管理层对运营和财务状况的讨论和分析

在截至2024年3月31日的三个月中

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管理层对运营和财务状况的讨论和分析

本管理层对i-80 Gold Corp.（“i-80 Gold” 或 “公司”）运营和财务状况的讨论和分析（“MD&A”）应与公司截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明合并中期财务报表（“财务报表”）及其附注一起阅读。公司的财务报表是根据国际会计准则委员会发布的《国际财务报告准则》（“IFRS 会计准则” 或 “IFRS”）编制的，适用于中期财务报表，包括《国际会计准则》（“IAS”）34——中期财务报告。除非另有说明，否则此处讨论的所有金额均以美元计价（加元代表加元）。本MD&A于2024年5月13日编写，所有信息均为截至该日的最新信息。鼓励读者在i-80 Gold的网站www.i80gold.com、SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar上阅读该公司的公开信息文件。

该讨论提供了管理层对公司历史经营和财务业绩的分析，并根据现有信息对未来的运营和财务业绩进行了估计。实际结果可能与估计值有所不同，差异可能很大。读者应意识到，历史结果不一定代表未来的表现。有关矿产储量和矿产资源的警示性陈述以及前瞻性信息可以在本MD&A中标题为 “技术信息” 和 “前瞻性陈述警示性陈述” 的章节中找到。

该公司纳入了某些非国际财务报告准则的财务业绩指标，公司认为，这些指标加上根据国际财务报告准则确定的指标，可以提高投资者评估公司基本业绩的能力。非国际财务报告准则财务绩效指标不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此它们可能无法与其他公司采用的类似非国际财务报告准则财务业绩指标相提并论。这些数据旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。与非国际财务报告准则财务业绩指标相关的描述和对账可以在本MD&A中标题为 “非国际财务报告准则财务业绩指标” 的部分中找到。

概述

公司概述

i-80 Gold Corp. 是一家专注于内华达州的以增长为导向的黄金和白银生产商，从事金、银和多金属矿床的勘探、开发和生产。该公司的主要资产（全部全资）包括红宝石山矿、孤树矿、Granite Creek矿、McCoy-Cove项目和FAD项目。

该公司于2020年11月10日在加拿大不列颠哥伦比亚省注册成立。该公司的普通股在多伦多证券交易所（“TSX”）上市，股票代码为IAU，在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，代码为IAUX。公司总部位于内华达州里诺市尼尔路5190号460套房，89502。

亮点

第一季度

•继续在红宝石山矿（4,032英尺）钻探多金属矿化区。

•花岗岩溪的水平和垂直开发距离为3,178英尺

•继续对麦考伊湾项目（3594英尺）的CSD峡谷和海伦区进行地下岩心钻探划定。

•按每盎司2,083美元的已实现黄金价格计算，黄金销售额为2486盎司。

•售出了10,167吨矿化材料，总收入为320万美元。

•2024年3月31日现金余额为1,310万美元，限制性现金为3,900万美元。

融资协议

买了个特惠

2024年5月1日，公司完成了共计69,698,050套单位的收购交易，公开发行价格为每单位1.65加元，总收益约为1.15亿加元。每个单位由一股普通股和一半的普通股购买权证组成。每份认股权证的持有人将有权在发行结束后的48个月内以2.15加元的价格购买一股普通股。

普通股的私募配售

在截至2024年3月31日的三个月中，公司完成了普通股的非经纪私募配售。该公司共发行了13,064,204股股票，每股普通股价格为1.80加元，总收益为2350万加元（合1,740万美元）。

或有付款

2024年2月9日，公司以1.80加元的价格向沃特顿发行了1600,000股普通股，总收益为290万加元（合210万美元），作为与Granite Creek相关的或有价值权利付款的部分对价，该付款是在连续60天金价超过每盎司2,000美元之后，金价连续60天超过2,000美元，如附注8（b）所述财务报表。

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2024年3月20日，公司以1.73加元的价格向沃特顿发行了110万股普通股，总收益为200万加元（合140万美元），作为与Granite Creek相关的或有价值权利付款的部分对价，财务报表中进一步描述。

在截至2024年3月31日的期间之后，公司向沃特顿支付了140万美元现金，以完全满足500万美元的付款。截至2024年3月31日，与价格支付相关的140万美元应付余额记入应计负债，500万美元的价格付款记入合并财务状况表中的不动产、厂房和设备。

黄金预付协议

2024年3月28日，公司与猎户座矿业融资（“猎户座”）签订了有关黄金预付协议（“黄金预付协议”）的修订协议，根据该协议，2024年3月31日3,223金衡盎司黄金的季度交付量从2024年3月31日延长至2024年4月15日（“第一份修订协议”）。

2024年4月24日，公司与猎户座签订了第二份修订协议，以修改A&R Gold预付协议（“第二份A＆R黄金预付协议”）的条款。根据第二份A&R Gold预付协议的条款，Orion同意将A&R Gold预付协议中先前要求在2024年4月15日当天或之前完成的未交付货物的截止日期延长至2024年5月10日。

截至2024年3月31日，该公司已向与猎户座签订的A&R Gold预付协议交付了15,700金衡盎司的黄金，还有28,033金衡盎司的黄金有待根据该协议交付。

白银购买协议

2024年1月12日，公司就与猎户座关联公司签订的白银买卖协议（“白银购买协议”）签订了延期协议，根据该协议，如果根据白银购买协议交付的白银数量低于最低交付额，公司应在该日历年之后的当月第十五天或之前交付来弥补差额（“短缺金额”）（“交货截止日期”）。2023年短缺金额交付截止日期从2024年1月15日延长至2024年4月15日（“延期协议”）。关于延期协议，公司支付了20万澳元的修订费，并发行了50万份普通股认股权证，可按每股2.72加元行使，行使期为48个月或至2028年1月24日。

2024年4月24日，公司与猎户座签订了修订协议（“经修订的白银购买协议”），以修改其白银购买协议的条款。根据经修订的白银购买协议的条款，Orion同意将修订后的白银购买协议要求在2024年4月15日当天或之前完成的未交付货物的截止日期延长至2024年5月10日。

截至2024年3月31日，该公司已向与猎户座签订的白银购买协议交付了305,395盎司白银。截至2024年3月31日，负债的流动部分为1,470万美元，其中包括与2023年年度最低交付额相关的394,605盎司和与2024年年度最低交付额相关的40万盎司。在截至2024年3月31日的期间之后，该公司向猎户座交付了394,605盎司白银，完全满足了2023年的短缺金额。

功能货币和列报货币

公司及其子公司的本位货币是美元（“美元” 或 “美元”），它反映了与实体相关的基础交易、事件和条件。管理层在确定本位币时会考虑主要和次要指标，包括影响销售价格、劳动力、采购和其他成本的货币。其他指标包括筹资活动资金的产生货币和通常用于保留业务收入的货币。

讨论运营成果

花岗岩溪矿

花岗岩溪矿的黄金勘探和采矿活动历史悠久。黄金最初是在20世纪30年代中后期发现的，自那时以来，该地产已生产了大约一百万盎司。Granite Creek矿由几块地块组成，现在占地约4,480英亩，位于内华达州洪堡县东南部的温尼马卡东北27英里处的波托西矿区。这片七平方英里的土地包含了过去黄金生产的所有区域和目前估计的矿产资源面积。该区域包括历史悠久的平森矿。截至2024年3月31日的三个月的亮点包括：

•在截至2024年3月31日的三个月中，出售总量为10,167吨的矿化氧化物材料，收益为320万美元。

•库存中增加了28,500吨矿化材料，使库存材料在销售前达到37,907吨。

•2024年第一季度没有矿化硫化物材料的销售，一旦2023年硫化物买卖协议的处理完成，矿化硫化物材料的销售预计将在2024年第二季度恢复。

•3,178 英尺的水平开发。

•在截至2024年3月31日的三个月中，矿山计划主要集中在开发吨位上。

管理更多地下水流入地下作业仍然是当务之急。#6 号排水井已建成并投入运营，第二条接触式排水管线已从地下工作区投入使用。该公司已经建成了一座水处理厂。这些缓解措施正在改善地下采矿条件，该公司将继续探索从矿山中清除更多地下水的方法。

McCoy-Cove 项目

McCoy-Cove项目占地30,923英亩，位于内华达州兰德县鱼溪山脉的巴特尔山镇以南32英里处，位于麦考伊矿区内。McCoy-Cove项目大部分位于美国内政部、土地管理局（“BLM”）和获得专利的采矿索赔控制的土地上。McCoy-Cove项目包括1,535项100％拥有的非专利索赔和12项租赁的专利索赔。截至2024年3月31日的三个月的亮点包括：

•在截至2024年3月31日的三个月中，在海伦和峡谷区取得了高品位的填充钻探结果。

•截至2024年3月31日的三个月，共完成了3594英尺的钻探。

•包括空气质量分析、文化资源、生物、地球化学和水文学在内的基线实地研究继续向前推进。

•环境影响声明（EIS）NEPA第三方承包商流程的初步工作也已开始，预计将在2024年下半年某个时候授予合同。

红宝石山矿

红宝石山矿位于巴特尔山-尤里卡潮流内，是阿基米德露天矿和多个金、银和贱金属矿床的所在地。Ruby Hill 的加工基础设施包括初级破碎设备、研磨机、渗滤垫和柱内碳回路。该公司在红宝石山矿的权益由红宝石山矿业公司有限责任公司持有。截至2024年3月31日的三个月的亮点包括：

•截至2024年3月31日的三个月，黄金产量和销售量为444盎司。

•截至2024年3月31日的三个月，已实现的黄金平均售价1为每盎司2,016美元。

•来自山顶区域的高品位多金属贱金属钻探结果。

•推进地下开发许可。

•堆浸垫的生产周期已接近尾声，该公司分析了盈亏平衡成本，并预计堆浸垫将在2024年停止生产。

孤树矿

孤树矿是一个处于后期开发阶段的项目，位于巴特尔山-尤里卡趋势区内，位于公司的Granite Creek和McCoy-Cove项目之间。该物业包括过去生产的孤树矿和加工设施，以及附近的布法罗山矿床和布鲁克斯露天矿，该矿目前正在保养和维护中。Lone Tree的加工基础设施包括高压灭菌器、碳浸出厂、浮选机、堆浸设施、化验实验室和黄金精炼厂、尾矿坝、废物堆放场以及几座建筑物，该公司预计这些建筑物将用于开发所有采矿项目，包括仓库、维修车间和行政大楼。截至2024年3月31日的三个月的亮点包括：

•截至2024年3月31日的三个月，黄金产量和销售量为2,042盎司。

•截至2024年3月31日的三个月，已实现的黄金平均售价为每盎司2,097美元1。

•该公司继续审查高压灭菌器的价值工程研究和总翻新成本。

1 参见本MD&A的 “非国际财务报告准则财务业绩指标” 部分。

探索、评估和预开发

在截至2024年3月31日的三个月中，该公司主要专注于麦考伊-科夫项目和红宝石山矿的勘探和预开发活动。下表显示了迄今为止按项目分列的累计勘探、评估和开发前支出。

(i) 其他包括与上述财产无关的技术工作

花岗岩溪矿

水处理厂已经建成，并于2024年获得许可。

McCoy-Cove 项目

地下划界钻探仍在继续，截至2024年3月31日的三个月中，钻探了3594英尺的岩心。本季度继续支出用于水文研究、脱水和采矿方案设计。勘探下降于2023年完成。

红宝石山矿

在截至2024年3月31日的三个月中，Ruby Hill的钻探重点是推进多个CRD矿化发现的勘探和划定。沿山顶断层结构对高品位多金属矿化进行定义和扩建钻探仍然是当务之急。在截至2024年3月31日的三个月中，完成了4,032英尺的岩心钻探。由于该公司在潜在合资伙伴的尽职调查专属期内暂停了活动，Ruby Hill的钻探成本显著降低。在此期间，潜在的合作伙伴资助了红宝石山地产（4,032英尺）的所有钻探活动。该公司得以利用这些钻探活动的数据来增进我们对矿床潜在资源基础和冶金特征的了解。Ruby Hill地产具有显著的多样性，因为它是氧化金、硫化物金、多金属CRD和矽卡岩贱金属矿化的宿主。Hilltop矿床对基本金属进行浮选优化的冶金工作仍在继续。

讨论财务业绩

截至2024年3月31日的三个月的财务业绩

截至2024年3月31日的三个月，矿山的营业收入为10万美元，这主要是由于销售10,167吨氧化物材料、2486盎司黄金和1,597盎司白银的收入为840万美元，被790万美元的销售成本和40万美元的损耗、折旧和摊销所抵消。10,167吨矿化氧化物材料的销售使矿石销售收入达到320万英镑。销售成本的增加主要是由于矿石销售协议导致的加工成本增加，以及Ruby Hill和Lone Tree矿山渗滤垫生命周期结束时每盎司成本的增加。截至2023年3月31日的三个月，矿山的营业亏损为340万美元，这主要是由于650万美元的销售成本以及140万美元的枯竭、折旧和摊销，被销售2349盎司黄金和954盎司白银的450万美元收入所抵消。

截至2024年3月31日的三个月，营业亏损为1,120万美元，而去年同期的营业亏损为2,130万美元。减少1,010万美元的主要原因是勘探、评估和开发前支出同期减少了620万美元，矿山运营损失增加了350万美元。

勘探费用

(i) 其他包括不向财产收取的区域技术服务费用。

在截至2024年3月31日的三个月中，该公司确认了280万美元的勘探、评估和预开发费用，与截至2023年3月31日的三个月期间相比减少了620万美元。截至2024年3月31日的三个月，勘探费用减少是由于公司在潜在合资伙伴的尽职调查专属期内暂停了活动。在此期间，潜在的合作伙伴资助了红宝石山地产（4,032英尺）的所有钻探活动。该公司得以利用这些钻探活动的数据来增进我们对矿床潜在资源基础和冶金特征的了解。减少的主要原因是支出减少了520万美元，部分原因是如上所述的210万美元资金，以及McCoy-Cove在地下划界、水文研究以及排水和采矿方案工程方面的110万美元资金减少。

由于人事成本的减少，截至2024年3月31日的三个月的一般和管理费用为460万美元，与上期的520万美元相比略有下降。

截至2024年3月31日的三个月，物业维护费用为340万美元，增加了100万美元，这主要是由于支持保险、安全、环境和合规等其他活动而产生的成本，这些活动不能直接归因于现场的渗滤活动。

其他收入

截至2024年3月31日的三个月，其他收入为480万美元，而截至2023年3月31日的三个月，其他收入为1,120万美元，减少了640万美元。截至2024年3月31日的三个月，其他收入为480万美元，主要由可转换贷款中嵌入式衍生品的610万美元收益以及认股权证公允价值的260万美元收益所驱动，被黄金预付和白银购买协议中嵌入式衍生品的440万美元亏损所抵消。在此期间，公司股价的下跌推动了可转换贷款中嵌入式衍生品的收益和认股权证的公允价值。黄金预付和白银购买协议的亏损是由该期间黄金和白银远期价格的上涨所推动的。在截至2023年3月31日的三个月中，其他收入为1,120万美元，主要由可转换贷款中嵌入式衍生品的840万美元收益，认股权证公允价值的560万美元收益，被黄金预付和白银购买协议的390万美元亏损所抵消。

财务费用

截至2024年3月31日的三个月，财务支出为930万美元，与截至2023年3月31日的三个月相比增加了260万美元，主要来自140万美元可转换债券的利息增加、黄金预付协议的60万美元利息增加以及可转换贷款的30万美元利息增加。

当期税和递延税

在截至2024年3月31日的三个月中，所得税支出从370万澳元的所得税回收减少至零，这主要是由于应纳税所得额和净所得税支出减少。

精选季度信息

以下是过去八个季度的部分运营和财务信息摘要。

(i) 2023年12月，公司与第三方签订了硫化物矿化材料销售和购买协议。

截至2024年3月31日的三个月，黄金的销售量为2486盎司，与前一时期相比减少了864盎司。截至2024年3月31日的三个月，产量和销售量反映了孤树矿、红宝石山矿和花岗岩溪矿销售额的下降。在截至2023年12月31日的三个月中，Granite Creek矿的矿化材料销售量有所增加，这主要是由于与第三方签订了矿化硫化物材料买卖协议，该协议导致2023年12月从积累的矿石库存中出售了29,512吨硫化物矿化材料。在截至2024年3月31日的三个月中，公司继续执行前几个季度执行的矿化氧化物材料销售协议，销售了10,167吨氧化物矿化材料。2024年第一季度没有矿化硫化物材料的销售，一旦2023年硫化物买卖协议的处理完成，矿化硫化物材料的销售预计将在2024年第二季度恢复。在截至2024年3月31日的三个月中，尚未处理2024年开采的矿化硫化物材料。

截至2024年3月31日的三个月，收入为840万美元，与上一季度相比减少了1,740万美元，这是由于Granite Creek矿的矿化材料销售收入减少了1,580万美元，而出售的黄金盎司收入减少了150万美元。预计矿化硫化物材料的销售量将保持在较低水平，直到2023年起所有矿化硫化物材料都经过处理。截至2024年3月31日的三个月，黄金的平均已实现价格为每盎司2,083美元，而上一季度的平均销售价格为每盎司1,927美元。2024年出售的黄金盎司的收入来自孤树矿和红宝石山矿。

在截至2024年3月31日的三个月中，销售成本为790万美元，与上一季度相比减少了1,400万美元。下降的主要原因是硫化物矿石销量下降。

在截至2024年3月31日的三个月中，矿山的营业收入为10万美元，与上一季度的230万美元矿山营业收入相比减少了220万美元。矿山营业收入的下降主要是由于利润率的提高

本季度未售出盎司，Ruby Hill 和 Lone Tree 矿山的浸滤垫生命周期已接近尾声，每盎司成本也有所增加。

截至2024年3月31日的三个月亏损为1,570万美元，减少了1,620万美元，而上一季度的亏损为3,190万美元，这主要是由于其他支出减少了1,300万美元（有关更多信息，请参阅 “财务业绩讨论” 部分）。其他支出的减少主要来自可转换贷款和认股权证中嵌入式衍生品的收益。

讨论财务状况

资产负债表审查

资产

现金等价物减少了320万美元，从2023年12月31日的1,630万美元降至2024年3月31日的1,310万美元，下降的主要原因是经营活动中使用的现金2,270万美元，被融资活动提供的1,730万美元现金所抵消。经营活动中使用的现金为2,270万美元，与上期相比有所减少，这是由于该期间的亏损减少以及麦考伊-科夫项目、红宝石山矿、Granite Creek矿和新收购的FAD项目的勘探和预开发活动减少。这些现金流出被1740万美元股票发行的收益和Lone Tree担保债券的550万美元抵押品所提供的现金所抵消。

库存从2023年12月31日的1140万美元增加到2024年3月31日的1,790万美元，这主要是由于花岗岩溪矿的矿化材料库存积累。

不动产、厂房和设备从2023年12月31日的6.386亿美元增加到2024年3月31日的6.478亿美元，增长的主要原因是花岗岩溪矿开发工作的资本投资和孤树矿高压灭菌器的设计工作。

限制性现金及现金等价物从2023年12月31日的4,450万美元下降至2024年3月31日的3,900万美元，这是由于孤树担保债券的550万美元抵押品。

负债

应付账款和应计负债从2023年12月31日的总额2720万美元下降到2024年3月31日的总额2,040万美元，这主要是由于本期向供应商支付的款项增加。

长期债务的当前部分增加了1,070万美元，这主要是由于利息增加和830万美元融资成本的摊销，被20万美元的债务偿还额所抵消。

其他负债总额减少了480万美元，这主要是由于与610万美元可转换贷款和230万美元认股权证相关的嵌入式衍生品的公允价值减少，但被350万美元黄金预付协议的变动所抵消。

流动性和资本资源

流动性展望

该公司的业务包括收购和勘探内华达州的矿产。公司检查其面临的各种财务风险，并评估其发生的影响和可能性。这些风险可能包括信用风险、流动性风险、货币风险、利率风险和其他风险。如果风险很大，则由董事会审查和监控。

2024年1月1日，公司通过了对IAS 1财务报表列报的修正案，该修正案将财务状况表中带有契约的负债归类为流动或非流动负债。在比较期内适用修正案导致截至2023年12月31日财务状况表中其他负债的流动部分增加1,540万美元，其他负债的非流动部分相应减少1,540万美元，长期债务的流动部分增加5,640万美元，长期债务的非流动部分相应减少5,640万美元。

截至2024年3月31日，营运资本赤字为9,100万美元，而截至2023年12月31日为9,290万美元。赤字增加的主要原因是长期债务的流动部分增加了1,070万美元，应付账款和应计负债增加了680万美元，现金和现金等价物减少了320万美元，但被应付账款和应计负债减少680万美元、库存增加650万美元以及其他负债流动部分减少620万美元所抵消。

2024年5月1日，公司完成了共计69,698,050套单位的收购交易，公开发行价格为每单位1.65加元，总收益约为1.15亿加元。每个单位由一股普通股和一股普通股的一半组成

股票购买权证。每份认股权证的持有人将有权在发行结束后的48个月内以2.15加元的价格购买一股普通股。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司完成了普通股的非经纪私募配售。该公司共发行了13,064,204股股票，每股普通股价格为1.80加元，总收益为2350万加元（合1,740万美元）。

公司在到期时执行计划和履行承诺的能力取决于其成功获得额外融资。尽管管理层过去成功地筹集了额外资金，但无法保证将来能够筹集到更多资金。鉴于公司目前的营业亏损以及管理层在全面执行战略之前对未来亏损的预期，公司无法及时安排适当的融资可能会导致公司资产的账面价值受到重大调整。这些条件表明存在重大不确定性，这使人们对公司继续经营的能力产生了重大怀疑。

现金流

截至2024年3月31日的三个月的现金流量

截至2024年3月31日的三个月，用于经营活动的现金为2,270万美元，而2023年同期用于经营活动的现金为2,280万美元。与2023年三个月相比，2024年三个月期间用于经营活动的现金减少了10万美元，这主要与收入和财务支出的增加有关，但被其他收入的变化所抵消。与2023年三个月相比，该期间收入的增加源于每盎司的平均已实现黄金价格上涨，以及2024年三个月期间售出的黄金盎司略有上涨。该期间的财务支出增加是由于可转换债券和黄金预付协议的利息增加所致。其他收入的变化与可转换贷款中嵌入式衍生品的收益以及公司股价下跌导致的认股权证的公允价值有关。与运营相关的非现金营运资金的现金流变化主要与应付账款和应计负债和库存的1,010万美元现金流出有关，但被220万美元的应收账款现金流入所抵消。

截至2024年3月31日的三个月，投资活动提供的现金为230万美元，而2023年同期投资活动中使用的现金为1,140万美元。截至2024年3月31日的三个月，投资活动提供的现金主要与孤树矿550万美元担保债券所返回的现金有关，被花岗岩溪矿310万美元的矿山开发资本支出所抵消。截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的现金主要与花岗岩溪开发工作、麦考伊湾的勘探坡道以及孤树高压灭菌器的工程和设计工作的资本投资有关。

截至2024年3月31日的三个月，融资活动提供的现金为1,730万美元，而2023年同期为4,280万美元。截至2024年3月31日的三个月，融资活动提供的现金主要来自1740万美元的股权发行收益。截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的现金主要来自可转换债券的6190万美元收益。

公平

截至2024年3月31日，法定股本由无限数量的无面值普通股组成，其中314,888,674股已流通。此外，截至2024年3月31日，该公司有25,216,409份认股权证和11,285,193份未偿还股票期权。截至2024年5月13日，共有384,896,725股已发行普通股。

已发行股本

2024年5月1日，公司完成了共计69,698,050套单位的收购交易，公开发行价格为每单位1.65加元，总收益约为1.15亿加元。每个单位由一股普通股和一半的普通股购买权证组成。每份认股权证的持有人将有权在发行结束后的48个月内以2.15加元的价格购买一股普通股。

2024年3月20日，公司以1.73加元的价格向沃特顿发行了1,127,336股普通股，总收益为200万加元（合140万美元），作为与Granite Creek相关的或有价值权付款的部分对价。

在2024年第一季度，公司完成了普通股的非经纪私募配售。该公司共发行了13,064,204股股票，每股普通股价格为1.80加元，总收益为2350万加元（合1,740万美元）。

2024年2月9日，公司以1.80加元的价格向沃特顿发行了160万股普通股，总收益为290万加元（合210万美元），作为与Granite Creek相关的或有价值权利付款的部分对价。

2023年10月16日，公司以2.057加元的价格向沃特顿发行了6,613,382股普通股，总收益为1,360万加元（合1,000万美元），作为与Ruby Hill延期对价相关的第三次里程碑付款和第四次里程碑付款的部分对价。

2023年8月1日，公司代表承销商集团完成了由加拿大帝国商业银行资本市场牵头的普通股私募配售。该公司共发行了13,629,800股股票，每股普通股价格为2.70加元，总收益为3680万加元（合2770万美元）。本公司的某些董事和/或高级管理人员认购了50万加元的普通股，关联方认购了270万加元的私募普通股，这两者都是关联方交易。

2023年6月27日，Sprott将180万澳元的本金转换为公司的800,449股普通股，但须获得多伦多证券交易所的20万美元可转换贷款的批准。2023年7月7日，经多伦多证券交易所批准，该公司向斯普罗特发行了800,449股普通股。

2023年5月9日，公司就Paycore的收购向沃特顿发行了5,016,991股普通股，以结算Paycore与沃特顿之间的或有价值权利协议。

2023年5月5日，公司按兑换率收购了Paycore100％的已发行和流通股份，向Paycore股东发行了25,488,584股普通股。

2023年1月16日，公司以3.8945加元的价格向沃特顿发行了5,515,313股普通股，总收益为2150万加元（合1,600万美元），作为与Ruby Hill延期对价相关的第一次里程碑付款和第二次里程碑付款的部分对价。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司发行了594,800股普通股，用于行使的股票期权和认股权证，并获得了60万美元的收益。

股票购买权证

根据2024年第一季度签订的延期协议，公司发行了50万份普通股认股权证，可按每股2.72加元的价格行使，行使期为48个月或至2028年1月24日。认股权证包括四个月的持有期。认股权证的初始公允价值为30万美元，截至2024年3月31日，认股权证的初始公允价值为20万美元。

在收购奥斯古德方面，公司向沃特顿发行了12,100,000份普通股认股权证，这些认股权证可在2024年4月14日之前以每股3.64加元的行使价行使为公司的一股已全额支付且不可评税的普通股。认股权证包括四个月的持有期。认股权证的初始公允价值为610万美元，截至2024年3月31日，认股权证的公允价值为零。截至2024年5月13日，这些认股权证已到期。

关于公司在2021年第四季度完成的猎户座融资计划，公司发行了550万份普通股认股权证，可按每股3.28加元行使，行使期为36个月或至2024年12月13日。2023年9月20日，根据A&R Gold预付协议，公司将到期日又延长了十二个月，至2025年12月13日。初始认股权证的公允价值为350万美元，截至2024年3月31日，认股权证的初始公允价值为90万美元。

关于2023年第三季度签订的A＆R Gold预付协议，公司发行了3,800,000份普通股认股权证，可行使价格为每股3.17加元，行使期为36个月或至2026年9月20日。认股权证包括四个月的持有期。初始认股权证的公允价值为190万美元，截至2024年3月31日，认股权证的初始公允价值为90万美元。

与从2023年起对Paycore的收购有关，该公司为收购之日未偿还的Paycore认股权证共发行了3800,000份普通股认股权证。替代认股权证由30万份普通股认股权证组成，截至2025年2月9日，每股普通股行使价为2.40加元，以及截至2025年5月2日，每股普通股行使价为4.02加元的33万份普通股认股权证。初始认股权证的公允价值为270万美元，截至2024年3月31日，认股权证的初始公允价值为10万美元。

认股权证被视为衍生品，因为它们的行使价以加元计算，而公司的本位货币是美元。因此，公司将认股权证视为按公允价值计算的负债，公允价值的变动确认为损益。在截至2024年3月31日的三个月中，公司确认了260万美元的负债重估收益。

股票期权计划

本公司的股票期权计划（“计划”）仅限于公司的董事、高级管理人员、主要员工和顾问。根据本计划（以及所有其他管理期权和员工股票购买计划）授予的期权的普通股总数限制为10％，对授予期权之日公司已发行和流通普通股数量的任何一位期权持有者而言，其总数限制为1％。根据本计划发行的期权可以在公司董事会确定的期限内行使，该期限不得超过十年。截至2024年3月31日，共有11,285,193份未发行股票期权。

限制性股票单位计划

公司通过了限制性股票单位（“RSU”）计划，允许i-80的董事会根据授予之日的公司股价价值向其员工授予不可转让的股票单位。这些奖项的分级归属时间表为三年。根据RSU计划，奖励可以在归属后立即以股权或现金结算。截至 2024 年 3 月 31 日，有 2,726,692 个 RSU 未偿还债务。

延期股份单位计划

公司通过了递延股份单位（“DSU”）计划，向符合条件的董事会成员、符合条件的员工和符合条件的承包商授予不可转让的股份单位。DSU的定价基于公司在授予之日的股价价值。这些奖项的分级归属时间表为三年。根据DSU计划，奖励可以在归属后立即以股权或现金结算。截至 2024 年 3 月 31 日，有 716,547 个 DSU 未偿还债务。

承付款和意外开支

环境修复条款

该公司目前有五项与过去和当前采矿活动相关的积极环境恢复义务。如下表所示，每处房产的准备金每年都会根据预计通货膨胀率、无风险贴现率、增值和货币调整（如果适用）的变化进行更新。在项目工程评估完成后，将对每处房产进行环境修复工作的成本估算值进行更改。

花岗岩溪

该项目目前的修复计划为10年，该项目目前的矿山寿命约为11年。预计未来几年没有支出。管理层在2023年对该物业进行了环境评估，并在年终审查中更新了估计的环境义务。估计的补救费用包括关闭该物业所有允许的采矿和勘探干扰。

孤树

Lone Tree的资产包括一台高压灭菌器和浮选厂，它们目前尚未运营。Lone Tree正在开展与处理坑湖以保持中性 pH 值相关的填海活动。管理层估计，截至2024年3月31日，扣除通货膨胀和现值折扣后，孤树的环境修复义务为4,970万美元。该金额的依据是

根据2023年对该物业进行的环境评估得出的成本估计，包括关闭该物业所有允许的采矿和勘探干扰。

露比·希尔

截至2024年3月31日，管理层估计，扣除通货膨胀和现值折扣后，环境修复债务为1,310万美元。该金额包括关闭所有允许的采矿和勘探干扰，并使用标准化开采成本估算器计算。管理层在2023年对该物业进行了环境评估，并在年终审查中更新了估计的环境义务。

麦考伊科夫

该公司负责与关闭McCoy-Cove物业以及露天钻台和小型钻孔路的最终清理有关的所有环境责任。麦考伊-科夫的填海义务在一定程度上与2014年从纽蒙特矿业公司购买的房产中的麦考伊部分有关。除了填海三个水处理池、尾矿设施蒸发和水质测试外，所有封闭活动都已暂时搁置，等待海湾地下未来生产的可能性。该物业还有先前采矿活动的剩余债务，其中大部分是在收购该财产之前完成的。在为该物业制定新的矿山计划之前，结构性填海已暂停了几年。另一部分与Cove地下项目有关，该项目在几年内不会开始填海，并且受到增量和更新的无风险折扣率的影响。管理层在2023年对该物业进行了环境评估，并更新了估计的环境义务，作为其年终审查的一部分，截至2024年3月31日，扣除通货膨胀和现值折扣后的估计环境恢复义务为660万美元。

Argenta

这个最近收购的项目包括重晶石加工设施和相关基础设施，这些设施目前尚未运营。Argenta矿山和磨机综合体目前的修复计划为7年。估计的修复费用包括在公司收购之前在矿山开发、施工和运营场地运营期间开采任何受到干扰的土地的程序。管理层估计，截至2024年3月31日，扣除通货膨胀和现值折扣后，环境修复义务为120万美元。

担保债券

截至2024年3月31日，该公司持有金额为1.328亿美元的未偿担保债券，支持美国内政部土地管理局（“BLM”）或内华达州自然资源保护和自然资源部，作为环境复垦和勘探许可的财政支持。这包括孤树项目和红宝石山物业的担保债券，金额分别为8,700万美元和2,700万美元。担保债券由3,900万美元的存款担保，并收取市场上竞争性决定的费用。在2024年第一季度，向公司返还了600万美元的现金抵押品。与这些工具相关的义务通常与公司通过持续运营满足的绩效要求有关。满足特定要求后，BLM和作为票据受益人的内华达州将把票据退还给发行实体。由于这些工具与拥有长期资产的运营场所有关，因此它们将一直处于未偿还状态，直到关闭。

资产负债表外安排

除了上述担保债券外，公司没有资产负债表外或损益表安排。

关键会计判断和估计、政策与变革

新的和修订的会计准则

在本年初至今期间，公司通过了以下会计修正案：

对IAS 1的修正——财务报表的列报

2024年1月1日，公司通过了对IAS 1财务报表列报的修正案，该修正案将财务状况表中带有契约的负债归类为流动或非流动负债。该修正案的结果是，该公司的无抵押债券（以前被列为非流动负债）已被重新归类为流动负债。为了遵守修正案，公司已在财务报表附注中提供了所有必要的披露。

重要的会计判断和估计

根据国际财务报告准则编制公司财务报表要求管理层对资产和负债的账面金额、财务报表和附注之日的承诺和或有负债的披露做出判断、估计和假设。估计数的确定需要根据各种假设和其他因素，例如历史经验、当前和预期的经济状况作出判断。实际结果可能与这些估计值有所不同。在编制财务报表时使用的重大判断和估计与截至2023年12月31日止年度的最新年度经审计的合并财务报表中适用的判断和估计相同，这些判断和估计存在导致下一个财政年度内资产负债账面金额和收益发生重大调整的重大风险。

以下是管理层在适用公司重要会计政策过程中做出的关键判断和估计，这些判断和估算对财务报表中确认的金额影响最大，并且有可能在下一个财政年度内对资产和负债的账面金额进行实质性调整：

收购

确定收购的一组资产和承担的负债是否构成对企业或资产的收购，可能需要公司对收购的资产和承担的负债是否包括构成《国际财务报告准则第3号-业务组合》中定义的业务所需的投入、流程和产出做出一定的判断。

关于收购Paycore，管理层遵循了《国际财务报告准则第3号》中的指导，并决定该交易应作为资产收购来核算。在这种情况下，收购方识别并确认所购的个人可识别资产和承担的负债。集团成本根据购买之日的相对公允价值分配给个人可识别资产和负债。此类交易或事件不会产生商誉记录。Paycore交易是根据为资产支付的总对价记录的。超过收购资产公允价值的总对价归因于收购的矿产权益。

金融工具估值

未在活跃市场交易的金融工具的公允价值是使用估值技术确定的。公司运用其判断来选择各种方法，并做出重要的假设，这些假设主要基于初始确认时和每个报告期结束时存在的市场状况。有关所用方法和重要假设的更多详情，请参阅合并财务报表附注21（d）。

环境恢复拨款

管理层在收购、每年或获得新信息时对环境恢复条款进行评估。该评估包括根据公司运营所在的每个司法管辖区的现行法律法规、这些支出的时间以及贴现率变化的影响，对未来所需的康复成本进行估计。如果所做的估计与实际结果有很大差异，或者未来环境和/或监管要求发生重大变化，则未来的实际支出可能与目前提供的金额不同。管理层临时审查该条款中使用的关键信息，包括贴现率和通货膨胀率的变化以及必要的更新。

库存估值

制成品、在制品、堆浸矿石和储存矿石的估值以成本和净可变现价值（“NRV”）中较低者为准。估值在制品库存时使用的假设包括对堆积在浸出垫上的矿石中所含黄金的估计、对预计将从浸出垫中回收的黄金堆积量的假设以及工厂回路中的黄金含量。NRV 的确定涉及估算值的使用。库存的NRV是根据当前和预测的金属价格减去将库存转换为可销售形式的估计未来成本以及相关价格计算得出的最终销售时的估计价格

销售成本。清单的NRV在每个报告期结束时进行评估。NRV估计值的变化可能导致库存减记或逆转先前的减记。

可回收盎司

根据已探明和可能的矿产储量中所含的可开采盎司，公司采矿资产的账面金额已耗尽。对可回收盎司和可消耗成本估算值的变化，包括因修订采矿计划和金属价格预测变化而产生的变化，都可能导致未来枯竭率的变化。

矿产储量和矿产资源的数字是根据加拿大证券管理局发布的《国家仪器43-101——矿产项目披露标准》确定的。该国家文书规定了矿产项目的披露标准，包括与确定矿产储量和矿产资源有关的规则。估算矿产储量和矿产资源存在许多固有的不确定性，包括许多公司无法控制的因素。这种估计是一个主观过程，任何矿产储量或矿产资源估算的准确性都取决于可用数据的数量和质量以及工程和地质解释中使用的假设和判断。管理层的假设与包括金属价格和市场状况等经济假设在内的实际事件之间的差异可能会在未来对公司的财务状况和经营业绩产生重大影响。

非流动资产减值和逆转

如果管理层认为存在减值指标，则在每个报告期结束时对非流动资产进行减值测试。如果有指标，管理层将对该余额内的主要资产进行减值测试。

就矿产资产而言，可回收性取决于自然资源部门常见的许多因素。其中包括公司可以在多大程度上继续向地方或其他当局续订勘探和未来开发许可证，在其财产上建立经济上可开采的储量，公司是否有机会获得必要的融资以完成此类储量的开发以及未来的盈利生产或处置这些储备的收益。该公司将利用专业地质学家、地球物理学家和工程师的评估工作进行估计，以确定是开始还是继续采矿和加工。这些估计通常依赖于科学和经济假设，在某些情况下，这些假设可能不正确，并且可能导致在确定矿床是否含有经济上可开采的矿化之前，在矿床上花费大量资金。

达到管理层预期的运营水平

在矿产财产、厂房或设备能够按照管理层预期的水平进行运营之前，所产生的成本（与出售所生产的金条相关的成本除外），包括合格资产产生的借贷成本，均作为资产成本的一部分资本化。当矿山能够按管理层设定的水平运营时，矿产及相关财产和设备的资本化开发和建设成本就开始枯竭。管理层在确定矿产财产、厂房或设备何时能够按照管理层设定的水平运行时会考虑几个因素。除其他定量和定性因素外，还要在合理的时间内评估产量、工厂等级、回收率，以及堆滤作业、堆叠率和灌溉率，以做出决定。

递延税

合并收益（亏损）和综合收益（亏损）报表中包含的所得税准备金以及合并财务状况表中包含的递延所得税负债构成，是基于不同司法管辖区的税率、税法的变化和管理层对未来业绩的评估等因素，尚未得到税务机关的确认。根据当前的预测，如果管理层预计递延所得税资产不会变现，则公司不确认此类资产。

如果实际结果与这些估计数不同，则在未来时期进行调整，可能需要更改确认的递延所得税资产金额。这些调整可能会对该期间的财务状况和收入（亏损）产生重大影响。

非国际财务报告准则财务业绩指标

该公司在本文件中纳入了采矿业中常用的某些术语或绩效指标，这些术语或绩效衡量标准未在《国际财务报告准则》中定义。其中包括：调整后的净收益和每盎司的平均已实现价格。非国际财务报告准则财务绩效指标不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此，它们可能无法与其他公司采用的类似指标进行比较。所提供的数据旨在提供更多信息，不应孤立地考虑，也不得作为根据国际财务报告准则编制的指标的替代品，应与公司的财务报表一起阅读。

定义

调整后的每股收益/（亏损）和调整后每股收益/（亏损）不包括重大的减记调整和融资工具的收益/（亏损）。

已实现的平均黄金价格代表每盎司黄金的销售价格，扣除采矿特许权使用费、处理和炼油费用以及与猎户座的承购协议产生的收益或亏损。

每售出一盎司黄金的平均已实现黄金价格

出售的每盎司黄金的平均已实现黄金价格是非国际财务报告准则的衡量标准，不构成国际财务报告准则认可的衡量标准，也没有国际财务报告准则定义的标准化含义。它可能无法与其他黄金生产商的报告和文件中的信息相提并论。

(i) 不包括矿化材料销售收入。

调整后的亏损

调整后每股亏损和调整后每股亏损是非国际财务报告准则的指标，公司认为这些指标可以更好地反映正常收益，因为它取消了非经常性项目。在一段时间内适用的某些项目可能会进行调整，公司将追溯性地提交可比期限并对这些项目进行调整，相反，不再适用的项目可能会从计算中删除。调整后的每股亏损和调整后的每股亏损都不具有《国际财务报告准则》规定的任何标准化含义，因此不太可能与其他公司提出的类似指标相提并论。

下表显示了每个时期的调整后亏损与净亏损的对账情况。调整后的每股亏损和调整后的每股亏损不包括下表中详述的许多临时或一次性项目：

风险和风险管理

鼓励本MD&A的读者阅读公司向加拿大证券管理人提交的文件中更全面描述的 “风险因素”，包括截至2023年12月31日止年度的年度信息表，可在SEDAR+的公司发行人简介下查阅，网址为www.sedarplus.ca。以下虽然并非详尽无遗，但仍是需要考虑的重要风险因素：

金融工具及相关风险

该公司的业务包括收购和勘探内华达州的矿产。公司检查其面临的各种财务风险，并评估其发生的影响和可能性。这些风险可能包括信用风险、流动性风险、货币风险、利率风险和其他风险。如果风险很大，则由董事会审查和监控。

信用风险

交易对手信用风险是指如果交易对手不履行合同规定的义务，则与特定交易对手签订的合同的财务利益将损失的风险。这包括这些交易对手欠公司的任何现金金额，减去公司在存在合法抵消权的情况下欠交易对手的任何款项，还包括财务报表中记录的与个别交易对手签订的合同的公允价值。

贸易信用风险

该公司密切监控其金融资产，没有明显的贸易信用风险集中。该公司仅向大型国际金融机构和其他信用评级较高的组织销售其产品。客户违约的历史水平可以忽略不计，因此，与贸易应收账款相关的信用风险被认为可以忽略不计。截至2024年3月31日，未偿贸易应收账款余额为190万美元（截至2023年12月31日为420万美元）

现金

为了管理信贷和流动性风险，公司仅投资于到期日为90天或更短的高评级投资级工具，这些工具在30天或更短的时间内具有流动性，可以转化为已知金额的现金。限额也是根据投资类型、交易对手和信用评级确定的。因此，现金和现金等价物的信用风险可以忽略不计。

流动性风险

流动性风险是指公司在财务义务到期时无法履行其财务义务的风险。公司通过管理其资本结构来管理流动性风险。

下表汇总了截至2024年3月31日的公司合同到期日和现金流时间。列报的金额基于未贴现的合同现金流，可能与财务报表中的账面金额不一致。

(i) 包括到期时到期的本金和利息支付。正如财务报表附注9所进一步描述的那样，可转换贷款和可转换债券下的未偿金额可以在到期前的任何时候由相应的贷款机构选择转换为公司的普通股，也可以在公司选择的某些条件下进行转换。

(ii) 如财务报表附注2 (e) 进一步描述的，由于适用了国际会计准则1的修正案，可转换贷款在财务状况表中被归类为流动负债。可转换贷款将于2025年12月到期，因此在上表中按1-2年时间段列出。

市场风险

利率风险

利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流因市场利率变化而波动的风险。由于公司在计息银行账户中持有多余的现金而不是投资，因此利率风险微乎其微。

货币风险

货币风险是指金融工具的价值因外汇汇率变化而波动的风险。当未来的商业交易和认可的资产负债以非公司本位货币计价时，就会出现货币风险。公司管理层持续监控汇率波动并采取相应行动。

公允价值

(i) 定义

《国际财务报告准则第13号》建立了公允价值层次结构，对用于衡量公允价值的估值技术的投入进行优先排序，如下所示：
级别1：活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）；

第二级：第一级所含的除报价以外的对资产或负债可观测的投入，可以是直接（即价格），也可以间接（即从价格中得出）；以及

第 3 级：不基于可观察的市场数据（不可观察的输入）的资产或负债输入。

(ii) 用于确定公允价值的估值技术

公司根据以下估值方法和假设计算公允价值：

金融资产

下述公司衍生资产以外的金融资产按摊销成本记账。由于其短期性质，现金和现金等价物和应收账款的公允价值接近其账面价值。

金融负债

未按损益归类为公允价值的金融负债按摊销成本入账。应付账款和应计负债由于其短期性质而接近其账面价值。

基于股份的付款和认股权证负债

基于股份的支付和认股权证负债被归类为公允价值层次结构的第二级，使用估值模型进行公允估值，该估值模型纳入了公司股价波动、无风险利率和到期日等因素，包括管理层对没收率的假设。

推迟的审议

如合并财务报表附注11（vii）所述，与Ruby Hill相关的延期对价在收购时以及公司在2023年第三季度结算前的比较期内按公允价值确认。该负债被归类为公允价值层次结构的第三级，因为它涉及管理层对公司财务报表附注11（vii）中描述的每笔里程碑付款所需的关键活动是否能够实现的最佳估计。管理层假设所有里程碑都将实现，并将采取提前还款的选项。递延对价的公允价值是预计未来现金流的现值，贴现率为7.5％。

可转换贷款

可转换贷款包含控制权的转换和变更，在每个报告期（第三级）以FVTPL分别计量。在确定每个报告期的公允价值时，需要管理层对用于估算目的的财务模型的输入变量作出判断。这些变量包括管理层对控制权变更事件概率和日期的估计、公司的股价、股价波动性、信用利差和利率等输入。强制转换权从一开始就按公允价值计量，但随后没有重新估值。

A&R Gold 预付协议

A&R Gold Prepay协议被确认为按摊销成本计算的金融负债，它包含与协议中嵌入式黄金价格相关的嵌入式衍生品，该衍生品在每个报告期（第三级）以FVTPL计量。在确定每个报告期内嵌式衍生品的公允价值时，需要管理层对用于估算目的的财务模型的输入变量做出判断。这些变量包括金属价格、金属价格波动和无风险借款利率等投入。

白银购买协议

白银购买协议被确认为按摊销成本计算的金融负债，它包含两种嵌入式衍生品；一种与协议中的嵌入式白银价格有关，另一种与黄金替代期权有关，即i-80 Gold可以选择按75:1 的比例交付黄金而不是白银，两者均按每个报告期（3级）的FVTPL进行计量。在首次确认时，截至2024年3月31日，黄金替代期权没有任何价值。在确定每个报告期内嵌式衍生品的公允价值时，需要管理层对用于估算目的的财务模型的输入变量做出判断。这些变量包括金属价格、金属价格波动、无风险借款利率和公司的生产概况等投入。

可转换债券

对可转换债券进行了协议中的衍生品评估，并确定了许多必须与主办合约分离并独立估值的工具。这些工具是使用LongstaffSchwartX MonteCarlo仿真进行估值的，假设它们遵循相关的几何布朗运动，并对可转换债券中每种金融工具的回报进行建模。衍生品（包括嵌入式）是公允估值的，剩余余额分配给主机合约。

可转换债券包含强制转换和控制权变更期权，这些期权在每个报告期（第三级）以FVTPL分别计量，而东道合约则按摊销成本计量。在确定每个报告期的公允价值时，需要管理层对用于估算目的的财务模型的输入变量作出判断。这些变量包括管理层对控制权变更事件概率和日期的估计、公司的股价、股价波动性、信用利差和利率等输入

(iii) 使用不可观测的重要投入进行公允价值计量（第三级）

下表显示了截至2024年3月31日和2023年12月31日期间第三级物品的变化：

(iv) 估值投入和与公允价值的关系

下表汇总了有关第三级公允价值衡量中使用的重大不可观测投入的定量信息：

资本风险管理

公司将其股本和股权结算的员工福利储备作为资本进行管理，截至2024年3月31日，其余额为5.301亿美元（截至2023年12月31日为5.086亿美元）。公司管理资本的目标是保障公司继续作为持续经营企业的能力，以便继续勘探和开发其矿产，并维持灵活的资本结构，在可接受的风险下优化资本成本。

公司管理其资本结构，并根据经济状况的变化和标的资产的风险特征对其进行调整。为了维持或调整资本结构，公司可能会尝试发行新股、收购或处置资产或收购新债务。

为了最大限度地提高正在进行的勘探和开发工作，公司不派发股息。该公司的投资政策是将其短期多余现金投资于具有短期期限的高流动性短期计息投资，这些投资是根据持续经营活动的预期支出时间选择的。

为了有效管理其资本需求，公司制定了规划和预算流程，以帮助确定所需的资金，以确保公司有适当的流动性来实现其运营和增长目标。

风险和不确定性

无法与NGM重新谈判收费协议

根据Osgood LLC、Au-Reka LLC和Nevada Gold于2021年10月14日签订的高压灭菌收费研磨协议（“高压灭菌收费研磨协议”），NGM同意在其高压灭菌设施加工Granite Creek项目和McCoy-Cove项目每天生产的总产量高达1,000吨的矿石，直到（i）孤树高压釜全面投入运行之日之前，以及 (ii) 2024年10月14日，但须经双方共同协议延期。Ruby Hill LLC将来可能会成为高压灭菌器收费制粉协议的缔约方，在该协议中，红宝石山项目生产的矿化材料也可以在NGM的高压灭菌设施进行加工。

该公司预计，在Lone Tree高压灭菌设施投入运营之前，它将根据高压灭菌器收费制粉协议在NGM高压灭菌工厂加工来自Granite Creek矿的耐火材料。根据公司目前的估计，到2024年10月14日，Lone Tree高压灭菌器将无法全面投入运营，因此，该公司将取决于与NGM达成共同协议以延长高压灭菌器收费制粉协议的能力，以便该公司可以在此之前继续使用NGM高压灭菌器设施。目前尚不确定该公司能否与NGM达成共同协议，延长Autoclave收费制粉协议。

如果公司无法及时（或根本无法延长）Autoclave Toll Milling 协议的延期，则该公司将被要求为加工其Granite Creek矿的耐火材料寻求其他安排。无法确定此类安排能否及时（或根本不能）以公司可接受的条件达成。如果无法延长Autoclave收费制粉协议或达成替代安排，则在达成延期或替代安排之前，该公司在Granite Creek矿的运营将中断。此外，由于公司依赖第三方的高压灭菌设备，因此无法保证不会因收费制粉安排而导致生产能力中断和/或生产成本增加或盈利能力下降。

公司在Granite Creek矿或将来的Ruby Hill项目加工耐火材料的能力的任何中断都将对公司的经营业绩、财务业绩和状况产生重大不利影响。

无法获得额外融资，计划业务目标范围缩小

该公司在着手扩大其矿产的勘探和开发活动（包括翻新和改造孤树设施）、开发任何此类地产或利用可能向其提供的收购、合资企业或其他商业机会的过程中，将有各种资本要求和勘探和开发支出。预计来自红宝石山矿和花岗岩溪矿采矿业务的资金不足以为此类资本需求提供资金。因此，公司勘探和开发阶段物业的持续勘探和未来开发将取决于公司获得所需融资的能力。特别是，其项目的任何潜在开发都需要大量的资本承诺，而公司目前无法量化，目前可能也没有到位。该公司无法保证能够以优惠条件获得融资，也无法保证根本无法获得融资。无法安排额外融资可能会对公司的业务和财务状况产生重大不利影响。

此外，公司在追求未来的资本需求时可能会产生大量成本，包括投资银行费用、律师费、会计费、证券法合规费、印刷和分发费用以及其他成本。资本市场（尤其是黄金行业）、大宗商品市场的黄金价格（这将影响可用的资产融资量）和/或关键管理人员的流失等因素可能会损害获得所需融资的能力。如果公司无法获得所需的额外融资，则可能无法推进其在红宝石山矿、孤树项目（包括孤树设施的翻新和改造）、McCoy-Cove项目、Granite Creek矿和布法罗山项目的计划勘探和开发活动。上述任何一项都可能对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景产生重大不利影响。

融资风险

公司未来安排额外融资的能力将部分取决于当前的债务和股票市场状况、黄金价格、公司的业绩以及本文概述的其他因素。无法保证在需要时会有额外的资本或其他类型的融资，也无法保证此类融资的条款（如果有）对公司有利。无法安排额外融资可能会对公司的业务和财务状况产生重大不利影响。

如果公司通过出售股权证券或可转换为股权证券的证券筹集额外资金，则股东在公司的股权可能会被稀释。

此外，不遵守公司当前或未来债务协议下的契约，不按期偿还债务本金或支付利息，或根据套期保值安排进行定期还款，可能会导致债务协议下的违约，并将使贷款人能够加速偿还这些协议下的债务，这可能会对公司的业务和财务状况产生重大不利影响。

未能进一步开发 Ruby Hill 矿山和 Lone Tree 项目

公司维持或提高目前黄金和白银产量水平的能力取决于其项目的成功。在资产交易所完成和对Ruby Hill的收购之后，该公司唯一的黄金销售来自Lone Tree和Ruby Hill持续的剩余堆浸业务。所有项目固有的风险和未知因素包括但不限于：矿产储量和矿产资源估算的准确性；冶金回收率；岩土工程和其他技术假设；项目持续生产的资本和运营成本；黄金和白银的未来价格；环境合规法规和限制；政治气候和/或政府监管与控制；工程的准确性；管理大规模施工和重大项目范围界定的能力，包括激进的延误，时间表和计划外的事件和条件。进一步开发该项目需要大量的资本支出和较长的时间，成本和市场条件的变化或计划外事件或施工进度的变化可能会影响项目的经济性。该公司保持运营红宝石山矿或孤树项目的许可证的能力对于该项目的成功也很重要。实际成本和经济回报可能与公司编制的估算值存在重大差异，或者公司可能无法或延迟获得执行项目所需的所有批准，在这种情况下，项目可能无法按原定时间进行或根本无法进行。此外，无论是红宝石山矿还是孤树项目，在较低的黄金或白银价格下都无法表现出有吸引力的经济可行性。

Ruby Hill Mine 和 Lone Tree 每个项目的资本成本可能超过公司的资本、财务和人员配备能力，并可能对红宝石山矿和孤树项目的开发产生不利影响。无法进一步开发红宝石山矿或孤树项目可能会对公司的业务、财务状况、经营业绩、现金流或前景产生重大不利影响。

项目还需要成功完成可行性研究，解决各种财政、税收和特许权使用费问题，签发和遵守必要的政府许可证，获得令人满意的地表或其他土地权。除其他外，公司可能还需要为该项目寻找或生产合适的水和电力来源，确保第三方开发适当的社区基础设施以支持该项目，并确保为这些支出提供适当的资金。在采矿业，采矿业务在启动阶段遇到意想不到的问题，导致延误并需要比预期更多的资本投资，这种情况也并不少见。

公司面临债务和流动性风险

截至2024年3月31日，该公司的合并负债总额约为1.883亿美元。公司定期支付本金、支付利息或为债务再融资的能力取决于公司的未来业绩，而这受经济、财务、竞争和其他因素的影响，其中许多因素不在公司的控制之下。

流动性风险是指公司无法履行到期财务义务的风险，包括偿还债务、利息支付和合同承诺等。

公司未来的运营产生的现金流可能不足以偿还债务和进行必要的资本支出。如果公司无法产生这样的现金流，则可能需要采取一种或多种替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条件获得额外的股权资本。该公司为债务再融资的能力将取决于资本市场及其当时的财务状况。公司可能无法从事任何此类活动或以理想的条件参与这些活动，这可能会导致其债务违约。

公司可能成为当事方的债务工具可能不时要求公司履行各种肯定和否定承诺，并满足特定的财务比率和考验。除其他外，这些契约可能会限制公司承担更多债务、对资产设定某些留置权或进行某些类型交易的能力。无法保证公司将来不会因此类契约而受到限制，应对业务或竞争活动变化的能力也不会受到限制，也不会限制其进行合并、收购或处置资产的能力。此外，不遵守此类契约可能导致任何债务工具的违约事件，这可能使贷款人加快还款义务或强制执行担保（如果有）。

大宗商品价格波动

从历史上看，黄金和其他贵金属价格波动幅度很大，受公司无法控制的许多外部因素的影响，包括工业和零售需求、中央银行贷款、黄金的销售和购买、生产商和投机者对黄金的远期销售、主要产区的生产和成本水平、投机性套期保值活动导致的短期供需变化、对全球货币体系的信心、对未来通货膨胀率的预期、美元的坚挺（中的货币通常以黄金价格为报价), 利率, 恐怖主义和战争, 以及其他全球或区域政治或经济事件.资源价格波动幅度很大，由于投机活动，有时会受到短期快速变化的影响。这些因素的确切影响无法准确预测，但是这些因素中的任何一个或任何组合都可能导致无法获得足够的投资资本回报，并损失对公司证券的全部或部分投资。

不保证所有权

矿产项目所有权的获取是一个非常详细和耗时的过程。尽管该公司已采取预防措施，确保尽可能以其名义正确记录其财产权益的法定所有权，但无法保证此类所有权最终会得到保障。此外，无法保证公司在其任何财产中的利益不会受到质疑或质疑。所有权保险通常不适用于矿产财产，而且公司在确保个人矿产索赔获得有保障的所有权索赔方面的能力有限。尽管公司的意图是采取一切合理的措施来维持其矿产的所有权，但无法保证公司在矿产权期满时或之前成功延长或续期，也无法保证任何此类财产的所有权不会受到未知所有权缺陷的影响。

新矿山的建设和启动

公司建筑项目的成功和新矿山的启动取决于多种因素，包括工程和建筑承包商、采矿承包商、供应商和顾问的可用性和业绩、是否获得与建造采矿设施和开展采矿作业（包括环境许可证）相关的政府批准和许可、矿石通道的成功完成和运营、吸附/吸附、回收设备和运送矿物的输送机, 以及其他行动要素.公司的施工活动所依赖的任何一个或多个承包商、供应商、顾问或其他人员延迟履约，延迟或未能按合理条件获得所需的政府批准和许可，或延迟或未能按计划建造和启动新矿山的运营要素的完工和成功运营。无法保证公司当前或未来的施工和启动计划将取得成功，无法保证公司能够获得足够的资金来资助施工和启动活动，无法保证及时或以合理的条件提供人员和设备以成功完成建筑项目，公司将能够获得所有必要的政府批准和许可，也无法保证施工的完成、启动成本和持续运营成本与之相关的持续运营成本新矿山的开发不会明显高于公司的预期。上述任何因素都可能对公司的运营和财务状况产生不利影响。

许可证和执照

公司的运营需要各政府机构的执照和许可。该公司认为，它目前持有根据适用的法律和法规开展其目前正在开展的活动所需的所有必要执照和许可证，并认为它目前在所有重要方面都遵守了此类执照和许可证的条款。但是，此类执照和许可证可能会在法规和各种运营环境中发生变化。在需要的情况下，获得必要的执照和许可证可能是一个复杂而耗时的过程。与获得必要许可证和许可证相关的成本和延误可能会阻止、严重延迟或限制公司继续开发勘探项目。无法保证该公司能够获得在其矿产项目中进行勘探、开发和采矿业务所需的所有必要许可证和许可证，也无法保证公司能够以经济可行的方式遵守所有此类必要许可证和许可证的条件。

环境法规和潜在责任

公司的运营受政府机构不时颁布的环境法规的约束。环境立法规定限制和禁止与某些采矿业业务相关的各种物质的泄漏、释放或排放，例如尾矿处置区的渗漏，这将导致环境污染。此外，某些类型的行动需要提交和批准环境影响评估。公司持有权益的房产可能存在环境危害，这些风险目前尚不清楚，并且是由该物业的前任或现有所有者或经营者造成的。不遵守适用的法律、法规和许可要求可能会导致相应的执法行动，包括监管或司法机构发布的导致业务停止或缩减的命令，还可能包括要求资本支出、安装额外设备或采取补救措施的纠正措施。参与勘探或采矿作业的各方可能需要赔偿因勘探或采矿活动而遭受损失或损害的人，并可能对违反适用法律或法规，特别是环境法的行为处以民事或刑事罚款或处罚。

环境立法的演变将要求更严格的标准和执法，增加对违规行为的罚款和处罚，对拟议项目进行更严格的环境评估，并提高公司及其高级职员、董事和员工的责任。修订管理矿业公司运营和活动的现行法律、法规和许可证，或更严格地执行这些法律、法规和许可证，可能会对公司产生重大不利影响，并导致勘探费用、资本支出或生产成本增加，生产地产产量降低，或者放弃或延迟开发新的采矿物业。潜在的财务风险可能很大。

基础架构

采矿、加工、开发和勘探活动在某种程度上取决于充足的基础设施。可靠的公路、铁路、电力来源和供水是影响资本和运营成本的重要决定因素。异常或不经常出现的天气现象、破坏、政府或其他干预此类基础设施的维护或提供可能会对公司的运营、财务状况和经营业绩产生不利影响。

基础设施、能源和其他商品的可用性和成本

采矿、加工、矿山建设和开发、资本开发项目和勘探活动取决于充足的基础设施。可靠的能源和电力供应以及水供应是影响资本和运营成本的重要因素。如果公司无法及时获得足够的基础设施，则无法保证能够开始或继续开发和开发项目，及时完成或根本完成项目。无法保证最终运营将达到预期的产量，也无法保证施工成本和运营成本不会高于计算出的估计值。

公司业务的盈利能力还受到市场价格以及与公司运营和开发项目相关的大宗商品和资源的可用性的影响，例如柴油、电力、成品钢、轮胎、钢铁、化学品和试剂。此类大宗商品和资源的价格还会受到价格波动的影响，这种波动可能是实质性的，并且可能由于公司无法控制的因素而在短时间内发生。

如果某些大宗商品的成本大幅持续增加，公司可能会认为继续公司的所有生产和开发活动在经济上是不可行的，这可能会对盈利能力产生不利影响。全球对投入品、钻探设备、移动采矿设备、轮胎和熟练劳动力等关键资源的需求增加可能会影响公司收购这些资源的能力，并导致交付延迟和意想不到的成本增加，这可能会影响公司的运营成本、资本支出和生产计划。

此外，公司依赖某些关键的第三方供应商和承包商提供其资产开发、建设和持续运营所使用的服务、设备、原材料以及为其资产的开发、建设和持续运营提供必要的服务。因此，公司的活动面临许多风险，其中一些风险超出了公司的控制范围，包括以可接受的条件与供应商和承包商谈判协议，如果任何一方终止协议，则无法更换供应商或承包商及其设备、原材料或服务；如果供应商或承包商因破产或其他不可预见的事件以及供应商或承包商的失败而停止业务，运营中断或成本增加在其之下表演与公司达成协议。其中一个或多个事件的发生可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大影响。

产量估算的不确定性

公司采矿业务的未来产量估计来自采矿计划，这些估计值可能会发生变化。无法保证产量预期会实现，未能实现产量估计可能会对公司未来的现金流、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。除其他外，这些计划基于采矿经验、储量估计、有关矿石地质条件和物理特性的假设以及估计的生产率和成本。由于各种原因，包括上述类型的风险和危害，实际矿石产量可能与估计值有所不同。

此类事件可能导致矿产财产受损、生产中断、金钱损失和法律责任，并可能导致过去以盈利方式开采的矿产变得无利可图。

产量的任何减少或生产时间或黄金销售实现价格的变化都将直接影响运营现金流的金额和时间。产量短缺或任何其他因素都将改变公司预计现金流的时机及其使用现金为资本支出提供资金的能力。

对关键人员的依赖

公司的成功取决于相对较少的关键员工。如果不更换这些关键员工，其中一名或多名员工的流失可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

对第三方的依赖

公司在很大程度上依赖与其他实体的战略关系，也依赖与监管和政府部门的良好关系。公司还依靠第三方提供基本的合同服务。在某些情况下，如果公司不是合资企业的管理者，则可能通过合资企业持有其财产的权益。在这种情况下，合资企业的决定可能与公司的既定或期望计划不一致。无法保证现有关系将继续维持或成功建立新的关系，并且此类关系的变化或建立新关系的困难可能会对公司产生不利影响。任何导致提前终止或不续订其中一个或多个关键业务联盟或合同的情况都可能对公司、其业务、经营业绩和前景产生不利影响。

未投保风险的损失或责任

矿产勘探、开发和采矿涉及诸如异常或意外地质构造和其他条件之类的危险。对于无法投保或可能选择不投保的污染、洞穴或危险，公司可能会承担责任。支付此类负债将对公司的财务状况和经营业绩产生重大的不利影响。

尽管公司以其认为足够的金额维持责任保险，但这些风险的性质是，负债可能超过保单限额，负债和风险可能无法保险，或者由于高昂的保费成本或其他原因，公司可能无法选择为此类负债投保，在这种情况下，公司可能会承担巨额成本，可能会对其财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

政府法规

矿产的勘探、开发和开采受广泛的联邦、州和地方法律法规的约束，这些法律和法规涉及采矿权益的收购、勘探、开发、采矿、生产、出口、税收、劳工标准、职业健康、废物处理、有毒物质、用水、土地利用、第三方可能提出的土地索赔、环境保护和补救、濒危和受保护物种、矿山安全和其他事项。无法保证不会颁布新的规章制度，也无法保证不会以可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响的方式适用或修订现有规章制度。与获得必要的许可证和许可证以及遵守这些许可证和许可证以及适用的法律法规相关的成本和延误可能会阻止或严重延迟或限制公司继续进行项目的开发。任何不遵守适用法律法规或执照和许可证的行为，即使是无意的，都可能导致勘探、开发或采矿业务中断或关闭，或被处以巨额罚款、罚款或其他责任。公司可能需要赔偿因采矿业务而遭受损失或损害的人，并可能对违反此类法律、法规和许可证的行为处以民事或刑事罚款或处罚。这些法律和法规由包括联邦、州和地方政府在内的各种政府机构管理。

健康与安全

采矿作业通常涉及高度的风险。参与公司运营的人员面临许多固有风险，包括但不限于岩石爆裂、塌方、洪水、地面坠落、电力、滑倒和跌倒以及移动设备，这些风险可能导致职业病、健康问题和人身伤害。该公司已实施各种健康和安全措施，旨在减轻此类风险。但是，此类预防措施可能不足以消除健康和安全风险，员工、承包商和其他人可能不遵守现有的职业健康和安全计划。任何此类职业健康和人身安全问题都可能对公司的业务及其未来运营产生不利影响。

税务问题

公司的税收受多种因素的影响，其中一些因素是其无法控制的，包括相关税法和协定的适用和解释。如果公司的申报状况、税收优惠或类似福利的适用因任何原因受到质疑，这可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。

公司接受各税务机关的例行税务审计。税务审计可能会导致额外的税收、利息支付和罚款，这将对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。新的法律法规或税收规章的变化或法院或税务机关对税法的解释也可能对公司的业务产生重大的负面影响。无法保证公司当前的财务状况将来不会因此类变化而受到重大不利影响。

信息技术

该公司依赖其信息技术（“IT”）系统的持续不间断运营。所有IT系统的用户访问和安全性是公司运营的关键要素。防范网络安全事件和云安全以及公司所有IT系统的安全对公司的运营至关重要。任何与可用性有关的 IT 故障，

访问或系统安全可能会导致人员中断，并可能对公司的声誉、运营或财务业绩产生不利影响。

公司的IT系统可能因未经授权的人员试图提取业务敏感、机密或个人信息，破坏信息或中断业务流程，或者公司员工或供应商的无意或故意行为而受到破坏。导致安全漏洞或未能识别安全威胁的网络安全事件可能会中断业务，并可能导致业务敏感、机密或个人信息或其他资产的损失，以及诉讼、监管执法、违反隐私和安全法律法规以及补救成本的损失。

劳动困难

企图组建工会导致的工作减速或停工，以及难以招募合格矿工以及雇用和培训新矿工等因素可能会对公司的业务产生重大不利影响。这将对公司的业务和经营业绩产生负面影响，可能导致公司无法实现其业务目标。

矿产勘探和采矿的性质

勘探和开发矿产的经济学受到许多因素的影响，包括资本和运营成本、开采矿石品位和吨位的变化、矿物市场价格的波动、采矿和加工设备的成本以及政府监管、允许产量、矿物进出口和环境保护等其他因素。

这些因素的影响无法准确预测，但是这些因素的组合可能导致公司无法获得足够的投资资本回报率。公司的运营还受到矿产勘探和开发通常附带的所有危险和风险的影响，其中任何危险和风险都可能导致生命或财产损失、环境损害，并可能对任何或所有损害承担法律责任。由于恶劣或危险的天气条件，公司的活动可能会长期中断，具体取决于公司利益所在的运营地点。钻探和清除材料时可能会遇到危险，例如异常或意外的地质构造、岩爆、地层压力、塌方、洪水或其他情况。其他风险包括但不限于机械设备性能问题、工业事故、劳资纠纷、钻机短缺、材料和设备不可用、停电、水文状况、地震、火灾、山体滑坡和其他天灾。尽管公司可能会以其认为足够的金额购买某些风险的保险，但这些风险的性质使得负债可能超过保单限额或可能被排除在承保范围之外。还有一些风险是公司无法投保或可能选择不投保的。可能与保险未涵盖的任何负债或超出保险承保范围或遵守适用法律法规的负债相关的潜在成本可能会导致重大延误并需要大量资本支出，从而对公司的未来收益和竞争地位产生不利影响，并可能对其财务状况产生不利影响。

矿产资源和矿产储量估计

矿产储量和矿产资源只是估算值，无法保证达到预期的吨位和品位，无法保证实现预定的回收水平，也无法保证矿产储量可以盈利地开采或加工。矿产储量和矿产资源估算可能受到环境、许可、法律、所有权、税收、社会政治、营销和其他相关问题的重大影响。估算矿产储量和矿产资源存在许多固有的不确定性，包括许多公司无法控制的因素。这种估算是一个主观过程，任何矿产储量或矿产资源估算的准确性都取决于可用数据的数量和质量、矿体的性质以及工程和地质解释中作出的假设和判断。这些估计值可能需要根据进一步的勘探或开发工作或实际生产经验进行调整或向下修正。黄金或白银价格的波动、钻探、冶金测试和生产的结果、任何估算之日后对矿山计划的评估、许可要求或不可预见的技术或运营困难，都可能需要修订矿产储量和矿产资源估算。黄金市场价格（或适用的副产品金属价格）的长期下跌可能会使矿化等级相对较低的矿产储量难以回收，并可能严重减少公司的矿产储量。如果矿产资源或矿产储量减少，公司可能需要大幅减记其对采矿物业的投资，降低其一项或多项资产的账面价值，或者推迟或停止生产或开发新项目，从而导致净亏损增加和现金流减少。不应将矿产资源和矿产储量解释为矿山寿命或当前或未来运营盈利能力的保证。由于对矿产资源和矿产储量及相应等级的计算和估计，存在一定程度的不确定性，因此，开采和加工的矿产储量的数量和品位以及回收率可能与目前的预期不同。对矿产储量和矿产资源的估计，或公司开采这些矿产储量的能力的任何重大减少，都可能对公司的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。矿产资源不是矿产储量，其存在和可行性具有更大的不确定性。无法保证矿产资源会升级为已探明或可能的矿产储量。

竞争

贵金属采矿业在可以经济地开发和生产的富含矿物质的矿产、寻找、开发和运营此类地产所需的技术专长、运营房产的劳动力以及为此类地产提供资金的资本方面存在激烈的竞争。许多竞争对手不仅勘探和开采贵金属，而且在全球范围内开展炼油和营销业务。由于这种竞争，其中一些是与能力雄厚、财务和技术资源相比于公司的大型知名矿业公司竞争，该公司可能无法收购所需的房产，无法招聘或留住合格的员工，也无法获得为其运营和开发项目提供资金所必需的资本。采矿业现有或未来的竞争可能会对公司的矿产勘探前景和未来成功产生重大不利影响。竞争加剧可能导致所生产金属和矿物的成本增加和价格降低，盈利能力降低。因此，公司的收入、运营和财务状况可能会受到重大不利影响。

有时，几家公司可能会参与自然资源财产的收购、勘探和开发，从而允许它们参与更大的项目，允许他们参与更多的项目，并减少任何一项计划的财务风险。由于进行转让的公司的财务状况，特定公司还可能将其在特定计划中的全部或部分权益转让给另一家公司。在决定公司是否将参与特定计划及其收购的权益时，董事们将主要考虑公司可能面临的风险程度及其当时的财务状况。

利益冲突

公司的董事和高级管理人员可能担任其他公共资源公司的董事或高级职员，或在其他公共资源公司拥有大量股权。可能会出现与潜在收购和投资相关的情况，这些董事和高级管理人员的其他利益可能与公司的利益相冲突。如果在公司董事会议上出现此类利益冲突，《商业公司法》（不列颠哥伦比亚省）要求董事披露利益冲突并对该事项投弃权票。

与公司的收购相关的风险和负债可能未公开。

尽管该公司对其各种项目的收购，包括收购Granite Creek、Ruby Hill、Lone Tree和Paycore（统称为 “收购”）进行了大量尽职调查，但任何收购都存在固有的风险。具体而言，可能存在与这些项目相关的未知或未披露的风险或负债，根据与收购有关的协议的规定，公司没有获得赔偿。任何此类未知或未公开的风险或负债都可能对其业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。公司可能会遇到额外的交易和整合相关成本或其他因素，例如未能实现收购中预期的所有收益。所有这些因素都可能导致公司的每股收益稀释，或减少或延迟收购的预期增值效应，并导致普通股市场价格下跌。

未能实现公司收购的所有好处

无法保证公司的管理层能够充分实现收购的预期收益。收购的部分或全部预期收益有可能无法实现，或者可能无法在公司管理层预期的时间内实现，或者存在额外的风险和成本，例如综合相关成本，可能导致收购中预期的所有收益无法实现。这些利益的实现可能会受到多种因素的影响，其中许多因素是公司无法控制的。

气候变化可能会对公司的业务和经营业绩产生重大不利影响

有大量证据表明气候变化对我们的星球产生了影响，而且人们越来越关注解决这些问题。气候变化是一项全球性挑战，可能会以多种可能的方式对我们的业务产生有利和不利的影响。采矿和加工业务是能源密集型的，直接或通过购买化石燃料电力会产生碳足迹。因此，公司受到与温室气体排放水平、能源效率和气候变化相关风险报告相关的当前和新出现的政策和法规的影响。尽管作为技术创新的一部分，能源效率的提高、技术创新或对我们金属需求的增加可能会抵消与减少排放相关的部分成本，但当前的监管趋势可能会导致我们某些业务的过渡成本增加。政府正在国际、国家和地方各级出台气候变化立法和条约，与排放水平和能效相关的法规正在发展并变得更加严格。我们运营所在司法管辖区的现行法律和监管要求并不一致，监管的不确定性可能会增加我们的合规工作的复杂性和成本。公众对采矿的看法在某些方面是负面的，许多司法管辖区限制采矿的压力越来越大，部分原因是人们认为采矿对环境和当地社区产生了不利影响。对气候变化的担忧也可能影响我们普通股的市场价格，因为机构投资者和其他人可能会剥离被认为对环境影响更大的行业的权益。尽管公司致力于负责任地运营并减少运营对环境的负面影响，但我们通过提高效率和采用新创新来减少排放、能源和用水的能力受到技术进步、运营因素和经济的限制。采用新技术、使用可再生能源、减少用水量所需的基础设施和运营变革也可能显著增加我们的成本。对气候变化的担忧以及我们应对监管要求和社会压力的能力可能会对我们的运营和声誉产生重大影响，甚至可能导致对我们产品的需求减少。

气候变化的物理风险也可能对我们的运营产生不利影响。除其他外，这些风险包括极端天气事件、资源短缺、降雨和风暴模式和强度的变化、水资源短缺、海平面变化和极端温度。在过去几年中，自然和人为原因导致的天气模式和气候条件不断变化，增加了飓风、地震、冰雹、野火、雪、冰暴、疾病传播和昆虫侵扰等自然灾害的不可预测性和频率。泥石流、洪水、干旱和火灾等与气候有关的事件可能会直接或间接地对我们的运营产生重大影响，并可能导致我们的设施受损，无法使用劳动力和基本材料进入我们的场地或从矿山运送产品，对我们的人员和社区的安全保障构成风险，燃料和化学品等必需的供应短缺，无法获得足够的水来供应我们的业务，以及临时或永久的停止我们的一项或多项业务。无法保证我们能够预测、应对或管理与物理气候变化事件和影响相关的风险，这可能会对我们的业务和财务业绩造成重大不利影响。

公司可能无法维持对财务报告的内部控制的充足性

根据适用的加拿大和美国法律，包括不时修改、补充或修订此类标准，公司可能无法维持其对财务报告的内部控制的充分性，并且公司可能无法确保能够持续得出对财务报告进行有效内部控制的结论。公司未能持续、及时地满足适用的加拿大和美国法律的要求可能会导致投资者对其财务报表的可靠性失去信心，这反过来又可能损害公司的业务，并对公司普通股的交易价格或其他证券的市场价值产生负面影响。此外，任何未能实施所需的新控制措施或改进的控制措施或实施过程中遇到的困难，都可能损害公司的经营业绩或导致其未能履行报告义务。

管理层关于财务报告内部控制的报告

根据《加拿大证券管理人条例》，我们已经提交了由首席执行官（“首席执行官”）和首席财务官（“CFO”）签署的证书，其中除其他外，报告了披露控制和程序的设计以及财务报告内部控制的设计。

披露控制和程序

首席执行官和首席财务官已经设计了披露控制和程序，或已使其在他们的监督下进行设计，以便合理地保证：（i）与公司相关的重要信息已告知他们；（ii）在证券立法规定的期限内记录、处理、汇总和报告公司申报中要求披露的信息。在截至2024年3月31日的三个月中，i-80 Gold的披露控制和程序没有发生任何变化。根据该评估，首席执行官兼首席财务官得出结论，该公司的披露控制和程序自2024年3月31日起生效。

财务报告的内部控制

首席执行官和首席财务官还设计了财务报告的内部控制措施（“ICFR”），或要求在他们的监督下进行内部控制，以便合理保证财务报告的可靠性以及按照《国际财务报告准则》为外部目的编制财务报表的可靠性。在进行评估时，管理层使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）在《内部控制——综合框架》（COSO 2013）中规定的标准。任何财务报告内部控制系统，无论设计多么周密，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定有效的制度也只能为财务报表的编制和列报提供合理而非绝对的保障。在截至2024年3月31日的三个月中，我们的内部控制没有重大变化，这些变化对i-80 Gold对财务报告的内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。根据该评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制自2024年3月31日起生效。

控制和程序的局限性

此外，控制系统的设计必须反映资源限制这一事实，并且必须考虑控制的效益与其成本的关系。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都存在以下风险：在所有潜在的未来条件下，任何设计都无法成功实现其既定目标。因此，由于具有成本效益的控制系统固有的局限性，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生而无法被发现。

技术信息

本管理与分析中包含的科学和技术信息已由PE的蒂姆·乔治和泰勒·希尔（CPG-12146）的审查和批准，他们是合格人士，正如NI 43-101中该术语的定义一样。有关公司材料矿物特性及其相关技术信息的更多详细信息，包括适用于此类物业的当前技术报告的完整清单，请参阅公司在SEDAR+上提交的年度信息表和其他持续披露文件，网址为www.sedarplus.ca，以及公司网站www.i80gold.com。

关于前瞻性陈述的警示声明

本MD&A中列出的某些信息，包括管理层对公司未来计划和运营的评估，都包含前瞻性陈述。就其性质而言，前瞻性陈述存在许多风险和不确定性，其中一些是公司无法控制的，包括总体经济和行业状况、大宗商品价格的波动、所有权风险和不确定性、从内部和外部来源获得足够资本的能力、货币波动、施工和运营风险、许可和许可要求、环境风险、来自其他行业参与者的竞争、缺乏合格人员或管理层、不精确资源, 储备或产量估算以及股市波动.请读者注意，编制此类信息时使用的假设虽然在准备时被认为是合理的，但可能被证明是不准确的，因此，不应依赖前瞻性陈述。公司的实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的业绩存在重大差异，因此，无法保证前瞻性陈述所预期的任何事件会发生或发生，或者如果有人这样做，那又是什么公司将从中获得的收益（如果有）。除非适用法律要求，否则公司不打算或义务更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

与i-80 Gold相关的其他信息可以在i-80 Gold的网站www.i80gold.com上找到，SEDAR+的www.sedarplus.ca和EDGAR的www.sec.gov/edgar网站www.sec.gov/edgar。