附录 99.2

Codere Online 纳斯达克：CDRO /CDROW 2024 年第一季度收益 2024 年 5 月 15 日

免责声明本演示文稿（本 “演示文稿”）、其内容以及在会议期间为介绍本文档而提供的任何信息仅供讨论之用，不得出于任何目的而依赖该演示文稿。本演示文稿不适用于在任何非法分发的司法管辖区内或向其发布、出版或分发的全部或部分内容。本演示文稿中使用的某些术语在本演示文稿末尾的 “定义术语” 部分中定义。前瞻性陈述本演示文稿中的某些陈述可能构成《1995年美国私人证券诉讼改革法》“安全港” 条款所指的 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述包括但不限于有关Codere Online卢森堡S的声明。A. 及其子公司（统称为 “Codere Online”）或Codere Online或其管理团队对未来的期望、希望、信念、意图或战略。此外，任何涉及未来事件或情况的预测、预测或其他描述的陈述，包括任何基本假设，均为前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“继续”、“可以”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“将” 等词语以及类似的表述可以识别前瞻性陈述，但没有这些词语并不意味着陈述不是前瞻性的。例如，本演示文稿中的前瞻性陈述可能包括有关Codere Online财务业绩，特别是其净博彩收入的潜在演变和分布的陈述；任何前瞻性和说明性的财务信息；以及Codere Online战略、未来运营和目标潜在市场的变化、财务状况、估计收入和亏损、预计成本、前景和计划。这些前瞻性陈述基于截至本演示文稿之日的可用信息以及当前的预期、预测和假设，涉及许多判断、风险和不确定性。因此，不应依赖前瞻性陈述来代表Codere Online或其管理团队自其后任何日期以来的观点，除非适用的证券法另有要求，否则Codere Online没有义务更新前瞻性陈述以反映其发表之日后的事件或情况，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因造成的事件或情况。由于许多已知和未知的风险和不确定性，Codere Online的实际业绩或表现可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩或表现存在重大差异。可能还存在Codere Online目前不知道的其他风险，或者Codere Online目前认为这些风险并不重要，这些风险也可能导致实际结果与前瞻性陈述中包含的结果有所不同。可能导致实际结果差异的一些因素包括：（i）适用法律或法规的变化，包括在线游戏、隐私、数据使用和数据保护规章制度，以及消费者对适当保护个人信息的期望提高，（ii）监管限制、博彩行业观念的变化、政策变化和竞争加剧以及战争等地缘政治事件造成的影响和持续的不确定性，（iii）实施商业计划的能力，预测，以及其他期望，确定和实现更多机会，（iv）经济衰退的风险以及Codere Online运营的竞争激烈的行业发生快速变化的可能性，（v）Codere Online及其当前和未来的合作者无法成功开发和商业化Codere Online的服务或出现重大延误的风险，（vii）Codere Online可能永远无法实现或维持盈利能力的风险，（vii）风险 Codere Online 需要筹集额外资金来执行其商业计划可能无法按可接受的条件提供，或者根本无法提供，（viii）Codere Online在管理其增长和扩展业务方面遇到困难的风险，（ix）包括Codere集团在内的第三方提供商无法充分及时履行其义务的风险，（x）由于无法获得或维持在线游戏许可证等原因导致在线游戏业务无法提供预期收益的风险预期的时间范围或根本不是，(xi) Codere Online 无法承受的风险保护或保护其知识产权，以及（xii）Codere Online可能受到其他政治、经济、商业和/或竞争因素不利影响的可能性。有关其中某些和其他风险因素的更多信息包含在Codere Online向美国提交的文件中。S。证券交易委员会（“SEC”）。所有随后有关Codere Online或其他事项的书面和口头前瞻性陈述，均由Codere Online或任何代表他们行事的人员，均受上述警告声明的明确限制。无要约或招揽本演示不构成出售要约或征求购买任何证券的要约，在根据任何此类司法管辖区的证券法进行注册或获得资格认证之前，任何州或司法管辖区也不会出售任何证券。除非通过符合经修订的1933年《证券法》第10条要求的招股说明书或该条款的豁免，否则不得发行证券。商标本演示文稿可能包含 Codere Online 或其他公司的商标、服务标记、商品名称和版权，这些是其各自所有者的财产。仅为方便起见，本演示文稿中提及的某些商标、服务标志、商品名称和版权可能不带有 TM、SM、© 或® 符号，但是 Codere Online 将在适用法律的最大范围内主张适用所有者（如果有）对这些商标、服务标志、商品名称和版权的权利。

免责声明（续）财务信息和非公认会计准则财务指标Codere Online的财务报表是根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的，该准则在某些重要方面可能与美利坚合众国（“U.S。GAAP”）。本演示文稿包括某些未按照U列报的财务指标。S。GAAP或IFRS（“非公认会计准则”），例如但不限于净博彩收入，调整后息税折旧摊销前利润或 EBITDA。根据U，这些非公认会计准则财务指标不是衡量财务业绩的指标。S。GAAP或IFRS，可能不包括对理解和评估Codere Online财务业绩具有重要意义的项目。因此，不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为收入、净收益、运营现金流或其他衡量盈利能力、流动性或业绩的衡量标准的替代方案。S。GAAP 或 IFRS。您应该意识到，Codere Online对这些衡量标准的介绍可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准相提并论。此外，根据PCAOB标准对Codere Online财务报表进行审计可能会影响Codere Online目前计算其非公认会计准则财务指标的方式，我们无法向您保证不会有差异，这种差异可能是重大的。Codere Online认为，使用这些非公认会计准则财务指标为投资者提供了另一种工具，可以用来评估持续的经营业绩和趋势，将Codere Online的财务指标与其他类似公司进行比较，其中许多公司向投资者提供了类似的非公认会计准则财务指标。这些非公认会计准则财务指标受到固有的限制，因为它们反映了管理层对在确定这些非公认会计准则财务指标时排除或包括哪些支出和收入的判断。此处包括非公认会计准则财务指标与国际财务报告准则下最直接可比指标的对账。本报告可能包括对非公认会计准则财务指标的某些预测。Codere Online无法量化需要包含在最直接可比的U中的某些金额。S。GAAP或IFRS财务指标无需付出不合理的努力，因为要准确预测此类可比指标或此类对账所必需的各种调整项目的发生和财务影响，这些调整项目尚未发生，我们无法控制，或者无法合理预测、确定或评估，这可能会对其未来的国际财务报告准则财务业绩产生重大影响。因此, 没有披露或核对估计的可比U.S。包括GAAP或IFRS前瞻性报表。预测的使用本演示文稿包含有关Codere Online业务的财务预测和预计的财务业绩，包括净博彩收入和调整后的息税折旧摊销前利润。Codere Online的独立审计师没有为了将预测纳入本演示文稿而对预测进行审计、审查、汇编或执行任何程序，因此，他们没有就此发表意见或提供任何其他形式的保证。不应将这些预测视为未来结果的必然指标。潜在财务信息所依据的假设和估计本质上是不确定的，并且受到各种重大的业务、经济和竞争风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预期财务信息中包含的结果存在重大差异。请参阅上面的 “前瞻性陈述”。因此，无法保证预期的业绩表明了Codere Online的未来表现，也无法保证实际业绩不会与预期财务信息中显示的业绩存在重大差异。不应将本演示文稿中包含潜在财务信息视为任何人对预期财务信息中包含的结果将实现的陈述。有关这些预测所依据的局限性和假设的更多信息，请参阅Codere Online向美国证券交易委员会提交的文件。初步信息本演示文稿包含数字、财务指标、统计数据和其他初步信息，可能会发生变化（“初步信息”）。初步信息未经任何独立注册会计师事务所审计、审查或汇编。本初步信息将持续接受审查，包括酌情由Codere Online的独立审计师进行审查。因此，没有一家独立的注册会计师事务所对初步信息表示过意见或任何其他形式的保证。在最终确定此类初步信息的过程中，可能会对此处提供的初步信息进行调整，这可能是实质性的。除非法律另有规定，否则Codere Online没有义务因新信息、未来事件或其他原因更新或修改本演示文稿中提出的初步信息。初步信息可能与实际结果有所不同。因此，您不应过分依赖本初步信息。初步信息不是全面的财务业绩报表，不应被视为按照《国际财务报告准则》编制的完整财务报表的替代品。此外，初步信息不一定表示未来任何时期将取得的成果。行业和市场数据在本演示中，Codere Online依赖并提及了从公开信息和第三方来源获得的某些信息和统计数据，它认为这些信息和统计数据是可靠的。Codere Online尚未独立验证任何此类公开或第三方信息的准确性或完整性，未对此类数据的准确性或完整性作出任何陈述，也没有承担在本演示文稿发布之日之后更新此类数据的义务。提醒您不要过分重视此类行业和市场数据。

阿维夫·谢尔首席执行官今日主持人奥斯卡·伊格莱西亚斯首席财务官

1。公司概述 — 第 6 页 2.财务业绩（未经审计的初步）— 第 9 页 3. 2024 年展望 — 第 17 页 4.附录 — 第 20 页目录

01 公司概述

7 01 Codere Online 概览 Codere Online 通过其最先进的网站和移动应用程序提供在线体育博彩和在线赌场。它在纳斯达克上市，股票代码为CDRO，多数股权归Codere集团所有。Codere Online在西班牙开展业务在与美国SPAC DD 3收购公司II合并后在纳斯达克上市，筹集了超过1亿美元的收益目前在西班牙、墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和布宜诺斯艾利斯市开展业务受聘领导Codere Online的扩张经验丰富、久经考验的数字管理团队受聘领导Codere Online的扩张2014 2021 5核心市场 35% 增长39亿欧元 30年以上 55亿欧元拉丁美洲在线体育博彩和赌场市场正在迅速增长并成为一个战略性市场专注于全球游戏行业。Codere Online特别有能力成为该地区的领先玩家。1.有关净博彩收入的定义，请参阅第26页，这是一项非公认会计准则指标；有关该指标和其他非公认会计准则指标与其最具可比性的GAAP指标的对账情况，请参阅第25页。该数字反映了3年的复合年复合增长率，介于2021年的8,320万欧元和2024年的2.025亿欧元（1.95亿欧元至2.1亿欧元的中点）净博彩收入展望之间。包括墨西哥、哥伦比亚、巴拿马和阿根廷。资料来源：截至2024年2月的H2GC。4.包括巴西、智利、秘鲁、波多黎各、乌拉圭和拉美其他地区。来源：截至2024年2月的H2GC。2021年 — 2024E 净博彩收入 (1) 复合年增长率 (2) 到 2028 年 Codere Online Core Markets (Latam) (3) 的合并总TAM Codere Group 在拉丁美洲和欧洲市场的零售业绩记录 Codere 在线扩张市场 (Latam) (4) 到 2028 年

01 2024 年第一季度亮点 1.有关所有运营指标的定义，请参阅第26页，非公认会计准则指标的对账见第25页。收入增长/组合组合关键绩效指标 (1) 群组关键绩效指标 (1) 2024年第一季度在门多萨推出的合并净利润为5,300万欧元，与2023年第一季度相比增长34％ 56％来自赌场 44% 来自体育博彩 • 平均约14.3万欧元。月活跃率，与 2023 年第一季度相比增长 16% • 平均值每活跃用户每月支出为123欧元，与2023年第一季度相比增长了16％ • 2024年第一季度约有25.7万名新客户注册，首次存款为7.5万笔•转化率为28％，每次收购成本为216欧元我们最近获得了监管机构的最终授权，预计不久将在门多萨省启动业务。门多萨是阿根廷人口第五多的省份，人口超过200万。2024年3月15日，我们延长了与墨西哥蒙特雷拉亚多斯足球俱乐部的赞助协议，成为他们未来四个赛季的官方博彩合作伙伴，也是其女队Rayadas的主要赞助商。8 2024年第一季度经营表现强劲，净博彩收入（NGR）为5300万欧元（比2023年第一季度增长34％）

02 财务业绩（未经审计的初步结果 1）1.请参阅幻灯片 3 上的 “初步信息” 免责声明。

10 调整后息税折旧摊销前利润-4.8 42.9% 47.7% 21.7% 14.2 79.5 65.3 21.2% 3.9 22.3 18.4 西班牙 6.1 48.9% 42.8% 54.8% 32.1 90.7 58.6 51.1% 9.0 9.5% 2.1 16.2% 15.1 13.0 0.6 17.1% 4.1 3.5 其他 (2) 0.0 100.0% 48.5% 48.5 35.4% 185.4% 185.4% 185.4 9 13.5 34.2% 53.0 39.5 百万欧元总数第一季度至23 02 合并净博彩收入和调整后息税折旧摊销前利润 (1) 2024 年第一季度净收入增长 34%，主要受墨西哥和西班牙的推动，以及本季度经调整后息税折旧摊销前利润为正值 170 万欧元 LTM（占总额的百分比）第一季度至第二十三季度第一季度第 24 季度百分比第一季度至第二十三季度-24 Chg。（p.p.）净游戏收入 1.净博彩收入、息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则衡量标准——有关这些指标和其他非公认会计准则指标与最直接可比的GAAP指标的对账情况，请参阅第25页。2.包括哥伦比亚, 巴拿马和布宜诺斯艾利斯市 (阿根廷)。3.第一季度至24年的LTM数字不包括零售提款欺诈造成的50万欧元影响。4.第一至二十三季度的季度数据和LTM数据是将不可扣除的哥伦比亚增值税从所得税重新归类为博彩税和其他支出的预估值，导致息税折旧摊销前利润分别低于上年同期公布的80万欧元和140万欧元。5.反映尚未分配给各个 B2C 业务部门的人事和总部开支。从2024年开始，先前报告为B2B支出的某些费用已分配给个别B2C单位。6.第1-23季度和第1-24季度的数字分别不包括与员工长期激励计划相关的50万欧元和60万欧元的非现金准备金（LTM期间分别为370万欧元和360万欧元）。自23年第一季度起，调整后的息税折旧摊销前利润不包括阿根廷通货膨胀会计（IAS 29）的影响。6.8 6.1 0.3-2.0-0.8-1.5 6.3-4.6-5.7 1.7-3.1 28.3-6.2-22.5-4.8 17.3-18.1-24.1-22.7-6.8-40.9 西班牙 (3) 墨西哥其他 (2,4) B2C 调整息税折旧摊销前利润未分配 B2B/总部运营支出 (5) 调整后的息税折旧摊销前利润 (6) 0.7 11.5% 2.3 115.0% 0.7 46.7% 10.2 16.3 9.0 56.4% 72.4% 65.2% 37.2% 3.7 142.3% 1.2 19.3% 35.4 n.m.-1.4-6.2% 4.8 n.m. 34.0 83.4%

11 02 合并损益表 (1) 受收入增加和成本增幅相对较低的推动，经调整后的息税折旧摊销前利润在24年第一季度波动480万欧元至正170万欧元 1.21财年的数字不包括于2021年12月31日出售的.com业务（Greenplay）。2.包括所有直接营销、间接营销和加盟费用（有关这些项目的定义，请参阅第 26 页）。2022年的数字包括对先前包含在 “其他” 中的某些营销费用的重新分类。3.包括支付服务提供商费用和体育直播/数据源。4.22财年的数字不包括与2022年1月支付给西班牙监管机构（DGOJ）的2021年监管费用相关的80万欧元非现金准备金，该费用在2022年而不是2021年的入账不正确。5.第1-23季度和LTM数据以及23财年和22财年的数字是将不可扣除的哥伦比亚增值税从所得税重新归类为博彩税和其他支出的预估值，这导致每个时期的息税折旧摊销前利润分别减少80万欧元、140万欧元、80万欧元和90万欧元。第一季度至24年LTM和23财年的数字不包括西班牙零售提款欺诈造成的50万欧元影响。6.第1-23季度和第1-24季度的数字分别不包括与员工长期激励计划相关的50万欧元和60万欧元的非现金准备金（LTM期间分别为370万欧元和360万欧元）。22财年的数据还不包括网络相关欺诈事件造成的70万欧元现金影响。自第一至二十三季度以来，调整后的息税折旧摊销前利润不包括阿根廷通货膨胀会计（IAS 29）的影响。171.9 122.9 83.2 35.4% 48.5 185.4 136.9 34.2% 13.5 53.0 39.5 净博彩收入-83.7-54.4 9.1% 8.6-86.1-94.7-12.6%-2.5-22.3-19.8 营销 (2)-43.9-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2-43.2-36.2 27.8-21.1%-8.2-46.4-38.3-24.3%-2.6-13.3-10.7 平台和内容 (3)-30.8-21.4-13.1-37.8%-9.1-24.1-34.8%-2.4-2.4-2.4-2.4-2.4-3.8 人员-3.6-7.4-9.6-2.7-36.5%-10.1-7.4-0.6-42.9%-2.0-1.4 其他 (5)-11.7-51.2-23.8 83.4% 34.0-6.8-40.9 n.m. 4.8-3.1 调整后的息税折旧摊销前利润 (6) 合并损益表（占净博彩收入的百分比）100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 净博彩收入-48.7%-78.8%-65.4% 22.7%-46.5%-69.2% 8.2-42.1%-50.3% 营销 (2)-25.5%-33.4% 2.9%-25.1%-28.0% 2.1-25.1%-27.1% 平台和内容 (3)-17.7%-17.7%-0.3-17.9%-17.6%-17.4%-17.4%-17.4%-17.4%-9.1%-9.1%-9.1%-9.9%-9.8% 0.9-8.8%-9.7% 1.2-8.3%-9.5%人员-4.3%-6.0%-5.6% 0.0-5.5%-5.4%-0.2-3.7%-3.6% 其他 (5)-6.8%-41.6%-28.6% 26.2-3.7%-29.9% 11.2 3.3%-7.9% 经调整后的息税折旧摊销前利润 (6) 欧元数字 LTM 历史演变第一季度-23 季度第一季度-第二十三季度财年变动百分比-21财年-22财年-23财年合并损益表

02 合并损益表 204 148 200 179 179 200 218 216 第二季度-二十三季度第三季度-23 季度第一季度-24 12 季度第一季度-22 季度第三季度-22 季度第四季度-22 季度第一季度-22 季度第一季度-23 季度第三季度-23 季度第三季度-23 季度第四季度-第二十三季度-第二季度第二季度-22 季度第一季度-23 Q3-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-23 Q3-23 Q2-平均值。每月活跃内容包括真实货币（即不包括免费投注）体育博彩和赌场活跃内容，将与2022年第二季度之前的报告有所不同，后者仅包括真实货币体育博彩的活跃内容。2.由于混合效应（即在西班牙和墨西哥收购的FTD增加，在哥伦比亚和阿根廷收购的FTD减少），2023年和2024年第一季度的合并CPA有所增加。欧元净博彩收入 FTD 每次收购成本 (CPA) (2) 平均值月活跃数据 (1) 25.5 29.2 30.6 37.7 39.5 39.1 50.1 53.0 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q4-23 Q2-23 Q3-23 Q4-23 Q4-23 Q4-23 Q1-23 EUR mm 78 86 122 80 69 81 75 Q1-22 Q4-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2-23 Q2 23 Q3-23 Q4-23 Q1-24 000s 102 105 104 142 124 124 124 139 143 000s 与 2023 年第一季度相比增长了 34% 的 NGR 增长 2023 年第一季度平均值：182 欧元 2023 年平均值：190 欧元 16% 3% 34% (6%) (7%) (7%)

13 60.0 75.7 79.5 2022财年第一季度-24 LTM 百万欧元 02 西班牙财务和运营指标 2024 年第一季度净博彩收入增长了 21%，这要归因于活跃客户数量显著增加 1.平均值。每月活跃内容包括真实货币（即不包括免费投注）体育博彩和赌场活跃内容，将与2022年第二季度之前的报告有所不同，后者仅包含真实货币体育博彩活动。净博彩收入（季度）净博彩收入（LTM）平均值月活跃量 (1) (LTM) 平均值月活跃数据（1）（季度）13.2 14.1 14.9 17.8 18.4 17.5 18.9 20.8 22.3 Q1-22 Q3-22 Q4-23 Q3-23 Q3-23 Q4-23 Q4-23 Q4-23 Q1-24 EUR mm 39 37 41 40 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-22 Q41-23 Q1-23 EUR mm 39 37 41 40 41 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-23 Q1-23 EUR mm 39 37 41 40 41 41 41 50 Q1-22 Q3-22 Q4-22 Q41-23 Q1 2-23 Q3-23 Q4-23 Q1-23 Q1-24 000s 38 42 45 财年 2023 财年第一季度-24 LTM 000s 11% 26% 21% 7% 25% 6%

14 38 53 56 第一季度-24 LTM 000s 02 墨西哥财务和运营指标 2024 年第一季度净博彩收入比 2023 年第一季度净博彩收入高 51%，这要归因于活跃客户和每位客户支出的增加 51.1 81.7 90.7 2023 财年第一季度——24 LTM 百万欧元净博彩收入（季度）净博彩收入 (LTM) 平均值月活跃量 (1) (LTM) 平均值月活跃率（1）（季度）39% 第一季度-22季度第二季度-22季度第三季度-22季度第四季度-22季度第一季度-23季度第二季度-23季度第三季度-23季度第四季度-23季度第四季度-23季度第一季度-23财年第一季度-第二十三季度-24财年2023财年 1.平均值。每月活跃内容包括真实货币（即不包括免费投注）体育博彩和赌场活跃投注，将与2022年第二季度之前的报告有所不同，后者仅包括真实货币体育博彩活动。60% 10.0 11.9 16.3 17.0 18.0 21.0 25.1 26.6 Q1-22 Q3-23 Q4-23 Q4-24 EUR 33 32 37 51 50 50 52 59 63 000s 51% 6% 26% 6% 6%

15 百万欧元资产数字现金及等价物金融资产 (1) 应收账款 (2) 应收税款、净流动资产递延所得税资产 (3) 以百万欧元计的无形资产和其他资产数字以百万欧元计算 A/P (-) A/P，净资产调整后 PF 38.5 14.0 2.1 0.9 55.4 9.0 0.2 营运资金——资产营运资金——负债 22.5 40.2 第三方Codere集团净营运资金——总计 17.6 16.6-0.8 17.4-0.6 18.0 9.2-1.0 10.2-1.5 11.7 25.7-1.8 27.5-2.1 29.6 4.8-1.0 5.8-0.3 6.1 2.0 0.0 2.0-0.6 2.6 6.8-1.0 7.8-0.9 8.7 2.4 0.0 2.4-0.6 3.0 9.2-1.0 10.2-1.5 11.7% 2024 年第一季度 LTM NGR (4)-10% Codere 集团提供的服务 (6) 法律重组 (7) 次级零售交易总额 (8) 营运资金总额-资产限制性现金 (5) 金融资产 (1) 应收账款 (2) 应收税款，净额 5.6 14.0 2.1 0.9 22.5 总资产 64.7 负债和所有者权益应计账款 (2) 工资公开认股权证负债总负债所有者权益 8.7 29.6 1.8 2.3 42.4 22.3 营运资金-负债客户余额应付账款 (2) 应计工资以百万欧元为单位的总数字 8.7 29.6 1.8 40.2 可用限制总额32.9百万美元35.6百万美元欧洲/以色列拉美总计 27.2% 合计 71% 5.6 6.0 38.5 11.3 29% 38.5 100% 总负债和所有者权益 64.7 02 合并资产负债表、NWC 和现金（31/03/24）现金总额约为3,800万欧元，其中有3,300万欧元可用。NWC头寸为负1800万欧元应付账款，净营运资金（NWC）资产负债表现金及等价物 1.数字包括在途现金（即有待与支付服务提供商结算）和其他限制性现金（例如现金抵押银行担保）。2.根据阿根廷正在进行的法律重组，该数字不包括某些关联方的金额。3.该数字包括与SEJO激活净营业亏损相关的680万欧元递延所得税资产，原因是西班牙自2023年1月1日起实行税收整合，以及由于长期激励计划条款（出于税收目的不可扣除）而产生的220万欧元。4.该数字基于第一季度至24年LTM博彩净收入1.854亿欧元。5.该数字反映了某些司法管辖区适用的当地法规所要求的限制客户余额。6.数字反映了根据Codere集团向Codere在线提供的平台、技术、关联公司和共享服务应付给Codere集团的款项。7.数字反映了根据业务合并对某些拉丁美洲企业持续进行隔离而应付/从Codere集团收取的款项。8.该数字反映了Codere集团零售场所根据全渠道战略进行的在线客户存款和提款活动（如适用）。

16 02 合并现金流量表第一季度至第二十四季度NWC现金流量表变动—第一季度-24年现金影响1.净收入包括与员工长期激励计划相关的60万欧元非现金准备金。2.该数字反映了西班牙（SEJO）20万欧元的企业所得税准备金和其他司法管辖区的30万欧元的所得税准备金。该图反映了该期间未实现的汇率对现金余额的影响，现金余额包含在净收入中，在某些前期报告中，现金余额列在融资现金流项下。反映了由于外汇对公司间交易的影响而产生的320万欧元非现金收益和20万欧元的其他非现金收益，部分被公共认股权证公允价值变动的190万欧元支出和与长期股权激励计划相关的60万欧元支出所抵消。5.该数字既反映了阿根廷未实现的外汇对营运资本（资产和负债）的影响，也反映了通货膨胀会计（IAS 29）的影响。0.5 8.7 8.2 客户余额可用现金 1.3 32.0 30.8 36.2 期初-0.3 5.6 应付税款-3.9 期内现金流-0.3 1.8 2.1 应计工资 0.7 Plus：外汇对现金的影响（3）1.2 47.8 46.7 期末总计 32.9 百万欧元第一季度末数据净收益（1）加：所得税准备金（2）减去：扣除所得的所得税：外汇对现金的影响（3）加：D&A Plus：非现金支出/（收入）（4）加上：12月/（增量）在 NWC 运营中产生的现金流 3.4 0.5 0.0-0.7 0.0-0.9-6.4-4.0-1.0 6.1 5.2 限制性现金 0.1 资本支出-3.6 14.0 10.3 金融资产 0.0 其他-1.4 4.3 2.9 应收账款 0.1 投资产生的现金流 0.0 0.0 期现金流-3.9 2023 年 12 月 2024 年 3 月月欧元的数字营运资金-资产营运资金-负债净营运资金（BS）外汇影响（5）24.5 46.7-22.1 30.5 47.8-17.3-6.0 1.2-4.8-1.5 净营运资金（CFS）-6.4 营运资金-资产应收税款合计 6.1 24.5 6.2 30.5-0.0-6.0 营运资金-负债

2024 年 3 月展望

18 63.0 71.3 83.2 122.9 171.9 2019 2021 2021 2023 2024E 博彩净收入（百万欧元）-15.2-5.6-23.8-51.2-11.7 调整后，息税折旧摊销前利润（百万欧元）03 2024 年息税折旧摊销前利润展望为 195-210 亿欧元，经调整后 2024 年全年息税折旧摊销前利润和现金流为正值。历史展望 (1) 1.数字不包括我们在2021年12月31日出售的.com业务（Greenplay）。2.该数字反映了相对于2.025亿欧元（2024年1.95亿至2.1亿欧元净博彩收入展望的中点）的增长率。40％ 18％（2）195年至210年经调整后的息税折旧摊销前利润+现金流+

问与答

04 附录

21 04 合并净博彩收入和调整后息税折旧摊销前利润 (1) 净博彩收入调整后的息税折旧摊销前利润 1.净博彩收入、息税折旧摊销前利润和调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则衡量标准——有关这些指标和其他非公认会计准则指标与最直接可比的GAAP指标的对账情况，请参阅第25页。2.包括哥伦比亚、巴拿马、布宜诺斯艾利斯市（阿根廷）和于2022年12月30日出售的意大利。3.23财年的数据不包括零售提款欺诈造成的50万欧元影响。4.23财年和22财年的数字是将哥伦比亚不可扣除的增值税从所得税重新归类为博彩税和其他开支的预估值，这导致每年的息税折旧摊销前利润分别减少80万欧元和90万欧元。5.反映尚未分配给各个 B2C 业务部门的人事、总部和其他费用。从2024年开始，先前报告为B2B支出的某些费用已分配给个别B2C单位。6.数字不包括与员工长期激励计划相关的非现金拨备。22财年的数据还不包括网络相关欺诈事件造成的70万欧元现金影响。自第1-23季度起，调整后的息税折旧摊销前利润不包括阿根廷通货膨胀会计（IAS 29）的影响。欧元数字 mm 第一季度——20 季度——20 季度第三季度——20 财年第四季度——20 财年第 1 季度——21 财年第 2 季度——21 财年第 4 季度——21 财年第 1 季度——22 季度——22 季度第四季度——22 财年第四季度——22 财年第一季度——22 财年第一季度——23 财年第三季度——23 财年第四季度——23 财年第一季度——24 西班牙墨西哥其他 (2) 总计 11.2 4.5 10.0 3 3.1 12.3 5.6 5.6 14.4 7.0 48.3 20.2 20.2 2.8 71.3 13.0 6.4 12.6 7.6 7.9 49.8 27.9 5.6 13.2 10.0 2.3 14.1 11.9 14.9 12.9 2.8 17.8 16.3 3.5 3.0 3.0 3.0 2.8 2.8 2.8 12.9 17.8 14.9 17.8 14.9 17.6 42.3 42.3 53.0 0.5 0.5 0.9 0.9 16.3 13.9 18.9 22.3 1.0 1.7 1.7 1.7 20.5 20.7 19.8 22.2 3.5 3.6 3.3 4.2 39.539.1 43.2 50.1 83.2 25.5 29.2 30.6 37.7 3.7 4.8 3.6-8.3-8.1-4.1-7.7-11.4-3.9-4.1-3.3-5.4-8.6-7.6-4.5-10.2-6.1-5.2-5.7-5.0-13.7-12.8-13.4-23.8 欧元的数字 mm 第一季度-20 季度-20 第三季度——20财年第四季度——20财年第一季度——21季度——21财年第三季度——21财年第四季度——21财年第一季度——22季度——22财年第四季度——22财年第一季度——22财年第一季度——23季度第三季度——23季度——23季度——23财年第四季度——23财年——23财年第一季度——24 6.8 27.6 7.7 8.2 5.7 4.6 3.8（西班牙）3) 0.3-8.5-2.2-2.6-1.7-2.0-28.2-3.9-3.5-2.2-1.8-4.5-1.6-0.8-1.0-1.0-1.1 墨西哥-0.8-5.5-1.5-0.9-1.6-15.6-0.8-0.8-1.6-2.3-1.1 其他 (2)-0.2-0.2-0.3-0.3 6.3 2.6 2.4 3.9-29.2-2.3-2.2-3.1 4.0 B2C 调整后的息税折旧摊销前利润-0.6 1.1 0.9-4.6-8.0-22.0-3.3-3.3-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6-3.6 3.5-9.6 未分配 B2B/HQ Opex (4,5)-2.5-2.0-2.4-2.7-11.7-3.1-4.5 0.0-4.1-51.2-5.6-5.8-5.8-6.5-5.6 调整息税折旧摊销前利润 (6)-3.1 0.5-1.3-1.7

22 04 合并损益表 (1) 合并损益表合并损益表（占净博彩收入的百分比）3.包括支付服务提供商费用和体育直播/数据源。4.22财年的数字不包括与2022年1月支付给西班牙监管机构（DGOJ）的2021年监管费用相关的80万欧元非现金准备金，该费用在2022年而不是2021年的入账不正确。5.23财年和22财年的数字是将不可扣除的哥伦比亚增值税从所得税重新归类为博彩税和其他开支的预估值，这导致每年息税折旧摊销前利润分别减少80万欧元和90万欧元。23财年的数据不包括西班牙零售提款欺诈造成的50万欧元影响。6.数字不包括与员工长期激励计划相关的非现金拨备。22财年的数据还不包括网络相关欺诈事件造成的70万欧元现金影响。自第1-23季度起，调整后的息税折旧摊销前利润不包括阿根廷通货膨胀会计（IAS 29）的影响。欧元数字 mm 第一季度——20 季度——20 季度第三季度——20 财年第四季度——20 财年第 1 季度——21 季度第 2 季度——21 财年第 4 季度——21 财年第 1 季度——21 财年第 1 季度——22 季度第四季度——22 财年第四季度——22 财年第一季度——22 财年第一季度——22 财年第一季度——23 财年第三季度——23 财年第四季度——23 财年第 23 季度——23 财年第一季度——24 净游戏收入营销 (2) 平台和内容 (3) 博彩税 (4,5) 人事其他 (5) 调整后的息税折旧摊销前利润 (6) 16.3-9.6-5.0-2.5-1.7 13.9-5.8-2.0-1.6 18.9-9.7-5.4-2.8-1.6 22.3-12.0-5.9-3.5-1.7-37.1-19.9-10.9-6.6-2.4-6.6 20.5-13.4-6.6-3.3-1.9-1.9-1.9 20.7-14.2-6.6-3.2-1.9 19.8-12.0-7.4-3.2-2.0 22.2-14.8-7.2-7.2-3。4-2.4 83.2-54.4-27.8-13.1-8.1-3.6 25.5-22.1-8.6-4.1-2.7-1.4 29.2-9.2-5.2-2.9-2.8 30.6-24.3-9.1-1.7 37.7-31.2-6.8-3.5-1.5 122.9-96.9-26.2-12.2-7.4-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-51.2-9.5-19.8-10.7-6.9-3.8 39.1-19.1-11.7-6.9-3.5 43.2-19.7-10.0-7.4-4.1 50.1-25.0-11.5-9.6-4.3-9.6-83.9-30.8-15.7-9.7-11.7-9.3-4.4-2.0-0.6-0.6-0.6-0.9-0.9-1.0-0.7-0.9-1.0-1.4-2.4-2.0-3.7-3.1 0.5-1.3-1.3-1.7-5.6-5.8-5.8-5.8-6.5-23.8-13.4-10.3-12.8-14.7-3.1-4.5 0.0-4.1 Q1-24 财年-23 Q4-23 Q2-23 Q1-23 财年-22 Q2-22 Q2-22 Q2-22 Q1-22 Q1-22 Q3-21 Q2-21 Q2-21 Q2-21 Q2-20 Q4-20 Q2-20 Q2-20 Q2-20 Q1-20 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%-48.8%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0%-50.0%-48.8%-50.0%-50.0% 3%-78.8%-82.9%-79.5%-66.2%-86.5%-65.4%-66.6%-60.7%-68.5%-65.6%-52.1%-54.0%-54.0%-51.6%-41.6%-59.0% 市场营销 (2)-25.1%-25.5%-22.9%-23.1%-29.9%-27.1%-29.5%-29.6%-31.6%-33.8%-33.5%-37.4%-31.9%-32.1%-27.9%-27.9%-27.4%-26.4%-26.7%-30.5% 平台和内容 (3)-17.5%-17.2%-17.6%-17.4%-17.4%-18.0%-17.0%-17.9%-16.7%-15.2%-16.5%-15.9%-15.3%-15.8%-15.0%-14.3%-15.3%-15.3%-8.1%-8.6%-9.5%-9.5%-9.5%-10.1%-9.8%-10.1%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1%-9.5%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1%-9.5%-10.1%-9.1%-9.1%-9.1% 1%-9.2%-9.2%-7.5%-8.7%-11.3%-10.3% 人员-3.7%-5.6%-3.6%-6.2%-6.2%-4.6%-7.5%-6.0%-4.0%-5.6%-9.7%-5.5%-4.7%-3.2%-4.7%-4.7%-3.4%-3.8%-2.1%-3.3%-4.0% 其他 (5) 3.3%-6.8%-7.9%-7.9%-11.5%-0.1%-8.2%-41.6%-38.9%-52.6%-27.6%-27.6%-27.6%-27.6%-5%-28.3%-29.3%-29.4%-7.9%-18.8% 3.6%-7.0%-7.8% 调整后的息税折旧摊销前利润 (6) 1.20财年和21财年的数字不包括于2021年12月31日出售的.com业务（Greenplay）。2.包括所有直接营销、间接营销和加盟费用（有关这些项目的定义，请参阅第 26 页）。2022年的数字包括对先前包含在 “其他” 中的某些营销费用的重新分类。

23 04 监管概述拉丁美洲墨西哥哥伦比亚巴拿马省巴萨省西班牙欧洲 Codere Online 发布日期 # 持牌运营商 (2) 监管/启动日期 (1) 监管机构有效博彩零售要求 (3) Codere 在线牌照到期税 (% NGR 2023) 巴拿马政府秘书处 (SEGOB) 25+ 21% 2014/2016 年 5 月 2027 年 5 月（LIFO 许可证）是 2016 年 Coljuegos 15 15%（法定）/2017 年 11 月 2025 年第 2018 号 2018 年布宜诺斯艾利斯省彩票 (LOTBA) 11 15.4%（法定）(7) 2020/2021 年 12 月 2026 年第 2021 号 2021 省级彩票和赌场研究所 (IPLYC)7 23.5%（法定）(8) 2019/2021 年 N.A. (5) 2024E (4) Juta de Contra de Juego (JCJ) 3+ 11% 无游戏命令总局 (DGOJ) 77 12% 2012/2012 年 5 月 2032 号 2012 年体育赛事：2002/2016 年赌场：2020/2020（体育博彩）2022（赌场）2041 年 12 月门多萨省省级游戏和赌场研究所（IPJC）5 23.1%（法定）（9）2022年/2023 2033号（6）2024 1）除非另有说明，否则将对在线体育博彩和赌场进行监管。2) 根据最新的公开信息和/或Codere Online的估计。3) 零售在线运营需要许可证或经营。4) 我们预计将在2024年开始运营，但须获得许可证。5) 国际运营商需要与当地运营商建立合作伙伴关系。6) 无需零售业务，但在招标过程中贡献了额外的积分。7) 数字包括10％的博彩税（占NGR的百分比）和6％的总收入税（NGR的百分比减去博彩税）。8) 数字包括10％的博彩税（占NGR的百分比）和15％的总收入税（NGR减去博彩税的百分比）。9）该数字反映了预期的税收结构，包括10％的博彩税（占NGR的百分比）和12％的总收入税（NGR的百分比减去博彩税）。

24 04市场概述——在线B2C（拉美）（1）数字反映了截至2024年2月H2GC的在线在岸（不包括彩票）GGR总额（乌拉圭除外）。（2）数字反映了截至2024年2月H2GC的在线离岸（不包括彩票）GGR总额。2023年，Codere Online的核心市场（墨西哥、哥伦比亚、阿根廷和巴拿马）占拉美市场的86％以上，但到2028年将占整个市场的约45％，预计到2028年，仅巴西的博彩监管就将占拉丁美洲TAM的三分之一以上。5年复合年增长率百分比2028E总计（百万欧元）（1）3年复合年增长率百分比2026E总计（百万欧元）（1）3年复合年增长率百分比总计（％）mm) (1)% 总计 2023A (mm) (1) 新墨西哥州 36% 3,404 NM 37% 2,937 0% 8 巴西 8% 21% 1,942 9% 22% 1,700 59% 1,325 墨西哥 56% 11% 11% 1,050 88% 10% 747 5% 112 阿根廷 12% 9% 850 15% 728 21%478 哥伦比亚新墨西哥州 5% 431 NM 4% 340 0%-秘鲁新墨西哥州 4% 403 NM 4% 310 0% 11 智利 12% 1% 101 12% 83 3% 59 乌拉圭 (2) 20% 1% 57 27% 1% 48 1% 23 波多黎各 18% 0% 0% 0% 0% 22 1% 13 巴拿马 37% 1,073 60% 12% 921 10% 223 拉美其他地区 33% 100% 7,835 100% 2,251 总计

25 04 净博彩收入和调整后的息税折旧摊销前利润对账1. 2021年第四季度收益报告中的数字与我们在2021年第四季度财报中包含的数字不同，后者不包括Greenplay的会计收入（见脚注2）。2.反映了我们以前的.com业务的会计收入，我们于2021年12月31日出售了该业务，出于可比性考虑，不包括在内。2020年和2021年的数据与2021年第四季度财报中包含的数字不同，因为这些数据反映了Greenplay的净博彩收入。3.数字主要反映了与哥伦比亚签订的某些合作伙伴和分支协议相关的收入确认差异以及墨西哥入境费产生的增值税影响。4.22财年的数字将与先前的报告有所不同，后者是哥伦比亚将不可扣除的增值税从企业所得税重新归类为息税折旧摊销前利润，导致所得税准备金减少了80万欧元，息税折旧摊销前利润也相应减少。为了使企业所得税规定与我们在年度报告表20-F中报告的规定保持一致，这种影响现已反映在 “其他会计调整” 中。5.数字包括汇率变动造成的损失/（收益）以及阿根廷适用IAS 29（恶性通货膨胀经济体的财务报告）所产生的影响。6.在我们的20-F表年度报告中，公开认股权证公允价值的变化包含在息税折旧摊销前利润中，而在我们的管理报告中，它们被列为利息收入（即对息税折旧摊销前利润没有影响）。7.数字主要反映了与墨西哥传统加盟计划相关的成本、为反映商业商定的平台和技术服务费用而对财务账户的收盘后调整、开展业务的实际成本（即Codere集团公司与Codere Online公司之间的发票）以及2022年的企业所得税准备金（见上文脚注4）。自第一季度至二十三季度以来，该数字反映了阿根廷通货膨胀会计（IAS 29）的影响。8.反映了与DD3 Acquisition Corp. II合并相关的费用和相关支出。2021年数字与我们的4至21年财报不同，因为由Codere Online的大股东（Codere NewCo，S.A.）支持的部分业务合并交易成本最终被计为增资，从而增加了适用会计期内与交易成本（即对损益表的影响）相关的支出。9.反映了适用国际财务报告准则2产生的非现金影响（向DD3 Acquisition Corp. II普通股持有人发行的超过其净资产的股票和认股权证的公允价值差额）。10. 2022年的数据反映了网络相关欺诈事件产生的70万欧元现金影响，以及与2022年1月支付给西班牙监管机构（DGOJ）的2021年监管费（即佳能）相关的80万欧元非现金准备金 2022年而不是2021年的计算不正确；2023年的数字反映了西班牙零售提款欺诈造成的50万欧元的影响。2023 年第 1 季度至 24 2021 2021 2020 年 GAAP 50.4 162.6 115.7 80.3 70.5 会计收入 (1) 0.0 0.0-0.4-1.2 (-) Greenplay (2) 2.6 9.3 7.2 3.3 (+) 会计调整 (3) 53.0 171.9 122.9 83.2 71.3 净博彩收入 3.4-46.4-68.0-16.3 净收益（亏损）0.5-7.2 3.0 1.0 1.5 (+/)-) 企业所得税准备金 (4)-4.8-4.9-8.2-4.0 0.5 (+/-) 利息支出/（收入）(5) 1.9-0.9-4.2 0.0 0.0 (+/-) Var。以公共认股权证的公允价值计 (6) 0.0 0.1 0.6 0.7 0.9 (+) D&A 1.0-16.0-55.3-70.3-13.4 息税折旧摊销前利润 (4) 0.6 3.5 3.4 0.0 (+) 员工 LTIP 支出 0.2 0.4-0.8 1.1 7.8 (+/-) 其他会计调整 (7) 1.7-12.2-52.7-69.2-5.6 调整息税折旧摊销前利润（非经常性项目）0.0 0.0 9.6 0.0 (+) 企业合并交易费用 (8) 0.0 0.0 0.0 35.8 0.0 (+) IFRS 2 影响力 (9) 0.0 0.5 1.5 0.0 0.0 (+) 其他非经常性项目 (10) 1.7-11.7-51.2-23.8-5.6 调整后的息税折旧摊销前利润

26 04 定义术语 • 平均值每月活跃人数：在给定月份进行真钱投注（即不包括免费投注）的体育博彩和赌场客户的平均人数。• 平均值每活跃用户每月支出：平均给定时期内的每月净博彩收入（NGR）除以平均值。该期间的每月活跃量。• 转化率：给定时期内的FTD数量除以该期间的新注册数量。• 核心市场：Codere Online目前运营的市场（墨西哥、哥伦比亚、巴拿马、布宜诺斯艾利斯市和西班牙）。• 单次收购成本（CPA）：给定时期内的直接营销支出除以该期间获得的FTD数量。• 直销支出是指所有收购的总和 ATL 营销支出、BTL 营销支出和全渠道营销支出：• 线上营销（ATL）支出是指在 i) 传统媒体频道（电视、广播等）上所有可自由支配投资的总和，以期吸引更广泛的受众，但频率较低；ii）数字媒体渠道（直接交易、程序化广告、影响者），以覆盖范围较小但频率较高的受众；与即时收购相比，优先事项是建立品牌知名度（这有利于中期/长期收购、留存和玩家价值）。• 低于-线（BTL）) 营销支出是指在 i) 搜索引擎管理方面所有全权投资的总和 (即付费搜索），ii) 社交媒体（Facebook、Instagram、Twitter等）和iii）其他有针对性的数字收购媒体；优先事项是直接收购而不是建立品牌知名度。• 全方位渠道营销支出是指在Codere控制的零售场所对广告、活动和促销进行的所有全权投资的总和，以进一步将Codere零售客户转化为在线客户（即全渠道战略）。• 扩张市场：目前受监管和不受监管的市场，Codere Online没有已有业务（巴西、智利、秘鲁、波多黎各、乌拉圭和阿根廷，不包括布宜诺斯艾利斯市）。• 首次存款（FTD）：在给定时期内首次存款的新玩家。• 博彩总收入（GGR）：投注总价值减去玩家奖金。• 终身价值（LTV）：每个FTD产生的平均NGR金额（基于在同一时间内获得的所有FTD）给定时期）在收购后的前五年内。• 净游戏收入（NGR）：GGR 减去玩家奖金/促销投注的影响。• 全渠道玩家：现有Codere Group 注册了零售客户，然后将其转换为在线玩家。• 纯在线玩家：以前未通过 Codere 集团零售店注册的 Codere Online 客户。

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