附录 99.1
联系人：Henri Steenkamp
萨拉托加投资公司
212-906-7800
莉娜·卡蒂
Equity Group Inc
212-836-9611
萨拉托加投资公司宣布财年年底 和第四财年
2024 年季度财务业绩
纽约，2024年5月6日——业务开发公司（“BDC”）萨拉托加投资 公司（纽约证券交易所代码：SAR）（“萨拉托加投资” 或 “公司”）今天公布了其2024财年和第四季度的财务业绩，每股净投资收益（“NII”） 比去年增长53％，比去年第四季度增长16％，调整后的每股NII比去年增长了44％，比去年第四季度的 下降了4％。NII的同比大幅增长反映了管理资产（“AUM”）的增长、 强劲的整体投资组合表现以及萨拉托加投资的 主要是浮动利率资产的利率和利差同比增加带来的利润率提高，融资负债成本基本保持不变。
萨拉托加投资的第四季 季度年化股息为每股0.73美元，调整后的每股净投资收益为0.94美元，这意味着股息收益率为12.4％，收益率为16.0％ ，收益率为16.0％， 收益率为2024年5月3日每股23.57美元。本季度股息收益大幅超额21摄氏度， ，按年计算每股0.84美元，这支持了股息水平的增加，增加了净资产价值（“NAV”），支持 投资组合的增长，并为不利事件提供了缓冲。除了今年股价上涨导致的稀释0.13美元外，本季度的盈利能力和质量与去年同期相比有所提高，反映了经常性利息收入的增加，增长了29％， 其他收入项目下降了44％，其中包括来自最近并购环境不那么强劲的结构、咨询和预付款费用。此外，每年产生一次的消费税每股增长0.04美元，比去年第四季度增长71％。
财务信息摘要
公司的财务信息摘要 如下：
| 截至年底和截止年份 二月 29, 2024 | 今年 已结束，截止日期 2月28日 2023 | 今年 已结束，截止日期 2月28日 2022 | ||||||||||
| （每股除外，千美元） | ||||||||||||
| AUM | 1,138,794 | 972,590 | 817,567 | |||||||||
| 导航 | 370,224 | 346,958 | 355,781 | |||||||||
| 每股资产净值 | 27.12 | 29.18 | 29.33 | |||||||||
| 投资收益 | 143,720 | 99,104 | 70,741 | |||||||||
| 每股净投资收益 | 4.49 | 2.94 | 1.74 | |||||||||
| 调整后的每股净投资收益 | 4.10 | 2.85 | 2.24 | |||||||||
| 每股收益 | 0.71 | 2.06 | 3.99 | |||||||||
| 每股分红（记录日期） | 2.82 | 2.28 | 1.92 | |||||||||
| 股本回报率——过去十二个月 | 2.5 | % | 7.2 | % | 13.9 | % | ||||||
| 起源 | 246,101 | 365,250 | 458,075 | |||||||||
| 还款 | 30,271 | 202,390 | 226,931 | |||||||||
| 对于这三个人来说 几个月已结束 并截至当时 二月 29, 2024 | 对于这三个人来说 几个月已结束 并截至当时 11月30日 2023 | 对于这三个人来说 几个月已结束 并截至当时 2月28日 2023 | ||||||||||
| （以千美元计 ，每股除外） | ||||||||||||
| AUM | 1,138,794 | 1,114,039 | 972,590 | |||||||||
| 导航 | 370,224 | 359,559 | 346,958 | |||||||||
| 每股资产净值 | 27.12 | 27.42 | 29.18 | |||||||||
| 投资收益 | 37,233 | 36,340 | 32,315 | |||||||||
| 每股净投资收益 | 0.94 | 1.09 | 0.81 | |||||||||
| 调整后的每股净投资收益 | 0.94 | 1.01 | 0.98 | |||||||||
| 每股收益 | 0.39 | (0.31 | ) | 1.62 | ||||||||
| 每股分红（已申报） | 0.73 | 0.72 | 0.69 | |||||||||
| 股本回报率——过去十二个月 | 2.5 | % | 6.6 | % | 7.2 | % | ||||||
| — 按年计算的季度 | 5.8 | % | (4.5 | )% | 22.5 | % | ||||||
| 起源 | 43,217 | 35,612 | 40,036 | |||||||||
| 还款 | 11,023 | 2,144 | 60,175 | |||||||||
“今年的利率上升稳定了 ，这使我们不断增长的投资组合的利润率与去年相比有所提高，在当前短期利率稳定的环境下，市场对降息 的预期有所降低。此外，尽管最近并购总量有限，但我们良好的声誉和差异化的 市场定位，加上保荐人关系的持续发展，继续以诱人的价格、条款和绝对利率从高质量的赞助商那里创造有吸引力的投资机会 。” 萨拉托加投资董事长兼首席执行官克里斯蒂安·奥伯贝克说。
“萨拉托加稳健的整体业绩 反映在我们去年持续强劲的关键业绩指标上，包括：（i）调整后的每股NII在过去一年中增长了44％（2.85美元至每股4.10美元），（ii）管理的流动资产增长至11.39亿美元，以及（iii）分红增加 至每股73美分，较去年第四季度的每股69c增长6％ 与本季度经调整后的每股94美分 NII相比，同比增长了29％。调整后的NII的快速增长使我们的股息收入大幅超支，收益率达到16.0％，建立了 资产净值并进一步支撑了增长。”
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“今年，我们在构建 净资产净值以进一步支持我们投资组合的大幅增长方面取得了实质性进展，筹集了超过4,800万美元的新股净资产，第二季度筹集了2400万美元，第三季度筹集了1000万美元，第四季度筹集了1,400万美元。这种股权支持了我们的强劲发行， 加强了我们的资本结构并降低了我们的监管杠杆作用。”
“最重要的是， 我们的业绩的基础是我们在当前环境下11.39亿美元投资组合的高质量性质、弹性和平衡， 在我们的两家投资组合公司Pepper Palace和Zollege中遇到了挑战。本季度，两项投资均被降价1,380万美元，总公允价值为630万美元。其余的核心非CLO投资组合增加了420万美元， CLO和合资公司增加了250万美元，本季度投资组合价值净减少了710万美元。现在，我们的核心非CLO 投资组合比成本低1.7％。在本季度对这两个抵免额进行进一步降价的同时，我们正在积极实施 管理层变革和资本结构改进，这有可能在未来增加回收价值。我们当前投资组合的整体财务 表现和强劲的盈利能力反映了我们稳健、不断增长的投资组合 公司和精选行业领域的赞助商的承保实力。”
“在当前动荡的环境中，我们继续对新的承诺保持谨慎和挑剔的态度 。今年的研究表明，尽管总体投资渠道强劲，但 我们审查的投资在某些时期不符合我们的高质量信贷和定价标准，例如本季度我们发起 没有新的投资组合公司投资，同时受益于对我们熟知的具有强大商业模式和资产负债表的现有投资组合公司的14项后续投资。今年的发放总额为2.461亿美元，还款额和摊销额为3,020万美元。 我们本季度的整体信贷质量保持强劲，为最高类别的信贷评级的98.1％，与上一季度的三个非应计信用额度相比没有变化。在季度末，我们有86％的投资是第一留置权债务，并且通常受到历来在紧张局势中表现良好的行业的强劲企业价值和资产负债表的支持，我们认为我们的投资组合 和杠杆结构良好，可以应对未来的经济状况和不确定性。”
“在我们应对当前环境中的不确定性 时，我们对我们经验丰富的管理团队、高承保标准以及稳定 扩大投资组合规模、长期保持质量和投资业绩的能力充满信心。”
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讨论截至2024年2月29日的年度 和季度的财务业绩：
截至2024年2月29日，萨拉托加投资的 资产管理规模为11.39亿美元，较截至2023年2月28日的9.726亿美元增长了17.1％，较上个季度的11.14亿美元 增长了2.2％。年度增长包括2.461亿美元的发放额，由3,020万美元的还款和摊销额所抵消， 反映了持续的强劲发放步伐。上个季度，4,320万美元的发放额被1,100万美元的还款和摊销 所抵消。此外，在第四季度，投资组合的公允价值被720万美元的 未实现净折旧所抵消，这主要是由于（a）核心非CLO投资组合净折旧960万美元，包括（i） Pepper Palace投资的额外250万美元未实现降价，以及（ii）我们的 Zolzol额外降价1,130万美元杠杆投资，被（iii）剩余核心BDC投资组合的420万美元未实现增值所抵消，（b）我们的CLO和 合资企业有250万美元的未实现资金升值反映了本季度的市场升值，但被CLO广泛银团投资组合中个人 积分造成的降价部分抵消。未实现净折旧表示整个 投资组合的价值下降了0.6％。
萨拉托加投资的投资组合仍然强劲，其投资组合中有85.7％为第一留置权，贷款投资的投资质量持续保持较高水平，本季度98.1％的 笔贷款处于最高内部评级。萨拉托加投资的投资组合的总体公允价值比其成本基础低 3.5％，其核心非CLO投资组合的公允价值比其成本基础低1.7％。自萨拉托加投资接管BDC的管理 以来，萨拉托加投资发起的投资的9.17亿美元还款和出售已产生15.7％的未分配内部收益率 总额。
截至2024年2月29日的财年， 的总投资收入为1.437亿美元，与截至2023年2月28日的9,910万美元相比，增加了4,460万美元，增长了45.0％。在截至2024年2月29日的三个月， 的总投资收益为3,720万美元，较截至2023年2月28日的三个月的3,230万美元 增加了490万美元，增长了15.2％。与截至2023年11月30日的季度相比，总投资收入从3630万美元增长了90万美元，增长了2.5％。今年和本季度的投资收益增长是由于（i）与去年相比提高利率（包括基准利率和利差）的影响，非CLO BDC 投资的加权平均当前票面从12.1％增加到12.5％，（ii）非CLO BDC平均资产同比增长18.7％，自上一季度以来增长2.2％，以及（iii）其他收入包括萨拉托加投资合资公司当年的590万美元股息，以及本季度120万美元 的股息。
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与截至2023年2月28日的年度和季度相比，该年度的调整后净投资收益从3,410万美元增加到5190万美元，增长了52.4％； 该季度的调整后净投资收益增加了120万美元，增长了10.3％，从1160万美元增至1,280万美元。 投资收益的增加被（i）去年发行的各种新的应付票据和小企业管理局债券所导致的利息支出增加所抵消，（ii） 由于资产管理规模和收益的增加而增加了基础和激励管理费。与截至2023年11月30日的三个月相比，本季度调整后的 净投资收益从上个季度的1,310万美元下降了30万美元，下降了2.6％，这主要是由于本季度产生的180万美元的消费税支出 来自截至日历年底的未分配应纳税所得额。
与2023财年相比，2024财年的总支出，不包括 利息和债务融资费用、基本管理费和激励费以及所得税和消费税，从800万美元增加到850万美元。按年计算，这占平均总资产的0.7％，低于去年的0.8％。 在截至2024年2月29日、2023年2月28日和2023年11月30日的季度中，这些支出分别为190万美元、230万美元和 230万美元。
截至2024年2月29日的年度和季度，按每股 加权平均值计算的净投资收益为4.49美元，0.94美元。经与净 资本收益相关的应计激励费调整后，按加权平均每股计算的净投资收益分别为4.10美元和0.94美元。相比之下，截至2023年2月28日的年度和季度调整后 每股净投资收益分别为2.85美元和0.98美元，截至2023年11月30日的季度调整后 每股净投资收益分别为1.01美元。截至2023年2月28日、2023年11月30日和2024年2月29日的季度，加权平均已发行普通股从1,200万股增加到1,270万股， }，在截至2023年2月28日、2023年11月30日和2024年2月29日 29日的季度中，已发行普通股从1,290万股增加到1,360万股。
截至2024年2月29日的年度和季度，净投资收益率占 平均净资产价值（“净投资收益收益率”）的百分比分别为16.0％和14.0％。经与净资本收益相关的应计激励费调整后，净投资收益收益率分别为14.6％和14.0％， 。相比之下，截至2023年2月28日的年度和季度， 调整后的净投资收益率分别为9.9％和13.6％，截至2023年11月30日的季度为14.6％。
截至2024年2月29日的最近 十二个月的股本回报率（“ROE”）为2.5％，低于去年同期的7.2％。截至2024年2月29日的季度按年计算的投资回报率 为5.8％。
截至2024年2月29日 29日，资产净值为3.702亿美元，较截至2023年2月28日的3.47亿美元增加了2320万美元，截至2023年11月30日增加了1,060万美元。在本年度和本季度，按净资产价值分别筹集了4,900万美元和1,440万美元的新股权， 。作为发行的一部分，该公司的经理出资了该股权中的450万美元。
截至2024年2月29日 29日，每股资产净值为27.12美元，而截至2023年2月28日为29.18美元，截至2023年11月30日为27.42美元。
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截至2024年2月 29日止年度的投资组合活动：
| ● | 该期间的投资成本：2.461亿美元，包括对八家新投资组合公司和六十五家后续公司的投资。 | |
| ● | 该期间的本金还款额：3,020万美元，包括现有投资的六笔还款，外加摊款。 |
截至2024年2月29日的季度 的投资组合活动：
| ● | 在此期间的投资成本：4,320万美元，包括对新投资组合公司的零投资和十四家后续公司的投资。 |
| ● | 该期间的本金还款额：1,100万美元，包括对现有投资的一部分还款，外加摊款。 |
其他财务信息
在截至2024年2月29日的财季中， 萨拉托加投资公布的NII为1,280万美元，按加权平均每股计算为0.94美元，投资的净已实现和未实现亏损 为750万美元，按加权平均每股计算为0.55美元，运营净资产净增加530万美元，按加权平均每股计算为0.39美元。750万美元的已实现和未实现投资净亏损为 包括720万美元的净已实现收益和未实现投资折旧，以及未实现投资增值的递延税准备金 的30万美元净变动。
在截至2024年2月29日的财年中，萨拉托加 投资报告称，NII为5,690万美元，按加权平均每股计算为4.49美元，投资净已实现和未实现亏损为4,780万美元，按加权平均每股计算为3.77美元，清偿债务的已实现亏损为10万美元，导致 运营净资产净增加 890万美元，按每股加权平均值计算为0.71美元。4,780万美元的 已实现和未实现投资净亏损包括4,710万美元的净已实现收益和未实现投资折旧， 以及未实现投资增值递延税准备金的90万美元净变动。
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投资组合和投资活动
截至2024年2月29日，萨拉托加 投资组合的公允价值为11.39亿美元，不包括4,050万美元的现金和现金等价物，主要投资于55家投资组合公司、一个抵押贷款义务基金（“CLO”）和一个合资基金（“合资企业”）。 的总体投资组合构成包括85.7％的第一留置权定期贷款，1.6％的第二留置权定期贷款，1.4％的无抵押定期贷款，2.7％的CLO次级票据和8.6％的普通股股权。
截至2024年2月29日，基于当前公允价值的萨拉托加投资投资组合的加权平均当前收益率为11.4％，其中包括第一留置权定期贷款的加权平均 当前收益率为12.6％，第二留置权定期贷款的5.1％，无抵押定期贷款的11.1％，CLO次级 票据的10.3％和股权的0.0％。
投资组合更新：
2024年4月15日，该公司对Netreo 的投资签订了最终协议，将由自治 数字企业软件解决方案的全球领导者BMC收购。该交易于 2024 年 5 月 1 日结束，公司收到了第一笔留置权定期贷款的全额还款，包括 应计利息和收盘时的部分股权收益，另外可能存放在托管中用于未来分配的金额，前提是 符合某些条件。
流动性和资本资源
截至2024年2月29日，萨拉托加投资在与恩西纳的6,500万美元优先担保循环信贷额度下有3500万美元的未偿借款。同时 ，萨拉托加投资的未偿还SBIC II牌照中有1.75亿美元的小企业管理局债券，未偿还的SBIC III牌照中有3,900万美元的小企业管理局债券，发行的2.694亿美元的上市婴儿债券，2.5亿美元的无抵押非上市机构债券发行， 共发行5,200万美元，总额为4,200万美元 50万美元现金及现金等价物。
截至2024年2月29日，萨拉托加投资在 信贷额度下有3,000万美元的可用现金和现金等价物，共有7,050万美元的未提取借款能力以及用于新投资或支持其在BDC中现有的 投资组合公司的现金和现金等价物。此外，萨拉托加投资从其最近批准的 SBIC III牌照中还有1.36亿美元未提取的小企业管理局债券。Encina信贷额度下的可用性可能会根据投资组合公司的业绩 和估值而变化。此外，对SBIC II和BDC的某些后续投资将没有资格获得SBIC III的融资。在所有三个SBIC许可证中，未偿还的 SBIC债券总额上限为3.5亿美元。截至季度末，萨拉托加投资有5,470万美元的承诺未提取贷款承诺和7,770万美元的全权融资承诺。
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2021 年 7 月 30 日，萨拉托加投资与 Ladenburg Thalmann & Co. 签订了 股权分配协议。Inc. 和 Compass Point Research and Trading, LLC， Saratoga Investment可以通过该有限责任公司不时通过自动柜员机发行出售高达1.5亿美元的普通股。2023年7月10日， 萨拉托加投资将通过自动柜员机计划出售的普通股最高金额从1.5亿美元提高到3亿美元。截至2024年2月29日，萨拉托加投资出售了6543,878股股票，总收益为1.725亿美元，平均价格为26.37美元，净收益总额为1.71亿美元（扣除交易成本）。在截至2024年2月29日的三个月中，萨拉托加 投资出售了501,105股股票，总收益为1,430万美元，平均价格为28.44美元，净收益总额为1,430万美元 （扣除交易成本）。在截至2024年2月29日的财年中，萨拉托加投资出售了1703517股股票，总收益为4,900万美元，平均价格为28.51美元，净收益总额为4,900万美元（扣除交易成本）。经理同意向公众偿还股票的每股价格（减去承保费）低于每股净资产价值的范围内，向公司偿还 。 在截至2024年2月29日的三个月中，经理向公司偿还了140万美元。在截至2024年2月29日的财年中， 经理向公司偿还了450万美元。
2024年3月27日，公司 及其全资特殊用途子公司萨拉托加投资基金三有限责任公司（“SIF III”）与作为借款人的SIF III签订了信贷和 担保协议（“Live Oak 信贷协议”），该公司作为抵押品管理人 和股权持有人，不时是贷款方Live Oak Banking Company（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）（“Live Oak Banking Company”）”），作为行政 代理人和抵押代理人，美国银行全国协会作为托管人，美国银行信托公司全国协会作为抵押品 管理人，与特殊用途车辆融资信贷额度（“Live Oak信贷额度”）有关。Live Oak信贷额度提供总额不超过5000万美元的借款。在截止日期之后的前两年 中，SIF III可以要求将承诺金额从5,000万美元增加一次或多次，不超过1.5亿美元，但须遵守某些条款和条件并收取惯常费用。Live Oak信贷协议的条款要求 在截至2025年3月27日的期间内始终最低提款额为1,250万美元，此后，以下两者中的较大值：（i）2,500万美元和（ii）当时有效的贷款金额的50％。Live Oak 信贷额度将于 2027 年 3 月 27 日到期。在Live Oak信贷额度期限内， 可以预付款，并且必须在到期时全额偿还。SIF III可以要求将 到期日再延长一年，但须经贷款人同意并支付延期费。Live Oak 信贷额度下的预付款需要根据借款基础进行计算，Live Oak信贷额度有各种资格标准，可以将贷款 纳入借款基础。Live Oak信贷额度下的预付款按年浮动利率计息，等于 调整后的期限SOFR加上基于Live Oak信贷额度的利用率在3.50％至4.25％之间的适用利润率。Live Oak信贷协议还规定对未使用的承诺收取0.50％的未使用费用。
分红
2024 年 2 月 15 日，萨拉托加投资宣布 其董事会宣布截至 2024 年 2 月 29 日的财政季度的季度股息为每股 0.73 美元，于 2024 年 3 月 28 日支付给所有在 2024 年 3 月 13 日营业结束时登记在册的股东。这是萨拉托加投资连续第十六个季度的 股息增加。
该公司此前曾在2024财年宣布，截至2023年11月30日的季度季度股息为每股0.72美元，截至2023年8月31日的季度为每股0.71美元，截至2023年5月31日的季度为每股0.70美元。在2023财年，公司宣布截至2023年2月28日的季度季度股息为每股0.69美元，截至2022年11月30日的季度为每股0.68美元，截至2022年8月31日的季度为每股0.54美元，截至2022年5月31日的季度为每股0.54美元，截至2022年5月31日的季度为每股0.53美元。
根据公司的DRIP，股东可以选择以现金支付 股息或获得普通股。
8
股票回购计划
在2015财年，公司宣布 批准了一项公开市场股票回购计划，该计划允许该公司以低于其最近公布的财务报表中公布的资产净值的 的价格回购多达20万股普通股。从那时起，股票回购计划每年延长 ，公司定期增加根据股票回购 计划可购买的普通股数量，最近一次增加到170万股普通股。2024 年 1 月 8 日，我们的董事会将股票回购计划 再延长一年，至 2025 年 1 月 15 日。
截至2024年2月29日，公司根据股票回购计划，以约2,280万美元的价格购买了 1,035,203股普通股，平均价格为2,205美元。 在截至2024年2月29日的三个月中，公司没有根据股票回购 计划购买任何普通股。在截至2024年2月29日的年度中，根据股票回购计划，公司以约220万美元的价格购买了88,576股普通股，平均价格为24.36美元。
2024 财年和第四季度会议 电话会议/网络直播信息
| 什么时候： | 2024 年 5 月 7 日，星期二 |
| 美国东部时间（美国东部时间）下午 1:00 | |
| 如何： | 网络直播：感兴趣的各方可以访问萨拉托加投资公司投资者关系网站萨拉托加活动和演讲（https://ir.saratogainvestmentcorp.com/events-presentations）的 “活动与演讲” 部分，观看电话会议的网络直播，查看2024年第四季度的演讲。网络直播的重播也将在萨拉托加的活动和演讲中限时播出（https://ir.saratogainvestmentcorp.com/events-presentations）。 |
| 致电： | 要通过电话接听电话，请访问此链接（注册链接：https://register.vevent.com/register/BI1bd72934c4af4139aa7e8e3a12511912），您将获得拨号的详细信息。为避免延迟，我们鼓励参与者在预定开始时间前十五分钟拨入电话会议。 |
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萨拉托加投资公司简介
萨拉托加 Investment 是一家专业金融公司，为美国中间市场企业提供定制的融资解决方案。公司 主要投资于优先和单位杠杆贷款和夹层债务，并在较小程度上投资股权，为与企业主、管理 团队和财务赞助商合作的所有权交易、战略收购、资本重组和增长计划的变更 提供融资。萨拉托加投资的目标是通过从其债务和股权投资中产生当前 收入和长期资本增值，创造有吸引力的风险调整后回报。根据1940年的《投资公司法》，萨拉托加投资已选择作为一家商业 开发公司接受监管，由萨拉托加投资顾问有限责任公司外部管理，该公司是一家在美国证券交易委员会注册的 投资顾问，专注于信贷驱动策略。萨拉托加投资公司拥有 两家活跃的SBIC许可子公司，在 投资期结束和随后的清盘之后，他们偿还了该基金的所有债券后，放弃了第一张牌照。此外，它管理着6.5亿美元的抵押贷款债务 （“CLO”）基金，并共同管理一家合资企业（“合资企业”）基金，该基金拥有4亿美元的抵押贷款 债务（“JV CLO”）基金。它还拥有CLO52％的F类票据和100％的次级票据，合资企业无抵押贷款和会员权益的87.5％，以及合资公司CLO的87.5％的E类票据。该公司多样化的 资金来源，加上永久的资本基础，使萨拉托加投资能够提供广泛的融资解决方案。
前瞻性陈述
本新闻稿包含与公司业务和投资有关的 历史信息和前瞻性陈述，包括但不限于有关未来事件或我们未来业绩或财务状况的陈述。前瞻性陈述可以通过使用前瞻性词语来识别 ，例如 “展望”、“相信”、“期望”、“潜力”、 “继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、 “预测”、“打算”、“估计”、“预期” 或负面版本 ，其他类似词语与历史或事实无关的言论或其他陈述。前瞻性陈述 基于我们对未来业绩的信念、假设和预期，同时考虑了我们目前可用的所有信息 。这些陈述不能保证未来的业绩、状况或结果，涉及许多风险和不确定性。 由于多种因素，实际业绩可能与前瞻性陈述中的业绩存在重大差异，包括但不限于：我们投资的市场的变化；金融、资本和贷款市场的变化；经济衰退 及其对投资组合公司运营能力和我们可获得的投资机会的影响；利率 波动对我们业务和我们的业务的影响投资组合公司；供应链限制和劳动力短缺对我们投资组合的影响 公司；以及通货膨胀率的上升及其对我们的投资组合公司和我们所投资行业的影响，以及 ，正如我们在向美国证券交易委员会提交的文件中不时描述的那样。
任何前瞻性陈述 仅代表其发表之日。除非法律要求，否则公司没有义务更新此处或 在网络直播/电话会议上发表的任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。读者 不应过分依赖任何前瞻性陈述，并鼓励读者阅读公司截至2024年2月29日财年的 10-Q表年度报告及随后的文件，包括其中 “风险因素” 部分， 美国证券交易委员会，以便更全面地讨论可能影响任何前瞻性 陈述的风险和其他因素。
10
金融
萨拉托加投资公司
合并资产负债表
| 2024年2月29日 | 2月28日 2023 | |||||||
| 资产 | ||||||||
| 公允价值投资 | ||||||||
| 非控股/非关联投资（摊销成本分别为1,035,879,751美元和819,966,208美元） | $ | 1,019,774,616 | $ | 828,028,800 | ||||
| 关联投资（摊销成本分别为26,707,415美元和25,722,320美元） | 27,749,137 | 28,305,871 | ||||||
| 控制投资（摊销成本分别为117,196,571美元和120,800,829美元） | 91,270,036 | 116,255,582 | ||||||
| 按公允价值计算的投资总额（摊销成本分别为1,179,783,737美元和966,489,357美元） | 1,138,793,789 | 972,590,253 | ||||||
| 现金和现金等价物 | 8,692,846 | 65,746,494 | ||||||
| 现金和现金等价物、储备账户 | 31,814,278 | 30,329,779 | ||||||
| 应收利息（分别扣除9,490,340美元和2,217,300美元的准备金） | 10,298,998 | 8,159,951 | ||||||
| 应收管理费 | 343,023 | 363,809 | ||||||
| 其他资产 | 1,163,225 | 531,337 | ||||||
| 当期应收税款 | 99,676 | 436,551 | ||||||
| 总资产 | $ | 1,191,205,835 | $ | 1,078,158,174 | ||||
| 负债 | ||||||||
| 循环信贷额度 | $ | 35,000,000 | $ | 32,500,000 | ||||
| 递延债务融资成本、循环信贷额度 | (882,122 | ) | (1,344,005 | ) | ||||
| 小企业管理局应付债券 | 214,000,000 | 202,000,000 | ||||||
| 递延债务融资成本，小企业管理局应付债券 | (5,779,892 | ) | (4,923,488 | ) | ||||
| 2025 年应付票据 8.75% | 20,000,000 | - | ||||||
| 2025年应付票据的8.75％折扣 | (112,894 | ) | - | |||||
| 递延债务融资成本，8.75% 2025年应付票据 | (4,777 | ) | - | |||||
| 7.00% 2025 年应付票据 | 12,000,000 | 12,000,000 | ||||||
| 2025 年应付票据的 7.00% 折扣 | (193,175 | ) | (304,946 | ) | ||||
| 递延债务融资成本，7.00% 2025年应付票据 | (24,210 | ) | (40,118 | ) | ||||
| 7.75% 2025 年应付票据 | 5,000,000 | 5,000,000 | ||||||
| 递延债务融资成本，7.75% 2025年应付票据 | (74,531 | ) | (129,528 | ) | ||||
| 4.375% 2026 年应付票据 | 175,000,000 | 175,000,000 | ||||||
| 2026 年 4.375% 应付票据的溢价 | 564,260 | 830,824 | ||||||
| 递延债务融资成本，4.375% 2026年应付票据 | (1,708,104 | ) | (2,552,924 | ) | ||||
| 4.35% 2027 年应付票据 | 75,000,000 | 75,000,000 | ||||||
| 2027 年应付票据的 4.35% 折扣 | (313,010 | ) | (408,932 | ) | ||||
| 递延债务融资成本，4.35% 2027年应付票据 | (1,033,178 | ) | (1,378,515 | ) | ||||
| 6.25% 2027 年应付票据 | 15,000,000 | 15,000,000 | ||||||
| 递延债务融资成本，6.25% 2027年应付票据 | (273,449 | ) | (344,949 | ) | ||||
| 6.00% 2027 年应付票据 | 105,500,000 | 105,500,000 | ||||||
| 2027 年应付票据的 6.00% 折扣 | (123,782 | ) | (159,334 | ) | ||||
| 递延债务融资成本，6.00% 2027年应付票据 | (2,224,403 | ) | (2,926,637 | ) | ||||
| 8.00% 2027 年应付票据 | 46,000,000 | 46,000,000 | ||||||
| 递延债务融资成本，8.00% 2027年应付票据 | (1,274,455 | ) | (1,622,376 | ) | ||||
| 8.125% 2027 年应付票据 | 60,375,000 | 60,375,000 | ||||||
| 递延债务融资成本，8.125% 2027年应付票据 | (1,563,594 | ) | (1,944,536 | ) | ||||
| 8.50% 2028 年应付票据 | 57,500,000 | - | ||||||
| 递延债务融资成本，8.50% 的应付票据 2028 | (1,680,039 | ) | - | |||||
| 应付基础管理费和激励费 | 8,147,217 | 12,114,878 | ||||||
| 递延所得税负债 | 3,791,150 | 2,816,572 | ||||||
| 应付账款和应计费用 | 1,337,542 | 1,464,343 | ||||||
| 应付利息和债务费用 | 3,582,173 | 3,652,936 | ||||||
| 应付董事费 | - | 14,932 | ||||||
| 应付给经理 | 450,000 | 10,935 | ||||||
| 负债总额 | 820,981,727 | 731,200,132 | ||||||
| 承付款和意外开支 | ||||||||
| 净资产 | ||||||||
| 普通股 股，面值0.001美元，授权1亿股普通股，已发行和流通的普通股分别为13,653,476和11,890,500股 | 13,654 | 11,891 | ||||||
| 资本超过面值 | 371,081,199 | 321,893,806 | ||||||
| 可分配收益总额（赤字） | (870,745 | ) | 25,052,345 | |||||
| 净资产总额 | 370,224,108 | 346,958,042 | ||||||
| 负债总额和净资产 | $ | 1,191,205,835 | $ | 1,078,158,174 | ||||
| 每股净资产价值 | $ | 27.12 | $ | 29.18 | ||||
| 资产覆盖率 | 161.1 | % | 165.9 | % | ||||
11
萨拉托加投资公司
合并运营报表
| 在结束的三个月里 | ||||||||
| 2024 年 2 月 29 日 | 2月28日 2023 | |||||||
| 投资收益 | ||||||||
| 投资利息 | ||||||||
| 利息收入： | ||||||||
| 非控股/非关联投资 | $ | 29,979,395 | $ | 23,079,577 | ||||
| 加盟投资 | 500,081 | 486,078 | ||||||
| 控制投资 | 2,193,359 | 1,871,444 | ||||||
| 实物支付利息收入： | ||||||||
| 非控股/非关联投资 | 60,358 | 101,353 | ||||||
| 加盟投资 | 229,742 | 195,684 | ||||||
| 控制投资 | 272,344 | 126,728 | ||||||
| 投资利息总额 | 33,235,279 | 25,860,864 | ||||||
| 来自现金和现金等价物的利息 | 647,460 | 1,133,079 | ||||||
| 管理费收入 | 816,265 | 818,578 | ||||||
| 股息收入 (*): | ||||||||
| 非控股/非关联投资 | - | 1,770,514 | ||||||
| 加盟投资 | - | - | ||||||
| 控制投资 | 1,231,865 | - | ||||||
| 投资分红总额 | 1,231,865 | 1,770,514 | ||||||
| 结构和咨询费收入 | 363,394 | 771,750 | ||||||
| 其他收入 | 939,110 | 1,960,333 | ||||||
| 总投资收入 | 37,233,373 | 32,315,118 | ||||||
| 运营费用 | ||||||||
| 利息和债务融资费用 | 12,551,258 | 10,255,051 | ||||||
| 基础管理费 | 4,950,190 | 4,258,971 | ||||||
| 激励管理费支出（福利） | 3,197,026 | 4,840,202 | ||||||
| 专业费用 | 359,740 | 468,238 | ||||||
| 管理员费用 | 1,075,000 | 818,750 | ||||||
| 保险 | 77,519 | 80,760 | ||||||
| 董事费用和开支 | 70,500 | 60,000 | ||||||
| 一般和行政 | 283,673 | 836,609 | ||||||
| 所得税支出（福利） | 54,119 | (20,469 | ) | |||||
| 消费税支出（福利） | 1,829,837 | 1,067,532 | ||||||
| 运营费用总额 | 24,448,862 | 22,665,644 | ||||||
| 净投资收益 | 12,784,511 | 9,649,474 | ||||||
| 已实现和未实现的投资收益（亏损） | ||||||||
| 投资的已实现净收益（亏损）： | ||||||||
| 非控股/非关联投资 | 2,327 | 80,683 | ||||||
| 已实现的投资净收益（亏损） | 2,327 | 80,683 | ||||||
| 投资未实现增值（折旧）的净变动： | ||||||||
| 非控股/非关联投资 | (8,833,640 | ) | 7,099,245 | |||||
| 加盟投资 | (251,934 | ) | (3,287,169 | ) | ||||
| 控制投资 | 1,920,961 | 6,737,905 | ||||||
| 投资未实现增值（折旧）的净变动 | (7,164,613 | ) | 10,549,981 | |||||
| 投资未实现（升值）折旧的递延税准备金的净变动 | (315,473 | ) | (697,380 | ) | ||||
| 投资已实现和未实现的净收益（亏损） | (7,477,759 | ) | 9,933,284 | |||||
| 清偿债务的已实现亏损 | - | (382,274 | ) | |||||
| 运营导致的净资产净增加（减少） | $ | 5,306,752 | $ | 19,200,484 | ||||
| 加权平均值——普通股每股基本收益和摊薄收益（亏损） | $ | 0.39 | $ | 1.62 | ||||
| 已发行普通股的加权平均值——基本股和摊薄后普通股 | 13,621,138 | 11,882,686 | ||||||
* 某些前期金额已重新分类，以符合 本年度列报方式。
12
萨拉托加投资公司
合并运营报表
| 截至该年度 | ||||||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | 2月28日 2022 | ||||||||||
| 投资收益 | ||||||||||||
| 投资利息 | ||||||||||||
| 利息收入： | ||||||||||||
| 非控股/非关联投资 | $ | 113,521,652 | $ | 72,677,237 | $ | 46,369,544 | ||||||
| 加盟投资 | 3,299,816 | 4,773,527 | 3,308,471 | |||||||||
| 控制投资 | 8,507,909 | 6,602,594 | 7,345,691 | |||||||||
| 实物支付利息收入： | ||||||||||||
| 非控股/非关联投资 | 766,697 | 359,910 | 1,150,695 | |||||||||
| 加盟投资 | 874,226 | 416,711 | - | |||||||||
| 控制投资 | 814,925 | 386,889 | 327,171 | |||||||||
| 投资利息总额 | 127,785,225 | 85,216,868 | 58,501,572 | |||||||||
| 来自现金和现金等价物的利息 | 2,512,416 | 1,368,489 | 3,584 | |||||||||
| 管理费收入 | 3,270,232 | 3,269,820 | 3,262,591 | |||||||||
| 股息收入 (*): | ||||||||||||
| 非控股/非关联投资 | 621,398 | 2,104,355 | 1,379,182 | |||||||||
| 加盟投资 | - | 615,917 | 546,609 | |||||||||
| 控制投资 | 5,911,564 | - | - | |||||||||
| 投资分红总额 | 6,532,962 | 2,720,272 | 1,925,791 | |||||||||
| 结构和咨询费收入 | 2,149,751 | 3,585,061 | 4,307,647 | |||||||||
| 其他收入 | 1,469,320 | 2,943,610 | 2,739,372 | |||||||||
| 总投资收入 | 143,719,906 | 99,104,120 | 70,740,557 | |||||||||
| 运营费用 | ||||||||||||
| 利息和债务融资费用 | 49,179,899 | 33,498,489 | 19,880,693 | |||||||||
| 基础管理费 | 19,212,337 | 16,423,960 | 11,901,729 | |||||||||
| 激励管理费支出（福利） | 8,025,468 | 5,057,117 | 11,794,208 | |||||||||
| 专业费用 | 1,767,015 | 1,812,259 | 1,378,134 | |||||||||
| 管理员费用 | 3,872,917 | 3,160,417 | 2,906,250 | |||||||||
| 保险 | 322,323 | 347,483 | 348,671 | |||||||||
| 董事费用和开支 | 351,297 | 360,000 | 335,596 | |||||||||
| 一般和行政 | 2,241,579 | 2,328,672 | 1,661,932 | |||||||||
| 所得税支出（福利） | 42,926 | (152,956 | ) | (39,649 | ) | |||||||
| 消费税支出（福利） | 1,829,837 | 1,067,532 | 630,183 | |||||||||
| 运营费用总额 | 86,845,598 | 63,902,973 | 50,797,747 | |||||||||
| 净投资收益 | 56,874,308 | 35,201,147 | 19,942,810 | |||||||||
| 已实现和未实现的投资收益（亏损） | ||||||||||||
| 投资的已实现净收益（亏损）： | ||||||||||||
| 非控股/非关联投资 | 153,583 | 7,446,596 | 6,209,737 | |||||||||
| 加盟投资 | - | - | 7,328,457 | |||||||||
| 控制投资 | - | - | (139,867 | ) | ||||||||
| 已实现的投资净收益（亏损） | 153,583 | 7,446,596 | 13,398,327 | |||||||||
| 所得税（准备金）受益于已实现的投资收益 | - | 548,568 | (2,886,444 | ) | ||||||||
| 投资未实现增值（折旧）的净变动： | ||||||||||||
| 非控股/非关联投资 | (24,167,727 | ) | (5,330,880 | ) | 14,775,190 | |||||||
| 加盟投资 | (1,541,829 | ) | 574,354 | (26,836 | ) | |||||||
| 控制投资 | (21,381,288 | ) | (10,461,606 | ) | 2,271,639 | |||||||
| 投资未实现增值（折旧）的净变动 | (47,090,844 | ) | (15,218,132 | ) | 17,019,993 | |||||||
| 投资未实现（升值）折旧的递延税准备金的净变动 | (893,166 | ) | (1,715,333 | ) | 694,908 | |||||||
| 投资已实现和未实现的净收益（亏损） | (47,830,427 | ) | (8,938,301 | ) | 28,226,784 | |||||||
| 清偿债务的已实现亏损 | (110,056 | ) | (1,587,083 | ) | (2,434,410 | ) | ||||||
| 运营导致的净资产净增加（减少） | $ | 8,933,825 | $ | 24,675,763 | $ | 45,735,184 | ||||||
| 加权平均值——普通股每股基本收益和摊薄收益（亏损） | $ | 0.71 | $ | 2.06 | $ | 3.99 | ||||||
| 已发行普通股的加权平均值——基本股和摊薄后普通股 | 12,670,939 | 11,963,533 | 11,456,631 | |||||||||
* 某些前期金额已重新分类，以符合 本年度列报方式。
13
有关调整后 净投资收益、调整后净投资收益收益率和调整后每股净投资收益的补充信息
作为补充，萨拉托加投资提供与调整后的净投资收益、调整后的净投资收益收益率和调整后的每股净投资收益（ 非公认会计准则指标）有关的 信息。这些衡量标准是对净投资收益、净投资 收益率和每股净投资收益的补充，但不能替代这些指标。调整后的净投资收益代表净投资收益，不包括任何资本收益 激励费支出或归因于已实现和未实现收益的逆转。与公司 顾问签订的管理协议规定，资本收益激励费是针对累计已实现资本收益 （但不包括未实现的资本收益）确定并每年支付的，前提是此类已实现资本收益超过该年度的已实现和未实现亏损。此外， 萨拉托加投资应计但不支付与任何未实现资本增值相关的资本收益激励费，视情况而定 。所有资本收益激励费均在合并运营报表的净投资收益中列报， ，但不包括这些激励费所涉及的相关已实现和未实现损益。因此，萨拉托加投资 认为，调整后的净投资收益、调整后的净投资收益收益率和调整后的每股净投资收益是有用的 运营指标，不包括任何资本收益激励费支出或归因于收益的逆转。此外，（i）2023财年调整后的 净投资收入还不包括2027年国家税务总局票据已发行和未偿还期间与 2025 SAK票据相关的利息支出和递延融资成本的摊销，（ii）2022财年的调整后净投资收益 也不包括在 电话会议期间与2025年SAF票据相关的利息支出和递延融资成本的摊销在此期间，2026年票据已经发行并未兑现。这两项支出都直接归因于2027年国家税务总局票据的 发行和随后偿还的2025年SAK票据，以及2026年票据的发行和随后 偿还的2025年SAF票据，被视为非经常性的，不代表萨拉托加 投资的运营。这些额外信息的提供不应孤立考虑，也不能作为根据公认会计原则编制的财务 业绩的替代品。下表提供了截至2024年2月29日、2023年2月28日和2022年2月28日止年度，以及截至2024年2月29日和2023年2月28日的季度，净投资收益率与调整后净投资收益收益率以及每股净投资收益与调整后净投资 收益的对账。
| 在截至今年的年份 | ||||||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | 2月28日 2022 | ||||||||||
| 净投资收益 | $ | 56,874,308 | $ | 35,201,147 | $ | 19,942,810 | ||||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | (4,957,306 | ) | (1,782,095 | ) | 5,485,024 | |||||||
| 2025 年 SAF 票据在通话期间的利息支出 | - | - | 274,439 | |||||||||
| 在此期间2025年SAK票据的利息支出 | - | 655,305 | - | |||||||||
| 调整后的净投资收益 | $ | 51,917,002 | $ | 34,074,357 | $ | 25,702,273 | ||||||
| 净投资收益收益率 | 16.0 | % | 10.2 | % | 6.1 | % | ||||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | (1.4 | )% | (0.5 | )% | 1.6 | % | ||||||
| 2025 年 SAF 票据在通话期间的利息支出 | - | - | 0.1 | % | ||||||||
| 在此期间2025年SAK票据的利息支出 | - | 0.2 | % | - | ||||||||
| 调整后的净投资收益收益率 (1) | 14.6 | % | 9.9 | % | 7.8 | % | ||||||
| 每股净投资收益 | $ | 4.49 | $ | 2.94 | $ | 1.74 | ||||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | (0.39 | ) | (0.15 | ) | 0.48 | |||||||
| 2025 年 SAF 票据在通话期间的利息支出 | - | - | 0.02 | |||||||||
| 在此期间2025年SAK票据的利息支出 | - | 0.06 | - | |||||||||
| 调整后的每股净投资收益 (2) | $ | 4.10 | $ | 2.85 | $ | 2.24 | ||||||
| (1) | 调整后的净投资收益按调整后的净 投资收益除以平均净资产价值计算。 |
| (2) | 调整后的每股净投资收益按调整后的 净投资收益除以已发行普通股的加权平均值计算。 |
14
| 对于已结束的季度 | ||||||||
| 二月 29, 2024 | 2月28日 2023 | |||||||
| 净投资收益 | $ | 12,784,511 | $ | 9,649,474 | ||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | - | 1,941,604 | ||||||
| 调整后的净投资收益 | $ | 12,784,511 | $ | 11,591,078 | ||||
| 净投资收益收益率 | 14.0 | % | 11.5 | % | ||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | - | 2.1 | % | |||||
| 调整后的净投资收益收益率 (1) | 14.0 | % | 13.6 | % | ||||
| 每股净投资收益 | $ | 0.94 | $ | 0.81 | ||||
| 应计资本收益激励费支出的变化/（逆转） | - | 0.17 | ||||||
| 调整后的每股净投资收益 (2) | $ | 0.94 | $ | 0.98 | ||||
| (1) | 调整后的净投资收益收益率的计算方法是调整后的 净投资收益除以平均净资产价值。 |
| (2) | 调整后 每股净投资收益的计算方法是调整后的净投资收益除以已发行普通股的加权平均值。 |
15