附录 99.2

管理层的讨论和分析

2023年5月4日

在本管理层的讨论和分析（“MD&A”）中，“我们”、“我们的”、“Shopify” 和 “公司” 是指 Shopify Inc. 及其合并子公司，除非上下文另有要求。在本管理层分析报告中，我们将解释Shopify截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经营业绩和现金流，以及我们截至2023年3月31日的财务状况。您应阅读本MD&A以及截至2023年3月31日的财季未经审计的简明合并财务报表和随附的附注，以及截至2022年12月31日财年的经审计的合并财务报表和附注。有关Shopify的更多信息，包括我们的2022年年度信息表和截至2022年12月31日止年度的40-F表年度报告，可在我们的网站www.shopify.com或www.sedar.com和www.sedar.com和www.sec.gov上查阅。

我们未经审计的简明合并财务报表是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“美国公认会计原则”）编制的。除非另有说明，否则所有金额均以美元（“美元”）为单位。从 2023 年第一季度开始，我们开始以百万美元为单位报告所有金额。

我们的 MD&A 旨在让读者了解Shopify的经营业绩、现金流和财务状况。为此，我们提供的信息和分析，将我们最近完成的季度的经营业绩、现金流和财务状况与上一财年同季度的经营业绩、现金流和财务状况进行了比较。我们还提供分析和评论，我们认为这将有助于投资者评估我们的未来前景。此外，我们提供的 “前瞻性陈述” 不是历史事实，而是基于我们当前的估计、信念和假设，并且受已知和未知的重要风险、不确定性、假设和其他可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的因素的影响。前瞻性陈述旨在帮助读者了解管理层截至本管理层的期望，可能不适用于其他目的。请参阅下面的 “前瞻性陈述”。

在本MD&A中，提及我们的 “解决方案” 是指我们向商家提供的产品和服务的组合，而截至特定日期提及的 “我们的商家” 是指为订阅我们平台付费的独特商店的总数。

前瞻性陈述

本MD&A包含根据1995年《美国私人证券诉讼改革法》、经修订的1933年《美国证券法》第27A条和经修订的1934年《美国证券交易法》第21E条的规定提出的前瞻性陈述，以及适用的加拿大证券立法所指的前瞻性信息。

在某些情况下，您可以通过 “目标”、“可能”、“将”、“可能”、“期望”、“进一步”、“计划”、“预期”、“相信”、“潜在”、“继续”、“估计” 等词语来识别前瞻性陈述，或者这些术语或其他类似词语的否定词。此外，任何涉及预期、信念、计划、预测、目标、业绩或其他未来事件或情况特征的陈述或信息，包括任何基本假设，均为前瞻性。特别是，本MD&A中的前瞻性陈述包括但不限于有关以下内容的陈述：

•我们探索加速结账的新方法；

•我们能够让商家更轻松地通过移动设备管理店面；

•实现创新、增强和扩展我们的平台和解决方案；

•使用 Shopify 的商家是否需要重新搭建平台；

•我们的应用程序开发者、主题设计师和合作伙伴生态系统的持续增长以及对我们商户基础增长的影响；

•持续扩大商家交易渠道的数量；

•我们计划继续投资我们的业务以推动未来增长；

•我们物流业务的销售，包括我们对此类销售将于2023年第二季度结束的预期，以及与加快此类销售相关的股票薪酬相关的预期减值和额外支出；

•我们物流业务销售的影响，包括此类销售对毛利和研发费用以及收入、毛利率和运营费用的可比性的影响；

•我们宣布的裁员，包括与裁员相关的预期费用；

•我们期望我们将继续与Flexport, Inc.（“Flexport”）合作，优化物流服务以支持我们的商家；

•我们预计商户解决方案的持续增长可能会导致我们的总体毛利率百分比下降；

•我们预计，由于我们商户解决方案产品的持续增长，季节性将继续影响我们的季度业绩，未来我们的业务可能会变得更具季节性，历史模式可能不是衡量我们未来表现的可靠指标；

•我们预计，随着我们的业务继续向国际扩张，我们的经营业绩和季度业绩的可比性可能会受到外币波动的影响，我们的外币对冲计划将有助于缓解这些波动；

•我们打算跟踪、计算和购买碳清除量，以抵消黑色星期五/网络星期一购物周末在我们平台上下订单的碳排放的影响；

•我们预计，随着我们继续在北美以外的地域推出当地货币计费选项，其他货币相对于美元的贬值将对我们报告的订阅收入和每月经常性收入（“MRR”）产生负面影响；

•我们预计，随着时间的推移，减少摩擦和增强的市场体验将抵消当地货币账单和本地化定价对MRR的任何影响，我们预计这将吸引更多的商家使用我们的平台和我们的商户解决方案；

•我们预计，免费和付费试用体验产生的任何短期影响都将带来长期利益，其形式是我们的平台上有更多商家，一旦这些商户转换为标准Shopify套餐，MRR就会增加，并增加对我们商户解决方案的使用；

•我们预计标准 Shopify 套餐的价格上涨将导致 MRR 的增加；

•某些股票和其他投资的公允价值的变化可能会在一段时间内波动，并可能导致我们的收益波动；

•我们预计，随着时间的推移，商户解决方案收入在总收入中所占比例不断增加的总体趋势将随着时间的推移而持续下去，尤其是在第四季度，这是由于假日量增加所致；

•我们未来有义务购买2025年到期的0.125％的可转换优先票据（“票据”），这些票据在发生根本性变化时尚未偿还；

•我们认为我们有足够的流动性来履行未来12个月的当前和计划中的财务义务；

•我们未来的融资需求和资本的可用性；

•我们投资收益的未来价值，特别是由于利率、公允价值的变化或可观察到的价格变动或减值而导致的投资收益的未来价值；

•由于利率变动或我们的A类次级有表决权股票的价格变动而产生的票据的公允市场价值；

•宏观经济因素导致的预期信贷损失；

•我们对合同义务和突发事件的期望；

•通货膨胀对我们的成本和运营以及对我们商家销售的影响；

•我们在编制财务报表时做出的会计估计、备抵金、准备金和假设；以及

•我们对最近采用的会计准则的影响的预期。

本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们的管理层对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法，以及管理层认为适合具体情况的其他假设，包括但不限于：

•我们相信，减少租赁占地面积和将剩余空间过渡到其未来预期用途的短期成本将带来长期收益；

•我们增强平台功能的能力；

•我们有能力提供更多可以连接到平台的销售渠道；

•我们相信一个既完全集成又易于使用的多渠道平台的重要性与日俱增；

•我们相信，提高买家对Shopify提供卓越和安全的结账体验的认识是我们商家的另一个优势；

•我们相信，通过移动设备进行的商务交易将继续比桌面交易更快地增长；

•我们有能力扩大我们的商户群，在现有商家发展业务的过程中保留他们的收入，增加对新商家和现有商家的销售额，包括我们留住由于 COVID-19 疫情而从实体零售转向电子商务的商家的能力；

•我们相信，在电子商务对零售业的持续渗透的支持下，电子商务的增长将在2023年以正常的速度进行，但受我们的商家及其买家面临的通货膨胀压力的影响；

•我们有效管理增长的能力；

•我们增强和保护知识产权的能力；

•我们相信，我们的商户解决方案通过将规模经济传递给商家，使商家更容易创业并在我们的平台上发展；

•我们有能力开发新解决方案以扩展我们平台的功能并提供高水平的商家服务和支持；

•我们雇用、留住和激励合格人员的能力；

•我们有能力增强我们的生态系统和合作伙伴计划，并假设这将推动我们商户基础的增长，进一步加速生态系统的增长；

•我们相信，我们的战略投资和收购将增加我们的收入基础，提高这一基础的保留率，并增强我们增加对商家的销售和帮助推动我们增长的能力；

•我们在控制成本和支出的同时实现收入增长目标的能力，以及我们实现或维持盈利能力的能力；

•我们认为MRR与我们商家关系的长期价值的相关性最为密切；

•我们认为，附着率是衡量我们为商家提供统一商务解决方案的能力以及这些产品的吸引力的有用指标；

•我们对市场主要竞争因素的假设；

•我们预测未来商业趋势和技术的能力；

•我们的假设是，通过提高采用率和国际扩张，Shopify Capital和Shopify Shipping等利润率更高的解决方案将继续增长；

•我们期望 Shopify Payments 将继续向国际扩张；

•我们对物流业务销售的期望，包括及时满足适用于销售的成交条件，包括获得任何适用的监管批准；

•我们与物流业务销售的估计减值和额外支出相关的假设；

•我们与裁员所产生的估计费用相关的假设；

•我们相信，我们在销售和营销计划上的投资将继续有效地增加使用我们平台的商户数量，保留现有商家的收入，并增加两者的收入；

•我们开发流程、系统和控制措施的能力，使我们的内部支持职能能够随着业务的增长而扩展；

•我们留住关键人员的能力，以及我们新的员工薪酬制度Flex Comp的实施将进一步有助于留住人员和吸引新员工；

•我们预计，员工在现金和股票薪酬之间分配总薪酬的选择可能会导致这些奖励之间的分配因季度而异；

•我们抵御货币、利率、投资、信贷集中和通货膨胀风险的能力；

•我们对未来支出和融资需求的假设；

•我们对关键会计政策和估算的假设；以及

•我们对将采用的会计声明的效果的假设。

可能导致实际业绩与当前预期存在重大差异的因素可能包括但不限于风险和不确定性，这些风险和不确定性将在我们截至2022年12月31日的年度信息表的 “风险因素” 部分以及本MD&A的其他地方进行了更详细的讨论，包括但不限于与以下内容相关的风险：

•维持我们的快速增长；

•管理我们的增长；

•我们可能无法成功地与当前和未来的竞争对手竞争；

•我们存储的与商家及其买家以及与我们有直接关系的消费者（包括我们的应用程序的用户）相关的个人信息的安全性；

•我们物流业务的销售，包括相关先决条件得不到满足，此类交易不会按公司预期完成或进行，以及此类交易的影响可能与管理层当前的预期存在重大差异；

•如果我们的物流业务的拟议销售由于任何原因未完成，我们有能力成功扩展、优化和运营 Shopify 物流产品；

•我们能够认识到我们宣布的裁员所带来的预期好处；

•网络攻击或安全漏洞；

•我们的创新能力；

•我们在新兴市场和新地理区域的有限运营历史；

•国际销售和运营以及我们平台在不同国家的使用；

•我们目前依赖少数供应商来提供我们通过 Shopify Payments 提供的技术；

•我们的增长在一定程度上依赖于我们与第三方的战略关系的成功；

•我们可能无法雇用、留住和激励合格的人员；

•我们使用第三方云提供商来提供我们的服务；

•全球复杂且不断变化的法律法规；

•我们对高级管理层和其他关键员工的持续服务和绩效的依赖；

•通过 Shopify Payments、Shop Pay 分期付款或通过 Shopify 余额处理的付款或管理的资金处理的付款；

•我们可能无法有效维护、推广和提升我们的品牌；

•我们的亏损历史以及我们可能无法维持盈利能力；

•我们的软件或硬件存在严重错误或缺陷；

•我们可能无法实现或维持数据传输能力；

•商家或合作伙伴的活动或商家商店的内容，以及我们检测和处理平台上未经授权活动的能力；

•不断变化的隐私法律法规、跨境数据传输限制、数据本地化要求以及其他可能限制使用和采用我们服务的国内或国外法规；

•收购和投资，包括战略投资；

•与Shopify Capital相关的风险，以及向商家提供融资；

•第三方可能就知识产权侵权或其他第三方或政府索赔、诉讼、争议或其他程序提出的索赔；

•我们依赖购买或租赁的计算机硬件，以及第三方许可的软件和提供的服务，以提供我们的解决方案和经营我们的业务，有时是由单一来源的供应商提供的；

•全球经济状况的影响，包括对中小型企业或其买家支出的影响；

•制造和供应链风险；

•税法的意外变化或审查我们的收入或其他纳税申报表后产生的不利结果；

•被要求在其他司法管辖区为我们的商户的交易征收联邦、州、省或地方营业税、销售税和使用税或其他间接税；

•我们的平台与移动设备和操作系统的互操作性；

•更改我们平台中使用的技术或操作系统和互联网浏览器的新版本或升级；

•我们可能无法获取、维护和保护我们的知识产权和专有信息，也无法阻止第三方未经授权使用我们的技术；

•我们对解决方案的定价决定；

•我们对开源软件的使用；

•季节性波动；

•汇率波动可能会对我们的经营业绩产生负面影响；

•我们依赖买家和商家访问和愿意使用互联网进行商务；

•我们的金融工具的条款，包括票据；

•我们可能无法筹集可能需要的额外资金，以优惠的条件或根本无法实现我们的增长战略或继续经营；

•我们的税收损失结转；

•我们股份的所有权；

•我们对利率波动的敏感性；

•我们持有的股票和其他投资的公允价值的波动；以及

•我们的信用风险集中度、利用第三方降低该风险的能力以及通货膨胀风险。

尽管我们认为我们的前瞻性陈述中反映的计划、意图、预期、假设和战略是合理的，但这些陈述与未来事件或我们未来的财务业绩有关，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他在某些情况下是我们无法控制的因素。如果出现其中一种或多种风险或不确定性，或者如果我们的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与前瞻性陈述所暗示或预测的结果有很大差异。任何前瞻性陈述都不能保证未来的业绩。您应完整阅读本MD&A以及我们在本MD&A中引用的文件，并理解我们的实际未来业绩可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩存在重大差异。

本MD&A中的前瞻性陈述代表了我们截至本MD&A发布之日的观点。我们预计随后的事件和事态发展可能会导致我们的观点发生变化。但是，尽管我们可能会选择在未来的某个时候更新这些前瞻性陈述，但除非适用法律要求，否则我们目前无意这样做。因此，这些前瞻性陈述不代表我们截至本MD&A发布之日以外的任何日期的观点。

概述

Shopify 是商业必备互联网基础设施的领先提供商，提供值得信赖的工具来启动、发展、营销和管理任何规模的零售业务。Shopify 通过专为简单性和可靠性而设计的平台和服务，让所有人的电子商务变得更好，同时为世界各地的消费者提供更好的购物体验。

在社交媒体、云计算、移动设备、增强现实和数据分析为商业创造新可能性的时代，Shopify 通过为商家提供差异化价值：

多渠道前端。我们的软件使商家能够通过十几个不同的销售渠道轻松展示、管理、营销和销售其产品，包括网络和移动店面、实体零售地点、快闪店、B2B、社交媒体店面、原生移动应用程序、购买按钮和市场。我们超过 80% 的商家已经安装了两个或更多渠道。Shopify 应用程序接口（“API”）的开发旨在支持自定义店面，允许商家在任何地方以任何语言进行销售。

单一集成后端。我们的软件提供了一个集成、易于使用的后端，商家可使用该后端管理其业务和跨多个销售渠道的买家。商家使用其 Shopify 控制面板（提供 20 多种语言版本）来管理产品和库存、处理订单和付款、发货和配送订单、发现新买家和建立客户关系、采购产品、利用分析和报告、管理现金、付款和交易以及获得融资。

数据优势。我们的软件以服务形式交付给商家，并在共享基础设施上运行。这种基于云的基础设施不仅可以减轻商家运行和保护自己的硬件的负担，还可以整合买家与商家产品互动生成的数据，为商家的决策提供丰富的数据。凭借一支高素质的数据科学人员团队，我们希望继续利用数据造福我们的商家，同时采取关键保障措施来确保隐私、安全性和合规性。

Shopify 还使商家能够建立自己的品牌，利用移动技术，进行国际销售，并通过灵活的基础设施应对大规模流量高峰：

品牌所有权。Shopify 旨在帮助我们的商家拥有自己的品牌，与买家建立直接关系，并让他们的买家体验令人难忘和与众不同。我们认识到，在买家比以往任何时候都有更多选择的世界中，商家的品牌越来越重要。Shopify 平台旨在让商家在每次互动中保持品牌知名度，从而建立买家忠诚度并创造竞争优势。虽然我们的平台旨在首先赋予商家权力，但当买家确信自己的付款安全时，商家就会受益。我们认为，在竞争日益激烈的市场中，买家意识到Shopify可以提供卓越和安全的结账体验，这是我们的商家的另一个优势。对于使用Shopify Payments的商家，买家已经获得了卓越的体验，包括Shop Pay和Shop Pay分期付款等功能，并且随着我们在零售、运输、配送和我们的多合一数字购物配套应用程序Shop等其他买家接触点的投资，在Shopify上销售商品的品牌可以为买家提供以前只有规模更大的企业才能获得的端到端托管购物体验。

手机。随着电子商务占整体零售交易百分比的扩大，这一趋势随着全球 COVID-19 疫情的爆发而在 2020 年加速，买家希望能够通过简单、无缝和安全的体验在任何设备上随时随地进行交易。由于通过移动设备进行的交易占由 Shopify 提供支持的在线商店的大部分交易，因此移动体验是商家与在线买家的主要也是最重要的互动。Shopify一直专注于支持移动商务，Shopify平台包括针对移动设备进行了优化的结账系统，旨在使商家的买家能够更轻松地通过移动网站购买产品。我们的商家能够通过在网上使用Shop Pay、Apple Pay、Meta Pay和Google Pay为买家提供快速、安全的结账选项，我们将继续探索其他新方法来提供支付灵活性和加快结账速度。就像 Shopify 的工具使品牌能够直接向买家销售产品一样，Shop 应用程序通过移动体验为商家提供同样的直接销售能力。商店应用程序是一款数字购物助手，适用于iOS和安卓移动设备上的买家。买家使用 Shop 应用程序来追踪包裹，发现他们最喜欢的商家的产品，通过我们的奖励计划 Shop Cash 赚取现金返还，并直接与品牌互动，这有助于商家增加寻找新客户的机会，提高买家的忠诚度和终身价值。Shopify 的移动功能并不仅限于前端：经常出门在外的商家发现自己通过移动设备管理店面，而且 Shopify 继续努力使其变得更容易。

全球。当商家能够建立全球品牌并在自己的边界之外轻松进行销售时，商业就会蓬勃发展。Shopify 为多个国家/地区的商家提供所在国家/地区的本地化体验。此外，Shopify Markets使商家能够通过一家全球商店管理不同国家的本地化店面，从而使企业家更轻松地进行跨境贸易。借助 Shopify Markets，商家可以轻松设置特定市场的购买体验，使买家能够使用当地货币、语言、域名和付款方式购物。Shopify 市场还计算关税和进口费用。这种量身定制的体验旨在提高当地买家的信任度和转化率，使商家能够更轻松地进入新地区。Shopify Markets Pro于2022年推出，为商家提供了本地登记在册商户的税收和关税合规解决方案。Shopify Markets和Shopify Markets Pro补充了我们与Global-E的合作伙伴关系，该服务适用于希望将跨境业务完全外包给经批准的第三方合作伙伴的商家。

基础设施。我们建立平台是为了应对商家面临的日益严峻的挑战，目标是简化复杂的任务。Shopify 平台是根据企业级标准和功能设计的，旨在实现简单易用。我们还使用强大的技术基础设施来设计我们的平台，能够管理伴随新产品发布、假日购物季和闪购等活动而出现的大量流量激增。我们不断创新和增强我们的平台，持续部署的多租户架构确保所有商户始终使用最新技术。

这种易用性与企业级功能相结合，使商家可以从 Shopify 商店开始，并随着我们的平台发展到几乎任何规模。使用Shopify，商家可能永远不需要重新搭建平台。我们的 Shopify Plus 订阅计划旨在适应大型商家，并具有额外的功能、可扩展性和支持要求。Shopify Plus套餐还吸引了尚未使用Shopify的大型商家，他们希望从昂贵而复杂的传统解决方案中迁移，以实现更大的功能和灵活性。

可持续性

Shopify是一家希望展望下个世纪的公司，并已采取许多措施来建立可持续的业务，包括在2019年成为一家碳中和公司。我们的承诺包括使用可再生能源为我们的全球运营提供动力，购买高质量的碳信用额度以解决与旅行相关的排放，以及依赖 100% 由可再生能源提供动力的 Google Cloud。

由于我们将商务视为实现积极系统性变革的有力工具，因此作为我们长期关注的一部分，Shopify于2019年启动了一项可持续发展基金，旨在每年投入至少500万美元，为Shopify认为最有前途和最有影响力的应对气候变化的技术和项目提供资金。自推出以来，我们已经与20多家创业气候公司合作，帮助他们证明和扩展其碳去除解决方案。2022年，我们与Stripe、Alphabet、Meta和麦肯锡可持续发展一起推出了Frontier，这是一项预先的市场承诺，目标是到2030年底共购买9.25亿美元的碳去除剂。2023年将是Shopify打算连续第四年跟踪、计算和购买足够的碳清除量，以抵消黑色星期五/网络星期一购物周末在我们平台上下订单的碳排放的影响。通过将我们的Planet应用程序添加到他们的商店，我们的商家能够解决与配送订单相关的碳排放。我们还通过可持续发展基金为使用我们的结账加速器 Shop Pay 下的每笔订单提供碳去除资金。

生态系统

围绕 Shopify 平台，由应用开发人员、主题设计师和其他合作伙伴（例如数字和服务专业人员、营销人员、摄影师和关联公司）组成的丰富生态系统已经发展起来。我们相信，我们的合作伙伴生态系统通过开发应用程序扩展 Shopify 平台的功能，有助于推动我们商户群的增长。截至 2023 年 3 月 31 日，Shopify 应用商店提供了 10,000 多款应用程序。合作伙伴生态系统有助于推动我们商户基础的增长，这反过来又进一步加速了生态系统的增长。

业务概述

我们的使命是改善每个人的电子商务，我们相信我们可以帮助几乎所有规模的商家，从有抱负的企业家到拥有大规模直接面向消费者业务的公司，在商业生命周期的各个阶段发挥其潜力。虽然我们的平台可以扩展以满足大型商家的需求，但我们专注于向中小型企业和企业家进行销售。我们的大多数商家的订阅计划每月费用低于50美元，这符合我们为早期企业提供具有成本效益的解决方案的重点。在截至2023年3月31日的三个月中，我们的平台促进了496亿美元的GMV，较截至2022年3月31日的三个月增长了15％。该指标的详细描述见下文 “关键绩效指标” 部分。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们的总收入为15.08亿美元，与截至2022年3月31日的三个月相比增长了25％。我们的商业模式有两个收入来源：我们称之为订阅解决方案的定期订阅部分和基于商家成功的部分，我们称之为商户解决方案。

在截至2023年3月31日的三个月中，订阅解决方案收入占我们总收入的25％（截至2022年3月31日的三个月为29％）。我们提供了一系列计划，这些计划会根据附加功能和经济考虑因素提高价格。我们的最高端套餐Shopify Plus的起始费率是我们标准Shopify套餐的几倍。Shopify Plus解决了商家在全球增长和扩展过程中的复杂性，提供了额外的功能和支持，包括Shopify受众、B2B电子商务和Launchpad等功能，用于电子商务自动化，以及适当的专用账户管理。美泰、Gymshark、亨氏、FTD、Netflix、Kylie Cosmetics、SKIMS和Supreme是少数寻求可靠、具有成本效益和可扩展商务解决方案的Shopify Plus商家。我们的定价计划的灵活性旨在帮助我们的商家以具有成本效益的方式发展，并随着业务需求的变化提供更高级的功能和支持。我们还在部分国家/地区推出了本地化定价计划，并预计将扩大我们以当地货币计费的市场数量，以减少摩擦并吸引更多商家使用我们的平台。

订阅解决方案的收入来自销售我们平台的订阅，包括可变的平台费用，以及出售我们的 POS Pro 产品的订阅、模版销售、应用程序的销售和域名注册。订阅解决方案收入从截至2022年3月31日的三个月的3.45亿美元增加到截至2023年3月31日的三个月的3.82亿美元，增长了11％。我们的商家通常会签订月度订阅协议。这些协议的收入将在合同期限内按比率逐步确认，因此我们的资产负债表上有递延收入。我们不认为这种递延收入余额是未来收入的良好指标。相反，我们认为MRR与我们商家关系的长期价值的相关性最为密切。截至2023年3月31日，MRR总额为1.16亿美元，与2022年3月31日的MRR相比增长了10％。在截至2023年3月31日的三个月中，订阅解决方案收入和MRR均实现了更高的增长率，这主要是由于商家转换为全价订阅计划，而这些计划先前在2022年12月31日享受付费试用激励。这些有偿试用激励措施最初于2022年下半年开始启动。在整个试用期内，通过这些付费试用加入的潜在商家将按试用价格计入MRR，直到他们转换为全价订阅计划为止。截至2023年3月31日，这些试用激励金额对MRR无关紧要。该指标的详细描述见下文 “关键绩效指标” 部分。截至2023年3月31日，我们在平台上托管了数百万商家。

我们提供各种商户解决方案，旨在通过传递我们的规模经济和增强我们的订阅解决方案来为我们的商家增加价值。在截至2023年3月31日的三个月中，商户解决方案收入占总收入的75％（截至2022年3月31日的三个月为71％）。我们主要通过支付手续费和Shopify Payments的货币兑换费来获得商户解决方案收入。Shopify Payments 是一项完全集成的付款处理服务，允许我们的商家在线和离线接受和处理支付卡。除了来自 Shopify Payments 的付款手续费和货币兑换费外，我们还通过推荐费、我们的物流服务、其他交易服务、推荐服务以及作为战略合作伙伴关系和 Shopify Capital 的一部分提供的其他服务获得的非现金对价来产生商户解决方案收入。Shopify Capital 目前可用于

美国、英国、加拿大和澳大利亚的商人。我们的大部分商户解决方案收入与我们的商户通过我们的平台处理的GMV水平直接相关。商户解决方案收入从截至2022年3月31日的三个月的8.59亿美元增加到截至2023年3月31日的三个月的11.26亿美元，增长了31％。

我们的商业模式是由我们吸引新商家、保留现有商家的收入以及增加对新商家和现有商家的销售的能力所驱动的。我们的商户代表着各种垂直零售行业、业务规模和地域，在单个报告期内，没有任何一家商户占我们总收入的百分之五以上。我们认为，我们未来的成功取决于许多因素，包括我们扩大商户基础的能力；为特定地区提供本地化功能；在商家在我们的平台上发展业务并采用更多功能时留住他们；提供更多销售渠道，将商家与其特定目标受众联系起来；开发新的解决方案以扩展我们平台的功能并促进商家的销售增长；增强我们的生态系统和合作伙伴计划；提供高水平的商户支持；雇用、留住和激励合格的商家人员；以及建造重点是实现长期价值的最大化。

我们一直专注于快速增长我们的业务，并计划继续进行投资以推动未来的增长。我们相信，我们的投资将增加我们的收入基础，提高这一基础的保留率，并增强我们增加对商家销售的能力。建立一家拥有100年历史的公司需要在增长和盈利能力之间取得平衡，而且我们维持的时间跨度不同的投资组合。

2019 年，我们开始建立 Shopify 发货网络，这是一个遍布美国和加拿大的分布式发货中心网络，旨在帮助商家为买家提供快速可靠的配送服务。从那时起，我们进行了内部投资，进行了战略收购并与私营公司建立了合作伙伴关系，以加快我们物流产品的开发。2022年7月8日，我们收购了领先的配送技术提供商Deliverr，目标是在我们的枢纽和辐射仓库中利用Deliverr的软件，通过简化货运、配送和配送方面的端到端供应链，为商家提供简化的物流。2023年5月3日，我们与Flexport签订了证券购买协议，除了我们现有的股权外，出售我们的大部分物流业务，以换取代表Flexport13％股权的股份。同样在2023年5月3日，我们签订了出售6RS的证券购买协议，这是我们物流业务的一部分。这些交易预计将于2023年第二季度完成，但须遵守某些条件，包括获得监管部门的批准（视情况而定）。

在提交申报时，这些处置的会计核算尚不完整，但是，我们估计，在这些交易中，我们将在2023年第二季度确认10亿至15亿美元的减值以及与加速股票薪酬1.7亿美元相关的额外支出。

2023 年 5 月 4 日，我们还宣布裁员约 23%。我们估计，在2023年第二季度，我们将为此次削减支付约1.4亿至1.5亿美元的费用。这种削减还包括Shopify计划退出我们的物流服务。

我们希望继续与Flexport合作，优化Shopify的物流服务，为我们的商家提供支持。这包括 Shop Promise，这是我们面向买家的徽章，它使用实时数据来预测每笔订单的交付承诺，并在 Shopify 发货网络的所有商家店面中自动启用。

关键绩效指标

我们不认为是非公认会计准则衡量标准的关键绩效指标，我们使用这些指标来评估业务、衡量我们的业绩、确定影响我们业务的趋势、制定财务预测和做出战略决策，包括每月经常性收入（“MRR”）、商品总量（“GMV”）和附着率。我们的关键绩效指标的计算方式可能与其他公司使用的类似关键绩效指标不同。

下表显示了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的MRR、GMV、收入和附着率。

每月经常性收入

我们通过将期末订阅计划的商户数量乘以平均月度订阅计划费用（不包括可变平台费用）来计算每个周期结束时的MRR，前提是他们在下个月维持订阅计划。我们的平台和 POS Pro 产品的订阅计划都包含在此计算中。如果适用，与以商家当地货币计费的订阅计划相关的MRR将使用期末相应的货币汇率转换为美元。通过特殊的新商家试用激励措施加入该平台的潜在商家按试用价格计入MRR，而免费试用的商家在免费试用期间不包括在MRR的计算范围内。MRR 使我们能够将各种定价计划和计费周期平均为一个可以随时间推移进行跟踪的单一、一致的数字。我们还分析了构成MRR的因素，特别是使用我们平台的付费商户数量以及每个付费商家从订阅计划费用中获得的平均收入的变化。此外，我们使用MRR来预测月度、季度和年度订阅计划收入，这占我们的订阅解决方案收入的大部分。截至2023年3月31日，我们的MRR为1.16亿美元，而截至2022年3月31日为1.05亿美元。

在截至2023年3月31日的三个月中，与截至2022年3月31日的三个月相比，我们观察到更高的MRR增长率。在截至2023年3月31日的三个月中，MRR的增长率主要是由商户转换为全价订阅计划所致，这些计划此前在2022年12月31日享受付费试用激励措施。这些有偿试用激励措施最初于2022年下半年开始启动。截至2023年3月31日，与享受这些试用激励措施的潜在商家相关的金额对MRR并不重要，但我们预计，随着这些商户转向全价订阅计划，MRR将继续增加。我们还预计，由于2023年第一季度生效的标准Shopify套餐价格上涨，2023年全年MRR将增加。但是，在宣布涨价之前使用该平台的商家的订阅计划价格将从2023年第二季度开始上涨。

2022年第二季度，我们在部分国家推出了本地化定价计划，我们预计将扩大以当地货币计费的市场数量。我们预计，随着时间的推移，摩擦的减少和市场体验的增强将吸引更多使用我们商户解决方案的商户加入我们的平台，这一事实将足以抵消对MRR的任何影响。

商品总量

GMV 是指通过我们的平台提供的订单的总美元价值，包括在此期间实行收入分享安排的某些应用程序和渠道，扣除退款后，包括运费和手续费、关税和增值税。GMV 不代表我们赚取的收入。但是，通过我们的平台促进的GMV数量表明了我们商家的成功以及我们平台的实力。我们的商户解决方案收入也与通过我们的平台促进的GMV水平直接相关。在截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月中，我们促进的GMV分别达到500亿美元和430亿美元，同比增长15％。按固定货币计算，其中三种货币的GMV

截至2023年3月31日的月份使用比较期的月平均汇率进行换算，同比增长18％。

附着率

附着率定义为总收入除以GMV，是衡量我们业务以及我们为商户创造更大价值的能力的关键绩效指标。我们认为，附着率是衡量我们为商家提供统一商务解决方案的能力以及这些产品的吸引力的有用指标。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们观察到与截至2022年3月31日的三个月相比，附着率有所提高。本季度附着率的增长主要归因于Shopify Payments的采用率的提高。随着新产品的推出和现有产品的广泛采用，我们预计，2023年附着率将有所提高。

影响我们结果可比性的因素

收入结构的变化

由于 Shopify Payments、推荐费、我们的物流服务、其他交易服务、推荐服务以及作为战略合作伙伴关系和 Shopify Capital 的一部分提供的其他服务获得的非现金对价的持续增长，我们从商户解决方案中获得的收入总体上显著增加。商户解决方案旨在通过为我们的商家提供额外价值并增加他们对我们平台的使用来补充订阅解决方案。Shopify Payments是商户解决方案收入的最大驱动力，其毛利率通常低于订阅解决方案，这是提供该解决方案的相关第三方成本。我们认为这种收入来源有利于我们的营业利润，因为与Shopify的核心订阅业务相比，Shopify Payments所需的销售、营销和研发费用要少得多。与订阅解决方案相比，商户解决方案的利润率较低，这意味着商户解决方案的持续增长可能会导致我们的总体毛利率百分比下降。

季节性

我们的商户解决方案收入与我们的商户通过我们的平台促进的GMV水平直接相关。我们的商家通常在第四季度假日季期间处理额外的GMV。因此，从历史上看，我们在第四季度创造的商户解决方案收入高于其他季度。尽管我们认为这种季节性已经并将继续影响我们的季度业绩，但我们的快速增长在很大程度上掩盖了迄今为止的季节性趋势。由于我们的商户解决方案产品的持续增长，我们认为我们的业务在未来可能会变得更具季节性，我们业务的历史模式可能无法作为我们未来业绩的可靠指标。

外币波动

虽然我们的大部分收入、收入成本和运营费用以美元计价，但很大一部分是以外币计价的。由于以当地货币向特定国家提供 Shopify Payments、Shopify Capital、订阅和其他账单，因此很大一部分收入交易以英镑（“GBP”）、欧元（“EUR”）和加元（“CAD”）计价。随着我们在加拿大继续开展大量业务，随着业务继续向国际扩张，很大一部分运营费用也以上述外币产生。为了帮助减轻外币波动对运营费用未来现金流的影响，我们维持了被指定为套期保值工具的外汇远期合约和期权投资组合。随着我们的业务继续在国际上扩张，我们可能会受到其他外币的进一步波动的影响。有关外汇汇率变动对报告结果的影响的更多信息，请参阅下面的 “风险和不确定性——外币兑换风险” 部分。

运营结果的关键组成部分

有关经营业绩关键组成部分的详细信息，请参阅我们截至2022年12月31日止年度的40-F表年度报告中管理层的讨论和分析。

季度经营业绩

下表列出了我们截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的经营业绩。

(1) 对前一时期的股份和每股金额进行了追溯调整，以反映2022年6月生效的十比一的股份分割。

(2) 包括股票薪酬支出和相关的工资税，如下所示：

(3) 包括收购的无形资产的摊销，如下所示：

收入

订阅解决方案

截至2023年3月31日的三个月中，订阅解决方案收入与2022年同期相比有所增加。同比增长的主要原因是MRR的增长，这在很大程度上是由使用我们平台的商户以及在此期间免费和付费试用转换为全价订阅计划的潜在商家数量增加所推动的。

商家解决方案

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月中，商户解决方案收入有所增加。商户解决方案收入的增加主要是Shopify Payments收入的结果，与支付处理和货币兑换费用相关的收入在截至2023年3月31日的三个月中与2022年同期相比有所增长。这一增长是我们的Shopify付款渗透率（通过Shopify付款处理的GMV百分比）以及使用我们平台的商户数量增加的结果。与2022年同期相比，这些因素推动了截至2023年3月31日的三个月中，使用Shopify Payments促进的额外GMV达到55亿美元，增长了25％。在截至2023年3月31日的三个月中，Shopify Payments的渗透率为56％，使用Shopify Payments促进了275亿美元的GMV。相比之下，2022年同期使用Shopify Payments促进的渗透率为51％，从而实现了220亿美元的GMV。

在截至2023年3月31日的三个月中，与2022年同期相比，除了Shopify Payments的收入增加外，我们的物流产品、作为战略合作伙伴关系的一部分提供的服务获得的非现金对价以及Shopify Capital的收入也有所增加。由于收购了Deliverr，我们的物流产品有所增加。与2022年同期相比，作为战略合作伙伴关系的一部分提供的服务所获得的非现金对价的增加主要是由与合作伙伴达成的协议数量的增加所推动的。Shopify Capital收入的增长主要是由于在此期间未偿贷款和预付款的增加以及GMV的增加。

收入成本

订阅解决方案的成本

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月，订阅解决方案的成本有所增加。增长是由于支持我们平台在多个司法管辖区的流量和功能增长所需的成本增加，导致云基础设施成本和商户账单的支付处理费增加。与截至2022年3月31日的三个月相比，订阅解决方案的成本占收入的百分比保持不变。

商户解决方案的成本

与2022年同期相比，截至2023年3月31日的三个月中，商户解决方案的成本有所增加。增长的主要原因是Shopify Payments促进了GMV的增加，导致支付手续费增加，以及收购Deliverr的收入增长导致与我们的物流产品相关的成本增加。在截至2023年3月31日的三个月中，商户解决方案成本占收入的百分比有所增加，这主要是由于收购Deliverr的收入增长导致与我们的物流产品相关的成本增加，以及Shopify Payments收入的相对增长以及Shopify Payments的支付手续费增加，这是由于网络成本的增加和支付卡类型的变化所致。

毛利

截至2023年3月31日的三个月，毛利润与2022年同期相比有所增加。截至2023年3月31日的三个月中，毛利占总收入的百分比有所下降，这主要是由于我们的业绩中纳入了Deliverr业务，包括收购的无形资产的相关摊销，以及Shopify Payments收入的相对增长以及Shopify Payments的支付手续费增加，这是由于网络成本的增加和支付卡类型的变化所致。我们预计，交易完成后，我们物流业务的计划销售将影响2023年剩余时间的毛利。

运营费用

销售和营销

截至2023年3月31日的三个月，销售和营销费用与2022年同期相比有所下降，这是由于在线营销支出减少了5400万美元，但部分抵消了线下营销支出增加1700万美元、与我们的联盟合作伙伴计划相关的支出增加1000万美元以及员工相关成本增加800万美元。

研究和开发

截至2023年3月31日的三个月，研发费用与2022年同期相比有所增加，这是由于员工相关成本增加了1.42亿美元，包括与收购Deliverr相关的员工人数增加的影响。我们预计，交易完成后，我们物流业务的计划销售将影响2023年剩余时间的研发费用。

一般和行政

截至2023年3月31日的三个月中，一般和管理费用与2022年同期相比有所增加，这主要是由于员工相关费用增加了1000万美元。

交易和贷款损失

截至2023年3月31日的三个月中，交易和贷款损失与2022年同期相比有所增加，这主要是由于Shopify Payments的亏损增加了1700万美元，这主要与该期间已实现亏损的增加、预期亏损的增加以及通过Shopify Payments处理的GMV增加有关。

其他收入（支出），净额

* 不是一个有意义的比较

在截至2023年3月31日的三个月中，我们的股票和其他投资的未实现净收益为2.15亿美元，其中2.91亿美元的未实现收益是与我们的Affirm和Global-E投资中2022年12月31日至2023年3月31日股价变动相关的公允价值易于确定的投资，7500万美元的未实现净亏损主要是由于在此期间可观察到的价格变化。此外，我们确认的投资利息收入为5200万美元。

相比之下，截至2022年3月31日的三个月，我们的股票和其他投资的未实现净亏损为17亿美元，这主要是由于我们对Affirm和Global-E的投资是由2021年12月31日至2022年3月31日的股价变动造成的，但被1.22亿美元的股权和其他投资的已实现净收益略有抵消。

收回所得税（准备金）

* 不是一个有意义的比较

由于北美以外司法管辖区的收益，在截至2023年3月31日的三个月中，我们的所得税准备金为800万美元。相比之下，在截至2022年3月31日的三个月中，由于正在进行的业务和其他离散项目，所得税收回了1.79亿美元，主要与未实现的股权和其他投资亏损以及加拿大和美国递延所得税的估值补贴的变化有关。

季度业绩摘要

下表列出了截至2023年3月31日的八个季度中每个季度的未经审计的部分季度经营业绩数据。每个季度的信息均来自未经审计的简明合并财务报表，这些财务报表是在与经审计的年度财务报表相同的基础上编制的，管理层认为，这些调整反映了根据美国公认会计原则公允列报这些时期的经营业绩所必需的所有调整，仅包括正常的经常性调整。这些数据应与我们在相关时期内未经审计的简明合并财务报表和经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。这些季度经营业绩不一定代表我们全年或未来任何时期的经营业绩。

（1）在2022年第三季度，我们承担了9,700万美元的与法律事务相关的费用。

（2）在2022年第三季度，我们的遣散费相关费用为3000万美元，这与一次性裁员有关，销售和营销费用为1,100万美元，研发费用为800万美元，一般和管理费用为1,100万美元。

（3）在2022年第四季度和2021年第三季度，我们分别有8400万美元和3000万美元的与使用权资产和租赁权益改善相关的减值相关成本。

(4) 包括股票薪酬支出和相关的工资税，如下所示：

			三个月已结束
			2023年3月31日						2022年12月31日						2022年9月30日						2022年6月30日						2022年3月31日						2021年12月31日						2021年9月30日						2021 年 6 月 30 日
			（单位：百万）
收入成本			$	2					$	2					$	3					$	2					$	2					$	2					$	2					$	2
销售和营销			15						15						17						17						16						14						11						11
研究和开发			106						104						108						99						85						75						64						56
一般和行政			18						24						26						23						20						18						31						24
			$	141					$	145					$	154					$	141					$	123					$	109					$	108					$	93

(5) 包括收购的无形资产的摊销，如下所示：

下表列出了截至2023年3月31日的八个季度中未经审计的部分季度运营报表数据占总收入的百分比。

我们认为，由于我们业务的季节性，同比比较比我们的连续结果更有意义。尽管我们认为这种季节性已经并将继续影响我们的季度业绩，但我们的快速增长在很大程度上掩盖了迄今为止的季节性趋势。我们的商户解决方案收入与商家的GMV直接相关。我们商家的GMV通常在第四季度假日季期间增加。因此，从历史上看，我们在第四季度创造的商户解决方案收入高于

其他宿舍。由于我们的商户解决方案产品的增长，我们认为我们的业务在未来可能会变得更具季节性，而且我们业务的历史模式可能无法作为我们未来业绩的可靠指标。

季度收入和毛利率趋势

从历史上看，我们的第一季度收入经历了季节性下降，因为买家通常在假日季后减少支出，导致每位商家的GMV出现季节性下降，而商户和MRR的增长并未完全抵消这种下降。随后，由于商业、MRR和整体GMV的增长，未来三个季度的收入均有所增加。我们的商户在第四季度的假日季节期间处理了额外的GMV，因此，与其他季度相比，我们在第四季度创造了更高的商户解决方案收入。由于我们的商户解决方案产品的持续增长，我们认为未来我们的业务可能会变得更具季节性。

在过去的八个季度中，我们的毛利率百分比各不相同，这通常是由利润率较高的订阅解决方案收入和较低的利润率的商户解决方案收入共同推动的。尽管近期我们的总收入有所增加，但这种组合已转向商户解决方案收入，最值得注意的是第四季度，这是由于假日订单量增加以及在此期间由此产生的Shopify Payments收入。我们预计，随着时间的推移，这种总体趋势将持续下去。

在扩大我们的国际业务方面，由于Shopify Payments、Shopify Capital、订阅和其他以当地货币计费的增加，我们预计，与美元相比，我们的收入和销售交易成本的比例将越来越大。外币相对于美元的波动可能会影响已确定的季度和年度趋势。

对Deliverr的收购已于2022年第三季度完成，以及我们物流业务的计划销售（预计将于2023年第二季度完成）将影响我们收入和毛利率的可比性。

季度运营支出趋势

从历史上看，随着我们业务的增长，每个时期的总运营支出都会连续增加。在过去的三个季度中，我们的运营支出资金（不包括本文讨论的项目）继续保持稳定，增长速度要慢得多。我们在2022年第四季度和2021年第三季度对某些办公空间收取了减值费用，这导致一般和管理支出相对于相应季度的收入有所增加。在2022年第三季度，我们记录了诉讼突发事件，这导致一般和管理支出相对于该季度的收入有所增加。从历史上看，总运营开支的增长主要是由于与业务扩展相关的人员增加，以及为吸引潜在商家而采取的额外营销举措。此外，于2022年第三季度完成的对Deliverr的收购以及我们物流业务的计划销售将影响运营支出的可比性。我们注意到，我们的运营支出中有很大一部分是以外币产生的，这可能会影响我们季度和年度趋势的可比性。

季度其他收入（支出）趋势

从历史上看，与其他收益（支出）相关的趋势并不一致，因为变动受到我们对公允价值易于确定的上市公司的股权投资的公允价值波动、与不易确定的公允价值的私营公司股权投资相关的可观察变动或减值、我们在私营公司可转换票据投资的公允价值变化、外汇汇率和利率的影响。这些变化的结果可能会在不同时期之间波动，并可能导致我们的收益波动，并影响我们不同时期业绩的可比性。

流动性和资本资源

迄今为止，我们的业务主要通过出售股权证券和出售票据来融资，扣除发行成本后，我们从投资者那里筹集了约78亿美元。

2022年9月，由于我们之前的简短基础货架招股说明书到期，我们向加拿大除魁北克以外的每个省份和地区的证券委员会提交了新的简短基础架子招股说明书，并向美国证券交易委员会提交了相应的F-10表格的货架注册声明。本货架招股说明书和注册声明允许Shopify在现成招股说明书生效的25个月期间（从2022年9月9日开始）不时提供无限数量的A类次级有表决权的股票、优先股、债务证券、认股权证、订阅收据、单位或其任何组合。

我们的主要现金需求用于营运资金和资本支出。不包括当前递延收入，截至2023年3月31日，营运资金为54亿美元。由于我们在2022年下半年实施了新的员工薪酬计划，现金使用量有可能增加，因为员工能够选择总薪酬中有多少将以现金和股票薪酬奖励的形式出现。鉴于运营产生的持续现金以及我们现有的现金和现金等价物，我们认为有足够的流动性来履行我们在未来12个月中当前和计划中的财务义务。我们未来的融资需求将取决于许多因素，包括我们的增长率、订阅续订活动、支持我们平台开发的支出时间和范围、销售和营销活动的扩大、宏观经济状况和消费者在商品上的总体支出水平，以及潜在的合并、战略投资和收购活动。尽管我们目前不是任何未公开的重大协议的当事方，并且与任何第三方对企业或技术的潜在重大投资或重大收购也没有任何谅解，但我们将来可能会签订此类安排，这也可能要求我们寻求额外的股权或债务融资。额外的资金可能无法以对我们有利的条件提供，或者根本无法提供。

现金、现金等价物和有价证券

现金、现金等价物和有价证券从截至2022年12月31日的51亿美元减少了1.9亿美元，至2023年3月31日的49亿美元，这主要是由于购买和发放贷款以及购买股权和其他投资。

现金等价物和有价证券包括货币市场基金、美国和加拿大联邦债券和机构证券以及公司债券和商业票据，均在自2023年3月31日起的12个月内到期。

下表汇总了我们截至2023年3月31日和2022年3月31日的总现金、现金等价物和有价证券，以及截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的运营、投资和融资活动：

 

(1) 比较数字已重新分类，以符合本期的列报方式。

来自经营活动的现金流

我们最大的运营现金来源是商户解决方案。在商户解决方案中，最大的现金流来源是 Shopify Payments 手续费安排，这些费用在处理交易时每天收到。我们还通过订阅解决方案产生可观的现金流，订阅收入是我们最大的单一现金流来源。这些款项通常在适用的订阅期开始时支付给我们，但我们的 Shopify Plus 商家除外，他们通常在月度账单周期结束时向我们付款。

我们对经营活动现金的主要用途是支付第三方付款手续费、员工相关支出、第三方运输和配送合作伙伴、营销计划、外包托管费用，以及通过 Shopify Capital 向商家提供现金预付款。

在截至2023年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金主要是由于我们的净收入为6,800万美元，运营资产和负债变动为1.04亿美元，这主要是由于商业现金透支到期时提供的现金，但被主要由于我们的股票和其他投资未实现净收益而产生的7200万美元净收益调整所抵消。

来自投资活动的现金流

由投资活动提供或用于投资活动的现金流主要与有价证券的出售和购买、向商人发放和偿还贷款、购买股权和其他投资、企业收购以及购买不动产和设备有关。

截至2023年3月31日的三个月中，用于投资活动的净现金来自于1.83亿美元用于购买和发放贷款（扣除还款额）、9000万美元用于购买股权和其他投资、3,100万美元用于业务收购，以及1,400万美元用于购买房产和设备（主要包括租赁权益改善和计算机设备），由2.99亿美元的有价证券净到期日抵消。

来自融资活动的现金流

融资活动产生的现金流主要与股票期权的行使有关。

在截至2023年3月31日的三个月中，融资活动提供的净现金是由股票期权行使产生的A类次级有表决权股票和B类限制性有表决权股票的发行收益推动的。

合同义务

我们的主要承诺包括票据和办公、仓库和商业空间经营租约下的债务。与我们在最新的年度管理层讨论和分析中描述的主要承诺相比，我们的主要承诺没有重大变化。

资产负债表外安排

除了在我们最新的年度管理层讨论与分析中在 “合同义务” 项下披露的经营租赁外，我们没有重大的资产负债表外安排。

诉讼和突发损失

2022年8月31日，美国特拉华特区地方法院陪审团作出裁决，认定Shopify侵犯了Express Mobile, Inc.拥有的三项网络技术专利。我们通过审后动议对该判决提出质疑，原告已提出动议，要求支付判决金额的利息。

我们目前没有其他未决诉讼或索赔的已知材料。我们不知道有任何其他诉讼事项或意外损失预计会对业务、合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

关联方

2022年1月，我们与一家总额为9,700万美元的私营公司建立了战略合作伙伴关系，其中包括对该私营公司的5000万美元现金投资以及收到的4700万美元非现金对价，用于提供为期三年的服务。公司董事会成员还担任上述私营公司的董事会董事。

风险和不确定性

我们面临各种风险，包括外币汇率波动、股票和其他投资公允价值的变化、利率的变化、信贷的集中和通货膨胀。我们会定期评估货币、利率和通货膨胀风险，以最大限度地减少这些因素对我们业务造成的任何不利影响。

外币兑换风险

虽然我们的大部分收入、收入成本和运营费用以美元计价，但很大一部分是以外币计价的。由于以当地货币向特定国家提供Shopify付款、Shopify Capital、订阅和其他账单，因此很大一部分收入交易以英镑、欧元和加元计价。随着我们在加拿大继续开展大量业务，随着业务继续向国际扩张，很大一部分运营费用也以上述外币产生。为了帮助减轻外币波动对运营费用未来现金流的影响，我们维持了被指定为套期保值工具的外汇衍生产品组合。

外汇汇率的影响

以下非公认会计准则财务指标使用比较期的月平均汇率转换我们的收入、收入成本、运营费用和运营亏损：

(1) 代表如果将比较期的有效外汇汇率适用于本报告期所产生的结果。

(2) 表示因使用比较期的有效外汇汇率而报告的GAAP金额的增加或减少。汇率效应主要由加元、欧元和英镑外汇汇率的波动驱动。

外汇汇率对我们合并经营报表披露的影响是我们合并财务报表的补充，合并财务报表是根据美国公认会计原则编制和列报的。我们之所以提供上述非公认会计准则披露，是因为我们认为它消除了外汇汇率波动的影响，从而清晰地比较了我们的同期经营业绩，有助于投资者了解我们的财务和经营业绩。非公认会计准则财务指标不是美国公认的财务报表列报指标，没有标准化的含义，可能无法与其他上市公司提出的类似指标进行比较。此类非公认会计准则财务指标应被视为对根据美国公认会计原则计算的相应指标的补充，而不是替代或优于这些指标。

下表汇总了公司所有外币兑美元汇率上涨 10%（1）对收入、收入成本、运营支出和运营亏损的影响，但没有考虑公司套期保值活动的影响，也没有考虑到汇率波动对公司解决方案需求的任何潜在变化：

(1) 外币兑美元贬值10％将对公司的收入、收入成本、运营费用和运营亏损产生同等而相反的影响，如表所示。

(2) 表示汇兑美元汇率上涨10％导致报告的GAAP金额的增加或减少。

(3) 代表如果这些时期相对于美元的汇率比实际汇率上涨10％，本来会产生的结果，其中不包括我们的套期保值计划的影响，也没有考虑到汇率变动导致的对公司解决方案需求的任何潜在变化。

股票和其他投资

我们持有的股票和其他投资面临各种与市场相关的风险，这些风险可能会大大降低或增加我们持股的公允价值。截至2023年3月31日，我们对上市和私营公司的股权和其他投资总额为23亿美元。我们的股票和其他具有易于确定的公允价值的投资，涉及Affirm和Global-E，占我们9.38亿美元的投资，按公允价值入账，受市场价格波动的影响。我们在私营公司的股权投资占我们投资的11亿美元，使用衡量替代方案进行记录，并在每个报告期内评估可观察到的价格变动和减值，鉴于缺乏现成的市场数据，这可能涉及估计和判断。对私营公司的某些股权投资处于早期发展阶段，由于缺乏运营历史而具有内在的风险。我们对私营公司可转换票据的债务投资按公允价值入账，占我们投资的2.22亿美元，受标的实体估值和利率的影响。这些变化的结果可能会在不同时期之间波动，并可能导致我们的收益波动，并影响我们不同时期业绩的可比性。

利率敏感度

截至2023年3月31日，我们的现金管理计划中有现金、现金等价物和有价证券，总额为49亿美元。现金和现金等价物用于运营和营运资金的目的。我们在现金、现金等价物和有价证券方面的投资是出于资本保值的目的。我们不会出于交易或投机目的进行此类投资。

由于利率的变化，我们的现金等价物和有价证券投资组合受到市场风险的影响。由于利率上升，固定利率证券的市值可能会受到不利影响。由于利率的变化，我们未来的投资收入可能低于我们的预期，或者如果我们被迫出售因利率变动而导致市值下跌的证券，我们可能会遭受本金损失。但是，由于我们将债务证券归类为 “持有至到期”，因此除非此类证券在到期前出售，或者公允价值的下降被确定为非暂时性的，否则不会因利率变动而确认损益。

2021年7月，我们通过购买可转换票据向一家私营公司投资了2亿美元。该投资被归类为可供出售的债务证券，我们选择在公允价值期权下对其进行核算。投资在每个资产负债表日按公允价值记账，公允价值的任何变动均计入净亏损。公允价值是根据二项式定价模型确定的，在该模型中，标的实体的估值和利率会影响投资的市场价值。

2020年9月，我们发行了总额为9.2亿美元的票据。这些票据的固定年利率为0.125％；因此，我们的票据没有经济利率敞口。但是，票据的公允市场价值面临利率风险。通常，我们的固定利率票据的公允市场价值将随着利率的下降而增加，并随着利率的上升而降低。此外，票据的公允市场价值通常会随着我们的A类次级有表决权股票价格的波动而波动。在我们的资产负债表上，我们按票据面值减去债务发行成本，加上发行成本的摊销，我们列报的公允价值仅用于必要的披露目的。

信用风险的集中度

公司的现金和现金等价物、有价证券、贸易和其他应收账款、贷款、商业现金透支和相关应收账款以及外汇衍生产品使公司受到信用风险集中的影响。管理层通过只向被认为具有高度信誉的大型银行和金融机构存款和开立外汇衍生产品来减轻这种与现金及现金等价物相关的风险。我们限制任何一家金融机构的信贷风险敞口，并及时评估这些金融机构的信贷价值。管理层通过遵守其投资政策来减轻与有价证券相关的风险，该政策规定了最低评级

要求、最大投资风险敞口和最大到期日。由于公司的商户基础多元化，与公司的贸易和其他应收账款以及应收贷款和商业现金透支相关的信用风险没有特别集中。对贸易和其他应收账款、应收贷款和商业现金垫款进行持续监测，以确保及时收取款项。该公司通过向加拿大政府全资公司加拿大出口发展局（“EDC”）开立保险单，减轻了与Shopify Capital相关的部分风险，截至2023年3月31日，该公司的评级为AAA。该公司的保单涵盖某些贷款和商业现金透支，根据某些政策，必须遵守最低索赔要求和地区限制。公司根据符合条件的预付资金总额每月向EDC支付保费，并将其作为一般和管理费用记录在简明的合并运营报表和综合收益（亏损）报表中。所有保单均包含免赔额，该免赔额设定为指定的美元损失门槛或按发放的合格预付款的百分比计算。在考虑了公司的免赔额和保险公司在保单下的最大责任后，截至2023年3月31日，公司未偿贷款和商业现金透支总余额的大部分已涵盖在内。与保险追回相关的应收账款（如果有）包含在贷款、商业现金垫款和相关应收账款余额中。没有来自个体商户的应收账款占收入或应收账款的10％或以上。

通货膨胀风险

我们面临通货膨胀风险，这可能会对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大影响。如果我们的成本受到巨大的通货膨胀压力，我们可能无法通过提价来完全抵消这种更高的成本。我们无法或不这样做可能会损害我们的业务、财务状况和经营业绩。此外，我们的商户还面临与通货膨胀压力相关的风险，这可能会影响他们的业务和财务状况。这些压力随后可能会影响我们的GMV，并进一步影响我们的业务。

财务报告的内部控制

所有控制系统，无论设计多么精良，都有固有的局限性。因此，即使披露控制和程序以及对财务报告的内部控制被确定为有效，也只能为实现财务报表编制和列报方面的控制目标提供合理的保证。

公司管理层在公司首席执行官兼首席财务官的监督下，负责建立和维持对公司财务报告的充分内部控制，为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则编制财务报表提供合理的保证。

在本季度报告所涉期间，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

关键会计政策与估计

我们根据美国公认会计原则编制简明合并财务报表。在编制这些简明的合并财务报表时，我们需要做出影响报告的资产、负债、收入、成本和支出金额以及相关披露的估算和假设。如果这些估计与实际业绩之间存在实质性差异，我们的财务状况或经营业绩将受到影响。我们的估算基于过去的经验和我们认为在这种情况下合理的其他假设，并且我们会持续地重新评估这些估计。

与我们最新的年度合并财务报表中描述的关键会计政策相比，在截至2023年3月31日的三个月中，我们的关键会计政策没有重大变化。

已发行股票

Shopify 是一家在纽约证券交易所（纽约证券交易所代码：SHOP）和多伦多证券交易所（TSX：SHOP）上市的上市公司。截至2023年4月28日，共发行和流通了1,199,454,829股A类次级有表决权股份，已发行和流通79,501,075股B类限制性表决股票，1股创始人股票已发行和流通。

截至2023年4月28日，根据公司第四次修订和重述的激励性股票期权计划，共有880,551份未偿还期权，其中880,551份截至当日归属。每种此类期权现在或将来均可行使一股 B 类限制性投票股份。截至2023年4月28日，公司经修订和重述的股票期权计划共有12,085,060份未偿还期权，其中7,714,780份截至当日归属。每种此类期权现在或将来都可以行使一股A类次级有表决权的股份。截至2023年4月28日，根据6River Systems2016年修订和重述的股票期权和赠款计划，共有119,496份未偿还期权，该公司在2019年10月17日完成对6RS的收购时承担了该计划。截至该日，在这些期权中，有119,415份已归属。每个期权可以或将来可以行使一股A类次级有表决权的股份。截至2023年4月28日，根据Deliverr, Inc的2017年股票期权和赠款计划，共有1,524,011份未偿还期权，该公司在2022年7月8日完成对Deliverr的收购时承担了该计划。截至该日，在这些期权中，有437,273份已归属。每个期权可以或将来可以行使一股A类次级有表决权的股份。

截至2023年4月28日，根据公司修订和重述的长期激励计划，共有6,755,465个限制性股票单位（“RSU”）和12,038个递延股票单位（“DSU”）未偿还。每个此类RSU或DSU将作为一股A类次级表决权股份归属。截至2023年4月28日，根据Deliverr, Inc的2017年股票期权和赠款计划，共有436,664个未偿还的限制性股票单位，该计划是该公司在2022年7月8日完成对Deliverr的收购时承担的。每个此类RSU将作为一股A类次级表决权股份归属。