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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格：10-K

截至本财年的2023年10月31日

或

对于从日本到日本的过渡期，日本将从日本过渡到日本。

委托文件编号：1-14204

Fuelcell Energy，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号：(203) 825-6000

根据该法第12(B)款登记的证券：

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根据该法第12(G)款登记的证券：无

用复选标记表示注册人是否为证券法规则第405条所定义的知名经验丰富的发行人。是 ☒ 不是◻

如果注册人不需要根据《交易法》第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是◻ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13节或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是◻

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规(本章232.405节)第405条规则要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)节对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☒

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。他说：☐

通过勾选标记检查这些错误更正是否是需要对注册人的任何高管在相关恢复期内根据 §240.10D-1(B).  ☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

截至2023年4月28日，注册人非关联公司持有的注册人普通股的总市值为 $763,367,486基于纳斯达克全球市场报告的收盘价1.88美元。

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。

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以引用方式并入的文件

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Fuelcell Energy，Inc.

索引

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第I部分

第1项。生意场

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前瞻性陈述免责声明

这份Form 10-K年度报告包含公司认为是“1995年私人证券诉讼改革法”(“PSLRA”)所指的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，本10-K表格中包含的所有陈述，包括有关公司未来财务状况、经营结果、计划、目标、预期、未来业绩、业务运营和业务前景的陈述，均为前瞻性陈述。诸如“预期”、“预期”、“估计”、“目标”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“预测”、“应该”、“寻求”、“将”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“预测”等词语以及此类词语的类似表达和变体旨在识别前瞻性陈述，并与本声明一起包括在内。以遵守《海上人命安全法》的避风港规定。前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，这样的陈述只基于我们对未来的信念、期望和假设。因此，前瞻性陈述中所表达的事项的实现涉及固有的风险和不确定性。除其他事项外，此类陈述涉及以下内容：

本报告所载前瞻性陈述会受到已知和未知的风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中所述或预期的大不相同，包括但不限于本报告第11A项--风险因素和下列因素：

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我们无法向您保证：

本文所载的前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，敬请读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。除联邦证券法规定的披露重大信息的持续义务外，我们明确表示不承担任何义务或承诺公开发布任何此类声明的更新或修订，以反映我们预期的任何变化或任何此类声明所基于的事件、条件或情况的任何变化。

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风险因素摘要

我们的业务面临许多风险和不确定性，包括第1A项所述的风险和不确定性。风险因素“。”这些风险包括但不限于以下风险：

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一般信息

本报告中包含的有关电力供应行业和分布式发电市场、分布式氢气市场、储能市场和碳捕获市场的信息、我们对这些行业和市场的总体预期以及我们在这些行业和市场中的地位是基于市场研究、行业出版物、其他公开信息和我们基于这些信息和我们的

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对这些行业和市场的了解，我们认为是合理的。尽管我们相信市场研究、行业出版物和其他可公开获得的信息，包括我们在准备本报告某些部分时使用的来源，是可靠的，但它们并未经过我们的独立核实，因此，我们不能向您保证此类信息在所有重大方面都是准确的。我们的估计，特别是与我们对电力供应行业和分布式发电市场、分布式氢气市场、能源储存市场和碳捕获市场的总体预期有关的估计，涉及风险和不确定性，并可能因各种因素而发生变化，包括本报告题为“项目1A-风险因素”一节所讨论的因素。

除非本报告另有特别说明，否则所有度均指华氏温度(“F”)；本报告中使用的千瓦(“kW”)和兆瓦(“MW”)数字表示参考发电厂的标称或额定容量，即参考发电厂在商业运行开始之日的设计额定出力；“效率”或“电效率”是指燃料转换产生的电能与燃料中所含总能量的比率(较低的热值，发电厂的标准，假定产品中的水是蒸汽形式的；与更高的热值相反，更高的热值假设产品中的水是液体形式，不包括寄生负载)；千瓦意味着1,000瓦；兆瓦意味着1,000,000瓦；“千瓦时”(“千瓦时”)等于1千瓦的电力供应或从电路稳定地供应一小时；1英制热量单位(“Btu”)等于从59升1磅纯水所需的热量^oF至60^o在指定的恒定压力下。

除非另有说明，否则所有金额均以美元计价。

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业务概述

总部位于康涅狄格州丹伯里的FuelCell Energy是通过我们的专有燃料电池技术提供环境友好的分布式基本负荷能源平台解决方案的全球领先企业。今天，我们提供生产清洁电力、热量、清洁氢气和水的商业技术，并能够回收和捕获碳以供利用和/或封存，具体取决于产品配置和应用。我们还继续投资于产品开发和商业化技术，预计这些技术将增加我们平台通过我们的固体氧化物技术提供氢气和长时间氢气储能的能力，并进一步增强我们现有平台的碳捕获解决方案。

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Fuelcell Energy专注于推进可持续清洁能源技术，以应对能源获取、安全、弹性、可靠性、可负担性、安全和环境管理方面的一些世界上最关键的挑战。作为全球领先的专有燃料电池技术平台制造商，FuelCell Energy的独特定位是为全球客户提供面向工商业、公用事业、政府、市政当局和社区的可持续产品和解决方案。他说：

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我们的历史

Fuelcell Energy由伯纳德·贝克和马丁·克莱因于1969年创立，他们对能源的未来有着强大的愿景。该公司总部设在康涅狄格州，成立时是一家纽约公司，以合同形式提供应用研究和开发服务。该公司于1992年完成首次公开募股，并于1999年在特拉华州重新注册。该公司于2003年将其第一个商业燃料电池发电平台出售给位于日本东京的麒麟一班啤酒公司，后者利用生物燃料生产碳中性电力和蒸汽。这种将先进研究转化为技术领先地位的历史，我们团队的多样性，以及我们团队成员的想法推动了我们的创新文化和使命感。

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今天，FuelCell Energy是固定式燃料电池和电解平台的全球制造商，这些平台可以脱碳发电并生产氢气。

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我们的目标是让世界拥有清洁能源。

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产品平台和应用程序概述

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我们的产品组合基于两个电化学平台：碳酸盐和固体氧化物。这些平台在很多方面都很相似，但也有独特的能力。*这两个平台都支持使用各种燃料的发电和联合热电应用，包括氢气、氢气和天然气混合燃料、沼气、可再生天然气和天然气。这些平台中使用的燃料电池对燃料进行电化学反应，而不燃烧燃料，

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它避免了燃烧产生的排放，如氮氧化物(NOx)、硫氧化物(SOx)和颗粒物。在电化学过程中，燃料和空气在燃料电池组中的单独腔室中反应。产生一氧化碳的反应₂在燃料与空气混合之前发生，而CO₂是集中的，因此很容易回收和捕获。*我们的碳酸盐和固体氧化物平台都能够回收和捕获自己的CO₂在排放到空气中之前使用或封存。然而，我们的碳酸盐平台的独特之处在于它们也能够捕获CO₂从外部来源，利用发电厂或工业锅炉的烟道流作为环境进气口的替代品。

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我们的固体氧化物平台可以使用纯氢燃料。我们相信，随着氢作为一种燃料变得越来越普遍，这一功能在未来将变得越来越重要，而且在更近期的时间里，随着我们努力部署我们的氢基能源存储技术。

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这两个平台都可以用于电解，这与燃料电池的操作相反-从电力和水中产生氢气。碳酸盐平台使用重整和电解的混合，而固体氧化物平台可以用于零排放纯氢电解。

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我们的多功能平台可以配置为提供多种价值流，包括电力、氢气、高级热量(包括蒸汽)、水和CO₂可升级到食品和饮料级和/或可用于水泥或其他工业产品，并可浓缩和分离CO₂来自允许封存和/或利用CO的化石燃料工业应用₂.

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有关更多信息，请参阅下面标题为“产品平台和应用程序”的部分。

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我们对可持续发展的承诺

作为一家公司，我们致力于帮助我们的客户减少对环境的影响。我们同样致力于减少我们对环境的影响，因此已经制定并开始实施一项计划，到2050年将我们的碳排放减少到净零。作为这一承诺的一部分，在2023财年，我们：

我们的平台对减少我们客户的范围1和范围2的排放有直接影响，从而降低基本负荷或一次发电的全球环境足迹。然而，我们的平台旨在超越发电，在各种应用中提供氢能、碳回收、碳捕获、水和热能。由于我们的平台能够提供多个价值流，我们帮助客户在现场减少范围1和范围2的排放，而无需购买场外碳/环境补偿，这不会对当地社区的空气质量或排放产生积极影响。作为一家公司，我们专注于应对直接的环境影响，如NOx、SOx和颗粒物排放，以及对气候变化的数十年影响。未来，我们计划将我们的氢气、长期储能和碳捕获技术商业化，旨在推动下一代解决方案，帮助客户实现他们的脱碳目标，并通过在钢铁制造、水泥生产和玻璃制造等核心行业使用我们的产品来继续推进脱碳。

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我们的专利产品提供了传统内燃式发电的可持续替代方案，与风能、太阳能和河流水力发电等间歇性能源相比，我们提供了更可靠的基本负荷或优质电力。传统发电厂立即产生有害排放，如NOx、SOx和颗粒物，这是一个严重的公共卫生问题，并对这些发电厂所在的社区产生直接影响。当燃料燃烧时(就像在传统的发电中一样)，除了SOx、NOx和其他颗粒物外，还会排放二氧化碳。当断断续续的电源因为阳光不照、风不吹、水不流而下线时，他们依靠煤炭和内燃机技术等传统化石燃料电力资源提供电力。我们的能源平台使用一种无燃烧的发电过程，几乎没有污染物。我们的平台是高效和环保的产品，支持包括环境、社会和经济考虑在内的可持续发展的三重底线概念。间歇性能源通常比我们的燃料电池平台避免更少的排放，因为这些电源通常只在15%到40%的时间内运行，而我们的平台一天24小时运行。

我们对可持续发展的承诺也体现在我们燃料电池能源平台的设计、制造、安装和持续服务中，这些平台是为循环经济设计的。例如，当我们的平台使用寿命结束时，我们有能力翻新和重复使用某些部件，并按重量回收90%以上不能重复使用的部件。这与以燃烧为基础的、风能和太阳能发电方法不同，这些方法通常会产生大量不可回收的废物，这会增加垃圾填埋场的使用，并在太阳能发电的情况下，造成有毒物质污染的可能性。我们的平衡装置(“防喷器”)，即围绕燃料电池的机械和电气部件，设计为具有25至30年的运行寿命，此时为金属 例如钢和铜被回收以获得废旧价值。作为背景，按重量计算，我们整个能源平台的大约93%可以在其使用寿命结束时重复使用或回收。

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我们的市场机遇

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气候倡议正在推动全球努力减少温室气体，包括CO₂、NOx和Sox。我们相信，对于我们目前已商业化的解决方案和我们正在积极开发的商业化解决方案，存在着一个巨大且不断增加的总潜在市场机会。通过我们平台的能力，我们提供清洁、可靠的基准负荷或优质发电(基准负荷或优质发电是在一段时间内以稳定的速率发电)、氢气生产、高品级热量、从我们平台使用的燃料中回收碳、分离和去除CO₂从废气中排出的燃料，以及使用生物燃料、可再生天然气(“RNG”)和氢-碳氢燃料混合物作为发电原料的能力。此外，我们专注于推进我们的平台技术的商业化，利用纯氢进行基本负荷发电，并进行电解将水和电转化为氢，并分离和去除CO₂来自外部排气气流。

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氢能利用零碳原料作为燃料，为汽车、卡车、公交车、轮船、火车以及未来的飞机和其他航空航天应用提供动力，从而实现零排放运输。除了用于精炼过程、制造氨、水泥和化学品、建筑物内供暖、燃烧发电和住宅供暖的传统用途外，氢气还能够提供所需的燃料，用于生产钢铁和玻璃等工业应用的高品位热量。.

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氢也是一种存储能量的有效介质，我们正处于 将高效环保的氢基长期储能解决方案商业化的过程。我们认为，氢基存储在环境上优于锂离子电池等矿物基存储解决方案。此外，通过部署我们的兆瓦和亚兆瓦发电平台解决方案，我们可以提供清洁、分布式发电的好处，包括理想的热能价值流，并避免需要大量、昂贵、难以许可的长距离输电基础设施，以及传统输电电网带来的地面风险。

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公司₂在许多产品和流程中也是有价值的投入成分。我们相信，通过使用更多的CO₂(碳捕获利用率)和更少的CO排放₂通过我们平台的效率和获取CO₂从源头上讲，与传统的燃烧发电相比，使用我们的平台可以对气候变化产生积极影响，同时改善空气质量。我们的平台能够提供CO₂对于食品和饮料用途，pH值平衡，延长对全球粮食供应和粮食安全至关重要的食品的保质期，作为从混凝土到可持续建筑材料等多种材料的粘合剂，以及合成燃料、聚合物和其他矿物的生产。

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有关我们现有市场和目标市场的信息，请参阅下面标题为“我们的市场”的章节.

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我们的业务战略

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2019年，我们推出了我们的“Powerhouse”战略，以加强我们的业务，最大限度地提高运营效率，并为未来的增长定位。在2022财年，我们在实现我们战略原有三大支柱下的关键举措方面取得了实质性进展，我们更新了我们战略的三大支柱，即“增长、规模和创新”。在这三大支柱下，我们重点关注：

增长-渗透重要的市场机会

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扩展-扩展我们的现有平台以支持增长

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创新--面向未来的创新

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我们持久的竞争优势

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鉴于对我们解决方案的投资和部署的悠久历史，我们相信我们拥有以下竞争优势，这些优势支撑并支持了我们的战略：

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产品平台和应用程序

我们专注于使用我们的专有技术来追求以下五个重要应用，我们认为每个应用都对全球能源转型和限制气候变化、减少NOx、SOx和颗粒物污染、限制与传统发电相关的噪音污染以及促进与传统发电和间歇性可再生能源平台相比更高效地利用土地至关重要：

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我们产品的属性包括：

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产品效率和效果

根据配置的不同，我们碳酸盐燃料电池解决方案的电效率在我们平台的初始运行时约为47%至60%。当配置为CHP时，我们的系统效率可能高达90%，具体取决于应用程序。我们的解决方案设计用于在使用电力的地方提供高电效率，避免传输。美国电网的输电线路损耗平均约为5%，这意味着效率低下，导致额外的排放和公用事业客户的隐性成本。此外，架空输电线路已被证明有助于在某些地区引发野火，造成重大破坏和房屋和生命损失。

对于我们的固体氧化物平台，在燃料电池模式下，我们的目标是根据燃料类型的不同，效率在低到高60%的范围内。在电解模式下，我们的目标是电效率约为90%，通过外部提供的废热增强后可提高到约100%。在可逆模式下，我们预计往返效率在高达60%的范围内。

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在碳捕获能力方面，我们已经展示了高达95%的碳捕获来自模拟的燃煤电厂来源，同时产生基本负荷电力。对于更难捕获的溪流，如天然气发电或工业锅炉捕获，我们可以实现类似的高捕获水平，但功率输出减少。我们相信，我们将能够利用工业锅炉源在经济上可接受的功率输出水平下以90%或更高的捕获水平运行，随着不断的发展，我们预计未来能够以经济高效的方式从较低浓度的溪流中捕获高百分比的碳。

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我们的产品平台和应用-当前和未来

基于碳酸盐的分布式发电

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我们的专利平台直接从燃料发电，如氢气、氢气和天然气混合物、沼气、可再生天然气和天然气。这种多燃料能力使我们的平台能够利用现有和目标市场上现成的天然气基础设施，而某些类型的燃料电池只能使用高纯度氢气。我们的专有技术还允许我们利用现场沼气、可再生天然气或氢气和天然气混合物，其应用正在世界各地迅速扩大，为我们的平台提供燃料。

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我们销售我们平台的不同配置和应用，以满足特定的市场需求，包括：

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碳酸盐基分布式氢

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我们的Tri-gen平台可配置为提供现场氢气，用于运输、工业应用、天然气混合、使用零碳氢气为基于燃烧的设备充电，以及其他用途。我们的三代平台利用专利燃料电池，配置为同时产生三个价值流-发电、氢气和水。当使用沼气或可再生天然气时，我们的三代平台生产可再生氢气，也称为绿色氢气，但即使使用天然气作为燃料，我们的平台也会产生碳含量较低的氢气，并且与传统的蒸汽甲烷重整(“SMR”)应用相比，由于使用内热而不是燃烧燃料，因此我们的平台产生的氢气对污染物的影响较低。热能和蒸汽是燃料电池运行的副产品，使我们的三元平台能够在不消耗水的情况下生产氢气(事实上，通过净水生产，使我们的三元平台成为一个独特的氢气生产平台)，并且具有低碳足迹。将碳分离或碳捕获添加到我们的三代平台中，当以天然气为燃料时，将产生蓝氢(即碳捕获产生的氢气)。

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固体氧化物基电解法

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我们已经将一种专有的固体氧化物电解技术商业化，该技术有望以高电效率生产氢气。我们相信，我们的平台将提供比我们的竞争对手和竞争对手的技术更高的效率，无论是否增加余热。我们的固体氧化物堆栈在电解模式下使用提供的无碳电力将水分解为氢和氧。氢气可以以压缩气体的形式储存，从而创造出几乎无限供应的能力。

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电解制氢成本中最大的因素是电费。因此，效率是降低成本的最有效方法之一。我们相信我们的固体氧化物平台是目前最高效的平台之一

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电解技术。我们认为，与效率较低的低温电解相比，这意味着每公斤氢气生产所需的电能减少了约20%至35%。例如，在电价为0.10美元/千瓦时的情况下，使用我们的SOEC平台，每公斤氢气可节省约1至1.50美元。我们相信，我们的固体氧化物平台提供了最好的机会之一，到2050年实现美国能源部设定的每公斤1美元的氢气水平成本。这项技术的应用包括从电网规模的可再生能源或核能中集中大规模生产氢气，以及用于工业、交通、再动力燃烧发电资产的分散氢气生产，以及航空和其他应用中使用的合成或可持续燃料。

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我们已经在我们的丹伯里测试设施中运行了我们的固体氧化物电解技术的一个小规模示范项目，证明了上面讨论的高电效率。我们还获得了一项试点计划，将在爱达荷州国家实验室提供150公斤/天的成套系统进行演示。爱达荷州国家实验室目前正在进行堆叠测试，以评估性能和耐用性，我们预计我们的固体氧化物电解技术将在2024财年投入使用。

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基于固体氧化物的长时间氢基储能

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我们正在开发一种使用我们专有的固体氧化物电解技术进行长期能量存储的解决方案。我们的固体氧化物电堆设计为在电解和发电模式之间交替，我们的设计目标之一是通过长期储能，改善间歇性风能和太阳能发电来源与现代电网的集成。氢基长时间能量存储能够改变目前支持间歇性资源的方式，作为燃烧能源的替代方案，以便在间歇性资源不在线时填充连续或峰值功率。固体氧化物燃料电池组不是从燃料和空气中产生电力，而是在电解模式下使用所提供的无碳电力将水分解为氢和氧。在高需求期或断断续续的资源脱机期间，储存的氢气可以被送回相同的固体氧化物堆，后者与空气反应产生电力并再生水，这些水可以储存起来供下一个周期使用。

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无需增加过多的传统电池容量即可实现基于氢的长期能量存储，这种容量依赖于锂和钴等稀土矿物，这两种矿物都存在供应限制，无法广泛采用，需要广泛开采，使用后面临长期处置挑战，并受到与供应和矿物加工相关的地缘政治风险的影响。2019年，刚果民主共和国和人民Republic of China(“中国”)的钴和稀土元素产量分别占全球总产量的约70%和60%。*生产高度集中，再加上复杂的供应链，增加了主要生产国实物中断、贸易限制或其他事态发展可能产生的风险，危及能源安全。

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预计将需要大规模的长时间氢基能源存储，以管理预计全球间歇性可再生资源的高渗透率，我们相信我们的固体氧化物燃料电池/固体氧化物电解电池/可逆固体氧化物燃料电池技术的水/氢基方法有潜力成为长时间氢基能源存储的关键推动因素。氢气可以在当地生产，对能源转换矿物的依赖较少，而且是可再生的。我们认为，氢作为一种储能介质比基于矿物的储能平台更优越。

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我们最近完成了丹伯里电解示范系统向可逆系统的转换，增加了向电堆提供氢气发电的设备。我们已经开始在RSOFC模式下测试系统，在电解模式下生产氢气和燃料电池模式下消耗氢气之间交替测试堆栈。这是之前使用单电池或较小电堆进行的测试的扩展，这些测试证明在RSOFC模式下运行稳定。

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碳捕获、回收和利用

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在碳捕获过程中产生额外的基本负荷功率，而不是消耗电力，这使我们的碳捕获系统有别于其他形式的碳捕获产品。这一增加的收入属性可以使我们的碳捕获系统比正在考虑或正在使用的其他碳捕获系统更具成本效益。我们的碳捕获系统可以逐步实施，管理资本支出以匹配脱碳目标和监管要求。与其他碳捕获技术带来的运营费用增加相比，我们的解决方案从燃料电池的发电中产生了资本回报，因此可以延长现有发电厂和工业设施的寿命。

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我们与机电工程技术公司签订了《联合开发协议》，该协议于2019年10月31日首次生效，并于2020财年生效(经不时修订，称为《机电技术公司联合开发协议》)。根据这项协议，我们与Emtec进行了独家研究和开发工作，以评估和开发新的和/或改进的碳酸盐燃料电池，以减少工业和电力来源的二氧化碳排放。有关《经营技术合作协议》以及我们与经营技术公司之间的关系的更多信息，请参阅下面题为《许可和与经营技术公司的联合开发协议》的小节。

我们的市场

我们针对不同的市场和应用，包括：

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公用事业和独立电力生产商市场历来是我们最大的市场，客户包括美国东西海岸的公用事业公司，如UIL Holdings Corporation，Inc.(由Iberdrola的全资子公司AvangridInc.所有)、长岛电力局(LIPA)和南加州爱迪生公司。在欧洲，公用事业客户包括E.ON Connecting Energy，这是世界上最大的公用事业公司之一。在韩国，我们签约为韩国南方电力公司(“KOSPO”)运营和维护一个20兆瓦的发电厂项目(包括5个SureSource3000电厂)。此外，我们现在正专注于韩国目前或以前由浦项能源有限公司(“浦项能源”)或其附属公司提供服务的过渡项目。在2023财年，我们与Noeul Green Energy Co.，Ltd.(“Noeul Green Energy”)签订了一项长期服务协议，根据该协议，我们签约监督Noeul Green Energy的20兆瓦燃料电池园区的运营和维护，为期14年。此外，截至2023年10月31日，我们的平台技术在韩国各地另外部署了6个地点，总装机容量超过100兆瓦。虽然这些其他平台目前由浦项能源或其附属公司提供服务，但我们正在积极与这些潜在客户进行谈判，以与我们签订新的长期服务协议。如果我们成功地将这一客户群转移到我们身上，随着时间的推移，使用新的堆栈升级这些站点中的每一个，将需要我们在托灵顿的制造工厂生产更多的堆栈更换件。

我们的电力平台为各种工业、商业、市政和政府客户提供电力，包括制造设施、药品加工设施、大学、医疗设施和废水处理设施。这些机构希望高效、清洁和持续的电力能够减少运营成本、减少温室气体排放和避免污染物排放，以实现其可持续发展目标，同时提高弹性并限制对配电网的依赖。热电联产应用程序通过尽量减少或避免使用燃烧锅炉供暖，进一步支持经济和可持续发展举措。我们的专利动力平台在使用沼气方面是独一无二的。

我们的产品主要在美国、欧洲和韩国销售，我们也在世界其他国家寻求扩大机会。

我们的目标是扩大和发展符合以下条件的市场和地理区域：

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我们的商业模式专注于为这些市场和地理区域提供高效且负担得起的分布式发电，以低碳、几乎无污染的方式提供分散的电力。符合这些标准的地理市场包括美国东北部和加利福尼亚州，我们已经在这些市场站稳了脚跟。除了北美，我们还在欧洲和亚洲(主要是韩国)安装了工厂，并正在运营中。

自2003年我们的产品商业化以来，我们在降低成本和创造市场方面取得了重大进展，截至2023年10月31日，我们安装并运营了超过220兆瓦的碳酸盐平台。

我们相信，我们可以通过以下方式加快和扩大对我们的分布式解决方案的采用：

平准化能源成本

我们的燃料电池项目以与我们目标市场的电网定价相当的速度提供电力。帮助支持采用清洁分布式发电的政策计划往往会导致低于电网的定价。我们通过计算项目整个生命周期内的水平能源成本(“LCOE”)来衡量电力成本。

对于我们的燃料电池项目，LCOE有几个主要要素，包括：

鉴于我们制造、安装和运营燃料电池动力平台的商业模式的集成度，我们有多个领域和机会来降低成本。我们正在积极管理和降低所有三个LCOE领域的成本，包括系统组件和原材料方面的成本降低举措、先进的精益制造原则、通过持续的系统和平台工程改善产品生命周期成本，以及提高产量和效率。我们还在平台设计方面进行投资，以降低与安装我们的平台相关的总体EPC成本。他说：

我们的商业模式

我们的业务模式基于多个收入来源，既瞄准经常性收入，也瞄准非经常性收入。经常性收入是通过根据购电协议(PPA)销售的经常性电力、产能、能源和可再生能源抵免，以及我们可以保留在发电运营组合中的项目的电费以及服务来实现的

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收入，主要是通过长期服务协议。非经常性收入来自Power平台和组件销售，以及与我们的先进技术开发相关的公共和私人行业研究合同(下文将更详细地讨论)。

我们是我们平台解决方案的完整解决方案提供商，根据长期电力采购和电力服务协议，控制我们专利燃料电池技术的设计、销售、制造、安装、运营和维护。当使用长期PPA时，电力或公用事业的最终用户托管电力安装，并且只在电力交付时支付电力费用，从而避免了前期资本投资。我们还直接向客户开发项目和销售设备，根据EPC协议和长期维护和服务协议提供燃料电池发电厂的工程、安装和维修的完整解决方案。(有关更多信息，请参阅下面标题为“工程、采购和施工”和“服务和保修协议”的章节。)我们维持长期的经常性服务义务和相关收入，与这些项目的生命周期保持一致。

从历史上看，在美国，客户或开发商通常直接购买我们的燃料电池发电厂。随着我们燃料电池项目的规模扩大和项目资金可用性的改善，美国的项目结构已经主要过渡到PPA。客户和开发商通常可以选择直接购买我们的燃料电池平台，或者签订购买力平价协议，根据该协议，客户或开发商(即电力的最终用户)承诺购买生产时间较长的电力，通常为10至20年。我们可以选择保留项目的所有权，也可以选择将项目的全部或部分出售给第三方。*如果项目或项目资产被出售，出售收入将在我们的综合经营报表和全面亏损报表的产品收入项目中确认和反映，我们将在协议期限内单独确认与该项目有关的长期维护和服务协议的收入。如果保留一个项目，我们在PPA期限内每月确认电力、产能和/或可再生能源信用。我们在我们的综合经营报表和全面亏损报表中将保留项目的财务业绩报告为发电收入和发电成本收入。

我们决定保留某些项目，部分是基于这些项目可以为我们提供的经常性、可预测的现金流，行业中PPA的激增以及潜在的资本获取渠道。保留PPA为我们提供了PPA下未来现金流的全部好处，预计将高于我们出售项目的情况，尽管它需要更多的前期资本投融资。截至2023年10月31日，我们保留的项目运营组合总计43.7兆瓦，另外19.4兆瓦正在开发或建设中。我们计划继续以谨慎和平衡的方式扩大这一投资组合，同时在销售为我们的资本需求提供最佳价值和机会或满足客户期望的所有权结构时，向客户或项目投资者销售项目。此外，我们可以通过贷款机构和税务投资者将某些环境和激励性税收抵免货币化，包括通过签订出售回租和合伙翻转结构，减少我们在项目中所需的净资本投资，同时仍允许我们保留项目的所有权。他说：

我们在项目的整个生命周期内运营和维护我们的项目平台，而不考虑所有权结构。对于所有不在PPA下运行的燃料电池平台，客户与我们签订长期服务协议，其中一些协议的条款长达20年。我们将根据长期维护和服务协议赚取的收入作为服务协议收入在我们的综合经营报表和全面亏损报表中报告。

在国际上，韩国和欧洲历来是公司的产品销售市场；然而，在2022财年之前，自2018年以来，我们没有在这些地区确认有意义的产品销售收入。我们在韩国的活动受到之前与浦项制铁能源争端的影响，在2021财年之前，由于资源有限，我们放缓了对欧洲业务发展的投资。在2022财年，我们的商业团队在这两个市场重新开展了销售工作。增加产品在韩国和欧洲的销售是我们公司的重点领域。由于于2021年12月20日与浦项制铁能源及其子公司韩国燃料电池有限公司(“肯德基”)达成和解协议(“和解协议”)，我们已确认我们完全可以进入韩国和更广泛的亚洲市场销售我们的产品，我们正在积极争取在这些市场的销售，我们认为这是我们未来增长的关键。

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先进技术计划

我们的先进技术项目包括由第三方资助的研发和示范项目。我们承担着私人资助和公共资助的研究和开发，以发展和发展这些

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机会，降低产品和产出成本，并扩大我们的技术组合。我们的先进技术计划目前专注于我们的解决方案的持续开发和商业化，这些解决方案推进了固体氧化物燃料电池、分布式氢和碳捕获。我们在我们的综合经营报表和全面亏损报表中将根据这些计划获得的收入报告为高级技术合同收入。

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我们历来与美国多个政府部门和机构在技术开发方面进行合作，包括美国能源部、国防部、环境保护局、国防高级研究计划局、海军研究办公室和国家航空航天局。在截至2023年、2022年和2021年10月31日的财年中，政府资金(主要来自能源部)分别占我们收入的3%、6%和9%。除了这些美国政府部门和机构，我们还与CNRL、DRX和EMTEC等私营公司签订了其他由资金资助的工作合同。

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除了上述外部资金来源之外，我们打算谨慎地投资资本，以加快固体氧化物燃料电池、碳捕获和分离以及长期能量储存解决方案的商业化，这一点将在下文题为“公司资助的研究和开发”一节中进行更详细的讨论。

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公司资助的研究与开发

除了根据研究合同进行的研究和开发外，包括上文标题“先进技术计划”中所述，我们还为我们自己的研究和开发活动提供资金，以支持商业机队的产品增强和改进。我们致力于不断改进和成熟我们的产品，并在引入后将所学到的经验教训应用到我们的产品设计和制造过程中。我们还继续投资于改进我们的核心熔融碳酸盐技术。例如，我们已经确定了各种改进机会，从通过降低内部温度来改善热管理到改善我们工厂的电气平衡性能，并对我们的商业平台进行了设计更改，预计这些更改将提高整体产品性能。

由于这与我们的燃料电池模块有关，这些改进的核心是在模块内的电池组中提供更均匀的温度分布，目的是在模块的使用寿命内提高输出，以实现产品的预期设计寿命。随着时间的推移，不断延长我们模块的设计寿命和产量是我们的核心研发重点。此外，我们还在投资将我们的专利技术商业化，例如碳捕获和分离、固体氧化物燃料电池和用于制氢和储能的固体氧化物电解槽，我们相信这些技术代表着重要的未来市场机会。为了进一步加快我们的固体氧化物平台的商业化活动，我们开始设计和建造两个先进的原型：(I)250千瓦发电平台，和(Ii)1兆瓦高效电解平台。T这些先进的原型正在进行中，预计将在2024年完成。

公司资助的研发费用在我们的合并财务报表中计入研发费用(运营费用)。综合经营报表和全面亏损表中的研发支出总额，包括第三方支出和公司出资支出如下：

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制造和服务设施

我们在康涅狄格州托灵顿经营着一个167,000平方英尺的制造工厂，在那里我们生产单个电池组件，并为我们的碳酸盐燃料电池产品组装燃料电池模块。该设施也是我们全球服务中心的所在地。我们完成的模块在Torrington进行调节，并直接发货到客户现场。我们继续投资于制造能力，目标是减少生产瓶颈和提高生产率，包括在自动化、激光焊接和建设额外的综合调节能力方面的投资。我们还在2022财年在托灵顿建造了一台SureSource1500，作为资格认证的测试设施

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新的供应商组件和性能测试以及对持续的平台创新的验证。此外，我们预计在2024财年完成额外的现场燃料电池示范和测试单元的建设。该平台将允许进行组件测试，目标是加快替代供应商的整合，并将允许潜在客户观察燃料电池平台已展示的能力，如碳分离，包括对分离的CO进行采样和测试₂核实食品和饮料公司的数量、质量或纯度要求。在截至2023年10月31日的一年中，托林顿工厂在一个生产班次上以每年32.7兆瓦的年化生产率运行。在托林顿工厂目前的配置下，当充分利用时，最大年化产能(模块制造、最终组装、测试和调节)为每年100兆瓦。托林顿工厂的规模可以容纳最终的年化产能，每年最高可达200兆瓦，并在机械、设备、工具和库存方面进行额外的资本投资。

我们设计和制造核心燃料电池组件，这些组件彼此堆叠在一起，以建立燃料电池组。对于兆瓦规模的发电厂，四个燃料电池堆组合在一起构成一个1.4兆瓦的燃料电池模块。为了完成动力平台，将一个或多个燃料电池模块与防喷器组合。机械防喷器处理输入的燃料，如天然气或沼气，并包括各种燃料处理和处理设备，如管道和鼓风机。电子防喷器处理客户使用的电力，并包括电子接口设备，如逆变器。防喷器部件要么直接从供应商处购买，要么根据我们的设计和规格外包制造。这一战略使我们能够利用我们的制造能力，专注于发电厂的关键方面，在这些方面，我们拥有专业知识和专业知识，并拥有广泛的知识产权。防喷器组件直接运往项目现场，然后与燃料电池模块一起组装成一个完整的发电厂。

托林顿生产和服务设施以及丹伯里公司总部和研发设施通过了ISO9001：2015和ISO 14001：2015认证，我们的现场服务运营(负责维护我们已安装的平台)也获得了ISO9001：2015认证，强化了我们质量管理体系的原则，强调了对安全、持续改进的关注，以及对质量、环境管理和客户满意度的承诺。可持续发展在我们整个组织都得到了推广。我们使用环保的业务流程和实践制造我们的产品，并在整个生命周期内对其进行管理，并通过国际标准化组织14001：2015年认证。我们不断努力改进我们在整个产品生命周期中的计划和执行方式。我们在整个产品生命周期中保持对产品的保管链和责任链，努力实现从摇篮到摇篮的可持续商业实践，将可持续发展纳入我们的企业文化。当我们的平台使用寿命结束时，我们可以翻新和重新使用某些部件，然后回收大多数我们不能重新使用的部件。按重量计算，大约93%的整个发电厂在使用寿命结束时可以重复使用或回收。

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我们位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的制造和研发设施专注于我们的固体氧化物燃料电池(“SOFC”)和SOEC技术的工程和开发。该工厂还包括我们的SOFC和SOEC电堆研发工作，并包括用于制造固体氧化物电池和电堆的设备，包括先进的制造能力。我们正在对卡尔加里工厂进行更多投资，以建立一个固体氧化物电池和电堆研究和制造的能力和卓越中心。该工厂包括制造固体氧化物电池和电堆的设备，包括一条先进的自动化电堆生产线，旨在确保生产这些技术所需的劳动力和管理费用得到优化，提高效率，补充电堆的低直接材料成本。截至2023年10月31日，我们卡尔加里工厂的固体氧化物产能扩张工作进展顺利，预计在2024财年，该工厂的SOFC产能将从每年1兆瓦增加到10兆瓦，或SOEC产能从每年4兆瓦增加到40兆瓦。与此同时，我们还在评估更多的美国地点，目标是每年额外生产高达400兆瓦的SOEC，这将随着市场的发展分阶段实施。

我们在德国陶夫基兴有一家制造和服务工厂，有能力为每年高达20兆瓦的碳酸盐亚兆瓦燃料电池电力平台进行最终模块组装，以服务于欧洲市场。我们的欧洲服务活动也是在这个地点运营的。我们在欧洲的业务同时通过了ISO9001：2015和ISO 14001：2015认证。

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随着我们继续专注于欧洲和亚洲等国际市场的业务，我们计划探索这些市场的制造和组装机会，以实现更高效的产品制造和供应链运营，并满足政府日益增长的纳入本地来源内容和组件的要求，以受益于增强的清洁能源投资激励措施。

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原材料采购和供应商关系

我们使用各种商业上可用的原材料和组件来构建燃料电池模块，包括镍和不锈钢，这是我们制造过程中的关键投入。我们的燃料电池堆原材料来自多个供应商，不被视为贵金属。我们拥有全球综合供应链，拥有合格的供应来源，其中许多位于我们已建立制造和服务业务的地区，包括欧洲和亚洲。

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尽管镍市场有所波动，不锈钢直接材料的定价压力增加，但我们采用了战略性库存采购、谈判固定价格供应合同和财务对冲，以帮助减轻对我们产品成本的影响，并改善财务规划。我们已经实施了几项举措，通过优化国内供应商的发货量、利用多家合格货运代理之间的竞争、与轮船公司建立选择性的直接关系以及与合格供应商聚合发货量，来缓解材料和零部件交货期延长带来的影响。

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我们可能会不时进行场外金融对冲，以减轻与我们的基础实物商品敞口(及其他资产类别)相关的市场价格波动，以符合我们的金融风险管理政策。该等对冲属非投机性质，与投资级别的跨国金融机构订立，并受国际掉期及衍生工具协会的条款规管。

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虽然我们在托林顿工厂生产燃料电池，但电气和机械防喷器由几家供应商组装和采购。我们所有的供应商都必须经过严格的资格认证程序。我们不断评估和鉴定新的供应商，同时使我们的供应商基础多样化，以追求更低的成本、供应的安全性和一致的质量。我们从第三方供应商购买机械和电气防喷器组件，基于我们自己的专有设计。

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确保我们的权力平台中没有冲突矿物是一项持续的倡议。我们的燃料电池，包括燃料电池组件和完整的燃料电池组件，没有使用任何被归类为冲突矿物的3TG矿物(即锡、钨、钽和金)。我们利用防喷器中的成分，如使用微量3TG矿物的计算机电路板。相比之下，2022年财年的总出货量约为620万磅，其中只有38.0磅，即0.000908%代表3TG矿物，因此这些矿物的存在可以忽略不计。我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的SD表格中的冲突矿物披露包含有关我们为避免使用冲突矿物而采取的行动的具体信息。

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总体而言，随着我们业务的持续增长，我们仍然专注于提高质量，增加有竞争力的供应格局，维护现有的供应商关系，以及建立强大的新的关键供应商关系，以扩大我们的供应链选择。

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工程、采购和建筑

我们为客户提供完整的交钥匙解决方案，包括我们燃料电池项目的开发、工程、采购、建设、互联和运营。我们已经与许多设计公司和有执照的总承包商建立了关系，并拥有可重复、安全和高效的执行理念，这一理念已在国内外多个司法管辖区成功展示，所有这些都具有堪称典范的安全记录。快速和安全地执行安装的能力最大限度地减少了高成本的建设期融资，并可以在项目的商业运营日期对时间敏感的某些情况下为客户提供帮助。

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服务和保修协议

我们提供全面的服务组合，包括工程、项目管理和安装以及长期运营和维护计划，包括训练有素的技术人员，他们一年365天、每天24小时远程监控和运营我们在世界各地的平台。我们直接雇用现场技术人员为电力平台提供服务，并在客户附近维护配送中心，以支持我们平台的高可用性。

对于所有不属于PPA的运营燃料电池平台，客户都会购买长期服务协议(LTSA)，其中一些协议的条款长达20年。LTSA的定价基于服务保证的价值和市场

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我们参与竞争，并包括所有未来的维护和燃料电池模块交换。我们的动力平台的每种碳酸盐模型的目标设计寿命为25至30年。燃料电池模块的传统模块具有5年的目标电池设计寿命，当前的生产模块具有7年的目标电池设计寿命，它们将定期更换，而防喷器系统由传统机械和电气设备组成，在项目的整个生命周期内保持不变。

根据我们的LTSA和PPA的典型条款，我们提供服务来监控、运营、服务和维护电力平台，以满足指定的性能水平。运营和维护是电力平台实现预期收入和现金流的关键驱动因素。我们业务模式的服务方面为公司提供了经常性和可预测的收入流。我们已承诺在LTSA和PPA项下通过LTSA和PPA各自的到期日为预定燃料电池模块交换进行未来生产，有效期至2042年。LTSA的定价结构包含了这些预定的燃料电池模块交换，这种生产的承诺性质有助于我们的生产计划。我们的许多PPA和LTSA都包括对系统性能的保证，包括电力输出和热效率。如果动力平台没有达到最低性能水平，我们可能会被要求用新的或用过的替换模块替换燃料电池模块和/或支付性能惩罚。我们的目标是优化动力平台，使其在合同服务期限内满足预期的运行参数。

除了我们的服务协议外，我们还为我们的产品提供特定时间段内的制造或性能缺陷保修。在美国，保修期通常为装运后15个月或产品验收后12个月。我们根据历史经验估算未来的保修成本。

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竞争

清洁能源市场竞争激烈。许多因素，包括政府的激励措施和特定的市场动态，都会影响清洁能源如何为特定地区的消费者带来成果。虽然清洁能源经常与电网竞争，电网随时可供潜在客户使用，并由传统的集中式发电厂供应，包括煤炭、天然气、水电和核电站在电价平台化方面，清洁能源与电网和远距离输电的竞争能力越来越强。除我们的解决方案外，客户可能考虑的清洁能源包括风力涡轮机、太阳能电池板和水电设施等产品，以及现有和发展中竞争对手的一系列氢气和燃料电池解决方案。

我们的平台基于一系列技术，以各种应用为目标，每种应用都有现有和发展中的竞争对手。美国有几家公司正在从事燃料电池的开发，尽管据我们所知，我们是唯一一家从事固定天然气或沼气燃料碳酸盐燃料电池制造和部署的国内公司。除了不同类型的固定式燃料电池，在分布式发电市场上竞争的其他一些技术包括微型涡轮机、涡轮机和往复式燃气发动机。

我们的固定式燃料电池平台还与大规模太阳能和风能技术竞争，尽管我们用燃料电池连续、可靠的功率输出补充了太阳能和风能不可靠的间歇性。公用事业规模的太阳能和风力发电需要特定的地理位置和天气状况，公用事业规模应用的输电，以及在太阳或风能不可用时的备用容量来源。与我们的燃料电池发电厂相比，它们还需要大量的土地，这使得在城市地区选址兆瓦级太阳能和风能项目变得困难。虽然燃料电池排放的NOx、SOx和颗粒物可以忽略不计，但当燃料电池以天然气或碳中性沼气为燃料时，确实会排放一些二氧化碳(尽管在使用沼气时，平台的排放量将被认为是碳中性的)，但在这两种情况下，每千瓦时的排放量都低于其他效率较低的系统。在许多市场，基本负荷燃料电池比类似容量的风能或太阳能系统避免了更多的排放，因为与这些间歇性资源相比，它们一天的运行时间要长得多。

产品开发周期长，产品质量和效率是成功的关键。在这项业务中，研发投资至关重要，重点知识产权战略和知识产权保护也是如此，因为新技术和解决方案可能会降低我们的解决方案的竞争力。

我们继续投资于探索进一步提高我们平台的效率和效力的新方法。我们的目标是继续提高我们的竞争地位，包括在诸如提供多个

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平台解决方案，以及用于生产清洁氢气、固体氧化物、碳分离和碳捕获的方法，以便为寻求清洁和可再生能源的客户增加价值，并帮助他们实现脱碳目标。

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积压

积压代表公司和我们的客户签署的最终协议。项目奖励不包括在我们的积压工作中。

截至2023年10月31日、2023年和2022年的积压包括以下内容(以千为单位)：

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截至2023年10月31日的服务和代积压的加权平均期限约为17年，权重基于美元积压和公用事业服务合同，最长持续时间为20年。一般来说，我们的政府资助和私人资助的研究和开发合同面临在合同交易对手方便的情况下终止的风险。

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世代积压是我们总商业积压的最大组成部分，反映了具有PPA的项目的收入，我们保留了这些项目的所有权。根据PPA，电力的公用事业或最终用户(以及容量和可再生能源信用等其他属性)承诺购买生产时间较长的电力，通常为10至20年。随着项目的保留，电力、能力和/或可再生能源信用在PPA期限内按月确认。我们将保留项目资产的财务业绩报告为发电收入和发电收入成本。

我们未完成的积压并不代表下一财年的收入。积压的具体内容在时间和收入确认方面可能会有所不同，从不到一年到最长20年不等。

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我们可以选择出售或保留资产负债表上的运营项目资产，从而在收入确认的时间上产生变异性。因此，我们业务的时间和性质使我们很难预测下一财年将填补我们积压的部分。

与Emtec签订许可协议和联合开发协议

Emtec和Fuelcell Energy于2016年根据一项初步联合开发协议开始合作，重点是更好地了解用于先进应用的碳酸盐燃料电池背后的基础科学，特别是如何提高从天然气发电尾气中分离和浓缩二氧化碳的效率。

2019年6月，我们与Emtec签订了一份许可协议，以促进我们碳捕获平台的进一步发展(“Emtec许可协议”)。根据emtec许可协议，我们授予emtec及其联营公司非独家的、全球范围的、全额支付的、永久的、不可撤销的、不可转让的许可和权利，以使用我们的专利、数据、技术、改进、设备设计、方法、工艺等，以便于在燃料电池浓缩来自外部工业和电源的二氧化碳的应用中研究、开发和商业开发碳酸盐燃料电池，以及用于与之相关或相关的任何其他目的。

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换取1000万美元的付款。此类权利和许可可再许可给为Emtec或其附属公司执行工作的第三方，但不得以其他方式再许可。

EMTEC许可协议促进了EMTEC联合开发协议的执行，根据该协议，我们与EMTEC进行了独家研发工作，以评估和开发新的和/或改进的碳酸盐燃料电池，以减少工业和电力来源的二氧化碳排放，以换取(A)EMTEC支付(I)500万美元的排他性和技术访问费，(Ii)高达4500万美元的研发努力(该金额在最近的修订中如下所述)，以及(Iii)基于里程碑的付款，高达1000万美元，只有在达到某些技术里程碑(达到第一个技术里程碑，并在2022财政年度支付了500万美元的里程碑付款)的情况下才能支付；以及(B)某些许可证。

自2021年10月31日起，我们与东技术合作委员会同意将《东技术合作组织联合开发协议》的期限再延长6个月，至2022年4月30日结束。这一延期允许继续进行研究，旨在将设计改进纳入我们的燃料电池设计，以支持在位于荷兰鹿特丹的埃克森美孚炼油厂未来的碳捕获技术演示中使用改进的决定(此类演示，即“鹿特丹项目”)，并为实现EMTEC联合开发协议下的第一个里程碑提供了更多的时间。

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自2022年4月30日起，我们和机电工程技术委员会同意将《机电工程技术委员会联合开发协议》的期限再延长8个月，直至2022年12月31日，并将机电工程技术委员会报销的研究费用最高限额由4,500万元提高至5,000万元。此次延长《EMTEC联合开发协议》允许继续进行研究，旨在使我们和EMTEC能够：(I)更好地了解各种碳捕获应用的燃料电池运行包线；以及(Ii)完成数据收集，以支持鹿特丹项目的项目大门决策。此外，在第二次延期期间，我们和电子技术委员会同意进行一项联合市场研究，以(A)确定应用机会、商业化战略和发展要求，(B)为潜在的试点/示范项目寻找合作伙伴，以及(C)评估燃料电池/电堆/模块制造的扩大和降低成本。

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自2022年12月1日起，我们和机电工程技术委员会同意进一步延长《机电工程技术委员会联合开发协议》的期限，使其于2023年8月31日结束，并将机电工程技术委员会偿还的研究费用的最高限额由5,000万元增加到6,000万元。此次延长了东电联合开发协议，(I)允许继续进行旨在使我们和东电完成数据收集以支持鹿特丹项目的项目大门决策的研究，(Ii)允许继续进行第二代技术燃料电池模块原型的开发、工程和机械去风险，以及(Iii)允许研究商业第二代技术燃料电池碳捕获设施的制造规模和成本降低。

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自2023年8月31日起生效，我们和机电工程技术委员会同意进一步延长《机电工程技术委员会联合开发协议》的期限，使其在2024年3月31日结束(除非提前终止)，并将机电技术委员会可偿还的研究费用的最高限额由6,000万美元进一步提高至6,700万美元。本次延长Emtec联合开发协议的目的是使我们和Emtec有机会继续(I)降低第二代技术燃料电池模块示范原型的风险，以及(Ii)联合营销和销售努力，以在现有联合开发协议结构之外为双方之间的新业务框架的发展提供信息。

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我们已经成功演示并完成了关于碳酸盐燃料电池的效率和寿命的所有必要技术测试，以捕获至少90%的CO₂来自二氧化碳浓度为8%或更高的外部排放源的排放₂.

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2023年12月，我们与埃克森美孚公司联合宣布，埃克森美孚公司的附属公司Esso Nederland BV计划在其鹿特丹制造厂建立一个试点工厂，以测试我们和Emtec共同开发的碳酸盐燃料电池碳捕获技术 根据EMTEC联合开发协议，在工业环境下。截至本报告之日，我们尚未就建设试点工厂的计划签订任何新的定购单或最终协议。因此，我们无法预测这些计划对我们未来财务业绩或状况的影响。

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监管和立法环境

分布式发电不同于集中发电。因此，它受到一套单独的法律标准以及立法和监管政策的约束。影响我们产品的政策与强加给其他公司或其他公司的产品的政策并不总是相同的，虽然一些政策可能会降低我们产品的竞争力，但其他政策可能会提供优势。某些公用事业政策也可能会对我们的安装或与公用事业电网的互联构成障碍，例如备用、备用或离线负荷费，这会使安装我们的产品对客户的经济吸引力降低。监管和立法的影响可以采取政策、激励计划和明确的可持续性倡议的形式，如可再生投资组合标准(RPS)。

美国

美国各州和市政当局已经采用了我们的产品符合条件的计划，包括支持自力发电、清洁空气发电、热电联合应用、碳减排、电网弹性/微电网、储能和燃料电池项目的公用事业所有权的计划。

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美国许多州都制定了采用清洁能源标准(CES)或RPS机制的立法。根据这些标准，受监管的公用事业公司和其他负荷服务实体必须根据设定的时间表，从符合条件的资源中采购其向最终用户客户出售的电力总额的特定百分比。CES和RPS及其实施条例在各州之间差异很大，特别是在实现州任务所需的可再生能源的百分比、合格的清洁和可再生能源资源的定义以及可再生能源信用(代表可再生能源的产生的证书)符合CES或RPS要求的程度方面。使用沼气的燃料电池在美国所有的CES和RPS州都有资格作为可再生发电技术，一些州指定使用天然气的燃料电池也符合这些倡议，因为燃料电池的高效率和低污染。许多州一直在就寻求减少使用化石燃料产生的电力消耗、支持零碳或低碳资源的立法或法规进行辩论。

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在联邦一级，过去五年也开展了大量活动，特别是通过了两党通过的《2021年基础设施法案》和《2022年降低通货膨胀法案》。

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两党基础设施法案拨款超过80亿美元用于与氢相关的活动和研究，其中包括由能源部管理的氢“枢纽”倡议。这项联邦立法在全美范围内引发了前所未有的活动，组织氢气生产、分销和消费网络，以努力吸引根据两党基础设施法案可用的联邦匹配资金。2023年10月，拜登-哈里斯政府宣布，选择了七个氢中心项目进行授标谈判，有可能获得总计70亿美元的资金。

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2022年8月16日，《通胀降低法案》(IRA)签署成为法律，标志着美国联邦政府通过重新调整现有的投资和生产税收抵免，并为零排放技术创造新的抵免，对一系列广泛的可再生能源技术进行了重大投资。爱尔兰共和军将现有的美国国税法(IRC)第48节投资税收抵免延长至2024年，其中包括燃料电池技术，并引入了新的现行工资条件，以有资格获得全部抵免价值。除了这一变化，我们相信我们的公司可以受益于根据IRC第45Q条关于碳捕获和封存的生产税抵免的变化，根据IRC第48E条针对零排放能源财产的新的投资税抵免，这将接替现有的第48节投资税收抵免，以及IRC第45v条针对氢气的生产税抵免。如果氢气被认为是零碳的，并且氢气生产项目符合现行的工资和学徒要求，这一新的生产抵免最高可提供每公斤氢气3.00美元。这种对零碳的激励可能会导致对制氢技术商业解决方案的需求增加，例如我们的固体氧化物电解槽。许多修改后的或新的税收抵免还包括对使用国内来源内容的额外抵免，以及在指定的“能源社区”选址项目的额外抵免，在这些社区，化石燃料生产以前一直是重要的经济驱动力。根据美国国税局和美国财政部目前提供的指导，我们认为我们公司处于有利地位，可以利用这些条款。

韩国

韩国于2020年出台了世界上第一部氢气法律--《氢经济促进与安全管理法》(简称《氢法》)。氢法侧重于为氢经济发展生态系统，并扩大公众获得替代燃料的机会。2022年，《清洁氢能组合标准》生效，根据《氢法》，规定使用氢气的可再生能源供应系统不包括氢能和燃料电池

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脱离现行退休保障计划的范围。此外，氢法修正案采用了基于等级的清洁氢气认证制度，并要求氢燃料供应设施的运营商在其销售或使用的氢气中包含最低百分比的清洁氢气。

欧洲

欧洲各国政府继续支持氢气发电和高效的热电联产应用。意大利通过了一种促进能源效率的制度，意大利的“白色证书”(能源效率证书)是可交易的证书，燃料电池符合条件，以节省的吨油当量表示的能源节约。德国、联合王国和荷兰为清洁能源设施提供税收优惠、赠款和免收监管费用。此外，在一定规模以上的欧盟国家中，大型能源密集型工业部门和航空业部门有资格参加排放交易计划，并受碳排放限额交易要求的约束。

在欧洲联盟(下称“欧盟”)，排污权交易系统(“ETS”)设立了碳捕集封存额度，应用于ETS对未排放到大气中的碳的计算，而不是将其放置在储存地点以供将来使用。对于捕获CO的实体，允许类似的信用额度₂生产沉淀碳酸钙的排放，其中使用的CO₂在化学上是结合的。*欧盟预计将制定一项标准，以便能够对何时一氧化碳进行分类₂已经被“储存”了。我们相信，这些发展，加上欧盟议会最近通过的立法，导致创建了30亿欧元的欧洲氢气银行，将为碳捕获技术提供市场支持。此外，欧盟多个成员国正在为氢气的部署投入大量公共资金，例如德国的H2 Global计划，预计公共企业工具HintCo将获得100亿欧元的资金。在为氢气提供公共资金的同时，欧盟最近实施了碳边界调整机制，在2023年10月1日至2025年12月31日开始的过渡期之后，特定行业将受到欧盟进口碳定价的影响。

为了应对俄罗斯入侵乌克兰带来的困难和全球能源市场的混乱，欧盟通过了REPowerEU计划。REPowerEU是一项以下计划：

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REPowerEU计划得到了金融和法律措施的支持，以建设欧洲需要的新能源基础设施和系统。除了到2030年建设氢气骨干外，REPowerEU还要求到2024年电解6千兆瓦，到2030年达到30千兆瓦。

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此外，欧盟正在最后敲定通过净零产业法案，该法案旨在作为对美国降低通胀法案的回应。该法案将通过修改清洁技术工业产品的监管、融资和许可方面，制定2030年的一系列低碳技术目标。

非洲

南非立法要求从90%的燃煤发电过渡到一个透明、公平并结合可再生能源和替代能源的系统。南非、法国、德国、英国和美国政府与欧盟一起宣布了一项雄心勃勃的长期公正能源过渡伙伴关系(简称“伙伴关系”)，以支持南非的脱碳努力。该伙伴关系旨在加速南非经济的脱碳，重点放在电力系统上，以帮助其实现国家决定的最新排放目标中设定的雄心勃勃的目标。这一伙伴关系通过各种机制，包括赠款、优惠贷款和投资以及风险分担工具，动员85亿美元用于第一阶段融资，包括动员私营部门。

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尼日利亚减少了对柴油的补贴。这造成了巨大的成本压力，因为大约30%的电网负荷是由柴油发电提供的。因此，天然气发电预计将成为一种更清洁、更具成本效益的选择。此外，最近的监管变化开始允许分布式发电直接向配电网供电，我们相信这将有助于提高电力的可用性和可持续性。

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政府监管

我们的公司和我们的产品受各种联邦、省、州和地方法律法规的约束，这些法规涉及土地使用、安全工作条件、危险和潜在危险物质的处理和处置以及向大气中排放污染物。我们发电厂的SOx和NOx排放量大大低于传统的以燃烧为基础的发电厂，远远低于现有和拟议的监管限制。假设没有热电联产应用，我们发电厂的主要排放物是在700-800°F的温度下排放的湿烟气，在高于环境空气温度10-20°F的温度下排放的水，以及公司₂由于燃料电池的高效率，每千瓦时的发电量明显低于传统的化石燃料中央发电发电厂。根据司法管辖区的不同，我们的工厂是否需要排水许可，取决于排放是直接排放到雨水渠还是废水系统。

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专有权利和许可技术

我们的知识产权由专利、商业秘密、机构知识和专有技术组成，我们认为这些是一种竞争优势，是潜在竞争对手进入的障碍。我们在设计、制造、运营和维护燃料电池发电厂方面拥有丰富的经验。这种经验不能轻易或迅速地复制，并与我们的商业秘密、专有工艺和专利结合在一起，保护我们的知识产权。

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截至2023年10月31日，我们(不包括我们的子公司)拥有139项美国专利和282项其他司法管辖区的专利，涵盖我们的燃料电池技术(在某些情况下涉及多个司法管辖区的相同技术)，专利涉及我们的碳酸盐技术、SOFC技术、PEM燃料电池技术及其应用的各个方面。截至2023年10月31日，我们还有34项专利申请在美国待决，98项专利申请在其他司法管辖区待决。

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截至2023年10月31日，我们的子公司Versa Power Systems，Ltd.(“Versa”)拥有24项美国专利和86项国际专利，涵盖SOFC技术(在某些情况下，涵盖多个司法管辖区的相同技术)。截至2023年10月31日，Versa还拥有9项待审的美国专利申请和26项在其他司法管辖区待决的专利申请。此外，截至2023年10月31日，我们的子公司FuelCell Energy Solutions，GmbH拥有从Fraunhofer IKTS获得许可的碳酸盐燃料电池技术的2项美国专利和7项美国以外的专利(在某些情况下，涉及多个司法管辖区的相同技术)。

我们继续创新，预计专利到期不会对我们目前或预期的运营产生任何实质性影响。

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我们在美国的某些专利是政府资助的研发计划的结果，包括我们的能源部计划。我们拥有的由政府资助的研究产生的美国专利可能会受到政府行使“游行”权利的约束。我们认为，美国政府行使这些权利的可能性微乎其微，只有当我们停止商业化努力，而且全国都迫切需要使用这些专利时，才会发生这种情况。

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重要客户和有关地理区域的信息

我们与集中数量的客户签订合同，销售我们的产品和进行研发。在截至2023年10月31日、2022年10月31日和2021年10月31日的三年中，我们最大的客户KOSPO、肯德基、康涅狄格电力公司和Emtec分别占我们年度综合收入总额的68%、74%和61%。过去三个财政年度按主要客户划分的收入占比百分比如下：

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关于我们的收入和收入确认政策的进一步信息，请参见第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和第8项“财务报表和补充数据”。

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我们在美国国内外都有营销和制造业务。我们从多元化的全球供应链采购原材料和防喷器部件。在2023财年，集中风险最大的外国是韩国，占我们合并净收入的47%。由于与浦项能源和肯德基达成和解协议，我们计划积极推动我们的产品在韩国的销售，同时，作为我们整体战略计划的一部分，我们也正在从客户具体和地理角度出发，实现销售组合的多元化。

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我们业务的国际性使我们面临许多风险，包括汇率波动、外国法律或监管要求的不利变化以及关税、税收和其他贸易限制。见第1A项“风险因素”--我们受制于国际行动中固有的风险“另见附注14。本年度报告Form 10-K中合并财务报表第二部分第8项“财务报表和补充数据”中的“分部信息”，以了解截至2023年10月31日、2022年10月31日和2021年10月31日的年度按地理区域划分的净销售额的信息。另见项目7，“管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析”，了解有关我们在不同地理区域的业务和活动的其他信息。

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人与组织发展

我们致力于继续努力增加多样性，培育一个包容各方的工作环境，支持全球劳动力和我们所服务的社区。我们招聘最合格的员工，不分性别、种族或其他受保护的特质，我们的政策是完全遵守适用于工作场所歧视的所有法律(国内和国外)。我们的多样性、公平和包容性原则也反映在我们的员工培训和政策中。

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截至2023年10月31日，我们拥有591名全职和兼职员工，其中488名位于美国，86名位于加拿大，10名位于德国，7名位于亚洲。他说：

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在我们的员工总数中，23%是女性，比2022年上升了1%，30%是有色人种，比2022年上升了0.6%。

薪酬和福利

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作为我们薪酬理念的一部分，我们认为，我们必须为所有团队成员提供并保持市场竞争力的薪酬和福利计划，以吸引和留住优秀和多样化的人才。除了具有竞争力的基本工资外，其他计划还包括年度管理激励计划、长期股权激励计划和公司匹配401(K)计划。

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在2024年的计划中，我们保持了医疗成本的中性，并为医疗储蓄计划提供了更大的雇主贡献，同时还增强了我们的牙科和视力计划，而我们的员工不承担任何费用。我们还为员工实施了一项健康计划，其中包括健康储蓄和灵活的支出账户、带薪假期、探亲假、团队成员援助计划和灵活的混合工作环境。

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劳动力环境健康与安全

我们非常重视工作场所的工作场所安全和环境合规。根据我们强有力的环境、健康和安全(“EH&S”)计划，我们强烈鼓励报告险些未达的期望，以确定改进的机会，我们正在不断评估我们的EH&S协议，努力使我们的设施和工作空间对我们的团队成员、利益相关者、客户和游客来说是环境友好和安全的。

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我们致力于EH&S的卓越。我们的环境管理体系通过了国际标准化组织14001：2015年的认证，我们的职业健康安全管理体系也通过了国际标准化组织45001：2018年的认证。健康和安全既是自下而上的优先事项，也是自上而下的优先事项，因为公司董事会正在积极参与对我们的政策、协议和绩效的持续审查。

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我们的EH&S核心原则是：

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我们还在对我们的产品以及我们的生产和办公地点进行生命周期分析，并制定净零碳排放路线图。

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我们的安全性能非常出色，过去7个财年的体验修改率均低于行业平均水平1：2017：0.65、2018：0.62、2019年：0.65、2020年：0.59、2021年：0.68、2022年：0.088和2023年：0.89。自2016年以来，我们一直保持“A”评级，通过ISNetworld提供“安全一级”表现。ISNetworld是一个用于在线承包商安全管理的数据库，旨在简化公司和承包商的合规资格预审流程。由于EH&S合规是我们的优先事项，我们还利用ISNetworld来鉴定在我们项目中工作的承包商。

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可用信息

我们以电子方式向美国证券交易委员会提交年度、季度和当前报告、委托书和其他信息。我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、当前8-K表格报告以及对该等报告的所有修订均可在以电子方式提交给美国证券交易委员会或以电子方式提交给美国证券交易委员会后尽快通过公司网站(http://www.fuelcellenergy.com))的“投资者”栏目免费获取。我们网站上包含的材料未在本报告中引用。我们的行政办公室位于康涅狄格州丹伯里大牧场路3号，邮编06810。美国证券交易委员会还保留了一个互联网站，其中包含有关以电子方式向美国证券交易委员会提交的发行人的报告和其他信息，网址为http://www.sec.gov.

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关于我们的执行官员的信息

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