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a888SeventhavenueMortgageLoan会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-03-310000899689VNO: A4 UnionSquareSouth抵押贷款会员US-GAAP：利率互换成员US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员VNO: A1290 美国大道抵押贷款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员US-GAAP：非控股权益成员VNO: A1290 美国大道抵押贷款会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员2024-03-310000899689美国公认会计准则：利率上限成员VNO: OnePark AvenueMortgageLoan会员US-GAAP：被指定为对冲工具成员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689美国公认会计准则：合并财产成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：部分持有地产会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689SRT: 最低成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员SRT: 最大成员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员SRT：加权平均会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689VNO: 测量输入终端资本化率成员US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689VNO: 测量输入终端资本化率成员US-GAAP：公允价值输入三级会员SRT：加权平均会员US-GAAP：公允价值计量非经常性会员2023-12-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住VNO: 高级不安全笔记会员2024-03-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住VNO: 高级不安全笔记会员2024-03-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住VNO: 高级不安全笔记会员2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住VNO: 高级不安全笔记会员2023-12-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住美国公认会计准则：无担保债务成员2024-03-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310000899689US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住美国公认会计准则：无担保债务成员2023-12-310000899689美国公认会计准则：无担保债务成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310000899689US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310000899689US-GAAP：一般责任成员2024-03-310000899689VNO: 疾病保险会员2024-03-310000899689VNO: AllRisk 和 RentalValue 会员2024-03-310000899689VNO：地震加州地产会员2024-01-012024-03-310000899689VNO：地震加州地产会员2024-03-310000899689VNO: TerrorisMacts 会员2024-01-012024-03-310000899689VNO: TerrorisMacts 会员2024-03-310000899689VNO：未经认证的恐怖主义行为会员2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 会员2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 会员2024-03-310000899689VNO: NBCR 会员VNO: PPIC会员2024-01-012024-03-310000899689VNO: NBCR 会员VNO: PPIC会员2024-03-310000899689VNO: Penn1 会员2022-01-012022-01-31vno: 续订选项0000899689VNO: Penn1 会员2022-01-3100008996892022-01-310000899689VNO：法利办公室和零售大楼成员US-GAAP：企业合资企业成员2024-03-310000899689VNO：法利办公室和零售大楼成员SRT: 附属机构身份会员2024-03-310000899689VNO：VornadoCapitalPartnersRealestateFund成员US-GAAP：企业合资企业成员2024-03-31vno: segment0000899689US-GAAP：后续活动成员VNO: A280Park Avenue会员US-GAAP：企业合资企业成员2024-04-040000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: A280Park Avenue会员US-GAAP：企业合资企业成员VNO: Mortgage280Park Avenue会员2024-04-040000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: A280Park Avenue会员US-GAAP：企业合资企业成员VNO：R会员的隔夜融资利率VNO: Mortgage280Park Avenue会员2024-04-042024-04-040000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: MezzanineLoanon280Park AvenueUE 会员VNO: A280Park Avenue会员US-GAAP：企业合资企业成员2024-04-040000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: MezzanineLoanon280Park AvenueUE 会员VNO: A280Park Avenue会员US-GAAP：企业合资企业成员2024-04-042024-04-040000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: 抵押贷款435第七大道会员2024-04-090000899689US-GAAP: recorsember美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: 抵押贷款435第七大道会员2024-04-090000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO：R会员的隔夜融资利率VNO: 抵押贷款435第七大道会员2024-04-092024-04-090000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO: 抵押贷款435第七大道会员2024-04-080000899689美国公认会计准则：抵押贷款成员US-GAAP：后续活动成员VNO：R会员的隔夜融资利率VNO: 抵押贷款435第七大道会员2024-04-082024-04-080000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：销售成员暂停出售或处置的业务已停止VNO: TwoTwoZeroCentral Park Southsuth站点成员2024-04-122024-04-12vno: 属性0000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员VNO：无担保循环信贷机构会员2024-05-03vno: 信用设施0000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员VNO：无担保循环信贷机构会员2024-05-020000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员VNO：无担保循环信贷机构会员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-05-032024-05-030000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员VNO：无担保循环信贷机构会员2024-05-032024-05-030000899689VNO：无担保循环信贷额度将于2027年12月到期会员US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员2024-05-030000899689VNO：无担保循环信贷额度将于2027年12月到期会员US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员VNO：R会员的隔夜融资利率2024-05-032024-05-030000899689VNO：无担保循环信贷额度将于2027年12月到期会员US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：循环信贷机制成员2024-05-032024-05-030000899689US-GAAP：后续活动成员US-GAAP：EquityMethodInvesteemberVNO: AlexanderSINC 成员2024-05-030000899689US-GAAP：后续活动成员VNO：亚历山大公司和彭博社GL.P. 成员VNO：办公和零售大楼成员2024-05-03utr: sqft0000899689US-GAAP：后续活动成员VNO：亚历山大公司和彭博社GL.P. 成员2024-05-030000899689VNO: 租赁费会员US-GAAP：后续活动成员SRT: 附属机构身份会员2024-05-032024-05-030000899689VNO: 租赁费会员US-GAAP：后续活动成员SRT: 附属机构身份会员2024-05-012024-05-010000899689US-GAAP：后续活动成员VNO：亚历山大公司和彭博社GL.P. 成员VNO：办公和零售大楼成员2024-04-012024-05-08

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（标记一号）
☑根据第 13 或 15 (d) 条提交的季度报告
1934 年《证券交易法》
在截至的季度期间：2024年3月31日
 或者
☐
根据的过渡报告 第 13 或 15 (d) 节
1934 年《证券交易法》
在过渡期内，从：到
 
委员会档案编号：001-11954（沃尔纳多房地产信托基金）
委员会档案编号：001-34482（Vornado Realty L.P.）

Vornado Realty Trust
Vornado Realty L.P.
（章程中规定的注册人的确切姓名）
Vornado Realty Trust马里兰州22-1657560
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
Vornado Realty L.P.特拉华13-3925979
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
第七大道 888 号纽约，纽约10019
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(212)894-7000
（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：
注册人每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
Vornado Realty Trust实益权益普通股，每股面值0.04美元VNO纽约证券交易所
累计可赎回优先股受益权益，清算优先股每股25.00美元：
Vornado Realty Trust5.40% L 系列VNO/PL纽约证券交易所
Vornado Realty Trust5.25% M 系列VNO/PM纽约证券交易所
Vornado Realty Trust5.25% N 系列VNO/PN纽约证券交易所
Vornado Realty Trust4.45% O 系列VNO/PO纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
Vornado 房地产信托基金： 是的 ☑  不 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 
 
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
Vornado 房地产信托基金： 是的 ☑  不是 ☐ Vornado Realty L.P.： 是的 ☑  不是 ☐ 



用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
Vornado 房地产信托基金：
☑大型加速过滤器☐加速文件管理器
☐非加速文件管理器☐规模较小的申报公司
☐新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
Vornado Realty L.P.：
☐大型加速过滤器☐加速文件管理器
☑ 非加速文件管理器☐规模较小的申报公司
☐新兴成长型公司
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。
Vornado Realty Trust：是的 ☐ 没有☑Vornado Realty L.P.：是的 ☐ 没有☑ 
  
截至2024年3月31日， 190,483,416Vornado Realty Trust的普通股实益权益已流通。


解释性说明
本报告合并了Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P截至2024年3月31日的10-Q表季度报告。除非另有说明或上下文另有要求，否则所提及的 “Vornado” 是指马里兰州房地产投资信托基金（“REIT”）Vornado Realty Trust（“REIT”），“运营合伙企业” 和 “VRLP” 是指Vornado Realty L.P。，特拉华州的一家有限合伙企业。提及的 “公司”、“我们” 和 “我们的” 统指Vornado、运营合伙企业和由Vornado合并的子公司。
运营合作伙伴关系是我们开展几乎所有业务并直接或通过子公司拥有几乎所有资产的实体。Vornado是唯一的普通合伙人，也是91.0％ 运营合伙企业的有限合伙人。作为运营合伙企业的唯一普通合伙人，Vornado对运营合伙企业的日常管理拥有独家控制权。
根据运营合伙企业的有限合伙协议，单位持有人可以随时出示其A类单位进行兑换（但须遵守发行单位时商定的限制，这些限制可能会在一段时间内限制此类权利）。A类单位可以竞标以现金兑换给运营合伙企业；Vornado可以选择承担该义务，并以现金或Vornado普通股一对一的方式向持有人支付现金或Vornado普通股。由于Vornado在任何时候都已发行的普通股数量等于Vornado拥有的A类单位的数量，因此每个A类单位的赎回价值等于一股Vornado普通股的市场价值，而向A类单位持有人的分配等于支付给Vornado普通股股东的股息。这种一对一的交换比率需要进行特定调整，以防止稀释。Vornado普遍预计，它将选择在每次发行此类股票时发行普通股进行兑换，而不是让运营合伙企业支付现金。每次进行此类交换或兑换，Vornado在运营合作伙伴关系中的所有权百分比都将增加。此外，每当Vornado发行普通股时，除了收购运营合伙企业的A类单位外，Vornado都必须将其获得的所有净收益捐赠给运营合伙企业，运营合伙企业必须向Vornado发行同等数量的运营合伙企业的A类单位。这种结构通常被称为伞型合伙房地产投资信托基金（UPREIT）。
该公司认为，将Vornado的10-Q表和运营合作伙伴关系的季度报告合并为这份单一报告可以带来以下好处：
•使投资者能够以与管理层看法和经营业务相同的方式将业务视为一个整体，从而增强投资者对Vornado和运营合作伙伴关系的理解；
•消除了重复披露，提供了更加简化和可读的陈述方式，因为披露的很大一部分同时适用于Vornado和运营合伙企业；以及
•在编写一份合并报告而不是两份单独的报告时节省了时间和成本。
该公司认为，在Vornado和运营合伙企业作为合并公司的运营方式的背景下，了解Vornado与运营合伙企业之间的微小区别非常重要。运营合伙企业的财务业绩合并到Vornado的财务报表中。除了对运营合伙企业的投资外，Vornado没有任何重要的资产、负债或业务。运营合伙企业，而不是Vornado，通常执行所有重要的业务关系，但涉及Vornado证券的交易除外。运营合伙企业持有Vornado的几乎所有资产。运营合伙企业开展业务运营，结构为没有公开交易股权的合伙企业。除Vornado股权发行的净收益（捐赠给运营合伙企业的资本以换取运营合伙企业中的A类合伙单位）和Vornado发行债券的净收益（视情况而定）以换取运营合伙企业的债务证券外，运营合伙企业产生公司业务所需的所有剩余资本。这些来源可能包括营运资金、经营活动提供的净现金、循环信贷额度下的借款、有担保和无抵押债务和股权证券的发行以及处置某些财产所得的收益。
3

为了帮助投资者更好地了解Vornado和运营合伙企业之间的主要区别，本报告中对Vornado和运营合伙企业的某些信息进行了分离，如下所示：
•第 1 项。财务报表（未经审计），其中包括Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 的以下具体披露：
•注释 8.可赎回的非控股权益
•注释 9.股东权益/合伙人资本
•注意事项 11.（亏损）每股收益/（亏损）每个A类单位的收益
•第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包括每个实体的特定信息（如果适用）。
本报告还包括单独的第一部分第4项。控制和程序及第二部分，第2项。未注册的股权证券销售和收益使用部分以及Vornado和运营合伙企业的单独附录31和32认证，以确定必要的认证已经颁发，并且Vornado和运营合伙企业符合1934年《证券交易法》第13a-15条或第15d-15条和18U.S.C第1350条。
4

第一部分财务信息：页码
第 1 项。
Vornado Realty Trust的财务报表：
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表（未经审计）
6
截至2024年和2023年3月31日的三个月的合并收益表（未经审计）
7
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月综合收益表（未经审计）
8
截至2024年和2023年3月31日的三个月的合并权益变动表（未经审计）
9
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月合并现金流量表（未经审计）
11
Vornado Realty L.P. 的财务报表：
截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表（未经审计）
13
截至2024年和2023年3月31日的三个月的合并收益表（未经审计）
14
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月综合收益表（未经审计）
15
截至2024年和2023年3月31日的三个月的合并权益变动表（未经审计）
16
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月合并现金流量表（未经审计）
18
Vornado Realty Trust 和 Vornado Realty L.P.：
合并财务报表附注（未经审计）
20
独立注册会计师事务所的报告
36
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
38
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
54
第 4 项。
控制和程序
56
第二部分。其他信息：
第 1 项。
法律诉讼
57
第 1A 项。
风险因素
57
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
57
第 3 项。
优先证券违约
57
第 4 项。
矿山安全披露
57
第 5 项。
其他信息
58
第 6 项。
展品
59
签名
60
5
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
VORNADO 房地产信托基金
合并资产负债表
（未经审计）


（金额以千计，单位、股份和每股金额除外）截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
资产
按成本计算的房地产：
土地$2,436,221 $2,436,221 
建筑物和装修10,017,573 9,952,954 
开发成本和在建工程1,322,810 1,281,076 
租赁权改善和设备131,762 130,953 
总计13,908,366 13,801,204 
减去累计折旧和摊销(3,837,679)(3,752,827)
房地产，净额10,070,687 10,048,377 
使用权资产678,951 680,044 
现金和现金等价物892,652 997,002 
受限制的现金256,268 264,582 
租户和其他应收账款76,627 69,543 
对部分持股实体的投资2,599,134 2,610,558 
220 套中央公园南区公寓单位准备出售36,578 35,941 
租金直线上涨产生的应收账款706,280 701,666 
递延租赁成本，扣除累计摊销额美元257,027和 $249,347
355,790 355,010 
已确定的无形资产，扣除累计摊销额 $101,641和 $98,589
124,887 127,082 
其他资产409,311 297,860 
 $16,207,165 $16,187,665 
负债、可赎回的非控制性权益和权益
应付抵押贷款，净额$5,690,639 $5,688,020 
优先无抵押票据，净额1,194,383 1,193,873 
无抵押定期贷款，净额794,906 794,559 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 
租赁负债737,500 732,859 
应付账款和应计费用388,988 411,044 
递延收入30,877 32,199 
递延补偿计划108,919 105,245 
其他负债308,643 311,132 
负债总额9,829,855 9,843,931 
承付款和意外开支
可赎回的非控股权益：
A 类单位- 17,116,176和 17,000,030未完成的单位
492,432 480,251 
D 系列累积可兑换优先单位- 141,400未完成的单位
3,535 3,535 
可赎回的非控股合伙单位总数495,967 483,786 
合并子公司的可赎回非控股权益147,175 154,662 
可赎回的非控股权益总额643,142 638,448 
股东权益：
实益权益优先股： 不每股面值；已授权 110,000,000股票；已发行和流通股份 48,792,902股份
1,182,459 1,182,459 
普通股的实益利息：美元0.04每股面值；已授权 250,000,000股票；已发行和流通股份 190,483,416和 190,390,703股份
7,598 7,594 
额外资本8,261,568 8,263,291 
收益低于分配(4,018,454)(4,009,395)
累计其他综合收益 105,916 65,115 
股东权益总额5,539,087 5,509,064 
合并子公司的非控股权益195,081 196,222 
权益总额5,734,168 5,705,286 
 $16,207,165 $16,187,665 
见合并财务报表附注（未经审计）。
6

VORNADO 房地产信托基金
合并收益表
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20242023
收入：
租金收入$389,278 $396,793 
费用和其他收入47,097 49,130 
总收入436,375 445,923 
费用：
正在运营(226,224)(228,773)
折旧和摊销(108,659)(106,565)
一般和行政(37,897)(41,595)
递延补偿计划负债的费用(4,520)(3,728)
交易相关费用及其他(653)(658)
支出总额(377,953)(381,319)

来自部分所有实体的收入16,279 16,666 
利息和其他投资收益，净额11,724 9,584 
递延薪酬计划资产的收入4,520 3,728 
利息和债务支出(90,478)(86,237)
处置全资和部分拥有资产的净收益— 7,520 
所得税前收入467 15,865 
所得税支出(6,740)(4,667)
净（亏损）收入 (6,273)11,198 
减去归因于以下非控股权益的净亏损（收益）：
合并子公司11,982 9,928 
运营伙伴关系786 (429)
归属于Vornado的净收益6,495 20,697 
优先股分红(15,529)(15,529)
归属于普通股股东的净（亏损）收益$(9,034)$5,168 
普通股每股（亏损）收益——基本：
每股普通股净（亏损）收益$(0.05)$0.03 
加权平均已发行股数190,429 191,869 
普通股每股（亏损）收益——摊薄后：
每股普通股净（亏损）收益$(0.05)$0.03 
加权平均已发行股数190,429 191,881 
    
见合并财务报表附注（未经审计）。
7

VORNADO 房地产信托基金
综合收益合并报表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
净（亏损）收入$(6,273)$11,198 
其他综合收益（亏损）：
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具48,209 (81,536)
非合并子公司的其他综合亏损(542)(3,329)
综合收益（亏损）41,394 (73,667)
减去归因于非控股权益的综合亏损5,924 15,838 
归因于Vornado的综合收益（亏损）$47,318 $(57,829)
见合并财务报表附注（未经审计）。
8

VORNADO 房地产信托基金
权益变动综合报表
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）合并子公司的非控股权益
累积的
其他
全面
收入
优先股普通股额外资本收益低于分配权益总额
股份金额股份金额
在已结束的三个月中
2024 年 3 月 31 日：
截至 2023 年 12 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 190,391 $7,594 $8,263,291 $(4,009,395)$65,115 $196,222 $5,705,286 
归属于Vornado的净收益— — — — — 6,495 — — 6,495 
归因于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — — (4,495)(4,495)
优先股股息（每股股息金额见附注9）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
在赎回A类单位时按赎回价值发行的普通股— — 93 4 2,485 — — — 2,489 
捐款— — — — — — — 270 270 
分布— — — — — — — (78)(78)
非合并子公司的其他综合亏损— — — — — — (542)— (542)
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具— — — — — — 48,209 — 48,209 
可兑换 A 类单位计量调整— — — — (4,353)— (22)— (4,375)
归因于以下非控股权益的其他综合收益：
运营伙伴关系— — — — — — (3,682)— (3,682)
合并子公司— — — — — — (3,162)3,162 — 
其他— — (1)— 145 (25)— — 120 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 190,483 $7,598 $8,261,568 $(4,018,454)$105,916 $195,081 $5,734,168 
见合并财务报表附注（未经审计）。
9

VORNADO 房地产信托基金
合并权益变动报表——续
（未经审计）
（金额以千计，每股金额除外）
累积的
其他
综合收入		合并子公司的非控股权益
优先股普通股额外资本收益低于分配权益总额
股份金额股份金额
在截至 2023 年 3 月 31 日的三个月中：
截至2022年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,867 $7,654 $8,369,228 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
归属于Vornado的净收益— — — — — 20,697 — — 20,697 
归因于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — — (684)(684)
普通股分红
($0.375每股）
— — — — — (71,950)— — (71,950)
优先股股息（每股股息金额见附注9）
— — — — — (15,529)— — (15,529)
已发行的普通股：
兑换 A 类单位后，按兑换价值兑换— — 9 — 187 — — — 187 
根据股息再投资计划— — 6 — 146 — — — 146 
捐款— — — — — — — 6,128 6,128 
分布— — — — — — — (811)(811)
递延薪酬股票和期权— — (1)— 84 (30)— — 54 
非合并子公司的其他综合亏损— — — — — — (3,329)— (3,329)
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具— — — — — — (81,536)— (81,536)
可兑换 A 类单位计量调整— — — — (22,964)— (879)— (23,843)
未获得 2020 年跑赢绩效计划和 2019 年绩效 AO LTIP 奖项— — — — 20,668 — — — 20,668 
归因于以下非控股权益的其他综合亏损：
运营伙伴关系— — — — — — 6,080 — 6,080 
合并子公司— — — — — — 259 (259)— 
截至2023年3月31日的余额48,793 $1,182,459 191,881 $7,654 $8,367,349 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
见合并财务报表附注（未经审计）。
10

VORNADO 房地产信托基金
合并现金流量表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
来自经营活动的现金流：
净（亏损）收入 $(6,273)$11,198 
为将净（亏损）收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销（包括递延融资成本的摊销）114,010 112,578 
部分持股实体的收入分配30,438 38,706 
部分持股实体的净收益中的权益(16,279)(16,666)
利率上限保费的摊销11,514 427 
股票薪酬支出7,519 11,714 
租金直线(4,571)3,821 
递延所得税负债的变化3,947 2,591 
低于市场价格的租赁摊销，净额(693)(1,367)
处置全资和部分拥有资产的净收益— (7,520)
其他非现金调整1,247 1,645 
运营资产和负债的变化：
租户和其他应收账款(8,505)(13,862)
预付资产(57,910)(72,347)
其他资产(32,447)(6,746)
租赁负债4,641 4,332 
应付账款和应计费用(14,251)(1,411)
其他负债(902)24,779 
经营活动提供的净现金31,485 91,872 
来自投资活动的现金流：
开发成本和在建工程(75,292)(135,550)
增加房地产(51,307)(57,032)
对部分持股实体的投资(2,026)(8,833)
美国国库券到期的收益 — 197,294 
偿还参与的西 34 街 150 号抵押贷款的收益— 105,000 
出售位于中央公园南区220号的公寓单元的收益— 14,216 
来自部分持股实体的资本分配— 11,559 
收购房地产及其他— (1,000)
投资活动提供的（用于）净现金(128,625)125,654 
见合并财务报表附注（未经审计）。
11

VORNADO 房地产信托基金
合并现金流量表——续
（未经审计）

（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
来自融资活动的现金流：
优先股支付的股息$(15,529)$(15,529)
递延融资成本(279)(2,798)
来自非控股权益的出资270 2,129 
对非控股权益的分配(106)(6,412)
偿还借款— (110,400)
普通股支付的股息— (71,950)
其他融资活动，净额120 116 
用于融资活动的净现金(15,524)(204,844)
现金和现金等价物及限制性现金净增加（减少）(112,664)12,682 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金1,261,584 1,021,157 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,148,920 $1,033,839 
现金和现金等价物与限制性现金的对账：
期初的现金和现金等价物$997,002 $889,689 
期初的限制性现金264,582 131,468 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金$1,261,584 $1,021,157 
期末的现金和现金等价物$892,652 $890,957 
期末限制性现金256,268 142,882 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,148,920 $1,033,839 
现金流信息的补充披露：
现金支付利息（不包括资本化利息）和利率上限保费$69,970 $85,429 
所得税的现金支付$1,605 $2,175 
非现金信息：
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具$48,209 $(81,536)
应计资本支出包含在应付账款和应计费用中44,254 70,132 
注销已完全折旧的资产(12,559)(17,776)
可兑换 A 类单位计量调整(4,375)(23,843)
见合并财务报表附注（未经审计）。
12

VORNADO REALTY L.P.
合并资产负债表
（未经审计）

（金额以千计，单位金额除外）截至截至
2024年3月31日2023年12月31日
资产
按成本计算的房地产：
土地$2,436,221 $2,436,221 
建筑物和装修10,017,573 9,952,954 
开发成本和在建工程1,322,810 1,281,076 
租赁权改善和设备131,762 130,953 
总计13,908,366 13,801,204 
减去累计折旧和摊销(3,837,679)(3,752,827)
房地产，净额10,070,687 10,048,377 
使用权资产678,951 680,044 
现金和现金等价物892,652 997,002 
受限制的现金256,268 264,582 
租户和其他应收账款76,627 69,543 
对部分持股实体的投资2,599,134 2,610,558 
220 套中央公园南区公寓单位准备出售36,578 35,941 
因租金直线而产生的应收账款 706,280 701,666 
递延租赁成本，扣除累计摊销额美元257,027和 $249,347
355,790 355,010 
已确定的无形资产，扣除累计摊销额 $101,641和 $98,589
124,887 127,082 
其他资产409,311 297,860 
$16,207,165 $16,187,665 
负债、可赎回的非控制性权益和权益
应付抵押贷款，净额$5,690,639 $5,688,020 
优先无抵押票据，净额1,194,383 1,193,873 
无抵押定期贷款，净额794,906 794,559 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 
租赁负债737,500 732,859 
应付账款和应计费用388,988 411,044 
递延收入30,877 32,199 
递延补偿计划108,919 105,245 
其他负债308,643 311,132 
负债总额9,829,855 9,843,931 
承付款和意外开支
可赎回的非控股权益：
A 类单位- 17,116,176和 17,000,030未完成的单位
492,432 480,251 
D 系列累积可兑换优先单位- 141,400未完成的单位
3,535 3,535 
可赎回的非控股合伙单位总数495,967 483,786 
合并子公司的可赎回非控股权益147,175 154,662 
可赎回的非控股权益总额643,142 638,448 
合伙人的权益：
合伙人的资本9,451,625 9,453,344 
收益低于分配(4,018,454)(4,009,395)
累计其他综合收益 105,916 65,115 
合伙人权益总额5,539,087 5,509,064 
合并子公司的非控股权益195,081 196,222 
权益总额5,734,168 5,705,286 
$16,207,165 $16,187,665 
见合并财务报表附注（未经审计）。
13

VORNADO REALTY L.P.
合并收益表
（未经审计）
（金额以千计，每单位金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20242023
收入：
租金收入$389,278 $396,793 
费用和其他收入47,097 49,130 
总收入436,375 445,923 
费用：
正在运营(226,224)(228,773)
折旧和摊销(108,659)(106,565)
一般和行政(37,897)(41,595)
递延补偿计划负债的费用(4,520)(3,728)
交易相关费用及其他(653)(658)
支出总额(377,953)(381,319)
来自部分所有实体的收入16,279 16,666 
利息和其他投资收益，净额11,724 9,584 
递延薪酬计划资产的收入4,520 3,728 
利息和债务支出(90,478)(86,237)
处置全资和部分拥有资产的净收益— 7,520 
所得税前收入467 15,865 
所得税支出(6,740)(4,667)
净（亏损）收入 (6,273)11,198 
减去归因于合并子公司非控股权益的净亏损11,982 9,928 
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益5,709 21,126 
首选单位分布(15,558)(15,558)
归属于A类单位持有人的净（亏损）收益$(9,849)$5,568 
每个A类单位的（亏损）收入——基本：
每个 A 类单位的净（亏损）收入$(0.05)$0.03 
未偿还单位的加权平均值204,873 205,802 
每个 A 类单位（亏损）收益——摊薄后：
每个 A 类单位的净（亏损）收入$(0.05)$0.03 
未偿还单位的加权平均值204,873 205,814 
见合并财务报表附注（未经审计）。
14

VORNADO REALTY L.P.
综合收益合并报表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
净（亏损）收入$(6,273)$11,198 
其他综合收益（亏损）：
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具48,209 (81,536)
非合并子公司的其他综合亏损(542)(3,329)
综合收益（亏损）41,394 (73,667)
减去归因于合并子公司非控股权益的综合亏损8,820 10,187 
归属于Vornado Realty L.P. 的综合收益（亏损）$50,214 $(63,480)

见合并财务报表附注（未经审计）。
15

VORNADO REALTY L.P.
权益变动综合报表
（未经审计）
（金额以千计，每单位金额除外）累积的
其他
全面
收入 		合并子公司的非控股权益
首选单位A 类单位
由 Vornado 拥有		收益
小于
分布		权益总额
单位金额单位金额
在已结束的三个月中
2024 年 3 月 31 日：
截至 2023 年 12 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 190,391 $8,270,885 $(4,009,395)$65,115 $196,222 $5,705,286 
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益— — — — 5,709 — — 5,709 
归属于可赎回合伙单位的净亏损— — — — 786 — — 786 
归因于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — (4,495)(4,495)
向优先单位持有人的分配（有关单位金额的分配，请参阅附注9）
— — — — (15,529)— — (15,529)
兑换普通股的A类单位— — 93 2,489 — — — 2,489 
捐款— — — — — — 270 270 
分布— — — — — — (78)(78)
非合并子公司的其他综合亏损— — — — — (542)— (542)
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具— — — — — 48,209 — 48,209 
可兑换 A 类单位计量调整— — — (4,353)— (22)— (4,375)
归属于非控股权益的其他综合收益：
可兑换的合作单位— — — — — (3,682)— (3,682)
合并子公司— — — — — (3,162)3,162 — 
其他— — (1)145 (25)— — 120 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额48,793 $1,182,459 190,483 $8,269,166 $(4,018,454)$105,916 $195,081 $5,734,168 
见合并财务报表附注（未经审计）。

16

VORNADO REALTY L.P.
合并权益变动报表——续
（未经审计）

（金额以千计，每单位金额除外）
累积的
其他
全面
收入		合并子公司的非控股权益
首选单位A 类单位
由 Vornado 拥有		收益
小于
分布		权益总额
单位金额单位金额
在已结束的三个月中
2023 年 3 月 31 日：
截至2022年12月31日的余额48,793 $1,182,459 191,867 $8,376,882 $(3,894,580)$174,967 $236,652 $6,076,380 
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益— — — — 21,126 — — 21,126 
归属于可赎回合伙单位的净收益— — — — (429)— — (429)
归因于合并子公司不可赎回的非控股权益的净亏损— — — — — — (684)(684)
Vornado 的发行版
($0.375每单位）
— — — — (71,950)— — (71,950)
向优先单位持有人的分配（有关单位金额的分配，请参阅附注9）
— — — — (15,529)— — (15,529)
发给 Vornado 的 A 类单位：
在按兑换价值兑换可兑换的 A 类单位后
— — 9 187 — — — 187 
根据沃尔纳多的股息再投资计划
— — 6 146 — — — 146 
捐款— — — — — — 6,128 6,128 
分布
— — — — — — (811)(811)
递延薪酬单位和期权
— — (1)84 (30)— — 54 
非合并子公司的其他综合亏损— — — — — (3,329)— (3,329)
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具— — — — — (81,536)— (81,536)
可兑换 A 类单位计量调整— — — (22,964)— (879)— (23,843)
未获得 2020 年跑赢绩效计划和 2019 年绩效 AO LTIP 奖项— — — 20,668 — — — 20,668 
归因于非控股权益的其他综合亏损：
可兑换的合作单位— — — — — 6,080 — 6,080 
合并子公司— — — — — 259 (259)— 
截至2023年3月31日的余额48,793 $1,182,459 191,881 $8,375,003 $(3,961,392)$95,562 $241,026 $5,932,658 
见合并财务报表附注（未经审计）。

17

VORNADO REALTY L.P.
合并现金流量表
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
来自经营活动的现金流：
净（亏损）收入 $(6,273)$11,198 
为将净（亏损）收入与经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整：
折旧和摊销（包括递延融资成本的摊销）114,010 112,578 
部分持股实体的收入分配30,438 38,706 
部分持股实体的净收益中的权益(16,279)(16,666)
利率上限保费的摊销11,514 427 
股票薪酬支出7,519 11,714 
租金直线(4,571)3,821 
递延所得税负债的变化3,947 2,591 
低于市场价格的租赁摊销，净额(693)(1,367)
处置全资和部分拥有资产的净收益— (7,520)
其他非现金调整1,247 1,645 
运营资产和负债的变化：
租户和其他应收账款(8,505)(13,862)
预付资产(57,910)(72,347)
其他资产(32,447)(6,746)
租赁负债4,641 4,332 
应付账款和应计费用(14,251)(1,411)
其他负债(902)24,779 
经营活动提供的净现金31,485 91,872 
来自投资活动的现金流：
开发成本和在建工程(75,292)(135,550)
增加房地产(51,307)(57,032)
对部分持股实体的投资(2,026)(8,833)
美国国库券到期的收益 — 197,294 
偿还参与的西 34 街 150 号抵押贷款的收益— 105,000 
出售位于中央公园南区220号的公寓单元的收益— 14,216 
来自部分持股实体的资本分配— 11,559 
收购房地产及其他— (1,000)
投资活动提供的（用于）净现金(128,625)125,654 
见合并财务报表附注（未经审计）。
18

VORNADO REALTY L.P.
合并现金流量表——续
（未经审计）
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
来自融资活动的现金流：
向优先单位持有人分配$(15,529)$(15,529)
递延融资成本(279)(2,798)
合并子公司非控股权益的出资270 2,129 
向合并子公司的可赎回证券持有人和非控股权益的分配(106)(6,412)
偿还借款— (110,400)
Vornado 的发行版— (71,950)
其他融资活动，净额120 116 
用于融资活动的净现金(15,524)(204,844)
现金和现金等价物及限制性现金净增加（减少）(112,664)12,682 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金1,261,584 1,021,157 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,148,920 $1,033,839 
现金和现金等价物与限制性现金的对账：
期初的现金和现金等价物$997,002 $889,689 
期初的限制性现金264,582 131,468 
期初的现金和现金等价物以及限制性现金$1,261,584 $1,021,157 
期末的现金和现金等价物$892,652 $890,957 
期末限制性现金256,268 142,882 
期末的现金和现金等价物以及限制性现金$1,148,920 $1,033,839 
现金流信息的补充披露：
现金支付利息（不包括资本化利息）和利率上限保费$69,970 $85,429 
所得税的现金支付$1,605 $2,175 
非现金信息：
合并利率套期保值的公允价值变动和其他工具$48,209 $(81,536)
应计资本支出包含在应付账款和应计费用中44,254 70,132 
注销已完全折旧的资产(12,559)(17,776)
可兑换 A 类单位计量调整(4,375)(23,843)
见合并财务报表附注（未经审计）

19

VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注
（未经审计）

1.    组织
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”），通过特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）开展业务，其几乎所有房地产权益均由特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）持有。Vornado是其唯一的普通合伙人，拥有大约 91.0截至2024年3月31日，运营合伙企业中普通有限合伙权益的百分比。凡提及 “公司”、“我们” 和 “我们的”，统指Vornado、运营合伙企业和由Vornado合并的子公司。
2.    演示基础
随附的合并财务报表未经审计，包括Vornado和运营合伙企业及其合并子公司的账目。为公允列报财务状况、经营业绩和现金流量变化所必需的所有调整（仅包括正常的经常性调整）均已作出。根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制的财务报表中通常包含的某些信息和脚注披露已被压缩或省略。这些简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）10-Q表的说明编制的，应与我们向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表及其附注一起阅读。
我们做出的估计和假设影响了报告的资产和负债金额、合并财务报表之日的或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。截至2024年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表全年的经营业绩。此外，某些上一年度的余额已重新分类，以符合本期的列报方式。
3.    最近发布的会计文献
2023 年 11 月，美国财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-07， 分部报告（主题 280）：对可报告的分部披露的改进 （“亚利桑那州立大学 2023-07”）。 亚利桑那州立大学2023-07年的目标是改善可报告的分部披露要求，主要是通过加强对重大分部支出的披露。亚利桑那州立大学2023-07要求披露重要的分部支出，这些支出定期提供给首席运营决策者，并包含在每份报告的分部损益衡量标准中。该更新还要求披露有关首席运营决策者的信息，并扩大了临时细分市场的披露要求。亚利桑那州立大学2023-07对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。我们目前正在评估亚利桑那州立大学2023-07年对我们合并财务报表的影响。
2023 年 12 月，FASB 发布了 ASU 2023-09 所得税（主题 740）：所得税披露的改进 （“亚利桑那州立大学 2023-09”）。亚利桑那州立大学 2023-09 要求各实体披露有关有效税率对账的更多信息，并披露按司法管辖区分的所得税支出和已缴所得税的情况。亚利桑那州立大学2023-09对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，允许提前采用。我们目前正在评估亚利桑那州立大学2023-09年对我们合并财务报表的影响。
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
4.    收入确认
以下是我们按细分市场划分的收入摘要。附注17中列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中与这些应申报分部相关的其他财务信息- 区段信息。
（金额以千计）截至2024年3月31日的三个月在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他总计纽约其他
房产租赁$369,883 $301,531 $68,352 $376,829 $307,722 $69,107 
贸易展5,716 — 5,716 5,048 — 5,048 
租赁收入(1)
375,599 301,531 74,068 381,877 307,722 74,155 
租户服务9,028 6,547 2,481 9,769 7,582 2,187 
停车收入4,651 3,657 994 5,147 4,212 935 
租金收入
389,278 311,735 77,543 396,793 319,516 77,277 
BMS 清洁费35,780 38,640 (2,860)
(2)
35,328 37,678 (2,350)
(2)
管理和租赁费2,611 2,712 (101)3,049 3,173 (124)
其他收入8,706 5,147 3,559 10,753 3,447 7,306 
费用和其他收入
47,097 46,499 598 49,130 44,298 4,832 
总收入
$436,375 $358,234 $78,141 $445,923 $363,814 $82,109 
____________________
(1)租赁收入的组成部分如下：
在截至3月31日的三个月中，
20242023
固定账单$331,014 $347,914 
可变账单41,053 37,939 
合同经营租赁账单总额372,067 385,853 
调整直线租金和收购的低于市场的租约的摊销和其他净额3,635 (3,976)
减去：注销被认为无法收回的直线租金和租户应收账款(103)— 
租赁收入$375,599 $381,877 
(2)代表取消与THE MART和加利福尼亚街555号相关的建筑维护服务有限责任公司（“BMS”）清洁费，这些费用作为收入计入纽约板块。
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
5.    对部分持股实体的投资
第五大道和时代广场合资企业
截至 2024 年 3 月 31 日，我们拥有 51.5合资企业（“第五大道和时代广场合资企业”）的普通股权百分比，该合资企业拥有位于第五大道640号、第五大道655号、第五大道666号、第五大道689号、第五大道697-703号、百老汇1535号和百老汇1540号的房产（统称为 “房产”）的权益。剩下的 48.5合资企业的共同权益百分比由一组机构投资者（“投资者”）拥有。我们的 51.5合资企业的共同权益百分比表示有效 51.0房产的利息百分比。这个 48.5投资者拥有的合资企业的共同权益的百分比表示有效 47.2房产权益百分比。我们根据管理、开发、租赁和其他协议，向第五大道和时代广场合资企业提供各种服务。
我们还拥有 $1.828某些物业的优先股权益的清算优先权总额为10亿美元。优先股的年息率为 4.25到 2024 年 4 月的百分比，增加到 4.75% 用于后续的 五年然后按公式化的费率计算。它可以在某些条件下以递延纳税的方式兑换。
第五大道和时代广场合资企业根据VRLP（“Vornado GP”）的全资子公司VRLP与投资者之间的有限合伙协议（“合伙协议”）运营。Vornado GP是第五大道和时代广场合资公司的普通合伙人。VRLP与Vornado GP对Vornado GP在合作协议下的义务承担连带责任。根据合伙协议和拥有房产的实体的组织文件，投资者或拥有房产的实体的董事（视情况而定）有权批准物业的年度业务计划和预算，以及与房产以及第五大道和时代广场合资企业有关的某些其他特定重大决策。合作协议赋予投资者在Vornado GP或其某些关联公司实施与第五大道和时代广场合资企业有关的欺诈或其他不良行为、破产或资不抵债，或违约合伙协议规定的某些各自义务的情况下撤销和更换Vornado GP的权利（在某些情况下视通知和补救期而定）。合伙协议包括（i）针对任何合伙人未能为必要支出提供所需资本的补救措施，以及（ii）流动性条款，包括受首次要约和相互买入卖出共同权利约束的转让权，这是类似合伙企业的惯例。在某些限制的前提下，任何一方都可能转让超过 50对其在第五大道和时代广场合资企业中各自权益的百分比或控制权，或逐个物业进行买入/卖出（任何时候都只能买入卖出一处房产），从2029年4月18日起，任何一方均可同时对多处房产进行买入/卖出。如果对VRLP持有优先股的任何房产进行买入/卖出，而VRLP是买入卖出中的卖出伙伴，则VRLP可以选择是否将其优先权纳入待售物业的买入卖出中。
截至2024年3月31日，我们在合资企业的投资账面金额比我们在合资企业净资产中的股权份额少约美元838,278,000，基差主要源于前期确认的非现金减值损失。根据我们对第五大道和时代广场合资企业资产和负债的公允价值的估计，几乎所有这些基差都分配给了房地产（土地和建筑物）。我们正在将与建筑物相关的基差摊为收益，以减少其预计使用寿命内的折旧费用。
亚历山大公司（“亚历山大”）（纽约证券交易所代码：ALX）
截至 2024 年 3 月 31 日，我们拥有 1,654,068亚历山大的普通股，或大约 32.4亚历山大普通股的百分比。我们根据协议管理、开发和租赁亚历山大的房产，这些协议将于每年3月到期，并且可以自动续期。此外，Vornado的全资子公司为亚历山大的某些物业提供清洁、工程、安保和车库管理服务。
截至2024年3月31日，市场价值（根据ASC主题820，“公允价值”， 公允价值测量（“ASC 820”））基于亚历山大2024年3月31日的收盘股价为美元217.14，是 $359,164,000，或 $273,904,000超过了我们合并资产负债表上的账面金额。截至2024年3月31日，我们在亚历山大的投资账面金额（不包括欠我们的款项）比我们在亚历山大净资产中的股权份额高出约美元29,494,000。这种基差的大部分是由于我们收购的亚历山大普通股的收购价格超过了亚历山大净资产的账面价值。根据我们对亚历山大资产和负债公允价值的估计，几乎所有的基差都分配给了房地产（土地和建筑物）。我们正在将与建筑物相关的基差摊为收益，作为其预计使用寿命之外的额外折旧费用。这种贬值对我们在亚历山大净收入中的股权份额并不重要。


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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
5。对部分持股实体的投资——续
以下是汇总我们在部分持股实体的投资的时间表。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日的所有权百分比截至的余额
2024年3月31日2023年12月31日
投资：
第五大道和时代广场合资企业（详情见第22页）
51.5%$2,241,278 $2,242,972 
部分拥有的办公楼/土地(1)
各种各样110,224 118,558 
Alexander's（详情见第 22 页）：
32.4%85,260 87,510 
其他投资(2)
各种各样162,372 161,518 
$2,599,134 $2,610,558 
对包含在其他负债中的部分所有实体的投资(3):
西 34 街 7 号53.0%$(70,207)$(69,899)
第十大道 85 号49.9%(13,852)(11,330)
$(84,059)$(81,229)
____________________
(1)包括公园大道280号、西22街512号、第九大道61号等地的权益。
(2)包括独立广场、日落码头94合资企业（“94号码头合资企业”）、罗斯林广场等的权益。
(3)我们的负基数是由超过投资的分配造成的。

以下是部分所有实体的收入表。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日的所有权百分比在截至3月31日的三个月中，
20242023
我们在净收益（亏损）中所占的份额：
第五大道和时代广场合资企业（详情见第22页）：
净收益中的权益51.5%$9,291 $10,199 
扣除我们的支出份额后的优先股回报率9,328 9,226 
18,619 19,425 
Alexander's（详情见第 22 页）：
净收益中的权益32.4%5,154 3,571 
管理、租赁和开发费1,180 1,173 
6,334 4,744 
部分拥有的办公大楼(1)
各种各样(10,403)(8,963)
其他投资(2)
各种各样1,729 1,460 
$16,279 $16,666 
____________________
(1)包括公园大道280号、西34街7号、西22街512号、第九大道61号、第十大道85号等地的权益。
(2)包括独立广场、罗斯林广场等的权益。
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
6.    已确定的无形资产和负债
以下总结了我们确定的无形资产（主要是就地和高于市场的租赁）和负债（主要是低于市场的租赁）。
（金额以千计）截至的余额
2024年3月31日2023年12月31日
已确定的无形资产：
总金额$226,528 $225,671 
累计摊销(101,641)(98,589)
共计，净额$124,887 $127,082 
已确定的无形负债（包含在递延收入中）：
总金额$210,746 $206,771 
累计摊销(183,432)(178,282)
共计，净额$27,314 $28,489 
收购的低于市场的租约的摊销，扣除收购的高于市场的租约，导致租金收入增加美元693,000 和 $1,367,000在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为期三个月。
所有其他已确定的无形资产（折旧和摊销费用的一部分）的摊销额为美元1,711,000和 $1,987,000在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为期三个月。
7.    债务
以下是我们的债务摘要：
（金额以千计）
截至2024年3月31日的加权平均利率(1)
截至的余额
2024年3月31日2023年12月31日
应付抵押贷款：
固定利率(2)
3.87%$4,517,750 $4,518,200 
可变费率(3)
6.22%1,211,865 1,211,415 
总计4.37%5,729,615 5,729,615 
递延融资成本，净额和其他成本(38,976)(41,595)
共计，净额$5,690,639 $5,688,020 
无抵押债务：
高级无抵押票据3.02%$1,200,000 $1,200,000 
递延融资成本，净额和其他成本(5,617)(6,127)
优先无抵押票据，净额1,194,383 1,193,873 
无抵押定期贷款4.78%800,000 800,000 
递延融资成本，净额和其他成本(5,094)(5,441)
无抵押定期贷款，净额794,906 794,559 
无抵押循环信贷额度3.87%575,000 575,000 
共计，净额$2,564,289 $2,563,432 
____________________
(1)表示截至期末的有效利率，基于截至合同重置日的适当参考利率加上合约利差，根据套期保值工具进行调整（如适用）。参见注释 13- 公允价值测量了解有关我们的合并套期保值工具的更多信息。
(2)包括利率互换安排固定的浮动利率抵押贷款和美元950,000美洲大道1290号抵押贷款受以下条件约束 1.00% SOFR 利率上限安排。
(3)包括受利率上限安排约束的可变利率抵押贷款，上文讨论的美洲大道1290号抵押贷款除外。截至2024年3月31日，美元1,034,119我们的浮动利率债务受利率上限安排的约束。利率上限安排的加权平均SOFR行使率为 4.50%，加权平均剩余期限为 八个月.
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VORNADO REALTY TRUST 和 VORNADO REALTY L.P.
合并财务报表附注——续
（未经审计）
8.    可赎回的非控制性权益
可赎回的非控股合伙单位
可赎回的非控股合伙单位主要由第三方持有的A类运营合伙单位组成，并在每个报告期结束时按其账面金额或赎回价值中较大值入账。不同时期的价值变动计入沃尔纳多合并权益变动报表中的 “额外资本” 和运营合伙企业合并资产负债表上的 “合伙人资本”。A类单位可以竞标以现金兑换给运营合伙企业；Vornado可以选择承担该义务，并以现金或Vornado普通股向持有人支付现金或Vornado普通股 一-一对一。由于Vornado在任何时候都已发行的普通股数量等于Vornado拥有的A类单位的数量，因此每个A类单位的赎回价值等于Vornado的市场价值 一Vornado普通股以及向A类单位持有人进行的分配等于支付给Vornado普通股股东的股息。
下表汇总了可赎回的非控股合伙单位的活动。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
期初余额$483,786 $348,692 
净（亏损）收入 (786)429 
其他综合收益（亏损）3,682 (6,080)
分布(28)(5,601)
按赎回价值赎回A类单位兑换Vornado普通股(2,489)(187)
可兑换 A 类单位计量调整4,375 23,843 
其他，净额7,427 (9,353)
期末余额$495,967 $351,743 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，运营合伙企业中可兑现的A类单位（即第三方持有的单位）的总赎回价值为美元492,432,000和 $480,251,000，分别基于Vornado的季度末普通股收盘价。
可赎回的非控股合伙单位不包括我们的G-1至G-4系列可转换优先股和D-13系列累计可赎回优先股，因为根据ASC主题480将它们记作负债， 区分负债和权益.因此，这些单位的公允价值作为 “其他负债” 的组成部分列入我们的合并资产负债表和合计美元49,383,000和 $49,386,000分别截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。不同时期的价值变化（如果有）计入我们合并损益表中的 “利息和债务支出”。
合并子公司的可赎回非控股权益
一家合并后的合资企业，我们在其中持有 95利息百分比，开发并拥有法利大厦（“法利项目”）。截至2024年3月31日，一位历史性的税收抵免投资者（“税收抵免投资者”）已经资助了美元205,068,000与开发相关的法利项目的资本出资。
该安排包括看跌期权，根据该期权，合资企业可能有义务在未来购买税收抵免投资者在法利项目中的所有权。看跌期权价格是根据预先确定的公式计算的。由于看跌期权的行使不在合资企业的控制范围内，因此税收抵免投资者的利息和看跌期权已记录为合并资产负债表上的 “合并子公司的可赎回非控股权益”。在每个报告期结束时，可赎回的非控股权益以账面金额或赎回价值中的较大值入账。不同时期的价值变动计入沃尔纳多合并权益变动报表中的 “额外资本” 和运营合伙企业合并资产负债表上的 “合伙人资本”。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，无需进行调整。
下表汇总了合并子公司中可赎回的非控股权益的活动。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
期初余额$154,662 $88,040 
净亏损(7,487)(9,244)
期末余额$147,175 $78,796 
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（未经审计）
9.    股东权益/合伙人资本
下表列出了我们的每股普通股/A类单位的股息/分配以及每类优先股/实益权益单位的每股分红/分配的详细信息。
（每股/单位）在截至3月31日的三个月中，
20242023
Vornado 持有的普通股/A 类单位：已授权 250,000,000股份/单位
$— $0.375 
优先股/单位(1):
首选可兑换：
6.5% 系列 A：已授权 12,902股份/单位(2)
0.8125 0.8125 
累积可兑换首选(3):
 
5.40% 系列 L：已授权 13,800,000股份/单位
0.3375 0.3375 
5.25% 系列 M：已授权 13,800,000股份/单位
0.3281 0.3281 
5.25% 系列 N：已授权 12,000,000股份/单位
0.3281 0.3281 
4.45% 系列 O：已授权 12,000,000股份/单位
0.2781 0.2781 
____________________
(1)优先股股息/优先单位分配是累积的，每季度拖欠支付。
(2)在某些情况下可以选择Vornado兑换，兑换价格为 1.9531每股A系列优先股/单位的普通股/A类单位加上截至赎回之日的应计和未付股息/分配，或由持有人选择随时兑换 1.9531每股A轮优先股/单位的普通股/A类单位。
(3)L系列和M系列优先股/单位可按Vornado的期权兑换，兑换价格为美元25.00每股/单位，加上截至赎回之日的应计和未付股息/分配。N 系列优先股/单位从 2025 年 11 月开始可兑换，O 系列优先股/单位从 2026 年 9 月开始兑换，每股赎回价格为美元25.00每股/单位。
我们预计，我们将在第四季度支付2024年的普通股股息，但须经董事会批准。
股票回购计划
2023 年 4 月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，Vornado 获准最多回购 $200,000,000其已发行普通股。在某种程度上，Vornado回购其任何普通股，以便为普通股回购提供资金并维持 一运营合伙企业将以相同的价格从Vornado回购同等数量的A类单位，其已发行的Vornado普通股数量与Vornado拥有的A类单位数量的比例为一比。
可以通过私下协商的交易或联邦证券法允许的其他方式，不时在公开市场上进行股票回购，包括通过大宗交易、加速股票回购交易和/或旨在符合第10b5-1条资格的交易计划。任何回购的时机、方式、价格和金额将由沃尔纳多自行决定，具体取决于业务、经济和市场状况、公司和监管要求、沃尔纳多普通股的现行价格、资本的替代用途和其他考虑。该计划没有到期日，可以随时暂停或终止，并且不要求Vornado回购其普通股。
在截至2024年3月31日的三个月中，没有回购任何股票。Vornado 总共回购了 2,024,495普通股，平均每股价格为 $14.40。运营合伙企业从沃尔纳多回购的A类单位相当于沃尔纳多回购的普通股数量和价格。截至2024年3月31日，美元170,857,000仍然可用并获准回购。
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（未经审计）
10.    股票薪酬
Vornado的2023年综合股票计划使Vornado董事会薪酬委员会能够授予激励和非合格Vornado股票期权、限制性Vornado普通股、限制性运营合作伙伴单位（“LTIP单位”）、跑赢绩效计划奖励（“OPP单位”）、仅限于增值的长期激励计划单位（“AO LTIP单位”）、仅限绩效的升值长期激励计划单位（“绩效增值单位”）（“绩效挂钩单位”）AO LTIP 单位”），以及向我们的某些员工和高级管理人员提供的长期绩效计划单位（“LTPP 单位”）。
以下是我们的股票薪酬支出的摘要，该费用是合并损益表中 “一般和管理” 支出的一部分。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
 20242023
高性能 AO LTIP 单元
$3,463 $— 
LTIP 单位
3,218 6,308 
LTPP 单位
630 3,924 
OPP 单位
208 1,365 
其他— 117 
$7,519 $11,714 
11.    （亏损）每股收益/（亏损）每个A类单位的收益
Vornado Realty Trust
普通股每股基本净（亏损）收益的计算方法是（i）分配股息和未分配收益后归属于普通股股东的净（亏损）收益除以（ii）该期间已发行普通股的加权平均数。摊薄后的每股收益反映了潜在普通股的稀释影响，是在向参与证券分配收益后计算的。Vornado的参与证券包括未归属的限制性普通股。如果效应是稀释性的，则员工股票期权、OPP单位、AO LTIP单位、绩效AO LTIP单位和LTPP单位均包含在使用库存股法计算每股摊薄（亏损）收益时。A系列可转换优先股、G-1系列至G-4系列可转换优先股以及D-13系列可赎回优先股均包含在使用折算法计算摊薄（亏损）每股收益时，前提是效应具有摊薄效应。净（亏损）收入分配给运营合伙企业的可兑现A类单位 一-以 Vornado 普通股为基准。因此，将这些单位赎回Vornado普通股不会对普通股每股收益（亏损）产生稀释作用。
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20242023
分子：
归属于Vornado的净收益$6,495 $20,697 
优先股分红(15,529)(15,529)
归属于普通股股东的净（亏损）收益(9,034)5,168 
分配给未归属参与证券的分配和收益— (1)
普通股基本收益和摊薄（亏损）收益分子$(9,034)$5,167 
分母：
普通股每股基本（亏损）收益的分母——加权平均股数190,429 191,869 
稀释性证券的影响(1):
基于股份的奖励— 12 
普通股摊薄（亏损）收益的分母——加权平均份额和假设转化率190,429 191,881 
普通股每股（亏损）收益：
基本$(0.05)$0.03 
稀释$(0.05)$0.03 
_____________________________________
(1)截至2024年3月31日的三个月摊薄后每股亏损的计算不包括以下潜在的普通股，因为它们的纳入将具有反稀释作用：(i) 13,777行使价为 $ 的高性能 AO LTIP 单位16.87，(ii) 1,749我们可转换证券的普通股等价物，以及 (iii) 556如果报告期末是业绩期末，则LTPP单位被视为收入。
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（未经审计）
11。（亏损）每股收益/（亏损）每个A类单位的收入——续
Vornado Realty L.P.
每个A类单位的基本净（亏损）收益的计算方法是（i）分配分红和未分配收益后归属于A类单位持有人的净（亏损）收益除以（ii）该期间未偿还的A类单位的加权平均数。摊薄后的每单位收益反映了潜在A类单位的稀释影响，是在向参与证券分配收益后计算的。VRLP的参与证券包括未归属的LTIP单位和满足适用绩效归属条件的LTPP单位。受市场和/或业绩归属条件约束的股票奖励，包括Vornado股票期权、OPP单位、AO LTIP单位、绩效AO LTIP单位和LTPP单位，如果效应是稀释性的，则将包括在使用库存股法计算每个A类单位的摊薄（亏损）收益时。可转换证券，包括A系列可转换优先股、G-1系列至G-4系列可转换优先单位以及D-13系列可赎回优先单位，如果效应是稀释性的，则使用折算法计算每A类单位的摊薄（亏损）收益时包括在内。
（金额以千计，每单位金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20242023
分子：
归属于Vornado Realty L.P. 的净收益$5,709 $21,126 
首选单位分布(15,558)(15,558)
归属于A类单位持有人的净（亏损）收益(9,849)5,568 
分配给参与证券的分配和收益— (340)
每个 A 类单位的基本收入和摊薄（亏损）收入的分子$(9,849)$5,228 
分母：
每个 A 类单位基本（亏损）收入的分母——加权平均单位204,873 205,802 
稀释性证券的影响(1):
基于单位的付款奖励— 12 
每个 A 类单位的摊薄（亏损）收益的分母——加权平均单位和假设的换算率204,873 205,814 
每个 A 类单位的（亏损）收入：
基本$(0.05)$0.03 
稀释$(0.05)$0.03 
____________________
(1)截至2024年3月31日的三个月，对每A类单位的摊薄亏损的计算排除了以下潜在的A类单位，因为这些单位的摊薄亏损将具有反稀释作用：(i) 13,777行使价为 $ 的高性能 AO LTIP 单位16.87，(ii) 1,749我们可转换证券的A类单位等价物，以及（iii） 556如果报告期末是业绩期末，则LTPP单位被视为收入。
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（未经审计）
12.    可变利益实体（“VIE”）
未合并的 VIE
截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有几个未合并的 VIE。我们之所以不整合这些实体，是因为我们不是主要受益者，而且我们参与这些实体活动的性质并不赋予我们对重大影响这些实体经济表现的决策的权力。我们根据权益法对这些实体的投资进行核算（见附注5—对部分持股实体的投资）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，与我们的未合并VIE相关的资产账面金额为美元115,386,000和 $109,220,000，分别包含在合并资产负债表上的 “对部分持股实体的投资” 中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的未合并VIE的最大损失敞口为美元183,476,000和 $196,394,000，其中分别包括我们向Pier 94合资公司的贷款人提供的竣工担保。
合并后的VIE
我们最重要的合并VIE是运营合伙企业（针对Vornado）、Farley项目和某些拥有非控股权益的物业。这些实体是VIE，因为非控股权益没有实质性的启动权或参与权。我们整合这些实体是因为我们控制着所有重要的业务活动。
截至2024年3月31日，我们合并后的VIE的总资产和负债（不包括运营合伙企业）为美元4,887,050,000和 $2,733,197,000，分别地。截至2023年12月31日，我们合并后的VIE的总资产和负债（不包括运营合伙企业）为美元4,901,150,000和 $2,735,826,000，分别地。
13.    公允价值测量
ASC 820定义了公允价值并建立了衡量公允价值的框架。公允价值的目的是确定在计量日（退出价格）市场参与者之间有序交易中出售资产或为转移负债而支付的价格。ASC 820建立了公允价值层次结构，将用于衡量公允价值的可观察和不可观察的投入优先次序分为三个级别：一级——活跃市场的报价（未经调整），资产或负债以及某些流动性高、在二级市场交易活跃的美国国债在衡量之日可获得的报价；二级——基于未在活跃市场报价、但得到市场证实的投入的可观察价格数据；以及级别 3 — 在市场很少或没有市场时使用的不可观察的输入数据可用。公允价值层次结构为1级输入提供最高优先级，对3级输入给予最低优先级。在确定公允价值时，我们采用估值技术，最大限度地利用可观测投入，尽可能减少不可观察投入的使用，并在评估公允价值时考虑交易对手的信用风险。在确定我们的金融和非金融资产和负债的公允价值时，需要做出大量的判断来解释二级和三级输入。因此，我们在每个报告期结束时作出的公允价值估算值可能与出售或处置这些资产后最终可能变现的金额不同。
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（未经审计）
13。公允价值计量——续
经常性以公允价值计量的金融资产和负债
在合并资产负债表上以公允价值计量的金融资产和负债包括（i）我们的递延薪酬计划中的资产（合并资产负债表上有相应的负债），（ii）应收贷款（我们在ASC Subtopic 825-10下为其选择了公允价值期权）， 金融工具 （“ASC 825-10”）），（iii）利率互换和上限以及（iv）强制性可赎回工具（G-1系列至G-4可转换优先单位和D-13系列累计可赎回优先单位）。 下表按公允价值层次结构中的水平汇总了这些金融资产和负债的公允价值。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日
总计第 1 级第 2 级第 3 级
递延薪酬计划资产 ($)5,296包含在限制性现金和美元中103,623在其他资产中）
$108,919 $60,375 $— $48,544 
应收贷款（包括对部分所有实体的投资）32,984 — — 32,984 
利率互换和指定为对冲的上限（包含在其他资产中）168,853 — 168,853 — 
未指定为对冲工具的利率上限（包含在其他资产中）2,472 — 2,472 — 
总资产$313,228 $60,375 $171,325 $81,528 
强制性可赎回工具（包含在其他负债中）$49,383 $49,383 $— $— 
出售未指定为对冲的利率上限（包含在其他负债中）2,438 — 2,438 — 
负债总额$51,821 $49,383 $2,438 $— 
（金额以千计）截至 2023 年 12 月 31 日
总计第 1 级第 2 级第 3 级
递延薪酬计划资产 ($)26,363包含在限制性现金和美元中78,883在其他资产中）
$105,246 $58,956 $— $46,290 
应收贷款（包括对部分所有实体的投资）32,984 — — 32,984 
利率互换和指定为对冲的上限（包含在其他资产中）138,772 — 138,772 — 
未指定为对冲工具的利率上限（包含在其他资产中）4,154 — 4,154 — 
总资产$281,156 $58,956 $142,926 $79,274 
强制性可赎回工具（包含在其他负债中）$49,386 $49,386 $— $— 
指定为对冲工具的利率互换（包含在其他负债中）7,239 — 7,239 — 
出售未指定为对冲的利率上限（包含在其他负债中）4,092 — 4,092 — 
负债总额$60,717 $49,386 $11,331 $— 

递延薪酬计划资产
归类为第三级的递延薪酬计划资产包括对有限合伙企业和投资基金的投资，由第三方管理。我们收到来自第三方管理人的季度财务报告，这些报告按公允价值提供净资产价值，这些报告是根据每个有限合伙企业和投资基金向他们提供的季度报告汇编而成的。这些标的资产预计将在多长时间内清算尚不清楚。第三方管理人在确定我们的净资产份额时不会调整这些值，在合并财务报表中报告时，我们也不会调整这些值。
下表汇总了归类为3级的递延薪酬计划资产公允价值的变化。
（金额以千计）截至2024年3月31日的三个月
期初余额$46,290 
购买1,118 
销售(1,876)
已实现和未实现的收益2,272 
其他，净额740 
期末余额$48,544 

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合并财务报表附注——续
（未经审计）
13。公允价值计量——续
定期按公允价值计量的金融资产和负债——续
衍生品和套期保值
我们使用衍生工具主要是为了减少利率上涨的风险。我们不为投机交易目的订立或持有衍生工具。我们确认合并资产负债表中 “其他资产” 或 “其他负债” 中所有衍生品的公允价值。我们的现金流套期保值公允价值的变化将在其他综合收益中确认，直到对冲项目在收益中确认为止。报告的净收益和净资产可能有望增加或减少，具体取决于未来的利率水平和其他影响套期保值工具和套期保值项目的公允价值的变量，但不会对现金流产生影响。与利率套期保值相关的现金支付和收入被归类为经营活动，并包含在合并现金流量表中为利息支付的现金的披露中，这与套期保值利息支付的分类一致。
下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并对冲工具，所有这些工具均对冲浮利率债务。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
名义金额全包掉期费率隔夜利息/上限到期日期公允价值资产公允价值资产公允价值责任
利率互换：
加利福尼亚街555号抵押贷款：
就地交换$840,000 
(1)
2.29%05/24$5,187 $15,494 $— 
正向交换（05/24 生效）840,000 
(1)
6.03%05/266,108 — 6,091 
770 百老汇抵押贷款700,000 4.98%07/2729,953 20,306 — 
PENN 11 抵押贷款500,000 
(2)
6.28%10/253,247 4,702 1,148 
无抵押循环信贷额度575,000 3.87%08/2725,251 17,064 — 
无抵押定期贷款700,000 4.52%(3)18,577 11,089 — 
西 33 街 100 号抵押贷款480,000 5.06%06/2710,826 3,550 — 
第七大道888号抵押贷款200,000 
(4)
4.76%09/277,299 4,340 — 
4 联合广场南抵押贷款97,750 
(5)
3.74%01/252,048 2,327 — 
利率上限：
美洲大道 1290 号抵押贷款950,000 (6)11/2554,223 53,784 — 
公园大道一号抵押贷款525,000 (7)03/255,464 5,297 — 
各种抵押贷款670 819 — 
$168,853 $138,772 $7,239 
____________________
(1)代表我们的 70.0美元份额的百分比1.2十亿美元的抵押贷款。
(2)2024 年 1 月，我们签订了美元的利率互换安排250,000$ 的500,000宾州 11 抵押贷款.加上现有的互换安排，该贷款将按全额互换利率计息 6.28截至 2025 年 10 月的百分比。
(3)代表用于对冲我们将于2027年12月到期的无抵押定期贷款的利息支付的各种利率互换安排的总公允价值。这些利率互换安排的影响详述如下：
互换余额全包掉期费率
未交换余额
（对 S+ 持有利息129)
10/23 到 07/25700,000 4.52%100,000 
07/25 到 10/26550,000 4.35%250,000 
10/26 到 08/2750,000 4.03%750,000 

(4)剩下的 $59,800抵押贷款余额按SOFR plus的浮动利率计息 1.80% (7.13截至 2024 年 3 月 31 日的百分比）。
(5)剩下的 $22,250抵押贷款余额按SOFR plus的浮动利率计息 1.50% (6.83截至 2024 年 3 月 31 日的百分比）。
(6)SOFR 上限罢工率为 1.00%。关于这项安排，我们做了 $63,1002023 年 11 月的预付款，其中 $18,930归因于非控股权益。
(7)SOFR 上限罢工率为 3.89%.

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（未经审计）
13。公允价值计量——续
非经常性公允价值计量
截至2024年3月31日，我们的合并资产负债表中没有按非经常性公允价值计量的资产。
截至 2023 年 12 月 31 日，我们有 $76,570,000按非经常性公允价值计量的资产，包括 $55,097,000合并后的房地产资产和美元21,473,000对部分持股实体的投资。这些资产按估计公允价值减记用于减值，并被归类为三级投资。 这些资产的公允价值是使用贴现现金流分析和下表中不可观察的重要量化投入来衡量的。
截至 2023 年 12 月 31 日
不可观测的定量输入范围加权平均值
（基于投资的公允价值）
折扣率
7.50% - 8.00%
7.99%
终端资本化率
5.50%
5.50%
未按公允价值计量的金融资产和负债
在合并资产负债表上未按公允价值计量的金融资产和负债包括现金等价物（主要是投资于美国政府债务的货币市场基金）以及我们的有担保和无抵押债务。这些工具的公允价值是使用第三方专家提供的贴现现金流分析估算的。对于浮动利率债务，我们使用从可观测的市场收益率曲线得出的远期利率来预测我们在该工具下所需的预期现金流。我们的无抵押循环信贷额度和无抵押定期贷款下的现金等价物和借款的公允价值被归类为1级。我们的有担保债务和无抵押债务的公允价值被归类为二级。 下表汇总了这些金融工具的账面金额和公允价值。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日截至 2023 年 12 月 31 日
携带
金额		公平
价值		携带
金额		公平
价值
现金等价物$675,125 $675,000 $825,720 $826,000 
债务：
应付抵押贷$5,729,615 $5,570,000 $5,729,615 $5,569,000 
高级无抵押票据1,200,000 1,080,000 1,200,000 1,069,000 
无抵押定期贷款800,000 800,000 800,000 800,000 
无抵押循环信贷额度575,000 575,000 575,000 575,000 
总计$8,304,615 
(1)
$8,025,000 $8,304,615 
(1)
$8,013,000 
____________________
(1)不包括 $49,687和 $53,163递延融资成本，分别为截至2024年3月31日和2023年12月31日的净额和其他成本。
14.    利息和其他投资收益，净额
下表列出了净利息和其他投资收益的详细信息：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
现金和现金等价物以及限制性现金的利息$11,689 $5,674 
房地产基金投资的收益（亏损）35 (19)
美国国库券投资折扣的摊销— 3,445 
应收贷款利息— 484 
$11,724 $9,584 
15.    利息和债务支出
下表列出了利息和债务支出的详细信息：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
利息支出$97,691 $89,081 
资本化利息和债务支出(12,564)(8,857)
递延融资成本的摊销5,351 6,013 
$90,478 $86,237 
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合并财务报表附注——续
（未经审计）
16.    承付款和或有开支
保险
对于我们的财产，我们维持一般责任保险，限额为美元300,000,000每次发生和每个财产，其中 $275,000,000包括传染病保险，我们维持所有风险财产和租金价值保险，限额为美元2.0每次发生10亿美元，包括洪水和地震等特定风险的次级限额，不包括传染病保险。我们在加利福尼亚的房产有地震保险，承保范围为 $350,000,000每次发生和总计，免赔额为 5受影响财产价值的百分比。我们维持对经认证的恐怖主义行为的保障，限额为美元6.0每次发生十亿美元，总计（如下所列），美元1.210亿美元用于未经认证的恐怖主义行为，以及美元5.0根据2002年《恐怖主义风险保险法》的定义，涉及核、生物、化学和放射性（“NBCR”）恐怖主义事件的恐怖主义，每次发生的总额为10亿美元，该法令迄今已修订并已延长至2027年12月。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我们的全资合并子公司，是所有风险财产和租金价值保险的一部分以及地震保险的一部分的再保险公司，也是包括NBCR行为在内的恐怖主义行为的直接保险公司。恐怖主义行为（不包括NBCR行为）的保险完全由第三方保险公司和联邦政府承保，不涉及PPIC。对于NBCR行为，PPIC负责支付的免赔额为美元2,112,753和 20承保损失余额的百分比，联邦政府负责承保损失的其余部分。我们对PPIC造成的任何损失负最终责任。
我们拥有权益的某些公寓（包括Farley Condominiums）的保险单每次发生和总限额都与上述保单不同。
我们将继续监测保险市场的状况以及恐怖主义行为和其他事件的承保范围和费用。但是，我们无法预测未来将以商业上合理的条件提供哪些保险。我们对未投保的损失以及超出保险范围的免赔额和损失负责，这可能是重大损失.
我们的债务工具包括以我们的房产为担保的抵押贷款、优先无抵押票据和循环信贷协议，包含要求我们维持保险的惯例契约。尽管我们认为就这些协议而言，我们有足够的保险，但将来我们可能无法以合理的成本获得同等金额的保险。此外，如果贷款机构坚持要求的承保范围超出我们的承保范围，则可能会对我们为房产融资或再融资以及扩大投资组合的能力产生不利影响。
其他承付款和或有开支
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，在与法律顾问协商后，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的每处房产在不同时期都经过了不同程度的环境评估。环境评估没有发现任何物质环境污染。但是，无法保证新的污染区域的识别、污染程度或已知范围的变化、其他地点的发现或清理要求的变化不会给我们带来巨额成本。
2022年1月，我们进行了第二轮训练 三25 年我们的 PENN 1 地面租约的续订选项。第一个续订期权期从2023年6月开始，连同第二次期权行使，将租赁期限延长至2073年6月。每份地租均须按公允市场价值进行重置 25 年续订期。2023年6月续订期的租金重置程序目前正在进行中，时间尚不确定。最终的公允市场价值决定可能大大高于或低于我们2022年1月的估计。
我们可能会不时提供担保，包括但不限于为税收目的向未合并合资企业的贷款人提供付款担保、开发和重建项目的竣工担保，以及为租赁成本提供资金的担保。这些协议将在履行特定义务或偿还基础贷款时终止。截至2024年3月31日，这些担保的总美元金额约为美元1,177,000,000，主要包括由第五大道640号、西34街7号和第七大道435号担保的抵押贷款的还款担保，以及向94号码头合资企业贷款人提供的竣工担保。除了这些贷款外，我们的抵押贷款对我们来说是无追索权的。
截至2024年3月31日，美元30,233,000根据我们的一项无担保循环信贷额度，信用证尚未兑现。我们的无抵押循环信贷额度包含财务契约，要求我们维持最低利息覆盖率和最大债务市值比率，并在优先无抵押票据的信用评级下降时提供更高的利率。我们的无抵押循环信贷额度还包含借款先决条件的惯例，包括陈述和担保，还包含可能导致加速还款的惯常违约事件，包括不支付利息或本金等项目。
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合并财务报表附注——续
（未经审计）
16。承诺和意外开支——续
其他承诺和意外开支——续
我们的 95% 合并合资企业 (5% 归开发并拥有法利大厦的关联公司（“相关”）所有。在开发该物业方面，合资企业接纳了一位历史悠久的税收抵免投资者合作伙伴。根据历史税收抵免安排的条款，合资企业必须遵守各种法律、法规和合同条款。不遵守适用要求可能会导致预计的税收优惠无法实现，因此可能需要退还或减少税收抵免投资者的资本出资。截至2024年3月31日，税收抵免投资者已经做出 $205,068,000在资本出资方面。Vornado及Related已为合资企业对税收抵免投资者的某些义务提供了担保。
我们是Vornado Capital Partners房地产基金（“基金”）的普通合伙人和投资经理，拥有一家 25.0基金利息的百分比。截至2024年3月31日，我们在该基金的无准备金承付款中所占份额为美元5,769,000.
截至2024年3月31日，我们的施工承诺总额约为美元70,625,000.
17.    细分信息
我们在... 运营 二可报告的细分市场，纽约和其他地区，这取决于我们管理业务的方式。
净营业收入（“NOI”）代表总收入减去运营支出，包括我们在部分控股实体的份额。股票净资产净值——现金基础是指经调整后的股票净资产净值，其中不包括直线租金收入和支出、收购的低于和高于市场租约的摊销、尚未确定的地租重置应计额以及其他非现金调整。我们认为，按股兑现计算的净资产收益率是制定决策和评估我们细分市场未实现业绩的主要非公认会计准则财务指标，因为这与总资产回报率相关，而不是杠杆股本回报率。由于房地产的买入和出售是基于股票现金基础的NOI，因此我们利用这一衡量标准来做出投资决策，并将资产的表现与同行的表现进行比较。不应将净收入或运营现金流视为净收入或运营现金流的替代方案，也不得与其他公司采用的类似标题的衡量标准相提并论。未按细分市场报告资产信息，因为我们不使用该衡量标准来评估细分市场的绩效或做出资源分配决策。
以下是股票净资产净值和股票净资产净值的摘要——现金基础 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，按细分市场划分。
（金额以千计）截至2024年3月31日的三个月
总计纽约其他
总收入$436,375 $358,234 $78,141 
运营费用(226,224)(188,278)(37,946)
NOI-合并210,151 169,956 40,195 
扣除：归因于合并子公司非控股权益的NOI(11,396)(4,536)(6,860)
添加：来自部分所有实体的NOI 70,369 67,709 2,660 
NOI at share269,124 233,129 35,995 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用(1,511)(2,335)824 
每股净资产收益率——现金制$267,613 $230,794 $36,819 
（金额以千计）在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他
总收入$445,923 $363,814 $82,109 
运营费用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合并217,150 175,493 41,657 
扣除：归因于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
添加：来自部分所有实体的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share
273,483 235,994 37,489 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用5,052 5,033 19 
每股净资产收益率——现金制$278,535 $241,027 $37,508 
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（未经审计）
17。区段信息-续
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月净收入（亏损）与股票净收入（亏损）和股票净资产净收益——现金基础的对账情况。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
净（亏损）收入 $(6,273)$11,198 
折旧和摊销费用108,659 106,565 
一般和管理费用37,897 41,595 
交易相关费用及其他653 658 
来自部分所有实体的收入(16,279)(16,666)
利息和其他投资收益，净额(11,724)(9,584)
利息和债务支出90,478 86,237 
处置全资和部分拥有资产的净收益— (7,520)
所得税支出 6,740 4,667 
来自部分持股实体的NOI70,369 68,097 
归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,396)(11,764)
NOI at share269,124 273,483 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用(1,511)5,052 
每股净资产收益率——现金制$267,613 $278,535 
18.     后续事件
公园大道 280 号
2024 年 4 月 4 日，一家合资企业，我们有一家 50利息百分比，修订并延长了美元1,075,000,000公园大道280号的抵押贷款。经修订的贷款的到期日延长至2026年9月，可选择完全延长至2028年9月，但须遵守某些条件。修订后的贷款利率仍为SOFR plus 1.78%。此外，2024年4月4日，合资企业修订并延长了美元125,000,000夹层贷款，随后以美元偿还贷款62,500,000.
第七大道 435 号
2024 年 4 月 9 日，我们完成了 $75,000,000第七大道435号的再融资，其中$37,500,000是运营合作伙伴关系的追索权。纯息贷款的利率为SOFR以上 2.10%，并将于 2028 年 4 月到期。贷款利率改为固定利率为 6.96截至 2026 年 4 月的百分比。这笔贷款取代了之前的美元95,696,000全额追索权贷款，利息为SOFR plus 1.41%.
220 中央公园南区（“220 CPS”）
2024 年 4 月 12 日，我们结束了以下产品的销售 二公寓单位价格为220个CPS，净收益为美元31,605,000；有四个单位仍未售出。
无抵押循环信贷额度
2024 年 5 月 3 日，我们延长了其中一项 二无抵押循环信贷额度至2029年4月（已全面延期）。新的 $915,000,000设施取代了现有的 $1.25数十亿美元的设施定于2026年4月到期。新设施目前的利息率为SOFR + 1.20%，设施费为 25基点。我们的 $1.25十亿循环信贷额度将于2027年12月到期（已全面延期），利率为SOFR+ 1.14% 和设施费 25基点。
亚历山大的
2024 年 5 月 3 日，Alexander's，我们在其中拥有 32.4普通股权益百分比，彭博有限责任公司达成协议，延长租约的期限约为 947,000位于列克星敦大道731号的平方英尺，原定于2029年2月到期，任期为 十一年了直到 2040 年 2 月。
我们为亚历山大提供租赁服务，收费为 3租赁期前十年租金的百分比， 2租赁期第十一至二十年的租金百分比，以及 1租赁期第二十一至三十年的租金百分比，视租户支付的租金而定。根据2024年5月1日之前生效的协议，如果使用第三方房地产经纪人，应付给我们的费用将增加 1％，我们负责向第三方房地产经纪人支付费用（“第三方租赁佣金”）。2024年5月1日，我们的董事会批准了租赁协议的修正案，但须征得亚历山大贷款人的适用同意，根据该修正案，亚历山大直接负责任何第三方租赁佣金，在这种情况下，我们的费用为 33适用的第三方租赁佣金的百分比。
关于上面讨论的租赁修正案，亚历山大将向第三方房地产经纪人支付租赁佣金，并向我们支付一美元5,500,000租赁佣金优惠。
35



独立注册会计师事务所的报告

致Vornado Realty Trust的股东和董事会

中期财务资料的审查结果

我们已经审查了随附的截至2024年3月31日的Vornado Realty Trust及其子公司（“公司”）的合并资产负债表，截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流表以及相关附注（统称为 “中期财务信息”）。根据我们的审查，我们不知道应对随附的临时财务信息进行任何重大修改，以使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，我们此前曾审计过公司截至2023年12月31日的合并资产负债表，以及截至该日止年度的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流报表（未在此处列报）；在2024年2月12日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，与得出该信息的合并资产负债表相比，随附的截至2023年12月31日的合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。

审查结果的依据

这些临时财务信息由公司管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们必须在公司方面保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审查。对临时财务信息的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB准则进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

//德勤会计师事务所

纽约、纽约
2024年5月6日
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独立注册会计师事务所的报告

致Vornado Realty L.P. 的合作伙伴

中期财务资料的审查结果

我们已经审查了随附的截至2024年3月31日的Vornado Realty L.P. 及其子公司（“合伙企业”）的合并资产负债表、截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流报表以及相关附注（统称为 “中期财务信息”）。根据我们的审查，我们不知道应对随附的临时财务信息进行任何重大修改，以使其符合美利坚合众国普遍接受的会计原则。

我们此前曾根据上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）的标准，审计了截至2023年12月31日的合伙企业合并资产负债表以及截至该日止年度（未在此处列报）的相关合并收益、综合收益、权益变动和现金流报表；在2024年2月12日的报告中，我们对这些合并财务报表发表了无保留意见。我们认为，与得出该信息的合并资产负债表相比，随附的截至2023年12月31日的合并资产负债表中列出的信息在所有重大方面都是公平的。

审查结果的依据

该临时财务信息由合伙企业管理层负责。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们对合伙企业必须保持独立。

我们根据PCAOB的标准进行了审查。对临时财务信息的审查主要包括运用分析程序和询问负责财务和会计事项的人员。其范围远小于根据PCAOB准则进行的审计，审计的目的是对整个财务报表发表意见。因此，我们不表达这样的意见。

//德勤会计师事务所

纽约、纽约
2024年5月6日
37

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
本季度报告中包含的某些陈述构成前瞻性陈述，该术语的定义见经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条。前瞻性陈述并不能保证业绩。它们代表着我们的意图、计划、期望和信念，并受许多假设、风险和不确定性的影响。我们未来的业绩、财务状况和业务可能与这些前瞻性陈述中表达的业绩、财务状况和业务存在重大差异。您可以通过在本表10-Q季度报告中查找 “近似值”、“相信”、“预期”、“估计”、“打算”、“计划”、“将”、“可能” 等词语来找到其中许多陈述。我们还注意到以下前瞻性陈述：就我们的开发和重建项目而言，预计完成日期、预计项目成本和完成成本；未来资本支出、普通股和优先股股东分红以及运营合伙企业分配的估计。决定这些陈述和我们其他前瞻性陈述结果的许多因素超出了我们的控制或预测能力。有关可能对我们的前瞻性陈述结果产生重大影响的因素的进一步讨论，请参阅 “第1A项”。风险因素” 载于我们截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告第一部分。
当前，一些因素是利率和通货膨胀率上升对我们的业务、财务状况、经营业绩、现金流、经营业绩的影响，以及这些因素已经并将继续对我们的租户、全球、国家、区域和地方经济以及金融市场和整个房地产市场产生的影响。
对于这些陈述，我们要求为1995年《私人证券诉讼改革法》中包含的前瞻性陈述提供安全港的保护。提醒您不要过分依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述仅代表截至本10-Q表季度报告发布之日或任何以引用方式纳入的文件之日。本节中包含或提及的警示性陈述明确限定了随后归因于我们或任何代表我们行事的人的所有书面和口头前瞻性陈述。我们没有义务公开发布对前瞻性陈述的任何修订，以反映本10-Q表季度报告发布之日之后发生的事件或情况。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包括对截至2024年3月31日的三个月的合并财务报表的讨论。根据美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求我们作出估计和假设，这些估计和假设会影响财务报表日报告的资产负债数额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。实际结果可能与这些估计有所不同。截至2024年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表全年的经营业绩。为了符合本年度的列报方式，对某些前一年的余额进行了重新分类。
38

概述
Vornado Realty Trust（“Vornado”）是一家完全整合的房地产投资信托基金（“房地产投资信托基金”），通过特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）开展业务，其几乎所有房地产权益均由特拉华州有限合伙企业Vornado Realty L.P.（“运营合伙企业”）持有。截至2024年3月31日，Vornado是运营合伙企业的唯一普通合伙人，拥有该运营合伙企业中约91.0％的普通有限合伙权益。凡提及 “公司”、“我们” 和 “我们的”，统指Vornado、运营合伙企业和由Vornado合并的子公司。
我们与大量房地产投资者、房地产所有者和开发商竞争，其中一些人可能愿意接受较低的投资回报。竞争的主要因素是收取的租金、销售价格、位置的吸引力、物业的质量以及所提供服务的广度和质量。除其他因素外，我们的成功取决于全球、国家、区域和地方经济的趋势、当前和潜在租户和客户的财务状况和经营业绩、资本的可用性和成本、建筑和装修成本、税收、政府法规、立法、人口和就业趋势。有关这些因素的更多信息，请参阅截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告第一部分第1A项中的 “风险因素”。
我们的业务已经并将继续受到利率和通货膨胀率上升以及包括经济衰退可能性在内的其他不确定性的影响。这些因素可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。
Vornado Realty Trust
截至2024年3月31日的季度财务业绩摘要
截至2024年3月31日的季度归属于普通股股东的净亏损为美元9,034,000，摊薄后每股收益为0.05美元，而去年同期归属于普通股股东的净收益为5,168,000美元，摊薄每股收益为0.03美元。
截至2024年3月31日的季度，归属于普通股股东的运营资金（“FFO”）为104,129,000美元，摊薄每股收益0.53美元，而去年同期为119,083,000美元，摊薄每股收益0.61美元。归属于普通股股东的FFO加上截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度的假定转化率包括某些影响同期FFO可比性的项目，如下表所列。截至2023年3月31日的季度，减去归属于非控股权益的金额，这些项目的总额使截至2024年3月31日的季度归属于普通股股东的FFO加上假设转换减少了4,718,000美元，摊薄每股0.02美元，普通股股东应占FFO加假设转换额增加了27.95万美元，摊薄每股0.01美元。
下表核对了我们的归属于普通股股东的FFO加上假定转化率与调整后的归属于普通股股东的FFO加上假设转化率之间的差额：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
 20242023
影响归属于普通股股东的FFO的某些支出（收益）项目以及假设的转化率：
我们在法利大厦投资的递延纳税义务（通过应纳税房地产投资信托基金子公司持有）$4,134 $2,875 
出售220套中央公园南部（“220 CPS”）公寓单元和辅助设施的税后净收益— (6,173)
其他1,009 288 
5,143 (3,010)
非控股权益在上述调整中所占的份额(425)215 
影响归属于普通股股东的FFO的某些支出（收益）项目总额加上假设的转化率，净额$4,718 $(2,795)
同店每股净营业收入（“NOI”）
我们的纽约板块、THE MART和加利福尼亚街555号的同店净资产净收益率的下降百分比如下。
与 2023 年 3 月 31 日相比，截至 2024 年 3 月 31 日的三个月总计纽约超市加利福尼亚街 555 号
同店净资产净值按份额下降百分比计算(4.8)%(4.6)%(10.0)%(2.4)%
同店净资产净值按股计算——现金基础下降百分比(5.0)%(5.1)%(3.3)%(4.4)%

管理层关于财务状况和经营业绩的讨论与分析的以下几页提供了对同一门店净资产净收益的计算、净利润（亏损）与股票净利润的对账、每股净利润——现金基础和FFO以及我们认为这些非公认会计准则财务指标有用的理由。
39

概述-续

融资
公园大道 280 号
2024年4月4日，一家我们持有50％权益的合资企业修改并延长了公园大道280号的10.75亿美元抵押贷款。经修订的贷款的到期日延长至2026年9月，可选择完全延长至2028年9月，但须遵守某些条件。修订后的贷款利率仍为SOFR加1.78％。此外，2024年4月4日，合资企业修改并延长了1.25亿美元的夹层贷款，随后偿还了6250万美元的贷款。
第七大道 435 号
2024年4月9日，我们完成了对第七大道435号的7500万美元再融资，其中3750万美元归属于运营合伙企业。这笔纯息贷款的利率为SOFR加2.10％，将于2028年4月到期。截至2026年4月，该贷款的利率已改为6.96％的固定利率。该贷款取代了之前的95,696,000美元全追索权贷款，后者的利息为SOFR加1.41％。
无抵押循环信贷额度
2024年5月3日，我们将两项无抵押循环信贷额度中的一项延长至2029年4月（已全面延期）。这笔9.15亿美元的新贷款取代了原定于2026年4月到期的现有12.5亿美元的设施。新融资机制目前的利率为SOFR加1.20％，贷款费为25个基点。我们的12.5亿美元循环信贷额度将于2027年12月到期（已全面延期），利率为SOFR加1.14％，贷款费为25个基点。
利率套期保值
在截至2024年3月31日的三个月中，我们签订了以下利率互换和上限安排。参见注释 13- 公允价值测量在本10-Q表季度报告的第一部分第1项中，了解有关我们合并对冲工具的更多信息：
（金额以千计）名义金额
（共享）		全包掉期费率到期日期可变利率利差
利率互换：
宾夕法尼亚大学 11(1)
$250,000 6.21%10/25S+206
指数行使率
利率上限：
第九大道 61 号（45.1% 的利息）$75,543 4.39%01/26S+146
____________________
(1)加上现有的50万美元宾夕法尼亚11号抵押贷款的25万美元互换安排，到2025年10月，该贷款的利息将按6.28％的全掉期利率计算。
处置
2024年4月12日，我们以每股220美元的价格完成了两套公寓单元的出售，净收益为316.05万美元；有四套公寓仍未售出。
亚历山大的
2024年5月3日，我们拥有32.4％的普通股权益的亚历山大公司（“亚历山大”）与彭博有限责任公司达成协议，将计划于2029年2月到期的占地约94.7万平方英尺的位于列克星敦大道731号的租约延长11年，至2040年2月。

40

概述-续

租赁活动
根据美利坚合众国普遍接受的会计原则（“GAAP”），以下租赁活动和相关统计数据以该期间签署的租约为基础，不打算与租金收入的开始时间相吻合。第二代租赁空间是指已空置超过九个月的平方英尺，租户改善和租赁佣金是根据我们在此期间租赁的平方英尺份额计算的。
在截至2024年3月31日的三个月中：
•29.1万平方英尺的纽约办公空间（每股25万平方英尺），初始租金为每平方英尺89.23美元，加权平均租赁期为11.1年。95,000平方英尺的第二代空间的GAAP和按市值计价的租金变化分别为正2.8％和正2.4％。租户改善和租赁佣金为每年每平方英尺12.98美元，占初始租金的14.5％。
•36,000平方英尺的纽约零售空间（每股33,000平方英尺），初始租金为每平方英尺253.83美元，加权平均租赁期为3.8年。27,000平方英尺的第二代空间的GAAP和按市值计价的租金变化分别为正4.4％和负18.1％。租户改善和租赁佣金为每年每平方英尺29.16美元，占初始租金的11.5％。
•THE MART占地51,000平方英尺（全部合股），初始租金为每平方英尺64.02美元，加权平均租赁期为4.5年。占地43,000平方英尺的第二代空间的GAAP和按市值计价的租金变化分别为正6.4％和负0.1％。租户改善和租赁佣金为每年每平方英尺8.37美元，占初始租金的13.1％。
•位于旧金山蒙哥马利街315号的41,000平方英尺（每股29,000平方英尺），初始租金为每平方英尺67.57美元，加权平均租赁期为5.4年。29,000平方英尺的第二代空间的GAAP和按市值计价的租金变化分别为负25.3％和负30.1％。租户改善和租赁佣金为每年每平方英尺4.01美元，占初始租金的5.9％。

41

概述-续

截至 2024 年 3 月 31 日的平方英尺（在用）和占用率
（以千为单位的平方英尺）平方英尺（服役中）
的数量
属性		总计
投资组合		我们的
分享		入住率%
纽约：
办公室30 
(1)
18,609 15,909 89.3 %
零售（包括位于我们办公物业基础的零售物业）50 
(1)
2,124 1,685 75.0 %
住宅-1,974 个单位(2)
5 
(1)
1,479 745 97.5 %
(2)
亚历山大的5 2,316 750 92.5 %
(2)
24,528 19,089 88.2 %
其他：
超市3 3,688 3,679 77.6 %
加利福尼亚街 555 号3 1,820 1,274 94.5 %
其他11 2,537 1,202 87.2 %
8,045 6,155 
截至 2024 年 3 月 31 日的总平方英尺32,573 25,244 
____________________
请参阅下面的注释。

截至 2023 年 12 月 31 日的平方英尺（投入使用）和占用率
（以千为单位的平方英尺）平方英尺（服役中）
的数量
属性		总计
投资组合		我们的
分享		入住率%
纽约：
办公室30 
(1)
18,699 16,001 90.7 %
零售（包括位于我们办公物业基础的零售物业）50 
(1)
2,123 1,684 74.9 %
住宅-1,974 个单位(2)
5 
(1)
1,479 745 96.8 %
(2)
亚历山大的5 2,331 755 92.6 %
(2)
24,632 19,185 89.4 %
其他：    
超市3 3,688 3,679 79.2 %
加利福尼亚街 555 号3 1,819 1,274 94.5 %
其他11 2,537 1,202 91.9 %
  8,044 6,155  
截至 2023 年 12 月 31 日的总平方英尺32,676 25,340 
____________________
(1)反映了截至2024年3月31日和2023年12月31日我们在纽约总共65处物业中的办公、零售和住宅空间。
(2)亚历山大公寓大楼（312 个单元）反映在住宅单元数量和入住率上。
关键会计估计
我们在编制合并财务报表时使用的关键会计政策和估计的摘要载于第二部分第7项-管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析在我们截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中。在截至2024年3月31日的三个月中，这些政策没有实质性变化。
最近发布的会计文献
请参阅注释 3- 最近发布的会计文献有关可能影响我们的近期会计声明的信息，请参阅本10-Q表季度报告第一部分中未经审计的合并财务报表。
42

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，按分部划分的NOI
净资产净值表示总收入减去运营支出，包括我们在部分控股实体的份额。股票净资产净值——现金基础是指经调整后的股票净资产净值，其中不包括直线租金收入和支出、收购的低于和高于市场租约的摊销、尚未确定的地租重置应计额以及其他非现金调整。我们认为，按股兑现计算的净资产收益率是制定决策和评估我们细分市场未实现业绩的主要非公认会计准则财务指标，因为这与总资产回报率相关，而不是杠杆股本回报率。由于房地产的买入和出售是基于股票现金基础的NOI，因此我们利用这一衡量标准来做出投资决策，并将资产的表现与同行的表现进行比较。不应将净收入或运营现金流视为净收入或运营现金流的替代方案，也不得与其他公司采用的类似标题的衡量标准相提并论。
以下是股票净资产净值和股票净资产净值的摘要——现金基础 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，按细分市场划分。
（金额以千计）截至2024年3月31日的三个月
总计纽约其他
总收入$436,375 $358,234 $78,141 
运营费用(226,224)(188,278)(37,946)
NOI-合并210,151 169,956 40,195 
扣除：归因于合并子公司非控股权益的NOI(11,396)(4,536)(6,860)
添加：来自部分所有实体的NOI 70,369 67,709 2,660 
NOI at share269,124 233,129 35,995 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用(1,511)(2,335)824 
每股净资产收益率——现金制$267,613 $230,794 $36,819 

（金额以千计）在截至2023年3月31日的三个月中
总计纽约其他
总收入$445,923 $363,814 $82,109 
运营费用(228,773)(188,321)(40,452)
NOI-合并217,150 175,493 41,657 
扣除：归因于合并子公司非控股权益的NOI(11,764)(4,823)(6,941)
添加：来自部分所有实体的NOI 68,097 65,324 2,773 
NOI at share
273,483 235,994 37,489 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用
5,052 5,033 19 
每股净资产收益率——现金制$278,535 $241,027 $37,508 

43

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，按分部划分的NOI -继续
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们在纽约和其他NOI的份额要素汇总如下。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
纽约：
办公室$167,988 $174,270 
零售47,466 47,196 
住宅5,968 5,458 
亚历山大的 11,707 9,070 
纽约总计233,129 235,994 
其他：
超市14,486 15,409 
加利福尼亚街 555 号16,529 16,929 
其他投资4,980 5,151 
其他合计35,995 37,489 
NOI at share$269,124 $273,483 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们在纽约和其他国家的净资产净收益按股现金计算的要素汇总如下。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
纽约：
办公室$166,370 $182,081 
零售43,873 44,034 
住宅5,690 5,051 
亚历山大的 14,861 9,861 
纽约总计230,794 241,027 
其他：
超市14,949 14,675 
加利福尼亚街 555 号16,938 17,718 
其他投资4,932 5,115 
其他合计36,819 37,508 
每股净资产收益率——现金制$267,613 $278,535 

44

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，按分部划分的净资产净收益——续
净（亏损）收益与股票净收入（亏损）对账——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的现金基础
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月净收入（亏损）与股票净收入（亏损）和股票净资产净收益——现金基础的对账情况。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
净（亏损）收入 $(6,273)$11,198 
折旧和摊销费用108,659 106,565 
一般和管理费用37,897 41,595 
交易相关费用及其他653 658 
来自部分所有实体的收入(16,279)(16,666)
利息和其他投资收益，净额(11,724)(9,584)
利息和债务支出90,478 86,237 
处置全资和部分拥有资产的净收益— (7,520)
所得税支出 6,740 4,667 
来自部分持股实体的NOI70,369 68,097 
归属于合并子公司非控股权益的NOI(11,396)(11,764)
NOI at share269,124 273,483 
直线租金的非现金调整、收购的低于市场价格的租约的摊销、净额和其他费用(1,511)5,052 
每股净资产收益率——现金制$267,613 $278,535 
按地区划分的 NOI
在截至3月31日的三个月中，
20242023
区域：
纽约市都会区88 %88 %
伊利诺州芝加哥6 %6 %
加利福尼亚州旧金山6 %6 %
100 %100 %



45

经营业绩——截至2024年3月31日的三个月，与2023年3月31日的比较
收入
截至2024年3月31日的三个月，我们的收入为436,375,000美元，而去年同期为445,923,000美元，减少了9,548,000美元。以下是按细分市场划分的下降的详细信息：
（金额以千计）总计纽约其他
增加（减少）是由于：
租金收入：
收购、处置及其他$2,212 $2,216 $(4)
开发和重建3,307 3,307 — 
贸易展668 — 668 
相同门店的运营(13,702)(13,304)(398)
(7,515)(7,781)266 
费用和其他收入：
BMS 清洁费452 962 (510)
管理和租赁费(438)(461)23 
其他收入(2,047)1,700 (3,747)
(2,033)2,201 (4,234)
收入总额下降$(9,548)$(5,580)$(3,968)
开支
截至2024年3月31日的三个月，我们的支出为377,953,000美元，而去年同期为381,319,000美元，减少了336.6万美元。以下是按分部划分的（减少）增长的详细信息：
（金额以千计）总计纽约其他
（减少）增加是由于：
操作：
收购、处置及其他$(1,104)$(408)$(696)
开发和重建148 148 — 
不可报销的费用(579)(579)— 
贸易展480 — 480 
房舍管理费用(670)(160)(510)
相同门店的运营(824)956 (1,780)
(2,549)(43)(2,506)
折旧和摊销：
收购、处置及其他(1,254)(1,254)— 
开发和重建152 152 — 
相同门店的运营3,196 2,637 559 
2,094 1,535 559 
一般和行政(3,698)41 (3,739)
递延补偿计划负债的费用792 — 792 
交易相关费用及其他(5)(10)5 
支出增加总额（减少）$(3,366)$1,523 $(4,889)

46

经营业绩——截至2024年3月31日的三个月，与2023年3月31日相比——续
来自部分所有实体的收入
以下是来自部分所有实体的收入组成部分。
（金额以千计）截至 2024 年 3 月 31 日的所有权百分比在截至3月31日的三个月中，
20242023
我们在净收益（亏损）中所占的份额：
第五大道和时代广场合资企业：
净收益中的权益51.5%$9,291 $10,199 
扣除我们的支出份额后的优先股回报率9,328 9,226 
18,619 19,425 
部分拥有的办公大楼(1)
各种各样(10,403)(8,963)
亚历山大的32.4%6,334 4,744 
其他投资(2)
各种各样1,729 1,460 
$16,279 $16,666 
____________________
(1)包括公园大道280号、西34街7号、西22街512号、第九大道61号、第十大道85号等地的权益。
(2)包括独立广场、罗斯林广场等的权益。
利息和其他投资收益，净额
下表列出了净利息和其他投资收益的详细信息。
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，
20242023
现金和现金等价物以及限制性现金的利息$11,689 $5,674 
房地产基金投资的收益（亏损）35 (19)
美国国库券投资折扣的摊销— 3,445 
应收贷款利息— 484 
$11,724 $9,584 
利息和债务支出
截至2024年3月31日的三个月，利息和债务支出为90,478,000美元，而去年同期为86,237,000美元，增加了4,24.1万美元。这主要是由于较高的平均利率导致的利息支出增加，包括我们的利率对冲工具的影响，但部分被较高的资本化利息和债务支出所抵消。
处置全资和部分持有资产的净收益
在截至2023年3月31日的三个月中，我们确认以220个每股收益出售公寓单元所产生的净收益为752万美元。
所得税支出
截至2024年3月31日的三个月，所得税支出为6,740,000美元，而去年同期为4,66.7万美元，增加了20.73万美元。这主要是由于我们的应纳税房地产投资信托基金子公司产生的所得税支出增加。
归属于合并子公司非控股权益的净亏损
截至2024年3月31日的三个月，归属于合并子公司非控股权益的净亏损为11,982,000美元，而去年同期为9,928,000美元，增长了2,054,000美元。这主要是由于我们非全资合并子公司的抵押贷款的平均利率更高。
47

经营业绩——截至2024年3月31日的三个月，与2023年3月31日的比较
同店每股净营业收入
同一门店净资产净值是指在本年度和上一年度报告期内在运营的业务的份额净利润。相同的门店净资产净收益——现金基础是相同的门店每股净营收益，经调整后不包括直线租金收入和支出、收购的低于和高于市场租约的摊销、尚未确定的地租重置应计额以及其他非现金调整。我们提出这些非公认会计准则指标是为了（i）便于对我们的物业和细分市场的运营业绩进行有意义的比较，（ii）决定是否购买、出售或再融资房产，（iii）将我们的房地产和细分市场的表现与同行的表现进行比较。不应将同一门店的股本净收益和同店净资产净收益——现金基础视为净收入或运营现金流的替代方案，也可能无法与其他公司采用的类似标题的衡量标准相提并论。
以下是截至2024年3月31日的三个月，与2023年3月31日相比，我们的纽约板块、THE MART、加利福尼亚街555号和其他投资的股票净资产净利润与同店净资产净利润的对账表，截至2024年3月31日的三个月，我们的纽约板块、THE MART、加利福尼亚街555号和其他投资的现金基础。
（金额以千计）总计纽约超市加利福尼亚街 555 号其他
截至2024年3月31日的三个月 NOI 的每股净资产净值$269,124 $233,129 $14,486 $16,529 $4,980 
减少来自以下来源的股本净收益：
开发房产(7,958)(7,958)— — — 
其他非同店收入，净额(6,045)(1,058)(7)— (4,980)
截至2024年3月31日的三个月中，同一门店的净资产净收益率$255,121 $224,113 $14,479 $16,529 $— 
截至2023年3月31日的三个月 NOI 的每股净资产净值$273,483 $235,994 $15,409 $16,929 $5,151 
减少来自以下来源的股本净收益：
处置114 (570)684 — — 
开发房产(4,331)(4,331)— — — 
其他非同一门店（收入）支出，净额(1,414)3,737 — — (5,151)
截至2023年3月31日的三个月，同一家门店的净资产净收益率$267,852 $234,830 $16,093 $16,929 $— 
同店每股净资产净值下降$(12,731)$(10,717)$(1,614)$(400)$— 
同店净资产净值的份额下降百分比(4.8)%(4.6)%(10.0)%(2.4)%0.0 %

（金额以千计）总计纽约超市加利福尼亚街 555 号其他
股票净资产净值——截至2024年3月31日的三个月的现金基础$267,613 $230,794 $14,949 $16,938 $4,932 
减去每股净资产收益——现金基础来自：
开发房产(5,970)(5,970)— — — 
其他非同店收入，净额(6,602)(1,663)(7)— (4,932)
截至2024年3月31日的三个月的同店净资产净收益——现金基础$255,041 $223,161 $14,942 $16,938 $— 
股票净资产净值——截至2023年3月31日的三个月的现金基础$278,535 $241,027 $14,675 $17,718 $5,115 
减去每股净资产收益——现金基础来自：
处置47 (728)775 — — 
开发房产(4,146)(4,146)— — — 
其他非同店收入，净额(6,069)(954)— — (5,115)
截至2023年3月31日的三个月的同店净资产净收益——现金基础$268,367 $235,199 $15,450 $17,718 $— 
按现金计算的同店净资产净值下降$(13,326)$(12,038)$(508)$(780)$— 
按现金计算的同店净资产净值下降百分比(5.0)%(5.1)%(3.3)%(4.4)%0.0 %
48

流动性和资本资源
我们的现金需求包括房地产运营费用、资本改善、租户改善、还本付息、租赁佣金、股东分红、向运营合伙企业单位持有人分配以及收购、开发和重建成本。为这些现金需求提供资金的流动性来源包括租金收入，租金收入是我们的主要现金流来源，取决于我们房产的占用率和租金率；债务融资的收益，包括抵押贷款、优先无抵押借款、无抵押定期贷款和无抵押循环信贷额度；普通股和优先股发行的收益；以及资产出售。
截至2024年3月31日，我们拥有30亿美元的流动性，包括11亿美元的现金及现金等价物和限制性现金，以及25亿美元循环信贷额度的19亿美元可用资金。在2024年5月修订和延长我们的两个循环信贷额度之一之后，我们有27亿美元的流动性。利率上升和通货膨胀带来的持续挑战可能会对我们持续经营的现金流产生不利影响，但我们预计，未来十二个月来自持续经营的现金流以及手头现金余额将足以为我们的业务运营、向运营合伙企业单位持有人分配现金、向股东分红、债务摊销和经常性资本支出提供资金。我们预计，我们将在第四季度支付2024年的普通股股息，但须经董事会批准。开发和重建支出和收购的资本要求可能需要通过借款、股票发行和/或资产出售来筹集资金。
我们可能会不时回购或偿还未偿还的债务证券，或回购或赎回我们的股权证券。此类购买（如果有）将取决于当前的市场状况、流动性要求和其他因素。与这些交易相关的金额可能对我们的合并财务报表具有重要意义。
2023年4月，我们的董事会批准根据股票回购计划回购高达2亿美元的已发行普通股。截至2024年3月31日，仍有170,857,000美元可供回购。
现金流摘要
截至2024年3月31日，现金及现金等价物和限制性现金为1,148,920,000美元，较截至2023年12月31日的余额减少了112,664,000美元。
我们的现金流活动汇总如下：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，现金流量（减少）增加
 20242023
经营活动提供的净现金$31,485 $91,872 $(60,387)
投资活动提供的（用于）净现金(128,625)125,654 (254,279)
用于融资活动的净现金(15,524)(204,844)189,320 
运营活动
经营活动提供的净现金主要包括租金收入和来自我们未合并的部分自有实体的运营分配的现金流入减去财产支出、一般和管理费用以及利息支出的现金流出。在截至2024年3月31日的三个月中，经营活动提供的净现金为31,485,000美元，包括140,859,000美元的运营现金，包括来自部分持股实体的收入分配30,438,000美元，以及由于与运营资产和负债变动相关的现金收款和付款时机而净减少109,374,000美元的现金。
投资活动
投资活动提供的净现金流（用于）受年内发展、资本改善、收购和处置活动的时间和范围的影响。
下表详细列出了投资活动提供的净现金（用于）：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，现金流增加（减少）
20242023
开发成本和在建工程$(75,292)$(135,550)$60,258 
增加房地产(51,307)(57,032)5,725 
对部分持股实体的投资(2,026)(8,833)6,807 
美国国库券到期的收益 — 197,294 (197,294)
偿还参与的西 34 街 150 号抵押贷款的收益— 105,000 (105,000)
出售位于中央公园南区220号的公寓单元的收益— 14,216 (14,216)
来自部分持股实体的资本分配— 11,559 (11,559)
收购房地产及其他— (1,000)1,000 
投资活动提供的（用于）净现金$(128,625)$125,654 $(254,279)

49

流动性和资本资源——续
现金流摘要-续
融资活动
用于融资活动的净现金流受债务和股权证券发行的时间和范围、向运营合伙企业普通股股东和单位持有人支付的分配，以及与我们的未偿债务相关的本金和其他还款的影响。
下表详细列出了用于融资活动的净现金：
（金额以千计）在截至3月31日的三个月中，现金流增加（减少）
20242023
向优先股支付的股息/向优先单位持有人分配$(15,529)$(15,529)$— 
递延融资成本(279)(2,798)2,519 
合并子公司非控股权益的出资270 2,129 (1,859)
向合并子公司的可赎回证券持有人和非控股权益的分配(106)(6,412)6,306 
偿还借款— (110,400)110,400 
向Vornado支付的普通股分红/分配— (71,950)71,950 
其他融资活动，净额120 116 4 
用于融资活动的净现金$(15,524)$(204,844)$189,320 
开发和重建支出
开发和重建支出包括与房产开发和重建相关的所有硬成本和软成本。我们计划通过运营现金流、现有流动性和/或借款为这些开发和重建支出提供资金。有关我们当前开发和重建项目的详细讨论，请参阅下文。
宾夕法尼亚区
PENN 2
我们正在重建PENN 2，这是一栋占地1795,000平方英尺（扩建后）的办公楼，位于第七大道西侧的第31和33街之间. 该项目的开发成本估计为7.5亿美元，截至2024年3月31日，已支出6.59108万美元的现金.
我们还在宾夕法尼亚学区内进行全区改进。这些改进的开发成本估计为1亿美元，其中截至2024年3月31日已支出527.85万美元的现金。
日落码头 94 工作室
2023年8月28日，我们与哈德逊太平洋地产（“HPP”）和黑石公司（合称 “HPP/BX”）共同成立了一家合资企业，在曼哈顿开发日落码头94工作室（“94号码头合资企业”），这是一座占地26.6万平方英尺的专用工作室园区。我们拥有该合资企业49.9％的股权。该项目的开发成本估计为3.5亿美元，将由18320万美元的建筑融资和166,800,000美元的股权出资提供资金。我们的股权出资份额将由（i）我们的4,000万美元Pier 94租赁利息捐款和（ii）3400万美元的现金捐款提供资金，这两笔资金减去了我们应分的900万美元开发费用和管理费用报销。迄今为止，HPP/BX已资助的现金捐款等于Vornado的现金捐款。未来的股权将由HPP/BX和Vornado根据每个合作伙伴各自的所有权权益提供资金。截至2024年3月31日，我们已经资助了7,994,000美元的现金捐款。

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流动性和资本资源——续
开发和重建支出——续
公园大道 350 号
2023年1月24日，我们和鲁丁家族（“鲁丁”）与Citadel Enterprise Americas LLC（“Citadel”）以及Citadel创始人兼首席执行官肯尼思·格里芬的子公司完成了与公园大道350号和东52街40号有关的一系列交易的协议。为此，我们与鲁丁成立了一家合资企业（“Vornado/Rudin合资企业”），该公司以4000万美元的价格收购了东51街39号，由沃尔纳多和鲁丁以50％的比例出资。东51街39号将与公园大道350号和东52街40号合并，形成一块顶级开发用地（“350公园用地”）。从2024年10月到2030年6月，KG的子公司可以选择（i）收购与Vornado/Rudin合资企业合资企业60％的权益（Vornado在该实体中实际拥有36％的权益），建造一座新的1700,000平方英尺的办公大楼，使350 Park Site的估值为12亿美元，或者（ii）以14亿美元（10.85亿美元至Vorn85亿美元）收购350公园场地纳多）。从2024年10月到2030年9月，沃尔纳多/鲁丁合资公司可以选择以12亿美元（向沃尔纳多捐款9亿美元）将350公园场地交给KG。
我们还在评估我们在曼哈顿的某些物业的其他开发和重建机会，特别包括宾夕法尼亚区。
无法保证上述项目将按计划或在预算范围内完成、完成。
保险
对于我们的财产，我们维持一般责任保险，每次事故和每处财产的限额为3亿美元，其中2.75亿美元包括传染病保险，我们维持所有风险财产和租金价值保险，每次发生的限额为20亿美元，洪水和地震等某些风险的次级限额，不包括传染病保险。我们在加利福尼亚的房产有地震保险，每次发生地震的承保额为3.5亿美元，总的来说，免赔额为受影响财产价值的5％。我们维持对经核证的恐怖主义行为的承保范围，每次发生的限额为60亿美元，总额为60亿美元（如下所列），未经核证的恐怖主义行为为12亿美元，涉及核、生物、化学和放射性（“NBCR”）恐怖主义事件的恐怖事件的每次事件和总额为50亿美元，该法案经修订并已延长至2027年12月。
Penn Plaza Insurance Company, LLC（“PPIC”）是我们的全资合并子公司，是所有风险财产和租金价值保险的一部分以及地震保险的一部分的再保险公司，也是包括NBCR行为在内的恐怖主义行为的直接保险公司。恐怖主义行为（不包括NBCR行为）的保险由第三方保险公司和联邦政府提供全额保险，不涉及PPIC。对于NBCR法案，PPIC负责支付2,112,753美元的免赔额和承保损失余额的20％，联邦政府负责承保损失的其余部分。我们对PPIC造成的任何损失负最终责任。
我们拥有权益的某些公寓（包括Farley Condominiums）的保险单每次发生和总限额都与上述保单不同。
我们将继续监测保险市场的状况以及恐怖主义行为和其他事件的承保范围和费用。但是，我们无法预测未来将以商业上合理的条件提供哪些保险。我们对未投保的损失以及超出保险范围的免赔额和损失负责，这可能是重大损失.
我们的债务工具包括以我们的房产为担保的抵押贷款、优先无抵押票据和循环信贷协议，包含要求我们维持保险的惯例契约。尽管我们认为就这些协议而言，我们有足够的保险，但将来我们可能无法以合理的成本获得同等金额的保险。此外，如果贷款机构坚持要求的承保范围超出我们的承保范围，则可能会对我们为房产融资或再融资以及扩大投资组合的能力产生不利影响。
其他承付款和或有开支
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，在与法律顾问协商后，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
我们的每处房产在不同时期都经过了不同程度的环境评估。环境评估没有发现任何物质环境污染。但是，无法保证新的污染区域的识别、污染程度或已知范围的变化、其他地点的发现或清理要求的变化不会给我们带来巨额成本。




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流动性和资本资源——续
其他承诺和意外开支——续
2022年1月，我们对PENN 1地面租约行使了三个为期25年的续订期权中的第二个。第一个续订期权期从2023年6月开始，连同第二次期权行使，将租赁期限延长至2073年6月。在每25年续订期内，地面租约均须按公允市场价值进行重置。2023年6月续订期的租金重置程序目前正在进行中，时间尚不确定。最终的公允市场价值决定可能大大高于或低于我们2022年1月的估计。
我们可能会不时提供担保，包括但不限于为税收目的向未合并合资企业的贷款人提供付款担保、开发和重建项目的竣工担保，以及为租赁成本提供资金的担保。这些协议将在履行特定义务或偿还基础贷款时终止。截至2024年3月31日，这些担保的总美元金额约为11.77亿美元，主要包括由第五大道640号、西34街7号和第七大道435号担保的抵押贷款的还款担保，以及向94号码头合资企业贷款人提供的竣工担保。除了这些贷款外，我们的抵押贷款对我们来说是无追索权的。
截至2024年3月31日，根据我们的一项无抵押循环信贷额度，未偿还的信用证为30,233,000美元。我们的无抵押循环信贷额度包含财务契约，要求我们维持最低利息覆盖率和最大债务市值比率，并在优先无抵押票据的信用评级下降时提供更高的利率。我们的无抵押循环信贷额度还包含借款先决条件，包括陈述和担保，还包含可能导致加速还款的惯常违约事件，包括不支付利息或本金等项目。
我们 95% 的合并合资企业（5% 由关联公司（“关联”）持有）开发并拥有法利大厦。在房地产开发方面，合资企业接纳了一位历史悠久的税收抵免投资者合作伙伴（“税收抵免投资者”）。根据历史税收抵免安排的条款，合资企业必须遵守各种法律、法规和合同条款。不遵守适用要求可能会导致预计的税收优惠无法实现，因此可能需要退还或减少税收抵免投资者的资本出资。截至2024年3月31日，税收抵免投资者已经做出 205,068,000美元的资本出资。Vornado及Related已为合资企业对税收抵免投资者的某些义务提供了担保。
我们是Vornado Capital Partners房地产基金（“基金”）的普通合伙人和投资经理，拥有该基金25.0％的权益。截至2024年3月31日，我们在该基金的无准备金承付款中所占份额为5,769,000美元。
截至2024年3月31日，我们的施工承诺总额约为70,62.5万美元。
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运营资金（“FFO”）
Vornado Realty Trust
FFO是根据全国房地产投资信托协会（“NAREIT”）理事会采用的定义计算的。NAREIT将FFO定义为经调整的GAAP净收益或亏损，不包括某些房地产资产销售的净收益、某些房地产资产的减值减记以及在减值直接归因于实体持有的折旧房地产价值下降时对实体的投资、房地产资产的折旧和摊销费用以及其他特定项目的净收益，包括未合并子公司此类调整的比例份额。FFO和摊薄后每股FFO是管理层、投资者和分析师使用的非公认会计准则财务指标，用于促进对不同时期和同行之间的经营业绩进行有意义的比较，因为它排除了房地产折旧和摊销以及净收益对销售的影响，这些影响基于历史成本，并隐含地假设房地产的价值会随着时间的推移而出现可预见的下降，而不是根据现有市场条件波动。FFO不代表经营活动产生的现金，也不一定表示可用于满足现金需求的现金，不应将其视为业绩衡量标准的净收入或作为流动性衡量标准的现金流的替代方案。FFO 可能无法与其他公司采用的类似标题的措施相提并论。附注11中披露了计算每股收益时使用的分子和分母的计算方法— （亏损）每股收益/（亏损）每个A类单位的收益 在本表10-Q季度报告的第一部分第1项中。我们的 “概述” 的财务业绩摘要中讨论了对FFO的某些调整的详细信息。
以下是净（亏损）收入的对账表 归属于普通股股东的归属于普通股股东的FFO，外加截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的假定转换。
（金额以千计，每股金额除外）在截至3月31日的三个月中，
20242023
归属于普通股股东的净（亏损）收益与归属于普通股股东的FFO的对账加上假设的转换：
归属于普通股股东的净（亏损）收益$(9,034)$5,168 
摊薄后每股$(0.05)$0.03 
FFO 调整：
不动产的折旧和摊销$96,783 $94,792 
我们在部分控股实体中所占的份额：
不动产的折旧和摊销26,163 27,469 
122,946 122,261 
非控股权益在上述调整中所占的份额(10,171)(8,746)
FFO 调整数，净额$112,775 $113,515 
归属于普通股股东的 FFO$103,741 $118,683 
摊薄型可转换证券假定转换的影响388 400 
归属于普通股股东的FFO加上假设的转换$104,129 $119,083 
摊薄后每股$0.53 $0.61 
加权平均已发行股票的对账：
已发行普通股的加权平均值190,429 191,869 
稀释性证券的影响：
基于股份的支付奖励4,204 70 
可转换证券1,848 2,470 
摊薄后每股FFO的分母196,481 194,409 
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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们面临市场利率波动的影响。市场利率对许多我们无法控制的因素很敏感。我们对合并和非合并债务（全部来自非交易活动）利率变动的风险敞口如下：
（金额以千计，每股和每单位金额除外）截至 2024 年 3 月 31 日
平衡
加权平均利率(1)
基准利率变动 1% 的影响(2)
合并债务：
固定利率(3)
$6,992,750 3.79%$— 
可变费率(4)
1,311,865 6.25%3,065 
$8,304,615 4.18%$3,065 
非合并实体按比例分摊的债务份额：
固定利率(2)
$1,201,219 3.87%$— 
可变费率(5)
1,452,826 6.60%7,857 
$2,654,045 5.36%$7,857 
非控股权益在合并子公司中的份额(288)
归属于运营合伙企业的年度净收益变动总额10,634 
非控股权益在运营合伙企业中的份额(879)
归属于Vornado的年度净收益的总变动$9,755 
摊薄后每个A类单位归属于运营合伙企业的年度净收益的总变动$0.05 
摊薄后每股归属于Vornado的年度净收益总变动$0.05 
______________________
(1)表示截至期末的有效利率，基于截至合同重置日的适当参考利率加上合约利差，根据套期保值工具进行调整（如适用）。
(2)下一页讨论的利率上限安排的影响反映在我们对基准利率变动1％影响的计算中。
(3)包括利率互换安排固定利率的可变利率债务，以及受1.00％SOFR利率上限安排约束的95万美元美洲大道1290美元抵押贷款。
(4)包括受利率上限安排约束的可变利率债务，名义总额为1,034,119美元，其中397,059美元归属于非控股权益。利率上限安排的加权平均SOFR行使率为4.50％，加权平均剩余期限为八个月。
(5)包括受利率上限安排约束的可变利率债务，按比例计算，名义总额为667,169美元。利率上限安排的加权平均SOFR行使率为4.59％，加权平均剩余期限为六个月。
债务公允价值
我们的合并债务的估计公允价值是根据当前的市场价格和折现现金流计算得出的，折现的利率是此类债务的剩余期限内向信用评级相似的借款人提供类似贷款的当前利率。截至 2024年3月31日，我们的合并债务的估计公允价值为80.25亿美元。
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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露——续
衍生品和套期保值
根据我们对利率环境以及此类策略的成本和风险的分析，我们使用各种金融工具来减轻利率波动对我们现金流和收益的影响，包括套期保值策略。下表汇总了截至2024年3月31日我们的合并套期保值工具，所有这些工具均对冲浮动利率债务。
（金额以千计）隔夜利息/上限到期日期
债务余额可变利率利差名义金额全包掉期费率
利率互换：
加州街555号抵押贷款$1,200,000 S+205$840,000 
(1)
2.29%05/24
正向交换（05/24 生效）840,000 
(1)
6.03%05/26
770 百老汇抵押贷款700,000 S+225700,000 4.98%07/27
PENN 11 抵押贷款500,000 S+206500,000 6.28%10/25
无抵押循环信贷额度575,000 S+114575,000 3.87%08/27
无抵押定期贷款：800,000 S+129
在 7/25 之前进行就地交换700,000 4.52%07/25
在 10/26 之前进行就地交换550,000 4.35%10/26
8 月 27 日之前的就地交换50,000 4.03%08/27
西 33 街 100 号抵押贷款480,000 S+165480,000 5.06%06/27
第七大道888号抵押贷款259,800 S+180200,000 4.76%09/27
4 联合广场南抵押贷款120,000 S+15097,750 3.74%01/25
指数行使率
利率上限：
美洲大道 1290 号抵押贷款(2)
950,000 S+162950,000 1.00%11/25
公园大道一号抵押贷款525,000 S+122525,000 3.89%03/25
各种抵押贷款149,119 149,119 
____________________
(1)代表我们在12亿美元抵押贷款中的70.0％的份额。
(2)就该安排而言，我们在2023年11月预付了63,100美元，其中18,930美元归属于非控股权益。
下表汇总了截至2024年3月31日我们未合并子公司的套期保值工具（按比例所有权权益显示）。
（金额以千计，按份额计算）隔夜利息/上限到期日期
债务余额可变利率利差名义金额全包掉期费率
利率互换：
列克星敦大道731号零售公寓（32.4％的利息）$97,200 S+151$97,200 1.76%05/25
西 93 街 50-70 号（49.9% 的利息）41,667 S+16441,168 3.13%06/24
指数行使率
利率上限：
第五大道 640 号（利息 52.0%）259,925 S+111259,925 4.00%05/24
列克星敦大道731号办公公寓（32.4％的利息）162,000 Prime+0162,000 6.00%06/24
第九大道 61 号（45.1% 的利息）75,543 S+14675,543 4.39%01/26
西 22 街 512 号（利息 55.0%）69,952 S+20069,952 4.50%06/25
雷哥公园二期（32.4% 的利息）65,624 S+14565,624 4.15%11/24
时装中心/华盛顿大厦（7.5% 的利息）34,125 S+30534,125 3.89%05/24

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第 4 项。控制和程序
披露控制和程序评估（Vornado Realty Trust）
披露控制和程序：我们的管理层在Vornado首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条）的有效性。根据此类评估，沃尔纳多的首席执行官兼首席财务官得出的结论是，截至目前 2024年3月31日, 此类披露控制和程序是有效的.
财务报告的内部控制：在本报告所涉财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条）没有任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。
披露控制和程序评估（Vornado Realty L.P.）
披露控制和程序：Vornado Realty L.P. 的管理层在Vornado首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了截至本报告所涉期末我们的披露控制和程序（该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（e）条）的有效性。根据此类评估，沃尔纳多的首席执行官兼首席财务官得出的结论是，截至目前 2024年3月31日, 此类披露控制和程序是有效的.
财务报告的内部控制：在本报告所涉财政季度，我们对财务报告的内部控制（定义见经修订的1934年《证券交易法》第13a-15（f）条）没有任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响或合理可能产生重大影响。

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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们不时参与正常业务过程中出现的法律诉讼。我们认为，在与法律顾问协商后，目前预计此类事项的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告中披露的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
Vornado Realty Trust
(a)近期未注册证券的销售情况：
在季度结束时 2024年3月31日，Vornado 发行了 其93,468股普通股供Vornado Realty L.P的某些有限合伙人赎回A类单位。此类股票是根据经修订的1933年《证券法》第4（a）（2）条的注册豁免发行的。这些发行没有现金收益。
(b)出售注册证券所得收益的使用：不适用。
(c)发行人购买股权证券：无
可以通过私下协商的交易或联邦证券法允许的其他方式，不时在公开市场上进行股票回购，包括通过大宗交易、加速股票回购交易和/或旨在符合第10b5-1条资格的交易计划。任何回购的时机、方式、价格和金额将由沃尔纳多自行决定，具体取决于业务、经济和市场状况、公司和监管要求、沃尔纳多普通股的现行价格、资本的替代用途和其他考虑。该计划没有到期日，可以随时暂停或终止，并且不要求Vornado回购其普通股。
Vornado Realty L.P.
(a)近期未注册证券的销售情况：
在季度结束时 2024年3月31日，Vornado Realty L.P. 发行了 37,932 满足受限运营合作伙伴单位（“LTIP 单位”）转换的 A 类单位。没有与发行相关的现金收益。这些证券是根据经修订的1933年《证券法》第4（a）（2）条规定的注册豁免发行的。
(b)出售注册证券所得收益的使用：不适用。
(c)发行人购买股权证券：无。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
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第 5 项。其他信息
规则 10b5-1 交易安排
在截至2024年3月31日的三个月中，我们的任何董事或高级职员（定义见《证券交易法》第16a-1（f）条） 采用, 终止，或者修改了第10b5-1条交易安排或非规则10b5-1的交易安排（此类术语的定义见经修订的1933年《证券法》第S-K条第408项）。
无抵押循环信贷额度
2024年5月3日，Vornado Realty Trust开展业务的运营合作伙伴Vornado Realty L.P.（“VRLP”）将其两个循环信贷额度之一（“2024年循环信贷额度”）的到期日从2026年4月（全面延长）延长至2029年4月（全面延长）。该融资机制下的可用借款额从12.5亿美元减少到9.15亿美元。该贷款的当前利率为定期SOFR加上每年120个基点。目前的设施费为每年25个基点。根据每个财政年度的特定可持续性阈值，利率最多可以降低或提高四个基点，贷款费可以减少或增加一个基点。
VRLP的其他无抵押循环贷款金额为12.5亿美元，将于2027年12月到期（已全面延期），目前的定期SOFR利率加上114个基点，目前的贷款费用为每年25个基点。
2024年循环信贷额度的联合牵头安排人和联席账簿管理人是北美摩根大通银行、美银证券有限公司、PNC资本市场有限责任公司、美国银行全国协会和富国银行证券有限责任公司。北卡罗来纳州摩根大通银行担任行政代理，摩根大通证券有限责任公司担任可持续发展结构代理人。北卡罗来纳州美国银行、PNC银行、全国协会、美国银行全国协会和北卡罗来纳州富国银行担任联合银团代理人。BMO Capital Markets Corp.、德意志银行证券公司、美国高盛银行和摩根士丹利高级融资公司担任联合牵头安排人。
根据2024年循环信贷额度的条款，“未偿债务总额” 不得超过 “资本价值” 的百分之六十（60％），这是基于（i）任何多户家庭 “不动产资产” 每年5.75％的 “资本化率”，（ii）任何办公室 “不动产资产” 每年6.5％，（iii）任何零售 “不动产资产” 每年6.0％，(iv) 任何酒店 “不动产资产”（包括 “不动产合资企业” 拥有的资产）每年7.25％，（v）任何贸易展览空间 “不动产资产”（包括拥有的资产）的年利率为8.0％按 “不动产合资企业” 计算），以及（vi）所有其他 “不动产资产” 的年利率为6.5％；截至最近一个日历季度衡量的 “合并息税折旧摊销前利润” 与 “固定费用” 的比率可能不低于1.40比1.00；截至最近一个日历季度衡量的 “未支配合并息税折旧摊销前利润” 与 “无抵押利息支出” 的比率可能不低于1.40比1.00；截至最近一个日历季度衡量的 “未支配合并息税折旧摊销前利润” 与 “无抵押利息支出” 的比率可能不低于 1.75 至 1.00；“无抵押债务” 不得超过 “未抵押资产资本价值” 的百分之六十（60%），均为截至最近结束时的计量日历季度；以及截至最近结束的日历季度衡量的 “有担保债务” 与 “资本价值” 的比率不得超过百分之五十（50％）。2024年循环信贷额度还包含标准陈述和担保以及其他承诺。
2024年循环信贷额度包括类似贷款的常见和惯常违约事件（有适用的惯例宽限期），并规定，在违约事件发生和持续时，可以加快信贷额度下所有未偿金额的支付，贷款人的承诺可以终止。
58


第 6 项。展品
以下所列文件根据第S-K条例第601项以引用方式在此提交或纳入此处，并进行了编号。
展品编号展品描述
15.1
—关于Vornado Realty Trust未经审计的中期财务信息的信函
15.2
—关于Vornado Realty L.P. 未经审计的中期财务信息的信函
31.1
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty Trust 首席执行官的认证
31.2
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty Trust 首席财务官的认证
31.3
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席执行官的认证
31.4
—规则 13a-14 (a) Vornado Realty L.P. 首席财务官的认证
32.1
—第 1350 条 Vornado Realty Trust 首席执行官的认证
32.2
—第 1350 条 Vornado Realty Trust 首席财务官认证
32.3
—第 1350 条 Vornado Realty L.P. 首席执行官认证
32.4
—第 1350 条 Vornado Realty L.P. 首席财务官认证
101—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告中的以下财务信息以行内可扩展商业报告语言（ixBRL）格式提供：（i）合并资产负债表，（ii）合并收益表，（iv）合并现金流量表，以及（vi）合并财务报表附注。
104—
Vornado Realty Trust和Vornado Realty L.P. 截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告的封面，格式为ixBRL，载于附录101。
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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
VORNADO 房地产信托基金
（注册人）
日期：2024 年 5 月 6 日来自：//Deirdre Maddock
Deirdre Maddock，首席会计官
（正式授权的官员和首席会计官）
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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
VORNADO REALTY L.P.
（注册人）
日期：2024 年 5 月 6 日来自：//Deirdre Maddock
迪尔德雷·马多克，Vornado Realty Trust首席会计官，Vornado Realty L.P. 的唯一普通合伙人（正式授权的官员兼首席会计官）
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