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展品99.2














深圳市南海木材有限公司
合并财务报表
12月31日, 2023和2022年
-1-

管理责任
管理层关于合并财务报表的报告
所附综合财务报表及相关附注由West Fraser木材有限公司(“本公司”)管理层负责。它们是根据国际会计准则委员会(“IFRS会计准则”)发布的国际财务报告准则编制的，包括基于估计和判断的金额。本报告其他部分所列财务信息与合并财务报表一致。
综合财务报表由董事会根据审计委员会的建议批准。审计委员会由董事会任命，完全由独立董事组成。审计委员会审核本公司的综合财务报表，并将其结果报告给董事会审议，然后批准向股东发行综合财务报表，并提交证券事务监察委员会或其他监管机构。
审计委员会的职责还包括审查管理层提交的综合财务报表所依据的关键会计政策和重大估计和判断，以及批准本公司独立注册会计师事务所的费用。
本公司的独立注册会计师事务所普华永道对综合财务报表进行审计，审计结果反映在其独立注册会计师事务所2023年报告中。普华永道有限责任公司可以完全和独立地接触审计委员会，讨论其审计和相关事项。
管理层关于财务报告内部控制的报告
在我们的监督下，管理层负责建立和保持对财务报告的充分内部控制，如国家文书52-109所定义-发行人在年度和中期申报文件中披露信息的证明在加拿大，国际财务报告准则和经修订的1934年证券交易法第13a-15(F)和15d-15(F)条对财务报告的可靠性和根据“国际财务报告准则”为外部报告目的编制的综合财务报表提供合理保证。
根据NI 52-109的规定，我们的管理层对公司的披露控制和程序以及财务报告内部控制的设计范围进行了限制，以排除于2023年11月17日收购的Spraze Lake Sawmills(1980)Ltd.(以下简称Splet Lake)的控制、政策和程序。
Spraze Lake在截至2023年12月31日的年度合并财务报表中的贡献为52000万美元的销售额，约占合并销售额的0.1%，以及1亏损100万欧元，占综合亏损的0.7%。此外，归属于喷雾湖资产的资产为1.34亿美元，约占截至2023年12月31日我们总资产的1.4%。
在我们的监督下，管理层根据下列标准评估了截至2023年12月31日公司财务报告内部控制的有效性内部控制 - 集成框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会(“COSO”)发布。根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制截至2023年12月31日有效。
本公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由本公司的独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本报告所述。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法及时防止或发现错误陈述。此外，对未来期间财务报告内部控制有效性的任何评估预测都有可能因条件的变化而变得不充分，或对政策或程序的遵守程度可能恶化。
/S/肖恩·麦克拉伦撰稿S/克里斯·维罗斯特克
肖恩·麦克拉伦克里斯·维罗斯泰克
总裁与首席执行官
高级副总裁-财务兼首席财务官总裁
2024年2月14日
-2-

独立注册会计师事务所报告
致West Fraser木材有限公司董事会和股东。
关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本核数师已审计所附West Fraser木材有限公司及其附属公司(合称本公司)于2023年及2022年12月31日的综合资产负债表，以及截至该日止年度的相关综合收益(亏损)及全面收益(亏损)表、股东权益变动表及现金流量表，包括相关附注(统称为综合财务报表)。我们还审计了公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。
我们认为，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了本公司截至2023年12月31日和2022年12月31日的财务状况，以及本公司截至该日止年度的财务业绩和现金流量，符合国际会计准则理事会发布的国际财务报告准则。我们还认为，截至2023年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。
意见基础
本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
-3-

正如管理层的《财务报告内部控制报告》中所述，管理层已将Spraze Lake Sawmills(1980)Ltd.排除在2023年12月31日的财务报告内部控制评估之外，因为该公司在截至2023年12月31日的年度内以收购业务组合的形式收购了该公司。我们还将喷雾湖锯木厂(1980)有限公司排除在我们对财务报告的内部控制审计之外。Sprap Lake Sawmills(1980)Ltd.是一家全资子公司，其总资产和总收入不包括管理层评估和我们对财务报告的内部控制审计，分别占截至2023年12月31日和截至2023年12月31日的相关综合财务报表金额的1.34亿美元和500万美元。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
商誉减值评估
如综合财务报表附注9所述，截至2023年12月31日，公司的商誉余额为19.49亿美元。截至每年12月31日，管理层进行减值评估，如果确定了减值指标，则进行更频繁的减值评估。管理层通过比较与商誉余额相关的每个现金产生单位(CGU)或CGU集团的账面价值与其估计可收回金额(即其估计公允价值减去处置成本和使用价值中的较高者)来评估商誉的可回收性。如果账面值超过CGU或CGU组的估计可收回金额，则计入减值损失。管理层已根据其公允价值减去出售成本后的折现现金流模式，厘定各适用CGU集团的可收回金额。贴现现金流模型中使用的关键假设包括生产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率。每个适用的CGU组的估计可回收金额超过了其
-4-

于管理层的商誉减值评估中分别记入账面值，因此管理层并无记录减值亏损。
我们决定执行与商誉减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在确定每个适用CGU集团的可收回金额时的重大判断，包括关键假设的制定；(Ii)核数师在执行程序和评估管理层在贴现现金流量模型中与生产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率相关的关键假设时的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层商誉减值评估有关的控制措施的有效性，包括对确定每个适用的CGU集团的可收回金额的控制。除其他外，这些程序还包括测试管理层确定每个适用CGU组的可收回金额的程序，包括评估贴现现金流量模型的适当性，测试模型中使用的基础数据的完整性和准确性，以及评估管理层使用的关键假设的合理性。评估生产量、产品定价、原材料投入成本和生产成本的合理性涉及考虑每个适用的CGU组当前和过去的业绩，以及适用的经济和行业预测。使用具有专业技能和知识的专业人员协助评估贴现现金流模型的适当性，以及终端倍数和贴现率的合理性。
/s/普华永道会计师事务所
特许专业会计师
加拿大温哥华
2024年2月14日
自1973年以来，我们一直担任该公司的审计师。

-5-

深圳市南海木材有限公司
合并资产负债表
(in数百万美元，除非另有说明）
截至2023年12月31日截至2022年12月31日

注意事项
资产


流动资产


现金和现金等价物
4$900 $1,162 
应收账款
23311 350 
应收所得税
93 145 
盘存
5851 1,032 
预付费用
40 60 
持有待售资产6182 — 

2,377 2,749 
财产、厂房和设备
73,835 3,982 
木材许可证
8376 351 
商誉和其他无形资产
92,307 2,358 
出口税押金
26377 354 
其他资产
10137 175 
递延所得税资产
206 4 
$9,415 $9,973 
负债
流动负债
应付账款和应计负债
11$620 $722 
长期债务的当期部分
13300 — 
植树造林和退役债务的当前部分1260 58 
应付所得税
7 12 
与持有待售资产有关的负债663 — 

1,050 792 
长期债务
13199 499 
其他负债
12260 268 
递延所得税负债
20683 795 

2,193 2,354 
股东权益
股本
152,607 2,667 
留存收益
4,913 5,284 
累计其他综合损失
(297)(332)
7,223 7,619 
$9,415 $9,973 
截至2024年2月13日，已发行普通股和B类普通股数量为81，709，092股。
经董事会批准
/S/吉莉安·D·温克勒撰稿S/里德·卡特
吉莉安·D Winckler里德·卡特
董事董事
-6-

深圳市南海木材有限公司
合并收益（亏损）和综合收益（亏损）表
(in数百万美元，除非另有说明）
截止的年数
十二月三十一日，十二月三十一日，
20232022
销售额$6,454 $9,701 
成本和开支
产品销售成本4,685 5,142 
运费和其他配送费用894 963 
出口税净额268 18 
摊销541 589 
销售、一般和行政管理307 365 
基于股权的薪酬1625 5 
重组和减值费用17279 60 
6,738 7,142 
营业收益(亏损)(284)2,559 
财务收入(费用)，净额1851 (3)
其他收入195 37 
税前收益(亏损)(228)2,593 
税款回收（备抵）2061 (618)
收益(亏损)$(167)$1,975 
每股收益(亏损)(美元)
基本信息22$(2.01)$21.06 
稀释22$(2.01)$20.86 
综合收益(亏损)
收益(亏损)$(167)$1,975 
其他综合收益(亏损)
可能重新分类为收益的项目
不同本位币业务的折算损益34 (83)
不会重新分类为收益的项目
退休福利的精算收益(损失)，税后净额14(35)164 
— 81 
综合收益(亏损)$(167)$2,056 


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深圳市南海木材有限公司
合并股东权益变动表
(in数百万美元，除非另有说明）
股本保留
收益		累计其他综合损失总计
权益
注意事项股份数量金额
2021年12月31日的余额105,928,734 $3,402 $4,503 $(249)$7,656 
本年度盈利— — 1,975 — 1,975 
其他综合收益(亏损)：
不同本位币业务的折算损失— — — (83)(83)
退休福利精算收益，税后净额— — 164 — 164 
用于注销的普通股回购15(22,373,320)(735)(1,255)— (1,990)
宣布的股息1
— — (103)— (103)
2022年12月31日的余额83,555,414 $2,667 $5,284 $(332)$7,619 
本年度亏损— — (167)— (167)
其他综合收益(亏损)：
不同本位币业务的折算收益— — — 34 34 
退休福利精算亏损，税后净额— — (35)— (35)
发行普通股15383 — — — — 
用于注销的普通股回购15(1,834,801)(60)(69)— (129)
宣布的股息1
— — (100)— (100)
2023年12月31日的余额81,720,996 $2,607 $4,913 $(297)$7,223 
1.截至2022年12月31日止年度宣布的现金股息为美元1.15每股截至2023年12月31日止年度宣布的现金股息为美元1.20每股。
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深圳市南海木材有限公司
合并现金流量表
(in数百万美元，除非另有说明）
截止的年数
十二月三十一日，十二月三十一日，

注意事项20232022
经营活动提供的现金
收益(亏损)$(167)$1,975 
调整
摊销541 589 
重组和减值费用 17279 60 
财务（收入）支出，净额18(51)3 
汇兑损失(收益)7 (28)
出口关税
26(45)(99)
退休福利支出1477 103 
退休金计划缴款净额14(37)(76)
税收（回收）准备金20(61)618 
已缴纳的所得税(24)(982)
其他(4)(11)
非现金营运资金变动情况
应收账款6 140 
盘存132 20 
预付费用4 (6)
应付账款和应计负债(131)(99)

525 2,207 
用于融资活动的现金
偿还租赁债务
(15)(14)
已支付财务费用
(24)(23)
用于注销的普通股回购
15(129)(1,990)
已支付的股息
(100)(99)

(268)(2,126)
用于投资活动的现金
收购喷雾湖，扣除收购的现金
3(100)— 
资本资产的增加
(477)(477)
收到的利息47 17 
其他— 1 

(530)(459)
现金及现金等价物的变动(273)(378)
外汇对现金及现金等价物的影响10 (28)
现金和现金等价物--年初1,162 1,568 
现金和现金等价物--年终$900 $1,162 


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深圳市南海木材有限公司
合并财务报表附注
截至2023年12月31日及2022年12月31日的年度
(除注明外，数字以百万美元为单位)
1.业务性质
西弗雷泽木材有限公司(“西弗雷泽”，“公司”、“我们”、“我们”或“我们”)是一家多元化的木制品公司，在加拿大、美国拥有60多家工厂(“美国”)、英国(“U.K.”)和欧洲。从可靠来源和可持续管理的森林资源出发，该公司生产木材、工程木制品(OSB、LVL、MDF、胶合板和刨花板)、纸浆、新闻纸、木屑、其他残余物和可再生能源。West Fraser的产品用于家庭建筑、维修 和 重塑、工业应用、纸张、纸巾和盒子材料。我们的行政办公室位于不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街885号1500套房。West Fraser是由以下条款合并而成的《商业公司法》(不列颠哥伦比亚省)，在加拿大不列颠哥伦比亚省注册。我们的普通股在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)和纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)上市交易，代码为WFG。
2.陈述的基础
该等综合财务报表是根据国际会计准则委员会(“IFRS会计准则”)颁布的国际财务报告准则编制，并于2024年2月14日获本公司董事会批准。
这些数字已四舍五入到数百万美元，以反映基本余额的准确性，因此，由于四舍五入的影响，某些表可能不会加进去。
因Hinton纸浆厂、Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂的待定出售而须转让的资产和负债已分别作为待售资产和待售负债的一部分列报(见附注6)，不包括在2023年12月31日的其他资产负债表金额中。
材料会计政策
与合并财务报表整体相关的材料会计政策纳入本附注。如果重大会计政策适用于特定的票据披露，则该政策在相应的票据中进行说明。
巩固的基础
这些合并财务报表包括West Fraser及其全资子公司在公司间交易和余额冲销后的账目。
我们的材料子公司是West Fraser Mills Ltd.和Norbord Inc.。我们的50艾伯塔省新闻纸公司和Cariboo纸浆造纸公司拥有%的合资企业，通过确认我们在与这些合资企业相关的资产、负债、收入和费用中的份额来入账。
预算和判决的使用
在编制这些合并财务报表时，管理层需要作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际数额可能与这些估计数和其他估计数有很大不同，其影响将记录在未来期间。还要求管理层在应用会计政策的过程中作出判断。下列附注载有对合并财务报表确认的金额有最重大影响的会计政策的应用中的估计不确定性和关键判断的重要领域的信息：
•附注2--确定本位币
•附注3--在企业合并中收购的个人财产和无形资产的公允价值
•附注5--存货估值
•附注6-公允价值减去出售集团持有待售的出售成本
•附注7-9、17--个人防护装备、木材许可证和其他无形资产的可回收性
-10-

•附注7-个人防护装备的估计使用寿命
•附注9--商誉的可恢复性
•附注12--植树造林和退役义务
•附注14--确定福利养恤金计划
•附注20--所得税
•附注26-CVD及加税纠纷
收入确认
收入主要来自产品销售，并在客户获得对商品的控制权时确认。将控制权移交给客户的时间根据销售合同的不同条款而有所不同，通常发生在产品在我们工厂的公共承运人上装载、在远洋承运人上装载或交付给客户时。确认的收入金额是扣除我们对提前付款折扣和批量回扣的估计后的净额。
收入包括运费和装卸费。与这些收入相关的成本记录在运费和其他分销成本中。
报告货币和外币折算
合并财务报表以美元表示，美元被确定为我们美国业务和我们加拿大业务的大部分功能货币。
对于这些实体，所有不是以我们的美国功能货币计价的交易都被视为外币交易。以外币计价的货币资产和负债按报告日的汇率折算。折算这些项目的收益或损失计入收益，并作为其他收入(费用)报告。外币计价的非货币性资产和负债按历史成本计量，按交易日的汇率换算。
我们的欧洲业务有英镑、英镑和欧元功能货币。我们的喷雾湖木材厂(注3)和联合拥有的新闻纸业务都有加元功能货币。这些实体的资产和负债按报告日的现行汇率换算，期间的收入和支出按平均汇率换算。折算损益作为股东权益的组成部分计入累计其他综合亏损。
资本资产减值准备
我们于每个报告日期及当事件或情况变化显示资产的账面值可能无法收回时，评估物业、厂房及设备、木材牌照及其他已确定存续的无形资产的减值指标。
减值测试适用于个别资产或现金产生单位(“CGU”)，即产生现金流入的最小资产类别，该现金流入在很大程度上独立于其他资产或资产组的现金流入。我们已将我们的每一家工厂确定为减值测试的CGU，除非CGU在经济上相互依赖，在这种情况下，它们被分组进行减值测试。
当确定触发事件时，通过比较资产或CGU的账面价值与估计可收回金额来评估资产或CGU的可回收性，估计可收回金额为其估计公允价值减去处置成本及其使用价值中的较高者。
公允价值减去出售成本，是通过确定在当前市场条件下市场参与者之间有序交易出售资产将收到的价格减去直接应归因于出售的增量成本确定的。使用价值采用贴现现金流模型，方法是按税前贴现率折现资产在其估计使用年限内预期产生的税前现金流。
若一项资产或CGU的减值亏损其后拨回，则该资产或CGU的账面金额将增加至其可收回金额的修订估计数及如先前未确认减值亏损则应入账的账面金额中的较小者。
公允价值计量
公允价值是指在计量日在市场参与者之间的有序交易中出售资产或转移负债而收到的价格，无论该价格是直接可见的还是
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使用另一种估值方法进行估算。公允价值计量根据公允价值计量的投入可观察到的程度和投入的重要性分为第一、第二或第三级。
公允价值层次结构的三个层次是：
1级
基于相同资产或负债在计量日可访问的活跃市场中未经调整的报价的价值。
2级
价值基于资产或负债可直接或间接观察的报价以外的输入数据。
3级
价值基于估值技术，需要不可观察且对整体公允价值计量重要的输入数据。
新会计准则和修订后会计准则的应用
我们已采纳国际会计准则第1号之修订 财务报表的列报关于重大会计政策的披露，对国际会计准则第8号的修订 会计估计变更与错误关于会计估计的定义，以及对国际会计准则第12号的修订 所得税关于与单一交易产生的资产和负债相关的递延税，该交易于2023年1月1日或之后开始的年度期间生效。此外，我们还采用了国际会计准则第12号的修订 所得税关于第二支柱项下追加税的递延税会计减免，该减免自2023年5月23日起生效。该等修订并未对我们的综合财务报表产生重大影响。
已发布但尚未实施的会计准则
对《国际会计准则》第1号财务报表列报的修正
2020年1月，国际会计准则理事会发布了负债分类为流动负债或非流动负债(《国际会计准则》第1号修正案)。修正案澄清，流动负债或非流动负债的分类应以报告期终了时存在的权利为依据。修正案还澄清了和解的定义，并规定了将被视为债务和解的情形。2022年10月，国际会计准则理事会发布了有契诺的非流动负债(《国际会计准则》第1号修正案)。这些进一步的修正阐明了如何处理实体在报告日期或之前必须遵守的公约和只有在报告日期之后才必须遵守的公约对分类和披露的影响。这些修正案自2024年1月1日或之后的报告期开始生效。这些修订预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。
预计不会对我们的综合财务报表产生重大影响的已发布但尚未生效的其他准则或对现有准则的修订或解释。
3.业务收购
会计政策
企业合并使用收购方法进行核算。我们在收购日以转让代价的公允价值减去收购的可确认资产和承担的负债的公允价值来计量商誉。在确定购置的资产和承担的负债的公允价值时，管理层需要使用含有不确定性和批判性判断的估计数。与企业合并相关的交易成本在发生时计入费用。
所使用的估值技术
我们聘请了估值专家协助确定收购的营运资金、物业、厂房和设备以及木材许可证的估计公允价值。
我们采用了市场比较法和成本法来确定收购的财产、厂房和设备的公允价值。我们考虑了类似资产的市场价格，并在其他情况下折旧了重置成本。折旧的重置成本反映了实物恶化的调整以及
-12-

功能和经济上的过时。在估计折旧重置成本时使用的主要假设是资产在购置时的估计重置成本和估计使用寿命。
获得的木材许可证的公允价值是根据加拿大西部的先例交易采用市场比较法确定的。
支持信息
2023年11月17日，我们获得了100Sprap Lake Sawmills(1980)Ltd.的股份，该公司在艾伯塔省科克伦经营着一家木材厂，并持有相关的木材许可证(“Sprap Lake收购”)，初步现金对价为#美元。102百万(加元)140百万)。这项收购已根据IFRS 3入账为一项业务的收购企业合并。 我们已根据收购资产的初步估计公允价值和承担的负债分配收购价格如下：
西弗雷泽购买考虑：
现金对价1
$102 
收购净资产的公允价值：
现金$1 
应收账款3 
盘存24 
预付费用1 
应收所得税1 
财产、厂房和设备58 
木材许可证42 
应付账款和应计负债(8)
其他负债(3)
递延所得税负债(18)
$102 
1.净流出包括现金对价美元102获得的现金净额为百万美元1百万在合并现金流量表中呈列。
购买对价是截至2023年12月31日的初步对价，并取决于某些收盘后营运资金调整的最终确定。截至2023年12月31日，我们对不动产、厂房和设备以及无形资产的估值仍为初步估值。
我们已将该工厂纳入木材部门。收购成本只是名义上的，并已在销售、一般和管理中支出。
下表代表了自收购之日至2023年12月31日合并收益（亏损）表中包含的Spray Lake的实际业绩。
(百万美元)
销售额$5 
营业亏损1
$(2)
损失1
$(1)
1.营业亏损和损失包括一次性费用美元2 与库存采购价格核算相关的百万美元。
下表代表截至2023年12月31日止年度的预计经营业绩，假设Spray Lake收购于2023年1月1日发生，并且如果收购于2023年1月1日发生，则收购日期产生的公允价值调整将相同。
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2023年Proforma结果
(百万美元)
西弗雷泽实际结果2
2023
喷雾湖形式结果1
1月23日至11月23日
西弗雷泽形式结果1,2
2023
销售额6,454 75 $6,529 
营业收益(亏损)(284)8 $(276)
收益(亏损)(167)9 $(158)
1.这些备考结果已根据IFRS 3的要求提供 企业合并. West Fraser 2023年预计业绩将West Fraser的业绩呈现为Spray Lake收购于2023年1月1日完成。
2.营业盈利（亏损）和盈利（亏损）包括一次性费用美元2万与库存采购价格核算有关。
4.现金和现金等价物
会计政策
现金及现金等值物包括存款现金和购买之日起三个月内到期的短期附息证券。
支持信息
十二月三十一日，十二月三十一日，
截至20232022
现金$513 $706 
现金等价物
387 456 
$900 $1,162 
5.盘存
会计政策
库存按成本和可变现净值中的较低者估值，成本按平均成本确定。产成品库存的成本包括直接材料、直接劳动力和管理费用分配。
支持信息
截至2023年12月31日2022年12月31日
制成品$363 $428 
碱液等原材料257 376 
材料和用品231 228 
$851 $1,032
截至2023年12月31日的库存须计提估值准备金1美元。312000万美元(2022年12月31日-美元)61(百万)，以反映可变现净值低于成本。
按可变现净值记录的存货账面金额为#美元。1182023年12月31日(2022年12月31日-$232(百万美元)，剩余库存按成本入账。
6.处置集团持有待售    
会计政策
非流动资产，或包括资产和负债的处置组，如果极有可能主要通过出售而不是通过继续使用收回，则被归类为持有出售。该等资产或出售集团一般按其账面值及公允价值减去出售成本中较低者计量。
-14-

账面价值超过公允价值减去销售成本的任何部分均确认为减值损失。处置集团的减值损失首先分配给商誉(如果有的话)，然后分配给IFRS 5计量要求范围内的剩余非流动资产持有待出售和非持续经营的非流动资产按比例计算。初始分类为待售的减值损失和重新计量的后续损益在收益中确认。
一旦被归类为持有出售，房地产、厂房和设备以及木材许可证不再折旧。
支持信息
出售Hinton纸浆厂
2023年7月10日，我们宣布了一项协议，将我们位于艾伯塔省辛顿的未漂白针叶木硫酸盐纸浆厂出售给蒙迪集团(Mondi Group Plc)。在完成监管审查并满足惯常成交条件后，交易于2024年2月3日完成。该设施作为一个处置集团在2023年12月31日出售。
根据协议条款，Mondi购买了特定资产，包括物业、厂房和设备以及营运资本，并承担了与Hinton纸浆厂相关的某些负债，以换取在资产购买协议中规定的营运资本和其他调整之前的500万美元的基本收购价。根据这项交易，我们将继续根据长期合同，通过我们艾伯塔省木材厂的剩余物向Hinton纸浆厂供应纤维。
减值损失$121在截至2023年12月31日止年度，与出售Hinton纸浆厂有关的百万元已计入重组及减值费用(见附注17)。减值损失包括对资产购买协议中规定的估计营运资本调整的重新计量。
出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂
2023年9月22日，我们宣布了一项协议，将我们位于不列颠哥伦比亚省奎斯奈尔的两家漂白化学热机械纸浆厂(“BCTMP”)和位于艾伯塔省Slave Lake的Quesnel River纸浆厂出售给Atlas Holdings(“Atlas”)的一家附属公司。这笔交易预计将在成功完成惯常监管审查和惯常成交条件后完成。与成交条件有关的活动正在进行中，我们预计在2024年初完成交易。这些设施以处置组的形式呈现，将于2023年12月31日出售。
根据协议条款，Atlas将购买特定的资产，包括财产、厂房和设备、营运资本、艾伯塔省的某些木材许可证，并承担与工厂和木材许可证相关的某些债务，以换取在资产购买协议中规定的营运资金调整之前的1.2亿美元的基本购买价。根据这项交易，我们将继续根据长期合同向Quesnel River纸浆厂供应纤维。
减值损失$20与出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂有关的100万欧元已计入截至2023年12月31日的年度的重组和减值费用(见附注17)。
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处置组的账面价值
截至2023年12月31日，处置集团包括以下资产和负债：
应收账款$49 
盘存72 
预付费用2 
财产、厂房和设备54 
木材许可证3 
退休资产3 
持有待售资产$182 
应付账款和应计负债$58 
重新造林和退役义务2 
退休负债3 
与持有待售资产有关的负债$63 
7.财产、厂房和设备
会计政策
物业、厂房及设备按历史成本减去累计摊销及减值损失入账。增加和改进的支出是资本化的。当资产建设期超过12个月时，借款成本被资本化，借款成本直接归属于资产。维护和修理的支出记入收入账。当资产报废、处置或销毁时，成本和相关摊销不再确认，任何由此产生的收益或损失都计入收益。
不动产、厂房和设备按直线法在其估计使用寿命内摊销如下：
建筑物
10 - 30年份
制造厂房、设备和机械
6 - 25年份
固定装置、移动设备和其他设备
3 - 10年份
道路和桥梁
不超过40年份
重大维护停机
1 - 2年份
在建工程包括购买价格和直接归因于将资产达到其预期用途所需的地点和条件的任何成本。在建工程不折旧。一旦资产完工并可供使用，在建工程余额将转移到适当的不动产、厂房和设备类别，并开始折旧。
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支持信息
制造业
种,
设备和
机械		建造-
正在进行中		道路
和
桥梁		其他总计
截至2021年12月31日$3,751 $252 $41 $56 $4,100 
加法
117 343 16 6 482 
摊销1
(494)— (13)— (507)
减损(note（十七）
(43)(3)— (2)(48)
外汇(37)(2)— (1)(40)
处置(3)(2)— — (5)
转账229 (229)— — — 
截至2022年12月31日$3,520 $359 $44 $59 $3,982 

截至2022年12月31日
成本$6,702 $359 $157 $65 $7,283 
累计摊销(3,182)— (113)(6)(3,301)
网络$3,520 $359 $44 $59 $3,982 

截至2022年12月31日$3,520 $359 $44 $59 $3,982 
采办(注3)
23 — — 36 58 
加法
257 244 13 1 516 
摊销1
(451)— (11)(1)(462)
减损(note（十七）
(202)(7)— — (209)
转移至待售处置集团 (注6)
(50)— (3)(1)(54)
外汇17 1 — 2 19 
处置
(8)— — (1)(9)
转账217 (222)2 (1)(4)
截至2023年12月31日$3,319 $376 $46 $94 $3,835 

截至2023年12月31日
成本$6,524 $376 $156 $95 $7,151 
累计摊销(3,205)— (110)(1)(3,316)
网络$3,319 $376 $46 $94 $3,835 
1.摊销美元451 百万与销售产品成本有关，美元11 百万美元与销售、一般和管理费用有关（2022年-美元4991000万美元和300万美元8分别为2.5亿美元和2.5亿美元)。
8.木材许可证
会计政策
木材许可证（可更新或可替换）按历史成本减去累计摊销和减损损失记录。木材许可证按其估计使用寿命按直线法摊销 40好几年了。
-17-

支持信息
木材许可证
截至2021年12月31日$368 
摊销1
(17)
截至2022年12月31日$351 

截至2022年12月31日
成本$641 
累计摊销(290)
网络$351 

截至2022年12月31日$351 
采办(注3)
42 
加法— 
摊销1
(16)
转移至待售处置集团 (注6)
(3)
外汇
2 
截至2023年12月31日$376 

截至2023年12月31日
成本$673 
累计摊销(297)
网络$376 
1.摊销与销售产品的成本有关。
9.商誉和其他无形资产
会计政策
商誉是指为企业收购支付的超出收购净资产公允价值的购买价格。商誉每年在12月31日进行减值测试，如果确定了减值指标，则会更频繁地进行测试。
客户关系无形资产与收购诺博德和安吉丽娜森林产品有关，并按直线摊销3至10好几年了。
其他无形资产按历史成本减去累计摊销和减值损失入账。其他无形资产包括在最长五年期间摊销的软件和不可替代的有限期限木材权利，这些权利在记录相关木材体积时摊销。
商誉被分配给CGU或CGU集团，这些CGU或CGU集团预计将受益于产生商誉的业务合并的协同效应。分配是根据内部监测商誉的最低水平进行的。
商誉的可回收性是通过比较与商誉余额相关的现金增值股或一组增值税股的账面价值与其估计可收回金额来评估的，估计可收回金额为其估计公允价值减去出售成本及其使用价值后的较高者。
如果账面价值超过估计可收回金额，则计入减值损失。商誉减值损失不能冲销。
-18-

支持信息
商誉客户关系无形其他总计
截至2021年12月31日$1,975 $426 $39 $2,440 
摊销1
— (54)(11)(65)
外汇(11)(3)(1)(15)
最终确定安吉丽娜收购的购买价格分配(20)21 — 1 
其他— — (3)(3)
截至2022年12月31日$1,944 $390 $24 $2,358 

截至2022年12月31日
成本$1,944 $486 $74 $2,504 
累计摊销— (96)(50)(146)
网络$1,944 $390 $24 $2,358 

截至2022年12月31日$1,944 $390 $24 $2,358 
加法— — 3 3 
摊销1
— (53)(9)(62)
外汇5 2 — 6 
转账— — 4 4 
其他— — (2)(2)
截至2023年12月31日$1,949 $339 $20 $2,307 

截至2023年12月31日
成本$1,949 $489 $80 $2,518 
累计摊销— (150)(60)(211)
网络$1,949 $339 $20 $2,307 
1.摊销美元622000万欧元(2022年--美元)65(百万美元)涉及销售、一般和管理费用。
商誉
为进行减值测试，已将商誉分配给以下CGU组：
十二月三十一日，十二月三十一日，
截至20232022
加拿大木材$171$171
美国木材409409
北美EWP1,2801,280
欧洲EWP8984
总计$1,949$1,944
上述CGU集团于2023年12月31日的可收回金额乃根据其公允价值减去出售成本后的折现现金流模型厘定。现金流预测基于2024年和2025年的内部估计以及随后几年的周期中期收益估计。主要假设包括生产量、产品定价、原材料投入成本、生产成本、终端倍数和贴现率。关键假设是使用外部来源和来自内部来源的历史数据确定的。具体来说，产品定价是通过参考历史平均价格以及第三方分析师对长期产品定价的预测来估计的。使用的税后贴现率为10.2%.
-19-

由于这与北美EWP和欧洲EWP CGU集团有关，产品价格的长期低迷和长期复苏可能导致其账面价值超过其可收回金额。至于北美EWP，在厘定可收回金额时采用了每MSF 7/16“289美元至320美元的OSB定价假设，假设所有其他变量保持不变，定价假设减少4%可能导致账面值超过可收回金额。对于欧洲EWP，假设所有其他变量保持不变，所使用的定价假设减少1%，可能导致账面金额超过可收回金额。
所有CGU组的估计可回收金额都超过了各自的账面金额，因此，不是截至2023年12月31日止年度确认了减损损失（2022年- 零).
10.其他资产
十二月三十一日，十二月三十一日，
截至注意事项20232022
退休资产
14$83 $132 
利率互换合约13— 12 
电力互换2318 — 
其他36 31 
$137 $175 
11.应付账款和应计负债
十二月三十一日，十二月三十一日，
截至注意事项20232022
贸易账户$417 $430 
应计权益薪酬1653 45 
补偿66 152 
应计出口关税265 4 
应计股息25 25 
应计利息5 5 
租赁债务的当期部分13 11 
重组条款3 10 
其他33 40 
$620 $722 
-20-

12.其他负债
截至注意事项2023年12月31日2022年12月31日
退休负债
14$106 $77 
植树造林义务的长期部分53 55 
退役债务的长期部分
16 15 
租赁债务的长期部分
26 26 
出口关税2624 73 
电力互换2312 4 
其他22 18 
$260 $268 
重新造林和退役义务
重新造林和退役义务涉及我们根据各种木材许可证重新造林的责任以及我们与垃圾填埋场关闭和其他现场修复成本相关的义务。
会计政策
植树造林债务按结清债务所需的预期支出的现值计量，在木材收获时应计并计入收入。重新造林的义务随着时间的推移通过收费为支出提供资金而增加，并通过营林支出减少。预估的变化计入收益或计入收益。
我们记录在可以做出合理估计的期间内的退役义务的负债。负债是使用估计的关闭和/或补救成本确定的，并使用适当的贴现率进行贴现。在初步确认时，负债的账面价值计入相关资产的账面价值，并在其使用年限内摊销，或在没有相关资产的情况下摊销。随着时间的推移，负债通过为费用融资而增加，并通过实际结算成本减少。对估计的变动会导致对相关资产的账面金额进行调整，或在没有资产的情况下，将其贷记或计入收益。
植树造林和退役债务在资产负债表日按无风险比率贴现。
支持信息
植树造林退役
注意事项2023202220232022
年初$93 $97 $35 $33 
采办33 — 1 — 
转移至待售的处置小组
6
— — (2)— 
已确认的负债46 51 3 5 
已结清的债务(52)(49)(1)(1)
外汇2 (6)1 (2)
年终92 93 37 35 
减：当前部分(39)(38)(21)(20)
$53 $55 $16 $15 
偿还这些债务所需的估计现金流的未贴现总额为#美元。137百万美元(2022年12月31日-$159百万)。现金流已使用无风险利率贴现，范围为2.50%至3.88% (2022 - 3.27%至5.51%).
-21-

重新造林支出的时间是根据确保相关地区得到良好发展并达到自由种植状态所需的估计时间确定的，这通常在12至15好几年了。与垃圾填埋场关闭和现场补救有关的付款预计将在长达50好几年了。
13.经营性贷款和长期债务
会计政策
与债务融资或再融资有关的交易成本在相关债务的有效期内递延和摊销。当我们的营业贷款未提取时，相关的递延融资成本计入其他资产。
支持信息
经营性贷款
截至2023年12月31日，我们的信贷安排包括$1承诺的循环信贷安排将于2028年7月到期，价值30亿美元35向我们的美国子公司提供的未承诺循环信贷安排为100万美元，191000万(GB)15(亿美元)专门用于我们欧洲业务的信贷安排，以及112000万加元(加元15(亿)需求信贷额度，专门用于我们共同拥有的新闻纸业务。
截至2023年12月31日，我们的循环信贷安排未动用(2022年12月31日-未动用)，相关递延融资成本为#美元。22000万美元(2022年12月31日-美元)1(亿)记录在其他资产中。贷款利息以浮动利率支付，以最优惠利率垫款、基本利率垫款、银行承兑汇票或有担保隔夜融资利率(“SOFR”)垫款为基础。2023年7月25日，我们修订和重述了循环信贷安排协议，将其到期日延长至2028年7月，并以SOFR取代了以前的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)浮动利率选择权。
此外，我们有总额为$的信贷安排1332000万美元(2022年12月31日-美元)131 百万）专门用于信用证。金额为美元的信用证432000万美元(2022年12月31日-美元)61 百万）由这些设施支持。
除美元外，所有债务均无担保112000万加元(加元15 百万）合资新闻纸业务需求信贷额度，该信贷额度由该合资业务的流动资产担保。
截至2023年12月31日，我们符合信贷安排的要求。
长期债务
截至2023年12月31日2022年12月31日
2024年10月到期的优先票据;利息为 4.35%
$300 $300 
2025年7月到期的定期贷款；浮动利率200 200 
500 500 
减去：递延融资成本(1)(1)
减：当前部分(300)— 
$199 $499 
2023年7月25日，我们修订并重述了定期贷款协议，将其到期日延长至2025年7月，并以SOFR取代LIBOR浮动利率期权。
所需本金还款在附注23中披露。
利率互换合约
我们有利率互换合同，具有固定美元利率的作用200在上面的长期债务表中披露的100万美元定期贷款。2023年6月，这些利率互换被修改为参考3个月
-22-

SOFR(以前为3个月LIBOR)，2023年8月生效。修订后，合约项下应付的加权平均固定利率为0.91%(以前为1.14%)。
2024年1月，这些利率互换进一步修订，将到期日从2024年8月延长至2025年7月。经这项修订后，合约项下应付的加权平均固定利率为2.61%。
利率掉期合约作为衍生工具入账，公允价值的相关变动计入综合损益表的其他收益。截至2023年12月31日的年度，亏损$6百万美元(截至2022年12月31日的年度-收益$13百万美元)已就利率掉期合约确认。利率互换合约于2023年12月31日的公允价值为1美元。62000万美元(2022年12月31日-资产为美元12(亿美元)。
14.退休福利
我们维持着覆盖大多数员工的固定收益和固定缴费养老金计划。固定福利计划一般不要求雇员缴费，并根据服务年限或收入和服务年限提供终生应付的有保障水平的养恤金，而且在大多数情况下，退休后不会增加。我们还为某些员工群体提供团体人寿保险、医疗和扩展健康福利。
在加拿大、美国和欧洲，固定收益养老金计划在大致相似的监管框架下运作。其中大部分是资金安排，其中福利支付来自信托持有的计划资产。我们的退休委员会、董事会的人力资源和薪酬委员会以及董事会负责管理某些计划，包括投资和出资决定。对于已登记的固定收益养恤金计划，条例规定了福利应计缴款和弥补赤字的最低要求。
从2022年1月1日开始，某些员工群体的固定福利养老金计划不对新进入者开放，取而代之的是固定缴款计划。
会计政策
我们通过在逐个计划的基础上将我们的计划资产与我们的计划义务净额计算，为我们的员工固定福利养老金和其他退休福利计划记录退休资产或负债。
雇员所赚取的固定收益退休金及其他退休福利的成本，按预测单位贷方法精算厘定。固定福利债务的现值是通过使用优质公司债券的市场收益率贴现估计的未来现金流出而确定的，其现金流与资产负债表日的预期福利支付大致相同。计划资产在每个资产负债表日按公允价值计值。
因经验调整和精算假设改变而产生的精算损益在产生期间通过其他全面收益计入或计入权益。
因修订计划而产生的过往服务成本会即时确认。退休净余额的财务金额计入财务收入(费用)，净额计入我们的综合损益表。
结算损益在收益中确认，计算方式为结算日确定的已确定福利债务的现值与结算金额之间的差额。
就固定供款计划而言，退休金开支是指我们须就雇员所提供的服务作出供款的金额。
支持信息
2023年计划资产的实际回报率为#美元。782000万美元(2022年-亏损$138(亿美元)。固定收益养恤金计划的养恤金支出总额为#美元。322000万欧元(2022年--美元)71(亿美元)。2023年，我们对我们的固定收益养老金计划进行了名义净缴费(2022年-$39(亿美元)。我们预计将提供约#美元的现金捐助19根据每个养老金的最新估值报告，在2024年期间向我们的固定收益养老金计划支付100万美元
-23-

计划。我们还向某些员工群体提供团体人寿保险、医疗和扩展健康福利，为此我们贡献了#美元。12023年百万美元(2022年-美元1(亿美元)。
2023年，我们签订了买断年金购买协议，以解决120通过使用我们的计划资产购买年金，我们的固定福利义务中有100万美元。这些协议将退休员工在某些养老金计划下的养老金义务转移到金融机构。购买年金的费用与这些养恤金计划的负债之间的差额反映为结算收益#美元。6百万美元的其他收入(见附注19)。
2022年，我们签订了买断年金购买协议，以解决82通过使用我们的计划资产购买年金，我们的固定福利义务中有100万美元。这些协议将退休雇员在某些养老金计划下的养老金义务转移到金融机构。购买年金的费用与这些养恤金计划的负债之间的差额反映为结算费用#美元。5百万美元的其他收入。
I2022年，作为与我们的英国固定收益养老金计划年化相关的过程的一部分，我们签订了一项$151000万(GB)13(亿美元)与保险公司签订投资合同。来自投资合同的未来现金流入将与养恤金计划支付的福利支出的现金流相匹配，大大减轻了相关养恤金义务未来波动的风险。固定福利义务的买断预计在完成某些正常过程的行政程序后完成。
-24-

固定收益养恤金计划和其他退休福利计划的总体状况如下：
确定的收益
养老金计划		其他退休
福利计划
2023202220232022
应计养恤金债务
养恤金债务—期初
$838 $1,355 $18 $23 
转移至待售处置集团（注6)
(77)— (2)— 
服务成本
37 59 — — 
债务融资费用
42 41 1 1 
已支付的福利
(42)(56)(1)(1)
财务假设变动引起的精算（收益）损失63 (408)1 (4)
因人口统计学/经验造成的精算损失31 3 — — 
安置点
(120)(82)— — 
外汇1
17 (74)— (1)
养恤金债务—终了
$791 $838 $17 $18 
计划资产
计划资产—期初
$927 $1,239 $— $— 
转移至待售处置集团（注6)
(79)— — — 
计划资产的财务收入
46 36 — — 
计划资产实际回报率，扣除财务收入
32 (174)— — 
雇主供款
14 39 1 1 
已支付的福利
(42)(56)(1)(1)
安置点
(115)(87)— — 
其他
(2)(2)— — 
退还超额捐款(15)— — — 
外汇1
20 (68)— — 
计划资产—期末
$786 $927 $— $— 

资金状况2
退休资产$84 $148 $— $— 
最低供资要求的影响3
(1)(16)— — 
退休资产 (注10)
83 132 — — 
退休负债 (注12)
(89)(59)(17)(18)
$(6)$73 $(17)$(18)
1.外币兑换与将某些计划的资产和负债兑换为美元的外汇影响有关。
2.在我们的综合资产负债表中，处于盈余状态的计划作为资产呈列，处于赤字状态的计划作为负债呈列。
3.我们的某些计划存在盈余，但由于我们可能无法以减少未来缴款或现金退款的形式获得未来的经济利益，因此未予以确认。
确定的收益
养老金计划		其他退休
福利计划
2023202220232022
费用
服务成本$37 $59 $— $— 
行政管理费4 3 — — 
结算损失(收益)(6)5 — — 
财务费用(收入)，净额(3)4 1 1 
$32 $71 $1 $1 
-25-

假设及敏感性
于2023年12月31日，固定福利养老金义务的加权平均期限为 18年份(2022年12月31日-17年)。截至2023年12月31日，固定福利养老金计划的预计未来福利付款如下：
202420252026年至2028年此后总计
固定收益养老金计划$28$28$101$1,830$1,987
确定固定福利养老金和其他退休养老金福利义务时使用的关键假设包括未来员工薪酬的假设增长率和贴现率。这些估计是在独立精算专家的协助下确定的。
用于确定资产负债表日退休资产和负债以及退休福利计划费用的重要精算假设如下：
确定的收益
养老金计划		其他退休
福利计划
2023202220232022
福利义务：
贴现率
4.69%5.17%4.69%5.10%
未来薪酬率提高
3.62%3.53%不适用不适用
福利费用：
贴现率—年初5.17%3.03%5.10%3.08%
未来薪酬率提高3.53%3.60%不适用不适用
其他退休福利计划中显示的医疗保健福利费用是按现收现付的方式提供资金的。
截至2023年12月31日，这些假设的变化对我们的退休义务的影响如下：
增加减少量
贴现率-0.50更改百分比
$(64)$75 
补偿率- 0.50更改百分比
$14 $(13)
敏感性是在所有其他变量保持不变的基础上计算出来的。在计算固定福利债务的敏感度时，采用的方法与确定退休资产和负债时使用的方法相同。
计划资产
固定收益养老金计划的资产主要投资于各种股票、集合基金和债券。截至12月31日，按资产类别分列的固定福利计划的加权平均资产分配如下：
目标射程20232022
加拿大股市
2% - 30%
28 %26 %
外国股票
15% - 57%
17 %30 %
固定收益投资
20% - 55%
42 %30 %
其他投资
0% - 34%
13 %14 %
100 %100 %
-26-

风险管理实践
我们面临与我们的固定收益养老金和其他退休福利计划相关的各种风险：
•福利支付的不确定性：退休福利负债的价值最终将取决于支付的福利金额，而这又将取决于未来赔偿增加的水平和预期寿命。
•资产价值的波动：我们面临养老金计划投资的市场价值变化的风险，这是为未来的福利支付提供资金所必需的。
•现金筹资的不确定性：资产和债务价值的变动可能导致现金筹资水平的增加，尽管所需现金筹资水平的变化可以分几年进行。我们还面临养老金监管和立法方面的变化。
我们的退休委员会根据根据主信托协议管理的每个养老金计划或计划组的投资政策和程序声明来管理这些风险。以下是采用的一些具体风险管理做法：
•保留和监督专业顾问，包括一名外包的首席投资官(“OCIO”)。
•监督我们的OCIO遵守资产配置指导方针和允许的投资类别的情况。
•对照基准监控投资决策和OCIO的业绩以及资产业绩。
固定缴款计划
2023年固定缴款养老金计划的养老金费用和融资缴款总额为美元352000万欧元(2022年--美元)36(亿美元)。
15.股本
授权
400,000,000普通股，无面值
20,000,000B类普通股，不含面值
10,000,000优先股，可连续发行，无面值
已发布
2023年12月31日2022年12月31日
截至数金额数金额
普普通通79,439,518$2,60781,273,936$2,667
B类常见2,281,478— 2,281,478— 
公共合计81,720,996$2,60783,555,414$2,667
截至2023年12月31日止年度，我们根据股票期权计划发行了383股普通股（2022年- 不是普通股)，在我们的员工股份购买计划(2022年-不是普通股)。
普通股的权利和限制
普通股和B类普通股在所有方面都是平等的，包括股息权、解散或清盘时的权利和投票权，但每股B类普通股可以随时交换为一股普通股。我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市交易，代码为WFG，而我们的B类普通股不是。某些情况或公司交易可能需要我们的普通股和B类普通股的持有者逐个类别地批准。
-27-

股份回购
正常程序发行人投标
2023年2月22日，我们更新了我们的正常路线发行人投标(“2023年NCIB”)，允许我们收购最多4,063,696普通股申请注销，直至2024年2月26日投标到期。在截至2023年12月31日的年度内，我们回购以供注销1,834,801普通股的平均价格为$70.24根据我们的正常程序发行人出价每股。
在截至2022年12月31日的年度内，我们回购以供注销10,475,115普通股的平均价格为$82.01根据我们的正常程序发行人出价每股。
2022年大量发行商投标
在截至2022年12月31日的年度内，我们总共回购了11,898,205普通股，价格为$95.00每股，总购买价为$1.132022年实质性发行商出价(“2022年SIB”)下的100亿美元。回购的普通股约占2022年4月宣布2022年SIB时我们已发行和已发行普通股以及B类普通股总数的11.7%。
16.基于股权的薪酬
我们有股票期权、虚拟股份单位(“PSU”)和董事递延股份单位(“DSU”)计划。截至2023年12月31日的年度基于股权的薪酬支出为#美元25百万美元(2022年--支出为美元5百万)。
会计政策
我们使用Black-Scholes期权定价模型估计已发行股票期权的公允价值，并在每个资产负债表日期使用内在估值模型估计我们的PSU计划和董事的DSU计划的公允价值。我们在相关归属期间记录由此产生的费用或收回收益。
如果股票期权持有人选择收购普通股，行使价格和应计负债都计入股东权益。
支持信息
股票期权计划
根据我们的股票期权计划，高级管理人员和员工可能被授予购买最多8,295,940普通股，其中777,255仍可供发行。
股票期权的行权价是根据计划确定的，通常是普通股在授予日之前的交易日的收盘价。我们的股票期权计划使股票期权持有人有权选择接受现金支付，而不是行使购买普通股的期权。期权归属于20自授予之日起每年%，并在下列日期后到期10好几年了。
2023年，我们记录的支出为#美元113.6亿美元(2022年--收回美元4(亿美元)与股票期权计划相关。与股票期权计划相关的负债以加元跟踪，并基于多伦多证交所公布的价格。基于加元价格的股票期权计划活动摘要如下：
-28-

20232022

数加权平均价格数加权平均价格
(加元)(加元)
未清偿-年初841,305$76.19 1,077,840$66.64 
授与137,115109.42 124,566123.63 
已锻炼(123,781)59.81 (351,448)62.83 
已过期/已取消(4,969)85.54 (9,653)108.40 
未清偿-年终849,670$83.59 841,305$76.19 
可撤销—年底568,481$75.63 408,115$62.71 
下表总结了有关2023年12月31日尚未行使和可行使的购股权的信息（以加元计算）：
行权价格区间而尚未行使的购股权数目加权平均剩余合同寿命加权平均行权价可行使期权的数量加权平均行权价
(加元)(数字)(年)(加元)(数字)(加元)
$40.97 - $56.00
167,7374.4$49.15152,212$48.45
$64.50 - $73.99
241,6906.067.87198,02968.20
$85.40 - $92.79
185,8367.390.75127,63689.82
$109.42 - $123.63
254,4079.1116.0290,604117.56
849,6706.3$83.59568,481$75.63
年内行使的购股权行使日期的加权平均股价为加元107.45每股（2022年-加元120.95每股)。
与购股权计划相关的应计负债为美元30截至2023年12月31日，百万（2022年12月31日-美元23百万）。计算中使用的期权的加权平均公允价值为加元46.17每个期权或USD$34.212023年12月31日的每个期权（2022年12月31日-加元35.59每个期权或USD$27.34每个选项)。
布莱克-斯科尔斯期权定价模型的输入如下：
截至2023年12月31日2022年12月31日
资产负债表日加权平均股价加元113.45加元98.20
加权平均行权价加元83.59加元76.19
预期股息加元1.59加元1.63
预期波动率42.22 %45.15 %
加权平均利率3.57 %3.77 %
加权平均预期剩余寿命(年数)4.074.14
我们股票的预期股息是基于每个期末的年化股息率。预期波动率是基于五年的历史数据。期权有效期的利率是根据政府债券的隐含收益率计算的，每个期末的剩余期限相当。历史数据被用来估计期权的预期寿命和失败率。
于2023年12月31日根据购股权计划发行的购股权的内在价值为加元。221000万或1600万美元(2022年12月31日-加元141,100万或1,100万美元)。内在价值是根据当月最后一个营业日的加权平均股价与行权价格之间的差额乘以既得期权数量来确定的。
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虚拟共享单位计划
我们的PSU计划旨在全部或部分补充或取代授予股票期权作为对高级管理人员和员工的长期激励。该计划规定了在授予日三周年时授予的两种类型的单位。限制性股份单位根据其归属日期前一个交易日的每股普通股成交量加权平均价(“归属日期价值”)支付股息。业绩份额单位按其归属日期价值的0%至200%之间的价值支付，这取决于我们相对于同行公司集团在三年制演出期。根据该计划被授予单位的官员和员工也有权获得额外的单位，以反映从适用的授予日期到支付为止普通股支付的现金股息。
我们记录了一笔费用为#美元。12百万美元(2022年--支出为美元10百万美元)与PSU计划有关。截至2023年12月31日，未完成的单位数量为179,757(2022年12月31日-184,207)，包括合计的业绩分摊单位179,757(2022年12月31日-167,156).
董事递延股份单位计划
我们有DSU计划，为非我们员工的董事提供一个结构，以便在West Fraser积累类似股权的股份。DSU计划允许董事根据我们普通股在赎回时的市场定价提供递延付款，从而参与我们的增长。每一家董事在达到最低股权持有量之前，都会收到递延股份单位，以支付年度股权预留金，并可选择收取递延股份单位，以支付所赚取的其他费用的最高100%。在达到最低股权持有量后，董事可以选择以单位或现金形式获得股权保留金。这些单位是根据发行时我们普通股的市场价格发行的。增发单位计入从发行之日起至赎回日止普通股所支付股息之价值。只有在董事退休、辞职或以其他方式离开董事会后，单位才可赎回。赎回价值等于我们普通股在赎回日的市场价格。单位持有人可以选择以现金赎回单位或获得等值的普通股。
我们记录了一笔费用为#美元。2百万美元（2022年—收回美元1百万美元)与特斯U计划有关。截至2023年12月31日，未完成的单位数量为78,895(2022年12月31日-97,884).
17.重组和减值费用
20232022
与Hinton纸浆厂相关的减值$121 $13 
与Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂相关的减值20 — 
与加拿大木材业务相关的重组和减值81 — 
与美国木材业务相关的减值47 29 
与南莫尔顿磨坊相关的减值— 9 
与权益类投资相关的减值7 — 
其他重组费用3 9 
$279 $60 
-30-

于截至2023年12月31日止年度，我们录得重组及减值费用为$279百万美元。
我们记录的减值损失为#美元。121与出售Hinton纸浆厂有关的100万欧元(见附注6)。此外，我们还记录了减值损失#美元。20与出售Quesnel River纸浆厂和Slave Lake纸浆厂有关的100万欧元(见附注6)。
我们记录的重组和减值费用为#美元81与不列颠哥伦比亚省经济纤维来源可用导致的设施关闭和削减有关的百万美元
我们记录的重组和减值费用为#美元47由于宣布永久关闭我们在佛罗里达州马克斯维尔的木材厂，以及我们在阿肯色州赫蒂格的木材厂无限期削减运营，我们获得了600万美元的收入。
我们根据资产的使用价值估计了减值资产的可收回金额。除上文讨论的处置小组外，受减值影响的财产、厂房和设备的可收回金额为#美元。361000万美元。
减值损失$7于截至2023年12月31日止年度录得百万元，与我们生产及分销木片的木材部门的权益会计投资有关。重组费用：$3在截至2023年12月31日的年度内，与关闭我们木材部门的地区公司办事处和关闭我们纸浆和造纸部门的分销中心有关的收入为100万美元。
18.财务收入(费用)，净额
20232022
利息支出$(24)$(24)
现金及现金等价物利息收入47 18 
出口税保证金净利息收入(注26)
27 9 
关于员工未来福利的财务收入(费用)1 (6)
$51 $(3)
19.其他收入
20232022
汇兑损益
$(7)$28 
固定收益养老金计划年金购买结算收益(亏损)6 (5)
电力掉期收益17 — 
利率互换合约收益(亏损)(6)13 
其他
(5)1 
$5 $37 
-31-

20.税款回收（备抵）
会计政策
税款回收（备抵） 本年度由当期及递延税项组成。退税(准备)在收益中确认，除非它与在其他全面收益中确认的项目有关，在这种情况下，它在其他全面收益中确认。
递延税项是为使用负债法而计提的。根据这一方法，递延税项在资产、负债和某些结转项目的税基和财务报表基础之间的暂时性差异被确认。
递延税项资产只有在有可能变现的情况下才予以确认。递延所得税资产和负债在实质性颁布之日根据税法和税率变化的影响进行调整。
国际税制改革--两大支柱示范规则
经济合作与发展组织(经合组织)/20国集团关于基础侵蚀和利润转移的包容性框架发布了旨在应对全球经济数字化带来的税收挑战的两个支柱示范规则。支柱二立法已在我们开展业务的某些法域颁布或实质性颁布，尽管一些国家对最初的示范规则可能有不同的反应或调整。我们正在评估这些变化对我们的长期财政状况可能产生的影响。
支持信息
本说明中的某些2022数字已重新分类，以符合本年度的列报情况，包括与《国际会计准则》第12号修正案有关的数字所得税关于与单一交易产生的资产和负债有关的递延税，从2023年1月1日或之后开始的年度期间有效。
包括在综合收益中的所得税的主要组成部分如下：
20232022
收益：
当期税额$(61)$(581)
递延退税(拨备)122 (37)
对收入的退税(拨备)$61 $(618)

其他综合收益：
退休福利精算损失（收益）的递延税款追回（拨备）$12 $(56)
全面收益的税收追回（拨备）$73 $(674)
税收拨备与对税前收入适用不列颠哥伦比亚省法定所得税率所产生的金额不同如下：
20232022
按27%的法定税率收回所得税（费用）$62 $(700)
免税金额— 10 
司法管辖区之间和特定活动之间的费率差异(3)81 
其他2 (9)
税款回收（备抵）$61 $(618)
-32-

递延所得税负债（资产）由以下组成部分组成：
20232022
财产、厂房、设备和无形资产$737 $796 
重新造林和退役义务(30)(30)
员工福利(22)(12)
出口关税90 72 
税损结转1
(47)(11)
库存(12)(4)
其他(39)(20)
$677 $791 
由以下人员代表：
递延所得税资产$(6)$(4)
递延所得税负债683 795 
$677 $791 
1.我们有$241 各个司法管辖区结转的净运营亏损达百万美元（2022年12月31日-美元61(百万)，$306 美国州净运营亏损结转百万美元（2022年12月31日-美元345(百万美元)，以及$83 百万资本损失结转（2022年12月31日-美元56 百万）。其中一部分损失将于2024年开始的不同时期到期。截至2023年12月31日尚未确认的净营业损失为美元32 各司法管辖区百万美元（2022年12月31日-美元35(百万美元)和$270 美国各州百万（2022年12月31日-美元272(亿美元)。截至2023年12月31日尚未确认的资本损失为美元832000万美元(2022年12月31日-$56(亿美元)。
21.员工薪酬
我们的员工薪酬费用包括工资和工资、员工未来福利、奖金和解雇成本，但不包括重组费用。截至2023年12月31日止年度的薪酬费用总额为美元9892000万欧元(2022年--美元)1,133(亿美元)。
主要管理层包括董事和高级职员，他们的薪酬费用和资产负债表日应付款项如下：
20232022
费用
工资和短期员工福利$8 $13 
退休福利2 2 
基于股权的薪酬1
19 4 
$29 $19 
1.金额不一定代表最终将支付的实际价值。
20232022
应付账款和应计负债
补偿$— $6 
基于股权的薪酬1
39 35 
$39 $41 
1.金额不一定代表最终将支付的实际价值。
22.收益(亏损)每股
每股基本收益(亏损)是根据普通股股东可获得的收益(亏损)计算的，如下所述，使用普通股和已发行B类普通股的加权平均数。
我们的某些基于股权的补偿计划可以根据持有人的选择以现金或普通股进行结算，为了计算每股摊薄收益(亏损)，使用现金结算和股权结算的方法中稀释程度越高的方法，无论计划是如何核算的。使用现金结算法核算的计划
-33-

如果确定股权结算法与现金结算法相比具有稀释效应，则需要调整分子和分母。
权益结算法下的分子是根据普通股股东的可用收益(亏损)计算的，经调整以扣除已计入或计入收益(亏损)的现金结算股权补偿支出或追回，并使用权益结算法扣除名义费用，如下所述。对收益(亏损)的调整受适用的税项影响。权益结算法下的分母采用库存股方法计算。当我们的普通股在该期间的平均市场价格超过股票期权的行使价格时，股权结算法下的股票期权被视为摊薄。
在截至2023年12月31日的年度内，现金结算方法的摊薄程度更高。在截至2022年12月31日的年度内，权益结算法的摊薄作用更大，分子和分母都需要进行调整.
用于计算每股摊薄收益(亏损)的分子和分母的对账如下：

20232022
收益(亏损)
基本每股收益的分子
$(167)$1,975 
计入收益的现金结算(回收)费用
— (5)
权益结清费用调整
— (5)
稀释每股收益的分子
$(167)$1,965 
加权平均股数(千人)
基本每股收益的分母
83,199 93,760 
稀释性股权薪酬的影响
— 413 
稀释每股收益的分母
83,199 94,173 
每股收益(亏损)(美元)
基本信息
$(2.01)$21.06 
稀释
$(2.01)$20.86 
23.金融工具
会计政策
除衍生品外，所有金融资产和负债初始按公允价值计量，随后采用实际利率法按摊销成本计量。衍生品按公允价值计入损益（“公允价值计入损益”）计量。
支持信息
下表按类别提供了我们金融工具的公允价值，以及附注2“公允价值计量”下定义的相关公允价值层级级别。公允价值是现金及现金等值物、应收账款、应付账款和应计负债公允价值的合理接近值
-34-

由于其短期性质。长期债务的公允价值包括任何流动部分，但不包括递延融资成本。
2023年12月31日水平按摊销成本计算的金融资产按公平值计入损益的金融资产或金融负债按摊销成本计算的财务负债账面价值公允价值
金融资产
现金和现金等价物2$900 $— $— $900 $900 
应收账款3302 — — 302 302 
利率互换2
2— 6 — 6 6 
电力互换2
3— 22 — 22 22 
$1,202 $28 $— $1,230 $1,230 
金融负债
应付账款和应计负债
3$— $— $620 $620 $620 
长期债务1
2— — 500 500 494 
电力互换
3— 12 — 12 12 
$— $12 $1,120 $1,132 $1,126 
1.长期债务的公允价值基于2023年12月31日我们可获得的具有类似期限和剩余期限的长期债务利率。
2.我们的利率掉期合同和电力掉期合同的当前部分的价值包括在我们2023年12月31日综合资产负债表中的应收账款中。我们电力掉期合同非流动部分的价值计入我们2023年12月31日综合资产负债表的其他资产中。
2022年12月31日水平按摊销成本计算的金融资产按公平值计入损益的金融资产或金融负债按摊销成本计算的财务负债账面价值公允价值
金融资产
现金和现金等价物2$1,162 $— $— $1,162 $1,162 
应收账款3350 — — 350 350 
利率互换2
2—12—1212
$1,512$12$—$1,524$1,524
金融负债
应付账款和应计负债
3$—$—$722$722$722
长期债务1
2——500500491
电力互换2—4—44
$—$4$1,222$1,226$1,217
1.长期债务的公允价值是基于我们在2022年12月31日可获得的类似期限和剩余期限的长期债务的利率。
2.截至2022年12月31日，我们利率互换合约的价值计入我们综合资产负债表中的其他资产。
金融风险管理
我们的活动导致暴露于各种金融风险，我们风险管理流程的主要目标是确保正确识别和分析风险，并建立适当的风险限制和控制。我们会定期检讨风险管理政策和制度，以反映市场情况和我们活动的变化。我们面临着信用风险、流动性风险和市场风险。下文概述了对这些风险的描述以及管理这些风险的政策。
-35-

本节提供的敏感度给出了相关价格和费率可能变化对收益的影响。这些敏感性是假设性的，不应被视为对未来业绩或收益的预测。基于市场变量波动的公允价值或现金流量的变化不能外推，因为市场变量的变化与公允价值或现金流量的变化之间的关系可能不是线性的。
信用风险
信用风险是指如果客户或金融工具的交易对手未能履行其合同义务而造成财务损失的风险。我们在现金和现金等价物及应收账款方面面临信用风险。这些账户的账面金额代表了最大的信用敞口。我们通过在信誉良好的大银行持有现金和现金等价物来管理信用风险。贸易和其他应收款的信用风险通过既定的信用监测活动进行管理，例如：
•建立和监控客户信用额度；
•对主要客户的财务状况进行持续评估；以及
•在某些市场领域，采取额外措施降低信用风险，包括信用保险、信用证和提前还款。在2023年12月31日，大约26这些额外措施中至少有一部分覆盖了应收贸易账款的%(2022年12月31日-45%).
鉴于我们的信用监控活动、逾期账户比例较低以及客户违约最低的历史，我们认为2023年12月31日应收贸易账款的信用质量较高，并已记录了应收贸易账款的名义预期信用损失。 贸易应收账款的账龄分析如下：
截至2023年12月31日2022年12月31日
应收贸易账款
当前$215 $256 
逾期1至30天28 19 
逾期31至60天4 9 
逾期超过60天3 2 
应收贸易账款250286
应收保险账款—3
应收增值税2622
其他3539
应收账款$311$350
流动性风险
流动性风险是我们在履行与金融负债相关的义务时遇到困难的风险。我们通过维持充足的现金和现金等值物余额以及提供可用信用额度来管理流动性风险。此外，我们定期监控预测和实际现金流。再融资风险是通过在市场条件支持时定期续订和再融资延长期限来管理的。
-36-

下表总结了我们基于合同未贴现付款的金融负债的到期情况：
2023年12月31日账面价值总计2024202520262027此后
长期债务
$499 $500 $300 $200 $— $— $— 
长期债务利息1
— 25 18 7 — — — 
租赁义务39 45 13 8 5 3 16 
应付账款和应计负债620 620 620 — — — — 
总计
$1,158 $1,190 $951 $215 $5 $3 $16 
1.假设债务保持在2023年12月31日的水平，并包括2024年8月终止的利率互换的影响。
此外，我们还签订了收购价值为美元的不动产、厂房和设备的合同承诺2652024年将达到100万。
市场风险
市场风险是利率、汇率、大宗商品和能源价格等市场因素变化可能产生的损失风险。我们的目标是在可接受的参数内管理市场风险，并可能不时使用衍生品来管理市场风险。
利率
利率风险主要与浮动利率债务有关。通过维持固定利率和浮动利率债务以及利率互换合同的混合，我们减轻了利率变化的风险。
截至2023年12月31日，我们拥有以下浮动利率金融工具：
金融工具携带
价值
金融负债：定期贷款$200 
金融资产：利率互换合同$6 
我们维持一美元2002025年7月到期的百万定期贷款，利息以浮动利率支付，以最优惠、基本利率垫款、银行承兑汇票或SOFR垫款为基础，由我们选择。
我们有利率互换协议，支付固定利率，并获得相当于3个月SOFR的浮动利率，利率为$200百万名义本金债务。这些协议的效果是固定美元的利率。200百万定期贷款浮动利率债务。2024年1月，这些利率互换被修订，将到期日从2024年8月延长至2025年7月。
此外，我们某些信贷安排的利息按浮动利率支付，包括最优惠利率垫款、基本利率垫款、银行承兑汇票或SOFR垫款(由我们选择)。
在2023年12月31日，利率变化100个基点影响我们的浮动利率债务的影响不会导致年度利息支出变化(2022年12月31日-没有变化)。
能量
我们与可再生能源发电商达成协议，根据发电量和电力现货价格购买环境属性并接受结算，并参考发电量和固定合同价格支付结算。这些协议起到了部分对冲艾伯塔省未来电价上涨的作用，并将为我们提供获得可再生能源信用的机会，我们可能会放弃这些信用，以实现我们的温室气体排放减少。虽然这些安排在经济上对冲了因艾伯塔省电价波动而导致现金流变化的风险，但对冲会计并未应用于这些工具。
-37-

接受可再生能源信用额度的合同和相关的浮动换固定电力互换是不同的记账单位。我们之所以选择这种方法，是因为我们认为收到可再生能源信用是一份待执行的合同，而电力互换符合嵌入衍生品的定义。
电力掉期按折现现金流模型估值，相关公允价值变动计入综合损益表中的其他收益。估值要求管理层对模型输入做出某些假设，包括未来的电价、折扣率和与合同相关的预期发电量。
截至2023年12月31日的年度，收益为17确认了与电力互换有关的1.6亿欧元(2022年-名义收益)。截至2023年12月31日，电力掉期的公允价值为1美元。102000万美元(2022年12月31日--负债$4(亿美元)。在2023年12月31日，未来电价每涨(跌)10%的影响将导致收益(亏损)$201000万美元。
下表汇总了我们基于合同未贴现付款的净衍生资产的到期日情况：
2023年12月31日
账面价值--资产(负债)
总计2024202520262027此后
电力互换$10 $14 $3 $— $— $1 $10 
总计
$10 $14 $3 $— $— $1 $10 
货币风险
我们面临外币风险，因为我们在加拿大的业务有一部分运营费用是以加元计价的。因此，加元相对于美元的价值增加增加了我们加拿大业务以美元计算的费用价值，从而降低了运营利润率和可用于为运营提供资金的现金流。
此外，外币风险来自我们对欧洲业务的净投资，这些业务使用英镑和欧元功能货币，以及我们的喷雾湖木材厂(注3)和联合拥有的新闻纸业务，这些业务使用加元功能货币。风险源于这些货币与美元之间的现货汇率波动，这导致净投资额不同，由此产生的换算收益或亏损在其他综合收益中报告。
美元兑加元每升值0.01美元，收益就会增加(减少)约1美元。21000万美元。美元兑加元、英镑和欧元升值(走弱)0.01美元将导致美元兑美元8在其他综合收益中计入不同本位币的业务折算亏损(收益)100万欧元。这些敏感性假设所有其他变量保持不变，并忽略了预测销售和购买的任何影响。
24.资本披露
我们的业务是周期性的，在商业周期中会受到现金流的重大变化的影响。此外，产品价格的变化以及加元和美元的相对价值也会对财务业绩产生重大影响。我们管理资本的目标是确保在任何时候都有充足的流动性和财务灵活性，特别是在商业周期的低点。
我们与资本管理相关的主要政策是保持强劲的资产负债表，并在其他方面满足评级机构通常适用于投资级公共债务发行人的财务测试。我们的债务目前被三大评级机构评为投资级。
我们监测和评估我们的财务业绩，以确保债务水平是审慎的，并考虑到商业周期的预期方向。在为收购融资时，我们将手头现金、债务和股权融资的比例结合在一起，以期在整个周期内保持债务的投资级评级。在可能的情况下，债务偿还安排在交错的基础上，考虑到预期债务的不均衡性质
-38-

现金流。我们已经建立了承诺的循环信贷额度，在资本市场受到限制时提供流动性和灵活性。此外，作为我们业务的正常组成部分，我们过去一直并可能不时通过发行人投标或投标要约、公开市场购买、私下谈判交易或其他方式回购我们的未偿还证券。此类回购(如果有的话)将取决于当时的市场状况、我们的流动性要求、合同和法律限制以及其他因素。
强劲的资产负债表和流动性状况，以及我们的投资级债务评级，是我们维持平衡资本配置战略目标的关键要素。这一战略的优先事项包括：在所有市场周期对我们的业务进行再投资，以战略性地提高生产率、产品组合和产能；保持领先的成本地位；保持财务灵活性，以利用增长机会，包括寻求收购和更大规模的战略增长计划；以及通过股息和股票回购向股东返还资本。

用来监测我们资本状况的两个关键指标是总债务与总资本之比，以及净债务与总资本之比，计算如下：
十二月三十一日，十二月三十一日，
截至20232022
债务
经营性贷款$—$—
流动和长期租赁债务3937
经常和长期债务500500
衍生负债1
——
开立信用证1
4361
债务总额582598
股东权益7,2237,619
总资本$7,805$8,217
总债务与资本之比7%7%
债务总额$582$598
现金和现金等价物(900)(1,162)
开立信用证
(43)(61)
衍生负债
——
支票超过存款——
净债务(361)(625)
股东权益7,2237,619
总资本$6,862$6,994
净负债与资本之比(5%)(9%)
1.信用证融资和衍生负债的公允价值是我们银行契约总债务计算的一部分。
-39-

25.细分和地理信息
制造业务分为木材、北美EWP、纸浆和造纸以及欧洲EWP是基于多种因素，包括产品、生产工艺和经济特征的相似性。由于经营区域、客户群、利润率和销量的差异，EWP部门已被分开。部门之间的交易按市场价格和标准商业条款计算。该等分部遵循综合财务报表附注（如适用）中所述的会计政策。
2023年第一季度，公司将每个可报告分部的损益衡量标准从税前利润更改为营业利润，因为这现在是首席运营决策者在评估分部经营业绩时最常用的衡量标准。上一年的比较数据已更新，以符合本年度的列报方式。
木材NA EWP纸浆和纸欧洲EWP公司和其他总计
截至2023年12月31日的年度
销售额
向外部客户$2,722 $2,602 $612 $517 $— $6,454 
于其它片段72 6 11 — (89)— 
$2,794 2,608 623 517 (89)6,454 
产品销售成本(2,215)(1,594)(555)(409)89 (4,685)
运费和其他配送费用(405)(329)(120)(40)— (894)
出口税净额(8)— — — — (8)
摊销(185)(273)(24)(49)(10)(541)
销售、一般和行政管理(164)(96)(25)(21)— (307)
基于股权的薪酬— — — — (25)(25)
重组和减值费用(137)— (142)— — (279)
营业收益(亏损)$(319)$316 $(242)$(3)$(35)$(284)
总资产3,606 4,338 333 691 446 $9,415 
总负债507 551 125 149 861 $2,193 
资本支出
253 156 32 30 7 $477 
木材NA EWP纸浆和纸欧洲EWP公司和其他总计
截至2022年12月31日的年度
销售额
向外部客户$4,381 $3,780 $802 $738 $— $9,701 
于其它片段84 9 5 — (98)— 
$4,465 $3,789 $807 $738 $(98)$9,701 
产品销售成本(2,489)(1,677)(596)(479)98 (5,142)
运费和其他配送费用(435)(329)(153)(46)— (963)
出口税净额(18)— — — — (18)
摊销(186)(306)(35)(53)(9)(589)
销售、一般和行政管理(194)(106)(32)(28)(5)(365)
基于股权的薪酬— — — — (5)(5)
重组和减值费用(31)— (13)(15)— (60)
营业收益(亏损)$1,111 $1,371 $(22)$117 $(18)$2,559 
总资产3,685 4,637 456 730 465 $9,973 
总负债553 622 90 170 919 $2,354 
资本支出
184 235 29 20 9 $477 
-40-

根据产品交付地点的非流动资产和对外销售的地理分布如下：
非流动资产
按地理区域划分的销售额
2023202220232022
美国$2,689 $2,625 $4,251 $6,659 
加拿大3,883 4,139 1,118 1,531 
英国和欧洲466 460 524 733 
亚洲— — 557 767 
其他— — 4 11 
$7,038 $7,224 $6,454 $9,701 
26.反补贴(CVD)与反倾销(ADD)关税纠纷
2016年11月25日，一个美国木材生产商联盟向美国商务部(“USDOC”)和美国国际贸易委员会(“USITC”)，以调查加拿大软木木材生产商的所谓补贴，并征收CVD，并对加拿大软木木材进口增加关税。美国农业部选择我们作为反补贴和反倾销调查的“强制性被告”，因此，我们收到了独特的公司特定费率。.
会计政策
CVD和ADD费率追溯适用于每个调查期(“POI”)。在行政复审(“AR”)为每个POI敲定新的适用税率之前，我们将按现金保证金税率将CVD记录为出口关税支出。我们使用实际结果和与USDOC类似的计算方法，通过估计适用于每个POI的税率，将ADD记录为出口税费，并在AR最终确定每个POI的新适用税率时进行调整。已支付的累计现金保证金与为每个POI确认的累计出口税支出之间的差额在我们的资产负债表上记为应收或应付出口税保证金。
现金存款金额与根据最终AR利率应支付的金额之间的差额将根据美国联邦公布的利率产生利息。我们根据这一利率记录应收税金的利息收入，扣除应付税金的任何利息支出。
CVD和ADD费率的发展
我们在确定美国农业部应缴关税的基础上，于2017年开始缴纳CVD并增加关税。CVD和ADD现金存款利率在美国农业部行政复审(AR)程序完成后更新，每个调查期(POI)的CVD和ADD现金存款利率如下表所示。
2023年3月14日，美国农业部启动了覆盖2022年历年的AR5 POI。West Fraser被选为强制性受访者，这将导致West Fraser继续受到公司特定费率的影响。
2023年9月7日，美国农业部最终确定了AR4的税率，从而确认了1美元的出口退税。62在收入中加上利息收入，以及应付出口税保证金的减少。
2024年2月1日，美国农业部发布了2022年AR5 POI的初步结果，其中CVD的比率为6.74%，West Fraser的ADD比率为5.33%。税率会经过上诉程序，一旦厘定税率，我们便会作出调整。如果AR5利率得到确认，在AR5所涵盖的POI利息影响之前，将产生3500万美元的支出。这一调整将是对我们资产负债表上已记录的金额的补充。如果这些利率最终敲定，我们的现金存款综合利率将为12.07%.

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每个期间的现金存款利率、AR POI最终利率和West Fraser估计的ADD利率如下：
心血管疾病的生效日期现金存款
费率		AR POI最终汇率
AR1 POI1,2
2017年4月28日至2017年8月24日24.12 %6.76 %
2017年8月25日至2017年12月27日— %— %
2017年12月28日-2017年12月31日17.99 %6.76 %
2018年1月1日至2018年12月31日17.99 %7.57 %
AR2 POI3
2019年1月1日至2019年12月31日17.99 %5.08 %
AR3 POI4
2020年1月1日至2020年11月30日17.99 %3.62 %
2020年12月1日-2020年12月31日7.57 %3.62 %
AR4 POI5
2021年1月1日至2021年12月1日7.57 %2.19 %
2021年12月2日至2021年12月31日
5.06 %2.19 %
AR5 POI6
2022年1月1日至2022年1月9日5.06 %不适用
2022年1月10日至2022年8月8日5.08 %不适用
2022年8月9日至2022年12月31日3.62 %不适用
AR6 POI7
2023年1月1日至2023年7月31日3.62 %不适用
2023年8月1日至2023年12月31日2.19 %不适用
1.2017年4月24日，美国商务部发布了心血管疾病调查的初步费率。我们为心血管疾病进行现金存款的要求已于2017年8月24日暂停，直到美国商务部公布修订后的利率。
2.2020年11月24日，美国商务部发布了AR 1 DOE的最终心血管疾病比率。
3.2021年11月24日，美国商务部发布了AR 2 DOE的最终心血管疾病预防率。2022年1月10日，美国商务部因部长错误将AR 2 DOE的最终心血管疾病税率从5.06%修订为5.08%。此表仅反映最终费率。
4.2022年8月4日，美国农业部发布了AR3 POI的最终CVD费率。
5.2023年8月1日，美国农业部发布了AR4 POI的最终CVD费率。
6.AR5完成且USDoc最终确定该费率后，AR5 DOE的心血管疾病比率将进行调整，预计要到2024年。
7.AR 6 DOE的心血管疾病比率将在AR 6完成且USDoc最终确定该比率时进行调整，预计要到2025年才会进行调整.

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ADD的生效日期现金存款
费率		AR POI最终汇率西弗雷泽
估计数
费率
AR1 POI1,2
2017年6月30日-2017年12月3日
6.76 %1.40 %1.46 %
2017年12月4日-2017年12月31日
5.57 %1.40 %1.46 %
2018年1月1日至2018年12月31日5.57 %1.40 %1.46 %
AR2 POI3
2019年1月1日至2019年12月31日5.57 %6.06 %4.65 %
AR3 POI4
2020年1月1日至2020年11月29日5.57 %4.63 %3.40 %
2020年11月30日至2020年12月31日
1.40 %4.63 %3.40 %
AR4 POI5
2021年1月1日至2021年12月1日1.40 %7.06 %6.80 %
2021年12月2日至2021年12月31日
6.06 %7.06 %6.80 %
AR5 POI6
2022年1月1日至2022年8月8日6.06 %
不适用
4.52 %
2022年8月9日至2022年12月31日4.63 %
不适用
4.52 %
AR6 POI7
2023年1月1日至2023年7月31日4.63 %
不适用
8.84 %
2023年8月1日至2023年12月31日7.06 %
不适用
8.84 %
1.2017年6月26日，美国商务部发布了ADD调查的初步费率，该调查于2017年6月30日生效。
2.2020年11月24日，美国商务部发布了AR 1 DOE的最终ADD费率。
3.2021年11月24日，美国商务部发布了AR 2兴趣点的最终ADD费率。
4.2022年8月4日，美国商务部发布了AR 3兴趣点的最终ADD费率。
5.2023年7月31日，美国商务部发布了AR 4 DOE的最终ADD费率。2023年9月7日，美国商务部因部长错误将AR 4 DOE的最终ADD率从6.96%修订为7.06%。此表仅反映最终费率。
6.AR 5 DOE的ADD费率将在AR 5完成并且USDoc最终确定该费率后进行调整，预计要到2024年才会进行调整。
7.AR 6 DOE的ADD费率将在AR 6完成且USDoc最终确定该费率后进行调整，预计要到2025年才会进行调整。
.
对结果的影响
下表将我们在年内支付的现金存款与收益表中记录的金额进行了对账：
(百万美元)20232022
现金存款1
(53)(117)
调整至West Fraser估计添加率2
(17)18 
出口税净额
(70)(99)
第3次AR3责任的追责3
— 81 
可归因于AR4的关税回收4
62 — 
出口税（费用）回收(8)(18)
出口税存款净利息收入27 9 
1.代表的是CVD和ADD现金存款的合并利率 11.122022年1月1日至2022年1月9日期间的%， 11.142022年1月10日至2022年8月8日期间的%， 8.252022年8月9日至2023年7月31日期间为%，来自9.25%m 2023年8月1日至2023年12月31日。
2.代表对西弗雷泽估计ADD率的调整 的8.84% f或2023年和 4.522022年为%。
3.$81 百万代表因最终确定2020年兴趣点AR 3税率而收回的税款。AR 3的最终心血管疾病发生率为3.62%，最终ADD发生率为4.63%。
4.$62万代表因2021年兴趣点的AR 4税率最终确定而产生的关税回收。 AR 4的最终心血管疾病发生率为2.19%，最终ADD发生率为7.06%。
截至2023年12月31日，已付和向美国商务部存入押金的出口关税为美元8362000万美元(2022年12月31日-美元)784(亿美元)。
-43-

对资产负债表的影响
每个兴趣点都要接受美国商务部的独立行政审查，每个兴趣点的结果不得被抵消，但一个兴趣点内有关ADD和VD的结果可以被抵消。
应收出口税押金代表如下：
应收出口税押金20232022
年初$354 $242 
出口关税确认为应收税款押金— 97 
应收税款押金确认的利息收入 23 15 
年终$377 $354 
应付出口关税如下：
应付出口关税20232022
年初$73 $69 
确认为长期应付的出口税 (45)(2)
应付出口关税确认的利息费用（收入）(4)6 
年终$24 $73 
上诉
2020年5月22日，北美自由贸易协定（“NAFTA”）专家组发布了关于“伤害”的最终决定。北美自由贸易协定小组驳回了加拿大各方的论点，并完全维持了USITTC的还押决定。
2020年8月28日，世界贸易组织(WTO)争端解决小组一致裁定，美国对加拿大软木木材征收的反补贴税与美国的WTO义务不一致。这一决定证实，加拿大不补贴其软木木材行业。2020年9月28日，美国宣布将对世贸组织专家组的决定提出上诉。
根据美国贸易法，国际贸易委员会(“ITC”)必须从发布之日起每5年审查一次反倾销和反补贴命令。这一过程被称为“日落回顾”。2023年11月30日，ITC投票决定维持对加拿大软木木材的ADD和CVD命令，理由是撤销可能会在合理可预见的时间内继续或再次对美国国内行业造成实质性损害。
软木木材案将继续受到北美自由贸易协定或新的加拿大-美国-墨西哥协定(“CUSMA”)、世贸组织争端解决程序和美国诉讼的约束。过去，长期的诉讼导致了谈判和解和关税押金退还。在此期间，关税仍然受制于美国农业部的AR程序，这导致每年都会调整税款保证金利率。
尽管调查规定了存款利率，但我们对CVD和ADD的最终责任将在每个年度行政审查程序完成和相关上诉程序结束后才能确定。
27.或有事件
我们接受各种调查、索赔以及法律、监管和税务程序，涵盖在正常业务活动过程中出现的事项，包括民事索赔和诉讼、监管审查、调查、审计以及不同司法管辖区的政府监管机构和执法机构要求提供信息。这些事项中的每一个都受到不确定因素的影响，其中一些事项可能会以不利的方式得到解决。自财务报表发布之日起，可能存在某些情况，这可能会导致额外的损失。管理层认为，这些事项预计都不会对我们的经营结果或财务状况产生实质性影响。
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28.后续事件
2024年2月3日，我们在艾伯塔省辛顿市的未漂白针叶木硫酸盐纸浆厂在成功完成监管审查并满足惯常关闭条件后完成了向Mondi的出售。
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