附录 99.1

雷迪博士实验室有限公司

8-2-337，班加拉山三号路，

海得拉巴——500 034，特兰甘纳邦，

印度。

CIN：L85195TG1984PLC004507

电话：+91 40 4900 2900

传真：+91 40 4900 2999

电子邮件：mail@drreddys.com

www.drreddys.com

2024年5月13日

印度国家证券交易所有限公司（股票代码：DRREDDY-EQ）

BSE 有限公司（股份代号：500124）

纽约证券交易所有限公司（股票代码：RDY）

NSE IFSC 有限公司（股份代号：DRREDDY）

亲爱的先生/女士，

订阅：2024 年 5 月 7 日举行的财报电话会议记录

根据2015年《印度证券交易所 董事会（上市义务和披露要求）条例》第30条，随函附上2024年5月7日举行的截至2024年3月31日的季度和年度的收益 电话会议记录。另请注意，这份电话会议记录已上传到我们的网站，可通过以下链接获取。

网络链接：https://www.drreddys.com/cms/cms/sites/default/files/2024-05/DRL_Q4%20and%20FY24%20Earnings%20Call%20Transcript_7May2024.pdf

这仅供您参考和记录。

谢谢你。

忠实地是你的，

致雷迪博士实验室有限公司

K 兰德希尔·辛格

公司秘书、合规官和 企业社会责任负责人

雷迪博士实验室 Limited's


第四季度和 24 财年业绩电话会议

2024年5月7日

管理： G. V. Prasad 先生：联席主席兼管理层
董事
埃雷兹先生（以色列）：首席执行官
帕拉格·阿加瓦尔先生：首席财务官
Richa Periwal 女士：投资者关系主管
和企业分析

第四季度和 24 财年业绩电话会议记录

2024年5月7日

主持人： 女士们、先生们，大家好，欢迎参加雷迪博士实验室有限公司的第四季度及24财年全年业绩电话会议。
提醒一下，所有参与者的台词都将处于 “仅收听” 模式。演示结束后，您将有机会提问。如果您在本次会议期间需要帮助，请按下按键电话上的 “*”，然后按 “0”，向接线员发出信号。请注意，此会议正在录制中。
我现在把会议交给里查·佩里瓦尔女士。谢谢你，夫人。
Richa Periwal： 谢谢。大家早上好，晚上好，感谢你们今天加入我们，参加雷迪博士截至2024年3月31日的季度和全年业绩电话会议。
当天早些时候，我们已经发布了结果，同样的结果也发布在我们的网站上。本次电话会议正在录制中，回放和笔录将很快在我们的网站上公布。本次电话会议的所有讨论和分析都将以《国际财务报告准则》合并财务报表为基础。今天的讨论包含某些非公认会计准则财务指标。有关GAAP与非GAAP指标的对账，请参阅我们的新闻稿。
为了讨论业务业绩和前景，我们有雷迪博士的领导团队，包括我们的联席主席兼董事总经理G. V. Prasad先生、首席执行官埃雷兹·以色列先生、首席财务官帕拉格·阿加瓦尔先生和整个投资者关系团队。请注意，今天的电话会议是雷迪博士的受版权保护的材料，未经公司书面同意，不得在媒体或媒体上转播或注明。
在我开始电话会议之前，我想提醒大家，今天新闻稿中包含的安全港也与本次电话会议有关。
现在，我把电话交给 G. V. Prasad 先生。交给你了，先生。
G. V. Prasad： 谢谢你，Richa。祝这里的所有参与者早上好，晚上好。欢迎参加雷迪博士的年度财报电话会议。我很高兴今天与管理团队和投资者关系团队的成员一起来到这里。正如你们中许多人所知道的那样，我每年在本财政年度结束时都会参加财报电话会议。
24 财年是我们为患者提供服务的第 40 个年头，具有创新、可负担性和可持续性的传统。在过去的四十年中，我们以 “加快患者获得负担得起的创新药物” 的目标为指导，从最初的API业务转向仿制药和非处方药物、生物仿制药、药物发现和服务。随着我们将 “健康等不及了” 的信条变为现实，我们加快了在新药和消费者健康领域的许可和合作进程。

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第四季度和 24 财年业绩电话会议记录

2024年5月7日

我们在24财年取得了强劲的财务业绩。我们今年的增长和盈利能力是由我们在美国的表现推动的。我们还通过许可、合作和管道建设在未来的增长驱动力方面取得了重大进展。我们在2025年的重点将是在投资和建立未来增长动力的同时，通过卓越的执行力进一步加强我们的核心业务。
我感谢我们的员工、医疗保健界、合作伙伴、利益相关者对我们的信任。我们致力于通过令人兴奋的产品和服务渠道增加我们在全球范围内服务的患者数量。在我们这样做的同时，我们仍然致力于可持续发展的要素——保护环境、积极的社会影响和善治。
有了这个，我想把电话交给帕拉格，让你了解公司的财务业绩。
帕拉格·阿加瓦尔： 谢谢你，普拉萨德。向大家致以问候，我希望你过得愉快。我很高兴向您介绍我们第四季度以及2024财年全年的财务业绩。
正如普拉萨德早些时候指出的那样，24财年又是财务表现出色的一年，收入超过33亿美元，利润创历史新高。本财年，我们的收入、息税折旧摊销前利润和PAT均实现了两位数的增长。
在本节中，所有金额均按83.34卢比的便捷折算率折算成美元，这是截至2024年3月31日的汇率。
第四季度的合并收入为70.83亿卢比，为8.5亿美元，同比增长12％，连续下降2％。经印度品牌撤资收入调整后，根据重新基准的比较结果，潜在整体增长同比增长17％。潜在的同比增长主要是由美国和新兴市场的仿制药业务推动的。季度下降的主要原因是来自俄罗斯、美国和印度的收入下降。2024财年的收入为279.16亿卢比，合33.5亿美元，增长了14％。增长主要是由多个地区的基本业务量的改善所推动的。
本季度的合并毛利率为58.6％，比上年增长140个基点，环比增长7个基点。同比增长是由于产品组合的改善以及与生产率相关的成本节约，但前一时期的品牌撤资收入部分抵消了这一增长。全球仿制药和PSAI的毛利率分别为62.0％和28.6％。
24财年的合并毛利率为58.6％，比23财年增长了193个基点。24财年全年，全球仿制药和PSAI业务的毛利率分别为62.9％和23.2％。

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2024年5月7日

本季度的销售和收购支出为20.48亿卢比，合2.46亿美元，同比增长14％，环比增长1％。同比增长主要是由于对销售和营销活动的投资以及新的业务举措。销售和收购成本占销售额的百分比为28.9％，同比增长34个基点，环比增长87个基点。该年度的销售和收购支出为77.2亿卢比，即9.26亿美元，增长了13％，这在很大程度上与业务增长一致。销售和收购成本占销售额的百分比为27.7％，与去年持平。在我们继续投资加强现有品牌、数字化计划、扩展到新业务以创建未来的增长平台和培养人才的同时，我们专注于在运营的各个方面实现卓越运营和生产率的提高。
我们将继续投资于研发，以支持未来的业务增长。本季度的研发支出为6.88亿卢比，合8300万美元，同比增长28％，环比增长24％。研发支出占销售额的9.7％，同比增长119个基点，环比增长200个基点。24财年的研发支出为22.87亿卢比，即2.74亿美元，增长了18％。该年度研发占销售额的比例为8.2％，而上一财年的7.9％。这一增长主要是由于申请数量的增加，以及我们努力在市场上建立健康的小分子和生物仿制药复杂产品管道。
该季度的其他营业收入为66亿卢比，而去年同期为28亿卢比。该财年的其他营业收入为4.2亿卢比，而去年为5.91亿卢比。由于去年报告的一次性结算收入，其他营业收入有所减少。
该季度的息税折旧摊销前利润为18.72亿卢比，合2.25亿美元，同比增长15％，环比下降11％。息税折旧摊销前利润率为26.4％，同比增长53个基点，环比下降283个基点。该年度的息税折旧摊销前利润为83.01亿卢比，合9.96亿美元，增长14％。该年度的息税折旧摊销前利润率为29.7％，与去年基本持平。
该季度的净财务收入为1.02亿卢比，而去年同期为8000亿卢比。24财年的净财务收入为3.99亿卢比，而去年为285亿卢比。
该季度的税前利润为16.02亿卢比，即1.92亿美元，同比增长21％，比上一季度下降12％。该年度的税前利润为71.87亿卢比，即8.62亿美元，同比增长19％。
本季度的有效税率（ETR）已降至18.4％，而该年度的有效税率（ETR）为22.5％。本季度的ETR较低是由于账户撤销税收准备而产生的一次性收益，由于美国州纳税义务增加而对递延所得税资产进行了重新评估，以及根据所得税法第115BAA条采用了公司税率。24财年全年ETR均有所下降，这主要是由于根据印度所得税法第115BAA条采用了公司税率。我们预计我们的正常ETR将在24％至25％之间。

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2024年5月7日

该季度的税后利润为13.07亿卢比，合1.57亿美元，同比增长36％，比上一季度下降5％。该年度的税后利润为55.69亿卢比，即6.68亿美元，同比增长24％。
本季度报告的每股收益为78.4卢比，全年报告的每股收益为334卢比。
截至2024年3月31日，运营资金为112.93亿卢比，合13.55亿美元，增加了4.82亿卢比，比2023年12月31日增加了5800万美元。增长主要是由库存和应收账款增加所推动的。
我们在本季度的资本投资为5.03亿卢比，即6000万美元，同期为15.18亿卢比，为1.82亿美元。本季度产生的自由现金流为5.29亿卢比，合6300万美元。在收购相关支出之前，今年产生的自由现金流为26.72亿卢比，合3.21亿美元。因此，我们现在的净盈余现金为64.59亿卢比，截至2024年3月31日为7.75亿美元。
以美元衍生品为形式的外币现金流套期保值为9.03亿美元，对冲汇率约为83.6卢比和84.20卢比，在未来12个月内到期，有抵押金，这允许在美元走强时参与，卢布为25.5亿卢布，未来3个月到期的卢布兑卢布的汇率为0.882卢比。
现在，我请埃雷兹带领我们了解关键业务亮点。
埃雷兹以色列： 谢谢你，帕拉格，祝大家早上好，晚上好。
24 财年是我们业务取得进展的一年。我们专注于自己的优势，同时发现和最大限度地利用机会，实现业务多元化和差异化，利用新技术和提高效率。雷迪博士全年表现强劲，收入和息税折旧摊销前利润创历史新高。
让我带你了解一下今年以及最近一个季度的一些主要亮点：
我们在第四季度实现了两位数的收入增长，为12％，全年为14％。我们报告的本季度息税折旧摊销前利润率为26％以上，而全年末我们的息税折旧摊销前利润率为30％以上。我们的年化投资回报率为35.5％，实现了更高的回报。当我们今年退出时，净现金盈余为7.75亿美元。
我们一直坚持认为，战略合作将在我们的增长故事中发挥重要作用。除了发展仿制药的核心业务外，我们还投资了消费者健康、数字疗法和获得新分子这三个领域的未来业务。

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2024年5月7日

最近，我们与全球快速消费品巨头雀巢联手成立了一家合资公司（JV），为印度消费者提供营养品。该合资企业将利用雀巢健康科学值得信赖的全球品牌和雷迪博士在印度完善的商业能力。
在第四季度，我们与赛诺菲建立了独家合作伙伴关系，在印度销售和分销其疫苗品牌。这使我们在疫苗参与者中排名第二。
我们与印度拜耳合作开发了该分子的第二个品牌Vericiguat，将这种用于心力衰竭管理的新药物带给印度以及一线和二线城镇及其以外大都市的患者，并加强了我们在慢性病领域的影响力。
我们与Pharmazz的合作使我们能够在印度销售Centhaquine，Centhaquine在低血容量性休克的管理方面已显示出明显更好和更有希望的结果。
最近，我们与安进的长期战略合作得到加强，双方达成协议，将罗莫索珠单抗注射剂引入印度，其品牌为Evenity®，该注射剂用于治疗更年期后女性骨质疏松症，骨折风险很高。
作为我们在美国的自我保健和健康业务的一部分，我们从Amyris, Inc.收购了女性膳食补充剂品牌组合MenoLabs。
随着过敏药物Histallay的推出，我们进入了英国消费者健康市场。
我们推出了贝伐珠单抗，这是我们在英国的第一款生物仿制药。
在数字疗法领域，无药偏头痛管理设备Nerivio® 在印度成功推出后，现已扩展到欧洲，首先是德国，也扩展到南非。
此外，我们在印度启动了一项名为 “DailyBloom IBS” 的病情管理计划，这是印度有史以来第一个管理肠易激综合症的数字综合护理计划。
2023年，我们试点推出了一个直接面向消费者的糖尿病营养电子商务网站 “Celevida Wellness”。我们已决定结束试点项目，将我们的资源重新用于其他举措。
在监管方面，美国食品和药物管理局已向我们在海得拉巴巴丘帕利的两家工厂提供了VAI资格，即我们的配方制造工厂 FTO-3，此前他们于2023年10月进行了例行cGMP检查，以及我们的研发设施，此后于2023年12月进行了GMP和预批准检查。

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2024年5月7日

美国食品和药物管理局已对我们的生物制剂许可证申请发出了一封完整的回复信。这对任何当前或管道产品的开发或制造都没有影响。我们将继续与美国食品和药物管理局密切合作，在规定的时间表内解决和解决所有问题。
我们在关键的ESG评级中均表现出业界领先的稳定表现。我们连续第四年入选《标普全球可持续发展年鉴 2024》，首次进入前 10% 的得分类别。我们在CDP供应商参与度中获得了 “A” 评级，处于领先水平。此外，我们是唯一一家在2023年CDP披露中在气候变化和水安全方面获得 “负” 评级的印度制药公司。
通过所有这些努力，包括从挑战中吸取教训，我们仍然致力于满足患者未得到满足的需求并提高护理标准。鉴于我们的商业优势和足迹、我们强大的治理、ESG和先进的人事惯例，当然还有我们的财务纪律，我们仍然是 “首选合作伙伴”。
现在，让我带你了解一下本季度和全年的主要业务亮点。请注意，本节中所有提及的数字均以相应的当地货币表示。
我们的北美仿制药业务本季度收入为3.92亿美元，同比增长26％，连续下降3％。全年收入为15.68亿美元，比上年增长24％。增长主要是由于某些关键产品的市场份额扩大、收购的梅恩投资组合的整合以及外汇收益。价格下跌部分抵消了这一点。我们在本季度推出了5种新产品，本财年共推出了21种产品。我们预计，25财年的发布势头将持续下去。
我们的欧洲仿制药业务本季度收入为5800万欧元，同比增长3％，连续增长4％。全年收入为2.28亿欧元，增长9％。年内基本业务量的改善以及新产品发布的贡献帮助抵消了价格的下跌。在本季度，我们在市场上共推出了6种产品，使该财年在欧洲的总发布量达到42种。
我们的新兴市场仿制药业务在第四季度录得12.9亿卢比的收入，同比增长9％，连续下降6％。全年来看，新兴市场收入为48.64亿卢比，增长7％。按同比计算，市场份额的扩大和新产品的收入足以抵消不利的外汇。我们在本季度在新兴市场的不同国家推出了17种新产品，在24财年共推出了106种新产品。在该细分市场中，俄罗斯业务同比增长9％，但按固定汇率计算，环比下降13％。同样，俄罗斯全年增长了16％。

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2024年5月7日

不包括去年剥离的品牌收入，印度业务在第四季度实现了两位数的同比增长，同比增长11％，连续下降5％，该财年增长5.5％。根据IQVIA的数据，本季度的IPM排名为10，24财年的IPM排名为11。包括撤资收入在内，我们的印度业务在第四季度录得11.27亿卢比的收入，同比下降12％。全年收入为46.41亿卢比，比上年下降5％。
我们专注的品牌方针，加上销售代表生产力的提高，使我们在本季度的业绩稳步改善。本季度推出了3个新品牌，使今年推出的品牌总数达到13个。
我们的PSAI业务在 Q4FY24 中创下了9,900万美元的收入，同比增长4％，连续增长5％。全年收入为3.59亿美元，比上年略有下降1％。本季度我们提交了48份药物主档案，使年度总数达到133份。
我们将继续专注于研发，以创建强大的产品线，这将推动未来的增长。我们本季度的研发投资为6.88亿卢比，同比增长28％，这得益于我们的生物仿制药产品管线以及仿制药的开发工作和我们在Aurigene的新型肿瘤学资产。此外，我们将通过伙伴关系和合作来补充我们的内部努力，以开发创新的解决方案。我们已经完成了21份全球仿制药申请，包括在 Q4FY24 期间在美国提交的9份ANDA和1份保密协议。该年度的全球申请总数为43份，美国有17份ANDA和2份保密协议。
我们的资本配置优先事项保持不变，我们的首要任务是对业务进行再投资，包括在管道中以及未来业务的建设。我们强劲的资产负债表提供了财务灵活性，我们仍然致力于进行增值业务发展交易，以增强我们的有机增长努力。随着我们以积极的态度结束本财年，财务业绩强劲，战略举措使我们向中长期目标更近了一步，我期待基础业务保持持续增长势头，收购资产在下一财年实现无缝整合。
就此，我想请大家提问和回答。
主持人： 非常感谢。我们现在将开始问答环节。任何想提问的人都可以在低音电话上按 “*” 和 “1”。如果你想退出问题队列，你可以按 “*” 和 “2”。请参与者在提问时使用手机。女士们、先生们，我们将稍等片刻，等待问题队列的集合。第一个问题来自美国银行的内哈·曼普里亚的台词。请继续。
内哈·曼普里亚： 感谢你回答我的问题。我的第一个问题是关于我们上个月宣布的雀巢合资企业。如果你能给我们介绍一下，我们应该何时开始考虑这些品牌的推出，以及我们应该如何考虑增加所有合资企业的收入？

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2024年5月7日

是否需要几年时间才能开始，从而增加利润，还是需要一些增量投资？顺便说一句，合资企业的贡献是否会超过我们过去谈到的印度两位数的增长？我们应该这样思考吗？
埃雷兹以色列： 是的，这将超过这个水平，同时，引进目前在印度境外的品牌，注册这些品牌，根据印度的监管需求或人们的口味进行调整，显然在印度建立品牌也需要时间。因此，合资企业的运作方式是双方通过合资企业引入当前的营养品。然后，将这些品牌，主要是雀巢健康科学旗下的品牌，带到印度需要按一定的顺序进行——注册、认证和建立。在最初的三年中，这可能是一定程度的投资，就总体努力而言，这不是一项实质性投资，但收入只能在之后的几年中出现。
内哈·曼普里亚： 从本质上讲，我应该假设这可能会在26财年之后开始为印度业务做出贡献？
埃雷兹以色列： 它将在26财年之后，甚至可能在27财年之后。因此，最初的几年将是我们将推出这些产品并按一定顺序建立品牌的几年。因此，通常人们会看到增长，但这有可能成为一项有意义的业务，但建立它需要时间。
内哈·曼普里亚： 太棒了。我的第二个问题是研发支出——你在开幕词中谈到了这个问题，我们本季度的研发支出相当高。我们什么时候才能开始看到我们正在谈论的复杂产品管道或生物仿制药对收益的贡献，尤其是在美国市场？请问你能谈谈一些领域以及明年的研发指导？
埃雷兹以色列： 是的。因此，就小分子对增长的贡献而言，我们将在 25 财年看到这一点，其中一些和更多将在 26 财年看到，有些会出现在 FY27-28 财年。因此，这是我们过去讨论过的管道。就生物仿制药而言，来自内部活动的结果可能是，在27财年，我们将开始看到这些产品的问世。明年的研发水平将在8.5％至9％左右。这是我们最有可能达到的范围。
主持人： 谢谢。下一个问题来自麦格理资本的库纳尔·达梅沙的台词。请继续。
Kunal Dhamesha： 晚上好，谢谢你给我这个机会。那么，第一篇关于美国业务的文章，需要明确一点，你说税基同比有所侵蚀，那么当你说税基侵蚀时，基数是否也包括普通Revlimid的缴款？

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2024年5月7日

埃雷兹以色列： 是的，本季度显然包括来那度胺的销售额。下降是由一系列服务组合而成的——这不是市场份额的损失——更多的是供应顺序以及与来那度胺无关的基础业务的某些价格下跌。
Kunal Dhamesha： 当然，就美国价格调整而言，尽管价格仍在继续，但您是否看到近几个月来价格再次以更快的速度加速的近期趋势有任何变化？
埃雷兹以色列： 因此，整体情绪没有变化。我认为，最大的利益仍然是服务和供应的可持续性，情况仍然如此。同时，我们的一些大产品确实面临竞争，而在这些产品中，我们确实看到了价格下跌，这在一定程度上被其他产品的增长所抵消。因此，在这些特定产品上，我们确实看到了价格下跌。
Kunal Dhamesha： 明年，我们计划在美国市场推出多少产品？
埃雷兹以色列： 所以，大约二十多岁。
主持人： 谢谢。下一个问题来自野村证券的 Saion Mukherjee 的台词。请继续。
Saion Mukherjee： 你好，谢谢你提问。我只有一个关于研发的问题。我们已经看到了研发的重大进展，正如你在指导方针中提到的那样，你所说的明年研发支出将超过3亿美元。就生物仿制药或 NCE 研究和其他仿制药活动而言，你能不能提供这笔钱花在哪里？
埃雷兹以色列： 因此，研发显然花在小分子和大分子上。我认为对增长的主要贡献是生物仿制药临床试验的时机，约占研发支出的20％。因此，如果你愿意，在小分子和大分子之间，大约有60％用于小分子，大约20％用于生物仿制药，20％用于API或其他计划，例如许可和类似活动。
Saion Mukherjee： 好的，谢谢。我的第二个问题是，如果你能谈谈你对2025年和2026财年的展望，你如何看待未来几年新兴市场的增长，尤其是中国和巴西等一些关键市场的增长？
埃雷兹以色列： 因此，它将继续增长。它将继续以两位数增长。中国看起来不错。现在，我们每年持续提交 14-15 件商品。因此，这种情况可能会持续下去。而且，我们还获得了一些有趣的批准。因此，我认为，总体而言，按固定货币计算，我们的状况良好。显然，存在外汇风险，但仍然如此。我们有一定程度的保护，但很明显，如果它到来，它可能会抵消它，但总的来说，它看起来不错。
主持人： 谢谢。下一个问题来自巴克莱银行的巴拉吉·普拉萨德的台词。请继续。

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2024年5月7日

Mikaela Franceschina： 大家好，这是米凯拉。我支持 Balaji。感谢您回答我们的问题。因此，我们看到您在本季度在美国推出了4款新产品。你能不能提供更多关于这些发布的细节？我的第二个问题是，你能否就生物仿制药利妥昔单抗的CRL问题向BLA提供更多细节。接下来的步骤是什么？这意味着什么？
埃雷兹以色列： 是的，正如我所提到的，在本季度的发布中，我们在本季度推出了5款产品。一路上我们有点提到了这些名字。我们会尽力在一秒钟内将其提供给您。根据CRL，我们有一些问题，主要是关于产品的CMC。我们计划在9月左右解决这个问题。然后，我显然在假设，那之后是六个月的目标日期。
主持人： 谢谢。下一个问题来自老桥的塔朗·阿格拉瓦尔线。请继续。
塔朗·阿格拉瓦尔： 你好，恭喜你提供了一组非常不错的数字。只是几个问题。在23财年和24财年，资本支出均大幅增加。如果我仅看2024年，其资本支出约为2700亿卢比。因此，如果你能让我们从广泛的篮子中了解一下，这27亿卢比本来可以部署在哪里。所以，这是第一位的。其次，到目前为止，如果介于损益和资产负债表之间，你能不能让我们了解一下你在生物仿制药方面的累计投资情况；第三，大致了解一下你的整个生物仿制药业务的现状？
埃雷兹以色列： 那么，关于资本支出。首先，我们的大部分资本支出都用于扩张，假设其中约有75％用于扩张，而另一部分通常用于我们所谓的维护。维护还包括你是否需要更换某些东西，或者是否与合规或数字投资等有关。此外，在将来，在资本支出的分配方面，也是在明年，我们主要将资本支出投资于我们想要推出的产品，我们将在API和注射设施中创造产能。因此，超过50％的资本支出是朝这个方向发展的。除此之外，我们还在巴丘帕利的生物制剂工厂以及我们的APSL生物制剂和小分子服务中建设额外的产能。因此，总的来说，这就是资本支出的去向。够了吗？剩下的问题我记不起来了。
塔朗·阿格拉瓦尔： 是啊，没关系。因此，当你说扩张时，这些都是广阔的领域。我的意思是它正在应用于 API、注射剂、生物制剂和 Aurigene，对吧？
埃雷兹以色列： 正确。
塔朗·阿格拉瓦尔： 好吧。从现在开始，你能否向我们介绍一下你的生物仿制药业务的最新情况，以及截至2024年3月你在该业务上的累计支出是多少？
埃雷兹以色列： 因此，就生物仿制药而言。为了提醒我们所有人，我们决定专注于有机会 “率先上市” 的产品。当我们启动该战略时，我们绕过了有机会延迟上市的产品。因此，我们的第一批有意义的产品将在2027年问世，之后还会有更多产品。目前，我们没有讨论具体的名字，但这是总体计划。你可以假设，我之前也提过，如果20％用于研发，那就是付出或接受，同样是我们这里的流量水平，因为现在我们没有有意义的销售来支付。一旦我们于27财年在欧洲和美国推出首款生物仿制药，这很可能会实现盈亏平衡。

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2024年5月7日

塔朗·阿格拉瓦尔： 因此，假设每年在生物仿制药上投资5000万至6000万美元是否可以放心？从现在开始，这是一个合理的估计吗？
埃雷兹以色列： 是的，在棒球场上。
主持人： 谢谢。下一个问题来自缅甸资本的尼特什·杜特的台词。请继续。
Nitesh Dutt： 谢谢你给我这个机会。我对印度业务的制造战略有疑问。所以，首先，我只想了解一下，你们在印度的制造业中由内部转化为内部生产与外包的比例是多少？而且，您是否希望今后保持类似的组合，其次是外包部分，我们通常有多少供应商？是像分散的供应商基础还是在几家公司之间进行整合？
埃雷兹以色列： 那么，当你说供应时，你的意思是全球还是印度？
Nitesh Dutt： 印度。
埃雷兹以色列： 因此，目前，我们所做的工作中约有60％是内部的，无论是给予还是接受，而且这些数字将来可能会增加，因为我们将来确实对其中一些产品进行了本地化。至于合作伙伴的数量，我不记得确切的数字，但我假设这是一个两位数，但我脑海里没有确切的数字。
Nitesh Dutt： 明白了。随后，政府一直非常重视更严格地执行附表M的规范和质量标准，对吧。那么，它如何影响我们在外包方面的采购策略呢？那么，它是否会导致供应商基础的某种整合，或者采购成本的增加等，因为如果我们的供应商的质量成本增加，那么我们的COGS可能会增加。
埃雷兹以色列： 因此，我可以告诉你，对于Dr. Reddy's，我们有一个质量标准。我们相信，无论国籍如何，所有人都应获得同样的素质，这是雷迪博士的政策。我们鼓励每个人都这样做。因此，对于我们在这方面的任何指导方针来说，我们都将其视为机遇，如果有人需要升级系统，这对印度有好处。
主持人： 谢谢。下一个问题来自Motilal Oswal Financial Services的Tushar Manudhane的台词。请继续。

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2024年5月7日

Tushar Manudhane： 那么关于利妥昔单抗，只是想了解欧洲申请的进展情况吗？
埃雷兹以色列： 利妥昔单抗，我们计划在英国推出。就在我们发言的时候，我们还没有这样做。因此，我们认为我们应该尽快获得批准。我们正在寻求英国的资格，我们也在等待EMA的检查。
Tushar Manudhane： 明白了。其次，在库存方面，如果你能解释的话，我认为同比增长是合理的？
帕拉格·阿加瓦尔： 让我来问这个问题。库存的增加主要是由于存在的一些地缘政治风险，这些风险对供应路线产生了一些影响。因此，我们会主动建立库存，确保没有销售损失。这是增长的主要原因。
Tushar Manudhane： 明白了。最后，先生，这笔销售和收购支出在过去的3-4个季度中也有所增加。那么，这是要考虑的25财年跑步率还是会进一步提高？
帕拉格·阿加瓦尔： 总体而言，如果你看一下今年全年的销售和收购支出占销售额的百分比，约为27.7％，与去年相同。现在，按季度计算，你会发现波动正在发生。总的来说，我们正在投资于我们的品牌和销售与营销，投资于我们的能力，同时也在提高生产力。总的来说，我想说的是，在未来12个月左右的时间里，销售和收购占销售额的百分比将保持在类似的范围内。
主持人： 谢谢。下一个问题来自安讯士证券的安库什·马哈詹的话。请继续。
Ankush Mahajan： 谢谢你给我这个机会。先生，如果你看到我们在美国的销售额为3.9亿美元。它连续下降。先生，只是想了解这种下降是基础业务还是 grevLimid 业务？
埃雷兹以色列： 连续下降，一部分是产品的正常订购模式，一部分是我们在一些产品上受到的价格侵蚀。这是两者的结合。
Ankush Mahajan： 先生，25财年息折旧摊销前利润率的全年预期是多少？
埃雷兹以色列： 因此，如你所知，我们没有提供指导。总的来说，我们重申，从长远来看，我们想要达到的目标是25％的息税折旧摊销前利润，25％的投资回报率和两位数的增长。我们一直在说，这是我们想要进入的范围。有时候，我们会超越它，有时会低于这个水平，但我们感到非常自在，因为这是一个我们既可以为未来进行投资的地方，它为我们提供了很大的未来投资空间，也为股东带来了非常非常可观的回报。今年，总的来说，我们的水平将高于这个水平，但有时甚至会低于这个水平，但这是我们感到舒服的地方。因此，我们现在正在给出某种总体指导，但我们没有为特定季度或特定年份提供指导。

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第四季度和 24 财年业绩电话会议记录

2024年5月7日

Ankush Mahajan： 那么，先生，当我们说25％的息税折旧摊销前利润率时，还包括grevLimid吗？
埃雷兹以色列： 就像我之前提到的那样，这是总体指南，而不是针对特定产品的指导方针。如您所见，当我们推出该产品时，我们的利润率更高，因此您可以算一算。
主持人： 谢谢。下一个问题来自菲利普资本的苏里亚·帕特拉。请继续。
苏里亚·帕特拉： 谢谢你给我这个机会。先生，我的第一个问题是你将看到的GrevLimid的定价趋势。以及我们目前的定价趋势有多可持续？因为我们已经看到了多轮新玩家的参赛作品，那么这是否影响了该产品在最近一段时期的实现潜力呢？
埃雷兹以色列： 因此，我不打算讨论该产品的数量或价格。我们需要对我们的协议保密。我们可以说的是，在整个协议期间，它将一直是我们有意义的产品。
苏里亚·帕特拉： 那么我的第一个问题将是关于国内配方业务。因此，根据你的指示，很明显，你已经采取了多项举措，要么推出品牌产品，要么扩大定性产品，为国内配方业务提供长期、可持续增长的产品。但是在最初阶段，可能不会有太大的贡献。那么，如果你能给出一些道理的话，假设在三年后的时间里，你的国内配方业务应该看到什么公平的收入组合？
埃雷兹以色列： 你可以看到，我们即将达成一系列协议。我们要说的是，我们在印度的品牌仿制药业务将增长。如果扣除去年同期的撤资，本季度的增长将达到两位数，而且这种情况可能会持续下去。最重要的是，我们已经开始推出产品。例如，我们推出了Nerivio®，并将推出其他即将推出的产品，这将是其之上的其他产品。因此，印度的预期增长自然会超过品牌仿制药的预期增长。目前，无论是NCE，还是我提到的营养品交易等，这看起来都是一条非常健康的产品线。如果你从长远来看，这两家企业的预期都将进入印度前五名。如果你想假设，大约在30财年的1.2万亿卢比。但这显然是我们正在努力进入的社区。我们认为，这正是前五名选手在此期间的表现，不管是付出还是接受。
苏里亚·帕特拉： 但是，先生，可以公平地相信这家国内配方业务将在未来几年成为雷迪博士的增长领导者吗？相信这公平吗？
埃雷兹以色列： 是的，绝对可以。印度对我们来说是一个非常重要的市场，我们希望增长，我们希望提高排名。它是一个增长引擎，但它也是我们的主要创新中心，无论是在后端还是前端。这也是我们认为我们可以带来价值的主要地方，因为与我们合作的大多数人对我们在印度的品牌以及我们的市场进入能力感兴趣。

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2024年5月7日

苏里亚·帕特拉： 我的第二个问题是关于生物仿制药的业务计划，以及我们可能的研发支出。那么，先生，你有没有谈过后续时期的9％的研发支出指导呢？
埃雷兹以色列： 我提到，20％的研发将用于生物仿制药。
苏里亚·帕特拉： 你是否表示，根据研发支出占销售额百分比的季度趋势，这是未来的可持续运行率？
埃雷兹以色列： 我们认为我们的参与是可持续的，我说的是8.5％至9％，而且可能会有一些波动，具体取决于产品第三阶段的时机。但是我们认为它是可持续的。
苏里亚·帕特拉： 所以，再问一个问题，先生。因此，我们知道了在美国业务中取得生物仿制药的成功所面临的挑战以及每种分子开发生物仿制药所需的前期投资，那么您对生物仿制药战略的确切想法是什么样的 “成功权” 呢？
埃雷兹以色列： 所以，我之前提到了时间表。当时，我们决定跳过那些迟到上市的产品，以便成为首批推出这些产品的产品之一，但我们仍然希望这样做。第二个是我们不仅为美国发展。显然，美国对我们来说是一个非常重要的市场，但我们正在全球发展。实际上，对我们来说，这关系到美国、欧洲、印度和新兴市场，根据我们选择的分子，它们对我们来说都是有意义的市场。
主持人： 谢谢。下一个问题来自富达国际的马达夫·马尔达的台词。请继续。
马达夫·马尔达： 你好，晚上好。非常感谢你抽出时间。鉴于从长远来看，印度是我们的核心焦点市场，只想了解一下印度有组织药房零售的崛起所带来的任何风险，就像我们在过去几年中看到的大多数发达市场一样？还有仿制药在该国崛起，政府去年也曾试图推动这种兴起，但显然没有成功。只是你对其中一些因素的看法以及它们对国家未来的发展有何影响？
G. V. Prasad： 因此，已经多次尝试使这种仿制药业务取得成功，但考虑到质量方面的执法差距以及医生对质量的担忧，我们认为品牌仿制药业务将持续一段时间。我们认为仿制药不存在将其商品化的迫在眉睫的危险。

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2024年5月7日

马达夫·马尔达： 既然有一些有组织的药房进来了，它们难道不解决质量问题吗？
G. V. Prasad： 有组织的药房仍占总销售额的一小部分。如果你仅看市场份额，它最多可能在12％至15％之间。
埃雷兹以色列： 因此，为了确保，我们确实看到某一部分，比如顺便说一句，世界上任何地方，都会变成仿制药。同时，市场也在增长。我们早就意识到了这种趋势，我在之前的会议上讨论了这个趋势。这就是为什么我们的主要努力是真正的创新、专利保护等。我们相信，正如我刚才所说，这些品牌，即我们决定继续关注的品牌，将持续一段时间。
主持人： 谢谢。下一个问题来自 Elara Capital 的 Bino Pathiparampil 的台词。请继续。
Bino Pathiparampil： 嗨，晚上好。只问一下美国的几款产品，你已经从Slayback Pharma手中收购了这款仿制药Lumify® 的ANDA。状态如何，您预计何时获得批准？我相信它在你收购时已经提交了。你预计何时获得批准和推出？
埃雷兹以色列： 据我所知，它现在是经过批准的产品。你问它是否已获得批准 —— 它已获得批准。
Bino Pathiparampil： 而且，有发布的时间表吗？
Richa Periwal： 我们预计仅在本季度推出。
Bino Pathiparampil： 其次，相信你也在研究多肽，那么有任何关于你如何看待利拉鲁肽在未来2-3年内机会的最新消息吗？
埃雷兹以色列： 因此，从长远来看，这对我们来说确实是一个非常重要的部分。我们付出了很多努力，我们仍在原料药和成品上努力。在全球范围内，我们计划在每个市场上都这样做。特别是对于这些产品，Victoza® 和Saxenda®，很明显，我们认为，它们都有各自的发布日期，我们希望尽可能地推出。
Bino Pathiparampil： 现在，是几年的时间还是 4 年的时间？当你看到机会来临时，大致的想法是什么？
埃雷兹以色列： 对于每种产品，都有日期。我无法确认发布日期。
Richa Periwal： 我们将在适当的时候分享。
埃雷兹以色列： 在现阶段，我们不能，但是无论何时市场开放，我们都计划到那里。

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2024年5月7日

主持人： 谢谢。女士们、先生们，这将是今天的最后一个问题。我现在想把会议交给里查·佩里瓦尔女士致闭幕词。交给你了，女士。
Richa Periwal： 感谢大家加入我们今天的晚间电话会议。如有任何其他疑问，请与投资者关系团队联系。再次代表雷迪博士实验室有限公司感谢您。本次会议到此结束。您现在可以断开线路了。
主持人：

谢谢。代表 Reddy's Laboratories Limited， 到此结束本次会议。

女士们、先生们，我们感谢大家加入 我们。您现在可以断开连接。

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