附件99.1

截至2024年3月31日的三个月第一季度向股东提交的报告

宏利金融-S(或宏利公司)公布了截至2024年3月31日的第一季度业绩 ，实现了强劲的核心净资产收益率和背线增长，并完成了业内最大的长期护理(LTC)再保险交易。

2024年第一季度(2014年第一季度)的主要亮点包括：

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核心收益118亿美元，按不变汇率计算增长16% 2从2023年第一季度(2013年第一季度)

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归因于股东的净利润为9亿美元，较2013年第一季度下降5亿美元。剔除与环球大西洋公司的再保险交易(GA再保险交易)的影响，该交易对账面价值的影响基本上为中性，24季度归属于股东的净收益为16亿美元1，较23季度增长2亿美元

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核心每股收益3 0.94美元，上涨20%2从23年第一季度开始。每股收益0.45美元，下跌38%2从23年第一季度开始。剔除GA再保险交易的影响，每股收益为0.87美元3，增长21%2从23年第1季度开始

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核心ROE316.7%，净资产收益率为8.0%。剔除GA再保险交易的影响，净资产收益率为15.5%3

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LICAT比率4138%

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猿类销售额增长21%5，新业务CSM增长52%2和新业务价值(Nbv)增长34%5从23年第1季度开始6

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全球财富和资产管理(Global WAM)净流入 567亿美元，高于23季度的44亿美元

在经历了宏利里程碑式的一年后，我们在二四年第一季度继续显示出强劲的势头，取得了优异的业绩，包括核心每股收益增长20%，调整后每股普通股账面价值增长11%。3，以及创纪录的猿类销售额，在我们的每个保险部门都实现了两位数的增长。我们再次 在第一季度完成了有史以来最大的LTC再保险交易，并达成了加拿大有史以来最大的万能人寿再保险协议，再次展示了对执行的严格关注。我对我们第一季度的势头以及我们未来继续创造股东价值的机会感到兴奋。 —宏利总裁&首席执行官 我们在2024年开局强劲，新业务CSM和新业务价值达到创纪录水平 ，分别增长52%和34%。全球WAM录得67亿美元的强劲净流入，我们的资本状况仍然稳健，许可证比率为138%。展望未来，我们将继续致力于通过有纪律的资本配置和持续的业务业绩改进来进一步提高净资产收益率。 —宏利首席财务官柯林·辛普森

1  核心收益和归属于股东的净收入 不包括GA再保险交易的影响是非公认会计准则财务指标。有关非公认会计准则和其他财务措施的更多信息，请参阅我们的《S管理讨论和分析》(第1Q24季度MD&A)中的非公认会计准则和其他财务措施。 2核心收益、每股摊薄核心收益(  )、每股摊薄收益(亏损)、不受GA再保险交易影响的每股收益和新业务合同服务利润率的下降百分比/ 按不变汇率列示，均为非公认会计准则比率。 3  核心每股收益、不包括GA再保险交易影响的每股收益、核心净资产收益率、不包括GA再保险交易影响的净资产收益率和调整后每股普通股账面价值 (调整后每股普通股本金)均为非公认会计准则比率。 4制造商寿险公司(  )截至2024年3月31日的资本充足率测试(LICAT) 。LICAT比率是根据加拿大金融机构监理处S(OSFI)人寿保险资本充足性测试公开披露要求指引披露的。 5  有关年化保费等值 (APE？)销售额、NBV和净流量的更多信息，请参阅我们24季度MD&A中的非GAAP和其他财务指标。APE销售额、NBV和净流量的增长/下降百分比是在不变汇率的基础上陈述的。 6  指的是第24季度和第23季度的结果概览。

宏利金融-S 2024年第一季度		1

结果一览

		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)		1Q24				1Q23				变化1,2
归属于股东的净收入		$	866			$	1,406			(38)%
核心收益		$	1,754			$	1,531			16%
每股收益(美元)		$	0.45			$	0.73			(38)%
核心每股收益（美元）		$	0.94			$	0.79			20%
罗			8.0%				13.6%			(5.6)PPS
核心ROE			16.7%				14.8%			1.9 PPS
普通股每股账面价值(美元)		$	23.09			$	22.01			5%
调整后每股普通股BV（美元）		$	33.39			$	30.04			11%
财务杠杆率（%）3			24.3%				26.0%			(1.7)PPS
猿类销售		$	1,883			$	1,600			21%
新业务CSM		$	658			$	442			52%
NBV		$	669			$	509			34%
全球WAM净流量(数十亿美元)		$	6.7			$	4.4			55%
按细分市场划分的结果
		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)		1Q24				1Q23				变化2
亚洲（美元）
归属于股东的净收入		$	270			$	384			(29)%
核心收益			488				361			39%
猿类销售			950				868			13%
新业务CSM			364				222			68%
NBV			343				275			28%
加拿大
归属于股东的净收入		$	273			$	309			(12)%
核心收益			364				353			3%
猿类销售			450				293			54%
新业务CSM			70				46			52%
NBV			157				92			71%
美国(美元)
归属于股东的净收入		$	(80)			$	138			NM
核心收益			335				285			18%
猿类销售			113				99			14%
新业务CSM			72				70			3%
NBV			37				34			9%
全球WAM
归属于股东的净收入		$	365			$	297			24%
核心收益			357				287			25%
总流量(数十亿美元)2			45.4				38.8			19%
平均澳元(十亿美元)2			880				804			9%
核心EBITDA利润率(%)3			25.5%				22.4%			310 bps

1归属于 股东的净收入的  百分比增长/下降是按不变汇率计算的，是一个非公认会计准则比率。 2  有关毛流量和管理下的平均资产(Average Auma？)的更多信息，请参阅我们24季度MD&A中的非公认会计准则和其他财务指标。毛流量和平均Auma的百分比增长/下降是在不变汇率的基础上陈述的。 3  财务杠杆率和核心EBITDA利润率是非公认会计准则比率。

宏利金融-S 2024年第一季度		2

战略要点

我们正在根据我们的战略来优化我们的产品组合

在第一季度，我们与Global Atlantic完成了一项里程碑式的再保险交易，涉及四个有效的遗留/低ROE业务块，其中包括历史上最大的LTC再保险交易。我们已启动股票回购计划，将从此次交易中释放的资金返还给我们的股东。

在加拿大，我们签订了同类最大的万能人寿再保险协议 。这笔交易于2024年4月2日完成，将56亿美元的保险合同净负债转移给RGA Canada¹。预期的资本释放为8亿美元，相当于诱人的16.2倍市盈率，将通过普通股回购计划返还给股东。²

在亚洲，我们继续在整个地区推出我们的顶级认可和激活计划，宏利专业版，最近扩展到印度尼西亚和日本。该计划为选定的工程师提供差异化的资源和工具，包括专门的承保支持和增强的客户参与度服务，以获得客户线索。

在Global WAM上，我们宣布完成10亿美元的机构基金-宏利资本合伙公司VII。该基金 将投资于多个行业的美国中端市场公司，专注于增长和高收益机会。

此外，我们还与印尼投资局主权财富基金合作，筹集和管理投资资金。这一合作关系涉及主权财富基金宏利与第三方投资者共同投资于印尼的基础设施、房地产和自然资本行业，其中包括林地和农业资产。

我们正在加强我们的数字领先地位，提供更好的客户体验和卓越的分销能力

在亚洲，我们完成了M-Pro的推出，a第一个市场数字 发行前验证工具，适用于越南的所有分销渠道。M-Pro进一步改善了客户体验，我们收到了有关 轻松导航保单发布细节、审查关键保单信息的能力以及咨询过程透明度的出色反馈。

在美国，我们通过实施我们新的人工智能支持销售支持工具，提高了我们的分销团队 S把握销售机会的能力，并提高了他们协助工程师的效率。

此外，我们还简化了承保流程，并通过扩大电子健康记录的使用范围和利用其他类型的承保证据来改善John Hancock客户体验，这使得我们可以免除所有年龄和面额的某些体检要求。

在Global WAM， 我们通过利用行业领先的技术平台，在加拿大完成了新的Advisor零售财富平台的实施，这是我们数字化转型战略的一部分，在Auma的收入超过540亿美元。平台 提供增强的顾问和客户体验，并使顾问能够简化其流程。

我们正在帮助我们的客户活得更长、更健康， 生活更美好

在加拿大，我们与Aeroplan签订了为期多年的忠诚度奖励合作协议。从2024年初夏开始，符合条件的宏利 团体福利会员将可以通过参与鼓励健康和福祉的行为和活动，使用我们的团体福利数字平台获得奖励积分。

在美国，我们推动访问johnhanock.com的活力页面的次数比第一季度提高了43%，这得益于推出您健康的一年 我们的第一个社交分享活动是为了提高人们对约翰·汉考克活力价值的认识。

1加拿大  RGA人寿再保险公司。保险合同 截至2024年3月31日的净负债。 2  有关前瞻性陈述的注意事项见下文。预期资本释放和盈利倍数估计为截至2023年12月31日。

宏利金融-S 2024年第一季度		3

实现了强劲的核心收益增长，而净收益反映了GA再保险交易的影响，对账面价值的影响基本上为中性¹

2014年第一季度核心收益为18亿美元，较23季度增长16%

核心收益同比增长16%反映了我们保险业务的强劲增长以及受益于有利的市场影响和正的净流量，全球WAM的手续费收入增加 。与23年第一季度相比，亚洲的核心收益增长了39%，全球WAM的核心收益增长了25%。与23季度的净费用相比，24季度预期信贷损失拨备为适度净释放，反映了本季度良好的信贷体验。2023年下半年对精算方法和假设的更新也促进了核心收益的增长。这些部分被略微不利的保险体验和主要反映出强劲的TSR的劳动力相关成本上升所抵消²性能。GA再保险交易对核心收益的净影响在24年第一季度为1800万美元。

24季度归属于股东的净收入为9亿美元，比23季度减少5亿美元

净收益减少5亿美元，反映了GA再保险交易带来的8亿美元影响，但被核心收益增长部分抵消。GA再保险交易的大部分影响来自出售与交易相关的债务工具，这大致被其他全面收益的相关变化所抵消，从而对账面价值产生中性影响。这一点，加上另类长期资产的回报率低于预期和公开股本的回报率高于预期，导致24季度市场亏损8亿美元。与23季度相比，每股普通股总账面价值增长了5%。

创纪录水平的新保险业务业绩和强劲的全球WAM净流入

我们在2014年第一季度的新业务业绩继续保持增长势头，所有保险细分市场同比增长，导致APE销售额、新业务CSM和NBV分别增长21%、52%和34%。

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在亚洲，在亚洲其他地区和日本增长的推动下，猿类销售额比23年第一季度增长了13%，但香港销售额的下降部分抵消了这一增长。业务组合以及前一年对精算方法和假设的更新的影响进一步推动新业务CSM增长68%。与23季度相比，NBV也增长了28%。NBV利润率的提高是由我们的定价纪律和业务组合的变化推动的。

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加拿大的APE销售额增长了54%，这是由于所有业务部门的销售额都有所增加，其中以大型案例集团的保险销售为首。 加上我们保险业务的利润率增长，NBV和新业务CSM分别增长了71%和52%。

•

在美国，APE的销售额增长了14%，反映出富裕客户对积累保险产品的需求增加。再加上产品组合，这导致新业务CSM和NBV分别增长了3%和9%。

24季度全球WAM净流入为67亿美元，比23季度的44亿美元增加了23亿美元

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24季度退休净流入为32亿美元，高于23季度的12亿美元，反映了我们三个地区新退休计划销售额的增加。

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由于股市复苏和投资者情绪改善，对投资产品的需求增加，零售净流入从23年第一季度的8亿美元增加到2014年第一季度的17亿美元。

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机构资产管理公司2014年第一季度净流入18亿美元，低于23年第一季度的25亿美元，这是因为固定收益授权销售的增加和货币市场赎回的减少被固定收益和股票授权的赎回增加所抵消。

1  有关可归因于核心收益和归因于股东的净收入的重要项目的更多信息，请参阅我们24季度MD&A 中的第A1节？盈利能力。 2  总股东回报(Tsr？)。

宏利金融-S 2024年第一季度		4

CSM有机增长和市场利好影响推动CSM余额增加

NCI的CSM网¹截至2024年3月31日为210.89亿美元

与2023年12月31日相比，NCI的CSM净额增加了6.49亿美元。有机CSM移动在24年第一季度增加了3.14亿美元，主要是由于新业务和利息增加的影响，但被核心收益中确认的摊销部分抵消。保险体验环比和同比均有所改善。同期无机CSM移动增加3.35亿美元 ，主要是由于股票市场表现和外币汇率变化的有利影响，但被GA再保险交易的影响部分抵消。 扣除NCI的税后CSM净额²截至2024年3月31日，为185.47亿美元。

1  非控股权益(NCI？)。 2  税后合同服务利润率净额减去净利润 (税后净额减去净利润)是一项非公认会计准则财务指标。有关非GAAP和其他财务指标的更多信息，请参阅我们24季度MD&A中的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第一季度		5

管理层的讨论和分析

除非另有说明，本《管理层S讨论与分析》(MD&A？)截至2024年5月8日有效。本MD&A应与我们截至2024年3月31日的三个月的未经审计的中期综合财务报表以及我们的2023年年度报告中包含的MD&A和经审计的综合财务报表一起阅读。

有关我们的风险管理实践和影响公司的风险因素的更多信息，请参阅我们2023年年报(2023年MD&A)中的MD&A中的风险管理和风险因素以及关键精算和会计政策，以及我们最新的年度和中期报告中的合并财务报表的风险管理说明 。

在本MD&A中，术语？公司？、？宏利？、？我们？和？我们指的是宏利金融-S (MFC？)及其子公司。除非另有说明，所有金额均以加元报告。本MD&A中提及的网站中包含或以其他方式访问的任何信息不构成本 文档的一部分。

目录

宏利金融-S 2024年第一季度		6

A

公司总体绩效

A1

盈利能力

		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)		1Q24				4Q23				1Q23
归属于股东的净收益(亏损)		$	866			$	1,659			$	1,406
核心收益(1)		$	1,754			$	1,773			$	1,531
每股普通股摊薄收益(亏损)(美元)		$	0.45			$	0.86			$	0.73
稀释后每股普通股核心收益(核心每股收益)(美元)(2)		$	0.94			$	0.92			$	0.79
罗			8.0%				15.3%				13.6%
核心股东权益回报率(核心净资产收益率)(2)			16.7%				16.4%				14.8%
费用效率比(2)			45.1%				45.5%				47.1%
一般费用		$	1,102			$	1,180			$	1,086
核心费用(1)		$	1,673			$	1,725			$	1,605
(1)  本项目是一项非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。 (2)  此项为非公认会计准则比率。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。

宏利S于2024年第一季度归属于股东的净收入为8.66亿美元(2014年第一季度)，而2023年第一季度为14.06亿美元(2013年第一季度)。归属于股东的净收入由核心收益(由我们认为反映业务基本盈利能力的项目组成)和不包括在核心收益中的项目组成，核心收益为17.54亿美元，而23年第一季度为15.31亿美元，不包括核心收益的项目，24年第一季度净费用为8.88亿美元，而23年第一季度净费用为1.25亿美元。归属于股东的净收益(亏损)的实际税率为22%，而23年第一季度为17%。

与23年第一季度相比，2014年第一季度归属于股东的净收入减少5.4亿美元，反映出与Global Atlantic的再保险交易净亏损7.67亿美元，主要与通过OCI(FVOCI)债务工具出售公允价值 的市场经验有关(归属于股东的其他全面收益存在抵消性变化，对账面价值产生中性影响)，但被核心收益增长部分抵消。24年第一季度市场经验的净费用也是由于替代长期资产(Alda)的回报率低于预期，主要与房地产有关，但部分被高于预期的公开股本回报率所抵消。

核心收益增加2.23亿美元，按不变汇率计算增长16%¹与23年第一季度相比。与23年第一季度相比，核心收益的增长是由于所有保险业务的强劲业务增长、2023年下半年精算方法和假设更新的影响以及全球财富和资产管理(Global WAM Management，简称Global WAM)因管理和管理的平均资产增加而产生的更高费用收入。²(平均奥马)和正净流量 ²。与23年第一季度的净费用相比，预期信贷损失准备金(ECL)在2014年第一季度是适度的净释放，反映了良好的信贷体验。这部分被较不利的保险体验和较高的劳动力相关成本(主要反映了强劲的TSR)所抵消³相对于同行和业务业绩的业绩。GA再保险交易对核心收益的净影响为24年第一季度1,800万美元的费用，反映了预期收益，主要是保险合同的预期收益和预期投资收益，但因发布出售资产的ECL准备金和由于资产重组的时机而增加的预期投资收益，部分抵消了这一影响。

1  核心收益、税前核心收益、总费用、核心费用、一般费用、合同服务利润率(CSM)扣除非控股权益后的百分比增长/下降(？)、新业务合同服务利润率(？？新业务合同服务利润率)、 管理和管理下的资产(？？AUMA？)、管理资产(？AUM？)、未计所得税、折旧和摊销前的核心收益(？？核心EBITDA？)以及宏利银行平均净贷款资产按不变汇率、非公认会计原则比率列报。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。 2  有关该指标的更多信息，请参阅下面的非公认会计准则和其他财务指标。 3  总股东 回报。

宏利金融-S 2024年第一季度		7

按部门划分的核心收益见下表。

按部门划分的核心收益		季度业绩
(百万美元，未经审计)		1Q24				4Q23				1Q23
亚洲		$	657			$	564			$	489
加拿大			364				352				353
美国			452				474				385
全球财富和资产管理			357				353				287
公司和其他			(76)				30				17
核心收益总额		$	1,754			$	1,773			$	1,531

下表列出了归属于股东的净利润，包括核心盈利和不包括在核心盈利中的项目。

		季度业绩
(百万美元，未经审计)		1Q24				4Q23				1Q23
核心收益		$	1,754			$	1,773			$	1,531
不包括在核心收益中的项目：
市场经验收益(亏损)(1)			(779)				(133)				(65)
债务工具的已实现收益(亏损)			(670)				(51)				(31)
衍生品与套期保值会计失灵			(42)				34				93
实际减去预期的长期公共股本回报率			216				182				108
Alda的实际较低预期长期回报			(255)				(381)				(364)
其他投资成果			(28)				83				129
直接通过收入流动的精算方法和假设的变化			–				119				–
重组费用			–				(36)				–
再保险交易、 税务相关项目和其他(2)			(109)				(64)				(60)
不计入核心收益的项目合计			(888)				(114)				(125)
归属于股东的净收益(亏损)		$	866			$	1,659			$	1,406

(1)	市场经验显示，二四年第一季度的净费用为7.79亿美元，主要原因是债务工具的已实现净亏损，其中5.68亿美元与GA再保险交易的资产转移有关，这些资产通过其他全面收益(FVOCI)归类为公允价值，Alda的回报低于预期 主要与房地产有关，衍生工具和对冲会计无效的费用以及不利外汇影响的费用。这些收益部分被高于预期的公开股本收益所抵消。市场 23季度净费用为6500万美元，主要是由于Alda与房地产和私募股权相关的回报低于预期，以及出售归类为FVOCI的债务工具的已实现净亏损。这些 部分被高于预期的公开股本回报、有利的外汇影响以及来自衍生品和对冲会计无效的适度净收益所抵消。

(2)	2014年第一季度1.09亿美元的净费用主要包括美国和日本GA再保险交易产生的7000万美元费用，以及与上文讨论的再保险交易相关的美国预扣税相关的4800万美元费用。23季度6,000万美元的净费用主要包括与美国法律和解有关的费用3,300万美元，以及与公司和其他递延税项资产的司法管辖权调整有关的费用2,800万美元。

按部门划分的归属于股东的净收入如下表所示。

分分部归属于股东的净利润		季度业绩
(百万美元，未经审计)		1Q24				4Q23				1Q23
亚洲		$	363			$	615			$	519
加拿大			273				365				309
美国			(108)				198				186
全球财富和资产管理			365				365				297
公司和其他			(27)				116				95
归属于股东的净利润总额		$	866			$	1,659			$	1,406

宏利金融-S 2024年第一季度		8

费用效率比

费用效率比率是一种财务指标，我们用来衡量费用效率这一战略优先事项的进展情况，并反映直接通过核心收益(核心费用)流动的费用。核心费用包括使用保费分配方法(PAA)计量的产品的核心一般费用、直接应占维护费用和直接应占收购费用。核心支出不包括直接归因于收购新业务而注入CSM而不是直接通过核心收益流动的某些支出。

24季度的费用效率比率为45.1%，而23季度为47.1%。与23季度相比，这一比率提高了2.0个百分点，反映出税前核心收益增长了15% ¹，以及核心支出增加5%。核心支出的增加是由于与员工相关的成本上升，其中包括反映出相对于同行的强劲TSR表现的长期激励薪酬，以及反映强劲业务表现的与业绩相关的成本。

与23第一季度相比，24第一季度一般费用总额按实际汇率和固定汇率计算均增加了2%，这是由于上述与核心费用和核心盈利以外的项目增加相关的项目的推动。24年第1季度，核心收益中排除的一般费用并不重大，23年第1季度，主要由对23年第1季度现有 法律条款的修改组成。

A2

经营业绩

		季度业绩
（百万美元，除非另有说明）（未经审计）		1Q24				4Q23				1Q23
亚洲猿类销售		$	1,281			$	995			$	1,173
加拿大猿类销售			450				363				293
美国的猿类销售			152				192				134
猿类总销售额(1)			1,883				1,550				1,600
亚洲新商业价值			463				417				372
加拿大新商业价值			157				139				92
美国新的商业价值			49				74				45
新业务总价值(1)			669				630				509
亚洲新业务CSM(2)			491				414				301
加拿大新业务CSM			70				70				46
美国新业务CSM			97				142				95
新业务CSM总数(2)			658				626				442
NCI的亚洲CSM网			13,208				12,617				9,678
加拿大CSM			4,205				4,060				3,659
美国CSM			3,649				3,738				4,080
企业和其他CSM			27				25				50
NCI的CSM净值合计			21,089				20,440				17,467
NCI税后CSM净值(3)			18,547				17,748				14,850
全球WAM毛流量(数十亿美元)(1)			45.4				35.1				38.8
全球WAM净流量(数十亿美元)(1)			6.7				(1.3)				4.4
管理的全球WAM资产(数十亿美元)(3)			911.4				849.2				814.5
全球WAM总投资资产(十亿美元)			8.1				7.1				5.6
全球WAM隔离基金净资产（10亿美元）			266.2				248.1				235.6
管理和行政资产总额（10亿美元）(3),(4)			1,450.0				1,388.8				1,349.9
总投资资产(十亿美元)(4)			410.7				417.2				412.5
分离基金净资产（亿美元）(4)			402.1				377.5				364.0

(1)  有关此 指标的更多信息，请参阅下面的“非GAAP”和其他财务指标”。 (2)  新业务CSM不包括NCI。 (3)  此项目是非GAAP财务指标。有关更多信息，请参阅下面的“非GAAP”和其他财务指标“收件箱” 。 (4)  有关更多信息，请参阅下面的A4部分 。

1	这是一项非GAAP财务指标。有关更多信息，请参阅下面的“非公认会计原则”和其他财务指标”。

宏利金融-S 2024年第一季度		9

24年第一季度，年化保费等值（ðAPM“¹与23第一季度相比，24第一季度新业务价值（ðNBVð）为6.69亿美元，增长34%“¹与第一季度相比，新业务CSM为6.58亿美元，与第一季度相比增长52%。按分部划分的新业务业绩如下：

•

在亚洲，受亚洲其他地区增长的推动，类人猿销售额与2003年第一季度相比增长了13%2和日本，部分被香港较低的销售额所抵消。业务组合以及2023年下半年精算方法和假设更新的影响进一步推动新业务CSM较23年第一季度增长68% 。与23季度相比，NBV也增长了28%。

•

与2003年第一季度相比，加拿大的APE销售额增长了54%，这是由于所有业务部门的销售额都有所增加，其中以大型团体保险的销售为首。加上我们保险业务的利润率扩大，NBV和新业务CSM分别比23季度增长了71%和52%。

•

在美国，与2013年第一季度相比，APE的销售额增长了14%，反映出富裕客户对积累保险产品的需求增加。再加上产品组合，与23季度相比，新业务CSM和NBV分别增长了3%和9%。

截至2024年3月31日，扣除NCI的合同服务利润率(CSM)净额为210.89亿美元，较2023年12月31日增加6.49亿美元。有机CSM移动在二四年第一季度增加3.14亿美元，主要受新业务和利息增加的影响，但被在核心收益中确认的摊销部分抵消。保险体验 与2023年第四季度和23年第一季度相比均有所改善。无机CSM移动于二四年第一季度增加3.35亿美元，主要受股票市场表现及外币汇率变动的有利影响所带动，但被GA再保险交易的影响部分抵销。

Global WAM报告称，24季度净流入为67亿美元，而23季度为净流入44亿美元：

•

2014年第一季度退休净流入为32亿美元，高于23年第一季度的12亿美元净流入，反映了我们三个地区新退休计划销售额的增加。

•

由于股市复苏和投资者情绪改善，对投资产品的需求增加，零售净流入从23年第一季度的8亿美元增加到2014年第一季度的17亿美元。

•

机构资产管理24季度净流入18亿美元，低于23季度25亿美元的净流入，原因是固定收益授权销售增加和货币市场赎回减少抵消了固定收益和股票授权赎回增加的影响。

A3

财务实力

		季度业绩
(未经审计)		1Q24				4Q23				1Q23
MLI与S的利润率(1)			138%				137%				138%
财务杠杆率(2)			24.3%				24.3%				26.0%
合并资本(数十亿美元)(3)		$	76.4			$	73.9			$	71.6
普通股每股账面价值(美元)		$	23.09			$	22.36			$	22.01
调整后每股普通股账面价值(美元)(2)		$	33.39			$	32.19			$	30.04

(1)  本项目根据国税局S人寿保险资本充足性测试公开披露要求指引披露。 (2)  本项目为非公认会计准则比率。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。 (3)  此项目是资本管理指标。 有关此指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

截至2024年3月31日，制造商人寿保险公司(MLI)的人寿保险资本充足率测试(LICAT)比率为138%，而截至2023年12月31日的比率为137%。1个百分点的增长是由资本发行推动的，但部分被市场波动和普通股回购所抵消。

1按不变汇率计算的类人猿销售额和  销售额的增长/下降百分比为 。 2  亚洲其他地区不包括香港和日本。

宏利金融-S 2024年第一季度		10

截至2024年3月31日，MFC对S的许可比率为126%，而于2023年12月31日的比率为124%，这一增长是由影响S许可比率变动的类似因素推动的。截至2024年3月31日，MLI和MFC比率之间的差异在很大程度上是由于未偿还的62亿美元MFC优先债务，这些债务不符合MFC层面的可用资本，但根据其下行形式，符合MLI的监管资本。

MFC的S 截至2024年3月31日的财务杠杆率为24.3%，与2023年12月31日的比率一致。资本工具净发行的影响¹被总股本增加和税后CSM增加所抵消。²股本总额的增加主要来自二零一四年第一季度的全面收入总额，但股息部分抵销了这一增长。

截至2024年3月31日，MFC S的合并资本为764亿美元，较2023年12月31日的739亿美元增加了25亿美元 。这一增长主要是由于总股本的增加、税后CSM的增加以及资本工具的净发行。¹总股本的增长来自24季度全面收入总额，部分被股息和普通股回购所抵消。

现金及现金等价物和有价证券³截至2024年3月31日为2421亿美元，而截至2023年12月31日为2507亿美元。贷款减少主要是由于利率上升导致债务工具市值下降所致。

截至2024年3月31日的每股普通股账面价值为23.09美元，比截至2023年12月31日的22.36美元增长了3%。截至2024年3月31日，已发行普通股数量为18.01亿股，较2023年12月31日的18.06亿股净减少500万股，主要是由于普通股回购。

截至2024年3月31日的调整后每股普通股账面价值为33.39美元，较2023年12月31日的32.19美元增长4%，原因是调整后账面价值增加 ⁴以及较少的已发行普通股。调整后的账面价值增加了20亿美元，这是由于普通股股东总股本的增长和税后CSM(扣除NCI)的增长。普通股股东权益的增加反映了全面收益总额增长的影响，但股息和普通股回购部分抵消了这一影响。

A4	管理和管理的资产(Auma？)

截至2024年3月31日，澳元为1.4万亿美元，较2023年12月31日增长3%，主要是由于利率和股票市场的有利影响以及净流入。总投资资产按实际汇率计算下降2%，主要是由于与GA再保险交易相关的投资资产转移所致。隔离基金净资产在实际汇率基础上增长7%，主要是由于股票市场的影响。

A5

外币汇率的影响

外币汇率从23季度到24季度的变化使24季度的核心收益减少了2,700万美元，这主要是由于加元相对于日元走强。鉴于不属于核心收益的项目的性质，外币汇率对这些项目的影响没有提供相关信息。

1  次级债的净发行 包括发行11亿美元的次级债和2024年第一季度赎回6亿美元的JHUSA盈余票据。 2  本项目是一项非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP 和其他财务措施。 3  包括现金和现金等价物，包括存款现金、加拿大和美国国库券和高质量的短期投资，以及可销售资产，包括投资级政府和机构债券、投资级公司债券、投资级证券化工具、公开交易的普通股和优先股。 4  此项目是非公认会计准则财务衡量标准。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。

宏利金融-S 2024年第一季度		11

A6

商业亮点

我们正在根据我们的战略来优化我们的产品组合

在第一季度，我们与Global Atlantic完成了一项里程碑式的再保险交易，涉及四个有效的遗留/低ROE业务块，其中包括历史上最大的LTC再保险交易。我们已启动股票回购计划，将从此次交易中释放的资金返还给我们的股东。

在加拿大，我们签订了同类最大的万能人寿再保险协议 。这笔交易于2024年4月2日完成，将56亿美元的保险合同净负债转移给RGA Canada¹。预期的资本释放为8亿美元，相当于诱人的16.2倍市盈率，将通过普通股回购计划返还给股东。²

在亚洲，我们继续在整个地区推出我们的顶级认可和激活计划宏利专业版，最近将业务扩展到印度尼西亚和日本。该计划为选定的工程师提供差异化的资源和工具，包括专门的承保支持和增强的客户接洽服务，使其能够接触到客户线索。

在Global WAM上，我们宣布完成10亿美元的机构基金-宏利资本合伙公司VII。该基金将投资于多个行业的美国中端市场公司 ，专注于增长和高收益机会。

此外，我们还与印尼投资局主权财富基金合作，筹集和管理投资资金。这一合作关系涉及主权财富基金宏利与第三方投资者共同投资于印尼的基础设施、房地产和自然资本行业，其中包括林地和农业资产。

我们正在增强我们的数字领导力，提供更好的客户体验和卓越的分销能力

在亚洲，我们完成了M-Pro的推出， a第一个市场数字发行前验证工具，用于越南的所有分销渠道。 M-Pro进一步改善了客户体验，我们收到了关于易于导航保单发行细节、审查关键保单信息的能力以及 咨询过程的透明度的出色反馈。

在美国，我们通过实施基于AI的新销售支持工具JHINI，加快了我们的分销团队S把握销售机会的能力，并提高了他们协助 工程师的效率。

此外，我们通过扩大电子健康记录的使用并利用其他类型的承保证据，简化了我们的 承保流程，并改善了John Hancock客户的体验，从而使我们能够消除针对所有年龄和面额的某些体检 要求。

在Global WAM，我们通过利用行业领先的技术平台，在加拿大完成了新的Advisor零售财富平台的实施，这是我们数字化转型战略的一部分，Auma的收入超过540亿美元。该平台提供了增强的顾问和客户体验，并使顾问能够简化其流程。

我们正在帮助我们的客户活得更长、更健康、更好

在加拿大，我们与Aeroplan签订了多年忠诚度奖励合作伙伴协议。自2024年夏初开始，合资格的宏利团体福利会员将可透过参与鼓励健康和福祉的行为和活动，利用我们的团体福利数码平台赚取奖励积分。

在美国，与23年第1季度相比，我们推动访问johnhanock.com的活力页面的次数提高了43%，这得益于推出你的健康之年我们的第一个社交分享活动是为了提高人们对约翰·汉考克活力价值的认识。

1加拿大  RGA人寿再保险公司。保险合同 截至2024年3月31日的净负债。 2  有关前瞻性陈述，请参阅下面的注意事项 。预期资本释放和盈利倍数估计为截至2023年12月31日。

宏利金融-S 2024年第一季度		12

A7

内含价值

截至2023年12月31日，内含价值为610亿美元，合每股普通股33.78美元，而截至2023年1月1日，内含价值为594亿美元，合每股普通股31.87美元。¹有关嵌入价值的更多信息可在我们的网站上提供的2023年嵌入价值报告中找到。

A8	正常进程发行人投标更新

2024年2月20日，我们获得多伦多证券交易所(多伦多证券交易所)的批准，启动了正常课程发行人投标(NCIB)，允许 购买最多5000万股普通股进行注销，约占已发行和已发行普通股的2.8%。根据NCIB的购买从2024年2月23日开始，并可能持续到2025年2月22日，即NCIB到期，或我们完成购买的更早日期。在截至2024年3月31日的三个月内，我们以2.03亿美元购买了620万股票以供注销。

2024年5月7日，我们宣布多伦多证券交易所批准了对现有NCIB的修正案，将我们可以回购的普通股数量从最多5000万股普通股(约占2024年2月12日已发行普通股的2.8%)增加到最多9000万股普通股(约占2024年2月12日已发行普通股的5%)。

B	按细分市场划分的业绩

B1

亚洲

(除非另有说明，否则为百万美元 )		季度业绩
加元				1Q24						4Q23						1Q23
盈利能力：
归属于股东的净收入		$			363			$			615			$			519
核心收益(1)					657						564						489
经营业绩：
年化保费当量销售额					1,281						995						1,173
新的商业价值					463						417						372
新业务合同服务利润率					491						414						301
合同服务利润率					13,208						12,617						9,678
管理资产（十亿美元）(2)					170.9						169.3						162.2
总投资资产(十亿美元)					144.7						144.4						138.0
分离基金净资产（亿美元）					26.2						24.9						24.2
美元
盈利能力：
归属于股东的净收入		美元			270			美元			452			美元			384
核心收益(1)					488						414						361
经营业绩：
年化保费当量销售额					950						731						868
新的商业价值					343						306						275
新业务合同服务利润率					364						303						222
合同服务利润率					9,748						9,570						7,156
管理资产（十亿美元）(2)					126.2						128.4						119.9
总投资资产(十亿美元)					106.9						109.5						102.0
分离基金净资产（亿美元）					19.3						18.9						17.9

(1)  有关季度核心收益与归因于 股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 (2)  本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。

1	2023年1月1日和2023年12月31日的内含价值结果反映了计算方法的更新。有关更多信息，请参阅下面的非公认会计准则和其他财务措施。

宏利金融-S 2024年第一季度		13

S亚洲区于二零一四年第一季度的股东应占净收益为三亿六千三百万元，而二三年第一季则为五亿一千九百万元。归属于股东的净收入包括核心收益和不包括在核心收益中的项目，核心收益在24季度为6.57亿美元，而23年第一季度为4.89亿美元，24季度净费用为2.94亿美元，而23季度为净收益3,000万美元。关于季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于从核心收益中排除的项目的解释，请参见上文A1？节盈利能力。以加元表示的核心收益变动是由于下列因素所致 ，此外，由于各种外币对加元汇率的变化，净不利影响为2,400万美元。

以美元表示，该部门的列报货币，归属于股东的净收入在24季度为2.7亿美元，而23季度为3.84亿美元。2014年第一季度的核心收益为4.88亿美元，而23年第一季度为3.61亿美元，扣除核心收益的项目为净费用2.18亿美元，而23年第一季度的净收益为2300万美元。

与2013年第一季度相比，2014年第一季度的核心收益增长了39%，这是由于保险合同的预期收益增加，良好的索赔体验，以及由于业务增长和更高的投资收益率而产生的更高的预期投资收入。保险合同预期收益的增长主要是由于精算方法的更新和对我们2023年下半年的CSM和风险调整的假设以及业务增长的净影响。与2003年第一季度相比，已分配资本的投资收入也增加了1,900万美元的核心收益(见公司和其他部分)。此外，GA再保险交易在24年第一季度的核心收益增加了600万美元，这是由于发布了出售资产的ECL条款，以及由于资产重组的时机而导致预期投资收益增加，但部分被已放弃的收益所抵消。

APE于二零一四年第一季度的销售额为9.5亿美元，较二零一三年第一季度增长13%，这是由亚洲其他地区及日本的增长所带动，但部分被香港销售额的下降所抵销。在销售量和业务组合增加的推动下，NBV在2014年第一季度为3.43亿美元，比2003年第一季度增长28%。新业务价值利润率(NBV利润率)¹ 24季度为44.4%，而23季度为37.3%。新业务CSM在24年第一季度为3.64亿美元，比23年第一季度增长68%，这是由于销售量增加、业务组合以及2023年下半年精算方法和假设更新的影响。

•

香港猿业于二零一四年第一季度的销售额为1.9亿美元，较二零一三年第一季度下降10%，反映内地旅客透过经纪渠道的销售额下降，但因银行保险渠道的销售额上升而被部分抵销。由于产品组合的原因，香港的NBV在24季度为1.28亿美元，较23季度增长15%，但销售额的下降部分抵消了这一增长。香港NBV利润率于二零一四年第一季度为67.7%，较二三季度上升15.5个百分点。香港新业务CSM于二零二四年第一季度录得一亿二千四百万美元，较二零二三年第一季度增长41%，原因是产品组合及精算方法及假设于2023年下半年更新的影响，但因销售量下降而部分抵销。

•

日本猿在2014年第一季度的销售额为7600万美元，比2003年第一季度增长23%，反映出其他财富产品的销售额更高。 由于销售量和产品组合的增加，日本的NBV在24季度为3,900万美元，比23季度增长54%。日本NBV利润率在24季度为50.9%，比23季度增长10.1个百分点。日本新业务CSM在2014年第一季度为3,600万美元，比2003年第一季度增长51%，这是由于2023年下半年更高的销售量、产品组合以及精算方法和假设更新的影响，但2023年第二季度的模型 改进部分抵消了这一影响。

1	有关该指标的更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

宏利金融-S 2024年第一季度		14

•

亚洲其他类人猿在2014年第一季度的销售额为6.84亿美元，与2003年第一季度相比增长了20%。主要由银行保险渠道带动的内地销售增加 中国及新加坡所有渠道的销售增加被越南代理及银行保险销售减少所部分抵销。由于销售量和产品组合增加，2014年第一季度亚洲其他NBV为1.76亿美元，较23季度增长33% 。亚洲其他NBV利润率于二零一四年第一季度为34.8%，较二三季度上升5.0个百分点。亚洲其他新业务CSM于二零一四年第一季度为2.04亿美元，较二零二三年第一季度增长94% ，原因是销售量增加、产品组合以及2023年下半年精算方法和假设更新的影响。

截至2024年3月31日，CSM净额为97.48亿美元，比2023年12月31日增加1.78亿美元。在新业务和利息增加的影响下，有机的CSM移动在24季度增加了1.63亿美元，但被核心收益确认的摊销和保险经验的净减少部分抵消。无机CSM 在24年第一季度增加了1,500万美元，主要是由于股票市场表现对某些参与合约的影响，但部分被美元对亚洲货币的走强所抵消。GA再保险交易对扣除NCI的CSM净值没有 实质性影响。

截至2024年3月31日，公司管理的资产为1262亿美元，与2023年12月31日持平。这一增长是由于投资资产和独立基金净资产的利率较低和股票市场表现积极，并被与GA再保险交易相关的投资资产转移所抵消。

24年第1季度的业务重点是：

•

继续在整个地区推出我们的顶级认可和激活计划，宏利 Pro，最近扩展到印度尼西亚和日本。该计划为选定的工程师提供差异化的资源和工具，包括专门的承保支持和增强的客户接洽服务，可访问 个客户线索。宏利专业版在新加坡已被证明是成功的，2023年在新加坡表现出了巨大的势头，使我们的顶级代理能够提高生产率，并有资格获得百万美元圆桌奖 ；以及

•

完成M-Pro的推出，a第一个市场数字发行前验证工具，用于越南的所有分销渠道。 M-Pro进一步改善了客户体验，我们收到了关于易于导航保单发行细节、审查关键保单信息的能力以及 咨询过程的透明度的出色反馈。

B2

加拿大

		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)		1Q24				4Q23				1Q23
盈利能力：
归属于股东的净收入		$	273			$	365			$	309
核心收益(1)			364				352				353
经营业绩：
年化保费当量销售额			450				363				293
合同服务利润率			4,205				4,060				3,659
宏利银行平均净贷款资产($ 十亿)(2)			25.4				25.2				24.8
管理资产（十亿美元）			146.7				147.5				143.9
总投资资产(十亿美元)			109.5				111.5				107.5
分离基金净资产（亿美元）			37.2				36.1				36.4

(1)	有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

(2)	本项目为非公认会计准则财务计量。有关更多信息，请参阅下面的非GAAP和其他财务措施。

宏利金融-S 2024年第一季度		15

加拿大公司S于二四年第一季度归属于股东的净收入为2.73亿美元，而二三季度为3.09亿美元。归属于股东的净收入由核心收益和不包括核心收益的项目组成，核心收益在2014年第一季度为3.63亿美元，而23年第一季度为3.53亿美元，核心收益中不包括的项目在2014年第一季度净费用为9100万美元，而23年第一季度的净费用为4400万美元。关于季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于从核心收益中排除的项目的解释，请参见上文A1？节盈利能力。

24年第1季度的核心收益较23年第1季度增加1,100万美元或3%，反映我们的保险业务增长、24年第1季度的ECL拨备与23年第1季度的费用相比有所释放以及团体保险的良好保险业绩。 这些金额被较低的投资利差和更不利的个人保险业务业绩所部分抵消。

与23季度相比，24季度4.5亿美元的APE销售额增加了1.57亿美元，增幅为54%。

•

个人保险类人猿销售额在2014年第一季度为1.09亿美元，比2003年第一季度增加800万美元或8%，主要是由于参与人寿保险销售额增加。

•

团体保险类人猿在2014年第一季度的销售额为2.73亿美元，比2003年第一季度增加了1.4亿美元，增幅为105%，这是由大型案件销售带动的所有市场销售额的增长。

•

年金APE在24季度的销售额为6,800万美元，比23季度增加了900万美元或15%，主要是由于分离基金和固定年金销售额更高。

截至2024年3月31日，CSM为42.05亿美元，与2023年12月31日相比增加了1.45亿美元。在新业务和利息增加的影响下，有机CSM移动在24年第一季度增加了2,600万美元，但被核心收益确认的摊销部分抵消。 有机CSM移动在24年第一季度增加1.19亿美元，主要与某些可变年金合同的有利股票市场经验有关。

宏利银行截至2024年3月31日的季度平均净贷款资产为254亿美元，较2023年12月31日增加2亿美元或1%，原因是留存和业务增长有所改善。

截至2024年3月31日，管理的资产为1,467亿美元，与2023年12月31日持平，原因是总投资资产减少，反映出利率上升的影响，但部分被较高的独立基金净资产所抵消，主要与股票市场表现有关。

24年第1季度的业务重点是：

•

继续我们的转型之旅，达成了加拿大最大的万能人寿再保险交易。这笔交易于2024年4月2日成功完成，向RGA Canada转移了56亿美元的保险合同净负债1。预计将释放8亿美元的资本 ，相当于诱人的16.2倍市盈率，将通过普通股回购计划返还给股东2;

•

与Aeroplan签订了为期多年的忠诚度奖励合作协议。从2024年初夏开始，符合条件的宏利团体福利会员将能够通过参与鼓励健康和福祉的行为和活动，使用我们的团体福利数字平台获得奖励积分；以及

•

我们继续致力于增强可持续健康和福祉，向成瘾和心理健康中心（支持妇女的心理健康和福祉）以及圣玛丽莱斯综合医院预防诊所（专注于预防心脏事件）提供慈善捐款，以支持可持续健康和福祉。’’

1加拿大  RGA人寿再保险公司。保险合同 截至2024年3月31日的净负债。 2  有关前瞻性陈述的注意事项见下文。预期资本释放和盈利倍数估计为截至2023年12月31日。

宏利金融-S 2024年第一季度		16

B3

美国

(除非另有说明，否则为百万美元)		季度业绩
加元						1Q24						4Q23						1Q23
盈利能力：
归属于股东的净收益(亏损)		$					(108)			$			198			$			186
核心收益(1)							452						474						385
经营业绩：
年化保费当量销售额							152						192						134
合同服务利润率							3,649						3,738						4,080
管理资产（十亿美元）							202.4						202.5						204.4
总投资资产(十亿美元)							129.9						134.0						136.5
分离基金投资净资产（数十亿美元）							72.5						68.5						67.9
美元
盈利能力：
归属于股东的净收益(亏损)		美元					(80)			美元			146			美元			138
核心收益(1)							335						349						285
经营业绩：
年化保费当量销售额							113						141						99
合同服务利润率							2,691						2,828						3,016
管理资产（十亿美元）							149.6						153.6						151.0
总投资资产(十亿美元)							96.0						101.6						100.8
分离基金投资净资产（数十亿美元）							53.6						52.0						50.2

(1)	有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

美国S 2014年第一季度股东应占净亏损为1.08亿美元，而23年第一季度股东应占净收益为1.86亿美元。归属于股东的净收益(亏损)包括核心收益和不包括在核心收益中的项目，核心收益在24季度为4.52亿美元，而23年第一季度为3.85亿美元，24季度净费用为5.6亿美元，23季度为1.99亿美元。有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于核心收益排除的项目的解释，请参见上文第A1节？盈利能力。以加元表示的核心收益的变化是由于下述因素造成的。美元对加元的外币汇率变化对核心收益的影响微乎其微。

以该部门的功能货币美元表示，24季度归属于股东的净亏损为8,000万美元，而23季度归属于股东的净收益为1.38亿美元。24年第一季度的核心收益为3.35亿美元，而23年第一季度的核心收益为2.85亿美元；不计入核心收益的项目在24年第一季度的净费用为4.15亿美元，而23年第一季度的净费用为1.47亿美元。

与23季度相比，24季度的核心收益增加了50,000,000美元，增幅为18%，反映了23季度ECL拨备的增加，以及由于较高的收益率和业务增长，预期投资收益增加。这些影响被更不利的净保险经历部分抵消，这主要是由于长期护理中的更多不利索赔经历和生活中的失误经历。此外，GA再保险交易的核心收益减少1,900万美元，反映出放弃的收益，主要来自保险合同的预期收益和预期投资收益，但因发布出售资产的ECL拨备而部分抵消。

APE于二零一四年第一季度的销售额为1.13亿美元，较二零一三年第一季度增长14%，反映富裕客户对累积保险产品的需求增加。具有John Hancock Vitality Plus功能的产品的APE销售额在24季度占美国总销售额的81%，而23季度这一比例为74%。

宏利金融-S 2024年第一季度		17

截至2024年3月31日，CSM为26.91亿美元，较2023年12月31日减少1.37亿美元 。有机CSM业务于二四年第一季度增加5,000万美元，受新业务、利息增加及净有利保险经验的影响所带动，但部分被在核心收益中确认的摊销所抵销。有机CSM流动的净有利保险经验主要是由于长期护理和年金申索经验，但部分被人寿保险失误经验所抵销。无机CSM于二四年第一季度减少1,187,000,000美元，主要是由于GA再保险交易的影响，但被股票市场经验带来的有利市场影响及主要是可变年金合约的较高利率所部分抵销。

截至2024年3月31日，管理的资产为1,496亿美元，较2023年12月31日减少40亿美元，降幅为3%。总投资资产减少的主要原因是与GA再保险交易有关的投资资产转移，但被利率和股票市场的净影响部分抵消。独立基金净资产的增加主要是由于利率和股票市场的净影响。

24年第1季度的业务重点是：

•

通过实施JHDID我们新的人工智能驱动销售支持工具，加快了我们的分销团队利用销售机会的能力，并提高了他们协助 代理商的效率;

•

通过扩大电子 健康记录的使用并利用其他类型的承保证据，简化了我们的承保流程并改善了客户的承保体验，这使我们能够消除对所有年龄段和面部金额的某些医学测试要求;以及

•

与23第一季度相比，在 的推出支持下，JohnHancock.com Vitality页面的访问量增加了43% 你的健康之年我们的第一个社交分享活动是为了提高人们对约翰·汉考克活力价值的认识。

B4

全球财富和资产管理

		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)				1Q24						4Q23						1Q23
盈利能力：
归属于股东的净收入		$			365					$	365			$			297
核心收益(1)					357						353						287
核心EBITDA(2)					477						474						393
核心EBITDA利润率(%)(3)					25.5%						25.7%						22.4%
经营业绩：
销售额
财富和资产管理总流量					45,444						35,148						38,815
财富和资产管理净流量					6,723						(1,284)						4,440
管理和行政的资产（十亿美元）					911.4						849.2						814.5
总投资资产(十亿美元)					8.1						7.1						5.6
分离基金净资产（亿美元）					266.2						248.1						235.6
全球WAM管理的Auma(数十亿美元)(2)					1,123.0						1,055.0						1,022.5
管理和管理的平均资产( 亿美元)					879.8						816.7						804.5

(1)  ？有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。 (2)  此项目是非GAAP财务衡量标准。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。 (3)  此项目为 非GAAP比率。有关更多信息，请参见下文中的非公认会计准则和其他财务措施。

S全球客户经理于二四年第一季度的股东应占净收益为三亿六千五百万美元，而二三年第一季度为二亿九千七百万美元。 归属于股东的净收入包括核心收益，二四年第一季度为三亿五千七百万美元，二三年第一季度为二亿八千七百万美元，以及不计入核心收益的项目，二四年第一季度净收益为八百万美元，而二三季度则为一千万美元。关于季度核心收益与归因于 股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于从核心收益中排除的项目的解释，请参见上文A1？节盈利能力。

宏利金融-S 2024年第一季度		18

与23季度相比，核心收益增加了7,000万美元或25%，这是由于市场和净流入的有利影响以及纪律严明的费用管理导致平均Auma较高带来的净手续费收入增加。此外，与2013年第一季度相比，已分配资本的投资收入增加了900万美元的核心收益(见公司 和其他部分)。

在强劲增长和有纪律的费用管理的推动下，24季度核心EBITDA为4.77亿美元，较23季度增长22%，核心EBITDA利润率为25.5%，较23季度增长310个基点。关于核心EBITDA和核心EBITDA利润率的更多信息，见下文E3节非公认会计准则和其他财务措施。

2014年第一季度净流入为67亿美元，而23年第一季度净流入为44亿美元。按业务类别划分， 结果为：

•

2014年第一季度退休净流入为32亿美元，高于23年第一季度的12亿美元净流入，反映了我们三个地区新退休计划销售额的增加。

•

由于股市复苏和投资者情绪改善，投资者对投资产品的需求增加，导致24季度零售净流入17亿美元，较23季度8亿美元的净流入有所增加。

•

机构资产管理在2014年第一季度净流入18亿美元，低于23年第一季度的25亿美元净流入，这是因为固定收益授权销售的增加和货币市场赎回的减少被固定收益和股票授权的赎回增加所抵消。

截至2024年3月31日，管理和管理的资产为9114亿美元，与2023年12月31日相比增长了6%。这一增长是由股票市场和净流入的有利影响推动的。截至2024年3月31日，Global WAM还管理着S公司非WAM报告部门的2,115亿美元资产。包括这些管理的资产，Global WAM管理的Auma为11,230亿美元，而截至2023年12月31日为1,0550亿美元。

截至2024年3月31日，独立基金净资产为2662亿美元，按实际汇率计算比2023年12月31日高出7%，这是由于股票市场的有利影响以及美元相对于加元的走强。

24年第1季度的业务重点是：

•

宣布完成10亿美元的机构基金-宏利资本合伙公司VII。该基金将投资于 多个行业的美国中端市场公司，专注于增长和高收益机会。宏利投资管理公司S私募股权和信贷平台目前拥有250多亿美元的资产管理规模和未到位资金承诺；

•

与印尼投资局主权财富基金合作，筹集和管理投资资金。这种合作关系涉及主权财富基金宏利和第三方投资者共同投资印尼的基础设施、房地产和自然资本行业，其中包括林地和农业资产；以及

•

通过利用行业领先的技术平台，完成了在加拿大实施新的Advisor零售财富平台，作为我们数字化转型战略的一部分，该平台为Auma带来了超过540亿美元的收入。该平台提供增强的顾问和客户体验，并使顾问能够通过数字化管理任务来简化其流程，以提高其效率，释放更多容量用于有意义的客户交互，从而使他们能够进一步发展。

宏利金融-S 2024年第一季度		19

B5

公司和其他

		季度业绩
(除非另有说明，否则为百万美元)		1Q24						4Q23						1Q23
归属于股东的净收益(亏损)		$	(27)			$			116			$			95
核心收益 (亏损)(1)			(76)						30						17

(1)	有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参阅下面的非GAAP和其他财务指标。

公司及其他业务包括：资产支持资本的投资业绩，扣除分配给运营部门的金额；融资成本；公司办公室与股东活动相关的成本(未分配给运营部门)；我们的财产和意外伤害(P&C)再保险业务；以及我们的第二次再保险业务，包括可变年金和意外和健康。此外，就分部报告而言，业务分部之间交易的合并和冲销也包括在公司和其他收益中。

公司和其他公司报告称，2014年第一季度归属于股东的净亏损为2700万美元，而23季度归属于股东的净收益为9500万美元。归属于股东的净收益(亏损)由核心收益和不包括核心收益的项目组成，核心收益在2014年第一季度为7,600万美元，而23年第一季度为1,700万美元，不包括在核心收益中的项目在24季度为净收益4,900万美元，而23季度为净收益7,800万美元。有关季度核心收益与归因于股东的净收益(亏损)的对账，请参见下文E3？非GAAP和其他财务措施；对于核心收益排除的项目的解释，请参见上文第A1节？盈利能力。

核心收益下降9,300万美元，主要是由于对运营部门(主要是亚洲和全球WAM)的已分配资本利息增加，由于劳动力相关成本上升而导致核心支出增加，反映出TSR相对于同行和业务表现强劲，以及我们的P&C再保险业务因更新估计亏损准备金而不会重现23季度收益。

C	风险管理和风险因素更新

本节提供了我们在2023年MD&A中概述的风险管理实践和风险因素的最新信息。MD&A这一节中的文本和表格代表了我们根据IFRS 7金融工具披露的保险、市场和流动性风险的披露。根据IFRS 7披露的信息由每页左侧页边空白处的竖线标识。已识别的文本和表格是我们未经审计的中期综合财务报表的组成部分。

C1	变额年金和独立基金担保

正如我们在2023年年报中的MD&A中所述，对可变年金产品和分离基金的担保可能包括死亡担保、到期担保、收入担保和提取担保中的一种或多种。可变年金和独立基金担保是或有的，只有在相关事件发生时才支付，如果当时的基金价值低于担保价值。根据未来的股本市场水平，当前有效业务的负债将主要在2024年至2044年期间到期。

我们寻求通过我们的动态和宏观对冲策略的组合(参见下文C3节上市股票业绩风险敏感性和敞口措施)来缓解我们的留存(即再保险净额)可变年金和独立基金担保业务 中嵌入的部分风险。

宏利金融-S 2024年第一季度		20

下表显示了有关S公司可变年金和独立基金投资相关担保再保险的部分信息。

可变年金和独立基金担保，再保险净额

		2024年3月31日												2023年12月31日
截至 (百万美元)		担保 价值(1)				基金价值				净金额 风险(1),(2),(3)				担保 价值(1)				基金 价值				净金额 风险(1),(2),(3)
保障最低收入福利		$	3,718			$	2,808			$	968			$	3,864			$	2,735			$	1,156
保证的最低取款利益			34,563				34,001				3,667				34,833				33,198				4,093
保证 最低累积福利			18,972				19,021				99				18,996				19,025				116
生活总福利(4)			57,253				55,830				4,734				57,693				54,958				5,365
总死亡抚恤金 (5)			9,006				18,798				715				9,133				17,279				975
再保险总金额			66,259				74,628				5,449				66,826				72,237				6,340
再保险的生活福利			24,243				24,124				3,052				24,208				23,146				3,395
死亡保险金 再保险			3,407				2,698				326				3,400				2,576				482
再保险合计			27,650				26,822				3,378				27,608				25,722				3,877
再保险合计，净额		$	38,609			$	47,806			$	2,071			$	39,218			$	46,515			$	2,463

(1)		加拿大和美国担保最低提款业务的担保价值和风险净额反映了这些索赔的货币时间价值。
(2)		风险金额(在钱里金额)是指在保证价值超过基金价值的所有保单上，保证价值超过基金价值的部分。对于保证的最低死亡抚恤金，风险金额被定义为当前保证的最低死亡抚恤金超过经常账户余额，并假设所有索赔都立即支付。在实践中，保证死亡抚恤金是或有的，只有在投保人最终死亡时，如果基金价值仍然低于保证价值，才能支付。对于保证的最低提取福利，风险金额假设该福利作为终身年金支付，从最早的合同收入开始年龄开始 。这些福利也是或有的，只有在投保人仍然在世且没有终止保单且基金价值仍低于保证价值的情况下，才能在未来预定的到期日/收入开始日支付。对于所有担保，在单一合同层面上的风险金额为零。
(3)		截至2024年3月31日，扣除再保险后的风险净额为20.71亿美元(2023年12月31日至24.63亿美元)，其中：美国业务为3.18亿美元(2023年12月31日至3.91亿美元)，加拿大业务为13.71亿美元(2023年12月31日至15.59亿美元)，日本业务为1.03亿美元(2023年12月31日至1.4亿美元)，再保险业务为9700万美元(2023年12月31日至1.55亿美元)。
(4)		如果保险单既包括生前抚恤金，又包括死亡抚恤金，则超出生活抚恤金的保障包括在死亡抚恤金类别中，如脚注5所述。
(5)		死亡抚恤金包括独立的保障和超过生活保障的保障，在这种情况下，死亡和生活保障都是在保单上提供的。

C2	与敏感性相关的注意事项

在本文件中，我们提供了针对某些风险的敏感性和风险暴露措施。该等因素包括因市场价格及利率水平于特定日期的特定变动而引起的敏感性，并以反映S公司于该日期的资产及负债的起始水平为基准进行计量。风险敞口衡量的是一次更改一个因素的影响，并假设所有其他因素保持不变。由于各种原因，实际结果可能与这些估计值大不相同，包括当不止一个因素发生变化时这些因素之间的相互作用；非经济假设的更新导致负债的变化；业务组合、有效税率和其他市场因素的变化；以及我们内部模型的一般限制。由于这些原因，根据下文概述的假设，敏感性仅应被视为对各个因素的潜在敏感性的方向性估计。鉴于这些计算的性质，我们不能保证对合同服务利润率、归属于股东的净收入、归属于股东的其他全面收益、归属于股东的全面收益总额或MLI的S许可比率的实际 影响是否如 所示。

市场走势通过监管资本框架的可用资本、盈余额度和所需资本组成部分影响许可资本敏感度。LICAT可用资本部分主要受全面收益总额和CSM的影响。

宏利金融-S 2024年第一季度		21

C3	上市交易的股票表现风险敏感度和风险敞口度量

正如我们在2023年年报中概述的那样，我们通过资产和负债错配对股权风险的净敞口；我们的可变年金和分离基金担保 动态对冲策略并不旨在完全抵消保险合同负债对与这些产品中嵌入的担保相关的所有风险的敏感性。宏观对冲策略旨在降低非动态对冲的可变年金和独立基金担保以及我们保险合同中其他未对冲的风险(见我们的2023年年报第62页)所产生的公开股权风险。

公开股本价格的变动可能会影响其他项目，包括但不限于管理和管理资产所赚取的基于资产的费用或投保人账户价值，以及递延保单收购和其他成本的估计利润和摊销。这些项目没有进行对冲。

下表包括上市股票市值立即变化10%、20%和30%对归属于股东的净收入、CSM、归属于股东的其他全面收益以及归属于股东的全面收益总额的潜在影响。潜在影响是在考虑了市场变化对对冲资产的影响后显示的。虽然我们不能可靠地估计动态对冲可变年金和独立基金担保负债的变化不会被动态对冲资产的变化所抵消的金额，但为了估计对股东应占净收益的影响，我们做出了某些假设 。

这一估计假设动态对冲计划的业绩不会完全抵消动态对冲的可变年金和独立基金担保负债的收益/损失。它假设对冲资产是基于期末的实际头寸，动态方案中的股权对冲抵消了因市场变化而发生的对冲可变年金负债变动的95%。

同样重要的是要注意，这些估计是说明性的，动态和宏观对冲计划可能会低于这些估计， 特别是在已实现波动率较高的时期和/或利率和股市走势都不有利的时期。用于得出敏感性信息和重要假设的方法与前一时期相比没有变化。

股票市场的变化会影响我们的许可比率的可用和必需组成部分。第二组表格显示了公开股权市值变化对MLI/S许可比率的潜在影响。

宏利金融-S 2024年第一季度		22

公开股本回报变化对股东净收入的潜在直接影响 ⁽¹⁾

截至2024年3月31日		归属于股东的净收入
(百万美元 )		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
潜在敏感度
可变年金和独立基金担保(2)		$	(2,140)			$	(1,300)			$	(590)			$	490			$	890			$	1,230
普通基金 股权投资(3)			(1,300)				(870)				(430)				430				870				1,300
套期保值前的总基础敏感度			(3,440)				(2,170)				(1,020)				920				1,760				2,530
宏观和动态对冲资产的影响(4)			750				450				200				(160)				(280)				(380)
套期保值影响后和再保险影响前对股东净收入的潜在净影响			(2,690)				(1,720)				(820)				760				1,480				2,150
再保险的影响			1,370				840				390				(320)				(600)				(850)
净额 对冲和再保险影响后对归属于股东的净收入的潜在影响		$	(1,320)			$	(880)			$	(430)			$	440			$	880			$	1,300
截至2023年12月31日		归属于股东的净收入
(百万美元 )		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
潜在敏感度
可变年金和独立基金担保(2)		$	(2,370)			$	(1,460)			$	(670)			$	550			$	1,010			$	1,390
普通基金 股权投资(3)			(1,170)				(770)				(390)				380				760				1,140
套期保值前的总基础敏感度			(3,540)				(2,230)				(1,060)				930				1,770				2,530
宏观和动态对冲资产的影响(4)			880				530				240				(190)				(340)				(460)
套期保值影响后和再保险影响前对股东净收入的潜在净影响			(2,660)				(1,700)				(820)				740				1,430				2,070
再保险的影响			1,470				900				420				(350)				(650)				(910)
净额 对冲和再保险影响后对归属于股东的净收入的潜在影响		$	(1,190)			$	(800)			$	(400)			$	390			$	780			$	1,160

(1)		见上文与敏感性相关的注意事项。
(2)		对于以可变费用法(VFA)衡量的可变年金合同，除非适用风险缓解选项，否则财务风险和利率变化的影响将调整CSM。本公司已选择 应用风险缓解，因此部分影响在归属于股东的净收入中报告，而不是调整CSM。如果一组可变年金合同的CSM耗尽，则全部影响在归属于股东的净收益 中报告。
(3)		此对一般基金权益投资的影响包括支持我们的保险合约负债的一般基金投资、对种子资金投资(投资于Global WAM分部作出的独立及共同基金)及 可变万能人寿及其他单位挂钩产品的预计未来手续费收入对保险合约负债的影响。这一影响不包括对公众股票权重的任何潜在影响。参与政策 基金基本上是自给自足的，不会因为股票市场的变化而对归因于股东的净收入产生实质性影响。
(4)		包括宏观和动态对冲计划中假定的股权对冲再平衡的影响。动态对冲的影响是指股票对冲的影响抵消了因市场变化而发生的动态对冲可变年金负债变动的95%，但不包括与对冲会计无效的其他来源(例如，基金跟踪、已实现波动率和股本、利率相关性与预期不同)有关的任何影响。

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上市股票市值变化对合同服务利润率、股东其他全面收益、股东全面收益总额和MLI S许可比率的潜在直接影响^(1),(2),(3)

截至2024年3月31日		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
CSM报告的可变年金和独立基金担保		$	(3,540)			$	(2,180)			$	(1,010)			$	870			$	1,630			$	2,300
风险缓解的影响--对冲(4)			990				590				260				(210)				(370)				(500)
风险影响 缓解-再保险(4)			1,740				1,060				490				(410)				(760)				(1,070)
风险缓解的Va网			(810)				(530)				(260)				250				500				730
普通基金 股权			(1,030)				(670)				(330)				320				640				950
合同服务利润率(百万美元，税前)		$	(1,840)			$	(1,200)			$	(590)			$	570			$	1,140			$	1,680
归属于 股东的其他综合收益 (百万美元，税后)(5)		$	(860)			$	(580)			$	(290)			$	260			$	530			$	790
归属于 股东的综合收益总额 (百万美元，税后)		$	(2,180)			$	(1,460)			$	(720)			$	700			$	1,410			$	2,090
MLI的LICAT比率（百分比变化 点）’			(3)				(2)				(1)				1				2				2
截至2023年12月31日		-30%				-20%				-10%				+10%				+20%				+30%
CSM报告的可变年金和独立基金担保		$	(3,810)			$	(2,370)			$	(1,100)			$	940			$	1,760			$	2,470
风险缓解的影响--对冲(4)			1,150				700				310				(250)				(450)				(600)
风险影响 缓解-再保险(4)			1,850				1,140				530				(450)				(830)				(1,150)
风险缓解的Va网			(810)				(530)				(260)				240				480				720
普通基金 股权			(940)				(610)				(300)				290				590				870
合同 服务利润率（百万美元，税前）		$	(1,750)			$	(1,140)			$	(560)			$	530			$	1,070			$	1,590
归属于 股东的其他综合收益 (百万美元，税后)(5)		$	(730)			$	(490)			$	(240)			$	230			$	460			$	680
归属于 股东的综合收益总额 (百万美元，税后)		$	(1,920)			$	(1,290)			$	(640)			$	620			$	1,240			$	1,840
MLI的LICAT比率（百分比变化 点）’			(3)				(2)				(1)				1				2				2

(1)		见上文与敏感性相关的注意事项。
(2)		这一估计假设动态对冲计划的业绩不会完全抵消动态对冲的可变年金和分离的基金担保负债的收益/损失。它假设对冲资产是基于期末的实际头寸，动态方案中的股权对冲抵消了因市场变化而发生的对冲可变年金负债变动的95%。
(3)		金融机构监管局(OSFI)关于单独基金担保的规则反映了在规定范围内20个季度的冲击对资本的全部影响。因此，股市的恶化可能会导致在最初的冲击之后进一步提高资本金要求。
(4)		对于根据VFA衡量的可变年金合同，除非适用风险缓解选项，否则财务风险和利率变化的影响将调整CSM。本公司已选择实施风险缓解，因此部分影响在归属于股东的净收入中报告，而不是调整CSM。如果一组可变年金合同的CSM耗尽，则全部影响将报告在归属于 股东的净收入中。
(5)		财务风险和可变年金合约利率变动的影响预计不会对其他全面收益产生敏感影响。

C4	利率和利差风险敏感度和敞口措施

截至2024年3月31日，我们估计归属于股东的净收入对50个基点的利率平行下降的敏感度为1亿美元，对50个基点的利率平行上升的敏感度为1亿美元。

下表显示了CSM利率50个基点平行变动的潜在影响、归属于股东的净收入、归属于股东的其他 全面收益以及归属于股东的全面收益总额。这包括所有市场上所有期限的当前政府、掉期和企业利率的变化，而政府、掉期和企业利率之间的信贷利差保持不变。另外还显示了企业利差同时变动50个基点和掉期利差平行变动20个基点的潜在影响。这些影响反映了负债和盈余部分资产价值变动以及保险合同现金流量现值变动的净影响，保险合同包括现金流随标的项目回报变化的保险合同，其现值是通过随机建模计量的 。用于得出敏感性信息和重要假设的方法与上一时期相比没有变化。

宏利金融-S 2024年第一季度		24

已披露的利率敏感性反映了我们的金融资产和相应的保险合同负债的会计指定。在 大多数情况下，这些资产和负债通过其他全面收入(FVOCI)被指定为公允价值，因此，利率变化的影响主要体现在其他全面收入中。此外，利率的变化也会影响VFA合同的CSM，涉及未转嫁给投保人的金额。此外，利率变动影响净收益，因为它涉及不属于对冲会计关系的衍生品，以及CSM已耗尽的VFA合同。

所披露的利率敏感性假设对冲会计不会无效，因为我们的对冲会计计划针对利率的平行 变动进行了优化，从而在这些冲击下导致非实质性的净收入影响。然而，实际的对冲会计无效对非平行利率变动非常敏感，并将取决于利率变动的形式和幅度，这可能会导致对归属于股东的净利润的影响发生变化。

我们的敏感度在我们运营的所有地区都有所不同，收益率曲线变化的影响将根据发生变化的地理位置而有所不同。此外，非平行运动的影响可能与估计的平行运动的影响有很大不同。

利率和利差风险敏感性是单独确定的，因此不反映同时发生的政府利率变化和政府、互换和企业利率之间的信用利差的综合影响。因此，每个个体敏感度的总和的影响可能与敏感度对利率和利差风险同时变化的影响有很大不同。

潜在影响也未考虑利率水平变化的其他潜在影响，例如CSM在出售新业务时的确认或未来固定收益资产购买赚取的较低利息。

这些影响并不反映利率变化对我们的Alda价值的任何潜在影响。利率上升可能会对我们的ALDA的 价值产生负面影响(参见我们2023年年度报告第96页的关键精算和会计政策-投资资产的公允价值)。有关ALDA的更多信息，可在C5节、备选长期 资产表现、风险敏感性和暴露措施下找到。

利率变动对LICAT比率的影响反映了对总综合收益的影响、CSM对收益的LICAT调整、盈余津贴和监管资本框架的所需资本组成部分。

宏利金融-S 2024年第一季度		25

利率、公司利差或掉期利差相对于当前利率的立即平行变化对合同服务利润率、归属于股东的净利润、归属于股东的其他综合收益 和归属于股东的综合收益总额的潜在影响^(1),(2),(3)

截至2024年3月31日		利率								公司债券息差								掉期价差
（百万美元，税后，CSM除外）		-50基点				+50个基点				-50基点				+50个基点				-20基点				+20个基点
CSM		$	–			$	(100)			$	–			$	(100)			$	–			$	–
归属于股东的净收入			100				(100)				100				(100)				100				(100)
归属于 股东的其他综合收益			–				–				(100)				200				(100)				100
归属于股东的综合收益总额			100				(100)				–				100				–				–
截至2023年12月31日		利率								公司债券息差								掉期价差
（百万美元，税后，CSM除外）		-50基点				+50个基点				-50基点				+50个基点				-20基点				+20个基点
CSM		$	–			$	(100)			$	–			$	(100)			$	–			$	–
归属于股东的净收入			100				(100)				–				–				100				(100)
归属于 股东的其他综合收益			(300)				300				(200)				300				(100)				100
归属于股东的综合收益总额			(200)				200				(200)				300				–				–

(1)		见上文与敏感性相关的注意事项。
(2)		估计包括因利率变化而导致的公司养老金义务的精算净损益变化。’
(3)		包括保证保险和年金产品，包括可变年金合同以及可调整福利产品，其中福利通常会随着利率和投资回报的变化而调整，其中一部分 具有最低信用利率保证。对于受最低利率保证约束的可调整福利产品，敏感性基于信用利率将达到最低水平的假设。

掉期利差仍处于较低水平，如果掉期利差上升，可能会对 股东的净利润产生实质性变化。

利率、企业利差或掉期利差相对于当前利率的立即平行变化对MLI的LICAT比率的潜在影响 ^{(1),(2),(3),(4),(5)}

截至2024年3月31日

利率

公司债券息差

掉期价差

(百分比变动)

-50基点

+50个基点

-50基点

+50个基点

-20基点

+20个基点

MLI与S的利润率

–

–

(4)

4

–

–

截至2023年12月31日

利率

公司债券息差

掉期价差

(百分比变动)

-50基点

+50个基点

-50基点

+50个基点

-20基点

+20个基点

MLI与S的利润率

–

–

(4)

4

–

–

(1)		见上文与敏感性相关的注意事项。
(2)		估计包括因利率变化而导致的公司养老金义务的精算净损益变化。’
(3)		包括保证保险和年金产品，包括可变年金合同以及可调整福利产品，其中福利通常会随着利率和投资回报的变化而调整，其中一部分 具有最低信用利率保证。对于受最低利率保证约束的可调整福利产品，敏感性基于信用利率将达到最低水平的假设。
(4)		LICAT影响反映了预期场景切换的影响。
(5)		根据LICAT，利差变动是根据选定的投资级债券指数确定的，这些指数具有BBB和每个司法管辖区的较好债券。对于LICAT，我们使用以下指数：富时TMX加拿大所有公司债券指数、巴克莱美元流动投资级公司指数和野村-BPI(日本)。LICAT对企业利差的影响反映了预期情景切换的影响。

LICAT方案切换

当利率变化超过某一门槛时，反映无风险利率和企业利差的综合变动，根据OSFI S LICAT指南，在计算LICAT比率时需要考虑不同的规定利率压力情景。

LICAT指南规定了利率的四种压力情景，并规定了确定适用于每个LICAT地理区域的最不利情况的方法¹根据目前的市场投入和S公司的资产负债表。

1	确定最不利情况的地理位置包括北美、英国、欧洲、日本和其他地区。

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鉴于当前的利率水平是在24年第一季度，情景转换的可能性很低，这可能会对我们的LICAT比率产生实质性影响 。¹如果在LICAT地理区域触发情景切换，将立即反映非参与产品的全部影响，而对参与产品的影响将使用利率风险资本的滚动平均值在六个季度内反映，这与LICAT指南中规定的平滑方法 一致。上述LICAT利率、公司利差和掉期利差敏感度反映了情景转换(如果有的话)对每个披露的敏感度的影响。

触发情景转换的利率和企业利差水平取决于市场状况和S公司资产负债状况的变动。情景转换如果被触发，可能会逆转，以应对随后利率和/或企业利差的变化。

C5	替代长期资产表现风险敏感度和风险敞口度量

下表显示了由于Alda市值立即发生10%的变化而对CSM、归属于股东的净收入、归属于股东的其他全面收益、 以及归属于股东的总全面收益的潜在影响。用于得出敏感性信息和重要假设的方法与之前的 期间没有变化。

本次敏感性分析中使用的ALDA包括商业房地产、私募股权、基础设施、木材和农业、基础设施、能源2以及其他投资。

这些影响不反映非固定收益回报波动性未来的任何潜在变化。有关更多详细信息，请参阅C3上市交易的股票表现风险敏感性和敞口措施。

对合同服务利润率、归属于股东的净收入、归属于股东的其他综合收益以及阿尔达市值变化对归属于股东的总综合收益的潜在直接影响⁽¹⁾

截至		2024年3月31日								2023年12月31日
（百万美元，税后，CSM除外）		-10%				+10%				-10%				+10%
不包括NCI的CSM		$	(100)			$	100			$	(100)			$	100
归属于股东的净收入(2)			(2,400)				2,400				(2,400)				2,400
归属于 股东的其他综合收益			(200)				200				(200)				200
归属于股东的综合收益总额			(2,600)				2,600				(2,600)				2,600

(1)		见上文与敏感性相关的注意事项。
(2)		归属于股东的净利润包括核心盈利和核心盈利中剔除的金额。

ALDA市场价值变化对MLI LICAT比率的潜在即时影响⁽¹⁾

		2024年3月31日								2023年12月31日
(百分比变动)		-10%				+10%				-10%				+10%
MLI与S的利润率			(2)				2				(2)				2

(1)	见上文与敏感性相关的注意事项。

C6	风险管理和风险因素更新1

我们在2023年年度报告中概述了我们的整体风险管理方法。以下是 战略和产品风险风险因素的更新。

1  请参阅下文关于前瞻性陈述的警告 。 2  能源包括与上游和中游资产相关的石油和天然气股权，以及支持向低碳能源转型的领域的能源转型私募股权，如风能、太阳能、电池、磁铁等。

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战略风险因素

税法、税务法规或此类法律或法规的解释的变化可能会降低我们的一些产品对消费者的吸引力，可能会增加我们的公司税，或导致我们改变递延税资产和负债的价值，以及我们在保险和投资合同负债估值中包含的税收假设。这可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

•

2021年，经济合作组织140个成员国中的136个成员国和发展/G20包容性框架商定了一个双支柱解决方案，以应对数字经济带来的税收挑战，并弥合国际税收制度的空白。这些措施包括 跨国实体在不同国家之间分配某些利润的新方法，以及15%的全球最低所得税税率。2023年7月12日，加拿大政府重申其对双支柱解决方案的承诺，并将实施第二支柱全球最低税收的目标日期定为2023年12月31日。这将首先适用于本公司的S 2024财年，如果在这个时间表上通过的话。该公司正在密切关注事态发展和潜在影响，特别是保险业特有的问题。如果获得通过，我们预计实际税率将提高约2至3个百分点，等待加拿大和其他受影响国家/地区有关时间安排和具体实施的进一步细节。

•

加拿大2024年联邦预算建议将资本利得包容性从50%提高到66.67%，自2024年6月25日起生效。然而，宏利S的大部分投资并未被视为资本性财产，因此我们预计不会受到这一税制变化的重大影响。对于被视为资本财产的投资，增加的资本利得税实际税率将导致此类具有应计收益的投资的递延税项负债略有增加。

产品风险因素

外部市场条件决定了再保险保护的可用性、条款和成本，这可能会影响我们的财务状况和我们撰写新保单的能力。

•

作为我们整体风险和资本管理战略的一部分，我们为各种保险业务承保或承担的某些风险购买再保险保障。随着全球再保险业继续检讨其业务模式，我们的某些再保险公司已尝试提高现有再保险合约的费率。我们再保险公司提高费率的能力取决于每份再保险合同的条款。通常，再保险人S提高费率的能力受到我们再保险合同条款的限制，我们试图强制执行这些条款。在过去的几年中，我们收到了一些再保险公司的费率上调请求。到目前为止，处理这些请求并没有对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。按照过去的惯例，我们对 要求的加薪提出异议，如有必要，我们可以采取法律行动来保护我们的合同权利。虽然可能的结果仍未可知，且不能保证任何一个或多个此类纠纷的结果不会对我们的经营业绩或特定报告期的财务状况产生重大不利影响，但我们相信我们的准备金(包括再保险拨备)总体上是适当的。

D

关键精算和会计政策

根据国际财务报告准则第7号披露的资料由每页左边空白处的竖线标明。确定的文本和表格是我们 未经审计的中期合并财务报表的组成部分。

宏利金融-S 2024年第一季度		28

D1

关键精算和会计政策

我们的重要会计政策在截至2023年12月31日的年度综合财务报表附注1中进行了说明。与确定保险和投资合同负债相关的关键精算保单和估算流程从我们的2023年年报第88页开始介绍。从我们的2023年年报第96页开始，介绍了与评估对其他实体进行合并的控制、投资资产的公允价值估计、投资资产减值评估、衍生金融工具和对冲会计的适当会计、确定养老金和其他离职后福利义务和费用、所得税和不确定的税收状况以及商誉和无形资产的估值和减值有关的关键会计政策和估计流程。

D2

对假设变化的敏感性

下表介绍了本公司对某些经济风险变量作出的合理可能的假设变化如何影响CSM、归属于股东的净收入、归属于股东的其他全面收益以及归属于股东的全面收益总额。用于得出敏感性信息和重要假设的方法与前一时期相比没有变化。

该分析基于所有业务部门假设的同时变化，并保持所有其他假设不变。在 实践中，每个假设的经验经常因地理市场和业务而异，并且假设更新是根据业务和地理进行的。由于多种原因，实际结果可能与这些估计存在重大差异 包括当多个因素发生变化时这些因素之间的相互作用、实际经验与假设不同、业务组合的变化、有效税率以及我们内部模型的一般限制。

确定保险合同负债时使用的某些经济财务假设的变化对合同服务利润率、归属于股东的净收入、归属于股东的其他全面收入和归属于股东的综合收入总额的潜在影响⁽¹⁾

截至2024年3月31日 （百万美元，税后，CSM除外）

NCI的CSM网

净收入 归因于 股东

其他 全面 收入归属 致股东

总计 全面 收入归属 致股东

财务假设

最终现货利率下降10个基点

$

(200)

$

–

$

(200)

$

(200)

利率波动率上调50个基点 (2)

–

–

–

–

非固定收益回报波动率上升50个基点(2)

(100)

–

–

–

截至2023年12月31日 （百万美元，税后，CSM除外）

NCI的CSM网

净收入归因于 股东

其他 全面 收入归属 致股东

总计 全面 收入归属 致股东

财务假设

最终现货利率下降10个基点

$

(200)

$

–

$

(300)

$

(300)

利率波动率上调50个基点 (2)

–

–

–

–

非固定收益回报波动率上升50个基点(2)

(100)

–

–

–

(1)		请注意，这些假设的影响不是线性的。
(2)		用于确定有财务担保的保险合同责任。这包括万能人寿最低信贷利率担保、参与人寿零股息下限隐性担保和可变 年金担保，其中使用随机方法来捕捉风险的不对称性。

D3

会计和报告变化

有关本季度未来出现的会计和报告变化，请参阅截至2024年3月31日三个月未经审计的中期合并财务报表的注释2 。

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