附录 99.2

CARDIOL THERAPEUTICS INC
管理层的讨论和分析
截至 2024 年 3 月 31 日的三个月

管理层的讨论和分析

导言

以下管理层对Cardiol Therapeutics Inc. 及其子公司（“公司” 或 “Cardiol”）的财务状况和经营业绩的讨论和分析（“MD&A”）构成了公司管理层（“管理层”）对截至2024年3月31日的三个月（“2024财政期”）财务和经营业绩的因素的审查（“MD&A”））。本讨论应与截至2023年12月31日、2022年和2021年12月31日止年度的合并财务报表以及截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表（“财务报表”）以及相应的附注一起阅读。除非另有说明，否则结果以加元报告。本MD&A 中包含的财务报表和财务信息来自根据国际会计准则第34号 “中期财务报告” 编制的财务报表。因此，它们不包括国际会计准则理事会（“IASB”）发布的《国际金融报告准则（“IFRS”）和国际财务报告解释委员会（“IFRC”）发布的解释所要求的全年财务报表所需的所有信息。管理层认为，公允列报所必需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已包括在内。

这份 MD&A 发布日期为 2024 年 5 月 14 日。除非另有说明，否则本 MD&A 中的所有美元金额均以加元报告。除非另有说明或文中另有说明，否则 “我们”、“我们的”、“Cardiol”、 “公司” 或 “公司” 等术语是指Cardiol Therapeutics Inc.及其子公司。

除非另有说明，否则本 MD&A 是当前提交的，截止日期为 2024 年 5 月 14 日。本 MD&A 中提供的财务信息来自财务报表。本 MD&A 包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述，包括关于未来财务期预期发展以及我们的计划和目标的陈述。无法保证此类信息会被证明是准确的，并提醒读者不要过分依赖此类前瞻性陈述。请参阅 “前瞻性陈述” 和 “风险因素”。

前瞻性信息

本 MD&A 包含前瞻性信息，这些信息与公司当前的预期和对未来事件的看法有关。在某些情况下，这个前瞻性信息可以通过诸如 “可能”、“可能”、 “将”、“期望”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、 “表明”、“寻找”、“相信”、“预测” 或 “可能” 等词语或短语来识别，或者这些术语或其他类似术语的否定词旨在识别前瞻性信息的表情。包含前瞻性信息的陈述不是历史事实。该公司的这些前瞻性信息基于其当前对未来事件和财务趋势的预期和预测，该公司认为这些事件和财务趋势可能会影响其财务状况、经营业绩、业务战略和财务需求。除其他外，前瞻性信息包括与以下内容有关的陈述：

我们的预期现金需求以及对额外融资的需求；

我们开发的候选产品用于基础研究、临床研究和商业化；

我们有能力开发候选产品的新给药途径，包括肠胃外给药，，用于基础研究、临床研究和商业化；

我们的有能力开发候选产品的新配方，用于基础研究、临床研究和商业化；

成功开发和商业化了我们当前的候选产品，并增加了未来的产品和候选产品；

我们的产品交付技术向发炎的和/或纤维化组织提供候选产品的能力；

我们打算建立制药品牌，我们的产品专注于解决心脏病中的炎症和纤维化，包括急性心肌炎、复发性心包炎和心脏衰竭；

候选产品的预期医疗益处、可行性、安全性、功效、有效性和剂量；

专利和知识产权，包括但不限于我们 (a) 采购、捍卫和/或执行与我们的产品、产品配方、管理途径、候选产品以及相关用途、方法和/或流程相关的知识产权的能力，和 (b) 自由运营；

我们的竞争地位和我们运营的监管环境；

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我们的候选产品的分子靶标和作用机制；

我们的财务状况；我们的业务战略；我们的增长战略；我们的运营；我们的财务业绩；我们的股息政策；我们的计划和目标；以及

对我们经营的未来业绩、业绩、成就、前景、机会或市场的预期。

此外，任何涉及预期、意图、预测或其他未来事件或情况描述的陈述都包含前瞻性信息。前瞻性信息基于公司根据对历史趋势、当前状况、预期未来发展的经验和看法以及我们认为适当且受风险和不确定性的其他因素做出的某些假设和分析。前面的清单并不是我们所有前瞻性陈述的详尽清单。前瞻性陈述基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，考虑了我们目前获得的信息。这些陈述只是基于我们当前的预期和对未来事件的预测所做的预测。尽管我们认为这些陈述所依据的假设是合理的，但它们可能被证明是不正确的，而且我们无法保证实际结果将与这些前瞻性信息一致。鉴于这些风险、的不确定性和假设，潜在投资者不应过分依赖这些前瞻性信息。的实际业绩、业绩或成就是否符合公司的预期和预测取决于许多已知和未知的风险、不确定性、假设和其他因素，包括 “风险因素” 下列出的因素，其中包括：

产品开发固有的不确定性，包括基础研究和临床试验；

我们对额外融资的要求；

我们的运营现金流为负；

我们的损失历史；

依赖于我们可能不会产生收入的早期候选产品的成功；

对管理层的依赖、管理层成员或其他关键人员的流失，或无法吸引新的管理团队成员；

我们成功设计、启动、执行和完成临床试验的能力，包括临床试验的高成本、不确定性和延迟，以及与任何失败的临床试验相关的额外成本；

不确定性，我们的研究产品将在我们追求的临床适应症中具有治疗益处；

临床试验中潜在的模棱两可或负面结果及其对我们未来商业化努力的不利影响；

我们有能力在多个司法管辖区获得和维持监管排他性，包括候选产品的孤儿药指定/批准；

延迟实现预期的发展目标；

管理额外的监管负担；

我们证券市场价格的波动性；

未能保护和维护知识产权以及相应的知识产权损失；

与公司侵吞其知识产权有关的第三方索赔；

依赖第三方进行和监测我们的临床前研究和临床试验；

我们的候选产品受管制物质法律的约束，该法律可能因司法管辖区而异；

与我们的业务相关的法律、法规和准则的变更，包括税收和会计要求；

我们依赖有关候选产品的医疗益处、可行性、安全性、有效性、和剂量的早期研究；

因使用我们未来的产品和候选产品而造成的人身伤害或死亡索赔；

与我们的候选产品的市场接受度相关的不确定性；

我们的缺乏将任何产品商业化的经验，包括销售、营销或分销药品；

为我们的候选产品争取第三方付款人补偿；

如果获得批准，我们的候选产品的定价和报销水平；

我们对合同制造商的依赖；

与第三方合作失败；

影响第三方供应商和制造商的业务中断；

对候选产品的未来生产和销售价格缺乏控制；

我们行业中的竞争；

我们无法开发新技术和产品，现有技术和产品已过时；

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不利的宣传或消费者对我们产品的看法；

产品责任索赔和产品召回；

将我们的业务扩展到其他司法管辖区；

员工、承包商和顾问的欺诈活动；

我们对关键投入及其相关成本的依赖；

与预测产品需求相关的困难；

经营风险和保险承保范围；

我们的无法管理增长；

公司高管和董事（“董事”）之间的利益冲突；

管理对我们的声誉的损害和第三方声誉风险；

与客户和第三方付款人的关系，以及相应的反回扣、欺诈、滥用行为和其他医疗保健法律的风险；

暴露于信息系统安全威胁；

在可预见的将来没有股息；

现有股东将来出售普通股和认股权证导致普通股和认股权证的市场价格波动；

未来发行普通股会导致稀释；

我们无法控制的事件可能会对我们的运营产生不利影响；

我们弥补财务报告内部控制中存在的任何重大漏洞的能力；

全球地缘政治事件，以及对世界经济产生重大影响的政府的反应；以及

未能满足对环境影响（包括气候变化）的监管或道德预期。

如果这些风险或不确定性中的任何一个得以实现，或者如果前瞻性信息所依据的假设被证明不正确，则实际结果可能与前瞻性信息中预期的存在重大差异。

本 MD&A 中前瞻性信息中包含的信息是自 2024 年 5 月 14 日起提供的，除非适用的证券法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性信息的义务，无论这些信息是由于新信息还是未来事件或结果所致。因此，潜在投资者不应过分依赖前瞻性信息。

概述

2018 年 12 月 20 日，公司完成了在多伦多证券交易所（“TSX”）的首次公开募股。结果，普通股开始在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “CRDL”。2021年5月12日，由同日结束的 “买入交易” 简短的招股说明书发行产生的认股权证在多伦多证券交易所开始交易。这些认股权证的交易代码为 “CRDL.WT.A” （在2024年3月31日之后到期时退市）。2021年8月10日，该公司的普通股开始在纳斯达克资本市场上交易，股票代码为 “CRDL”。

公司是一家临床阶段的生命科学公司，专注于治疗心脏病的抗炎和抗纤维化疗法的研究和临床开发。该公司的主要候选药物CardiolRX™（大麻二酚）口服溶液由药学制造，目前正在临床开发中，用于治疗两种心脏病。众所周知，cannabidiol 抑制炎症小体通路的激活，炎症小体通路是一种细胞内过程，已知在与心肌炎、心包炎和心力衰竭相关的炎症和纤维化的发展和进展中起着重要作用。

Cardiol已获得美国食品药品监督管理局（“FDA”）的研究性新药申请（“IND”）授权，用于进行临床研究，评估CardiolRx在两种影响心脏的罕见疾病中的疗效和安全性：（i）针对复发性心包炎的 II 期多中心开放标签试点研究（“Maveric-Pilot” 研究；NCT05494788），炎症性 } 与使人衰弱的胸痛、呼吸急促和疲劳等症状相关的心包疾病，会导致身体健康局限性、生活质量、急诊室就诊和住院率降低；以及（ii）一项针对急性心肌炎的二期多国、随机、双盲、安慰剂对照试验（“ARCHER” 试验；NCT05180240），是年轻人急性暴发性心力衰竭的重要原因，也是 35 岁以下人群心脏性猝死的主要原因。

美国食品和药物管理局已授予CardioLrx的孤儿药称号，用于治疗心包炎，包括复发性心包炎。美国孤儿药认定计划旨在为药物或生物制剂的赞助商提供重要的激励措施，包括七年的上市独家经营权和特定 FDA 费用豁免，以开发针对在美国影响少于 200,000 人的疾病的治疗方法。获得孤儿药认证的产品通常也有资格加速监管审查。欧盟委员会的欧洲药品管理局（“EMA”）也有类似的针对罕见疾病的孤儿药产品计划。

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Cardiol 还在为其主要小分子候选药物（“CRD-38”）开发一种新的皮下给药药物配方，用于治疗心力衰竭——心力衰竭是发达国家的主要死亡和住院原因，美国每年的相关医疗费用超过300亿美元¹.

运营亮点

在 2024 财年期间

(i) 2024年1月，该公司宣布ARCHER的患者入组人数已超过50％。参见 “二期试验 — 急性心肌炎（ARCHER）”。

(ii) 2024年1月，公司宣布，它于2024年1月23日收到纳斯达克股票市场有限责任公司的通知，称公司已恢复遵守纳斯达克上市规则5550 (a) (2) 关于继续在纳斯达克资本市场上市的最低出价要求。

(iii) 2024年2月，公司宣布，美国食品药品管理局已授予CardiolRx孤儿药称号，用于治疗心包炎，，其中包括复发性心包炎。

(iv) 2024年2月，公司宣布完成Maveric-Pilot的患者注册。请参阅 “第二阶段开放标签试点研究——复发性心包炎（Maveric-Pilot）”。

(v) 在 2024财年期间，公司向公司的某些顾问和一名员工授予了45.5万份股票期权。每个期权允许持有人以2.56美元的行使价收购公司的一股普通股，到期日为 2027年3月1日。自授予之日起，这些期权每三个月授予25％。2024年3月31日之后，有7.5万份期权未行使到期。

2024 年 3 月 31 日之后

(i) 在至 2024 年 3 月 31 日之后，该公司宣布其ARCHER的患者入组人数已超过85％。

(ii) 在至 2024 年 3 月 31 日之后，该公司宣布，在葡萄牙里斯本举行的2024年急性心力衰竭世界大会欧洲心脏病学会（“ESC”）年度大会上，对其二期ARCHER试验进行了口头陈述。

Univ公布了随机进入ARCHER的前50名患者的试验设计、理由和盲目基线数据。-教授。医学博士来自柏林卫生研究所的Carsten Tschöpe代表ARCHER研究小组，ARCHER研究小组是一个独立的指导委员会，由来自国际卓越中心的心力衰竭和心肌炎领域的杰出思想领袖组成，他们为 ARCHER 的设计和执行做出了贡献。在发表演讲的同时，致力于提高全球对心力衰竭的知识的期刊《ESC Heart Failure》已接受了描述ARCHER试验原理和设计的手稿供出版。

第二阶段开放标签试点研究 — 复发性心包炎（Maveric-Pilot）

心包炎是指心包发炎（心包围心脏的膜或囊），通常由病毒感染引起。复发性心包炎是指在心包炎初次急性发作后至少四到六周的无症状期后症状再次出现。患者可能多次复发。症状包括使人衰弱的胸痛、呼吸急促和疲劳，导致身体受限、生活质量下降、急诊就诊和住院。心包炎的病因可能包括感染（例如肺结核）、全身性疾病（例如自身免疫和炎性疾病）、癌症和心脏后损伤综合征。心包炎（及其复发）是症状性事件，其诊断基于满足四个标准中的两个：胸痛；心包摩擦摩擦；心电图变化；以及新的或恶化的心包肿胀。通过成像技术（计算机断层扫描扫描或心脏磁共振）提高炎性标志物，如C反应蛋白（“CRP”）以及心包炎症的证据，可能有助于诊断和监测疾病活动。尽管心包炎通常是自限性的，不会危及生命，但在所有心血管住院患者中，有 0.2% 被诊断为心包炎，在北美和西欧因胸痛而住院的急诊病房中，有 5% 是心包炎的原因².

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复发性心包炎出现在急性指数发作后，15% 至 30% 的患者通常在 18 个月内出现。此外，多达50％心包炎反复发作的患者复发次数更多。标准的一线药物治疗包括非甾体类抗炎药物或含有或不含秋水仙碱的阿司匹林。对于持续复发且对传统疗法反应不足的患者，泼尼松等皮质类固醇是二线疗法。唯一获美国食品药品管理局批准的复发性心包炎疗法于2021年推出，是一种价格昂贵的且有效的皮下注射白介素-1抑制剂，具有免疫抑制作用。它通常用作持续性基础疾病、多次复发和对传统疗法反应不足的患者的三线干预措施 ².

按年计算，美国经历过至少一次复发的患者人数估计为38,000人。大约 60% 的多次复发 (>1) 患者仍遭受超过两年的痛苦，三分之一的患者在五年后仍受到影响。复发性心包炎导致的住院通常与 6-8 天的住院时间有关，在美国，每次住院的费用估计在 20,000 美元到 30,000 美元之间。².

2022年5月，公司宣布，美国食品药品管理局已授权该公司的IND启动一项二期开放标签试点研究，旨在评估 CardiolRx对复发性心包炎患者的耐受性、安全性和有效性。Maveric-pilot还将评估疾病客观衡量标准的改善，并在延长期内评估在服用CardioLRX的同时断奶伴随背景疗法的可行性，包括皮质类固醇。复发性心包炎在美国是一种罕见的疾病，因此根据美国食品药品管理局的孤儿药指定计划，CardiolRx有资格获得孤儿药地位。

Maveric-Pilot 研究方案旨在在美国主要的心包炎临床中心招收25名患者。2024年2月，公司宣布，这项Maveric-Pilot研究已实现其患者入组目标。研究的主要疗效终点是使用11分数字评分量表（“NRS”）将患者报告的心包炎疼痛从基线变为八周。 NRS 是一种经过验证的临床工具，可用于多种急性和慢性疼痛疾病，包括先前对复发心包炎的研究。次要终点包括治疗26周后的疼痛评分以及高灵敏度CRP的变化。重要的是，该研究还将评估心包炎是否复发。

Maveric-pilot 研究是在独立咨询委员会和主要试验研究人员的支持下设计的，这些研究人员由心血管疾病领域的国际思想领袖组成，包括：

研究主席：艾伦·克莱因，医学博士，CM — 心包疾病诊断和治疗中心主任，克利夫兰诊所心脏、血管和胸腔研究所医学教授；

Antonio Abbate，医学博士 — Ruth C. Heede 心脏病学教授，弗吉尼亚大学心血管医学系心脏与血管中心医学系

Allen Luis，MBBS，博士 — 明尼苏达州罗切斯特市梅奥诊所心包疾病诊所联合主任，心血管医学系副教授

Paul Cremer，医学博士 — 西北大学内科和放射学系，以及 Bluhm 心血管研究所多模态心脏成像和临床试验部；

Stephen Nicholls — 维多利亚心脏医院项目主任、莫纳什维多利亚州心脏研究所所长、墨尔本莫纳什大学心脏病学教授；以及

Stefano Toldo，博士 — 弗吉尼亚大学心血管医学系医学副教授。

公司预计将在2024年第二季度公布Maveric-Pilot研究的主要结果，并在2024年下半年公布试验延期数据。Cardiol已将完成这项研究的预算费用约为500,000美元。如果Cardiol确定该研究已实现其目标，则目前预计将在其临床开发计划中采取后续步骤，该计划将包括一项更大规模的临床研究，其细节将与其外部临床顾问和监管机构共同确定。完成该临床开发计划的总成本和时间表在现阶段无法确定，因为这将取决于多种因素。公司可能会聘请制药行业的商业合作伙伴，为用于治疗复发性心包炎的 CardioLRX 的后期临床开发和商业化提供资金。

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二期试验 — 急性心肌炎 (ARCHER)

心肌炎是一种心肌（心肌）的急性炎症性疾病，其特征是胸痛、心脏功能受损、心房和心室心律失常以及传导障碍。尽管症状通常较轻，但心肌炎仍然是急性暴发性心力衰竭的重要原因，也是35岁以下人群心脏性猝死的主要原因。尽管病毒感染是心肌炎最常见的病因，但这种疾病也可能是由于使用用于治疗几种常见癌症的疗法引起的，包括化学治疗药物和免疫检查点抑制剂³.

在一定比例的患者中，心脏炎症状持续存在并导致心脏功能减退，并伴有心力衰竭的症状和体征，而这样的药物治疗以传统的心力衰竭疗法为基础。这包括利尿剂、ACE 抑制剂、血管紧张素受体阻滞剂、β受体阻滞剂和醛固酮抑制剂。对于表现突出的患者，通常需要进行重症监护，使用正能药物（以增加心肌收缩的力）。严重的病例通常需要心室辅助设备或体外氧合，可能需要进行心脏移植。没有经美国食品药品管理局批准的急性心肌炎疗法。急性心肌炎住院的患者平均住院时间为7天，住院死亡的风险为4-6％，在美国，每次住院的平均住院费用估计为110,000美元。³.

来自多个来源的数据，包括 “全球疾病负担研究”，报告称，每年的心肌炎病例数介于大约 10 到 22/100,000 人之间（估计美国患者人数为 33,000 至 73,000 人），这使该病在美国和欧盟属于罕见疾病。Cardiol 认为，开发急性心肌炎疗法的机会很大，该疗法可能有资格根据美国食品药品管理局的孤儿药指定和欧洲药品管理局的孤儿药项目被指定为孤儿药³.

2021 年 8 月， Cardiol 获得美国食品药品管理局的 IND 授权，对急性心肌炎的 CardiolRX 进行二期临床试验，即 ARCHER 试验。 ARCHER还获得了其他司法管辖区的监管许可，预计将在北美、欧洲、拉丁美洲和以色列的主要心脏中心招收100名患者。2024年5月，该公司宣布，ARCHER试验已超过其患者入组目标的85％。ARCHER是与一个独立的指导委员会合作设计的，该委员会由来自国际卓越中心的心力衰竭和心肌炎领域杰出的思想领袖组成。该试验的主要终点包括以下心脏磁共振成像测量结果：左心室功能（全球纵向应变）和心肌水肿/纤维化（细胞外容量），每项试验都被证明可以预测急性心肌炎患者的长期预后，的主要终点包括。

指导委员会的成员包括：

主席：丹尼斯·麦克纳马拉，医学博士 — 匹兹堡大学医学教授。他还是匹兹堡大学医学中心心力衰竭/移植项目主任；

共同主席： Leslie T. Cooper，Jr.，医学博士 — 普通心脏病专家、梅奥诊所企业心血管医学系主任，佛罗里达州梅奥诊所心血管医学系主任；

Arvind Bhimaraj，医学博士 — 心力衰竭和移植心脏病学专家，休斯敦卫理公会学术医学研究所和纽约威尔康奈尔医学院心脏病学助理教授；

Wai Hong Wilson Tang，医学博士 — 俄亥俄州克利夫兰克利夫兰诊所的晚期心力衰竭和移植心脏病学专家。唐博士还是克利夫兰诊所临床基因组学中心主任；克利夫兰诊所赛德尔和阿诺德·米勒家族心脏与血管研究所心脏与血管研究所心力衰竭和心脏移植医学科的研究主任和职员心脏病专家；

Peter Liu，医学博士 — 渥太华大学心脏研究所首席科学官兼研究副校长，多伦多大学和渥太华大学医学和生理学教授；

Carsten Tschöpe，医学博士 — 柏林大学医学院医学和心脏病学教授兼内科和心脏病学系副主任；

Matthias Friedrich，医学博士 — 蒙特利尔麦吉尔大学医学与诊断放射学系正教授，麦吉尔大学健康中心心血管成像主任；

Yaron Arbel，医学博士 — 特拉维夫 “苏拉斯基” 医疗中心心脏病专家兼心血管研究中心（CVRC）主任；

Edimar Bocchi，医学博士 — 担任圣保罗大学医学院临床医院心脏研究所（Incor）心力衰竭诊所和心力衰竭小组负责人，巴西圣保罗圣大学医学院副教授；和

Mathieu Kerneis，医学博士，博士 — 皮蒂埃·萨尔培特里尔医院（索邦大学）的介入心脏病专家。

预计患者招募将在2024年第三季度完成，公司预计将在2025年第一季度公布头号数据。Cardiol 完成这项研究的预算成本约为500万美元。如果Cardiol确定II期研究符合其目标，它目前预计将采取其临床开发计划的后续步骤，该计划将包括一项更大规模的临床研究，其细节将在与其外部临床顾问和监管机构协商后确定。现阶段无法确定完成该临床开发计划的总成本和时间表，因为这将取决于多种因素。公司可能会聘请制药行业的商业合作伙伴，为用于治疗急性心肌炎的CardiolRx的后期临床开发和商业化提供资金。

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科学顾问委员会

公司成立了由心血管医学杰出思想领袖组成的科学顾问委员会。这些人将提供心血管研究方面的专业知识，并为公司的研究和临床计划提供宝贵的指导。科学顾问委员会成员包括：

Paul M. Ridker，医学博士，公共卫生硕士

Ridker 博士是心血管疾病预防中心主任，该中心是波士顿布里格姆妇女医院（BWH）的转化研究部门。作为心血管医学专家，他还是哈佛医学院尤金·布劳恩瓦尔德医学教授（HMS）。Ridker 博士获得了 HMS 的医学学位，然后在 BWH 完成了内科住院医师和心脏病学奖学金。里德克博士已获得内科医学委员会认证。他的临床兴趣包括冠状动脉疾病和潜在的病因和动脉粥样硬化疾病的预防。里德克博士是900多篇经过同行评审的出版物和评论、64个书籍章节和六本与心血管医学相关的教科书的作者。他的主要研究重点涉及心脏病的炎症介质以及止血和血栓形成的分子和遗传流行病学，特别关注冠状动脉疾病的生物标志物、“预测性” 药物以及动脉粥样硬化性疾病的根本原因和预防。值得注意的是，Ridker 博士曾是几项大型国际试验的首席研究员或研究主席，这些试验证明了炎症在冠状动脉疾病的发生和管理中的作用。他被列入《时代》杂志2004年100位最具影响力的人物名单，在2000年至2010年之间，里德克博士是全球心血管医学中最常被引用的十位研究人员之一。除其他荣誉外，他还于2013年获得美国心脏协会杰出科学家奖，于2019年在美国心脏病学会发表布劳恩瓦尔德讲座，2021年被国际动脉粥样硬化学会授予戈托动脉粥样硬化研究奖，并当选为美国国家医学院（美国）成员。

布鲁斯·麦克马纳斯，博士，医学博士

McManus 博士是不列颠哥伦比亚大学病理学和实验室医学系名誉教授。他曾担任器官衰竭卓越预防中心（PROOF 中心）首席执行官、不列颠哥伦比亚大学心肺创新中心主任和CIHR循环与呼吸健康研究所科学主任。麦克马纳斯博士拥有学士和医学博士学位（萨斯喀彻温大学）、理学硕士（宾夕法尼亚州州立大学）和博士学位（托莱多大学）。他在加利福尼亚大学圣塔芭芭拉分校（环境生理学）和医学博士贝塞斯达的国家心肺血液研究所（心血管和肺部病理学）获得博士后奖学金，并在哈佛大学彼得·本特·布里格姆医院（内科和病理学）获得住院医师培训。McManus博士的研究热情涉及心脏和血管炎性疾病中的机制、后果、损伤的发现和预防以及异常修复。他长期以来一直对急性病毒性心肌炎的诊断和治疗感兴趣。他一生的奖学金反映在 400 多篇经过同行评审的原创出版物、60 多个章节和几本书中。他是一位非凡的导师。麦克马纳斯博士因其对健康科学的研究、指导和领导贡献而受到广泛赞赏。在众多奖项和荣誉中，麦克马纳斯博士于1991年获得了久负盛名的马克斯·普朗克研究奖，于2002年当选为加拿大皇家学会会员，于2018年被任命为加拿大骑士团成员，次年被任命为不列颠哥伦比亚省勋章。

约瑟夫·希尔，医学博士，博士

希尔博士是内科和分子生物学教授，德克萨斯州达拉斯德克萨斯大学西南医学中心心脏科主任，哈里·莫斯心脏中心主任。希尔博士同时担任医学博士詹姆斯·威勒森心血管疾病杰出主席和小弗兰克·雷伯恩。心脏研究系主任。他于1987年毕业于杜克大学，获得医学博士学位。他的博士论文研究涉及心脏离子通道生物物理学领域。希尔博士随后在巴黎巴斯德研究所担任了五年的博士后研究员，研究中枢和外周烟碱受体。接下来，他在哈佛医学院布里格姆妇女医院完成了内科实习和住院医师以及临床心脏病学奖学金。他在爱荷华大学任教五年，然后于 2002 年移居德克萨斯大学西南分校。希尔博士的研究考察了心脏肥大和心力衰竭中结构、功能、代谢和电生理重塑的分子机制。他曾在美国国立卫生研究院的许多小组和委员会任职，并在美国和世界各地发表了许多受邀讲座。希尔博士获得了许多认可和奖项，包括入选美国教授协会以及国际心脏研究学会颁发的2018年研究成就奖。在过去的八年中，希尔博士一直担任著名的美国心脏协会期刊的主编流通.

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外表

在接下来的12个月中，公司预计将实现以下公司里程碑：

使用 CardioLRX 完成复发性心包炎的 II 期 Maveric-Pilot 研究，包括在 2024 年第二季度报告主要终点数据和 2024 年下半年的试验延期数据；

完成第二阶段 弓箭手 使用CardioLRX进行急性心肌炎试验，包括在2025年第一季度报告头条数据；

将推进 CRD-38 的开发成为临床计划；

该公司预计，2024年3月31日的营运资金为19,720,579美元（不包括非现金衍生负债21,767,358美元）将足以为2026年之前实现这些公司里程碑相关的运营和资本需求提供资金。

季度业绩摘要

下表中公司的季度信息是根据国际财务报告准则编制的。

	总计		利润或（亏损）						总计
三个月已结束	收入 ($)		总计 ($)			每股股⁽⁹⁾ ($)			资产 ($)
2024 年 3 月 31 日 ⁽¹⁾		零		(9,179,632	)		(0.14	)		31,126,280
2023 年 12 月 31 日 ⁽²⁾		零		(7,637,017	)		(0.12	)		36,700,508
2023 年 9 月 30 日 ⁽³⁾		零		(5,930,185	)		(0.11	)		43,053,024
2023 年 6 月 30 日 ⁽⁴⁾		零		(7,471,754	)		(0.12	)		47,169,272
2023 年 3 月 31 日 ⁽⁵⁾		零		(7,089,336	)		(0.11	)		52,685,268
2022 年 12 月 31 日 ⁽⁶⁾		零		(7,515,018	)		(0.12	)		62,028,518
2022 年 9 月 30 日 ⁽⁷⁾		零		(7,972,047	)		(0.13	)		68,358,729
2022 年 6 月 30 日 ⁽⁸⁾		零		(6,489,488	)		(0.10	)		74,264,968

注意：

9,179,632美元的净亏损包括5,082,552美元的一般和行政管理、3,322,929美元的研发以及1,808,603美元的衍生负债变动。628,935美元的外汇收益、377,294美元的利息收入和28,223美元的其他收入部分抵消了这一点。

7,637,017美元的净亏损包括3,988,373美元的一般和行政管理、4,040,455美元的研发和628,148美元的外汇亏损。这被448,303美元的利息收入和571,656美元的衍生负债变动部分抵消。

净亏损为5,930,185美元，其中包括5,079,140美元的一般和行政管理以及2576,751美元的研发。这被667,548美元的外汇收益、515,538美元的利息收入、392,881美元的衍生负债变动以及149,739美元的其他收入部分抵消了这一点。

净亏损7,471,754美元包括3,479,385美元的研发、总务和管理的2,835,264美元、衍生负债的变动856,893美元以及 828,909美元的外汇亏损。这部分被528,697美元的利息收入所抵消。

净亏损为7,089,336美元，其中包括4,127,696美元的研发以及总务和管理的3,658,440美元。这部分被545,927美元的利息收入所抵消。

7,515,018美元的净亏损包括5,617,948美元的研发、3,477,065美元的总务和管理以及528,314美元的外汇亏损。 1,523,662美元的衍生负债变动和584,647美元的利息收入部分抵消了这些变动。

- 8 -

7,972,047美元的净亏损包括8,130,743美元的一般和管理以及5,089,423美元的研发。这部分被2,970,896美元的外汇收益，和1,723,442美元的衍生负债变动所抵消。

净亏损为6,489,488美元，其中包括4,825,039美元的一般和管理以及4,407,182美元的研发。这些收益被1,689,797美元的外汇收益和861,600美元的衍生负债变动部分抵消。

基本且已完全稀释。

运营讨论

截至2024年3月31日的三个月，，而截至2023年3月31日的三个月

在截至2024年3月31日的三个月中，该公司的净亏损为9,179,632美元，而截至2023年3月31日的三个个月的净亏损为7,089,336美元。净亏损增加2,090,296美元，这是以下原因造成的：

截至2024年3月31日的三个月，研究和开发降至3,322,929美元，而截至2023年3月31日的三个月，降至4,127,696美元。在截至2024年3月31日的三个月中，公司承担了与基础科学、临床前研究和临床研究，特别是与ARCHER 和Maveric-Pilot相关的研发费用，分别为1,386,695美元和706,497美元。相比之下，截至2023年3月31日的三个个月中，与ARCHER和Maveric-Pilot有关的分别为1,403,391美元和731,021美元。

截至2024年3月31日的三个月，一般和管理费用增加到5,082,552美元，而截至2023年3月31日的三个月为3,658,440美元。的增长是企业传播支出增加以及股权薪酬增加的结果，主要与绩效份额单位的归属有关。

截至2024年3月31日的三个月，净亏损包括衍生负债变动的亏损，根据截至2024年3月31日的重估，为1,808,603美元，而截至2023年3月31日的三个月的衍生负债变动收益为74,081美元。

净亏损包括截至2024年3月31日的三个月中，的外汇收益为628,935美元，而截至2023年3月31日的三个月的外汇收益为76,792美元。这主要是对以美元持有的资金进行重新估值的结果。

截至2024年3月31日的三个月，的利息收入为377,294美元，部分抵消了的净亏损，而截至2023年3月31日的三个月的利息收入为545,927美元。减少是现金余额减少的结果。

- 9 -

资本管理

公司管理其资本，以确保足够的财务灵活性以实现持续的业务目标，包括研究活动、为未来增长机会提供资金以及进行收购。

鉴于当前商业和行业的总体前景，公司监控其资本结构并根据市场条件进行调整，以努力实现其目标。公司可以通过发行新股、回购已发行股份、调整资本支出或处置资产来管理其资本结构。资本结构由管理层和董事会持续审查。

公司将其资本视为总权益，包括股本、认股权证和出资盈余，减去累计赤字，截至2024年3月31日，累计赤字为20,059,172美元（2023年12月31日——28,246,507美元）。

公司通过其财务和运营预测流程管理资本。公司审查其营运资金，并根据运营支出和其他投资和融资活动预测其未来的现金流。该预测根据与其研究计划相关的活动进行更新，并由公司董事会进行审查。

公司目前不受贷款机构或监管机构规定的任何资本要求的约束。该公司预计，截至当前财务状况表日，其资本资源将足以偿还其负债。

非平衡表表单安排

截至本 MD&A 发布之日，公司没有任何对公司经营业绩或财务状况具有或合理可能产生当前或未来影响的资产负债表外安排，包括但不限于流动性和资本资源等考虑。

流动性和资本资源

截至2024年3月31日，，Cardiol拥有28,572,975美元的现金及现金等价物（2023年12月31日——34,931,778美元）。

截至2024年3月31日，，应付账款和应计负债为8,853,193美元（2023年12月31日为8,041,485美元）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司的现金和现金等价物余额足以支付这些负债。

公司目前没有营业收入，因此必须利用其融资交易资金来维持其承担持续经营活动的能力。未来的融资可能来自产品销售、许可安排、研究和商业开发伙伴关系、政府补助和/或企业融资安排。

随着我们继续研发工作，我们预计将继续蒙受巨额损失。我们将继续管理我们的研发计划，以确保优化利用现有资源，因为我们期望利用现有营运资金（参见 “Outlook”）为运营和资本需求提供资金，与实现公司里程碑相关的资金。我们预计将继续产生与上市公司运营相关的额外费用。可能影响我们预期现金使用量的因素，但不限于临床试验计划的扩大、临床试验的患者入组时间、支持每项临床试验所产生的实际费用、每位患者将接受的治疗数量、我们的临床试验研究合作的研发活动时间以及 “风险因素” 部分中描述的其他因素。

截至2024年3月31日 2023年12月31日，以及截至本管理层和解答之日，Cardiol的现金资源由一家加拿大特许银行保管。公司没有可变利率债务，其信用和利率风险微乎其微。应付账款和应计负债是短期和无息的。

- 10 -

在 2024 财年期间

截至2024年3月31日的三个月，用于经营活动的现金及现金等价物为6,922,793美元。经营活动受到净亏损9,179,632美元和非现金营运资金余额净变动（31,030美元）的影响，部分被其他非现金调整 2,287,869美元所抵消。非现金调整主要包括902,100美元的股份薪酬、1,808,603美元的衍生负债变动和未实现的现金外汇收益（491,097）美元。非现金营运资金主要是由于应付账款和应计负债增加811,708美元，部分被预付费用增加805,504美元所抵消。

由于购买了房产和设备，截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的现金和现金等价物为3,460美元。

由于股票期权行使的收益，截至2024年3月31日的三个月，融资活动提供的现金和现金等价物为76,353美元。

营运资金的使用

截至2024年3月31日，，Cardiol的营运资金为19,720,579美元（不包括非现金衍生负债21,767,358美元）。根据目前的预测， Cardiol认为，如上文 “展望” 部分所述，这笔资金足以为2026年实现公司里程碑相关的运营和资本需求提供资金。

公司对现金资源的实质性承诺和义务如下所列。该公司没有资本支出承诺。

合同义务	总计 ($)		最长 1 年 ($)		1 — 3 年 ($)		4 — 5 年 ($)		5 年后 ($)
应付金额和其他负债		8,853,193		8,853,193		无		无	无
办公室租赁 ⁽¹⁾		464,628		80,416		214,444		169,768	无
咨询协议		465,179		465,179		无		无	无
合同研究		1,580,091		458,176		1,121,915		无	无
总计		11,363,091		9,856,964		1,336,359		169,768	无

注意：

(1) 公司已向第三方租赁场所。

关联方交易

公司与关联方进行了以下交易：

中包括截至2023年3月31日的三个月中支付给一家名为道尔顿公司（“道尔顿”）的道尔顿化学实验室公司（“道尔顿”）的628,680美元，该公司以前与董事（彼得·佩科斯）有关。截至2023年12月31日，欠该公司的款项为416,792美元，该金额已包含在应付账款和应计负债中。 Cardiol与道尔顿签订了生产其药物大麻二酚的独家主服务协议。

关键管理人员是那些有权和负责规划、直接或间接指导和控制公司活动的人员，包括公司的任何董事（执行和非执行董事）。除上文 (a) 中另有说明外，董事和主要管理人员的薪酬如下：

	三个月已结束		三个月已结束
	2024 年 3 月 31 日 ($)		2023 年 3 月 31 日， ($)
工资和福利		1,264,404		1,170,030
基于股份的付款		121,440		268,882
		1,385,844		1,438,912

截至2024年3月31日，拖欠主要管理人员零美元（2023年12月31日——零美元），该金额包含在应付账款和应计负债中。

- 11 -

批判会计判断、估计和假设

财务报表的编制要求管理层做出某些估计、判断和假设，这些估计、判断和假设会影响财务报表日资产和负债的申报金额以及报告期内报告的支出金额。实际结果可能与这些估计值不同。财务报表包含的估计数就其性质而言是不确定的。此类估算的影响在整个财务报表中普遍存在，可能需要根据未来的情况进行会计调整。会计估算的修订将在修订估计值的时段和未来期间进行确认（如果修订影响当前和未来期间）。这些估计基于历史经验、当前和未来的经济状况以及其他因素，包括对未来事件的预期，这些预期在当时情况下被认为是合理的。

关键会计估计

管理层对未来做出的重要假设可能导致对资产和负债账面金额进行实质性调整，，如果实际业绩与假设有所不同，则涉及但不限于以下内容：

绩效份额单位的估值；

衍生负债的估值；

对某些研发协议完成百分比的估计；

如果可以确定净营业亏损的税收优惠可以适用于未来时期的应纳税收入，那么所得税非流动资产的估值就会增加；以及

无形资产由独家全球许可组成。无形资产最初按成本列报，减去累计摊销和累计减值损失。使用寿命有限的无形资产按其估计的使用寿命进行摊销。独家全球许可证的使用寿命为九年。

关键会计判断

管理层运用判断将公司的本位货币确定为加元；

管理层运用判断来确定基于股份的奖励的绩效条件是市场还是非市场，以及某些非雇员提供的商品或服务的公允价值是否可以可靠地衡量；

管理层运用判断来确定公司继续经营的能力。公司自成立以来蒙受了重大损失。管理层确定不存在重大持续经营的不确定性，因为有足够的营运资金来支持其计划支出水平。未来的融资可能来自产品销售、许可安排、研究和商业开发伙伴关系、政府补助金、和/或企业融资安排；以及

管理层根据该期间存在的事实和情况评估无形资产不存在减值。

股本

除下文所述外，截至本管理报告发布之日，公司没有未偿还的股权或有表决权证券，也没有证券可转换为公司的有表决权或股权证券，或可行使或可兑换成公司的有表决权或股权证券。

- 12 -

截至本MD&A发布之日，该公司的未偿资本包括68,998,313股已发行和流通的普通股；1,020,000股Meros 特别认股权证（在公司实现美罗斯里程碑后），根据美罗斯许可协议，无需额外的对价；如果道尔顿达到某些业绩目标，则可向道尔顿发行的40万股普通股，和股票期权，认股权证股份、绩效份额单位和限制性股票单位如下所示：

股票期权
	运动			选项		选项
到期日期	价格 ($)			杰出的		可行使
2025年2月23日		3.54			20,000		20,000
2025年8月19日		2.12			100,000		100,000
2025 年 8 月 30 日		5.00			80,000		80,000
2026年4月1日		5.77			60,000		60,000
2026年9月10日		1.32	⁽¹⁾		50,000		-
2026年11月29日		2.38			250,000		-
2026年12月8日		3.59			325,000		216,667
2027年1月11日		2.18			220,000		146,667
2027年3月1日		2.56			350,000		-
2027年3月14日		2.07			60,000		40,000
2027年5月12日		1.46			70,000		46,667
2027年9月12日		1.61			207,500		69,168
2028年10月23日		1.20			30,000		-
2029年1月29日		2.56			30,000		-
总计					1,852,500		779,169

⁽¹⁾行使价以表示，以美元表示。

认股证

到期日期			行使价 ($)			未履行的认股
2024年11月5日			5.08	⁽¹⁾		8,175,000

⁽¹⁾行使价以表示，以美元表示。

绩效共享单位

公司拥有100,000个未偿还的绩效份额单位（“PSU”），但须遵守每笔赠款的特定归属条件。

限制性股份单位

公司拥有1,948,853个已发行的限制性股票单位（“RSU”），但须遵守每笔赠款的特定归属条件。截至本管理评估报告发布之日，在未偿还的 RSU中，有1,486,941份已全部归属。

金融工具识别

公司在成为金融工具合同条款的当事方时确认财务状况表上的金融资产或金融负债。金融资产最初按公允价值计量，当公司转移了金融资产所有权的几乎所有风险和回报时，或者在现金流到期时被取消确认。金融负债最初按公允价值计量，当合同中规定的债务解除、取消或到期时，将取消确认。

注销金融资产（或其一部分）构成取消确认事件。当公司对恢复金融资产的合同现金流没有合理的期望时，就会发生注销。

- 13 -

分类和测量

公司在首次确认时确定其金融工具的分类。金融资产和金融负债根据以下计量类别进行分类：

那些随后按公允价值计量的，要么通过损益（“FVTPL”）或其他综合收益（“FVTOCI”）进行计量；以及，

这些随后将按摊销成本计量。

初始按公允价值确认后的金融资产的分类和计量取决于管理金融资产的商业模式和现金流的合同条款。在以收集合同现金流为目标的商业模式中持有的金融资产，合同现金流仅是未偿还本金的本金和利息的支付，通常在随后的每个报告期按摊销成本计量。所有其他金融资产在随后的每个报告期均按其公允价值计量，任何变动均通过损益或其他综合收益（在确认时被指定为不可撤销的选择）进行记录。

按公允价值初始确认后，金融负债按以下任一标准进行分类和计量：

摊销的成本；

FVTPL，，如果公司在承认时或在需要时做出了不可撤销的选择（用于交易工具或衍生品等物品）；或者，

FVTOCI，，当公允价值的变化归因于公司信贷风险的变化时。

当且仅当其管理金融资产的业务模式发生变化时，公司才会对金融资产进行重新分类。金融负债不是重新分类的。

直接归因于收购或发行金融资产或金融负债的交易成本，按摊销成本计量，计入该工具的公允价值。按公允价值归类为损益的金融资产和金融负债的交易成本记作损益。

公司的金融资产由现金和现金等价物以及应收账款组成，这些应收账款按摊销成本进行分类和计量。公司的金融负债包括应付账款和应计负债以及按摊销成本计量的租赁负债，以及按FVTPL分类和计量的衍生负债。

公允价值

公司根据用于估算公允价值的投入的相对可靠性提供有关以公允价值计量的金融工具的信息，分为三个级别之一。该等级制度将活跃市场中相同资产或负债的未经调整的报价列为最高优先级，对不可观察的投入给予最低优先级。公允价值层次结构的三个级别是，如下所示：

1 级：活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）；

级别 2：第 1 级中包含的除报价以外的对资产或负债可观测的输入，可以是直接（即价格），也可以间接（即从价格推导出来）；和

级别 3：不基于可观察市场数据（不可观察的输入）的资产或负债的输入。

公司的衍生负债按公允价值级别3计量。没有其他金融工具按公允价值计量。

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金融工具风险

公司的活动使其面临各种财务风险：信用风险、流动性风险和市场风险（包括利率和外国货币风险）。这些财务风险是对 “风险因素” 中列出的风险的补充。

风险管理由公司的管理团队根据董事会批准的政策进行。董事会还定期为整体风险管理提供指导。

2024财年的信用风险、流动性风险或市场风险没有变化。

信用风险

信用风险是金融工具的一方因未能履行债务而给另一方造成财务损失的风险。公司面临集中信用风险的金融工具主要与现金和现金等价物以及应收账款有关。

公司通过将资金存放在信誉良好的大型金融机构来降低风险，管理层认为的损失风险微乎其微。应收利息与大型信誉良好的金融机构持有的担保投资凭证和现金余额以及应收账款有关。公司管理层认为，上述所有金融资产都具有良好的信用质量。

流动性风险

流动性风险是公司在履行与金融负债相关的义务时遇到困难的风险。流动性风险包括以下风险：由于运营流动性要求，公司没有足够的资金在到期日结算交易；将被迫以低于其价值的价值出售金融资产；或可能无法结算或收回金融资产。流动性风险来自应付账款和应计负债和承付款。公司通过密切监控其现金流来限制其面临的风险。

市场风险

市场风险是利率和外汇汇率等市场因素的变化可能产生的损失风险。

(a)

利息利率风险

公司目前没有任何可变计息的短期或长期债务，因此，公司当前的利率风险敞口微乎其微。

(b)

外国货币风险

外汇风险是指由于外国汇率变动而导致金融工具的公允价值或未来现金流波动的风险。公司进行外币购买交易并拥有以外币计价的资产，因此面临因外汇汇率变化和这些汇率的波动程度而产生的收益波动的财务风险。该公司目前不使用衍生工具来减少其外汇风险敞口。

公司持有美元余额，这可能会导致外汇风险敞口。对美元兑加元汇率正负10％变动的敏感性将对报告的亏损和综合亏损产生约1,613,000美元（2023年12月31日-2770,000美元）的影响。

- 15 -

承诺和意外情况

(i) 公司已向第三方租赁场所。截至2024年3月31日，最低承诺租赁付款，包括租赁负债付款，如下所示：

财政年度
2024		53,611
2025		107,222
2026		107,222
2027		107,222
2028		89,351
总计	$	464,628

(ii) 公司已与顾问签署了各种协议，以提供服务。根据协议，公司还有以下项剩余承诺。

财政年度
2024		465,179
总计	$	465,179

(iii) 根据与其他各种合同研究机构的协议条款，公司承诺提供以下合同研究服务：

财政年度
2024		458,176
2025		1,109,206
2026		12,708
总计	$	1,580,090

支出研究和开发明细

	三个月已结束		三个月已结束
	2024 年 3 月 31 日 ($)		2023 年 3 月 31 日， ($)
合同研究		2,438,538		3,241,638
工资		647,838		643,726
补给品		2,699		4,071
监管		180,510		140,856
基于股份的薪酬		53,344		97,405
		3,322,929		4,127,696

无形资产明细
	截至目前 2024 年 3 月 31 日 ($)			截至目前 2023年12月31日 ($)
独家全球许可协议		767,228			767,228
累计摊销		(577,981	)		(556,870	)
账面价值		189,247			210,358

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对财务报告的内部控制

根据 National Instrument 52-109 — 发行人年度和中期申报中的披露证明，管理层有责任建立和维持适当的披露控制和程序（“DCP”）以及财务报告的内部控制（“ICFR”）。管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）发布的2013年内部控制综合框架设计了DCP和ICFR，目的是提供合理的保证，确保公司的财务报告和信息，包括公司的财务报表和 MD&A 是根据国际财务报告准则编制的。首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，DCP和ICFR经过充分的设计和有效运营，可以提供这样的保障。

控制和程序的局限性

公司的管理层，包括首席执行官和首席财务官，都认为，任何DCP或ICFR，无论构思和运作多好，都只能为控制系统的目标得到实现提供合理的、而不是绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映存在资源限制的事实，并且必须考虑控制的好处与其成本的关系。由于所有控制系统固有的局限性，它们无法绝对保证内的所有控制问题和欺诈事件（如果有）都已被预防或发现。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能出错，而崩溃可能由于简单的错误或错误而发生。此外，可以通过某些人的个人行为、两人或更多人的串通或未经授权的超越控制来规避控制。任何控制系统的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且无法保证在所有潜在的未来条件下任何设计都会成功实现其既定目标。因此，由于具有成本效益的控制系统存在固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。

截至2024年3月31日的季度和年度，财务报告的内部控制没有变化，这些变化对公司的ICFR产生了重大影响，或合理地可能产生重大影响。

风险因素

对公司证券的投资具有高度投机性，涉及许多重大风险。只能由财务资源足以承担这些风险的投资者进行此类投资。潜在投资者应仔细考虑已经影响公司及其财务状况的风险因素，这些风险因素预计将来会影响公司及其财务状况。请参阅公司截至2023年12月31日的财政年度的管理与分析中标题为 “风险因素” 的章节（可在SEDAR+的sepdarplus.ca上查阅，EDGAR可在www.sec.gov上查阅）。

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参考文献

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