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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告
截至本财政年度止月3, 2021
或
☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
委托文件编号：1-5256
vfc-20210403_g1.jpg
VF公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
宾夕法尼亚州 23-1180120
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) (税务局雇主身分证号码)
Wewatta街1551号
丹佛, 科罗拉多州80202
(主要执行办公室地址)
(720) 778-4000
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)节登记的证券：
(每节课的标题)(交易代码)(注册的每家交易所的名称)
普通股，不含面值，说明资本每股0.25美元VFC纽约证券交易所
优先债券2023年到期，息率0.625VFC 23纽约证券交易所
0.250% 2028年到期的优先票据VFC 28纽约证券交易所
0.625% 2032年到期的优先票据VFC 32纽约证券交易所
根据该法第12(G)节登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是  ☑*☐
如果注册人无需根据该法案第13条或第15（d）条提交报告，则通过勾选标记进行验证。 是的 ☐ 不是  ☑
通过勾选标记标明注册人是否（1）在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内是否已遵守此类提交要求。 是  ☑*☐
通过勾选标记检查注册人是否已在过去12个月内（或在注册人被要求提交此类文件的较短期限内）以电子方式提交了根据S-T法规第405条（本章第232.405条）要求提交的所有交互数据文件。 是  ☑*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☑                         加速文件管理器☐         
非加速归档 ☐                        规模较小的报告公司☐         
新兴成长型公司☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。 ☑
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如该法第12b-2条所定义)。☐*☑
VF非附属公司持有的普通股总市值公司于2020年9月26日（注册人第二财年的最后一天）约为 $24,502,000,000基于纽约证券交易所股票的收盘价。
截至2021年5月1日，已有 392,151,904 s注册人未发行的普通股份额。
引用成立为法团的文件
将于2021年7月27日举行的年度股东大会的最终委托声明的部分（第一部分第1项和第三部分第10、11、12、13和14项），该最终委托声明应在本报告相关财年结束后120天内向美国证券交易委员会提交。
本文件（不包括附件）共有106页。


VF公司
目录
页码
前瞻性陈述
1
第一部分
第1项。
业务
1
第1A项。
风险因素
10
项目1B。
未解决的员工意见
21
第二项。
属性
21
第三项。
法律诉讼
21
第四项。
煤矿安全信息披露
21
第II部
第五项。
VF普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券
22
第六项。
选定的财务数据
23
第7项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
23
第7A项。
关于市场风险的定量和定性披露
42
第八项。
财务报表和补充数据
42
第九项。
会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧
42
第9A项。
控制和程序
42
项目9B。
其他信息
42
第三部分
第10项。
董事、高管与公司治理
43
第11项。
高管薪酬
43
第12项。
某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项
43
第13项。
某些关系和相关交易，以及董事的独立性
43
第14项。
首席会计费及服务
43
第四部分
第15项。
展品和财务报表附表
44
第16项。
10-K摘要
47
签名
48


目录表

前瞻性陈述
本文中包含的某些陈述，以及VF向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的其他文件以及VF发布的其他书面和口头信息中有关VF未来表现的陈述，构成了1995年“私人证券诉讼改革法”中安全港条款所指的“前瞻性陈述”。前瞻性陈述是基于VF对影响VF的未来事件的当前预期和信念作出的，因此涉及风险和不确定性。你可以通过以下事实来识别这些陈述：它们使用的词语包括“将”、“预期”、“估计”、“预期”、“应该”和“可能”，以及其他具有相似含义或未来日期用法的词语和术语。然而，没有这些词语或类似表达并不意味着陈述不具有前瞻性。所有有关VF的计划、目标、预测和对VF运营或财务业绩的预期以及与此相关的假设的陈述均为前瞻性陈述。除非法律另有要求，否则VF不承担公开更新或修订任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。已知或未知的风险、不确定性或其他因素可能导致VF的实际经营结果或财务状况与此类前瞻性陈述明示或暗示的内容大不相同，包括但不限于在本年度报告10-K表及VF提交给美国证券交易委员会的其他报告中被描述为“风险因素”。
第一部分
第1项：开展业务。

VF公司成立于1899年，是全球最大的服装、鞋类和配饰公司之一，通过一系列标志性的户外、运动和工作服品牌，将人们与他们最珍视的生活方式、活动和体验联系起来。除非上下文另有说明，否则本文使用的术语“VF”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们的”是指VF公司及其合并子公司。所有提及的“2021财年”均与VF当前财年相关，该财年从2020年3月29日到2021年4月3日。
除非另有说明，否则以下所有讨论，包括所有期间的金额和百分比，反映了VF持续运营的运营结果和财务状况。因此，截至2020年3月28日符合持有待售和已终止运营标准的职业工作服业务以及2019年5月22日完成分拆的牛仔裤业务均被排除在外。
VF的多样化产品组合满足了消费者在各种活动和生活方式中的需求。我们与消费者建立联系的能力，就像我们的品牌组合一样，为可持续的长期增长创造了一个独特的平台。我们的长期增长战略侧重于四个战略选择：
•推动和优化我们的产品组合。投资于我们的品牌以实现其全部潜力，同时确保我们的投资组合定位于我们在不断变化的市场条件下获胜；
•扭曲对亚洲的投资。投资和扩大我们在亚太地区的业务，特别是中国，为我们的品牌在这个快速增长的地区释放增长机会；
•提升直接航道。投资于我们的直接面向消费者的业务，使其成为我们品牌的顶级表达，并通过电子商务和数码交易优先为消费者服务；以及，
•加快我们以消费者为中心、以零售为中心、高度数字化的商业模式转型。变得以消费者和零售为中心，通过所有渠道满足并超越消费者的需求，通过更像垂直零售商的思维和行为，以不同的方式运营我们的业务-从设计工作室到工厂车间再到销售点。
VF在品牌、产品类别、分销渠道、地理位置和消费者人口结构上都是多样化的。我们拥有广泛的品牌组合，涵盖外衣、鞋类、服装、背包、箱包和配饰类别。我们最大的品牌是客货车®，北面®，Timberland®和Dickies®.
我们的产品通过我们的批发渠道向消费者销售，主要是在专卖店、全国连锁店、大众商家、百货商店、独立经营的合作商店以及与战略数字合作伙伴。我们的产品也通过我们自己的直接面向消费者的业务进行营销，其中包括VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台。来自直接面向消费者业务的收入代表D 45%VF的2021财年总收入。除了直接销售到国际市场，我们的许多品牌还销售散装产品GH持牌人、代理商和分销商。在2021财年，VF 55%的收入来自美洲地区，28%来自欧元OPE区域和D 17%f来自亚太地区。
为了在不同的地理区域通过多种分销渠道提供多样化的产品，我们主要依靠我们从独立承包商那里获得的成品的全球采购。我们利用最先进的供应链技术进行库存补充，使我们能够有效和高效地获得符合消费者需求的正确产品类别。
VF的首席运营决策者根据代表VF运营细分市场的全球品牌观点来分配资源和评估业绩。基于相似的经济特征和质量因素，全球品牌已被合并为可报告的细分市场。用于财务报告目的的可报告部分已被确定为：户外、活动和工作。
VF Corporation 2021财年10-K表1
目录表

下表按可报告细分市场汇总了VF的品牌：
可报告的细分市场品牌 初级产品
室外
北面®
 高性能户外服装、鞋类、设备、配件
Timberland®
 户外生活方式鞋类、服装、配件
Smartwool®
性能美利奴羊毛和其他天然纤维为基础的服装和配件
破冰船®
 基于天然、植物基和回收纤维的高性能服装
Altra®
 基于性能的鞋类
主动型 
客货车®
 以青年文化/动作运动为灵感的鞋类、服装、配饰
至高无上®(1)
街头服饰、鞋类、配饰
吉卜林®
 手提包，行李，背包，手提箱，配件
纳帕皮耶里®
 高级户外服装、鞋类、配饰
Eastpak®
背包、行李
JanSport®
 背包、行李
鹰溪®
 行李箱、背包、旅行配件
工作 
Dickies®
工作和工作灵感的生活方式服装和鞋类
Timberland PRO®
防护工作鞋、工作和工作风格的生活方式服装
(1)VF收购了 至高无上® b2020年12月28日兰特。
有关VF可报告分部的财务信息包含在合并财务报表附注20中。
户外部分

我们的户外部分是一组正宗的户外生活方式品牌。提供的产品包括基于性能的和户外服装、鞋类和设备。
北面® 是我们户外领域最大的品牌。北面® 品牌以性能为基础的服装，外衣，运动服装和鞋类为男性，女性和儿童。它的设备系列包括帐篷、睡袋、背包和配件。其中许多人北面®这些产品是为极限冬季运动活动而设计的，如高海拔登山、滑雪、单板滑雪和冰上和攀岩。北面® 产品主要通过专业户外和优质体育用品商店、百货商店、独立分销商、独立运营的合作商店、特许零售店在全球销售s，超过200家VF运营的商店，在战略数字合作伙伴的网站上和在线www.thenorthface.com上。
这个Timberland®该品牌为男性、女性和儿童提供户外、受冒险启发的生活方式鞋、服装和配饰，将性能优势和多样化的造型结合在一起。Timberland® 通过连锁店、百货店和专卖店、独立分销商和许可证持有者、独立运营的合作商店、特许零售店、200多家VF运营的商店、战略数字合作伙伴的网站和www.timberland.com在线销售全球产品。
这个*Smartwool®该品牌为活跃的户外消费者提供优质的技术分层系统，由美利奴羊毛袜子、服装和配件组成，旨在在合身、形式和功能上协同工作。Smartwool®产品通过s销往全球专业户外和优质体育用品商店， 独立分销商、战略数字合作伙伴的网站和www.smartwool.com在线。
这个破冰船® 该品牌专门生产基于天然纤维的性能服装和配饰，包括美利奴羊毛和其他植物纤维。 破冰船®产品通过s销往全球专业户外和优质体育用品商店、独立分销商、30多家VF运营的商店、具有战略数字化功能的网站上艺术家和在线www.icebreaker.com。
Altra® 是一个以性能为基础的鞋类品牌，主要在公路和小路跑步类别。Altra®产品通过优质户外和专卖店、独立分销商、战略数字合作伙伴的网站和www.altrarunning.com在线销售全球。
我们预计，随着我们专注于产品创新，将我们的品牌扩展到新的产品类别，增长我们的直接面向消费者的业务(包括我们的数字业务)，扩大批发渠道合作伙伴关系，在地理上发展并收购更多品牌，我们的户外业务将持续长期增长。
2 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

活动段

我们的Active部门是一群以活动为基础的生活方式品牌。产品包括运动服装、鞋类、背包、行李箱和配饰。
客货车® 是我们Active细分市场中最大的品牌。这个客货车®Brand提供性能和休闲鞋类和服装，目标客户是处于运动体育、艺术、音乐和街头时尚中心的年轻消费者。客货车® 产品通过连锁店、专卖店、独立分销商和被授权商、独立运营的合作商店、特许零售店在全球范围内销售s，700多个VF运营的商店、战略数字合作伙伴的网站和www.vans.com在线。
这个至高无上®该品牌于2020年12月28日被VF收购。 至高无上®是一家领先的街头服饰品牌，销售服装、配饰和鞋类。 至高无上®产品通过以下方式在全球范围内销售 超过10个VF-op已发布商店和在线www.supremenewyork.com。
吉卜林®品牌手袋、箱包、背包、手提箱和配饰通过百货商店、专卖店和箱包商店、独立经营的合伙商店、独立分销商、特许零售店、超过60个VF经营的商店，在与战略数字合作伙伴的网站上和www.kipling.com在线上。
这个纳帕皮耶里®该品牌以溢价提供受户外启发的休闲外衣、运动服装和配饰。产品主要销往欧洲的男性、女性和儿童。
产品在百货商店和专卖店、独立经营的合伙商店、特许零售店、独立分销商、超过25VF经营的商店，在与战略数字合作伙伴的网站上和www.napijri.com在线上。
Eastpak®背包、旅行袋和行李主要通过欧洲各地的百货商店和专卖店、与战略数字合作伙伴的网站、整个亚洲的分销商和www.eastpak.com在线销售。
JanSport®背包和配饰在北美销售，通过百货商店、办公用品和连锁店，以及运动专卖店和独立分销商销售。JanSport®产品还在与战略数字合作伙伴的网站上销售，并在www.jansport.com上在线销售。
鹰溪®探险旅行装备产品包括通过专业行李箱、高档户外商店和百货商店销售的行李箱、背包和配件，主要在北美、与战略数字合作伙伴的网站上销售，以及在线销售，网址为www.englecreek.com。
我们预计，随着我们专注于产品创新、将我们的品牌扩展到新的产品类别、增长我们的直接面向消费者的业务(包括我们的数字业务)、扩大批发渠道合作伙伴关系、在地理上发展并收购更多品牌，我们活跃的细分市场将持续长期增长。
工作段

我们的工作细分市场由工作和受工作启发的生活方式品牌组成，产品包括服装、鞋类和配饰。
Dickies® 是我们工作领域最大的品牌。这个Dickies® Brand是正宗、实用、耐用和负担得起的工作服领域的领先者，并已扩展到生产受工作启发的休闲产品。Dickies® 产品通过大众商户、专卖店、独立分销商和许可证持有者、独立运营的合作商店、特许零售店在全球范围内销售s，20家VF运营的商店，在具有战略数字p的网站上艺术家和在线www.dickies.com。
这个Timberland PRO® Brand提供工作和以工作为灵感的产品，提供舒适、耐用和性能。
Timberland PRO® 产品可通过专卖店、连锁店、独立分销商、战略数字合作伙伴的网站和www.timberland.com在线购买。 Timberland PRO®产品也可在国内大部分变频机上使用Timberland® 商店。
我们相信，在现有和未来的市场以及所有渠道和地区，通过推出满足员工对提高舒适性和性能的渴望的创新产品，以及我们在零售工作服市场和受工作启发的生活方式产品中的更多存在，我们的工作部门存在着战略增长机会。
直接面向消费者的运营

我们的直接面向消费者的业务包括VF运营的零售店、品牌电子商务网站、特许零售点和其他数字平台。直接面向消费者的收入 45% 占2021财年VF总收入的比例。
我们的全价零售店允许我们展示品牌的全系列产品，以及支持品牌定位和对消费者承诺的固定装置和形象。这些体验为我们的品牌和产品提供了很高的知名度，使我们能够密切关注我们消费者的需求和偏好。我们商店中完整而有冲击力的产品展示也有助于增加VF产品在我们
由于品牌知名度、教育和知名度的提高，批发客户。VF经营的全价商店的毛利率通常远高于VF平均水平。
此外，VF还在高端奥特莱斯购物中心和更传统的基于价值的地点经营奥特莱斯商店。这些奥特莱斯商店提供专门为我们的奥特莱斯商店销售而设计的商品，并在我们的整体库存管理和盈利能力中发挥重要作用，允许VF以比外部供应商提供的更好的价格销售大量过剩、停产和过季产品，同时保持我们品牌的完整性。
VF Corporation 2021财年10-K表3
目录表

我们的全球直接面向消费者的业务包括2021年财年末将有1,374家门店。我们经营以下品牌的零售店：客货车®, Timberland®，北面®, 吉卜林®, Dickies®, 破冰船®, 纳帕皮耶里® 和至高无上®。我们大约56%的门店位于美洲地区(49%在美国)，24%在欧洲地区，20%在亚太地区。我们开设了80家门店，专注于零售增长潜力最大的品牌：客货车®和北面e®, 并收购了12家Supreme®2021财年期间的品牌门店。此外，我们大约有900家特许零售店，主要分布在欧洲和亚洲。全球各地由VF运营的零售店都具有重要意义在2021财年，由于应对新型冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行而临时关闭了不同时期，因此受到了严重影响。大多数VF经营的零售店在第二季度末开业；然而，根据健康顾问的指导以及政府行动和法规，某些商店在第三季度和第四季度关闭，这主要影响到欧洲地区和北美。在2021财年末，大约60%的VF经营的零售店在欧洲地区关闭，只有不到5%的门店在北美关闭。在亚太地区，几乎所有由VF运营的零售店仍在营业。
电子商务大约代表了我们50%的直接面向消费者的业务在财政方面2021年。所有VF品牌都是在网上营销的。我们继续通过在欧洲和亚洲推出更多针对特定国家的品牌网站来扩大我们的电子商务计划，这增强了我们提供卓越的本地化消费者体验的能力。我们还继续加大对其他第三方数字平台的数字创新和增长的关注。新冠肺炎疫情引发的零售格局变化加快了我们电子商务的增长。
我们预计，随着我们加快以消费者为中心、以零售为中心、高度数字化的商业模式转型，我们的直接面向消费者的业务将继续增长。
除了我们的直接面向消费者的业务外，独立各方拥有和经营着大约2900家合伙商店。这些主要是销售VF产品的单一品牌零售点，这些产品具有VF经营的商店的外观。这些合作商店大多位于欧洲和亚洲，并集中在亚洲。Timberland®, 北面®, 客货车®, Dickies®, 吉卜林®和纳帕皮耶里®这些品牌。
发牌安排

作为我们扩大VF自有品牌市场渗透率战略的一部分，我们与独立各方签订特定服装和补充产品类别的许可协议，当此类安排提供比内部能够实现的更有效的制造、分销和营销时。我们为这些业务合作伙伴提供支持，并通过在授权产品的设计、质量控制、广告、营销和分销方面发挥积极作用，确保我们品牌的完整性。
许可安排涉及范围广泛的VF品牌，固定期限通常为3至5年，并有条件续订选项。每个被许可方根据其许可产品的销售额向VF支付版税，大多数协议都规定了最低版税要求。版税的范围一般为许可合作伙伴净许可产品销售额的4%至10%。特许权使用费收入在2021财年为5170万美元(不到总收入)，主要来自客货车®, Dickies®和Timberland® 品牌
制造、采购和分销


产品设计和创新，包括合身、面料、整理和质量，是我们业务中的重要元素。这些职能由我们全球供应链组织和我们在全球各地的品牌业务部门的员工执行。
VF的集中式全球供应链组织负责生产、采购和向我们的客户交付产品。VF在管理与我们的全球供应链相关的复杂性方面具有很高的技能。在2021财年，VF采购或生产了大约2.95亿台，分布在我们的品牌中。我们的产品主要来自大约36个国家和地区的大约265家独立承包商制造工厂。此外，我们还经营着29个配送中心和1,374家零售店。通过使用用于产品开发、预测、订单管理和仓库管理的信息系统网络以及我们的核心企业资源管理平台，可以管理这种复杂性。
在2021财年，我们96%的单位是从独立承包商那里获得的。获得的产品数为西半球的ROM承包商通常比从亚洲承包商那里获得的产品成本更高。然而，西半球的合同给了我们更大的灵活性，更短的交货期，并允许美国市场更低的库存水平。对.的使用
合同生产具有不同的地理区域和成本结构，为产品采购提供了灵活的方法。我们将继续从全球的角度管理我们的供应链，并根据全球生产环境的变化进行必要的调整。
独立承包商通常拥有原材料，并将成品、准备销售的产品运往VF。这些承包商是通过VF在香港(在亚洲各地设有卫星办事处)和巴拿马的采购中心聘用的。这些中心负责管理产品的制造和采购、供应商监督、产品质量保证、供应链内的可持续性、负责任的采购以及运输和航运职能。此外，我们的枢纽利用专有知识和技术，使某些承包商能够更有效地控制成本，提高劳动效率。
管理层不断监测与关税、关税和配额相关的政治风险和事态发展。我们通过以下措施限制VF的采购风险敞口：(I)使国家和承包商之间的生产多样化，(Ii)将生产采购到产品容易获得的商品类别，以及(Iii)从具有关税优惠和自由贸易协定的国家采购。VF不直接
4 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

或间接从美国国务院禁止的国家/地区的供应商处采购产品。
没有一家供应商的代表超过7% 占我们在2021财年销售的商品总成本的一半。
制造VF产品的独立承包商设施必须符合VF的全球合规原则。这些原则制定于1997年，与国际劳工标准一致，是一套涵盖法律和道德商业惯例、工人年龄、工作时间、健康和安全条件、环境标准以及遵守当地法律和法规的严格标准。
VF通过其承包商监控计划对在全球各地生产VF产品的独立企业和承包商的活动进行审计。大约265家独立承包商工厂中的每一家，包括为我们的独立被许可人服务的工厂，在生产VF产品之前都必须经过预先认证。这一预认证包括通过工厂检查和签署VF聘用条款协议。我们保持着持续的审计计划，通过使用敬业的内部员工和外部合同公司来确保遵守这些要求。有关VF的商业行为准则、全球合规原则、参与条款和环境合规指南以及全球合规报告的更多信息，请访问VF网站www.vfc.com。
作为对新冠肺炎的回应，VF积极与供应商合作，在遵守的同时将中断降至最低与当地的健康建议和政府的限制相一致。在2021财年，VF在满足其原材料和收缩生产需求方面没有遇到重大困难。在没有任何实质性变化的情况下，VF相信它将能够扩大Y通过(I)业务组合继续转向利润率更高的品牌、地区和分销渠道，(Ii)产品价格上涨，以及(Iii)降低成本的努力，抵消产品成本的任何增加。失去任何一家供应商或承包商都不会对我们的业务产生重大不利影响。
产品从我们的独立供应商运往世界各地的配送中心。在某些情况下，产品直接发货给我们的客户。大多数配送中心都是由VF运营的，有些配送中心支持不止一个品牌。我们的部分配送需求由合同配送中心来满足。作为对新冠肺炎的回应，VF的配送中心一直按照当地政府的指导方针运营，同时保持加强的健康和安全协议。
按地区划分，我们最大的全面运营配送中心位于加利福尼亚州的维萨利亚、捷克共和国的布拉格和上海的中国。我们总共运营着29个自有或租赁的配送中心，主要在美国，但也在英国、比利时、荷兰、加拿大、墨西哥、以色列、日本和法国。
季节性

VF的季度经营业绩因我们各个品牌的季节性而有所不同，并在历年下半年表现强劲。这种差异主要是由于我们户外部门收入的季节性影响造成的，该部门的收入在历史上是按第二和第三个会计季度加权的。我们的2021财年业绩也受到了新冠肺炎的重大影响，导致门店暂时关闭，流量减少，消费者行为发生变化。随着我们业务组合的变化和零售业务的增长，历史的季度收入和利润趋势可能不能指示未来的趋势。
营运资金要求全年各有不同。周转资金通常在日历年初增加，因为库存增加以支持运输高峰期，然后在年末随着这些库存的出售和应收账款的收回而放缓。从历史上看，业务活动提供的现金在日历年下半年大大增加，原因是该期间净收入增加和所需周转资金减少，特别是在日历年第四季度。
广告、客户支持和社区推广

在2021财年，我们的广告和促销费用为6.081亿美元，占总收入的7%。我们在消费者和贸易出版物、广播和电视上以及通过包括社交媒体和互联网上的移动平台在内的数字倡议进行广告宣传。我们还与印刷和数字媒体、广播和电视等主要零售商在分摊成本的基础上参与合作广告。我们赞助体育、音乐和特殊活动，以及运动员和推广我们产品的名人。我们运用营销科学来优化广告和促销支出的影响，并确定为我们的营销投资提供最大回报的支出类型。
我们为我们的批发客户，包括独立的合作商店，提供广告支持，以销售点固定装置和标牌的形式，以增强我们产品的展示和品牌形象。我们也参与店内商店和特许权零售安排，这是分开的
在我们的客户商店和其他地点，专门针对特定VF品牌的销售区域，以帮助区分和增强我们产品的展示。
我们与我们的批发客户一起为激励计划做出贡献，包括合作广告资金、折扣和补贴。我们还以折扣、回扣和优惠券的形式直接向消费者提供销售激励计划，这些计划有资格在某些VF经营的商店、品牌电子商务网站和特许零售地点使用。
除了直接使我们的产品和品牌受益的赞助和活动外，VF及其同事还积极支持我们的社区和各种慈善机构。例如,北面®该品牌致力于鼓励和支持户外参与的计划，例如北面耐力挑战®和北面探索基金™程序.的 Timberland®该品牌具有浓厚的志愿精神传统，包括服务路径™提供全职的计划
VF Corporation 2021财年10-K表5
目录表

员工每年最多有40小时的带薪休假，通过春季的地球日和秋季的Serv-a-palooza等全球服务活动为当地社区服务。的 客货车®Brand已经主持了客货车®回馈日活动，品牌总部的所有员工都在社区里做志愿者。2021财年， 客货车®“Foot The Bill”计划
与当地和社区驱动的滑板商店、餐厅、艺术画廊和音乐场所合作进行设计 客货车®定制鞋类。在这个需要的关键时刻，每双定制鞋的销售净收益直接流向了小企业合作伙伴。
可持续性

VF是世界上最大的服装、鞋类和配饰公司之一。因此，我们既有机会也有责任通过推进可持续的商业实践对我们的行业和地球产生积极影响。VF计划在可持续发展的几个关键领域取得重大进展，包括人、地球、我们的产品、供应链、原材料和设施，以产生积极的全球影响。
VF的可持续发展和责任战略，为常做的事E，目标是三大支柱，以推动转型变革并为我们的业务创造价值。该战略的重点是新的循环和可持续的商业模式，以(I)利用新行业的零售机会，(Ii)扩大基础性的社会和环境项目，以更快的速度引领行业取得更大的进步，(Iii)使我们的品牌、合作伙伴和消费者能够有目的地行动，有目的地产生影响。
VF承诺到2030年显著改善200万供应链工人和社区内其他人的生活。因此，VF启动了工人和社区发展计划，其战略举措侧重于(I)水和卫生设施，(Ii)健康和营养，以及(Iii)儿童保育和教育。我们还将透明度放在首位，以确保我们的全球供应链改善人们和地球的生活。VF维护可追溯性地图，以展示九个标志性VF品牌产品的端到端(场到前门)可追溯性。在2021财年，VF增加了发布的地图数量，并将继续扩大可追溯性工作，并提高所有VF品牌的可见性。
与我们良好意识形态的规模一致，VF有一些业内最雄心勃勃的基于科学的目标。VF基于科学的碳排放目标包括：(I)到2030年，范围1和范围2的温室气体排放量在2017年基准年的基础上绝对减少55%；(Ii)到2030年，范围3的温室气体排放量在2017年的基准年的基础上绝对减少30%，重点是从农场到零售材料、采购业务和物流。
致力于持续的可持续发展尤其集中在VF产品原材料领域。VF的目标是到2025年将50%的回收尼龙和聚酯用于产品，目标是将关键材料的负面影响减少35%。VF还承诺不会在我们的任何
产品，支持其动物衍生材料和森林衍生材料政策。该公司有一个可持续的材料愿景，通过承诺到2030年其前九大材料(约占其材料相关碳排放的90%)将100%来自可再生、来源可靠的可再生或可回收来源，勾勒出一条减少环境影响的明确道路。此外，在2021财年，我们宣布了到2025年淘汰包括塑料袋在内的所有一次性塑料包装的目标。从那时起，VF和我们的品牌使用的所有剩余非塑料包装都将来自可持续来源，并设计为可重复使用或可回收。
VF为内部设施制定了目标，包括：(I)根据企业对RE100的承诺，到2025年，VF拥有和运营的设施内100%的电力来自可再生能源，以及(Ii)在2022财年期间实现VF内部配送中心100%的零浪费。
在2021财年，VF与多个国际组织建立了战略合作伙伴关系，以推动整个供应链的屋顶太阳能安装和能效提高项目。目前，多家战略供应商正在参与VF的几个合作伙伴计划之一，这些计划旨在促进技术和财政资源，以提高运营效率并过渡到可再生能源。
VF在2020财年发行了5.0亿欧元的绿色债券，这是服装鞋类行业的第一笔。VF于2021年2月发布了其绿色债券影响报告，表明净收益已全部分配给符合条件的可持续发展项目，这些项目在实现VF的可持续发展目标包括其基于科学的目标方面取得了进展。
VF品牌同样致力于各自行业的可持续发展行动。在2021财年，Timberland®Brand推出了一款业内首款再生皮靴。北面®布兰德扩大了其标志性的大本营达菲尔系列，使用100%可回收面料和织带。北面®Brand还扩大了“更新”计划，推出了“重造”(ReMade)，这是一系列升级的服装，允许顾客购买独一无二的产品。RESELES模式解决了服装业最大的挑战之一--纺织品浪费，并以更低的价位提供我们的产品，这让新消费者能够体验我们的品牌。
6 VF Corporation 2021财年表格10-K
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人力资本

作为一家以目标为导向、以业绩为导向的企业，VF利用我们的业务优势推动盈利增长，为我们的股东和利益相关者创造价值。我们的目标是推动可持续和积极的生活方式的运动，以改善人类和我们的地球。这一目标，再加上对履行承诺的关注，使我们能够为员工提供独特的价值主张-一个您可以同时做好事和做好事情的地方。我们的人力资本管理战略侧重于确保我们通过促进包容性、多样性和公平性的做法来吸引、培养和留住多样化的人才；为整个组织的员工提供发展机会；具有竞争力的奖励和福利；以及在建立在持久指导原则和价值观基础上的引人入胜的工作环境中支持福祉的计划。我们还相信，拥有一支敬业、多样化和尽职尽责的员工队伍不仅能提升我们的文化，还能推动我们的业务取得成功。因此，促进与我们的目标、指导原则和战略的整体一致性的举措非常重要，包括关于我们的计划的广泛内部沟通和教育，我们业务不同部分的互动市政厅，以及让员工就各种主题提供意见和反馈的倾听策略。
我们的董事会及其委员会对VF的广泛人力资本管理工作提供治理和监督。董事会的监督包括审查首席执行官和高管的业绩、薪酬和继任计划以及包容性、多样性和归属感计划和倡议。人才和薪酬委员会与管理层就高管薪酬和薪酬风险进行合作，并定期审查包容性和多样性、福利、福利、文化和人才发展战略。VF的审计委员会监督当前和新出现的风险，包括人力资本管理风险，以及VF的健康和安全计划。治理和企业责任委员会负责进行董事的继任规划和董事提名的选择，并审查VF的商业行为准则和VF的可持续发展政策、目标和计划。这些委员会向董事会报告并提供建议，是指导VF如何吸引、发展和留住符合VF价值观并支持其战略的员工队伍的更广泛框架的一部分。此外，VF的高管领导团队定期参与关键人才系统的开发和管理，指导我们的文化、员工价值主张和人才发展计划。
我们专注于实现目标的关键计划和计划的例子包括：
包容性、多样性、公平性、行动(理念)
创意是我们业务的基础，我们的目标是维持一个庆祝员工多样性的工作场所。我们努力提供一个环境，让我们的员工每天都能把真实的自己带到工作中来，我们决心培养一个没有歧视和骚扰的工作场所，并促进友谊、倡导和归属感。我们的全球包容、多样性和公平理事会根据VF的全球理念战略制定全球目标和战略方向。我们促进种族平等理事会(“CARE”)承诺协助采取行动，除其他外，促进：1)增加黑人、土著和人民
BIPOC在董事内部的代表及以上职位包括：2)多元化候选人名单；3)薪酬公平；4)领导者薪酬与成功实施我们的创意战略挂钩；5)对BIPOC员工和社区成员的指导和赞助；以及6)提升我们对教育、倾听和学习的承诺。这些行动是一致的，并与VF的理念声明一致，承诺为所有员工和候选人提供平等机会。到2021年财年末，我们在董事及以上职位的美国员工中，约有16%自愿自我确认为BIPOC。
VF是平等范例联盟的成员，该联盟承诺将在舞会上到2030年，OTE组织在全球实现性别平等。到2021年财年末，近55%的VF员工和约40%的董事及以上职位自愿自我认定为女性。VF aIMS消除了提升女性的障碍，并增加和扩大了支持女性工作的资源，包括职业发展研讨会、通过我们的员工资源小组(“ERGs”)开展的社区建设活动，以及旨在促进福祉和为父母和家庭提供支持的一系列福利。
我们对包容性和多样性的奉献精神进一步体现在我们的ERGs赞助的项目中。我们的ERG通过创建一个安全的空间来学习和对话代表不足的群体，在同事之间建立社区意识，并提供平台来收集和分享见解以支持业务需求，从而增强我们的归属感。我们目前有各种针对妇女、BIPOC、退伍军人和LGBTQ+社区的ERG。VF致力于最大限度地提高包容性、多样性和公平性，不仅在公司内部，而且在我们生活和工作的社区内，同时在服装和鞋类行业以及整个社会中发挥积极影响。
文化、人才管理和参与
我们的文化建立在我们的五个指导原则之上：正直生活，同理心行动，好奇心，坚持不懈，勇敢行动。我们通过“我们做了什么”、“我们看到了什么”和“我们感觉到了什么”的视角将这种文化编成了法典，并通过每半年一次的调查来衡量我们的文化和员工净推广者得分(ENPs)。结果会被评估，与同事分享，并用来指导管理层的重点和注意力。最近采取的行动包括加强培训和资源，以便在分散的工作场所进行管理，并通过新冠肺炎大流行为管理人员提供指导和支持。VF还定期进行脉搏检查调查，以获得关于道德和合规、安全以及远程/灵活工作等特定主题的临时反馈。
人才管理包括我们人才的获取、开发、技能提升和使用。我们利用一系列工具和计划，包括多样化的候选人名单、人才评估、绩效指导和发展、继任规划、获得志愿服务机会、想法培训和数百个面向所有员工的在线学习模块。

VF Corporation 2021财年10-K表7
目录表

将幸福与安全联系起来
VF致力于支持我们员工及其家人的不同福利需求。我们对幸福的定义不仅是身体健康，还包括情感、社会、经济和职业健康。我们为我们的全职员工提供全面和有竞争力的福利计划，旨在提供选择和灵活性，以满足他们现在和未来的需求。这些计划包括健康和福利计划、退休计划、带薪育儿假、收养援助、带薪假期、学费报销、产品折扣、健身设施或计划、儿童保育和教育资源以及各种现场服务、员工援助计划，以及在我们运营的各个地理位置适合文化的常规福利计划。
助理安全是我们决策的核心。没有什么比为人们提供一个让他们感到安全、有保障和得到支持的环境更重要的了。我们的使命很简单：培养一种安全文化，使工作场所没有危险，并将每一名员工安全送回家。我们的目标是在我们的运营中实现零工伤。我们正在利用我们的规模、影响力和洞察力帮助生产我们产品的工厂建立安全、稳定的工作环境，同时改善工厂墙外当地社区的生活。
道德与合规
VF的《商业行为准则》为VF的所有董事、高级管理人员和合伙人制定了业务政策和原则。我们准则的主要原则是：我们将以诚信为首；我们将以尊严和尊重对待每个人；我们将公平和诚实地竞争；我们将在任何地方开展业务；我们将努力让我们的社区变得更好。我们的全球道德与合规计划为VF员工提供了他们所需的工具，以了解我们对道德商业行为的期望，以及敢于直言不讳并提出关切的勇气，而无需担心报复。
项目7讨论了VF的人力资本管理对新冠肺炎的回应。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》。
员工
截至2021财年末，VF约有40,000名员工。在VF的员工总数中，约68%为全职，约49%位于美国。在国际市场上，某些员工受到贸易赞助或政府谈判安排的保护。员工关系被认为是良好的。
其他事项

竞争因素
我们的业务取决于我们刺激消费者对VF品牌和产品的需求的能力。VF在服装、鞋类和配饰领域处于有利地位，通过开发以具有竞争力的价格满足消费者需求的高质量、创新产品，提供高水平的服务，确保正确的产品在零售大厅上满足消费者需求，对现有品牌进行大量投资，并通过收购和处置管理我们的品牌组合。VF的许多品牌都有着悠久的历史，在各自的消费细分市场中享有很高的认知度。
知识产权
商标、商号、专利和域名，以及相关的徽标、设计和图形，在VF产品的开发和营销中提供了巨大的价值，对我们的持续成功非常重要。我们已经在美国和其他制造和/或销售我们产品的国家注册了这一知识产权。我们在合法、可行和适当的范围内，大力监督和执行VF的知识产权，防止假冒、侵权和侵犯其他权利。此外，我们还向其他方授予许可证，允许他们利用我们的知识产权在VF未开展业务的产品类别和地理区域制造和销售产品。
顾客
VF产品以批发方式销售给专卖店、中端和传统百货商店、全国连锁店和大众商家。此外，我们通过VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台直接面向消费者销售产品。我们在国际市场的销售额正在增长，并具有代表性。50% 在截至2021年3月的一年中，我们的总收入占到了总收入的一半，其中大部分来自欧洲。
在2021财年，面向VF的十大客户的销售额约占总收入的16%。在2021财年，面向五大客户的销售额约占总收入的10%。在2021财年，面向VF最大客户的销售额约占总收入的2%。
积压
截至任何日期，VF积压订单的美元金额可能不代表未来的实际发货量，因此，对于理解整个业务并不重要。
8 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

关于我们的执行官员的信息

以下是VF Corporation截至2021年5月27日的高管。执行干事一般每年选举一次，由董事会决定。VF公司的高级管理人员彼此之间或与VF公司的任何董事之间都没有任何家庭关系。
史蒂文·E·伦德尔现年61岁，自2017年10月起担任董事会执行主席，自2017年1月起担任VF公司首席执行官兼总裁，自2015年6月起担任VF董事公司董事。伦德尔先生于2015年6月至2016年12月担任总裁兼首席运营官，2014年4月至2015年6月担任高级副总裁美洲区首席运营官，2011年5月至2014年4月担任总裁副董事长和总裁集团美洲区户外运动业务负责人，2009年至2011年担任VF美洲区户外业务总裁，2009年至2011年担任美洲区总裁北面®2004年至2009年品牌销售副总裁总裁北面®从1999年到2004年的品牌。伦德尔于1999年加入VF。
斯科特·A·罗伊现年56岁，自2019年3月起担任VF执行副总裁兼首席财务官。他于2015年4月至2019年2月担任VF副主计长兼首席财务官，于2013年2月至2015年3月担任VF副主计长兼首席财务官，于2012年至2013年担任VF财务副总裁，于2006年至2012年担任VF国际财务总监总裁副，于2002年至2006年担任VF前内衣业务财务副首席财务官总裁。Roe先生于1996年加入VF。
凯文·D·贝利现年60岁，自2020年8月以来一直担任亚太区和新兴品牌执行副总裁总裁和总裁。2017年1月至12月担任执行副总裁总裁和集团总裁、亚太和面包车；2016年3月至2016年12月担任总裁动作体育和VF CASA；总裁动作体育和客货车®品牌自2014年4月至2016年2月，全球客货车® 2009年6月至2014年3月担任品牌副总裁总裁直接面向消费者客货车®品牌，2002年6月至2007年11月。贝利于2004年加入VF。
马蒂诺·斯卡比亚·格雷尼现年56岁，自2018年1月起担任执行副总裁总裁和集团总裁-欧洲、中东和非洲地区。他于2017年4月至2017年12月担任总裁-VF欧洲、中东和非洲地区副总裁，2013年1月至2017年11月担任总裁-牛仔服装、运动服装及当代国际联盟成员，2009年2月至2012年12月担任总裁-运动服装及当代欧洲、中东及非洲地区总裁，2006年8月至2009年1月担任总裁-运动服装及包装公司。格雷尼于2006年加入VF。
布莱恩·H麦克尼尔现年59岁，自2015年4月起担任总裁副主计长兼首席会计官。2012年1月至2015年3月，他担任VF International的财务总监和供应链首席财务官；2010年5月至2011年12月，他担任VF International的财务总监。麦克尼尔先生于1993年加入VF。
劳拉·C Meagher现年61岁，自2019年3月起担任常务副秘书长、总法律顾问总裁。2012年至2019年2月任总裁副秘书长、总法律顾问、秘书长。2008年至2012年任总裁副总法律顾问，2004年至2008年任助理总法律顾问。米格尔于2004年加入VF。
史蒂芬·M·默里, 60岁，自2020年10月起任常务副总经理总裁和集团品牌总裁，北脸。2018年4月至2019年10月担任常务副总裁-战略项目；2019年10月至2020年10月担任美国总裁集团。在职业生涯的早期，他曾在2009年至2010年担任总裁-动作体育联盟成员，并在北京奥运会上担任总裁客货车®品牌从2004年8月到2009年。默里最初于2004年加入VF。
更多信息包括在VF将于2021年7月27日举行的年度股东大会的最终委托书(“2021年委托书”)的标题下，该委托书将在截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，该信息在此并入作为参考。
可用信息

VF已向美国证券交易委员会提交或提交的所有定期和当前报告、注册声明和其他文件，包括我们的10-K表格年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据交易法第13(A)节提交或提交的对这些报告的修订，均可从美国证券交易委员会网站(www.sec.gov)或VF网站www.vfc.com免费获取。在美国证券交易委员会对材料进行电子存档后，此类文件可在合理可行的范围内尽快获得。这些报告的副本也可以通过书面要求免费向VF公司秘书索取，邮箱13919，丹佛市，CO 80201。
以下公司治理文件可在VF的网站上访问：VF的公司治理原则、商业行为准则以及我们的审计委员会、人才和薪酬委员会、财务委员会和治理和公司责任委员会的章程。这些文件的副本也可由任何股东在向VF公司秘书提出书面请求后免费获得，邮箱13919，丹佛市，CO 80201。
在VF 2021年度股东大会后，VF打算向纽约证券交易所(“NYSE”)提交关于VF符合纽约证券交易所规则303A.12所要求的纽约证券交易所公司治理上市标准的证明。去年，VF于2020年8月26日向纽约证券交易所提交了这一认证。
VF Corporation 2021财年10-K表9
目录表

项目1A. 危险因素

在评估VF的业务和本10-K表格中包含的前瞻性陈述时，应仔细阅读以下风险因素。下列任何风险都可能对VF的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
经济和行业风险

VF的收入和利润取决于消费者在服装和鞋类上的支出水平，而消费者支出水平对全球经济状况和其他因素很敏感。消费者支出的下降可能会对VF产生实质性的不利影响。
VF业务的成功依赖于消费者在服装和鞋类上的支出，而影响消费者支出的因素有很多，包括实际和预期的经济状况、消费者可支配收入、利率、消费信贷可获得性、失业率、股市表现、天气状况、能源价格、公共卫生问题(包括新冠肺炎疫情)、消费者可自由支配的支出模式，以及VF产品销售所在的国际、国家、地区和当地市场的税率。消费者支出的减少可能会导致对我们产品的需求减少，客户对我们产品的订单减少，订单取消，收入减少，折扣增加，库存增加，毛利率下降。全球经济的不确定状态继续影响着世界各地的企业，新兴市场和发展中经济体的影响最为严重。如果全球经济和金融市场状况没有改善，不利的经济趋势或其他因素可能会对消费者支出水平产生负面影响，这可能会对VF产生重大不利影响。
冠状病毒(新冠肺炎)大流行已经并将继续对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。
在我们运营的国家和地区以及我们的员工、供应商、第三方服务提供商、消费者或客户所在的国家和地区，我们的业务一直并将继续受到新冠肺炎大流行的影响。这些影响包括政府当局的建议或命令，要求关闭企业，要求分阶段重新开放，限制旅行，防止大型集会，并要求个人遵守自我隔离、宵禁、原地避难和呆在家里的命令。我们产品制造、制造、分销或销售的国家和地区正处于不同阶段的限制和重新开放，以应对新冠肺炎大流行。在采取了限制营业时间和入住率等预防措施后，某些司法管辖区已开始重新开放，但面对越来越多的新冠肺炎案件，它们又回到了进一步的限制和关闭状态。关于零售店的开业、如果新冠肺炎卷土重来、以及相关限制的持续时间和严重程度，商店可能在多大程度上保持营业，存在很大的不确定性。新冠肺炎疫情对我们业务的一些影响包括，并可能继续包括以下几点：
•消费者和客户对我们产品的需求大幅减少和需求大幅波动，导致订单减少、订单取消、收入下降、折扣增加、库存增加、库存价值下降和毛利率下降，这些仍然是由以下因素造成的：
消费者由于疾病、检疫或其他限制或出于对接触新冠肺炎的恐惧而无法购买我们的产品，我们的自有门店以及客户的门店分阶段重新开张和关闭，或者由于新冠肺炎的复兴而导致美洲、欧洲和亚太地区的门店营业时间减少，已经重新开业的门店的消费者零售店流量大幅下降，或者财务困难和失业，需求从非必需产品转移到非必需消费品，营销和促销产品的选择减少，或者其他与新冠肺炎疫情相关的限制；
•全球经济和金融市场状况的重大不确定性和动荡，除其他外，导致：消费者信心下降，消费支出减少，现在和中长期内，如果我们、我们的客户或供应商认为有必要的话，无法以合理的利率在信贷和资本市场(包括商业票据市场)获得融资(或根本无法获得)，对外币兑美元汇率波动的风险增加，以及我们用于产品和供应链的商品和原材料的可获得性和价格的波动；
•无法满足我们消费者和客户对库存生产和履行的需求，原因是我们的供应链中断，以及与减轻大流行影响相关的成本增加，这些因素包括：因疾病、检疫或其他限制或设施关闭而导致的劳动力减少或流失、原材料稀缺和/或价格上涨、对受感染地区生产的商品进行审查或禁运，以及运费和物流成本、费用和时间的增加；我们依赖的第三方，包括我们的供应商、客户、分销商、服务商和商业银行，未能履行其对我们的义务或及时履行这些义务，或其履行义务的能力发生重大中断，这可能是由于其自身的财务或经营困难造成的，包括业务失败或现有应收账款的破产和可收款；
•我们开展业务的市场条件发生重大变化，包括隔离、政府或监管行动、关闭或其他限制，包括自愿采用的做法，限制或关闭我们的运营和制造设施，限制我们员工履行必要业务职能的能力，包括我们产品的设计、开发、生产、分销、销售、营销和支持所需的操作，并增加诉讼的可能性；
•成本增加，包括员工成本增加，如扩大福利和基本员工奖励，以及业务成本增加，包括与提供个人保护有关的成本
10 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

设备和遵守政府或公共卫生组织的授权或指导、客户津贴或延长付款期限以及库存注销，所有这些都对我们的盈利能力产生了负面影响；
•由于病毒或相关限制的影响，我们员工的健康、安全和健康(包括精神和情绪健康)面临的风险增加；以及
•由于更多的员工远程工作，数据安全风险放大，包括对我们的信息技术资源和系统的需求增加，网络钓鱼和其他网络安全攻击增加，以及笔记本电脑和移动设备等潜在攻击点的增加。
这些影响已经并将继续限制我们执行业务计划的能力，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性和不利的影响。我们继续监测局势，并可能在获得关于不断变化的局势的更多信息和指导时调整我们目前的政策和程序。新冠肺炎的影响还可能加剧这一“风险因素”部分讨论的其他风险，其中任何一项都可能对我们产生实质性影响。新冠肺炎大流行的影响程度将取决于未来的事态发展，包括新冠肺炎的持续时间、严重程度和是否会卷土重来，这些都是不确定的，也无法预测。这种情况是动态的，变化迅速，可能会出现我们目前不知道的其他影响。
服装和鞋类行业竞争激烈，VF的成功取决于其衡量消费者偏好和产品趋势的能力，以及对不断变化的市场做出反应的能力。
VF与众多服装和鞋类品牌和制造商竞争。竞争一般基于品牌认知度、价格、设计、产品质量、选择、服务和购买便利性。我们的一些竞争对手规模更大，在某些产品类别和地区拥有比VF更多的资源。此外，VF还与其批发客户的自有品牌直接竞争。VF在服装和鞋类行业的竞争能力取决于我们的能力：
•及时预测和应对不断变化的消费者偏好和产品趋势；
•开发有吸引力、创新和高质量的产品，以满足消费者的需求；
•保持较强的品牌认知度；
•适当地为产品定价；
•提供一流的营销支持和情报；
•确保产品供应，优化供应链效率；
•获得足够的零售店空间，并有效地在零售店展示我们的产品；
•始终如一地生产或采购优质产品；以及
•适应更加数字化的消费环境。
未能有效竞争或跟上快速变化的消费者偏好、市场、技术和商业的步伐
模式和产品趋势可能会对VF的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。此外，批发和零售(电子商务和零售店)渠道正在发生重大转变，这种转变因新冠肺炎疫情而加速。VF可能无法在渠道内和跨渠道充分管理其品牌，这可能会对VF的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
零售业经历了财务困难，这可能会对VF的业务产生不利影响。
最近，零售业出现了合并、重组、重组、破产和所有权变更。此外，新冠肺炎大流行导致商店关闭，消费者流量和购买减少，因为政府强制关闭企业和类似措施以遏制疾病的传播，消费者因疾病或避免接触而限制购物。这些事件单独发生，再加上在一起，可能会对VF的业务产生实质性的不利影响(就新冠肺炎大流行而言，也是如此)。这些变化可能会影响VF在市场上的机会，并增加VF对数量较少的大客户的依赖。未来，零售商可能会进一步整合，进行重组或重组或破产，重新调整其附属关系，或重新定位其门店的目标市场。此外，消费者继续从传统批发零售商过渡到大型在线零售商。这些发展可能导致销售VF产品的商店数量减少，零售业所有权集中度增加，对VF的信贷敞口增加，或VF客户对其供应商的杠杆增加。
此外，全球经济周期性地经历衰退状况，失业率上升，信贷供应减少，储蓄率上升，房地产和证券价值下跌。这些衰退状况，包括当前新冠肺炎大流行的结果，可能会对服装和其他消费品的零售产生负面影响。较低的销售量，加上进入信贷市场的可能性受到限制，可能会导致我们的客户遇到财务困难，包括关闭门店、破产或清算。这可能会导致VF面临更高的信用风险，涉及我们正在经历这些财务困难的客户的应收账款。如果发生这些情况，我们无法将销售转移给其他客户，或无法从VF的应收贸易账款中收取款项，可能会对VF的财务状况和运营结果产生重大不利影响。
由于利润率压力加大，VF的盈利能力可能会下降。
服装行业受到许多因素造成的重大定价压力，包括激烈的竞争、零售业的整合、商品和转换成本的上升、零售商要求降低产品成本的压力、消费者需求的变化以及转向网上购物和采购。消费者可能会越来越多地寻求降价补贴、激励措施和其他形式的经济支持。如果这些因素导致我们降低对零售商和消费者的销售价格，而我们未能充分降低产品成本或运营费用，VF的盈利能力将会下降。这可能会对VF的运营结果、流动性和财务状况产生实质性的不利影响。
VF Corporation 2021财年10-K表11
目录表

业务和运营风险

如果VF无法维护其品牌形象，VF的业务及其产品的成功可能会受到损害。
VF迄今的成功在很大程度上归功于其品牌形象的增长以及VF客户与其品牌的联系。如果我们不能及时、适当地应对不断变化的消费者需求，我们的品牌名称和形象可能会受到损害。即使我们对消费者偏好的变化做出适当的反应，消费者也可能认为我们的品牌形象过时了，或者将我们的品牌与不再流行的款式联系在一起。此外，品牌价值在一定程度上是基于消费者对各种品质的看法，包括商品质量和企业诚信。关于VF、其品牌或其产品(包括授权产品)的负面声明或宣传可能会对我们的声誉和销售产生不利影响，无论此类声明是否准确。社交媒体加速了信息的传播，可能会增加应对负面主张的挑战。在过去，许多服装公司经历了销售额和收益快速增长的时期，随后是销售额下降和亏损的时期。我们的业务在未来可能会受到类似的影响。此外，我们还与许多运动员、音乐家和名人签订了赞助合同，并在我们的广告和营销活动中介绍了这些人。如果不能继续获得或保持高质量的赞助商和代言人，可能会损害我们的业务。此外，与我们产品相关的个人采取的行动可能会损害他们的声誉，这可能会对我们品牌的形象产生不利影响。
VF的收入和现金需求受其业务的季节性影响。
VF的业务是季节性的，在包括秋季和假日销售季节在内的日历年下半年产生的收入和运营现金流的比例较高。下半年销售不佳将对VF的全年经营业绩产生重大不利影响，并导致更高的库存。此外，任何会计季度的销售和营业收入的波动都会受到季节性批发发货时间和其他影响零售销售的事件的影响。
我们可能会受到天气状况的不利影响。
我们的业务受到不合时宜的天气状况的不利影响。我们产品的很大一部分销售在一定程度上取决于天气，在天气条件不利于使用这些产品的年份，销售可能会下降。例如，秋季或冬季反常的温暖天气可能会导致消费者支出减少，从而对VF的直接面向消费者业务产生负面影响，并导致我们的批发客户积累库存，这反过来又会对未来季节的订单产生负面影响。此外，异常恶劣或恶劣的天气也会对零售流量和消费者支出产生负面影响。任何和所有这些风险都可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。
VF的商业战略可能不会成功。
VF的关键战略目标之一是增长。我们寻求通过收购实现有机增长。我们寻求通过打造我们的生活方式品牌来实现增长，通过赢利来扩大我们的份额
将VF的品牌延伸到新的地区，利用我们在整个VF的供应链和信息技术能力，并扩大我们的直接面向消费者的业务，包括开设新门店，改造和扩大我们现有的门店，以及发展我们的电子商务业务。然而，我们可能无法发展现有的业务。例如：
•我们可能难以完成收购或处置以重塑我们的投资组合，我们可能无法成功整合新收购的业务，或无法通过此类整合实现预期的增长、成本节约或协同效应，或者它可能会扰乱我们目前的业务。
•我们可能无法将我们的模式转变为更以消费者和零售为中心。
•我们可能无法将我们的模式转变为更注重数字的模式。
•我们可能无法通过赢得客户来扩大我们的市场份额，或者我们的批发客户可能会遇到财务困难，从而减少他们对VF产品的购买。
•我们可能无法在亚洲或其他地区扩大我们的品牌。
•我们可能无法实现供应链计划的预期结果，无法建立和维护有效的供应链能力、基础设施以及以最佳方式满足当前和未来业务需求所需的采购战略。
•我们可能在招聘、培养或留住合格员工方面存在困难。
•我们可能无法实现我们直接面向消费者的扩张目标，包括在电子商务或其他新渠道中，有效地管理我们的增长，成功地将计划中的新门店整合到我们的运营中，以盈利的方式运营我们的新店、改建和扩建的门店，调整我们的商业模式或为电子商务或其他新渠道发展与消费者的关系。
•我们可能无法通过定价行动或提高效率来抵消商品成本或产品成本中不断上升的转换成本。
未能实现我们的战略目标可能会对VF的业务产生实质性的不利影响。
此外，VF正在进行商业模式转型，以变得更加以消费者为中心，以零售为中心，并实现高度数字化。如果不能以足够快的速度成功执行VF的转型议程、明确的目标、任务、责任、项目管理、治理和对变革管理的适当考虑，可能会导致保持竞争力的能力减弱。
此外，组织的有效性、敏捷性和执行力是VF成功的重要因素。如果不能创建灵活高效的运营模式和组织结构，或者不能有效地定义、确定可实现的、资源充足的明确战略优先事项并使其保持一致，可能会导致无法在快速变化的市场中保持竞争力。
12 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

VF在很大程度上依赖信息技术。这项技术的任何不足、中断、集成失败或安全故障都可能损害VF有效运营其业务的能力。
我们有效管理和运营业务的能力在很大程度上取决于信息技术系统。我们严重依赖信息技术来跟踪销售和库存，并管理我们的供应链。我们还依赖信息技术，包括互联网，进行直接面向消费者的销售，包括我们的电子商务业务和零售商业信用卡交易授权。尽管我们采取了预防措施，但我们的系统和我们的第三方服务提供商的系统可能会因病毒、数据安全事件、技术故障、自然灾害或其他原因，或与我们的系统升级或新系统的实施相关的原因而容易受到损坏、故障或中断。这些系统未能有效运行、过渡到升级或更换系统的问题、难以集成新系统或收购业务的系统或这些系统的安全漏洞可能会对VF的业务运营产生不利影响，包括我们的声誉、库存管理、产品订购和补充、产品的制造和分销、电子商务运营、零售商业信用卡交易授权和处理、公司电子邮件通信以及我们在社交媒体上与公众的互动。此外，如果不能提供有效的数字能力和信息技术基础设施，可能会导致无法满足当前和未来的业务需求，从而丧失品牌竞争力。
VF面临数据安全和隐私风险，这些风险可能会对其业务运营、运营结果或声誉产生负面影响。
在正常的业务过程中，我们经常通过公共网络收集、保留和传输某些敏感和机密的客户信息，包括信用卡信息。消费者和员工对通过互联网传输的个人信息的安全性、身份盗窃和用户隐私非常关注。数据安全漏洞日益复杂，很难在很长一段时间内被发现。因此，如果未经授权的人访问我们的网络或数据库，或我们的第三方服务提供商的网络或数据库，他们可能会窃取、发布、删除、持有赎金或修改我们的私人和敏感信息，包括信用卡信息和个人信息。我们实施了旨在防止未经授权访问或使用个人信息的系统和程序，并依赖加密和身份验证技术来有效地保护机密客户信息的传输，包括信用卡信息。尽管有这些安全措施，但不能保证它们是足够的，我们的设施和系统以及我们的第三方服务提供商的设施和系统可能容易受到攻击，无法预测或检测到安全漏洞和数据丢失。此外，员工可能有意或无意地造成数据安全漏洞，从而导致未经授权发布个人或机密信息。如果有价值的业务数据或员工、客户和其他专有信息因VF系统的安全故障或我们的第三方服务提供商或我们的员工之一而被第三方损坏、丢失、访问或挪用，VF及其客户可能会受到损害。它可能需要大量支出来补救任何此类故障或违规，严重损害我们的
声誉、对我们电子商务平台的信心以及我们与客户和员工的关系，会导致业务中断、不必要的负面媒体关注和销售损失，并使我们面临诉讼、责任和监管实体加强审查的风险。此外，由于近期多家知名零售商出现安全漏洞，媒体和公众对信息安全和隐私的审查变得更加严格，监管环境变得越来越不确定、严格和复杂。因此，我们可能会因遵守有关个人信息隐私和安全的法律而产生巨额成本，并且我们可能无法遵守欧盟的一般数据保护法规、加州消费者隐私法案和弗吉尼亚州消费者数据保护法案等新法规。任何不遵守有关个人信息隐私和安全的法律法规和消费者期望的行为都可能使我们面临法律和声誉风险，包括因多个司法管辖区的违规行为而被处以巨额罚款和/或诉讼、媒体负面报道、消费者信心下降以及对我们品牌的吸引力下降，任何这些都可能对收入和利润产生负面影响。此外，我们现有的保险单可能不会补偿我们因安全漏洞而可能遭受的所有损害。此外，如果我们的同事或供应商有意或无意地滥用消费者数据，或者在我们如何使用他们的数据方面对消费者不透明，我们的品牌、声誉和与消费者的关系可能会受到损害。
VF的收购和投资组合管理存在相关风险。
VF的任何收购或合并，包括最近对Supreme的收购，都将伴随着收购公司时常见的风险。这些风险包括高于预期的收购成本和开支，整合公司业务、系统和人员的困难和开支，以及管理层变动导致关键员工和客户的流失。此外，地理距离可能会使整合被收购的企业变得更加困难。我们可能无法成功克服这些风险或在任何收购中遇到的任何其他问题。此外，未能有效管理VF的品牌组合，以符合增长目标和股东预期，包括收购选择、整合方法和剥离时机，可能会对增长和价值创造造成不利影响。
我们的收购可能会产生巨额一次性费用，或者产生商誉或其他无形资产，这可能会在未来产生巨额减值费用。我们亦作出某些估计及假设，以厘定收购价格分配及估计所收购资产及承担的负债的公允价值。如果我们用来评估这些资产和负债的估计或假设不准确，我们可能会面临重大损失。
VF的很大一部分原材料和成品使用第三方供应商和全球制造设施，这对VF的业务运营构成了风险。
在2021财年，大约VF的96%的部件都是从独立制造商那里购买的RS主要位于亚洲。以下任何一种情况都可能影响我们的生产或
VF Corporation 2021财年10-K表13
目录表

交付VF产品，或我们生产或交付产品的成本，从而提高我们的盈利能力：
•VF工厂、承包商和供应商所在国家的政治或劳工不稳定；
•VF工厂、承包商和供应商所在国家当地经济条件的变化；
•公共卫生问题，如当前的新冠肺炎疫情，可能导致(或继续导致)工厂关闭、劳动力减少、原材料短缺以及对受感染地区生产的商品进行审查或禁运；
•政治或军事冲突可能导致向VF运送原材料和产品的延误，并增加运输费用；
•进口口岸中断，可能导致产品供应延迟，增加运输时间和成本；
•恐怖主义安全担忧加剧可能使进出口货物受到更多、更频繁或更长时间的检查，导致货物延迟交付或长时间滞留；
•海关官员减少对假冒商品的审查，导致更多假冒商品和VF产品的销售减少，VF反假冒措施的成本增加，其品牌声誉受损;
•自然和人为灾难造成的制造或分销设施中断;
•强加与进口有关的法规和配额，以及我们及时调整贸易法规变化的能力，可能会限制我们在具有成本效益的国家生产产品的能力，这些国家拥有所需的劳动力和专业知识；
•对进口产品征收关税、税费和其他费用；以及
•实施或废除影响知识产权的法律。
虽然没有一家供应商和一个国家对VF的生产需求至关重要，但如果我们失去一家供应商，可能会导致VF的成品发货中断，客户取消订单，并终止合作关系。这一点，加上我们声誉的损害，可能会对VF的收入产生实质性的不利影响，从而影响我们的运营业绩。
此外，尽管我们审核我们的第三方材料供应商和合同制造设施，并制定严格的合规标准，但第三方供应商或制造商未能遵守的行为可能导致此类第三方供应商无法生产始终符合我们质量标准的产品，和/或使VF面临损害赔偿、经济处罚和声誉损害的索赔，其中任何一项都可能对我们的业务和运营产生实质性的不利影响。
VF很大一部分收入和毛利来自少数大客户。失去这些客户中的任何一个，或者这些客户中的任何一个无法向VF付款，都可能大大减少VF的收入和利润。
VF的少数客户贡献了很大一部分收入。对VF的十大客户的销售额是e
约16%在2021财年的总收入中，我们最大的客户约占收入的2%。我们对客户的销售通常是通过购买或在此基础上，不受长期协议的约束。VF的任何主要客户决定大幅减少从VF购买的产品数量，可能会大幅减少收入，并对VF的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。
人才管理、员工留任和经验是VF成功的重要因素。
我们未来的成功还取决于我们能否吸引、培养和留住拥有必要知识、技能和经验的人才，并保持健康、赋权和多元化的文化，以确保VF具有创新性，并在快速变化的全球市场中保持竞争力。对有经验和高素质人才的竞争非常激烈，我们可能无法成功地吸引和留住这些人才，这可能会影响VF保持竞争力的能力。如果我们无法用适当的技能留住、吸引和激励有才华的员工，或者如果我们的组织结构、运营结果或业务模式的变化对士气或留住员工产生不利影响，我们可能无法实现我们的目标，我们的运营结果可能会受到不利影响。VF依赖于其高管和商业领袖的服务和管理经验，他们在VF业务方面拥有丰富的经验和专业知识。这些人中的一人或多人意外失去服务，或者无法有效地确定关键角色的合适继任者，可能会对VF产生实质性的不利影响。
VF的直接面向消费者业务包括可能对其运营业绩产生不利影响的风险。
VF通过VF运营的商店和电子商务网站直接向消费者销售商品。其直接面向消费者的业务面临许多风险，这些风险可能会对其业绩产生实质性的不利影响。风险包括但不限于：(I)美国或国际经销商购买商品并将其转售到不受VF控制的海外，(Ii)运营商店和网站的系统及其相关支持系统的故障，包括计算机病毒、客户信息被盗、隐私问题、电信故障和电子入侵及类似的中断，(Iii)信用卡欺诈，以及(Iv)与VF的直接面向消费者的分销中心和流程相关的风险。VF电子商务业务特有的风险还包括(I)VF商店或批发客户的销售分流，(Ii)通过直接渠道重现店内体验的困难，(Iii)在线内容的责任，(Iv)消费者行为模式的变化，以及(V)来自在线零售商的激烈竞争。如果VF未能成功应对这些风险，可能会对其电子商务业务的销售产生不利影响，并损害其声誉和品牌。
我们的VF经营的商店和电子商务业务需要在设备和租赁改进、信息系统、库存和人员方面进行大量固定投资。我们已经就零售空间达成了大量的运营租赁承诺。由于我们与直接面向消费者的业务相关的高固定成本结构，销售额下降或单个或多个门店的关闭或业绩不佳可能会导致重大的租赁终止成本、设备注销和租赁改进以及与员工相关的成本。
14 VF Corporation 2021财年表格10-K
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VF的净销售额取决于门店的流量和合适的租赁空间的可用性。
我们收入中越来越多的部分是通过VF运营的门店直接面向消费者销售。为了创造客流量，我们将许多门店设在成功的零售购物中心或时尚购物区的显眼位置。我们的门店受益于零售中心和一个地区的其他景点在我们门店附近产生消费者流量的能力。我们未来的增长在很大程度上取决于我们在理想地点经营门店的能力，资本投资和租赁成本提供了获得合理回报的机会。我们无法控制新购物中心或地区的发展；现有或新购物中心或地区内适当地点的可用性或成本；与其他零售商争夺显著地点的竞争；或个别购物中心或地区的成功。此外，如果我们无法以优惠条款续签或更换现有门店租约或签订新门店租约，或者如果我们违反现有租约条款，我们的增长和盈利能力可能会受到损害。所有这些因素都可能影响我们实现增长目标的能力，并可能对我们的财务状况或经营业绩产生实质性的不利影响。
VF可能无法保护其商标和其他知识产权。
VF的商标和其他知识产权对其成功和竞争地位至关重要。VF很容易受到其他人复制其产品和侵犯其知识产权的影响，特别是随着近年来产品组合转向价格更高的品牌和创新的新产品。VF的一些品牌，如北面®, Timberland®, 客货车®, JanSport®, Dickies®和至高无上®享有巨大的全球消费者认可，而这些产品的较高定价增加了假冒和侵权的风险。
VF的商标、商号、专利、商业秘密和其他知识产权对VF的成功至关重要。假冒VF的产品或侵犯其知识产权可能会降低我们品牌的价值，并对VF的收入产生不利影响。我们为建立和保护VF的知识产权而采取的行动可能不足以防止其他人复制其产品，或阻止其他人以侵犯他人商标和知识产权为由试图使其商标无效或阻止VF产品的销售。此外，美国或其他国家的单方面行动，包括修改或废除承认商标或其他知识产权的法律，可能会影响VF执行这些权利的能力。
如果其他人主张VF的商标和其他知识产权的权利或所有权，或与VF的商标相似的商标，或VF从其他公司许可的商标，则VF的知识产权价值可能会缩水。我们可能无法成功地解决这些类型的冲突，使我们感到满意。在某些情况下，可能存在拥有VF商标的在先权利的商标所有人，因为某些外国法律可能不像美国法律那样保护知识产权。在其他情况下，可能存在拥有类似商标在先权利的持有者。
对于VF的一些知识产权，曾经有过，将来也可能会有反对和撤销程序。在某些情况下，可能有必要提起诉讼以保护或执行我们的商标和其他知识产权。此外，如果第三方成功地反对或挑战我们的商标，或成功地声称我们侵犯、挪用或以其他方式侵犯我们的商标、版权、专利或其他知识产权，第三方可能会对我们提出知识产权索赔，我们可能需要承担责任，需要签订代价高昂的许可协议(如果有的话)，以重塑我们的产品品牌和/或阻止销售我们的某些产品。提起或辩护任何此类索赔，无论是否是胜诉，都可能是昂贵和耗时的，并对VF的业务、声誉、运营结果和财务状况产生负面影响。
如果VF的分销系统出现问题，VF向市场交付产品的能力可能会受到不利影响。
VF依靠自己或独立运营的分销设施将产品仓储和发运给客户。VF的配电系统包括计算机控制和自动化设备，这些设备可能会受到与安全或计算机病毒、软件和硬件的正确操作、电力中断或其他系统故障有关的一些风险。由于VF的几乎所有产品都是从相对较少的地点进行分销，VF的运营还可能因地震、洪水、火灾或其他自然灾害或其他VF无法控制的影响其配送中心的事件而中断。我们根据我们的财产和网络保险保单维持业务中断保险，但它可能不足以保护VF免受VF分销设施重大中断可能造成的不利影响。此外，VF的分销能力取决于第三方服务的及时履行，包括产品往返其分销设施的运输。如果我们的分销系统出现问题，我们满足客户期望、管理库存、完成销售和实现运营效率的能力可能会受到实质性的不利影响。
如果VF未能建立监测、预防、应对、危机管理、连续性和恢复系统，以减少自然或人为的经济、政治或环境破坏，VF的业务和运营可能会受到实质性和不利的影响。
业务弹性对VF的成功非常重要，因为在全球范围内开展业务通常存在各种风险，可能涉及自然或人为的经济、政治或环境破坏。中断，以及政府对任何中断的反应，可能会导致消费者支出下降，这将对我们的销售产生负面影响，延迟履行或取消客户订单，或者中断产品的制造和发货，增加成本，并对我们的声誉和长期增长计划产生负面影响。中断的影响可能会根据中断的长度和严重程度而有所不同。VF未能建立监测、预防、响应、危机管理、连续性和恢复系统，以缓解影响其业务、人员、流程和设施的潜在威胁，可能导致长期中断和不可预测。
VF Corporation 2021财年10-K表15
目录表

法律、监管和合规风险

VF的运营和收益可能会受到法律、监管、政治和经济不确定性和风险的影响。
我们在现有市场维持现有运营水平并利用现有和新市场增长的能力受到法律、法规、政治和经济不确定性和风险的影响。这些问题包括遵守美国和国际法律法规的负担，以及监管要求的意外变化。
监管、地缘政治政策和其他因素的变化可能会对VF的业务产生不利影响，或者可能需要我们修改当前的业务做法。虽然任何此类变化的颁布还不确定，但如果此类变化被采纳，或者如果我们未能预见和减轻此类变化的影响，我们的成本可能会增加，这将减少我们的收益。例如，2020年1月31日，英国不再是欧盟成员国(通常指的是英国脱欧)。英国和欧盟随后达成了一项英国退欧后的临时贸易与合作协议，其中包含管理联合王国与欧洲之间关系的新规则，包括贸易、旅行和移民方面的规则。英国退欧可能会对欧洲和全球经济和市场状况产生不利影响，并可能导致全球金融和外汇市场的不稳定。英国退欧的任何这些影响，以及我们无法预测的其他影响，都可能对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。
美国或国际贸易政策、关税和进出口法规的变化或我们未能遵守这些法规可能会对我们的声誉、业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。
美国或国际社会、政治、监管和经济条件的变化，或管理我们目前销售产品或开展业务的地区或国家的对外贸易、制造、发展和投资的法律和政策的变化，以及由于此类变化而对美国的任何负面情绪，都可能对我们的业务产生不利影响。美国政府已经制定或提议改变贸易政策，包括谈判或终止贸易协议，对进入美国的进口商品征收更高的关税，对个人、公司或国家实施经济制裁，以及影响美国与我们开展业务的其他国家之间贸易的其他政府法规。对于我们来说，为了适应或遵守任何此类变化而改变我们的业务运营可能既耗时又昂贵。
由于美国政府最近的政策变化和美国政府最近的提议，国际贸易可能会受到更大的限制和经济上的抑制。美国贸易政策的关税和其他变化过去已经并可能继续引发受影响国家的报复行动，某些外国政府已经制定、考虑或正在考虑对某些美国商品实施报复措施。与许多其他跨国公司一样，VF开展了大量业务，这些业务将受到美国和外国贸易政策变化(包括与关税、国际贸易协定或经济制裁相关的政府行动)的影响。这些变化有可能对美国经济或其某些部门、我们的行业和全球经济产生不利影响
对我们产品的需求，可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生实质性的不利影响。
税法的变化可能会增加我们在全球的税率和纳税义务，并对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。
我们在美国和许多外国司法管辖区都要纳税。2017年12月22日，美国政府颁布了通常被称为《减税和就业法案》(简称《美国税法》)的全面税法，其中包括一系列影响企业的税制改革建议，包括将美国联邦公司税率从35%降至21%，对某些以前递延纳税的外国子公司的收益征收一次性当然汇回税，以及对某些外国收益征收新的最低税率。在某些触发事件发生时，可能会加快与一次性当然视为汇回一段时间内到期的外国收入相关的税收，包括未能在到期时缴纳此类税款。此外，与美国税法相关的监管、行政和立法指导意见继续发布。如果未来的任何指导与我们对法律的解释不同，或者新的美国总统行政当局采取进一步行动，包括最近提出的提高美国联邦公司税率和增加离岸收入的税收，此类指导或行动可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性影响。
瑞士政府颁布了《联邦税制改革和AHV融资法案》(以下简称《瑞士税法》)，并于2020年1月1日生效。制定瑞士税法是为了确保瑞士符合欧洲联盟(EU)和经济合作与发展组织(OECD)关于国际税收的标准。瑞士税法的影响已根据瑞士联邦和州当局提供的官方初步指导方针进行了报告。未来的指引不同于我们对瑞士税法的初步解读或欧盟成员国对瑞士税法的任何负面反应，可能会对我们的财务状况和运营结果产生实质性影响。欧盟还制定了一份出于税收目的的不合作司法管辖区名单(简称黑名单)。我们持续监测黑名单，以确定对VF的任何潜在影响。
此外，欧盟和世界各地的许多国家已经通过和/或提议修改现行税法。此外，经济合作与发展组织等组织已经公布了行动计划，如果我们开展业务的国家采纳这些计划，可能会增加我们在这些国家的纳税义务。更具体地说，经合组织提出了一种应对经济数字化带来的税务挑战的方法。这些提案的最终结果以及在每个国家颁布成为法律的商定解决办法可能会对VF造成实质性的财务影响。
由于我们在美国和国际上的商业活动规模很大，其中许多针对我们活动的税收制定和拟议的变化可能会提高我们在全球的有效税率，并损害我们的财务状况和经营业绩。
16 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

我们可能会因新的或不断变化的政府或现有税法的司法解释而承担额外的税收责任。
作为一家跨国公司，我们根据对美国和当地税收法律法规的分析和解释来确定我们在不同税收管辖区的所得税义务。这种分析需要大量的判断和估计，通常基于对税务机关未来行动的各种假设。这些决定是美国和国际定期税务审计和法庭诉讼的主题。特别是，税务机关和法院增加了对在无税或低税司法管辖区赚取的收入或在任何司法管辖区未征税的收入的关注。税务机关也对提供给税率低于其他国家可能适用的公司的特殊税收裁决持怀疑态度。
例如，VF获得了一项裁决，根据比利时的超额利润税制度，该裁决降低了2010至2014年应纳税所得额的实际所得税税率。2015年2月，欧盟对比利时的裁决启动了国家援助调查。2016年1月11日，欧盟宣布决定这些裁决是非法的，并下令应向包括VF在内的受影响公司收取根据这些裁决给予的税收优惠。
2016年3月22日，比利时政府提出上诉，要求废除欧盟的决定。此外，2016年6月21日，VF Europe BVBA提交了自己的申请，要求废除欧盟的决定。
2019年2月14日，总法院宣布欧盟裁决无效，2019年4月26日，欧盟对总法院的裁决提出上诉。所列的两项废止请求仍未解决。此外，欧盟还启动了与比利时批准的个人裁决有关的程序，包括授予VF的裁决。VF注意到，这一税务事项的风险敞口估计约为3700万美元，VF已经支付了这笔钱。
此外，VF还向美国税务法院请愿，要求解决美国国税局(IRS)关于2011年收购Timberland的收入计入时间的纠纷。VF对我们计入收入的时机和处理方式仍有信心，因此这件事没有反映在我们的财务报表中。我们正在积极捍卫我们的立场，预计该决议不会对VF的财务状况、运营业绩或现金流产生重大不利影响。虽然美国国税局主张立即纳入收入，但VF的立场是包括几年内的收入。由于这件事与2011年有关，有争议的时间几乎有一半通过了VF，包括我们所得税申报单上的收入和支付相关税款。VF指出，如果美国国税局在这一时机问题上获胜，净利息支出将高达1.81亿美元。此外，这一时机问题还受到美国税法的影响，该法案将美国企业所得税税率从35%降至21%。如果美国国税局成功，这一税率差异将使税收支出增加约1.363亿美元。
虽然我们对不确定的税收状况进行应计，但我们的应计可能不足以满足不利的结果。不利的审计结果或法院解释(涉及VF或其他具有类似税务资料的公司)可能会导致之前期间的税款、罚款和罚款以及未来期间的更高税率，这可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的业务受国家、州和地方关于环境、消费者保护、公司治理、竞争、就业、隐私、安全和其他事项的法律法规的约束。VF或为VF生产产品的独立供应商遵守或违反此类法律法规的成本可能会对我们的运营和现金流以及我们的声誉产生不利影响。
我们的业务在广泛的环境、消费者保护、就业、隐私、安全和其他事项上受到全面的国家、州和地方法律法规的约束。VF可能会受到遵守或违反这些法律和法规的成本的不利影响。此外，虽然我们不控制第三方供应商的业务行为，但我们要求第三方供应商遵守有关工作条件、安全、雇佣做法和环境合规的适用法律、规则和法规。由于这些承包商的合规成本，VF从独立承包商那里购买产品的成本可能会增加。
如果VF或其第三方供应商未能遵守此类法律法规以及道德、社会、产品、安全、劳工和环境标准，或相关的政治考虑，可能会导致向VF发运成品中断、广泛的补救工作、客户取消订单和终止合作关系。如果VF或我们的独立承包商之一违反劳工或其他法律，实施劳工或其他商业行为，或采取通常被视为不道德的其他行为，可能会导致不必要的或负面的媒体关注，损害我们的声誉，并可能导致各种不利的消费者行动，包括可能减少对VF商品需求的抵制。这些或其他原因对VF声誉的损害或消费者信心的丧失可能会对VF的经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响，并需要额外的资源来重建VF的声誉。
我们的国际业务还必须遵守美国《反海外腐败法》(“FCPA”)和其他适用于我们业务的反贿赂法律。虽然我们有政策和程序来解决遵守《反海外腐败法》和类似法律的问题，但不能保证我们所有的员工、代理商和其他合作伙伴不会采取违反我们政策的行动。任何此类违规行为都可能使我们受到制裁或其他惩罚，可能会对我们的声誉、业务和经营业绩产生负面影响。
气候变化以及政府和非政府组织、客户、消费者和投资者更加关注可持续性问题，包括与气候变化和社会责任活动相关的问题，可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响，并损害我们的声誉。
气候变化正在世界各地发生，可能会以多种方式影响我们的业务。这种变化可能导致原材料和包装价格上涨、供应减少，例如，由于水资源短缺，可能对原材料供应产生不利影响。极端天气(风暴和洪水)频率的增加可能会导致我们产品生产和分销中断的发生率增加，并对消费者需求和支出造成不利影响。
投资者倡导团体、某些机构投资者、投资基金、其他市场参与者、股东和利益相关者越来越关注环境问题，
VF Corporation 2021财年10-K表17
目录表

公司的社会和治理(“ESG”)和相关的可持续性做法。这些缔约方更加重视其投资的社会成本的影响。如果我们的ESG实践不符合投资者或其他利益相关者的期望和标准，而这些期望和标准仍在不断发展，我们的品牌、声誉和员工留任可能会受到负面影响。利益相关者可能对我们的ESG实践或采用它们的速度不满意。我们还可能会产生额外的成本，并需要额外的
用于监控、报告和遵守各种ESG做法的资源。此外，我们未能管理声誉威胁并在社会责任活动和可持续发展承诺方面达到预期，可能会对我们的可信度、员工保留率以及我们的客户和供应商与我们做生意的意愿产生负面影响。
金融风险

VF的资产负债表包括大量无形资产和商誉。无形资产或业务部门的公允价值下降可能导致资产减值费用，该费用将在VF的综合经营报表中记为运营费用，可能是重大的。
VF的政策是评估截至每年第四季度初或当事件或环境变化表明该等资产的公允价值可能低于其账面价值时的无限期无形资产和商誉的可能减值。此外，当事件或情况显示无形资产的账面价值可能无法收回时，将对正在摊销的无形资产进行减值测试。对于这些减值测试，我们使用各种估值方法来估计我们的业务部门和无形资产的公允价值。如果一项资产的公允价值低于其账面价值，我们将为差额确认减值费用。
如果(I)2022财年或未来几年的整体经济状况与我们目前的假设不同，(Ii)特定业务部门的业务状况或我们的战略与我们目前的假设发生变化，(Iii)投资者要求市场上的股权投资回报率更高，或(Iv)可比上市公司的企业价值或可比公司的实际销售交易的企业价值下降，从而导致收入和扣除利息、税项、折旧和摊销前收益的可比倍数下降，则我们可能在未来期间对商誉或商标和商标无形资产计提减值费用，从而导致收入和扣除利息、税项、折旧和摊销前收益的可比倍数较低，从而商誉和无形资产的隐含价值较低。未来商誉或无形资产的减值费用可能会对我们的综合财务状况或经营结果产生重大影响。
工资率以及原材料和成品的价格、可获得性和质量的波动可能会增加成本。
VF在其制成品或采购成品中使用的织物、皮革或其他原材料的价格、可获得性和质量的波动，可能会对VF的销售商品成本或其满足客户需求的能力产生重大不利影响。我们支付的价格取决于生产它们所用原材料的需求和市场价格。这类原材料的价格和可获得性可能会大幅波动，这取决于许多因素，包括总体经济状况和需求、作物产量、能源价格、天气模式、公共卫生问题(如新冠肺炎疫情)和大宗商品市场的投机行为。采购成品的价格还取决于我们独立承包商所在的亚洲和其他地理地区的工资率，以及这些地区的运费。通货膨胀也会对我们产生长期影响。
因为材料和劳动力成本的增加可能会影响我们保持令人满意的利润率的能力。例如，我们制造过程中使用的材料的成本，例如与石油相关的商品价格和棉花、染料和化学品等其他原材料以及燃料、能源和公用事业成本等其他成本，可能会因通货膨胀和其他因素而波动。同样，我们的很大一部分产品是在其他国家制造的，美元贬值可能会导致制造成本上升。此外，法律或行业标准要求的工资率波动可能会增加我们的成本。未来，VF可能无法通过其他成本削减或效率来抵消成本增加，也无法将更高的成本转嫁给客户。这可能会对VF的运营业绩、流动性和财务状况产生重大不利影响。
VF的业务面临外币汇率波动的风险。VF的对冲策略可能无法有效降低这些风险。
VF总收入的百分比不断增长(约为2021财年50%)来自美国VF以外的市场国际企业以美元以外的功能货币开展业务。货币汇率的变化会影响VF国际业务购买产品、产生成本或销售产品时以外币计价的美元价值。此外，对于VF在美国的业务，大多数产品来自位于外国的独立承包商或VF工厂。因此，这些产品的成本受到相关货币价值变化的影响。此外，VF的大部分许可收入来自以外币销售。外币汇率的变化可能会对VF的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。
根据我们的经营惯例，我们对冲了我们在正常业务过程中产生的相当大一部分外币交易风险，以降低我们的现金流和收益中的风险。我们的套期保值策略可能并不能有效地降低所有风险，任何对冲策略都不能完全将VF与外汇风险隔离。
此外，我们使用衍生金融工具可能会使VF面临交易对手风险。尽管VF仅与具有投资级信用评级的交易对手签订对冲合同，但交易对手的信用质量可能会被降级或交易对手可能违约，这可能会对VF的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
18 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

如果需要，我们以有利条件获得短期或长期融资的能力可能会受到地缘政治风险和资本市场波动的不利影响。
资本市场的任何混乱都可能限制资金的可获得性，或限制金融机构未来扩大资本的能力或意愿。未来金融和信贷市场的波动，包括最近的波动，部分是由于当前的新冠肺炎疫情，可能会使我们在需要时(包括到期时)或以我们可以接受的条款获得融资或为现有债务再融资变得更加困难。这种干扰或波动可能会对我们的流动性和资金资源产生不利影响，或者显著增加我们的资金成本。无法进入资本和信贷市场可能会对我们的业务、运营结果、财务状况和现金流产生不利影响。

此外，英国金融市场行为监管局在2017年宣布，计划在2021年底之前逐步取消伦敦银行间同业拆借利率。2020年11月，LIBOR的管理人ICE Benchmark Administration在美国联邦储备委员会(Federal Reserve)的支持下，宣布了一段咨询期，内容是打算在2023年6月之前继续对遗留交易中使用最活跃的期限进行美国Libor报价，其余部分将像之前宣布的那样，在2021年底之前逐步取消。在宣布这一消息后，多个美国政府机构发表了一份联合声明，鼓励银行在可行的情况下尽快且不迟于2021年12月31日放弃伦敦银行同业拆借利率，以获得新的合同。利率方面的不确定性可能会使借款或再融资变得更加昂贵，或者很难以我们认为有利的条款实现。
VF的负债可能对其业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响，并阻止VF履行其财务义务，VF可能无法维持其目前的信用评级，可能无法继续支付股息或回购其普通股，也可能无法继续遵守现有的债务契约。
截至2021年4月3日，VF的未偿债务约为57亿美元。VF的债务和利息支付要求可能对其业务、财务状况和运营结果产生重要影响。例如，它可以：
•要求VF将其运营现金流的很大一部分用于偿还债务，这将减少其现金流用于支付营运资本要求、资本支出、未来收购、股息、回购VF普通股和其他一般公司用途的现金流；
•限制VF在计划或应对一般不利的经济状况或其业务和所在行业的变化方面的灵活性；
•使VF与未偿还债务较少的竞争对手相比处于竞争劣势；以及
•负面影响VF的信用评级和限制，以及VF债务文件中的财务和其他限制性契约，其借入额外资金的能力。

此外，VF未来可能会产生大量额外债务，以资助收购、回购普通股或为一般业务目的的其他活动提供资金。如果VF产生额外的债务，可能会限制VF未来进入债务资本市场或其他形式融资的能力，并可能导致借款成本增加。
尽管VF历来宣布和支付其普通股的季度现金股息，并已被授权在其股票回购计划的某些限制下回购其股票，但董事会对继续宣布和支付VF普通股现金股息或回购VF普通股的任何决定将主要基于VF的财务状况、经营业绩和业务需求、其能否进入债务资本市场或其他形式的融资。在回购计划的情况下其普通股的价格，以及董事会继续确定回购计划以及宣布和支付股息符合VF股东的最佳利益，并符合适用于回购和股息计划的所有法律和协议。例如，在2021财年，VF决定暂停其股票回购计划，以支持其业务，以应对新冠肺炎疫情。如果VF不宣布并支付季度股息，或再次停止股票回购，VF的股价可能会受到不利影响。
VF必须遵守其债务文件中的某些财务和其他限制性债务契约。如果VF未能遵守这些契诺，可能会导致违约事件，如果不能治愈或放弃，如果贷款人宣布任何未偿还债务立即到期和支付，可能会对VF产生重大不利影响。
VF面临的风险是，其许可证持有人可能无法产生预期销售额或维持VF品牌的价值。
在2021财年，价值5170万美元的VF版本特许权使用费来自许可使用费。虽然VF通常对其被许可人的产品和广告有很大的控制权，但我们依赖我们的被许可人对其业务进行运营和财务控制。如果我们的被许可方未能成功营销许可产品或我们无法在必要时替换现有被许可方，可能会直接影响VF的收入，这既是因为我们收到的版税减少，也是因为我们其他产品的销售额减少。风险还与被许可方的以下能力有关：
•获取资本；
•管理本单位的劳动关系；
•维护与供应商的关系；
•有效管理其信用风险；
•维护与客户的关系；以及
•遵守VF的全球合规原则。
此外，VF依赖其被许可方来帮助保护其品牌的价值。尽管我们试图通过对授权产品的设计、生产流程、质量、包装、销售、分销、广告和促销的审批权来保护VF的品牌，但我们不能完全控制授权厂商使用授权的VF品牌。被许可方滥用品牌，包括以我们的品牌之一营销不符合我们质量标准的产品，可能会对该品牌和VF产生实质性的不利影响。
VF Corporation 2021财年10-K表19
目录表

证券市场的波动、利率和其他经济因素可能会大幅增加VF的固定收益养老金成本。
VF目前在其固定收益养老金计划下有义务。养老金计划的资金状况取决于许多因素，包括投资资产的回报和用于确定养老金债务的贴现率。计划资产回报、贴现率下降、计划人口结构变化或适用法律或法规修订的不利影响可能会大幅改变养老金融资要求的时间和金额，这可能会减少VF业务的可用现金。
VF的经营业绩也可能受到其养老金计划记录的费用数额的负面影响。养老金支出是使用精算估值计算的，其中纳入了对金融市场、经济和人口状况的假设和估计。估计和实际结果之间的差异会产生收益和亏损，这些收益和亏损将作为未来养老金支出的一部分递延和摊销，这可能会造成波动性，从而对VF未来的经营业绩产生不利影响。
我们可能无法实现我们预期从剥离中获得的部分或全部好处。
2019年5月22日，我们完成了对牛仔裤业务Kontoor Brands，Inc.(简称Kontoor Brands)的剥离。尽管我们相信分拆将提升我们的长期价值，但我们可能无法从业务分离中获得部分或全部预期收益，分拆可能会对我们的业务产生不利影响。分离这两个业务导致了两家独立的上市公司，与剥离前相比，这两家公司现在都是一家规模更小、多元化程度更低、专注范围更窄的业务，这使得我们更容易受到不断变化的市场和经济状况的影响。此外，分离两个业务可能导致的协同效应损失可能对两个业务的资产负债表、利润率或收益产生负面影响，如果没有剥离，两家上市公司普通股的总价值可能不等于或大于VF普通股的价值。如果我们未能实现我们预期通过剥离而实现的部分或全部收益，或者没有在我们预期的时间内实现这些收益，我们的运营业绩和财务状况可能会受到实质性的不利影响。
Kontoor Brands的剥离可能会给我们和我们的股东带来巨额税收负担。
我们收到了税务顾问的意见，大意是，为了美国联邦所得税的目的，剥离和某些相关交易有资格在以下条款下享受免税待遇
《国税法》的某些章节。然而，如果我们就提交意见所作的事实假设或陈述在任何重大方面是不准确或不完整的，包括与我们过去和未来的业务行为有关的方面，我们将不能依赖这些意见。此外，这些意见对国税局或法院没有约束力。尽管收到了意见，但如果分拆交易和某些关联交易被确定为应纳税，我们将承担大量的税收责任。此外，如果剥离交易是应税的，我们普通股的每个持有人如果收到了与剥离相关的Kontoor Brands股票，通常将被视为收到了与收到的股票的公平市场价值相等的应税财产分配。
即使剥离在其他方面符合免税交易的资格，如果未来对我们的股票或Kontoor Brands的股票的重大收购被视为包括剥离在内的计划或一系列相关交易的一部分，那么在某些情况下，这种分配将对我们(但不是我们的股东)征税。在这种情况下，由此产生的税收负担可能是巨大的。关于剥离，我们与Kontoor Brands签订了一项税务协议，根据该协议，Kontoor Brands同意不进行任何可能导致剥离的任何部分在未经我们同意的情况下对我们征税的交易，并赔偿我们因任何此类交易而产生的任何税务责任。此外，这些潜在的纳税义务可能会阻碍、推迟或阻止对我们的控制权的改变。
在我们董事会任职的董事也是孔图尔品牌的董事，董事和高管拥有孔图尔品牌的普通股可能会造成或看起来会产生利益冲突。
在我们董事会任职的董事目前是Kontoor Brands的董事会成员。当我们或Kontoor Brands的管理层和董事面临可能对我们和Kontoor Brands产生不同影响的决定时，这可能会产生或看起来会产生利益冲突，包括解决与管理剥离协议的条款以及我们与Kontoor Brands的关系或我们与Kontoor Brands未来签订的任何其他商业协议有关的任何争议。
我们的一些高管和非雇员董事目前持有Kontoor Brands的普通股。当我们的董事和高管面临可能对我们和Kontoor Brands产生不同影响的决定时，我们董事和高管继续持有此类普通股可能会造成或可能看起来会产生利益冲突。
20 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

项目1B.--未解决的工作人员意见。
没有。
第2项：包括财产。

以下是VF Corporation截至2021年4月3日的主要自有和租赁物业摘要。
VF的全球总部位于科罗拉多州丹佛市一个28.5万平方英尺的租赁设施内。此外，我们在瑞士斯塔比奥拥有工厂和租赁办公室在香港，中国，分别作为我们的欧洲和亚太地区总部。我们还在世界各地拥有或租赁细分和品牌总部设施。
VF在威斯康星州阿普尔顿拥有一个23.6万平方英尺的设施，作为北美某些Outdoor、Active和Work品牌的共享服务中心。我们在北卡罗来纳州格林斯伯勒拥有一个18万平方英尺的设施，作为企业共享服务中心。我们在Bornem和比利时安特卫普拥有并租赁了支持我们欧洲业务的共享服务设施。我们还租赁了大连的共享服务设施中国，支持我们的亚太业务。我们的
采购中心位于香港、中国和巴拿马的巴拿马城。
我们按地区划分的最大的全面运营的配送中心位于加利福尼亚州维萨利亚、捷克共和国布拉格和上海的中国。我们总共运营着29个自有或租赁的配送中心，主要在美国，但也在英国、比利时、荷兰、加拿大、墨西哥、以色列、日本和法国。
除了上述主要物业外，我们还在世界各地租用了许多办事处，用于销售和管理目的。我们运营E 1,374 r零售商店横跨美洲、欧洲和亚太地区。零售商店通常是以经营租赁方式租赁的，并包括续订选项。我们相信所有的设施和机器设备都处于良好的状态，适合VF的需要。
第三项：法律诉讼程序。

除业务附带的普通、例行诉讼外，并无VF或其任何附属公司为当事一方或其任何财产为标的之未决重大法律程序。

美国证券交易委员会法规要求，如果我们有理由相信根据联邦、州或地方环境法规提起的诉讼可能导致超过规定门槛的经济制裁，则我们必须披露有关此类诉讼的某些信息。根据美国证券交易委员会的规定，VF使用1,000,000美元的门槛来确定是否需要披露任何此类诉讼。VF认为，这一门槛的合理设计是为了披露对VF的业务或财务状况具有重大意义的任何此类诉讼。应用这一门槛，这段时间没有这样的诉讼程序可供披露。
第四项：煤矿安全信息披露。
不适用。
VF Corporation 2021财年10-K表21
目录表

第II部
第五项：为VF的普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券提供市场。

VF的普通股在纽约证券交易所上市，代码为“VFC”。截至2021年5月1日，登记在册的股东有2975人。VF普通股的季度股息在宣布时于20号左右支付这是六月、九月、十二月和三月。
性能图表：

下图比较了2016财年至2021财年VF普通股的累计股东总回报与标准普尔(“S”)500指数和S 1500服装、配饰及奢侈品分类行业指数(“S&P1500服装指数”)的累计总股东回报。截至2021年财年末，S服装指数由卡普里控股有限公司、卡特公司、哥伦比亚运动服装公司、Fossil公司、G-III服装集团有限公司、Hanesbrand公司、Kontoor Brands公司、Movado集团、牛津工业公司、PVH公司、拉尔夫公司组成
劳伦公司，Tapestry，Inc.，Under Armour，Inc.，Vera Bradley，Inc.和VF Corporation。这张图假设在2015财年末，100美元投资于VF普通股、S指数和S服装指数，所有股息都进行了再投资。该图绘制了2015财年至2021财年最后一个交易日的各自价值。过去的表现并不一定预示着未来的表现。
VF普通股五年累计总收益比较，
S指数和S服装指数
VF普通股2021年4月3日收盘价为79.49美元
vfc-20210403_g2.jpg
公司/指数基期
1/2/2016		12/31/1612/30/173/30/193/28/204/3/21
VF公司$100.00 $87.86 $125.42 $151.67 $109.66 $154.75 
标准普尔500指数100.00 111.96 136.40 148.22 135.54 218.13
S&P1500服装、配饰和奢侈品100.00 89.92 107.34 108.78 57.44 113.21
22 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

发行人购买股权证券：

下表列出了VF在截至2021年4月3日的财年期间根据VF董事会于2017年授权的股份回购计划回购我们的普通股的情况。
财务期购买的股份总数：每股加权平均支付价格作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能尚未购买的股票的美元价值
2020年12月27日至2021年1月23日— $— — $2,836,975,339 
2021年1月24日至2021年2月20日— — — 2,836,975,339 
2021年2月21日至2021年4月3日— — — 2,836,975,339 
总计— — 

第6项：精选财务数据。

不再需要第二部分第6项，因为公司已通过了S-K条例修正案中的某些条款，删除了第301项。
第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

概述

VF Corporation(及其子公司，统称为“VF”或“公司”)是设计、采购、生产、营销和分销品牌生活服装、鞋类及相关产品的全球领先者。VF的多样化产品组合满足了消费者在各种活动和生活方式中的需求。我们的长期增长战略聚焦于四个驱动因素--推动和优化我们的投资组合、扭曲对亚洲的投资、提升直接渠道，以及加速我们以消费者为中心、以零售为中心、高度数字化的商业模式转型。
VF在品牌、产品类别、分销渠道、地理位置和消费者人口结构上都是多样化的。我们拥有
在外衣、鞋类、服装、背包、箱包和配饰类别中有广泛的品牌组合。我们的产品通过我们的批发渠道向消费者销售，主要是在专卖店、全国连锁店、大众商家、百货商店、独立经营的合作商店以及与战略数字合作伙伴。我们的产品也通过我们自己的直接面向消费者的业务进行营销，其中包括VF运营的商店、特许零售店、品牌电子商务网站和其他数字平台。
VF是由其可报告部门代表的业务分组组织的，用于财务报告目的。三个可报告的部分是户外、活动和工作。
陈述的基础

VF的运营和报告使用52/53周的财政年度，截止日期为每年3月31日最接近的星期六。凡提及截至2021年3月(“2021财年”)、2020年3月(“2020财年”)和2019年3月(“2019财年”)的年度，分别指截至2021年4月3日的53周财政年度和截至2020年3月28日和2019年3月30日的52周财政年度。
以下讨论和分析重点是我们截至2021年3月和2020年3月的年度财务业绩以及这两年之间的同比比较。关于本公司截至2020年3月止年度与截至2019年3月止年度的经营业绩比较的讨论载于第二部分第7项。《管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析》截至2020年3月28日的Form 10-K年度报告于2020年5月27日向美国证券交易委员会提交，并通过引用并入本10-K表格中。
所有每股金额均在摊薄基础上列报。下表和以下讨论中所列的所有百分比都是使用未经舍入的数字计算的。
以下对截至2021年3月的年度外币金额的参考反映了自截至2020年3月的年度以来外汇汇率的变化及其对将外币兑换成美元的影响。VF最大的外汇敞口与在欧元国家开展的业务有关。此外，VF在世界各地的其他发达和新兴市场开展业务，对欧元以外的其他货币有敞口。
2020年12月28日，VF收购了至尊控股公司(以下简称至尊控股)100%的流通股。Supreme的业务结果已经包括在活跃的部分中。以下对收购贡献的所有提及均代表自收购之日起最高的经营业绩。有关收购的更多信息，请参阅VF合并财务报表附注3。
2020年1月21日，VF宣布决定探索剥离其职业工作服业务。职业工作服业务主要由以下品牌和业务组成：红卡®, VF解决方案®,
VF Corporation 2021财年10-K表23
目录表

堡垒®, 工作仪式®, 墙壁®, Terra®, 科迪亚克®，工作主管部门® 和霍勒斯·斯莫尔®. 该业务还包括某些公司的许可证Dickies® 历来通过企业对企业渠道销售的职业工作服产品。截至2020年3月28日，职业工作服业务符合待售和停止经营会计准则，截至2021年4月3日，继续符合该准则。因此，本公司已将职业工作服业务的业绩和相关现金流量分别在综合经营报表和综合现金流量表中报告为非持续经营。相关的待售资产和负债已在综合资产负债表中作为停产业务的资产和负债列报。这些更改已应用于所显示的所有期间。2021年4月下旬，VF达成了一项最终协议，将以约6.05亿美元的净现金出售其职业工作服业务，但需在交易完成后进行某些调整。这笔交易预计将在2022财年第一季度完成，并取决于惯例的完成条件和监管部门的批准。
2019年5月22日，VF完成了对牛仔裤业务的剥离，其中包括牧马人®, 李先生®和摇滚与共和国®品牌，以及VF插座TM合并为一家独立的上市公司，目前以Kontoor Brands，Inc.(“Kontoor Brands”)的名义运营。因此，VF在合并经营报表和合并现金流量表中分别将牛仔裤业务和相关现金流量的结果报告为非持续经营。这些变化已适用于所有列报的期间。
有关停产业务和其他资产剥离的更多信息，请参阅附注4。
除非另有说明，以下所有期间的金额、百分比和讨论都反映了VF持续运营的运营结果和财务状况。
最近的发展
新冠肺炎的影响

2020年3月，世界卫生组织宣布一种新型冠状病毒(新冠肺炎)的爆发为大流行。这场大流行严重影响了全球经济状况以及VF在2021财年的业务运营和财务业绩。在新冠肺炎的全球影响力期间，VF始终以人为本，优先考虑世界各地员工、客户、贸易伙伴和消费者的健康和福祉。为了帮助缓解新冠肺炎的传播，并回应健康顾问和政府的行动和法规，VF已经修改了其商业做法，包括暂时关闭办公室和零售店，制定旅行禁令和限制，并实施包括社会距离和隔离在内的健康和安全措施。VF还实施了旨在确保受雇于其全球分销、履行和制造中心的员工的健康、安全和福祉的措施。
在2021财年，由于临时关闭了不同的时间段，全球各地由VF运营的零售店受到了重大影响。在亚太地区，VF运营的所有零售店在第一季度重新开业，几乎所有零售店在2021财年期间都保持营业。然而，在欧洲地区，大多数商店在第二季度末重新开业；某些商店在第三季度和第四季度重新关门。欧洲地区约50%的门店在第三季度末关闭，约60%的门店在第四季度末关闭。自第四季度末以来，欧洲地区的一些门店已经开业，目前约有20%的门店关闭。 然而，在北美，大多数商店在第二季度末重新开业；某些商店在第三季度和第四季度重新关门。截至第三季度末，约有15%的门店关闭。大多数关闭是客货车®商店，主要设在加利福尼亚州。第四季度末，关门的门店不到5%。目前，北美只有不到5%的门店仍在关闭。VF正在继续在全球范围内监测新冠肺炎疫情，并将遵守来自
政府实体和公共卫生当局将其雇员、客户、贸易伙伴和消费者的健康和福祉放在首位。随着新冠肺炎的不确定性持续，零售店可能会倒闭。
与VF的长期战略一致，公司的数字平台仍然是高度优先的，通过它，其品牌在提供体验式内容的同时与消费者社区保持联系。在新冠肺炎疫情爆发之前，消费者支出已经开始转向品牌电商网站和其他数字平台，由于新冠肺炎疫情导致零售格局发生变化，这一趋势有所加快。
新冠肺炎还影响了VF的一些供应商，包括第三方制造商、物流提供商和其他供应商。目前，VF的大部分供应链都已投入运营。供应商正在遵守当地的健康建议和政府限制，这导致了孤立的产品延迟；然而，VF正在积极与其供应商合作，以最大限度地减少中断。VF的配送中心按照当地政府的指导方针运作，同时保持增强的健康和安全协议。
作为对新冠肺炎的回应，政府已经宣布了各种计划，为受影响的企业提供经济救济，其中包括冠状病毒援助、救济和经济安全法(“CARE法案”)。除其他外，CARE法案为在新冠肺炎大流行期间支付给无法工作的员工的工资提供雇主工资税抵免，并提供推迟支付工资税的选项。VF可获得的其他外国政府项目也提供一定的工资税抵免和工资补贴。在截至2021年3月的一年中，该公司确认了8140万美元，这是由于CARE法案和其他政府一揽子计划的减免，这些支出记录为销售、一般和行政费用的减少。该公司还打算推迟支付符合条件的工资和《CARE法案》和其他政府一揽子计划所允许的其他税收。
24 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

新冠肺炎大流行的性质是持续和动态的，并导致了全球的不确定性和破坏。因此，新冠肺炎对公司的业务产生了重大的负面影响，包括合并后的财务状况、业绩
截至2021年3月止年度的营运及现金流。虽然我们无法确定新冠肺炎疫情的最终持续时间和严重程度，但我们预计我们的业务将受到持续干扰。
企业保护战略

VF采取了一系列行动来推进其企业保护战略，以应对新冠肺炎大流行。
2020年4月23日，VF完成了对优先无担保票据的出售，为公司提供了约29.7亿美元的净收益。部分所得款项净额用于偿还本公司优先无抵押循环信贷安排(“环球信贷安排”)下的借款，其余所得款项净额将用于一般企业用途。截至2021年3月，VF拥有约14亿美元的现金和等价物以及短期投资。此外，VF还拥有大约22亿美元可用全球信贷机制借款，但受某些限制，包括7.5亿美元最低流动资金要求.
VF为支持其业务而采取的其他行动包括，公司决定暂停股票回购计划，以应对新冠肺炎疫情。根据目前的股份回购授权，该公司目前还有28亿美元的余额。在截至2021年3月的一年中，该公司支付了每股1.94美元的现金股息，并已宣布将于2022财年第一季度支付每股0.49美元的现金股息。如获董事会批准，VF打算继续支付定期安排的股息，目前不考虑暂停派息。VF剥离职业工作服装业务预计将在2022财年提供额外的现金来源。
VF已经实施了成本控制，以减少可自由支配的支出，以帮助减少销售损失，并在继续支持员工的同时节省现金。该公司还启动了一项多年计划，旨在使我们有能力加快和推进VF的商业模式转变。该倡议的主要目标之一是在三年内实现全球成本节约约1.25亿美元，用于支持转型议程和最优先的增长驱动因素。随着VF继续积极监测形势并推进我们的商业模式转型，我们可能会采取进一步的行动，影响我们的运营。
我们相信，在新冠肺炎疫情以及相关政府行动和法规以及卫生当局建议造成的中断期间，公司有足够的流动性和灵活性来运营和继续执行我们的战略，并在到期时履行其义务。然而，由于新冠肺炎疫情的持续时间和严重程度、政府应对疫情的行动以及对我们和我们的消费者、客户和供应商的影响存在不确定性，因此我们无法确定我们采取的措施是否足以减轻新冠肺炎带来的风险。见“项目1A.风险因素”。以供进一步讨论。
截至2021年3月的年度要点

•与截至2020年3月的年度相比，截至2021年3月的年度收入下降12%至92亿美元，主要是由于新冠肺炎的负面影响，其中包括2%来自外汇的有利影响。与截至2020年3月的年度相比，截至2021年3月的年度还包括额外的一周。
•与截至2020年3月的年度相比，活跃部门收入下降15%至42亿美元，其中包括来自Supreme收购的1.42亿美元贡献和2%的外币有利影响。
•与截至2020年3月的一年相比，户外业务收入下降了11%，至41亿美元，其中包括2%的外汇有利影响。
•与截至2020年3月的一年相比，工作部门收入增长了7%，达到9.457亿美元，其中包括1%的外币有利影响。
•与截至2020年3月的一年相比，直接面向消费者的收入下降了5%，其中包括2%的外币有利影响和4%的收购贡献。在截至2021年3月的一年中，直接面向消费者的收入占VF总收入的45%。在截至2021年3月的年度内，VF开设了80家零售店，并收购了12家至高无上®品牌商店。截至2021年3月的一年中，电子商务收入比截至3月的一年增长了67%
2020年，包括3%的外币有利影响和9%的最高收购贡献。
•与截至2020年3月的一年相比，国际收入下降了7%，其中包括来自外币的4%的有利影响。大中华区中国(包括大陆中国、香港和台湾)的收入增长了24%，其中包括来自外汇的4%的有利影响。在截至2021年3月的一年中，国际收入占VF总收入的50%。
•截至2021年3月止年度的毛利率较截至2020年3月止年度下降260个基点至52.7%，主要受促销活动增加及净外币交易活动的时间安排所带动。
•在截至2021年3月的一年中，经营活动提供的现金流为12亿美元。
•在截至2021年3月的财年中，每股收益下降了42%，从截至2020年3月的1.57美元降至0.91美元。这一下降主要是由新冠肺炎的负面影响推动的。这一减少被最高收购的贡献和外币的有利影响部分抵消。
•VF以现金股息的形式向股东返还了7.568亿美元。
VF Corporation 2021财年10-K表25
目录表

对经营成果的分析
合并业务报表
下表汇总了2021年3月终了年度与2020年3月终了年度相比净收入的变化：
(单位：百万)截至3月底止的年度
净收入-2020年$10,488.6 
有机食品(1,562.7)
采办142.0 
外币的影响170.9 
净收入-2021年$9,238.8 

截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较

VF报告称，与2020财年相比，VF在2021财年的收入下降了12%，其中包括2%的外币有利影响。收入减少主要是由于新冠肺炎的负面影响，包括VF经营的零售和VF的批发客户商店关闭、供应链中断和消费者需求下降。2021财年包括来自于2020年12月28日完成的Supreme收购的1.42亿美元。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年还包括了额外的一周。
VF报告称，与2020财年同期相比，VF在2021财年第四季度的收入增长了23%，其中4%来自外币的有利影响，7%来自最高收购的贡献。这一增长是由VF的最大品牌、电子商务增长和亚太地区的增长推动的，在2020财年期间，该地区经历了新冠肺炎的重大负面影响。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。
关于收入的更多细节在题为“按可报告部门分列的信息”一节中提供。
下表列出了合并业务报表各组成部分与净收入的百分比关系：
截至3月底止的年度
20212020
毛利率（净收入减去销售成本）52.7 %55.3 %
销售、一般和行政费用45.9 43.4 
商誉和无形资产减值0.2 3.1 
营业利润率6.6 %8.8 %

截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较
与2020财年的55.3%相比，2021财年的毛利率下降了260个基点至52.7%。2021财年的毛利率受到以下因素的负面影响：清理高库存水平的促销活动增加、净外币交易活动的时间、与成本优化相关的费用以及与职业工作服业务战略审查间接相关的其他活动，以及与亚太区业务转型计划相关的成本。这一下降被利润率较高的业务和渠道的有利组合所部分抵消。
与2020财年相比，销售、一般和行政费用占总收入的百分比在2021财年增加了250个基点。这一增长主要是由于新冠肺炎的负面影响导致收入减少以及对战略增长计划的持续投资导致运营费用杠杆率降低。与2020财年相比，2021财年的销售、一般和行政费用减少了3.07亿美元，这主要是由于针对新冠肺炎采取的成本控制，以及CARE法案和其他政府一揽子计划的工资减免。
VF在2021财年记录了2040万美元的非现金减值费用，与公司采取的战略行动导致的某些商标和客户关系余额的注销有关。在2020财年第四季度，VF记录了与Timberland报告部门相关的3.232亿美元非现金减值费用。
在2021财年，营业利润率下降了220个基点，从2020财年的8.8%下降到6.6%，这主要是由于上述项目。
2021财年，净利息支出增加5430万美元，至1.265亿美元。净利息支出的增加主要是由于长期债务的额外借款和投资利率的下降，但借款利率的下降部分抵消了这一增长。2020财年期间还包括利率对冲合同的递延亏损850万美元，在与全额赎回2021年未偿还票据本金总额相关的净利息支出中确认。

26 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

在2021财年和2020财年，未偿还计息债务总额平均分别为58亿美元和26亿美元，短期借款占各自年度平均未偿还债务的4.2%和15.2%。2021财年未偿债务加权平均利率为2.1%，2020财年为3.0%。
由于VF未偿还2033年和2037年票据的溢价、摊销和与现金投标要约相关的费用，以及VF未偿还2021年票据的全部赎回，在2020财年录得5,980万美元的债务清偿亏损。
其他收入(支出)，净额主要由定期养恤金净费用(不包括服务费用部分)、外币损益和其他营业外损益构成。其他收入(支出)在2021财年和2020财年分别净额为2470万美元和6870万美元。包括在其他收入(支出)中的2021财政年度净额为4240万美元，与释放与南美洲某些国家外国实体大量清算有关的货币换算金额有关的支出，以及由计划资产回报推动的2150万美元定期养恤金净收入。包括在其他收入(支出)中的2020财年净额为4830万美元，与释放与在南美洲某些国家的外国实体进行大规模清算相关的货币换算金额有关的支出，以及由2740万美元养老金结算费用推动的910万美元定期养老金支出净额。
2021财年的有效所得税税率为22.3%，而2020财年为13.5%。与2020财年相比，2021财年的实际所得税税率较高，主要是由于2020财年与瑞士联邦税制改革和AHV融资法案(“瑞士税法”)的过渡影响相关的离散税收优惠。2021财年的有效所得税率包括980万美元的净离散税收支出，其中包括与未确认税收优惠和利息相关的2280万美元税收支出净额，与股票薪酬相关的590万美元税收优惠，与应计调整返回相关的280万美元税收优惠，以及与先前外国收益预扣税相关的430万美元税收优惠。与2020财年离散项目有利的12.7%的影响相比，2021财年980万美元的净离散税收支出使实际所得税税率增加了2.2%。不包括离散项目，2021财年的有效税率下降了约6.1%，这主要是由于2020财年的不可抵扣商誉减值费用。2021财年国际有效税率为14.7%。
因此，2021财年持续运营的收入为3.549亿美元(稀释后每股0.91美元)，而2020财年为6.291亿美元(稀释后每股1.57美元)。
请参阅下面“按可报告部分提供的信息”部分的其他讨论。

VF Corporation 2021财年10-K表27
目录表

按可报告细分市场划分的信息

VF的可报告类别包括：户外、活动和工作。为了对收入和利润进行核对，我们在下表中列入了另一个类别，但它不被视为应报告的部分。这一类别包括主要与非VF产品销售有关的业绩。
管理层用来评估VF可报告部门的财务结果的主要财务指标是部门收入和部门利润。分部利润包括每个分部的营业收入和其他收入(费用)、净项目。
有关按分部划分的经营业绩摘要，以及分部利润与所得税前收入的对账，请参阅综合财务报表附注20。
截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较
下表概述了截至2021年3月止年度与截至2020年3月止年度的分部收入和利润变化，以及截至2021年和2020年3月止年度我们前四大品牌按地区划分的收入：
细分市场收入：
截至3月底止的年度
(单位：百万)室外主动型工作其他总计
分部收入- 2020年$4,644.0 $4,919.4 $886.4 $38.8 $10,488.6 
有机食品(617.6)(962.2)50.6 (33.5)(1,562.7)
采办— 142.0 — — 142.0 
外币的影响101.2 61.7 8.7 (0.7)170.9 
分部收入- 2021年$4,127.6 $4,160.9 $945.7 $4.6 $9,238.8 
部门利润(亏损)：
截至3月底止的年度
(单位：百万)室外主动型工作其他总计
分部利润（亏损）- 2020年$516.1 $1,136.8 $50.4 $(6.5)$1,696.8 
有机食品(191.8)(528.7)(24.1)(0.8)(745.4)
采办— 29.2 — — 29.2 
外币的影响17.9 11.2 0.8 1.9 31.8 
分部利润（亏损）- 2021年$342.2 $648.5 $27.1 $(5.4)$1,012.4 
顶级品牌收入：
截至2021年3月的年度
(单位：百万)
客货车®
北面®
Timberland® (a)
Dickies®
美国$1,945.0 $1,211.8 $615.8 $415.4 
国际：
欧洲702.0 807.3 533.2 103.2 
亚太627.0 329.4 280.5 161.1 
美洲（非美国）191.7 108.9 83.5 21.8 
全球$3,465.7 $2,457.4 $1,513.0 $701.5 
截至2020年3月的年度
(单位：百万)
客货车®
北面®
Timberland® (a)
Dickies®
美国$2,379.9 $1,516.0 $735.2 $398.5 
国际：
欧洲786.8 768.6 646.7 105.2 
亚太566.8 271.0 269.4 118.8 
美洲（非美国）329.9 144.2 117.5 22.6 
全球$4,063.4 $2,699.8 $1,768.8 $645.1 
(a) 全球Timberland品牌包括 Timberland®，在户外领域报道， Timberland PRO®，在工作部分报告。

28 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

以下部分讨论了按部门划分的收入和盈利能力的变化。出于本分析的目的，所有时期的特许权使用费收入均已计入批发渠道中。
室外
截至3月底止的年度
(百万美元)20212020百分比变化
细分市场收入$4,127.6 $4,644.0 (11.1)%
分部利润342.2 516.1 (33.7)%
营业利润率8.3 %11.1 %

户外市场包括以下品牌： 北面®, Timberland®, Smartwool®, 破冰船® 和Altra®.

截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较
与2020财年相比，2021财年Outdoor的全球收入下降了11%，其中外币带来了2%的有利影响。期内收入下降主要与COVID-19的负面影响有关。美国收入下降19%在2021财年。欧洲地区的收入下降了5%，其中包括来自外汇的5%的有利影响。亚太地区的收入在2021财年增长了11%，其中4%受到外汇的有利影响。美洲地区(非美国)的收入区域减少 27%2021财年，包括1%的外币利好影响。
与2020财年同期相比，2021财年第四季度户外运动的全球收入增长了25%，其中包括5%来自外币的有利影响，这是由于北面® 和Timberland® 品牌增长，包括亚太地区的增长，该地区在2020财年经历了新冠肺炎的重大负面影响。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。
全球收入 北面®品牌在2021财年下降了9%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。T他的降幅是由于新冠肺炎的负面影响主要在美国和美洲(非美国)电子商务的增长和亚太地区和欧洲地区的强劲表现部分抵消了这一增长。

全球收入 Timberland® 品牌在2021财年下降了17%，其中包括来自外汇的3%的有利影响。减少的主要原因是新冠肺炎的负面影响。主要在美国、美洲(非美国)和欧洲地区这部分被亚太地区的电子商务增长和强劲表现所抵消。
2021财年，Outdoor的全球直接面向消费者的收入下降了1%，其中包括来自外汇的3%的有利影响。T他减少是按下的主要是由于新冠肺炎的负面影响和VF经营的零售店的相关关闭，部分被e-com抵消所有地区的商业增长，在2021财年增长了64%，其中包括4%的外国货币的有利影响快感。Outdoor的全球批发收入下降了17%，其中包括2%的外币有利影响。这一下降主要是由新冠肺炎的负面影响推动的。
与2020财年相比，2021财年的营业利润率有所下降，反映出由于收入减少、促销活动增加、净外币交易活动的时间安排以及对数字战略增长计划的持续投资的负面影响，运营费用的杠杆率较低。这一减少被为应对新冠肺炎而采取的成本控制以及CARE法案和其他政府一揽子计划的工资减免而部分抵消。截至2020年3月的年度还包括与VF全球总部和某些品牌迁至科罗拉多州丹佛相关的出售写字楼房地产和相关资产的大约1100万美元的收益。

VF Corporation 2021财年10-K表29
目录表

主动型
截至3月底止的年度
(百万美元)20212020百分比变化
细分市场收入$4,160.9 $4,919.4 (15.4)%
分部利润648.5 1,136.8 (43.0)%
营业利润率15.6 %23.1 %

Active细分市场包括以下品牌： 客货车®, 至高无上®, 吉卜林®，纳帕皮里®, Eastpak®, JanSport® 和鹰溪®.

截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较
与2020财年相比，Active在2021财年的全球收入下降了15%，其中包括来自外币的2%的有利影响。期内整体收入减少主要与新冠肺炎的负面影响有关。年营收美国下降了18%在2021财年。欧洲地区的收入下降了16%，其中包括4%来自外币的有利影响。亚太地区的收入在2021财年增长了10%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。美洲地区(非美国)的收入区域下降42%2021财年，包括1%的外汇不利影响。这些业绩中包括最高收购142.0美元和100万美元的收入。不包括来自最高的收入，2021财年的活跃收入下降了18%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。
与2020财年同期相比，Active在2021财年第四季度的全球收入增长了22%，其中3%来自外币的有利影响，14%来自最高收购的贡献。这一增长是由客货车®品牌增长，包括亚太地区的增长，该地区在2020财年经历了新冠肺炎的重大负面影响。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。
客货车®品牌全球收入在2021财年下降了15%，其中包括1%来自外币的有利影响。减少的主要原因是新冠肺炎的负面影响。
在美国、美洲(非美国)和欧洲地区S，部分被电子商务增长和大中华区中国的增长所抵消。
Active的全球直接面向消费者的收入在2021财年下降了10%，其中包括1%的外汇有利影响。不包括收购收入，全球直接面向消费者的收入下降了16%，其中包括来自外汇的1%的有利影响。直接对消费者渠道的减少主要是由于新冠肺炎的负面影响和VF运营的零售店的相关关闭，但被所有地区的电子商务增长部分抵消。电子商务收入在2021财年增长了73%，其中包括3%来自外汇的有利影响。不包括收购收入，电子商务收入增长了53%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。Active的全球批发收入在2021财年下降了20%，主要是由于新冠肺炎的负面影响，其中包括来自外币的2%的有利影响。
与2020财年相比，2021财年的营业利润率有所下降，反映出由于收入减少、促销活动增加、净外币交易活动的时间安排的负面影响以及对直接面向消费者和数字战略增长计划的持续投资，运营费用的杠杆率较低。2021财年的减少被为回应新冠肺炎而采取的成本控制、最高收购的贡献以及CARE法案和其他政府一揽子计划的工资减免而部分抵消。

30 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

工作
截至3月底止的年度
(百万美元)20212020百分比变化
细分市场收入$945.7 $886.4 6.7 %
分部利润27.1 50.4 (46.1)%
营业利润率2.9 %5.7 %

工作部门包括以下品牌： Dickies® 和Timberland PRO®.

截至2021年3月的年度与截至2020年3月的年度比较
与2020财年相比，2021财年全球工作收入增长了7%，其中外币带来了1%的有利影响。收入增长是由两者的整体增长推动的 Dickies® 和Timberland PRO®品牌，部分被COVID-19的负面影响抵消。美国收入增加 3%2021财年。欧洲地区收入持平，其中外币带来4%的利好影响。亚太地区收入增长36%，其中外币利好5%。美洲收入（非美国）该地区2021财年持平，其中外币带来2%的不利影响。
与2020财年同期相比，2021财年第四季度全球工作收入增长了23%，其中包括外汇3%的有利影响，这是受两国整体增长的推动 Dickies® 和Timberland PRO®品牌，包括增加Dickies® 亚太地区的品牌，其中
在2020财年期间，新冠肺炎带来了重大负面影响。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。
Dickies®品牌全球收入在2021财年增长了9%，其中包括来自外汇的2%的有利影响。这一增长是由以工作为灵感的生活方式产品的强劲表现以及电子商务和亚太地区的增长推动的。
与2020财年相比，2021财年的营业利润率有所下降。减少的主要原因是与成本优化和与职业工作服装业务战略审查间接相关的其他活动相关的费用，但因因应新冠肺炎而提高定价和采取成本控制而被部分抵消。
分段利润与综合所得税前收入的对账

有三种类型的成本是将总的分部利润与所得税前的综合收入进行核对所必需的。这些成本是(I)商誉减值和无限期无形资产，由于这些成本不是各自企业持续经营的一部分，因此不包括在分部利润中；(Ii)利息支出、净额和债务清偿损失，不包括在分部利润中，因为几乎所有融资成本都是在公司管理的
该等开支包括：(I)分部溢利及不受分部管理层控制的开支；及(Iii)公司及其他开支，如未分配至分部，则不计入分部溢利。商誉减值、无限期无形资产减值和净利息支出将在“综合经营报表”一节讨论，公司和其他费用将在下文讨论。
以下是VF的公司费用和其他费用的摘要：
截至3月底止的年度
(单位：百万)20212020
信息系统和共享服务$363.8 $365.9 
减少分配给细分市场的成本(219.2)(212.0)
公司保留的信息系统和共享服务144.6 153.9 
公司总部的成本228.5 292.5 
其他43.9 68.0 
公司和其他费用$417.0 $514.4 

信息系统和共享服务
这些费用包括管理信息系统以及支持全球业务的集中财务、供应链、人力资源、直接面向消费者和客户管理功能。信息系统和共享服务的业务费用根据这些服务的使用情况计入各部门。开发新的计算机应用程序的成本一般不分配给这些部门。包括在信息系统和#年的共享服务费用中
2021财年和2020财年是与软件系统实施和升级以及其他战略项目相关的成本。
公司总部的成本
总部的费用包括公司管理层和工作人员的薪酬和福利、法律和专业费用以及尚未分配给各部门的一般和行政费用。企业数量的减少
VF Corporation 2021财年10-K表31
目录表

与2020财年相比，总部在2021财年的成本主要归因于成本控制，以减少可自由支配的支出，以及与我们的全球总部和某些品牌搬迁到科罗拉多州丹佛市相关的成本降低。2021财年的减幅被以下各项部分抵销：与收购至尊有关的支出、与亚太区业务转型计划相关的成本、与成本优化相关的费用增加以及与职业性工作服装业务战略评估间接相关的其他活动。
其他
这一类别包括(I)未分配给细分市场的公司项目或公司管理决策的成本，(Ii)注册、维护和强制执行某些VF商标的成本，以及(Iii)杂项合并成本
成本，其中最重要的是与VF的集中管理的美国固定收益养老金计划相关的活动。与2020财年相比，2021财年其他费用减少的主要原因是，这两个期间的养恤金结算费较低，为2590万美元。在2021财年和本财年计入其他费用2020年分别为4 240万美元和4 830万美元，原因是发放了与南美洲某些国家的外国实体大量清算有关的货币换算金额。在2021财年和2020财年的其他支出中还包括留存的公司管理费用和与工作相关的其他成本，以及与公司采取的资产剥离行动相关的前牛仔裤部门。与前牛仔裤部门相关的留存成本已被Kontoor Brands与这两个时期提供的过渡服务相关的补偿大部分抵消。
国际运营

与2020财年相比，2021财年的国际收入下降了7%，这主要是由于新冠肺炎的负面影响。外币对2021财年国际收入的有利影响为4%.欧洲地区的收入在2021财年下降了10%，其中包括来自外汇的5%的有利影响。在亚太地区，在大中华区中国增长的推动下，2021财年的收入比2020财年增长了13%。外币对亚太地区的收入产生了3%的积极影响。大中华区中国的收入在2021财年增长了24%，其中包括4%的外汇优惠影响。美洲地区(非美国)的收入地区在2021财年减少了34%。国际收入
分别占2021财年和2020财年VF总收入的50%和47%。
与2020财年相比，2021财年第四季度的国际收入增长了21%，其中8%来自外币的有利影响，5%来自最高收购的贡献。这一增长是由亚太地区的增长推动的，在2020财年期间，亚太地区经历了新冠肺炎的重大负面影响。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。
直接面向消费者的运营

直接面向消费者的收入在2021财年比2020财年下降了5%，其中包括2%的外币有利影响和4%的最高收购贡献。直接面向消费者的收入减少主要是由于新冠肺炎的负面影响以及VF经营的零售店的相关关闭，如上文“新冠肺炎的影响”部分所述。我们的电子商务业务在2021财年增长了67%，其中3%来自外币的有利影响，9%来自Supreme收购的贡献。电子商务在所有地区都出现了增长，部分抵消了我们在2021财年其他直接面向消费者的业务的下降。VF在2021财年开设了80家门店，并收购了12家至高无上®品牌门店，使VF拥有的零售店总数在2021年3月达到1,374家，这也反映了在此期间某些门店的关闭。拥有1,379辆VF
2020年3月的零售店。2021财年，直接面向消费者的收入占VF总收入的45%，而2020财年为41%。
与2020财年相比，2021财年第四季度直接面向消费者的收入增长了36%，其中4%来自外币的有利影响，17%来自最高收购的贡献。与2020财年同期相比，我们的电子商务业务在2021财年第四季度增长了106%，其中7%来自外币的有利影响，41%来自最高收购的贡献。由于VF的2021财年为53周，与2020财年相比，2021财年第四季度还包括了额外的一周。

32 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

财务状况分析
资产负债表

以下讨论涉及2021年3月持续业务余额与2020年3月相比的重大变化：
•库存减少-主要是由于作为我们库存管理的一部分，降低库存购买量，以确保供应和需求的适当匹配，而消费者需求因新冠肺炎的影响而减少。
•增加短期投资-由于在2021财年进行了新的超额现金投资。
•增加无形资产-主要是由于后天获得的无限期-活着至高无上®12亿美元的商标无形资产与收购有关的记录。
•商誉增加-主要是由于与最高收购12.5亿美元有关的记录金额。
•增加经营性租赁使用权资产-主要是由于欧洲和北美在2021财年开始新的配送中心租赁。
•其他资产增加-主要是由于与最高收购有关的记录金额、递延补偿计划持有的资产增加以及某些固定福利计划的养老金净资产增加。
•短期借款减少-由于使用2020年4月发行优先无担保固定利率票据的部分净收益净偿还全球信贷机制下的借款。
•应计负债增加-主要是由于与最高收购有关的入账金额，以及当前经营租赁负债、衍生负债、应计利息和与补偿有关的负债增加。
•长期债务增加-由于2020年4月发行了30亿美元的优先无担保固定利率票据。
•经营租赁负债增加-主要是由于欧洲和北美在2021财年开始新的配送中心租赁。
•其他负债增加-主要是由于递延税款和与最高收购有关的2.07亿美元的或有对价负债。
流动性与现金流

我们认为以下是衡量我们流动性和资本资源的指标：
(百万美元)2021年3月2020年3月
营运资本$2,113.1$1,518.8
电流比2.0比11.5比1
净债务与总资本之比68.2%53.4%

于2021年3月流动比率较2020年3月上升，主要是由于短期借款减少导致流动负债净减少所致，如上文“资产负债表”一节所述。
对于净债务与总资本的比率，净债务被定义为除经营租赁负债外的短期和长期借款，以及不受限制的现金净额。总资本的定义是净债务加上股东权益。如上文“资产负债表”一节所述，截至2021年3月的净债务与资本总额的比率比2020年3月有所增加，原因是长期债务增加，但被短期借款减少部分抵销。这一增长还归因于股息支付导致股东权益减少，但本期收入部分抵消了这一影响。
VF的主要流动资金来源是预期来自经营活动的强劲年度现金流。运营现金通常在日历年上半年较低，因为库存增加，以支持日历年下半年的销售高峰期。由于出售存货和收回应收账款，下半年业务活动提供的现金大大增加。此外，直接面向消费者的销售额通常在日历年的第四季度达到最高水平。VF的其他流动性来源包括针对其全球信贷安排的可用借款能力、可用现金和投资余额以及国际信贷额度。
VF Corporation 2021财年10-K表33
目录表

总而言之，我们持续经营的现金流如下：
截至3月底止的年度
(单位：百万)20212020
经营活动提供的现金$1,233.3 $800.4 
投资活动使用的现金(2,892.0)(285.3)
融资活动提供的现金1,052.9 309.7 

经营活动提供的现金

与经营活动有关的现金流取决于净收入、对净收入的调整和营运资本的变化。与2020财年相比，2021财年经营活动提供的现金有所增加，这主要是由于营运资本的现金净使用量减少，但被同期较低的收益部分抵消。
投资活动使用的现金
与2020财年相比，2021财年投资活动使用的现金增加，主要是因为为收购Supreme支付的现金20亿美元，扣除收到的现金净额，以及购买短期投资8.0亿美元，但部分被2.0亿美元的短期投资到期收益所抵消。与2020财年相比，2021财年的资本支出减少了8950万美元，软件采购增加了2990万美元。
融资活动提供的现金
与2020财年相比，2021财年融资活动提供的现金增加，主要是由于长期债务发行净收益增加19亿美元，股票回购减少10亿美元，长期债务支付减少6.474亿美元，但被同期短期借款净减少18亿美元部分抵消。这一增长也被2020财年从Kontoor Brands收到的9.061亿美元现金(扣除转移的现金净额)部分抵消。
股份回购
在2021财年，VF没有在公开市场上购买其普通股。在2020财年，根据VF董事会批准的股份回购计划，VF在公开市场交易中购买了1200万股普通股，总成本为10亿美元(每股平均价格为83.33美元)。
为了应对新冠肺炎的爆发，并为了保持财务流动性，VF决定暂停其股票回购计划。截至2021财年末，该公司在其股票回购计划下有28亿美元可用于未来的回购。VF将继续评估其资本使用情况，优先考虑企业保护，然后以股息和股份回购的形式进行业务收购和直接股东回报。
循环信贷安排和短期借款
VF依靠其产生现金流的能力为其持续运营提供资金。此外，VF从其可用现金和投资余额以及信贷安排中获得了相当大的流动性。VF维持着22.5亿美元的高级无担保循环生产线
信贷(“全球信贷安排”)将于2023年12月到期。VF可以请求无限次的一年延期，只要每次延期不会导致全球信贷安排的剩余寿命超过五年，符合规定的条款和条件。全球信贷工具可用于借入美元和某些非美元货币的资金，并具有5000万美元的信用证升华。此外，全球信贷安排还支持VF的美国商业票据计划，以满足短期、季节性营运资金要求和一般企业目的，包括股票回购和收购。根据公司需求的不同，短期未偿余额可能会因期间而异。全球信贷安排下的借款定价为每种货币的信贷利差比适当的LIBOR基准高出91.0个基点。VF还需要向贷款人支付融资费，目前相当于贷款承诺金额的9.0个基点。信用利差和融资费可能会根据VF的信用评级进行调整。
于二零二零年四月，VF订立对全球信贷安排的修订，对限制性契约作出若干修订，包括将综合负债与综合资本比率财务契约提高至70%(由60%)，以及修订综合负债的计算方法以扣除不受限制的现金。截至2021年3月，公约计算包括现金和等价物以及短期投资，不包括合并的经营租赁负债。此外，修正案要求VF及其子公司以不受限制的现金和不少于7.5亿美元的未使用融资承诺的形式维持最低流动性。截至2021年3月，VF遵守了所有公约。
VF有一个商业票据计划，允许借入22.5亿美元，前提是它在全球信贷安排下有借款能力。截至2021年3月，没有商业票据借款。截至2021年3月，签发的备用信用证为2410万美元，截至2021年3月，全球信贷安排可供借款的金额约为22亿美元。此外，截至2021年3月，VF拥有约14亿美元的现金和等价物以及短期投资。
VF在多家银行拥有6,390万美元的国际信贷额度，这些额度尚未承诺，可随时由VF或银行终止。截至2021年3月和2020年3月，这些安排下的未清余额总额分别为1110万美元和1380万美元。于2021年3月及2020年3月，这些安排下的贷款加权平均利率分别为11.0%及16.3%。
高级债券发行
2020年4月23日，VF完成了优先无担保票据的出售，其中包括2022年4月到期的10亿美元2.050%债券，2025年4月到期的7.5亿美元2.400%债券，2.800%债券的5.0亿美元
34 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

债券将于2027年4月到期，票息为2.950的债券将于2030年4月到期。该公司收到的净收益约为29.7亿美元。净收益的一部分用于偿还全球信贷机制下的未偿还借款，这是VF为应对新冠肺炎疫情而采取的加强公司现金状况的行动所产生的。
评级机构
VF有利的信贷机构评级允许以有竞争力的利率获得额外的流动性。截至2021年3月底，VF的长期债务评级被标准普尔（“S & P”）全球评级评为“A-”，被穆迪投资者服务公司评为“Baa 1”，前景均为“稳定”，这些评级机构的商业票据评级分别为“A-2”和“P-2”。
VF的长期债务协议中没有一项包含仅基于信用评级变化的加速到期日条款。然而，如果VF的控制发生变化，结果是
在控制权发生变化时，如果债券被认可评级机构评为低于投资级，则VF有责任按本金总额的101%回购债券，外加任何应计和未支付的利息(如债券的相应持有人要求)。更改管制规定适用于除2033年纸币以外的所有纸币。
分红
2021财年，现金股息总额为每股1.94美元，而2020财年为1.90美元。在2021财年，股息支付率为稀释后每股收益的186.5%，而2020财年为111.8%。该公司已宣布将于2022财年第一季度支付每股0.49美元的股息。如获董事会批准，VF打算继续支付定期安排的股息，目前不考虑暂停派息。
合同义务
以下是VF在2021年3月底需要使用资金的重大合同义务和商业承诺的摘要：
  按会计年度到期或预测的付款
(单位：百万)总计20222023202420252026此后
已记录的负债：
长期债务(1)
$5,763 $2 $1,001 $1,001 $2 $751 $3,006 
经营租约(2)
1,747 435 347 245 175 119 426 
未记录的承付款：
付息义务(3)
1,084 127 108 103 100 83 563 
库存债务(4)
2,417 2,394 14 9 — — — 
$11,011 $2,958 $1,470 $1,358 $277 $953 $3,995 
(1)长期债务由所需的长期债务本金支付和融资租赁义务组成。
(2)经营租赁是指在不可撤销的租赁期内所需的租赁付款。与占用有关的费用、房地产税、保险和或有租金的可变付款不包括在上文中。此外，2,310万美元的租约(按未折扣计算)尚未开始，从2022财年开始，租期为2年至10年，不包括上述租约。
(3)付息义务指所需支付的长期债务利息和融资租赁付款的利息部分。金额不包括将在合并财务报表中计入利息支出的债务发行成本、债务贴现和收购成本的摊销。
(4)库存债务是购买成品、原材料和合同生产的具有约束力的承诺，在将库存交付给VF时应支付。这项债务不包括2021年3月应付账款中与库存采购有关的金额。

VF在2021财年末有其他财务承诺，不包括在上表中，但在某些情况下可能需要使用资金：
•1.181亿美元的担保债券、定制债券、备用信用证和国际银行担保没有包括在上表中，因为它们是自我保险和其他计划下的或有履约担保，只有在VF未能履行其其他义务时才会动用。
•上表不包括正常业务过程中的货物或服务采购订单，因为这些订单代表的是采购授权，而不是具有约束力的承诺。
管理层认为，VF的现金和投资余额以及预期资金也将由业务活动提供
作为其全球信贷安排，整体而言，额外的借款能力和进入资本市场的机会提供(I)充足的流动资金，以在到期时履行其所有当前和长期债务，(Ii)提供充足的流动资金，为资本支出和维持计划中的股息提供资金，以及(Iii)提供灵活性，以满足可能出现的投资机会。新冠肺炎影响的持续时间和程度仍然存在重大不确定性；然而，管理层认为，在新冠肺炎疫情造成的中断期间和之后，VF拥有足够的流动性和灵活性来运营。
VF不参与为促进表外安排或其他有限目的而建立的未合并实体或金融伙伴关系的交易。
VF Corporation 2021财年10-K表35
目录表

风险管理

VF在正常业务过程中面临风险。管理层透过营运及融资活动定期评估及管理此等风险的风险敞口，并在适当情况下(I)利用VF内的天然对冲，(Ii)向商业承运人购买保险，或(Iii)使用衍生金融工具。下面讨论了一些潜在的风险：
投保险别
VF为其很大一部分员工医疗、工人补偿、车辆和一般责任敞口提供自我保险。VF从评级较高的商业航空公司购买保险，以承保其他风险，包括董事和高级管理人员、财产和雨伞，并对自我保险安排建立止损限制。
现金及现金等价物风险
截至2021年财年末，VF拥有8.158亿美元的现金和现金等价物。管理层持续监控与VF有业务往来的金融机构的信用评级。同样，管理层监测现金等价物的信用质量。
固定收益养老金计划风险
在2021财年末，VF的固定收益养老金计划净超支1370万美元。超支状态包括与我们的美国未出资的补充定义福利计划相关的1.176亿美元的负债，与我们的非美国定义福利计划相关的5840万美元的净负债，以及与我们的美国合格定义福利计划相关的1.897亿美元的净资产。VF将继续评估这些计划的资金状况和未来的资金需求，这在一定程度上取决于这些计划投资组合的未来表现。管理层相信，VF有足够的流动资金为未来几年的养老金计划作出任何必要的贡献。
由于养老金成本(收入)的波动性，VF的报告收益受到风险的影响，近年来，其养老金成本(收入)从截至201年3月的一年的3970万美元不等9至截至2021年3月的财年收入为570万美元。这些波动主要是由于自2018年12月31日起冻结美国合格和补充固定福利计划中未来的福利应计项目，以及递延和摊销到未来几年费用的不同数额的精算损益，导致服务成本下降。影响精算损益的假设包括养恤金计划所持投资的回报率、用于评估参与人负债的贴现率和参与人的人口特征。
在2019财年，VF批准冻结美国合格固定福利养老金计划和补充固定福利养老金计划下的所有未来福利应计项目，自2018年12月31日起生效。在截至2020年3月的一年中，VF在管理养老金风险方面又迈出了一步，为美国合格计划的前员工提供了一次性选择权，以获得他们递延既得利益的分配。由于这一提议，符合条件的美国计划参与者减少了10%。养恤金计划不需要额外资金，因为所有分配都是从现有计划资产中支付的，而且
计划的资金状况基本保持不变。请参阅合并财务报表附注16。
VF已采取一系列措施来管理养老金计划中的风险和波动及其对财务报表的影响。2005年，美国的合格和补充固定福利计划对新参与者关闭，截至2018年12月31日，所有未来的福利应计项目都被冻结。美国合格计划的投资战略继续定义动态资产配置目标，这些目标取决于该计划的资金状况、资本市场预期和风险承受能力的变化。管理层将继续评估可能有助于降低VF与其固定福利计划相关的风险的行动。
利率风险
VF通过管理固定利率和可变利率债务的组合来限制利率波动的风险。此外，VF可能会使用衍生金融工具来管理风险。由于VF的所有长期债务都有固定利率，因此风险敞口与浮动利率短期借款的利率变化有关(2021财年平均约为2.44亿美元)。然而，利率的任何变化也将影响VF现金等价物的利息收入。根据2021财年可变利率借款和现金等价物的平均金额，假设利率上升1%，将使报告的净收益增加约1500万美元，假设利率下降1%，将使报告的净收入减少约1500万美元。
外币汇率风险
VF是一家受外币波动风险影响的全球性企业。在截至2021年3月的一年中，VF约50%的收入来自国际市场。VF的大多数海外业务都是以美元以外的功能货币运营的。在美元相对于欧元或VF有业务的其他外币走强的时期，VF的海外经营业绩换算成美元后，会对VF的经营业绩产生负面影响。正如本节后面所讨论的，管理层对VF在某些海外业务和外币交易中的投资进行对冲。
这些外国企业的资产和负债的报告价值受外币汇率波动的影响。对于被认为是长期的VF外国业务的净预付款和投资，外币汇率变化对这些长期预付款的影响作为累积的股东权益保险的一部分递延。对外国子公司的净投资的美元价值随着基础功能货币的变化而波动。2020年2月，VF发行了10亿欧元的欧元计价固息票据，2016年9月，VF发行了8.5亿欧元的欧元计价固息票据。这些票据被指定为VF在某些海外业务投资的净投资对冲。由于该债务符合非衍生品对冲工具的资格，该债务的外币交易收益或损失在外币换算中递延，并在累计保单的其他组成部分中递延，以抵消对冲投资的外币换算调整。
36 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

任何在累积保监处递延的金额将保留，直至对冲投资售出或实质上清盘为止。
VF监控净外币市场风险，并订立衍生外币合约，以对冲汇率波动对相当大部分预测外币现金流或特定外币交易(与跨境存货采购、生产成本、产品销售、营运成本及公司间专利费支付有关)的影响。VF的做法是买入或卖出外币兑换合约，这些合约覆盖高达80%的外币敞口，期限长达24个月。目前，VF仅使用外汇远期合约，但未来可能使用期权或套汇。这种金融工具的使用使管理层能够减少VF现金流和收益因汇率波动而面临的总体风险，因为这些合同的收益和损失将抵消被对冲交易的损失和收益。
对于2021财年末未偿还的现金流对冲合同，如果假设外币汇率与2021财年末的汇率相比有10%的变化，将导致这些合同的公允价值变化约2.34亿美元。然而，套期保值合约公允价值的任何变动将被受汇率变动影响的相关对冲风险的公允价值变动大幅抵销。
交易对手风险
如果衍生品对冲工具的交易对手不履行义务，VF将面临与信贷相关的损失。为了管理这一风险，我们建立了
交易对手信用准则，并仅与拥有‘A-/A3’投资级信用评级或更高评级的金融机构进行衍生品交易。VF不断监测每个交易对手的信用评级，并限制与其对冲的金额。此外，管理层利用金融机构的投资组合将潜在交易对手违约的风险降至最低，并在必要时调整头寸。VF还监测固定收益养老金计划内衍生品合同的交易对手风险。
商品价格风险
VF面临棉花、皮革、橡胶、羊毛和其他材料定价的市场风险，我们可以直接购买这些材料，也可以通过转换形式购买这些材料，如织物或鞋底。为了管理商品价格变化的风险，管理层在可能的情况下提前谈判价格。VF历来没有通过使用衍生品工具来管理大宗商品价格敞口。
递延补偿及相关投资安全风险
VF有不合格的递延补偿计划，其中对计划参与者的负债是基于参与者选择的假设投资组合的市场价值。VF投资的证券组合基本上反映了参与者的投资选择。递延补偿负债的增加和减少被VF投资市值的相应增加和减少大大抵消，导致对经营业绩和财务状况的净敞口微不足道。
关键会计政策和估算

VF已选择管理层认为适当的会计政策，以符合美国普遍接受的会计原则，准确而公平地报告VF的经营结果和财务状况。VF以一致的方式应用这些会计政策。主要会计政策摘要载于综合财务报表附注1。
这些会计政策的应用要求VF对未来事件作出估计和假设，并应用影响资产、负债、收入、费用、或有资产和负债的报告金额以及相关披露的判断。这些估计、假设和判断是基于历史经验、当前趋势和其他被认为在当时情况下是合理的因素。管理层在持续的基础上评估这些估计和假设。因为VF的商业周期
在较短的时间内(即从收到存货之日起到出售存货并收回应收贸易账款之日)，与大多数估计数有关的实际结果在任何资产负债表日期之后的几个月内即可知晓。此外，VF可聘请外部专家协助评估业务收购以及商誉和无形资产的减值测试。如果实际结果最终与以前的估计不同，则在实际金额已知时，将修订计入业务结果。
VF相信以下会计政策涉及编制综合财务报表时使用的最重要的管理层估计、假设和判断，或对外部因素的变化最敏感。与董事会审计委员会讨论这些关键会计政策和估计的应用。
盘存

VF的库存主要由产成品组成，并以成本或可变现净值中较低的一种方式列报。成本包括购买或制造成品所产生的所有材料、人工和管理费用。分配给制成品的间接费用是根据工厂的正常产能计算的，不包括与闲置产能或非正常生产效率低下有关的金额。VF至少每季度在每个业务单位对所有库存进行详细审查，并根据个别款式或个别款式-尺寸-颜色
库存单位，以确定缓慢或过剩的产品，停产和即将停产的产品，以及不合格的商品。这项审查将现有库存以及当前的生产和采购承诺与当前和预期的未来销售订单进行匹配。管理层采用预测未来需求、市场状况和销售价格减去处置成本的系统和一致的方法进行评估，以估计可变现净值。如果估计的可变现净值小于成本，则VF提供
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目录表
为反映该库存的较低价值而留出的费用。这种方法在这种损失明显时而不是在货物实际售出时确认库存风险。从历史上看，由于VF及时识别和快速处置这些不良库存的能力，这些对未来需求和销售价格的估计与实际结果没有太大差异。
通过对大多数地点全年的定期实物盘点和持续周期盘点，核实是否存在实物盘存。VF计提了自上次实物盘点日期以来可能发生的估计库存损失。从历史上看，实物库存的减少并不是实质性的。
企业合并

VF采用会计收购法对企业合并进行会计核算。在收购法下，合并财务报表反映被收购企业自收购结束之日起的经营情况。所有收购的资产及承担的负债均按收购日期的公允价值入账。VF将收购业务的收购价格按收购的有形和可识别无形资产及承担的负债的公允价值分配，任何超出的收购价格均记作商誉。或有对价(如有)计入收购价格，并于收购日按其公允价值确认。
采用购置法核算业务合并及厘定公允价值需要管理层作出判断，并可能涉及使用重大估计，包括与估计未来收入、增长率、现金流、贴现率及特许权使用费等项目有关的假设。VF一般使用三种估值方法-重置成本法、市场法和收益法-评估收购时的公允价值，并根据情况下最合适的方法对估值方法进行加权。公允价值的分配过程，尤其是对已获得的无形资产的分配，具有高度的主观性。VF通常还利用第三方估值专家协助管理层确定所购资产和承担的负债的公允价值。管理层对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但本质上是不确定和不可预测的，因此，实际结果可能与估计不同。如果实际结果与使用的估计和判断不同，综合财务报表中记录的金额可能会受到无形资产和商誉的潜在减值影响，如下文“长期资产，包括无形资产和商誉”一节所述。
在自收购日期起计最长一年的计量期内，对收购资产和承担负债的调整可能会被记录下来，并与商誉进行相应的抵销。
在2021财年第四季度，VF完成了对至尊控股公司（“至尊”）。该交易的初步收购价格为24亿美元，其中包括22亿美元现金和2亿美元或有对价的估计公允价值。该交易还包括VF收购的2亿美元现金。管理层将所收购Supreme业务的初步收购价分配到收购日所收购资产和承担负债的初步估计公允价值中，导致超额购买价12.5亿美元，已记录为善意。收购资产包括估计12.0亿美元的公允价值 至高无上®商标是一种可识别的无形资产，管理层认为其寿命是无限的。之估计公平值 至高无上®商标的厘定采用收入估值法的特许权使用费减免法，这需要使用重大估计和假设，包括与收购的无形资产相关的未来收入、增长率、特许权使用费、税率和贴现率。管理层的估计和假设利用了对最高公司未来业务表现和相关市场信息的内部预测。管理层还聘请了第三方估值专家协助确定至高无上®商标。
管理层认为，在确定估计公允价值时所使用的假设至高无上®商标是合理的，但本质上是不确定和不可预测的。因此，实际结果可能与估计不同。未来业务和经济状况，以及用于估计收购日期公允价值的任何假设的重大变化至高无上®商标，可能会导致未来减值费用可能对VF的综合财务状况和经营业绩产生重大影响。
有关收购的其他资料，请参阅综合财务报表附注3。
长期资产，包括无形资产和商誉

固定居住资产
VF的物业、厂房和设备折旧政策反映了对估计经济寿命和剩余价值(如果有的话)的判断。VF的定期无形资产摊销政策反映了对这些资产预计产生的未来现金流的估计金额和持续时间的判断。在评估客户关系无形资产的可摊销寿命时，管理层考虑了不同客户群体的历史损耗模式。在确定用于摊销经营租赁使用权资产的租赁期时，VF会考虑初始条款以及可能存在的任何续期或终止选项。在被认为合理的情况下
当然，续期和终止的选择也包括在租期的确定中。
VF的政策是，每当事件或环境变化显示一项资产或资产组的账面价值可能无法收回时，VF的政策是审查财产、厂房和设备、确定存续的无形资产和经营租赁使用权资产的潜在减值。VF测试资产或资产组层面的潜在减值，这是存在基本上独立的可识别现金流的最低水平。VF通过与资产预期产生的税前未贴现现金流量进行比较来衡量资产或资产组的账面价值的可回收性。
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目录表
如果预期该资产将产生的税前未贴现现金流量不足以收回该资产的账面价值，则必须进行公允价值分析，如果该资产的账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。
当测试物业、厂房及设备的潜在减值时，VF使用以收入为基础的贴现现金流量法，使用各自资产或资产组的估计现金流量。资产或资产组截至其使用年限的估计税前未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量低于其账面价值，则该资产或资产组的估计公允价值根据税后贴现现金流量使用适当的加权平均资本成本(“WACC”)计算，并就该资产或资产组的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。
在测试客户关系无形资产的潜在减值时，管理层会考虑历史客户流失率以及与收购时存在的客户相关的预计收入和盈利能力。管理层使用多期超额收益法来评估客户关系资产，这是贴现现金流法的一种具体应用。资产使用年限结束时的估计税前未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果资产的税前未贴现现金流超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产的税前未贴现现金流量少于其账面价值，则该资产的估计公允价值根据客户关系资产在扣除缴款资产费用后预期产生的税后现金流量的现值计算，并就该资产的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。
当测试经营租赁使用权资产的潜在减值时，VF使用基于收入的贴现现金流法，使用相应资产或资产组的估计现金流量。资产或资产组截至其使用年限的估计税前未贴现现金流量与其账面价值进行比较。如果资产的税前未贴现现金流超过其账面价值，则不计入减值费用。如果该资产或资产组的税前未贴现现金流量低于其账面价值，则该资产或资产组的估计公允价值是根据市场参与者租用该资产以达到其最高及最佳用途所支付的费用计算的，并就该资产或资产组的估计公允价值与其账面价值之间的差额确认减值费用。减值亏损按比例按该等资产的相对账面值分配至本集团的长期资产。
无限期的无形资产和商誉
收购无形资产的公允价值一般以预期现金流量的现值为基础。无限期存在的商标或商号无形资产(本文统称为“商标”)代表单独获得的商标，其中一些商标在多个国家/地区注册。商誉代表被收购企业的超额成本
已取得的有形和可确认的无形资产以及承担的负债的公允价值，并在报告单位一级进行分配。
VF的政策是评估截至每个财政年度第四季度初，或当事件或环境变化表明该等资产的公允价值可能低于其账面价值时，无限期无形资产和商誉的可能减值。作为年度减值测试的一部分，VF可选择评估定性因素，以此作为确定是否有必要进行量化减值测试的基础。如果管理层对这些定性因素的评估表明，无形资产或报告单位的公允价值不太可能低于其账面价值，则不需要进一步测试。否则，必须对无形资产或报告单位进行减值量化测试。
通过将资产的估计公允价值与其账面价值进行比较，对寿命不定的无形资产进行可能减值的量化测试。无限存续商标的公允价值是基于使用版税救济方法的收益法。在这种方法下，与商标一起销售的产品的预计收入被分配一个使用费费率，该费率将被收取许可商标(而不是所有权)的费用，估计公允价值被计算为通过拥有商标而避免的预计使用费的现值。适当的贴现率是基于报告单位考虑市场参与者假设的WACC，加上考虑无形资产风险的利差。特许权使用费比率乃根据(I)现行许可协议所包括的特许权使用费比率(如适用)、(Ii)服装行业市场参与者所收取的特许权使用费比率及(Iii)报告单位的当前表现而选定。如果商标无形资产的估计公允价值超过其账面价值，则不计入减值费用。如果商标的估计公允价值低于其账面价值，则将为差额确认减值费用。
商誉是通过将报告单位的估计公允价值与其账面价值进行比较来量化评估可能出现的减值。报告单位是具有可获得并由管理层审查的离散财务信息的企业。
对于商誉减值测试，VF使用基于收入和基于市场的估值方法估计报告单位的公允价值。以收入为基础的做法是以报告单位的预测未来现金流量为基础的，这些现金流量使用如上所述的报告单位的WACC贴现到现值。对于以市场为基础的方法，管理层既使用指导公司，也使用类似的交易方法。指导公司法分析一组可比上市公司的收入和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)的市场倍数。估值中使用的市盈率是基于报告单位与选定的指导公司相比的相对优势和劣势。在类似交易法下，估值倍数是利用实际交易价格和来自被视为与报告单位相似的目标公司的收入/EBITDA数据计算的。
根据根据收益法和市场法制定的估计公允价值范围，VF确定报告单位的估计公允价值。如果估计的公平
VF Corporation 2021财年10-K表39
目录表
报告单位的价值超过其账面价值，商誉不会减损，也不需要进一步审查。然而，如果报告单位的估计公允价值小于其账面价值，VF将减值损失计算为报告单位的账面价值与估计公允价值之间的差额。
以收益为基础的公允价值方法要求管理层对VF经营的市场的经济状况和资本市场的状况做出假设和判断，其中许多情况不在管理层的控制范围内。在报告单位层面，公允价值估计要求管理层对整体经济状况对特定报告单位的影响作出假设和判断，并评估报告单位的战略和对未来现金流量的预测。对个别报告单位现金流的预测涉及管理层关于以下方面的估计和假设：
•在无债务的基础上产生的年度现金流，来自至少10年预测期内未来收入和盈利能力、营运资本、资本支出和所得税的变化。
•超出预测期数年的最终增长率。最终增长率是根据预测期内使用的增长率、报告单位的历史表现和经济状况来选择的。
•反映实现预期现金流所固有风险的贴现率。贴现率考虑了长期国债的无风险收益率、与投资于可比公司股权证券相关的风险溢价、从可比公司获得的贝塔系数以及投资级发行人的债务成本。此外，在获取预期财务信息时，贴现率可能会考虑任何特定于公司的风险。
在以市场为基础的公允价值方法下，在评估市场倍数和最近的交易时需要做出判断。管理层认为，用于其减值测试的假设代表了市场参与者对VF报告单位进行类似估值时将使用的假设。
2021财年减损测试
截至2021财年第四季度初，管理层进行了年度商誉和无限期无形资产减值测试。VF选择绕过对吉卜林报告单位商誉和无限期生存商标无形资产的定性分析。见下文“吉卜林报告单位和无限期无形资产减值分析”部分的其他讨论。管理层对所有其他报告单位和商标无形资产进行了定性分析，如下文“其他报告单位--定性减值分析”部分所述。
吉卜林报告单位与无限期无形资产减值分析
结合VF截至2021财年第四季度初的年度商誉和无限期无形资产减值测试，管理层对吉卜林报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化减值分析。这
绕过可选的定性减值评估，直接进行量化减值分析的决定是基于吉卜林财务业绩的持续恶化。根据分析，管理层得出商誉和无限期商标无形资产没有减值的结论。对于商誉，报告单位的估计公允价值比账面价值高出19%。无限存续商标无形资产的估计公允价值大大超过其账面价值。报告单位商誉和无限期商标无形资产于2020年12月27日测试日期的账面价值分别为1.929亿美元和5010万美元。
这个吉卜林® 品牌于2004年被收购，提供手袋、行李箱、背包、手提箱和配件。产品通过百货商店、专卖店和箱包店、独立经营的合作商店、独立分销商、特许零售店、VF经营的商店、与战略数字合作伙伴的网站和在线销售。吉卜林报告股包括在现行的可报告部分。
管理层在吉卜林报告部门使用的收入和盈利预测以及无限期商标无形资产估值考虑了历史业绩、战略举措和行业趋势。估值中使用的假设与市场参与者对企业进行独立估值时将使用的假设类似。
管理层制定并用于对吉卜林报告单位和无限期商标无形资产进行量化分析的主要假设包括：
•财务预测和未来现金流，包括反映实际业绩恶化的基准年，包括新冠肺炎的影响，相对于其他VF品牌从新冠肺炎疫情中延迟和延长的复苏，最终趋势是增长率和盈利能力与历史趋势一致，以及基于品牌预期长期增长率的终端增长率；
•基于品牌经营和相关知识产权注册地国家法定税率的税率；
•基于市场数据以及与类似VF品牌的有效许可协议的特许权使用费；以及，
•基于市场的贴现率。
管理层在减值测试中使用的估值模型假设该品牌的经营业绩在较长一段时间内从最近的低迷中复苏，包括新冠肺炎疫情的影响，并恢复增长率和盈利能力，更符合历史经营趋势。如果品牌无法实现财务预测，未来可能会对无限期存在的商标无形资产或报告单位商誉发生减值。
其他报告单位--定性减损分析
对于所有其他报告单位，VF选择在年度商誉和无限期无形资产减值测试期间进行定性评估，以确定该等报告单位的商誉和无限期商标无形资产是否更有可能减值。在这一定性评估中，VF考虑了每个报告单位的相关事件和情况，包括：(1)本年度的结果和业绩与管理层的
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目录表
(I)年度和战略计划；(Ii)基于最新战略计划的财务展望；(Iii)报告单位账面价值自上一年以来的变化以及与各自业务规模相关的金额；(Iv)报告单位所处的行业和市场状况；(V)宏观经济状况，包括贴现率变化；及(Vi)报告单位提供的产品或服务的变化。如果适用，将近几年的业绩与先前估值中包括的预测进行比较。根据定性评估的结果，VF得出结论，商誉和无限期商标无形资产的账面价值不太可能大于其公允价值，没有必要进行进一步的量化测试。
管理层对估计和假设的使用
管理层根据截至我们评估日期的信息做出了估计，使用了我们相信市场参与者将在对业务进行独立估值时使用的假设。VF关于商誉减值或可收回或无限期的结论是可能的-
任何报告单位的活无形资产在未来期间都可能发生变化。不能保证在我们的商誉和无限期无形资产减值测试中使用的估计和假设将被证明是对未来的准确预测，例如，如果(I)企业没有按照预期表现，(Ii)2022财年或未来几年的整体经济状况与当前假设不同(包括贴现率的变化)，(Iii)特定报告单位的业务状况或策略与当前假设发生变化，包括失去主要客户，(Iv)投资者要求市场上的股权投资回报率更高，或(V)可比上市公司的企业价值，或可比公司的实际销售交易下降，导致收入和EBITDA的倍数较低。
未来商誉或无限期无形资产的减值费用可能会对VF的综合财务状况和经营业绩产生重大影响。
所得税

作为一家全球性公司，VF每年要缴纳所得税，并在100多个美国和外国司法管辖区提交所得税申报单。由于经济和政治条件，不同司法管辖区的税率可能会发生重大变化。该公司可能会受到其税率的变化、美国或国际新税法的采用或对现有税收法律法规的解释或法院或政府机构裁决的变化的影响，从而导致承担额外的税收义务。特别是，税务机关和法院增加了对在无税或低税司法管辖区赚取的收入或在任何司法管辖区未征税的收入的关注。税务机关也对提供给税率低于其他国家可能适用的公司的特殊税收裁决持怀疑态度。VF进行持续评估，以确定与VF运营所在司法管辖区税率上调相关的任何重大风险敞口。
此外，2015年2月，欧盟委员会(“EU”)对比利时的税收裁决展开了国家援助调查。2016年1月11日，欧盟宣布决定这些裁决是非法的，并下令应向包括VF在内的受影响公司收取根据这些裁决给予的税收优惠。2016年3月22日，比利时政府提出上诉，要求废除欧盟的决定。此外，2016年6月21日，VF Europe BVBA提交了自己的申请，要求废除欧盟的决定。2016年12月22日，比利时通过了一项法律，授权比利时税务当局向受益于超额利润制度的公司发布纳税评估并要求及时付款。2017年1月10日，VF Europe BVBA收到了与前几年收到的超额利润福利相关的3190万欧元的税收和利息评估。VF Europe BVBA于2017年1月13日汇出3190万欧元(3390万美元)，根据上述废止请求的预期成功，这笔款项在2017年被记录为应收所得税。2018年1月收到并支付了310万欧元(380万美元)的额外摊款。2019年2月14日，总法院宣布欧盟裁决无效，2019年4月26日，欧盟对总法院的裁决提出上诉。所列的两项废止请求仍未解决。此外，欧盟还启动了与比利时批准的个人裁决相关的程序，包括这项裁决
授予VF。如果这件事得到相反的解决，VF将不会收取这些金额。
所得税负债的计算涉及复杂税收法律法规的适用中的不确定性，这些法律法规受到法律解释和重大管理判断的影响。VF的所得税申报单由联邦、州和外国税务机关定期审查，这些审计可能会导致拟议的调整。VF已经审查了所有在检查中提出的问题，以及未来检查中可能出现的任何问题。VF已经在会计文献的“更可能”的标准下评估了这些潜在的问题。如果一个税务头寸符合这一标准，并以实现可能性大于50%的最大利润额衡量，则该头寸被确认。这些判断和估计可能会根据审计和解、法院案件和对税收法律法规的解释而发生变化。若VF在税务上占上风，或已就未确认税务优惠或估值免税额确定责任的税务职位诉讼时效届满，或VF须就未确认税务优惠支付的金额大于已确定的负债，所得税支出可能会受到重大影响。VF目前预计所得税不确定性的最终解决不会对收益产生任何实质性影响。一般的或未知的税费没有应计项目。
截至2021年3月，VF拥有与营业亏损和资本亏损结转相关的3.264亿美元递延所得税总资产，以及针对这些资产的2.7亿美元估值准备金。与营业亏损和资本亏损有关的递延税项资产的变现取决于特定司法管辖区未来的应税收入(其数额和时间不确定)，以及税法可能的变化。如果管理层认为VF将不能产生足够的应税收入或资本利得来抵消结转期内的亏损，VF将计入估值津贴，以将该等递延税项资产减少至预期最终变现的金额。如果管理层在未来期间确定要变现的递延税项资产的金额与记录的净金额不同，则VF将
VF Corporation 2021财年10-K表41
目录表
记录未来期间所得税费用调整。
2019年5月19日，瑞士投票通过了《联邦税制改革和AHV融资法案》(《瑞士税法》)。《瑞士税法》的条款在2020财年第二季度为瑞士联邦目的而颁布，后来在第四季度为某些州颁布。除了联邦和州税率的变化外，还有一些过渡性措施，允许公司承认税收的增加。
随后在一段时间内摊销的基准。额外税基的计算涉及估计和适用瑞士联邦当局确定的具体准则，以及通过与瑞士各州税务当局不断进行的讨论。这些准备金导致对递延税项资产和负债的调整，使得在截至2020年3月的年度录得9,360万美元的税项净收益。
近期发布和采用的会计准则
关于最近印发和通过的会计准则，请参阅合并财务报表附注1。
第(7A)项规定了关于市场风险的定量和定性披露。

关于VF的市场风险的讨论被纳入项目7中的“风险管理”。本年度报告“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。
第8项：财务报表及补充数据。

见本年度报告F-1页“合并财务报表和财务报表明细表索引”，了解本项目所要求的信息。
第9项：说明会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧。
不适用。
项目9A.包括控制措施和程序。
关于披露控制和程序的有效性的结论

在首席执行官和首席财务官的监督下，VF对截至2021年4月3日的VF《1934年证券交易法》(下称《交易法》)第13a-15(E)或15d-15(E)条所界定的“披露控制和程序”的设计和运作的有效性进行了评估。这些要求VF确保在其根据《交易法》提交或提交的报告中记录、处理、汇总和报告VF要求披露的信息，并在#中指定的时间段内进行报告
根据证券交易委员会的规则和表格，以及根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息已累积并传达给VF的管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。根据VF的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，VF的披露控制和程序于2021年4月3日生效。
管理层关于财务报告内部控制的报告

见本年度报告F-2页“管理层财务报告内部控制报告”。
注册会计师事务所的报告

“独立注册会计师事务所报告”见本年报F-3页。
财务报告内部控制的变化

VF对财务报告的内部控制在上个会计季度没有发生重大影响或合理地可能对VF的财务报告内部控制产生重大影响的变化。我们将截至2021年4月3日的最高控股公司财务报告内部控制的某些要素排除在财务报告内部控制评估之外，因为它是在截至2021年4月3日的一年中被VF以业务合并的形式收购的。
项目9B。包括其他资料。

不适用。
42 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

第三部分
项目10.包括董事、高管和公司治理。

本报告第三部分第(10)项所要求的有关VF高管的信息在本年度报告第I部分第(1)项“VF高管”的标题下列出。VF将在截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内向美国证券交易委员会提交委托书，该委托书包含第III部分第(10)项所要求的有关VF董事的信息，包含在VF 2021年委托书的“董事选举”标题下，该信息在此并入作为参考。
有关遵守1934年《交易法》第16(A)节的信息包括在VF的2021年委托书(将在截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会)的“拖欠第16(A)节报告”的标题下，该信息通过引用并入本文。
有关审计委员会的信息包括在VF的2021年委托书中的“VF的公司治理-董事会委员会及其职责-审计委员会”的标题下，该委托书将在我们截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。
VF已通过一份书面道德守则《VF Corporation商业行为守则》，适用于VF的所有董事、高级管理人员和员工，包括VF的首席执行官、首席财务官、首席会计官和根据本项目第10条确定的其他首席执行官(统称为“选定的高级管理人员”)。根据证券交易委员会的规则和条例，已将该准则的副本存档，并作为本报告的附件14纳入作为参考。该代码还发布在VF的网站www.vfc.com上。VF将在其网站www.vfc.com上披露适用于任何选定官员或董事的道德守则的任何更改或豁免。
董事会的公司治理原则、审计委员会、治理和企业责任委员会、人才和薪酬委员会和财务委员会的章程和其他公司治理信息，包括利益相关方与董事会非管理层成员直接沟通的方法，可在VF的网站上查阅。这些文件以及VF公司商业行为准则将免费提供给任何股东，如有要求，可直接向VF公司秘书提供，地址为13919邮箱，丹佛市，CO 80201。
第11项：增加高管薪酬。

本第III部分第11项所要求的信息包括在VF 2021年委托书中的“VF的公司治理-董事薪酬”和“高管薪酬”的标题下，该委托书将在我们截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。
第(12)项包括某些实益所有人和管理层的担保所有权以及相关股东事项。

本第III部分第12项所要求的信息包括在VF的2021年委托书中的“某些受益所有者和管理层的担保所有权”的标题下，该委托书将在我们截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。
第13项：建立某些关系和相关交易，以及董事的独立性。

本第III部分第(13)项所要求的信息包括在VF 2021年委托书的“董事选举”标题下，该委托书将在截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。
第(14)项：主要会计费用和服务。

本第III部分第(14)项要求的信息包括在VF的2021年委托书中的“普华永道会计师事务所的专业费用”一栏下，该委托书将在我们截至2021年4月3日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会，这些信息通过引用并入本文。
VF Corporation 2021财年10-K表43
目录表

第四部分
项目15. 附件和财务报表时间表。
(A)以下文件作为本《2021财政年度报告》的一部分存档：
1.财务报表  页码
管理层关于财务报告内部控制的报告
  
F-2
独立注册会计师事务所报告
  
F-3
合并资产负债表
  
F-5
合并业务报表
  
F-6
综合全面收益表
  
F-7
合并现金流量表
  
F-8
股东权益合并报表
  
F-10
合并财务报表附注
  
F-11
2.财务报表附表  页码
附表二-估值及合资格账目
  
F-56
证券交易委员会适用的会计条例中规定的所有其他附表不是相关指示所要求的或不适用的，因此已被省略。
3.展品
数描述
2.收购、重组、安排、清算或继承计划
(A)1
VF之间于2020年11月8日达成的合并协议和计划新罗斯收购公司，至尊控股公司和TC Group VI，LP（参考VF于2020年11月9日向SEC提交的当前8-K表格报告的附件2.1纳入本文）
3.公司章程和章程：
  
(A)
  公司章程，重述于2013年10月21日（参考2013年10月21日提交的8-K表格附件3（i）合并）
  
(B)
  修订和重述的章程（参考2020年5月13日提交的表格8-K的附件3.1合并）
4.界定担保持有人权利的文书，包括契约：
  
(A)
  VF普通股证书样本（参考附件4（A）纳入截至1998年1月3日的年度10-K表格）
  
(B)
  VF与作为受托人的纽约美国信托公司签订的契约，日期为2000年9月29日(在截至2000年9月30日的季度表格10-Q中参照附件4.1注册成立)
  
(C)
  面息率6.00%的债券，于2033年10月15日到期，金额为297,500,000元(参考2003年11月13日提交的表格S-4注册说明书110458号附件4.2成立为法团)
  
(D)
  面息率6.00%的债券，于2033年10月15日到期，面额为2,500,000元(参阅2003年11月13日提交的表格S-4注册说明书110458号附件4.2成立为法团)
  
(E)
  VF与纽约银行信托公司作为受托人的契约，日期为2007年10月15日(参照附件4.1合并，形成2007年10月10日提交的S-3ASR注册说明书第333-146594号)
  
(F)
  VF与作为受托人的纽约银行信托公司签订的第一份补充契约，日期为2007年10月15日(根据2007年10月25日提交的8-K表格附件4.2注册成立)
  
(G)
  2037年到期的6.45%票据的格式，金额为350,000,000美元(合并时参考2007年10月25日提交的8-K表格的附件4.4)
  
(H)
  VF与作为受托人的纽约梅隆银行信托公司之间的第二份补充契约，日期为2011年8月24日(通过参考2011年8月24日提交的表4.2至Form 8-K成立为公司)
  
(I)
  定息票据表格，于2021年到期，金额为500,000,000美元(参考2011年8月24日提交的8-K表格附件4.4合并)
(J)
VF、作为受托人的纽约梅隆银行信托公司和作为付款代理人的纽约梅隆银行伦敦分行之间的第三份补充契约，日期为2016年9月20日(通过参考2016年9月20日提交的表4.2至Form 8-K合并)
(K)
2023年到期的0.625厘优先债券表格(参考2016年9月20日提交的8-K表格附件4.3合并)

44 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

数描述
(L)
作为受托人的VF、作为受托人的纽约梅隆银行信托公司和作为付款代理人的纽约梅隆银行伦敦分行之间的第四份补充契约，日期为2020年2月25日(通过参考2020年2月25日提交的8-K表格中的附件4.2合并)
(M)
2028年到期的0.250厘优先债券表格(参考附件4.3至2020年2月25日提交的8-K表格合并)
(N)
2032年到期的0.625厘优先债券表格(参考附件4.4至2020年2月25日提交的8-K表格合并)
(O)
VF与作为受托人的纽约梅隆银行信托公司之间的第五份补充契约，日期为2020年4月23日(通过参考2020年4月23日提交的附件4.2至Form 8-K合并)
(P)
2022年到期的2.050厘优先债券表格(参考附件4.3至2020年4月23日提交的8-K表格合并)
(Q)
2025年到期的2.400厘优先债券表格(参考附件4.4至2020年4月23日提交的8-K表格合并)
(R)
2027年到期的2.800厘优先债券表格(参考附件4.5至表格8-K于2020年4月23日提交)
(S)
2030年到期的2.950厘优先债券表格(参考2020年4月23日提交的8-K表格附件4.6成立为法团)
(T)
证券说明
10.材料合同：
  
(A)
  截至2015年2月10日修订和重述的1996年股票薪酬计划(合并时参考2015年3月19日提交的2015年委托书附录B)*
  
(B)
  VF公司1996年股票薪酬计划非限制性股票期权证书表格(参照附件10(B)合并，以形成截至2010年1月2日年度的10-K表格)*
  
(C)
  VF公司1996年股票薪酬计划非雇员董事非限定股票期权证书表格(参照附件10(C)合并，形成截至2011年12月31日年度的10-K表格)*
  
(D)
  业绩型限制性股票单位获奖证书表格(截至2010年1月2日止年度参照附表10(D)至表格10-K注册成立)*
  
(E)
  业绩限售股获奖证书表格(截至2012年12月29日止年度参照附表10(E)至表格10-K注册成立)*
(F)
业绩限售股获奖证书表格(参照附件10.1至表格10-Q于2020年9月26日止季度注册成立)*
  
(G)
  非雇员董事限售股奖励证书表格(截至2020年3月28日止年度参照附件10(F)至表格10-K注册成立)*
  
(H)
  限售股获奖证书格式(2019财年前获奖)[2011年2月22日提交的Form 8-K通过引用附件10.1并入]*
  
(I)
  高级管理人员限制性股票奖励证书格式(2019财年前授予的奖励)[参考附件10(H)合并至截至2012年12月29日的年度表格10-K]*
(J)
限制性股票单位奖励证书表格(适用于2021财政年度之前授予的奖励)(参照附件10(I)至表格10-K合并，截至2020年3月28日)*
(K)
限制性股票奖励证书表格特别奖励(适用于2021财年前授予的奖励)(参照附件10(J)至表格10-K合并，截至2020年3月28日的年度)*
(L)
限售股授权证表格(截至2020年3月28日止年度参照附件10(K)成立为表格10-K)*
(M)
限制性股票特别奖励(悬崖归属)奖励证书表格(参照附件10(L)注册为截至2020年3月28日的10-K表格)*
(N)
限售股奖励证书表格(分拆归属)(截至2020年3月28日止年度参照附表10(M)成立为10-K表格)*
  
(O)
  限制性股票奖励奖励证书格式(适用于2021财年之前授予的奖励)[参考2011年2月22日提交的表格8-K的附件10.2合并]*
  
(P)
  高管限制性股票奖励的奖励证书格式（适用于2021财年之前授予的奖励） [参考附件10（J）纳入截至2012年12月29日的年度10-K表格]*
(Q)
限制性股票特别奖（Cliff Vesting）获奖证书格式（参考附件10（P）纳入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
(R)
限制性股票特别奖励（分开归属）的奖励证书格式（参考附件10（Q）纳入截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
  
(S)
  截至2001年12月31日修订和重述的递延补偿计划(参照附件10(A)合并为截至2002年3月30日的季度表格10-Q)*

VF Corporation 2021财年10-K表45
目录表

数描述
(T)
截至2001年12月31日修订和重述的执行延期储蓄计划(参照附件10(B)合并，以形成截至2002年3月30日的季度的10-Q表)*
(U)
高管递延储蓄计划II，经2020年1月1日修订和重述（参考截至2019年12月28日季度的10-Q表格第10.1项合并）*
(V)
执行延期储蓄计划修正案(参照2004年12月17日提交的附件10(B)至Form 8-K合并)*
(W)
根据修订及重订的中期高级管理人员行政人员退休补充计划修订及重订第二次年度补充福利厘定(参照附表10.2成立为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
(X)
修订和重新启动了VF递延补偿计划参与人的修订和重新启动的高管退休补充计划第四次补充年度福利确定(参照附件10.3合并到截至2006年4月1日的季度10-Q表)*
(Y)
修订和重述的补充高管退休计划下修订和重述的第五次补充年度福利确定（参考截至2006年4月1日季度的表格10-Q的附件10.4合并）*
(Z)
根据经修订及重订的行政人员退休补充计划，修订及重订第七次补充年度福利厘定，以供参与VF的行政延迟储蓄计划(参照附表10.5合并至截至2006年4月1日的季度表格10-Q)*
  
(Aa)
  根据经修订及重订的行政人员退休补充计划修订及重订第八项补充年度利益厘定(参照附表10.6成立为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
  
(Bb)
  修订及重订经修订及重订的行政人员退休补充计划中有关高级管理人员利益计算的第九项补充年度利益厘定(参照附表10.7合并为截至2006年4月1日止季度的表格10-Q)*
  
（CC）
  根据修订和重订的《VF中期激励计划参与人补充高管退休计划》(参照附件10.8合并为截至2006年4月1日的季度表格10-Q)修订和重新确定第十次补充年度福利
  
(Dd)
  第十一期补充年度福利厘定依据经修订及重订的行政人员退休补充计划(参照附件10.9合并，以形成截至2006年4月1日的季度的10-Q表)*
  
(EE)
  第十二次补充福利的厘定依据VF公司修订及重订的行政人员退休补充计划(于截至2014年9月27日止季度的表格10-Q中参照附表10.1注册成立)*
  
(FF)
  经修订及重订的行政人员退休补充计划(参照附件10.10成立为截至2006年4月1日止季度的10-Q表格)*
  
(GG)
  董事会1996年12月3日关于根据VF的补充高管退休计划一次性支付款项的决议(参照附件10(N)合并为1997年1月4日止年度的Form 10-K)*
  
(HH)
  2012年与VF或其子公司的某些高级管理层签订的控制协议变更表格(在截至2011年12月31日的年度内参照附件10(W)成立为Form 10-K)*
(Ii)
2019年与VF或其子公司某些高级管理人员的控制权变更协议表格（参考附件10（HH）合并为截至2020年3月28日止年度的表格10-K）*
  
(JJ)
  修订和重新制定的高管激励薪酬计划(参考2013年4月25日提交的附件10.1至Form 8-K合并)*
(KK)
修订和重述的管理激励薪酬计划（参考附件10（BB）纳入截至2017年12月30日止年度的10-K表格）*
  
(Ll)
  经修订和重述的非雇员董事递延储蓄计划（参考附件10（W）纳入截至2009年1月3日年度的表格10-K）*
  
(毫米)
  与VF的每一位非雇员董事签订的赔偿协议表格(参考截至2008年9月27日的10-Q表格附件10.2成立为法团)*
  
(NN)
  2004年中期激励计划，是截至2017年10月18日修订和重述的1996年股票薪酬计划下的一个子计划(通过参考附件10.1合并到截至2017年9月30日的季度表格10-Q)*
  
(面向对象)
  五年期循环信贷协议，日期为2018年12月17日(参考2019年2月4日提交的表10.1至Form 10-Q合并)
(PP)
五年期循环信贷协议第1号修正案，日期为2020年4月20日，由VF、摩根大通银行、NA、作为行政代理人、贷方一方及其其他各方（参考2020年4月21日提交的表格8-K的附件10.1合并）
(QQ)
日期为2019年5月22日的分居和分配协议（参考2019年5月23日提交的表格8-K的附件2.1合并）
(RR)
税务事项协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.1合并）
46 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

数描述
(SS)
过渡服务协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.2合并）
(TT)
VF知识产权许可协议日期：2019年5月17日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.3合并）
(UU)
Kontoor知识产权许可协议日期：2019年5月17日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.4合并）
（VV）
员工事务协议日期：2019年5月22日（参考2019年5月23日提交的8-K表格附件10.5合并）
14.
商业行为准则（参考截至2017年12月30日年度10-K表格附件14合并）
 
VF公司商业行为准则也可在VF网站www.vfc.com上获取。如果任何人向VF Corporation秘书（PO）提出请求，将免费向任何人提供《商业行为准则》的副本Box 13919，Denver，CO 80201。
21.
公司的附属公司
23.
独立注册会计师事务所的同意
24.
授权书
31.1
首席执行官Steven E.的认证伦德尔，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条
31.2
首席财务官Scott A的认证罗伊，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条
32.1
首席执行官Steven E.的认证伦德尔，根据《美国法典》18根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的第1350条
32.2
首席财务官Scott A的认证罗伊，根据《美国法典》18根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过的第1350条
101.INSMBE实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为其MBE标签嵌入在Inline MBE文档中
101.SCHXBRL分类扩展架构文档
101.CALXBRL分类扩展计算链接库文档
101.DEFXBRL分类扩展定义Linkbase文档
101.LABXBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PREXBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104.封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
在美国证券交易委员会的适用法规中有规定的所有其他证物都不是相关指示所要求的或不适用的，因此被省略了。
1根据S-K法规第601（b）（2）项，某些附表、附件和修正案已被省略。VF特此同意应要求向SEC提供任何省略的时间表、附件或修正案的副本。
* 管理薪酬计划
第16项：表格10-K摘要。
没有。
VF Corporation 2021财年10-K表47
目录表

签名
根据1934年证券交易法第13或15（d）条的要求，VF已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并经正式授权。
VF公司
发信人： /s/ Steven E. Rendle
 Steven E. Rendle
董事长、总裁、首席执行官
(董事首席执行官兼首席执行官)
发信人： /S/斯科特·A·罗
 斯科特·A·罗
常务副总裁兼首席财务官
(首席财务官)
发信人： /s/ Bryan H.麦克尼尔
 布莱恩·H麦克尼尔
总裁副主计长兼首席会计官
(首席会计主任)
2021年5月27日
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员代表VF以所示的身份和日期签署：
 
Richard T.卡鲁奇 *  董事
朱莉安娜·L·楚格*  董事
本诺·奥德勒 *董事
Mark S.霍普拉马齐安 *  董事
劳拉·W朗 *  董事
W.艾伦·麦卡洛 *  董事
W.罗德尼·麦克马伦 *  董事
小克拉伦斯·奥蒂斯 *  董事
Steven E.伦德尔 *  董事
卡罗尔·L·罗伯茨*  董事
马修·J·沙托克 *  董事
吴薇薇 *  董事
 
*由： /s/ Laura C. Meagher
 劳拉·C米格尔，事实律师
2021年5月27日
48 VF Corporation 2021财年表格10-K
目录表

VF公司
合并财务报表索引
和财务报表明细表
2021年3月
   页码
管理层关于财务报告内部控制的报告
  
F-2
独立注册会计师事务所报告
  
F-3
合并资产负债表
  
F-5
合并业务报表
  
F-6
综合全面收益表
  
F-7
合并现金流量表
  
F-8
股东权益合并报表
  
F-10
合并财务报表附注
  
F-11
附表二-估值及合资格账目
  
F-56


VF Corporation 2021财年表格10-K F-1
目录表

V.F.公司
管理层关于财务报告内部控制的报告
V.F.公司(“VF”)的管理层负责建立和维护交易法第13a-15(F)条规定的对财务报告的充分内部控制。VF管理层根据#中描述的框架对VF的财务报告内部控制进行了评估《内部控制法--综合框架(2013)》，由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，VF管理层已确定VF对财务报告的内部控制自2021年4月3日起有效。管理层已将Supreme Holdings，Inc.截至2021年4月3日的财务报告内部控制的某些元素排除在其对财务报告内部控制的评估之外，因为它是在截至2021年4月3日的一年中被VF以业务合并的形式收购的。收购完成后，至尊控股对财务报告的S内部控制的某些元素被整合到VF现有的财务报告内部控制中。不包括在管理层评估之外的至尊控股的总资产和总收入分别占VF截至2021年4月3日和截至2021年4月3日的年度综合资产和收入的2.1%和1.4%。
VF截至2021年4月3日的财务报告内部控制有效性已由独立注册会计师事务所普华永道会计师事务所审计，如本文所述。

F-2 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表

独立注册会计师事务所报告

致V.F.公司董事会和股东

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法
本核数师已审核V.F.Corporation及其附属公司(“贵公司”)于二零二一年四月三日及二零二零年三月二十八日之综合资产负债表，以及截至二零二一年四月三日止三个年度各年度之相关综合经营表、全面收益表、股东权益表及现金流量表，包括列于第15(A)2项(统称为“综合财务报表”)下之指数所载截至二零二一年四月三日止三个年度各年度之相关附注及估值及合资格帐目。我们还根据特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，对公司截至2021年4月3日的财务报告内部控制进行了审计。
我们认为，上述综合财务报表按照美国公认的会计原则，在各重大方面公平地反映了本公司于2021年4月3日及2020年3月28日的财务状况，以及截至2021年4月3日期间各年度的经营业绩及现金流量。此外，我们认为，根据COSO发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2021年4月3日，公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。
会计原则的变化
正如综合财务报表附注1所述，本公司于2019年3月31日更改了租赁的会计处理方式，并于2018年4月1日更改了与客户签订合同的收入的会计处理方式。
意见基础
本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。
我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。
正如管理层关于财务报告内部控制的报告中所述，管理层已将Supreme Holdings，Inc.排除在2021年4月3日的财务报告内部控制评估之外，因为它是在2021财年被该公司以收购业务组合的形式收购的。我们还将最高控股公司排除在我们对财务报告的内部控制的审计之外。至尊控股是一家全资子公司，其总资产和总收入不包括在管理层评估和我们对财务报告的内部控制审计之外，分别占截至2021年4月3日和截至2021年4月3日的相关综合财务报表金额的2.1%和1.4%。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-3
目录表

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
与最高控股公司收购相关的无限生机商标的估值
如综合财务报表附注3所述，本公司于2020年12月28日以22亿美元现金完成对Supreme Holdings，Inc.的收购，这导致一个价值12亿美元的无限寿命商标被记录在案。管理层使用的是一种收益价值评估方法--特许权使用费救济方法，来确定无限期存在的商标的公允价值。管理层在确定用于确定无限生机商标公允价值的估计和假设时运用了重大判断，包括但不限于未来收入、增长率、使用费费率、税率和折扣率。
我们确定执行与从至尊控股公司收购的无限寿命商标进行估值有关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是：(I)管理层在确定收购的无限寿命商标的公允价值时的重大判断；(Ii)审计师在执行程序和评估管理层对未来收入、增长率、使用费和贴现率的重大假设时的高度判断、主观性和努力；以及(Iii)审计工作涉及使用具有专业技能和知识的专业人员。
处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与购置款会计有关的控制的有效性，包括对管理层对无限期有效商标的估值的控制。这些程序还包括(I)阅读购买协议；(Ii)测试管理层确定无限寿命商标公允价值的程序；(Iii)评估免版税方法的适当性；(Iv)测试评估中使用的基础数据的完整性和准确性；以及(V)评估与未来收入、增长率、使用费费率和贴现率相关的重大假设的合理性。评估管理层对未来收入的假设涉及评估使用的假设是否合理，考虑到(I)最高控股公司目前和过去的业绩；(Ii)与外部市场和行业数据的一致性；以及(Iii)这些假设是否与审计的其他领域获得的证据一致。具有专门技能和知识的专业人员被用来协助评估(I)免收特许权使用费方法的适当性和(Ii)与增长率、特许权使用费费率和贴现率有关的重要假设的合理性。
/s/普华永道会计师事务所
北卡罗来纳州格林斯伯勒
2021年5月27日
自1995年以来，我们一直担任该公司的审计师。

F-4 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并资产负债表

(单位为千，不包括份额)
2021年3月2020年3月
资产
流动资产
现金及现金等价物
$815,750 $1,369,028 
应收账款，减去可疑账款备抵：2021年3月- $33,654; 2020年3月- $37,099
1,298,020 1,308,051 
盘存
1,061,839 1,293,912 
短期投资
598,806 — 
其他流动资产
423,877 444,886 
非连续性业务的流动资产
587,578 611,139 
流动资产总额4,785,870 5,027,016 
财产、厂房和设备、净值
975,876 954,406 
无形资产，净额
3,029,545 1,854,545 
商誉
2,425,427 1,156,019 
经营性租赁使用权资产
1,474,434 1,273,514 
其他资产
1,062,877 867,751 
总资产$13,754,029 $11,133,251 
负债和股东权益
流动负债
短期借款
$11,061 $1,228,812 
长期债务的当期部分
1,023 1,018 
应付帐款
463,208 407,021 
应计负债
1,609,928 1,260,252 
停产业务的流动负债
125,257 126,781 
流动负债总额2,210,477 3,023,884 
长期债务
5,709,149 2,608,269 
经营租赁负债
1,236,461 1,020,651 
其他负债
1,541,778 1,123,113 
总负债10,697,865 7,775,917 
承付款和或有事项
股东权益
优先股，面值$1;授权股份， 25,000,000; 不是2021年3月或2020年3月已发行股份
— — 
普通股，标价$0.25;授权股份， 1,200,000,000; 2021年3月已发行股票- 391,941,477; 2020年3月- 388,812,158
97,985 97,203 
额外实收资本
3,777,645 4,183,780 
累计其他综合收益(亏损)
(1,009,000)(930,958)
留存收益
189,534 7,309 
股东权益总额3,056,164 3,357,334 
总负债和股东权益$13,754,029 $11,133,251 







请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-5
目录表
VF公司
合并报表运营
截至3月底止的年度
(以千为单位，每股除外)202120202019
净收入$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
成本和运营费用
销货成本4,370,780 4,690,520 4,656,326 
销售、一般和行政费用4,240,058 4,547,008 4,420,379 
商誉和无形资产减值20,361 323,223 — 
总成本和运营费用8,631,199 9,560,751 9,076,705 
营业收入607,631 927,805 1,190,182 
利息收入9,155 19,867 15,008 
利息支出(135,655)(92,042)(107,738)
债务清偿损失— (59,772)— 
其他收入(费用)，净额(24,659)(68,650)(59,139)
所得税前持续经营所得456,472 727,208 1,038,313 
所得税101,566 98,062 167,887 
持续经营收入354,906 629,146 870,426 
非持续经营所得的税后净额52,963 50,303 389,366 
净收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
普通股每股收益-基本
持续运营$0.91 $1.59 $2.20 
停产经营0.14 0.13 0.99 
每股普通股总收益-基本 $1.05 $1.72 $3.19 
每股普通股收益-稀释后
持续运营$0.91 $1.57 $2.17 
停产经营0.14 0.13 0.97 
每股普通股总收益-稀释 $1.04 $1.70 $3.15 
加权平均流通股
基本信息389,655 395,411 395,189 
稀释392,121 399,936 400,496 




















请参阅合并财务报表附注。

F-6 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
综合全面收益表
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
净收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
其他全面收益(亏损)
外币折算及其他
期内发生的亏损(36,114)(137,210)(225,295)
外币兑换损失重新分类42,364 48,261 — 
所得税效应31,286 2,913 (23,515)
固定收益养老金计划
本期精算收益（损失），包括计划修订和削减(9,181)(2,836)15,198 
净递延精算损失摊销11,911 14,848 28,474 
递延前期服务费用摊销（抵免）(81)1,887 494 
结算费精算净损失重新分类1,584 27,443 8,856 
因削减而推迟的先前服务成本的重新分类920 — 9,530 
所得税效应(428)(11,022)(16,118)
衍生金融工具
期内发生的损益(122,244)100,336 156,513 
所得税效应21,796 (23,539)(19,295)
已实现的（收益）亏损重新分类至净利润(24,848)(78,511)28,341 
所得税效应4,993 15,115 (1,228)
其他全面收益(亏损)(78,042)(42,315)(38,045)
综合收益$329,827 $637,134 $1,221,747 





























请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-7
目录表
VF公司
合并现金流量表
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
经营活动
净收入$407,869 $679,449 $1,259,792 
非持续经营所得的税后净额52,963 50,303 389,366 
持续经营收入，税后净额354,906 629,146 870,426 
将净收入与业务活动提供的现金进行核对的调整：
商誉和无形资产减值20,361 323,223 — 
折旧及摊销269,081 267,619 255,729 
减少使用权资产的账面金额427,594 392,707 — 
基于股票的薪酬70,823 68,205 84,285 
坏账准备20,673 32,927 16,280 
养老金支出低于缴款(23,424)(2,787)(1,850)
递延所得税(39,812)(74,499)(47,983)
债务清偿损失— 59,772 — 
企业出售损失，扣除税款— — 33,648 
其他，净额12,412 89,603 (39,322)
经营性资产和负债变动情况：
应收账款70,471 (5,947)(310,898)
盘存314,315 (140,744)(58,700)
应付帐款20,106 (73,674)68,082 
所得税(35,586)(61,737)(28,371)
应计负债101,142 (327,512)406,599 
经营性租赁使用权资产负债(375,278)(388,244)— 
其他资产和负债25,470 12,388 (7,880)
业务活动提供的现金--持续业务1,233,254 800,446 1,240,045 
业务活动提供的现金-已终止业务79,971 74,081 424,178 
经营活动提供的现金1,313,225 874,527 1,664,223 
投资活动
业务收购，扣除收到的现金(2,009,151)— (320,405)
出售业务所得收益，扣除出售现金后的净额— — 430,286 
购买短期投资(800,000)— — 
短期投资到期收益200,000 — — 
资本支出(198,658)(288,189)(215,776)
软件购买(75,542)(45,647)(53,226)
其他，净额(8,634)48,529 (18,245)
投资活动使用的现金-持续经营(2,891,985)(285,307)(177,366)
投资活动使用的现金-已终止业务(3,633)(16,740)(43,266)
投资活动使用的现金(2,895,618)(302,047)(220,632)
融资活动
短期借款净增(减)(1,217,764)576,560 (864,177)
偿还长期债务(1,664)(649,054)(6,264)
支付债务发行成本(21,438)(7,274)(2,123)
长期债务收益2,996,090 1,076,632 — 
股份回购— (1,000,007)(150,676)
支付的现金股利(756,784)(748,663)(767,061)
从Kontoor Brands收到的现金，扣除转入的现金美元126.8万
— 906,148 — 
发行普通股的收益，扣除预扣税付款
54,438 155,390 199,296 
融资活动提供(使用)的现金$1,052,878 $309,732 $(1,591,005)
继续下一页。
请参阅合并财务报表附注。

F-8 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并现金流量表
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
外币汇率变化对现金、现金等值物和受限制现金的影响$(30,603)$(27,476)$14,811 
现金、现金等价物和限制性现金净变化(560,118)854,736 (132,603)
现金、现金等价物和限制性现金--期初1,411,323 556,587 689,190 
现金、现金等价物和受限现金--期末$851,205 $1,411,323 $556,587 
每个合并资产负债表的余额：
现金和现金等价物$815,750 $1,369,028 $402,226 
其他流动资产1,198 2,048 3,645 
已终止业务的流动资产和其他资产34,132 39,752 140,802 
其他资产125 495 9,914 
现金总额、现金等价物和限制性现金$851,205 $1,411,323 $556,587 





































请参阅合并财务报表附注。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-9
目录表
VF公司
股东权益合并报表
普通股额外实收资本累计其他综合收益(亏损)留存收益总计
(单位为千，不包括份额)股票金额
余额，2018年3月394,313,070 $98,578 $3,607,424 $(864,030)$846,124 $3,688,096 
采用收入确认会计准则— — — — 1,956 1,956 
净收入— — — — 1,259,792 1,259,792 
普通股股息（美元1.94每股)
— — — — (767,061)(767,061)
股份回购(1,868,934)(467)— — (150,209)(150,676)
基于股票的薪酬，净额4,380,526 1,095 314,360 — (11,001)304,454 
外币折算及其他— — — (248,810)— (248,810)
固定收益养老金计划— — — 46,434 — 46,434 
衍生金融工具— — — 164,331 — 164,331 
余额，2019年3月396,824,662 99,206 3,921,784 (902,075)1,179,601 4,298,516 
采用租赁会计准则— — — — (2,491)(2,491)
采用与滞留税收影响重新分类相关的会计准则— — — (61,861)61,861 — 
净收入— — — — 679,449 679,449 
普通股股息（美元1.90每股)
— — — — (748,663)(748,663)
股份回购(11,999,984)(3,000)— — (997,007)(1,000,007)
基于股票的薪酬，净额3,987,480 997 261,996 — (35,233)227,760 
外币折算及其他— — — (86,036)— (86,036)
固定收益养老金计划— — — 30,320 — 30,320 
衍生金融工具— — — 13,401 — 13,401 
牛仔裤业务的分拆— — — 75,293 (130,208)(54,915)
余额，2020年3月388,812,158 97,203 4,183,780 (930,958)7,309 3,357,334 
净收入— — — — 407,869 407,869 
普通股股息（美元1.94每股)
— — (564,904)— (191,880)(756,784)
基于股票的薪酬，净额3,129,319 782 158,769 — (33,764)125,787 
外币折算及其他— — — 37,536 — 37,536 
固定收益养老金计划— — — 4,725 — 4,725 
衍生金融工具— — — (120,303)— (120,303)
余额，2021年3月391,941,477 $97,985 $3,777,645 $(1,009,000)$189,534 $3,056,164 














请参阅合并财务报表附注。

F-10 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
合并财务报表附注
页码
注1
重要会计政策摘要
F-12
注2
收入
F-18
注3
收购
F-20
注4
停止运营和其他资产剥离
F-22
注5
应收帐款
F-25
注6
盘存
F-25
注7
物业、厂房及设备
F-25
注8
无形资产
F-26
注9
商誉
F-26
注10
租契
F-27
注11
其他资产
F-29
注12
短期借款
F-29
注13
应计负债
F-30
附注14
长期债务
F-30
注15
其他负债
F-32
附注16
退休和储蓄福利计划
F-32
附注17
资本及累计其他综合收益（损失）
F-37
注18
基于股票的薪酬
F-39
附注19
所得税
F-42
注20
可报告的细分市场信息
F-46
注21
承付款和或有事项
F-48
注22
每股收益
F-49
附注23
公允价值计量
F-49
附注24
衍生金融工具与套期保值活动
F-52
附注25
补充现金流信息
F-54
附注26
重组
F-54
附注27
后续事件
F-55


VF Corporation 2021财年表格10-K F-11
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
注1-重要会计政策摘要

业务说明
VF Corporation（连同其子公司，统称为“VF”或“公司”）是一家总部位于美国的全球服装、鞋类和配饰公司。VF为所有年龄段的消费者设计、采购、生产、营销和分销各种品牌产品，包括外套、鞋类、服装、背包、行李箱和配饰。产品主要以VF拥有的品牌名称进行销售。
陈述的基础
合并财务报表和相关披露根据美国公认会计原则（“GAAP”）呈列。合并财务报表包括抵消公司间交易和余额后VF及其控制子公司的账目。
2020年1月21日，VF宣布决定探索剥离其职业工作服业务。职业工作服业务主要由以下品牌和业务组成：红卡®, VF解决方案®、堡垒®, 工作仪式®, 墙壁®, Terra®, 科迪亚克®，工作主管部门® 和霍勒斯·斯莫尔®. 该业务还包括某些公司的许可证Dickies® 历来通过企业对企业渠道销售的职业工作服产品。截至2020年3月28日，职业工作服业务符合待售和停止经营会计准则，截至2021年4月3日，继续符合该准则。因此，本公司已将职业工作服业务的业绩和相关现金流量分别在综合经营报表和综合现金流量表中报告为非持续经营。相关的待售资产和负债已在综合资产负债表中作为停产业务的资产和负债列报。这些变化已适用于所有列报的期间。有关资产剥离的其他信息，请参阅附注27。
2019年5月22日，VF完成了对牛仔裤业务的剥离，其中包括牧马人®, 李先生®和摇滚与共和国®品牌，以及VF插座TM企业，成为一家独立的上市公司。因此，VF在合并经营报表和合并现金流量表中分别将牛仔裤业务的经营业绩和相关现金流量报告为非持续经营。这些变化已适用于所有列报的期间。
这个Nautica®2018年4月30日出售的品牌业务已分别在合并经营表和合并现金流量表中报告为停产业务。这些变化适用于提交的所有时期。
除非另有说明，否则合并财务报表附注中的讨论与持续经营有关。有关停产作业的其他信息，请参阅附注4。
财政年度
VF的运营和报告使用52/53周的财政年度，以每年3月31日最接近的星期六结束。VF的本财年从2020年3月29日到2021年4月3日(“2021财年”)。所有提及的截至2021年3月、2020年3月和2019年3月的期间分别涉及截至2021年4月3日的53周财年和截至2020年3月28日的52周财年(下称“2020财年”)和截至2019年3月30日的财年(下称“2019财年”)。某些外国子公司报告称，由于当地法律要求，2021财年、2020财年和2019年财年的年终日期为3月31日。这对VF的合并财务报表的影响并不大。
新冠肺炎的影响
2020年3月，世界卫生组织宣布一种新型冠状病毒(新冠肺炎)的爆发为大流行。这场大流行严重影响了全球经济状况以及VF在2021财年的业务运营和财务业绩。在新冠肺炎的全球影响力期间，VF始终以人为本，优先考虑世界各地员工、客户、贸易伙伴和消费者的健康和福祉。为了帮助缓解新冠肺炎的传播，并回应健康顾问和政府的行动和法规，VF已经修改了其商业做法，包括暂时关闭办公室和零售店，制定旅行禁令和限制，并实施包括社会距离和隔离在内的健康和安全措施。VF还实施了旨在确保受雇于其全球分销、履行和制造中心的员工的健康、安全和福祉的措施。
在2021财年，由于临时关闭了不同的时间段，全球各地由VF运营的零售店受到了重大影响。大多数VF经营的零售店在第二季度末开业；然而，根据健康顾问的指导以及政府行动和法规，某些商店在第三季度和第四季度关闭，这主要影响到欧洲地区和北美。到2021年财年末，大约60VF运营的零售店在欧洲地区关闭了%，不到5北美地区关闭了%的门店。在亚太地区，几乎所有由VF运营的零售店仍在营业。
VF还采取了一系列行动，推进其企业保护战略，以应对新冠肺炎大流行。2020年4月23日，VF完成了对优先无担保票据的出售，这为公司提供了约1美元的净收益2.9730亿美元，为一般企业用途提供了额外的流动性。为支持其业务以应对新冠肺炎疫情，VF采取的其他行动包括公司决定暂停股票回购计划，以及实施成本控制以减少可自由支配的支出。
作为对新冠肺炎的回应，政府已经宣布了各种计划，为受影响的企业提供经济救济，其中包括冠状病毒援助、救济和经济安全法(“CARE法案”)。除其他事项外，《关注法》规定

F-12 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
雇主在新冠肺炎疫情期间支付给无法工作的员工的工资的工资税抵免，以及推迟缴纳工资税的选择。VF可以使用的其他外国政府项目也提供了一定的工资税抵免和工资补贴。
预算的使用
在根据公认会计原则编制综合财务报表时，管理层作出的估计和假设会影响综合财务报表和附注中报告的金额。新冠肺炎的持续时间和严重程度及其对VF业务的影响受到不确定性的影响；然而，管理层做出的估计和假设包括基于可获得信息的与新冠肺炎影响相关的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。
外币折算与交易
大多数外国子公司的财务报表都是以外币作为本位币来计量的。以外币计价的资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算成美元，收入和支出按期间的平均汇率换算。由此产生的换算损益，以及对外国子公司的长期预付款的交易损益，在其他全面收益(亏损)(“保监处”)中列报。
外币交易以特定实体的本位币以外的货币计价。这些交易通常导致以外币固定的应收款或应付款。当汇率波动增加或减少最初记录的交易的功能货币现金流时，就会产生交易收益或损失。如附注24所述，VF订立衍生工具合约以管理其中若干交易的外币风险。综合业务报表中列报的外币交易损益，扣除相关套期保值损失和收益后，净额为#美元。2.6百万美元和美元2.9在截至2021年3月和2020年3月的年度中分别为100万美元和9.3在截至2019年3月的一年中，
企业合并
VF采用会计收购法对企业合并进行会计核算。在收购法下，合并财务报表反映被收购企业自收购结束之日起的经营情况。所有收购的资产及承担的负债均按收购日期的公允价值入账。VF将收购业务的收购价格按收购的有形和可识别无形资产及承担的负债的公允价值分配，任何超出的收购价格均记作商誉。或有对价(如有)计入收购价格，并于收购日按其公允价值确认。在随后的报告期内，任何或有对价负债均按公允价值重新计量，并在营业收入中确认变动。在自收购日期起计最长一年的计量期内，对收购资产和承担负债的调整可能会被记录下来，并与商誉进行相应的抵销。
现金及现金等价物
现金和现金等价物是活期存款、第三方信用卡处理商的应收账款，以及在购买日期三个月内到期的高流动性投资。现金等价物共计#美元0.310亿美元1.22021年3月和2020年3月的10亿美元分别由货币市场基金和短期定期存款组成。
应收帐款
应收贸易账款按发票金额，减去贸易条件、销售激励计划和折扣的合同额度入账。应收特许权使用费按被许可人销售特许产品而赚取的金额入账，在某些情况下，受个别被许可人应支付的合同最低特许权使用费的限制。VF保留因客户和被许可人无法支付所需款项而导致的估计损失的可疑账户准备金。拨备乃根据对收款存疑的特定客户账户的审核，以及对应收账款总额的评估而厘定，该等应收账款总额根据类似的风险特征、考虑历史趋势、根据当前经济状况及在适当时作出合理及可支持的预测而分组。该拨备是对所有未偿还应收账款的终身预期信用损失的当前估计，反映了公司对可收回性、客户信誉、信用损失的历史水平和未来预期的持续评估。如果确定不能收回应收款，则将应收款从备抵中注销。
盘存
存货按成本或可变现净值中较低者列报。成本是按先进先出的方法确定的，是扣除从供应商那里获得的折扣或回扣后的净额。管理层采用预测未来需求、市场状况和销售价格减去处置成本的系统和一致的方法进行评估，以估计可变现净值。如果估计的可变现净值小于成本，则VF提供减值以反映该库存的较低价值。这种方法在这种损失明显时而不是在货物实际售出时确认库存风险。从历史上看，由于VF及时识别和快速处置这些不良库存的能力，这些对未来需求和销售价格的估计与实际结果没有太大差异。
长期资产，包括无形资产和商誉
不动产、厂房和设备、无形资产和商誉最初按成本入账。VF将大幅延长资产使用寿命的物业、厂房和设备的改进以及主要资产建设过程中产生的利息成本资本化。维修和维护费用在发生时计入费用。
收购无形资产的成本为收购日的公允价值，一般以预期现金流量的现值为基础。商标无形资产代表个人获得的商标，其中一些在多个国家注册。客户关系无形资产有

VF Corporation 2021财年表格10-K F-13
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
基于收购时与批发客户的关系价值。
商誉是指被收购企业的成本超过被收购的有形资产净值和可识别无形资产的公允价值的部分。商誉是在报告单位一级分配的。
财产、厂房和设备的折旧是在资产的估计使用年限内使用直线法计算的，范围为3至10机器和设备的年数， 40对建筑物来说是几年的时间。租赁改进及融资租赁资产的摊销费用按其估计使用年限或租赁期限中较短的时间确认，并计入折旧费用。
被确定为具有无限期寿命的无形资产，包括主要商标和商号，不摊销。其他被确定为具有有限寿命的无形资产主要由客户关系组成，这些关系在其估计使用寿命内摊销，范围为11至24使用与预期受益的时间相一致的加速方法。
与生产或以其他方式获得产成品库存有关的折旧和摊销费用计入售出商品成本，其他折旧和摊销费用计入销售费用、一般费用和行政费用。
VF的政策是，每当发生事件或环境变化表明一项资产或资产组的账面金额可能无法收回时，VF将审查财产、厂房和设备以及可摊销无形资产是否可能减值。如预期该资产将产生的税前未贴现现金流量不会收回该资产的账面价值，则就该资产的账面价值超出其估计公允价值计入减值费用。
VF的政策是评估截至每个财政年度第四季度初，或当事件或环境变化表明该等资产的公允价值可能低于其账面价值时，无限期无形资产和商誉的可能减值。VF可以首先评估定性因素，以此作为确定是否有必要进行定量减损测试的基础。如果VF确定一项资产或报告单位的公允价值不太可能低于其账面价值，则不需要进一步测试。否则，必须对资产进行减值量化测试。
通过将资产的估计公允价值与其账面价值进行比较，对寿命不定的无形资产进行可能减值的量化评估。如果资产的账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。
商誉通过将报告单位的估计公允价值与其账面价值(包括分配给该报告单位的商誉)进行比较，对可能的减值进行量化评估。如果报告单位的账面价值超过其估计公允价值，则计入减值费用。
租契
VF在2020财年初采用了新的租赁会计准则。VF在合同开始时确定一项安排是否为租赁或包含租赁，并在租赁开始时确定其分类为经营性租赁或融资租赁。该公司租赁某些零售地点、办公空间、配送设施、机械设备和车辆。虽然这些租赁中的大部分是经营性租赁，但VF的配送中心之一是融资租赁。
房地产租赁的初始条款通常为3至15几年，通常有续订选项。设备租赁的初始条款通常为2至5租期和车辆租赁的初始期限通常为1至8好几年了。在厘定计算租赁使用权资产及租赁负债所使用的租赁期时，本公司会考虑各种因素，例如市场情况及任何可能存在的续期或终止选择的条款。如认为合理确定，续期及终止选择权将计入租期的厘定及租赁使用权资产及租赁负债的计算。该公司已作出会计政策选择，不确认12个月或以下租期的租约的使用权资产和租赁负债。
大多数租约都有固定的租金支付。许多房地产租赁还需要额外支付与占用有关的费用、房地产税和保险，以及当个别零售店地点的销售额超过规定的基数时所欠的其他付款(即或有租金)。变动租赁付款不计入租赁负债的计量，并在触发该等付款的事件或条件发生期间于损益中确认。
某些租赁同时包含租赁和非租赁部分。对于与特定资产类别相关的租赁，包括某些房地产、车辆、制造机械和IT设备，VF选择了实际的权宜之计，允许实体将单独的租赁和非租赁组成部分作为单一组成部分进行会计处理。对于所有其他租赁合同，本公司将每个租赁部分与合同的非租赁部分分开核算。当适用时，VF将根据协议计量支付的对价，并根据相对独立价格将该对价分配给租赁和非租赁组成部分。
VF估计其根据剩余价值担保预期向出租人支付的金额，并将其计入用于衡量租赁负债的租赁付款中，仅针对VF在开始日期可能欠下的金额。
VF按开始日期租赁期内的租赁付款现值计算租赁负债。租赁使用权资产是根据就开始日期或之前向出租人支付的任何租赁付款、收到的租赁奖励以及产生的初始直接成本而调整的各自租赁负债的初始计量计算的。当可随时厘定时，本公司使用隐含比率厘定租赁付款的现值，而实际情况一般不会这样做。由于公司大部分租约中隐含的费率不容易确定，公司使用其递增的

F-14 VF Corporation 2021财年10-K表
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VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
借款利率基于租赁开始日的现有信息，包括租赁期限、货币、特定国家的风险溢价和抵押债务的调整。
经营性租赁费用在租赁期内按直线法作为单一租赁成本入账。对于融资租赁，使用权资产摊销和租赁负债利息在综合经营报表中单独列报。本公司并无重大转租。
本公司评估出售回租交易在交易发生时是否符合出售资格。对于符合出售资格的交易，VF取消确认标的资产，并确认出售时的全部收益或损失。与买受人-出租人订立的相应租赁作为经营租赁入账。于截至二零二零年三月止年度，本公司就若干写字楼物业及相关资产订立回租交易。这笔交易符合出售的条件，因此公司确认了#美元的收益。11.3在截至2020年3月的年度内，交易所产生的百万美元。
固定收益养老金计划
VF在美国和某些国际司法管辖区赞助各种固定收益养老金计划。自2018年12月31日起，公司在美国的计划，包括非缴款合格固定收益养老金计划和无资金补充固定收益养老金计划，被冻结用于所有未来的福利应计项目。
固定福利养恤金计划的供资状况在综合资产负债表中记为净资产或负债，其依据是预计福利债务与按计划评估的计划资产公允价值之间的差额。固定收益养恤金计划资金状况的变化，主要与实际经验和精算假设之间的差异引起的精算损益有关，在发生变化的当年确认，并在综合全面收益表中报告。
VF报告营业收入中的定期养恤金净成本(收入)的服务部分和定期养老金净成本的其他部分，包括利息成本、计划资产的预期回报率、结算费用、递延精算损失的削减和摊销以及以前的服务成本(贷项)，在合并经营报表的其他收入(费用)净额项中。
衍生金融工具
衍生金融工具在综合资产负债表中按公允价值计量。未实现收益和亏损分别确认为资产和负债，并根据衍生品的到期日分为流动或非流动。衍生工具的公允价值变动(即损益)的会计处理取决于衍生工具的预期用途、本公司是否已选择在套期保值关系中指定衍生工具并应用套期保值会计，以及套期保值关系是否符合应用套期保值会计所需的标准。为了有资格进行套期保值会计处理，所有对冲关系
必须在套期保值开始时正式记录，并必须非常有效地抵消对冲交易未来现金流的变化。VF的套期保值做法载于附注24。VF不将衍生工具用于交易或投机目的。套期保值现金流量在合并现金流量表中与被套期保值项目归入同一类别。
VF在每份合同开始时正式记录套期保值工具和套期保值关系。此外，在合同开始时和持续的基础上，VF评估套期保值工具在抵消套期保值交易风险方面是否非常有效。当套期保值工具被确定为不是非常有效时，套期保值会计处理将停止，该工具公允价值的任何未来变化将在净收益中确认。与套期保值工具相关的未实现收益或亏损将保留在累积的保监处，直到被套期保值的预测交易发生并影响收益。如果被套期保值的预期交易被认为很可能不会发生，则累计保单中的任何未实现收益或亏损将立即在净收入中确认。
VF还使用衍生品合同来管理某些资产和负债的外币兑换风险，并对冲以外币计价的收购购买价格的风险。这些合同未被指定为对冲，而是在合并资产负债表中按公允价值计量，公允价值变化直接在净利润中确认。
衍生品合约的交易对手是至少拥有A级投资级信用评级的金融机构。为管理其信用风险，VF持续监控其交易对手的信用风险，限制其总体风险敞口和对任何单一交易对手的风险敞口，并适当调整其对冲头寸。在厘定衍生工具合约的公允价值时，会考虑VF的信贷风险及其交易对手的信贷风险的影响，以及各方履行合约项下责任的能力。信用风险对VF衍生品合约的公允价值没有重大影响。VF的衍生品合约没有任何与信用风险相关的或有特征或抵押品要求。
收入确认
VF在2019财年初采用了新的收入确认会计准则。收入在与客户的合同条款下的履行义务在承诺的货物或服务的控制权转移的基础上得到履行时确认。控制权的转移通常发生在客户有(I)支付义务、(Ii)实际占有、(Iii)合法所有权、(Iv)所有权的风险和回报以及(V)接受商品或服务的考虑的时间点。批发渠道内的收入确认时间根据与客户的合同条款在发货或交付货物时进行。直接面向消费者渠道的收入确认时间通常发生在VF经营的或特许零售店内的销售点，以及根据与客户的合同条款为电子商务交易发货或交付货物时。对于直接从我们的供应商运到客户手中的成品，本公司对客户的承诺是履行义务提供

VF Corporation 2021财年表格10-K F-15
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合并财务报表附注
2021年3月
本公司为指定货物，因此本公司为该安排的委托人，收入按交易价格按毛数确认。
与我们的客户在批发和直接面向消费者渠道中的合同安排期限通常少于一年。与批发客户的付款条件一般在30和60而直接面向消费者的安排期限较短。本公司不会针对重大融资部分的影响调整承诺对价金额，因为在合同开始时，预计承诺的货物或服务转让给客户与客户支付货物或服务之间的时间将不超过一年。
在批发和直接向消费者渠道确认的收入金额反映了向客户提供商品或服务的预期对价，其中包括可变对价的估计。可变对价包括贸易条款、销售激励计划、折扣、降价、按存储容量使用计费和产品退货。可变对价估计数在合同开始时确定，并至少在每个报告日期重新评估，以反映事实和情况的任何变化。该公司根据对特定产品和客户情况、历史和预期趋势以及当前经济状况的评估，利用期望值方法来确定其可变对价的估计。对销售激励计划、折扣、减价、退款和退货的估计准备在综合资产负债表中作为应计负债入账。
该公司销售的某些产品包括保修。产品保修成本是根据历史和预期趋势估计的，并在确认收入时记为售出商品的成本。
销售礼品卡的收入被递延，并作为合同负债记录，直到客户赎回礼品卡，并视情况考虑破损。
各种VF品牌都维持着客户忠诚度计划，客户从符合条件的购买或活动中获得奖励，这些奖励可用于未来购买的折扣或其他奖励。对于其客户忠诚度计划，该公司估计忠诚度奖励的独立销售价格，并将销售产品的部分对价分配给获得的忠诚度积分。递延金额被记录为合同负债，并在积分被兑换或兑换的可能性很小时被确认为收入。
本公司已选择将所有运输和搬运活动视为履行成本，并在确认相关收入时将成本确认为销售、一般和行政费用。向客户收取的运输和搬运成本包括在净收入中。从客户那里收取并直接汇给政府部门的销售税和增值税不包括在交易价格中。
该公司有其象征性知识产权的许可协议，其中大部分包括最低保证使用费。特许权使用费收入被确认为赚取的
根据最低保证额或被许可人以许可合同中规定的费率销售许可产品的较大者，在各自的许可期限内。与最低保证有关的特许权使用费收入采用进度计量予以确认，只有在累计赚取的特许权使用费超过最低保证时才确认可变数额。
如果本应确认的资产的摊销期限为一年或更短时间，本公司已采用实际的权宜之计，在发生时将获得合同的增量成本确认为费用。本公司还选择了实际的权宜之计，不披露分配给剩余履约义务的交易价格，这些交易价格用于(I)与基于销售的特许权使用费安排有关的可变代价，以及(Ii)最初预期期限为一年或更短的合同。
销货成本
外购产成品的销售成本包括采购成本和相关间接费用。VF制成品的销售成本包括生产过程中发生的所有材料、人工和间接费用。在这两种情况下，间接费用包括与制造或采购成品有关的所有成本，包括计划、采购、质量控制、折旧、运费、关税、支付给第三方的特许权使用费和收缩费用。对于有保修的产品系列，根据历史和预期趋势，在销售这些产品时记录估计未来维修或更换成本的准备金。
销售、一般和行政费用
销售、一般和行政费用包括产品开发、销售、营销和广告、VF经营的零售店、特许零售店、仓储、分销、运输和处理、许可和管理的成本。广告费用在发生时计入费用，总额为#美元。608.1百万，$756.3百万美元和美元700.5分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。广告费用包括支付给VF客户的合作广告费用，作为VF产品广告的某些费用的补偿，总额为$11.1百万，$20.2百万美元和美元22.6分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。向客户交付产品的运输和处理费用总计为#美元557.5百万，$409.4百万美元和美元379.4分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。与特许权使用费收入有关的费用为1.7百万，$2.1百万美元和美元2.8分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。
基于股票的薪酬
VF根据员工和非员工董事各自的授予日期公允价值，对他们的所有基于股票的付款进行会计处理。预计将授予的所有奖励的补偿成本将在必要服务期或归属期间较短的时间内确认，包括对符合退休资格的员工进行加速确认。没有授予的奖励将被没收。一般情况下，股息等价物在没有复利的情况下应计，并在归属时以VF普通股的额外股份支付。

F-16 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
VF使用点阵期权定价模型来估计授予董事会雇员和非雇员成员的股票期权的公允价值。VF的绩效奖励是基于管理层实现绩效和基于市场的财务目标。市场条件的授予日期公允价值是使用结合期权定价模型输入的蒙特卡洛模拟技术来确定的。
分红
普通股上宣布的股息被记录为留存收益的减少，只要在宣布股息日期之前的期间结束时有留存收益可用。申报的超过留存收益的股息被记录为额外实收资本的减少。
自我保险
VF为其很大一部分员工医疗、工伤、车辆、财产和一般责任敞口提供自我保险。自保风险的负债是根据以往索赔经验和精算数据，对已提出的索赔和已发生但尚未报告的索赔按预期支付金额的现值计提。自保风险的应计项目根据预期付款期限计入流动负债和非流动负债。购买了超额责任险，以限制索赔的自保风险。
所得税
所得税是按税前收入计提的，用于财务报告。所得税是根据本年度应付或可退还的税额以及在综合财务报表中确认的与纳税申报表确认的不同期间的事件的预期未来税务后果而计算的。由于财务会计准则和所得税法之间的确认和计量差异，在税前财务报表收入和应纳税所得额之间以及在综合资产负债表中报告的资产和负债额与其各自的计税基础之间出现暂时性差异。综合资产负债表中报告的递延所得税资产和负债反映了这些暂时性差异以及净营业亏损和净资本亏损结转的估计未来税收影响，这是根据预计结算或实现差异的年度的现行税率计算的。递延税项资产的变现取决于特定司法管辖区的未来应纳税所得额。估值津贴用于将递延税项资产减少到被认为更有可能变现的金额。综合资产负债表中的应计所得税包括未确认的所得税收益，以及适当归类为流动或非流动的相关利息和罚款。所有递延税项资产和负债在综合资产负债表中归类为非流动资产。所得税拨备还包括与不确定的税收状况有关的估计利息和罚款。
每股收益
每股基本收益的计算方法是净收入除以普通股的加权平均股数
期内未清偿款项。稀释每股收益假设转换可能稀释的证券，如股票期权、限制性股票和限制性股票单位。
风险集中
VF向世界各地广泛的客户群推销产品。产品通过各种批发和直接面向消费者的渠道以一系列价位出售。VF的十大客户约占16占2021财年总收入的百分比。面向VF最大客户的销售额约占2占2021财年总收入的百分比。销售通常是在无担保的基础上进行的，惯例条款可能会因产品、分销渠道或地理区域而异。VF持续监控其客户的信誉，并制定了有关客户信用额度的内部政策。产品的广度，再加上客户的数量和地域的多样性，限制了VF的风险集中度。
法律和其他或有事项
管理层定期评估与法律程序和其他可能不时出现的索赔有关的负债和或有事项。当亏损可能已经发生或将会发生时，对亏损的估计计入综合财务报表。当获得更多信息或情况发生变化时，对损失的估计会进行调整。或有负债是在至少存在发生重大损失的合理可能性时披露的。管理层相信，任何未决或未决事项的结果，无论是个别或整体，都不会对综合财务报表产生重大不利影响。
重新分类
上一年的某些金额已重新分类，以符合2021财年的列报。
最近采用的会计准则
2020年4月，美国财务会计准则委员会发布了一份工作人员问答报告，以澄清与新冠肺炎疫情影响相关的租赁特许权是否需要适用财务会计准则编撰主题842项下的租赁修改指南，租契(“ASC 842”)。根据指导意见，管理层选择对与新冠肺炎大流行有关的租赁特许权作出解释，如同这些特许权存在可强制执行的权利和义务一样(无论特许权的那些可强制执行的权利和义务是否明确存在于租赁合同中)，但条件是特许权所需的付款总额与修改后的合同要求的付款总额基本相同或少于原始租赁合同要求的付款总额。符合这一标准的租赁优惠反映在可变租金费用中。该公司在其2021财年合并财务报表中应用了这一指导方针。
2016年6月，FASB发布了会计准则更新(ASU)第2016-13号，金融工具.信用损失(主题326)：金融工具信用损失的测量“，这就要求各实体使用基于

VF Corporation 2021财年表格10-K F-17
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2021年3月
根据预期损失估计某些类型金融工具的信贷损失，包括应收贸易账款。FASB随后发布了对该标准的更新，以就特定主题提供额外的澄清。该指导意见于2021财年第一季度对VF生效，但对VF的合并财务报表没有实质性影响。
2018年8月，FASB发布了ASU第2018-13号，“公允价值计量(主题820)：披露框架--公允价值计量披露要求的变化”，通过删除、修改或增加某些披露来修改公允价值计量的披露要求。该指导于2021财年第一季度对VF生效，但对VF的披露没有实质性影响。
2018年8月，FASB发布了ASU第2018-15号，“无形资产-商誉和其他-内部使用软件(子主题350-40)：客户对作为服务合同的云计算安排中发生的实施成本的核算”，这一更新使作为服务合同的托管安排中产生的实施费用资本化的要求与为开发或获得内部使用软件而产生的实施费用资本化的要求相一致。该指导意见于2021财年第一季度对VF生效，但对VF的合并财务报表没有实质性影响。
2018年8月，FASB发布了ASU第2018-14号，“薪酬-退休福利-确定的福利计划-一般(715-20分主题)：披露框架--对
界定福利计划的披露要求“，这一更新修改了对赞助固定福利养老金或其他退休后计划的雇主的年度披露要求。该指导意见在2021财年对VF有效，但对VF的年度披露没有实质性影响。
近期发布的会计准则
2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，所得税(话题740)：简化所得税会计ES“，通过删除现有指导中的某些例外情况并提供新的指导以降低某些领域的复杂性来修正和简化所得税的会计处理。该指导将在截至2022年4月2日的年度第一季度(”2022财年“)对VF生效。本公司预计采用该指导不会对VF的合并财务报表产生实质性影响。
2020年3月和2021年1月，FASB发布了ASU第2020-04号，《参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响》和ASU编号2021-01，“参考汇率改革(主题848)：范围”，分别为。本指南为将GAAP应用于合同、套期保值关系和其他受参考汇率改革影响的交易提供了可选的权宜之计和例外，如果满足某些标准的话。提供可选的指导意见是为了减轻参考汇率改革的潜在会计负担。《指导意见》生效，可不迟于2022年12月31日通过。该公司正在评估采用这一指导方针将对VF的合并财务报表产生的影响。
注2-收入

合同余额
合同资产是对转让给客户的商品或服务进行对价交换的权利，这种权利的条件不是时间的推移。一旦公司根据合同拥有无条件的对价权利，就会开具发票，合同资产将重新分类为应收账款。该公司的主要合同资产涉及基于销售的特许权使用费安排，这在附注1中有更详细的讨论。
当客户在将货物或服务转让给客户之前支付对价或公司有权获得无条件的对价金额时，合同责任被记录下来，从而代表公司在未来日期将货物或服务转移给客户的义务。该公司的主要合同责任涉及礼品卡、忠诚度计划和基于销售的版税安排，这些将在附注1中更详细地讨论，以及订单押金。
下表提供了有关合同资产和合同负债的信息：
(单位：千)2021年3月2020年3月
合同资产(a)
$880 $1,181 
合同责任(b)
49,869 37,498 
(a)包括在合并资产负债表的其他流动资产项目中。
(b)包括在合并资产负债表中的应计负债细目中。

截至该年度为止2021年3月，公司确认了$276.2年内计入合同负债余额的百万收入，包括记录为合同负债并随后因同期履行履行义务而确认为收入的金额，主要与客户的订单押金有关。合同资产和合同负债余额的变化主要是由于公司之间的时间差异造成的
履行履行义务和客户付款。
履约义务
截至2021年3月，公司预计确认美元61.9 与其许可协议下生效的未来最低保证相关的百万固定对价

F-18 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
并预计此类金额将根据合同条款随着时间的推移确认，大部分收入将在2024财年确认。
自.起2021年3月，除公司已应用实际可行的合同外，不存在将交易价格分配给剩余履行义务的安排
与上述未来最低保证相关的权宜和固定对价。
截至该年度为止2021年3月因此，以往期间已履行或部分履行的履约所确认的收入不是实质性的。
收入的分类
下表按渠道和地理位置对我们的收入进行了分类，这对收入的性质、时间和不确定性如何受到经济因素的影响进行了有意义的描述。
截至2021年3月的年度
(单位：千)室外主动型工作其他总计
渠道收入
批发$2,363,575 $1,970,699 $734,921 $4,372 $5,073,567 
直接面向消费者1,753,923 2,167,929 191,409 321 4,113,582 
版税10,103 22,228 19,350 — 51,681 
总计$4,127,601 $4,160,856 $945,680 $4,693 $9,238,830 
地理收入
美国$1,861,090 $2,153,605 $621,009 $— $4,635,704 
国际：
欧洲1,430,402 1,075,489 107,339 4,693 2,617,923 
亚太639,179 728,072 161,119 — 1,528,370 
美洲（非美国）196,930 203,690 56,213 — 456,833 
总计$4,127,601 $4,160,856 $945,680 $4,693 $9,238,830 

截至2020年3月的年度
(单位：千)室外主动型工作其他总计
渠道收入
批发$2,855,043 $2,479,965 $723,923 $29,976 $6,088,907 
直接面向消费者1,775,127 2,417,386 140,924 8,778 4,342,215 
版税13,786 22,076 21,572 — 57,434 
总计$4,643,956 $4,919,427 $886,419 $38,754 $10,488,556 
地理收入
美国$2,289,353 $2,626,186 $604,778 $— $5,520,317 
国际：
欧洲1,507,398 1,280,798 106,896 24,501 2,919,593 
亚太576,174 659,609 118,756 — 1,354,539 
美洲（非美国）271,031 352,834 55,989 14,253 694,107 
总计$4,643,956 $4,919,427 $886,419 $38,754 $10,488,556 

VF Corporation 2021财年表格10-K F-19
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VF公司
合并财务报表附注
2021年3月

截至2019年3月的年度
(单位：千)室外主动型工作其他总计
渠道收入
批发$2,865,630 $2,460,692 $739,465 $10,323 $6,076,110 
直接面向消费者1,770,580 2,234,053 125,769 — 4,130,402 
版税12,814 27,047 20,514 — 60,375 
总计$4,649,024 $4,721,792 $885,748 $10,323 $10,266,887 
地理收入
美国$2,246,706 $2,499,393 $589,803 $10,323 $5,346,225 
国际：
欧洲1,543,283 1,292,612 132,224 — 2,968,119 
亚太594,264 593,150 110,525 — 1,297,939 
美洲（非美国）264,771 336,637 53,196 — 654,604 
总计$4,649,024 $4,721,792 $885,748 $10,323 $10,266,887 
注3-收购

至高无上
2020年11月8日，VF达成最终合并协议，收购 100占Supreme Holdings，Inc.已发行股份的%（“至尊”）。此次收购于2020年12月28日完成，用于 $2.2 亿现金, 这取决于运营资金和其他调整。该交易还包括美元0.2 VF收购了数十亿现金。初步收购价格主要由手头现金提供资金。
对Supreme的收购包括一项或有安排，可能需要支付额外的现金对价，范围包括 零至$300.0百万美元，取决于在未来一年内实现某些财务目标一年制截至2022年1月31日的赚取期间。或有对价的估计公允价值$207.0百万已计入初步购置价，并已于2021年3月在综合资产负债表的其他负债项目中列报。在随后的报告期，或有对价负债将按公允价值重新计量，并在综合业务报表的销售、一般和行政费用细目中确认变化。T他估计或有对价的公允价值是根据各种未来现金支付结果的概率加权现值确定的。截至2021年4月3日，作为收购结果确认的或有对价的确认金额或结果范围没有变化。有关公允价值计量的其他信息，请参阅附注23。
Supreme是一家总部位于纽约的私人持股公司，是一家全球街头服饰领军企业，以同名品牌销售服装、配饰和鞋类。至高无上®,
通过直接面向消费者的渠道，包括数字渠道。收购Supreme加速了VF的长期增长战略，并建立在Supreme和VF之间的长期关系基础上，至高无上®品牌是VF的V的定期合作伙伴ANS®,北面® 和Timberland®品牌。此次收购还为VF提供了更深入地进入有吸引力的消费细分市场的机会，并能够利用VF的企业平台和能力实现可持续的长期增长。
关于收购，VF存入第三方托管605,050VF普通股股份。普通股受制于某些未来的服务要求，并在最长达四年。出于会计目的，VF将为这些奖励的公允价值确认基于股票的薪酬成本#美元。51.7在归属期内为300万美元。
至尊贡献的收入为$142.0百万, 净收益为#美元21.5期间向VF支付百万美元从2020年12月28日到2021年4月3日。此外，VF认识到$8.7万交易和与交易相关的费用截至三月底止年度2021在综合业务报表的销售、一般和行政费用细目中。最高的结果已经在活跃的部分报告自#年。收购日期。
收购价格的分配是初步的，可能会发生变化，主要用于某些所得税事项和净营运资本的最终调整。因此，在获得关于估值日存在的事实和情况的补充信息后，可对收购的资产和假定的负债的价值进行调整。

F-20 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
下表汇总了收购之日收购的最高资产和承担的负债的初步估计公允价值：
(单位：千)2020年12月28日
现金及现金等价物$218,104 
应收账款19,698 
盘存44,937 
其他流动资产35,091 
财产、厂房和设备18,914 
无形资产1,201,000 
经营性租赁使用权资产55,668 
其他资产58,479 
收购的总资产1,651,891 
应付帐款25,717 
其他流动负债78,205 
经营租赁负债53,062 
递延所得税负债275,718 
其他负债35,245 
承担的总负债467,947 
取得的净资产1,183,944 
商誉1,250,311 
收购价$2,434,255 
初步购买价格由以下组成：
(单位：千)2020年12月28日
现金对价$2,227,255 
或有对价207,000 
收购价$2,434,255 
该善意归因于我们扩大 至高无上® 品牌进入新市场、收购的劳动力和未来的合作机会 至高无上®品牌所有善意均分配给活跃分部，并且不得出于税务目的扣除。
这个至高无上®管理层认为该商标具有无限生命期，其估值为美元1.2 使用免版税法（一种收入估值方法）计算10亿美元。免除特许权使用费法需要使用重大估计和假设，包括但不限于未来收入、增长率、特许权使用费率、税率和贴现率。
以下未经审计的暂定摘要呈现了VF的综合信息，就好像Supreme的收购发生在2019年3月31日：
截至3月底止的年度
(未经审计)
(以千为单位，每股除外)20212020
总收入$9,677,141 $10,986,770 
持续经营收入457,330 690,450 
持续经营的每股普通股收益
基本信息$1.17 $1.75 
稀释1.17 1.73 



VF Corporation 2021财年表格10-K F-21
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合并财务报表附注
2021年3月
这些备考金额是在应用VF的会计政策并调整Supreme的结果以反映对无形资产、物业、厂房和设备以及库存的公允价值调整后计算的。Supreme的业绩也根据历史利息支出进行了调整，因为被收购的业务在收购日是无债务的。这些变化已于2019年3月31日起实施，并有相关的税收影响。
2021年3月终了年度的备考财务资料不包括#美元30.6与Supreme的交易和交易相关的成本相关的支出，包括员工薪酬成本和股票期权的加速授予，这些费用可直接归因于交易。
截至2020年3月止年度的备考财务资料包括$8.7百万VF与此次收购相关的交易费用。
如果收购已在所示日期完成，预计财务信息不一定表明VF的经营业绩，也不一定表明未来的经营业绩。金额不包括VF认为可以实现的任何营销杠杆或运营效率。
Altra

2018年6月1日，VF收购 100Icon-Altra LLC股票的%，外加在欧洲的某些资产(“Altra”)。买入价是$。131.72000万美元现金，视周转资金和其他调整而定，资金主要来自短期借款。购买价格下降了1美元。0.1于截至年底止年度内2019年3月，与流动资金调整相关，导致最终收购价格为美元131.61000万美元。
Altra®主要品牌，是一个以运动和性能为基础的生活方式鞋类品牌。Altra为VF提供了一个独特且差异化的技术鞋类品牌，将成为增长的催化剂。
Altra贡献收入为美元50.22000万美元，净收入为$0.8 截至2019年3月的一年内，增加了100万美元。
收购Altra的总交易费用为美元2.3 百万，所有这些都是在销售中认可的，一般
和截至2019年3月止年度综合经营报表中的行政费用细目。
公司的预计运营业绩不会因收购Altra而发生重大差异，因此不会呈列。
破冰船

2018年4月3日，VF收购了100Icebreaker Holdings Limited（“Icebreaker”）股份的%新西兰元274.4百万(美元)198.5百万）现金，视营运资金和其他调整而定。收购价格主要由短期借款融资。收购价格下降新西兰元1.4百万(美元)0.9截至2019年3月的一年内，与流动资金调整有关，导致最终购买价格为新西兰元273.0百万(美元)197.6(亿美元)。
破冰者是一家总部设在新西兰奥克兰的私人持股公司。破冰船®，初级品牌，专门生产基于天然纤维的高性能服装，包括美利奴羊毛、植物性纤维和回收纤维。它是VF的理想补充Smartwool®该品牌还在其服装和配饰中采用了美利奴羊毛。团结在一起，Smartwool®和破冰船®各品牌将VF定位为美利奴羊毛和天然纤维类别的全球领先者。
在截至2019年3月的一年中，破冰者贡献的收入为174.21000万，代表着1.7占VF当期总收入的%。破冰船贡献了净收入$14.6在截至2019年3月的年度内，1.7在此期间，VF来自持续经营的收入的百分比。
收购IceBreaker的交易总费用为5美元7.4在合并业务报表的销售、一般和行政费用细目中确认了100万美元，其中#美元4.1在截至2019年3月的年度内，确认了100万欧元。此外，公司还确认了一笔$9.9用于对冲破冰者收购价格的衍生品收益 在合并经营报表中的其他收入（费用）、净项目中，其中美元0.3截至2019年3月的年度确认了百万美元。
公司的预计运营业绩不会因Icebreaker收购而产生重大差异，因此不会呈列。
注4-停止运营和其他分拆

公司不断评估其投资组合的组成，以确保其符合其战略目标，并能够最大限度地实现增长和股东回报。
停产运营

职业工作服业务
2020年1月21日，VF宣布决定探索剥离其职业工作服业务。职业工作服业务主要由以下品牌和业务组成：红卡®, VF解决方案®、堡垒®, 工作仪式®, 墙壁®, Terra®, 科迪亚克®，工作主管部门® 和霍勒斯·斯莫尔®. 该业务还包括某些公司的许可证Dickies® 历来通过企业对企业渠道销售的职业工作服产品。
截至2020年3月28日，职业工作服业务符合待售和停止经营会计准则，截至2021年4月3日，继续符合该准则。因此，本公司已将职业工作服业务的业绩和相关现金流量分别在综合经营报表和综合现金流量表中报告为非持续经营。相关持有待售资产和负债有

F-22 VF Corporation 2021财年10-K表
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2021年3月
在综合资产负债表中作为非连续性业务的资产和负债列报。有关资产剥离的其他信息，请参阅附注27。
职业工作服业务的结果此前已在工作部分报告。职业工作服业务在综合业务报表中扣除税目后的非持续业务收入中记录的收入为#美元。53.0百万，$91.2百万美元(包括商誉和无形资产减值费用#美元11.1百万美元)和$119.0截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度分别为100万美元。
于截至2020年3月止年度，管理层对Kodiak及Terra报告单位商誉及无限存续商标无形资产进行量化减值分析。根据分析，管理层记录了商誉减值费用#美元。6.1百万美元和减损费用为美元5.0无限期居住的无形资产上的百万美元。
以前分配给职业工作服业务用于分部报告目的的某些公司间接费用和分部成本不符合非持续业务的分类条件，已重新分配到持续业务。
牛仔裤生意
2019年5月22日，VF完成了对牛仔裤业务的剥离，其中包括牧马人®, 李先生®和摇滚与共和国®品牌，以及VF插座TMKontoor Brands，Inc.(“Kontoor Brands”)，并在纽约证券交易所以“KTB”的代码进行交易。剥离是通过向VF股东分配一股Kontoor Brands普通股，以换取在2019年5月10日这一记录日期持有的每七股VF普通股。因此，本公司已将牛仔裤业务的业绩及相关现金流量分别在综合经营报表及综合现金流量表中报告为非持续经营。
关于剥离，Kontoor Brands签订了一项信贷协议，涉及美元1.5510亿美元的高级担保信贷安排，包括一个高级担保五年制 $750.0百万定期贷款一项融资，高级担保七年制 $300.0百万美元定期贷款B贷款和a五年制 $500.0百万优先担保循环信贷安排(统称为“孔图尔信贷安排”)。在剥离生效日期之前，Kontoor Brands产生了$1.05孔图尔信贷安排下的10亿美元债务，主要用于为一笔#美元的转移提供资金906.1百万美元给VF及其子公司，净额为$126.8从VF收到的现金为百万美元。作为剥离的结果，VF剥离了净资产#美元。54.9百万美元，包括孔图尔信贷安排下的债务。剥离的净资产还包括#美元。75.3累计净亏损100万美元可归因于牛仔裤业务的其他综合亏损，主要与外币兑换有关。
的结果 牧马人®, 李先生®和摇滚与共和国®品牌此前曾在前牛仔裤细分市场报道，结果牧马人® 里格斯之前在工作部门报告了品牌，以及销售的非VF产品的结果 VF插座TM之前在另一家公司报告了商店
包括在分部收入和分部利润对账中的类别。牛仔裤业务的结果在综合业务报表中扣除税目项目后的非持续业务收入中记录为亏损#美元。40.9百万美元，收入为$269.6分别在截至2020年3月和2019年3月的年度内达到100万美元。
以前分配给牛仔裤业务用于分部报告的某些公司间接费用和分部成本不符合非持续业务的分类条件，已重新分配给持续业务。据报告，牛仔裤业务停产的结果包括#美元。59.5截至2020年3月止年度的离职及相关开支为百万元。
在分拆牛仔裤业务方面，公司与Kontoor Brands签订了多项协议，管理分拆后双方的关系，包括分拆和分销协议、税务协议、过渡服务协议、VF知识产权许可协议和员工事宜协议。根据过渡期服务协议的条款，本公司与Kontoor Brands同意互相提供若干过渡期服务，包括资讯科技、资讯管理、人力资源、员工福利管理、供应链、设施及其他与财务及会计有关的有限服务。24月份。VF和Kontoor Brands已同意以商业条款继续提供某些服务，主要与信息技术服务有关，持续不同时期，但不超过2022年5月31日。过渡期服务的付款及营运开支报销按提供服务的职能于附注20的分部利润核对中于可申报分部内或在公司及其他开支项目内入账。
Nautica®品牌经营

于截至二零一七年十二月止三个月内，本公司作出退出Nautica®品牌业务，并确定其符合待售业务和停产业务会计准则。因此，本公司已报告了Nautica®品牌业务和相关现金流量分别作为已终止业务在合并经营报表和合并现金流量表中。
2018年4月30日，VF完成了对Nautica®品牌业务。公司收到收益为美元285.8百万美元，扣除出售现金，导致最终税后损失为美元38.2百万，其中包括减少美元5.4估计销售损失中的100万美元已计入截至2019年3月止年度综合经营报表中已扣除税项的已终止业务收入。
的结果Nautica® 该品牌的北美业务此前在前运动服装部门报告，亚洲业务的业绩此前在前户外和运动运动部门报告。的结果 Nautica®合并经营报表中已终止业务收入（扣除税项）中记录的品牌业务收入为美元0.8百万美元（包括5.4截至2019年3月止年度的估计销售损失减少百万美元）。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-23
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2021年3月
停产业务财务信息摘要
下表总结了职业工作服业务、牛仔裤业务和 Nautica® 计入已终止经营业务收入（扣除综合经营报表中的税项）的品牌业务：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
净收入$671,574 $1,199,524 $3,603,686 
销货成本471,652 773,418 2,185,861 
销售、一般和行政费用143,259 320,462 937,351 
商誉和无形资产减值— 11,100 — 
利息收入，净额312 1,601 7,305 
其他收入(费用)，净额365 (687)(3,600)
所得税前非持续经营所得57,340 95,458 484,179 
所得税前出售已终止业务的收益— — 4,589 
所得税前已终止业务的总收入57,340 95,458 488,768 
所得税费用(a)
4,377 45,155 99,402 
非持续经营所得的税后净额$52,963 $50,303 $389,366 
(a)截至2020年3月止年度的所得税费用包括不可扣税交易成本的额外税收费用和与牛仔裤业务相关的不确定税务状况。
下表概述了所列各期间已终止经营业务主要类别资产和负债的账面值：
(单位：千)2021年3月2020年3月
现金及现金等价物$34,132 $39,752 
应收账款净额103,835 83,650 
盘存245,227 294,000 
其他流动资产8,208 6,701 
财产、厂房和设备、净值49,394 44,863 
无形资产，净额54,471 54,471 
商誉43,530 43,530 
经营性租赁使用权资产43,220 38,941 
其他资产5,561 5,231 
停产业务总资产$587,578 $611,139 
应付帐款$59,965 $63,380 
应计负债38,956 29,699 
经营租赁负债31,301 35,867 
其他负债3,863 2,270 
递延所得税负债(a)
(8,828)(4,435)
停产业务负债总额$125,257 $126,781 
(a)递延所得税余额反映了VF按司法管辖区划分的合并净结算。


F-24 VF Corporation 2021财年10-K表
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2021年3月
其他资产剥离

礁石® 品牌经营
截至2018年9月29日的三个月内，公司决定出售 礁石®品牌业务，被纳入活跃部门。
VF签署了出售的最终协议 礁石®2018年10月2日开展品牌业务，并于2018年10月26日完成交易。VF收到现金收益为美元139.4百万，并记录了一美元14.4最终销售损失为百万美元，已计入截至2019年3月止年度综合经营报表的其他收入（支出）净项目。
范摩尔商业
截至2018年9月29日的三个月内，公司决定出售Van Moer业务，该业务是与Williamson-Dickie业务相关收购的，并纳入工作部门。
VF于2018年10月5日完成了Van Moer业务的出售，并收到现金收益为欧元7.0百万(美元)8.1百万）。VF记录了一美元22.4最终销售损失为百万美元，已计入截至2019年3月止年度综合经营报表的其他收入（支出）净项目。
注5-应收账款
(单位：千)2021年3月2020年3月
贸易$1,232,417 $1,282,297 
版税和其他99,257 62,853 
应收账款总额1,331,674 1,345,150 
减计提坏账准备33,654 37,099 
应收账款净额$1,298,020 $1,308,051 
注6-库存
(单位：千)2021年3月2020年3月
成品$983,472 $1,201,562 
在制品54,386 67,603 
原料23,981 24,747 
总库存$1,061,839 $1,293,912 
注7-财产、厂房和设备
(单位：千)2021年3月2020年3月
土地和改善措施$78,033 $83,944 
建筑物和改善措施949,447 858,666 
机器和设备1,008,530 981,791 
物业、厂房和设备，按成本计算2,036,010 1,924,401 
减去累计折旧和摊销1,060,134 969,995 
财产、厂房和设备、净值$975,876 $954,406 

VF Corporation 2021财年表格10-K F-25
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2021年3月
注8-无形资产
(单位：千)加权
平均值
摊销
期间		摊销
方法		成本累计
摊销		网络
携带
金额
2021年3月
应摊销无形资产：
客户关系19年份加速$263,842 $146,635 $117,207 
许可协议20年份加速6,747 4,299 2,448 
其他8年份直线7,233 5,247 1,986 
可摊销无形资产净额121,641 
无限期-活着的无形资产：
商标和商品名称2,907,904 
无形资产，净额$3,029,545 
(单位：千)加权
平均值
摊销
期间		摊销
方法		成本累计
摊销		网络
携带
金额
2020年3月
应摊销无形资产：
客户关系18年份加速$276,485 $139,468 $137,017 
许可协议19年份加速7,467 4,919 2,548 
其他8年份直线8,019 5,110 2,909 
可摊销无形资产净额142,474 
无限期-活着的无形资产：
商标和商品名称1,712,071 
无形资产，净额$1,854,545 

所获取的 至高无上® 截至2021年3月，商标被列为无限期无形资产。有关更多信息，请参阅注释3。
VF记录的损失费用为美元20.4 截至2021年3月止年度的损失为百万美元，主要是由于公司采取的战略行动导致的某些商标和客户关系余额的核销。

VF做到了 不是截至2020年3月或2019年3月止年度，不记录任何减损费用。
截至2021年、2020年和2019年3月止年度的摊销费用为美元17.5百万，$18.7百万美元和美元20.5分别为百万。未来五个财年的估计摊销费用为美元15.6百万，$14.6百万，$14.1百万，$13.6百万美元和 $12.5百万， 分别进行了分析。


F-26 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
注9 - 商誉
按可报告分部概述的善意变动如下：
(单位：千)室外主动型工作总计
余额，2019年3月$983,889 $393,956 $113,839 $1,491,684 
减值费用(323,223)— — (323,223)
货币换算(7,233)(4,108)(1,101)(12,442)
余额，2020年3月653,433 389,848 112,738 1,156,019 
2021财年收购— 1,250,311 — 1,250,311 
货币换算11,845 5,610 1,642 19,097 
余额，2021年3月$665,278 $1,645,769 $114,380 $2,425,427 

VF做到了 不是截至2021年或2019年3月止年度，我们不会根据其善意减损测试的结果记录任何减损费用。截至2020年3月止年度，VF记录了美元的减损费用323.2 百万美元与Timberland报告部门有关，该部门是户外部门的一部分。有关公允价值计量的更多信息，请参阅注23。
户外部门的累计减损费用为美元323.2截至2021年3月和2020年3月，百万.
附注10-租契
与经营及融资租赁相关的资产及负债如下：
(单位：千)合并资产负债表中的位置2021年3月2020年3月
资产：
经营性租赁资产经营性租赁使用权资产$1,474,434 $1,273,514 
融资租赁资产财产、厂房和设备、净值14,250 18,260 
租赁资产总额$1,488,684 $1,291,774 
负债：
当前
经营租赁负债应计负债$403,995 $352,578 
融资租赁负债长期债务的当期部分1,023 1,018 
非电流
经营租赁负债经营租赁负债1,236,461 1,020,651 
融资租赁负债长期债务18,288 22,755 
租赁总负债$1,659,767 $1,397,002 
租赁费用的构成如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)20212020
经营租赁成本$454,324 $420,175 
融资租赁成本-使用权资产摊销749 3,700 
融资租赁成本-租赁负债利息462 1,018 
短期租赁成本8,586 3,696 
可变租赁成本54,460 109,935 
减损9,177 10,728 
从售后回租交易中确认的收益— (11,329)
总租赁成本$527,758 $537,923 

VF Corporation 2021财年表格10-K F-27
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2021年3月
与租赁有关的补充现金流量信息如下：

截至3月底止的年度
(单位：千)20212020
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营运现金流--营运租赁$425,975 $391,344 
营运现金流--融资租赁552 1,018 
融资现金流--融资租赁1,112 4,890 
以租赁负债换取的使用权资产：
经营租约(a)
636,613 478,879 
融资租赁— — 
(a)截至2020年3月的年度不包括采用ASC 842后记录的金额。
租赁条款和折扣率如下：
2021年3月2020年3月
加权平均剩余租期：
经营租约6.77年份5.23年份
融资租赁15.50年份16.51年份
加权平均贴现率：
经营租约1.80 %2.23 %
融资租赁2.71 %2.71 %
截至2021年3月，未来五个财年及以后的经营和融资租赁负债的期限如下：
(单位：千)经营租约融资租赁总计
2022$434,867 $1,536 $436,403 
2023346,633 1,536 348,169 
2024244,885 1,536 246,421 
2025175,169 1,536 176,705 
2026119,169 1,536 120,705 
此后425,820 16,005 441,825 
租赁付款总额1,746,543 23,685 1,770,228 
减去：现值调整106,087 4,374 110,461 
租赁负债现值$1,640,456 $19,311 $1,659,767 
该公司排除了约美元23.1数百万份尚未开始的租赁（未折扣），主要与配送中心有关。这些租赁将于2022财年开始，租期为 2从现在到现在10三年了。
租金费用记录在ASC主题840下， 租契，已包含在综合经营报表中，具体如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)2019
最低租金支出$349,173 
或有租金费用34,209 
房租费用$383,382 

F-28 VF Corporation 2021财年10-K表
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VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
注11 - 其他资产
(单位：千)2021年3月2020年3月
计算机软件，扣除累计摊销：2021年3月-美元253,880; 2020年3月-$247,582
$264,936 $203,913 
为递延补偿计划持有的投资（注16）180,815 132,504 
递延所得税（注19）201,237 183,336 
养老金资产（注16）197,484 166,955 
存款52,345 47,766 
合作商店和店中店成本，扣除累计摊销：2021年3月-美元89,459; 2020年3月- $73,732
33,153 30,308 
衍生金融工具（注24）5,817 20,050 
其他投资13,834 11,416 
递延信贷额度发放成本1,454 1,669 
其他111,802 69,834 
其他资产$1,062,877 $867,751 
附注12-短期借款
(单位：千)2021年3月2020年3月
商业票据借款$— $215,000 
国际借款安排11,061 13,812 
全球信贷安排— 1,000,000 
短期借款$11,061 $1,228,812 

VF维护一个 $2.252023年12月到期的10亿优先无担保循环信贷额度(“全球信贷安排”)。VF可以请求不限数量的一年只要每次延期不会导致全球信贷安排的剩余寿命超过五年，在符合规定的条款和条件的情况下。全球信贷工具可用于借入美元和某些非美元货币的资金，并有#美元50.0百万信用证升华。此外，全球信贷安排还支持VF的美国商业票据计划，以满足短期、季节性营运资金要求和一般企业目的，包括股票回购和收购。全球信贷安排下的借款定价为信用利差为91.0较每种货币的适当LIBOR基准高出基点。VF还被要求向贷款人支付融资费，目前相当于9.0贷款承诺金额的基点。信用利差和融资费可能会根据VF的信用评级进行调整。
全球信贷安排包含某些限制性契约，其中包括维持综合负债与综合资本比率。2020年4月，VF签订了其全球信贷安排的第1号修正案(下称“修正案”)。修正案规定：(I)将VF的综合负债与综合资本比率提高到0.70至1.00(自0.60截至2022年3月31日的财政季度的最后一天，(Ii)计算VF及其子公司的综合负债(从而综合资本化)不受限制的现金净额，以及(Iii)仅测试截至该期间每个财政季度的最后一天的财务契约。此外，修正案要求VF及其子公司以不受限制的现金和
不少于#美元的未使用融资承诺750.0在这段时间里，任何时候都有美元。截至2021年3月，VF遵守了所有公约。
2020年3月，VF选择提取美元1.0来自全球信贷安排的10亿美元，2020年4月，VF额外提取了$1.02021财年，为加强公司的现金状况和支持一般营运资金需求，公司为应对新冠肺炎疫情而采取的行动。2020年3月和2020年4月的借款利率为1.81%和2.13%，并于2020年4月以发行优先无抵押票据所得款项偿还。有关其他信息，请参阅附注14。
VF的商业票据计划允许借款高达美元2.25亿美元，因为它在全球信贷机制下拥有借贷能力。截至2021年3月，已有 不是商业票据借款。未偿商业票据借款总额为美元215.02020年3月为百万，加权平均利率为 1.4%.全球信贷机制也有美元24.1百万美元和美元18.4截至2021年3月和2020年3月，代表VF签发的未偿备用信用证分别有100万美元，剩余美元2.210亿美元1.0截至2021年3月和2020年3月，可通过该工具借款的资金分别为10亿美元。
VF有美元63.9向多家银行提供数百万美元的国际信贷额度，这些信贷额度未承诺，VF或银行可能随时终止。这些安排下的未偿余额总额为美元11.1百万美元和美元13.82021年3月和2020年3月分别为百万。这些安排下的借款的加权平均利率为 11.0%和16.32021年3月和2020年3月分别为%。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-29
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
注13-应计负债
(单位：千)2021年3月2020年3月
经营租赁负债的流动部分（注10）$403,995 $352,578 
补偿221,849 186,380 
客户折扣和折扣207,102 198,218 
其他税种118,538 100,282 
所得税115,459 96,460 
重组（注26）63,797 40,497 
广告38,424 28,412 
运费、关税和邮费63,280 28,365 
递延补偿（注16）10,963 8,779 
利息56,711 20,952 
衍生金融工具（注24）66,351 11,378 
保险15,464 14,668 
产品保修索赔（注15）13,396 12,590 
养老金负债（注16）17,030 10,449 
其他197,569 150,244 
应计负债$1,609,928 $1,260,252 
附注14-长期债务
(单位：千)2021年3月2020年3月
2.050%票据，2022年到期$997,584 $— 
0.625厘债券，2023年到期996,934 939,664 
2.400%票据，2025年到期744,136 — 
2.800%票据，2027年到期495,763 — 
0.250%票据，2028年到期581,323 547,573 
2.950%票据，2030年到期742,831 — 
0.625%票据，2032年到期576,722 543,198 
票面利率6.00%的债券，2033年到期271,155 270,820 
6.45%的票据，2037年到期284,413 284,259 
融资租赁19,311 23,773 
长期债务总额5,710,172 2,609,287 
较小电流部分1,023 1,018 
一年以上到期的长期债务$5,709,149 $2,608,269 

2020年4月，VF发行了#美元1.01000亿美元2.0502022年4月到期的优先无担保固定利率票据，$750.01000万美元2.4002025年4月到期的优先无担保固定利率票据，$500.01000万美元2.8002027年4月到期的优先无担保固定利率票据的百分比和750.01000万美元2.9502030年4月到期的优先无担保固定利率票据的百分比。
2020年2月，VF发行了欧元500.0百万美元0.2502028年2月到期的以欧元计价的固息票据和欧元500.0百万美元0.6252032年2月到期的以欧元计价的固定利率票据的百分比。2028年的票据是作为绿色债券发行的，因此，相当于净收益的金额已分配给专注于VF的关键环境可持续倡议的项目。
2020年2月和3月，VF完成了对美元的现金收购要约23.0百万美元和美元63.12033年和2037年未偿还票据的本金总额分别为100万美元。现金投标报价取决于各种条件，导致溢价为#美元。8.6百万美元和美元31.92033年和2037年的债券分别为100万英镑。此外，在投标报价方面，$1.3确认了未摊销的原始发行折扣、债务发行成本和投标费用。保费、摊销和费用记录在截至2020年3月的综合业务报表的债务清偿损失项目中。
2020年3月，VF完成全额赎回美元500.02021年未偿还本金总额为百万美元

F-30 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
笔记。赎回价格相当于折现至赎回日期的剩余预定本金及利息的现值之和120基点，导致整体溢价为#美元。17.0百万美元。此外，与赎回有关的费用为$1.0确认了未摊销的原始发行贴现和债务发行成本。整体溢价和摊销于截至2020年3月底止年度的综合业务报表中的债务清偿损失项目中入账。此外，在赎回方面，公司确认了一项利率对冲合同的递延损失#美元。8.5百万美元，在截至2020年3月的年度，计入综合业务报表的利息支出项目。
所有票据，连同全球信贷机制(附注12)下的任何未偿还金额，均平等地列为VF的优先无担保债务。所有票据都包含惯常的契约和违约事件，包括对留置权和回租交易的限制，以及违约的交叉加速事件。2033年债券的交叉加速条款如果超过$50.0数以百万计的其他债务违约，并已被贷款人加速。对于其他音符，交叉加速触发器为$100.0百万美元。如果VF未能履行管理各自票据的契诺下的任何契诺，受托人或贷款人可以宣布本金立即到期和应付。截至2021年3月，VF遵守了所有公约。没有一份长期债务协议包含仅仅基于信用评级变化的加速到期条款。然而，如果VF的控制权发生变化，并且由于控制权的变化，债券被认可评级机构评为低于投资级，那么VF将有义务以101本金总额的%，外加任何应计利息。更改管制规定适用于除2033年纸币以外的所有纸币。
VF可全部或部分赎回其票据，赎回价格相当于(I)中较大者。100本金的%，加上到赎回日的应计利息，或(Ii)按定义的调整后的国库利率贴现至赎回日的剩余预定本金和利息的现值之和，加152023年、2028年、2032年和2033年债券基点，252037年债券的基点，30基础
2022年纸币的积分， 352025年票据的基点和 402027年和2030年票据的基点，加上赎回日期的应计利息。此外，2023年、2030年和2032年票据可兑换为 100本金额的%加上截至赎回日期的应计利息 三个月到期前，2027年和2028年票据可兑换为 100本金额加上赎回日期内应计利息的% 两个月到期前，2025年票据可兑换为 100本金额加上赎回日期内应计利息的% 一个月在成熟之前。
2022年、2025年、2027年和2030年票据的本金余额为美元1.030亿美元，750.01000万，$500.01000万美元和300万美元750.0 分别为百万，并扣除未摊销的原始发行折扣和债务发行成本后记录。2022年、2025年、2027年和2030年票据的利息支出按实际年利率记录 2.277%, 2.603%, 2.953%和3.071%。
2023年、2028年和2032年的纸币本金余额为欧元850.0百万欧元500.0百万欧元和欧元500.0分别为100万欧元，扣除未摊销原始发行折扣和债务发行成本后计入净额。2023年、2028年和2032年债券的利息支出按实际年利率0.712%, 0.388%和0.789%。本公司已将这些票据指定为VF对某些海外业务投资的净投资对冲。有关其他信息，请参阅附注24。
2033年发行的纸币本金余额为$277.0百万美元，在现金竞标为$23.0百万美元，并计入扣除未摊销原始发行折扣和债务发行成本后的净额。这些票据的利息支出按实际年利率6.19%.
2037年发行的纸币本金余额为$286.9百万美元，在现金竞标为$63.1百万美元，并计入扣除未摊销原始发行折扣和债务发行成本后的净额。这些票据的利息支出按实际年利率6.57%.
2023年、2028年和2032年票据的利息每年支付一次，所有其他票据的利息每半年支付一次。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-31
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
计划在2021年财政年度结束时及以后五个财政年度支付的长期债务(不包括融资租赁(注10))摘要如下：
(单位：千)笔记和其他
2022$— 
20231,000,000 
2024999,685 
2025— 
2026750,000 
此后2,990,026 
5,739,711 
未摊销债务贴现较少18,720 
减少未摊销债务发行成本30,130 
长期债务总额5,690,861 
较小电流部分— 
一年以上到期的长期债务$5,690,861 
附注15-其他负债
(单位：千)2021年3月2020年3月
递延所得税（注19）$342,712 $161,371 
递延补偿（注16）139,750 104,510 
所得税553,684 578,298 
或有对价(附注3)207,000 — 
养老金负债（注16）166,750 170,507 
产品保修索赔48,691 47,534 
衍生金融工具（注24）7,904 3,153 
其他75,287 57,740 
其他负债$1,541,778 $1,123,113 
 
VF在确认收入时累积保修成本。产品保修成本根据历史经验和产品要求的具体识别进行估计，产品保修成本可能会根据产品组合而波动。 与应计产品保修索赔相关的活动总结如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
年初余额$60,124 $61,919 $62,551 
年内销售产品的应计费用13,844 11,283 13,082 
产生的维修或更换费用(12,386)(11,079)(12,778)
货币换算505 (1,999)(936)
年终余额62,087 60,124 61,919 
减少当前部分（注13）13,396 12,590 12,618 
长期部分$48,691 $47,534 $49,301 


F-32 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
附注16-退休和储蓄福利计划

VF拥有各种涵盖符合条件的员工的退休和储蓄福利计划。VF保留根据当地法规限制或终止任何计划的权利。
固定收益养老金计划
固定福利计划提供基于参与者薪酬和服务年限的养老金福利。VF发起了一项覆盖2005年前受雇的大多数全职美国员工的非缴费合格固定收益养老金计划(“美国合格计划”)，以及一项提供超出所得税规定限制的福利的无基金补充固定收益养老金计划(“美国非合格计划”)。
美国合格计划在2021财年末获得全额资金，而VF的净资金不足状态主要涉及无资金支持的美国非合格计划下的义务。美国合格和不合格计划包括90VF总固定收益计划资产的百分比以及86VF总专业人员的百分比截至2021年3月提取的福利义务，其余与非美国定义福利计划有关。3月31日的衡量日期用于评估所有养老金计划的计划资产和债务。
这些披露中报告的金额没有在持续运营和非持续运营之间分开。
VF固定福利计划的养恤金成本(收入)构成如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
服务成本--期内赚取的收益$15,747 $14,476 $22,352 
预计养恤金债务的利息费用47,316 55,575 63,434 
计划资产的预期回报(83,107)(91,309)(93,409)
和解费用1,584 27,443 8,856 
削减开支920 — 9,530 
转移到Kontoor Brands— 668 — 
递延金额的摊销：
净递延精算损失11,911 14,848 28,474 
递延的先前服务费用(贷项)(81)1,887 494 
定期养老金净成本(收入)$(5,710)$23,588 $39,731 
用于确定养老金费用的加权平均精算假设：
确定服务成本的有效贴现率1.32 %1.46 %3.85 %
确定利息成本的有效贴现率2.82 %3.20 %3.51 %
计划资产的预期长期回报4.97 %5.40 %5.58 %
补偿增值率(a)
2.04 %2.74 %3.73 %
(a)薪酬增长率计算为有效计划的加权平均薪酬增长率。冻结的计划不在计算范围内。
VF记录$1.6百万，$4.41000万美元和300万美元8.9分别于截至2021年、2020年及2019年3月止年度的综合经营报表其他收入(支出)、净额项目中的结算费用百万元。和解费用与确认美国不合格计划一次性支付退休福利造成的递延精算损失有关。
此外，在截至2020年3月的一年中，公司向美国合格计划的前员工提供了一次总付选择权，以获得他们递延既得利益的分配。vf
记录了$23.0在截至2020年3月的年度内，在综合经营报表的其他收入(支出)、净额项目中支付100万结算费用，以确认累积保监处中相关的递延精算损失。
在2019财年，VF批准冻结美国合格和非合格计划下的所有未来福利应计项目，自2018年12月31日起生效。因此，该公司确认了一美元。9.5在截至2019年3月的年度合并业务报表中，其他收入(支出)净额项目中的养恤金削减损失为100万美元。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-33
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
以下是VF固定福利计划资产的公允价值变化和每个期间的预计福利义务，以及每个期间结束时的资金状况的对账：
(单位：千)2021年3月2020年3月
计划资产的公允价值，期初$1,712,775 $1,751,094 
计划资产的实际回报率110,467 173,261 
VF捐款17,714 26,372 
参与者的贡献4,434 4,298 
转移到Kontoor Brands— (6,697)
已支付的福利(101,753)(233,398)
货币换算11,777 (2,155)
计划资产的公允价值，期末1,755,414 1,712,775 
年初预计福利义务1,726,776 1,818,931 
服务成本15,747 14,476 
利息成本47,316 55,575 
参与者的贡献4,434 4,298 
精算损失40,264 84,057 
已支付的福利(101,753)(233,398)
图则修订(3,098)655 
转移到Kontoor Brands— (17,279)
削减开支(729)— 
货币换算12,753 (539)
期末预计福利义务 (a)
1,741,710 1,726,776 
资金状况，期末$13,704 $(14,001)
(a)截至2021年和2020年3月止年度预计福利义务的变化主要由贴现率下降导致的精算损失推动。截至2020年3月止年度预计福利义务的变化也是由约美元的一次性分配推动的130.0 与美国合格计划有关的百万美元。
养老金福利在综合资产负债表中根据固定福利计划的资金过剩或资金不足状况报告为净资产或负债，并逐计划进行评估。
(单位：千)2021年3月2020年3月
合并资产负债表中包含的金额：
其他资产(附注11)$197,484 $166,955 
应计负债(附注13)(17,030)(10,449)
其他负债(附注15)(166,750)(170,507)
资金状况$13,704 $(14,001)
累计其他综合损失，税前：
净递延精算损失$358,916 $357,989 
净递延先前服务积分(4,588)(733)
累计其他综合亏损合计税前$354,328 $357,256 
累积福利义务$1,710,678 $1,703,224 
用于确定养恤金义务的加权平均精算假设：
贴现率2.94%3.18%
补偿增值率(a)
2.30%2.22%
(a)薪酬增长率计算为有效计划的加权平均薪酬增长率。冻结的计划不在计算范围内。

F-34 VF Corporation 2021财年10-K表
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VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
精算模型使用贴现率，贴现率用于估计未来现金流出的现值，以满足VF的固定福利计划的预计福利义务。贴现率反映了VF在估值日可用来偿还其预计福利义务的估计利率。贴现率假设是基于当前的市场利率。VF通过将高质量的公司债券收益率与每个计划中参与者的预计福利支付时间相匹配，为每个固定福利养老金计划选择贴现率。VF使用现货利率法来衡量服务和利息成本。在即期汇率法下，完整的收益率曲线分别应用于每个预计收益债务、服务成本和利息成本的现金流，以便更准确地计算。
在任何衡量日期的累计福利义务是指所赚取的既得利益和非既得利益的现值，不考虑预计的未来补偿增长。预计福利债务是指在考虑到预计未来报酬增加的情况下所获得的既得养恤金和非既得养恤金的现值。
递延精算损益是福利债务金额或计划资产价值的变化。
这是由于使用精算假设的某一年的预期数额与该年的实际结果之间的差异造成的。这些金额将作为累积保险金的一部分递延，并在未来几年摊销为养老金支出。对于美国合格计划，金额超过20年初预计福利债务的%在以下日期摊销五年；金额在(I)之间10预计福利义务或计划资产的较大部分的百分比，以及(Ii)20预计福利债务的%在所有参与人的预期平均预期寿命内摊销；金额小于10预计福利债务或计划资产的百分比未摊销。对于美国的不合格计划，金额超过10%的养恤金福利债务在所有参与人的预期平均寿命基础上以直线方式摊销。
递延的先前服务积分和与计划修订相关的成本也记录在累计保监处，并在在职员工的平均剩余服务年限内以直线方式摊销至养老金支出。
下面提供了VF的固定福利计划的信息，这些计划的计划福利义务和累计福利义务超过计划资产：
(单位：千)2021年3月2020年3月
预计福利义务$268,277 $257,117 
累积福利义务237,245 235,833 
计划资产的公允价值84,497 76,161 
资金不足的固定福利计划的预计福利债务和计划资产净额为 $183.81000万美元和300万美元181.0截至2021年3月和2020年3月分别为600万美元，并在综合资产负债表的应计负债和其他负债中报告。

管理层的投资目标是将计划资产投资于多样化的证券组合，以提供长期增长，将计划资产价值相对于计划负债的波动性降至最低，并确保计划资产足以支付福利义务。投资战略侧重于多种资产类别的多样化，在可接受的风险水平下实现长期投资回报的平衡，以及满足福利支付的流动性。投资战略的主要目标是根据计划的资金比率、资本市场预期和风险承受能力的变化，利用动态的资产分配目标，使计划资产与计划负债更加紧密地结合在一起。
计划资产主要由普通集合信托基金组成，这些基金投资于流动证券，分散在股权、固定收益和其他资产类别中。基金资产在独立投资经理之间进行配置，这些经理拥有充分的
根据与每个管理人制定的战略和风险准则，酌情管理其在基金资产中的份额。对总体战略、由此产生的计划资产分配以及基金和个别投资经理的业绩进行持续监测。衍生金融工具可被投资经理用于对冲目的，没有对VF债务或股权证券的直接投资，也没有重大的安全风险集中。
计划资产的预期长期回报率是根据对计划所投资的主要资产类别的加权平均预期回报率的评估得出的。按资产类别划分的预期回报是通过分析历史市场回报、当前市场状况、通胀预期以及股权和信贷风险而制定的。还酌情考虑了不同投资顾问对长期资本市场回报和其他变量的投入。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-35
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
VF设定福利计划于2021年3月和2020年3月持有的投资的公允价值按资产类别总结如下。有关公允价值计量层次结构的三个级别的描述，请参阅注23。
 总计划
资产		公允价值计量
(单位：千)1级2级第三级
2021年3月
计划资产
现金等价物$7,410 $7,410 $— $— 
固定收益证券：
美国财政部和政府机构5 — 5 — 
保险合同84,497 — 84,497 — 
期货合约(4,452)(4,452)— — 
公允价值层次结构中的计划总资产87,460 $2,958 $84,502 $— 
按资产净值计量的计划资产
现金等价物78,191 
股权证券：
国内96,509 
国际88,488 
固定收益证券：
公司和国际债券1,240,551 
另类投资164,215 
按资产净值计量的计划资产总额1,667,954 
计划总资产$1,755,414 

 总计划
资产		公允价值计量
(单位：千)1级2级第三级
2020年3月
计划资产
现金等价物$9,421 $9,421 $— $— 
固定收益证券：
美国财政部和政府机构6 — 6 — 
保险合同76,161 — 76,161 — 
期货合约3,878 3,878 — — 
公允价值层次结构中的计划总资产89,466 $13,299 $76,167 $— 
按资产净值计量的计划资产
现金等价物54,745 
股权证券：
国内70,503 
国际71,365 
固定收益证券：
公司和国际债券1,293,768 
另类投资132,928 
按资产净值计量的计划资产总额1,623,309 
计划总资产$1,712,775 


F-36 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
现金等值物包括其他资产类别的个人投资经理出于流动性目的持有的现金（第1级），以及主要投资于按每日净资产价值衡量的短期美国政府证券的机构基金。保险合同的公允价值由保险公司提供，主要基于累积缴款加上保险公司担保的回报（第2级）。期货合约包括美国国债期货合约（1级）。
股票和固定收益证券一般指机构资金，按标的投资报价得出的每日资产净值计算。另类投资主要投资于对冲基金的基金(“FOHFs”)，这些基金由具有不同投资策略的不同和独立的对冲基金组成。基金会管理人利用看不到的投入，每月计算基金会的资产净值。
VF向其固定福利计划提供足以满足适用法律规定的最低资金要求的缴款，以及管理层确定的酌情金额。VF 不流动最新计划在2022财年为美国合格计划做出任何贡献，并打算大约为25.5在2022财政年度，向其他固定福利计划缴纳了100万美元。VF所有固定福利计划的未来福利支出估计约为$105.72022年，百万美元99.92023年，百万美元100.12024年，百万美元101.52025年为100万美元，99.52026年为100万美元，498.22027年至2031年的百万美元。
其他退休和储蓄计划
VF为员工发起了一项不合格的退休储蓄计划，该计划对401(K)计划的贡献将受到国内税法规定的限制。该计划允许参与人延期支付一部分报酬，并获得部分延期数额的等额缴款。参与者根据他们选择的上市交易共同基金和单独管理的固定收益基金的假设投资组合，从递延薪酬中获得回报。参与者假设投资的公允价值变动被记录为递延补偿负债和补偿费用的调整。
该计划下的费用为$1.4百万，$2.7百万美元和美元1.5分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。递延薪酬，包括累积收入，可在参与者指定的退休、死亡、残疾或终止雇用的日期以现金形式分配。VF发起了一项类似的非限制性计划，允许非雇员董事会成员推迟他们的董事会薪酬。VF在其他递延薪酬计划下也有剩余债务，主要与收购的薪酬有关安妮斯。截至2021年3月，VF在所有递延补偿计划下对参与人的负债为#美元。150.71000万美元，其中11.0百万美元记入应计负债(附注13)和#139.7百万美元计入其他负债(附注15)。
VF购买了(I)一只上市交易共同基金和一只单独管理的固定收益基金，金额与大多数以递延补偿负债为基础的参与者主导的假设投资相同，以及(Ii)投资于与参与者主导的假设投资基本相同的机构基金的可变人寿保险合同。这些投资证券及其收益旨在提供资金来源，以履行递延补偿义务，并作为递延补偿负债变化的财务影响的经济对冲。它们以不可撤销的信托形式持有，但在VF资不抵债的情况下受到债权人的要求。VF还拥有与被收购公司的递延补偿计划相关的资产，这些资产主要投资于人寿保险合同。截至2021年3月，所有递延薪酬计划持有的投资价值为#美元。190.7100万美元，其中9.9百万美元记入其他流动资产和#美元180.8百万美元计入其他资产(附注11)。这些递延补偿资产的已实现和未实现收益和亏损计入综合经营报表中的补偿费用，大大抵消了因对参与者的递延补偿负债的变化而产生的损失和收益。
VF赞助401（k）计划以及其他国内外退休和储蓄计划。这些计划的发票总计 $34.5百万, $48.7百万美元和美元33.6分别在截至2021年3月、2020年和2019年3月的年度内达到100万美元。
附注17-资本及累计其他综合收益(亏损)

普通股

在截至2021年3月的年度内，本公司不是T根据VF董事会授权的股份回购计划，在公开市场交易中购买普通股。于截至2020年3月及2019年3月止年度内，本公司购买12.0百万美元和1.9公开市场交易中分别为100万股普通股，价格为$1.010亿美元150.0根据VF董事会授权的股份回购计划，VF将分别回购1,000,000股股份。这些收购被视为库存股交易。
已发行普通股扣除实质上已退役的国库股份后。截至三月份的几年里
2020和2019年，VF恢复12.0百万美元和2.2现金股数为100万股，包括本公司递延薪酬计划持有的股份至未发行状态，之后不再被确认为库存股。有几个不是2021年、2020年或2019年3月底持有的库存股份。收购库藏股成本超过美元的部分0.25普通股的每股设定价值从保留收益中扣除。
截至2021年3月和2020年3月，已有 不是公司递延薪酬计划中持有的股份。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-37
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
累计其他综合收益(亏损)

综合收益由净利润和OCI的特定组成部分组成，OCI与不计入GAAP下净利润的资产和负债的变化有关，而是在资产负债表股东权益的单独组成部分中递延和累积。VF的全面收益在合并全面收益表中呈列。 扣除相关所得税后，OCI的递延部分在股东权益的累计OCI中报告，具体如下：
(单位：千)2021年3月2020年3月
外币折算及其他$(700,173)$(737,709)
固定收益养老金计划(257,747)(262,472)
衍生金融工具(51,080)69,223 
累计其他综合收益(亏损)$(1,009,000)$(930,958)
扣除相关税款后，累计OCI的变化如下：
(单位：千)外币折算及其他已定义
效益
养老金计划		导数
金融
仪器		总计
余额，2018年3月$(476,869)$(289,618)$(97,543)$(864,030)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(248,810)10,444 137,218 (101,148)
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额— 35,990 27,113 63,103 
其他综合收益(亏损)净额(248,810)46,434 164,331 (38,045)
余额，2019年3月(725,679)(243,184)66,788 (902,075)
采用新会计准则ASO 2018-02(9,088)(50,402)(2,371)(61,861)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(134,297)(2,757)76,797 (60,257)
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额48,261 33,077 (63,396)17,942 
牛仔裤业务的分拆83,094 794 (8,595)75,293 
其他综合收益(亏损)净额(12,030)(19,288)2,435 (28,883)
余额，2020年3月(737,709)(262,472)69,223 (930,958)
重新分类前的其他综合收益(亏损)(4,828)(6,197)(100,448)(111,473)
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额42,364 10,922 (19,855)33,431 
其他综合收益(亏损)净额37,536 4,725 (120,303)(78,042)
余额，2021年3月$(700,173)$(257,747)$(51,080)$(1,009,000)
 

F-38 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
累计OCI的重新分类如下：
(单位：千)合并经营报表中受影响的细目截至3月底止的年度
有关累积其他的详细信息
全面收益(亏损)组成部分
202120202019
外币兑换和其他损失：
外国实体的清算其他收入(费用)，净额$(42,364)$(48,261)$— 
税前合计(42,364)(48,261)— 
税收(费用)优惠— — — 
税后净额(42,364)(48,261)— 
固定福利养老金计划摊销：
净递延精算损失其他收入(费用)，净额(11,911)(14,848)(28,474)
推迟的先前服务（成本）积分其他收入(费用)，净额81 (1,887)(494)
养老金结算费其他收入(费用)，净额(1,584)(27,443)(8,856)
养老金削减损失其他收入(费用)，净额(920)— (9,530)
税前合计(14,334)(44,178)(47,354)
税收优惠3,412 11,101 11,364 
税后净额(10,922)(33,077)(35,990)
衍生金融工具的收益（损失）：
外汇合约净收入2,596 (18,076)1,774 
外汇合约销货成本19,485 94,376 (20,686)
外汇合约销售、一般和行政费用2,797 5,084 (4,772)
外汇合约其他收入(费用)，净额(137)10,304 355 
利率合约利息支出107 (13,177)(5,012)
税前合计24,848 78,511 (28,341)
税收(费用)优惠(4,993)(15,115)1,228 
税后净额19,855 63,396 (27,113)
该期间的重新分类总额，扣除税额$(33,431)$(17,942)$(63,103)
附注18-基于股票的薪酬

根据股东批准的修订和重述的1996年股票补偿计划，VF有权向VF董事会的高级管理人员、主要员工和非雇员授予非限制性股票期权、限制性股票单位(RSU)和限制性股票。几乎所有基于股票的薪酬奖励都被归类为股权奖励，这些奖励在综合资产负债表的股东权益中计入。有限制地，以现金结算
股票增值权授予某些国际司法管辖区的员工。这些赔偿在综合资产负债表中作为负债入账，并在每个报告期重新计量为公允价值，直至赔偿结清为止。预计将授予的所有奖励的补偿成本将在必要服务期或归属期间较短的时间内确认，包括对符合退休资格的员工进行加速确认。没有授予的奖励将被没收。
综合经营报表中确认的股票薪酬总成本和相关所得税优惠如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
基于股票的薪酬成本$70,823 $68,205 $84,285 
所得税优惠17,373 15,460 18,570 


VF Corporation 2021财年表格10-K F-39
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合并财务报表附注
2021年3月
2021年3月底，有s $103.6与所有基于股票的薪酬安排相关的未确认薪酬成本总额百万美元，将在加权平均期间内确认 2好几年了。
2021年3月底，有w艾尔 21,968,357 sh根据1996年股票补偿计划，未来可授予股票期权和股票奖励。用于期权行使的股票是从VF授权但未发行的普通股中发行的。VF有在公开市场回购普通股股份的做法，以长期抵消股权补偿计划下奖励造成的稀释;然而，由于公司决定暂时暂停其计划以应对COVID-19大流行，截至2021年3月的年度内没有进行回购。
股票期权

股票期权的授予价等于授予日期VF普通股的公平市场价值。员工股票期权每年平等分期授予 三年，补偿成本在必要服务期或归属期中较短者内按比例确认。授予VF董事会非雇员成员的股票期权在授予后归属并可行使 一年自授予之日起。所有购股权已 十年条款。
每份期权奖励的授予日期公允价值使用格子期权定价估值模型计算，该模型包含了以下一系列输入假设：
截至3月底止的年度
202120202019
预期波动率
28%至48%
24%至27%
22%至29%
加权平均预期波动率37%25%25%
预期期限(以年为单位)
6.2至8.0
6.1至7.6
6.1至7.5
加权平均股息率2.4%2.5%2.6%
无风险利率
0.1%至1.1%
1.4%至2.4%
2.1%至3.2%
授予日的加权平均公允价值$15.81$17.19$16.82

期权合同期限内的预期波动率基于VF普通股公开交易期权的隐含波动率和VF普通股的历史波动率的组合。预期期限代表已归属期权在行使前预计尚未行使的时间段。VF使用历史数据来估计期权行使行为并估计将授予的期权数量。历史上表现出的员工群体
在估计每个员工群体的预期期限时，单独考虑了类似的期权行使行为。股息收益率代表期权合同有效期内VF普通股的预期股息。期权合同有效期内各时期的无风险利率是美国财政部零息收益率曲线授予日期的隐含收益率。
截至2021年3月止年度的股票期权活动概述如下：
股份数量加权平均行权价加权平均剩余合同期限(年)聚合内在价值
(单位：万人)
杰出，2020年3月7,921,002 $61.93 
授与1,694,113 55.87 
已锻炼(1,634,665)51.93 
被没收/取消(167,733)68.76 
杰出，2021年3月7,812,717 $62.56 6.6$139,117 
可撤销，2021年3月5,250,352 $60.84 5.5$100,414 

截至2021年、2020年和2019年3月止年度归属的股票期权的公允价值总额为美元15.5百万，$16.6百万美元和美元26.8分别为百万。截至2021年3月止年度行使的股票期权的总内在价值， 2020年和2019年，是$44.9百万，$120.6百万美元和美元171.6分别为100万美元。



F-40 VF Corporation 2021财年10-K表
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合并财务报表附注
2021年3月
限售股单位

VF授予基于绩效的RSU，使员工能够在结束时获得VF普通股股份 三年制期每个基于绩效的RSU都有潜在的最终支出，范围从 零至二VF普通股的股票。参与者赚取的股份数量（如果有）基于实现 三年制董事会人才与薪酬委员会制定的财务目标。股票在每次结束后的一年内发行给参与者 三年制演出期。
对于2021财年授予的基于绩效的RSU，财务目标包括 50百分比加权基于VF的收入增长 三年制与一群行业同行相比， 50加权百分比基于VF的股东总回报（“TSB”）与 三年制与标准普尔500消费者可自由支配指数中包括的公司的TSR相比，这一时期。基于绩效的RSU赠款中TSR部分的授予日期公允价值是使用结合期权定价模型输入的蒙特卡洛模拟技术确定的，公允价值为#美元81.60于截至2021年3月止年度，按业绩为基础的每股RSU拨款。此外，实际获得的基于绩效的RSU数量可以向上或向下调整25目标奖励的%，基于VF的毛利率表现三年制句号。
对于2020财年和2019财年授予的基于绩效的RSU，财务目标基于VF的收入、毛收入
利润率和每股收益在各自三年制句号。此外，实际赚取的股份数目可向上或向下调整25目标奖励的%，基于VF的TSR三年制期间与标准普尔500消费者可自由支配指数中包括的公司的TSR进行比较。基于TSR的调整的授予日期公允价值是使用蒙特卡洛模拟技术确定的，该技术纳入了期权定价模型的投入，为#美元7.11及$4.61分别于截至2020年3月及2019年3月止年度以表现为基础的RSU赠款的每股收益。
作为其股票薪酬计划的一部分，VF还向员工和非员工董事会成员授予非绩效RSU。每个基于非绩效的RSU使持有者有权一VF普通股股份。员工基于非绩效的RSU通常在最长时间内授予四年自授予之日起生效。授予董事会非雇员成员的非绩效RSU在授予时授予，并将以VF普通股的股票进行结算一年自授予之日起生效。
RSU上的股息等值物无需进行复合即可累积，并在RSU归属时以VF普通股的额外股份支付。股息等值物面临与受限制单位相同的没收风险。
截至2021年3月止年度的RSU活动概述如下：
 基于性能的非绩效
 突出的数字加权平均
授予日期
公允价值		突出的数字加权平均
授予日期
公允价值
杰出，2020年3月1,140,251 $63.51 535,978 $70.50 
授与399,316 70.88 495,567 63.99 
作为普通股发行(553,710)49.87 (189,569)61.53 
被没收/取消(15,388)74.27 (73,557)66.83 
杰出，2021年3月970,469 $74.16 768,419 $68.86 
被授予，2021年3月652,199 $73.17 72,753 $73.33 

于截至2021年3月底止年度内，按表现为基础的营运单位之加权平均公允价值为$70.88每股，基于TSR的权重和基础VF普通股在每个授出日的公平市场价值。截至二零二零年三月及二零一九年三月止年度内，以表现为本单位之加权平均公平价值为$。84.28及$80.39每股，分别基于相关VF普通股在每个授出日的公平市场价值。截至2021年3月底，悬而未决的奖项总市值为$77.1百万美元。获奖和获奖三年制绩效期间于2020年3月结束，并于2021财年初分配1,029,304VF的股份
价值$的普通股58.7百万美元。同样，837,045价值为$的VF普通股股份71.6在截至2019年3月的业绩期间赚取了100万美元，并在2020财年初进行了分配。
截至二零二一年三月、二零二零年及二零一九年三月止年度内，按业绩厘定的非业绩营运单位之加权平均公允价值为$。63.99, $84.22及$79.21分别为每股，相当于相关VF普通股于每个授出日的公平市价。截至2021年3月底，悬而未决的奖项总市值为$61.1百万美元。



VF Corporation 2021财年表格10-K F-41
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合并财务报表附注
2021年3月
限制性股票

VF向某些管理层成员授予VF普通股的限制性股份。限制性股份的公允价值等于授予日期VF普通股的公允市值，在归属期内按比例确认。限制性股份在最长期限内归属 五年自授予之日起。股息以额外限制性股票的形式累积，并面临与限制性股票相同的没收风险。2021财年期间的限制性股票活动包括与Supreme收购相关的托管的VF普通股股份以及相关没收，出于会计目的，这些被视为基于股票的补偿。与Supreme收购相关的限制性股票赚取的股息以现金结算。
截至2021年3月止年度的限制性股票活动概述如下：
未归属股份流通股加权平均授予日期公允价值
未归属股份，2020年3月542,832 $59.30 
授与1,039,728 82.76 
股息等价物13,009 72.07 
既得(369,936)56.14 
被没收(305,161)83.49 
未归属股份，2021年3月920,472 $79.23 

限制性股票的未归属股份的市值为 $73.2百万2021年3月底。截至2021年、2020年和2019年3月止年度归属的股份市值为美元27.9百万，$3.6百万美元和美元8.7分别为100万美元。
附注19-所得税
所得税准备金是根据以下所得税前持续经营收入计算的：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
国内$(152,073)$(91,063)$73,769 
外国608,545 818,271 964,544 
所得税前收入$456,472 $727,208 $1,038,313 
所得税准备金包括：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
当前：
联邦制$6,373 $12,926 $89,309 
外国109,543 157,052 115,332 
状态25,462 2,583 11,229 
141,378 172,561 215,870 
延期：
联邦和州政府(24,133)38,511 (48,000)
外国(15,679)(113,010)17 
(39,812)(74,499)(47,983)
所得税$101,566 $98,062 $167,887 



F-42 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
2019年5月19日，瑞士投票通过了《联邦税制改革和AHV融资法案》(《瑞士税法》)。《瑞士税法》的条款在2020财年第二季度为瑞士联邦目的而颁布，后来在第四季度为某些州颁布。这些准备金导致对递延税项资产和负债的调整，使净税收优惠达到#美元。93.6在截至2020年3月的一年中，共录得100万美元。
2017年12月22日，美国政府颁布了全面的税收立法，俗称《减税和就业法案》(简称《美国税法》)。为了应对围绕《美国税法》的复杂性和模糊性，美国证券交易委员会发布了第118号《员工会计公告》(“SAB 118”)，为公司提供了围绕《美国税法》的初始会计救济，为公司提供了一年的衡量期限，以分析和最终确定《美国税法》的会计。
VF在SAB 118规定的一年测算期内完成了对美国税法的会计处理，并确认
额外净费用$18.2百万美元，导致累计净费用为#美元483.7百万美元。测算期调整数包括#美元。5.1截至2018年3月的三个月确认的净税收优惠百万美元和23.3截至2019年3月止年度确认的税项支出净额为百万元。
2019年1月15日，第965条有关过渡税的最终规定发布。在分析了这些条例之后，公司记录了额外的净费用#美元。13.9在截至2019年3月的年度内，主要包括20.7与过渡税有关的百万税收支出和净税收优惠#美元6.8100万美元与最终法规导致的未确认税收优惠的减少有关。
可归因于过渡税的应缴所得税应在2018年开始的8年期间内缴纳。截至2021年4月3日，应缴纳的非流动所得税约为$316.8可归因于过渡税的100万美元反映在综合资产负债表的其他负债项目中。
通过适用法定联邦所得税税率计算的所得税与合并财务报表中报告的所得税费用之间的差异如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
按联邦法定税率征税$95,859 $152,714 $218,046 
州所得税，扣除联邦税收优惠后的净额13,771 14,363 12,594 
外币汇率差异(5,605)(22,038)(74,528)
税制改革— (93,598)37,262 
商誉减值2,631 45,613 — 
股票薪酬(联邦)(4,783)(12,245)(21,614)
其他(307)13,253 (3,873)
所得税$101,566 $98,062 $167,887 

所得税费用包括美元的税收优惠3.6百万，$13.4百万美元和美元6.3截至2021年、2020年和2019年3月的年度，由于某些税务事项的有利审计结果和诉讼时效到期，分别损失了100万美元。
VF获得了一项裁决，根据比利时的超额利润税制度，该裁决降低了2010至2014年应纳税所得额的实际所得税税率。2015年2月，欧盟委员会(EU)对比利时的裁决展开了国家援助调查。2016年1月11日，欧盟宣布决定这些裁决是非法的，并下令应向包括VF在内的受影响公司收取根据这些裁决给予的税收优惠。
2016年3月22日，比利时政府提出上诉，寻求废除欧盟的决定。此外，2016年6月21日，VF Europe Bestival提出了撤销欧盟决定的申请。
2016年12月22日，比利时通过了一项法律，赋予比利时税务机关进行税务评估，并要求受益于超额利润制度的公司及时付款。2017年1月10日，VF Europe Bestival收到欧元评估31.9百万税款和利息
与前几年收到的超额利润相关。VF欧洲汇款欧元31.9百万(美元)33.92017年1月13日，根据上述废止申请的预期成功情况，这笔款项被记为2017年的应收所得税。对欧元的额外评估3.1百万(美元)3.8百万美元)于2018年1月收到并支付。2019年2月14日，总法院宣布欧盟裁决无效，2019年4月26日，欧盟对总法院的裁决提出上诉。所列的两项废止请求仍未解决。此外，欧盟还启动了与比利时批准的个人裁决有关的程序，包括授予VF的裁决。如果这件事得到相反的解决，VF将不会收取这些金额。
此外，VF还获得了另一个外国司法管辖区于2020年6月底到期的应纳税所得额的较低有效所得税税率。与国家法定税率相比，这一较低的税率导致所得税减少了#美元。3.8百万(美元)0.01稀释后每股)在截至2021年3月的年度内，$15.3百万(美元)0.04稀释后每股)及$15.7百万(美元)0.04截至2019年3月止年度之每股摊薄股份)。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-43
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
递延所得税资产和负债包括：
(单位：千)2021年3月2020年3月
递延所得税资产：
盘存$33,023 $19,153 
递延补偿39,794 32,715 
其他员工福利32,770 31,814 
股票薪酬25,258 28,894 
经营租赁负债354,747 270,669 
其他应计费用148,790 87,384 
持作出售资产的外部基础差异228,735 — 
利息支出限额结转20,503 — 
资本损失结转2,458 15,704 
营业亏损结转323,902 221,584 
递延所得税总资产1,209,980 707,917 
估值免税额(500,601)(172,912)
递延所得税净资产709,379 535,005 
递延所得税负债：
折旧52,564 49,748 
无形资产414,321 99,861 
经营性租赁使用权资产318,747 257,843 
其他递延税项负债65,222 105,588 
递延所得税负债850,854 513,040 
递延所得税资产（负债）$(141,475)$21,965 
综合资产负债表中包含的金额：
其他资产(附注11)$201,237 $183,336 
其他负债(附注15)(342,712)(161,371)
$(141,475)$21,965 

在2021财年末，公司并不主张对其外国子公司的短期流动资产进行无限期再投资。所有其他海外收益，包括某些外国子公司的基差，继续被视为无限期再投资。截至2021年财政年末，大约有500.01000万国际子公司的未分配收益，这些收益基本上包括在美国联邦所得税中，但如果分配，可能会导致美国各州的额外收入或其他税收。本公司并未厘定与该等未分配收益及基差有关的递延税项负债，因为该等厘定并不可行。
VF的潜在税收优惠总额为$308.4海外经营亏损结转百万美元，其中美元116.6一百万人拥有无限的前行生活。此外，还有$2.52022年开始到期的国家资本损失结转的潜在税收优惠15.5联邦和州营业亏损和信贷的潜在税收优惠将在2022年至2041年期间到期。
当与该等经营亏损结转有关的递延税项资产极有可能无法变现时，已提供估值拨备。估值免税额总计为#美元261.4可用海外营业亏损结转百万美元，美元2.5可用资本损失结转百万美元6.1百万美元，用于可用国家运营亏损和信贷结转，以及5.6百万美元用于其他外国递延所得税资产。此外，还有#美元的估值津贴。225.0持有待售资产的基差为100万英镑。在2021财年，VF的估值免税额净减少#美元0.2与资本损失有关的结转100万美元，净增加#美元0.7与国家经营亏损和信贷结转有关的百万美元，增加#102.2与海外经营亏损、结转和其他外国递延税项资产有关的百万美元，包括外币影响。VF还将估值津贴增加了#美元。225.0与持有待售资产的基差有关的百万美元。

F-44 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
对未确认所得税优惠应计项目变动的对账如下：
(单位：千)无法识别
所得税
优势		应计
利息
和处罚		无法识别
所得税
优势
包括利息
和罚则
余额，2018年3月$189,075 $15,440 $204,515 
本年度税收头寸的增加8,511 — 8,511 
增加前一年的税务头寸16,211 12,521 28,732 
上一年税收头寸的减少(18,753)(467)(19,220)
因法规到期而减少的费用(30)(7)(37)
结算付款(6,754)(919)(7,673)
货币换算(35)(3)(38)
余额，2019年3月188,225 26,565 214,790 
本年度税收头寸的增加20,328 — 20,328 
增加前一年的税务头寸3,136 10,029 13,165 
上一年税收头寸的减少(3,521)(254)(3,775)
因法规到期而减少的费用(11,135)(1,817)(12,952)
结算付款(664)(146)(810)
因剥离而减少(11,619)(3,723)(15,342)
货币换算(27)(42)(69)
余额，2020年3月184,723 30,612 215,335 
本年度税收头寸的增加6,609 — 6,609 
增加前一年的税务头寸20,950 8,064 29,014 
上一年税收头寸的减少(2,073)(1,399)(3,472)
因法规到期而减少的费用(761)(216)(977)
结算付款(3,464)(650)(4,114)
因购置而增加的资源17,066 1,673 18,739 
货币换算(40)57 17 
余额，2021年3月$223,010 $38,141 $261,151 
(单位：千)2021年3月2020年3月
综合资产负债表中包含的金额：
未确认的所得税优惠，包括利息和罚款$261,151 $215,335 
减去递延税收优惠70,954 50,197 
未确认的税收优惠总额$190,197 $165,138 

未确认的税收优惠$190.22021年财政年度末的100万美元，如果得到确认，将降低年度有效税率。
VF提交一份合并的美国联邦所得税申报单，以及在许多州和国际司法管辖区单独和合并的所得税申报单。在美国，截至2015年的纳税年度的美国国税局考试已经有效解决。对Timberland 2011年纳税申报单的审查正在进行中。
此外，VF目前正在接受各种国家和国际税务当局的审查。管理层定期评估当前和未来的潜在结果
审计委员会对本年度和前几年进行了审查，并得出结论，VF的所得税拨备是充足的。预计任何一项审查的结果都不会对VF的合并财务报表产生实质性影响。管理层相信，其中一些审计和谈判将在今后12个月内结束。管理层还认为，未确认的所得税优惠金额可能合理地减少#美元。34.2在未来12个月内因审计结清和诉讼时效到期而增加百万美元12.1其中100万美元将减少所得税支出。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-45
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
附注20-可报告部分信息

首席运营决策者根据代表VF运营部门的全球品牌观分配资源并评估绩效。经营分部已接受评估并合并为可报告分部，因为它们符合相关会计指南中规定的类似经济特征和定性汇总标准。根据这一评估，公司的可报告分部被确定为：户外、活动和工作。
以下是对VF的可报告细分市场以及每个细分市场中包含的品牌的描述：
可报告的细分市场品牌
室外-户外服装、鞋类和设备
北面®
Timberland®
Smartwool®
 破冰船®
Altra®
主动型- 活动服装、鞋类和配饰
客货车®
至高无上®
吉卜林®
纳帕皮耶里®
Eastpak®
JanSport®
鹰溪®
工作- 工作和工作灵感的生活方式服装和鞋类
Dickies®
Timberland PRO®
其他-包括在下表中，用于收入和利润的对账，但不被视为应报告的部分。其他包括主要与非VF产品销售有关的业绩。

自2020年12月28日收购日期起，Supreme的业绩一直包含在活跃部分中。
公司不断评估其投资组合的组成，以确保其符合其战略目标，并能够最大限度地实现增长和股东回报。在此过程中，它会评估是否需要对我们的内部报告结构进行更改，以更好地支持和评估我们未来业务的运营。如果做出变更，我们将评估对我们的可报告分部、经营分部和报告单位（如果有）的影响。
管理层用来评估VF可报告部门的财务结果的主要财务指标是部门收入和部门利润。部门利润包括每个部门的营业收入和其他收入(费用)、净额项目。
除下文所述外，个别分部的内部管理报告所采用的会计政策与附注1所载的会计政策一致。企业成本(分配给各分部的普通成本除外)、商誉和无限期无形资产减值费用以及净利息支出不受分部管理的控制，因此不计入分部利润的计量。共同费用，如信息系统处理、退休福利和保险，从公司费用中分配给
基于适当指标的细分市场，例如使用率或就业率。未分配给各分部的公司成本包括公司总部费用(包括公司管理层和员工的薪酬和福利、某些法律和专业费用以及行政和一般费用)和其他费用，其中包括部分固定收益养老金成本、管理信息系统的开发成本、注册、维护和强制实施VF的某些商标的成本以及杂项综合成本。美国的固定收益养老金计划是集中管理的。养老金成本的本年度服务成本部分分配给各分部，而剩余的养老金成本部分在公司和其他费用中报告。
就内部管理而言，分部资产是指在每项业务的运作中直接使用或产生的资产，即应收账款和库存。列入其他类别的分部资产是主要与公司活动有关的余额，由于其他类别不被视为应报告的分部，因此提供这些资产是为了对账。增加长期资产的总支出没有披露，因为这一信息没有定期提供给分部一级的首席运营决策者。

F-46 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
VF可报告部门的财务信息如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
细分市场收入：
室外$4,127,601 $4,643,956 $4,649,024 
主动型4,160,856 4,919,427 4,721,792 
工作945,680 886,419 885,748 
其他4,693 38,754 10,323 
部门总收入$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
部门利润：
室外$342,212 $516,089 $544,425 
主动型648,467 1,136,821 1,125,709 
工作27,141 50,383 67,379 
其他(5,410)(6,485)3,244 
部门总利润1,012,410 1,696,808 1,740,757 
商誉减值和无限期无形资产减值(a)
(12,400)(323,223)— 
公司和其他费用(b)
(417,038)(514,430)(609,714)
利息支出，净额(126,500)(72,175)(92,730)
债务清偿损失— (59,772)— 
所得税前持续经营所得$456,472 $727,208 $1,038,313 

(a)不包括$8.0 截至2021年3月止年度，与固定寿命无形资产相关的价值百万美元的减损费用，主要记录在工作部门。
(b)某些企业管理费用和其他成本为美元25.2百万美元和美元105.7截至2020年3月和2019年3月止年度，先前为分部报告目的分配给工作分部和前牛仔裤分部的100万，已重新分配给持续经营业务，如注4所述。
(单位：千)2021年3月2020年3月
细分资产：
室外$1,019,244 $1,182,148 
主动型1,025,327 1,013,154 
工作300,927 375,653 
其他14,361 31,008 
部门总资产2,359,859 2,601,963 
现金及现金等价物815,750 1,369,028 
短期投资598,806 — 
财产、厂房和设备、净值975,876 954,406 
无形资产和商誉5,454,972 3,010,564 
经营性租赁使用权资产1,474,434 1,273,514 
其他资产1,486,754 1,312,637 
非持续经营的资产587,578 611,139 
合并资产$13,754,029 $11,133,251 

VF Corporation 2021财年表格10-K F-47
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
折旧和摊销费用：
室外$94,841 $91,657 $82,259 
主动型80,245 80,562 73,395 
工作20,785 14,856 21,492 
其他73,210 80,544 78,583 
$269,081 $267,619 $255,729 
补充信息（根据货物原产地按地理区域列出的收入）如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
总收入：
美国$4,635,704 $5,520,317 $5,346,225 
外国，主要是欧洲4,603,126 4,968,239 4,920,662 
$9,238,830 $10,488,556 $10,266,887 
财产、厂房和设备：
美国$621,777 $608,058 
外国，主要是欧洲354,099 346,348 
$975,876 $954,406 
截至2021年、2020年和2019年3月止年度，没有单一客户占公司总收入的10%或以上。
注21-承付款和或有事项

承付款
VF根据不可取消的经营租赁承担义务。有关未来租赁付款的更多信息，请参阅注10。
在正常业务过程中，VF已做出成品、原材料和合同生产的采购承诺。这些协议项下所需付款总额（主要与成品有关）为美元2.4十亿美元，$14.0百万和$8.6百万分别为2022至2024财年，以及 不是此后的承诺。
VF已承诺（i）资本支出，（ii）与其管理信息系统相关的服务和维护协议，以及（iii）其他义务。这些协议下的未来付款为美元372.2百万，$77.3百万，$28.1百万，$5.8百万美元和美元0.12022至2026财年分别为100万美元和0.1之后的百万美元。
担保债券、关税债券、备用信用证和国际银行担保--所有这些都是自我保险和其他方案下的或有履约担保--总额为#美元。118.1百万 截至2021年3月。只有在VF未能履行其索赔或其他义务的情况下，才会动用这些承诺。

或有事件
该公司向美国税务法院请愿，要求美国国税局解决与2011年收购Timberland相关的收入计入时间纠纷。本公司对收入包含的时间安排和处理方式仍有信心，因此这一问题不会反映在我们的综合财务报表中。我们正在积极捍卫我们的立场，预计该决议不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。虽然美国国税局主张立即计入收入，但该公司的立场是包括多年的收入。由于此事与2011年有关，与公司发生纠纷的时间已过去近一半，包括收入和支付他在我们的所得税申报单上征收了相关税。该公司指出，如果美国国税局在这一时机问题上获胜，净利息支出将高达#美元181.0百万美元。此外，这一时机问题还受到美国税法的影响，该法案将美国企业所得税税率从35%降至21%。如果国税局成功，这一税率差异将使税收支出增加约$136.3百万美元。
该公司目前正在参与其他法律程序，这些程序是业务附带的普通、例行诉讼。目前预计任何特定诉讼的解决不会对公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

F-48 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
附注22-每股收益
 
截至3月底止的年度
(以千为单位，每股除外)202120202019
每股收益-基本：
持续经营收入$354,906 $629,146 $870,426 
加权平均已发行普通股389,655 395,411 395,189 
持续经营的每股收益$0.91 $1.59 $2.20 
每股收益-稀释后：
持续经营收入$354,906 $629,146 $870,426 
加权平均已发行普通股389,655 395,411 395,189 
来自股票期权和其他稀释性证券的增值股2,466 4,525 5,307 
调整后加权平均已发行普通股392,121 399,936 400,496 
持续经营的每股收益$0.91 $1.57 $2.17 

要购买的未偿还期权3.4百万，1.5百万美元和0.5截至2021年、2020年和2019年3月的每股稀释收益计算中分别排除了百万股普通股，因为纳入其中的影响对这些年具有反稀释作用。在
此外，0.6百万，0.6百万美元和0.8截至2021年、2020年和2019年3月止年度，基于业绩的RSU的百万股分别被排除在每股稀释收益的计算之外，因为这些单位不被视为或有发行在外股份。
附注23-公允价值计量

按公允价值计量和报告的金融资产和金融负债按三个层次进行分类，并对估值过程中使用的投入进行优先排序。金融工具在估值层次中的分类是基于对公允价值计量有重要意义的任何投入的最低水平。该层次结构基于定价输入的可观测性和客观性，如下所示：
•第1级-相同资产或负债在活跃市场的报价。
•第2级--直接可见的重要数据(第1级报价除外)或间接可见的重大数据
通过与可观察的市场数据证实的数据。输入通常是（i）类似资产或负债在活跃市场上的报价，（ii）相同或类似资产或负债在非活跃市场上的报价，或（iii）源自可观察市场数据或经可观察市场数据证实的信息。
•第三级--需要大量不可观察的数据输入的价格或估值技术。这些输入通常是VF自己的数据和对市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设的判断。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-49
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
经常性公允价值计量
下表汇总了按公允价值按经常性基础在合并财务报表中计量和记录的金融资产和金融负债：
 总公平
价值
公允价值计量使用公允价值(a)
(单位：千)1级2级第三级
2021年3月
金融资产：
现金等价物：
货币市场基金$216,591 $216,591 $— $— 
定期存款102,914 102,914 — — 
短期投资598,806 598,806 — — 
衍生金融工具13,257 — 13,257 — 
递延补偿141,072 141,072 — — 
财务负债：
衍生金融工具74,255 — 74,255 — 
递延补偿150,713 — 150,713 — 
或有对价207,000 — — 207,000 
总公平
价值
公允价值计量使用公允价值(a)
(单位：千)1级2级第三级
2020年3月
金融资产：
现金等价物：
货币市场基金$1,211,887 $1,211,887 $— $— 
定期存款1,932 1,932 — — 
衍生金融工具91,834 — 91,834 — 
递延补偿105,706 105,706 — — 
财务负债：
衍生金融工具14,531 — 14,531 — 
递延补偿113,289 — 113,289 — 
(a)截至2021年3月或2020年3月止年度内，公允价值层级内各层级之间并无转移。
下表列出了指定为第三级的或有对价负债的公允价值变动：
(单位：千)公允价值
余额，2020年3月$— 
采办207,000 
调整，调整— 
余额，2021年3月$207,000 

VF的现金等价物包括货币市场基金和购买日起三个月内到期的定期存款，这是基于一级计量的近似公允价值。衍生金融工具(由外汇远期合约组成)的公允价值是根据可观察到的市场投入(第2级)(包括外币现汇和远期汇率)厘定，并考虑本公司及其交易对手的信贷风险。VF的短期投资包括投资于一只管理收益基金的过剩现金，该基金根据一级衡量标准接近公允价值。VF的递延补偿资产主要是指在计划信托内持有的投资，作为相关递延补偿的经济对冲
赔偿责任(附注16)。这些投资主要包括共同基金(1级)，根据活跃市场的报价进行估值。与VF递延补偿计划相关的负债根据参与者选择的假设投资的公允价值按应付给参与者的金额入账。
或有对价是与收购至尊有关的额外现金对价相关的潜在负债，范围为零至$300.0百万美元，这取决于年内某些财务目标的实现情况一年制截至2022年1月31日的赚取期间。或有对价的估计公允价值

F-50 VF Corporation 2021财年10-K表
目录表
VF公司
合并财务报表附注
2021年3月
$207.0100万美元是根据各种未来现金支付结果的概率加权现值确定的。一个根据S于2021年4月3日的报告，收购后确认的或有对价的确认金额或结果范围没有变化。在随后的报告期，或有对价负债将按公允价值重新计量，并在综合业务报表的销售、一般和行政费用细目中确认变化。有关收购Supreme的更多信息，请参阅附注3。
除人寿保险合约以现金退回价值入账外，所有其他金融资产及金融负债均按成本入账于综合财务报表。这些其他金融资产和金融负债包括作为活期存款持有的现金、应收账款、短期借款、应付账款和应计负债。在2021年3月和2020年3月，它们的账面价值接近其公允价值。此外，在2021年3月和2020年3月，账面价值VF的长期债务，包括当前部分，为$5,710.2百万美元和美元2,609.3分别为100万美元，而公允价值为#美元6,017.3百万aND$2,672.9在各自的日期都是百万美元。长期债务的公允价值是基于报价的市场价格或可比借款的价值进行的二级估计。
非经常性公允价值计量
若干非金融资产，主要是物业、厂房及设备、租赁使用权资产、商誉及无形资产，无须按公允价值经常性计量，并按账面价值报告。然而，当事件或情况显示这些资产的账面价值可能无法完全收回时，必须对其进行减值评估，并至少每年对商誉和无限期无形资产进行减值评估。在需要减值的情况下，资产根据基于市场的假设调整为公允价值。
《公司记录》$14.8百万, $14.6百万美元和美元6.0截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度的减值百万元，分别与零售店资产、相关租赁使用权资产及其他固定资产有关。这些减值被记录在综合经营报表的销售、一般和行政费用项目中。
VF记录的无形资产减值费用为#美元。20.4在截至2021年3月的年度内，主要由于本公司采取战略行动而注销了某些商标和客户关系余额。
截至2021财年第四季度初，管理层对商誉和无限期无形资产进行了年度减值测试。管理层对吉卜林报告单位商誉和无限期商标无形资产进行了量化分析。对所有其他报告单位和无限期存在的商标无形资产进行了定性分析. 不是损伤
由于截至2021年会计年度第四季度初完成的年度减值测试，商誉或无限期商标无形资产的费用被记录下来。
有关截至2021年3月的年度内非经常性公允价值计量的其他讨论，请参阅《管理层讨论和分析》中的关键会计政策和估计。
商誉减值费用为#美元323.2在截至2020年3月的一年中，与Timberland报告单位有关的记录为100万美元。不是商誉或无形资产的减值费用于截至2019年3月止年度入账。
我们对商誉、商标和客户关系无形资产的减值测试利用重大不可观察的投入(第三级)来确定公允价值。
用于商誉减值测试的报告单位的公允价值是使用两种估值方法的组合来确定的：收益法和市场法。收益法是基于预计的未来(无债务)现金流，折现为现值。适当的贴现率基于报告单位的加权平均资本成本(“WACC”)，该加权平均资本成本考虑了市场参与者的假设。对于市场方法，管理层既使用指导公司，也使用类似的交易方法。指导公司法分析一组可比上市公司的收入和扣除利息、税项、折旧及摊销前收益(“EBITDA”)的市场倍数。估值中使用的市盈率是基于报告单位与选定的指导公司相比的相对优势和劣势。在类似交易法下，估值倍数是利用实际交易价格和来自被视为与报告单位相似的目标公司的收入/EBITDA数据计算的。
管理层使用基于收入的使用费减免方法对商标无形资产进行估值。在这种方法下，商标预期产生的收入乘以选定的使用费费率。特许权使用费比率乃根据(I)现行许可协议所包括的特许权使用费比率(如适用)、(Ii)服装行业市场参与者所收取的特许权使用费比率及(Iii)报告单位的当前表现而选定。然后，使用报告单位的WACC加上计入无形资产风险的利差，将估计的税后特许权使用费收入流贴现为现值。
管理层在报告单元中使用的收入和盈利预测以及无形资产估值是与管理层的战略计划审查和由此修订的业务业绩展望一起制定的，并考虑了最近的业绩和趋势，包括新冠肺炎疫情的影响、战略举措和行业趋势。估值中使用的假设与市场参与者对这些业务进行独立估值时使用的假设类似。

VF Corporation 2021财年表格10-K F-51
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合并财务报表附注
2021年3月
注24 - 衍生金融工具和套期保值活动
衍生金融工具综述

VF的所有未偿还衍生金融工具均为外汇远期合约。虽然衍生品在对冲关系开始时符合对冲会计的标准，但旨在对冲资产和负债的有限数量的衍生品合约并未被指定为会计目的的对冲。所有未偿还债务的名义金额
衍生品合约为$2.510亿美元2.62021年3月和2020年3月分别为10亿美元，主要包括对冲欧元、英镑、加拿大元、瑞士法郎、韩元、墨西哥比索、瑞典克朗、波兰兹罗提、日元和新西兰元敞口的合约。衍生品合约的到期日最长为20月份。
下表列出了单个合同基础上的未偿还衍生品：
  衍生产品的公允价值
有未实现的收益		衍生产品的公允价值
未实现损失
(单位：千)2021年3月2020年3月2021年3月2020年3月
指定为对冲工具的外币兑换合约
$12,301 $78,298 $(73,087)$(12,682)
未指定为对冲工具的外币兑换合约
956 13,536 (1,168)(1,849)
总衍生品$13,257 $91,834 $(74,255)$(14,531)
VF在合并资产负债表中按毛额记录和列报其所有衍生资产和负债的公允价值，尽管它们受到主净结算协议的约束。 如果VF根据其主净结算协议的条款按净额抵消并记录其外汇远期合同的资产和负债余额，则截至2021年和2020年3月合并资产负债表中呈列的金额将从当前的总列报调整为净额，详情如下表：
 2021年3月2020年3月
(单位：千)导数
资产		衍生负债导数
资产		衍生负债
合并资产负债表中列出的总额
$13,257 $(74,255)$91,834 $(14,531)
合并资产负债表中未抵销的总额
(13,246)13,246 (14,393)14,393 
净额$11 $(61,009)$77,441 $(138)
衍生品根据到期日分类为流动或非流动，具体如下：
(单位：千)2021年3月2020年3月
其他流动资产$7,440 $71,784 
应计负债(附注13)(66,351)(11,378)
其他资产(附注11)5,817 20,050 
其他负债(附注15)(7,904)(3,153)
现金流对冲
VF使用衍生品合同主要是为了对冲其预测销售、采购、生产成本、运营成本和公司间特许权使用费的部分外汇风险。 VF合并经营报表和合并全面收益表中包含的现金流对冲的影响总结如下：
(单位：千)

现金流量套期保值关系
OCI中确认的衍生品收益（亏损）
截至3月底止的年度
202120202019
外币兑换$(122,244)$100,336 $156,513 

F-52 VF Corporation 2021财年10-K表
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收益(亏损)从累计保单重新归类为收入
(单位：千)截至3月底止的年度
损益位置202120202019
净收入$2,596 $(18,076)$1,774 
销货成本19,485 94,376 (20,686)
销售、一般和行政费用2,797 5,084 (4,772)
其他收入(费用)，净额(137)10,304 355 
利息支出107 (13,177)(5,012)
总计$24,848 $78,511 $(28,341)

未被指定为对冲的衍生工具合约s
VF使用衍生品合约来管理第三方应收账款和应付账款以及公司间借款的外汇兑换风险。这些合同没有被指定为套期保值，并以公允价值记录在综合资产负债表中。这些工具的公允价值变动直接在收益中确认。这些合同的收益或亏损在很大程度上抵消了相关资产和负债的净交易损失或收益。就已不再可能发生的外币风险而执行的衍生工具合约而言，VF将不再指定该等对冲，而该等工具的公允价值变动亦直接于收益中确认。

于截至二零二零年三月止年度内，主要由于新冠肺炎疫情及本公司预期将采取行动，若干衍生工具合约已撤销指定为
对冲的预测交易不再被认为有可能发生。因此，该公司将累积保单的金额重新分类，并确认了一美元9.8在截至2020年3月的年度内净收益为100万美元，主要计入销售商品成本。在截至2021年3月或2019年3月的年度内，取消指定衍生品合约的影响并不显著。
于截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度，在VF综合经营报表中确认为损益的未被指定为对冲的衍生工具合约的公允价值变动并不重大。
其他派生信息
截至2021年3月，保监处的累积保费包括63.5百万欧元F预计将在下一年重新分类为收益的外币兑换合同的税前递延净亏损
12个月。最终重新归类为收益的金额将取决于结算未平仓衍生品合约时的有效汇率。
VF于2011年及2003年订立利率互换衍生工具合约，以对冲发行分别于2021年及2033年到期的长期债务的利率风险。在每一种情况下，合同都在债务发行的同时终止，已实现的收益或亏损在累积的保监处递延。由于于2020年3月悉数赎回未偿还的2021年票据本金总额，余下的税前递延亏损净额于截至2020年3月止年度计入利息开支。与2033年票据相关的税前净递延收益，以及将从累积的保监处重新归类为利息支出的金额并不显著。在截至2020年3月和2019年3月的年度内，VF重新分类为$13.2百万美元和美元5.0分别从累积的保监处净递延亏损转为利息开支。
净投资对冲
该公司已指定其欧元1.85010亿欧元计价的固定利率票据，作为VF对某些海外业务投资的净投资对冲。由于该债务符合非衍生品对冲工具的资格，该债务的外币交易收益或损失在外币换算中递延，并在累计保单的其他组成部分中递延，以抵消对冲投资的外币换算调整。截至2021年3月、2020年及2019年3月止年度，本公司确认一项税后损失$91.5百万，税后亏损1美元8.8百万美元，税后收益为$69.5分别为保监处与净投资对冲交易相关的百万美元。任何在累积保监处递延的金额将保留，直至对冲投资售出或实质上清盘为止。

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附注25-补充现金流量信息
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
已缴纳所得税，扣除退款后的净额 (a)
$188,271 $286,819 $359,821 
支付利息，扣除资本化金额后的净额89,807 76,540 102,749 
非现金交易：
应付账款或应计负债所列财产、厂房和设备支出
39,774 58,410 28,181 
应付账款或应计负债中包含的计算机软件成本
25,848 14,844 14,586 
(a)包括持续和已终止的业务。
附注26-重组

该公司通常会产生与战略举措和业务活动成本优化相关的重组费用，主要涉及遣散费和与员工相关的福利。
在美元中119.0截至2021年3月止年度确认的重组费用百万美元75.1百万反映在销售、一般和行政费用以及美元中43.9销售商品成本为百万美元。的$31.8截至2020年3月的年度确认的重组费用百万美元12.4百万反映在销售、一般和行政费用以及美元中19.4销售商品成本为百万美元。的$63.1截至2019年3月的一年中确认了数百万重组费用，
$48.5百万反映在销售、一般和行政费用以及美元中14.6销售商品成本为百万美元。公司尚未确认截至2020年3月止年度或前期与应计费用相关的任何重大增量成本。
2021年3月重组应计总额中，美元63.8预计将在未来12个月内支付100万美元，并归类为应计负债。其余$3.0百万美元将在未来12个月后支付，因此被归类为其他负债。
重组费用的组成部分如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
遣散费和与雇员有关的福利$64,972 $21,899 $46,724 
资产减值23,087 5,211 4,109 
加速折旧11,266 — — 
库存减记10,658 1,119 2,171 
合同终止及其他9,023 3,618 10,092 
重组费用总额$119,006 $31,847 $63,096 
按业务分部划分的重组成本如下：
截至3月底止的年度
(单位：千)202120202019
室外$14,081 $7,094 $38,952 
主动型20,958 3,210 13,579 
工作31,907 2,193 5,587 
其他52,060 19,350 4,978 
总计$119,006 $31,847 $63,096 

F-54 VF Corporation 2021财年10-K表
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2021年3月
重组应计活动如下：
(单位：千)遣散费其他总计
2019年3月应计$56,218 $11,002 $67,220 
收费21,899 3,618 25,517 
现金支付和结算(39,728)(11,997)(51,725)
应计项目调整2,181 1,159 3,340 
外币的影响(2,518)(894)(3,412)
2020年3月应计38,052 2,888 40,940 
收费64,972 9,393 74,365 
现金支付和结算(46,258)(4,285)(50,543)
应计项目调整3,206 (1,218)1,988 
外币的影响(162)166 4 
2021年3月应计$59,810 $6,944 $66,754 

该公司因VF全球总部和某些品牌搬迁至科罗拉多州丹佛市而产生了相关费用。截至2020年3月和2019年3月止年度确认的费用总额为美元41.5百万美元和美元47.4分别为2000万美元，其中18.8 截至2019年3月止年度的百万与遣散费和退休金相关福利有关，并包含在上表中。截至2020年和2019年3月止年度的剩余金额与其他搬迁成本有关，其中大部分已支付。
附注27-后续事件
2021年4月下旬，VF达成最终协议，以约美元的价格出售其职业工作服业务605 净现金为百万美元，但须进行某些收盘后调整。该交易预计将于2022财年第一季度完成，并须遵守惯例成交条件和监管机构批准。
2021年5月18日，VF董事会宣布季度现金股息为美元0.49每股，于2021年6月21日支付给2021年6月10日在册股东。

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附表二-估值及合资格账目
 
科罗拉多州科尔。B类科尔。C 科尔。D 科尔。E
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描述余额为
起头
周期的		(1)
被收费至
成本和
费用		(2)
被收费至
其他
帐目		 扣除额 平衡点：
结束
期间
(单位：千)
截至2021年3月的年度
坏账准备$37,099 $20,673 $— $24,118 (a) $33,654 
递延所得税资产的估值备抵172,912 — 327,689 (b)— 500,601 
截至2020年3月的年度
坏账准备19,009 32,927 — 14,837 (a) 37,099 
递延所得税资产的估值备抵177,987 — — 5,075 (c)172,912 
截至2019年3月的年度
坏账准备19,059 16,280 — 
  
16,330 (a) 19,009 
递延所得税资产的估值备抵217,451 — — 39,464 (c)177,987 
(a)扣减包括注销账户、扣除回收和外币换算的影响。
(b)A条款涉及递延所得税资产很可能无法实现的情况以及外币兑换的影响。
(c)扣除额与情况变化有关，这些变化增加了更有可能实现的递延所得税资产的金额，以及外币兑换的影响。

F-56 VF Corporation 2021财年10-K表