美国 美国
证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格 20-F

(标记 一)

☐ 根据1934年证券交易所法第12（b）或（g）条的注册声明

或

☒ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

对于 结束的财年 12月31日, 2023

或

☐ 根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡报告

对于 从            从现在开始            .

或

☐ 壳牌公司根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的报告

需要此空壳公司报告的事件日期             

佣金 文件编号：001-41993

哈登 科技公司 (注册人的确切名称见其章程)

不 适用 （注册人姓名的英语翻译）

英属维尔京群岛 (公司或组织的管辖范围)

建筑物 8, 敬业路6号

火炬 开发区

中山 市

公关 中国528400

+86-760-89935422（主要行政办公室地址）

嘉文 妙，首席执行官
8号楼, 敬业路6号

火炬 开发区

中山 市

公关 中国528400

+86-760-89935422 (公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

将 拷贝到:

布拉德利 A.哈内伯格先生

Haneberg Hurlbert PLC

东大街1111号，套房2010
弗吉尼亚州里士满，邮编：23219
电话：（804）814-2209

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

说明截至年度报告所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的流通股数量 。

截至2023年12月31日的 已发行普通股数量为 10,000,000普通股

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。

是的 不是 ☒

如果此报告是年度报告或过渡报告，请勾选标记以确定注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第 13或15(D)节提交报告。

是的 不是 ☒

注- 勾选上述方框并不免除根据《1934年证券交易法》第13或15（d）条提交报告的任何注册人根据这些条款承担的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。

是 没有预设

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。

是 没有预设

用复选标记指示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器还是非加速文件服务器。请参阅《交易法》规则12b-2中的 “加速文件服务器和大型加速文件服务器”的定义。(勾选一项)：

如果 一家根据美国公认会计原则编制财务报表的新兴成长型公司，用复选标记表示注册人 是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

检查 注册人是否已根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）条提交了其管理层对其财务报告内部控制有效性的评估的报告和证明 （15 U.S.C. 7262（b））由编制或发布审计报告的注册会计师事务所执行： ☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示备案中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正：☐

检查 检查这些错误更正是否是需要对注册人的任何高管在相关恢复期内根据§240.10D-1（b）收到的激励性补偿进行恢复分析的重述 ：

用复选标记表示注册人在编制本文件所包含的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答上一个问题时勾选了“其他”，请用复选标记表示注册人选择遵循哪个财务报表项目。

收件箱项目 17 项目18

如果这是年度报告，请用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易所规则》第12b-2条所述)。

是 否 ☒

目录表

术语

除 另有说明或文意另有所指外，本年度报告表格20-F中提及：

前瞻性陈述

本表格20-F的年度报告包含构成前瞻性陈述的陈述。本年度报告中包含的许多前瞻性表述可以通过使用“预期”、“相信”、 “可能”、“预期”、“应该”、“计划”、“打算”、“旨在”、“可能”、“预测”、“继续”、“估计”和“潜在”等前瞻性词汇或这些词汇的负面含义来识别。

前瞻性 陈述出现在本年度报告的多个位置，包括但不限于有关我们的意图、信念或当前预期的陈述。前瞻性陈述基于我们管理层的信念和假设，以及我们管理层目前掌握的信息。此类陈述会受到风险和不确定因素的影响，由于各种因素，包括但不限于本年度报告中“风险因素”一节确定的因素，实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。这些风险和不确定性包括与以下因素有关的因素：

前瞻性 陈述仅表示截止日期，我们不承担任何义务根据新信息或未来发展对其进行更新，或公开发布对这些陈述的任何修订以反映后来的事件或情况，或 以反映意外事件的发生。

第 部分I

第 项1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用 。

不适用 。

不适用 。

第 项2.报价统计数据和预期时间表

不适用 。

不适用 。

第 项3.关键信息

不适用 。

不适用 。

此 部分旨在总结本年度报告中其他部分包含的更详细的讨论。下面介绍的风险并不是我们面临的唯一风险。如果这些风险中的任何一项成为现实，我们的业务、运营结果或财务状况都可能受到损害。

与我们的业务相关的风险

新型冠状病毒可能会对我们的业务、运营结果、财务状况、现金流或流动性产生实质性的不利影响。

在过去的几年里，一种新型冠状病毒株(“新冠肺炎”)的爆发在世界各地迅速蔓延。新冠肺炎，并导致中国和世界各地的隔离、旅行限制和商店和设施暂时关闭 。2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎大流行。政府遏制冠状病毒传播的努力，以及企业和个人为减少感染风险而采取的应对措施，对全球经济和越来越多的国家和行业的正常业务运营造成了重大干扰。这些努力可能会对企业信心和消费者信心造成不利影响，而且过去一直是，而且可能继续伴随着金融和大宗商品市场的大幅波动 。冠状病毒和各种变种的传播还可能产生更广泛的宏观经济影响， 包括经济增长水平下降和可能的全球衰退，其影响可能远远超过感染传播得到控制的时间 。

在对我们和中国工业回收机械、零部件及设备行业的影响方面，2019年12月中国爆发新冠肺炎后，中国许多城市和乡村都被封锁，以控制疾病的传播。我们的工厂以及我们供应商的工厂在2020年初关闭了几个月。2022年12月7日，中国宣布了10项新规 ，这构成了对其几乎所有严格的新冠肺炎疫情控制措施的放松。在宣布后不久，地方政府发布的额外 流动限制也被取消。2023年5月5日，世界卫生组织宣布， 新冠肺炎现在是一个既定和持续的卫生问题，不再构成国际关注的突发公共卫生事件。 然而，新冠肺炎对我们公司未来财务业绩的影响程度将取决于未来的发展 ，如新冠肺炎的持续时间和严重程度、新冠肺炎的潜在死灰复燃、未来政府为应对新冠肺炎而采取的行动以及新冠肺炎对全球经济和资本市场的整体影响，以及许多其他因素，所有这些仍然高度不确定和不可预测。鉴于这种不确定性，我们目前无法量化新冠肺炎对其未来运营、财务状况、流动性和运营结果的预期影响。

我们 目前无法预测新冠肺炎及其响应对我们的业务和运营以及对我们的运营结果、财务状况、现金流和流动性的全面影响 ，因为这些取决于快速发展的发展，这些发展具有高度的不确定性 并将是我们无法控制的因素的函数，例如：

虽然我们预计我们将遭受不利影响，但疫情越严重、持续时间越长，对我们的财务状况和运营结果造成实质性不利影响的可能性就越大。

我们的 收入和净收入可能会受到中国经济放缓的实质性不利影响。

近年来，中国政府实施了几项措施来控制经济增长率，包括提高利率和调整商业银行的存款准备金率，以及通过实施其他旨在收紧信贷和流动性的措施。这些措施导致了中国经济的放缓。据中国国家统计局统计，中国的国内生产总值比2000年增长8.1%。任何持续或恶化的放缓都可能显著 减少中国的国内贸易。中国的经济下滑，无论是实际或预期的、经济增长率的进一步下降或其他不确定的经济前景，都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响 。

我们的业务依赖于第三方供应商，我们与供应商关系的变化或困难可能会损害我们的业务 和财务业绩。

我们 依赖供应商提供制造我们产品所需的材料。在截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，没有任何供应商的采购量超过公司总采购量的10%。截至2023年12月31日，一家供应商约占公司应付账款总额的12%。截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，没有任何供应商的应收账款占公司应付账款总额的10%以上。

我们的 供应商可能无法履行时间表或合同义务，或无法向我们提供足够的产品，这可能会对我们的业务造成不利影响。我们与主要供应商的某些合同，供应商在一定期限内发出通知即可终止，并限制我们使用其他供应商。未能适当地构建或充分管理我们与第三方的协议可能会 对我们的产品供应产生不利影响。对于我们的第三方供应商，我们也面临信用风险。任何此类供应商的破产 可能导致收费增加或服务合同终止。我们可能无法在合理的时间内按优惠条款或在不中断我们运营的情况下更换 供应商。我们与第三方供应商关系的任何不利变化都可能对我们的形象、品牌和声誉以及我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

此外，如果我们的信誉受损或整体经济状况恶化，我们的某些主要供应商可能会 要求苛刻的付款条件，从而对我们的营运资金状况产生重大不利影响，或者这些供应商可能会拒绝继续向我们供货。

我们的业务依赖于某些主要客户，我们与主要客户关系的变化或困难可能会损害我们的 业务和财务业绩。

我们可能会不时地与可能占很大业务量的客户进行业务往来。在截至2023年12月31日的年度中，客户约占公司总收入的13%。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度内，没有任何客户占公司总收入的10%以上。截至2023年12月31日，没有客户占公司应收账款总额的10%以上。截至2022年12月31日，一个客户约占公司应收账款总额的12% 。截至2021年12月31日，一个客户约占公司应收账款总额的11%。任何重要客户的流失都可能对我们的业务和财务状况产生重大影响。

我们业务的成功取决于能否获得新客户。

我们 在很大程度上依赖于我们高质量的产品和服务、一流的工程和卓越的客户服务的声誉 来吸引新客户和发展我们的业务。在2023财年，来自新客户的收入约占我们总收入的78%。如果我们未能在计划的时间期限内继续交付我们的产品和服务，如果我们的产品和服务未能达到预期效果，或者如果我们取消了项目，潜在客户可能会选择购买我们的竞争对手提供的产品和服务。我们未能有效地向新客户进行营销，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

地缘政治风险和政治不确定性可能对经济状况产生不利影响，增加市场波动性，导致我们的运营中断，并影响我们的战略计划，这可能会对我们的业务及其盈利能力产生不利影响。

我们 在我们运营的市场中面临地缘政治风险和政治不确定性。地缘政治风险和政治不确定性 可能会对我们的运营产生不利影响。地缘政治紧张局势加剧可能会增加跨境网络活动，从而增加 网络安全风险。地缘政治紧张局势也可能导致内乱和/或公民抗命行为。此类事件可能会扰乱我们的系统、运营、新业务销售和续订、分销渠道和向 客户提供的服务，从而影响 的运营弹性，这可能会导致盈利能力下降、财务损失、不利的客户影响和声誉损害。此外， 监管变化的程度和性质以及我们在某些市场的竞争地位可能会受到影响，例如，通过有利于当地企业的措施 ，例如改变外国公司非国内所有权的最高水平。

目前国际经济关系的紧张局势可能会对我们的服务需求产生负面影响，我们的运营结果和财务状况可能会受到实质性的不利影响。

最近国际经济关系紧张加剧，比如美国和中国之间的紧张关系。美国政府已经并将继续提议对从中国进口的某些产品征收额外、新的或更高的关税，以惩罚中国的不公平贸易行为。中国的回应是对从美国进口的某些产品征收并提议征收额外的、新的或更高的关税。在这些紧张局势中，美国政府已经并可能对中国的实体实施额外的措施，包括制裁。影响贸易关系的紧张局势升级可能会导致全球经济总体增长放缓，进而可能对我们客户的业务产生负面影响，并大幅减少对我们产品和服务的需求，从而对我们的业务、财务状况和运营结果产生潜在的负面影响。

原材料(包括钢铁和铜)供应的任何下降或成本的增加，都可能对我们的收益产生重大影响。

我们的产品和工程安装业务在很大程度上依赖于各种原材料的现成供应，包括钢铁和铜。 原材料的可用性可能会下降，其价格可能会波动。如果我们的供应商不能或不愿意以对我们有利的条件向我们提供原材料，我们可能无法生产某些产品。无法为客户生产某些产品或安装项目可能会导致利润下降并损害我们的声誉。如果我们的原材料成本增加，我们可能无法将这些更高的成本全部或根本转嫁给我们的客户，这可能会对我们的 业务和财务状况产生重大影响。

我们 可能受到知识产权侵权索赔，这可能是昂贵的辩护费用，并可能扰乱我们的业务。

我们 不能确定我们的业务或业务的任何方面不会或不会侵犯或以其他方式侵犯第三方持有的知识产权 。我们没有，但将来可能会受到与其他人的知识产权相关的法律程序和索赔的约束。也可能存在我们没有意识到我们的产品 可能无意中侵犯的现有知识产权。我们不能向您保证，据称与我们技术、产品或业务的某些方面有关的知识产权持有人(如果存在)不会在中国或任何其他司法管辖区向我们强制执行此类知识产权。如果我们被发现侵犯了他人的知识产权，我们可能会为我们的侵权行为承担责任，或者可能被禁止使用此类知识产权，我们可能会产生许可费或被迫开发我们自己的替代产品。此外，我们可能会产生巨额费用，并可能被迫将管理层的时间和其他 资源从我们的业务和运营中转移出来，以对抗任何此类侵权索赔，无论其是非曲直。针对我们的成功侵权或许可索赔可能会导致重大的金钱责任，并可能通过限制或禁止我们使用相关知识产权而严重扰乱我们的业务和运营 ，并且我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响 。

损坏 针对我们产品的索赔可能会减少我们的销售额和收入。

如果我们的任何产品被发现造成伤害或损坏，我们可能会遭受经济损失。到目前为止，我们还没有收到关于产品损坏或损失的重大索赔。我们不投保产品责任险。任何与我们销售的产品相关的损害索赔都可能损害我们的声誉并减少我们的收入。

我们 没有商业保险。我们未来遇到的任何业务责任、中断或诉讼都可能转移管理层 对业务的关注，并可能对我们的财务业绩产生重大影响。

中国提供的商业保险产品和承保范围有限，大多数此类产品相对于所提供的承保范围来说都很昂贵。 我们已确定，中断风险、此类保险的成本以及以商业合理条款获得此类保险的相关困难使我们维持此类保险是不切实际的。因此，我们在中国的业务不承担任何商业责任、中断或诉讼保险。因此，业务中断、诉讼或自然灾害 可能导致巨额成本并转移管理层对我们业务的注意力，这将对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

如果我们未能采用新技术来满足不断发展的客户需求或新兴的行业标准，我们的业务可能会受到实质性的不利影响 。

要 保持竞争力，我们必须继续跟上不断发展的行业趋势、市场状况或客户偏好 ，并相应地增强和改进我们的技术。我们的成功在一定程度上将取决于我们识别、开发、获取或许可在我们业务中有用的领先技术的能力。不能保证我们能够有效地使用新技术或进行调整以满足客户要求。如果由于技术、法律、财务或其他原因，我们无法以经济高效和及时的方式适应不断变化的市场条件或客户偏好，我们的业务可能会受到实质性和不利的影响 。

中国的加薪可能会阻止我们保持竞争优势，并可能降低我们的利润率。

根据2008年1月生效的《中华人民共和国劳动合同法》及其2013年7月生效的修正案和2008年9月生效的实施细则，用人单位在签订劳动合同、最低工资、支付报酬、确定员工试用期、单方面终止劳动合同等方面都有更严格的要求。如果我们决定解雇部分员工或以其他方式改变雇佣或劳动惯例，《劳动合同法》及其实施细则可能会限制我们以理想或经济高效的方式实施这些改变的能力，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利的 影响。由于这些新法律法规的解释和实施仍在发展中， 我们的就业实践可能不会在任何时候都被视为符合新法律法规。如果我们因劳资纠纷或调查而受到处罚或承担重大责任，我们的业务和盈利能力可能会受到不利影响 。

我们 不能向您保证我们的增长战略会成功，这可能会对我们的增长、财务状况、 运营业绩和现金流造成负面影响。

我们打算在一定程度上通过向新市场扩张来实现增长。然而，这种扩张存在许多障碍，包括来自类似企业的竞争加剧、意外成本以及与营销工作相关的成本。因此，我们无法向您保证我们将 能够成功克服这些潜在挑战，并在更多市场建立我们的业务。我们无法成功实施此增长战略，可能会对我们的增长、未来的财务状况和运营结果或现金流产生负面影响。

如果 我们的信息技术系统遭遇重大中断或安全漏洞，或者如果我们未能成功实施、管理或集成新系统、软件和技术，则可能会损害我们的业务。

我们的信息技术(IT)系统是我们业务不可分割的一部分。我们依赖我们的IT系统来处理交易、管理物流、保存财务记录、编制财务报告以及运行其他关键功能。安全漏洞、网络攻击或我们IT系统的其他严重中断可能造成系统中断、关闭或未经授权泄露机密信息 。如果我们无法防止或充分应对此类违规、攻击或其他中断，我们的运营可能会受到不利影响，或者我们可能遭受财务或声誉损失。此外，我们在快速发展的市场中有效实施业务计划的能力需要有效的规划、报告和分析流程和系统。我们正在改进，并预计 我们将需要持续改进和进一步集成我们的IT系统、报告系统和运营程序 。如果我们不能有效地做到这一点，可能会对我们实现目标的能力产生不利影响。

我们 依赖于我们的关键人员，如果失去他们的服务，我们的业务和增长前景可能会严重中断。

我们未来的成功在很大程度上取决于我们主要高管的持续服务。如果我们的任何主要高管不能或不愿继续担任他/她目前的职位，或者如果他/她违反雇佣协议加入竞争对手或组建竞争对手公司，我们可能无法轻松更换他/她，我们的业务可能会严重中断，我们的财务状况和 经营业绩可能会受到重大不利影响。

我们 不为我们的任何高级管理人员或关键人员提供关键人人寿保险。其中任何一项的损失都将对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。对高级管理人员和其他关键人员的竞争非常激烈， 合适的候选人有限。我们可能无法为我们失去的任何高级管理人员或关键人员找到合适的继任者 。此外，如果我们的任何高级管理人员或关键人员加入竞争对手或组建竞争公司，他们 可能会与我们争夺我们公司的客户、业务合作伙伴和其他关键专业人员和员工。尽管每个关键的 高管都签署了与其受雇于我们有关的保密和竞业禁止协议，但我们不能保证 如果我们与我们的任何高级管理层成员或关键人员之间发生纠纷，我们将能够成功地执行这些条款。

此外，我们还与其他行业竞争对手争夺人才，在吸引技术人才和留住高级管理团队成员方面也面临竞争。这些人员拥有技术和业务能力，包括与废物管理和回收设备制造行业相关的专业知识，这是难以替代的。在废物管理和回收设备制造行业，对具有技术和行业专业知识的经验丰富的高级管理人员的竞争非常激烈 ，我们可能无法留住关键人员。对这些人员的激烈竞争可能会导致我们的薪酬成本增加，这可能会对我们的运营结果产生实质性的不利影响。我们未来的成功和业务增长的能力 将在一定程度上取决于这些人员的持续服务，以及我们识别、聘用和留住更多合格人员的能力。 如果我们无法吸引和留住合格员工，我们可能无法实现我们的业务和财务目标。

我们 可能面临《反海外腐败法》和中国反贿赂法规定的责任。

我们 受美国《反海外腐败法》(“FCPA”)和其他法律的约束，这些法律禁止法规规定的美国个人和发行人出于获得或保留业务的目的，向外国政府及其官员和政党支付或提供不正当的付款。我们还受《中华人民共和国反不正当竞争法》和《中华人民共和国刑法》或《中华人民共和国反贿赂法》中有关反贿赂规定的约束。中国现行的反贿赂法律禁止在商业交易中向政府官员、私人公司或个人或其代理人行贿。我们在中国进行运营，与第三方达成协议，并进行销售，这可能会发生腐败。我们在中国的活动造成了我们公司的一名员工、顾问或总代理商客户未经授权付款或提出付款的风险，因为这些人并不总是受我们的控制。我们正在实施反腐败计划，禁止为获得或保留业务而直接或间接向外国官员提供或给予任何有价值的东西。 反腐败计划还要求在与外国销售代理、销售顾问和分销商的所有合同中包含强制遵守我们政策的条款，并且他们每年都要证明他们符合我们的政策。它还要求 所有涉及向外国政府和政府所有或控制的实体进行销售促销的招待都必须符合 指定的指导方针。与此同时，我们相信到目前为止，我们在所有实质性方面都遵守了《反海外腐败法》和 中国反贿赂法律的规定。

但是， 我们现有的保障措施和未来的任何改进措施可能会被证明效果不佳，我们公司的员工、顾问或经销商 可能会从事我们可能要承担责任的行为。违反《反海外腐败法》或《中华人民共和国反贿赂法》可能导致严重的刑事或行政处罚，我们还可能承担其他责任，这可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。 此外，政府可能会要求我们公司对我们投资或收购的公司违反《反海外腐败法》的行为负责。

我们的 高级管理层缺乏管理上市公司的经验，并且不遵守适用于在英属维尔京群岛注册的美国上市公司运营的法律，如果不遵守这些法律，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们公司的高级管理层都没有管理上市公司或管理英属维尔京群岛公司的经验。此外，我们的高级管理层目前在遵守与管理上市公司或遵守英属维尔京群岛法律有关的法律、法规和义务方面没有丰富的经验。高级管理层仅在符合中国法律的情况下经营业务 。我们现在需要提交符合美国证券和其他 法律的年度和当前报告。这些义务可能是繁重和复杂的，如果不遵守这些义务，可能会对我们产生实质性的不利影响。此外，我们预计，在了解作为美国上市公司的此类新义务的过程中，我们的高级管理层将需要投入时间和资源，否则可能会花费在我们业务的运营上。

我们 未来可能需要融资，如果我们无法在需要时获得所需的融资，我们的业务可能会减少。

我们 可能需要获得债务或股权融资，为未来的资本支出提供资金。额外的股权融资可能会导致我们已发行股本的持有者的股权被稀释。债务融资可能会强加积极和消极的公约，限制我们经营业务的自由，包括：

我们 无法确保我们能够以我们可以接受的条款筹集资金或获得额外融资，或者根本不能获得任何融资 ，如果无法获得足够的融资，可能会对我们的业务运营造成不利影响。

资本和信贷市场的潜在中断可能会对我们的业务产生不利影响，包括满足流动性要求的短期资金的可用性和成本 ，这可能会对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生不利影响。

全球经济的潜在变化可能会影响商业和消费信贷的可用性。我们可能需要依赖信贷市场，特别是中国银行的短期借款，以及资本市场，以满足我们的财务承诺和短期流动性需求，如果我们运营的内部资金无法分配用于此类目的。信贷和资本市场的中断可能会对我们利用此类短期银行贷款的能力产生不利影响。我们能否获得此类信贷安排下的资金取决于参与这些安排的银行履行其资金承诺的能力，而这可能取决于中国的政府经济政策。如果这些银行 遇到资本和流动性短缺，或者在短时间内遇到来自我们和其他借款人的过多借款请求，它们可能无法履行对我们的融资承诺 。

信贷和资本市场的长期 中断可能是由于不确定性、法规的变化或增加、替代品的减少 或金融机构的倒闭而导致的，这些都可能对我们获得业务所需的流动性产生不利影响。任何中断都可能 需要我们采取措施保存现金，直到市场稳定，或者直到可以安排替代信贷安排或其他资金以满足 我们的业务需求。这些措施可能包括推迟资本支出，减少或取消现金的自由使用。该等事件将对我们的经营业绩、现金流量及财务状况造成不利影响。

我们在中国的银行账户不投保，也不保损失。

我们的运营子公司在位于中国的多家银行设有现金账户。此类现金账户未投保或以其他方式受到保护。 虽然我们没有因未投保的银行存款遭受任何损失，也不认为我们在银行账户中持有的现金 面临重大风险，但如果持有此类现金存款的任何银行破产，或者如果我们的运营子公司无法 提取资金，这些实体将损失存放在该特定银行的现金。

如果我们未能实施和维持有效的内部控制制度，或未能纠正已确定的财务报告内部控制的重大弱点，我们可能无法履行报告义务或无法准确 报告我们的经营业绩或防止欺诈，投资者信心和我们普通股的市场价格可能会受到重大影响 和不利影响。

直到 最近，我们一直是一家私人公司，会计人员和其他资源有限，无法解决我们对财务报告的内部控制 。我们的独立注册会计师事务所没有对我们的财务报告内部控制进行审计 。然而，在编制截至2023年12月31日和2022年12月31日的两个年度的经审计综合财务报表时，我们发现了财务报告内部控制中的两个重大弱点，这两个弱点在PCAOB建立的标准 中定义。-“重大弱点”是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此公司年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性无法得到及时防止或发现。

发现的主要弱点包括(1)我们没有足够的具有适当会计知识和经验的全职人员 来监控交易的日常记录，解决复杂的美国GAAP会计问题，并根据美国GAAP编制和审查财务报表和相关披露；以及(2)我们缺乏有效的内部审计部门或人员来监督预防性内部控制程序的一致性，我们缺乏足够的内部审计政策和程序来确保这些政策和程序按计划执行。

在 发现重大弱点和控制缺陷后，我们已经并计划继续采取补救措施 ，包括(I)聘请更多具有相关美国公认会计准则和美国证券交易委员会报告经验和资格的合格会计人员，以加强财务报告职能，并建立财务和系统控制框架；(Ii)对我们的会计和财务报告人员实施定期和持续的美国公认会计准则会计和财务报告培训计划； (Iii)通过聘请外部咨询公司协助我们评估《萨班斯-奥克斯利法案》的合规要求和改善整体内部控制，从而建立内部审计职能；以及(Iv)加强公司治理。然而，这些措施的实施可能无法完全解决我们在财务报告内部控制方面的重大弱点。

我们 不受萨班斯-奥克斯利法案的约束。萨班斯-奥克斯利法案第404节将要求我们在我们的Form 20-F年度报告中包括一份关于我们财务报告内部控制的管理层报告 ，从我们成为上市公司后在Form 20-F的第二份年度报告中开始。此外，一旦我们不再是“新兴成长型公司”，如《就业法案》中所定义的那样，我们的独立注册会计师事务所可以证明并报告我们对财务报告的内部控制的有效性 ，如果符合萨班斯-奥克斯利法案404(B)的要求。新兴成长型公司 可以利用特定的减少报告和其他一般适用于上市公司的要求。 这些条款包括在对新兴成长型公司的财务报告内部控制进行评估时，豁免2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404条规定的审计师认证要求。

我们 将因成为上市公司而增加成本。作为一家新的上市公司，我们预计将产生大量的法律、会计和其他费用，这是我们作为私人公司没有发生的。萨班斯-奥克斯利法案以及美国证券交易委员会和芝加哥期权交易所随后实施的规则对上市公司的公司治理实践提出了各种要求。作为一家上一财年净收入低于12.35亿美元的公司，根据《就业法案》 ，我们有资格成为一家“新兴成长型公司”。新兴成长型公司可以利用特定的减少报告和其他要求，否则这些要求 一般适用于上市公司。这些条款包括在评估新兴成长型公司的财务报告内部控制时，豁免遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条下的审计师认证要求。

我们 预计这些规章制度将增加我们的法律和财务合规成本，并使某些企业活动更加耗时且成本高昂。我们预计将产生巨额费用并投入大量管理工作，以确保遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的要求 以及美国证券交易委员会的其他规则和规定。此外，我们还将产生与上市公司报告要求相关的额外成本 。我们也可能更难找到合格的人加入我们的董事会或担任高管。我们目前正在评估和监测与这些规则和条例有关的发展，我们不能以任何程度的确定性预测或估计我们可能产生的额外成本或此类成本的时间 。

与我们公司结构相关的风险

我们 在可预见的未来可能不会分红。

我们 之前没有支付过任何现金股息，我们预计在可预见的 未来不会对我们的普通股支付任何股息。股息政策取决于我们董事会的决定权，并将取决于我们的收益、财务状况、资本要求和其他因素。如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，我们将在很大程度上依赖于从我们的运营子公司收到的资金来满足我们的现金需求，包括向我们的股东支付股息和其他现金分配(如果有)所需的资金，以偿还我们可能产生的任何债务和支付我们的运营 费用。中国组织的实体的股息支付受到本文所述的限制。根据英属维尔京群岛法律，如果董事信纳或有合理理由认为公司在支付股息后将立即满足偿付能力测试，则公司董事可通过董事决议，授权公司在 时间和数额向成员支付股息。一家英属维尔京群岛公司在以下情况下符合偿付能力测试：(A)该公司的资产价值超过其负债，以及(B)该公司有能力在债务到期时偿还债务。

如果我们决定在未来为我们的任何普通股支付股息，作为控股公司，我们将依赖于从我们的运营子公司收到资金 。

根据中国企业所得税法，外国投资实体支付给其外国投资者的股息应征收10%的预扣税。同样，外国投资实体向其香港投资者支付的股息，如持有该外国投资实体至少25%的股权，则需缴纳5%的预扣税。

中国组织的单位支付股息有限制、有程序、有手续。中国的规定目前 允许只能从按照会计准则和中国的规定确定的累计利润中支付股息。根据中国公司法及中国会计准则年度，我们的营运附属公司亦须预留至少10%的税后利润作为其强制性公积金，直至该等公积金累计金额达其注册资本的50%为止。

在将任何股息分配给股东之前，必须将资金转入此储备金。除清算期间外，盈余公积金不得分配，可用于弥补以前年度的亏损，并可用于业务扩展或转为注册资本，但发行后的剩余准备金余额不得低于注册资本的25%。截至2023年12月31日和2022年12月31日，法定准备金的累计批款分别为1,360,464美元和1,360,464美元。

如果我们的任何运营子公司宣布破产或受到解散或清算程序的影响，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

《中华人民共和国企业破产法》规定，企业到期未清偿债务，且企业资产不足以清偿债务的，可予清算。我们的运营子公司 持有对我们的业务运营非常重要的某些资产。如果我们的任何运营子公司进行自愿或非自愿的清算程序 ，无关的第三方债权人可能会要求部分或全部这些资产的权利，从而阻碍我们的业务运营能力 ，这可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

与在中国做生意有关的风险

由于我们的所有业务都在中国，我们的业务受到那里复杂且快速变化的法律法规的约束。中国 政府可能对我们的业务行为行使重大监督和自由裁量权，并可能随时干预或影响我们的业务 ，这可能导致我们的业务和/或我们普通股的价值发生重大变化。

作为在中国运营的企业，我们受到中国法律法规的约束，这些法律法规可能很复杂，发展很快。中国 政府有权对我们的业务行为行使重大监督和自由裁量权，我们所遵守的法规可能会迅速变化，而不会通知我们或我们的股东。因此，新的和现有的法律法规在中国的适用、解释和执行往往是不确定的。此外，这些法律和法规可能会被不同的机构或当局解释和实施，并与我们当前的政策和做法不一致。中国的新法律、法规和其他政府指令的遵守成本也可能很高，此类遵守或任何相关调查或调查或任何其他政府行动可能：

新法律或法规的颁布或对现有法律和法规的新解释，在每一种情况下都会限制或以其他方式不利地影响我们开展业务的能力或方式，并可能要求我们更改业务的某些方面以确保 合规，这可能会减少对我们产品的需求，减少收入，增加成本，要求我们获得更多许可证、许可证、 批准或证书，或者使我们承担额外的责任。如果需要实施任何新的或更严格的措施，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到不利影响，并大幅降低我们普通股的价值 ，有可能使其一文不值。

如果中国政府选择对以中国为基础的发行人的外国投资施加更多监督和控制，这种行动可能会 显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。

中国政府最近发表的声明表明，有意对以中国为基地的发行人的外国投资施加更多监督和控制。中国最近提出了新的规定，要求收集或持有大量数据的公司在外国上市前必须接受网络安全审查，此举将显著加强对中国互联网巨头的监管。《网络安全审查办法(2021年版)》于2021年12月28日公布，自2022年2月15日起施行。这些措施规定，任何控制100多万 用户个人信息的“在线平台运营商”寻求在外国证券交易所上市，都必须接受事先的网络安全审查。

我们的业务 属于中国的废物管理和回收设备制造行业，不涉及收集用户数据 ，不涉及网络安全，也不涉及任何其他类型的受限行业。然而，不确定性仍然存在，因为中国的法律、法规或政策可能在未来迅速变化。由于这些声明和监管行动 是新的，中国的立法或行政法规制定机构将在多长时间内对其做出回应，也不确定现有或新的法律或法规将被修改或颁布(如果有)，或者这些修改或新的法律法规将对我们的日常业务运营或我们接受外国投资并在美国交易所上市的能力产生潜在影响 。中国政府未来采取的任何行动 扩大其境外证券交易须接受CAC审查的行业和公司的类别 可能会显著限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续提供证券的能力，并可能 导致此类证券的价值大幅缩水或一文不值。

如果我们直接成为最近涉及美国上市公司中国的审查、批评和负面宣传的对象，我们 可能不得不花费大量资源来调查和解决可能损害我们的业务运营和我们的声誉的问题， 特别是如果此类问题得不到积极处理和解决的话。

近年来，几乎所有业务都在中国的美国上市公司一直受到投资者、金融评论员和监管机构(如美国证券交易委员会)的密切关注、 批评和负面宣传。许多审查、批评和负面宣传都集中在财务和会计违规行为、对财务会计缺乏有效的内部控制、公司治理政策不健全或缺乏遵守，在某些情况下还存在欺诈指控。 由于审查、批评和负面宣传，许多美国上市中国公司的上市股票大幅贬值，在某些情况下几乎一文不值。其中许多公司现在面临股东诉讼和美国证券交易委员会执法行动，并正在对这些指控进行内部和外部调查。目前尚不清楚这种审查、批评和负面宣传可能会对我们的公司或我们的业务产生什么影响。如果我们成为任何不利的 指控的对象，无论这些指控被证明是真是假，我们都将不得不花费大量资源来调查此类 指控和/或为我们的公司辩护。这种情况可能会严重分散我们管理层的注意力。如果此类指控没有被证明是毫无根据的，我们的公司和业务运营可能会受到严重阻碍，我们的股票可能会变得一文不值。

汇率波动 可能会对我们的业务和证券价值产生不利影响。

人民币对美元币值的变化受到中国政治经济条件变化等因素的影响。人民币的任何重大升值都可能对我们的收入和财务状况以及我们股票的美元价值和应付股息产生实质性的不利影响。例如，如果我们的业务需要将美元 兑换成人民币，人民币对美元的升值将对我们从转换中获得的人民币金额产生不利影响 。相反，如果我们决定将我们的人民币兑换成美元，以支付我们的普通股 股票的股息或用于其他商业目的，美元对人民币的升值将对我们可用的美元 金额产生负面影响。此外，人民币对其他货币的波动可能会增加或降低进口和出口的成本，从而影响我们产品相对于外国制造商的产品或依赖外国投入的产品的价格竞争力。

自 2005年7月起，人民币不再与美元挂钩。尽管中国人民银行定期干预外汇市场 以防止汇率出现明显的短期波动，但从中长期来看，人民币兑美元可能会大幅升值或贬值。而且，中国当局今后可能会放开对人民币汇率波动的限制，减少对外汇市场的干预。

我们 将货币换算调整的影响反映在我们的财务报表中“外币换算调整”的标题下。截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我们的外币换算调整金额分别为299,149美元、787,376美元和198,574美元。中国可以进行的对冲交易非常有限，以减少我们对汇率波动的风险敞口 。到目前为止，我们还没有达成任何对冲交易。虽然我们未来可能会进行对冲交易 ，但这些交易的可用性和有效性可能是有限的，我们可能根本无法成功对冲我们的风险。此外，中国的外汇管理规定限制了我们将人民币兑换成外币的能力，这可能会放大我们的外币汇兑损失。

根据企业所得税法，我们可以归类为中国的居民企业。这种分类可能会 导致对我们和我们的非中国股东不利的税收后果。

根据2008年1月1日生效的《中华人民共和国企业所得税法》(以下简称《企业所得税法》)和《中国企业所得税法实施条例》(以下简称《细则》)，前一次修订是在2018年12月29日，后一次修订是在2019年4月23日，在中国境外设立的在中国内部有 “实际管理主体”的企业被视为“常驻企业”，其全球所得将按25%的税率缴纳企业所得税。企业所得税规则将事实上的管理定义为“对企业的生产经营、人员、会计和财产的实质性和全局性管理和控制”。根据这些规定，居民企业向非中国股东支付股息时，需按10%的税率缴纳预提税金。

2009年4月22日，中国国家税务总局发布第82号通知，进一步解释了个人所得税法适用于中国企业或集团控制的离岸实体的问题。根据第82号通知，在离岸司法管辖区注册的、由中国企业或集团控制的企业，如果(一)其负责日常运营的高级管理人员主要在中国居住或履行职责；(二)其财务或人事决策由中国的团体或个人作出或批准；(三)其实物资产和财产、 会计账簿、公司印章、董事会和股东纪要保存在中国；以及(Iv)至少一半有投票权的董事或高级管理人员经常居住在中国。

我们 不认为我们符合上一段所述的条件，因为我们的公司没有中国企业或企业集团作为其主要控股股东。此外，本公司是中国以外注册成立的控股公司，其主要资产 为其在子公司中的所有权权益，其记录(包括董事会决议和股东决议)保存在中国以外。然而，由于企业的税务居留地位取决于中国税务机关的决定 ，而“事实上的管理机构”一词的解释仍然存在不确定性， 不能保证中国政府最终会采取与我们的立场一致的观点。我们将继续 监控我们的纳税状况。

如果中国税务机关就中国企业所得税而言认定我们为“居民企业”，我们可能需要按25%的税率对我们的全球应纳税所得额以及中国企业所得税申报义务缴纳企业所得税。 此外，我们可能被要求从我们支付给非居民企业股东的股息中预扣10%的预扣税。 此外，非居民企业股东出售或以其他方式处置我们的股份所获得的收益可能需要缴纳中华人民共和国税。如果该收入被视为来自中国境内。此外，若吾等被视为中国居民企业，则支付予吾等非中国个人股东的股息及该等股东转让吾等股份所得的任何收益可按非中国企业的10%税率或非中国个人的20%税率缴纳 中国税项，除非根据适用的税务条约可获减税 。目前尚不清楚，如果我们被视为中国居民企业，我公司的非中国股东是否可以享受其税务居住国与中国之间的任何税收协定的好处。 任何此类税收可能会减少您对我们股票的投资回报。

您 在履行法律程序、执行外国判决或在中国对我们或我们基于外国法律的管理人员提起诉讼时可能会遇到困难。

我们 是一家根据英属维尔京群岛法律注册成立的公司，我们几乎所有的业务都在中国进行，而我们的几乎所有资产都位于中国。因此，可能很难将流程送达给我们或中国中的那些 人。此外，中国没有与英属维尔京群岛和其他许多国家和地区签订相互承认和执行法院判决的条约。因此，在中国中，承认和执行这些非中国司法管辖区法院对不受具有约束力的仲裁条款约束的任何事项的判决可能是困难的或不可能的。

人民币波动 可能通过影响跨境资金流动量，间接影响我国的金融状况。

虽然我们使用美元进行财务报告，但我们运营的子公司进行的所有交易都是以中国的货币--人民币--计价。人民币的币值是波动的，会受到中国政治和经济条件的变化。我们目前不从事对冲活动，以防范外汇风险。即使我们选择 从事这样的对冲活动，我们也可能无法有效地这样做。未来人民币汇率的变动可能会 对我们的财务状况产生不利影响，因为我们在将从中国境外筹集的资金转移到国内或向供应商支付在中国境外提供的服务时，可能会遭受经济损失。

如果在未来宣布任何股息并以外币支付，则您缴纳的美元税款可能会超过您最终实际获得的美元金额。

如果我们未来派发股息，股东将按收到股息时的美元价值(如果有的话)征税，即使他们在实际支付时收到的美元金额较少。 具体地说，如果股息是以外币宣布和支付的，股东作为美国持有者必须 包括在其收入中的股息分配金额将是以外币支付的美元价值，以股息分配可计入您的收入之日的外币对美元的现货汇率确定，而不考虑支付是否真的兑换成美元。因此，如果在股东 实际将外币兑换成美元之前外币的价值下降，他们缴纳的美元税款可能会超过他们最终实际获得的美元金额。

中国政府出台新的法律法规或更改现有法律法规的速度可能会很快，而事先几乎不会通知 ，这些新的法律法规或更改可能会对我们的业务产生不利影响。

中国的法律体系是由成文法律、法规、通知、行政指示和内部指导方针组成的成文法律体系。与美国等普通法司法管辖区不同，已裁决的案件(可作为先例)不构成中国的法律结构的一部分，因此不具有约束力。此外，随着从中央计划经济向更加市场化的经济的转变，中国政府仍在制定一套全面的法律法规。 由于中国的法律体系仍在发展，法律法规或其解释可能会进一步快速变化。 中国法律体系的这种不确定性和预期变化可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们 在中国可能会受到外汇管制，这可能会限制我们资金的使用，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响 。

我们 受中国货币兑换规章制度的约束。在中国，外汇局对人民币兑换外币进行监管。目前，外商投资企业(“外商投资企业”)需要在境内和境外直接投资项下向银行申请外汇登记。WFOE是一家外商投资企业，拥有这样的注册。允许外商独资企业开立外币账户，包括“经常账户”和“资本账户”。目前，“经常项目”和一般“资本项目”范围内的转换均可实现，无需外汇局批准。但是，在一些受限制的“资本项目”(例如，直接投资、贷款和证券等资本项目)中的货币兑换 ，除法律法规明确豁免外，仍需经外管局批准。

特别是，如果WFOE通过我们公司或其他外国贷款人的贷款借入外币，这些贷款必须在外管局登记 。如果WFOE是通过额外出资的方式提供资金，则需要某些中国政府机关的注册和/或批准或其当地同行。这些限制可能会限制我们资金的使用，这可能会对我们的业务产生不利的 影响。

政府对货币兑换的控制可能会影响我们股东对我们公司的投资价值。

中国政府对人民币兑换外币实施管制，在某些情况下，还对从中国汇出的货币实施管制，正常情况下可能需要长达六个月的时间。我们的大部分收入是人民币。 在我们目前的公司结构下，我们的收入来自WFOE的付款。外币短缺 可能会限制我公司汇出足够的外币向我们支付股息或其他款项，或以其他方式履行我们的外币债务。根据中国现行的外汇法规，经常项目的支付，包括利润分配、利息支付和贸易相关交易的支出，可以用外币支付， 无需外汇局事先批准，并符合某些程序要求。然而，人民币兑换成外币并从中国汇出以支付资本支出，如偿还以外币计价的银行贷款 ，则需要获得有关政府部门的批准。中国政府未来还可能自行决定限制经常账户交易使用外国货币。如果外汇管制系统阻止我们获得足够的外币来满足我们的货币需求，我们可能无法向我们的股东支付外币股息。

如果 未能遵守中国有关劳工和员工福利的法律法规，我们可能会受到处罚或支付额外费用。

在中国经营的公司必须遵守与劳动就业福利有关的各项法律法规。例如，公司 被要求参加各种政府资助的员工福利计划，包括某些社会保险、住房公积金和其他福利支付义务，并向计划缴纳相当于员工工资的一定百分比的金额， 包括奖金和津贴，最高金额由当地政府不时在我们员工所在的地点 指定。由于不同地区的经济发展水平不同，中国地方政府对员工福利计划的要求没有得到始终如一的落实。此外，如果公司打算采取灵活的工作时间安排和全面的工作时间制度，应满足相关规定的要求，并向劳动部门备案，否则将受到处罚，并可能被要求向员工支付额外费用。

我们 不能向您保证我们已经遵守或将能够遵守所有与劳动有关的法律法规，包括与缴纳社会保险、缴纳住房公积金以及申请全面工作时间计划有关的义务。我们未能为各种员工福利计划缴费并未遵守适用的中国劳动相关法律 可能会导致我们面临罚款、处罚、政府调查或劳资纠纷，我们可能会被要求补缴这些计划的缴费 以及支付滞纳金和罚款，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。

中国的劳动法可能会对我们的经营结果产生不利影响。

2007年6月，全国人民代表大会制定了《劳动合同法》，自2008年1月1日起施行，并于2012年12月28日修订。为明确《劳动合同法》实施的若干细节，中国国务院于2008年9月18日公布了《劳动合同法实施细则》，并于即日起施行。 这些劳动法规定用人单位承担重大责任，影响用人单位裁员决定的成本。 劳动法正式规定了劳动者的加班时间、养老金、裁员、雇佣合同和工会的作用等权利。除其他事项外，这些劳动法规定了终止雇佣合同的具体标准和程序。 此外，在大多数情况下，法律要求在终止雇佣合同时支付法定遣散费，包括固定期限雇佣合同到期的情况。劳动法还要求雇主向所有员工提供社会福利 ，增加了我们的劳动力成本。此外，2018年7月，中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《国税地方税税制改革方案》，提出自2019年1月1日起，基本养老保险费、基本医疗保险费、失业保险费、工伤保险费、生育保险费由税务机关征收。在新制度下，社会保险费的征收可能会受到严格的管理和执行。 我们在中国内部专门为我们工作的所有员工都受这些劳动法的保护，如果我们决定大幅 改变或减少我们的员工，这些劳动法可能会对我们以对我们的业务最有利的方式或以及时且具有成本效益的方式实施此类变化的能力产生不利影响，从而对我们的财务状况 和经营业绩产生实质性的不利影响。

中国有关中国居民设立离岸特殊目的公司的规定可能会使我们的中国居民 股东承担个人责任，并限制我们向我们的中国子公司注资的能力，限制我们的子公司增加其注册资本、向我们分配利润的能力，或者以其他方式对我们产生不利影响。

2014年7月4日，中国所属外汇局发布了《国家外汇管理局关于境内居民利用特殊目的载体境外投融资和往返投资有关问题的通知》或《第37号通知》，自2014年7月4日起施行。2015年2月13日，外管局发布了《国家外汇管理局关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知》，即《关于进一步简化和完善直接投资外汇管理政策的通知》。根据第37号通知和第13号通知，中国居民向离岸公司(简称SPV)提供境内资产或利益，必须事先在当地外汇局分支机构或符合条件的银行进行外汇登记。此外，第37号通知具有追溯力。因此，中国居民向特殊目的机构出资境内资产或利益，未按规定于2014年7月4日前完成境外投资外汇登记的，应致函外汇局及其分支机构进行说明。 外汇局及其分支机构应本着合法、合法的原则进行补充登记，对违反外汇管理规定的，依法给予行政处罚。

我们 已根据第37号通告、第13号通告和其他相关规则，要求我们的中国居民股东提出必要的申请、备案和修改。截至本年度报告日期，我们所有为中国个人的实益拥有人 已根据通告37和通告13完成了他们的初步注册。我们试图遵守并试图确保 受这些规则约束的股东遵守相关要求。然而，我们不能提供任何保证 我们的所有中国居民股东将遵守我们的要求进行或获得任何适用的登记或 遵守通函37、通函13或其他相关规则所要求的其他要求。我们的中国居民 股东未能或不能进行任何必要的登记或遵守其他要求，或对外商投资企业的控制人做出失实陈述或未能披露 ，可能会对属于中国居民的此类股东和我们的中国子公司处以罚款 和法律制裁，还可能限制我们向WFOE注入额外资本或向WFOE提供贷款的能力，从而限制WFOE向我们支付股息或以其他方式分配利润的能力。

中国居民股东如未能遵守《个人外汇规则》关于境外直接投资或参与境外证券发行或交易的规定，可能会被处以罚款或其他责任。

除《第37号通函》外，我行在中国开展外汇业务的能力须受国家外汇局2007年1月5日公布的《个人外汇管理办法实施细则》(经修订后补充的《个人外汇管理办法》)和国务院于1996年1月29日公布的《中华人民共和国外汇管理条例》于1996年4月1日起施行，上一次修订于2008年8月1日(2008年8月5日起施行)的解释和执行。根据《个人外汇规则》和《外汇管理条例》， 中国个人在境外进行直接投资或从事有价证券或衍生品的境外发行或交易，必须按照外汇局的规定办理相应的登记。未能进行此类登记的中国个人可能会受到警告、罚款或其他责任。

我们 可能不会被完全告知我们所有中国居民受益人的身份。例如，由于我们股票的投资或交易将发生在海外公开市场或二级市场，股票通常由经纪账户中的经纪人持有，因此我们不太可能知道我们所有中国居民受益者的身份。此外，我们无法控制我们未来的任何受益人，我们不能向您保证这些中国居民将能够完成个人外汇规则所要求的必要的审批和登记程序。

不确定个人外汇规则将如何解释或执行，以及此类解释或执行是否会影响我们进行外汇交易的能力 。由于这种不确定性，我们不能确定我们的任何中国居民股东未能进行所需注册是否会对我们的子公司的运营、股息汇款限制或其他惩罚性行动造成罚款或法律制裁 ，从而对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们 在隐私、数据安全、网络安全和数据保护方面受到各种法律和其他义务的约束，任何未能遵守适用法律和义务的行为都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响 。

我们 受中国有关隐私、数据安全、网络安全和数据保护的法律约束。特别是，有许多关于隐私以及个人信息和其他数据等机密和私人信息的收集、使用、共享、保留、安全和传输的法律和法规 。这些法律不仅适用于第三方交易，也适用于我们与中国子公司之间以及我们与与我们有商业关系的其他方之间的信息传输。这些法律将继续发展，中国政府未来可能会采取其他规则和限制。不遵守规定可能会导致处罚或其他重大法律责任。

经修正案7(2009年2月28日生效)和修正案9(2015年11月1日生效)修正的《中华人民共和国刑法》禁止机构、公司及其员工在执行职务、提供服务、以盗窃或者其他非法方式获取公民个人信息的过程中出售或者以其他方式非法泄露公民的个人信息。全国人大于2020年5月28日颁布并于2021年1月1日起施行的《中华人民共和国民法》为中国民法下的隐私权和个人信息侵权提供了主要的法律依据。

2016年11月7日，中国全国人民代表大会常务委员会发布了《中华人民共和国网络安全法》(简称《网络安全法》)，自2017年6月1日起施行。根据《网络安全法》，网络运营者未经用户同意，不得收集个人信息，只能收集用户提供服务所需的个人信息。提供商还有义务为其产品和服务提供安全维护，并应 遵守相关法律法规关于保护个人信息的规定。《网络安全法》是中国第一部系统规定网络安全和数据保护监管要求的法律，将许多以前监管不足或不受监管的网络空间活动置于政府审查之下。

2020年4月，中国民航总局等监管部门颁布了《网络安全审查办法》，并于2020年6月1日起施行。根据《网络安全审查办法》，关键信息基础设施运营商在购买影响或可能影响国家安全的网络产品和服务时，必须通过网络安全审查。

SCPNC于2021年6月10日公布并于2021年9月1日起施行的《中华人民共和国数据安全法》要求，数据收集必须合法、妥善进行，并规定，出于数据保护的目的，数据处理活动 必须基于数据分类和数据安全分级保护制度进行。由于最近颁布了《数据安全法》 ，我们可能需要对我们的业务做法进行进一步调整，以符合该法律。如果我们的数据处理活动被发现不符合本法的规定，我们可能会被责令改正，在一些严重的情况下，如严重的数据泄露，我们可能会受到处罚，包括吊销我们的营业执照或其他许可。

此外，2021年7月6日发布的《关于依法严厉打击证券违法行为的意见》要求，(一)加快修订《关于加强证券境外发行上市保密和档案管理的规定》 ；(二)完善数据安全、跨境数据流动和保密信息管理方面的法律法规。

2021年7月10日，中国网信办发布了《网络安全审查办法修订意见征求意见稿》 ，其中要求，除关键信息基础设施运营者外，进行影响或可能影响国家安全的数据处理活动的 数据处理者也应接受网络安全审查，并进一步阐述了评估相关活动的国家安全风险时应考虑的因素，其中包括：(一)核心数据、重要数据或大量个人信息被盗的风险，泄露、销毁、非法使用或者出境的；以及(Ii)关键信息基础设施、核心数据、重要数据或大量个人信息在境外上市后被外国政府影响、控制或恶意使用的风险。 中国网信办表示，根据拟议的规则，持有超过100万用户数据的公司现在寻求在其他国家上市必须 申请网络安全审批，因为此类数据和个人信息可能会被 “外国政府影响、控制和恶意利用”，网络安全审查还将调查 海外IPO带来的潜在国家安全风险。

2021年8月20日，全国人大常委会公布了《中华人民共和国个人信息保护法》(简称《个人信息保护法》)，并于2021年11月起施行。作为中国第一部专门针对个人信息保护的系统和全面的法律，《个人信息保护法》规定：(1)使用敏感个人信息，如生物特征和个人位置跟踪，应 征得个人同意；(2)使用敏感个人信息的个人 信息运营者应通知个人这种使用的必要性和对个人权利的影响；(3)个人信息运营者拒绝个人行使其权利的请求的，个人 可以向法院提起诉讼。

2021年12月28日，民航委、国家发改委等多个部门联合发布了修订后的《网络安全审查办法》(《修订后的审查办法》)。根据修订后的《审查办法》， 拥有百万以上用户个人数据的网络平台经营者欲在境外上市的，必须申请网络安全审查。鉴于经修订的《审查措施》的印发时间较晚， 普遍缺乏指导，在解释和执行方面存在不确定性。

此外，民航委于2021年11月发布了《网络数据安全管理条例》征求意见稿，其中规定，境外上市的数据处理商必须自行或委托数据安全服务商进行年度数据安全审查，并于次年1月31日前将年度数据安全审查报告提交市网络安全部门 。

2022年7月7日，中国民航总局发布了《出境数据传输安全评估办法》(《办法》)，自2022年9月1日起施行。本办法适用于数据处理者在中华人民共和国境内运行过程中收集和生成的重要数据和个人信息向境外接收者提供的安全评估。《办法》规定了对外数据传输安全评估申报的情形，包括：(一)数据处理者对外转移重要数据；(二)关键信息基础设施运营商或者个人信息处理者将个人信息对外转移 ；(三)自上一年1月1日起累计对外转移个人信息100万人或者敏感个人信息的个人信息处理者对外转移个人信息；或者(四)国家网络空间管理机构规定需要申请对外数据传输安全评估的其他情形。《办法》依据《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》中有关对外数据传输的相关规定，规定了对外数据传输安全评估的范围、条件和程序，从而为对外数据传输安全评估提供了具体指引。

由于这些法律法规的进一步解释和实施仍然存在不确定性，我们不能向您保证我们将在所有方面遵守这些新法规，我们可能会被责令纠正和终止任何被监管机构视为非法并可能受到罚款和其他制裁的行为。因此，我们可能被要求暂停我们的相关业务或面临其他处罚，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响 。

中国政治和经济政策的变化 可能会损害我们的业务。

基本上 我们所有的业务运营都在中国进行。因此，我们的经营业绩、财务状况和前景受中国的经济、政治和法律发展的影响。中国的经济与大多数发达国家的经济有许多不同之处，包括政府参与的数量、发展水平、增长速度、外汇管制和资源配置。

中国经济历史上一直是受政府计划和配额约束的计划经济，并正在向更加市场化的经济转型。虽然我们相信中国政府的经济改革和宏观经济措施 对中国的经济发展产生了积极的影响，但我们无法预测这些经济改革的未来方向，或者这些措施可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生的影响。此外，中国经济不同于大多数经济合作与发展组织(“OECD”)国家的经济。这些 区别包括但不限于：

由于这些差异，如果中国经济与经合组织成员国经济相似，我们的业务可能不会以同样的方式或速度发展。

自1978年以来，中国政府颁布了许多涉及一般经济事务的新法律法规。即使中国有足够的法律 ，现有法律或基于现有法律的合同的执行也可能不确定，可能很难 迅速执行或获得其他司法管辖区法院的判决执行。此外，对法规和条例的解释可能受制于反映国内政治变化的政府政策。我们在中国的活动还将接受中国政府各国家和地方机构的行政审批。由于中国的法律和监管结构发生了变化，我们可能无法确保我们的活动获得必要的政府批准。 虽然我们已经获得了经营我们当前业务所需的所有政府批准，但如果我们无法 获得或保持所需的政府批准，中国政府可能会全权禁止我们开展业务 。

国际贸易政策的变化、贸易争端、贸易壁垒或贸易战的出现可能会抑制中国的增长，并可能 对我们的业务产生实质性的不利影响。

政治事件、国际贸易争端和其他业务中断可能会损害或扰乱国际商业和全球经济， 并可能对我们和我们的客户、服务提供商和其他合作伙伴产生实质性的不利影响。国际贸易争端 可能导致关税和其他保护主义措施，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。关税可能会增加商品和产品的成本，这可能会影响客户的消费水平。此外，围绕国际贸易争端的政治不确定性以及贸易战升级和全球经济衰退的可能性可能会对客户 信心产生负面影响，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们也可能获得更少的商业机会，因此我们的运营可能会受到负面影响。此外，美国或中国目前和未来影响贸易关系的行动或升级可能会导致全球经济动荡，并可能对我们的市场、我们的业务、 或我们的运营结果产生负面影响，我们无法保证此类行动是否会发生或可能采取的形式。

由于我们的业务位于中国，因此无法从独立的第三方来源获取有关我们业务的信息。

由于我们的业务总部设在中国，我们的股东可能比美国公司的股东更难及时获取有关他们的信息 。我们的业务将继续在中国进行，股东可能难以从公司本身以外的其他来源获得信息。从报纸、行业期刊或地方、地区或国家监管机构获得的信息，如开发项目施工许可证的发放和合同授予，将不会随时提供给股东，如果有，可能只有中文版本。股东将依赖管理层报告他们的进展、发展、活动和收益支出。

我们 可能不时卷入法律诉讼以及商业或合同纠纷，这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响 。

我们有时会卷入法律诉讼和商业纠纷。此类诉讼或纠纷通常是在正常业务过程中产生的索赔，包括但不限于商业或合同纠纷、与客户和供应商的其他纠纷、知识产权问题、环境问题、税务问题和雇佣问题。不能保证 如果发生此类诉讼和索赔，不会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

风险 我们普通股的关联所有权

我们 是一家“新兴成长型公司”，我们不能确定选择降低适用于新兴成长型公司的报告要求是否会降低我们的普通股对投资者的吸引力。

根据《就业法案》的定义，我们 是一家新兴成长型公司。只要我们继续是一家新兴成长型公司， 我们就可以利用适用于其他非新兴成长型公司的上市公司的各种报告要求的豁免，包括不需要遵守萨班斯-奥克斯利法案404节的审计师认证要求，减少我们定期报告和委托书中关于高管薪酬的披露义务，以及免除 就高管薪酬和股东批准之前未获批准的任何金降落伞付款进行非约束性咨询投票的要求 。我们可能会在长达五年的时间内成为新兴成长型公司，尽管如果我们的收入超过12.35亿美元，如果我们在三年内发行超过10亿美元的不可转换债券，或者如果在此之前的任何6月30日，非关联公司持有的普通股市值 超过7亿美元，我们可能会更早失去这一地位，在这种情况下，我们将从次年12月31日起不再是新兴成长型公司。我们无法预测投资者是否会发现我们的普通股吸引力下降 ，因为我们可能依赖这些豁免。如果一些投资者因此发现我们的普通股吸引力下降，我们的普通股交易市场可能会变得不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

根据 《JOBS法案》，新兴成长型公司也可以推迟采用新的或修订的会计准则，直到这些准则 适用于私营公司。我们已不可撤销地选择不利用本公司的这一豁免新的或修订的会计准则 ，因此，将受到相同的新的或修订的会计准则作为其他上市公司，不是新兴成长 公司。

如果我们未来不能对财务报告实施和保持有效的内部控制，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心 ，我们普通股的市场价格可能会下跌。

作为一家上市公司，我们将被要求对财务报告保持内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点。此外，从本年度报告开始，我们必须提交一份管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条对财务报告进行内部控制的有效性的报告。此外，我们的独立注册会计师事务所将被要求证明我们对财务报告的内部控制的有效性，从我们不再是“新兴成长型公司”之日起 至整整五年的20-F表格年度报告开始。如果我们发现我们的财务报告内部控制存在重大弱点，如果我们无法及时遵守 第404条的要求或断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者如果我们的 独立注册会计师事务所无法在需要时对我们的财务报告内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的普通股市场价格可能会受到负面影响，我们可能会成为我们的证券上市交易所美国证券交易委员会的调查对象。或其他监管机构，这可能需要额外的财政和管理资源。

如果我们无法遵守某些条件，我们的普通股可能无法在CBOE BZX市场交易。

我们 已申请将我们的普通股在CBOE BZX交易所上市，该交易所规定我们支付入场费余额，并证明 我们满足适用的初始上市要求。如果我们无法满足这些条件，我们的股票可能无法在CBOE BZX 交易所交易。

我们 可能成为被动的外国投资公司，这可能会给美国投资者带来不利的美国税收后果。

根据我们业务活动的性质，我们可能被美国国税局(IRS)归类为被动型外国投资公司(“PFIC”)，以缴纳美国联邦所得税。如果您是美国投资者，这种描述可能会给您带来不利的美国 税收后果。例如，如果我们是一家PFIC，美国投资者将受到繁琐的报告要求的约束。我们是否为PFIC的决定是每年一次的，将取决于我们的收入和资产的构成 不时。具体地说，出于美国税务目的，我们将被归类为PFIC，条件是：

我们 不能保证我们在任何课税年度都不会成为PFIC。

公开披露信息的义务可能会使我们在竞争对手面前处于不利地位，这些竞争对手是私人公司，可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们是美国的一家报告公司。作为一家报告公司，我们必须在 发生对我公司和股东具有重大意义的事项时，向美国证券交易委员会提交定期报告。在某些情况下，我们将需要披露重大协议或财务运营结果，而如果我们是一家私人公司，则不需要披露这些信息。我们的竞争对手可能有权访问此信息，否则这些信息将是保密的。这可能会使他们在与我们公司竞争时具有优势。同样，作为一家在美国上市的上市公司，我们将受美国法律的管辖，而我们的竞争对手，主要是中国民营公司， 不需要遵守这些法律。如果遵守美国法律增加了我们的费用或降低了我们相对于此类公司的竞争力，我们的上市可能会影响我们的运营结果。

由于英属维尔京群岛法律规定的股东权利与美国法律规定的不同，我们的股东得到的保护可能较少.

我们的公司事务将受我们经修订及重新修订的组织章程大纲及细则(“备忘录及细则”)、 英属维尔京群岛商业公司法(经修订)(“英属维尔京群岛法”)及英属维尔京群岛普通法管辖。根据英属维尔京群岛法律，股东对我们的董事采取法律行动的权利、少数股东的诉讼以及我们董事的受托责任在很大程度上受英属维尔京群岛普通法和英属维尔京群岛法的管辖。英属维尔京群岛的普通法部分源于英属维尔京群岛相对有限的司法判例，以及对英属维尔京群岛法院具有说服力但不具约束力的英国普通法。根据英属维尔京群岛法律，我们股东的权利和我们董事的受托责任并不像美国某些司法管辖区的法规或司法判例那样明确。尤其是，与美国相比，英属维尔京群岛的证券法体系不太发达，一些州(如特拉华州) 的公司法体系更完善，也得到了司法解释。因此，我们普通股的持有人 可能更难通过针对我们的管理层、董事或大股东的诉讼来保护他们的利益，而他们 作为美国公司的股东，其管理层、董事和/或大股东也是在美国司法管辖区注册成立、居住或以其他方式设立的。

由于以上所有原因，我们股票的持有者可能比作为美国公司股东更难通过针对我们的管理层、董事或大股东的诉讼来保护他们的利益。

英属 维尔京群岛公司可能无法发起股东衍生诉讼，从而剥夺了股东 保护其利益的能力。

英属维尔京群岛公司的股东可能没有资格在美国联邦法院提起股东派生诉讼。然而，英属维尔京群岛公司的股东可以在英属维尔京群岛法院提起派生诉讼，而且根据英属维尔京群岛法第184C条，有明确的法定权利开始此类派生索赔。可以提起任何此类诉讼的情况，以及针对任何此类诉讼可能采取的程序和抗辩措施，可能会导致英属维尔京群岛公司股东的权利比在美国组织的公司股东的权利受到更大的限制。因此，如果股东认为公司发生了不当行为，他们可以选择的选择可能会更少。英属维尔京群岛法院也不太可能(I)承认或执行美国法院基于美国证券法的某些责任条款作出的判决，或(Ii)在英属维尔京群岛提起的原始诉讼中根据美国证券法的某些刑事责任条款对我们施加责任。英属维尔京群岛没有法定的 承认在美国获得的判决，尽管英属维尔京群岛的法院通常会承认和执行具有管辖权的外国法院的非刑事判决，而不会对案情进行重审。 这意味着即使股东成功起诉我们，他们也可能无法追回任何东西来弥补 遭受的损失。

英属维尔京群岛的法律对少数股东提供的保护很少，因此如果股东对我们的事务处理不满意，少数股东将几乎没有追索权或没有追索权.

根据英属维尔京群岛的法律，除了《英属维尔京群岛法》中涉及股东救济的条款外，保护少数股东的成文法有限。成文法规定的主要保障是，股东可以提起诉讼以强制执行公司的组成文件，并有权根据英属维尔京群岛法和公司的组织章程大纲和章程细则处理公司的事务。因此，如果控制公司的人无视英属维尔京群岛法案的要求或公司的组织章程大纲和章程细则的规定，或反对这样做，法院可能会给予救济。一般而言，法院将介入的领域如下：(I)被投诉的行为 超出授权业务的范围或非法或不能得到多数人的认可；(Ii)违法者控制公司的少数人构成欺诈的行为；(Iii)侵犯股东人身权利的行为， 如表决权或违反公司对股东的义务；以及(Iv)公司未遵守需要特别多数股东或非常多数股东批准的条款的行为，这些条款比美国许多州法律赋予少数股东的权利更为有限。

我们 是一家“外国私人发行人”，我们的披露义务不同于美国国内的报告公司。因此，我们可能不会向您提供与美国国内报告公司相同的信息，或者我们可能会在不同的 时间提供信息，这可能会使您更难评估我们的业绩和前景。

我们 是外国私人发行人，因此，我们不受与美国国内发行人相同的要求。根据《交易所法案》，我们将承担报告义务，在某种程度上，这些义务比美国国内的报告公司更宽松，频率更低。例如，我们不会被要求发布季度报告或委托书，我们也不打算提交 季度报告。我们不会被要求披露详细的个人高管薪酬信息，我们也不打算 披露详细的高管薪酬信息。此外，我们的董事和高管将不会被要求根据交易所法案第16条报告所持股权，也不会受到内幕短期利润披露和追回制度的约束。我们不打算为高级管理人员和董事提交第16条报告。

作为外国私人发行人，我们还将免除FD(公平披露)法规的要求，这些要求通常是为了确保选定的投资者群体不会先于其他投资者了解发行人的具体信息。不过，我们目前确实计划向所有投资者披露重要信息. 此外，我们仍将受制于美国证券交易委员会的反欺诈和反操纵规则，如《交易法》下的规则10b-5。由于作为外国私人发行人对我们施加的许多披露义务与对美国国内报告公司施加的披露义务不同，您不应期望与美国国内报告公司提供的信息同时收到关于我们的 信息。

由于我们是在英属维尔京群岛注册成立且未在任何证券交易所上市的控股公司，我们的公司治理做法 可能与在特拉华州或美国其他州注册的公司或在证券交易所上市的公司的公司治理做法有很大不同，这些做法可能会对股东提供较少的保护。

Harden 是根据英属维尔京群岛法律注册成立的控股公司，目前未在任何证券交易所上市。作为英属维尔京群岛公司，Harden的公司事务受其组织章程大纲和章程、英属维尔京群岛法律和英属维尔京群岛普通法的管辖。英属维尔京群岛的普通法部分源于 英属维尔京群岛相对有限的司法判例以及英格兰普通法，但并不遵循 最近的英国成文法。

此外，由于哈登目前没有在任何证券交易所上市，哈登不受任何上市规则或上市标准的约束。根据哈登选择遵循CBOE BZX公司治理上市标准的程度，我们可以根据董事会或管理层的酌情决定，随时停止遵循任何或所有这些上市标准。尤其是， 哈登董事会目前没有审计委员会，薪酬委员会或提名委员会。哈登的董事会一直在承担这些委员会的职能和职责。哈登已申请将其普通股在CBOE BZX交易所上市。如果交易所批准我们的上市申请，哈登的董事会 将创建审计、薪酬和提名委员会，旨在满足CBOE BZX交易所的上市标准。因此，与在特拉华州或美国其他州注册成立的公司的股东或根据CBOE BZX或其他证券交易所的公司治理上市标准 相比，Harden的公司治理实践为股东提供的保护可能较少。

我们 未来可能会失去外国私人发行人的身份，这可能会导致大量的额外成本和支出。

如上文所述，我们是一家外国私人发行商，因此，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个营业日 进行。例如，如果 超过50%的普通股由美国居民直接或间接持有，而我们无法满足维持我们的外国私人发行人地位所需的额外要求，我们将失去外国私人发行人地位。如果我们在此日期失去外国私人发行人身份，我们将被要求 向美国证券交易委员会提交美国国内发行人表格的定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更详细 和广泛。我们还必须强制遵守美国联邦委托书的要求，我们的高级管理人员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和追回条款的约束。作为一家不是外国私人发行人的美国上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用，以及会计、报告和其他费用 以维持在美国证券交易所的上市。

如果PCAOB从2021年开始连续两年不能检查我们的审计师，我们的普通股可能被禁止交易，并根据HFCA法案和AHFCA法案要求从国家交易所退市。我们的普通股退市或面临退市威胁，可能会对您的投资价值产生重大不利影响。

《HFCA法案》于2020年12月18日颁布。《反海外腐败法》规定，如果美国证券交易委员会认定一家公司提交了由注册会计师事务所出具的审计报告，而该注册会计师事务所自2021年起连续三年未接受美国上市公司会计准则委员会的检查，则美国证券交易委员会应禁止该公司的股票在美国全国证券交易所或场外交易 市场进行交易。

2022年12月29日，AHFCA法案签署成为法律，将触发HFCA法案下的上市和交易禁令所需的连续不检查年数从三年减少到两年。

此外，由于美国证券交易委员会和中国上市公司会计监督管理委员会最近实施了更严格的标准，如果我们的审计师无法得到全面检查，我们的证券可能会被禁止交易。2021年12月2日，美国证券交易委员会发布修正案，最终确定实施《HFCA法案》中提交和披露要求的规则，该法案于2022年1月10日起生效。这些规则适用于美国证券交易委员会认定为已提交年度报告并提交由位于外国司法管辖区的注册会计师事务所出具的审计报告，以及 PCAOB因外国司法管辖区当局的立场而无法完全检查或调查的注册人。例如，2021年12月16日，PCAOB发布了一份报告，报告称，由于中国当局在中国内地和香港(中华人民共和国的一个特别行政区)的职位，PCAOB无法全面检查或调查在PCAOB注册的会计师事务所。然而，2022年12月15日，PCAOB撤销了之前关于PCAOB无法检查或调查总部位于中国内地和香港的完全注册的会计师事务所的裁决。

我们在2022年11月24日之前的审计师Friedman LLP(“Friedman”)和我们现在的审计师Marcum Asia CPAS LLP(“Marcum Asia”)发布了本年度报告中其他部分包含的审计报告， 作为在美国上市公司和在PCAOB注册的公司的审计师，我们的审计师受美国法律的约束，根据该法律，PCAOB将进行定期检查，以评估其是否符合适用的专业标准。 我们的审计师目前受到PCAOB的检查，PCAOB可以检查我们的审计师。但是，我们不能向您保证，在考虑了我们的审计师的审计程序和质量控制程序的有效性、人员和培训的充分性、资源的充分性、地理范围或与财务报表审计相关的 经验后，监管机构是否会对我们应用额外的、更严格的标准。

这些法律法规的影响是不确定的。这种不确定性可能导致我们普通股的市场价格受到重大不利影响，我们的证券可能被摘牌或被禁止在国家证券交易所交易。 如果到那时我们的普通股无法在另一家证券交易所上市，这样的退市将大大削弱股东出售或购买我们普通股的能力，与潜在退市相关的风险和不确定性将对我们普通股的价格产生负面影响 。

第 项。关于该公司的信息

4. 公司的历史与发展

我们的历史

我们 是一家在英属维尔京群岛注册成立的控股公司，拥有我们全资拥有的香港子公司哈登国际的所有已发行股本。反过来，哈登国际拥有我们位于广东省中山市的运营子公司中国的全部已发行股本。

我们 于2021年6月完成了对我们公司的重组(简称“重组”)。根据重组，我们公司 成立了我们公司的全资香港子公司哈登国际和哈登国际的全资子公司WFOE。 2021年5月14日，WFOE向哈登董事长兼首席执行官苗家文借入了2,467,433美元的无担保、无息债务。WFOE进一步从现有股东手中收购了哈登机械的所有股权 ，现金对价为2,464,429美元。重组的现金对价于2021年7月12日前全额支付。

组织结构和宗旨

Harden Technologies Inc.(“Harden”)-我们于2021年4月8日成立了我们的英属维尔京群岛控股公司Harden Technologies Inc.。

哈登国际有限公司(“哈登国际”)-我们于2021年4月20日成立了我们在香港的全资子公司哈登国际。哈登国际是WFOE的控股公司。

哈威尔科技有限公司(“哈维”)-我们于2021年5月13日成立了哈登国际的全资子公司、我们在中国的主要运营公司--哈维。WFOE是哈登机械的控股公司。

哈登机械有限公司(“哈登机械”)-2010年5月10日，我们成立了哈登机械，这是我们在中国的前身运营公司，也是WFOE的全资子公司。其业务范围包括定制工业回收设备的设计和制造。

施莱德博士科技有限公司(以下简称施莱德博士)-施莱德博士是一家于2017年9月29日在中国注册成立的公司，是哈登机械持有55%股权的子公司。博士施莱德剩余45%的股份由哈登的三名前雇员拥有。施莱德博士从事中小型工业粉碎机和数据销毁粉碎机的制造和销售。

企业信息

我们的主要执行办公室位于广东省中山市火炬开发区兴达街道，邮编：528400，邮编：中国。 我们的电话号码是+86-760-89935422。我们在英属维尔京群岛的注册办事处位于VG 1110，英属维尔京群岛托尔托拉路镇Wickhams Cay II维斯特拉公司服务中心的办公室。

我们在美国的流程服务代理是Vcorp代理服务公司。25 Robert Pitt Dr.，Suite204，Monsey，New York 10952。Www.industrial-shredder.info和Www.siruide.com。我们网站上包含的信息或可通过该网站访问的信息不是本年度报告的一部分，也不应通过引用将其纳入本年度报告。

B. 业务概述

概述

我们 是中国的一家废物管理设备和回收设备制造商，专门制造定制化的工业粉碎机和材料分拣机和生产线。我们成立于2010年5月10日，由董事会主席董事 兼首席执行官苗家文先生创立。我们位于中国所在的广东省中山市。我们目前全职雇佣了219人--管理岗位21人；销售和营销岗位33人；研发岗位28人；技术工程师岗位41人；售后服务岗位26人；制造和安装岗位70人。

行业和市场背景

根据国际市场研究公司Grand View Research的数据，到2027年，全球工业回收设备市场规模预计将达到13亿美元左右，年复合年增长率为5.8%。预计到2025年，亚太地区的市场规模将超过4.5亿美元，中国将成为主要的收入来源。

我们 预计，人们对回收加工材料的经济和环境效益的认识不断提高，将对我们的市场产生重大影响 。此外，我们预计，随着许多国家 政府为促进材料回收利用而做出的努力不断增加，人们对碳足迹不断增加的担忧日益加剧，从而为制造商创造了重大机遇。工业回收设备 在这一过程中发挥着重要作用。废旧材料，包括废弃的电器和电子产品、汽车零部件、纸张和建筑材料，从许多来源收集，以供进一步加工。然后使用工业回收设备，包括打包机、造粒机、粉碎机和剪切机，以减小废物的形状和大小，然后再将其用于回收。

由于人们对重复利用和回收废旧材料的可持续优势和好处的认识不断增强，我们相信回收材料的最终用途利用将进一步造福于该行业。我们预计，钢铁、塑料、橡胶和混凝土等回收材料将在汽车、电气和电子、建筑和包装 等行业推动市场。

描述 工业粉碎机类型和用途

工业粉碎机

工业粉碎机是一种重型设备，用于粉碎密度大、重量轻的材料，为回收利用或销毁无法使用的产品做好准备。这是一种环保设备，它将原本无用的材料转化为原材料，用于再制造或废物管理。工业粉碎机种类繁多，从设计用来销毁敏感文件的办公设备，到准备处理或回收材料的大型商业工业粉碎机。近年来，粉碎机已经成为制造和生产中必不可少的一部分，作为一种资产，可以减少倾倒在垃圾填埋场的废物量。

工业粉碎机总体设计

单轴粉碎机-单轴粉碎机用于废物回收，有一个带有旋转叶片的轴，一个液压推进器 板，下面有一个过滤筛，以过滤符合适当大小的材料。单轴以每分钟低转速旋转，将材料粉碎成小块。当需要一致的颗粒大小时使用，是粉碎塑料材料的理想选择。

双轴粉碎机-双轴或双轴粉碎机利用安装在两个轴上的剪切刀片，以低速旋转进入彼此 ，将大量材料粉碎成小块。低速有助于防止粉碎机操作期间产生粉尘。 双轴粉碎机的主要用途是处理大量散装材料。

三轴粉碎机-三轴粉碎机的三个刀片以不同的速度旋转，以提供连续的粉碎 物料。碎料的大小选择由物料离开碎纸室时必须通过的滤网决定。如果物料不够小，则通过机器进行循环，直到达到合适的尺寸，即可通过滤网。

四轴式粉碎机-四轴或四轴粉碎机有四个剪切辊和四组不同切割形状的剪切刀辊。四轴粉碎机的工艺允许同时进行预切碎和二次切碎，从而提高了生产效率。四轴或四轴粉碎机用于粉碎需要分离的物料，颗粒大小均匀。

研磨机 -研磨机使用研磨剂或压缩将材料压平，对大物体进行剃须、切屑和研磨。 研磨机将材料分解为碎片。有两种类型的磨床：盆式和卧式。浴缸研磨机是顶部装载式，设计用于研磨较宽的材料。卧式磨床有传送带，磨削平稳一致。粉碎机类似于双轴粉碎机，带有两排锋利的钢刀，慢慢旋转以分解材料。

造粒机 -造粒机将材料制成片状或颗粒状，可作为再制造的原材料出售。他们有一个电动马达，可以转动装有切割刀片的转子，并将其封闭在一个房间里。它们有各种各样的大小和形状。 在气室中，转子上的叶片将材料粉碎成可重复使用的颗粒。

工业粉碎机是如何工作的

粉碎机的操作 -粉碎机的操作是一个简单的过程，但粉碎机操作背后的工程原理要复杂得多。碎纸机的基本部件包括转子、一个或多个反刀片、外壳、电机、进给、动力系统和控制系统，并可包括抓取。

转子 -碎纸机上的转子有刀片，用来切碎废料。

刀片 -刀片是粉碎机的核心，但必须仔细选择以适应要粉碎的材料，因为并非所有刀片 都可以用于所有材料。它们是由硬化合金钢制成的，可以进行涂层以延长其使用寿命。

外壳 -外壳包含碎纸机的所有组件，由重负荷金属制成。

马达 -碎纸机上的马达以低速运行，以减轻其应力。低转速和高扭矩使 粉碎机可以粉碎各种材料。

电力系统-电力系统分为液压和电力两种类型。电力系统是首选，因为它们占用的空间更小，而且可以处理大多数材料。液压动力系统是重型加工的首选系统，可处理批量加料造成的过载。

喂料 -最常见的喂料方式是分批喂料和仪表喂料。分批加料用于粉碎大量材料。 计量加料是将材料均匀地放置在粉碎机中，通常使用某种形式的传送带。

抓取 -这是碎纸机将材料拉入切割刀片的过程。其功能取决于切割钩的大小和形状以及材料的质地和重量。

控制 系统-随着技术的进步，现代工业用碎纸机采用触摸屏控制系统，可在粉碎过程中进行调整，无需接触机械即可进行更改和调整。

粉碎过程

进料 -要切碎的材料被送入碎纸机。这可以通过料斗来实现，物料从顶部或传送带落入料斗。

抓取 -切割机构抓取材料并将其拉过旋转刀片，将大的整个材料变成小块。 当材料通过粉碎机时，它会被切割成各种大小的形状，具体取决于要粉碎的材料和粉碎机的设计。对于某些材料，可以使用二次或造粒机来进一步减小颗粒的尺寸。

过滤 散装粉碎机上有过滤或排出筛，用于筛选物料，并将超大尺寸的物料通过碎纸片送回 以确保达到特定大小。滤网专为适应材料类型而设计，有多种尺寸可供选择。粉碎机过滤筛与旋转切割机对齐，因此切割机和筛网之间存在相互作用。

收集 -收集切碎材料的过程分为几个类别，每种类型的切碎设备、切碎材料和颗粒物的最终用途有不同的方法。某些系统具有输送机系统，可以收集材料以用作原材料以进行再利用。与普通碎纸机不同，普通碎纸机有一个垃圾桶式容器供切碎的材料落入其中，工业碎纸机需要其他步骤来准备材料以供回收。在某些系统中，切碎的材料通过 恒温器将其转化为更小的颗粒、丸粒或其他类型的原材料。其他过程可能会将材料倾倒到 一个大垃圾箱中或打包。切碎过程的目的是避免将可重复使用的材料倾倒到垃圾填埋场并为 再制造或废物管理做好准备。

粉碎的材料

可以粉碎的材料类型没有限制 ，可以包括计算机、磁盘驱动器、汽车、铝罐、过时的 和无法使用的设备。对于每种类型的材料，都有特定的粉碎机设计，可以精确地粉碎固体材料，并准备 用于再利用、再利用或废物管理。

塑料 -塑料生产从粉碎机中获益最多，将粉碎过程与造粒相结合，以准备粉碎的 塑料材料进行再加工。塑料工业粉碎机粉碎大型塑料材料，如汽车保险杠、管道和存储桶 以减少它们的造粒。粉碎机以较慢的速度移动，将大物体分解成小块，然后收集起来，清洗、处理，然后粉碎以供回收。

轮胎 -轮胎碎纸机准备处理或回收使用过的轮胎。为了将轮胎重新利用或送到废物管理部门， 轮胎必须满足加工所在省或地区的尺寸要求。

金属 -金属粉碎机的目的是挤压过大的金属块，使其无法进行废物管理或运输 并将其撕成更可用的碎片。金属粉碎机有不同的型号，取决于它们加工的金属。大型车型 可以配备10,000马力的马达，能够粉碎卡车和汽车。

木材 -作为回收过程的一部分，工业碎木机或切纸机将木块切割成更小的细小碎屑、碎片或锯末。碎纸机刀片的设计决定了碎纸机能够处理的木材的大小。

生物质 -生物质是一种可再生能源，由于含有大量储存的化学能，已成为许多国家的重要能源。生物质粉碎机的目的是减少发电厂生物质锅炉使用的材料的尺寸。生物质粉碎机将农林产品中的材料转化为适当的形式。所有生物质都有不同的特性 需要为每种类型专门设计生物质粉碎机。

纺织品 -纺织纤维的独特结构对其粉碎提出了挑战，因为它们可以是合成的、人造的、 或自然编织的，并且包含拉链、紧固件、纽扣和橡胶。纺织品粉碎机分离各种材料， 移除和分离它们。服装、纺织品和其他织物被粉碎成长丝、方形短单纤维或片状或粉末状的碎片。来自纺织品粉碎机的粉碎材料被重复使用，用于绝缘和填充。

医疗废物-医疗废物粉碎机是为处理可能有毒、不安全或有害的无菌医疗废物而设计的。 空的葡萄糖瓶、软管注射器、血袋、手术刀、针头、手套和其他医疗设备不能通过焚烧的方式处理 因为它们会释放危险气体。医疗废物粉碎将医疗设备切成无法辨认的碎片，并使其能够安全地进行适当的处理。医疗废物粉碎机的机制包括使用带有多个剪切盘的固定切割器来摧毁和减少医疗设备的碎片。

铝 -就像塑料粉碎一样，铝粉碎已经成为一个重要的回收行业。该过程包括将 件铝材切碎成更易于处理的形式，以便进一步处理。在粉碎之前，铝要经过一个旨在去除污染物的过程。然后，它被送到一套磁选机中，以去除任何黑色金属。清洗和分离后，将其倒入碎纸机。一旦碎了，它就被熔化并铸造成铝块。

玻璃 瓶子-玻璃破碎机用于将玻璃瓶和产品变成粉末，进行清洗并模制成新产品 或中空积木。他们可以粉碎各种大小的瓶子，以显著减少垃圾填埋场的垃圾量。将瓶子粉碎或粉碎成粉末或可重复使用的大小有几个好处。该工艺节省了浪费、存储空间，并提供了可重新熔化成新产品的材料 。

纸张 -工业碎纸机能够批量销毁大量机密材料，一次粉碎超过500张 。他们不断地跑着给压路机送货，压路机把碎纸变成包。与家用粉碎机不同，工业粉碎机 需要一种方法来清除每天粉碎的数千张纸中的纸尘。

汽车 -汽车粉碎机已成为收集废金属必不可少的一部分。粉碎汽车的过程从粉碎汽车以减小其体积开始。汽车粉碎的常见进给方法是位于粉碎刀片和刀具上方的料斗。为了确保碎纸机不会一次接收太多的材料，进给装置控制小车进入碎纸机刀片的运动。这一过程的结果是高密度、均匀的废料，这些废料随后被分离成塑料、橡胶、地毯和玻璃，这些都将被加工。

纸板 -纸板粉碎机的操作非常像碎纸机，将未受污染的纸板转换成小尺寸的纸片供 进一步处理。与碎纸机不同的是，某些纸板碎纸机将纸板打孔用作包装材料。

粉碎的好处

随着对环境的关注持续增加并得到更多的关注，越来越多的行业逐渐注意到使用碎纸机 作为一种方法，将无用和过期的材料转化为原材料进行再制造的好处。

金融 -在竞争激烈的行业中，公司会寻找机会来降低成本和增加收入。我们相信，碎纸机在这些努力中提供了战略优势。即使在这个日益关注环境可持续性效率的时代，废物仍然是一个重要的问题。从本质上讲，制造过程会产生废物。工业粉碎机 可以将生产中的废旧材料转化为可重复使用的原材料。

回收 成本-对碳足迹、环境影响和废物管理的担忧促使各国政府通过法规 ，要求公司遵守有关废物材料的具体指导方针。更令人担忧的是回收成本的上升。 通过使用碎纸机，公司可能会开发自己的回收计划。可以检查操作中的每一件物品是否可能进行回收和再利用。

新的收入来源-碎纸机的使用产生了原材料，这些原材料可以由生产这些原材料的公司重复使用，也可以销售给其他企业。例如，木材和建筑行业经常将切碎的材料与树脂结合在一起，形成晶片或颗粒板。粉碎塑料的用途似乎是永无止境的，从造粒成树脂 用于制造新的塑料产品，到用作填料和绝缘材料。随着工业粉碎设备的进步，将塑料转化为可重复使用的原材料变得更加高效和高产。

降低 开发成本-粉碎机将原本无用的废旧材料转化为美化环境、填充产品和降低建筑绝缘成本的材料。如果雇用回收公司从开发项目中清除废物，当废物被加工成废料时，他们收取的费用会大大降低。开发项目可以安装现场粉碎机，作为开发计划的一部分。

生产 废物回收-所有制造过程都会产生废物作为副产品。即使有效率监测、简化流程和废物管理，仍有相当数量的废物。造型、冲压、铸造和装饰尤其如此，这些都是生产中必不可少的部分。通过安装粉碎机造粒机，公司可以挽回损失并 利用废旧材料。

环境因素 今天的公司都在专注于减少碳足迹和环境影响的方法。有了相关政府机构提供的经济奖励和对环境的好处，公司正在寻找解决废物问题的方法。 碎纸机是一种实用而方便的重新利用材料的方法，否则这些材料将最终进入垃圾填埋场。

垃圾填埋场 -垃圾填埋场的空间变得越来越稀少。垃圾收集公司和公司正在寻求粉碎技术，以减少必须运往垃圾填埋场的垃圾量。粉碎的材料可以重复使用、再利用、再利用和再制造 以达到有用的目的。这些方法大大减少了最终进入垃圾填埋场的废物数量。此外，粉碎的材料在垃圾填埋场中占用的空间更小。

自然资源保护 通过将已加工和加工的金属粉碎成可用的碎片， 公司可以消除使用天然矿物进行产品生产的需要。

排放 -碎纸机有助于减少环境排放，因为旧产品可以被粉碎和重新利用，而不是焚烧，这会产生气体和排放.

公共关系-我们认为，专注于环境保护和自然资源维护的企业通常受到消费者的高度评价。粉碎机和其中包含的技术为企业提供了实现适当绿色并与消费者态度保持一致的目标的机会。

应用

工业粉碎机在许多应用中提高了产量并降低了成本，包括：

生物质 发电厂和生物质生产-生物质是一种有机能源，可以是从林业到农业残渣的任何东西。对于试图减少总体碳排放的焚烧设施运营商来说，它是一种有吸引力的燃料。 工业粉碎机通常用于提高生物质的质量-使有机燃料保持一致，并在大小和形状上达到最佳 ，以最大限度地产生能量。例如，碎纸机用于木材回收，以生产锅炉燃料、动物床垫、覆盖物，以及用于生产刨花板或其他复合材料(如木材/塑料甲板)的材料。在当今具有环保意识的世界中，碎纸机可用于加快堆肥过程，或准备木材和其他生物质以转换为替代燃料，包括颗粒燃料、纤维素乙醇和其他第二代生物燃料。

垃圾衍生燃料生产 -废物是各种制造和加工厂的潜在能源。垃圾衍生燃料(“RDF”)是一种可以燃烧产生能量的固体燃料。RDF是由混合废物制成的，它是一种常见的能源，例如在垃圾转化厂、气化厂和水泥窑中。工业粉碎机通常用于RDF生产 以将混合垃圾减少到均匀的大小和形状，从而改善燃烧并最大限度地提高废燃料的能量输出。

垃圾转化为能源的工厂 -废物转化能源工厂(WtE)使用废物作为主要能源来源。废物燃料可以从几乎任何类型的废物中产生，如大型废物、城市固体废物、商业和工业废物、木材、建筑和 拆卸废物、生物质或稻草或纸张等打包材料。在垃圾处理厂中，工业粉碎机用于将混合废物 降低到最佳粒度，并通过焚烧产生稳定的流量，以最大限度地提高能量输出。

回收中心和转运站-像大多数材料一样，废物材料的运输费用通常很高。从本质上讲，残留物、 垃圾和废物通常大小和重量都很笨重，这使得它们很难紧密包装。笨重的物体需要更大的空间和更高的运输成本。因此，回收中心和中转站的位置通常尽可能靠近废物收集点。工业粉碎机通常用于这些设施，以将收集的废物减少到均质和可管理的大小。然后，较小尺寸的垃圾可以大量运输到其他地点，这使得搬迁变得更容易， 降低了运输成本。

机械生物处理 -机械生物处理(“MBT”)设施通过将分类与消化和堆肥等生物处理相结合来处理废物。MBT工厂最常见的三种产出是可回收物(塑料和金属)、用于土地开垦的材料和废物燃料(垃圾衍生燃料)。在MBT工厂，垃圾粉碎机将混合的垃圾减少到更容易分类的均质和可管理的大小，并帮助进行厌氧消化和堆肥。在粉碎的帮助下， 机械和生物过程都更高效，从而增加了利润。

产品

我们 为客户生产定制的工业回收设备，并提供可轻松集成到客户废物管理和材料处理设施中的各种设备。我们的设备系列包括：

单轴粉碎机 -单轴粉碎机通常称为粉碎机，可在无人值守的情况下高效地粉碎大量材料。我们的单轴粉碎机能够一次将大范围的材料粉碎成细小一致的颗粒。 单轴粉碎机通常用于塑料、纸张、纸管、饮料纸盒和任何纸板等材料。

双轴粉碎机 -我们的双轴工业粉碎机有相反的旋转转子，将物料拉到两个转子之间。在双轴粉碎机中，当材料经过切割器和相对的反刀时，刀具或刀具会切割材料。 双轴粉碎机产生均匀的材料输出。双轴粉碎机通常用于抗张材料，因此 广泛用于大型木屑、纸张和文件、大型塑料物品和大型城市固体废物等应用。

四轴碎纸机 -四轴粉碎机可以粉碎范围广泛的材料，并产生一致的小材料。四轴式粉碎机能够在机器内粉碎和再循环物料，直到其降到合适的水平才能通过过滤 筛网。四轴碎纸机一般以低速运转，扭矩大。他们能够加工坚硬的材料，如金属、轮胎和地毯。此外，他们还有能力处理有时不适合筛选材料的材料，如胶片、纺织品和污泥。四轴粉碎机的应用包括电子废料、轮胎回收、替代燃料生产、 和减少需要均匀、小到中等颗粒的污染材料。

主碎纸机 -初级粉碎机可减少坚硬材料，并采用液压传动。它们 可以调整为不同的大小，以获得所需的粉碎产品大小。初级粉碎机的使用领域包括金属、轮胎、铝废料、铜、铠装电缆、工业废料和城市固体废物。

移动碎纸机 -移动式粉碎机配备与固定式粉碎机相同的粉碎机。但是，不同的移动式 碎纸机型号构建在爬行器或拖车上，这使得它们可以在生产站点上轻松移动，或者在需要时在站点之间进行运输 。

造粒机 -造粒机将材料制成片状或颗粒状，可以作为再制造的原材料出售。他们有一台电动马达，可以转动装有切割刀片的转子，并将其封闭在一个房间里。它们有各种尺寸和形状 。在气室中，转子上的叶片将材料粉碎成可重复使用的颗粒。

磁盘 屏幕-使用圆盘筛网按块大小分类垃圾。

空气分离器 -空气分离器使用鼓风机和其他机制来分离可回收材料的较轻部分。

我们的竞争优势

专注于技术和研发我们致力于研究和开发新产品 以满足客户需求。我们相信，科技创新将帮助我们公司实现其长期战略目标。我们开发了各类工业回收设备生产的关键技术和技能。我们相信 我们雇佣了一支强大的研发团队。我们拥有115项专利，用于生产我们的产品，我们 致力于研究和开发新的建筑材料，以及用于生产这些材料的设备的设计和制造 。此外，我们还申请了另外54项正在等待批准的专利。

提升我们品牌意识的能力 。我们的品牌名称和形象对于我们业务的增长和我们扩大业务战略的实施是不可或缺的。我们相信，哈登品牌在我们的行业中是一个知名的、受人尊敬的品牌。我们相信，我们的品牌使我们有别于竞争对手，对于我们在潜在和现有客户发现、评估和购买我们的产品和服务时与他们互动和保持联系的能力至关重要。持续的客户 参与有助于宣传和加速我们的创新文化，并改善我们实现成为中国领先的工业回收设备制造商的愿景的方式。通过这些方式，我们的品牌直接促进和推动了我们的增长。我们相信，随着品牌知名度的增长和加深，我们将继续加强我们在整个工业回收设备行业创造和获取价值的能力，从而增强我们在我们认为没有其他任何一家公司比我们更了解的类别中的竞争优势。我们 相信，我们的消息的一致性和质量帮助我们将我们的品牌打造成知名品牌，并创造了大量的消费者 追随者。我们相信，我们的品牌实力将使我们能够继续在市场和产品上扩张，使我们能够更深入地进入市场。

Strong 现金流管理**我们相信，由于与竞争对手相比，我们的应收账款余额较低，我们的现金流管理使我们能够在快速变化和日益复杂的中国市场中有效地竞争，并 经受住工业回收设备行业的经济低迷。我们相信，我们可以继续保持较低的应收账款余额，同时由于我们积极的发票和收款努力，对我们设备的需求仍然很高。

有效的 质量控制。因此，我们的产品和制造设备的始终如一的质量只有通过对我们运营的各个方面(从采购到生产和销售)进行有效管理才能实现。在每一步，我们都有训练有素、经验丰富、技术娴熟的员工，他们齐心协力，确保我们工业回收设备的质量。此外，我们拥有训练有素的管理人员，他们接受了我们的企业文化，了解我们的业务战略。

经验丰富的 管理团队和人员，具有良好的业绩记录*我们的管理团队由董事会主席、董事董事长兼首席执行官苗家文先生领导，在管理成本、适应不断变化的市场状况和开发新产品方面拥有丰富的行业经验和卓越的业绩记录。此外，苗先生还拥有广泛的人脉和对市场的了解。我们的员工队伍经过专门的培训，技术娴熟，旨在解决复杂且个性化的客户问题。

定价策略 .    通过在我们的平台上以具有竞争力的价格提供我们的工业回收设备，我们努力为我们的客户提供最佳的价值主张。我们使用我们的行业知识和对竞争对手价格的研究来确定我们平台上每种产品的市场价格。因此，我们根据自己的市场调查，为我们的产品提供具有竞争力的价格。此外，我们相信，我们具有竞争力的价格自然会促进竞争环境，使我们的客户受益，并帮助我们保持忠诚的客户基础。

我们的战略

我们打算通过扩大我们的国际业务网络来增加我们的收入和市场份额.     我们打算通过将我们的业务网络扩展到其他省份和国际来增加我们的收入和市场份额。 我们从我们在广东的工厂中国开始。目前，我们的大部分客户都在中国。我们打算将我们的业务扩展到位于欧洲和美国的客户。为了拓展我们的国际市场，我们计划 参加有针对性的国际营销活动，如研讨会、研讨会和贸易展，在这些活动中，我们可以会见潜在客户，宣传我们的产品，并加深我们的网络，以进一步扩大我们的销售。此外，我们还将评估增加地区总代理商的情况，以便 接触到国际客户。

寻求战略收购 我们打算继续通过战略收购在现有和新市场以及核心和邻近类别寻求扩张机会。我们打算在选择性技术和业务方面进行战略性收购和投资，以增强我们的技术能力和市场渗透率。我们相信 我们的战略收购和投资战略将对我们加速增长和加强竞争地位至关重要。

市场机会 中国是中国的14个国家。^这是五年计划(2021-2025年)促进减少对外国技术的依赖和对进口资源的依赖，加强工业现代化和技术创新。这表明了明确的重点是为经济制定一条可持续的长期发展道路。这14个^这是五年计划为私营部门提供了 支持中国提高自给自足能力和减少对进口资源依赖的目标的机会。目前，我们能够通过帮助回收和再利用材料以及通过使用我们的碎纸机设备来降低废物处理费用来利用这些机会。

继续 开发新产品. 我们致力于根据市场趋势研发新产品。 我们相信科技创新将帮助我们实现长期战略目标。

瞄准固体废物管理和回收行业市场根据国际市场研究公司IBISWorld的数据，中国的固体废物回收行业在过去五年中发展迅速，预计在截至2022年的五年中，该行业的收入将以9.6%的年化增长率增长，达到252亿美元。除了中国市场，全球废物管理市场在发达国家和发展中国家也在快速增长。根据总部位于美国的市场研究公司联合市场研究公司的数据，全球废物管理市场预计将从2020年的约1.6万亿美元增长到2030年的约2.5万亿美元，年复合增长率为3.4%。作为这种增长的结果，联合市场研究公司还确定，我们参与竞争的全球废物管理设备市场将从2019年的457.5亿美元增加到2027年的556.3亿美元，年复合增长率为4.1%。

销售 和市场营销

我们 依靠我们与现有客户建立的关系、客户推荐以及我们在工业粉碎机行业的声誉 来扩大我们的业务。我们与环境行业的系统集成商和总承包商密切合作，为最终用户推荐我们的设备。除了通过推荐获得新客户外，我们还通过直接向他们推销我们的工业粉碎机设备，以及参加环境贸易展会和材料回收贸易展会来寻找新客户。我们相信，这是一种在行业中吸引新客户和建立我们品牌知名度的行之有效的方法，因为它允许现有的 和潜在客户通过直接沟通更多地了解我们的业务、设备和优势。我们的直接营销 努力，无论是通过参加交易会、参加交易会还是面对面的会议，也让我们有机会 更多地了解我们的竞争对手。我们还寻求与省级和地方政府机构发展战略合作伙伴关系，通过利用他们的优势来推动销售，这些优势包括对我们目标客户基础的了解、在省级和当地市场的影响力，以及 广泛的政府和行业资源。

我们 拥有一支经验丰富的销售团队，有33名员工，其中许多人拥有多年的销售经验。目前，我们的销售主要 来自东南沿海的中国发达地区和中部内陆的中国。我们打算扩展到中国更多元化的 地区，以努力增加我们的市场份额。我们还打算继续建设我们的内部销售队伍。除了我们销售团队的努力外，对于国际销售和中国内部的较小销售，我们还可以利用独立销售机构的服务，利用他们对当地的了解，简化销售流程。但是，我们并不认为这些独立的本地销售机构的销售额会占我们销售额的很大一部分。

我们的客户

在截至2023年12月31日的一年中，哈登向总计220家客户供应产品。其中，184%的客户属于工业废物行业(工业危险废物、医疗废物和工厂倾倒废物)，约占我们总客户的83.6%。21家客户属于城市垃圾行业(生活垃圾、餐饮垃圾、大件垃圾、有机垃圾、 等)，约占我们总客户的9.6%。其余15家客户从事其他固体废物处置行业，如废旧文件媒体、农业废物和林业废物，约占我们总客户的6.8%。 截至2023年12月31日的年度，我们最大的客户是私人持股公司拉萨市宏石材料有限公司(以下简称“宏石”)。 截至2023年12月31日的年度，宏石约占我们总收入的13.1%。

在截至2022年12月31日的一年中，哈登向总计238名客户提供了产品。其中，属于工业废物行业(工业危险废物、医疗废物和工厂倾倒废物)的客户有134家，约占我们总客户的56.3%。44家客户属于城市垃圾行业(生活垃圾、餐饮垃圾、散装垃圾、有机垃圾等)，约占我们总客户的18.5%。其余60家客户从事其他固体废物处理行业，如废旧文件介质、农业废物和林业废物，约占我们总客户总数的25.2%。截至2022年12月31日止年度，我们最大的客户为私人持股公司华信环境工程有限公司(“华信”)。在截至2022年12月31日的一年中，华信约占我们总收入的7.2%。

在截至2021年12月31日的一年中，哈登向212家客户提供了产品。其中，148家客户属于工业废物行业(工业危险废物、医疗废物和工厂倾倒废物)，约占我们总客户的69.8%。47家客户属于城市垃圾行业(生活垃圾、餐饮垃圾、大件垃圾、有机垃圾、 等)，约占我们总客户的22.2%。其余17家客户从事其他固体废物处理行业，如废旧文件媒体、农业废物和林业废物，约占我们总客户的8.0%。

研究和开发

我们 在研发方面投入了大量资源-不仅是为了支持我们现有的业务，增强我们的服务和产品供应，而且还为了孵化新的技术突破和业务计划。截至本年度报告之日，我们的研发团队由28名员工组成，约占员工总数的12.8%。 我们已投入大量资源来保持我们的技术优势，并打算继续广泛投资于我们的研发能力 。截至2023年、2022年和2021年12月31日止年度，我们的研发支出分别约为160万美元、210万美元和160万美元。

竞争

我们 在工业粉碎机制造市场面临着激烈的竞争，拥有国内和国际竞争对手。 我们的国内竞争对手包括但不限于SID机械(北京)有限公司、Genox回收技术有限公司、环创 科技、Zerma机械与回收技术和3E机械拥有不同的优势和专长，例如专注于塑料回收或生物质产业。我们相信，我们在国内市场的竞争优势在于我们有能力保持较低的应收账款余额，进而从运营中获得强劲的现金流。此外，我们相信我们以具有竞争力的价格生产高质量的机械，而许多较小的制造商生产价格较低、质量较差的碎纸机。

在国际市场上，我们的主要竞争对手是欧洲设备制造商。欧洲的竞争对手包括Vecoplan AG(德国)、Untha粉碎技术有限公司(奥地利)、Metso丹麦A/S(丹麦)、林德回收技术有限公司(奥地利)和WEIMA Maschinenbau GmbH(德国)。我们相信，与这些欧洲公司相比，我们的竞争优势在于我们的设备成本较低-尽管成本较低，但仍能满足高技术标准。我们寻求在欧洲获得本地合作伙伴，以进一步提高我们的市场渗透率。北美还拥有许多知名品牌，包括但不限于SSI Shredding Systems，Inc.(美国)和Shred-tech(加拿大)。我们认为，我们的劣势在于北美公司有能力为位于美国的客户提供 简化的客户服务。但是，我们目前尚未进入美国市场。许多加拿大公司从欧洲进口机械，因此我们将在进入加拿大市场的程度上与欧洲公司争夺加拿大的业务。

我们市场中的主要竞争因素包括：

知识产权 产权。

我们 不认为我们的业务作为一个整体依赖于任何特定专利的撤销、终止、到期或侵权，也不认为其盈利能力会受到重大影响。然而，我们保护我们的商业利益，并确保我们独特的企业文化和设计。我们结合使用商业秘密、版权、商标、专利和其他权利来保护我们的知识产权和我们的品牌。我们已经完成了115项专利在中国政府的登记。中国的专利主要受中国专利法的保护。发明专利权期限为二十年，实用新型专利权期限为十年，外观设计专利权期限为十五年，自申请日起计算。我们的专利将在2024年9月18日至2041年5月18日之间的不同日期到期。

我们 已在中国国家工商行政管理总局商标局完成了14项商标的注册。我们的商标将在2028年4月27日至2033年12月13日之间的不同日期到期。这些商标是可续期的。

我们 已在中国国家版权局完成六项著作权、四项计算机软件著作权和两项作品著作权的登记。法人或者其他组织的软件著作权保护期为50年，截止日期为12月31日^ST在50个国家中^这是软件自初始发布之日起一年内未发布的，但自软件开发完成之日起50年内未发布的，不再受相关规定的保护。我们有两项计算机软件著作权尚未公布。另外两个软件版权将在2068年12月31日至2072年12月31日之间的不同日期 到期。

员工

我们 目前全职雇用219人：管理岗位21人；销售和营销岗位33人；研发岗位28人；技术工程岗位41人；售后服务岗位26人；制造和安装岗位70人。我们的员工没有工会代表，也没有集体谈判协议的覆盖范围。我们从未经历过任何与雇佣有关的停工，我们认为我们与员工的关系很好。

法律诉讼

我们 目前不参与管理层认为会对我们的 业务产生重大不利影响的任何法律程序。但是，我们可能会不时卷入法律程序，或在我们的正常业务过程中可能受到索赔的影响。虽然诉讼和索赔的结果不能确切地预测，但我们相信，普通课程事项的最终结果 不会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生实质性的不利影响。

《装备制造业管理条例》

根据中国人民代表大会于2008年8月29日公布并于2018年10月26日修订的《中华人民共和国循环经济促进法》，国务院和省、区、市人民政府设立循环经济促进基金，支持循环经济的科技研发、循环经济技术和产品的示范推广、循环经济重大项目的实施、循环经济信息服务的发展。国家对在生产、流通、消费过程中进行的减量化、循环再利用等有利于发展循环经济的工业活动给予税收优惠。

根据13国集团的提纲^这是2016年3月16日，全国人民代表大会公布了《中华人民共和国国民经济和社会发展五年计划》，国家鼓励发展节能环保技术咨询、系统设计、装备制造、工程建设和运行管理等方面的专业服务，增强节能环保工程技术和装备制造能力，研发、示范和推广一批节能环保先进技术装备。

根据2017年10月17日公布的《工业和信息化部关于加快环境装备制造业发展的指导意见》，国家将推动产业结构持续优化，在固体废物处理处置设备等9个重点领域扶持一批具有示范带动作用的标准企业，培育10家百亿元规模的龙头企业，建设数千家专精特新的中小企业，形成带动效应强、特色鲜明的产业集群。国家积极推广绿色信贷、绿色债券、融资租赁、知识产权质押贷款、信用保险保单质押贷款等金融产品，加大对环保装备制造的支持力度，鼓励社会资本设立产业基金投资环保装备制造 产业。

与安全生产有关的规定

根据中国人民代表大会于2002年6月29日公布、2002年11月1日起施行、2009年8月27日、2014年8月31日和2021年6月10日修订的《中华人民共和国安全生产法》，从事生产的单位应当执行依法制定的保障安全生产的国家标准或者行业标准，符合有关法律、行政法规和国家、行业标准要求的安全生产条件。不符合条件的，不得从事生产经营活动。此外，还要求单位对从业人员进行安全生产教育培训，向从业人员提供符合国家标准或者行业标准的劳动防护用品，监督教育职工按照规定佩戴或者使用。

与产品质量相关的法规

《中华人民共和国产品质量法》由全国人大常委会于1993年2月22日公布，并分别于2000年7月8日、2009年8月27日和2018年12月29日修订，适用于中国的所有生产和销售活动。根据本法，提供销售的产品必须符合相关的质量和安全标准。企业不得以任何方式生产、销售假冒产品，包括伪造品牌标签或者提供虚假的产品制造商信息。违反国家或行业健康和安全标准以及任何其他相关违规行为可能会导致民事责任和行政处罚，如损害赔偿、罚款、停业或关闭，以及没收非法生产和销售的产品和销售收益 。严重的违法行为可能会追究责任人或企业的刑事责任。瑕疵产品造成人身伤害或者财产损失的，受害人可以向产品的生产者或者销售者索赔。 如果销售者支付了赔偿金，责任由制造者承担，销售者有权向制造者追偿。同样，如果制造商支付赔偿，而卖方应承担责任，制造商 有权向卖方追偿。

关于进出口货物的条例

2022年12月30日，全国人大常委会修订了《中华人民共和国对外贸易法》，规定经营进出口业务的企业不再需要办理对外贸易经营者备案登记手续，企业自动享有进出口权，但仍需办理海关登记手续才能获得申报权。

根据中国人民代表大会1987年1月22日颁布并于2021年4月29日修订的《中华人民共和国海关法》和相关规定，进出口货物的申报可以由收发货人自行办理，也可以由其委托的报关员在海关备案办理。进出口货物收发货人和从事报关业务的报关人员应当依法向海关备案。进出口商品检验的主要规定 载于1989年2月21日中国人民代表大会颁布的《中华人民共和国进出口商品检验法》，最近一次修订于2021年4月29日及其实施细则。根据上述 相关法律法规，对列入国家行政管理总局《目录》的进出口强制检验商品，由依法设立的商检机构进行检验；对未实施法定检验的进出口商品，实行随机抽查。收发货人或者其委托代理人可以向商检机构提出报验申请。

与环境保护有关的条例

在中国从事生产活动的企业 必须遵守中国环境法律法规关于噪音、废水、空气排放和其他工业废物的规定。主要的环境法规包括：于2014年4月24日修订并于2015年1月1日生效的《中华人民共和国环境保护法》、于2017年6月27日修订并于2018年1月1日生效的《中华人民共和国水污染防治法》、最近一次修订并于2018年10月26日生效的《中华人民共和国大气污染防治法》、《中华人民共和国固体废物污染防治法》。最近一次修订于2020年4月29日并于2020年9月1日生效的《中华人民共和国噪声污染防治法》和最近一次修订并于2022年6月5日生效的《中华人民共和国噪声污染防治法》及相关实施细则(统称为《环境法》)。根据《环境法》，中国企业应建立附属于生产设施的必要的环境处理设施，使其产生的废气、废水和废物能够按照有关规定得到妥善处理。

根据2002年10月28日公布并于2016年7月2日和2018年12月29日修订的《中华人民共和国环境影响评价法》、1998年11月29日公布并于2017年7月16日修订并于2017年10月1日起施行的《建设项目环境保护管理条例》、中华人民共和国环境保护部2017年11月20日公布的《建设项目环境保护设施验收暂行办法》，规划建设项目的企业应当提交评估报告。关于此类项目的环境影响的声明或登记表。评估报告和报告必须经环境保护主管部门批准后，方可开工建设，同时向其提交登记表。除法律、法规另有规定外，除法律、法规另有规定外，需出具评估报告和说明书的企业，应自行承担建设项目竣工后对环境保护设施进行验收的责任。建设项目经相应的环保设施验收合格，方可正式投产或者使用。主管部门可以对环境保护设施的实施情况进行抽查和监督。

根据全国人大常委会1995年颁布、2020年4月29日修订的《固体废物污染环境防治法》，危险废物产生单位应当按照国家和环境保护标准的有关要求储存、利用、处置危险废物，不得擅自倾倒、堆放危险废物。此外，禁止将危险废物委托给未经许可处置的单位，否则由生态环境主管部门责令改正，处以罚款，没收违法所得，情节严重的，经政府部门批准，责令停业或者关闭。

根据2013年国务院颁布的《城市排水和污水处理条例》和住房和城乡建设部2015年颁布并于2022年修订的《城镇污水排放管道许可管理办法》，从事工业、建筑、食品饮料、医疗服务等向城市排水设施排放污水的企事业单位和个体工商户，应当向城市排水主管部门申请《排水管网排污许可证》。或者排水许可证。 未取得排水许可证擅自向城市排水设施排放污水的，由城市排水主管部门责令停止违法行为，限期改正，重新申请排水许可证，可以并处五十万元以下的罚款。

与租赁相关的规定

根据全国人大常委会于1994年7月5日公布并于2007年8月30日、2009年8月27日和2019年8月26日修订的《中华人民共和国城市房地产管理法》，出租人和承租人在租赁房产时，须订立书面租赁合同，包括租赁期限、用途、租赁价格、维修责任和双方的其他权利和义务。出租人和承租人还需向房地产管理部门登记备案。出租人和承租人未办理登记手续的，根据《商品房租赁管理办法》，出租人和承租人均可被处以人民币一万元以下的罚款。

根据《民法典》，承租人经出租人同意，可以将租赁的房屋转租给第三方。承租人转租房屋的，承租人与出租人之间的租赁合同继续有效。承租人未经出租人同意转租房屋的，出租人有权终止租赁合同。此外，出租人转让房屋的，承租人与出租人之间的租赁合同仍然有效。

根据《民法典》，抵押财产在抵押权成立前已出租并转让占有的， 原租赁关系不受抵押的影响。

与知识产权有关的条例

专利、技术和服务。中国的专利主要受中国专利法的保护。中国的专利法规定了“发明”、“实用新型”和“外观设计”三种类型的专利。国家知识产权局负责审查和批准专利申请。专利权的期限为自申请之日起10年(实用新型)、15年(外观设计)或20年(发明)，具体取决于专利权的类型。

版权所有。新闻发布会上。中国的著作权，包括受著作权保护的软件，主要受中国著作权法及相关规章制度的保护。 根据著作权法，公司的著作权保护期为作品完成(发表权)或作品首次发表之日起50年。根据2001年12月20日国务院发布并于2013年1月30日修订的《计算机软件著作权保护条例》，软件著作权人可向国务院著作权行政主管部门认可的软件登记机关办理登记手续。

商标权。品牌名称。注册商标受中国商标法和相关法规的保护。商标在国家工商行政管理总局商标局注册。《商标法》对商标注册实行先备案原则。申请注册的商标与已经注册或者初步审批在相同或者类似类别的商品或者服务中使用的其他商标相同或者相似的，可以驳回该商标的注册申请。商标注册有效期为可续展的十年， 除非另行撤销。

域 名称。互联网域名受工信部发布的《互联网域名管理办法(2017)》保护。工信部是负责中文互联网域名管理的主要监管机构，由中国互联网络信息中心负责.cn域名和中文域名的日常管理工作。工信部对域名注册实行先备案原则。 域名注册申请人必须向域名注册服务机构提供真实、准确、完整的身份信息。 完成注册手续后，申请者将成为此类域名的持有人。

与劳动有关的规定

根据上次修订于2018年12月29日并于同日生效的《中国劳动法》和上次修订于2012年12月28日并于2013年7月1日生效的《中国劳动合同法》，用人单位与劳动者建立雇佣关系时，应当签订书面劳动合同。中国劳动法规定了每天和每周的最高工作时数 ，而中国其他与劳动有关的法规和细则则规定了最低工资标准。 用人单位应当建立职业安全卫生制度，执行国家职业安全卫生规章制度和标准，对职工进行职业安全卫生教育，预防工作事故，减少职业危害。

用人单位在连续两次签订固定期限劳动合同后，继续聘用劳动者的，用人单位有义务与劳动者签订无限期劳动合同，但有例外情况。如果用人单位终止无限期劳动合同，用人单位也要向劳动者支付赔偿金，但有例外情况。除用人单位提出以维持或提高劳动合同条件续签劳动合同，且劳动者不同意续签的，用人单位应当在定期劳动合同期满时对劳动者进行补偿。此外，根据国务院2007年12月发布并于2008年1月起施行的《职工带薪年假条例》，职工为用人单位服务1年以上不满10年的，享受5天带薪休假；工龄10至20年的，享受10天带薪休假；为用人单位服务20年以上的，享受15天带薪休假。如果员工 没有应雇主的要求使用此类假期，则在每个放弃的假期中，必须按其正常日工资的三倍进行补偿。

根据2003年颁布并于2010年修订的《工伤保险条例》和1995年通过的《企业职工生育保险暂行办法》，中国企业必须为职工缴纳工伤保险费和生育保险费。根据1999年通过并于2019年修订的《社会保险费征缴暂行条例》，基本养老保险、医疗保险和失业保险 统称为社会保险。中国公司及其员工都被要求为社会保险计划缴费。 2010年10月颁布并于2018年12月修订的《中国社会保险法》重申了上述措施，其中规定了中国的社会保险制度，包括基本养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险。根据中国的《社会保险法》，用人单位 未缴纳社会保险缴费的，可以责令其在规定的期限内缴纳所需的缴费，并按到期之日起按未缴金额每日0.05%的比例缴纳滞纳金。如果用人单位仍未在规定的期限内改正 未缴纳社会保险缴费的，可以处以逾期一倍至三倍的罚款。2018年7月，中央办公厅、国务院办公厅联合印发了《国税地方税税制改革方案》，其中明确，自2019年1月1日起，上述社会保险费由税务机关征收。在新的制度下，社会保险费的征收可能会得到严格的管理和执行。根据1999年通过并于2002年和2019年修订的《住房公积金管理条例》，中国企业必须在适用的住房公积金管理中心登记，并帮助每位员工在委托银行建立住房公积金专用账户。中国企业及其职工均须缴纳住房公积金。根据《住房公积金管理条例》，未缴纳住房公积金的企业可被责令改正，并在规定期限内缴纳规定的缴费；否则，可向当地法院申请强制执行。

有关隐私、数据安全、网络安全和数据保护的规定

经修正案7(2009年2月28日生效)和修正案9(2015年11月1日生效)修正的《中华人民共和国刑法》禁止机构、公司及其工作人员出售或者以其他方式非法泄露公民在执行职务、提供服务或者以盗窃或者其他非法方式获取个人信息的过程中获得的个人信息。 2020年5月28日由全国人民代表大会颁布并于2021年1月1日起施行的《中华人民共和国民法典》为中国民法下的隐私权和个人信息侵权索赔提供了主要的法律依据。

2016年11月7日，中华人民共和国全国人民代表大会常务委员会发布了《中华人民共和国网络安全法》，自2017年6月1日起施行。根据《网络安全法》，网络运营商未经用户同意，不得收集其个人信息，只能收集用户提供服务所必需的个人信息。提供商还有义务为其产品和服务提供安全维护，并应遵守相关法律法规关于保护个人信息的规定。《网络安全法》是中国第一部系统规定网络安全和数据保护监管要求的法律，将许多以前监管不足或不受监管的网络空间活动置于政府审查之下。

2020年4月，中国民航总局等监管部门颁布了《网络安全审查办法》，并于2020年6月1日起施行。根据《网络安全审查办法》，关键信息基础设施运营商在购买影响或可能影响国家安全的网络产品和服务时，必须通过网络安全审查。

中国全国人大于2021年6月10日公布并于2021年9月1日起施行的《中华人民共和国数据安全法》要求，数据收集必须合法、妥善进行，并规定，出于数据保护的目的，数据处理活动必须基于数据分类和数据安全分级保护制度进行。由于最近颁布了《数据安全法》 ，我们可能需要对我们的业务做法进行进一步调整，以符合该法律。如果我们的数据处理活动被发现不符合本法的规定，我们可能会被责令改正，在一些严重的情况下，如严重的数据泄露，我们可能会受到处罚，包括吊销我们的营业执照或其他许可。

此外，2021年7月6日发布的《关于依法严厉打击证券违法行为的意见》要求，(一)加快修订《关于加强证券境外发行上市保密和档案管理的规定》 ；(二)完善数据安全、跨境数据流动和保密信息管理方面的法律法规。

2021年7月10日，中国网信办发布了《网络安全审查办法修订意见征求意见稿》 ，其中要求，除关键信息基础设施运营者外，进行影响或可能影响国家安全的数据处理活动的 数据处理者也应接受网络安全审查，并进一步阐述了评估相关活动的国家安全风险时应考虑的因素，其中包括：(一)核心数据、重要数据或大量个人信息被盗的风险，泄露、销毁、非法使用或者出境的；以及(Ii)关键信息基础设施、核心数据、重要数据或大量个人信息在境外上市后被外国政府影响、控制或恶意使用的风险。 中国网信办表示，根据拟议的规则，持有超过100万用户数据的公司现在寻求在其他国家上市必须 申请网络安全审批，因为此类数据和个人信息可能会被 “外国政府影响、控制和恶意利用”，网络安全审查还将调查 海外IPO带来的潜在国家安全风险。

2021年8月20日，全国人大常委会公布了《中华人民共和国个人信息保护法》，或称《个人信息保护法》，并于2021年11月起施行。作为中国第一部专门保护个人信息的系统和全面的法律，《个人信息保护法》规定：(1)使用敏感个人信息，如生物特征和个人位置跟踪，应征得个人同意；(2)使用敏感个人信息的经营者应通知个人使用此类信息的必要性及其对个人权利的影响；(3)个人信息经营者拒绝个人行使其权利的请求的，个人可以向法院提起诉讼。

2021年12月28日，民航委、国家发改委等多部门联合发布了修订后的《网络安全审查办法》，或修订后的《审查办法》。根据修订后的《审查办法》，拥有百万以上用户个人数据的 网络平台经营者拟在境外上市的，必须申请网络安全审查。鉴于经修订的《审查措施》的印发时间较晚，普遍缺乏指导意见，在解释和执行方面存在不确定性。

此外，民航委于2021年11月发布了《网络数据安全管理条例》征求意见稿，其中规定，境外上市的数据处理商必须自行或委托数据安全服务商进行年度数据安全审查，并于次年1月31日前将年度数据安全审查报告提交市网络安全部门 。

2022年7月7日，中国民航总局发布了《出境数据传输安全评估办法》，自2022年9月1日起施行。本办法适用于数据处理者在中华人民共和国境内运行过程中收集和生成的重要数据和个人信息向境外接收者提供的安全评估。《办法》规定了对外数据传输安全评估申报的情形，包括：(一)数据处理者对外转移重要数据；(二)关键信息基础设施运营商或者个人信息处理者将个人信息对外转移 ；(三)自上一年1月1日起累计对外转移个人信息100万人或者敏感个人信息的个人信息处理者对外转移个人信息；或者(四)国家网络空间管理机构规定需要申请对外数据传输安全评估的其他情形。《办法》依据《网络安全法》、《数据安全法》、《个人信息保护法》中有关对外数据传输的相关规定，规定了对外数据传输安全评估的范围、条件和程序，从而为对外数据传输安全评估提供了具体指引。

由于这些法律法规的进一步解释和实施仍然存在不确定性，我们不能向您保证我们将在所有方面遵守这些新法规，我们可能会被责令纠正和终止任何被监管机构视为非法并可能受到罚款和其他制裁的行为。因此，我们可能被要求暂停我们的相关业务或面临其他处罚，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响 。

中国反垄断条例

2007年8月30日颁布的《中华人民共和国反垄断法》于2022年6月24日修订，并于2022年8月1日起施行，禁止订立垄断协议、滥用市场支配地位、集中具有排除或限制竞争效果的经营者等垄断行为。

具有市场支配地位的经营者不得滥用市场支配地位，以不公平的高价销售商品或者以不公平的低价购买商品，无正当理由以低于成本价的价格销售产品， 无正当理由拒绝与交易方进行交易。对违反禁止滥用市场支配地位行为的制裁包括责令停止相关活动、没收违法所得和罚款(从上一年销售收入的1%至 10%)。2019年6月26日，国资委发布了《关于禁止滥用市场支配地位行为的暂行规定》，并于2019年9月1日起施行，进一步防范和禁止滥用市场支配地位行为。

C. 组织结构

见 第4项.公司信息--A.公司的历史和发展。

D. 财产、厂房和设备

我们 租赁了位于广东省中山市火炬开发区兴达街的约97,680平方英尺，邮编：528400。 我们的租约将于2025年3月31日到期。2021年8月28日，我们签署了一份约20,900平方英尺的新租赁协议，从2021年9月1日至2025年3月31日期间增加 工厂空间。2021年11月1日，我们签署了约8,000平方英尺的新增工厂空间的新租约。租约将于2025年3月31日到期。最终，在2022年3月24日，我们签署了一份新的租约， 增加了约28,000平方英尺的工厂空间。租约将于2025年3月25日到期。我们相信我们现有的设施 足以满足我们目前的需求，我们相信在延长租约条款方面不会遇到任何困难。

另请参见 第4项：公司信息-B.业务概述。

项目 4A。未解决的员工意见

不适用 。

第 项5.经营和财务回顾与展望

以下对我们财务状况和经营结果的讨论应与我们经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。以下讨论包含涉及风险和不确定因素的前瞻性陈述。 由于各种因素，包括“前瞻性陈述”和“关键信息-D.风险因素”中陈述的因素，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。

概述

Harden 是一家根据英属维尔京群岛法律于2021年4月8日成立的控股公司。该公司通过其子公司专门生产定制的工业回收设备。苗家文先生(“苗族先生”) 为董事董事局主席兼首席执行官。

我们 是中国的一家废物管理设备制造商。我们提供多样化的废物管理和回收设备系列，可以轻松地集成到客户的单一处理设施中。我们的大部分收入来自设备销售合同。 截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度，我们的收入分别约为2110万美元、3060万美元和3160万美元。 截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日止年度，我们的净收益分别约为60万美元、100万美元和170万美元。

重组

对于在CBOE BZX交易所上市的目的，我们的法律结构重组于2021年6月3日完成。重组涉及将本公司的全资附属公司哈登国际有限公司(“哈登香港”)及哈登香港的全资附属公司哈登科技有限公司(“Wofe”)合并，并将所有股东于哈登机械有限公司(“哈登机械”)的股权转让予Wofe。

由于我们的业务在重组前后实际上由同一组股东控制，因此被视为共同控制。上述交易被计入资本重组。本公司及其附属公司的合并已按历史成本入账，并按综合财务报表所载第一期期初上述交易已 生效的基准编制。

影响运营结果的关键因素

我们 目前大部分收入来自我们的设备销售合同。我们打算通过更深的市场覆盖率和更广泛的地理覆盖范围来增加市场渗透率，从而在设计、生产和获得新客户方面不断增强或补充我们的技术 。我们维持和扩大客户基础的能力会影响我们的经营业绩。

随着废物管理行业的持续扩张，我们预计现有和潜在客户的数量也将增加。 我们打算通过继续在研究和开发活动以及销售和营销活动上进行大量投资来保持现有客户和获得新客户，以增加我们的收入和利润。

我们生产定制化废物管理设备和工业回收设备的业务需要具有专业领域知识和技术专长的高技能专业人员。我们招聘、培训、培养和留住具备满足现有客户和新客户需求所需技能和资质的专业人员的能力对我们的经营业绩具有重大影响。

我们 打算保持我们的有机增长，同时在选择性技术和业务上进行战略性收购和投资 ，以增强我们的技术能力并增加我们的市场渗透率。我们相信，我们的战略收购和投资战略对我们加速增长和加强竞争地位至关重要。我们识别和执行战略性收购和投资的能力将对我们的经营业绩产生影响。

最近的发展

2019年12月，一种新的冠状病毒株(新冠肺炎)浮出水面。2020年上半年，新冠肺炎迅速扩展到中国许多地区和世界其他地区，导致中国和国际市场大幅波动。2023年5月5日， 世界卫生组织宣布，新冠肺炎现在是一个既定的和持续的卫生问题，不再构成国际关注的突发公共卫生事件。在截至2023年、2022年和2021年12月31日的年度内，新冠肺炎疫情并未对公司的财务状况和经营业绩产生重大净影响。对公司未来财务业绩的影响程度将取决于未来的事态发展，如危机的持续时间和严重程度、危机可能卷土重来 、政府未来应对危机的行动以及新冠肺炎疫情对全球经济和资本市场的整体影响，以及许多其他因素，所有这些因素仍然高度不确定和不可预测。鉴于这种不确定性，如果目前的情况持续下去，公司 目前无法量化新冠肺炎疫情对其未来运营、财务状况、流动性 和运营结果的预期影响。

A. 经营业绩

下表汇总了我们在截至2023年12月31日和2022年12月31日的三个年度的经营业绩，并提供了有关这些期间的美元和增加(减少)百分比的 信息。

收入

截至2023年12月31日的年度，我们的总收入约为2,110万美元，而截至2022年12月31日的年度总收入约为3,060万美元，减少了约950万美元，降幅为31%。在2023财年，来自新客户的收入约占我们总收入的78%。

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年中，来自设备销售的收入分别约为1690万美元和2670万美元。 在2023财年，我们销售了129台设备，平均价格为131,375美元，而在2022财年，我们销售了265台设备，平均价格为100,902美元。平均价格的上涨是因为我们的客户在2023财年需要更多的定制设备规格。2023财年，来自新客户的收入约占我们设备销售收入的92%。

配件和用品销售收入增加了约50万美元，或19%，从截至2022年12月31日的年度的约260万美元增加到截至2023年12月31日的年度的约310万美元。由于收到了更多订单，2023财年来自新客户的收入约占我们配件和用品销售收入的27%。

来自服务型保修的收入 从截至2022年12月31日的年度的约120万美元下降到截至2023年12月31日的约110万美元，降幅约为20万美元或16%。

公司的设备销售合同主要是以固定价格为基础的，这要求公司根据客户的技术规格交付一定数量的粉碎机设备。当客户收到设备时，通常要求客户接受 。包括在合同中，公司一般为客户提供12至15个月的保修期 当客户在操作设备时遇到任何技术问题时，公司提供合同后客户支持。 根据一般付款条款，签订合同时支付合同价款的30%，设备交付时支付合同价款的50%，客户接受交付时支付合同价款的5%至15%，合同后客户支持期满后支付合同价款的剩余百分比。通常从客户接受设备交付之日起计12个月至15个月。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，来自服务型保修的收入分别为1,053,733美元和1,247,727美元。

收入成本

收入成本 包括与收入合同相关的材料成本、人工成本、管理费用和差旅费用。收入成本从截至2022年12月31日的年度的约2,180万美元下降至截至2023年12月31日的年度的约1,480万美元，降幅约为700万美元，降幅为32%，归因于设备销售额的下降。在收入成本中，产品销售成本减少了约700万美元，或33%，从截至2022年12月31日的年度的约2,140万美元降至截至2023年12月31日的年度的约1,440万美元，而服务型保修成本增加了15,016美元，或约 4%，从截至2022年12月31日的年度的426,619美元增至截至2023年12月31日的年度的441,635美元。

毛利

毛利润 从截至2022年12月31日止年度的约880万美元减少约250万美元或28%至截至2023年12月31日止年度的约630万美元。截至2023年和2022年12月31日止年度，毛利率占总收入的百分比分别约为30%和29%。

运营费用

运营费用包括销售费用、一般和行政费用、研发费用和信贷损失准备金。运营费用从截至2022年12月31日的年度的约830万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约670万美元，减少了约160万美元，降幅为19%。我们运营费用的减少主要是由于销售费用减少了约50万美元 ，研发费用减少了约50万美元，一般和行政费用减少了41,481美元，信贷损失拨备减少了约50万美元。

销售费用主要包括与我们的销售和营销人员相关的工资和薪酬，还包括娱乐、 差旅和交通费用以及与我们的销售和营销活动相关的其他费用。销售费用从截至2022年12月31日的年度的约420万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约370万美元，原因是：(A)售后服务费用减少了约110万美元，或58%，从截至2022年12月31日的年度的约180万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约80万美元；(B)与员工相关的支出减少约10万美元，或10%，从截至2022年12月31日的年度的约110万美元减少至截至2023年12月31日的年度的约100万美元；(C)包括差旅费、交通费、专业服务费等在内的其他杂项支出增加约70万美元。

一般费用和行政费用主要包括与我们的会计、人力资源和管理人员有关的工资和薪酬费用，包括租金、折旧和摊销费用、办公管理费用、专业服务费和差旅费用 和交通费。一般和行政费用减少了41,481美元，或3%，从截至2022年12月31日的年度的约130万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约130万美元，原因是：(A)员工相关费用减少了约10万美元，从截至2022年12月31日的年度的约70万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约60万美元；(B)专业咨询和法律费用从截至2022年12月31日的年度的约60万美元增加到截至2023年12月31日的年度的约70万美元，增加了约10万美元，(C)包括库存拨备、折旧和摊销、租金和物业管理费用等在内的其他费用 减少了约10万美元。

研发费用主要包括与我们的研发人员有关的薪酬和福利，以及与我们的研发活动有关的办公室管理费用和其他费用。我们的研发费用从截至2022年12月31日的年度的约210万美元减少到截至2023年12月31日的年度的约160万美元，减少了约50万美元或24%，分别占我们截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度收入的7.5%和6.8%。

信贷损失拨备 从截至2022年12月31日的年度的约60万美元减少到截至2023年12月31日的年度的44,465美元，降幅约为50万美元或92%。

其他 净收入

其他收入，净额主要包括政府补贴收入、利息收入、利息支出和其他净收入。截至2023年12月31日的年度，其他收入总额净额约为90万美元，较截至2022年12月31日的年度约30万美元增加约50万美元，增幅为157%。其他收入净额的增加是由于(A)利息 支出减少约10万美元，从截至2022年12月31日的年度的约30万美元降至截至2023年12月31日的年度的约20万美元，原因是关联方的贷款利率从截至2022年12月31日的年度的10%降至截至2023年12月31日的年度的3.5%，(B)本公司在截至2023年12月31日的年度收到增值税和附加税退款约 美元，从截至2022年12月31日的年度的约30万美元增加了约40万美元。退税由当地政府批准，作为刺激当地经济和技术创新的一般激励措施，并不取决于公司的任何进一步行动或业绩，在任何情况下都无需退还金额。鉴于没有明确的规则和法规来规范退税的时间和金额，且退税的发放完全由相关政府部门酌情决定，本公司仅在收到相关政府部门批准和支付的退税时才将退税确认为其他收入 。

所得税优惠

截至2023年12月31日的年度所得税优惠为79,088美元，而截至2022年12月31日的年度所得税优惠为146,200美元。根据中国税务法规，经当地税务机关批准的本年度研发费用的200%可从截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的税收收入中扣除 。根据中国的所得税法，公司一般按25%的税率缴纳所得税。然而，本公司于中国的主要营运附属公司哈登机械于2015年取得“高科技企业”税务地位，使其法定所得税率降至15%。该公司于2021年进一步续签了“高新技术企业”的纳税地位。新证书的有效期到2024年12月。

净收入

由于上述原因，截至2023年12月31日止年度的净收益由截至2022年12月31日止年度的约100万美元减少约40万美元或39%至约60万美元。

其他 全面亏损

在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，外汇换算调整分别造成约30万美元和80万美元的亏损。截至2023年12月31日的资产负债表金额(除股权外)折算为人民币7.0999元兑1美元，而截至2022年12月31日的资产负债表金额为人民币6.8972元兑1美元。权益账按其历史汇率列报。 截至2023年12月31日止年度及截至2022年12月31日止年度，适用于损益表账目的平均折算汇率分别为人民币7.0809元兑1美元及人民币6.7290元兑1美元。截至2023年12月31日止年度的亏损主要是由于人民币兑美元持续贬值所致。

截至2022年12月31日和2021年12月31日的三个年度

下表汇总了截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的三个年度的经营结果，并提供了有关这些期间的美元和增加(减少)百分比的信息。

收入

截至2022年12月31日的年度，我们的总收入约为3060万美元，而截至2021年12月31日的年度总收入约为3160万美元，减少了约100万美元，降幅为3%。在2022财年，来自新客户的收入约占我们总收入的77%。

在截至2022年12月31日和2021年12月31日的两年中，来自设备销售的收入约为2670万美元。在2022财年，我们售出了265台设备，平均价格为100,902美元；而在2021财年，我们售出了225台设备，平均价格为118,782美元。平均价格的下降是由于我们的客户在2022财年要求的定制设备规格较少。在2022财年，来自新客户的收入约占我们设备销售收入的85%。

配件和用品销售收入从截至2021年12月31日的年度的约360万美元下降到截至2022年12月31日的年度的约260万美元，降幅为28%。由于收到的订单减少，2022财年来自新客户的收入约占我们配件和用品销售收入的26%。

来自服务类型保修的收入 增加了10,701美元或约1%，在截至2022年12月31日和2021年12月31日的两年中保持不变。

公司的设备销售合同主要是以固定价格为基础的，这要求公司根据客户的技术规格交付一定数量的粉碎机设备。当客户收到设备时，通常要求客户接受 。包括在合同中，公司一般为客户提供12至15个月的保修期 当客户在操作设备时遇到任何技术问题时，公司提供合同后客户支持。 根据一般付款条款，签订合同时支付合同价款的30%，设备交付时支付合同价款的50%，客户接受交付时支付合同价款的5%至15%，合同后客户支持期满后支付合同价款的剩余百分比。通常从客户接受设备交付之日起计12个月至15个月。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，来自服务型保修的收入分别为1,247,727美元和1,237,026美元。

收入成本

收入成本 包括与收入合同相关的材料成本、人工成本、管理费用和差旅费用。请参阅 上表中以美元计算的收入成本部分以及截至 2022年和2021年12月31日止年度我们收入成本的减少百分比。

收入成本从截至2021年12月31日的年度的约2,200万美元下降至截至2022年12月31日的年度的约2,180万美元，降幅约为10万美元，降幅为1%，这是由于配件和用品的销售额下降所致。在收入成本中，产品销售成本下降了约10万美元，从截至2021年12月31日的年度的约2,150万美元下降到截至2022年12月31日的年度的约2,140万美元，服务型保修成本下降了 美元，从截至2021年12月31日的年度的440,964美元下降到截至2022年12月31日的年度的426,619美元。

毛利