2024 年第一季度业绩电话会议 2024 年 5 月 9 日
本演示文稿包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述，这些陈述受风险和不确定性的影响。诸如 “可能”、“可能”、“期望”、“预期”、“将”、“目标”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“寻求”、“估计”、“预测” 等词语及其变体以及反映我们当前对未来事件和运营、经济和财务业绩的看法的类似表述旨在识别此类前瞻性陈述。可能导致实际业绩与Constellation Energy Corporation和Constellation Energy Generation, LLC（注册人）的前瞻性陈述存在重大差异的因素包括本文讨论的因素，以及（1）注册人在（a）第一部分第1A项中关于10-K表的2023年合并年度报告中讨论的项目。风险因素，（b）第二部分，第7项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，（c）第二部分，第8项。财务报表和补充数据：附注19，承诺和意外开支；（2）注册人在（a）第二部分第1A项中提交的2024年第一季度10-Q表季度报告（将于2024年5月9日提交）。风险因素，（b）第一部分，项目2。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及（c）第一部分，第1项。财务报表：附注13，承诺和意外开支；以及（3）注册人在向美国证券交易委员会提交的文件中讨论的其他因素。提醒投资者不要过分依赖这些前瞻性陈述，无论是书面还是口头陈述，这些陈述仅适用于本演示之日。注册人均不承担任何义务公开发布其前瞻性陈述的任何修订以反映本演示之日之后的事件或情况。关于前瞻性信息的警示性陈述 2
注册人根据美国普遍接受的会计原则（GAAP）报告其财务业绩。Constellation用某些非公认会计准则财务指标补充了根据公认会计原则确定的财务信息报告，包括：• 调整后的营业收益（和/或其每股等价物）不包括某些成本、支出、损益和其他特定项目，包括经济套期保值活动的按市值调整以及与天然气失衡和股权投资相关的公允价值调整、退役相关活动、资产减值、与工厂报废和剥离相关的某些金额，养老金以及附录中规定的其他离职后福利（OPEB）、非服务信贷、离职相关成本和其他项目 • 调整后的运营现金流主要包括来自经营活动的净现金流和与循环应收账款安排相关的递延购买价格（DPP），按公认会计原则以投资活动现金流列报 • 增长前自由现金流（FCFbg）是调整后的运营现金流减去GAAP下用于维护的资本支出和核燃料，非经常性与分离和企业资源计划（ERP）系统实施、抵押品变动、净并购以及股权投资和附录中规定的其他项目相关的资本支出 • 调整后的毛利率定义为调整后的营业收入减去调整后的购买电力和燃料支出，不包括与退役相关的收入、总收入税、可变利息实体以及扣除某些最终用户业务的直接销售成本——调整后的营业收入不包括按市值计价的影响由于大宗商品价格未来变动的波动性和不可预测性而导致的经济套期保值活动 — 调整后的购买电力和燃料不包括经济套期保值活动和与天然气失衡相关的公允价值调整的市值影响 • 调整后的运营和维护（O&M）不包括某些终端用户业务的直接销售成本、不受监管的单位的资产报废义务（ARO）增值支出以及确实如此不影响损益、与Constellation可变利益实体相关的运营和维护费用的影响以及附录对账中列出的其他项目。由于我们的调整后营业收益指引、预计调整后毛利率和预计增长前自由现金流具有前瞻性，鉴于预测与各种公允价值相关的损益所需的固有不确定性，我们无法将这些非公认会计准则财务指标与可比的GAAP指标进行对账GAAP 要求的调整。这些调整包括未来公允价值的变化，这些变化会影响我们当前业务运营中使用的衍生工具，以及我们的核退役信托中持有的债务和股权证券，这可能会对我们未来的GAAP业绩产生重大影响。非公认会计准则财务指标 3
该信息旨在增强投资者对同期财务业绩的总体了解，并通过排除管理层认为与业务持续运营没有直接关系的项目来表明Constellation的经营业绩。此外，这些信息是管理层用作评估绩效、分配资源、设定激励性薪酬目标以及规划和预测未来时期的主要指标之一。这些非公认会计准则财务指标不是公认会计准则定义的列报方式，可能无法与其他公司列报的类似标题的财务指标进行比较。除了根据公认会计原则计算和列报的财务指标外，Constellation还提供了这些非公认会计准则财务指标作为补充信息。不应将这些非公认会计准则指标视为比所提交材料中提供的最具可比性的公认会计原则指标的替代品或替代方案更有用。非公认会计准则财务指标由 “非公认会计准则” 一词或星号 (*) 标识。本演示文稿的附录和附件中提供了这些非公认会计准则指标与最具可比性的GAAP指标的对账。非公认会计准则财务指标（续）4
重要更新 5 董事会批准追加10亿美元股票回购信用评级穆迪将信用评级上调至Baa1 GAAP每股收益2.78美元 (1) 调整后的营业收益*为每股1.82美元 (1) 发行了第一份用于核确认的美国企业绿色债券全年调整后营业收益*指导区间为7.23美元至8.03美元 (2) (1) 2024年第一季度每股收益基于摊薄后的普通股平均收益 3.18亿股已发行股份 (2) 2024年全年收益指引基于预期的平均摊薄后已发行普通股3.16亿股注意：调整后营业收益的GAAP与非GAAP对账*可在附录Calvert Cliffs清洁能源中心第28页上找到
对核能的支持继续建立6个州零排放信贷、碳减排计划和联邦核生产税收抵免联邦政府为国内浓缩和转化提供资金为现有核金融共同体提供企业PPA支持各州消除壁垒并发出信号支持各国承认核能为清洁能源国家激励核技术和供应链
一流的核运营（1,2）• 核容量系数：93.3% • 运营产量为 41.1 TWH • 第一季度完成了三次加油中断。第一季度已完成停电的平均加油停机时间少于 22 天。7 Constellation 提供可靠且可用的无碳电力 (1) Salem 和 STP 不包含在运营指标（停电天数、容量系数和发电量）中（2）容量系数反映了每月净平均值方法。由于比较方法发生了变化，前几年的产能系数可能与之前的收益报告不相关，但是全年报告的容量因素不受影响。（3）无碳电力反映在所有权上。使用美国环保局温室气体排放计算器测量 https://www.epa.gov/energy/greenhouse-gas-equivalencies-calculator。75% 80% 85% 95% 100% 28 32 36 40 44 48 N u cl ea r T W h s C ap acity F acto r Q1 22 Q3 22 Q4 22 Q4 23 Q2 23 Q2 23 Q3 23 Q4 23 Q4 23 Q4 23 Q4 23 Q1 24 TWhs 的无碳电力，从而避免了大约 3,270 万公吨二氧化碳；相当于一年内拆除超过780万辆乘用车 (3) 历史核机队容量系数 (1,2) 我们的可再生能源和能源领域的强劲表现天然气舰队 • 可再生能源采集：96.3% • 电力调度匹配：97.9%
领先的客户平台使企业能够满足其能源和可持续发展需求 8 注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致（1）其他包括新英格兰、南部和西部（2）Core+：Constellation的异地可再生能源产品通过2024年第一季度物理零售电力供应协议为客户提供新建可再生能源项目和可再生能源项目和可再生能源项目的机会（TWH）客户运营指标（TTM）9 11 3 4 7 6 2 51 中西部中大西洋 ERCOT 纽约其他 (1) 11 17 5 13 批发零售 35% 12% 72% 89% C&I Power 新客户胜率C&I Gas新客户胜率C&I Power客户续订率C&I Gas客户续订率与领先公司签署了两小时匹配和Core+（2）协议客户继续认识到，每消耗一小时电力就拥有清洁能源的重要性 Comcast New、混合每小时匹配的无碳能源和Core+合同。支持新的太阳能安装。客户 2 使用现有的 Core+ 太阳能和无碳能源，将现有的 Core+ 客户转换为每小时配对的混合无碳能源产品
(1) 2023 年第一季度每股收益基于 3.28 亿股摊薄后已发行普通股平均值 3.28 亿股 (2) 2024 年第一季度每股收益基于摊薄后平均已发行普通股 3.18 亿股 (3) 2024 年第一季度预计摊薄后已发行普通股平均值 3.16 亿股业绩 9 年经调整后营业收益* 驱动因素 0.29 美元 2.78 美元 2023 年第一季度净收入 1.82 美元 (1) GAAP 2024 年第一季度净收益 (2) 调整后的营业收益* 2023 年第一季度 (1) 调整后的营业收益* 2024 年第一季度 (2) 确认全年调整后的营业收益*指导区间为每股7.23美元至8.03美元 (3) • 通过投资组合优化和客户利润率实现持续强劲的商业业绩 • 核能PTC第一季度生效并与各州分享收益 • 核产量增加 • 燃料中断成本降低 • 增加南德克萨斯项目所有权益所产生的贡献 • 更高的运营和维护注：调整后营业收益的GAAP对账*可以是可在附录的第 28 页找到 $/share
Constellation的强劲资产负债表获得穆迪升级 10 股回购更新当前信用评级 2024 年目标信贷指标 (2) Baa1；前景稳定 (1) 穆迪 BBB+；前景稳定&P 35% 45% 穆迪首席财务官周前/债务* 标普 FFO /债务* 标普债务/息税折旧摊销前利润*
11 注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致。(1) 期初可用现金反映了截至2023年12月31日超过最低目标的超额现金余额 (2) 可用现金是基于 2023 年 12 月 31 日的区间中点，市场价格为 5.7 美元至 6.1 美元 2024-2025 年可用现金 (2) (0.9 美元) (0.9 美元) 股息 (0.5 美元) (1.0 美元) 授权股票回购 (1.0 美元) (1.0 美元) 2.1-2.5 美元) 可供分配的资本 fcfbg* 期初可用现金 (1) 5.8 美元至 6.2 美元 (2.0 美元) (B 美元) 截至 2024 年 3 月 31 日已部署约 5 亿美元大约 23 亿美元资本尚待配置2024-2025 年将在 2024 年 4 月分配额外授权 2023 年 12 月起剩余授权
Constellation — 我们的资产无与伦比的12个可见的、两位数的长期基本每股收益增长由核生产税收抵免（PTC）提供支持，是最佳和最大的无碳、寿命长、全天候核电站运营商，具有支持经济增长和电力系统可靠性通过领先的客户平台不断增长的产品机会1.8亿兆瓦时的无碳电力将受益于更高的价格和属性支付、强大的自由现金流和高投资级资产负债表
其他披露 13
20 25 30 35 40 45 50 55 60 20 25 30 35 40 45 50 55 60 市场收入（美元/兆瓦时）百万美元是关键 R ev en u es + P T C（美元/百万瓦时）14 PTC 在收入降至43.75美元/兆瓦时以下时为核机组提供支持 2024 年非国家支持的单位的示意回报动态 • PTC 为收入的单位提供高达 15.00 美元/兆瓦时的支持介于25.00美元/兆瓦时至43.75美元/兆瓦时之间，同时保留了该单位参与大宗商品市场上行空间的能力 • 绿线假设收入为47.00美元/兆瓦时。由于其高于43.75美元/兆瓦时，PTC逐步淘汰的单位将无法获得PTC的价值 • 当收入低于43.75美元/兆瓦时的逐步淘汰水平时，PTC将为这些单位提供收入支持，使实际已实现收入恢复到43.75美元 • 假设收入为35.00美元/兆瓦时，即橙线，我们预计各单位将获得7.00美元/兆瓦时的PTC，从而使该单位获得的总价值达到每兆瓦时每兆瓦时至42.00美元/兆瓦时和44.33美元/兆瓦时（1）按税收调整后的价格计算竞争单位回报35美元/兆瓦时 47美元/兆瓦时 PTC提供的支持从25美元/兆瓦时至43.75美元/兆瓦时（1）假设税率为25％不等
PTC 总收入的最大阈值电价 PTC = 0 美元的最大 PTC 总收入阈值电价 PTC 总收入阈值电价 PTC 总收入上限 PTC 总收入阈值电价 2024 年 15.00 美元 25.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 2025 15.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 15.00 美元 43.75 美元 15.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 75 美元 15.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 2026 15.00 美元 26.00 美元 26.00 美元 44.75 美元 15.00 美元 45.75 美元 27.00 美元 45.75 美元 2027 15.00 美元 27.00 美元 45.75 美元 17.50 美元 27.50 美元 27.00 美元 48.88 美元 28.00 美元 2028 15.00 美元 17.50 美元 28.00 美元 27.00 美元 17.50 美元 28.00 美元 9.88 美元 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 2029 17.50 美元 28.00 美元 49.88 美元 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 17.50 美元 30.00美元 51.88 美元 2030 17.50 美元 28.00 美元 49.88 美元 17.50 美元 30.00 美元 51.88 美元 20.00 美元 32.00 美元 57.00 美元 2031 17.50 美元 29.00 美元 50.88 美元 17.50 美元 32.88 美元 20.00 美元 58.00 美元 2032 17.50 美元 50.88 美元 29.00 美元 50.88 美元 20.00美元 32.00美元 57.00美元 20.00美元 34.00美元 59.00美元 2% 通货膨胀 3% 通货膨胀 4% 通货膨胀 • 从2025年开始，最高PTC和总收入门槛将根据前一个日历年的国内生产总值平减指数进行通货膨胀调整：• 最高PTC四舍五入至最接近的2.50美元/兆瓦时通货膨胀率核生产税收抵免（PTC）（1）15（1）更多细节见H.R. 5376；所有数字均假设现行工资要求得到满足（2）年度通货膨胀调整与过去发布的可再生能源信贷指导方针一致，每年发布示例假设通货膨胀率为2％、3％和4％（2）PTC概述通货膨胀调整=上年GDP平减物价平减指数PTC通货膨胀调整中的前一年的GDP平减物价指数PTC通货膨胀调整•PTC是有效期至 32 年 12 月 31 日 • 在 2024 年基准年，Constellation 有资格获得高达 15.00 美元/兆瓦时的核 PTC；在总收入超过25.00美元/兆瓦时，PTC金额减少80％，在43.75美元/兆瓦时之后完全停用 • 核能PTC可以抵扣税款，也可以通过向无关的纳税人出售来获利
各州为Nuclear 16采取行动探索核技术，研究、工作组、委员会和工作队将核能视为清洁能源消除壁垒和信号支持激励核技术和供应链肯塔基州、密歇根州、田纳西州、弗吉尼亚州、华盛顿州和怀俄明州废除核暂停令：伊利诺伊州废除，夏威夷和罗德岛引入信号监管机构支持：印第安纳州、密西西比州、北卡罗来纳州和南达科他州爱达荷州、密歇根州、明尼苏达州、北卡罗来纳州、田纳西州和犹他州康涅狄格州印第安纳州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、密歇根州、俄亥俄州、田纳西州和德克萨斯州来源：核能研究所（NEI
长期债务到期概况 (1) 17 注：由于四舍五入，项目总和可能不一致 (1) 到期概况不包括无追索权债务、P-Cap工具、证券化债务、资本租赁、未摊销的债务发行成本和未摊销的折扣/溢价 (2) 长期债务余额反映了2024年第一季度10-Q的财务状况，其中包括脚注1中列出的项目，但P-Cap工具（百万美元）长期债务余额（百万美元）（2) 70亿美元追索权15亿美元无追索权85亿美元截至2024年3月31日的长期债务总额900美元750美元600美元500美元900美元900美元350 788美元900美元900美元900美元900美元900美元900美元900美元334 2 0 2 0 2 0 2 82 0 2 9 2 0 3 0 3 0 3 1 2 0 3 2 0 3 3 2 0 3 3 2 0 3 5 2 0 3 6 2 0 3 6 2 0 3 0 3 8 9 0 4 0 2 0 0 2 0 4 0 2 0 0 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 4 0 5 2 0 5 5 0 5 2 0 5 2 0 2 2 0 5 3 2 0 5 4 2 0 2 4 $23 2 0 4 1 高级票据免税债券
2024 年 2 月 27 日商业和收益展望电话会议上的建模幻灯片 18
基本收益 • 持续、可见且易于计算的收益，将通过有机增长回报、PTC通货膨胀和股票回购随着时间的推移而增长 • 使用简单的 pxQ 轻松建模，例如：— PTC 价格（假设通货膨胀率为 2%）x 数量 — 13 年历史和远期平均加权商业利润率 x 数量 • 通常，80-90% 的预期未来收益基础收益可让您了解Constellation的稳定性和增长基础收益5.45美元 2024 年 5-5.55 美元调整后营业收益*指导区间（7.23 美元至 8.03 美元）增强收益 • 反映高于基本收益的额外价值的收益 • 示例包括：-高于13年的历史和远期平均零售利润率-PTC下限以上的电力价格销售额-从波动中获取巨大价值 19 注：2024年全年收益指引基于预计的摊薄后平均已发行普通股3.16亿股
2024 2025 2026 2027 2028 (1) 20 可见的10％以上的调整后营业收益*基本收益增长2024-2028年的长期增长率至少为10％，但将因年而异 • 假设通货膨胀率大于2％ • 为可靠的无碳电力销售支付报酬 • 商业利润率高于假设的13年平均水平的项目 20282027202620252024Factors 45.7545.75475美元 44.75美元 43.75 美元 PTC 升级（通货膨胀率2％）不适用 34.50 美元 5 月的滚动 34.09 美元 33.4733.04 美元 CMC 计划 1215151215 计划停机次数 (2) 典型区间高于典型范围高于典型范围典型范围典型范围停电时长 (3) 基本收益 181 183 181 184 预计核电发电（百万兆瓦时）(2,4) (1) 示意性 (2) 包括塞勒姆和STP (3) 计划停电持续时间因单位特定属性和停电工作范围而异 (4) 反映在所有权份额上
基本收益建模工具 21 注：2024年全年收益指引基于预计摊薄后的平均已发行普通股3.16亿股（1）就我们收到的核PTC而言，其价值将反映在GAAP财务报表的收入中（2）反映在所有权份额中；包括塞勒姆和STP（3）根据2023/2024、2024/2025和2025/2026规划年度的加权平均CMC价格反映日历年价格（4）) 值反映了总能量、容量和与速率设置机制一致的 ZEC (5) TOTI 包括总收入税 (6) 利息支出不能反映资本配置 (7) 有效税率反映了截至2023年12月31日的PTC收入20252024年价格（美元/兆瓦时）数量（百万兆瓦时）价格（美元/兆瓦时）数量（百万兆瓦时）数量（百万兆瓦时）调整后的毛利率*（仅限基数）（1）33.475433.0454伊利诺伊州CMC机组（3）60 美元-632660美元至6125美元单位 (4) 44.75102美元43.75102美元剩余单位 (PTC)（5.30美元至5.35美元）（4.85美元至4.90美元）核燃料摊销非核能 ~60 美元平均 5~60 美元-70 美元平均 5~60 美元 5风能/太阳能 ~452 美元水电 ~20 美元火花价差 18~20 美元 20天然气、石油等参见附录第23页参见附录页 23产能收入平均利润率预计销量平均利润率预计销量商业产量3.50美元-3.60美元/兆瓦时2.05亿兆瓦时3.50-3.60美元/兆瓦时2亿兆瓦时电力利润率0.25-0.30美元/8.55亿美元DTHGas利润率约为4.5亿美元~400美元 20252024其他建模投入50美元75美元其他收入（5,125美元）（5,225美元）调整后的运维*（450美元）（450美元）（450美元）TOTI（5）（25美元）（50美元）其他，净额（1,025美元）（1,000美元）折旧和摊销（425美元）利息支出，净额（6）19％ 17％有效税率 (7) $5.45-$5.55 2024 $6.35-$6.45 2025
基本收益的详细建模输入 22 注：由于四舍五入（1）反映在所有权中；包括塞勒姆和STP（2）根据计划年度的加权平均CMC价格反映日历年度的价格（3）价值反映了符合利率设定机制的能源、容量和ZEC总量（4）13年平均值代表八年的历史已实现利润率和五年的前瞻性预测预期发电量（百万兆瓦时）（1) 核 2024 2025 2026 2027 2028 伊利诺伊州 CMC 机组 54 54 53 23-纽约单位 25 26 25 26 25 25 25 25 25剩余机组 102 102 132 159 Total Nuclear 183 181 184 计划停机次数 (1) 15 12 15 15 12 价格 ($/MWh) 2024 2025 2026 2027 2028 IL CMC 机组 (2) 33.04 33.47 34.09 34.09 34.50 美元纽约机组 (3) 60 美元-61 美元剩余机组 (2% 通货膨胀率) 43.75 美元 44.75 美元 44.75 美元 45.75 美元 45.75 美元核燃料（4.85 美元-4.90 美元）（5.30 美元-5.35 美元）PTC 通货膨胀情景（美元/兆瓦时）2024 2026 2027 2028 2% 通货膨胀 43.75 美元 44.75 44.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 45.75 美元 49.88 4% 通货膨胀 43.75 美元 45.88 美元交易量利润率 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88 美元 49.88（13 年平均值) (4) 商业（零售/批发）2024 2025 年 2024 年电力 2 亿兆瓦时 2.05 亿兆瓦时 3.50-3.60美元/兆瓦时天然气 8.55 亿第纳尔 8.4 亿第纳尔 0.25-0.30 美元/天
基本收益的详细建模输入（续）23（1）水电收入价格和代表性火花利差分别反映了我们在水电和化石资产方面实现的稳定的历史平均水平（2）交易量四舍五入，反映了Constellation在部分自有单位中的所有权份额（3）ISO-NE：新英格兰国际标准化组织；NEMA：马萨诸塞州东南部（4）代表预期发电量（百万兆瓦时）非核能（能源）2024 2025 风能/太阳能 5 5 历史可再生能源合同60-70 美元 Hydro 2 2 Hydro 收入价格（美元/兆瓦时）45 美元天然气、石油及其他 20 18 代表性火花利差（美元/兆瓦时）2023/2024 年 20 美元 2024/2025 年非核能（容量）清算量（MW）（2）价格（美元/兆瓦时）EMAC--1,950 美元 55 MAAC 2,175 美元 49 美元 200 美元 49 BGE 425 70 425 美元 73 PJM 投资组合总计 2,600 2,575 2023/2024 2024/2025 容量 (4) 价格 (美元/兆瓦日) 价格 (美元/兆瓦日) NEMA 1,525 美元 66 115 131 美元 SEMA 235 美元 597 235 632 ISO-NE (3) 1,760 350 总容量注意：核电站的容量收入包含在总的PTC 的收入计算结果，因此未提供建模价格 ($/MWh) (1)
其他建模输入和信息 24 注：2024年全年收益指引基于预期的摊薄后已发行普通股平均值3.16亿股（1）TOTI包括总收入税（2）利息支出不反映资本配置（3）反映截至2024年12月31日包括PTC收入在内的有效税率。就我们收到的核PTC而言，其价值将反映在GAAP财务报表的收入中。（4）反映了截至2024年12月31日的有效税率，不包括PTC收入的影响（5）基于截至2024年12月31日的价格2024其他建模投入（百万美元）575美元-950美元调整后的毛利率*（仅限增强版）50美元75美元其他收入（5,125美元）（5,125美元）（5,225美元）调整后的运维和管理*（450美元）（450美元）TOTI（1）（25美元）（50美元）其他，净额（1,025美元）（1,000美元）折旧和摊销（425美元）利息支出，净（2）19％ 17％的有效税率包括PTC（3）24％ 24％的有效税率不包括 PTC (4) 20252024其他信息的税率 0.501.75 美元零售功率利润率高于 13 年平均水平 82% 87% 的 PTC 区域核舰队百分比参考价格 (5) 39.0235.78NIHUB ATC (美元/兆瓦时) 46.3141.87美元/瓦空中交通管制局 (美元/兆瓦时) 40.2637.51美元纽约 A 区空中交通管制局 (美元/兆瓦时) 21.51 美元 29$29.11ERCOT-N ATC Spark Spread（美元/兆瓦时）32.50美元 43.30ERCOT-N 峰值火花点差（美元/兆瓦时）
附录非公认会计准则指标的对账 25
首席财务官（WC前）（c）穆迪首席财务官预WC/债务（3）= FFO（a）标准普尔FFO/债务（2）=调整后债务（b）穆迪首席财务官在WC前的计算（3）标准普尔FFO计算（2）运营收入的现金流+/-营运资本调整+折旧和摊销-核燃料摊销= 息税折旧摊销= 息税折旧摊销=息税折旧摊销= 息税折旧摊销=息税折旧摊销= 息税折旧摊销= 息税折旧摊销=息税折旧摊销= 息税折旧摊销= 息税折旧摊销=息税折旧摊销=息税折旧摊销=息税折旧摊销= /-其他穆迪首席财务官调整-利息 = 首席财务官预营运资金 (c) +/-现金税 + 核燃料摊销 +/-按市值计价调整（经济套期保值）+/-其他标准普尔调整 = FFO (a) 穆迪调整后的债务计算 (3) 标普调整后债务计算 (2) 长期债务长期债务 + 短期债务 + 短期债务 + 资金不足的养老金（税前）+ 购买力协议和经营租赁估算债务 + 经营租赁估算债务 + 养老金/OPEB 估算债务（税后）+/-其他穆迪债务调整+ AR 证券化估算债务 = 调整后债务 (d)-无追索权债务的信贷外处理-资产负债表上的现金 +/-其他标准普尔调整 = 调整后债务 (b) 信贷指标的公认会计原则与非公认会计准则的对账 (1) 26 (1) 由于某些预测的非公认会计准则具有前瞻性衡量标准，可能没有将预测的调整后（非公认会计准则）指标与最直接可比的GAAP指标进行对账的信息；因此，管理层无法对账这些指标（2）使用标准普尔方法计算（3）使用穆迪方法计算
调整后债务 (a) 标普债务/息税折旧摊销前利润 (2) = 息税折旧摊销前利润 (b) 标普调整后债务计算 (2) 长期债务 + 购买力协议和经营租赁估算债务 + 养老金/OPEB 估算债务（税后）+ AR 证券化估算债务-无追索权债务的信贷外处理-资产负债表上的现金 +/-标普其他调整 = 调整后债务 (a) S&P EBITDA 计算 (2) GAAP 营业收入 + 折旧和摊销 = 息税折旧摊销前利润 + 核燃料摊销 +/-按市值计值调整（经济套期保值）+/-其他标准普尔调整 = 息税折旧摊销前利润 (b)信用指标的公认会计准则与非公认会计准则对账 (1) 27 (1) 由于某些预测的非公认会计准则指标具有前瞻性，可能无法提供将预测调整后（非公认会计准则）指标与最直接可比的GAAP指标进行对账的信息；因此，管理层无法对账这些指标（2）使用标准普尔方法计算得出
截至20242023年3月31日的三个月每股收益调整后每股收益*对账（每股数据除外为百万美元）2.78美元8830.29美元96美元GAAP归属于普通股股东的净收益（亏损）（0.53美元）（170美元）0.69227美元公允价值未实现（收益）亏损（1）0.04美元（0.06美元）（19美元）工厂退休和剥离（0.9美元）（0.19美元）21)（67美元）（0.23美元）（74美元）退役相关活动（2）0.012美元（0.03美元）（10美元）养老金和OPEB非服务（积分）成本0.025美元0.07美元23分离费用（3）0.01美元0.01美元ERP系统实施成本（4）--0.04美元12美元变动环境负债（0.28美元）（88美元）——所得税相关调整（5）（0.01美元）（2美元）-（1美元）非控股权益（6）1.82美元5790.78美元256调整后的非公认会计准则营业收益*GAAP与非GAAP对账——调整后的营业收益* 28注意：由于四舍五入，项目总和可能不一致。每股收益基于截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月平均摊薄后已发行普通股3.18亿股和3.28亿股。（1）包括经济套期保值、利率互换以及与天然气失衡和股权投资相关的公允价值调整（2）反映与核退役信托（NDT）、资产退休债务（ARO）增量、资产相关的所有收益和损失退休成本（ARC）折旧、ARO 调整以及合同抵消对监管的影响协议单位 (3) 代表与离职相关的某些增量成本（系统相关成本、支付给顾问、顾问、律师和其他协助分离的专家的第三方费用），包括根据过渡服务协议（TSA）向我们开具的部分费用（4）反映了与多年企业资源计划（ERP）系统实施相关的成本；2024年第一季度实施的系统（5）主要反映了对应缴递延所得税的调整转到预测分配额的变化 (6)表示取消与某些调整相关的非控股权益
公认会计原则与非公认会计准则对账 29 20252024调整后的运维*对账（百万美元）5,525美元5,650美元GAAP O&M（150 美元）（150 美元）退役相关活动（1）（250 美元）（275 美元）某些商业和电力业务创收产生的直接销售成本（2）——环境负债变动——资产减值5,125美元调整后运维* 注意：由于四舍五入，项目之和可能不一致。所有金额四舍五入到最接近的2500万美元。反映了截至2024年2月27日的披露。（1）反映了与ARO增长、ARO调整相关的所有收益和亏损以及监管协议单位合同抵消的任何收益中性影响（2）反映了某些业务的直接销售成本，这些成本包含在毛利率中。
30 联系信息 InvestorRelations@constellation.com 链接活动和演讲 ESG 资源报告和美国证券交易委员会文件星座可持续发展报告 ESG 投资者演示核能 101