美国证券交易委员会

华盛顿特区 20549

豁免招标通知
根据第 14a-103 条

注册人姓名：宝洁公司

依赖豁免的人员姓名：国家法律和政策中心

依赖豁免的人的地址：弗吉尼亚州福尔斯彻奇市华盛顿公园法院 107 22046

书面材料是根据1934年《证券交易法》颁布的第14a-6（g）（1）条提交的。根据该规则的条款，该申报人无需提交材料，而是出于公开披露和考虑这些重要问题的考虑，是自愿提交的。

代理备忘录

收件人：宝洁公司的股东

回复：对2023年代理人投票第6项（“中国运营年度报告”）投赞成票的理由

这不是为了征求对你的代理人进行投票的授权。请不要向我们发送您的代理卡；国家法律和政策中心无法对您的代理人进行投票，本通信也未考虑此类事件。NLPC敦促股东投票支持6号提案 按照管理层代理邮件中提供的说明进行操作。

以下信息不应被解释为投资建议。

国家法律和政策中心（“NLPC”）敦促股东在宝洁公司（“宝洁” 或 “公司”）2023年代理投票中对其赞助的项目6投赞成票。提案的 “已解决” 条款规定：

股东们要求从2023年开始，宝洁公司每年向股东报告公司运营依赖共产主义中国并容易受到其影响的性质和程度。共产主义中国是一个连环侵犯人权的国家、地缘政治威胁和美国的对手。该报告应排除机密的商业信息，但让股东了解公司对中国共产党政府内部和控制下的活动的依赖。

这份报告对宝洁股东来说是必要的，因为：

1.与共产主义中国做生意带来了独特、重大和紧迫的风险，值得专门报告。

2.宝洁依赖共产主义中国可能造成的损害影响到其业务的方方面面。应更全面地评估和报告这些中国特有的风险。

3.现有的披露是分散的、不完整的、模糊的。因此，这些披露不足以评估与共产主义中国相关的商业风险。

与共产主义中国做生意带来了独特、重大和紧迫的风险，值得专门报告。

	鉴于其规模、实力和限制人民自由和侵犯其人权的记录，中国构成了独特的挑战。

	在这种背景下，宝洁声称与中国开展业务可以与现有报告和文件中披露的其他商业风险相提并论，这是不现实和不负责任的，特别是考虑到宝洁在收入和供应方面依赖中国。

总结一下共产主义中国带来的诸多挑战：

·按名义GDP计算，中国是世界第二大国家，^¹也是按购买力平价（PPP）计算的全球国内生产总值最大的国家。^²

·中国国家由中国共产党（CCP）统治，其明确意图是 “成为综合国力和国际影响力的全球领导者”。^³

中国的规模和实力之所以特别令人不安，是因为它由一个专制政权统治，该政权虐待自己的人民，与包括美国在内的对手对抗。这包括：

^¹世界银行。“国内生产总值：现值美元。”见 https://data.worldbank.org/indicator/NY.GDP.MKTP.CD

^²CIA.gov。“实际GDP（购买力平价）”，《世界概况》。见 https://www.cia.gov/the-world-factbook/field/real-gdp-purchasing-power-parity/country-comparison

^³习近平。“习近平在中国共产党第十九次全国代表大会上的报告全文”，《中国日报》，2018年10月17日。见 http://www.chinadaily.com.cn/china/19thcpcnationalcongress/2017-11/04/content_34115212.htm

人口贩运和对少数族裔的压迫：美国国务院的2022年 《人口贩运报告》宣布中国为支持人口贩运的国家，并指出：

“政府有一种普遍的强迫劳动政策或模式，包括以'职业培训'和'去激进化'为幌子，继续在新疆维吾尔自治区（新疆）大规模任意拘留维吾尔人、哈萨克族人、吉尔吉斯族和其他突厥和/或穆斯林少数群体的成员。当局继续在其他省份实施这些政策；将他们主持下的其他宗教少数群体作为目标；并通过监视、骚扰、威胁他们及其家庭成员和引渡请求等手段，寻求强迫遣返和拘留居住在国外的宗教和族裔少数群体。”^⁴

由于中国的许多公司最终处于中共的控制之下，因此它们——自愿或非自愿——参与了这种人口贩运和压迫。

网络战：美国网络安全和基础设施安全局指出，CCP

“从事恶意网络活动以追求其国家利益。归因于中国政府的恶意网络活动瞄准并继续针对美国的各种行业和组织。”^⁵

军事威胁不断升级：根据美国国防部的数据，中国现在拥有世界上所有军队中最多的海军舰艇；97.5万名现役军人、远程精确打击系统和高超音速武器。的 2022 年中国军事力量报告指出，中国 “不断演变的能力和概念继续加强解放军的 [人民解放军]能够对抗'强敌''打赢战争'（对美国来说可能是一种委婉说法），对抗第三方对中国外围冲突的干预，并在全球范围内投射权力。”^⁶

中国最近通过反复在台湾周围开展军事行动来表明其投射权力的意图^⁷并向台湾的防空区派遣了大量战斗机。^⁸关于台湾，中国统治者习近平此前曾说过， “必须完成祖国完全统一的历史任务，而且一定会完成.”^⁹

^⁴美国国务院。《人口贩运报告：2022年7月》，2022年7月。见 https://www.state.gov/wp-content/uploads/2022/04/337308-2022-TIP-REPORT-inaccessible.pdf

^⁵网络安全与基础设施安全局。“中国网络威胁概述和咨询。”见 https://www.cisa.gov/uscert/china

^⁶美国国防部。“涉及中华人民共和国的军事和安全事态发展”，2022年。见 https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF

^⁷瓦兰达尼，苏曼。“随着与中国的紧张局势加剧，台湾拦截了9架解放军军用飞机和4艘海军舰艇”，IB时报，2023年1月24日。见 https://www.ibtimes.com/taiwan-intercepts-9-pla-military-aircraft-4-naval-ships-tensions-mount-china-3660368

^⁸张，Eric；Jozuka，Emiko；Yeung，Jessie。“中国在台湾和日本附近进行军事演习，在'打击演习'中派出47架飞机穿越台湾海峡，” 美国有线电视新闻网，2022年12月26日。见 https://www.cnn.com/2022/12/25/asia/taiwan-china-aircraft-incursions-intl-hnk/index.html

^⁹加西亚，卡洛斯；Tian，Yew Lun。“中国的习近平誓言与台湾'统一'，” 路透社，2021年10月9日。见 https://www.reuters.com/world/china/chinas-xi-says-reunification-with-taiwan-must-will-be-realised-2021-10-09/

中国正着手努力到2027年实现军事现代化，根据美国国防部的说法，这 “可能使解放军有能力成为中国共产党在追求台湾统一时使用的更可靠的军事工具。”^¹⁰

除上述问题外，共产主义中国还面临其他挑战，例如：

·	中共对香港自由的镇压。^¹¹
·	中共的 “社会信用” 体系未经正当程序监督和惩罚公民的某些行为，从而可能被列入旅行、购买房产或贷款的黑名单。^¹²
·	中共对中国互联网的监视和控制，这使公民无法公开访问未经审查的信息。^¹³
·	由于中共倒退的零COVID政策，对整个城市实施了不人道的封锁。^¹⁴
·	中共的滥用贸易行为^¹⁵旨在主导美国的主要行业。^¹⁶
·	中共非法拘留美国公民。^¹⁷
·	中共对正在摧毁美国社区的芬太尼危机的直接贡献。^¹⁸

^¹⁰美国国防部。“涉及中华人民共和国的军事和安全事态发展”，2022年。见 https://media.defense.gov/2022/Nov/29/2003122279/-1/-1/1/2022-MILITARY-AND-SECURITY-DEVELOPMENTS-INVOLVING-THE-PEOPLES-REPUBLIC-OF-CHINA.PDF

^¹¹Maizland，Lindsay。“香港的自由：中国的承诺及其打击方式”，外交关系委员会，2022年5月19日。见 https://www.cfr.org/backgrounder/hong-kong-freedoms-democracy-protests-china-crackdown

^¹²Krozik，Aaron；Mozur，Paul。“监视网覆盖了中国的城市，赋予了警察巨大的权力，” 《纽约时报》，2019 年 12 月 17 日。见 https://www.nytimes.com/2019/12/17/technology/china-surveillance.html

^¹³周启佳。“建立（防火）墙：美国和中国的互联网审查，” 《哈佛国际评论》，2020 年 12 月 28 日。见 https://hir.harvard.edu/building-the-fire-wall/

^¹⁴Deng，Shawn；Gan，Nectar。“中国城市急于封锁，以示对习近平'零COVID'战略的忠诚，” 美国有线电视新闻网，2022年9月5日。见 https://www.cnn.com/2022/09/05/china/china-covid-lockdown-74-cities-intl-hnk/index.html

^¹⁵Rubio、Marco 等美国参议院，2023年1月31日。见 https://www.rubio.senate.gov/public/_cache/files/a312bb80-3195-4837-ab5d-b0db1c63a670/AFBFFB4AC8C6D94F89D83A1F55095554.01.31.22-smr-letter-to-secretaries-blinken-and-yellen-re-china-trips.pdf

^¹⁶国际贸易管理局。“情况说明书：商务部发现从中国进口的钢架存在倾销和补贴”，美国商务部。见 https://enforcement.trade.gov/download/factsheets/factsheet-prc-steel-racks-ad-cvd-final-071819.pdf

^¹⁷Kine，Phelim。“家人推动拜登释放在中国被监禁的美国人，” Politico，2022 年 6 月 19 日。见 https://www.politico.com/news/2022/06/19/families-biden-administration-americans-china-00040706

^¹⁸贝尔蒙特，阿德里安娜。“中国如何向美国充斥致命的芬太尼，助长阿片类药物危机，” 雅虎！财经，2020年2月15日。见 https://finance.yahoo.com/news/chinas-role-in-the-us-fentanyl-epidemic-152338423.html

很明显，与这样一个压迫和敌对的政权做生意存在重大风险，必须加以考虑和缓解。任何数量的外交、经济或军事事件都可能导致宝洁与中国的收入和供应被切断。

股东应该得到一份报告，专门介绍企业运营依赖共产主义中国并容易受到共产主义中国影响的性质和程度。

现有的报告和文件不够透明或具体，不足以解决这些问题。

宝洁依赖共产主义中国可能造成的损害影响到其业务的方方面面。应更全面地评估和报告这些中国特有的风险。

尽管宝洁在其强制性1万美元申报中一般性地讨论了商业风险，但应更详细地解决中国特有的风险。中国风险的规模无法与宝洁披露的一般商业风险相提并论，其中许多风险与其他上市公司的披露没有区别。中国风险触及宝洁业务的方方面面，包括：

收入风险：

·大中华区是宝洁的第三大销售市场，仅次于北美和欧洲。^¹⁹

·宝洁净销售额约为80亿美元，占全球收入的10％（最新数据来自2022年），看来宝洁过度和不必要地依赖这个风险较高的市场。

·在2022年秋季的零COVID封锁和随后的抗议活动中，宝洁在中国的有机销售额下降了7％。^²⁰专制的中国政府对宝洁在大中华区的收入构成了巨大的持续风险。

·围绕台湾的地区冲突可能会破坏或消灭这一收入以及亚太地区的收入。这又占宝洁截至2022年6月的十二个月收入的8％。

·俄罗斯于2022年初入侵乌克兰，这为地区冲突的破坏性提供了最新证据。当然，生命损失和对人道主义援助的需求是最令人关切的问题。但是，这些事件也提供了最近的证据，表明区域冲突会以多快的速度切断受影响地区的收入。波音输了

^¹⁹宝洁。“宝洁一览。”见 https://www.pginvestor.com/about-p-g/p-g-at-a-glance/default.aspx

^²⁰DinaPoli，Jessica；Kumar，Uday Sampath。路透社，2023年1月29日：“宝洁因价格上涨而提高了销售预期，预计销量将下降。”见 https://www.reuters.com/business/retail-consumer/procter-gamble-raises-full-year-sales-forecast-price-hikes-2023-01-19/

90 架喷气机订单。^²¹麦当劳关闭了俄罗斯的850家分店，其年收入的9％来自俄罗斯。^²²英国石油公司因退出俄罗斯而减记了240亿美元。^²³

·与上述公司相比，宝洁对中国、日本和亚太其他地区的依赖占总收入的百分比要大得多。由于共产党中国宣布的与台湾 “统一” 的目标，宝洁很容易受到干扰，这需要立即进行透明的分析。

·中国对台湾的敌意所产生的地区冲突的影响可能会对全球经济产生连锁反应，进一步损害宝洁的业务。

·根据美联储关于乌克兰战争影响的报告，“俄罗斯入侵乌克兰引发的地缘政治风险增加将对整个2022年的全球经济状况造成不利影响。在我们的模型中，这些影响估计将显著降低国内生产总值并提振通货膨胀，从而加剧全球中央银行面临的政策权衡。”^²⁴

·入侵台湾可能会对全球经济造成更大的损害，特别是考虑到世界对台湾半导体的依赖。^²⁵

运营风险：

		宝洁已在其中国业务上投入了大量资金。因此，由于政治、经济、监管或健康问题造成的潜在干扰可能会对宝洁在该地区的投资产生负面影响。

		·	2020年，首席执行官乔恩·穆勒（时任首席运营官兼首席财务官）表示：“我们在中国接触了387家供应商，这些供应商向我们发货的全球数量超过
	9,000 种不同的材料，影响了大约 17,600 种不同的成品。”^²⁶
·	根据欣里希基金会的迈克尔·恩赖特撰写的一份报告，“仅在2014年，宝洁中国零售商和分销商体系的影响就可能是

^²¹伊西多尔，克里斯。“由于乌克兰战争，波音失去了90多架飞机订单，” 美国有线电视新闻网，2022年4月12日。见 https://www.cnn.com/2022/04/12/business/boeing-lost-orders/index.html

^²²穆恩，布拉德。“已撤出俄罗斯的140家公司”， Kiplinger，2022 年 3 月 7 日。见 https://www.kiplinger.com/investing/stocks/604317/companies-pulled-out-of-russia

^²³Bousso，Ron；Nasralla，Shadia。“在代价高昂的俄罗斯退出之后，英国石油公司因能源价格飙升而增加回购，” 路透社，2022年5月3日。见 https://www.reuters.com/business/energy/bp-boosts-buybacks-profit-soars-highest-over-decade-2022-05-03/

^²⁴Caldara、Dario；Conlisk、Sarah；Lacoviello、Matteo、Penn、Maddie。“乌克兰战争对全球活动和通货膨胀的影响”，美联储，2022年5月27日。见 https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/the-effect-of-the-war-in-ukraine-on-global-activity-and-inflation-20220527.html

^²⁵Lee，Yen Nee。“两张图表显示了世界对台湾半导体的依赖程度”，CNBC，2021年3月15日。见 https://www.cnbc.com/2021/03/16/2-charts-show-how-much-the-world-depends-on-taiwan-for-semiconductors.html

^²⁶Cheng，Andria。“宝洁表示，中国可能有17,600种产品受到冠状病毒的影响，这凸显了供应链风险，” 福布斯， 2020 年 2 月 20 日。见 https://www.forbes.com/sites/andriacheng/2020/02/20/chinas-coronavirus-outbreak-threatens-to-send-global-supply-chain-into-a-tailspin-pg-alone-has-17600-items-that-could-be-affected/

估计增加值已达到112.8亿美元，就业人数超过61.2万人。”^²⁷

·宝洁大中华区分部 “在香港、台北、上海、北京、成都设有办事处，在北京设有一个研发中心，在广州设有一个数字创新中心，八个制造工厂和十一个配送中心。这些地点共雇用了 8000 多名员工。”^²⁸

·尽管许多企业正在减少对中国供应商的依赖,^²⁹宝洁尚未宣布为实现供应链多元化或降低中国供应链风险所做的重大努力。

·宝洁的高管和公共关系部门并未就上述在中国开展业务的风险采取坚定的公开立场。该公司缺乏与中国制造、运营和分销相关的实质性披露，这反映了对股东的潜在责任。

·宝洁试图在靠近其客户群的地方进行生产。^³⁰它在家里销售的商品中有90％是它生产的。^³¹

·在加拿大销售的 “绝大多数” 宝洁产品都受到特朗普执政期间对中国征收的关税的影响。^³²该公司负责政府关系的副总裁在给前贸易代表罗伯特·莱特希泽的信中警告说，关税 “将削弱宝洁的制造业、美国的就业机会和宝洁的商业竞争力”。^³³

·该公司反对对中国产品征收关税，这表明它对中国生产的依赖比股东想象的要多。

·如果正确的话，该公司对本地制造的承诺是有希望的。但是，股东不应依赖模糊的陈述和第三方分析的组合来确定宝洁面临与中国相关的供应链风险的程度。

·在中国，涵盖政治风险的商业保险越来越难以获得，这反映了中国运营风险的增加。的 《华尔街日报》报告，“的

^²⁷好吧，Micheal J. “宝洁30年来通过外国直接投资对中国的贡献”，欣里希基金会。见 https://www.hinrichfoundation.com/media/msifrgpl/hinrich-foundation-fdi-in-china-pg-case-study-9-5-17.pdf

^²⁸宝洁。“宝洁大中华区的就业机会。”见 https://www.pgcareers.com/global/en/locations/greaterchina

^²⁹佩奇，保罗。“以下是如何为全球贸易新时代重塑供应链，” 《华尔街日报》，2023 年 4 月 24 日。见 https://www.wsj.com/articles/supply-chains-have-changed-forever-819d9afd

^³⁰罗伯特·费里斯；Hirsch，Lauren。“宝洁首席执行官戴维·泰勒担心贸易战会破坏消费者对美国品牌的信心，” CNBC，2018年11月9日。见 https://www.cnbc.com/2018/11/09/pg-ceo-taylor-worries-trade-war-will-destroy-consumer-confidence.html

^³¹迈耶森，纳撒尼尔。“贸易战蔓延到宝洁公司，进入药柜，” 美国有线电视新闻网（CNN Business），2018年9月21日。见 https://money.cnn.com/2018/09/21/news/companies/trump-trade-war-china-procter-and-gamble/index.html

^³²奈杜，Richa。路透社，2018年7月12日：“宝洁表示，加拿大的'绝大多数'产品将受到关税的打击。”见 https://www.reuters.com/article/procter-gamble-canada-trade/pg-says-vast-majority-of-products-in-canada-to-be-hit-by-tariffs-idUSL4N1U75SH

^³³迈耶森，纳撒尼尔。“贸易战蔓延到宝洁公司，进入药柜，” 美国有线电视新闻网（CNN Business），2018年9月21日。见 https://money.cnn.com/2018/09/21/news/companies/trump-trade-war-china-procter-and-gamble/index.html

在大约60家提供政治风险保险的保险公司中，只有四五家仍在为中国提供这种保险。”^³⁴

·宝洁应以足够具体的方式透明地报告这些风险，让股东能够评估宝洁对这些风险的脆弱性及其缓解这些风险的意图。

声誉风险：

声誉风险可能会损害品牌的价值，有时甚至无法修复。品牌价值和企业估值之间也存在明显的相关性。

与共产主义中国做生意的声誉风险与股东有关，特别是因为中共的行为经常与宝洁的既定价值观和政策相冲突。

隐私：

·宝洁 隐私政策^³⁵声明 “您的隐私很重要。这就是为什么我们尊重它，采取措施保护您的个人数据免遭丢失、滥用或更改。”

·这种说法与这样一个现实相冲突，即宝洁大约10％的收入和潜在的很大一部分供应来自一个对超过10亿公民实施大规模监视计划的国家。

·宝洁 隐私政策披露了该公司收集用户数据的多种方式，包括与网站和电子邮件的互动、移动应用程序和其他设备的使用以及与合作伙伴或第三方的联系。

·收集的数据类型包括联系信息、在线和技术信息、健康相关信息、政府签发的身份证件，甚至是精确的地理位置。

·用户数据是宝洁在中国的广告业务的核心。“该公司通过'程序化广告'将80％的数字广告购买集中到那里，这些广告可以定位购买倾向最高的人，而不会向他们展示无关紧要或过多的广告。”^³⁶

·为了应对苹果的数据政策变化使公司更难跟踪用户数据，宝洁与一系列中国贸易团体和科技公司合作，与国家支持的中国广告协会合作，开发了一种绕过苹果用户保护的方法。^³⁷

^³⁴Braw，伊丽莎白。“你在中国的业务可能无法投保，” 《华尔街日报》，2023 年 8 月 7 日。见 https://www.wsj.com/articles/your-china-business-may-be-uninsurable-political-risk-coverage-222f15dd

^³⁵宝洁。“隐私政策。”见 https://privacypolicy.pg.com/static/PDF/en.pdf

^³⁶Haggin，Patience；Higgins，Tim；Terlep，Sharon。“宝洁在科技领域与中国贸易集团合作，以规避苹果隐私规则，” 《华尔街日报》，2021 年 4 月 8 日。见 https://www.wsj.com/articles/p-g-worked-with-china-trade-group-on-tech-to-sidestep-apple-privacy-rules-11617902840

^³⁷Haggin，Patience；Higgins，Tim；Terlep，Sharon。“宝洁在科技领域与中国贸易集团合作，以规避苹果隐私规则，” 《华尔街日报》，2021 年 4 月 8 日。见 https://www.wsj.com/articles/p-g-worked-with-china-trade-group-on-tech-to-sidestep-apple-privacy-rules-11617902840

·中共使用面部识别追踪其公民^³⁸以及对社交媒体帖子的监测。^³⁹他们使用 “社会信贷” 体系惩罚公民，这种制度可以在没有正当程序的情况下将公民拒之门外，无法获得工作、住房和旅行。^⁴⁰他们使用二维码监视动作并压制异议。^⁴¹

·与许多西方国家的政府不同，中共可以访问企业用户数据。^⁴²宝洁需要披露其为防止中共数据使用而采取的保障措施，否则它可能是中共专制控制的同谋。

·尽管不能将中共的专制倾向归咎于宝洁，但可以追究其数据收集是否赋予中共权力的责任。

人权与言论自由：

宝洁 人权政策声明^⁴³ 说：

我们认识到，主权国家有责任通过制定和维护适当的法律和政策，保护人权免受侵犯。我们还认识到，一些国家没有适当的法律和监管框架或执法机制，或者法律与这些国际公认的人权相冲突。无论是哪种情况，我们都致力于在业务运营的各个方面尊重人权，从而做正确的事。我们信守这一承诺和责任，即确保在整个端到端价值链中维护人权，而端到端价值链又包括我们的利益相关者，尤其是我们的员工、消费者、我们开展业务的社区和我们的业务合作伙伴。

这种说法在很多方面与宝洁的行为相冲突：

·尽管中共广泛侵犯人权，^⁴⁴宝洁高管继续与政府高级官员接触。^⁴⁵继续与中国政府保持联系会给公司的高管带来声誉风险。

^³⁸妈妈，亚历山德拉。《商业内幕》，2018年4月29日：“中国正在建设一个庞大的民用监视网络——这里有10种方法可以为其令人毛骨悚然的'社会信用体系'提供支持。”见 https://www.businessinsider.com/how-china-is-watching-its-citizens-in-a-modern-surveillance-state-2018-4

^³⁹Krolik，Aaron；Mozur，Paul。“监视网覆盖了中国的城市，赋予了警察巨大的权力，” 《纽约时报》，2019 年 12 月 18 日。见 https://www.nytimes.com/2019/12/17/technology/china-surveillance.html

^⁴⁰Kobie，Nicole。“中国社会信用体系的复杂真相，” 有线，2019 年 7 月 6 日。见 https://www.wired.co.uk/article/china-social-credit-system-explained

^⁴¹Gan，Nectar。“中国银行挤兑的受害者计划抗议。然后他们的 Covid 健康码变成了红色，” 美国有线电视新闻网，2022年6月15日。见 https://www.cnn.com/2022/06/15/china/china-zhengzhou-bank-fraud-health-code-protest-intl-hnk/index.html

^⁴²美联社新闻。“中国新法律加强了对公司用户数据的控制，” 美联社，2021年8月20日。见 https://apnews.com/article/technology-business-china-data-privacy-1d3fcbac4549c6968c07897900c96cc3

^⁴³宝洁。“人权政策声明。”见 https://s1.q4cdn.com/695946674/files/doc_downloads/esg/social/Human-Rights-Policy-Statement.pdf

^⁴⁴国际劳工事务局。“违背他们的意愿：新疆局势”，劳工部。见 https://www.dol.gov/agencies/ilab/against-their-will-the-situation-in-xinjiang

^⁴⁵魏玲玲。“在紧张局势中，美国高管将在中国论坛上保持低调，” 《华尔街日报》，2023年3月24日。见 https://www.wsj.com/articles/u-s-executives-will-keep-low-profile-at-china-forum-amid-tensions-690d2d91

·尽管有证据表明新疆维吾尔自治区存在强迫劳动和种族灭绝，但宝洁仍继续与中国政府合作。

·尽管拜登政府呼吁对中共侵犯人权行为进行 “外交抵制”，但宝洁还是2022年北京冬奥会的官方赞助商。^⁴⁶

·	宝洁声称支持联合国《工商业与人权指导原则》。^⁴⁷然而，联合国也指责中国 “严重侵犯人权”，可能构成 “危害人类罪”。^⁴⁸
·	股东们应该知道为什么宝洁没有发表实质性声明，谴责中国侵犯维吾尔人人权的行为。宝洁应详细披露与新疆维吾尔人的任何联系

法律风险：

公众对供应链中侵犯人权、数据隐私保护和共产主义中国构成的威胁等重要问题的认识不断提高。这反过来又促成了旨在解决这些问题的监管举措。

例如，关于供应链中侵犯人权的话题，宝洁现在需要根据以下规定进行披露 2010 年加州供应链透明度法案,^⁴⁹这 2015 年英国《现代奴隶制法》,^⁵⁰这 《2018年澳大利亚联邦现代奴隶制法》，^⁵¹和美国 《2021年维吾尔族强迫劳动预防法》。^⁵²德国也在制定类似的立法

^⁴⁶查斯玛，杰西卡。“北京奥运会赞助商宝洁公司在大声疾呼美国'系统性种族主义'后，对维吾尔族种族灭绝保持沉默，” 福克斯商业报，2022年2月8日。见 https://www.foxbusiness.com/politics/beijing-olympics-sponsor-procter-gamble-chinas-uyghur-genocide-u-s-systemic-racism

^⁴⁷宝洁。“人权政策声明。”见 https://s1.q4cdn.com/695946674/files/doc_downloads/esg/social/Human-Rights-Policy-Statement.pdf

^⁴⁸Drury，Flora；Murphy，Matt；Wong，Tessa。“维吾尔人：中国可能在新疆犯下了危害人类罪——联合国”，2022年9月1日。见 https://www.bbc.com/news/world-asia-62744522

^⁴⁹总检察长办公室。“加州供应链透明度法案”，加州司法部。见 https://oag.ca.gov/SB657

^⁵⁰gov.uk。“2015年《现代奴隶制法》。”见 https://www.gov.uk/government/collections/modern-slavery-bill

^⁵¹澳大利亚政府。《2018年现代奴隶制法》，《联邦立法登记册》。见 https://www.legislation.gov.au/Details/C2018A00153

^⁵²美国海关和边境保护局。《维吾尔族强迫劳动预防法》，美国国土安全部。见 https://www.cbp.gov/trade/forced-labor/UFLPA

将于 2023 年生效。可以合理地假设，未来几年将有更多国家通过反奴隶制立法。

这些法律要求的披露可能会使宝洁面临因虚假陈述或未能缓解供应链中奴隶制相关问题而产生的法律风险——星巴克和雀巢已经发生过这种情况。^⁵³根据美国国务院的说法，宝洁供应链的潜在很大一部分位于中国，而中国是人口贩运的赞助国，因此这些风险加剧了。

公司的品牌取决于客户的信任。当一家公司的运营直接违反其既定价值观和政策时，这种信任可能会被打破，品牌价值就会受到损害，从而降低公司的市值。股东必须有能力确定宝洁如何具体应对与共产主义中国做生意相关的声誉和法律风险。

现有的披露是分散的、不完整的、模糊的。因此，这些披露不足以评估与共产主义中国相关的商业风险。

宝洁反对其第6项的声明 2023 年委托书含糊不清且具有转移注意力，这进一步凸显了现有关于中国风险的披露是不够的。

宝洁 2023 年委托书^⁵⁴声称在定期向证券交易委员会披露信息时披露重大风险。但是，披露是有限的。例如，唯一提及大中华地区的 10-K^⁵⁵关于风险的说法：

我们最大的国际市场是大中华区、英国、加拿大、日本和德国，合计占我们2023财年净销售额的20％以上。因此，我们受到全球宏观经济因素、地缘政治紧张局势、美国和外国政府的政策以及外汇波动的影响。我们还面临在充满挑战的环境中运营所带来的市场风险，包括不稳定的经济、政治和社会状况、内乱、自然灾害、债务和信贷问题以及货币管制或波动。这些风险可能会减少我们的净销售额或侵蚀我们的营业利润率，从而减少我们的净收益和现金流。

不幸的是，这些披露缺乏必要的细节，尤其是与在中国的业务有关的信息。宝洁列出了几乎每家跨国公司在不同程度上面临的一般风险。该公司未就其在中国的特有运营风险提供任何分析或报告。宝洁股东理应全面披露公司对中国人的具体风险敞口

^⁵³伯吉斯，马修。“微软、苹果公布澳大利亚法律中的反奴隶制措施”，彭博社，2021年12月21日。见 https://www.mercurynews.com/2021/12/22/microsoft-P&G-suppliers-exposed-in-australia-anti-slavery-law/

^⁵⁴宝洁。“附表 14A”，美国证券交易委员会。见 https://d18rn0p25nwr6d.cloudfront.net/CIK-0000080424/efa7cd68-864a-466b-ac8b-e30c6fce3262.pdf

^⁵⁵宝洁。“10-K”，美国证券交易委员会见 https://www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000080424/000008042423000073/pg-20230630.htm #

通过供应链、运营和分销进行营销，这可能会使公司在竞争中处于不利地位，不利于不太依赖该地区的同行。

在人权方面，宝洁的回应继续隐藏 《联合国工商业与人权指导原则》。但是， 指导原则还指出 "工商企业应尊重人权。这意味着，他们应避免侵犯他人的人权，并应解决他们所卷入的不利人权影响。”^⁵⁶毫无疑问，宝洁通过其在中国的存在以及与政府实体的合作来参与中国政府。它应充分披露其可能受到侵犯人权行为污染的经济活动，而不是掩盖含糊其辞和 指导原则它实际上并不随之而来。

美国证券交易委员会规定的重大风险披露并未涉及宝洁为降低这些风险而采取的举措。根据美国证券交易委员会执法司的说法，“上市公司必须准确披露重大业务风险，及时披露和说明可能对其利润产生重大影响的突发损失，这一点至关重要。”^⁵⁷宝洁在反对项目6的声明中作出或提及的披露并未进行此类核算。

根据宝洁自己的陈述，中国相关风险报告的信息应该随时可用。

·宝洁 2023 年委托书表示：“宝洁董事会负责监督公司业务战略的制定和执行，以及与这些战略和公司运营（包括全球市场）相关的风险。作为监督责任的一部分，董事会及其委员会定期审查公司的关键战略风险及其整体风险管理方法。”

·董事会之所以能够进行监督，大概是因为报告了与中国有关的具体风险。

·如前所述，股东评估中国相关风险所需的细节并未出现在现有披露中。如果宝洁确实在评估这些业务风险，那么宝洁的风险监督委员会应该能够提供拟议报告所需的信息。

如果所有这些风险评估和报告已经在进行中，那么编写一份专门针对中国相关风险的报告几乎不会带来额外的负担，同时为股东提供急需的这些风险的性质和程度的可见性。

^⁵⁶联合国人权事务高级专员办事处。“工商业与人权指导原则。” https://www.ohchr.org/sites/default/files/documents/publications/guidingprinciplesbusinesshr_en.pdf

^⁵⁷秒。“迈兰将为与EpiPen有关的披露和会计失误支付3000万美元。”见 https://www.sec.gov/news/press-release/2019-194

结论

在共产主义中国以及与共产主义中国开展业务给宝洁带来了独特的风险，特别是考虑到该公司在收入和供应方面依赖中国。尽管宝洁坚持认为现有的披露和自愿报告是这些风险的原因，但事实并非如此。这些披露和报告含糊不清，并未涉及与中国做生意的特定风险。不管有多少信息，都分散在各种报告中，缺少有关宝洁对中国相关风险的评估和应对的有意义的信息，这使股东对这种风险的程度和性质一无所知。

出于这个原因，我们敦促你对宝洁公司2023年代理的第6项投赞成票，要求提交一份报告，说明宝洁依赖在共产主义中国以及与共产主义中国开展业务以及与之开展业务的脆弱程度和程度。

照片来源：

第 2 页 — 习近平/联合国日内瓦办事处，知识共享

第 4 页 — 中国的新冠病毒测试/QuantFoto、知识共享

第 6 页 — Jon Moeller/通过 YouTube 截图 CNBC

第 10 页 — Freedom 4 维吾尔人抗议/FitzClick，知识共享

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有关宝洁公司——第6项——要求董事会编制由国家法律和政策中心提交的 “中国运营年度报告” 的股东提案，有任何疑问，请通过电子邮件与NLPC企业诚信项目董事保罗·切瑟联系，电子邮件地址为 pchesser@nlpc.org。