凯悦公布2024年第一季度业绩

芝加哥（2024年5月9日）——凯悦酒店集团（“凯悦” 或 “公司”）（纽约证券交易所代码：H）今天公布了2024年第一季度业绩。亮点包括：

•与2023年同期相比，全系统可比酒店的RevPAR增长了5.5％

•与2023年同期相比，全系统可比的全包度假村净套餐RevPAR增长了11.0％

•净房间增长约为5.5％

•净收入为5.22亿美元，调整后净收入为7500万美元

•摊薄后每股收益为4.93美元，调整后的摊薄每股收益为0.71美元

•调整后的息税折旧摊销前利润为2.52亿美元

•已执行的管理或特许经营合同约为12.9万间客房

•回购了约250万股A类和B类普通股，总收购价为3.88亿美元

•与2023年全年相比，按固定货币计算，全年可比全系统酒店的RevPAR预计将增长3％至5％

•全年净收入预计在11.35亿美元至11.95亿美元之间

•全年调整后息税折旧摊销前利润预计在11.5亿美元至11.9亿美元之间，在调整交易导致的调整后息税折旧摊销前利润减少3000万美元后，与先前提供的《2024年展望》一致

•全年股东资本回报率预计在8亿美元至8.5亿美元之间

凯悦总裁兼首席执行官马克·霍普拉马齐安表示：“今年有了一个良好的开端，本季度总费用收入达到创纪录的2.62亿美元。我们的客房供应也创下了新纪录，同比增长了10％，达到12.9万间，我们实现了5.5％的净房间增长。凯悦天地会员人数增长了22％，创下了4600万名会员的新纪录。资产处置方面的重大进展进一步扩大了我们的轻资产收益组合，这反映了我们永久减少自有房地产的执行情况。”

细分市场结果和亮点

（单位：百万）						截至3月31日的三个月
						2024						2023						变化 (%)
管理和特许经营						$	203					$	184					10.2		%
自有和已租用						60						71						(16.5)		%
分布						39						58						(31.7)		%
开销						(51)						(46)						(9.0)		%
淘汰						1						1						(33.0)		%
调整后 EBITDA						$	252					$	268					(5.9)		%

•管理和特许经营：第一季度的业绩是由所有客户群的强劲需求推动的。区域亮点包括来自大中华区的强劲出境旅行，使日本、泰国和韩国等市场受益。墨西哥和加勒比地区对酒店和全包式度假村的休闲需求强劲。在加那利群岛对度假村的高需求的推动下，欧洲全包式物业实现了令人印象深刻的净套餐RevPAR增长。在美国，不包括复活节的影响，RevPAR上涨了约2％，这反映了正常增长。

•自有和已租赁：经资产处置调整后，第一季度调整后的息税折旧摊销前利润与2023年第一季度相比下降了9％。下降是由与2023年相比的困难所推动的，包括凤凰城的超级碗、更高的房地产税、更高的工资以及与正在进行的资产出售相关的交易成本。

•分布：该细分市场的表现受到艰难的同比比较的影响，特别是由于ALG Vacations在去年一个季度表现强劲。

空缺与发展

在第一季度，有12家新酒店（或2,425间客房）加入了凯悦的投资组合。值得注意的开业项目包括汤普森·休斯顿、蓬塔卡纳秘密潮汐酒店、普拉亚布兰卡科斯塔·穆赫雷斯秘密酒店、中国五家UrCove酒店以及内罗毕韦斯特兰凯悦酒店，这是肯尼亚的第一家酒店。

截至2024年3月31日，该公司已签订了约670家酒店（约12.9万间客房）的管理或特许经营合同。

交易和资本策略

除了完成此前宣布的导致公司出售拥有无限度假俱乐部业务的实体80％的股份（“UVC交易”）以及完成出售阿鲁巴岛凯悦度假村水疗和赌场的交易外，该公司还分享了以下最新消息：

•2024年4月4日将苏黎世柏悦酒店，2024年4月23日出售圣安东尼奥河滨凯悦酒店，2024年5月1日将绿湾凯悦酒店出售给无关第三方，总收益为5.35亿美元，倍数为14.7倍。该公司签订了苏黎世柏悦酒店和圣安东尼奥河滨凯悦酒店的长期管理协议，并为绿湾凯悦酒店签订了长期特许经营协议。在苏黎世柏悦酒店的交易中，该公司提供了约4,500万美元的卖方融资。

•签署了一项资产的买卖协议，该资产在交易完成后产生的总收益将超过公司20亿美元资产出售承诺的剩余部分。

•正如先前披露的那样，另一项资产仍在营销过程中。

截至2024年5月9日，公司已实现房地产净处置总收益15亿美元，收益总额为13.3倍，并继续致力于成功执行计划，到2024年底实现扣除收购后的房地产销售总收益20亿美元，这是其于2021年8月宣布的扩大资产处置承诺的一部分。

2024年2月28日，该公司在印度的未合并酒店企业之一瞻博酒店完成了在BSE有限公司和印度国家证券交易所的首次公开募股（“IPO”）。该公司持有约8,600万股股权，首次公开募股后，保留了这家未合并的酒店企业38.8％的所有权。截至2024年3月31日，该公司的股票价值约为5.36亿美元。

资产负债表和流动性

截至2024年3月31日，该公司报告了以下情况：

•总债务为30.55亿美元。

•未合并的酒店风险投资债务的按比例分摊比例为4.57亿美元，几乎全部归凯悦所有，凯悦根据单独的协议为其中的一部分提供担保。

•总流动性约为23亿美元，包括7.94亿美元的现金和现金等价物以及短期投资，扣除未偿信用证后，凯悦循环信贷额度下的可用借款为14.96亿美元。

在第一季度，公司以约7,600万美元的价格共回购了528,427股A类普通股，并以约3.12亿美元的价格回购了1987,229股B类普通股。公司董事会已授权再回购最多10亿美元的公司普通股。这些回购可以不时地在公开市场、私下谈判交易或其他方式进行，包括根据第10b5-1条计划或加速股票回购交易，以公司认为适当的价格进行，并受市场条件、适用法律和公司自行决定认为相关的其他因素的约束。股票回购授权适用于公司的A类普通股和/或B类普通股，不要求公司回购任何金额或数量的普通股，并且可以随时暂停或终止。截至2024年5月9日，该公司的股票回购授权剩余约18亿美元。

公司董事会已宣布，2024 年第二季度每股现金分红为 0.15 美元。股息将于2024年6月11日支付给截至2024年5月29日的A类和B类登记股东。

2024 年展望

该公司对2024财年提供了以下展望，其中反映了苏黎世柏悦酒店、圣安东尼奥河滨凯悦酒店、绿湾凯悦酒店和UVC交易的销售情况。根据这些交易导致的3000万美元减少后，2024年全年调整后的息税折旧摊销前利润展望仍与先前提供的展望一致。自由现金流与先前提供的前景保持一致，包括调整后息税折旧摊销前利润减少3000万美元，以及与三项资产出售相关的2500万美元现金税缴纳额。

1 RevPAR 基于固定货币，而以前的时段是根据当期汇率折算的。2024年与2023年的RevPAR百分比是基于可比酒店得出的。

2 有关归属于凯悦酒店集团的预计净收益与调整后息税折旧摊销前利润、并购支出与调整后并购支出以及经营活动向自由现金流提供的净现金的对账情况，请参阅附表A-9中的表格。

3 公司预计将通过普通股现金分红和股票回购相结合的方式向股东返还资本。

2024 年展望中未包括截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动。公司的2024年展望基于许多假设，这些假设可能会发生变化，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设有所不同，则公司的预期可能会发生变化。无法保证凯悦会取得这些成果。

电话会议信息

该公司将于美国东部时间今天上午2024年5月9日上午9点举行投资者电话会议。

鼓励参与者收听电话会议的同步网络直播，可通过公司网站investors.hyatt.com观看。或者，参与者可以在预定开始时间前大约15分钟使用会议编号2303828拨打：800.715.9871（美国免费电话）或646.307.1963（国际电话号码）进行实时通话。

从美国东部时间2024年5月9日星期四上午11点开始，电话会议重播为期一周，使用会议编号2303828拨打：800.770.2030（美国免费电话）或609.800.9909（国际电话号码）。网络直播的档案将在公司网站上提供 90 天。

投资者联系方式

•亚当·罗曼，312.780.5834，adam.rohman@hyatt.com

•塔拉·阿特伍德，312.780.5713，tara.atwood@hyatt.com

媒体联系人

•弗兰齐斯卡·韦伯，312.780.6106，franziska.weber@hyatt.com

前瞻性陈述

本新闻稿中的前瞻性陈述不是历史事实，是1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。这些报表包括有关我们的计划、战略、前景、入住率、公司打算减少其房地产资产基础的金额、出售此类资产的预期总收益金额以及此类资产处置的预期时限、我们预计未来开业的房产数量、步伐和预订趋势、预期的股息支付时间和支付、RevPAR趋势、我们预期的调整后并购支出、我们的预期资本支出、我们的预期的净房间增长，我们预期的全系统RevPAR，我们预期的一次性整合相关支出、财务业绩、前景或未来事件，涉及难以预测的已知和未知风险。因此，我们的实际业绩、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大差异。在某些情况下，您可以使用 “可能”、“可能”、“期望”、“打算”、“计划”、“寻求”、“预测”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将” 等词语以及这些术语和类似表述的变体，或这些术语或类似表述的否定词语来识别前瞻性陈述。此类前瞻性陈述必然基于估计和假设，尽管我们和我们的管理层认为这些估计和假设是合理的，但本质上是不确定的。可能导致实际业绩与当前预期存在重大差异的因素包括但不限于：全球主要市场的总体经济不确定性以及全球经济状况恶化或经济增长水平低下；经济下滑后的经济复苏速度和步伐；全球供应链的限制和中断、与建筑相关的劳动力和材料成本上涨以及通货膨胀或其他可能无法完全被我们收入的增长完全抵消的因素导致的成本增加业务；影响风险豪华、度假村和全包住宿细分市场；商务、休闲和团体细分市场的支出水平以及消费者信心；入住率和平均日率下降；未来预订知名度有限；关键人员流失；国内和国际政治和地缘政治状况，包括政治或内乱或贸易政策的变化；影响旅行的敌对行动或对敌对行动的恐惧，包括未来的恐怖袭击；旅行相关事故；自然或人为事故灾害、天气和气候-相关事件，例如地震、海啸、龙卷风、飓风、干旱、洪水、野火、石油泄漏、核事故以及疫情或传染病的全球爆发，或对此类疫情的恐惧；我们在经过性能测试或为第三方所有者提供担保的酒店成功实现一定水平的营业利润的能力；酒店翻新和重建的影响；与我们的资本配置计划相关的风险，股票回购计划和股息支付，包括减少或取消股息或暂停、回购活动或股息支付；房地产和酒店业务的季节性和周期性；分销安排的变化，例如通过互联网旅行中介机构；客户品味和偏好的变化；与同事和工会的关系以及劳动法的变化；第三方所有者、加盟商和酒店风险合作伙伴的财务状况以及我们与它们的关系；第三方所有者、加盟商或开发合作伙伴可能无法获得为当前运营提供资金或实施我们的增长计划所需的资本；与潜在收购和处置相关的风险以及我们成功将已完成的收购与现有业务整合的能力；未能成功完成拟议的交易（包括未能满足成交条件或未获得所需批准）；我们成功执行扩大管理、酒店服务和特许经营业务的战略的能力，同时减少我们的房地产资产基础目标时限和预期价值；我们对财务报告和披露控制及程序保持有效内部控制的能力；房地产资产价值下降；我们的管理和酒店服务或特许经营协议意外终止；联邦、州、地方或外国税法的变化；利率、工资和其他运营成本的增加；外汇汇率波动或货币重组；与引入新品牌概念相关的风险，包括不被接受新品牌或创新；资本市场的普遍波动性以及我们进入此类市场的能力；我们行业竞争环境的变化、行业整合以及我们运营的市场；我们成功发展凯悦天地忠诚度计划和无限度假俱乐部付费会员计划的能力；网络事件和信息技术故障；法律或行政诉讼的结果；以及违反与我们的特许经营业务和许可业务以及我们的国际相关的法规或法律的行为运营；以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的其他风险，包括我们的10-K表年度报告和10-Q表季度报告，这些文件可从美国证券交易委员会获得。所有归因于我们或代表我们行事的人的前瞻性陈述均受上述警示性陈述的全部明确限制。我们提醒您不要过分依赖任何前瞻性陈述，这些陈述仅在本新闻稿发布之日作出。除非适用法律要求，否则我们不承诺或承担任何义务公开更新任何前瞻性陈述以反映实际业绩、新信息或未来事件、假设变化或影响前瞻性陈述的其他因素的变化。如果我们更新一项或多项前瞻性陈述，则不应推断我们将对这些陈述或其他前瞻性陈述进行更多更新。

非公认会计准则财务指标

公司在本新闻稿中提到了美国公认会计原则（GAAP）未确认的某些财务指标，包括：调整后净收益；调整后的摊薄后每股收益；调整后的息税折旧摊销前利润；调整后的并购费用；以及自由现金流。有关此类非公认会计准则财务指标的更多信息和对账表，请参阅本财报的时间表，包括 “定义” 部分。

凯悦网站和社交媒体渠道上信息的可用性

投资者和其他人应注意，凯悦经常使用美国证券交易委员会（SEC）的文件、新闻稿、公开电话会议、网络直播和凯悦投资者关系网站向投资者和市场发布重要信息。公司使用这些渠道以及社交媒体渠道（例如凯悦脸书账户（facebook.com/hyatt）、凯悦Instagram账户（instagram.com/hyatt/）、凯悦X账户（twitter.com/hyatt）、凯悦领英账户（linkedin.com/company/hyatt/）和凯悦YouTube账户（youtube.com/user/hyatt））作为向客人、客户披露公司业务信息的手段、同事、投资者和公众。尽管并非公司在凯悦投资者关系网站或公司社交媒体渠道上发布的所有信息都具有实质性质，但某些信息可能被视为重要信息。因此，公司鼓励投资者、媒体和其他对凯悦感兴趣的人士查看其在hyatt.com页面底部的投资者关系链接和公司社交媒体频道上分享的信息。用户在注册电子邮件地址时，访问凯悦网站 investors.hyatt.com “资源” 部分中的 “投资者电子邮件提醒”，可以自动收到有关公司的电子邮件提醒和其他信息。这些网站的内容未以引用方式纳入本新闻稿或凯悦向美国证券交易委员会提交的任何报告或文件中，对这些网站的任何引用均仅作为非活跃的文字参考文献。

关于凯悦酒店集团

总部位于芝加哥的凯悦酒店集团是一家全球领先的酒店公司，其宗旨是关爱人们，让他们尽其所能。截至2024年3月31日，该公司的投资组合包括六大洲78个国家的1300多家酒店和全包式酒店。该公司的产品包括永恒系列中的品牌，包括柏悦®、君悦®、凯悦酒店®、凯悦®、凯悦度假会®、凯悦嘉思®、凯悦嘉思®、凯悦工作室和urCove；无边系列包括 Miraval®、Alila®、安达兹®、汤普森酒店®、Dream® 酒店、凯悦中心® 和凯悦Caption®；独立精选，包括《Unbound Collection by Hayt®》凯悦®、凯悦目的地® 和 JdV by Hyatt®；以及包容性系列，包括 Impression by Secrets、Hyatt Ziva®、Hyatt Zilara®、Zoètry® Wellness & Spa度假村、Secrets® 度假村及水疗中心、Breathless Resorts & Spa®、Dreams® 度假村及水疗中心、凯悦活力酒店及度假村、Alua Hotels & Resorts® 和 Sunscape® 度假村及水疗中心。该公司的子公司运营凯悦天地® 忠诚度计划、ALG Vacations®、Mrs & Mrs Smith™、Unlimited Vacation Club®、Amstar DMC目的地管理服务和Trisept Solutions® 技术服务。如需了解更多信息，请访问 www.hyatt.com。

凯悦酒店集团

目录

财务信息

（未经审计）

由于四舍五入，以下附表中的百分比可能无法重新计算。无意义的百分比变化以 “NM” 表示。

凯悦酒店集团

简明合并损益表

（未经审计）

凯悦酒店集团

按地理位置划分的酒店运营统计

(a) 由公司管理、特许经营、拥有、租赁或向其提供服务的酒店组成，不包括全包酒店。

(b) 不包括未合并的酒店企业和全包租赁物业。

(c) 由公司管理、特许经营、租赁或提供服务的全包房产组成。

(d) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。

凯悦酒店集团

按品牌划分的酒店运营统计数据

(a) 包括阿丽拉、安达兹、凯悦目的地、君悦酒店、米拉瓦尔、柏悦酒店、凯悦无界精选酒店和汤普森酒店。

(b) 包括凯悦、凯悦中心、凯悦酒店和凯悦合资企业。

(c) 包括凯悦、凯悦嘉寓酒店、凯悦嘉轩和urCove的字幕。

(d) 包括 Alua 酒店及度假村、Breathless Resorts & Spa、Dreams Resorts & Spa、Hyatt Zilara、Hyatt Ziva、Impressions by Secrets、Secrets Resorts & Spa、Senscape Resorts & Spa 以及 Zoètry Wellness & Spa Resorts。

(e) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。

凯悦酒店集团

按地理位置和品牌划分的房产和房间

(a) 包括公司管理或向其提供服务的财产。

(b) 数字不包括未合并的酒店企业。

(c) 数字不包括全包房产。

(d) 欧洲的某些度假村采用混合全包模式运营，其中包括各种全包套餐选项以及仅限客房的选项。

(e) 数字不包括度假和住宅单元。

(f) 包括凯悦目前打算在未来更名为相应品牌的六家酒店和四家非品牌管理的物业。

凯悦酒店集团

非公认会计准则财务指标对账：归属于凯悦酒店集团的净收益与调整后息税折旧摊销前利润的对账

凯悦酒店集团

非公认会计准则财务指标的对账：并购费用与调整后的并购费用

简明合并收益表中列报的经营业绩包括与通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划有关的确认支出。其中某些支出在并购支出中确认，并完全被为拉比信托基金提供资金的有价证券的相应净收益（亏损）和利息收入所抵消，因此对我们的收益（亏损）没有净影响。并购费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是该衡量标准的对账表，其中不包括我们的拉比信托投资和股票薪酬支出的影响。

下表提供了调整后并购费用的分部明细：

凯悦酒店集团

非公认会计准则财务指标的对账：归属于凯悦酒店集团的净收益以及A类和B类股票的摊薄后每股收益与归属于凯悦酒店集团的调整后净收益以及A类和B类股票调整后的摊薄收益——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月

(a) 在截至2024年3月31日的三个月（2024年第一季度）中，我们在简明合并收益表中确认了与UVC交易（2.31亿美元）和出售阿鲁巴凯悦度假村水疗和赌场（1.72亿美元）相关的税前收益。

(b) 在2024年第一季度，我们在简明合并损益表中确认了7,900万美元的非现金税前收益，这与稀释我们在印度一家未合并的酒店企业的所有权益相关的非现金税前收益（亏损）。

(c) 在2024年第一季度以及截至2023年3月31日的三个月（2023年第一季度），我们在简明合并损益表中确认了由于有价证券公允价值变动的其他收益（亏损）而产生的未实现收益。

(d) 在2024年第一季度，我们在其他收益（亏损）中确认了与梦幻酒店集团或有对价负债相关的400万美元公允价值调整额，计入了我们的简明合并损益表。

(e) 在2023年第一季度，我们在其他收益（亏损）中确认了与收购梦幻酒店集团相关的700万美元交易成本，扣除了我们的简明合并收益表。

(f) 在2024年第一季度和2023年第一季度，我们在简明合并收益表中确认了与部分使用Avendra LLC销售收益以造福我们的酒店相关的支出，以报销成本以及折旧和摊销费用。在截至2017年12月31日的年度中，出售Avendra LLC时确认的收益作为特殊项目列入。

(g) 在2024年第一季度，我们在简明合并损益表中确认了与出售阿鲁巴凯悦度假村水疗中心和赌场有关的1500万美元商誉减值费用。

(h) 在2024年第一季度和2023年第一季度，我们确认了某些基金的净赤字，我们打算在未来一段时间内收回净赤字，这是由于收入和支出确认报销成本和其他收益（亏损）的净赤字时机，将这些赤字记入我们的简明合并损益表中。

凯悦酒店集团

已售酒店对自有和租赁细分市场的调整后息税折旧摊销前利润的影响

(a) 已售自有和租赁酒店的缴款是指截至2024年5月8日已出售并签订长期管理或特许经营协议的酒店在每个时期调整后的息税折旧摊销前利润缴款，不包括出售时保留的费用收入。已出售的酒店包括阿鲁巴岛凯悦度假村水疗和赌场（24年第一季度）、苏黎世柏悦酒店（24年第二季度）、圣安东尼奥河滨步道凯悦酒店（24年第二季度）、绿湾凯悦酒店（24年第二季度）。

(b) 自有和租赁酒店减去已售酒店的出资是指截至2024年5月8日凯悦投资组合中所有自有和租赁酒店的调整后息税折旧摊销前利润缴款。

(c) 已出售的未合并酒店企业的出资是凯悦在截至2024年5月8日出售的未合并酒店企业在未合并酒店企业每个时期的调整后息税折旧摊销前利润缴款中所占的比例份额。已出售的未合并酒店企业包括巴拿马城/市中心凯悦嘉轩酒店（23年第一季度）。

(d) 出售的未合并酒店企业的出资包括未合并酒店企业在截至2023年3月31日的三个月内从终止经营租约的一处房产中按比例缴纳的调整后息税折旧摊销前利润。

(e) 出售的未合并酒店企业的出资包括我们在印度的一家未合并的酒店企业对未合并的酒店企业调整后息税折旧摊销前利润的比例的净影响，由于首次公开募股，我们的所有权百分比从50.0％稀释至38.8％。

(f) 未合并酒店企业的按比例分摊的份额减去已出售的未合并酒店企业的出资，代表凯悦在截至2024年5月8日仍留在凯悦投资组合中的所有未合并酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润缴款中所占的比例份额。

凯悦酒店集团

非公认会计准则财务指标的对账：展望：调整后息税折旧摊销前利润的净收益；并购支出与调整后并购费用之比；以及经营活动为自由现金流提供的净现金

《2024年展望》中除了截至本新闻稿发布之日已完成的处置或收购活动外，没有其他处置或收购活动。公司的2024年展望基于许多假设，这些假设可能会发生变化，其中许多假设超出了公司的控制范围。如果实际结果与这些假设有所不同，则公司的预期可能会发生变化。无法保证公司会取得这些成果。简明合并收益表中列报的经营业绩包括与通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划有关的确认支出。其中某些支出在并购支出中确认，并完全被为拉比信托基金提供资金的有价证券的相应净收益（亏损）和利息收入所抵消，因此对我们的收益（亏损）没有净影响。并购费用还包括与股票薪酬相关的费用。以下是该预测指标的对账表，其中不包括我们的拉比信托投资和预计的股票薪酬支出的影响。

定义

扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的调整后收益（“调整后息税折旧摊销前利润”）

我们在本财报中使用调整后息税折旧摊销前利润一词。根据我们的定义，调整后的息税折旧摊销前利润是未根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）确认的衡量标准。我们将合并后的调整后息税折旧摊销前利润定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损），加上我们在未合并的自有和租赁酒店企业的调整后息税折旧摊销前利润中所占的比例份额，基于我们对每家自有和租赁企业的所有权百分比，调整后不包括以下项目：

•利息支出；

•所得税的福利（准备金）；

•折旧和摊销；

•分期偿还管理和酒店服务协议以及特许经营协议资产和绩效补偿付款，构成对客户的付款（“反向收入”）；

•报销费用的收入；

•我们打算长期收回的报销费用；

•未合并的酒店企业的股权收益（亏损）；

•股票薪酬支出；

•房地产和其他销售的收益（亏损）；

•资产减值；以及

•其他收入（亏损），净额。

我们通过将每个应申报细分市场的调整后息税折旧摊销前利润和抵销额与管理费用调整后息税折旧摊销前利润相加来计算合并后的调整后息税折旧摊销前利润。

我们的董事会和执行管理团队将调整后的息税折旧摊销前利润作为分部和合并后的关键绩效和薪酬指标之一。调整后的息税折旧摊销前利润有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为它从我们的经营业绩中消除了未反映我们分部和合并核心业务的项目的影响。我们的总裁兼首席执行官是我们的首席运营决策者，他还评估每个应报告细分市场的业绩，并通过评估每个细分市场的调整后息税折旧摊销前利润来确定如何向这些细分市场分配资源。此外，董事会薪酬委员会根据合并后的调整后息税折旧摊销前利润、分部调整后息税折旧摊销前利润或两者的某种组合来确定某些管理层成员的年度可变薪酬。

我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润对投资者很有用，因为它为投资者提供的信息与我们内部用于评估经营业绩和做出薪酬决策的相同，并有助于我们将业绩与行业内其他公司的业绩进行比较。

调整后的息税折旧摊销前利润不包括在不同行业和同一行业的公司之间可能存在很大差异的某些项目，包括利息支出和所得税收益（准备金），这些项目取决于公司的具体情况，包括资本结构、信用评级、税收政策及其运营司法管辖区；折旧和摊销，这取决于公司政策，包括资产的使用方式以及资产的使用寿命；反向收入，取决于资产的使用寿命公司政策和战略关于向酒店业主付款的决定；以及基于股票的薪酬支出，由于各公司采用的薪酬计划不同，薪酬支出因公司而异。我们不包括与薪资费用报销相关的报销费用和报销成本的收入，以及我们为酒店业主的利益而运营的全系统服务和计划的收入，因为根据合同，我们提供服务或运营相关计划不是为了在相应合同的条款内产生利润。从长远来看，这些计划和服务并不是为了对我们的经济产生正面或负面影响而设计的。因此，我们在评估经营业绩的同期变化时排除了净影响。调整后的息税折旧摊销前利润包括与全系统服务相关的报销成本，以及

我们不打算从酒店业主那里恢复的程序。最后，我们排除了其他不属于我们业务核心的项目，例如资产减值以及有价证券的未实现和已实现损益。

调整后的息税折旧摊销前利润不能替代归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）、净收益（亏损）或公认会计原则规定的任何其他指标。使用非公认会计准则指标（例如调整后的息税折旧摊销前利润）存在局限性。尽管我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润可以使我们对经营业绩的评估更加一致，因为它删除了不反映我们核心业务的项目，但我们行业中的其他公司对调整后息税折旧摊销前利润的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用调整后的息税折旧摊销前利润或类似名称的非公认会计准则指标来比较这些公司的业绩与我们的业绩。由于这些限制，不应将调整后的息税折旧摊销前利润视为衡量我们业务产生的收入（亏损）的标准。我们的管理层通过参考我们的GAAP业绩并补充使用调整后的息税折旧摊销前利润来弥补这些限制。

调整后的一般和行政（“G&A”）费用

根据我们的定义，调整后的并购费用是非公认会计准则的衡量标准。调整后的并购费用不包括通过拉比信托基金资助的递延薪酬计划和股票薪酬支出的影响。调整后的并购费用有助于我们持续比较各个报告期的业绩，因为这可以从我们的经营业绩中去除不反映我们核心业务的项目的影响，无论是分部还是合并后的项目。

每股A类和B类股票（“EPS”）的调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄收益（亏损）

根据我们的定义，调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益是非公认会计准则指标。我们将调整后净收益（亏损）定义为归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损），不包括特殊项目，这些项目被认为无法反映持续运营。我们将调整后的摊薄后每股收益定义为调整后的摊薄后每股净收益（亏损）。我们将调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益视为经营业绩的指标，因为排除特殊项目可以对我们正在进行的业务进行同期比较。

调整后净收益（亏损）和调整后摊薄后每股收益不能替代归属于凯悦酒店集团的净收益（亏损）、净收益（亏损）、摊薄后每股收益（亏损）或公认会计原则规定的任何其他指标。使用非公认会计准则指标存在局限性，例如调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益。尽管我们认为，调整后净收益（亏损）和调整后的摊薄每股收益可以使我们对经营业绩的评估更加一致，因为它们删除了被认为无法反映持续运营的特殊项目，但我们行业中的其他公司对调整后净收益（亏损）和调整后摊薄后每股收益的定义可能与我们不同。因此，可能很难使用调整后净收益（亏损）或调整后摊薄后每股收益或类似名称的非公认会计准则衡量标准，其他公司可能使用这些指标将这些公司的业绩与我们的业绩进行比较。由于这些限制，不应将调整后的净收益（亏损）和调整后的摊薄后每股收益视为衡量我们业务产生的每股收益（亏损）和收益（亏损）的指标。我们的管理层参照其公认会计原则业绩，并补充使用调整后净收益（亏损）和调整后摊薄后每股收益，以弥补这些限制。

轻资产收益组合

轻资产收益组合的计算方法是管理和特许经营板块及分销板块的调整后息税折旧摊销前利润除以调整后的息税折旧摊销前利润（不包括管理费用和冲销额）。我们的管理层使用这种计算方法来评估公司收益的构成。

平均每日汇率（“ADR”）

ADR 表示酒店客房收入除以给定时期内售出的客房总数。ADR 衡量的是酒店获得的平均房价，ADR 趋势提供了有关定价环境和酒店或酒店集团客户群性质的有用信息。ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用ADR来评估我们能够按客户群体得出的定价水平，因为费率变化对总体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同，如下所述。

全系统可比，自有和租赁可比

“全系统可比” 代表我们管理、特许经营或提供服务的所有房产，包括自有和租赁的房产，这些房产在整个比较期内均处于运营状态，在比较期间没有遭受重大损失、业务中断或进行大规模翻新。全系统可比性还不包括无法获得可比结果的房产。对于我们在管理和特许经营领域内管理、特许经营或提供服务的酒店，我们可能会使用全系统可比的变体来专门指代可比的全系统酒店，包括我们的疗养度假村或我们的全包式度假村。“可比自有和已租赁” 是指我们拥有或租赁的所有房产，这些房产在整个比较期间均处于运营和合并状态，在比较期间没有遭受重大损失、业务中断或进行大规模翻新。自有和租赁的可比房产也不包括无法获得可比结果的房产。对于我们在自有和租赁领域内拥有或租赁的房产，我们可以使用可比自有和租赁的变体来专门指代同类的自有和租赁酒店，包括我们的疗养度假村或我们的全包式度假村。在我们行业中，全系统可比以及自有和租赁的可比性通常用作衡量依据。“全系统不可比较” 或 “自有和租赁不可比物” 是指不符合上述相应定义的 “可比” 定义的所有财产。

固定美元货币

我们在报告的基础上和固定美元的基础上报告我们的经营业绩。固定美元货币是一项非公认会计准则的衡量标准，不包括比较期之间外币汇率变动的影响。我们认为，恒定美元分析可以提供有关我们业绩的宝贵信息，因为它可以消除经营业绩中的货币波动。我们通过按当期汇率重述上期当地货币财务业绩来计算固定美元货币。然后将这些重报金额与我们本期报告的金额进行比较，以提供业务驱动的业绩差异。

自由现金流

自由现金流代表经营活动提供的净现金减去资本支出。我们认为，自由现金流是衡量我们和投资者的一项有用的流动性指标，可以评估我们的业务产生现金用于资本支出以外的其他用途的能力，在还本付息和其他义务后，我们通过收购和投资发展业务的能力，以及我们通过分红和股票回购向股东返还现金的能力。自由现金流不一定代表我们将如何使用多余的现金。自由现金流不能替代经营活动或公认会计准则规定的任何其他指标提供的净现金。使用自由现金流等非公认会计准则指标存在局限性，管理层通过参考我们的GAAP业绩并补充使用自由现金流来弥补这些限制。

网络套餐 ADR

净套餐ADR表示套餐净收入除以给定时期内售出的客房总数。净套餐收入通常包括在全包度假村出售套餐收入所得的收入，其中包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，不包括支付给员工的强制性小费。净套餐ADR衡量的是酒店获得的平均房价，净套餐ADR趋势提供了有关定价环境和酒店或酒店集团客户群性质的有用信息。Net Package ADR是我们行业中常用的绩效衡量标准，我们使用净套餐ADR来评估我们能够按客户群体产生的定价水平，因为费率变化对总体收入和增量盈利能力的影响与入住率的变化不同，如上所述。

每间可用客房的净套餐收入（“RevPAR”）

净套餐RevPAR是净套餐ADR和平均每日入住率的乘积。净套餐RevPAR通常包括销售套餐收入所得的收入，该套餐收入包括客房收入、食品和饮料以及娱乐，不包括支付给员工的强制性小费。我们的管理层使用净套餐RevPAR来确定同类物业客房收入的趋势信息，并评估区域和细分市场的酒店业绩。净套餐RevPAR是我们行业中常用的绩效衡量标准。

占用率

入住率表示已售房间总数除以酒店或酒店集团的可用客房总数。入住率衡量的是酒店可用容量的利用率。我们使用入住率来衡量给定时期内特定酒店或酒店集团的需求。入住率还有助于我们在酒店客房需求的增加或减少时确定可实现的ADR水平。

RevPAR

RevPAR 是 ADR 和平均每日入住率的乘积。RevPAR不包括非客房收入，非客房收入包括酒店物业产生的辅助收入，例如食品和饮料、停车和其他宾客服务收入。我们的管理层使用RevPAR来确定同类物业客房收入的趋势信息，并评估区域和细分市场的酒店业绩。RevPAR 是我们行业中常用的绩效衡量标准。

与主要由平均房价变化推动的变化相比，主要由入住率变化推动的RevPAR变化对整体收入水平和增量盈利能力的影响不同。例如，酒店入住率的增加将导致客房收入的增加和额外的可变运营成本，包括客房服务、公用事业和客房设施成本，还可能导致包括食品和饮料在内的辅助收入增加。相比之下，平均房费的变化通常对利润率和盈利能力的影响更大，因为平均房费的变化对可变运营成本的影响微乎其微。