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肯尼迪-威尔逊控股有限公司
补充财务信息
截至2024年3月31日的季度

目录


财报发布
新闻发布
3
合并资产负债表（未经审计）
7
合并运营报表（未经审计）
8
非公认会计准则指标（未经审计）
9
补充财务信息（未经审计）
资本化摘要
15
价值的组成部分
价值摘要的组成部分
16
稳定的投资组合
18
分部投资摘要
19
多户家庭投资组合
20
办公室投资组合
21
工业投资组合
22
贷款投资组合
23
零售、酒店、住宅和其他投资组合
24
租赁投资组合
25
开发项目
26
债务明细表
28
投资管理
30
其他投资组合和财务信息
相同的房产-多户家庭
31
同一物业-办公室
32
房地产投资交易
34
分部息税折旧摊销前利润（非公认会计准则）
35
按比例计算的财务信息
37
附录
40









本版本中使用的某些术语定义如下 “通用定义” 标题下。某些信息包含在
本新闻稿构成非公认会计准则财务指标。有关本新闻稿中使用的非公认会计准则财务指标的定义，请参阅下文 “通用定义”；有关这些指标与最具可比性的GAAP指标的对账，请参阅公司补充财务信息中的表格，网址为www.kennedywilson.com。


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肯尼迪·威尔逊公布2024年第一季度业绩
加利福尼亚州比佛利山庄（2024年5月8日）——肯尼迪-威尔逊控股有限公司（纽约证券交易所代码：KW）是一家全球领先的房地产投资公司，其房地产股权和债务投资组合的资产管理规模为250亿美元，今天公布了 Q1-2024 的业绩：
财务业绩
（金额以百万计，每股数据除外）Q1
GAAP 业绩20242023
普通股股东的GAAP净收益（亏损）$26.9 ($40.8)
摊薄后每股 0.19 (0.30)
（金额以百万计）Q1
非公认会计准则业绩20242023
调整后 EBITDA$203.2 $90.9 
调整后净收益70.5 5.3 
调整后的息税折旧摊销前利润-关键组成部分（按千瓦份额计算）
基准息折旧摊销前利润：房地产净资产净值、贷款收入和投资管理费用
(扣除薪酬及一般和管理费用)		$103.1 $95.5 
出售房地产的已实现收益108.3 15.0 
共同投资组合公允价值的变化(10.1)(10.9)
其他收入/（损失）1.9 (8.7)
调整后 EBITDA$203.2 $90.9 
肯尼迪·威尔逊董事长兼首席执行官威廉·麦克莫罗表示：“我们的季度表现良好，这反映在调整后净收入的显著增长和投资管理业务的持续增长上，该业务报告的费用收入增长了94％。”“同时，我们按计划按预算完成了几个大型多户住宅建设项目，这将为我们未来的净营业收入做出有意义的贡献。我们还继续从非核心资产销售中回收资金，这些资金将用于发展我们的核心业务和降低资产负债表上的杠杆率。”
投资管理业务
• 投资管理费增长94％：Q1-24（与 Q1-23 相比）的投资管理费增长了94％，达到2100万美元，这要归因于收费资本水平的提高以及公司债务投资平台7.19亿美元的新发放资金。
•在 Q1-24 中，计费资本增长到创纪录的86亿美元：
◦除了86亿美元的计费资本外，公司还与某些战略合作伙伴增持了43亿美元的非全权资本，目前可供投资。此外，该公司的债务投资平台有约22亿美元的未来融资承诺。
•在 Q1-24 中，债务投资平台增长了10％，达到73亿美元：
◦第一季度投资活动：发放了7.19亿美元的新建筑贷款，完成了2.1亿美元的现有贷款额外融资，并实现了5,600万美元的还款。
3

◦债务平台的贷款增长到73亿美元（包括51亿美元的未偿贷款和22亿美元的未来融资承诺），其中公司的平均所有权权益为5％。
◦截至季度末，债务投资平台的计费资本总额为48亿美元，新发起能力为30亿美元。

房地产投资活动
•总收购额为9400万美元（每股收购700万美元）：
◦共同投资收购：完成了总额为9400万美元的房地产收购，其中包括投资于太平洋西北地区两处多户住宅的9000万美元。该公司在这些 Q1-24 收购中拥有 8% 的所有权。
• 总处置额为3.57亿美元（每股3.46亿美元）：
◦合并投资组合：出售非核心酒店、办公和零售资产，总额为3.29亿美元。这些处置为KW带来了2.36亿美元的现金，销售收益为1.06亿美元（扣除1,400万美元的减值）。
◦共同投资组合：出售了2400万美元的非创收房地产投资。KW 在这些资产中的平均所有权为 55%。

投资组合更新
•估计年度NOI为4.64亿美元，计费资本为86亿美元：
◦开发和租赁投资组合的预计年度净投资额可能增加8,900万至9400万美元，另外65亿美元的潜在计费资本可能来自已宣布的平台和后续融资（在任何资产出售或贷款还款之前）：
美国东部时间。每年 NOI 到 KW
（百万美元）		计费资本
（以十亿美元计）
从 Q1-23 起$496 $6.0 
从 Q4-23 起$492 $8.4 
总收购和贷款投资1 0.2 
处置总额和贷款还款额1
(28)— 
运营2 — 
外汇和其他(3)— 
截至 Q1-24 的总数$464$8.6
1主要与非核心资产销售有关，这些非核心资产的销售为KW带来了2.36亿美元的现金和1.06亿美元的净收益
•开发和租赁投资组合预计将增加8900万至9400万美元的年度净投资回报率：
◦短期稳定预期：到 YE-24 将稳定2500万美元，2025年将达到3,900万美元
◦多户住宅交付了814套住房：北加州北纬38度二期社区完成了172个单元的建设，西部山区的240套Dovetail多户住宅项目，南加州阿纳卡帕峡谷老年人生活社区的170套复古住宅项目以及都柏林的232个单元的Cornerste多户住宅社区的建设。
4

◦市价公寓有望稳定下来：该公司在最近完工的四个多户住宅社区，即都柏林的Coopers Cross Resi和Grange West，北加州的北纬38度二期以及西部山区的Dovetail（截至2024年5月3日），共有1,170套公寓的租赁率，租金超过了商业计划。这些资产预计将在第二季度/第三季度稳定下来，预计年度净资产净值将增加1,700万美元。
◦Vintage：Vintage经济适用住房平台有1,604套多户住宅正在开发或租赁中，建成后预计将使年度净资产净值增加800万澳元，并将Vintage平台增加到约12,000套稳定单元。
•多户家庭相同物业表现 (1)：
2024 年第一季度对比 2023 年第一季度
平均入住率% Q1-24占用率收入开支NOI（净有效）
多户家庭-市场价格93.9 %0.1%3.0%4.3%2.4%
多户家庭-经济实惠94.6 %(2.0)%4.0%11.6%0.2%
总计94.1 %(0.4)%3.2%5.5%2.1%
(1) 不包括少数族裔持有的投资和正在开发或租赁的资产。

资产负债表和流动性
•现金和信贷额度可用性：截至2024年3月31日，肯尼迪·威尔逊共有5.42亿美元（1）笔现金和现金等价物，从其5亿美元的循环信贷额度中提取了2.48亿美元。
•债务概况：截至2024年3月31日，肯尼迪·威尔逊的债务份额的加权平均有效利率为每年4.5％，加权平均到期日为5.2年。公司约98％的债务是固定的，要么是通过利率套期保值进行对冲的。该公司的利率套期保值的加权平均到期日为1.4年。
•股息：宣布向截至2024年6月28日的登记在册的普通股股东派发每股0.12美元（合每年0.48美元）的季度股息，支付日期为2024年7月5日。调整后的股息率将使公司每年能够保留6600万美元，从而增强公司发展投资管理业务、回购证券和降低杠杆率的能力。
•股票回购：该公司以8.76美元的加权平均价格回购了110万股 Q1-24 股票。截至 Q1-24，自2018年以来，该公司已使用了其5亿美元股票回购授权中的3.85亿美元。

后续事件
该公司在2024年4月偿还了6000万美元的信贷额度。



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5

脚注
(1) 代表合并现金（其中3.42亿美元为欧元或英镑的外币），包括1.05亿美元的限制性现金，这些现金包含在现金和现金等价物中，主要与我们持有的房产合并抵押贷款相关的贷款储备金。这些储备金通常与物业的利息、税收、保险和未来的资本支出有关。此外，如果我们从某些外国子公司汇回现金，我们需要缴纳预扣税。根据KWE Notes契约，我们必须维持一定的利息覆盖范围和杠杆比率以保持合规性（有关公司季度报告中有关KWE票据的更多详细信息，请参阅 “负债及相关契约”）。由于这些契约，我们在分配现金之前会评估税收和契约的影响，这可能会影响公司层面的资金可用性。该公司的现金份额，包括未合并的合资企业，共计6.37亿美元。


电话会议和网络直播详情
肯尼迪·威尔逊将于太平洋时间5月9日星期四上午9点/美国东部时间中午12点举行电话会议和网络直播，讨论结果。对于美国来电者，电话会议的直接拨入号码为 (844) 340-4761，国际来电者的直拨号码为 (412) 717-9616。电话会议的重播将在电话直播后一小时内提供为期一周，美国来电者可通过 (877) 344-7529观看，国际来电者可通过 (412) 317-0088观看。重播的密码是 8726858。
网络直播将在以下网址播出：https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=7dzFxkA0。网络直播的重播将在公司投资者关系网站上最初的网络直播一小时后播出，为期三个月。
肯尼迪·威尔逊简介
肯尼迪·威尔逊（纽约证券交易所代码：KW）是一家领先的全球房地产投资公司。我们通过资产负债表以及我们在美国、英国和爱尔兰的投资管理平台拥有、运营和投资房地产。我们主要专注于多户住宅和办公物业以及投资管理业务中的工业和债务投资。有关肯尼迪·威尔逊的更多信息，请访问 www.kennedywilson.com。
6

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
合并资产负债表
（未经审计）
（百万美元）
 
 3月31日
2024		十二月三十一日
2023
资产
现金和现金等价物$541.9 $313.7 
应收账款42.5 57.3 
房地产和购置的就地租赁价值（扣除906.0美元和957.8美元的累计折旧和摊销）
4,603.5 4,837.3 
未合并的投资（包括按公允价值计算的1,917.6美元和1,927.0美元）
2,059.6 2,069.1 
其他资产182.4 187.5 
贷款购买和发放250.4 247.2 
总资产$7,680.3 $7,712.1 
负债
应付账款$15.5 $17.9 
应计费用和其他负债（包括252.2美元和234.4美元的递延所得税负债）562.8 597.8 
抵押债务2,773.1 2,840.9 
KW 无抵押债务2,032.5 1,934.3 
KWE 无抵押债券511.5 522.8 
负债总额5,895.4 5,913.7 
公平
累计永久优先股789.9 789.9 
普通股— — 
额外的实收资本1,706.5 1,718.6 
留存（赤字）收益(347.1)(349.0)
累计其他综合亏损(406.7)(404.4)
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益总额1,742.6 1,755.1 
非控股权益42.3 43.3 
权益总额1,784.9 1,798.4 
负债和权益总额$7,680.3 $7,712.1 


7


肯尼迪-威尔逊控股有限公司
合并运营报表
（未经审计）
（以百万美元计，股票金额和每股数据除外）
截至3月31日的三个月
20242023
收入
租金$97.4 $106.6 
酒店9.3 10.6 
投资管理费21.3 11.0 
贷款8.1 3.7 
其他0.3 0.3 
总收入136.4 132.2 
来自未合并投资的（亏损）收入
主要共同投资9.7 16.4 
绩效分配(16.4)(10.7)
来自未合并投资的总（亏损）收入(6.7)5.7 
出售房地产的净收益106.4 19.2 
开支
租金37.2 36.6 
酒店7.6 7.9 
薪酬及相关薪酬（包括5.2美元和7.1美元的股份薪酬）
27.6 30.6 
绩效分配补偿(5.5)1.6 
一般和行政8.3 8.4 
折旧和摊销38.9 39.4 
支出总额114.1 124.5 
利息支出(64.7)(62.3)
提前偿还债务造成的损失0.3 0.1 
其他收入（亏损）6.8 (3.0)
所得税准备金前的收入（亏损）64.4 (32.6)
所得税福利（拨备）(26.7)3.9 
净收益（亏损）37.7 (28.7)
归属于非控股权益的净亏损（收益）0.1 (4.2)
优先股息
(10.9)(7.9)
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益（亏损）$26.9 $(40.8)
每股基本收益（亏损）
每股收益（亏损）$0.19 $(0.30)
加权平均已发行股数138,472,579 137,949,018 
摊薄后的收益（亏损）份额
每股收益（亏损）$0.19 $(0.30)
加权平均已发行股数138,628,139 137,949,018 
每股普通股申报的股息$0.24 $0.24 

8

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
调整后 EBITDA
（未经审计）
（百万美元）

下表使用肯尼迪·威尔逊在每个调整项目中按比例分配的份额将归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益与调整后的息税折旧摊销前利润进行对账。
三个月已结束
3月31日
20242023
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益（亏损）$26.9 $(40.8)
非公认会计准则调整：
添加回来（肯尼迪·威尔逊的分享）（1）：
利息支出95.2 81.5 
提前偿还债务造成的损失(0.3)(0.1)
折旧和摊销
38.4 39.0 
所得税（受益）准备金26.9 (3.7)
优先股息10.9 7.9 
基于股份的薪酬5.2 7.1 
调整后 EBITDA$203.2 $90.9 
(1) 参见附录以了解肯尼迪·威尔逊股票金额的对账情况。


调整后净收益
（未经审计）
（以百万美元计，股票数据除外）
下表使用肯尼迪·威尔逊在每个调整项目中按比例分配的份额将归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益与调整后净收益进行了对账。

三个月已结束
3月31日
20242023
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益（亏损）$26.9 $(40.8)
非公认会计准则调整：
添加回来（肯尼迪·威尔逊的分享）（1）：
折旧和摊销38.4 39.0 
基于股份的薪酬5.2 7.1 
调整后净收益$70.5 $5.3 
摊薄后已发行股票的加权平均值138,628,139 137,949,018 
(1) 参见附录以了解肯尼迪·威尔逊股票金额的对账情况。

9

前瞻性陈述
根据经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的定义，我们在本报告以及我们发布的其他报告和陈述中作出的非历史事实的陈述构成 “前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述必然是估计值，反映了我们高级管理层根据我们当前的估计、预期、预测和预测作出的判断，并包括表达我们当前对可能影响未来经营业绩的趋势和因素的看法的评论。使用 “相信”、“预测”、“估计”、“打算”、“可能”、“计划”、“期望”、“项目” 或这些词语的否定词的披露以及类似表述旨在识别前瞻性陈述。这些陈述不能保证未来的表现，依赖于有关未来事件的许多假设，其中许多是我们无法控制的，并且涉及已知和未知的风险和不确定性，可能导致我们的实际业绩、业绩或成就或行业业绩与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异。这些风险和不确定性可能包括本报告和向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的其他文件（包括第1A项）中其他地方描述的因素以及风险和不确定性。我们截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中的 “风险因素” 部分，经我们随后向美国证券交易委员会提交的文件进行了修订。任何此类前瞻性陈述，无论是在本报告中还是在其他地方作出，都应在我们对业务所做的各种披露的背景下考虑，包括但不限于我们在向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的风险因素。除非联邦证券法和美国证券交易委员会规章制度有要求，否则我们没有任何意图或义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件、假设变化还是其他原因。
常用定义
· “KWH”、“KW”、“肯尼迪·威尔逊”、“公司”、“我们” 或 “我们” 是指肯尼迪-威尔逊控股公司及其全资子公司。
· “调整后息税折旧摊销前利润” 是指扣除利息支出的净收益、提前清偿债务的亏损（收益）、我们在未合并投资、折旧和摊销中所占的利息支出份额、未合并投资中包含的折旧和摊销份额、所得税准备金（收益）、我们在未合并投资中包含的税收份额、公司的股份薪酬以及归属于非控股权益的息税折旧摊销前利润。
另请参阅本新闻稿中包含的公司补充财务信息中与公认会计原则的对账情况，也可在www.kennedywilson.com上查阅。我们的管理层使用调整后的息税折旧摊销前利润来分析我们的业务，因为它调整了我们认为无法准确反映未来业务性质或与非现金薪酬支出或非控股权益相关的项目的净收益。由于与整体经营业绩无关的原因，这些项目可能因公司而异。此外，我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润对投资者很有用，可以帮助他们更准确地了解我们的经营业绩。但是，调整后的息税折旧摊销前利润不是公认的衡量标准，在分析我们的经营业绩时，除了根据公认会计原则确定的净收益外，读者还应使用调整后的息税折旧摊销前利润，而不是作为其替代方案。由于并非所有公司都使用相同的计算方法，因此我们对调整后息税折旧摊销前利润的列报可能无法与其他公司的类似标题的指标进行比较。此外，调整后的息税折旧摊销前利润无意作为自由现金流的衡量标准，供管理层全权使用，因为它不扣除所有非现金项目，也没有考虑某些现金需求，例如税收和还本付息。调整后息税折旧摊销前利润显示的金额也不同于我们的债务工具中根据类似标题定义计算的金额，债务工具经过进一步调整以反映某些其他现金和非现金费用，用于确定财务契约的遵守情况以及我们参与某些活动的能力，例如承担额外债务和进行某些限制性付款。
10

· “调整后费用” 是指肯尼迪·威尔逊的总投资管理和物业服务费用，调整后包括肯尼迪·威尔逊在合并中扣除的费用份额，以及未合并投资中包含的绩效费。我们的管理层使用调整后的费用来分析我们的投资管理和业务，因为该措施取消了公司提供服务但也有所有权的房产在GAAP下所需的扣除额。这些取消低估了投资管理和物业服务费的经济价值，使该公司与其他提供投资管理但对其管理的房产没有所有权的房地产公司相提并论。我们的管理层认为，调整GAAP费用以反映合并中取消的金额，可以更全面地衡量我们的投资管理和房地产服务业务的范围。
· “调整后净收益” 指折旧和摊销前的净收益（亏损）、肯尼迪·威尔逊在未合并投资中的折旧和摊销份额、基于股份的薪酬，不包括折旧和摊销前归属于非控股权益的净收益，以及优先股息。另请参阅本新闻稿中包含的公司补充财务信息中与公认会计原则的对账情况，也可在www.kennedywilson.com上查阅。
· “基准息税折旧摊销前利润” 代表合并总收入、合并租金和酒店支出总额，以及KW在未合并投资净营业收入中所占的份额，不包括基于股份的薪酬和扣除非控股权益。

· “上限利率” 是指一项投资在收购或处置前一年的净营业收入（如适用）除以购买或销售价格（如适用）。本报告中讨论的资本化（“上限”）率仅包括来自创收地产的数据。公司根据收购调查过程中提供给其的信息计算上限率。这些信息未经独立会计师审计或审查，其列报方式可能与公司根据公认会计原则编制的财务报表中包含的类似信息不同。此外，上限利率代表历史表现，不能保证未来的净营业收入（“NOI”）。讨论上限利率的房产可能无法继续保持该上限利率。
· “股权合作伙伴” 是指我们在美国公认会计原则下的财务报表中合并的非全资子公司和第三方股权提供商。
· “预计年度净营收率” 是物业层面的非公认会计准则指标，代表截至所示日期每处房产的估计年净营业收入，包括租金减免（如果适用）。该计算不包括折旧和摊销费用，没有反映因使用或市场条件而导致的房产价值的变化，也没有反映维持房产经营业绩所需的资本支出、租户改善和租赁佣金水平。对于KW全资拥有和完全占用的资产，公司提供的估值净资产净值为430万美元，其中包括对适用市场租金的假设。上述任何列举的项目都可能对我们物业的性能产生实质性影响。此外，特别注明的是，对于2024年购买的房产，NOI代表我们原始承保中第一年的估计NOI。2024年购买的房产的预计第一年净资产净收益可能并不代表这些房产的实际业绩。预计的年度净营收率并不能衡量公司在任何时期内将或预期实现的实际年净营业收入。另请参阅下文 “净营业收入” 的定义。另请参阅本新闻稿中包含的公司补充财务信息中与公认会计原则的对账情况，也可在www.kennedywilson.com上查阅。
· “计费资本” 是指我们在合资企业和混合基金中管理的第三方承诺或投资资本总额，这些资本使我们有权赚取费用，包括但不限于资产管理费、施工管理费、收购和处置费和/或促销利息（如果适用）。
· “总资产价值” 是指扣除债务、折旧和摊销前以及扣除非控股权益后的资产总账面价值。
· “净营业收入” 或 “NOI” 是一项非公认会计准则指标，代表通过从房地产收入中扣除某些房地产支出来计算房地产产生的收入。我们的管理层使用网络运营
11

收入，用于评估和比较我们物业的表现并估算其公允价值。净营业收入不包括折旧或摊销的影响或出售房产的收益或亏损，因为这些项目的影响不一定代表我们的增值计划或不断变化的市场条件所导致的房产价值的实际变化。我们的管理层认为，净营业收入反映了我们物业的核心收入和运营成本，更适合评估入住率和租赁率的趋势。另请参阅本新闻稿中包含的公司补充财务信息中与公认会计原则的对账情况，也可在www.kennedywilson.com上查阅。
· “非控股权益” 是指合并子公司中不归属于肯尼迪·威尔逊的股权部分。
· “绩效分配” 是指肯尼迪·威尔逊根据基金或投资工具的累计业绩（如适用）对肯尼迪·威尔逊公司投资和管理的共同投资的分配，并受有限合伙人的优先回报门槛的约束。
· “绩效分配薪酬” ——公司董事会薪酬委员会批准并保留某些混合基金和独立账户投资获得的任何绩效分配的百分之二十（20％）至百分之三十五（35％），分配给公司的某些非NEO员工。
· “主要共同投资” 包括公司在投资中获得的收入或亏损份额，公司可以在这些投资中发挥重大影响力但没有控制权。未合并投资的收入包括标的投资的正常经营收入、出售收益、公允价值收益和亏损。
· “Pro-Rata” 代表肯尼迪·威尔逊的份额，该份额是根据我们对投资组合中每种资产的比例经济所有权计算得出的。另请参阅我们的补充财务信息中的按比例计算的财务数据。
· “物业净资产净值” 或 “物业级别净资产净值” 是一项非公认会计准则衡量标准，其计算方法是从公司的按比例租金、酒店和贷款及其他收入中扣除公司按比例分配的租金和酒店物业支出份额。另请参阅本新闻稿中包含的公司补充财务信息中与公认会计原则的对账情况，也可在www.kennedywilson.com上查阅。
· “管理的房地产资产”（“AUM”）通常是指公司提供（或参与）监督、投资管理服务和其他建议的房产和其他资产，通常包括房地产或贷款以及对合资企业的投资。资产管理规模主要旨在反映公司在房地产市场的影响范围，而不是确定管理费的依据。资产管理规模包括房地产和其他房地产相关资产的总估计公允价值，这些资产要么由第三方拥有，由公司全资拥有，要么由合资企业和其他实体持有，要么由其赞助基金、投资工具和客户账户投资的合资企业和其他实体持有。开发物业的估计价值包含在估计的完工成本中。估算投资公允价值的准确性无法精确确定，也无法通过与活跃市场的报价进行比较来证实，在当前资产或负债的出售或立即结算中可能无法实现（特别是考虑到持续的宏观经济状况，例如但不限于通货膨胀和利率上升、银行的贷款能力和意愿、影响区域银行和其他金融机构的近期不利事态发展、货币波动和持续的军事行动）世界各地的冲突继续加剧人们对衰退的担忧，并给肯尼迪·威尔逊的业务业绩和运营造成波动）。最近，资本市场还缺乏流动性，交易有限，这影响了与公允价值相关的投入。此外，任何公允价值计量技术都存在固有的不确定性，所使用的基本假设的变化，包括资本化率、贴现率、流动性风险和未来现金流估计，可能会对公允价值计量金额产生重大影响。房地产的所有估值都涉及主观判断。

12

· “同一财产” 是指肯尼迪·威尔逊在比较的两个时期内拥有所有权的稳定的合并和未合并房产。该分析不包括在同期内（i）被收购、（ii）已出售、（iii）作为公司资产管理战略一部分正在开发或正在租赁或进行重大重新定位的房产，（iv）公司持有少数股权的投资，以及（v）某些非经常性收入和支出。分析仅包括办公、多户家庭和酒店物业（如适用）。为了得出相应时期经营业绩的适当衡量标准，公司使用报告的期末汇率将两个时期的当地货币转换为美元，从而消除了外币汇率变动的影响。金额是使用肯尼迪·威尔逊在公司合并和未合并财产中的所有权份额计算的。管理层使用 “相同财产” 分析来评估公司拥有和管理的运营物业的业绩，因为该分析中的房产数量在不同时期都是一致的，这使管理层和投资者能够分析（i）公司的持续业务运营，（ii）与拥有和运营公司物业直接相关的收入和支出以及入住率、租金和运营成本趋势对运营的影响。相同的房地产指标是房地产行业中广泛认可的衡量标准，但是，其他上市房地产公司可能不会以与公司相同的方式计算和报告相同的房地产业绩。另请参阅 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析——某些非公认会计准则指标和对账”，了解 “相同财产” 业绩与根据公认会计原则报告的最具可比性的指标的对账。


关于本演示文稿中包含的非公认会计准则和某些其他财务信息的说明
除了本演示文稿中根据美国公认会计原则（“GAAP”）报告的业绩外，肯尼迪·威尔逊还提供了某些信息，其中包括非公认会计准则财务指标（包括调整后的息税折旧摊销前利润、调整后净收益、净营业收入和调整后费用，如上所定义）。根据美国证券交易委员会的规则，此类信息将与其最接近的GAAP指标进行核对，此类对账包含在本演示文稿中。这些措施可能包含与现金和非现金收购相关的收益和支出以及出售房地产相关投资的收益和损失。本报告中讨论的合并非公认会计准则指标包含可归因于非控股权益的收益或亏损。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标对管理层和肯尼迪·威尔逊的股东分析公司的业务和经营业绩都很有用。管理层还将这些信息用于运营规划和决策目的。非公认会计准则财务指标不是也不应被视为任何公认会计准则指标的替代品。此外，肯尼迪·威尔逊提出的非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司报告的类似标题的指标相提并论。本新闻稿中使用的年化数据和补充财务信息，以及我们估计的年度净营业收入指标，并不能作为公司在任何时期内将或预期实现的实际净营业收入的指标。
投资者关系公司总部
Daven Bhavsar，特许金融分析师南埃尔卡米诺大道 151 号
(310) 887-6400加利福尼亚州比佛利山庄 90212
dbhavsar@kennedywilson.comwww.kennedywilson.com

KW-IR

13

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补充财务信息
















14

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
资本化摘要
（未经审计）
（以百万美元计，每股数据除外）

    
2024年3月31日2023年12月31日
市场数据
每股普通股价格
$8.58 $12.38 
普通股和可转换优先股
已发行普通股 138,095,244 138,727,521 
普通股标的可转换永久优先股和认股权证 (1) (2) (3)
37,478,315 37,468,568 
已发行普通股和基础可转换永久优先股和认股权证总额175,573,559 176,196,089 
股票市值$1,506.4 $2,181.3 
肯尼迪·威尔逊的债务份额
肯尼迪·威尔逊的财产债务份额5,443.8 5,538.8 
优先应付票据1,800.0 1,800.0 
肯尼迪威尔逊欧洲债券512.7 524.3 
信贷额度 (4)
247.9150.4 
肯尼迪·威尔逊的债务份额总额8,004.4 8,013.5 
资本总额$9,510.8 $10,194.8 
减去：肯尼迪·威尔逊的现金份额(637.0)(403.0)
企业总价值$8,873.8 $9,791.8 
(1) 假设根据当前每股24.80美元的转换价格转换我们的A系列可转换永久优先股的3亿美元。肯尼迪·威尔逊可在2025年10月15日及之后赎回A系列优先股。
(2) 假设根据当前每股23.00美元的转换价格行使认股权证，该认股权证与3亿美元的B系列永久优先股一起发行。肯尼迪·威尔逊可以随时赎回B系列优先股。
(3) 假设根据当前每股16.21美元的转换价格行使认股权证，该认股权证与2亿美元的C系列永久优先股一起发行。肯尼迪·威尔逊可以随时赎回C系列优先股。
(4) 该公司于2024年4月偿还了6000万美元的信贷额度。
15

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
价值摘要的组成部分
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计，以百万美元计）

以下是为帮助计算公司截至2024年3月31日的各部分估值总和而提供的关键估值指标。
肯尼迪·威尔逊的股份
投资描述占用率
美国东部时间。年度净资产净值 (1)
第 # 页
创收资产
1
多户家庭 (2)
34,170 个单位
93.7%$272.9 
20
2a欧盟办公室
250 万合并平方英尺
100 万共同投资平方英尺
94.2%99.0 
21
2b美国办公室
80 万合并平方英尺
440 万平方英尺的共同投资
85.1%29.6 
21
3工业
1110 万平方英尺的共同投资面积
98.5%16.4 
22
4贷款投资
109 贷款投资
KW 贷款余额为2.71亿美元
不适用25.5 
23
5零售
290 万平方英尺
91.7%20.4 
24
预计年度 NOI 总额$463.8 
租赁、开发和非创收资产KW 总资产价值
6
租赁投资组合 (3) (4)
美国东部时间。处于稳定状态的年度净投资回报率：6300万至6800万美元
26.6%$1,325.0 
25
7
开发项目 (3) (4)
美国东部时间。处于稳定状态的年度NOI：2,500万美元不适用485.3
26
8
住宅及其他 (3)
11 项投资
不适用222.7
24
KW 总资产价值$2,033.0 
投资管理计费资本总计
9投资管理
资产管理和发起费 (T-12) (5)
$8,600$72.6 
30
10投资管理应收应计业绩分配款，净额$43.8 
净负债、套期保值和KW股数总计
11KW 债务份额有担保和无抵押债务$8,004.4 
12KW 现金份额现金(637.0)
净负债总额$7,367.4 
28
13
KW 利率和货币套期保值合约份额 (6)
公司和财产层面$33.0 
已发行普通股和标的可转换优先股总额175,573,559 
15
(1) 基于KW持有的加权平均所有权数字。
(2) 包括公司通过其Vintage Housing Holdings平台拥有的10,367套经济适用房。截至2024年3月31日，肯尼迪·威尔逊对Vintage Housing Holdings的股权投资的公允价值为2.85亿美元。
(3) 查看截至2024年3月31日与租赁、开发和非创收资产相关的更多详情。以下KW负债份额包含在上述价值组成部分摘要中的净负债金额中。
16

KW 总资产价值KW 债务份额
投资账户
（GAV-债务份额）
租赁-多户住宅和商用住宅$1,325.0 $501.1 $823.9 
开发-多户家庭和商业485.3 142.2 343.1 
住宅及其他
222.7 20.1 202.6 
租赁、开发和非创收资产$2,033.0 $663.4 $1,369.6 
(4) 包括截至2024年3月31日公司通过投资Vintage Housing Holdings拥有的与开发项目相关的1.287亿美元总资产价值。
(5) TTM的数字代表了过去的12个月，不是公司在任何时期内将要或预期实现的实际业绩的指标。
(6) 包括公司合并资产负债表上其他资产净额中包含的1,530万美元和未合并投资中的1,770万美元。

17

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
稳定的投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计，以百万美元计）

以下信息反映了肯尼迪·威尔逊截至2024年3月31日按地域和房地产类型分列的预计年度NOI（来自创收资产）的按比例分列的份额，其中54％来自合并资产。
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西北太平洋南加州北加州西部山区美国其他地区英国。爱尔兰意大利西班牙总计
多户家庭-市场价格$52.5 $28.2 $21.6 $92.7 $— $— $30.4 $— $— $225.4 
多户家庭-经济实惠30.4 4.4 3.3 9.4 — — — — — 47.5 
办公室3.4 15.2 8.5 2.5 — 57.5 34.5 7.0 — 128.6 
工业— — 1.0 1.5 — 12.1 1.5 — 0.3 16.4 
零售— 0.7 — 0.8 — 7.6 5.2 — 6.1 20.4 
贷款1.1 6.9 4.6 2.8 8.8 1.3 — — — 25.5 
预计年度 NOI 总额$87.4 $55.4 $39.0 $109.7 $8.8 $78.5 $71.6 $7.0 $6.4 $463.8 
18

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
分部投资摘要
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（以百万美元计，计费资本除外）

以下按细分市场总结了肯尼迪·威尔逊的创收投资组合。以下不包括租赁、开发、住宅和其他投资。
稳定的投资组合
KW 细分市场描述资产负债表分类多户住宅商业可出租面积英尺。贷款投资KW 东部份额年度 NOI
计费资本 (1)（十亿美元）
KW 总资产价值
所有权 (2)
1) 合并主要由全资房地产投资组成合并9,2304.7—$252.3不适用$4,642.797%
2) 联合投资组合：
约 50% 的股权主要包括与合作伙伴的50/50投资以及我们的Vintage Housing合资企业未合并19,8201.0—149.71.22,748.649%
少数族裔持有包括基金投资、贷款和其他少数族裔持有的投资未合并5,12017.010961.87.4939.29%
共同投资组合24,94018.0109$211.5$8.6$3,687.821%
总体稳定投资组合34,17022.7109$463.8$8.6$8,330.537%
(1) 包括与租赁、开发和非创收资产相关的计费资本。
(2) 基于公司在NOI中的份额的加权平均所有权数字，并在促销前列报。


19

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
多户家庭投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（以百万美元计，单位平均租金除外）
合并共同投资（未合并）
多家庭资产数量市场汇率
单位		市场汇率
单位
VHH 经济适用房 (5)
总计
单位数		市场利率占用率（资产级别）市场汇率
占用率（千瓦份额）		VHH 经济实惠
占用率		总入住率（千瓦份额）
平均租金 (1) (2) (3)
KW 分享
的预计年度净资产净值 (4)
西部山区45 5,712 4,210 2,425 12,347 93.8 %93.7 %94.3 %93.8 %$1,603 $102.1 
西北太平洋55 1,544 4,349 6,562 12,455 94.3 93.8 94.7 94.1 2,066 82.9 
南加州13 846 2,131 704 3,681 92.9 93.3 94.4 93.5 2,271 32.6 
北加州9 1,128 1,357 676 3,161 91.8 90.1 96.9 91.3 2,183 24.9 
美国西部总计122 9,230 12,047 10,367 31,644 93.7 %93.3 %94.7 %93.6 %$1,854 $242.5 
爱尔兰 (4)
10 — 2,526 — 2,526 97.6 97.6 — 97.6 2,614 30.4 
完全稳定132 9,230 14,573 10,367 34,170 93.9 %93.7 %94.7 %93.9 %$1,922 $272.9 
租赁资产6 412 990 170 1,572 
有关更多信息，请参见第 25 页
开发项目14 550 556 1,434 2,540 
有关更多信息，请参见第 26 页
总计 20 962 1,546 1,604 4,112 
多户家庭总数152 10,192 16,119 11,971 38,282 
(1) 单位平均月租金定义为潜在的每月租金收入总额（占用单位的实际租金加上空置单元的市场租金）除以单位数，并根据公司在标的物业中的所有权百分比得出加权平均值。
（2）基于肯尼迪·威尔逊的单位份额的市场利率投资组合的每个市场利率单位的平均月租金。负担得起的投资组合的平均单位月租金为1,420美元，分别包括西部山区、太平洋西北地区、南加州和北加州的1,265美元、1,446美元、1,714美元和1,418美元。
(3) 不包括与投资兰登公园资本相关的642个单位。
(4) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。
（5）该公司在其Vintage Housing经济适用房投资组合中拥有45％的经济所有权权益。


20

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
办公室投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（以百万美元和平方英尺计，每平方英尺的平均租金除外）
合并共同投资（未合并）
办公室资产数量可出租面积英尺可出租面积英尺总计
可出租面积英尺		占用率（资产级别）占用率（千瓦份额）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威尔逊的份额
预计年度 NOI
西北太平洋2 — 0.6 0.6 98.0 %98.8 %$31.3 $3.4 
南加州 (2)
6 0.5 0.9 1.4 78.1 82.7 50.4 15.2 
北加州5 0.3 1.2 1.5 84.9 84.8 36.0 8.5 
西部山区5 — 1.7 1.7 86.2 86.3 20.4 2.5 
美国西部总计18 0.8 4.4 5.2 84.9 %85.1 %$40.2 $29.6 
英国 (3)
9 1.3 0.5 1.8 89.7 91.9 43.2 57.5 
爱尔兰 (3) (4)
9 0.6 0.5 1.1 95.3 94.6 48.3 34.5 
意大利 (3)
6 0.6 — 0.6 100.0 100.0 13.5 7.0 
欧洲道达尔 (3)
24 2.5 1.0 3.5 93.2 %94.2 %$38.3 $99.0 
完全稳定42 3.3 5.4 8.7 88.2 %91.4 %$38.8 $128.6 
租赁资产9 0.9 1.1 2.0 
有关更多信息，请参见第 25 页
开发项目2 0.1 — 0.1 
有关更多信息，请参见第 26 页
总计 11 1.0 1.1 2.1 
办公室总数53 4.3 6.5 10.8 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基于公司标的物业所有权百分比的加权平均值。
(2) 包括由KW全资拥有的公司总部，包括58,000平方英尺、100％的入住率和300万澳元的预计年度净资产净值。
(3) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。
(4) 包括由KW全资拥有的爱尔兰总部，包括19,000平方英尺、100％的入住率和130万澳元的预计年度净资产净值。












21

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
工业投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（以百万美元和平方英尺计，每平方英尺的平均租金除外）
共同投资（未合并）
工业资产数量可出租面积英尺占用率
（资产级别）		占用率
（KW 份额）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威尔逊的份额
预计年度 NOI
西部山区5 1.0 100.0 100.0 $11.2 $1.5 
北加州2 1.0 100.0 100.0 5.4 1.0 
美国西部总计7 2.0 100.0 %100.0 %$8.1 $2.5 
英国 (2)
77 8.1 97.3 98.2 8.8 12.1 
爱尔兰 (2)
21 0.8 97.4 97.2 9.9 1.5 
西班牙 (2)
3 0.2 100.0 100.0 5.4 0.3 
欧洲总计 (2)
101 9.1 97.3 %98.2 %$8.8 $13.9 
完全稳定108 11.1 97.8 %98.5 %$8.7 $16.4 
租赁资产3 0.4 
有关更多信息，请参见第 25 页
开发项目5 待定
有关更多信息，请参见第 26 页
总计 8 0.4 
工业总量116 11.5 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基于公司标的物业所有权百分比的加权平均值。
(2) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。

















22

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
贷款投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）

贷款投资贷款数量平均利率（千瓦股份）贷款余额（千瓦份额）肯尼迪·威尔逊的股份
年利息收入的百分比
南加州23 9.2 %$71.5 $6.9 
北加州18 8.5 %50.6 4.6 
西部山区17 7.9 %31.9 2.8 
西北太平洋7 4.5 %23.6 1.1 
美国其他地区40 8.8 %81.5 8.8 
美国总计105 8.3 %$259.1 $24.2 
英国 (1)
4 10.9 %11.9 1.3 
贷款投资总额109 8.4 %$271.0 $25.5 
(1) 与贷款余额和年利息收入相关的估计外汇汇率为1.00英镑=1.26美元。


Q1-24 贷款发放
贷款数量9
总发放承诺$719.4 
KW 承诺份额 (2.5%)18.0
KW 发起费7.2


Q1-24 资金和还款投资级别KW 分享
贷款资金$209.8 $10.0 
还款56.42.8
23

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
其他投资
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（以百万美元和平方英尺计，每平方英尺的平均租金除外）
合并共同投资（未合并）
零售 资产数量可出租面积英尺可出租面积英尺总计
可出租面积英尺		占用率（资产级别）占用率（千瓦份额）
每平方米平均年租金英尺 (1)
肯尼迪·威尔逊的份额
预计年度 NOI
南加州3 — 0.9 0.9 90.7 83.4 $53.1 $0.7 
西部山区1 — 0.5 0.5 94.3 94.3 18.4 0.8 
美国西部总计4 — 1.4 1.4 94.1 %92.6 %$23.5 $1.5 
英国 (2)
6 0.9 0.1 1.0 93.1 95.3 14.5 7.6 
爱尔兰 (2)
1 0.2 — 0.2 77.4 77.4 47.1 5.2 
西班牙 (2)
1 0.3 — 0.3 91.6 91.6 23.2 6.1 
欧洲总计 (2)
8 1.4 0.1 1.5 91.1 %91.7 %$21.0 $18.9 
零售总额12 1.4 1.5 2.9 91.9 %91.7 %$21.1 $20.4 
(1) 每平方米的平均年租金Ft. 代表截至2024年3月31日的合同租金，是基于公司标的物业所有权百分比的加权平均值。
(2) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。


酒店资产数量酒店房间
夏威夷（目前处于租赁状态）1 150 
有关更多信息，请参见第 26 页
道达尔酒店1 150 


住宅及其他投资数量总英亩数KW 总资产价值
南加州1 527 $13.8 
夏威夷1 542 145.1 
住宅总数2 1,069 $158.9 
其他投资9 — $63.8 
住宅和其他住宅总计11 1,069 $222.7 

24

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
租赁投资组合
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（百万美元）
租赁投资组合
本节包括公司正在租赁的资产。不确定这些资产是否会在所示的时间段内达到稳定。此外，完成租赁资产的成本受许多不确定性的影响，这些不确定性是我们无法控制的，实际成本可能大大高于下图所示的估计。所有美元金额均为肯尼迪·威尔逊的份额。
财产地点类型KW 所有权百分比资产数量商业广场英尺。中频单元酒店房间已租用%KW 估计股价稳定的 NOI
美国东部时间成本 (1)
KW 总资产价值
2024
库珀十字
爱尔兰 (2)
多家庭50%1 — 471 — 56 %$6.2 $1.0 $126.1 
西农庄
爱尔兰 (2)
多家庭50%1 — 287 — 66 3.5 1.0 80.1 
北纬38度二期北加州多家庭100%1 — 172 — 36 4.1 7.4 68.2 
燕尾榫接头西部山区多家庭90%1 — 240 — 69 3.5 1.5 53.1 
高地大厦 4
英国 (2)
办公室51%1 80,000 — — 43 1.8 — 24.5 
斯托克利公园
英国 (2)
办公室100%1 54,000 — — — 2.3 — 36.6 
2024 小计6 134,000 1,170 — 54 %$21.4 $10.9 $388.6 
2025
库珀十字
爱尔兰 (2)
办公室50%1 395,000 — — — %$11.5 $4.1 $163.4 
90 东楼 C 和 D西北太平洋办公室100%1 410,000 — — — 7.4 19.4 112.6 
基石
爱尔兰 (2)
多家庭50%1 20,000 232 — — 3.3 4.0 66.7 
汉密尔顿着陆 H4 和 H7北加州办公室100%1 118,000 — — 34 2.8 6.5 35.3 
2025 小计4 943,000 232 — 4 %$25.0 $34.0 $378.0 
2026
科纳村夏威夷酒店50%1 — — 150 — %$17-$22$— $369.3 
2026 小计1 — — 150 — %$17-$22$— $369.3 
租赁总额11 1,077,000 1,402 150 28 %$63-$68$44.9 $1,135.9 
注：上表不包括少数族裔持有的投资和三项仍在探索范围的全资资产，总计130万商业平方英尺，KW总资产价值为1.736亿美元。

(1) 本栏中显示的数字是对KW开发到完工或完成授权流程的剩余成本的估计，仅涉及美国资产，包括截至2024年3月31日的潜在租赁成本，例如估计的租赁佣金和租户改善（如适用）。剩余成本总额可以通过第三方现金捐款、预计销售收益和/或债务融资来融资。这些数字是编入预算的，根据各种假设和成本估算的费用，可能会发生变化。无法保证公司能够获得上述数字中假设的项目级债务融资。如果公司无法获得此类融资，则公司为完成上述项目而必须投资的资本金额可能会大幅增加。
(2) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。
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肯尼迪-威尔逊控股有限公司
开发项目-创收
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（百万美元）
开发项目-创收
本节包括公司正在进行或考虑的市场价格开发或重建项目，不包括Vintage Housing Holdings和住宅投资。这些项目的范围可能会改变。目前尚不确定公司是否会开发或重新开发任何或所有这些潜在项目。此外，完成开发项目的成本受许多不确定性的影响，这些不确定性是我们无法控制的，实际成本可能大大高于下图所示的估计值。所有美元金额均按肯尼迪·威尔逊的份额计算。
如果已完成当前
财产地点类型状态KW 所有权百分比
美国东部时间。完成日期 (1)
美国东部时间。稳定日期中频单元KW 分享
美国东部时间。稳定的NOI
美国东部时间
总成本 (1)
美国东部时间。成本收益率
产生的KW 成本 (2)
美国东部时间完成成本 (1)
Oxbow西部山区多家庭正在建设中51%20242024268 3 42 6%39 3 
北纬38度三期也不。加利福尼亚多家庭正在建设中100%2024202430 1 13 6%10 3 
Two10西北太平洋多家庭正在建设中90%20242025210 3 63 5%52 11 
阿纳卡帕峡谷（原格伦大学二期）所以。加利福尼亚多家庭正在建设中100%20242025310 7 120 6%93 27 
Cloudveil西部山区多家庭正在建设中60%20252026288 3 43 7%3 40 
Gateway @ The Oaks所以。加利福尼亚多家庭在规划中100%待定待定待定待定待定待定12 待定
弯曲西北太平洋多家庭在规划中43%待定待定待定待定待定待定20 待定
1,106 $17 $281 6%$229 $84 
注：上表不包括少数族裔持有的开发项目和三个仍在探索范围的开发项目，总资产价值为1.43亿加元。

(1) 本栏中显示的数字是截至2024年3月31日KW开发到完成或完成授权流程（如适用）的剩余成本的估计。剩余成本总额可以通过第三方现金捐款、预计销售收益和/或债务融资来融资。肯尼迪·威尔逊预计将为其剩余成本中的约2,000万美元提供资金，以完成现金支付。这些数字是预算成本，可能会发生变化。无法保证公司能够获得上述数字中假设的项目级债务融资。如果公司无法获得此类融资，则公司为完成上述项目而必须投资的资本金额可能会大幅增加。KW完成成本与KW股份总资本不同，因为后者包括迄今为止已经产生的成本，而前者与未来的估计成本有关。
(2) 包括土地成本。
(3) 与NOI相关的估计外汇汇率为1.00欧元=1.08美元，1.00英镑=1.26美元。














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肯尼迪-威尔逊控股有限公司
Vintage Housing Holdings-租赁资产和开发项目
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（百万美元）
Vintage Housing Holdings-租赁资产和开发项目
本节包括公司的租赁资产和开发项目或公司正在通过其Vintage平台进行或考虑的重建项目，该公司拥有该平台45％的所有权。该公司预计，由于使用房地产级债务，这些项目在竣工时将没有现金权益基础，并来自出售税收抵免。这些项目的范围可能会改变。目前尚不确定租赁资产是否会达到稳定，或者公司将开发或重新开发任何或所有这些潜在项目。所有美元金额均为肯尼迪·威尔逊的份额。
如果已完成当前
财产地点状态
美国东部时间。完成日期 (1)
美国东部时间。稳定日期中频单元
美国东部时间。现金兑千瓦 (2)
KW 分享
美国东部时间。稳定的NOI		KW 现金基础已租用%
阿纳卡帕峡谷南加州租用20242025170 1.2 0.9 — 77
西班牙斯普林斯西部山区正在建设中20242025257 0.3 0.9 — —
华盛顿站西部山区正在建设中20252025205 0.6 0.7 — —
雷德菲尔德西部山区正在建设中20252025223 1.7 0.9 — —
笔架山西北太平洋正在建设中20252026272 3.0 1.7 2.3 —
洛克伍德南加州正在建设中20252026341 0.5 2.3 0.5 —
Folsom北加州在规划中20262026136 3.9 0.6 3.9 —
1,604 $11.2 $8.0 $6.7 
（1）项目的实际完成日期受多个因素的影响，其中许多因素不在我们的控制范围内。因此，所确定的项目可能无法按预期完成，或者根本无法完成。肯尼迪·威尔逊预计，这些项目在建成时将没有现金权益基础。
(2) 代表肯尼迪·威尔逊目前预计将从已支付的开发商费用和出售税收抵免的收益中获得的现金总额。开发者费用的支付取决于公司满足每个项目有限合伙协议中概述的某些标准的能力，并可能因多种因素而异。

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肯尼迪-威尔逊控股有限公司
债务和流动性时间表
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（百万美元）
合并 @ KW 份额未合并 @ KW 份额
到期日 (5)
安全 (1)
肯尼迪威尔逊欧洲无抵押债券 (2)
KW 无抵押债务 (3)
未合并安全 复古住房KW 分享
2024$79.3 $— $— $122.0 $8.3 $209.6 
2025172.1 512.7 247.9 373.2 20.7 
(6)
1,326.6 
2026654.8 — — 440.8 27.3 1,122.9 
2027349.5 — — 403.0 5.5 758.0 
2028339.4 — — 157.5 17.6 514.5 
2029233.5 — 600.0 359.0 18.4 1,210.9 
2030197.5 — 600.0 18.7 27.6 843.8 
2031517.8 — 600.0 106.6 6.6 1,231.0 
203240.1 — — 67.8 6.5 114.4 
203377.8 — — 53.6 68.2 199.6 
此后49.0 — — 1.3 422.8 473.1 
总计$2,710.8 $512.7 $2,047.9 $2,103.5 $629.5 $8,004.4 
现金(122.7)(278.9)(134.4)(80.1)(20.9)(637.0)
净负债$2,588.1 $233.8 $1,913.5 $2,023.4 $608.6 $7,367.4 
有效利率 (4)
4.5%3.3%4.9%4.4%4.6%4.5%
到期年份 (5)
4.61.65.43.514.85.2
(1) 不包括截至2024年3月31日与非控股权益相关的7,670万美元的有担保合并债务、1,310万美元的未摊销贷款费用和130万美元的未摊销净溢价。
(2) 不包括截至2024年3月31日的40万美元未摊销贷款费用和90万美元的未摊销净折扣。
(3) 不包括截至2024年3月31日的1,850万美元未摊销贷款费用和310万美元的未摊销净折扣。
(4) 包括利率套期保值的影响，不包括预付贷款成本。
(5) 反映到期日（包括延期期权，可由公司选择并受某些先决条件的约束）。
（6）预计到2025年将使用税收抵免权益还清1,600万美元的老式住房到期日。






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肯尼迪-威尔逊控股有限公司
债务和流动性时间表（续）
截至 2024 年 3 月 31 日
（未经审计）
（百万美元）
肯尼迪·威尔逊通过其公司债务以及与合并房产和合资投资相关的债务敞口，有固定和浮动利率债务的敞口。下表按利率类型详细介绍了肯尼迪·威尔逊的合并和未合并债务总额。
KW 债务份额
固定利率债务使用利息套期保值浮动无息浮动套期保值KW 债务份额总额
有担保的投资级别债务$3,499.1 $1,737.3 $207.4 $5,443.8 
肯尼迪威尔逊欧洲无抵押债券512.7 — — 512.7 
KW 无抵押债务1,800.0 247.9 — 2,047.9 
总计$5,811.8 $1,985.2 $207.4 $8,004.4 
占总债务的百分比73 %25 %2 %100 %


KW 担保投资债务份额
多家庭办公室工业零售酒店住宅及其他总计KW 份额的百分比
西北太平洋$1,041.6 $48.0 $— $3.3 $— $— $1,092.9 20 %
南加州342.0 133.3 — 4.3 — — 479.6 9 %
北加州395.4 85.8 9.6 — — — 490.8 9 %
西部山区1,291.4 20.9 20.7 5.6 — — 1,338.6 24 %
夏威夷— — — — 125.0 20.1 145.1 3 %
美国西部总计$3,070.4 $288.0 $30.3 $13.2 $125.0 $20.1 $3,547.0 65 %
英国$— $542.3 $172.9 $11.0 $— $— $726.2 13 %
爱尔兰585.6 482.7 10.6 49.5 — — 1,128.4 21 %
西班牙— — 5.4 36.8 — — 42.2 1 %
欧洲总计$585.6 $1,025.0 $188.9 $97.3 $— $— $1,896.8 35 %
总计$3,656.0 $1,313.0 $219.2 $110.5 $125.0 $20.1 $5,443.8 100 %
占总债务的百分比67 %25 %4 %2 %2 %— %100 %

29    

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
投资管理平台
（未经审计，以百万美元计）
肯尼迪·威尔逊的投资管理和房地产服务平台为房地产所有权的整个生命周期提供全面的房地产服务。截至2024年3月31日，肯尼迪·威尔逊的房地产资产管理规模约为250亿美元（1）。
调整后的费用
Q1
费用说明20242023
投资管理 — 基础$14.4 $11.1 
投资管理 — 贷款发放/收购/处置7.1 — 
总计-投资管理21.5 11.1 
投资管理——绩效分配：
未实现(16.4)(10.7)
已实现— — 
金额从 “未实现” 重新分类为 “已实现”— — 
总计-投资管理-绩效分配(16.4)(10.7)
物业服务0.3 0.3 
调整后费用总额 (2)
$5.4 $0.7 
(1) 如财报的 “通用定义” 部分所定义。
(2) 请参阅附录，了解调整后费用与其最接近的GAAP指标的对账情况。
q1-24fbccharta.jpg
30

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
多户家庭相同财产分析
（未经审计）
（百万美元）
按地区划分的相同房产分析——肯尼迪·威尔逊按比例分列的份额
下面的相同财产分析反映了肯尼迪·威尔逊在每处标的财产中的所有权，并表明可以更清楚地说明相同财产变更对肯尼迪·威尔逊的影响。以下分析不包括租赁或开发中的资产以及少数族裔拥有的投资。
截至3月31日的三个月单位平均入住率百分比总收入总运营费用
净营业收入
（净有效）(1)
2024 年与 2023202420242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化
市场利率投资组合
区域：
西部山区7,752 94.0 %93.1 %1.0 %$32.4 $31.7 2.3 %$10.2 $9.8 3.9 %$22.3 $21.9 1.6 %
西北太平洋4,195 93.7 93.9 (0.2)%18.8 18.1 4.1 6.7 6.2 6.6 12.1 11.8 2.7 
南加州1,898 93.7 94.7 (1.1)%9.8 9.4 4.0 3.5 3.4 1.3 6.3 6.0 5.5 
北加州1,670 90.1 91.6 (1.7)8.7 8.4 3.9 3.6 3.3 7.3 5.1 5.0 1.6 
美国西部15,515 93.5 %93.3 %0.2 %$69.7 $67.6 3.2 %$24.0 $22.7 4.8 %$45.8 $44.7 2.4 %
爱尔兰2,490 98.0 99.1 (1.1)9.1 9.0 1.6 2.1 2.1 (1.0)7.0 6.9 2.4 
市场利率总计18,005 93.9 %93.9 %0.1 %$78.8 $76.6 3.0 %$26.1 $24.8 4.3 %$52.8 $51.6 2.4 %
经济实惠的投资
区域：
西北太平洋5,977 94.1 %96.3 %(2.3)%$10.6 $10.3 2.9 %$4.0 $3.5 13.1 %$6.6 $6.8 (2.5)%
西部山区1,800 95.8 96.2 (0.4)2.7 2.6 5.6 0.9 0.9 3.9 1.8 1.7 6.4 
南加州704 94.5 97.9 (3.4)1.5 1.5 3.3 0.4 0.4 10.8 1.1 1.1 0.8 
北加州676 96.7 97.7 (1.0)1.3 1.1 11.4 0.4 0.4 15.2 0.8 0.8 9.5 
总价实惠9,157 94.6 %96.5 %(2.0)%$16.1 $15.5 4.0 %$5.7 $5.2 11.6 %$10.3 $10.4 0.2 %
总计27,162 94.1 %94.5 %(0.4)%$94.9 $92.1 3.2 %$31.8 $30.0 5.5 %$63.1 $62.0 2.1 %
相同物业单位总数27,162 
不包括在同属性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之后获得或稳定的单位1,888 
少数族裔控制的部队5,120 
稳定单位总数34,170 
注意：百分比变化基于整数，而收入和净营业收入以百万为单位显示。
(1)-请参阅附录，了解相同财产NOI——净有效值与其最接近的GAAP指标的对账情况
31

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
办公室同物业分析
（未经审计）
（以百万美元和平方英尺计）
按地区划分的相同房产分析——肯尼迪·威尔逊的按比例分摊比例（包括直线租金）
下面的相同财产分析反映了肯尼迪·威尔逊在每处标的财产中的所有权，并表明可以更清楚地说明相同财产变更对肯尼迪·威尔逊的影响。以下分析不包括不稳定的资产（包括以前稳定的目前不稳定的资产）、正在开发的资产和少数族裔拥有的投资。
截至3月31日的三个月平方英尺平均入住率百分比总收入总运营费用
净营业收入
（净有效）(1)
2024 年与 2023202420242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化
区域：
南加州0.2 90.4 %89.7 %0.8 %$2.8 $2.8 (0.9)%$1.1 $1.1 0.9 %$1.6 $1.7 (2.0)%
北加州0.3 84.8 88.5 (4.2)2.7 2.7 (1.7)1.2 1.1 3.0 1.5 1.6 (5.0)
美国西部0.5 86.8 %88.9 %(2.4)%5.5 5.5 (1.3)%2.3 2.2 2.0 %3.1 3.3 (3.5)%
英国1.8 92.4 92.7 (0.3)13.5 13.4 0.4 1.1 0.9 29.8 12.4 12.6 (1.6)
爱尔兰1.0 94.6 94.5 0.1 7.8 7.7 1.8 0.3 0.3 (8.0)7.6 7.4 2.2 
意大利0.6 100.0 100.0 — 1.9 1.8 9.9 0.2 0.3 (19.3)1.7 1.5 15.0 
欧洲3.4 94.5 %94.6 %(0.1)%23.2 22.9 1.6 %1.6 1.5 13.1 %21.7 21.5 0.8 %
总计3.9 93.5 %93.9 %(0.4)%$28.7 $28.4 1.0 %$3.9 $3.7 6.2 %$24.8 $24.8 0.3 %
相同物业的总平方英尺3.9 
不包括在同属性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之后收购或稳定的资产或被 KW 占用的资产0.2 
少数族裔持有的办公物业4.6 
总稳定平方英尺8.7 
注意：百分比变化基于整数，而收入和净营业收入以百万为单位显示。
(1) 请参阅附录，了解相同财产NOI——净有效值与其最接近的GAAP指标的对账情况


32

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
办公室相同财产分析（续）
（未经审计）
（以百万美元和平方英尺计）
按地区划分的相同房产分析——肯尼迪·威尔逊的按比例分摊比例（不包括直线租金）
下面的相同财产分析反映了肯尼迪·威尔逊在每处标的财产中的所有权，并表明可以更清楚地说明相同财产变更对肯尼迪·威尔逊的影响。以下分析不包括不稳定的资产（包括以前稳定的目前不稳定的资产）、在建资产和少数族裔拥有的投资。以下信息不包括直线租金的影响。

截至3月31日的三个月平方英尺平均入住率百分比总收入总运营费用
净营业收入
（净有效）(1)
2024 年与 2023202420242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化20242023% 变化
区域：
南加州0.2 90.4 %89.7 %0.8 %$2.4 $2.6 (5.4)%$1.1 $1.1 0.9 %$1.3 $1.5 (10.3)%
北加州0.3 84.8 88.5 (4.2)2.6 2.4 7.1 1.2 1.1 3.0 1.4 1.3 10.6 
美国西部0.5 86.8 %88.9 %(2.4)%5.0 5.0 0.6 %2.3 2.2 2.0 %2.7 2.8 (0.5)%
英国1.8 92.4 92.7 (0.3)13.6 12.5 8.6 1.1 0.9 29.8 12.5 11.6 7.0 
爱尔兰1.0 94.6 94.5 0.1 8.3 6.6 26.1 0.3 0.3 (8.0)8.0 6.3 27.6 
意大利0.6 100.0 100.0 — 1.9 1.8 9.9 0.2 0.3 (19.3)1.7 1.5 15.0 
欧洲3.4 94.5 %94.6 %(0.1)%23.8 20.9 14.2 %1.6 1.5 13.1 %22.2 19.4 14.3 %
总计3.9 93.5 %93.9 %(0.4)%$28.8 $25.9 11.6 %$3.9 $3.7 6.2 %$24.9 $22.2 12.5 %
相同物业的总平方英尺3.9 
不包括在同属性的分析中：
在 23 年 1 月 1 日之后收购或稳定的资产或被 KW 占用的资产0.2 
少数族裔持有的办公物业4.6 
总稳定平方英尺8.7 
注意：百分比变化基于整数，而收入和净营业收入以百万为单位显示。
(1)-请参阅附录，了解相同财产NOI——净有效值与其最接近的GAAP指标的对账情况



33

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
房地产投资交易
（未经审计）
（百万美元）
下面列出了有关截至2024年3月31日的三个月内完成的房地产收购和处置的更多详细信息。有关贷款投资活动的信息，请参阅第23页。
100% 肯尼迪·威尔逊的股份
收购房地产总购买价格

资本化率 (1)
房地产按比例购买价格
市值利率 (2) (4)
KW 所有权 (3)
Q1-24
美国西部$94.2 6.0%$7.2 6.0%7.6%
欧洲— —%— 不适用—%
总计$94.2 6.0%$7.2 6.0%7.6%
100% 肯尼迪·威尔逊的股份
处置房地产
总销售价格


资本化率 (1)
房地产按比例销售价格
市值利率 (2) (4)
KW 所有权 (3)
Q1-24
美国西部$85.6 7.9%$74.9 7.9%87.5%
欧洲271.3 8.4%271.3 8.4%100.0%
总计$356.9 8.3%$346.2 8.3%97.0%
(1) 对于收购和处置，上限利率仅包括创收房产。在 Q1-24 中，有420万美元的收购和2,800万美元的非创收房地产资产的处置。请参阅 “通用定义” 以了解资本利率的定义及其限制的描述。
(2) 对于收购和处置，上限利率仅包括肯尼迪·威尔逊股份的创收房产。在 Q1-24 中，有250万美元的收购和1,730万美元的非创收房地产资产的处置。请参阅 “通用定义” 以了解资本利率的定义及其限制的描述。
(3) 肯尼迪·威尔逊的所有权是根据每项投资的总购买/出售价格以及肯尼迪·威尔逊在收购/处置时每项投资的所有权以加权平均值显示的。
(4) 如财报的 “通用定义” 部分所定义。
34

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
区段详情
（未经审计，以百万美元计）
截至2024年3月31日的三个月
合并共同投资企业总计
收入
租金$97.4 $— $— $97.4 
酒店9.3 — — 9.3 
投资管理费— 21.3 — 21.3 
其他— — 0.3 0.3 
贷款— 8.1 — 8.1 
总收入106.7 29.4 0.3 136.4 
未合并投资的亏损
主要共同投资— 9.7 — 9.7 
绩效分配— (16.4)— (16.4)
未合并投资的亏损— (6.7)— (6.7)
出售房地产的净收益106.4 — — 106.4 
开支
租金37.2 — — 37.2 
酒店7.6 — — 7.6 
薪酬及相关薪酬（包括5.2美元的股份薪酬）
9.7 8.1 9.8 27.6 
绩效分配补偿— (5.5)— (5.5)
一般和行政3.8 2.9 1.6 8.3 
折旧和摊销38.9 — — 38.9 
支出总额97.2 5.5 11.4 114.1 
利息支出(39.9)— (24.8)(64.7)
提前偿还债务造成的损失0.3 — — 0.3 
其他收入2.7 2.4 1.7 6.8 
所得税收益（准备金）之前的收入（亏损）79.0 19.6 (34.2)64.4 
所得税福利（拨备）(12.2)— (14.5)(26.7)
净收益（亏损）66.8 19.6 (48.7)37.7 
归属于非控股权益的净收益0.1 — — 0.1 
优先股息— — (10.9)(10.9)
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益（亏损）$66.9 $19.6 $(59.6)$26.9 
加回（减去）（肯尼迪·威尔逊的份额）：
利息支出$39.3 $31.1 $24.8 $95.2 
提前偿还债务造成的损失(0.3)— — (0.3)
折旧和摊销37.5 0.9 — 38.4 
所得税（受益）准备金12.2 0.2 14.5 26.9 
基于股份的薪酬— — 5.2 5.2 
优先股息— — 10.9 10.9 
合并中取消了费用(0.2)0.2 — — 
调整后 EBITDA$155.4 $52.0 $(4.2)$203.2 
35

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
区段详情（续）
（未经审计，以百万美元计）
截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
合并共同投资企业总计
收入
租金$106.6 $— $— $106.6 
酒店10.6 — — 10.6 
投资管理费— 11.0 — 11.0 
其他— — 0.3 0.3 
贷款— 3.7 — 3.7 
总收入117.2 14.7 0.3 132.2 
来自未合并投资的收入
主要共同投资— 16.4 — 16.4 
绩效分配— (10.7)— (10.7)
来自未合并投资的收入— 5.7 — 5.7 
出售房地产的净收益19.2 — — 19.2 
开支
租金36.6 — — 36.6 
酒店7.9 — — 7.9 
薪酬及相关薪酬（包括7.1美元的股份薪酬）
9.8 8.4 12.4 30.6 
绩效分配补偿— 1.6 — 1.6 
一般和行政3.6 3.2 1.6 8.4 
折旧和摊销39.4 — — 39.4 
支出总额97.3 13.2 14.0 124.5 
利息支出(37.2)— (25.1)(62.3)
提前偿还债务造成的损失0.1 — — 0.1 
其他收入(1.0)— (2.0)(3.0)
所得税收益（准备金）之前的收入（亏损）1.0 7.2 (40.8)(32.6)
所得税福利（拨备）(1.8)— 5.7 3.9 
净收益（亏损）(0.8)7.2 (35.1)(28.7)
归属于非控股权益的净亏损(4.2)— — (4.2)
优先股息— — (7.9)(7.9)
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益（亏损）$(5.0)$7.2 $(43.0)$(40.8)
加回（减去）（肯尼迪·威尔逊的份额）：
利息支出$36.6 $19.8 $25.1 $81.5 
提前偿还债务造成的损失(0.1)— — (0.1)
折旧和摊销38.2 0.8 — 39.0 
所得税（受益）准备金1.8 0.2 (5.7)(3.7)
基于股份的薪酬— — 7.1 7.1 
优先股息— — 7.9 7.9 
合并中取消了费用(0.1)0.1 — — 
调整后 EBITDA$71.4 $28.1 $(8.6)$90.9 
36

按比例计算的非公认会计准则财务信息

根据公认会计原则，以下非公认会计准则按比例计算的信息无意作为演示文稿。按比例计算的财务信息反映了我们对投资组合中并非完全拥有的每种资产的比例经济所有权。标有 “未合并投资的KW份额” 的列中的金额是逐项计算的，方法是将所有权百分比利息应用于每个财务报表细列项目，用于计算我们在对每家未合并的合资企业采用权益会计法会计期间的净收益或亏损份额。对标有 “非控股权益” 的列中的金额进行了类似的计算，该列代表归属于非控股权益的合并资产的份额。

我们不控制未合并的投资，资产和负债以及收入和支出的列报不代表我们对这些项目的法律主张。未合并投资的运营协议通常规定，合伙人可以在运营中获得现金分配（1），（2）在资本事件（例如再融资或出售）时，或（3）在合资企业清算时获得现金分配。每个合伙人获得的现金金额基于每份运营协议的具体条款，并根据包括每个合伙人出资的资本金额以及是否有任何缴款有权获得优先分配等因素而有所不同。在清算未合并的投资后，在偿还了所有负债、优先分配和初始股权出资之后，合伙人通常有权根据各自的法定所有权百分比获得任何剩余现金。我们之所以提供这些信息，是因为我们认为，结合公司根据公认会计原则公布的业绩，这些信息可以帮助投资者和分析师估算我们在未合并投资中的经济利益。

按比例列报财务信息作为分析工具存在局限性。其中一些限制包括：

• 各个细列项目上显示的金额是通过应用权益会计法时确定的总体经济所有权利息百分比得出的，不一定代表我们对资产和负债或收入和支出的法律主张；以及

• 我们行业中的其他公司可能以不同于我们的方式计算其按比例利息，这限制了我们按比例财务报表中该金额作为比较衡量标准的用处。

由于这些限制，不应孤立地考虑按比例计算的财务信息，也不能将其作为我们根据美国公认会计原则报告的财务报表的替代品。我们主要依靠我们的美国公认会计原则业绩，仅补充使用按比例分配的财务信息，来弥补这些限制。




















37

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
非公认会计准则按比例分配的财务信息
（未经审计）
（百万美元）
2024年3月31日2023年12月31日
非公认会计准则非公认会计准则非公认会计准则非公认会计准则
 
非控股权益 (2)
KW 未合并投资的份额 (3)
非控股权益 (2)
KW 未合并投资的份额 (3)
资产
现金和现金等价物$(6.0)$101.0 $(5.5)$94.8 
应收账款(0.4)98.6 (0.4)84.9 
扣除累计折旧和摊销后的房地产和就地租赁价值 (1)
(117.4)4,554.9 (118.7)4,619.7 
未合并的投资— (2,059.6)— (2,069.1)
其他资产(5.1)162.8 (5.2)142.4 
贷款购买和发放— 12.0 — 12.1 
总资产$(128.9)$2,869.7 $(129.8)$2,884.8 
负债
应付账款$(0.3)$— $(0.3)$— 
应计费用和其他负债（包括252.2美元和234.4美元的递延所得税负债）(9.7)137.0 (9.7)125.0 
抵押债务(76.6)2,732.7 (76.5)2,759.8 
KW 无抵押债务— — — — 
KWE 无抵押债券— — — — 
负债总额(86.6)2,869.7 (86.5)2,884.8 
公平
肯尼迪-威尔逊控股公司股东权益总额— — — — 
非控股权益(42.3)— (43.3)— 
权益总额(42.3)— (43.3)— 
负债和权益总额$(128.9)$2,869.7 $(129.8)$2,884.8 
(1) 包括肯尼迪·威尔逊截至2024年3月31日和2023年12月31日分别在与非控股权益和未合并投资相关的3,080万美元和4,960万美元的累计折旧和摊销总份额，以及与非控股权益和未合并投资相关的3,010万美元和4,870万美元和4,870万美元。
(2) 代表合并子公司中不归属于肯尼迪·威尔逊的股权部分。
(3) 代表肯尼迪·威尔逊在未合并合资企业中按比例占有的份额。


38

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
非公认会计准则按比例分配的财务信息
（未经审计）
（百万美元）
Q1 - 2024Q1 - 2023
非公认会计准则非公认会计准则非公认会计准则非公认会计准则
非控股权益 (1)
KW 未合并投资的份额 (2)
非控股权益 (1)
KW 未合并投资的份额 (2)
收入
租金$(3.3)$69.9 $(3.0)$60.2 
酒店— 6.2 — — 
出售房地产— 13.1 — — 
投资管理费0.2 — 0.1 — 
总收入(3.1)89.2 (2.9)60.2 
来自未合并投资的总收入— 6.7 — (5.7)
公允价值 (3)
— 0.8 — 1.4 
绩效分配— (16.4)— (10.7)
出售房地产的净收益— — (4.2)— 
开支
租金(1.1)22.9 (1.1)18.7 
酒店— 9.0 — — 
出售房地产的成本— 11.2 — — 
补偿及相关— — — — 
一般和行政— — — — 
折旧和摊销(1.4)0.9 (1.3)0.8 
支出总额(2.5)44.0 (2.4)19.5 
利息支出0.6 (31.1)0.6 (19.9)
其他损失0.1 (5.0)(0.1)(5.6)
所得税补助金前的收入0.1 0.2 (4.2)0.2 
从所得税中受益— (0.2)— (0.2)
净收入0.1 — (4.2)— 
归属于非控股权益的净亏损(0.1)— 4.2 — 
归属于肯尼迪-威尔逊控股公司普通股股东的净收益$— $— $— $— 
(1) 代表合并子公司中不归属于肯尼迪·威尔逊的股权部分。
(2) 代表肯尼迪·威尔逊在未合并合资企业中按比例占有的份额。
(3) 包括将未合并投资的累计未实现公允价值收益/亏损重新归类为已实现收益/亏损。
39


    









附录









40

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
预计年度 NOI 对账情况
（未经审计）
（百万美元）
租金收入$97.4 
酒店收入9.3 
租金（费用）(37.2)
酒店（费用）(7.6)
贷款8.1 
合并营收收入$70.0 
调整：
非控股权益
(2.2)
来自未合并投资的净利润（KW 份额）
44.2 
物业级净资产净值-Q1-24（千瓦份额）$112.0 
调整
收购和处置的资产（净额）(1.8)
租赁和开发组合3.0 
肯尼迪·威尔逊拥有和占用的资产1.3 
高于/低于市场价格的租赁摊销（净额）(0.3)
直线租金和免租金（净租）2.9 
非经常性收入/支出、外汇和其他(1.1)
Q1-24 估计 NOI$116.0 
预计年度 NOI ——2024 年 3 月 31 日$463.8 


41

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
肯尼迪·威尔逊股份金额的核对
（未经审计）
（百万美元）
三个月结束了，
3月31日
20242023
利息支出（肯尼迪·威尔逊的份额）
利息支出$64.7 $62.3 
利息支出（归属于非控股权益）(0.6)(0.6)
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中所占的利息支出份额
31.1 19.8 
利息支出-（肯尼迪·威尔逊的份额）$95.2 $81.5 
提前清偿债务造成的损失（肯尼迪·威尔逊的股份）
提前偿还债务造成的损失$(0.3)$(0.1)
提前清偿债务造成的损失（肯尼迪·威尔逊的股份）$(0.3)$(0.1)
折旧和摊销（肯尼迪·威尔逊的股份）
折旧和摊销$38.9 $39.4 
折旧和摊销（归因于非控股权益）
(1.4)(1.2)
肯尼迪·威尔逊在未合并投资中所占的折旧和摊销份额
0.9 0.8 
折旧和摊销（肯尼迪·威尔逊的股份）$38.4 $39.0 
所得税准备金（受益）（肯尼迪·威尔逊的份额）
所得税准备金$26.7 $(3.9)
所得税准备金（归因于非控股权益）— — 
未合并投资中包含的所得税准备金
0.2 0.2 
所得税准备金（肯尼迪·威尔逊的股份）$26.9 $(3.7)
42

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
相同财产对账
（未经审计）
（百万美元）
Q1 - 2024Q1 - 2023
同样的财产同样的财产
收入
NOI（净有效）(6) (7)
收入
没有 (6)
租金收入$97.4 $97.4 $106.6 $106.6 
酒店收入9.3 9.3 10.6 10.6 
租金（费用）— (37.2)— (36.6)
酒店（费用）— (7.6)— (7.9)
合并总计106.7 61.9 117.2 72.7 
减去：NCI 调整 (1)
(3.1)(2.0)(3.1)(2.1)
添加：未合并的投资调整 (2)
49.0 34.2 48.0 34.2 
添加：高于/低于市场租金
(0.5)(0.5)(0.5)(0.5)
减去：偿还可收回的业务费用
(8.6)— (7.6)— 
减去：买入和出售的房产 (3)
(10.3)(2.5)(21.8)(10.7)
减去：不包括其他财产 (4)
(8.8)(2.8)(11.2)(6.0)
其他对账项目 (5)
(0.8)(0.4)(0.5)(0.8)
同样的财产$123.6 $87.9 $120.5 $86.8 
Q1 - 2024Q1 - 2023
同样的财产同样的财产
相同房产（已报告）收入NOI收入NOI
办公室-同一物业$28.7 $24.8 $28.4 $24.8 
多户家庭市场利率投资组合-相同房产78.8 52.8 76.6 51.6 
多户家庭经济实惠的投资组合-相同房产16.1 10.3 15.5 10.4 
同样的财产$123.6 $87.9 $120.5 $86.8 
直线租金调整（净额）0.1 0.1 (2.5)(2.5)
相同房产（不包括直线租金）$123.7 $88.0 $118.0 $84.3 
(1) 代表租金收入和运营支出以及归属于非控股权益的酒店收入和运营支出。
(2) 代表公司在未合并的投资租金收入和净营业收入（如适用）中所占的份额，这些收入在适用的相同房地产人口范围内。
(3) 代表在适用期内购买或出售的相同房地产群体中排除的房产。
(4) 代表在适用期内未稳定的不属于同一房地产群体的房产，或零售或工业地产。
(5) 代表未被归类为公司投资组合中商业或多户住宅物业的其他房产，这些房产不属于同一房地产群体。还包括对外汇汇率的非实质性调整、所有权百分比的变化以及
(6) 不包括来自相同房地产群体的高于/低于市场租金的租金，因为它们代表非现金购买价格会计收入。
(7) 请参阅下文，了解相同财产的NOI（净有效值）与其最接近的GAAP指标的对账情况
43

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
同一财产对账（续）
（未经审计）
（百万美元
相同房产-收入 (6) *
在截至3月31日的三个月中，
20242023
总收入$136.4 $132.2 
减去：投资管理费
(21.3)(11.0)
减去：贷款
(8.1)(3.7)
减去：其他
(0.3)(0.3)
减去：NCI 调整 (1)
(3.1)(3.1)
添加：未合并的投资调整 (2)
49.0 48.0 
添加：高于/低于市场租金 (6)
(0.5)(0.5)
减去：偿还可收回的业务费用
(8.6)(7.6)
减去：买入和出售的房产 (3)
(10.3)(21.8)
减去：不包括其他财产 (4)
(8.8)(11.2)
其他对账项目 (5)
(0.8)(0.5)
同样的财产$123.6 $120.5 
相同房产-收入 (6) *
在截至3月31日的三个月中，
相同房产（已报告）20242023
办公室-同一物业$28.7 $28.4 
多户家庭市场利率投资组合-相同房产78.8 76.6 
多户家庭经济实惠的投资组合-相同房产16.1 15.5 
同样的财产$123.6 $120.5 
直线租金调整（净额）0.1 (2.5)
相同房产（不包括直线租金）$123.7 $118.0 

(*) 这是一项非公认会计准则财务指标。请参阅我们的 “通用定义” 以获取进一步的解释和讨论。
(1) 代表租金收入和归属于非控股权益的酒店收入。
(2) 代表公司在未合并的投资租金收入中所占的份额（视情况而定），该收入在适用的相同房地产人口范围内。
(3) 代表在适用期内购买或出售的相同房地产群体中排除的房产。
(4) 代表在适用期内未稳定的不属于同一房地产群体的房产，或零售或工业地产。
(5) 代表未被归类为公司投资组合中商业或多户住宅的其他房产，这些房产不属于同一房地产群体。还包括对外汇汇率的非实质性调整、所有权百分比的变化以及某些非经常性收入和支出。
(6) 不包括来自相同房地产群体的高于/低于市场租金的租金，因为它们代表非现金购买价格会计收入。


44

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
同一财产对账（续）
（未经审计）
（百万美元
相同房产-NOI（净有效值）(6) *
在截至3月31日的三个月中，
20242023
净收入$37.7 $(28.7)
减去：投资管理费
(21.3)(11.0)
减去：贷款
(8.1)(3.7)
减去：其他
(0.3)(0.3)
减去：来自未合并投资的总收入
6.7 (5.7)
减去：出售房地产的净收益
(106.4)(19.2)
添加：薪酬及相关信息
27.6 30.6 
添加：绩效分配补偿
(5.5)1.6 
添加：一般和行政
8.3 8.4 
加：折旧和摊销
38.9 39.4 
加：利息支出
64.7 62.3 
加：提前清偿债务的收益（亏损）
(0.3)(0.1)
减去：其他收入（亏损）
(6.8)3.0 
加：所得税准备金
26.7 (3.9)
减去：NCI 调整 (1)
(2.0)(2.1)
添加：未合并的投资调整 (2)
34.2 34.2 
添加：高于/低于市场租金 (6)
(0.5)(0.5)
减去：买入和出售的房产 (3)
(2.5)(10.7)
减去：不包括其他财产 (4)
(2.8)(6.0)
其他对账项目 (5)
(0.4)(0.8)
相同物业的净资产净值（净有效值）*$87.9 $86.8 
相同房产-NOI（净有效值）(6) *
在截至3月31日的三个月中，
相同房产（已报告）20242023
办公室-同一物业$24.8 $24.8 
多户家庭市场利率投资组合-相同房产52.8 51.6 
多户家庭经济实惠的投资组合-相同房产10.3 10.4 
相同物业的NOI（净有效值）*（已报告）$87.9 $86.8 
直线租金调整（净额）0.1 (2.5)
相同物业的净资产净值（不包括直线租金）$88.0 $84.3 
(*) 这是一项非公认会计准则财务指标。请参阅我们的 “通用定义” 以获取进一步的解释和讨论。
(1) 代表租金收入和运营支出以及归属于非控股权益的酒店收入和运营支出。
(2) 代表公司在未合并的投资租金收入和净营业收入（如适用）中所占的份额，这些收入在适用的相同房地产人口范围内。
(3) 代表在适用期内购买或出售的相同房地产群体中排除的房产。
(4) 代表在适用期内未稳定的不属于同一房地产群体的房产，或零售或工业地产。
(5) 代表未被归类为公司投资组合中商业或多户住宅的其他房产，这些房产不属于同一房地产群体。还包括对外汇汇率的非实质性调整、所有权百分比的变化以及某些非经常性收入和支出。
(6) 不包括来自相同房地产群体的高于/低于市场租金的租金，因为它们代表非现金购买价格会计收入。


45

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
调整后费用的对账
（未经审计）
（百万美元）
调整后的费用
Q1
20242023
投资管理费$21.3 $11.0 
物业服务费0.3 0.3 
非公认会计准则调整：
重新添加：
KW 在合并中取消的费用份额 (1)
0.2 0.1 
未合并投资中包含的业绩分配(16.4)(10.7)
调整后的费用$5.4 $0.7 
(1) 指与非控股权益持有人支付的部分费用相关的归因于非控股权益的净（收益）亏损中确认的费用。































46

肯尼迪-威尔逊控股有限公司
息税折旧摊销前利润对账
（未经审计）
（百万美元）
基准息折旧摊销前利润*
在截至3月31日的三个月中，
20242023
净收入$37.7 $(28.7)
减去：来自未合并投资的总收入
6.7 (5.7)
减去：出售房地产的收益（亏损），净额
(106.4)(19.2)
增加：基于股份的薪酬
5.2 7.1 
添加：绩效分配补偿
(5.5)1.6 
加：折旧和摊销
38.9 39.4 
加：利息支出
64.7 62.3 
加：提前清偿债务的收益（亏损）
(0.3)(0.1)
减去：其他收入（亏损）
(6.8)3.0 
添加：从所得税（准备金）中受益
26.7 (3.9)
减去：非控股权益 (1)
(2.2)(1.9)
添加：来自未合并投资的净利润（KW 份额）(2)
44.2 41.5 
添加：合并中取消的费用 (3)
0.2 0.1 
基准息折旧摊销前利润*$103.1 $95.5 
(*) 这是一项非公认会计准则财务指标。请参阅我们的 “通用定义” 以获取进一步的解释和讨论。
(1) 代表合并子公司中不归属于肯尼迪·威尔逊的股权部分。
(2) 代表肯尼迪·威尔逊在未合并合资企业中按比例占有的份额。
(3) 代表与非控股权益持有人支付的部分费用相关的归因于非控股权益的净（收益）亏损中确认的费用。







47