2024 年第一季度亮点 2024 年 5 月 9 日
致我们的利益相关者，一年多来，我们一直在努力通过各种业务改进来改造Vacasa，迄今为止，我们已经取得了长足的进展。我们仍在转型之旅中，在意想不到的持续充满挑战的行业环境中，我们将继续评估优化业务模式和股东价值的机会。早在二月份，我们就分享说，2024年的开局很艰难。短期租赁行业继续进行调整，以适应国内非城市度假租赁需求的疲软以及短期租赁房屋供应的增加。虽然1月份起步缓慢，但我们看到2月份的预订量有所增加。但是，在过去的几周中，随着夏季预订曲线的更加清晰，我们已经看到预订数量和预订价格都低于我们最初的预期。随着艰难的行业动态仍在继续，我们正在加快已经开始的业务转型——以进一步增强和支持我们的本地团队，目标是加强我们的业务模式。我们正在重组我们的运营方式，进一步增强我们的现场团队的能力，使他们能够在当地管理市场并对市场负责。而且，我们正在显著减少公司和中央运营的足迹。我们相信，赋予本地团队权力将对房主和房客体验产生最大的影响，这反过来又将带来更好的业务成果。作为一个组织，我们认为，在市场层面管理度假屋投资组合时，我们必须采用非常本地化的商业模式。我们相信，优先为本地团队分配资源以及为业主和客人带来最大价值的流程将更好地支持我们专注于实现盈利和创造自由现金流。22024年第一季度
业务更新随着我们进一步实现市场销售、入职、收入管理和市场营销的本地化，我们的现场团队将得到组织和装备，能够在各自的市场中开展运营和其他职能。在我们进一步增强本地团队能力的同时，我们还在完善公司足迹，将重点放在为这些团队提供最佳支持所需的条件上。这将使我们能够显著降低企业管理成本，因为我们将继续专注于建立可持续盈利的业务。尽管这是一个艰难的决定，但鉴于当前的行业动态，我们认为有必要加快业务转型。此次重组将导致我们的总员工人数减少约800人，占员工人数的13％。这些削减符合我们优先为该领域的当地市场团队提供资源的战略。我们将裁撤所有职能部门约40％的公司和中央运营职位。相比之下，我们将当地市场的实地头寸减少了约6％。尽管我们在该领域进行了一些调整，但与我们的总体现场成本基础相比，这些调整相对较小，并且旨在保持对业主和客人的服务水平，即使我们适应不断变化的市场条件。要推动这一转型取得成功，我们还有大量工作要做。这并不容易，而且需要精确执行。但是，在转型之后，我们认为从支出角度来看，业务将更加精简，为未来做好更有利的准备。32024年第一季度
财务讨论在2024年第一季度，总预订价值达到4.27亿美元，与去年同期相比下降18％，这得益于住宿销售额同比下降12％和每晚总预订价值下降7％。我们在第一季度末拥有约41,000套住房，低于去年第一季度末的约43,000套，这反映了我们所看到的持续流失动态。收入主要包括我们为房主产生的租金佣金、我们向房客收取的费用以及直接向房主提供的家庭护理解决方案的收入，在2024年第一季度为2.09亿美元，与去年同期相比下降了18％。尽管我们的成本结构表现出支出纪律，但收入下降的幅度正在影响我们的盈利能力。2024年第一季度的净亏损为1.41亿美元，其中包括与长期资产减值相关的8400万美元费用。2024年第一季度调整后的息税折旧摊销前利润亏损为3,600万美元，而去年同期由于收入下降4700万美元而亏损1200万美元。42024年第一季度
展望随着夏季高峰的临近，无论是每晚的总预订价值还是每套房屋的售房晚数，我们都遇到了意想不到的持续预订疲软。持续的行业动态及其对预订量可变性、每套房屋平均总预订价值以及持续高流失率的影响，为收入以及调整后的息税折旧摊销前利润创造了广泛的潜在结果。因此，在这一点上，仍然很难为2024年提供指导。尽管鉴于当前的收入动态，我们今天宣布的组织变革预计将在2024年使我们的成本结构减少超过5000万美元，但我们预计今年不会达到调整后的息税折旧摊销前利润盈利能力。52024年第一季度
财报电话会议我们将于太平洋时间 2024 年 5 月 9 日下午 2:00 /美国东部时间下午 5:00 举行电话会议，更详细地讨论这些结果。网络直播的链接将在瓦卡萨的投资者关系网站上提供，网址为investors.vacasa.com。网络直播结束后不久，网络直播的重播将持续一年。真诚地，首席执行官布鲁斯·舒曼、2024年第一季度首席财务官罗布·格雷伯
7 简明合并运营报表（以千计，每股数据除外，未经审计）截至2023年3月31日的三个月，收入 209,472 美元 256,854 美元运营成本和支出：收入成本，不包括折旧和摊销分别显示如下 (1) 105,738 124,131 运营和支持 (1) 59,984 60,813 技术与开发 (1) 15,306 14,273 销售和营销 (1) 49,443 57,504 一般和行政 (1) 21,732 25,707 折旧 3,806 4,997 无形资产摊销 9,317 15,690 长期资产减值 84,000-总运营成本和支出 349,326 303,115 运营亏损 (139,854) (46,261) 利息收入 805 1,578 利息支出 (525) (723) 其他收入，净额 76 2,157 所得税前亏损 (139,498) (43,249) 所得税支出 (1,418) (363) 净亏损 (140,916 美元) (43,916 美元) (43,916 美元) 612) 减去：归属于可赎回非控股权益的净亏损 (55,233) (19,820) 归属于A类普通股股东的净亏损（85,683美元）（23,792美元）A类普通股的每股净亏损（2）：基本和摊薄（6.36美元）（2.01美元）A类普通股的加权平均股份用于计算每股净亏损的股票（2）：基本和摊薄后的13,466 11,846（1）包括股权薪酬支出如下：收入成本20美元44美元运营和支持 84 366 技术和开发 612 394 销售和营销 481 1,011 一般和管理费用1,873 2,326股权薪酬支出总额3,070美元 4,141（2）所有股票信息和余额均已追溯计算调整以反映10月2日生效的公司A类普通股、B类普通股和G类普通股的1比20反向股票拆分，2023。2024 年第一季度
8 截至2024年12月31日的简明合并资产负债表（千美元，未经审计）资产流动资产：现金及现金等价物109,121美元88,049美元限制性现金 202,282 137,788 应收账款，净额 11,819 14,242 预付费用和其他流动资产 30,871 25,766 流动资产总额 354,093 265,845 财产和设备，净额 54,845 582 56,717 无形资产，净额 21,105 114,464 商誉 171,855 171,879 其他长期资产 51,631 54,643 总资产 653,266 美元 663,548 美元负债、临时权益和当前股权负债：应付账款 40,123 美元 30,353 应付给业主的资金 240,440 178,670 应付的酒店税和销售税 60,918 45,179 递延收入 143,003 105,217 未来滞留抵免额 365 584 应计费用和其他流动负债 67,612 62,820 流动负债总额 552,461 422,823 其他长期负债 31,136 33,079 总负债 583,597 美元 5,902 可赎回的非控股权益 52,259 76,593 股权：A 类普通股 (1) (2) 3 3 B 类普通股 (2) 2 2 2 额外实收资本 1,345,002 1,372,618 累计赤字 (1,326,533) (1,240,850) 累计其他综合亏损 (1,064) (720) 总权益 17,410 131,053 总负债、临时权益和权益 653,266 美元 663,548 美元 (1) 截至2024年3月31日，我们已发行的约1450万股A类普通股，其中不包括截至赎回当日可发行的约920万股A类普通股，按以下方式行使或交换某些证券：• 赎回Vacasa Holdings普通单位后可发行约770万股A类普通股有限责任公司（并取消与之相关的同等数量的B类普通股）；• 约90万股A类普通股可在归属限制性股票单位和绩效股票单位后发行；• 行使股票增值权和期权后可发行的大约20万股A类普通股；• 赎回以下Vacasa Holdings LLC普通单位时可发行的额外A类普通股不到10万股某些基于时间的归属的满意度要求；以及 • 转换我们的G类普通股后，最多可发行约40万股A类普通股。(2) 所有股票信息和余额均已追溯调整，以反映2023年10月2日生效的公司A类普通股、B类普通股和G类普通股的1比20反向股票拆分。2024 年第一季度
9 简明合并现金流量表（千美元，未经审计）截至2024年3月31日的三个月经营活动产生的现金：净亏损（140,916美元）（43,612美元）调整净亏损与经营活动提供的净现金：信贷损失支出 1,189 1,245 折旧 3,806 4,997 无形资产摊销 9,317 15,690 长期资产减值 84,000-使用权减值资产-4,240 未来逗留信用损失 (70) (640) 使用权资产账面金额减少 2,325 2,592 递延收益税收——8 其他收益和亏损 145 (214) 衍生负债的公允价值调整-(1,923) 非现金利息支出 54 53 股权薪酬支出 3,070 4,141 扣除收购资产和承担的负债后的运营资产和负债变动：应收账款 1,224 451 预付费用和其他资产 (1,121) 12,792 应付账款 9,779 5,600 应付给业主的资金 61,928 76,533 酒店和销售应付税款 15,780 20,236 递延收入和未来住宿抵免 37,718 55,530 运营租赁债务 (2,382) (2,614)应计费用和其他负债 6,981 3,531 经营活动提供的净现金 92,827 158,636 投资活动产生的现金：购买财产和设备 (530) (1,144) 为内部开发软件支付的现金 (1,429) (2,573) 为企业合并支付的现金，扣除现金和获得的限制性现金-(587) 用于投资活动的净现金 (1,959) (4,304) 来自融资活动：为企业合并支付的现金（3,385）（7,911）长期债务的支付-（125）行使股票期权的收益 55 66员工股票购买计划，扣除退款 (42) 483 循环信贷额度借款的收益——1,000 偿还循环信贷额度的借款-(1,000) 偿还融资保险费 (1,658) (1,676) 其他融资活动 (16) (40) 用于融资活动的净现金 (5,046) (9,203) 汇率波动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 (256) (534) 现金、现金等价物和限制性现金净增85,566 144,595现金、现金等价物和限制性现金，225年期初，837 319,660 现金、现金等价物和限制性现金，期末 311,403 美元 464,255 美元 2024 年第一季度
10 个关键业务指标（以千计，每晚售出的 GBV 除外，未经审计）截至2024 年 3 月 31 日的三个月，总预订价值（“GBV”）(1) 427,272 美元售出 521,331 晚 (2) 每晚售出 1,258 1,432 GBV (3) 340 美元 364 美元 (1) 总预订价值代表我们的分销合作伙伴以及直接在我们网站上预订的预订的美元价值平台与该期间所售房晚和该期间取消预订的取消费用（可能与之前期间的预订有关）。GBV 包含在我们负责征税时向房客收取的租金、费用和预估税费。(2) 已售房晚的定义是房客在给定时间段内在我们平台上托管的房屋中住宿的总晚数。(3) 每晚售出 GBV 代表房客在给定时期内在我们平台上住宿的每晚的美元价值。每晚售出的 GBV 反映了房客支付的租金、费用和预估税款的价格。非公认会计准则财务指标调整后的息税折旧摊销前利润对账（以千计，未经审计）2024年第一季度截至2024年3月31日的三个月净亏损（140,916美元）（43,612美元）加回：无形资产的折旧和摊销 13,123 20,687 长期资产减值 84,000-利息收入（805）（1,578）利息支出 525 723 其他收益（亏损），净额 (76) (2,157) 所得税优惠（支出）1,418 363 股权薪酬 3,070 4,141 业务合并成本 (1) 60 59 重组成本 (2) 3,281 9,366 调整后息税折旧摊销前利润（36美元，320)（12,008美元）（1）代表战略收购TurnKey的某些保险费用，预计将在2027年第一季度摊销。（2）代表与裁员相关的成本以及与公司在俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西的租赁公司办公空间相关的某些使用权资产减值成本。
其他非公认会计准则财务指标的对账（以千计，未经审计）11 截至2024年3月31日的三个月 105,738 美元收入成本 105,738 美元 124,131 美元减去：股权薪酬 (20) (44) 减去：重组 (1) (96) (776) 非公认会计准则收入成本为 105,622 美元 123,311 美元运营和支持 59,984 美元 60,813 美元减去：股权基于公认会计准则的薪酬 (84) (366) 减去：重组 (1) (563) (1,879) 非公认会计准则业务和支持 59,337 美元 58,568 美元技术和开发 15,306 美元 14,273 美元减去：股权薪酬 (612) (394) 减：重组 (1)-(177) 非公认会计准则技术与开发 14,694 美元 13,702 美元销售和营销 49,443 美元 57,504 美元减去：股权薪酬 (481) (1,011) 减去：重组 (1) (905) (1,674) 非公认会计准则销售和营销 48,057 美元 54,819 美元一般和管理 21,732 美元减去：股权薪酬 (1,873) (2,873) (2,873) 326) 减去：业务合并成本 (2) (60) (59) 减去：重组 (1) (1,717) (4,860) 非公认会计准则一般和管理成本 18,082 美元 18,462 美元 (1) 指与裁员相关的成本以及与公司相关的某些使用权资产减值成本俄勒冈州波特兰和爱达荷州博伊西的租赁公司办公空间。（2）代表战略收购TurnKey的某些保险费用，预计将在2027年第一季度摊销。2024 年第一季度
12 关于 Vacasa Vacasa 是北美领先的度假租赁管理平台，通过将专用技术与当地和国家专家团队相结合，改变度假租赁体验。房主喜欢通过其最有价值的资产之一获得可观的增量收入，这要归功于该公司无与伦比的技术，该技术旨在实时调整利率以最大限度地提高收入。Vacasa在美国数百个目的地以及伯利兹、加拿大、哥斯达黎加和墨西哥的40,000多个家庭中可以舒适地放松身心，因为他们知道只需一个电话即可获得全天候支持。除了让房客能够在Vacasa.com和Vacasa Guest应用程序上搜索、发现和预订其房产外，Vacasa还向包括爱彼迎、Booking.com和Vrbo在内的顶级渠道合作伙伴提供有价值的、经过专业管理的房源。欲了解更多信息，请访问 https://investors.vacasa.com。2024 年第一季度
前瞻性陈述根据1995年《私人证券诉讼改革法》“安全港” 条款的定义，本信中的某些陈述被视为 “前瞻性陈述”。前瞻性陈述可以通过使用 “预测”、“相信”、“期望”、“估计”、“计划”、“展望” 和 “项目” 等词语以及其他预测或表明未来事件或趋势或非历史问题陈述的类似表述来识别。这些前瞻性陈述反映了Vacasa当前对现有信息的分析，并受各种风险和不确定性的影响。因此，在依赖前瞻性陈述时必须谨慎行事。由于已知和未知的风险，实际结果可能与Vacasa的预期和预测存在重大差异。除其他外，以下因素可能导致实际业绩与这些前瞻性陈述中描述的业绩存在重大差异：Vacasa执行其业务计划并实现其重组和我们未来可能采取的其他成本节约措施的预期收益的能力；Vacasa的现金状况及其筹集额外资本或筹集扩大业务、投资新产品和额外融资所需的大量资本的能力可能无法以可接受的条件或根本无法提供，或者可能无法提供，或者可能无法实现稀释至我们的股东或对我们的活动施加额外的限制性债务契约；Vacasa实现盈利的能力；Vacasa管理重组将对其系统、流程和控制产生的影响的能力，包括我们应对竞争挑战、管理员工基础或维护其企业文化的能力；Vacasa过去的增长并不能预示其未来前景；Vacasa在行业中竞争的能力；Vacasa吸引和留住房主的能力客人；Vacasa 提供高质量服务的能力客户服务；Vacasa开发新的或增强的产品和服务的能力；Vacasa与分销合作伙伴保持关系的能力；Vacasa以经济实惠的方式增加其平台流量的能力；Vacasa维护和提高其品牌和声誉以及避免可能损害其品牌的负面宣传的能力；Vacasa平台的安全性；Vacasa管理其国际业务的能力；Vacasa完成或成功整合最近和未来收购的能力；Vacasa 吸引和留住的能力有能力的管理层和员工；人员成本增加或劳动力短缺；旅游和酒店业的衰退或中断或总体经济衰退；季节性和其他趋势对Vacasa经营业绩的影响；Vacasa为其业务需求获得足够保险的能力；Vacasa长期资产或商誉的未来任何减值；Vacasa每季度和每年的经营业绩因季节而出现重大波动质量和其他因素；运营指标受衡量方面的固有挑战以及实际或感知的不准确之处的影响；预订量的上升或下降不会立即反映在Vacasa的经营业绩中；Vacasa代表客户管理资金的能力；Vacasa对我们的纳税义务和储备充足性的预期；Vacasa平台上任何未发现的错误；Vacasa适应技术变化以及房主和客人不断变化的需求的能力；Vacasa's 保护其知识产权和数据的能力；Vacasa 对 “开源” 的使用” 软件；Vacasa在其业务中使用人工智能的情况；Vacasa遵守目前适用于或可能适用于其在美国和国际业务的法律法规（包括税法）的能力，以及其对与其业务相关的各种法律、法规和限制的影响的预期；以及与Vacasa的A类普通股所有权相关的风险。您应仔细考虑Vacasa向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告、2024年5月9日向美国证券交易委员会提交的8-K表以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中 “风险因素” 部分中描述的上述因素以及其他风险和不确定性。这些文件确定并解决了可能导致实际事件和结果与前瞻性陈述中包含的重大差异的其他重要风险和不确定性。132024年第一季度
非公认会计准则财务指标的使用本信函包括调整后的息税折旧摊销前利润、非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发费用、非公认会计准则销售和营销费用以及非公认会计准则一般和管理费用（统称为 “非公认会计准则财务指标”），这些财务指标不是根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）定义或列报的。非公认会计准则财务指标与其最直接可比的GAAP指标的对账以表格格式列出。我们使用非公认会计准则财务指标来评估我们的业绩，确定趋势，制定财务预测并做出战略决策。调整后的息税折旧摊销前利润定义为净亏损，不包括：（1）折旧和收购相关项目，包括无形资产摊销以及商誉和无形资产减值（如果适用）；（2）利息收入和支出；（3）在正常业务过程中未赚取或产生的任何其他收入或支出；（4）任何所得税优惠或支出；（5）股权薪酬成本；（6）与战略业务合并有关的一次性成本；以及 (7) 重组成本，包括裁员成本和某些使用权资产减值成本。我们在计算非公认会计准则收入成本、非公认会计准则运营和支持费用、非公认会计准则技术和开发费用、非公认会计准则销售和营销费用以及非公认会计准则一般和管理费用时，酌情排除股权奖励发放产生的非现金支出、与战略业务合并有关的一次性成本以及重组成本。我们认为，这些非公认会计准则财务指标与相应的可比GAAP财务指标相结合，对分析师和投资者很有用。这些非公认会计准则财务指标允许对我们的业绩进行更有意义的比较，将本质上属于非现金的项目排除在外，或者这些项目的金额和时间是不可预测的或一次性的，不受核心业务运营业绩的驱动和/或使与前一时期的比较变得不那么有意义。非公认会计准则财务指标作为分析工具存在重大局限性，本质上应被视为补充，不能替代根据公认会计原则编制的任何财务信息。我们认为，非公认会计准则财务指标为投资者和其他人提供了了解和评估我们的经营业绩的有用信息，这些方经常使用非公认会计准则财务指标来评估我们行业的公司，并为我们业务业绩的同期比较提供了有用的衡量标准。此外，我们在本信中介绍了非公认会计准则财务指标，因为它们是我们内部管理层在制定运营决策时使用的关键衡量标准，包括与分析运营支出、评估绩效、执行战略规划和年度预算相关的衡量标准。非公认会计准则财务指标作为分析工具存在重大局限性，包括：• 这些指标不反映我们的现金支出或未来对资本支出或合同承诺的要求；• 这些衡量标准不能反映我们营运资金需求的变化或现金需求；• 调整后的息税折旧摊销前利润不反映债务的利息支出或偿还利息或本金所需的现金；• 这些衡量标准不包括股权薪酬支出，并将继续用于在可预见的将来，我们业务中的大量经常性支出，也是我们薪酬战略的重要组成部分；• 调整后的息税折旧摊销前利润和非公认会计准则一般和管理费用不包括与战略业务合并相关的非经常性成本；• 这些衡量标准不反映我们的税收支出或纳税所需的现金；• 调整后的息税折旧摊销前利润，尽管折旧和摊销是非现金费用，资产折旧和摊销后, 将来往往必须予以更换, 而此类措施并未反映此类替换所需的任何现金。非公认会计准则财务指标是衡量我们业绩的补充指标，既不是公认会计原则所要求的，也不是按照公认会计原则列报的。不应将这些非公认会计准则财务指标视为GAAP财务指标的替代品，例如净亏损、运营费用或根据公认会计原则得出的任何其他绩效指标。此外，将来，我们可能会产生费用或费用，例如在计算这些非公认会计准则财务指标时进行调整的费用或费用。不应将我们对这些非公认会计准则财务指标的陈述解释为推断未来的业绩将不受异常或非经常性项目的影响，这些非公认会计准则指标可能与其他公司提出的类似标题的指标或指标不同。我们的指导还可能包括调整后的息税折旧摊销前利润。没有不合理的努力，公司调整后的息税折旧摊销前利润指导方针与最直接可比的GAAP财务指标的对账是无法提供的，因为预测和量化此类对账所需的某些金额存在固有的困难，包括对无形资产的折旧和摊销、基于股权的薪酬支出、业务合并成本、重组费用以及我们在历史调整后的对账中反映的其他调整息税折旧摊销前利润，其金额可能很大。142024年第一季度
关键业务指标定义我们收集关键业务指标来评估我们的业绩。我们的主要业务指标包括总预订价值（“GBV”）、已售房晚和每晚的总预订价值。GBV 代表我们的分销合作伙伴提供的预订的美元价值，以及直接在我们的平台上预订的与该期间售出的房晚相关的预订的美元价值，以及该期间取消预订的取消费用（可能与之前期间的预订有关）。GBV 包含向房客收取的租金、费用以及我们负责收取税款时客人支付的预估税款。GBV的变化反映了我们有能力通过个人销售方式、投资组合交易或战略收购吸引房主来增加房屋，留住房主和客人，优化平台上房屋的可用性和利用率。GBV的变化还反映了房客支付的租金、费用和预估税款定价的变化。我们平台上房屋的使用率和这些房屋的价格的变化通常反映了客人需求的变化。我们将已售房晚数定义为在给定时间段内房客在我们平台上托管的房屋中住宿的总晚数。Nights Sold 是衡量我们平台上房屋规模和质量以及我们代表房主创造需求和管理收益能力的关键指标。我们的售房晚数会出现季节性变化。通常，一年的第二和第三季度的售出晚数均高于第一和第四季度，因为在夏季旅行旺季，房客的旅行量往往会更多。每晚售出的 GBV 表示客人在给定时期内在我们平台上住宿的每晚的美元价值。每晚售出的GBV反映了房客支付的租金、费用和预估税款的价格。GBV 和 Nights Sold 之间有很强的关系，这两个变量是相互协调管理的。152024 年第一季度