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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

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表格：10-K

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(标记一)

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截至本财政年度止2023年12月31日.

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或

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在从日本到日本的过渡期内，日本从日本到日本的过渡期，从日本到日本，从中国到日本。

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佣金文件编号001-38066

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选择Water Solutions，Inc.

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(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号 (713) 235-9500

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根据该法第12(B)款登记的证券：

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根据该法第12(G)款登记的证券：

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无

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用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。

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如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否遵守了此类提交要求。

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用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。

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通过勾选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是新兴成长型公司。 请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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通过勾选标记检查登记人是否已提交其管理层对其财务内部控制有效性评估的报告和证明

根据《萨班斯—奥克斯利法案》第404（b）条提交报告（15 U.S.C. 7262（b））由编制或出具审计报告的注册会计师事务所执行。 ☑

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如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

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用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

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通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（根据该法案第12 b-2条规则的定义）。

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截至2023年6月30日（注册人最近完成的第二财政季度的最后一个工作日），注册人非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值根据纽约证券交易所A类普通股收盘价计算为美元755.3万 有 101,943,062和16,221,101截至2024年2月19日，注册人分别发行的A类和B类普通股股份。

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引用成立为法团的文件：

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注册人为2024年年度股东大会提交的部分最终委托声明将在本财年结束后120天内提交，并通过引用纳入本年度报告的第三部分10-K表格。

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第I部分

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告中的10-K表格信息包括《1933年证券法》(下称《证券法》)和《1934年证券交易法》(下称《证券交易法》)中经修订的《1933年证券法》第27A节和《证券交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”。除有关历史事实的陈述外，本年度报告中包含的有关我们的战略、未来业务、财务状况、预计收入和亏损、预计成本、前景、计划和管理目标的所有陈述均为前瞻性陈述。在本年度报告中使用的“可能”、“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”、“初步”、“预测”以及类似的表述或变化旨在识别前瞻性陈述，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这样的识别词语。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来事件的预期和假设，以及基于关于未来事件的结果和时机的现有信息。在考虑前瞻性陈述时，您应该牢记本年度报告10-K表格中其他部分“风险因素”项下所描述的风险因素和其他警示声明，以及我们不时提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的其他文件中所述的那些风险因素和其他警示声明。这些前瞻性陈述是基于管理层目前对未来事件的结果和时机的信念，基于目前可获得的信息。

可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同的重要因素包括但不限于以下概述：

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这些因素不一定是可能导致实际结果与我们的任何前瞻性陈述中所表达的结果大不相同的所有重要因素。其他未知或不可预测的因素也可能对我们未来的业绩产生实质性的不利影响。我们未来的业绩将取决于各种其他风险和不确定性，包括本年度报告中其他地方描述的风险和不确定性。告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述，这些陈述仅说明截止到本文发布之日。我们没有义务在作出前瞻性陈述之后更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。可归因于我们的所有前瞻性陈述均受本警示说明的限制。

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风险因素摘要

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与我们的业务运营相关的风险

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与客户和供应商相关的风险

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与遵守法规相关的风险

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与人员和关联方有关的风险

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与我们的资本结构相关的风险

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与我们的组织结构相关的风险

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一般风险

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第一项：银行业务、银行业务、银行业务。

Select Water Solutions，Inc.及其合并子公司(统称为“Select”、“Company”、“We”、“Us”或“Our”)是美国能源行业可持续水管理和化学解决方案的领先供应商。作为水解决方案行业的领导者，我们非常重视在油井的整个生命周期中对油田水进行安全、对环境负责的管理。此外，我们相信，通过我们的运营来负责任地管理水资源，以帮助我们运营所在社区的环境养护和保护，对于我们的持续成功至关重要。

我们的业务遍及美国每一个主要的非常规盆地，通过三个主要部门开展业务：水务服务、水务基础设施和化学技术。

我们的水务服务部门贡献了我们2023年收入的约65%和2022年收入的68%，提供支持新油井完井和整个油井生命周期内持续生产所需的复杂服务，包括调水、供水、排液和油井测试、堵水、流体输送、水监测和供水网络自动化，以及各种现场租赁设备和住宿服务。通过我们获得专利的™ONE AquaView自动化服务和我们专有的AquaView®软件平台，我们的水务服务部门提供广泛的技术解决方案，使我们的客户能够全天候监控和了解他们所有与水相关的操作，包括水文制图、水量和水质监控、远程矿坑和水箱监控、泄漏检测、资产和燃料跟踪以及自动化设备服务。我们相信，这些技术有助于我们的客户降低运营成本、提高油井产能、提高安全性、降低泄漏风险并减少运营的环境足迹。

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我们的水利基础设施部门贡献了我们2023年收入的约15%和2022年收入的9%，开发、建设和运营半永久性和永久性基础设施解决方案，以支持全生命周期的水利解决方案。这些解决方案既包括新的油井和气井开发，也包括持续的生产活动，包括回流和产出水的回收和处置以及相关的物流。随着我们的客户从评估过渡到全油田开发，我们的固定基础设施网络可以通过减少对水处理量和卡车运水的需求以及规模经济来提供环境效益，这有助于减少他们在油田生命周期内的资本支出和租赁运营费用。这些网络还可以帮助平衡跨地区和客户的供水，以促进更多的水重复使用。

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我们的水利基础设施业务包括长期合同协议和伴随的客户基础设施投资，不仅提供水，而且提供解决方案，与我们的其他部门相比，这些解决方案更注重油井整个生命周期内的产出水管理。这些协议通常在较长的合同期限内带来更高的利润率，强调了我们通过在废水生产期间对废水进行可持续处理、管理和处置来实现环境管理的承诺。我们的业务促进了永久性管道基础设施、半永久性管道基础设施、固定和移动处理和回收设施、土坑和海水处理井(“SWD”)提供的水的输送、取走和再利用。这些协议通常涉及客户的专用面积承诺，以促进基础设施网络的进一步扩展。

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根据我们的战略愿景，我们正在积极扩大我们在多个地区的水回收设施组合，强调水回收机会是我们业务的基石。我们认识到采出水是一种宝贵的、可持续的非饮用水水源，在石油和(或)天然气生产过程中自然产生于地下水位以下的水源。通过我们在回收方面的不懈努力，我们的目标是随着时间的推移，逐步减少将产出水重新注入社署的比例，从而减少行业对淡水的依赖，并加强我们对负责任的资源管理的承诺。我们相信，从长远来看，我们有很大的机会推进我们的回收解决方案，包括将水回收用于能源行业以外的替代有益再利用的可能性。

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具体地说，我们正在寻求能够将产出水有益地重复用于非能源应用的解决方案。除其他机会外，这可以在农业、碳捕获或缓解干旱等领域替代经过处理的产出水。进一步的进步可以保护大量的淡水资源，并使该行业成为水生命周期的贡献者。

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我们的化学技术部门贡献了我们2023年收入的约20%和2022年收入的23%，开发、制造、管理物流并提供用于水力压裂、增产、固井、管道和完井的全套化学品。我们的完井化学品主要销售给美国领先的综合和独立勘探和钻井公司以及压力泵服务公司，以支持油井增产和完井。我们还在完井和生产生命周期内提供定制的水处理和流量保证解决方案。此外，通过我们的FluidMatch™解决方案，我们为客户提供油气井完井液系统设计的应用条件、产品化学和关键性能要求的全面测试和分析。这一过程可能包括水质分析、应用和流体评估、处理评估、产品选择、优化和定制。

行业和公司概述

过去20年，水平钻井和完井技术的进步推动美国石油和天然气产量持续大幅增长。钻井和完井技术的进步推动美国页岩油日产量从2010年的约50万桶增加到目前的逾900万桶，约占全球石油总供应量的10%。此外，截至2023年11月，美国页岩气日产量已从2010年的约150亿立方英尺增加到约800亿立方英尺，占美国天然气产量的近80%，占全球天然气供应的近20%。这一增长极大地影响了基本的全球供需动态，并导致近年来市场总体平衡至供过于求。尽管对石油和天然气的需求在过去13年中普遍增加，但需求是周期性的，受许多因素的影响。例如，在2020年，新冠肺炎疫情造成的经济混乱导致需求下降，市场受到了重大影响；然而，这一年

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在过去三年中，影响大大减弱，需求基本恢复到大流行前的水平。持续的俄罗斯-乌克兰战争和相关的经济制裁以及以色列-加沙地区的冲突和中东敌对行动的加剧进一步影响了能源行业的需求。对我们服务的需求在很大程度上受到勘探和勘探公司钻井和完井活动水平的影响，而这又在很大程度上取决于开发石油和天然气储量的当前和预期盈利能力，以及现有油井的持续生产。

水对开发和完成非常规油气井至关重要，在非常规油气井中，生产商依靠水力压裂来刺激低渗透率地下岩层的油气生产。现代水力压裂工艺包括高压注入大量的水和支撑剂，以及化学物质，通过套管和胶结的井筒进入地下数千英尺以下的目标地下地层，以压裂周围的岩石。现代水力压裂涉及复杂的工程解决方案，以具有成本效益的方式从致密的地质地层中生产石油和天然气。

近年来，美国经济开采致密石油和天然气储量所需的水量有所增加，与水和水相关的服务在我们客户的钻井和完井预算中占了相当大的比例。例如，在2010年，完成一口典型的水平井可能需要大约75,000桶水，但今天，目前的水平井完井设计可能需要一口井超过750,000桶水。我们客户目前的多井平台开发计划可能需要超过500万桶才能完成平台上的所有油井。此外，近年来，在追求更高效率的过程中，运营商推进了拉链压裂和同时压裂作业的发展。拉链压裂导致两口井同时在同一衬垫上进行模拟。这大大减少了在单个焊盘上完成操作所需的时间。通过模拟压裂操作，操作员甚至可以通过在一个压板上向前推进所有油井来进一步消除单个压板上剩余油井的空闲时间。例如，在四口井中，通过同时压裂操作，操作员可以下泵两口井，同时射孔另外两口井，与目前的拉链压裂作业相比，允许您在相同的时间内完成更多的侧向进尺，在前两口井的刺激阶段，其中两口井将保持空闲状态。虽然这不会增加每个地点的总用水量，但这确实显著增加了井场所需的体积流量和交付所需物流的复杂性，同时减少了在单一地点停留的总天数。与获取、转移、储存和处理如此大量的水以及输送速度有关的重大机械、后勤、环境和安全问题，既增加了水和相关服务的总成本，也增加了所需服务的复杂性和重要性。这一趋势已经将我们的许多客户的运营重点从传统的小型本地水服务提供商转移到了像我们这样拥有专业知识、技术和规模的大型地区和国家参与者，他们能够为整个水生命周期提供高质量、可靠、全面和对环境负责的水管理解决方案。

提供这些全面的、对环境负责的水管理解决方案需要丰富的后勤专业知识，以克服收集、处理、混合和输送大量产出水的挑战。这些后勤挑战通常是通过临时和永久性解决方案的组合来解决的，这些解决方案利用管道和软管基础设施在我们运营的广阔地理区域内输送水。与油罐车和压裂油罐作业等传统解决方案相比，这些物流解决方案显著降低了成本和环境足迹。对于一个需要500万桶水的具有代表性的多井垫，我们可以利用我们的管道和软管基础设施解决方案，从道路上消除大约相当于38,500辆油罐车的负载。这大大降低了我们客户的资本和运营支出成本，同时显著提高了我们运营的安全性。重要的是，这些解决方案还通过限制泄漏和柴油尾气排放，以及减少我们运营所在社区中繁忙的车辆交通对社会的影响，减少了对环境的影响和客户运营的碳足迹。

我们还开发和采购完井化学品，这些化学品是美国能源行业的关键部分。完井剂与水混合，以改善支撑剂在生产地质地层内的目标区域的运输和放置。靠近井筒的诱导裂缝允许碳氢化合物流入井筒进行开采。我们的化学家和研发人员团队直接与我们的客户合作，通过我们的FluidMatch™解决方案支持他们的压裂液系统的优化。通过实验室和

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凭借丰富的应用经验，我们运用我们在化学方面的专业知识，为客户开发、制造和供应一系列专门的、可定制的产品，用于他们的完井液系统。

在水力压裂过程中泵入油井的水中，高达50%的水在完井后的头几周内以“回流”的形式返回，其余的很大一部分，加上生产地层中自然产生的水，在油井的整个生命周期内作为产出水被回收。回流和产出水的总量明显大于新完井所用的水量。据估计，目前美国石油和天然气行业每年产水超过240亿桶，与每年约60亿桶的新油井完井需求相比，这一产量可能还会增长。这些回流和产出的水必须被捕获、容纳，然后进行处理和回收，以便在后续的压裂作业中重复使用，或者以对环境负责的方式处置。我们提供的服务支持运营商对回流和产出水的管理，以供重复使用或处置。此外，我们定制的化学处理方案有助于提高油井生产率和降低生产成本，从而延长我们客户油井和气井的经济寿命。

随着近几年来产出水量的显著增长，为管理这些产出水量，开发了类似于为新完井输送源水水量的后勤改进措施。越来越多地，这些产出水的运输已经从传统的油罐车作业转移到收集管道基础设施上，用于处置或回收和再利用。通过专用基础设施回收生产的水以供重复使用，显著降低了我们客户在油井寿命内的租赁运营成本，同时还通过限制柴油尾气排放和减少当地社区的卡车交通，减少了对环境的影响和客户运营的碳足迹。

我们相信，可持续的水和化学解决方案对正在进行的能源转型至关重要，并将引领Select进入一个新的增长时代。由于水对我们社区的健康、经济和社会福祉至关重要，我们的目标是开发可持续的水解决方案，并共同致力于保护。我们有一个专门的专家团队，为我们的客户开发和部署创新的水处理和再利用解决方案。我们认为，改变产出水的用途以在新的完井中重复使用而不是使用淡水的机会，从以前无法获得的地下水资源创造了新的可持续的水源。从长远来看，这还包括将产出水重新用于石油和天然气行业以外的新的有益用途的可能性，而不是将其处理，最终对整个水循环做出积极贡献。SELECT正在积极与行业领先的石油和天然气运营商、大学和政府机构合作，开发和试验处理产出水的技术和工艺，以获得潜在的有益再利用机会，目标是开发可扩展的、经济的采出水处理方法，为商业、非消耗性农业或其他工业目的创造替代水源。虽然行业仍处于开发这些解决方案的早期阶段，监管环境将需要某些进步，以使这些解决方案能够在商业规模上提供，但我们相信，Select处于有利地位，将在未来几年在最终开发和部署有益的再利用技术方面发挥领导作用。

归根结底，我们的客户每年需要管理超过240亿桶的产出水，我们专注于如何从历史上被视为纯粹的废物流中创造出最有益的资源。我们相信，该行业将越来越多地求助于像我们这样的专业水解决方案公司，以对环境负责的方式帮助以经济高效的方式管理产出水。SELECT打算在推进水和化学解决方案方面发挥重要作用，这些解决方案旨在满足所有利益攸关方的可持续发展目标。

最新发展动态

自2023年6月1日起，我们的首席运营决策者开始战略性地看待和管理某些供水和输送业务，这些业务以前包括在我们的水务基础设施部门，作为我们的水务部门的一部分。这些变化是由多个因素推动的，包括我们的供水业务与我们的输水业务整合在一起的优势，完井后的用水需求继续从淡水和微咸水转向再生水，以及对这些输水服务的需求多样化，超出了我们的管道基础设施的紧邻范围。由于这些变化，我们相信水务部门

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管理层最适合管理这些操作。作为这些变化的结果，我们预计将更有效地共享和利用资源，并实现潜在的协同效应。对以往各期间进行了调整，将供水和调水业务纳入水务部门，并将这些业务的成果从水务基础设施部门中剔除。

同时，我们还决定将我们的油田化学品部门更名为化学技术公司。这一变化基于一系列因素，包括我们的化学品业务在提供通过我们自己的研发努力开发的定制特种化学品产品方面继续取得成功，石油和天然气行业内某些传统的商品化化学产品的重要性有所下降，以及我们在时间和资源上的持续投资，以制造和销售我们的特种化学品产品，用于非油田工业相关应用。我们相信，这些部门的变化使业务与公司目前和未来的运营状况、资本分配和战略目标更好地保持一致。此更改只是一个命名约定更改，不会影响任何当前期间或之前的期间编号。

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2023年5月8日，我们宣布，我们的股东批准了公司的第五份修订和重新发布的公司注册证书，其中包括将公司的名称从Select Energy Services，Inc.更改为Select Water Solutions，Inc.，以反映我们作为一家专注于全生命周期水管理的水第一公司的战略重点。我们保留了目前在纽约证券交易所交易的股票代码“WTTR”。

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乌克兰和俄罗斯之间的武装冲突持续了整个2023年，以色列和中东其他地区也出现了更多冲突。由于俄罗斯入侵乌克兰，美国、英国、欧盟成员国和其他公共和私人行为者对俄罗斯金融机构、企业和个人实施了严厉的制裁。2023年10月，哈马斯武装分子在以色列发动袭击，以色列和哈马斯之间随后发生武装冲突。随之而来的冲突导致中东石油和天然气产区以及邻近主要航道的敌对行动和不稳定加剧。在这种冲突的同时，控制也门部分地区的胡塞运动瞄准并在红海对以色列、美国和国际商业海运船只发动了多次袭击，导致许多航运公司改变路线以完全避开该地区，并使现有的供应链问题恶化，包括供应商交货延误、交货期延长以及运费、保险和材料成本增加。许多人认为，由于中东不断加剧的敌对行动，与主要产油国伊朗、也门胡塞运动或黎巴嫩真主党运动发生国际冲突的可能性有所增加。俄罗斯-乌克兰冲突以及由此产生的制裁和对全球能源安全的担忧助长了这种情况，而以色列-加沙地区的冲突以及中东任何加剧的敌对行动都可能导致石油和天然气价格的上涨和波动。这种波动，加上部分由于通货膨胀率和利率上升而导致的资金成本上升，可能会给我们和我们的客户带来更困难的投资和规划环境。这些冲突以及相关制裁和/或国际反应的最终地缘政治和宏观经济后果无法预测，这些事件或其他任何地方的任何进一步敌对行动都可能严重影响世界经济，并可能对我们的金融状况产生不利影响。这些冲突的结束以及相关制裁和/或国际反应的缓解或取消可能会导致大宗商品价格大幅下跌，因为碳氢化合物在全球市场上变得更容易获得，这可能对我们的客户产生不利影响，从而对我们客户对我们服务的需求产生不利影响。这种冲突的加剧也可能对我们的客户和他们对我们服务的需求产生不利影响。

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可持续性

SELECT致力于以关注所有利益相关者的方式支持我们的商业模式的长期生存能力的公司战略，包括我们的员工、我们的客户、环境和我们运营所在的社区。我们相信，这一重点将帮助我们和我们的客户实现他们的短期和长期环境、社会和治理(ESG)目标，帮助我们吸引和留住顶尖人才，并进一步努力创造投资者回报。我们相信，我们致力于培养一种企业责任文化，这是作为一家业务遍及邻近美国的公司的重要组成部分。此外，我们相信，成为一名优秀的企业管家对我们在能源行业的增长具有战略意义，并将使我们能够更好地开发解决方案，既满足客户的需求，又有助于可持续的商业实践。作为一家服务公司，我们基于各种因素与其他服务提供商竞争，包括安全和运营绩效、技术创新、流程

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效率和美誉度。我们确定了以下四个优先事项，作为我们全面企业责任倡议的一部分：环境意识、健康和安全、人力资本管理和社区外联。我们相信，这些企业责任倡议与我们为利益相关者提供价值的能力之间存在着密切的联系。

我们是少数几家主要专注于能源行业水和水物流管理的上市公司之一，专注于推动高效、对环境负责和经济的解决方案，在油井的整个生命周期中降低成本。我们相信水是一种宝贵的资源，并理解能源行业以及其他行业和普通公众都在争夺这一资源。作为一家公司，我们继续根据客户的要求提供用水，并显著增加了对生产水的回收和再利用的关注，以及评估其他工业水源，以满足行业的用水需求，并使我们的运营与客户的目标保持一致。我们在开发和购买固定和移动回收设施方面投入了大量资金，以支持商业化生产水再利用解决方案的发展。通过这样做，我们努力减少重新注入社署的产出水的数量，并减少我们和我们客户的淡水使用量。我们认为，我们相当独特的地位是一个机会，通过利用我们的化学技术业务来开发生产水管理解决方案，从而从战略上改变水管理，提高我们客户重复使用这些生产水的能力，并为他们的运营增加价值。通过实施我们对水解决方案的创新方法，Select已成为回收用于能源生产的生产水的领先者。见第一部分，第1项。“业务-竞争优势”和“业务细分市场描述”，更多地讨论我们在推进可持续水和化工解决方案方面的运营能力和专业知识。

我们强大的公司文化包括对所有利益相关者的承诺，我们的目标是创造一个促进多元化和包容性的公司文化的工作环境。此外，我们通过严格的培训、结构化的协议和操作的持续自动化，将安全放在我们操作的优先位置。我们对安全的优先考虑包括致力于保护我们所在的社区。见第一部分，第1项。“企业--人力资本”和第一部分，第1项。《企业-环境和职业安全与健康问题》，更多地讨论我们在安全、培训、员工文化和其他利益相关者参与方面所做的努力。

我们相信，我们的管理层和董事会与我们的股东的适当协调对于创造长期价值至关重要，包括协调管理层薪酬和激励结构，以及经验丰富、多样化和独立的董事会的持续领导。见第三部分，第10项。“董事、行政人员和公司治理”和第三部分，项目11“行政人员薪酬”，以进一步讨论我们的治理和薪酬结构。

人力资本

我们认为我们的员工对我们的成功至关重要，我们专注于吸引、发展和留住我们业务各级最合格的员工。特别是，我们的客户服务质量在很大程度上取决于员工的敬业度和保留率。我们努力为员工创造一个富有成效和协作性的工作环境。

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截至2023年12月31日，我们拥有超过4200名员工，我们相信我们与员工关系良好。

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为了吸引人才和满足员工的需求，我们为正式的全职员工提供具有竞争力的福利方案，包括医疗、牙科和视力等健康福利，人寿保险和意外保险等福利，员工援助计划，以及为所有符合条件的员工提供合格的固定缴费计划。我们还为员工提供职业发展方面的资源，包括培训、主管的反馈和绩效评估。我们的人力资本措施和目标侧重于几个领域，包括但不限于员工的安全、人权和社会责任、文化、员工发展和培训以及运营执行。

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安全：SELECT保持着一种安全文化，致力于保护我们员工的健康和安全，以及保护环境和我们与所在社区的关系。SELECT与联邦、州、地方和部落政府以及社区组织密切合作，帮助确保我们的运营符合法律要求和社区标准。我们非常重视安全地执行我们的运营，包括对我们的员工进行安全培训，并制定各种安全计划，使我们在安全标准和性能方面成为市场领导者。我们有一个全面的方法来制定和管理所有Select的运营员工的培训要求。这包括强制参加每月、每季度和每年一次的环境、健康和安全会议，结合现场培训和针对具体工作职责和业务活动量身定做的计算机培训，以及全面的安全参考材料。2016年我们的安全认可计划的投资和创建对我们的组织产生了深远的影响。通过表彰和奖励员工对安全的承诺，我们见证了整体工作场所安全文化的显著改善。员工更加警觉、主动，并致力于促进安全的工作环境。事故和事故明显减少，反映出该计划在培养集体安全责任感方面取得了成功。此外，表彰计划的积极强化提振了员工士气和团队合作，创造了超越安全实践的连锁反应，为整体工作场所更健康、更高效做出了贡献。SELECT还赋予运营人员停工权(“SWA”)，作为帮助确保安全的工具。我们的SWA政策授权我们的员工在发现不安全的工作条件时停止工作。当雇用SWA时，操作将停止，直到风险得到解决，并且员工和管理层都同意恢复工作是安全的。最后，当我们的员工发现安全风险增加时，我们会迅速做出反应，通过沟通、协调以及在适当的情况下改变政策、程序和培训来缓解风险。我们相信，我们的客户选择他们的运营合作伙伴在一定程度上是根据他们的安全和合规记录的质量，因此，我们将继续投资，以成为这一领域的市场领导者。

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竞争优势

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我们相信，我们能够通过临时性、定制化服务和长期解决方案(包括对可持续水再利用基础设施的投资)来整合与水和化学品相关的复杂服务，这给我们带来了竞争优势，也是我们业务的基础。我们相信，我们的一整套可持续的水和化学解决方案、水源清单、先进的技术和回收能力、网络化的处置能力以及永久性和半永久性的管道基础设施使我们成为我们服务的所有地理盆地中水和化学解决方案的领先供应商。我们在我们认为是美国最活跃的页岩、盆地和地区的核心地区拥有完善的油田业务，包括二叠纪、巴肯、伊格尔福特、海恩斯维尔、马塞卢斯、尤蒂卡、落基山脉和中大陆(“Midcon”)地区。我们广阔的地理面积使我们能够为目前国内大部分非常规钻井和完井活动提供服务。我们估计，目前所有活跃的美国陆上水平钻井平台中，约有85%在我们的主要服务区作业。我们认为，将在近期至中期部署的绝大多数钻井平台将位于这些地区。特别是，我们在二叠纪盆地建立了强大的地位，该地区约占美国行业活动的50%，目前是我们最大的运营地区，2023年约占我们收入的48%，2022年占我们收入的47%。

我们的自来水服务部门专注于提供所需的服务和定制的特定工作解决方案，因为随着时间的推移，我们的客户的活动在其种植面积的地理足迹内从一个位置移动到另一个位置。这些服务包括为新完井向井场输送水所需的运输、物流和储存解决方案、管理油井初期生产阶段所需的回流和油井测试服务、水量来源以及在油井寿命内管理与石油和天然气生产有关的长期产出水量所需的后勤服务。我们相信，我们在为行业提供全面的水相关服务方面处于市场领先地位，我们已投入大量资源开发技术解决方案，以管理客户在整个水生命周期中日益复杂的需求。

为了满足我们客户的用水需求，我们在关键的非常规发展地区获得了大量的水。水源往往很难找到、获取和许可，特别是在多井垫开发项目所需的水量和地点。我们获得了每年从数百个来源获得约20亿桶水的许可证或长期访问权，这些来源包括地表水、地下水、市政和工业来源，包括微咸水、产出水和污水。

我们在我们的专利™和AquaView上投入了大量资金^®一套专有的硬件和软件应用程序，用于测量、监控和自动化我们在整个油井生命周期中的供水服务。我们的

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一整套自动化解决方案包括自动输水泵、自动歧管、自动配料系统和遥测仪表拖车。WATONE™提供真正的自动化来实时收集、分析和处理数据，而无需人工干预，使操作员能够远程设置、维护或改进其压裂和生产水相关要求的操作控制。当我们的监控系统检测到客户设置的某些定义的阈值超出预期范围时，我们的设备会发出警报，然后通过动态机器学习采取行动，以保持操作的安全和顺畅。这可以包括提高泵的转速以保持所需的流量，调整比例系统中的阀门以实时保持所需的水质，同时混合新鲜的、半咸水的、生产的或以其他方式损坏的水源，或者在检测到压力损失的情况下完全关闭系统和阀门。除了减少泄漏和伤害的风险外，我们的自动化操作还提高了整个水输送供应链的效率，降低了压力峰值的风险，并提高了相关的燃油效率，从而显著减少了总体燃油排放。我们的自动化能力为生产或以其他方式受损的水源提供了更安全、更高效和更具成本效益的转移、处理和遏制。

在我们的AquaView®监控软件系统中，我们的太阳能供电蜂窝和基于卫星的远程监控遥测系统使我们的客户能够获得精确和准确的水源体积分析，并向我们的客户提供可通过计算机、智能手机或平板电脑全天候访问的实时数据。我们的航道测绘船(“HMV”)使用声纳、卫星和罗盘技术提供精确的水源体积分析。HMV部署迅速，经久耐用，足以处理回流坑，并且可以在天然池塘中狭窄的空间中航行。此外，我们的AquaView^®传感器提供有关PH值水平、水质、温度和流速的及时信息，以确保客户要求的适当水质水平有足够的水，并提供警报通知，以防止在完井过程中出现问题。我们相信，与规模较小、专注于区域的竞争对手相比，我们在技术方面的投资为我们提供了更可靠、更高效、更环保的解决方案，通常总体成本更低，从而为我们提供了显著的竞争优势。

我们的水基础设施部门开发了覆盖整个水生命周期的网络、回收基础设施和相关的半永久性和永久性管道基础设施，以满足我们客户对新油井完井水源的需求，以及他们收集回流水和产出水以回收和重复使用或最终用于处置的需求。我们的回收、处置和管道资产网络与我们在化学方面的互补专业知识、与客户基础设施的战略集成以及内部和外部物流的良好协调网络相结合，使我们能够为客户和环境优化水资源管理。我们相信，对服务于多个客户的商业化回收设施或处理井等基础设施的投资，如果由长期合同提供担保，将降低我们客户的生产成本，同时减少整体环境足迹和对当地社区的影响。此外，发展供水管道基础设施网络，为覆盖更大面积的多个客户提供服务，可以提高非饮用水来源的经济性，包括生产水回收，从而减少石油和天然气作业所需的淡水需求，同时还减少所需的处理量。

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我们还投资了重要的管道基础设施，以支持从我们的水源输送水，包括约3,000英里的地面和地下基础设施，包括二叠纪盆地的关键系统，包括新墨西哥州的特拉华盆地和德克萨斯州的米德兰盆地，北达科他州的威利斯顿盆地的巴肯页岩，以及德克萨斯州和路易斯安那州的海恩斯维尔页岩。我们继续努力开发非饮用水来源，以及处理、回收和再利用产出水所需的基础设施和解决方案。我们与土地所有者以及地方、州、部落和联邦当局建立并保持了广泛的关系，以确保我们能够可持续地满足客户的经济和运营需求，同时回应我们运营所在的当地社区的关切。我们相信，我们广泛的关系和监管专业知识将继续构成以负责任和可持续的方式确定和开发更多水源的竞争优势，包括生产水的循环量。

水对我们生活和工作的社区的健康、经济和社会福祉至关重要。为了支持全行业减少水力压裂对淡水的需求，我们拥有一支专门的专家团队，专注于为我们的客户开发和部署创新的水处理和再利用服务。我们

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努力充分了解当地的水问题，并致力于制定可持续的解决方案，并致力于保护水资源。通过与客户的合作，我们正在积极运营和开发二叠纪盆地特拉华州和米德兰盆地部分以及落基山脉地区的固定回收设施，并将继续专注于评估新的固定回收设施，并在我们运营的所有地区部署移动回收技术。随着客户的整合，我们相信，我们专注于将多家运营商连接到战略基础设施的商业化解决方案，以便在新的完井中更多地使用处理过的采出水，这将减少水力压裂对淡水的使用。通过这样做，我们还努力减少该行业对淡水的需求，并减少重新注入SWD的产出水的比例，特别是在地震活动活跃的地区。

我们认为，更多地使用产出水以减少淡水消耗将需要与所有利益攸关方合作，因为我们共同发展水基础设施网络，以满足多个运营商的需求。除了投资管道和相关基础设施外，Select还为采出水的处理提供机械和化学解决方案，以及为我们的E&P客户的复杂压裂液系统定制的其他非饮用水水源。我们相信，我们在水回收和调节过程中利用化学技术的专业知识，与我们在压裂液系统设计方面的化学专业知识相结合，将使我们具有竞争优势。例如，我们提供一个广泛的细菌控制、曝气、配料和回收技术，用于调节源水或重复使用回流和产出水进行水力压裂。

此外，我们投资于收集基础设施以收集产出水，并积极运营美国主要页岩油田的产出水处理设施，许可产能约为130万桶/天(“bbl/d”)，另外还有20万桶/日的许可产能可用于开发，以支持处置不能经济地回收和重复使用的产出水，用于新油井的完井。这种处理能力对支持回收和再利用能力至关重要，因为当一个地区有限的完井活动可能无法支持额外的水再利用需求时，它提供了一个替代出口。

简而言之，Select打算在推动可持续水解决方案方面发挥重要作用，这些解决方案旨在使石油和天然气行业的需求与所有利益相关者的可持续目标保持一致。

我们的化学技术部门开发、制造、管理物流并提供用于水力压裂、增产、固井以及相关完井和生产过程的全套完井化学产品。我们的化学技术产品线支持主要用于完成和开发非常规资源的流体系统。这些产品包括创造粘度的聚合物、交联剂、减摩剂、表面活性剂、缓冲剂、破碎剂和其他特种化工技术，并提供给美国领先的E&P运营商和压力泵服务公司。自动化监控系统的使用与直接到井现场交付相结合，确保了我们客户的无缝产品供应，而我们的化学专业知识使我们能够提供定制的产品套件，以满足客户的技术、经济和环境产品需求。

凭借我们广泛的制造专利产品和在完井化学方面的专业知识，我们相信我们能够很好地支持我们的客户，因为完井化学在未来几年将随着技术的变化和完井水流体系统的发展而发展。除了我们提供的化工产品外，我们还提供库存管理服务，包括采购、仓储和交付服务，以及全套实验室技术和FluidMatch™咨询服务，包括水质分析、质量控制和保证、添加剂兼容性分析、固体分析和刺激建议。我们有两个主要的制造设施，分别位于德克萨斯州西部和东部，区域配送中心和物流车队，支持二叠纪、米德康、巴肯、鹰福特、海恩斯维尔和落基山脉的地理区域。我们引进了业内第一家乳液聚合物(减摩剂)盆内制造工厂，该工厂位于二叠纪盆地，具有战略意义，可降低我们在盆地内向本地客户运送成品的总体运输成本。

我们还在水的整个生命周期中提供先进的水处理解决方案，以及专门的激励流动保证和完整性管理，以及处理后监控服务。我们使用成熟的化学技术和移动设备提供定制项目，以处理几乎所有油田水以供重复使用。

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在我们的处理应用之后，再次对流体样本进行分析，以确保优化处理以减少总体化学投资。与其他解决方案相比，我们提供的消毒处理具有更小的环境足迹、更低的电力成本和人力需求，从而减少了排放。我们的专业知识使我们能够为客户提供最佳的经济和操作解决方案，以优化管理他们的水质以及水质和完井液系统中的化学解决方案需求。

正如上文“⸺人力资本”一节所述，我们保持着注重安全的文化。我们在美国拥有4,200多名员工和业务，我们相信，我们致力于培养一种安全和企业责任文化是至关重要的。我们的员工群由敬业的运营和技术专业人员组成，其中包括许多拥有高级学位、专业执照和项目开发经验的人，以及在地质、地理、土地管理、石油、化学和电气工程、计算机科学、环境科学、地理信息系统和法律法规事务方面的不同背景。此外，我们强调保护环境，并与我们开展业务的社区建立关系。我们与联邦、州、地方和部落政府以及社区组织密切合作，帮助确保我们的运营符合法律要求、社区标准和行业最佳实践。此外，我们相信，成为一名优秀的企业管家对我们在水解决方案行业的领导地位具有战略意义，并将使我们能够更好地开发解决方案，既满足客户的需求，又有助于可持续的商业实践。我们的解决方案显著减少了道路上的卡车数量，从而减少了燃料消耗和排放，并限制了我们运营的社区的交通足迹。我们相信，我们的客户将部分根据他们的安全和合规记录的质量以及他们支持其长期可持续发展目标的能力来选择他们的服务提供商，因此，我们将继续投资，以成为这些领域的市场领导者。

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业务分类说明

我们通过以下三个可报告的细分市场提供服务：(I)水务服务，(Ii)水务基础设施和(Iii)化工技术。

水务服务部门

我们的水务部门由我们的服务业务组成，包括水输送、回流和油井测试、水源、流体输送、水监测、水围堵和供水网络自动化，主要服务于E&P公司。此外，这一部分还包括我们住宿和租赁业务的运营。

水务服务专线

我们的水务部门分为以下服务线：

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我们安装LayFlat软管作为灵活的水传输解决方案的一部分，该解决方案可以定制以适应特定项目。我们的平底软管允许快速、经济高效地部署和移除转让资产，而对环境的影响有限，并且可以快速重新部署到新项目中，包括不同地理区域的项目。由于软管的强度和耐用性，以及用于连接多段软管的任何联接接头的安全性质，平铺软管比大多数其他类型的临时连接管道的泄漏风险要低得多。我们的扁平软管主要由12英寸和10英寸直径的管段组成，由移动泵提供动力。从历史上看，该设备一直由柴油提供动力；然而，我们正在积极开发和部署电动抽油机，这应该会减少排放，并进一步减少我们业务对环境的影响。根据项目的要求，扁平软管可以从水源直接输送到安全壳区域，如地上的矿坑或储油罐，或者延伸到井场。水也可以从一个容器中转移出来

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作为管理更大供应网络的一部分，将这些区域转移到另一个区域。我们的客户通常更喜欢平铺软管，而不是替代的临时管道选项，因为它具有成本效益、有限的环境影响、可定制化和降低泄漏风险。

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我们是环境保护局(“EPA”)排放法规的资深运营商，通过我们的移动生产设施提供绿色完成。这种协作过程安全地包含和燃烧火炬气体，减少了井场的排放，为我们的客户提供了增强的减排解决方案，以帮助实现他们的可持续发展目标和倡议，而不需要外部电源，进一步减少了对环境的影响。

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供水服务业务的地理区域

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我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供我们的水服务产品，如✓“在下面的图表中。

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水务服务客户

我们的水务客户主要包括美国和国际上主要的综合性和独立的石油和天然气生产商。

水务竞赛

我们的行业竞争激烈。我们的客户通常在竞争性投标过程后授予合同。运营记录、我们员工的技能和能力、定价、安全、技术和环境表现是投标评估的关键因素。设备可用性、位置、服务广度和技术规格也可能是重要的考虑因素。

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某些国内和国际大型油田服务公司提供一些以水为导向的环境服务，尽管这些服务通常是其核心业务的附属服务。因此，水解决方案行业高度分散，我们的主要竞争对手通常是规模较小的私营服务提供商，他们专注于狭窄地理区域或服务提供的水解决方案和物流服务。我们寻求通过提供在许多地区由固定基础设施网络支持的全面、高质量的服务和设备，加上训练有素的人员，以及对可持续性、卓越执行力和安全工作环境的承诺，使自己与竞争对手脱颖而出。

水利基础设施细分市场

我们的水务基础设施部门提供水的回收、收集、转移和处置。水基础设施的运作是通过永久性管道基础设施、半永久性管道基础设施、水循环设施、土坑、水源和SWD网络提供或实现的。

水利基础设施服务线

我们的水利基础设施部门分为以下服务线：

自2022年以来，我们在生产水回收基础设施的开发上投入了大量资金，开始在二叠纪盆地的特拉华州和米德兰盆地部分以及落基山脉地区的DJ盆地部分运营，并与2023年在海恩斯维尔开始的移动运营签订了长期合同。我们的移动和固定回收业务结合在一起，包括每天约300万桶的综合日生产能力、活跃的生产水回收能力和1500万桶生产水存储。

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水利基础设施运营的地理区域

我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供我们的水基础设施产品，如✓“在下面的图表中。

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水务基础设施客户

我们的水利基础设施客户主要包括美国和国际上主要的综合性和独立的石油和天然气生产商。

水利基础设施竞赛

虽然我们的客户通常在竞争性招标过程后授予合同，但现有基础设施的存在对于实现经济价值可能是至关重要的。除了现有区域网络的覆盖范围和容量外，业绩记录、我们员工的技能和能力、定价、安全、按规模运输足够容量的能力和环境性能是投标评估中的关键因素。设备可用性、位置和技术规格也可能是重要的考虑因素。我们有成功的记录，利用我们的基础设施获得各种长期合同，如共同利益领域、面积专用、井筒专用、最低产量承诺和按需付费协议，同时保持对可能出现的短期工作的业务能力。

某些大型中游公司提供一些以水为导向的基础设施服务，尽管这些服务通常是它们收集和运输石油和天然气的核心业务的辅助服务。也有专注于中游水资源的公共竞争对手。此外，我们的某些E&P客户已投资于水利基础设施

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用于他们自己的行动。因此，水务基础设施的竞争格局高度分散，我们的主要竞争对手，除了E&P公司，往往是专注于更有限的地理区域或服务提供的私营水务中游公司。我们寻求通过扩大规模和在水生命周期的整个采购、回收和处置要素中提供高质量的解决方案，以及广泛的监管专业知识、训练有素的人员和对卓越执行和安全工作环境的承诺，使自己与竞争对手脱颖而出。此外，我们相信，我们能够将我们的水务基础设施与我们的水务服务和油田化学品专业知识结合在一起，这是相对于我们的竞争对手的优势。

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化工技术分部

在我们的化学技术部门，我们开发、制造、管理物流，并提供用于水力压裂、增产、固井和相关完井过程的全套完井化学产品。我们主要向美国领先的E&P运营商和压力泵服务公司销售化学品和提供服务。我们还在油井的整个生命周期中为客户提供定制的水处理和流量保证解决方案。

化工技术服务专线

我们的化学技术部门由以下服务线组成：

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化工技术地理作业区

我们在美国大陆的大多数主要非常规页岩业务中提供化学技术服务。在下表中，a✓表示我们在指定的地理区域内提供这项服务。

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化学技术客户

我们的化学技术客户主要包括压力泵，以及美国和国际大型综合和独立石油和天然气生产商。

化学技术竞赛

化学技术业务竞争激烈。我们的竞争对手既包括大型制造商，也包括纯粹的大宗商品和特种化学品分销商。我们相信，在我们所服务的市场中，主要的竞争因素是技术专长、制造能力、劳动力能力、效率、安全记录、声誉、经验和价格。此外，项目往往是以投标为基础的，这往往会创造一个竞争激烈的环境。我们寻求通过我们的FluidMatch™设计解决方案提供高质量的服务和解决方案以及水处理专业知识，并在安全的工作环境中提供卓越的执行和运营效率，从而使自己与竞争对手脱颖而出。此外，我们的许多竞争对手专注于服务于石油和天然气以外的多个行业，因此我们相信，我们专注于石油和天然气行业以及盆地内制造能力提供了竞争优势。我们还相信，我们在水管理方面的专业知识提供了竞争优势，使我们能够以独特的方式评估和优化我们的化学解决方案。

重要客户

在截至2023年12月31日的一年中，没有客户占我们综合收入的10%或更多。

销售和市场营销

我们通过销售代表和业务开发人员组成的网络指导我们的销售活动，这使我们能够在现场和公司层面为客户提供支持。我们的销售代表与当地运营经理密切合作，通过战略重点和定期客户互动来瞄准潜在机会。我们跟踪现有和潜在新客户的钻井和完井活动。我们的运营经理每周与我们的销售团队会面几次，并通过每日报告监控销售活动。为了支持我们的销售战略，我们开发了一个专有数据库，其中集成了市场信息，如当前的钻井平台、完井人员和许可活动以及我们的战略水源和网络的位置。

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我们的营销活动是由一个内部营销小组执行的，主要高管的意见也在其中。我们打算通过多种媒体渠道，包括我们的网站和社交媒体账户、平面和广告牌广告、出席和参与各种特定行业的会议、案例研究、出版物和讲座，在石油和天然气行业建立和维护一个公认的品牌。

环境和职业安全及健康事宜

我们为支持客户从事的能源开发和生产活动而开展的与水相关的业务，必须遵守美国严格而全面的联邦、部落、州和地方法律法规，这些法规涉及职业安全和健康、向环境中排放材料和环境保护。许多政府实体，包括美国环保局、美国职业安全与健康管理局(“OSHA”)和类似的州机构，有权强制遵守这些法律和法规以及根据这些法律和法规颁发的许可证，这往往需要困难和昂贵的行动。除其他事项外，这些法律和法规可以：(1)要求获得从地表水和地下水中获取淡水的许可或其他批准，建造管道或围堵设施，钻井和其他受监管的活动；(2)限制可释放到环境中或注入非生产地下地层的各种物质的类型、数量和浓度；(3)限制或禁止我们在荒野、湿地和其他保护区内的某些土地上的作业；(4)要求采取补救措施，以减轻以前和正在进行的作业造成的污染；(5)实施针对工人保护的具体安全和健康标准；以及(Vi)对我们的运营造成的污染施加重大责任。任何不遵守这些法律和法规的行为都可能导致对制裁的评估，包括行政、民事和刑事处罚，施加调查、补救或纠正措施义务或招致资本支出；在批准、执行或扩大项目方面发生限制、延误或取消；以及发布命令，要求我们在特定领域执行部分或全部业务。

我们的业务活动存在产生重大环境成本和责任的风险，包括我们处理油田和其他废物产生的成本和责任，原因是与我们的运营相关的潜在空气排放和废水排放，以及历史上的油田行业运营和废物处理做法。我们的业务包括运营油田废物处理注水井，这些井会带来环境责任风险，包括从油井泄漏到地表或地下土壤、地表水或地下水。此外，私人当事人，包括我们为回收或处置我们的废物提供服务和设施的物业的所有者，也有权提起法律诉讼，以强制执行合规，并要求对不遵守环境法律法规或人身伤害、财产或自然资源损害寻求赔偿。有些环境法律和条例可能规定严格的责任，这意味着在某些情况下，由于我们的行为在发生时是合法的，或者由于之前的经营者或其他第三方的行为或造成的条件，我们可能会承担责任。

美国环境监管的趋势通常是对可能影响环境的活动施加更多限制和限制。特别是，总裁·拜登自上任以来已经发布了几项行政命令，并将应对气候变化作为其政府的优先事项。此外，意外泄漏或泄漏可能在我们的运营过程中发生，我们不能向您保证，我们不会因此类泄漏或泄漏而招致重大成本和责任，包括任何第三方对财产、自然资源或人员损害的索赔。从历史上看，我们在美国的环境合规成本对我们的运营结果没有实质性的不利影响；然而，不能保证这些成本在未来不会是实质性的，或者这种未来的合规不会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。由于更严格的环境法律法规，我们的客户在批准或经营活动时可能会产生更多的成本或限制、延误或取消，这可能会导致勘探、开发或生产活动的减少，从而减少对我们服务的需求。任何新的法律法规、现有法律法规的修订、法律要求的重新解释或政府加强执法，导致更严格和成本更高的建设、完工或水管理活动、废物处理、储存运输、处置或补救要求，或对客户运营的气候相关限制增加，都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。我们可能无法将增加的合规成本转嫁给我们的客户。

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以下是美国现有的更重要的环境和职业安全与健康法律的摘要，这些法律经过不时修订，我们的运营受到这些法律的约束，遵守这些法律可能会对我们的资本支出、运营结果或财务状况产生重大不利影响。

危险物质和废物。联邦资源保护和回收法案(“RCRA”)和类似的州法规规范了危险和非危险废物的产生、运输、处理、储存、处置和清理。根据环境保护局发布的规则，各州管理RCRA的部分或全部条款，有时与它们自己的更严格的要求相结合。钻井液、产出水和与勘探、开发和生产石油或天然气相关的大多数其他废物，如果处理得当，目前不受RCRA规定的危险废物的监管，而是受RCRA不那么严格的非危险废物条款、州法律或其他联邦法律的监管。然而，某些石油和天然气钻井和生产废物现在被归类为非危险废物，未来可能会被归类为危险废物。钻井液、产出水和相关废物的RCRA豁免的任何损失都可能导致我们和我们的石油和天然气生产客户管理和处置产生的废物的成本增加，这可能对我们和我们客户的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。在我们的经营过程中，我们产生了一些普通的工业废物，如油漆废物、废溶剂和废油，这些都可能被列为危险废物。

含有自然产生的放射性物质(“正常”)的废物也可能在我们的作业中产生。用于生产石油和天然气的某些工艺可能会增强油田废弃物中可能存在的正常放射性。NORAME主要受制于个别国家的辐射控制法规。此外，规范处理和管理活动受OSHA颁布的条例管辖。这些州和OSHA条例对工人保护、标准废物的处理、储存和处置、含有标准废物的垃圾堆、容器和储罐的管理以及对有标准污染的土地的使用提出了某些要求。

联邦综合环境反应、补偿和责任法案(CERCLA)，也被称为超级基金法，以及类似的州法律，无论行为的过错或合法性如何，都对被认为对向环境中排放“危险物质”负有责任的各类人员施加责任。这些人包括发生危险物质泄漏地点的现任和过去所有人或经营者，以及处置或安排处置在该地点释放的危险物质的任何人。根据CERCLA，这些人可能受到连带的、严格的赔偿责任，包括清理排放到环境中的有害物质的费用、对自然资源的损害以及某些健康研究的费用。CERCLA还授权环境保护局以及在某些情况下第三方采取行动，以应对对公共卫生或环境的威胁，并寻求从负有责任的人员类别中追回他们所招致的费用。此外，邻近的土地所有者和其他第三方可以就据称因排放到环境中的危险物质造成的人身伤害和财产损失提出索赔。我们在运营过程中产生的材料可能被列为危险物质。

我们目前拥有、租赁或运营多年来一直用于支持石油和天然气勘探、开发和生产活动的众多资产。尽管我们相信我们使用了当时行业标准的运营和废物处理做法，但危险物质、废物或石油碳氢化合物可能已经在我们拥有或租赁的物业上、下或从我们拥有或租赁的物业上、下或从其他地点释放，包括我们为客户提供服务的其他地点，或者这些物质被带去处理或处置的地方。此外，我们的一些物业由第三方或以前的所有者或运营商运营，他们对危险物质、废物或石油碳氢化合物的处理和处置不在我们的控制之下。这些特性以及在其上、其下或从其上处置或释放的物质可能受CERCLA、RCRA和类似的州法律的约束。根据这些法律，我们可以被要求采取应对行动或纠正措施，其中可能包括清除以前处置的物质和废物、清理受污染的财产或执行补救行动以防止未来的污染，这些行动的成本可能是巨大的。

水的排放和使用。联邦水污染控制法案，也被称为清洁水法(CWA)，以及类似的州法律，对污染物的排放施加限制和严格控制，

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包括石油和有害物质的泄漏和泄漏进入美国的州水域和水域。禁止向受管制水域排放污染物，除非符合EPA或类似的州机构颁发的许可证条款。根据CWA规定的泄漏预防、控制和对策计划要求，需要适当的围堵护堤和类似结构，以帮助防止在发生石油碳氢化合物储罐泄漏、破裂或泄漏时对通航水域的污染。此外，CWA和类似的州法律要求从某些类型的设施排放雨水径流的个人许可或一般许可下的覆盖范围。

CWA还禁止在包括湿地在内的受管制水域排放疏浚和填埋材料，除非获得许可。根据CWA，联邦政府对包括湿地在内的美国水域的适用管辖权范围仍然存在不确定性，因为自2015年以来，美国环保署和奥巴马、特朗普和拜登政府领导下的美国陆军工程兵团(以下简称“兵团”)一直在寻求多项规则制定，以试图确定此类管辖权的范围。最近，在对2023年1月的最终规则采取法律行动后，美国最高法院在萨克特诉环境保护局案，以及随后2023年9月规则的颁布，根据管辖权对“美国水域”(“WOTUS”)的定义的执行情况进行了划分。在27个州，2023年1月的规则被禁止提起诉讼，环境保护局和美国陆军工程兵团正在实施与2015年前的监管制度一致的WOTUS定义以及萨克特该决定利用“连续表面连接”测试来确定湿地是否符合WOTUS标准。在其余23个州，这些机构正在实施2023年9月的规则，该规则修订了2023年1月的规则，将萨克特决定。然而，2023年9月的规则并没有定义“连续表面连接”一词，目前还不清楚2023年9月的规则和萨克特决定将由各机构负责解释。如果拜登政府下属的环保局和军团发布的任何新的最终规则或规则扩大了CWA在我们或我们的客户开展业务的地区的管辖权范围，此类发展可能会增加合规支出或缓解成本，导致项目延迟、限制或停止开发，还会降低与我们有业务关系的运营商的天然气或原油生产率，进而对我们的业务、运营结果和现金流产生重大不利影响。联邦和州监管机构可以对不遵守《公约》和类似的州法律和法规的排放许可或其他要求的行为施加行政、民事和刑事处罚。

1990年的《石油污染法》(OPA)修订了CWA，并为预防、遏制和清理美国水域中的石油泄漏设定了最低标准。OPA适用于可能影响美国水域的船只、近海设施和陆上设施，包括E&P设施。根据OPA，包括陆上设施的所有者和运营者在内的责任方可能被要求对石油清理成本和自然资源损害以及可能由石油泄漏导致的各种公共和私人损害承担严格责任。目前，OPA还将责任方的经济损害责任限制在1.377亿美元以内，不包括所有漏油应对费用；尽管这一限制不适用于以下情况：漏油是由严重疏忽或故意不当行为造成的，原因是违反了联邦安全、建筑或运营法规，或者当事人未能报告漏油事件或在清理工作中充分合作。OPA还要求某些陆上设施的所有者或运营商准备设施响应计划，以应对最坏情况下向美国水域排放石油的情况。

咸水处理井和诱发地震活动。通过地下注入的盐水处理是根据联邦安全饮用水法案(“SDWA”)建立的地下注入控制(“UIC”)计划以及类似的州和地方法律法规进行管理的。UIC计划包括允许、测试、监测、记录和报告注水井活动的要求，以及禁止含有任何污染物的液体迁移到地下饮用水来源的要求。国家法规要求获得相关监管机构的许可才能经营地下注水井。虽然我们监控水井的注水过程，但注水井地下部分的任何泄漏都可能导致淡水地下水资源退化，可能导致我们的UIC许可证被吊销、政府机构发出罚款和罚款、产生修复受影响资源的支出以及第三方要求赔偿替代水供应、财产和人身伤害的责任。UIC处置井法规的改变或未来无法获得新处置井的许可可能会影响我们处理产出水和其他物质的能力，这可能会影响我们的业务。

此外，针对过去几年在地下处置井附近发生的地震事件，这些井用于注入石油和天然气活动产生的产出水，联邦和一些州机构正在

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调查这种井是否导致地震活动增加，一些州已经限制、暂停或关闭在某些地震活动容易增加的地区使用这种处置井。不断发展的研究表明，地震活动和废水处理之间的联系可能因地区而异，在数以万计的注水井中，只有很小一部分被怀疑是或曾经是诱发地震活动的可能原因。2016年，美国地质调查局确定了诱发地震活动危害最严重的六个州，包括俄克拉何马州、堪萨斯州、德克萨斯州、科罗拉多州、新墨西哥州和阿肯色州。由于这些担忧，一些州的监管机构已经或正在考虑在允许采出水处理井或以其他方式评估地震活动与使用这类井之间的任何关系方面提出额外要求。例如，俄克拉荷马州已经发布了废水处理井的规则，对故障附近的处理井施加了某些许可和操作限制，并提出了报告要求。德克萨斯州铁路委员会在德克萨斯州也采用了类似的规定。

各国还可发布命令，暂时关闭或减少地震事件附近现有油井的注入深度。例如，在得克萨斯州，由于最近在米德兰盆地从埃克托县东北部到马丁县西南部被称为加登代尔地震响应区(“SRA”)的地区最近的地震活动，得克萨斯州铁路委员会在2021年下半年推行了几项监管举措，包括：(I)在2021年9月指示水井运营商自愿减少从数十口生产水井设施中排放的产出水，以应对2020年2月至2021年9月在加登代尔地震响应区发生的6次3.5级或更大的地震；(Ii)针对2021年10月26日发生的3.6级地震和2021年11月16日发生的3.5级地震，自2021年12月15日起暂停在加登代尔SRA内的7口深层处置井的注入作业：及(Iii)自2021年12月31日起暂停所有处置井许可证，将石油和天然气废物注入加登代尔SRA范围内的深层地层(影响约33口井)。在2022年12月16日发生5.4级地震后，Gardendale SRA进行了扩建，在SRA上增加了17口井。2020年12月31日，在德克萨斯州斯坦顿以北约11英里处、未合并社区莱诺拉以东约5英里、米德兰东北25英里处发生4.2级地震。为了应对这场地震和其他八次大于3.9级的地震，德克萨斯州铁路委员会于2022年1月成立了斯坦顿SRA，SRA的运营商从2022年5月15日开始启动了由运营商主导的响应计划。北卡尔伯森-里维斯SRA于2022年3月建立，采用运营商主导的应对计划；然而，2023年12月，德克萨斯州铁路委员会暂停了该SRA的所有深层处置井许可证，影响到23个深层处置井。在俄克拉荷马州，俄克拉荷马州公司委员会于2016年底为铲斗和堆叠作业的操作员发布了完井地震活动指南，呼吁在附近发生一定震级的地震后暂停水力压裂作业，此外，还不时发布命令，限制未来向阿巴克尔地层注入石油和天然气废水的数量，以努力减少该州的地震次数。

这种地震活动的另一个后果是诉讼，指控处置井的操作对附近的财产造成了损害，或者违反了州和联邦有关废物处理的规定。通过和实施任何新的法律、法规或指令，通过限制数量、处理率、处置井位置或其他方式限制我们处理从客户收集的废水的能力，或要求我们关闭处置井，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

水力压裂活动。水力压裂指的是将水、砂或其他支撑剂和化学添加剂在压力下注入目标地质地层，以压裂围岩并刺激生产。水力压裂是一种重要而常见的做法，通常由国家石油和天然气委员会或类似机构监管。然而，这种做法在该国某些地区仍然存在争议，导致对水力压裂过程的更严格的审查和监管，包括已经声称拥有监管权威或对水力压裂过程的某些方面进行调查的联邦机构。例如，环保局根据SDWA UIC计划对涉及使用柴油的水力压裂活动确立了监管机构，并发布了关于此类活动的指导意见，并发布了关于有毒物质控制法(TSCA)报告水力压裂中使用的化学物质和混合物的拟议规则制定的预先通知。虽然这一通知后来被撤回，但在一些州，州一级要求披露某些化学品，环境保护局未来可能会根据TSCA寻求进一步的规则制定。

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2016年底，美国环保署发布了关于水力压裂对饮用水资源的潜在影响的最终报告，得出结论认为，在某些情况下，与水力压裂相关的“水循环”活动可能会影响饮用水资源。拜登政府还呼吁修改和限制在联邦土地上进行石油和天然气开发的租赁和许可项目，并一度暂停了联邦石油和天然气租赁活动。拜登政府可能会采取进一步的行政和监管限制，限制在联邦土地和水域上的水力压裂活动。例如，2022年11月，土地管理局(“BLM”)提出了一项规则，将限制从联邦土地上的油井地点燃烧，并允许延迟或拒绝许可，如果BLM发现运营商的甲烷废物最小化计划不足，并增加与联邦石油和天然气租赁相关的成本。此外，2023年7月，BLM提出了一项规则，以更新联邦石油和天然气租赁的财务条款，增加费用、租金、特许权使用费和担保要求。该规则还将增加新的标准，供BLM在决定是否出租指定土地时考虑，包括是否存在重要的栖息地或湿地、是否存在历史财产或圣地，以及土地的康乐用途。BLM预计将在2024年春季对这项提议采取最终行动。

此外，一些州和地方政府已经通过了法规，其他政府实体也正在考虑采用这些法规，这些法规可能会对水力压裂作业施加更严格的许可、披露和油井建设要求，包括我们或我们客户运营的州。例如，德克萨斯州、俄克拉何马州、加利福尼亚州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和北达科他州等地通过了法规，对水力压裂作业实施了严格的许可、披露、处置和油井建设要求。各国还可以选择对水力压裂实施某些禁令。除了州法律，地方土地使用限制，如城市法令，可能会限制总体钻探和/或水力压裂，就像加利福尼亚州的某些地方政府所做的那样。德克萨斯州、俄克拉何马州和俄亥俄州等其他州已经采取措施，限制地方政府监管石油和天然气开发的权力。

如果在我们或我们的客户开展业务的地区采用新的联邦、州或地方对水力压裂工艺的限制或禁令，我们或我们的客户可能会产生额外的成本或许可要求来满足这些要求，这些要求的性质可能很重要，我们的客户在勘探、开发或生产活动中可能会遇到额外的成本、限制、延迟或取消，这反过来将减少对我们服务的需求，并对我们的流动性、综合运营结果和综合财务状况产生重大不利影响。

空气排放。美国《清洁空气法》(CAA)和类似的州法律通过空气排放标准、建筑和运营许可计划以及实施其他合规标准来限制来自许多来源的空气污染物的排放。这些法律和法规可能要求我们在建设或修改某些预计会产生或大幅增加空气排放的项目或设施时，必须事先获得批准，获得并严格遵守严格的空气许可要求，或利用特定的设备或技术来控制某些污染物的排放。获得许可的需要可能会推迟我们的项目以及我们客户对石油和天然气项目的开发。在接下来的几年里，我们或我们的客户可能会在空气污染控制设备或其他与空气排放相关的问题上产生某些资本支出。例如，2015年，环保局根据CAA发布了一项最终规则，使国家环境空气质量标准(NAAQS)对地面臭氧更加严格。从那时起，环保局发布了关于地面臭氧的达标/未达标称号，2020年12月，特朗普政府领导的环保局公布了一项最终行动，在根据CAA要求对臭氧标准进行定期审查后，选择在未来的基础上保留2015年的臭氧NAAQS，而不进行修订。然而，几个团体已就2020年12月的这一决定提起诉讼，拜登政府已宣布计划重新考虑2020年12月的最终行动，支持更严格的地面臭氧NAAQS，有关决定仍有待做出。国家实施修订后的NAAQS也可能导致施加更严格的要求。遵守NAAQS要求或其他空气污染控制和许可要求可能会推迟石油和天然气项目的开发，并增加我们或我们客户的开发和生产成本，这些成本可能会减少对我们服务的需求，并对我们的业务和运营结果产生重大不利影响。

气候变化。气候变化问题继续引起美国和世界各地公众和政策制定者的高度关注。因此，已经提出了许多建议，在国际、国家、区域和州各级政府可能会提出更多的建议，以监测和限制现有的温室气体(“温室气体”)排放，并限制或消除未来的此类排放。因此，我们的

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我们的石油和天然气勘探和生产客户的运营以及运营受到与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放相关的一系列监管、政治、诉讼和金融风险的影响。

在美国，联邦一级尚未实施全面的气候变化立法，尽管2022年8月通过的《2022年爱尔兰共和法》推进了许多与气候相关的目标。除其他事项外，联邦监管举措侧重于对某些大型固定污染源的温室气体排放建立建筑和运营许可审查，要求监测某些石油和天然气系统来源的温室气体排放并每年报告，并通过限制排放和燃烧以及实施增强的排放泄漏检测和修复要求来减少石油和天然气生产以及天然气加工和传输作业的甲烷排放。近年来，围绕甲烷排放的监管存在相当大的不确定性。2020年间，特朗普政府修订了2016年制定的甲烷性能标准，以减轻这些标准的影响，并将传输和存储部分从某些法规的来源类别中删除。然而，总裁·拜登在2021年上任后不久就发布了一项行政命令，呼吁美国环保局重新审查有关甲烷的联邦法规，并为石油和天然气行业现有或新的来源建立新的或更严格的标准，包括输送和储存部分。美国国会也通过了，总裁·拜登签署成为法律，废除了2020年的规则制定，有效地恢复了2016年的标准。为响应总裁·拜登的行政命令，2023年12月，美国环保局敲定了一项规则，为原油和天然气来源类别的甲烷和挥发性有机化合物(VOC)排放建立了更严格的四Ob新源和四Oc首次现有源性能标准。根据最终规定，各州将有两年的时间准备和提交对现有来源实施甲烷排放控制的计划。根据最终规则，新污染源和现有污染源的假定标准基本相同，包括使用光学气体成像的强化泄漏检测和后续维修要求、通过捕获和控制系统减少95%的排放、零排放要求、操作和维护要求以及所谓的绿色完井要求。该规则还修订了对逃逸排放监测和维修以及设备泄漏和监测调查频率的要求，建立了“超级排放者”响应计划，以及时缓解由政府机构或合格第三方检测到的排放事件，触发了某些调查和维修要求，并为使用先进监测提供了额外的选择，以鼓励部署创新技术来检测和减少甲烷排放。然而，这些要求很可能会受到法律的挑战。

2022年8月，爱尔兰共和军2022年签署成为法律。在其他条款中，这项法律修订了CAA，建立了第一项针对甲烷排放的联邦费用，这些甲烷排放来自要求向EPA报告其温室气体排放的来源，包括某些石油和天然气业务。甲烷排放费将从2024年开始，每吨甲烷900美元，2025年增加到1200美元，2026年及以后几年将设定为1500美元。甲烷费用的计算是基于爱尔兰共和军2022年确定的某些门槛。爱尔兰共和军2022还为可再生能源倡议拨出了大量联邦资金。甲烷排放费可能会增加我们和我们客户的运营成本，为可再生能源建立的资金和激励措施可能会加速摆脱化石燃料的过渡，这反过来可能会减少对我们产品和服务的需求，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。

另外，各个州和州集团已经通过或正在考虑通过立法、法规或其他监管举措，重点放在温室气体排放限额和交易计划、碳税、报告和跟踪计划以及限制排放等领域。例如，科罗拉多州已经开始越来越多地监管石油和天然气

考虑到温室气体排放和石油和天然气开发的累积影响的运营。在一月份

2024年，科罗拉多州能源和碳管理委员会(前身为科罗拉多州石油和天然气保护局

委员会)发布了规则草案，将对石油温室气体排放的累积影响进行更严格的审查

和天然气开发，并为石油和天然气运营商设定温室气体排放强度目标。在国际层面上，存在一项不具约束力的协议，即联合国发起的《巴黎协定》，这是参与国之间的一项不具约束力的协议，旨在通过2020年后每五年各自确定的减排目标来限制本国的温室气体排放。总裁·拜登在2021年4月宣布了一个新的、更严格的国家确定的减排水平，到2030年，整个经济体的温室气体净排放量将在2005年的基础上减少50%-52%。此外，2021年11月，国际社会在格拉斯哥举行的第26届缔约方大会(“COP26”)上再次聚会，会上发表了多项声明(不具有法律效力)，包括呼吁缔约方取消某些化石燃料补贴，并对非二氧化碳温室气体采取进一步行动。与此相关的是，美国和欧盟

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在COP26上共同宣布启动全球甲烷承诺，100多个国家加入了这一倡议，承诺实现到2030年将全球甲烷排放量在2020年水平上减少至少30%的集体目标，包括在能源领域的“所有可行的削减”。在2022年11月的第27次缔约方会议上，各国重申了第26次缔约方会议达成的协议，并呼吁各国加快努力，逐步取消低效的化石燃料补贴。美国还宣布，将与欧盟和其他伙伴国一起制定甲烷排放监测和报告标准，以帮助创造一个低甲烷强度天然气市场。在2023年12月举行的第二十八次缔约方大会(“COP28”)上，缔约方签署了一项在能源系统中逐步淘汰化石燃料并增加可再生能源能力的协议，但没有设定这样做的时间表。虽然不具约束力，但COP28达成的协议可能会导致金融机构和各种利益攸关方面临更大压力，要求减少或以其他方式对化石燃料的资金施加更严格的限制，并增加对生产和使用化石燃料的潜在反对意见。尽管在这些会议上没有就逐步淘汰或逐步淘汰所有化石燃料做出明确的承诺或时间表，但不能保证各国不会在未来寻求实施这种逐步淘汰。目前还无法预测这些命令、承诺、协议以及为履行美国在《巴黎协定》、COP28或其他国际公约下的承诺而颁布的任何立法或法规的影响。

自上任以来，总裁·拜登已经发布了几项行政命令，呼吁采取更广泛的行动来应对气候变化，暂停在联邦土地和水域上新的石油和天然气作业，最近还暂停了与液化天然气出口授权有关的某些决定。诉讼风险也在增加，一些州、市政当局和其他原告试图在州或联邦法院对最大的石油和天然气勘探和生产公司提起诉讼，指控这些公司生产导致全球变暖影响的燃料(如海平面上升)，从而造成公共滋扰，因此要对道路和基础设施的破坏负责，或者声称这些公司意识到气候变化的不利影响已经有一段时间了，但通过未能充分披露这些影响欺骗了投资者。

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此外，化石燃料生产商以及支持石油和天然气行业的其他公司获得资本的机会可能会受到气候变化政策的影响。目前投资于化石燃料能源公司但担心气候变化潜在影响的股东和债券持有人可能会选择在未来将部分或全部投资转移到非化石燃料能源相关行业。向化石燃料能源公司提供融资的机构投资者也关注有利于风能和太阳能等“清洁”能源的可持续性贷款做法，其中一些投资者可能会选择不为碳密集型能源公司提供资金。美国许多最大的银行已经做出了“净零”碳排放承诺，并宣布它们将评估其投资组合中的融资排放，并采取措施量化和减少这些排放。在COP26上，格拉斯哥净零目标金融联盟(“GFANZ”)宣布，来自45个国家的450多家公司的承诺已导致超过130万亿美元的资本承诺实现净零目标。GFANZ的各种次级联盟一般要求参与者设定短期、特定部门的目标，以便在2050年前将其融资、投资和/或承保活动转变为净零排放。金融部门的这些和其他事态发展可能导致一些贷款人限制某些行业或公司获得资本或从某些行业或公司撤资，包括石油和天然气行业，或者要求借款人采取更多措施减少温室气体排放。此外，金融机构有可能被要求采取限制向化石燃料部门提供资金的政策。2020年底，美联储宣布加入了绿色金融系统网络(NGFS)，这是一个由金融监管机构组成的联盟，专注于应对金融部门与气候有关的风险。最近，在2021年11月，美联储发表了一份声明，支持NGFS为应对与央行和监管机构最相关的气候相关挑战确定关键问题和潜在解决方案的努力。2022年9月，美国联邦储备委员会(Federal Reserve)宣布，美国有六个国家的国债。大型银行将参加2023年全年进行的气候情景分析试点工作，以增强公司和监管机构衡量和管理与气候相关的金融风险的能力。虽然我们无法预测由此可能产生的政策，但化石燃料行业可用资本的大幅减少可能会使勘探、开发、生产、运输和加工活动更难获得资金，这可能会减少对我们服务的需求。

此外，美国证券交易委员会提出了一项规则，要求登记者在登记声明和年度报告中披露某些与气候有关的信息，包括他们对气候相关风险的治理、与气候有关的重大战略、前景和商业模式、气候风险管理、范围1和范围2以及某些情况下的范围3温室气体排放，如果登记者已经设置了这些信息，则与气候有关

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目标和目标。最终规则预计将于2024年出台。一些州已经颁布或正在考虑对某些与气候有关的风险提出披露要求。加强与气候相关的披露要求可能会增加我们的运营成本，并导致客户、监管机构或其他利益相关者的声誉或其他损害，如果我们的披露不符合他们自己的标准或期望的话。因此，我们还面临着更多的诉讼风险，涉及我们的运营造成的所谓与气候相关的损害，我们或本行业其他人据称已就气候变化风险发表的声明，或与我们未来可能就报告的排放进行的任何披露有关的诉讼风险，特别是考虑到计算和报告温室气体排放的固有不确定性和估计。另外，美国证券交易委员会不时对公开申报文件中与气候变化相关的现有披露进行额外审查，从而增加了在美国证券交易委员会指控发行人现有气候信息披露具有误导性或存在缺陷时的执法可能性。

最后，地球大气中温室气体浓度的增加可能会产生具有重大物理影响的气候变化，例如风暴、干旱、洪水、海平面上升和其他气候事件的频率和严重程度增加，以及温度和降水模式的长期变化。这些气候变化有可能对我们的资产造成实际损害，从而可能对我们的业务产生不利影响。此外，气象条件的变化，特别是气温的变化，可能会导致对能源或我们的解决方案的需求数量、时间或地点的变化。虽然我们对气候条件变化的考虑和在设计中纳入安全系数的目的是为了减少气候变化和其他事件可能带来的不确定性，但我们减轻这些事件不利影响的能力在一定程度上取决于我们设施的有效性以及我们的灾害准备和应对以及业务连续性规划，而我们可能没有考虑到或准备好应对每一次可能发生的情况。

濒危物种。联邦濒危物种法案(“欧空局”)限制可能影响濒危或受威胁物种或其栖息地的活动。根据联邦候鸟条约法案(“MBTA”)，对候鸟也提供了类似的保护。2021年1月，特朗普政府领导下的美国鱼类和野生动植物管理局(FWS)发布了一项最终规则，澄清MBTA下的刑事责任仅适用于“针对”候鸟、它们的巢或它们的蛋的行为；然而，拜登政府下的FWS后来在2021年10月发布了一项最终规则，废除了2021年1月的规则，并肯定地指出，MBTA禁止附带捕获候鸟。如果欧空局或类似的州法律列出的物种或受MBTA保护的物种生活在我们或我们的石油和天然气生产客户运营的地区，我们和我们的客户进行或扩大运营和建设设施的能力可能会受到限制，或被迫产生实质性的额外成本。此外，在受保护的栖息地或某些季节，例如繁殖和筑巢季节，我们的客户的钻探活动可能会被推迟、限制或取消。我们的一些业务和我们客户的业务位于指定为受保护物种栖息地的区域。此外，食品安全监督委员会可对未列入《欧空局》濒危或受威胁物种名单作出决定。沙丘鼠尾草蜥蜴和小草原鸡是一些物种的例子，如果未来被欧空局列为濒危或受威胁的物种，可能会影响我们或我们客户的运营。例如，FWS在2022年11月将小草原鸡的两个不同种群部分列入了欧空局的名单，一个被列为濒危物种，另一个被列为濒危物种。指定以前未确认的濒危或受威胁物种可能间接导致我们产生额外成本，导致我们或我们的石油和天然气生产客户的运营受到运营限制或禁令的限制，并限制受影响地区的未来开发活动。FWS和类似的州机构可以指定他们认为对受威胁或濒危物种的生存是必要的关键或合适的栖息地。这样的指定可能会对联邦、州和私人土地的使用或访问造成实质性限制。

化学安全。我们受制于一系列管理化学品的法律和法规，包括对化学物质和库存的监管，例如美国的TSCA。这些法律和法规经常变化，有可能限制或完全禁止我们在产品中使用的化学品类型，并导致在向客户提供产品之前测试、存储和运输产品的相关成本增加。例如，2016年，总裁·奥巴马签署了关于21世纪的弗兰克·R·劳滕贝格化学品安全法案^ST世纪法案(“劳滕贝格法案”)，它大幅修订了TSCA。除其他事项外，《劳滕贝格法案》取消了以健康为基础的安全标准来分析化学品安全问题的成本效益方法，并要求商业中的所有化学品，包括那些在TSCA下“祖辈”的化学品，都必须接受安全审查。劳滕贝格法案还要求在一种新的化学品进入市场之前进行安全调查。对新产品开发的任何新限制、监管的增加或机密竞争信息的披露都可能对我们的运营和我们的业务成本产生不利影响。

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此外，政府、监管和社会对提高产品安全和环境保护水平的要求可能会导致对化学工业进行更严格监管的压力增加。这些担忧可能会影响公众对我们产品和运营的看法、某些产品的生存能力、我们的声誉、遵守法规的成本以及吸引和留住员工的能力。此外，环境、健康和安全法规的变化可能会抑制或中断我们的运营，或者要求我们修改我们的设施或运营。因此，环境或监管事项可能导致我们产生重大的意外损失、成本或负债，这可能会降低我们的盈利能力。

职业安全与健康和其他法律要求。我们必须遵守联邦《职业安全和健康法》和类似的州法规的要求，这些法规的目的是保护工人的健康和安全。此外，OSHA的危险通信标准、环境保护局的紧急规划和社区知情权法案以及类似的州法规和任何执行法规都要求我们组织和/或披露有关在我们的运营中使用或生产的危险材料的信息，并将这些信息提供给员工、州和地方政府当局和公民。我们有一个内部检查计划，旨在监督和执行对工人安全要求的遵守情况。

此外，作为我们提供的服务的一部分，我们作为汽车承运人运营，因此受到美国运输部(U.S.Dot)和类似州机构的监管。这些监管机构行使广泛的权力，管理各种活动，如授权从事机动承运人业务、监管安全以及危险材料的标签、标牌和标记。还有专门与卡车运输业有关的其他法规，包括设备和产品处理要求的测试和规范。卡车运输业可能会受到监管和立法改革的影响，这可能会通过要求改变经营做法或改变对共同或合同承运人服务的需求或提供卡车服务的成本来影响该行业的经济。我们不时会提出各种立法建议，包括增加联邦、州或地方对汽车燃料税的建议等，这可能会增加我们的成本或对招募司机产生不利影响。我们无法预测会否或以何种形式增加适用於我们的这类税项。

季节性

我们的经营业绩历来受到客户活动水平季节性下降的不利影响，尤其是在第四季度，这与假日、严寒的冬季天气以及在某些年份我们客户的年度钻探和完井资本支出预算耗尽有关。

知识产权

保护我们的产品和流程对我们的业务非常重要。我们拥有大量专利，并在适当的情况下，为新产品和技术提交专利申请。例如，在分析新水源时，我们使用我们的AquaView®技术来量化水量和流速，以验证当前和潜在的可用水量和水量。我们目前还拥有多项与完井技术相关的美国专利，包括硼酸盐交联剂、水泥浆监控系统等。我们也有一个强有力的计划，为新的开发申请专利。

我们有大量待处理的专利，包括一种专有的水分析和自动化工具，以及用采出水、蒸发方法、交联剂/破碎剂机制和液体分配计量系统创造压裂液。虽然已颁发的美国专利存在有效性推定，但我们不能保证我们的任何专利不会受到挑战、无效、规避或无法强制执行。此外，我们不能保证任何未决专利申请的发放，或者如果专利发放，这些专利将针对竞争对手或竞争技术提供有意义的保护。此外，我们的竞争对手或其他第三方可能会获得限制或排除我们以竞争方式合法生产或销售产品的能力的专利。

我们还依靠持续的技术创新和商业秘密来发展和保持我们的竞争地位。我们不能保证保密和我们签订的其他协议不会被违反，这些协议将为我们的商业秘密提供有意义的保护，或者

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专有专有技术，或在未经授权使用或披露此类商业秘密和专有技术的情况下有足够的补救措施。此外，不能保证其他人不会通过独立开发或以其他合法方式获取这些商业秘密。

我们还拥有一些与我们的业务相关的商标。除了通过联邦注册来保护我们的品牌外，我们还依靠州普通法保护我们的品牌。不能保证商标注册将提供有意义的保护，防止竞争对手使用类似商标，也不能保证我们商标的价值不会被稀释。

由于我们知识产权和业务的广度和性质，我们不认为任何单一的知识产权(我们打算保留其适用注册的某些商标除外)对我们的业务是重要的。此外，我们不相信未来几年知识产权的终止，无论是个别或整体终止，都不会对我们的业务、财务状况或经营业绩造成重大不利影响。

风险管理与保险

我们的业务受到石油和天然气行业固有危险的影响，包括事故、井喷、爆炸、弹坑、火灾、石油泄漏和危险材料泄漏。这些情况可能会导致：

此外，油井服务行业可能发生对石油和天然气生产损失和地层损害的索赔。如果在使用我们的设备和服务的地点发生严重事故，可能会导致我们在主张大额索赔的诉讼中被列为被告。

由于我们的业务涉及重型设备、货运和材料的运输，我们也可能会遇到交通事故，这可能会导致泄漏、财产损失和人身伤害。

尽管我们努力维持较高的安全标准，包括安装车辆监控系统，但我们不时会遇到事故，而且我们有可能在未来遇到事故。除了这些事故造成的财产和个人损失外，这些事故的频率和严重程度还会影响我们的运营成本和保险能力，以及我们与客户、员工和监管机构的关系。特别值得一提的是，近年来，我们的许多大客户越来越重视其服务提供商的安全记录。这些事故的频率或严重程度或补偿金的一般水平的任何显著增加，都可能对我们获得工人补偿和其他形式保险的成本或能力产生不利影响，并可能对我们的财务状况和运营业绩产生其他重大不利影响。

我们维持我们认为是行业惯例的保险类型和金额，包括工人赔偿、雇主责任、突发事故和意外污染、雨伞、董事和高级管理人员、综合商业一般责任、商务汽车和财产、网络安全和设备实物损害保险。我们的保险覆盖范围可能不足以支付我们的责任。此外，我们可能无法在未来以我们认为合理和商业上合理的费率或按我们目前安排的优惠条款维持足够的保险。

我们与大多数客户签订了主服务协议(MSA)。我们的MSA规定了我们和我们的客户对我们提供的服务各自的赔偿义务。一般来说，根据我们的MSA，包括与我们的供水服务、水基础设施、油田化学产品销售、住宿和租赁以及完工和建筑服务有关的MSA，我们承担污染或

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源自我们的设备或处理他人设备的表面以上的污染。然而，我们的客户通常对作业过程中可能发生的所有其他污染或污染负责，包括通常可能由渗漏或任何其他不受控制的钻井液流动引起的污染或污染。所承担的责任包括控制、清除和清理任何污染或污染。在这种情况下，如果我们严重疏忽或故意行为造成污染或污染，我们可能会承担额外的责任。一般来说，我们的客户还同意就我们的水力压裂作业中因客户员工或客户其他承包商的人身伤害或死亡而引起的索赔向我们进行赔偿，除非损失是由于我们的严重疏忽或故意不当行为造成的。同样，我们一般同意赔偿客户因我们的任何员工或任何分包商的员工的人身伤害或死亡而产生的责任，除非是由于我们客户的严重疏忽或故意不当行为造成的。同样的原则适用于对客户拥有的财产或设备的损失或破坏进行相互赔偿，但这种赔偿不限于严重过失或故意不当行为的情况。因井喷等灾难性事件造成的损失通常由客户负责。然而，尽管我们对风险进行了总体分配，但我们可能无法成功执行合同条款，产生合同条款范围未涉及的不可预见的责任，或被要求签订MSA，其条款与我们的标准风险分配不同，如上所述。因此，我们可能会蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

可用信息

我们根据交易法向美国证券交易委员会提交或提供年度、季度和当前报告及其他文件。美国证券交易委员会还设有互联网站：Www.sec.gov其中包含以电子方式提交给美国证券交易委员会的报告、委托书和信息声明以及有关发行人(包括我们)的其他信息。

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我们还通过我们的网站免费提供，Www.selectwater.com在我们以电子方式向美国证券交易委员会存档或向美国证券交易委员会提供这些材料后，我们将在合理可行的范围内尽快将某些文件的电子版副本提交给美国证券交易委员会，包括提交给美国证券交易委员会的年度报告、10-Q表季报、当前的8-K表报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提供的报告的修订版。我们网站上的信息不是本Form 10-K年度报告的一部分。

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ITEM：1A.考虑风险因素，考虑风险因素

以下风险可能会影响我们的财务业绩或可能导致实际结果与我们前瞻性陈述中包含的估计存在重大差异。除了以下描述的风险之外，我们还可能遇到风险。我们目前未知或我们目前认为不重大的额外风险和不确定性也可能损害或不利影响我们的业务、经营业绩、财务状况和前景。

与我们的业务运营相关的风险

我们的业务依赖于美国石油和天然气行业的资本支出，资本支出的减少可能会对我们的流动性、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

对我们服务的需求直接受到我们客户在美国勘探、开发和生产石油和天然气的资本支出的影响。资本支出通常取决于我们客户对未来石油和天然气需求和未来石油和天然气价格的看法，以及我们客户获得资本的能力。这种需求可能受到各种因素的影响，包括俄罗斯-乌克兰战争、以色列-加沙地区的冲突和中东相关的不稳定，包括也门胡塞叛军的影响，可再生能源加速替代石油和天然气，以及欧佩克+的行动。在截至2023年12月31日的一年中，西德克萨斯中质原油(WTI)的平均现货价格为77.58美元，而截至2022年12月31日的一年的平均价格为94.90美元，截至2021年12月31日的一年的平均价格为68.16美元。

油价或天然气价格的波动(或认为油价或天然气价格将下降的看法)会影响我们客户的消费模式，并可能导致钻探或完成的新油井减少或减少。

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在现有油井上的支出。反过来，这可能会导致对我们服务的需求降低，并可能导致我们的费率和资产利用率降低。虽然2023年美国陆上开发的客户预算与去年同期基本持平，并从新冠肺炎的低点大幅回升，但我们无法控制的因素可能会改变这些预算，或导致客户支出不足。即使在石油和天然气价格坚挺的环境下，由于资本支出减少而导致我们市场地区油气井完工量减少，也可能对我们的业务产生负面的长期影响。这些情况或事件中的任何一种都可能对我们的经营业绩产生不利影响，并可能在未来继续如此。持续的市场不确定性也可能导致对我们服务的需求下降，这可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生不利影响。

行业状况受到许多我们无法控制的因素的影响，包括：

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原油或天然气生产区的政治不稳定或武装冲突，如俄罗斯和乌克兰之间持续的战争、以色列-加沙地区的冲突和中东相关的不稳定，包括也门胡塞叛军的不稳定，以及欧佩克+的政策决定，可能会对我们的业务、财务状况或未来业绩产生实质性的不利影响。

我们的业务、财务状况和未来结果受到政治和经济风险和不确定性的影响，包括国内动乱、政治示威、大规模罢工或武装冲突或原油或天然气产区的其他危机导致的不稳定。例如，2022年2月下旬，俄罗斯军队开始对乌克兰进行军事行动和入侵。作为回应，美国等国和某些国际组织对俄罗斯和某些俄罗斯个人、银行实体和公司实施了广泛的经济制裁。俄罗斯和乌克兰之间正在进行的战争的持续时间、影响和结果非常不可预测，这给金融和大宗商品市场带来了不确定性。随着俄罗斯碳氢化合物更容易在全球市场上获得，俄罗斯-乌克兰冲突的结束以及对俄罗斯的相关制裁的放松或取消可能会导致大宗商品价格大幅下跌，这可能会对我们的客户产生不利影响，从而对我们客户的服务需求产生不利影响。此外，2023年10月7日哈马斯武装分子对以色列的袭击和随之而来的冲突导致中东石油和天然气产区的敌对行动和不稳定局势加剧。袭击发生后，以色列安全内阁向哈马斯宣战，并开始了针对此类恐怖组织的军事行动。在这类冲突的同时，控制也门部分地区的胡塞运动瞄准并在以色列、美国和国际商业船只接近苏伊士运河时，在红海对这些船只发动了多次袭击，导致许多航运公司改变路线，完全避开该地区，并使现有供应链问题恶化，包括供应商交货延误、交货期延长以及运费、保险和材料成本增加。中东冲突的进一步升级，特别是与主要产油国伊朗的冲突、也门的胡塞运动或黎巴嫩的真主党运动，可能会对我们的客户产生不利影响，从而对我们客户对我们服务的需求产生不利影响。

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这些冲突以及任何相关制裁或地缘政治行动的最终地缘政治和宏观经济后果无法预测，这些事件或任何进一步的敌对行动可能严重影响世界经济，并可能对我们的金融状况产生不利影响。尽管公司在海外没有业务，但这些冲突增加了供应链中断的可能性，原油和天然气价格的波动加剧，并对我们在需要时筹集额外资本的能力产生负面影响，并可能对我们的业务、财务状况或未来业绩产生重大不利影响。

2022年10月，由于全球经济和原油市场前景的不确定性，欧佩克+决定从2022年11月至2023年12月每天减产200万桶。在此之后还进行了其他一些减产，最近一次是在2023年11月，欧佩克+宣布自愿减产总计220万桶/日，直到2024年第一季度，其中包括额外减产90万桶/日。尽管欧佩克+在2023年12月因中东持续的冲突等因素而增产，但欧佩克+可能会酌情继续减产或增产，这将继续影响原油和天然气价格的波动。

由于上述和其他因素，原油和天然气价格在2023年期间经历了更高的波动水平，从主要由于全球供需失衡而达到的每桶93.67美元的高点到每桶66.61美元的低点不等。原油和天然气价格将随着供应或需求的任何变化而继续下降或上涨，原因除其他外包括：疫情造成的全球供应链中断的不确定性和波动性、乌克兰持续的冲突、以色列-加沙地区的冲突以及由此增加的中东不稳定、国际制裁、对欧佩克+未来行动的猜测、疾病的爆发和任何其他公共卫生危机、不断增加的通货膨胀和政府降低通胀的努力，包括高利率，以及全球经济整体健康状况可能发生的变化，包括长期衰退。此外，原油和天然气价格的波动可能会加速摆脱化石燃料的转型，导致较长期的需求减少。这些因素和其他外部因素(如政府在气候变化监管方面的行动)最终在多大程度上影响我们未来的业务、流动性、财务状况和运营结果是高度不确定的，取决于许多因素，包括我们无法控制和无法准确预测的未来发展。

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持续或恶化的通胀问题以及货币政策的相关变化已导致并可能导致我们的商品、服务和人员成本进一步上升，这反过来又可能导致我们的资本支出和运营成本上升。

2021年至2022年期间，美国通货膨胀率稳步上升。虽然通货膨胀率自2022年下半年以来普遍下降，但通货膨胀率仍然高于历史平均水平，通胀压力仍然不稳定，已经并可能导致我们的商品、服务和人员成本进一步上升，这反过来又会导致我们的资本支出和运营成本上升。同样，持续的高通胀水平也导致美国联邦储备委员会(Federal Reserve)和其他央行在2022年和2023年多次加息。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)可能会在2024年继续提高基准利率，以应对美国各地商品和服务成本的通胀压力，这可能会导致资金成本上升，抑制经济增长，这两种因素中的任何一种-或者两者的组合-都可能损害我们业务的财务和运营业绩。在通胀高企的情况下，如果我们的运营活动增加，我们的运营成本可能会进一步增加，包括劳动力成本和设备成本。

我们无法预测通货膨胀率的任何未来趋势，或任何由此导致的货币政策变化，以及通胀的显著上升，因为我们无法收回更高的成本，和/或更高的利率将对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。

未能在预期时间内或根本不能成功整合收购的资产或业务，可能会对我们未来的业绩产生不利影响。

如果我们未能整合已收购物业，并成功将我们的业务与该等已收购物业的业务结合起来，则该等收购的预期利益可能无法完全或完全实现，或可能需要比预期更长的时间才能实现。此外，实际的整合可能导致额外的和不可预见的费用，这可能会减少此类收购的预期效益。

整合过程可能会导致关键员工的流失，以及我们正在进行的业务中断或我们的标准、控制程序和政策不一致。任何或所有这些事件都可能对我们维持与客户和员工的关系或实现我们收购活动的预期利益的能力产生不利影响。整合努力还将转移管理层的注意力和资源。这些整合问题可能会对我们产生不利影响。

爱尔兰共和军2022可能会加速向新能源的过渡，并可能给我们的客户的运营带来新的成本。

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2022年8月，总裁·拜登签署了《爱尔兰共和军2022年法案》，使之成为法律。IRA 2022包含数千亿美元的激励措施，用于发展可再生能源、清洁氢气、清洁燃料、电动汽车和配套基础设施以及碳捕获和封存等条款。这些激励措施可能会进一步加快从使用化石燃料向替代能源的过渡，这可能会减少对石油和天然气的需求，从而对我们客户的业务产生不利影响，从而减少对我们服务的需求。此外，爱尔兰共和军2022年首次对通过甲烷排放收费的温室气体排放征收联邦费用。IRA 2022修订了《清洁空气法》，对需要向美国环境保护局(EPA)报告温室气体排放的来源的甲烷排放征收费用，包括那些属于陆上石油和天然气生产以及收集和提升来源类别的来源。甲烷排放费从2024年开始，每吨甲烷900美元，2025年将增加到1200美元，2026年及以后每年将设定为1500美元。费用的计算是基于爱尔兰共和军2022年确定的某些门槛。环保局于2024年1月提出了一项实施甲烷费用的规则，并将征求公众意见。甲烷排放费可能会增加客户的运营成本，并对他们的业务造成不利影响，从而减少对我们服务的需求。

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额外的节约燃料措施、替代燃料要求以及消费者对石油和天然气替代品的需求增加，可能会减少对石油和天然气的需求。提高替代能源(如风能、太阳能、地热、潮汐、燃料电池和生物燃料)的竞争力，因为这些能源是通过政府行动加以开发、支持、改进和推广的，可以减少对碳氢化合物的需求，因此

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对于我们的服务，这将导致我们的收入减少。石油和天然气需求下降的影响可能会对我们的业务、财务状况、前景、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。

几乎一半我们的收入来自我们的二叠纪盆地的作业德克萨斯州和新墨西哥州，使我们容易受到与地理位置相关的风险的影响总体上集中，特别是二叠纪盆地，包括盆地特定的供需因素、监管变化和可能对我们的业务产生重大不利影响的恶劣天气影响.

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德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地目前是我们最大的运营地区，2023年约占我们收入的48%，2022年占我们收入的47%。由于这种集中，我们很容易受到与地理集中有关的风险，特别是二叠纪盆地。例如，在二叠纪盆地，我们受到区域供需因素、生产延迟或中断的影响，这是由于政府监管或其他原因造成的，加工或运输能力限制、恶劣天气、市场限制、减产或生产石油和天然气的加工或运输中断。某些定价因素导致二叠纪盆地最近的整合活动增加，这可能导致资本支出减少，这可能会对我们的业务产生不利影响。此外，波动对供需的影响可能在二叠纪盆地等特定地理石油和天然气产区变得更加明显，这可能导致这些条件更频繁地发生或放大这些条件的影响。由于我们创收业务的集中化性质，我们可能会同时经历任何相同的情况，导致我们的营收受到的影响可能比其他在地理上拥有更多样化创收业务的公司更大。

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与在其他盆地作业或具有更多地理多样性作业的竞争对手相比，对二叠纪盆地产生不成比例影响的天气事件将对我们的作业结果产生不利影响。同样，我们目前业务的很大一部分涉及二叠纪盆地新墨西哥部分的水和与水相关的服务。然而，新墨西哥州未来水的可获得性和/或获取将受到德克萨斯州诉新墨西哥州和科罗拉多州一案的结果的影响，该案目前被搁置，等待一名特殊主人的进一步命令。在这起诉讼中，德克萨斯州指控新墨西哥州非法允许分流格兰德河地表水，包括与格兰德河水文相连的地下水，从而剥夺了德克萨斯州根据格兰德河契约应获得的全部格兰德河水资源，该协定创建于1938年，目的是确保两个州和科罗拉多州从这条河中获得公平份额的水资源。如果这起诉讼对新墨西哥州不利，除其他事项外，该州可能被要求向德克萨斯州下游提供更多的水，这可能会减少新墨西哥州现有或新的水权持有人获得和/或获得水的机会，导致我们为我们在新墨西哥州的某些客户业务获取或保持获得水的能力受到限制。各州在2022年达成了一项水资源共享协议，该协议得到了新墨西哥州的支持，该协议确定了新墨西哥州的年度供水量，并允许该州在无法完成年度供水量的情况下累积债务。2023年7月，这位特别大师建议美国最高法院批准该协议，但该协议的批准仍在等待中。任何不利发展的风险都可能降低我们为我们在新墨西哥州资产附近的客户运营获得或保持供水的能力，并对我们的财务状况、运营结果和现金流产生相应的不利影响。

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如果以上讨论的盆地特定事件类型继续出现或恶化，我们和我们客户的业务可能会受到实质性和不利的影响。

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对获取水的能力的限制或水源或处置要求的改变可能会增加成本或减少对与水有关的服务的需求。

我们的业务包括用于客户石油和天然气勘探和勘探活动的水输送。由于长期干旱或我们无法获得或维持供水许可或其他权利，我们获得我们供应的水的机会可能会受到限制。此外，一些州和地方政府当局已开始监测或限制使用其管辖范围内的水进行水力压裂，以确保当地有足够的供水。例如，一些州要求E&P公司报告有关他们用于水力压裂的水的某些信息，并

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监测一些水力压裂井周围地下水的质量。可用水或水服务需求的任何这种减少，都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

例如，由于德克萨斯州诉新墨西哥州和科罗拉多州，我们在新墨西哥州的运营面临着新墨西哥州供水机会减少的风险。有关更多信息，请参阅我们的风险因素，标题为“我们近一半的收入来自我们在德克萨斯州和新墨西哥州的二叠纪盆地的业务，这使得我们很容易受到与地理集中度相关的风险，特别是二叠纪盆地的风险，包括盆地特有的供需因素、监管变化和可能对我们的业务产生实质性和不利影响的恶劣天气影响。”

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采用更严格的卡车运输立法或法规可能会增加我们的成本，并可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生不利影响。

关于我们提供的服务，我们作为机动承运人运营，因此受到交通部和类似州机构的监管，这些机构管理诸如授权从事机动承运人运营和监管安全等活动。卡车运输业可能会受到立法和监管改革的影响，这可能会通过要求改变经营做法或改变对共同或合同承运人服务的需求或提供卡车服务的成本来影响该行业的经济。

此外，不时会提出各种立法建议，包括增加联邦、州或地方税的建议，包括机动车燃料税和与机动车辆有关的环境法规，这可能会增加我们的成本，限制我们按计划使用卡车的能力，要求我们承担某些卡车的维修或销售，或对招募司机产生不利影响。管理层无法预测是否或以何种形式增加适用于我们的此类税收。我们可能被要求增加运营费用或资本支出，以遵守任何新的法律、法规或其他限制。见第一部分，第1项。“企业-环境和职业安全与健康问题”，以了解更多关于交通部和相关卡车运输问题的讨论。

我们可能无法对我们的核心服务实施涨价或维持现有价格。

我们定期寻求提高我们服务的价格，以抵消不断上升的成本，并为我们的股东提高投资回报。然而，我们在一个竞争非常激烈的行业中运营，因此，我们在提高或维持现有价格方面并不总是成功。此外，在市场需求增加的时期，大量新的服务能力，包括新的水传输设备、流体拖车和管道，可能会进入市场，这也给我们的服务定价带来压力，并限制我们提高价格的能力。

即使我们能够提高价格，我们也可能无法以足以抵消成本上升的速度这样做。在油田服务需求旺盛的时期，劳动力市场趋紧可能导致劳动力成本上升。在此期间，我们的劳动力成本的增长速度可能会超过我们提高服务价格的能力。此外，我们可能无法在不对我们的活动水平产生不利影响的情况下成功提高价格。无法维持我们的定价并在成本增加时提高我们的定价，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们过去一直在亏损运营，包括2021年，未来的盈利能力也没有保证。

从历史上看，我们经历了服务需求低迷的时期，并出现了运营亏损，包括2021年期间。在未来，我们可能无法降低我们的成本、增加我们的收入或减少我们的偿债义务，以实现或保持盈利并产生正的运营收入。在这种情况下，我们可能会产生进一步的运营亏损，并出现负运营现金流。

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我们可能会受到人身伤害和财产损失的索赔，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们与我们的大多数客户在MSA下运营。我们努力在MSA各方之间分配潜在的责任和风险。一般来说，根据我们的MSA，包括与我们的服务相关的MSA，我们承担责任，包括控制和清除源自地表以上和源于我们的设备或服务的污染或污染。我们的客户通常对作业过程中可能发生的所有其他污染或污染负责，包括控制和清除，包括可能因钻井液渗漏或任何其他不受控制的流动而导致的污染或污染。在这种情况下，如果我们疏忽或故意行为，我们可能会承担责任。一般来说，我们的客户还同意赔偿因其员工人身伤害或死亡而引起的索赔，条件是在我们的运营中，其员工因此类运营而受伤或其财产受损，除非是由于我们的严重疏忽或故意不当行为所致。同样，我们通常同意赔偿客户因任何员工的人身伤害或死亡而产生的责任，除非是由于客户的严重疏忽或故意不当行为造成的。此外，我们的客户通常同意赔偿我们对客户拥有的财产或设备的损失或破坏，反过来，我们同意赔偿客户对我们拥有的财产或设备的损失或破坏。井喷等灾难性事件造成的损失通常由客户负责。然而，尽管我们对风险进行了总体分配，但我们可能无法成功执行这种合同分配，可能会招致超出此类分配范围的不可预见的责任，或者可能需要以与上述风险分配不同的条款签订MSA。因此，我们可能会蒙受重大损失，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们经营的行业竞争激烈，随着我们的竞争对手扩大业务，竞争可能会加剧，从而导致我们失去市场份额，这可能会对我们扩大业务的能力产生负面影响。

油田水管理业务竞争激烈，包括许多能够在我们本地市场有效竞争的小公司。我们的一些规模较大的多元化竞争对手具有类似的广泛地理范围，以及比我们更大的财政和其他资源，而另一些竞争对手只专注于特定的盆地，因此可能具有本地竞争力的成本效益。此外，可能会有新的公司进入我们的市场，或者我们现有的和潜在的客户可能会选择开发他们自己的水管理解决方案。我们维持当前收入和现金流的能力，以及我们扩大业务的能力，可能会受到竞争对手和客户活动的不利影响。如果我们的竞争对手大幅增加他们用于开发和营销我们提供的服务的资源，或者大幅降低他们提供服务的价格，我们可能无法有效地竞争。如果我们现有的和潜在的客户开发他们自己的水解决方案，我们可能无法有效地取代这一收入。所有这些竞争压力都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

石油和天然气服务行业竞争激烈，在某些业务中，我们与其他拥有比我们更多资源的公司竞争。我们的许多较大的竞争对手在地区、国家或全球范围内提供更广泛的服务基础。这些公司可能更有能力在大宗商品价格较低的时期继续油田服务活动，签订设备合同，获得训练有素的人员，获得合同和许可，并承担目前和未来联邦、州、省、地方和其他法律和法规(视情况而定)的负担。任何无法与大公司有效竞争的情况都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的运营涉及可能增加运营成本的风险，这可能会降低我们的盈利能力。

虽然我们采取预防措施来加强我们的运营安全并将中断的风险降至最低，但我们的运营仍受到化学产品和其他产品的制造和营销中固有的危险的影响。这些危险包括化学品泄漏、管道泄漏和破裂、储罐泄漏、有毒或危险物质或气体的排放或泄漏，以及与危险化学品的制造、加工、搬运、运输和储存有关的其他危险。我们还可能面临其他危险，包括自然灾害和恶劣天气；爆炸和火灾；运输问题，包括中断、泄漏和泄漏；机械故障；计划外停机；劳动力困难；补救并发症；以及其他风险。许多潜在的危险可能会导致

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造成人身伤害和生命损失、财产和设备的严重损坏或毁坏以及环境破坏，并可能导致暂停作业和施加民事或刑事处罚和责任。此外，我们现在和未来都有权就工作场所暴露、承包商以及附近其他人员的暴露、工人赔偿和其他事项提出索赔。

我们维持我们认为符合行业惯例的财产、业务中断、产品责任、网络安全和意外伤害保险单，以及涵盖其他类型风险的保险单，包括污染法律责任保险，但我们没有为我们的业务所涉及的所有潜在危险和风险提供全面保险。我们的运营受到石油和天然气行业固有危险的影响，例如但不限于事故、井喷、爆炸、弹坑、火灾、石油泄漏以及钻井、完井或压裂液或废水排放到环境中。这些情况可能会导致：

我们没有为所有可预见的风险投保，要么是因为没有保险，要么是因为保费成本很高。如果发生未完全投保的事故或保险公司未能履行其保险义务，可能会造成重大损失。此外，我们未来可能无法以我们认为合理的费率维持足够的保险。保险可能无法覆盖我们所面临的任何或所有风险，或者即使有保险，也可能是不够的，或者保险费或其他成本可能在未来大幅上升，从而使此类保险变得过于昂贵。根据行业标准和惯例，我们的保单受到惯例的免赔额、免赔额和承保范围限制的约束。由于市场状况，某些保单的保费和免赔额可能大幅增加，在某些情况下，某些保险可能变得不可用或只有在承保金额减少的情况下才能获得。如果我们承担了重大责任，而我们没有得到充分的保险，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

重大事件或不利索赔的发生超出了我们维持的或不在保险范围内的保险范围，可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。由于管道故障或必要的维护或维修而导致的任何服务中断都可能减少销售收入和收益。此外，油井服务行业可能发生对石油和天然气生产损失和地层损害的索赔。在使用我们的设备和服务的地方发生灾难性事件而引起的诉讼可能会导致我们在主张大额索赔的诉讼中被列为被告。

此外，在正常业务过程中，我们还会面临各种索赔和诉讼。我们是各种悬而未决的诉讼和诉讼的一方。详情见第一部分第3项。“法律诉讼。”

我们或我们的E&P客户在获得我们的运营许可方面的延误或限制可能会损害我们的业务。

我们的业务以及我们在大多数州的勘探和勘探客户的业务需要一个或多个政府机构的许可才能进行钻井和完井活动，确保水权，建造

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蓄水池和运营管道或卡车运输服务。这类许可通常由州机构颁发，但也可能需要联邦和地方政府的许可。此外，我们的一些客户在美国的钻探和完井活动可能会在联邦土地或美洲原住民土地上进行，这需要联邦政府或美洲原住民部落的租约和其他批准才能进行此类钻探和完井活动。在某些情况下，联邦机构可以取消拟议的联邦土地租约，并拒绝批准或推迟所需的批准。此外，总裁·拜登于2021年1月发布行政命令，暂停在联邦土地和水域上新的联邦租赁活动，暂停也限制了对未租赁的联邦土地进行水力压裂的能力；然而，路易斯安那州一名联邦法官2022年8月发布的全国禁令实际上停止了租赁暂停的执行。然而，关于联邦土地的额外规则和条例可能会影响我们的客户。例如，BLM提出了新的规则，将限制在联邦土地上的油井地点燃烧，并允许在BLM发现运营商的甲烷废物最小化计划不足的情况下推迟或拒绝许可。我们的客户面临的任何延误或拒绝许可都可能影响对我们服务的需求。见第一部分，第1项。《商业-环境和职业安全与健康问题》，更多地讨论拜登政府可能采取的行动，这些行动可能会对石油和天然气租赁和许可活动产生不利影响。

我们正在实施新的企业资源规划系统，实施该系统的挑战可能会影响我们的业务和运营。

我们正在完成一个复杂的新企业资源规划系统(“企业资源规划”)的多年执行工作。企业资源规划的实施需要将新的企业资源规划与多个信息系统和业务流程相结合，旨在继续准确地保存我们的账簿和记录，并向我们的管理团队提供对最大限度提高业务运作效率至关重要的及时信息。在企业资源规划稳定和成熟之前，从我们的旧系统转换到新的企业资源规划可能会导致效率低下。我们新的企业资源规划的实施将要求我们对财务报告的程序和控制进行微妙的改变。*如果我们无法充分实施和维护与我们新的ERP相关的程序和控制程序，我们编制及时准确财务报表或遵守适用法规的能力可能会受到损害，并影响我们对财务报告内部控制有效性的评估。*我们的化学技术部门于2023年8月与新的ERP一起上线，我们预计水务和水基础设施将在2024年期间上线。

我们面临着网络安全风险。网络事件或系统故障可能会导致信息被盗、数据损坏、运营中断和/或财务损失。

我们的行业越来越依赖数字技术来进行某些处理活动。例如，我们依赖数字技术来执行我们的许多服务，并处理和记录财务和运营数据。与此同时，网络事件，包括蓄意攻击或无意事件，频率有所增加。网络攻击有可能严重影响能源行业及其服务提供商，包括我们和我们的商业伙伴、供应商和客户的运营，以及总体经济状况、消费者信心和支出以及市场流动性。

2021年，美国一条管道遭到高调的勒索软件攻击，自那以后，美国政府发布了公开警告，表明能源资产可能是网络安全威胁的具体目标。我们的技术、系统和网络，以及我们的供应商、供应商和其他业务合作伙伴的技术、系统和网络可能成为网络攻击或信息安全漏洞的目标，这些攻击或信息安全漏洞可能导致未经授权发布、收集、监控、滥用、丢失或破坏专有和其他信息，或其他业务运营中断。此外，某些网络事件可能会在较长时间内保持不被检测到。我们防范网络安全风险的系统可能还不够。随着网络事件的不断发展，我们可能需要花费更多的资源来继续修改或加强我们的保护措施，或者调查和补救网络事件的任何漏洞。我们对网络攻击的保险覆盖范围可能不足以覆盖我们可能因此类网络攻击而遭受的所有损失。

我们还在正常的业务过程中收集和存储敏感数据，包括个人身份信息以及我们的专有业务信息和客户、供应商、投资者和其他人的信息。

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利益相关者。为了保护这些敏感信息，我们遵循旨在确保我们的网络、系统和电子数据安全的做法和程序。这些措施包括使用受保护的驱动器、安全密码标准、网络安全培训、终端保护系统、网络监控、多因素身份验证等。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术(“IT”)系统可能会遭到网络攻击或安全漏洞，包括因员工错误、渎职或其他威胁向量而导致的网络攻击或安全漏洞，这可能会导致专有及敏感数据的损坏、丢失或披露，误导电汇，以及无法：为我们的客户提供服务；完成或结算交易；维护我们的簿册及记录；防止环境破坏；维护通信或运营导致未经授权发布、收集、监控、误用、丢失或破坏专有及其他信息，或对我们的业务运营造成不利影响。可能会对公司或第三方造成重大责任。我们无法预测、检测或预防所有网络攻击，特别是因为攻击者使用的方法经常变化，或者可能在攻击已经开始或之后才被识别，还因为攻击者越来越多地使用专门设计的技术来规避网络安全措施和避免被发现。网络安全攻击也变得更加复杂，包括但不限于勒索软件、凭据填充、鱼叉式网络钓鱼、社会工程、使用深度假冒(即人工智能生成的高度逼真的合成媒体)以及以敲诈勒索或其他不法行为为目的、未经授权访问数据的其他尝试。

尽管我们的目标是维持专门的网络安全保险覆盖范围，并制定了监控网络安全风险、识别和报告事件的程序，但不能保证这些程序在防止网络攻击或确保及时识别或报告事件方面将有效。计算机能力的进步、人工智能、密码学领域的发现或其他发展可能会导致我们用来保护机密、个人或其他受保护信息的技术受到损害或遭到破坏。随着网络攻击的继续发展，我们可能需要花费大量额外资源来继续修改或增强我们的保护措施，或调查和补救任何网络攻击的漏洞。特别是，我们实施各种程序和控制措施，以监测和减轻安全威胁，并加强我们的人员、信息、设施和基础设施的安全，可能会导致资本和运营成本增加。网络攻击或安全漏洞可能导致因数据隐私或网络安全索赔或立法、监管处罚、我们的声誉受损、对我们长期失去信心，或为防止未来发生此类事件而对我们的信息系统进行补救和修改或增强而产生的额外成本，所有这些都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。不能保证我们将来不会遭受这样的损失。任何安全措施都不是万无一失的。因此，这些事件中的任何一种，或它们的组合，都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

此外，如果我们不能充分保护我们的知识产权和/或受到侵权索赔和其他诉讼，我们可能会损失我们的竞争优势或市场份额。我们没有与我们的许多专有化学品相关的专利或专利申请。我们将我们专有化学品的配方和制造方法作为商业秘密加以保护。如果我们不能对我们的商业秘密保密，或者如果我们的竞争对手能够复制我们的技术或服务，我们的竞争优势就会减弱。不能保证我们未来可能获得的任何专利将为我们提供任何重大的商业利益，或使我们能够阻止我们的竞争对手采用类似的技术或工艺。

完井和维修技术方面的技术进步，包括涉及置换压裂液中的水的技术进步，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

油田服务行业的特点是快速和重大的技术进步以及采用新技术的新产品和服务的推出。随着竞争对手和其他公司未来使用或开发与我们相当的新技术或技术，我们可能会失去市场份额或处于竞争劣势。例如，一些石油和天然气生产商可能正在开发和利用非水压裂技术，包括使用丙烷、二氧化碳或氮气代替水的技术。此外，我们可能会面临竞争压力，需要以高昂的成本实施或获取某些新技术。我们的一些竞争对手可能比我们拥有更多的财力、技术和人力资源，这可能使他们能够在我们之前获得技术优势或实施新技术。此外，我们可能根本无法及时或以可接受的成本实施新技术或新产品。新技术也可以使它更容易

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我们可以帮助我们的客户垂直整合他们的业务，或减少石油和天然气钻探和生产活动中产生的废物量，从而减少或消除第三方处置的需要。我们有效使用或实施新技术的能力受到限制，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们可能会受到全球金融市场不明朗和全球经济低迷的不利影响。

我们未来的业绩可能受到全球经济低迷、债务和股权资本市场持续波动或恶化、通胀、通货紧缩或其他不利经济状况造成的不确定性的影响，这些因素可能会对我们或与我们有业务往来的各方造成负面影响，导致我们的客户支出减少，他们不付款或无法履行欠我们的义务，例如客户未能履行承诺或主要供应商未能完成订单。俄罗斯-乌克兰战争、以色列-加沙地区的冲突和中东相关的不稳定、加息和美联储的相关政策、公共卫生危机和疾病的爆发以及其他全球事件造成了全球不确定性，对我们的商业和工业产生了负面影响，并将继续如此。此外，信贷市场状况可能会发生变化，减缓我们的催收努力，因为客户在获得必要的融资方面可能会遇到更大的困难，可能会导致收入损失和高于正常应收账款。在天然气或原油市场疲软的时期，我们的客户更有可能遇到财务困难，包括无法获得债务或股权融资。此外，由于美国的高通胀水平，美联储和其他央行在2022年和2023年期间多次加息，并可能在2024年继续加息。这种提高的利率可能会阻止我们的客户以优惠的利率获得债务融资，或者根本不能，这可能会导致我们的客户减少对我们服务的支出。此外，在业务过程中，我们持有客户的应收账款。如果客户陷入财务困境或破产，我们可能会损失与该客户相关的全部或部分未偿还应收账款。此外，如果客户进入破产程序，我们的全部或部分合同可能会被取消，这会给我们带来巨额费用或预期收入的损失。

目前的全球经济环境可能会对我们发行债券的能力产生不利影响，包括由于美联储货币政策导致的高利率。任何经济不确定性都可能导致金融机构通过提高利率、制定更严格的放贷标准或拒绝在现有债务到期时或以类似于到期债务的条款对现有债务进行再融资来应对借款人。由于上述因素，我们不能肯定，如果需要，以及在所需的程度上，是否会以可接受的条件提供额外的资金。

季节性天气条件和自然灾害可能会严重扰乱正常运营，损害我们的业务。

我们的水解决方案业务遍布美国多个地区。其中某些地区受到季节性天气条件的不利影响，主要是在冬季和春季。在大雪、冰雪或暴雨期间，我们可能无法在不同地点之间移动我们的设备，从而降低我们提供服务和创造收入的能力。此外，我们作业区的长期干旱条件可能会影响我们为客户提供足够水的能力，或增加此类水的成本。因此，自然灾害或恶劣天气状况可能会严重扰乱我们业务的正常运营，并对我们的财务状况和运营业绩造成不利影响。

恐怖袭击、武装冲突或动乱可能会损害我们的业务。

美国或其他国家发生或威胁发生恐怖袭击，反恐努力和其他涉及美国或其他国家的武装冲突，包括中东敌对行动的加剧和持续，以及美国的政治或内乱，都可能对美国和全球经济产生不利影响，并可能阻止我们履行我们的金融和其他义务。此外，极端分子针对石油和天然气开发和生产活动的破坏性抗议和反对形式，包括破坏或生态恐怖主义行为，可能会导致人身伤害、财产、自然资源或环境破坏，或导致我们或我们客户的业务长期中断。如果这些事件中的任何一种发生，由此产生的政治不稳定和社会动荡可能会减少对石油和天然气的总体需求，可能会对我们的服务需求造成下行压力，并导致我们的收入减少。与石油和天然气相关的设施可能成为此类

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如果我们的客户运营所必需的基础设施被摧毁或损坏，我们的运营可能会受到不利影响。由于这些威胁，保险和其他保障的成本可能会增加，一些保险覆盖范围可能变得更难获得(如果有的话)。

运输废水和其他油田产品的物流公司的运输服务中断可能会对我们的业绩产生不利影响。

在尚未开发管道收集系统的地区，我们使用卡车将产出的水和其他液体输送到我们的废水处理设施。近年来，某些州，如北达科他州、德克萨斯州、俄克拉何马州、路易斯安那州和新墨西哥州以及某些州县，加大了对用于在公共道路上运输原材料的卡车的重量限制的执行力度。我们经营业务的州、县和直辖市可能会修改他们的法律或法规，以进一步降低卡车重量限制或对道路的使用实施宵禁或其他限制。这种立法和条例以及相关的执法努力可能会导致向我们的废水处理设施输送产出水的延误和成本增加，这可能会增加我们的运营成本或减少输送到我们设施的产出水量。这样的发展可能会降低我们的运营利润率或产水量，从而对我们的运营结果和财务状况产生重大不利影响。

燃料价格的大幅上涨可能会对我们的运输成本产生不利影响，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

燃料是我们重要的运营费用之一，燃料价格的大幅上涨可能会导致运输成本增加。燃料价格和供应是不可预测的，并根据地缘政治事态发展、石油和天然气供需、油气生产商的行动、产油国和地区的战争和动乱、地区生产模式和天气担忧等事件而波动。有时，我们能够将燃料成本的增加转嫁给客户，尽管我们不能保证未来有能力这样做。尽管2023年燃料平均价格低于2022年，但燃料价格不断波动，燃料价格大幅上涨可能会提高我们服务的价格，从而减少对我们服务的需求，或迫使我们接受较低的利润率，这两者都可能影响我们的运营业绩和财务状况。

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与客户和供应商相关的风险

我们化学制造设施的生产中断可能会对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生重大不利影响。

我们行业的化学制造设施经常受到停电和其他干扰的影响。我们任何设施的严重中断都可能削弱我们使用设施的能力，并对我们的收入产生实质性的不利影响，并增加我们的成本和支出。发生计划外生产中断的原因可能是外部原因，包括自然灾害、天气、疾病、世界卫生事件、罢工、运输中断、政府监管、政治或内乱或恐怖主义，或内部原因，如火灾、计划外维护或其他制造问题。此外，具有足够产能的替代设施可能不可用、成本可能大幅上升或可能需要大量时间来提高产量或满足客户的要求，任何这些都可能对我们的业务、运营结果和/或财务状况产生负面影响。长期的生产中断可能会导致我们的客户寻求替代供应，这可能会进一步对我们的盈利能力造成不利影响。

此外，我们依赖许多供应商、供应商，在某些情况下还依赖独家供应商、服务提供商、收费制造商以及与其他行业参与者的合作，为我们提供化学品、原料和其他原材料，以及能源，在某些情况下，还提供我们运营业务所需的设施。如果这些第三方的业务受到干扰，其中一些公司可能会被迫减产、关闭业务或申请破产保护。如果发生这种情况，可能会对他们向我们提供我们所需的原材料、能源或设施的能力造成不利影响，这可能会严重扰乱我们的运营，包括我们某些化学产品的生产。此外，在不引起重大延误或成本增加的情况下，可能很难为我们的某些业务合作伙伴找到替代者。所有这些风险都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

虽然我们维持旨在使我们能够从自然灾害或其他可能扰乱我们业务的事件中恢复的业务恢复计划，但我们不能保证我们的计划将完全保护我们免受所有此类灾难的影响，或因气候变化而可能增加频率或强度的事件。此外，保险可能不足以补偿我们因自然灾害或其他灾难而遭受的任何损失。在容易发生自然灾害或其他灾害的地区，保险可能会变得越来越昂贵，或者根本无法获得。

不令人满意的安全表现可能会对我们的E&P客户关系产生负面影响，如果我们无法留住现有客户或吸引新客户，则会对我们的收入产生不利影响。

我们留住现有E&P客户和吸引新业务的能力取决于许多因素，包括我们能否证明我们能够可靠和安全地运营我们的业务，并保持与不断变化的规则、法规、培训和法律保持同步。现有和潜在客户认为其服务提供商的安全记录在他们决定使用第三方服务时非常重要。如果我们的一个运营地点发生一起或多起事故，受影响的客户可能会要求终止或取消使用我们的设施或服务，并可能不太可能继续使用我们的服务，这可能会导致我们损失大量收入。此外，如果他们因为认为我们的安全记录不可接受而选择不购买我们的第三方服务，我们吸引新客户的能力可能会受到损害。此外，未来我们可能会遇到许多或特别严重的事故，导致我们的安全记录恶化。随着我们的不断增长，如果我们经历了员工流动率高或劳动力短缺，或者增加了缺乏经验的人员，这种情况可能更有可能发生。见第一部分，第1项。“商贸-环境及职业安全与健康事宜”，提供更多有关工人安全事宜的讨论。

为我们的客户提供服务所用的设备和替换部件的供应受到限制，可能会影响我们执行增长战略的能力。

鉴于我们现有的自有、租赁和租赁设备数量，用于向客户提供服务的设备通常随时可用。然而，市场状况可能会在某些设备或此类设备的替换部件的供应链中引发限制，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

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我们与供应链限制相关的大部分风险发生在我们与特定设备组的单一供应商有关系的情况下。

价格大幅波动或我们化学品业务的原材料供应中断可能会导致成本增加，我们可能无法将成本转嫁给客户，这可能会降低盈利能力。

我们从第三方供应商那里购买了我们化学品业务的大部分原材料，这些原材料的成本占我们运营费用的很大一部分。我们从第三方购买的原材料的价格具有周期性和波动性。我们的供应协议对价格波动的保护有限，因为它们要么是短期签订的，要么是长期的批量合同，这些合同规定每年重新谈判几次基于市场的定价。虽然我们试图将成本增加与相应的产品价格上涨相匹配，但我们并不总是能够立即或根本不能提高产品价格。原材料价格和合同产品价格之间的时间差异已经并可能继续对我们的现金流产生负面影响。原材料价格可能每天都会变化，而合同产品价格在许多情况下只按月谈判或更少谈判。我们无法转嫁给客户的任何成本增加都可能对我们的业务、运营结果、财务状况和流动性产生实质性的不利影响。

有几种原材料只有有限数量的供应商或只有一个供应商。为了缓解潜在的供应限制，我们与特定供应商签订供应协议，评估替代供应来源，并评估替代技术，以避免依赖有限或唯一来源的供应商。在供应关系集中的地方，缔约方特别注意确保战略意图一致，以促进长期规划。如果我们的某些供应商无法履行现有供应协议下的义务，我们可能会被迫支付更高的价格，从其他来源获得必要的原材料，我们可能无法提高成品的价格，以弥补更高的原材料成本。原材料供应的任何中断都可能增加我们的成本或减少我们的收入，这可能会减少我们的现金流。如果供应商无法满足我们的原材料需求，可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响。

某些原材料的来源数量和可获得性也特定于设施所在的特定地理区域。我们从其购买原材料供应的国家的政治和经济不稳定可能会对其供应产生不利影响。此外，如果原材料在目前来源的地理区域内变得不可用，我们可能无法获得合适的或具有成本效益的替代品。进口国际来源的化学品已经并可能继续带来新的额外挑战，例如运费增加、集装箱空间有限以及某些化学品的产量减少。我们还可能遇到更高的运营成本，如能源成本，这可能会影响我们的盈利能力。我们可能并不总是能够提高我们的销售价格来抵消任何更高的生产成本或降低的生产水平的影响，这可能会减少我们的收益和流动性。

与遵守法规相关的风险

美国与水力压裂相关的法律、法规、行政措施和其他监管举措可能会增加我们的业务成本，并导致额外的运营限制、油气井钻探和完成的延迟或取消，或者可能对水力压裂性能的限制，这可能会减少对我们服务的需求，并可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

虽然我们不直接从事水力压裂，但我们的业务支持我们的许多E&P客户进行此类活动。这种做法在该国某些地区仍然存在争议，导致对水力压裂过程的更严格的审查和监管，包括联邦和州机构以及当地市政当局。见第一部分，第1项。《商业-环境和职业安全与健康事项》，了解有关水力压裂和地震活动的更多讨论。

通过任何联邦、州或地方法律，或实施有关水力压裂活动或联邦物业租赁活动的法规或行政命令，都可能导致

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新油井和气井的完工量减少，对我们服务的需求相应减少，合规成本和时间增加，这可能对我们的流动性、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们和我们的E&P客户的运营受到气候变化威胁、刺激替代能源需求的节能措施或举措产生的一系列风险的影响，这可能导致我们客户的运营和资本成本增加，我们客户的钻探受到限制，对我们提供的产品和服务的需求减少。

气候变化问题继续引起美国和外国的高度关注。因此，已经提出并可能继续在国际、国家、区域和州各级政府一级提出许多建议，以监测和限制温室气体的排放，并在未来消除这种排放。因此，我们的业务以及我们E&P客户的业务都受到与化石燃料的生产和加工以及温室气体排放相关的一系列监管、政治、诉讼和财务风险的影响。见第一部分，第1项。《企业--环境和职业安全与健康问题》，更多关于气候威胁和限制温室气体排放的讨论。通过和实施任何国际、联邦、地区或州立法、行政行动、条例或其他监管举措，对石油和天然气部门的温室气体排放实行更严格的标准，或以其他方式限制该部门可能生产石油和天然气或产生温室气体排放的领域，都可能导致遵守成本或消耗化石燃料的成本增加。此类立法、行政行动或法规可能导致合规成本或消费成本增加，从而减少对石油和天然气的需求，这可能会减少对我们产品和服务的需求。此外，政治、金融和诉讼风险可能导致我们的客户限制、推迟或取消生产活动，因气候变化而导致基础设施损坏的责任，或损害继续以经济方式运营的能力，这也可能减少对我们产品和服务的需求。这些发展中的一个或多个的发生可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，替代能源(如风能、太阳能、地热、潮汐和生物燃料)竞争力的提高可能会减少对碳氢化合物的需求，从而减少对我们的产品和服务的需求，这将导致我们的收入减少。

我们的化学产品受到严格的化学控制法的约束，这可能会导致我们的业务成本增加。

我们受到一系列管理化学品的法律和法规的约束，包括对化学物质和库存的监管，如TSCA。这些法律和法规经常变化，有可能限制或完全禁止我们在产品中使用的化学品类型，并导致在向客户提供产品之前与测试、存储和运输产品相关的成本增加。对开发新产品或使用现有产品的任何新限制、加强对这些产品的监管，或披露与产品有关的机密竞争信息，都可能对我们的运营和我们的业务成本产生不利影响。此外，政府、监管和社会对提高产品安全和环境保护水平的要求可能会导致对化学工业进行更严格监管的压力增加。见第一部分，第1项。《商业-环境和职业安全与健康问题》，以了解更多关于化学产品使用和安全的讨论。

未来，我们可能面临与关闭废水处理设施有关的更多义务，并可能被要求提供更高水平的财务保证，以保证废水处理设施将进行适当的关闭活动。

我们要获得拥有或运营废水处理设施的许可，通常需要我们建立履约保证金、信用证或其他形式的财务保证，以履行补救和关闭义务。随着我们购买更多的废水处理设施或扩大现有的废水处理设施，这些义务将会增加。此外，未来，监管机构可能会要求我们增加现有废水处理设施的关闭保证金金额。此外，实际成本可能会超过我们目前的预期，原因包括联邦、州或地方政府的监管行动、协助关闭废水处理设施的服务提供商收取的成本增加以及额外的环境补救要求。增加对现有或未来废水处理设施的监管要求，包括

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要求支付增加的关闭和关闭后费用，或为此类活动建立更好的财务保证，可能会大幅增加我们的运营成本，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

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与我们的处置操作和地震活动相关的州和联邦立法和监管举措可能会损害我们的业务。

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自2021年以来，我们的处置业务和我们运营的SWD数量大幅增加。这一处置过程与美国某些地区诱发地震活动增加有关，特别是在俄克拉何马州、德克萨斯州、科罗拉多州和新墨西哥州的某些县。例如，德克萨斯州和俄克拉何马州已经发布了废水处理井的规则，对故障附近的处理井施加了某些许可和操作限制，并提出了报告要求。其他州，如德克萨斯州和俄克拉何马州，也不时发布命令，要求发生地震事件的某些油井限制或暂停处置井的作业。地震事件的另一个后果可能是诉讼，指控处置井的操作对附近的财产造成了损害，或者违反了州和联邦有关废物处理的规定。这些州和其他州已经开始考虑或通过可能限制或以其他方式禁止在某些地区或地下处置井处置油田流体的法律法规，执行这些要求的州机构可能会发布命令，指示发生地震事件的某些井限制或暂停处置井作业，或实施与处置井建设和监测相关的标准。例如，2023年12月，德克萨斯州铁路委员会暂停了卡尔伯森和里夫斯县地震响应区23口深处置井的许可证。上述任何一项或多项发展都可能导致我们不得不限制处置井的数量、处置速度或地点，或停止处置井活动，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。见第一部分，第1项。《商业-环境和职业安全与健康问题》，以了解更多关于地震问题的讨论。

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美国和国际贸易政策的变化，特别是涉及中国的政策变化，可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

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尽管双方在2020年签署了一项全面的贸易协定，但美国政府此前曾对中国生产的某些商品征收关税。我们2023年生产的化学品原料中约有5%来自中国，并由我们的供应商合作伙伴销售给我们。因此，供应商合作伙伴产生的关税可能会增加我们的成本并降低盈利能力。此外，某些化学品的供应因任何原因而延误或中断，都可能影响我们产生化学品收入的能力。如果我们被迫从其他国家采购目前来自中国的化学品，这些化合物可能会更贵、质量更差，或者需要更长的时间才能找到。如果我们产生了无法转嫁给客户的更高成本，或者如果我们无法用其他地方生产的化学品充分取代目前采购的化学品，我们的业务可能会受到不利影响。

适用税法和法规的变化或承担额外税负可能会对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们受制于各种复杂和不断变化的美国联邦、州和地方税法。美国联邦、州和地方税收法律、政策、法规、规则、法规或条例可能对我们不利地解释、更改、修改或适用，在任何情况下都可能具有追溯力。我们对现行税法的任何重大差异，或美国国税局或其他税务机构对我们的一个或多个税务立场提出的成功挑战，都可能增加我们未来的税务负担，并对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

我们受到环境和职业健康与安全法律法规的约束，这可能使我们面临重大的惩罚、损害或补救或合规费用的责任。

我们的运营和我们E&P客户的运营受美国联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律法规涉及保护自然资源和环境、我们运营的健康和安全方面以及废物管理，包括废物和其他材料的运输和处置。这些法律

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法规可能采取法律、法规、行政行动和各种其他法律举措的形式，并导致对我们的运营和我们客户的运营施加许多义务。见第一部分，第1项。“商业-环境和职业安全及健康事宜”，以了解更多有关这些事宜的讨论。遵守这些法规和其他监管举措，或任何其他新的环境法律、法规和行政行动，可能会要求我们或我们的客户在设备或流程上安装新的或修改的排放控制，导致更长的许可时间，并产生显著增加的资本或运营支出，这可能是巨大的成本。其中一个或多个影响我们客户的发展可能会减少对我们服务的需求，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

《濒危物种法》和《候鸟条约法》对我们和我们的E&P客户的运营进行管理，未来可能会施加额外的限制，这些限制可能会对我们扩大一些现有业务的能力产生不利影响，或限制我们客户开发新油气井的能力。

欧空局和类似的州法律限制可能影响濒危或受威胁物种或其栖息地的活动。根据MBTA，对候鸟也提供了类似的保护。如果欧空局或类似的州法律列出的物种或受MBTA保护的物种生活在我们或我们的E&P客户运营的地区，我们和我们的客户进行或扩大运营和建设设施的能力可能会受到限制，或被迫产生额外的材料成本。此外，食品安全监督委员会可对未列入欧空局濒危或受威胁物种名单作出决定。见第一部分，第1项。《企业-环境和职业安全与健康事项》，了解有关欧空局和MBTA事项的更多讨论。指定以前未确认的濒危或受威胁物种可能会间接导致我们产生额外成本，导致我们或我们的E&P客户的运营受到运营限制或禁令的限制，并限制未来在受影响地区的开发活动，这些开发活动可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

投资者对ESG问题的关注增加可能会影响我们的业务。

所有行业的公司都面临着利益相关者对其ESG实践的更严格审查。不适应或不遵守投资者或利益相关者的期望和标准、不断发展的预期和标准，或者被认为没有对日益关注的ESG问题做出适当反应的公司，无论是否有法律要求这样做，都可能遭受声誉损害，此类公司的业务、财务状况和/或股价可能受到实质性和不利的影响。对气候变化的日益关注，社会对公司应对气候变化的更高期望，以及消费者对能源大宗商品替代品的潜在使用，可能会导致成本增加，对我们的产品和服务的需求减少，利润减少，政府调查增加，以及针对我们的私人诉讼。

此外，在越来越大的程度上，许多机构投资者宣布了在未来2-30年内将其投资组合转变为净零温室气体排放的计划，作为应对气候变化承诺的一部分。这已经导致，而且可能会继续导致一些(或许越来越多的)机构将不符合其最低投资标准的公司的股票从其投资组合中移除。此外，银行和其他资本提供者正在重新评估它们对本行业的资本配置，或者对它们的参与设定条件。这种撤资或限制未来对涉及开发、生产、运输和使用化石燃料的公司的投资的趋势，可能会对我们的股票价格产生不利影响，并限制我们通过债务和股票市场获得资本，为我们的增长提供资金。

此外，向投资者提供公司治理和相关事项代理咨询服务的组织已经制定了评级程序，以评估公司对ESG事项的处理方式。目前，此类评分或评级没有统一的标准，但可持续发展评估的重要性正越来越广泛地被投资者和股东接受。这样的评级被一些投资者用来为他们的投资和投票决定提供信息。此外，某些投资者使用这些分数来比较公司与同行的表现，如果一家公司被认为落后，这些投资者可能会与公司接触，要求改善ESG披露或业绩。不利的ESG评级可能会导致投资者对我们或我们的客户的负面情绪增加，并将投资转移到其他行业，这可能会对我们的股价和/或我们获得资金的机会和成本产生负面影响。

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与人员和关联方有关的风险

我们这个行业的员工流失率通常很高。我们在更换或增加人员方面遇到的任何困难都可能对我们的运营业绩、客户满意度、保留现有业务或确保新业务的能力产生重大不利影响，从而影响我们的流动性、运营结果和财务状况。

我们依赖于可用的熟练员工劳动力池，可能无法找到足够的熟练劳动力来满足我们的需求，这可能会对我们的增长产生负面影响。我们还必须遵守《公平劳动标准法》，该法案规定了最低工资、加班和其他工作条件等事项。我们的运营需要技术熟练的工人，他们可以执行体力要求很高的工作。由于我们行业的不稳定，以及工作的苛刻性质，许多工人离开了油田服务部门，在不同的领域寻找工作。如果我们无法留住或满足对技术人才日益增长的需求，我们的经营业绩和执行增长战略的能力可能会受到不利影响。

我们与关联方进行交易，此类交易可能存在利益冲突，可能对我们产生不利影响。

从历史上看，我们与关联方达成了许多交易。关联方交易为我们的管理层创造了利益冲突的可能性。这种冲突可能会导致我们管理层中的某个人寻求将他或她的经济利益置于我们之上。此外，关联方交易产生的利益冲突可能会损害我们投资者的信心。虽然我们的董事会会定期审核这些交易，但根据我们的关联方交易政策，存在利益冲突的关联方交易可能会对我们的流动资金、运营业绩和财务状况产生重大不利影响。

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与我们的资本结构相关的风险

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我们可能无法继续支付或维持我们的现金股息，如果不能这样做，可能会对我们的股价产生负面影响。

在2022年第四季度，我们启动了一项季度股息和分配计划，分别为A类普通股和SES Holdings LLC单位(以及B类股)的持有者每股0.05美元和每单位0.05美元。2023年10月，我们宣布将季度股息支付从每股0.05美元增加到0.06美元，增幅为20%。我们支付现金股息的能力取决于我们的运营现金流、我们的现金需求、我们的财务状况、我们被杠杆化的程度、对我们具有约束力的合同限制、适用法律的条款以及我们董事会可能认为相关的其他因素。不能保证我们未来将从持续运营中产生足够的现金，或者有足够的现金盈余或净利润来支付我们的A类普通股的股息。我们的股息政策基于董事对我们的业务和经营环境的当前评估，这种评估可能会根据业务发展机会(例如，这可能增加我们对资本支出的需求)或新的增长机会而发生变化。所有未来的股息支付将由我们的董事会每季度审查和批准。本公司董事会可自行决定降低现金股利发放水平或完全停止发放现金股利。减少或取消现金股息可能会对我们A类普通股的市场价格产生负面影响。

如果我们不能保持和加强有效的内部控制制度，我们可能无法准确地报告我们的财务业绩或防止欺诈。因此，现有和潜在股东可能会对我们的财务报告失去信心，这将损害我们的业务和我们A类普通股的交易价格。

有效的内部控制对于我们提供可靠的财务报告、防止欺诈和作为一家上市公司成功运营是必要的。我们必须遵守2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(以下简称《萨班斯-奥克斯利法案》)第404节的规定，因此必须对我们的财务内部控制的有效性进行正式评估。

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为此目的进行报道。我们不能确定我们维护和加强内部控制的努力是否会成功，我们是否能够在未来对我们的财务流程和报告保持足够的控制，或者我们是否能够遵守萨班斯-奥克斯利法案第302和404条规定的义务。任何未能维持有效的内部控制，或在实施或改善我们的内部控制方面遇到的困难，都可能损害我们的经营业绩或导致我们未能履行我们的报告义务。无效的内部控制也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会对我们A类普通股的交易价格产生负面影响。

我们可能会产生债务或发行额外的股权证券来执行我们的长期增长战略，这可能会降低我们的盈利能力或导致我们的股东严重稀释。

建设和维护石油和天然气行业使用的水利基础设施需要大量资金。我们未来可能需要额外的资金来开发和建设水源、转移、回收和其他相关基础设施，以执行我们的增长战略。截至2023年、2023年、2022年和2021年12月31日的年度，我们的资本支出分别为1.359亿美元、7190万美元和4000万美元(不包括与业务合并相关的支出)。从历史上看，我们通过运营现金流、外部借款、资本贡献和发行股权证券的收益为这些投资提供资金。我们未来可能无法获得这些资金来源。如果我们因任何原因无法为资本支出提供资金，我们可能无法抓住可用的增长机会或有效地维持我们的现有资产，任何此类失败都可能对我们的运营业绩和财务状况产生重大不利影响。如果我们承担更多的债务或发行更多的股权证券，我们的盈利能力可能会降低，我们的股东可能会经历严重的稀释。

我们的与可持续发展挂钩的信贷安排使我们受到各种金融和其他限制性契约的约束。这些限制可能会限制我们的运营或财务灵活性，并可能使我们在我们的可持续发展挂钩信贷安排下面临潜在的违约。

我们的可持续发展挂钩信贷安排使我们受到重大财务和其他限制性条款的限制，包括对我们与其他公司合并或合并、进行资产出售、产生额外债务、授予留置权、签发担保、进行投资、贷款或垫款、支付股息以及与关联公司达成某些交易的能力的限制。

我们的可持续发展挂钩信贷机制包含某些金融契约，包括维持至少1.0至1.0的固定收费承保比率于任何时间根据可持续发展挂钩信贷安排的可用度少于(I)(A)最高循环金额及(B)当时有效借款基数及(Ii)1,500万美元两者中较大者的10%，并持续至(包括)可持续发展挂钩信贷安排下的可用款额等于或超过(I)(A)最高循环金额及(B)最高循环金额中较小者的10%较大者的第一天(B)当时有效的借款基数，以及(Ii)连续60个日历日借款1,500万美元。我们遵守此类财务状况测试的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们可能无法做到这一点。我们的可持续发展挂钩信贷安排的预定到期日是2027年3月17日。此外，可持续性挂钩信贷安排限制SES Holdings和Select LLC对其各自的股权进行分配、赎回或回购的能力，但某些分配除外，包括现金的分配，只要在分配时和在分配生效后，可持续性挂钩信贷安排下不存在违约，并且或者(A)在之前连续30天内，在形式上和在此类分配生效后，始终存在超额可获得性，不少于(1)和25%的较大者(A)最大左轮手枪金额和(B)当时有效的借款基数和(2)3375万美元或(B)如果SES Holdings和Select LLC的固定费用覆盖比率在预计基础上至少为1.0至1.0，并且在之前连续30天内的任何时间都超额可用，则在预计基础上并在实施此类分配后，不少于(1)和20%的较大者(A)为最高左轮手枪金额，(B)为当时有效的借款基数，(2)为2,700万美元，两者以较小者为准。有关我们与可持续发展挂钩的信贷安排的更多信息，请阅读第二部分，第7项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--与可持续发展挂钩的信贷安排。”

我们的可持续发展挂钩信贷安排也包含可持续发展调整功能，可根据适用的可持续发展保证金，导致实际利率最高增加或减少0.05%

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根据Select LLC的能力进行调整，以满足某些可持续发展目标和阈值。就每一历年而言，“适用的可持续发展边际调整”将等于(I)适用的水管理费调整和(Ii)适用的健康与安全费用调整(各自定义见与可持续发展挂钩的信贷机制)之和的基点数目(不论是正、负或零)。

“适用的水管理费用调整”是基于Select LLC的能力，即(I)保持在水管理门槛之上和(Ii)达到水管理目标，这两个指标都是通过SES Holdings及其子公司回收的产出水的总桶数来衡量的。“适用的员工健康和安全费用调整”是基于Select LLC的能力，即(I)保持在员工健康和安全门槛之上和(Ii)达到员工健康和安全目标，这两个指标都是通过员工相对于SES Holdings及其子公司的总可记录事故率来衡量的。

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如果我们不能继续遵守我们的可持续发展挂钩信贷安排的契诺，贷款人可以宣布所有在可持续性挂钩信贷安排下的未偿还金额立即到期和支付。任何这样的加速都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

未来出售我们的股权证券，或认为可能发生此类出售，可能会压低我们的股价，通过出售股权或可转换证券筹集的任何额外资本可能会稀释您对我们的所有权。

在某些限制和例外的情况下，Crestview及其获准受让人可以将他们的SES Holdings LLC单位(连同相应数量的B类普通股)交换为A类普通股(在一对一的基础上，受股票拆分、股票分红和重新分类以及其他类似交易的转换率调整)，然后出售这些A类普通股。此外，我们可能会在未来发行我们以前授权和未发行的证券。我们被授权发行3.5亿股A类普通股，1.5亿股B类普通股和5000万股优先股，其名称、优先股和权利由我们的董事会决定。这类额外股本证券的潜在发行将导致我们A类普通股持有者的所有权权益被稀释，并可能对我们A类普通股的交易价格(如果有的话)造成下行压力。

此外，Legacy Owner Holdco、Crestview Partners II SES Investment B，LLC和SCF Group(定义见下文)(统称为“注册权持有人”)合计拥有超过2000万股我们的普通股，他们是一项注册权协议的缔约方，该协议规定(其中包括)该协议的各方可以发起或参与其全部或部分股票的包销公开发行。注册权持有人可全权酌情行使其在此类协议下的权利，根据此类权利进行的销售在数量上可能是实质性的，并可随时发生。大量出售我们的A类普通股或认为这些出售可能发生的看法，可能会导致我们A类普通股的市场价格下跌，并削弱我们的融资能力。我们还可以授予与未来发行我们的股本相关的额外注册权。

我们无法预测未来A类普通股或可转换为A类普通股的证券的发行规模，也无法预测未来A类普通股的发行和出售将对我们A类普通股的市场价格产生的影响。大量出售我们的A类普通股(包括与收购相关的股票)，或认为此类出售可能发生，可能会对我们A类普通股的现行市场价格产生不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的法律和特拉华州法律中的条款可能会阻止收购尝试，即使收购可能对我们的股东有利。

我们的第五个修订和重述的公司注册证书和我们的第三个修订和重述的章程中包含的条款，我们在这里分别称为我们的“修订和重述的公司注册证书”和“修订和重述的附则”，可能会使第三方更难获得我们。我们修订和重述的公司注册证书以及修订和重述的章程的条款规定了各种程序和其他要求，这可能会使股东更难采取某些公司行动。例如，我们的

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修订和重述的公司注册证书授权我们的董事会决定未发行系列优先股的权利、优惠、特权和限制，而无需我们的股东投票或采取任何行动。因此，我们的董事会可以授权和发行具有投票权或转换权的优先股，这可能会对我们股本持有人的投票权或其他权利产生不利影响。这些权利可能会延迟或阻止对我们公司的控制权变更。此外，我们修订和重述的章程规定了对罢免董事和股东召开特别会议的能力的限制，并包括提名进入我们的董事会并提出可在股东会议上采取行动的事项的提前通知要求。这些条款可能会限制某些投资者未来可能愿意为我们A类普通股支付的价格。

此外，某些控制权变更事件会加速根据我们的应收税金协议(如本文定义)到期的付款，这可能是重大的，因此对我们公司的潜在收购方起到了抑制作用。 见“-与我们的组织结构相关的风险-在某些情况下，应收税金协议下的付款可能会加快和/或大大超过我们根据应收税金协议实现的税务属性的实际收益(如果有的话)。”

我们的经修订及重列的公司注册证书包含一项条款，声明我们放弃对某些公司机会的兴趣及期望，这可能会对我们的业务或前景造成不利影响。

我们修订和重述的公司注册证书规定，在适用法律允许的最大范围内，我们放弃在涉及能源业务或行业任何方面的任何商业机会中的任何权益或预期，并且可能不时向以下任何成员提供：(I)Legacy Owner Holdco；Crestview Partners II SES Investment，LLC；由Crestview Partners管理或控制的任何基金、有限合伙企业或其他投资实体或工具；B-29 Investments，LP；Sunray Capital，LP；Proactive Investments，LP及其各自的附属公司，但我们(统称为“SES集团”)除外；(2)除我们以外的SCF-VI、L.P.、SCF-VII、L.P.和SCF-VII(A)、L.P.及其各自的关联公司(统称为“SCF集团”)；(Iii)其他(现有及未来的)参与能源行业，而经济特区政府集团及渣打金融集团拥有大量股权的实体(“投资组合公司”)或(Iv)同时亦为经济特区政府集团、渣打金融集团或其投资组合公司任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高级职员或董事的任何董事或高级管理人员，包括我们的主席兼首席执行官总裁兼首席执行官施密茨及我们负责业务策略的执行副总裁总裁(柯迪·奥尔托夫斯基)，即使机会是我们可能合理地追求的，或者有能力或愿望去追求的，如果被给予机会的话，也是如此。施密茨先生控制着B-29 Investments，LP和Sunray Capital，LP，他是我们修订和重述的公司注册证书中这些条款的直接和间接受益者。我们修订和重述的公司注册证书进一步规定，任何此等人士或当事人不会因此等人士追求或未能向吾等提供任何此等商机而对吾等承担任何责任。

因此，任何经济特区政府集团、渣打金融集团或其投资组合公司的任何成员，或身为经济特区政府集团、渣打金融集团或其投资组合公司的任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高级管理人员或董事的任何法团人员，可能会不时察觉到某些商业机会，例如收购机会，并可能会将这些机会引导至他们所投资的其他业务，在此情况下，我们可能并不知道或有能力追求这些机会。此外，这些企业可能会选择与我们竞争这些机会。因此，当我们放弃对任何不时呈现给经济特区集团、渣打金融集团或投资组合公司的任何商机的兴趣和预期，或同时是经济特区集团、渣打金融集团或投资组合公司任何成员的雇员、合伙人、成员、经理、高管或董事的公司的任何董事人员时，如果该等各方为了自己的利益而不是为了我们的利益而采购有吸引力的商机，我们的业务或前景可能会受到不利影响。见第三部分，第13项。“某些关系和相关交易，以及董事的独立性。”

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目录表

我们可能会发行优先股，其条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。

我们经修订和重述的公司注册证书授权我们发行一种或多种类别或系列的优先股，其名称、优先股、限制和相对权利，包括我们董事会可能决定的关于股息和分派的A类普通股的优先股，无需我们的股东批准。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会对我们A类普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可以授予优先股持有者在所有情况下或在特定事件发生时选举一定数量的董事的权利，或否决特定交易的权利。同样，我们可能分配给优先股持有人的回购或赎回权利或清算优先权可能会影响A类普通股的剩余价值。

我们修订和重述的公司注册证书指定特拉华州衡平法院为我们股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和独家论坛，这可能限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们经修订和重述的公司注册证书规定，除非吾等以书面形式同意选择另一法院，否则特拉华州衡平法院将在适用法律允许的最大范围内，成为(I)代表吾等提起的任何派生诉讼或法律程序、(Ii)任何声称违反吾等任何董事、高级职员、雇员或代理人对吾等或吾等股东的受信责任的任何诉讼、(Iii)根据《特拉华州普通公司法》任何条文向吾等或吾等的任何高级职员或代理人提出索赔的任何诉讼的唯一及独家场所。吾等经修订及重述的公司注册证书或吾等经修订及重述的公司章程，或(Iv)任何针对吾等或吾等的任何董事或吾等的任何高级职员或代理人而提出的受内部事务原则管辖的诉讼，在每一有关个案中，均受该衡平法院管辖，而该等诉讼对被列为本案被告的不可或缺的当事人具有个人司法管辖权。

专属法院条款不适用于为强制执行《证券法》或《交易法》规定的任何责任或义务而提起的诉讼，也不适用于联邦法院拥有专属管辖权的任何其他索赔。在任何此类索赔可能基于联邦法律索赔的范围内，《交易法》第27条规定，为执行《交易法》或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼，均享有联邦专属管辖权。此外，证券法第222条规定，联邦法院和州法院对为执行证券法或其下的规则和法规所产生的任何义务或责任而提起的所有诉讼拥有同时管辖权。

其他公司的公司注册证书或类似的管理文件中类似选择的法院条款的可执行性已在法律程序中受到质疑，法院可能会发现我们修订和重述的公司注册证书中包含的类似选择的法院条款不适用或不可执行，包括根据美国联邦证券法提出的索赔。

在法律允许的最大范围内，任何购买或以其他方式收购我们股本股份的任何个人或实体将被视为已注意到并同意我们上一句中所述的经修订和重述的公司注册证书的规定。这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和这些人的此类诉讼。或者，如果法院发现我们修订和重述的公司注册证书中的这些条款不适用于一种或多种指定类型的诉讼或法律程序，或无法对其执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类问题相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

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目录表

与我们的组织结构相关的风险

我们是一家控股公司。我们唯一的重要资产是SES Holdings LLC单位，因此，我们依赖SES Holdings的分配和付款来缴纳税款、支付股息、根据应收税款协议支付款项，并支付我们的公司和其他管理费用。

我们是一家控股公司，除了我们在SES Holdings的股权外，没有其他实质性资产。我们没有独立的创收手段。只要SES Holdings有可用现金，我们打算促使SES Holdings(I)按一般比例向包括我们在内的单位持有人进行分配，金额至少足以让我们根据与我们在Select 144A发售的重组以及我们可能就未来收购订立的任何后续应收税项协议订立的应收税项协议支付我们的税款、股息和付款，以及(Ii)按比例向我们支付非按比例付款，以偿还我们的公司和其他管理费用。然而，由于某些限制，我们在促使SES Holdings及其子公司向我们进行这些和其他分配或付款方面的能力将受到限制，包括我们的可持续发展挂钩信贷安排的限制以及SES Holdings的现金要求和财务状况。若吾等需要资金，而SES Holdings或其附属公司根据适用的法律或法规或根据其融资安排的条款被限制作出该等分派或付款，或以其他方式无法提供该等资金，本公司的流动资金及财务状况可能会受到不利影响。

我们将被要求根据应收税金协议为我们可能要求的某些税收优惠支付款项，而此类付款的金额可能会很大。

关于我们在Select 144A发售的重组，我们与当时SES Holdings LLC单位的持有人(每个此等人士及其任何许可受让人，“TRA持有人”，以及共同的“TRA持有人”)的某些关联公司签订了应收税款协议，该协议一般规定我们向TRA持有人支付我们实际实现(使用简化假设来解决州和地方税的影响)或在某些情况下由于某些税基增加而被视为实现的美国联邦、州和地方所得税和特许经营税净现金节省的85%(如果有的话)。由于与Select 144A发售相关的某些重组交易而产生的净营业亏损，以及可归因于计入利息的某些税收优惠。我们将保留剩余15%的现金节省的好处。

除非吾等行使吾等终止应收税项协议的权利(或应收税项协议因其他情况而终止，包括吾等违反其项下的重大责任或若干合并或其他控制权变更)，否则每项应收税项协议的期限自Select 144A发售完成后开始生效，直至受该等应收税项协议约束的所有税项优惠均已使用或届满为止。此外，我们根据应收税项协议支付的款项将按自相应纳税申报单的到期日(无延期)起计的任何利息增加。倘若应收税项协议并未终止，而吾等有足够应课税收入以使用受应收税项协议规限的所有税务优惠，则根据与遗留拥有人Holdco及Crestview订立的应收税项协议应付的款项预计将于尚未确定的未来日期开始支付，并持续至最后一次交换SES Holdings及LLC单位的利益变现或期满为止，而根据与若干遗留拥有人订立的应收税项协议应付的款项预计将于尚未确定的未来日期开始支付，并持续至交换的利益兑现或届满为止。

应收税项协议项下的付款责任是我们的责任，而非SES Holdings的责任，我们预期根据应收税项协议，我们须支付的款项将会相当可观。估计根据应收税款协议可能到期支付的金额和时间本质上是不准确的。就应收税金协议而言，现金节税一般将通过比较我们的实际纳税义务(使用实际适用的美国联邦所得税率和假定的州和地方收入及特许经营权综合税率)与如果我们无法利用应收税金协议所规定的任何税收优惠而被要求支付的金额来计算。应收税款协议项下的应付金额及任何付款的时间取决于未来事件及重大假设，包括交换SES Holdings与LLC Units的时间、我们A类股票的市价。

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目录表

每次交换时的普通股(因为此类市场价格将决定交换产生的税基增加的金额)、此类交换是应税交易的程度、交换单位持有人在相关交换时其SES Holdings和LLC单位中的税基金额、适用于税基增加的折旧和摊销期间、我们因与Select 144A发售相关的重组交易而可获得的净营业亏损金额、我们未来产生的应税收入的金额和时间、当时适用的美国联邦所得税税率，以及我们根据应收税金协议支付的部分，该部分构成了计入利息或产生折旧或摊销税基的部分。

TRA持有人在应收税款协议下的若干权利可在允许将SES Holdings转让给LLC单位时转让，或如果TRA持有人不再持有SES Holdings to LLC单位。应收税项协议项下的付款并不以应收税项协议项下任何权利持有人于SES Holdings或US的持续拥有权为条件。见第三部分，第13项。“某些关系和相关交易，以及董事的独立性。”

在某些情况下，应收税项协议项下的付款可能会加快及/或大幅超过吾等就应收税项协议所涉及的税项属性所实现的实际利益(如有)。

如果吾等选择提早终止应收税项协议，或由于吾等未能履行其项下的重大责任，或由于某些合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更而提早终止应收税项协议，我们在应收税项协议下的责任将会加速，我们将被要求立即支付相等于吾等根据应收税项协议预期未来付款的现值的款项(通过应用每年6.50%的贴现率或芝加哥商品交易所集团基准管理公布的12个月期SOFR加171.513个基点而厘定)；而这样的支付预计将是相当可观的。截至2023年12月31日使用的贴现率为6.49%。预期未来付款将根据应收税项协议所载的若干假设及被视为事项计算，包括(I)假设吾等有足够的应课税收入以充分利用应收税项协议所涵盖的税务优惠，(Ii)假设于终止日未偿还的任何SES Holdings及LLC单位(吾等持有的单位除外)于终止日被交换，及(Iii)若干亏损或信贷结转将于包括终止日期的课税年度使用。任何提前终止付款可以在终止付款所涉及的未来税收优惠实际实现(如果有的话)之前大大提前支付。

由于提前终止或“控制权变更”(定义见经修订的应收税项协议)，吾等可能被要求支付应收税项协议项下超过应收税项协议项下实际节省的现金税款的款项。在这些情况下，我们在应收税金协议下的义务可能会对我们的流动性产生重大负面影响，并可能产生推迟、推迟或阻止某些合并、资产出售或其他形式的业务合并或控制权变更的效果。例如，如果应收税金协议在2023年12月31日终止，估计的终止付款总额将约为6200万美元(使用6.49%的贴现率计算，根据我们A类普通股在2023年12月31日最后一次报告的收盘价，对约8820万美元的未贴现负债进行计算)。上述数字只是一个估计数字，实际支付金额可能大不相同。不能保证我们将能够根据应收税金协议为我们的债务提供资金。

应收税金协议项下的付款将基于我们将确定的纳税申报头寸。如果在应收税金协议下产生的任何税收优惠后来被拒绝，TRA持有人将不会偿还我们之前根据应收税金协议支付的任何款项，但支付给TRA持有人的超额款项将在我们确定该等超额款项后从支付给TRA持有人的款项(如果有)中扣除。因此，在这种情况下，我们支付的款项可能会超过我们实际节省的现金税款(如果有的话)，并且可能无法收回这些款项，这可能会对我们的流动性造成不利影响。见第三部分，第13项。“某些关系和相关交易，以及董事的独立性。”

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如果SES Holdings成为一家上市合伙企业，作为一家公司应按美国联邦所得税的目的纳税，我们和SES Holdings可能会面临潜在的严重税务效率低下问题，并且我们将无法收回我们之前根据应收税款协议支付的款项，即使随后确定相应的税收优惠因此而不可用。

我们打算使SES Holdings不会成为一家公开交易的合伙企业，作为一家公司在美国联邦所得税方面纳税。“公开交易合伙企业”是指合伙企业，其权益在已建立的证券市场上交易，或随时可以在二级市场或相当于二级市场的市场上交易。在某些情况下，根据SES Holdings第八份经修订及重新签署的有限责任公司协议(“SES Holdings LLC协议”)以SES Holdings LLC单位交换A类普通股或现金，或转让SES Holdings LLC单位可能会导致SES Holdings被视为上市合伙企业。适用的美国财政部法规规定，某些安全港不会被视为公开交易的合伙企业，我们打算让SES Holdings LLC单位的交易所或其他转让有资格获得一个或多个此类安全港。例如，我们打算限制SES Holdings和Legacy Owner Holdco的单位持有人的数量，而SES Holdings LLC协议规定了对SES Holdings单位持有人转让其SES Holdings LLC单位的能力的限制，并将赋予我们作为SES Holdings管理成员的我们有权根据SES Holdings LLC协议对SES Holdings的单位持有人交换其SES Holdings LLC单位的能力施加限制的权利，只要我们认为有必要确保SES Holdings将继续被视为美国联邦所得税的合伙企业。如果SES Holdings成为一家公开交易的合伙企业，可能会给我们和SES Holdings带来严重的税务效率低下。此外，吾等可能无法变现应收税项协议所涵盖的税务优惠，而吾等亦无法追回吾等先前根据应收税项协议支付的任何款项，即使其后确定无法获得相应的税务优惠(包括SES Holdings资产税基的任何声称增加)。

Crestview GP可能有与A类普通股持有者利益冲突的利益。

截至2023年12月31日，Crestview GP通过其在Legacy Owner Holdco的所有权权益，实益拥有我们100%的已发行B类普通股，约占我们已发行有表决权股本的13.7%，并拥有SES Holdings LLC的同等所有权权益。由于它以SES Holdings的直接所有权权益的形式持有我们业务的一部分所有权权益，而不是通过我们，Crestview GP可能与A类普通股的持有者存在利益冲突。例如，Crestview GP可能与我们有不同的税务立场，我们在经营业务过程中做出的决定，如关于合并、资产出售、其他形式的业务合并或其他控制权变更，可能会影响TRA持有人根据应收税款协议收到付款的时间和金额。见第三部分，第13项。“某些关系和相关交易，以及董事的独立性。”

我们使用某些当前和未来净营业亏损结转的能力可能是有限的，并可能对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

截至2023年12月31日，我们有大约1.686亿美元的受税收影响的美国联邦净营业亏损结转(“NOL”)，其中8830万美元预计将从2031年开始未使用，原因是1986年国税法(经修订)第382节的限制。截至2023年12月31日，我们还有大约2420万美元的受税收影响的州NOL，其中1040万美元预计将于2024年到期，其余1380万美元预计将于2024年到期，受税收影响的非美国NOL约为180万美元，我们预计将于2035年到期。这些NOL(包括Rockwater Energy Solutions Inc.(“Rockwater”)和Nuverra Environmental Solutions Inc.(“Nuverra”)的历史NOL)的使用取决于许多因素，包括我们未来的收入，这是不能保证的。此外，《守则》第382节一般对公司在经历了(根据《守则》第382节确定的)所有权变更时可用于抵销应纳税所得额的NOL数额施加年度限制。所有权变更通常发生在一个或多个股东(或股东团体)，他们每人被认为拥有相关公司至少5%的股票，在滚动的三年期间内，他们的所有权比他们的最低所有权百分比高出50%以上。如果所有权已经发生或即将发生，则相关公司的NOL的使用将受到《

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目录表

按所有权变更时有关公司的股票价值乘以准则第382节所界定的适用长期免税税率来确定，在所有权变更后五年内确认的某些收益可能会增加至所有权变更时的某些内在净收益。任何未使用的年度限制可能会延续到以后的年份，直到到期。与《法典》第382条规定的限制类似，适用于美国州和非美国所得税目的。

虽然我们认为收购Rockwater或Nuverra不会导致根据守则第382条对我们的所有权变更，但未来我们股票的发行、销售和/或交换(包括与行使交换权有关的交易或其他超出我们控制范围的交易)，与我们之前对我们股票的交易一起，可能会导致我们经历所有权变更。因此，我们不能向您保证我们未来不会进行所有权变更。我们认为，对Rockwater和Nuverra的收购分别导致了Rockwater和Nuverra各自的所有权变更。因此，如上所述，我们的部分或全部美国联邦、州或非美国NOL可能会在可以使用之前到期。此外，未来所有权的变化或美国税法的变化可能会限制我们利用NOL的能力。如果我们不能用NOL抵消我们未来的收入，这将对我们的经营业绩和现金流产生不利影响。

一般风险

我们可能无法为我们未来业务的增长或未来的收购提供资金，这可能会对我们的业务和财务状况产生不利影响。

我们能否成功执行增长策略，有赖于我们有能力产生足够的现金流和获取资金，而这两者都受到许多我们无法控制的因素的影响，包括金融、商业、经济和其他因素，如大宗商品价格的波动、通胀压力和相关的货币政策以及来自竞争对手的压力。最近资金成本和利率有所上升，这可能会影响未来的借款，并影响我们可能获得的财务利益。如果我们无法产生足够的现金流或以有利的条款或根本无法获得额外资本，我们可能无法继续增长我们的业务、进行必要的公司活动、利用出现的商机或从事可能符合我们长期最佳利益的活动，这可能对我们维持或提高当前盈利水平的能力产生不利影响。

我们通过收购实现的业务增长可能会使我们面临各种风险，包括在寻找合适的增值收购机会和整合业务、资产和人员方面的困难，以及为有针对性的收购获得融资的困难以及提高杠杆或偿债要求的可能性。

作为我们业务战略的一个组成部分，我们打算对互补的资产、业务和技术进行有选择的、可增值的收购。收购涉及许多风险，包括：

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目录表

在评估收购时，我们通常根据适用于拟议交易的若干商业、行业、经济、法律、监管和其他假设来准备一个或多个财务案例。尽管我们预计这些假设将存在合理的基础，但这些假设通常将涉及对未来条件的当前估计。许多假设的实现将超出我们的控制。此外，与任何财务预测相关的不确定性和不准确风险将随着预测期的长短而增加。一些收购在短期内可能不会增值，只有当我们能够及时和有效地整合相关资产，并且该等资产的表现达到或接近我们收购预测中预期的水平时，才会在长期内增值。

整合被收购企业的过程可能涉及不可预见的成本和延误或其他业务、技术和财务困难，可能需要大量的时间和资源。我们未能成功地将收购的业务和资产整合到我们现有的业务中，或未能将任何不可预见的运营困难降至最低，可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，我们的行业对收购机会的竞争也很激烈。收购竞争可能会增加完成收购的成本，或者导致我们避免完成收购。

此外，我们可能没有足够的资本资源来完成任何额外的收购。我们可能会产生巨额债务来为未来的收购融资，也可能会发行与此类收购相关的股权、债务或可转换证券。偿债要求可能对我们的经营业绩和财务状况构成重大负担，发行额外的股本或可转换证券可能会稀释我们现有股东的权益。此外，我们可能无法以令人满意的条件获得额外融资，或者根本无法获得融资。即使我们能够获得必要的资本，我们也可能无法继续寻找合适的收购机会、谈判可接受的条款或成功收购已确定的目标。

我们的成功取决于我们管理层的关键成员，他们中的任何一个人的流失都可能扰乱我们的业务运营。

我们在很大程度上依赖于我们的一些执行干事的服务。失去我们一名或多名主要高管的服务可能会增加我们在本“风险因素”一节中描述的其他风险的风险敞口。我们不为我们的任何人员提供关键人员保险。

我们可能会被要求对长期资产和有限期限无形资产的账面价值进行减记。

当事件或环境变化显示账面价值可能无法收回时，我们会评估我们的长期资产，例如物业和设备，以及有限寿命的无形资产的减值。回收能力是通过将其账面金额与该等资产将产生的估计未贴现现金流量进行比较来衡量的。根据预期减值审查时的特定市场因素和情况，以及对发展计划、经济和其他因素的持续评估，我们可能需要减记我们长期和有限的-活着的无形资产。在截至2023年12月31日的年度，我们记录了1,110万美元和150万美元的放弃费用，以分别减记我们的固定寿命无形资产和长期资产的账面价值。

我们可能被要求对商誉的账面价值进行减记。

在截至2023年12月31日的年度内，我们记录了470万美元与收购Breakwater相关的商誉。如适用，我们于每年第四季度进行年度商誉减值评估，或更频繁地在事件或情况表明报告单位的账面价值可能超过公允价值时进行评估。当显示可能的减值时，我们对隐含商誉进行估值，以将其与商誉的账面价值进行比较。如果商誉的账面价值超过其隐含的公允价值，则计入减值费用。商誉的公允价值是基于我们采用的估计和假设，如收入增长率、营业利润率、加权平均资本成本、市场倍数和未来市场状况，并受到许多因素的影响，包括总体经济环境和石油勘探和生产活动水平。

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和天然气公司，我们的财务业绩和趋势，以及我们的战略和商业计划，等等。由于这项年度减值评估，我们可能需要减记商誉的账面价值。

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第1B项：未解决的工作人员意见。

没有。

项目1C.网络安全问题。

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评估、识别和管理网络安全风险的流程

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我们的行业越来越依赖数字技术来进行某些处理活动。例如，我们依赖数字技术来执行我们的许多服务，并处理和记录财务和运营数据。我们认识到评估和管理与网络安全威胁有关的重大风险的重要性。我们试图利用国家标准与技术研究所网络安全框架(NIST CSF)，通过以下描述的流程来评估、识别和管理我们IT环境的网络安全风险：

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我们认识到网络安全威胁在不断演变，我们已经实施了旨在保护我们的系统和数据的风险管理程序。我们进行漏洞评估和定期审计，以识别和解决潜在的网络安全漏洞。我们定期进行评估，以确定重大的网络安全风险，并努力根据这些发现更新网络安全基础设施、程序、政策和教育项目。作为我们保护系统和数据的努力的一部分，我们寻求实施行业标准的安全控制，包括防火墙、加密和多因素身份验证。

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已经实施了一个监测和检测系统，以帮助及时识别网络安全事件并建议缓解行动。尽管我们尽了最大努力，但没有任何安全措施是万无一失的。在发生网络安全事件时，我们利用一系列标准的事件响应做法来识别、分析、控制和恢复事件，目标是将影响降至最低并恢复正常运营。在发生网络安全事件时，我们有标准的事件响应做法，包含、分析和恢复，目标是将影响降至最低，并在每次事件发生后恢复正常运营。

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员工定期接受网络安全培训，包括网络钓鱼活动和一般宣传活动。

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向用户提供符合最低特权原则的访问权限，该原则要求不给予用户超出完成其工作职能所需的访问权限。对访问公司信息的员工实施了多因素身份验证流程。

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我们就上述流程聘请第三方供应商、评估师、顾问、审计师和其他第三方服务提供商。我们认识到第三方服务提供商带来了网络安全风险。我们的目标是评估影响特定供应商和第三方服务提供商的网络安全威胁的风险，我们与这些供应商和第三方服务提供商共享个人身份和机密信息。上述网络安全风险管理流程已纳入公司的整体企业风险管理流程。

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网络安全威胁带来的风险的影响

截至本报告日期，我们并不知悉任何先前的网络安全威胁已对本公司造成或有合理可能对本公司造成重大影响。虽然我们已经实施了网络安全措施，但重要的是要注意到，威胁格局在不断演变，可能会出现新的风险。对我们的信息或运营技术和系统的成功攻击可能会对业务产生重大后果。虽然我们将资源投入到我们的安全措施上，以保护我们的系统和信息，但这些措施不能提供绝对的安全。任何安全措施都不是万无一失的。有关我们的信息或运营技术系统遭到破坏或危害而给我们的业务带来的风险的其他信息，请参阅“风险因素”。

董事会的监督与管理作用

我们的董事会和审计委员会监督来自网络安全威胁和我们的网络安全实践的风险。因此，我们的董事会和审计委员会定期收到首席技术官关于潜在网络安全风险和缓解策略的最新信息。

管理层负责评估和管理来自网络安全威胁的风险，并实施公司的网络安全战略。公司拥有一名首席技术官(CTO)，专注于当前和新兴的网络安全问题，负责制定和维护公司与网络安全相关的政策和程序。我们的CTO拥有莱斯大学的工程学学位，哈佛商学院的工商管理硕士学位，20多年的工作经验，以及领先的数字/软件开发组织的背景。为我们的首席技术官提供支持的是公司负责企业平台和基础设施的副总裁和我们的网络安全专家团队。我们的副总裁拥有休斯顿大学的本科学位，曾在石油天然气、咨询和发电行业担任过20多年的各种信息技术和信息安全职位。这个团队共同负责根据需要向高级管理层以及董事会审计委员会(如有必要)向上报告新出现的网络安全事件。为了促进有效监督，我们的技术团队与我们的管理团队和董事会定期就网络安全风险、事件趋势和我们网络安全措施的有效性进行讨论。

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第二项：政府、银行、银行、物业。

我们在德克萨斯州的休斯顿和盖恩斯维尔为我们的主要行政办公室租用了空间，我们还在我们运营的地区租用了当地的办公空间。此外，我们在我们经营的地理区域拥有和租赁大量的存储设施、卡车运输设施以及销售和行政办公室。关于我们的化学技术部门，我们在德克萨斯州拥有两个主要制造设施，并租用了三个主要地区分销中心，通过这些中心，我们向美国所有主要页岩盆地的客户提供产品。我们的租赁物业受各种租赁条款和期限的限制。

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我们相信，我们目前拥有的所有物业都适合它们的预期用途。我们相信，我们目前的设施足以开展我们的业务。然而，我们继续根据我们的业务需要评估购买或租赁额外物业或出售或合并我们的物业。

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下表显示了截至2023年12月31日，我们按细分市场分类的活跃租赁和自有物业：

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目录表

第三项：诉讼程序，诉讼程序，诉讼程序。

吾等目前并无参与任何法律程序，如个别或整体被裁定不利，将会对吾等的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。然而，我们在日常业务过程中产生的某些诉讼、调查和索赔中被列为被告，包括某些环境索赔和与员工有关的事项，我们预计未来将在类似的诉讼、调查和索赔中被列为被告。虽然这些诉讼、调查和索赔的结果不能确切地预测，但我们预计这些事项不会对我们的业务、运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。我们不承担因这些现有的诉讼、调查和索赔而产生的任何责任。

第4项：煤矿安全信息披露。

不适用。

第II部

第5项：注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场。

我们的A类普通股在纽约证券交易所(“NYSE”)上市，股票代码为“WTTR”。截至2024年2月19日，我们A类普通股的登记股东有189人。

股利政策

公司董事会在2022年启动了一项股息计划，根据该计划，公司打算定期支付季度股息，首先是在2022年11月17日首次支付季度现金股息，每股A类普通股0.05美元(同时还向持有同等数量B类普通股的SES Holdings，LLC单位的持有者分配每单位0.05美元的可比股息)。公司在2023年第三季度以同样的比率支付季度股息，然后董事会将2023年11月17日支付的季度股息增加到每股A类普通股0.06美元(以及向SES Holdings，LLC的单位持有人分配每股0.06美元的可比股息)。我们未来的股息政策由我们的董事会酌情决定，所有未来的股息支付都要经过我们董事会的季度审查和批准，并将取决于当时的条件，包括我们的运营结果和财务状况、资本要求、业务前景、对我们支付股息能力的法律和合同限制，包括我们的可持续发展挂钩信贷安排中包含的限制，以及我们的董事会可能认为相关的其他因素。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

本公司维持精选能源服务公司2016年度股权激励计划(修订后的《2016年度计划》)，Select Energy Services，Inc.员工股票购买计划(“ESPP”)，Nuverra Environmental Solutions，Inc.2017年长期激励计划(“2017计划”)，以及Nuverra Environmental Solutions，Inc.2018年董事限制性股票计划(“2018年计划”，以及2017年计划，“假定计划”)。2016年计划在我们首次公开募股之前得到了我们股东的批准，但还没有得到我们的公众股东的批准；然而，对2016年计划的第一次修订于2017年10月获得了我们的公众股东的批准，对2016年计划的第二次修订于2020年5月获得了我们的公众股东的批准。ESPP于2018年5月4日获得我们股东的批准。2022年11月3日，我们的董事会批准了对ESPP的一项修正案，该修正案暂停了2022年12月1日或之后的所有股票发行。本公司董事会保留根据其酌情决定权和ESPP条款重新开始发行股票的权利。假设的计划是在我们收购Nuverra时假设的，没有得到我们的股东的批准，并且只能用于向Nuverra的遗留员工和服务提供商授予奖励。见“备注”12—基于股权的薪酬“是对我们股权薪酬计划的说明。

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目录表

下表提供了截至2023年12月31日根据我们的股权补偿计划可能发行的A类普通股的信息。