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Lambert成员2024-01-012024-03-310001685040bhf:MylesJ. Lambert成员2024-03-310001685040bhf:JohnL. Rosenthal成员2024-01-012024-03-310001685040bhf:JohnL. Rosenthal成员2024-03-310001685040bhf:EdwardA.SpeharMember2024-01-012024-03-310001685040bhf:EdwardA.SpeharMember2024-03-310001685040bhf:EricT.SteigerwaltMember2024-01-012024-03-310001685040bhf:EricT.SteigerwaltMember2024-03-31 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格:10-Q
| | | | | |
☑ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末2024年3月31日
或
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
由_至_的过渡期
委托文件编号:001-37905
光明之家金融公司
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 81-3846992 |
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区) | | (国际税务局雇主身分证号码) |
| | |
社区住宅北路11225号, 夏洛特, 北卡罗来纳州 | | 28277 |
(主要执行办公室地址) | | (邮政编码) |
(980) 365-7100
(注册人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,每股面值0.01美元 | 压边力 | 纳斯达克股市有限责任公司 |
存托股份,每股相当于6.600%非累积优先股股份的1,000权益,A系列 | BHFAP | 纳斯达克股市有限责任公司 |
存托股份,每股相当于6.750%非累积优先股股份的1,000权益,B系列 | BHFAO | 纳斯达克股市有限责任公司 |
存托股份,每股相当于5.375%非累积优先股股份的1,000权益,C系列 | BHFAN | 纳斯达克股市有限责任公司 |
存托股份,每股相当于4.625%非累积优先股股份的1,000权益,D系列 | BHFAM | 纳斯达克股市有限责任公司 |
6.250%次级债券将于2058年到期 | BHFAL | 纳斯达克股市有限责任公司 |
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是þ编号:¨
用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 þ不是,不是。¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | þ | | 加速文件管理器 | | ¨ |
非加速文件服务器 | ¨ | | 规模较小的报告公司 | ☐ |
| | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说:¨
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》规则第12b-2条所定义)。☐不是的。þ
截至2024年5月3日, 62,111,288注册人的普通股已发行。
目录表
| | | | | | | | |
| 页面 |
第一部分-财务信息 | |
第1项。 | 合并财务报表(2024年3月31日(未经审计)和2023年12月31日以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月(未经审计)): | |
| 中期简明综合资产负债表 | 2 |
| 中期简明合并经营报表和全面收益(亏损) | 3 |
| 中期简明合并权益表 | 4 |
| 现金流量表中期简明合并报表 | 5 |
| 中期简明合并财务报表附注(未经审计): | |
| 附注1 -业务、呈列基准及主要会计政策概要 | 6 |
| 注2-细分市场信息 | 7 |
| 注3 -保险责任 | 10 |
| 注4 -市场风险收益 | 14 |
| 注5 -独立帐户 | 14 |
| 注6 -递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产 | 16 |
| 注7 -投资 | 17 |
| 注8 -衍生品 | 29 |
| 附注9--公允价值 | 34 |
| | |
| 附注10—权益 | 43 |
| 注11 -其他收入和其他费用 | 45 |
| 注12 -每股普通股收益 | 46 |
| 注13 -或有事项、承诺和保证 | 47 |
| | |
第二项。 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 51 |
第三项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 87 |
第四项。 | 控制和程序 | 87 |
| |
第II部分--其他资料 | |
第1项。 | 法律诉讼 | 88 |
第1A项。 | 风险因素 | 88 |
第二项。 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 88 |
第五项。 | 其他信息 | 89 |
第六项。 | 陈列品 | 90 |
| |
签名 | 91 |
第一部分-财务信息
项目2.财务报表
光明之家金融公司
中期简明综合资产负债表
2024年3月31日(未经审计)和2023年12月31日
(以百万为单位,不包括每股和每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产 | | | | |
投资: | | | | |
可供出售的固定到期日证券,按估计公允价值计算(摊销成本:#美元87,555及$87,131信贷损失准备金分别为#美元。27及$21,分别) | | $ | 80,474 | | | $ | 80,991 | |
股权证券,按估计公允价值计算 | | 86 | | | 102 | |
按揭贷款(扣除信贷损失准备金#美元)。142及$137,分别) | | 22,670 | | | 22,508 | |
政策性贷款 | | 1,651 | | | 1,331 | |
有限合伙及有限责任公司 | | 4,920 | | | 4,946 | |
短期投资,主要按估计公允价值计算 | | 1,347 | | | 1,169 | |
其他投资资产,主要按估计公允价值计算(扣除信贷损失准备金#美元12及$13,分别) | | 4,746 | | | 4,409 | |
总投资 | | 115,894 | | | 115,456 | |
现金和现金等价物 | | 3,823 | | | 3,851 | |
应计投资收益 | | 1,297 | | | 1,183 | |
保费、再保险和其他应收款(扣除信贷损失准备金#美元3及$3,分别) | | 20,234 | | | 19,761 | |
递延保单收购成本和收购业务价值 | | 4,829 | | | 4,872 | |
可退还的当期所得税 | | 28 | | | 27 | |
递延所得税资产 | | 2,063 | | | 1,893 | |
市场风险惠益资产 | | 839 | | | 656 | |
其他资产 | | 349 | | | 370 | |
独立账户资产 | | 90,332 | | | 88,271 | |
总资产 | | $ | 239,688 | | | $ | 236,340 | |
负债与权益 | | | | |
负债 | | | | |
未来的政策好处 | | $ | 32,245 | | | $ | 32,569 | |
投保人账户余额 | | 84,159 | | | 81,068 | |
市场风险收益负债 | | 8,964 | | | 10,323 | |
其他与政策有关的结余 | | 3,798 | | | 3,836 | |
借出证券及其他交易项下抵押品的应付款项 | | 3,653 | | | 3,670 | |
长期债务 | | 3,155 | | | 3,156 | |
| | | | |
| | | | |
其他负债 | | 9,122 | | | 8,439 | |
分账负债 | | 90,332 | | | 88,271 | |
总负债 | | 235,428 | | | 231,332 | |
或有事项、承诺和保证(注13) | | | | |
权益 | | | | |
光明金融股份有限公司S股东权益: | | | | |
优先股,面值$0.01每股;$1,753总清算优先权 | | — | | | — | |
普通股,面值$0.01每股;1,000,000,000授权股份;123,398,227和122,818,568分别发行的股份;62,595,426和63,503,355分别发行流通股 | | 1 | | | 1 | |
额外实收资本 | | 13,989 | | | 14,004 | |
留存收益(亏损) | | (2,000) | | | (1,507) | |
库存股,按成本计算;60,802,801和59,315,213分别为股票 | | (2,382) | | | (2,309) | |
累计其他综合收益(亏损) | | (5,413) | | | (5,246) | |
总光明金融股份有限公司S股东权益 | | 4,195 | | | 4,943 | |
非控制性权益 | | 65 | | | 65 | |
总股本 | | 4,260 | | | 5,008 | |
负债和权益总额 | | $ | 239,688 | | | $ | 236,340 | |
请参阅随附的中期简明综合财务报表附注。
光明之家金融公司
中期简明合并经营报表和全面收益(亏损)
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万,不包括每股数据)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至三个月 3月31日, |
| | | | 2024 | | 2023 |
收入 | | | | | | |
保费 | | | | $ | 202 | | | $ | 197 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | 436 | | | 606 | |
净投资收益 | | | | 1,254 | | | 1,059 | |
其他收入 | | | | 145 | | | 93 | |
净投资收益(亏损) | | | | (42) | | | (96) | |
衍生工具收益(亏损)净额 | | | | (1,921) | | | (575) | |
总收入 | | | | 74 | | | 1,284 | |
费用 | | | | | | |
保单持有人福利和索赔(包括负债重新计量收益(损失)美元0及$0,分别) | | | | 968 | | | 687 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | 502 | | | 422 | |
递延保单收购成本和收购业务价值摊销 | | | | 151 | | | 156 | |
市场风险收益的变化 | | | | (1,440) | | | 194 | |
其他费用 | | | | 507 | | | 478 | |
总费用 | | | | 688 | | | 1,937 | |
未计提所得税准备的收入(亏损) | | | | (614) | | | (653) | |
所得税支出(利益)准备 | | | | (123) | | | (156) | |
净收益(亏损) | | | | (491) | | | (497) | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | | | 2 | | | 2 | |
可归因于光明大厦金融公司的净收益(亏损) | | | | (493) | | | (499) | |
减去:优先股股息 | | | | 26 | | | 26 | |
可供光明之屋金融公司的S普通股股东使用的净收益(亏损) | | | | $ | (519) | | | $ | (525) | |
综合收益(亏损) | | | | $ | (658) | | | $ | 321 | |
减去:可归因于非控股权益的综合收益(亏损) | | | | 2 | | | 2 | |
可归因于光明大厦金融公司的全面收益(亏损) | | | | $ | (660) | | | $ | 319 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
普通股每股收益 | | | | | | |
基本信息 | | | | $ | (8.22) | | | $ | (7.72) | |
稀释 | | | | $ | (8.22) | | | $ | (7.72) | |
请参阅随附的中期简明综合财务报表附注。
光明之家金融公司
中期简明合并权益表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 优先股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益(亏损) | | 按成本价计算的库存股 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 光明金融股份有限公司‘S股东权益’ | | 非控制性权益 | | 总股本 |
2023年12月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 14,004 | | | $ | (1,507) | | | $ | (2,309) | | | $ | (5,246) | | | $ | 4,943 | | | $ | 65 | | | $ | 5,008 | |
因股票回购而获得的库存股 | | | | | | | | | | (62) | | | | | (62) | | | | | (62) | |
基于股份的薪酬 | | | | — | | | 11 | | | | | (11) | | | | | — | | | | | — | |
优先股股息 | | | | | | (26) | | | | | | | | | (26) | | | | | (26) | |
非控股权益的变更 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (2) | | | (2) | |
净收益(亏损) | | | | | | | | (493) | | | | | | | (493) | | | 2 | | | (491) | |
扣除所得税后的其他综合收益(亏损) | | | | | | | | | | | | (167) | | | (167) | | | | | (167) | |
2024年3月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 13,989 | | | $ | (2,000) | | | $ | (2,382) | | | $ | (5,413) | | | $ | 4,195 | | | $ | 65 | | | $ | 4,260 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 优先股 | | 普通股 | | 额外实收资本 | | 留存收益(亏损) | | 按成本价计算的库存股 | | 累计 其他 全面 收入(亏损) | | 光明金融股份有限公司‘S股东权益’ | | 非控制性权益 | | 总股本 |
2022年12月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 14,075 | | | $ | (395) | | | $ | (2,042) | | | $ | (6,106) | | | $ | 5,533 | | | $ | 65 | | | $ | 5,598 | |
因股票回购而获得的库存股 | | | | | | | | | | (62) | | | | | (62) | | | | | (62) | |
基于股份的薪酬 | | | | — | | | 5 | | | | | (15) | | | | | (10) | | | | | (10) | |
优先股股息 | | | | | | (26) | | | | | | | | | (26) | | | | | (26) | |
非控股权益的变更 | | | | | | | | | | | | | | — | | | (2) | | | (2) | |
净收益(亏损) | | | | | | | | (499) | | | | | | | (499) | | | 2 | | | (497) | |
扣除所得税后的其他综合收益(亏损) | | | | | | | | | | | | 818 | | | 818 | | | | | 818 | |
2023年3月31日的余额 | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 14,054 | | | $ | (894) | | | $ | (2,119) | | | $ | (5,288) | | | $ | 5,754 | | | $ | 65 | | | $ | 5,819 | |
请参阅随附的中期简明综合财务报表附注。
光明之家金融公司
现金流量表中期简明合并报表
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月(未经审计)
(单位:百万)
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 3月31日, |
| 2024 | | 2023 |
经营活动提供(用于)的现金净额 | $ | (530) | | | $ | (500) | |
投资活动产生的现金流 | | | |
以下资产的销售、到期和偿还: | | | |
固定期限证券 | 2,277 | | | 1,474 | |
股权证券 | 24 | | | 2 | |
按揭贷款 | 281 | | | 262 | |
有限合伙及有限责任公司 | 78 | | | 37 | |
购买: | | | |
固定期限证券 | (2,438) | | | (1,840) | |
股权证券 | (1) | | | (5) | |
按揭贷款 | (448) | | | (173) | |
有限合伙及有限责任公司 | (79) | | | (121) | |
与独立衍生品相关的现金收入 | 3,564 | | | 1,106 | |
与独立衍生品相关的支付现金 | (3,174) | | | (1,758) | |
| | | |
| | | |
| | | |
政策性贷款净变化 | (320) | | | 9 | |
短期投资净变化 | (187) | | | (299) | |
其他投资资产的净变动 | (202) | | | (19) | |
| | | |
投资活动提供(用于)的现金净额 | (625) | | | (1,325) | |
融资活动产生的现金流 | | | |
投保人帐户余额: | | | |
存款 | 7,814 | | | 6,864 | |
提款 | (6,447) | | | (5,298) | |
借出证券和其他交易项下抵押品的应付款净变化 | (17) | | | (159) | |
| | | |
| | | |
| | | |
优先股股息 | (26) | | | (26) | |
因股票回购而获得的库存股 | (62) | | | (62) | |
| | | |
| | | |
| | | |
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素,净额 | (122) | | | 91 | |
其他,净额 | (13) | | | (15) | |
融资活动提供(用于)的现金净额 | 1,127 | | | 1,395 | |
现金、现金等价物和限制性现金的变动 | (28) | | | (430) | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | 3,851 | | | 4,115 | |
现金、现金等价物和受限现金,期末 | $ | 3,823 | | | $ | 3,685 | |
现金流量信息的补充披露 | | | |
支付(收到)的现金净额: | | | |
利息 | $ | 6 | | | $ | 6 | |
所得税 | $ | 4 | | | $ | (9) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
请参阅随附的中期简明综合财务报表附注。
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要
业务
光明之家金融公司(“BHF”及其子公司,“光明之家金融”或“公司”)是一家成立于2016年的控股公司,拥有法人实体,这些法人实体历史上运营着大都会人寿公司前零售部门的很大一部分,直到2017年8月成为一家独立的上市公司。BrightHouse Financial是美国最大的年金和人寿保险产品供应商之一,通过多种独立的分销渠道和与多元化分销伙伴网络的营销安排。本公司的组织形式为三分部:年金;人寿;和决选。此外,该公司还报告了其在公司治理和其他方面的某些经营业绩。
陈述的基础
根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制财务报表时,管理层须采纳会计政策,并作出影响中期简明综合财务报表所呈报金额的估计及假设。在应用这些政策和估计时,管理层作出主观和复杂的判断,这些判断经常需要对本质上不确定的事项做出假设。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见;其他的则专门针对公司的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。
整固
随附的中期简明综合财务报表包括光明大厦金融公司以及该公司控制的合伙企业和有限责任公司(“LLC”)的账目。公司间账户和交易已被取消。
公司在有限合伙企业和有限责任公司的投资中使用权益会计方法,当它拥有超过较小的所有权权益或对被投资公司的经营有较小影响时。在被投资人的财务信息不够及时或被投资人的报告期与本公司的报告期不同的情况下,本公司一般在三个月后确认其在被投资人收益中的份额。当本公司对被投资公司的经营几乎没有影响时,该投资按公允价值计价。
随附的中期简明综合财务报表未经审核,并反映所有必要的调整(包括正常经常性调整),以公平地列报符合公认会计准则的中期财务状况、经营业绩和现金流量。中期业绩不一定代表全年业绩。2023年12月31日的综合资产负债表数据来自光明金融股份有限公司的S截至2023年12月31日的年度10-K表格中包含的经审计的合并财务报表(以下简称《2023年年报》),其中包括公认会计准则要求的所有披露。因此,这些中期简明综合财务报表应与2023年年报中包含的本公司综合财务报表一并阅读。
采用新的会计公告
GAAP的变更由财务会计准则委员会(“FASB”)以FASB会计准则编纂的会计准则更新(“ASU”)的形式确定。本公司考虑所有华硕的适用性和影响力。在截至2024年3月31日的期间内,没有采用重大的华硕。
未来采用新的会计公告
2023年12月,FASB发布了新的所得税披露指南(ASU 2023-09,所得税(主题740):所得税披露的改进)。这个ASU更新了所需的所得税披露,以包括披露按司法管辖区分列的已支付所得税,并在所需的税率对账中更大程度地细分信息。该ASU在2025年1月1日开始的财政年度内有效,并将在预期的基础上应用。该公司目前正在评估这一指导对其财务报表的影响。
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
1.主要会计政策的业务、列报依据和摘要(续)
2023年11月,FASB发布了新的分部报告披露指南(ASU 2023-07,分部报告(主题280):改进可报告分部披露)。这个ASU主要通过加强披露重大部门支出来更新可报告部门的披露。这一ASU不会改变公司识别其运营部门的方式,不会汇总这些运营部门,也不会应用量化门槛来确定其应报告的部门。此ASU在2024年1月1日开始的财年和2025年1月1日开始的过渡期内有效,并将追溯应用。该公司目前正在评估这一指导对其财务报表的影响。
2.细分市场信息
本公司的组织形式为三分部:年金;人寿;和决选。此外,该公司还报告了其在公司治理和其他方面的某些经营业绩。
年金
年金部分包括各种可变的、固定的、与指数挂钩的和收入年金,旨在满足合同持有人在递延纳税的基础上保护财富积累、财富转移和收入保障的需要。
生命
人寿部分由保险产品组成,包括定期、万能、终身和可变人寿产品,旨在满足投保人对财务安全和受保护财富转移的需求,这可能是在税收优惠的基础上进行的。
径流
径流部门主要由不再积极销售且单独管理的产品组成,包括二级担保的万能人寿(“ULSG”)、结构性结算、养老金风险转移合同、某些公司拥有的人寿保险单和某些融资协议。
企业管理和其他
公司及其他包括未分配给各分部的超额资本和与公司未偿债务相关的利息支出,以及与某些法律诉讼和所得税审计问题相关的费用。公司保险和其他业务还包括通过100%配额份额再保险协议再保险的长期护理业务,以及与公司机构利差保证金业务相关的融资协议相关的活动。
财务指标与分部会计政策
调整后收益是管理层用来评估业绩并便于与行业业绩进行比较的财务指标。与GAAP对分部报告的指导一致,调整后的收益也用于衡量分部表现。该公司相信,在公司出于管理目的对调整后收益进行衡量时,通过强调经营结果和业务的潜在盈利驱动因素,投资者群体可以增强对其业绩的了解。
调整后的盈利(可能是正的或负的)重点关注公司的主要业务,排除了可能扭曲趋势的市场波动的影响。公司在本报告中使用“调整后亏损”一词来指代负调整后盈利价值。
以下是在计算调整后收益时不包括在总收入中的重要项目:
•净投资收益(亏损);以及
•衍生工具净收益(亏损),不包括作为投资对冲或用于复制某些投资的衍生工具的赚取收入和溢价摊销,但不符合对冲会计处理的资格(“投资对冲调整”)。
以下是在计算调整后收益时不包括在总费用中的重要项目:
•市场风险收益(“MRB”)的变化;以及
•经验评级合同贷记率的公允价值变动(“市值调整”)。
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
2.细分市场信息(续)
与调整后收益相关的所得税拨备按21%的法定税率计算,扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。
除上述用以计算经调整收益的调整外,分部会计政策与编制本公司中期简明综合财务报表所采用的会计政策相同。此外,分部会计政策包括下文所述的资本分配方法。
分部投资和资本化目标基于法定导向的风险原则和衡量标准。分部投资资产支持负债按法定负债净额加超额资本计算。对于可变年金业务,持有的超额资本是基于符合本公司可变年金风险管理战略的目标法定总资产要求。对于可变年金以外的保险业务,所持有的超额资本是根据法定风险资本要求的百分比计算的。超过分配给各部门的资产(如果有)将在公司及其他部门持有。分部净投资收益反映各分部各自投资资产的表现。
按部门划分的经营业绩以及公司业务和其他业务如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | 年金 | | 生命 | | 径流 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
税前调整后收益(亏损) | | $ | 385 | | | $ | (46) | | | $ | (432) | | | $ | 11 | | | $ | (82) | |
所得税支出(利益)准备 | | 72 | | | (10) | | | (91) | | | 17 | | | (12) | |
税后调整后收益(亏损) | | 313 | | | (36) | | | (341) | | | (6) | | | (70) | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | |
减去:优先股股息 | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 26 | |
调整后收益(亏损) | | $ | 313 | | | $ | (36) | | | $ | (341) | | | $ | (34) | | | (98) | |
对以下各项进行调整: | | | | | | | | | | |
净投资收益(亏损) | | | | | | | | | | (42) | |
衍生工具净收益(损失),不包括#美元的投资对冲调整13 | | | | | | | | | | (1,934) | |
市场风险收益的变化 | | | | | | | | | | 1,440 | |
市值调整 | | | | | | | | | | 4 | |
所得税(费用)福利准备金 | | | | | | | | | | 111 | |
可供光明之屋金融公司的S普通股股东使用的净收益(亏损) | | | | | | | | | | $ | (519) | |
| | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 676 | | | $ | 107 | | | $ | 316 | | | $ | 168 | | | |
利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 38 | | | |
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
2.细分市场信息(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 年金 | | 生命 | | 径流 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
税前调整后收益(亏损) | | $ | 387 | | | $ | — | | | $ | (134) | | | $ | 5 | | | $ | 258 | |
所得税支出(利益)准备 | | 73 | | | (1) | | | (28) | | | (9) | | | 35 | |
税后调整后收益(亏损) | | 314 | | | 1 | | | (106) | | | 14 | | | 223 | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | |
减去:优先股股息 | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 26 | |
调整后收益(亏损) | | $ | 314 | | | $ | 1 | | | $ | (106) | | | $ | (14) | | | 195 | |
对以下各项进行调整: | | | | | | | | | | |
净投资收益(亏损) | | | | | | | | | | (96) | |
衍生工具净收益(损失),不包括#美元的投资对冲调整38 | | | | | | | | | | (613) | |
市场风险收益的变化 | | | | | | | | | | (194) | |
市值调整 | | | | | | | | | | (8) | |
所得税(费用)福利准备金 | | | | | | | | | | 191 | |
可供光明之屋金融公司的S普通股股东使用的净收益(亏损) | | | | | | | | | | $ | (525) | |
| | | | | | | | | | |
利息收入 | | $ | 594 | | | $ | 100 | | | $ | 254 | | | $ | 149 | | | |
利息支出 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 38 | | | |
按部门划分的总收入以及企业和其他收入如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (单位:百万) |
年金 | | | | | | $ | 1,304 | | | $ | 1,170 | |
生命 | | | | | | 217 | | | 304 | |
径流 | | | | | | 356 | | | 380 | |
公司和其他 | | | | | | 173 | | | 139 | |
调整 | | | | | | (1,976) | | | (709) | |
总计 | | | | | | $ | 74 | | | $ | 1,284 | |
按分部划分的总资产以及企业及其他如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | (单位:百万) |
年金 | | $ | 164,075 | | | $ | 160,775 | |
生命 | | 25,824 | | | 25,504 | |
径流 | | 26,507 | | | 26,828 | |
公司和其他 | | 23,282 | | | 23,233 | |
总计 | | $ | 239,688 | | | $ | 236,340 | |
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
3.保险负债
对未来保单福利的责任
有关不参与传统和有限付款合同的未来保单福利(“LFPB”)责任的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
| | 定期及终身人寿保险 | | 收入年金 | | 结构化结算和养老金风险转移年金 | | 定期及终身人寿保险 | | 收入年金 | | 结构化结算和养老金风险转移年金 |
| | (百万美元) |
预期净保费现值: | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 2,974 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,871 | | | $ | — | | | $ | — | |
按原贴现率计算的期初余额 | | 3,234 | | | — | | | — | | | 3,212 | | | — | | | — | |
模型改进的效果 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
与预期经验的实际差异的影响 | | (7) | | | — | | | — | | | (9) | | | — | | | — | |
调整后的期初余额 | | 3,228 | | | — | | | — | | | 3,203 | | | — | | | — | |
发行 | | 24 | | | — | | | — | | | 24 | | | — | | | — | |
应计利息 | | 29 | | | — | | | — | | | 28 | | | — | | | — | |
收取的净保费 | | (92) | | | — | | | — | | | (90) | | | — | | | — | |
按原贴现率计算的期末余额 | | 3,189 | | | — | | | — | | | 3,165 | | | — | | | — | |
更改贴现率假设的影响 | | (308) | | | — | | | — | | | (270) | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 2,881 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2,895 | | | $ | — | | | $ | — | |
预期未来政策收益的现值: | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 5,507 | | | $ | 3,754 | | | $ | 6,697 | | | $ | 5,279 | | | $ | 3,512 | | | $ | 6,793 | |
按原贴现率计算的期初余额 | | 6,023 | | | 4,031 | | | 7,085 | | | 5,922 | | | 3,897 | | | 7,410 | |
模型改进的效果 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
与预期经验的实际差异的影响 | | (5) | | | 4 | | | (2) | | | (9) | | | (31) | | | (31) | |
调整后的期初余额 | | 6,019 | | | 4,035 | | | 7,083 | | | 5,913 | | | 3,866 | | | 7,379 | |
发行 | | 25 | | | 99 | | | — | | | 24 | | | 78 | | | — | |
应计利息 | | 55 | | | 38 | | | 77 | | | 54 | | | 36 | | | 80 | |
福利支付 | | (153) | | | (104) | | | (147) | | | (131) | | | (89) | | | (146) | |
按原贴现率计算的期末余额 | | 5,946 | | | 4,068 | | | 7,013 | | | 5,860 | | | 3,891 | | | 7,313 | |
更改贴现率假设的影响 | | (619) | | | (351) | | | (576) | | | (501) | | | (287) | | | (385) | |
期末余额 | | $ | 5,327 | | | $ | 3,717 | | | $ | 6,437 | | | $ | 5,359 | | | $ | 3,604 | | | $ | 6,928 | |
期末未来保单福利的净负债 | | $ | 2,446 | | | $ | 3,717 | | | $ | 6,437 | | | $ | 2,464 | | | $ | 3,604 | | | $ | 6,928 | |
减:可收回的再保险,期末 | | 38 | | | 30 | | | 62 | | | 43 | | | 26 | | | 69 | |
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债 | | $ | 2,408 | | | $ | 3,687 | | | $ | 6,375 | | | $ | 2,421 | | | $ | 3,578 | | | $ | 6,859 | |
加权平均负债期限 | | 8.7年份 | | 8.1年份 | | 11.6年份 | | 8.4年份 | | 8.4年份 | | 11.6年份 |
加权平均利率 | | 3.94 | % | | 3.99 | % | | 4.46 | % | | 3.96 | % | | 3.87 | % | | 4.46 | % |
当期贴现率 | | 5.24 | % | | 5.24 | % | | 5.32 | % | | 4.90 | % | | 4.92 | % | | 5.00 | % |
本期确认的毛保费或摊款 | | $ | 140 | | | $ | 123 | | | $ | — | | | $ | 153 | | | $ | 102 | | | $ | — | |
预期未来毛保费,未贴现 | | $ | 6,057 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 6,618 | | | $ | — | | | $ | — | |
预期未来毛保费,贴现 | | $ | 4,553 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 4,905 | | | $ | — | | | $ | — | |
预期未来福利付款,未贴现 | | $ | 8,232 | | | $ | 5,765 | | | $ | 13,622 | | | $ | 8,099 | | | $ | 5,375 | | | $ | 14,224 | |
预期未来福利付款,贴现 | | $ | 5,946 | | | $ | 4,068 | | | $ | 7,013 | | | $ | 5,860 | | | $ | 3,891 | | | $ | 7,313 | |
目录表
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3.保险负债(续)
关于有次级担保的万能人寿型合同的额外保险责任的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (百万美元) |
期初余额 | | $ | 7,607 | | | $ | 6,935 | |
未实现损益影响前的期初余额 | | 7,784 | | | 7,175 | |
| | | | |
与预期经验的实际差异的影响 | | 40 | | | 34 | |
调整后的期初余额 | | 7,824 | | | 7,209 | |
应计利息 | | 94 | | | 87 | |
已收集的摊款净额 | | 103 | | | 101 | |
福利支付 | | (115) | | | (103) | |
| | | | |
未实现损益影响前的期末余额 | | 7,906 | | | 7,294 | |
未实现损益的影响 | | (220) | | | (171) | |
期末余额 | | 7,686 | | | 7,123 | |
减:可收回的再保险,期末 | | 1,447 | | | 1,397 | |
可收回再保险后的额外负债净额 | | $ | 6,239 | | | $ | 5,726 | |
加权平均负债期限 | | 6.7年份 | | 6.7年份 |
加权平均利率 | | 4.93 | % | | 4.91 | % |
本期确认的摊款毛额 | | $ | 254 | | | $ | 256 | |
综合资产负债表上的非参加传统和有限付款合同的低偿债净额和具有次级担保的万能人寿型合同的额外保险负债与低偿债净额的对账情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
在前面的前滚转表中报告的负债 | | $ | 20,286 | | | $ | 20,119 | |
长期护理保险(1) | | 5,375 | | | 5,763 | |
未清偿政府债务,包括先盈利后亏损的负债 | | 2,591 | | | 2,654 | |
参保终身寿险(二) | | 3,128 | | | 2,986 | |
递延利润负债 | | 480 | | | 373 | |
其他 | | 385 | | | 391 | |
对未来保单福利的总负债 | | $ | 32,245 | | | $ | 32,286 | |
_______________
(1)包括与全额再保险的个人长期护理保险相关的负债。参见注2。
(2)参保终身人寿保险采用基于不可没收利率的利息假设,范围为3.5%至4.5%,以及在计算这类合同中描述的现金退还价值时保证的死亡率,还包括末期股息的负债。代表参保的终身寿险32024年3月31日和2023年3月31日公司有效人寿保险的百分比,以及 41%和39截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别占传统人寿保险保费总额的百分比。
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3.保险负债(续)
投保人账户余额
有关投保人户口结余的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 万能寿险 | | 可变年金(1) | | 与指数挂钩的年金 | | 定息年金 | | ULSG | | 公司所有的人寿保险(1) |
| | (百万美元) |
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 2,550 | | | $ | 4,307 | | | $ | 41,627 | | | $ | 14,672 | | | $ | 5,052 | | | $ | 653 | |
保费及按金 | | 61 | | | 19 | | | 2,052 | | | 637 | | | 162 | | | — | |
自首和撤回 | | (22) | | | (187) | | | (1,274) | | | (441) | | | (4) | | | — | |
福利支付 | | (15) | | | (25) | | | (77) | | | (84) | | | (17) | | | (3) | |
从(向)单独账户转账的净额 | | 16 | | | 34 | | | — | | | — | | | — | | | 200 | |
记入贷方的利息 | | 25 | | | 28 | | | 138 | | | 139 | | | 40 | | | 8 | |
保单收费 | | (54) | | | (6) | | | (4) | | | — | | | (249) | | | (2) | |
与嵌入衍生品相关的更改 | | — | | | — | | | 1,888 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 2,561 | | | $ | 4,170 | | | $ | 44,350 | | | $ | 14,923 | | | $ | 4,984 | | | $ | 856 | |
加权平均贷记率(2) | | 0.98 | % | | 0.66 | % | | 0.41 | % | | 0.94 | % | | 0.80 | % | | 1.06 | % |
截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 2,658 | | | $ | 4,908 | | | $ | 33,896 | | | $ | 14,274 | | | $ | 5,307 | | | $ | 641 | |
保费及按金 | | 55 | | | 27 | | | 1,677 | | | 912 | | | 171 | | | — | |
自首和撤回 | | (70) | | | (177) | | | (785) | | | (506) | | | (6) | | | — | |
福利支付 | | (25) | | | (36) | | | (50) | | | (102) | | | (38) | | | (2) | |
从(向)单独账户转账的净额 | | 12 | | | 11 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
记入贷方的利息 | | 22 | | | 41 | | | 96 | | | 106 | | | 43 | | | 7 | |
保单收费 | | (57) | | | (7) | | | (2) | | | — | | | (258) | | | (2) | |
与嵌入衍生品相关的更改 | | — | | | — | | | 1,090 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 2,595 | | | $ | 4,767 | | | $ | 35,922 | | | $ | 14,684 | | | $ | 5,219 | | | $ | 644 | |
加权平均贷记率(2) | | 0.84 | % | | 0.85 | % | | 0.32 | % | | 0.73 | % | | 0.82 | % | | 1.09 | % |
_______________
(1)包括与合同持有人选择普通账户投资选项的单独账户产品有关的负债。
(2)不包括与指数挂钩信贷利率相关的嵌入衍生品的影响。
前一前滚表中报告的投保人账户余额与综合资产负债表上的投保人账户余额负债的对账情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
在前面的前滚表中报告的投保人帐户余额 | | $ | 71,844 | | | $ | 63,831 | |
归类为投资合同的融资协议 | | 11,245 | | | 11,151 | |
其他投资合同负债 | | 1,070 | | | 1,138 | |
投保人账户余额合计 | | $ | 84,159 | | | $ | 76,120 | |
目录表
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3.保险负债(续)
按保证最低贷记利率范围列出的账户价值余额以及贷记给投保人的利率与相应保证最低利率之间以基点为单位的相关差额范围如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
保证最低贷款率的范围 | | 保证最低限度 | | 1至50个基点以上 | | 51至150个基点以上 | | 高于150个基点 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | |
年金(1): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | 663 | | | $ | 170 | | | $ | 292 | | | $ | 8,278 | | | $ | 9,403 | |
2.00%至3.99% | | 8,347 | | | 270 | | | 167 | | | 493 | | | 9,277 | |
大于3.99% | | 854 | | | — | | | — | | | — | | | 854 | |
总计 | | $ | 9,864 | | | $ | 440 | | | $ | 459 | | | $ | 8,771 | | | $ | 19,534 | |
人寿保险(2)(3): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 255 | | | $ | 255 | |
2.00%至3.99% | | — | | | 499 | | | 49 | | | 135 | | | 683 | |
大于3.99% | | 1,581 | | | — | | | — | | | — | | | 1,581 | |
总计 | | $ | 1,581 | | | $ | 499 | | | $ | 49 | | | $ | 390 | | | $ | 2,519 | |
ULSG(3): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2.00%至3.99% | | 1,113 | | | 1,463 | | | 1,648 | | | 250 | | | 4,474 | |
大于3.99% | | 501 | | | — | | | — | | | — | | | 501 | |
总计 | | $ | 1,614 | | | $ | 1,463 | | | $ | 1,648 | | | $ | 250 | | | $ | 4,975 | |
2023年12月31日 | | | | | | | | | | |
年金(1): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | 697 | | | $ | 223 | | | $ | 310 | | | $ | 7,652 | | | $ | 8,882 | |
2.00%至3.99% | | 8,827 | | | 242 | | | 225 | | | 356 | | | 9,650 | |
大于3.99% | | 874 | | | — | | | — | | | — | | | 874 | |
总计 | | $ | 10,398 | | | $ | 465 | | | $ | 535 | | | $ | 8,008 | | | $ | 19,406 | |
人寿保险(2)(3): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 236 | | | $ | 236 | |
2.00%至3.99% | | — | | | 492 | | | 49 | | | 136 | | | 677 | |
大于3.99% | | 1,595 | | | — | | | — | | | — | | | 1,595 | |
总计 | | $ | 1,595 | | | $ | 492 | | | $ | 49 | | | $ | 372 | | | $ | 2,508 | |
ULSG(3): | | | | | | | | | | |
低于2.00% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
2.00%至3.99% | | 1,135 | | | 1,485 | | | 1,663 | | | 254 | | | 4,537 | |
大于3.99% | | 506 | | | — | | | — | | | — | | | 506 | |
总计 | | $ | 1,641 | | | $ | 1,485 | | | $ | 1,663 | | | $ | 254 | | | $ | 5,043 | |
_______________
(1)包括固定利率年金的投保人账户余额和可变年金的固定账户部分。
(2)包括留存资产账户、万能人寿保险单和万能可变人寿保险单的固定账户部分的投保人账户余额。
(3)金额是政策性贷款的总额。
有关风险净额和现金返还价值的信息,请参阅注5.
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4.市场风险收益
关于与可变年金有关的MRB资产和负债的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (百万美元) |
期初余额 | | | | | | $ | 9,701 | | | $ | 9,974 | |
不良绩效风险变化影响之前的期末余额 | | | | | | 7,326 | | | 8,230 | |
减量 | | | | | | (30) | | | (28) | |
| | | | | | | | |
实际体验与预期体验不同的效果 | | | | | | — | | | 122 | |
利率变动的影响 | | | | | | (988) | | | 880 | |
基金回报变动的影响 | | | | | | (630) | | | (1,002) | |
| | | | | | | | |
发行 | | | | | | — | | | (3) | |
风险保证金变动的影响 | | | | | | (39) | | | 9 | |
积木和其他材料的老化 | | | | | | 348 | | | 326 | |
不良绩效风险变化影响前期末余额 | | | | | | 5,987 | | | 8,534 | |
非履约风险变动的影响 | | | | | | 2,157 | | | 1,752 | |
期末余额 | | | | | | 8,144 | | | 10,286 | |
减:可收回的再保险,期末 | | | | | | 27 | | | 71 | |
期末余额,扣除再保险(1) | | | | | | $ | 8,117 | | | $ | 10,215 | |
合同持有人的加权平均达到年龄 | | | | | | 73.2年份 | | 72.1年份 |
_______________
(1)金额指2024年和2023年3月31日合并资产负债表上呈列的MRB资产和MRB负债的总和,美元除外8百万美元和美元4未包含在本表中的指数挂钩年金分别为百万。
5.独立账户
独立账户
有关独立账户负债的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
| | 可变年金 | | 万能寿险 | | 公司所有的人寿保险 | | 可变年金 | | 万能寿险 | | 公司所有的人寿保险 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 79,990 | | | $ | 5,921 | | | $ | 2,162 | | | $ | 77,653 | | | $ | 5,218 | | | $ | 1,932 | |
保费及按金 | | 203 | | | 39 | | | — | | | 216 | | | 43 | | | — | |
自首和撤回 | | (1,948) | | | (62) | | | (3) | | | (1,496) | | | (41) | | | (3) | |
福利支付 | | (399) | | | (16) | | | (5) | | | (383) | | | (14) | | | (10) | |
投资业绩 | | 4,496 | | | 444 | | | 113 | | | 4,310 | | | 341 | | | 111 | |
保单收费 | | (506) | | | (51) | | | (13) | | | (519) | | | (52) | | | (11) | |
普通账户转账净额 | | (34) | | | (16) | | | (200) | | | (11) | | | (12) | | | — | |
其他 | | (10) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 81,792 | | | $ | 6,259 | | | $ | 2,054 | | | $ | 79,770 | | | $ | 5,483 | | | $ | 2,019 | |
目录表
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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
5.单独账户(续)
前一前滚表中报告的单独账户负债与综合资产负债表上单独账户负债余额的对账情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
在前一前滚表中报告的单独帐户负债 | | $ | 90,105 | | | $ | 87,272 | |
可变收入年金 | | 207 | | | 150 | |
养老金风险转移年金 | | 20 | | | 18 | |
单独账户负债总额 | | $ | 90,332 | | | $ | 87,440 | |
按主要投资资产类别分列的支持单独账户的资产估计公允价值合计如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | (单位:百万) |
股权证券 | | $ | 90,065 | | | $ | 87,999 | |
| | | | |
固定期限证券 | | 260 | | | 258 | |
现金和现金等价物 | | 2 | | | 7 | |
其他资产 | | 5 | | | 7 | |
资产估计公允价值合计 | | $ | 90,332 | | | $ | 88,271 | |
风险净额和现金退还价值
有关保险产品的风险净额和现金退回价值的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 万能寿险 | | 可变年金 | | 与指数挂钩的年金 | | 定息年金 | | ULSG | | 公司所有的人寿保险 |
| | (单位:百万) |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
前述前滚表中报告的帐户余额: | | | | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | | $ | 2,561 | | | $ | 4,170 | | | $ | 44,350 | | | $ | 14,923 | | | $ | 4,984 | | | $ | 856 | |
分账负债 | | 6,259 | | | 81,792 | | | — | | | — | | | — | | | 2,054 | |
账户余额合计 | | $ | 8,820 | | | $ | 85,962 | | | $ | 44,350 | | | $ | 14,923 | | | $ | 4,984 | | | $ | 2,910 | |
风险净额 | | $ | 34,968 | | | $ | 12,269 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 64,837 | | | $ | 2,685 | |
现金退还价值 | | $ | 8,245 | | | $ | 85,533 | | | $ | 41,958 | | | $ | 14,260 | | | $ | 4,455 | | | $ | 2,381 | |
2023年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
前述前滚表中报告的帐户余额: | | | | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | | $ | 2,595 | | | $ | 4,767 | | | $ | 35,922 | | | $ | 14,684 | | | $ | 5,219 | | | $ | 644 | |
分账负债 | | 5,483 | | | 79,770 | | | — | | | — | | | — | | | 2,019 | |
账户余额合计 | | $ | 8,078 | | | $ | 84,537 | | | $ | 35,922 | | | $ | 14,684 | | | $ | 5,219 | | | $ | 2,663 | |
风险净额 | | $ | 37,420 | | | $ | 14,894 | | | 不适用 | | 不适用 | | $ | 70,062 | | | $ | 3,422 | |
现金退还价值 | | $ | 7,449 | | | $ | 84,090 | | | $ | 33,567 | | | $ | 14,106 | | | $ | 6,203 | | | $ | 2,443 | |
产品可能同时包含单独账户和一般账户基金选项;因此,上表中报告的风险净额和现金退回价值与每个产品类别的账户总余额有关。
目录表
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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
6.递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产
递延保单收购成本和收购业务价值
有关递延保单获取成本(“ADC”)和所收购业务价值(“VOBA”)的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 可变年金 | | 定息年金 | | 与指数挂钩的年金 | | 定期及终身人寿保险 | | 万能寿险 |
| | (单位:百万) |
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | |
DAC: | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 2,301 | | | $ | 110 | | | $ | 1,331 | | | $ | 354 | | | $ | 360 | |
大写 | | 9 | | | 4 | | | 91 | | | 1 | | | 3 | |
摊销 | | (57) | | | (2) | | | (59) | | | (12) | | | (11) | |
期末余额 | | 2,253 | | | 112 | | | 1,363 | | | 343 | | | 352 | |
VOBA: | | | | | | | | | | |
期初余额 | | 309 | | | 60 | | | — | | | 4 | | | 43 | |
摊销 | | (8) | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | |
期末余额 | | 301 | | | 59 | | | — | | | 4 | | | 42 | |
DAC和VOBA合计: | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 2,554 | | | $ | 171 | | | $ | 1,363 | | | $ | 347 | | | $ | 394 | |
截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | |
DAC: | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 2,508 | | | $ | 107 | | | $ | 1,213 | | | $ | 405 | | | $ | 392 | |
大写 | | 11 | | | 4 | | | 80 | | | 1 | | | 3 | |
摊销 | | (63) | | | (3) | | | (54) | | | (14) | | | (12) | |
期末余额 | | 2,456 | | | 108 | | | 1,239 | | | 392 | | | 383 | |
VOBA: | | | | | | | | | | |
期初余额 | | 341 | | | 65 | | | — | | | 5 | | | 48 | |
摊销 | | (8) | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | |
期末余额 | | 333 | | | 64 | | | — | | | 5 | | | 47 | |
DAC和VOBA合计: | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 2,789 | | | $ | 172 | | | $ | 1,239 | | | $ | 397 | | | $ | 430 | |
递延销售诱因
有关计入其他资产的递延销售激励的信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
| | 可变年金 | | 定息年金 | | 可变年金 | | 定息年金 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 220 | | | $ | 8 | | | $ | 245 | | | $ | 9 | |
摊销 | | (6) | | | — | | | (7) | | | — | |
期末余额 | | $ | 214 | | | $ | 8 | | | $ | 238 | | | $ | 9 | |
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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
6.递延保单收购成本、收购业务价值和其他无形资产(续)
未赚取收入
其他与政策有关的结余中包括的有关未赚取收入的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
| | 万能寿险 | | ULSG | | 可变年金 | | 万能寿险 | | ULSG | | 可变年金 |
| | (单位:百万) |
期初余额 | | $ | 356 | | | $ | 612 | | | $ | 67 | | | $ | 356 | | | $ | 488 | | | $ | 74 | |
大写 | | 9 | | | 42 | | | — | | | 10 | | | 44 | | | — | |
摊销 | | (9) | | | (14) | | | (2) | | | (10) | | | (11) | | | (1) | |
期末余额 | | $ | 356 | | | $ | 640 | | | $ | 65 | | | $ | 356 | | | $ | 521 | | | $ | 73 | |
7.投资
有关公司投资会计政策、投资公允价值等级制度和相关估值方法的描述,请参阅2023年年度报告合并财务报表附注1和8。
可供出售的固定期限证券
按行业划分的固定期限证券
按行业划分的固定到期日证券如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 摊销 成本 | | 信贷损失准备 | | 未实现总额 | | 估计数 公平 价值 | | 摊销 成本 | | 信贷损失准备 | | 未实现总额 | | 估计数 公平 价值 |
| 收益 | | 损失 | | 收益 | | 损失 | |
| (单位:百万) |
美国企业 | $ | 39,447 | | | $ | 15 | | | $ | 278 | | | $ | 3,773 | | | $ | 35,937 | | | $ | 38,778 | | | $ | 15 | | | $ | 388 | | | $ | 3,396 | | | $ | 35,755 | |
外国公司 | 13,125 | | | 4 | | | 59 | | | 1,421 | | | 11,759 | | | 12,865 | | | — | | | 89 | | | 1,289 | | | 11,665 | |
美国政府和机构 | 8,066 | | | — | | | 153 | | | 586 | | | 7,633 | | | 8,656 | | | — | | | 286 | | | 523 | | | 8,419 | |
RMBS | 8,339 | | | 5 | | | 42 | | | 914 | | | 7,462 | | | 8,199 | | | 5 | | | 48 | | | 812 | | | 7,430 | |
CMBS | 7,005 | | | 3 | | | 4 | | | 552 | | | 6,454 | | | 7,023 | | | 1 | | | 2 | | | 614 | | | 6,410 | |
ABS | 6,547 | | | — | | | 27 | | | 109 | | | 6,465 | | | 6,514 | | | — | | | 23 | | | 131 | | | 6,406 | |
国家和政治分区 | 3,957 | | | — | | | 129 | | | 325 | | | 3,761 | | | 4,019 | | | — | | | 159 | | | 304 | | | 3,874 | |
外国政府 | 1,069 | | | — | | | 32 | | | 98 | | | 1,003 | | | 1,077 | | | — | | | 42 | | | 87 | | | 1,032 | |
固定到期日证券总额 | $ | 87,555 | | | $ | 27 | | | $ | 724 | | | $ | 7,778 | | | $ | 80,474 | | | $ | 87,131 | | | $ | 21 | | | $ | 1,037 | | | $ | 7,156 | | | $ | 80,991 | |
本公司持有不产生收入的固定到期证券,估计公允价值为美元。511000万美元和300万美元52 2024年3月31日和2023年12月31日分别为百万。
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7.投资(续)
固定年期证券的到期日
截至2024年3月31日,按合同到期日划分的固定到期证券的摊销成本和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 一项到期 年或以内 | | 一后到期 年复一年 五年 | | 五点后到期 年通过 十年 | | 十点后到期 年份 | | 结构化 证券(1) | | 固定合计 成熟性 证券 |
| (单位:百万) |
摊销成本 | $ | 3,336 | | | $ | 17,921 | | | $ | 14,621 | | | $ | 29,786 | | | $ | 21,891 | | | $ | 87,555 | |
估计公允价值 | $ | 3,291 | | | $ | 17,321 | | | $ | 13,265 | | | $ | 26,216 | | | $ | 20,381 | | | $ | 80,474 | |
_______________
(1)结构性证券包括住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)和资产支持证券(“ABS”)(统称“结构性证券”)。
实际到期日可能因行使赎回或提前还款选择权而与合约到期日不同。并非于单一到期日到期之固定到期证券已于最终合约到期年度呈列。由于结构性证券并非于单一到期日到期,故该等证券分开呈列。
分行业固定期限证券连续未实现亏损总额
固定到期日证券在未实现亏损状况下的估计公允价值和未实现亏损总额,按证券处于连续未实现亏损状况的行业和时间划分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 不到12个月 | | 12个月或更长 | | 不到12个月 | | 12个月或更长 |
| 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 估计数 公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 |
| (百万美元) |
美国企业 | $ | 6,092 | | | $ | 479 | | | $ | 22,465 | | | $ | 3,294 | | | $ | 4,554 | | | $ | 409 | | | $ | 22,796 | | | $ | 2,987 | |
外国公司 | 1,683 | | | 87 | | | 8,111 | | | 1,334 | | | 1,010 | | | 73 | | | 8,311 | | | 1,216 | |
美国政府和机构 | 1,158 | | | 30 | | | 2,901 | | | 556 | | | 518 | | | 9 | | | 3,477 | | | 514 | |
RMBS | 709 | | | 21 | | | 5,616 | | | 893 | | | 413 | | | 20 | | | 5,774 | | | 792 | |
CMBS | 367 | | | 28 | | | 5,754 | | | 524 | | | 411 | | | 33 | | | 5,786 | | | 581 | |
ABS | 1,057 | | | 5 | | | 2,111 | | | 104 | | | 572 | | | 3 | | | 3,360 | | | 128 | |
国家和政治分区 | 608 | | | 41 | | | 1,639 | | | 284 | | | 471 | | | 32 | | | 1,634 | | | 272 | |
外国政府 | 61 | | | 1 | | | 665 | | | 97 | | | 112 | | | 6 | | | 620 | | | 81 | |
固定到期日证券总额 | $ | 11,735 | | | $ | 692 | | | $ | 49,262 | | | $ | 7,086 | | | $ | 8,061 | | | $ | 585 | | | $ | 51,758 | | | $ | 6,571 | |
未实现亏损头寸的证券总数 | 1,825 | | | | | 6,712 | | | | | 1,347 | | | | | 7,038 | | | |
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7.投资(续)
固定期限证券信用损失准备
评估和测量方法
对于处于未实现亏损状态的固定到期日证券,管理层首先评估公司是否打算出售,或者是否更有可能需要在收回其摊销成本基础之前出售该证券。如果符合出售意向或要求的任何一项标准,证券的摊余成本基础将通过净投资收益(亏损)减记至估计公允价值。对于不符合上述标准的固定期限证券,管理层评估估计公允价值的下降是否是由于信贷损失或其他因素造成的。管理层对证券的评估中固有的是对发行人的运营及其未来收益潜力的假设和估计。信贷损失准备评估过程中使用的考虑因素包括但不限于:(I)估计公允价值低于摊销成本的程度;(Ii)评级机构对证券评级的任何变化;(Iii)与证券、行业或地理区域具体相关的不利条件;及(Iv)固定期限证券的付款结构以及发行人未来有能力付款或发行人未能按计划支付利息和本金的可能性。如果这项评估表明存在信用损失,则将预期从证券中收取的现金流量现值与证券的摊余成本基础进行比较。如果预期收取的现金流量现值低于摊余成本基础,则视为存在信贷损失,并计入信贷损失准备,但以估计公允价值小于摊余成本基础的金额为限,并对投资净收益(损失)进行相应计提。未通过信贷损失准备记录的任何未实现损失在保险业保监处确认。
一旦确定了特定于担保的信贷损失准备金,预计将从担保中收取的现金流现值将继续重新评估。信用损失特定安全准备的任何变化都作为净投资收益(损失)中的信用损失费用准备(或冲销)入账。
固定期限证券也会被评估,以确定是否有任何金额变得无法收回。当一种证券的全部或部分被认为无法收回时,坏账部分将被注销,并对摊销成本进行调整,并相应减少信贷损失准备。
应计利息应收账款与固定到期日证券的摊余成本基础分开列报。信贷损失准备金不是按应计应收利息估算的,而是逾期90天的应收余额被视为无法收回,并相应减记净投资收入予以注销。固定期限证券的应计利息总额为#美元。709百万美元和美元655于2024年3月31日及2023年12月31日分别为百万元,并计入应计投资收益。
固定期限证券也会被评估,以确定它们是否符合信用恶化购买的金融资产(“PCD”)的资格。为了确定自创始以来经历的信用恶化是否微不足道,(I)信用恶化的程度和(Ii)任何评级机构的降级都进行了评估。对于被归类为PCD资产的证券,预期从该证券收取的现金流的现值与该证券的面值进行比较。如果预期收取的现金流的现值低于面值,信贷损失将计入PCD资产的购买价格。在这种情况下,信贷损失准备和摊销成本总额均被记录,但受估计公允价值小于已摊销总成本基础的金额限制。收购价格和现金流现值之间的任何差额将在PCD资产的寿命内摊销或增加到净投资收入中。对信贷损失的任何后续PCD资产准备的评估方式类似于上述固定期限证券的评估程序。
本期评估
根据本公司对处于未实现亏损状态的固定到期日证券的当前评估以及当前的出售意向或要求,本公司计入信贷损失准备#美元。27百万美元,与23证券于2024年3月31日。管理层的结论是,对于所有其他处于未实现亏损状态的固定到期日证券,未实现亏损不是由于发行人特定的信贷相关因素造成的,因此在保监处确认。在未实现亏损尚未确认为收益的情况下,主要是由于证券发行人(S)的信用质量较高,管理层不打算出售,管理层很可能不会被要求在证券预期收回之前出售证券,估计公允价值的下降主要是由于利率和非发行人特定信用利差的变化。这些发行人继续按时支付本金和利息,预计随着证券接近到期,估计公允价值将会回升。
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7.投资(续)
固定期限证券信用损失准备
固定期限证券的信贷损失拨备为#美元。27百万美元和美元212024年3月31日和2023年12月31日分别为100万。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,按行业划分的固定期限证券拨备变化不大。《公司》做到了不是T记录截至2024年3月31日的三个月的总冲销。该公司记录的注销总额为#美元。7截至2023年3月31日的三个月。
按揭贷款
按投资组合分类的按揭贷款
按揭贷款摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 携带 价值 | | 的百分比 总计 | | 携带 价值 | | 的百分比 总计 |
| (百万美元) |
商业广告 | $ | 13,208 | | | 58.3 | % | | $ | 13,193 | | | 58.6 | % |
农耕 | 4,539 | | | 20.0 | | | 4,445 | | | 19.8 | |
住宅 | 5,065 | | | 22.3 | | | 5,007 | | | 22.2 | |
抵押贷款总额(1) | 22,812 | | | 100.6 | | | 22,645 | | | 100.6 | |
信贷损失准备 | (142) | | | (0.6) | | | (137) | | | (0.6) | |
按揭贷款总额,净额 | $ | 22,670 | | | 100.0 | % | | $ | 22,508 | | | 100.0 | % |
_______________
(1)向第三者购买按揭贷款的月份,161百万美元和美元32截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元,主要包括住宅抵押贷款。
抵押贷款的信贷损失准备金
评估和测量方法
信贷损失准备金是一个估值账户,从抵押贷款的摊余成本基础中扣除,以呈现抵押贷款预期收回的净金额。当管理层认为贷款结余或部分贷款结余无法收回时,贷款结余或部分贷款结余将与拨备撇销。
应计应收利息与按揭贷款的摊销成本基准分开呈列。信贷损失准备金一般不对应计应收利息进行估计,而是当贷款处于非应计状态时,相关的应计应收利息余额被核销,并相应减少投资收入净额。按揭贷款的应计应收利息计入应计投资收益,合计为美元。1181000万美元和300万美元1232024年3月31日和2023年12月31日分别为100万。
信贷亏损拨备乃使用来自内部及外部来源有关过往事件、当前状况及合理及可支持预测的相关可得资料估计。过往信贷亏损经验为估计预期信贷亏损提供基础。历史亏损资料已就当前特定贷款风险特征及环境状况的差异作出调整。本集团采用合理及可支持的两年预测期,并采用一年的输入回复期。
按揭贷款于三个组合分部中评估,以厘定信贷亏损拨备。贷款层面的损失率乃根据个别贷款条款及特征、风险池╱内部评级、国家经济预测、提前还款速度以及估计违约及损失严重程度厘定。由此产生的损失率应用于抵押贷款的摊销成本,以产生信贷损失准备金。在某些情况下,信贷损失准备金按贷款的摊销成本与抵押品的清算价值之间的差额计量。这些情况包括抵押品依赖贷款,修改,取消抵押品赎回权的可能贷款,以及具有不同风险特征的贷款。
目录表
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7.投资(续)
抵押贷款也会被评估,以确定它们是否符合PCD资产的资格。为了确定自创始以来经历的信用恶化是否微不足道,评估了信用恶化的程度。在2019年12月31日之后购买的所有重新履行/修改贷款(“RPL”)池被确定为自收购以来信用状况恶化程度不大的证据,并被归类为PCD资产。RLP是以折扣或溢价获得的住宅抵押贷款池,既有信贷成分,也有非信贷成分。至于个人按揭贷款,信贷损失拨备的厘定方法与上文所述相若,不同之处在于损失率是在集合水平而非个别贷款水平厘定。最初的信贷损失拨备是在集体基础上确定的,然后分配给个人贷款。贷款的初始摊销成本被计入总收入,以反映贷款的购买价格和信贷损失拨备的总和。总摊销成本基础和贷款面值之间的差额是非信贷贴现或溢价,在贷款剩余期限内计入或摊销为净投资收入。对信贷损失的任何后续PCD抵押贷款拨备的评估方式类似于上述三个投资组合各部分的评估过程。
按投资组合分类的按揭贷款信贷损失拨备的滚转
按投资组合分部分列的信贷损失准备金变动如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商业广告 | | 农耕 | | 住宅 | | 总计 |
| (单位:百万) |
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 69 | | | $ | 19 | | | $ | 49 | | | $ | 137 | |
本期准备金 | 9 | | | — | | | (4) | | | 5 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 78 | | | $ | 19 | | | $ | 45 | | | $ | 142 | |
截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | | |
期初余额 | $ | 49 | | | $ | 15 | | | $ | 55 | | | $ | 119 | |
本期准备金 | 15 | | | (1) | | | 3 | | | 17 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
期末余额 | $ | 64 | | | $ | 14 | | | $ | 58 | | | $ | 136 | |
目录表
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7.投资(续)
按投资组合划分的按揭贷款信贷质素
按发放年度及信贷质素指标划分之按揭贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 之前 | | 总计 |
| (单位:百万) |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | | | | |
商业按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率: | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | $ | 104 | | | $ | 199 | | | $ | 654 | | | $ | 1,819 | | | $ | 177 | | | $ | 3,779 | | | $ | 6,732 | |
65%至75% | 23 | | | — | | | 935 | | | 1,081 | | | 222 | | | 1,358 | | | 3,619 | |
76%至80% | — | | | — | | | 427 | | | 76 | | | 38 | | | 771 | | | 1,312 | |
超过80% | — | | | — | | | 400 | | | 226 | | | — | | | 919 | | | 1,545 | |
商业抵押贷款总额 | 127 | | | 199 | | | 2,416 | | | 3,202 | | | 437 | | | 6,827 | | | 13,208 | |
农业抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率: | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | 128 | | | 207 | | | 584 | | | 1,120 | | | 445 | | | 1,771 | | | 4,255 | |
65%至75% | — | | | 1 | | | 127 | | | 108 | | | 5 | | | 43 | | | 284 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
农业抵押贷款总额 | 128 | | | 208 | | | 711 | | | 1,228 | | | 450 | | | 1,814 | | | 4,539 | |
住宅按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
表演 | — | | | 216 | | | 1,288 | | | 1,646 | | | 143 | | | 1,671 | | | 4,964 | |
不良资产 | — | | | — | | | 26 | | | 24 | | | 2 | | | 49 | | | 101 | |
住宅按揭贷款总额 | — | | | 216 | | | 1,314 | | | 1,670 | | | 145 | | | 1,720 | | | 5,065 | |
总计 | $ | 255 | | | $ | 623 | | | $ | 4,441 | | | $ | 6,100 | | | $ | 1,032 | | | $ | 10,361 | | | $ | 22,812 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | 2019 | | 之前 | | 总计 |
| (单位:百万) |
2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | | |
商业按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率: | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | $ | 206 | | | $ | 655 | | | $ | 1,823 | | | $ | 177 | | | $ | 1,239 | | | $ | 2,630 | | | $ | 6,730 | |
65%至75% | — | | | 935 | | | 1,079 | | | 222 | | | 261 | | | 1,158 | | | 3,655 | |
76%至80% | — | | | 427 | | | 76 | | | 39 | | | 209 | | | 564 | | | 1,315 | |
超过80% | — | | | 400 | | | 227 | | | — | | | 150 | | | 716 | | | 1,493 | |
商业抵押贷款总额 | 206 | | | 2,417 | | | 3,205 | | | 438 | | | 1,859 | | | 5,068 | | | 13,193 | |
农业抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | |
贷款价值比率: | | | | | | | | | | | | | |
低于65% | 202 | | | 571 | | | 1,132 | | | 454 | | | 505 | | | 1,292 | | | 4,156 | |
65%至75% | 1 | | | 127 | | | 108 | | | 6 | | | 30 | | | 17 | | | 289 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
农业抵押贷款总额 | 203 | | | 698 | | | 1,240 | | | 460 | | | 535 | | | 1,309 | | | 4,445 | |
住宅按揭贷款 | | | | | | | | | | | | | |
表演 | 105 | | | 1,286 | | | 1,669 | | | 145 | | | 204 | | | 1,508 | | | 4,917 | |
不良资产 | — | | | 22 | | | 22 | | | 1 | | | 2 | | | 43 | | | 90 | |
住宅按揭贷款总额 | 105 | | | 1,308 | | | 1,691 | | | 146 | | | 206 | | | 1,551 | | | 5,007 | |
总计 | $ | 514 | | | $ | 4,423 | | | $ | 6,136 | | | $ | 1,044 | | | $ | 2,600 | | | $ | 7,928 | | | $ | 22,645 | |
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7.投资(续)
贷款与价值比率是评估商业和农业抵押贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与抵押贷款的标的物业的估计公允价值进行比较,通常以百分比表示。按揭成数低于100%表示抵押品价值超过贷款额。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额超过抵押品价值。履约状况是评估住房抵押贷款质量的常用指标。当借款人持续及时地付款时,贷款就被认为是履约的。
按偿债比率划分的商业按揭贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 摊销成本 | | 的百分比 总计 | | 摊销成本 | | 的百分比 总计 |
| (百万美元) |
偿债覆盖率: | | | | | | | |
大于1.20x | $ | 12,042 | | | 91.2 | % | | $ | 12,086 | | | 91.6 | % |
1.00x-1.20x | 682 | | | 5.1 | | | 702 | | | 5.3 | |
低于1.00倍 | 484 | | | 3.7 | | | 405 | | | 3.1 | |
总计 | $ | 13,208 | | | 100.0 | % | | $ | 13,193 | | | 100.0 | % |
偿债覆盖率将房地产的净营业收入与偿债支出进行比较。偿债覆盖率低于1.00倍表明,房地产业务产生的收入不足以支付贷款的当前债务。偿债覆盖率大于1.00倍表明净营业收入超过偿债付款。
按投资组合分类的逾期按揭贷款
该公司拥有高质量、业绩良好的抵押贷款组合,99占2024年3月31日和2023年12月31日分类为表现良好的所有抵押贷款的百分比。 违约的定义与行业实践一致,抵押贷款逾期如下:商业和住宅抵押贷款- 60天;农业抵押贷款- 90天。
按投资组合分类分列的逾期按揭贷款摊销成本的账龄如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 商业广告 | | 农耕 | | 住宅 | | 总计 | | 商业广告 | | 农耕 | | 住宅 | | 总计 |
| (单位:百万) |
当前 | $ | 13,191 | | | $ | 4,502 | | | $ | 4,962 | | | $ | 22,655 | | | $ | 13,176 | | | $ | 4,429 | | | $ | 4,915 | | | $ | 22,520 | |
逾期30-59天 | — | | | 2 | | | 2 | | | 4 | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | |
逾期60-89天 | — | | | 19 | | | 33 | | | 52 | | | — | | | — | | | 30 | | | 30 | |
逾期90-179天 | — | | | — | | | 31 | | | 31 | | | — | | | — | | | 23 | | | 23 | |
逾期180天以上 | 17 | | | 16 | | | 37 | | | 70 | | | 17 | | | 16 | | | 37 | | | 70 | |
总计 | $ | 13,208 | | | $ | 4,539 | | | $ | 5,065 | | | $ | 22,812 | | | $ | 13,193 | | | $ | 4,445 | | | $ | 5,007 | | | $ | 22,645 | |
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7.投资(续)
按投资组合分类的非应计项目按揭贷款
如果担心未来付款的可收回性或贷款逾期,抵押贷款被置于非应计状态,除非逾期贷款有良好的抵押。
按投资组合分部分列的非应计状态按揭贷款摊销成本如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 商业广告 | | 农耕 | | 住宅(1) | | 总计 |
| (单位:百万) |
2024年3月31日 | $ | 31 | | | $ | — | | | $ | 101 | | | $ | 132 | |
2023年12月31日 | $ | 17 | | | $ | — | | | $ | 90 | | | $ | 107 | |
_______________
(1)该公司拥有不是2024年3月31日和2023年12月31日处于非应计状态且没有相关信用损失拨备的抵押贷款。
非应计状态抵押贷款的本期投资收益低于美元1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内均为百万美元。
按投资组合分类的修订按揭贷款
在某些情况下,不良抵押贷款会获得修改。一般来说,优惠类型可能包括降息、延期、本金免除或三者的组合。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,该公司均没有修改大量抵押贷款。
其他投资资产
完毕80%的其他投资资产由估计公允价值为正值的独立衍生品组成。有关估计公允价值为正值的独立衍生品的信息,请参阅注8。其他投资资产还包括公司对公司自有人寿保险、联邦住房贷款银行(“FHLB”)股票、税收抵免和可再生能源合作伙伴关系以及杠杆租赁的投资。
未实现投资净收益(亏损)
固定期限证券的未实现投资收益(损失)以及实现未实现收益(损失)对未来保单利益的影响,计入累计其他全面收益(损失)(“AOCI”)的未实现投资收益(损失)净额。
AOCI中包括的未实现净投资收益(损失)的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| (单位:百万) |
固定期限证券 | $ | (7,054) | | | $ | (6,119) | |
| | | |
衍生品 | 401 | | | 351 | |
| | | |
其他 | (8) | | | 2 | |
小计 | (6,661) | | | (5,766) | |
金额分配自: | | | |
未来的政策好处 | 813 | | | 652 | |
递延所得税优惠(费用) | 1,228 | | | 1,074 | |
未实现投资净收益(亏损) | $ | (4,620) | | | $ | (4,040) | |
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7.投资(续)
未实现投资净收益(损失)变化如下:
| | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| (单位:百万) |
2023年12月31日的余额 | $ | (4,040) | |
期内未实现投资收益(损失) | (895) | |
未实现投资收益(损失)涉及: | |
未来的政策好处 | 161 | |
递延所得税优惠(费用) | 154 | |
2024年3月31日的余额 | $ | (4,620) | |
未实现投资净收益(亏损)变动 | $ | (580) | |
信用风险的集中度
截至2024年3月31日和2023年12月31日,除美国政府及其机构外,没有对任何交易对手的投资超过公司股权的10%。
证券借贷
证券借贷计划的要素呈列如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| (单位:百万) |
借出证券:(1) | | | |
摊销成本 | $ | 3,441 | | | $ | 3,420 | |
估计公允价值 | $ | 3,120 | | | $ | 3,194 | |
从交易对手收到的现金抵押品(2) | $ | 3,191 | | | $ | 3,277 | |
| | | |
再投资组合-估计公允价值 | $ | 3,159 | | | $ | 3,246 | |
_______________
(1)包括在固定期限证券中。
(2)包括在已借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项中。
按所借证券类别和协议剩余期限分列的现金抵押品负债如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 打开(1) | | 1个月或以下 | | 1至6个月 | | | | 总计 | | | | 打开(1) | | 1个月或以下 | | 1至6个月 | | | | 总计 | | |
| (单位:百万) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府和机构 | $ | 580 | | | $ | 1,112 | | | $ | 1,110 | | | | | $ | 2,802 | | | | | $ | 647 | | | $ | 655 | | | $ | 1,584 | | | | | $ | 2,886 | | | |
美国企业 | — | | | 250 | | | — | | | | | 250 | | | | | — | | | 252 | | | — | | | | | 252 | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
外国公司 | — | | | 124 | | | — | | | | | 124 | | | | | — | | | 130 | | | — | | | | | 130 | | | |
外国政府 | — | | | 15 | | | — | | | | | 15 | | | | | — | | | 9 | | | — | | | | | 9 | | | |
总计 | $ | 580 | | | $ | 1,501 | | | $ | 1,110 | | | | | $ | 3,191 | | | | | $ | 647 | | | $ | 1,046 | | | $ | 1,584 | | | | | $ | 3,277 | | | |
_______________
(1)相关借出证券可在下一个营业日退还本公司,这将要求本公司立即退还现金抵押品。
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7.投资(续)
如果公司被要求在短时间内返还大量现金抵押品,并被迫出售证券以履行返还义务,它可能难以及时出售投资于证券的此类抵押品,或被迫在动荡或缺乏流动性的市场中以低于正常市场条件下的价格出售证券,或两者兼而有之。于2024年3月31日,与未平仓现金抵押品相关的借出证券的估计公允价值为$5681.2亿美元,主要由美国政府和机构证券组成,如果放回公司,可以立即出售,以满足现金需求。
用现金抵押品购入的再投资组合主要包括固定到期日证券(包括机构RMBS、ABS、美国政府和机构证券、美国和外国公司证券、非机构RMBS和CMBS)。54截至2024年3月31日,投资于机构RMBS、美国政府和机构证券以及现金和现金等价物的比例。如果借出的证券或再投资组合的流动性变得较差,当借出的证券归还本公司时,本公司拥有其一般账户的大部分流动资金资源,以满足任何潜在的现金需求。
以信托形式持有并质押为抵押品的存款投资资产
以信托形式持有并以估计公允价值质押为抵押品的投资资产如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| (单位:百万) |
投资资产存款(监管存款)(1) | $ | 8,529 | | | $ | 8,593 | |
信托投资资产(再保险协议)(2) | 7,151 | | | 7,142 | |
质押抵押品的投资资产(3) | 14,155 | | | 13,979 | |
以信托形式持有并质押为抵押品的全部投资资产 | $ | 29,835 | | | $ | 29,714 | |
_______________
(1)本公司有资产,主要是固定到期日证券,存放在政府当局,与某些投保人债务有关,其中37百万美元和美元102百万存款资产分别为2024年3月31日和2023年12月31日的受限制现金和现金等值物。
(2)本公司以信托形式持有与某些再保险交易有关的资产,主要是固定期限证券,其中99百万美元和美元120信托余额中持有的百万资产分别为2024年3月31日和2023年12月31日的受限制现金和现金等值物。
(3)公司已就各项协议和交易质押投资资产,包括融资协议(见2023年年度报告合并财务报表附注4)和衍生品交易(见附注8)。
有关出借证券的信息,请参阅“-证券出借”。此外,公司对FHLB普通股的投资为$,在被发行人赎回之前,普通股被认为是受限的。2452024年3月31日和2023年12月31日按赎回价值计算均为百万.
可变利息实体
可变权益实体(“VIE”)是指没有足够的风险股本为其活动提供资金的法人实体,或其结构使得股权投资者缺乏通过投票权就实体的运营作出重大决定的能力,或不实质性地参与实体的损益。
本公司在正常业务过程中与VIE订立各种安排,并已投资于VIE的法人实体。VIE在确定本公司为主要受益人时合并。主要受益人是VIE中的可变利益持有者,同时具有(I)指导VIE活动的权力,这些活动对VIE的经济表现产生最大影响,以及(Ii)承担损失的义务或获得可能对VIE产生重大影响的利益的权利。此外,对某一法人实体是否为VIE以及本公司是否为主要受益人的评估包括对VIE的资本结构、相关的合同关系和条款、VIE的运营性质和目的、VIE发行权益的性质以及本公司与该实体的参与情况的审查。
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7.投资(续)
截至2024年3月31日或2023年12月31日,公司没有认定其为主要受益人的重大VIE。
与VIE相关的账面金额和最大亏损风险如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 携带 金额 | | 极大值 暴露 走向亏损 | | 携带 金额 | | 极大值 暴露 走向亏损 |
| (单位:百万) |
固定期限证券 | $ | 15,659 | | | $ | 16,944 | | | $ | 15,526 | | | $ | 16,771 | |
有限合伙与有限责任公司 | 4,221 | | | 5,246 | | | 4,233 | | | 5,255 | |
总计 | $ | 19,880 | | | $ | 22,190 | | | $ | 19,759 | | | $ | 22,026 | |
本公司对未合并的VIE的投资情况如下。
固定期限证券
该公司投资于VIE发行的美国公司债券、外国公司债券和结构性证券。除原始投资外,本公司没有义务向这些VIE提供任何财务或其他支持。该公司与这些实体的合作仅限于被动投资者。本公司无权单方面任命或罢免服务人员、特别服务人员或投资经理,这些人员通常被视为有权指导对VIE的经济表现产生最重大影响的活动,本公司也不履行任何这些职责。本公司并无义务承担该实体可能对该实体产生重大影响的亏损,亦无权利从该实体收取利益;因此,本公司已确定其并非VIE的主要受益人或整合者。该公司在这些固定到期日证券上的最大亏损风险仅限于这些投资的摊销成本。有关这些证券的信息,请参阅“可供出售的固定期限证券”。
有限合伙与有限责任公司
该公司持有对某些有限合伙企业和有限责任公司(VIE)的投资。这些企业包括有限合伙企业、有限责任公司、私募股权基金,以及(较小的)税收抵免和可再生能源合作伙伴关系。当公司以有限合伙人权益的形式参与并且仅限于被动投资者角色时,公司不被视为主要受益人或合并人,因为有限合伙人的权益不为公司提供任何实质性的退出或参与权利,它也不赋予公司指导基金活动的权力。公司这些投资的最大损失风险仅限于:(i)投资于VIE债务或股权的金额和(ii)对VIE的承诺,如附注13所述。
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7.投资(续)
净投资收益
净投资收入的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | (单位:百万) |
投资收益: | | | | | | | |
固定期限证券 | | | | | $ | 919 | | | $ | 837 | |
股权证券 | | | | | 2 | | | — | |
按揭贷款 | | | | | 245 | | | 239 | |
政策性贷款 | | | | | 14 | | | 15 | |
有限合伙与有限责任公司(1) | | | | | 74 | | | (13) | |
现金、现金等价物和短期投资 | | | | | 61 | | | 50 | |
其他 | | | | | 25 | | | 22 | |
总投资收益 | | | | | 1,340 | | | 1,150 | |
减去:投资费用 | | | | | 86 | | | 91 | |
净投资收益 | | | | | $ | 1,254 | | | $ | 1,059 | |
_______________
(1)包括与其他有限合伙企业权益有关的净投资收入#美元93百万美元和(美元1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万。
净投资收益(亏损)
净投资收益(亏损)的组成部分
净投资收益(损失)的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | (单位:百万) |
固定期限证券。 | | | | | $ | (38) | | | $ | (76) | |
股权证券 | | | | | 1 | | | (3) | |
按揭贷款 | | | | | (5) | | | (17) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
净投资收益(亏损)合计 | | | | | $ | (42) | | | $ | (96) | |
截至2024年和2023年3月31日止三个月,净投资收益(损失)中包含的外币交易收益(损失)均不重大。
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7.投资(续)
出售或处置固定期限证券
出售证券的投资收益和损失是在特定的识别基础上确定的。出售或处置固定期限证券的收益以及固定期限证券的组成部分净投资收益(损失)如下:
| | | | | | | | | | | |
| 三个月后结束 3月31日, |
| 2024 | | 2023 |
| (单位:百万) |
收益 | $ | 680 | | | $ | 772 | |
总投资收益 | $ | 2 | | | $ | 3 | |
总投资损失 | (34) | | | (73) | |
净投资收益(亏损) | $ | (32) | | | $ | (70) | |
8.金融衍生工具
衍生产品的会计核算
有关公司衍生品会计政策和衍生品公允价值等级的说明,请参阅2023年年报中综合财务报表附注1和附注8。
衍生工具的类型及衍生策略
本公司维持整体风险管理策略,包括使用衍生工具,以尽量减少对各种市场风险的影响。常用的衍生工具包括但不一定限于:
•利率衍生品:掉期、下限、上限、掉期和远期;
•外币汇率衍生品:远期和掉期;
•股票市场衍生工具:期权、总回报掉期和混合期权;以及
•信用衍生品:单一和指数参考信用违约互换和互换。
关于这些合同和相关战略的详细信息,请参阅2023年年度报告中综合财务报表附注7。2024年第一季度,本公司签订了利率互换协议,以管理融资协议负债的利率风险。这些利率互换是合格的对冲。
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8.衍生工具(续)
衍生品管理的主要风险
主要潜在风险敞口、名义总额和估计公允价值 持有的衍生品(不包括嵌入式衍生品)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 主要潜在风险和风险敞口 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计公允价值 | | 毛收入 概念上的 金额 | | 估计公允价值 |
| 资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| | | (单位:百万) |
被指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
现金流对冲: | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | 利率 | | $ | 500 | | | $ | 9 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
外币掉期 | 外币汇率 | | 3,923 | | | 377 | | | 31 | | | 3,939 | | | 348 | | | 45 | |
合资格套期保值总额 | | | 4,423 | | | 386 | | | 31 | | | 3,939 | | | 348 | | | 45 | |
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品: | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | 利率 | | 31,565 | | | 115 | | | 144 | | | 31,252 | | | 140 | | | 103 | |
利率下限 | 利率 | | 3,500 | | | 3 | | | — | | | 3,500 | | | 7 | | | 1 | |
利率上限 | 利率 | | 7,050 | | | 20 | | | — | | | 7,050 | | | 19 | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | |
利率期权 | 利率 | | 23,580 | | | 20 | | | 269 | | | 33,680 | | | 47 | | | 167 | |
利率远期 | 利率 | | 19,649 | | | 92 | | | 2,325 | | | 17,017 | | | 32 | | | 1,937 | |
外币掉期 | 外币汇率 | | 737 | | | 105 | | | — | | | 747 | | | 101 | | | 1 | |
外币远期 | 外币汇率 | | 479 | | | 2 | | | — | | | 535 | | | — | | | 9 | |
| | | | | | | | | | | | | |
信用违约掉期-书面 | 信用 | | 1,405 | | | 29 | | | — | | | 1,405 | | | 27 | | | — | |
信用违约掉期 | 信用 | | 300 | | | — | | | 1 | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | |
股票指数期权 | 股权市场 | | 23,490 | | | 1,132 | | | 884 | | | 20,099 | | | 757 | | | 687 | |
| | | | | | | | | | | | | |
股权总回报掉期 | 股权市场 | | 65,287 | | | 1,940 | | | 1,719 | | | 53,742 | | | 2,236 | | | 2,137 | |
混合期权 | 股权市场 | | 300 | | | 1 | | | — | | | 270 | | | — | | | — | |
非指定或不合格衍生工具共计 | | | 177,342 | | | 3,459 | | | 5,342 | | | 169,297 | | | 3,366 | | | 5,043 | |
总计 | | | $ | 181,765 | | | $ | 3,845 | | | $ | 5,373 | | | $ | 173,236 | | | $ | 3,714 | | | $ | 5,088 | |
根据总名义金额,在2024年3月31日和2023年12月31日,该公司的大部分衍生品都没有被指定为或不符合对冲关系的一部分。本公司使用的衍生品包括(I)用作公司各种风险敞口的对冲的衍生品,由于不符合投资组合对冲规则所要求的标准,一般不符合对冲会计的资格;(Ii)对保险负债进行经济对冲的衍生品,通常由于不符合会计准则汇编815-衍生工具和对冲中概述的“高度有效”的标准而不符合对冲会计的标准;(Iii)对MRB进行经济对冲的衍生品,因为MRB的估计公允价值变化已记录在净收入中;以及(Iv)书面信用违约互换,用于创造合成信贷投资,不符合对冲会计条件,因为它们不涉及对冲关系。
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8.衍生工具(续)
就衍生工具确认的收益(亏损)(包括已赚取收入)及于衍生工具收益(亏损)净额中呈报的与对冲项目有关的收益(亏损)的金额及地点如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 衍生工具确认的净衍生收益(损失) | | 套期项目确认的衍生工具净收益(损失) | | 净投资收益 | | 保单持有人福利和索赔 | | 以AOCI为单位的递延损益金额 |
| (单位:百万) |
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | |
现金流对冲: | | | | | | | | | |
利率 | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | 9 | |
外币汇率 | — | | | (1) | | | 13 | | | — | | | 44 | |
总现金流对冲 | 3 | | | (1) | | | 13 | | | 2 | | | 53 | |
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品: | | | | | | | | | |
利率 | (782) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
外币汇率 | 31 | | | (3) | | | — | | | — | | | — | |
信用 | 6 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权市场 | 711 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
嵌入式 | (1,886) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
非合格套期保值合计 | (1,920) | | | (3) | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | (1,917) | | | $ | (4) | | | $ | 13 | | | $ | 2 | | | $ | 53 | |
截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | | | | |
被指定为对冲工具的衍生品: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
现金流对冲: | | | | | | | | | |
利率 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 2 | |
外币汇率 | (1) | | | — | | | 14 | | | — | | | (42) | |
总现金流对冲 | (1) | | | — | | | 15 | | | — | | | (40) | |
未被指定为或不符合对冲工具资格的衍生品: | | | | | | | | | |
利率 | 610 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
外币汇率 | (5) | | | 10 | | | — | | | — | | | — | |
信用 | 10 | | | — | | | — | | | — | | | — | |
股权市场 | (109) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
嵌入式 | (1,090) | | | — | | | — | | | — | | | — | |
非合格套期保值合计 | (584) | | | 10 | | | — | | | — | | | — | |
总计 | $ | (585) | | | $ | 10 | | | $ | 15 | | | $ | — | | | $ | (40) | |
于2024年3月31日和2023年12月31日,公司没有持有预测资产购买的未来现金流合格衍生品对冲风险。
于2024年3月31日和2023年12月31日,与现金流对冲相关的AOCI余额为美元401百万美元和美元351分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
信用衍生品
对于综合创造的信用投资交易,该公司承销信用违约掉期,并收取溢价以承保信用风险。如果按照合同的定义发生信用事件,合同可以现金结算,也可以通过公司向交易对手支付指定的掉期名义金额,以换取所参考的信用义务的面值数量来整体结算。
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8.衍生工具(续)
书面信用违约掉期的估计公允价值、未来付款最高金额和加权平均到期年数如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
评级机构指定参考信用义务(1) | | 估计数 公允价值 的信用 默认 掉期 | | 极大值 数额: 未来 付款 信用违约 掉期 | | 加权 平均值 几年前 成熟度(二) | | 估计数 公允价值 的信用额度 默认 掉期 | | 极大值 数额: 未来 付款 信用违约 掉期 | | 加权 平均值 几年前 成熟度(二) |
| | (百万美元) |
AAA/AA/A | | $ | 5 | | | $ | 425 | | | 1.4 | | $ | 6 | | | $ | 419 | | | 1.6 |
BAA | | 22 | | | 952 | | | 4.9 | | 19 | | | 958 | | | 4.9 |
基数 | | 2 | | | 24 | | | 2.7 | | 2 | | | 24 | | | 3.0 |
CAA和更低版本 | | — | | | 4 | | | 1.7 | | — | | | 4 | | | 2.0 |
总计 | | $ | 29 | | | $ | 1,405 | | | 3.8 | | $ | 27 | | | $ | 1,405 | | | 3.9 |
_______________
(1)该公司已经为单一名称和索引引用提供了信用保护。评级机构的指定是基于可获得性和穆迪、S和惠誉之间适用评级的中点。如果评级机构没有提供评级,则使用内部开发的评级。
(2)信用违约互换的加权平均年限是根据加权平均总名义金额计算的。
交易对手信用风险
如果交易对手不履行衍生工具,公司可能会面临信贷相关损失。 通常,信用风险是报告日的公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。
本公司透过以下方式管理其信贷风险:(I)与受总净额结算协议管限的信誉良好的交易对手订立衍生工具交易;(Ii)透过受监管的交易所及中央结算对手进行交易;(Iii)在适当情况下取得抵押品,例如现金及证券;及(Iv)设定须接受定期管理层检讨的单方信贷风险上限。
信用风险对衍生品估值的影响描述见注9。
在采用总净额结算协议和抵押品后,衍生工具净资产和衍生工具净负债的估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 综合资产负债表中未抵销的总金额 | | | | | | |
| | 确认的总金额 | | 金融工具(1) | | 收到/质押抵押品(2) | | 净额 | | 已收到/质押的证券抵押品(3) | | 证券抵押品后净额 |
| | (单位:百万) |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 3,605 | | | $ | (3,308) | | | $ | (275) | | | $ | 22 | | | $ | (16) | | | $ | 6 | |
衍生负债 | | $ | 5,181 | | | $ | (3,308) | | | $ | — | | | $ | 1,873 | | | $ | (1,873) | | | $ | — | |
2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | |
衍生资产 | | $ | 3,506 | | | $ | (3,112) | | | $ | (164) | | | $ | 230 | | | $ | (194) | | | $ | 36 | |
衍生负债 | | $ | 4,925 | | | $ | (3,112) | | | $ | (8) | | | $ | 1,805 | | | $ | (1,805) | | | $ | — | |
_______________
(1)表示受可强制执行的主净额结算协议或类似协议约束的金额。
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8.衍生工具(续)
(2)上表中的现金抵押品抵销金额限于应用净额结算协议后衍生工具的估计公允价值净值。
(3)从交易对手收到的证券抵押品不会在综合资产负债表中报告,除非交易对手违约,否则不得出售或再质押。数额不包括超过质押或收到的抵押品。
本公司的抵押品安排通常要求处于净负债状况的交易对手在考虑净额结算协议的影响后,在其所欠金额达到最低转移金额时质押抵押品。其中某些安排还包括信用或有条款,允许公允价值为正的一方在净负债一方的财务实力或信用评级低于某一水平的情况下,按当前公允价值终止衍生工具,或要求净负债一方立即全额抵押。
净负债头寸中含有此类信贷或有准备金的衍生品的估计公允价值总额以及作为此类工具抵押品入账的资产的估计公允价值总额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | (单位:百万) |
净负债状况下衍生工具的估计公允价值(1) | | $ | 1,873 | | | $ | 1,813 | |
所提供抵押品的估计公允价值(2): | | | | |
固定期限证券 | | $ | 4,801 | | | $ | 4,811 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
_______________
(1)在考虑到净额结算协议的存在之后。
(2)公司的几乎所有抵押品安排都规定每日邮寄衍生品合同全部价值的抵押品。因此,如果触发净负债头寸的衍生品合同的信贷或有条款,则需要将最少的额外资产作为抵押品或立即结算工具。此外,公司还需要将两个交易对手之间某些新的场外(“OTC”)双边合同(“OTC双边”)衍生品交易的初始保证金抵押给第三方托管人。
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9.公平值
在解释市场数据以制定公允价值估计时通常需要相当大的判断,并且使用不同的假设或估值方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。
经常性公允价值计量
按估计公允价值按经常性基础计量的资产和负债及其在公允价值体系中的相应配置如下表所示。不能轻易厘定公允价值并按资产净值(或等值)计量作为估计公允价值的实际权宜之计的投资,将被排除在公允价值层次之外。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| 公允价值层次结构 | | 估计总数 公允价值 |
| 第1级 | | 二级 | | 第三级 | |
| (单位:百万) |
资产 | | | | | | | |
固定期限证券: | | | | | | | |
美国企业 | $ | — | | | $ | 34,995 | | | $ | 942 | | | $ | 35,937 | |
外国公司 | — | | | 11,434 | | | 325 | | | 11,759 | |
美国政府和机构 | 3,167 | | | 4,466 | | | — | | | 7,633 | |
RMBS | — | | | 7,442 | | | 20 | | | 7,462 | |
CMBS | — | | | 6,411 | | | 43 | | | 6,454 | |
ABS | — | | | 6,046 | | | 419 | | | 6,465 | |
国家和政治分区 | — | | | 3,761 | | | — | | | 3,761 | |
外国政府 | — | | | 982 | | | 21 | | | 1,003 | |
固定到期日证券总额 | 3,167 | | | 75,537 | | | 1,770 | | | 80,474 | |
股权证券 | 51 | | | 10 | | | 25 | | | 86 | |
短期投资 | 709 | | | 638 | | | — | | | 1,347 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
衍生资产:(1) | | | | | | | |
利率 | — | | | 259 | | | — | | | 259 | |
外币汇率 | — | | | 478 | | | 6 | | | 484 | |
信用 | — | | | 24 | | | 5 | | | 29 | |
股权市场 | — | | | 3,073 | | | — | | | 3,073 | |
衍生工具资产总额 | — | | | 3,834 | | | 11 | | | 3,845 | |
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2) | — | | | — | | | 22 | | | 22 | |
市场风险惠益资产 | — | | | — | | | 839 | | | 839 | |
独立账户资产 | 14 | | | 90,318 | | | — | | | 90,332 | |
总资产 | $ | 3,941 | | | $ | 170,337 | | | $ | 2,667 | | | $ | 176,945 | |
负债 | | | | | | | |
市场风险收益负债 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 8,964 | | | $ | 8,964 | |
衍生负债:(1) | | | | | | | |
利率 | — | | | 2,738 | | | — | | | 2,738 | |
外币汇率 | — | | | 31 | | | — | | | 31 | |
信用 | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
股权市场 | — | | | 2,603 | | | — | | | 2,603 | |
衍生负债总额 | — | | | 5,373 | | | — | | | 5,373 | |
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2) | — | | | — | | | 9,963 | | | 9,963 | |
| | | | | | | |
总负债 | $ | — | | | $ | 5,373 | | | $ | 18,927 | | | $ | 24,300 | |
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9.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| 公允价值层次结构 | | 估计总数 公允价值 |
| 第1级 | | 二级 | | 第三级 | |
| (单位:百万) |
资产 | | | | | | | |
固定期限证券: | | | | | | | |
美国企业 | $ | — | | | $ | 34,760 | | | $ | 995 | | | $ | 35,755 | |
外国公司 | — | | | 11,340 | | | 325 | | | 11,665 | |
美国政府和机构 | 3,786 | | | 4,633 | | | — | | | 8,419 | |
RMBS | — | | | 7,415 | | | 15 | | | 7,430 | |
CMBS | — | | | 6,371 | | | 39 | | | 6,410 | |
ABS | — | | | 6,080 | | | 326 | | | 6,406 | |
国家和政治分区 | — | | | 3,874 | | | — | | | 3,874 | |
外国政府 | — | | | 996 | | | 36 | | | 1,032 | |
固定到期日证券总额 | 3,786 | | | 75,469 | | | 1,736 | | | 80,991 | |
股权证券 | 55 | | | 22 | | | 25 | | | 102 | |
短期投资 | 614 | | | 555 | | | — | | | 1,169 | |
衍生资产:(1) | | | | | | | |
利率 | — | | | 245 | | | — | | | 245 | |
外币汇率 | — | | | 437 | | | 12 | | | 449 | |
信用 | — | | | 21 | | | 6 | | | 27 | |
股权市场 | — | | | 2,993 | | | — | | | 2,993 | |
衍生工具资产总额 | — | | | 3,696 | | | 18 | | | 3,714 | |
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2) | — | | | — | | | — | | | — | |
市场风险惠益资产 | — | | | — | | | 656 | | | 656 | |
独立账户资产 | 20 | | | 88,251 | | | — | | | 88,271 | |
总资产 | $ | 4,475 | | | $ | 167,993 | | | $ | 2,435 | | | $ | 174,903 | |
负债 | | | | | | | |
市场风险收益负债 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 10,323 | | | $ | 10,323 | |
衍生负债:(1) | | | | | | | |
利率 | — | | | 2,209 | | | — | | | 2,209 | |
外币汇率 | — | | | 55 | | | — | | | 55 | |
信用 | — | | | — | | | — | | | — | |
股权市场 | — | | | 2,824 | | | — | | | 2,824 | |
衍生负债总额 | — | | | 5,088 | | | — | | | 5,088 | |
指数挂钩年金的嵌入衍生品(2) | — | | | — | | | 8,186 | | | 8,186 | |
总负债 | $ | — | | | $ | 5,088 | | | $ | 18,509 | | | $ | 23,597 | |
_______________
(1)衍生资产在其他投资资产中报告,衍生负债在其他负债中报告。为反映综合资产负债表的列报情况,上表以毛额列报了这些金额。
(2)指数挂钩年金的嵌入衍生资产以保费和其他应收账款形式报告。指数挂钩年金的嵌入衍生负债在保单持有人账户余额中报告.
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9.公允价值(续)
估值控制和程序
本公司对主要由其估值服务供应商执行的证券、抵押贷款和衍生工具的估值控制和政策进行监督和监督。用于确定公允价值的估值方法优先使用可观察到的市场价格和基于市场的参数,并确定在应用时,判断性估值调整基于既定政策,并随着时间的推移得到一致应用。证券、按揭贷款及衍生工具的估值方法会持续检讨,并在有需要时作出修订。此外,首席会计官定期向光明之家金融公司董事会审计委员会报告遵守公允价值会计准则的情况。
金融资产和金融负债的公允价值是根据可用的市场报价计算的。对收到的价格进行评估,以确定它们是否代表公允价值的合理估计。执行若干控制,包括某些月度控制,包括但不限于对投资组合回报与相应基准回报的分析、将出售证券的执行价格样本与公允价值估计进行比较、审查买卖价差以评估活动、比较来自多个独立定价服务的价格以及持续的尽职调查以确认独立定价服务使用基于市场的参数。这一过程包括确定从独立定价服务机构或经纪商收到的估计公允价值中使用的投入的可观测性,方法是评估这些投入是否能得到可观察到的市场数据的证实。独立的不具约束力的经纪商报价,在本文中也被称为“共识定价”,用于投资组合的非重要部分。从独立经纪商收到的价格被评估,以确定它们是否代表了相对于当前市场动态和类似金融工具的当前定价的公允价值的合理估计。
还适用一个正式程序来质疑从独立定价服务收到的、被认为不能代表估计公允价值的任何价格。如果从独立定价服务收到的价格不被视为反映市场活动或代表估计公允价值,则获得独立的非约束性经纪商报价。如果未成功获得独立的非约束性经纪商报价,将使用最后可用价格。
执行其他控制,如资产负债表分析,以评估期间间定价变化的合理性,包括任何价格调整。如果从独立定价服务或经纪商收到的价格或报价不被视为反映市场活动或代表估计公允价值,则适用价格调整。在截至2024年3月31日的三个月内,公司没有重大的价格调整。
公允价值的确定
固定期限证券
交易活跃的可交易债券的公允价值,主要是美国政府和机构证券,使用报价的市场价格确定,并被归类为1级资产。对于被归类为二级资产的固定到期日证券,公允价值采用市场法或收益法确定,并根据各种可观察到的投入进行估值,如下所述。
美国公司和外国公司证券:公允价值是使用第三方商业定价服务确定的,主要投入是非活跃市场的报价、基准收益率、基准收益率的利差、新发行债券、发行人评级、相同或可比证券的交易或存续期。私募证券的估值使用其他关键指标:市场收益率曲线、赎回拨备、包含发行人信用质量和行业部门的类似公共或私人证券的可观察价格和利差,以及反映特定信贷相关问题的增量利差调整。
美国政府和机构、州和政治区以及外国政府证券:公允价值是使用第三方商业定价服务确定的,主要投入是非活跃市场的报价、基准美国国债收益率或其他收益率、相同证券的美国国债收益率曲线利差、发行人评级和发行人利差、经纪-交易商报价以及交易活跃的可比证券。
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9.公允价值(续)
结构性证券:公允价值是使用第三方商业定价服务确定的,主要投入是非活跃市场的报价、活跃交易证券的利差、基准收益率的利差、预期的提前还款速度和数量、当前和预测的损失严重程度、评级、地理区域、加权平均票面利率和加权平均到期日、平均拖欠率和偿债覆盖率。其他发行特定的信息也被使用,包括但不限于抵押品类型、证券结构、贷款的年限、标的资产的支付条件、部分内的支付优先顺序和交易表现。
股权证券与短期投资
交易活跃的股权证券和短期投资的公允价值是根据市场报价确定的,并被归类为第一级资产。对于分类为2级资产的金融工具,公允价值采用市场法确定,并根据各种可观察到的投入进行估值,如下所述。
股权证券和短期投资:公允价值是使用第三方商业定价服务确定的,主要投入是非活跃市场的报价。
衍生品
衍生品是价值源自利率、外币汇率、信用利差和/或其他金融指数的金融工具。衍生品可以在场外市场进行交易或签约。该公司的某些场外衍生品通过中央清算对手方清算和结算(“场外清算”),而其他衍生品则是场外双边交易。
交易所交易衍生工具的公允价值是根据报价的市场价格确定的,并被归类为一级资产。对于被归类为二级资产或负债的场外双边衍生品和场外清算衍生品,公允价值采用收益法确定。非基于期权的衍生品的估值使用现值技术,而基于期权的衍生品的估值使用基于市场标准估值方法和各种可观察到的投入的期权定价模型。
大多数场外双边和场外清算衍生品的定价模型的重要输入是市场上可观察到的输入,或主要从可观察到的市场数据得出或得到证实的输入。某些场外双边及场外结算衍生工具可能依赖于对估计公允价值有重大影响的投入,而该等投入并非在市场上可见,或主要无法从可见市场数据中得出或得到可见市场数据的佐证。这些不可观察到的输入可能涉及重大的管理判断或估计。尽管无法观察到,但这些投入是基于在当时情况下被视为适当的假设,管理层认为它们与其他市场参与者在为此类工具定价时使用的一致。
场外双边和场外清算衍生品的大部分投入是中端市场投入,但在某些情况下,流动性调整是在它们被认为更能代表退出价值时进行的。市场流动性以及不同方法、假设和投入的使用可能对公司衍生品的估计公允价值产生重大影响,并可能对净收益产生重大影响。
在厘定所有场外双边及场外结算衍生工具的估计公允价值时,会考虑交易对手及本公司的信贷风险,而任何潜在的信贷调整均以交易对手在考虑净额结算协议及抵押品安排的影响后的净风险为基础。该公司使用标准掉期曲线对其场外双边和场外清算衍生品进行估值,标准掉期曲线可能包括无风险利率的利差,具体取决于具体的抵押品安排。这种信用价差适用于那些以与类似抵押品安排一致的定价水平执行交易的各方。由于本公司及其主要衍生工具交易对手一般以该等定价水平进行交易,并持有足够抵押品,因此估值过程目前并不需要额外的信贷风险调整。该公司能够在这样的定价水平上始终如一地执行,部分原因是与其所有重要的衍生品交易对手签订了净额结算协议和抵押品安排。在每个报告期内,本公司都会对进行额外信用风险调整的要求进行评估。
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9.公允价值(续)
市场风险收益
MRB主要包括可变年金合同的保证最低福利,包括与这些担保有关的再保险福利。
将可变年金担保计入MRBS的估计公允价值是根据预计未来福利的现值减去可归因于担保的预计未来费用的现值确定的。在保单开始时,本公司通过解决向投保人收取的预计未来骑手费用的百分比等于预计未来保证福利的现值来确定归属费用比率。在骑手费用不足的情况下,公司还可以将与死亡率和费用费用相关的费用计入归属费用比率,前提是计算中包括的总费用不超过从合同持有人收取的合同费用和评估总额。任何未包括在归属费用比率中的额外费用被视为收入,并在万能人寿和投资型产品保单费用中报告。归属费用比率在后续期间不会更新。
该公司利用资本市场投入和精算假设,包括对投保人行为的预期,预测未来收益,从而更新后续期间可变年金担保的估计公允价值。风险中性估值方法被用来在多种资本市场情景下预测担保的现金流。然后,报告的估计公允价值是通过采用贴现率来确定这些现金流量的现值,贴现率包括无风险利率的利差,以反映公司的不履行风险,并增加风险保证金。
MRBS的估值包括对公司未能履行其义务的风险进行的调整,这被称为不履行风险。在确定债务现金流贴现率时,非履约风险调整被计入应用于无风险利率的额外利差。无风险利率的利差是基于该公司的信誉,并考虑到与光明大厦金融公司债务的二级市场利差有关的公开信息。然后,这些可观察到的利差将根据需要进行调整,以反映发行保险子公司的财务实力评级与光明金融的信用评级相比。
建立风险保证金是为了计入该工具的非资本市场风险,这些风险代表市场参与者承担与某些精算假设中的不确定性相关的风险所需的额外补偿。确定风险边际需要使用重大精算判断,包括对支付担保所需金额的假设。
精算假设至少每年审查一次,如果它们发生重大变化,估计公允价值将通过净收入进行调整。用于衡量可变年金担保的资本市场投入通过净收入每季度更新一次,但可归因于公司不履行风险的变化在保监处报告。
嵌入导数
嵌入的衍生品包括与指数挂钩年金合同相关的贷记利率。嵌入衍生工具按估计公允价值入账,估计公允价值变动于净收益中列报。
与这些特征相关的贷记利率是嵌入衍生品,按估计公允价值与主机固定年金合同分开计量。这些嵌入衍生品被归类为综合资产负债表上的投保人账户余额。
与指数挂钩年金相关的贷记利率的估计公允价值是使用期权定价模型和期权预算方法相结合来确定的。这些嵌入衍生品的估值还包括风险保证金的建立,以及不履行风险的变化。
包括投保人行为和期末续期预期在内的精算假设至少每年审查一次,如果这些假设发生重大变化,估计公允价值将通过净收入进行调整。用于衡量贷记率嵌入衍生品的资本市场投入按季度通过净收益进行更新。
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9.公允价值(续)
调入或调出第3级:
当重大投入不能与市场可观察到的数据相证实时,资产和负债被转移到第三级。当市场活动大幅减少,无法观察到潜在的投入,无法获得当前价格,和/或报价存在重大差异,从而影响透明度时,就会发生这种情况。当情况发生变化时,资产和负债被转移出第三级,从而可以用市场可观察到的数据来证实重大投入。这可能是因为市场活跃度显著增加,某个特定事件,或者一个或多个重要投入(S)变得可观察到。
使用重大不可观察输入按公允价值计量的资产和负债(第3级)
对于使用重大不可观察输入数据按经常性基准按公允价值计量的更重要资产和负债类别(第3级),有关公允价值计量中使用的重大不可观察输入数据以及估计公允价值对这些输入数据变化的敏感性的某些量化信息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 对.的影响 增加资金投入 的估计 公允价值 |
| 估值技术 | | 意义重大 无法观察到的输入 | | 射程 | | 射程 | |
市场风险收益 | | | | | | | | | | |
可变年金保证的最低福利 | • | 期权定价技术 | | • | 死亡率 | | 0.04% | - | 12.90% | | 0.04% | - | 12.90% | | 减少(1) |
| | | | • | 过错率 | | 1.00% | - | 22.80% | | 1.00% | - | 22.80% | | 减少(2) |
| | | | • | 使用率 | | 0.00% | - | 25.00% | | 0.00% | - | 25.00% | | 增加(3) |
| | | | • | 提款率 | | 0.00% | - | 10.00% | | 0.00% | - | 10.00% | | (4) |
| | | | • | 长期股权波动性 | | 11.72% | - | 23.10% | | 12.59% | - | 22.50% | | 增加(5) |
| | | | • | 不良贷款风险价差 | | 0.53% | - | 1.37% | | 0.76% | - | 1.63% | | 减少(6) |
嵌入导数 | | | | | | | | | | |
与指数挂钩的年金贷记率 | • | 期权定价技术 | | • | 死亡率 | | 0.03% | - | 9.24% | | 0.03% | - | 9.24% | | 减少(1) |
| | | | • | 过错率 | | 1.00% | - | 62.30% | | 1.00% | - | 62.30% | | 减少(2) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | • | 提款率 | | 0.50% | - | 9.00% | | 0.50% | - | 9.00% | | (4) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | • | 不良贷款风险价差 | | 0.26% | - | 1.67% | | 0.45% | - | 1.74% | | 减少(6) |
_______________
(1)死亡率因年龄和性别等人口特征而异。显示的范围反映了35岁至90岁之间的投保人的死亡率。死亡率假设是根据公司经验设定的,并包括死亡率改善的假设。
(2)故障率范围反映了持续时间1-20年的主要产品类别的基本故障率。基本过错率是根据精算计算的担保价值与当前投保人账户价值的比较以及其他因素,如任何退保费用的适用性,在合同一级进行调整的。对于可变年金担保,当担保金额大于账户价值时,动态失效函数会降低基本错失率,因为现金合同不太可能失效。在适用移交费用的时期,违约率通常也被认为是较低的。
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9.公允价值(续)
(3)可变年金担保的使用率假设估计了拥有保证最低收入福利(“GMIB”)或终身提取福利的合同持有者在特定年份符合资格时选择使用该福利的百分比。显示的范围代表了不同级别的现金中GMIB动态选举率的下限和上限。对于终生取款保证骑手,假设一旦账户价值达到零,每个人都会开始取款,这相当于100%的使用率。使用率可能因担保的类型、担保金额大于账户价值的金额、合同的提取历史以及投保人的年龄而有所不同。
(4)提款率代表任何给定投保人每年选择从合同中提取的账户余额的百分比。提款率假设因年龄和合同期限的不同而不同,也受福利类型等其他因素影响。对于任何给定的合同,提款率在为嵌入的衍生品估值而预测现金流的整个期间都有所不同。对于可变年金担保的最低支取福利,提款率的任何增加(减少)都会导致担保的估计公允价值增加(减少)。对于可变年金保证最低积累福利和GMIB,提款率的任何增加(减少)都会导致估计公允价值的减少(增加)。
(5)长期股权波动指的是超出可观察到的股权波动的期间的股权波动。对于任何给定的合同,长期股权波动率在为评估MRB的目的而预测现金流的整个期间都有所不同。
(6)不履行风险的利差因期限不同而异。对于任何给定的合同,根据为评估MRB或嵌入衍生品的目的而贴现的现金流的持续时间,将适用多个不履行风险价差。
本公司并无为所有其他分类为第三级的资产及负债编制用于计量公允价值的不可观察的投入,因此,该等资产及负债并不包括在上表内。其他3级资产和负债主要包括固定期限证券和衍生工具。对于基于非约束性经纪商报价的固定期限证券,信用利差的增加(减少)将导致更高(更低)的公允价值。对于基于第三方定价模型的衍生品,信用利差的增加(减少)通常会导致更高(更低)的公允价值。
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9.公允价值(续)
使用重大不可观察输入数据(不包括附注4中披露的MRB)按经常性估计公允价值计量的资产和(负债)变化概述如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 使用重大不可观察投入计量公允价值(第3级) |
| | 固定期限证券 | | | | | | | | | | |
| | 公司名称(1) | | 结构性证券 | | | | 外国 政府 | | 权益 证券 | | | | 网络 衍生品(2) | | 指数挂钩年金的嵌入衍生品 | | |
| | (单位:百万) |
截至2024年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 1,320 | | | $ | 380 | | | | | $ | 36 | | | $ | 25 | | | | | $ | 18 | | | $ | (8,186) | | | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4) | | (5) | | | — | | | | | — | | | — | | | | | (3) | | | (1,886) | | | |
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI | | (8) | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
购买量(5) | | 37 | | | 147 | | | | | — | | | — | | | | | 2 | | | — | | | |
销售额(5) | | (28) | | | (5) | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
发行(5) | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
定居点(5) | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | 131 | | | |
转入3级(6) | | 15 | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
转出第3级(6) | | (64) | | | (40) | | | | | (15) | | | — | | | | | (6) | | | — | | | |
期末余额 | | $ | 1,267 | | | $ | 482 | | | | | $ | 21 | | | $ | 25 | | | | | $ | 11 | | | $ | (9,941) | | | |
截至2023年3月31日的三个月 | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 1,787 | | | $ | 365 | | | | | $ | 38 | | | $ | 27 | | | | | $ | 35 | | | $ | (3,932) | | | |
已实现/未实现收益(亏损)合计计入净收益(亏损)表(3)(4) | | 1 | | | (1) | | | | | — | | | (2) | | | | | — | | | (1,090) | | | |
已实现/未实现收益(亏损)总额计入AOCI | | 24 | | | 1 | | | | | 1 | | | — | | | | | (1) | | | — | | | |
购买量(5) | | 142 | | | 19 | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
销售额(5) | | (13) | | | (4) | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
发行(5) | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
定居点(5) | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | | | — | | | (142) | | | |
转入3级(6) | | 19 | | | 1 | | | | | — | | | — | | | | | — | | | — | | | |
转出第3级(6) | | (24) | | | (31) | | | | | — | | | — | | | | | (1) | | | — | | | |
期末余额 | | $ | 1,936 | | | $ | 350 | | | | | $ | 39 | | | $ | 25 | | | | | $ | 33 | | | $ | (5,164) | | | |
2024年3月31日仍持有的工具计入净利润(损失)的未实现收益(损失)变化(7) | | $ | (3) | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | (3) | | | $ | (2,040) | | | |
截至2024年3月31日仍持有的工具计入OCI的未实现收益(损失)变化(7) | | $ | (19) | | | $ | (2) | | | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | — | | | |
2023年3月31日仍持有的工具计入净利润(损失)的未实现收益(损失)变化(7) | | $ | 1 | | | $ | (1) | | | | | $ | — | | | $ | (2) | | | | | $ | — | | | $ | (1,166) | | | |
截至2023年3月31日仍持有的工具计入OCI的未实现收益(损失)变化(7) | | $ | 23 | | | $ | 1 | | | | | $ | 1 | | | $ | — | | | | | $ | (1) | | | $ | — | | | |
_______________
(1)由美国和外国公司证券组成。
(2)独立衍生工具资产及负债在前滚中列报为净额。
(3)溢价摊销/折价增加计入净投资收益。信贷损失准备的变动和直接注销计入证券净收益(损失),计入净投资收益(损失)。与净嵌入衍生工具相关的亏损计入衍生工具净收益(亏损)。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包括的几乎所有已实现/未实现收益(亏损)均在衍生工具净收益(亏损)中列报。
(4)应计利息和股息以及收到的现金利息券和股息不包括在前滚中。
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9.公允价值(续)
(5)在同一期间购买/发出,然后出售/结算的项目不包括在前滚中。归因于嵌入式衍生品的费用包括在和解中。
(6)净收益(亏损)和保险费收入中的损益是在期初假定转入和/或转出第三级的情况下计算的。在同一时间段内调入和调出3级的项目不包括在前滚中。
(7)计入固定期限净收益(亏损)的未实现收益(亏损)的变化在净投资收益或净投资收益(亏损)中报告。净衍生工具和净嵌入衍生工具的净收益(亏损)中包含的未实现收益(亏损)的几乎所有变化都在衍生工具净收益(亏损)中报告。
按公允价值以外列账的金融工具的公允价值
下表提供了以公允价值以外金额计入资产负债表的金融工具的公允价值信息。这些表格不包括以下金融工具:现金和现金等值物、应计投资收入以及贷款证券和其他交易项下的抵押品应付款。被排除的金融工具(主要分类为第2级)的估计公允价值接近其公允价值,因为其性质为短期,因此公司认为利率或信贷质量发生重大变化的风险极小。下表中排除的所有剩余资产负债表金额不被视为受本披露约束的金融工具。
此类金融工具的账面价值和估计公允价值及其在公允价值层级中的相应配置摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 |
| | | 公允价值层次结构 | | |
| 携带 价值 | 第1级 | | 二级 | | 第三级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | | |
按揭贷款 | $ | 22,670 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,546 | | | $ | 20,546 | |
政策性贷款 | $ | 1,651 | | | $ | — | | | $ | 834 | | | $ | 930 | | | $ | 1,764 | |
其他投资资产 | $ | 256 | | | $ | — | | | $ | 245 | | | $ | 11 | | | $ | 256 | |
保费、再保险和其他应收款 | $ | 8,188 | | | $ | — | | | $ | 132 | | | $ | 8,246 | | | $ | 8,378 | |
负债 | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | $ | 31,973 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 31,377 | | | $ | 31,377 | |
长期债务 | $ | 3,155 | | | $ | — | | | $ | 2,775 | | | $ | — | | | $ | 2,775 | |
其他负债 | $ | 1,550 | | | $ | — | | | $ | 874 | | | $ | 676 | | | $ | 1,550 | |
分账负债 | $ | 1,245 | | | $ | — | | | $ | 1,245 | | | $ | — | | | $ | 1,245 | |
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
9.公允价值(续)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年12月31日 |
| | | 公允价值层次结构 | | |
| 携带 价值 | 第1级 | | 二级 | | 第三级 | | 总计 估计数 公允价值 |
| (单位:百万) |
资产 | | | | | | | | | |
按揭贷款 | $ | 22,508 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 20,609 | | | $ | 20,609 | |
政策性贷款 | $ | 1,331 | | | $ | — | | | $ | 518 | | | $ | 937 | | | $ | 1,455 | |
其他投资资产 | $ | 257 | | | $ | — | | | $ | 245 | | | $ | 12 | | | $ | 257 | |
保费、再保险和其他应收款 | $ | 7,577 | | | $ | — | | | $ | 88 | | | $ | 7,636 | | | $ | 7,724 | |
负债 | | | | | | | | | |
投保人账户余额 | $ | 31,471 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 30,606 | | | $ | 30,606 | |
长期债务 | $ | 3,156 | | | $ | — | | | $ | 2,769 | | | $ | — | | | $ | 2,769 | |
其他负债 | $ | 1,142 | | | $ | — | | | $ | 463 | | | $ | 679 | | | $ | 1,142 | |
分账负债 | $ | 1,150 | | | $ | — | | | $ | 1,150 | | | $ | — | | | $ | 1,150 | |
10.公平
优先股
2024年3月31日和2023年12月31日,授权、发行和发行的优先股股份如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 授权股份 | | 已发行股份 | | 未偿还股份 |
6.600A系列非累计优先股百分比 | | 17,000 | | | 17,000 | | | 17,000 | |
6.750B系列非累计优先股百分比 | | 16,100 | | | 16,100 | | | 16,100 | |
5.375C系列非累计优先股百分比 | | 23,000 | | | 23,000 | | | 23,000 | |
4.625非累积优先股百分比,D系列 | | 14,000 | | | 14,000 | | | 14,000 | |
未指定 | | 99,929,900 | | | — | | | — | |
总计 | | 100,000,000 | | | 70,100 | | | 70,100 | |
BHF按系列公布的每股优先股股息和合计股息如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至3月31日的三个月, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
系列 | | | | | | | | | | 每股 | | 集料 | | 每股 | | 集料 |
| | | | (单位:百万,不包括每股数据) |
A | | | | | | | | | | $ | 412.50 | | | $ | 7 | | | $ | 412.50 | | | $ | 7 | |
B | | | | | | | | | | $ | 421.88 | | | 7 | | | $ | 421.88 | | | 7 | |
C | | | | | | | | | | $ | 335.94 | | | 8 | | | $ | 335.94 | | | 8 | |
D | | | | | | | | | | $ | 289.06 | | | 4 | | | $ | 289.06 | | | 4 | |
总计 | | | | | | | | | | | | $ | 26 | | | | | $ | 26 | |
普通股回购计划
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,BHF回购 1,247,311和1,200,124根据10b5-1计划,通过公开市场购买的普通股分别为$62这两个时期都有百万美元。截至2024年3月31日,BHF拥有美元731其普通股回购计划下剩余100万美元。
目录表
光明之家金融公司
中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
10.股权(续)
累计其他综合收益(亏损)
关于AOCI各构成部分余额变化的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | 未实现投资收益(亏损),扣除相关抵消后的净额(1) | | 未实现 得(损)利 浅谈导数 | | 不履行风险对市场风险收益的影响 | | 未来保单福利负债贴现率的变化 | | 其他(2) | | 总计 |
| | (单位:百万) |
2023年12月31日余额 | | $ | (4,317) | | | $ | 277 | | | $ | (1,881) | | | $ | 720 | | | $ | (45) | | | $ | (5,246) | |
更改类别前的保监处 | | (820) | | | 53 | | | 215 | | | 315 | | | (9) | | | (246) | |
递延所得税优惠(费用)(3) | | 171 | | | (11) | | | (45) | | | (66) | | | 2 | | | 51 | |
重新分类前的Aoci,所得税净额 | | (4,966) | | | 319 | | | (1,711) | | | 969 | | | (52) | | | (5,441) | |
从AOCI重新分类的金额 | | 36 | | | (3) | | | — | | | — | | | 1 | | | 34 | |
递延所得税优惠(费用)(3) | | (7) | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | (6) | |
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额 | | 29 | | | (2) | | | — | | | — | | | 1 | | | 28 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日的余额 | | $ | (4,937) | | | $ | 317 | | | $ | (1,711) | | | $ | 969 | | | $ | (51) | | | $ | (5,413) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 未实现投资收益(亏损),扣除相关抵消后的净额(1) | | 未实现 得(损)利 浅谈导数 | | 不履行风险对市场风险收益的影响 | | 未来保单福利负债贴现率的变化 | | 其他(2) | | 总计 |
| | (单位:百万) |
2022年12月31日的余额 | | $ | (6,194) | | | $ | 504 | | | $ | (1,378) | | | $ | 1,020 | | | $ | (58) | | | $ | (6,106) | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
更改类别前的保监处 | | 1,414 | | | (40) | | | (7) | | | (397) | | | 2 | | | 972 | |
递延所得税优惠(费用)(3) | | (296) | | | 8 | | | 2 | | | 83 | | | (1) | | | (204) | |
重新分类前的Aoci,所得税净额 | | (5,076) | | | 472 | | | (1,383) | | | 706 | | | (57) | | | (5,338) | |
从AOCI重新分类的金额 | | 61 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | 64 | |
递延所得税优惠(费用)(3) | | (13) | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | (14) | |
从AOCI重新分类的扣除所得税后的金额 | | 48 | | | — | | | — | | | — | | | 2 | | | 50 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
2023年3月31日的余额 | | $ | (5,028) | | | $ | 472 | | | $ | (1,383) | | | $ | 706 | | | $ | (55) | | | $ | (5,288) | |
__________________
(1)有关与未来保单福利相关的投资抵消的信息,请参阅注7。
(2)包括与外币换算和固定福利计划损益相关的OCI。
(3)所得税对计入AOCI的金额的影响也在AOCI中确认。当相关活动被重新分类为运营结果时,这些所得税影响从AOCI中释放。
目录表
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中期简明合并财务报表附注(未经审计)(续)
10.股权(续)
关于AOCI各构成部分重新分类的数额的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
AOCI组件 | | | | | 从AOCI重新分类的金额 | | 合并经营报表和全面收益(损失)地点 |
| | | | 截至三个月 3月31日, | | |
| | | | | | 2024 | | 2023 | | |
| | | | | (单位:百万) | | |
未实现投资净收益(亏损): | | | | | | | | | | |
未实现投资净收益(亏损) | | | | | | $ | (34) | | | $ | (68) | | | 净资产投资不计收益(亏损) |
| | | | | | | | | | |
未实现投资净收益(亏损) | | | | | | (2) | | | 7 | | | 衍生工具收益(亏损)净额 |
所得税前未实现投资净收益(亏损) | | | | | | (36) | | | (61) | | | |
所得税(费用)福利 | | | | | | 7 | | | 13 | | | |
未实现投资收益(亏损)净额,所得税净额 | | | | | | (29) | | | (48) | | | |
衍生工具的未实现收益(亏损)-现金流对冲: | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
利率互换 | | | | | | 3 | | | 1 | | | 净投资收益 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
外币掉期 | | | | | | — | | | (1) | | | 衍生工具收益(亏损)净额 |
所得税前现金流对冲收益(亏损) | | | | | | 3 | | | — | | | |
所得税(费用)福利 | | | | | | (1) | | | — | | | |
现金流量对冲收益(损失),扣除所得税 | | | | | | 2 | | | — | | | |
固定福利计划调整: | | | | | | | | | | |
精算净收益(损失)摊销 | | | | | | (1) | | | (3) | | | |
固定收益计划在所得税前摊销 | | | | | | (1) | | | (3) | | | |
所得税(费用)福利 | | | | | | — | | | 1 | | | |
固定收益计划摊销,所得税净额 | | | | | | (1) | | | (2) | | | |
重新分类总额,扣除所得税后的净额 | | | | | | $ | (28) | | | $ | (50) | | | |
11.其他收入和其他费用
其他收入
本公司已与互惠基金、基金经理及其联属公司(统称“基金”)订立合约,根据该等合约,本公司获支付月费或季费(“12b-1费用”),以向基金的客户及分销商提供某些服务。12b-1费用通常等于客户对基金投资的日均余额的固定百分比。百分比在公司与基金之间的合同中规定。付款一般在到期时收取,既不能退还,也不能抵消未来的费用。
为了赚取这些费用,该公司提供的服务包括回答电话询问、保存记录、向分销商和股东提供有关基金业绩的信息以及为客户经理和销售代理提供培训。时间的流逝反映了公司对基金的业绩义务的履行情况,并用于确认与12B-1费用相关的收入。
其他收入主要包括120b-1美元的手续费。67截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月均为百万,其中几乎全部在年金部门报告。
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11.其他收入及其他费用(续)
其他费用
关于其他费用的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | (单位:百万美元) |
补偿 | | | | | $ | 111 | | | $ | 98 | |
订约承办服务和其他人工费用 | | | | | 63 | | | 69 | |
过渡期服务协定 | | | | | 7 | | | 11 | |
保险费和其他税费、执照和费用 | | | | | 11 | | | 14 | |
独立帐户费 | | | | | 92 | | | 92 | |
与数量相关的成本,不包括补偿,扣除DAC资本化 | | | | | 147 | | | 137 | |
债务利息支出 | | | | | 38 | | | 38 | |
其他 | | | | | 38 | | | 19 | |
其他费用合计 | | | | | $ | 507 | | | $ | 478 | |
DAC的大写形式
有关ADC资本化的更多信息,请参阅注6。
12.每股普通股收益
每股普通股盈利之计算如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (In百万,份额和每股数据除外) |
可供光明之屋金融公司的S普通股股东使用的净收益(亏损) | | | | | | $ | (519) | | | $ | (525) | |
| | | | | | | | |
加权平均已发行普通股-基本 | | | | | | 63,036,773 | | | 67,873,189 | |
基于股份的奖励的稀释效应 | | | | | | — | | | — | |
加权平均已发行普通股-稀释后 | | | | | | 63,036,773 | | | 67,873,189 | |
| | | | | | | | |
普通股每股收益: | | | | | | | | |
基本信息 | | | | | | $ | (8.22) | | | $ | (7.72) | |
稀释 | | | | | | $ | (8.22) | | | $ | (7.72) | |
在截至2023年3月31日和2024年3月31日的三个月里,每股普通股基本亏损等于每股稀释亏损。稀释股份并未计入该等期间的每股计算,因为计入该等股份将会产生反摊薄作用。
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13.或有事项、承诺和担保
或有事件
诉讼
该公司是许多诉讼事项的被告。在一些案件中,寻求巨额或不确定的金额,包括惩罚性和三倍的损害赔偿。美国的现代诉讼实践允许在金钱损害赔偿或其他救济的主张上有相当大的差异。司法管辖区可以允许索赔人不具体说明所要求的金钱损害赔偿,也可以允许索赔人只说明所要求的金额足以援引初审法院的管辖权。此外,司法管辖区可允许原告声称的金钱损害赔偿的金额远远超过司法管辖区对类似案件合理可能的裁决。诉状的这种变化,加上本公司在较长时间内通过和解提起诉讼或解决大量索赔的实际经验,向管理层表明,诉讼或索赔中可能规定的金钱救济与其案情或处置价值几乎没有相关性。
该公司还接收和回应来自各个州和联邦监管机构、机构和官员的传票或其他寻求广泛信息的询问。信息要求和监管事项涉及的问题差异很大,但可能包括对公司遵守适用保险和其他法律法规的询问或调查。该公司在这些询问中予以合作。
由于诉讼的变幻莫测,诉讼事项的结果以及特定时间点的潜在损失金额或范围通常很难确定。不确定因素可能包括事实调查员将如何评估书面证据以及证人证词的可信度和有效性,以及审判和上诉法院将如何在诉状或证据中适用法律,无论是通过动议实践,还是在审判或上诉中。处置估值还受到对方当事人及其律师本人如何看待相关证据和适用法律的不确定性的影响。
当可能已经发生损失并且损失金额可以合理估计时,本公司确定诉讼和监管或有损失的责任。一些事项可能要求公司支付损害赔偿金或进行其他支出或建立应计项目,这些金额在2024年3月31日无法估计。
可作出估计的事项
对于一些或有损失的事项,公司能够估计合理的可能损失范围。就该等事项而言,如相信有合理可能出现亏损,但不可能出现亏损,则不会产生应计利润。除了因可能和合理估计的损失而应计的金额外,公司估计,截至2024年3月31日,合理可能损失的总范围约为$101000万美元。
无法估计的事项
至于其他事项,本公司目前无法估计合理的可能损失或损失范围。本公司往往无法估计可能的损失或损失范围,除非此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估,例如对原告的损害要求的量化、从其他各方发现和调查事实指控、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析以及和解谈判的进展。本公司按季度及年度审核有关诉讼或有事项的相关资料,并根据该等审核更新其应计项目、披露资料及对合理可能的亏损或亏损范围的估计。
销售实务索赔
在过去的几年里,该公司面临索赔、监管调查和调查,指控其对个人人寿保险单、年金或其他产品进行不当营销或销售。该公司继续对这些问题上的索赔进行有力的辩护。本公司相信,其综合财务报表已就所有可能及可合理估计的销售业务亏损拨备足够的拨备。
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13.或有事项、承付款和担保(续)
保险费用集体诉讼
理查德·A·牛顿诉光明人寿保险公司(美国地区法院,佐治亚州北区,亚特兰大分部,2020年5月8日提交)。原告对光明人寿保险公司提起了据称的集体诉讼。原告是由旅行者保险公司发行的万能人寿保险单的所有者,旅行者保险公司是光明大厦人寿保险公司的前身。原告试图证明一类拥有或拥有人寿保险单的人,该人寿保险单的条款除其他事项外,提供或提供保证保险费率成本在任何合同年度不会增加超过指定百分比的保证。原告还声称,保险费的费用是基于不适当的因素,由于死亡率的提高,本应随着时间的推移而降低,但没有。. 原告声称,除其他事项外,违约、欺诈、压制和隐瞒以及违反佐治亚州Racketeer影响和腐败组织法的诉讼原因。原告寻求获得损害赔偿,包括惩罚性损害赔偿、利息和三倍损害赔偿、律师费以及禁令和宣告性救济。光明之家人寿保险公司在2020年6月提交了驳回动议,该动议在2021年3月部分获得批准,部分被驳回。原告获准修改起诉书。2023年1月18日,原告提交了一项关于同意修改第二次修订的集体诉讼起诉书的动议,以将所寻求的集体诉讼的范围缩小到拥有或拥有在佐治亚州签发的人寿保险单的人。该动议于2023年1月23日获得批准,第三次修订后的集体诉讼于2023年1月23日提起。该公司打算对此事进行有力的辩护。
劳伦斯·马丁诉光明人寿保险公司(美国地区法院,纽约南区,2021年4月6日提交)。原告对光明人寿保险公司提起了据称的集体诉讼。原告是由旅行者保险公司发行的万能人寿保险单的所有者,旅行者保险公司是光明之屋人寿保险公司的前身。原告试图证明被告签发或管理的万能人寿保险单的一类处境相似的所有者,并声称保险费费用是基于不适当的因素,由于死亡率的提高,本应随着时间的推移而减少,但没有。原告声称,除其他事项外,违反合同、违反诚实信用和公平交易契约以及不当得利的诉讼原因。原告寻求获得补偿性损害赔偿、律师费、利息和包括建设性信托在内的衡平法救济。光明之家人寿保险公司于2021年6月提出解散动议,但在2022年2月被驳回。提起诉讼时,纽约州的BrightHouse Life Insurance Company最初被列为被告,但在2022年4月被撤销为被告,没有任何偏见。该公司打算对此事进行有力的辩护。
移动数据安全事件诉讼
肯尼迪诉进步软件公司等人案。(美国马萨诸塞州地区法院,2023年10月3日提交)。BHF已被列为据称的集体诉讼的被告。该诉讼涉及据称的第三方供应商PBI Research Services(“PBI”)的数据安全事件,并据称涉及PBI在提供服务时使用的MOVEit文件传输系统(“MOVEit事件”)。由于它与BHF有关,原告试图证明其私人信息据称由BHF维护并在与MOVEit事件有关的情况下访问或获取的一小类人。原告声称,除其他事项外,BHF疏忽地选择利用PBI来存储和传输原告和据称的班级成员的私人信息,尽管PBI使用了MOVEit软件,原告声称该软件存在安全漏洞。起诉书主张对BHF提出疏忽、疏忽本身和不当得利的索赔,原告寻求宣告性和禁制令救济、损害赔偿、律师费和判决前利益。BHF打算大力为此事辩护。
摘要
在本公司的业务过程中,除了先前讨论过的诉讼、索赔和评估外,还出现了针对本公司的各种诉讼、索赔和评估,包括但不限于与其作为保险人、投资者和纳税人的活动有关的诉讼、索赔和评估。此外,州保险监管当局和其他联邦和州当局定期就公司遵守适用保险和其他法律法规的情况进行询问和调查。
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13.或有事项、承付款和担保(续)
无法预测所有悬而未决的调查和法律程序的最终结果。在上文提到的一些事项中,要求赔偿数额较大或数额不定的案件,包括惩罚性赔偿和三倍赔偿金。虽然根据该等考虑因素,在某些情况下,不利结果可能会对本公司的财务状况产生重大影响,但根据本公司管理层目前所知的资料,本公司认为该等待决调查及法律程序的结果不太可能对本公司的财务状况产生重大影响。然而,鉴于其中某些事项要求的巨额或不确定的金额,以及诉讼本身的不可预测性,某些事项的不利结果可能会不时对公司的综合净利润或现金流量产生重大影响,特别是在季度或年度期间。
其他或有损失
与诉讼和监管损失或有事项一样,本公司考虑为涉及第三方的纠纷或其他事项(包括公司订立的合同安排的对手方(例如,第三方供应商和再保险公司)以及与税务或其他当局的或有损失(“其他或有损失”))确定或有损失责任。当可能发生损失并且损失金额可以合理估计时,本公司将为其他或有损失确定负债。对不可能,但合理可能发生损失,且损失金额可以合理估计的事项,披露该等损失或损失范围,不产生应计项目。在缺乏足够的信息来支持对合理可能的损失或损失范围进行评估的情况下,不进行应计,也不披露任何损失或损失范围。本公司按季度审核有关其他或有亏损的相关资料,并在适用时根据该等审核更新其应计项目、披露资料及对合理可能亏损或亏损范围的估计。
该公司的税务相关事务涉及与税务机关的纠纷、持续审计、对申报职位的评估以及任何与此相关的潜在评估。在本公司附属公司担任被保险人或再保险人的事宜中,该等再保险事宜涉及第三者的主张,主要与费率、费用或再保险利益计算有关,而若干该等再保险事宜已导致仲裁。2024年3月,一个仲裁小组做出了有利于一家再保险公司的裁决,该再保险公司寻求追溯至2019年9月的保费上调,导致1871000万美元的损失,其中美元167亿美元报告为万能人寿和投资产品类型的保单费用和20100万美元报告在其他费用中。截至2024年3月31日,公司估计合理可能的损失范围超过某些其他或有损失的应计金额零高达约 $75用于上述税务事项的费用为1000万美元。合理可能损失估计范围的缩小反映了上述再保险仲裁的结论。至于某些其他事项,本公司目前可能无法估计合理的可能亏损或亏损范围,直至该等事项的发展提供足够的资料以支持对该等亏损的评估。
承付款
按揭贷款承诺
本公司承诺以按揭贷款承诺方式借出资金。这些按揭贷款承诺总额为1,000元。387百万美元和美元377 2024年3月31日和2023年12月31日分别为百万。
对合伙企业投资、银行信贷安排和私人公司债券投资的承诺
该公司承诺为合伙投资提供资金,并根据银行信贷安排和私人公司债券投资提供资金。这些未筹措资金的承付款数额为#美元。1.42024年3月31日和2023年12月31日均为10亿美元。
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13.或有事项、承付款和担保(续)
担保
在其正常业务过程中,本公司向第三方提供了某些赔偿、担保和承诺,使其可能被要求现在或将来付款。在收购、处置、投资和其他交易方面,本公司提供赔偿和担保,包括与税务、环境和其他特定责任有关的赔偿和担保,以及因违反(其中包括)本公司提供的陈述、担保或契诺而触发的其他赔偿和担保。此外,在正常业务过程中,公司向合同中具有类似上述触发因素的交易对手提供赔偿,并为某些其他责任提供赔偿,如第三方诉讼。这些义务往往受到期限不同的时间限制,包括合同限制和法律实施所产生的限制,例如适用的时效法规。在某些情况下,赔偿和担保项下的最高潜在债务受到合同限额的限制,从不到#美元不等。1百万至美元922000万美元,累计最高限额为$981000万美元,而在其他情况下,这种限制没有具体说明或适用。由于这些债务中的某些债务不受限制,本公司认为不可能确定根据这些担保未来可能到期的最高潜在金额。管理层认为,根据这些赔偿、担保或承诺,公司不太可能需要支付任何重大款项。
此外,本公司根据其章程和章程的规定,对其董事和高级管理人员进行赔偿。此外,公司还赔偿其代理人因代表公司利益而产生的责任。由于这些赔偿一般不受期限或金额的限制,本公司认为无法确定这些赔偿在未来可能到期的最高潜在金额。
该公司记录的负债为#美元。12024年3月31日和2023年12月31日的赔偿、担保和承诺均为百万美元。
第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析索引
| | | | | |
| 页面 |
引言 | 52 |
执行摘要 | 52 |
行业趋势与启示 | 53 |
关键会计估算摘要 | 55 |
非GAAP和其他财务披露 | 55 |
经营成果 | 57 |
投资 | 65 |
衍生品 | 74 |
投保人责任 | 75 |
流动性与资本资源 | 78 |
关于前瞻性陈述的说明 | 86 |
在本讨论中,“Bright Tower Financial”、“Company”、“We”、“Our”和“Us”指的是Bright Tower Financial,Inc.及其子公司,而“BHF”仅指我们所有子公司的最终控股公司Bright Tower Financial,Inc.,而非其任何子公司。本管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析应与(I)本文其他部分包含的中期简明综合财务报表及相关说明;(Ii)我们于2024年2月22日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的截至2023年12月31日的10-K表格年度报告(“2023年年度报告”);以及(Iii)我们于2024年提交的当前8-K表格报告一并阅读。
引言
《管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析》旨在帮助读者了解光明金融在所示时期的经营业绩、财务状况和现金流。在讨论我们的经营结果之前,我们提供我们认为有助于理解对我们财务结果的讨论的信息。这些信息先于我们的操作讨论结果,当按照所给出的顺序阅读时是最有益的。以下是主要信息部分的摘要:
•“执行摘要”提供有关我们的业务、部门和财务结果的摘要信息。
•《行业趋势和不确定性》讨论了我们2023年年度报告中包含的一些趋势和不确定性的更新和变化,我们认为这些趋势和不确定性可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。
•“关键会计估计摘要”解释了根据美国公认会计原则(“GAAP”)确定我们的结果时所应用的最关键的估计和判断。
•“非GAAP和其他财务披露”定义了我们在经营结果讨论中提出的关键财务指标,这些指标不是根据GAAP计算的,但管理层用来评估公司和部门的表现。如本节所述,调整后的收益按关键业务活动列报,这些业务活动源自但不同于GAAP经营报表中列报的项目。本节还提到了用于描述我们的保险业务以及财务和运营指标的某些其他术语,但并不打算详尽无遗。
我们的运营讨论和分析结果提供了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的回顾,以及这些时期之间的逐期比较。
执行摘要
我们是美国最大的年金和人寿保险产品提供商之一,通过多个独立的分销渠道和与多元化分销合作伙伴网络的营销安排。我们分为三个部分:(I)年金,(Ii)人寿和(Iii)决选,主要由不再活跃销售和单独管理的产品组成。此外,我们还报告了我们在公司和其他方面的某些运营结果。请参阅本公司2023年年报所载的“业务分部及公司及其他”及“管理层对财务状况及经营结果的讨论及分析--执行摘要”,以及中期简明综合财务报表附注2,以了解有关我们分部及公司及其他的进一步资料。
可供股东使用的净收入(亏损)和调整后收益(非GAAP财务指标)如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | | | (单位:百万) |
所得税拨备前股东可得收入(亏损) | | | | | | | | $ | (642) | | | $ | (681) | |
减:所得税开支(福利)拨备 | | | | | | | | (123) | | | (156) | |
可供股东使用的净收益(亏损)(1) | | | | | | | | $ | (519) | | | $ | (525) | |
| | | | | | | | | | |
税前调整后收益(亏损)减去可归因于非控股权益和优先股股息的净收益(亏损)(1) | | | | | | | | $ | (110) | | | $ | 230 | |
减:所得税开支(福利)拨备 | | | | | | | | (12) | | | 35 | |
调整后收益(亏损)(1) | | | | | | | | $ | (98) | | | $ | 195 | |
__________________
(1)我们使用术语“股东可用净收益(亏损)”来指“光明金融公司‘S普通股股东可用净收益(亏损)”,“调整后亏损”指在整个经营讨论结果中负的调整后收益价值。
截至2024年3月31日的三个月,我们可供股东使用的净亏损为5.19亿美元,调整后亏损为9800万美元,而截至2023年3月31日的三个月,可供股东使用的净亏损为5.25亿美元,调整后收益为1.95亿美元。截至2024年3月31日止三个月的股东可供净亏损主要反映市场因素对可变年金保证福利投保人的估计公允价值估计的不利变动、因长期利率上升而用作对冲万能保险(“ULSG”)业务的独立利率衍生工具的估计公允价值的不利变动、追溯至2019年9月的再保险费率上调及其相关影响所导致的税前调整亏损,以及固定期限证券销售的净投资亏损。
参见“非GAAP和其他财务披露”。有关我们的结果的详细讨论,请参见“-操作结果”。
行业趋势与启示
在本次管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析中,我们讨论了一些趋势和不确定性,我们认为这些趋势和不确定性可能会对我们未来的财务状况、运营结果或现金流产生重大影响。如果这些趋势或不确定性是特定于我们业务的特定方面的,我们经常在本管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析的相关标题下包括这样的讨论,作为我们对该业务领域更广泛分析的一部分。请参阅经本文修订或补充的《2023年年报》中的《管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--行业趋势和不确定性》,以全面讨论一些主要的总体趋势和不确定性,这些趋势和不确定性已经影响到我们的业务发展和我们的历史财务业绩,我们相信这些趋势和不确定性将继续影响我们的业务和未来的经营结果。
金融和经济环境
我们的业务和经营业绩受到资本市场和整体经济状况的重大影响。资本市场或金融资产类别的压力、波动和中断可能会对我们产生不利影响。股票市场的表现可能会影响我们的可变年金和其他单独账户产品的盈利能力,因为它对产品需求、收入、费用、准备金和我们的风险管理有效性产生了影响。长期利率水平和收益率曲线的形状可能会对可变年金的盈利能力以及固定年金、指数挂钩年金和万能人寿保险等基于利差的产品的需求和盈利能力产生负面影响。低利率和风险溢价,包括信用利差,会影响投资资产的新货币利率和产品担保成本。保险费增长和对我们产品的需求受到美国经济活动总体健康状况的影响。通胀的持续或实质性上升也可能在几个方面影响我们的业务。在通货膨胀期间,固定收益投资的价值下降,这可能会增加已实现和未实现的损失。由于央行应对通胀的政策,利率已经上升,并可能继续上升,这可能会在某些方面对我们的业务产生积极影响,但也可能增加经济衰退或
股票市场低迷,并可能对我们业务的各个部分产生负面影响,包括我们的投资组合。通货膨胀还增加了我们的支出(包括劳动力和第三方服务),如果这些成本无法在我们的产品价格中转嫁给投保人,可能会对盈利能力构成压力。长期和高通胀可能对金融市场和整体经济产生不利影响,消除通胀可能需要各国政府实行限制性的财政和货币政策,这可能会限制整体经济活动,抑制收入增长。涉及流动性有限、违约、不良业绩或其他影响金融机构或金融服务业的不利事态发展的事件,或对此类事件或其他类似风险的担忧或传言,可能会对整个市场的流动性产生不利影响,这可能会增加经济衰退或股市低迷的风险,并对我们的业务的各个部分产生负面影响,包括我们的投资组合。请参阅“风险因素-经济环境和资本市场相关风险-如果资本市场和美国经济的困难状况普遍持续或被认为持续下去,它们可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响”和“风险因素-与我们的投资组合相关的风险-我们的投资组合在美国和全球金融市场上都受到重大金融风险的影响,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素。其中任何一种情况的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生实质性的不利影响“。
我们继续密切关注可能导致市场波动的政治和经济条件及其对我们的业务运营、投资组合和衍生品的影响,例如全球通胀、某些资产类别(包括商业房地产)的不确定性和不稳定、供应链中断以及最近包括欧洲和中东在内的地缘政治冲突。见本公司2023年年报中的《-投资-当前环境》以及《风险因素-经济环境和资本市场相关风险》、《风险因素-与我们投资组合有关的风险》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析-风险管理策略》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--行业趋势与不确定性》以及《管理层对财务状况与经营结果的讨论与分析--投资》,详细讨论财务和经济对我们业务的影响。包括利率风险和通胀风险对我们的投资和整体业务的潜在影响。
监管的发展
我们的保险子公司和特拉华州的Bright Tower再保险公司(“BRCD”)主要在州一级受到监管,一些产品和服务也受到联邦监管。此外,BHF及其保险子公司受美国不同司法管辖区保险控股公司法的监管。此外,我们的一些业务、产品和服务受1974年《雇员退休收入保障法》、消费者保护法、证券、经纪-交易商和投资顾问法规以及环境和无人认领财产法律法规的约束。请参阅我们2023年年度报告中包含的“业务-监管”以及“风险因素-监管和法律风险”,并在我们随后的季度报告中以“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-行业趋势和不确定性-监管发展”为标题进行了修订或补充。
劳工部信托咨询规则
劳工部(DOL)的一项监管行动(“信托建议规则”)于2021年2月16日生效,恢复了美国劳工部1975年投资建议法规的文本,该法规定义了什么构成对“雇员退休收入保障法”(“ERISA”)计划和个人退休账户(“IRA”)的信托“投资建议”,并提供了解释此类法规的指导。根据《信托咨询规则》,提供投资咨询的个人或实体将被视为ERISA或1986年修订的《国税法》(视情况而定)的受托人,因此将被要求仅为ERISA计划参与者或IRA受益人的利益行事,否则将面临与他们的建议有关的受托责任的风险。他们将被进一步禁止因这一建议而获得补偿,除非适用豁免。
2024年4月23日,美国司法部发布了一项最终信托咨询规则,该规则最初是在2023年10月提出的,该规则更新了ERISA中“投资建议信托”的定义,并修订了相关的行政禁止交易豁免(每个,即“PTE”),包括PTE 2020-02(允许受托人获得与提供投资建议有关的补偿,包括与滚转有关的建议,否则由于其与ERISA计划或IRA的受托关系而被禁止)和PTE 84-24(经最终信托建议规则修订),只提供给独立生产者受托人,他们因提供投资建议而不被视为证券的产品获得合理补偿,包括有关展期的建议,否则这些建议将因其与ERISA计划或个人退休帐户的受托关系而被禁止)。信托咨询规则扩大了包括保险公司在内的金融机构可被视为ERISA计划和爱尔兰共和军投资者受托人的情况。我们正在评估潜在的
受托建议规则的影响,目前无法预测受托建议规则是否或将在多大程度上影响我们,包括通过我们的独立分销合作伙伴销售我们的产品、我们的合规要求、产品供应或赔偿做法的变化,或增加我们的诉讼风险,任何这些都可能对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。我们可能还需要采取某些额外行动来遵守或协助我们的总代理商遵守信托咨询规则。我们将继续关注有关新规则的发展。有关受托建议规则的更多信息,请参阅我们2023年年度报告中包含的“业务-监管-行为标准监管-劳工部受托建议规则”。
关键会计估算摘要
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层采用会计政策,并作出影响中期简明综合财务报表所报告金额的估计和假设。
最关键的估计包括用于确定以下各项的估计:
•对未来政策福利的责任;
•市场风险收益的估计公允价值(“MRB”);
•独立衍生品的估计公允价值以及需要分拆的嵌入衍生品的确认和估计公允价值;以及
•所得税的计量和递延税项资产的估值。
在应用我们的会计政策时,我们作出主观和复杂的判断,这些判断往往需要对本质上不确定的事项进行估计。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见;其他保单、估计和相关判断仅适用于我们的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。
上述关键会计估计在《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--关键会计估计摘要》和我们2023年年报中包含的合并财务报表附注1中进行了描述。
非GAAP和其他财务披露
我们对非公认会计准则和其他财务指标的定义可能与其他公司使用的不同。
非GAAP财务披露
调整后收益
在本报告中,我们将调整后的收益作为衡量我们业绩的指标,而不是按照公认会计准则计算。调整后的收益被管理层用来评估业绩,并便于与行业业绩进行比较。我们相信,在公司出于管理目的进行衡量时,调整后收益的列报通过突出运营结果和业务的潜在盈利驱动因素,增强了投资者对我们业绩的了解。调整后的收益不应被视为光明金融股份有限公司S普通股股东可获得的净收益(亏损)的替代品,后者是根据公认会计准则计算的最直接的可比性财务指标。有关光明大厦金融公司的S普通股股东可获得的调整后收益与净收益(亏损)的对账,请参阅“-经营业绩”。
调整后的收益,可能是积极的,也可能是消极的,通过排除可能扭曲趋势的市场波动的影响,专注于我们的主要业务。本公司在本报告中使用的“调整亏损”一词指的是负的调整后收益价值。
以下是在计算调整后收益时不包括在总收入中的重要项目:
•净投资收益(亏损);以及
•衍生工具净收益(亏损),不包括作为投资对冲或用于复制某些投资的衍生工具的赚取收入和溢价摊销,但不符合对冲会计处理的资格(“投资对冲调整”)。
以下是在计算调整后收益时不包括在总费用中的重要项目:
•MRB的变化;以及
•经验评级合同贷记率的公允价值变动(“市值调整”)。
与调整后收益相关的所得税拨备按21%的法定税率计算,扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。
我们以与管理层对推动我们核心业务盈利的主要业务活动的观点一致的方式列报调整后的收益。下表说明了如何根据GAAP经营报表行项目计算调整后收益的每个组成部分:
| | | | | | | | | | | |
调整后收益的构成 | 如何衍生自公认会计原则(1) |
(i) | 费用收入 | (i) | 万能人寿及投资型产品保单收费加其他收入. |
(Ii) | 净投资利差 | (Ii) | 净投资收益加上投资对冲调整减少了记入投保人账户余额的利息(不包括市值调整)和未来政策利益的利息。 |
(Iii) | 保险相关活动 | (Iii) | 保费较少投保人利益及索偿,不包括未来政策福利的利息。 |
(Iv) | DAC和VOBA摊销 | (Iv) | 递延保单收购成本(“DAC”)和收购业务价值(“VOBA”)摊销. |
(v) | 其他费用 | (v) | 其他费用。 |
(Vi) | 所得税支出(利益)准备 | (Vi) | 上述项目的税务影响,按21%的法定税率计算,扣除与收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目相关的影响。 |
__________________
(1)斜体项目表示作业行项目的GAAP报表。
与分部报告的GAAP指导一致,调整后的盈利也是我们衡量分部业绩的GAAP指标。因此,我们在中期简明合并财务报表附注2中按分部报告调整后的盈利。
调整后的净投资收益
我们公布调整后的净投资收益,以衡量我们的业绩,用于管理目的,我们相信这增强了对我们投资组合结果的理解。调整后的净投资收入为公认会计准则净投资收入加上投资对冲调整。关于调整后的净投资收入与净投资收入的对账情况,这是公认会计准则中最直接可比的衡量标准,见“--投资--当前环境--投资组合结果”中汇总收益率表的表注(3)。
其他财务披露
与调整后的净投资收益类似,我们将净投资收益收益率作为一种业绩衡量标准,我们认为这会增强对我们投资组合结果的理解。净投资收益收益率是根据调整后净投资收益占平均季度资产账面价值的百分比计算的。资产账面价值不包括未实现收益(亏损)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产以及从衍生交易对手收到的抵押品。投资费用及支出收益按平均季度资产估计公允价值的百分比计算。资产估计公允价值不包括与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立的衍生品资产和从衍生品交易对手收到的抵押品。
经营成果
截至2024年和2023年3月31日的三个月合并业绩
除非另有说明,以下关于我们经营业绩的讨论中的所有金额都在所得税前列报,但调整后的收益除外,它们是在扣除所得税后列报的。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (单位:百万) |
收入 | | | | | | | | |
保费 | | | | | | $ | 202 | | | $ | 197 | |
万能人寿及投资型产品保单收费 | | | | | | 436 | | | 606 | |
净投资收益 | | | | | | 1,254 | | | 1,059 | |
其他收入 | | | | | | 145 | | | 93 | |
净投资收益(亏损) | | | | | | (42) | | | (96) | |
衍生工具收益(亏损)净额 | | | | | | (1,921) | | | (575) | |
总收入 | | | | | | 74 | | | 1,284 | |
费用 | | | | | | | | |
保单持有人福利和索赔(包括负债重新计量收益(损失)分别为0美元和0美元) | | | | | | 968 | | | 687 | |
记入投保人账户余额的利息 | | | | | | 502 | | | 422 | |
DAC和VOBA摊销 | | | | | | 151 | | | 156 | |
市场风险收益的变化 | | | | | | (1,440) | | | 194 | |
债务利息支出 | | | | | | 38 | | | 38 | |
其他费用 | | | | | | 469 | | | 440 | |
总费用 | | | | | | 688 | | | 1,937 | |
未计提所得税准备的收入(亏损) | | | | | | (614) | | | (653) | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | | (123) | | | (156) | |
净收益(亏损) | | | | | | (491) | | | (497) | |
减去:可归因于非控股权益的净收益(亏损) | | | | | | 2 | | | 2 | |
可归因于光明大厦金融公司的净收益(亏损) | | | | | | (493) | | | (499) | |
减去:优先股股息 | | | | | | 26 | | | 26 | |
可供光明之屋金融公司的S普通股股东使用的净收益(亏损) | | | | | | $ | (519) | | | $ | (525) | |
股东可获得的净收益(亏损)构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (单位:百万) |
市场风险收益的变化 | | | | | | $ | 1,440 | | | $ | (194) | |
净投资收益(亏损) | | | | | | (42) | | | (96) | |
衍生工具净收益(亏损),不包括投资对冲调整 | | | | | | (1,934) | | | (613) | |
市值调整 | | | | | | 4 | | | (8) | |
税前调整后盈利(亏损),减去归属于非控股权益的净利润(亏损)和优先股股息 | | | | | | (110) | | | 230 | |
所得税拨备前股东可得收入(亏损) | | | | | | (642) | | | (681) | |
所得税支出(利益)准备 | | | | | | (123) | | | (156) | |
可供股东使用的净收益(亏损) | | | | | | $ | (519) | | | $ | (525) | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
股东在所得税拨备前的亏损为6.42亿美元(5.19亿美元,扣除所得税),较上年股东在所得税拨备前的亏损为3900万美元(600万美元,扣除所得税)较低。
所得税拨备前亏损较低是由以下有利项目推动的:
•降低可变年金保障福利骑手的损失,见“--截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的年金保障福利和屏蔽年金负债”;
•股票市场对我们用来对冲非可变年金业务的股票期权的影响,因为股票市场在本期比上一期增加了更多;以及
•净投资收益(亏损)反映出售固定期限证券的净亏损减少,以及由于信贷损失拨备增加较少而导致的按揭贷款净亏损减少。
所得税准备前的较低亏损被以下不利项目部分抵消:
•长期利率对我们ULSG业务中用于管理利率风险的利率衍生品的影响,因为本期长期利率上升导致2.12亿美元的亏损,而前一时期的长期利率下降导致1.41亿美元的收益;以及
•较低的税前调整后收益,如下文更详细讨论的。
所得税拨备以所得税拨备前收入(亏损)的百分比表示,导致本期的实际税率为20%,而上一期为24%。实际税率的下降是由于上文讨论的所得税拨备前亏损较低所致。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目的影响。
股东可支配净收益(亏损)与调整后收益的对账
可供股东使用的净收益(亏损)与调整后收益的对账如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 |
| | 年金 | | 生命 | | 径流 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
可供股东使用的净收益(亏损) | | $ | (15) | | | $ | (46) | | | $ | (164) | | | $ | (294) | | | $ | (519) | |
新增:所得税支出(福利)准备 | | 72 | | | (10) | | | (474) | | | 289 | | | (123) | |
所得税拨备前股东可得收入(亏损) | | 57 | | | (56) | | | (638) | | | (5) | | | (642) | |
减去:净投资收益(亏损) | | (24) | | | (16) | | | (6) | | | 4 | | | (42) | |
减去:衍生工具净收益(亏损),不包括#美元的投资对冲调整13 | | (1,744) | | | 6 | | | (204) | | | 8 | | | (1,934) | |
较少:市场风险收益的变化 | | 1,440 | | | — | | | — | | | — | | | 1,440 | |
减去:市值调整 | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 4 | |
税前调整后盈利(亏损),减去归属于非控股权益的净利润(亏损)和优先股股息 | | 385 | | | (46) | | | (432) | | | (17) | | | (110) | |
减:所得税开支(福利)拨备 | | 72 | | | (10) | | | (91) | | | 17 | | | (12) | |
调整后收益(亏损) | | $ | 313 | | | $ | (36) | | | $ | (341) | | | $ | (34) | | | $ | (98) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 年金 | | 生命 | | 径流 | | 公司和其他 | | 总计 |
| | (单位:百万) |
可供股东使用的净收益(亏损) | | $ | (697) | | | $ | (2) | | | $ | 260 | | | $ | (86) | | | $ | (525) | |
新增:所得税支出(福利)准备 | | 67 | | | (1) | | | (265) | | | 43 | | | (156) | |
所得税拨备前股东可得收入(亏损) | | (630) | | | (3) | | | (5) | | | (43) | | | (681) | |
减去:净投资收益(亏损) | | (72) | | | (3) | | | (7) | | | (14) | | | (96) | |
减去:衍生工具净收益(亏损),不包括#美元的投资对冲调整38 | | (751) | | | — | | | 144 | | | (6) | | | (613) | |
较少:市场风险收益的变化 | | (194) | | | — | | | — | | | — | | | (194) | |
减去:市值调整 | | — | | | — | | | (8) | | | — | | | (8) | |
税前调整后盈利(亏损),减去归属于非控股权益的净利润(亏损)和优先股股息 | | 387 | | | — | | | (134) | | | (23) | | | 230 | |
减:所得税开支(福利)拨备 | | 73 | | | (1) | | | (28) | | | (9) | | | 35 | |
调整后收益(亏损) | | $ | 314 | | | $ | 1 | | | $ | (106) | | | $ | (14) | | | $ | 195 | |
截至2024年和2023年3月31日的三个月合并业绩-调整后盈利
调整后收益的构成如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
费用收入 | | $ | 581 | | | $ | 699 | |
净投资利差 | | 733 | | | 656 | |
保险相关活动 | | (738) | | | (463) | |
DAC和VOBA摊销 | | (151) | | | (156) | |
其他费用 | | (507) | | | (478) | |
减:归属于非控股权益和优先股股息的净收入(亏损) | | 28 | | | 28 | |
税前调整后盈利(亏损),减去归属于非控股权益的净利润(亏损)和优先股股息 | | (110) | | | 230 | |
所得税支出(利益)准备 | | (12) | | | 35 | |
调整后收益(亏损) | | $ | (98) | | | $ | 195 | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
本期调整后亏损为9800万美元,减少2.93亿美元。
主要净不利影响为:
•与保险相关活动有关的净费用增加,原因是:
◦由于与再保险仲裁结束相关的再保险费率上升,导致我们径流部门的负债余额增加;以及
◦收入年金承保利润率下降;
部分偏移量
◦在我们的人寿和径流部门,扣除再保险后,已支付的索赔较低;
•净费用收入减少,原因是:
◦与上述再保险仲裁的结论相关的人寿和径流部门保险费的分出成本较高;
部分偏移量
◦再保险费用上涨,与我们年金部门销售增加导致的存款余额增加相称;以及
•其他费用增加,原因是:
◦上述再保险仲裁的结束;和
◦递延薪酬和业务费用增加;
部分偏移量
◦较低的过渡服务协议费用。
主要净有利影响是:
•净投资利差较高的原因是:
◦其他有限合伙企业的更高回报;
◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高,因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资;以及
◦普通账户净流量为正导致平均投资资产增加;
部分偏移量
◦由于账户余额增加,记入保单持有人的利息增加。
所得税拨备(以税前调整后盈利的百分比表示)导致本期的有效税率为15%,而前期为14%。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于已收股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目的影响。
截至2024年和2023年3月31日的三个月分部以及企业及其他业绩-调整后盈利
年金
我们年金部门调整后收益的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
费用收入 | | $ | 545 | | | $ | 510 | |
净投资利差 | | 373 | | | 353 | |
保险相关活动 | | (62) | | | (7) | |
DAC和VOBA摊销 | | (127) | | | (129) | |
其他费用 | | (344) | | | (340) | |
税前调整后收益 | | 385 | | | 387 | |
所得税支出(利益)准备 | | 72 | | | 73 | |
调整后收益 | | $ | 313 | | | $ | 314 | |
我们调整后收益的很大一部分是由与可变年金业务相关的单独账户余额推动的,因为这些余额决定了基于资产的手续费收入和佣金。变动年金独立账户结余的变动载于中期简明综合财务报表附注5。
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
本季度调整后收益为3.13亿美元,减少10亿美元。
主要不利影响是与保险相关活动相关的成本上升,原因是收入年金承保利润率下降。
主要的净有利影响是:
•费用收入增加,原因是再保险费用增加,与销售增加导致的存款余额增加相称;以及
•净投资利差较高的原因是:
◦一般账户净流量为正导致平均投资资产增加;以及
◦我们的固定收益投资组合的投资收益率较高,因为到期投资的收益和投资组合的增长以高于投资组合平均水平的收益率进行投资;
部分偏移量
◦由于账户余额增加,记入保单持有人的利息增加。
所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示,导致本期和上一期的实际税率均为19%。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于收到的股息扣除的影响。
生命
我们人寿部门调整后收益的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
费用收入 | | $ | (9) | | | $ | 73 | |
净投资利差 | | 54 | | | 52 | |
保险相关活动 | | (3) | | | (48) | |
DAC和VOBA摊销 | | (24) | | | (27) | |
其他费用 | | (64) | | | (50) | |
税前调整后收益(亏损) | | (46) | | | — | |
所得税支出(利益)准备 | | (10) | | | (1) | |
调整后收益(亏损) | | $ | (36) | | | $ | 1 | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
本期调整后亏损为3600万美元,减少3700万美元。
主要不利影响是由于保险费的分出成本较高和其他费用较高导致的费用收入较低,两者均与再保险仲裁的结论有关。
主要的有利影响是,扣除再保险后,由于已付索赔额较低,与保险相关活动相关的成本较低。
所得税拨备(以税前调整盈利的百分比表示)导致本期的有效税率高于前期。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于已收股息扣除的影响。
径流
径流分部调整后盈利的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
费用收入 | | $ | 40 | | | $ | 126 | |
净投资利差 | | 247 | | | 188 | |
保险相关活动 | | (673) | | | (408) | |
DAC和VOBA摊销 | | — | | | — | |
其他费用 | | (46) | | | (40) | |
税前调整后收益(亏损) | | (432) | | | (134) | |
所得税支出(利益)准备 | | (91) | | | (28) | |
调整后收益(亏损) | | $ | (341) | | | $ | (106) | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
本期调整后亏损为3.41亿美元,亏损额较高,为2.35亿美元。
主要净不利影响为:
•与保险相关活动有关的净费用增加,原因是:
◦与再保险仲裁结束相关的再保险费率提高导致负债余额增加;
部分偏移量
◦扣除再保险后的赔付金额较低;
•由于保险费的分出成本较高和其他费用较高,费用收入较低,两者均与上述再保险仲裁的结论有关。
主要的有利影响是由于其他有限合伙企业的回报率较高,净投资利差较高。
所得税拨备(以税前调整盈利的百分比表示)导致本期和前期的有效税率均为21%。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于已收股息扣除的影响。
公司和其他
公司及其他调整后收益的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
费用收入 | | $ | 5 | | | $ | (10) | |
净投资利差 | | 59 | | | 63 | |
保险相关活动 | | — | | | — | |
DAC和VOBA摊销 | | — | | | — | |
其他费用 | | (53) | | | (48) | |
减:归属于非控股权益和优先股股息的净收入(亏损) | | 28 | | | 28 | |
税前调整后盈利(亏损),减去归属于非控股权益的净利润(亏损)和优先股股息 | | (17) | | | (23) | |
所得税支出(利益)准备 | | 17 | | | (9) | |
调整后收益(亏损) | | $ | (34) | | | $ | (14) | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
调整后的当期亏损为3400万美元,高于2000万美元的亏损。
所得税拨备以税前调整后收益的百分比表示,导致本期的实际税率高于上一期。我们的有效税率与法定税率不同,主要是由于收到的股息扣除、税收抵免和本期非经常性项目的影响。我们认为,公司及其他税项的有效税率在一般情况下并无意义,无论是以独立基准计算,或是与前几个期间的比较而言,因为公司及其他税项的税项是根据整体综合有效税率与合并经营分部的总税项之间的差额计算出来的。
截至2024年和2023年3月31日的三个月的年金保证福利和屏蔽年金负债
年金保障福利和保护措施的实施对股东在所得税拨备前可获得的收益(亏损)的总体影响®级别年金(“盾”和“盾年金”)负债,包括(i)负债和再保险的公允价值变化,(ii)扣除索赔的费用和(iii)按市值计价的对冲,如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 三个月后结束 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
市场风险收益按市值计价 | | $ | 1,343 | | | $ | (304) | |
年金保证福利附加费用,扣除索赔后的净额 | | 116 | | | 118 | |
分割性再保险 | | (19) | | | (2) | |
可归因于年金保障福利的总变化 | | 1,440 | | | (188) | |
可变年金对冲 | | 67 | | | 365 | |
屏蔽嵌入衍生品 | | (1,817) | | | (1,073) | |
总计 | | $ | (310) | | | $ | (896) | |
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比
截至2024年3月31日的三个月,年金保证福利和Shield年金负债表现不利,主要原因是:
•由于利率和股市上升,年金保证福利负债减少;
•由于股票市场的增长,变额年金对冲的有利变化,部分被长期利率的上升所抵消;以及
•由于股市的增长,Shield嵌入式衍生品出现不利变化。
截至2023年3月31日的三个月,年金保证福利和Shield年金负债表现不利,主要原因是:
•由于利率下降导致年金保证福利负债增加,但被股市增长部分抵消;
•由于长期利率下降,可变年金对冲出现了有利变化,但部分被股票市场的增长所抵消;以及
•由于股票市场的增长,Shield嵌入式衍生品的不利变化。
投资
投资风险管理策略
我们透过资产类型分配以及行业及发行人多元化管理与投资组合相关的风险。我们亦使用风险限额以促进资产类别的多元化,避免集中于任何单一发行人,并限制整体信贷及股本风险。我们透过地域、物业类型及产品类型多元化及资产配置管理房地产风险。利率风险作为我们资产负债管理(“资产负债管理”)策略的一部分进行管理。我们还利用产品设计来管理利率风险(例如,市值调整功能及退保费用)。该等资产负债管理策略包括维持以反映我们估计负债现金流状况的持续时间的加权平均持续时间为目标的投资组合。对于我们的某些负债组合,不可能在整个负债期限内投资资产,从而造成一些资产/负债不匹配。我们亦使用若干衍生工具管理信贷、利率、股票市场及外币汇率风险。
投资管理协议
除我们内部管理的衍生工具交易外,我们已聘请一批经验丰富的外部资产管理公司管理资产的投资,包括我们的一般账户组合和我们保险子公司的某些独立账户资产,以及BHF和我们再保险子公司BRCD的资产。
当前环境
我们的业务和经营结果普遍受到资本市场和经济状况的重大影响。作为一家美国保险公司,我们受到美国联邦储备委员会(美联储)货币政策的影响。美联储未来可能会增加或降低联邦基金利率,这可能会对承担风险的投资的定价水平产生影响,并可能对产品销售水平产生不利影响。由于我们投资组合的多元化,我们还受到世界各国央行货币政策的影响。见“--行业趋势和不确定性--金融和经济环境”。
2023年,美联储四次将联邦基金利率的目标区间从4.25%至4.50%上调至5.25%至5.50%。这些目标范围的增加导致了我们投资组合中的未实现净亏损头寸,任何额外的目标增加都可能同样导致未实现净亏损的进一步增加。
在本期间,由于最近的利率上升,我们的固定期限证券的未实现亏损超过了未实现收益。如果利率进一步上升,我们的未实现收益将减少,我们的未实现亏损将增加,可能会大幅增加。
请参阅我们2023年年报中包含的“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素,任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响”。
精选行业投资
最近市场波动加剧影响了各种资产类别的表现。见“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场上都面临着重大的金融风险,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险以及其他我们无法控制的因素,任何一种情况的发生都可能对我们的财务状况和经营结果产生实质性的不利影响”,以及“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--持续的军事行动、持续的恐怖主义威胁,气候变化以及其他灾难性事件可能会对我们投资组合的价值和我们产生的索赔损失水平产生不利影响“,包括在我们的2023年年度报告中。
由于公司转向混合工作安排,以及由此对办公空间需求的影响,市场越来越关注商业房地产,包括写字楼物业。
我们透过按揭贷款及若干结构性证券直接持有商业地产风险,包括住宅按揭证券(“RMBS”)、商业按揭证券(“CMBS”)及资产抵押证券(“ABS”)(统称为“结构性证券”)。此外,我们通过某些金融行业公司的固定期限证券拥有直接和间接敞口。见“风险因素-与我们的投资组合相关的风险-我们的投资组合在美国和全球金融市场上都受到重大金融风险的影响,
包括信贷风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动资金风险、房地产风险、衍生工具风险及其他非本公司所能控制的因素,任何上述因素的发生均可能对本公司的财务状况及经营业绩造成重大不利影响,包括“-投资-按揭贷款”及中期综合财务报表附注7所载有关按揭贷款的资料,包括按投资组合分类的信贷质素及按物业类别划分的商业按揭贷款。此外,有关结构性证券的信息,包括证券类型、风险概况和评级概况,请参阅“-投资-可供出售的固定期限证券”,有关我们对金融业的敞口,请参阅“-投资-可供出售的固定期限证券-美国和外国公司固定期限证券”。
我们监测各个行业和资产类别的直接和间接投资敞口,并酌情调整我们的投资敞口水平。目前,我们预计我们在这些行业和资产类别的一般账户投资不会对我们的运营业绩或财务状况产生重大不利影响。
投资组合业绩
以下汇总收益率表显示了我们投资组合在所示期间的收益率和调整后的投资净收益。如下表所述,该表反映了与公认会计准则业务报表中列报的净投资收入的某些差异。这种摘要收益率表演示与我们为管理目的衡量投资业绩的方式是一致的,我们相信它增强了对我们投资组合结果的理解。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | | | | | 收益率% | | 金额 | | 收益率% | | 金额 |
| | | | | | | | | | (百万美元) |
投资收益(1) | | | | | | | | | | 4.39 | % | | $ | 1,305 | | | 3.96 | % | | $ | 1,136 | |
投资手续费及开支(2) | | | | | | | | | | (0.14) | | | (38) | | | (0.15) | | | (39) | |
调整后的净投资收益(3) | | | | | | | | | | 4.25 | % | | $ | 1,267 | | | 3.81 | % | | $ | 1,097 | |
_______________
(1)投资收益收益率按投资收益占平均季度资产账面价值的百分比计算。投资收益不包括已确认的收益和损失,反映了下文表附注2(3)所讨论的调整,以得出调整后的投资净收益。资产账面价值不包括未实现收益(亏损)、与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立衍生资产以及从衍生交易对手收到的抵押品。
(2)投资费用及支出收益按平均季度资产估计公允价值的百分比计算。资产估计公允价值不包括与我们的证券借贷计划相关的抵押品、独立的衍生品资产和从衍生品交易对手收到的抵押品。
(3)由于某些重新分类,收益率表中列示的调整后的投资收入净额与最直接可比的公认会计准则不同,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至三个月 3月31日, |
| | | | | | 2024 | | 2023 |
| | | | | | (单位:百万) |
净投资收益 | | | | | | $ | 1,254 | | | $ | 1,059 | |
减去:投资对冲调整 | | | | | | (13) | | | (38) | |
调整后的净投资收益在上述收益率表中为-1 | | | | | | $ | 1,267 | | | $ | 1,097 | |
有关净投资收益同期变化的分析,请参阅“-经营业绩-截至2024年和2023年3月31日的三个月合并业绩”。
可供出售的固定期限证券
按类型(公共或私人)持有的固定到期日证券如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
公开交易 | | $ | 66,747 | | | 82.9 | % | | $ | 67,056 | | | 82.8 | % |
私人配售 | | 13,727 | | | 17.1 | | | 13,935 | | | 17.2 | |
固定到期日证券总额 | | $ | 80,474 | | | 100.0 | % | | $ | 80,991 | | | 100.0 | % |
现金和投资资产的百分比 | | 67.2 | % | | | | 67.9 | % | | |
有关我们的估值控制及程序的进一步资料,请参阅中期简明综合财务报表附注9,包括我们对不被视为代表估计公允价值的独立定价服务所收取的任何价格提出质疑的正式程序。
有关固定到期日证券、合约到期日、持续未实现亏损总额及信贷损失准备的进一步资料,请参阅中期简明综合财务报表附注1及附注7。
固定期限证券信用质量评级
有关国家认可统计评级机构(“NRSRO”)指定的信用质量评级、全国保险监理员协会(NAIC)证券估值办公室(“NAIC”)针对固定期限证券指定的信用质量名称和使用的方法以及NAIC针对某些结构性证券采用的方法的讨论,请参阅我们2023年年度报告中包含的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-可供出售的固定期限证券-固定期限证券-固定期限证券信用质量评级”。
下表列出了按NRSRO评级划分的固定到期日证券总额,以及NAIC发布的NRSRO评级与NAIC指定的适用NAIC指定的比较,使用NAIC方法呈现的某些结构性证券除外,以及基于每个NAIC指定包含的估计公允价值的百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
NAIC 名称 | | NRSRO评级 | | 摊销 成本 | | 信贷损失准备 | | 未实现 利得(亏损) | | 估计公允价值 | | 的百分比 总计 | | 摊销 成本 | | 信贷损失准备 | | 未实现 利得(亏损) | | 估计公允价值 | | 的百分比 总计 |
| | | | (百万美元) |
1 | | AAA/AA/A | | $ | 57,451 | | | $ | 5 | | | $ | (4,301) | | | $ | 53,145 | | | 66.0 | % | | $ | 56,944 | | | $ | 5 | | | $ | (3,586) | | | $ | 53,353 | | | 65.8 | % |
2 | | BAA | | 27,623 | | | — | | | (2,558) | | | 25,065 | | | 31.1 | | | 27,567 | | | — | | | (2,331) | | | 25,236 | | | 31.2 | |
小计投资级 | | 85,074 | | | 5 | | | (6,859) | | | 78,210 | | | 97.1 | % | | 84,511 | | | 5 | | | (5,917) | | | 78,589 | | | 97.0 | % |
3 | | 基数 | | 1,775 | | | — | | | (120) | | | 1,655 | | | 2.1 | | | 1,839 | | | — | | | (122) | | | 1,717 | | | 2.1 | |
4 | | B | | 523 | | | 8 | | | (38) | | | 477 | | | 0.6 | | | 593 | | | 3 | | | (44) | | | 546 | | | 0.7 | |
5 | | CAA及更低版本 | | 105 | | | 3 | | | (21) | | | 81 | | | 0.1 | | | 113 | | | 2 | | | (24) | | | 87 | | | 0.1 | |
6 | | 违约或接近违约 | | 78 | | | 11 | | | (16) | | | 51 | | | 0.1 | | | 75 | | | 11 | | | (12) | | | 52 | | | 0.1 | |
投资级别以下的小计 | | 2,481 | | | 22 | | | (195) | | | 2,264 | | | 2.9 | % | | 2,620 | | | 16 | | | (202) | | | 2,402 | | | 3.0 | % |
固定到期日证券总额 | | $ | 87,555 | | | $ | 27 | | | $ | (7,054) | | | $ | 80,474 | | | 100.0 | % | | $ | 87,131 | | | $ | 21 | | | $ | (6,119) | | | $ | 80,991 | | | 100.0 | % |
下表显示了基于估计公允价值、按行业分类和NRSRO评级的固定到期日证券总额,以及NAIC公布的NRSRO评级与NAIC指定的适用NAIC名称,但某些结构性证券除外,这些证券是使用上述NAIC方法呈现的:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 固定期限证券分行业及信用质量评级 |
NAIC认证 | | 1 | | 2 | | 3 | | 4 | | 5 | | 6 | | 总计 估计数 公允价值 |
NRSRO评级 | | AAA/AA/A | | BAA | | 基数 | | B | | CAA和 更低的位置 | | 在伦敦或附近 默认 | |
| | (单位:百万) |
2024年3月31日 | | | | | | | | | | | | | | |
美国企业 | | $ | 16,839 | | | $ | 17,342 | | | $ | 1,249 | | | $ | 399 | | | $ | 57 | | | $ | 51 | | | $ | 35,937 | |
外国公司 | | 5,162 | | | 6,212 | | | 324 | | | 61 | | | — | | | — | | | 11,759 | |
美国政府和机构 | | 7,521 | | | 112 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,633 | |
RMBS | | 7,432 | | | 10 | | | 15 | | | 4 | | | 1 | | | — | | | 7,462 | |
CMBS | | 6,075 | | | 350 | | | 23 | | | 1 | | | 5 | | | — | | | 6,454 | |
ABS | | 5,826 | | | 599 | | | 18 | | | 12 | | | 10 | | | — | | | 6,465 | |
国家和政治分区 | | 3,697 | | | 56 | | | — | | | — | | | 8 | | | — | | | 3,761 | |
外国政府 | | 593 | | | 384 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | 1,003 | |
固定到期日证券总额 | | $ | 53,145 | | | $ | 25,065 | | | $ | 1,655 | | | $ | 477 | | | $ | 81 | | | $ | 51 | | | $ | 80,474 | |
2023年12月31日 | | | | | | | | | | | | | | |
美国企业 | | $ | 16,617 | | | $ | 17,260 | | | $ | 1,293 | | | $ | 476 | | | $ | 57 | | | $ | 52 | | | $ | 35,755 | |
外国公司 | | 4,841 | | | 6,423 | | | 344 | | | 57 | | | — | | | — | | | 11,665 | |
美国政府和机构 | | 8,306 | | | 113 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,419 | |
RMBS | | 7,390 | | | 18 | | | 12 | | | 1 | | | 9 | | | — | | | 7,430 | |
CMBS | | 6,039 | | | 344 | | | 24 | | | — | | | 3 | | | — | | | 6,410 | |
ABS | | 5,746 | | | 621 | | | 17 | | | 12 | | | 10 | | | — | | | 6,406 | |
国家和政治分区 | | 3,808 | | | 57 | | | 1 | | | — | | | 8 | | | — | | | 3,874 | |
外国政府 | | 606 | | | 400 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | 1,032 | |
固定到期日证券总额 | | $ | 53,353 | | | $ | 25,236 | | | $ | 1,717 | | | $ | 546 | | | $ | 87 | | | $ | 52 | | | $ | 80,991 | |
美国和外国公司固定期限证券
我们维持跨行业和发行人的多元化企业固定期限证券投资组合。我们的投资组合对任何单一发行人的风险敞口均不超过总投资的1%,截至2024年3月31日和2023年12月31日,前十名持有的资产总计占总投资的1%。我们按行业划分的美国和外国企业固定期限证券持有情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
工业 | | $ | 14,719 | | | 30.9 | % | | $ | 14,751 | | | 31.1 | % |
金融 | | 13,236 | | | 27.7 | | | 12,957 | | | 27.3 | |
消费者 | | 10,800 | | | 22.6 | | | 10,683 | | | 22.6 | |
实用程序 | | 6,283 | | | 13.2 | | | 6,273 | | | 13.2 | |
通信 | | 2,658 | | | 5.6 | | | 2,756 | | | 5.8 | |
| | | | | | | | |
总计 | | $ | 47,696 | | | 100.0 | % | | $ | 47,420 | | | 100.0 | % |
结构性证券
截至2024年3月31日和2023年12月31日,我们分别持有204亿美元和202亿美元的结构性证券(按估计公允价值计算),如下文RMBS、CMBS和ABS部分所示。
RMBS
我们持有的RMBS按证券类型、风险状况和评级状况进行多元化,具体如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 未实现净收益(亏损) | | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 未实现净收益(亏损) |
| | (百万美元) |
安全类型: | | | | | | | | | | | | |
传递证券 | | $ | 3,887 | | | 52.1 | % | | $ | (564) | | | $ | 3,922 | | | 52.8 | % | | $ | (491) | |
抵押抵押债券 | | 3,575 | | | 47.9 | | | (308) | | | 3,508 | | | 47.2 | | | (273) | |
总RMBS | | $ | 7,462 | | | 100.0 | % | | $ | (872) | | | $ | 7,430 | | | 100.0 | % | | $ | (764) | |
风险概况: | | | | | | | | | | | | |
代理处 | | $ | 6,153 | | | 82.4 | % | | $ | (833) | | | $ | 6,152 | | | 82.8 | % | | $ | (724) | |
素数 | | 154 | | | 2.1 | | | (16) | | | 152 | | | 2.0 | | | (16) | |
Alt-A | | 799 | | | 10.7 | | | (22) | | | 756 | | | 10.2 | | | (23) | |
次质数 | | 356 | | | 4.8 | | | (1) | | | 370 | | | 5.0 | | | (1) | |
总RMBS | | $ | 7,462 | | | 100.0 | % | | $ | (872) | | | $ | 7,430 | | | 100.0 | % | | $ | (764) | |
评级配置文件: | | | | | | | | | | | | |
评级为AAA(1) | | $ | 618 | | | 8.3 | % | | | | $ | 554 | | | 7.5 | % | | |
指定NAIC 1 | | $ | 7,432 | | | 99.6 | % | | | | $ | 7,390 | | | 99.5 | % | | |
_______________
(1)在截至2023年12月31日的一年中,惠誉评级将美国信用评级从AAA下调至Aa1,导致我们持有的RMBS中的AAA资产减少。
从历史上看,我们对次级RMBS持有量的管理方法是主要关注高级份额证券、通过严重损失假设对投资组合进行压力测试并密切监控投资组合的表现。我们的次级RMBS投资组合主要由2012年之后以面值大幅折扣以及这些证券的预期本金回收价值折扣购买的证券组成。这些证券绝大多数都是NAIC指定的投资级(例如,NAIC 1和NAIC 2)。
CMBS
我们持有的CMBS按年份多样化,具体如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 摊销成本 | | 估计公允价值 | | 摊销成本 | | 估计公允价值 |
| | (单位:百万) |
2005 - 2011 | | $ | 89 | | | $ | 80 | | | $ | 89 | | | $ | 83 | |
2012 | | 2 | | | 1 | | | 2 | | | 1 | |
2013 | | 37 | | | 32 | | | 43 | | | 36 | |
2014 | | 234 | | | 214 | | | 283 | | | 256 | |
2015 | | 948 | | | 887 | | | 949 | | | 876 | |
2016 | | 461 | | | 430 | | | 461 | | | 425 | |
2017 | | 717 | | | 660 | | | 717 | | | 655 | |
2018 | | 1,630 | | | 1,521 | | | 1,633 | | | 1,521 | |
2019 | | 952 | | | 834 | | | 993 | | | 869 | |
2020 | | 535 | | | 448 | | | 538 | | | 442 | |
2021 | | 799 | | | 758 | | | 813 | | | 760 | |
2022 | | 463 | | | 452 | | | 451 | | | 436 | |
2023 | | 59 | | | 59 | | | 51 | | | 50 | |
2024 | | 79 | | | 78 | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 7,005 | | | $ | 6,454 | | | $ | 7,023 | | | $ | 6,410 | |
截至2024年3月31日,使用评级机构评级评级为Aaa的CMBS的估计公允价值为44亿美元,占CMBS总额的68.5%,指定NAIC 1为61亿美元,占CMBS总额的94.1%。截至2023年12月31日,CMBS Aaa评级机构评级的估计公允价值为44亿美元,占CMBS总额的68.5%,指定NAIC 1为60亿美元,占CMBS总额的94.2%。
ABS
我们的ABS持有量因抵押品类型和发行者而多样化。我们按抵押品类型和评级概况划分的ABS持有量如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 未实现净额 收益(亏损) | | 估计数 公允价值 | | 的百分比 总计 | | 未实现净额 收益(亏损) |
| (百万美元) |
宣传品类型: | | | | | | | | | | | |
抵押债券 | $ | 3,801 | | | 58.8 | % | | $ | 9 | | | $ | 3,819 | | | 59.6 | % | | $ | (9) | |
汽车贷款 | 520 | | | 8.1 | | | (3) | | | 487 | | | 7.6 | | | (2) | |
助学贷款 | 389 | | | 6.0 | | | (19) | | | 397 | | | 6.2 | | | (22) | |
消费贷款 | 331 | | | 5.1 | | | (16) | | | 346 | | | 5.4 | | | (19) | |
信用卡贷款 | 240 | | | 3.7 | | | (5) | | | 262 | | | 4.1 | | | (6) | |
其他贷款 | 1,184 | | | 18.3 | | | (48) | | | 1,095 | | | 17.1 | | | (50) | |
总计 | $ | 6,465 | | | 100.0 | % | | $ | (82) | | | $ | 6,406 | | | 100.0 | % | | $ | (108) | |
评级配置文件: | | | | | | | | | | | |
评级为AAA | $ | 3,612 | | | 55.9 | % | | | | $ | 3,548 | | | 55.4 | % | | |
指定NAIC 1 | $ | 5,826 | | | 90.1 | % | | | | $ | 5,746 | | | 89.7 | % | | |
固定期限证券信用损失准备
有关固定期限证券的信用损失或因无法收回而核销的拨备评估的信息,请参阅中期简明合并财务报表附注7。
证券借贷
我们参与了一项证券借贷计划,将证券借给第三方,主要是经纪公司和商业银行。我们获得抵押品,通常是现金,金额通常等于所借证券估计公允价值的102%,这是在贷款开始时获得的,并在贷款期限内保持在大于或等于100%的水平。每日监测所借证券的估计公允价值,并在整个贷款期间视需要获得额外抵押品。根据这类交易借出的证券可以由受让人出售或再质押。我们有责任将我们控制下的现金抵押品返还给我们的交易对手。从交易对手收到的担保抵押品不得出售或再质押,除非交易对手违约,且不反映在财务报表中。这些交易被视为融资安排,相关的现金抵押品负债按收到的现金金额入账。
有关我们的证券借贷计划的信息,请参阅“-流动性和资本资源-公司-流动性和资本的主要用途-证券借贷”和中期简明合并财务报表附注7。
按揭贷款
我们的抵押贷款主要以商业、农业和住宅物业作为抵押。按投资组合分部划分的有关抵押贷款的信息总结如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 摊销成本 | | 的百分比 总计 | | 信贷损失准备 | | 摊销成本的百分比 | | 摊销成本 | | 的百分比 总计 | | 信贷损失准备 | | 摊销成本的百分比 |
| (百万美元) |
商业广告 | $ | 13,208 | | | 57.9 | % | | $ | 78 | | | 0.6 | % | | $ | 13,193 | | | 58.3 | % | | $ | 69 | | | 0.5 | % |
农耕 | 4,539 | | | 19.9 | | | 19 | | | 0.4 | % | | 4,445 | | | 19.6 | | | 19 | | | 0.4 | % |
住宅 | 5,065 | | | 22.2 | | | 45 | | | 0.9 | % | | 5,007 | | | 22.1 | | | 49 | | | 1.0 | % |
总计 | $ | 22,812 | | | 100.0 | % | | $ | 142 | | | 0.6 | % | | $ | 22,645 | | | 100.0 | % | | $ | 137 | | | 0.6 | % |
我们的抵押贷款组合因地理区域和物业类型而多样化,以降低集中风险。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我们以位于美国的物业为抵押的商业和农业抵押贷款组合的百分比均为98%。截至2024年3月31日,美国前三大州的账面价值占商业和农业抵押贷款总额的百分比,加利福尼亚州为17%,德克萨斯州为11%,纽约州为8%。此外,我们在发放商业和农业抵押贷款时,通常通过发放高达相关房地产抵押品估计公允价值的75%的贷款来管理风险。
我们的住宅按揭贷款组合以类似的方式管理,以降低集中风险。所有住宅抵押贷款都以2024年3月31日和2023年12月31日位于美国的物业为抵押。截至2024年3月31日,美国前三个州的账面价值占住宅抵押贷款总额的百分比,加利福尼亚州为39%,佛罗里达州为11%,纽约州为7%。
按地理区域和物业类型分列的商业按揭贷款商业按揭贷款是按揭贷款投资资产类别中最大的组成部分。商业按揭贷款在不同地区和物业类别的多元化情况如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 金额 | | 的百分比 总计 | | 金额 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
地理区域: | | | | | | | | |
南大西洋 | | $ | 2,767 | | | 21.0 | % | | $ | 2,747 | | | 20.8 | % |
太平洋 | | 2,547 | | | 19.3 | | | 2,562 | | | 19.4 | |
中大西洋 | | 2,150 | | | 16.3 | | | 2,153 | | | 16.3 | |
中西偏南 | | 1,512 | | | 11.4 | | | 1,513 | | | 11.5 | |
高山 | | 1,181 | | | 8.9 | | | 1,182 | | | 9.0 | |
东北中区 | | 737 | | | 5.6 | | | 737 | | | 5.6 | |
新英格兰 | | 728 | | | 5.5 | | | 735 | | | 5.6 | |
国际 | | 399 | | | 3.0 | | | 409 | | | 3.1 | |
东南中区 | | 343 | | | 2.6 | | | 306 | | | 2.3 | |
西北部中部 | | 342 | | | 2.6 | | | 347 | | | 2.6 | |
多地区及其他 | | 502 | | | 3.8 | | | 502 | | | 3.8 | |
已记录的总投资 | | 13,208 | | | 100.0 | % | | 13,193 | | | 100.0 | % |
减去:信贷损失准备金 | | 78 | | | | | 69 | | | |
账面价值,扣除信贷损失准备后的净值 | | $ | 13,130 | | | | | $ | 13,124 | | | |
属性类型: | | | | | | | | |
公寓 | | $ | 5,320 | | | 40.3 | % | | $ | 5,371 | | | 40.8 | % |
办公室 | | 3,144 | | | 23.8 | | | 3,185 | | | 24.1 | |
工业 | | 2,122 | | | 16.1 | | | 2,092 | | | 15.9 | |
零售 | | 1,797 | | | 13.6 | | | 1,747 | | | 13.2 | |
酒店 | | 825 | | | 6.2 | | | 798 | | | 6.0 | |
| | | | | | | | |
已记录的总投资 | | 13,208 | | | 100.0 | % | | 13,193 | | | 100.0 | % |
减去:信贷损失准备金 | | 78 | | | | | 69 | | | |
账面价值,扣除信贷损失准备后的净值 | | $ | 13,130 | | | | | $ | 13,124 | | | |
抵押贷款信用质量-监控流程。我们的抵押贷款投资受到持续监控,包括对当前、过期、重组和丧失抵押品赎回权的贷款进行审查。每季度,我们与我们的投资经理一起对投资组合进行正式审查。有关按揭贷款的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注7,按信贷质素指标、逾期状态、非应计项目及经修订按揭贷款分类。
我们的商业抵押贷款是持续审查的基础。这些审查可包括对房地产财务报表和租金滚动的分析、租赁展期分析、房地产检查、市场分析、基础抵押品的估计估值、贷款与价值比率、偿债覆盖率和租户信用。监测过程侧重于风险较高的贷款,包括被归类为重组、拖欠或丧失抵押品赎回权的贷款,以及贷款与价值比率较高、偿债覆盖率较低的贷款。对农业抵押贷款的监测程序大致相似,重点是风险较高的贷款,如贷款与价值比率较高的贷款,包括按地域和部门进行审查。我们的住房抵押贷款是持续审查的基础上。有关评估住宅按揭贷款及相关信贷损失拨备的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
按揭成数和还本付息比率是评估商业按揭贷款质素的常用指标。贷款与价值比率是评估农业抵押贷款质量的常用指标。贷款与价值比率将贷款金额与相关抵押品的估计公允价值进行比较。贷款与价值比率大于100%表示贷款金额大于抵押品价值。按揭成数低于100%表示抵押品价值超过贷款额。一般来说,贷款与价值比率越高,发生信贷损失的风险就越高。偿债覆盖率将房地产的净营业收入与偿还贷款到期本金和利息所需的金额进行比较。一般来说,偿债覆盖率越低,信用损失的风险就越高。对于我们的商业抵押贷款,我们在2024年3月31日和2023年12月31日的平均贷款与价值比率为65%,在2024年3月31日和2023年12月31日的平均偿债覆盖率为2.3倍。偿债覆盖率以及用于计算偿债覆盖率的价值每年滚动更新,投资组合的一部分每季度更新。此外,除风险最低的贷款外,所有贷款的按揭成数都会定期更新,这是我们不断检讨商业按揭贷款组合的一部分。对于我们的农业抵押贷款,我们在2024年3月31日和2023年12月31日的平均贷款与价值比率都是47%。用于计算农业抵押贷款贷款与价值比率的价值是结合目前对农业贷款组合的审查而制定的,并定期更新。
按揭贷款信贷损失拨备。关于信贷损失准备的建立和监测,以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的信贷损失准备的活动和余额的信息,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
有限合伙和有限责任公司
我们的有限合伙企业和有限责任公司(“LLC”)的公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | (单位:百万) |
其他有限合伙企业 | | $ | 4,143 | | | $ | 4,140 | |
房地产有限合伙企业与有限责任公司(1) | | 777 | | | 806 | |
总计 | | $ | 4,920 | | | $ | 4,946 | |
__________________
(1)截至2024年3月31日和2023年12月31日,房地产有限合伙企业和有限责任公司的估计公允价值分别为8.87亿美元和9.27亿美元。
这些投资的现金分配来自投资收益、基金相关投资的营运收入和基金相关投资的清算。我们估计,私募股权基金的相关投资通常会在未来10至20年内清算。
其他投资资产
我们其他投资资产按类型划分的公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 携带 价值 | | 的百分比 总计 | | 携带 价值 | | 的百分比 总计 |
| | (百万美元) |
估计公允价值为正的独立衍生品 | | $ | 3,845 | | | 81.0 | % | | $ | 3,714 | | | 84.2 | % |
公司所有的人寿保险 | | 546 | | | 11.5 | | | 340 | | | 7.7 | |
联邦住房贷款银行股票 | | 245 | | | 5.2 | | | 245 | | | 5.5 | |
税收抵免和可再生能源伙伴关系 | | 51 | | | 1.1 | | | 52 | | | 1.2 | |
杠杆租赁,扣除无追索权债务 | | 48 | | | 1.0 | | | 47 | | | 1.1 | |
其他 | | 11 | | | 0.2 | | | 11 | | | 0.3 | |
总计 | | $ | 4,746 | | | 100.0 | % | | $ | 4,409 | | | 100.0 | % |
衍生品
衍生品风险
我们面临着与我们正在进行的业务运营相关的各种风险,包括利率、外币汇率、信贷和股票市场风险。我们使用各种策略来管理这些风险,包括使用衍生品。见中期简明合并财务报表附注8:
•按对冲指定类型划分的衍生品名义总金额、估计公允价值和主要基础风险敞口的信息,不包括于2024年3月31日和2023年12月31日持有的嵌入衍生品;以及
•现金流、公允价值或非合格对冲关系中的衍生品对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月经营报表的影响。
有关我们主要对冲计划使用衍生品的更多信息,请参阅我们2023年年度报告中的“业务部门和公司及其他-年金”,“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-风险管理战略”。此外,请参阅我们2023年年报中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-经营结果-年度精算回顾”和“风险因素-与我们的投资组合相关的风险-我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素,任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大不利影响”。
公允价值层次结构
见中期简明综合财务报表附注9,按估计公允价值经常性计量的衍生工具及其相应的公允价值层次,以及使用下文讨论的重大不可观察(第3级)输入按估计公允价值经常性计量的衍生工具的公允价值计量的前滚。
3级衍生品的估值涉及使用重大不可观察的投入,通常需要比1级和2级衍生品的估值更高的管理层判断或估计程度。尽管无法观察到第三级投入,但管理层认为,这些投入与其他市场参与者在为此类工具定价时使用的投入是一致的,考虑到目前的情况,它们被认为是合适的。使用不同的投入或方法可能对第3级衍生品的估计公允价值产生重大影响,并可能对净收入产生重大影响。
2024年3月31日被归类为3级的衍生品包括:使用不可观察到的信用利差定价的信用违约互换,或通过独立经纪商报价定价的信用违约互换;具有不可观察到的波动性投入的股票混合期权;以及具有某些不可观察到的投入的外币掉期。
信用风险
有关吾等如何管理与衍生工具相关的信贷风险,以及采用总净额结算协议及抵押品后衍生工具净资产及衍生工具净负债的估计公允价值的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注8。请参阅我们2023年年报中包含的“风险因素--与我们的投资组合相关的风险--我们的投资组合在美国和全球金融市场都受到重大金融风险的影响,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险和其他我们无法控制的因素,任何这些因素的发生都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大不利影响”。
我们的政策是不抵销根据同一净额结算总协议与同一交易对手执行的衍生工具确认的公允价值金额。本政策适用于资产负债表上衍生工具的确认,并不影响我们的法定抵销权。
信用衍生品
信贷违约掉期之名义总额及估计公平值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 总概数 金额 | | 估计数 公允价值 | | 总概数 金额 | | 估计数 公允价值 |
| | (单位:百万) |
成文 | | $ | 1,405 | | | $ | 29 | | | $ | 1,405 | | | $ | 27 | |
| | | | | | | | |
总计 | | $ | 1,405 | | | $ | 29 | | | $ | 1,405 | | | $ | 27 | |
与我们的书面信用违约掉期相关的最高风险金额等于相应的名义总额。在复制交易中,我们将资产负债表上的资产与书面信用违约互换配对,以合成复制公司债券,这是人寿保险公司的核心资产。复制是根据州保险监管机构和NAIC批准的指导方针进行的,是管理公司整体企业信用风险的重要工具。为了匹配我们的长期保险负债,我们寻求购买长期公司债券。在某些情况下,这些债券可能无法在市场上轻易获得,或者它们可能是由我们已经拥有重大企业信贷风险敞口的公司发行的。例如,通过购买美国国债(或其他优质资产),并将其与所需公司信用名称的书面信用违约掉期相关联,我们可以复制所需的债券风险敞口,并满足我们的资产负债管理需求。这可能使本公司面临信用利差变化的风险,因为书面信用违约互换期限短于国债的到期日。
嵌入导数
请参阅中期简明综合财务报表附注9,以了解(I)按估计公允价值经常性基础计量的嵌入衍生工具及其对应的公允价值层次的资料,及(Ii)使用重大不可观察(第3级)投入按估计公允价值经常性计量的嵌入衍生工具净额的公允价值计量的前滚。
有关影响嵌入式衍生工具的估计和假设的更多信息,请参见“关键会计估计摘要-衍生工具”。
投保人责任
我们建立精算确定的金额,并将其作为负债列账,这些金额是为履行保单义务或为未来的年金和人寿保险福利支付而计算的。精算负债额是按照公认会计准则在财务报表中计算和报告的。有关投保人负债的更多详情,请参阅“-关键会计估计摘要”。
未来的政策优势
我们为保险单项下的未来应付金额确定负债。见中期简明综合财务报表附注3。
投保人账户余额
投保人账户余额负债是为具有明确账户价值的产品建立的,通常等于合同持有人应计的余额,其中包括记入贷方的应计利息,但不包括退回时可能产生的任何适用费用的影响。见中期简明综合财务报表附注3。
市场风险收益
我们发行某些具有保证最低福利的可变年金产品(“GMxB”),为投保人提供基于其初始存款(即福利基数)较少提取的最低回报。在某些情况下,福利基数可以通过额外的存款、奖金金额、应计项目或可选的市值递增来增加。可变年金保证福利被归类为MRB,并按公允价值计量。某些与指数挂钩的年金产品也可能将GMXB归类为MRB。见中期简明综合财务报表附注4和“关于市场风险的定量和定性披露”。
选择管理层认为与理解我们的可变年金风险管理战略相关的信息如下。
风险净额
保证最低收入福利(“GMIB”)的风险净额(“NAR”)是根据当前年金率,为购买终身收入流而需要与账户总价值相加的金额(如果有的话),等于保证福利下提供的最低金额。这一金额代表了我们在所有合同持有人在资产负债表日期按年率计算的情况下对此类担保的潜在经济风险,即使合同下的保证金额可能要到合同的等待期之后才按年率计算。
保证最低支取利益的净资产收益率(“GMWB”)是指截至资产负债表日期超过账户价值(如果有)的保证利益金额,并假定所有合同持有人在资产负债表日期利用利益。每年只有一小部分福利基数可供提取。
保证最低累积福利(“GMAB”)的NAR是截至资产负债表日超过账户价值(如果有)的保证福利金额,并假设截至资产负债表所有合同持有人对福利的利用。GMAB的NAR要到GMAB到期日才可用。
保证最低死亡救济金(“GMDB”)的NAR是截至资产负债表日超过账户价值(如果有)的死亡救济金金额。它代表如果在资产负债表日对所有合同提出死亡索赔,我们将承担的索赔金额,并包括与为帮助支付死亡时应缴纳的所得税而购买的骑手相关的任何额外合同索赔。
我们的可变年金账户价值和按GMxB类型划分的净资产收益率如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 帐户值 | | 死亡抚恤金NAR(1) | | 生活福利NAR(1) | | 现金账户价值的百分比(2) | | 帐户值 | | 死亡抚恤金NAR(1) | | 生活福利NAR(1) | | 现金账户价值的百分比(2) |
| (百万美元) |
GMIB | $ | 32,618 | | | $ | 3,595 | | | $ | 3,492 | | | 27.9 | % | | $ | 32,079 | | | $ | 4,089 | | | $ | 3,600 | | | 30.3 | % |
GMISB Max与EDB(3) | 7,630 | | | 6,029 | | | 495 | | | 32.0 | % | | 7,605 | | | 6,092 | | | 470 | | | 31.9 | % |
不含EDB的GMIS Max(3) | 4,343 | | | 113 | | | 117 | | | 18.4 | % | | 4,344 | | | 133 | | | 107 | | | 17.8 | % |
GMWB | 20,362 | | | 305 | | | 205 | | | 7.5 | % | | 19,961 | | | 541 | | | 249 | | | 10.2 | % |
GMAB | 425 | | | 1 | | | 2 | | | 9.8 | % | | 431 | | | 4 | | | 4 | | | 17.9 | % |
仅限GMDB(EDB除外)(3) | 17,404 | | | 972 | | | — | | | 不适用 | | 16,768 | | | 1,056 | | | — | | | 不适用 |
仅限EDB(3) | 3,180 | | | 1,254 | | | — | | | 不适用 | | 3,109 | | | 1,325 | | | — | | | 不适用 |
总计 | $ | 85,962 | | | $ | 12,269 | | | $ | 4,311 | | | | | $ | 84,297 | | | $ | 13,240 | | | $ | 4,430 | | | |
__________________
(1)“死亡抚恤金NAR”和“生前抚恤金NAR”在合同层面上不是相加的。
(2)现金合同的定义是生活福利净资产收益率超过零的任何合同。
(3)增强死亡福利(“EDB”)。
储量
根据GAAP,可变年金担保被归类为MRB,按估计公允价值计量,并在合并资产负债表上的市场风险收益资产和负债中报告,并在合并运营报表上的市场风险收益变化中报告变化,但与不绩效风险相关的变化除外,这些资产在综合全面收益(亏损)表的其他全面收益中报告。此外,Shield年金的指数保护和累积特征被视为嵌入式衍生品,按估计公允价值计量,并在综合资产负债表上的保单持有人账户余额中报告,并在综合运营报表中报告衍生品净收益(损失)的变化。截至2024年3月31日,这些负债的价值为94亿美元。
我们按GMxB类型划分的可变年金MRB如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| (单位:百万) |
GMIB | $ | 8,226 | | | $ | 9,485 | |
GMWB | 13 | | | 41 | |
| | | |
GMDB | 717 | | | 788 | |
总计 | $ | 8,956 | | | $ | 10,314 | |
这些担保的估计公允价值可能会因股市表现、股市波动或利率的变化而发生重大变化。公允价值还受到我们对死亡率、单独账户回报和保单持有人行为(包括失效率、年化率和提款率)的假设的影响。请参阅我们2023年年度报告中的“风险因素-与我们业务相关的风险-我们某些年金产品中的担保可能会减少我们的盈利、减少我们的资本化、增加我们业绩的波动性、导致风险管理成本上升并使我们面临更大的市场风险”。
衍生品对冲可变年金担保
在我们的利率对冲计划中,我们有效的可变年金担保和ULSG业务的衍生品对冲的名义总金额和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
仪器类型 | | 名义总额(1) | | 估计公允价值 | | 名义总额(1) | | 估计公允价值 |
| 资产 | | 负债 | | 资产 | | 负债 |
| | (单位:百万) |
利率互换 | | $ | 31,188 | | | $ | 76 | | | $ | 144 | | | $ | 23,037 | | | $ | 71 | | | $ | 50 | |
利率期权 | | 23,580 | | | 20 | | | 269 | | | 33,680 | | | 47 | | | 167 | |
利率远期 | | 19,649 | | | 92 | | | 2,325 | | | 16,155 | | | 32 | | | 1,877 | |
混合期权(2) | | 300 | | | — | | | — | | | 270 | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 74,717 | | | $ | 188 | | | $ | 2,738 | | | $ | 73,142 | | | $ | 150 | | | $ | 2,094 | |
__________________
(1)所呈列的名义总额不一定代表衍生工具提供的相对经济覆盖范围,因为某些头寸是通过进入上表中未扣除的抵消头寸而平仓的。
(2)混合期权除了利率敞口外,还有股票敞口。
在我们的可变年金对冲计划中持有的衍生品的名义总金额和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
仪器类型 | | 名义总额(1) | | 估计公允价值 | | 名义总额(1) | | 估计公允价值 |
| 资产 | | 负债 | | | 资产 | | 负债 |
| (单位:百万) |
股票指数期权 | | $ | 19,463 | | | $ | 765 | | | $ | 876 | | | $ | 16,183 | | | $ | 472 | | | $ | 680 | |
股权总回报掉期 | | 65,287 | | | 1,940 | | | 1,719 | | | 53,742 | | | 2,236 | | | 2,137 | |
| | | | | | | | | | | | |
利率互换 | | 31,188 | | | 76 | | | 144 | | | 30,864 | | | 92 | | | 103 | |
利率期权 | | 17,080 | | | 20 | | | 144 | | | 27,580 | | | 39 | | | 123 | |
利率远期 | | 11,151 | | | — | | | 824 | | | 8,519 | | | — | | | 619 | |
混合期权 | | 300 | | | 1 | | | — | | | 270 | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 144,469 | | | $ | 2,802 | | | $ | 3,707 | | | $ | 137,158 | | | $ | 2,839 | | | $ | 3,662 | |
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(1)列报的名义总额不一定代表期权工具提供的相对经济覆盖范围,因为某些头寸是通过建立未计入上表的抵销头寸而结清的。
这些套期保值的估计公允价值的逐期变化影响我们的净收入以及股东权益,这些影响在任何给定的时期都可能是实质性的。见《2023年年报》中的《风险因素--与我们业务相关的风险--我们的可变年金敞口风险管理策略可能无效,可能导致我们的盈利能力指标大幅波动,或可能对我们的法定资本产生负面影响》、《管理层对财务状况和经营结果的讨论与分析--关键会计估计摘要》和《管理层对财务状况与经营结果的讨论与分析--风险管理战略》。
流动性与资本资源
我们的业务和经营业绩受到全球资本市场和整体经济状况的重大影响。全球资本市场、特定市场或金融资产类别的紧张状况、波动或中断可能会对我们产生不利影响,部分原因是我们拥有大量投资组合,我们的保险负债和衍生品对不断变化的市场因素非常敏感。全球资本市场和经济状况的变化可能会影响我们的债务或股权证券的融资成本和市场利率。有关可能影响我们满足流动性和资本需求的能力的市场因素的更多信息,请参阅我们2023年年报中的“-行业趋势和不确定性-金融和经济环境”,以及“风险因素-经济环境和资本市场相关风险”和“风险因素-与我们投资组合相关的风险”。
流动性与资本管理
根据我们的资本、对保持我们的业务组合、评级和可用的资金来源的预期,我们相信我们有足够的流动性来满足当前市场条件和某些压力情景下的业务需求。我们的董事会和高级管理层直接参与资本管理过程的治理,包括对年度资本计划和资本目标的拟议修改。我们根据市场状况以及不断变化的需求和机会,不断监测和调整我们的流动性和资本计划。
我们保持着可观的短期流动性头寸,截至2024年3月31日和2023年12月31日分别为40亿美元和38亿美元。短期流动资金由现金及现金等价物和短期投资组成,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、衍生品和以存款或信托形式持有的资产有关的收受金额。
我们流动性管理的一个组成部分包括管理我们的流动资产水平,截至2024年3月31日和2023年12月31日,流动资产水平分别为445亿美元和452亿美元。流动资产由现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券组成,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括与证券借贷、融资协议、衍生品和以存款或信托形式持有的资产有关的收受金额。
“公司”(The Company)
流动性
流动性指的是我们有能力从我们的正常运营中产生足够的现金流,以满足我们的运营、投资和融资活动的现金需求。我们根据我们每天监测的投资资产组合的滚动12个月预测来确定我们的流动性需求。我们根据这一滚动的12个月预测调整一般账户资产和衍生品组合以及一般账户资产到期日。为了支持这一预测,我们进行了现金流和压力测试,这些测试反映了各种情况的影响,包括(I)我们质押额外抵押品或向交易对手返还抵押品的要求可能增加,(Ii)新业务销售减少,以及(Iii)合同持有人和投保人提早退出的风险,以及现有保单和合同的失效和退保。我们在我们的许多产品中包括限制提款权的条款,这些条款阻止客户在产品到期日之前进行提款。如果需要大量现金超过我们预期的流动资金需求,我们可以根据市场状况以及流动资金需求的金额和时间选择各种替代方案。这些可供选择的流动资金来源包括来自运营的现金流、流动资产的出售和资金来源,包括担保融资协议、无担保信贷安排和担保承诺安排。
在某些不利的市场和经济条件下,我们获得流动性的机会可能会恶化,或者获得流动性的成本可能会增加。见《2023年年报》中的《风险因素--经济环境和资本市场相关风险--不利的资本和信贷市场状况可能严重影响我们满足流动性需求和获取资本的能力》。
资本
我们管理我们的资本状况,以保持我们的财务实力和信用评级。我们的资本状况得到了我们在保险子公司内部产生现金流的能力、我们有效管理业务风险的能力以及我们借入资金和筹集额外资本以满足各种市场和经济条件下的运营和增长需求的预期能力的支持。
我们使用A.M.Best、惠誉、穆迪和S计算的关键杠杆率的平均值来监控我们的债务资本比率,我们的目标是保持与我们的财务实力和信用评级相称的比率。因此,随着时间的推移,我们可能会机会主义地寻求额外的融资,其中可能包括信贷安排下的借款、发行债务、股权或混合证券、产生定期贷款,或对现有债务进行再融资或清偿。不能保证我们将能够以对我们有利的条款和条件完成任何此类融资交易。
为了支持我们在正常市场条件下400%至450%的目标组合风险基础资本(“RBC”)比率,我们预计将继续维持资本和敞口风险管理计划,目标是支持我们的可变年金合同的总资产达到或高于正常市场条件下合同有效期内一套资本市场情景中最糟糕的2%的平均值。由于我们的风险管理侧重于我们综合RBC比率的核心驱动因素,我们相信我们可以在市场压力较大的情况下更好地管理我们的RBC。
我们有股份回购计划,根据该计划,管理层可根据适用的法律要求,不时通过公开市场购买进行回购,包括根据10b5-1计划或根据加速股票回购计划,或通过私下协商的交易进行回购。普通股回购取决于几个因素,包括我们的资本状况、流动性、财务实力和信用评级、一般市场状况、我们普通股相对于管理层对股票潜在价值的评估的市场价格和适用的监管批准,以及其他法律和会计因素。
我们目前没有宣布和支付普通股股息的计划。未来的任何宣布和支付股息或其他资本分配或回报将由我们的董事会酌情决定,并将取决于我们的财务状况、经营结果、现金需求、监管和其他限制、资本要求(包括我们保险子公司的资本要求)、合同限制以及董事会认为与做出此类决定相关的任何其他因素。因此,不能保证我们将支付任何股息或对我们的普通股进行其他资本分配或回报,或关于任何此类股息、分配或资本回报的金额。
流动资金和资本的来源和用途
我们的流动资金和资本的主要来源和用途如下:
| | | | | | | | | | | |
| 截至三个月 3月31日, |
| 2024 | | 2023 |
| (单位:百万) |
资料来源: | | | |
| | | |
投保人账户余额变化,净额 | $ | 1,367 | | | $ | 1,566 | |
| | | |
| | | |
| | | |
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素,净额 | — | | | 91 | |
总来源 | 1,367 | | | 1,657 | |
用途: | | | |
经营活动,净额 | 530 | | | 500 | |
投资活动,净额 | 625 | | | 1,325 | |
已借出证券和其他交易项下抵押品的应付款项变动,净额 | 17 | | | 159 | |
| | | |
优先股股息 | 26 | | | 26 | |
因股票回购而获得的库存股 | 62 | | | 62 | |
某些衍生工具和其他衍生工具相关交易的融资要素,净额 | 122 | | | — | |
其他,净额 | 13 | | | 15 | |
总用途 | 1,395 | | | 2,087 | |
现金及现金等价物净增(减) | $ | (28) | | | $ | (430) | |
经营活动的现金流
我们保险业务的本金现金流入来自保险费、年金费用和净投资收入。本金现金流出是各种年金和人寿保险产品、运营费用和所得税以及利息支出的结果。与这些现金流有关的主要流动性问题是合同持有人和投保人提早取款的风险。
投资活动产生的现金流
我们投资活动的本金现金流入来自本金的偿还、投资到期和出售的收益以及独立衍生品的结算。主要现金流出与购买投资和结算独立衍生品有关。我们通常可以从投资活动中获得净现金流出,因为保险业务的现金流入根据我们的ALM纪律进行再投资,为保险负债提供资金。我们通过全面的投资风险管理流程密切监控和管理这些风险。与这些现金流有关的主要流动性担忧是债务人违约和市场混乱的风险。
融资活动产生的现金流
我们融资活动的主要现金流入来自发行债务和股权证券、与投保人账户余额相关的资金存款和证券借贷。本金现金流出来自偿还债务、普通股回购、优先股股息、与投保人账户余额相关的提款以及归还借出的证券。与这些现金流有关的主要流动性担忧是市场混乱和投保人提前提款的风险。
流动性和资本的主要来源
除了在“-流动性和资本的来源和用途”中讨论的流动性和资本来源的概要描述外,还提供了关于我们的主要流动性和资本来源的以下附加信息:
资金来源
流动资金由各种资金来源提供,包括担保和无担保融资协议、无担保信贷安排和担保承诺安排。资本来自不同的资金来源,包括发行债务和股权证券,以及在我们的信贷安排下借款。我们在美国证券交易委员会维持搁置登记声明,允许发行公债、股权和混合证券。作为美国证券交易委员会规则下的知名经验丰富的发行商,我们的搁置登记声明规定在备案时自动生效,并没有声明的发行能力。我们资金来源的多样性提高了我们的资金灵活性,限制了对任何一个市场或资金来源的依赖,并普遍降低了资金成本。我们的主要资金来源包括:
优先股
有关优先股发行的信息,请参阅我们2023年年度报告中包含的中期简明合并财务报表附注10和合并财务报表附注13。
筹资协议
BrightHouse Life Insurance Company发行融资协议,并将此类发行所得资金用于与我们的机构利差保证金业务相关的利差贷款目的,或提供额外的流动性。机构利差保证金业务由与下文更详细描述的计划有关的融资协议组成。与这些计划相关的活动在《公司与其他》中报告。有关筹资协议的更多信息,请参阅我们2023年年度报告中的合并财务报表附注4。
融资协议支持的回购协议计划
2024年1月,光明人寿保险公司设立了一项担保融资协议支持的回购协议计划(“FABR计划”),根据该计划,光明人寿保险公司可与银行交易对手订立回购协议,回购协议的收益随后由一家特殊目的实体用于向光明人寿保险公司购买融资协议。
融资协议支持的商业票据计划
2021年7月,光明人寿保险公司设立了一项融资协议支持的商业票据计划(“FABCP计划”),用于利差贷款目的,根据该计划,特殊目的有限责任公司(“SPLLC”)可以发行商业票据,并根据光明人寿保险公司向SPLLC发出的融资协议将所得资金存入Bright Tower Life Insurance Company。根据FABCP计划,任何时候允许未偿还的本金总额最高为50亿美元。
融资协议支持的票据计划
2021年4月,光明人寿保险公司设立了融资协议支持票据计划(FABN计划),根据该计划,光明人寿保险公司可为利差贷款目的向特殊目的法定信托发行融资协议。根据FABN计划,任何时候允许未偿还的本金总额最高为70亿美元。
联邦住房贷款银行融资协议
BrightHouse人寿保险公司是亚特兰大联邦住房贷款银行(“FHLB”)的成员,它在亚特兰大维持着一项担保融资协议计划,根据该计划,可以发行融资协议。
Farmer Mac融资协议
光明之家人寿保险公司与联邦农业抵押贷款公司及其附属公司Farmer Mac Mortgage Securities Corporation(“Farmer Mac”)有一项担保融资协议计划,期限至2026年12月1日,根据该协议,双方可签订总金额高达7.5亿美元的融资协议。
有关为利差借贷目的而发出的融资协议的资料如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 本金总额 杰出的 | | 发行 | | 还款 |
| | | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 | | 2024 | | 2023 | | 2024 | | 2023 |
| | (单位:百万) |
Fabr计划 | | $ | 500 | | | $ | — | | | $ | 500 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
FABCP计划 | | 2,998 | | | 3,442 | | | 3,804 | | | 2,598 | | | 4,248 | | | 2,187 | |
FABN计划 | | 2,100 | | | 2,100 | | | — | | | — | | | — | | | 400 | |
联邦住房金融局资助协议 | | 4,350 | | | 4,350 | | | 575 | | | 800 | | | 575 | | | 350 | |
Farmer Mac融资协议 | | 750 | | | 700 | | | 50 | | | — | | | — | | | — | |
总计 | | $ | 10,698 | | | $ | 10,592 | | | $ | 4,929 | | | $ | 3,398 | | | $ | 4,823 | | | $ | 2,937 | |
债务发行
有关债务发行的信息,请参阅我们2023年年报中合并财务报表附注的附注12。
信贷和承诺贷款
有关我们的信贷和承诺贷款的信息,请参阅我们2023年年度报告中综合财务报表附注12和13。
我们没有理由相信,我们的贷款对手方将无法履行他们在这些安排下各自的合同义务。由于我们在信贷和承诺贷款下的承诺可能到期时未使用,这些金额不一定反映我们未来的实际现金资金需求。
我们的循环信贷安排包含财务契约,包括要求维持特定的最低调整综合净值、保持总负债与总资本的比率不超过指定百分比,以及对我们子公司可能产生的债务金额施加限制,这可能会限制我们的运营和资金使用。截至2024年3月31日,我们遵守了这些金融公约。
流动性和资本的主要用途
除了“-流动性和资本的来源和用途”中讨论的流动性和资本用途的概要描述外,还提供了关于我们流动性和资本的主要用途的以下附加信息:
普通股回购
有关授权回购BHF普通股、根据该等授权回购的普通股金额以及该等授权于2024年3月31日的剩余金额的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注10。自2024年3月31日至2024年5月3日,BHF根据10B5-1计划,通过公开市场购买额外507,621股普通股,价格为2500万美元。
优先股分红
有关本公司宣布及支付优先股股息的资料,请参阅中期简明综合财务报表附注10。
BHF优先股和次级债券中的“股息停止”条款
适用于我们的次级债券的条款可能会在某些情况下限制我们支付这些债券的利息的能力。暂停支付我们的次级债券的利息,无论是根据相关契约的要求还是可选的,都可能导致根据该等和其他文书适用的“股息止损”条款限制我们在各种情况下支付普通股的股息(如果有的话)和回购我们的普通股的能力,包括我们可能遇到财务压力的情况,并可能限制我们支付优先股和初级次级债券的股息或利息的能力。同样,我们的已发行优先股的条款包含对我们回购普通股或支付股息的能力的限制,如果我们没有履行该等优先股或其他优先证券项下的股息义务。此外,我们未来可能发行的任何优先股、债务或其他金融工具的协议条款,可能会限制或禁止支付我们的普通股或优先股的股息,或支付我们的次级债券的利息。
债务偿还、回购、赎回和交换
有关债务偿还和回购的信息,以及债务到期日和未偿长期债务的条款,请参阅我们2023年年度报告中包含的综合财务报表附注12。
我们可能会不时通过现金购买或交换其他证券、在公开市场购买、私下谈判交易或其他方式寻求偿还或购买我们的未偿债务。任何此类回购或交换将取决于几个因素,包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。我们是否回购任何债务,以及任何此类回购的规模和时间将由我们自行决定。
保险责任
我们的保险业务产生的负债主要涉及各种年金和人寿保险产品下的福利支付,以及保单退保、提取和贷款的支付。有关我们的机构利差保证金业务的更多信息,请参阅“-主要流动性来源和资本-资金来源-资金协议”。
质押担保品
我们参与衍生品交易,以管理与我们正在进行的业务运营相关的各种风险。我们向与我们的衍生品相关的交易对手质押抵押品,并由交易对手向我们质押抵押品。在2024年3月31日和2023年12月31日,我们分别向交易对手承诺了2400万美元和1600万美元的现金抵押品。在2024年3月31日和2023年12月31日,我们有义务分别返还交易对手向我们质押的4.83亿美元和3.93亿美元的现金抵押品。衍生品抵押品回归的时间尚不确定。有关质押抵押品的其他资料,请参阅中期简明综合财务报表附注8。我们还不时地为我们的融资协议提供抵押品。
我们从衍生品交易对手那里获得非现金抵押品,这些抵押品可以在受到某些限制的情况下出售或再质押,并且没有记录在我们的综合资产负债表上。截至2024年3月31日和2023年12月31日,按估计公允价值计算的这种非现金抵押品的金额分别为20亿美元和24亿美元。
证券借贷
我们有一个证券借贷计划,旨在提高我们投资组合的总回报,根据该计划,证券被借给第三方,主要是经纪公司和商业银行。我们从借款人那里获得抵押品,通常是现金,当借出的证券归还给我们时,抵押品必须返还给借款人。一般来说,我们的证券出借合同在发行后12个月内到期。截至2024年3月31日和2023年12月31日,我们分别对我们控制的32亿美元和33亿美元的现金抵押品负有责任。
我们从交易对手那里获得证券借贷的非现金抵押品,这些抵押品不能出售或再质押,也没有记录在我们的综合资产负债表上。2024年3月31日和2023年12月31日都没有非现金抵押品。
有关证券借贷计划的进一步讨论,请参阅中期简明综合财务报表附注7。
或有事项、承诺和担保
当损失很可能已经发生并且损失金额可以合理估计时,我们确定诉讼、监管和其他或有损失的责任。有关或有事项的补充资料,见中期简明合并财务报表附注13。
我们作出承诺是为了提高我们的投资组合的总回报,包括为合伙投资、银行信贷安排和私人公司债券投资提供资金的承诺,以及根据按揭贷款承诺提供资金的承诺。我们预计,这些承诺可能在未来五年的任何时候投入。有关承付款的补充资料,见中期简明综合财务报表附注7和附注13。
在我们正常的业务过程中,我们向第三方提供了某些赔偿、担保和承诺,因此我们可能需要现在或将来付款。有关担保的补充资料,见中期简明综合财务报表附注13。
母公司
流动性与资本
在评估流动性时,重要的是要区分母公司的现金流需求和合并后的公司集团的现金流需求。BHF在很大程度上依赖其保险子公司的现金流来履行其义务。对BHF流动性的限制可能是由于业务需求或由于遵守法规要求的结果。
短期流动性和流动资产
在2024年3月31日和2023年12月31日,BHF及其某些非保险子公司的短期流动性为12亿美元。短期流动资金由现金及现金等价物和短期投资组成,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括以信托形式持有的资产。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,BHF及其某些非保险子公司的流动资产为13亿美元,其中12亿美元由BHF持有。流动资产由现金和现金等价物、短期投资和公开交易证券组成,不包括质押或以其他方式承诺的资产。质押或以其他方式承诺的资产包括以信托形式持有的资产。
法定资本与股息
NAIC和州保险部门已经制定了规定,根据RBC公式为保险公司提供最低资本化要求。RBC是基于对各种资产、保费、索赔、费用和法定准备金项目应用系数计算得出的公式。该公式考虑了保险人的风险特征,包括资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险,按年计算。该公式被用作早期预警监管工具,以确定可能资本不足的保险公司,以启动监管行动,而不是作为一种手段,对保险公司进行一般排名。州保险法赋予保险监管机构要求保险公司采取各种行动或对其采取各种行动的权力,这些保险公司的调整后总资本(TAC)没有达到或超过达到某些RBC水平所需的金额。截至向保险监管机构提交的最新年度法定财务报表日期,符合这些要求的我们每一家保险子公司的TAC超过了达到每个RBC水平所需的金额。
我们的保险子公司最终可以通过其不同的母公司实体向BHF支付的股息金额为我们的业务提供了额外的风险保障和投资。此类股息受到我们的保险子公司为维持评级而持有的盈余金额的限制,这通常高于RBC的最低要求。我们积极采取行动,保持资本与这些评级目标一致,其中可能包括调整股息金额,以及从内部或外部资本来源部署财务资源。其中某些活动可能需要监管部门的批准。此外,我们的保险子公司支付红利和其他分配受其所在地州的保险法律和法规的管辖。光明人寿保险公司在2024年支付的任何股息都将得到特拉华州保险部的批准。关于适用的股息限制和某些子公司的普通股息能力,以及在哪些情况下需要监管部门批准的其他信息,请参阅我们2023年年报中的综合财务报表附注13。
流动性和资本的主要来源和用途
BHF的主要资金来源包括Bright Tower Holdings,LLC(“BH Holdings”)的分派,其保险子公司和BRCD的股息和资本回报,资本市场发行,以及BHF自己的现金和现金等价物和短期投资。这些资金来源也可以通过我们的保险子公司直接或间接地由其他流动资金来源补充。例如,我们已经建立了内部流动性安排,在我们受监管和不受监管的实体内部和之间提供流动性,以支持我们的业务。
BHF流动资金的主要用途包括偿债义务(包括利息支出和债务偿还)、优先股股息、对子公司的资本贡献、普通股回购和支付一般运营费用。根据我们对我们从子公司获得的股息、我们的投资组合和其他现金流以及预期的资本市场准入所产生的当前和未来现金流入的分析和比较,我们相信BHF将有足够的流动性和资本来偿还债务、支付优先股股息、向其子公司出资、回购其普通股、支付所有一般运营费用和满足其现金需求。
除了“-公司-流动性和资本的主要来源”和“-公司-流动性和资本的主要用途”中讨论的流动性和资本来源外,还提供了关于BHF的流动性和资本的主要来源和用途的以下附加信息:
BH控股的分配和出资
于截至2024年及2023年3月31日止三个月内,必和必拓并无从BH Holdings收取任何现金分派,亦无向BH Holdings作出任何现金出资。
公司间短期贷款
BHF作为借款人,与其作为贷款人的若干非保险子公司签订了短期公司间贷款协议,以便在短期和综合的基础上促进借款人和贷款人的可用现金管理。这样的公司间贷款协议使管理层能够优化BHF与其子公司贷款人之间的现金使用效率,并使其收益最大化。根据本公司间贷款协议达成的每笔贷款的期限不超过364天,并按浮动利率计入未偿还本金的利息,按月支付。在截至2024年和2023年3月31日的三个月里,BHF分别从其某些非保险子公司借入了1.1亿美元和2.17亿美元,并在截至2024年和2023年3月31日的三个月里分别偿还了5000万美元和1.72亿美元的此类借款。根据此类协议,截至2024年3月31日和2023年12月31日,BHF的未偿债务总额分别为7.87亿美元和7.27亿美元。
公司间流动资金安排
BHF已与其某些保险和非保险子公司建立了公司间流动性安排,以在合并后的公司集团内部和之间提供短期流动性。这些安排由BHF及其参与子公司之间的一系列循环贷款协议组成,根据协议,每家公司可以相互借贷,但受某些最高期限的限制,期限最长为364天。于截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月内,必和必拓并无在该等贷款项下借款或偿还任何款项,而于2024年3月31日及2023年12月31日,必和必拓在该等贷款项下并无任何未偿还债务。
关于前瞻性陈述的说明
本报告以及我们不时作出的其他口头或书面声明可能包含的信息包括或基于1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性声明。此类前瞻性陈述包含重大风险和不确定性。在可能的情况下,我们已尝试使用诸如“预期”、“估计”、“预期”、“项目”、“可能”、“将”、“可能”、“打算”、“目标”、“目标”、“指导”、“预测”、“初步”、“目标”、“继续”、“目标”、“计划”、“相信”和其他类似含义的词语和术语来确定这类陈述,或与未来时期挂钩,与未来经营或财务业绩的讨论有关。具体而言,这些陈述包括但不限于与未来行动、预期服务或产品、财务预测、当前和预期服务或产品的未来表现或结果、销售努力、费用、法律诉讼等意外情况的结果以及经营和财务结果的趋势有关的陈述。
任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是错误的。它们可能受到不准确的假设或已知或未知的风险和不确定性的影响。许多这样的因素将是决定光明大厦金融公司未来实际业绩的重要因素。这些声明是基于当前的预期和当前的经济环境,涉及一些难以预测的风险和不确定性。这些声明并不是对未来业绩的保证。由于各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素,实际结果可能与前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。虽然不可能确定所有这些风险和因素,但这些风险和因素包括:
•实际经验和精算假设之间的差异以及我们精算模型的有效性;
•更高的风险管理成本和更高的市场风险敞口,因为我们某些产品的担保;
•我们可变年金敞口风险管理策略的有效性,以及该策略对我们盈利能力衡量指标的波动性的影响,以及对我们法定资本的负面影响;
•实际结果与在某些情况下计算的敏感性之间的实质性差异,我们可以利用这些情况来管理我们的可变年金风险管理战略;
•利率对我们未来ULSG投保人义务和净收益波动性的影响;
•适用于我们的会计准则、惯例或政策的变化,包括长期合同会计的变化,可能产生的重大不利影响;
•由于我们的财务实力或信用评级被下调或可能被下调而造成的业务损失和其他负面影响;
•再保险的可用性以及我方再保险或赔偿安排的对手方履行其义务的能力;
•竞争加剧,包括在服务、产品特点、规模、价格、实际或感知的财务实力、索赔评级、信用评级、电子商务能力和知名度方面;
•我们通过分销渠道营销和分销产品的能力;
•第三方未能提供我们需要的服务,此类第三方的做法和程序失败,以及无法从第三方获得我们需要的信息或协助;
•我们子公司向我们支付股息的能力,以及我们向股东支付股息和回购普通股的能力;
•与气候变化相关的风险;
•公共卫生危机、极端死亡事件或类似事件对我们的业务和总体经济的不利影响;
•不利的资本和信贷市场状况的影响,包括我们满足流动性需求和获得资本的能力;
•资本市场、美国和全球经济的经济状况,以及地缘政治事件、军事行动或灾难性事件对我们的盈利能力指标以及我们的投资组合的影响,包括对已实现和未实现的损失和减值、净投资利差和净投资收益的影响;
•我们的投资组合面临的金融风险,包括信用风险、利率风险、通胀风险、市场估值风险、流动性风险、房地产风险、衍生品风险以及其他我们无法控制的因素;
•法规、监管和执行政策的变化或对其解释的变化对我们的保险业务或其他业务的影响;
•未来可能的税收立法可能会降低我们的一些产品对消费者的吸引力或增加我们的纳税负担,这可能会对税收产生潜在的重大负面影响;
•我们的政策、程序和流程在管理风险方面的有效性;
•由于网络或其他信息安全系统的任何故障而导致机密信息的丢失或泄露、对我们声誉的损害以及我们有效开展业务的能力的损害;
•无论我们与大都会人寿(及其子公司和关联公司,“大都会人寿”)分离的所有或任何部分税收后果都不是预期的,导致影响我们的税收属性的重大额外税收或重大不利后果;以及
•本报告以及我们不时提交给美国证券交易委员会的文件中描述的其他因素。
基于上述原因,我们告诫您不要依赖任何前瞻性声明,这些声明也应与我们在2023年年报中包含的其他警示声明以及在我们的2023年年报中确定的风险、不确定因素和其他因素一起阅读,特别是在题为“风险因素”和“关于市场风险的量化和定性披露”的章节中,以及在我们随后提交给美国证券交易委员会的其他文件中。此外,任何前瞻性表述仅在作出之日发表,我们没有义务更新或修改任何前瞻性表述,以反映表述发表之日之后发生的事件或情况,或反映意外事件的发生,除非法律另有要求。
企业信息
我们经常使用我们的投资者关系网站提供演示文稿、新闻稿、我们保险子公司的法定申报文件,以及其他可能被认为对投资者重要或重要的信息。因此,我们鼓励投资者和其他对公司感兴趣的人查看我们在http://investor.brighthousefinancial.com.上分享的信息此外,我们的投资者关系网站允许感兴趣的人注册,以便在我们向美国证券交易委员会提交备案文件时自动收到电子邮件提醒。本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中提到的任何网站上包含的信息或与之相关的信息,都不会通过引用的方式包含在本报告或我们提交给美国证券交易委员会的任何其他报告或文件中,除非有明确说明,否则任何网站引用都只是非主动的文字参考。
第三项:关于市场风险的定量和定性披露
我们定期分析我们的市场风险敞口,包括利率、股票市场价格、信用利差和外币汇率风险。作为这项分析的结果,我们已确定某些资产和负债的估计公允价值受利率变化的影响很大,在较小程度上受股票市场价格和外汇汇率变化的影响。我们通过保险业务和一般账户投资活动暴露于市场风险。在本讨论中,“市场风险”被定义为由于利率、股票市场价格、信贷利差和外币汇率的变化而导致的估计公允价值的变化。我们可能会有估计公允价值变动以外的其他财务影响,这超出了本讨论的范围。关于我们的市场风险敞口的描述可以在我们2023年年报的“关于市场风险的定量和定性披露”一栏中找到。
与我们之前在2023年年报中披露的市场风险敞口相比,我们的市场风险敞口没有实质性变化。
项目4.控制和程序
管理层在首席执行官和首席财务官的参与下,评估了截至本报告所述期间结束时,根据经修订的1934年证券交易法(“交易法”)第13a-15(E)条和第15d-15(E)条规定的公司披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据这项评价,首席执行官和首席财务官得出结论,这些披露控制和程序自2024年3月31日起有效。
大都会人寿透过服务协议向本公司提供过渡性的若干服务。本公司继续改变业务流程、实施系统和建立新的第三方安排。“我们认为这些总体上是我们对财务报告的内部控制的重大变化。
除上文所述外,于截至2024年3月31日止季度内,本公司对财务报告的内部控制(定义见交易法第13a-15(F)及15d-15(F)条)并无重大影响或合理地可能对该等财务报告的内部控制产生重大影响的变动。
第二部分-其他信息
项目2.法律诉讼
见中期简明综合财务报表附注13页。
项目1A.风险因素
我们在这份报告、2023年年报以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中讨论了可能对我们的业务产生实质性影响的各种风险。此外,见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关于前瞻性陈述的说明”。与我们之前在2023年年报中披露的风险因素相比,我们的风险因素没有发生实质性变化。
项目2.未经登记的股本证券销售及所得款项的使用
发行人购买股票证券
在截至2024年3月31日的三个月里,BHF或其附属公司或其代表购买的BHF普通股如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
期间 | | 购买的股份总数(%1) | | 每股平均支付价格 | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(2) | | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值 |
| | | | | | | | (单位:百万) |
2024年1月1日至1月31日 | | 403,954 | | | $ | 51.97 | | | 403,954 | | | $ | 772 | |
2024年2月1日至2月29日 | | 407,808 | | | $ | 49.71 | | | 407,808 | | | $ | 752 | |
2024年3月1日至3月31日 | | 675,826 | | | $ | 46.83 | | | 435,549 | | | $ | 731 | |
总计 | | 1,487,588 | | | | | 1,247,311 | | | |
__________________
(1)在适用的情况下,购买的股份总数包括根据我们公开宣布的福利计划或计划,与行使或归属以股份为基础的薪酬奖励相关的期权行使成本和预扣税义务而预扣的普通股股份。
(2)2023年11月16日,我们授权回购高达7.5亿美元的 普通股,这些普通股没有到期日。这一授权不包括2021年批准的12亿美元 总回购,这些回购于2024年第一季度完成。有关普通股回购的更多信息,见“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动资金和资本资源--公司--流动资金和资本的主要用途--普通股回购”和中期简明综合财务报表附注10。
项目5.其他信息
董事和军官10b5-1计划
在截至2024年3月31日的三个月内,公司某些高级管理人员(定义见交易法第16a-1(F)条)采用了以下规则10b5-1交易安排(该术语在修订后的1933年证券法S-K条例第408项中定义),用于出售公司普通股:
| | | | | | | | | | | |
董事或高级职员的姓名和头衔 | 通过贸易安排的日期 | 交易安排的期限(1) | 根据交易安排出售的证券总数 |
冯达·R·胡斯 常务副总裁兼首席人力资源官 | 2024年3月2日 | 2024年6月3日-2025年6月30日 | 15,000 |
迈尔斯·J·兰伯特 执行副总裁兼首席营销和分销官 | 2024年2月27日 | 2024年6月3日至2025年7月1日 | 42,000 |
John L.罗森塔尔, 常务副总裁总裁兼首席投资官 | 2024年2月28日 | 2024年6月3日至2025年2月4日 | 40,000 |
Edward A.斯佩哈尔, 常务副总裁兼首席财务官 | 2024年2月26日 | 2024年5月29日至2024年12月31日 | 21,375 |
Eric T.施泰格沃尔特, 董事首席执行官总裁 | 2024年2月27日 | 2024年6月3日至2025年7月1日 | 125,000 |
__________________
(1)在每种情况下,规则10 b5 -1交易安排也可能在规则10 b5 -1交易安排下的所有交易完成的较早日期到期。
截至2024年3月31日的三个月内,公司的其他董事或高级管理人员(定义见《交易法》第16 a-1(f)条) 通过或已终止规则10 b5 -1交易安排或非规则10 b5 -1交易安排(如证券法规则S-K第408项所定义)。
项目6.展品
(关于我们合同中的Reliance on Statement的说明:在审阅本协议附件时,请记住,这些协议是为了向您提供有关其条款的信息,而不是为了提供有关Bright Tower Financial,Inc.及其子公司或附属公司或协议其他各方的任何其他事实或披露信息。协议包含适用协议每一方的陈述和保证。这些陈述和保证完全是为了适用协议的其他当事方的利益而作出的,并且(1)在任何情况下都不应被视为对事实的明确陈述,而是在这些陈述被证明不准确的情况下将风险分配给一方当事人的一种方式;(2)在与适用协议的谈判有关的情况下向另一方当事人所作的披露有保留意见,这些披露不一定反映在协议中;(3)他们可以不同于投资者可能被视为实质性的方式适用重要性标准;以及(Iv)仅在适用协议的日期或该协议可能规定的其他一个或多个日期作出,并受较新的事态发展所限。因此,这些陈述和保证不得描述截至其作出之日或在任何其他时间的实际情况。有关光明金融公司及其子公司和附属公司的更多信息,可以在本文的其他地方找到,光明大厦金融公司的S也可以在其他公开文件中找到,这些文件可以通过美国证券交易委员会的网站免费获得,网址为www.sec.gov。
| | | | | | | | |
证物编号: | | 描述 |
10.1*# | | 2024年授予的奖励以及随后根据2019年11月14日修订的Bright Tower Financial,Inc.2017股票和激励薪酬计划(“员工计划”)授予的绩效分享单位(“PSU”)协议的格式。 |
10.2*# | | 2024年及以后授予的PSU和限制性股票单位奖励的奖励协议补充(员工计划)。 |
31.1* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。 |
31.2* | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。 |
32.1** | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席执行官证书。 |
32.2** | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发首席财务官证书。 |
101.INS* | | XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.Sch* | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 |
101.卡尔* | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
101.实验所* | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
101.前期* | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
101.定义* | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
104* | | Brighouse Financial,Inc.的封面截至2024年3月31日的季度10-Q表格季度报告,格式为Inline BEP(包含在附件101中)。 |
*现送交存档。
**随函提供。
#表示管理合同或补偿计划或安排。
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
| | | | | | | | | | | |
光明之家金融公司。 |
| | |
发信人: | /S/爱德华·A·斯皮尔 |
| 姓名: | | 爱德华·A·斯皮哈尔 |
| 标题: | | 常务副总裁兼首席财务官 |
| | | (正式授权人员兼首席财务官) |
日期:2024年5月8日