附录 99.2

管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下是对Castor Maritime Inc.（“Castor”）截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间的财务状况和经营业绩的讨论。除非此处另有说明或上下文另有要求，否则提及 “公司”、“我们”、“我们的” 和 “我们” 或类似条款应包括Castor及其全资子公司。您应阅读以下讨论和 分析，以及本报告其他地方包含的未经审计的中期简明合并财务报表和相关附注。本节中显示的与同期比较的百分比变化相关的金额 来自未经审计的中期简明合并财务报表。以下讨论包含前瞻性陈述，这些陈述反映了我们未来的计划、估计、信念和预期业绩。这些前瞻性 陈述取决于我们可能无法控制的事件、风险和不确定性，这些事件、风险和不确定性可能导致实际事件或条件与此类前瞻性 陈述目前预期、表达或暗示的事件或条件存在重大差异。要更全面地讨论这些风险和不确定性，请阅读标题为 “关于前瞻性陈述的警示声明” 和 “第3项” 的章节。我们于2024年2月29日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日的年度报告（“2023年年度报告”）中的关键信息——D. 风险因素”。 有关我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析的更多信息，请参阅我们的 2023 年年度报告。除非此处另有定义，否则此处 中使用的大写术语和表述与 2023 年年度报告中的含义相同。

业务概述和机队信息

我们是一家以增长为导向的全球航运公司，于2017年9月在马绍尔群岛共和国注册成立，目的是收购、拥有、租船和 运营远洋货船。我们是全球干散货和集装箱货物的海运服务提供商。

我们目前运营的船队由10艘干散货船组成，从事铁矿石、煤炭、大豆等大宗商品的全球运输，总载重量为80万载重吨，平均船龄为12.6年，还有两艘集装箱船，总载货量为10万载重吨，平均船龄为18.7年（合计我们的 “舰队”）。截至 2024 年 5 月 16 日，我们 整个舰队的平均机龄为 13.6 年。我们的管理层审查和分析了两个可报告的业务板块的经营业绩，（i）干散货板块和（ii）集装箱船板块。

我们的干散货和集装箱船队目前在定期租船市场运营。根据我们对市场状况的评估，我们的商业战略主要侧重于在不同时期 包机和行程包机混合部署我们的舰队。我们的目标是定期调整这些租船安排的组合，以利用与定期包机相关的相对稳定的现金流和较高的利用率 ，或者从旅行包机市场上诱人的现货包机费率中获利。

自2022年7月1日起，我们的船舶由Castor Ships S.A.（“Castor Ships”）进行技术和商业管理。自同日起，Castor Ships选择在技术上与Pavimar S.A.（“Pavimar”）共同管理我们的干散货船队，后者是由我们的董事长、首席执行官、首席财务官兼控股股东彼得罗斯 Panagiotidis先生的姐姐伊斯米尼·帕纳焦蒂迪斯控制的关联方，而我们的集装箱船的技术管理目前是分包的给一家第三方船舶管理公司。

1
下表汇总了截至本报告发布之日有关我们舰队的关键信息：

舰队船只：

干散货船
船名
船只类型
  
DWT
    
年
建成
  
的国家
施工
  
购买
价格
（单位：百万）
  
交货
日期
魔法 P
Panamax
    
76,453
      
2004
  
日本
  
$
7.35
  
02/21/2017
魔幻地平线 (1)
Panamax
    
76,619
      
2010
  
日本
  
$
12.75
  
10/09/2020
魔法雷霆
卡姆萨马克斯
    
83,375
      
2011
  
日本
  
$
16.85
  
04/13/2021
魔法日食
Panamax
    
74,940
      
2011
  
日本
  
$
18.48
  
06/07/2021
魔法星光
卡姆萨马克斯
    
81,048
      
2015
  
中国
  
$
23.50
  
05/23/2021
魔法维拉(2)
Panamax
    
75,003
      
2011
  
中国
  
$
14.50
  
05/12/2021
魔法英仙座
卡姆萨马克斯
    
82,158
      
2013
  
日本
  
$
21.00
  
08/09/2021
魔法冥王星
Panamax
    
74,940
      
2013
  
日本
  
$
19.06
  
08/06/2021
魔法火星
Panamax
    
76,822
      
2014
  
韩国
  
$
20.40
  
09/20/2021
Magic Callisto
Panamax
    
74,930
      
2012
  
日本
  
$
23.55
  
01/04/2022
集装箱船
阿丽亚娜 A
容量为 2,700 标准箱的集装箱船
    
38,117
      
2005
  
 
德国
  
$
25.00
  
 
11/23/22
加布里埃拉 A
容量为 2,700 标准箱的集装箱船
    
38,121
      
2005
  
 
德国
  
$
25.75
  
 
11/30/22

(1) 2024年1月19日，公司与一家由公司董事长、首席执行官 执行官兼首席财务官家族成员实益拥有的实体签订协议，出售M/V Magic Horizon，总销售价格为1,580万美元。该交易获得了由公司无私和 独立董事组成的特别委员会的批准。该船预计将在2024年第二季度交付给其新船主。另见我们未经审计的中期简明合并财务报表附注7，包含在本文其他地方。

(2) 2024年5月1日，公司与一家非关联第三方签订协议，以1,640万美元的总销售价格出售M/V Magic Vela。该船预计将在2024年第二季度交付给其新船主。另请参阅我们 未经审计的中期简明合并财务报表附注19，包含在本文其他地方。

我们打算不断开拓市场，以确定更多潜在的收购目标，这将有助于我们实现机队现代化和发展业务。迄今为止，我们的 收购战略侧重于二手干散货船以及最近的集装箱船，尽管我们可能会收购我们认为具有吸引力的投资机会的其他规模、船龄和/或行业的船只，但须遵守我们董事会通过的与2023年3月7日完成的前油轮业务分拆相关的某些决议中规定的 参数（“分拆业务”）。我们还可能机会性地处置船只，并可以 随时不时参与此类收购和处置。

2
最近的事态发展

2023年4月20日，我们收到纳斯达克股票市场（“纳斯达克”）的通知，称该公司未遵守继续在纳斯达克资本市场上市的每股1.00美元的最低出价要求，我们有180个日历日的时间来重新遵守纳斯达克资本市场的最低出价要求。2023年10月19日，我们宣布，我们于2023年10月18日收到纳斯达克的 通知信，允许我们将再延长180天至2024年4月15日，以恢复对纳斯达克最低出价要求的遵守。2024 年 3 月 27 日，根据股东授予董事会的授权，我们对 普通股进行了 1:10 的反向拆分，目的是重新遵守纳斯达克最低出价要求。由于反向股票拆分，截至2024年3月27日， 已发行普通股数量减少至9,662,354股，而我们的普通股面值保持不变，为每股0.001美元。2024 年 4 月 11 日，我们收到了纳斯达克的书面确认，表明我们已恢复 遵守最低出价要求。

所有股票和每股金额以及根据公司有效认股权证计划有资格购买的认股权证股均已进行追溯调整，以反映 反向股票拆分。

有关2024年3月31日之后发生的其他事态发展，请参阅我们未经审计的中期简明合并财务报表附注19，包括本文其他部分。

经营业绩

分析运营结果的重要衡量标准和定义

我们的管理层使用以下指标来评估我们的经营业绩，包括各部门的经营业绩，并相应地分配资本：

船舶总收入。目前，船舶总收入仅由 定期租船产生，尽管船舶已经而且将来可能会根据航行租约获得。在一定时期内按固定期租船运营的船舶在此期间可提供更可预测的现金流。船舶总收入受船队中船舶数量、租金率和船舶运营天数的影响，这反过来又受到多个因素的影响，包括我们停泊船只的时间、我们的船只 在干船坞进行维修、维护和升级工作的时间、我们船只的年龄、状况和规格以及海运市场的供需水平。

有关船舶收入的进一步讨论，请参阅本报告其他部分所列未经审计的中期简明合并财务报表附注14。

航行费用。我们的航行费用主要包括与租船 相关的经纪佣金。根据定期租约，租船人支付几乎所有与船舶航行相关的费用。但是，我们可能会不时产生与航行相关的费用，例如掩体、在定期租船期之前或 之后定位或重新部署船只、商业等候期间、干停泊期间或由于其他不可预见的情况而停租时。如果出售给新 租船人的船用燃料的成本高于或低于购置的船用燃料的成本，也可能会出现船用燃料的收益/亏损。

运营费用。我们负责船舶运营成本，包括 船员、维修和保养费用、保险成本、吨位税、备件和消耗品储存成本、润滑油成本、通信费用和其他费用。由于大多数维修和维护通常发生在定期干船停靠期间， 的维修和维护费用往往会随时间波动。我们控制船舶运营费用的能力也会影响我们的财务业绩。

管理费。管理费包括根据船舶管理协议向我们的 船队提供某些船舶管理服务的关联方支付的费用。

3
停租。由于定期维修、船舶升级、干船停靠、特殊或中期调查或其他不可预见的事件等原因，我们船队中的船只无法提供租约 所要求的服务的期限。

干船码头/特别调查。我们会定期对船舶进行干船坞和/或特殊检查，以进行检查、 维修和保养，以及为遵守行业认证或政府要求而进行的任何修改。我们控制干船坞和特别调查费用的能力以及按时完成预定干船坞 和/或特别调查的能力也会影响我们的财务业绩。干船停运和特别调查费用采用延期方法进行核算，根据延期方法，产生的实际成本将延期，并在 期内直线摊销，直线摊销，直至下次调查预定到期之日为止。

所有权日。所有权天数是我们拥有船只期间的总日历天数。 所有权天数是衡量一段时间内我们机队规模的指标，决定了该特定时期内记录的收入和支出水平。

可用天数。可用天数是指一段时间内的所有权天数减去我们的船舶因定期维修、干船码头或特殊或中期调查而停租的总天数。航运业使用可用天数来衡量一段时间内船舶可产生收入的总天数。我们对可用天数的 计算可能无法与其他公司报告的计算结果相提并论。

营业天数。运营天数是减去计划外停租天数和空闲 天数后一段时间内的可用天数。

舰队利用率。机队利用率的计算方法是将某段时间内的运营天数除以该时段内的 个可用天数。船队利用率用于衡量公司有效为其船舶找到合适就业机会的能力。

每日定期包机等值费率（“每日TCE费率”）。有关每日 TCE 费率的描述，请参阅附录 A。

影响我们业务、经营业绩和财务状况的主要因素

我们的经营业绩受到多种因素的影响。以下是以下讨论和 分析中提出的在财政期内影响业务并可能继续影响我们业务的主要因素：


 -
我们运营的航运领域的海运货物和船舶吨位的需求和供应水平；


-
航运业的总体周期性质及其对租船费率和船舶价值的影响；


-
公司业务战略的成功实施，包括我们能够以可接受和有吸引力的条件获得股权和债务融资，为未来的资本支出提供资金和/或 实施我们的业务战略；


-
全球经济增长前景和趋势，例如价格通胀和/或波动性；


-
影响航运、干散货和集装箱部分的经济、监管、政治和政府条件，包括国际冲突或战争（或战争威胁），例如俄罗斯与 乌克兰之间和中东，以及海盗行为或海上侵略行为，例如最近在红海及其周边地区涉及船只的海上事件；


-
我们船队的雇用和运营，包括我们船只的利用率；


-
我们有能力以具有经济吸引力的费率成功使用我们的船只，以及我们在租船到期或以其他方式终止时我们对船队雇用结构的战略决策；

4

 -
管理我们开展业务和机队所有权所涉及的财务、运营、一般和管理要素，包括我们的负责人和次级经理及其供应商对我们的 机队进行有效和高效的技术管理；


-
使用我们服务的客户数量及其协议义务的履行情况，包括他们及时向我们付款的能力；


-
我们有能力与现有客户保持稳固的工作关系，以及我们通过发展新的工作关系来增加租船人数量的能力；


-
我们管理船舶的经理和/或次级经理的声誉和安全记录；


-
干船停靠和特别调查的费用和持续时间，包括预期的和意想不到的；


-
我们所有类别股份的任何分配水平；


-
我们的借款水平和与未偿债务相关的财务成本以及我们对债务契约的遵守情况；


-
管理我们的财务资源，包括银行关系以及与各利益相关者的关系；


-
重大疾病疫情和政府的应对措施；以及


-
公司目前投资的上市股票证券的表现受市场风险和价格波动的影响，并可能对我们的业绩产生不利影响，因为处置这些投资时出现亏损或确认其持有期内的重大未实现亏损。

我们舰队的雇用和运营

影响我们盈利能力的另一个因素是我们机队的就业和运营。我们船队的盈利就业在很大程度上取决于我们运营所在航运行业的需求和 供应水平、我们的商业战略，包括有关船队雇佣结构的决策，以及我们的经理利用我们与现有或潜在客户的关系的能力。 我们舰队的有效运营主要需要定期维护和维修、有效的船员选择和培训、持续为我们的舰队提供所需的备件和物资、应急响应计划、审计 船舶的船上安全程序、安排船舶保险、租船、就船舶的安全和安全应急计划 (ISPS) 培训船上和陆上人员、获得 ISM 认证，遵守环境法规和标准, 并在接管船只后的六个月内对船舶进行必要的审计, 并对船只进行持续的性能监测.

财务、一般和行政管理

管理我们的业务和船舶所有权所涉及的财务、一般和行政要素要求我们管理我们的财务资源， 这包括管理银行关系、管理我们的银行账户、管理我们的会计系统、记录和财务报告、监测和确保遵守影响我们业务 和资产的法律和监管要求，以及管理我们与服务提供商和客户的关系。

另请参阅 “第 3 项。关键信息——我们 2023 年年度报告中的 “D. 风险因素”。由于上述许多因素是我们无法控制的 ，而且其中某些因素历来是波动性的，因此过去的表现不一定代表未来的表现，也很难确定地预测未来的表现。

5
运营结果

分拆完成后，分拆前 期间，Toro Corp.（“Toro”）、Aframax/LR2和Handysize板块的历史经营业绩和财务状况将作为已终止业务列报。有关我们已终止业务的信息，请参阅未经审计的中期简明合并财务报表附注3。

合并经营业绩

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月

（以美元计，股票数据数量除外）
  
三个月
已结束
3月31日
2023
    
三
月份
已结束
2024年3月31日
    
改变-
金额
    
变化%
  
船舶总收入
  
$
24,468,970
    
$
20,390,247
    
$
4,078,723
      
16.7
%
费用：
                                
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(1,277,085
)
    
(1,064,734
)
    
212,351
      
16.6
%
船舶运营费用
    
(11,267,683
)
    
(8,123,197
)
    
3,144,486
      
27.9
%
向关联方收取管理费
    
(1,831,500
)
    
(1,422,798
)
    
408,702
      
22.3
%
折旧和摊销
    
(5,812,463
)
    
(3,855,832
)
    
1,956,631
      
33.7
%
一般和管理费用（包括来自关联方的费用）
    
(1,134,664
)
    
(1,929,550
)
    
794,886
      
70.1
%
出售船舶的收益（包括关联方的收益）
    
—
      
7,893,530
      
7,893,530
      
100
%
营业收入
  
$
3,145,575
    
$
11,887,666
    
$
8,742,091
      
277.9
%
利息和财务成本，净额
    
(2,289,115
)
    
(557,668
)
    
1,731,447
      
75.6
%
其他（支出）/收入 (1)
    
(7,343,592
)
    
11,065,037
      
18,408,629
      
250.7
%
所得税
    
(22,906
)
    
(63,289
)
    
40,383
      
176.3
%
净额（亏损）/收入和综合（亏损）/来自持续经营的收入，扣除税款
  
$
(6,510,038
)
  
$
22,331,746
    
$
28,841,784
      
443.0
%
已终止业务的净收益和综合收益，扣除税款
  
$
17,339,332
    
$
—
    
$
17,339,332
      
100
%
净收益和综合收益
  
$
10,829,294
    
$
22,331,746
    
$
11,502,452
      
106.2
%

(1) 包括外汇损失、股权证券的未实现收益/（亏损）和其他收入的总金额，视每个时期而定。

船舶总收入——截至2024年3月31日的三个月，船舶总收入从2023年同期的2450万美元下降至2,040万美元。下降是由我们的可用天数从截至2023年3月31日的三个月的1,980天减少到截至2024年3月31日的三个月中的1,441天，这是继2023年4月18日出售的（i）M/V Magic Rainbow，（ii）2023年7月 20日的 M/V Magic Twilight，（iii）2023年11月14日M/V Magic Sun，（iv）M/V Magic Phoenix 2023 年 11 月 27 日，(v) 2023 年 12 月 14 日的 M/V Magic Argo，(vi) 2024 年 1 月 16 日的 M/V Magic Moon，(vii) 2024 年 3 月 22 日的 M/V Magic Orion，以及 (viii) 2024 年 3 月 11 日的 M/V Magic Nova。这一下降被干散货船现行包租费率的上涨部分抵消。在截至2024年3月31日的三个月 中，我们的舰队的平均每日总消费支出费率为13,411美元，而2023年同期的平均每日TCE费率为11,713美元。 根据美国公认会计原则，每日TCE利率不是公认的衡量标准。请参阅附录A，了解该指标与船舶总收入的定义和 对账情况，船舶总收入是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。

航行费用——航行费用从2023年相应的 期间的130万美元减少了20万美元，至截至2024年3月31日的三个月中的110万美元。航行费用的减少主要与我们舰队总燃料消耗量的减少有关。

6
船舶运营费用——截至2024年3月31日的三个月，运营费用从2023年同期 的1,130万美元减少了320万美元，至810万美元，这主要反映了我们船队的所有权天数从2023年同期的1,980天减少到2024年3月31日的三个月中的1,441天。

管理费——截至2024年3月31日的三个月中，管理费为140万美元，而在2023年同期，管理费 总额为180万美元。管理费的减少是由于出售上述干散货船后总拥有天数减少所致。这一下降被2023年7月1日生效的经修订和重述的主管理协议条款下的管理费 从每艘船每天925美元调整为每艘船每天986美元，部分抵消了这一下降。2022年7月28日，我们与 Castor Ships签订了经修订和重述的主管理协议，该协议自2022年7月1日起生效（“经修订和重述的主管理协议”）。我们的船舶所有子公司还与Castor Ships签订了新的船舶管理协议。有关我们的管理 安排的更多详情，请参阅 “第 7 项。我们 2023 年年度报告中的主要股东和关联方交易——B. 关联方交易——管理、商业和行政服务”。

折旧和摊销 — 折旧和摊销费用包括船舶折旧和船舶资本化 干船坞成本的摊销。折旧费用从2023年同期的530万美元降至截至2024年3月31日的三个月中的350万美元。减少180万美元反映了上述 出售干散货船后，我们舰队的所有权天数的减少。截至2024年3月31日的三个月，干船坞和特别调查摊销费用为40万美元，而2023年相应期间的费用为60万美元。干船坞摊销费用的这种变化 的主要原因是截至2023年3月31日的三个月的总摊还天数从截至2023年3月31日的三个月的612天减少到455天，这主要是由于上述 船的出售。

一般和管理费用——一般和管理费用从2023年同期的110万美元增加了80万美元，增至截至2024年3月31日的三个月中的190万美元，这主要反映了专业费用增加了70万美元，以及我们在经修订和重述的主管理协议下的管理费增加了10万美元。

船舶销售收益——根据2023年11月10日签订的协议，我们于2024年1月16日完成了对M/V Magic Moon的出售，现金对价为1180万美元。此次出售为公司带来了1,120万美元的净收益，公司的出售净收益为240万美元。2024年3月11日，我们完成了对M/V Magic Nova的 销售，该飞机根据2024年1月19日的协议出售，现金对价为1,610万美元。此次出售为公司带来了1,590万美元的净收益，公司 的出售净收益为410万美元。2024年3月22日，我们完成了对M/V Magic Orion的出售，该车根据2023年12月7日的协议出售，现金对价为1,740万美元。此次出售为公司带来了1,680万美元的净收益，公司的出售净收益为140万美元。另请参阅我们截至2024年3月31日的三个月的 未经审计的中期简明合并财务报表附注7。

净利息和财务成本——截至2024年3月31日的三个月，净利息和财务成本与2023年同期的230万美元相比，减少了170万美元至60万美元，这主要是由于我们的加权平均负债从截至2023年3月31日的三个月的1.348亿美元减少到截至2024年3月31日的三个月的8,040万美元以及 由于利率上升，我们从定期存款和现金存款中获得的利息增加，但被加权平均利率的增加所抵消我们的债务利率从截至2023年3月31日的三个月的8.1％到截至2024年3月31日的三个 个月的8.7％。

其他（支出）/收入——截至2024年3月31日的三个月中，其他收入为1,110万美元，主要包括（i）按期末市场利率对上市股票证券的投资进行重估所得的990万美元未实现收益；（ii）80万美元的股权证券股息收入以及（iii）我们投资140,000 1.00％A系列固定永续利率的40万美元股息收入 Toro的可转换优先股（“Toro A系列优先股”）。截至2023年3月31日的三个月中，其他支出为730万美元，主要包括（i） 按期末市场利率对上市股票证券的投资进行重估所产生的770万美元未实现亏损；（ii）30万美元的股权证券股息收入以及（iii）我们投资Toro A系列优先股的10万美元股息收入。

7
分部运营业绩

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月——干散货板块

（以美元计）
  
三
月份
已结束
三月
31, 2023
    
三
月份
已结束
三月
31, 2024
    
改变-
金额
    
改变
%
  
船舶总收入
    
21,031,930
      
17,247,214
      
3,784,716
      
18.0
%
费用：
                                
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(1,109,565
)
    
(907,286
)
    
202,279
      
18.2
%
船舶运营费用
    
(9,708,905
)
    
(6,851,407
)
    
2,857,498
      
29.4
%
向关联方收取管理费
    
(1,665,000
)
    
(1,243,346
)
    
421,654
      
25.3
%
折旧和摊销
    
(4,553,307
)
    
(2,477,106
)
    
2,076,201
      
45.6
%
出售船只的收益
    
—
      
7,893,530
      
7,893,530
      
100.0
%
分部营业收入(1)
    
3,995,153
      
13,661,599
      
9,666,446
      
242.0
%

(1)
不包括公司一般和管理费用。见上文 “综合经营业绩” 下的讨论。

船舶总收入——在截至2024年3月31日的三个月 中，我们的干散货船队的船舶总收入从2023年同期的2,100万美元下降至1,720万美元。下降的原因是我们的可用天数从截至2023年3月31日的三个月中的1,800天减少到截至2024年3月31日的三个月中的1,259天， 是在2023年4月18日出售了（i）M/V Magic Rainbow，（ii）2023年7月20日M/V Magic Tliwilight，（iii）2023年11月14日M/V Magic Sun 的售出之后，（iii）M/V Magic Sun 于2023年11月14日售出，（iv）M/V Magic Sun 2023 年 11 月 27 日的 Magic Phoenix，(v) 2023 年 12 月 14 日的 M/V Magic Argo，(vi) 2024 年 1 月 16 日的 M/V Magic Moon ，以及 (vii) 2024 年 3 月 22 日的 M/V Magic Orion，以及 (viii) 2024 年 3 月 11 日的 M/V Magic Nova。这一下降被我们的干散货船 现行包租费率的上涨部分抵消。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的干散货船队的平均每日总消费支出费率为12,978美元，而2023年同期的平均每日总消费支出费率为11,068美元。 根据美国公认会计原则，每日总消费支出利率不是公认的衡量标准。请参阅附录A，了解该指标与船舶总收入的定义和对账情况，船舶总收入是根据美国公认会计原则在 中计算和列报的最直接可比的财务指标。

航行费用——截至2024年3月31日的三个月，航行费用从2023年同期的110万美元降至90万美元。 航行费用的减少主要与舱载燃料消耗减少有关。

船舶运营费用——我们的干散货船队的运营费用从2023年同期的970万美元减少了280万美元，至截至2024年3月31日的三个月中的690万美元，主要反映了出售上述船舶导致的所有权天数的减少。

管理费——截至2024年3月31日的三个月中，管理费为120万美元，而在2023年同期，管理费 总额为170万美元。管理费的减少是由于出售上述干散货船后总拥有天数的减少。这一下降被2023年7月1日生效的经修订和重述的主管理协议条款下的管理费 从每艘船每天925美元调整为每艘船每天986美元，部分抵消了这一下降。

8
折旧和摊销——在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们的干散货船队的折旧费用分别为220万美元和 400万美元。下降反映了（i）由于上述船舶的销售 ，我们的干散货分部所有权天数从2023年同期的1,800天减少至截至2024年3月31日的三个月中的1,259天，以及（ii）由于折旧未记录在案 ，将M/V Magic Horizon、M/V Magic Venus和M/V Magic Nebula归类为 “待售” 的影响在这些船只被归类为待售期间。在截至2024年3月31日的三个月中，干船码头和特别调查摊销费用从2023年同期的60万美元降至30万美元。 干船坞摊销费用的这种变化主要是由于截至2023年3月31日的三个月的总摊还天数从截至2023年3月31日的三个月的612天减少到364天，这主要是由于 出售上述船舶造成的。

出售船只的收益 — 有关出售M/V Magic Moon、M/V Magic Nova和M/V Magic Orion的详细信息，请参阅上文 “合并经营业绩——船舶销售收益” 下的讨论。

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月——集装箱船板块

   
三
月份
已结束
3月31日
2023
    
三个月已结束
3月31日
2024
    
更改-
金额
    
改变
%
  
船舶总收入
    
3,437,040
      
3,143,033
      
294,007
      
8.6
%
费用：
                                
航行费用（包括向关联方支付的佣金）
    
(167,520
)
    
(157,448
)
    
10,072
      
6.0
%
船舶运营费用
    
(1,558,778
)
    
(1,271,790
)
    
286,988
      
18.4
%
向关联方收取管理费
    
(166,500
)
    
(179,452
)
    
12,952
      
7.8
%
折旧和摊销
    
(1,259,156
)
    
(1,378,726
)
    
119,570
      
9.5
%
分部营业收入
    
285,086
      
155,617
      
129,469
      
45.4
%

船舶总收入——截至2024年3月31日的三个月，我们的集装箱船舶板块的总船舶收入为310万美元，而2023年同期为340万美元。这一下降是由我们的集装箱船现行租金的下降所推动的。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的集装箱船的平均每日总消费支出费率为16,404美元，而2023年同期的平均每日总消费支出费率为18,164美元。根据美国公认会计原则，每日TCE利率不是公认的衡量标准。请参阅附录A，了解 该衡量标准与船舶总收入的定义和对账情况，船舶总收入是根据美国公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。在我们拥有这两艘集装箱船期间，我们的两艘集装箱船都是按时期 租船的。

航行费用——在截至2024年3月31日的三个月中，以及 2023年同期，我们的集装箱船分部的航行费用为20万美元，反映了船用燃料消耗的增加，但被截至2024年3月31日的三个月中船舶收入与2023年同期相比下降导致的经纪佣金减少所抵消。

船舶运营费用——在截至2024年3月31日的三个月中，我们的集装箱船部门的运营费用从2023年同期的160万美元下降至130万美元，这主要反映了我们集装箱船维修、备件和维护成本的下降。

管理费——在截至2024年3月31日的三个月，以及 2023年同期，我们的集装箱船板块的管理费分别为18万美元和17万美元，这反映了根据2023年7月1日生效的经修订和重述的主管理协议条款对管理费的调整。

折旧和摊销——在截至2024年3月31日的三个月中，以及 2023年同期，我们的集装箱船板块的折旧费用为130万美元。截至2024年3月31日的三个月和2023年同期的干船坞摊销费用分别为10万美元和0美元。增加的10万美元与M/V Ariana A有关，该船从2023年4月中旬到2023年5月初进行了干船码头和特别调查。

9
流动性和资本资源

我们在资本密集型行业中运营，我们预计将通过股权 发行的收益、债务交易中的借款和运营产生的现金相结合，为购买更多船只和其他资本支出提供资金。我们的流动性要求涉及偿还债务的本金和利息、资金资本支出和营运资金（包括维持我们船舶的 质量和遵守国际航运标准和环境法律法规），以及维持现金储备以满足我们的信贷 额度中包含的某些最低流动性限制。根据我们的业务战略，其他流动性需求可能涉及为对更多船舶或业务的潜在投资提供资金，以及维持现金储备以对冲运营现金流的波动。我们的 融资和资金活动旨在最大限度地提高投资回报，同时保持适当的流动性。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们分别持有1.572亿美元和1.114亿美元的现金及现金等价物（不包括债务协议规定的每个时期的800万美元和950万美元限制性现金 ）。现金和现金等价物主要以美元持有。

截至2024年3月31日，根据我们的债务协议，我们的未偿债务总额为7,520万美元，其中2660万美元将在截至2025年3月31日的十二个月期间到期。截至2024年3月31日，我们遵守了债务协议中包含的所有财务和流动性契约。

营运资金等于流动资产减去流动负债。截至2024年3月31日，我们的营运资金盈余为2.617亿美元，而截至2023年12月31日，营运资金 盈余为2.137亿美元。

我们认为，我们目前的资金来源以及我们预计从2024年3月31日起的至少未来十二个月内内部产生的资金来源 将足以为我们的机队运营提供资金，满足我们的营运资本和资本支出需求，并偿还该期间和可预见的将来现有债务的本金和利息。

截至2024年3月31日，我们没有任何与船舶收购相关的资本支出承诺。

我们的借贷活动

有关我们截至2024年3月31日的借贷活动的信息，请参阅我们未经审计的中期简明合并财务报表附注8（包含在本文其他地方）。

现金流

下表汇总了我们在截至2023年3月31日和2024年3月31日的 三个月期间由/（用于）运营、投资和融资活动提供的净现金流以及现金、现金等价物和限制性现金：

   
截至3月31日的三个月
  
（以美元计）
  
2023
    
2024
  
持续经营活动提供的净现金
  
$
290,774
    
$
11,330,851
  
净现金（用于）/由持续经营的投资活动提供
    
(31,687,845
)
    
45,016,072
  
用于持续经营业务融资活动的净现金
    
(5,899,175
)
    
(12,063,590
)
经营活动从已终止业务中提供的净现金
    
20,409,041
      
—
  
已终止业务中用于投资活动的净现金
    
(153,861
)
    
—
  
用于已终止业务融资活动的净现金
    
(62,734,774
)
    
—
  
期初现金、现金等价物和限制性现金
    
152,307,420
      
120,901,147
  
期末现金、现金等价物和限制性现金
  
$
72,531,580
    
$
165,184,480
  

10
经营活动（来自持续业务）：

在截至2024年3月31日的三个月中，持续经营业务经营活动提供的净现金为1,130万美元，包括净收益2,230万美元， 与折旧和摊销相关的390万美元非现金调整，出售M/V Magic Moon、M/V Magic Nova和M/V Magic Orion的总收益790万美元，递延财务费用的摊销，公允摊销收购的包机价值为30万美元，租金的直线摊销额为0.9美元，未实现的 收益为980万美元按期末市场利率对我们在上市股票证券的投资进行了重估，营运资金净减少了330万美元，这主要是由于（i）贸易应收账款减少120万美元，（ii） 库存减少30万美元，（iii）“应付关联方应付款” 减少220万美元，（iv）“预付费用和其他资产” 减少50万美元以及（v）“应付账款” 增加110万美元。

在截至2023年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金为30万美元，其中包括扣除非现金项目的净收入820万美元，抵消了 营运资金增加的790万美元，这主要源于（i）应付账款减少360万美元和（ii）应计负债减少140万美元。

投资活动（来自持续业务）：

在截至2024年3月31日的三个月中，投资活动提供的净现金为4,500万美元，主要反映了出售M/V Magic Moon、M/V Magic Nova和M/V Magic Orion的净收益的4,380万美元净现金流入，以及与出售M/V Magic Nebula、M/V Magic Venus和M/V Magic Horizon相关的495万美元预付款，抵消了与购买股权证券相关的380万美元流出。另请参阅本报告其他地方未经审计的 中期简明合并财务报表附注4、7、9和19，以进行更详细的讨论。

在截至2023年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金为3,170万美元，主要反映了与 购买股权证券相关的3,170万美元的现金流出。另请参阅本报告其他地方未经审计的中期合并财务报表附注9，以进行更详细的讨论。

融资活动（来自持续业务）：

在截至2024年3月31日的三个月中，用于融资活动的净现金为1,210万美元，主要涉及（i）我们现有担保信贷额度下的1140万美元定期本金 还款以及出售船舶提前支付的预付款，以及（ii）与D系列优先股相关的60万美元股息。另请参阅本报告其他地方未经审计的中期 合并财务报表附注4、8和10，以进行更详细的讨论。

在截至2023年3月31日的三个月中，用于融资活动的净现金为590万美元，主要涉及我们现有担保信贷额度下的840万美元定期本金还款 ，被Toro提供的260万美元现金报销所抵消，这些补偿额与我们在2022年期间以及分拆完成之前代表Toro产生的分拆费用有关。

关键会计估计

我们根据美国普遍接受的会计原则或美国公认会计原则编制财务报表。管理层定期审查会计政策、 假设、估计和判断，以确保我们的合并财务报表公平列报并符合美国公认会计原则。但是，由于无法确定未来事件及其影响，实际结果 可能与我们的假设和估计有所不同，这种差异可能是实质性的。有关我们的重要会计估算的更多详情，请阅读 “第 5 项。运营和财务审查与前景——我们 2023 年年度报告中的 “关键会计估计”。有关我们重要会计政策的描述，请阅读本报告其他部分所含未经审计的中期简明合并财务报表附注2， “第18项。我们的2023年年度报告中的财务报表”，更确切地说是 “附注2。我们 合并财务报表的 “重要会计政策和最近的会计声明” 包含在我们的2023年年度报告中。

11
附录 A

非公认会计准则财务信息

每日 TCE 汇率。每日定期租船等效费率（“每日TCE费率”）是衡量船舶平均每日收入表现的指标。每日TCE利率 不是衡量美国公认会计原则下的财务业绩的指标（即非公认会计准则指标），不应被视为根据美国公认会计原则列报的任何财务业绩指标的替代方案。我们计算每日 TCE 费率的方法是 除以总收入（定期租船和/或航行包机收入，和/或集合收入，扣除租船人佣金）减去航行费用，除以该期间的可用天数。根据定期租约，承租人几乎支付 所有与船舶航行相关的费用。但是，在某段时间或其他租船期之前或之后、商业等候时段或 干船停租期间，我们可能会产生与航行相关的费用。根据航行租约，大部分航行费用通常由我们承担，而对于船池中的船只，此类费用由泳池运营商承担。每日TCE费率是航运业的标准绩效指标 主要用于比较公司业绩的不同时期的变化，管理层认为，每日TCE费率为我们的投资者提供了有意义的信息，因为它可以比较我们的船舶产生的每日净收益，无论我们的船舶在两个时期之间使用哪种租船类型（即定期租赁、航行租船或其他租船类型），同时它进一步帮助我们的管理层做出以下决策：我们的 的部署和使用船舶和评估我们的财务业绩。我们对每日TCE费率的计算可能与其他公司报告的不同，也可能无法比较。下表将我们船队的每日 TCE 费率与所列期间的船舶总收入（金额以美元计，可用天数除外）的计算结果进行了核对：

12
每日总消费支出率与船舶总收入的对账——持续运营

   
三个月已结束
3月31日
    
三个月已结束
3月31日
  
   
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
24,468,970
    
$
20,390,247
  
航行费用-包括向关联方支付的佣金
    
(1,277,085
)
    
(1,064,734
)
TCE 收入
  
$
23,191,885
    
$
19,325,513
  
可用天数
    
1,980
      
1,441
  
每日 TCE 费率
  
$
11,713
    
$
13,411
  

每日 TCE 费率与船舶总收入的对账——干散货部分

   
三个月已结束
3月31日
    
三个月已结束
3月31日
  
   
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
21,031,930
    
$
17,247,214
  
航行费用-包括向关联方支付的佣金
    
(1,109,565
)
    
(907,286
)
TCE 收入
  
$
19,922,365
    
$
16,339,928
  
可用天数
    
1,800
      
1,259
  
每日 TCE 费率
  
$
11,068
    
$
12,978
  

每日总消费支出率与船舶总收入的对账——集装箱船部分

   
三个月已结束
3月31日
    
三个月已结束
3月31日
  
   
2023
    
2024
  
船舶总收入
  
$
3,437,040
    
$
3,143,033
  
航行费用-包括向关联方支付的佣金
    
(167,520
)
    
(157,448
)
TCE 收入
  
$
3,269,520
    
$
2,985,585
  
可用天数
    
180
      
182
  
每日 TCE 费率
  
$
18,164
    
$
16,404
  


13