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目录表

美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549

表格10-Q
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2024年3月31日

-或者-
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
F或从__到__的过渡期


佣金文件编号001-38086

维斯特拉公司

(注册人的确切姓名载于其章程)
特拉华州
36-4833255
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)
(国际税务局雇主身分证号码)
Sierra Drive 6555号
欧文,
德克萨斯州
75039(214)812-4600
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元VST纽约证券交易所

用复选标记标出注册人是否（1）在过去12个月内（或注册人被要求提交此类报告的较短时间内）提交了1934年证券交易法第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否遵守了此类提交要求。 是☒*编号：☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。这是一个很大的问题。是 ☒*编号：☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器 ☒*加速的文件管理器☐ 非加速过滤器 ☐规模较小的报告公司。☐ 新兴成长型公司 ☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）。 是的 ☐不是☒

截至最后可行日期，登记人每类普通股的发行在外股份数。
班级截至2024年5月3日未完成
普通股，每股面值0.01美元347,460,001


目录表
目录
页
术语和缩略语词汇
i
前瞻性陈述
v
第一部分：
财务信息
第1项。
财务报表(未经审计)
简明合并经营报表-
截至2024年和2023年3月31日的三个月
1
简明综合全面收益表（亏损）-
截至2024年和2023年3月31日的三个月
1
简明合并现金流量表-
截至2024年和2023年3月31日的三个月
2
精简合并资产负债表-2024年3月31日和2023年12月31日
4
简明合并财务报表附注
7
1.业务、呈列基础和重要会计政策
7
2.业务合并
9
3.发电设施退役
11
4.收入
12
5.所得税
14
6.每股收益
15
7.善意和可识别无形资产和负债
16
8.应收账款融资
17
9.与关联公司的抵押融资协议
18
10.债务
20
11.商品和其他衍生合同资产和负债
26
12.公允价值计量
29
13.应收税款协议义务
33
14.资产报废义务（ARO）
34
15.承付款和或有事项
35
16.权益
44
17.细分市场信息
45
18.补充财务信息
47
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析
51
重大活动和事件，以及影响未来绩效的项目
51
经营成果
54
财务状况
62
承付款和或有事项
68
会计准则的变化
68
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
68
第四项。
控制和程序
71
第二部分。
其他信息
72
第1项。
法律诉讼
72
第1A项。
风险因素
72
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
73
第三项。
高级证券违约
74
第四项。
煤矿安全信息披露
74
第五项。
其他信息
74
第六项。
陈列品
74
签名
78

i
目录表
术语和缩略语词汇

当下列术语和缩写出现在本报告正文中时，其含义如下。
现任和前任相关实体：
范围Ambit Holdings、LLC和/或其子公司(d/b/a Ambit)，视情况而定
动力学派Dynegy Inc.和/或其子公司，取决于环境
Dynegy能源服务公司
Dynegy Energy Services，LLC和Dynegy Energy Services（East），LLC（分别为Dynegy、Better Buy Energy、Brighten Energy、Honor Energy和True Fit Energy）是Vistra的间接子公司，分别是MISO和PJM某些地区的代表，从事向住宅和商业客户零售电力的业务。
能源港
Energy Harbor Holdings LLC(前身为Energy Harbor Corp.)和/或其子公司，视情况而定
主场能源
伊利诺伊州电力营销公司(d/b/a Homefield Energy)是维斯特拉的间接子公司，维斯特拉是MISO某些地区的代表，从事向市政客户零售电力
发光体维斯特拉的子公司从事竞争性的市场活动，包括发电、能源批发销售和采购以及商品风险管理。
父级维斯特拉公司
公共权力
公共电力有限责任公司(d/b/a Public Power)，是维斯特拉的间接子公司，是PJM、ISO-NE、NYISO和MISO某些领域的代表，从事向住宅和企业客户零售电力
TCEHTexas Competitive Electric Holdings Company LLC是Energy Future Competitive Holdings Company LLC的直接全资子公司，在生效日期之前，根据背景，是我们前身的母公司，从事发电以及批发和零售能源市场活动，其主要子公司包括Luminant和TXU Energy
三鹰能源
TriEagle Energy，LP(d/b/a TriEagle Energy，TriEagle Energy Services，Eagle Energy，Energy Rewards，Power House Energy和Viridian Energy)，是维斯特拉的间接子公司，维斯特拉是ERCOT和PJM某些领域的代表，从事向住宅和企业客户零售电力
TXU能源
TXU Energy Retail Company LLC(d/b/a TXU)，维斯特拉的间接子公司，是ERCOT竞争领域的代表，从事向住宅和商业客户零售电力
美国天然气和电力公司
美国天然气和电气有限责任公司(d/b/a USG&E，Illinois Gas&Electric和ILG&E)，Vstra的间接子公司，Vstra在PJM、ISO-NE、NYISO和MISO的某些领域的代表，从事向住宅和企业客户零售电力
基于价值的品牌
Value-Based Brands LLC(d/b/a 4Change Energy、Express Energy和Valian Energy)，是维斯特拉的间接子公司，是ERCOT竞争领域的代表，从事向住宅和企业客户零售电力
维斯特拉维斯特拉公司和/或其子公司，视情况而定
维斯特拉中级维斯特拉中间公司，维斯特拉的直接全资子公司
维斯特拉行动
维斯特拉营运有限责任公司，是维斯特拉的间接全资附属公司，是某些系列票据的发行人(见财务报表附注10)，也是维斯特拉营运信贷安排下的借款人
瑞致达愿景
Vistra Vision LLC，Vistra的间接子公司
维斯特拉零号
Vistra Zero Operating Company，LLC，Vistra Vision LLC的间接子公司
传输系统运营商：
CAISO加州独立系统运营商
ERCOT德克萨斯州电力可靠性委员会。
ISO-NEISO新英格兰公司
味噌中大陆独立系统运营商，Inc.
纽约国际标准化组织纽约独立系统运营商，Inc.
PJMPJM互连有限责任公司
权威机构：
环境保护局美国环保署
II
目录表
FERC美国联邦能源管理委员会
IEPA伊利诺伊州环境保护局
国际印刷电路板伊利诺伊州污染控制委员会
美国国税局美国国税局
MSHA美国矿山安全与健康管理局
NRC美国核管理委员会
PUCT德克萨斯州公用事业委员会
RCT德克萨斯州铁路委员会，除其他外，负责监督德克萨斯州的褐煤开采活动，并对石油和天然气勘探和生产、允许和检查州内管道以及监督天然气利用率和合规性拥有管辖权
美国证券交易委员会美国证券交易委员会
TCEQ得克萨斯州环境质量委员会
规章制度：
《交易所法案》经修订的1934年证券交易法
爱尔兰共和军《2022年通货膨胀率削减法案》
证券法经修订的1933年证券法
一般条款：
2023表格10-K瑞致达截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告，于2024年2月29日向SEC提交
阿罗资产报废和采矿复垦义务
CCGT联合循环天然气透平
CCR燃煤残渣
CME芝加哥商品交易所
公司2
二氧化碳
EBITDA扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益(净收入)
生效日期2016年10月3日，我们的前任根据美国破产法第11章完成重组的日期
浮现生效日期，我们的前身根据美国破产法第11章完成重组，成为新成立公司Vistra的子公司
ERP
企业资源计划
ESS储能系统
公认会计原则公认会计原则
温室气体温室气体
GWh吉瓦时
发热率热率是燃料来源转化为电能的效率的量度。
ISO独立系统操作员
国贸中心投资税收抵免
负荷对电力的需求
LTSA工厂维护的长期服务协议
MMBtu百万英热单位
兆瓦兆瓦
兆瓦时兆瓦时
不是的X
氮氧化物
纽约商品交易所纽约商品交易所，商品衍生品交易所
重组计划我们的前身的母公司于2016年8月提交了第三份修订后的联合重组计划，并于2016年8月由美国特拉华州破产法院确认，仅针对我们的前身
三、
目录表
PrefCo优先股出售作为能源未来控股公司（EFH Corp.）免税分拆的一部分，根据我们的前任在生效日期执行的重组计划，TEX Energy LLC的子公司将我们的前任及其子公司的某些资产出资给Vistra Preferred，LLC（PrefCo），以换取PrefCo的所有授权优先股，包括70，000股，每股面值0.01美元
PTC生产税抵免
雷普零售电力供应商
RTO区域输电组织
标普(S&P)标准普尔评级(一家信用评级机构)
A系列优先股维斯特拉8.0%系列固定利率重置累计可赎回永久优先股，面值0.01美元，清算优先股为每股1,000美元
B系列优先股Vistra的7.0%系列B系列固定利率重置累计绿色可赎回永久优先股，面值0.01美元，清算优先股为每股1,000美元
C系列优先股维斯特拉8.875%C系列固定利率重置累计可赎回永久优先股，面值0.01美元，清算优先股每股1,000美元
所以2
二氧化硫
软性有担保的隔夜融资利率，机构可以隔夜借入美元，同时将美国国债作为抵押品的平均利率
《税务协定》EFH Corp.、Energy Future Intermediate Holding Company LLC、EFIH Finance Inc.和EFH Merge Co.LLC之间的税务事项协议，日期为生效日期
TRA
应收税款协议，包含从Vistra收取与某些税收利益相关的付款的某些权利（TRA权利），包括因Emergence时达成的某些交易而实现的利益（见财务报表附注13）
美国美利坚合众国
维斯特拉运营商品挂钩信贷协议信贷协议，日期为2022年2月4日(经不时修订、重述、修订和重述、补充和/或以其他方式修改)，由维斯特拉运营公司、维斯特拉中间公司、贷款方、贷款方、其他贷款方、行政代理、抵押品代理和其中指名的其他方签署
维斯特拉运营信贷协议信贷协议，日期为2016年10月3日(经不时修订、重述、修订和重述、补充和/或以其他方式修改)，由维斯特拉运营公司、维斯特拉中间公司、贷款方、信用证开证方、行政代理、抵押品代理和其中指定的其他各方签署
维斯特拉运营信贷安排
维斯特拉业务高级担保融资安排(见财务报表附注10)
瑞致达零信用协议
信贷协议，日期为2024年3月26日(不时修订、重述、修订和重述、补充和/或以其他方式修改)，由维斯特拉·零点、贷款方、行政代理、抵押品代理和其中指定的其他各方签署

四.
目录表
前瞻性陈述

这份Form 10-Q季度报告包含涉及风险和不确定性的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，本报告中包含的、或在回答问题或其他陈述中提出的涉及未来可能发生的活动、事件或发展的所有陈述，包括(但不限于)与我们的财务或运营预测、资本分配、资本支出、流动性、股息政策、业务战略、竞争优势、目标、未来收购或处置、发电资产的开发或运营、市场和行业发展以及我们的业务和运营的增长(经常但不总是通过使用“打算”、“计划”等词语或短语)有关的事项。“潜在”、“可能”、“可能”、“不太可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“应该”、“可能”、“可能”、“预测”、“预测”、“目标”和“展望”)均为前瞻性陈述。虽然吾等相信在作出任何该等前瞻性陈述时，吾等的预期是基于合理的假设，但任何该等前瞻性陈述均涉及不确定因素及风险，并参考(I)项目1A中的讨论而有所保留。风险因素和第7项。管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析在我们的2023年表格10-K和(Ii)第I部分第2项中管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析在这份Form 10-Q的季度报告中，这可能会导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述中预测或暗示的结果大不相同：

任何前瞻性表述仅在作出之日发表，除非法律另有要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性表述，以反映作出表述之日之后发生的事件或情况，或反映意外事件或情况的发生。新的因素时有出现，我们无法预测。此外，我们可能无法评估任何此类事件或条件的影响，或任何此类事件或条件或事件或条件的组合可能在多大程度上导致结果与任何前瞻性陈述中包含或暗示的结果大不相同。因此，您不应过度依赖此类前瞻性陈述。
v
目录表
第一部分财务信息

第1项。财务报表

维斯特拉公司。
简明合并业务报表
(未经审计)(百万美元，不包括股票数据)
截至3月31日的三个月，
20242023
营业收入（注4）$3,054 $4,425 
燃料费、购电费和运送费(1,716)(2,170)
运营成本(498)(421)
折旧及摊销(403)(366)
销售、一般和行政费用(351)(288)
长期资产的减损（注18）— (49)
营业收入86 1,131 
其他收入（附注18）91 20 
其他扣除（注18）(4)(3)
利息费用及相关费用（注18）(170)(207)
应收税款协议的影响（注13）(5)(65)
所得税前净收益(亏损)(2)876 
所得税（费用）福利（注5）20 (178)
净收入$18 $698 
可归因于非控股权益的净(收益)亏损(53)1 
可归因于维斯特拉的净收益(亏损)$(35)$699 
优先股应占累计股息(49)(38)
维斯特拉普通股的净收益(亏损)$(84)$661 
已发行普通股的加权平均股份：
基本信息348,966,197 383,631,369 
稀释348,966,197 387,553,379 
已发行普通股加权平均每股净收益(亏损)：
基本信息$(0.24)$1.72 
稀释$(0.24)$1.71 

请参阅简明合并财务报表附注。

简明综合全面收益表(损益表)
（未经审计）（百万美元）
截至3月31日的三个月，
20242023
净收入$18 $698 
扣除税收影响后的其他全面收入：
与养老金和其他退休福利义务相关的影响（扣除税款费用（福利）美元—及$—)
— 1 
其他全面收入合计— 1 
综合收益$18 $699 
可归因于非控股权益的综合(收益)损失(53)1 
可归因于维斯特拉的全面收益(亏损)$(35)$700 

请参阅简明合并财务报表附注。
1
目录表
维斯特拉公司。
简明合并现金流量表
（未经审计）（百万美元）
截至3月31日的三个月，
20242023
现金流--经营活动：
净收入$18 $698 
将净收入与业务活动提供的现金进行核对的调整：
折旧及摊销555 477 
递延所得税支出(福利)，净额(23)181 
长期资产减值准备— 49 
商品按市值计价的未实现净(利)损176 (1,085)
利率互换按市值计价的未实现净(收益)损失(47)41 
核退役信托未实现的净收益(28)— 
资产报废债务增值费用19 9 
应收税金协议的影响5 65 
TRA回购和要约收购的收益(10)— 
坏账支出36 35 
基于股票的薪酬21 22 
其他，净额(23)8 
经营性资产和负债变动情况：
保证金存款，净额128 1,227 
应计利息(3)(47)
应计税(111)(91)
应计员工激励(169)(79)
其他经营性资产和负债(232)(75)
经营活动提供的现金312 1,435 
现金流--投资活动：
资本支出，包括购买核燃料和LTSA预付款(465)(484)
Energy Harbor收购（扣除收购现金）(3,070)— 
出售核退役信托基金证券所得收益214 119 
对核退役信托基金证券的投资(220)(125)
出售环境免税额的收益17 35 
购买环境津贴(131)(61)
出售财产、厂房和设备（包括核燃料）的收益127 2 
其他，净额— 1 
用于投资活动的现金(3,528)(513)
现金流--融资活动：
发行长期债务700 — 
偿还/回购债务(756)(7)
应收账款融资项下的净借款875 175 
循环信贷安排下的借款— 100 
循环信贷安排下的还款— (350)
商品挂钩贷款项下的借款500 — 
商品挂钩贷款项下的还款— (400)
股票回购(291)(301)
支付给普通股股东的股息(77)(77)
TRA回购和要约收购-资本返还(122)— 
其他，净额(36)(14)
由融资活动提供(用于)的现金793 (874)
2
目录表
维斯特拉公司。
简明合并现金流量表
（未经审计）（百万美元）
截至3月31日的三个月，
20242023
现金、现金等价物和限制性现金净变化(2,423)48 
现金、现金等价物和限制性现金期初余额3,539 525 
现金、现金等价物和受限现金期末余额$1,116 $573 

请参阅简明合并财务报表附注。
3
目录表
维斯特拉公司。
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(未经审计)(百万美元，不包括股票数据)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
资产
流动资产：
现金和现金等价物$1,070 $3,485 
限制现金（附注18）32 40 
贸易应收账款-净额（注18）1,729 1,674 
应收所得税1 6 
库存（注18）976 740 
商品及其他衍生合同资产（注11）3,557 3,645 
与商品合约有关的保证金存款1,186 1,244 
根据联属融资协议存入的保证金存款（注9）443 439 
预付费用和其他流动资产439 364 
流动资产总额9,433 11,637 
限制现金（附注18）14 14 
投资（注18）4,219 2,035 
不动产、厂房和设备-净值（注18）18,014 12,432 
经营性租赁使用权资产62 50 
商誉(附注7)2,877 2,583 
可识别无形资产-净值（注7）2,278 1,864 
商品及其他衍生合同资产（注11）703 577 
累计递延所得税— 1,223 
其他非流动资产578 551 
总资产$38,178 $32,966 
负债和权益
流动负债：
短期借款(附注10)$500 $— 
应收账款融资（注8）875 — 
当前到期的长期债务（注10）54 2,286 
应付贸易帐款1,100 1,147 
商品及其他衍生合同负债（注11）5,214 5,258 
与商品合约有关的保证金存款115 45 
收入以外的应计税款118 203 
应计利息208 206 
资产报废义务（注14）119 124 
经营租赁负债11 7 
其他流动负债461 547 
流动负债总额8,775 9,823 
与附属公司进行的保证金融资（注9）443 439 
长期债务，减当前到期金额（注10）14,693 12,116 
经营租赁负债56 48 
商品及其他衍生合同负债（注11）1,892 1,688 
累计递延所得税118 1 
应收税款协议义务（注13）15 164 
资产报废义务（注14）3,806 2,414 
4
目录表
维斯特拉公司。
CONDENSED CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(未经审计)(百万美元，不包括股票数据)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
其他非流动负债和递延信贷（注18）1,096 951 
总负债30,894 27,644 
承付款和或有事项(附注15)
总权益（注16）：
优先股、授权股份数目-100,000,000；A组(清算优先权--#美元1,000;已发行股票：2024年3月31日和2023年12月31日- 1,000,000）; B系列（清算优先-美元1,000;已发行股票：2024年3月31日和2023年12月31日- 1,000,000）; C系列（清算优先-美元1,000;已发行股票：2024年3月31日和2023年12月31日- 476,081)
2,476 2,476 
普通股(面值-$0.01；授权股份数目-1,800,000,000)
（已发行股份：2024年3月31日- 348,733,986; 2023年12月31日- 351,457,016)
5 5 
国库券，按成本计算（股数：2024年3月31日- 198,562,722; 2023年12月31日- 192,178,156)
(4,947)(4,662)
追加实收资本10,878 10,095 
留存赤字(2,762)(2,613)
累计其他综合收益6 6 
股东权益5,656 5,307 
附属公司的非控股权益1,628 15 
总股本7,284 5,322 
负债和权益总额$38,178 $32,966 

请参阅简明合并财务报表附注。
5
目录表
维斯特拉公司。
股票变动的浓缩合并报表
(百万美元)
优先股普通股库存股额外实收资本留存赤字累计其他综合收益(亏损)股东权益总额附属公司的非控股权益总股本
余额为
2023年12月31日
$2,476 $5 $(4,662)$10,095 $(2,613)$6 $5,307 $15 $5,322 
股票回购— — (285)— — — (285)— (285)
股票激励薪酬计划的效果— — — 35 — — 35 — 35 
在子公司发行的股权以收购Energy Harbor（a）— — — 747 — — 747 1,560 2,307 
净收益(亏损)— — — — (35)— (35)53 18 
普通股宣布的股息— — — — (77)— (77)— (77)
优先股宣布的股息— — — — (37)— (37)— (37)
其他— — — 1 — — 1 — 1 
余额为
2024年3月31日		$2,476 $5 $(4,947)$10,878 $(2,762)$6 $5,656 $1,628 $7,284 
____________
(a)子公司的非控股权益包括美元811百万代表的公允价值 15能源港非控股权益%和美元749百万美元，代表15某些子公司净资产账面值的%贡献给Vistra Vision。 参见注2。
请参阅简明合并财务报表附注。

维斯特拉公司。
股票变动简明综合报表（续）
(百万美元)
优先股普通股库存股额外实收资本留存赤字累计其他综合收益(亏损)股东权益总额附属公司的非控股权益总股本
余额为
2022年12月31日
$2,000 $5 $(3,395)$9,928 $(3,643)$7 $4,902 $16 $4,918 
股票回购— — (311)— — — (311)— (311)
股票激励薪酬计划的效果— — — 24 — — 24 — 24 
净收益(亏损)— — — — 699 — 699 (1)698 
普通股宣布的股息— — — — (77)— (77)— (77)
优先股宣布的股息— — — — (37)— (37)— (37)
累计其他综合收益变动(亏损)— — — — — 1 1 — 1 
余额为
2023年3月31日		$2,000 $5 $(3,706)$9,952 $(3,058)$8 $5,201 $15 $5,216 

请参阅简明合并财务报表附注。
6
目录表
维斯特拉公司。
简明合并财务报表附注
(未经审计)

1.业务、呈现基础和重要会计政策

业务说明

在本报告中，对“我们”、“我们”、“我们”和“本公司”的提及是指维斯特拉和/或其子公司，这在上下文中是显而易见的。看见术语和缩略语词汇对于已定义的术语。

维斯特拉是一家控股公司，主要在美国各地的市场经营综合零售和发电业务。通过我们的子公司，我们从事具有竞争力的能源市场活动，包括发电、能源批发销售和采购、大宗商品风险管理以及向最终用户零售电力和天然气。

维斯特拉有六可报告的部门：(I)零售、(Ii)德克萨斯、(Iii)东部、(Iv)西部、(V)日落和(Vi)资产关闭。有关我们的可报告业务部门的进一步信息，请参阅附注17。

陈述的基础

简明综合财务报表已根据美国公认会计原则编制，并与我们的2023年Form 10-K中包含的经审计财务报表相同。本文中的简明综合财务信息反映管理层认为为公平陈述所列报的中期业绩所需的所有调整。所有这些调整都是正常的。所有公司间项目和交易已在合并中取消。

合并附属公司的非控股权益指附属公司的非直接或间接归属于本公司的权益部分。非控股权益在简明综合资产负债表中作为权益的单独组成部分列示，净收益的列报被修改为列报归属于控股和非控股权益的收益。在保留控股财务权益的情况下，子公司所有权的任何变更均被视为控股和非控股权益之间的股权交易。

根据美国证券交易委员会的规则和规定，按照美国公认会计原则编制的年度合并财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被省略。由于简明合并中期财务报表不包括美国公认会计准则要求的所有信息和脚注，因此它们应与我们的2023年Form 10-K中包含的经审计财务报表和相关附注一起阅读。临时期间的业务结果可能不能真实地反映全年的结果。除非另有说明，财务报表和附注中的表格中的所有美元金额均以百万美元表示。

重大会计政策

企业合并

本公司按照美国会计准则第805条对其业务合并进行核算，企业合并它要求收购人在其财务报表中确认和计量收购的可识别资产、承担的负债和被收购方的任何非控股权益，并在收购日以公允价值计算。超过这些公允价值的购买价格被确认为商誉(如果有的话)。在自收购日期起计最长一年的计量期内，吾等可记录所收购资产及于厘定期间所承担的负债的调整。

核退役信托基金(NDTS)

NRC负责监管美国所有的核电站。这种监管监督导致了核电站退役的具体会计考虑。我们的核不扩散技术持有的资金主要用于我们核电站的最终退役。每个单位都有自己的无损检测，一个单位的资金不得用于资助另一个单位的退役义务。

7
目录表
与德克萨斯州科曼切峰核电站设施相关的退役成本将从Oncor Electric Delivery Company LLC(Oncor)的客户那里收回，作为工厂整个生命周期内的运费附加费，并由Vstra(在生效日期之前，TCEH的子公司)存放在NDT中。收入和支出，包括与无损检测资产和相关退役负债相关的损益，由监管资产/负债(目前是在其他非流动负债和递延信贷中报告的监管负债)的相应变化抵消，最终将通过改变Oncor的递送费率来结算。

与我们的PJM核设施相关的NDT的资金来自以前的所有者及其各自的公用事业客户。为每个发电站机组确定的PJM核设施退役所需的任何资金缺口，都需要由我们提供资金。PJM NDT的投资按公允价值列账，损益在简明综合经营报表中确认为其他收入或其他扣除。NDT投资于多样化的证券投资组合，通常旨在实现足以为未来的退役工作提供资金的回报。在所有退役完成后，我们保留PJM核设施信托基金中的任何剩余资金。

预算的使用

编制财务报表需要对未来事件的估计和假设，这些事件会影响截至资产负债表日期的资产和负债报告以及报告的收入和费用金额，包括公允价值计量、预期债务估计、与事件潜在时间安排有关的判断和其他估计。如果估计数和/或假设证明与实际数额不同，将在随后的期间进行调整，以反映更多的最新信息。

会计准则的采纳

对可报告分部披露的改进

2023年11月，财务会计准则委员会(FASB)发布了ASU 2023-07号，分部报告(主题280)，对可报告分部披露的改进，以改进有关可报告部门的披露，并增加有关可报告部门费用的更详细信息。ASU中的修订要求公共实体在年度和中期基础上披露定期提供给首席运营决策者(CODM)并包括在每个报告的分部损益衡量标准中的重大分部费用、按应报告分部划分的其他分部项目、CODM的名称和职位，以及CODM在评估分部业绩和决定如何分配资源时如何使用报告的分部损益衡量标准的解释。ASU不会改变分部的定义、确定分部的方法、将经营分部合并为可报告分部的标准，或需要披露的当前特别列举的分部费用。公司将在截至2024年12月31日的财政年度和截至2025年12月31日的财政年度内采用本ASU中的修正案。该修正案将追溯适用于以前提出的所有期间。我们目前正在评估这一ASU将对我们的合并财务报表和相关披露产生的影响。

改进所得税披露

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09号(ASU 2023-09)，所得税(专题740)：所得税披露的改进提高所得税披露的透明度和决策有用性。ASU 2023-09在预期基础上从2024年12月15日之后的年度期间生效。允许及早领养。由于修订只适用于所得税披露，本公司预计采用该修订不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。

最新发展动态

有关提高购买限额的应收款程序修正案的信息，请参阅附注8；有关$的信息，请参阅附注101.52024年4月发行的有担保和无担保的优先票据本金金额为10亿美元。

8
目录表
2.    企业合并

于2024年3月1日(合并日期)，根据日期为2023年3月6日的交易协议(交易协议)，(I)维斯特拉运营公司将其若干附属实体转让给维斯特拉愿景公司，(Ii)维斯特拉公司的全资子公司Black Pen Inc.与能源港合并并并入能源港，(Iii)能源港成为维斯特拉愿景公司的全资子公司，以及(Iv)Nuveen Asset Management LLC(Nuveen)和Avenue Capital Management II，L.P.(Avenue)的关联公司交换了Nuveen and Avenue持有的Energy Harbor股份的一部分15Vistra Vision的%股权(统称为Energy Harbor合并)。能源港的合并将能源港和维斯特拉的核能和零售业务以及某些威斯特拉零度可再生能源和能源储存设施结合在一起，以提供多种无碳技术(可调度和可再生能源/储存)和零售业务的多元化和规模化。

能源港合并使用符合ASC 805的收购方法进行核算，企业合并(ASC 805)，它要求收购的可识别资产和假定按合并日期的估计公允价值记录的负债。从合并之日起，经营的综合结果在我们的简明综合财务报表中报告。

下表汇总了与能源港合并相关的能源港在合并日期的收购日期公允价值：
(单位：百万)
考虑事项
现金对价$3,100 
15净资产公允价值的百分比用于维斯特拉愿景(A)
1,496 
购买总价4,596 
能源港非控股权益的公允价值(二)811 
能源港收购日期公允价值$5,407 
____________
(a)使用已缴入子公司的贴现现金流分析进行估值，包括已缴入债务。
(b)表示15转让对价的公允价值所隐含的收购日期公允价值的百分比。

作为能源港合并的结果，维斯特拉保持着85拥有维斯特拉远景的%所有权，并记录剩余权益15%的股权作为截至合并日我们的压缩综合资产负债表中的非控股权益。我们重新分类了为维斯特拉愿景贡献的资产的账面价值为#美元。749从维斯特拉的额外实收资本(控股权益)转为附属公司的非控股权益。

9
目录表
为收购资产及负债进行暂定公允价值计量，在取得完成公允价值分析所需的资料后，可于其后期间(最多自收购日期起计一年)对该等计量作出调整。分配给购置的资产和承担的负债的暂定公允价值如下：
(单位：百万)
截至2024年3月1日的公允价值
现金和现金等价物$30 
应收账款、存货、预付费用和其他流动资产538 
投资(A)2,021 
财产、厂房和设备(B)5,620 
可识别无形资产（c）428 
商品和其他衍生合同资产（d）140 
其他非流动资产8 
取得的可确认资产总额8,785 
应付贸易账款和其他流动负债263 
长期债务，包括当前到期金额413 
商品和其他衍生合同负债（d）179 
累计递延所得税1,364 
资产报废义务（e）1,368 
可识别的无形负债73 
其他非流动负债和递延信贷12 
承担的可确认负债总额3,672 
已取得的可识别净资产5,113 
善意（f）294 
取得的净资产
$5,407 
____________
(a)NDT资产采用市场法估值（1级或2级，具体取决于安全性）。
(b)所收购的财产、厂房和设备采用收入法和市场法相结合进行估值。 收入法利用基于无债务、自由现金流模型（第3级）的贴现现金流分析。
(c)包括根据合同现金流预测估值的获得的核燃料供应合同 五年与基于当前市场价格的现金流量相比，由此产生的差额贴现至现值(第3级)。还包括收购的零售客户关系，根据收购客户的贴现现金流分析和估计的流失率进行估值(第3级)。
(d)收购衍生工具的估值采用附注12所述的方法(第1级、第2级或第3级)。条款不符合当前市场价格的合同也使用贴现现金流分析进行估值(第3级)。
(e)资产报废债务采用折现现金流模型进行估值，该模型在逐个单位的基础上考虑多种退役方法，并基于退役成本研究(第3级)。
(f)转让的对价超过所取得的可确认资产和承担的负债的公允价值的部分记为商誉。商誉代表维斯特拉愿景通过将能源港的运营与维斯特拉贡献的净资产合并而产生的预期协同效应。所有商誉都不能从所得税中扣除。

以下截至2024年和2023年3月31日的三个月的未经审计的预计财务信息假设能源港合并发生在2023年1月1日。未经审计的备考财务信息仅供参考，并不一定表明如果能源港合并于2023年1月1日完成将会发生的经营结果，未经审计的备考财务信息也不能表明未来的经营结果，这可能与本文提供的备考财务信息有很大不同。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
收入$3,777 $4,891 
净收入$69 $466 

10
目录表
上述未经审核的备考财务资料包括因所收购净资产的公允价值厘定而产生的递增折旧及摊销调整、能源港合并所承担债务的利息支出、能源港合并对税项支出(利益)的影响，以及其他相关调整。自收购之日起确定Energy Harbor的收入和收益数额是不切实际的，因为我们的业务已整合到我们的商业平台中，该平台在投资组合级别进行管理。

能源港合并产生的收购成本总计为5美元24百万美元和美元6截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为600万欧元，并在我们的精简综合经营报表中被归类为销售、一般和行政费用。

3.    发电设施的退役

已确定退役日期的工厂的运营结果将从宣布退役计划的季度开始计入我们的日落分部，并在预计退役发生的日历年初移至资产关闭分部。
设施位置ISO/RTO燃料类型净发电量(MW)实际或预期退休日期(A)(B)细分市场
鲍德温伊利诺伊州鲍德温味噌煤，煤1,185到2025年底日落
科莱托克里克德克萨斯州戈利亚德ERCOT煤，煤650到2027年底日落
金凯德伊利诺伊州金凯德PJM煤，煤1,108到2027年底日落
迈阿密要塞俄亥俄州北本德PJM煤，煤1,020到2027年底日落
牛顿伊利诺伊州牛顿MISO/PJM煤，煤615到2027年底日落
爱德华兹伊利诺伊州巴顿维尔味噌煤，煤5852023年1月1日退休资产关闭
乔帕伊利诺伊州乔帕味噌煤，煤8022022年9月1日退休资产关闭
乔帕伊利诺伊州乔帕味噌天然气2212022年9月1日退休资产关闭
齐默尔俄亥俄州莫斯科PJM煤，煤1,3002022年6月1日退休资产关闭
总计7,486
____________
(a)如果经济或其他条件允许，发电设施可能会比预期日期更早退役。
(b)退休日期代表工厂停产的第一个完整的一天。

11
目录表
4.    收入

收入分解

来自客户合同的细分收入以及计入简明综合经营报表总收入的其他收入如下：

截至2024年3月31日的三个月
(单位：百万)
零售业(A)
德克萨斯州东（a）西日落资产
闭合		淘汰已整合
与客户签订合同的收入：
零售能源费用，以ERCOT为单位$1,702 $— $— $— $— $— $— $1,702 
东北/中西部的零售能源收费663 — — — — — — 663 
来自ISO/RTO的批发发电收入— 60 261 88 80 — — 489 
来自ISO/RTI的容量收入（b）— — 15 — 4 — — 19 
来自其他批发合同的收入— 104 70 57 55 — — 286 
与客户签订合同的总收入2,365 164 346 145 139 — — 3,159 
其他收入：
无形摊销— — — — (1)— — (1)
可转让的PTC收入— 2 — — — — — 2 
对冲和其他收入（c）123 (274)(138)139 44 — — (106)
附属销售（d）6 547 429 1 57 — (1,040)— 
其他收入合计129 275 291 140 100 — (1,040)(105)
总收入$2,494 $439 $637 $285 $239 $— $(1,040)$3,054 
____________
(a)包括与2024年3月Energy Harbor合并中收购的业务相关的收入。
(b)代表每个ISO/RTI中销售的净容量。 东段包括美元36销售的百万容量抵消了$21购买了百万的容量。日落部分包括$4售出百万产能。每个ISO/RTI购买的净容量包括在我们的简明综合运营报表中的燃料、购买电力成本和交付费中，包括购买的容量美元7百万被美元抵消2东区售出百万产能。
(c)包括$347大宗商品头寸按市值计价估值导致数百万美元未实现净损失。
截至三个月
零售德克萨斯州东西日落资产关闭公司和其他淘汰(1)已整合
2024年3月31日
$(155)$(602)$(355)$136 $(156)$4 $— $781 $(347)
___________________
(1)发电部门应占的金额被零售部门的燃料、购电成本和交付费抵消，对综合业绩没有影响。
(d)德克萨斯州、东部和日落路段包括美元470百万，$255百万美元和美元56零售部门大宗商品头寸按市值计价估值导致关联未实现净损失分别为百万美元。


12
目录表

截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)
零售德克萨斯州东西日落资产
闭合		淘汰已整合
与客户签订合同的收入：
零售能源费用，以ERCOT为单位$1,568 $— $— $— $— $— $— $1,568 
东北/中西部的零售能源收费427 — — — — — — 427 
来自ISO/RTO的批发发电收入— 50 220 193 67 — — 530 
ISO/RTO的运力收入(A)— — 8 — 19 — — 27 
来自其他批发合同的收入— 107 331 41 76 — — 555 
与客户签订合同的总收入1,995 157 559 234 162 — — 3,107 
其他收入：
无形摊销(1)— (1)— (1)— — (3)
可转让PTC收入— 2 — — — — — 2 
套期保值和其他收入(B)356 112 386 (7)472 — — 1,319 
关联销售(C)— 1,082 865 4 195 — (2,146)— 
其他收入合计355 1,196 1,250 (3)666 — (2,146)1,318 
总收入$2,350 $1,353 $1,809 $231 $828 $— $(2,146)$4,425 
____________
(a)代表每个ISO/RTI中销售的净容量。 东段包括美元42销售的百万容量抵消了$34购买了百万的容量。日落部分包括$46销售的百万容量抵消了$27购买百万容量。每个ISO/RTI购买的净容量包括在我们的简明综合运营报表中的燃料、购买电力成本和交付费中，包括购买的容量美元31百万被美元抵消21东区售出百万产能。
(b)包括$1.277大宗商品头寸按市值计价估值带来数十亿美元的未实现净收益。
截至三个月
零售德克萨斯州东西日落资产关闭公司和其他淘汰(1)已整合
2023年3月31日
$140 $368 $943 $12 $477 $17 $— $(680)$1,277 
___________________
(1)发电部门应占的金额被零售部门的燃料、购电成本和交付费抵消，对综合业绩没有影响。
(c)德克萨斯州、东部和日落路段包括美元185百万，$394百万美元和美元103零售部门大宗商品头寸按市值估值产生的关联未实现净收益分别为百万美元。

履约义务

截至2024年3月31日，我们有未履行或部分未履行的未来固定费用履约义务，涉及通过ISO/RTO举行的容量拍卖授予的容量拍卖数量，或与客户签订的合同，其中总代价是固定的，可在合同执行时确定。假定履约义务得到履行，并向相关的ISO/RTO或对手方提供能力，则将确认能力收入。
2024年余额
202520262027
2028
2029年及其后
总计
剩余履约义务
$401 $463 $329 $272 $122 $610 $2,197 

应收帐款

与与客户签订合同和其他活动的收入有关的应收账款详情见附注18。

13
目录表
5.    所得税

维斯特拉提交了一份美国联邦所得税申报单，其中包括其合并子公司的业绩。维斯特拉是维斯特拉合并集团的母公司。根据适用的美国财政部法规和公布的美国国税局指导意见，作为合并集团成员的公司对该集团的税收负有连带责任。

所得税(费用)福利

我们所得税(费用)福利的组成部分如下：
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
所得税前净收益(亏损)$(2)$876 
所得税(费用)福利$20 $(178)
实际税率1,000.0 %20.3 %

我们根据当前和预测的收益和税法，临时评估和更新我们的年度有效所得税税率。我们的实际收益与年度预测相比的组合和时机，以及与所需离散项目相比的税前收益数额，可能会导致临时有效税率波动。

截至2024年3月31日的三个月，1,000.0%高于美国联邦法定利率21%主要是由于期内税前盈利水平及与股票薪酬相关而录得的永久差额，部分由按市价计价的亏损所抵销。

截至2023年3月31日的三个月，20.3%低于美国联邦法定利率21%，主要是由于州所得税。

《2022年通胀削减法案》(IRA)

2022年8月，美国颁布了《爱尔兰共和法》，其中除其他外，实施了大量新的和修改后的能源税收抵免，包括通过提供核PTC、太阳能PTC、首次独立电池存储投资税收抵免、15对某些大公司的账面收入征收%的公司替代最低税(CAMT)，以及a1净股票回购的消费税为%。45U核能PTC条款从2024年到2032年为现有的核设施提供了高达15美元/兆瓦时的联邦税收抵免，随着电价超过25美元/兆瓦时，可能会逐步取消。预计财政部条例将在未来12个月内在许多重要方面进一步界定立法的范围，包括解释核PTC的关键指导意见。由于美国公认会计原则没有说明如何对这些税收抵免进行会计处理，因此该公司将通过与IAS 20中的赠款模式类比的方式，对可转让的ITC和PTC进行会计处理。我们预计维斯特拉在2024纳税年度不会受到CAMT的约束，因为它只适用于三年平均调整后财务报表收入超过#美元的公司。1十亿美元。在预测现金税时，我们已经考虑了CAMT以及适用于我们近期开发计划中的项目的现有税收抵免的相关延长或扩大。

可转让的国际贸易中心

2023年6月，我们的350我们的Moss Landing发电厂现场(Moss Landing三期)的兆瓦电池ESS开始商业运营。由于Moss Landing第三阶段达到商业运营，我们在2023年确认了154在简明综合资产负债表的其他非流动资产内与该项目相关的百万可转让ITC。

14
目录表
最终条文第163(J)条规例

2020年7月发布了最终的第163(J)条规定，该规定限制了对企业利息支出的有条件的扣除，并对拟议的有关调整后应纳税所得额的规定进行了关键更正。截至2022年1月1日，最终的第163(J)条条例中的某些条款已经日落，包括将折旧和摊销加回调整后的应税收入。因此，根据目前颁布的法律，维斯特拉的可扣除业务利息支出在2023纳税年度受到显著限制，未来将继续受到现行法律的限制。维斯特拉仍然积极参与立法监测和宣传工作，以支持立法解决办法，恢复并永久增加调整后应税收入的折旧和摊销。

对不确定税务状况的责任

Vistra及其子公司在美国联邦、州和外国司法管辖区提交所得税申报单，有时要接受美国国税局和其他税务当局的审查。有几个不是截至2024年3月31日和2023年12月31日的税收状况都不确定。

6.    每股收益

普通股股东可获得的基本每股收益以该期间已发行普通股的加权平均数为基础。稀释每股收益采用库存股方法计算，并计入基于股票激励性薪酬安排的所有潜在普通股发行的影响。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万，共享数据除外)
20242023
可归因于维斯特拉的净收益(亏损)$(35)$699 
减去A系列优先股的累计股息(20)(20)
减去B系列优先股的累计股息(18)(18)
减去C系列优先股的累计股息(11)— 
普通股应占净收益(亏损)--基本收益和稀释后收益$(84)$661 
已发行普通股的加权平均股份：
基本信息
348,966,197 383,631,369 
稀释性证券：股权激励薪酬计划— 3,922,010 
稀释
348,966,197 387,553,379 
已发行普通股加权平均每股净收益(亏损)：
基本信息
$(0.24)$1.72 
稀释
$(0.24)$1.71 

基于股票的激励性薪酬计划奖励被排除在稀释后每股收益的计算之外，因为它的影响将是反稀释总计7,954,878和3,859,165分别截至2024年和2023年3月31日止三个月的股票。

15
目录表
7.    商誉和可确认的无形资产和负债

商誉

截至2024年3月31日和2023年12月31日，善意的公允价值总计为美元2.87710亿美元2.583分别为10亿美元。
零售细分市场德克萨斯细分市场
(单位：百万)
零售报告部门（a）
德克萨斯一代报告部门总商誉
2023年12月31日余额
$2,461 $122 $2,583 
与能源港合并相关记录的善意（b）
294 
2024年3月31日的余额
$2,461 $122 $2,877 
____________
(a)商誉为$1.94410亿美元可扣除超过15按直线计算。
(b)能源港收购应占的声誉分配给报告单位正在等待购买会计计量期的完成。

可确认的无形资产和负债

可确认的无形资产包括以下内容：
2024年3月31日2023年12月31日
可识别无形资产（单位：百万）
毛收入
携带
金额
累计
摊销		网络
毛收入
携带
金额
累计
摊销		网络
零售客户关系$2,170 $1,888 $282 $2,088 $1,866 $222 
软件和其他与技术相关的资产545 249 296 536 315 221 
零售和批发合同503 218 285 233 217 16 
LTSA18 5 13 18 5 13 
其他可识别无形资产(A)73 12 61 62 11 51 
应摊销的可确认无形资产总额$3,309 $2,372 937 $2,937 $2,414 523 
零售商品名称(不受摊销影响)1,341 1,341 
可确认无形资产总额$2,278 $1,864 
____________
(a)包括环境津贴（排放津贴和可再生能源证书）和采矿开发成本。

可确认的无形负债包括以下各项：
可识别的无形责任（单位：百万）3月31日，
2024		2023年12月31日
LTSA$121 $122 
电力和燃料购买合同62 9 
可确认的无形负债总额$183 $131 

16
目录表
与有限寿命可识别无形资产相关的资产（包括简明综合经营报表中的分类）包括：
可识别无形资产（单位：百万）
简明综合业务报表截至3月31日的三个月，
20242023
零售客户关系折旧及摊销$22 $28 
软件和其他与技术相关的资产折旧及摊销13 15 
零售和批发合同运营收入/燃料、购买电力成本和运送费1 2 
其他可识别的无形资产燃料费、购电费和运送费103 86 
可识别无形资产费用总额（a）$139 $131 
___________
(a)金额不包括LTSA。 金额包括与环境津贴相关的所有费用，包括为遵守排放津贴计划和可再生能源投资组合标准而应计的费用，这些费用在我们的简明综合运营报表中以燃料、购买电力成本和交付费列示。 排放配额义务在相关电力产生时应计，可再生能源证书义务在零售电力传输发生时应计。

可识别无形资产的估计摊销

截至2024年3月31日，未来五个财年每个财年的可识别无形资产估计摊销费用总额如下所示。
年估计摊销时间表
(单位：百万)
2024$167 
2025$141 
2026$77 
2027$49 
2028$32 

8.    应收账款融资

应收账款证券化计划

维斯特拉的间接子公司TXU Energy Receivables Company LLC(Recco)拥有由资产担保商业票据发行人和商业银行(买方)提供的应收账款融资工具(Receivables Finance)。应收账款安排于2023年7月续期，将应收账款安排的期限延长至2024年7月，并将买方在所有期间对应收账款安排下应收账款权益的承诺调整为固定购买限额#美元。750经季节性调整的承诺限额为100万美元600百万至美元750百万美元。2024年4月8日，对应收账款机制进行了修订，将购买限额从#美元提高到750百万至美元1.0并增加能源港的直接全资子公司Energy Harbor LLC作为发起人。

17
目录表
关于应收账款安排、TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands、Energy Harbor LLC和TriEagle Energy，各间接附属公司及应收账款安排下的发起人(发起人)各自出售及/或贡献因向其客户出售电力而产生的所有应收款项(根据应收款项安排条款排除的任何应收款项除外)及相关权利(应收款项)，Recco是TXU Energy的合并、全资拥有、远离破产的直接附属公司。Recco则须遵守若干条件，并可在应收账款安排下支取不超过上述限额的款项，为其从发起人手中收购应收账款提供资金。Recco已就应收账款及所有相关资产授予应收账款及所有相关资产的抵押权益，使买方受益，而维斯特拉营运公司已同意担保发起人及作为服务商的TXU Energy履行应收账款融资协议项下的义务。买方向Recco提供资金的金额在简明综合资产负债表上反映为短期借款。应收账款融资机制项下的收益和偿还在我们的简明综合现金流量表中反映为融资活动的现金流量。转移给买方的应收款仍留在维斯特拉的资产负债表上，维斯特拉反映的负债相当于买方垫付的金额。本公司记录预付款的利息支出。TXU Energy继续代表Recco和买方(视情况而定)服务、管理和收取应收账款。

截至2024年3月31日，应收账款安排下的未偿还借款总额为#美元750百万美元，并得到了$913应收账款总额百万美元。截至2023年12月31日，有不是应收账款安排项下的未偿还借款。

回购机制

TXU Energy和应收账款融资机制下的其他发起人有一项回购融资(回购融资)，由商业银行作为买方(买方)在未承诺的基础上提供。2023年7月，回购机制续期至2024年7月，同时维持设施规模为#美元。125百万美元。回购安排以Recco发行的附属票据(附属票据)作抵押，该附属票据(附属票据)以TXU Energy为受益人而根据应收账款发行，并代表发起人根据应收账款向Recco出售应收账款而支付的购买价格的未偿还余额的一部分。根据回购机制，TXU Energy可要求买方向TXU Energy转移资金，以换取附属票据的转移，同时TXU Energy同意在确定的日期或按要求向买方转移资金，以换取附属票据的返还(统称为回购交易)。每笔回购交易的期限预计为一个月，除非TXU Energy提前应要求终止，或在违约事件发生后由买方终止。

TXU Energy和其他发起人各自向买方授予了次级票据的优先担保权益，以确保其根据回购融资协议承担的义务，而Vistra Operations已同意担保回购融资协议下的义务。除非根据管理回购安排的协议提前终止，否则回购安排将与应收账款安排的预定终止同时终止。

截至2024年3月31日，回购机制下的未偿还借款总额为$125万 有 不是截至2023年12月31日，回购机制下的未偿还借款。

9.    与关联公司签订的抵押品融资协议

2023年6月15日，维斯特拉运营公司与公司成立的特拉华州信托基金(信托基金)签订了设施协议(设施协议)，该信托基金出售了450,000预资本化信托证券(P-Caps)，可于2028年5月17日赎回，初始购买价为$450百万美元。信托基金不是由维斯特拉合并的。该信托基金将出售P-Caps所得款项投资于(A)美国国库券(国库券)或(B)美国国库券及/或国库券本金及利息(国库券，连同国库券及以美元计价的现金，合资格资产)的投资组合。在维斯特拉运营部的指示下，信托持有的合格资产可以(I)交付给维斯特拉运营部的一个或多个指定子公司，以便允许这些子公司使用合格资产履行与交易对手的某些过账义务，和/或(Ii)作为信用证计划的抵押品支持而质押。

根据融资协议，维斯特拉运营公司有权(发行权)不时要求信托公司向维斯特拉运营公司购买不超过$450维斯特拉业务的本金总额为百万美元7.2332028年到期的高级担保票据百分比(7.233%高级担保票据)，以换取与当时行使的发行权部分对应的全部或部分国库券和国库券条带的交付。

18
目录表
信托基金将于2028年5月17日前随时终止，并将7.233给P-Caps持有人的高级担保票据百分比，如果其唯一资产包括7.233维斯特拉运营公司不再有权回购的高级担保票据的百分比。

维斯特拉营运公司须于每年5月17日及11月17日(自2023年11月17日起至2028年5月17日(包括该日)(每一分销日期)，以及在融资协议所规定的若干其他日期向信托支付一笔融资费用(融资手续费)。设施费用一般按以下费率计算3.3608年利率，适用于最高金额7.233在紧接适用分销日期前一个营业日的营业结束时，维斯特拉营运部门可根据融资协议发行及出售予信托的高级担保票据的百分比。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，交易对手为满足当前和未来保证金存款要求而持有的合格资产的公允价值总计为1美元。443百万美元和美元439于我们的简明综合资产负债表中分别列报为联属公司融资协议项下的保证金存款及与联属公司的保证金存款融资。

19
目录表
10.    债务

下表中的金额为本公司产生的长期债务类别，包括目前到期的金额。
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
维斯特拉运营信贷安排，定期贷款B-3安排，2030年12月20日到期$2,494 $2,500 
瑞致达零信贷额度，定期贷款B额度到期于2031年4月30日700 — 
维斯特拉运营高级担保票据：
4.8752024年5月13日到期的高级担保票据百分比
342 400 
3.5502024年7月15日到期的高级担保票据百分比
1,155 1,500 
5.1252025年5月13日到期的高级担保票据百分比
744 1,100 
3.7002027年1月30日到期的高级担保票据百分比
800 800 
4.3002029年7月15日到期的高级担保票据百分比
800 800 
6.950高级担保票据，2033年10月15日到期
1,050 1,050 
维斯特拉运营高级担保票据合计4,891 5,650 
能源港收入债券：
3.375%收入债券，2029年8月1日到期
100 — 
4.750%收入债券，2033年6月1日和2033年7月1日到期
285 — 
3.750%收入债券，2047年10月1日到期
46 — 
能源港总收入债券
431 — 
维斯特拉运营高级无担保票据：
5.5002026年9月1日到期的高级无担保票据百分比
1,000 1,000 
5.625%高级无担保票据，2027年2月15日到期
1,300 1,300 
5.0002027年7月31日到期的高级无担保票据百分比
1,300 1,300 
4.3752029年5月15日到期的高级无担保票据百分比
1,250 1,250 
7.750%高级无担保票据，2031年10月15日到期
1,450 1,450 
维斯特拉运营高级无担保票据合计6,300 6,300 
其他：
设备融资协议67 67 
其他长期债务总额67 67 
未摊销债务溢价、贴现和发行成本(136)(115)
包括当前到期金额在内的长期债务总额14,747 14,402 
当前到期金额较少(A)
(54)(2,286)
长期债务总额减去当前到期金额$14,693 $12,116 
____________
（a） 不包括 4.875% 2024年5月到期的高级担保票据和 3.550% 2024年7月到期的高级担保票据，因为该金额将使用净收益进行长期再融资 6.000% 2034年到期的高级担保票据和 6.875%于2024年4月发行的2032年到期的高级无担保票据（定义如下）。

20
目录表
到期日

截至2024年3月31日的长期债务期限如下：
(单位：百万)
2024年3月31日
2024年剩余时间$1,532 
2025786 
20261,038 
20273,434 
202835 
此后8,058 
未摊销保费、折扣和债务发行成本(136)
长期债务总额，包括目前到期的金额$14,747 

信贷安排

截至2024年3月31日，我们的信贷融资和相关可用能力如下所示。
(单位：百万)
2024年3月31日
信贷安排到期日设施
限值
现金
借款（短期）
现金
借款（长期）
证
未偿信贷
可用
容量
循环信贷安排2027年4月29日$3,175 $— $— $1,882 $1,293 
定期贷款B-3设施2030年12月20日2,494 — 2,494 — — 
维斯特拉运营信用贷款总额$5,669 $— $2,494 $1,882 $1,293 
瑞致达运营商业相关设施2024年10月2日1,575 500 — — 637 
瑞致达零期限贷款B设施2031年4月30日700 — 700 — — 
信贷总额$7,944 $500 $3,194 $1,882 $1,930 

维斯特拉运营信贷安排

截至2024年3月31日，瑞致达运营信贷额度高达美元5.66910亿美元的优先担保、第一留置权循环信贷承诺和未偿还定期贷款，其中包括高达#美元的循环信贷承诺3.175十亿（循环信贷额度），包括循环信用证承诺总额为美元3.105亿美元，定期贷款美元2.49410亿美元(定期贷款B-3贷款)。循环信贷安排用于一般企业用途。

根据维斯特拉营运信贷协议，(I)适用于循环信贷安排的利息是以SOFR(Term Sofr Rate)为基础的前瞻性定期利率加上由1.25%至2.00%及(Ii)有关循环信贷安排的任何未支取款项的费用将由17.5基点为35.0基点。根据循环信贷机制签发的信用证计息范围为1.25%至2.00%。循环信贷安排的利息和费用是根据维斯特拉运营公司的高级担保长期债务证券的评级计算的。截至2024年3月31日，循环信贷安排的适用利差和与此类承诺相关的未提取金额的费用为1.70%和26.5根据循环信贷安排签发的信用证的适用利差为1.70%。维斯特拉业务信贷安排还规定了支付给代理人和贷款人的某些额外的惯例费用，包括与未付信用证有关的预付费用。

定期贷款B-3贷款的利息基于适用的定期SOFR利率，外加固定利差2.00%，以及未考虑利率掉期(见附注11)前的加权平均利率。2.494十亿美元是7.33截至2024年3月31日。定期贷款B-3贷款项下的现金借款须按计划每季度支付#美元。6.25百万美元。已支付的金额不能再借入。

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目录表
维斯特拉营运信贷安排项下的债务以涵盖几乎所有维斯特拉营运(及其若干附属公司)综合资产、权利及物业的留置权作抵押，但须受维斯特拉营运信贷安排所载的若干例外情况所规限。维斯特拉营运信贷协议包括某些抵押品暂停条款，该条款将在维斯特拉营运公司获得两家评级机构的无担保投资级评级时生效，当时没有未偿还的定期贷款(或其持有人同意解除此类担保权益)(或其持有人同意解除该等担保权益)，且没有到期未偿还的循环信贷承诺(或其持有人同意解除此类担保权益)，此类抵押品暂停条款将继续有效，除非及直至维斯特拉营运公司不再持有至少两家评级机构的无担保投资级评级。抵押品返还条款将在该点生效(受60-日间宽限期)。

维斯特拉营运信贷安排还允许在某些对冲协议和现金管理协议符合维斯特拉营运信贷安排规定的某些标准的情况下，与维斯特拉营运信贷安排在同等基础上为该等对冲协议和现金管理协议提供担保。

维斯特拉营运信贷安排就适用于维斯特拉营运(及其受限制附属公司)的正面及负面契诺作出规定，包括要求维斯特拉营运(及其受限制附属公司)向维斯特拉营运信贷安排下的代理商提供财务及其他资料，以及不得更改其业务范围的肯定契诺，以及限制维斯特拉营运(及其受限制附属公司)产生额外债务、进行投资、处置资产、支付股息、授予留置权或采取某些其他行动的能力的负面契诺，但维斯特拉营运信贷安排所准许的除外。维斯特拉运营公司在维斯特拉运营信贷安排下的借款能力取决于满足其中规定的某些惯例条件。

维斯特拉营运信贷安排就某些惯常违约事件作出规定，包括因未能支付到期本金、利息或费用而导致的违约事件、重大违反陈述及保证、在维斯特拉营运信贷安排或附属贷款文件中重大违反契诺、其他协议或文书下的交叉违约，以及对维斯特拉营运作出重大判决。仅针对循环信贷安排，且仅在合规期内(一般适用于循环借款总额和签发的循环信用证(超过#美元))。300百万)超过30循环承诺的%)，该协议包括一项契约，要求综合第一留置权净杠杆率，该比率基于第一留置权债务净额与根据Vstra运营信贷安排条款定义的EBITDA计算的比率，不得超过4.25至1.00（或于抵押品暂停期间，综合总净杠杆比率，其根据综合总债务与根据瑞致达营运信贷融资条款界定的EBITDA计算的比率计算，不得超过 5.50到1.00)。一旦发生违约事件，维斯特拉运营信贷安排规定，根据违约事件到期的所有本金、利息和其他金额将立即到期并支付，无论是自动还是在指定贷款人的选择下。

维斯特拉营运商品挂钩循环信贷安排

截至2024年3月31日，维斯特拉运营公司高级担保商品挂钩循环信贷安排(大宗商品挂钩贷款)总额为#美元。1.575可用承诺总额为10亿美元。如果我们有能力获得额外的承诺，我们可以灵活地将商品挂钩贷款的规模进一步增加到#美元。3.0十亿美元。大宗商品挂钩工具用于支持我们的对冲策略。截至2024年3月31日，借款基数为1美元1.13730亿美元低于贷款限额，后者代表总额承诺为#美元1.575十亿美元。

根据商品挂钩融资机制，借款基数是根据一系列理论交易按周计算的，该等交易近似于某些电力市场的维斯特拉营运及其若干附属公司的对冲组合的一部分，而根据该等交易提供的资金不得超过可用承诺总额，亦不得少于零。维斯特拉运营公司可随时选择借款基数，但如果任何时候未偿还借款超过借款基数，维斯特拉运营公司应进行偿还，以将未偿还借款减少到小于或等于借款基数。维斯特拉营运公司拟利用商品挂钩融资机制项下提供的任何借款，按维斯特拉营运公司及其附属公司所签订的各种商品合约的要求进行现金过帐，以应付电价不时上升的情况，以及用作其他营运资金及一般公司用途。

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目录表
根据维斯特拉营运商品挂钩信贷协议，(I)适用于商品挂钩贷款的利息以SOFR利率加利差为基础，息差范围为1.25%至2.00%及(Ii)与商品挂钩融资有关的任何未支取款项的费用将由17.5基点为35.0基点。大宗商品挂钩贷款的利息和费用是根据维斯特拉运营公司的高级担保长期债务证券的评级计算的。截至2024年3月31日，商品挂钩贷款的适用利差和商品挂钩贷款的任何未提取金额的费用为1.70%和26.5基点，分别截至2024年3月31日，有1美元500商品挂钩贷款的未偿还贷款总额为百万元，未偿还贷款的加权平均利率为7.03%.

维斯特拉运营商品挂钩信贷协议包括一项契约，仅在合规期内(一般适用于循环借款总额超过30循环承诺的%)，这要求综合第一留置权净杠杆率，该比率基于第一留置权债务净额与根据商品挂钩融资条款定义的EBITDA计算的比率，不得超过4.25至1.00(或在抵押品暂停期间，综合总净杠杆率，基于综合总债务与根据商品挂钩融资条款定义的EBITDA计算的比率)不超过5.50到1.00)。

瑞致达零信用协议

2024年3月26日，维斯特拉Zero签订了维斯特拉零信贷协议。维斯特拉零信贷协议规定最高可达#美元的优先担保定期贷款(定期贷款B贷款)。700100万美元，Vstra Zero于2024年3月26日全部借入。净收益为#美元690百万美元将用于(I)支付发行成本和(Ii)营运资金和一般公司用途。维斯特拉零贷款协议下的义务由维斯特拉零的某些子公司担保，但在其他方面对维斯特拉运营公司及其其他子公司没有追索权。

根据维斯特拉零信贷协议，适用于定期贷款B贷款的利息为定期SOFR加2.75年利率。定期贷款B贷款不受下限或信用利差调整的影响，但受1.02024年3月26日之后6个月内的“软通知”预付款保费。未计入未偿还借款利率互换前的加权平均利率7001000万美元是8.08截至2024年3月31日。定期贷款B贷款项下的现金借款须按计划每季度支付#美元。1.751000万美元。已支付的金额不能再借入。

维斯特拉零信贷协议包含惯例契诺和担保，其范围与维斯特拉运营信贷协议大体一致，但在维斯特拉零信贷协议中没有财务维持契约。

维斯特拉运营担保信用证融资

于2020年8月及9月，维斯特拉订立了可每年续期的未承诺备用信用证安排，每项安排均以维斯特拉营运的几乎所有(及其若干附属公司)资产(与维斯特拉营运信贷安排并列)的第一留置权为抵押(每项安排均为一项有担保的LOC安排，以及统称为有抵押的LOC安排)。受保护的LOC设施用于一般企业用途。2021年10月、2022年9月和2022年10月，维斯特拉签订了额外的有担保的LOC设施，用于一般企业用途。截至2024年3月31日，美元898在有担保的LOC贷款下，有100万份信用证未偿还。

每个有担保的LOC设施都包括一份契约，要求合并后的第一留置权净杠杆率不得超过4.25至1.00(或对于包括抵押品暂停机制的某些设施，在抵押品暂停期间，综合总净杠杆率不超过5.50到1.00)。

维斯特拉运营公司无担保替代信用证安排

2024年3月，我们签订了一项用于一般企业用途的无担保替代信用证融资(Alternative LOC融资)。截至2024年3月31日，总运力为$125百万美元和美元100在另一种LOC融资机制下，有100万份信用证未付。2024年4月，替代LOC设施的能力增加到#美元。300百万美元。替代LOC贷款将于2028年12月到期。在另一种LOC设施中，没有财务维持契约。

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目录表
能源港信用证融资机制

能源港及其子公司是以能源港资产(能源港LOC设施)的第一留置权为抵押的信用证融资的当事方。截至2024年3月31日，美元115在能源港LOC融资机制下，有数百万份信用证未付。截至2024年4月24日，能源港LOC设施终止。

维斯特拉运营高级担保票据

2024年4月，维斯特拉运营公司发行了$500本金总额为百万美元6.0002034年到期的优先担保票据百分比(6.000根据规则第144A条及证券法S规例向合资格购买人发售的优先担保票据)。这个6.000%高级担保票据由维斯特拉运营公司目前和未来的某些子公司提供全面和无条件的担保，这些子公司也为维斯特拉运营信贷安排提供担保，发行人作为借款人，维斯特拉中间公司有限责任公司作为其担保方，花旗银行作为行政和抵押品代理人。这个6.000%高级担保票据将于2034年4月15日到期，自2024年10月15日起每半年以现金支付一次利息，分别于4月15日和10月15日到期。净收益总额约为#美元495百万美元，连同2024年4月发行的6.875下文讨论的%优先无担保票据和手头现金将用于一般企业用途，包括为未偿债务（包括即将到来的2024年优先有担保债务到期）再融资。 与发行相关的费用和费用，包括佣金和原始发行折扣，总计美元5亿美元，并资本化作为债务账面金额的减少。

2024年1月，Vistra Operations使用2023年12月发行的净收益 6.950% 2033年到期的高级担保票据和 7.750% 2031年到期的高级无担保票据（下文讨论）和手头现金为现金要约收购（高级有担保票据要约收购）提供资金，以现金美元购买759若干票据的本金总额为百万元，包括$58百万美元4.8752024年到期的优先担保票据百分比，$345百万美元3.5502024年到期的优先担保票据百分比和$356百万美元的5.125% 2025年到期的高级担保票据。 我们记录了贫困收益为美元62024年第一季度的交易价值为百万美元。

自2019年以来，维斯特拉运营公司发行和出售了$5.65根据规则第144A条及根据证券法S规则向合资格买家发售优先担保票据的本金总额。管理的契据(可不时修订或补充的，维斯特拉营运高级担保契约)4.8752024年到期的优先担保票据百分比，3.5502024年到期的优先担保票据百分比，5.125% 2025年到期的高级担保票据， 3.7002027年到期的优先担保票据百分比，4.300% 2029年到期的高级担保票据和 6.950%高级担保票据(统称为高级担保票据，每一项均可不时修订或补充)规定由某些维斯特拉运营公司目前和未来的子公司提供全面和无条件的担保，这些子公司也为维斯特拉运营信贷安排提供担保。高级担保票据以同一抵押品的优先抵押权益作为抵押，该抵押品是为维斯特拉营运信贷安排下的贷款人的利益而质押的，该抵押品包括由维斯特拉营运拥有的物业、资产及权利的相当大部分，以及维斯特拉营运作为附属担保人的若干直接及间接附属公司(统称为担保人附属公司)所拥有的大部分物业、资产及权利，以及由维斯特拉中间公司持有的维斯特拉营运股份。如果维斯特拉运营公司的高级无担保长期债务证券获得三家评级机构中的两家的投资级评级，则担保高级担保票据的抵押品将被释放，如果这些评级机构撤回对维斯特拉运营公司的高级无担保长期债务证券的投资级评级或将其评级下调至投资级以下，则可能会被撤销。维斯特拉运营高级担保契约包含某些契约和限制，其中包括对维斯特拉运营及其子公司(视情况而定)创建某些留置权、与另一实体合并或合并以及出售其全部或几乎所有资产的能力的限制。

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目录表
能源港收入债券

俄亥俄州和宾夕法尼亚州的多个政府实体此前发行了六批不同的收入债券，用于能源港新一代有限责任公司(EHG)或能源港核能新一代有限责任公司(EHNG)；(统称为EH实体)，本金总额为$431百万美元(每一批这样的债券，一个收入债券和一个共同的收入债券)。发行收入债券的资金由作为贷款人的相关政府当局根据相关政府实体与EH实体之间的个别贷款协议(每个此类贷款协议、转贷协议和共同转贷协议)转借给EHG或EHNG(视情况而定)。根据这些转贷协议，有关EH实体有义务提供合同付款，通过支付贷款来偿还收入债券的本金和利息。偿还贷款并不是以EH实体的资产作直接抵押，而是由EH实体根据各自的收入债券向相关受托人发行若干按揭债券的质押来保证偿还贷款。按揭债券由有关EH实体根据不限成员名额按揭契约(基础契约)发行，并由补充契据补充，该补充契据将支持相关收入债券的相关部分按揭债券加入基础契约(经如此补充的按揭契据)。根据按揭契约发行的按揭债券项下的债务，实质上以EH实体的所有资产作抵押，包括其厂房及相关的房地产。抵押契约下的债务相互交叉抵押，并规定相关EH实体根据其与政府当局的转贷协议支付的本金和利息构成对该EH实体在抵押契约下的支付义务的美元对美元的信贷，因此EH实体永远不会被期望在受抵押契约管辖的债券下进行任何付款。在转贷协议下发生违约的情况下(这些转贷协议彼此之间没有交叉违约)，收入债券的受托人将能够收回抵押债券到期，如果没有到期，则取消抵押债券担保资产的抵押品赎回权。EH实体在转贷协议和相关抵押契约下的义务由Energy Harbor在无担保的基础上提供担保。EH实体和Energy Harbor都不为维斯特拉运营公司的任何债务提供信贷支持。

维斯特拉运营高级无担保票据

2024年4月，维斯特拉运营公司发行了$1.0十亿美元的本金总额6.8752032年到期的优先无担保票据百分比(6.875%优先无担保票据）根据《证券法》第144 A条和S条向符合条件的买家发售。 的 6.875%高级无担保票据规定由维斯特拉运营公司目前和未来的某些子公司提供全面和无条件的担保，这些子公司也为维斯特拉运营信贷安排提供担保，发行人作为借款人，维斯特拉中间公司有限责任公司作为其担保方，花旗银行作为行政和抵押品代理人。这个6.875%高级担保票据将于2032年4月15日到期，自2024年10月15日起每半年以现金支付一次利息，分别于4月15日和10月15日到期。净收益总额约为#美元990百万美元，连同2024年4月发行的6.000%上文讨论的高级担保票据和手头现金将用于一般公司目的，包括为未偿债务进行再融资(包括即将到来的2024年优先担保债务到期日)。与此次发行相关的费用和支出总计为$10亿美元，并资本化作为债务账面金额的减少。

自2018年以来，维斯特拉运营公司已经发行和出售了6.30根据规则第144A条和根据证券法S法规向合资格买家发售的优先无担保票据本金总额为10亿美元。管理的契据(可不时修订或补充，维斯特拉营运高级无抵押契约)5.5002026年到期的优先无担保票据百分比，5.6252027年到期的优先无担保票据百分比，5.0002027年到期的优先无担保票据百分比，4.3752029年到期的优先无担保票据和7.750%高级无抵押票据(统称为高级无抵押票据，每张票据均可不时修订或补充)规定担保人附属公司对准时支付该等票据的本金及利息提供全面及无条件的担保。维斯特拉运营高级无担保契约包含某些契约和限制，其中包括对维斯特拉运营及其子公司(视情况而定)创建某些留置权、与另一实体合并或合并以及出售其全部或几乎所有资产的能力的限制。

债务回购计划

2024年1月，我们敲定了高级担保债券投标要约。2024年4月，董事会授权自愿偿还或回购最多#美元1.010亿美元的未偿债务，此类授权将于2024年12月31日到期。

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目录表
11.商品和其他衍生产品合同资产和负债

我们从事期权、掉期、期货和远期合约等衍生工具的交易，以管理我们对大宗商品价格和利率波动的敞口。尽管我们确实从事经济对冲活动，通过使用金融和实物衍生品合约来管理与大宗商品价格波动相关的风险敞口，但截至2024年3月31日，我们没有衍生品头寸被计入现金流或公允价值对冲。我们衍生品合约公允价值的所有变动，不包括被视为正常购买和销售(NPN)的合约，都被确认为发生这些变动的期间的收益收益或亏损。有关衍生品公允价值的讨论，见附注12。

商品套期保值和交易活动

我们利用天然气和电力衍生品来(I)减少对电价变化的风险敞口，主要是为了对冲我们发电资产未来的电力销售收入，以及(Ii)为我们的零售业务对冲未来购买的电力成本。我们还利用短期电力、天然气、煤炭和排放衍生工具进行燃料对冲和其他目的。这些交易的交易对手包括能源公司、金融机构、电力公用事业公司、独立发电商、燃料油和天然气生产商、当地配电公司和能源营销公司。衍生工具公允价值变动所产生的未实现损益以及工具结算时的已实现损益在我们的简明综合经营报表中以营业收入或燃料、购买的电力成本和交付费用的形式列报。

利率互换

利率互换协议用于降低与我们的浮动利率债务债务相关的利息成本和相关现金流的波动性。利率掉期公允价值变动所产生的未实现损益以及结算时的已实现损益在我们的简明综合经营报表的利息支出和相关费用中列报。

截至2024年3月31日，维斯特拉签订了以下利率互换协议：
(单位：百万，百分比除外)名义金额到期日
费率范围(C)
已交换到固定(A)
$3,0002026年7月4.89 %-4.97%
已交换到变量（a）
$7002026年7月3.44 %-3.49%
已交换到固定(B)
$1,6252030年12月5.20 %-5.37%
____________
(a)这一美元700数百万美元的薪酬浮动利率和固定利率掉期与部分美元的条款相匹配3.010亿美元支付固定利率，并接受可变利率掉期。这些匹配的掉期将随着时间的推移而结算，并有效地抵消对冲头寸。这些将于2026年7月到期的抵消性掉期对冲了我们对美元的敞口。2.3到2026年7月，10亿美元的可变利率债务。
(b)有效期为2026年7月至2030年12月。
(c)利率范围反映每个掉期的固定部分，期限SOFR利率加利差为2.00%.

衍生工具的财务报表效应

几乎所有衍生品合同资产和负债都按照与衍生品工具和套期保值活动有关的会计准则按市值计价。下表提供了截至2024年3月31日和2023年12月31日在我们的精简综合资产负债表中报告的衍生品合同资产和负债的详细信息。衍生资产和负债总额代表合同的净值，而资产负债表的总额代表合同的总值。

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目录表
2024年3月31日
(单位：百万)
衍生资产衍生负债
商品合同利率互换商品合同利率互换总计
流动资产$3,479 $59 $19 $— $3,557 
非流动资产653 48 2 — 703 
流动负债(14)— (5,176)(24)(5,214)
非流动负债(5)— (1,866)(21)(1,892)
净资产(负债)$4,113 $107 $(7,021)$(45)$(2,846)
2023年12月31日
衍生资产衍生负债
(单位：百万)
商品合同利率互换商品合同利率互换总计
流动资产$3,585 $53 $7 $— $3,645 
非流动资产565 11 1 — 577 
流动负债(1)— (5,233)(24)(5,258)
非流动负债(5)— (1,659)(24)(1,688)
净资产(负债)$4,144 $64 $(6,884)$(48)$(2,724)

下表列出了衍生品收益（损失）对净利润的税前影响，包括已实现和未实现的影响。 金额代表期内衍生品投资组合头寸公允价值的变化，因为与结算头寸相关的已实现金额被假设等于之前记录的未实现金额的逆转。
衍生品（简明综合经营报表列报）（单位：百万）
截至3月31日的三个月，
20242023
商品合同（营业收入）$(608)$669 
商品合同（燃料、购电成本和交付费）45 (295)
利率掉期（利息费用和相关费用）58 (28)
净收益(亏损)$(505)$346 

衍生工具的资产负债表列报

我们选择在简明综合资产负债表中按总额报告衍生产品资产和负债，而不考虑我们与该等衍生产品交易对手之间的净额结算安排。我们与某些交易对手保持标准化的总净额结算协议，允许抵销资产、负债和抵押品的权利，以减少我们与交易对手之间的信贷风险。这些协议包含与保证金要求、月度结算净额结算、跨商品净额结算和提前终止净额结算有关的具体措辞，这些净额结算是与合同交易对手谈判的。

一般而言，合约抵销这些衍生工具的保证金存款在我们的简明综合资产负债表中单独列报，但与芝加哥商品交易所交易公允价值变动有关的某些保证金金额除外，该等交易的法律特征为结算远期风险而非抵押品。来自交易对手的保证金存款主要用于营运资金或其他一般公司用途。

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目录表
下表在考虑了与交易对手和金融抵押品的净额安排后，将我们在合同基础上的衍生资产和负债与净额进行了核对：
2024年3月31日2023年12月31日
(单位：百万)
衍生资产
和负债		抵销工具(A)现金抵押品(收到)质押(B)净额衍生资产
和负债		抵销工具(A)现金抵押品(收到)质押(B)净额
衍生资产：
商品合同$4,113 $(3,392)$(84)$637 $4,144 $(3,519)$(26)$599 
利率互换107 (35)— 72 64 (28)— 36 
衍生工具资产总额4,220 (3,427)(84)709 4,208 (3,547)(26)635 
衍生负债：
商品合同(7,021)3,392 914 (2,715)(6,884)3,519 970 (2,395)
利率互换(45)35 — (10)(48)28 — (20)
衍生负债总额(7,066)3,427 914 (2,725)(6,932)3,547 970 (2,415)
净额$(2,846)$— $830 $(2,016)$(2,724)$— $944 $(1,780)
____________
(a)列报的数额不包括与已结算金融工具有关的应收和应付贸易账款。
(b)代表根据主净额结算安排收到或质押的现金金额，包括基于公允价值的保证金要求，以及较小程度上的初始保证金要求。

导数体积

下表按商品列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的衍生品交易量的名义总额，不包括符合NPNS范围例外条件的衍生品：
2024年3月31日2023年12月31日
派生型名义体积计量单位
天然气(A)5,277 5,335 百万MMBtu
电793,133 800,001 GWh
金融转播权(B)235,014 250,895 GWh
煤，煤31 35 百万美国吨
燃料油7 3 百万加仑
排放物29 24 百万美国吨
可再生能源证书29 29 百万张证书
利率互换--浮动/固定(C)$4,625 $5,225 百万美元
利率掉期-固定/可变（c）$700 $1,300 百万美元
____________
(a)代表总名义远期销售、购买和期权交易、位置基差互换和其他天然气交易。
(b)代表与用于对冲区域内结算点之间电价差异的工具相关的远期采购总额。
(c)包括到期日在2026年7月至2030年12月之间的利率掉期名义金额。

衍生产品与信用风险相关的或有特征

我们的衍生品合约可能包含某些与信用风险相关的或有特征，这些特征可能会以现金抵押品、信用证或其他形式的信用增强的形式触发流动性要求。如果我们的信用评级被一家或多家信用评级机构下调，其中一些协议可能需要发布额外的抵押品，或者包括交叉违约合同条款，如果在与付款条款或其他契约有关的其他融资安排下出现违约，可能会导致此类合同的结算。

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目录表
下表列出了未完全抵押的受信用风险相关或有特征约束的商品衍生负债：
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
衍生合同负债的公允价值(A)$(2,115)$(1,890)
净额结算安排下的公允价值抵销(B)707 692 
现金抵押品和信用证985 854 
流动性敞口$(423)$(344)
____________
(a)不包括包含或有特征的合同的公允价值，这些特征不提供在触发特征时应公布的具体金额，包括一般规定有权要求额外抵押品的条款(重大不利变化、履约保证和其他条款)。
(b)金额包括现金衍生工具合约的抵销公允价值及主要净额结算安排下的应收账款净额。

与衍生品相关的信用风险集中

我们与衍生品合约的交易对手有集中的信用风险。截至2024年3月31日，与衍生品合约相关的所有交易对手的信用风险敞口总额为1美元。4.59910亿美元(包括相关应收账款)。对这些交易对手的净敞口总额为#美元。732截至2024年3月31日，在净额结算安排、抵销条款和抵押品生效后，净额为100万美元，任何单一交易对手的最大净敞口总计为美元248百万美元。截至2024年3月31日，银行和金融部门的信用风险敞口为83占总信用风险敞口的百分比，以及36净曝光量的%。

信用风险的这种集中增加了我们的任何交易对手违约可能对我们的财务状况、运营结果和流动性产生实质性影响的风险。我们对我们的交易对手维持信用风险政策，以最大限度地减少总体信用风险。这些政策授权特定的风险缓解程序，包括但不限于：(I)要求交易对手拥有投资级信用评级；(Ii)与我们的交易对手使用标准化的主协议，允许净额计算正面和负面风险，以及详细说明在信用评级大幅下调时所需的信用增强措施(如母公司担保、信用证、担保债券、资产留置权和保证金存款)。

12.    公允价值计量

公允价值计量基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的投入，这些投入的特征是根据可观察到的程度对这些投入进行优先排序的等级。可观察到的输入代表从独立来源获得的市场数据，而不可观察到的输入反映了我们自己的市场假设。我们根据GAAP定义的以下公允价值层次对按公允价值记录的资产和负债进行分类：

•一级估值使用活跃市场上相同资产或负债的报价，这些资产或负债在计量日期可获得。
•二级估值使用场外经纪商报价、由相关性或其他数学方法证实的类似资产或负债的报价，以及其他估值输入，如利率和收益率曲线，可按通常报价的间隔观察。
•3级估值使用资产或负债的不可观察的输入，通常反映我们对市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设的估计。因此，公允价值是使用基于模型的技术来确定的，包括贴现现金流模型。

资产或负债计量整体所属的公允价值投入层级是根据对计量有重要意义的最低水平的投入确定的。

29
目录表
按公允价值经常性计量的资产和负债

按公允价值按经常性基础计量的资产和负债在各自的资产负债表日构成如下：
2024年3月31日2023年12月31日
(单位：百万)
水平
1		水平
2
水平
3
重新分类
(a)
总计水平
1		水平
2
水平
3
重新分类
(a)
总计
资产：
商品合同(B)$2,827 $571 $715 $40 $4,153 $2,886 $628 $630 $14 $4,158 
利率互换(C)— 107 — — 107 — 64 — — 64 
NDT-股票证券（d）（e）1,398 — — — 1,398 638 — — 638 
NDT-债务证券（d）（f）101 1,908 — 2,009 — 734 — 734 
小计$4,326 $2,586 $715 $40 7,667 $3,524 $1,426 $630 $14 5,594 
按资产净值计量的资产（g）：
NDT-股票证券（d）（e）（g）728 579 
总资产$8,395 $6,173 
负债：
商品合同$3,619 $1,538 $1,864 $40 $7,061 $3,815 $1,395 $1,674 $14 $6,898 
利率互换— 45 — — 45 — 48 — — 48 
总负债$3,619 $1,583 $1,864 $40 $7,106 $3,815 $1,443 $1,674 $14 $6,946 
___________
(a)每一级别的公允价值都是在合同基础上确定的，但某些合同既是资产又是负债。这一重新分类代表了与我们的简明综合资产负债表上列报的总额相一致所需的调整。
(b)商品合同主要包括天然气、电力、煤炭和排放协议，包括为经济对冲目的订立的金融工具，以及未被指定为NPN的实物合同。
(c)利率互换被用来通过将浮动利率转换为固定利率来减少对利率变化的敞口。
(d)无损检测资产是指为我国核电设施未来退役和退役提供资金而持有的证券。这些投资包括股票、债务和其他符合NRC和PUCT制定的投资规则的固定收益证券。无损检测投资计入简明综合资产负债表中的投资。
(e)无损检测股权证券的投资目标是高效地投资于税收，并与S指数(美国股票投资)和摩根士丹利资本国际EAFE指数(非美国股票投资指数)的表现相匹配。
(f)NDT债务证券的投资目标是投资于多元化、高质量、高税收效率的投资组合。债务证券的权重是政府和投资级公司债券。其他可投资债务证券包括但不限于市政债券、高收益债券、证券化债券、非美国发达债券、新兴市场债券、贷款和国债通胀保值证券。债务证券的平均票面利率为3.69%和3.19分别截至2024年3月31日和2023年12月31日，平均到期日为8年和11截至2024年3月31日和2023年12月31日。截至2024年3月31日持有的NDT债务证券到期情况如下：1.042在一到五年内达到10亿美元，528在5到10年内达到100万美元，43910年后的100万美元。
(g)资产净值是一种实际的权宜之计，用于对不具有容易确定的公允价值的资产进行分类，因此不在公允价值层次中分类。提出这一数额是为了使该表与我们的简明综合资产负债表中列示的数额相一致。

30
目录表
下表显示了截至2024年3月31日和2023年12月31日按主要合同类型分列的3级资产和负债的公允价值以及估值中使用的重大不可观察投入：
2024年3月31日
公允价值(单位：百万)
合同类型(A)资产负债总计估价技术无法观察到的重要输入范围(B)平均值(B)
购电和售电$516 $(1,523)$(1,007)收益法小时价格曲线形状(C)$—至$95$47
兆瓦时
枢纽电价和热价的非流动性交付期（d）$35至$105$72
兆瓦时
选项— (253)(253)期权定价模型天然气与电力的相关性（e）10%至100%55%
电力和天然气挥发性（e）5%至870%439%
金融传输权/拥堵收入权173 (33)140 市场方法(F)结算点之间的非流动性价差(G)$(60)至$20$(19)
兆瓦时
天然气14 (46)(32)收益法天然气基础（h）$—至$15$6
MMBtu
非流动交付期（i）$—至$5$4
MMBtu
其他(J)12 (9)3 
总计$715 $(1,864)$(1,149)
2023年12月31日
公允价值(单位：百万)
合同类型(A)资产负债总计估价技术无法观察到的重要输入范围(B)平均值(B)
购电和售电$449 $(1,273)$(824)收益法小时价格曲线形状(C)$—至$85$44
兆瓦时
枢纽电价和热价的非流动性交付期（d）$30至$110$71
兆瓦时
选项1 (237)(236)期权定价模型天然气与电力的相关性（e）10%至100%55%
电力和天然气挥发性（e）10%至870%441%
金融传输权/拥堵收入权
157 (34)123 市场方法(F)结算点之间的非流动性价差(G)$(85)至$25$(30)
兆瓦时
天然气9 (112)(103)收益法天然气基础（h）$—至$15$6
MMBtu
非流动交付期（i）$—至$5$4
MMBtu
其他(J)14 (18)(4)
总计$630 $(1,674)$(1,044)
____________
(a)(i)电力买卖合同包括ERCOT、PJM、ISO-NE、NYISO、MISO和CAISO地区的电力和热电价头寸，（ii）期权包括实物电力期权、价差期权和天然气期权，（三）远期采购合同用于对冲结算点之间电价差异的（掉期和期权）被称为拥堵收入权（NCR）PJM、ISO-NE、NYISO和MISO地区的ERCOT和金融输电权（FTR），以及（iv）天然气合同包括掉期和远期合同。
31
目录表
(b)投入的范围可能会受到一天中的时间、投递期、季节和地点等因素的影响。平均值代表基础投入的算术平均值，不按相关公允价值或名义金额加权。
(c)主要基于ERCOT北枢纽和ERCOT南区和西区每小时远期平均价格的历史范围。
(d)主要基于ERCOT和PJM的历史远期电价和ERCOT热价的可变性。
(e)主要基于ERCOT和PJM内部的历史远期相关性和波动性。
(f)虽然我们使用市场方法，但没有足够的市场数据作为估值输入来考虑估值流动性。
(g)主要基于ERCOT枢纽和负荷区内的结算点之间的历史价格差异。
(h)主要依据的是历史远期PJM和东北天然气基础价格和固定价格。
(i)主要依据的是历史远期天然气固定价格。
(j)其他包括煤炭和环境补贴的合同。

下表呈列第三级资产和负债的公允价值变化。所有第三级资产和负债均为商品合同，因此，下文详述的几乎所有公允价值变化均在简明综合经营报表中报告为经营收入：
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
期初负债净余额$(1,044)$(1,219)
未实现估值损失总额(269)(76)
购买、发行和结算(A)：
购买70 49 
发行(3)(5)
聚落99 17 
转入3级(B)3 (14)
转出第3级(B)8 23 
与能源港合并相关承担的净负债(13)— 
净变化(105)(6)
期末净负债余额$(1,149)$(1,225)
与期末持有的票据有关的未实现估值亏损$(325)$(159)
____________
(a)和解反映了先前在净收入中确认的未实现按市值计价估值的逆转。购买和发行反映支付或收到的期权溢价，包括CRR和FTR。
(b)包括因重大投入的可观测性发生变化而产生的转移。截至2024年3月31日的三个月，转入第三级的主要是电力衍生品，其中远期定价输入已变得不可见，而转出第三级的主要包括煤炭和天然气衍生品，其中远期定价输入已变得可见。在截至2023年3月31日的三个月内，转入第3级的主要是远期定价输入已不可观察到的电力衍生品，而转出第3级的主要是已可观察到远期定价输入的电力衍生品。

在非经常性基础上记录的资产和负债

某些资产和负债在非经常性基础上按公允价值计量。该等资产及负债不按公允价值持续计量，但在某些情况下须进行公允价值调整。该等资产及负债可包括存货、收购资产及在业务合并中承担的负债、商誉及其他长期资产，并于确定减值或持有以供出售时减记至公允价值。

能源港合并是根据收购方法入账，该方法要求收购中收购的所有资产和承担的负债在收购日期按公允价值入账。有关更多信息，请参见注释2.

32
目录表
13.    应收税金协议债务

在生效日期，维斯特拉代表TCEH的某些前第一留置权债权人与转让代理签订了TRA，据此我们向根据重组计划(TRA权利)有权接收TCEH的这些前第一留置权债权人发放了TRA权利。TRA一般规定我们向TRA权利的持有者支付85(I)根据重组计划完成的某些交易(包括因出售PrefCo优先股而提高我们的资产的计税基准)；(Ii)与收购有关的所有资产的计税基准二于二零一六年四月在CCGT以天然气为燃料的发电设施及(Iii)因根据TRA付款而被视为由吾等支付的推算利息所带来的税务优惠，加上适用报税表到期日应累算的利息。

维斯特拉于2023年12月开始从TRA权利的某些登记持有人(出售持有人)手中回购TRA权利(回购)。关于回购，约有74%的未清偿TRA权利同意对TRA作出若干修订，该等修订于日期为2023年12月29日的修订及重订应收税项协议(A&R TRA)中生效。对TRA的这些修订包括：(I)取消公司向TRA权利的登记持有人(持有人)提供定期报告和获取信息的义务，(Ii)对TRA权利的可转让性的限制，(Iii)在公司发生债务的情况下取消公司的某些义务，以及(Iv)改变“控制权的改变”的定义。

下表详细说明了我们在所示时期内回购的TRA权利：
TRA权利的数量
于生效日期及截至2023年1月1日及2023年3月31日已发行及未偿还的交易权
426,369,370 
2023年12月31日的回购(A)
(317,387,412)
截至2024年1月1日的未偿还交易权108,981,958 
2024年1月11日回购(B)
(43,494,944)
2024年2月13日的回购(C)
(55,056,931)
2024年2月28日的回购(C)
(2,235,020)
截至2024年3月31日的未偿还交易权(D)
8,195,063 
____________
(a)2023年12月31日，我们回购了TRA权利，以换取$1.50每个TRA权利，总计购买价格为$476百万美元。2023年12月31日回购的对价是通过发行476,081向出售持有人出售威斯特拉C系列优先股的股份。
(b)2024年1月11日，我们回购了TRA权利，以换取$1.50每个TRA权利，总计购买价格为$65百万美元使用手头的现金。
(c)2024年1月31日，我们宣布了一项现金投标要约，以购买任何和所有未偿还的TRA权利，以换取对价$1.50在2024年2月13日(提前招标日期)营业结束前接受购买的每项投标的TRA权利，包括提前投标溢价$0.05每个TRA权利接受购买。在早期投标日期，公司回购了TRA权利，以换取总代价#美元832024年2月28日，根据现金投标要约回购了额外的TRA权利，总代价为3百万或$1.45每个TRA权利接受购买。
(d)代表在回购总计98最初在出现时发行的TRA权利的%。

33
目录表
下表汇总了TRA债务的变化，该债务在我们的精简合并资产负债表中报告为其他流动负债和应收税协议债务：
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
期初的交易记录债务$171 $522 
吸积费用6 20 
影响付款时间的税收假设变化(1)45 
应收税金协议的影响5 65 
TRA权利的回购/投标(161)— 
期末的交易记录债务15 587 
目前到期的金额较少— (9)
期末非流动TRA债务$15 $578 

14.    资产报废债务

我们的资产报废义务（ARO）主要涉及核发电厂退役、与无烟煤开采相关的土地开垦、煤渣盆地的修复或关闭以及发电厂处置成本。 ARO基于与颁布的法律、监管或合同退役要求相关的法律义务，退役时间和成本估计是可以合理估计的。 有关拟议法规的讨论，请参阅注15，如果按拟议颁布和/或根据规则的新解释修改退役时间和成本估计，这些法规可能会导致额外的ARO。

下表总结了我们流动和非流动ARO负债的变化：
截至2024年3月31日的三个月截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)
核电站退役土地复垦、煤灰渣等总计核子
植物
退役		土地复垦、煤灰渣等总计
期末负债$1,742 $796 $2,538 $1,688 $749 $2,437 
新增内容：
吸积(A)23 10 33 13 9 22 
估计数变化调整— 3 3 — 6 6 
对通过收购承担的债务进行调整1,368 — 1,368 — — — 
削减：
付款— (17)(17)— (18)(18)
期末负债3,133 792 3,925 1,701 746 2,447 
目前到期的金额较少— (119)(119)— (139)(139)
期末非流动负债$3,133 $673 $3,806 $1,701 $607 $2,308 
____________
(a)在截至2024年3月31日的三个月里，核电站退役增加包括美元9在我们的简明运营报表的运营成本中确认的百万美元的增值费用和14百万美元，反映为我们简明综合资产负债表中监管责任的变化。在截至2023年3月31日的三个月里，核电站退役增加反映为我们精简合并资产负债表中监管责任的变化。

核退役AROS

核电退役的ARO涉及ERCOT的科曼奇峰工厂和从能源港购买的设施，包括PJM的比弗谷、佩里和戴维斯-贝斯工厂(PJM核设施)。为了估计我们的核退役义务，我们使用贴现现金流模型，该模型在逐个单元的基础上考虑了多种退役方法，并基于退役成本研究、成本上升率、概率现金流模型和贴现率。

34
目录表
截至2024年3月31日，我们与科曼切峰核电站退役估计相关的ARO账面价值总计为$1.75610亿美元，低于科曼奇山顶无损检测所载资产的公允价值#美元。2.0781000亿美元。ARO和NDT的账面价值之间的差额代表着监管负债#美元。322由于科曼切峰工厂退役后NDT中的任何多余资金将通过Oncor的送货费用退还，因此计入我们的压缩综合资产负债表的其他非流动负债和递延信贷中的100万美元。

我们的PJM核设施的ARO账面价值在合并日期按公允价值入账。可归因于PJM核设施的ARO积累费用反映在我们的简明综合运营报表中的运营成本中。对PJM核设施的ARO估计将至少每年以单个单位为基础进行评估，除非触发事件需要进行更频繁的审查。ARO估计的任何变化都记录为ARO负债的增加或减少，以及精简综合资产负债表中物业、厂房和设备内的资产报废成本资产的相应变化；然而，如果ARO估计的降幅超过剩余ARO资产，变化的余额在我们的简明综合经营报表中记录为运营成本的减少。

15.    承付款和或有事项

担保

我们已经签订了合同，其中包含对非关联方的担保，这些担保在某些条件下可能需要履行或付款。物质保证将在下文讨论。

信用证

截至2024年3月31日，我们的未偿还信用证总额为1美元。2.995亿美元，具体如下：

•$2.63410亿美元，用于支持正常业务过程中的商品风险管理和抵押品要求，包括场外和交易所交易以及向国际交易组织/区域技术组织提交抵押品；
•$186100万美元，用于支持电池和太阳能开发项目；
•$27100万美元，用于支持未执行的合同和保险协议；
•$95百万美元用于通过PUCT支持我们的BEP财务要求，以及
•$53百万美元用于其他信贷支持要求。

担保债券

截至2024年3月31日，我们的未偿还担保债券总额为$1.5用于支持在正常业务过程中履行各种合同和法律义务。

诉讼和监管程序

我们的重大法律程序和影响我们业务的监管程序如下所述。我们认为，我们对下文所述的法律程序有有效的辩护理由，并打算积极辩护。我们还打算参与下文所述的监管过程。当现有信息显示可能发生损失，且损失金额或损失范围能够合理估计时，我们记录与这些事项相关的估计损失准备金。在适用的情况下，我们已为下文讨论的事项建立了充足的准备金。此外，法律费用在发生时计入费用。管理层已根据当前信息评估了以下每一项法律事项，并考虑了索赔的性质、所寻求的损害赔偿的金额和性质以及胜诉的可能性，就其潜在结果做出了判断。除非以下特别说明，否则我们无法预测这些事项的结果或合理估计任何相关成本和潜在负债的范围或金额，但它们可能对我们的运营结果、流动资金或财务状况产生重大影响。随着获得更多信息，我们会相应地调整我们对此类或有事件的评估和估计。由于诉讼和规则制定程序受到内在不确定性和不利裁决或事态发展的影响，这些问题的最终解决金额可能与我们目前记录的储备不同，而且这种差异可能是实质性的。

35
目录表
诉讼

天然 天然气指数定价诉讼-我们通过我们的子公司和另一家公司仍被列为#年的被告一在威斯康星州的联邦法院，合并的假定集体诉讼待决，要求赔偿2000-2002年期间通过向各种指数出版物虚假报告天然气价格、清洗交易和波动交易而被指控的价格操纵造成的损害。这些案件的原告声称，被告参与了反垄断阴谋，在相关时间段内抬高天然气价格，并根据各自的州反垄断法规寻求损害赔偿。2023年4月，美国第七巡回上诉法院(第七巡回法院)听取了一项中间上诉的口头辩论，该上诉质疑地区法院认证一门课程的命令。

伊利诺伊州总检察长对伊利诺伊州天然气和电力公司(IG&E)的投诉-2022年5月，伊利诺伊州总检察长对IG&E提起诉讼，IG&E是我们在2019年7月收购Crius Energy Trust时收购的子公司。提交给伊利诺伊州法院的起诉书称，IG&E参与了不正当的营销行为，并向客户收取了过高的费用。绝大多数有问题的行为发生在我们收购IG&E之前。2022年7月，我们采取行动驳回申诉，2022年10月，地区法院部分批准了我们驳回我们的动议，排除了伊利诺伊州总检察长声称的所有不在5-一年的诉讼时效期限，现在限制了可以提出索赔的期限从2017年5月开始，而不是像伊利诺伊州总检察长在起诉书中声称的那样，延长到2013年。

俄亥俄州众议院法案6(“HB6”)-2019年7月，俄亥俄州通过了一项名为HB6的法律，其中包括为我们在2024年3月与Energy Harbor完成合并后收购的两座核电站提供补贴。我们当时反对制定这项补贴立法，在发放任何补贴之前，核补贴在2021年被废除。美国检察官办公室对与HB6通过有关的活动进行了调查，能源港在2020年7月收到了大陪审团的传票，要求提供与该调查相关的某些信息。能源港在2021年12月之前完成了对这张传票的回应。2020年8月，俄亥俄州总检察长提起民事诈骗影响和腐败组织法(RICO)诉讼，指控FirstEnergy Corp.和多家能源港公司与HB6(俄亥俄州前版本。Dave Yost，俄亥俄州总检察长诉FirstEnergy Corp.等人。，俄亥俄州富兰克林县普通普莱斯法院案件编号20CV006281和俄亥俄州前版本。戴夫·约斯特，俄亥俄州总检察长诉能源港公司。，等人，俄亥俄州富兰克林县普通普莱斯法院案件编号20CV007386)。驳回这些案件的动议仍然悬而未决，案件目前被搁置。

冬季风暴乌里的法律诉讼

重新定价的挑战-2021年3月，我们向德克萨斯州奥斯汀的第三上诉法院(第三上诉法院)提起上诉，挑战PUCT关于ERCOT在减负荷活动期间确定批发电价的2021年2月15日和2月16日命令。其他各方也支持我们对PUCT命令的挑战。2023年3月，第三上诉法院作出一致裁决，同意我们的论点，即PUCT的定价令构成了事实上的竞争规则，超出了PUCT的法定权限。第三上诉法院撤销了定价令，并将此事发回PUCT进行进一步诉讼。2023年3月，PUCT就第三上诉法院的裁决向德克萨斯州最高法院提出上诉。2023年9月，德克萨斯州最高法院批准了临时立法会及其干预者要求复审第三上诉法院裁决的请愿书，最高法院于2024年1月听取了口头辩论。此外，我们还在冬季风暴URI期间与ERCOT提交了关于电价等问题的和解纠纷。在对PUCT于2021年3月5日的口头命令和PUCT所作的其他声明提出上诉后，德克萨斯州总检察长代表其客户PUCT在提交给第三上诉法院的一份信函协议中表示，我们和其他各方可以通过ERCOT程序继续对冬季风暴URI期间的定价提出争议，只要该程序的结果提交PUCT进行审查，PUCT尚未就该问题预先裁决或做出最终决定。我们无法合理估计重新定价对财务报表的影响，因为除其他事项外，该问题仍在进行中的法律程序中，即使我们最终在当前的法律程序中胜诉，市场重新安置的价格也无法合理评估，因为这将受到ERCOT和PUCT进一步程序的影响。

36
目录表
监管调查和其他诉讼事项-在冬季风暴URI事件发生后，包括ERCOT、ERCOT独立市场监测机构、德克萨斯州总检察长、FERC和NRC在内的各种监管机构启动了调查，或要求各方提供与事件期间发生的重大负荷卸载事件以及事件给发电机带来的运营挑战有关的信息，包括性能、燃料和供应问题。我们回应了所有这些调查请求。此外，与冬季风暴URI有关的大量人身伤害和不当死亡诉讼已经并将继续在德克萨斯州的各个法院提起，这些诉讼针对我们和许多发电机、输电和配电公用事业公司、零售和电力供应商以及ERCOT。我们和其他被告要求合并这些人身伤害案件的所有预审程序，并移交给单一的多地区诉讼(MDL)预审法官。2021年6月，MDL小组批准了将所有这些案件合并为MDL进行预审程序的请求。已经并将继续代表更多原告提起的其他人身伤害案件已与MDL诉讼程序合并。此外，2022年1月，Over向奥斯汀州法院提起了保险代位权诉讼一百保险公司起诉ERCOT、维斯特拉和其他几名被告。这起诉讼要求追回这些保险公司为与冬季风暴乌里有关的索赔向各种投保人支付的保险资金，该案现在也已与MDL诉讼合并。2022年夏，多个被告团体提出动议，要求驳回五起所谓的领头羊案件，MDL法院于2022年10月听取了对这些动议的口头辩论。2023年1月，MDL法院就各种驳回动议作出裁决，驳回了发电机被告和输电配电公用事业被告的驳回动议，但批准了其他一些被告团体的动议，包括零售电力供应商和ERCOT。2023年2月，发电机被告向德克萨斯州休斯敦第一上诉法院(第一上诉法院)提交了一份曼达默斯请愿书，要求复审MDL法院驳回驳回动议的决定。2023年12月，第一上诉法院一致决定批准我们的曼达默斯请愿书，并指示MDL法院批准发电机被告提出的全部驳回动议。2024年1月，原告向上诉法院全体提出请求，要求复核陪审团的裁决。我们相信我们对这些诉讼有很强的抗辩能力，并打算对这些案件进行有力的抗辩。

温室气体排放(GHG)

2019年7月，美国环保局敲定了一项规则，废除了2015年敲定的清洁电力计划(CPP)，并建立了新的法规，解决现有燃煤发电机组的温室气体排放问题，称为可负担得起的清洁能源(ACE)规则。ACE规则制定了排放指南，各州在制定计划监管现有燃煤发电机组的温室气体排放时必须使用这些指南。为了回应环保组织和某些州提出的挑战，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院(DC巡回法院)于2021年1月撤销了ACE规则，包括废除CPP，并将该规则发回EPA采取进一步行动。2022年6月，美国最高法院发布了一项意见，推翻了哥伦比亚特区巡回法院的裁决，认定环保局超越了《清洁空气法》第111条的授权，当时环保局在CPP中基于发电转移设定了排放要求。2022年10月，哥伦比亚特区巡回法院发布了一项修正的判决，驳回了要求审查ACE规则的请愿书和对废除CPP的质疑。2023年5月，美国环保署发布了一项监管发电厂温室气体排放的新提案，同时还提议废除ACE规则。2024年4月，环保局发布了最终的温室气体规则，废除了ACE规则，并对(A)新的天然气燃烧涡轮机和(B)现有的燃煤、石油和天然气蒸汽发电机组设定了限制。这些标准基于碳捕获和封存/封存(CCS)和天然气共燃等技术。从2030年开始，该规则将开始要求更多的CO2对某些现有的化石燃料蒸汽发电机组进行排放控制，从2032年开始对计划运行更长时间的燃煤机组实施更严格的标准。对于运行更频繁的新天然气燃烧涡轮机，该规定将逐步引入越来越严格的CO2随时间推移的需求。根据这项规定，各州将被要求在该规定在联邦登记册上公布后24个月内向环境保护局提交计划，规定建立、实施和执行现有来源的绩效标准。这些州的计划通常必须建立至少与环境保护局的排放指导方针一样严格的标准。根据这项规定，将于2039年1月1日或之后运行的现有燃煤蒸汽发电机组必须在2032年1月1日之前开始符合其性能标准(基于应用90%捕集的CCS)。在2039年1月1日之前永久退役，但在2031年12月31日之后永久退役的机组，必须从2030年1月1日开始符合其性能标准(基于热输入基础上40%的天然气共烧)。在2032年1月1日之前永久退休的单位不受这一规定的限制。鉴于我们之前宣布的煤炭机组退役承诺，我们的Martin Lake和Oak Grove工厂是仅有的受这一规则约束的煤炭机组。我们的格雷厄姆、哈伯德湖、Stryker Creek和特立尼达石油/天然气设施也受这一规定的监管。我们现有的大型或小型燃气轮机都不受这一规则的约束。该规定还对任何新的天然气单位进行了监管。对于新的燃气轮机机组，该规则根据这些机组的运行强度确定了三个不同的类别，所有三个类别都有立即遵守的义务，但从2032年开始，只有运行最密集的机组类别才有更严格的标准。2024年5月，一群27各州向哥伦比亚特区巡回法院提交了对最终规则提出质疑的请愿书。

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跨州空气污染法规(CSAPR)

2015年10月，环保局修订了初级和次级臭氧国家环境空气质量标准(NAAQS)，以降低臭氧季节(5月至9月)期间臭氧排放的8小时标准。根据CAA的要求，2018年10月，德克萨斯州向环保局提交了一份州实施计划(SIP)，表明德克萨斯州的排放不会对任何其他州没有达到修订后的臭氧NAAQS标准造成重大影响，也不会干扰任何其他州的维护。2023年2月，环保局不批准德克萨斯州的SIP，德克萨斯州、发光体、某些贸易团体和其他人在美国第五巡回上诉法院(第五巡回法院)对这一反对意见提出了质疑。2023年3月，这些政党向第五巡回法院提出动议，要求暂缓环保局对SIP的反对，环保局采取行动，将我们的挑战移交给华盛顿特区巡回法院，或驳回这些挑战。

2022年4月，在环保局反对德克萨斯州的SIP之前，环保局提出了一项联邦实施计划(FIP)，以解决2015年的臭氧NAAQS问题。我们与包括ERCOT、PJM和MISO在内的许多其他公司、行业组织、州和ISO一起，在2022年6月对EPA的提案提出了回应意见，对提案的某些内容表示担忧，特别是那些在某些条件下可能会对电力可靠性构成挑战的内容。2023年3月，环保局局长签署了最终的FIP。FIP适用于22美国从2023年臭氧季节开始。维斯特拉运营发电机组的州将受到这一规定的约束，这些州包括伊利诺伊州、新泽西州、纽约州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、德克萨斯州、弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州。德克萨斯州将被纳入修订后的(更具限制性的)第3组交易计划，该计划之前在修订后的CSAPR更新规则中建立，其中包括2023年的排放预算，环保局表示，这些预算可以通过发电厂安装的现有控制来实现。根据该计划，配额将受到限制，并将从2026年臭氧季节开始进一步减少，降至旨在减少臭氧季节燃煤发电厂的运行时间或迫使燃煤电厂退役的水平，特别是那些没有选择性催化还原系统的电厂，如我们的马丁湖发电厂。

2023年5月，第五巡回法院批准了我们的动议，搁置了环保局对德克萨斯州SIP的反对，等待对是非曲直的决定，并驳回了环保局将我们的挑战移交给特区巡回法院的动议。由于暂缓执行，我们不认为环保局有权在案情解决之前对德克萨斯州的消息来源实施FIP，这意味着德克萨斯州将留在第二组，至少在第五巡回法院对案情做出裁决之前不受FIP的任何要求。口头辩论于2023年12月在第五巡回法院举行。2023年6月，环保局在联邦登记册上公布了最终的FIP，其中包括对德克萨斯州的要求，尽管第五巡回法院搁置了SIP的不批准。2023年6月，德克萨斯州、发光体和其他各方也向FIP提出了挑战，向第五巡回法院提出了暂停FIP的动议，并在第五巡回法院确认了这一纠纷的地点。在提出保留和确认地点的动议后，环保局于2023年6月29日签署了一项临时最终规则，确认德克萨斯州的FIP被保留。2023年7月，第五巡回法院裁定，在关于SIP不批准的诉讼解决之前，将搁置对FIP的挑战，并驳回了鉴于环保局的行政搁置而不需要的搁置动议。

区域雾霾-得克萨斯州合理的进展和最佳可用的改装技术(BART)

2017年10月，美国环保局发布了一项针对德克萨斯州发电机组BART的最终规则，该规则部分批准了德克萨斯州2009年的SIP和部分FIP。因为这样2，该规则建立了德克萨斯州内部的排放限额交易计划，作为“BART替代方案”，其运作方式类似于CSAPR交易计划。该计划包括39发电机组(包括Martin Lake、Big Brown、Monticello、Sandow 4、Coleto Creek、Stryker 2和Graham 2工厂)。该计划的合规义务于2019年1月1日开始。不是的X，该规则采用了CSAPR的臭氧计划作为BART，对于颗粒物，该规则批准了德克萨斯州的SIP，该规则确定任何发电机组都不受BART颗粒物的限制。2020年8月，环保局发布了一项最终规则，确认了之前的BART最终规则，但也包括了2019年11月提出的额外修订。对2017年规则和2020年规则的挑战都在哥伦比亚特区巡回法院进行了整合，我们在那里进行了干预，以支持EPA。我们遵守了这一规定，蒙蒂塞洛、大布朗和桑多4工厂的退休增强了我们的遵守能力。环境保护局正在重新考虑BART规则，华盛顿特区巡回法院的挑战已被搁置，等待环境保护局对重新考虑的最后行动。2023年5月，《联邦登记册》公布了一项拟议的BART规则，该规则将撤回先前规则中的交易程序条款，并将建立这样的规则2限制六在德克萨斯州的设施，包括马丁湖和科莱托克里克。根据目前的提议，将要求在以下时间内遵守3马丁·莱克的岁月和5对科莱托克里克来说已经很多年了。由于Coleto Creek已宣布关闭，我们预计该设施不会受到任何影响，我们正在评估马丁湖的潜在合规选择，如果这项提议成为最终方案的话。我们在2023年8月向环保局提交了对这项提案的意见。

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所以2德克萨斯州的名称

2016年11月，美国环保局最终确定了马丁湖发电厂周围县以及现已退休的Big Brown和Monticello工厂的未达标县。最终的指定要求德克萨斯州为这些地区制定非达标计划。2017年2月，德克萨斯州和发光体向第五巡回法院对不达标的指定提出了挑战。2019年8月，环保局发布了一项针对所有三个地区的拟议纠错规则，如果最终敲定，该规则将修改其之前的未达到标准，每个有争议的地区将被指定为不可分类。2021年5月，环保局最终确定了退役的Big Brown和Monticello工厂周围地区的“清洁数据”，根据支持达标指定的监测数据将这些地区重新指定为达标。2021年6月，美国环保局发布了两份通知；一份是撤回2019年8月的错误纠正规则，另一份是单独的通知，拒绝了发光体和德克萨斯州要求重新考虑最初的不达标指定的请愿书。我们与德克萨斯州一起对环保局的这一行动提出了质疑，并将其与第五巡回法院悬而未决的挑战合并，该案于2022年7月在第五巡回法院进行了辩论。2021年9月，TCEQ审议了一项关于马丁湖地区未达到的SIP修订的提案和一项商定的减少这样做的命令2工厂排出的废气。与SIP提案相关的拟议商定命令自2022年1月起降低了排放限制。所要求的减排量是指证明达到NAAQS标准所需的减排量。TCEQ的SIP行动于2022年2月敲定，并已提交给EPA审查和批准。2024年1月，在一项分裂的裁决中，第五巡回法院驳回了我们和德克萨斯州就EPA 2016年未达到SO指定的要求进行审查的请愿书2马丁湖周围的地区。由于这一决定，环保局最初于2016年做出的不达标指定仍然有效。我们预计，环保局可能会继续推进，要么根据塞拉俱乐部和环保局之间批准的同意法令，提出该地区的联邦计划，该法令要求环保局在2024年12月13日之前采取最终行动，公布非达标区的FIP，或者环保局可能批准上文讨论的德克萨斯州的SIP提交。2024年2月，我们提交了一份请愿书，要求第五巡回法院全体成员审查2024年1月发布的陪审团裁决。

颗粒物

2024年2月，美国环保局发布了一项规定，涉及基于健康的细颗粒物(或PM2.5)的年度国家环境空气质量标准。总体而言，该规定将PM2.5的年度标准从12.0微克/立方米(微克/立方米)降至9.0微克/立方米。该规定的生效日期为自联邦登记册公布之日起60天，超过新标准的地区最早达到日期为2032年。目前，我们仍在确定这一规定将对我们现有的工厂或未来可能建设的任何工厂产生什么影响(如果有的话)。基于与该规则相关的2020-2022年设计值，我们仅有五在空气质量监测数据目前超过新PM2.5标准的地区运营的工厂(奥克兰(加利福尼亚州)、卡卢梅特(伊利诺伊州)、利伯蒂(宾夕法尼亚州)、迈阿密堡(俄亥俄州)和哈伯德湖(得克萨斯州))。我们此前曾宣布，我们的迈阿密要塞发电设施将于2027年底关闭。各国将必须制定一项计划(最早在2027年底之前)，以实现这些地区的目标，而且有可能需要对这些地点进行额外的管制。然而，在国家开始这一规划过程之前，指定过程将在最终规则发布后两年内进行。各州制定关于未达标县的边界的建议，环境保护局必须最终确定包括每个未达标区的边界在内的指定。

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排污限制指引(ELG)

2015年11月，环保局修订了蒸汽发电设施的ELGs，将对废水流实施更严格的标准(随着个人许可证的更新)，如烟气脱硫(FGD)、飞灰、底灰和烟气汞控制废水。各方提交请愿书，要求审查ELG规则，请愿书在第五巡回法院合并。2017年4月，环保局批准了要求重新审议ELG规则的请愿书，并在行政上推迟了该规则的遵守日期截止日期。2019年4月，第五巡回法院腾出并发回了环境保护局ELG规则中与遗留废水和渗滤液的出水限制有关的部分。美国环保局于2020年10月发布了一项最终规则，将与州许可机构谈判达成的FGD和底灰运输水的合规日期延长至不迟于2025年12月。此外，最终规则允许退休豁免，免除证明机组将在2028年12月之前退役的设施，前提是满足某些排放限制。2020年11月，环保组织请愿审查新的ELG修订版本，维斯特拉子公司于2020年12月提交了一项干预动议，以支持EPA。在监管截止日期2021年10月13日之前，已就适用燃煤电厂的退休豁免向德克萨斯州、伊利诺伊州和俄亥俄州机构发出通知。2024年4月25日，美国环保署发布了最终的ELG规则修订版，其中包含对遗留废水和燃烧残余渗滤液的新要求。最终的规则还保留了到2028年永久停止煤炭燃烧的设施的子类别。我们正在审查该规则的影响，但认为它将要求在池塘关闭活动期间对遗留废水和燃烧残余渗滤液支付额外的处理费用。

燃煤残渣(CCR)/地下水

2018年8月，哥伦比亚特区巡回法院发布了一项裁决，腾出并发回2015年CCR规则的某些条款，包括对遗留蓄水的适用性豁免。2020年8月，美国环保局发布了一项最终规则，将2021年4月11日定为停止接收废物并开始关闭无衬砌的CCR蓄水池的最后期限。最终规则允许，如果没有替代处置能力可用，并且正在进行符合CCR规则的转换，或者将在2023年或2028年之前退役(取决于有争议的蓄水池的规模)，发电厂可以寻求环境保护局的批准来延长这一最后期限。在2020年11月的最后期限之前，我们向环保局提交了申请，要求在转换和退役情况下延长合规性。在2022年和2023年，我们撤回了Coffen、Martin Lake、Joppa和Zimmer车站的申请，因为不再需要延期。2020年11月，环保团体向哥伦比亚特区巡回法院请愿，要求对这一规则进行审查，维斯特拉的子公司于2020年12月提交了一项动议，要求进行干预，以支持EPA。此外，在2020年11月，环保局敲定了一项规则，允许对某些合格设施进行替代班轮演示。2020年11月，我们提交了马丁湖一台CCR机组替代班轮论证的申请，但在确定CCR不再需要该池塘后，我们于2023年11月撤回了替代班轮示范的申请。2021年8月，在宣布齐默将于2022年5月31日关闭后，我们提交了一份请求，将我们对齐默设施的转换申请转移到退休申请。2022年1月，环保局确定我们的CCR设施的转换和退役申请已经完成，但尚未提出对其中任何申请采取行动。此外，2022年1月，环保局还发表了一系列公开声明，包括在一份新闻稿中，声称要对CCR装置施加新的、更繁重的关闭要求。环保局在没有事先通知的情况下，也没有遵循通过新规则的法律要求，就发布了这些据称的新要求。环保局宣布的这些新的所谓要求违反了现有的法规和环保局之前的立场。2022年4月，我们与公用事业固体废物活动集团(Uswg)一起，这是一个由超过130公用事业运营公司、能源公司和某些其他行业协会向哥伦比亚特区巡回法院提交了复审请愿书，并要求法院裁定环境保护局不能实施或执行新的所谓要求，因为环境保护局没有遵循所需的程序。德克萨斯州和TCEQ进行了干预，以支持维斯特拉子公司和Uswg提出的请愿书，各种环保组织也代表EPA进行了干预。华盛顿特区巡回法院于2024年3月听取了辩论。

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2024年4月，环保局发布了一项最终规则，将地下水监测和关闭要求的覆盖范围扩大到以下两类新单元：(A)传统的CCR地表蓄水池，即不再接受CCR的地表蓄水池，但在2015年10月19日或之后同时包含CCR和液体；(B)“CCR管理单元”(CCRMU)，通常包括超过一吨的非集装箱灰储，以及在2015年10月19日之前关闭的蓄水池和垃圾填埋场。作为规则的一部分，环保局在全国范围内确定了许多CCR管理单位，包括十我们的潜在单位。下面讨论的朱砂灰池是我们认为符合传统CCR地表蓄水条件的唯一单位，鉴于我们对该地点的关闭计划，我们认为规则不会对该地点产生任何影响。拥有1,000吨或以上CCR的CCRMU必须遵守CCR的地下水监测、纠正行动、关闭和关闭后的要求。对于CCRMU，完整的设施评估报告应在规则公布后33个月内提交，初步地下水报告应于2029年1月31日提交，如果需要，开始关闭的最后期限将从2029年开始。CCRMU的关闭也可能推迟到这些日期之后，这取决于某些因素，包括CCRMU位于关键基础设施之下的位置。此外，当之前根据州计划批准关闭时，可能不需要某些关闭。

味噌-2012年，伊利诺伊州环境保护局(IEPA)发布违规通知，指控我们的Baldwin和Vermilion设施的CCR地表蓄水池现场违反了地下水标准。这些违规通知仍未解决；然而，2016年，IEPA批准了我们对鲍德温老东区、东区和西区飞灰CCR地表蓄水池的关闭和关闭后护理计划。我们已经完成了鲍德温工厂那些池塘的关闭活动。

在我们退役的朱砂工厂，在2018年8月上述哥伦比亚特区巡回法院的裁决之前，我们不可能受到环境保护局2015年CCR规则的约束，我们提交了拟议的纠正行动计划，涉及关闭二CCR地表蓄水(即我们于2012年向IEPA提交了修订后的计划，并于2014年提交了修订后的计划。2017年5月，应IEPA要求提供有关关闭朱砂地表蓄水池的更多信息的要求，我们同意执行额外的地下水采样和关闭方案以及河岸稳定方案。2018年6月，IEPA发布了一份违规通知，原因是据称渗漏排放来自我们子公司DMG拥有的已退休朱砂设施的地表蓄水池，该通知已提交给伊利诺伊州总检察长。2021年6月，伊利诺伊州总检察长和朱砂县州检察官向伊利诺伊州法院提起诉讼，达成一致的临时同意令，法院随后进入。鉴于违规通知和执法行动，该地点的独特特征，以及该地点靠近伊利诺伊州唯一的国家风景名胜河，我们同意签订临时同意令来解决这一问题。根据商定的临时同意令的条款，DMG必须根据新实施的伊利诺伊州火山灰法规(讨论如下)的要求评估关闭替代方案，并通过移除关闭现场。此外，临时同意令规定，在关闭蓄水池的过程中，受影响的地下水在离开现场或进入附近的朱砂河之前将被收集，如有必要，如果河流在蓄水池一定距离内迁移，DMG将被要求安装临时河岸保护措施。临时命令于2022年12月修改，要求对安全应急计划进行某些修订。2023年6月，伊利诺伊州法院批准并输入了最终同意令，其中包括上述条款和要求，当IEPA为该地点颁发最终关闭许可证时，DMG将拆除发电站，并提交审批，以在前工厂占地面积内建设现场垃圾填埋场，以存储和管理火山灰。该等建议关闭成本已反映在我们简明综合资产负债表的ARO中(见附注18)。

2012年，IEPA发布了违规通知，指控牛顿和科芬设施的CCR地表蓄水池违反了地下水标准。我们正在根据联邦CCR规则解决这些CCR地表蓄水问题。

2019年7月，伊利诺伊州颁布了火山灰处置和储存立法。这项立法涉及伊利诺伊州适当关闭煤灰池的州要求。这项法律要求IEPA和IPCB制定一系列关闭灰池的指导方针、规则和许可要求。根据最终确定并于2021年4月生效的规则，火山灰蓄水池所有者将被要求向IEPA提交关闭备选分析报告，以选择在特定地点进行火山灰修复的最佳方法。该规则不强制要求在任何地点通过移除来关闭。2021年5月，我们与其他行业请愿人一起，就最终规则的某些条款向伊利诺伊州第四司法区提出上诉。2024年3月，伊利诺伊州第四司法区发布了一项裁决，驳回了行业请愿书。我们预计这一决定不会产生任何影响。2021年10月，我们提交了运营许可申请18根据伊利诺伊州火山灰规则的要求进行蓄水，并提交了施工许可申请三我们的网站在2022年1月五我们的网站在2022年7月。一我们的鲍德温工厂于2023年8月提交了额外的关闭建设申请。

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对于上述所有事项，如果我们的任何燃煤设施需要采取某些纠正措施，包括地下水处理或除灰，我们可能会产生重大成本，这可能会对我们的财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。伊利诺伊州的火山灰规则于2021年4月敲定，不需要删除。然而，该规则要求我们根据每个项目的要求进行进一步的现场评估。在许可申请获得IEPA批准之前，我们不会知道伊利诺伊州规则最终可能要求的全部退役成本，包括地下水补救，因此，无法估计此类成本。目前反映在我们现有ARO负债中的CCR地面蓄水和垃圾填埋场关闭成本反映了我们的运营和环境服务团队根据当时的现有关闭要求确定的关闭方法的成本，一旦IEPA确定最终关闭要求，该成本可能会增加。一旦IEPA对我们的许可证申请采取行动，我们将重新评估退役成本并相应调整我们的ARO负债。

MISO 2015-2016规划资源拍卖

2015年5月，三针对MISO进行的2015-2016年规划资源拍卖(PRA)的第四区结果，向FERC提出了投诉。Dynegy是一个指定的派对在一投诉的内容。原告公众公民公司、伊利诺伊州总检察长和西南电力合作社公司(原告)质疑PRA的结果是不公正和不合理的，要求减免差饷/退款，并要求今后改变MISO规划资源拍卖结构。申诉人还声称，Dynegy可能在第4区从事经济或实物扣留，构成PRA的市场操纵。负责监督PRA的MISO独立市场监测机构(MISO IMM)确定，所有报价都是竞争性的，没有发生实物或经济扣留。MISO移民局还在一份答复申诉的文件中指出，申诉人所寻求的补救措施没有任何依据。我们提交了对这些投诉的答复，解释说我们完全遵守了与PRA有关的MISO关税条款，并对指控提出了异议。2015年6月，伊利诺伊州工业能源消费者向FERC提交了一份针对MISO的相关申诉，要求预期改变MISO关税。Dynegy还就该申诉中所称的Dynegy的行为对该申诉作出了回应。

2015年10月，FERC发布了一项非公开、正式的调查命令(调查)，调查市场操纵或其他潜在违反FERC命令、规则和法规的行为是否发生在PRA之前或期间。

2015年12月，FERC发布了一项关于投诉的命令，要求对自2016-2017年规划资源拍卖起生效的MISO关税条款进行一些预期的修改。该命令没有处理投诉人关于PRA的论点，并表示这些问题仍在审议中，将在今后的命令中予以处理。

2019年7月，FERC发布了一项命令，否认了投诉提出的剩余问题，并指出对Dynegy的调查已经结束。FERC认为，Dynegy的行为不构成市场操纵，PRA的结果是公正和合理的，因为PRA是根据MISO的关税进行的。2020年3月，FERC拒绝了重新审理的请求。该命令于2020年5月由Public Citizen，Inc.向华盛顿特区巡回法院提出上诉，维斯特拉、Dynegy和伊利诺伊州电力营销公司于2020年6月介入此案。2021年8月，哥伦比亚特区巡回法院做出裁决，驳回了Public Citizen，Inc.的裁决。S辩称，FERC未能履行确保公平合理价格的义务，因为它没有在价格生效之前审查拍卖产生的价格，FERC没有充分解释其结束对Dynegy是否参与市场操纵的调查的决定，这是武断和反复无常的。哥伦比亚特区巡回上诉法院批准了公众公民公司的S的申诉，部分裁定联邦能源审查委员会关于拍卖结果完全因为拍卖过程符合提交的关税而是公正合理的决定是不合理的，并将案件发回联邦能源审查委员会，就该问题进行进一步的诉讼。2022年2月4日，伊利诺伊州总检察长和公众公民公司向FERC提交了一项动议，要求FERC撤销其先前的决定，要么认为拍卖结果不公正和合理，要么命令Dynegy向伊利诺伊州支付退款，或者启动证据听证会和证据发现。我们对这项动议作出了回应，并将继续大力捍卫我们的立场。2022年6月，FERC发布了一项关于建立纸面听证程序的还押命令，并指示执行办公室在90提供执法办公室对Dynegy在2015-2016年规划资源拍卖方面的行动的评估。 尽管联邦能源管理委员会指示执法办公室提交还押报告，但联邦能源管理委员会在2022年6月的命令中表示，它不会重新启动执法办公室的调查。 2022年9月，执法办公室提交了还押报告，称执法办公室的工作人员在调查期间发现，Dynegy故意参与操纵行为，以设定2015-2016年PRA中的第4区价格。 于2023年6月，本公司就还押报告提交初步案情摘要及回应，而于2023年8月，本公司就其他各方的初步案情摘要提交回复。 我们将继续坚决捍卫我们的立场。

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其他事项

我们在正常业务过程中涉及各种法律和行政诉讼以及其他纠纷，管理层认为，这些纠纷的最终解决预计不会对我们的运营结果、流动资金或财务状况产生实质性影响。

核保险

核保险包括核责任保险、财产损失保险、核事故去污保险和意外提前退役保险以及意外停电和/或额外费用保险。我们维持符合或超过《原子能法案》第170条(普赖斯-安德森法案)和《联邦法规》第10章颁布的要求的核保险。我们打算维持针对核风险的保险，只要这种保险可用。在下列情况下，我们是自保的：(I)在保单免赔额范围内；(Ii)不在保单的除外条款和限制范围内；(Iii)超出所维持的保险金额；或(Iv)因缺乏保险而不在承保范围内。任何此类自我保险损失都可能对我们的运营结果、流动性或财务状况产生实质性的不利影响。

关于核责任保险，该法规定在发生重大核电厂事故时为公众提供财政保护。该法案将单一核事故的公众责任法定限额定为#美元。16.210亿美元，并要求核电站运营商为这一数额提供财政保护。然而，美国国会可以对核工业实施增加收入的措施，以支付超过5美元的索赔16.2一次事件的10亿上限。根据要求，我们通过私人保险和称为二次财务保护(SFP)的全行业追溯付款计划相结合的方式，为我们的核设施可能导致的与核相关的公共人身伤害和财产损失提供保险。

根据SFP，在任何单个核责任损失超过#美元的情况下500在美国的任何核能发电设施，每个在美国运营的获得许可的反应堆都要接受高达$165.9百万美元。这大约是$165.9100万最高摊款每五年因通货膨胀而增加一次，下一次预期调整定于2028年11月进行。目前，分摊金额限制在$24.7每个运行中的许可反应堆每年每个事故都有百万。截至2024年3月31日，我们根据行业追溯计划进行的最大潜在评估将约为995.4每宗事件百万元，但不超过$148.2每一起事件在任何一年都有百万美元的损失。潜在的评估是由超过#美元的核责任损失引发的。500任何核设施发生的每次事故都要花费数百万美元。

美国核管理委员会(NRC)要求核电厂许可证持有者至少维持$1.06(C)核事故去污和反应堆损坏稳定保险，并要求将所得资金用于使工厂处于安全稳定的状态，在将所得资金用于工厂维修或恢复之前，按照提交给核管理委员会并经核管理委员会批准的计划对工厂进行去污，或为提前退役做好准备。我们为我们的科曼切峰设施维持核事故净化和反应堆损害稳定保险，金额为#美元。2.2510亿美元和与核事故有关的非财产损失1.0亿美元(受制于5每次事故免赔额为100万美元，但自然灾害除外9.5每起事故的免赔额为100万美元)，不包括或超过此类限额的损失均为自我保险。我们为我们的比弗谷、戴维斯-贝斯和佩里设施维持核事故净化和反应堆损害稳定保险以及非核事故相关财产损失，金额为#美元。1.5亿美元(受制于20每起事故的免赔额为100万美元)，不包括或超过此类限额的损失均为自我保险。

我们还维持意外停电保险，以帮助支付因承保的直接物理损害而导致的机组停机超过12周时从其他来源获得替代电力的额外费用。科曼奇山顶的保险规定每单位每周付款最高可达$4.5头52周100万美元，最高可达$2.7在剩下的21周内，非核国家为100万美元，最高可达美元3.6在剩下的71周内，为核财产损失停电提供100万美元。总最高承保金额为$291百万美元用于非核财产损害和#美元490百万美元用于核财产损失停运。海狸谷、Davis-Besse和Perry设施的覆盖范围为每个单位提供每周最高$2.5头52周100万美元，最高可达$1.5对于非核国家，剩余52周的费用为100万美元，最高可达美元2在剩下的110周内，为核财产损失停电提供100万美元。总最高承保金额为$208百万美元用于非核财产损害和#美元350百万美元用于核损害停电。在科曼奇山顶和海狸谷有两个单位，每个单位适用的保险金额将减少到80如果两台机组由于同一事故而同时停止使用，则为%。

43
目录表
16.    股权

股份回购计划

2021年10月，我们宣布董事会授权了一项股票回购计划（股票回购计划），根据该计划，最高可达美元2.010亿股我们的普通股流通股可能会被回购。股票回购计划于2021年10月11日生效。2022年8月、2023年3月和2024年2月，审计委员会核准增加数额为#美元1.25亿，美元1.010亿美元1.530亿美元，分别用于回购，使股份回购计划下授权的总金额达到美元5.75十亿美元。

在截至2024年3月31日的三个月中，6,138,773我们普通股的股票被回购了大约$284百万，平均价格为$46.21每股普通股。回购的股份包括72,839未结清股份的价格为$5截至2024年3月31日，为100万。在截至2023年3月31日的三个月中，13,308,465我们普通股的股票被回购了大约$308百万，平均价格为$23.11每股普通股。截至2024年3月31日，约为1.966根据股票回购计划，10亿美元可用于额外的回购。

根据股票回购计划，公司普通股的股票可以在公开市场交易中以当时的市场价格回购，也可以在私下协商的交易中回购，也可以根据符合《交易法》的计划回购，或通过其他方式根据联邦证券法回购。根据股份回购计划或其他方式回购的股票的实际时间、数量和价值将由我们自行决定，并将取决于许多因素，包括我们的资本分配优先顺序、我们股票的市场价格、一般市场和经济状况、适用的法律要求以及对我们债务协议条款的遵守以及分别指定A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的指定证书。

优先股

A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股不能转换为或交换公司的任何其他证券，并具有有限的投票权。A系列优先股可在A系列首次重置日期(定义见下文)之后以及在A系列首次重置日期之前的某些其他情况下，根据公司的选择权随时赎回。B系列优先股可在B系列首次重置日期(定义见下文)之后以及在B系列首次重置日期之前的某些其他情况下，根据公司的选择权随时赎回。C系列优先股可在C系列首次重置日期(定义见下文)之后的任何时间，以及在C系列首次重置日期之前的某些其他情况下，由公司选择赎回。

分红

普通股分红

于2024年2月，董事会宣派季度股息$0.21502024年3月支付的每股收益。2023年2月，董事会宣布季度股息为#美元0.19752023年3月支付的每股。

优先股分红

A系列优先股每股的年股息率为 8.0自A系列发行日期起至2026年10月15日(A系列首次重置日期)的百分比。在A系列第一个重置日期及之后，A系列优先股的每股股息率应等于最近重置股息决定日期的五年期美国国债利率(以下限为限1.07%)，外加6.93年利率。A系列优先股的清算优先权为#美元。1,000每股，外加累积但未支付的股息。A系列优先股的累计现金股息每半年支付一次，从2022年4月15日董事会宣布时开始，每年4月15日和10月15日到期支付。

B系列优先股每股的年度股息率为7.0从B系列发行日期到2026年12月15日(B系列第一次重置日期)的百分比。在B系列第一个重置日期及之后，B系列优先股每股的股息率应等于最近重置股息决定日期的五年期美国国债利率(以下限为限1.26%)，外加5.74年利率。B系列优先股的清算优先权为#美元。1,000每股，外加累积但未支付的股息。B系列优先股的累计现金股息每半年支付一次，从2022年6月15日董事会宣布时开始，每年6月15日和12月15日到期支付。

44
目录表
每股C系列优先股的年股息率为 8.875从C系列发行日至2029年1月15日（但不包括C系列首次重置日）的%。 在C系列首次重置日及之后，每股C系列优先股的股息率应等于最近一次重置股息确定日的五年期美国国债利率（受以下最低利率限制： 3.83%)，外加5.045年利率。C系列优先股的清算优先权为#美元。1,000每股，外加累积但未支付的股息。C系列优先股的累计现金红利每半年支付一次，从2024年7月15日董事会宣布时开始，每年7月15日和1月15日到期支付。

股息限制

瑞致达运营信贷协议通常限制瑞致达运营向任何直接或间接母公司进行分配的能力，除非该协议明确允许此类分配。 截至2024年3月31日，瑞致达运营部门可以分发约美元6.6在未经任何一方同意的情况下，根据维斯特拉运营信贷协议向母公司支付10亿美元。维斯特拉运营公司可以分配给母公司的金额部分减少了，因为维斯特拉运营公司向母公司分配的金额约为$490百万美元和美元350 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万。 此外，瑞达运营部可以向母公司进行分配，金额足以使母公司支付TRA或税务事宜协议项下所需的任何付款，或在母公司对瑞达运营部的所有权或运营所产生的范围内支付任何税款或一般运营或企业管理费用。 截至2024年3月31日，瑞致达运营的某些受限制净资产可能会分配给母公司。

除了《维斯特拉运营信贷协议》的限制外，根据适用的特拉华州法律，我们只能从“盈余”(定义为我们的净资产超过我们的资本(我们股票的所有流通股的总和)的净资产)或从宣布分配的财年或上一财年的净利润中进行分配。

根据A系列优先股、B系列优先股及C系列优先股的条款，除非已支付或同时支付全部累积股息，并拨出一笔足以支付A系列优先股(及任何平价证券)、B系列优先股(及任何平价证券)及C系列优先股(及任何平价证券)的款项，以支付截至最近股息支付日期的股息，(I)除A系列优先股、B系列优先股及C系列优先股的指定证书所述的若干例外情况外，吾等不得宣布、支付或预留任何初级证券(仅就股息及吾等的清盘、清盘及解散而以初级证券支付的股息)，包括吾等的普通股；及(Ii)吾等不得赎回、购买或以其他方式收购任何平价证券或初级证券，包括吾等的普通股。

17.细分市场信息

维斯特拉的业务与六可报告的业务部门：(I)零售、(Ii)德克萨斯州、(Iii)东部、(Iv)西部、(V)日落和(Vi)资产关闭。

我们的首席执行官是首席运营决策者(CODM)。我们的CODM分别审查这些细分市场的结果，并将资源分配给各个细分市场，作为我们战略运营的一部分。不适用资产衡量标准，因为CODM不定期审查分部资产以评估业绩或分配资源。

零售部门从事面向住宅、商业和工业客户的电力和天然气零售。基本上所有这些活动都是由TXU Energy、Ambit、Dynegy Energy Services、Homefield Energy、Energy Harbor和美国天然气和电力公司进行的19美国各州

德克萨斯州和东区从事发电、能源批发销售和采购、大宗商品风险管理活动、燃料生产和燃料物流管理。德克萨斯州部分代表Vistra在ERCOT市场的发电业务的结果，不包括现在属于日落或资产关闭部分的资产。东段是指维斯特拉在美国电网东部互联的发电业务的结果，不包括现在属于日落或资产关闭部分的资产，包括在PJM、ISO-NE和NYISO市场的业务。我们认为，将这些市场的结果汇总到一可报告部门，东部，考虑到类似的经济特征。西区代表CAISO市场的结果，包括我们在Moss Landing发电厂现场的电池ESS项目。
45
目录表

日落部分由宣布退役日期在2024年12月31日之后的发电厂组成。单独报告日落部门，将已宣布退休计划的运营工厂与我们在德克萨斯州、东部和西部地区的其他运营工厂区分开来。我们已将商品风险管理活动的未实现损益计入日落部分，用于已宣布2024年12月31日之后退休日期的发电厂。

资产关闭部分从事退役和回收已退役的工厂和矿山(见附注3)。于将发电厂资产移至日落或资产关闭分部时，如影响重大，则会追溯调整上一年度的业绩，以作比较之用。单独报告资产关闭分部为管理层提供了更好的有关维斯特拉持续运营的业绩和盈利能力的信息，并有助于管理层专注于将与退役和回收退役工厂和矿山相关的成本降至最低。

公司及其他指其余非分部业务，主要包括一般公司开支、利息、税项及其他与我们为营运分部提供共享服务的支援职能有关的开支。

各业务部门的会计政策与我们的2023 Form 10-K报表附注1中的重要会计政策摘要中描述的以及本季度报告中Form 10-Q的附注1中披露的会计政策相同。我们的CODM使用不止一种衡量标准来评估部门业绩，但主要侧重于调整后的EBITDA。虽然我们认为这是评估经营业绩的有用指标，但它不是由美国GAAP定义的指标，可能无法与其他公司提出的非GAAP指标相比较。调整后的EBITDA与根据美国公认会计原则编制的综合净收益(亏损)最接近。我们对部门间销售和转让进行会计处理，就好像销售或转让是以市场价格卖给第三方一样。将某些共享服务成本分配给各个细分市场。
截至三个月
(单位：百万)
零售德克萨斯州东西日落资产关闭
公司和其他(a)
淘汰已整合
营业收入：
2024年3月31日
$2,494 $439 $637 $285 $239 $— $— $(1,040)$3,054 
2023年3月31日
2,350 1,353 1,809 231 828 — — (2,146)4,425 
折旧和摊销：
2024年3月31日
$(23)$(132)$(192)$(21)$(20)$— $(15)$— $(403)
2023年3月31日
(29)(130)(161)(15)(14)— (17)— (366)
营业收入(亏损)：
2024年3月31日
$568 $(343)$(223)$163 $8 $(22)$(65)$— $86 
2023年3月31日
(588)569 744 47 425 (29)(37)— 1,131 
净收益(亏损)：
2024年3月31日
$561 $(331)$(185)$164 $7 $(21)$(177)$— $18 
2023年3月31日
(595)584 745 52 424 (27)(485)— 698 
资本支出，包括核燃料，不包括LTSA预付款以及发展和增长支出：
2024年3月31日
$— $268 $39 $4 $6 $— $11 $— $328 
2023年3月31日
1 102 23 2 15 — 14 — 157 
_____________
(a)所得税(费用)收益通常不反映在各部门的净收益(亏损)中，但几乎全部反映在公司和其他净收益(亏损)中。

46
目录表
18.补充财务信息

长期资产减值准备

在2023年第一季度，我们确认了减值亏损$49由于我们在伊利诺伊州的Kincaid发电设施的预计运营利润率大幅下降，主要是由于预计电价下降，导致该设施的运营利润率大幅下降，导致我们的Kincaid发电设施的运营利润下降。减值在我们的日落部门报告，包括减记财产、厂房和设备#美元。45百万美元，存货减记#美元2经营租赁使用权资产百万美元和减记#美元2百万美元。

在确定受损资产组的公允价值时，我们使用了ASC 820中描述的收入法， 公允价值计量.

利息支出及相关费用

截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
利息支出$208 $156 
利率互换未实现的按市值计价的净(收益)损失(47)41 
债务发行成本、折价和溢价摊销7 6 
设施费费用4 — 
债务清偿收益(6)— 
资本化利息(12)(10)
其他16 14 
利息支出及相关费用合计$170 $207 

在计及附注11所述的利率掉期后，适用于维斯特拉营运信贷安排的加权平均利率为5.56%和4.70截至2024年3月31日和2023年3月31日的%。

其他收入和扣除
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
其他收入：
NDT净利润（a）$35 $— 
保险结算（b）1 1 
卖地收益1 — 
TRA回购收益（c）10 — 
利息收入23 14 
所有其他21 5 
其他收入合计$91 $20 
其他扣减项目：
所有其他$4 $3 
其他扣除项目合计$4 $3 
____________
(a)包括与PJM核设施NDT相关的利息、股息以及已实现和未实现净损益。东区报道。
(b)西区报道。
(c)报告于企业和其他。

47
目录表
受限现金
2024年3月31日2023年12月31日
(单位：百万)
流动资产非流动资产流动资产非流动资产
与补救托管帐户相关的金额$32 $14 $40 $14 
受限现金总额$32 $14 $40 $14 

应收贸易账款
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
批发和零售贸易应收账款$1,790 $1,735 
坏账准备(61)(61)
应收贸易账款--净额$1,729 $1,674 
与客户签订的合同应收账款--净额$1,313 $1,239 
其他贸易应收账款--净额416 435 
应收贸易账款--净额$1,729 $1,674 

截至2024年3月31日和2023年12月31日的应收贸易账款总额包括未开票零售收入美元618百万美元和美元614分别为100万美元。

应收账款坏账准备
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
期初应收账款坏账准备$61 $65 
坏账支出增加36 35 
帐目注销减少额(36)(47)
期末应收账款坏账准备$61 $53 

按主要类别分列的库存
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
材料和用品$507 $289 
燃料库存443 420 
储存中的天然气26 31 
总库存$976 $740 

投资
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
核退役信托（注14）
$4,135 $1,951 
与员工福利计划相关的资产29 28 
土地投资42 42 
其他投资13 14 
总投资$4,219 $2,035 

48
目录表
物业、厂房及设备
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
发电和结构$22,160 $17,297 
土地605 572 
办公室和其他设备161 159 
总计22,926 18,028 
减去累计折旧(6,962)(6,657)
累计折旧净额15,964 11,371 
融资租赁使用权资产(累计折旧净额)165 160 
核燃料(累计摊销净额#美元)169百万美元和美元120百万美元)
1,151 379 
正在进行的建筑工程734 522 
财产、厂房和设备--净额$18,014 $12,432 

折旧费用总计为$367百万美元和美元323截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。

其他非流动负债和递延贷项

其他非流动负债和递延信贷余额包括：
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
退休及其他雇员福利$243 $247 
冬季风暴URI的影响(A)25 26 
可识别的无形负债（注7）
183 131 
监管责任(B)322 209 
融资租赁负债231 227 
第三方补救责任17 17 
应计遣散费36 36 
其他应计费用39 58 
其他非流动负债和递延信贷总额$1,096 $951 
____________
(a)包括与冬季风暴URI期间削减的大型商业和工业客户相关的未来账单信用。
(b)截至2024年3月31日和2023年12月31日，Comanche Peak NDT中包含的资产的公允价值高于与我们核发电厂退役相关的ARO的公允价值，并记录为监管负债美元322百万美元和美元209其他非流动负债和递延信贷分别为百万美元。

债务公允价值
(单位：百万)
2024年3月31日2023年12月31日
长期债务（见注10）：
公允价值层次结构账面金额公平
价值		账面金额公平
价值
维斯特拉业务信贷安排项下的长期债务2级$2,451 $2,491 $2,456 $2,500 
瑞致达零期限贷款B设施
2级
688 700 — — 
维斯特拉行动高级笔记2级11,130 11,022 11,881 11,752 
能源港担保票据
2级
413 427 — — 
设备融资协议3级65 63 65 62 

我们根据附注12中讨论的会计准则确定公允价值。 我们从独立方获得证券定价，该独立方使用经纪人报价和第三方定价服务来确定公允价值。 在相关情况下，这些价格通过彭博社等订阅服务进行验证。

49
目录表
补充现金流信息

下表将我们的简明综合现金流量表中报告的现金、现金等值物和受限制现金与截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明综合资产负债表中报告的金额进行了对账：
(单位：百万)
3月31日，
2024		十二月三十一日，
2023
现金和现金等价物$1,070 $3,485 
流动资产中包含的受限现金32 40 
计入非流动资产的受限现金14 14 
现金总额、现金等价物和限制性现金$1,116 $3,539 

下表总结了截至2024年和2023年3月31日止三个月的补充现金流信息。 其他非现金投资和融资活动见注2。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
与以下项目相关的现金付款：
支付的利息$214 $212 
资本化利息(12)(10)
已支付利息(扣除资本化利息)$202 $202 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，我们缴纳的州所得税为美元3百万美元和美元1分别百万美元，并获得州退税美元1百万美元和美元7分别为100万美元。

50
目录表

第二项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与我们的简明合并财务报表和第一部分第1项中包含的注释一起阅读 财务报表.

影响未来业绩的重大活动和事件及项目

与能源港合并

于2024年3月1日(合并日期)，根据日期为2023年3月6日的交易协议(交易协议)，(I)维斯特拉运营将其若干附属实体转让给维斯特拉愿景，(Ii)维斯特拉的全资子公司Black Pen Inc.与能源港合并并并入能源港，(Iii)能源港成为维斯特拉愿景的全资子公司，以及(Iv)Nuveen Asset Management，LLC(Nuveen)和Avenue Capital Management II的关联公司，L.P.(Avenue)以Nuveen和Avenue持有的Energy Harbor股份的一部分，换取Vistra Vision的15%股权(统称为Energy Harbor合并)。能源港的合并将能源港和维斯特拉的核能和零售业务以及某些威斯特拉零度可再生能源和能源储存设施结合在一起，以提供多种无碳技术(可调度和可再生能源/储存)和零售业务的多元化和规模化。能源港合并的现金代价由维斯特拉运营公司使用手头现金和商品挂钩贷款、应收账款贷款和回购贷款的组合提供资金。有关能源港合并的更多信息，请参阅财务报表附注2。

《2022年通货膨胀率削减法案》

2022年8月，美国颁布了《个人退休法案》，其中包括实施大量新的和修改后的能源税收抵免，包括通过规定核能PTC、太阳能PTC、首次独立电池存储投资税收抵免、对某些大公司的账面收入征收15%的企业替代最低税(CAMT)以及对股票净回购征收1%的消费税来确认现有无碳核电的价值。45U核能PTC条款从2024年到2032年为现有的核设施提供了高达15美元/兆瓦时的联邦税收抵免，随着电价超过25美元/兆瓦时，可能会逐步取消。预计财政部条例将在未来12个月内在许多重要方面进一步界定立法的范围，包括解释核PTC的关键指导意见。由于美国公认会计原则没有说明如何对这些税收抵免进行会计处理，因此该公司将通过与IAS 20中的赠款模式类比的方式，对可转让的ITC和PTC进行会计处理。我们预计维斯特拉在2024纳税年度不会受到CAMT的限制，因为它只适用于三年平均调整后财务报表收入超过10亿美元的公司。在预测现金税时，我们已经考虑了CAMT以及适用于我们近期开发计划中的项目的现有税收抵免的相关延长或扩大。

TRA权利回购和优先股发行

在生效日期，维斯特拉代表TCEH的某些前第一留置权债权人与转让代理签订了TRA，据此我们向根据重组计划(TRA权利)有权接收TCEH的这些前第一留置权债权人发放了TRA权利。TRA一般规定，我们向TRA权利持有人支付美国联邦和州所得税中我们在出现后的一段时间内实现的现金节省金额(如果有)的85%，这是由于(I)根据重组计划完成的某些交易(包括因出售PrefCo优先股而提高我们资产的纳税基础)，(Ii)于二零一六年四月收购两个CCGT以天然气为燃料的发电设施而取得的所有资产的课税基准，及(Iii)与吾等根据TRA支付而被视为支付的推算利息有关的税项优惠，加上适用报税表的到期日应累算的利息。

维斯特拉于2023年12月开始从TRA权利的某些登记持有人(出售持有人)手中回购TRA权利(回购)。关于回购，持有约74%未偿还TRA权利的持有人同意对TRA作出某些修订，该等修订于日期为2023年12月29日的修订及重订应收税项协议(A&R TRA)中生效。对TRA的这些修订包括：(I)取消公司向TRA权利的登记持有人(持有人)提供定期报告和获取信息的义务，(Ii)对TRA权利的可转让性的限制，(Iii)在公司发生债务的情况下取消公司的某些义务，以及(Iv)改变“控制权的改变”的定义。

51
目录表
在2023年12月，我们回购了约3.17亿TRA权利，以换取每股TRA权利1.50美元的代价，总购买价为4.76亿美元。2023年12月31日回购的对价是通过向出售持有人发行476,081股维斯特拉C系列优先股来传达的。

2024年1月11日，我们回购了TRA权利，以换取每个TRA权利1.50美元的对价，使用手头的现金总计购买价格6500万美元。

于2024年1月31日，吾等宣布一项现金投标要约，收购任何及所有未偿还的TRA权利，以换取在2024年2月13日(提早投标日期)营业结束前接受购买的每项投标TRA权利的代价1.50美元，其中包括每项接受购买的TRA权利的初步投标溢价0.05美元。在投标初期，公司以8300万美元的总代价回购了TRA权利，并于2024年2月28日根据现金投标要约以300万美元的总代价或每接受购买的TRA权利1.45美元的总代价回购了额外的TRA权利。

截至2024年3月31日，我们已回购了首次发行的TRA权利的98%，其中8,195,063项TRA权利仍未偿还。TRA详情见财务报表附注13，C系列优先股详情见财务报表附注16。

宏观经济状况

从历史上看，美国电力需求的基本假设是人口、工业活动和新需求来源(如电动汽车)的增长相互作用，温和增长，但能源效率的持续提高部分抵消了这一假设。大型负荷数据中心的出现和油田运营的电气化(特别是德克萨斯州西部的二叠纪盆地)等多重需求驱动因素加速了我们服务的地理区域的负荷增长。我们继续监测负荷增长对电力需求和我们运营的影响。

该行业继续面临供应链限制和劳动力短缺，这减少了与可再生能源项目建设相关的某些设备和供应的可用性，并增加了(I)采购某些维护所需材料的交货期，以及(Ii)与我们的天然气、核能和煤炭船队维护活动相关的劳动力成本。我们正在积极管理材料成本的增加和供应链中断，并继续审慎地重新评估我们计划的开发项目的商业案例和时间安排，这导致我们推迟了一些用于可再生能源项目的计划资本支出。此外，我们已主动与我们的供应商接触，以确保在未来计划中的停电之前维护我们现有发电设施所需的关键材料，我们的Vistra Zero运营和开发项目预计将受益于爱尔兰共和军的影响。通胀环境继续推动利率上升，导致再融资或借款成本增加，包括最近完成的和预计未来对我们的发展项目的无追索权融资，最近完成的公司债务再融资活动，以及预计与2025年及以后到期债务相关的再融资。

我们正在密切关注俄罗斯和乌克兰冲突的事态发展，特别是在以下方面：(I)对俄罗斯能源出口和俄罗斯核燃料供应和浓缩活动的制裁(或可能的制裁)，以及(Ii)俄罗斯限制能源输送的行动，这可能进一步影响欧洲和全球的大宗商品价格。2024年4月30日，《禁止俄罗斯铀进口法》(PRUI法案)在国会获得通过，预计将提交总裁·拜登签署。《亲民法》将在总裁签署90天后生效。如果PRUI法案生效，它将禁止进口俄罗斯的铀；然而，如果没有替代的低浓缩铀来源来维持美国核反应堆的运行或符合国家利益，能源部可以在2027年前发布豁免(以降低年度上限为限)。此外，PRUI法案将释放27.2亿美元的联邦资金，以提高国内铀燃料的产量。我们正在监测PRUI法案的状况，并评估PRUI法案对我们业务的潜在影响。我们的2024年加油计划没有受到俄罗斯和乌克兰冲突的影响，我们也没有看到核燃料的交付受到任何干扰。我们正在采取平权行动，通过建立战略库存和在我们的采购组合中部署缓解战略，以确保我们能够在潜在的俄罗斯供应中断的情况下确保继续运营我们的核设施所需的核燃料。我们与不同的全球核燃料循环供应商合作，提前数年采购我们的核燃料，因此，我们有足够的核燃料合同来支持我们到2027年的所有加油需求，包括购买的能源港设施。

52
目录表
关键会计政策和估算

本公司对其财务状况和经营结果的讨论和分析是基于其简明的综合财务报表。编制这些简明合并财务报表需要对收入、费用、资产和负债的报告金额产生影响的估计和判断。本公司根据过往经验及在当时情况下被认为合理的其他各种因素作出估计，而这些因素的结果构成对其他来源不易察觉的资产及负债的会计作出判断的基础。如果估计与实际结果有实质性差异，对精简合并财务报表的影响可能是重大的。除以下讨论外，公司的关键会计政策在我们的2023年10-K报表中披露。

企业合并

确定在能源港合并中收购的资产和承担的负债的公允价值需要大量的估计和判断。我们根据于计量日期在市场参与者之间有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的估计价格确定公允价值。见财务报表附注2。在确定公允价值时涉及最大主观性的购置资产和负债包括财产、厂房和设备以及资产报废债务：

物业、厂房及设备

收购的每一座发电厂的公允价值是采用收益法和市场法相结合的方法估计的。收益法基于贴现现金流法，该方法使用(I)我们对电力、产能和核燃料的未来增长和长期价格的预测，以及(Ii)包括收入、毛利率、运营费用和税收在内的财务业绩，以及营运资本和资本资产要求。预计现金流量随后采用贴现率折现至现值，该贴现率恰当地考虑了估计的市场加权平均资本成本以及主题现金流量所独有的任何风险。这些估计本质上是主观的，需要判断才能解读市场数据。市场估值法采用相关市场上其他购买者为合理相似的资产支付的价格，并根据资产的实物差异及其位置进行调整。

核退役资产报废义务

为了估计我们从能源港收购的资产的退役资产报废义务，我们使用了基于我们对成本上升因素和贴现率的估计的贴现现金流模型，并考虑了多种退役情景：(I)DECON，假设主要退役活动在设施停止运营后不久开始；(Ii)SAFSTOR，假设核设施在退役期间处于并保持在允许核设施安全储存直到设施停止运营后60年内净化的条件下。概率加权估计未来现金流使用我们特定的经信贷调整的无风险利率进行贴现，该利率反映了因收购NDT投资而产生的债务的担保性质，这些投资旨在为未来的退役债务提供资金。

53
目录表
行动的结果

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的净收入减少了6.8亿美元，至1800万美元。有关更多信息，请参阅下面对我们的运营结果的讨论。

EBITDA和调整后的EBITDA

在分析和规划我们的业务时，我们用非GAAP财务指标来补充使用GAAP财务指标，包括EBITDA和调整后的EBITDA作为业绩指标。这些非GAAP财务指标反映了看待我们业务各方面的另一种方式，当(I)与我们的GAAP结果和(Ii)与相应的GAAP财务指标的对账时，可能会更全面地了解影响我们业务的因素和趋势。由于EBITDA和调整后的EBITDA是管理层用来分配资源、确定我们为资本支出提供资金的能力、评估与同行的业绩以及评估整体财务业绩的财务指标，我们相信它们为投资者提供了有用的信息。

这些非GAAP财务指标不应被排除在GAAP财务指标之外，而且根据定义，这些非GAAP财务指标是对Vistra的不完整理解，必须与GAAP指标一起考虑。此外，非公认会计准则财务计量不是标准化的；因此，可能无法将这些财务计量与具有相同或相似名称的其他公司的非公认会计准则财务计量进行比较。我们强烈鼓励投资者全面审查我们的简明合并财务报表和公开提交的报告，而不依赖任何单一的财务衡量标准。

当在综合基础上参照业绩讨论EBITDA或调整后EBITDA时，与EBITDA和调整后EBITDA最直接可比的GAAP财务指标是净收益(亏损)。

54
目录表
维斯特拉综合财务业绩-截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

下表列出了截至2024年3月31日的三个月的净收益(亏损)、EBITDA和调整后的EBITDA：
截至2024年3月31日的三个月
(单位：百万)
零售德克萨斯州东西日落资产
闭合		消除/公司和其他维斯特拉
已整合
营业收入$2,494 $439 $637 $285 $239 $— $(1,040)$3,054 
燃料费、购电费和运送费(1,647)(368)(526)(80)(134)(1)1,040 (1,716)
运营成本(31)(248)(124)(16)(66)(12)(1)(498)
折旧及摊销(23)(132)(192)(21)(20)— (15)(403)
销售、一般和行政费用(225)(34)(18)(5)(11)(9)(49)(351)
营业收入(亏损)568 (343)(223)163 8 (22)(65)86 
其他收入— 3 39 1 — 3 45 91 
其他扣减项目(1)(1)— — (1)(1)— (4)
利息支出及相关费用(6)10 (1)— — (1)(172)(170)
应收税金协议的影响— — — — — — (5)(5)
所得税前收入(亏损)561 (331)(185)164 7 (21)(197)(2)
所得税优惠
— — — — — — 20 20 
净收益(亏损)$561 $(331)$(185)$164 $7 $(21)$(177)$18 
所得税优惠
— — — — — — (20)(20)
利息支出及相关费用(A)
6 (10)1 — — 1 172 170 
折旧和摊销(B)
23 158 215 21 20 — 16 453 
调整前EBITDA590 (183)31 185 27 (20)(9)621 
商品套期保值交易造成的未实现净(利)损
(623)584 193 (129)155 (4)— 176 
采购会计影响
(2)— (2)— — — (14)(18)
应收税金协议的影响(C)
— — — — — — (5)(5)
非现金补偿费用— — — — — — 21 21 
过渡和合并费用1 — 4 — — — 28 33 
退役相关活动（d）
— 5 (26)— 2 — — (19)
企业资源计划系统的实施
— — — — — — 6 6 
其他，净额6 5 1 3 — 1 (41)(25)
调整后的EBITDA$(28)$411 $201 $59 $184 $(23)$(14)$790 
____________
(a)包括4700万美元的利率掉期未实现的按市值计价净收益。
(b)包括德克萨斯州和东部分部的核燃料摊销分别为2600万美元和2300万美元。
(c)包括截至2024年3月31日的三个月内回购TRA权利确认的1000万美元收益（见财务报表附注13）。
(d)代表扣除所有NDT收入（损失）、运营资产的ARO增值费用和运营资产的ARO重新计量影响后的净额。

55
目录表
下表列出了截至2023年3月31日止三个月的净利润（亏损）、EBITDA和调整后EBITDA：
截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)
零售德克萨斯州东西日落资产
闭合		消除/公司和其他维斯特拉
已整合
营业收入$2,350 $1,353 $1,809 $231 $828 $— $(2,146)$4,425 
燃料费、购电费和运送费(2,690)(395)(820)(148)(262)(1)2,146 (2,170)
运营成本(28)(228)(65)(15)(65)(20)— (421)
折旧及摊销(29)(130)(161)(15)(14)— (17)(366)
销售、一般和行政费用(191)(31)(19)(6)(13)(8)(20)(288)
长期资产减值准备— — — — (49)— — (49)
营业收入(亏损)(588)569 744 47 425 (29)(37)1,131 
其他收入— 12 1 1 1 3 2 20 
其他扣减项目— (1)— — (1)— (1)(3)
利息支出及相关费用(7)4 — 4 (1)(1)(206)(207)
应收税金协议的影响— — — — — — (65)(65)
所得税前收入(亏损)(595)584 745 52 424 (27)(307)876 
所得税费用— — — — — — (178)(178)
净收益(亏损)$(595)$584 $745 $52 $424 $(27)$(485)$698 
所得税费用— — — — — — 178 178 
利息支出及相关费用(A)7 (4)— (4)1 1 206 207 
折旧和摊销(B)29 153 161 15 14 — 17 389 
调整前EBITDA(559)733 906 63 439 (26)(84)1,472 
商品套期保值交易造成的未实现净(利)损
559 (346)(923)(18)(340)(17)— (1,085)
发电厂退役费用— — — — — — 1 1 
新开工/采购会计影响
1 (1)2 — 1 — — 3 
应收税金协议的影响— — — — — — 65 65 
非现金补偿费用— — — — — — 22 22 
过渡和合并费用(2)— — — 1 — 2 1 
长期资产减值准备— — — — 49 — — 49 
PJM容量性能默认影响（c）— — 14 — 6 — — 20 
冬季风暴URI影响(D)(34)1 — — — — — (33)
其他，净额6 (4)2 1 8 2 (17)(2)
调整后的EBITDA$(29)$383 $1 $46 $164 $(41)$(11)$513 
____________
(a)包括利率掉期未实现的按市值计价的净亏损4,100万美元。
(b)包括德克萨斯州分部2300万美元的核燃料摊销。
(c)表示由于与冬季风暴埃利奥特相关的极端处罚幅度，对预期市场参与者违约或初始PJM容量性能处罚的结算的估计。
(d)冬季风暴Uri的调整后EBITDA影响反映了对大型商业和工业客户的账单抵免的应用，这些客户在冬季风暴Uri期间减少了他们的使用，以及ERCOT默认提升费的分配的减少，这些费用预计将在几十年内根据现有的协议支付。风暴发生时。

56
目录表
与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的GAAP营业收入减少了10.45亿美元，至8600万美元。下降的主要驱动因素是未实现按市值计价活动的12.61亿美元变化，因为截至2024年3月31日的三个月的业绩受到了1.76亿美元衍生品头寸税前未实现按市值计价亏损的不利影响，这是由于电力和天然气远期市场曲线在截至2024年3月31日的三个月中向上移动，而在截至2023年3月31日的三个月中，由于电力和天然气远期市场曲线下移，大宗商品衍生品头寸的税前未实现按市值计价收益为10.85亿美元。有关我们的衍生产品结果的更多信息，请参阅与能源相关的商品合同和按市值计价活动下面。

除了上述按市值计价的影响外，与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的经营业绩还受到其他因素的影响，包括：

有利影响：

•东区合同到期，导致在截至2023年3月31日的三个月内，客户以低于现行批发市场价格的价格迁移到默认服务提供商的比率高于预期。
•2024年3月增加能源港，结果反映在东部和零售部门。

不利影响：

•运力收入减少，主要是日落部分。
•零售和公司的销售、一般和管理费用增加，主要是由于增加了能源港。

下表显示了我们零售和发电部门的运营业绩：
截至3月31日的三个月，
零售德克萨斯州东西日落
2024202320242023202420232024202320242023
零售额(GWh)：
零售售电量：
ERCOT的销售量16,07414,982
东北/中西部的销售量10,2615,830
电力零售总额26,33520,812
生产量(GWh)：
天然气设施8,1516,22514,76214,5851,2281,543
褐煤和煤炭设施4,7974,9713,5513,516
核设施5,0085,2272,329
太阳能设施156154
容量因素：
CCGT设施43.8 %35.0 %61.5 %62.2 %55.0 %70.1 %
褐煤和煤炭设施57.1 %59.7 %35.5 %35.6 %
核设施95.6 %100.9 %77.4 %
天气-正常的百分比(A)：
采暖度天数90 %83 %93 %81 %87 %84 %117 %149 %88 %87 %
____________
(a)根据国际天气服务（WSI）数据反映该地区的高温天数。

57
目录表

截至三个月
3月31日，		截至三个月
3月31日，
2024202320242023
市场定价市场高峰时平均电价($MWh)(B)：
ERCOT平均北电价
（美元/兆瓦时）		$21.66 $21.98 PJM West Hub$36.03 $36.35 
AEP代顿枢纽$33.11 $33.65 
NYMEX Henry Hub天然气平均价格(美元/MMBtu)$2.43 $2.68 NYISO C区$38.13 $30.96 
马萨诸塞州枢纽$47.97 $51.98 
天然气平均价格(A)：印第安纳枢纽$36.79 $35.52 
TetcoM3(美元/MMBtu)$2.90 $2.93 伊利诺伊州北部枢纽$30.34 $29.58 
阿尔冈昆城门(美元/MMBtu)$4.26 $5.13 CAISO NP15$50.86 $100.31 
___________
(A)价格反映的是所列期间内每日报价的平均值，并不反映我们所产生的成本。
(b)反映所列期间的前一天报价的平均值，并不一定反映我们实现的价格。

在截至2024年3月31日的三个月里，其他收入总计9100万美元，其中NDT净收益3500万美元，利息收入2300万美元，TRA回购收益1000万美元。在截至2023年3月31日的三个月里，在利息收入的推动下，其他收入总计为2000万美元。

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的合并利息支出和相关费用减少了3700万美元，这主要是由于2024年利率掉期的未实现按市值计价收益为4700万美元，而2023年利率掉期的未实现按市值计价的亏损为4100万美元，原因是截至2024年3月31日的三个月利率上升，而截至2023年3月31日的三个月利率下降，部分抵消了2024年支付/应计的利息增加5200万美元，这是由2024年平均借款和利率上升导致的。见财务报表附注18。

58
目录表
下表列出了截至2024年3月31日的三个月的净收益(亏损)和调整后EBITDA与截至2023年3月31日的三个月相比的额外变化。
截至2024年3月31日的三个月与2023年相比
(单位：百万)
零售业(A)
德克萨斯州
东（a）
西日落
对冲策略的有效性(B)、东部负利润率违约服务合同的滚转以及能源港的增加推动燃料已实现收入净额的有利变化
$— $46 $246 $11 $17 
增加能源港带来更高的利润率
8 
申请较少冬季风暴URI账单抵免的有利影响
27 — — — — 
2024年天气转暖的负面影响
(4)
运营成本增加，主要原因是发电量的变化
— (15)(47)(1)1 
SG&A和其他方面的变更(30)(3)1 3 2 
调整后EBITDA的变动$1 $28 $200 $13 $20 
折旧和摊销的有利/(不利)变化6 (5)(54)(6)(6)
对冲活动未实现净收益（损失）变化（b）
1,182 (930)(1,116)111 (495)
长期资产减值准备— — — — 49 
退役相关活动
— (5)26— (2)
PJM容量性能默认影响— — 14 — 6 
冬季风暴乌里影响
(34)1 — — — 
其他(包括利息支出)1 (4)— (6)11 
净收益(亏损)变动
$1,156 $(915)$(930)$112 $(417)
___________
（a） 包括与Energy Harbor合并中收购的2024年3月业务相关的金额。
(b)    看见能源相关商品合同和按市值计价 活动以下是对冲策略分析。

资产关闭细分市场—截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
截至三个月
3月31日，		有利(不利)
变化
(单位：百万)
20242023
燃料费、购电费和运送费$(1)$(1)$— 
运营成本(12)(20)8 
销售、一般和行政费用(9)(8)(1)
营业亏损(22)(29)7 
其他收入3 3 — 
其他扣减项目(1)— (1)
利息支出及相关费用(1)(1)— 
所得税前亏损
(21)(27)6 
净亏损
$(21)$(27)$6 
调整后的EBITDA$(23)$(41)$18 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的运营成本包括与退役和回收退役工厂和矿山相关的持续成本。与2023年相比，2024年的GAAP和调整后的EBITDA结果是有利的，主要是因为2023年爱德华兹发电设施2023年1月退役产生的成本更高。

59
目录表
与能源相关的商品合同和按市值计价活动

随着远期电价在2022年大幅上涨，我们的发电部门(德克萨斯州、东部、西部和日落)积极销售未来几年的远期电力。我们进入2023年和2024年历年，对冲了超过99%的预期发电量。虽然2023年和2024年第一季度的固定电价低于历史平均水平，但战略对冲使我们能够锁定高于未对冲时能够实现的利润率。此外，我们能够通过对冲锁定2024年第一季度的利润率高于2023年第一季度，这推动了发电部门扣除燃料的已实现收入净额的增长，以及东区能源港的增加。远期电力销售也是对冲活动未实现收益/亏损变化的驱动因素。由于电价与我们发电部门远期销售的电价相比有所增加/降低，发电部门确认了未实现的损失/收益。零售部分从发电部分获取电力以履行未来的负荷义务，因此远期电价的变化对零售部分的未实现按市价计价的影响与发电部分相反。这一点在2023年第一季度显而易见，因为远期电价的下降推动了我们发电部门的重大未实现收益，但部分被我们零售部门的未实现亏损所抵消。2024年第一季度，远期电价略有上升，导致我们发电部门的未实现亏损被我们零售部门的未实现收益部分抵消。

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的大宗商品合约资产和负债变动情况。这些资产和负债的净变化，不包括下文所述的“其他活动”，反映了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的未实现净亏损1.76亿美元和未实现净收益10.85亿美元，原因是商品合同组合中的头寸按市值计价。
截至3月31日的三个月，
(单位：百万)
20242023
期初商品合同净负债$(2,740)$(3,148)
解决/终止职位(A)387 711 
投资组合中持仓的公允价值变动(B)(563)374 
获得的商品合同(C)
(39)— 
其他活动(D)
47 (36)
商品合同期末净负债$(2,908)$(2,099)
____________
(a)指以前确认的未实现损益在结算/终止时的冲销(抵销结算期内确认的已实现损益)。不包括已结清仓位当月的公允价值变动，以及与同月建立和结清仓位相关的金额。
(b)代表已确认的未实现净收益/(亏损)，反映公允价值变动的影响。不包括已结清仓位当月的公允价值变动，以及与同月建立和结清仓位相关的金额。
(c)包括Energy Harbor合并中收购的商品合同的公允价值（见财务报表注2）。
(d)主要代表因收取或支付未反映在未实现损益中的现金而导致的头寸公允价值变化。金额通常与购买或出售的期权相关的溢价以及归类为CME执行的某些交易结算的某些保证金存款相关。

以下到期表列出了截至2024年3月31日因确认公允价值而产生的净商品合同负债，按公允价值来源和基础头寸的合同结算日期安排。
(单位：百万)
截至2024年3月31日未实现商品合同净负债的到期日
公允价值来源少于
1年		1-3年4-5年超过
5年		总计
积极报价$(521)$(272)$1 $— $(792)
其他外部来源提供的价格(578)(389)— — (967)
基于型号的价格(322)(609)(130)(88)(1,149)
总计$(1,421)$(1,270)$(129)$(88)$(2,908)

60
目录表
我们从事天然气套期保值活动，以缓解批发电价上涨或降低的风险，这些风险与天然气价格的涨跌相对应。当天然气价格上升或下降时，我们会继续寻求机会，透过对冲活动，包括远期批发及零售电力销售，管理我们的批发电价敞口。

截至2024年3月31日，德克萨斯州、东、西和日落分部发电量的估计对冲水平如下：
2024年余额2025
核能/可再生能源/燃煤发电：
德克萨斯州100 %100 %
东
74 %39 %
日落97 %66 %
天然气发电：
德克萨斯州95 %84 %
东100 %84 %
西100 %99 %

61
目录表
财务状况

现金流

营运现金流

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，经营活动提供的现金总额分别为3.12亿美元和14.35亿美元。 11.23亿美元的不利变化主要是由净保证金存款降幅较小推动的（与支持我们对冲策略的大宗商品合同相关的现金返还）截至2024年3月31日的三个月内返还了1.28亿美元，而截至2023年3月31日的三个月内返还了12.27亿美元，与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月确认的已实现能源利润率增加而收到的现金部分抵消。

折旧及摊销-截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，在简明综合现金流量表中报告为对账调整的折旧和摊销费用分别比简明综合经营报表中报告的金额多1.52亿美元和1.11亿美元。差额包括核燃料摊销，核燃料在符合行业惯例的简明综合业务报表中作为燃料成本列报，以及无形资产和负债摊销，这些资产和负债在各种其他简明综合业务报表细目中列报，包括营业收入、燃料和购买的电力成本和运费(见财务报表附注7)。

投资现金流

截至2024年和2023年3月31日的三个月，投资活动中使用的现金总额分别为35.28亿美元和5.13亿美元。增加30.15亿美元的主要原因是：(A)31亿美元用于为能源港合并提供资金，(B)环境津贴净购买额增加8800万美元，但因出售包括核燃料在内的财产、厂房和设备的收入增加1.25亿美元而被部分抵消。
截至三个月
3月31日，		增加(减少)
(单位：百万)
20242023
资本支出，包括LTSA预付款$(152)$(202)$50 
核燃料采购(220)(64)(156)
增长和发展支出(93)(218)125 
资本支出总额(465)(484)19 
Energy Harbor收购（扣除收购现金）(3,070)— (3,070)
环境津贴净销售额(购入额)(114)(26)(88)
出售财产、厂房和设备所得收益，包括核燃料127 2 125 
其他投资活动(6)(5)(1)
用于投资活动的现金$(3,528)$(513)$(3,015)

62
目录表
融资现金流

截至2024年3月31日的三个月，融资活动提供的现金总额为7.93亿美元，而截至2023年3月31日的三个月，融资活动使用的现金为8.74亿美元。16.67亿美元的变化是由于(A)截至2024年3月31日的三个月净借入13.75亿美元的短期债务和应收账款融资额，为Energy Harbor合并提供部分资金，而截至2023年3月31日的三个月净偿还4.75亿美元的短期债务和应收账款融资额，以及(B)Vistra Zero Term Loan B融资机制下的7亿美元借款，部分被用于长期债务的现金和2024年1月执行的TRA投标要约所抵消。
截至三个月
3月31日，		增加(减少)
(单位：百万)
20242023
股份回购$(291)$(301)$10 
发行长期债务700 — 700 
其他长期借款净额(还款)(756)(7)(749)
短期净借款(还款)500 (650)1,150 
应收账款融资安排项下的净借款(还款)875 175 700 
支付给普通股股东的股息(77)(77)— 
TRA回购和要约收购-资本返还(122)— (122)
其他融资活动(36)(14)(22)
用于融资活动的现金$793 $(874)$1,667 

债务活动

我们仍然致力于强劲的资产负债表，并继续阐述我们的目标，即降低我们的综合净杠杆率。我们还打算保持充足的流动性，并寻求机会为我们的长期债务进行再融资，以延长到期日。

在计及于2024年1月结算的高级抵押债券投标要约后，价值3.42亿元的4.875厘高级抵押债券及11.55亿元3.550厘的高级抵押债券将分别于2024年5月及7月到期。我们计划利用(A)发行5亿美元2034年到期的6.000%高级担保债券和10亿美元2032年到期的6.875%高级无担保债券所得款项，为即将到来的本金支付提供资金，以及(B)手头现金。利率上升已经导致，而且很可能继续导致借贷成本上升。

有关应收账款融资及回购融资的详情，见财务报表附注8；有关维斯特拉营运信贷融资、商品挂钩融资及其他长期债务的详情，见财务报表附注10。

可用流动资金

下表汇总了截至2024年3月31日的三个月的可用流动性变化：
(单位：百万)
2024年3月31日2023年12月31日变化
现金和现金等价物(A)$1,070 $3,485 $(2,415)
维斯特拉业务信贷安排--循环信贷安排(B)1,293 1,213 80 
维斯特拉业务--与商品挂钩的设施(C)637 1,101 (464)
可用流动资金总额(D)(E)$3,000 $5,799 $(2,799)
____________
(a)见财务报表和现金流量表中的简明合并现金流量表现金流以上是截至2024年3月31日的三个月现金和现金等价物减少的详细信息。这一减少包括用于为能源港合并提供资金的31亿美元。
(b)截至2024年3月31日的三个月，可获得性的增加是由于该安排下未偿还信用证减少了8000万美元。
(c)截至2024年3月31日和2023年12月31日，借款基数均低于15.75亿美元的贷款上限。截至2024年3月31日，可用产能反映了11.37亿美元的借款基数和5亿美元的现金借款。截至2023年12月31日，可用产能反映的是11.01亿美元的借款基数，没有现金借款。
63
目录表
(d)不包括应收账款安排和回购安排下可分别借款的金额。有关应收账款融资的详情，请参阅财务报表附注8。
(e)不包括根据有担保的LOC融资、替代LOC融资或能源港LOC融资可能出具的任何额外信用证。有关我们信用证融资的详情，请参阅财务报表附注10。

我们相信，至少在未来12个月内，我们将获得足够的流动资金，为我们的其他预期现金需求提供资金。我们的运营现金流往往是季节性的，并向下半年加权。

包括在能源港合并中承担的义务，我们在商品购买和服务协议下的义务，包括产能付款、核燃料和天然气按需付费合同、煤炭合同、商业服务和与核相关的外包以及其他购买承诺，预计在2024财年总计约30亿美元，2025-2026年为29亿美元，2027-2028年为11亿美元，此后为5亿美元。

资本支出

截至2024年5月8日，估计2024年资本支出和核燃料采购总额约为19.43亿美元，其中包括：

•8.22亿美元用于发电和采矿设施投资；
•7.45亿美元用于太阳能和能源储存开发；
•3.02亿美元用于购买核燃料；以及
•7400万美元用于其他增长支出。

股份回购计划

2021年10月，我们宣布董事会批准了一项股份回购计划(Share Repurchase Program)，根据该计划，我们最多可以回购20亿美元的普通股流通股。股票回购计划于2021年10月11日生效，届时它将取代2020年的股票回购计划(如下所述)和截至该日期剩余的任何授权。在2022年8月、2023年3月和2024年2月，董事会分别批准了12.5亿美元、10亿美元和15亿美元的增量金额用于回购，使股份回购计划下批准的总金额达到57.5亿美元。

下表提供了我们在2024年1月1日至2024年5月3日期间回购普通股的信息：
(以百万为单位，不包括股票金额和每股支付价格)
57.5亿美元的董事会授权
回购股份总数平均支付价格
每股		为回购股份支付的金额期末可用于额外回购的金额
截至2024年3月31日止三个月(A)6,138,773$46.21 $284 
2024年4月1日至2024年5月3日1,455,35771.34 104 
2024年1月1日至2024年5月3日7,594,130$51.02 $388 $1,862 
____________
(a)回购的股份包括截至2024年3月31日的72,839股未结清股份，价值500万美元。

64
目录表
分红

普通股分红

2018年11月，维斯特拉宣布董事会通过了一项股息计划，该计划是我们在2019年第一季度发起的。该计划下的每项股息均须经董事会宣布，因此可能受宣布时已存在的众多因素影响，包括但不限于当时的市况、维斯特拉的经营业绩、财务状况及流动资金、特拉华州法律及任何合约限制。2024年和2023年普通股每股支付的季度股息反映在下表中。
截至2024年3月31日的三个月截至2023年12月31日的年度
董事会宣布日期付款
日期		每股金额董事会宣布日期付款
日期		每股金额
2024年2月2024年3月$0.2150 2023年2月2023年3月$0.1975 
2023年5月2023年6月$0.2040 
2023年7月2023年9月$0.2060 
2023年10月2023年12月$0.2130 

2024年5月，董事会宣布派发每股普通股0.2175美元的季度股息，将于2024年6月支付。

优先股分红

2024年和2023年各优先股系列每股支付的半年度股息反映在下表中。 应付股息于董事会宣布日期记录。
A系列优先股B系列优先股
董事会宣布日期付款
日期		每股金额董事会宣布日期付款
日期		每股金额
2023年2月2023年4月$40.00 2023年5月2023年6月$35.00 
2023年8月2023年10月$40.00 2023年11月2023年12月$35.00 
2024年2月2024年4月$40.00 

2024年5月，董事会宣布将于2024年6月支付B系列优先股每股35.00美元的半年度股息，并将于2024年7月支付C系列优先股每股48.32美元的初始股息。

商品套期保值和交易活动的流动性效应

我们已经进行了大宗商品对冲和交易交易，如果标的大宗商品的远期价格变动导致我们持有的对冲或交易工具价值下降，我们需要提供抵押品。我们使用现金、信用证、合资格资产(见财务报表附注9)和其他形式的信贷支持来履行该等抵押品入账义务。见财务报表附注10，以讨论维斯特拉营运信贷融资、商品挂钩融资、担保LOC融资、替代LOC融资及能源港LOC融资。

交易所清算交易通常需要初始保证金(即，预付现金和/或信用证，以考虑到头寸的大小和到期日以及信用质量)，以及变动保证金(即，每日公布的现金保证金，以考虑基础商品价值的变化)。要求的初始保证金金额通常由交易所规则定义。然而，结算代理通常有权根据各种因素要求额外的初始保证金，这些因素包括市场深度、波动性和信用质量，这些因素可以是现金、信用证、担保或与结算代理协商的其他形式。从交易对手收到的现金抵押品要么用于营运资本和其他商业目的，包括减少信贷安排下的借款，要么被要求存入一个单独的账户，并被限制用于营运资本和其他公司目的。关于场外交易，交易对手一般有权用信用证代替这种现金抵押品。在这种情况下，以前提交的现金抵押品将返还给这些交易对手，如果现金不受限制，这将减少流动性。

65
目录表
截至2024年3月31日，我们收到或过账用于大宗商品对冲和交易活动的现金、信用证和符合条件的资产如下：

•已向交易对手公布了16.29亿美元的现金和合格资产，而截至2023年12月31日公布的现金和合格资产为12.44亿美元；
•已从交易对手处收到1.15亿美元现金，而截至2023年12月31日收到的现金为4500万美元；
•已向交易对手过帐的信用证为26.34亿美元，而截至2023年12月31日的信用证为24.08亿美元；以及
•已从交易对手收到1.4亿美元的信用证，而截至2023年12月31日收到的信用证为1.43亿美元。

看见附带支助债务以下是根据PUCT和ISO/RTO规则发布的与抵押品相关的信息。

缴纳所得税

在接下来的12个月里，我们预计将支付大约400万美元的联邦所得税和5200万美元的州所得税，抵消了800万美元的州退税。

在截至2024年3月31日的三个月里，没有联邦所得税支付，州所得税支付300万美元，州所得税退还100万美元，TRA没有支付。

金融契约

维斯特拉经营信贷协议“和”维斯特拉经营商品挂钩信贷协议“均包括一项契约，仅针对循环信贷安排和商品挂钩安排，且仅在合规期内适用(一般适用于循环借款总额和签发的循环信用证超过循环承诺额30%的情况，但仅就循环信贷安排而言，仅考虑超过3亿美元的金额，以确定合规期是否有效)，这要求综合第一留置权净杠杆率不超过4.25至1.00(或在抵押品暂停期间，合并总净杠杆率不得超过5.50比1.00)。此外，每个有担保的LOC设施都包括一份契约，要求综合第一留置权净杠杆率不得超过4.25至1.00(或，对于某些包括抵押品暂停机制的设施，在抵押品暂停期间，综合总净杠杆率不得超过5.50至1.00)。截至2024年3月31日，我们遵守了维斯特拉运营信贷协议、维斯特拉运营商品挂钩信贷协议和有担保的LOC融资契约。

关于与维斯特拉业务信贷安排有关的其他契约的讨论，见财务报表附注10。

附带支助债务

区域工作队制定了规则，以确保缔约方能够履行其采矿复垦义务。2016年9月，RCT同意提供高达9.75亿美元的抵押品保证金，以支持Lighant的回收义务。抵押品债券实际上是对维斯特拉运营的所有资产(与维斯特拉运营信贷安排并列)的第一留置权，根据合同，在我们资产清算的情况下，RCT可以在其他第一留置权贷款人之前支付(最高9.75亿美元)。附带支助涉及已开采或正在开采但尚未开垦的土地，以及已获得许可证但采矿活动尚未开始的土地，以及已开垦但未被区域工作队免除管制义务的土地，包括费用应急金额。

PUCT制定了规则，以确保每个代表的足够信誉，包括在必要时退还客户押金的能力。根据这些规则，截至2024年3月31日，维斯特拉已向PUCT提交了金额为9500万美元的信用证，这一金额可能会有所调整。

我们开展业务的ISO/RTO制定了规则，以确保参与这些ISO/RTO运营的市场的各方具有足够的信誉。根据这些规则，截至2024年3月31日，维斯特拉以信用证的形式提供了总计5.83亿美元的抵押品支持，以担保债券的形式提供了8100万美元，以及1200万美元的现金(这可能会根据与ISO/RTO的结算活动进行每日调整)。

66
目录表
物料交叉默认/加速条款

我们的某些合同安排包含一些条款，如果融资安排未能满足付款条件或未能遵守可能导致到期付款加快的契诺，可能会导致违约。这类条款被称为“交叉违约”或“交叉加速”条款。

维斯特拉营运或其任何受限制附属公司就若干指定债务的总金额超过综合EBITDA的3亿美元及17.5%的违约，可能会导致维斯特拉营运信贷融资及商品挂钩融资项下的交叉违约。这种违约将允许每项此类安排下的贷款人加速此类安排下的未偿还余额的到期，截至2024年3月31日，未偿还余额总额分别约为24.94亿美元和5亿美元。

维斯特拉营运公司(或其附属公司)的商品对冲协议及利率互换协议均包含交叉违约条款，该等协议及利率互换协议均以维斯特拉营运信贷安排贷款人对其资产的同等留置权作为抵押。如果维斯特拉营运公司或其任何附属公司的债务违约达到或超过适用协议所界定的门槛，导致该等债务加速，则该等对冲协议下的交易对手将有权终止其与维斯特拉营运公司(或其适用附属公司)的对冲或利率互换协议，并要求清偿该协议项下的所有未清偿债务。

根据维斯特拉营运高级无抵押契约、维斯特拉营运高级担保契约及管理7.233%高级担保票据的契约，任何证明维斯特拉营运或任何担保附属公司在最终到期时未能支付本金的文件下的违约，或导致债务总额加速达3,000,000美元或以上，可能会导致维斯特拉营运高级无抵押票据、高级担保票据、7.233%高级担保票据、维斯特拉营运信贷安排、应收账款安排下的交叉违约，商品挂钩贷款及其他现有或未来证明适用借款人或发行人(视属何情况而定)及其适用担保人附属公司对所借款项有任何负债的文件。

此外，我们签订了与能源有关的实物和金融合同，这些合同的主要形式包含条款，根据这些条款，如果我们拖欠超过限额的债务，就会发生违约或加速清偿，这可能会因合同而异。

应收账款工具包含交叉默认拨备。除其他情况外，如果TXU Energy、Dynegy Energy Services、Ambit Texas、Value Based Brands、Energy Harbor LLC、TriEagle Energy、Vistra的各间接子公司以及应收账款机制下的发起人(发起人)以及Vistra或其各自的任何子公司未能就本金金额至少3亿美元的任何未偿债务支付本金或利息，并且在TXU Energy或任何其他发起人的情况下，在任何适用的宽限期届满后，未能支付本金或利息，则交叉违约条款适用于其他情况。或在该债务下发生的其他事件或存在的情况导致债权人有权加速该债务，或该债务在其规定的到期日之前到期。如果触发此交叉默认拨备，则会发生应收账款工具下的终止事件，并且应收账款工具可能会被终止。

回购机制包含一项交叉违约条款。除其他情况外，如果违约事件(或类似事件)在应收账款融资机制或维斯特拉运营信贷融资机制下发生，则交叉违约条款适用。如果触发这一交叉默认条款，回购机制下的终止事件将发生，并且回购机制可能被终止。

在有抵押的LOC贷款下，Vistra Operations或其任何受限制附属公司就若干指定债务的违约总额超过3亿美元，可能会导致有担保的LOC贷款下的交叉违约。此外，任何证明维斯特拉运营公司或任何担保子公司因在最终到期时未能支付本金而证明借款债务的文件下的违约，或导致此类债务加速总计3亿美元或更多，可能会导致有担保的LOC贷款的终止。

67
目录表
根据另类LOC融资机制，如果维斯特拉营运或其任何受限制附属公司就若干指定债务的总金额超过综合EBITDA的较大金额3亿美元及17.5%，则可能会导致另类LOC融资机制下的交叉违约。此外，任何证明维斯特拉营运公司或任何担保附属公司因在最终到期时未能支付本金而证明借款债务的文件下的违约，或导致债务总额加速超过上述门槛的违约，可能会导致替代LOC贷款的终止。

根据分别规管7.750%高级无抵押票据及6.950%高级有抵押票据的瑞致达营运高级无抵押契约及瑞致达营运高级有抵押契约，瑞致达业务或任何担保附属公司因未能于最后到期时支付本金而根据任何证明借款债务的文件违约，或导致该等债务在总金额超过总资产的1.5%及6亿美元（以较高者为准），可能导致相关票据及其他现时或未来证明适用借款人或发行人（视属何情况而定）及相关担保人附属公司就所借款项所负任何债务的文件项下的交叉违约。

Vistra Zero或其任何受限制附属公司就若干指定债务的违约总额超过综合EBITDA的较大金额1亿美元及75%，可能会导致根据Vistra零信贷协议发生交叉违约。这种违约将允许每种此类安排下的贷款人加速此类安排下的未偿还余额的到期，截至2024年3月31日，此类安排下的未偿还余额总计约7亿美元。

担保

关于担保的讨论见财务报表附注15。

承付款和或有事项

关于承付款和或有事项的讨论，见财务报表附注15。

会计准则的变化

关于会计准则变动的讨论，见财务报表附注1。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

市场风险是指在正常的经营过程中，由于影响商品价格、利率和交易对手信用等经济因素的市场状况的变化，我们可能经历价值损失的风险。我们对市场风险的敞口受到几个因素的影响，包括我们能源和金融投资组合的规模、持续时间和构成，以及市场的波动性和流动性。用于管理这一敞口的工具包括用于对冲债务成本的利率互换，以及用于对冲大宗商品价格的交易所交易、场外交易合约和其他合同安排。

风险监督

我们管理与竞争性能源业务相关的商品价格、交易对手信贷和商品相关操作风险，并在高级管理层设定的限制范围内，根据整体风险管理政策进行管理。利率风险由我们的财务部门集中管理。市场风险由独立于批发商业运作的风险管理小组利用明确的做法和分析方法进行监测。这些技术衡量合同组合价值变化的风险，以及市场状况变化对这一价值的假设影响，包括但不限于头寸报告和审查、风险价值(VaR)方法和压力测试情景。主要风险控制活动包括但不限于交易审查和批准(包括信用审查)、运营和市场风险衡量、交易权限监督、交易捕获确认、市场价格确认和报告、投资组合估值和报告，包括按市值计价、VaR和其他风险衡量指标。

维斯特拉有一个风险管理组织，负责执行适用的风险限制，包括确保遵守这些限制的相应政策和程序，并评估我们业务中固有的风险。

68
目录表
商品价格风险

我们的业务受到其营销或购买的电力、天然气和其他与能源相关的产品价格市场波动的固有风险的影响。我们积极管理发电资产、燃料供应和零售负荷的投资组合，以减轻这些风险对运营结果的短期影响。与市场中的其他参与者类似，我们无法完全管理天然气和电力价格结构性下跌或上涨带来的长期价值影响。

在管理能源价格风险方面，我们进行了各种市场交易，包括但不限于实物交割的短期和长期合同、交易所交易和场外交易的金融合同以及与客户的双边合同。这些活动包括对冲、构建长期合同安排和自营交易。我们不断监测已识别风险的估值，并根据当前市场状况调整头寸。我们努力使用关于远期市场价格曲线的一致假设来评估和记录商品价格风险的影响。

VAR方法论

VaR方法被用来衡量在各种市场条件下投资组合中存在的市场风险量。由此产生的VaR对投资组合在特定置信度下的潜在损失进行了估计，并考虑了在给定历史和预测市场价格和波动性的情况下，利用标准统计技术进行的市场变动等。

参数过程用于计算VaR，被管理层认为是基于流动性市场的假设市场条件来估计投资组合价值变化的最有效方法。使用这些方法需要一些关键假设，例如使用(I)假设的置信度，(Ii)假设的持有期(即管理层采取行动所需的时间，例如平仓)；以及(3)波动性和相关性数据的历史估计。下表详细说明了与各种合同组合相关的某些VaR指标。

基础发电资产和能源相关合同的VaR

这一衡量标准基于95%的置信度和假设的60天持有期，估计了所有基础发电资产和合同因市场状况变化而可能造成的价值损失。本计算所涵盖的远期包括计算时的本历年和以后历年。
(单位：百万)
截至三个月
2024年3月31日		截至的年度
2023年12月31日
月末平均VaR$251 $190 
月末高VaR$329 $423 
月末低VaR$197 $115 

2024年月末VaR风险衡量指标与上年一致。

69
目录表
价格敏感性

以下敏感度表格提供对电价和火花价差变动对已实现税前收益(以百万美元计)的潜在影响(天然气发电的电力收入和燃料支出之间的差额，按假设热耗率7.2MMBtu/兆瓦时计算)的大致估计，并考虑了上文所述期间的对冲头寸。剩余天然气头寸的计算基于两个步骤：第一步，计算我们天然气发电机组的实际热率与用于计算火花扩散敏感性的假设热率7.2之间的差值；第二，计算尚未包括在下表所示天然气产生火花扩散敏感度中的剩余天然气暴露。与价格敏感度相关的估计是基于我们截至2024年3月31日的预期发电量、相关对冲和远期价格。
(单位：百万)
2024年余额2025
德克萨斯州：
天然气发电：火花扩散增加1.00美元/兆瓦时$3 $8 
天然气发电：火花传播减少1.00美元/兆瓦时$(2)$(8)
天然气剩余头寸：天然气价格上调0.25美元/MMBtu$— $9 
天然气剩余头寸：天然气价格下调0.25美元/MMBtu$(5)$(15)
东面：
核电：电价上涨2.50美元/兆瓦时
$17 $50 
核电：电价下降2.50美元/兆瓦时
$(17)$(50)
天然气发电：火花扩散增加1.00美元/兆瓦时$1 $10 
天然气发电：火花传播减少1.00美元/兆瓦时$— $(8)
天然气剩余头寸：天然气价格上调0.25美元/MMBtu$(6)$(24)
天然气剩余头寸：天然气价格下调0.25美元/MMBtu$— $20 
西区：
天然气剩余头寸：天然气价格上调0.25美元/MMBtu$— $1 
天然气剩余头寸：天然气价格下调0.25美元/MMBtu$(1)$(2)
日落：
燃煤发电：电价上涨2.50美元/兆瓦时$2 $23 
燃煤发电：电价降低2.50美元/兆瓦时$1 $(23)
天然气剩余头寸：天然气价格上调0.25美元/MMBtu
$— $1 
天然气剩余头寸：天然气价格下调0.25美元/MMBtu
$— $(1)

利率风险

我们管理我们的利率风险，以限制利率变化对我们的运营结果和现金流的影响，并降低我们的整体借款成本。为了实现这些目标，我们的大部分借款都是固定利率的。

截至2024年3月31日，考虑到财务报表附注11中讨论的利率互换，长期债务浮动利率上调一个百分点(100个基点)可能导致未来12个月的年度税前收益减少约900万美元。通胀环境继续推动利率上升，导致最近完成的和预期的再融资或借款成本增加。参见第2项。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-重大活动和事件，以及影响未来业绩的项目 --宏观经济状况。

信用风险

信用风险是指与交易对手不履行义务有关的损失风险。我们通过评估潜在的交易对手、监控持续的交易对手风险和评估整体投资组合风险，将信用风险降至最低。这包括审查交易对手的财务状况、当前和潜在的信用风险、信用评级和其他定量和定性的信用标准。我们还采用了某些降低风险的做法，包括使用规定净额结算和抵销权的标准化主协议，以及提高信用，如保证金存款和客户存款、信用证、父母担保和担保债券。关于这一风险的进一步讨论，见财务报表附注11。

70
目录表
信用风险敞口

截至2024年3月31日，我们与零售和批发贸易应收账款以及商品合约和对冲和交易活动产生的净衍生品资产相关的总信贷敞口(不包括抵押品影响)总计21.64亿美元。

截至2024年3月31日，零售部门的信贷敞口总额约为13.92亿美元，其中包括13.7亿美元的应收贸易账款和2200万美元的衍生品相关账款。作为这些应收账款抵押品的现金保证金和信用证总额为5,100万美元，净敞口为13.41亿美元。应收账款坏账准备是根据历史经验、市场或经营状况以及大型企业客户财务状况的变化，为这些客户因拖欠款项而产生的预期损失建立的。

截至2024年3月31日，德克萨斯州、东部、日落和资产关闭部门的总信用敞口总计7.72亿美元，其中包括与衍生品资产相关的6.81亿美元和9100万美元的贸易应收账款，这其中考虑了主净额结算协议条款，但不包括抵押品影响。

包括交易对手向我们提供的抵押品，我们的德克萨斯、东部、日落和资产关闭部分的净敞口为5.81亿美元，如下表所示，该表展示了截至2024年3月31日按交易对手信用质量划分的信用敞口分布。信贷抵押品包括现金和信用证，但不包括其他信用增强，如担保或资产留置权。
(单位：百万)
暴露
贷方前
抵押品		信用
抵押品		网络
暴露
投资级$633 $111 $522 
低于投资级或无评级139 80 59 
总计$772 $191 $581 

重要的(即，10%或更高)集中的信用风险与两个交易对手存在，这两个交易对手总计3.1亿美元，或截至2024年3月31日我们的总净风险敞口的53%。由于交易对手的信用评级、交易对手的市场角色和被视为信誉，以及我们与交易对手的业务关系的重要性，我们认为对这些交易对手的风险敞口处于可接受的风险承受水平。如果一个或多个交易对手违约，可能会导致与终止相关的和解付款，如果欠交易对手保证金等金额或拖欠吾等的预期和解款项延迟收到，则可用流动性会减少。

被归类为“正常”购买或销售和非衍生合同承诺的合同在财务报表中不按市价计价，不包括在上述细节中。此类合同承诺可能包含考虑到当前市场条件的有利定价，因此，如果交易对手不履行承诺，则会带来经济风险。

第四项。控制和程序

在包括首席执行官和首席财务官在内的我们管理层的监督和参与下，对于2024年3月31日生效的披露控制和程序(该术语在交易所法案规则13a-15(E)和15a-15(E)中定义)的设计和操作的有效性进行了评估。根据所进行的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，披露控制和程序是有效的。在本Form 10-Q季度报告所涵盖的财政季度内，除了与Energy Harbor合并导致的Energy Harbor整合相关的额外控制外，在最近完成的财政季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在交易所法案规则13a-15(E)和15a-15(E)中定义)没有发生变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理地可能对其产生重大影响。

71
目录表

第二部分：其他信息

第1项。法律程序

请参阅附注15中关于法律诉讼的财务报表的讨论。

第1A项。风险因素

截至表格10-Q的本季度报告日期，除下文所述外，第I部分第1A项中讨论的风险因素没有实质性变化风险因素在我们的2023年表格10-K中。我们还可能受到目前不为我们所知或我们目前认为对我们的业务无关紧要的其他因素的影响。

我们可能会因操作风险、监管风险以及核电设施的所有权和运营引起的核事故风险而遭受重大损失、成本和责任。

我们在德克萨斯州、俄亥俄州和宾夕法尼亚州拥有并运营核能发电设施。核电设施的所有权和运营涉及一定的风险。这些风险包括：

•由于设备、机械、结构、网络安全、内部威胁、第三方妥协或其他问题导致的计划外停机或意外成本；
•维护协议不充分或失效；
•因人为错误或不可抗力导致反应堆运行和安全系统受损；
•放射性材料的储存、搬运、处理、运输、释放、使用和处置的费用和责任；
•采购核燃料的费用，包括限制从俄罗斯或中国进口的影响(见第一部分，第2项)。管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-重大活动和事件，以及影响未来业绩的项目 --宏观经济状况);
•在我们的现场干桶储存设施储存和维护乏核燃料的成本；
•民族国家或其他威胁行为者的恐怖主义或网络安全攻击以及针对任何此类攻击进行保护和恢复的成本；
•自然灾害的影响；
•与追溯保险费相关的财务风险，根据《普赖斯-安德森法案》的要求，该保险费可能到期；
•对商业上可获得的保险金额和类型的限制；以及
•在核设施使用年限结束时改装或退役核设施所涉及的技术和财务方面的不确定性。

我们的财务业绩可能会受到我们对核设施的所有权和运营所产生的问题的实质性和负面影响，包括我们的任何核发电设施长期不可用。以下是较重大的相关风险：

•操作风险-任何发电设施的运营都可能恶化到不得不关闭该设施的地步。如果核能发电设施发生这种降级，查明和纠正运行降级的原因以使该设施恢复运行的过程可能需要大量的时间和费用，导致收入损失以及为履行供应承诺而增加的燃料和购买的电力费用。此外，任何其他核能发电设施的关闭或故障都可能导致监管机构要求关闭或减少我们的核能发电设施的可用性。

•监管风险-核管理委员会可修改、暂停或吊销许可证，并对未遵守《原子能法》、原子能法案下的条例或核能发电设施许可证条款的行为施加民事处罚。除非延期，否则无法保证科曼奇山顶设施的两个机组的NRC运营许可证将分别于2030年和2033年到期，佩里设施的机组的运营许可证将于2026年到期，目前正在等待NRC审查的许可证续签申请。NRC对法规的改变可能需要大幅增加资本支出，或者导致运营或退役成本增加。

72
目录表
•乏核燃料储存。我们的核作业产生各种类型的核废料，包括乏核燃料。国家储存乏核燃料储存库的可用性和该设施开放的时间将对与储存乏核燃料有关的费用以及从能源部收到的偿还我们这些费用的最终金额产生重大影响。任何与乏核燃料储存库的时间和可获得性有关的管制行动都可能对我们完全退役我们的核单位的能力产生不利影响。我们无法预测是否可能对乏核燃料处置收取费用，或在未来在多大程度上收取费用。

•退役义务和资金。核管理委员会的条例要求核电设施的持牌人作出合理保证，保证在设施使用年限结束时提供一定数额的资金，以使设施退役。

由于退役活动的方法和时间的变化、退役成本的变化、联邦或州监管要求的变化、我们估计的其他变化或我们计划的退役活动的有效执行能力的变化，我们的核设施退役的实际成本可能会大大超过我们的估计。

预测退役核电站的信托基金投资收益和成本需要做出重大判断，实际结果可能与当前的估计大不相同。此外，金融市场表现直接影响NDT信托基金的资产价值。如果我们的PJM NDT基金持有的投资不足以为我们的核设施退役提供资金，我们可能会被要求采取措施，例如通过信用证或母公司担保提供财务担保，或者向信托基金提供额外的捐款，这可能是重大的，以确保信托基金有足够的资金，并满足当前和未来NRC的最低资金要求。

•核事故风险-尽管我们的核电设施的安全记录总体上非常好，但美国和其他地方的核电站都发生了事故和其他不可预见的问题。事故的后果可能是严重的，包括生命损失、受伤、持久的负面健康影响和财产损失。任何意外或察觉到的意外都可能导致重大责任超出我们的资源范围，包括保险范围，并可能损害我们的声誉。目前，对第三方的此类责任由《安德森价格法》规定的第一层财务保护和第二层保险承保，第二层保险由每个核设施所有人承保，在任何设施发生事故时，该国的每个核持牌人都必须缴纳超过该设施主要承保水平的保险费。我们对第二层保险的潜在风险目前上限为每个反应堆1.659亿美元，但可能会根据通胀进行调整，而每个反应堆每次事故的追溯保费总额在任何一年都上限为2470万美元。核事故产生的任何此类责任都可能超出我们的资源，包括保险覆盖范围，并最终可能导致受影响设施暂停或终止发电。这类事故还可能导致我们的核电站和设备的财产损失，这可能超出了核电保险有限公司提供的保险范围。如果发生严重的核事故，我们的业务、声誉、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

下表提供了截至2024年3月31日的三个月内我们回购普通股的信息。
购买的股份总数每股平均支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能尚未购买的股票的最大金额(百万)
2024年1月1日-1月31日2,788,825 $39.50 2,788,825 $640 
2024年2月1日至2月29日2,070,289 $45.68 2,070,289 $2,045 
2024年3月1日至3月31日1,279,659 $61.68 1,279,659 $1,966 
截至2024年3月31日的季度
6,138,773 6,138,773 

73
目录表
2021年10月，我们宣布董事会已授权一项股票回购计划（股票回购计划），根据该计划，我们可能会回购高达20亿美元的已发行普通股。 股份回购计划于2021年10月11日生效。 2022年8月、2023年3月和2024年2月，董事会分别授权增量12.5亿美元、10亿美元和15亿美元进行回购，使股份回购计划下的授权总额达到57.5亿美元。 我们预计将在2025年底前完成股份回购计划下的回购。

有关股份回购计划的更多信息，请参阅财务报表注释16。

第三项。高级证券违约

没有。

项目4.披露煤矿安全情况

维斯特拉目前在德克萨斯州拥有并运营或正在回收12个露天褐煤煤矿，为其发电设施提供燃料。维斯特拉还拥有或租赁了宾夕法尼亚州的两个垃圾转化为能源的地面设施，目前正在进行回收利用。这些采矿作业受MSHA根据1977年修订的《联邦矿山安全和健康法》(《矿业法》)以及其他联邦和州监管机构的监管，如皇家采矿委员会和露天采矿办公室。MSHA定期检查美国的矿山，包括维斯特拉的矿山，如果它认为发生了违反矿业法或任何健康或安全标准或其他法规的情况，它可能会发出传票或命令，通常伴随着拟议的罚款或评估。这种传讯和命令可以提出异议和上诉，这往往会导致罚款和评估的严重性和金额降低，有时还会导致解雇。MSHA引文、订单和建议评估的披露见本季度报告的表格10-Q的附件95.1。

第五项。其他信息

截至2024年3月31日的三个月内，我们的高管或董事均未 通过或已终止任何购买或出售公司证券的合同、指示或书面计划，旨在满足规则10b5-1(C)或任何“非规则10b5-1交易安排”的肯定辩护条件。

项目6.所有展品

(A)作为第二部分的一部分而提交或提供的所有证物如下：
陈列品之前提交的文件编号为*
AS
展品
(2)收购、重组、安排、清算或继承计划
2.10001-38086
表格8-K
(2023年3月7日提交)		2.1—
交易协议，日期为2023年3月6日，由维斯特拉运营公司、Black Pen Inc.和Energy Harbor Corp.
(3(i))法团章程细则
3.10001-38086
表格8-K
(2020年5月4日提交)		3.1—
重述维斯特拉能源公司(现称维斯特拉公司)的注册证书
3.20001-38086
表格8-K
(2020年6月29日提交)		3.1—
《维斯特拉能源公司(现称维斯特拉公司)重新注册证书修订证书》，2020年7月2日生效
3.30001-38086
表格8-K
（2021年10月15日提交）		3.1—
A系列优先股指定证书，于2021年10月14日提交给特拉华州国务卿
3.40001-38086
表格8-K
（2021年12月13日提交）		3.1—
B系列优先股指定证书，于2021年12月9日提交给特拉华州国务卿
3.50001-38086
表格8-K
（2024年1月4日提交）		3.1—
C系列优先股指定证书于2023年12月29日提交给特拉华州州务卿
74
目录表
陈列品之前提交的文件编号为*
AS
展品
(3(Ii))附例
3.3001-38086
表格10-K（截至2021年12月31日的年度）
（2022年2月25日提交）		3.5—
修订和重新制定《维斯特拉公司章程》，2022年2月23日生效
(4)界定担保持有人权利的文书，包括契约
4.1
0001-38086
表格8-K
（2024年4月9日提交）
4.1
—
TMF购买协议第十四修正案，日期为2024年4月8日，TXU TMF（作为卖方）、TXU Retail（作为服务商）、Vistra Operations Company LLC（作为业绩担保人）、其中指定的某些买方代理和买方以及法国农业信贷企业和投资银行（作为管理人）之间签订
4.2
0001-38086
表格8-K
（2024年4月9日提交）
4.2
—
买卖协议第六修正案，日期为2024年4月8日，TXU RST（作为买方）、TXU Retail（作为服务商）、其中指定的某些发起人以及法国农业信贷公司和投资银行（作为管理人）之间签订
4.3
**
—
2024年3月29日到期的7.750%高级担保票据的第二次补充契约，由维斯特拉运营公司有限责任公司作为发行人、担保子公司、附属担保人和受托人
4.4
**
—
作为发行人、担保附属公司、附属担保人和受托人的维斯特拉运营公司有限责任公司于2028年3月29日到期的7.233%高级担保票据的第四次补充契约
4.5
**
—
第六次补充契约，发行人、担保附属公司、附属担保人及受托人，于2029年3月29日到期，票面利率为4.375的优先债券
4.6
**
—
第十二次补充契约，发行人、担保附属公司、附属担保人及受托人，于2026年3月29日到期，票面利率为5.500的优先债券
4.7
**
—
第十二次补充契约，发行人、担保附属公司、附属担保人和受托人，于2027年3月29日到期，票面利率为5.625的优先债券
4.8
**
—
第十二次补充契约，发行人、担保附属公司、附属担保人及受托人，于2027年3月29日到期，票息为5.00%的高级债券，由Vistra Operations Company LLC发行
4.9
**
—
第16期补充契约，发行人、担保附属公司、附属担保人及受托人将于2024年到期的3.55%高级担保票据、2029年到期的4.30%高级担保票据、2027年到期的3.70%高级担保票据、2024年到期的4.875%的高级担保票据、2025年到期的5.125%的高级担保票据及2033年到期的6.950%的高级担保票据
4.10
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.1
—
第17份补充契约，日期为2024年4月12日，由作为附属担保人的维斯特拉运营公司有限责任公司和作为受托人的全国协会威尔明顿信托公司之间签署
4.11
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.2
—
作为附属担保人的维斯特拉运营公司有限责任公司和作为受托人的全国协会威尔明顿信托公司之间的契约，日期为2024年4月12日
75
目录表
陈列品之前提交的文件编号为*
AS
展品
4.12
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.3
—
规则第144A条2034年到期的6.000%高级担保票据的全球抵押表格(载于附件4.10)
4.13
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.4
—
规则第144A条2032年到期的6.875%优先票据的全球抵押表格(包括在附件4.11中)
4.14
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.5
—
监管表格S 2034年到期的6.000%高级担保票据的全球担保(附于附件4.10)
4.15
0001-38086
表格8-K
(2024年4月18日提交)
4.6
—
监管表格S全球担保2032年到期的6.875%优先票据(见附件4.11)
4.16 +
**
—
不限成员名额按揭、一般按揭契约和信托契约下的第一份补充契约，日期为2009年6月15日，日期为2009年6月1日
4.17 +
**
—
第二份补充契约，日期为2009年6月30日，根据不限成员名额按揭、一般按揭契约和信托契约，日期为2009年6月1日
4.18 +
**
—
第五份补充契约，日期为2016年8月15日，根据不限成员名额按揭、一般按揭契约和信托契约，日期为2009年6月1日
4.19 +
**
—
不限成员名额按揭、一般按揭契约和信托契约下的第八份补充契约，日期为2016年8月15日，日期为2008年6月19日
4.20 +
**
—
开放式按揭、一般按揭契约及信托契约，日期为2009年6月1日
4.21 +
**
—
开放式按揭、一般按揭契约及信托契约，日期为2008年6月19日
(10)材料合同
10.1
0001-38086
表格8-K
(2024年3月7日提交)		10.1—
修订和重新签署的维斯特拉愿景有限责任公司协议，日期为2024年3月1日
10.20001-38086
表格8-K
（2023年4月1日提交）		10.1—
信贷协议，日期为2024年3月26日，由Vistra Zero Operating Company，LLC、其贷方（定义见信贷协议）一方和花旗银行，NA (as行政代理人和作为抵押代理人）
10.30001-38086
表格8-K
（2024年4月9日提交）		10.1—
联合协议，日期为2024年4月8日，TXU Retail（作为卖方代理）、Vistra Operations（作为担保人）、其中指定的某些发起人和MUFG（作为买方）之间签订
(31)
第13a-14(A)/15d-14(A)条证书
31.1**—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，对维斯特拉公司首席执行官詹姆斯·A·伯克进行认证
31.2**—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条，对维斯特拉公司首席财务官克里斯托弗·E·摩尔多瓦进行认证
(32)第1350节认证
32.1***—
根据《美国法典》第1350条，根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条的规定，对维斯特拉公司首席执行官詹姆斯·A·伯克进行认证
76
目录表
陈列品之前提交的文件编号为*
AS
展品
32.2***—
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第1350条，对维斯特拉公司首席财务官克里斯托弗·E·摩尔多瓦的认证
(95)煤矿安全信息披露
95.1**—
煤矿安全信息披露
XBRL数据文件
101.INS**—
以下来自Vistra Corp的财务信息。截至2024年3月31日期间的10-Q表格季度报告，格式为Inline BEP（可扩展商业报告语言）包括：（i）简明合并经营报表，（ii）简明合并全面收益（亏损）表，（iii）简明合并现金流量表，（iv）简明合并资产负债表，（v）简明综合权益变动表及（vi）简明综合财务报表附注
101.SCH**—XBRL分类扩展架构文档
101.CAL**—XBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEF**—XBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LAB**—XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE**—XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104**—封面交互式数据文件没有出现在附件104中，因为其MBE标签嵌入在Inline MBE文档中
____________________
*在此引用作为参考。
**随函提交的文件。
*随函提供的文件。
+ 根据S-K法规第601（a）（5）项，省略了该展览的某些展品和时间表。瑞致达同意应SEC的要求向SEC提供任何省略的附件或附表的副本。
77
目录表
签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

维斯特拉公司
发信人：/S/玛格丽特·蒙特马约尔
姓名：玛格丽特·蒙特马约尔
标题：高级副总裁、总会计师
和控制器
(首席会计主任)

日期：2024年5月9日

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