附件 99.2

管理层在截至2023年12月31日和2022年12月31日的两年中对CEAPRO的讨论和分析

MD&A根据截至2024年4月24日的信息，对截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度经营业绩、截至2023年和2022年12月31日的财务状况以及Ceapro Inc.(“Ceapro”和“本公司”)的前景进行评论。以下资料应与截至2023年12月31日的经审计综合财务报表及其相关附注以及根据国际会计准则委员会(IASB)(IFRS会计准则)发布的《国际财务报告准则》(IFRS会计准则)编制的截至2022年12月31日止年度的经审计综合财务报表及管理层讨论与分析(MD&A)一并阅读。除非另有说明，否则所有比较百分比均为截至2023年12月31日和2022年12月31日的期间，所有美元金额均以加拿大货币表示。欲了解有关Ceapro的更多信息，请登录SEDAR+网站：www.sedarplus.ca。

前瞻性陈述

本MD&A提供我们对Ceapro截至2024年4月24日的未来计划和运营的评估，并包含前瞻性陈述。 前瞻性陈述和信息通常可以通过使用前瞻性术语来识别，例如“可能”、 “将”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“相信”、 “继续”、“计划”或类似术语。就其性质而言，前瞻性陈述会受到许多风险和不确定性的影响，包括下文讨论的风险和不确定性。请读者注意，在编制前瞻性信息时使用的假设虽然在编制时被认为是合理的，但可能被证明是不准确的，因此，不应过度依赖前瞻性陈述。实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的内容大不相同。不能保证任何预期的事件会发生或发生， 或者如果其中任何事件发生，Ceapro将从这些事件中获得什么好处。除非法律要求，否则公司不打算也不承担任何更新或修改任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

愿景、核心业务和战略

Ceapro及其全资子公司尤文图斯^DC公司(尤文图斯)是根据加拿大商业公司法成立的。Ceapro (P.E.I.)公司是在爱德华王子岛注册成立的全资子公司。

Ceapro 是一家成长期生物技术公司。我们的主要业务活动涉及使用专有技术、自然、可再生资源为个人护理、化妆品、人类和动物保健行业开发天然产品并将其商业化，以及开发 创新产品、技术和交付系统。

我们的 产品包括：

其他 产品和技术目前处于研发或预商用阶段。这些技术包括：

我们的愿景是通过使用专有技术和可再生资源，成为为人类和动物健康市场开发和商业化产品的全球领导者。我们在新产品的开发中扮演着创新者、先进的加工者和配方制作者的角色。 我们通过分销合作伙伴关系和直接销售努力将我们的技术推向市场。我们的战略重点是：

作为一家以知识为基础的企业，我们还将扩大和加强我们的专利组合，并建立必要的基础设施，以成为 一家全球生物制药公司。

我们的业务增长取决于我们通过分销合作伙伴关系进入全球市场的能力。我们的营销战略强调为我们的经销商及其客户提供技术支持，以最大限度地提高我们技术和产品利用率的价值。 我们的愿景和业务战略由我们对以下核心价值的承诺支持：

为了支持这些目标，我们相信我们拥有强大的智力和人力资本资源，我们正在发展强大的合作伙伴关系和战略联盟 以利用我们的技术。当前的经济环境对获取资金以充分利用机会提出了挑战 。Ceapro的运营资金主要来自销售有效成分的收入，如果需要，还可以依靠股权证券、债券、政府赠款和贷款的公开和非公开发行的收益 和其他投资产品。

与Eeterna Zentaris的安排计划

2023年12月14日，该公司宣布签署了一项最终协议，将业务合并为Eeterna Zentaris(“Aeterna”)的全股票合并。根据该协议，交易将受加拿大商业公司法项下有关本公司的安排计划 影响，根据该计划，于交易完成时，每股已发行的公司普通股 将交换为Aeterna普通股的0.09439股，结果本公司将成为Aeterna的全资附属公司 (“交易”)。此外，作为交易的一部分，爱特纳将在紧接交易完成前向其股东发行0.47698的股份认购权证(“交易认股权证”)，以换取爱特纳在该日期持有的每股普通股 。根据该等认股权证的反摊薄条款，Aeterna目前未清偿认股权证的持有人亦将获发行交易权证。每份完整的交易认股权证可按名义行使价0.01美元购买一股Aeterna的普通股。该交易还提供了收购公司普通股的未偿还期权 ，将被允许当前持有人以类似条款收购Aeterna普通股的期权取代，该条款由交易中的交易所 比率调整。交易完成后，假设行使所有交易认股权证，本公司的前股东将拥有Aeterna和本公司合并后实体的50%，Aeterna的交易前证券持有人将拥有剩余的50%。预计该公司将成为会计收购方。

2024年3月12日，两家公司的证券持有人Eeterna和本公司在各自的特别会议上批准了EQUALS的全股票合并交易。

2024年3月27日，艾伯塔省国王法庭发布了最终命令，批准了之前宣布的最终协议中所述的安排，将公司和Eeterna的业务合并为全股票对等合并交易。如果获得所有必需的批准并满足 所有必需的条件， 双方预计将在2024年第二季度完成交易。

如果收到所有必要的批准，合并后的公司预计将在纳斯达克和多伦多证券交易所上市。

有关安排、成交条件和安排协议中其他条款的更多信息，请参阅Ceapro在SEDAR+上的简介，网址为www.sedarplus.ca。

运营业绩 -截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度

合并损益表

以下各节讨论运营的综合结果。

重报上期财务报表

在截至2022年12月31日的年度内，本公司对其位于埃德蒙顿的开采设施的制造流程进行了详细评估，以评估用于分配从原材料阶段到成品阶段的库存转换成本的会计估计是否适当，以对库存进行估值。

根据 分析完成后，公司改变了分配转换成本的方法，以确保库存估值 在工厂生产的多种产品的不同生产阶段更适当地纳入转换成本 。这一变化还将允许对当前正在开发的未来产品进行更适当的估值。在应用 转换成本分配方法的变更时，公司确定应将更多的转换成本分配给在制品库存，减少分配给2021年12月31日销售的货物成本。因此，公司回顾性重述了 截至2021年12月31日止年度的合并财务报表。

收入

截至2023年12月31日的年度收入 与2022年相比减少了约9,207,000美元或49%。收入下降 是由于销售量整体较上年下降55%，这主要是由于公司的旗舰产品文冠醚、β-葡聚糖以及燕麦油销售下降所致。虽然百草枯在美国的销售主要受到影响 ，但β-葡聚糖的销售下降主要是由于中国的一个主要客户的订单持续推迟所致。与前一年相比，美元相对于加元的价值略有上升，部分抵消了销售收入的下降，这对收入产生了约417,000美元的积极影响。

公司收入受到与剥离一个主要客户的消费者部门相关的重组的重大影响，这导致新订单滞后。2024年第一季度，该客户已恢复从Ceapro订购。

第四季度的收入 比2022年同期下降了约1,672,000美元，降幅为50%。这一下降主要是由于与本年度相同的原因。

费用

销售商品成本和毛利率

销售商品的成本 包括特定产品配方所需的直接原材料，以及包括直接人工、质量保证和控制、包装、运输成本、工厂成本以及财产和设备摊销在内的间接成本的分配 。

在截至2023年12月31日的一年中，收入下降了约49%，而销售成本仅下降了27%。这导致2023年的毛利率为41%，而前一年的毛利率为58%。

毛利率的下降可归因于截至2023年12月31日的年度的几个因素。首先，用于生产该公司销量最高的产品--文冠草药的原材料价格大幅上涨。其次，直接计入商品销售成本的未分配固定间接费用较上年下降21%，抵消了用于生产麦冬的原材料成本上升的影响。最后，成品是用产量较低的谷物制成的精矿生产的，与前一年用于制造成品的优质谷物相比 。与当前谷物生产的精矿产量相比，产量较高的谷物产生的相同数量的精矿的成品产量几乎翻了一番。其结果是，生产成本更高。

在2023年第四季度，收入下降了50%，销售成本仅下降了31%，这导致毛利率百分比从比较季度的36%大幅下降到本季度的12%。

当前第四季度毛利率下降的一个重要原因也是对我们合作伙伴仓库中的产品进行了必要的重新调整。

第四季度对产品的需求减少还导致未分配的固定间接费用增加，这已反映在销售商品成本中。因此，毛利率较低。

研究 和产品开发

在截至2023年12月31日的年度内，研发费用增加了962,000美元或54%，主要原因是1-2a期临床研究、其他项目的开发以及研发工资支出。

研究和开发工资支出是扣除赠款资金后列报的。本年度和第四季度的工资支出较上一年同期有所增加，主要原因是上一年收到的赠款资金比本年度增加了约406,000美元，前第四季度收到的赠款资金比当前第四季度增加了83,000美元。 赠款计划已于2023年第一季度完成，因此在今年剩余时间内没有收到进一步的资助。第四季度和本年度的工资和福利支出增加 也部分是由于2023年向员工授予股票期权和本季度对更多员工进行PGx流程培训而产生的基于股票的支付费用 增加。

监管 和专利费用将根据申请和维护付款的时间不同而有所不同。在本年度，专利费用的很大一部分已经发生，而在前一年，在 第四季度发生了大量的专利费用。本年度的监管和专利费用较高，但很大一部分增长可归因于时间差异。

与燕麦片新临床研究相关的支出 在本年度和第四季度较高，原因是向蒙特利尔心脏研究所支付了额外费用 用于1-2a期临床试验，该试验于2023年1 - 2月开始受试者入组和给药。

本年度其他项目的支出高于上一年，主要是由于a）与血管生成 基金会启动一项新研究，以调查生物活性的其他特征，以定义我们活性成分在组织和细胞特异性水平的功能 ; b）与开发用于公司活性成分口服给药的新粉末配方相关的额外支出，和c）开发公司获得许可的麦芽技术以增加 燕麦中燕麦炭疽苷的浓度的额外支出。

常规 和管理

截至2023年12月31日止年度的一般及行政费用较上年增加3,720,000美元或101%，主要原因是律师费、董事会薪酬、薪金及福利、会计及审计费用及业务发展咨询费 增加。由于公司取消了与一家国际咨询公司的签约，许可活动费用减少，部分抵消了这些增长。

在 第四季度，与同期相比，一般和行政费用增加了1,308,000美元或132%，主要是由于本年度的 相同原因。

本年度和第四季度的工资 和福利支出都有所增加，这主要是由于本年度第二季度聘用了一名负责技术运营的高级副总裁 。相关的招聘费用和与向这名新员工授予股票期权有关的基于股票的支付费用的增加也是导致工资增加的原因之一。这些增长被公司子公司尤文图斯的总经理于第二季度末退休而部分抵消。

企业 本年度和第四季度的业务发展咨询费用均有所增加，这主要是由于在公司和Aeterna Zentaris Inc.宣布对等合并后，与新公司的战略规划和预期重组相关的咨询费用。

董事会薪酬支出在本年度和第四季度也较同期大幅增加。 由于董事薪酬在过去10年中没有调整，董事基本薪酬费用在上年 第二季度末启动上调，以更好地使薪酬与市场接轨，并弥补增加的工作量。 董事董事会费用较高，也是因为与2023年1月授予股票期权相关的基于股票的支付支出较高。

董事董事会费用上涨的主要原因与公司专注于价值创造和公司增长的目标有关。根据这一目标，在本年度和第四季度，董事们全面参与了本公司与Aeterna Zentaris Inc.之间平等活动的合并。

会计和审计费用在本年度和第四季度均较可比期间有所增加，主要是由于自2022年起审计费用 增加，以及聘请审计师就本公司与Aeterna Zentaris Inc.之间预期的对等交易 合并进行中期审查。

本年度和第四季度的法律费用均有所增加，主要是由于向外部法律顾问支付了与本公司与Aeterna Zentaris Inc.拟合并的EQUALS交易有关的费用。

销售 和市场营销

本年度的销售 和营销费用比比较期增加了10，000美元或33%。第四季度，销售额 和营销费用比同期减少了2，000美元，即22%。

公司的主要营销策略是主要通过分销网络销售，而不是直接向最终用户销售，因此销售和营销费用微不足道。

比较期间发生的 费用主要与公司的子公司Juvente有关，该公司并未将注意力集中在这些活动上，因为自COVID-19大流行开始以来，销售主要限于网站销售。本年度发生的费用 与公司及其子公司有关，并因参加贸易展和会议而增加。

财务成本

财务 本年度成本比比较期间减少了2，000美元或1%。第四季度，财务成本比同期下降了 3，000美元，即9%。

减少归因于租赁负债的利息较低，因为租赁负债的本金部分低于持续 还款。

其他 收入

其他 收入较同期增加70,000美元或15%。第四季度，其他收入较同期增加61,000美元或50%。增加的主要原因是其他收入增加、确认较高的投资税收抵免以及被汇兑损失抵消。

本年度及第四季度的其他 (收入)支出较上年同期增加，主要是由于来自 的利息收入的现金及现金等价物余额较前一时期较高，以及利率较前一时期较高。这笔利息收入由其他开支(包括一些剩余的工厂搬迁成本，包括仓储)及与尚未动工兴建的现有设施内未开发的机舱有关的额外租金 略为抵销。

本年度和第四季度符合条件的科学研究和开发支出产生的投资税收抵免增加 主要是由于本年度和第四季度设立的应收投资税收抵免比上年或第四季度更高 。税收抵免已在其他收入中确认，而不是抵消研发费用 ，因为它们与上一时期有关。

公司的汇兑损失和收益主要是由于美元计价的应收账款和应付账款余额的折算，以及这些余额的变现。由于美元和加元之间的波动，外汇将在各季度之间波动 。在截至2023年12月31日的年度和第四季度，由于美元走弱， 出现了微不足道的外汇损失。2022年，由于美元兑加元显著走强，年内整体外汇收益 ，但被第四季度美元走弱 所抵消。

折旧 和摊销费用

在截至2023年12月31日的年度，折旧和摊销总费用为1,947,000美元，略高于2022年的支出 1,911,000美元。费用分配如下：一般和行政费用393,000美元(2022-369,000美元)，库存821,000美元(2022-688,000美元)，销售商品成本733,000美元(2022-854,000美元)。

总体增长主要是由于2022年11月入驻的一栋新租赁建筑的摊销。

季度信息

以下精选财务信息来自Ceapro未经审计的过去八个季度的季度财务报表，所有财务报表均涵盖三个月的期间。所有显示的金额均为加拿大货币。

Ceapro的季度销售额和业绩主要由于客户订单时间的变化、不同的产品组合以及产品制造能力的最佳利用方面的变化而波动。

重要的新会计准则

对于本公司截至2023年12月31日止年度的综合财务报表，并无新准则于2023年1月1日或之后生效，对本公司的综合财务报表有重大影响。

国际会计准则委员会发布了尚未生效的新准则和对现有准则的修订。 预计这些准则与公司无关或没有实质性意义。

流动性 与资本资源

已使用资本

非流动资产减少547,000美元，主要是由于计提1,944,000美元的折旧准备和3,000美元的许可证摊销，但通过收购1,164,000美元的财产和设备将其抵销。

流动资产减少5,741,000美元，主要是由于年内现金净减少4,967,000美元，贸易及其他应收账款减少2,653,000美元，但被库存增加1,552,000美元以及预付费用和存款增加175,000美元所抵销。

流动负债减少361,000美元，原因是应付账款和应计负债减少388,000美元，部分被租赁负债本期部分增加25,000美元所抵销。

非流动负债减少1,493,000美元，主要是由于租赁负债的持续偿还和当前部分租赁负债的重新分配，金额为397,000美元，以及公司所得税拨备中递延税项负债减少1,096,000美元。

股东权益减少4,434,000美元，主要是由于确认截至2023年12月31日的年度净亏损4,710,000美元，但因确认以股份为基础的支付补偿259,000美元和行使股票期权发行股份17,000美元而被抵销。

现金的来源和用途

下表概述了我们在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内的资金来源和用途。

截至2023年12月31日止年度的现金流量净变动为减少4,967,000美元，而同期则增加6,030,000美元。本年度用于业务的现金为3,495,000美元(经与经营活动有关的非现金项目和营运资金项目调整后)，而同期产生的现金为6,767,000美元。

这主要是由于当期销售额下降，以及一般和行政支出增加，以及 研发投资增加。

截至2023年12月31日(2022年12月31日，18,487,442美元)，公司的正营运资金余额(定义为流动资产减去流动负债)为13,108,590美元。该公司估计，手头的现金以及通过其他来源获得的现金将足以支付其运营费用、维持资本投资和偿还债务需求。然而，该公司有几个正在进行的研发项目，计划即将进行的临床试验，计划扩大PGx试点单位，并计划安装新的乙醇回收系统 。管理层将必须优先考虑那些符合我们所述的 目标的项目的支出，即开发新产品应用程序并扩展到我们认为将为股东提供最有益的 结果和价值的保健品部门。

为了满足未来的需求，Ceapro可能会通过以下部分或全部方式筹集更多现金：公共或私募股权或债务融资、收益提供、合作和许可协议、与合作伙伴的潜在战略联盟、政府计划、 和其他来源。不能保证公司将能够在需要时获得资本。产生新现金的能力将取决于外部因素，其中许多因素超出了公司的控制范围，如风险和不确定性部分所述。如果没有筹集到足够的资本，Ceapro可能不得不推迟、缩小范围、消除或剥离其一个或多个发现、研究或开发技术或计划，其中任何一项都可能损害业务价值。

截至2024年4月24日，已发行和已发行普通股总数为78,293,177股。此外，截至2024年4月24日，已发行的2,878,666份股票期权 可能会以不同的价格转换为同等数量的普通股。

拨款 资金

在截至2021年12月31日的年度内，公司与加拿大国家研究理事会工业研究援助计划(NRC-IRAP)签订了一项出资协议，提供最高480,000美元的不偿还资金，用于为公司的PGx技术设计药物PGx处理单元、浸渍单元和喷雾室单元，以提高该技术在制药应用方面的创新能力。在截至2021年12月31日的年度内，公司确认了57,651美元的资金，这些资金被记录为研发费用的减少，其中24,832美元包括在年末的其他应收账款中。

在截至2022年12月31日的年度内，公司确认了409,574美元的资金，这些资金已计入研发费用的减少 ，其中22,293美元已计入年末的其他应收账款。

在截至2023年12月31日的年度内，公司收到了3,655美元的最后付款，这笔款项被记录为研发费用的减少 项目于2023年3月31日完成。

相关的 方交易

在截至2023年12月31日的年度内，公司向关键管理人员支付的薪酬、短期福利、咨询费和董事费用共计1,814,000美元(2022-1,263,000美元)，关键管理人员的股票支付支出为164,000美元(2022-58,000美元)，支付给由公司的一名董事担任基金会首席执行官的血管生成基金会的研究和开发支出为 271,000美元(2022-136,000美元)。

这些 交易处于正常运营过程中，并按关联方确定和同意的对价金额计量。

承付款 和或有

(A) 于截至二零一二年十二月三十一日止年度，本公司就一项新技术订立许可协议，以提高燕麦中百日咳草的浓度 。公司应按销售额的2%支付年度特许权使用费，每年1月1日和7月1日支付，但最低年度特许权使用费支付如下：

在许可协议继续有效期间，每年支付50,000美元。这些协议在专利到期或被放弃之前一直有效。

知识产权使用许可协议要求根据特定销售支付未来的使用费，并且是一份未执行的 合同。许可协议也不代表一份繁重的合同。在此基础上，签订 协议所需的预付款作为许可资产资本化，协议下的所有特许权使用费在到期时予以确认。

(B) 于截至2014年12月31日止年度，本公司与艾伯塔大学订立许可协议，以取得可用作有效成分的粉剂配方的开发、生产及商业化的权利。

根据本协议并于2015年2月2日修订，公司应支付以下特许权使用费，每半年支付一次 ：

(A) 药品领域净销售额的3.5%的特许权使用费；

(B)保健品领域净销售额的3.0%的特许权使用费；

(C)化妆品领域净销售额的2.75%的特许权使用费；

(D)功能食品领域净销售额的1.0%的特许权使用费；以及

(E) 其他油田净销售额的3.0%的特许权使用费。

自2017年3月1日起，公司应从2017年3月1日起每年至少预付5,000美元的赚取版税，此后在 许可协议继续有效期间，每年至少预付5,000美元。

知识产权使用许可协议要求根据特定销售支付未来的使用费，并且是一份未执行的 合同。许可协议也不代表一份繁重的合同。在此基础上，签订 协议所需的预付款作为许可资产资本化，协议下的所有特许权使用费在到期时予以确认。

展望

虽然在2023年，由于各种经济因素和一个主要客户的组织变动，基础业务受到了重大影响，但我们很高兴该客户在2024年第一季度下了一些订单。虽然我们预计我们的活性成分基础业务将重新实现增长 ，但我们将继续努力通过开发新产品和技术，将我们的业务模式扩展到营养食品和制药行业，例如正在进行的1-2a期临床 试验和PGx技术先进的50 L放大试验，以开发酵母β葡聚糖作为免疫调节剂 。待与Aeterna Zentaris的合并完成并成功整合后，公司预计将使用手中的现金完成这些项目，同时继续评估为带来新业务和释放价值而采取的不同市场举措。

金融工具

本公司有金融工具风险敞口，本节提供有关我们对金融工具风险敞口的性质和程度以及我们如何管理这些风险的披露。

A) 信用风险

贸易 和其他应收款

公司向各自行业内的知名分销商销售产品。根据以往的经验，交易对手的违约率为零，管理层认为这种风险微乎其微。约40%的贸易应收账款应于2023年12月31日(2022年12月31日-93%)由一家分销商 到期。该主要经销商被认为具有良好的信用质量 ，在历史上一直拥有高质量的信用评级。该公司的大部分销售是按30天的标准商业条款 开具的。

应收贸易账款的账龄情况如下：

本公司并未将任何逾期应收账款评估为减值。

公司采用国际财务报告准则第9号规定的简化方法计提预期信贷损失，允许对所有应收贸易账款使用终身预期损失准备金。为了衡量预期的信用损失，贸易应收账款根据共享信用的风险特征和逾期天数进行分组。应收贸易账款的预期损失率是在整个公司范围内综合确定的。 根据本公司根据前瞻性估计调整后的应收贸易账款预期寿命内的历史违约率确定。 为2023年12月31日和2022年12月31日计算的预期信贷损失并不重大，尚未确认。

其他 应收账款可以代表研究计划索赔、政府资助索赔、政府商品和服务税以及科学和研究税收抵免的到期金额。由于交易对手的良好信用评级，收款风险被认为是低的。

现金 和受限现金

公司在2023年12月31日(2022年12月31日-13,810,998美元)拥有8,843,742美元的现金，在2023年12月31日(2022年12月31日-0美元)拥有10,000美元的限制性现金，并通过维持其在加拿大特许银行的银行账户和投资于低风险、高流动性的投资来降低其现金余额的信用风险敞口。

不存在任何受损的金融资产。信用风险的最大敞口是公司贸易应收账款和其他应收账款 以及现金和受限制现金的公允价值。公司不持有任何抵押品作为担保。

B) 流动性风险

在履行其财务义务时，如果公司无法及时收回其贸易和其他应收账款余额，则公司可能面临流动性风险 ，这反过来又会影响公司在现有融资机制下履行承诺的长期能力。 为了管理这种流动性风险，公司定期审查其陈旧的贸易应收账款上市，以确保及时收回。 不能保证公司将获得足够的资金来执行其战略业务计划。

以下是公司金融负债和义务在2023年和2022年12月31日的合同到期日：

2023年12月31日

2022年12月31日

C) 市场风险

市场风险包括利率风险、外币风险和其他价格风险。本公司的市场风险敞口 如下：

外汇风险源于外汇汇率的波动以及这些汇率相对于加元的波动程度。

下表总结了加元兑美元（USD）汇率变化1%对公司金融资产和负债的影响 。该金额已根据2023年12月31日和2022年12月31日的汇率兑换。

以美元计的贸易应收账款和应付账款以及应计负债的 的公允价值代表公司于2023年12月31日和2022年12月31日的风险敞口。

利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。本公司的利率风险微乎其微，因为除现金外，本公司并无任何受利率变动影响的金融工具。

风险 和不确定性

生物技术 公司在开发任何新技术时都会面临许多固有的风险和不确定性。一般业务风险 包括：产品开发及相关临床试验和验证研究的不确定性、监管环境（例如， 延迟或拒绝批准销售我们的产品）、技术变革和竞争技术的影响、保护 和执行我们的专利组合和知识产权资产的能力、为持续和新产品开发提供资金的可用性， 以及为我们产品的后期开发、营销和分销争取战略合作伙伴的能力。本管理层讨论和分析 中描述的风险和不确定性是我们目前认为重要的风险和不确定性，但它们不是我们面临的唯一风险和不确定性。其他风险和 不确定性，包括我们现在不知道的或我们目前认为不重要的风险和不确定性，也可能对我们的业务产生不利影响。 在可能的范围内，我们追求并实施战略，以减少或减轻与我们的业务相关的风险。

a） 股价风险

Ceapro的 股价受股票市场价格风险的影响，由于公司业务和技术行业固有的 不确定性，这可能导致重大投机和交易波动。

存在未来发行普通股可能导致股票价值大幅稀释的风险，这可能导致 股价进一步下跌。证券分析师和主要投资者对我们的财务或科学结果的预期、 这些结果的时间以及未来前景也可能对Ceapro股票的未来交易价格产生重大影响。

b） 客户信赖

公司90%以上的销售额和相关应收账款来自一家分销合作伙伴Symrise AG，虽然我们不断 寻求扩大客户群，但我们预计在可预见的未来这一趋势将持续下去。我们未来在基础业务 药妆品市场的成功取决于该分销商及其潜在客户的持续需求，以及 我们客户群的扩大。该分销商或其基础客户的任何需求下降或损失都可能对 我们的收入产生负面影响，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

c） 知识产权

Ceapro的 成功将部分取决于其获得和维护专利和商标的能力，以及确保和保护商业秘密、 专有技术和制造工艺以及内部开发或收购的其他知识产权的能力，以及 在不侵犯他人专有权利或他人侵犯其权利的情况下运营的能力。虽然Ceapro花费资源 和努力为其发现和创新申请专利，但不能保证专利申请将导致专利的颁发，或者颁发给Ceapro的任何专利将为其提供充分的保护或任何竞争优势，或者此类专利不会被第三方成功质疑。本公司不能保证竞争对手不会独立开发 与本公司产品相似的产品，以规避授予本公司的独家权利。

d） 许可证

Ceapro has entered into limited life licence agreements for exclusive rights to new technologies. As part of the licence agreements the Company works to develop and scale up the new technologies with the goal to commercialize the technologies or products derived from the technologies. The development of these new technologies is a costly, complex, and time-consuming process, and the investment in this development often involves a prolonged time period until a return is achieved on the investment. The Company’s ability to successfully develop and scale-up new technologies within the expiry periods of the licence agreements is dependent on a number of key factors such as hiring and retaining employees who have specialized knowledge and expertise pertaining to the development of the technologies, being able to access third party specialists, being able to source key equipment or supplies in a timely manner, and delays in research and development programs related to products derived from the technologies. Commercial success depends on many factors including the degree of innovation of the products developed, access to funding for scale-up opportunities, uncertainties inherent in the regulatory approval processes, delays in manufacturing or marketing arrangements, and sufficient support from strategic partners if applicable. Should the Company not be able to successfully develop and scale-up the technologies within the time frames of the licence agreements it could have an adverse impact on our business and operating results and the share price of our common shares may decline.

e） 研究和开发计划

研究和开发计划可能被认为是不确定的，所获得的结果可能不支持预期的好处。开发新配方、新产品和新疗法可能需要大量投资，可能需要大量时间。必须完成临床前 和临床试验工作，才能确定潜在产品是安全有效的产品 ，然后我们才能获得监管部门对批准用于人类使用的产品的批准。我们可能会在开发的不同阶段设置对计划时间和这些计划的预期结果的预期，例如预期的监管提交和临床研究的批准日期、研究计划和临床研究的开始和完成时间、预期结果、以及潜在的商业化时间。但是，由于意外的延迟、不令人满意的研究计划或临床试验结果、以合理成本制造产品的能力、为进一步商业化找到合适的合作伙伴并成功投放市场的能力，这些活动的时间可能会有所不同。在任何阶段，我们都可能发现有必要放弃开发潜在的新配方、产品和治疗方法，我们可能需要制定新的业务战略。这可能会对我们的潜在收入和经营业绩产生不利影响。

F) 关键人员流失

Ceapro 依赖于某些关键员工，他们的技能和知识对于保持公司的成功至关重要。Ceapro始终努力 识别和留住关键员工，并始终努力在薪酬和工作条件方面保持竞争力。

g） 原材料供应中断和质量

关键原材料的中断可能会严重影响运营和我们的财务状况。供应中断可能源于与天气相关的 作物歉收或市场短缺。天气和其他生长条件也会影响作物质量并影响公司的 盈利能力。Ceapro试图在关键原材料的预期使用之前提前购买这些原材料，并从第三方获得技术许可 以降低这种风险。

H) 与Aeterna Zentaris的安排计划

本公司与Aeterna Zentaris之间拟议的EQUALS交易已达成协议，预计完成合并将增加持续盈利能力、节省成本和增强增长机会。这些预期收益将在一定程度上取决于收购业务的成功整合。即使整合成功，也不能保证 它将实现任何预期的增长机会或成本协同效应的全部收益，或者这些收益将在预期的时间范围内实现。此外，被收购的企业可能会有意想不到的负债或或有事件。

I) 合规性

作为 天然提取物生产商，Ceapro受到各种法规的约束，违反这些法规可能会限制我们的销售市场。 Ceapro已经引入了一系列程序，以确保Ceapro为可能需要的新法规和义务做好充分准备。

J) 网络安全

公司在正常运营过程中依赖于信息技术系统的可靠性和安全性。Ceapro面临各种信息技术和系统风险，包括病毒、网络攻击、安全漏洞以及信息技术系统的破坏或中断。尽管公司已采取旨在缓解这些 风险的控制和安全措施，但违反这些措施可能会导致重大和机密信息丢失以及业务 活动中断。

K) 环境问题

违反 安全、健康和环境法规可能会限制运营，并使公司面临责任、成本和声誉影响。 除了遵守国家和省级标准外，Ceapro还制定了内部安全和健康计划。

L) 法律事务

在 正常运营过程中，公司可能会受到各种法律诉讼，包括商业、产品责任、 雇佣以及政府和其他监管调查和诉讼。此类事项可能会耗费时间，转移管理层的注意力和资源，并可能导致公司产生重大费用。此外，由于诉讼本身不可预测， 并且可能非常昂贵，因此任何此类行动的结果可能对我们的业务、运营或财务 状况产生重大不利影响。

M) 财务风险

公司面临各种财务风险，包括信用风险、外汇风险、流动性风险和利率风险， 每一种风险都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。这些风险 将在本管理层讨论与分析的“金融工具”一节中进一步讨论。

N) 重要的会计估计和假设

Ceapro的合并财务报表是在国际财务报告准则框架内编制的。合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用在不同程度上取决于管理层作出的估计。如果估计需要管理层对高度不确定的事项做出假设，并且如果 本可以使用的不同估计会产生重大影响，则该估计被视为关键会计估计。需要使用管理估计的重要领域涉及计提非金融资产减值准备、存货估值、财产和设备摊销、税务负债和税务资产的确认和估值、用于计量租赁的拨备、租赁期和贴现率，以及确定基于股份的补偿时使用的假设 。这些估计基于历史经验，反映了我们认为既合理又保守的对未来的某些假设。实际结果可能与这些估计不同。Ceapro持续 评估估计和假设。

o） 公允价值和减损

本公司在评估金融工具的公允价值和 非金融资产的可收回金额时依赖预测和估计进行减值测试。这些预测的准确性本质上容易受到与未来事件的时间、预期市场的规模、预测成本和预期销售增长相关的假设 的影响。

p） 公共卫生危机

公司面临与流行病或流行病相关的风险，例如正在进行的COVID-19病毒大流行，虽然不再被列为公共卫生紧急事件，但仍然是一个持续的全球健康问题。本公司的原材料供应链 、制造业务和运输活动可能会因暂停、设施关闭、旅行和物流 限制以及与此次或未来疫情有关的其他限制而中断。COVID-19可能会对我们的员工、我们的 运营、我们的供应商和我们的客户产生不利影响。除了对运营的影响外，这些中断还可能对 我们的研发合作伙伴、研究机构和实验室产生不利影响，从而可能对我们的研究计划产生负面影响并造成延误。 虽然我们预计这是暂时的，但这场大流行的持续时间存在不确定性，特别是考虑到已经出现的病毒变体 及其更广泛的影响。当前或未来的流行病对公司 业绩的影响程度将取决于进一步的发展，这些发展具有高度不确定性，无法非常确定地预测。