管理层的讨论与分析

截至的三个月

2024 年 3 月 31 日

 

内容表 2024 年第一季度业绩亮点 关于 丹尼森 操作的结果 惠勒 河铀项目 流动性 和资本资源 已停止的 业务 2024 年展望 其他 信息 关于前瞻性 陈述的警告 声明

2 3 4 6 18 20 21 21 22

 

 

 

 

 

 

这份 管理层关于丹尼森矿业公司及其子公司的讨论与分析（“MD&A”）以及联合 安排（统称为 “丹尼森” 或 “公司”）对该公司的业务进行了详细分析，并将其财务业绩与去年 的财务业绩进行了比较。本MD&A的日期为 2024年5月8日，应与公司截至2024年3月31日的三个月未经审计的 中期简明合并财务报表和 相关附注一起阅读。 未经审计的中期简明合并财务报表是 根据国际 会计准则委员会（“IASB”）发布的《国际财务报告准则》（“IFRS”）编制的，包括 IAS 34、 临时财务 报告。还鼓励读者查阅截至2023年12月31日的 年度 经审计的合并财务报表和管理与分析报告。除非另有说明，否则本 MD&A 中的所有美元金额均以 加元表示。

 

关于丹尼森的其他 信息，包括公司的新闻 新闻稿、季度和年度报告、年度信息表和 40-F 表格，可通过公司向加拿大 证券监管机构提交的文件www.sedarplus.ca （'SEDAR+'）获得，美国的文件地址为 www.sec.gov/edgar.shtml ('EDAR+') GAR ')。

 

 

管理层的讨论与分析

 

2024 年第一季度业绩 亮点

 

 

2024年1月， 丹尼森向伍德 加拿大有限公司（“伍德”）授予了一份价值约1,600万美元的合同，以完成计划在菲尼克斯铀矿床 （“菲尼克斯”）进行原位回收（“ISR”） 采矿项目的详细设计工程。

 

伍德于 2023 年完成了 可行性研究（“Phoenix FS”），以评估 菲尼克斯使用 ISR 采矿方法的情况，其结果 反映了丹尼森数年来成功完成的技术去风险工作，并表现出强劲的 经济效益。Phoenix FS 完成后，丹尼森董事会 批准继续努力推动 菲尼克斯做出最终投资决定 ('FID') ，并于 2023 年底，惠勒河 合资企业管理委员会批准了适用的 2024 年支出的预算，包括详细的工程设计。

 

伍德根据合同设计的 设施的范围非常广泛， 工程将于2024年第一季度开始， 可能会延续到2025年上半年。

 

 

2024年1月， 加拿大欧兰诺公司（“加拿大欧兰诺”）和丹尼森 宣布计划重启 麦克莱恩湖地产的铀矿开采业务。采矿预计将使用 合资企业获得专利的 Surface Access Borehole Resource 提取（'SABRE'）采矿方法进行，并计划于 2025 年在 McClean North 矿床开采。2024 年的活动将侧重于完成必要的准备工作 ，为现有 SABRE 采矿场地和设备做好准备，为 的持续商业运营做好准备，以及为计划于 挖掘的第一个采矿洞安装 八个导孔。2024年这项工作的核定预算为700万美元（100％）。大约 800,000 磅 U3O8（以 100% 为基础）的目标是在 2025 年从 McClean North 开始生产， 确定在 2026 年至 2030 年期间，McClean North 和 Caribou 矿床的组合可能增加产量， 约为 300万磅的 U3O8（100% 基准） 。

 

 

2024 年 3 月， 丹尼森与 北部村庄博瓦尔、北部 村庄 Ile-á-La Crosse、Jans 湾北部哈姆雷特和科尔湾北部哈姆雷特（ “社区”）的市政当局签署了可持续社区投资协议。

 

与社区达成的协议 规定了丹尼森对支持 社区发展举措的承诺，同时考虑 通过促进经济发展 以及对资本项目、创造就业和培训、 住房、教育和其他举措的投资，为共同体当前和未来的经济繁荣和 可持续发展做出贡献。

 

作为 协议的一部分，社区已为惠勒河项目提供了同意和支持 ，并承诺支持该项目 签发的所有与勘探、评估、开发、运营、 填海和封闭活动相关的监管批准。

 

 

2024 年 2 月， 公司宣布从加拿大渗透者公司 （'Penetrators'）收购固定式和移动式 MaxPerf 工具系统。在对公司 潜在的ISR采矿项目（包括在菲尼克斯）进行的 ISR 实地研究中，作为一种增强渗透率 的方法，已多次成功部署 MaxPerf 工具系统。Penetrators 还同意与丹尼森独家合作，为期十年 ，在 萨斯喀彻温省使用 MaxPerf 工具系统进行 铀矿开采应用及相关服务。

 

 

2024 年 4 月， 丹尼森完成了 10 万英镑 U 的销售3O8 来自其持有的实物 铀，价格为每磅100.00美元。此次出售是 于2024年1月商定的，是该公司计划的一部分 （参见截至2023年12月31日的年度管理与分析报告中的2024年展望），即在2024年从其持有的实物 铀中出售约30万英镑 U3O8。丹尼森于2021年收购了其实物铀 头寸，平均成本为每磅 U3O8 29.65 美元。

 

 

管理层的讨论与分析

  

 

2024年1月， 丹尼森与Grounded Lithium Corp. （“Grounded Lithium”）签订协议，收购萨斯喀彻温省金德斯利锂项目（“KLP”）高达75％的权益。 该协议包括一系列盈利期权，每个 盈利期权都需要向Grounded Lithium支付现金以及 作为预付KLP的工作支出。如果丹尼森完成 所有三个盈利期权，它将向Grounded Lithium累计支付320万美元的现金 ，并资助了1,200万美元的项目支出，以赚取KLP75％的权益。 该公司目前正在评估其2024年计划， 计划最终确定后，将更新 其年度展望。

 

关于 丹尼森

 

丹尼森矿业 公司根据安大略省法律成立，是加拿大所有省份和地区的申报 发行人。丹尼森的 普通股在多伦多证券交易所（ 'TSX'）上市，股票代码为 “DML”，并在 纽约证券交易所美国交易所上市，股票代码为 'DNN'。

 

丹尼森是一家 铀矿开采、勘探和开发公司，其权益 主要集中在加拿大萨斯喀彻温省北部的阿萨巴斯卡盆地地区。该公司在其旗舰 惠勒河铀项目中实际拥有95％的权益，该项目是萨斯喀彻温省北部 阿萨巴斯卡盆地地区基础设施丰富的东部最大的未开发铀项目。2023年年中，菲尼克斯矿床的 Phoenix FS作为ISR采矿 项目竣工，惠勒 河的Gryphon矿床作为常规地下采矿 矿床对先前准备的2018年预可行性研究（“PFS”）的更新已经完成。根据相应的研究，这两个矿床都有潜力 与世界上成本最低的铀矿开采 业务相比具有竞争力。计划中的菲尼克斯 ISR运营的许可工作于2019年开始，并已取得重大进展， 许可正在进行中，环境影响研究 （'EIS'）草案已于 2022年10月提交监管和公众审查。

 

丹尼森在萨斯喀彻温省的 权益还包括麦克莱克合资企业（'MLJV'）22.5% 的所有权 ，其中 包括未开采的铀矿床（计划从 2025 年开始通过 MLJV 的 SABRE 采矿方法开采）和 McClean Lake 铀厂（目前使用其许可的 产能的一部分进行加工根据通行费 研磨协议从雪茄湖矿开采的矿石，外加中西部合资 合资企业（'MWJV'）中西部主干线和中西部 A 矿床的 25.17% 权益，以及 Thez 69.35% 的权益沃特伯里湖 地产（“沃特伯里”）上的 Heldeth Tüé （'THT'）和 Huskie 矿床。Midwest Main、Midwest A、 THT 和 Huskie 矿床位于 McClean Lake 磨坊 20 公里以内。总而言之，该公司拥有阿萨巴斯卡 盆地地区占地约384,000公顷的房产的直接所有权 权益。

 

此外， 通过丹尼森拥有JCU（加拿大）勘探有限公司 （'JCU'）50％的所有权，还持有加拿大各家 铀项目合资企业的额外权益，包括千禧年 项目（JCU，30.099％）、基格维克项目（JCU，33.8118％）和 克里斯蒂湖（JCU，34.4508％）。

 

2024 年，丹尼森 将庆祝成立 70 周年铀矿开采、勘探和开发的第三年，始于 1954 年， Denison 首次收购了安大略省北部艾略特 湖地区的采矿权益。

 

精选财务信息

 

（以 千计）		截至目前 3 月 31 日， 2024		截至目前 12 月 31 日， 2023
财务状况：
现金和现金 等价物	$	120,294	$	131,054
营运资金 (1)	$	131,041	$	135,130
对 铀的投资	$	271,138	$	276,815
财产、工厂 和设备	$	256,082	$	254,946
总资产	$	712,909	$	726,603
长期 负债总额(2)	$	67,077	$	66,873

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

精选季度财务信息

 

				2024		2023		2023		2023
（以 千计，每股金额除外）				Q1		Q4		Q3		Q2
持续运营：
总收入			$	832	$	1,092	$	777	$	968
净收益 （亏损）			$	(19,880)	$	34,627	$	57,916	$	(345)
基本和摊薄后 每股收益（亏损）			$	(0.02)	$	0.04	$	0.07	$	(0.00)
已停止的业务：
净收益 （亏损）			$	-	$	(150)	$	321	$	406
基本和摊薄后 每股收益（亏损）			$	-	$	(0.00)	$	0.00	$	0.00
				2023		2022		2022		2022
（以 千计，每股金额除外）				Q1		Q4		Q3		Q2
持续运营：
总收入			$	(982)	$	1,015	$	996	$	4,491
净 亏损			$	(2,834)	$	(6,247)	$	(6,854)	$	(16,688)
每股基本亏损和摊薄后 亏损			$	(0.00)	$	(0.01)	$	(0.01)	$	(0.02)
已停止的业务：
净 收入			$	434	$	506	$	471	$	541
基本和摊薄后 每股收益			$	0.00	$	0.00	$	0.00	$	0.00

 

导致 季度业绩变化的重要项目

 

 

操作的结果

 

收入

 

麦克莱恩湖铀厂

 

麦克莱恩湖位于 萨斯喀彻温省北部阿萨巴斯卡盆地的东部边缘，位于萨斯卡通以北约 750 公里处。 丹尼森持有MLJV和 McClean Lake铀厂22.5％的所有权，后者是世界上最大的铀 加工设施之一，根据一项收费研磨协议，该公司承包加工 雪茄湖矿的矿石。MLJV是加拿大奥兰诺持有77.5％的权益和拥有 22.5％权益的丹尼森的合资企业。

 

 

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2017 年 2 月， 丹尼森与 Ecora Resources PLC （“Ecora”，当时称为盎格鲁太平洋集团有限公司）和 其全资子公司（“Ecora 安排”）达成了一项协议，根据该协议，丹尼森收到了43,500,000美元的预付款 ，以换取其从美国职业棒球大联盟获得未来通行费 milling 现金收入的权利从2016年7月1日起，根据当时与雪茄湖合资企业 （“CLJV”）签订的通行费 铣削协议合资企业。Ecora 安排包括丹尼森 的某些合同义务，即将公司通过麦克莱恩湖磨坊加工 指定的雪茄湖矿石所获得的未来收费铣削 收入的现金收益转交给Ecora，因此 ，预付款记为递延收入 。

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，麦克莱恩湖工厂加工了420万磅的UCLJV 的3O8（2023 年 3 月 31 日 — 380 万英镑 U3O8）和丹尼森 的通行费收入为83.2万美元，其中包括 本期收费制粉活动确认的 1,039,000美元收入，部分被发布的雪茄湖矿产 资源估算更新导致的负20.7万美元非现金 累计会计调整所抵消 2024年第一季度（2023年3月31日）——由于收费制粉活动的收入为96.4万美元， 的净通行费收入为98.2万美元， 抵消了这一净收入由于雪茄湖采矿 活动时间的变化以及矿产 资源估算的更新），非现金累积 会计调整为负1,946,000美元。与去年相比， 本季度收费制粉收入的增长主要是 归因于去年记录的19.46万美元的负非现金累积会计 调整。在2022年第一季度 ，雪茄湖矿的运营商宣布，将预计的矿山产量从每年1,800万磅 U3O3减少到2022年和2023年的每年1,500万磅 U3O3，然后降至每年1,350万磅 。在2023年第一季度， 雪茄湖矿的运营商宣布，预测的未来矿山产量 已增加到每年1,800万磅的三氧化三铀产量。根据 IFRS 15（与客户签订的合同收入 ），2022年CLJV矿石的预估收费时间的变化导致收费交易的隐含融资部分增加， 从而增加了在收费制粉合同有效期内 应确认的递延收入总额以及递延的 收入提取率。自2016年7月 启动Ecora安排以来，更新后的提款率 已追溯适用于为CLJV生产的所有英镑，导致 在2022年第一季度收入增加， 在2023年第一季度实际上发生了逆转，导致 收入减少。

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司还记录了通行费递延收入 余额（2023年3月31日——12.2万美元）的会计 增支81.2万美元。随着 递延收入负债随着时间的推移而减少，每年 的增值费用将在合同有效期内减少，但 在截至2024年3月31日的三个月中， 的增值支出与前一时期相比有所减少，这主要是由于时机变动，去年确认的实际增长额为483,000美元，以增加终身迄今为止的 增值支出在上文讨论的估计的 CLJV 收费制粉活动中。在当前 期间，由于 更新了雪茄湖矿产资源估算，实际增长幅度仅为63,000美元。

 

本期和前一时期调整对收入和增长的影响是 非现金。

 

运营费用

 

采矿

 

采矿部门的运营 费用包括折旧和开发 成本、与丹尼森在 艾略特湖的传统矿场相关的成本，以及与销售 铀相关的销售成本（如果适用）。截至2024年3月31日的三个月 的运营支出为122万美元（2023年3月31日 — 904,000美元）。

 

运营费用中包含与 McClean Lake 工厂相关的折旧费用 66.7万美元（2023 年 3 月 31 日至 652,000 美元），大约是 处理的结果 CLJV （2023年3月31日——380万英镑U3O8）420万英镑的U3O8，与公司艾略特湖遗留矿址 相关的32.2万英镑成本（2023年3月31日——15万美元），MLJV的开发和其他 运营成本为23.1万美元（2023年3月31日— 10.2万美元）。

 

在2024年第一季度 ，MLJV还开始规划2024年SABRE计划的工作，该计划的目标是为2025年开始SABRE采矿活动做好准备。 场地的施工计划于2024年第二季度末开始。

 

矿物特性评估

 

在2024年第一季度 中，丹尼森在评估支出中所占份额 为5,701,000美元（2023年3月31日为272.2万美元）。与前一时期相比， 评估支出的增加主要是由于与菲尼克斯详细设计工程阶段相关的项目工程活动 的继续， 以及评估小组 人员总数的增加以支持项目的进展。

 

 

管理层的讨论与分析

 

以下 表格汇总了 在 2024 年第一季度完成的评估活动。

 

项目评估活动
属性	丹尼森的所有权	评估活动
惠勒 River	95%(1)	工程、 详细设计、冶金测试、FFT 维护和维护、2024 年现场项目活动的 项目规划、环境 和可持续发展活动以及 EIS 监管 审查。
沃特伯里 湖	69.35%(2)	2024 年实地活动的项目规划 。
中西部	25.17%	项目规划、 2024 年首个 ISR 油井安装和现场测试的执行、 以及初步经济评估 （'PEA'）报告的进展。
KLP	-(3)	2024 年活动的项目规划 。

注意事项

 

惠勒河铀 项目

 

2023 年 6 月 26 日，丹尼森公布了 (i) Phoenix FS 完成的高品位菲尼克斯矿床的 ISR 开采的业绩，以及 (ii) 更新的 Gryphon PFS，用于 地下托管的 Gryphon 矿床的常规地下采矿。

 

Phoenix FS 由伍德、WSP 美国环境与基础设施公司、 SRK 咨询（加拿大）公司和纽曼斯岩土工程公司完成。 研究证实了 ISR 铀矿开采业务具有稳健的经济学和技术可行性，初始资本成本低， 回报率高。

 

Phoenix FS 反映了几项设计变更以及丹尼森在2018年PFS发布后的4.5年中完成的严格 技术去风险计划的结果， 当时为菲尼克斯选择的ISR采矿方法 突显了这一点。

 

由于对 拟议的ISR采矿业务的所有关键要素进行了广泛的实验室和实地测试，以及当前的成本估计 反映了最近的通货膨胀压力， 预计将为丹尼森推进 工程设计以支持外国直接投资提供良好的基础。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

查看以下 表，了解 Phoenix FS 的亮点。

 

经济业绩摘要（100% 基础）— 基本 案例
铀销售 价格	uxC 现货价格(1) （约 66 美元到 70 美元/磅 U3O8)
汇率 (美元:加元)	1.35
折扣 费率	8%
营业利润 利润率(2)	90.9%
税前 净现值8% (3)（与 2018 年 PFS 相比变化）(4)	23.4 亿美元 (+150%)
税前 IRR(3)	105.9%
税前投资回报期 期(5)	~10 个月
税后 NPV8%(3)	14.3 亿美元
税后 IRR(3)	82.3%
税后投资回收期 (5)	~11 个月
调整后的税后 净现值8%(3)(6)	15.6 亿美元
调整后的税后 IRR(3)(6)	90.0%
调整后的税后 投资回收期(3)(6)	~10 个月

注意事项

 

菲尼克斯关键操作参数摘要（100% 基础）
我的 生命	10 年
探明储量和 可能储量(1)	5,670 万磅 U3O8（219,000 吨 ，U3O8 为 11.7%）
储备的前 5 年(2)	4190 万磅 U3O8（平均每年 840 万磅 U3O8/ ）
剩余年份 的储备	1480 万磅 U3O8（平均每年 300 万磅 U3O8/ ）
初始资本 成本(3)	4.194 亿美元
平均现金 运营成本	每磅 U 8.51 美元（6.28 美元） 3O8
全包 成本(4)	每磅 U 21.73 美元（16.04 美元） 3O8

注意事项

 

Gryphon 更新由Engcomp 工程与计算 Professionals Inc.、SLR 国际公司、Stantec 咨询有限公司和哈奇有限公司编写，主要基于2018年的PFS，其工作目标是审查和更新资本和 运营成本，以及各种细微的计划和设计 优化。该研究仍处于 PFS 的 置信度水平。

 

总体而言， Gryphon 更新表明， Gryphon 的地下开发是未来对菲尼克斯公司 产生的现金流的积极潜在利用，因为它能够利用现有基础设施来 提供额外的低成本生产来源。

 

 

 

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

参见以下 表，了解 Gryphon 更新的亮点。

 

经济业绩摘要（100% 基础）— 基本 案例
铀销售 价格	75 美元/磅 U3O8(1) （固定销售 价格）
汇率 (美元:加元)	1.35
折扣 费率	8%
营业利润 利润率(3)	83.0%
税前 净现值8% (3)（与 2018 年 PFS 相比变化）(4)	14.3 亿美元 (+148%)
税前 IRR(3)	41.4%
税前投资回报期 期(5)	~ 20 个月
税后 NPV8%(3)(6)	8.642 亿美元
税后 IRR(3)(6)	37.6%
税后投资回收期 (5)(6)	~ 22 个月

注意事项

 

Gryphon 关键运行参数摘要（以 100% 为基础）
我的 生命	6.5 年
可能的 储量(1)	4,970 万磅 U3O8（1,257,000 吨 ，U3O8 为 1.8%）
年平均产量	760 万磅 U3O8
初始资本 成本(2)	7.374 亿美元
平均现金 运营成本	每磅 U 17.27 美元（12.75 美元） 3O8
全包 成本(3)	每磅 U 34.50 美元（25.47 美元） 3O8

注意事项

 

有关惠勒河的更多详情 ，包括菲尼克斯和格里芬的估计矿产储量 以及资源，见惠勒河项目 技术报告，标题为 “加拿大萨斯喀彻温省阿萨巴斯卡 盆地惠勒河项目43-101技术报告”，生效日期为2023年6月 23 日（“惠勒技术报告'）。 惠勒技术报告的副本可在丹尼森的网站 上找到，也可以在SEDAR+和EDGAR的简介下找到。

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

惠勒河地产、菲尼克斯和格里芬 矿床以及现有和拟建基础设施的位置如下面提供的 地图所示。

 

 

评估计划

 

丹尼森 2024 年惠勒河评估计划包括：(1) 推进 详细设计工程和长期采购计划，(2) 通过联邦和省级程序敲定 EIS， (3) 完成所需的计划文件以支持许可 并允许批准拟议的菲尼克斯 ISR 运营的建设，(4) 推进额外影响谈判 br} 与利益相关方签订福利类型协议，(5) 规划和 执行实地项目优化研究，以最终确定 的选择渗透率增强技术和钻探 方法；以及 (6) 完成 FFT 的最终退役 活动。

 

在 2024 年第一季度 季度，丹尼森在 惠勒河的评估成本份额为 4,858,000 美元（2023 年 3 月 31 日 — 2,540,000 美元）。

 

工程活动

 

可行性实地测试

 

FFT 旨在使用 2021 年在菲尼克斯安装的商业规模 ISR 测试模式 来促进对菲尼克斯矿床 的水力流动特性进行综合评估，同时评估之前通过 冶金岩芯浸出测试计划评估的浸出 特性。

 

 

管理层的讨论与分析

 

在2022年第四季度成功完成了 FFT 的浸出和中和阶段， 进一步验证了菲尼克斯矿床成功应用ISR采矿 方法所需的渗透率、渗滤性、回收和封闭性 参数。

 

FFT 的最后阶段，即回收溶液 管理阶段，已于 2023 年完成，涉及处理 2022 年在浸出和中和 阶段回收的 溶液，以产生 (i) 矿化沉淀物和 (ii) 经过处理的 污水溶液，该溶液符合再注入 到矿化地层的许可标准。矿化沉淀物将 储存在现场表面，并将在进一步护理和 维护活动中进行监测。总共有 560 立方米回收的 溶液成功处理成经过处理的污水和 矿化沉淀物，其中估计含有先前估计溶解在回收溶液中的 14,400 磅 U3O8 的 99.99%。经过处理的污水经过测试以确保 符合许可条件，然后注入 矿化区。FFT 这一阶段的结果验证了公司对未来菲尼克斯加工厂的加工设计和假设 。

 

随着 已恢复的解决方案管理阶段的完成，丹尼森 已根据其许可条件在 开始停用 FFT 设施。退役包括 对在浸出、中和和溶液管理 阶段使用的 设备进行清洁、解构和异地运输。由于退役工作在 冬季天气状况开始之前尚未完成，丹尼森预计将在 2024 年完成 FFT 场地的大部分退役工作。

 

在 2024 年第一季度 期间，开始了 退役阶段的项目规划和采购，并于 2024 年 4 月初开始调动外地 员工。

 

冶金测试

 

在 2024 年第一季度 期间，萨斯卡通的萨斯喀彻温省研究委员会实验室 ('SRC') 继续进行冶金测试计划，包括继续进行核心浸出测试、 修复测试以及与支持关键工厂 设备选型和污水处理相关的工作。

 

前端工程设计 ('FEED')

 

FEED 活动 是在 Phoenix FS 完工 之前于 2023 年初启动的，目的是提高关键项目领域的工程定义 水平。这种并行方法允许将多个 FEED 示波器的 结果整合到 Phoenix FS 中。

 

在 Phoenix FS 完工后，FEED 的额外工作继续进行 评估优化加工厂和井场 设计的机会。FEED 在 2023 年的活动包括：气体排放 控制研究、水处理改进、 电气和仪器工程的推进、机械工程 和井场优化活动、最终确定加工厂的工艺流程 图和主要设备选择、 制定战略、计划和维护管理 流程以支持运营准备活动，以及 制定详细的采购计划和推进 密钥的进展长期采购一揽子计划。

 

FEED 阶段 于 2024 年 1 月完成，菲尼克斯采矿和 处理基础设施立即过渡到 详细设计工程阶段。

 

详细设计

 

详细的 设计阶段于 2024 年 1 月启动，Wood 获得了一份合同，允许不间断地继续开展为施工图纸、 规格、数据表和各种建筑工程 包而发布的工程 活动。

 

Wood scope 包括加工厂、变电站和 配电、井场地面设施的整合、 池塘/垫子、场地土方工程，包括通往现场的道路、民用 管道（包括消防水），以及采用模块化 建筑集成的整体场地布局。

 

丹尼森的 内部技术团队正在领导冷冻设备、井田回收/注入/集水管、 和模块化建筑的详细设计活动 。

 

最终的 详细设计工程合同，即简易机场和通道的最终设计 ，预计将在2024年上半年 发布。

 

 

管理层的讨论与分析

 

在 2024 年第一季度末，所有设计标准均已发布，可供使用 来支持加工基础设施的设计进度， 包括井场布局和注入器/回收集管房、 加工厂设备大小和布局、黄饼包装、 和存储区域布局。所有管道和仪表图 都是针对加工区域和井场区域绘制的， 处理设施的 危险和可操作性研究已经完成。

 

非过程基础设施也在 2024 年第一季度取得了进展，包括完成 项目与萨斯克电力公司138千伏电力线连接的路线研究。 在开发营地和 运营中心布局以及场地雨水管理 计划方面取得了更多进展，池塘衬板规格已按施工设计水平发布的 完成。

 

岩土工程 项目已于 2024 年第一季度完成，以完成 地基和简易机场的设计。

 

此外， 丹尼森制定了消防战略，用于按照 CSA N393 的要求完成 火灾风险评估和法规合规审查。

 

长线索采购

 

到 2023 年底，丹尼森采购了两件长线索物品：(1) 场地 电力变压器和 (2) 控制系统，以确保 控制系统与后续供应商 套件的整体集成。

 

在 2024 年第一季度 ，随着 包装系统、 增稠剂和澄清器、沙滤器、离心机、产品干燥器 和洗涤器、冷冻设备以及中压备用柴油 发电机的采购程序的启动，采购活动随之加强。预计2024年第二季度 季度活动水平将增加，以便为上述 所列套餐选择供应商，并发放更多采购 套餐。

 

施工规划

 

丹尼森 已与北方主要业务 合作伙伴共同制定了先进的早期施工规划，以制定关键范围的执行计划和详细的施工 方法。

 

环境和可持续发展活动

 

环境评估 ('EA') 活动

 

2024 年 2 月， 丹尼森提交了对联邦原住民审查小组第二轮信息 请求的回应，这标志着 联邦 EA 流程取得进一步进展。

 

2023 年 10 月， 萨斯喀彻温省环境部证实 对丹尼森的评论回应和拟议的 EIS 更新感到满意 。 该确认将允许丹尼森完成EIS以获得省级EA批准为目的，但这将使省级—联邦EA流程脱钩， 预计不会为 项目提供有意义的进度优势。丹尼森计划在联邦国税局得到解决 后，向两个机构提交一个版本的最终EIS。

 

许可活动

 

公司 现在已经提交了从加拿大核安全委员会 （'CNSC'）获得场地准备和施工 许可证所需的基本所有计划和设计 文件，加拿大核安全委员会 目前正在根据技术要求审查申请 。与 EA 流程类似，一旦 CNSC 工作人员确定 申请的技术要求已满足，工作人员将在CNSC委员会听证会后建议颁发许可证 。

 

社区参与活动

 

作为 持续参与活动的一部分，丹尼森于 2023 年 10 月与土著和非土著利益相关方举行了社区 会议，并计划在 2024 年继续开会。

 

作为 EA 审核流程的一部分，丹尼森之前提供了回应， 目前正在与土著社区 和其他组织一起审查公众意见，然后再提交最终的 Wheeler River EIS。

 

 

管理层的讨论与分析

 

此外，在 2024 年 3 月，丹尼森与萨斯喀彻温省北部的四个城市签署了可持续社区投资 协议。这份 协议承认，市政当局希望共同努力，制定一种区域方法，以实现社会、 经济和文化的振兴，丹尼森可以在这方面发挥 的支持作用。该协议的一个重要成果是 这四个城市对惠勒 河项目的支持和同意。

 

评估管道属性

 

沃特伯里湖

 

在 2020年，沃特伯里完成了独立的PEA， 评估了ISR采矿方法在THT 矿床的潜在用途。有关沃特伯里的更多详细信息，包括 估计的矿产资源，见沃特伯里技术报告 标题为 “加拿大萨斯喀彻温省北部沃特伯里湖 地产 Heldeth Tüé（J Zone）矿床的初步经济评估”， 的生效日期为2020年10月30日，其副本可在 丹尼森的网站上查阅它在 SEDAR+ 和 EDGAR 上的个人资料。

 

丹尼森在沃特伯里的 2023 年评估活动旨在以 2020 年 PEA 为基础，其中包括在 THT 安装第一口 ISR 测试井、完成 泵测试、注入测试、渗透计数据收集、 水文地质测井、冶金取样、地质 记录以及离子示踪剂测试。

 

THT ISR 现场项目成功实现了 的每项计划目标，包括：验证矿区内 100% 的测试井的水力 传导率， 实现与2020年PEA一致的水力传导率值；通过 离子示踪剂测试确定10小时的突破时间，证明能够保持注入溶液的液压 控制并实现与预期相符的突破时间 ；以及，演示 渗透率增强的有效性。

 

丹尼森对沃特伯里的 2024 年评估计划包括：对在 2023 年实地项目中回收的岩心进行冶金试验 工作，对已安装的 ISR 测试井进行额外 泵和注入试验，以验证逐年水文地质测试结果，以及 改进环境基线数据收集的关键组成部分。预计结果将用于进一步推进 对该物业的ISR采矿方法的评估，其中可能包括编制PFS和技术提案/项目 说明，如果完成，将启动监管机构 对THT矿床的批准/许可程序。

 

在 2024 年第一季度 期间，工作包括规划活动和 采购 2024 年实地 计划的长交货期材料、工程设计活动和评估的更新、 从 2020 年 PEA 开始更新 THT 资源模型，以及 继续在 SRC 进行冶金测试计划，包括 岩芯浸出和柱子测试。

 

中西部

 

MWJV由加拿大欧拉诺公司运营，是高品位的 中西部干线和中西部A铀矿床的所在地，这些矿床位于走向 沿线，距离 丹尼森拥有69.35％股权的沃特伯里湖项目中的THT和Huskie矿床不到六公里。中西部 和沃特伯里矿床都位于 现有的铀矿开采和制粉基础设施附近，包括 省道、电力线和丹尼森持有 22.5% 股权的 麦克莱恩湖工厂。

 

一项评估ISR 采矿方法在中西部潜在应用的 概念研究（“概念研究”）由 由丹尼森在2022年编写，并于2023年初正式发布给MWJV 。根据概念研究的积极结果， MWJV 批准丹尼森完成与中西部地区其他 ISR 相关的评估工作。

 

在 2023 年期间，中西部的工作包括一项旨在评估中西部 矿床特定地点的技术要素的首个 ISR 实地项目 ，以及一项冶金测试计划，该项目使用 历史钻芯样本来提供针对特定地点、 以 ISR 为重点的初始冶金结果。

 

在 2024 年，中西部的评估计划包括一项ISR实地测试 计划，该计划旨在验证中西部的矿床特定特征 ，并创建广泛的岩土工程、 水文地质和冶金数据数据库。实地项目结果， 以及进一步的技术研究，预计将用于 推进ISR采矿要求的风险降低，进一步 对该物业的ISR采矿方法的评估， 的结果可以通过编写 PEA来总结。

 

 

管理层的讨论与分析

 

2024 年第一季度完成的 工作包括一项钻探 计划，以支持完善 中西部主矿床的资源模型，并促进水文地质和 冶金测试工作。此外，启动或推进了各种工程类型 研究。

 

钻探计划包括在中西部主矿床 内安装 11 口井，包括四口试井和 七口单独安装的油井，以评估 矿床的部分部分是否适合 ISR。测试模式安装在中西部主矿床的 东北部，由一个 注入井、一口提取井、一口补给井和一口装有多通道振动线压计的油井 组成。另外七个 口油井位于中西部 美因河沿线的走向长度，并配有油井屏风和/或压力监测 设备，以促进水文地质测试。

 

从矿化区内的试井中采集的 Core 预计将进行化验，其结果计划用于 更新矿床的矿产资源估算，以及 支持井田设计和矿物加工 评估。

 

金德斯利锂项目

 

2024 年 1 月，丹尼森与 Grounded Lithium 就萨斯喀彻温省的 KLP 签订了协议。该协议 包括一系列盈利期权，每个盈利期权 都包括向Grounded Lithium支付的现金付款以及预付KLP所需的 工作支出。

 

公司正在制定计划，在 2024年及以后几年推进KLP的评估工作。一旦KLP的2024年计划最终确定 ，评估展望将得到更新。

 

矿产勘探

 

在 2024 年第一季度 中，丹尼森的勘探支出份额 为 5,413,000 美元（2023 年 3 月 31 日为 3,947,000 美元）。与去年相比， 勘探支出的增加是由于 冬季勘探活动的增加。

 

阿萨巴斯卡盆地的勘探 支出通常是季节性的， 冬季勘探季节 （一月至四月中旬）和夏季勘探季节（六月至 十月中旬）的支出通常更高。

 

以下 表总结了2024年的冬季探索活动，其中一些 已于2024年4月初完成。对于本MD&A中报告的勘探 支出，所有金额均按截至2024年3月31日的季度的 列报。

 

探索活动
属性	丹尼森的所有权	以米为单位钻探 (m) (1)	其他活动
克劳福德 湖	100.00%	-	地球物理 调查
约翰斯顿 莱克	100.00%	-	地球物理 调查
月亮湖 南	75.00%	5,634（8 个洞）	地球物理 调查
惠勒 River	95.00%(3)	6,666（12 个洞）	-
Waterfound	24.68%(2)	6,136（10 个洞）	地球物理 调查
总计		18,436（20 个洞）

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

截至2024年3月31日 公司在阿萨巴斯卡盆地的土地位置如下图所示。该公司的 阿萨巴斯卡一揽子土地计划在2024年第一季度有所减少， 从387,780公顷（228份索赔）减少到383,861公顷（227份索赔） ，原因是该公司允许其贝尔湖 房产的一项索赔失效。公司报告的土地位置不包括JCU持有的 块土地。

 

惠勒河探险

 

截至2024年3月31日的季度（2023年3月31日 — 1,228,000美元）中，丹尼森在惠勒河的 勘探成本份额为155.2万美元。

 

2024 年 Wheeler River 冬季勘探钻探计划于 于 1 月中旬启动，并于 4 月初完成。在 12 个洞中总共钻了 6,666 米。2024年冬季钻探 计划的重点是在拟建的菲尼克斯基础设施附近发现一个符合ISR要求的不合格的 铀矿床。 钻探计划侧重于两个关键区域：（1）北区， 位于菲尼克斯东北约四公里处，以及（2） RE/RW 区域，这是一种介于菲尼克斯和鹰头矿床之间的未经开发、向东北冲击的导电 趋势。 此外，在M区完成了一个钻孔，用于测试2020年钻探计划期间与 相交的石墨半脆性断层的 向上倾延伸部分。初步的辐射当量 等级 ('EU)3O8') 由 在活跃钻探计划期间通过井下探测进行评估（有关更多 详细信息，请参见 “化验程序和数据验证”）。

 

在 2024 年第一季度 ，在 N 区的三个 钻石钻孔中钻探了 1,602 米。钻孔旨在测试 2023 年 N 区逐步 移动回路电磁（“SWML EM”）调查中发现的 导电异常。 在每个孔中观察到放射性升高，测得背景的三到四倍；但是，在 0.05% eU 的最低 临界值以上没有矿化观测到了 3O8。 化验和地球化学结果尚待确定。

 

在 Phoenix 和 Gryphon 之间的 RE/RW 区域钻了八个总长 4,554 米的 孔 。该区域的钻探目标是传导 异常与先前地球物理调查中发现的低电阻率异常相吻合的导电 异常，还测试了先前的 钻探确定了异常结构、 变化或地球化学富集的区域，这些异常结构、 变或地球化学富集在 投射到不整合接触点时仍处于开放状态。

 

 

管理层的讨论与分析

 

在 M 区又钻了一个 孔，用于测试 2020 年钻孔 WR-777 时在深度相交的 石墨半脆性断层的不整合子作物。随访孔未与与 不一致接触相关的显著 结构、改变或放射性升高相交。该洞的地球化学结果尚待确定 。

 

2024 年钻孔的位置如下图所示。

 

 

勘探管道属性

 

在2024年第一季度 ，在丹尼森的管道物业（三处由丹尼森运营） 进行了四项勘探实地项目 ，在截至2024年3月31日的三个月（2023年3月 31日——2769,000美元）中，丹尼森对这些地产 的勘探成本份额为3861,000美元。

 

公司 继续审查、优先考虑和合理调整其Athabasca 盆地勘探组合，目标是继续 探索其最优先项目， 有可能带来重大而有意义的新发现。

 

克劳福德湖

 

克劳福德湖 物业位于 惠勒河项目的西南部分附近，与南月湖项目接壤。 冬季可以通过 福克斯湖公路从北方进入该物业，从南方通过克里湖公路进入该物业。 属性的基础是阿萨巴斯卡集团的砂岩，而砂岩反过来 覆盖沃拉斯顿和穆贾蒂克领地的变质岩。 不整齐的深度在 415 到 515 米之间。

 

在 2024 年第一季度 期间，完成了对该物业的 SWML 电磁勘测，以 更好地定义与邻近月湖南方地产附近的 CR3 导电趋势相关的基底电导率， 为该项目的未来钻探测试制定目标。经过处理的最终 数据集预计将在第二个 季度收到。

 

 

管理层的讨论与分析

 

约翰斯顿湖

 

在 2024 年第一季度 期间，对公司 100% 拥有的约翰斯顿湖地产 完成了一项小型移动回路电磁勘测，以更好地定义与 MJ1 传导趋势相关的基底电导率，并为 该项目的未来钻探测试制定目标。预计将在第二季度收到最终处理的数据集 。

 

此外， 钻探设备和物资被调动到丹尼森的 Gumboot 营地，为即将到来的2024年夏季勘探 钻探计划做准备，该计划预计于6月初开始。

 

南月湖

 

Moon Lake South房产也位于惠勒 河项目以西和丹尼森100％拥有的克劳福德湖 项目以北，位于Cameco的 Key Lake Operation西北约30公里处。Moon Lake South项目是持有该物业75％权益的丹尼森和持有剩余25％权益的 CanAlaska 铀业有限公司的合资企业 。 丹尼森是项目运营商。

 

2024 年冬季 勘探计划包括八个已完成的金刚石钻孔 孔，总长 5,634 米，旨在评估 扩大 2023 年钻孔 MS-23-10A 中发现的高品位铀矿化足迹的可能性，并测试在该地区完成的 SWML 电磁勘探中发现的电导率 异常，以 确定已知 矿化矿点走向沿线的其他矿化作用于 2021 年确定。

 

在冬季项目期间完成的八个孔 中有三个出现了低品位铀 矿化。MS-23-23 测试了在 2023 钻孔 MS-23-10A (2.46% U) 中发现的矿化区以西 32 米处的 不合群3O8 超过 8.0 米）， 在亚阿萨巴斯卡 处与铀矿化相交，在 0.6 米以上的不合格等级为 0.12% EU3O8。 钻孔 MS-24-25，钻探的目标是位于 MS-23-10A 以西 115 米 处的不整合区域，在 0.4 米处横穿铀矿化分级 0.12% Eu3O8， 位于断层带和石墨 球团的接触处。

 

第三个 矿化交叉点从 MS-24-27 孔返回，该钻孔是 钻探的，目标是位于 MS-23-10A 东北约 915 米 处的不整合点，2021 年钻探 孔 MS-21-06 时穿过的低品位矿化区西南 走向 250 米。MS-24-27 交叉矿化等级 0.08% eU3O8 超过 0.2 米， 与石墨质球团与 底层花岗岩单元之间的接触有关，位于不整齐处 下方约 45 米。

 

下表显示了 2024 年冬季 钻探计划中矿化截面的辐射测量 等效品位。化验结果 正在等待中。

 

2024 年冬季钻探 计划的矿化钻探结果
洞号	方向 (azi。/dip)	来自 (m)	到 (m)	长度 (1) (m)	等级 (% Eu3O8) (2)
MS-24-233)	309°/-63.0°	503.7	504.3	0.6	0.12
MS-24-25(3)	301°/-54.5°	589.4	589.8	0.4	0.12
MS-24-27(3)	313°/-74.0°	536.4	536.6	0.2	0.08

MS-24-27 的标定值为 6,367,414 mN、467,274 mE、521 mAsL（UTM NAD83 Z13N）。

 

此外，启动于 2023 年第四季度的 SWML 新兴市场调查已于 2024 年 2 月完成。初步数据质量良好 ，似乎成功地解析了CR-3导体在调查区域中的位置。2023/2024 年 SWML EM 的调查结果将与该地区的其他地球物理、地质和 地球化学数据相结合，以指导该物业的未来勘探活动 。

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

Waterfound River

 

Waterfound 是 由加拿大欧兰诺运营的。丹尼森在该项目中拥有24.68％的实际所有权 权益，包括其11.78％的直接权益和来自其 JCU50％所有权的 12.90％的间接权益。

 

2024 年勘探钻石钻探计划旨在重点研究鳄鱼区和鳄鱼区所在的 D-1 North 导体，因为 导体从 E-W 方向向 NNE-SSW 明显弯曲。在 2024 年冬季 钻探计划中，共完成了十个钻孔，总长度为 6,136 米。在 冬季钻探计划期间完成的每个孔中， 的放射性都会升高。化验结果尚待确定。

 

夏季 勘探钻探计划预计将于 2024 年 6 月开始。

 

还在 Waterfound 启动了一项小型 地球物理计划，收集D-1北向东部的直流 电阻率数据，以 识别电阻率低异常，这些异常可能表明 与潜在的 矿化系统相关的热液蚀变增强。由于 与春季解冻相关的情况恶化，该调查于4月初暂停， 将在今年晚些时候恢复。

 

一般和管理费用

 

在截至2024年3月31日的三个月（2023年3月31日——3,254,000美元）中， 一般和 管理费用总额为3584,000美元。这些 成本主要包括总部的工资和福利、 基于股份的薪酬、审计和监管成本、律师费、 投资者关系费用以及与 经营一家在加拿大和美国 州上市的上市公司有关的所有其他成本。2024 年第一季度 一般和管理费用的增加主要是由投资者关系费用、审计和税务咨询费、 律师费、招聘费和其他与人力资源相关的 支出增加所推动的，但部分被基于股份的 薪酬减少所抵消。

 

其他收入和支出

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司确认的其他 支出净额为5,082,000美元（2023年3月31日——净其他收入为10,246,000美元）。

 

其他收入/支出的主要驱动因素 如下：

 

铀投资的公允价值损失

 

2021 年， 公司收购了 2,500,000 磅的U3O8，加权 平均成本为每磅36.67美元（合29.66美元）U3O8（包括每磅0.05美元（0.04美元）的 购买佣金，将作为 长期投资持有，以加强公司的资产负债表，并有可能增强其获得项目 融资以支持惠勒河未来发展和/或建设 的能力。鉴于持有这些材料是为了长期 资本增值，公司的持股量以 公允价值计量，报告日之间的公允价值变化 计入损益。2023年，该公司出售了20万磅的U3O8，加权 平均价格为每磅U3O899.50美元（合73.38美元）。截至2024年3月31日， 。该公司持有23万磅的U3O8，并签订了 承诺出售10万英镑的U3O8， 的交付日期为2024年4月。有关更多 信息，请参阅后续事件。

 

在 2024 年第一季度 期间，U 的现货价格3O8 从 2023 年 12 月 31 日的 每磅 U3O8 的 120.35 美元（91.00 美元）跌至 2024 年 3 月 31 日的每磅 U3O8 的 117.89 美元（87.00 美元），导致公司持有的铀 在 2024 年 3 月 31 日的三个月中按市值计价亏损了 5677,000 美元 (2023 年 3 月 31 日——收益 8,826,000 美元）。

 

投资组合的公允价值亏损

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司确认了公允价值为796,000美元（ 2023年3月31日——收益1,166,000美元）的 投资组合的亏损。按公允价值记账的投资 的收益和亏损是参考相关被投资方在期末或处置前夕的 股价确定的（如果适用）。

 

F3 债券的公允价值收益

 

在截至2023年12月31日的 年度中，公司以 的无抵押可转换债券形式完成了对F3铀公司（“F3”）的1500万美元 战略投资，该债券的息率为9％ ，将按丹尼森的期权以每股0.56美元的转换价格转换为F3的普通 股。

 

 

管理层的讨论与分析

 

F3 有权通过发行 普通股支付最多三分之一的季度应付利息。在 债券发行之日三周年之日或 和/或 F3 控制权变更的情况下，F3 还将拥有一定的赎回权。 由于债券的转换和赎回特征， 这些工具的合同现金流特征 不仅包括本金和利息的支付， 因此，债券按公允价值计入损益的金融资产。

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司确认其 债券投资实现了639,000美元（2023年3月31日—零美元）的 按市值计价收益639,000美元（2023年3月31日—零美元），这主要是由于F3股价的上涨，但该季度无风险利率 和信贷利差的上涨部分抵消了这一收益。

 

从铀工业股份有限公司收到收益后的收益

 

2022年1月， 公司签署了还款协议（'RA'） 根据该协议，双方就偿还铀工业公司（“UI”）欠丹尼森的债务 进行谈判，该债务与该公司于2015年将其位于蒙古的采矿资产和 业务出售给英国以获得预付现金 对价以及获得额外现金的权利 偶然对价。根据RA的条款，UI已同意 在2025年12月31日之前通过一系列季度分期付款 和年度里程碑付款定期支付出售 蒙古业务所欠的款项。根据协议，应付给丹尼森的 总金额，包括截至 日期收到的款项，约为16,000,000美元，其中包括在协议期限内按每年 6.5% 的利率赚取的额外 利息。迄今为止，公司已经收取了 项下应付金额中的820万美元。RA 包括有利于丹尼森的习惯契约 和条件，包括对 UI 承担额外债务能力的某些限制 ，以考虑丹尼森在 UI 履行 RA 规定的义务时延期执行仲裁 裁决。

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司从 UI（2023年3月31日至20万美元）收到了30万美元，其中一部分与 报销丹尼森发生的法律和其他费用有关。 与之前的 期相比，2024 年收到的还款增加是还款时间表的函数。在截至2024年3月31日的三个 个月中，由于收到的款项， 公司记录了与蒙古销售应收账款 相关的收益为39.6万美元（2023年3月31日为26.9万美元）。这笔应收账款在每个期末（2024年3月31日和 2023年12月31日——零美元）按公允价值入账。

 

外汇收益

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司确认的国外 汇兑收益为63.4万美元（2023年3月31日——收益为16.3万美元）。外汇收益主要是由于本季度美元兑加元 汇率上升对美元现金和应收账款 余额的影响。

 

合资企业收入中的股权份额

 

2021 年 8 月 3 日，丹尼森完成了对 UEX Corporation 50% 股份的收购，现金对价为 20,500,000 美元，外加交易成本 1,356,000 美元。

 

JCU 是一家私人 公司，在加拿大持有 12 个铀项目合资企业 权益组合，包括丹尼森 90% 直接持有的惠勒河项目的 10% 权益、 千禧项目 (Cameco，69.901%) 的 30.099% 权益、 Kiggavik 项目（加拿大欧拉诺，66.901%）的 33.8118% 权益 1862％），以及克里斯蒂湖项目（铀能源公司， 65.5492％）34.4508％的权益 。

 

2024 年 3 月 31 日，丹尼森持有 JCU 50% 的权益并持有联合控制权。 因此，该合资企业使用权益 法进行核算。

 

在截至2024年3月31日的三个 个月中，公司从JCU中录得的亏损股权 为58.1万美元（2023年3月31日为89.4万美元）。根据最可用的财务信息， 公司将其 JCU 一个月的收入或亏损份额记录在 的拖欠款中， 根据 发生的任何后续重大交易进行了调整。

 

流动性和资本 资源

 

截至2024年3月31日（2023年12月31日——131,054,000美元）， 现金和现金 等价物为120,294,000美元。

 

 

管理层的讨论与分析

 

2024年第一季度 现金及现金等价物减少了10,760,000美元，原因是运营中使用的净现金为7,687,000美元，用于投资活动的净现金为4,367,000美元， 被融资活动提供的净现金709,000美元、 以及外汇对现金和现金等价物的影响585,000美元部分抵消。

 

用于 经营活动的净现金为7,687,000美元，主要是由于该期间的净亏损 以及非现金项目的调整，包括公允的 价值调整。

 

用于 投资活动的净现金为4,367,000美元，主要是由于与 惠勒河项目长线项目相关的不动产、厂房和设备增加， 公司为艾略特湖填海信托基金提供资金导致的限制性现金增加， 以及公司对 JCU 的增量投资。

 

融资活动提供的 净现金为709,000美元，主要来自与行使 员工股票期权时发行639,334股相关的收益 。

 

所得款项的使用

 

2021 年 ATM 计划融资

 

正如 公司2021年9月28日发布的2021年Base Shelf 招股说明书补充文件（“2021年9月招股说明书补充文件”）所披露的那样， 2021年ATM计划下筹集的净收益预计将用于为 惠勒河评估和详细的项目工程、长期 牵头项目建设项目以及一般、公司和 提供资金管理费用，以筹集的实际金额为准。 从2021年9月 完成融资到2024年3月31日期间，公司对 本次发行所得收益的使用与2021年9月招股说明书补充文件中披露的相同。2021 年 ATM 计划于 2023 年 10 月 11 日 终止。

 

2023 年 10 月融资

 

正如 公司于2023年10月11日发布的2021年Base Shelf 招股说明书补充文件（“2023年10月招股说明书 补充文件”）中所披露的那样，2023年10月股权 融资的净收益预计将用于通过采购长线项目 （包括相关的工程、测试和设计）来资助菲尼克斯项目 的进展、 勘探和评估费用，以及一般、公司 和管理费用。从2023年10月完成 融资到2024年3月31日期间， 公司对本次发行收益的使用符合2023年10月招股说明书 补充文件中披露的 。

 

循环定期信贷额度

 

2023年12月21日， 公司与新斯科舍银行（“BNS”）签订协议，将 公司的信贷额度（ '信贷额度'）的到期日延长至2025年1月31日。根据信贷额度， 公司可以获得最高23,964,000美元的信用证， 将其全部用于非金融信用证，以支持 的回收义务。修正案 中信贷额度 （有形净资产契约、质押现金、投资金额和 担保）的所有其他条款保持不变，包括要求在BNS存款时提供7,972,000美元的现金 抵押品，以维持根据信贷额度发行的当前 信用证。

 

与关联方的交易

 

韩国电力公司（'KEPCO'）

 

丹尼森和KHNP 加拿大能源有限公司（“KHNP Canada”）（这是韩国电力公司通过韩国水电核电公司旗下的 间接子公司， Ltd.（'KHNP'）是《战略关系 协议》的当事方，该协议规定了双方之间的长期合作业务 关系，并包括加拿大KHNP 提名一名代表加入丹尼森 董事会的权利，前提是其股权百分比至少为 5%。

 

KHNP Canada 也是韩国沃特伯里铀业有限公司 合伙企业（'KWULP'）的多数成员。KWULP是一个由 投资者组成的财团，持有沃特伯里 铀湖公司和沃特伯里湖铀业有限公司 合伙企业的非丹尼森所有权益，这些实体的关键资产是沃特伯里。

 

 

管理层的讨论与分析

 

关键管理人员的薪酬

 

关键管理 人员是指那些有权和负责 直接或间接规划、指导和控制公司活动的人员。主要管理人员包括 公司的执行官、副总裁和 董事会成员。

 

向关键管理人员发放了以下 薪酬：

 

					三个月已结束
						3 月 31 日，		3 月 31 日，
（以 千计）						2024		2023
工资和 短期员工福利					$	(1,695)	$	(1,098)
基于股份的薪酬						(753)		(814)
					$	(2,448)	$	(1,912)

 

发放给关键管理层 的 工资和短期员工福利的增加主要是由员工人数的增加所推动的。在内部晋升之后， 主要管理层员工人数从 2023 年的五名增加到 2024 年的九名，以填补以下职位：技术服务和项目评估副总裁、 环境、可持续发展与监管副总裁、 勘探副总裁和人力资源副总裁。

 

资产负债表外安排

 

公司 没有任何资产负债表外安排。

 

后续事件

 

铀的销售

 

2024 年 4 月， 公司完成了一项出售 10 万磅 U 的交易3O8 的价格为每磅 100.00 美元。

 

未完成的股票数据

 

普通股

 

截至2024年5月8日， 共有892,258,266股普通股已发行和流通， 按全面摊薄计算， 共有905,453,019股普通股。

 

股票期权和股票单位

 

截至2024年5月8日， 共有5,914,667股股票期权，已发行7,280,086股股票单位 。

 

已停止的 业务

 

封闭矿山服务

 

在 2023 年 8 月底，公司的长期第三方封闭式矿山 服务合同到期。随着此 合同的终止，公司决定停止提供此类 第三方保养和维护服务，并将不再从封闭式矿山服务中获得 收入。该公司现在只专注于维护和维护自己的传统矿山 场地。

 

 

管理层的讨论与分析

  

2024 年展望

 

在 2024年第一季度末，今年剩余时间的计划 保持不变。有关 先前披露的2024年预算的详细讨论，请参阅公司截至2023年12月31日止年度 的年度管理与分析报告。

 

（以 千计）		2024 年预算	实际值为 2024 年 3 月 31 日(2)
采矿板块
开发和 运营		(4,986)	(2,419)
探索		(10,159)	(5,111)
评估		(49,250)	(6,571)
JCU Cash 捐款		(3,768)	(942)
		(68,163)	(15,043)
企业及其他部门
企业 管理及其他		405	(288)
		405	(288)
总计(1)		$                        (67,758)	$                        (15,331)

注意事项

 

如上所述 ，该公司目前正在评估其2024年的KLP计划 ，并将在计划 最终确定后更新其今年的展望。

 

其他信息

 

合格人员

 

Chad Sorba， P.Geo.，丹尼森技术服务和 项目评估副总裁，是 NI 43-101 中 该术语含义范围内的 “合格人员”，他已经准备和/或审查了 并确认了与 公司评估计划有关的科学和技术披露。

 

Andy Yackulic， P.Geo.，丹尼森勘探副总裁，是 NI 43-101 中该术语所指的 “合格人员”，他已经准备和/或审查并确认了与 公司勘探计划有关的 科学和技术披露。

 

有关此处讨论的丹尼森每个重大项目 的更多 信息，我们鼓励您参考公司网站上和 SEDAR+ 公司简介下方提供的适用的 技术报告 (www.sedarplus.ca) 和 EDGAR（www.sec.gov/edgar.shtml）：

 

 

 

 

 

 

管理层的讨论与分析

 

化验程序和数据验证

 

公司 报告了勘探计划期间或完成后 校准的井下总伽玛探测器的初步辐射等效等效等级，随后报告了最终的 U对矿化钻头 岩心进行采样和化学分析后，3O8 化验等级 。 萨斯喀彻温省研究委员会地质分析实验室使用 ISO/IEC 17025:2005 认可的方法对分裂的岩心样本进行铀化验，以测定 U3O8 重量百分比。样品 的制备包括将核心样品粉碎和粉碎到 90% 的 通过 -106 微米。使用 aqua-regia 消化得到的果肉，并使用 ICP-OES 对溶液进行 U3O8 重量百分比分析。来自复合岩心样品的地球化学结果 报告为百万分之一（'ppm'），从 部分 HnO3: HCl 摘要中获得， 采用 ICP-MS 表面处理。硼值是通过 NaO2/NaCO3 融合获得的，然后 进行 ICP-OES 表面处理。在 披露之前，所有数据均需经过丹尼森雇用的合格人员的验证 程序。有关丹尼森抽样、 分析、质量保证计划和质量控制措施 以及数据验证程序的更多详情，请参阅丹尼森于2024年3月28日发布的年度 信息表，该表可在 公司网站上查阅，并在 SEDAR+（www.sedarplus.ca） 的公司简介下提交，其40-F表格可在EDGAR上查阅，网址为www.sec.ca gov/edgar.shtml。

 

关于前瞻性 陈述的警示性声明

 

本MD&A中包含的某些 信息构成 “前瞻性信息”，这是 与 丹尼森的业务、运营和财务业绩及状况相关的适用的美国和加拿大立法所指的 “前瞻性信息”。通常，可以通过使用前瞻性术语来识别这些前瞻性陈述，例如 “计划”、“预期”、“预算”、 “预期”、“估计”、 “预测”、“打算”、 “预期” 或 “相信”，或 否定词和/或此类词语和短语的变体，或陈述 某些行为、事件或结果 “可能”、 “可能”、“将”、“可能” 或 “将被采取”、“发生”、“被 实现” 或 “有潜力”。

 

特别是， 本 MD&A 包含与 相关的前瞻性信息：Phoenix FS 和 Gryphon PFS 更新的结果以及其中的估计和假设，包括 对丹尼森矿产储量和矿产资源的估计，以及 有关预期预算、费用、支出和 时间表的声明；丹尼森的2024年和 计划和目标除此之外；勘探、开发和扩张计划以及 目标，包括丹尼森的工程规划、详细的 设计、长期的潜在采购，和其他项目规划计划； 关于丹尼森的EA和EIS地位、计划和 目标的声明；对丹尼森社区 参与活动和相关协议的预期； 对丹尼森合资企业所有权及其与合作伙伴协议延续性的预期； 对麦克莱恩湖地产铀矿开采的预期，包括 预期的时间和预算；对通行费的预期 br} 雪茄湖矿石的研磨，包括预计的年产量 量；对与第三方协议的预期， 包括《可持续社区投资协议》、 maxPerf 的收购、与 Grounded Lithium 的盈利协议、 F3 债券以及 RA 与 UI 及其下的付款； 丹尼森对其实物铀 持有的计划；以及年度运营预算和资本支出 项目、估计的勘探和开发支出和 回收成本和丹尼森的份额。 与 “矿产储量” 或 “矿产 资源” 相关的陈述被视为前瞻性信息，因为 它们涉及隐含的评估，其依据是某些估计和 假设，即所述的矿产储量和矿产资源 在未来可以盈利地生产。

 

前瞻性 陈述基于管理层在 发表此类陈述之日的观点和估计，并受已知的 和未知风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致 丹尼森 的实际业绩、活动水平、业绩或成就 与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。例如，丹尼森研究的 结果，包括 Phoenix FS、 和实地考察，在进一步测试后可能无法维持，或者 在 进一步的设计和研究完成后， 代表菲尼克斯矿床的实际采矿计划。此外，如果丹尼森无法维护或以其他方式保障 必要资源（例如测试设施、资本 资金、监管批准等）或运营受到监管或公共卫生限制或 要求的影响，则 可能决定或以其他方式要求停止在惠勒河或其他项目或其 勘探计划的测试、评估 和开发工作。

 

丹尼森认为 本前瞻性信息 中反映的预期是合理的，但无法保证这些 预期会被证明是准确的， 结果可能与本前瞻性 信息中的预期存在重大差异。有关可能影响前瞻性事件的风险和其他因素 的讨论，请参阅 丹尼森年度信息表中 “风险因素” 标题下讨论的 因素，该表可在SEDAR+和 EDGAR上查阅。 这些因素不是，也不应被解释为 详尽无遗。

 

因此， 读者不应过分依赖前瞻性 陈述。本 MD&A 中包含的前瞻性信息受本警示声明的明确限制。任何 前瞻性信息及其对 做出的假设仅代表截至本管理与分析之日。除非适用的 立法另有要求，否则丹尼森 不承担任何义务在本管理与分析之日之后公开更新或修改任何 前瞻性信息，以 使此类信息与实际业绩或 丹尼森预期的变化保持一致。

 

致美国投资者的警示说明 关于测量、指示和推断的矿产 资源以及探明和可能的矿产储量估算值：作为在美国采用的多司法管辖区 披露制度下进行报告的 外国私人发行人， 根据加拿大证券法 和矿产资源估算报告标准， 在某些方面与美联航有所不同国家标准。

 

 

管理层的讨论与分析

 

特别是， ，在不限制前述内容概括性的前提下，本 MD&A 中使用或引用的术语 “测得的矿产资源”、“指示的矿产 资源”、“推断矿产资源” 和 “矿产资源” 是加拿大矿产披露术语，根据 National Instrument 43-101 — 矿产项目披露标准 (“NI 43-101”）根据加拿大矿业、冶金和石油学会 《矿产资源和矿产储量标准，定义》中规定的指导方针 br} 和指南，2014 年 5 月（“CIM 标准”）。 证券交易委员会（“SEC”） 承认 “测得的矿产资源”、 “指示的矿产资源” 和 “推断的 矿产资源” 的估计及其对 “已探明的 矿产储量” 和 “可能的矿产储量” 的定义 与 CIM 标准中相应的 定义 “基本相似”。但是， 提醒投资者， 经修订的 《美国证券交易法》（ “美国交易法”）中 的定义与 CIM 标准的定义之间存在差异。 因此，如果丹尼森根据所采用的标准编制矿产 储量或矿产资源估算值，则无法保证丹尼森可能报告的 “探明矿产 储量”、 “实测矿产资源”、“指示矿产 资源” 和 “推断矿产资源” 的任何矿产储量或 矿产 资源将相同 br} 根据美国交易法。出于上述原因，MD&A 中包含的信息 可能无法与美国公司根据美国联邦 证券法及其相关规则和条例下的报告 和披露要求公开的类似 信息进行比较。 此外，还提醒投资者，“推断的矿产 资源” 的 存在存在存在很大的不确定性，其经济可行性也存在很大的不确定性。 根据加拿大的规定，推断矿产资源的估算不能 构成可行性或其他经济研究的基础，除非在有限的情况下 。不能假设推断矿产资源的全部或任何部分 会升级到更高的 类别。“资源” 一词并不等同于 术语 “储量”。投资者不应假设所有 或任何部分已测定或指示的矿产资源都会 转化为矿产储量。还提醒投资者不要 假设推断的矿产资源 的全部或任何部分存在或在经济上可以开采。