第一部分

本年度报告中引用的重要定义

前瞻性陈述

本年度报告中关于Form 10-K的某些陈述属于联邦证券法所指的“前瞻性陈述”。除历史事项外，本Form 10-K年度报告中讨论的事项均为前瞻性陈述(定义见1934年证券交易法修订(“交易法”)第21E节)，涉及风险和不确定性，可能导致实际结果和结果与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。因此，投资者不应过度依赖前瞻性陈述作为对实际结果的预测。前瞻性陈述可能包括对具体项目的时机和成功以及我们未来的生产、收入、收入和资本支出的预测和估计。当我们使用“预期”、“相信”、“可能”、“继续”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“应该”、“将会”或它们的否定或其他类似表述时，包含这些词语的陈述通常是前瞻性陈述。当我们描述涉及风险或不确定性的战略时，我们是在发表前瞻性声明。本年度报告Form 10-K中的前瞻性陈述仅代表截至本Form 10-K年度报告之日的情况；除非证券法要求，否则我们不承担任何更新这些陈述的义务，我们提醒您不要过度依赖这些陈述。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来事件的预期和假设做出的。虽然我们的管理层认为这些预期和假设是合理的，但它们本身就受到重大的商业、经济、竞争、监管和其他风险、意外和不确定因素的影响，其中大部分难以预测，许多超出了我们的控制范围。这些风险、意外情况和不确定因素除其他事项外，涉及以下事项：

上面列出的因素不是详尽的，也不一定是按重要程度排列的。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大相径庭的因素的其他信息包括“风险因素在这份报告的其他地方。除非适用法律要求，否则公司不打算或没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是对新信息、未来事件或其他情况的回应。

一般信息

自1864年以来，我们和我们的前辈一直在开采煤炭，主要是在阿巴拉契亚盆地。该公司于2017年6月21日在特拉华州注册成立，并于2017年11月28日成为一家独立的上市公司，当时我们的前母公司将其煤炭业务和天然气业务分离为两家独立交易的上市公司。作为分拆的一部分，我们的前母公司将其几乎所有与煤炭相关的资产转让给本公司，包括其宾夕法尼亚州矿业综合体、其在PA矿业综合体(当时是一家上市合伙企业)、CONSOL海运码头、伊特曼矿以及其位于阿巴拉契亚盆地北部(“NAPP”)、阿巴拉契亚盆地中部(“CAPP”)和伊利诺伊州盆地(“ILB”)的所有绿地储量和资源的所有权益。2020年12月30日，我们通过合并收购了PA矿业综合体和LP的一部分，该部分在分离时最初没有转让给我们。

我们主要执行办公室的地址是康索尔能源大道1000号，100号套房，宾夕法尼亚州卡农斯堡，邮编：15317。我们维护着一个网站，网址是：Http://www.consolenergy.com/。网站中包含或连接到本网站的信息不会被视为包含在本文件中，您在做出投资决定时不应依赖任何此类信息。

除非另有说明，本节中讨论的所有美元金额均以百万美元为单位，但单位金额除外。

我公司

我们是一家领先的低成本优质烟煤生产商，专注于阿巴拉契亚盆地的煤炭开采和准备，这是因为我们有能力以具有竞争力的价格高效地生产和输送大量优质煤炭，我们的煤矿所处的战略位置以及我们管理团队的行业经验。

我们最重要的资产是PAMC和CONSOL海运码头。来自PAMC的煤炭之所以有价值，是因为它的能量含量高(以每磅Btu衡量)、相对较低的硫和其他杂质水平，以及使其能够用于冶金、工业和能源发电应用的强大热塑性。我们利用这些令人满意的质量特点和我们广泛的物流网络(由诺福克南方铁路和CSX铁路直接提供服务)，积极地向美国东部经过战略选择、表现最好的发电厂客户的广泛基础推销我们的产品。我们还利用CONSOL海运码头提供的运营协同效应，将我们的煤炭出口到全球工业、发电和冶金最终用户。

我们还通过开发我们位于西弗吉尼亚州的Itmann矿来扩大我们在焦煤市场的业务，我们预计该矿将在最近购买的选煤厂搬迁和重新投产后全面运营，该选煤厂计划于2022年下半年完工。

我们的业务，包括太平洋资产管理公司和康索尔海运码头，一直产生强劲的国际现金流，即使在整个新冠肺炎疫情期间也是如此。截至2021年12月31日，PAMC控制权LS 612.1米匹兹堡高质量的Seam储量高达数百万吨，足以满足20多年的满负荷生产。此外，我们拥有或控制着位于NAPP、CAPP和ILB的约14亿吨绿地储量和资源，我们相信这些储量和资源提供了未来的增长和货币化机会。我们的愿景是通过安全、合规和高效的核心资产基础运营来最大限度地产生现金流，同时从战略上减少债务，通过股票回购或股息返还资本，并在谨慎的情况下将资本分配给引人注目的增长和多元化机会。

我们的核心业务包括：

显示我们重要物业位置的地图如下：

该公司的使命是通过安全和合规地生产负担得起、可靠的能源来改善生活和社区，并通过创新技术和坚持不懈实现有利可图的增长。我们的安全、合规和持续改进的核心价值观是公司形象的基础，也是管理层定义持续成功的基础。我们相信，公司丰富的资源基础，加上这些核心价值观，将使管理层能够创造长期价值。我们认为，在工业应用中使用煤炭作为电力使用的燃料来源，包括但不限于炼钢过程，将持续多年。此外，我们正在开发的Itmann项目预计将受益于与全球基础设施需求相关的需求。

我们的战略

公司将继续致力于通过安全、合规地经营我们的业务，发展和壮大我们的焦煤业务，并随着时间的推移，多元化进入其他商业机会，以增加股东价值。该公司现有的煤炭资产符合这些目标。我们目前从Bailey、Enlow Fork和Harvey矿生产的煤炭可以在国内或国外销售到发电、工业或冶金煤炭市场。这些低成本煤矿最多有五个运营长壁，生产的高Btu匹兹堡煤层煤的硫含量低于许多北阿巴拉契亚地区的煤炭。我们在中央选煤厂的现场物流基础设施包括一个双批次列车装车设施，每小时可装载高达9,000吨煤炭，以及连接到诺福克南方公司和CSX拥有的单独I类铁路线的19.3英里轨道，这显著提高了我们满足客户运输需求的效率。这些煤矿及其物流基础设施，再加上我们100%拥有的ConSOL海运码头(由诺福克南方公司和CSX公司提供服务)，将使我们能够继续在世界动力煤和冶金煤市场上具有竞争力。为国内和国际市场提供优质动力煤和跨界冶金煤的能力提供了巨大的选择余地。我们还开始开发伊特曼煤矿项目的生产，并开始探索和投资煤炭的一些创新和更可持续的用途。在中长期内，本公司计划将其收入来源多元化，以增加其CONSOL海运码头、焦煤销售和其他碳产品的相对贡献，从而减少对动力煤的敞口。

为了继续实施我们的战略，我们将继续坚持和追求以下战略目标：

有选择地发展我们的业务，通过利用与我们的资产和专业知识的协同效应来最大化股东价值

我们计划明智地将我们业务产生的现金投向那些为我们的股东带来最大价值创造潜力的机会，特别是那些利用与我们的资产基础和/或与我们的管理团队的专业知识协同作用的股东。为此，我们计划定期和严格地评估煤炭行业和相关行业的有机增长以及收购、合资和其他业务安排的机会，以补充我们的核心业务。如果长期市场条件有利，PAMC、伊特曼矿场和我们的绿地储量和资源公司具有有机增长项目的潜力。例如，我们积极参与持续改进或研发项目，以通过使用技术、自动化、数据可视化和分析来提高我们中央选煤厂的生产率和我们的采矿业务。

我们定期评估我们的绿地储量和资源，以确定我们相信可以为我们的业务增加价值的有机增长机会。因此，我们于2019年5月宣布伊特曼矿项目开工，并于2020年4月开始开发开采，建成后将为我们的产品组合增加新的焦煤产品流。我们与某些NAPP和CAPP物业相关的绿地储量和资源将在焦煤领域提供额外的潜在有机增长机会，而我们与Mason Dixon和River矿山项目相关的绿地储量和资源将为NAPP提供潜在的有机增长机会。我们的管理团队在开发、运营和营销各种煤炭资产方面拥有丰富的经验，我们相信，他们完全有资格评估有机和外部增长机会。我们计划仔细权衡任何资本投资决定与现金的其他用途，以帮助确保我们为股东提供最大的价值。

我们还在寻求各种煤炭的替代和创新用途，以使我们的业务多样化。例如，在2019年12月，我们收购了CFOAM Corp.(“CFOAM”)25%的股权，CFOAM是一家利用煤炭生产高性能碳泡沫产品的公司，这些产品可用于工业、航空航天、军事和商业产品市场。对CFOAM的投资是我们在煤炭到产品领域的第一笔投资。我们还与俄亥俄大学、CFOAM和某些其他行业合作伙伴在能源部资助的几个项目上合作，开发可用于工程复合材料甲板和其他建筑产品的煤塑料复合材料和碳泡沫材料。另一项倡议，我们的21世纪^ST世纪发电厂项目也得到了能源部的资助，用于评估PAMC的下一代发电厂，该发电厂将以废煤和生物质为燃料，并配备二氧化碳(CO)₂)捕获和储存，以实现净中性或负CO₂此外，我们还与OMNIS Bailey LLC合作开发了一家炼油厂，将废煤泥转化为高质量的碳产品，可用作燃料或其他更高价值应用的原料，以及一种有可能在农业应用中用作土壤改良剂的矿物质产品。如果成功全面实施，该项目有可能在不额外开采原煤的情况下，每年增加多达150万吨的清洁煤生产，并通过减少与泥浆垃圾处理相关的数量和运营成本来提供直接好处。

保持我们在核心市场地区向表现最好的铁路服务发电厂销售煤炭的份额，同时机会主义地增强我们的工业和冶金业务

我们计划继续专注于向我们位于美国东部核心市场地区的经过战略选择、性能最好的铁路供电的发电厂销售煤炭，以寻求将我们的市场风险降至最低并实现最大化。2021年，我们国内最大的发电厂客户包括10家工厂，每家工厂都交付了大约50万吨或更多的PAMC煤炭。这些最大的发电厂客户在2021年占我们国内煤炭出货量的88%，在1月至10月(可获得数据的最新月份)，它们的加权平均产能系数比其他NAPP铁路服务电厂高10.2%，没有一家宣布计划在未来五年内退役。我们在这些电厂供应的煤炭份额已从2012年的11%增长至2021年前10个月的37%，我们相信，通过取代来自NAPP、CAPP和其他盆地的竞争力较弱的供应，我们可以继续增长这一份额。我们还继续致力于优化我们的顶级客户工厂组合，并确定和渗透我们认为符合我们的战略目标并将非常适合我们的煤炭的新工厂。

从历史上看，我们的大部分产品都是针对我们国内发电厂客户的既定基础，其中许多客户是通过现货、年度或多年合同获得的。我们继续将我们的投资组合多样化，将越来越多的产品放在出口市场，在那里我们向工业和交叉冶金最终用户销售产品。这些市场为我们提供了市场强劲时的定价上行优势，以及市场疲软时的销量稳定。2021年，我们成功向出口市场投放了1100万吨，非发电应用占PAMC总销量的37%，高于2017年的830万吨和18%。我们2021年1100万吨的出口销售额创下了PAMC的纪录。

截至2022年2月8日，我们接近完全签约或2022年，2023年签约1140万吨。我们相信，我们承诺和签约的头寸是平衡的，并提供了多样化的好处。

通过安全、合规和持续改进来实现卓越运营

我们打算继续关注我们的核心价值观，即安全、合规和持续改进。我们运营着煤炭行业产量最高、成本最低的一些地下煤矿，同时制定了一些行业最高的安全和合规标准。过去五年，我国煤矿安全与健康管理局(“MSHA”)的总应报告事故率比全国平均地下烟煤煤矿事故率低约46%。此外，在截至2021年12月31日的12个月内，我们的MSHA显著和实质性(“S和S”)每百个检查小时的引文率比行业平均MSHA S和S的引用率低约68%。我们相信，我们对安全和合规的关注促进了我们运营的更大可靠性，从而促进了长期的客户关系和更低的运营成本，从而支持更高的利润率。与我们持续改进的核心价值观一致，自2015年以来，我们已将PAMC的生产率从每员工小时6.27吨提高到每员工小时8.15吨，并降低了每吨煤炭销售的现金成本。年增长率18%呃同一时期。我们打算通过主动识别、追求和实施效率改进和新技术来继续提高我们业务的经济竞争力，这些新技术可以在不影响安全性或合规性的情况下降低单位成本。

保持进入资本市场的能力

自分拆和分配以来，我们从运营中产生了大量现金，这使我们能够机会主义地再融资并偿还债务。资产负债表上债务的减少和流动性的改善使我们能够追求有吸引力的有机增长机会和增值收购。我们不断寻求提高资本市场能力，以便在需要时提供额外资金来发展我们的业务。我们相信CONSAL Energy可以根据市场状况不时进入资本市场筹集债务和股权融资。此外，我们于2021年成功进入市政债券市场，并借入了出售宾夕法尼亚州经济发展融资局发行的免税债券的收益，本金总额为7500万美元。

我们的竞争优势

我们相信，我们有能力成功地执行我们的业务战略，因为我们拥有以下竞争优势：

专注于产生自由现金流，以强劲的利润率和优化的生产水平为支撑

我们打算继续专注于通过优化我们的高质量储备的生产，并利用我们广泛的物流基础设施和广阔的市场覆盖范围来保持高利润率。PAMC的低成本结构、高质量的产品、便利的铁路和港口基础设施以及多样化的最终用户基础使其能够在各种市场条件下以正现金利润率运输大量煤炭。通过我们最近的资本投资计划，我们改善了我们的采矿运营和物流基础设施，以可持续地降低我们的现金运营成本。此外，我们与长期客户群签订多年合同的能力将增强我们在各种大宗商品价格环境下创造高利润率的能力。我们相信，这些因素将有助于我们保持比竞争对手更高的平均每吨利润率，并使我们在整个大宗商品价格周期中更好地保持盈利能力。

广泛、优质的后备基地

PAMC拥有广泛的优质烟煤储量。我们从匹兹堡8号煤层开采我们的储量，这是一个大型连续的高Btu煤地层，非常适合高生产率、低成本的长壁作业。截至2021年12月31日，PAMC包括d 612.1 可采煤炭储量100万吨，足以支持20年以上的满负荷生产。与在盆地开采煤炭相比，我们的煤炭优势品质使我们能够竞争更广泛的燃煤发电厂的需求，这些盆地通常生产热度相对较低的煤炭(ILB和粉底河盆地(“PRB”))、较高的硫含量(ILB和NAPP的大部分地区)和较高的氯含量(ILB的某些地区)。我们剩余的储量截至收到的平均总热含量为12,938 Btu/lb，而PRB、ILB、CAPP和NAPP的其余部分的产量平均分别约为8,700 Btu/lb、11,300 Btu/lb、12,100 Btu/lb和12,300 Btu/lb(根据美国能源情报署(EIA)报告的截至2021年6月30日的三年美国发电厂交付的平均质量)。此外，我们剩余储量的平均硫含量为2.41%，而ILB的产量平均为2.90%，NAPP其余部分的产量平均为3.34%(同样，基于截至2021年6月30日的三年的EIA发电厂交付数据)。凭借我们的高Btu含量和低成本结构，我们2021年销售的吨总成本平均为每MmBtu 1.40美元，低于过去25年路易斯安那州Henry Hub天然气现货的任何月平均价格，即使考虑到交付成本和发电厂效率的差异，也为与天然气竞争提供了坚实的基础。除了与PAMC相关的雄厚储量基础外，我们正在开发的伊特曼煤矿项目还包括2,050万吨可采煤炭储量，足以支持20多年的满负荷生产，以及我们在NAPP、CAPP和ILB的14亿吨绿地储量和资源，具有热和冶金储量和资源，并在市场条件允许的情况下为有机增长或货币化提供额外的选择。

世界级、资本充足、低成本的长壁采矿综合体

以每名员工的产量计算，PAMC是NAPP产量最高、效率最高的煤矿综合体，2020-2021年平均每名员工每小时的煤炭产量为7.71吨，而其他目前运营的NAPP长壁煤矿的每名员工每小时的煤炭产量为5.3亿吨。在截至2021年12月31日的一年中，PAMC的每员工小时煤炭产量为815万吨，而所有其他目前运营的NAPP长壁煤矿的平均每员工小时煤炭产量为5.70吨。我们相信，我们对PAMC的大量资本投资将使我们能够保持高产量、低运营成本和强劲的安全和环境合规记录，我们相信这是在整个商业和大宗商品价格周期中支持稳定的财务业绩和现金流的关键。

位于战略位置的采矿业务，具有先进的配送能力和良好的关键物流基础设施

我们的物流基础设施和靠近美国东部的燃煤发电厂为我们提供了运营和营销灵活性，降低了向我们的核心市场运输煤炭的成本，并使我们能够实现更高的离岸价(FOB)矿价。我们相信，与我们的许多竞争对手相比，尤其是ILB和PRB的生产商，在向我们核心市场的客户和国际航运的东海岸港口交付货物方面，我们拥有显著的运输成本优势。例如，根据公开获得的数据和内部估计，我们认为，与ILB矿相比(不包括Btu差异)，我们煤矿交付给欧洲和印度的外国消费者的煤炭的运输成本优势约为每吨5-8美元，交付给卡罗莱纳州国内客户的煤炭最高可达每吨3美元，而交付给大西洋中部各州国内客户的煤炭的成本优势更为明显。我们能够在中央选煤厂容纳来自诺福克南方公司和CSX公司的多列单元列车，其中包括一个双批次装车设施，能够每小时装载高达9,000吨洁净煤和19.3英里长的三侧轨道，使我们设施的机车能够从空载的进站列车无缝过渡到满载的出站列车。此外，PAMC还拥有进入美国出口基础设施的特殊通道。通过我们100%拥有的ConSOL海运码头，以及诺福克南方铁路和CSX铁路的服务，我们可以通过优质的高VOL煤炭产品参与世界海运煤炭市场，该产品非常适合工业、发电和冶金应用。

强大、成熟的客户基础支持合同量

我们拥有完善和多样化的客户基础，主要由位于美国东部的国内电力生产公司组成。由于我们的长期合作关系、可靠的生产和交付、具有竞争力的价格和高质量的煤炭质量，我们成功地与客户达成了多年的煤炭销售协议。我们在2021年的销售额中有87%以上是面向我们2020年投资组合中的客户公司，2021年我们所有最大的国内发电厂客户(代表我们在2021年向其发运约50万吨或更多PAMC煤炭的10家工厂)至少连续五年在我们的投资组合中。此外，为了减少我们对燃煤电厂退役的风险敞口，我们从战略上发展了我们的客户基础，包括在经济上处于有利地位、在可预见的未来继续运营并且配备了最先进的环境控制的发电厂。在1月至10月(可获得数据的最新月份)，这些顶级电厂的加权平均产能系数比其他NAPP铁路发电厂高出10.2%，突显了它们在充满挑战的电力市场中的经济竞争力。此外，我们最大的十家客户电厂中没有一家宣布计划在未来五年内退役。2021年，这些电厂占我们国内煤炭出货量的88%。自二零一二年以来，本公司在这十间工厂的市场占有率由11%增至37%。

除了我们强大的国内客户基础外，我们还通过与领先的煤炭贸易、煤炭经纪和国际煤炭出口客户建立良好的商业关系，进入海运煤炭市场。我们对海运市场的PAMC煤炭出口量从2017年的830万吨(约占我们年销售量的32%)增加到2021年的1100万吨(约占我们年销售量的47%)。

经验丰富的管理团队和运营团队

我们的管理及营运团队拥有(I)拥有、开发及管理复杂的热力及冶金煤炭开采业务的丰富专业知识，(Ii)与客户、铁路及煤炭行业其他参与者的宝贵关系，(Iii)在工业、冶金及发电市场为我们的煤炭产品开发新应用及客户方面所需的技术资源及表现出的成功，及(Iv)在商品周期的所有环节以可靠及具成本效益的方式成功建立、加强及管理煤炭资产的过往记录。我们打算利用这些优势继续成功开发我们的煤矿资产，同时有效和灵活地管理我们的运营，以实现运营现金流的最大化。

康索尔能源公司的资本支出预算

2022年，CONSOL Energy预计将投资1.62亿至1.95亿美元的资本支出，包括伊特曼矿项目的支出。该公司不断评估潜在的收购。

挖掘属性

本年度报告表格10-K中有关本公司采矿资产的资料乃根据S-K规则第1300分节的要求编制，该规则首次适用于截至2021年12月31日的财政年度。这些要求与美国证券交易委员会行业指南7以前适用的披露要求有很大不同。其中，S-K法规第1300分节要求我们披露截至最近结束的财年结束时的矿产资源和矿产储量，既包括总体披露，也包括个别重大采矿资产的披露。

在本10-K年度报告中使用的“矿产资源”、“测量矿产资源”、“指示矿产资源”、“推断矿产资源”、“矿产储量”、“探明矿产储量”和“可能矿产储量”等术语的定义和使用均符合S-K条例第1300条的规定。根据S-K条例第1300款，不得将矿产资源归类为“矿产储量”，除非有资格的人确定矿产资源可以作为经济上可行的项目的基础。因此，请注意，除了被归类为矿产储量的那部分矿产资源外，矿产资源没有显示出经济价值。同样，告诫你不要认为所有或任何部分已测量或指示的矿产资源将转化为矿产储量。我们在“煤炭储量”和“煤炭资源”中使用了“煤”一词，它们与“矿产”可互换使用。

本公司对可采煤炭储量和煤炭资源的估计由包括工程师和地质学家在内的有能力的专业人员在内部进行估计。这些估计是基于地质数据、煤炭所有权信息以及当前和/或拟议的运营计划。Consol的可采煤炭储量是指已探明和可能的储量，在确定储量时可以经济和合法地开采或生产，考虑到所有重大修正因素。这些估计会定期更新，以反映过去的煤炭产量、更新的采矿计划、新的勘探信息以及其他地质或采矿数据。对煤炭资产的收购或处置也将改变这些估计。采矿方法或选矿厂流程的改变可能会增加或减少估计的回收基数。更新或修改本公司可开采煤炭储量估计的能力仅限于称职的地质学家和采矿工程师，并记录了材料修改。本公司对煤炭可采储量和煤炭资源量的估计及佐证资料已由合格人士公司John T.Boyd Company进行评估，该公司符合我们根据S-K法规第1300分节对合格人士的要求。

以下有关我们各自的材料属性--PAMC、伊特曼矿、梅森-狄克逊矿和河矿--的信息大多摘自John T.Boyd公司根据法规S-K第601(B)(96)项和第1300分节编写的与该等属性相关的技术报告摘要(“TRSS”)，在某些情况下是摘录的。以下信息的部分内容基于本文未完全描述的假设、资格和程序。应参考TRSS的全文，通过引用将其并入本年度报告的表格10-K。

本公司将煤炭储量分配给采矿综合体，我们分配给每个煤矿的煤炭储量一般不足以通过我们目前的采矿许可范围来支持采矿。根据联邦法律，我们必须每五年更新一次采矿许可证。所有已分配的储量都有其所需的许可或政府批准，或者很有可能获得这些批准。此外，我们的矿山和采矿综合体可能可以获得尚未分配的额外储量。

一些储量可能会被不止一个矿山开采，因为我们的许多矿山彼此都很接近。在下表中，为一个矿山显示的储量和资源是基于我们对当前采矿计划的审查，并反映了我们对哪个矿山最有可能利用该储量的最佳判断。煤炭可采储量和煤炭资源要么自有，要么租赁。租约一般规定在相关矿场的预期使用年限内续期。这些续期可以通过支付最低特许权使用费来行使。根据目前的采矿计划，报告的储量和资源将在现有租约期限内或可能的租约续期期限内开采。

下表提供了John T.Boyd公司截至2021年12月31日的财政年度结束时公司所有矿产储量和矿产资源的摘要：

年末矿产储量汇总

截至2021年12月31日的财年

年末矿产资源综述

截至2021年12月31日的财年

下表按类型（热力与冶金）、地区和硫含量（以磅表示）对公司的煤炭进行了分类。所以₂/MMBtu）。该表还根据挥发分含量将冶金煤分为高挥发分、中挥发分和低挥发分。

康索尔能源可开采煤炭储量和煤炭资源

截至2021年12月31日按产品分类（百万吨）

内部控制披露

对公司储量和资源的建模和分析由公司工程和地质人员制定，并由几个级别的内部管理人员审查。本节总结了公司制定估计的内部控制考虑因素，包括用于储量和资源价值分析和建模的假设。

已完成的关于采矿财产的勘探钻探记录包括用于评估每个财产的煤炭资源的主要数据。该公司保持书面的现场和勘探指南，涵盖从现场安全和测绘在内的标准程序，包括如何：选择适当的钻井设备、记录准确和详细的地质日志、执行煤炭采样、监督地球物理记录，以及在工作完成后封堵钻孔。

该公司对煤芯样品保持所有控制，直到样品被移交给进行测试的实验室。一旦测井和采样完成，勘探人员将采样的煤芯间隔运送到公司总部，然后将其移交给质量人员。质量人员将安排由选定的独立实验室进行所需的分析。所有分析工作均按照国际标准化组织或ASTM国际标准进行。

管理层还评估煤炭储量和资源储量估计所固有的风险，例如用于支持矿山规划、识别危险并告知作业存在可开采矿藏的地球物理数据的准确性。此外，管理层意识到在评估采矿许可证、权利或权利的完整性方面可能存在的差距，或法律或法规的变化可能直接影响评估煤炭储量和资源或影响生产水平的能力所带来的风险。高估储量所固有的风险在被披露时可能会影响财务业绩，例如基于矿山寿命估计的摊销变化。

宾夕法尼亚州矿业综合体

宾夕法尼亚州矿业综合体。宾夕法尼亚州矿业综合体位于宾夕法尼亚州匹兹堡西南约26英里处，靠近华盛顿市和韦恩斯堡区，均位于宾夕法尼亚州北部，由贝利矿、Enlow Fork矿和Harvey矿三个深长壁采矿作业组成，以及一个中央选矿厂，位于北纬39°58‘23.7“，西经80°24’43.6”。本公司控制着约181,068英亩的矿业权和/或地表权，是由2,681块拥有和/或租赁的地块组成的复杂集合，面积从几英亩到数百英亩不等，涵盖1,130份煤炭契约和150份煤炭租赁协议。在适用的情况下，特许权使用费通常在煤炭销售总价的3%至8%之间。该公司保留开采和移除PAMC边界内几乎所有匹兹堡矿层的权利。*作为PAMC的一部分，CONSOL通过收费简单所有权控制约16,593英亩的地表权。这包括用于进入矿山、加工、储存和运输的地面设施所在物业的所有权，以及3,509英亩允许用于粗细垃圾处理设施的所有权。尽管PAMC的所有权历史可以追溯到20世纪20年代，公司的前身收购了某些煤炭租约，但PAMC的商业运营直到1984年才开始。截至2021年12月31日，PAMC及其相关厂房和设备的账面总价值约为15亿美元。

PAMC的设计经过优化，能够在具有成本效益的基础上生产大量煤炭。PAMC能够以相对较低的运营成本维持较高的产量，这得益于其先进的长壁采矿系统、物流基础设施和安全等。PAMC的所有煤矿都采用长壁开采，这是一种高度自动化的地下开采技术，与其他地下开采方法相比，可以以较低的成本生产大量煤炭。PAMC通常运营4-5个长壁，有15-17个连续采矿区段。PAMC的全部年产能高达2850万吨煤炭。中央选煤厂通过传送带与PAMC的每个煤矿相连，每小时清理和处理多达8,200吨原煤。PAMC在中心准备厂的现场物流基础设施包括一个双批次火车装载设施，每小时能够装载高达9000吨清洁吨煤炭，以及19.3英里的轨道，连接到诺福克南方公司和CSX拥有的单独的I类铁路线，这显著提高了PAMC满足客户运输需求的效率。几个支线机场位于PAMC附近，匹兹堡国际机场位于综合体以北约25英里处。电力、水、补给和材料来源随时可用。电力由区域公用事业公司向矿井和设施提供。水由公共供水服务机构、地表蓄水池或水井提供。

根据联邦和州法律，地下采矿、选煤和相关设施以及其他附带活动需要大量许可证。许可证通常要求公司按照监管程序确定的金额提交履约保证金，以：(1)保证适当减轻采矿作业期间造成的任何干扰或责任，以及(2)确保完全满足许可证的所有法规要求。截至2021年12月31日，该公司持有超过3.65亿美元的担保债券，以支付其与PAMC有关的采矿和复垦、矿山沉陷、溪流恢复、水损失和大坝安全方面的义务。

贝利矿场。截至2021年12月31日，Bailey矿已分配和可获得的储量基地总共包含8,480万吨清洁可采煤，平均毛热含量约为每磅12,889 Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量约为4.59磅。Bailey矿是宾夕法尼亚州矿业综合体开发的第一个矿。斜坡和最初的风井于1982年开始施工。斜坡开采到达约600英尺深的煤层，随着斜坡底部的开发，1984年开始商业煤炭生产。1985年长壁开采投产，1987年第二长壁投产。2010年，启用了一个新的斜坡和陆地带系统，这使得贝利煤矿的很大一部分被封锁。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，贝利煤矿的煤炭产量分别为11.8亿吨、8.7亿吨和1.122亿吨。

恩洛福克矿场。截至2021年12月31日，Enlow Fork矿的已分配和可获得的储量基地总共包含314.8,000,000吨清洁可采煤，平均毛热含量约为每磅12,943Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量约为3.35Btu。Enlow Fork矿位于Bailey矿的正北方。最初的地下开发是在建造Enlow Fork斜坡时从Bailey矿开始的。一旦开发了坡底，坡带开始运行，就建造了密封件来分隔这两个矿井。随着坡底的开发，1989年开始了商品煤的生产。长壁开采于1991年开始生产，第二长壁于1992年上线。2014年，一个新的斜坡和陆地带系统投入使用，Enlow Fork矿的很大一部分被封存。截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度，Enlow Fork矿的煤炭产量分别为680万吨、570万吨和1000万吨。

哈维·米雷。截至2021年12月31日，哈维煤矿已分配和可获得的储量基地总共包含212.5,000,000吨清洁可采煤，平均毛热含量约为每磅12,950Btu，每MmBtu的二氧化硫平均含量约为3.92磅。哈维矿场位于贝利和恩洛福克矿场的正东。与Enlow Fork矿类似，Harvey矿是从Bailey矿的斜坡底部开发出来的。为了将哈维矿与现有的贝利矿分开，在原贝利坡底周围修建了封闭物，将两座矿隔开，原来的斜坡专门用于哈维矿。这种基础设施的转移消除了在哈维煤矿开发新的斜坡、通风井和门户设施等方面的大量资本支出的需要。哈维煤矿的开发于2009年开始，配套地面设施的建设于2011年开始。长壁开采于2014年3月开始生产。在截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度内，哈维煤矿的煤炭产量分别为530万吨、440万吨和500万吨。哈维煤矿现有的基础设施，包括底部开发、斜坡带和材料处理系统，有能力增加一个增量永久长壁采矿系统，并增加矿山开发和资本投资。

下表列出了有关宾夕法尼亚州矿业综合体可开采煤炭储量的更多信息。

康索尔能源公司宾夕法尼亚州矿业综合体

截至2021年12月31日和2020年12月31日的可采煤炭储量

伊特曼行动

伊特曼五矿。伊特曼5号矿位于西弗吉尼亚州怀俄明县，位于西弗吉尼亚州伊特曼镇西北约2.5英里处，北纬37°35‘23.65“，西经81°27’14.43”。本公司拥有或租赁Pocahontas 3号矿层(P3)约20,224英亩的连续采矿权(包括270块)。大部分(95%)采矿权是根据长期煤炭租约持有的，须缴纳行业标准特许权使用费。截至2021年12月31日，伊特曼5号矿及其相关厂房和设备的账面总价值约为4990万美元。

1916年，波卡洪塔斯燃料公司开设了第一座伊特曼煤矿。1956年，该公司的前身匹兹堡联合煤炭公司收购了波卡洪塔斯燃料公司。20世纪70年代，伊特曼煤矿综合体是该公司在CAPP最大的业务；然而，由于采矿成本上升和焦煤价格下降，该业务于1986年停止。2019年，本公司开始开发新的伊特曼5号矿，包括挖掘通往P3煤层的箱子。

该矿使用靠近露头的箱形巷道入口进入P3煤层，该巷道位于Stay Run Hollow沿线。P3矿层已经并将继续在西弗吉尼亚州南部和西弗吉尼亚州的阿巴拉契亚煤田内广泛开采，包括紧邻Itmann 5号储量的地区。截至2021年12月31日，伊特曼煤矿已分配和可获得的储量基地总共包含2050万吨清洁可回收煤炭，足以满足20多年的满负荷生产。这些储量在干燥的基础上含有大约1.00%的硫磺、7.6%的灰分和18.7%的挥发物的平均质量。伊特曼矿的开发采矿始于2020年。来自Itmann矿的煤炭目前通过地下方法开采，使用1-2个连续采矿单元，计划最终将运营扩大到4-6个连续采矿单元，以实现每年约900,000清洁吨的预期产能。截至2021年和2020年12月31日止年度，伊特曼煤矿的煤炭产量分别为10.1万吨和2.5万吨。2021年期间，伊特曼矿的产量在矿山和选矿厂仍在开发期间，仅在矿山的原始基础上出售给第三方买家。本公司目前正在搬迁和重新启用最近在矿场附近购买的一个选矿厂，该选矿厂计划于2022年下半年完工。Itmann 5号矿的一般通道是由州和地方政府提供服务的发达的主要和次要道路网络。这些道路提供直接通往矿山和加工设施的通道，通常全年开放。进入该房产的主要车辆是沿着Guyandotte河北岸的10/16号国道。NS铁路沿着Guyandotte河南岸运行。几个地区性机场位于Itmann地产20至30英里范围内。电力、水、补给和材料来源随时可用。电力由区域公用事业公司向矿井和设施提供。水由公共供水服务机构、地表蓄水池或水井提供。

截至2021年12月31日，该公司持有的担保债券不到100万美元，用于支付与伊特曼5号矿的采矿和复垦、矿山沉陷、溪流恢复、水损失和大坝安全有关的当前义务。随着煤矿全面开发和选煤厂设施建成并开始运营，这种联系水平将会提高。

下表列出了有关Itmann运营的可开采煤炭储量的更多信息。

Consol Energy ITMANN操作

截至2021年12月31日和2020年12月31日的可采煤炭储量

非经营性储量和资源

梅森·狄克逊和河矿

该公司的梅森·迪克森和河矿物业是位于宾夕法尼亚州格林县和西弗吉尼亚州马歇尔、莫农利亚州和韦策尔县的绿地。在地理上，梅森·迪克森和里弗雷的中心大约位于北纬39°40‘02.77“，西经80°34’20.61”。这些资产位于美国东部NAPP产煤地区，面积超过220平方英里；因此，它们是匹兹堡最大的未开发煤层资产之一。于2021年12月31日，本公司估计梅森-狄克逊及河矿的地下潜在可开采热能煤资源量分别为273.9吨及6.106亿吨。截至2021年12月31日，梅森·迪克森和河矿地产的账面总价值约为5740万美元。

Mason Dixon和River More Properties拥有超过141,000英亩的煤炭矿业权和/或地表权。*本公司在Mason Dixon和River More物业内控制匹兹堡矿层约90%的矿业权。*本公司还在该物业区域内拥有约5,151英亩的地面矿业权。这些地表权是为了选址各种采矿、加工和相关设施而获得的。该地区得到了由州和地方政府提供服务的发达的初级和次级公路网络的支持。穿过房产表面的道路包括7号、18号、69号、89号和250号国道。这条道路网络将提供直接进入物业现场的通道，并通常全年开放。有几个地区性机场位于物业附近，匹兹堡国际机场位于大约70英里以北。电力、水、用品和材料的来源很容易获得。电力将由地区公用事业公司提供给煤矿和设施，而水将由公共供水服务、地面蓄水池或水井供应。

该公司在西弗吉尼亚州持有并维护着四份采矿许可证，涵盖梅森·迪克森地产的深矿、选矿厂、垃圾处理区和淡水蓄水池。还为这些地点持有和维护了四个相关的国家污染物排放消除系统许可证。

其他属性

本公司亦持有其他绿地可采煤炭储量及位于NAPP、CAPP及ILB的煤炭资源，该等资源并非个别被视为重要项目，估计可采煤炭储量及煤炭资源量为533.9,000,000吨，而本公司估计包括可采高、中或低焦煤储量及资源量分别为9,130万吨及121.8,000,000吨。此外，全球对焦煤的需求使我们的一些可开采煤炭储量和资源(目前被归类为动力煤，但具有某些品质)可以作为焦煤出售。我们可以在多大程度上将动力煤作为交叉冶金煤出售，取决于许多因素，包括储量的质量特征、最终用户的具体质量要求和约束以及市场条件(这些因素影响到客户是否被迫在其混合煤中用较低质量的交叉煤替代较高质量的冶金煤以实现经济效益)。

下表列出了我厂按地区划分的非经营性可采煤炭储量和煤炭资源。

康索尔能源非经营性可采煤储量与煤炭资源

截至2021年和2020年12月31日

我们租赁或购买的煤炭资产的所有权和这些资产的边界由我们在租赁或收购资产时聘请的律师事务所核实。根据行业惯例，摘要和所有权报告在计划开发或开采该物业前大约五年进行审查和更新。如果未来发现未开发储量的所有权或边界存在缺陷，储量的控制权和开采权可能会受到不利影响。

下表列出了截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度的特许权使用费总吨和我们从特许权使用费付款中收到的收入金额（扣除相关费用）。

* 不包括截至2021年、2020年和2019年12月31日止年度收到的预付采矿许可金分别为475美元、1，198美元和2，289美元。

出租给第三方的特许权使用费吨不包括在我们报告的产量吨数量中。可收回准备金不包括我们租赁给第三方的物业应占的准备金。

生产

截至2021年12月31日止年度，公司99.6%的产量来自配备长壁采矿系统(PAMC)的地下矿山。该公司在地质条件有利、储量充足的地下矿山采用长壁采矿技术。地下长壁开采采用连续开采单元，开发长壁盘区的主干和巷道。长壁系统是高度机械化的资本密集型作业，可以有效地在长壁面板内开采煤炭。与其他类型的矿山相比，采用长壁系统的矿山具有较低的可变成本结构，与其他地下采矿方法相比，可以达到较高的生产率水平。由于本公司拥有适合这些作业的丰富储量，本公司相信这些长壁矿山能够以较低的增量成本提高产能。

下表显示了本公司截至2021年、2020年和2019年12月31日的年度产量(以百万吨为单位)、每个矿山的位置、矿山类型、每个矿山使用的设备类型、运输方式以及我们建立或收购每个矿山的年份。

* 由于四舍五入，表格可能无法相加。

(1)伊特曼煤矿在截至2021年12月31日的年度内生产了10.1万吨煤炭，在截至2020年12月31日的年度内生产了2.5万吨煤炭。

煤炭营销与销售

下表列出了本公司所指时期的产量、销售量和平均销售价格：

*伊特曼煤矿在截至2020年12月31日的年度内销售了2.5万吨煤炭。

在2020年上半年新冠肺炎大流行爆发后经历了急剧下降之后，对我们煤炭的需求在2020年剩余时间和整个2021年都有所改善。由于全球煤炭需求改善，煤炭供应持续紧张，以及天然气和电力价格上涨，我们实现了出口合同和包含电力价格积极调整的合同的更高定价，以及截至2021年12月31日的年度煤炭销售量比截至2020年12月31日的年度有所增加。我们出售我们煤矿生产的煤炭，以及我们从其他生产商那里购买的额外煤炭，转售给其他生产商。我们约50%的员工2021煤炭销售给了美国的发电机，我们46%的2021向出口市场销售煤炭4%。我们2021年的煤炭销售是向其他国内客户销售的。我们2020年的煤炭销售中，约60%销往美国发电厂，38%销往出口市场，2%销往其他国内客户。我们2019年煤炭销售的约66%销往美国发电厂，我们2019年煤炭销售的33%销往出口市场，2019年煤炭销售的1%销往其他国内客户。我们在2021年的煤炭业务中向大约35名客户进行了销售。在2021年期间，三个C每个客户占我们总销售额的10%以上，总计约占我们销售额的40%。2020年，三个客户分别占我们总销售额的10%以上，合计约占我们总销售额的55%。过去三年的焦煤年收入从5750万美元到9950万美元不等。

煤炭合同与定价

我们通过强大的业务关系带来的机会，或通过正式的竞标程序，将煤炭销售给现有的客户基础。合同数量从一次发货到数百万吨煤炭的多年协议不等。在正常的业务过程中，我们努力续签或延长预定到期的合同。尽管没有保证，但我们过去在续签或延长合同方面总体上都是成功的。

我们预计宾夕法尼亚州综合矿业综合体的年总销售额将接近y 23-25 2022年将达到100万吨。国内煤炭收入往往来自通常期限为一年或更长时间的合同，定价通常是固定的。出口煤炭收入往往来自现货或较短期合同，其定价更接近装运时间，或基于市场指数。该公司的一些合同跨越数年，并根据市场驱动或通胀调整进行年度定价调整，其中不交换额外价值。

我们每一份煤炭合同中都规定了要交货的煤量。虽然煤炭合同规定了交货量，但当事人可以在规定的期限内改变交割时间。煤炭合同通常包含不可抗力条款，允许任何一方在发生某些不可抗力事件期间暂停履行合同。不可抗力事件包括但不限于意外的重大地质条件或自然灾害。根据合同的措辞，如果不可抗力事件持续超过3至12个月，某些合同可能终止。

在我们2021年的销售吨中，大约50%销往美国发电机，46%销往出口市场，4%销往其他国内客户。我们2021年销售的46%的吨销往其他出口市场，其中13%销往冶金市场，87%销往工业和发电市场。2021年，我们大约40%的总销售收入来自我们最大的三大客户。截至2022年1月1日，我们与这些客户签订了多份销售协议，这些协议将在2022年至2023年的不同时间到期。

在过去的三年中，我们对PAMC生产的煤炭的平均变现(销售价格/吨)在2019年为47.17美元/吨，2020年为41.31美元/吨，2021年为45.75美元/吨。我们产品的定价在很大程度上取决于国内动力煤市场的情况，2020年和2021年，国内动力煤市场分别占我们PAMC煤炭总销售额的65%和54%。

我们在国内热力市场能够实现的价格取决于多个因素，包括：(I)北阿巴拉契亚地区煤炭的供需平衡；(Ii)用于发电的其他竞争能源的价格，如天然气；(Iii)我们服务地区的电价；(Iv)在这些地区竞争的其他盆地(包括CAPP、ILB和PRB)的煤炭价格；以及(V)我们长期合同下的定价，这些价格可能是在不同的市场条件下签订的。较低的天然气价格，加上新的天然气联合循环发电厂和可再生能源的产能增加，给电价和燃煤发电需求带来压力。这些因素可能会影响我们在国内热力市场能够实现的价格。同样，全球能源燃料供需失衡可能导致我们所服务的出口市场的价格出现很大波动，这些市场包括工业、冶金和发电应用。此外，由于新冠肺炎疫情和相关政府下令停产，燃煤发电需求在2020年经历了严重下降，导致我国煤炭价格下跌。2021年，随着经济活动从2020年的低迷中复苏，煤炭价格大幅反弹，推动天然气和电力价格上涨，以及美国和海外对燃煤发电的需求增加，而煤炭供应仍然相对有限，为我们的产品创造了更有利的市场基本面。

终端服务

2021年，大约y 13.8 通过我们的子公司CONSOL海运码头有限责任公司拥有的CONSOL海运码头运送了100万吨煤炭。大约82%的发货吨位是由宾夕法尼亚矿业集团生产的。该码头既可以储存煤炭，也可以直接从火车车厢将煤炭装船。它也是唯一一个位于美国东海岸的大型煤炭码头，由两家铁路公司诺福克南方公司和CSX运输公司提供服务。CONSOL海运码头的存储能力为110万吨，库存容量超过30英亩。该设施具有混合能力，并已转运了大约在过去的五年中，平均每年生产1270万吨煤年吞吐能力约为1500万吨。

非核心煤炭资产和表面属性

我们拥有重大煤炭资产及地表物业，而该等资产及物业并不在我们的短期或中期发展计划内。我们不断探索通过出售、租赁、向合资企业注资或上述方式的组合将这些非核心资产货币化，以使这些资产的价值为我们的股东带来利益。

分布

煤炭主要通过铁路车辆、船舶或这些运输方式的组合从公司的采矿业务运输到客户。大多数客户自行协商运输费率，而我们的销售和物流专家则与各种运输供应商协商运费和设备协议，包括铁路、驳船、码头运营商、远洋船舶经纪人和卡车运输公司。

季节性

由于季节性变化的影响，我们的业务在历史上经历了其结果的有限变化。由于电力消费者分别使用更多的空调或供暖，由于天气异常炎热或寒冷，燃煤发电的需求可能会增加。相反，温和的天气可能会导致对我们煤炭的需求减弱。恶劣的天气条件，如暴风雪或洪水，可能会影响我们通过陆上运输系统运输煤炭的能力，以及通过铁路运输煤炭的能力。

竞争

煤炭行业竞争激烈，许多生产商向所有使用煤炭的市场销售煤炭。美国所有产煤盆地都有许多大大小小的生产商，我们与其中许多生产商竞争，包括那些向国外出口煤炭的生产商。国际贸易协定、贸易让步和关税或其他政治和经济安排的潜在变化，可能会让在美国以外国家运营的煤炭生产商受益。与未来可能受益于优惠外贸政策或其他安排的公司相比，我们可能会在价格或其他因素的基础上受到不利影响。此外，煤炭以美元在国际上销售，因此，外国市场的总体经济状况和外币汇率的变化可能会为我们的国际竞争对手提供竞争优势。如果我们的竞争对手的货币对美元或我们的国际客户的当地货币贬值，这些竞争对手可能会向我们的客户提供更低的煤炭价格。此外，如果我们海外客户的货币相对于美元大幅贬值，这些客户可能会要求我们出售给他们的煤炭降价。因此，汇率波动可能会对我们的煤炭在国际市场上的竞争力产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流产生重大不利影响。

我们竞争的最重要因素是煤炭价格、煤炭质量和特性、运输成本和供应可靠性。我们对煤炭的需求和我们能够获得的煤炭价格与国内发电行业和国际煤炭消费者的煤炭消费模式密切相关。这些煤炭消费模式受到许多我们无法控制的因素的影响，包括电力需求，这在很大程度上取决于经济活动和夏季和冬季的气温、政府监管、技术发展以及相互竞争的燃料来源的位置、质量、价格和可用性。

与燃煤电厂相比，天然气发电厂的效率相对较高，建造成本较低，批准难度较小，因此，天然气发电厂的间接竞争最有可能在短期内取代大量燃煤发电，特别是较旧、效率较低的燃煤发电机。联邦和州政府要求增加使用可再生能源发电的规定也可能影响对煤炭的需求。这些规定，加上使用可再生能源的其他激励措施，如税收抵免，可以使替代燃料比煤炭更具竞争力。

人力资本管理

截至2021年12月31日，我们有1,575名员工，其中37名CONSOL海运码头员工通过集体谈判协议代表。我们相信，我们在管理员工队伍方面的努力是有效的，公司与员工之间强大的文化和良好的关系证明了这一点。

健康安全*我们业务的成功从根本上与我们人民的福祉有关。因此，我们致力于员工的健康、安全和健康。我们为我们的员工及其家人提供健康和福利计划，包括通过提供工具和资源帮助他们改善或保持健康状况，支持他们的身心健康的福利。为了应对新冠肺炎疫情，我们实施了重大的运营环境改革，我们认为这些改革符合员工以及我们所在社区的最佳利益，并符合政府法规和疾控中心指导方针。这包括但不限于，错开轮班时间以限制同一时间在公共区域的人数，限制会议和会议规模，戴口罩，持续清洁和消毒高接触和高流量区域，包括门把手、卫生间、浴室、采矿设备和其他区域，限制承包商进入我们的物业，限制商务旅行，以及让行政员工在家工作。我们计划保持这些程序不变，并在必要的时间内继续评估进一步的增强。

创新人才*通过我们悠久的经营历史和技术创新的经验，我们认识到留住员工、成长和发展员工的重要性。我们对待人才的方法是既从内部培养人才，又辅之以外部招聘。我们相信，这种方法在我们的员工基础上产生了忠诚度和承诺，这反过来又促进了我们的业务增长，同时，增加新员工和外部想法支持了持续改进的心态，并为我们拥有多样化和包容性的员工队伍的目标做出了贡献。我们相信，公司约48%的员工拥有至少10年的公司服务，加上截至2021财年末我们的平均自愿留职率为93%，这反映了我们员工的敬业度。

总奖励金。作为我们薪酬理念的一部分，我们认为我们必须为员工提供并保持市场竞争力的全面奖励计划，以吸引和留住优秀人才。除了具有竞争力的基本工资外，该公司还有其他计划，其中包括奖金机会、与公司匹配的401(K)计划、医疗和保险福利、健康储蓄支出账户、带薪假期、探亲假、弹性工作时间和员工援助计划。

法律法规

概述

我们的煤矿作业受到各种联邦、州和地方环境、健康和安全法规的约束。与我们的运营相关的法规要求我们获得许可证和其他许可证；在采矿作业完成后回收和恢复我们的财产；储存、运输和处置我们的运营使用或产生的材料；管理地下采矿造成的地表沉陷；控制水和空气排放；保护湿地和濒危植物和野生动物；以及确保员工的健康和安全。此外，发电行业和我们煤炭的其他用户在其活动对环境的影响方面受到广泛的监管，这可能会影响我们的煤炭需求。

我们力求按照适用的法律和法规开展业务。然而，在运营过程中，违规行为时有发生，我们不能保证我们一直或将一直遵守此类法律和法规。遵守这些法律大幅增加了煤炭开采的成本，可能会通过新的法律或法规，对我们的煤炭开采业务或我们客户使用我们煤炭的能力产生重大影响，并可能要求我们或我们的客户大幅调整其运营或产生大量成本。此外，这些法律还在修改中，可能会变得越来越严格。执行的最终效果可能无法预测，因为相关条例可能仍在制定中，或有待公告、广泛评论或司法审查。

以下是我们或我们客户的业务运营必须遵守的更重要的现有环境和工人健康与安全法律法规的摘要，这些法规的合规性可能会对我们的资本支出、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

近年来，影响我们运营或我们客户运营的多项法规一直受到修改、废除和司法挑战。然而，这些规定将在多大程度上生效或在未来的总统任期内继续存在还不确定。此外，包括拜登政府在内的其他总统行政当局可以独立于监管过程发布行政命令或其他具有法律效力的总统指令，这些指令可能会立即影响我们的业务或我们客户的业务。例如，根据2021年1月20日发布的《关于保护公众健康和环境并恢复科学以应对气候危机的行政命令》，总裁·拜登指示所有联邦机构的负责人审查在特朗普政府期间颁布、发布或通过的所有现有法规、命令、指导文件、政策和任何其他类似机构行动，以确保与新拜登行政命令中确立的政策保持一致。撤销或恢复早先的法规或其他总统行政行动，可能会影响我们获得、维护或续签许可证的能力，可能会减少化石燃料在发电能力中的份额，可能会加快化石燃料发电机组的退役，或者可能会减少冶金和工业市场对我们产品的需求，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

环境法

《清洁空气法》。联邦清洁空气法(“CAA”)以及相应的州和地方法律法规直接或间接地影响着煤矿开采作业的方方面面。CAA通过对某些设施的建设、改装或扩建提出许可和排放控制要求，直接影响我们的煤矿运营。CAA通过广泛监管我们客户运营的燃煤发电厂或其他工业设施的空气排放，间接影响了美国煤炭行业。

当煤炭燃烧时，煤炭杂质被释放到空气中，CAA监管特定的排放，如硫、氮氧化物、颗粒物、汞和其他物质。此外，CAA计划，如危险空气污染物最大可实现控制技术(MACT)排放限制、地区雾霾计划、新污染源审查和许可要求以及其他联邦法规制定，可能直接或间接影响我们的运营。这些限制燃煤发电厂或其他工业设施排放的法规可能会增加运营成本，并影响作为燃料来源的煤炭的需求，因此可能会影响我们的销售量。此外，额外的环境法规增加了现有燃煤发电厂退役或被替代燃料来源取代的可能性，并降低了未来新建燃煤发电厂的可能性。

汞和空气毒物标准规则。2012年，美国环境保护署(EPA)颁布或敲定了几项针对新建和现有燃煤和燃油发电厂的国家危险空气污染物排放标准(NESHAP)规则。美国环保局2012年汞和空气有毒物质标准规则(MATS规则)对适用设施的危险空气污染物(HAP)(如汞、酸性气体HAPS、HAP金属和有机HAPS)施加了MACT排放限制。该规则受到挑战，并最终于2015年6月29日被美国最高法院驳回，原因是未能考虑MATS规则规定的成本。然而，许多燃煤发电厂已经采取措施遵守MATS规则，因为此类必要的控制和操作修改可能需要大量时间来安装和/或实施。2018年12月27日，美国环保局提议修订MATS规则的2016年补充成本调查结果(SCF)，以及CAA要求的相关风险和技术审查(RTR)。2019年2月7日，美国环保局公布了一份拟议的复议报告，为废除《垫子规则》奠定了基础。在拟议的调查结果中，环保局修改了对该规则的总体成本和收益的估计，得出结论认为，对发电厂的HAPS排放进行监管是“不适当和必要的”，并寻求对环保局是否有权废除该规则发表评论。2020年4月16日，美国环保局完成了对MATS规则的重新审议，最终敲定了其“适当和必要的”结论，同时将燃煤和燃油发电厂保留在受影响的来源类别清单上，并维持现有的汞和其他HAP的排放限制。最终规则于2020年5月22日生效，目前在华盛顿特区巡回法庭的多起案件中受到法律挑战。根据2021年1月环境保护行政命令的指示，2022年1月31日，环保局宣布其拟议的规则撤销2020年5月的SCF，并恢复2016年4月的调查结果，即在考虑成本后，对EGU的HAP排放进行监管是适当和必要的。另外，预计环保局将发布一份关于暂停、修订或废除该规则的RTR的拟议规则制定(NPRM)的通知，最终规则制定预计将在2023年完成。

国家环境空气质量标准。CAA要求环保局为六种被认为对公众健康和环境有害的污染物制定国家环境空气质量标准(NAAQS)，并每五年审查一次这些标准。不符合这些标准的区域被视为“非达标区域”。近年来，美国环保署采用了更严格的NAAQS，包括针对颗粒物(PM)、氮氧化物(NO)的NAAQS_x)、臭氧和二氧化硫(“所以₂“).指定新的非达标区可能会促使当地改变许可或排放控制要求，这是联邦授权的州实施计划(”SIPs“)所规定的，要求确定排放源和减少排放计划。2020年，环保局最终决定保留臭氧和PM的NAAQS这两项决定都受到了法律挑战。与臭氧NAAQS相关的法庭文件显示，环保局计划发布一项拟议的规则，重新考虑70ppb的标准，最终规则预计将在2023年制定。根据2021年1月的环境保护行政命令，环保局目前正在重新考虑PM NAAQS，预计2022年将制定NPRM，随后将于2023年制定最终规则。此外，环境保护行政命令指示环境保护局在2022年之前为加利福尼亚州、康涅狄格州、纽约州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州的臭氧合规制定联邦实施计划(FIP)。最终的规则可能需要我们的发电厂或工业客户在排放控制技术上进行大量投资，并可能影响对我们煤炭的需求。

跨州空气污染规则。2011年7月6日，环保局敲定了跨州空气污染规则(CSAPR)。CSAPR对SO等标准空气污染物的跨境排放进行监管₂，否_x、细颗粒物(PM)_2.5哥伦比亚特区和27个州的臭氧。CSAPR要求各州限制不符合空气质量标准的来源的排放，如发电设施。如果环境空气污染物的标准水平高于环保局设定的阈值，则该地区被视为该污染物“未达标”，环保局对该地区的空气排放源实施更严格的控制标准。2016年10月，环保局最终完成了对CSAPR的修订，即CSAPR更新规则。在哥伦比亚特区巡回法院和美国最高法院提起诉讼后，CSAPR分两个阶段实施：第一阶段于2015年开始，第二阶段于2017年开始。2018年12月6日，环保局发布了CSAPR“关闭”规则，最终确定CSAPR在20个州达到了2008年地面臭氧NAAQS的要求，因此，这些州将不会被要求进一步减少输送的臭氧污染。此外，覆盖的州不需要提交将在现有CSAPR更新之外建立额外要求的SIPs。该淘汰规则受到司法挑战，最终被撤销。2020年10月30日，美国环保署公布了对CSAPR更新规则的拟议修订，该修订将在12个州建立新的或修订现有的联邦实施计划(FIP)，修改排放预算，以反映从2021年臭氧季节开始的EGU额外减排，并要求这些州的发电厂参与新设立的NO_x排放交易计划。最终规则于2021年4月30日发布，并于2021年6月29日生效。位于12个州的煤炭单位立即被要求使用和升级之前安装的NO_x适用的排放控制。对于那些尚未安装无污染控制措施的设施_x，环保局可能会要求额外的NO_x 在未来的减少。此类要求可能会要求我们的客户产生巨额合规成本，并可能导致工厂加速关闭或燃料转换，这可能会影响我们对煤炭的需求。

现有化石燃料公用事业发电机组温室气体排放指南(“废气排放系统“)第111(D)条。2015年10月23日，环保局公布了一项名为清洁电力计划(CPP)的最终规则，该规则要求各州创建减少二氧化碳(CO)的系统₂“)与2005年《CAA》第111(D)条规定的水平相比，2025年和2030年现有燃煤废气排放分别减少28%和32%。CPP受到了许多法律挑战，并被美国最高法院搁置，等待华盛顿特区巡回法院对该规则的审查。在华盛顿特区巡回法庭发表意见之前，特朗普政府宣布将重新考虑CPP。2018年8月，EPA公布了一项拟议的规则，即可负担得起的清洁能源(ACE)规则，废除并取代了CPP。

最终的ACE规则发布于2019年7月8日。ACE规则确立了各国在制定限制CO计划时使用的温室气体(“GHG”)指南₂燃煤废气排放。ACE规则规定，提高热率效率是CAA下燃煤电力源的最佳减排系统(BSER)，并指示各州制定具体的SIPs来实施该规则，并修订了CAA第111(D)条，以赋予各州对这些计划的更大权力。各国还可以根据《食典委协定》的规定，考虑废气排放单位的剩余使用寿命。几个州和公共利益团体请愿，要求审查ACE规则。此外，几名公共卫生请愿人、环境请愿人和各州向环境保护局提交了行政请愿书，要求对该规定进行复议。在2021年3月5日的一项裁决中，华盛顿特区巡回法院发布了部分授权，取消了ACE规则，但保留了CPP的废除，以便让EPA有时间根据第111(D)条发布一项新规则。预计环保局将在2022年发布替代规则制定的通知，最终规则将在2023年遵循。另外，最高法院同意审理四起针对华盛顿特区巡回法院推翻ACE规则的联合法律上诉，预计将于2022年年中做出裁决。

根据CAA第111(B)条，新的、改装的或改装的化石燃料EGU温室气体排放的新来源性能标准(“NSPS”)。*2015年10月23日，环保局发布了一项限制CO的最终规则₂《民航法》第111(B)节规定的新的、改装的和改装的化石燃料废气排放。根据规定，新建的燃煤蒸汽EGU排放的CO不得超过1400磅₂/MWh(总)，并基于被确定为部分碳捕获和封存(CCS)的“最佳减排系统”。这项规则在华盛顿特区巡回法院受到了许多法律挑战，这些挑战根据《宪法》进行了合并。北达科他州诉环境保护局案。此案自2017年8月10日以来一直被搁置，等待美国环保局对该规则的审查。2018年12月20日，美国环保署发布了一项拟议的规则，提议将其最佳减排确定系统从部分碳捕获和封存改为使用超临界锅炉，将其排放限制更改为约1900磅二氧化碳₂/兆瓦时(总)或2,000磅二氧化碳₂/MWh(总)，取决于单位的大小。环保局没有对2018年拟议的规则采取最终行动。2021年1月7日，美国环保局敲定了《新建、改装和改造的公用事业发电机组温室气体排放污染物特定显著贡献调查结果》规则，得出结论：EGU来源类别的温室气体排放是重要的，需要进行监管。SCF的规则随后在法庭上受到挑战，2021年4月5日，华盛顿特区巡回法院撤销并发回了该规则。环保局正在全面审查废气排放单位温室气体排放的NSP，预计将在2022年6月发布NPRM，随后在2023年4月发布最终规则。

全球气候变化

我们的客户对我们生产的煤炭的消费导致温室气体的排放，特别是CO₂。在作业期间，我们的煤矿释放出甲烷，一种温室气体，为我们的矿工在井下促进一个安全的工作环境。温室气体被认为是导致地球大气变暖和其他气候变化的原因。因此，旨在减少温室气体排放的全球气候变化倡议和条例已经并预计将继续导致：(1)减少或加速关闭现有的燃煤废气排放装置；(2)增加对替代燃料或发电系统的利用；(3)减少或取消某些国家的新燃煤电厂建设；或(4)改进旨在取代或最大限度减少工业或冶金过程中的煤炭使用的技术。

到目前为止，美国还没有针对全球气候问题和温室气体排放的立法签署成为法律。虽然美国有可能在未来通过立法，但时间和具体要求还不确定。在美国，环保局2009年公布的调查结果得出结论，温室气体排放对公众健康和环境构成危害，因此，环保局有权根据CAA的现有条款通过和实施限制温室气体排放的法规。

此外，由政府部门和机构组成的联合体美国全球气候变化研究计划于2018年11月23日发布了第四次国家气候评估(NCA)。NCA是国会授权的报告，根据1990年全球变化研究法案的要求，每四年完成一次。该报告总结了观察到的温室气体浓度增加对美国天气和气候的影响，同时提出了减少与气候相关的风险的某些措施。另外，美国众议院气候危机特别委员会于2020年6月发布了被称为气候危机行动计划的报告，随后参议院民主党气候危机特别委员会于2020年8月发布了报告《气候行动的案例》。这两份报告都呼吁美国不迟于2050年实现净零排放。尽管NCA或立法委员会的报告没有发布任何监管行动，但未来可以依靠这些报告来证明政策或行政行动的合理性。

例如，总裁·拜登自上任以来签署了多项行政命令，旨在利用整个政府的方法来应对气候变化。2021年1月27日签署的《环境展望14008：应对国内外气候危机》包括支持结束以化石燃料为基础的能源的国际融资的条款，并寻求减少经济各部门的气候污染。2021年12月8日签署的EO 14057：通过联邦可持续发展催化清洁能源产业和就业，强调联邦政府采取行动，到2035年支持无碳污染的电力部门，并寻求不迟于2050年在整个经济范围内实现净零排放。法规、政策和有关这些行动未来走向的不确定性可能会立即影响我们的业务或我们客户的业务，并最终可能减少对我们煤炭的整体需求。

自2011年以来，环保局要求活跃的地下煤矿和某些超过最低温室气体排放门槛的支持设施根据强制性温室气体报告规则向环境保护局报告年度排放量，该规则预计将于2022年修订。这些排放目前不受美国环保局的监管。以前的请愿和司法挑战试图迫使环境保护局将煤矿归类为适合监管的固定污染源，但迄今未获成功。如果环保局未来要监管煤矿甲烷排放，我们可能会被要求安装额外的污染控制设备，为我们的排放支付费用或税款，或者产生与购买排放信用相关的费用，以继续运营。或者，我们可能需要削减煤炭产量。对我们的运营、资本支出、财务状况或现金流的影响程度将取决于任何拟议法规的结构和规定的减排程度。

在美国缺乏针对温室气体排放的全面联邦立法的情况下，一些州、州长、市长和企业承诺实现温室气体减排的广泛目标，或要求部署无碳或可再生电力来源。这些目标包括多家国内公用事业公司宣布的目标，包括我们的一些客户，承诺大幅减少或实现温室气体净零排放，加快关闭现有的燃煤发电站，或增加天然气或可再生能源的发电能力。这些目标最终可能会影响我们煤炭的需求和价格，因为这些客户寻求随着时间的推移实现这些自愿目标。在州一级，2019年10月3日，宾夕法尼亚州州长汤姆·沃尔夫发布了一项行政命令，名为“英联邦通过减少电力部门的排放来应对气候变化”，指示该州环境保护部启动规则制定程序，允许宾夕法尼亚州加入区域温室气体倡议(RGGI)，弗吉尼亚州最近于2021年开始遵守RGGI。RGGI是东北部11个州之间的强制性总量管制和交易计划，以减少CO₂减少电力部门的排放。与其他强制性的总量管制与交易计划，如加州的总量管制与交易计划类似，RGGI寻求限制CO₂每年减少排放量，以实现规定的长期减排目标。在总量管制和交易的情况下，发电商或其他温室气体排放者必须购买通过拍卖或二级市场获得的相当于一吨CO的排放限额₂减少排放，从而增加发电成本。

为了响应州长的命令，宾夕法尼亚州环境质量委员会(PAEQB)公布了一项拟议的规则制定，以确定英联邦参与RGGI并建立CO₂ 2020年11月7日，预算交易计划限制化石燃料EGU的排放，最低铭牌容量为25兆瓦(MWe)。2021年，PAEQB和PA独立监管审查委员会(IRRC)随后投票通过了该规定。此外，根据《联邦检察官法》的有限审查，PA总检察长办公室确定RGGI的参与不违反州法律。在RGGI规则获得批准之前，2020年，PA大会提出并通过了2025年众议院法案(HB)，要求任何征收创收税或旨在减少CO的费用的行动都必须获得大会两院的立法批准₂排放，但HB 2025随后被沃尔夫州长否决。在PA IRRC投票通过RGGI规则后，PA参众两院分别于2021年10月27日和12月15日通过了参议院同时监管审查决议1(SCRRR 1)，否决了该规则。然而，该决议随后被沃尔夫州长否决。在没有覆盖的情况下，RGGI规则预计将在2022年敲定，但很可能会受到法律挑战，可能会推迟其实施。如果通过，拟议的宾夕法尼亚州CO₂预算交易计划的监管可能会导致宾夕法尼亚州对我们国内煤炭的需求减少或价格下降。同样，2021年，北卡罗来纳州州长雷·库珀签署了众议院951号法案，将该州的主要气候变化计划编纂为法律。该法案旨在减少一氧化碳₂ 到2030年，与2005年基线水平相比，排放量减少70%，到2050年实现碳中和。该法案预计将加快该州燃煤机组的退役速度，并可能导致对我们煤炭的需求减少或价格下降。此外，CO₂总量管制和交易计划、碳税或其他监管和政策制度，无论是州、联邦还是国际性质的，或者相关企业或客户关注的自愿气候和温室气体减排目标，都可能影响未来的煤炭市场，降低煤炭总体需求。

在州和联邦两级，环境组织、第三方和监管机构都对与新的化石燃料基础设施、发电厂和管道相关的许可行动提出了挑战，理由是温室气体排放、未来限制CO的法律下这些项目的经济可行性存在不确定性。₂排放，或者没有考虑到气候变化的影响。这样的挑战可能会导致诉讼和审批延迟，这可能会减少产量、现金流和运营结果。

包括欧盟和成员国在内的外国政府已经通过了管理温室气体排放的法规。1992年《联合国气候变化框架公约》(《气候公约》)的《京都议定书》在不受监管的情况下于2005年生效，并为发达国家规定了具有约束力的温室气体减排要求。《京都议定书》从未得到美国参议院的批准。同样，2015年12月，美国和大约200个国家签署了国际《巴黎协定》，自愿承诺限制或减少温室气体排放，以便在2100年之前将全球变暖控制在前工业化时代的2摄氏度以下。2017年6月1日，特朗普政府宣布美国退出该协定，该协定于2020年11月4日生效。2021年1月20日，总裁·拜登签署了一项行政命令，让美国重新加入《巴黎协议》。《联合国气候变化框架公约》于2021年11月召开了第26次缔约方会议(COP26)，并最终颁布了《格拉斯哥气候公约》，以实施《巴黎协定》第六条。第6条为各国为减少温室气体排放和履行国家自主贡献而开展的自愿国际合作建立了一个框架。《公约》还呼吁各国政府加快技术传播和政策制定，向低排放能源系统过渡，包括加快逐步减少有增无减的燃煤发电和逐步取消化石燃料补贴。因此，各国可以在2022年提出修订的国家发展目标，包括与《巴黎协定》的温度目标保持一致的2030年目标。

联邦、州和国际温室气体和气候变化倡议、相关法规或其他减少温室气体排放的自愿承诺可能会大幅增加煤炭生产和消费的成本，因要求安装排放控制技术的法规而增加成本，增加与购买减排信用以符合未来排放交易计划的相关费用，增加与未来任何碳税相关的费用，或通过实施未来的清洁能源标准大幅减少煤炭消耗。这些措施和法规可能会进一步降低国内和国际市场对我们煤炭的需求或价格，可能会对我们生产煤炭和开发储量的能力产生不利影响，可能会降低我们的煤炭和煤炭储量的价值，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

《清洁水法》

联邦清洁水法(“CWA”)和相应的州法律通过监管排放到某些水域的水来影响我们的煤炭运营。CWA许可证--由EPA或类似的州机构颁发--通常要求定期监测，并遵守对定义污染物的限制和报告要求。具体到公司的运营，CWA许可证和相应的州法律有时要求(I)处理煤矿物业排放的非传统污染物，如氯化物、硫酸盐、硒和溶解固体，以及(Ii)要求在经批准的处置设施处置废物。

根据CWA，公民可以起诉许可证持有人涉嫌排放未受NPDES许可证明确限制的污染物，或者公民可以起诉以执行NPDES许可证要求。从2012年开始，已经有多起公民诉讼，指控违反了数字和叙述性的水质标准，这些标准广泛禁止对水生生物的影响。这些诉讼寻求惩罚和禁令救济，以限制未来的排放或实施昂贵的治疗技术。虽然这些诉讼的结果无法预测，但法院的裁决可能会导致额外的治疗费用，这可能会影响我们的运营。下文概述了可能直接或间接影响我们业务的其他CWA要求。

根据CWA第401和404条的疏浚和填埋许可证。为了获得某些煤炭开采活动的许可证，例如建造可能对美国水域造成影响的煤渣区和泥浆蓄水池，经营者可能需要根据CWA第404条从陆军工程兵部队(ACOE)获得排放填充材料的许可证。或者，对于被确定为影响最小的特定类别的活动，公司可能需要从ACOE获得全国范围的许可。受最低门槛的限制，所有与放置疏浚或填充材料相关的许可证都需要适当的缓解。通过CWA第401条认证计划，州监管机构拥有授权在州水域排放或影响水生资源的联邦许可的审批权，并且必须证明该活动将符合水质标准或其他适用要求。2020年，环保局发布了2020年CWA第401条认证规则，旨在明确州监管机构的范围，并在某些情况下允许环保局对项目进行认证，而不考虑州的反对意见。该规则于2021年10月21日被美国加利福尼亚州北区地区法院撤销。法院下令暂时恢复环境保护局1971年第401条的认证规则，直到环境保护局最终确定一项新规则。由于要求在进行采矿活动之前必须获得ACOE和相应的州监管机构的明确授权，我们的运营可能会遇到许可审批时间框架的延误。

美国水域的定义。2015年6月，美国环保局发布了一项规则，澄清根据CWA，哪些水道受联邦管辖，即所谓的清洁水规则。该规则最终被一家联邦上诉法院阻止，2019年，EPA和ACOE颁布了一项最终规则(I)废除了2015年对“美国水域”(WOTUS)的定义，并(Ii)重新定义了哪些水体受联邦管辖。2020年4月21日，EPA和ACOE发布了《可航行水域保护规则》(NWPR)，修订了之前编纂的WOTUS定义。NWPR法案于2020年6月22日在多个法院生效。然而，2021年，NWPR被美国亚利桑那州地区法院腾出，并由美国新墨西哥区地区法院单独腾出和还押。作为这些决定的结果，并与环境和行政命令一致，环境保护局宣布它打算分两个阶段重新评估WOTUS的定义。2021年12月，EPA和ACOE发布了一项拟议的规则，恢复了2015年《清洁水规则》之前的规定，但更新了这些规定，以与最高法院的相关裁决保持一致。通过增加受CWA许可和其他法规约束的水体数量，对WOTUS定义的修订可能会施加额外的许可义务或限制，要求加强缓解，或导致公司修改其运营，从而可能导致许可审批时限延迟或成本增加。

排水证。此外，公司必须根据CWA第402条从适当的州或联邦许可机构获得国家排污消除系统(“NPDES”)许可。这些许可证规定了排放到受保护水质标准的水域的流出物限制。对于被归类为高质量或受损的接收水域的排放，制定了严格的限制，以确保防止退化并符合水质标准。在NPDES下允许此类排放可能会增加遵守许可证要求的成本、时间和难度，并可能需要进行昂贵的治疗，从而可能影响我们的运营。

蒸汽发电工业排污限制指南。*2015年《污水限制指南和标准》(ELG)规则已根据蒸汽发电类别的法规进行了修订。该规定首次对各种发电厂废水排放中的有毒金属水平设定了联邦限制，并对某些废水设定了零排放要求。该规则受到了法律挑战，第五巡回上诉法院最终在2019年取消了该规则中管理遗留废水和残余燃烧渗滤液的部分内容。2015年ELG最终规则于2020年10月13日发布，并建立在一项自愿激励计划中，该计划在2028年12月31日之前为发电厂提供(I)退休或(Ii)实施所需的变化，以达到严格的排放限制和标准。这一规定预计将大幅增加许多燃煤电厂的合规成本，因此可能会加速关闭。由于ELG规则，某些国内公用事业公司，包括我们目前的一些客户，已经宣布计划在2028年之前退役。根据环境与行政命令，2021年8月3日，环保局宣布决定实施2020年ELG复议规则，并同时进行规则制定，以加强2020年最终规则中涉及的废流以及排除的废流的ELG。ELG复议规则草案预计将于2022年公布，该规则草案还将解决第四巡回上诉法院目前未决的诉讼中的索赔问题。

其他环境法律法规

露天采矿控制和复垦法案。联邦露天采矿控制和复垦法案(“SMCRA”)规定了采矿活动的最低开采、环境、复垦和关闭标准。虽然SMCRA是一项全面的法规，但它不能取代其他主要法规，如《清洁空气法》、《清洁水法》、《濒危物种法》和本文讨论的其他法规。运营商必须从美国露天采矿办公室(“OSM”)或适用的州机构获得SMCRA许可证和续签许可证，在这些州，各州已被授予监管优先地位，证明该州的监管计划至少与联邦计划一样严格。我们的现役业务位于已获得执行SMCRA的主要管辖权的州，并由OSM监督。SMCRA许可证发放的时间在很大程度上由监管当局自行决定，而且往往与寻求批准的操作的规模和复杂程度有关。此外，进行采矿作业还需要获得适用的州、联邦或地方当局的许多其他许可。许可证发放的时间也可能受到许可过程中公众参与的影响，例如通过评论、听证会或法律干预，这可能会影响我们的运营。如果共有所有权或控制下的任何实体违反许可证的行为有增无减，包括寻求许可证批准的实体的管理人员、董事和主要所有者的采矿和合规历史，许可证也可以被推迟、拒绝或吊销。根据适用于我们业务的法律，如果不遵守，可能会被处以巨额罚款和惩罚，包括暂停或吊销许可证，在严重情况下，可能会受到刑事制裁。

根据联邦和州法律，包括SMCRA，我们必须获得担保债券或其他可接受的担保，以确保支付我们的长期义务，包括矿山关闭和复垦、矿山水处理、联邦和州工人补偿费用、煤炭租赁或其他杂项义务。担保债券通常是每年可续期的，担保债券发行人可能会拒绝续发债券或要求额外的抵押品。近年来，担保债券成本上升，担保债券的市场条款普遍变得不那么有利，包括获得担保债券所需的抵押品金额增加，愿意发行担保债券的公司数量减少。任何未能维持或无法获得州和联邦法律所要求的担保债券或债券发行人所要求的相关抵押品，都可能对我们的煤炭生产能力产生重大不利影响，对我们的业务、财务状况、流动性、运营结果和现金流产生不利影响。截至2021年12月31日，我们发布了总计5.37亿美元的担保债券用于填海，以及约2.77亿美元的担保债券、现金和信用证，以确保其他义务，包括工人补偿、煤炭租赁和其他义务。

此外，SMCRA对目前的所有采矿作业征收开采费，所得款项存入废弃矿山复垦基金，用于恢复1977年通过SMCRA之前开采、关闭或废弃的矿区，并支付1992年《煤炭工业退休人员健康福利法》设立的综合基金的孤儿受益人的医疗补助费用。地下开采的煤炭每吨0.12美元的费用于2021年9月30日到期。目前的收费从2021年10月1日起生效，地下开采的煤炭每吨0.096美元。我们确认了截至2021年12月31日的年度与废弃矿山复垦基金费用300万美元相关的支出。

《濒危物种法案》。*联邦《濒危物种法》(ESA)和其他相关的联邦和州法规保护被归类为濒危物种或面临可能灭绝或其他保护性指定的物种。保护这些物种可能会禁止或推迟对采矿活动的授权，或者可能会对我们与木材、建筑、植被或排水相关的业务施加额外的限制。我们作业区的一些本土物种受到欧空局或其他相关法律和法规的保护。旨在更新欧空局的规则涉及：(1)物种的列名、除名或重新分类的因素，以及关键栖息地的指定，以及(2)将濒危物种的禁令全面扩大到受威胁物种的规定于2019年生效，并受到几个州和环境组织的挑战。关于非关键栖息地的其他规定于2020年12月颁布，也受到司法挑战。2021年10月27日，美国鱼类和野生动物管理局和国家海洋渔业局提出了单独的规则，以废除和修订上届政府敲定的欧空局关键栖息地法规和定义，最终规则预计将于2022年颁布。如果需要更严格的保护措施，或者如果指定了更多的关键栖息地，我们的业务可能会面临额外的要求、增加的运营成本或延迟的审批时间。

《国家环境政策法》。《国家环境政策法》要求联邦机构在采取“重大联邦行动”之前评估其拟议行动的环境影响，“重大联邦行动”包括各机构对属于联邦管辖范围内的某些许可申请所作的决定。《国家环境政策法》的审查要求联邦机构审查其决定的环境影响，包括与温室气体排放和气候变化影响相关的决定。各机构必须发布环境影响声明(EIS)或环境评估(EA)，这可能会导致项目审查和授权时间表的延误，或增加合规成本。2020年7月，白宫环境质量委员会(CEQ)颁布了《国家环境政策法更新规则》，旨在简化《国家环境政策法》的流程，最大限度地减少项目倡导者不必要的诉讼、成本和延误；然而，该规则受到了法律挑战。另外，在2020年，环境质量委员会发布了一份《国家环境政策法关于考虑温室气体排放的指导意见草案》，以取代之前在2016年发布的指导意见。指南草案旨在澄清联邦机构在考虑《国家环境政策法》下温室气体排放的影响时应进行的审查范围，从未以最终形式公布。某些联邦法院认为，在联邦机构采取“重大联邦行动”之前，必须根据“国家环境政策法”考虑温室气体问题。根据环境行政命令的指示，环境质量委员会于2021年2月废除了2019年温室气体指南草案，预计将在2022年分两个阶段分别公布对《国家环境政策法》规则的修订。

综合环境响应、赔偿和责任法案。《全面环境反应补偿和责任法》(CERCLA)规定了与实际或威胁向环境排放有害物质有关的补救要求。根据CERCLA或相关的州法律，危险废物的生产者、场地所有者、废物运输者或其他人可能被要求承担连带责任，无论与最初的处置活动有关的过错如何。尽管环保局将煤炭开采和加工过程中产生的大多数废物排除在危险废物法之外，但如果将这些废物释放到环境中，这些废物可能含有受CERCLA管辖的危险物质。我们目前的业务、我们前辈的业务或我们向其运送废物的设施可能会受到《环境影响及责任法案》的法律责任。

《资源保护和回收法案》.*联邦资源保护和回收法案(RCRA)和相应的州法律和法规通过对在整个煤炭开采过程中产生的某些废物的处理、储存、运输和处置提出要求，从而影响煤炭开采。已处理、储存或处置某些受管制废物的设施须遵守RCRA，并可因不遵守规定或向环境排放有害物质而收到纠正行动令。在采矿过程中产生的许多废物流被排除在危险废物的监管定义之外，根据SMCRA授权的煤炭作业不受RCRA许可要求的限制。煤燃烧的副产品或煤燃烧残留物(“CCR”)也受RCRA监管。2015年4月，美国环保局公布了电力公用事业和独立发电商CCR垃圾处置规定(《CCR规则》)。重要的是，CCR废物在RCRA下被作为“非危险”废物进行监管，并避免了RCRA“危险”废物规则下更严格、成本更高的规定。CCR规则受到法律挑战，最终发回环境保护局。2020年8月28日，美国环保局发布了最终修订后的规则，要求关闭无衬砌的蓄水池，最后期限为2021年至2028年之间，具体取决于场地的具体情况。哥伦比亚特区巡回法院于2018年取消了修订后的《CCR规则》的某些条款。预计环保局将在2022年和2023年敲定针对这些具体条款的额外规则。与此同时，2022年1月25日，美国环保局公布了57个CCR设施中9个的决定，这些设施寻求批准继续处置CCR和非CCR废流到2023年，而不是目前规则规定的2021年最初的无衬砌蓄水最后期限。虽然环保局发布了一个有条件的批准，但环保局要求其余8个设施在完成公众意见后135天内，即2022年7月左右停止接收废物。目前的决定、未来性质相同的决定或预期未来规则制定中的类似行动可能会导致燃煤锅炉加速、突然或计划外暂停。此外，《国家水务基础设施改善法》授权环保局为那些没有批准的许可计划的州和地区建立联邦许可计划，以便根据RCRA处置地表蓄水池和垃圾填埋场中的CCR。因此，环保局于2020年2月20日公布了一项建立联邦计划的拟议规则。最终规则预计将在2022年出台。CCR管理规则提出了新的要求，通常会增加CCR管理的成本或要求关闭设施。CCR规则和ELG法规(如上所述)的综合影响迫使发电公司关闭现有的灰池，并可能迫使某些不符合新标准的现有燃煤电厂关闭。这种退休可能会对我们的煤炭需求产生不利影响。

其他环境法规。除以上讨论的法律外，我们还必须遵守其他州、联邦和地方环境法律。例如，这些法律包括《安全饮用水法案》、《紧急情况规划和社区知情权法案》、《有毒物质释放清单》，以及由美国烟酒火器局和国土安全部监管的爆炸物使用和储存规则。

《健康与安全法》

煤矿安全. 立法和监管变化要求我们购买额外的安全设备，建造更坚固的封条以隔离雷区，并进行额外的培训。我们还经历了更积极的检查协议，随着新法规的出台，民事处罚的数量有所增加。联邦和州政府最近采取的行动包括要求：

2015年9月2日，MSHA发布了关于运煤机和铲运机接近探测系统的地下采煤作业拟议规则。此拟议规则的规则制定记录已于2016年12月15日关闭，但在2017年1月9日，MSHA发布了重新开放记录并将此拟议规则的评议期延长30天的通知。MSHA尚未发布关于这些拟议规则的最终规则。

2015年1月15日，MSHA发布了一项最终规定，要求地下煤矿作业为连续采矿机(全工作面连续采矿机除外)配备接近探测系统。近距离探测系统通过减少导致危及生命的伤害和死亡的钉住、压碎和击打危险的可能性，加强了对矿工的保护。最终规则于2015年3月15日生效，其中包括新制造和在役设备的分阶段时间表。

2010年，MSHA推出了“杜绝黑肺，立即行动”的倡议。因此，MSHA于2014年8月1日实施了一项新的最终规则，以降低矿工对呼吸性煤矿粉尘的暴露，包括使用新的个人粉尘监测技术。这一最终规则分三个阶段实施。第一阶段于2014年8月1日开始，利用目前的重力采样设备，从当前指定的职业和地区采集全班粉尘样本。它还要求保存额外的记录，并在发生过度曝光时立即采取纠正行动。第二阶段于2016年2月1日开始，需要使用新的连续个人粉尘监测仪(CPDM)技术对指定职业和其他职业进行额外采样，该技术可向矿工提供实时粉尘暴露信息。购买了CPDM设备并投入使用，这是遵守新规则所必需的。聘请了粉尘协调员和粉尘技术员，以满足管理遵守新规则的人员需求。该规定的最后阶段于2016年8月1日生效。指定职业的呼吸性粉尘标准从2.0毫克/立方米降至1.5毫克/立方米，第90部分矿工(有黑肺病迹象的矿工)的呼吸性粉尘标准从1.0毫克/立方米降至0.5毫克/立方米。

黑肺法.*根据联邦黑肺福利立法，每个煤矿经营者都必须支付黑肺福利或缴款给：

患者保护和平价医疗法案(PPACA)对联邦黑肺福利法案进行了两次修改。首先，它对用于评估和裁决索赔的法律标准进行了修改，建立了一个法律推定，即矿工如果在地下煤矿或类似条件下工作至少15年，并患有完全致残的肺病，就有权获得福利。为了反驳这一假设，煤炭公司必须证明一名矿工没有患上黑肺，或者这种疾病不是由矿工的工作引起的。其次，它修改了法律，以便在矿工去世后，无论矿工的死因是什么，黑肺救济金将继续支付给依赖他的幸存者。这些变化增加了我们遵守联邦黑肺福利法案的成本。除了联邦立法外，根据各种州的法规，我们还对我们那部分的黑肺索赔负有责任。

与我们的煤炭业务相关的其他州和地方法律

煤权的所有权问题.*本公司在对煤炭资产进行运营之前获得该等资产的所有权或租赁权。按照煤炭行业的惯例，我们通常只对我们的发展计划中没有，但我们认为我们控制的煤炭权利的所有权进行了简要审查。这一摘要审查是在收购时进行的，或作为审查我们的土地记录的一部分，以确定对煤炭权利的控制。鉴于我们作为煤炭生产商的经验，我们相信我们拥有与我们的煤炭控制相关的完善的所有权地位。在开展煤田开发业务之前，我们会对重大缺陷进行彻底的所有权审查并进行补救工作。我们一般不会在物业上开始运营，直到我们修复了该物业上的任何重大所有权缺陷。我们通常负责修复任何标题缺陷的费用。我们已完成我们几乎所有煤炭生产物业的所有权工作，并相信我们根据业界普遍接受的标准，对我们的生产物业拥有令人满意的所有权。

可用信息

我们维护着一个网站，网址是：www.Consolve Energy.com。我们将在获得、以电子方式提交或提交给美国证券交易委员会的报告可用后，在合理可行的范围内尽快免费在本网站上提供我们未来的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、当前的8-K表格报告以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的那些报告的修订版，也可以美国证券交易委员会的网站www.sec.gov查阅。除了美国证券交易委员会备案文件外，我们还通过我们的网站发布可能对投资者重要的信息，例如向分析师提交的演示文稿。

在评估我们和我们的普通股时，您应仔细考虑本10-K表格年度报告中的以下风险和其他信息。风险因素通常分为两组：与我们业务相关的风险以及与我们普通股和证券市场相关的风险。

下列任何风险都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。我们的运营可能会受到各种风险的影响，其中许多风险是我们无法控制的。根据目前的信息，我们认为下面的列表确定了可能影响我们的财务状况、运营结果或现金流的最重要的风险因素(不一定是按照重要性或发生概率的顺序)。可能存在其他风险和不确定因素，这些风险和不确定因素对我们未来的财务状况、经营结果或现金流产生不利影响，这些风险和不确定因素目前尚不为人所知，目前不被认为是实质性的，或者没有在下文中确定，因为这些风险和不确定因素对所有企业都很常见。过去的财务业绩可能不是未来业绩的可靠指标，不应利用历史趋势来预测未来期间的结果或趋势。有关详细信息，请参阅“前瞻性陈述。”

风险因素摘要

以下是可能对我们的业务、运营和财务业绩产生不利影响的主要风险的摘要：

与我们的业务相关的风险

与我们的股本和证券市场相关的风险

与我们的业务相关的风险

我们客户经营的任何行业的全球经济状况恶化，或全球金融低迷，或负面的信贷市场状况，可能会对我们的流动性、运营结果、现金流、业务和财务状况产生我们无法预测的重大不利影响。

我们所服务或客户所服务的任何行业的经济状况疲软可能会在多个方面对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流和流动性产生不利影响。例如：

煤炭价格是不稳定的，可能会根据许多我们无法控制的因素而大幅波动，这些因素包括相对于煤炭可用需求的供过于求、天气、替代燃料的价格和可获得性，以及发电厂关闭或退出燃煤发电的计划。我们收到的煤炭价格大幅或持续下跌将对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。

我们的财务业绩在很大程度上受到我们收到的煤炭价格的影响，部分取决于我们从煤炭销售中获得的利润率。我们的利润率反映了我们收到的煤炭价格高于我们生产和运输煤炭的成本。我们多年销售合同的价格和数量一般基于合同签订、续签、延期或重新开放时对未来煤炭价格的预期。对煤炭未来价格的预期取决于许多因素。此外，由于一些我们无法控制的因素，需求可能会出现很大的波动，包括：