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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-K

(标记一)

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截至本财年的2022年12月31日

或

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对于从日本到日本的过渡期，日本将从日本过渡到日本。

委托文件编号：001-38003

Ramaco Resources，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

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(859) 244-7455

(注册人的电话号码，包括区号)

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根据该法第12(B)款登记的证券：

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根据该法第12(G)款登记的证券：无

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如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐    不是  ☒

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如果注册人不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是☐    不是  ☒

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用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。这是一个很大的问题。是  ☒*☐

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用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条规定必须提交的每个互动数据文件。这是一个很大的问题。是 ☒*☐

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用复选标记表示注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、较小的申报公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》规则第12b-2条中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

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用复选标记表示注册人是否提交了一份关于其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告进行内部控制有效性的评估的报告，该报告是由编制或出具审计报告的注册会计师事务所进行的。☒  

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如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐  

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用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐  

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用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐*☒

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截至2022年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股总市值为$318.8百万美元。

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截至2023年2月28日，登记人已 44,451,850已发行普通股的股份。

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引用成立为法团的文件:

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根据本年度报告第III部分以Form 10-K格式要求提供的某些信息载于Ramaco Resources将于2022年12月31日之后120个月内根据第14A条向美国证券交易委员会提交的2023年股东周年大会的最终委托书中，并在此作为参考并入本文。

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关于前瞻性陈述的警示说明

本年度报告中的10-K表格(“年度报告”)中的信息包括经修订的1933年证券法第27A节(“证券法”)和经修订的1934年证券交易法第21E节(“交易法”)所指的“前瞻性陈述”。除本报告中包含的有关历史事实的陈述外，所有与我们的战略、未来业务、财务状况、预计收入和亏损、预计成本、前景、计划和管理目标有关的陈述均为前瞻性陈述。在本年度报告中使用的“可能”、“相信”、“预期”、“打算”、“估计”、“预期”、“项目”及类似表述旨在识别前瞻性陈述，尽管并非所有前瞻性陈述都包含此类识别词语。这些前瞻性陈述是基于管理层对未来事件的当前预期和假设，以及基于关于未来事件的结果和时机的现有信息。在考虑前瞻性陈述时，您应牢记本报告年度报告中“风险因素”标题下描述的风险因素和其他警告性声明。

前瞻性陈述可能包括有关以下方面的陈述：

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我们提醒您，这些前瞻性陈述会受到许多风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设很难预测，其中许多是我们无法控制的，与煤炭的开发、生产、收集和销售有关。此外，我们的经营环境竞争激烈，瞬息万变，可能会不时出现额外的风险。我们的管理层无法预测与我们业务相关的所有风险，我们也无法评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。尽管我们相信本年度报告中的前瞻性陈述所反映或暗示的我们的计划、意图和预期是合理的，但我们不能保证这些计划、意图或期望一定会实现或发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。鉴于这些风险和不确定性，投资者不应过度依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。

本年度报告中包含的所有前瞻性陈述，无论是明示的还是暗示的，均受本警示声明的明确限制，仅在本年度报告发布之日发表。本警示性声明还应与我们或代表我们行事的人可能发布的任何后续书面或口头前瞻性声明一并考虑。

除非适用法律另有要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述，以反映本年度报告日期之后的事件或情况。

第I部分

第2项：业务

Ramaco Resources，Inc.是特拉华州的一家公司，成立于2016年10月。我们的普通股在纳斯达克全球精选市场挂牌上市，代码为“METC”。本公司于2026年到期、息率为9.00厘的优先债券(以下简称“优先债券”)于纳斯达克全球精选市场挂牌上市，编号为“METCL”。我们的主要公司办事处位于肯塔基州列克星敦。在此使用的“Ramaco Resources”、“本公司”、“我们”和类似术语包括Ramaco Resources，Inc.及其子公司，除非上下文另有说明。

一般信息

我们是西弗吉尼亚州南部、弗吉尼亚州西南部和宾夕法尼亚州西南部高质量、低成本焦煤的运营商和开发商。我们是一家纯粹的冶金煤炭公司，拥有6200万储量吨和11.56亿吨优质冶金煤的测量和指示资源吨。我们相信，我们得天独厚的储量地质为我们提供了更高的生产率和行业领先的较低现金成本。

我们的开发组合主要包括以下物业：Elk Creek、Berind、Knox Creek和RAM mine。我们相信，这些资产中的每一个都具有地质和物流优势，使我们的煤炭成为向我们国内目标客户群、北美高炉钢厂和焦化厂以及国际冶金煤消费者交付成本最低的美国冶金煤之一。此外，公司在2022年第二季度和第三季度分别完成了对Ramaco Coal和Maben Coal的收购。通过收购Ramaco Coal，我们控制了怀俄明州谢里登附近的矿藏以及研发活动所在的设施。通过对Maben Coal的收购，我们获得了对西弗吉尼亚州怀俄明县和罗利县额外煤炭储量的控制权。

我们的业务包括我们的Elk Creek采矿综合体(“Elk Creek Complex”)的六个正在开采的矿山。该综合体的开发始于2016年，包括建造一个准备厂和铁路卸货设施。Elk Creek地产由大约20,200英亩受控制的矿业权组成，包含

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我们已经确定了大约16个矿层的生产目标。该公司于2022年开始扩建Elk Creek制备厂，以提高未来的产量。

我们的伯温德采矿综合体(“伯温德综合体”)于2017年底开始开发。2020年，我们暂停了伯温德建筑群的开发，原因是价格和需求下降，这在很大程度上是由新冠肺炎爆发造成的。2021年初，随着定价和需求的改善，伯温德重新启动了开发。2021年底，我们成功地到达了更厚的波卡洪塔斯4号煤层。Berind物业包括约62,500英亩的受控矿业权，包括于2021年12月从Coronado Global Resources Inc.(“Coronado”)的附属公司收购“Amonate Assets”，详情见下文“我们的项目-Berind”。Amonate的资产包括一个加工厂，位于我们的伯温德综合设施，为我们节省了到26英里外的诺克斯克里克工厂的运输成本。伯温德综合体在2022年经历了一次着火事件，导致其中一个活跃矿山的采矿作业闲置。闲置煤矿于2023年第一季度重新开始生产。

我们的诺克斯克里克工厂包括一个选矿厂和74,400英亩受控制的矿业权，我们预计将在未来开发这些矿业权。Knox Creek选煤厂加工的煤炭来自我们的伯温德联合体(直到新收购的伯温德综合体的工厂完全投产为止)，以及从下文讨论的Maben Coal交易中收购的权利开采的煤炭，以及从第三方购买的煤炭。

我们的RAM矿山物业位于宾夕法尼亚州西南部，拥有约1,567英亩受控制的矿业权，计划在颁发采矿许可证且市场条件允许开发后进行初步生产。

2022年收购Ramaco Coal为公司提供了16,000英亩的受控矿业权，我们预计未来将开发这些矿业权，包括可能的稀土元素，以及与从煤炭生产先进碳产品和材料相关的研究和中试设施。

2022年收购Maben Coal为本公司提供28,000英亩受控矿业权，其中包括目前可能采用露天和高壁式开采方法开采的煤矿，以及未来可能通过深层开采开发的煤矿。

截至2022年12月31日，我们预计的总年产能约为270万吨清洁煤。我们计划完成现有资产的开发，并在未来几年内根据市场条件、允许和额外的资本部署，将年产量增加到约650万清洁吨焦煤。我们还可能获得额外的储量或基础设施，这有助于我们专注于有利的地质条件和较低的成本。

焦煤行业

焦煤也被称为“精煤”或“炼焦煤”，是高炉炼钢过程中的关键组成部分。美国冶金煤矿主要位于美国东部的阿巴拉契亚地区。由于运输成本和国内供应的可用性，进口冶金煤历来都是不经济的。焦煤通过卡车、铁路、驳船和轮船运输到国内客户。北美的焦煤合约通常是12个月、历年的合约，价格和数量都是固定的。这些合同通常在上一历年的第三季度和第四季度谈判和敲定。

超过北美可消费能力的美国焦煤供应被出口到海运市场，并出售给欧洲、南美、非洲、印度和亚洲的买家。美国是海运焦煤市场的第二大全球供应国，仅次于澳大利亚。美国焦煤出口主要销售给大西洋盆地市场的买家(欧洲、巴西和非洲的客户)，并作为太平洋盆地买家(印度、韩国、日本和中国的客户)的周转供应。美国焦煤出口与澳大利亚焦煤竞争，澳大利亚焦煤的生产成本通常较低，但在地理上对大西洋盆地处于不利地位。相反，澳大利亚生产企业到太平洋盆地客户的物流路线要短得多。任何

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澳大利亚的供应不足，即全球需求的增长超出了澳大利亚的产能，历史上一直由美国和加拿大的焦煤生产商来满足。

出口焦煤价格是利用来自多个独立来源的一系列指数确定的，并根据煤质进行调整。合同出口量的期限从现货到一年不等，很少超过一年。在某些情况下，指数被用来计算煤炭转手时的定价。在其他情况下，可以利用随时间变化的指数的平均值。虽然“基准”一词仍在使用，但它也是根据指标值确定的，通常是前三个月的指标值。

冶金煤一般分为高挥发分、中挥发分或低挥发分(VOL)。挥发物是指煤转化为焦炭时以气体或蒸汽的形式释放出来的产品，而不是水。碳是挥发物释放时剩下的主要元素。

我们的战略

我们的业务战略是通过持续的收益增长、现金流产生和股息增加股东价值：

开发和运营我们的焦煤属性。我们分别拥有6200万吨和11.56亿吨已测量和指示吨的优质焦煤储量和资源，在高挥发性和低挥发性领域具有诱人的质量特征。这种地缘优势的资源和储备基础允许在具有挑战性的市场条件下灵活地进行资本支出。

我们计划完成现有物业的开发，并在未来几年内根据市场条件、许可和额外的资本部署，将焦煤年产量增加到约650万吨清洁焦煤。我们还可能获得额外的储量或基础设施，这有助于我们专注于有利的地质条件和较低的成本。

成为一家低成本的美国冶金煤生产商。 我们的储备基地具有深部煤层较厚、露天矿有效采矿率低、焦煤质量好等有利的地质特征。这些特点导致其生产的现金成本远远低于大多数美国焦煤生产商。

保持保守的资本结构，审慎经营长期业务。我们致力于保持保守的资本结构，拥有合理的债务，这将为我们提供财务灵活性，以持续执行我们的业务战略。

增加煤炭采购机会。根据市场情况，我们从其他独立生产商购买煤炭。从混合的角度来看，购买的煤炭与我们生产的煤炭是互补的，或者它也可以作为独立产品出售。

在安全和环境管理方面表现卓越。我们致力于遵守法规和我们自己对环境和员工健康和安全要求的高标准。我们相信，通过追求更安全和更有成效的工作实践，可以实现商业上的卓越。

推进我们在稀土元素和先进碳产品方面的倡议。我们还专注于关键矿物稀土的开发以及煤制碳产品和材料的潜在商业化。这些举措提供了更多的增长机会和未来的上行潜力。

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我们的项目

我们的酒店主要位于西弗吉尼亚州南部、弗吉尼亚州西南部、宾夕法尼亚州西南部和怀俄明州东北部。以下地图显示了我们的采矿综合体和项目的位置，不包括我们位于怀俄明州的物业：

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麋鹿溪采矿综合体

我们位于西弗吉尼亚州南部的Elk Creek综合体于2016年12月下旬开始投产。Elk Creek矿产由大约20,200英亩的受控矿物组成，包含16个矿层，我们认为这些矿层在经济上是可以开采的。我们几乎所有的煤层都含有高质量、高挥发分的焦煤，可以在排水层或排水层之上获得。此外，这些煤几乎都是高流动性的，这是高挥发分冶金煤的一个重要因素。

通过与麦克唐纳土地公司的租赁协议，我们控制了现有许可区域内的大部分煤炭和相关采矿权以及我们目前的采矿计划，以及我们地面设施的地面。我们估计，Elk Creek复合体的储量能够生产约3000万吨清洁可销售焦煤，以及已测量和指示的焦煤资源吨2.15亿吨。我们预计，当该油田完成进一步钻探和勘探后，许多煤炭资源将转化为储量。我们估计Elk Creek Complex的矿山寿命超过2000万年。

我们目前将Elk Creek联合体生产的大部分煤炭作为混合高挥发分A/B产品进行销售。分离后，我们的一部分煤可以作为高挥发分的A级产品溢价出售。我们的Elk Creek生产市场主要是北美的焦炭和钢铁生产商。我们还向欧洲、南美、亚洲和非洲客户推销我们的煤炭，偶尔也向煤炭贸易商和经纪商推销，以满足他们混合产品的订单。此外，我们寻求在重视低灰分的特种煤市场销售一部分我们的煤炭。

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我们通过一座每小时700吨的原煤选煤厂加工我们的Elk Creek煤炭产品。该厂拥有大直径(48英寸)重介质旋风分离器、两级螺旋浓缩器、泡沫浮选、卧式振动离心机和筛碗离心机。我们在Elk Creek的铁路装卸设施能够在不到四个小时的时间内装载每小时4000吨和一列150节车厢的完整列车。装卸设施由CSX铁路提供服务。我们还有能力在受控物业上开发诺福克南部铁路的铁路装载设施，这将促进双轨服务。我们尚未承诺将资金用于开发诺福克南部铁路设施。

现役垃圾处理区的综合垃圾处理量预计将为我们的业务提供约11年的处置寿命，并允许增加垃圾区。我们在2020年完成了全套板式压力机的建造，以便将脱水材料作为泥浆泵送到我们的蓄水池。该设备使我们能够处理所有废物，以便放置在为联合垃圾处理而设计的区域，并最大限度地延长在蓄水池中处置细小废石的寿命。

我们受控储备的很大一部分是通过现有的、已发放的许可证来允许的。我们目前在Elk Creek建筑群内有三个计划和允许的矿山，以及一个允许不活动的矿山。我们正在积极寻求多个新的许可证。

2020年1月3日，我们与麦克唐纳土地公司签订了煤炭储量的矿产租约，在许多情况下，煤炭储量紧挨着我们的Elk Creek建筑群。在与另一方的前基本租约终止后，该租赁物业即可使用。之前的承租人自1978年以来控制着该物业，在拥有租约期间没有从该物业生产商业数量的煤炭。虽然阿巴拉契亚中部这一地区的冶金储量闲置了这么长一段时间是不寻常的，但这些区域的结构和位置使我们的Elk Creek酒店能够更有效地开采和加工。麦当劳的储量具有与我们Elk Creek矿相同的地质优势和低成本。

2022年期间，我们开始在Elk Creek制备厂进行产能升级工作。我们预计这次升级将把铭牌处理能力提高到每小时1150原始吨，我们的年处理能力从这个综合体提高到每年大约300万吨。我们预计这一升级将于2023年第二季度完成。为了满足这种增加的产能，我们还开始在Elk Creek开发更多低成本、高挥发分的地下和露天矿山。这些煤矿于2022年第二季度开始生产，预计将在2023年达到完全生产率水平。

伯尔温德矿业综合体

我们的伯温德综合体位于西弗吉尼亚州和弗吉尼亚州的交界处，处于有利地位，可以满足预期的低挥发份煤炭市场。伯温德地产包括约62,500英亩的受控矿业权，包括对Amonate的收购。我们估计，伯温德综合体的矿山寿命超过2000万年。我们将伯温德视为Ramaco的第二个旗舰建筑群。

我们的伯温德综合体于2017年底在较薄的Pocahontas#3煤层开始开发，此后一直倾斜到目前在较厚的Pocahontas#4煤层进行开采。2020年，我们暂停了伯尔文建筑群的开发，原因是价格和需求下降，这主要是由新冠肺炎的经济影响造成的。2021年初，随着价格和需求的改善，伯风开发重新开始，我们在2021年底成功到达了波卡洪塔斯4号煤层。伯温德综合体在2022年第三季度经历了一次着火事件，导致其中一个活跃矿山的采矿作业闲置。闲置煤矿于2023年第一季度重新开始生产。

我们拥有伯温德建筑群的必要许可，可以用于我们目前和预算中的运营。我们的乡绅Jim Seam矿房和矿柱地下开采许可证于2020年颁发，其中包含大片的乡绅Jim Seam煤矿。乡绅吉姆煤层是该地区已知的地质柱上最低的煤层，由于覆盖深度，从未进行过重大勘探。在这一点上，我们预计不会激活这一采矿许可证。

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2021年12月，根据一项资产购买协议，我们从科罗纳多收购了Amonate资产。此次收购包括位于西弗吉尼亚州麦克道尔县和弗吉尼亚州塔兹韦尔县的一个矿山综合体，毗邻和毗邻该公司现有的伯温德综合体。该等资产主要包括高品质、低挥发性及中等挥发性焦煤储量及资源，其中大部分将从本公司的伯文德综合设施开采。还购买了几个额外的许可煤矿和一个闲置的130万吨/年能力的选煤厂，以及一个铁路装车设施。

我们在收购后不久就开始了对Amonate资产的矿山开发。生产于2022年第一季度开始。准备厂和铁路装车设施在2022年期间进行了翻新，并于2022年第四季度开始运营。铁路服务由南诺福克公司提供。

诺克斯克里克采矿综合体

诺克斯克里克综合体包括大约74,400英亩的受控矿物，一个每小时750吨的选矿厂，一个煤炭装载设施和一个垃圾蓄水池。铁路服务由南诺福克公司提供。

在我们收购这处房产之前，蒂勒矿的坡面和竖井都闲置着。我们已经花费了有限的资本来评估在Jawbone煤层中建立一个高Va值冶金深部矿的可行性。这个矿层位于Tiller矿层的略上方，可以从现有的Tiller矿层内通过一个短坡度进入。Jawbone煤可以通过与闲置的Tiller矿相同的入口和斜坡流动。一旦市场状况得到保证，预计将恢复生产。我们估计，诺克斯克里克综合体的矿山寿命约为15年。

我们不时地在诺克斯克里克选煤厂和装载设施加工从其他独立生产商购买的煤炭。我们还可以在该工厂加工和装载伯温德工厂的煤炭，直到伯温德工厂完全启动和运行。

2019年第四季度，我们从欧米茄海沃尔矿业有限责任公司的多家附属公司获得了多项许可。这些许可证靠近我们的诺克斯克里克准备厂和装载基础设施，可以立即进入弗吉尼亚州西南部的两个独立的矿区。一个是Jawbone煤层的深井开采许可证，这是一个地质优势的焦煤储量和资源。第二个是平整层冶金露天矿，采用露天和高壁采矿方法开采。

2021年8月，我们开始在这个被称为Big Creek矿的新露天矿生产。我们在2021年第四季度增加了一家高墙矿工。

冲压矿场

我们的RAM矿山位于宾夕法尼亚州西南部，由大约1,567英亩的受控矿物组成。从匹兹堡煤层生产高粘度煤的计划是从单个连续矿房和矿柱的地下作业。匹兹堡Seam靠近匹兹堡地区的焦炭厂，历史上一直是这些焦炭厂的主要原料。兰姆煤矿煤炭储备的运营可能需要进入新建的选煤厂和装载设施、第三方加工或直接发运原煤产品。在开始开采后，我们预计该矿的年产量将在30万吨至50万吨之间，估计采矿寿命为10年。

我们预计，来自RAM矿煤炭储量的煤炭将通过骇维金属加工卡车、火车车厢或河流系统的驳船运输到我们的客户手中。除了靠近内河驳船设施外，我们的RAM矿山业务也靠近诺福克南部铁路通道。

我们的RAM矿山物业的初步生产须待发出最终采矿许可证后方可进行，而市场情况亦须予以开发。

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马本

Maben地产位于西弗吉尼亚州南部，由2022年第三季度购买Maben Coal获得的约28,000英亩受控矿业权组成。作为交易的一部分，我们假设了西弗吉尼亚州环境保护部颁发的现有采矿许可证，该许可证授权使用露天和高壁采矿方法以及地下方法进行采矿。该地产还发放了许可证，涵盖一条现有的运输道路和一个活跃的垃圾处理区，以及一个准备厂和一个单元火车装卸区，截至关闭日期，这两个设施都没有建成。

Maben资产在Sewell、Pocahontas 3、Pocahontas 4和Pocahontas 6个煤层中包含各种高质量低体积焦煤。本公司预计，Sewell煤层中的煤炭将采用露天和高壁开采方法开采。初步生产预计将于2023年第二季度开始，年化产量约为25万吨低挥发分煤炭。公司将在未来考虑开发Pocahontas 3层和4层所含煤炭的深矿。虽然该公司打算在短期内使用诺克斯克里克选矿厂，但这样的开发可能需要建造一个新的选矿厂并如上所述进行装载。

布鲁克矿

该物业位于怀俄明州东北部，谢里登附近，由约16,000英亩的受控矿业权和一个研发设施组成，这些设施是在2022年第二季度收购Ramaco Coal时收购的。该地产包括一个热煤矿藏和许可证，以及稀土元素的赋存地。该矿目前正在进行矿物分析和岩心钻探评估，以评估稀土元素的潜在浓度。这一资产用于支持该公司可能扩展到先进的煤炭碳产品和材料的制造和商业化。该公司将这一潜在的新业务称为“核心”(碳矿-稀土)，表明其专注于碳矿和稀土元素。

客户和合同

煤炭价格因地区而有很大差异，并受许多因素影响，包括整体经济、钢铁需求、电力需求、位置、市场、煤炭质量和类型、煤矿运营成本以及客户替代产品的成本。影响我们业务的主要因素是全球经济和钢铁需求。

我们的大部分产品销往北美综合钢厂和焦炭厂，以及主要在欧洲、南美、亚洲和非洲的国际客户。此外，我们将有限数量的产品推向各种高价专业市场，如铸造焦炉制造商、活性碳产品制造商和特种金属生产商。

煤炭质量和产量是在煤炭销售协议中规定的，在许多情况下，年度价格和产量是固定的。我们与客户签订的合同通常要求我们以最低规格或质量交付煤炭。与这些规格或质量的差异通过价格调整的方式解决。

一般来说，该公司的国内销售合同期限约为一年，定价通常是固定的。出口销售有现货或定期合同，定价可以是固定的，也可以根据基于指数的定价机制得出。

2022年，我们销售了250万吨煤炭。其中58%销往北美市场，42%销往加拿大以外的出口市场。我们的出口市场主要销往欧洲。在2022年间，面向两个客户的销售额约占总收入的38%。2022年，没有其他客户占我们总收入的10%或更多。如果大客户决定停止购买煤炭或大幅减少从我们的采购，收入可能会下降，我们的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

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商号、商标和专利

我们没有为我们的传统产品和服务或子公司注册任何商标或商号，我们也不相信任何商标或商号对我们的传统业务具有重大意义。我们拥有煤炭储量的煤层的名称及其属性在冶金煤市场上得到了广泛的认可。与CORE相关的商标是该公司潜在的新业务线，根据未来的发展，可能会成为实质性的商标。

关于CORE，本公司持有53项知识产权专利和与将低成本碳矿转化为更高价值碳产品相关的未决专利以及独家许可协议，所有这些专利的剩余期限均为15-20年。

竞争

我们的主要国内竞争对手包括阿尔法冶金资源公司、黑鹰矿业有限责任公司、科罗拉多全球资源公司、Arch Resources公司、皮博迪能源公司和Warrior Met Coal公司。我们还直接与国内公司以及一个或多个外国公司(如澳大利亚、加拿大和哥伦比亚)在国际市场上竞争。其中许多煤炭生产商比我们规模更大，拥有比我们更多的财力和更大的储备基础。

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供应商

我们业务中使用的物资包括石油燃料、炸药、轮胎、运输结构、通风用品、润滑剂和其他原材料以及采矿过程中使用的零部件和其他消耗品。我们使用第三方供应商进行很大一部分设备重建和维修、钻井服务和建筑。我们相信有足够的替代供应商和承包商可用，我们不依赖任何一个供应商或承包商。我们不断寻求与供应商和承包商发展关系，专注于在提高质量和服务的同时降低成本。

环境、健康和安全及其他监管事项

我们的业务受到许多联邦、州和地方环境、健康和安全法律法规的约束，例如与许可和许可事项、员工健康和安全、采矿财产的回收和恢复、水排放、空气排放、植物和野生动物保护、某些材料(包括固体和危险废物)的储存、处理和处置、污染物的修复、地下采矿引起的地面沉陷以及采矿对地表水和地下水条件的影响有关的法律和法规。

遵守这些法律和法规可能既昂贵又耗时，推迟我们设施勘探或生产的开始、继续或扩大，并通过对客户的运营施加更严格的要求和限制来抑制对我们产品的需求。此外，这些法律在不断演变，随着时间的推移，监管越来越复杂和严格。新的立法或行政提案，或对与环境保护有关的现有法律和条例的司法解释，可能会导致资本、运营和合规成本大幅增加。

部分由于这些广泛而全面的监管要求以及对这些要求不断变化的解释，在我们的行业和我们的运营中，违反这些法律的情况时有发生。与环境合规有关的支出是我们运营的主要成本考虑因素，安全和合规是矿山设计中的一个重要因素，既是为了满足监管要求，也是为了将长期环境责任降至最低。

以下是对我们的业务有实质性影响的各种联邦和州环境及类似法规的摘要：

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露天采矿控制和复垦法案。1977年《露天采矿控制和复垦法案》(“SMCRA”)为我们的采矿作业制定了全面的作业、复垦和关闭标准，并要求在采矿活动过程中和完成之后达到这些标准。SMCRA还规定遵守许多其他主要环境法规，包括《清洁空气法》(“CAA”)、《清洁水法》(CWA)、《濒危物种法》(《欧空局》)、《资源保护和恢复法》(《RCRA》)和《1980年全面环境反应、补偿和责任法》(《环境影响、补偿和责任法》)。所有采矿作业的许可证必须从美国露天采矿复垦与执法办公室(“OSMRE”)获得，或者，如果州监管机构已根据SMCRA通过了联邦批准的州计划，则必须获得适当的州监管机构的许可。我们的业务位于西弗吉尼亚州、弗吉尼亚州和宾夕法尼亚州，这些州通过批准的州计划获得了执行SMCRA的主要管辖权。

SMCRA规定了一套涵盖煤矿开采方方面面的复杂要求。除其他事项外，SMCRA的规定还规定了煤炭勘探、矿山计划开发、表层土壤或生长介质的移走和更换、过剩渣土和煤渣的处理、保护水文平衡以及采矿后的适当土地用途。

OSMRE还将不时根据SMCRA更新其采矿法规。例如，OSMRE此前曾试图通过要求煤矿开采作业的更多延期开采前和基线数据来实施更严格的河流保护要求。根据国会审议法案，这项规则被国会否决。然而，国会是否会制定未来的立法，要求制定一项新的河流保护规则仍不确定。现有规则或其他新的SMCRA法规可能会导致额外的材料成本、义务和对我们运营的限制。

废弃矿场土地基金。SMCRA还对目前的所有采矿作业征收开采费，其收益存入废弃矿山复垦基金(“反洗钱基金”)，该基金用于恢复1977年前开采的未开垦和废弃的矿地。《暂行最终规则》中建议的2021年10月1日至2034年9月30日期间的调整费用为：(I)对于露天开采的无烟煤、烟煤和亚烟煤，如果其价值为每吨2.24美元或以上，则为每吨22.4美分；(Ii)对于地下开采的无烟煤、烟煤和亚烟煤，如果其价值为每吨0.96美元，则为每吨9.6美分；以及(Iii)对于地面和地下开采的褐煤，如果其价值为每吨3.20美元或以上，则为每吨6.4美分。。《暂行最终规则》于2022年8月生效。我们对填海和关闭矿山负债总额的估计是根据许可证要求和我们在类似活动方面的经验作出的。如果这些应计项目不足或我们在特定年度的负债大于目前的预期，我们未来的经营业绩可能会受到不利影响。

采矿许可证和批准。采矿作业需要大量的政府许可和批准。我们被要求准备并向联邦、州和地方当局提交数据，详细说明任何拟议的煤炭生产勘探项目可能对环境、公众和我们的员工产生的影响或影响。许可规则复杂且不断更新，可能会受到监管机构酌情解释的影响。此外，管理我们采矿作业的法律、规则和条例授权处以巨额罚款和处罚，包括在某些情况下吊销或暂停采矿许可证。如果不遵守这些法律，可能会受到金钱制裁，在某些情况下，甚至可能会受到刑事制裁。遵守所需的许可证和相关法规可能会对我们的运营、收益或财务状况产生重大不利影响。

与我们的采矿作业相关的许可证和许可证续期申请也会受到公众意见的影响，并可能受到第三方的法律挑战，这些第三方试图阻止许可证的发放，或推翻适用机构对许可证的授予。如果我们的许可努力受到此类挑战，许可证可能不会及时发放，可能会施加限制我们进行采矿作业或有利可图进行采矿作业的能力的要求，或者可能根本不会发放。我们需要运营的这些或其他类似许可证的任何延误、拒绝或吊销都可能减少我们的产量，并对我们的现金流和运营结果产生重大不利影响。

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为了获得采矿许可和国家监管当局的批准，矿山经营者还必须提交一份复垦计划，将开采的财产恢复到原来的状态、生产性用途或其他允许的状态。某些许可证的条件还要求，如果地表产业已经从矿产产业中分离出来，我们必须获得地表所有者的同意。这要求我们与第三方谈判，以获得覆盖我们获得或打算获得的煤炭的地表访问权。在某些情况下，这些谈判可能是昂贵和耗时的，持续数年，这可能会在许可过程中造成额外的拖延。如果我们不能成功地就土地使用权进行谈判，我们可能无法获得开采我们已经拥有的煤炭的许可证。

最后，我们通常会在预计开采一个新区域之前几个月，甚至几年提交必要的采矿许可证申请。然而，我们无法控制政府发放新的或正在进行的运营所需的许可证的速度。例如，获得CWA许可证的过程可能特别耗时，并可能受到延误和拒绝的影响。美国环境保护局(EPA)也有权否决美国陆军部队颁发的许可证。根据CWA的第404条计划，禁止在未经许可的情况下将疏浚或填充材料排放到受管制水域中。即使在我们获得经营所需的许可证之后，许多许可证也必须定期续期，或者可能需要修改。存在一些风险，即不是所有现有的许可证都将被批准续期，或者现有的许可证将仅在以可能是实质性的方式限制或限制我们的运营的条款下才被批准续期。

财务保障。联邦和州法律要求矿山经营者通过使用担保债券或其他经批准的金融担保形式来支付某些长期义务，包括矿山关闭或复垦费用，从而确保履行SMCRA规定的复垦和租赁义务。近几年来，用于发电的煤炭市场发生了变化，导致知名煤炭生产商破产。这些公司中有几家依靠自我结合来保证它们在SMCRA许可证下的责任，包括回收。作为对这些破产的回应，OSMRE于2016年8月向州机构发布了一份政策咨询意见，旨在阻止授权的州批准自我结合安排(“政策咨询”)。尽管政策咨询在2017年10月被撤销，但包括弗吉尼亚州在内的某些州此前曾宣布，它们将不再接受自我捆绑，以确保州矿业法规定的复垦义务。此外，2018年3月，政府会计局建议国会考虑修改SMCRA，以消除SMCRA许可证下的自我担保责任。无论是个别或整体而言，这些及未来经修订的各项财务保证规定，可能会增加所需的财务保证金额，并限制可接受的工具种类，令担保市场的能力难以满足需求。这可能会推迟获得所需财务保证的时间，并增加费用。

我们使用担保债券、信托和信用证为某些交易和商业活动提供财务保证。联邦和州法律要求我们获得担保保证金，以确保支付某些长期债务，包括矿山关闭或开垦费用和其他杂项债务。这些债券每年可续签一次。近年来，担保债券利率有所上升，此类债券的市场条款普遍变得不那么有利。担保通常要求煤炭生产商提供抵押品，抵押品的价值通常相当于债券面值的40%或更多。因此，我们可能被要求提供抵押品、信用证或其他付款保证，以获得必要的财务保证类型和金额。根据我们的担保担保计划，我们目前不需要张贴任何信用证或其他抵押品来担保担保债券；获得信用证取代担保债券可能会导致成本大幅增加。此外，获得信用证的需要也可能减少我们从任何高级担保信贷安排下为其他目的而借入的金额。如果在未来，我们无法为这些债务获得担保债券，而被迫无限期地担保信用证或以过高的成本获得某种其他形式的财务担保，我们的盈利能力可能会受到负面影响。

我们打算保持信用状况，以排除为我们的担保债券提供抵押品的需要。尽管如此，我们的担保人有权酌情要求额外的抵押品。

一些国际客户要求新供应商在获得资格的最初阶段提供业绩保证，以成为长期供应商。到目前为止，我们还没有必要提供履约保证，但未来可能需要这样的保证。

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矿山安全与健康。经修订的1977年《联邦矿山安全和健康法》(“矿业法”)和2006年《矿山改进和新紧急反应法》(《矿业法》)，以及根据这些联邦法规颁布的条例，对采矿作业规定了严格的健康和安全标准。根据《矿产法》和《矿工法》通过的条例是全面的，影响到采矿作业的许多方面，包括矿山人员培训、采矿程序、顶板控制、通风、爆破、采矿设备的使用和维护、粉尘和噪音控制、通信、应急程序和其他事项。矿场安全与健康管理局(“MSHA”)定期检查矿场，以确保遵守矿业法和矿工法颁布的法规。

宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和弗吉尼亚州都有类似的煤矿安全和健康监管和执法计划。联邦和州法规、规则和条例规定的各种要求对我们的运营方法施加了限制，并导致违反这些要求的费用和民事处罚，或因明知违反这些标准而承担刑事责任，从而显著影响运营成本和生产率。

根据《矿业法》和《矿工法》以及类似的国家法案颁布的条例通常会扩大或变得更加严格，从而提高了合规成本并增加了潜在的责任。我们遵守当前或未来的矿山健康和安全法规可能会增加我们的采矿成本。目前，无法预测新的或拟议的法规、法规和政策将对我们的运营成本产生多大影响，但任何现有法规的扩大，或使这些法规变得更加严格，都可能对我们的运营盈利能力产生负面影响。如果我们被发现违反了矿山安全和健康法规，我们可能面临处罚或限制，这可能会对我们的运营、财务业绩和流动性产生重大不利影响。

此外，政府检查员有权在某些情况下，如迫在眉睫的危险、事故、未能减少违规行为，以及不合理地未能遵守强制性安全标准，基于安全考虑发布命令，关闭我们的运营。如果我们的某个业务发生事故，它可能会被关闭很长一段时间，我们在潜在客户中的声誉可能会受到严重损害。此外，如果我们的一项作业收到了违规行为的通知，那么MSHA可以在随后的每一次重大的(S和S)引用期间发布命令，将这些矿工撤出受任何执法行动影响的区域，直到S和S的引用或命令失效。

工伤赔偿和职业病。我们为在我们美国业务范围内发生的工伤事故投保了工人补偿福利。我们为我们的所有子公司保留保险范围，并按法定限额投保。工伤赔偿负债，包括与已发生但未呈报的索偿有关的负债，主要以基于营运附属公司的历史数据或合并保险业数据(如历史数据有限)的折现未来预期付款为基础的年度估值入账。国家工人赔偿法通常规定，在故意侵权的情况下，雇主对工作场所伤害民事诉讼的豁免权是一个例外。然而，西弗吉尼亚州的工人补偿法案为工人补偿豁免权提供了一个更广泛的例外。这一例外允许受伤的雇员向他或她的雇主提出赔偿，因为他或她可以证明雇主意识到的不安全工作条件违反了法规、法规、规则或共识行业标准造成的损害。这些类型的诉讼并不少见，可能会对我们的运营成本产生重大影响。

此外，我们从第三方保险公司获得了一份工人补偿保险单，其中包括根据1969年《联邦煤矿健康和安全法》和《矿业法》为职业病提供的医疗和伤残津贴。根据1977年《黑肺福利收入法》和1981年修订的《1977年黑肺福利改革法》，每个煤矿经营者必须向现任和前任雇员支付联邦黑肺福利，并向信托基金付款，用于向1970年1月1日之前在煤炭行业工作的索赔人支付福利和医疗费用。

2010年的《患者保护和平价医疗法》包括对联邦黑肺方案的重大改变，包括在黑肺索赔获奖的矿工死亡时自动支付遗属津贴，以及建立关于矿工患尘肺病的可推翻推定，这些矿工在煤矿工作15年或以上，因呼吸系统疾病而完全丧失能力。这些变化可能会产生实质性的影响

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关于我们与联邦黑肺计划相关的费用。除了可能根据联邦法规承担责任外，我们还可能根据州法律对黑肺索赔承担责任。

清洁空气法案。CAA和监管空气排放的类似州法律直接或间接地影响着煤矿运营。对煤炭开采和加工作业的直接影响包括与空气污染物有关的CAA许可要求和排放控制要求，包括逃逸粉尘等颗粒物。CAA通过广泛监管燃煤电厂排放的颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、汞和其他化合物的排放，间接影响煤炭开采作业。除了下文讨论的温室气体(“GHG”)问题外，可能直接或间接对我们的运营、财务业绩、流动性和煤炭需求产生重大不利影响的空气排放计划包括但不限于以下内容：

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全球气候变化。气候变化继续引起公众和科学的极大关注。人们普遍关注人类活动对这种变化的贡献，特别是通过温室气体的排放。联合国政府间气候变化专门委员会等科学和政府机构的许多报告对人类活动，特别是化石燃料燃烧对全球气候的影响表示高度关切。与煤炭工业有关的温室气体有三个主要来源。首先，我们的客户在发电、焦化厂和炼钢中对煤炭的最终使用是温室气体的来源之一。第二，煤炭生产中使用的设备燃烧燃料并将我们的煤炭运输给我们的客户是温室气体的来源之一。第三，煤炭开采本身会将甲烷直接排放到大气中，甲烷被认为是一种比二氧化碳更强的温室气体。作为应对全球气候变化倡议的一部分，这些来自煤炭消费、运输和生产的排放将受到待定和拟议的监管。

因此，已经提出并可能继续在国际、国家、区域、州和地方各级政府一级提出许多建议，以监测和限制温室气体排放。总体而言，这些举措可能导致我们客户的电力成本上升，或者降低用于发电或钢铁发电的煤炭需求，这反过来可能对我们的业务产生不利影响。

目前，我们主要集中在焦煤生产上，没有与发电生产相结合。然而，我们可能会寻求在未来向发电市场出售更多的煤炭。如果采用以温室气体减排为重点的全面立法或法规，或者如果我们的客户无法为其运营获得资金，我们的煤炭市场可能会受到不利影响。

在国际一级，2016年4月，美国与国际社会一起参加了在法国巴黎举行的《联合国气候变化框架公约》第21次缔约方大会，会议达成了一项协议，旨在确定各国的贡献，并设定从2020年开始每五年一次的温室气体减排目标。2019年11月，美国正式宣布退出《巴黎协定》的计划，退出日期为2020年11月。2021年2月，本届政府宣布美国重新加入《巴黎协定》，并为美国的温室气体排放做出新的“国家决定的贡献”，到2030年将实现比2005年水平至少减少50%的排放。此外，总裁·拜登在2021年1月上任后不久就发布了一系列旨在应对气候变化的行政命令。2021年11月，《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会闭幕，最终敲定了《格拉斯哥气候协定》，该协定的目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年的基础上至少减少30%，包括在能源领域的“所有可行的削减”。46个国家签署了一份全球煤炭向清洁能源转型声明，承诺到2030年左右“主要经济体”停止使用有增无减的燃煤发电，到2040年左右实现全球转型。最近，在第27次缔约方大会(“COP27”)上，总裁·拜登宣布了环保局提出的减少现有油气来源甲烷排放的标准，并同意与欧盟和其他一些伙伴国家一起制定甲烷排放监测和报告标准，以帮助创造一个低甲烷强度天然气市场。各州和地方政府也公开承诺推进《巴黎协定》的目标。国际承诺、重新加入《巴黎协定》和总裁·拜登的行政命令可能会导致制定额外的法规或改变现有法规。

国会于2021年11月通过了1万亿美元的立法基础设施一揽子计划，其中包括一系列以气候为重点的支出倡议，旨在应对气候变化，加强应对极端天气事件的准备，以及清洁能源和交通投资。2022年8月，总裁·拜登签署了2022年降通胀法案，使之成为法律。《2022年通胀削减法案》还为低碳能源生产方式、碳捕获和其他旨在应对气候变化的项目的研发提供了大量资金和激励措施。此外，环保局已经确定温室气体的排放对公众健康和环境构成了危害，因为根据环境保护局的说法，温室气体的排放会导致地球大气变暖和其他气候变化。基于这些发现，随着时间的推移，环保局试图根据CAA的现有条款限制温室气体的排放。例如，2015年8月，环保局敲定了

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减少现有发电厂碳排放的清洁电力计划(“CPP”)，由于最高法院于2016年2月暂停执行，该计划并未正式生效。2019年7月，美国环保署通过了《负担得起的清洁能源规则》(简称《ACE规则》)，废除并取代了《清洁能源规则》。ACE规则要求各州根据“候选”热率改善措施的应用，为其管辖范围内的发电厂设定适当的温室气体排放标准。华盛顿特区巡回法院于2021年1月废除了ACE规则。2021年2月，美国环保局发布了一份备忘录，表明该机构的立场，即清洁电力计划和ACE规则都没有生效，未来对现有发电设施二氧化碳排放的监管仍不确定。这起诉讼的结果、未来的任何规则或未来的温室气体排放标准可能会鼓励人们放弃燃煤发电，从而对我们产品的市场产生不利影响。《2022年通胀削减法案》还为低碳能源生产方法、碳捕获和其他旨在应对气候变化的项目的研究和开发提供了大量资金。

此外，2022年3月21日，美国证券交易委员会发布了关于加强和规范气候相关强制性披露的拟议规则。拟议的规则将要求登记人在其登记声明和定期报告中列入某些与气候有关的披露，包括但不限于关于登记人对气候有关风险和相关风险管理进程的治理的信息；合理可能对登记人的业务、经营成果或财务状况产生实质性影响的与气候有关的风险及其对登记人业务战略、模式和前景的实际和可能的影响；与气候有关的目标、目标和过渡计划(如果有)；在其经审计财务报表的附注中列出某些与气候有关的财务报表指标；范围1和范围2温室气体排放；以及范围3温室气体排放和强度，如果是材料，或者如果登记者已经设定了包括范围3温室气体排放的温室气体减排目标、目标或计划。虽然拟议规则的最终生效日期以及这些要求的最终形式和实质尚不清楚，最终范围和对我们业务的影响也不确定，但如果最终确定遵守拟议规则，可能会导致法律、会计和财务合规成本增加，使一些活动更加困难、耗时和成本更高，并给我们的人员、系统和资源带来压力。

在州一级，包括宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州在内的几个州已经采取措施，要求在州或地区范围内减少温室气体排放，包括总量管制和交易计划，以及实施可再生能源组合标准。各国和各地区还通过了温室气体倡议，某些政府机构已经或正在考虑根据某些设施的温室气体排放征收费用或税收。一些州还颁布了立法授权，要求电力供应商使用可再生能源生产一定比例的电力。此外，许多州和地方领导人加强或表示打算加强努力，支持国际气候承诺和条约。

未来对温室气体排放的监管程度可能会抑制公用事业公司投资建设新的燃煤电厂以取代较老的电厂，或投资于现有燃煤电厂的升级。任何由于实际或潜在的温室气体排放法规而导致的发电厂煤耗量的减少都可能减少对电煤的需求，从而减少我们的收入，并对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们或潜在客户可能还必须投资于二氧化碳捕获和储存技术，以燃烧煤炭并遵守未来的温室气体排放标准。

最后，有人试图鼓励减少煤层气排放，因为甲烷的温室气体效应比二氧化碳更大，可能会引起安全问题。例如，环保局建立了煤层气推广计划，通过自愿倡议和与煤炭行业的合作推广，努力减少地下煤矿的甲烷排放。如果出台新的法律或法规来减少煤层气排放，这些规则可能会通过要求安装空气污染控制、提高税收或购买允许我们继续运营的信用而产生的成本，对我们的运营成本产生不利影响。

《清洁水法》。CWA和相应的州法律法规通过限制污染物的排放，包括疏浚或填充材料，影响到美国水域的采煤作业。同样，根据《公约》，在被指定为美国水域的地区建造蓄水池、填埋场或其他建筑物需要获得许可。例如，在美国水域放置填充材料之前，例如在建造山谷填充时，煤矿公司必须根据第404条获得兵团的许可。

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哥伦比亚广播公司。许可证可以是全国许可证(“NWP”)，通常是用于煤矿开采活动的NWP 21、49或50，也可以是更复杂的个人许可证。核发许可证的设计是为了加快审批过程，而个人许可证涉及更长和更详细的审查过程。环保局有权否决该兵团根据CWA的第404条计划颁发的许可证，该计划禁止在没有许可证的情况下将疏浚或填充材料排放到受管制的水域。此外，最近的法院裁决、监管行动和拟议的立法给CWA的管辖权和许可要求带来了不确定性，例如2020年4月进一步定义CWA范围的裁决，其中美国最高法院裁定，在某些情况下，从点源排放到地下水可能属于CWA的范围，需要许可。

煤矿公司在向美国水域排放任何污染物之前，必须从适当的州或联邦许可当局获得国家污染物排放消除系统(NPDES)许可证。NPDES许可证包括排放污染物的流出限制和其他条款和条件，包括所需的排放监测。不遵守CWA或NPDES许可证可能会导致施加重大处罚、诉讼、合规成本和煤炭生产延误。州和联邦建议的水质标准的潜在变化可能导致颁发或修改具有新的或更严格的排放限制或条款和条件的许可证。例如，国家指定为受损(即不符合当前水质标准)的水受最大日总负荷(TMDL)法规的约束，这可能会导致我们的煤矿采用更严格的排放标准，并可能需要更昂贵的处理费用。同样，在批准任何排放许可之前，某些接收溪流的水质需要进行反退化审查。TMDL法规和反退化政策可能会增加与获得和遵守NPDES许可证相关的成本、时间和难度。此外，在某些情况下，普通公民可以在法庭上对违反NPDES许可证限制的指控提出质疑。最近，某些公民团体提起诉讼，指控我们运营的一些地区某些矿场的山谷填充物持续排放污染物，包括硒和电导率。在西弗吉尼亚州，其中几起案件对挑战者来说是成功的。虽然很难预测任何潜在或未来诉讼的结果，但此类诉讼可能会在我们的业务完成采矿后导致合规成本增加。

最后，在2015年6月，环保局和兵团发布了一个新的“美国水域”(“WOTUS”)定义，将扩大需要NPDES或兵团部门404个许可证的区域。这一定义从未生效，因为它在2019年12月被《通航水域保护规则》(NWPR)取代。一个由州和城市、环保组织和农业团体组成的联盟对NWPR提出了挑战，NWPR于2021年8月被美国亚利桑那州地区法院撤销。美国环保署正在进行规则制定过程，以重新定义WOTUS的定义，这可能会受到美国最高法院即将做出的萨克特诉环境保护局案，一个关于确定湿地是否符合WOTUS资格的适当测试的案例。2022年12月，环保局和兵团宣布了一项最终规则，即“规则1”。预计环境保护局和军团将在2023年11月之前提出第二条规则，即“规则2”，进一步完善规则1，并在2024年7月发布最终规则。如果新的规则或进一步的诉讼扩大了CWA的管辖权范围，我们需要的CWA许可证可能不会发放，可能不会及时发放，或者可能会发出新的要求，限制我们进行采矿作业或以盈利的方式进行采矿作业的能力。

《资源保护和回收法案》。RCRA和相应的州法律为我们各种设施产生的固体和危险废物的管理制定了标准。除了影响目前的废物处理做法外，RCRA还解决了过去某些危险废物处理、储存和处置做法对环境的影响。此外，RCRA要求我们的某些设施对过去释放或威胁释放的可能对人类健康或环境构成风险的危险物质进行评估和反应。

RCRA可能会对固体废物和危险废物的适当管理、处理、运输和处置提出要求，从而影响煤矿开采作业。例如，环保局通过其煤炭燃烧残留物(“CCR”)规则，将火山灰作为固体废物在RCRA副标题D下进行监管。这项规定对新地点的选址设定了限制，并要求关闭不符合规定工程标准的地点，定期检查蓄水池，并立即补救和关闭污染地下水的无衬砌池塘。正如最初颁布的那样，该规定豁免了位于非活动设施的封闭灰库，并允许无衬砌或粘土衬砌的池塘继续运营，这些池塘不会污染地下水。2022年1月，环保局宣布了几项与CCR规则有关的行动，包括重申地表蓄水不能

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与与地下水接触的火山灰关闭(关于由于持证人未能证明遵守煤炭燃烧残余物规则而拟议的拒绝关闭期限延长--环境保护局于2022年11月采取最终行动拒绝了这一请求)，并建立了处置火山灰的联邦许可计划，并为遗留的火山灰地表蓄水制定了法规。此外，2016年12月，国会通过了《国家水基础设施改善法案》，该法案规定建立州和环保局控制煤炭燃烧残留物的许可计划，并授权各州纳入环保局关于煤炭燃烧残留物的最终规则，或制定至少与最终规则一样具有保护作用的其他标准。这些要求，以及未来煤炭燃烧残渣管理方面的任何变化，可能会增加我们客户的运营成本，并可能降低他们购买煤炭的能力或需求。此外，过去处置煤炭燃烧残渣(包括火山灰)造成的污染可能会导致我们的客户根据RCRA或其他联邦或州法律承担重大责任，并有可能进一步减少对煤炭的需求。

目前，某些煤矿废物，如覆盖矿藏(通常称为覆盖层)的土石和煤炭清洁废物，在《区域废物管理条例》下不受危险废物管理。这项豁免的任何更改或重新分类都可能显著增加我们的煤炭开采成本。

综合环境响应、赔偿和责任法。CERCLA和类似的州法律通过对威胁或实际释放到环境中的危险物质施加清理要求等方式影响煤炭开采作业。根据CERCLA和类似的州法律，无论最初处置活动的过错或合法性如何，危险物质生产者、场地所有者、运输商、承租人和其他人都可以承担连带责任。尽管环境保护局将采煤和加工作业产生的大多数废物排除在主要危险废物法律之外，但在某些情况下，这些废物可能构成《环境与环境保护法》所规定的危险物质。此外，煤炭公司在运营中使用的一些产品，如化学品，如果被处置、释放或泄漏，可能会触发CERCLA或类似州法律的责任条款。因此，根据CERCLA和类似的州法律，我们可能对我们目前拥有、租赁或经营的或我们或我们的前辈以前拥有、租赁或经营的煤矿以及我们或我们的前辈向其运送危险物质的地点承担责任。这些负债可能会对我们的财务业绩和流动性产生重大和实质性的负面影响。

濒危物种与白头鹰和金鹰保护法。欧空局和类似的州立法保护被指定为受威胁、濒危或其他特殊地位的物种。美国鱼类和野生动物管理局(USFWS)与OSMRE和各州监管机构密切合作，确保受ESA保护的物种免受采矿相关影响。有几个物种是我们作业区域的土生土长的，受欧空局保护。我们业务附近的其他物种可能会在未来审查其列入名单的地位，也可能成为欧空局的保护物种。此外，美国联邦安全局还在我们开展行动的一些县确定了秃鹰的栖息地。《秃头和金鹰保护法》禁止在未获得美国联邦安全局许可的情况下采取某些会伤害秃头或金鹰的行动。遵守欧空局和《秃鹰和金鹰保护法》的要求可能会禁止或拖延我们获得采矿许可证。这些要求还可能包括在含有受影响物种或其栖息地的地区限制木材采伐、道路建设和其他采矿或农业活动。人们对受保护物种以外的与自然有关的问题也越来越感兴趣，例如一般的生物多样性，这可能同样需要我们或我们的客户产生成本或采取可能对我们的业务或运营产生不利影响的措施。

使用爆炸物。我们的露天采矿作业受到许多与爆破活动有关的法规的约束。由于这些规定，我们将产生设计和实施爆破时间表以及进行爆破前勘测和爆破监测的成本。此外，爆炸物的储存受到各种监管要求的制约。例如，国土安全部要求拥有感兴趣的化学品(包括某些门槛水平的硝酸铵)的设施完成筛查审查。我们的矿井是低风险的四级设施，不受额外安全计划的约束。如果今后采用与使用炸药有关的更严格的标准，可能会对我们进行采矿作业的成本或能力产生重大不利影响。

《国家环境政策法案》。《国家环境政策法》(简称《国家环境政策法》)要求包括内政部在内的联邦机构评估可能对环境产生重大影响的重大机构行动，如发放许可证或其他批准。在这种评价过程中，一个机构将

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通常准备环境评估，以确定拟议项目的潜在直接、间接和累积影响。如果所涉活动对环境有重大影响，该机构必须准备环境影响报告书。遵守《国家环境政策法》可能很耗时，可能会导致实施缓解措施，这可能会影响我们能够从联邦土地上的煤矿生产的煤炭数量，并可能需要公众意见。此外，无论各机构是否遵守了《国家环境政策法》，都会受到抗议、上诉或诉讼的影响，这可能会推迟或停止项目。《国家环境政策法》的审查过程，包括关于气候变化影响所需评估水平的潜在争议，可能会延长获得必要政府批准的时间和/或增加成本和难度，并可能导致关于《国家环境政策法》分析是否充分的诉讼，这可能会推迟或潜在地阻止批准或授予租约的发放。

2020年7月16日，环境质量委员会修订了《国家环境政策法》实施细则，使《国家环境政策法》的实施过程更加高效、有效和及时。该规则要求联邦机构在规则生效之日起一年内(于2021年6月延长至两年)内制定与新规则一致的程序。这些法规正在几个联邦地区法院进行诉讼，2021年10月，CEQ发布了一份拟议规则制定通知，分两个阶段修订2020年通过的《国家环境政策法》监管变化。CEQ拟议的规则制定程序的第一阶段于2022年4月20日最终敲定，并大体恢复了2020年前有效的条款。预计拟议规则制定的第二阶段将提出进一步修订，以确保《国家环境政策法》进程“提供高效和有效的环境审查”，并满足环境、环境正义和气候变化目标。这些规则可能会在《国家环境政策法》的审查过程或我们的运营中造成额外的延误和成本，甚至无法为我们的运营获得必要的联邦批准，因为环保组织寻求对气候影响进行额外分析的法律挑战的风险增加。

其他环境法。除了前面讨论的法律和法规之外，我们还必须遵守许多其他联邦、州和地方环境法律和法规。这些附加法律包括但不限于《安全饮用水法》、《有毒物质控制法》和《紧急规划和社区知情权法》。这些法律中的每一项都会影响许可或计划的运营，并可能导致额外的成本或运营延误。

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季节性

我们的主要业务不受季节性波动的实质性影响。对焦煤的需求通常受其他因素的影响更大，如一般经济、利率和大宗商品价格。

网络安全风险管理

像大多数公司一样，我们越来越依赖数字技术，包括信息系统、基础设施和云应用程序和服务，来运营我们的业务，处理和记录财务和运营数据，与我们的业务伙伴沟通，分析采矿和采矿信息，估计煤炭储量，以及执行与我们的业务相关的其他活动。使用这些技术固有的风险是网络入侵、拒绝服务攻击和其他潜在的网络不当行为。该公司采取了一种平衡的方法来帮助将网络风险风险降至最低，其中包括建立一个事件响应团队，对第三方进行尽职调查，以及进行响应团队演习和系统范围的网络安全测试。

人力资本资源

我们相信我们的员工是竞争优势。我们致力于培养一种支持多样性、公平和包容性的文化，并努力提供安全、健康、有回报的工作环境和成长机会。截至2022年12月31日，我们有725名员工，包括我们任命的高管，几乎所有员工都是全职员工。我们没有一名员工受到集体谈判协议的保护，我们也没有经历过任何与劳资关系问题有关的罢工或停工。我们相信，我们与员工的关系很好。我们的人力资本目标包括，如适用，识别、招聘、培训、留住、激励和整合我们现有的和更多的员工。我们也依赖于有经验的人

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承包商和第三方顾问进行我们的一些日常活动。我们计划继续使用其中许多承办商和顾问的服务。

安全理念。 我们有一个全面的健康和安全计划，其核心信念是所有事故和职业病都是可以预防的。我们相信：

我们的安全计划包括以下重点：

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启动我们的创业法案(“就业法案”)

2022年12月31日，也就是我们首次公开募股五周年后本财年的最后一天，我们不再是一家新兴的成长型公司。根据2002年萨班斯-奥克斯利法案(“萨班斯-奥克斯利法案”)第404(B)节，管理层对我们财务报告内部控制系统的有效性进行了评估，审计师的证明包括在本报告中。

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可用信息

我们的投资者关系网站是ir.ramaco resource ces.com，我们鼓励投资者使用它来轻松查找有关我们的信息。我们立即在本网站上免费提供我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提供的报告、公司治理信息(包括我们的行为和道德准则)和新闻稿。我们向美国证券交易委员会提交的文件也可以通过商业文件检索服务或在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获得。

第1A项。风险因素

我们的业务涉及一定的风险和不确定性。以下是对重大风险的描述，这些风险可能会导致我们未来的财务状况或运营结果与预期的大不相同。除了下面描述的风险和不确定因素外，我们还可能面临其他风险和不确定因素，其中一些风险和不确定因素可能是我们未知的，有些可能是我们认为无关紧要的。如果发生其中一个或多个风险或不确定因素，我们的业务、财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。我们的风险因素摘要如下：

与我们的业务相关的风险

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与环境、健康、安全和其他法规相关的风险

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与我们公司相关的风险

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与我们的业务相关的风险

我们的物业尚未完全开发为生产煤矿，如果我们遇到任何开发延迟或成本增加或无法完成我们的设施建设，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。

我们尚未完成所有煤炭资产的开发计划，在市场条件允许我们恢复并完成这些开发计划之前，我们预计不会从我们的所有资产实现全部年产量。我们预计，在我们完成物业开发之前，将产生巨额资本支出。此外，我们物业的开发涉及许多监管、环境、政治和法律方面的不确定性，这些不确定性超出了我们的控制，可能会导致完工延迟或增加与之相关的成本。因此，我们可能无法按预算成本或根本无法如期完成物业的开发，任何超过预期开发期的延误或增加的成本可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流及向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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如果我们无法完成或大大延迟完成我们的任何物业的开发，我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和向股东支付股息的能力可能会受到不利影响。

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我们有客户集中度，因此我们最大的煤炭客户失去或大幅减少采购量可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生不利影响。

无论是在国内还是全球，我们都面临着与日益集中的客户群相关的风险。

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只要有相当大比例的总收入集中在有限数量的客户手中，就存在固有的风险。我们最大客户的收入可能会根据许多因素而不时波动，包括市场状况，这些因素可能不是我们所能控制的。如果我们的任何最大客户由于市场、经济或竞争状况而出现收入下降，我们可能会被迫降低煤炭价格，这可能会对我们的利润率、盈利能力、现金流和财务状况产生不利影响。如果任何客户大幅减少向我们购买煤炭，包括未能购买和支付他们在销售合同中承诺购买的煤炭，我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力可能会受到不利影响。

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更多信息见第二部分“财务报表和补充数据--附注2--重要会计政策摘要--集中”项目8。

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我们的客户群高度依赖钢铁行业。

我们生产的焦煤基本上都卖给了钢铁生产商。因此，我们对冶金煤的需求与钢铁行业高度相关。钢铁行业对焦煤的需求受到一系列因素的影响，包括该行业业务的周期性、炼钢过程中的技术发展以及铝、复合材料和塑料等钢铁替代品的可获得性。钢铁产品需求的大幅减少将减少对焦煤的需求，这将对我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。同样，如果在综合钢厂流程中使用价格较低的原料来替代焦煤，对焦煤的需求将大幅减少，这也将对我们的焦煤需求产生重大不利影响。我们的出口客户，不包括加拿大，包括外国钢铁生产商，他们的产品进口到美国可能会受到关税的影响。外国对这些关税的报复性威胁可能会限制国际贸易，并对全球经济状况产生不利影响。

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潜在客户所在行业的全球经济状况恶化、全球金融低迷或负面信贷市场状况可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

我们大多数潜在客户所在行业的经济状况，如炼钢和发电，近年来大幅恶化，减少了对煤炭的需求。我们潜在客户所在行业的经济状况恶化可能会导致焦煤需求和产量下降。潜在客户所服务的任何行业的经济状况再度或持续疲软，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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包括新冠肺炎在内的全球传染性疾病的爆发可能会扰乱我们的运营，其财务业绩可能会受到不利影响。

全球传染性疾病的爆发，包括2019年12月爆发的一种冠状病毒(“新冠肺炎”)，有可能对我们的运营和业务产生重大和不利的影响。2020年3月11日，世界卫生组织认定新冠肺炎为全球大流行。流行病或疾病爆发(如新冠肺炎疫情)可能会对我们的业务产生各种不利影响，包括压低大宗商品价格和我们证券的市场价值，并限制我们管理层满足潜在融资来源的能力。与其他煤炭公司一样，我们的业务也受到了新冠肺炎疫情的不利影响，我们正在采取措施减轻其影响。疫情对我们的员工、客户、供应商和其他与我们有业务关系的人造成了广泛的不利影响。新冠肺炎的蔓延已经并将继续对金融市场产生负面影响，这可能会影响我们获得额外融资的能力。金融市场的长期低迷可能会对我们的业务、经营业绩和筹集资金的能力产生不利影响。

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由于许多不确定性，目前我们无法预测包括新冠肺炎在内的全球传染性疾病的爆发对我们的业务、现金流、流动性、财务状况和运营业绩的全面影响。最终影响将取决于未来的事态发展，除其他外，包括旨在减缓此类疾病传播的政府和其他措施的后果、有效治疗方法的开发、疫情爆发的持续时间、政府当局、客户、供应商和其他第三方采取的行动、劳动力的可获得性以及恢复正常经济和运营条件的时间和程度。

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我们没有就我们的煤炭签订长期销售合同，因此我们受到市场价格波动的影响。

焦煤市场的销售承诺通常不是长期的，持续时间一般不超过一年。美国的大多数焦煤交易都是以日历年度为基础进行的，价格和数量都是在下一个日历年度的第三季度和第四季度固定的。在全球范围内，市场正在向较短期定价演变。一些年度合约已经转变为季度合约，大多数成交量都是以指数为基础出售的，价格是通过对市场上报告的主要现货指数进行平均并根据质量进行调整来确定的。因此，我们受到市场定价波动的影响。我们没有受到供应过剩或市场状况的保护，因为我们无法以经济价格出售煤炭。焦煤在过去十年里一直是一种极不稳定的大宗商品，未来的价格可能也会波动。不能保证我们将能够在这种情况出现时缓解它们。任何持续未能在该等期间销售我们的煤炭，将对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流及向股东支付股息的能力造成重大不利影响。

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无法进入选煤设施可能会对我们为潜在客户生产煤炭和满足质量规格的能力产生重大不利影响。

建立使我们能够继续扩大采矿业务所需的基础设施的费用将是巨大的。我们在Elk Creek建筑群建造了准备和装载设施，最近还进行了扩建项目，以提高加工和准备的速度。我们的伯温德建筑群将保留

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目前正在开发中，直到我们在Pocahontas 4号煤层实现全部目标年产煤为止，包括我们的Berind 1号矿恢复全部产能，该矿在2022年期间受到着火事件的影响。我们在伯温德的准备和装载设施正处于启动阶段，我们预计该地点将于2023年晚些时候满负荷运转。一些伯温德煤将继续在我们活跃的诺克斯克里克工厂进行洗选，直到我们的伯温德工厂完全启动和运行。在我们的RAM矿，我们可能需要使用新建的准备和装载设施或与第三方的安排来加工和装载我们的煤炭。或者，我们可能会以一种允许我们直接运输煤炭而不需要洗涤的方式开采煤炭。我们将分析是否花费资本建设准备设施或进入第三方加工安排。我们没有为我们的项目提供必要的准备、加工和装载设施，将对我们的运营产生实质性的不利影响。

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与矿山、加工厂和相关基础设施的建设和运营有关的风险包括：

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开发我们的项目的成本、时间和复杂性可能比预期的要大。随着项目中更详细的工程工作的完成，成本估算可能会大幅增加。在采矿作业中，在建设、开发和矿山启动期间遇到意想不到的成本、问题和延误是很常见的。

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产品替代品或其他技术可能会减少对我们产品的需求。

我们几乎所有的煤炭生产都由焦煤组成，由于用于炼钢的高炉，焦煤的价格比大多数其他形式的煤炭高出很多。冶金煤具有特殊的物理和化学性质，这是高炉高效运行所必需的。钢铁生产商正在不断研究替代钢铁生产技术，以期降低生产成本。钢铁工业增加了对电弧炉或喷粉工艺的利用，这减少或消除了炉焦的使用，炉焦是从焦煤中生产的中间产品，反过来又普遍减少了对焦煤的需求。许多替代技术被设计为使用质量较低的煤或其他碳源，而不是成本较高的高质量冶金煤。虽然多年来，传统高炉技术一直是最经济的大规模钢铁生产技术，新兴技术通常需要数年时间才能商业化，但不能保证从长远来看，不依赖焦煤的竞争技术不会出现，这可能会降低焦煤的需求和价格溢价。

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此外，我们可能会生产和销售其他煤炭产品，如动力煤，这些产品也受到替代竞争的影响。为了降低生产成本或最大限度地减少对环境或社会的影响，正在不断研究和开发替代技术。特别是，目前正在研究和开发比我们的产品碳足迹更低的替代品，因为我们的客户面临着越来越大的市场和/或监管压力，以减少他们对气候变化的影响。此外，在能源的生产、传输、储存和消费方面开发和使用新兴技术，包括可再生能源、电池储存和能效技术，可能会增加替代能源的可获得性或降低需求

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对于煤炭，导致了较低的价格和收入。如果出现具有竞争力的技术，使用其他材料取代或以其他方式消除对我们产品的需求，对我们产品的需求和价格可能会下降。

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我们在估计经济上可开采的煤炭储量时面临不确定性，我们估计的不准确可能导致收入低于预期，成本高于预期，盈利能力下降。

当煤炭的销售价格超过开采和销售煤炭的成本和费用时，煤炭在经济上是可回收的。对我们未来业绩的任何预测，除其他外，都基于对我们可开采煤炭储量的估计。我们的储量信息基于地质数据、煤炭所有权信息以及当前和拟议的采矿计划。在估计煤炭的数量和质量以及开采可采储量的成本时，存在许多固有的不确定性，包括许多我们无法控制的因素。因此，对经济上可开采的煤炭储量的估计本质上是不确定的。可能影响经济可采煤炭储量估计的一些因素和假设包括：

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影响储量估算的每一个因素都可能与估算储量时使用的假设有很大不同。出于这些原因，对煤炭储量的估计可能会有很大不同。与我们未来煤炭储量有关的实际产量、收入和支出可能与估计的不同，这些差异可能是重大的。因此，我们的估计可能无法准确反映我们未来的实际煤炭储量。

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我们无法获得经济上可开采的额外煤炭储量，可能会对我们未来的盈利能力产生重大不利影响。

我们的盈利能力在很大程度上取决于我们以具有成本效益的方式开采具有潜在客户渴望的质量特征的煤炭储量的能力。由于我们的储量将随着我们开采煤炭而下降，我们未来的盈利能力取决于我们获得额外的煤炭储量的能力，这些储量在经济上是可以开采的，以取代我们将生产的储量。如果我们不能长期获得或开发足够的额外储量，以取代因生产而耗尽的储量，我们现有的储量最终可能会耗尽。

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我们依赖承包商成功完成我们物业的开发。

在我们的矿山开发中，我们经常使用承包商，如果我们在RAM矿建造设施，我们打算使用承包商。按照商定的规格及时以成本效益的方式完成我们物业的开发，包括必要的设施和基础设施，是我们业务战略的核心，并高度依赖我们承包商在与他们的协议下的表现。

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虽然有些协议可能规定了违约金，但如果承包商未能履行其某些义务所要求的方式，触发要求支付违约金的事件可能会延误或损害我们物业的运营，我们收到的任何违约金可能不足以弥补我们因任何此类延误或损害而遭受的损害。此外，我们可能与我们的承包商在施工过程的不同要素上存在分歧，这可能导致根据他们的合同主张权利和补救措施，并增加与物业开发相关的成本或导致承包商不愿进行进一步的工作。如果任何承包商因任何原因不能或不愿意按照其各自协议的谈判条款和时间表履行合同，或终止其协议，我们将被要求聘请替代承包商。这可能会导致重大的项目延误和成本增加，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。

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煤炭价格波动很大，可能会基于许多我们无法控制的因素而大幅波动，包括相对于煤炭可用需求的供过于求和天气。我们收到的煤炭价格大幅或持续下跌可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况、现金流和向股东支付股息的能力产生不利影响。

我们的财务业绩在很大程度上受到我们收到的煤炭价格的影响，部分取决于我们从煤炭销售中赚取的利润率。我们的利润率将反映我们收到的煤炭价格相对于我们生产和运输煤炭的成本。美国国内焦煤销售合同的价格和数量通常基于合同签订、续签、延期或重新开立时对下一年煤炭价格的预期。全球海运市场的定价正在转向较短期的定价模式，通常使用指数。对未来煤炭价格的预期取决于许多我们无法控制的因素，包括以下因素：

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过去10年，焦煤一直是一种极不稳定的大宗商品。不能保证供应将保持在低位，需求不会减少或产能过剩可能恢复，这可能导致煤炭价格和需求下降，这可能对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

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全球经济环境的变化、通货膨胀、利率上升、经济衰退或长期缓慢的经济增长、全球不稳定以及实际和可能发生的地缘政治冲突，可能会对我们的行业和业务以及我们的客户和供应商的行业和业务产生不利影响。

美国和全球的整体经济状况，包括通货膨胀、利率上升、供应链中断和乌克兰战争的影响等不利因素，对我们的业务产生了重大影响。经济低迷时期或持续的不确定性可能导致难以提高或维持我们的销售或盈利水平，我们可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

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我们的业务受到经济状况的影响，包括信贷和资本市场状况、通货膨胀、现行利率和政治因素，如果这些因素发生变化，可能会对我们的业务业绩、现金流和流动性产生负面影响。政治因素包括但不限于，税收法律和法规的变化导致所得税负担增加，加强监管，如碳排放限制或交易机制，限制能源和原材料出口，以及贸易补救措施。美国政府采取的行动可能会影响我们的运营结果、现金流和流动性。

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乌克兰正在进行的战争对全球经济状况产生了广泛的不利影响，其中一些已经并可能继续对我们的业务产生不利影响，包括原材料和能源成本上升、客户需求疲软和钢材价格下降。

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此外，我们还面临与我们的供应商和客户的业务成功和信誉相关的风险。如果我们的客户或供应商受到经济市场放缓的负面影响，我们可能面临客户订单的减少、延迟或取消，原材料供应的延迟或中断，以及客户或供应商资不抵债和其他与信用相关的问题的风险增加，这可能会推迟客户的付款，导致客户违约增加，并导致我们的供应商完全延迟或无法满足我们的需求，或完全或在及时或具有成本效益的基础上满足我们的需求。任何这些事件的发生都可能对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

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竞争加剧或失去竞争地位可能会对我们煤炭的销售或价格产生不利影响，这可能会削弱我们的盈利能力。此外，外汇波动可能会对我国煤炭在海外的竞争力产生不利影响。

我们与其他生产商的竞争主要是基于煤炭质量、向客户交付成本和供应的可靠性。我们主要与美国煤炭生产商和一些加拿大煤炭生产商竞争，向国内钢铁生产商销售焦煤，其次是向发电厂销售动力煤。我们还与国内外煤炭生产商在国际市场上竞争冶金煤的销售。其中某些煤炭生产商可能比我们拥有更多的财力和更大的储备基础。我们向海运焦煤市场销售煤炭，这一市场受到国际需求和竞争的重大影响。

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我们不能向您保证，来自其他生产商的竞争将来不会对我们造成不利影响。近年来，煤炭行业经历了重大整合，包括我们的一些主要竞争对手之间的整合。我们不能向您保证，煤炭行业当前或进一步整合的结果，或通过破产重组背负大量遗留债务的竞争对手，不会对我们产生不利影响。由于焦煤价格下跌，我们的一些竞争对手在过去几年里停产了。煤炭价格企稳或上涨可能会鼓励现有生产商扩大产能，也可能会鼓励新的生产商进入市场。

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此外，我们还面临着来自外国生产商的竞争，这些生产商在出口市场销售他们的煤炭。国际贸易协定、贸易让步、外汇波动或其他政治和经济安排的潜在变化，可能会让在美国以外国家运营的煤炭生产商受益。此外，北美钢铁生产商面临来自外国钢铁生产商的竞争，这可能会对我们潜在客户的财务状况和业务产生不利影响。我们不能向您保证，我们将能够在价格或其他因素的基础上与未来可能受益于优惠外贸政策或其他安排的公司竞争。煤炭是以美元在国际上销售的，因此，外国市场的总体经济状况和外币汇率的变化可能会为我们的外国竞争对手提供竞争优势。如果我们竞争对手的货币对美元或对我们潜在外国客户的当地货币贬值，这些竞争对手可能会向潜在客户提供更低的煤炭价格。此外，如果我们潜在海外客户的货币相对于美元大幅贬值，这些潜在客户可能会要求我们出售给他们的煤炭降价。因此，汇率波动可能会对我们的煤炭在国际市场上的竞争力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

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我们的业务涉及许多危险和经营风险，其中一些可能不是保险完全覆盖的。发生重大事故或其他没有完全投保的事件可能会对我们的业务、经营结果、财务状况和现金流以及向我们的股东支付股息的能力产生不利影响。

我们的采矿作业，包括我们的准备和运输基础设施，面临着许多危险和经营风险。地下采矿和相关加工活动本身就存在人员伤亡和财产和设备受损的风险。我们的矿山面临着许多经营风险，这些风险可能会在不同的时间内扰乱运营、减少产量并增加采矿成本，从而对我们的

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经营业绩。此外，如果煤炭产量下降，我们可能无法根据未来的销售合同生产足够数量的煤炭来交付。我们无法履行合同义务可能会导致潜在客户向我们提出索赔。可能对我们未来的煤炭运营产生重大影响的运营风险包括：

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这些风险中的任何一种都可能对我们进行运营的能力造成不利影响，或因以下索赔而给我们造成重大损失：

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尽管我们为许多风险和危险提供保险，但我们可能没有投保或完全投保，并且我们可能无法根据我们的保单就未来煤炭运营中发生重大事故可能产生的损失或责任进行赔偿。如果我们认为可获得保险的成本相对于所呈现的风险而言过高，我们可以选择不为任何或所有这些风险购买保险。此外，污染、污染和环境风险一般不能完全投保。此外，一场重大的煤矿事故或违反监管规定可能会导致煤矿关闭。例如，在2022年7月10日，我们发现我们的伯文德采矿综合体发生了物质甲烷点火。请参阅“伯尔文煤矿经营管理的财务状况及经营成果分析--瓦斯着火“以获取更多信息。如果发生保险无法完全覆盖的事件，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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此外，如果发生任何前述变化、情况或事件，且不能确定为不可抗力事件，我方未能根据合同向买方交付煤炭的任何结果可能导致经济处罚、暂停或取消发货或最终终止协议，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向我们的股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们的业务位于单一地理区域，这使得我们很容易受到与在单一地理区域运营相关的风险的影响，包括与气候变化相关的较弱条件的不利影响。

目前，我们所有的现役行动都是在美国东部阿巴拉契亚盆地的一个地理区域进行的。如果该地区遭遇恶劣天气、运输能力限制、所需设备、设施、人员或服务的可用性限制、重大政府监管、自然灾害、流行病(如新冠肺炎)或交通中断或其他影响我们所在地区或周边地区的事件，我们业务的地理集中度可能会使我们面临不成比例的业务中断。如果这些因素中的任何一个对我们的业务所在地区的影响超过其他产煤地区，我们的业务、财务状况、运营结果和现金流将受到相对于其他拥有更多元化资产组合的矿业公司的不利影响。

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此外，与气候变化相关的天气条件，如风暴、干旱和洪水以及其他恶劣天气事件的频率和严重程度增加，可能会影响我们的业务、人员、实物资产、供应链、分销链、获得水等原材料以及保险费用或可获得性。如果任何此类影响发生在我们或我们的客户运营的地区，它们可能会对我们的业务、财务状况和现金流产生不利影响。我们减轻气候变化不利物质影响的能力在一定程度上取决于我们的备灾和应对能力以及业务连续性规划。

运输设施的可用性和可靠性以及运输成本的波动可能会影响对我们煤炭的需求或削弱我们向潜在客户供应煤炭的能力。

运输物流在让我们向潜在客户供应煤炭方面发挥着重要作用。煤炭运输能力的任何重大延误、中断或其他限制都可能对我们的运营产生负面影响。由于事故、未能完成铁路基础设施建设、基础设施损坏、铁路或港口运力不足、天气相关问题、政府监管、恐怖主义、罢工、停工、第三方行动或其他事件导致的铁路服务延误和中断可能会削弱我们向客户供应煤炭的能力，并对我们的盈利能力产生不利影响。此外，运输成本占煤炭运输成本的很大一部分，因此，运输成本是客户购买决定的关键因素。运输成本的增加，包括排放控制要求以及机车柴油价格和滞期费的波动导致的增加，可能会降低我们的煤炭竞争力，这可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们的主要采矿设备(包括任何选煤厂)的任何重大停机都可能削弱我们向潜在客户供应煤炭的能力，并对我们的运营业绩产生重大不利影响。

我们依赖几种主要的采矿设备来生产和运输我们的煤炭，包括但不限于地下连续采矿设备和煤炭输送系统、露天采矿设备，如高墙采矿机、前端装载机和煤炭覆盖车、选煤厂和相关设施、传送带和转运设施。若任何该等设备或设施因火灾、异常磨损、水浸、错误操作或其他原因而遭受重大损坏或损毁，吾等可能无法及时或以合理成本更换或维修该等设备或设施，从而影响吾等的煤炭生产及运输能力，并对吾等的业务、经营业绩、财务状况及现金流造成重大不利影响。此外，MSHA和其他监管机构有时会对设备的要求进行更改。如果制造商和供应商无法在规定的最后期限内进行所需的更改，此类更改可能会导致延误。

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如果我们的选煤厂或火车装卸设施，或加工或装载我们煤炭的第三方工厂发生长时间停机，包括遭受重大损坏，或遭到破坏，我们加工和向潜在客户运送煤炭的能力将受到重大影响，这将对我们的业务、运营业绩、财务状况、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。例如，2018年年末，我们为西弗吉尼亚州的Elk Creek工厂提供原料煤的一个原煤储存筒仓发生了部分结构性故障，导致Elk Creek选煤厂停产约一个月。

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如果客户不与我们签订、延长或履行合同，我们的盈利能力可能会受到不利影响。

从我们的业务开采的煤炭在签订采购合同(通常是一年或更短的短期订单)之前，将接受潜在客户的测试，以确定其是否有能力满足各种规格，并在他们的烤箱和其他设施中令人满意地工作。如果我们无法成功测试我们的煤炭或签订新的煤炭销售合同，我们实现盈利的能力将受到重大不利影响。一旦我们签订合同，如果我们的销售合同的很大一部分被修改或终止，而我们无法更换合同(或者如果新合同的价格较低)，我们的运营结果将受到不利影响，可能是实质性的。此外，如果客户拒绝接受他们负有合同义务的煤炭运输，我们的收入可能会受到重大影响，我们可能不得不减少煤矿的产量，直到客户履行合同义务。反过来，这可能会对我们收到的付款产生实质性的不利影响，可能会影响我们的业务、财务状况、现金流和向股东支付股息的能力。

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典型的长期销售合同中的某些条款在不利的经济条件下提供有限的保护，最终可能导致我们受到经济处罚或允许客户终止合同。此外，如果潜在客户的信誉下降或他们未能履行与我们的合同，我们从潜在客户那里收取款项的能力可能会受到损害。

我们预计不会签订重大的长期销售合同，但如果我们这样做了，长期销售合同中常见的价格调整、“价格重启”和其他类似条款可能会减少对此类合同传统上提供的短期煤炭价格波动的保护。我们未来的销售合同中可能包括重新定价的条款。这些价格重开条款可根据现行市场价格自动确定新的价格，或在某些情况下要求当事人商定新的价格，有时是在特定的价格范围内。任何导致合同价格大幅降低的调整或重新谈判都可能对我们的盈利能力产生不利影响。一些年度焦煤合约已转向季度合约，许多合约包括通过对市场上报告的主要现货指数进行平均确定的价格，这进一步使我们面临与价格波动相关的风险。

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我们是否有能力收到销售和交付的煤炭款项取决于潜在客户的持续偿付能力和信誉。国内钢铁生产商的数量很少，它们在全球范围内争夺钢铁产量。如果他们的业务或信誉受损，我们可能会承担更大的付款违约风险。与其他煤炭供应商的竞争可能迫使我们向客户提供信贷，其条款可能会增加我们在付款违约方面承担的风险。我们还可以达成协议，向能源交易和经纪客户供应煤炭，根据这些协议，客户将煤炭出售给最终用户。如果任何潜在能源交易和经纪客户的信誉下降，我们可能无法就出售和交付给该客户或代表该客户的所有煤炭收取款项。

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此外，如果客户拒绝接受他们有合同义务购买的我们的煤炭运输，我们的收入将会减少，我们可能不得不减少煤矿的产量，直到潜在客户的合同义务得到履行。我们无法从销售合同的交易对手那里收取款项，可能会对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们可能无法成功整合任何未来收购的业务，包括涉及新业务线的收购与我们现有的业务，以及实现任何此类收购的全部或任何部分预期收益。

我们可能会不时评估和收购我们认为可以补充我们现有资产和业务的资产和业务，例如与麦克唐纳土地公司就我们位于西弗吉尼亚州洛根附近的Elk Creek煤矿综合体附近的煤炭储量进行的矿产租赁。我们收购的资产和业务可能与我们最初的业务线不同。收购可能需要大量资本或产生巨额债务。由于未来的收购，我们的资本和运营结果可能会发生重大变化。我们还可以在现有业务的基础上增加新的业务。

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此外，每当具有不同运营或管理的业务合并时，可能会出现意想不到的成本和挑战，我们可能会在实现收购的好处方面遇到意想不到的延迟。进入某些行业可能会使我们受到我们不熟悉的新法律和法规的约束，并可能导致更多的诉讼和监管风险。此外，在收购后，我们可能会发现与被收购的业务或资产相关的以前未知的负债，而根据适用的赔偿条款，我们对这些负债或资产没有追索权。如果收购的业务或新的业务产生的收入不足，或者如果我们无法有效地管理我们扩大的业务，我们的运营结果可能会受到重大不利影响。

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为了维持和发展我们的业务，我们将被要求进行大量的资本支出。如果我们无法以令人满意的条件获得所需的资本或融资，我们可能不得不削减我们的业务，推迟我们的建设和增长计划，这可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流以及向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

为了维持和发展我们的业务，我们将需要与我们的矿山和尚未建成的选煤设施的建设相关的大量资本支出。建设、维护、修复和扩大煤矿和基础设施，包括选煤和装载设施，是资本密集型的。具体地说，煤炭储量的勘探、许可和开发，以及机器、设备和设施的维护，以及遵守适用的法律和法规，都需要大量的资本支出。虽然我们用手头的现金为Elk Creek地产建设采矿和准备基础设施所需的大量资本支出提供了资金，但我们必须继续投资资本以维持或提高我们的产量，并开发任何未来收购的物业。提高产量水平的决定也可能影响我们的资本需求。我们不能向您保证我们将能够维持我们的生产水平或产生足够的现金流，或者我们将能够获得足够的资金来继续我们的生产、勘探、许可和开发活动，我们可能需要推迟我们的全部或部分资本支出。

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如果我们没有足够或有效的资本支出，我们将无法发展和壮大我们的业务。为了为我们预计的资本支出提供资金，我们将被要求使用我们运营的现金、产生债务或发行额外的普通股或其他股权证券。使用我们运营的现金将减少可用于维持或增加我们的运营活动和向我们的股东支付股息的现金。我们获得银行融资或进入资本市场进行未来股权或债券发行的能力可能会受到此类融资或发行时我们的财务状况和我们未来债务协议中的契约的限制，以及我们无法控制的一般经济条件、意外事件和不确定性，例如新冠肺炎疫情。

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此外，债务可能会显著增加我们的利息支出和财务杠杆，发行额外的股权证券可能会导致显著的股东稀释。

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我们可能无法及时、足量或以合理的成本获得设备、零部件和用品，以支持我们的煤炭开采和运输业务。

煤炭开采消耗大量大宗商品，包括钢铁、铜、橡胶产品和液体燃料，并需要使用资本设备。一些大宗商品，如钢材，需要遵守法规要求的屋顶控制计划。我们为大宗商品和资本设备支付的价格受到全球市场的强烈影响。我们在业务中使用的大宗商品或资本设备的成本迅速或大幅增加，可能会影响我们的采矿业务成本，因为我们谈判降低价格的能力可能有限，在某些情况下，可能没有现成的替代品。

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我们在煤炭开采和运输作业中使用设备，如连续采煤机、输送机、穿梭车、轨道车、机车和顶板锚杆钻机。我们从集中的供应商集团采购这些设备，而获得这些设备通常需要很长的交付期。偶尔，矿业公司对这类设备的需求可能很高，某些类型的设备可能供不应求。延迟接收或短缺这些设备以及在某些情况下没有现成替代品的用品和采矿设备制造中使用的原材料，或取消我们根据其获得设备的任何未来供应合同

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和其他消耗品，可能会限制我们获得这些补给或设备的能力。此外，如果我们的任何供应商遭遇不利事件，或决定不再与我们做生意，我们可能无法及时或以合理的价格获得足够的设备和原材料，使我们能够实现我们的生产目标，我们的收入可能会受到不利影响。我们在采矿过程中使用了相当数量的钢。如果钢铁或其他材料的价格大幅上涨，或者如果某些进口供应或其他产品的美元相对于外币贬值，我们的运营费用可能会增加。上述任何事件都可能对我们的业务、财务状况、经营结果、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们在2022年经历了与铁路相关的限制，这导致2022年12月31日的煤炭库存水平更高。

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我们是一家控股公司，我们依赖子公司向我们分配资金的能力，以履行我们的财务义务和支付股息。

我们是一家控股公司，我们的子公司负责我们的所有业务，并拥有我们所有的运营资产。除子公司的股权外，我们没有其他重大资产。因此，我们支付债务和支付股息的能力，完全取决于我们的子公司及其向我们分配资金的能力。子公司作出这些分配的能力可能受到包括债权人在内的第三方的索赔或其他行动的影响，或受到其各自成立法域中规范股息支付的法律的影响。如果我们无法从子公司获得资金，我们可能无法宣布或支付股息。

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如果我们无法获得所需的财务保证，或者如果财务保证的成本大幅增加，我们的运营可能会受到不利影响。

联邦和州法律要求财政保证，以确保我们的许可义务，包括开垦用于采矿的土地，支付联邦和州工人补偿和黑肺福利，以及履行其他杂项义务。近年来，用于发电的煤炭市场发生了变化，导致一些知名煤炭生产商破产。这些公司中有几家依靠自我结合来保证它们在SMCRA许可证下的责任，包括回收。作为对这些破产的回应，OSMRE于2016年8月向州机构发布了一份政策咨询，旨在阻止授权的州批准自我结合安排。尽管政策咨询在2017年10月被撤销，但包括弗吉尼亚州在内的某些州此前曾宣布，将不再接受自我捆绑，以确保州矿业法规定的复垦义务。无论是个别或整体而言，这些及未来经修订的财务保证要求可能会导致对其他形式的财务保证的需求增加，这可能会令这些工具的能力变得紧张，并增加我们取得及维持业务所需数额的财务保证的成本，这可能会延迟获得这项财务保证的时间，并增加取得这项财务保证的成本。

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我们使用担保债券、信托和信用证为某些交易和商业活动提供财务保证。如果在未来，我们无法获得这些债务的担保债券，而被迫无限期地获得信用证或以过高的成本获得某种其他形式的财务保证，我们可能无法获得许可，我们的物业生产可能会受到不利影响。这可能会对我们的业务、财务状况、现金流和向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。

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我们的矿山位于石油和天然气作业区域，这可能需要我们与石油和天然气钻探公司的作业进行协调。

我们的煤炭储量位于包含已开发或未开发的石油和天然气矿藏和储气藏的地区，包括宾夕法尼亚州的Marcellus页岩，而我们的弗吉尼亚州储量目前是大量石油和天然气勘探和生产活动的主题，包括水平钻井。如果我们已经获得了采矿活动的许可证，那么，虽然我们将不得不协调我们的采矿与此类石油和天然气钻探者，但就我们许可证覆盖的土地而言，我们的采矿活动预计将优先于任何石油和天然气钻探者。对于我们许可证以外的储量，我们预计将与钻探公司就他们可以钻探的潜在区域进行讨论，这些区域可能对我们的采矿计划影响最小。根据利益的优先顺序，我们的业务可能不得不避开现有的油气井，或者花费大笔资金封堵油气井。

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如果一口井在我们还没有被允许进行采矿活动的土地上开采煤炭，我们可能无法通过这口井进行开采，除非我们购买它。购买一口生产水平井或垂直井的成本可能会很高。从井垫延伸出多条支管的水平井可能比直井获得更大的石油和天然气储量，这通常会导致更高的获取成本。购买位于我们采煤活动路线上的油井和天然气井的相关成本可能会使通过这些井进行开采变得不经济，从而有效地导致我们的煤炭储量的很大一部分损失，这可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们物业的所有权缺陷或任何租赁权益的损失可能会限制我们在这些物业上进行采矿作业的能力，或导致重大的意外成本。

我们很大一部分采矿业务都是在我们租赁的物业上进行的。所有权缺陷或任何租约在期限届满时因违约或其他原因而丧失，可能会对我们开采相关储量和/或加工我们开采的煤炭的能力产生不利影响。我们拥有或租赁的大部分财产和矿业权的所有权通常在我们承诺开发一项财产之前不会得到核实，这可能要到我们获得必要的许可证并完成对该财产的勘探之后才会发生。在某些情况下，我们依赖出租人或设保人提供的所有权信息或陈述和担保。如果所有权或边界存在缺陷或租约到期，我们开采部分储量的权利可能会受到不利影响。对我们的所有权或租赁权益的任何挑战可能会延误该物业的勘探和开发，并最终可能导致我们在该物业的部分或全部权益的损失，从而要求我们减少我们的估计煤炭储量。采矿作业有时可能依赖于我们无法续签的到期租约。如果我们对我们拥有采矿业务的物业的租约出现违约，我们可能不得不关闭或大幅改变此类采矿业务的顺序，这可能会对我们未来的煤炭产量和未来收入产生不利影响。如果我们在我们不拥有或租赁的财产上开采，我们可能会为这种开采承担责任。

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在任何这种情况下，对所有权问题的调查和解决都会转移管理层从我们业务上的时间，我们的运营结果可能会受到不利影响。此外，如果我们失去与任何选煤厂相关的任何租赁权益，我们可能需要寻找另一个地点来加工我们的煤炭并将其装载到客户手中，这可能会导致重大的意外成本。

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为了获得租约或采矿合同，以便在存在这些缺陷的物业上进行采矿作业，我们未来可能不得不产生意想不到的成本。此外，我们可能无法就含有额外储量的物业成功洽谈新的租约或采矿合约，或在租赁期内尚未开始采矿业务的物业中维持我们的租赁权益。一些租约对产量有最低要求。未能满足这些要求可能会导致预付特许权使用费的损失，在某些罕见的情况下，可能会导致租约本身的损失。

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虽然我们从事采矿作业的员工目前都不是工会成员，但我们的业务可能会受到工会活动的不利影响。

对于我们目前控制的财产，我们不受任何集体谈判或工会协议的约束。然而，从事采矿作业的未来员工或我们合同矿工的员工可能会加入或寻求承认，以组成工会，或可能被要求成为劳动协议签字人。如果部分或所有从事采矿作业的员工加入工会，可能会对生产率产生不利影响，增加劳动力成本，并增加我们矿山停工的风险。如果发生停工，可能会干扰我们的运营，并对我们的业务、财务状况、运营结果、现金流和我们向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。

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采矿业熟练劳动力的短缺可能会对提高劳动生产率构成风险，这可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

使用现代技术和设备进行高效的煤矿开采需要熟练的工人，最好是具有至少一年的经验并精通多种采矿任务。对熟练员工的需求有时会导致劳动力供应的严重紧缩，从而导致劳动力成本上升。当MET煤炭生产商争夺熟练矿工时，可能会出现招聘挑战，员工流失率可能会增加，这对运营效率和成本产生了负面影响。如果缺乏有经验的劳动力，这可能会对我们的劳动生产率和我们在煤炭需求增加时扩大产量的能力产生不利影响。

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我们未来可能会面临进入国际市场的限制。

由于个别国家的政策和关税以及某些利益集团限制某些商品进出口的行动，进入国际市场可能会受到持续的干扰和贸易壁垒。我们不能保证我们进入这些市场的机会在未来不会受到限制。如果美国焦煤供应商无法进入国际市场，可能会导致国内市场焦煤供应过剩，导致价格下跌，这可能对我们的业务、财务状况、现金流和向股东支付股息的能力产生重大不利影响。

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我们和我们的重要股东受申请人维奥莱特制度的约束。

根据SMCRA及其州法律对应机构的规定，所有煤矿申请必须包括强制性的“所有权和控制权”信息，通常包括列出我们的高管和董事的名字，以及拥有我们10%或更多有表决权股份的主要股东的名字等。所有权和控制权报告要求旨在允许对被视为拥有或控制煤矿所有权或控制权的任何实体或个人进行监管审查，并禁止向在许可证申请或许可证修订申请之前五年内被吊销或暂时吊销采矿许可证、或被没收保证金或类似担保的任何此类实体或个人(包括任何“所有者和控制人”)发放采矿许可证。监管机构还阻止向申请人或其所有者和控制人发放许可证，这些申请人的许可证违规行为尚未得到及时制止。

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为此目的维护了一个名为申请人Violator系统的联邦数据库。某些关系被推定为所有权或控制权，包括：为实体的高级职员或董事；作为煤矿作业的经营者；有能力承诺持证人或经营者的金融或不动产资产或营运资源；根据公司实体的所有权工具或有投票权的证券，拥有采矿作业者10%或以上的股份等。在大多数情况下，如果个人或实体能够证明它实际上没有或没有直接或间接决定有关采煤作业的方式的权力，这一推定可以被推翻。每当实体获得我们10%或更多的权益时，我们必须提交所有权和控制权通知。如果我们违反SMCRA或其州法律的行为有增无减，煤矿开采许可证被暂停或吊销，或丧失复垦保证金，我们和我们的“所有者和控制人”，如上所述，可能被禁止获得新的煤矿开采许可证，或对现有许可证的修订，直到此类违法行为得到纠正。这就是所谓的“许可证被封锁”。此外，约克敦和阿特金斯先生目前分别被认为是其他一些矿业公司的“所有者或控制人”；因此，我们可能会因为违反或阻止我们的“所有者或控制人”的身份而被禁止许可。这可能会对我们物业的生产产生不利影响。

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由于联邦司法管辖权，我们进行采矿作业的能力可能会受到额外的限制。

我们可以在联邦保护土地或国家森林指定边界内的财产上进行一些地下采矿活动，在这些财产上可以适用上述SMCRA意义上的限制。联邦法院的裁决可能会对公共道路100英尺以内的地下采矿以及其他限制提出潜在的限制。如果SMCRA的这些限制最终适用于地下采矿，这种限制的性质和程度将存在相当大的不确定性。虽然即使在这些地区实施了100英尺的限制，仍有可能获得地下采矿作业的许可证，但时间和费用

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这一许可进程的成本可能会大幅增加，而对开采这些财产的限制可能会对我们的成本产生不利影响。

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我们的承租人可以用我们以外的资产的矿产来履行对客户的义务，剥夺了我们获得超过最低特许权使用费付款的能力。

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矿物供应合同一般不要求经营者用从特定地点开采的资源履行其对客户的义务。有几个因素可能会影响承租人向其客户供应从我们不拥有或租赁的物业开采的矿产的决定，包括承租人与我们的租约项下的特许权使用费、采矿条件、矿山运营成本、运输成本和可用性以及客户规格。此外，承租人在任何一年中根据他们的采矿计划迁出和迁出我们的物业。如果承租人用我们不拥有或租赁的矿产履行对客户的义务，我们物业的产量将减少，我们将获得更低的特许权使用费收入。

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承租人可能会错误地报告特许权使用费收入，这可能无法通过我们的承租人审计程序或我们的矿山检查程序确定，或者如果确定，可能会在随后的期间确定。

我们依赖我们的承租人每月正确地报告生产和特许权使用费收入。我们的定期承租人审计和矿山检查可能不会在这些报告中发现任何违规行为，或者，如果我们确实发现了错误，我们可能无法在发生错误的报告期内发现它们。任何未被发现的报告错误可能会导致特许权使用费收入的损失，而在随后的期间发现的错误可能会导致会计纠纷以及与我们承租人的纠纷。

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由于技术开发中固有的独特困难和不确定性，我们面临着无法利用我们的知识产权许可证或所有权的风险。

潜在投资者应该意识到开发新技术的公司通常会遇到的困难，以及这类企业的高失败率。我们成功地将我们拥有或许可的知识产权商业化的可能性，必须考虑到在人员和财力有限的情况下开发新技术所遇到的问题、费用、困难、复杂和延误。这些潜在问题包括但不限于，延长产品开发时间和成本的意想不到的技术问题或技术操作的意想不到的问题。

技术和开发过程涉及大量的时间和费用，而且可能是不确定的。

开发与我们授权或拥有的知识产权相关的技术将是昂贵、复杂和耗时的。对技术、开发和商业化的任何投资往往涉及漫长的等待，直到此类投资获得回报(如果有的话)。我们计划投资于与我们拥有和授权的知识产权和技术相关的研究和开发。对新技术和新工艺的投资本质上是投机的。

与知识产权相关的技术的成功开发并不能保证成功的商业化。

我们可能会成功地完成与我们拥有或许可的知识产权相关的技术开发，但我们仍可能无法将该技术大规模商业化或以对目标行业具有吸引力的成本进行商业化。我们的成功在很大程度上将取决于我们证明所开发技术的能力和成本效益的能力。经过演示，这项技术可能不具备其设计所具有的功能，或者我们认为它们将具备的功能，或者它们可能比预期的更昂贵。此外，即使我们确实成功地展示了这项技术的能力，潜在客户可能会更愿意与一家比我们更大、更成熟、更成熟的公司做生意。此外，相互竞争的技术可能会阻碍我们获得市场对该技术的广泛接受。来自新技术投资的大量收入可能在几年内不会实现，如果真的实现的话。

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如果我们不保护我们的知识产权，我们可能会失去在市场上竞争的能力。

我们的知识产权和专有权利对于我们保持竞争力以及我们的产品和业务的成功至关重要。我们的知识产权可能会受到第三方的挑战、无效或规避。我们可能无法阻止员工或竞争对手未经授权披露或使用我们的技术知识或其他商业秘密。此外，我们的竞争对手可能会独立开发与我们的技术和/或产品基本相同或更好的技术和产品，这可能会导致收入下降。此外，外国的法律可能不会像美国的法律那样保护我们的知识产权。执行我们的知识产权可能需要诉讼，这可能会给我们带来巨大的成本，并大量转移管理层的注意力。如果我们不充分保护我们的知识产权，我们的竞争对手可能会利用它来改进他们的产品。我们不能充分保护我们的知识产权，可能会对我们的业务和财务状况以及我们的品牌和其他无形资产的价值产生不利影响。

其他公司可能会声称我们侵犯了他们的知识产权，这可能会大幅增加我们的成本，并损害我们未来创造收入和利润的能力。

我们不认为我们侵犯了任何第三方的所有权，但侵权索赔正变得越来越普遍，第三方可能会对我们提出侵权索赔。在收到第三方通知之前，可能很难或不可能确定第三方在美国或在外国司法管辖区的商业秘密、专利地位或其他知识产权。任何此类断言都可能导致诉讼，或可能要求我们获得第三方知识产权许可证。如果我们被要求获得使用任何第三方技术的许可证，我们将不得不支付版税，这可能会显著减少我们产品的任何利润。此外，任何此类诉讼都可能代价高昂，并破坏我们创造收入或进入新市场机会的能力。如果我们的任何产品被发现侵犯了其他方的专有权，而我们无法与这些方就许可达成协议，我们可能会被迫修改我们的产品，使其不受侵权，或者完全停止生产此类产品。

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与环境、健康、安全和其他法规相关的风险

现任美国政府和国会可能会颁布立法和监管措施，可能会对我们的采矿业务或成本结构或我们客户使用煤炭的能力产生不利影响，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响。

2021年2月，本届政府宣布美国重新加入《巴黎协定》，并为美国的温室气体排放做出新的“国家决定的贡献”，到2030年将实现比2005年水平至少减少50%的排放。美国参加了2021年11月在苏格兰格拉斯哥举行的联合国气候变化框架公约第26次缔约方大会(COP26)，与欧盟一起推进了一项全球甲烷承诺，目标是到2030年将全球甲烷污染在2020年的基础上减少至少30%，包括能源领域的“所有可行的削减”。自COP26会议正式启动以来，已有100多个国家签署了这项协议，占全球GDP的近70%。最近，在第27次缔约方大会(“COP27”)上，总裁·拜登宣布了环保局提出的减少现有油气来源甲烷排放的标准，并同意与欧盟和其他一些伙伴国家一起制定甲烷排放监测和报告标准，以帮助创造一个低甲烷强度天然气市场。各州和地方政府也公开承诺推进《巴黎协定》的目标。国会于2021年11月通过了1万亿美元的立法基础设施一揽子计划，其中包括一系列以气候为重点的支出倡议，旨在应对气候变化，加强应对极端天气事件的准备，以及清洁能源和交通投资。2022年8月，总裁·拜登签署了2022年降通胀法案，使之成为法律。《通胀削减法案》为低碳能源生产方法、碳捕获和其他旨在应对气候变化的项目的研发提供了大量资金和激励措施。此外，拜登政府已经采取措施，取消特朗普政府颁布或提议的一系列监管倒退，其中包括ACE规则、NWPR和拟议的NPA全面改革。此外，拜登政府取消了特朗普政府对CCR做出的某些修改。2022年1月，环保局宣布了关于煤炭燃烧残留物规则的几项行动，包括重申

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地表蓄水池不能用与地下水接触的火山灰关闭(关于由于持证人未能证明遵守煤炭燃烧残余物规则而拟议的拒绝关闭最后期限的延长--环境保护局于2022年11月采取最终行动拒绝了这一请求)，并建立了处置火山灰的联邦许可计划，并为遗留的火山灰地面蓄水池制定了法规。与保护环境、健康和安全或减少温室气体排放有关的新的、更严格的法律或法规，以及该等法律和法规的解释和执行的变化，可能需要我们或我们的客户大幅改变运营或产生成本增加，这可能对我们的采矿业务、成本结构或我们客户的煤炭使用能力产生不利影响。这些变化可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

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限制或鼓励减少温室气体排放的法律法规，以及此类法规的不确定性和公众对气候变化的日益关注，可能会对煤炭市场产生不利影响，增加我们的运营成本，并降低我们的煤炭资产价值和股票价格。

气候变化继续引起公众和科学的极大关注。人们普遍关注人类活动对这种变化的贡献，特别是通过温室气体的排放。许多报告，如政府间气候变化专门委员会第六次评估报告，进一步引起了人们对化石燃料燃烧对全球气候问题的影响的关注。与煤炭工业有关的温室气体有三个主要来源。首先，我们的客户在发电、焦化厂和炼钢中对煤炭的最终使用是温室气体的来源之一。第二，煤炭生产中使用的设备燃烧燃料并将我们的煤炭运输给我们的客户是温室气体的来源之一。第三，煤炭开采本身会将甲烷直接排放到大气中，甲烷被认为是一种比二氧化碳更强的温室气体。作为应对全球气候变化倡议的一部分，这些来自煤炭消费、运输和生产的排放将受到待定和拟议的监管。

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因此，国际、国家、区域、州和地方各级政府已经通过并可能继续提出许多建议，以监测和限制温室气体排放，包括替代能源要求、促进可再生能源发展的措施以及节能减排措施等。总体而言，这些举措可能导致我们客户的电力成本上升，或降低电力或钢铁发电所用煤炭的需求，这反过来可能对我们的业务产生不利影响。此类举措，以及公众对气候变化的更广泛关注，也可能导致对我们业务产生的温室气体进行直接监管，或增加政府调查或诉讼的可能性。见“商业-环境和其他监管事项--全球气候变化”。

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目前，我们主要集中在焦煤生产上，没有与发电生产相结合。然而，我们可能会寻求在未来向发电市场出售更多的煤炭。如果采用以温室气体减排为重点的全面立法或法规，或者如果我们的客户无法为其运营获得资金，我们的煤炭市场可能会受到不利影响。未来对温室气体排放的监管程度可能会抑制公用事业公司投资建设新的燃煤电厂以取代较老的电厂，或投资于现有燃煤电厂的升级。由于实际或潜在的温室气体排放监管而导致的发电厂耗煤量的任何减少，包括发电厂停止运营或改用产生较少温室气体排放的燃料而导致的任何减少，都可能减少对我们煤炭的需求，从而减少我们的收入，并对我们的业务和运营结果产生重大和不利的影响。我们或潜在客户可能还必须投资二氧化碳捕获和储存技术，以燃烧煤炭并遵守未来的温室气体排放标准，而未来的新立法、法规或国际协议可能会导致运营和维护我们或我们客户的设施的成本增加，在我们或我们客户的设施安装其他排放控制的资本支出，以及管理任何潜在的气候相关报告或温室气体排放交易或税收计划的成本。这些成本和资本支出可能是实质性的，可能会增加我们产品的成本，减少对我们产品的需求。与此相关的是，如果其他人在煤炭生产中使用或开发新的技术进步，以回应市场或监管压力，以减少其对环境的影响，我们可能处于竞争劣势，或可能因竞争压力而被迫以高昂的成本实施新技术。我们可能无法应对这些竞争压力，或无法及时或以可接受的成本实施新技术。如果我们现在或未来使用的一项或多项技术过时，我们的业务、金融

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行动的条件或结果可能会受到实质性和不利的影响。另见“-产品替代品或其他技术可能会减少对我们产品的需求。”

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当前和未来与环境和自然资源保护有关的法律、法规和其他法律要求可能会增加我们的经营成本，并可能限制我们的煤炭运营。

我们和我们的潜在客户受到联邦、州和地方当局颁布的与职业健康和安全以及环境和自然资源保护有关的严格和复杂的法律、法规和其他法律要求的约束。这些要求包括：向环境排放或排放物质；管理和处置物质和废物，包括危险废物的清理；受污染场地的清理；受威胁和濒危的植物和野生动植物保护；采矿完成后的回收和采矿财产的恢复；溪流或其他水域的缓解和恢复；饮用水的保护；采矿对环境的影响评估；监测和报告要求；在我们的矿山安装各种安全设备；补救地下采矿引起的地面沉陷的影响；以及与员工健康和安全有关的工作做法。请参阅“业务-环境和其他监管事项”。例子包括与以下方面有关的法律和法规：

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遵守这些环境和员工健康和安全要求，包括我们许可证的条款，已经并将继续对我们的运营成本产生重大影响。此外，我们可能会因违反环境法、环境法或许可的司法解释或裁决，或与环境污染调查和补救有关的行为而招致巨额费用。例如，环保局和我们运营的几个州已经或打算提出修订后的建议水生生物排放标准，以根据CWA进行监管，这可能比目前的标准更严格。环保局的硒技术支持材料草案的评议期于2022年1月3日结束，该草案旨在为各州建议的淡水硒水生生物标准提供实施支持。联邦、州和地方当局颁布或通过的任何额外法律、法规和其他法律要求，或监管机构对与环境保护有关的现有法律要求的新解释，包括与排放硒有关的法律要求，都可能进一步影响我们的成本或限制我们的运营。请参阅“业务-环境和其他监管事项”。

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我们的运营可能会影响环境或导致暴露在危险物质中，我们的物业可能会受到环境污染，这可能会使我们面临巨大的成本和责任。

我们的业务目前使用危险材料，并不时产生有限数量的危险废物。从采矿活动流出的或由采矿活动引起的废水可能是酸性的，溶解金属含量升高，这种情况被称为“酸性矿山排水”，或者可能包括其他需要处理的污染物。我们可能会受到有毒侵权、自然资源损害和其他损害的索赔，以及调查和清洁-

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由土壤、地表水、地下水和其他介质组成。例如，此类索赔可能源于我们目前拥有或运营的地点的条件，以及我们以前拥有或运营或可能收购的地点的情况。我们对此类索赔的责任可能是连带的，因此我们可能对污染或其他损害承担的责任超过我们的份额，或对全部份额负责。

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我们根据需要维护煤渣区和煤泥蓄水池。这些区域和蓄水池受到广泛的监管。煤泥蓄水池或煤渣区的结构失效可能会对环境和自然资源造成广泛的破坏，如煤泥到达的水体，以及相关的人身和财产损失以及野生动物受伤的责任。如果蓄水失败，我们可能会被要求赔偿由此产生的环境污染和相关责任，以及罚款和处罚。我们的煤渣区和煤泥蓄水池是由我们公司和监管机构根据严格的环境和安全标准设计、建造和检查的。

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我们必须获得、维持和更新政府对采矿作业的许可和批准，这可能是一个昂贵和耗时的过程，并导致我们的作业受到限制。

采矿作业需要大量的政府许可和批准。我们的业务主要是根据SMCRA和联邦CWA颁发的许可证进行管理的。州和联邦监管当局在发放许可证的时间和范围方面拥有相当大的自由裁量权。这些当局施加的要求可能既昂贵又耗时，并可能导致勘探或生产作业的开始或继续延迟。此外，我们可能被要求准备并向许可或其他监管机构提交与拟议的煤炭勘探或生产可能对环境产生的影响或影响有关的数据。

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我们的煤炭生产取决于我们是否有能力获得各种联邦和州的许可和批准来开采我们的煤炭储量。许可规则以及对这些规则的解释非常复杂，经常变化，并经常受到监管机构酌情解释的影响，所有这些都可能使遵守变得更加困难或不切实际，并可能阻碍正在进行的矿山开发或作业或未来采矿作业的发展。政府发放新作业和正在进行的作业继续采矿所需的许可证，特别是CWA许可证的速度可能会很耗时，可能会受到拖延和拒绝的影响。这些拖延或拒绝采矿所需的环境许可可能会减少我们的产量，并对我们的现金流和运营结果产生重大不利影响。

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在向美国水域排放任何污染物之前，煤矿公司必须从适当的州或联邦许可当局获得NPDES许可证。NPDES许可证包括排放污染物的流出限制和其他条款和条件，包括所需的排放监测。州和联邦建议的水质标准的变化和拟议的变化可能导致颁发或修改具有新的或更严格的排放限制或条款和条件的许可证。参见《商业-环境和其他监管事项-清洁水法》。

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此外，公众有某些法定权利对申请的许可证和与适用的监管程序有关的环境影响报告书提出意见和提出异议，并以其他方式参与许可程序，包括提出公民的要求，对许可证的发放或续期、环境影响报告书的有效性或采矿活动的开展提出质疑。由于这些挑战，我们所需要的许可证可能无法及时发出或续期，或根本无法发出或续期，或者已发出或续期的许可证可能无法维持、可能受到挑战或可能受到限制，从而限制我们高效和经济地开展采矿活动的能力，其中任何一项都将大幅减少我们的产量、现金流和盈利能力。

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许可规则还可能要求，在某些情况下，如果地表产业与矿产产业分离，我们必须征得地表所有者的同意。这可能需要我们与第三方谈判，以获得覆盖我们获得或打算获得的煤炭的地表访问权。在某些情况下，这些谈判可能是昂贵和耗时的，持续数年，这可能会在许可进程中造成更多的延误。如果我们不能成功地就土地使用权进行谈判，我们可能无法获得开采我们已经拥有的煤炭的许可证。

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联邦或州监管机构有权在某些情况下命令我们的某些矿山暂时或永久关闭，这可能会对我们满足客户需求的能力产生实质性的不利影响。

在发生重大健康和安全事件后的某些情况下，联邦或州监管机构有权下令暂时或永久关闭煤矿。如果发生这种情况，我们可能需要产生资本支出来重新开矿。如果这些机构下令关闭我们的煤矿，我们的煤炭销售合同通常允许我们发出不可抗力通知，暂停我们根据这些合同交付煤炭的义务。但是，我们的客户可能会对我们发出的不可抗力通知提出异议。如果这些挑战成功，我们可能不得不从第三方来源购买煤炭(如果有的话)，以履行这些义务，产生重新开矿的资本支出和/或与客户谈判和解，其中可能包括降价、减少承诺、延长交货时间或终止客户合同。这些行动中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。

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我们的客户受到广泛的现有和未来与环境保护相关的法律、法规和其他法律要求的约束，这可能会对我们的业务和我们产品的市场产生负面影响。

煤炭含有杂质，包括硫、汞、氯和其他元素或化合物，其中许多在煤炭燃烧时释放到空气中。遵守法规来解决这些排放问题可能会让我们的客户付出高昂的代价。例如，为了达到CAA对发电厂二氧化硫排放的限制，煤炭用户必须安装昂贵的污染控制设备，使用二氧化硫排放限额(他们可以购买其中一些)，或者改用其他燃料。更昂贵和更严格的环境法规可能会对我们客户的运营产生不利影响，进而可能对我们的业务产生不利影响。许多燃煤电厂，特别是较小和较老的电厂，已经退役或宣布将退役，而不是进行改造，以履行这些规则的义务。

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此外，相当大的不确定性与新的空气排放倡议有关，这些倡议可能需要许多燃煤发电厂的巨额排放控制支出。因此，我们的一些潜在客户可能会改用产生较少此类排放的其他燃料，或者可能安装更有效的污染控制设备，以减少对低硫煤炭的需求。任何燃料来源进一步从煤炭转向其他能源，关闭现有的燃煤发电厂，或减少建设新的燃煤发电厂，都可能对我们的煤炭需求和价格产生重大不利影响。此外，我们的焦炭厂和炼钢客户可能会因为更高的电力成本而面临更高的运营成本。请参阅“业务-环境和其他监管事项”。

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除了对燃煤电厂的空气排放和固体废物进行实际和潜在的监管外，州和联邦政府要求增加使用可再生能源的电力可能会对我们的煤炭市场产生影响。包括宾夕法尼亚州和弗吉尼亚州在内的许多州都制定了立法，要求电力供应商使用可再生能源生产一定比例的电力。在技术和激励方面可能取得的进步，例如根据2022年的《通胀削减法案》，以增强可再生能源的经济性，可能会使这些能源比煤炭更具竞争力。由于当前或新的杂质排放标准，或当前或新的改用可再生燃料或可再生能源的激励措施，发电厂的煤耗量减少，都可能减少对我们煤炭的需求，从而减少我们的收入，并对我们的业务、现金流、经营业绩和我们向股东支付股息的能力产生不利影响。

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对我们业务或行业的负面情绪以及旨在限制气候变化或减少空气污染物的行动主义、消费者偏好和倡议可能会干扰我们的业务活动、运营和获得资金来源的能力，导致对我们产品的需求减少，并对我们的股票价格产生负面影响。

公众对我们行业对气候变化的贡献或向低碳经济转型的负面影响，已经对我们的行业产生了负面情绪，并可能导致我们的业务声誉受损，对我们产品的需求减少，对我们产品替代品的需求增加。许多激进团体正在投入资源开展反煤炭活动，以最大限度地减少或消除煤炭的生产或使用。

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无论是在国内还是在国际上，这都是发电的一个重要方面。煤炭开采行业的参与者经常成为公开试图颠覆该行业的维权团体的目标。例如，绿色和平国际向美国证券交易委员会提交了一封信，指控一家煤矿公司提交的与拟议中的证券公开发行有关的文件，可能包含关于投资煤炭市场风险的不完整和误导性披露。还有一次，塞拉俱乐部致信美国证券交易委员会，称它认为一家煤矿公司可能在其业务风险方面给潜在投资者留下了错误的印象。其他团体也反对我们在宾夕法尼亚州的RAM1号采矿许可证申请。我们有可能在未来继续成为类似行动的目标，包括当我们试图通过收购来扩大业务或开始新的采矿作业时。活动团体还提起诉讼，挑战个人煤炭租约的发放、历史上和即将获得的监管批准、进行煤炭开采作业或运营燃煤发电厂所需的许可和程序。公众的负面看法可能会导致我们开展业务所需的许可证被扣留、推迟或因限制我们开展业务的能力的要求而负担沉重。诉讼风险也在增加，因为一些政府实体和个人试图对化石燃料公司提起诉讼，指控这些公司生产导致气候变化的燃料，造成公共滋扰，或指控这些公司意识到气候变化的不利影响已有一段时间，但未能向其投资者或客户充分披露此类影响。私人或公共实体也可能寻求执行针对我们的法律和法规，并可能声称与气候变化或其他ESG事项有关的人身伤害、财产损失或其他责任。在任何此类情况下，不利的裁决都可能对我们的财务状况产生不利影响。因此，任何此类激进主义都可能对我们运营业务或筹集资金的能力产生实质性的不利影响。

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此外，近年来还努力影响投资界，包括投资顾问、主权财富基金、公共养老基金、大学和其他团体，推动撤资化石燃料股权；鼓励考虑环境、社会和治理(“ESG”)做法和公司的ESG评级，其方式可能对煤炭公司产生负面影响，包括投资者情绪加剧、撤资煤炭公司发行的证券和将投资转移到其他行业；还向贷款人施压，限制向从事化石燃料储量开采的公司提供资金。例如，包括银行和保险公司在内的某些金融机构已采取行动，限制向生产或使用化石燃料的实体提供融资、保险和其他服务。几家大型投资银行已经采纳了针对贷款机构的气候变化指导方针。指导意见要求对发电厂融资中的碳风险进行评估，这可能会增加公用事业公司获得燃煤电厂融资的难度。这些努力和发展的影响可能会对我们发行的证券的需求和价格产生不利影响，对我们进入资本和金融市场的机会产生不利影响，增加借贷成本，导致我们的信用评级下降，增加成本或减少第三方保险的可用性，通过自我保险增加我们的风险保留，并限制我们进行业务发展活动的灵活性和能力。此外，在加利福尼亚州，2015年9月签署了一项立法，要求该州的养老基金在2017年7月之前剥离对收入达到或超过50%来自煤炭开采的公司的投资。此外，缅因州在2021年6月通过了一项法律，要求州养老金系统在2026年前剥离煤炭、石油、天然气及相关产品的持有量，纽约州共同退休基金已经并将继续剥离煤炭资产。这些努力和发展，以及共同的节约和提高效率的努力，也可能导致煤炭价格和煤炭销售大幅下降，并可能导致我们的成本增加。

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其他一些维权运动也敦促企业停止为煤炭企业提供资金。因此，许多投资者和资产管理公司颁布了此类政策，包括开始退出与可持续发展相关风险较高的投资，如动力煤生产商。这些努力的影响可能会对我们发行的证券的需求和价格产生不利影响，并影响我们进入资本和金融市场的机会。此外，几个资金充足的非政府组织已明确开展运动，尽量减少或消除采矿和使用煤炭作为发电来源。这些发展的净影响是使我们的业务保持更高的成本和更难维持，并继续抑制煤炭市场。

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我们的矿山受到严格的联邦和州安全法规的约束，这增加了我们在活跃作业中开展业务的成本，并可能对我们的运营方法施加限制。此外，在某些情况下，政府检查员可能有权基于安全考虑下令关闭我们的业务。

《矿业法》和《矿工法》以及根据这些联邦法规颁布的条例对采矿作业规定了严格的健康和安全标准。根据《矿产法》和《矿工法》通过的条例是全面的，影响到采矿作业的许多方面，包括矿山人员培训、采矿程序、顶板控制、通风、爆破、采矿设备的使用和维护、粉尘和噪音控制、通信、应急程序和其他事项。MSHA定期检查矿山，以确保遵守《矿业法》和《矿工法》颁布的规定。此外，宾夕法尼亚州、西弗吉尼亚州和弗吉尼亚州都有类似的煤矿安全和健康监管和执法计划。

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联邦和州法规、规则和条例规定的各种要求可能会对我们的运营方法施加限制，并可能导致违反这些要求的费用和民事处罚，或因明知违反这些标准而承担刑事责任，从而显著影响运营成本和生产率。此外，政府检查员有权在某些情况下，如迫在眉睫的危险、事故、未能减少违规行为，以及不合理地未能遵守强制性安全标准，基于安全考虑发布命令，关闭我们的运营。见“商业-环境和其他监管事项-矿山安全和健康”。

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根据《矿业法》和《矿工法》以及根据类似的国家法案颁布的条例经常被扩大，从而提高了合规成本并增加了潜在的责任。这些现有的和未来的其他地雷安全规则可能导致或需要大量支出，以及额外的安全培训和规划、改进安全设备、更频繁的煤矿检查、更严格的执法做法和更严格的报告要求。目前，无法预测新的或拟议的法规、法规和政策将对我们的运营成本产生多大影响，但任何现有法规的扩大，或使这些法规变得更加严格，都可能对我们的运营盈利能力产生负面影响。如果我们被发现违反了矿山安全和健康法规，我们可能面临处罚或限制，这可能会对我们的运营、财务业绩和流动性产生重大不利影响。

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我们还必须补偿员工的工伤。国家工人赔偿法通常规定，在故意侵权的情况下，雇主对工作场所伤害民事诉讼的豁免权是一个例外。在这种情况下，受伤的工人将能够起诉他或她的雇主，要求赔偿超过工人补偿福利的损害赔偿。此外，西弗吉尼亚州的《工人补偿法案》为工人补偿豁免权提供了一个更广泛的例外，允许受伤员工向雇主索赔，前提是他或她能够证明雇主知道不安全工作条件造成的损害，而且这违反了法规、法规、规则或共识行业标准。这些类型的诉讼并不少见，可能会对我们的运营成本产生重大影响。

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我们从第三方保险公司获得了一份工人补偿保险单，其中包括根据1969年《联邦煤矿健康和安全法》和《矿业法》为黑肺病提供的医疗和残疾福利。我们定期评估我们的黑肺负债，使用关于索赔成功率、贴现率、福利增加和死亡率等方面的假设。值得一提的是，2010年的《患者保护和平价医疗法案》通过重新颁布两项已于1981年废除的条款，大大修订了《地雷法》中的黑肺法条款。根据修正案，拥有至少15年地下煤矿工作经验(或类似粉尘暴露的露天煤矿工作)的矿工，如果能够证明自己患有完全残疾的呼吸系统疾病，有权被推定为其残疾是由黑肺引起的，这一推定是可推翻的。另一项修正案规定，矿工死亡时正在领取联邦黑肺津贴的尚存配偶有权继续领取这些津贴。这些变化可能会对我们与联邦黑肺计划相关的成本产生实质性影响。

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根据SMCRA，我们有填海、关闭矿山和相关的环境义务。如果我们应计项目背后的假设是不准确的，我们可能需要花费比预期更多的金额。

SMCRA为我们的采矿作业制定了运营、回收和关闭标准。SMCRA要求在采矿活动期间和之后达到全面的环境保护和复垦标准。所有采矿作业的许可证必须从OSMRE获得，或者，如果州监管机构根据SMCRA通过了联邦批准的州计划，则必须获得适当的州监管机构的许可。我们的业务位于通过批准的州计划获得执行SMCRA的主要管辖权的州。请参阅“业务-环境和其他监管事项”。

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此外，SMCRA对目前的所有采矿作业征收开采费，其收益存入反洗钱基金，用于恢复1977年前开采的未开垦和废弃的矿地。目前，地面开采的煤炭每吨收费为0.224美元，地下开采的煤炭每吨收费为0.096美元。这些费用目前计划有效至2034年9月30日，2021年11月15日，包括2021年废弃矿山土地复垦修正案在内的基础设施投资和就业法案(“IIJA”)将OSMRE收取复垦费用的法定权力再延长13年并降低费率。

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我们应计目前矿场骚乱和最终矿场关闭的费用，包括必要时处理矿场排放水的费用。所记录的金额取决于许多变量，包括估计的未来关闭成本、估计的已探明储量、涉及利润率、通货膨胀率的假设以及假设的经信贷调整的无风险利率。如果这些应计项目不足或我们在特定年度的负债大于目前的预期，我们未来的经营业绩可能会受到不利影响。我们还被要求提交煤矿成本保证金，作为我们采矿活动的条件。

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与我们公司相关的风险

我们支付股息的能力可能会受到我们在支付费用和支出后从运营中产生的现金数量、债务工具的限制以及与我们的盈利能力无关的其他因素的限制。

我们过去已经支付了季度股息，未来可能会额外支付特别和定期的季度股息。我们支付股息的能力取决于我们董事会的裁量权和适用法律的要求。宣布派发股息的时间和数额将取决于(但不限于)：(A)我们的收益、收益前景、财务状况、生产、加工和运输水平、财务状况、现金流、现金需求以及我们对当前和未来市场状况的展望；(B)我们的流动性，包括我们以可接受的条款获得债务和股权融资的能力；(C)我们与KeyBank National Association作为行政代理和其他贷款人签订的信贷与担保协议(“信贷协议”)中的限制性契约，以及任何未来债务工具和(D)有关股息支付的适用法律规定。

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焦煤行业的波动性很大，我们无法肯定地预测在任何时期可以作为股息分配的现金数量(如果有的话)。此外，可用于支付股息的现金(如果有的话)的数额在不同时期可能有很大的变异性。我们从运营中产生的现金数量以及我们可用于分红的实际现金数量将根据其他因素而有所不同：

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我们从我们的业务中产生的现金数量可能与我们这一时期的净收益或亏损有很大不同，这将受到非现金项目的影响。我们可能会产生其他费用或负债，从而减少或消除可作为股息分配的现金。

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此外，如果违约事件已经发生，并且由于支付这种股息而继续发生或将发生，则融资协议可以禁止支付股息。

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此外，特拉华州一般公司法(“DGCL”)第170条允许我们的董事会宣布并支付普通股股票的股息，或者(I)从DGCL定义和计算的盈余中支付，或(Ii)在没有盈余的情况下，从宣布股息的会计年度和/或上一个会计年度的净利润中支付。我们未来可能没有足够的盈余或净利润来支付股息，我们的子公司可能没有足够的资金、盈余或净利润来分配给我们。由于上述因素和其他因素，我们不能保证未来会派发股息。

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截至2022年12月31日，我们不再是一家新兴的成长型公司，因此，我们已经并预计将继续通过遵守更多的披露和治理要求而产生显著的额外法律和财务合规成本。

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截至2022年12月31日，由于我们截至2022年6月30日的市值，我们成为了一家加速申报的公司，不再是一家新兴的成长型公司。因此，我们受到适用于其他上市公司的某些要求的约束，但由于我们是新兴成长型公司，以前并不适用于我们。这些要求包括：

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我们已经因失去新兴成长型公司的地位而产生了大量额外的法律和财务合规成本。我们预计，我们遵守这些额外要求，包括第404条的规定，将继续大幅增加我们的法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时和昂贵。

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你在我们公司的持股比例在未来可能会被稀释。

您在我们的持股比例可能会因为收购、资本市场交易或其他方面的股权发行而被稀释，包括但不限于我们可能授予我们的董事、高级管理人员和员工的股权奖励。这种发行可能会对我们的每股收益产生稀释效应，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

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预计公司董事会薪酬委员会将根据公司的薪酬和员工福利计划，不时向公司员工和董事授予额外的股权奖励。这些额外的奖励将对公司的每股收益产生稀释效应，这可能会对公司普通股的市场价格产生不利影响。

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此外，本公司章程授权本公司在未经本公司股东批准的情况下发行一个或多个类别或系列的优先股，拥有本公司董事会一般可能决定的指定、权力、优先及相对、参与、选择及其他特别权利，包括在股息及分派方面较本公司普通股优先的权利。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会稀释投票权或降低我们普通股的价值。例如，我们可以授予优先股持有者在所有情况下或在特定事件发生时选举一定数量的董事或否决特定交易的权利。同样，我们可以分配给优先股持有人的回购或赎回权或清算优先权可能会影响我们普通股的剩余价值。

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我们的某些董事对可能在寻求收购和商业机会方面与我们竞争的实体负有重大责任，并花费大量时间为这些实体服务，因此在分配时间或追求商业机会方面可能存在利益冲突。

我们的某些董事在其他从事煤炭储量识别和收购业务的实体(包括与约克敦有关联的实体)担任要职。这些董事的现有职位可能会产生与他们对我们的责任相冲突的受托责任或其他责任。这些董事可能会意识到可能适合向我们以及他们所属或可能关联的其他实体介绍的商机。由于这些现有的和潜在的未来从属关系，他们可能会在向我们展示之前向其他实体提供潜在的商业机会，这可能会导致额外的利益冲突。他们还可能决定某些机会更适合于他们所属的其他实体，因此，他们可能会选择不向我们提供这些机会。这些冲突可能不会以有利于我们的方式得到解决。

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我们的宪章和章程，以及特拉华州的法律，都包含可能阻止收购要约或合并提议的条款，这可能会对我们普通股的市场价格产生不利影响。

我们的章程授权我们的董事会在没有股东批准的情况下发行优先股。如果我们的董事会选择发行优先股，第三方可能更难收购我们。此外，我们的宪章和附例中的一些条款可能会使第三方更难获得对我们的控制权，即使控制权的改变对我们的股东有利，包括：

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我们的宪章指定特拉华州衡平法院为我们股东可能发起的某些类型的诉讼和诉讼的唯一和独家论坛，这可能限制我们的股东在与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。

我们的宪章规定，除非我们以书面形式同意选择替代法庭，否则特拉华州衡平法院将在适用法律允许的最大范围内，成为(I)代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序，(Ii)任何声称违反我们任何董事、高级管理人员、雇员或代理人对我们或我们股东的受托责任的诉讼，(Iii)根据DGCL、我们的宪章或我们的章程的任何规定提出索赔的任何诉讼，或(Iv)针对我们提出受内部事务原则管辖的索赔的任何诉讼，在每个此类案件中，大法官法院对被指定为被告的不可或缺的当事人具有属人管辖权。这一排他性法院条款不适用于根据联邦或州证券法提起的诉讼。任何购买或以其他方式获得本公司股本股份权益的个人或实体将被视为已知悉并同意上一句中所述的本公司宪章的规定。这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员、员工或代理人发生纠纷的索赔的能力，这可能会阻止针对我们和这些人的此类诉讼。或者，如果法院发现我们《宪章》的这些规定不适用于一种或多种特定类型的诉讼或诉讼，我们可能会产生与在其他司法管辖区解决此类问题相关的额外费用，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。

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如果我们未能维持有效的内部控制系统，这种失败可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，这可能会损害我们的业务，并对我们的普通股价格产生实质性的不利影响。

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正如我们在截至2021年12月31日的年度Form 10-K年度报告中所描述的那样，管理层发现了我们在财务报告方面的内部控制存在重大缺陷，这些内部控制与信息技术领域的用户访问和与支持公司财务报告流程的某些信息技术系统相关的职责分工有关。本公司执行了一项补救计划，以解决内部控制措施，以改善其财务报告的内部控制，并补救这一重大弱点。该公司的努力包括修改信息技术对用户访问的一般控制，并实施旨在检测用户访问和职责分工冲突可能出现的问题的额外控制。截至2022年6月30日，我们的结论是，与用户访问信息技术系统有关的控制修改和额外控制已得到令人满意的实施，并在足够长的时间内有效运行。因此，我们得出结论，截至2022年6月30日，之前发现的实质性弱点已得到补救。然而，我们的补救措施可能无法阻止这种或类似的弱点在未来发生。

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我们被要求遵守各种报告、会计和其他规章制度。因此，我们维持了财务报告的内部控制制度，但内部控制制度存在固有的局限性，可能存在重大缺陷或重大弱点。控制系统只能为实现控制系统的目标提供合理的保证，而不是绝对的保证。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，控制的好处必须相对于其成本是适当的。此外，遵守现有要求的成本很高，我们可能需要实施额外的财务和会计以及其他系统、程序和控制措施，以满足我们的报告要求。如果我们对财务报告的内部控制被认定为无效，或者如果我们无法适当或及时地补救任何此类有效性，这种失败可能会导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，对我们普通股的市场价格产生负面影响，使我们受到监管调查和处罚，需要我们花费大量资源来补救缺陷，损害我们获得资本的机会，并以其他方式对我们产生实质性不利影响。

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一般风险因素

税法的变化可能会对我们的现金纳税义务、经营业绩或财务状况产生不利影响。

2017年颁布的税收立法将美国企业所得税税率从35%降至21%，并包括其他一些变化，大幅降低了我们的所得税负担。未来，国会可以修改或废除这些变化或颁布其他税法变化，例如取消目前在煤炭勘探和开发方面的税收优惠和百分比耗尽津贴。例如，总裁·拜登曾提议将美国企业所得税税率提高到28%.我们无法预测最终是否会颁布任何此类变化，但任何此类变化都可能对我们的现金纳税负债、经营业绩或财务状况产生实质性影响。

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我们未来产生的债务可能会限制我们获得融资和寻求其他商业机会的灵活性。

我们未来的债务水平可能会对我们产生重要后果，包括以下几点：

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我们偿还债务的能力将取决于我们未来的财务和经营业绩，这将受到当前经济状况以及金融、商业、监管和其他因素的影响，其中一些因素是我们无法控制的。如果我们的经营结果不足以偿还未来的任何债务，我们将被迫采取行动，如减少或推迟我们的业务活动、投资或资本支出、出售资产或发行股票。我们可能无法以令人满意的条件或根本无法影响其中任何一项行动。

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管理我们优先票据的契约条款和管理我们其他债务的协议和工具(包括信贷协议)以及担保担保义务施加的限制可能会限制我们的运营和财务灵活性。

管理我们优先票据的契约和管理我们其他债务的协议(包括信贷协议)和担保担保义务包含某些限制和契诺，这些限制和契诺限制了我们就任何其他人的义务产生留置权和/或债务或提供担保的能力，以及其他限制，所有这些都可能对我们的业务运营能力产生不利影响，并严重影响我们的流动性，因此可能对我们的运营结果产生不利影响。

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这些公约限制了我们的能力，其中包括：

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我们遵守这些公约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响，我们可能需要在未来为现有债务进行再融资。违反契约下的任何契约，以及任何治疗期届满(如果适用)，可能会导致我们契约项下的违约。如果发生任何此类违约，在适用宽限期的规限下，本公司优先票据持有人可选择宣布所有未偿还优先票据连同应计利息和根据该等票据应支付的其他金额立即到期和应付。如果我们加快偿还高级债券的债务，我们的财政资源可能不足以偿还高级债券和任何其他即将到期的债务。

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此外，如果吾等违反管理优先票据的契约中的契诺，并没有在其中指定的适用期限内纠正该违约行为，我们将会导致管辖优先票据的契约下的违约事件，以及我们的某些其他债务的交叉违约，而在该契约下的贷款人或持有人可加速履行其债务。如果我们的负债加速，我们可能无法偿还债务，也无法借到足够的资金进行再融资。即使我们能够获得新的融资，也可能不是以商业上合理的条款或我们可以接受的条款。如果我们的债务因任何原因而出现违约，我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到实质性的不利影响。此外，遵守这些公约可能会使我们更难成功地执行我们的商业战略，并与不受这些限制的公司竞争。

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我们可用的可行融资和保险选择的数量和数量可能会受到金融机构和保险公司的不利贷款和投资政策的重大影响，这些政策与燃煤对环境影响的担忧有关，而围绕我们在环境和社会事务以及相关治理考虑方面的努力的负面看法可能会损害大量投资者对我们公司的看法，或导致这些投资者将我们的证券排除在考虑之外。

某些银行、其他融资来源和保险公司已经采取行动，限制可用于开发新的燃煤发电厂、煤炭生产商和公用事业的融资和保险覆盖范围，这些发电厂和公用事业的大部分收入来自煤炭，特别是动力煤。这可能会对未来全球煤炭需求产生不利影响。这类金融机构和保险公司的行动越来越多地受到评估环境、社会和治理问题的各种组织提供的非标准化“可持续性”评分、评级和基准研究的影响。此外，近年来，包括投资顾问、主权财富基金、公共养老基金、大学和其他机构投资者在内的一般金融和投资界成员一直在努力剥离自己，并推动剥离参与化石燃料开采市场的公司发行的证券，或在上述类型的研究和评估中获得较低评级或分数的公司，包括煤炭生产商。这些实体还一直在向银行施压，要求它们限制此类公司的融资。这些努力可能会产生不利后果，包括但不限于：

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如果证券或行业分析师改变了他们对我们股票的建议，或者如果我们的经营业绩不符合他们的预期，我们的股票价格可能会下跌。

我们普通股的交易市场可能会受到行业或证券分析师可能发布的关于我们或我们业务的研究和报告的影响。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们的股价或交易量下降。此外，如果跟踪我们公司的一名或多名分析师下调了我们的股票评级，或者如果我们的经营业绩没有达到他们的预期，我们的股价可能会下跌。

如果我们不能吸引和留住关键人员，我们有效运作的能力可能会受到损害。

高级管理人员的流失可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。具备担任我们高级管理职位所需经验和技能的人可能有限。我们可能无法以可接受的条件找到或聘用合格的高管。此外，随着我们业务的发展和扩大，我们相信我们未来的成功将在很大程度上取决于我们继续吸引和留住具有煤炭行业经验的高技能人才的能力。我们未来可能无法继续聘用关键人员，也无法吸引和留住人才。我们未能留住或吸引关键人员，可能会对我们有效运营业务的能力产生实质性的不利影响。

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我们可能无法留住客户或获得新客户。

由于竞争、信誉、无法谈判延长或替换合同或其他原因，未能获得更多客户或任何客户的全部或部分收入损失，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和向股东支付股息的能力产生实质性的不利影响。

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恐怖袭击或网络事件可能导致信息被盗、数据损坏、业务中断和/或财务损失。

像大多数公司一样，我们越来越依赖数字技术，包括信息系统、基础设施和云应用程序和服务，来运营我们的业务，处理和记录财务和运营数据，与我们的业务伙伴交流，分析采矿和采矿信息，估计煤炭储量，以及其他与我们业务相关的活动。与美国其他目标相比，与能源相关的资产等战略目标未来遭受恐怖袭击或网络攻击的风险可能更大。对我们的系统或基础设施，或第三方的系统或基础设施，包括收集、组织、存储或使用个人数据的系统或基础设施，或基于云的应用程序的蓄意攻击或安全漏洞可能会导致我们的专有数据和潜在的敏感数据损坏或丢失，生产或交付延迟，交易完成和结算困难，维护我们的账簿和记录的挑战，环境破坏，通信中断，其他运营中断和第三方责任。由于网络攻击的性质，对我们或我们的服务或设备提供商系统的入侵可能会在很长一段时间内不被注意到。我们的保险可能无法保护我们免受此类事件的影响。因此，这些事件中的任何一种，或它们的组合，都可能对我们的业务、声誉、财务状况、运营结果和现金流产生实质性的不利影响。此外，随着网络事件的不断发展，我们可能需要花费额外的资源来继续修改或加强我们的保护措施，或调查和补救任何易受网络事件影响的漏洞。

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未能充分保护关键数据和技术系统以及数据隐私监管的影响可能会对我们产生重大影响。

信息技术解决方案故障、网络中断和数据安全漏洞可能会导致延迟、取消或阻碍交易处理和报告财务结果，从而扰乱我们的运营，导致员工、特许权使用费所有者或其他第三方或我们的机密信息意外泄露，或损害我们的声誉。不能保证系统故障或数据安全漏洞不会对我们的运营、财务状况、运营结果或现金流产生重大不利影响。此外，监管数据隐私和未经授权披露机密信息的新法律法规也越来越多

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复杂的合规挑战和潜在的成本上升，以及任何不遵守这些法律和法规(或要求类似合规的合同条款)的行为可能会导致重大处罚和法律责任，要求我们改变我们的业务做法，增加合规的成本和复杂性，并对我们的业务产生不利影响。如上所述，我们还面临网络事件或攻击的可能性，这些事件或攻击本身可能导致违反这些法律或可能导致巨额费用。

我们可能会受到诉讼，这些诉讼的处置可能会对我们在特定时期的盈利能力和现金流产生负面影响，或者对我们的业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响。

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我们在特定时期的盈利能力或现金流可能会受到未来可能对我们提起的任何诉讼的不利裁决的影响。此外，此类诉讼可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。见“第一部分，第3项.法律诉讼”。

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项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

采矿作业概述

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本年报中有关本公司采矿资产的资料乃根据S-K法规第1300分节的要求编制，该分项要求吾等披露截至本公司最近完成的财政年度结束时的矿产资源及矿产储量，包括合计及个别重大采矿资产的资料。

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本年度报告中使用的“矿产资源”、“已测量矿产资源”、“指示矿产资源”、“推断矿产资源”、“矿产储量”、“探明矿产储量”和“可能矿产储量”等术语的定义和使用均符合S-K条例第1300条的规定。根据S-K条例第1300款，不得将矿产资源归类为“矿产储量”，除非有资格的人确定所指示和测量的矿产资源可以作为经济上可行的项目的基础。我要特别提醒你，不要认为任何部分或全部矿产资源都会按照美国证券交易委员会的定义转化为矿产储备。见“项目1A”“风险因素”

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请注意，除了被归类为矿产储量的那部分矿产资源外，矿产资源没有显示出经济价值。推断的矿产资源是根据有限的地质证据和采样进行的估计，对其存在的不确定性太高，无法应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素，从而有助于评估经济可行性。对推断的矿产资源的估计不得转换为矿产储量。不能假设推断出的矿产资源的全部或任何部分都会升级到更高的类别。必须完成大量勘探，以确定所推断的矿产资源是否可以提升到更高的类别。因此，告诫您不要假设推断出的矿产资源的全部或任何部分存在，不要认为它可以成为经济上可行的项目的基础，也不要认为它永远都会升级到更高的类别。同样，告诫你不要认为所有或任何部分已测量或指示的矿产资源将转化为矿产储量。见“项目1A”“风险因素”

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以下关于麋鹿溪复合体、伯尔温德复合体和诺克斯克里克复合体的信息大部分来源于与根据S-K法规第601(B)(96)项和第1300分部分编写的这些性质有关的技术报告概要(TRS)，在某些情况下是摘录的。以下信息的部分内容基于本文未完全描述的假设、资格和程序。应参考TRS的全文，在此引用作为参考，并作为本年度报告的一部分。

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以下地图显示了截至2022年12月31日，我们的采矿物业和办公室的位置，不包括我们在怀俄明州谢里登附近的物业：

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截至2022年12月31日，我们拥有四处采矿资产，如下表所示(2000年产量)，不包括用于支持公司核心计划的Brook矿山资产：

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截至2022年12月31日，我们主要通过长期租赁在弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州拥有或控制了约157,100英亩煤炭，在宾夕法尼亚州拥有或控制了1,567英亩煤炭。在最近完成的三个财年，我们物业的年产量合计如下：2022财年270万吨，2021财年220万吨，2020财年170万吨。我们的选矿厂和装车设施

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目录表

位于我们拥有的或根据租约持有的物业上，这些租约在未来30年内在不同的日期到期。大多数租约都包含续签的选项。其中许多租约规定向出租人支付特许权使用费，其依据是每吨开采的煤炭的具体价格或煤炭销售收入的百分比。我们相信我们所有的租约都是按市场条款签订的。

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该公司在肯塔基州列克星敦租用办公空间，作为其执行总部。此外，该公司在西弗吉尼亚州查尔斯顿拥有办公空间，作为运营中心。作为其核心计划的一部分，该公司还在怀俄明州谢里登拥有办事处。参见第1项。“业务-我们的项目”，了解有关我们的采矿业务和核心计划的更多信息。

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我们持有许多环境和矿产开采许可证、水权和其他许可证、许可证以及授权我们每个设施运营的政府当局的批准。对于我们生产煤炭的每个设施，根据我们的采矿计划以及有关采矿许可和许可的联邦、州和地方监管规定，在正常业务过程中根据需要获得许可证、许可证和批准。根据我们的历史许可经验，我们预计能够继续获得必要的采矿许可证和批准，以支持历史生产率。

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我们是采矿和加工作业的运营商，我们使用的采矿方法包括露天、地下和高墙采矿方法。Elk Creek、Berind和Knox Creek综合体的采矿作业对我们的业务至关重要，下文将进一步介绍。

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麋鹿溪建筑群

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Elk Creek建筑群位于西弗吉尼亚州查尔斯顿以南约45英里处，位于怀俄明州洛根县和明戈县，北纬37.698718，西81.778297。最近的城镇是西弗吉尼亚州的曼镇，它位于Elk Creek建筑群西北约5英里处。Elk Creek综合体位于美国阿巴拉契亚中部煤炭产区(CAPP地区)的西弗吉尼亚州南部煤田内。

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此前在Elk Creek复合体开采的公司包括Island Creek Coal Company(“Island Creek”)，该公司于1904年12月开始在该地区开采。Consolation Coal Company，现在称为Consol Energy，Inc.(“Consol”)，于1993年7月收购了Island Creek，并继续在该地区及其周围经营，直到20世纪90年代末Consol闲置其Elk Creek矿。Ramaco Coal于2012年从Consol手中购买了该资产，并于2016年第四季度开始在Elk Creek建筑群上生产。2012年的收购包括收购铁路通道、允许蓄水和煤炭垃圾处理设施，以及许多再生但允许开采的深井。20世纪70年代和80年代，皮特斯顿煤炭公司在Elk Creek建筑群的Huff Creek北部(McDonald和Baisden物业)运营煤矿，直到2001年该公司退出煤炭开采业务。

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Elk Creek建筑群由大约20,200英亩的租赁煤炭组成。在Elk Creek Complex控制的煤炭资产中，洛根县有1.6万英亩，怀俄明州有2800英亩，明戈县有1400英亩。Elk Creek综合体正处于生产阶段，目前有六个正在开采的矿山、三个规划和许可的矿山、一个允许不活动的矿山和一个规划但不允许的矿山。五个规划和/或许可的矿井包括两个等高露天矿井开发区，供一名高墙矿工使用，以及三个地下矿房和矿柱矿井，使用连续采矿机进行矿井开发。Ramaco于2016年开始在该综合体生产焦煤。大部分地下矿山实行撤退开采，回采率达80%以上。等高线采矿的平均回采率约为90%，高壁矿的平均回采率约为40%。

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Elk Creek复合体正在开采几个煤层和煤层裂隙，包括Chilton A、上Dorothy、上Dorothy 2、3和4，中Dorothy、下Dorothy、上Cedar Grove、下Cedar Grove A、下Cedar Grove B、下Cedar Grove C、上Alma、下Alma、Powellton、Eagle和2号瓦斯煤层。

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目前，该建筑群内有六个正在开采的矿山：

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该建筑群内有三个计划和许可的矿山：

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有一个被允许不活跃的矿山，预计将于2027年开工的八凯深矿和本斯克里克深矿正在规划中，但尚未获得批准。该矿预计开工日期为2026年。未来的矿山可能会在必要时从该综合体内的资源区进行规划和调度，以满足Ramaco内部的生产目标，使其与市场状况保持一致。

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目前的Elk Creek综合矿山寿命(“LOM”)计划计划采矿至2040年；预计该综合矿山的采矿寿命为18年。该公司预计，2023年矿山总产量将在210万至230万清洁吨之间。

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所有原煤都在Elk Creek选煤厂进行洗选。Elk Creek制备厂由位于西弗吉尼亚州普林斯顿的Raw Resources Group于2017年建造，是一座设计和建造良好的制备厂，ROM加工能力为每小时700吨。2022年期间，我们开始在Elk Creek制备厂进行产能升级工作。我们预计此次升级将把铭牌处理能力提高到每小时1150原始吨，我们从这个综合体的年处理能力将提高到每年约300万吨。我们预计这一升级将于2023年第二季度完成。

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为了满足这种增加的产能，我们还开始在Elk Creek开发更多低成本、高挥发分的地下和露天矿山。这些煤矿于2022年第二季度开始生产，预计将在2023年达到完全生产率水平。Elk Creek的产量预计将与上文讨论的加工能力的增加相称。

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截至2022年12月31日，Elk Creek Complex物业及其相关厂房和设备的账面价值为2.64亿美元。Elk Creek综合设施采用行业标准、现代化的地面和地下采矿设备、加工设备和基础设施，这些设备和基础设施处于良好的运营状况，并能够通过谨慎的运营方法和运营时间表满足计划的生产要求。

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Elk Creek Complex生产一种高质量、高挥发分的焦煤。从历史上看，Elk Creek复合体的焦煤市场一直是国内焦煤消费者和全球海运焦煤市场。该厂生产的煤炭主要是高挥发分A和高挥发分B的冶金煤。Elk Creek工厂还生产动力煤和特种煤，约占销售额的5%。

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挥发物是指煤中含有的挥发性物质。低挥发分、中挥发分或高挥发分是指煤中特定的挥发分含量，挥发分为17%至22%的煤属于低挥发分，23%至31%的煤为中挥发分，32%或更高的煤为高挥发分。煤中的挥发性物质影响焦炭产量(即每吨装煤生产的焦炭和焦炭副产品的数量)。低挥发分煤含有较多的碳，但碳太多会导致焦炉损坏。挥发性物质过多会导致碳含量减少，从而减少焦炭的产量。因此，焦炭生产商使用高挥发分和低挥发分煤的混合物来生产焦炭。

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我们不知道Elk Creek建筑群有任何重大负担，包括当前和未来的许可要求和相关的时间表、许可条件以及违规和罚款。

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伯温德情结

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伯温德综合设施位于西弗吉尼亚州查尔斯顿以南约80英里；弗吉尼亚州罗阿诺克以西100英里；田纳西州金斯波特东北60英里处；肯塔基州列克星敦以东/东南160英里处，位于北纬37.164522度，西纬81.744893度。该建筑群包括弗吉尼亚州布坎南和塔兹韦尔县以及西弗吉尼亚州麦克道尔县的地区。伯温德综合体位于美国CAPP地区弗吉尼亚州西南部和西弗吉尼亚州南部的煤田内。

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伯尔温德综合体及其周边地区拥有广泛的煤炭开采历史，主要是通过地下开采方法。伯温德/诺克斯克里克综合体的采矿可能始于20世纪初，从那时起，该地区出现了许多不同的大大小小的矿山运营商。

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伯温德煤矿位于西弗吉尼亚州的麦克道尔郡和弗吉尼亚州的布坎南和塔兹韦尔县，占地约62,500英亩。Ramaco于2015年获得了该地产的初步租约，并于2017年开始采矿作业。伯温德综合体目前处于生产阶段，目前有三个正在开采的矿山，一个在2022年12月31日闲置，随后在2023年第一季度重新启动，以及一个获准开采的矿山。截至2022年12月31日活跃的三个矿井包括一个等高露天矿井开发区和两个地下矿房和矿柱，这两个矿井使用连续采矿机进行矿山开发。Ramaco于2017年开始在Berind Pocahontas 4深矿运营，并于2022年7月中旬使该矿闲置，原因是矿山安全与健康管理局(MSHA)的一项调查表明，点火是由闪电击中新竖井的导航孔造成的。伯尔温德一号深矿于2023年第一季度重新投产。

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大多数地下矿山实行撤退开采，通常可使采矿回收率达到80%以上。等高线采矿平均回采率约为90%，高壁矿平均回采率约为40%。

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伯温德综合体正在开采几个煤层和煤层裂隙，包括Pocahontas 6、Pocahontas 5、Pocahontas 4和Pocahontas 3，按地层顺序递减。

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现役矿场：

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闲置矿井：

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允许开采的矿山：

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目前的伯温德综合体矿山寿命(LOM)计划计划采矿到2049年，预计该综合体的矿山寿命为27年。Ramaco预计，在伯尔温德一号深矿于2027年开始另一个超区段之前，年产量约为90万清洁吨，到2040年伯尔温德一号深矿接近矿山寿命结束时，平均年产量将达到120万清洁吨。在此之后，单段月桂叉子深矿目前计划运营到2049年，平均每年约30.7万吨清洁吨。然而，未来的矿山可能会在必要时从该综合体内的资源区进行规划和调度，以满足Ramaco内部的生产目标，使其与市场状况保持一致。

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所有原煤都在伯温德选煤厂洗选，没有计划直接装运煤炭。伯温德选矿厂最初建于1955年，并于1957年投产。Ramaco在2021年和2022年根据Ramsey Industrial的设计翻新了选矿厂，目前的只读存储器处理能力为每小时600吨。

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目录表

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截至2022年12月31日，伯温德建筑群物业及其相关厂房和设备的账面价值为1.48亿美元。Berind综合设施采用行业标准、现代化的地面和地下采矿设备、加工设备和基础设施，这些设备和基础设施处于良好的运营状况，并能够通过谨慎的运营方法和运营时间表满足计划的生产要求。

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伯温德炼油厂生产高质量、中低挥发分的焦煤。从历史上看，Berind综合设施的焦煤市场既面向国内焦煤消费者，也面向全球海运焦煤市场。

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我们不知道对伯尔文建筑群有任何重大的负担，包括目前和未来的许可要求和相关的时间表、许可条件以及违规和罚款。

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诺克斯克里克综合体

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诺克斯克里克综合体由两个一般属性或区域组成，如下所示：

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诺克斯克里克建筑群位于西弗吉尼亚州查尔斯顿以南约80英里，弗吉尼亚州罗阿诺克以西100英里，田纳西州金斯波特东北60英里处，肯塔基州列克星敦以东/东南160英里处，位于北纬37.164522度，西纬81.744893度。该建筑群包括弗吉尼亚州布坎南、罗素和塔兹韦尔县以及西弗吉尼亚州麦克道尔县的地区。诺克斯克里克综合体位于美国CAPP地区弗吉尼亚州西南部和西弗吉尼亚州南部的煤田内。

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诺克斯克里克综合体及其周围地区拥有广泛的煤炭开采历史，主要是通过地下开采方法。诺克斯克里克综合体内的采矿可能始于20世纪初，从那时起，该地区出现了许多不同的大大小小的矿山运营商。

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诺克斯克里克综合体由大约74,400英亩的自有和租赁煤炭组成。在诺克斯克里克综合体控制的煤炭资产中，有9250英亩位于西弗吉尼亚州的麦克道尔县。诺克斯克里克综合体正处于生产阶段，目前有两个正在开采的矿山和两个计划和许可的矿山。目前在诺克斯克里克综合体内没有正在或计划中的西弗吉尼亚州矿山。这两个活跃的矿井包括一个等高露天矿井开发区，供高壁矿工使用，以及一个地下矿房和矿柱矿井，使用连续采矿机进行矿井开发。Ramaco于2019年开始在该综合体生产焦煤。地下矿山将实施撤退开采，通常情况下，采矿回收率为50%至80%。在露天矿，等高开采的平均回采率约为90%，高壁开采的平均回采率约为40%。

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诺克斯克里克综合体正在开采或计划开采几个矿层和矿层裂缝，包括Jawbone、Kennedy和Tiller矿层。

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现役矿场：

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规划和允许开采的矿场：

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目前的诺克斯克里克综合体矿山寿命(LOM)计划计划采矿到2037年，预计该综合体的矿山寿命为15年。预计未来的矿山将在必要时从该综合体内的资源区进行规划和调度，以满足Ramaco内部的生产目标，并与市场状况保持一致。

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所有原煤都在诺克斯克里克选煤厂进行洗选。诺克斯克里克制备厂由鲍威尔建筑公司于1981年在田纳西州约翰逊市建造，是一座设计和建造良好的制备厂，只读存储器处理能力为每小时750吨。

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截至2022年12月31日，诺克斯克里克综合体物业及其相关厂房和设备的账面价值为3100万美元。Knox Creek综合设施采用行业标准、现代化的露天和地下采矿设备、加工设备和基础设施，这些设备和基础设施处于良好的运营状况，并能够通过谨慎的运营方法和运营时间表满足计划的生产要求。

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诺克斯克里克炼油厂生产高质量、中等和高挥发分的焦煤。从历史上看，诺克斯克里克复合体的焦煤市场既包括国内焦煤消费者，也包括全球海运焦煤市场。诺克斯克里克综合体还偶尔从氧化带的露天矿生产最少量的热煤。

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我们不知道诺克斯克里克建筑群有任何重大的负担，包括当前和未来的许可要求和相关的时间表、许可条件以及违规和罚款。

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矿产资源储量概况

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截至2022年12月31日的矿产资源和储量摘要载于表1和表2。

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表1.截至2022年12月31日的财政年度末矿产资源摘要

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备注：

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表2.截至2022年12月31日财政年度末的矿产储量汇总

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