B2GOLD 公司

管理层的讨论和分析

截至2024年3月31日的季度

本管理层的讨论与分析（“MD&A”）已于2024年5月7日编写，分别包含加拿大和美国证券法规定的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陈述”（“前瞻性陈述”）。除历史事实陈述外，此处包含的所有陈述，包括但不限于有关B2Gold Corp.（“公司” 或 “B2Gold”）潜在矿化、勘探结果和未来计划、生产和目标的陈述，均为前瞻性陈述，涉及各种风险、不确定性和假设。请参阅 “前瞻性信息警示声明” 部分。由于多种因素，包括 “风险和不确定性” 中列出的因素，无法保证此类陈述会被证明是准确的，实际结果和未来事件可能与此类声明中的预期存在重大差异。

以下关于公司经营业绩和财务状况的讨论应与公司截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表及其附注以及公司截至2023年12月31日止年度的年度合并财务报表及其附注一起阅读。未经审计的简明中期合并财务报表是根据国际会计准则委员会发布的IAS 34 “中期财务报告”（“IAS 34”）编制的。未经审计的简明中期财务报表应与截至2023年12月31日止年度的年度合并财务报表一起阅读，后者是根据国际会计准则委员会（“IFRS”）发布的《国际财务报告准则会计准则》编制的。除非另有说明，所有金额均以美元表示。本MD&A中提出的所有生产结果和公司指导方针均反映了公司运营的矿山的总产量为100％。截至2024年1月24日，Calibre Mining Corp.（“Calibre”）拥有的拉利伯塔德、埃尔利蒙和潘矿山的产量约为24％，此后（2023年第一季度为25％），代表该公司通过对Calibre的股权投资在Calibre业务中的间接所有权权益（如果B2Gold对Calibre的权益稀释，则会减少）。

与B2Gold相关的更多信息，包括我们的年度信息表，可在公司网站www.b2gold.com和SEDAR+上查阅，网址为www.sedarplus.ca。

概述

B2Gold是一家总部位于温哥华的黄金生产商，拥有三个正在运营的矿山：马里的费科拉矿、菲律宾的马斯巴特矿和纳米比亚的奥奇科托矿，以及加拿大在建的第四个矿山——鹅项目。该公司还持有Calibre约15％的权益（低于2024年1月24日的24％）和BeMetals Corp约19％的权益。此外，该公司在包括马里、芬兰和哥伦比亚在内的多个国家拥有勘探和开发项目组合。

摘要

2024年第一季度的合并黄金收入为4.61亿美元，销售额为222978盎司，平均价格为每盎司20.69美元，而2023年第一季度的销售额为249,150盎司，平均价格为每盎司1901美元，销售额为4.74亿美元。黄金收入下降3％（合1200万美元），这是由于黄金盎司销售量下降了12％，但部分抵消了平均已实现金价的9％的上涨。

2024年第一季度，黄金总产量为225,716盎司（包括来自Calibre的11,377盎司应占产量），符合预算，与2023年第一季度相比下降了15％（41,140盎司）。2024年第一季度，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为214,339盎司，符合预算，与2023年第一季度相比下降了15％（36,380盎司）。2024年第一季度，所有三个运营矿山均符合预算（参见下文 “采矿运营和开发项目审查” 部分）。在2024年第一季度，马斯贝特和奥吉科托矿的产量分别比2023年第一季度增加了7％（3,418盎司）和18％（6,925盎司），而费科拉矿的产量与2023年第一季度相比减少了28％（46,723盎司）。

2024年第一季度，每生产一盎司黄金的合并现金运营成本1为718美元（每售出一盎司金703美元），比预算低89美元（11％），每生产一盎司金142美元（25％），高于2023年第一季度。包括Calibre的预计应占业绩在内，2024年第一季度的现金运营成本为每盎司黄金734美元（每售出每盎司金720美元），比预算低85美元（10％），每生产一盎司金134美元（22％），高于2023年第一季度。2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于燃料成本低于预算、设备可用性导致费科拉矿开采吨位减少以及纳米比亚元疲软。与2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本有所增加，这主要是由于2023年第一季度的盎司产量增加。

2024年第一季度的合并总维持成本2为每售出每盎司黄金1,346美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,532美元，每售出每盎司黄金1,049美元。包括Calibre的预计应占业绩在内，2024年第一季度的总维持成本为每盎司黄金1345美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,522美元，每售出每盎司金1,060美元。2024年第一季度的合并总维持成本为每盎司售出186美元（12％），低于预算，这是由于每售出一盎司黄金的生产成本低于预算，出售的黄金盎司增加以及维持资本支出低于预算（1500万美元），但部分抵消了平均已实现金价高于预算水平导致的黄金特许权使用费增加。持续资本支出减少主要是支出时机造成的，预计将在2024年晚些时候发生。

B2Gold预计，到2024年，黄金总产量将在86万至94万盎司之间（包括来自Calibre的4万至5万盎司的应占产量）。预计该公司的合并黄金总产量将在2024年保持相对稳定，第三季度的产量预计将略有下降。与2023年相比，黄金产量的预期下降主要是由于延迟获得马里政府发放的费科拉地区开采许可证，费科拉综合体的产量降低，延迟了原定于2024年用卡车运往费科拉工厂并加工的8万至10万盎司的计划。现在，预计费科拉地区的黄金产量将从2025年初开始。该公司今年的合并现金运营成本总额（包括Calibre的估计应占业绩）预计在每盎司835美元至895美元之间，合并的总维持成本（包括Calibre的估计应占业绩）预计在每盎司1,360美元至1,420美元之间。预计该公司2024年每盎司的合并现金运营成本将增加，这反映了2024年费科拉对低品位矿石的加工。2024年每盎司的合并总维持成本反映了新费科拉尾矿储存设施（“TSF”）和费科拉太阳能发电厂扩建的最后全年支出，以及计划于2024年在费科拉进行的大量资本化剥离活动。

1 “现金运营成本” 是非国际财务报告准则的指标；有关我们如何计算该指标以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在财务报表中列报的最直接可比指标的对账的说明，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

2 “全部维持成本” 是非国际财务报告准则指标；有关我们如何计算该衡量标准以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在财务报表中列报的最直接可比指标的对账的说明，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

2024年第一季度，公司净收入为4,800万美元，而2023年第一季度的净收入为1.02亿美元，其中包括2024年第一季度归属于公司股东的净收益为4,000万美元（每股0.03美元），而2023年第一季度为8,600万美元（每股0.08美元）。2024年第一季度归属于公司股东的调整后净收益3为8200万美元（每股0.06美元），而2023年第一季度归属于公司股东的调整后净收益为1.06亿美元（每股0.10美元）。

运营活动提供的现金流在2024年第一季度为7.11亿美元，而2023年第一季度为2.04亿美元，增加了5.07亿美元，这主要是由于2024年1月从黄金预付中获得的5亿美元收益、营运资本流入的增加和长期增值税流出的减少，部分被1200万美元的收入减少和2900万美元的生产成本增加所抵消。2024年第一季度的现金收入和预扣税款总额为3,900万美元（2023年第一季度为3,000万美元），其中包括与2023年未缴纳税义务相关的约1000万美元。根据2024年第一季度的实际业绩和修订后的预测假设，包括2024年剩余时间的平均预测金价为每盎司2,000美元（之前为每盎司1800美元），该公司现在预计2024年本期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税缴纳总额约为2.7亿美元（先前估计为1.87亿美元）。

B2Gold继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2024年3月31日，该公司的现金及现金等价物为5.68亿美元（2023年12月31日为3.07亿美元），营运资金（定义为流动资产减去归类为待售资产和流动负债）为6.29亿美元（2023年12月31日为3.97亿美元）。截至2024年3月31日，公司7亿美元的循环信贷额度（“RCF”）的全部金额尚未提取且可用。

2024年1月，为了进一步增强公司的财务灵活性，在公司继续为整个运营组合的维持、发展和增长项目提供资金的同时，以有吸引力的条件提供额外的现金流动性，并提高纳米比亚和哥伦比亚潜在增长项目的财务能力，B2Gold与其多家现有的RCF辛迪加贷款机构进行了一系列预付黄金销售（“黄金预付”）。根据黄金远期曲线价格平均约为每盎司2,191美元，该公司收到了5亿美元的预付款，以换取2025年7月至2026年6月期间每月同等交付的黄金，总额为264,768盎司，约占2025年和2026年各年预期黄金产量的10％（视2025年和2026年产量指导的最终敲定而定）。黄金的交付可以来自公司任何运营矿山的生产，黄金预付可以在到期前通过加速交付剩余的可交割黄金盎司来结算。黄金预付由蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、荷兰国际集团资本市场有限责任公司和加拿大国民银行执行。

2024 年 2 月 21 日，B2Gold 董事会（“董事会”）宣布 2024 年第一季度的现金股息为每股普通股 0.04 美元（按年计算预计为每股 0.16 美元），于 2024 年 3 月 20 日支付。未来季度股息的申报和支付仍由董事会自行决定，并将取决于公司的财务业绩、现金需求、未来前景以及董事会认为相关的其他因素。

2024年1月31日，该公司宣布了奥奇科托矿羚羊矿床的勘探钻探结果良好。羚羊矿床位于Otjikoto露天矿以南约三公里处，由Springbok区、Oryx区和可能的第三个结构Impala组成，有待进一步确认钻探。羚羊矿床有可能被开发为地下采矿作业，这可能会补充Otjikoto工厂在2026年至2031年期间对低品位库存的预期加工。

在努纳武特的鹅项目，B2Gold成功完成了2024年冬季冰上之路（“WIR”）活动，并已从海洋停放区（“MLA”）交付了所有必要的材料，以在2025年第一季度完成鹅项目的建设。该工厂的建设仍在按计划进行（在某些情况下还会提前完成），与混凝土、钢结构安装和建筑覆层相关的各种设施的施工正在进行中。此外，球磨机的安装正在提前进行中，安装了所有壳体部分、进料/排料头、耳轴、小齿轮和轴承。由于设备的可用性（露天矿设备的调试和可用性）、恶劣的天气条件以及关键路径建设活动的优先顺序，露天矿和地下的开发略微落后于计划。目前的时间表表明，必须在计划中再增加三个月的采矿时间，以确保Umwelt露天矿、地下开发和冠柱活动保持一致，并确保Echo露天矿有足够的尾矿储存容量。随着时间表的变化，该工厂现在计划于2025年第二季度开始湿式调试，并于2025年第三季度实现满产（比先前的估计晚了四分之一）。这不会影响项目的其他方面，已对人员配置表进行了调整，以确保资本得到节约。根据最新的时间表，该公司估计，2025日历年度的黄金产量将在12万盎司至15万盎司之间（此前估计在22万盎司至26万盎司之间）。重要的是，更新的采矿计划不会影响该公司在Goose Project矿山生命周期内预计生产的黄金盎司总量。最新的产量概况使该公司现在估计，从2026年到2030年，黄金年平均产量将增加到每年31万盎司以上（此前估计为每年30万盎司）。

3 “归属于公司股东的调整后净收益” 是一项非国际财务报告准则指标；有关我们如何计算该衡量标准以及该指标与根据国际财务报告准则规定、定义或确定并在财务报表中列报的最直接可比指标的对账的说明，请参阅 “非国际财务报告准则指标”

财务业绩审查

精选季度财务和经营业绩

						三个月已结束
						3月31日
									2024			2023
黄金收入（千美元）									461,444			473,556
净收入（千美元）									48,481			101,904
每股收益 — 基本 (1)（美元/股）									0.03			0.08
每股收益 — 摊薄 (1)（美元/股）									0.03			0.08
经营活动提供的现金（千美元）									710,727			203,823
已实现的平均黄金价格（美元/盎司）									2,069			1,901
调整后净收益 (1) (2)（千美元）									81,503			105,862
调整后每股收益 (1) (2) — 基本 ($)									0.06			0.10
合并运营业绩：
黄金售出（盎司）									222,978			249,150
黄金产量（盎司）									214,339			250,719
生产成本（千美元）									156,745			127,604
现金运营成本 (2)（售出金/盎司黄金）									703			512
现金运营成本 (2)（每盎司黄金产量）									718			576
总现金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）									838			653
全部维持成本 (2)（售出金/盎司黄金）									1,346			1,049
经营业绩包括对Calibre的股权投资：
已售黄金（盎司）									234,355			265,292
黄金产量（盎司）									225,716			266,856
生产成本（千美元）									168,650			143,369
现金运营成本 (2)（售出金/盎司黄金）									720			540
现金运营成本 (2)（每盎司黄金产量）									734			600
总现金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）									851			678
全部维持成本 (2)（售出金/盎司黄金）									1,345			1,060

(1) 归属于本公司股东。

(2) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与《国际财务报告准则》中规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

2024 年和 2023 年第一季度业绩

收入

2024年第一季度的合并黄金收入为4.61亿美元，销售额为222978盎司，平均价格为每盎司20.69美元，而2023年第一季度的销售额为249,150盎司，平均价格为每盎司1901美元，销售额为4.74亿美元。黄金收入下降3％（合1200万美元），这是由于黄金盎司销售量下降了12％，但部分抵消了平均已实现金价的9％的上涨。

2024年第一季度，费科拉矿销售了123,828盎司（2023年第一季度——165,050盎司）的黄金收入2.56亿美元（2023年第一季度——165,050盎司），占黄金收入2.56亿美元（2023年第一季度——5700万美元），出售47,700盎司（2023年第一季度——29,650盎司），奥奇科托矿销售了51,450盎司（2023年第一季度为54,450盎司），占黄金收入1.06亿美元（2023年第一季度为1.02亿美元）。

生产和运营成本

2024年第一季度，黄金总产量为225,716盎司（包括来自Calibre的11,377盎司应占产量），符合预算，与2023年第一季度相比下降了15％（41,140盎司）。2024年第一季度，该公司三个运营矿山的合并黄金产量为214,339盎司，符合预算，与2023年第一季度相比下降了15％（36,380盎司）。2024年第一季度，所有三个运营矿山均符合预算（参见下文 “采矿运营和开发项目审查” 部分）。在 2024 年第一季度，

与2023年第一季度相比，马斯贝特和奥吉科托矿的产量分别增加了7％（3,418盎司）和18％（6,925盎司）的盎司，而费科拉矿的产量与2023年第一季度相比减少了28％（46,723盎司）。

2024年第一季度，合并现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每盎司黄金718美元（每售出每盎司金703美元），比预算低89美元（11％），每盎司黄金产量为142美元（25％），高于2023年第一季度。包括Calibre的预计应占业绩在内，2024年第一季度的现金运营成本为每盎司黄金734美元（每售出每盎司金720美元），比预算低85美元（10％），每生产一盎司金134美元（22％），高于2023年第一季度。2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本低于预算，这主要是由于燃料成本低于预算、设备可用性导致费科拉矿开采吨位减少以及纳米比亚元疲软。与2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本有所增加，这主要是由于2023年第一季度的盎司产量增加。

2024年第一季度的合并总维持成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每售出每盎司黄金1,346美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,532美元，每售出每盎司金1,049美元。包括Calibre的预计应占业绩在内，2024年第一季度的总维持成本为每盎司黄金1345美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,522美元，每售出每盎司金1,060美元。2024年第一季度的合并总维持成本为每盎司售出186美元（12％），低于预算，这是由于每售出一盎司黄金的生产成本低于预算，出售的黄金盎司增加以及维持资本支出低于预算（1500万美元），但部分抵消了因实现金价平均水平高于预算而导致的黄金特许权使用费增加。持续资本支出减少主要是支出时机造成的，预计将在2024年晚些时候发生。

折旧和损耗

2024年第一季度总销售成本中包含的折旧和损耗费用为9,000万美元，而2023年第一季度为9,700万美元。折旧费用下降7％的主要原因是每盎司黄金销售量减少了11％，但部分抵消了每售出一盎司黄金折旧费的4％。

特许权使用费和生产税

2024年第一季度总销售成本中包含的特许权使用费和生产税为3000万美元，而2023年第一季度为3500万美元。特许权使用费和生产税下降了14％，这是由于销售的黄金盎司减少了11％，2024年第一季度的销售结构发生了变化，包括按比例减少从费科拉矿出售的盎司，导致该期间的总体有效特许权使用费率降低，但平均已实现金价的9％增长部分抵消了这一变化。

其他

并购费用主要涉及公司温哥华总部、马里巴马科办事处、菲律宾马卡蒂办事处和纳米比亚温得和克办事处。2024年第一季度的并购金额为1400万美元，与2023年第一季度持平。

2024年第一季度的基于股份的支付支出为500万美元，比2023年第一季度减少了200万美元。基于股份的支付支出减少是由于与2023年第一季度相比，2024年第一季度的补助金股票估值较低。

2023年第一季度，该公司注销了与新建勘探目标相关的1600万美元矿产权益。2024年第一季度没有核销矿产权益。

根据公开信息，该公司估计其在2024年第一季度在Calibre净收入中所占份额为200万美元（2023年第一季度为500万美元）。

2024年第一季度，其他运营支出总额为500万美元，其中包括100万美元的资产处置损失。

该公司报告称，2024年第一季度利息和融资支出为1000万美元，比2023年第一季度增加了700万美元，这反映了2024年第一季度与黄金预付相关的财务成本以及2024年第一季度RCF的财务成本。

该公司报告称，由于长期金价和利率的变化，2024年第一季度黄金流债务的公允价值变动亏损为1,100万美元。

2024年第一季度的利息收入为500万美元，而2023年第一季度为600万美元。

2024年第一季度，由于Calibre收购马拉松黄金公司，该公司对Calibre的投资从24％稀释至15％，该公司对Calibre的投资于2024年1月完成，该公司对Calibre的投资摊薄亏损为1000万美元。

2024年第一季度，该公司的净流动收入和其他税收支出为6200万美元，而2023年第一季度为7700万美元，其中包括5,100万美元的当期所得税（2023年第一季度为6600万美元）、向马里国派发的800万美元（2023年第一季度为900万美元）的10％优先股息和300万美元的预扣税（公司间分红/管理费）（2023 年第一季度——200 万美元）。根据国际会计准则第12号 “所得税”，优先股息作为所得税入账。与2023年第一季度相比，2024年第一季度的当前税收支出有所下降，这主要是由于毛利润低于2023年第一季度。2024年第一季度，公司记录的递延所得税支出为2,000万美元，而2023年第一季度的递延所得税回收额为200万美元。2024年第一季度的递延所得税支出包括增加8美元的未来预扣税，增加的1300万美元的外汇影响以及增加的100万美元会计和应纳税所得额之间的临时差额。

2024年第一季度，公司净收入为4,800万美元，而2023年第一季度的净收入为1.02亿美元，其中包括2024年第一季度归属于公司股东的净收益为4,000万美元（每股0.03美元），而2023年第一季度为8,600万美元（每股0.08美元）。2024年第一季度归属于公司股东的调整后净收益（参见 “非国际财务报告准则指标”）为8200万美元（每股0.06美元），而2023年第一季度的调整后净收益为1.06亿美元（每股0.10美元）。2024年第一季度调整后的净收益不包括1,100万美元黄金流债务公允价值变动亏损、1,000万美元Calibre投资的稀释亏损和2,100万美元的递延所得税支出。

运营活动提供的现金流在2024年第一季度为7.11亿美元，而2023年第一季度为2.04亿美元，增加了5.07亿美元，这主要是由于2024年1月从黄金预付中获得的5亿美元收益、营运资本流入的增加和长期增值税流出的减少，部分被1200万美元的收入减少和2900万美元的生产成本增加所抵消。2024年第一季度的现金收入和预扣税款总额为3,900万美元（2023年第一季度为3,000万美元），其中包括与2023年未缴纳税义务相关的约1000万美元。根据2024年第一季度的实际业绩和修订后的预测假设，包括2024年剩余时间的平均预测金价为每盎司2,000美元（之前为每盎司1800美元），该公司现在预计2024年本期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税缴纳总额约为2.7亿美元（先前估计为1.87亿美元）。

审查采矿业务和开发项目

费科拉矿——马里

						三个月已结束
						3月31日
									2024			2023
黄金收入（千美元）									256,318			314,225
黄金售出（盎司）									123,828			165,050
已实现的平均黄金价格（美元/盎司）									2,070			1,904
研磨的矿石吨数									2,462,863			2,271,891
等级（克/吨）									1.62			2.47
恢复率 (%)									92.7			91.9
黄金产量（盎司）									119,141			165,864
生产成本（千美元）									85,105			77,661
现金运营成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									687			471
现金运营成本 (1)（每盎司黄金产量）									698			483
总现金成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									852			632
全部维持成本 (1)（售出金/盎司黄金）									1,436			964
资本支出（千美元）									80,562			53,795
勘探（以千美元计）									1,302			1,706

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与《国际财务报告准则》中规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

马里的费科拉矿（该公司拥有80％股权，马里国拥有20％）今年开局良好，2024年第一季度的黄金产量为119,141盎司，符合预算，与2023年第一季度相比下降了28％（46,723盎司）。正如预期的那样，2024年第一季度的黄金产量低于2023年第一季度，因为2023年第一季度受益于有利的矿山分期顺序，费科拉矿坑的第六阶段提供

大量高品位矿石进入加工厂。2024年第一季度，工厂饲料等级为每吨1.62克（“g/t”），而2023年第一季度的预算为1.83克/吨和2.47克/吨；工厂吞吐量为246万吨，而2023年第一季度的预算为224万吨和227万吨；黄金回收率平均为92.7％，而2023年第一季度的预算为90.9％和91.9％。

费科拉矿2024年第一季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每盎司产量698美元（每售出每盎司金687美元），而2023年第一季度的生产预算为每盎司797美元，每盎司产量483美元。2024年第一季度每盎司产量的现金运营成本为每盎司产量99美元，比预算低12％，这是由于设备可用性导致的开采吨位低于预算，燃料成本降低，磨机吞吐量增加，黄金回收率提高以及采矿成本降低。与2023年第一季度相比，2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本增加了45％，这主要是由于计划在2024年第一季度减少黄金产量。

2024年第一季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每售出每盎司黄金1436美元，或比预算低11％（每售出每盎司金184美元），这是由于每售出黄金盎司的生产成本低于预算，售出的黄金盎司增加以及维持资本支出低于预算（1000万美元），但部分被高于预算的平均已实现金价导致的黄金特许权使用费增加所抵消。持续资本支出减少主要是支出时机造成的，预计将在2024年晚些时候发生。

2024年第一季度的资本支出总额为8,100万美元，主要包括2900万美元用于延期剥离，1,800万美元用于购买和重建，1,300万美元用于建造新的TSF，1,100万美元用于Fekola地下开发，300万美元用于太阳能发电厂扩建，200万美元用于运输道路建设。

马里的费科拉综合体预计将在2024年生产47万至50万盎司的黄金，现金运营成本在每盎司835美元至895美元之间，总维持成本在每盎司1420美元至1480美元之间。由于延迟获得费科拉地区开采许可导致费科拉综合体产量降低，预计费科拉综合体2024年的黄金总产量将比2023年下降。在马里政府最终确定2023年新《采矿法》的实施令之前，费科拉地区许可证的采矿许可证仍未收到。在该公司2024年的指导方针中，预计费科拉地区将不生产，现在预计将于2025年初开始生产。如果在2024年上半年获得费科拉地区的开采许可证，则有可能从费科拉地区获得高达18,000盎司的高品位矿石来补充2024年的费科拉综合体产量。B2Gold最近与马里政府代表就2023年《采矿法》举行了会议。马里政府协助该公司澄清了2023年采矿法对马里现有和未来项目的适用情况，还表示希望B2Gold迅速推进Fekola地区的发展，并承诺协助该公司进行此类开发。

马斯巴特矿—菲律宾

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与《国际财务报告准则》中规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

菲律宾的马斯贝特矿2024年开局良好，2024年第一季度的黄金产量为49,782盎司，比预算高出5％（2,227盎司），比2023年第一季度高出7％（3,418盎司），这要归因于更高的品位和更高的工厂吞吐量。2024年第一季度，工厂饲料等级为0.99克/吨，而2023年第一季度的预算为0.99克/吨和0.95克/吨；工厂产量为217万吨，而2023年第一季度的预算为200万吨和207万吨；黄金回收率平均为72.4％，而2023年第一季度的预算为74.6％和73.5％。

马斯贝特矿2024年第一季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每盎司835美元（每售出每盎司金897美元），而2023年第一季度的生产预算为每盎司923美元，每盎司产量为883美元。2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本低于预算，这是由于黄金产量高于预算，以及由于生产率提高以及柴油和重质燃料油成本降低，采矿和加工成本低于预期。由于2024年第一季度黄金产量增加，2024年第一季度生产的每盎司现金运营成本低于2023年第一季度。

2024年季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每盎司售出1,219美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,308美元，每售出每盎司黄金1320美元。2024年第一季度的总维持成本比预算低7％（每售出每盎司金89美元），这是由于每售出一盎司黄金的生产成本低于预算，维持资本支出（300万美元）也低于预算。持续资本支出减少主要是支出时机造成的，预计将在2024年晚些时候发生。

2024年第一季度的资本支出总额为900万美元，主要包括用于购买和重建的600万美元移动设备以及100万美元的延期剥离。

菲律宾的马斯贝特矿预计到2024年将生产17万至19万盎司黄金，现金运营成本在每盎司945美元至1,005美元之间，总维持成本在每盎司1300至1360美元之间。黄金产量计划在整个2024年保持相对稳定。到2024年，马斯贝特预计将加工790万吨矿石，平均品位为0.93克/吨，工艺金回收率为76.0％。磨机饲料将混合开采的新矿石和低品位的矿石库存。

奥奇科托矿——纳米比亚

						三个月已结束
						3月31日
									2024			2023
黄金收入（千美元）									106,159			102,339
黄金售出（盎司）									51,450			54,450
已实现的平均黄金价格（美元/盎司）									2,063			1,880
研磨的矿石吨数									826,477			823,952
等级（克/吨）									1.74			1.47
恢复率 (%)									98.5			98.8
黄金产量（盎司）									45,416			38,491
生产成本（千美元）									28,869			24,950
现金运营成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									561			458
现金运营成本 (1)（每盎司黄金产量）									642			605
总现金成本 (1)（售出金盎司美元/盎司）									644			533
全部维持成本 (1)（售出金/盎司黄金）									958			905
资本支出（千美元）									13,813			17,346
勘探（以千美元计）									1,789			494

(1) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与《国际财务报告准则》中规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

该公司持有 90% 权益的纳米比亚奥奇科托矿在2024年第一季度表现良好，产量为45,416盎司黄金，由于工厂饲料等级高于预算，比预算高出4％（1,916盎司）。与2023年第一季度相比，2024年第一季度的黄金产量增长了18％（6,925盎司），这主要是由于2024年第一季度从沃尔夫沙格地下矿开采了更多高品位矿石，加工品位有所提高。2024年第一季度，工厂饲料等级为1.74克/吨，而2023年第一季度的预算为1.63克/吨和1.47克/吨；工厂产量为83万吨，而2023年第一季度的预算为85万吨和82万吨；黄金回收率平均为98.5％，而2023年第一季度的预算为98.0％和98.8％。

2024年第一季度，沃尔夫沙格地下矿山的矿石产量平均每天超过1,500吨，黄金的平均品位为4.06克/吨。截至2024年初，沃尔夫沙格矿床的可能矿产储量估计包括60万吨矿石中的10万盎司黄金，平均品位为5.02克/吨黄金。奥吉科托矿的露天采矿业务将在2024年继续减少并在2025年结束，而加工业务预计将持续到2031年经济上可行的库存耗尽为止。目前，地下勘探计划预计将持续到2026年，如果正在进行的地下勘探计划成功发现更多的地下矿床，地下作业有可能延长。

2024年1月31日，该公司宣布了奥奇科托矿羚羊矿床的勘探钻探结果良好。羚羊矿床位于Otjikoto露天矿以南约3公里处，包括Springbok区、大羚羊区和可能的第三个结构Impala，尚待进一步确认钻探。羚羊矿床有

有潜力发展为地下采矿作业，这可能会补充Otjikoto工厂在2026年至2031年期间对低品位库存的预期加工。

2024年第一季度的现金运营成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每盎司黄金642美元（每售出每盎司黄金561美元），而2023年第一季度的生产预算为每盎司707美元，每盎司产量为605美元。由于上述产量增加和纳米比亚元疲软，2024年第一季度每盎司生产的现金运营成本比预算低9％（每盎司黄金65美元）。由于出售了2023年第四季度生产的较低成本库存，2024年第一季度售出的每盎司黄金的现金运营成本低于2024年第一季度的每盎司现金运营成本。由于延期开采减少和矿石库存，2024年第一季度生产的每盎司现金运营成本高于2023年第一季度。

2024年第一季度的总维持成本（参见 “非国际财务报告准则指标”）为每售出每盎司黄金958美元，而2023年第一季度每售出黄金盎司的预算为1,166美元，每售出每盎司金905美元。2024年第一季度的全部维持成本比预算低18％（每售出每盎司黄金208美元），这是由于上述现金运营成本低于预算，出售的黄金盎司高于预算，维持资本支出低于预算（200万美元），部分抵消了实现金价平均水平高于预算水平导致的黄金特许权使用费的增加。持续资本支出减少主要是支出时机造成的，预计将在2024年晚些时候发生。

2024年第一季度的资本支出总额为1,400万美元，其中包括用于Otjikoto矿井延期开采的1100万美元和用于Wolfshag地下矿开发的300万美元。

纳米比亚的奥奇科托矿预计到2024年将生产18万至20万盎司黄金，现金运营成本在每盎司685美元至745美元之间，总维持成本在每盎司960美元至1,020美元之间。预计在整个2024年，奥吉科托的黄金产量将相对稳定。Otjikoto预计将总共加工340万吨矿石，平均品位为1.77克/吨黄金，加工金回收率为98.0％。经过加工的矿石将来自Otjikoto矿坑和Wolfshag地下矿，并辅之以现有的中高品位矿石库存。

对 Calibre 的投资

2024年1月24日，Calibre完成了对马拉松黄金公司的收购，并发行了249,813,422股Calibre普通股，将B2Gold在Calibre的所有权减少至约15％。收购的结果是，Calibre收购了位于纽芬兰和拉布拉多的后期情人节黄金项目的100％权益。

截至2024年3月31日，B2Gold持有该所有权权益的Calibre普通股和股权账户总额的约15％。截至2024年3月31日，公司持有的Calibre15％普通股的市值为1.37亿美元。根据公开信息，该公司估计，2024年第一季度其在Calibre净收入中的份额约为200万美元。Calibre将于2024年5月14日公布其2024年第一季度的财务业绩。公司将在2024年第二季度更新任何差异。

Calibre 产量和成本的应占份额

根据Calibre于2024年4月9日发布的产量新闻稿，Calibre在2024年第一季度的合并产量为61,767盎司，其中该公司的应占份额为11,377盎司。

该公司假设，Calibre在2024年第一季度的每盎司生产的合并现金运营成本和总维持成本将分别处于指导区间的中点，即每盎司约1,000美元至1,100美元和每盎司1,275美元至1,375美元。

Goose Project-加拿大

Back River Gold District 由沿着 80 公里长的地带上的五个矿产主权区块组成。该地区最先进的项目Goose已获得完全许可，施工已经开始，并且已经降低了风险，目前重要的基础设施已经到位。B2Gold的管理团队拥有强大的北方建筑专业知识和经验，可以交付完全许可的Goose项目和财务资源，将Back River Gold District的重要黄金资源储备开发成一个使用寿命长的大型采矿综合体。

B2Gold认识到，尊重Kitikmeot因纽特人协会（“KIA”）并与其合作是获得在后河金区运营许可的核心，并将继续优先发展该项目，以承认因纽特人的优先事项，解决问题并为Kitikmeot地区带来长期社会经济效益。B2Gold期待继续在与起亚和Kitikmeot社区的强大合作基础上再接再厉。

在后河黄金区，B2Gold在夏季实施海运计划，并向努纳武特地区巴瑟斯特湾的MLA运送建筑和运营材料。从12月到2月，承包商每年在B2Gold的管理下建造一座长约162公里的WIR。然后，在三月和四月（“WIR活动”），这些材料通过WIR从MLA运送到Goose项目。

2024年WIR活动于2024年4月30日结束，B2Gold很高兴地向大家报告，该公司已成功交付完成鹅项目建设所需的所有必要材料。从 MLA 向 Goose 运送的材料

2024 年 WIR 活动期间的项目场地总装载量超过 2,100 个，包括 400 个柴油燃料。在B2Gold的管理下，在2024年WIR活动期间完成的2,100个装载量大约是2023年WIR活动期间完成的负荷的两倍。2024 年 WIR 活动期间提供的关键材料包括：

•将营地扩大到可容纳500人所需的所有模块化单元；

•完成磨机和混凝土工作所需的所有钢材和钢筋；

•将在 2024 年 5 月至 2025 年 3 月期间使用大约 1900 万升燃料；

•完成施工项目所需的所有水泥；

•一吨袋中装有超过4,500立方米的水泥；以及

•从2025年开始调试和运营工厂所需的所有试剂。

截至2024年4月底，所有其他营地模块均已在现场并准备就绪。通过增加六个宿舍翼楼和一个小型办公大楼翼楼，该营地将从300张床位扩大到500张床位。目前有超过120张新增床位可供使用，营地的全面扩建预计将于2024年5月底完成。

B2Gold正在将MLA和Goose项目的现有柴油储罐区从2500万升扩大到超过8000万升。这种增加需要在每个地点再增加三辆坦克。每个工地都有完成储罐扩建所需的所有钢材，施工人员已开始组装坦克底座。这些储罐将于2024年8月底完工，以接收海运燃料，这将使该项目从施工结束到2025年投入生产。

工厂的建设仍在按计划进行（某些项目已提前完成），与混凝土、钢结构安装和建筑覆层相关的各种设施的施工正在进行中。球磨机的安装正在提前进行，所有壳体部分、进料/排料头、耳轴、小齿轮和轴承的安装都已完成。

在处理作业的第一年，主池塘将提供接触水储存并储存再生水。对于主池塘来说，在2024年供水对于工厂的启动和调试至关重要。该设施路堤包括一个冰冻的岩心，需要在冬季建造一条低于等级的截止沟槽。截止战沟于 2024 年 4 月成功完工。堤岸的第二阶段将于2024年夏季完工。

由于设备的可用性（露天设备的调试和可用性）、恶劣的天气条件以及关键路径建设活动的优先顺序，露天矿和地下的开发略微落后于计划。目前的时间表表明，必须在计划中再增加三个月的采矿时间，以确保Umwelt露天矿、地下开发和冠柱活动保持一致，并确保Echo露天矿有足够的尾矿储存容量。随着时间表的变化，该工厂现在计划于2025年第二季度开始湿式调试，并于2025年第三季度实现满产（比先前的估计晚了四分之一）。这不会影响项目的其他方面，已对人员配置表进行了调整，以确保资本得到节约。根据最新的时间表，该公司估计，2025日历年度的黄金产量将在12万盎司至15万盎司之间（此前估计在22万盎司至26万盎司之间）。重要的是，更新的采矿计划不会影响该公司在Goose Project矿山生命周期内预计生产的黄金盎司总量。最新的产量概况使该公司现在估计，从2026年到2030年，黄金年平均产量将增加到每年31万盎司以上（此前估计为每年30万盎司）。

在完成了对鹅项目的详细设计审查后，B2Gold于2024年1月宣布将施工资本估计修订为10.5亿加元。此外，在湿式投产之前，该公司估计，由于项目物流的季节性，它将额外花费2亿加元用于地下开发、延期开采和维持资本，并额外支出2.05亿加元购买燃料、试剂和其他营运资金项目，以增加场地库存水平。截至2023年12月31日，约6.83亿加元用于建筑活动，4,400万加元用于积累物资库存。在2024年第一季度，该公司为鹅项目支付了1.17亿美元（合1.58亿加元）的建筑活动支出和200万美元（合300万加元）的供应库存。截至2024年3月31日，约8.41亿加元的现金支出用于建筑活动，4700万加元用于物资库存。鉴于截至2024年3月31日的活动已完成，新的采矿计划已纳入以及2024年WIR活动的成功完成，该公司正在完成对湿式调试前产生的总成本的新审查。更新的总成本估算预计将于2024年6月完成。由于施工活动如期进行（某些地区的施工活动已提前完成），以及更新的湿式调试估算值仅与采矿计划变更有关，该公司估计，湿式投产之前产生的总支出将与先前的估计没有显著差异。

费科拉综合体-费科拉矿和费科拉地区开发

费科拉综合体由费科拉矿（麦迪南迪许可证容纳费科拉和红衣主教矿坑以及费科拉地下矿井）和费科拉地区（Anaconda区域（班塔科、梅南科托和巴科洛比许可证）和丹多科许可证）组成。

根据B2Gold的初步规划，Anaconda区域可以提供选择性的更高品位的腐腐石材料（平均年品位高达2.2克/吨黄金），用卡车运送约20公里，并以每年高达150万吨的速度送入费科拉工厂。从Anaconda地区用卡车将选择性更高品位的腐殖岩材料运送到费科拉磨机将增加矿石的加工量，并且有可能每年从费科拉地区资源中产生约8万至10万盎司的初始黄金产量（费科拉地区第一阶段）。收到北班塔科许可证区的开采许可证

在马里政府最终确定2023年新《采矿法》的实施法令之前，仍悬而未决。因此，预计费科拉地区在2024年没有产量。新的《采矿法》预计不会影响根据2012年《采矿法》签订的现有费科拉采矿公约，费科拉矿业业务已经稳定的事项，而新的2023年采矿法对费科拉地区许可证的影响仍在马里政府发布最终实施令之前，该公司仍在审查新的2023年采矿法对费科拉地区许可证的影响。

Gramalote 项目-哥伦比亚

B2Gold的内部项目团队已开始制定各种规模较小的项目开发计划，目标是确定一个比先前设想的合资企业发展计划更高回报的项目。根据2022年Gramalote可行性研究的结果，计划中的更大规模项目未达到B2Gold和AngloGold Ashanti有限公司（“AngloGold”）开发的合并投资回报门槛。该公司已经完成了对Gramalote项目的详细审查，包括设施规模和位置、电力供应、采矿和加工选项、尾矿设计、重新安置、潜在的施工顺序和营地设计，以确定开发小规模项目可能节省的成本。一项正式研究于2023年第四季度开始，目标是在2024年第二季度末之前完成初步经济评估（“PEA”）。

流动性和资本资源

B2Gold继续保持强劲的财务状况和流动性。截至2024年3月31日，该公司的现金及现金等价物为5.68亿美元（2023年12月31日为3.07亿美元），营运资金（定义为流动资产减去归类为待售资产和流动负债）为6.29亿美元（2023年12月31日为3.97亿美元）。截至2024年3月31日，该公司7亿美元区域合作框架的全部金额尚未提取且可用。

2024年1月，为了进一步增强公司的财务灵活性，在公司继续为整个运营组合的维持、发展和增长项目提供资金的同时，以有吸引力的条件提供额外的现金流动性，并提高纳米比亚和哥伦比亚潜在增长项目的财务能力，B2Gold与其多家现有贷款机构签订了黄金预付协议。根据平均每盎司约2,191美元的黄金远期曲线价格，该公司收到了5亿美元的预付款，以换取2025年7月至2026年6月期间黄金的同等月交付量，总额为264,768盎司，约占2025年和2026年各年预期黄金产量的10％（视2025年和2026年产量指导的最终敲定而定）。黄金的交付可以来自公司任何运营矿山的生产，黄金预付可以在到期前通过加速交付剩余的可交割黄金盎司来结算。黄金预付由蒙特利尔银行、加拿大帝国商业银行、荷兰国际集团资本市场有限责任公司和加拿大国民银行执行。在2024年第一季度，公司使用了2024年1月完成的5亿美元黄金预付的部分收益来偿还区域合作框架中提取的1.5亿美元余额，这7亿美元的全部资金可用于未来的提款。

该公司与一个国际银行集团建立了区域合作框架，总金额为7亿美元。区域合作框架还允许使用手风琴功能，根据该功能，在收到额外的具有约束力的承诺后，该融资机制可以在2025年12月16日到期日之前的任何时候增加到8亿美元。除了现有的2.00％至2.50％的浮动比例溢价外，RCF按有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加上定期信用利差调整之间的浮动比例计息。该贷款未提取部分的承诺费也按浮动比例计算，在0.45％至0.563％之间。公司以公司资产和质押的形式为区域合作基金提供担保，抵押了公司某些直接和间接子公司的股份。在区域合作框架方面，公司还必须维持一定的杠杆率和利息覆盖率。截至2024年3月31日，公司遵守了这些债务契约。

该公司与惠顿贵金属公司签订了金流安排，存款金额为8400万美元。交付义务如下：

• 在交付87,100盎司之前，黄金产量的2.7805％；

• 黄金产量的1.4405％，总产量为13.4万盎司；以及

• 此后占黄金产量的1.005％。

公司已为黄金流债务的剩余部分提供了担保。

2024年第一季度，资本支出总额为2.37亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿的8100万美元支出、900万美元的马斯巴特矿业支出、1400万美元的奥吉科托矿支出、1.17亿美元的鹅项目支出、300万美元的格拉玛洛特项目支出和500万美元的费科拉地区支出。2024年第一季度的其他勘探和开发成本总额为900万美元。

截至2024年3月31日，公司有以下承诺（除管理与分析报告其他地方披露的承诺外）：

•用于费科拉矿的2,800万美元与地下开发有关的款项，700万美元与建造新的TSF有关，600万美元与太阳能发电厂扩建有关，400万美元与移动设备购买和重建有关，200万美元与工厂和发电厂维护有关，100万美元用于其他资本项目，所有这些费用预计将在2024年发生。

•用于向Goose项目支付的3000万美元与建筑活动有关的款项和2700万美元与移动设备相关的款项，其中5200万美元预计将在2024年支付，500万美元将在2025年支付。

•用于在马斯贝特矿支付的100万美元与移动设备购买相关的款项，所有这些款项预计将在2024年支付。

衍生金融工具

远期合约-燃油、汽油、柴油

该公司使用燃油、汽油和柴油的远期合约来管理公司未来运营成本的波动风险。公司持续审查未平仓头寸和签订更多远期合约的可能性。这些衍生工具未被公司指定为套期保值，而是按公允价值计入损益（“FVTPL”）。

以下是公司截至2024年3月31日未偿还的燃料衍生品合约的到期日摘要：

截至2024年3月31日，这些合约的未实现公允价值为0万美元。

经营活动

运营活动提供的现金流在2024年第一季度为7.11亿美元，而2023年第一季度为2.04亿美元，增加了5.07亿美元，这主要是由于2024年1月从黄金预付中获得的5亿美元收益、营运资本流入的增加和长期增值税流出的减少，部分被1200万美元的收入减少和2900万美元的生产成本增加所抵消。2024年第一季度的现金收入和预扣税款总额为3,900万美元（2023年第一季度为3,000万美元），其中包括与2023年未缴纳税义务相关的约1000万美元。根据2024年第一季度的实际业绩和修订后的预测假设，包括2024年剩余时间的平均预测金价为每盎司2,000美元（之前为每盎司1800美元），该公司现在预计2024年本期所得税、预扣税和其他税收的现金所得税缴纳总额约为2.7亿美元（先前估计为1.87亿美元）。

筹资活动

在2024年第一季度，公司偿还了从RCF中提取的1.5亿美元余额，支付了400万美元的利息和承诺费，支付了4600万美元的股息，偿还了200万美元的设备贷款额度，并向非控股权益分配了500万美元。

2024年2月21日，B2Gold董事会宣布2024年第一季度的现金股息为每股普通股0.04美元（按年计算预计为每股0.16美元），于2024年3月20日支付。未来季度股息的申报和支付仍由董事会自行决定，并将取决于公司的财务业绩、现金需求、未来前景以及董事会认为相关的其他因素。

该公司有股息再投资计划（“DRIP”）。DRIP为居住在加拿大和美国的B2Gold股东提供了申报其全部或部分普通股的现金分红的机会，可以持续自动再投资于再投资股票。参与DRIP是可选的，除非股东选择参与DRIP，否则不会影响其现金分红。股息仅在公司董事会宣布时支付。注册DRIP的好处包括可以方便地将股息自动再投资到再投资股票中；可以灵活地在DRIP中注册部分或全部普通股；以及无需支付任何经纪费即可收购再投资股票。DRIP的参与者将收购美国国债发行的再投资股票，其价格等于公司在股息支付日之前的连续五个交易日内在多伦多证券交易所的普通股成交量加权平均价格，但公司可自行决定最多可享受5％的折扣。对于2024年2月21日宣布的股息，提供了3％的折扣。

B2Gold预计将在2024年宣布未来的季度分红，利率为每股普通股0.04美元（按年计算每股0.16美元）。根据《所得税法》（加拿大），该股息被指定为 “合格股息”。B2Gold向加拿大境外的股东（非居民投资者）支付的股息将缴纳加拿大非居民预扣税。

未来股息的申报和支付以及任何此类股息的金额将由董事会自行决定，同时考虑经济状况、经营业绩、财务状况、增长计划、预期资本要求、对公司约定文件的遵守情况、所有适用法律，包括任何适用证券交易所的规则和政策，以及对此类股息的任何合同限制，包括与之签订的任何协议公司的贷款人，以及董事会在相关时间认为适当的任何其他因素。无法保证任何股息将按预期利率支付，也无法保证将来会完全按预期利率支付。

投资活动

2024年第一季度，资本支出总额为2.37亿美元。最重要的资本支出是费科拉矿的8100万美元支出，900万美元的马斯巴特矿业支出，1400万美元的Otjikoto矿业支出，1.17亿美元的Goose项目支出，300万美元的资本支出，Gramalote项目的资本支出为300万美元，费科拉地区物业的资本支出为500万美元。2024年第一季度的其他勘探和开发成本总额为900万美元。

探索

下表披露了勘探方面的资源财产支出：

B2Gold计划在2024年再进行一年的大规模勘探，预算约为6,300万美元。Back River Gold District的勘探将是一个重要的重点，目标是加强和扩大Goose项目和周边区域目标的重要资源基础。在纳米比亚，奥奇科托矿的勘探计划将是自2012年以来最大的项目。在马里，勘探计划将更具战略意义地寻找与硫化物相关的其他金矿化的近矿、近地表来源。在菲律宾，马斯贝特的勘探计划将侧重于转换推断的矿产资源区域和扩建现有的露天矿坑。菲律宾和科特迪瓦的早期勘探计划将于2024年继续进行。最后，公司将在对Snowline Gold Corp. 和Matador Mining Ltd的现有股权投资的基础上，继续寻找新的合资企业和战略投资机会。

2024 年加拿大指南

2024年，后河金区的勘探预算总额为2,800万美元。总共25,000米的钻探将包括在选定区域进行一些填充钻探，以及Llama和Umwelt矿床的目标延伸，这些矿床是鹅项目最大和最高品位的资源。除钻探外，还计划采用深度成像地球物理方法，以提高该公司在努瓦亚克、鹅颈和科戈亚克等地区瞄准新地下资源的能力。George、Boot、Boulder和Del项目将进行区域勘探，包括地球物理学、测绘以及可能的有限钻探。

2024 年马里指南

2024年，马里的勘探预算总额为1000万美元，目前的重点是发现更多的高品位，

Fekola 复合体中的硫化物矿化作用以补充 Fekola 工厂的饲料。总计 20,000 米的钻石

并计划在2024年进行反循环钻探。

2024 年菲律宾指南

菲律宾2024年的总预算约为600万美元，其中马斯贝特的勘探预算为400万美元，包括大约7,000米的钻探。2024年的勘探计划将继续侧重于转换现有设计矿坑下方的推断矿产资源区域，以支持扩建现有的露天矿坑。一些基层绿地目标也将接受进一步测试。

利用B2Gold在菲律宾的业务和运营经验，将再拨款200万美元，用于在菲律宾前景广阔的地区开展新的区域项目。总共分配了 4,000 米用于测试新品

项目。

2024 年纳米比亚指南

2024年，奥奇科托的勘探预算总额为900万美元，这是自2012年确定沃尔夫沙格发现以来最大的项目。勘探计划的重点将是钻探最近发现的羚羊区，该区域位于Otjikoto露天矿第五阶段以南约3公里处，计划总钻探39,000米。

2024 年绿地勘探指南

B2Gold已在2024年为包括芬兰和科特迪瓦在内的基层勘探计划拨款约1300万美元（包括用于菲律宾基层项目的200万美元）。

在芬兰，该公司已拨款400万美元，为其与奥里昂资源有限公司（“Aurion”）合资的拉普兰中央合资企业的70％出资提供资金。总共9,700米的金刚石钻探将测试在2023年完成的广泛前景分析中确定的目标。

2024年第一季度，B2Gold收到了鲁珀特资源有限公司提出的不具约束力的要约，要求收购该公司在B2Gold和Aurion合资企业中的70％权益。该交易以执行最终协议和投资者权利协议、完成相互尽职调查和适用的监管批准为条件。

该公司已拨出约300万美元的预算，用于科特迪瓦的持续勘探。计划在2024年总共钻探17,000米的钻石、反循环和侦察螺旋钻探。

除了上述既定计划外，公司还拨款约400万美元，用于制定和评估新的绿地目标。

关键会计估计

公司会计政策以及根据国际财务报告准则作出的重大会计判断和估算不确定性的全面披露可在截至2023年12月31日止年度的年度合并财务报表附注4和5中找到。管理层认为，以下估计对于理解编制公司中期合并财务报表所涉及的判断以及可能影响其经营业绩、财务状况和现金流的不确定性最为关键：

金融工具的公允价值

未在活跃市场交易的金融工具的公允价值是使用估值技术确定的。在确定黄金流债务的公允价值时，公司根据初始确认和每个报告期末的基础模型和市场状况做出了重要的假设。

矿产储量和资源估算

矿产储量是对可以经济合法地从公司采矿物业中开采的矿石数量的估计。该公司根据具有适当资格的人员汇编的有关矿体规模、深度和形状的地质数据的信息来估算其矿产储量和矿产资源，并需要进行复杂的地质评估才能解释这些数据。可开采矿产储量的估算基于外汇汇率、大宗商品价格、未来资本需求、冶金回收率、许可和生产成本的估计，以及在估算矿体规模和品位时做出的地质假设等因素。矿产储量或矿产资源估算值的变化可能会影响采矿权益的账面价值、矿山恢复条款、黄金流债务、递延所得税资产的确认、折旧和摊销费用以及应收特许权使用费。

增值税应收账款

该公司在其运营矿山和开发项目中购买商品和服务时征收间接税，包括增值税。间接税余额按其在扣除准备金后的流动或长期资产中的预计可收回金额入账，并反映了公司根据相应司法管辖区的现行税收规定对间接税收余额可收回性的最佳估计。管理层对可追回性的评估考虑了索赔扣除和/或争议的可能结果。迄今为止的准备金和资产负债表分类可能会发生变化，这种变化可能是重大的。

截至2024年3月31日，长期增值税应收账款包括费科拉矿1.51亿美元（2023年12月31日至1.37亿美元）、马斯贝特矿4,800万美元（2023年12月31日——4,500万美元）和格拉玛洛特项目1,800万美元（2023年12月31日——1,800万美元）。

不确定的税收状况

该公司的业务涉及在多个国际司法管辖区适用复杂的税收法规。确定交易的税收待遇要求公司在解释适用的税法时作出判断。在相关税务机关接受之前，这些职位不是最终的。税收待遇可能会根据税务机关的评估或审计结果而变化，通常是在首次申报后数年。

公司根据对应缴税款金额或金额范围的评估，确认并记录因不确定税收状况而产生的潜在负债。随着新信息的出现，公司会调整这些应计额。由于与某些税收待遇相关的复杂性和不确定性，最终解决方案可能导致的付款与公司目前的纳税负债估计存在重大差异。

Fekola 税务审计

该公司的子公司Fekola SA收到了马里税务总局（“DGT”）于2022年9月6日发出的重新评估通知，声称拟议的调整和其他纳税义务总额为2600万美元，不包括罚款，4,500万美元包括罚款（基于2024年3月31日的607非洲金融共同体法郎兑1美元的汇率），这些负债来自2016-2018财年的税务审计。Fekola SA于2022年11月3日提出了一项有争议的索赔，概述了其根据《马里所得税法》对重新评估的异议。截至2024年3月31日，公司记录的准备金总额为1000万美元（考虑到2022年12月的500万美元预付款后，净准备金为500万美元），这反映了其对重新评估金额最终结算的最佳估计。

当期所得税和递延所得税

公司需要定期估算资产和负债的纳税基础。如果适用的税收法律法规不明确或有不同的解释，则这些估计值可能会发生变化，从而对财务报表中记录的递延所得税资产和负债金额产生重大影响。递延所得税资产和负债的变化通常会直接影响变动发生期间的收益。

在每个时期，公司都会评估每项递延所得税资产的部分或全部无法变现的可能性。该评估基于历史和未来的应纳税所得额预期水平和相关的留存收益汇回、产生递延所得税负债的应纳税临时时间差异逆转的模式和时间以及税收筹划举措。未来的应纳税所得额水平受金属价格、生产成本、已探明和可能的黄金储备数量、利率和外币汇率等因素的影响。留存收益的分配情况取决于未来的应纳税收入水平以及未来的回收支出、资本支出、股息和可用现金流的其他用途。

风险和不确定性

自然资源的勘探和开发本质上具有高度投机性，公司的业务运营、投资和前景面临重大风险。有关这些风险的详细信息，请参阅公司当前的年度信息表中列出的风险因素，该表可在公司在SEDAR+的公司概况下找到，网址为www.sedarplus.ca，公司当前的40-F表年度报告（可在EDGAR的www.sec.gov上找到），以及公司向证券监管机构提交的其他有关SEDAR+和EDGAR的文件和呈件，这些文件可能会对EDAR+和EDGAR产生重大影响公司的业务、运营、投资和前景，并可能导致实际事件与前瞻性事件发生重大差异-与公司有关的外观陈述。公司目前不知道或公司目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能损害公司的业务、运营、投资和前景。如果实际发生任何风险，公司的业务可能会受到负面影响，其财务状况和经营业绩可能会受到严重影响。

对财务报告的内部控制

在公司首席执行官和首席财务官的参与下，公司管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个旨在为财务报告的可靠性以及根据国际财务报告准则编制用于外部目的的财务报表的可靠性提供合理保证的过程。任何财务报告内部控制系统，无论设计多么周密，都有固有的局限性。因此，即使那些被确定有效的制度也只能为财务报表的编制提供合理的保证。

公司管理层已确定，在截至2024年3月31日的三个月中，公司的财务报告内部控制没有发生重大变化，这些变化对公司的财务报告内部控制产生了重大影响，或者合理地可能产生重大影响。

非国际财务报告准则指标

每售出每盎司黄金的现金运营成本和每售出每盎司黄金的总现金成本

“每盎司黄金的现金运营成本” 和 “每盎司黄金的总现金成本” 是金矿开采业中常见的财务业绩指标，但是，作为非国际财务报告准则的指标，它们在《国际财务报告准则》下没有标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。管理层认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统指标外，某些投资者还使用这些信息来评估我们的业绩和产生现金流的能力。因此，这些措施旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。这些指标以及销售额被认为是公司从采矿业务中产生收益和现金流能力的关键指标。

现金成本数字是根据黄金协会制定的标准根据销售额计算的。黄金协会是一个由黄金和黄金产品供应商组成的全球协会，包括北美领先的黄金生产商。黄金协会于2002年停止运营，但该标准是北美报告现金生产成本的公认标准。该标准的采用是自愿的，所提出的成本衡量标准可能无法与其他公司的其他类似标题的衡量标准相提并论。其他公司可能会以不同的方式计算这些衡量标准。现金运营成本和每售出每盎司黄金的总现金成本来自运营报表中包含的金额，包括矿场运营成本，例如采矿、加工、冶炼、提炼、运输成本、特许权使用费和生产税，减去白银副产品抵免。下表显示了从未经审计的简明中期合并财务报表中提取的每售金盎司的现金运营成本和每盎司黄金销售的总现金成本与生产成本的对账情况（以千美元计）：

每生产一盎司金的现金运营成本

除了按每盎司黄金销售量计算的现金运营成本外，该公司还按每盎司黄金的产量列报了现金运营成本。每生产一盎司金的现金运营成本来自运营报表中包含的金额，包括矿场运营成本，例如采矿、加工、冶炼、提炼、运输成本，减去白银副产品信贷。下表显示了从未经审计的简要中期合并财务报表中提取的每盎司黄金生产的现金运营成本与生产成本的对账情况（以千美元计）：

每盎司黄金的全部维持成本

2013年6月，世界黄金理事会是一个由世界主要金矿开采公司组成的非监管协会，旨在向工业、消费者和投资者推广黄金的使用，它为 “每盎司黄金的全部维持成本” 的计算提供了指导，但作为一项非国际财务报告准则衡量标准，它在《国际财务报告准则》下没有标准化的含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。最初的世界黄金协会标准于2014年1月1日生效，并于2018年11月16日宣布进一步更新，自2019年1月1日起生效。

管理层认为，每盎司黄金的全额维持成本衡量标准通过记录发现、开发和维持黄金生产所需的所有支出，可以进一步了解黄金生产成本，并使公司能够评估其通过产生运营现金流来支持资本支出以维持未来生产的能力。管理层认为，除了根据国际财务报告准则制定的传统指标外，某些投资者还利用这些信息来评估公司的业绩和产生现金流的能力。因此，它旨在提供额外信息，不应孤立地考虑，也不应作为根据《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。该标准的采用是自愿的，所提出的成本衡量标准可能无法与其他公司的其他类似标题的衡量标准相提并论。该公司应用了世界黄金协会建议的原则，并按销售报告了全部维持成本。其他公司可能会以不同的方式计算这些衡量标准。

B2Gold将每盎司的全部维持成本定义为现金运营成本、特许权使用费和生产税、资本支出和勘探成本、持续租赁支出、公司一般和管理成本、与限制性股份单位/递延股份单位/绩效份额单位/限制性幻象单位（“RSUS/DSUS/PSUS/RPU”）相关的基于股份的支付费用、社区关系支出、开垦负债增加和已实现收益（) 燃料衍生合约的亏损，全部除以出售的黄金总盎司达到每盎司的数字。

下表显示了截至2024年3月31日的三个月（以千美元计），每盎司总维持成本与生产成本的对账情况，这些财务报表是从未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的，逐个矿山进行合并：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出” 和 “维持矿山勘探对账”。

下表显示了持续资本支出与矿山运营资本支出的对账情况，该对账摘自截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表（千美元）：

下表显示了截至2024年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表（千美元）中摘录的持续矿山勘探与正在进行的矿山勘探的对账情况：

下表显示了截至2023年3月31日的三个月（以千美元计），每盎司总维持成本与生产成本的对账情况，这些财务报表是从未经审计的简明中期合并财务报表中摘录的，逐个矿山进行合并：

(1) 作为基于股份的付款的一部分包含在运营报表中。

(2) 参见下文 “维持资本支出” 和 “维持矿山勘探对账”

下表显示了持续资本支出与矿山运营资本支出的对账情况，该对账摘自截至2023年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表（千美元）：

下表显示了截至2023年3月31日的三个月未经审计的简明中期合并财务报表（千美元）中摘录的持续矿山勘探与正在进行的矿山勘探的对账情况：

调整后的净收益和调整后的每股收益——基本

调整后的净收益和调整后的每股收益——基本是非国际财务报告准则指标，它们没有国际财务报告准则规定的标准化含义，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。公司将调整后的净收益定义为经非经常性项目以及重要的经常性非现金项目调整后的归属于公司股东的净收益。公司定义调整后的每股收益——基本收益是调整后的净收益除以已发行普通股的基本加权数量。

管理层认为，调整后净收益和调整后每股收益——基本的列报方式对于向投资者提供更多信息是恰当的，这些项目我们预计未来不会持续保持在同一水平，或者管理层认为不会反映公司持续经营业绩。管理层还认为，其对这些非国际财务报告准则财务指标的介绍提供了对投资者有用的信息，因为它们是衡量我们运营实力和核心业务表现的重要指标。因此，它旨在提供额外信息，不应孤立地看作是按照《国际财务报告准则》编制的业绩衡量标准的替代品。其他公司可能会以不同的方式计算这一衡量标准。

下表列出了从未经审计的简明中期合并财务报表中提取的净收益与调整后净收益的对账情况：

						三个月已结束
						3月31日
									2024			2023
									$			$
									(000’s)			(000’s)
本期归属于本公司股东的净收益：									39,751			85,973
对非经常性和重要经常性非现金项目的调整：
减记采矿权益									—			16,419
衍生工具的未实现亏损									118			2,788
办公室租约终止费用									—			1,946
黄金流公允价值的变化									10,852			—
关联公司的稀释损失									9,982			—
递延所得税支出（回收）									20,800			(1,264)
本期归属于公司股东的调整后净收益									81,503			105,862
基本加权平均已发行普通股数量（千股）									1,303,191			1,075,402
调整后归属于公司股东的每股净收益——基本（美元/股）									0.06			0.10

季度业绩摘要

			Q1			Q4			Q3			Q2			Q1			Q4			Q3			Q2
			2024			2023			2023			2023			2023			2022			2022			2022
黄金收入（千美元）			461,444			511,974			477,888			470,854			473,556			592,468			392,554			381,985
该期间的净收益（亏损）（以千美元计）			48,481			(117,396)			(34,770)			91,850			101,904			176,468			(21,234)			40,686
每股收益（亏损）（1）— 基本（美元）			0.03			(0.09)			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04
每股收益（亏损）（1）——摊薄（美元）			0.03			(0.09)			(0.03)			0.06			0.08			0.15			(0.02)			0.04
经营活动提供的现金流（千美元）			710,727			205,443			110,204			194,983			203,823			270,491			93,118			124,879
黄金售出（盎司）			222,978			256,921			248,889			239,100			249,150			339,355			229,400			205,300
已实现的平均黄金价格（美元/盎司）			2,069			1,993			1,920			1,969			1,901			1,746			1,711			1,861
黄金产量（盎司）			214,339			270,611			225,052			245,961			250,719			352,769			214,903			208,858
黄金产量，总产量包括Calibre股票投资（盎司）			225,716			288,665			242,838			262,701			266,856			367,870			227,016			223,623
生产成本（千美元）			156,745			164,406			171,425			152,762			127,604			159,559			185,704			158,303
现金运营成本 (2)（售出金/盎司黄金）			720			661			706			667			540			497			824			786
总现金成本 (2)（售出金盎司美元/盎司）			851			786			840			800			678			618			939			900
全部维持成本 (2)（售出金/盎司黄金）			1,345			1,257			1,272			1,214			1,060			892			1,169			1,111
调整后净收益 (1) (2)（千美元）			81,503			90,697			64,840			85,804			105,862			121,442			31,996			45,248
调整后每股收益 (1) (2) — 基本 ($)			0.06			0.07			0.05			0.07			0.10			0.11			0.03			0.04

(1) 归属于本公司股东。

(2) 非国际财务报告准则衡量标准。有关如何计算这些指标的说明以及这些指标与《国际财务报告准则》中规定、定义或确定并在公司财务报表中列报的最直接可比指标的对账情况，请参阅 “非国际财务报告准则指标”。

八个季度的季度黄金收入是季度产量水平、金条出货时间和已实现黄金平均价格变化的函数，而来自运营活动的现金流还受到每个季度的现金运营成本和营运资本变化的影响，以及黄金收入的明显因素。八个季度的净收入是季度收入、现金运营成本、相关税收和资产减值费用的函数。2023年第三季度的净亏损反映了格拉玛洛特项目1.12亿美元的减值亏损，这是该公司从盎格鲁黄金手中收购格拉玛洛特项目剩余50％的股份所致。2023年第四季度的净亏损反映了扣除递延所得税后与费科拉综合体相关的1.92亿美元的减值。

总结和展望

该公司对2024年的开局以及2024年第一季度的积极经营和财务业绩感到满意。该公司有望实现其86万至94万盎司的年度黄金产量预测（包括来自Calibre的4万至5万盎司的应占产量）。预计该公司的合并黄金总产量将在2024年保持相对稳定，第三季度的产量预计将略有下降。与2023年相比，黄金产量的预期下降主要是由于费科拉综合体的产量降低，这是由于延迟获得马里政府颁发的费科拉地区开采许可证，推迟了原定于2024年用卡车运往费科拉工厂并加工的8万至10万盎司的开采许可证。现在，预计费科拉地区的黄金产量将从2025年初开始。该公司今年的合并现金运营成本总额（包括Calibre的估计应占业绩）预计在每盎司835美元至895美元之间，合并的总维持成本（包括Calibre的估计应占业绩）预计在每盎司1,360美元至1,420美元之间。预计该公司2024年每盎司的合并现金运营成本将增加，这反映了2024年费科拉对低品位矿石的加工。2024年每盎司的合并总维持成本反映了新费科拉TSF和费科拉太阳能发电厂扩建的最后全年支出，以及计划于2024年在费科拉进行的大量资本化剥离活动。

B2Gold已成功完成2024年的WIR活动，并已从MLA中交付了所有必要的材料，以在2025年第一季度完成鹅项目的建设。该工厂的建设仍在按计划进行（在某些情况下还会提前完成），与混凝土、钢结构安装和建筑覆层相关的各种设施的施工正在进行中。此外，球磨机的安装正在提前进行中，安装了所有壳体部分、进料/排料头、耳轴、小齿轮和轴承。由于设备的可用性（露天矿设备的调试和可用性）、恶劣的天气条件以及关键路径建设活动的优先顺序，露天矿和地下的开发略微落后于计划。目前的时间表表明，必须在计划中再增加三个月的采矿时间，以确保Umwelt露天矿、地下开发和冠柱活动保持一致，并确保Echo露天矿有足够的尾矿储存容量。随着时间表的变化，该工厂现在计划于2025年第二季度开始湿式调试，并于2025年第三季度实现满产（比先前的估计晚了四分之一）。

这不会影响项目的其他方面，已对人员配置表进行了调整，以确保资本得到节约。根据最新的时间表，该公司估计，2025日历年度的黄金产量将在12万盎司至15万盎司之间（此前估计在22万盎司至26万盎司之间）。重要的是，更新的采矿计划不会影响该公司在Goose Project矿山生命周期内预计生产的黄金盎司总量。最新的产量概况使该公司现在估计，从2026年到2030年，黄金年平均产量将增加到超过31万盎司（此前估计为每年30万盎司）。

该公司已经完成了对Gramalote项目的详细审查，包括设施规模和位置、电力供应、采矿和加工选项、尾矿设计、重新安置、潜在的施工顺序和营地设计，以确定开发小规模项目可能节省的成本。一项正式研究于2023年第四季度开始，目标是在2024年第二季度末之前完成PEA。

B2Gold预计将在2024年以相同的每股普通股0.04美元（或每股普通股0.16美元的年化利率）宣布未来的季度分红，这是黄金行业最高的股息收益率之一。

该公司的持续战略是继续最大限度地提高其矿山的盈利产量，进一步推进其剩余开发和勘探项目的管道，评估新的勘探、开发和生产机会，并继续支付行业领先的股息收益率。

出色的股票数据

截至2024年5月7日，已发行1,306,592,614股普通股。此外，约有2,830万份已发行股票期权，行使价在每股330加元至8.53加元之间，约有460万个未偿还的限制性股票单位和约740万个未偿还的PSU。

关于前瞻性信息的警示性声明

本MD&A中提出的生产结果和生产指导反映了B2Gold在100％基础上运营的矿山的总产量。请参阅我们最新的年度信息表，讨论我们在B2Gold运营的矿山中的所有权权益。就Calibre的业务而言，2024年第一季度的产量约为15％（以反映B2Gold在此期间对Calibre的大致兴趣）。

本MD&A包括适用的加拿大和美国证券立法所指的某些 “前瞻性信息” 和 “前瞻性陈述”（统称为 “前瞻性陈述”），包括：预测；前景；指导；预测；以及有关未来或估计的财务和运营业绩、黄金生产和销售、收入和现金流以及资本成本（维持和非维持）和运营成本的其他陈述，包括预计的现金运营成本和全部维持成本，以及按矿山分列的合并预算，如果出现的话，将包括我们的业务、计划中的资本和勘探支出；未来或估计的矿山寿命、金属价格假设、矿石品位或来源、黄金回收率、剥离率、吞吐量、矿石加工；有关B2Gold预期勘探、钻探、开发、施工、许可和其他活动或成就的声明；包括但不限于：为2024年持续强劲的运营和财务业绩做好准备;预计2024年合并后的黄金产量、现金运营成本和总维持成本；2024年，合并黄金总产量在86万至94万盎司之间（包括来自Calibre的4万至5万盎司可归因盎司），现金运营成本在每盎司835美元至895美元之间，总维持成本在每盎司1,360美元至1420美元之间；B2Gold继续优先发展鹅项目，以承认土著投入的方式发展并关注并带来长期的社会经济利益该地区；Goose Project的资本成本约为10.5亿加元，首次生产黄金之前的露天和地下开发、延期开采和持续资本支出的净成本约为2亿加元，试剂和其他营运资金项目的成本为2.05亿加元；鹅项目前五年每年生产约31万盎司黄金；该公司的合并黄金产量在整个2024年将相对稳定；潜力适用于 Fekola 地区在获得开采许可证后的三个月内为费科拉工厂提供腐殖质材料；费科拉地区现在预计将于2025年初开始生产；费科拉综合体优化研究的时间和结果；2024年晚些时候可能获得北班塔科的开采许可证；马里2023年采矿法的影响；2025年第一季度工厂建设的可能性以及 Goose Project 于 2025 年第二季度首次生产黄金；将沃尔夫沙格地下矿山延期到2026年以后的可能性；羚羊区对Otjikoto产量状况做出贡献的可能性；对Gramalote项目进行初步经济评估的时间和结果；未来可能支付的股息，包括任何此类分红的时间和金额，以及季度分红将维持在同一水平的预期；以及B2Gold在Calibre业务中的应占份额。本MD&A中涉及我们预计未来发生的事件或事态发展的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述不是历史事实，通常以 “期望”、“计划”、“预期”、“项目”、“目标”、“潜在”、“进度”、“预测”、“预算”、“估计”、“打算”、“打算” 或 “相信” 等词语以及类似的表述或其负面含义，或者事件或条件 “将”、“可能” 等词语来识别、“可能”、“应该” 或 “可能” 出现。所有此类前瞻性陈述均基于管理层截至发表此类陈述之日的观点和估计。

前瞻性陈述必然涉及假设、风险和不确定性，其中某些是B2Gold无法控制的，包括与金属价格和B2Gold普通股的波动；税法的变化；勘探、开发和采矿活动中固有的危险；储量和资源估算的不确定性相关或相关的风险；

未实现产量、成本或其他估计；实际生产、开发计划和成本与B2Gold的可行性和其他研究中的估计存在重大差异；获得和维持采矿活动所需的任何必要许可、同意或授权的能力；环境法规或危害以及对与采矿活动相关的复杂法规的遵守情况；气候变化和气候变化法规；替代矿产储量和确定收购机会的能力；未知的负债被B2Gold收购的公司；成功整合新收购的能力；汇率波动；融资和债务活动，包括由此可能对B2Gold的业务施加的限制以及产生足够现金流的能力；在外国和发展中国家的业务以及遵守外国法律，包括与在马里、纳米比亚、菲律宾和哥伦比亚的业务相关的法律以及与外国法律变化和政策变化相关的风险与采矿和地方所有权要求或总体资源国有化有关；远程运营和充足基础设施的可用性；采矿业务所需的能源和其他投入的价格和可用性的波动；必要设备、用品和劳动力的短缺或成本增加；监管、政治和国家风险，包括当地不稳定或恐怖主义行为及其影响；对承包商、第三方和合资企业伙伴的依赖；缺乏与以下有关的唯一决策权拥有马斯巴特黄金项目的Filminera Resources Corporation；对所有权或地表权的挑战；对关键人员以及吸引和留住熟练人员的能力的依赖；不可保险或未投保的损失风险；不利的气候和天气条件；诉讼风险；与其他矿业公司的竞争；社区对B2Gold运营的支持，包括与罢工和不时停止此类业务相关的风险；与小规模矿商的冲突；信息系统故障或信息安全威胁；按照法律要求对财务报告进行适当内部控制的能力，包括《萨班斯-奥克斯利法案》第404条；遵守反腐败法律和制裁或其他类似措施；社交媒体和B2Gold的声誉；影响Calibre的风险影响公司对Calibre的投资价值以及B2Gold在Calibre的股权可能被稀释；以及其他已确定和详细描述的因素 B2Gold最新年度报告中的 “风险因素” 标题信息表、B2Gold目前的40-F表年度报告以及B2Gold向加拿大证券监管机构和美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件，可分别在www.sedarplus.ca和www.sec.gov（“网站”）上查看。该清单并未详尽列出可能影响B2Gold前瞻性陈述的因素。

B2Gold的前瞻性陈述基于管理层当时获得的信息，基于管理层认为截至本文发布之日合理的适用假设和因素。这些假设和因素包括但不限于与B2Gold开展当前和未来业务的能力相关的假设和因素，包括：开发和勘探活动；此类业务的时机、范围、持续时间和经济可行性，包括由此确定的任何矿产资源或储量；估计、预测、预测、研究和评估的准确性和可靠性；B2Gold达到或实现估计、预测和预测的能力；投入的可用性和成本；价格和市场产出，包括黄金；外汇汇率；税收水平；及时获得必要的批准或许可证；履行当前和未来债务的能力；在需要时以合理条件及时获得融资的能力；当前和未来的社会、经济和政治条件；以及与采矿业一般相关的假设和因素。

B2Gold的前瞻性陈述基于管理层的意见和估计，反映了他们当前对未来事件和经营业绩的预期，仅代表截至本文发布之日。如果情况或管理层的信念、期望或观点发生变化，除非适用法律的要求，B2Gold不承担任何更新前瞻性陈述的义务。无法保证前瞻性陈述会被证明是准确的，实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果、业绩或成就存在重大差异。因此，无法保证前瞻性陈述所预期的任何事件会发生或发生，也无法保证B2Gold将从中获得什么好处或负债。出于上述原因，不应过分依赖前瞻性陈述。

关于矿产储量和资源估算的警示性声明

本MD&A中的披露是根据加拿大国家仪器43-101（“NI 43-101”）编制的，这与美国证券交易委员会的要求有很大不同，本MD&A中包含或引用的资源和储备信息可能无法与受美国证券交易委员会技术披露要求的上市公司披露的类似信息进行比较。此处提供的历史结果或可行性模型并不能保证或预期未来业绩。

合格人员

高级副总裁兼首席运营官威廉·莱特尔是美国国家仪器43-101的合格人员，他已审查并批准了本MD&A中与运营事项相关的所有科学和技术信息的披露。勘探副总裁安德鲁·布朗是NI 43-101规定的合格人士，已批准本MD&A中有关勘探事项的科学和技术信息。