附录 99.2
雇主控股有限公司
2024 年第一季度
财务补助













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雇主控股公司
目录



页面
1
合并财务摘要
2
合并资产负债表摘要
3
合并损益表摘要
4
股本回报率
5
组合比率
6
未付损失和LAE的展期
7
合并投资组合
8
每股账面价值
9
每股收益
10
非公认会计准则财务指标



雇主控股公司
合并财务摘要（未经审计）
以百万美元计，每股金额除外
三个月已结束
3月31日
20242023% 变化
精选财务摘要：
已写保费总额$210.9 $194.9 8 %
写入的净保费209.1 193.1 8 
净赚取的保费184.9 172.7 7 
净投资收益26.8 27.6 (3)
不包括LPT的净收入 (1)
26.2 21.6 21 
调整后净收益 (1)
17.2 16.5 4 
所得税前净收入35.3 29.0 22 
净收入28.3 23.6 20 
综合收入
17.4 47.4 (63)
总资产3,562.8 3,744.0 (5)
股东权益1,018.9 974.1 5 
股东权益，包括递延收益 (2)
1,116.1 1,078.2 4 
调整后的股东权益 (2)
1,213.0 1,193.3 2 
年化调整后股东权益回报率 (3)
5.7 %5.5 %4 %
每股金额：
每股申报的现金分红$0.28 $0.26 8 %
摊薄后每股收益 (4)
1.11 0.86 29 
不包括LPT的摊薄后每股收益 (4)
1.03 0.79 30 
调整后的摊薄后每股收益 (4)
0.67 0.60 12 
每股账面价值 (2)
40.20 36.08 11 
每股账面价值，包括递延收益 (2)
44.04 39.93 10 
调整后的每股账面价值 (2)
47.86 44.19 8 
不包括 LPT 的合并比率:(5):
亏损调整费用比率：
当前年份
64.2 %63.5 %
前一年
(0.1)%(0.2)
亏损调整费用比率
64.1 %63.3 %
佣金支出比率
13.8 %13.5 %
承保及一般和管理费用比率
24.8 %25.7 %
不包括 LPT 的合并比率
102.7 %102.5 %
(1) 有关计算的信息，请参阅第3页，有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
(2) 有关计算的信息，请参阅第8页，有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
(3) 有关计算的信息，请参阅第4页，有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
(4) 有关描述和计算的信息，请参阅第9页，有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
(5) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第5页，了解有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
1

雇主控股公司
合并资产负债表摘要（未经审计）
以百万美元计，每股金额除外
3月31日
2024		十二月三十一日
2023
资产
投资、现金和现金等价物$2,494.3 $2,504.7 
应计投资收益16.5 16.3 
应收保费，净额
380.4 359.4 
扣除津贴后的已付和未付损失以及LAE可获得再保险429.8 433.8 
递延保单购置成本59.4 55.6 
递延所得税资产，净额42.1 43.4 
应收临时佣金—LPT协议14.4 14.2 
其他资产125.9 123.0 
总资产$3,562.8 $3,550.4 
负债
未付损失和LAE$1,874.5 $1,884.5 
未赚取的保费402.3 379.7 
应付佣金和保费税60.9 66.0 
递延收益97.2 99.2 
其他负债109.0 107.1 
负债总额$2,543.9 $2,536.5 
股东权益
普通股和额外实收资本$420.1 $420.4 
留存收益1,405.4 1,384.3 
累计其他综合亏损(96.9)(86.0)
库存股，按成本计算
(709.7)(704.8)
股东权益总额1,018.9 1,013.9 
负债和股东权益总额$3,562.8 $3,550.4 
股东权益，包括递延收益 (1)
$1,116.1 $1,113.1 
调整后的股东权益 (1)
1,213.0 1,199.1 
每股账面价值 (1)
$40.20 $39.96 
每股账面价值，包括递延收益 (1)
44.04 43.88 
调整后的每股账面价值 (1)
47.86 47.26 
(1) 有关计算的信息，请参阅第8页，有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
2

雇主控股公司
合并损益表摘要（未经审计）
以百万美元计
三个月已结束
3月31日
20242023
收入：
净赚取的保费$184.9 $172.7 
净投资收益26.8 27.6 
已实现和未实现的投资净收益 (1)
11.4 6.4 
其他收入（亏损） — (0.2)
总收入223.1 206.5 
费用：
发生的损失和LAE(116.5)(107.4)
佣金支出(25.5)(23.4)
承保及一般和管理费用(45.8)(44.4)
利息和融资费用— (2.3)
支出总额(187.8)(177.5)
所得税前净收入
35.3 29.0 
所得税支出
(7.0)(5.4)
净收入28.3 23.6 
在此期间产生的未实现的AFS投资（亏损）收益，扣除税款（2）
(11.6)22.5 
对扣除税款的净收入中已实现的净AFS投资损失进行重新分类调整 (2)
0.7 1.3 
综合收入总额
$17.4 $47.4 
净收入$28.3 $23.6 
递延收益的摊销-亏损(1.5)(1.6)
递延收益的摊销-或有佣金(0.4)(0.4)
LPT 特遣队佣金调整(0.2)— 
不包括LPT协议的净收益 (3)
26.2 21.6 
已实现和未实现的投资净收益
(11.4)(6.4)
与净收益或亏损中不包括的项目相关的所得税支出
2.4 1.3 
调整后净收益$17.2 $16.5 
(1) 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，股票证券和其他投资的已实现和未实现净收益1,230万美元和800万美元。
(2) AFS = 可供出售的证券。
(3) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
3

雇主控股公司
股本回报率（未经审计）
以百万美元计
三个月已结束
3月31日
20242023
净收入
A$28.3 $23.6 
LPT 协议的影响(2.1)(2.0)
已实现和未实现的投资净收益
(11.4)(6.4)
与净收入中不包括的项目相关的所得税支出
2.4 1.3 
调整后净收益 (1)
B17.2 16.5 
股东权益-期末$1,018.9 $974.1 
股东权益-期初1,013.9 944.2 
平均股东权益C1,016.4 959.2 
股东权益-期末$1,018.9 $974.1 
递延收益-期末97.2 104.1 
累计其他综合亏损——期末122.6 145.7 
与累计其他综合亏损相关的所得税——期末(25.7)(30.6)
调整后的股东权益——期末1,213.0 1,193.3 
调整后的股东权益——期初1,199.1 1,189.2 
调整后平均股东权益 (1)
D1,206.1 1,191.3 
股东权益回报率A/C2.8 %2.5 %
股东权益的年化回报率11.1 9.8 
调整后的股东权益回报率 (1)
B/D1.4 %1.4 %
年化调整后股东权益回报率 (1)
5.7 5.5 
(1) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。




4

雇主控股公司
合并比率（未经审计）
以百万美元计，每股金额除外
三个月已结束
3月31日
20242023
净赚取的保费
A$184.9 $172.7 
发生的损失和LAE
B116.5 107.4 
递延再保险收益的摊销-亏损
1.5 1.6 
递延再保险收益的摊销——或有佣金
0.4 0.4 
LPT 特遣队佣金调整
0.2 — 
亏损和不包括LPT的LAE (1)
C$118.6 $109.4 
上一年度亏损储备金的发展(0.1)(0.2)
损失和 LAE（不包括 LPT）——当前事故年份
D$118.7 $109.6 
佣金支出
E$25.5 $23.4 
承保及一般和管理费用
F$45.8 $44.4 
GAAP 综合比率：
损失和 LAE 比率
B/A
63.0 %62.2 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理费用比率
F/A
24.8 25.7 
GAAP 合并比率
101.6 %101.4 %
不包括 LPT 的合并比率：(1)
不包括 LPT 的损失和 LAE 比率
C/A
64.1 %63.3 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理费用比率
F/A
24.8 25.7 
不包括 LPT 的合并比率
102.7 %102.5 %
不包括 LPT 的合并比率：当前事故年份：(1)
不包括 LPT 的损失和 LAE 比率
D/A
64.2 %63.5 %
佣金支出比率
E/A
13.8 13.5 
承保及一般和管理费用比率
F/A
24.8 25.7 
不包括 LPT 的合并比率：当前事故年份
102.8 %102.7 %
(1) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
5

雇主控股公司
未付损失和LAE的结转（未经审计）
以百万美元计
三个月已结束
3月31日
20242023
期初未付损失和LAE$1,884.5 $1,960.7 
未付损失和LAE的再保险可追回，不包括CECL津贴428.4 445.4 
期初未付净损失和LAE1,456.1 1,515.3 
发生的损失和LAE：
本年度亏损118.7 109.6 
去年的非自愿业务亏损(0.1)(0.2)
蒙受的损失总额118.6 109.4 
损失和支付的LAE：
本年度亏损6.8 5.6 
前一年的亏损117.4 105.7 
已付损失总额124.2 111.3 
期末未付净损失和LAE1,450.5 1,513.4 
未付损失和LAE的再保险可追回，不包括CECL津贴424.0 440.3 
期末未付损失和LAE$1,874.5 $1,953.7 
上表中显示的总亏损和LAE不包括递延收益和LPT或有佣金调整的摊销，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，递延收益和LPT或有佣金调整的摊销总额为210万美元和200万美元。

6

雇主控股公司
合并投资组合（未经审计）
以百万美元计
2024年3月31日2023年12月31日
投资头寸：
成本或摊销
成本 (1)
未实现净收益（亏损）公允价值%公允价值%
固定期限证券$2,139.7 $(122.7)$2,013.8 81 %$1,936.3 77 %
股权证券131.9 98.4 230.3 9 217.2 9 
短期投资38.2 — 38.2 2 33.1 1 
其他投资资产88.9 8.7 97.6 4 91.5 4 
现金和现金等价物114.2 — 114.2 5 226.4 9 
限制性现金和现金等价物0.2 — 0.2 — 0.2 — 
投资和现金总额$2,513.1 $(15.6)$2,494.3 100 %$2,504.7 100 %
固定期限证券的爆发：
美国国债和机构$67.8 $(2.7)$65.1 3 %$60.5 3 %
州和直辖市202.8 (3.0)199.8 10 210.2 11 
公司证券1,003.5 (61.8)939.5 47 895.8 46 
抵押贷款支持证券482.7 (49.2)433.2 22 426.0 22 
资产支持证券180.3 (3.6)176.7 9 128.0 7 
抵押贷款债务73.0 (0.2)72.8 4 91.5 5 
银行贷款等129.6 (2.2)126.7 6 124.3 6 
固定到期证券总额$2,139.7 $(122.7)$2,013.8 100 %$1,936.3 100 %
加权平均账面收益率4.3%4.3%
平均信贷质量（标准普尔）A+A
持续时间4.54.5
(1) 摊销成本不包括当前320万美元的预期信贷损失备抵金。

7

雇主控股公司
每股账面价值（未经审计）
以百万美元计，每股金额除外
3月31日
2024		十二月三十一日
2023		3月31日
2023		十二月三十一日
2022
分子：
股东权益A$1,018.9 $1,013.9 $974.1 $944.2 
另外：递延收益97.2 99.2 104.1 106.1 
股东权益，包括递延收益 (1)
B1,116.1 1,113.1 1,078.2 1,050.3 
累计其他综合亏损122.6 108.9 145.7 175.8 
与累计其他综合亏损相关的所得税(25.7)(22.9)(30.6)(36.9)
调整后的股东权益 (1)
C$1,213.0 $1,199.1 $1,193.3 $1,189.2 
分母（已发行股份）D25,343,504 25,369,753 27,001,967 27,160,748
每股账面价值 (1)
A/D$40.20 $39.96 $36.08 $34.76 
每股账面价值，包括递延收益 (1)
B/D44.04 43.88 39.93 38.67 
调整后的每股账面价值 (1)
C/D47.86 47.26 44.19 43.78 
以下方面的同比变化：(2)
每股账面价值14.5 %18.1 %(1.6)%(13.0)%
每股账面价值，包括递延收益13.1 16.3 (1.9)(12.3)
调整后的每股账面价值10.8 10.5 5.4 3.0 
(1) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
(2) 反映了在考虑截至2024年3月31日、2023年12月31日、2023年3月31日和2022年12月31日的十二个月期间分别宣布的1.12美元、1.10美元、3.29美元和3.28美元的股息后，每股账面价值的十二个月变化。


8

雇主控股公司
每股收益（未经审计）
以百万美元计，每股金额除外
三个月已结束
3月31日
20242023
分子：
净收入
A$28.3 $23.6 
LPT 协议的影响(2.1)(2.0)
不包括LPT的净收入 (1)
B26.2 21.6 
已实现和未实现的投资净收益
(11.4)(6.4)
与净收入中不包括的项目相关的所得税支出
2.4 1.3 
调整后净收益 (1)
C$17.2 $16.5 
分母：
普通股平均流通量（基本）D25,345,942 27,176,823 
普通股平均流通量（摊薄）E25,535,971 27,392,678 
每股收益：
基本A/D$1.12 $0.87 
稀释
A/E1.11 0.86 
不包括LPT的每股收益：(1)
基本B/D$1.03 $0.79 
稀释
B/E1.03 0.79 
调整后的每股收益：(1)
基本C/D$0.68 $0.61 
稀释C/E0.67 0.60 
(1) 有关我们使用非公认会计准则财务指标的信息，请参阅第10页。
9

非公认会计准则财务指标
在本财报中，我们提出了以下指标，每种指标都是 “非公认会计准则财务指标”。本文包括这些指标与公司最直接可比的GAAP财务指标的对账。管理层认为，这些非公认会计准则指标对公司的投资者、分析师和其他利益相关方很重要，他们受益于拥有客观和一致的基础，可以与我们行业内的其他公司进行比较。管理层还认为，在评估我们的财务业绩方面，这些指标比可比的GAAP指标更具相关性。
LPT协议是一项非经常性交易，不会给公司带来任何有意义的持续现金收益。管理层认为，提供不包括LPT协议（摊销递延再保险收益、调整LPT协议割让储备金和调整应收或有佣金）影响的非公认会计准则指标有助于让投资者、分析师和其他利益相关方对公司的持续承保业绩有一个有意义的了解。
递延再保险收益（递延收益）反映了LPT协议的未摊销收益。该收益已递延并使用回收法进行摊销，根据该方法，摊销额由实际再保险回收额占预计总回收额的比例确定，但或有利润佣金除外，该佣金将在2024年6月30日之前摊销。摊销反映在亏损和产生的LAE中。
调整后的净收益（计算方法见第3页）是净收益，不包括LPT协议的影响，投资的已实现和未实现净损益（扣除税款）以及任何杂项非经常性交易（扣除税款）。管理层认为，提供这种非公认会计准则指标有助于投资者、分析师和其他利益相关方确定公司经营业绩的趋势，因为这些项目对其持续运营的重要性有限，或者可能受到自由裁量和其他经济因素的影响，可能不代表经营趋势。
包括递延收益在内的股东权益（计算方法见第8页）是包括递延收益在内的股东权益。管理层认为，提供这种非公认会计准则指标有助于为投资者、分析师和其他利益相关方提供衡量公司总承保资本的有意义的指标。
调整后的股东权益（计算方法见第8页）是包括递延收益在内的股东权益减去累计其他综合收益（扣除税款）。管理层认为，提供这种非公认会计准则指标对投资者、分析师和其他利益相关方很有用，因为它是公司调整后的股东权益回报率指标的分母。
股东权益回报率和调整后的股东权益回报率（计算见第4页）。管理层认为，这些盈利指标已被我们的投资者、分析师和其他利益相关方广泛使用。
每股账面价值、包括递延收益在内的每股账面价值和调整后的每股账面价值（计算参见第8页）。管理层认为，这些估值指标已被我们的投资者、分析师和其他利益相关方广泛使用。
净收入不包括LPT（计算参见第3页）。管理层认为，这些业绩和承保指标已被我们的投资者、分析师和其他利益相关方广泛使用。
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