美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

(标记一)

☒根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的年度报告

截至的财政年度：12月31日, 2023

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期                  至                       

佣金文件编号0-5703

西伯特金融公司

(注册人的确切姓名，如其章程中所规定的 )

(310)385-1861

注册人的电话号码，包括区号

根据《交易法》第12（b）条注册的证券：

根据《交易法》第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示 。是的☐不是的 ☒

如果注册人不需要根据该法第13条或第15(D)条提交报告，请用复选标记表示。是的☐不是的 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2) 在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒no☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则(本章232.405节)第405条要求提交的每个交互数据文件。是否

通过勾选标记来验证 注册人是大型加速归档者、加速归档者、非加速归档者、小型报告 公司还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12 b-2条中“大型加速备案人”、“加速备案人”、 小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

如果 是一家新兴成长型公司，请用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，并证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国法典》第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估 编制或发布其审计报告的注册会计师事务所。☐

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，请用复选标记表示备案文件中包括的注册人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。☐

用复选标记表示 这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何高管在相关恢复期间根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的薪酬进行恢复分析。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是的☐不是☒

注册人非关联公司持有的普通股的总市值（基于截至注册人最近完成的第二财年最后一个工作日在纳斯达克资本市场报告的普通股最后一个销售价格 （2023年6月30日））约为美元34,620,000.

截至2024年5月1日， 注册人已发行普通股的股数为40，980，936股， 39,830,936已发行股票 。

引用合并的文档 无

西伯特金融公司

目录

前瞻性陈述

在本10-K表格年度报告(“报告”)中，除文意另有所指外，术语“Siebert”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”均指Siebert Financial Corp.及其全资和控股子公司。

本报告中包含的 非历史事实的陈述，包括有关我们的信念和预期的陈述， 属于《1995年美国私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述可能贯穿本报告全文，包括但不限于以下部分：项目1“业务”、项目 “风险因素”和项目7“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”。前瞻性表述包括在“可能”、“可能”、“将会”、“应该”、“相信”、“预期”、“预期”、“计划”、“估计”、“目标”、“项目”、“打算”以及类似词语或表述之前、之后或包括这些词语的表述。 此外，任何提及对未来事件或情况的预期、预测或其他特征的表述均为前瞻性表述。

这些 前瞻性陈述反映了截至本文发布之日我们的信念、目标和期望，是基于管理层的最佳判断 。所有前瞻性陈述仅在发表之日起发表。此类前瞻性陈述受与可能导致实际结果与此类陈述中预期的结果大不相同的因素有关的风险、不确定性和假设的影响，这些风险、不确定性和假设包括：经济、社会和政治状况；非常事件导致的全球经济衰退；证券业风险；利率风险；流动性风险；与客户和交易对手的信用风险；结算功能错误的责任风险；系统性风险；系统故障、延迟和能力限制；网络安全风险；竞争；对外部服务提供商的依赖；影响我们业务的新法律法规；净资本要求；广泛的监管， 监管不确定性和法律问题，未能与员工、客户、业务合作伙伴或政府实体保持关系，无法实现协同效应或实施整合计划，以及与风险和不确定性相关的其他后果， 在本报告第一部分第1A项-“风险因素”以及我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的文件中详述。

我们 提醒，上述因素并不是排他性的，可能会出现新的因素，或者上述因素可能会发生变化， 这可能会影响我们的业务。这些前瞻性陈述是基于管理层的信念和假设，是截至本报告日期作出的。您不应过度依赖这些前瞻性陈述。 除非联邦证券法要求，否则我们不承担公开更新或修改这些声明的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。

第一部分

项目1.业务

公司概况

Siebert金融公司及其子公司是一家多元化的金融服务公司，提供全方位的经纪和金融咨询服务，包括证券经纪、投资咨询和保险产品，以及公司股票计划管理 解决方案。我们公司的特点是通过卓越的个人服务和久经考验的业绩与客户建立牢固的关系。我们拥有强大的传统，并将继续发展我们的方法，以利用金融服务行业的机会 。

我们 通过全资和控股子公司开展以下业务：

在本年度报告中，除文意另有所指外，术语“Siebert”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”统称为Siebert金融公司、MSCO、SNXT、PW、STCH、RISE和STXD。

我们的总部位于佛罗里达州迈阿密海滩柯林斯大道653号，邮编：33139，主要业务在新泽西州、佛罗里达州和加利福尼亚州。我们的电话号码是(310)385-1861，互联网地址是Www.siebert.com。包含的信息或通过我们网站提供的信息不构成本报告的一部分。我们在美国有11个分支机构，在世界各地都有客户。

截至2024年5月1日，我们拥有124名全职员工。我们的普通股根据交易法第12条登记，我们向美国证券交易委员会提交定期报告， 包括10-K表格的年度报告、10-Q表格的季度报告、8-K表格的当前报告以及附表14中的委托书和信息声明 。美国证券交易委员会维护一个网站(www.sec.gov)，其中包含以电子方式向美国证券交易委员会提交文件的公司的报告、委托书和信息声明以及其他信息。我们的美国证券交易委员会备案文件也可以通过我们的网站www.siebert.com 获得，投资者可以在那里免费获得我们的公开文件副本。我们的普通股，每股票面价值0.01美元，在 纳斯达克资本市场交易，代码为“SIEB”。

子公司和业务产品

穆里尔·西伯特有限责任公司

概述

MSCO为客户提供在线和传统的贴现经纪服务已超过55年。MSCO是由穆里尔·F·西伯特于1967年创立的，她是纽约证券交易所第一位拥有席位的女性，也是第一位领导其成员公司的开拓者。1975年5月1日，在联邦政府禁止经纪人收取固定佣金后，米基打破障碍，宣布MSCO为折扣经纪公司。

2022年5月，MSCO获准扩展其在美国的清算服务，作为机构和在线经纪自营商、注册投资顾问和其他资产管理公司的代理清算公司。实现这一里程碑增强了我们的核心竞争力，使我们的业务多样化，并加强了我们作为战略合作伙伴对客户的承诺。

2024年1月1日，MSCO更名为Muriel Siebert&Co.，LLC，其税务状态从C-Corporation改为有限责任公司 。有关详细信息，请参阅附注24-后续事件。今天，MSCO提供广泛的产品和服务， 是Siebert的主要子公司。

产品和服务

MSCO 提供广泛的产品和服务，包括：

附加信息

经纪及相关服务

MSCO提供多种优质投资服务，包括经纪人辅助交易和免费在线自助服务功能，如实时报价、市场数据和交易工具。

MSCO是一家自营清算经纪交易商，也与FMR，LLC的全资子公司国家金融服务公司(“NFS”)进行清算。

证券金融与做市

我们运营证券金融集团，这是一个主要由我们的股票借入/股票贷款和相关服务组成的部门。我们的管理团队 为该部门带来了数十年的证券金融经验。我们近年来取得了积极的成果，并致力于继续 扩大我们的证券金融业务。

我们在多个交易所以及500多种股票证券和固定收益产品中进行交易。我们做市部门提供的客户服务随着资本市场和不同的交易策略而发展。我们的优势包括在国内市场的交易经验，增强的流动性，以及寻求显著的价格改善。我们做市部门执行大额订单的能力 继续是支持我们企业服务部门增长的战略优势。

企业服务

我们致力于帮助 上市公司及其员工管理其股权薪酬计划。企业服务是我们业务的关键组成部分， 我们利用我们的技术合作伙伴关系通过固定连接交易和实时交易报告创造独特的优势。 Siebert企业服务主要支持中小型上市公司。以下是我们在Siebert企业服务部门的战略展望和计划的一些要点。

独立零售执行服务

MSCO及其清算公司监控订单流程，以确保客户获得尽可能好的交易执行。所有股票订单都是以旨在为MSCO客户提供所有订单最优惠条款的方式发送的。MSCO还通过不同的市场中心为客户提供收费执行服务，使客户能够在正常市场时间之前和之后进入多个市场中心 。客户可以买卖固定收益证券、市政债券、公司债券、抵押贷款支持证券、政府支持的企业、单位投资信托基金、共同基金、存单和其他证券。这些交易由MSCO的注册代表提供服务。

零售客户服务

MSCO相信其卓越的客户服务增强了其与大型经纪公司竞争的能力，并通过 联系其所有产品和服务的专职客户服务人员为零售客户提供个性化服务。位于MSCO分支机构的客户服务人员接受交叉培训，以帮助满足所有客户对可靠体验的需求。MSCO使用各种客户关系管理系统，使任何地点的代表都能及时审查和响应客户的请求。

退休帐户

MSCO为客户提供多种 自我导向的退休账户。每个IRA、SEP IRA、Roth IRA和Keogh帐户都可以投资于合并帐户中的各种合格投资 。MSCO充当自己的退休账户托管人，并使用NFS进行IRA托管。MSCO提供自主式 退休账户，并拥有专门帮助客户实现退休目标的注册代表。

客户融资

客户保证金账户 借钱给客户，以客户账户中持有的可边际证券的市值的一部分。 保证金贷款以这些证券为抵押。客户还可以在保证金账户中卖空证券，但须遵守最低股本和适用的保证金要求，以及可借入的此类证券。在允许客户从事保证金融资、卖空或任何其他交易时，如果市场的不利变化影响保证金证券头寸的价值，MSCO将承担客户无法履行其义务的风险。MSCO和NFS保留将保证金要求设置为高于联邦储备系统确定的保证金要求的权利。

MSCO已针对新客户或抵押品不足以支持所请求购买的客户制定了最大购买承诺政策。 当交易发生在正常指导方针之外时，MSCO会密切监控账户，直到其完成付款义务。如果客户未达到要求的承诺，MSCO将采取措施平仓并将损失降至最低。在过去五年中，MSCO并未因客户未能履行承诺而蒙受任何重大损失。

信息和通信 系统

MSCO 严重依赖其数据技术平台和其清算代理提供的平台。这些平台提供到MSCO清算服务提供商计算系统的接口，所有客户账户记录都保存在该系统中，并可通过MSCO的数据技术平台进行访问。MSCO的系统还利用基于浏览器的访问和其他类型的数据通信。MSCO的代表通过MSCO的数据技术平台使用NFS系统执行日常操作功能，包括交易录入、交易报告、清算相关活动、风险管理和账户维护。

MSCO的数据技术平台提供与客户活动直接相关的服务以及对企业使用的支持。其中一些服务包括电子邮件和消息、市场数据系统和第三方交易系统、业务生产力工具和客户关系管理系统。MSCO的数据网络设计有冗余，以防发生重大业务中断。

为确保可靠性并符合与业务连续性相关的法规要求，MSCO维护备份系统和备份数据，利用基于云的技术，并拥有全天候异地灾难恢复站点，以确保在潜在的大范围中断期间业务连续性。然而，尽管已经采取了预防和保护措施，但如果发生大范围的中断，MSCO履行对客户和其他证券公司义务的能力可能会受到严重阻碍或完全中断。有关我们的业务连续性计划的更多信息，请参阅我们网站上的业务连续性声明。

我们 不断为客户和内部运营增强技术。我们目前正在为客户开发 一个新的零售平台（“零售平台”），并将该交易平台集成到我们的运营中。

西伯特顾问NXT，Inc.

概述

SNXT为客户提供我们专有的ROBO咨询技术，该技术利用最初由STCH开发的交易算法来创建我们的ROBO顾问。这项技术 为客户提供经济高效、价格具有竞争力的自动化财富管理解决方案，旨在根据特定的风险承受能力最大化投资组合回报 。该平台利用诺贝尔奖获得者现代投资组合理论(“MPT”)为每个客户创建最优的投资组合。我们提供基于Web的工具，使客户能够监控ROBO-Advisor的自动化投资组合经理应用程序并与之交互。ROBO顾问选择低成本、管理良好的交易所交易基金(ETF)和交易所交易票据(ETN)，这些ETF和ETN代表了在当前市场 条件下为客户提供必要的风险调整敞口的资产类别。ROBO顾问持续监测并定期重新平衡投资组合，以应对市场和经济条件的变化。

2024年1月1日，SNXT更名为Siebert AdvisorNXT，LLC，其税务状态从C-Corporation改为有限责任公司。 有关详细信息，请参阅附注24-后续事件。

产品和服务

SNXT提供的产品和服务包括：

帕克威尔郡公司

概述

PW是一家提供全方位服务的保险机构，成立于2010年。通过PW，我们的产品包括各种保险产品，如固定年金和财产以及 意外伤害险。

产品和服务

PW提供的产品和服务包括：

西伯特技术有限责任公司

Stch是一家技术公司 我们正在通过它扩展我们的产品和服务，我们计划利用此子公司获得 未来金融科技商机。

瑞星金融服务有限责任公司

2022年，Rise是一家主要的经纪商，专注于为对冲基金和其他机构投资者提供机构优质服务。

2022年，Siebert和Rise 与Tigress Holdings，LLC(“Tigress”)和Hedge Connection，Inc.(“Hedge Connection”) 进行了某些交易，以交换股权、现金和各自的领导职位。2023年，基于这些合资企业的战略方向，各自业务的管理层 决定解除与Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress的原始交易。有关这些交易的进一步细节，请参阅注3-与Tigress和Hedge Connection的交易。

竞争

我们遇到了来自全佣金、在线和折扣经纪公司(包括零佣金公司)、金融机构、共同基金发起人、风险支持的技术和加密货币公司以及其他组织的激烈竞争。尽管在线经纪业务和传统经纪业务近年来都出现了整合，但我们相信，银行、保险公司、在线金融和信息服务提供商等其他竞争对手将继续被经纪行业吸引。我们为相同的客户与各种金融服务供应商竞争；然而，我们在金融服务行业的成功是我们高质量的客户服务、响应能力、提供的产品和出色的执行的结果。

条例

概述

美国的证券业受到联邦和州法律的广泛监管。美国证券交易委员会是负责执行联邦证券法的联邦机构。马钢和瑞星在美国证券交易委员会注册为经纪自营商。MSCO是纽约证券交易所和FINRA的成员，Rise是FINRA的成员。对经纪自营商的大部分监管已委托给自律组织(“SRO”)，主要是FINRA，它是MSCO和RISE在财务和运营合规方面的主要监管机构。这些SRO采用管理其成员的规则(有待美国证券交易委员会批准)，并对经纪自营商进行定期审查。证券公司在其业务所在的州也受到州证券管理机构的监管。MSCO在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各注册为经纪-交易商，Rise在7个州和地区注册为经纪-交易商。 这些法规影响我们的业务运营，并实施资本、客户保护和市场行为要求等。

行为和培训

监管和对经纪自营商的纪律的主要目的是保护客户和证券市场。经纪自营商所受的规定涵盖证券业务的方方面面，包括人员的培训和监管、销售方法、经纪自营商之间的交易行为、客户资金和证券的使用和保管、证券公司的资本结构、记录保存、费用安排、对客户的披露以及董事、高级管理人员和员工的行为。额外的立法、美国证券交易委员会和SRO颁布的规则的更改和/或现有法律和规则的解释或执行的更改可能会直接影响经纪自营商的运营方法和盈利能力。美国证券交易委员会、国资局和州证券监管机构可以进行行政诉讼，对经纪自营商、其高级职员或其雇员作出谴责、罚款、停职和停职令或停职或开除的处分。

2010年多德-弗兰克法案

由于2010年颁布了《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(“多德-弗兰克法案”)，联邦监管机构通过了实施法规 ，以及最近的其他法规改革，我们在适用于我们的法律和法规、我们如何受到监管以及合规、风险管理、公司治理、运营、资本和流动性方面的监管预期方面都发生了重大变化。

监管最佳利益

根据《多德-弗兰克法案》，美国证券交易委员会负责考虑经纪自营商是否应遵守与适用于注册投资顾问的受托标准类似的监管标准。2019年6月，美国证券交易委员会通过了关于经纪自营商和投资顾问提供建议的一揽子规则和解释 ，包括监管最佳利益和表格CRS(本规则、规则和解释在本文中统称为《监管最佳利益规则》)。在其他方面，监管最佳利益要求经纪自营商在向零售客户推荐任何涉及证券的证券交易或投资策略时，必须以零售客户的最佳利益为依归。Form CRS要求经纪自营商和投资顾问向散户投资者提供一份简短的摘要文件，其中包含有关双方关系性质的简单、易于理解的信息。法规最佳利益和表格CRS的合规日期为2020年6月30日。

监管最佳利益规则影响了我们的业务行为，尤其是我们与零售客户的业务。对向经纪-交易商零售客户推荐证券交易的改进文档的需求，以及对销售实践和交易的更多监管，增加了我们销售人员的记录保存和培训数量。相关的新规则和程序 已经并可能继续带来与合规性和增强技术相关的成本增加。

我们根据 法规最佳利益规则运作，因此，我们针对法规 的要求对所有员工进行全面培训。此外，我们创建了法规最佳利益规则所需的文件，并在生效日期之前完成了所需的 邮件(包括电子邮件和常规邮件)。我们相信，我们对业务流程所做的更改符合这些新要求。由于业务继续根据监管最佳利益规则进行，因此可能需要进行额外的更改。

SIPC

作为注册经纪交易商和FINRA成员组织，联邦法律要求MSCO和RISE属于SIPC，在经纪交易商清算的情况下，SIPC为公司持有的客户账户中持有的证券提供每位客户最高500,000美元的保护，但对现金余额的索赔 限制为250,000美元。SIPC的资金主要来自对注册经纪自营商的评估。MSCO 在SIPC覆盖范围之外额外购买了5000万美元的帐户保护。出于SIPC保护和额外保护的目的，股票、债券、共同基金和货币市场基金按资产净值计入。SIPC保护和额外的 保护都不能防止证券市场价值的波动。

MSRB

MSCO还获得市证券规则制定委员会(“MSRB”)的授权，可以代表其客户影响市政证券的交易 ，并已获得美国证券交易委员会和州监管机构的某些额外登记，以允许其从事某些与其经纪业务相关的 其他活动。

保证金贷款

保证金贷款活动 受联邦储备系统理事会和FINRA以及其他SRO规定的限制。一般来说，这些规定规定，如果担保保证金账户的证券价值大幅下降，我们必须从借款人那里获得额外的抵押品或清算证券头寸。MSCO通过第三方安排的保证金贷款 受联邦储备系统理事会和纽约证券交易所的保证金规则约束。根据该等规则，经纪自营商就某些证券买卖而可借出的金额受到限制 ，并须对保证金账户内持有的证券及现金数额施加某些维持要求。此外，芝加哥期权交易所的这些规则和规则规定了客户必须以书面形式提供和维护的未承保期权的保证金金额 。

1940年投资顾问法案

根据《顾问法》，SNXT在美国证券交易委员会注册为投资顾问。顾问法与美国证券交易委员会的规章和解释一起，是一部高度规范性的法规。美国证券交易委员会有权对违反顾问法案的行为提起诉讼并实施制裁，范围从罚款和谴责到终止顾问的注册，如果是故意违反行为， 可以将案件提交美国司法部进行刑事起诉。

根据《顾问法》，投资顾问(无论是否根据《顾问法》注册)对其客户负有受托责任。这些责任对自营账户、个人账户和客户账户的交易、客户之间的投资机会分配、“软美元安排”的使用施加了标准、 要求和限制，包括使用客户经纪佣金 购买研究或其他服务，以帮助经理做出投资决策；交易的执行；以及向客户推荐。

作为RIA，SNXT受到额外要求的约束，这些要求包括：向客户披露有关其业务的信息；维护书面政策和程序；维护大量账簿和记录；限制SNXT可能收取的费用类型；托管客户资产；客户隐私；广告；以及招揽客户。美国证券交易委员会拥有审查任何RIA的法定权力，并可根据审查的类型审查RIA，以确定顾问的活动是否符合(I)适用的 法律和法规，(Ii)向客户披露的信息，以及(Iii)足够的系统、政策和程序，以合理设计以防止和检测违反《顾问法案》的行为。

《交易所法》第28(E)条为投资经理提供了“安全港”，投资经理使用其建议账户产生的佣金获得投资研究和经纪服务，为经理履行投资决策责任提供合法和适当的协助 。作为政策问题，SNXT不使用“软美元”，因此，它没有基于任何接受研究或相关服务的兴趣来选择或推荐经纪人或交易商的动机 。相反，作为受托人，SNXT 根据其客户在获得最佳执行方面的兴趣来选择经纪人。

1970年《银行保密法》

我们从事受1970年《银行保密法》(下称《BSA》)约束的金融服务活动，该法案经2001年《美国爱国者法案》(“Patriot Act”)修订，要求金融机构制定和实施合理设计的计划，以符合这些 规定。BSA和爱国者法案包括各种监测、记录保存和报告要求(如货币交易报告和可疑活动报告)以及身份验证和客户尽职调查要求，旨在 发现、报告和/或防止洗钱和资助恐怖主义。作为FINRA成员公司，MSCO和Rise必须遵守要求书面反洗钱计划的FINRA规则。此外，我们还受到美国外国资产控制办公室实施的制裁计划的约束。

净资本

作为注册经纪自营商， MSCO和RISE必须遵守《交易法》及其下的与经纪自营商相关的规则的要求，例如《美国证券交易委员会统一净资本规则》(15c3-1)下的最低净资本要求，以及由美国证券交易委员会和FINRA管理的《美国证券交易委员会客户保护规则》(15c3-3规则)下的全额支付客户资金和证券的分离 。

净资本规则旨在通过要求经纪自营商拥有足够的流动资源来履行其财务义务，从而保护客户、交易对手和债权人。净资本是经纪交易商随时可用的流动资产减去除核准次级债务以外的总负债 的指标。根据美国证券交易委员会统一净资本规则，经纪自营商不得向母公司或员工偿还任何次级借款、 支付现金股息或任何无担保预付款或贷款，如果此类支付导致净资本 金额低于要求的水平。未能保持所需的监管净资本可能会导致公司被纽约证券交易所或金融业监管机构暂停或驱逐，以及美国证券交易委员会和其他监管机构的某些惩罚性行动，最终可能需要公司进行清算。

最佳执行力

正如美国证券交易委员会指引 和FINRA规则所解释的那样，经纪商必须为其客户的订单寻求合理的“最佳执行”。在 部分，这要求经纪人使用合理的尽职调查，以便在当前市场 条件下，尽可能地向客户提供有利的价格。MSCO和Rise将客户订单发送到多个市场中心执行，包括做市商和交易所，这 鼓励竞争并确保裁员。对于非定向客户订单，我们的政策是根据FINRA规则5310的补充材料中更充分讨论的一些因素将订单发送到市场中心，这些因素包括(如果适用)执行速度、价格改善机会、价格差异、执行的可能性、订单的适销性、规模保证、服务水平和支持、订单处理系统的可靠性、客户需求和 预期、交易成本，以及公司是否会因将订单发送到此类市场中心而获得报酬。价格提升 在某些市场条件下和某些订单类型下可用，我们会定期监控执行情况，以确保达到最佳执行 标准。

消费者金融信息隐私

在向客户提供服务时，我们管理、使用和存储敏感和机密的客户数据，包括个人数据。因此，我们受到许多旨在保护此信息的 法律法规的约束，例如管理个人身份信息保护的美国联邦和州法律法规。这些法律法规的复杂性和数量都在增加，变化频繁，有时还会发生冲突。在适用于我们的范围内，我们必须遵守美国联邦和州信息相关法律法规，包括1999年的《格拉姆-利奇-布莱利法案》、美国证券交易委员会条例S-P、修订后的1970年《公平信用报告法》和 条例S-ID(身份盗窃红旗规则)，以及加州消费者保护法以及其他潜在的联邦和州要求。

人力资本

我们的成功取决于我们吸引、聘用、留住和培养各种专业领域的高技能专业人员的能力，包括金融、技术、合规、业务发展、网络安全和管理。由于我们业务的复杂性，我们与行业内外以及美国多个地理区域的其他 公司竞争人才。

我们的人力资本努力 专注于建立一种强调照顾员工的服务文化，这样他们就可以照顾我们的客户。为此，我们寻找平易近人、积极主动、协作、敏捷和创新的员工，并与我们一样致力于卓越、诚信和服务。截至2024年5月1日，我们拥有124名员工，其中两名是公司高管。我们没有任何员工由工会代表，我们相信与员工的关系很好。

为了保持一支致力于我们文化的高素质、 价值观驱动型员工队伍，我们努力提供全面的奖励，包括使我们公司成为首选雇主的薪酬和福利。我们设计的薪酬在我们竞争的市场上具有竞争力，并密切关注行业趋势和实践，以确保我们能够吸引和留住对我们的成功至关重要的人员。为了支持员工的健康和福祉，我们提供具有竞争力的医疗、牙科和视力计划以及其他健康福利。

我们相信我们员工的潜力，并提供培训和发展机会，旨在最大限度地提高他们的表现和专业成长。我们要求我们的所有员工完成关键监管领域的课程，例如内幕交易和反洗钱合规。

我们的目标是为我们的员工提供一个安全、 包容的环境，让他们感受到我们的业务，支持他们是谁，并赋予他们成功的权力。我们 致力于提供一个没有暴力、骚扰和其他不安全或破坏性条件的工作场所，并要求我们的 人员定期参加有关这些主题的培训课程和研讨会。

第1A项。风险因素

监管风险

立法已经并可能继续导致适用于我们业务的规则和法规发生变化，这可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。

新的法律、规则、法规和指南，或对现有联邦、州、外国和SRO法律、规则、法规和指南的解释和执行的变化，可能会直接影响我们的业务和Siebert的盈利能力或特定业务线的运营。此外，新的 和不断变化的法律、规则、法规和指导意见可能会导致我们的业务范围受到限制，我们的 业务做法可能会修改，更严格的资本和流动性要求或其他成本，并可能限制我们向 股东返还资金的能力。

2010年颁布的《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》(“多德-弗兰克法案”)要求许多联邦机构采用适用于金融服务业的新规则和条例，并呼吁对各种行业实践进行许多研究。尤其值得一提的是，《多德-弗兰克法案》赋予美国证券交易委员会自由裁量权，可采用有关经纪自营商向零售客户提供投资建议的行为标准的规则。

美国证券交易委员会于2019年6月通过的规则和解释 包括最佳利益监管和表格CRS关系摘要，旨在提高散户投资者与经纪自营商和投资顾问关系的质量和透明度。法规最佳利益 增强了经纪-交易商的行为标准，超越了现有的适宜性义务，要求遵守披露、谨慎、利益冲突和合规义务。该条例要求，作为经纪交易商或其关联人的经纪交易商或自然人在就涉及证券的任何证券交易或投资策略提出建议时，应以散户客户的最佳利益为重，将客户利益置于经纪交易商或其关联人的任何利益之上。除其他事项外，这要求经纪交易商在销售证券产品时减少因财务激励而产生的利益冲突 。

与之相关的新规则和流程 已经并将很可能继续涉及增加的成本，包括但不限于与新技术或增强技术相关的合规成本。除了前述影响行业监管的法律外，国会还在考虑增加与投资有关的税收的各种提案，这可能会对我们获得收入的交易量和其他交易量产生不利影响。

无法确定 可能实施的任何新法律、法规或倡议的影响程度，也无法确定任何现有提案是否会成为法律。遵守任何新的法律或法规可能会使合规变得更加困难和昂贵，并影响我们 开展业务的方式。

我们受到广泛的政府监管 以及可能导致重大责任和声誉损害的第三方诉讼风险和监管风险的约束，而这反过来又可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

我们的业务在美国受到联邦和州层面的广泛监管。我们还受到SRO和美国其他监管机构的监管，如美国证券交易委员会、纽约证券交易所、FINRA、MSRB、商品期货交易委员会(“CFTC”)和国家外汇管理局。MSCO在50个州、哥伦比亚特区和波多黎各注册为经纪交易商，Rise在7个州和地区注册为经纪交易商。MSCO和RISE作为经纪自营商必须遵守的法规涵盖证券业务的方方面面，包括人员培训、销售方法、交易惯例、客户资金和证券的使用和安全保管、资本结构、记录保存、费用安排、披露以及董事、高级管理人员和员工的行为。

SNXT根据《顾问法》在美国证券交易委员会注册为投资顾问，其业务受到严格监管。Advisers Act对RIA施加了许多义务，包括受托、记录保存、运营和披露义务。此外，《顾问法》授予美国证券交易委员会等监管机构广泛的行政权力，以规范投资咨询业务。如果美国证券交易委员会或其他政府机构认为SNXT未能遵守适用的法律或法规，这些机构有权处以罚款、对注册人和个人员工实施停职或其他制裁，其中可能包括根据《顾问法案》撤销SNXT的注册。SNXT 也受ERISA的条款和规定的约束，在此范围内，SNXT作为ERISA下的“受托人”，对其某些客户 。ERISA和联邦税法的适用条款对ERISA下的受托人施加了一些责任，并禁止涉及作为客户的每个ERISA计划的资产的某些交易，以及此类计划的受托人(和某些其他相关方)进行的某些交易。我们的子公司RISE和MSCO也受到美国国家期货协会(“NFA”)的监管，是一家注册的介绍经纪商。

管理我们的业务以及金融服务和银行业的法律、规则和法规以及政府政策和会计原则 近年来发生了重大变化，预计将继续如此。我们无法预测法律、规则、法规、政府政策或会计原则将采取哪些变化。与我们的业务相关的法律、规则、法规、政府政策或会计原则的任何变化都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响 。

此外，与金融服务业的其他参与者一样，我们和我们的子公司也面临客户诉讼和监管机构对我们提起诉讼的风险。监管程序和客户诉讼的结果是不确定的，也很难预测。 针对我们的任何监管程序或客户诉讼的不利解决方案可能会给我们带来巨额成本或声誉损害。此外，任何此类诉讼或诉讼都可能对我们留住主要注册代表、投资顾问和财富经理的能力以及留住现有客户或吸引新客户的能力产生不利影响，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。有关更多细节，请参阅第3项--法律诉讼。

我们受到净资本要求的约束。

美国证券交易委员会、FINRA和美国其他各种证券和商品交易所以及其他监管机构都有影响我们的净资本要求规则 。这些规则的效果是要求经纪自营商的资产中至少有相当一部分以现金或高流动性投资的形式持有。我们对净资本要求的遵守可能会限制需要密集使用资本的业务，如承销或交易活动。这些规则还可能限制我们提取资本的能力，即使在我们的资本超过最低要求资本的情况下也是如此，这反过来可能会限制我们实施增长战略的能力。 此外，此类规则的更改或新规则的实施，影响此类净资本要求的范围、覆盖范围、计算或金额，或者重大运营亏损或任何异常巨大的净资本费用，都可能产生类似的不利影响。

与我们的技术和信息系统相关的风险

我们依靠信息处理和通信系统来处理和记录我们的交易。

我们的业务严重依赖信息处理和通信系统。我们处理证券交易的系统高度自动化。 我们的信息处理或通信系统长时间出现故障可能会限制我们准确、快速地处理大量交易的能力。这可能导致我们无法履行对客户和其他证券公司的义务 并可能导致违反监管规定。地震、恐怖袭击或停电等外部事件、安全价格信息等外部信息源丢失以及系统修改实施期间可能发生的内部故障等可能导致这些系统的部分或全部无法运行。

我们依赖第三方平台提供信息和通信系统。

我们严重依赖我们的数据 技术平台和我们的结算代理提供的平台。这些平台为我们的清算服务提供商的 计算系统提供接口，客户帐户记录保存在这些系统中，并可通过我们的数据技术平台进行访问。我们的系统还利用基于浏览器的访问和其他类型的数据通信。

我们的数据技术平台 提供与客户活动直接相关的服务以及支持企业使用的服务。其中一些服务包括电子邮件 和消息、市场数据系统和第三方交易系统、业务生产力工具和客户关系管理系统。 我们的数据网络设计有冗余，以防发生重大业务中断。

我们还依赖第三方 提供数据中心设施、基础设施、清算、结算和会计的后台系统、客户关系管理、合规和风险软件和系统、网站功能和访问、数据库、数据中心设施和云计算， 所有这些对我们的运营都至关重要。为确保可靠性并符合与业务连续性相关的法规要求， 我们维护备份系统和备份数据，利用基于云的技术，并拥有全天候异地灾难恢复站点，以确保 在潜在的大范围中断期间业务连续性。然而，尽管采取了预防和保护措施，但如果我们的系统或我们所依赖的第三方的系统发生大范围中断，我们履行对客户和其他证券公司义务的能力 可能会受到严重阻碍或完全中断。

未能保护客户数据或防止我们的信息系统 遭到破坏，可能会使我们面临责任或声誉损害。

我们依靠信息技术网络和系统安全地处理、传输和存储电子信息，并在我们的分支机构之间以及与我们的客户和供应商之间进行通信。随着此基础设施的广度和复杂性持续增长，安全漏洞和网络攻击的潜在风险也随之增加。作为一家金融服务公司，我们不断受到第三方的网络攻击。 任何此类安全漏洞都可能导致我们的系统关闭或中断，并可能未经授权泄露机密信息。 此外，我们外部服务提供商和其他第三方的漏洞可能会对客户信息构成安全风险。 通过公共网络安全传输机密信息也是我们运营的关键要素。

在向客户提供服务时，我们管理、使用和存储敏感和机密的客户数据，包括个人数据。因此，我们受制于众多旨在保护此信息的法律和法规，例如管理个人可识别信息保护的美国联邦和州法律。这些法律和法规的复杂性和数量正在增加，变化频繁，有时还会发生冲突。 如果任何人，包括我们的任何员工，疏忽或故意违反我们对客户数据的既定控制，或者以其他方式管理或挪用该数据，我们可能会在一个或多个司法管辖区面临重大金钱损失、监管 执法行动、罚款和/或刑事起诉。未经授权披露敏感或机密的客户数据，无论是由于系统故障、员工疏忽、欺诈还是挪用，都可能损害我们的声誉，并导致我们 失去客户。同样，未经授权访问或通过我们的信息系统访问我们的信息系统，无论是我们的员工还是第三方，包括可能部署病毒、蠕虫或其他恶意软件程序的第三方的网络攻击，都可能导致负面宣传、 重大补救成本、法律责任和我们的声誉受损，并可能对我们的运营结果产生重大不利影响。此外，我们的责任保险在类型或金额上可能不足以涵盖与安全漏洞、网络攻击和其他相关漏洞相关的索赔。

网络安全漏洞可能会对我们的业务或我们的声誉造成损害。

随着世界通过互联网的使用变得更加互联，用户更加广泛地依赖互联网和云来传输和存储数据，此类信息变得更容易受到黑客和其他旨在窃取或破坏我们或我们的客户所依赖的数据的 方的入侵。我们面临着不断变化的网络安全威胁，黑客使用一系列复杂的 手段实施网络攻击，包括使用窃取的访问凭据、恶意软件、勒索软件、网络钓鱼、结构化查询语言 注入攻击和分布式拒绝服务攻击等。这些网络安全事件在数量和严重程度上都有所增加，预计这些趋势将继续下去。如果我们受到此类事件的影响，我们可能会产生巨额成本 并遭受其他负面后果，其中可能包括：

越来越多的入侵者试图 窃取大量数据，包括个人身份数据，并持有此类数据以换取赎金或将其发布到 互联网上，从而使我们的客户面临财务或其他损害，从而大大增加了我们在此类情况下的责任。我们的监管机构 已经推出计划来审查我们针对此类事件的保护措施，如果他们确定我们的系统没有合理地 保护我们客户的资产及其数据，可能会导致执法活动和制裁。

我们已经并将继续引入 系统和软件，以防止任何此类事件，并通过使用各种服务、 计划和外部供应商来审查和加强对此类问题的防御。我们与网络安全顾问签约，并审查和修订我们的网络安全政策，以确保 它保持最新。然而，我们不可能知道何时或是否会发生此类事件或任何此类 事件对业务的影响。

由于这些风险，我们在准备基础设施和维护基础设施以抵御任何此类攻击方面已经并可能产生巨额成本。

我们系统上的音量增加或 其他事件可能会导致它们出现故障。

我们的大部分贸易订单都是以电子方式接收和处理的。这种交易方式在很大程度上依赖于支持它的电子系统的完整性。虽然我们从未经历过我们的交易系统出现重大故障，但在交易高峰期对我们的系统施加的巨大压力可能会导致我们的系统以令人无法接受的低速运行，或者完全失效。我们的 系统或交易过程中涉及的第三方系统(例如，在线和互联网服务提供商、第三方执行的记录保存和数据处理功能以及第三方软件)的任何重大降级或故障，即使是在很短的时间内，也可能导致客户遭受交易延迟。这些延迟可能会给客户造成重大损失，并可能使我们面临这些客户的损失索赔。 不能保证我们的网络结构在发生子系统、组件或软件故障时能够正常运行。 此外，我们也不能保证在发生电力或电信故障、地震、恐怖袭击、火灾或任何天灾时，我们能够防止更大范围的系统故障。任何导致我们运营中断的系统故障都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

快速的市场或技术变化可能会使我们的技术过时或降低我们的产品和服务对客户的吸引力。

我们必须继续加强和改进我们的技术和电子服务，并预计增加对我们自己技术的投资。电子金融服务业的特点是结构发生重大变化，系统和基础设施日益复杂，客户的需求和偏好发生变化，以及新的商业模式。如果出现新的行业标准和实践，而我们的竞争对手在我们之前发布了新技术 ，我们现有的技术、系统和电子交易服务可能会过时，或者我们现有的业务可能会受到损害。

我们未来的成功将取决于我们是否有能力：

开发我们的电子服务，我们实施和使用我们的ROBO顾问和其他技术会带来重大的技术和业务风险。 我们可能会低效地使用新技术，或者我们可能无法使我们的电子交易平台、信息数据库和网络基础设施 适应客户要求或新兴的行业标准。如果我们在推出新服务、产品和增强功能方面遇到重大延误， 我们的客户可能会放弃使用我们的产品，转而使用竞争对手的产品。

此外，采用新的互联网、网络或电信技术可能需要我们投入大量资源来修改和调整我们的服务。 我们不能保证我们能够成功实施新技术或使我们的专有技术和交易处理系统适应客户要求或新兴的行业标准。我们不能保证能够及时对不断变化的市场状况或客户要求做出反应。

与我们的业务运营相关的风险

我们的管理层发现我们在财务报告的内部控制方面存在重大弱点，如果不加以补救，可能会导致我们的合并财务报表中出现重大错报 。  

我们的管理层负责对我们的财务报告建立和维护适当的内部控制，这一术语在《交易所法案》下的规则13a-15(F)中有定义。正如本报告所披露的，我们评估了我们对财务报告的内部控制的有效性，并发现了截至2023年12月31日的一个重大弱点。重大弱点在于，我们没有设计并维持对某些与编制合并财务报表相关的信息系统的信息技术(“IT”)或一般计算机控制的有效控制。具体地说，我们没有设计和维护用户访问控制，以确保适当的职责分离 以及适当人员对财务应用程序、数据和程序的适当受限用户和特权访问。 IT缺陷没有导致对合并财务报表进行调整。

重大缺陷被定义为财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此我们的年度或中期财务报表的重大错报有合理的可能性 不会得到及时防止或发现。如果不采取补救措施，上述重大缺陷可能会导致我们的合并财务报表出现重大错报。此外，如果我们不能对财务报告或披露控制程序保持有效的内部控制，我们准确记录、处理和报告财务信息以及在所需时间段内编制财务报表的能力可能会受到不利影响 ，这可能会使我们面临需要管理资源和支付法律 和其他费用的诉讼或调查，对投资者对我们财务报表的信心产生负面影响，并对我们的股价产生不利影响。

潜在的战略收购和其他业务增长可能会增加成本以及监管和整合风险。

收购涉及风险 ，可能会对我们的业务产生不利影响。我们可能会寻求收购业务和技术。收购和其他交易 会带来许多风险，包括：

作为我们增长战略的一部分， 我们定期考虑并不时参与有关行业内的收购、合并、合并和合作等交易的讨论和谈判。可能收购的收购价格可以现金支付，通过发行我们的普通股或其他证券、借款或这些方法的组合来支付。

我们的 交易通常受成交条件的制约，包括监管部门的批准，以及被收购或出售的实体或部分实体的业务、运营或财务状况没有重大不利变化。如果我们签订了购买或出售实体或部分实体的协议，则不能保证交易将按预期完成或完全按 完成。如果一笔重大交易没有完成，我们的股价可能会下跌。

我们不能确定 我们是否能够识别、完善和成功整合收购，也不能保证任何可能的交易的时间、可能性或业务影响。例如，我们可以开始谈判，然后我们决定暂停 或因各种原因终止。但是，我们可能会评估机会，我们完成的任何交易都会给我们带来风险和不确定因素。这些风险可能导致收购的任何预期收益无法实现， 这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们依赖于我们吸引和留住关键人员的能力。

我们的成功依赖于我们的关键人员，这些人员中的任何一个失去服务都可能严重损害我们的业务、财务状况和经营业绩。

我们不拥有穆里尔·西伯特和西伯特的名字，但根据许可协议，我们可以将它们用作我们公司名称的一部分。其他方使用该名称或我们的许可协议到期或终止可能会损害我们的业务。

我们已与穆里尔·西伯特遗产/基金会签订了一项许可协议，根据该协议，我们获得了在2025年前使用“穆里尔·西伯特”和“西伯特”名称的许可。如果许可协议终止，或者许可协议未续订或延期至 2025年之后，我们可能被要求更改名称并停止使用该名称。这些事件中的任何一个都可能扰乱我们在市场上的认知度 ，否则会损害我们的业务。

我们的客户可能无法向我们付款。

我们经常接触到的 的主要信用风险是，我们的客户可能无法支付其购买的款项，或无法维持针对其持有的证券头寸而借入的金额的最低要求 抵押品。我们不能保证我们的做法和/或我们制定的政策和程序足以防止重大信用损失。

我们的咨询服务使我们面临额外的 风险。

我们为投资者提供投资咨询服务。通过我们的RIA，SNXT，我们提供机器人咨询和投资服务。与这些投资咨询活动相关的风险包括可能的利益冲突、不适当的投资建议、不充分的尽职调查、信息披露不足和欺诈。这些风险的实现可能导致客户损失责任、监管罚款、民事处罚 以及对我们的声誉和业务的损害。

Rise和Siebert的某些员工、董事和附属公司拥有Rise Financial Services，LLC的股权

在2022年第一季度，Rise发行并将Rise的会员权益出售给Rise和Siebert的某些员工、董事和附属公司，分别从1%到2%不等。截至本报告日期，这一金额占已发行和未偿还的会员权益总额的7%。截至本报告之日，格洛丽亚·E·格比亚拥有Rise约24%的股份。因此，拥有Rise股权的Rise和Siebert的员工、董事和附属公司的利益 可能与Siebert的股东的利益不同。

与我们普通股相关的风险

我们的普通股可能有一个有限的公开市场；波动性。

截至2024年5月1日，我们的普通股有13,255,556股，约占我们已发行普通股的33.3%，目前由非关联公司持有。非关联公司持有少量股份的 股票通常比大流通股的股票 波动更大。虽然我们的普通股在纳斯达克资本市场交易，但不能保证活跃的公开市场将继续 。

我们的主要股东对我们有重大影响。

Gloria E.Gebbia是Siebert的董事成员、Kennedy Cabot Acquisition，LLC(“KCA”)的管理成员以及Siebert首席执行官的配偶，她与其他家族成员一起，有权提名六名董事进入董事会，并拥有我们约43%的普通股。因此，他们对提交给股东投票的事项具有重大影响。

未来我们普通股在公开市场上的销售可能会导致我们普通股的市场价格大幅下降，即使我们的业务表现良好。

通过新股发行或通过现有股东的出售在公开市场上出售大量我们普通股的股票，或者市场上我们或大量股票持有人打算出售股票的看法，可能会降低我们普通股的市场价格，并 使投资者更难在投资者认为合适的时间和价格出售普通股。

于2023年4月27日，Siebert 与Kakaopay Corporation(“Kakaopay”)(一家根据韩国法律成立的公司)订立股份购买协议(“第一批股份购买协议”)，据此，Siebert向Kakaopay发行8,075,607股Siebert 普通股，于发行时占Siebert已发行股本证券的19.9%(按完全摊薄基准计算)。 第一批股份于2023年5月18日结束，吾等就此订立登记权利及禁售协议。日期：截至2023年5月19日(“注册权协议”)，与Kakaopay签署。根据登记权协议和和解协议(定义见下文)，吾等于2024年1月向美国证券交易委员会提交了S-3表格登记声明，登记该等 股份以供转售。但是，由于我们在预定截止日期之后提交了此报告，因此我们不再满足使用S-3表格登记声明的资格要求 ，这要求我们及时提交在前12个日历月内需要提交的所有报告。因此，我们已暂停使用S-3表格中的登记声明。在提交任何未来的注册声明之前，Kakaopay仍可根据修订后的1933年证券法第144条出售股票。相对于我们目前已发行的普通股和我们普通股的历史交易量，普通股的数量 可能是非常重要的。Kakaopay出售全部或相当一部分普通股可能对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。此外，公开市场上认为Kakaopay可能出售全部或部分普通股的看法，本身也可能对我们普通股的市场价格产生重大不利影响。

由于各种因素，我们在公开市场上的普通股价格已经并可能在未来经历极端波动，其中许多因素是我们 无法控制的。

自我们的普通股在纳斯达克资本市场开始交易 以来，我们的普通股交易相对清淡，有时会受到价格波动的影响。 2023年1月1日至2023年12月31日的平均日交易量约为77,052股。

我们相信，我们普通股的交易价格有时会受到行业或公司特定基本面以外的交易因素的影响，包括但不限于散户投资者的情绪(包括可能在金融交易和其他社交媒体网站上表达的情绪)、媒体、投资界或互联网(包括在线论坛和社交媒体)关于Siebert的猜测、我们的行业或我们的证券获得保证金债务、我们普通股的期权和其他衍生品的交易，以及空头股数在我们证券中的金额和地位(包括“空头挤压”)。“空头挤压”是一种技术性的 市场状况，当一只股票的价格大幅上涨时，迫使持有该股票价格将下跌的市场参与者(即，曾“做空”该股票的人)买入该股票，这反过来可能对该股票产生巨大的短期需求，这不是出于根本原因，而是因为这些市场参与者需要购买该股票，以防止 更大损失的风险。股票市场的“空头挤压”状况可能会导致短期状况，包括非常高的波动性和交易，可能会也可能不会跟踪基本面估值模型。

由于上述原因，我们普通股的投资者可能面临普通股短期价格大幅波动的风险，我们普通股的交易价格可能会因与我们的业务、财务状况或经营业绩无关的原因而下降。此外， 在过去，在整体市场和特定公司证券的市场价格出现波动之后，证券 经常会对这些公司提起集体诉讼。如果发生上述任何一种情况，可能会导致我们的股价 下跌，并可能使我们面临诉讼，即使不成功，辩护也可能代价高昂，并分散管理层的注意力。

我们未来向普通股持有者 支付股息的能力取决于我们董事会的酌情决定权，并将受到我们产生足够收益和现金流的能力的限制。

我们在2023年或2022年没有支付任何股息 。我们普通股未来的现金股息支付将取决于我们产生收益和现金流的能力。 然而，可能没有足够的现金来支付此类股息。未来股息的支付(如果有的话)将由我们的董事会自行决定，并将取决于董事会认为相关的一些因素，包括未来的收益、我们的业务活动的成功、资本要求、我们的业务的总体财务状况和未来前景以及 总体业务状况。如果我们无法从我们的业务中产生足够的收益和现金流，我们可能无法为我们的普通股支付股息。

我们对普通股支付现金股息的能力 还取决于我们的子公司向Siebert支付股息或资本分配的能力。MSCO和 Rise受到与流动性、资本标准以及客户资金和证券的使用有关的各种监管要求的约束， 这些要求可能会限制可用于向Siebert付款的资金。我们子公司向 Siebert支付股息或资本分配的能力也可能需要监管部门的批准。

与我们的行业和市场相关的风险

证券市场波动和其他证券行业风险可能对我们的业务产生不利影响。

我们的大部分收入来自我们的证券经纪业务。与在证券行业经营的其他业务一样，我们的业务受到以下因素的直接影响：交易市场的波动、市场交易量的波动、经济和政治状况、整个商业和金融的上升和下降趋势 、影响国内和国际商业和金融界的法律法规、 货币价值、通货膨胀、市场状况、短期或长期资金和资本的可获得性和成本、证券行业在市场上的信用能力或感知的信用水平以及利率的水平和波动。我们还面临与证券所有权、交易对手未能履行承诺、客户欺诈、员工欺诈、发行人欺诈、错误和不当行为、证券交易处理失败和诉讼相关的损失相关的风险。我们的收入减少或因持有证券或出售或交易证券而造成的损失可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响 。此外，由于这些风险，我们的收入和经营业绩 可能会在每个季度和每年都有很大的波动。

利率变化可能会影响我们的 盈利能力。

利率的方向和水平是我们盈利的重要因素。我们的收益受贷款和投资证券等生息资产所赚取的利息与存款和借款等有息负债的利息之间的差额影响。利率上升对我们来自保证金和其他利息收入的收入以及从货币市场证券获得的分销费用产生了积极影响。

由于美国经济在财政和货币政策的帮助下仍处于强劲复苏之中，通货膨胀率一直在以历史高位上升，美联储未来可能会加息、维持利率或降低利率。虽然我们相信我们可能会从当前的利率环境中受益，但如果市场状况或竞争环境促使我们提高利率以避免存款流失，或者在不抵消利息资产收益率增加的情况下用成本更高的资金来源取代存款，则较高的利率可能会导致我们的融资成本增加。 这会减少我们的利息收入。

长期的经济放缓、市场波动、经济衰退和市场不确定性可能会损害我们的业务并损害我们的经营业绩。

我们的业务正在并将继续受到经济放缓、衰退和市场波动的影响，这可能会导致我们 客户的财务损失，以及收入和经营业绩的下降。此外，全球宏观经济状况和美国金融市场仍然容易受到外部冲击构成的潜在风险的影响，这些风险可能包括：美国和欧盟的政治和金融不确定性 ，对中国经济的重新担忧，与俄罗斯和乌克兰的冲突，以色列和加沙地带的冲突，世界各地涉及恐怖主义和武装冲突的复杂局势，或全球贸易或旅游面临的其他挑战。更广泛地说，因为我们的业务与宏观经济前景密切相关，这一前景的显著恶化或 外部冲击可能会立即对我们的整体运营业绩产生负面影响。

经纪行业竞争激烈。

我们遇到了来自全额佣金、无佣金、在线和其他折扣经纪公司以及金融机构、共同基金赞助商、风险支持的技术和加密货币公司以及其他组织的激烈竞争。在过去的几年里，价格战和折扣经纪业务中较低或没有佣金的费率 总体上增强了我们的竞争对手的实力。此外，虽然佣金的下降已经持续了几十年，但我们的一些竞争对手对交易收取零佣金可能会对我们的佣金收入产生不利影响。

证券经纪行业已经经历了重大的整合，未来可能会继续，这可能会增加该行业的竞争压力。 整合可以使其他公司能够提供比我们更广泛的产品和服务，或者以更优惠的条款提供这些产品和服务，例如 客户账户中持有的现金支付更高的利率。我们相信，该行业的这些变化将继续增强现有竞争对手的实力，并吸引更多的竞争对手，如银行、保险公司、在线金融和信息服务提供商等。其中许多竞争对手比我们更大、更多元化，拥有更多的资本资源，提供更广泛的服务和金融产品 。我们与各种各样的金融服务供应商为同一客户展开竞争。 其中许多竞争对手开展广泛的营销活动，可能拥有或实现卓越的市场知名度。我们可能无法 有效地与当前或未来的竞争对手竞争，这些竞争对手拥有更强大的资本地位、更高的知名度，或者与其他更大的公司合作或合并。

折扣经纪业务中的一些竞争对手提供我们可能不提供的服务。此外，一些竞争对手继续提供低于我们公布的某些费率的统一费率执行费 。全行业交易实践的变化预计将对折扣经纪商销售订单流赚取的费用造成持续压力 。来自超低成本、固定费用经纪商的持续竞争或加剧的竞争，以及其他折扣经纪商提供的更广泛的服务，可能会限制我们的增长或导致我们的客户群下降，这将 对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，如果我们无法更新或调整我们的产品和服务以利用最新的技术和标准，或者无法为不断增长的自主型投资者市场提供移动和台式机计算平台服务，这可能会对我们的竞争能力产生重大不利影响。

证券市场较低的价格水平可能会降低我们的盈利能力。

较低的证券价格水平 可能导致(I)证券、期权和期货交易量减少，从而导致我们的佣金收入减少， 以及(Ii)我们投资的证券的市值下降造成的损失。在销量较低的时期，我们的盈利水平会受到进一步的不利影响，因为我们的某些费用仍然相对固定。证券市值的突然大幅下跌以及发行人和交易对手未能履行其义务可能会导致市场缺乏流动性，进而可能导致我们难以出售证券。这种负面的市场状况如果持续下去，可能会降低我们的收入。我们收入的减少 可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目1C。网络安全

网络安全对整个企业界以及金融服务业都构成了重大挑战。越来越多的不良行为者，无论是国内的还是国际的，都试图通过访问连接到互联网的个人和公司的文件和设备来窃取个人数据和/或中断企业的正常运作。最近，入侵者变得越来越老练，他们使用 欺骗性方法窃取资金和个人身份信息，他们要么出于自己的目的，要么发布到互联网上，要么扣留赎金。监管机构越来越多地要求公司提供更先进的网络安全措施。

我们的网络安全计划 旨在识别、管理和缓解内部和面向客户的网络安全风险。我们继续维护系统和持续的规划措施，以最大限度地减少我们对客户服务的中断，并防止有关我们的客户、他们的财务状况和公司特权信息的数据因网络安全事件而丢失。

网络安全风险管理与策略

我们利用公认的 国家标准与技术研究所(“NIST”)网络安全框架(“CSF”)作为我们 网络安全计划的基础，战略方向与以下核心职能保持一致：

我们还结合了与行业相关的 环境，并强调了核心NIST CSF功能之外的安全考虑：

但是，这并不意味着我们满足任何特定的技术标准、规范或要求，而只是我们使用NIST CSF作为指南来帮助 我们识别、评估和管理与我们业务相关的网络安全风险。

我们的网络安全计划 通过定期向管理团队的某些成员提供更新，将其整合到我们的整体风险管理流程中，而管理团队的某些成员又定期向我们的董事会提供更新。

截至提交本报告时， 我们不知道自2023年初以来发生的任何网络安全事件对我们产生了重大影响，或可能对我们产生重大影响，包括我们的业务战略、运营结果或财务状况。我们承认，我们 无法消除组织内部的所有安全风险，也不能保证发生了任何未检测到的网络安全事件 。关于这些风险的更多信息，见本报告第一部分第1A项--风险因素。

网络安全治理

网络安全风险和相关风险管理流程的管理和评估 主要由我们的首席信息安全官(“CISO”)负责，他的经验包括为全球财富500强公司领导和构建网络安全计划的大约25年的网络安全经验。我们CISO广泛的网络安全背景与业界领先的认证和凭证相辅相成 ，例如思科的CCIE安全、Palo Alto Networks(PNCSE、PCDRA、PSE)、Juniper Networks(JNCIS)以及有关终端检测和安全架构的检查点(CCSE)专业化认证 。我们的首席技术官(“CTO”)拥有在公共金融服务机构管理技术战略和计划约25年的经验，他还负责从技术角度管理我们的网络安全风险，并提供意见。为了监控网络安全事件的预防、检测、缓解和补救，我们的CISO、CTO以及各自的技术和运营团队监控网络安全威胁情况，规划和实施安全控制，并结合使用安全工具、自动化系统和手动流程来检测和应对网络安全威胁和事件。

我们的董事会通过其审计委员会监督网络安全风险管理计划。董事会和审计委员会通过管理层提供的定期更新和报告获知来自网络安全威胁的风险。定期更新包括关于我们的安全态势、新出现的网络安全威胁和风险、网络安全事件响应计划、重大网络安全事件和违规事件以及涉及第三方或供应商的网络安全相关事项的简报材料。

项目2.财产

我们目前拥有11个分支机构 ，客户可以访问我们的分支机构获取市场信息、下订单、开立账户、交付和接收支票 和证券，并亲自获得相关客户服务。尽管如此，我们的大部分活动都是通过互联网或 通过电话和邮件进行的。我们通过以下分支机构开展业务：

项目3.法律程序

我们是正常业务过程中产生的某些索赔、诉讼和投诉的当事人。

截至本报告之日， 我们预计这些索赔、诉讼和投诉不会对我们的运营业绩或财务状况产生重大影响。

项目4.矿山安全披露

不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息

我们的普通股在 纳斯达克资本市场交易，代码为“SIEB”。

持有者

根据我们的转让代理提供的信息，截至2024年4月2日，共有73名普通股持有人登记在册。登记在册的股东数量 并不反映受益持有我们股票的个人或机构股东的数量，因为大多数股票是在被提名者的姓名中持有的。根据我们掌握的信息，我们认为截至2024年2月9日，我们普通股的受益持有人约为3,782人。

股利政策

2023年至2022年期间，没有向 股东支付任何股息。我们的董事会定期考虑是否宣布股息，未来是否支付股息由董事会酌情决定。在考虑是否派发此类股息时，我们的董事会将审查我们的收益、资本要求、经济预测和其他被认为相关的因素。

有关根据我们的股权补偿计划授权发行的证券的信息，请参阅“第12项.某些受益所有人和管理层的担保所有权及相关股东事项”。

未经登记出售股本证券及所得款项用途

2023年5月18日，作为与Kakaopay交易的一部分，我们向Kakaopay发行了8,075,607股普通股。普通股是根据修订后的1933年证券法第4(A)(2)节发行的。有关详细信息，请参阅附注5-Kakaopay交易。

第六项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析

应结合本报告第二部分第8项--财务报表和补充数据中包括的综合财务报表和相关附注，阅读以下对本公司财务状况和经营成果的讨论。除了我们的历史合并财务信息之外，以下讨论还包含反映我们的计划、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括本报告下文和其他部分讨论的因素，特别是第一部分第 项--风险因素。

概述

我们 是一家金融服务公司，为客户提供各种金融服务。我们通过全资和控股子公司经营零售经纪、投资咨询、保险和技术开发等业务。

我们经营的业务的业绩与总体经济状况高度相关，更具体地说，与美国股票和固定收益市场的走势密切相关。市场波动、整体市场状况、利率、经济、政治和监管趋势，以及行业竞争都是可能影响我们的因素，这些因素是不可预测的，超出了我们的控制范围。这些 因素影响包括投资者和竞争对手在内的市场参与者所做的财务决策，从而影响他们在金融市场中的参与程度。此外，在金融市场活动减少的时期，盈利能力可能会受到不利影响 ，因为某些费用仍然相对固定，包括工资和相关成本，以及部分通信成本和 占用费用。因此，任何期间的收益不应被视为代表任何其他 期间的预期收益。

影响我们运营的趋势和关键因素

利率

我们面临着利率变化带来的市场风险。利率的这种变化主要影响利息、营销和分销费用的收入。 我们主要从对客户保证金余额收取的保证金利息、为监管目的而分离的现金和证券的利息以及客户账户中货币市场共同基金的分销费用中赚取利息、营销和分销费用。 出于监管目的分离的证券仅由美国政府证券组成。如果我们投资组合中的美国政府证券价格下跌，我们预计影响是暂时的，因为我们打算持有这些证券到到期。我们寻求通过管理我们的美国政府证券投资组合的平均到期日并将所拥有证券的风险参数设置为公允价值来缓解此风险。

技术计划

在2022年和2023年期间，我们终止了与主要开发我们的零售平台的先前技术供应商的 协议，详情请参阅附注7-预付费服务合同 和附注10-软件，NET。在2023年，我们重新评估了我们的技术需求和战略方向，聘请了 名新的技术人员，更换了我们的主要软件开发供应商，并在与我们的零售平台相关的技术开发和为客户提供的其他技术服务方面进行了额外的投资。

我们相信，这些变化将 成为为下一代零售客户创建零售平台和其他技术服务、代理清算以及我们业务整体增长的关键。终止与我们以前的技术供应商的协议对我们目前的运营影响微乎其微。

最近的发展

与Kakaopay的交易

于2023年4月27日，吾等与Kakaopay订立第一批购股协议，Kakaopay是根据韩国法律成立的公司，据此吾等向Kakaopay发行8,075,607股本公司普通股，每股价格为2美元 仙(2.15美元)，相当于发行时按完全摊薄基准计算的已发行股本证券的19.9%(“第一批”)。于执行第一批股份购买协议的同时，Siebert及Kakaopay订立股份 购买协议(“第二批股份购买协议”)，据此，吾等同意按每股2美元35美分(2.35美元)向Kakaopay增发 股份，令Kakaopay按全面摊薄基准持有Siebert已发行股本证券的51%。

第一期于二零二三年五月十八日结束，为此，吾等与Kakaopay订立登记权协议及股东协议(“原始股东协议”)。

于2023年12月19日，吾等与Kakaopay、Kakaopay证券公司(“Kakaopay Securities”)、MSCO及名列其中的若干Gebbia方订立终止及和解协议(“和解协议”)。根据和解协议， 双方共同同意终止第二批股票购买协议。订约方终止第二批购股协议后，双方就(其中包括)在第二批购股协议中出现“买方材料不利影响”以及满足第二批购股协议中的成交条件的能力等方面的分歧达成妥协。某些相关协议也被终止，包括MSCO和Kakaopay Securities之间于2023年4月27日达成的外国经纪-交易商费用分享协议，以及某些Gebbia股东于2023年4月27日达成的支持和限制性契约协议。双方还同意(I)如下所述修订和重述原始股东协议 ，(Ii)Siebert将向Kakaopay支付500万美元的费用(从2024年3月29日开始分十个季度支付)和(Iii)按惯例发放。Kakaopay继续拥有2023年5月从Siebert 手中购买的8,075,607股我们的普通股，Kakaopay同意在符合某些 条件的情况下，对其持有我们的普通股的所有权进行某些停滞限制。

为此，吾等于二零二三年十二月十九日与Kakaopay、附表一所列若干股东及John J.Gebbia(以其个人身份及Gebbia股东代表(定义见))订立经修订及重订的股东协议(“A&R 股东协议”)，以修订及重述原来的股东协议。

根据A&R股东协议，Kakaopay有权提名一名董事进入我们的董事会(“董事会”) ，Gebbia股东有权指定六名董事进入董事会，每种情况下均受某些条件的限制。Kakaopay和每个Gebbia股东同意投票表决该股东持有的所有普通股，以选举Kakaopay 和Gebbia股东提名的董事。

A&R股东协议还(其中包括)规定，某些特定事件，包括某些重大并购交易和关联方交易、证券交易所退市、对Kakaopay造成重大和不成比例损害的组织文件的修订 以及某些股权发行，将需要事先获得董事会三分之二 的书面同意，包括至少一个Kakaopay董事和一个Gebbia董事。A&R股东协议还向Siebert和非转让方提供优先购买权，前提是Kakaopay或任何Gebbia股东希望接受诚意要约，转让其全部或任何部分股份，但受某些例外情况的限制，协议还包括对Kakaopay和Gebbia股东的追随权。A&R股东协议将在Gebbia股东(总计 )或Kakaopay在完全稀释的基础上持有不到5%的已发行和已发行普通股时终止。

我们 因终止与Kakaopay的交易而产生了5,943,000美元，这笔交易记录在综合经营报表的“交易 终止费用”项中。这一金额包括支付给Kakaopay的5,000,000美元费用(从2024年3月29日开始分十个季度支付)，根据付款的现值进行调整，以及与交易相关的法律和其他咨询费用约1,481,000美元。

崛起

Rise 是一家机构经纪公司，其所有创收客户在2022年第一季度之前都转移到了其他优质服务提供商。在截至2022年12月31日的一年中，来自已过渡到其他优质服务提供商的客户的净收入约为30万美元。2022年期间，出现了涉及Rise所有权的各种交易。有关更多详细信息，请参阅附注3- 与Tigress和对冲连接的交易以及附注4-Rise。

作为这一过渡的一部分，Siebert与Jones Trading Institution Service，LLC(“Jones Trading”)达成了一项协议，根据该协议，Jones Trading 将支付某些历史客户产生的净收入的一个百分比的上升减去任何相关费用。截至2023年、2023年和2022年12月31日止年度，该协议的收入分别为265,000美元和137,000美元，并在综合经营报表的项目“其他收入”中记录。

由于 在附注3-与Tigress的交易和对冲连接中描述的交易的结果，Siebert在Rise的持股比例增加到68%，因此，Siebert从2022年10月18日到2022年12月31日继续巩固Rise。 截至2023年12月31日止年度，Siebert并无完成任何与Rise的会员权益有关的进一步交易。

与Tigress和对冲连接进行交易

2021年11月16日，我们购买了虎妞24%的未偿还会员权益，以换取Rise 24%的股份和Siebert普通股。Tigress是一家残疾女性所有的金融服务公司。于2022年1月21日，我们购买了女性拥有的金融科技公司Hedge Connection 20%的股权，以及收购Hedge Connection剩余权益的期权 ，代价为600,000美元和Rise 3.33%的股权。

作为这些交易的一部分，Tigress的创始人辛西娅·迪巴托洛继续担任Tigress的首席执行官，并担任Rise的首席执行官。Gloria E.Gebbia是Siebert和Rise的董事之一，她担任Rise的首席影响官。DiBartolo女士被任命为Siebert和Rise的董事会成员，Gebbia女士被任命为Tigress董事会成员。此外,对冲连接创始人Lisa Vioni授予Rise任命一名董事为Hedge Connection董事会成员的权利， Vioni女士被任命为Rise董事会成员以及Rise Prime-Capital Introduction的总裁一职。

根据这些合资企业的战略方向 ，各自业务的管理层决定解除与Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress的最初交易。因此，我们用虎妞7%的所有权换取了虎妞对Rise的全部所有权。我们还与Hedge Connection订立了一项 协议，据此，我们重新转让了Hedge Connection 20%的普通股和相关期权，以获得Hedge Connection 100%的 股份，以换取3.17%的涨幅和注销Siebert向Hedge Connection支付的票据。

作为这些协议的一部分，DiBartolo女士和Vioni女士辞去了他们在Siebert和Rise各自的职位。格洛丽亚·E·格比亚也辞去了在虎妞公司的职务。

与Hedge Connection的交易的财务影响是截至2022年12月31日的年度的一次性亏损719,000美元， 在综合经营报表的“出售权益法对关联方的投资损失”项下。 本公司在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度内分别确认其对Tigress的投资的减值费用约为185,000美元和4,015,000美元，这些费用在综合经营报表的项目“投资减值”中 。有关这些交易的条款和会计处理的进一步详细信息，请参阅附注3-与Tigress和Hedge Connection的交易 。

客户端帐户和活动指标

下表列出了我们在分析客户账户和活动趋势时所使用的指标。

客户帐户指标-零售客户

客户增长计划

在2023年期间，我们的管理团队参与了几项客户增长计划，这些计划导致我们的零售客户从2022年开始大幅增长。这一增长的主要驱动力与与NFS的合作伙伴关系以及来自企业服务的新零售客户有关。

合并经营报表和财务状况

截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度综合经营报表

收入

截至2023年12月31日的年度佣金和手续费为7,541,000美元，比上一年同期增加201,000美元 ，主要是由于市场状况。

截至12月31日的年度的利息、营销和分销费用，2023年为29,577,000美元，较上年同期增加12,343,000美元，主要是由于利率上升导致保证金利息收入增加以及美国政府证券和银行存款的利息收入增加。

截至12月31日止年度的本金交易及自营交易，2023年为13 094 000美元，比上一年同期增加9 351 000美元，主要原因是下文讨论的因素。

主要无风险本金交易的已实现和未实现收益的增加主要是由于市场状况。我们的美国政府证券投资组合的未实现收益增加了 ，原因如下。我们投资了1年期国库券和2年期国库券，以提高超过15c3-3存款的收益率。2022年间，美国政府证券收益率上升，导致我们的美国政府证券投资组合出现未实现亏损。在2023年，我们记录了未实现亏损的逆转，由于证券即将到期，导致已实现和未实现收益，最近一次到期是2025年4月。 我们根据市场收益率和现金需求继续投资于美国政府债券。

以下 是本报告期间本金交易和自营交易项目变化的摘要。

截至12月31日的年度做市情况，2023年为1,304,000美元，较上年同期减少1,139,000美元 ，主要受市场状况影响。

截至12月31日的年度的股票借用/股票借贷 ，2023年为16,172,000美元，较上年同期增加1,654,000美元，主要是由于股票定位和证券借贷业务的增长。

截至12月31日的年度顾问费，2023年为1,928,000美元，比前一年同期增加66,000美元。

截至12月31日的年度其他收入 ，2023年为1,898,000美元，较上年同期减少1,064,000美元 ，主要原因是终止了一家技术供应商的咨询费收入。

运营费用

截至12月31日的年度的员工薪酬和福利，2023年为31,936,000美元，较上年同期增加3,202,000美元，主要原因是佣金支出和奖励薪酬增加。

结算费用(包括执行成本)于截至2023年12月31日止年度为1,672,000美元，较上年同期减少471,000美元，主要原因是取消了升水结算及执行费用。

技术和通信费用 截至12月31日的年度，2023年为3,364,000美元，较上年同期减少1,107,000美元，主要原因是与上升相关的技术成本下降，以及与2022年终止的技术供应商协议相关的成本下降。

截至12月31日的年度的其他一般和行政费用，2023年为4,410,000美元，比上年同期增加400,000美元，主要原因是差旅费用增加以及主要与迈阿密写字楼有关的费用。

截至12月31日的年度数据处理费用，2023年为3,236,000美元，比上一年同期增加67,000美元。

截至12月31日的年度租金和租用费 ，2023年为1,873,000美元，较上年同期减少82,000美元，主要原因是2023年取消了某些租约。

截至12月31日的 年度专业费用，2023年为4,459,000美元，较上年同期增加1,257,000美元，主要原因是董事董事会薪酬、高管薪酬以及其他 咨询成本增加。

折旧和摊销费用 截至12月31日的年度，2023年为2,020,000美元，比上年同期增加1,025,000美元，主要是由于某些技术资产在2023年被注销。

截至12月31日的年度利息支出 ，2023年为263,000美元，较上一年同期减少177,000美元，主要原因是与2022年底应付票据相关的利息减去。

截至2023年12月31日的年度的广告和促销费用为155,000美元，较上年同期减少388,000美元，这主要是由于各种营销活动的促销成本降低。

营业外收入(亏损)

截至12月31日止年度权益法对关联方投资的收益，2023年为111,000美元，比上一年同期增加107,000美元，主要是由于我们对Tigress的投资按比例增加了收入。

截至2023年12月31日止年度的投资减值为亏损1,035,000美元，较上年同期减少2,980,000美元，主要是由于我们于2022年对Tigress的投资减值，但被我们于2023年对交易平台的技术供应商(“交易技术供应商”)的投资减值 部分抵销。

权益出售亏损 截至2023年12月31日止年度于关联方的投资为0美元，较上年同期减少719,000美元，原因是我们于2022年在Siebert、Rise、Hedge Connection和Tigress之间的交易中出现亏损。

截至2023年12月31日止年度的交易终止成本为5,943,000美元，较上年同期增加5,943,000美元，原因是与终止Kakaopay交易相关的成本 。

所得税准备金(受益于)

截至2023年12月31日的年度所得税拨备为3,415,000美元，较上年同期增加4,715,000美元。与上一年同期相比的变化主要是由于截至2023年12月31日的年度的税前收益大幅增长。有关更多细节，请参阅附注18-所得税。

可归因于非控股权益的净收益(亏损)

正如在附注2-重要会计政策摘要中进一步讨论的那样，我们将Rise的财务结果合并到我们的 已整合财务报表，并反映并非由Siebert作为我们的非控股权益持有的那部分Rise已整合财务报表。截至2023年12月31日止年度，可归因于非控股权益的净收入为18,000美元，较上年同期增加1,018,000美元，主要是由于2022年与大宗经纪业务退出相关的费用上升所致。

截至2023年12月31日和2022年12月31日的合并财务状况报表

资产

截至12月31日的资产 2023年为801,800,000美元，较2022年12月31日增加73,752,000美元，主要是由于借入证券、客户应收账款和按公允价值拥有的证券增加，但现金和现金等价物的减少部分抵消了这一增长。

负债

截至12月31日的负债 31，2023年为731,091,000美元，较2022年12月31日增加52,963,000美元，主要是由于借出的证券增加，但对客户的应付款项和对非客户的应付款项的减少部分抵消了这一增长。

流动性与资本资源

概述

我们 预计将利用我们债务协议下的可用现金、现金等价物和潜在的未来借款，以及可能发行的新债务或股本来支持和投资我们的核心业务，包括投资于新的方式来服务我们的客户，可能寻求 战略性收购以利用现有能力，以及满足一般资本需求(包括监管机构和SRO规定的资本、存款和抵押品要求 )。根据我们目前的运营水平，我们相信我们的可用现金、可用信贷额度、进入资本市场的总体渠道以及运营提供的现金在可预见的未来将足以满足我们目前的流动性需求。 截至本报告日期，没有任何已知或重大事件需要我们使用大量流动资产来支付费用。

卡考派

扣除发行成本后，Kakaopay向Siebert的第一批净注资约为1,480万美元。这笔资本 目前用于增强我们的监管资本，主要投资于美国政府证券，并在合并财务状况报表中的 项“以公允价值持有的证券”中。

现金和现金等价物

截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的现金和现金等价物分别为570万美元和2370万美元。

债务协议

截至2023年12月31日，我们与东西银行有430万美元的抵押贷款，与蒙特利尔银行哈里斯银行有高达2500万美元的短期隔夜活期借款的未使用信用额度。在截至2023年12月31日的一年中，我们偿还了与东西银行的270万美元未偿还贷款。截至2023年12月31日，我们遵守了与我们的债务协议相关的所有公约。

现金需求

下表汇总了截至2023年12月31日的短期和长期现金需求。

货架登记 声明

2022年2月18日，我们提交了S-3表格的搁置登记声明，该声明于2022年3月2日由美国证券交易委员会宣布生效，我们将 可能发售、发行和出售最多1亿美元的普通股、优先股、认股权证，以购买我们的普通股和/或优先股，单位由所有或部分这些证券组成，以及认购权购买所有或部分这些 证券。然而，由于我们在预定截止日期之后提交了本报告，因此我们不再满足使用S-3表格中注册声明的资格要求，这要求我们及时提交之前 12个月内需要提交的所有报告。因此，我们暂停了货架登记声明的使用。

在市场上提供产品

2022年5月27日，我们进入随需应变资本^TM与琼斯贸易公司作为代理签订的销售协议，根据该协议，我们可根据S-3表格中的货架登记声明，不时通过琼斯贸易公司发售总发售金额高达960万美元的普通股。于截至2023年及2022年12月31日止年度，吾等并无根据本销售协议 出售任何股份。更多详情，请参阅附注21--承付款、或有事项和其他事项。如上所述，由于我们 在预定截止日期之后提交了此报告，因此我们不再满足使用 S-3表格中的注册声明的资格要求。因此，我们已暂停使用货架注册声明，并且截至本报告日期，我们无法访问At The Market计划 。

净资本、储备账户、资金分离和其他监管要求

MSCO 遵守美国证券交易委员会的统一净资本规则(规则15c3-1)和交易法的客户保护规则(15c3-3)，并且 保持超过监管要求的资本和单独的现金储备。这些法规下的要求可能有所不同；但是，MSCO有充足的储备和应急资金计划，足以满足任何法规要求。除了净资本要求外，作为一家自营清算经纪交易商，MSCO还必须遵守DTCC和OCC等结算机构的现金保证金和抵押品要求，这些要求可能会根据客户交易活动的性质和规模以及市场波动性而不时大幅波动。Rise作为FINRA的成员，必须遵守美国证券交易委员会统一净资本规则15c3-1和相应的 监管资本要求。

只要MSCO保持其流动性和监管资本要求，它就可以将资金转移到 Siebert。Rise可以将资金转移给其股东，只要Rise保持其流动性和监管资本要求，Siebert就有权获得其比例所有权权益。 截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，MSCO和Rise拥有足够的净资本来满足各自的流动性和监管资本要求。有关我们的资本要求的更多详细信息，请参阅附注19-资本要求。

现金流

经营活动中提供和使用的现金包括经某些非现金项目调整后的净收益(亏损)。在任何特定时间点的净营业资产和负债受许多变量的影响，包括客户活动的变化性、现金收付的时间、 和供应商付款条件。我们合并现金流量表的总变动，特别是我们的运营现金流，并不一定指示我们业务的持续结果，因为我们的合并财务状况报表中有客户资产和负债 。

在截至2023年12月31日的年度中，用于经营活动的现金比2022年增加了570万美元，这主要是由于营运资本的增加 净收益的增加部分抵消了这一增长。来自/向客户的应收账款和应付账款、来自/向非客户的应收账款和应付账款，以及在这两个期间之间借入和借出的证券的净变化相互抵消。

在截至2023年12月31日的年度中，用于投资活动的现金比2022年增加了70万美元，这主要是由于迈阿密写字楼的扩建以及2023年对我们零售平台和其他技术计划的投资。

截至2023年12月31日止年度，融资活动提供的现金流量较2022年增加1,730万美元，主要是由于发行与Kakaopay交易有关的公司普通股。有关更多详细信息，请参阅注5-Kakaopay交易。

长期合同

自2021年8月1日起，MSCO与NFS签订了一项清算协议修正案，其中包括将其 安排的期限再延长四年，自2021年8月1日起至2025年7月31日结束。作为本协议的一部分，我们获得了300万美元的一次性业务发展积分，在协议期限内，NFS将向我们支付四笔100,000美元的年度积分。 修正案还规定了提前解约费；但是，截至2023年12月31日，我们预计不会在合同期限结束前终止与NFS的合同 。有关更多详细信息，请参阅附注16-延期合同奖励和附注21-承诺、或有事项 和其他。

自2023年6月起，MSCO与Broadbridge Securities Processing Solutions，LLC签订了一项服务协议修正案，其中包括将其安排的期限延长至2028年6月止的五年，并有权在三年后终止。 在合同期限内，此安排的总最低费用估计约为120万美元。

表外安排

我们 为满足客户需求、进行交易活动和管理市场风险而进行各种交易，因此， 面临不同程度的市场和信用风险。在正常业务过程中，我们的客户活动涉及各种客户证券交易的执行、结算和融资。如果客户或其他经纪人无法履行其合同义务，并且我们被迫亏本购买或出售作为合同基础的金融工具，这些活动可能会使我们面临资产负债表外的风险。截至2023年12月31日、2023年12月31日及2022年12月31日止年度，未结算客户交易并无重大亏损。有关更多细节，请参阅附注20-具有表外风险的金融工具。

与J2金融科技的交易

2024年1月18日，Siebert Technologies，LLC(“StCH”)与位于特拉华州的J2金融科技公司签订了采购协议(“采购协议”)，d/b/a“Guild”。

根据购买协议，Stch以385,000美元的总价购买了一款移动自助交易应用程序。收购价格 包括200,000股我们普通股的限制性股票(以2024年1月18日的历史30天移动平均线定价)，价值约350,000美元和35,000美元现金。

关键会计政策和估算

我们通常遵循经纪行业的会计政策标准，并认为我们的政策适当地反映了我们的财务状况和 运营结果。我们的管理团队做出重大估计，影响资产、负债和费用的报告金额，以及合并财务报表中包含的或有资产和负债的相关披露。估算主要涉及正常业务过程中我们未收到确认书、发票或其他文件的费用项目，在帐簿关闭一段时间时 。我们根据我们对所发生费用的了解，使用最佳判断来估计此类 费用的金额。我们不知道在本报告所述期间结账时使用的估计数与我们随后收到实际确认书、发票或其他文件时产生的实际费用金额之间有任何实质性差异。

我们的已整合 财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的。在编制我们的合并财务报表时，我们需要做出可能对我们的财务结果产生重大影响的判断和估计。我们认为，以下列出的关键会计政策特别受管理层的判断和估计的影响，并可能对我们的运营结果和财务状况产生重大影响。有关重要会计政策的更多详细信息，请参阅附注2-重要会计政策摘要 。

实际所得税税率估计数、不确定的纳税状况、递延所得税和相关估值免税额

我们按照资产负债法核算所得税 ，这要求确认预期未来税收的递延税项资产和负债 已包括在已整合财务报表。 在此方法下，我们根据递延税项资产和负债之间的差异确定递延税项资产和负债已整合 财务报表及资产和负债的税基，采用预期差异将转回的年度的现行税率 。税率变动对递延税项资产和负债的影响在包括颁布日期的期间 的收入中确认。

我们确认递延税 资产的程度是，我们认为这些资产更有可能变现。在作出这样的决定时，我们考虑了所有可用的正面和负面证据，包括现有应税临时差异的未来冲销、预计未来应纳税所得额、税务筹划战略和最近运营的结果。如果我们确定我们能够在未来实现超过其净记录金额的递延税项，我们将对递延税项资产估值准备进行调整，这将 减少所得税拨备。

我们根据ASC 740记录不确定的税务头寸 ，分两步进行：(1)我们根据头寸的技术优势确定是否更有可能维持税务头寸；(2)对于那些更有可能满足 确认阈值的税务头寸，我们确认在与相关税务机关最终 和解后实现的最大税收优惠金额超过50%。

我们确认与合并经营报表上所得税拨备的未确认税收优惠相关的利息和 罚金。应计利息和罚金将包括在合并财务状况报表的相关纳税负债表中。

商誉和其他无形资产

商誉 被确认为企业合并的结果，代表收购价格超过所获得的有形资产净值和可识别无形资产的公允价值。

商誉和收购的无形资产的估值需要管理层的重大判断和估计。例如，某些无形资产的估值需要管理层对未来收益和现金流的估计，以及在确定市场方法时的判断力。有限年限无形资产的使用年限是根据管理层对该等无形资产预期可提供经济效益的期间的估计而厘定的。管理层在对商誉及无形资产进行减值测试时应用判断 ，包括基于收入或市场法的公允价值估计，以及确定有限寿命无形资产的使用年限所需的估计。

当事件或环境变化表明账面金额可能无法收回或至少每年一次时，我们 测试商誉和所有无形资产的减值。如果我们对公允价值的估计因未来事件与用于确定公允价值的预测有重大差异，或者我们的业务或其他因素发生变化，我们将评估减值金额 ，并在报告期内在我们的合并财务报表中确认。

我们 还每年评估有限寿命无形资产的使用年限，以确定事件或趋势是否需要改变对使用年限的估计。有限年限无形资产估计使用年限的变化可能导致确认这些资产的减值或剩余使用年限的变化。

我们 得出的结论是，截至2023年12月31日和2022年12月31日，Siebert商誉的账面价值没有减值； 然而，截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，我们对交易技术提供商的投资和我们对Tigress的权益法投资的账面价值出现了减值，这包括在综合经营报表的“投资减值”项 中。

参阅 注释2 – 重要会计政策摘要，附注3-与Tigress和对冲连接的交易，以及附注13-投资，成本，以了解更多详细信息。

或有负债的应计项目

与我们的自我保险计划下的法律和监管索赔相关的或有负债以及员工医疗费用的应计项目 反映了对可能损失的估计。在对法律和监管索赔进行此类估计时，我们考虑了许多因素，包括： 事件的进展情况、以前的经验和其他人在类似问题上的经验、可用的抗辩、保险覆盖范围、赔偿条款以及法律顾问和其他专家的建议。在对员工医疗费用进行此类估计时，我们考虑了许多因素，包括我们的医疗保险费用的趋势和我们的保险准备金限额。我们相信我们目前的保险范围和准备金足以覆盖目前估计的风险敞口，但不能保证我们不会 产生超过记录准备金或超过我们的保险限额的负债。在进行这些 估计时需要做出重大判断，实际成本可能与估计成本有很大不同。请参阅附注21 – 承诺、 或有事项和其他，了解更多详细信息。

新会计准则

2023年12月，财务会计准则委员会(“FASB”)发布了ASU 2023-09“所得税披露的改进” (“ASU 2023-09”)。ASU的目的是提高所得税披露的透明度和决策有用性。ASU中的修正案 主要通过更改税率调节和已缴纳所得税信息来满足投资者对增强所得税信息的要求。ASU 2023-09将在2024年12月15日之后的年度期间对我们生效，但允许提前采用 。我们仍在评估ASU 2023-09将对我们的合并财务报表产生的列报效果，但我们预计我们的所得税脚注将发生重大变化。

参阅 注释2- 有关财务会计准则委员会发布的新会计准则更新的其他信息，请参阅重要会计政策摘要 S。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

为交易目的持有的金融工具

我们 并不直接从事衍生产品交易，于任何特殊目的实体并无权益，亦不对另一实体的债务承担或有负债或其他责任。

为交易以外的目的持有的金融工具

我们一般将现金 和现金等价物临时投资到以美元计价的银行账户(S)。这些投资不会因利率变动而发生重大价值变化。

我们将现金和证券 出于监管目的分开投资于美元计价的银行账户，这些账户不会因利率变动而发生重大价值变化 。我们还将出于监管目的分离的现金和证券以及按公允价值拥有的证券投资于美国政府证券，这些证券可能会因利率变动而发生重大价值变化。以公允价值投资于美国政府证券的证券通常被购买，以提高所需监管存款的收益率。虽然美国政府证券的价值可能会受到重大价值变化的影响，但我们认为任何价值的下降都是暂时的，因为这些证券将按面值 到期。

客户交易在完全公开的基础上通过清算经纪人进行清算，并由MSCO自行清算。如果客户未履行其合同义务 ，则与以现行市场价格买卖证券以履行客户义务有关的任何损失都可能由Siebert承担。我们定期监测客户账户中的活动是否符合保证金要求。如果客户和其他交易对手无法履行其合同义务，我们将面临未结算客户交易的损失风险。 在过去五年中，未结算客户交易没有重大损失。

项目8.财务报表和补充数据

合并财务报表索引

西伯特金融公司

独立注册会计师事务所报告

致Siebert Financial Corp.的股东和董事会：

对财务报表的几点看法

本公司已审核所附的Siebert Financial Corp.(本公司)截至2023年12月31日及2022年12月31日的综合财务状况表、截至该日止年度的相关综合营运表、股东权益变动及现金流量，以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们认为，综合财务报表在各重大方面 均公平地反映了本公司于2023年、2023年及2022年12月31日的财务状况，以及截至该等年度的经营业绩及现金流量，符合美国公认的会计原则。

意见基础

这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见 。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB适用的规则和法规，我们必须对公司保持独立。

我们按照PCAOB的 标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于合并财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。本公司不需要，也不受委托对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了对公司财务报告内部控制的有效性发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

我们的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序 。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

以下所述的关键审计事项为：(1)涉及对综合财务报表有重大影响的账目或披露，而 (2)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项 就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

收入确认

如综合财务报表附注2及附注17所述，本公司确认来自以下服务类别的收入：佣金及手续费；主要交易及自营交易；庄家买卖；股票借贷及股票借贷；顾问费；利息、市场推广及分销费用；以及其他收入。

我们确定收入确认是一项关键审计事项的主要考虑因素是(I)收入流的数量巨大，以及(Ii)在计算每个收入流时使用的信息量。这要求在执行审计程序时加大审计工作的力度。

我们是如何在审计中解决这个问题的

处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的整体意见。这些程序 包括：

/s/ Baker Tilly US，LLP

我们自2017年起担任本公司的审计师。

纽约，纽约

2024年5月10日

Siebert金融公司。&子公司

合并财务状况报表

出于演示目的，数字进行了四舍五入。 请参阅合并财务报表附注。

Siebert金融公司。&子公司

合并业务报表

出于演示目的，数字进行了四舍五入。 请参阅合并财务报表附注。

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股东权益变动综合报表

出于演示目的，数字进行了四舍五入。 请参阅合并财务报表附注。

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合并现金流量表

出于演示目的，数字进行了四舍五入。 请参阅合并财务报表附注。

Siebert金融公司。&子公司

合并财务报表附注