纳科-20231231
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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
表格10-K
(标记一)
☑根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止12月31日, 2023
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
委员会档案号：1-9172
NACCO实业公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州34-1505819
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
   
兰德布鲁克大道5875号套房220
克利夫兰，俄亥俄州 44124-4069
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号：(440) 229-5151
根据该法第12(B)条登记的证券
每个班级的标题
交易符号
注册的每个交易所的名称
A类普通股，每股面值1美元NC纽约证券交易所
根据该法第12(G)条登记的证券：B类普通股，每股面值1美元。B类普通股不在任何交易所或市场系统公开上市交易；但是，B类普通股可以按股换股的方式转换为A类普通股。
用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规则所界定的知名经验丰富的发行人。¨    不是 þ    
如果注册人不需要根据该法案的第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。¨    不是 þ
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或(15)(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内，注册人一直受到此类备案要求的约束。注册人(1)已提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内，注册人是否已符合此类备案要求。是 þ不是，不是，不是。£
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
 是 þ不是，不是，不是。£
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12B-2条规则中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☐加速文件管理器☑非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☑新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☑
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用勾号表示登记人在备案中的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐ 
勾选任何错误更正是否是重述，需要根据§240.10D-1（b）对注册人的任何高管在相关恢复期内收到的激励性薪酬进行恢复分析。 ☐ 
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是。☐    不是 ☑
   
截至2023年6月30日（注册人最近完成的第二财政季度的最后一个营业日），非关联公司持有的A类普通股和B类普通股的总市值： 156,415,693
于2024年2月29日发行在外的A类普通股股份数目： 5,929,944
于2024年2月29日发行在外的B类普通股股份数目： 1,565,685
以引用方式并入的文件

本公司2024年年度股东大会的委托书部分内容通过引用并入本表格10-K的第三部分。


NACCO实业公司
目录
  页
第一部分：
  
第1项。
生意场
1
第1A项。
风险因素
19
项目1B。
未解决的员工意见
29
项目1C。
网络安全
29
第二项。
特性
31
第三项。
法律程序
50
第四项。
煤矿安全信息披露
50
第二部分。
  
第五项。
注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
51
第六项。
[已保留]
51
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
52
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
67
第八项。
财务报表和补充数据
67
第九项。
会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧
67
第9A项。
控制和程序
67
项目9B。
其他信息
67
项目9C.
关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
67
第三部分。
  
第10项。
董事、行政人员和公司治理
68
第11项。
高管薪酬
68
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和有关股东的事项
68
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
68
第14项。
首席会计师费用及服务
68
第四部分。
  
第15项。
展品和财务报表附表
69
第16项。
表格10-K摘要
74
签名
75
财务报表和补充数据
F-1
 

目录表
第一部分
第2项：业务
一般信息
NACCO工业公司® (“NACCO”或“公司”)通过其强大的NACCO自然资源组合提供集料、矿物、可靠的燃料和环境解决方案，从而使自然资源生机勃勃®做生意。该公司分为三个业务部门：煤炭开采、北美采矿®(“南宁”)和Minerals Management。煤炭开采部门为发电公司运营露天煤矿。NAMING部门是集料、活性碳、锂和其他工业矿物生产商值得信赖的采矿合作伙伴。矿产管理部门，包括凯达普矿业伙伴(“凯达普”)业务，收购并促进矿产权益的发展。北美的缓解资源®(“缓解资源”)提供河流和湿地缓解解决方案。

本公司有未直接归属于可报告部门的项目，也未包括在该经营部门报告的财务业绩中。这些项目主要包括与上市公司报告要求有关的行政成本，包括管理层和董事会薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他发展中业务的财务业绩。Bellaire管理公司与前美国东部地下采矿活动相关的长期负债。

NACCO于1986年成立为特拉华州的一家公司，与1913年组织的前身公司的控股公司结构的形成有关。

业务战略
NACCO的业务组合在NACCO自然资源的保护伞下运营。管理层继续对NACCO的长期业务前景持积极态度。该公司正在寻求增长和多元化，从战略上利用其核心的采矿和自然资源管理技能来建立强大的附属业务组合。

矿产管理部门通过公司的Catapult业务部门，专注于最大化现有矿产和特许权使用费资产的价值，同时继续通过收购更多的矿产和特许权使用费权益来扩大其资产基础。其目标是构建一个高质量的多元化投资组合，包括美国的石油和天然气、矿产和特许权使用费权益，提供短期现金流收益和长期预期增长。该公司相信，随着这一商业模式的成熟，这项业务将在十几岁左右为投资资本提供无杠杆的税后回报。与承担勘探、生产和/或开发成本的传统石油和天然气公司相比，这种商业模式可以在储量有效期内提供更高的平均运营利润率，因为这些成本完全由租赁矿产的第三方勘探和开发公司承担。该公司还在考虑更多的投资机会，包括非经营性工作利益，因为它继续追求收入来源的多样化。

南宁继续专注于提高利润的举措以及通过更多的业务发展活动实现增长。南宁的目标客户是那些需要广泛的矿物和材料的潜在客户，在这些矿物和材料中，它可以利用公司的核心采矿技能。目标是将南宁打造成一家领先的合同采矿服务提供商，为生产各种矿物和材料的客户提供服务。随着时间的推移，NAMING打算成为营业利润的重要贡献者，包括其锯齿矿业子公司，当Thacker Pass开始生产时，Thacker Pass的目标是在2026年末投产。一旦开始生产，锯齿矿业有限责任公司(“锯齿”)将收取每吨交付的锂的管理费。NAMING取得显著改善成果的速度将取决于综合业务中利润改善举措的执行和成功实施，以及新项目的组合和规模。一些举措已经带来了改善的财务结果。

缓解资源公司继续发展其业务，创建和销售溪流和湿地缓解信用，向那些从事持证人责任的缓解工作的人提供服务，并提供矿山复垦和其他环境恢复服务。这项业务为公司拥有丰富的知识和专业知识并享有盛誉的行业提供了增长和多样化的机会。缓解资源公司正在朝着成为美国东南部十大河流和湿地缓解服务提供商的目标取得强劲进展。该公司相信，随着这项业务的成熟，Mitigation Resources可以提供稳健的资本回报率。

本公司亦会继续进行活动，以加强其现有煤矿业务的弹性。本公司仍然专注于管理煤炭生产成本，最大限度地提高煤矿地点的效率和运营能力，以帮助签订管理费合同的客户提高竞争力。这些活动使客户和公司的煤炭开采部门都受益，因为燃料成本是发电厂调度的重要驱动因素。发电厂调度的增加导致煤炭开采部门的客户对煤炭的需求增加。天然气价格的波动、天气以及风能和太阳能等可再生能源的可获得性，可能会影响燃煤发电厂的发电量。虽然公司意识到煤炭采矿业面临政治和监管挑战，
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由于煤炭需求预计将在较长期内下降，该公司认为，在可预见的未来，煤炭应该是美国能源组合的重要组成部分。

该公司继续寻求通过利用其围绕回收的核心采矿能力创造额外价值的方法，并允许通过开发公用事业规模的太阳能项目。回收的采矿资产提供了大片土地，可能非常适合太阳能和其他与能源相关的项目。这些项目可以由公司自己开发，也可以通过包括在能源开发项目方面具有专业知识的合作伙伴的合资企业来开发。

该公司致力于在继续发展和多元化的同时，保持保守的资本结构，同时避免不必要的风险。战略多元化旨在产生现金，这些现金可以再投资，以加强和扩大业务。该公司还继续保持最高水平的客户服务和卓越的运营，坚定不移地专注于安全和环境管理。

业务发展
2023年12月18日，密西西比州褐煤矿业公司(“MLMC”)收到客户的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂两台锅炉中的一台。通知没有提供解决这个问题的时间表。截至2024年3月6日，受影响的锅炉仍未运行。旷日持久的机械故障预计将导致客户需求减少，并将对公司2024年的运营业绩产生重大影响。该公司确定，这一问题导致的客户需求预期减少是潜在减损的一个指标。本公司对截至2023年12月31日MLMC的长期资产进行减值审查，并确定其长期资产的账面价值不可收回。因此，公司于2023年录得6,590万美元的非现金长期资产减值费用。有关减值分析的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注9。

2023年，Minerals Management通过Catapult完成了对二叠纪盆地德克萨斯州部分矿产和特许权使用费权益的3670万美元的收购。2022年期间，Catapult收购了二叠纪盆地德克萨斯州部分和鲍德河盆地怀俄明州部分的1,140万美元矿产和特许权使用费权益，以及二叠纪盆地新墨西哥州部分的一小部分矿产权益。

2023年12月，南宁执行了一份为期15年的合同，在佛罗里达州中部的一个采石场开采磷酸盐。一旦完成拖缆的搬迁和调试，预计将于2024年上半年开始生产。NAMING还修改和延长了与两个客户的现有石灰石合同，并扩大了与另一个客户的工作范围。

Sabine矿业公司(“Sabine”)经营德克萨斯州的Sabine矿。来自Sabine的所有产品都交付给了
西南电力公司(“SWEPCO”)Henry W.Pirkey工厂(“Pirkey工厂”)。斯威普科是美国人
电力(“AEP”)公司。由于Pirkey工厂提前退役，Sabine停止交付，最终回收工作于2023年4月1日开始。矿山复垦的资金由SWEPCO负责，Sabine因提供矿山复垦服务而获得补偿。Sabine将在2026年9月30日之前提供矿山复垦服务。2026年10月1日，SWEPCO将收购Sabine的全部股本，并完成剩余的矿山复垦。

福尔柯克矿业公司(“福尔科克”)经营着北达科他州的福尔柯克矿。福尔柯克是煤溪发电厂褐煤的唯一供应商。2022年5月2日，大河能源(“GRE”)完成向彩虹能源中心有限责任公司(“彩虹能源”)及其附属公司出售Coal Creek站和邻近的高压直流输电线路。Falkirk与彩虹能源之间的煤炭销售协议(“CSA”)于交易完成时生效。Falkirk继续为Coal Creek Station供应所有煤炭需求，并按每吨运煤支付管理费。为了支持转让到新的所有权，Falkirk同意从CSA生效之日起至2024年5月31日降低目前的每吨管理费。2024年5月31日之后，每吨管理费将根据2021年的费用水平提高到更高的基数，此后每年根据跟踪美国通胀广义衡量标准的指数进行调整。彩虹能源负责为所有矿山运营成本提供资金，包括矿山复垦，并直接或间接提供运营矿山所需的所有资本。最初的生产期预计将持续到2032年5月1日，但在某些情况下，CSA可能会延长或提前终止。

2022年，公司确认了3,090万美元的收益，原因是GRE向公司支付了现金，转让了一座办公楼的所有权，并根据Falkirk和GRE之间的终止和解除索赔协议达成了协议，转让了总部位于北达科他州的中西部农业能源集团(Midwest AgEnergy Group，LLC)的成员单位。

在从GRE获得会员单位之前，该公司对MAG进行了500万美元的投资。2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限责任公司完成了对MAG的收购。交易完成后，NACCO
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将其在MAG的所有权权益转让给HLCP，并在2022年收到1860万美元的现金付款。该公司在2023年期间收到了总计360万美元的额外付款，用于完成交易后的购买价格调整和解除托管金额。

于2023年期间，本公司董事会批准终止NACCO及其附属公司的综合界定利益计划(“综合计划”)，并向综合计划参与者提供一次性分配作为终止程序的一部分。作为一次性分配的结果，该公司确认了180万美元的非现金养老金结算费用。有关合并计划的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注14。

于2023年12月，本公司与田纳西河谷管理局(“田纳西河谷管理局”)就拟于本公司红山矿山填海土地上发展的67.5兆瓦太阳能光伏发电设施所产生的能源订立购电协议。该项目的开发取决于根据国家环境政策法案(“NEPA”)顺利完成环境影响研究，并批准与TVA的互联互通协议。此外，公司还将签订与项目开发相关的工程、采购和建设协议。该发电设施的商业运营日期预计为2027年。

运营

采煤分部
煤炭开采部门以北美煤炭有限责任公司的名称运营，根据基于服务的商业模式，与发电公司签订长期合同，经营露天煤矿。北达科他州和密西西比州的煤炭是露天开采的。每个矿山都与其客户的运营完全整合在一起。

截至2023年12月31日，煤矿部门经营的煤矿有：Coteau Properties Company(“Coteau”)、Coyote Creek Mining Company、LLC(“Coyote Creek”)、Falkirk和MLMC。这些煤矿中的每一个都为发电供应褐煤，并根据长期供应合同将其煤炭生产交付给邻近的发电厂或合成燃料工厂。MLMC的煤炭供应合同包含收取或支付条款，但包含不可抗力条款，允许在发生任何一方无法控制的特定事件期间暂停收取或支付条款；所有其他煤炭供应合同均为要求合同。某些煤炭供应合同可能会提前终止，这将导致未来收益减少。

MLMC合同是公司负责所有运营成本、资本要求和最终矿山复垦的唯一运营煤炭合同；因此，MLMC合并在NACCO的财务报表中。MLMC以合同约定的价格向其客户的红山发电厂出售煤炭，该价格每月进行调整，主要基于反映美国总体通胀率的既定指数水平的变化。MLMC的盈利能力受到客户对煤炭的需求以及决定销售价格和实际成本的指数变化的影响。由于柴油在用于确定煤炭销售价格的指数中权重较大，柴油价格的波动可能会导致MLMC的收益大幅波动。根据一项长期购电协议，红山发电厂向TVA供电。MLMC与其客户的合同将持续到2032年4月1日。TVA的电力组合包括煤炭、核能、水力发电、天然气和可再生能源。关于调度哪些电厂的决定由TVA决定。减少红山发电厂的调度将导致MLMC的收益减少。2023年期间，MLMC完成了在原矿区的开采，并开始在新矿区开采。迁移到新矿区导致2023年期间成本增加。MLMC预计不会在剩余的合同期限内开采更多的矿区，除非这样做会带来更好的经济回报。

2023年12月18日，MLMC收到客户发出的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂两台锅炉中的一台。通知没有提供解决这个问题的时间表。截至2024年3月6日，受影响的锅炉仍未运行。旷日持久的机械故障预计将导致客户需求减少，并将对公司2024年的运营业绩产生重大影响。该公司确定，这一问题导致的客户需求预期减少是潜在减损的一个指标。本公司对截至2023年12月31日MLMC的长期资产进行减值审查，并确定其长期资产的账面价值不可收回。因此，公司于2023年录得6,590万美元的非现金长期资产减值费用。有关减值分析的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注9。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每吨煤或供暖单位(MMBtu)支付管理费。每份合同规定了费用随时间变化的指数和机制，通常与广泛的
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衡量美国通货膨胀的指标。客户负责为所有矿山运营成本提供资金，包括最终矿山复垦，并直接或间接提供建造和运营矿山所需的所有资本。这种合同结构消除了现货煤炭市场价格波动的风险，同时以最小的资本投资提供收入和现金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的债务融资对公司没有追索权。有关Coyote Creek担保的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine都符合可变利益实体(VIE)的定义。在每种情况下，NACCO
不是VIE的主要受益者，因为它不行使财务控制；因此，NACCO不合并
在其财务报表中列入这些业务的结果。相反，这些合同被计入权益法。
投资。与这些VIE相关的所得税前收入被报告为未合并业务的收益
在综合经营报表中，公司的投资在综合资产负债表中未合并子公司的投资项目中列报。符合VIE定义的矿山统称为“未合并子公司”。出于税务目的，未合并子公司包括在NACCO美国合并纳税申报单中；因此，合并经营报表上的所得税拨备行包括与这些实体相关的所得税。有关未合并子公司的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

该公司在正常运营过程中在每个矿山同时进行复垦活动。根据所有未合并附属公司的合同，客户有责任为最终矿山复垦活动提供资金。根据某些合同，未合并子公司持有采矿许可证，因此负责最终的矿山复垦活动。只要未合并附属公司进行该等最终回收，除获得客户补偿所产生的费用外，亦会因提供该等服务而获得补偿。

有关本公司矿产资源和矿产储量的讨论，请参阅本表格10-K第31页的“项目2.财产”。

命名段
南宁分部为工业矿产生产商提供增值合同采矿和其他服务。该部门是本公司在动力煤行业以外的采矿活动增长和多样化的平台。NAMING为独立拥有的矿山和采石场提供合同采矿服务，通过执行客户运营的采矿方面为客户创造价值。这使客户可以专注于他们的专业领域：材料处理和加工、产品销售和分销。截至2023年12月31日，NAMning在佛罗里达州、德克萨斯州、阿肯色州、弗吉尼亚州和内布拉斯加州开展业务。此外，锯齿矿业有限责任公司(“锯齿矿业”)提供采矿设计、咨询，并将成为内华达州北部Thacker Pass锂项目的独家合同矿商。

NAMING分部内的若干实体为VIE，并按权益法作为未合并附属公司入账。有关未合并子公司的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

矿产管理部门
矿产管理部门的收入主要来自将其特许权使用费和矿产权益租赁给第三方勘探和生产公司，其次是其他矿业公司，授予他们勘探、开发、开采、生产、营销和销售天然气、石油和煤炭的权利，以换取基于承租人销售这些矿产而支付的特许权使用费。

矿产管理部门拥有特许权使用费权益、矿产权益、非参与特许权使用费权益和压倒一切的特许权使用费权益。

•版税利益。特许权使用费权益通常产生于矿产权益所有者根据石油和天然气租约将相关矿产出租给勘探和生产公司时产生的权益。通常，由此产生的特许权使用费利息是从该种植面积提取的矿物生产收入的无成本百分比。特许权使用费权益的持有者通常不负责资本支出或租赁运营费用，但特许权使用费权益可以扣除制作后费用计算，通常没有环境责任。租赁给生产商的特许权使用费权益在石油和天然气租约到期时到期，并归还给矿产所有者。

•矿产权益。矿产权益是所有者对位于物业表面之下的任何或所有矿产进行勘探、开发、开采、开采和/或生产的永久权利。矿产权益的持有者有权将矿产出租给勘探和生产公司。 在签订石油和天然气租约时，承租人(
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勘探及生产公司)成为营运权益拥有人，而出租人(矿产权益拥有人)拥有特许权使用费权益。

•非参股特许权使用费权益(“NPRIS”)。NPRI是在石油和天然气生产中的一项权益，该权益是从矿藏中创建的。NPRI是免费的，不承担生产的运营成本。“非参与”一词是指权益所有人不分享红利、租赁租金，也没有参与执行石油和天然气租赁的权利。NPRI所有者可以；但是，通常会收到特许权使用费付款。

•凌驾于版税权益之上(“Orris”)。Orris是通过获得从工作利益中获得版税的权利而创建的。与特许权使用费权益一样，Orris不承担资本支出或支付租赁运营费用的义务，并承担有限的环境责任；然而，Orris可能会扣除制作后费用，具体取决于ORRI的结构。从工作权益中分割出来的ORIS与产生工作权益的相同基础石油和天然气租约相关联，因此，该等ORIS通常在石油和天然气租约到期或终止时到期。

本公司可能在同一块土地上拥有一种以上的矿产和特许权使用费权益。例如，如果公司在其拥有矿产权益的同一块土地上拥有租赁中的ORRI，则该地区的ORRI将涉及与该地区的矿产权益相同的总英亩。

矿产管理部门将受益于其矿产资产的持续发展，而不需要在获得矿产和特许权使用费权益后进行额外资本投资。矿产管理部门目前并无任何需要承担勘探、生产或开发成本的重大投资。

2023年和2022年收购矿产和特许权使用费权益的总对价分别为3670万美元和1190万美元。2023年的收购包括43.4万英亩的总面积和2.5万英亩的净特许权使用费。2022年的收购包括1.36万英亩的总面积和880英亩的净特许权使用费。截至2023年12月31日，矿产和特许权使用费权益总额包括约18.47万英亩和63.3万英亩净特许权使用费。净特许权使用费英亩是根据公司的所有权和特许权使用费计算的，归一化为标准的1/8这是版税租约，并承担1/4的这是未出租英亩的特许权使用费。

该公司建立矿产和特许权权益混合投资组合的收购标准包括(I)预计在投资后一至两年内投产的新油井，(Ii)收购后五年内预计未来开发的地区，以及(Iii)将产生稳定现金流的沿下降曲线更远的现有生产油井。此外，收购应扩大地理足迹，以实现跨多个盆地的多样化，初步侧重于石油更丰富的二叠纪盆地，其次侧重于其他多样化的盆地，以增加区域风险敞口。虽然目前的重点是收购矿产和特许权使用费权益，但在某些情况下，公司也会考虑投资于Orris、NPRIS或非经营性工作权益。 目前的收购战略没有考虑公司将作为运营商进行的任何短期工作利益投资。

该公司还管理位于俄亥俄州(尤蒂卡和马塞卢斯页岩天然气)、路易斯安那州(海恩斯维尔页岩和棉花谷地层天然气)、得克萨斯州(棉花谷和奥斯汀粉笔地层天然气)、密西西比州(煤炭)、宾夕法尼亚州(煤炭、煤层气和马塞卢斯页岩天然气)、阿拉巴马州(煤炭、煤层气和天然气)和北达科他州(煤炭、石油和天然气)的遗留特许权使用费和矿产权益。该公司的大部分遗留储量是作为其历史上的煤炭开采业务的一部分获得的。

有关本公司已探明储量的讨论，请参阅本表格10-K第31页的“第(2)项.物业”。

顾客
煤矿部门的主要客户是电力公用事业公司和一家独立的电力供应商。

南宁部分的主要客户是石灰石生产商，其次是沙子和砾石生产商。此外，NAMING将担任内华达州北部Thacker Pass锂项目的独家合同矿商。

矿产管理部门的收入主要来自基于特许权使用费的石油、天然气租赁支付，其次是煤炭生产商。石油、天然气和煤炭销售的价格主要由市场供求决定，可能会有很大波动。作为一家矿产所有者，该公司获得及时信息、参与和
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对生产和销售石油、天然气和煤炭的数量以及销售和销售该等数量的条款和条件的运营控制。

在2023年和2022年，两个客户分别占合并收入的10%以上。下表为每一实体的收入占当年综合收入的百分比：
占综合收入的百分比
细分市场20232022
煤矿客户40 %39 %
命名客户22 %17 %

失去这两个客户中的任何一个都可能对可归因于适用部门的运营业绩和公司的综合运营业绩产生重大不利影响。

竞争
Coteau、Coyote Creek、Falkirk和MLMC各自只有一个客户，他们为这些客户开采和运输煤炭。该公司的煤矿直接毗邻客户的财产，具有经济的运输方式，包括连接到客户设施的传送带运输系统或短途铁路系统。由于相对于竞争对手的运输优势，煤炭开采部门的所有煤矿都是各自客户最经济的供应商。此外，客户的设施是专门为使用正在开采的煤炭而设计的。

煤炭行业与其他能源竞争，特别是石油、天然气、水电和核能。此外，它还与补贴能源竞争，主要是风能和太阳能。影响竞争的因素包括石油和天然气的价格和可获得性、环境和相关的政治考虑、开发新能源所需的时间和支出、运输成本、遵守政府法规的成本、联邦和州能源政策的影响、补贴对可再生能源定价的影响以及公司客户的调度决策，这可能还会考虑二氧化碳排放。煤炭开采部门维持现有设施的可比煤炭产量水平和开发储量的能力将取决于这些因素的相互作用。

选择燃煤发电机组主要是根据运行成本，其中燃料成本占最大份额。天然气发电厂在短期内最有可能取代燃煤发电。联邦和州政府要求增加使用来自可再生能源的电力，这也可能对煤炭需求产生负面影响。这些命令，再加上使用可再生能源的其他激励措施，如税收抵免，使替代燃料来源比煤炭更具竞争力。天然气价格的波动和可再生能源的可获得性，特别是风能，可能会导致发电厂调度和客户对煤炭需求的变化。从长远来看，本公司仍然相信，客户需求将继续受到法规的压力，这些法规要求或鼓励从补贴的可再生能源，特别是风能和太阳能购买电力。请参阅本表格10-K第8页的“第1项.企业-政府监管”以作进一步讨论。环境、社会和治理方面的考虑因素也会对发电厂的调度和煤炭需求产生影响。

根据行业信息，该公司认为，按煤炭总产量计算，它是2023年美国十大煤炭生产商之一。

南宁面临着来自骨料、锂或其他矿物生产商的竞争，这些生产商选择自行开展采矿作业，以及来自其他矿业公司的竞争。

在矿产管理领域，石油和天然气行业竞争激烈；本公司主要与公司和投资者争夺石油和天然气资产的收购，其中一些拥有更大的资源，可能能够支付更高的价格购买生产性石油和天然气资产，或者定义、评估、竞标和购买超过公司财务资源允许的更多资产。此外，矿产管理部门的许多竞争对手都是或隶属于从事勘探和生产其石油和天然气资产的运营商，这使它们能够收购包括运营资产在内的更大资产。更大或更一体化的竞争对手可能比本公司更容易承受现有的联邦、州和地方法律法规的负担，以及对其进行的任何更改，这将对其竞争地位产生不利影响。整合后的竞争对手也可能更好地了解他们获得的矿产何时会被开发，因为他们通常是开发商。矿产管理部门未来收购更多物业的能力将取决于其评估和选择合适物业的能力以及在竞争激烈的环境中完成交易的能力。此外，石油和天然气与其他形式的能源竞争
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提供给客户，主要是基于价格。石油、天然气或其他形式能源的可获得性或价格的变化，以及商业条件、保护、立法、法规以及转换为替代燃料和其他形式能源的能力，可能会影响对石油和天然气的需求。

季节性
由于季节性的影响，本公司的业绩变化有限；然而，煤炭需求的变化可能会因客户设施计划内或计划外停电的时间和持续时间而发生变化。煤炭需求的变化也可能是天然气、风能和太阳能等竞争燃料的市场价格变化以及电力需求变化的结果，电力需求可能会根据天气模式的变化而波动。

南宁区段每年提取佛罗里达州生产的大量石灰石。佛罗里达州的建筑业可能会受到经济周期性、季节性天气状况和流行病的影响，所有这些都可能导致对骨料的需求变化。

在矿产管理部门，油井和天然气井的初始产量很高，在进入相对稳定的长期生产之前，会经历自然下降。递减率可能因井深、井长、地质、地层压力和设施设计等因素而异。除了自然产量下降曲线外，特许权使用费收入还可能因公司控制之外的许多因素而出现有利或不利的波动，这些因素包括由第三方运营的油井数量、大宗商品价格(主要是石油和天然气)的波动、与运营商决策相关的生产率波动、监管风险、公司承租人承担油井开发和其他运营成本的意愿和能力，以及基础设施的可获得性和持续开发的变化。
天气状况会影响天然气的需求和价格，也会推迟钻探活动。冬季对天然气的需求通常较高，导致第一季度和第四季度天然气价格上涨。某些天然气用户利用天然气储存设施，在夏季购买一些他们预期的冬季需求，这可以减少季节性需求波动。季节性天气条件可能会限制钻探和生产活动以及其他石油和天然气作业。由于这些季节性波动，个别季度运营的矿产管理业绩可能不能反映可能按年度实现的业绩。

人力资本
截至2023年12月31日，本公司及其子公司拥有约1,700名员工，其中包括本公司未合并采矿业务的约1,100名员工，这些业务均未签订集体谈判协议。NACCO认为，它与员工关系良好。

基于市场的薪酬：NACCO认为员工对其成功至关重要，并通过提供基于市场的具有竞争力的整体奖励方案来投资于员工，其中包括工资和工资的组合，以及提高员工生活方方面面的福利方案。公司为所有全职和兼职员工提供100%的401(K)匹配贡献，最高可达薪酬的5%，并提供慷慨的利润分享贡献。公司为员工提供具有竞争力的工资，并与员工的职位、技能水平、经验、知识和地理位置保持一致。为员工提供的福利包括：

•雇员、配偶和受抚养人的医疗、牙科和视力福利；
•灵活支出既可用于医疗保健，也可用于受抚养人护理；
•健康储蓄账户和健康补偿账户，这两个账户都接受公司缴费；
•带薪休假和节假日；
•育儿假；
•短期和长期伤残津贴；
•为员工提供健康激励；
•人寿保险和AD&D保险福利；
•慈善捐赠比赛；以及
•员工援助计划。

员工发展：公司认识到，当员工受到尊重、激励和参与时，其文化和成功就会得到加强。该公司致力于为员工安排任务，充分利用每个员工的技能、才华和潜力，并提供职业成长机会。该公司相信，无论种族、肤色、宗教、性别、性取向、性别认同、国籍、年龄、退伍军人身份或残疾，都应聘用、聘用、培养和提拔完全能够满足每个职位要求的人。

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安全：员工在工作场所的安全是公司的核心价值观之一。公司致力于严格遵守有关工作场所安全的适用法律和法规，并提供持续的安全培训、教育和交流。全美矿业协会将NACCO评为安全行业的领先者，根据矿山安全和健康管理局的数据，该公司的事故率一直低于可比矿山的全国平均水平。该公司在州和国家层面获得了100多个安全奖项。NACCO努力做到零安全事故或伤害。公司的运营有现场安全人员，他们对员工进行安全工作实践培训，审查与安全相关的事件，并在适当时提出改进建议。积极识别工作场所的危险，管理人员跟踪事故，因此可以采取补救措施来改善工作场所的安全。该公司认为，与“险些达不到预期”、安全事件和协议有关的沟通对于持续开发和保持与安全相关的最佳实践至关重要，并使识别和纠正可能损害员工安全或健康的操作实践成为可能。

公司道德：公司制定了遵守公司行为准则、内幕交易政策和反腐败政策的流程。公司的所有董事和员工每年都要完成关于遵守公司《公司行为准则》的认证。此外，公司所有员工都必须完成年度企业行为准则培训。公司行为准则、内幕交易政策和反腐败政策要求员工遵守适用的法律和法规，保持较高的道德标准，并报告实际或潜在的违规情况。该公司还保留了一条由第三方管理的道德相关热线，个人可以通过该热线匿名提出关切或询问商业行为。

社区参与：该公司支持其当地社区，并致力于帮助他们保持安全、健康和弹性。该公司过去的活动包括企业捐赠、志愿服务和教育。通过公司的配套礼品计划，鼓励和支持社区参与。如果符合计划标准，公司将匹配每位员工最高5,000美元的员工缴费。

有关某些NACCO管理政策的全文，请访问nacco.com/stewardship/。

可用信息
本公司在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或向美国证券交易委员会(“SEC”)提交这些材料后，在合理可行的范围内尽快提交其年度报告(Form 10-K)、季度报告(Form 10-Q)、当前报告(Form 8-K)以及对该等报告的任何修订，可通过其网站www.nacco.com查阅。公司网站的内容并未通过引用的方式并入本10-K表格或提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中，任何对公司网站的提及仅用于非主动的文字参考。美国证券交易委员会在http://www.sec.gov设有一个互联网网站，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交的有关公司和其他发行人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。

根据交易法第12b-2条，该公司有资格成为一家“较小的报告公司”，因为在公司最近结束的第二季度的最后一个营业日，该公司的公开流通股不到2.5亿美元。只要公司仍然是一家“较小的报告公司”，它就可能利用美国证券交易委员会的报告要求中的某些豁免，这些豁免本来适用于非较小报告公司的上市公司。

政府监管
本公司的经营须遵守有关员工健康和安全等事项的各种联邦、州和地方法律及法规，以及与煤矿物业的复垦及修复、空气污染、水污染、废物处置及对地下水的影响等有关的某些环境法律及法规。此外，发电行业对其发电活动的环境影响受到广泛的监管，这些影响可能会影响本公司煤炭开采部门的煤炭需求。
煤矿开采需要大量的政府许可和批准。该公司的子公司持有或将持有其所有褐煤开采作业所需的许可证。在本公司子公司持有许可证的煤矿作业中，本公司必须准备并向联邦、州或地方政府当局提交关于任何拟议的煤炭勘探或生产可能对环境、公众和员工健康和安全产生的影响或影响的数据。
如下文所述，一些法律对公司的运营及其客户的运营提出了许多要求。联邦和州法规要求对公司的运营进行定期监控，以确保合规。
石油和天然气的生产、定价和营销的许多方面都受到联邦和州机构的监管。影响石油和天然气行业的立法不断受到修订或扩大的审查，这经常是
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增加了受影响行业成员的监管负担，并可能影响公司矿产管理部门的业绩。
《矿山健康安全法》
1977年的《联邦矿山安全和健康法》规定了所有采矿作业的安全和健康标准。条例是全面的，影响到采矿作业的许多方面，包括采矿人员的培训、采矿程序、爆破、采矿作业中使用的设备和其他事项。联邦矿山安全和健康管理局强制遵守这些联邦法律和法规。
环境法
该公司的煤矿开采业务受修订后的各种联邦环境法的约束，包括：
•1977年《露天采矿控制和复垦法案》(“SMCRA”)；
•《清洁空气法》，包括1990年该法案的修正案(“CAA”)；
•1972年《清洁水法》(“CWA”)；
•《资源保护和恢复法》(“RCRA”)；
•1970年国家环境政策法案(“国家环境政策法”)；以及
•《综合环境反应、赔偿和责任法案》(“CERCLA”)。
除了这些联邦环境法外，各州还颁布了环境法，规定了比类似联邦法律更高水平的环境合规性。这些州环境法要求对煤矿开采作业的许多方面进行报告、许可和/或批准。联邦和州检查员都会定期视察煤矿，以强制执行法规。该公司有持续的培训、合规和许可计划，以确保遵守此类环境法律。环境法律和法规经常发生变化，任何导致更严格和昂贵的污染控制或废物处理、储存、运输、处置或清理要求的变化都可能对煤炭开采部门产生重大不利影响。

露天采矿控制和复垦法案
SMCRA为露天煤矿开采作业的所有方面建立了采矿、环境保护和复垦标准。在州监管机构根据SMCRA采用联邦采矿计划的情况下，州政府成为主要监管机构。

煤矿经营者必须获得SMCRA许可证，并从适用的监管机构续签煤矿作业许可证。这些SMCRA许可证条款包括煤炭勘探、矿山平面图开发、表层土壤清除、储存和更换、覆盖层材料的选择性处理、矿坑回填和分级、保护水文平衡、地面排水控制、矿山排水和矿山排放控制和处理以及重新植被的要求。虽然采矿许可证有规定的到期日，但SMCRA规定了连续续签的权利。获得露天采矿许可证的费用可能有很大差异，这取决于为获得许可证而必须提供的信息的数量和类型。

由SMCRA提供的废弃矿场土地基金对某些煤矿开采作业征收费用。所得款项主要用于开垦1977年前关闭的矿场。此外，废弃矿场土地基金还每年向美国矿工联合会联合福利基金(“基金”)转账，该基金为退休煤矿工人提供医疗福利，这些矿工是该基金的受益人。2021年基础设施投资和就业法案以较低的费率重新授权了废弃矿山土地使用费。褐煤价格由每吨0.08美元降至0.064美元，其他露天开采煤炭价格由每吨0.2美元降至0.224美元。这些费用已经重新授权，直到2035财年结束。

SMCRA制定了露天煤矿的运营、复垦和关闭标准。本公司应计提本公司子公司持有采矿许可证的矿山的当前矿场骚乱和最终关闭矿场的成本，包括处理矿井水排放的成本。虽然这些债务基本上没有资金，但它们可能需要通过债券进行证券化，但Coyote Creek矿的最终矿山关闭成本除外，这些成本在整个生产阶段都有资金。

SMCRA规定遵守许多其他主要环境项目，包括CAA和CWA。美国陆军工程兵团监管影响通航水域的活动，美国烟酒火器局监管使用炸药进行爆破。此外，美国环境保护局(EPA)、美国陆军工程兵团和露天采矿复垦与执法办公室(OSMRE)根据CWA和其他法规参与了一系列规则制定和其他行政行动，旨在减少煤炭开采作业对水体的影响。
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目录表

本公司并不认为本公司附属公司维持其现有采矿许可证的能力或为其矿山取得未来采矿许可证的能力会有任何重大风险。

温室气体(“GHG”)排放
2019年7月，美国环保局敲定了一项规则，该规则废除了2015年敲定的清洁电力计划(CPP)，并建立了新的法规，解决现有燃煤发电机组的温室气体排放问题，称为可负担得起的清洁能源(ACE)规则。ACE规则制定了排放指南，各州在制定计划以规范现有燃煤发电机组(“EGU”)的温室气体排放时必须使用这些指南。为了回应环保组织和某些州提出的挑战，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(华盛顿特区巡回法院)于2021年1月撤销了ACE规则，包括废除CPP，并将该规则发回EPA采取进一步行动。2022年6月30日，美国最高法院(“SCOTUS”)发布了一项意见，推翻了哥伦比亚特区巡回法院的裁决，认定环保局在通过CPP时超越了其法定权限。

2023年5月11日，美国环保署发布了一份规则草案，对现有煤炭和新的天然气发电机组的温室气体排放施加限制，这可能会迫使这些设施安装额外的污染控制措施或关闭(CPP2)。拟议的CPP2包括现有废气排放单位二氧化碳(“CO2”)排放的指南，并符合建议的要求。
日期为2030年1月1日。对于计划在2040年1月1日之后运营的燃煤蒸汽EGU，环保局提出了一个最好的
碳捕获和封存/封存(CCS)的减排系统(BSER)，二氧化碳捕获率为90%
在堆栈上。2031年12月31日以后但1月1日前永久停止运行的燃煤蒸汽EGU，
2040年，美国环保署提议在热输入的基础上实现40%的天然气共燃。将在2031年12月31日至2035年1月1日期间永久停止运行的燃煤蒸汽EGU，将受到年度容量系数的影响
限制，对于将在2032年1月1日之前永久停止运营的机组，环保局正在提议一系列例行程序
维持当前排放率的操作和维护方法。公司提供的每个EGU将
受这些拟议要求的约束。

此外，拟议的国家方案第二阶段还包括其他行动，包括修订新的温室气体来源绩效标准。
新的和改建的化石燃料蒸汽EGU的排放进行了较大的改造。这些新规则可能
提高化石燃料发电的成本，降低燃煤发电厂的竞争力，和/或导致提前关闭
这可能对煤炭需求产生不利影响，并最终导致为这些煤矿提供服务的煤矿提前关闭
工厂，包括关闭该公司的煤矿。公司矿山的任何此类关闭都可能对公司造成重大不利影响
对公司的业务、财务状况和经营结果的影响。

《清洁空气法》
燃烧煤炭的过程会导致煤炭中的许多化合物和杂质释放到空气中，包括二氧化硫、氮氧化物(NOx)、汞、颗粒物和其他物质。CAA和相应的国家法律广泛管理向空气中排放的材料，直接或间接地影响着煤矿的开采作业。通过与空气污染物，特别是颗粒物有关的CAA许可要求和/或排放控制要求，对煤矿开采作业产生直接影响。通过对燃煤发电厂排放的二氧化硫、氮氧化物、汞、颗粒物和其他化合物的空气排放进行监管，对煤矿开采作业产生间接影响。环保局已经颁布或提出了在一些领域实施更严格的排放限制的法规，其中一些目前正在受到诉讼。收紧限制的总体效果是减少对煤炭的需求。煤炭在发电能力中所占份额的持续减少可能对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

CAA要求环保局每五年审查一次国家环境空气质量标准(NAAQS)，以确定对当前标准的修订是否合适。此外，各州被要求向环保局提交对其州实施计划的修订，以展示每次环保局发布或修订NAAQS时各州将以何种方式获得NAAQS。环保局已经对几种污染物采用了NAAQS，并继续定期审查以进行修订。当环保局对污染物采用新的、更严格的NAAQS时，一些州必须改变现有的SIPs。如果一个州未能修改其战略规划并获得环境保护局的批准，环境保护局可以通过法规来影响修订。因此，排放颗粒物或其他特定物质的煤矿作业和燃煤发电厂受到安全生产计划变化的影响。通过过去几年的这一过程，环保局已经降低了颗粒物、臭氧和氮氧化物的NAAQS。本公司的煤炭开采业务和发电客户可能会直接受到影响，因为当对SIPs进行修订并纳入针对二氧化硫、氮氧化物、臭氧和颗粒物的新的NAAQS时。2019年3月，美国环保署发布了一项最终规则，保留了目前的主要(基于健康的)硫氧化物(SOx)NAAQS，不作修订。目前的初级标准设定在百万分之75的水平，即每日最高1小时二氧化硫浓度的第99个百分位数，平均为3年。2023年1月6日，环保局提出降低颗粒物水平。如果按照提议通过，这项规定将要求化石燃料发电机组安装额外的
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目录表
减排技术，这最终将增加化石燃料发电的成本或导致潜在的EGU退役。

2011年，环保局敲定了跨州空气污染规则(CSAPR)，以解决污染物的州际运输问题。虽然CSAPR影响到美国东半部和德克萨斯州的州，但它不影响北达科他州的EGU。这条规则强制
对燃煤发电厂的额外排放限制，以实现臭氧和细颗粒物NAAQS。环保局开始
该规则于2015年实施，当时二氧化硫和二氧化氮的第一阶段减排生效。
2019年，某些州向环保局提交了SIPs，以回应2015年臭氧标准的降低。2023年2月13日，环保局拒绝了这些sips。环境保护局拒绝SIPs的行动在多个法院受到质疑，包括第五巡回上诉法院(“第五巡回上诉法院”)。第五巡回法院发布了德克萨斯州、路易斯安那州和密西西比州的SIP驳回暂缓令，阻止联邦实施计划(FIP)在诉讼挑战结果出来之前生效。

2023年6月5日，美国环保局在《联邦纪事报》上公布了FIP。随着时间的推移，FIP减少了分配给不受2024年开始司法暂缓执行影响的州的臭氧季节NOx排放额度，假设这项总量管制与交易计划的参与者已经或将优化现有的NOx控制，并在以后安装额外的NOx控制。

2023年7月31日，环保局颁布了一项临时规则(“临时FIP”)，解决了搁置SIP驳回的各种司法命令。临时FIP要求这些州回到之前批准的NOx交易计划和排放上限。临时FIP维护州排放预算、机组水平配额分配条款以及反映第二组交易计划下这些州发电厂现状的银行配额持有量。

2023年12月，SCOTUS同意听取对FIP的质疑。此案于2024年2月开庭审理，将于今年晚些时候做出裁决。如果FIP在已发布暂缓执行令的国家全面实施，该规则可能会影响关闭一些尚未安装选择性催化还原技术的燃煤EGU，可能包括MLMC提供的EGU。本公司无法预测对以下各项的法律挑战的结果：(I)各种州的挑战；(Ii)2023年6月5日颁布的FIP；以及(Iii)2023年7月31日颁布的旨在解决司法命令的临时最终规则。如果原来的FIP经得起法律挑战，它将增加MLMC服务的客户设施的运营成本。

根据CAA，EPA还采用了有害空气污染物的国家排放标准。2011年12月，环保局
通过了一项名为汞和空气有毒物质标准(MATS)的最终规则，适用于新的和现有的燃煤
排卵器。该规则要求减少含汞颗粒物中的汞排放。

2023年3月6日，环保局得出结论，对含汞颗粒物进行监管是适当的，也是必要的。2023年4月，环保局起草了对垫子的修订提案。这些修订将取消褐煤废气排放单位的汞排放限制，并要求所有燃煤废气排放单位减少颗粒物排放。如果按建议通过，这项规则可能会影响关闭更多的燃煤EGU，可能包括本公司供应的所有EGU。

环保局颁布了一项地区性雾霾计划，旨在保护和提高一级地区及其周围的能见度，这些地区通常是国家公园、国家荒野地区和国际公园。该计划可能会限制新燃煤电厂的建设，这些电厂的运营可能会损害I类地区及其周围的能见度。此外，该计划要求某些现有的燃煤电厂安装额外的控制措施，以限制二氧化硫、氮氧化物和颗粒物等造成雾霾的排放。2007年底，各州被要求向环境保护局提交地区雾霾sips；然而，许多州没有在最后期限前完成。2016年，环保局最终完成了对地区雾霾规则的修订，该规则解决了第二个规划期的要求。

州政府实施环保局的地区雾霾规则可能会要求Coyote Creek的客户在Coyote Station发电厂产生大量新成本，这可能导致发电厂和Coyote Creek矿提前关闭。北达科他州环境质量部(NDDEQ)最终确定了州实施计划，并于2022年8月提交环境保护局批准。NDDEQ确定能见度正在取得进展，不需要对郊狼电站的排放进行重大控制。尽管NDDEQ做出了决定，但环保局可能需要额外的成本高昂的排放控制，而Coyote Creek的客户投资于此类设备可能在经济上不可行，这可能导致Coyote Station和Coyote Creek矿提前退役。

根据CAA，新的和改造后的空气污染源必须符合某些新的污染源标准(“NSR计划”)。根据NSR计划，在建设新的固定排放源或对现有主要排放源进行改造之前，污染源所有者或运营者必须确定新的排放源是否会排放，或者改造是否会使空气排放量超过一定的阈值。在两步NSR适用性测试的第一步中，应考虑现有污染源的重大改造导致的排放增加和减少，该测试旨在确定是否存在
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目录表
排放增加“。围绕NSR计划规则的不确定性可能会对煤炭需求产生不利影响。任何额外的新控制措施可能会对煤炭需求产生不利影响，这可能会对本公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

该公司的发电客户必须支付大量成本来控制排放，以满足所有CAA
要求，包括垫子下的要求和环境保护局的区域雾霾计划。这些成本提高了价格
燃煤发电，降低了燃煤发电相对于其他电力来源的竞争力，从而减少了需求
用来买煤。如果公司客户无法通过降低成本或降低成本来抵消控制某些受管制污染物排放的成本
如果公司的客户选择关闭燃煤机组，公司的业务、财务状况和经营结果
可能会受到实质性的不利影响。

全球气候变化继续在美国引起相当大的关注。美国国会审议了旨在减少温室气体排放的气候变化立法，特别是发电厂燃煤造成的温室气体排放。美国或各州制定和通过有关温室气体排放的法律和法规，或采取其他限制二氧化碳排放的行动，如环保组织反对扩建或改造燃煤发电厂，可能会导致发电机从煤炭转向其他燃料来源。

美国国会继续考虑减少煤炭和其他燃料燃烧产生的温室气体排放的各种提案。这些提议包括征收排放税、减排，包括碳税和“总量管制与交易”计划，以及强制要求或鼓励利用风能或太阳能等可再生能源发电。一些州已经制定了减少温室气体排放的计划。此外，政府机构一直在向开发或销售温室气体排放量较低的替代能源的实体提供赠款或其他财政奖励，这可能会导致来自这些实体的更多竞争。

美国尚未执行于2005年2月16日对许多国家生效的1992年《全球气候变化框架公约》(《京都议定书》)。《京都议定书》旨在限制或减少温室气体排放。美国尚未批准《京都议定书》或任何其他温室气体协议的排放目标。尽管美国尚未接受这些国际温室气体限制条约，但各州和环保组织已经提起了大量诉讼和监管行动，试图强制控制二氧化碳的排放；或者阻止建设新的燃煤发电厂。

作为《京都议定书》的后继者，2015年，国际谈判人员根据《联合国气候变化框架公约》(《巴黎协定》)敲定了《巴黎协定》。与《京都议定书》不同，《巴黎协定》对签署国没有约束性的温室气体减排任务。参与国只提交对其温室气体减排目标的说明，并定期提供最新进展情况，不会对未能实现其自行设定的目标进行处罚。《巴黎协定》还包括规定发达国家将提供财政援助以帮助发展中国家实现温室气体目标和适应气候变化的措辞，但没有强制捐款。美国是《巴黎协定》的缔约国。重新谈判和执行《巴黎协定》或其他国际协定、环保局迄今颁布的关于温室气体排放的法规或采用新的立法或法规来控制温室气体排放，可能会对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

公众对建造某些新的燃煤排气机组的提议也提出了强烈的反对意见，因为这可能会增加空气排放。这种反对，以及任何反对燃煤EGU或要求披露与全球气候变化相关的信息的公司或投资者政策，也可能减少对公司煤炭的需求或NACCO股票的适销性。此外，限制可用于开发新的燃煤EGU或煤矿或改造现有EGU的资金的政策可能会对未来的全球煤炭需求产生不利影响。未来法律、法规或其他政策或情况对本公司的潜在影响将取决于任何该等法律、法规或其他政策或情况迫使发电商减少对原煤作为燃料来源的依赖程度。鉴于上述各因素均存在重大不确定性，本公司无法合理预测任何该等法律、法规或其他政策可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩产生的影响。然而，这些影响可能会对公司的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。

本公司相信，在其负责许可的所有煤矿作业中，其已根据CAA获得所有必要的许可，并遵守该等许可。
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目录表
《清洁水法》
CWA通过建立溪流水质标准和废水处理标准来影响煤矿运营
排放，包括从煤矿排放。这些联邦和州的要求可能需要更昂贵的水处理，并可能
对公司的业务、财务状况和经营业绩造成重大不利影响。

该公司认为，它已经获得了CWA和相应的州法律所要求的所有许可，并遵守了
有了这样的许可。在许多情况下，采矿作业需要获得CWA授权或美国军队的许可
美国水域作业工程兵团(“WOTUS”)SCOTUS于2022年10月审理了Sackett诉EPA一案，该案考虑了某些湿地是否构成WOTUS。在SCOTUS发布决定之前，2023年1月，EPA发布了一项新规则，使用扩展的显著联系测试重新定义了WOTUS。新的定义扩大了联邦对土地和水景的管辖权范围，这可能会导致公司的一些业务产生额外的成本，以减轻溪流和湿地的影响。新的WOTUS定义最终保留在24个州，包括路易斯安那州、密西西比州和北达科他州。2023年5月25日，SCOTUS发布了Sackett诉EPA的裁决，将WOTUS定义为“与传统州际通航水域相连的相对永久的水体”，“与该水域有连续的水面连接，因此很难确定‘水’的终点和‘湿地’的起点。”SCOTUS的决定拒绝了EPA在其2023年WOTUS规则中使用的“重大联系”测试。

作为萨克特裁决的结果，环境保护局和陆军工程兵团起草了一个修订的WOTUS定义，并颁布了一项最终规则，删除了对“重大联系”的提及。新规定不会在各州生效
之前规则发布暂缓执行的地方，包括北达科他州、德克萨斯州、路易斯安那州和密西西比州。在这些州，
对该规则的法律挑战将重新开始。与此同时，获得CWA许可可能更具挑战性，因为这些机构
在已发布暂缓令的州，确定是否考虑某些特征时可依赖的指导较少
伍图斯。

Bellaire正在处理与俄亥俄州和宾夕法尼亚州前地下煤矿有关的煤渣堆的矿井水排放，并正在处理宾夕法尼亚州前地下煤矿的矿井水。Bellaire预计，它将需要无限期地继续这些活动。2004年，宾夕法尼亚州环境保护局通知Bellaire，为了获得续签许可证，Bellaire需要建立一个矿水处理信托基金。有关Bellaire的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注7和附注9。

《资源保护和回收法案》
RCRA通过确定废物处理、储存和处置的要求来影响煤矿作业，包括
危险废物。目前，煤矿废物，如覆岩和洗煤废物，都不属于危险废物。
废物管理。2020年，美国环保局最终敲定了对煤炭燃烧残留物(CCR)规则的修改，该规则将所有接受CCR的粘土衬砌地表蓄水池归类为无衬砌。环保局还设定了停止接收废物的替代期限，包括由于缺乏处置能力而新的特定地点替代方案，启动关闭的最后期限，以及由于永久停止燃煤锅炉，最后期限完成关闭的新特定地点替代方案。这些规则可能会提高燃煤发电厂处置CCR的成本，降低它们的竞争力，和/或导致提前关闭，这可能对煤炭需求产生不利影响，并最终导致为这些工厂提供服务的煤矿提前关闭，包括关闭本公司的煤矿。任何这种关闭公司矿山的行为都可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

为了遵守这些规定，煤溪电站的所有者，也就是福尔科克的客户，于2020年向美国环保局提交了CCR B部分申请，声称一个机组符合CCR规则。2023年第一季度，环保局提议拒绝车主的申请。业主和其他各方已经提交了支持业主立场的补充信息和评论。如果环保局最终拒绝了船东的申请，可能需要安装新的衬垫，或者可能需要建造新的废物管理流程和/或单元。因此，环保局的否认可能需要暂时关闭一个单位。任何临时关闭的机组都可能导致Coal Creek站暂时停止运营。为了最大限度地减少对运营的任何影响，Coal Creek Station正在推进干燥工厂生产的CCR材料的计划，减少利用有问题的衬里区域的需要。福尔柯克是Coal Creek Station褐煤的唯一供应商。煤溪站的任何暂停运营都将消除对褐煤的需求
暂停期。在Coal Creek站或由
公司的矿山可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

2023年5月，环保局公布了拟议的法规，这些法规将对之前的
免除非活跃设施的非活跃CCR地表蓄水(传统CCR地表蓄水)。如果按照提议最终敲定，
它可能会增加公司客户的合规监管成本，从而增加电力成本，
可能对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
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目录表

环境保护局的规则豁免了在矿场有益使用的CCR，并将其任何规定保留给OSMRE。OSMRE暂停了关于CCR的所有规则制定行动，但可能在未来重新启动这些行动。这些规则制定的结果，以及EPA和OSMRE随后采取的任何行动，都可能影响那些受益于使用CCR的公司运营。如果本公司不能实惠地使用CCR，其用于处理客户CCR的收入可能会因购买替代材料用于实益用途而减少，其成本可能会增加。

《国家环境政策法》
《国家环境政策法》要求联邦机构审查其决定对环境的影响，并发布环境法规
评估或环境影响声明。与露天采煤相关的某些操作可能会引发
这些类型的评估由联邦机构进行。当需要采取《国家环境政策法》行动时，本公司提供所需的
信息提供给适当的联邦机构，使其能够完成所需的研究。从历史上看，这个过程一直是
耗时很长，可能需要几年时间才能完成。2023年1月，白宫环境质量委员会(CEQ)
发布临时指南，指示联邦机构量化温室气体排放，并使用温室气体的社会成本来计算与拟议行动的气候影响相关的货币指标。《国家环境政策法》和临时指导意见可能会对公司获得必要许可的能力产生不利影响。

2023年4月21日，总裁·拜登签署了一项新的行政命令，重点是纳入环境正义的考虑
联邦政府的决策。这项行政命令设立了一个新的白宫环境正义办公室，并指示所有联邦机构通过发布环境正义报告，使环境正义成为每个机构使命的核心部分
该机构的战略计划。此外，该命令要求进行《国家环境政策法》审查的机构评估直接、间接和
在分析中对环境正义社区的累积影响，以考虑最佳可用科学和信息
与暴露于环境危害有关的不同健康影响，并为有意义的参与提供机会
在环境审查过程中与环境司法界合作。联邦机构将如何承诺遵守这些涉及环境正义考虑的新要求，这在很大程度上仍有待观察，但新要求的制定和应用可能会导致需要联邦批准的活动的许可不确定性和延误。

2023年6月3日，总裁·拜登签署了《2023年财政责任法》，其中包括若干条款
统称为《建筑商法案》。建筑商法案包括对《国家环境政策法》的修正案，这些修正案将过去的监管改革编纂为法典。
包括缩小“重大联邦行动”的范围，将“国家环境政策法”的审查范围限制在“合理可预见的”范围内
环境影响，“缩小对累积影响的考虑范围，指示各机构只考虑技术和
经济上可行、合理的替代方案，并为环境影响报告书和
环境评估。国会颁布的这些变化将如何影响现场层面的《国家环境政策法》分析，还有待观察。

石油和天然气行业的监管
石油和天然气行业受到众多联邦、州和地方当局的广泛监管。影响石油和天然气行业的立法正在不断地接受修订或扩大，这往往会增加监管负担。此外，联邦和州的许多部门和机构都得到了法规的授权，可以发布对石油和天然气行业及其个别成员具有约束力的规则和条例，其中一些规则和条例如果不遵守，将受到重大处罚。尽管石油和天然气行业的监管负担增加了经营成本，但这些负担对公司的影响通常不会有任何不同，也不会比行业内拥有类似资产的其他公司受到的影响更大或更小。

运输的可获得性、条件和成本对石油和天然气的销售有很大影响。石油和天然气的州际运输以及天然气的销售或转售受联邦监管，包括监管州际运输、储存和各种其他事项的条款、条件和费率，主要由联邦能源管理委员会(“FERC”)监管。联邦和州的法规管理着石油和天然气管道运输的价格和条款。FERC对州际石油和天然气运输的规定在某些情况下也可能影响石油和天然气的州内运输。

尽管石油和天然气价格目前不受监管，但国会历史上一直活跃在石油和天然气监管领域。该公司无法预测是否会提出监管石油和天然气的新立法，国会或各州立法机构可能会通过什么提案(如果有)，以及这些提案可能对矿产管理部门产生什么影响(如果有)。原油、凝析油和天然气液体(“NGL”)的销售目前不受监管，按市场价格进行。

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目录表
环境问题
石油和天然气的勘探、开发和生产作业须遵守严格的法律和条例，这些法律和条例涉及向环境排放材料或其他与保护环境或职业健康和安全有关的问题。该等法律及法规有可能影响本公司矿产权益的生产，从而对矿产管理分部造成重大不利影响。许多联邦、州和地方政府机构，如环境保护局，发布的法规往往要求采取困难且代价高昂的合规措施，这些措施会带来大量的行政、民事和刑事处罚，并可能导致对不遵守行为的强制令义务。这些法律和条例可要求在钻探开始之前获得许可证，限制钻探和生产活动中可释放到环境中的各种物质的类型、数量和浓度，限制或禁止在荒野、湿地、生态敏感地区和其他保护区内的某些土地上进行施工或钻探活动，要求采取行动防止或补救当前或以前作业造成的污染，例如封堵废弃的水井或关闭土坑，导致暂停或吊销必要的许可证、执照和授权，要求安装额外的污染控制措施，并对作业造成的污染承担重大责任。此类法律法规的严格、连带和连带责任性质可能会迫使经营者对本公司的矿产利益承担责任，而无论其过错如何。此外，邻近的土地所有者和其他第三方就据称因向环境中排放危险物质、碳氢化合物或其他废物而造成的人身伤害和财产损失提出索赔的情况并不少见。

2023年12月，美国环保局敲定了一项规则，要求石油和天然气生产商减少现有来源的甲烷和其他空气污染物。石油和天然气公司将被要求逐步停止天然气的常规燃烧，并安装甲烷泄漏检测设备。环境法律和法规经常发生变化，任何导致更严格和更昂贵的污染控制或废物处理、储存、运输、处置或清理要求的变化都可能对矿产管理部门产生重大不利影响。

钻井和生产
本公司第三方承租人的经营受到联邦、州和地方各级各类法规的约束。这些类型的监管包括要求获得钻井许可、钻探债券和生成有关作业的报告。公司拥有矿产权益的州以及一些县和直辖市也对以下一项或多项进行监管：
•油井的位置；
•钻井和套管井的方法；
•施工或钻探活动的时间安排，包括季节性关闭野生动物；
•生产率；
•在地面上使用和恢复钻井所依据的属性；
•堵塞和废弃油井；以及
•向地面拥有人和其他第三方发出通知，并与其进行磋商。

州法律规定了钻井和间隔单位或按比例分配单位的大小和形状，这些单位管理着石油和天然气资产的汇集。一些州允许强制合并或整合土地，以促进勘探，而另一些州则依赖自愿合并土地和租赁。在某些情况下，强制合并或单位化可能由第三方实施，可能会降低公司在单位化物业中的权益。此外，州保护法规定了油井和天然气井的最高产量，一般禁止天然气的排放或燃烧，并对产量的可估计性提出了要求。这些法律和法规可能会限制公司矿产权益的承租人可以从现有油井生产的石油和天然气数量，或者限制油井数量或运营商可以钻探的地点。此外，每个州通常对其管辖范围内的石油、天然气和天然气的生产和销售征收生产税或遣散税。各州不监管井口价格或进行其他类似的直接监管，但未来任何监管措施的影响都可能对矿产管理部门产生实质性影响。这种未来法规的影响可能是限制公司矿产权益可能生产的石油和天然气数量，对这些油井的生产经济性产生负面影响，或限制运营商可以钻探的地点数量。

联邦、州和地方法规对废弃油井、关闭或退役生产设施和管道，以及在公司矿产和特许权使用费权益所涉区域的经营者经营的地区进行现场恢复提出了详细要求。美国陆军工程兵团和其他许多州和地方当局也有关于封堵和废弃、退役和场地修复的规定。尽管美国陆军工程兵团不要求保证金或其他财务担保，但一些州机构和市政当局确实有这样的要求。

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目录表
水力压裂规程
水力压裂是一种重要的常见做法，用于刺激致密地层(包括页岩)生产碳氢化合物，特别是天然气。这一过程涉及在压力下向地层中注入水、沙子和化学物质，以压裂围岩并刺激生产。CWA通过地下注入控制(“UIC”)计划对地下物质注入进行监管。根据UIC计划，水力压裂通常不受监管，水力压裂过程通常由州石油和天然气委员会监管。然而，近年来，在联邦一级做出了努力来规范水力压裂。拜登政府也表示有意在联邦土地上停止水力压裂。

包括德克萨斯州在内的几个州已经或正在考虑采用可能在某些情况下限制或禁止水力压裂和/或要求披露水力压裂液组成的法规。德克萨斯州立法机构此前通过了一项立法，要求石油和天然气运营商公开披露水力压裂过程中使用的化学品，自2011年9月1日起生效。德克萨斯州铁路委员会随后通过了实施这项立法的规则和条例，适用于铁路委员会颁发初始钻探许可证的所有油井。这项法律要求油井运营商在互联网网站上披露符合《职业安全与健康法案》要求的化学品清单，并将化学品清单与油井完工报告一起提交给德克萨斯州铁路委员会。用来水力压裂一口井的水的总量也必须向公众披露，并提交给德克萨斯州铁路委员会。此外，2013年5月，德克萨斯州铁路委员会发布了一项“油井完整性规则”，更新了钻井、下管和固井的要求。该规则还包括新的测试和报告要求，例如：(1)要求在完井后或停止钻探后提交固井报告，以较晚的为准；(2)对低于可用地下水1,000英尺的井进行额外测试。油井完整性规则于2014年1月生效。地方政府还可寻求在其管辖范围内通过法令，管理一般钻井活动或特别是水力压裂活动的时间、地点和方式，或禁止进行一般钻井或特别是水力压裂。

关于水力压裂的公众争议越来越多，涉及压裂液的使用、对饮用水供应的影响、水的使用以及对地表水、地下水和一般环境的潜在影响。全国各地已经发起了一些涉及水力压裂实践的诉讼和执法行动。如果通过新的法律或法规，大幅限制水力压裂，这些法律可能会使进行压裂以刺激致密地层生产的难度或成本更高，并使反对水力压裂过程的第三方更容易基于压裂过程中使用的特定化学物质可能对地下水产生不利影响的指控提起法律诉讼。此外，如果在联邦或州一级进一步监管水力压裂，压裂活动可能会受到额外的许可和财务保证要求、更严格的施工规范、更多的监测、报告和记录义务、封堵和废弃要求以及随之而来的许可延误和潜在的成本增加的影响。该等法规或法规的改变可能导致经营本公司矿产权益的土地的经营者产生大量合规成本，而合规或经营者未能遵守的任何后果可能对矿产管理分部产生重大不利影响。

此外，水力压裂作业需要使用大量的水，而公司矿产权益所涉及的区域的经营者无法找到足够数量的水，或处置或回收钻探和生产作业中使用的水，可能会对他们的运营产生不利影响。此外，新的环境倡议和条例可能包括限制开展某些作业的能力，例如水力压裂或处理废物，包括但不限于与天然气开发或生产有关的产出水、钻井液和其他废物。

在某些情况下，地下注水井的作业被认为会引发地震。这类问题有时会导致下令禁止继续注入或暂停在被确定为可能引起地震活动的某些油井中进行钻探。这种关切还导致一些法域对地下注水井的位置和操作提出了更严格的监管要求。未来针对油井注水引起的地震活动的担忧的命令或法规可能会影响公司矿产权益所涉及的土地的运营。

《濒危物种法》
《濒危物种法》(ESA)和类似的州法律限制可能影响濒危或受威胁物种或其栖息地的活动。根据与环保组织达成的和解协议，美国鱼类和野生动物管理局(USFWS)被要求确定是否有超过250种物种需要被列入欧空局的濒危或濒危物种名单。USFWS尚未完成审查，但新物种仍有可能被列入欧空局名单。公司的一些财产或矿产权益可能位于或可能被指定为濒危或威胁栖息地的地区
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在本公司拥有权益的地区，以前未受保护的物种或物种稍后可能被指定为受威胁或濒危物种。例如，最近，人们再次呼吁重新审查目前对沙丘蜥蜴的保护措施，并重新考虑将该物种列入欧空局名单。沙棘蜥蜴的栖息地包括二叠纪盆地的部分地区。同样，也有人呼吁重新审视对大圣松鸡的保护措施，在美国西北部的大片地区，石油和天然气生产州都可以发现这种松鸡。该等物种或任何其他物种在本公司拥有矿产权益的地区上市，可能会导致承租人因物种保护措施而产生的成本增加、延迟完成勘探及生产活动，及/或导致经营活动受到限制，从而可能对矿产管理分部产生不利影响。

天然气销售和运输
从历史上看，联邦立法和监管控制影响了天然气的价格和营销。根据1938年的《天然气法》(NGA)和1978年的《天然气政策法》，FERC对天然气公司在州际商业中运输和转售天然气拥有管辖权。自1978年以来，已经颁布了各种联邦法律，导致完全取消了对以首次销售方式销售的国内天然气的所有价格和非价格控制。根据2005年的《能源政策法案》，FERC拥有禁止操纵天然气市场和执行其规则和命令的实质性执行权，包括评估重大民事处罚的能力。

FERC还监管州际天然气运输费率和服务条件，并制定运营商可以使用州际天然气管道能力的条款，这会影响运营商生产的天然气的营销，以及运营商从天然气销售和天然气管道容量释放中获得的收入。从1985年开始，FERC颁布了一系列命令、法规和规则制定，极大地促进了天然气运输和营销业务的竞争。如今，州际管道公司被要求向生产商、营销者和其他托运人提供非歧视性的运输服务，无论这些托运人是否隶属于州际管道公司。FERC的举措促进了天然气采购和销售市场的竞争和开放，允许所有天然气购买者直接从管道以外的第三方卖家那里购买天然气。然而，天然气行业历来受到非常严格的监管；因此，本公司不能保证FERC和国会目前奉行的不那么严格的监管方法将无限期地持续到未来，本公司也无法确定未来的监管变化可能对天然气相关活动产生什么影响(如果有的话)。

根据FERC目前的监管制度，传输服务必须在开放、非歧视性的基础上以基于成本的费率或以市场为基础的费率提供，如果所讨论的运输市场具有足够的竞争。收集服务发生在管辖传输服务的上游，由各州在岸上和州内水域管理。NGA第1(B)条豁免天然气收集设施受FERC作为NGA下的天然气公司的规管。尽管其政策仍在不断变化，但FERC过去曾将某些辖区内的传输设施重新归类为非辖区内的收集设施，这有可能增加运营商将天然气运输到销售点地点的成本。

石油销售和运输
原油、凝析油和天然气液体的销售目前不受监管，按谈判价格进行。然而，国会可以在未来重新实施价格控制。

原油销售受到可获得性、条款和运输成本的影响。公共运输管道中的石油运输也受到运价管制。FERC根据州际商法监管州际石油管道运输费率，州内石油管道运输费率受州监管委员会的监管。州内石油管道监管的基础，以及对州内石油管道费率的监管和审查程度，因州而异。只要有效的州际和国内费率同样适用于所有可比较的托运人，公司相信，对石油运输费率的监管不会以任何实质性不同的方式影响其运营，就像这种监管将影响竞争对手的运营一样。

此外，州际和州内公共输油管道必须在非歧视性的基础上提供服务。根据这一开放获取标准，公共承运人必须以相同的条件和相同的费率向所有要求服务的托运人提供服务。当输油管道满负荷运行时，准入受管道公布的关税中规定的部分条款管辖。因此，本公司相信，其运营者一般将与本公司或其竞争对手一样获得石油管道运输服务。

国家法规
各州对石油和天然气的钻探以及生产、收集和销售进行监管，包括征收遣散税和获得钻探许可证的要求。例如，德克萨斯州目前对以下人员征收4.6%的遣散费
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石油生产的市场价值和7.5%的天然气生产市场价值的遣散税。各国还规定了开发新油田的方法、井的间距和作业以及防止浪费石油和天然气资源。各国可根据市场需求或资源节约，或两者兼而有之，管理产量，并可确定油井和天然气井允许的最高日产量。各州不监管井口价格或从事其他类似的直接经济监管，但该公司不能确定他们未来不会这样做。这些规定的效果可能是限制第三方承租人钻探的油井可以生产的石油和天然气的数量，并限制公司的第三方承租人运营商可以钻探的油井或地点的数量。

石油行业还必须遵守其他各种联邦、州和地方法规和法律。其中一些法律与资源保护和平等就业机会有关。本公司认为，遵守这些法律不会对其经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

综合环境响应、赔偿和责任法
CERCLA和类似的州法律规定了对排放到环境中的危险物质的调查和补救以及对自然资源的损害的责任。公司还必须遵守《应急规划和社区知情权法案》和《有毒物质控制法》的报告要求。

本公司不时成为与环境事宜有关的行政诉讼、诉讼及调查的对象。

由于许多因素，责任的程度和遵守环境法的成本无法确切预测，包括缺乏关于许多地点的具体信息，新的或改变的法律和条例的可能性，新的补救技术的开发，以及关于特定地点的工作时间的不确定性。因此，本公司未来可能会产生与环境事宜有关的重大负债或成本，而该等环境负债或成本可能会对本公司的经营业绩及财务状况产生重大不利影响。此外，不能保证法律或法规的变化不会影响公司的运营方式。

其他规例
2020年《纳税人确定性和灾害税收救济法》延长了《国税法》第45条规定的生产税抵免(PTC)和第48条规定的投资税抵免(ITC)。对于2021年开始建设的设施，风能的临时技术合同延长到目前的淘汰水平(其他方面允许的额度的60%)。

2022年8月16日，总裁·拜登签署《2022年降通胀法案》(简称《降通胀法案》)，使之成为法律。通胀削减法案包含数千亿美元的激励措施，用于发展可再生能源、清洁氢气、清洁燃料、电动汽车和配套基础设施以及碳捕获和封存等条款。这些激励措施可能会进一步加速美国经济摆脱使用化石燃料的转型，并影响对化石燃料的需求。对化石燃料需求和本公司的最终影响是不确定的，并可能随着《降低通胀法案》的实施而发生变化。对替代能源的补贴可能会对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

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关于我们的执行官员的信息
下表列出了截至2024年3月1日公司高管的姓名、年龄、现任职位和过去五年的主要职业和就业情况。在任何执行干事和任何其他人之间不存在任何安排或谅解，以根据这些安排或谅解选出该执行干事。

公司的高级管理人员
名字年龄当前位置
J.C.巴特勒，Jr.63总裁和国家自然资源公司首席执行官总裁和国家自然资源公司首席执行官(从2018年以前)
伊丽莎白·I·洛夫曼54 高级副总裁和主计长兼首席财务官(2018年前)
约翰·D·诺伊曼48 全国有色人种协进会总法律顾问兼秘书长高级副总裁，全国有色人种协进会总法律顾问兼秘书长高级副总裁(2018年前)
托马斯·A·麦克斯韦尔46 高级副总裁-财务规划与分析兼财务主管(2018年之前)

公司子公司主要负责人
名字年龄当前位置
J.C.巴特勒，Jr.63总裁和NACCO首席执行官总裁和NNRC首席执行官(从2018年之前)
卡罗尔·L·杜因67高级副总裁和NNRC首席运营官(2018年前)
约翰·D·诺伊曼48 全国有色人种协进会总法律顾问兼秘书长高级副总裁，全国有色人种协进会总法律顾问兼秘书长高级副总裁(2018年前)
J·帕特里克·沙利文


65 高级副总裁和NNRC首席财务官(2018年前)

项目1A.危险因素

该公司在一个快速变化的环境中运营，其中涉及许多风险。以下讨论突出了其中一些风险，其他风险将在本报告的其他部分讨论。这些风险和其他风险可能对公司的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。以下风险因素并不是与公司业务相关的风险的详尽列表。可能会出现新的因素或这些风险的变化可能会对公司的业务产生重大影响。

与煤炭开采部门相关的风险

长期采矿合同的终止或违约可能对本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

煤炭开采部门的几乎所有利润都来自长期采矿合同。尽管该公司拥有长期合同，但许多监管机构以及资金雄厚的政治和环境活动家团体正在投入大量资源开展反煤炭活动，以最大限度地减少或消除使用煤炭作为发电来源。任何客户过早关闭工厂都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

煤炭采矿业受到持续复杂的政府法规和法规的制约，这些法规和法规可能会对公司的长期采矿合同以及公司的经营业绩、流动资金、财务状况和现金流产生不利影响。

美国环境保护署(EPA)有一个全面的监管计划，根据《资源保护和回收法案》(RCRA)，管理燃煤发电厂的燃煤残渣(CCR)作为非危险材料的处置。个别州管理RCRA的部分或全部条款。北达科他州环境质量部批准了Falkirk的客户计划，即在Coal Creek Station发电厂使用替代处理班轮来储存火山灰。2023年第一季度，环保局提议拒绝这一申请。如果拒绝，可能需要安装新的班轮或新的废物管理单元(S)，这可能导致煤炭公司暂时停止运营
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克里克站。为了最大限度地减少对运营的任何影响，Coal Creek Station正在推进干燥工厂生产的CCR材料的计划，减少利用有问题的衬里区域的需要。福尔柯克是Coal Creek Station褐煤的唯一供应商。如果煤溪站暂停运营，将不再需要在暂停运营期间使用褐煤。本公司矿山供应的煤溪站或任何发电厂的任何该等暂停运作，均可能对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

环保局还制定了一项全面的监管计划，以管理燃煤发电厂的空气排放。在2023年期间，环保局提出了与燃煤发电厂汞和温室气体排放相关的更新规定。第一次更新是对水星空气有毒物质标准或MATS的更新。在这次更新中，环保局建议取消褐煤发电厂的汞排放标准，该标准目前允许褐煤电厂比其他燃煤电厂排放更高的汞。如果这一规则被采纳，但没有成功地受到法律挑战，它可能会导致许多褐煤发电厂关闭，可能包括本公司供应的所有发电厂。第二次更新是环保局提出的针对燃煤发电厂温室气体排放的新规定。在这项拟议的新规定中，美国环保局要求打算在2031年后运营这些电厂的发电厂所有者采取控制措施，包括降低发电水平，燃煤和天然气并用，以及安装碳捕获和封存以减少温室气体排放。这些控制措施中的每一项都可能影响工厂所有者的盈利能力，并可能导致关闭燃煤发电厂，可能包括本公司供应的所有发电厂。关闭本公司供应的任何发电厂可能会对本公司的业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

采煤业和发电业受到联邦、州和地方当局的广泛监管，涉及的事项包括：雇员的健康和安全、土地使用、溪流和湿地保护、许可证和许可证要求、空气和水的质量标准、植物和野生动植物保护、采矿后采矿财产的复垦和恢复、温室气体和其他材料向环境的排放、地下采矿引起的地表沉陷以及采矿对地下水质量和可用性的影响。要求为现任和退休煤矿工人提供某些福利的立法也影响到了该行业。采矿作业需要大量的政府和监管许可和批准。本公司必须准备并向联邦、州或地方当局提交有关煤炭生产和燃烧可能对环境产生影响的数据。公众，包括非政府组织、反对团体和个人，有法定权利对所要求的许可证和批准发表评论和提出反对意见，并在某些许可证发放后对其提出法律质疑。遵守这些要求既昂贵又耗时，可能会推迟开发或生产的开始或继续进行。新法例及/或法规及命令可能对本公司的采矿业务或其成本结构或其客户造成重大不利影响。所有这些因素都可能大大降低公司的盈利能力。

有关可能对采煤业产生重大不利影响的法规的讨论，请参阅本表格10-K第8页的“第1项.企业-政府法规”。

NACCO煤炭客户采购量的损失或大幅减少可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

煤炭开采部门客户的收益可能会基于众多因素而不时波动，包括市场状况和客户减少煤炭发电量的发电组合的调整，这可能不是本公司所能控制的。未来对温室气体排放的环境监管、CCR和/或关于增加使用来自可再生能源的电力的新的联邦和州命令可能会加速公用事业公司对煤炭以外的燃料的使用。这些命令，再加上其他使用可再生能源的激励措施，如税收抵免，可能会加快客户发电组合的调整，以减少燃煤发电。

如果煤炭开采部门的任何客户因市场、经济、监管或竞争条件而出现需求下降，可能会对公司的盈利能力、现金流和财务状况产生不利影响。此外，如果任何客户大幅减少或取消向我们购买煤炭，或本公司无法与现有客户续签即将到期的长期销售协议或签订新的供应协议，本公司的业务、财务状况、经营业绩和现金流可能会受到不利影响。请参阅本表格10-K第2页“项目1.商业--商业发展”以作进一步讨论。

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MLMC面临与其资本投资、运营和设备成本、越来越多地使用与燃煤发电竞争的替代发电、客户需求变化和通胀调整相关的风险。

MLMC的盈利能力受制于此项业务的投资亏损风险、采矿成本增加、客户需求变化、来自与燃煤发电竞争的替代发电的日益激烈的竞争以及不利采矿条件的出现。在MLMC，采矿作业的费用不由MLMC的客户报销。因此，MLMC的成本增加或收入减少可能会大大降低公司的盈利能力。

与公司未合并的矿山类似，MLMC的所有生产成本都计入库存，并在交付吨时在销售成本中确认。在有限交货期或无交货期，MLMC可能被要求使用成本和可变现净值较低的方法减少其库存账面价值，这可能对MLMC的经营结果产生不利影响。

MLMC的盈利能力受到客户对煤炭的需求以及决定销售价格和实际成本的指数变化的影响。MLMC以合同约定的价格出售褐煤，该价格可能会随着时间的推移而改变既定指数的水平。在用于确定煤炭销售价格的指数中，柴油的权重很大。煤炭销售价格中与柴油相关的部分是基于一段时间内的平均价格变化，而柴油价格变化对实际成本的影响更为直接；因此，柴油价格的波动可能会导致MLMC的收益大幅波动。

MLMC客户需求的任何减少，包括但不限于客户发电厂机械可用性的降低、由其他能源产生的电力先于煤炭调度、因意外天气条件导致的需求波动、可能导致红山发电厂计划内和计划外停电的法规或可比政策、经济状况(包括经济放缓和用电量相应下降)、政府法规和通胀调整，都可能对MLMC的财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

煤炭开采部门的未合并子公司受到客户需求变化和通胀调整带来的风险的影响。

与未合并附属公司客户的合同主要基于“管理费”方法，即补偿包括偿还所有运营成本，外加根据交付的煤炭数量收取的费用。所赚取的费用会根据反映美国整体通胀率的各项指数随时间调整。在生产阶段，未合并附属公司的客户只就交付给他们消费或使用的煤炭向本公司支付协定费用。因此，客户因任何原因减少煤炭使用量，包括但不限于因不可预见的天气状况导致的需求波动、煤矿部门客户设施的计划内和计划外停电、包括美国电网可靠性问题在内的计划外设备故障、经济状况或政府法规或可能促进风能或太阳能等可再生能源发电调度的类似政策，以及客户减少煤炭发电的发电组合的调整，都可能对公司的运营业绩产生重大不利影响。由于这些未合并子公司的管理费的合同价格公式，这些业务的盈利能力也受到通胀调整(或缺乏通胀调整)波动的影响，这可能会影响商定的管理费。这些因素可能会大幅降低公司的盈利能力。

美国发电厂煤炭消耗模式的变化可能会对公司的盈利能力产生不利影响。

发电行业的煤炭消耗量受以下因素影响：总体经济状况；电力的总体需求；输电的可用性；来自天然气、核能、水力发电、风能和太阳能等发电替代燃料来源的竞争，以及这些替代燃料来源的位置、可获得性、质量和价格；环境和其他政府法规，包括对燃煤发电厂有影响的法规；以及节能工作和相关政府政策。

影响NACCO客户的公用事业行业的变化也可能对公司产生不利影响。可再生能源的增加有助于减少对燃煤发电的需求。与燃煤电厂相比，效率相对更高、建造成本更低、审批难度更小的天然气发电厂的竞争，最有可能在短期内继续取代大量的燃煤发电。联邦和州要求增加使用来自可再生能源的电力
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对燃煤发电的需求也产生了不利影响。这些授权使得替代燃料来源与燃煤发电相比更具竞争力。

联邦和州指令的变化将包括加速使用来自可再生能源的电力，这可能会导致发电行业和该公司客户的煤炭消耗减少。

上述风险中的任何一项都可能导致本公司客户的煤炭消耗量减少，并可能对本公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

该公司受到繁重的联邦和州采矿法规的约束，公司的复垦和矿山关闭义务所依据的假设可能是重大不准确的。

联邦和州法规要求公司按照规定的标准和批准的复垦计划恢复采矿财产，并要求公司获得并定期更新采矿作业许可证。法规要求公司在持有采矿许可证的作业中产生回收目前矿场骚乱的费用。对公司总的填海和矿山关闭负债的估计是基于许可证要求和公司与这些要求相关的工程专业知识。虽然管理层定期审阅估计的填海负债，并相信所有预期的填海及与关闭矿山有关的其他成本已录得适当的应计项目，但如果实际成本与假设有所不同或政府条例有重大改变，估计数字可能会有重大变动。这些变化可能会对公司的业务产生重大不利影响，并可能显著降低其盈利能力。

煤矿部门的客户运营需要大量的资本支出。

维持和安装发电厂的环境控制需要大量的资本支出。煤炭部门的客户(主要是电力公用事业公司)在维护或升级燃煤电厂方面的资本支出的任何延迟或减少，都可能导致停电天数的增加和煤炭消耗的相应减少。煤炭消耗量的减少可能对煤炭开采部门的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

采矿作业容易受到天气和其他非公司所能控制的条件的影响。

许多公司无法控制的情况可能会减少向公司客户交付煤炭的数量，从而减少煤炭的使用量。这些情况包括天气、流行病、不利的采矿条件、意外的维护问题和替换部件短缺，任何这些情况都可能显著降低公司的盈利能力。

该公司在估计经济上可开采的储量和资源方面面临许多不确定性，估计的不准确可能导致收入低于预期，成本高于预期，盈利能力下降。

关于本公司采矿业务的信息已按照S-K法规第1300条的要求编制，见第31页第2项--物业。当一种矿物的销售价格超过开采、加工和销售该矿物的成本和费用时，该矿物在经济上是可回收的。除其他外，对NACCO未来业绩的预测是基于对矿产储量和资源的估计。对MLMC剩余吨煤炭的矿产储量和资源估计基于许多因素，包括由内部工作人员收集和分析的工程、经济和地质数据，其中包括不同的工程师和地质学家、采矿权覆盖的面积和数量、关于开采速度和采矿作业持续时间的假设，以及原地储量和资源的质量。储量和资源估计的数量和质量都会不时更新，以反映矿物产量、新的采矿或收到的其他数据。

在估计矿物的数量和质量以及开采可开采储量和资源的成本时，存在许多固有的不确定性，包括许多公司无法控制的因素。虽然本公司相信其矿产储量及资源估计是根据既定的做法及在适当的控制下作出的，但矿产储量及矿产资源估计是一项不准确及主观的过程。对矿产储量和资源的估计取决于许多可变因素和假设，其中任何一个因素和假设如果不正确，都可能导致估计结果与实际结果大不相同。这些因素和假设包括：

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•地质和采矿条件，包括公司由于煤矿地质构造的性质或其他因素而获得某些矿藏的能力，现有勘探数据可能无法完全识别这些矿藏，可能与过去的经验不同；
•对公司矿产的需求；
•合同安排、业务费用和资本支出；
•开发和填海成本；
•采矿技术和工艺的改进；
•政府机构监管的效果；
•获得、维护和续签所有所需许可证的能力；
•员工的健康和安全；以及
•NACCO将全部或任何部分矿产资源转化为经济上可开采的矿产储量的能力。

因此，与储量和资源有关的实际回收吨位、估计收入、支出和现金流可能与估计大不相同。因此，这些估计可能不能准确反映公司的实际储量和资源。与公司储量或资源有关的任何重大估计错误都可能导致收入低于预期、成本高于预期或盈利能力下降，以及未来现金流的变化，这可能对公司的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，未来储量和资源估计可能会受到美国证券交易委员会对矿业公司财产披露要求的解释或变化的不利影响。

所有权上的缺陷或某些物业的租赁权益的损失可能会限制本公司开采煤炭储量的能力，或导致重大的意外成本。

该公司大部分的煤矿开采业务都是在租赁物业上进行的。所有权缺陷或失去租约可能对开采相关煤炭储量的能力产生不利影响。在本公司承诺开发该等物业或煤炭储备之前，本公司不得核实租赁物业或相关煤炭储量的所有权。在公司获得必要的许可并完成勘探之前，公司不得承诺开发房地产或煤炭储量。因此，公司打算出租或开采的财产的所有权可能存在缺陷，禁止进行采矿作业。同样，租赁权益可能受制于第三方的上级财产权。为了在存在这些缺陷的物业上进行采矿作业，本公司可能会产生意外成本。此外，一些租约要求该公司生产最低数量的煤炭和/或支付最低生产特许权使用费。如果公司不能满足这些要求，可能会导致租赁权益终止。

与NAMing细分市场相关的风险

本公司的命名业务于最近期间录得增长，可能无法维持增长或有效管理未来的增长。

该公司最近几年扩大了整体命名业务、运营和员工人数。随着公司扩大南宁业务，南宁的运营费用可能会继续增加。随着NACCO继续发展NAMING业务，公司必须有效地整合、发展和激励新员工以及提拔或调任新角色的现有员工，同时保持业务执行的有效性。在一定程度上，NAMING的成功取决于它以高效和有效的方式整合新客户的能力。该公司预计，在充分实现预期的长期收益之前，它将继续产生与未来增长相关的成本和资本支出，这些投资的回报可能较低，发展速度可能慢于预期，或者可能永远无法实现。如果公司不能有效地管理这种增长和相关费用，公司可能无法利用市场机会或保持竞争力。本公司也可能无法执行其业务计划或对竞争压力做出反应，其中任何一项都可能对NAMING业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

南宁面临着来自选择自行开展采矿作业的集料生产商以及其他矿业公司的竞争。

NAMING面临着来自现有和潜在客户的竞争，这些客户有能力执行或聘用其他公司来执行NAMING提供的服务。南宁不能确定其现有客户未来会继续将这些服务外包给南宁，这可能会对南宁的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。

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本公司在开发新的采矿项目时存在风险。

公司不时寻求开发新的采矿项目，包括Thacker Pass项目。与此类项目相关的风险可能是巨大的。新的采矿项目可能需要长达几年的时间才能完成，而且很复杂，需要大量的资本支出。这些项目面临重大风险，包括NAMING客户资本支出的延迟或减少、极端天气事件、所需材料成本的意外增加以及与材料、设备或服务的第三方供应商的纠纷，完成的项目可能不会产生预期的运营或财务效益，任何这些都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

NAMING业务目前在地理上集中，因此受到区域经济风险、监管条件、自然灾害、恶劣天气事件或其他影响佛罗里达州的情况的影响。

截至2023年12月31日，NAMING运营的采石场有75%以上位于佛罗里达州。长期的经济低迷或佛罗里达州矿业或建筑业监管条件的不利变化可能导致对NAMING服务的需求大幅减少。发生的事件佛罗里达州发生一起或多起自然灾害、恶劣天气事件、恐怖袭击或破坏性政治事件可能会对NAMING业务造成不利影响。

与矿产管理部门相关的风险

本公司无权控制其由第三方开采的天然气、石油和煤炭储量的开发和运营时间。

该公司在美国大陆拥有矿产和特许权使用费权益。该公司不开发石油和天然气储备，也不是天然气和石油生产商。本公司主要来自基于特许权使用费的租赁收入，根据该租赁，承租人根据其出售的天然气、石油和煤炭向本公司支付款项。未来基于特许权使用费的收入取决于公司矿产面积上正在开发和运营的油气井的数量。进行油气井开发和运营的决定是由第三方运营商做出的，而不是由公司做出的，并取决于公司控制之外的许多因素，包括大宗商品价格(主要是天然气)的波动、监管风险、公司承租人承担油井开发和其他运营成本的意愿和能力、储量的开采率以及基础设施可获得性和持续开发的变化。较低的大宗商品价格可能会减少第三方运营商能够经济地生产的石油和天然气数量。如果在公司拥有矿产和特许权使用费权益的地区采用与水力压裂工艺相关的新的联邦或州限制，公司的承租人可能会产生额外的成本或许可要求，以满足这些要求，这些要求可能会很大，并可能导致勘探、开发或生产活动的额外限制、延迟或削减。此外，如果承租人遇到财务困难，承租人可能无法支付特许权使用费或继续经营。承租人未能支付特许权使用费可能使公司有权终止租约、收回财产并履行租约规定的付款义务。如果该公司收回其任何财产，它将寻求替代承租人。然而，公司可能无法找到替代承租人，如果找到了，公司可能无法在合理的时间内以优惠条款签订新的租约。此外，如果公司能够与新的承租人签订新的租约，替代的承租人可能无法达到与其取代的承租人相同的生产或销售价格水平。这些风险中的任何一项都可能大幅降低公司预期的特许权使用费收入和公司的盈利能力。

矿产是一种枯竭的资产。除非本公司以新的矿产及特许权使用费权益取代现有的矿产及特许权使用费权益，而第三方承租人发展该等矿产及特许权使用费权益，否则本公司的储量及特许权使用费收入将会下降。

生产石油和天然气的储集层通常以产量下降为特征，这取决于储集层的特征和其他因素。除非本公司的第三方承租人成功地进行持续的油井开发活动，或者本公司继续收购矿产和特许权使用费权益，否则随着这些储量的耗尽，与本公司矿产和特许权使用费权益相关的产量和收入将会下降。矿产管理部门未来的现金流和经营业绩在很大程度上取决于第三方运营商在开发公司当前和未来的矿产和特许权使用费权益方面的成功。这些运营商可能无法获得开发该公司矿产权益所需的资本。该公司可能无法获得或找到足够的额外矿产和特许权使用费权益，以取代第三方运营商目前和未来的生产。此外，该公司用来预测未来特许权使用费收入的下降曲线受到许多假设和限制的影响。天然气井的初始产量很高，在进入相对稳定的长期生产之前，会经历一段自然下降的过程。下降率可能因以下原因而有所不同
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井深、井长、地层压力和设施设计等因素。这些风险中的任何一项都可能大幅降低公司预期的特许权使用费收入和公司的盈利能力。

矿产管理部门的几乎所有收入都来自特许权使用费支付，而特许权使用费是根据公司权益所涉土地生产的石油和天然气的销售价格计算的。由于公司无法控制的因素，石油和天然气的价格是不稳定的。大宗商品价格大幅或持续下跌可能会对矿产管理部门的财务状况或经营业绩产生不利影响。

矿产管理部门的收入和经营业绩在很大程度上取决于石油和天然气的现行价格。从历史上看，石油和天然气价格一直是波动的，受到以下因素的影响：供需变化、市场不确定性和公司无法控制的各种额外因素；市场对未来石油和天然气价格的预期；全球石油和天然气勘探和生产水平；勘探、开发、生产和输送石油和天然气的成本；外国进口和美国石油和天然气出口的价格和数量；美国国内生产水平；产油区的政治和经济状况；石油输出国组织成员国同意和维持石油价格和生产管制的能力；石油和天然气衍生品合约的交易；消费品需求水平；天气状况和自然灾害；影响能源消耗、能源储存和能源供应的技术进步；国内外政府法规和税收；恐怖主义的持续威胁以及军事和其他行动的影响，包括以色列和哈马斯之间的持续冲突，俄罗斯和乌克兰之间的冲突和相关的石油和天然气进口禁令，以及美国在中东的军事行动和经济制裁，如美国对伊朗石油和天然气出口的制裁；石油和天然气管道和其他运输设施的邻近程度、成本、可用性和能力；替代燃料的价格和可获得性；以及整体国内和全球经济状况。大宗商品价格大幅或持续下跌可能会对矿产管理部门的财务状况或经营业绩产生不利影响。

石油和天然气生产的市场化取决于运输、管道和炼油设施以及美国电网的持续运营。这些项目供应方面的任何限制都可能干扰我们的第三方承租人销售石油和天然气生产的能力，并可能对矿产管理部门的财务状况或运营业绩产生不利影响。

我们第三方承租人产品的适销性在一定程度上取决于第三方拥有的管道、油罐车和其他运输方式、加工和精炼设施的可用性、接近性和容量，以及美国电网的持续可靠运行。美国电网、收集系统或运输、加工或炼油设施产能的任何重大中断都可能降低我们的第三方承租人销售石油生产的能力，并可能对矿产管理部门的财务状况或运营业绩产生不利影响。

与公司结构相关的风险

NACCO普通股的股息支付金额和频率可能会发生变化。

董事会有权决定股息的支付金额和频率。有关是否派发股息及派息金额的决定，是根据盈利、资本及未来开支要求、财务状况及董事会可能考虑的其他因素而作出的。因此，NACCO普通股的持有者不应依赖于过去支付的特定金额的股息作为未来将支付的股息金额的指示。

NACCO的证券价格可能会波动。

公司普通股的价格可能会因各种市场和行业因素而波动，这些因素可能会大幅降低NACCO普通股的市场价格，无论经营业绩如何，这些因素包括(I)公司的季度和年度业绩以及业内其他上市公司的实际或预期波动；(Ii)行业周期和趋势；(Iii)政府法规的变化；(Iv)潜在或实际的军事冲突或恐怖主义行为；(V)关于NACCO、其客户或其竞争对手的公告；(Vi)由于交易量低而缺乏交易流动资金，可能会使投资者难以出售股票；及。(Vii)证券市场的一般状况。此外，股票市场总体上经历了很大的波动，这种波动往往与其股票交易公司的经营业绩无关。这些市场波动可能会对公司普通股的交易价格产生不利影响，无论NACCO的实际经营业绩如何。由于所有这些因素，该公司普通股的投资者可能无法以或高于他们支付的价格转售他们的股票。此外，NACCO可以
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由于任何此类股票价格波动而成为证券集体诉讼的对象，这可能会转移管理层的注意力，并对公司的经营业绩产生重大不利影响。

NACCO的公司注册证书和章程包括可能阻止收购企图的条款。

公司的公司注册证书、章程和特拉华州法律中包含的条款可能会使第三方更难收购公司，即使这样做可能对NACCO的股东有利。公司章程和公司注册证书的条款规定了各种程序和其他要求，这可能会使股东更难影响某些公司行为。这些条款可能会限制某些投资者未来可能愿意为纳斯达克普通股支付的价格，并可能产生推迟或阻止控制权变更的效果。

该公司的股票回购计划可能会影响NACCO普通股的价格，增加波动性，可能不会提高长期股东价值。

公司董事会已经批准了一项股票回购计划。根据股票回购计划进行的任何回购的时间和金额由公司管理层根据一系列因素来决定，这些因素包括资本的可获得性、其他资本分配选择、公司A类普通股的市场状况以及其他法律和合同限制。股票回购计划不要求本公司购买任何特定数量的股票，可在不事先通知的情况下修改、暂停、延长或终止，并可通过公开市场购买、私下谈判交易或其他方式执行。

根据股票回购计划进行的回购可能会影响公司A类普通股的价格。股票回购计划的存在可能导致公司A类普通股的价格高于没有此类计划的情况，并可能降低公司A类普通股的市场流动性。不能保证任何股票回购将提高股东价值，因为公司A类普通股的市场价格可能会低于公司回购股票的水平。虽然股票回购计划旨在提高长期股东价值，但不能保证它会这样做，A类普通股的短期价格波动可能会降低该计划的有效性。此外，股票回购计划并不要求公司回购任何金额或数量的公司A类普通股，它可以随时暂停或中止，任何暂停或中止都可能导致公司A类普通股的市场价格下跌。

NACCO是一家较小的报告公司，不能确定适用于较小报告公司的减少的披露要求是否会降低该公司的普通股对投资者的吸引力。

该公司目前是1934年证券交易法所定义的“较小的报告公司”，因此允许在美国证券交易委员会提交的文件中提供简化的高管薪酬披露和其他减少的披露。披露的减少可能会使该公司的业绩更难与其他上市公司进行比较。

NACCO无法预测投资者是否会因为这些豁免而发现该公司的普通股吸引力下降。如果一些投资者因此发现NACCO的普通股吸引力下降，该公司普通股的交易市场可能会不那么活跃，股价可能会更加波动。

公司创始家族的某些成员拥有相当数量的A类和B类普通股，如果他们齐心协力，就可以控制董事选举的结果和其他股东对重大企业行动的投票。

公司有两类普通股：A类普通股和B类普通股。A类普通股的持有人有权每股投一票，截至2023年12月31日，占公司投票权的约27%。B类普通股的持有人有权每股投10票，截至2023年12月31日，占本公司的剩余投票权。截至2023年12月31日，该公司的大创始家族的某些成员持有约34%的公司发行在外的A类普通股和约99%的公司发行在外的B类普通股。在这种普通股所有权的基础上，公司创始家族的某些成员可以行使公司总投票权的约81%。虽然这些大家庭成员之间没有书面或其他形式的投票协议，但如果他们一致行动，他们可以控制董事选举和其他股东对重大公司行动的投票结果，例如对公司注册证书的某些修改和公司或其几乎所有资产的出售。因为公司创始家族的某些成员可以阻止
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其他股东对重大公司行动行使重大影响力，公司可能成为一个不太有吸引力的收购目标，这可能对其普通股的市场价格产生不利影响。

一般风险因素

由于税法、收益组合和其他因素的变化，公司的有效所得税税率可能是不稳定的，并可能发生重大变化。

该公司在美国须缴纳所得税，实际所得税税率受到某些美国联邦所得税优惠的影响，这些优惠目前适用于煤炭开采和石油和天然气勘探开发公司。未来的经营业绩可能会受到公司有效所得税税率的变化的影响，这是由于法定税率的提高或减少或消除了百分比损耗，以及受益于百分比损耗的实体与不受益于百分比损耗的实体之间的收益组合的变化.

当前和未来的资本和信贷市场状况可能会对公司以合理条款获得银行融资的能力产生不利影响。 某些金融机构已采取行动，限制包括煤炭开采在内的化石燃料行业公司的可用融资，这可能导致借款成本增加或公司将融资维持在当前水平的能力增加。

公司可能无法以合理的条件获得融资。从历史上看，公司一直通过经营现金流和信贷融资下的借款来解决其流动性需求（包括支付股息和为营运资金和计划资本支出提供资金所需的资金）。该公司的全资子公司拥有高达1.5亿美元的循环信贷额度，将于2025年11月到期。公司进入资本市场的能力以及可用融资的成本和条款取决于许多因素，包括因当前化石燃料市场情绪而导致的煤炭和/或石油和天然气风险公司的感知信用风险。 某些金融机构已采取行动，限制向生产或使用化石燃料的实体提供融资。能源行业的波动性以及煤炭和/或石油和天然气公司的额外信贷风险导致传统银行贷款人寻求减少或消除对这些公司的贷款风险。无法获得银行融资，或以与此类债务的现有条款一样有利的条款进行再融资，可能会对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

如果不能获得财务保证，以确保获得复垦和其他长期义务，包括可接受条件下的保证金和信用证，可能会影响NACCO的开采能力。

联邦和州法律要求公司提供财务担保或财务担保，以确保履行或支付某些长期义务，如矿山关闭或复垦成本、联邦和州工人赔偿和黑肺福利成本、租赁、输电互连建设成本、购电协议交付义务和其他义务。未来的联邦和州法律法规、区域输电组织和购电协议客户可能要求更高的财务担保金额，包括由于用于计算保证金或担保金额的某些因素发生变化。债券发行人可能会要求更高的费用或额外的抵押品，包括现金或信用证或其他条件不太有利的续期。由于州和联邦法律要求公司在开始采矿或推进某些项目之前必须有债券或其他可接受的担保，未能维持担保债券、信用证或其他担保或担保安排将对NACCO的采矿能力产生重大不利影响。该失败可能由多种因素导致，包括缺乏可用性，更高的费用或不利的市场条款，第三方担保债券发行人行使其拒绝续签担保的权利，以及根据公司融资安排的条款，对当前和未来第三方担保债券发行人的抵押品可用性的限制。此外，由于煤炭行业的信贷压力不断增加，担保债券提供者可能会要求其他形式的抵押品作为提供或维持担保债券的条件。任何此类要求都可能对公司的流动性和财务状况产生重大不利影响。倘本公司无法符合抵押品要求，且无法以其他方式取得或保留所需的担保债券，则可能无法符合进行采矿业务所需的法律规定。难以获得担保债券或额外的抵押品要求将增加公司的成本，并可能需要为此目的更多地使用替代资金来源，这将降低公司的流动性。

保险范围越来越贵，包含更严格的条款，未来可能很难获得。一些全球保险公司已采取措施，限制包括煤炭开采在内的化石燃料行业公司的承保范围，这可能会导致保险成本大幅增加，或使本公司将保险范围维持在当前水平的能力大幅增加。

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该公司拥有多份保单，包括董事和高级职员责任险以及财产和意外伤害险。由于本公司涉及煤矿开采，保险成本可能大幅增加，或者保险公司未来可能限制或决定不为本公司提供保险。此外，如果本公司根据本公司的保单提出重大保险索赔，该等索赔可能会对其以商业合理费率获得未来保险的能力产生重大不利影响。有限的或无法获得保险覆盖范围、保险保费或免赔额大幅增加，或超过其责任保险覆盖范围限额的损失，都可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

对环境、社会和治理问题的日益重视和不断变化的预期可能会给公司带来额外的成本，或使公司面临新的或额外的风险。

与环境、社会和治理(“ESG”)事项有关的期望一直在迅速演变和增加。包括美国证券交易委员会在内的政府机构正在加强或推进针对ESG事务的法律、监管和披露要求。对可持续发展问题的高度重视要求持续监测各种不断变化的法律、条例、标准和期望以及相关的报告要求。投资者权益倡导团体、某些机构投资者、投资基金和其他有影响力的投资者也越来越关注ESG实践。公司可能面临来自投资者的压力，他们越来越关注气候变化，要求优先考虑可持续能源实践，减少公司的碳足迹，促进可持续发展。投资者可以要求公司执行ESG程序或标准，作为维持其投资或进行进一步投资的条件。贷款人和保险公司还可以限制对不符合其认可的某些ESG措施的公司的贷款和保险。此外，如果公司的ESG实践与第三方对可接受的ESG实践的看法不一致，公司可能面临声誉挑战。不适应或不遵守监管、投资者或利益相关者的期望和标准的公司，如果正在演变，或被认为没有做出适当的反应，可能会遭受声誉损害，此类公司的业务、财务状况和/或股票价格可能会受到实质性和不利的影响。

该公司可能会面临诉讼，要求能源公司对气候变化的影响负责。

对气候变化风险的日益关注也导致了最近的一种趋势，即地方和州政府机构以及私人原告进行政府调查和私人诉讼，以使能源公司对气候变化的影响负责。过去还曾对电力、煤炭、石油和天然气公司提起过其他公害诉讼，指控它们的业务造成了气候变化。这些诉讼中的原告寻求各种补救办法，包括惩罚性和补偿性赔偿以及禁令救济。虽然美国最高法院认为，任何联邦普通法都已被CAA取代，因此驳回了对这些案件中被告的公害索赔，但侵权类型的责任仍然是一种可能性，也是一个令人担忧的问题。我们可能会在未来为此类诉讼进行辩护而产生大量法律费用。某些州的政府实体也提出了类似的索赔要求，要求生产化石燃料的各种公司对这些燃料造成的温室气体排放的影响或与气候变化有关的其他理由（如不适当地披露气候变化风险）承担责任。这些诉讼指控气候变化造成的损害，原告正在根据各种侵权理论寻求未具体说明的损害和减轻。我们还没有成为这些诉讼的一方，但我们有可能被包括在州和地方政府以及私人索赔人发起的类似未来诉讼中。

如果NACCO的信息技术系统中断、停止有效运行，或者公司遭遇安全漏洞、网络事件或网络攻击，公司的业务可能会受到影响。

与许多其他公司一样，该公司在正常业务过程中也是恶意网络攻击的目标。涉及企业和其他机构的网络安全事件正在上升。网络威胁正在迅速演变，这些威胁以及获取数字和其他存储介质中信息的手段正变得越来越复杂。网络威胁和网络攻击者可以由民族国家或复杂的犯罪组织赞助，也可以是独立黑客的作品。

随着网络威胁的发展，并变得越来越难以检测和成功防御，未来一次或多次网络攻击可能会破坏公司或第三方服务提供商的安全措施。员工失误或其他违规行为也可能导致安全措施失败和信息系统遭到破坏。此外，公司可能使用的硬件、软件或应用程序存在设计、制造或操作方面的固有缺陷，或者可能无意或有意地实施或使用可能危及信息安全的方式。

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安全漏洞和信息丢失可能在发生后的很长一段时间内不会被发现。对数据安全的任何损害都可能导致违反适用的隐私和其他法律或标准、丢失有价值的业务数据或中断公司的业务。涉及挪用、丢失或以其他方式未经授权披露敏感或机密信息的安全漏洞可能会引起不必要的媒体关注，严重损害客户关系和公司声誉，并导致罚款、费用或责任，这些可能不在保单覆盖范围内。

该公司依靠信息技术系统开展业务，记录和处理交易；回应客户询问；购买用品；提供服务；及时交付库存；以及维持具有成本效益的运营。尽管公司做出了努力，但公司的信息技术系统可能不时容易受到用户错误、计算机病毒、停电、第三方入侵和其他技术故障的破坏或中断。

通过公司的业务运营，公司收集和存储来自客户和供应商的机密信息以及来自员工的个人信息和其他机密信息。尽管本公司已采取措施保护此类信息，但不能保证此类信息将受到保护，不会受到未经授权的访问、使用或披露。未经授权的人可能会侵入公司或其供应商的网络安全，如果成功，就会挪用此类信息。此外，获取未经授权访问机密信息的方法经常发生变化，可能很难检测到，这可能会影响公司做出适当反应的能力。

该公司可能会因未能遵守隐私和信息安全法律、未能保护个人信息或未能做出适当回应而承担责任。丢失、未经授权访问或滥用机密或个人信息可能会扰乱公司的运营，损害公司的声誉，并使公司面临客户、金融机构、监管机构、员工和其他人士的索赔，任何这些索赔都可能对公司的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

安全漏洞、网络事件或网络攻击可能包括计算机病毒、恶意或破坏性代码、勒索软件、社会工程攻击（包括网络钓鱼和冒充）、黑客攻击、拒绝服务攻击和其他攻击。对支持公司活动的供应商和其他第三方的网络安全威胁和事件可能会影响公司的业务。本公司不断安装新的及升级现有的资讯科技系统。公司对员工进行有关网络钓鱼、恶意软件和其他网络风险的意识培训。该公司认为，这些事件可能会继续下去，无法预测未来攻击或违规行为对业务运营的直接或间接影响。

该公司的运营可能会受到其无法控制的自然或人为原因的干扰。

本公司的业务受到其无法控制的自然或人为原因的干扰，包括飓风、严重风暴、洪水和其他形式的恶劣天气、事故、火灾、地震、恐怖主义行为以及冠状病毒等流行病或大流行性疾病带来的实际风险，任何可能导致暂停运营或对人或环境造成损害的情况。虽然公司的所有业务都位于美国，但公司参与了全球供应链，如果政府监管或限制劳动力或产品的流动或阻碍公司人员的旅行，公司进行正常业务运营的能力可能会受到影响，这可能会对公司的运营结果和流动性产生不利影响。

项目1B。未解决的员工意见
没有。

项目1C。网络安全

该公司维持着与其业务相一致的网络安全计划，并制定了评估、识别和管理来自网络安全威胁的重大风险的政策和程序，这些政策和程序已整合到其整体风险管理程序和治理结构中。

本公司已经实施并投资于，并将继续实施和投资于旨在识别、防范、检测、响应和缓解网络安全风险的控制、技术和资源(内部和外部)，与国家标准与技术研究所建立的框架保持一致。这些包括但不限于内部报告机制、监测和检测工具、威胁情报以及一般和基于角色的培训。公司还维护第三方管理流程，以识别和管理网络安全风险
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与第三方服务提供商相关联。该公司定期在内部评估其网络安全计划，并聘请顾问对该计划进行审查和评估。这种审查和评估可能包括渗透测试、成熟度评估以及桌面和其他练习，并随后对关键发现进行补救。此外，公司还成立了一个网络安全特别工作组，该工作组由公司内部不同部门的个人组成，包括信息系统、法律、财务、人力资源和内部审计，该工作组定期开会，以进一步推进公司的网络安全战略。

董事会(以下简称“董事会”)负责监督NACCO的风险管理。董事会全体成员定期审查管理层提供的信息，以监督风险识别、风险管理和风险缓解战略。审计审查委员会协助审计委员会进行网络安全风险监督。审计审查委员会负责与管理层定期审查和讨论与网络安全有关的风险敞口，其中包括审查公司网络安全计划的状态和新出现的网络安全发展和威胁，以及管理层为监测和减轻此类风险敞口所采取的步骤。2023年，审计委员会和审计审查委员会全年定期收到关于网络安全事项的最新情况，这些情况是其常设议程的一部分。

公司首席信息安全官(“CISO”)领导公司的网络安全计划，并负责管理公司的网络安全风险。CISO拥有丰富的网络安全知识和技能，拥有30多年的技术和商业经验，包括担任MLMC总经理兼总裁，密西西比州运营部门的总裁副主任和创新技术部门的总裁副主任。CISO拥有哈佛大学的工程学学士学位、EMBA学位和网络安全认证。此外，CISO目前通过西北大学凯洛格管理学院注册了一门专注于人工智能(AI)的高管课程。CISO直接向总裁和首席执行官汇报工作。CISO管理着一支拥有网络安全专业知识和经验的内部和外部资源团队。CISO由网络安全团队向CISO通报网络安全事件，该团队通常负责监控网络安全事件的预防、检测、缓解和补救。在发生网络安全事件时，公司有一个既定的程序管理其评估、反应以及内部和外部通知，包括评估网络安全事件的潜在影响，以确定其重要性。根据事件的性质和严重程度，该流程规定了在发现重大网络安全风险时的上报程序，包括通知公司执行管理层和/或董事会。

截至本文件提交之日，公司的业务战略、经营结果和财务状况尚未因之前发现的任何网络安全事件而受到重大影响；但我们不能保证它们在未来不会受到此类风险或任何未来重大事件的重大影响。有关公司网络安全风险的更多信息，请参阅第19页“项目1A--”风险因素“”。
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项目2.财产

煤炭开采部门--运营

NACCO拥有的物业

1.0 引言

本10-K表格中有关本公司采矿财产的信息是根据S-K法规第1300分节的要求编制的。在本报告的表格10-K中使用的术语“矿产资源”、“测量矿产资源”、“指示矿产资源”、“推断矿产资源”、“矿产储量”、“探明矿产储量”和“可能矿产储量”的定义和使用符合S-K条例第1300款的规定。根据S-K条例第1300款，不得将矿产资源归类为“矿产储量”，除非有资格的人确定矿产资源可以作为经济上可行的项目的基础。请特别告诫读者，不要假设这些类别中的任何部分或全部矿藏(包括任何矿产资源)将被转换为矿产储量，如S-K条例第1300条所界定。

请读者注意，除了被归类为矿产储量的那部分矿产资源外，矿产资源没有显示出经济价值。推断的矿产资源是根据有限的地质证据和采样进行的估计，对其存在的不确定性太高，无法应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素，从而有助于评估经济可行性。对推断的矿产资源的估计不得转换为矿产储量。不能假设推断出的矿产资源的全部或任何部分都会升级到更高的类别。必须完成大量勘探，以确定所推断的矿产资源是否可以提升到更高的类别。因此，提醒读者不要假设推断出的矿产资源全部或部分存在，不要认为它可以成为经济上可行的项目的基础，也不要认为它永远都会升级到更高的类别。同样，告诫读者不要认为所有或任何部分已测量或指示的矿产资源将转化为矿产储量。见第19页“第1A项--”风险因素“”。

以下资料大部分摘自根据S-K条例第601(B)(96)项和第1300分部分编写的技术报告摘要(“TRS”)，在某些情况下是摘录。TRS是由公司员工编制的。以下信息的部分内容基于本文未完全描述的假设、资格和程序。应参考TRS全文，通过引用将其并入本文，并以表格10-K作为本报告的一部分。关于MLMC的信息由本公司的员工审查，这些员工是S-K条例第1300款所界定的合格人员。

Coteau、Falkirk、Coyote Creek和MLMC都是NACCO的全资子公司，根据基于服务的商业模式，根据与发电公司的长期合同运营露天煤矿。

须按美国证券交易委员会第1300条报告的物业位置如图1.1所示，露天煤矿于2023年期间营运，须按美国证券交易委员会第1300条报告。

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目录表
coal map 3.1.23.jpg
图1.1 2023年露天煤矿按美国证券交易委员会第1300条报告运营


受美国证券交易委员会第1300条报告的煤矿过去三年的煤炭产量摘要已制成表格，载于表1.1产量摘要。

吨(单位：百万)
2021
20222023
科图地产公司
12.5
13.411.4
福尔柯克矿业公司
7.9
7.66.6
郊狼克里克矿业公司
2.01.82.2
密西西比州褐煤矿业公司
3.03.22.7
总计
25.4
26.022.9

表1.1生产总结

2.0 受条例第1300分节管辖的采矿财产S-K报告
2.1 红山煤矿-密西西比州褐煤矿业公司

MLMC是红山矿的所有者和运营商。红山矿是生产中的褐煤露天矿。在MLMC之前，红山矿场之前没有任何采矿作业。

MLMC合同是公司负责所有运营成本、资本要求和最终矿山复垦的唯一运营煤炭合同；因此，MLMC合并在NACCO的财务报表中。MLMC以合同商定的价格向客户销售煤炭，每月调整，主要基于反映美国总体通胀率的既定指数水平的变化。MLMC的盈利能力受到客户对煤炭的需求以及决定销售价格和实际成本的指数变化的影响。

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目录表
MLMC过去三年的煤炭产量摘要已列于表2.1。
吨(单位：百万)
2021
20222023
密西西比州褐煤矿业公司
3.0
3.22.7
表2.1生产总结

红山煤矿一般每年生产200万至300万吨褐煤。红山煤矿于2000年开始输送煤炭。该矿的所有产品都交付给客户的红山发电厂。2023年12月18日，MLMC收到客户发出的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂两台锅炉中的一台。通知没有提供解决这个问题的时间表。截至2024年3月6日，受影响的锅炉仍未运行。旷日持久的机械故障预计将导致客户需求减少，并将对公司2024年的运营业绩产生重大影响。

红山煤矿由MLMC运营，位于密西西比州杰克逊市东北约120英里处(图2.1)。进入煤矿的入口是一条铺好的道路，位于骇维金属加工9号以西约1英里处。MLMC拥有约8,026英亩的地表权益和5,015英亩的煤炭权益。MLMC持有租约，授予开采约5,490英亩煤炭权益的权利和使用约4,956英亩地表权益的权利。MLMC持有分租权，根据这些分租权，它有权开采约1,663英亩的煤炭权益。MLMC持有的大部分租约最初是在1970年代中期至1980年代初获得的，租期为50年，其中许多租约可以通过继续采矿作业进一步延长。墨西哥湾沿岸的褐煤矿床主要发现于沿密西西比湾边缘露头/次露头的狭窄地层带中。密西西比州潜在可开采的第三系褐煤发现于Wilcox组。露头的Wilcox主要由在宽阔平坦平原上沉积的非海相沉积物组成。

阿克曼、尤波拉、斯塔克维尔、路易斯维尔、科斯丘斯科等城镇和许多较小的社区都在红山煤矿半径40英里的范围内，提供了巨大的就业基础。此外，密西西比州立大学(MSU)位于斯塔克维尔煤矿以东约30英里处。MLMC与密歇根州立大学以及当地社区的科学、技术、工程和数学学院(STEM)研究和技能贸易培训有着合作的历史。

红山煤矿从4县电力协会为矿山办公设施和运营提供电力，从乔克托水务协会为矿山办公设施提供水。设备燃料由位于科斯丘斯科的迪克森石油公司提供。红山矿拥有或正在建设采矿作业的所有配套基础设施。

当地进入红山煤矿的途径是密西西比州阿克曼和密西西比州尤波拉之间的骇维金属加工9号公路，该公路连接到彭萨科拉路，彭萨科拉路通往红山煤矿铺设的通路。彭萨科拉路与骇维金属加工9在阿克曼以北约5英里处相连，矿场道路位于骇维金属加工9号以西约1英里处，沿着彭萨科拉路行驶。

乘飞机前往红山煤矿可以使用密西西比州杰克逊的杰克逊-梅德加·威利埃弗斯国际机场，该机场位于矿山以南约104英里处，然后使用地面交通，途经骇维金属加工25号、骇维金属加工15号和骇维金属加工9号。或者，金三角地区机场是一个较小的机场，距离红山矿约50英里，途径骇维金属加工82西，骇维金属加工15南，骇维金属加工9北。

红山煤矿靠近田纳西-汤比格比水道和密西西比河的河港。朗德斯县港口位于矿场以东约60英里处。格林维尔港位于矿场以西约135英里处，维克斯堡港位于矿场西南约150英里处。所有港口都由主要的州和联邦高速公路连接。

除了通过公路、航空和水路运输外，堪萨斯城南部(KCS)铁路在阿克曼煤矿以南约5英里处有一个仓库，骇维金属加工9号和骇维金属加工15号都可以到达。MLMC目前拥有红山矿运营和遵守2032年4月1日之前的矿山计划的所有许可证。红山矿没有进行任何矿物加工。

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目录表
红山矿遇到的地质是地层性质的，沉积序列为沙子、粉砂、粘土和褐煤。地质地层的垂直重复有助于建立和研究红山矿的基线地质、地球化学、岩土工程和地质水文条件。

红山矿的开发始于1997年，2002年开始全面商业交付。采矿作业由四个主要装备舰队组成。一台82立方码的电动拖拉机、四台大型履带式推土机和一支使用41立方码电动绳铲的卡车和铲车车队实现了初步卸料。褐煤是使用露天矿机或液压反铲来装载一队末端自卸运输卡车开采的，并直接运往RHPP或褐煤库存。开采的褐煤煤层的总体平均质量符合发电厂质量要求。因此，MLMC不进行任何矿物加工。

红山矿的矿山办公设施和原始设备车队是在矿山开发阶段新建、收购或购买的。设施和设备得到维护，以确保安全和有效地运行。设备维护良好，身体状况良好，并定期更新或更换较新的型号或升级，以跟上现代技术。随着设备的磨损，MLMC将评估哪种替换方案将是最具成本效益的，包括评估新设备和旧设备。

截至2023年12月31日，物业和设备的总成本，扣除适用的累计摊销、折旧和减值后为5280万美元。

Red Hills矿目前对该物业没有重大负担。在过去的十年里，红山煤矿没有发放过任何违反采矿许可证的行为。当局于二零二零年四月发出一份违例通知书(“十一月”)，原因是水质超标，并已确定并非红山矿场的过错，故无需采取进一步行动。第二次11月因违反水质采样规定而于2022年6月发出。 这两家NOV都与采矿许可证无关。许可要求在《TRS》的17.0节中进行了讨论。
图2.1-红山矿场位置
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目录表
矿产资源和储量已从2022年12月31日的MLMC TRS汇总，并已根据采矿枯竭进行修改。截至2023年12月31日的矿产资源和矿产储量分别列于表2.2和表2.3。煤的质量是在收到水分的基础上报告的。根据2022年12月31日的TRS，表2.2中的价格是基于MLMC每吨29.66美元的经济界限品级，表2.3中的价格是基于MLMC每吨36.06美元的经济界限品级。

在此报告的矿产资源和矿产储量确定中使用的重大假设和标准在日期为2022年12月31日的密西西比州褐煤矿业公司-红山矿的TRS文件中提供。

TRS第11.0节描述了用于估计矿产资源的主要假设、参数和方法。假设褐煤销售价格为每吨29.66美元，假设最大累计剥离比为18：1。用于模拟褐煤矿床以评估矿产资源的验证钻探数据在第7.2节钻探、8.0节样品准备、分析和安全以及第9.0节数据验证中提供了进一步的描述。

《TRS》第12.0节描述了用于估算矿产储量的主要假设、参数和方法，包括以下内容：
•最大剥离比：14：1；
•以立方码和每吨为单位的采矿生产率与历史表现保持相对一致；
•按单位计算的采矿成本与历史业绩保持相对一致；
•最小可开采褐煤厚度：1.0英尺；
•拼缝前的最小分型厚度：6.0英寸；
•最大开采深度：约320英尺；
•褐煤密度由煤层根据煤芯钻探数据定义，并经稀释参数修正，约为80磅/英尺；以及
•煤层采收率从67%到100%不等。

与采矿过程有关的修正因素，包括贫化参数和技术信息，在第13.0节采矿方法中有详细的描述。支持矿产储量估计的经济因素在第18.0节资本和运营成本和19.0经济分析中描述。

下文表2.2中列出的截至2023年12月31日的矿产资源量是通过应用一系列地质和自然限制以及高水平采矿和经济限制来估计的。采矿和经济限制被限制在足以支持估计矿产资源未来经济开采的合理前景的水平。此处报告的分类矿产资源不包括矿产储量。

褐煤
资源分类
吨位
(千吨“千吨”)
等级/质量
热值(Btu/lb)
湿度(%wt)
灰分(%wt)
硫磺(%wt)
密西西比州褐煤矿业公司
测量的
4,3005,21044.612.80.6
密西西比州褐煤矿业公司
已指示
5005,30043.612.70.7
密西西比州褐煤矿业公司
已测量+已指示
4,8005,22044.512.80.6
密西西比州褐煤矿业公司
推论
1,6005,37046.09.90.5

注：
–不属于矿产储备的矿产资源不具有证明的经济可行性，也不能确定全部或任何此类矿产资源将转换为矿产储备。
–矿产资源为原地储量，不包括2250万吨(公吨)。
–矿产资源的报告采用每吨29.66美元的经济底线。
–资源的最小接缝厚度为1英尺，最大接收水分基础灰分含量为30%，最低热值为4000 BTU(以接收水分为基础截止值)。
–资源是使用Vulcan软件估计的。
–吨位和质量已四舍五入到QP认为合适的精度水平。可能存在四舍五入导致的求和误差。

表2.2截至2023年12月31日的矿产资源摘要
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目录表

下文表2.3所列截至2023年12月31日的矿产储量，在考虑与采矿过程相关的修正因素后，被确定为已测量和指示矿产资源量中的经济可开采部分。推断的矿产资源没有被考虑为矿产储量。

褐煤储量分类吨位
(KT)		等级/质量
热值(Btu/lb)湿度(%wt)灰分(%wt)硫磺(%wt)
密西西比州褐煤矿业公司久经考验15,1005,10243.414.80.6
密西西比州褐煤矿业公司很有可能7,4005,12042.515.20.7
密西西比州褐煤矿业公司总计22,5005,10743.114.90.6

注：
–基于正现金流，矿产储量已被证明是经济的。
–矿产储量是以矿场为单位列报的
–矿井寿命计划中的经济下限平均为每吨36.06美元，用于论证煤炭储量
–采收率因煤层而异，从67%到100%不等
–矿产储量采用最大累计剥离比为14：1的经济界限。在某些情况下，一年的剥离比可能超过14：1，但整个评估区域的平均剥离比不到14：1。
–红山煤矿的历史煤炭回收率已被用来产生矿产储量吨位。
–矿产储量是使用Vulcan软件估算的。
–吨位和质量已四舍五入到合格人员认为合适的精度水平(“QP”)。可能存在四舍五入导致的求和误差。

表2.3截至2023年12月31日的矿产储量摘要

表2.4描述了截至2022年12月31日报告的矿产储量和矿产资源量与2023年12月31日报告的矿产储量和矿产资源量之间的差异。


资源分类
2022年12月31日吨位(Kt)
2023年12月31日吨位(Kt)
百分比变化
测量的4,3004,300—%
已指示500500—%
已测量+已指示4,8004,800—%
推论1,6001,600—%
储量分类
2022年12月31日吨位(Kt)
2023年12月31日吨位(Kt)
百分比变化
久经考验18,00015,100(16)%
很有可能7,4007,400—%
经过验证+可能25,40022,500(11)%

表2.4。上一报告期报告的矿产资源和矿产储量与本报告期的净差额。

截至2023年12月31日的矿产资源和矿产储量反映了采矿开采对矿产储量的修改。2023年矿产资源没有更新。1号矿区的矿产储量已经枯竭，3号矿区正在进行采矿开采。此外，2023年期间，MLMC交付了290万吨。

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目录表
2.2无矿产资源或矿产储量的材料特性

Coteau、Falkirk和Coyote Creek的褐煤吨数没有被归类为S-K条例第1300至1305项中定义的“测量资源”、“指示资源”或“推断资源”，因此，没有任何根据这种定义的“已探明”或“可能”储量，因此根据S-K条例第1300至1305项被归类为“勘探阶段财产”。Coteau、Falkirk和Coyote Creek将继续被归类为勘探阶段资产，直到根据S-K法规第1300款建立已探明或可能的矿产储量，即使它们继续向各自的客户输送褐煤。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每吨煤或供暖单位(MMBtu)支付管理费。每份合同都规定了费用随时间变化的指数和机制，通常与美国通胀的广泛衡量标准一致。客户负责支付所有矿山运营成本，包括最终矿山复垦，并直接或间接提供建造和运营矿山所需的所有资本。这种合同结构消除了该公司对现货煤炭市场价格波动的影响。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk各自只有一个客户，他们为这些客户开采和运输煤炭。这些客户在每个矿场附近经营燃煤发电厂(就Coteau而言，还有一个合成天然气和化学/化肥生产设施)。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk合同下的销售价格不是市场驱动的。与基于市场因素进行的传统销售不同，根据长期采矿协议的规定，Coteau、Coyote Creek和Falkirk的煤炭销售价格包括(I)开采、加工和交付煤炭所产生的所有成本(即生产成本)和(Ii)交付给客户的每吨煤炭或MMBtu单位的协定利润。生产成本包括煤矿经营中实际发生的所有成本，包括开采、加工和运输煤炭。收入中包括的成本包括所有生产、运输和维护成本，包括但不限于下列类型的成本：
◦劳工，包括工资和所有相关的工资税、福利和附带福利，包括福利计划；集体保险、休假和雇员的其他可比福利
◦材料和用品，
◦工具、
◦未资本化或未租赁的机器设备，
◦收购煤炭储量和地表土地权益的成本，
◦租赁机器和设备，
◦电力成本，
◦第三方提供合理和必要的服务
◦包括工伤赔偿在内的保险
◦某些税项，以及
◦填海费用

合同确定的煤炭销售价格包括偿还所有已发生的成本和商定的利润。商定的利润根据既定指数(例如，CPI-U和/或PPI指数)水平的变化进行调整。合同的成本加成性质保证产生的所有成本，包括同期和最终回收，将由各自的客户报销，并消除任何使矿山在合同期限结束时保持正现金流的损失风险。Coteau、Falkirk和Coyote Creek的煤炭销售价格以及盈利能力不会因市场因素而发生任何变化。这些煤矿的盈利能力受到两个因素的影响：对煤炭的需求(因为这会影响计入的商定利润单位)和决定煤炭销售价格的指数的变化(因为这会调整商定的单位利润)。在任何情况下，由于采矿协议的条款，Coteau、Coyote Creek和Falkirk将实现正现金流。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk的褐煤吨位的开采只有在与每个矿山各自的客户签订长期采矿协议后才在经济上可行。Coteau矿、Coyote Creek矿和Falkirk矿的开发与各自服务的矿口发电厂的开发同步进行。这些发电厂被设计成完全使用邻近煤矿提供的煤炭。Coteau、Coyote Creek和Falkirk的褐煤没有其他市场，因为运输成本使得向目前矿口运营商以外的任何实体销售都无利可图。

Coteau、Coyote Creek和Falkirk符合可变利益实体(VIE)的定义。在每一种情况下，NACCO都不是VIE的主要受益者，因为它不行使财务控制；因此，NACCO不在其财务报表中合并这些业务的结果。相反，这些合同被计入权益法投资。与这些VIE相关的所得税前收入报告为
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目录表
综合经营报表，公司的投资在综合资产负债表中未合并子公司的投资项目中列报。

科图

自由煤矿由Coteau运营，一般每年生产1250万至1350万吨褐煤。该煤矿于1983年开始输送煤炭。该矿的所有产品都交付给盆地电气的全资子公司达科塔煤炭公司。然后，达科他州煤炭公司将煤炭出售给合成燃料工厂、羚羊谷站和利兰老站，所有这些工厂都由盆地电气的附属公司运营。合成燃料厂是一家煤气化厂，生产合成天然气，生产化肥、溶剂、苯酚、二氧化碳和其他化学产品供销售。尽管现有褐煤销售协议的期限将于2027年终止，但可根据Coteau的选择将期限延长两次，为期五年，或延长至2037年。

自由矿位于北达科他州俾斯麦西北约90英里处(图2.2)。自由矿的主要入口通过铺设路面的道路进入，位于15号县道上。Coteau拥有368份租约，授予开采约33,676英亩煤炭权益的权利，以及使用约23,451英亩地面权益的权利。此外，Coteau还拥有33,888英亩的地表权益和4,107英亩的煤炭权益。Coteau持有的几乎所有租约都是在1970年代初获得的，并已被新的租约取代，或具有足以满足Coteau合同生产要求的租约条款。

图2.2-自由地雷位置
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Beulah、Hazen和Stanton等城镇以及其他较小的社区都在自由矿半径40英里的范围内，提供了大量的就业基础。员工也来自俾斯麦、米诺特和狄金森等城市，所有这些城市都离矿场不到100英里。

自由矿的电力来自Roughrider Electric合作社，为矿井办公设施和作业提供电力，而矿井办公设施的用水来自西南水务局。设备的燃料由多家当地供应商提供。自由矿拥有或正在建设采矿作业的所有辅助基础设施。
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目录表

如图2.2所示，在骇维金属加工49号公路上沿比拉向北行驶1英里，然后在21号县道上向北行驶2英里，然后在26号县道上向西行驶3英里，然后在15号县道上向北行驶2英里，即可进入自由矿的主要入口。自由矿的位置。

乘飞机前往自由矿可以通过北卡罗来纳州俾斯麦的俾斯麦市机场，该机场位于自由矿东南约90英里处。从机场出发，通过94号州际公路向西行驶约50英里，从110号出口下高速，在ND骇维金属加工49号公路上向北行驶约28英里，到达新泽西州的贝拉，如上所述，即可通过地面交通进入该矿。

乘坐美铁网络前往自由矿是可能的，美铁网络贯穿北达科他州北部，主要沿着美国骇维金属加工2走廊，途经威利斯顿、米诺特、大福克斯和法戈等较大城市，以及斯坦利、橄榄球和魔鬼湖等较小城市。从这些地点，可以通过29号州际公路或94号州际公路和各种高速公路的地面交通进入矿井。主要公路有美国骇维金属加工2号、美国骇维金属加工83号、美国骇维金属加工85号、美国骇维金属加工200号和美国骇维金属加工281号。

北达科他州的货运铁路服务主要由伯灵顿北圣达菲铁路和加拿大太平洋铁路提供。

煤炭吨位位于北达科他州默瑟县，从北达科他州贝拉以北约两英里处开始。沉积成因的建造沉积在威利斯顿盆地，这是北达科他州西部的主要构造特征。盆地中心位于北达科他州威利斯顿附近，在自由矿西北约100英里处。经济上可开采的煤炭赋存于哨兵巴特组中，并被科尔港组覆盖。科尔港组不整合地覆盖在哨兵巴特组之上。它包括冰期和间冰期沉积所产生的所有未固结的沉积物。岩性类型包括砾石、砂岩、粉砂、粘土和砾石。修改后的冰川水道被犁覆盖的砾石、沙子、粉砂和粘土填满。较粗的砾石和砂层一般仅限于渠道填充物的底部附近。保护区高地部分的总体地层序列由冰层、粉砂岩和粘质粉砂岩组成。

填充式钻井计划由Coteau例行执行，目的是完善与正在进行的操作相关的指导。自由矿的普遍做法是在开工作业前将三到四年区块内的钻井密度收紧到平均660英尺的钻孔间距。然而，也可能计划在更远的地区进行更多的勘探，以增加对未来采矿计划预测的信心。

Coteau利用标准的露天开采技术从拟议的许可区开采煤炭。采矿作业通常按七个事件顺序进行：合适的植物生长材料移除、覆盖层移除、煤炭移除、覆盖层替换、最终分级、合适的植物生长材料替换和重新植被。

自由矿的矿山办公设施和原始设备车队是在矿山开发阶段建造、购置或购买的。设施和设备得到维护，以确保安全和有效地运行。设备维护良好，身体状况良好，并定期更新或更换较新的型号或升级，以跟上现代技术。随着设备的磨损，Coteau将评估哪种替换方案将是最具成本效益的，包括评估新设备和旧设备。

截至2023年12月31日，物业、厂房和设备的总成本，扣除适用的累计摊销、折旧和减值后为1.162亿美元。

自由矿目前对该物业没有重大影响。在过去三年里，自由矿没有发放任何新的地雷。Coteau目前已经获得了自由矿运营到2031年的所有许可证。将根据需要获得将矿山寿命延长至2045年所需的许可证扩建。自由矿不进行矿物加工。

福尔柯克矿

Falkirk煤矿通常每年生产700万至800万吨褐煤。该煤矿于1978年开始提供煤炭，主要用于发电站煤溪站。Coal Creek Station由GRE拥有，直到2022年5月1日被Rainbow Energy收购。初步生产期预期将持续至二零三二年五月一日，惟煤炭销售协议可于若干情况下延长或提前终止。2014年，Falkirk开始向GRE拥有的另一个发电站Spiritwood Station提供煤炭。

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目录表
Falkirk矿由Falkirk公司经营，位于北达科他州俾斯麦市以北约50英里处，位于美国83号公路旁的一条铺砌道路上（图2.3）。Falkirk持有338份租约，授予开采约43，648英亩煤炭权益的权利和使用约23，844英亩地表权益的权利。此外，法尔科克还拥有40,826英亩的地面权益和1,788英亩的煤炭权益。Falkirk持有的绝大部分租约均于1970年代初获得，最初的租期因采矿业务的继续而进一步延长。

安德伍德镇和沃什伯恩镇距离矿场不到10英里，附近还有其他小社区。许多员工也居住在俾斯麦和曼丹，两地相距约50英里。

Falkirk矿从Coal Creek站获得电力和水。然而，法尔科克的东移改变建设接收来自麦克莱恩谢里登农村水水。设备燃料由多个当地供应商提供，包括：Farstad Oil，Missouri Valley Petroleum和Enerbase Cooperative Resources。

从俾斯麦沿83号国道向北行驶约50英里，然后沿通往安德伍德以南4英里的西南第一街的便道向西行驶，即可进入法尔科克矿的主入口。矿场办公室位于西边两英里处。

乘飞机前往福尔柯克矿可以使用北卡罗来纳州俾斯麦的俾斯麦机场，该机场位于福尔柯克矿以南约55英里处，然后使用地面交通，途经美国骇维金属加工83。

Falkirk矿附近的主要铁路系统有加拿大太平洋铁路、BNSF和达科他州密苏里州山谷和西部铁路(DMVW)。DMVW穿过福尔柯克矿山保护区。

煤炭吨位位于北达科他州麦克莱恩县，从北达科他州沃什伯恩镇西北约9英里到北达科他州安德伍德镇以北4英里。在构造上，该地区位于一个克拉通间盆地，其中包含厚厚的沉积岩序列。经济上可开采的煤炭赋存于哨兵巴特组和金银溪组中，并不整合地覆盖在科尔港组上。哨兵巴特地层恰好覆盖在金银溪地层之上。保护区高地部分(哨兵组)的总体地层序列由冰川、粉砂和粘质粉砂、主要哈格尔褐煤层、粉质粘土、哈格尔褐煤区间下部褐煤和粉质粘土组成。在塔维斯溪下面，有一系列从粉质到砂质的粘土，通常都有很薄的褐煤岩层。

在操作上，覆盖层和夹层的清除是使用铲运机、推土机、前端装载机、卡车铲车队和拖拉机来完成的。褐煤是用前端装载机或液压挖掘机开采的，然后装载到运输卡车上，运往库存或通过卡车倾倒场和传送带直接运往客户。

填充式钻井计划由Falkirk例行执行，目的是完善与正在进行的作业相关的指导。Falkirk矿的普遍做法是在开工前将三至四年区块内的钻探密度收紧至平均钻孔间距1320英尺。然而，也可能计划在更远的地区进行更多的勘探，以增加对未来采矿计划预测的信心。

福尔柯克矿的矿山办公设施和原始设备车队是在矿山开发阶段建造、购买或购买的。设施和设备得到维护，以确保安全和有效地运行。设备维护良好，身体状况良好，并定期更新或更换较新的型号或升级，以跟上现代技术。随着设备的磨损，Falkirk评估哪种替换方案将是最具成本效益的，包括对新设备和旧设备的评估。

截至2023年12月31日，不动产、厂房和设备的总成本（扣除适用的累计摊销、折旧和减值）为5840万美元。

福尔柯克矿目前对该财产没有重大负担。在过去的三年里，福尔柯克煤矿没有发出任何违规通知。目前没有与LOM计划相关的未完成许可等待监管部门批准。福尔科克矿业公司目前拥有经营和遵守当前采矿计划的所有许可证。福尔柯克矿没有进行任何矿物加工。



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目录表
图2.3-福尔柯克矿场位置
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郊狼小溪

Coyote Creek矿通常每年生产150万至200万吨褐煤。该煤矿于2016年开始向Otter Tail Power Company，Northern Municipal Power Agency，Montana-Dakota Utilities Company和Northwestern Corporation拥有的Coyote Station提供煤炭。现有褐煤销售协议的年期于二零四零年终止。

郊狼溪矿位于北达科他州俾斯麦西北约70英里处(图2.4)。郊狼溪矿的主要入口是通过一条四英里长的铺装道路进入，这条道路在骇维金属加工49号州外向西延伸。Coyote Creek持有86个租约的分租权，授予开采约8,129英亩煤炭权益的权利和使用约15,168英亩地表权益的权利。此外，Coyote Creek矿山拥有160英亩的地表权益，并拥有四项地役权，可在约352英亩的土地上进行煤矿开采作业。




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目录表
图2.4-Coyote Creek地雷位置
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Beulah、Hazen和Stanton等城镇以及其他较小的社区位于郊狼溪矿半径40英里的范围内，提供了巨大的供应和就业基础。俾斯麦、米诺特和狄金森等一些主要城市也提供了巨大的供应和就业基础，所有这些城市都离矿场不到100英里。

郊狼溪矿为Roughrider Electric Cotors和蒙大拿-达科他州公用事业公司的矿山办公设施和运营提供电力，并为西南水务局的矿山办公设施提供水。设备的燃料由多家当地供应商提供。郊狼溪矿拥有采矿作业的所有配套基础设施。

沿着骇维金属加工49号公路在比拉以南行驶5英里，然后沿着25号县道向西行驶4英里，就可以进入矿井的主要入口。郊狼溪矿的大致位置如图1.0郊狼溪矿的位置所示。

乘飞机前往郊狼溪矿是可能的，使用俾斯麦市机场，北卡罗来纳州俾斯麦市，大约75英里的矿山东南。从机场出发，通过94号州际公路向西行驶约50英里，从110号出口下高速，在ND骇维金属加工49号公路上向北行驶约21英里，到达25号县道，然后在25号县道向西行驶4英里，即可从机场进入矿场。

乘坐铁路前往郊狼溪矿是可能的，该铁路网络贯穿北达科他州北部，主要沿着美国的骇维金属加工2走廊，途经较大的城市威利斯顿、米诺特、大福克斯和法戈，以及较小的城市斯坦利、橄榄球和魔鬼湖。从这些地点，可以通过29号州际公路或94号州际公路和各种高速公路的地面交通进入矿井。主要公路有美国骇维金属加工2号、美国骇维金属加工83号、美国骇维金属加工85号、美国骇维金属加工200号和美国骇维金属加工281号。

北达科他州的货运铁路服务主要由伯灵顿北圣达菲铁路和加拿大太平洋铁路提供。

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目录表
这些煤炭吨位位于北达科他州的默瑟县，从北达科他州贝拉西南约6英里处开始。沉积成因的建造沉积在威利斯顿盆地，这是北达科他州西部的主要构造特征。盆地中心位于北达科他州威利斯顿市附近，位于郊狼溪矿西北约110英里处。经济上可开采的煤炭赋存于哨兵巴特组中，并被科尔港组覆盖。科尔港组不整合地覆盖在哨兵巴特组之上。它包括冰期和间冰期沉积所产生的所有未固结的沉积物。岩性类型包括砾石、砂粉砂岩、粘土和砾石。修改后的冰川水道被犁覆盖的砾石、沙子、粉砂和粘土填满。较粗的砾石和砂层一般仅限于渠道填充物的底部附近。保护区高地部分的总体地层序列由冰层、粉砂岩和粘质粉砂岩组成。

填充钻井计划由Coyote Creek例行执行，目的是完善与正在进行的操作相关的指导。Coyote Creek矿的普遍做法是在积极作业之前收紧三到四年区块内的钻探密度，使平均钻孔间距达到660英尺。然而，也可能计划在更远的地区进行更多的勘探，以增加对未来采矿计划预测的信心。

在操作上，覆盖层的清除使用铲运机、推土机、前端装载机、挖掘机、卡车车队和拖拉机来完成。褐煤用前端装载机开采，然后装载到拖车上运输到煤堆。

Coyote Creek矿的矿山办公设施和原始设备车队是在矿山开发阶段建造、收购或购买的。设施和设备得到维护，以确保安全和有效地运行。设备维护良好，身体状况良好，并定期更新或更换较新的型号或升级，以跟上现代技术。随着设备的磨损，Coyote Creek会评估哪种替换方案将是最具成本效益的，包括评估新设备和旧设备。

截至2023年12月31日，物业、厂房和设备的总成本，扣除适用的累计摊销、折旧和减值后为1.146亿美元。

郊狼溪矿目前对该物业没有重大负担。在过去的三年里，郊狼溪矿没有发放任何NOV。目前没有与LOM计划相关的未完成许可等待监管部门批准。郊狼目前拥有所有许可，可以让郊狼溪矿运营并遵守预计到2040年的采矿计划。郊狼溪矿没有进行任何矿物加工。

3.0矿产资源储量内部控制信息披露

公司资源和储量的建模和分析是由公司矿山人员开发的，并由包括QPS在内的几个内部管理层进行审查。这些资源和储量估计的发展，包括相关的假设，是合格投资者和公司员工共同努力的结果。这一部分总结了公司制定估计的内部控制考虑因素，包括资源和储量分析和建模中使用的假设。

在确定资源和储量以及资源和储量之间的差异时，管理层制定了具体的标准，每一项标准都必须分别符合资源或储备的资格。这些标准，如经济可行性的证明、参照点和等级，都是具体和可以达到的。QPS和公司管理层就评估资源和储量的标准的合理性达成一致。QPS对使用这些标准的计算进行审查和验证。

对每个重要矿藏位置的估计和假设都是独立制定的。所有的估计都需要结合历史数据和关键假设和参数。在可能的情况下，使用来自普遍接受的行业来源的资源和数据来制定这些估计。设立了审查小组，利用全国各地的专题专家审查用作矿物资源和储量分类基础的成本假设和估计。

地质建模和采矿规划工作是MLMC资源估计的基本假设。这些产出已由公司人员编制和审查。矿山规划决策由公司管理层决定和同意。管理层参考历史采矿结果调整前瞻性模型，包括审查矿藏的实际产量与预测产量水平，如有必要，如未能实现预期的生产结果，则重新评估采矿方法。正在进行的矿藏开采，加上根据公司和客户预期进行的产品质量验证，为矿藏的同质性、连续性和特征提供了进一步的经验证据。地质模型假设对历史采矿进行了评估
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目录表
结果，并在必要时进行调整，以更好地反映实际挖掘结果。正在进行的生产质量验证也提供了一种监控任何潜在的质量变化的方法。此外，持续监测矿场内的地面条件，勘测沉陷证据和其他可能表明需要重新评估矿场岩石力学和结构的可见恶化迹象，最终为采矿率和矿场设计提供信息，这是矿产储量估计的基础。

管理层还评估矿产资源和储量估计所固有的风险，例如用于支持矿山规划的地球物理数据的准确性、QPS的变化、识别危险和告知作业存在可开采矿藏。此外，管理层意识到在评估采矿许可证、权利或权利的完整性方面可能存在的差距，或可能直接影响评估矿产资源和储量的能力或影响产量水平的法律或法规变化所带来的风险。高估储量所固有的风险在被披露时可能会影响财务业绩，例如基于矿山寿命估计的摊销变化。

4.0客户所有的物业

南哈尔斯维尔1号矿--Sabine矿业公司

Sabine矿业公司(“Sabine”)经营德克萨斯州的Sabine矿。Sabine的所有产品都交付给西南电力公司(“SWEPCO”)的Henry W.Pirkey工厂(“Pirkey工厂”)。Swepco是一家美国电力公司(“AEP”)。由于Pirkey工厂提前退役，Sabine在2023年第一季度停止交付，最终回收工作于2023年4月1日开始。矿山复垦的资金由SWEPCO负责，Sabine因提供矿山复垦服务而获得补偿。在2023年第三季度，Sabine和SWEPCO达成了一项协议，根据该协议，Sabine将在2026年9月30日之前提供矿山复垦服务。2026年10月1日，SWEPCO将通过收购Sabine的全部股本，接管并完成剩余的矿山复垦服务。

5.0设施和设备

对每个煤矿的设施和设备进行维护，以确保安全和高效地运行。设备维护良好，身体状况良好，并定期更新或更换较新的型号或升级，以跟上现代技术。随着设备的磨损，地雷将评估哪种替换方案将是最具成本效益的，包括评估新设备和旧设备，并继续进行替换。财产、厂房和设备的开采方法和总成本，扣除截至2023年12月31日的适用累计摊销、折旧和减值，见下表：
位置采矿法矿山历史总成本
物业、厂房及设备
(不包括煤田、房地产
和在建工程)，净额
适用累计
摊销、折旧和减值

未合并的采矿业务(单位：百万)
自由矿-科图地产公司具有3条拖缆的拖拉机作业$116.2 
福尔柯克矿--福尔柯克矿业公司具有4条拖缆的拖拉机作业$58.4 
Coyote Creek矿山-Coyote Creek矿业公司带1条拖缆的拖轮作业$114.6 
综合采矿业务
红山煤矿-密西西比州褐煤矿业公司带1条拖缆的拖轮作业$52.8 
44
目录表
NAMING细分市场-运营

NAMING为独立拥有的矿山和采石场提供合同采矿服务，主要运营和维护石灰石采石场的拖拉机，并利用砂石采石场的其他采矿设备。截至2023年12月31日，南宁在23个采石场运营了30台拖拉机和其他设备。在30条拖网中，7条为公司所有，23条为客户所有。截至2023年12月31日，扣除适用的累计摊销、折旧和减值后，NAMING的物业、厂房和设备净额为7580万美元。

石灰石矿的开采过程包括利用拖车从充满水的采石场挖掘石灰石。挖掘出来的石灰石由客户运输和加工。以下地雷在2023年期间投入使用：
地点名称集料位置状态客户NACCO开始运营的年份
白岩--北方石灰岩迈阿密平面WRQ1995
克洛梅石灰岩迈阿密平面西麦斯2003
阿利科石灰岩英国“金融时报”迈尔斯平面西麦斯2004
FEC石灰岩迈阿密平面西麦斯2005
SCL石灰岩迈阿密平面西麦斯2006
中央州聚集在一起石灰岩泽菲尔山平面麦当劳集团2016
中海岸集合体石灰岩萨姆特县平面麦当劳集团2016
西佛罗里达州聚集地石灰岩赫尔南多县平面麦当劳集团2016
圣凯瑟琳石灰岩萨姆特县平面西麦斯2016
中央山石灰岩萨姆特县平面西麦斯2016
英格力斯石灰岩水晶河平面西麦斯2016
泰坦开瓶器石灰岩英国“金融时报”迈尔斯平面泰坦美国2017
棕榈滩聚集地石灰岩洛克哈奇平面棕榈滩聚集地2017
佩里石灰岩拉蒙特平面马丁·玛丽埃塔2018
SDI聚合石灰岩佛罗里达州平面蓝水产业2018
昆菲尔德砂石威廉国王郡弗吉尼亚州威廉国王砂石公司。2018
纽伯里石灰岩阿拉丘亚县平面Argos USA，LLC2019
七颗钻石石灰岩帕斯科县平面七颗钻石，有限责任公司2021
约翰逊县 (a)
砂石约翰逊县在……里面马丁·玛丽埃塔2021
小河砂石阿什当Ar利哈伊·汉森2021
罗瑟砂石埃尼斯TX利哈伊·汉森2021
布鲁克斯维尔水泥厂石灰岩布鲁克斯维尔平面西麦斯2021
白蜡林石灰岩路易斯维尔Ne白蜡林2022
(a) 约翰逊县采石场在2023年闲置。于二零二三年及二零二二年期间，该地点的NAMining开采量为最低。
南宁的客户控制着各自矿山内所有的石灰石和沙子储量。NAMING没有所有权、申索权、租赁权或选择权来收购其提供服务的任何矿山的任何储量。
从第122大道通过一条铺设好的道路可以进入白石矿。
从Krome大道通过一条铺设好的道路进入Krome矿。
要进入Alico矿，必须从Alico路走一条铺好的路。
从西北118大道通过一条铺设好的道路可以进入FEC矿。
从西北第137大道通过一条铺设好的道路可以进入沙中路矿场。
从扬克斯大道通过一条铺设好的道路可以进入中央州立集团矿。
从50号国道通过一条铺设好的道路可以进入中海岸集矿场。
从Cortez大道通过一条铺设好的道路可以进入西佛罗里达Aggregates矿。
45
目录表
要进入圣凯瑟琳矿，需要从673号县路走一条铺好的路。
要进入中央山煤矿，需要从西王骇维金属加工走一条铺好的路。
从骇维金属加工19号南走一条铺好的路就能到达英格利斯矿。
从科克斯鲁路通过一条铺设好的道路可以进入泰坦科克斯鲁克煤矿。
从80号国道通过一条铺设好的道路可以进入棕榈滩集合体矿场。
从Nutall Rise路通过铺设的道路进入Perry矿。
从西南167通过铺设的道路进入SDI Aggregates矿这是大道。
从Dabney's Mill Road（SR 604）通过铺砌道路进入Queenfield矿山。
进入Newberry矿的途径是从西北郡235号公路(CR 235)通过铺设的道路。
从美国41号公路S/布罗德·圣彼得堡出发，通过一条铺设好的道路进入七颗钻石矿。
从小河60号出发，要经过一条土路才能进入小河矿。
从德克萨斯州34S通过一条铺设好的道路进入Rosser矿。
从水泥厂路走一条铺好的路即可到达布鲁克斯维尔水泥厂。
从50号高速公路出发，可通过铺设好的道路进入Ash Grove Louisville采石场。

矿产管理--运营

作为特许权使用费和矿产权益的所有者，该公司获得有关其特许权使用费和矿产权益的活动和运营的信息是有限的。该公司没有石油和天然气业务公司可以获得的信息，因为特许权使用费和矿产权益的所有者通常不能获得详细信息。因此，无法确定在特定时间点从该公司的矿产权益生产或在其上钻探的确切井数。下表列出了该公司对总生产井和净生产井数量的估计：

2023年12月31日2022年12月31日
毛收入网络毛收入网络
油1,6466.61,0493.3
天然气24613.525110.1
总计1,89220.11,30013.4

总油井是指拥有权益的油井总数。

净油井是根据公司的净特许权使用费利息计算的，考虑到总油井的所有权百分比和特许权使用费费率。

该公司目前或未来的大部分矿产和特许权使用费权益可与第三方土地面积合并，形成合并单位。合用按比例减少了公司在合用单元中钻探的油井的特许权使用费权益，并按比例增加了公司具有如此减少的特许权使用费权益的油井数量。

46
目录表
下表包括该公司对石油和天然气矿产权益、NPRIS和ORRIS的面积估计：

2023年12月31日2022年12月31日
总英亩
净版税英亩
总英亩
净版税英亩
阿巴拉契亚
34,66136,19934,66136,199
墨西哥湾沿岸
27,93220,10527,93220,105
二叠纪
120,6364,55677,2782,050
落基山脉
3267232672
威利斯顿
1,1942,3881,1942,388
总计
184,74963,320141,39160,814

公司可能在同一块土地上拥有不止一种类型的权益，但重叠并不显著。净特许权使用费英亩是根据公司的所有权和特许权使用费计算的，归一化为标准的1/8这是版税租约，并承担1/4的这是未出租英亩的特许权使用费。

下表包括该公司基于盆地或地区的总英亩面积对已开发和未开发面积的估计，并包括矿产权益、NPRIS和ORIS：

2023年12月31日2022年12月31日
已开发种植面积未开发面积总种植面积已开发种植面积未开发面积总种植面积
阿巴拉契亚32,1562,50534,66132,0272,63434,661
墨西哥湾沿岸22,1915,74127,93222,1915,74127,932
二叠纪117,2203,416120,63673,8623,41677,278
落基山脉326— 326326— 326
威利斯顿— 1,1941,194— 1,1941,194
总计171,893 12,856184,749128,40612,985141,391

未开发的英亩要么是未出租和开放的，要么是租赁的英亩，其上的油井尚未钻探或完成到允许生产商业数量的石油或天然气的地步，无论这些面积是否包含已探明的储量。

生产和价格历史
下表列出了与该公司矿产和特许权使用费权益有关的估计石油和天然气产量数据，以及截至12月31日的年度的某些价格和成本信息：
2023 (4)
2022 (4)
生产数据：
石油(桶)(1)
98,553  46,571 
NGL(Bbl)(1)
56,768  61,511 
残余气体(Mcf) (2)
7,601,521  7,329,985 
总京东方(3)
1,422,241  1,329,747 
平均实现价格：
石油(桶)(1)
$72.19  $94.31 
NGL(Bbl)(1)
$23.33  $36.81 
残余气体(Mcf) (2)
$2.37  $5.87 
平均单位成本
教委会(3)
$3.32 $4.26 
(1)Bbl。一桶库存，或42加仑液体体积。
(2) 麦克夫。按合同压力和温度计算的1000立方英尺天然气。
(3) 英国央行。每桶石油当量，1桶当量石油的换算系数为6 mcf的气体。
47
目录表
(4)作为矿产和特许权使用费权益的所有者，公司获取有关其特许权使用费和矿产权益活动和运营的信息是有限的。因此，公司使用基于油井下降率和先前费用信息的预测来估计2023年和2022年最后两个月的生产和定价数据。

储量的评估和复核

截至2023年12月31日的储量估计由哈斯石油工程服务公司编制。（“哈斯工程”）。自1980年以来，Haas Engineering一直为大型独立石油公司、公用事业、金融机构、投资者和政府机构提供油藏工程服务、咨询和持续支持。Haas Engineering不拥有NACCO或公司任何财产的权益，也不是临时雇用的。截至2023年12月31日，Haas Engineering的估计探明储量报告副本通过引用并入本表格10-K的附件99.1。

已探明储量评估的财产位于阿拉巴马州，路易斯安那州，新墨西哥州，俄亥俄州，宾夕法尼亚州，得克萨斯州和怀俄明州，代表了公司的所有石油和天然气储量。储备金审计不同于财务审计。储备工程是一个主观的过程，估计经济可采的石油和天然气的数量，不能以准确的方式测量。任何储量估计的准确性取决于现有数据的质量以及工程和地质解释。因此，不同工程师的估计往往不同。此外，钻井、测试和生产的结果可能证明这些估计的修订是合理的。因此，储量估计数往往与最终开采的石油和天然气数量不同。对石油和天然气经济可采量以及未来净收入的估计是基于若干变量和假设，所有这些变量和假设都可能与实际结果不同，包括地质解释、价格以及未来生产率和成本。

储量估计是按照石油行业普遍接受的标准工程做法编制的。利用递减曲线分析方法估算了具有足够历史产量数据的压力枯竭型油藏的剩余储量，建立了递减趋势。通过体积分析、同类油藏研究或两者相结合的方法，估算了非压力耗竭驱动机制下的油藏和未动用储量。储量是用确定性和概率性方法估算的。根据“美国证券交易委员会”规定，在必要时采用了适当的方法来估算储量。本报告所列油井的最大剩余储量寿命为50年。

总净探明储量被定义为扣除所有特许权使用费、最高特许权使用费和外部方拥有的复归权益（在支付指定的货币余额后生效）后，本公司权益的天然气和碳氢化合物液体储量。所有储量估计均采用石油行业普遍接受的标准工程实践编制，并符合SEC制定和采用的指导方针。

储量估算中使用的技术

美国证券交易委员会的储量规则允许使用已经被同一油藏或类似油藏项目的实际生产证明有效的技术，或者通过使用可靠技术证明有效的其他技术，这些技术建立了合理的确定性。“合理确定性”一词意味着高度相信实际回收的石油、天然气和/或天然气的数量将等于或超过估计的数量。为了实现合理的确定性，该公司采用了已经证明能够产生一致性和可重复性的结果的技术。用于评估本公司已探明储量的技术和经济数据包括但不限于测井记录、地质图、地震数据、试井数据、生产数据、历史价格和成本信息以及财产所有权权益。公司储量估计的准确性取决于以下因素：

•现有数据的质量和数量以及对这些数据的工程和地质解释；
•关于未来业务费用、开发费用和修井的数额和时间的估计，所有这些都可能与实际结果有很大差异；
•石油、天然气和天然气的未来价格，可能与估计的价格有很大差异；以及
•准备预算的人的判断。

下表是根据公司的独立石油工程公司哈斯工程公司编制的储量报告，公司估计的已探明石油和天然气净储量。该公司的所有储备都位于美国。
48
目录表
截至2023年12月31日的净准备金截至2022年12月31日的净储备
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
已被证明是发达的656,370 380,650 23,596,110 305,710 408,280 25,907,890 
事实证明是未开发的9,020 3,720 26,420 32,570 11,030 1,784,670 
总计665,390 384,370 23,622,530 338,280 419,310 27,692,560 
(1)Bbl。一桶库存，或42加仑液体体积。
(2) 麦克夫。按合同压力和温度计算的1000立方英尺天然气。
作为矿产及特许权使用费权益及非营运权益的拥有人，本公司无须作出资本支出，亦无作出资本支出以将已探明的未开发储量由未开发转为已开发。

内部控制披露

该公司的内部员工与哈斯工程密切合作，以确保用于计算与NACCO资产相关的已探明储量的数据的完整性、准确性和及时性。在储量报告所涉期间，内部技术小组成员定期与独立储量工程师会面，讨论已探明储量估算过程中使用的假设和方法。

本公司已探明储量估计的编制工作已按照内部控制程序完成。这些程序旨在确保储量估计的可靠性，包括以下内容：
•审查和核实历史产量数据，这些数据基于租用公司特许权使用费和矿产权益的第三方生产商报告的实际产量；
•哈斯工程公司在内部员工的直接监督下编制储量估算；
•公司土地部门对财产所有权的核实；以及
•没有一名员工的薪酬与所登记的准备金金额挂钩。

矿产管理部负责工程和财务的副总裁是主要负责监督内部储量估算编制并与哈斯工程公司协调编制第三方储量报告的技术人员。工程与财务副总裁总裁拥有超过15年的行业经验，担任的职位责任越来越大，他直接向凯达普矿业合伙人的总裁汇报，凯达普矿业合伙人是本公司的业务部门，专注于管理和扩大本公司的油气矿产和特许权使用费权益组合。

估算探明储量

下表汇总了截至2023年12月31日的年度内已探明储量的变化：
估算探明储量
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
2022年12月31日338,280 419,310 27,692,560 
购买259,178 43,934 609,184 
扩展和发现170,330 77,527 2,340,715 
对先前估计数的修订 (3)
37,483 (73,375)1,027,779 
生产(98,553)(56,768)(7,601,521)
其他(41,328)(26,258)(446,187)
2023年12月31日665,390 384,370 23,622,530 


49
目录表
估计已探明未开发储量(“PUD”)

下表汇总了截至2023年12月31日的一年中PUD的变化：
已探明未开发储量估算
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
2022年12月31日32,570 11,030 1,784,670 
购买2,300 950 8,237 
扩展和发现5,786 2,021 14,814 
转换
(29,757)(9,172)(1,770,232)
对先前估计数的修订 (3)
(1,879)(1,109)(11,069)
2023年12月31日9,020 3,720 26,420 
(1)Bbl。一桶库存，或42加仑液体体积。
(2) 麦克夫。按合同压力和温度计算的1000立方英尺天然气。
(3)对先前估计数的修订包括因大宗商品价格变化、历史和预测业绩以及其他因素而进行的技术性修订。

作为矿产和特许权使用费权益的所有者，该公司通常没有证据或批准运营商的开发计划。因此，已探明的未开发储量估计仅限于那些相对较少的已公开提交钻探许可证的地点。截至2023年12月31日，PUD储量由45口处于不同钻井或完井阶段的油井组成。截至2023年12月31日，该公司已探明总储量的不到1%被归类为PUD。

总部所在地

NACCO在俄亥俄州克利夫兰郊区的梅菲尔德高地租用办公空间，作为其公司总部。

Coal Mining and Minerals Management租赁了位于德克萨斯州普莱诺的公司总部办公空间。
NAMING在佛罗里达州梅德利租赁办公和仓库空间。

项目3.法律程序
本公司或其任何附属公司均不参与任何重大法律程序，但与其各自业务相关的普通例行诉讼除外。

项目4.矿山安全信息披露
多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法第1503(A)条和S-K法规第104项要求的矿山安全违规行为或其他监管事项的信息包含在与本表格10-K一起提交的附件95中。

50
目录表
第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
NACCO的A类普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为“NC”。由于转让限制，公司的B类普通股没有发展或预计会发展的交易市场。B类普通股可以一对一的方式转换为A类普通股。
截至2023年12月31日，共有660名A类普通股股东和113名B类普通股股东。

发行人及关联购买人购买股权证券
发行人购买股票证券(1)
期间(a)
购买的股份总数		(b)
每股平均支付价格		(c)
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数
(d)
根据该计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值) (1)
2023年10月1日至31日13,398 $34.33 13,398 $18,716,958 
2023年11月1日至30日15,090 $34.46 15,090 $18,196,957 
2023年12月1日至31日37,717 $34.47 37,717 $16,896,852 
*总计
66,205 $34.44 66,205 $16,896,852 

（一个） 2023年11月7日，公司董事会批准了一项股票购买计划，规定购买最多$20.0 截至2025年12月31日，该公司已发行的A类普通股为100万股。有关公司股票回购计划的讨论，请参见本表格10-K中的合并财务报表附注12。

第六项。[已保留]








51
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
概述
管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包含1995年私人证券诉讼改革法意义上的前瞻性陈述。这些陈述是基于管理层目前的预期，可能会受到各种不确定性和环境变化的影响。可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中所描述的大不相同的重要因素在下文“前瞻性陈述”标题下陈述。

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析包括NACCO工业公司。® (“NACCO”或“公司”)。NACCO通过其强大的NACCO自然资源组合提供集料、矿物、可靠的燃料和环境解决方案，从而使自然资源生机勃勃®做生意。该公司分为三个业务部门：煤炭开采、北美采矿®(“南宁”)和Minerals Management。煤炭开采部门为发电公司运营露天煤矿。NAMING部门是集料、活性碳、锂和其他工业矿物生产商值得信赖的采矿合作伙伴。矿产管理部门，包括凯达普矿业伙伴(“凯达普”)业务，收购并促进矿产权益的发展。北美的缓解资源®(“缓解资源”)提供河流和湿地缓解解决方案。

本公司有未直接归属于可报告部门的项目，也未包括在该经营部门报告的财务业绩中。这些项目主要包括与上市公司报告要求有关的行政成本，包括管理层和董事会薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他发展中业务的财务业绩。Bellaire管理公司与前美国东部地下采矿活动相关的长期负债。

营业亏损/利润(其他收入，包括利息支出和利息收入、所得税收益/准备金和净亏损/收入)以下的所有财务报表项目在本表格10-K中综合列示和讨论。

有关NACCO子公司的进一步讨论，请参阅本表格10-K第1页开始的“项目1.业务”。有关分部财务和经营数据(包括未分配项目)的其他信息载于本表格10-K综合财务报表附注15。
关键会计政策和估算
该公司对其财务状况和经营结果的讨论和分析是以该公司的综合财务报表为基础的，这些财务报表是按照美国公认会计原则编制的。在编制这些财务报表时，公司需要做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债(如果有)的相关披露的估计和判断。本公司根据过往经验、精算估值及各种其他被认为在当时情况下属合理的假设来评估其估计，其结果构成对资产及负债的账面价值作出判断的基础，而该等资产及负债的账面价值并非由其他来源轻易可见。实际结果可能与这些估计不同。
该公司认为，以下关键会计政策会影响其在编制综合财务报表时使用的更重要的判断和估计。
收入确认：收入在承诺的商品或服务的控制权转移给公司的客户时确认，数额反映了公司预期有权换取这些商品或服务的对价。该公司根据会计准则编纂(“ASC”)主题606“与客户的合同收入”对收入进行会计核算。有关公司收入确认的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注3。
长期资产：当环境变化或某些事件的发生显示一项资产或资产组的账面金额可能无法收回时，本公司会定期评估长期资产的减值。在确认减值指标后，本公司通过将使用资产或资产组产生的估计未来未贴现现金流量及其最终处置与资产的账面净值进行比较来评估资产的账面价值。如果一项资产的账面价值被认为是减值，则就该金额计入减值费用。
52
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
长期资产或资产组的账面价值超过其公允价值。公允价值估计为于计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债所收取的价格。
识别及评估是否存在减值指标，或是否已发生事件或环境变化，包括对未来发电厂调度水平的假设、未来销售价格的变化、运营成本及其他影响预期收入和客户需求的因素，需要做出重大判断。MLMC客户需求的减少，包括与客户发电厂机械供应减少相关的减少，可能会对公司的经营业绩产生不利影响。采矿作业的费用不由MLMC的客户偿还。因此，MLMC的成本增加可能会大幅降低公司的盈利能力。本公司确定MLMC于2023年第四季度存在减值指标，因此对MLMC的长期资产进行了减值审查。本公司评估MLMC资产组的可回收性，并确定与这些资产未来剩余的未贴现现金流相比，这些资产不能完全回收。因此，本公司估计了导致2023年非现金、长期资产减值费用为6590万美元的资产组的公允价值。
有关公司减值分析的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注9。

所得税：该公司在美国联邦司法管辖区、各州和外国司法管辖区提交所得税申报单。税法要求某些项目在不同的时间列入纳税申报单，而不是在财务报表中反映这些项目。其中一些差异是永久性的，例如不能在纳税时扣除的费用，而一些差异是暂时的，随着时间的推移会逆转，例如折旧费用。这些暂时性差异使用当前制定的税率产生递延税项资产和负债。所得税会计的目标是确认本年度应付或可退还的税额，以及已在财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税收后果的递延税项负债和资产。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期在内的期间的所得税准备中确认。管理层须估计确认递延税项资产及负债的时间，就递延税项资产的未来可扣除项目作出假设，并根据颁布的法律及适用税务管辖区的税率评估递延税项负债，以厘定该等递延税项资产及负债的金额。在某些情况下，计算的递延税项资产和负债可能会发生变化，包括法定所得税税率的变化、法定税法的变化或结构或税收状况的变化。
该公司的税务资产、负债和税费支出受到历史收益和亏损以及公司对未来收益的最佳估计和假设的支持。本公司根据所有可得证据(包括正面及负面证据)，采用可能性较低的准则，评估是否应就其递延税项资产设立估值拨备。这项评估除其他事项外，还考虑了递延税项负债的预定冲销、预计未来的应税收入、税务筹划战略和最近业务的结果。对未来应税收入的假设需要作出重大判断，并与公司用来管理相关业务的计划和估计一致。当本公司根据所有可获得的证据确定递延税项资产更有可能无法变现时，将建立估值拨备。
由于评估已在公司财务报表或纳税申报表中确认的事件的未来税务后果需要重大判断，这些事件的最终解决可能导致对公司财务报表的调整，这种调整可能是重大的。本公司相信目前用来估计本年度应计及递延税项状况的假设、判断及其他考虑因素是适当的。如果由于变化或未来事件，未来税收后果的实际结果与这些估计和假设不同，由此产生的所得税拨备变化可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大影响。自2021年以来，该公司参与了美国国税局的一项名为合规保障流程(CAP)的自愿计划。CAP的目标是同时与美国国税局合作，实现联邦税收合规，并在提交纳税申报单之前解决所有或大多数问题。
有关公司所得税的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注13。
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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
合并财务汇总

全国有色人种协进会在截至12月31日的年度的经营结果如下：
 20232022
收入：
*煤矿$85,415 $95,204 
**NAMING90,532 85,664 
**矿业管理公司32,985 60,242 
未分配项目8,459 2,952 
**淘汰赛(2,597)(2,343)
总收入$214,794 $241,719 
营业(亏损)利润：
*煤矿$(71,342)$38,309 
**NAMING3,348 2,202 
**矿业管理公司19,418 52,214 
未分配项目(21,461)(23,233)
**淘汰赛(100)494 
营业利润总额$(70,137)$69,986 
减少利息支出2,460 2,034 
增加利息收入(6,081)(1,449)
中国关闭了矿山债务3,585 1,179 
股权证券的减损(收益)
(1,958)283 
**与其他合同终止和解— (16,882)
与其他，净额(3,985)(2,902)
其他收入，净额(5,979)(17,737)
所得税(福利)准备前收入(亏损)
(64,158)87,723 
所得税(福利)拨备
(24,571)13,565 
净(亏损)收益
$(39,587)$74,158 
有效所得税率38.3 %15.5 %

收入和营业利润变化的组成部分将在下面的“部门业绩”中讨论。

其他收入，净额
于2023年期间，本公司董事会批准终止NACCO及其附属公司的综合界定利益计划(“综合计划”)，并向综合计划参与者提供一次性分配作为终止程序的一部分。作为一次性分配的结果，公司在所附的综合经营报表中确认了一笔180万美元的非现金养老金结算费用，列在“其他净额”项下。这笔180万美元的费用按比例计入累计其他全面亏损中的未确认净亏损。有关合并计划的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注14。

2022年期间，GRE转让了一栋办公楼的所有权，估计公允价值为410万美元，并根据Falkirk和GRE之间的终止和解除索赔协议，转让了总部位于北达科他州的乙醇企业中西部农业能源集团有限责任公司(“MAG”)的成员单位，估计公允价值为1280万美元。因此，该公司在所附的综合经营报表中确认了1690万美元的“其他合同终止和解”项目。

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
在从GRE获得会员单位之前，该公司对MAG进行了500万美元的投资。在收到新增会员单位后，公司开始按照权益会计方法对投资进行会计核算。在2022年第三季度，该公司记录了220万美元，这是它在所附综合经营报表中“其他、净额”项目中所占MAG收益的份额。

2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限责任公司完成了对MAG的收购。交易完成后，NACCO将其在MAG的所有权权益转让给HLCP，并收到1860万美元的现金付款，并在所附综合经营报表中确认了2022年第四季度“其他、净额”项下的130万美元亏损。

该公司在2023年期间收到了总计360万美元的额外现金付款，用于MAG完成交易后的收购价格调整和解除托管金额。该公司在随附的综合经营报表中确认了“其他，净额”项下的360万美元收益。

利息收入增加了460万美元，主要是由于利率上升和2023年与2022年相比平均投资现金余额增加。

(收益)权益证券损失是指按公允价值报告的投资资产市场价格的变化。与2022年相比，2023年期间的变化是由于交易所交易的股权证券的市场价格波动。见附注9至本表格10-K中的合并财务报表对公司投资资产按公允价值报告的再探讨.

所得税
截至2023年12月31日的年度所得税优惠为2,460万美元，其中包括400万美元的离散税收优惠，主要是逆转不确定的税收状况 以及美国联邦规定返还调整的影响。不包括400万美元的离散税收优惠，2023年的实际所得税率为32.0%。

截至2022年12月31日的年度的所得税支出为1360万美元，其中包括150万美元的离散税收优惠，这主要是由于美国国税局对公司2013、2014、2015和2016年的联邦所得税申报单进行了审查，导致不确定的税收状况发生逆转。不包括150万美元的离散税收优惠，2022年的实际所得税税率为17.1%。

与2022年相比，2023年有效所得税税率的变化，不包括长期资产减值费用和离散项目的影响，主要是由于符合百分比耗尽条件的实体的收益减少。折旧百分比的收益与一个时期的税前收入没有直接关系。

有关公司所得税的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注13。

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
流动资金和资本资源

现金流
下表详细说明了截至12月31日的年度的现金流变化：
 20232022变化
经营活动：   
净(亏损)收益
$(39,587)$74,158 $(113,745)
折旧、损耗和摊销29,387 26,816 2,571 
递延所得税(21,114)(8,471)(12,643)
基于股票的薪酬5,157 7,541 (2,384)
出售资产的损失(收益)221 (2,463)2,684 
存货减值费用7,514 — 7,514 
其他合同终止结算— (15,552)15,552 
长期资产减值准备65,887 3,939 61,948 
其他1,473 (345)1,818 
营运资金变动5,552 (17,888)23,440 
经营活动提供的净现金54,490 67,735 (13,245)
投资活动：   
不动产、厂房和设备以及取得矿产权益的支出(82,122)(54,447)(27,675)
出售资产所得收益561 2,837 (2,276)
出售私人公司股权单位的收益3,574 18,628 (15,054)
权益法投资(3,464)— (3,464)
其他(146)(170)24 
用于投资活动的现金净额(81,597)(33,152)(48,445)
融资活动前现金流$(27,107)$34,583 $(61,690)

与2022年相比，2023年经营活动提供的现金净额变化1320万美元，主要原因是经非现金项目调整后的净收入提供的现金减少，但被营运资金提供的现金的有利变化部分抵消。公司的非现金项目主要包括长期资产减值费用、其他合同终止结算、存货减值费用、递延所得税、折旧、损耗和摊销、基于股票的补偿和出售资产的损失(收益)。

周转资金的有利变化主要是由于与2022年期间相比，2023年期间应收贸易账款大幅增加，而2023年期间则有所减少。此外，与2022年相比，2023年期间应收联邦所得税大幅减少也有助于营运资本的有利变化。
 20232022变化
融资活动：   
长期债务和循环信贷协议的净增加(减少)
$11,023 $(3,828)$14,851 
支付的现金股利(6,452)(6,012)(440)
购买库藏股
(3,103)— (3,103)
融资活动提供(用于)的现金净额
$1,468 $(9,840)$11,308 

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
融资活动提供(用于)现金净额的变化主要是由于2023年的债务借款与2022年的债务偿还相比，但2023年的股票回购部分抵消了这一变化。2023年11月7日，公司董事会批准了一项股票购买计划，规定在2025年12月31日之前购买至多2000万美元的公司已发行A类普通股。有关公司股票回购计划的讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注12。

融资活动
融资安排是在子公司一级获得和维持的。本公司拥有高达1.5亿美元的有担保循环信贷额度(“贷款”)，将于2025年11月到期。截至2023年12月31日，该贷款机制下的未偿还借款为1,000万美元。截至2023年12月31日，该贷款项下的超额可用金额为1.051亿美元，反映未偿信用证减少3490万美元。

NACCO不为其子公司的任何借款提供担保。NACCO子公司支付的股息(在贷款许可的范围内)和管理费是NACCO的主要现金来源，使公司能够向股东支付股息。

该机制采用基于业绩的定价机制，根据该机制所定义的实现各种债务与EBITDA比率的水平来确定利率。借款按浮动利率计息，外加基于实现的债务与EBITDA比率水平的保证金。自2023年12月31日起生效的基本利率和有担保隔夜融资利率贷款的适用保证金分别为1.23%和2.23%。该机制有一笔承诺费，其依据是实现不同水平的债务与EBITDA比率。承诺费为2023年12月31日未使用承诺额的0.34%。在截至2023年12月31日的一年中，该机制下的平均借款为620万美元。包括浮动息差在内的加权平均年利率在2023年12月31日和2022年12月31日分别为6.06%和2.54%。

该贷款机制载有限制性契约，其中要求除其他事项外，维持最高净债务与息税折旧摊销前利润比率为2.75至1.00，以及利息覆盖比率不低于4.00至1.00。该贷款机制提供向NACCO提供贷款、股息和垫款的能力，但有一些限制，其依据是将债务与EBITDA的最高比率维持在1.50至1.00，或如果债务与EBITDA比率大于1.50至1.00，固定费用覆盖比率为1.10至1.00，同时将贷款能力的未使用可获得性门槛维持在1,500万美元。于2023年12月31日，本公司遵守融资机制内的所有财务契诺。

贷款机制下的债务由某些直接和间接的、现有的和未来的国内子公司担保，并由某些资产和担保人担保，但须遵守惯例的例外和限制。

本公司相信，来自手头现金、贷款及营运现金流的可用资金将提供足够的流动资金，以满足其于未来12个月及直至贷款于2025年11月届满时产生的营运需要及承诺。

有关公司其他融资安排和租赁的进一步信息，请分别参阅本表格10-K中的综合财务报表附注8和附注10。

不动产、厂房和设备以及矿产权益的支出

下表汇总了实际支出和计划支出(单位：百万)：
计划中的实际实际
 202420232022
NACCO$69.0 $82.1 $54.4 

预计2024年NAMING部门的计划支出约为3200万美元，矿产管理部门约为2000万美元，煤炭开采部门约为1300万美元，未分配项目约为400万美元。

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
预计支出将由内部产生的资金和(或)银行借款提供。

资本结构

NACCO的综合资本结构如下：
 12月31日 
 20232022变化
现金和现金等价物$85,109 $110,748 $(25,639)
其他有形资产净值
349,934 329,045 20,889 
无形资产，净额6,006 28,055 (22,049)
净资产441,049 467,848 (26,799)
债务总额(35,956)(19,668)(16,288)
已关闭的矿山债务(22,753)(21,214)(1,539)
总股本$382,340 $426,966 $(44,626)
债务与总资本之比9 %4 %5 %

其他有形资产净值增加2,090万美元，主要是由于递延所得税的有利变化。

在2023年第四季度，无形资产净额减少了2200万美元，这主要是因为公司记录了一项非现金的长期资产减值费用。有关公司减值分析的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注9。
合同债务、或有负债和承付款
由于计划修订、计划资产市场价值的变化、立法以及公司作出的高于最低监管资金要求的决定，养老金和退休后资金每年都可能有很大差异。本公司预计2024年不会为其养老金计划缴费，任何和解都将从养老金计划资产中支付。NACCO维持一个补充退休计划，直接从公司资金中向参与者支付每月福利，预计从2024年到2033年每年支付约40万美元的福利。目前无法估计超过这一时间的福利付款。NACCO还预计，从2024年到2033年，每年将支付与其他退休后计划相关的约20万美元。目前无法估计超过这一时间的福利付款。
NACCO有资产报废义务。有关公司资产报废义务的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的综合财务报表附注7。
NACCO有未被承认的税收优惠，包括利息和罚款。有关公司所得税的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注13。
该公司是与Coyote Creek相关的某些担保的一方。本公司认为，未来在担保下履约的可能性微乎其微，而且没有记录与这些担保相关的金额。有关公司担保的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。
本公司使用信用证来支持在正常业务过程中作出的承诺。截至2023年12月31日和2022年12月31日，未偿信用证总额分别为3490万美元和3370万美元。
环境问题

该公司受到众多机构的监管，特别是联邦露天采矿办公室、美国环境保护局、美国陆军工程兵团和相关州监管机构的监管。此外，公司还密切关注与SMCRA、CAA、ACE、CWA、RCRA、CERCLA和其他监管行动有关的拟议立法和法规。

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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
遵守这些日益严格的规定可能会导致资本改善和业务费用的支出增加。该公司的政策强调环境责任和遵守这些规定。有关这些事项的进一步讨论，请参见本表格10-K第I部分的第(1)项。

某些州已经颁布了强制性清洁能源标准，还有一些州正在考虑颁布，要求公用事业公司达到可再生能源和/或无碳能源供应的某些门槛。本届总统政府已将气候变化作为重点，包括考虑就清洁能源标准和温室气体排放立法，该公司预计这一点将继续下去。该公司认为，如果化石燃料发电厂的退役速度快于可再生能源的开发速度，要求公用事业公司更多地利用可再生能源发电，可能会在现有电网中造成失衡，从而导致电网中断和停电。该公司将继续监测这些举措的进展，并评估它们可能对其财务状况、运营结果和披露产生的潜在影响。

细分结果

采煤分段

财务回顾
有关本公司矿产资源和矿产储量的讨论，请参阅本表格10-K第31页的“项目2.财产”。
截至12月31日的年度，煤炭开采部门交付的煤炭吨数如下：
 20232022
松散矿场20,741 25,236 
联合矿场2,931 3,215 
已交付总吨23,672 28,451 

截至12月31日止年度，煤炭开采业务的经营业绩如下：
 20232022
收入$85,415 $95,204 
销售成本108,760 89,670 
毛利(亏损)
(23,345)5,534 
未合并业务收益(a)
44,633 52,535 
合同终止结算— 14,000 
销售、一般和行政费用以及资产减值费用89,971 30,049 
无形资产摊销2,998 3,719 
出售资产的收益(339)(8)
营业(亏损)利润
$(71,342)$38,309 
(a)有关公司未合并子公司的讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16，包括汇总的财务信息。
2023年与2022年相比

与2022年相比，2023年的收入下降了10.3%，这主要是因为MLMC的客户要求减少了。

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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
下表列出了2023年营业利润与2022年相比的变化部分：
 营业(亏损)利润
2022$38,309 
增加(减少)从： 
长期资产减值准备(60,832)
毛利，不包括存货减值费用(21,365)
2022年合同终止结算(14,000)
未合并业务收益(7,902)
存货减值费用(7,514)
销售、一般和行政费用910 
无形资产摊销721 
出售资产的净变动331 
2023$(71,342)

与2022年相比，2023年的营业(亏损)利润变化了1.097亿美元。营业利润的变化主要是由于：
•计提长期资产减值准备；
•毛利的下降；
•2022年确认的1400万美元非经常性费用与与GRE的合同终止和解有关；以及
•未合并业务的收益减少。

2023年12月18日，MLMC收到客户发出的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂两台锅炉中的一台。通知没有提供解决这个问题的时间表。该公司确定，这一问题导致的客户需求预期减少是潜在减损的一个指标。该公司在2023年记录了6590万美元的非现金长期资产减值费用。6,590万美元仅涉及MLMC；然而，由于MLMC的某些土地资产在矿产管理分部入账，因此分别在煤炭开采分部和矿产管理分部入账6,080万美元和5，10万美元。有关长期资产减值费用的进一步信息，请参阅本表格10-K中的综合财务报表附注9。

毛利减少的主要原因是MLMC交付的每吨成本增加。每单位成本的增加
在MLMC交付的吨是由于与在新矿区建立业务有关的费用以及切断的吨数减少所致。切断吨的减少是由于2023年期间不利的采矿条件，以及与现有矿区的最终采矿活动有关的业务效率低下。由于2023年交付的吨比生产的吨多，切断的吨数减少导致库存的吨数减少。这导致每吨销售成本增加，并产生750万美元的库存减值费用，以将煤炭库存减记至其可变现净值。

未合并业务收益减少的主要原因是Coteau和Falkirk的客户需求减少。福尔柯克降低每吨管理费，从2022年5月到2024年5月，以支持煤炭溪站发电厂向彩虹能源的过渡，也是导致2023年收益下降的原因之一。

北美矿业(“NAMING”)板块

财务回顾
南宁分部交付的总吨数如下：
 20232022
已交付总吨56,655 54,223 
60
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
南宁分部截至12月31日止年度的经营业绩如下：
 20232022
总收入$90,532 $85,664 
可报销费用56,611 52,935 
不包括可报销成本的收入$33,921 $32,729 
收入$90,532 $85,664 
销售成本83,719 79,842 
毛利6,813 5,822 
未合并业务收益(a)
5,361 4,715 
销售、一般和行政费用8,308 8,260 
资产出售损失518 75 
营业利润$3,348 $2,202 
(a)有关公司未合并子公司的讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16，包括汇总的财务信息。
2023年与2022年相比

与2022年相比，2023年总收入增长5.7%，主要原因是：
•增加锯齿公司的可偿还费用，这会抵消销售成本，对营业利润没有影响；
•客户需求和综合采石场交货量的增加；以及
•更高的拖拉机部件销量。

这些改善被Caddo Creek矿山复垦收入的减少部分抵消了。

下表列出了2023年营业利润与2022年相比发生变化的组成部分。
 营业利润
2022$2,202 
增加(减少)从： 
自愿退休计划收费769 
未合并业务收益646 
毛利459 
出售资产的净变动(443)
销售、一般和行政费用(285)
2023$3,348 

与2022年相比，2023年的营业利润增加了110万美元，这主要是由于没有自愿退休计划费用，以及未合并业务的收益和毛利润的增加。

2022年，公司为符合一定年龄和服务要求的员工实施了自愿退休计划，以减少总人数。由于这一计划，2022年的营业利润包括与一次性解雇福利相关的80万美元费用。

未合并业务的收益和毛利的增加主要是由于石灰石采石场的收益增加。拖拉机部分销售额的增加和锯齿公司更高的收益也促进了毛利润的增长。这些改善在很大程度上被与Caddo Creek填海活动相关的收益不足所抵消。
61
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)

矿产管理部门
财务回顾
截至12月31日的年度，矿产管理部门的经营业绩如下：
 20232022
收入$32,985 $60,242 
销售成本3,969 3,935 
毛利29,016 56,307 
销售、一般和行政费用以及资产减值费用9,556 6,623 
出售资产的损失(收益)
42 (2,530)
营业利润$19,418 $52,214 
于二零二三年，石油及天然气行业经历商品价格较二零二二年下跌。石油和天然气价格历来波动，未来可能继续波动。下表显示了美国能源信息署报告的截至12月31日止12个月的平均价格的波动情况：
 20232022
西德克萨斯中质原油平均价格$77.64 $94.79 
Henry Hub天然气平均价格$2.54 $6.42 

二零二三年的收入及经营溢利较二零二二年减少，主要由于天然气及石油价格大幅下跌，以及结算收入减少。2023年和2022年期间分别包括140万美元和210万美元的结算收入。结算收入与公司在某些采矿权中的所有权权益有关。

矿产管理部门在2023年记录了510万美元的非现金长期资产减值费用，因为某些MLMC土地资产记录在矿产管理部门内。有关减值分析的进一步资料，请参阅本表格10-K的综合财务报表附注9。

该公司定期对潜在的未来开发项目进行审查，并确定某些遗留煤炭资产
未来发展不太可能的地方。长期资产，包括土地、预付特许权使用费和资本化租赁
于2022年撇销，导致非现金资产减值支出390万元。

此外，2023年的经营利润下降，原因是2022年确认的与遗留业务相关的土地出售收益为240万美元。

销售、一般及行政开支增加，主要由于与销售相关的成本增加，亦导致经营溢利减少。

62
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
未分配项目和抵销

财务回顾
12月31日终了年度的未分配项目和抵销情况如下：
 20232022
营业亏损$(21,561)$(22,739)
2023年与2022年相比

与2022年相比，2023年的运营亏损有所减少，这主要是由于Mitigation Resources的收益增加和员工相关成本降低。这些有利项目被增长举措支出的增加部分抵消了。

NACCO工业公司展望
煤炭开采前景展望
2024年，该公司预计煤炭交货量将比2023年的水平略有增长。Coteau和Falkirk的交货量增加预计将被MLMC不可抗力事件的不利影响以及导致公司Sabine矿2023年3月31日停止交付煤炭的发电厂退役的不利影响部分抵消。

预计2024年将实现强劲的营业利润和2023年的重大亏损，并大幅提高部门调整后的EBITDA。这些预期的增长主要是由于MLMC业绩的改善以及Falkirk和Coteau的更高收益。

由于预计2024年交割的吨较少，MLMC预计2024年将出现亏损，尽管明显低于2023年。虽然预计MLMC的总生产成本将从2023年的水平大幅下降，但预计在整个2024年将保持在高于历史水平的水平，直到交付恢复正常以及新矿区的矿井扩建完成为止。由于MLMC资产在减值后的折旧价值较低，折旧和摊销费用减少预计将有助于改善业绩。红山发电厂维修工作的长期拖延可能会对公司2024年的前景产生重大影响。

未合并煤矿业务的2024年收益增长主要是由于预期Coteau和Falkirk的客户需求增加，以及Falkirk的每吨管理费从2024年6月临时价格优惠结束时开始上涨。

预计2024年下半年的营业利润将高于上半年，这是由于MLMC的预期改善、未合并的煤矿作业的需求增加以及福尔柯克价格优惠于2024年6月结束。

预计2024年的资本支出约为1250万美元。

该公司在其每一个煤矿开采业务中的合同结构消除了现货煤炭市场价格波动的风险。然而，天然气价格的波动、天气和可再生发电的可用性，特别是风能，可能会导致发电厂调度和客户对煤炭需求的变化。客户发电厂调度的变化将影响公司2024年的前景，以及更长期的前景。

命名展望
2023年10月，南宁签署了一份为期15年的合同，在佛罗里达州中部的一个采石场开采磷酸盐。一旦拖拉机的搬迁完成，预计将于2024年上半年开始生产。该公司还修改和延长了与两家客户的现有石灰石合同，这些合同包含互惠互利的合同条款，并扩大了与另一家客户的工作范围。由于这些新的和修改的合同的影响，以及现有业务的改善，NAMING预计2024年营业利润和分部调整后的EBITDA将连续季度增长，导致2023年全年业绩显著改善。

63
目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
锯齿公司拥有提供采矿设计和咨询的独家协议，一旦采矿开始，它将成为内华达州北部Thacker Pass锂项目的独家合同矿商。Thacker Pass由Lithium America Corp.(多伦多证券交易所代码：LAC)(纽约证券交易所代码：LAC)所有。美国锂公司控制着萨克帕斯的锂储量。2023年3月，锂美洲公司开始在萨克山口建设。随着建设的进行，锯齿公司在2023年开始购买总计2330万美元的采矿设备。这些资本支出将由锂美洲公司在五年内偿还，锯齿公司将在资产的估计使用寿命内确认相关收入。此外，在施工期间，锯齿公司将得到所有施工费用的补偿，并确认合同约定的施工费用。该公司预计，在第一阶段锂生产开始之前，将继续确认中等收入。

2024年，资本支出预计约为3200万美元，主要用于购买拖拉机部件和其他设备，以支持现有合同以及以前讨论过的新合同和修改后的合同。

矿产管理展望
矿产管理部门的收入主要来自基于特许权使用费的租赁，根据这些租赁，承租人根据其主要由第三方开采的天然气、石油、天然气液体和煤炭的销售向本公司支付款项。天然气和石油价格的变化可能会对Minerals Management的运营利润产生重大影响。

2023年12月，Minerals Management完成了对米德兰盆地矿产权益的约3700万美元收购，米德兰盆地是石油储量丰富的二叠纪盆地的东部次盆地。此次收购包括总面积43.4万英亩和净特许权使用费英亩2.5万英亩。此次收购提供了一个有吸引力的投资概况，并与公司建立多元化矿产和特许权使用费权益组合的战略相一致。管理层相信，此次收购将增加2024年的收益，并为长期增长提供机会。

2024年，营业利润和分部调整后的EBITDA预计将较上年温和下降，不包括因MLMC服务的发电厂问题而产生的2023年减值费用。盈利能力的预期下降主要是由于目前市场对天然气和石油价格的预期，以及对第三方承租人开发更多新油井的适度预期。较低的运营费用预计将部分抵消预期的利润下降。

该公司的预测是基于当前市场对天然气和石油市场价格的假设，以及对目前拥有的储量的开发和生产假设。大宗商品价格本质上是不稳定的。变化可能是突然的，以应对欧佩克和/或政府的行动、地缘政治发展、经济状况和监管变化以及供需动态等因素。天然气和石油价格与当前预期相比的任何变化都将导致对公司前景的调整。该公司正在密切关注俄罗斯/乌克兰和以色列/哈马斯的冲突及其对欧佩克国家和国际油气生产和需求的潜在影响。目前石油和天然气勘探和生产行业内的并购活动也是一个焦点，因为该公司正在努力了解其对第三方承租人开发计划的潜在影响。

作为特许权使用费和矿产权益的所有者，该公司获得与其权益有关的活动和运营信息的机会有限。该公司的预期基于目前可获得的最佳信息，可能会因运营商的调整、额外的租赁和开发和/或大宗商品价格的变化而产生积极或消极的变化。在超出当前预期的现有权益上开发更多油井，或收购更多权益，可能会增加未来的业绩。

2024年，Minerals Management的目标是增加高达2000万美元的投资。未来的投资预计将是增值的，但每项投资对近期收益的贡献取决于该投资的细节，包括所收购权益的规模和类型，以及矿产开发的阶段和时机。

缓解资源
缓解资源组织继续在过去几年建立的坚实基础上继续发展。缓解资源公司目前在田纳西州、密西西比州、阿拉巴马州和德克萨斯州拥有9家缓解银行和4个由持证人负责的缓解项目。此外，Mitigation Resources正在为废弃的露天矿提供生态恢复服务，并开展更多的环境恢复项目。它被指定为
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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
德克萨斯州废弃的矿场恢复。缓解资源公司预计将在2024年扩大业务，重点是到2025年产生适度的运营利润，并在未来几年实现可持续盈利。

综合展望
总体而言，该公司预计2024年将产生净收益，而2023年合并净亏损相当可观。调整后的EBITDA预计也将比2023年大幅增加。这些改善主要是由于MLMC、Falkirk和Coteau的业绩改善，预期煤炭开采部门的盈利能力会增加。预计南宁的增长也将为2024年更高的业绩做出贡献。NAMING或Mitigation Resources的额外合同，或收购Minerals Management的额外矿产权益，可能会增加当前的预测。

预计2024年综合资本支出总额约为6900万美元。2024年，融资活动前的现金流预计为适度使用现金。

长期增长和多元化前景
管理层继续对NACCO的长期业务前景持积极态度。该公司正在寻求增长和多元化，从战略上利用其核心的采矿和自然资源管理技能来建立强大的附属业务组合。管理层继续对长期前景持乐观态度。在矿产管理部门以及本公司的减排资源业务中，增长机会依然强劲。收购更多的矿产权益、公司最大的煤炭开采部门客户前景的改善，以及获得缓解资源和新NAMING项目的合同，应该会增加公司的前景。

矿产管理部门继续在美国收购矿产和特许权使用费权益。Catapult是公司的业务部门，专注于管理和扩大公司的石油和天然气矿产和特许权使用费权益组合，已经建立了一个强大的网络来寻找和获得新的收购。其目标是构建一个高质量的多元化投资组合，包括美国的石油和天然气、矿产和特许权使用费权益，提供短期现金流收益和长期预期增长。该公司相信，随着这一商业模式的成熟，这项业务将在十几岁左右为投资资本提供无杠杆的税后回报。与承担勘探、生产和/或开发成本的传统石油和天然气公司相比，这种商业模式有可能在储量有效期内提供更高的平均运营利润率，因为这些成本完全由租赁矿产的第三方勘探和开发公司承担。

南宁专注于评估新的商业机会，并根据细化的战略目标推动盈利增长。在2023年初暂停业务发展后，南宁更好地确定了如何提升运营卓越，将重点和规模放在哪里，以及如何推动盈利增长。新合同和合同延期是业务有机增长战略的核心，NAMING打算随着时间的推移成为运营利润的重要贡献者。

缓解资源公司继续扩大其业务，创建和销售溪流和湿地缓解信用，为那些从事持证人责任的缓解工作的人提供服务，并提供其他环境恢复服务。这项业务为公司拥有丰富的知识和专业知识并享有盛誉的行业提供了增长和多样化的机会。缓解资源公司正在朝着成为美国东南部十大河流和湿地缓解服务提供商的目标取得强劲进展。该公司相信，随着这项业务的成熟，Mitigation Resources可以提供稳健的资本回报率。

本公司亦会继续进行活动，以加强其现有煤矿业务的弹性。本公司仍然专注于管理煤炭生产成本，最大限度地提高煤矿地点的效率和运营能力，以帮助签订管理费合同的客户提高竞争力。这些活动使客户和公司的煤炭开采部门都受益，因为燃料成本是发电厂调度的重要驱动因素。发电厂调度的增加导致煤炭开采部门的客户对煤炭的需求增加。天然气价格的波动、天气以及风能和太阳能等可再生能源的可获得性，可能会影响燃煤发电厂的发电量。虽然该公司意识到采煤业面临政治和监管挑战，预计煤炭需求将在较长期内下降，但该公司认为，在可预见的未来，煤炭应该是美国能源结构的重要组成部分。

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目录表

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，每股和百分比数据除外)
该公司继续寻求通过利用其核心采矿能力创造额外价值的方法，其中包括复垦和许可。该公司正在努力通过在回收的采矿资产上开发公用事业规模的太阳能项目来利用这些技能。回收的采矿资产提供了大片土地，可能非常适合太阳能和其他与能源相关的项目。这些项目可以由公司自己开发，也可以通过包括在能源开发项目方面具有专业知识的合作伙伴的合资企业来开发。2023年，NACCO成立了ReGen Resources，以开展此类项目，包括在MLMC的填海土地上开发太阳能发电场。

该公司致力于在继续发展和多元化的同时，保持保守的资本结构，同时避免不必要的风险。战略多元化将产生现金，这些现金可以再投资，以加强和扩大业务。该公司还继续保持最高水平的客户服务和卓越的运营，坚定不移地专注于安全和环境管理。

近期发布的会计准则

有关最近发布的会计准则(如有)的说明，请参阅本表格10-K中的综合财务报表附注2，包括采用的实际和预期日期以及对公司综合财务报表的影响。

前瞻性陈述
“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及本年度报告10-K表格中的其他部分所包含的非历史事实的陈述是1933年证券法第27A节和1934年证券交易法第21E节所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述受到某些风险和不确定因素的影响，可能会导致实际结果与陈述的结果大相径庭。告诫读者不要过度依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在本文发表之日起发表。公司没有义务公开修改这些前瞻性陈述，以反映本新闻稿发布之日之后发生的事件或情况。可能导致计划、行动和结果与当前预期大不相同的因素包括但不限于：(1)客户或其他第三方合同的变更或终止，或客户或其他第三方合同的违约，(2)任何客户过早关闭设施或延长项目开发延迟，(3)监管行动，包括美国环保局2023年提出的与燃煤电厂汞和温室气体排放有关的规则，采矿许可要求的变化或获得采矿许可的延误，这可能会影响对客户的交付。(4)公司客户的购买量大幅减少，包括由于美国发电厂煤炭消费模式的变化，或电力行业的变化将影响对公司煤炭和其他矿产储量的需求，(5)碳氢化合物，特别是柴油、天然气、天然气液体和石油的价格变化，(6)公司承租人未能或延迟实现天然气和其他碳氢化合物的预期产量；公司石油和天然气储量所在地区的运输和加工服务的可用性和成本；与水力压裂和美国天然气出口有关的联邦和州立法和监管举措；以及承租人获得资本或融资的能力，以在联邦土地上进行良好的开发业务以及租赁和开发石油和天然气储备，(7)未能以合理的费率获得足够的保险，(8)供应链中断，包括价格上涨和零部件和材料短缺，(9)税法或监管要求的变化，包括取消或降低减损税扣减百分比，采矿或发电厂排放法规和健康、安全或环境立法的变化，(10)公司在当前经济环境下获得信贷或以合理费率获得融资的能力，由于目前市场对化石燃料的情绪，(11)减值费用，(12)与地质和岩土条件、维修和维护、新设备和替换部件、燃料或其他类似项目有关的成本变化，(13)天气状况、发电厂长时间停电、流动性事件或其他可能改变客户煤炭或集料需求水平的事件，(14)可能影响向客户交付的天气或设备问题，(15)开采矿区成本的变化，(16)追求和开发新采矿、缓解、这些因素包括：(1)石油、天然气和太阳能开发机会及其他增值服务机会；(17)煤炭或集料交付的延迟或减少；(18)在新业务和增长计划中成功评估投资并实现预期财务结果的能力；(19)自然或人为原因造成的干扰，包括恶劣天气、事故、火灾、地震和恐怖行为；以及(20)吸引、留住和更换员工和行政人员的能力。
66
目录表


第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

作为1934年证券交易法第12b-2条所界定的“较小的报告公司”，本公司不需要提供这些信息。

项目8.财务报表和补充数据
第8项所要求的信息载于本表格10-K第IV部分的《财务报表和补充数据》中，并在此通过引用这些信息并入本文。

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

与会计师就截至2023年12月31日的两年期间的会计和财务披露没有分歧，要求根据本项目9进行披露。

项目9A. 控制和程序
对披露控制和程序的评价：在本公司管理层(包括主要行政人员和主要财务官)的监督和参与下，对截至本报告所述期间结束时公司的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，这些官员得出结论，公司的披露控制和程序是有效的。
管理层关于财务报告内部控制的报告：管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，本公司根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》对财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据该框架下的评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制截至2023年12月31日有效。本公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所安永会计师事务所审计，其报告包含在本10-K表格第15项中，并通过引用并入本文。
内部控制的变化：2023年第四季度，本公司的财务报告内部控制没有发生重大影响或合理地可能对本公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

项目9B. 其他信息
没有。

项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露
没有。
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目录表


第三部分

项目10.董事、高管和公司治理
有关本公司董事的资料将载于2024年委托书的副标题“第III部分-将于2024年年会上表决的建议-建议1-董事选举”下，该等资料在此并入作为参考。
关于审计审查委员会和审计审查委员会财务专家的信息将在2024年委托书的“第I部分--公司治理信息--董事会议和委员会”的副标题下列出，这些信息在此并入作为参考。
有关公司董事、高管和持有公司超过10%的股本证券的人遵守1934年《证券交易法》第16(A)条的信息将在2024年的委托书中“第四部分--其它重要信息”的副标题下陈述，这些信息通过引用并入本文。
本公司已通过适用于所有公司人员的商业行为和道德准则，包括首席执行官、首席财务官、首席会计官或财务总监，或执行类似职能的其他人员。这份名为《公司行为准则》的商业行为和道德准则张贴在公司网站www.nacco.com的《公司治理》一栏中。如果公司对根据1934年《证券交易法》要求披露的商业行为和道德准则进行任何修改或给予豁免，公司将在NACCO网站上进行此类披露。

项目11.高管薪酬
有关高管薪酬的信息将在2024年委托书的标题“第二部分-高管薪酬信息”和“第三部分-将在2024年年会上表决的提案-提案1-董事选举”下列出，这些信息通过引用并入本文。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
与某些受益所有人和管理层的担保所有权有关的信息将在2024年委托书的副标题“Part IV-其他重要信息-A类普通股和B类普通股的受益所有权”下阐述，这些信息通过引用并入本文。
与授权发行股权证券的补偿计划(包括个人补偿安排)有关的信息将在2024年委托书中的“第四部分--其他重要信息--股权补偿计划信息”的副标题下阐述，该信息通过引用并入本文。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性
关于某些关系和相关交易的信息将在2024年委托书的副标题“Part I--公司治理信息--审查和批准关联人交易”下陈述，该信息通过引用并入本文。

项目14.主要会计师费用及服务
有关主要会计师费用和服务的信息将在2024年委托书的标题“第III部分-将在2024年年会上表决的提案-提案4-批准公司的独立注册会计师事务所的任命”下列出，这些信息通过引用并入本文。

68
目录表


第四部分

项目15.证物和财务报表附表
(A)(1)和(2)--对项目15(A)(1)和(2)的答复从本表格10-K的F-1页开始。
(B)财务报表附表--对项目15(C)的答复从本表格10-K的F-43页开始。
(C)S-K规则第601项规定的证物
展品编号展品说明
(3)公司章程和附例。
3.1(i)重述的公司注册证书通过参考公司截至1992年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件3(I)并入本公司，委员会档案编号1-9172。
3.1 ㈡
本公司经修订及重订的公司章程于此并入本公司于2014年12月18日提交的本公司现行8-K表格报告的附件3.1，证监会档案号1-9172。
(4)界定担保持有人权利的文书，包括契约。
4.1 根据本文件，本公司同意应要求向美国证券交易委员会提交界定本公司及其子公司长期债务持有人权利的文件，其中授权的证券总额在合并基础上不超过本公司及其子公司总资产的10%。
4.2
NACCO Industries，Inc.、其他签署方和NACCO Industries，Inc.之间于2017年9月29日修订和重新签署的股东协议，通过引用附件10.4并入公司当前的Form 8-K报告中，该报告由公司于2017年10月5日提交，委员会档案号1-9172。
4.3
对NACCO Industries，Inc.、其他签署方和NACCO Industries，Inc.之间于2019年2月14日修订和重新签署的股东协议的修正案，通过引用附件4.5纳入公司截至2018年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告，委员会档案号1-9172。
4.4
NACCO Industries，Inc.托管人，NACCO Industries，Inc.，签署页上标识的新参与股东以及修订后股东协议下的参与股东之间于2021年2月12日修订和重新签署的股东协议的第二次修订，通过参考2021年2月12日提交的公司于SC 13D表格中的第99.60号附件纳入修订后的股东协议，修订后的股东协议日期为2017年9月29日，委员会文件编号1-9172。
4.5
NACCO Industries，Inc.托管人，NACCO Industries，Inc.，NACCO Industries，Inc.，签署页上标识的新参与股东以及修订后股东协议(日期为2017年9月29日)中的第三次修订股东协议，日期为2022年2月11日，通过参考本公司于2022年2月11日提交的SC 13D表格的一般收购实益所有权说明书附件99.62并入，委员会档案编号1-9172。
4.6
NACCO Industries，Inc.托管人，NACCO Industries，Inc.，签署页上确定的新参与股东以及修订后股东协议下的参与股东之间于2023年2月10日修订和重新签署的股东协议第四修正案，通过参考2023年2月10日提交的本公司于2023年2月10日提交的SC 13D表格中附件99.67，委员会文件编号1-9172纳入。
4.7
NACCO Industries，Inc.托管人，NACCO Industries，Inc.，签署页上确定的新参与股东以及修订后股东协议下的参与股东之间于2024年2月9日修订和重新签署的股东协议第五修正案，通过参考2024年2月12日提交的本公司于2024年2月12日提交的SC 13D表格中附件99.69，委员会文件编号1-9172纳入。
4.8
证券描述通过参考公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件4.6并入，委员会档案号1-9172。
69
目录表


展品编号 展品说明
(10)材料合同
10.1*  
NACCO Industries，Inc.补充高管长期激励奖金计划(经修订并于2012年3月1日重述)在此引用NACCO于2012年3月16日提交的NACCO最终委托书的附录B，委员会文件编号1-9172。
10.2*
NACCO Industries，Inc.高管长期激励薪酬计划(经修订并于2021年3月1日重订)通过参考公司于2021年5月19日提交的公司当前8-K表格报告的附件10.1并入本文，委员会档案号1-9172。
10.3*
NACCO Industries，Inc.高管长期激励薪酬计划(经修订并于2023年3月1日重订)在此并入，参考公司于2023年5月16日提交的公司当前8-K表格报告的附件10.1，委员会文件编号1-9172。
10.4*
截至2024年2月20日的《NACCO Industries，Inc.高管长期激励薪酬计划》的第1号修正案(2023年3月1日修订并重申)，通过引用公司于2024年2月22日提交的公司当前8-K报表的附件10.2，委员会档案号1-9172并入本文。
10.5*
NACCO Industries，Inc.非雇员董事股权补偿计划(2021年5月19日修订和重述)在此并入，参考公司于2021年5月19日提交的公司当前8-K表格报告的附件10.2，委员会文件编号1-9172。
10.6*
截至2024年2月20日的NACCO工业公司非雇员董事股权补偿计划(2021年5月19日修订和重订)的第1号修正案，通过引用公司于2024年2月22日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1并入本文，委员会档案号1-9172。
10.7*
NACCO工业公司奖励协议表格。补充高管长期激励奖金计划通过引用附件10.8并入公司当前的8-K表格报告，该报告由公司于2012年9月17日提交，委员会文件编号1-9172。
10.8*
NACCO Industries，Inc.无现金行使奖励协议的形式。高管长期激励薪酬计划通过参考本公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.9并入，委员会档案号1-9172。
10.9*
NACCO Industries，Inc.非无现金行使奖励协议的形式。高管长期激励薪酬计划通过参考本公司截至2019年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.10并入，委员会档案号1-9172。
10.10
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之间的咨询协议日期为2017年9月29日，通过引用NACCO Industries，Inc.于2017年10月5日提交的S当前报告Form 8-K的附件10.5并入其中，委员会档案号1-9172。
10.11
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之间于2020年12月15日签署的咨询协议修正案通过引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1并入，S于2020年12月15日提交的Form 8-K当前报告，委员会档案号1-9172。
10.12
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之间日期为2021年12月21日的咨询协议修正案通过引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1并入，S于2021年12月22日提交的Form 8-K当前报告，委员会文件编号1-9172。
10.13
NACCO Industries，Inc.和Alfred M.Rankin，Jr.之间日期为2023年12月19日的咨询协议修正案通过引用NACCO Industries，Inc.的附件10.1并入，S于2023年12月19日提交的Form 8-K当前报告，委员会文件编号1-9172。
10.14*
NACCO Industries，Inc.短期激励薪酬计划(自2019年3月1日起生效)在此并入，参考公司于2019年2月13日提交的公司当前报告8-K表的附件10.1，委员会档案号1-9172。
10.15* 
北美煤炭公司补充退休福利计划(于2008年1月1日修订和重新启动)在此并入，参考公司于2007年12月19日提交的公司当前报告8-K表的附件10.12，委员会档案号1-9172。
10.16* 
北美煤炭公司补充退休福利计划第1号修正案(于2008年1月1日修订并重启)在此并入，参考公司截至2009年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.41，委员会档案号1-9172。
10.17*
北美煤炭公司年度激励薪酬计划(修订并重新生效，自2015年3月1日起生效)在此纳入，参考公司于2015年5月18日提交的公司当前报告8-K表的附件10.3，委员会档案号1-9172。
10.18* 
北美煤炭公司补充退休福利计划第2号修正案(于2008年1月1日修订和重订)在此并入，参考公司截至2010年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.40，委员会档案号1-9172。
70
目录表


展品编号 展品说明
10.19
科图地产公司和达科他州煤炭公司之间签订的科图褐煤销售协议，日期为1990年1月1日，在此引用公司2013年3月20日提交的公司季度报告10-Q/A表的附件10.11，委员会文件编号1-9172。
10.20
科图地产公司和达科他州煤炭公司之间于1994年6月1日签订的科托褐煤销售协议第一修正案通过引用公司于2013年3月20日提交的季度报告10-Q/A的附件10.12并入本文，委员会档案编号1-9172。
10.21
科图地产公司和达科他州煤炭公司之间于1997年1月1日签订的科托褐煤销售协议第二修正案，通过引用公司于2013年3月20日提交的季度报告10-Q/A的附件10.13并入本文，委员会档案编号1-9172。
10.22
北美煤炭公司、达科他州煤炭公司和北达科他州之间于1990年1月1日签订的期权和认沽协议，通过引用公司于2013年3月20日提交的公司季度报告Form 10-Q/A的附件10.14并入本文，委员会档案号1-9172。
10.23
北美煤炭公司、达科他州煤炭公司和北达科他州之间于1994年6月1日签订的期权和看跌期权协议的第一修正案，通过引用公司于2013年3月20日提交的公司季度报告10-Q/A表的附件10.15并入本文，委员会档案号1-9172。
10.24
密西西比州褐煤矿业公司和乔克托世代有限合伙公司之间签订的褐煤销售协议，日期为1998年4月1日，通过引用公司2013年3月20日提交的季度报告10-Q/A的附件10.16并入本文，委员会文件编号1-9172。
10.25
密西西比州褐煤矿业公司和乔克托世代有限合伙公司之间的褐煤销售协议第一修正案，日期为2016年8月30日，通过引用公司于2016年11月1日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.1，委员会档案号1-9172并入本文。
10.26
密西西比州褐煤矿业公司和乔克托世代有限合伙公司之间于2005年9月29日签订的薪级表协议通过引用公司于2013年3月20日提交的公司季度报告10-Q/A的附件10.17并入本文，委员会档案号1-9172。
10.27
密西西比州褐煤矿业公司、Choctaw Generation Limited Partnership、SE Choctaw L.L.C.和Citibank，N.A.之间的同意和协议，日期为2002年12月20日，通过引用公司于2013年3月20日提交的公司季度报告Form 10-Q/A的附件10.29并入本文，委员会文件编号1-9172。
10.28
对密西西比州褐煤矿业公司和Choctaw Generation Limited Partnership，LLLP之间的褐煤销售协议、和解协议和解除协议的第1号修正案，日期为2018年11月16日，通过引用公司截至2018年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.33纳入本文，委员会档案号1-9172。
10.29
对密西西比州褐煤矿业公司和Choctaw Generation Limited Partnership，LLLP之间的褐煤销售协议、和解协议和解除协议的第2号修正案，日期为2021年11月24日，通过引用公司截至2021年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件10.29，委员会文件编号1-9172并入本文。
10.3
福尔科克矿业公司、大河能源和诺达克能源投资公司之间于2021年6月30日签署的终止协议和解除协议，通过引用公司于2021年8月4日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.6并入本文，委员会文件编号1-9172。
10.31
福尔科克矿业公司、诺达克能源投资公司和大河能源公司之间于2021年12月28日签署的终止协议和解除协议的第1号修正案，通过引用公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.36，委员会档案号1-9172并入本文。
10.32
***
福尔科克矿业公司和彩虹能源中心有限责任公司之间于2021年6月30日签订的煤炭销售协议通过引用公司于2021年8月4日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1并入本文，该文件编号为1-9172。
10.33
福尔科克矿业公司和彩虹能源中心有限责任公司之间于2022年3月8日签订的《煤炭销售协议第一修正案》通过引用公司于2022年5月4日提交的10-Q表格季度报告的附件10.1并入本文，该文件编号为1-9172。
10.34
福尔科克矿业公司和彩虹能源中心有限责任公司之间于2022年8月5日签订的《煤炭销售协议第二修正案》通过引用公司于2022年11月2日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.1，委员会档案号1-9172并入本文。

71
目录表


展品编号 展品说明
10.35
***
REMC Assets，LP于2021年6月17日作出的担保，通过引用公司于2021年8月4日提交的公司季度报告Form 10-Q的附件10.2而并入本文，委员会档案号1-9172。
10.36
***
福尔柯克矿业公司和彩虹能源中心有限责任公司之间于2021年6月30日提交的抵押、租赁转让、租金和提取的抵押品、担保协议、融资声明和固定装置备案，日期为2021年6月30日，通过引用公司于2021年8月4日提交的10-Q表格季度报告的附件10.3并入本文，委员会文件编号1-9172。
10.37
福尔科克矿业公司和彩虹能源中心有限责任公司之间于2021年6月30日签订的担保协议，通过引用公司于2021年8月4日提交的公司季度报告10-Q表格的附件10.4并入本文，委员会档案编号1-9172。
10.38
Falkirk矿业公司、彩虹能源中心有限责任公司和北达科他州之间于2021年6月30日签订的《作为北达科他州银行开展业务》期权协议，通过引用公司于2021年8月4日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.5并入本文，委员会文件编号1-9172。
10.39
Coyote Creek矿业公司与水獭尾电公司、北方市政电力局、蒙大拿-达科他州公用事业公司和西北公司于2012年10月10日签订的褐煤销售协议通过引用公司于2013年3月6日提交的公司年度报告Form 10-K的附件10.58并入本文，委员会文件编号1-9172++。
10.40
《褐煤销售协议第一修正案》由Coyote Creek矿业公司和Otter Tail Power Company、北方市政电力局、蒙大拿州-达科他州公用事业公司、MDU Resources Group，Inc.和Northwest Corporation的分公司签订，日期为2014年1月30日，通过引用公司于2014年1月30日提交的公司季度报告Form 8-K的附件10.1，委员会文件编号1-9172并入本文。
10.41
第二修正案褐煤销售协议，截至2015年3月16日，由Coyote Creek矿业公司和水獭尾电公司，北方市政电力局，蒙大拿州-达科他州公用事业公司，MDU Resources Group，Inc.的一个部门，以及Northwest Corporation之间的第二修正案合并在此，参考公司于2015年5月5日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.1，委员会文件编号1-9172。
10.42*
北美煤炭公司补充退休福利计划第3号修正案(于2008年1月1日修订和重订)在此并入，参考公司于2013年10月30日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.1，委员会档案号1-9172。
10.43*
北美煤炭公司补充退休福利计划第4号修正案(于2008年1月1日修订并重启)在此并入，参考公司截至2014年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.54，委员会档案号1-9172。
10.44*
北美煤炭公司补充退休福利计划第5号修正案(于2008年1月1日修订并重启)在此并入，参考公司截至2015年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.57，委员会档案号I-9172。
10.45*
北美煤炭公司补充退休福利计划的第6号修正案(于2008年1月1日修订并重启)通过引用公司截至2016年12月31日的财政年度10-K表格年度报告的附件10.52并入本文，委员会档案号I-9172。
10.46
北美煤炭公司、水獭尾电公司、北方市政电力局、蒙大拿-达科他州公用事业公司、MDU资源集团公司和西北公司的分公司于2015年3月16日签订的协议，通过引用公司于2015年5月5日提交的公司季度报告10-Q表的附件10.2并入本文，委员会文件编号1-9172.
10.47
北美煤炭公司超额退休计划(修订后于2020年1月1日生效)通过引用公司于2019年12月18日提交的公司当前报告表格8-K的附件10.1并入本文，委员会档案号1-9172。
10.48
北美煤炭公司及其担保方和贷款方与KeyBank National Association作为辛迪加代理，PNC Bank National Association作为行政代理，KeyBanc Capital Markets Inc.和PNC Capital Markets LLC作为联合牵头安排人和联合簿记管理人，于2021年11月12日修订和重新签署的信贷协议，通过引用附件10.1并入本公司于2021年11月15日提交的公司当前报告8-K表，委员会档案编号1-9172。
10.49
日期为2021年12月10日的循环信贷承诺增加协议在此并入，引用了本公司于2021年12月13日提交的本公司当前8-K报表的附件10.1。委员会档案编号1-9172。
10.50
截至2022年6月30日的修订和重新签署的信贷协议的ESG修正案，通过引用本公司于2022年7月7日提交的本公司当前8-K表格报告的附件10.1并入本文。委员会档案编号1-9172。
72
目录表


展品编号展品说明
(21**) 子公司。本公司附属公司名单附于本文件附件21。
(二十三)专家、律师的意见。
23.1**
经专家和律师同意。
23.2**
合资格人士的同意。
23.3**
合资格人士的同意。
23.4**
经专家和律师同意。
(二十四)授权书。
24.1** 
现将John S.Dalrymple的授权书副本作为附件24.1附上。
24.2** 
现附上John P.Jumper的授权书一份，作为证据24.2。
24.3** 
丹尼斯·W·拉巴尔的授权书副本作为附件24.3附于本文件。
24.4**
W.Paul McDonald的授权书复印件附在本文件后，作为证据24.4。
24.5** 
迈克尔·S·米勒的授权书复印件作为证据24.5附在本文件后。
24.6** 
小阿尔弗雷德·M·兰金的授权书副本。现作为附件24.6附于本文件。
24.7**
马修·M·兰金的授权书副本作为附件24.7附于本文件。
24.8**
罗杰·F·兰金的授权书副本作为附件24.8附于本文件。
24.9**
Lori J.Robinson的授权书复印件作为附件24.9附于本文件。
24.10**
随函附上Valerie Gentile Sachs的授权书副本一份，作为附件824.10。
24.11**
现附上罗伯特·S·沙帕德的授权书一份，作为证据24.11。
24.12**
布里顿·T·塔普林的授权书复印件作为24.12号附件附于本文件。

73
目录表


展品编号展品说明
(31)规则第13a-14(A)/15d-14(A)条。
31(i)(1)
** 		 
J.C.Butler，Jr.证书根据《交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条，现作为附件31(I)(1)附于本文件。
31(i)(2)
** 		 
根据《交易法》第13a-14(A)/15d-14(A)条对伊丽莎白·I·洛夫曼的认证作为附件31(I)(2)附于本文件。
(32)**** 
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节的证书，由J.C.Butler，Jr.签署并注明日期。和伊丽莎白·I·洛夫曼。
(95)** 
《矿山安全披露附件》作为附件95附于本文件。
96.1
与密西西比州褐煤矿业公司有关的技术报告摘要，截至2022年12月31日生效日期，通过引用该公司截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告的附件96.1并入本文，委员会文件编号I-9172。
(97.1)**
NACCO工业公司多德-弗兰克退税政策
(99.1**)
Catapult矿产合作伙伴的储量报告。
(99.2**)
附图补充。
101.INS内联XBRL实例文档
101.SCH 内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL 内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)
* 根据本年度报告表格10-K第15(B)项，管理合同或薪酬计划或安排须作为证物存档。
**现提交本局。
***本协议中包含的某些机密信息已被省略，因为它(I)不是实质性的，(Ii)如果公开披露将对竞争有害。
****随信提供。
+根据规则24b-2和2013年3月27日美国证券交易委员会批准公司保密处理请求的命令，部分证据已被省略，并单独提交给美国证券交易委员会。已获得保密待遇的部分已标有三个星号[***]以及注明“请求保密处理”的脚注。
++根据规则24b-2和2013年4月2日美国证券交易委员会批准公司保密处理请求的命令，部分证据已被省略，并单独提交给美国证券交易委员会。已获得保密待遇的部分已标有三个星号[***]以及注明“请求保密处理”的脚注。

项目16.表格10-K摘要

没有。
74
目录表


签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

 NACCO工业公司
 		 
 发信人：/S/伊丽莎白·I·洛夫曼 
  伊丽莎白·I·洛夫曼 
  高级副总裁与主控人
(首席财务会计官)		 

2024年3月6日

75
目录表


根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
/S/J.C.巴特勒，Jr. 总裁和他的首席执行官(首席执行官)2024年3月6日
J.C.巴特勒，Jr.  
/S/伊丽莎白·I·洛夫曼高级副总裁与主控人
(首席财务会计官)		2024年3月6日
伊丽莎白·I·洛夫曼
*John S.Dalrymple董事：2024年3月6日
约翰·S·达尔林普尔
*John P.Jumper 董事：2024年3月6日
约翰·P·跳跃   
    
*Dennis W.LaBarre 董事：2024年3月6日
丹尼斯·W·拉巴尔   
* W.保罗·麦克唐纳
董事：2024年3月6日
W.保罗·麦克唐纳
*迈克尔米勒董事：2024年3月6日
迈克尔·S·米勒
*小阿尔弗雷德·M·兰金 董事：2024年3月6日
小阿尔弗雷德·M·兰金   
   
*马修·M·兰金 董事：2024年3月6日
马修·M·兰金   
   
*罗杰·F·兰金董事：2024年3月6日
罗杰·F·兰金
*洛里·J·罗宾逊董事：2024年3月6日
洛里·J·罗宾逊
* 瓦莱丽·詹蒂莱·萨克斯董事2024年3月6日
瓦莱丽·詹蒂尔·萨克斯
*罗伯特·S·沙帕德董事：2024年3月6日
罗伯特·S·沙帕德
*布里顿·T·塔普林 董事：2024年3月6日
布里顿·T·塔普林   

 
*伊丽莎白·I·洛夫曼在此签名，代表公司上述被点名和指定的每一名董事签署本表格10-K，由该等董事签署并提交给证券交易委员会。
/S/伊丽莎白·I·洛夫曼 2024年3月6日
伊丽莎白·I·洛夫曼，事实检察官。  

76
目录表


表格10-K的年报
项目8、项目15(A)(1)和(2)以及项目15(C)
财务报表和补充数据
财务报表和财务报表附表一览表
财务报表
财务报表明细表
截至2023年12月31日的年度
NACCO实业公司
俄亥俄州克利夫兰

F-1
目录表


表格10-K
第15(A)(1)及(2)项
NACCO实业公司及附属公司
财务报表和财务报表附表一览表
以下是NACCO工业公司及其子公司的合并财务报表以及该公司的独立注册会计师事务所的报告(PCAOB ID：42)通过引用并入第(8)项：
独立注册会计师事务所安永律师事务所的报告-截至2023年12月31日的两年中的每一年。
F-3
独立注册会计师事务所安永会计师事务所财务报告内部控制报告--截至2023年12月31日。
F-6
合并业务报表
F-7
综合全面(亏损)收益表
F-8
合并资产负债表
F-9
合并现金流量表
F-10
合并权益表
F-11
合并财务报表附注
F-12
以下是NACCO Industries，Inc.及其子公司的合并财务报表明细表，列于第15(C)项：
附表二--估值及合资格账目
美国证券交易委员会适用的会计规则中对其作出规定的所有其他附表，在相关指示中没有被要求或不适用，因此被省略。

F-2
目录表


独立注册会计师事务所报告


致NACCO工业公司的股东和董事会。

对财务报表的几点看法

本公司已审计NACCO Industries，Inc.及附属公司(本公司)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合资产负债表，截至2023年12月31日期间各年度的相关综合经营报表、综合(亏损)收益、权益及现金流量，以及列于指数第15(B)项的相关附注及财务报表附表(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及截至2023年12月31日的两个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。


我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2024年3月6日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指在本期对财务报表进行审计时产生的、已传达或要求传达给审计审查委员会的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

F-3
目录表


未合并子公司--可变利息实体会计
有关事项的描述如综合财务报表附注1及16所述，南宁分部内若干营运煤矿及实体，统称为“未合并附属公司”，为可变权益实体(VIE)，并按权益法入账。在每一种情况下，NACCO都不是VIE的主要受益者，因为它不行使财务控制。尽管NACCO拥有100%的权益并管理未合并附属公司的日常运作，但本公司已确定，在没有客户额外支持的情况下，NACCO提供的权益资本不足以为持续活动提供足够资金或吸收任何预期亏损。客户拥有控制性的财务利益，并有权指导对实体的经济表现有最重大影响的活动。因此，本公司不是主要受益人，因此不合并这些实体的财务状况或经营结果。本公司定期评估是否存在可能改变本公司对这些实体是否符合VIE定义和主要受益人决定的结论的复议事件。

与这些VIE相关的所得税前收益在综合经营报表中报告为未合并业务的收益，公司的投资在综合资产负债表中未合并子公司的投资项目中报告。

在确定一个实体是否为VIE以及VIE在组建和复议事件中的主要受益人时，评估公司的判断需要高度复杂的审计师判断。本公司亦监察与未合并附属公司有关的重议事件，因此有必要就是否已发生任何该等事件而需要重新评估先前的会计判断作出持续的批判性判断。
我们是如何在审计中解决这个问题的
我们了解、评估和测试了围绕公司应用可变利息模型的控制的设计和操作有效性，以及持续评估可能引发VIE复议事件的重大交易和事件的影响的流程。

对于本公司认定其并非主要受益人的实体，吾等根据公认会计原则评估本公司未合并附属公司的权益法会计及披露情况。为了测试复议事件的识别，我们获得并检查了与客户的协议修正案(如果有)，并评估了审计其他部分的证据，以确定是否发生了需要重新评估先前会计判断的复议事件。这些程序除其他外，包括阅读董事会纪要，向管理层询问可能需要重新考虑以前的合并结论的交易或事件，以及直接确认根据客户的合同安排提供的年度支助总额。

F-4
目录表


MLMC长期资产减值
有关事项的描述
如合并财务报表附注2和9所述，公司根据ASC 360评估长期资产是否存在减损迹象， 物业、厂房和设备。该公司的第一步是确定其长期资产中是否存在减值指标，以确定个人现金流的最低水平。如确认减值指标，本公司会评估该等资产预计产生的未贴现现金流是否少于其账面价值。在这种情况下，本公司将估计公允价值与资产组的账面价值进行比较。如果公允价值低于账面价值，则就差额计入减值损失。本公司确定MLMC于2023年第四季度存在减值指标，因此对MLMC的长期资产进行了减值审查。该公司评估了MLMC资产组的可回收性，并确定这些资产不能完全回收。该公司估计了该资产组的公允价值。减值费用是根据资产组的长期资产的相对账面价值按比例分配的。截至2023年12月31日止年度，本公司录得长期资产减值6,590万美元。

审计本公司的MLMC长期资产减值是复杂的，并涉及高度的主观性，因为管理层需要进行重大估计来确定长期资产组的公允价值。该公司使用可观察和不可观察的投入来计量资产组的公允价值。
我们是如何在审计中解决这个问题的
我们对本公司确定MLMC资产组的公允价值和计量减值费用的过程进行了了解、评估设计并测试了控制的操作有效性。这些控制包括(其中包括)管理层对估值模式选择的审查、对公允价值估计的确定和审查，以及管理层对用于估计资产组公允价值的基础数据的完整性和准确性的测试。

我们的审计程序包括(其中包括)评估管理层选择估值方法以确定资产组的公允价值以及利用我们的专家确认长期资产的公允价值计量的程序。此外，我们评估了该公司与长期资产减值相关的披露。


/S/安永律师事务所

自2002年以来，我们一直担任该公司的审计师。
俄亥俄州克利夫兰
2024年3月6日


F-5
目录表



独立注册会计师事务所报告


致NACCO工业公司的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们对NACCO工业公司及其子公司进行了审计 截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架》(2013年框架)中确立的标准 (COSO标准)。我们认为，根据COSO标准，截至2023年12月31日，NACCO Industries，Inc.及其子公司(本公司)在所有重要方面都对财务报告实施了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准对公司2023年综合财务报表进行了审计，我们于2024年3月6日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责评估随附的管理层财务报告内部控制报告所载财务报告内部控制的有效性。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。


/s/ 安永律师事务所

俄亥俄州克利夫兰
2024年3月6日

F-6
目录表


NACCO实业公司及附属公司
合并业务报表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (单位为千，每股数据除外)
收入$214,794 $241,719 
销售成本200,203 173,877 
毛利14,591 67,842 
未合并业务收益49,994 57,250 
合同终止结算— 14,000 
运营费用  
销售、一般和行政费用65,616 63,911 
无形资产摊销2,998 3,719 
出售资产的损失(收益)221 (2,463)
长期资产减值费用65,887 3,939 
 134,722 69,106 
营业(亏损)利润(70,137)69,986 
其他(收入)支出  
利息支出2,460 2,034 
利息收入(6,081)(1,449)
已关闭的矿山债务3,585 1,179 
权益证券(收益)损失(1,958)283 
其他合同终止结算— (16,882)
其他，净额(3,985)(2,902)
 (5,979)(17,737)
所得税(福利)准备前收入(亏损)(64,158)87,723 
所得税(福利)拨备(24,571)13,565 
净(亏损)收益$(39,587)$74,158 
(亏损)每股收益：
每股基本(亏损)收益$(5.29)$10.14 
稀释(亏损)每股收益$(5.29)$10.06 
基本加权平均流通股7,478 7,312 
稀释加权平均流通股7,478 7,373 
见综合财务报表附注。
F-7
目录表


NACCO实业公司及附属公司
综合全面(亏损)收益表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (单位：千)
净(亏损)收益$(39,587)$74,158 
其他综合(亏损)收入  
*本期养老金和退休后计划调整后净额为美元615及$363税费
他们将分别在2023年和2022年受益
(2,118)(1,310)
**养老金和解协议，净额为$4172023年的税收优惠
1,398 — 
*将养老金和退休后调整重新分类为收益，扣除美元24
美元、人民币和美元。1402023年和2022年的税收优惠
79 473 
其他综合损失合计(641)(837)
综合(亏损)收益$(40,228)$73,321 
见综合财务报表附注。


F-8
目录表


NACCO实业公司及附属公司
合并资产负债表
 12月31日
 20232022
 (单位：千，共享数据除外)
资产  
流动资产  
现金和现金等价物$85,109 $110,748 
应收贸易账款37,429 37,940 
联属公司应收账款
7,860 6,638 
盘存77,000 71,488 
持有待售资产6,466 285 
应收联邦所得税845 15,687 
预付保险1,790 1,999 
其他流动资产15,499 15,622 
流动资产总额231,998 260,407 
财产、厂房和设备、净值223,902 217,952 
无形资产，净值6,006 28,055 
递延所得税15,081 — 
对未合并子公司的投资12,371 14,927 
经营性租赁使用权资产8,667 6,419 
其他非流动资产41,683 40,312 
总资产$539,708 $568,072 
负债和权益  
流动负债  
应付帐款$16,702 $11,952 
应付联属公司的帐款
904 1,362 
循环信贷协议10,000 — 
长期债务当期到期日3,953 3,649 
资产报废债务
13,114 1,746 
应计工资总额17,317 18,105 
递延收入878 833 
其他流动负债7,118 6,623 
流动负债总额69,986 44,270 
长期债务22,003 16,019 
经营租赁负债8,782 7,528 
资产报废债务39,499 44,256 
退休金和其他退休后债务5,183 5,082 
递延所得税— 6,122 
对不确定税务状况的责任5,795 9,329 
其他长期负债6,120 8,500 
总负债157,368 141,106 
股东权益 
普通股：  
A类，面值$1每股，5,882,845流通股(2022年-5,782,944已发行股份)
5,883 5,783 
B类，面值$1每股，可转换为A类股票一-一对一的基础，1,565,819流通股(2022年-1,566,129已发行股份)
1,566 1,566 
超出票面价值的资本28,672 23,706 
留存收益355,873 404,924 
累计其他综合损失(9,654)(9,013)
股东权益总额382,340 426,966 
负债和权益总额$539,708 $568,072 
见综合财务报表附注。

F-9
目录表


NACCO实业公司及附属公司
合并现金流量表
 截至十二月三十一日止的年度
 20232022
 (单位：千)
经营活动  
净(亏损)收益$(39,587)$74,158 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：  
折旧、损耗和摊销29,387 26,816 
递延融资费摊销505 446 
递延所得税(21,114)(8,471)
基于股票的薪酬5,157 7,541 
出售资产的损失(收益)221 (2,463)
存货减值费用7,514 — 
其他合同终止结算— (15,552)
长期资产减值准备65,887 3,939 
其他968 (791)
周转金变动：  
联营公司应收/应付
(55)— 
应收账款2,519 (13,224)
盘存(12,971)(6,834)
其他流动资产(1,849)1,308 
应付帐款3,148 252 
应收/应付所得税14,996 (416)
其他流动负债(236)1,026 
经营活动提供的净现金54,490 67,735 
投资活动  
不动产、厂房和设备支出(45,408)(42,523)
取得矿产权益(36,714)(11,924)
出售资产所得收益561 2,837 
权益法投资(3,464)— 
出售私人公司股权单位的收益3,574 18,628 
其他(146)(170)
用于投资活动的现金净额(81,597)(33,152)
融资活动  
循环信贷协议的净增加(减少)10,000 (4,000)
增加长期债务5,232 3,091 
减少长期债务(4,209)(2,919)
支付的现金股利(6,452)(6,012)
购买库藏股(3,103)— 
融资活动提供(用于)的现金净额1,468 (9,840)
现金和现金等价物  
本年度增加（减少）总额(25,639)24,743 
年初余额110,748 86,005 
年终结余$85,109 $110,748 
见综合财务报表附注。
F-10
目录表


NACCO实业公司及附属公司
合并权益表
 A类普通股B类普通股超出票面价值的资本留存收益累计其他综合(亏损)收入股东权益总额
(单位为千，每股数据除外)
余额，2022年1月1日$5,616 $1,567 $16,331 $336,778 $(8,176)$352,116 
基于股票的薪酬166 — 7,375 — — 7,541 
将B类股份转换为A类股份1 (1)— — — — 
净收入— — — 74,158 — 74,158 
A类和B类普通股的现金股息：$0.8200每股
— — — (6,012)— (6,012)
本期其他综合收益，税后净额— — — — (1,310)(1,310)
对税后净收入的重新分类调整— — — — 473 473 
平衡，2022年12月31日$5,783 $1,566 $23,706 $404,924 $(9,013)$426,966 
基于股票的薪酬191 — 4,966 — — 5,157 
购买库藏股(91)— — (3,012)— (3,103)
净收入— — — (39,587)— (39,587)
A类和B类普通股的现金股息：$0.8600每股
— — — (6,452)— (6,452)
本期其他综合收益，税后净额— — — — (2,118)(2,118)
养老金结算，税后净额— — — — 1,398 1,398 
对税后净收入的重新分类调整— — — — 79 79 
平衡，2023年12月31日$5,883 $1,566 $28,672 $355,873 $(9,654)$382,340 
见综合财务报表附注。

F-11
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)

注1-合并原则和业务性质

合并财务报表包括NACCO工业公司的账目。®(“本公司”)及其全资附属公司(统称为“本公司”)。NACCO通过其强大的NACCO自然资源组合提供集料、矿物、可靠的燃料和环境解决方案，从而使自然资源生机勃勃®做生意。该公司在以下情况下运营三业务细分：煤炭开采、北美采矿®(“南宁”)和Minerals Management。煤炭开采部门为发电公司运营露天煤矿。NAMING部门是集料、活性碳、锂和其他工业矿物生产商值得信赖的采矿合作伙伴。矿产管理部门，包括凯达普矿业伙伴(“凯达普”)业务，收购并促进矿产权益的发展。北美的缓解资源®(“缓解资源”)提供河流和湿地缓解解决方案。

本公司有未直接归属于可报告部门的项目，也未包括在该经营部门报告的财务业绩中。这些项目主要包括与上市公司报告要求有关的行政成本，包括管理层和董事会薪酬，以及Bellaire Corporation(“Bellaire”)、Mitigation Resources和其他发展中业务的财务业绩。Bellaire管理公司与前美国东部地下采矿活动相关的长期负债。公司间账户和交易在合并中被剔除。关于分部报告的进一步讨论，见合并财务报表附注15。

该公司的经营部门进一步描述如下：

采煤分部
煤炭开采部门以北美煤炭有限责任公司(“NACoal”)的名称运营，根据以服务为基础的商业模式与发电公司签订长期合同经营露天煤矿。北达科他州和密西西比州的煤炭是露天开采的。每个矿山都与其客户的运营完全整合在一起。

截至2023年12月31日，煤炭开采部门经营的煤矿有：Coteau Properties Company(“Coteau”)、Coyote Creek Mining Company，LLC(“Coyote Creek”)、Falkirk Mining Company(“Falkirk”)和密西西比州褐煤矿业公司(“MLMC”)。这些煤矿中的每一个都为发电供应褐煤，并根据长期供应合同将其煤炭生产交付给邻近的发电厂或合成燃料工厂。MLMC的煤炭供应合同包含收取或支付条款，但包含不可抗力条款，允许在发生任何一方无法控制的特定事件期间暂停收取或支付条款；所有其他煤炭供应合同均为要求合同。某些煤炭供应合同可能会提前终止，这将导致未来收益减少。

MLMC合同是公司负责所有运营成本、资本要求和最终矿山复垦的唯一运营煤炭合同；因此，MLMC合并在NACCO的财务报表中。MLMC以合同约定的价格向其客户的红山发电厂出售煤炭，该价格每月进行调整，主要基于反映美国总体通胀率的既定指数水平的变化。MLMC的盈利能力受到客户对煤炭的需求以及决定销售价格和实际成本的指数变化的影响。由于柴油在用于确定煤炭销售价格的指数中权重较大，柴油价格的波动可能会导致MLMC的收益大幅波动。根据一项长期购电协议，红山发电厂向田纳西河谷管理局(“TVA”)供电。MLMC与其客户的合同将持续到2032年4月1日。TVA的电力组合包括煤炭、核能、水力发电、天然气和可再生能源。关于调度哪些电厂的决定由TVA决定。减少红山发电厂的调度将导致MLMC的收益减少。2023年期间，MLMC完成了在原矿区的开采，并开始在新矿区开采。迁移到新矿区导致2023年期间成本增加。MLMC预计不会在剩余的合同期限内开采更多的矿区，除非这样做会带来更好的经济回报。

2023年12月18日，MLMC收到客户发出的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂两台锅炉中的一台。通知没有提供解决这个问题的时间表。截至2024年3月6日，受影响的锅炉仍未运行。旷日持久的机械故障预计将导致客户需求减少，并将对公司2024年的运营业绩产生重大影响。公司确定，这一问题导致的客户需求预期减少是
F-12
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
潜在的损害。本公司对截至2023年12月31日MLMC的长期资产进行减值审查，并确定其长期资产的账面价值不可收回。因此，公司记录了一笔非现金、长期资产减值费用#美元。65.92023年将达到2.5亿美元。有关减值分析的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注9。

Sabine矿业公司(“Sabine”)经营德克萨斯州的Sabine矿。来自Sabine的所有产品都交付给了
西南电力公司(“SWEPCO”)Henry W.Pirkey工厂(“Pirkey工厂”)。斯威普科是美国人
电力(“AEP”)公司。由于Pirkey工厂提前退役，Sabine停止交付，最终回收工作于2023年4月1日开始。矿山复垦的资金由SWEPCO负责，Sabine因提供矿山复垦服务而获得补偿。Sabine将在2026年9月30日之前提供矿山复垦服务。2026年10月1日，SWEPCO将收购Sabine的全部股本，并完成剩余的矿山复垦。

在Coteau、Coyote Creek和Falkirk，公司按交付的每吨煤或供暖单位(MMBtu)支付管理费。每份合同规定了费用随时间变化的指数和机制，通常与广泛的
衡量美国通货膨胀的指标。客户负责为所有矿山运营成本提供资金，包括最终矿山。
并直接或间接提供建造和运营该矿所需的全部资本。这种合同结构消除了现货煤炭市场价格波动的风险，同时以最小的资本投资提供收入和现金流。除Coyote Creek外，客户提供或支持的债务融资对公司没有追索权。有关Coyote Creek担保的进一步讨论，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

Coteau、Coyote Creek、Falkirk和Sabine都符合可变利益实体(VIE)的定义。在每种情况下，NACCO
不是VIE的主要受益者，因为它不行使财务控制；因此，NACCO不合并
在其财务报表中列入这些业务的结果。相反，这些合同被计入权益法。
投资。本公司定期评估是否存在可能改变本公司对这些实体是否符合VIE定义和主要受益人决定的结论的复议事件。与这些VIE相关的所得税前收益在综合经营报表中报告为未合并业务的收益，本公司的投资在综合资产负债表中未合并子公司的投资项目中报告。符合VIE定义的矿山统称为“未合并子公司”。出于税务目的，未合并子公司包括在NACCO美国合并纳税申报单中；因此，合并经营报表上的所得税(福利)拨备行包括与这些实体相关的所得税。有关未合并子公司的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

该公司在正常运营过程中在每个矿山同时进行复垦活动。根据所有未合并附属公司的合同，客户有责任为最终矿山复垦活动提供资金。根据某些合同，未合并子公司持有采矿许可证，因此负责最终的矿山复垦活动。只要未合并附属公司进行该等最终回收，除获得客户补偿所产生的费用外，亦会因提供该等服务而获得补偿。

命名段
南宁分部为工业矿产生产商提供增值合同采矿和其他服务。该部门是本公司在动力煤行业以外的采矿活动增长和多样化的平台。NAMING为独立拥有的矿山和采石场提供合同采矿服务，通过执行客户运营的采矿方面为客户创造价值。这使客户可以专注于他们的专业领域：材料处理和加工、产品销售和分销。截至2023年12月31日，NAMning在佛罗里达州、德克萨斯州、阿肯色州、弗吉尼亚州和内布拉斯加州开展业务。此外，锯齿矿业有限责任公司(“锯齿矿业”)提供采矿设计、咨询，并将成为内华达州北部Thacker Pass锂项目的独家合同矿商。

2023年12月，南宁执行了一份为期15年的合同，在佛罗里达州中部的一个采石场开采磷酸盐。一旦完成拖缆的搬迁和调试，预计将于2024年上半年开始生产。NAMING还修改和延长了与两个客户的现有石灰石合同，并扩大了与另一个客户的工作范围。

F-13
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
NAMING分部内的若干实体为VIE，并按权益法作为未合并附属公司入账。有关未合并子公司的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注16。

矿产管理部门
矿产管理部门的收入主要来自将其特许权使用费和矿产权益租赁给第三方勘探和生产公司，其次是其他矿业公司，授予他们勘探、开发、开采、生产、营销和销售天然气、石油和煤炭的权利，以换取基于承租人销售这些矿产而支付的特许权使用费。

矿产管理部门拥有特许权使用费权益、矿产权益、非参与特许权使用费权益和压倒一切的特许权使用费权益。

•版税利益。特许权使用费权益通常产生于矿产权益所有者根据石油和天然气租约将相关矿产出租给勘探和生产公司时产生的权益。通常，由此产生的特许权使用费利息是从该种植面积提取的矿物生产收入的无成本百分比。特许权使用费权益的持有者通常不负责资本支出或租赁运营费用，但特许权使用费权益可以扣除制作后费用计算，通常没有环境责任。租赁给生产商的特许权使用费权益在石油和天然气租约到期时到期，并归还给矿产所有者。

•矿产权益。矿产权益是所有者对位于物业表面之下的任何或所有矿产进行勘探、开发、开采、开采和/或生产的永久权利。矿产权益的持有者有权将矿产出租给勘探和生产公司。 在签订石油和天然气租约时，承租人(勘探和生产公司)成为作业权益所有人，出租人(矿产权益所有人)拥有特许权使用费权益。

•非参股特许权使用费权益(“NPRIS”)。NPRI是在石油和天然气生产中的一项权益，该权益是从矿藏中创建的。NPRI是免费的，不承担生产的运营成本。“非参与”一词是指权益所有人不分享红利、租赁租金，也没有参与执行石油和天然气租赁的权利。NPRI所有者可以；但是，通常会收到特许权使用费付款。

•凌驾于版税权益之上(“Orris”)。Orris是通过获得从工作利益中获得版税的权利而创建的。与特许权使用费权益一样，Orris不承担资本支出或支付租赁运营费用的义务，并承担有限的环境责任；然而，Orris可能会扣除制作后费用，具体取决于ORRI的结构。从工作权益中分割出来的ORIS与产生工作权益的相同基础石油和天然气租约相关联，因此，该等ORIS通常在石油和天然气租约到期或终止时到期。

本公司可能在同一块土地上拥有一种以上的矿产和特许权使用费权益。例如，如果公司在其拥有矿产权益的同一块土地上拥有租赁中的ORRI，则该地区的ORRI将涉及与该地区的矿产权益相同的总英亩。

矿产管理部门将受益于其矿产资产的持续发展，而不需要在获得矿产和特许权使用费权益后进行额外资本投资。矿产管理部门目前并无任何需要承担勘探、生产或开发成本的重大投资。

在2023年期间，Minerals Management完成了一项价值美元的收购36.7在二叠纪盆地德克萨斯州部分拥有1.8亿美元的矿产和特许权使用费权益。在2022年间，Minerals Management收购了11.4收购二叠纪盆地德克萨斯州部分和鲍德河盆地怀俄明州部分的矿产和特许权使用费权益，以及收购二叠纪盆地新墨西哥州部分的少量矿产权益。

F-14
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
2023年和2022年收购矿产和特许权使用费权益的总对价为#美元36.71000万美元和300万美元11.9分别为2.5亿美元和2.5亿美元。2023年的收购包括43.410000英亩的土地和2.5上千英亩的净版税。2022年的收购包括13.610000英亩的土地和880净版税英亩。矿产和特许权使用费权益总额包括大约184.710000英亩的土地和63.3截至2023年12月31日，净特许权使用费英亩。净特许权使用费英亩是根据公司的所有权和特许权使用费计算的，归一化为标准的1/8这是版税租约，并承担1/4的这是未出租英亩的特许权使用费。有关矿物管理的进一步讨论，见附注18。

该公司建立矿产和特许权权益混合投资组合的收购标准包括(I)预计在投资后一至两年内投产的新油井，(Ii)收购后五年内预计未来开发的地区，以及(Iii)将产生稳定现金流的沿下降曲线更远的现有生产油井。此外，收购应扩大地理足迹，以实现跨多个盆地的多样化，初步侧重于石油更丰富的二叠纪盆地，其次侧重于其他多样化的盆地，以增加区域风险敞口。虽然目前的重点是收购矿产和特许权使用费权益，但在某些情况下，公司也会考虑投资于Orris、NPRIS或非经营性工作权益。 目前的收购战略没有考虑公司将作为运营商进行的任何短期工作利益投资。

该公司还管理位于俄亥俄州(尤蒂卡和马塞卢斯页岩天然气)、路易斯安那州(海恩斯维尔页岩和棉花谷地层天然气)、得克萨斯州(棉花谷和奥斯汀粉笔地层天然气)、密西西比州(煤炭)、宾夕法尼亚州(煤炭、煤层气和马塞卢斯页岩天然气)、阿拉巴马州(煤炭、煤层气和天然气)和北达科他州(煤炭、石油和天然气)的遗留特许权使用费和矿产权益。该公司的大部分遗留储量是作为其历史上的煤炭开采业务的一部分获得的。

其他项目：于2023年期间，本公司董事会批准终止NACCO及其附属公司的综合界定利益计划(“综合计划”)，并向综合计划参与者提供一次性分配作为终止程序的一部分。由于一次性分配，本公司确认了#美元的非现金养恤金结算费用。1.8一亿美元的赌注“其他，净额“在随附的综合业务报表内。1.8100万费用代表累计其他全面亏损中记录的未确认净亏损的按比例部分。有关合并计划的进一步信息，请参阅本表格10-K中的合并财务报表附注14。

2022年5月2日，大河能源(“GRE”)完成向彩虹能源中心有限责任公司(“彩虹能源”)及其附属公司出售Coal Creek站和邻近的高压直流输电线路。Falkirk与彩虹能源之间的煤炭销售协议(“CSA”)于交易完成时生效。Falkirk继续为Coal Creek Station供应所有煤炭需求，并按每吨运煤支付管理费。为了支持转让到新的所有权，Falkirk同意从CSA生效之日起至2024年5月31日降低目前的每吨管理费。2024年5月31日之后，每吨管理费将根据2021年的费用水平提高到更高的基数，此后每年根据跟踪美国通胀广义衡量标准的指数进行调整。彩虹能源负责为所有矿山运营成本提供资金，包括矿山复垦，并直接或间接提供运营矿山所需的所有资本。最初的生产期预计将持续到2032年5月1日，但在某些情况下，CSA可能会延长或提前终止。

该公司确认了一项#美元的收益30.9在所附的2022年综合经营报表中，由于GRE支付了$14.02000万现金，以及一座办公楼的过户所有权，估计公允价值为#美元4.12000万美元，并转让了总部位于北达科他州的乙醇企业中西部农业能源集团(Midwest AgEnergy Group，LLC)的成员单位，估计公允价值为$12.8300万美元，这是根据Falkirk和GRE之间的终止和释放索赔协议商定的。办公楼包括在2023年12月31日持有的待售资产中。

在从GRE收到会员单位之前，该公司持有$5.0对MAG的100万投资按成本计入，减值后计入。在收到新增会员单位后，公司开始按照权益会计方法对投资进行会计核算。在2022年期间，公司记录了$2.22000万美元，这是MAG在随附的综合经营报表中“其他净额”项下的收益份额。

2022年12月1日，HLCP乙醇控股有限责任公司完成了对MAG的收购。交易完成后，NACCO将其在MAG的所有权权益转让给HLCP，并收到现金付款#美元。18.61000万美元，并确认了1美元1.32022年在随附的合并业务报表中的“其他、净额”一栏中亏损100万美元。
F-15
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
该公司收到了总额为#美元的额外付款。3.62023年期间，与结账后购进价格调整和解除在所附合并业务报表内“其他净额”项目中记录的代管所持金额有关的费用为600万美元。

注2-重大会计政策

预算的使用：按照美国公认会计原则编制财务报表需要管理层作出估计和判断。这些估计和判断影响在财务报表之日报告的资产和负债额以及披露或有资产和负债(如果有的话)，以及报告期内报告的收入和支出数额。实际结果可能与这些估计不同。
现金和现金等价物：现金和现金等价物包括银行现金和原始到期日不超过3个月的高流动性投资。
财产、厂房和设备，净额：不动产、厂房和设备最初按成本入账。折旧、损耗和摊销的金额足以用直线法或生产单位法在估计使用年限内摊销资产(包括融资租赁项下记录的资产)的成本。建筑物和建筑物改进在矿井的寿命内折旧，这通常是30好几年了。机器和设备的估计寿命范围为三至15好几年了。生产单位法用于根据估计的可回收吨位摊销某些资产。维修和维护成本在发生时计入费用，除非该等成本延长了资产的预计使用寿命，在这种情况下，该等成本被资本化和折旧。与资产报废债务相关的资产报废成本按相关长期资产的账面价值进行资本化，并在资产的预计使用年限内折旧。
石油和天然气资产的特许权使用费权益：该公司遵循成功的努力法，对其特许权使用费和矿产权益进行会计处理。根据这种方法，获得石油和天然气资产的矿产和特许权使用费权益的成本在发生时被资本化。收购石油和天然气资产的特许权使用费权益被视为资产收购，并按成本入账。作为矿产及特许权使用费权益及非营运权益的拥有人，本公司无须作出资本支出，亦无作出资本支出以将已探明的未开发储量由未开发转为已开发。
已探明特许权使用费及矿产权益的购置成本按单位生产法在物业使用年限内摊销，按已探明储量估计。出于摊销的目的，对石油和天然气属性的兴趣被归类为具有共同地质构造特征或地层条件的属性的合理集合。

当事件或情况变化显示相关账面值可能无法收回时，本公司会检讨及评估其于石油及天然气物业的特许权使用费权益的减值。当事件及情况显示已探明石油及天然气资产的公允价值可能下降至账面值以下时，如储量估计下调或大宗商品价格下跌，已探明的石油及天然气资产将被评估是否减值。当该等事件或情况发生变化时，本公司估计与该等物业有关的预期未贴现未来现金流量，并将该等未来现金流量与该等物业的账面金额作比较，以确定账面值是否可收回。如根据未贴现现金流量确定该等物业之账面值不可收回，则通过比较该等物业之账面值与估计公允价值确认减值费用。
关于公司特许权使用费和矿产权益的进一步讨论，请参阅附注18。
长期资产：当环境变化或某些事件的发生显示一项资产或资产组的账面金额可能无法收回时，本公司会定期评估长期资产的减值。在确认减值指标后，本公司通过将使用资产或资产组产生的估计未来未贴现现金流量及其最终处置与资产的账面净值进行比较来评估资产的账面价值。如果一项资产的账面价值被视为减值，则就该长期资产或资产组的账面价值超过其公允价值的金额计入减值费用。公允价值估计为于计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债所收取的价格。
识别及评估是否存在减值指标，或是否已发生事件或环境变化，包括对未来发电厂调度水平的假设、未来销售价格的变化、运营成本及其他影响预期收入和客户需求的因素，需要做出重大判断。MLMC客户需求的减少，包括与客户发电厂机械可用性降低相关的减少，可能会产生不利影响
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本公司的经营业绩。采矿作业的费用不由MLMC的客户偿还。因此，MLMC的成本增加可能会大幅降低公司的盈利能力。本公司确定MLMC于2023年第四季度存在减值指标，因此对MLMC的长期资产进行了减值审查。本公司评估MLMC资产组的可回收性，并确定与这些资产未来剩余的未贴现现金流相比，这些资产不能完全回收。因此，本公司估计资产组的公允价值，导致非现金、长期资产减值费用为#美元。65.92023年将达到2.5亿美元。
有关本公司减值分析的进一步讨论，请参阅附注9。
自保责任：该公司一般为医疗索赔、某些工人赔偿索赔和某些关闭的矿山债务提供自我保险。根据行业趋势、历史经验和管理层判断，根据行业趋势、历史经验和管理判断，定期记录和修订已报告的索赔和已发生但尚未报告的自我保险方案下的索赔的估计准备金。此外，在评估索赔时，行业趋势也在管理层的判断范围内考虑。对法律判决和和解、通货膨胀率、医疗费用和实际经验等事项的假设发生变化，可能会导致估计在短期内发生变化。
收入确认：见附注3 在合并财务报表中讨论收入确认。
股票薪酬：该公司维持长期激励计划，允许在有限制的情况下授予A类普通股，作为保留和奖励选定员工长期业绩和增加公司所有权的手段。根据计划授予的股份完全归属，股东有权享有普通股所有权的所有权利，但在限制期内不得转让、质押或以其他方式转让股份。一般而言，对于截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度授予的股份，限制期以(I)中最早者为准。三年在参加者退休日期后，(Ii)三, 五或十年自获奖之日起，或(Iii)参赛者死亡或永久残疾。根据计划，公司发布了120,649和165,574分别与截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相关的股票。这些股票发行后，有779,351根据本计划可供发行的A类普通股。与这些股票奖励相关的薪酬支出为$4.1百万(美元)3.3税后净额)和$6.4百万(美元)5.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的净额)。补偿费用是以授予日A类普通股的市场价格为基础的公允价值。
该公司还为公司非雇员董事制定了一项股票补偿计划，根据该计划，为每名非雇员董事支付的年度聘用金的一部分以A类普通股的限制性股票支付。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，110,000 ($150,000非雇员董事的年度聘用费为$175,000 ($250,000主席)以A类普通股的限制性股份支付。根据该计划授予的股份完全归属，股东有权享有普通股所有权的所有权利，但在限制期内不得转让、质押、质押或以其他方式转让股份。一般来说，限制期在(I)项中最早的一项结束。十年自授予之日起，(二)董事死亡或永久残疾之日起，(三)。五年(或经董事会批准提前)董事退出董事会之日；(四)董事退出董事会并达到法定年龄之日70或(V)董事会以其唯一及绝对酌情权决定的其他时间。根据这一计划，公司发布了35,965和30,034分别与截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度相关的股票。除了在限制性股票中收到的强制性预聘费外，董事还可以选择以A类普通股股票代替现金，最高可达100其年度聘用费、委员会聘用费和任何委员会主任费余额的%。这些自愿性股份不受任何限制。根据自愿选举发行的股份总数为1,603在2023年和480在2022年。这些股票发行后，有98,479根据本计划可供发行的A类普通股。与这些赔偿有关的薪酬支出为#美元。1.3百万(美元)1.1税后净额)和$1.3百万(美元)1.0截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日止年度的净额)。补偿费用是以授予日A类普通股的市场价格为基础的公允价值。
金融工具：本公司持有的金融工具包括现金及现金等价物、应收账款、权益证券、应付账款、循环信贷协议及长期债务。
公允价值计量：本公司根据美国公认会计原则对其金融资产和负债进行公允价值计量，该原则将公允价值定义为在计量日期在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。
公允价值层次结构要求一个实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，并最大限度地减少使用不可观察到的投入。
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以下是可用于计量公允价值的三种投入水平：
第1级-活跃市场的报价，在计量日期可获得相同资产或负债的报价。
二级-可观察到的价格，基于没有在活跃的市场上报价，但得到市场数据证实的投入。
3级--当市场数据很少或没有市场数据时，使用无法观察到的输入。
该层次结构基于截至计量日期对资产或负债估值的投入的透明度。层次结构内公允价值计量的分类基于对计量有重要意义的最低投入水平。有关公允价值计量的进一步讨论，见附注9。

注3-收入确认

履行义务的性质
在合同开始时，公司评估其与客户的合同中承诺的商品和服务，并为每一种承诺的商品或服务确定不同的履行义务。为了确定履约义务，公司考虑合同中承诺的所有商品或服务，无论这些商品或服务是明确声明的还是按惯例商业惯例暗示的。
每个矿井或矿区都与其各自的客户签订了合同，该合同代表了ASC 606下的合同。对于合并后的实体，公司的履约义务因合同而异，包括以下内容：
在MLMC，在生产期间交付的每个MMBTU都被视为单独的履行义务。收入在每MMBtu褐煤控制权移交给客户时确认。收入在不同时期的波动通常是由于客户需求的变化造成的。
在南宁，监督设备运行和集料或其他矿物交付的管理服务是作为一系列义务核算的履约义务。绩效瞬间创造了一种资产，客户同时接收和消费；因此，随着时间的推移，控制权转移到客户手中。与客户同时获得和消费所提供的利益的结论一致，基于投入的进度测量是适当的。当每个月的服务完成时，收入确认为实际产生的成本，加上管理费或固定费用以及一般和行政费用(视情况而定)。各期间收入波动的原因是客户需求的变化，主要是由于个别合同活动水平的增加和减少以及可偿还费用的差异。零件销售收入在将零件控制权移交给客户时确认。

矿产管理部门签订合同，授予勘探、开发、生产和销售本公司控制的矿产的权利。这些安排导致矿业权在一段时间内转让；然而，除了为勘探、开发、生产和销售目的而进入外，不授予对实际土地的任何权利。合同期满后，矿业权归还本公司。

根据这些合同，授予矿产的专有权、所有权和权益(如果有的话)是履行义务。这些合同规定的履约义务是一系列不同的货物或服务，因此提供的每一天都是不同的。交易价格包括可变的基于销售的特许权使用费，在某些安排中，还包括以预付租赁奖金形式支付的固定部分。由于公司最终将有权获得的对价金额完全受其控制之外的因素的影响，因此可变对价的全部金额在合同开始时受到限制。该公司认为，特许权使用费合同的定价条款在行业中是惯例。预付租赁红利是交易价格的固定部分，并在合同的主要期限内确认，这通常是三至五年.

缓解资源产生和销售河流和湿地缓解信用(称为缓解银行)，并向那些从事由持证人负责的河流和湿地缓解的人提供服务。每一笔缓解信贷销售都被视为一项单独的履约义务。收入在每个缓解措施的控制权转移给客户的时间点确认。收入在不同时期的波动通常是由于客户需求的变化造成的。在持证人负责的溪流和湿地缓解模式下，合同一般是以管理费协议的形式进行的，根据该协议，缓解资源将获得补偿，用于执行所需缓解的所有成本，外加商定的利润百分比或固定费用。所提供的缓解服务是履约义务，作为一系列会计核算。性能会暂时创建客户同时接收和使用的资产；因此，控制
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在工作完成后转给客户。与客户同时获得和消费所提供的利益的结论一致，基于投入的进度测量是适当的。当每个月的服务完成时，收入被确认为实际发生的成本，加上管理费或固定费用。各期间收入的波动主要是由于个别合同活动水平的增加和减少以及可偿还费用的差异引起的客户需求的变化。

重大判决

公司与其客户的合同包含不同类型的可变对价，包括但不限于管理费，管理费根据交付的数量或MMBTU进行调整，然而，这些可变报酬的条款具体涉及公司努力履行合同中的一项或多项(但不是全部)履约义务(或履行履约义务的特定结果)。因此，公司将每一笔可变薪酬(以及随后对该薪酬的更改)完全分配给与其相关的特定履约义务。管理费以及一般和行政费用也会根据特定指数(例如消费物价指数)的变化进行调整，以补偿一般通胀的变化。指数调整，如果适用，是预期有效的。

费用报销

某些合同包括由客户偿还根据合同条款购买用品、设备和服务的实际费用。这种可偿还的收入是可变的，受到不确定性的影响，因为收到的金额和时间在很大程度上取决于公司控制之外的因素。因此，可报销收入完全受到限制，在不确定性解决之前不会确认，这通常发生在代表客户发生相关成本时。本公司被视为此类交易的委托人，并按向客户开出的账单总额记录相关收入，相关成本记为销售成本内的支出。在Thacker Pass锂项目，除了管理费收入外，客户还将报销锯齿公司最高可达$501000万美元的资本支出。在获得设备之前，金额是可变的。在获得设备时，当补偿固定时，变异性被解决。随着履行义务的履行，锯齿公司将以直线方式确认资产估计使用寿命内的收入。收购锯齿公司$23.3在2023年期间为该项目提供1.8亿台设备。此外，锯齿公司还确认了#美元。4.9在截至2023年12月31日的一年中，可报销成本的收入为2.5亿美元。根据Thacker Pass协议，客户收到了$3.5 来自Sawtooth的预付款，已计入长期合约资产。客户将支付$4.7 在实现商业开采里程碑时，Sawtooth将获得100万美元的成功费，或在未能实现商业开采里程碑时偿还预付款。
上期履约义务
本公司在产品交付给买方的当月记录特许权使用费收入。作为一个矿产所有者，公司对新井何时开始生产的了解有限，在生产交付后的30至90天或更长时间内可能不会收到生产报表。因此，本公司须估计交付予产品购买者的生产量及出售产品将收取的价格。该等物业之预期销售量及价格乃估计并记录于随附之综合资产负债表之“应收贸易账款”内。本公司的估计数与实际收到的金额之间的差额记录在从第三方承租人收到付款的当月。2023年，本报告期内确认的与以前报告期履行的履约义务相关的特许权使用费收入为$1.4 万于二零二二年，特许权使用费收入为$2.1 2000万美元已被确认为与本公司在某些采矿权中的所有权权益有关的和解。
收入的分类
根据ASC 606-10-50，公司将与客户的合同收入分解为主要商品和服务项目以及商品和服务的转移时间。该公司确定，将收入分解为这些类别实现了披露目标，即描述收入和现金流的性质、金额、时间和不确定性如何受到经济因素的影响。该公司的业务包括煤炭开采、南宁和矿产管理部门以及未分配项目。关于分部报告的进一步讨论，见合并财务报表附注15。

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下表按主要来源分列了截至12月31日的年度的收入：
主要商品/服务项目20232022
采煤$85,415 $95,204 
南宁90,532 85,664 
矿产管理32,985 60,242 
未分配的项目
8,459 2,952 
淘汰(2,597)(2,343)
总收入$214,794 $241,719 
收入确认的时机
在某一时间点转移的货物$83,273 $92,842 
随时间推移而转移的服务131,521 148,877 
总收入$214,794 $241,719 

合同余额
公司本期和长期合同资产负债及应收账款期初、期末余额如下：
合同余额
应收贸易账款合同资产
(当前)		合同资产
(长期)		合同责任(当期)合同责任(长期)
2023年1月1日的余额$37,940 $409 $5,985 $833 $1,709 
2023年12月31日的余额37,429 — 3,712 878 1,470 
增加(减少)$(511)$(409)$(2,273)$45 $(239)

如上所述，本公司订立特许权使用费合同，授予矿产的独家权利、所有权和权益。
交易价格由可变的基于销售额的特许权使用费和在某些安排中以以下形式的固定组成部分组成
一笔预付的租赁奖金。然而，交易价格的固定部分的支付时间是预先的，
履行义务在合同的主要期限内履行，这通常是三至五年。因此，在收到任何此类预付款时，将记录代表递延收入的合同负债。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度确认的特许权使用费收入包括在打开合同负债中的金额为#美元。0.8百万美元和美元1.0分别为100万美元。这一收入包括根据特许权使用费合同收到的预付租赁红利，这些特许权使用费合同在特许权使用费合同的主要期限内得到确认，一般情况下三至五年.

该公司预计将确认$0.92024年，百万美元1.32025年为100万美元，0.12026年为100万美元，而不到0.12027年的3.6亿美元与截至2023年12月31日的合同责任有关。公司合同余额的期初余额和期末余额之间的差异是由于公司业绩和客户付款之间的时间差异造成的。

该公司拥有不是从获得或履行与客户的合同的成本中确认的合同资产。

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注4-盘存

库存摘要如下：
 12月31日
 20232022
煤，煤$23,784 $27,927 
采矿用品53,216 43,561 
总库存$77,000 $71,488 

库存估价采用加权平均法。在2023年期间，该公司记录了7.5由于采矿成本超过MLMC的可变现净值，所附综合经营报表中“销售成本”一栏的存货减值费用为1,000万美元。

注5-财产、厂房和设备、净值

财产、厂房和设备，净额包括：
 12月31日
 20232022
煤田和房地产$58,353 $60,277 
矿产权益68,150 31,436 
厂房和设备325,655 290,511 
物业、厂房和设备，按成本计算452,158 382,224 
折旧、损耗、摊销和减值准备减少
228,256 164,272 
 $223,902 $217,952 
不动产、厂房和设备的折旧、损耗和摊销费用总额为#美元。26.4百万美元和美元23.12023年和2022年分别为100万。
于2023年第四季度，本公司记录了一项长期非现金资产减值费用为#美元65.91000万美元。有关减值费用的进一步讨论，请参阅附注9。

注6-无形资产

本公司拥有一项煤炭供应协议无形资产，该无形资产须在褐煤销售协议有效期内按生产单位摊销，该协议将于2032年到期。下表列出了毛余额和净余额：
 总运载量
金额		累计
摊销和减值		网络
天平
2023年12月31日的余额   
煤炭供应协议$84,200 $(78,194)$6,006 
2022年12月31日的余额   
煤炭供应协议$84,200 $(56,145)$28,055 
无形资产摊销费用为#美元。3.0百万美元和美元3.72023年和2022年分别为100万人。
于2023年第四季度，本公司记录了一项长期非现金资产减值费用为#美元65.91000万美元。有关减值费用的进一步讨论，请参阅附注9。

注7-资产报废债务

本公司与长期资产报废相关的债务在法定资产报废时按公允价值确认
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就会产生债务。在最初确认负债时，相应的金额将作为账面价值的一部分资本化。
相关长期资产的价值，按直线法或生产单位法折旧。这个
债务在每个期间增加，直到债务清偿，此时债务解除。如果清偿债务的金额不是记录的金额，则确认损益。

本公司的资产报废责任主要用于关闭其露天矿和收回因其正常采矿活动而扰乱的土地的费用，以及在矿山寿命结束时拆除某些采矿设备的费用。管理层的评估带有高度的主观性。特别是，该责任的公允价值采用贴现现金流量法厘定，并基于采矿许可证的要求及各种假设，包括信贷调整后的无风险比率、对受干扰面积的估计、矿场的寿命、估计的复垦成本、各种环境法律及法规的应用，以及有关设备生产力的假设。本公司至少每年检讨其于各矿场的资产报废责任，并就许可证的更改及修订对填海活动的时间及范围的估计及成本估计作出必要的调整。

负债的增加将在每项资产报废债务的估计年限内确认，并记录在所附综合经营报表的销售成本项中。相关资产在所附合并资产负债表中按不动产、厂房和设备净额入账。资产的折旧计入随附的综合业务报表的销售成本项下。

本公司资产报废债务的期初和期末账面总额对账如下：
 采煤未分配的项目NACCO
已整合
2022年1月1日的余额$26,898 $17,053 $43,951 
期内结清的负债(223)(956)(1,179)
吸积费用2,190 1,332 3,522 
修订估计现金流量(405)113 (292)
2022年12月31日的余额$28,460 $17,542 $46,002 
在此期间发生的负债1,920 — 1,920 
期内结清的负债(852)(1,048)(1,900)
吸积费用2,170 1,358 3,528 
修订估计现金流量1,346 1,717 3,063 
2023年12月31日的余额$33,044 $19,569 $52,613 

2023年，公司的全资子公司Caddo Creek Resources Company(“Caddo Creek”)收购了100马歇尔矿场会员权益的%。在收购之前，Caddo Creek正在与客户签订固定价格合同进行矿山复垦。该公司收到了$2.280万现金，承担资产报废债务估计约为$1.91000万美元，确认收益约为$0.3资产报废债务的公允价值是采用贴现现金流技术确定的，并基于许可证要求和市场参与者将使用的各种估计和假设，包括对受干扰面积的估计、回收成本和有关设备生产率的假设。

Bellaire的遗留债务包括水处理和其他环境补救义务，这些义务是关闭这些地下采矿作业的正常过程的一部分。由于Bellaire的财产不再是活跃的业务，因此没有相关资产资本化。Bellaire的资产报废债务列于上表未分配项目一栏。

在2022年前，Bellaire建立了一个$5.02.5亿美元的矿山水处理信托基金，提供财务保障机制，以确保采矿后排放的长期处理。在综合资产负债表中确认为其他非流动资产组成部分的Bellaire矿山水处理资产的公允价值为#美元。11.2百万美元和美元9.9分别于2023年12月31日和2022年12月31日支付100万美元，并在法律上受到限制，用于结算Bellaire资产报废义务。关于矿场水处理信托的进一步讨论，见附注9。
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注8-经常和长期融资

融资安排是在子公司一级获得和维持的。NACCO不为其子公司的任何借款提供担保。
下表汇总了该公司的可用借款和未偿借款：
 12月31日
 20232022
未偿还借款总额：  
循环信贷协议$10,000 $— 
其他债务25,956 19,668 
未偿债务总额$35,956 $19,668 
未偿还借款的当期部分
$13,953 $3,649 
未偿还借款的长期部分22,003 16,019 
 $35,956 $19,668 
  
循环信贷协议下扣除限额后的可用借款总额$115,120 $116,285 
  
未使用的循环信贷协议$105,120 $116,285 
总借款加权平均规定利率6.6 %3.9 %
总债务(不包括租赁)的年度到期日如下：
202413,925 
20253,149 
20267,591 
20271,987 
20281,720 
此后7,472 
 $35,844 
为总债务支付的利息为$2.4百万美元和美元2.02023年和2022年分别为100万。
该公司有高达$的有担保循环信贷额度。150.02025年11月到期的100万欧元(“贷款”)。贷款机制下的未偿还借款为#美元。10.0截至2023年12月31日，为2.5亿美元。截至2023年12月31日，该机制下的超额可用资金为#美元。105.1100万美元，反映出未偿信用证减少了#美元。34.9百万美元。

该机制采用基于业绩的定价机制，根据该机制所定义的实现各种债务与EBITDA比率的水平来确定利率。借款按浮动利率计息，外加基于实现的债务与EBITDA比率水平的保证金。自2023年12月31日起生效的基本利率和担保隔夜融资利率贷款的适用保证金为1.23%和2.23%。该机制有一笔承诺费，其依据是实现不同水平的债务与EBITDA比率。承诺费是0.342023年12月31日未使用的承诺额的%。在截至2023年12月31日的年度内，贷款机制下的平均借款为#美元。6.2百万美元。包括浮动息差在内的加权平均年利率为6.06%和2.54分别为2023年12月31日和2022年12月31日。

该机制包含限制性契约，其中除其他事项外，要求维持净债务与EBITDA的最高比率为2.75至1.00，而利息承保比率不低于4.00到1.00。该机制为子公司提供向NACCO提供贷款、股息和垫款的能力，但有一些限制，其基础是保持债务与EBITDA的最高比率为1.50到1.00，或者如果大于1.50至1.00，固定收费覆盖率为1.10至1.00，同时维持贷款机制定义的借款能力的未用可用阈值为#美元15.0百万美元。于2023年12月31日，本公司遵守融资机制内的所有财务契诺。
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贷款机制下的债务由某些直接和间接的、现有的和未来的国内子公司担保，并由某些资产和担保人担保，但须遵守惯例的例外和限制。

本公司持有一张应付予未合并附属公司Coteau的缴款票据，该票据根据美国国税局不时公布的适用季度联邦短期利率计息。截至2023年12月31日和2022年12月31日，票据余额为美元。7.0百万美元和美元5.7百万美元，利率是5.12%和3.36%。

该公司拥有十一以下列方式担保的应付票据十六特定设备单位，按加权平均利率计息5.42%，并在2029年前的不同日期到期。一张票据包括本金支付#美元。4.42026年12月15日期末100万美元。截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日，票据的未偿还余额为美元。18.8百万美元和美元13.2分别为300万人和1000万人。

注9-公允价值披露

经常性公允价值计量: 下表列出了按公允价值经常性核算的公司资产：
报告日的公允价值计量使用
报价在意义重大
活跃的市场：重要的其他人看不见
相同的资产可观测输入输入量
描述2023年12月31日(1级)(2级)(3级)
资产：
股权证券$17,208 $17,208 $— $— 
$17,208 $17,208 $— $— 

报告日的公允价值计量使用
报价在意义重大
活跃的市场：重要的其他人看不见
相同的资产可观测输入输入量
描述2022年12月31日(1级)(2级)(3级)
资产：
股权证券$15,534 $15,534 $— $— 
$15,534 $15,534 $— $— 

Bellaire的矿山水处理信托投资于可供出售的证券，该等证券根据相同资产在活跃市场的报价市场价格按公允价值报告；因此，它们在公允价值层次中被归类为1级。矿泉水处理信托基金实现了#美元的收益1.6百万美元，亏损1美元2.2截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度分别为100万美元。有关Bellaire矿山水处理信托基金的进一步讨论，请参阅附注7。

在2022年前，该公司投资了2.0一家上市公司的股权证券，拥有多元化的特许权使用费生产矿产权益组合。该项投资以相同资产在活跃市场的报价市场价格为基础，按公允价值报告；因此，该投资在公允价值层次中被归类为第一级。该公司确认了一项#美元的收益0.4百万美元和美元1.9在截至2023年和2022年12月31日的年度内，分别与对这些股权证券的投资相关的百万美元。权益证券的公允价值变动在综合经营报表的其他(收入)费用部分的权益证券的额度(收益)损失中列报。

在截至2023年12月31日的一年中，没有资金转入或流出1级、2级或3级。

非经常性公允价值计量：2023年12月18日，MLMC收到客户的不可抗力事件通知，该事件与2023年12月15日开始的一个问题有关，该问题影响了红山发电厂的两台锅炉之一。通知没有提供解决这个问题的时间表。截至2024年3月6日，受影响的锅炉仍未
F-24
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
已投入使用。旷日持久的机械故障预计将导致客户需求减少，并将对公司2024年的运营业绩产生重大影响。该公司确定，这一问题导致的客户需求预期减少是一个指标，表明截至2023年12月31日存在潜在减值，因此对MLMC的长期资产进行了减值审查。

本公司评估MLMC资产组的可回收性，并确定与资产组剩余的未来未贴现现金流相比，这些资产不能完全回收。因此，本公司估计资产组的公允价值，导致非现金、长期资产减值费用为#美元。65.91000万美元。资产减值准备在截至2023年12月31日止年度的综合经营报表中记作长期资产减值准备。这一美元65.91000万美元仅与MLMC有关；然而，#美元60.81000万美元和300万美元5.1由于某些MLMC土地资产于矿产管理分部入账，故分别于煤炭开采分部及矿产管理分部录得百万元人民币。减值费用按比例分配给资产组的长期资产，按该等资产的相对账面价值与其公允价值计算。对土地和房地产以及其他财产、厂房和设备的分析是使用类似资产的市场数据计算的，这些资产被归类为第二级投入。对某些其他长期资产的分析是使用很少或没有市场数据的不可观察的投入来计算的，这些投入被归类为3级投入。

本公司定期对潜在的未来开发项目进行审查，并于2022年确定了未来不太可能开发的某些遗留资产。因此，本公司使用无法观察到的投入估计资产的公允价值，这些投入被归类为3级投入。包括土地、预付特许权使用费和资本化租赁成本在内的长期资产被注销。零并导致非现金资产减值费用为#美元3.9矿产管理部门的收入为1.8亿美元。减值费用在综合经营报表中的长期资产减值费用项下列报。

其他公允价值计量披露：由于这些工具的短期到期日，现金及现金等价物、应收账款和应付账款的账面价值接近公允价值。循环信贷协议及长期债务(不包括融资租赁)的公允价值乃按类似债务的现行利率厘定，并计及附属信贷风险，该风险为公允价值层次所界定的第2级。循环信贷协议和长期债务(不包括融资租赁)的公允价值和账面价值为#美元。35.3百万美元和美元35.8于2023年12月31日，分别为百万美元及18.1百万美元和美元18.9于2022年12月31日，分别为百万美元。
可能使本公司面临集中信用风险的金融工具主要包括应收账款。根据其采矿合约，本公司于交付煤炭或其他集料或提供开发前服务时确认收入及相关应收账款。这些采矿合同规定按月结算。该公司的主要信贷集中是无抵押的；然而，从历史上看，信贷损失最小。为了进一步降低与应收账款相关的信用风险，公司定期对客户进行信用评估，但通常不要求预付款或抵押品。

附注10-租契

该公司确认在2033年前不同日期到期的房地产、采矿和其他设备的经营租赁的使用权资产(“ROU资产”)和租赁负债。该公司的大部分租约为经营性租约。NACCO不承认资产负债表上期限为12个月或更短的租赁。相反，本公司按直线法确认租赁期内的相关租赁费用。本公司将租赁和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行会计处理。该公司的租赁协议不包含依赖于指数或费率的租赁付款，因此，最低租赁付款不包括可变租赁付款。

F-25
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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
截至12月31日，租赁资产和负债包括：
描述位置20232022
资产
它正在运营中。经营性租赁使用权资产$8,667 $6,419 
《金融时报》
财产、厂房和设备、净值(a)

107 843 
负债
当前
它正在运营中。其他流动负债$1,485 $1,039 
《金融时报》长期债务当期到期日28 776 
非当前
它正在运营中。经营租赁负债$8,782 $7,528 
《金融时报》长期债务84 19 

(a) 融资租赁资产记入累计摊销不到#美元的净额。0.1百万美元和美元0.2分别截至2023年12月31日和2022年12月31日。

截至12月31日止年度的租赁费用构成如下：
描述位置20232022
租赁费
经营租赁成本销售、一般和行政费用$1,712 $1,881 
融资租赁成本：
**租赁资产摊销销售成本61 128 
租赁负债利息利息支出
7 13 
可变租赁费用销售、一般和行政费用572 534 
短期租赁费用销售、一般和行政费用3,214 3,434 
租赁总费用$5,566 $5,990 

截至2023年12月31日，未来的最低融资和经营租赁付款如下：
 融资租赁经营租约总计
2024$36 $2,238 $2,274 
202533 2,014 2,047 
202633 2,003 2,036 
202721 1,593 1,614 
20289 1,607 1,616 
2028年以后— 3,935 3,935 
最低租赁付款总额132 13,390 $13,522 
相当于利息的数额20 3,123 
最低租赁付款净额现值$112 $10,267 

F-26
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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
由于本公司的大部分租约并未提供隐含利率，因此本公司在厘定租赁付款现值时，会根据租赁开始日的资料厘定递增借款利率。本公司在厘定这项抵押利率时，会考虑其信用评级及当前的经济环境。在截至12月31日的年度对ASC 842进行会计处理时使用的假设如下：
20232022
加权平均剩余租赁年限(年)
它正在运营中。6.817.66
《金融时报》3.971.41
加权平均贴现率
它正在运营中。8.13 %7.13 %
《金融时报》8.69 %3.11 %
下表详细说明了计入12月31日终了年度租赁负债的数额所支付的现金：
20232022
来自经营租赁的经营现金流$1,823 $2,097 
融资租赁的营运现金流7 13 
融资租赁产生的现金流786 183 
注11-或有事件

NACCO及若干附属公司已就或可能就其业务的进行提出多项法律及监管诉讼及索偿。该等法律程序及申索乃本公司日常业务过程中附带产生。管理层认为，它有值得辩护的理由，并将在这些行动中积极为公司辩护。管理层估计将因该等申索而支付的任何成本于负债被视为可能发生且金额可合理估计时应计。如果可以合理地估计一系列金额，并且在该范围内没有任何金额比任何其他金额更好的估计，则应计该范围的最小值。当负债很可能产生但金额无法合理估计，或当负债被认为只是合理可能或微乎其微时，本公司不会计提负债。对于可能或合理可能出现不利结果且属重大的或有事项，本公司披露或有事项的性质，并在某些情况下披露对可能损失的估计。

这些问题受到内在不确定性的影响，可能会出现不利的裁决。如果出现不利的裁决，可能会对公司在裁决发生期间或未来期间的财务状况、经营结果和现金流产生不利影响。

附注12-股东权益与每股收益

NACCO Industries，Inc.A类普通股在纽约证券交易所上市交易，股票代码为“NC”。由于对B类普通股的转让限制，本公司的B类普通股没有发展或预计会发展任何交易市场。应持有人要求，B类普通股可随时一对一转换为A类普通股。公司A类普通股和B类普通股每股现金分红权利相同。由于清算权和股息权相同，任何收益分配都将按比例分配给A类和B类股东，因此每类普通股的每股净收益是相同的。A类普通股拥有一每股投票权和B类普通股十每股投票数于2023年12月31日，A类普通股及B类普通股的授权股份总数为 25,000,000股票和6,756,176分别为股票。A类普通股库存股合计2,335,178和2,434,769于2023年及2022年12月31日，已分别从已发行股份中扣除。

股票回购计划： 2023年11月7日，公司董事会批准了一项股票购买计划（“2023年股票回购计划”），规定购买最多$20.0 本公司发行在外的A类股
F-27
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
普通股至2025年12月31日。NACCO之前的回购计划（“2021年股票回购计划”）将于2023年12月31日到期，但已终止并由2023年股票回购计划取代。2023年，公司回购了 47,0952021年股票回购计划下的A类普通股，总购买价为$1.61000万美元和43,8722023年股票回购计划下的A类普通股，总购买价格为$1.51000万美元。有几个不是2022年股票回购。

根据2023年股票回购计划进行任何回购的时间和金额由公司管理层根据多项因素酌情决定，包括资本的可用性、其他资本分配方案、公司A类普通股的市场条件以及其他法律和合同限制。2023年股份回购计划并不要求本公司收购任何特定数量的股份，本公司可在不发出事先通知的情况下修改、暂停、延长或终止该计划，并可通过公开市场购买、私下协商交易或其他方式执行。2023年股票回购计划下的全部或部分回购可根据规则10 b5 -1交易计划实施，该计划将允许在本公司可能根据适用证券法受到限制的情况下根据预设条款进行回购。
股票薪酬：关于公司限制性股票奖励的讨论见附注2。

每股收益： 用于计算基本和稀释后每股收益的A类普通股和B类流通股的加权平均股数如下：
 20232022
基本加权平均流通股7,478 7,312 
限制性股票奖励的稀释效应不适用61 
稀释加权平均流通股7,478 7,373 
每股基本(亏损)收益$(5.29)$10.14 
稀释(亏损)每股收益$(5.29)$10.06 
F-28
目录表

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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
注13-所得税

本公司按资产负债法计提所得税及相关账户。递延税项资产及负债乃根据财务报表与资产及负债的税基之间的差额，采用预期于基准差额倒转的年度内生效的制定税率厘定。当管理层确定部分或全部递延税项资产更有可能无法变现时，就建立估值准备。

截至12月31日止年度的(亏损)所得税(利益)准备和所得税(利益)准备的组成部分如下：
 20232022
所得税(福利)准备前收入(亏损)  
国内$(64,077)$87,975 
外国(81)(252)
$(64,158)$87,723 
所得税(福利)拨备 
现行所得税(福利)拨备： 
联邦制$(3,405)$20,761 
状态290 1,328 
外国(342)(53)
总电流(3,457)22,036 
递延所得税(福利)准备金：
联邦制(16,467)(8,887)
状态(4,647)416 
延期合计(21,114)(8,471)
 $(24,571)$13,565 

公司缴纳了#美元的所得税。1.4百万美元和美元23.42023年和2022年分别为100万。在同一时期，所得税退税总额为#美元。14.9百万美元和美元0.1分别为100万美元。
F-29
目录表

合并财务报表附注
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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
所得税拨备不同于对未计提所得税拨备的收入适用法定联邦所得税税率所计算的金额。截至12月31日的年度联邦法定和有效所得税税率对账如下：
 20232022
所得税(福利)准备前收入(亏损)$(64,158)$87,723 
法定税率为21.0%$(13,473)$18,422 
州和地方所得税(4,392)1,629 
不可扣除的费用1,071 745 
耗尽百分比(3,455)(4,866)
研发和其他联邦信贷(109)(300)
和解和不确定的税收状况(3,512)(787)
其他，净额(701)(1,278)
所得税(福利)拨备$(24,571)$13,565 
有效所得税率38.3 %15.5 %
该公司记录的所得税优惠为#美元。24.6截至2023年12月31日的财年所得税前亏损美元64.21000万美元，或38.3%，而所得税支出为#美元13.62000万美元的所得税前收入87.71000万美元，或15.5%，截至2022年12月31日的年度。

截至2023年12月31日的年度包括美元4.0700万美元的离散税收优惠，主要来自不确定税收条款的逆转和美国联邦条款对返还调整的影响。不包括$4.0在离散税收优惠的情况下，2023年的有效所得税率为32.0%。截至2022年12月31日的年度所得税准备金包括#美元1.51000万美元的离散税收优惠，主要来自美国国税局对公司2013、2014、2015和2016年的联邦所得税申报单进行审查后，不确定的税收状况发生逆转。不包括$1.5在离散税收优惠的情况下，2022年的有效所得税税率为17.1%.

与2022年相比，2023年有效所得税税率的变化，不包括长期资产减值费用和离散项目的影响，主要是由于符合百分比耗尽条件的实体的收益减少。折旧百分比的收益与一个时期的税前收入没有直接关系。
F-30
目录表

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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
由于用于财务报告的资产和负债的账面金额与用于所得税的金额之间的差异，公司综合资产负债表中的递延税项资产和负债总额的详细摘要如下：
 12月31日
 20232022
递延税项资产  
租赁负债$22,265 $21,880 
税金结转14,816 12,398 
盘存4,880 5,571 
应计负债9,226 8,176 
员工福利3,319 3,086 
土地估价调整6,378 6,261 
伙伴关系投资--开发成本12,565 — 
其他9,680 6,850 
递延税项资产总额83,129 64,222 
减去：估值免税额11,783 11,809 
 71,346 52,413 
递延税项负债 
租赁使用权资产22,611 21,880 
折旧和损耗23,607 19,665 
伙伴关系投资--开发成本— 6,069 
应计养恤金福利10,047 10,921 
递延税项负债总额56,265 58,535 
递延资产(负债)净额$15,081 $(6,122)

下表汇总了公司已确定变现不确定的税务结转及相关结转期和相关估值免税额：
 2023年12月31日
 递延税金净额
资产		估值
津贴		结转
过期时间：
国家净营业亏损$16,526 $14,757 2024 - 2043

 2022年12月31日
 递延税金净额
资产		估值
津贴		结转
过期时间：
国家净营业亏损$15,347 $14,422 2023-2042

该公司对某些国家和外国递延税项资产有估值津贴。根据回顾过往盈利及相关结转到期情况，包括各个国家税务管辖区的使用限制，本公司认为估值免税额属适当，预计不会在未来十二个月内发放会对本公司财务状况或经营业绩有重大影响的估值免税额。

自2021年以来，该公司参与了美国国税局的一项名为合规保障流程(CAP)的自愿计划。CAP的目标是同时与美国国税局合作，实现联邦税收合规，并在提交纳税申报单之前解决所有或大多数问题。一般而言，本公司在税务司法管辖区经营，税务机关有三至五年的诉讼时效，以便税务机关审核适用的税务申报文件。本公司及其若干附属公司的报税表正接受各税务机关的例行审核。本公司未获通知任何以前未提供应计项目的重大评估，而本公司将
F-31
目录表

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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
对任何实质性的评估提出强烈的质疑。管理层认为，任何潜在的调整都不会对公司的财务状况或经营结果产生重大影响。
以下是对公司未确认税收优惠总额的对账，定义为截至2023年12月31日、2023年12月31日和2022年12月31日的年度的纳税申报头寸与财务报表中确认的福利之间的差异所产生的综合税收影响。大约$2.8百万美元和美元5.5截至2023年12月31日和2022年12月31日的未确认税收优惠总额中，分别有100万项与永久性项目有关，如果得到确认，将影响实际所得税税率。这一数额不同于下表所列的未确认税收优惠总额，原因是(1)如果经审计不能持续持有递延税项资产，则可获得的递延税项资产；(2)确认本文所列州税收优惠后，美国联邦所得税的减少。
 20232022
1月1日的余额$9,626 $10,554 
基于与税务机关的和解而减少— (928)
因适用的诉讼时效失效而减少(3,478)— 
12月31日的结余$6,148 $9,626 
本公司将不确定税收头寸的利息和罚金记录为所得税拨备的一部分。该公司确认的净收益不到$0.1百万美元，净支出不到$0.12023年和2022年分别与不确定的税收状况相关的利息和罚款2.5亿美元。应计利息及罚款总额为$。0.2百万美元和美元0.3分别截至2023年、2023年和2022年12月31日。
本公司预期未确认税务优惠的金额将在未来12个月内发生变化；然而，未确认税务优惠的变化在未来12个月内是合理可能的，预计不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

附注14-退休福利计划

确定的福利计划：该公司维持固定收益养老金计划，根据服务年限和某些时期的平均薪酬提供福利。2022年前，公司修改了联合计划，冻结了所有员工的养老金福利。本公司亦修订补充退休福利计划，冻结所有退休金福利。本公司所有合资格雇员，包括其退休金被冻结的雇员，均根据固定供款退休计划领取退休福利。

在2023年期间，公司董事会批准终止合并计划，作为终止过程的一部分，参与者获得了一次性分配。由于一次性分配，本公司确认了#美元的非现金养恤金结算费用。1.8在所附的合并业务报表内的“其他净额”项下，费用为1000万美元。这一美元1.8100万费用代表累计其他全面亏损中记录的未确认净亏损的按比例部分。

在核算固定收益计划时使用的假设如下：
 20232022
养老金福利债务的加权平均贴现率
5.02% - 5.04%
5.36% - 5.40%
净定期收益成本的加权平均贴现率
5.36% - 5.40%
2.53% - 2.77%
净定期收益成本的预期长期资产收益率7.00 %7.00 %
F-32
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
以下是截至12月31日的固定福利计划的定期养恤金净支出(收入)的详细情况：
 20232022
利息成本$1,639 $1,105 
计划资产的预期回报(2,751)(2,707)
精算损失摊销51 543 
摊销先前服务费用58 58 
*1,815 — 
定期养老金净支出(收入)$812 $(1,001)
以下是截至12月31日的年度在其他全面亏损中确认的计划资产和福利债务的其他变化的详细情况：
 20232022
本年度精算(收益)损失$2,560 $1,717 
精算损失摊销(51)(543)
摊销先前服务费用(58)(58)
*(1,815)— 
在其他全面亏损中确认的总额$636 $1,116 
F-33
目录表

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(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
下表列出了本年度福利债务和计划资产的变化以及截至12月31日的固定福利计划的供资状况：
 20232022
福利义务的变更  
年初的预计福利义务$31,722 $41,663 
利息成本1,639 1,105 
精算损失(收益)2,261 (8,396)
已支付的福利(2,614)(2,650)
聚落(4,651)— 
年底的预计福利义务$28,357 $31,722 
年终累计福利义务$28,357 $31,722 
计划资产变动 
年初计划资产的公允价值$34,485 $44,009 
计划资产的实际回报率2,452 (7,405)
雇主供款456 531 
已支付的福利(2,614)(2,650)
聚落(4,651)— 
计划资产年终公允价值$30,128 $34,485 
年终资金状况$1,771 $2,763 
资产负债表中确认的金额包括： 
非流动资产$6,068 $6,991 
流动负债(510)(491)
非流动负债(3,787)(3,737)
 $1,771 $2,763 
累计其他综合损失的组成部分包括：
精算损失$11,379 $10,682 
前期服务成本586 645 
递延税金(2,724)(2,490)
 $9,241 $8,837 
该公司确认，截至计量日期，任何未确认的精算净收益或亏损超过被定义为“走廊”的较大的预计福利债务或计划资产的10%，作为福利(收入)成本的组成部分。走廊以外的数额按退休医疗计划下预期受益的在职参与人的平均预期剩余服务年限摊销，或按养恤金计划非在职参与人的平均预期剩余年限摊销。在AOCI中确认的(收益)损失金额预计在计划终止或发生和解之前不会完全确认，这将引发加速确认。因计划变更而产生的先前服务成本也计入AOCI。
本公司的政策是在适用法规允许的范围内为其养老金计划提供资金。
该公司维持一个补充的固定福利计划，每月直接从公司资金中向参与者支付福利。所有其他养老金福利都是从养老金计划的资产中支付的。
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目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
预计未来将从养恤金计划的资产中支付的养恤金福利如下：
2024$2,739 
20252,636 
20262,588 
20272,533 
20282,473 
2029 - 203311,129 
 $24,098 
固定福利计划资产的预期长期回报率反映了管理层对为列入预计福利债务的福利而投资的资金的长期回报率的预期。在确立计划资产的预期长期回报率假设时，本公司会考虑一段时间内与该等计划相关债务的长期性质一致的历史回报率，以及前瞻性回报率。用于确定本公司估计回报率假设的每个资产类别的历史和前瞻性回报率是基于每个资产类别的同等基准市场指数的投资赚取或预期赚取的回报率。
养老金计划的预期回报是基于计算的养老金计划资产的市场相关价值。根据这一方法，由于实际回报与公司预期回报不同而产生的资产损益在三年内按比例计入与市场相关的资产价值。
养老金计划维持投资政策，除其他外，建立一种投资组合资产分配方法，为个别资产类别设定百分比分配区间。投资政策规定，当余额超过或低于适当的分配范围时，投资将在资产类别之间重新分配。
以下为截至12月31日养老金计划资产的实际分配百分比和目标分配百分比：
 2023年实际
分配		2022年实际
分配		目标分配
射程
固定收益证券99.1 %34.1 %
90.0% - 100.0%
现金等价物0.3 %— %
—% - 5.0%
货币市场基金0.6 %0.5 %
0.0% - 10.0%
美国股票证券— %44.9 %
0.0% - 0.0%
非美国股权证券— %20.5 %
0.0% - 0.0%

2023年的资产配置反映了在合并计划终止之前转向固定收益证券以减轻波动性。

固定收益养老金计划不直接拥有NACCO普通股。
公司养老金计划资产的每一主要类别的公允价值是根据相同资产在活跃市场上的报价市场价格或公允价值等级中的第一级进行估值的。以下为截至12月31日的数值：
1级
 20232022
固定收益证券$29,866 $11,753 
现金等价物81 — 
货币市场基金181 178 
美国股票证券— 15,499 
非美国股权证券— 7,055 
总计$30,128 $34,485 
F-35
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
退休后医疗保健：该公司还维持医疗保健计划，为符合条件的退休员工提供福利。本公司的所有保健计划都有本公司应承担的费用的上限。医疗保健计划具有网络提供的福利，为公司节省了成本。这些计划没有任何资产。根据公司目前的政策，计划福利是在参与者到期时提供资金的。
在核算退休后保健计划时使用的假设如下：
 20232022
福利债务的加权平均贴现率4.98 %5.29 %
净定期收益成本的加权平均贴现率5.29 %2.12 %
假设明年的医疗成本趋势比率
6.25% - 6.50%
6.25 %
假定成本趋势率下降的比率(最终趋势率)
4.75%
4.50% - 4.75%
利率达到最终趋势利率的年份
2029 - 2033
2029
以下是截至12月31日的年度退休后保健计划的定期福利净支出的详细情况：
 20232022
服务成本$7 $12 
利息成本77 38 
精算损失摊销44 64 
摊销先前服务信贷(50)(52)
定期福利支出净额$78 $62 
以下是截至12月31日的年度在其他全面亏损(收入)表中确认的计划资产和福利义务的其他变化的详细情况：
 20232022
本年度精算亏损(收益)$173 $(44)
精算损失摊销(44)(64)
摊销先前服务信贷50 52 
在其他综合损失(收入)中确认的合计$179 $(56)
F-36
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
下文阐述了本年度福利义务的变化以及截至12月31日退休后保健的供资状况：
 20232022
福利义务的变更  
年初的福利义务$1,551 $1,877 
服务成本7 12 
利息成本77 38 
精算损失(收益)173 (44)
已支付的福利(229)(332)
年终福利义务$1,579 $1,551 
年终资金状况$(1,579)$(1,551)
资产负债表中确认的金额包括： 
流动负债$(183)$(206)
非流动负债(1,396)(1,345)
 $(1,579)$(1,551)
累计其他综合损失的组成部分包括： 
精算损失$542 $412 
以前的服务积分(6)(56)
递延税金(123)(180)
 $413 $176 
未来预计将支付的退休后医疗福利付款如下：
2024188 
2025182 
2026191 
2027194 
2028185 
2029 - 2033660 
 $1,600 

确定的缴费计划：NACCO及其子公司为几乎所有员工维护一个确定的缴费(401(K))计划，并根据计划条款提供雇主匹配的缴费。该计划还规定了雇主的最低缴费。这些计划的总成本，包括公司缴款，为#美元3.6百万美元和美元3.32023年和2022年分别为100万人。

附注15-业务细分

该公司的经营部门是：(I)煤炭开采、(Ii)南宁和(Iii)矿产管理。本公司通过首先确定其经营部门，然后评估这些部门的任何组成部分是否构成可获得离散财务信息的业务，以及部门管理层定期审查该组成部分的经营业绩，来确定其应报告的部门。公司的首席运营决策者利用营业利润来评估部门业绩和分配资源。

营业利润以下的所有财务报表项目(包括利息支出和利息收入、所得税准备金和净收入在内的其他收入)在本表格10-K中综合列报和讨论。

F-37
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
有关公司可报告部门的其他讨论，请参阅附注1。目前所有业务都位于美国。可报告部门的会计政策见附注2和附注18。

2023年和2022年，两大客户分别占合并收入的10%以上。下表为每一实体的收入占这些年度综合收入的百分比：
综合收入百分比
细分市场20232022
煤矿客户40 %39 %
命名客户22 %17 %

下表列出了截至12月31日的年度的收入、营业利润、折旧费用和资本支出：
 20232022
收入
采煤$85,415 $95,204 
南宁90,532 85,664 
矿产管理32,985 60,242 
未分配的项目8,459 2,952 
淘汰(2,597)(2,343)
总计$214,794 $241,719 
营业(亏损)利润
采煤$(71,342) $38,309 
南宁3,348  2,202 
矿产管理19,418  52,214 
未分配的项目(21,461)(23,233)
淘汰(100)494 
总计$(70,137) $69,986 
不动产、厂房和设备以及取得矿产权益的支出
采煤$6,609 $14,853 
南宁36,073 13,203 
矿产管理38,881 13,388 
未分配的项目559 13,003 
总计$82,122 $54,447 
折旧、损耗和摊销
采煤$17,569 $17,074 
南宁8,172 6,457 
矿产管理3,067 3,026 
未分配的项目579 259 
总计$29,387 $26,816 

按部门分类的资产信息不会分散保存以供内部财务报告使用，也不会用于评估业绩。

F-38
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
附注16-未合并的子公司

本公司在煤矿和NAMING部门的每一家全资非合并子公司均符合VIE的定义。未合并附属公司的资本主要来自其各自客户提供或支持的债务融资，一般不会向NACCO和NACoal追索。尽管NACoal拥有100%股权，并管理未合并附属公司的日常运作，但本公司已确定，NACoal提供的股本不足以在没有客户额外支持的情况下为持续活动提供足够资金或吸收任何预期亏损。客户拥有控制性的财务利益，并有权指导对实体的经济业绩影响最大的活动。因此，本公司不是主要受益人，因此不合并这些实体的财务状况或经营结果。关于这些实体的讨论，见注1。

于未合并附属公司及相关税务仓位的投资合共为$12.4百万美元和美元14.9分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。本公司与这些实体有关的损失风险仅限于其投资资本，即#美元。5.0百万美元和美元7.1分别在2023年、2023年和2022年12月31日达到100万。

NACoal是与Coyote Creek相关的某些担保的一方。在Coyote Creek的褐煤销售协议(“LSA”)违约或终止的某些情况下，NACoal将有义务向Coyote Creek的第三方贷款人支付“全额”款项。“全额”金额是根据剩余的预定债务付款的贴现价值超出本金金额而计算的。此外，如果Coyote Creek的LSA在2024年1月1日或之后被Coyote Creek的客户终止，NACoal有义务以当时的账面净值购买Coyote Creek的拖缆和机车车辆。到目前为止，自这些担保开始以来，NACoal还没有要求支付任何款项。本公司认为，NACoal被要求履行担保的可能性微乎其微，而且没有记录与这些担保相关的金额。

未合并子公司的财务信息摘要如下：
 20232022
运营说明书  
收入$610,734 $664,824 
毛利$63,646 $47,748 
所得税前收入$49,994 $57,250 
净收入$43,714 $48,467 
资产负债表
流动资产$124,387 $214,098 
非流动资产$814,226 $805,833 
流动负债$161,606 $116,701 
非流动负债$772,003 $896,134 
收入包括由未合并附属公司的客户偿还的所有矿山运营成本，以及每吨煤炭、供暖单位(MMBtu)或交付的石灰石的补偿。报销成本有抵销费用，对所得税前的收入没有影响。所得税前收益是指未合并业务的收益。
本公司收到股息$45.8百万美元和美元49.0于二零二三年及二零二二年，来自未合并附属公司的金额分别为百万美元。

附注17-关联方交易

该公司的一名董事是琼斯·戴公司的退休合伙人。琼斯·戴提供的法律服务约为$0.8百万美元和美元1.0截至2023年及2022年12月31日止年度，本集团的净利润为人民币100万元。

F-39
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
小阿尔弗雷德·M·兰金担任全国有色人种协进会董事会主席，并根据咨询协议的条款，应要求为总裁和首席执行官提供支持。兰金先生提供的咨询服务费约为#美元。0.3截至2023年及2022年12月31日止两个年度，本集团的净利润均为人民币100万元。

Hyster-Yale Materials Handling，Inc.（“海斯特-耶鲁”）是本公司的前附属公司，于2012年分拆给股东。Rankin先生是海斯特-耶鲁大学的执行主席。在日常业务过程中，公司租赁或购买海斯特-耶鲁叉车。这些条款可能无法与非关联方之间的交易中获得的条款进行比较。

附注18-补充石油和天然气披露(未经审计)

矿产管理分部主要透过将其特许权使用费及矿产权益出租予第三方勘探及生产公司及（在较小程度上）其他采矿公司，授予彼等勘探、开发、开采、生产、营销及销售天然气、石油及煤炭之权利，以换取根据承租人销售该等矿产而支付之特许权使用费而产生收入。作为特许权使用费和矿产权益的所有者，公司获取有关其特许权使用费和矿产权益活动和运营的信息是有限的。本公司并无拥有石油及天然气业务营运权益的公司可获得的资料，因为特许权使用费及矿产权益的拥有人一般无法获得详细资料。有关矿产管理分部的进一步讨论，请参阅附注1、附注2及附注15。

资本化石油和天然气成本

截至12月31日，与石油和天然气特许权使用费和矿产权益有关的资本化总成本以及适用的累计折旧、损耗和摊销如下：

20232022
已被证明是发达的$16,179 $7,302 
事实证明是未开发的51,971 24,134 
已探明储量68,150 31,436 
减去：累计折旧、损耗和摊销3,309 1,936 
石油和天然气资产的净特许权使用费权益$64,841 $29,500 

石油和天然气储量

总净探明储量是指扣除所有特许权使用费、高于特许权使用费的特许权使用费以及在支付特定货币余额后生效的外部方拥有的复归权益后，天然气和碳氢化合物液体储量计入公司权益的总储量。利用递减曲线分析方法估算了具有足够历史产量数据的压力枯竭型油藏的剩余储量，建立了递减趋势。通过体积分析、同类油藏研究或两者相结合的方法，估算了非压力耗竭驱动机制下的油藏和未动用储量。储量是用确定性和概率性方法估算的。所有储量估计都是按照石油行业普遍接受的标准工程实践编制的，并符合美国证券交易委员会制定和通过的指导方针。

下表是根据公司的独立石油工程公司哈斯工程公司编制的储量报告，公司截至12月31日的已探明石油和天然气净储量估计。该公司的所有储备都位于美国。
截至2023年12月31日的净准备金
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
已被证明是发达的656,370 380,650 23,596,110 
事实证明是未开发的9,020 3,720 26,420 
总计665,390 384,370 23,622,530 
F-40
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
截至2022年12月31日的净储备
石油(桶)(1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
已被证明是发达的305,710 408,280 25,907,890 
事实证明是未开发的32,570 11,030 1,784,670 
总计338,280 419,310 27,692,560 

(1)Bbl。一桶库存，或42加仑液体体积。
(2) 麦克夫。按合同压力和温度计算的1000立方英尺天然气。

估算探明储量

下表汇总了截至2023年12月31日的年度内已探明储量的变化：

估算探明储量
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
2022年12月31日338,280 419,310 27,692,560 
购买259,178 43,934 609,184 
扩展和发现170,330 77,527 2,340,715 
对先前估计数的修订 (3)
37,483 (73,375)1,027,779 
生产(98,553)(56,768)(7,601,521)
其他(41,328)(26,258)(446,187)
2023年12月31日665,390 384,370 23,622,530 

估计已探明未开发储量(“PUD”)

下表汇总了截至2023年12月31日的年度内PUD的变化：

已探明未开发储量估算
石油(桶) (1)
NGL(Bbl)(1)
残余气体(Mcf)(2)
2022年12月31日32,570 11,030 1,784,670 
购买2,300 950 8,237 
扩展和发现5,786 2,021 14,814 
转换
(29,757)(9,172)(1,770,232)
对先前估计数的修订 (3)
(1,879)(1,109)(11,069)
2023年12月31日9,020 3,720 26,420 
(1)Bbl。一桶库存，或42加仑液体体积。
(2) 麦克夫。按合同压力和温度计算的1000立方英尺天然气。
(3)对先前估计数的修订包括因大宗商品价格变化、历史和预测业绩以及其他因素而进行的技术性修订。

作为矿产和特许权使用费权益的所有者，该公司一般没有批准运营商开发计划的证据。因此，已探明的未开发储量估计仅限于那些相对较少的已公开提交钻探许可证的地点。截至2023年12月31日，PUD储量由45口处于不同钻井或完井阶段的油井组成。截至2023年12月31日，不到1该公司已探明总储量的%被归类为PUD。
F-41
目录表

合并财务报表附注
NACCO实业公司及附属公司
(表格金额以千为单位，不包括每股、百分比数据和石油和天然气披露)
未来净现金流量贴现的标准化计量

未来现金流入是指根据12个月未加权的当月首日商品价格平均值计算的期末已探明储量生产的预期收入。未来现金流入是通过将与已探明储量有关的适用价格应用于这些储量的年终数量来计算的。未来产量和成本是在假设现有经济状况持续的情况下根据当前成本计算得出的。在使用法定税率计算标准化措施时，联邦所得税费用从未来的生产收入中扣除。该公司需要缴纳某些基于州的税收；然而，这些金额并不重要。这些预测不应被视为对未来现金流的现实估计，也不应被解释为代表公司的当前价值。未来可能会对已探明储量的估计进行重大修订；储量的开发和生产可能不会在假设的期间发生；实际实现的价格预计与使用的价格有很大差异；实际成本可能不同。

下表提供了基于标准化折现现金流计量的截至2023年12月31日的与已探明油气储量相关的未来净现金流量:

总金额法定税率净额
未来现金流入(3)
$122,286 
未来生产成本27,487 
未计所得税费用前的未来现金流量净额94,799 21 %74,891 
9%折扣以反映现金流的时间安排(33,521)21 %(26,481)
现金流贴现的标准化计量$61,278 21 %$48,410 

下表提供了基于标准化折现现金流计量的截至2022年12月31日的与已探明油气储量相关的未来净现金流量:

总金额法定税率净额
未来现金流入(3)
$218,982 
未来生产成本39,841 
未计所得税费用前的未来现金流量净额179,141 21 %141,521 
9%折扣以反映现金流的时间安排(62,615)21 %(49,465)
现金流贴现的标准化计量$116,526 21 %$92,056 

以下汇总了2023年贴现未来净现金流量的标准化计量的主要变化来源：
总金额
20232022
一月一日$116,526 $36,839 
购买11,312 6,236 
扩展和发现11,419 54,795 
对先前估计数的修订 (3)(4)
(61,206)18,695 
转换(16,773)(39)
12月31日$61,278 $116,526 
(3)估计和披露石油和天然气储量的要求要求储量估计数和未来现金流应以一年中每个月第一个日历日的石油和天然气销售平均市场价格为基础。2023年至2022年期间，俄克拉荷马州库欣出售的WTI原油的基准价为每桶1美元。78.22及$93.67分别为每桶。Henry Hub在2023年至2022年期间交付的天然气的基准价格为1美元。2.64及$6.36分别为每个MMBTU。未来的实际价格和成本可能与计算报告金额时使用的历史价格和成本有很大不同。对报告数额的任何分析或评价都应具体认识到所采用的计算方法及其固有的局限性。
(4)对先前估计数的修订包括因大宗商品价格变化、历史和预测业绩以及其他因素而进行的技术性修订。
F-42
目录表
附表二-估值及合资格账目
NACCO实业公司及附属公司
截至2023年和2022年12月31日的年度
  加法  
描述期初余额收费至
成本和
费用		收费至
其他帐户
-描述		扣除额
-描述		余额为
结束
期间(A)
(单位：千)
2023      
从资产账户中扣除的准备金：      
递延税额估值免税额$11,809 $(26)$— $— $11,783 
2022      
从资产账户中扣除的准备金：      
递延税额估值免税额$11,695 $114 $— $— $11,809 
(A)省略了不需要列报的余额和无关紧要的余额。
F-43