max-20240331

假的2024Q1000181838312/3100018183832024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：普通阶级成员2024-04-30xbrli: 股票0001818383US-GAAP：B类普通会员2024-04-3000018183832024-03-31iso421:USD00018183832023-12-310001818383US-GAAP：普通阶级成员2024-03-31iso421:USDxbrli: 股票0001818383US-GAAP：普通阶级成员2023-12-310001818383US-GAAP：B类普通会员2024-03-310001818383US-GAAP：B类普通会员2023-12-3100018183832023-01-012023-03-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2023-12-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2023-12-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2023-12-310001818383US-GAAP：留存收益会员2023-12-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2023-12-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：留存收益会员2024-01-012024-03-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2024-03-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2024-03-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2024-03-310001818383US-GAAP：留存收益会员2024-03-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2024-03-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2022-12-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2022-12-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2022-12-310001818383US-GAAP：留存收益会员2022-12-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2022-12-3100018183832022-12-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：留存收益会员2023-01-012023-03-310001818383美国通用会计准则：普通股成员US-GAAP：普通阶级成员2023-03-310001818383US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2023-03-310001818383US-GAAP：额外实收资本会员2023-03-310001818383US-GAAP：留存收益会员2023-03-310001818383US-GAAP：非控股权益成员2023-03-3100018183832023-03-310001818383Max: ToponeCustomer 会员US-GAAP：与客户成员签订合同的收入US-GAAP：客户集中度风险成员2024-01-012024-03-31xbrli: pure0001818383Max: ToponeCustomer 会员US-GAAP：与客户成员签订合同的收入US-GAAP：客户集中度风险成员2023-01-012023-03-310001818383Max: Topone供应商会员US-GAAP：供应商集中度风险成员Max: 收入成本基准会员2024-01-012024-03-310001818383Max: Topone供应商会员US-GAAP：供应商集中度风险成员Max: 收入成本基准会员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：应收账款会员Max: 前两名客户会员US-GAAP：客户集中度风险成员2024-03-310001818383US-GAAP：应收账款会员Max: 前两名客户会员US-GAAP：客户集中度风险成员2024-01-012024-03-310001818383Max: ToponeCustomer 会员US-GAAP：应收账款会员US-GAAP：客户集中度风险成员2023-12-310001818383Max: ToponeCustomer 会员US-GAAP：应收账款会员US-GAAP：客户集中度风险成员2023-01-012023-12-310001818383Max: Topone供应商会员Max: 应付账款基准会员US-GAAP：供应商集中度风险成员2024-03-310001818383Max: Topone供应商会员Max: 应付账款基准会员US-GAAP：供应商集中度风险成员2024-01-012024-03-310001818383Max: Topone供应商会员Max: 应付账款基准会员US-GAAP：供应商集中度风险成员2023-12-310001818383Max: Topone供应商会员Max: 应付账款基准会员US-GAAP：供应商集中度风险成员2023-01-012023-12-310001818383Max: 应收税款协议成员US-GAAP：关联党成员2024-01-012024-03-310001818383Max: 应收税款协议成员US-GAAP：关联党成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：循环信贷机制成员2024-03-310001818383US-GAAP：直接面向消费者会员的销售渠道2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：直接面向消费者会员的销售渠道2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：通过中间成员建立销售渠道2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：通过中间成员建立销售渠道2023-01-012023-03-310001818383Max: 财产和意外伤害保险会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 财产和意外伤害保险会员2023-01-012023-03-310001818383Max: 健康保险会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 健康保险会员2023-01-012023-03-310001818383Max: 人寿保险会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 人寿保险会员2023-01-012023-03-310001818383max: 其他成员2024-01-012024-03-310001818383max: 其他成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：客户关系成员SRT: 最低成员2024-03-310001818383US-GAAP：客户关系成员SRT: 最大成员2024-03-310001818383US-GAAP：客户关系成员2024-03-310001818383US-GAAP：客户关系成员2023-12-310001818383US-GAAP：非竞争协议成员2024-03-310001818383US-GAAP：非竞争协议成员2023-12-310001818383US-GAAP：商标和商标名称会员SRT: 最低成员2024-03-310001818383US-GAAP：商标和商标名称会员SRT: 最大成员2024-03-310001818383US-GAAP：商标和商标名称会员2024-03-310001818383US-GAAP：商标和商标名称会员2023-12-3100018183832023-01-012023-12-310001818383Max: A2021Credit Facilities会员2024-01-012024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001818383Max: A2021Credit Facilities会员美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：循环信贷机制成员2024-03-310001818383Max: A2021Credit Facilities会员美国公认会计准则：信用额度成员US-GAAP：循环信贷机制成员2023-12-310001818383US-GAAP：循环信贷机制成员SRT: 最低成员2024-01-012024-03-310001818383SRT: 最大成员US-GAAP：循环信贷机制成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：循环信贷机制成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：循环信贷机制成员2023-01-012023-03-310001818383Max: FTCact电话营销销售规则成员2024-01-012024-03-310001818383Max: FTCact电话营销销售规则成员2023-01-012023-03-310001818383最大:QLH 限制级别 B1 单位会员2024-01-012024-03-310001818383最大:QLH 限制级别 B1 单位会员2023-01-012023-03-310001818383Max: 受限类别股票会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 受限类别股票会员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-03-310001818383Max: 基于绩效的限制性股票单位会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 基于绩效的限制性股票单位会员2023-01-012023-03-310001818383美国公认会计准则：销售成员成本2024-01-012024-03-310001818383美国公认会计准则：销售成员成本2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：销售和营销费用会员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：销售和营销费用会员2023-01-012023-03-310001818383Max: 产品开发成员2024-01-012024-03-310001818383Max: 产品开发成员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：一般和管理费用会员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：一般和管理费用会员2023-01-012023-03-310001818383最大:QLH 限制级别 B1 单位会员2024-03-310001818383Max: 受限类别股票会员2024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-03-310001818383Max: 基于绩效的限制性股票单位会员2024-03-310001818383Max: CustomerHelperTeamLC 会员2022-02-242022-02-24最大:周期0001818383Max: CustomerHelperTeamLC 会员2023-12-310001818383Max: CustomerHelperTeamLC 会员2024-03-310001818383US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：测量输入折扣率会员US-GAAP：ValuationTechnique 折扣现金流会员2024-03-310001818383US-GAAP：普通阶级成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：普通阶级成员2023-01-012023-03-310001818383最大:qlhclassbb1 单位会员2024-01-012024-03-310001818383最大:qlhclassbb1 单位会员2023-01-012023-03-310001818383Max: 受限类别股票会员2024-01-012024-03-310001818383Max: 受限类别股票会员2023-01-012023-03-310001818383US-GAAP：限制性股票成员2024-01-012024-03-310001818383US-GAAP：限制性股票成员2023-01-012023-03-310001818383max: qlh 会员最大:qlhclassb1单位持有人会员2024-03-310001818383max: qlh 会员2024-03-310001818383max: qlh 会员最大:qlhclassb1单位持有人会员2023-12-310001818383max: qlh 会员2023-12-31

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

_______________

表单 10-Q

________________

（Mark One）


☒			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2024年3月31日

要么


☐			根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从 ________ 到 __________ 的过渡时期

委员会档案编号： 001-39671

____________________

MediaAlpha, Inc.

（注册人的确切姓名如其章程所示）

____________________


特拉华			85-1854133
（公司或组织的州或其他司法管辖区）			（美国国税局雇主识别号）

南花街 700 号, 640 套房

洛杉矶, 加利福尼亚90017

（主要行政办公室地址，包括邮政编码）

(213) 316-6256

（注册人的电话号码，包括区号）

_______________

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易
符号

注册的每个交易所的名称

A类普通股，每股面值0.01美元

最大值

纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的☒没有 ☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的☒没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器

☐

加速过滤器

☒

非加速过滤器

☐

规模较小的申报公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☒

截至 2024 年 4 月 30 日，有 51,579,274MediaAlpha, Inc. 的股票s A类普通股，每股面值0.01美元，以及 14,263,829MediaAlpha, Inc.B类普通股的已发行股份，面值每股0.01美元。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司




	第一部分财务信息
第 1 项	财务报表	6
	合并资产负债表	6
	合并运营报表	7
	股东权益合并报表（赤字）	8
	合并现金流量表	9
	合并财务报表附注	10
第 2 项	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	18
第 3 项	关于市场风险的定量和定性披露	33
第 4 项	控制和程序	33
	第二部分。其他信息
第 1 项	法律诉讼	34
第 1A 项	风险因素	34
第 2 项	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	34
第 3 项	优先证券违约	34
第 4 项	矿山安全披露	34
第 5 项	其他信息	35
第 6 项	展品	35

签名		36

某些定义

正如本 10-Q 表季度报告中所使用的：

•“A-1类单位” 是指QL Holdings LLC（“QLH”）的A-1类单位。

•“B-1 类单位” 是指 QLH 的 B-1 类单位。

•除非上下文另有要求，否则 “公司”、“我们” 或 “我们” 是指MediaAlpha, Inc.及其合并子公司。

•“消费者推荐” 是指买家在我们的平台上购买的任何消费者点击、致电或潜在客户。

•“消费者” 和 “客户” 可以互换指终端消费者。例子包括购买保险单的个人。

•“数字消费者流量” 是指我们的供应合作伙伴的手机、平板电脑、台式机和其他数字平台以及我们的专有网站的访问者。

•“直接面向消费者” 或 “DTC” 是指直接向终端消费者销售保险产品或服务，不使用零售商、经纪人、代理商或其他中介机构。

•“分销商” 是指参与保险分销的任何公司或个人，例如保险代理人或经纪人。

•“交换协议” 是指MediaAlpha, Inc.、QLH、Intermediate Holdco, Inc.及其某些B-1类单位持有人于2020年10月27日签订的交换协议。

•“创始人” 统指史蒂芬·易、尤金·农科和王安布罗斯。

•“高意向” 消费者或客户是指正在积极浏览、研究或比较我们的合作伙伴销售的产品或服务类型的市场内消费者。

•“Insignia” 是指英信尼亚资本集团有限责任公司及其附属公司。

•“中级控股公司” 是指吉尔福德控股有限公司，这是我们的全资子公司，也是所有A-1类单位的所有者。

•当提及我们的供应合作伙伴时，“库存” 是指消费者推荐机会的数量。

•“首次公开募股” 是指我们于2020年10月30日结束的A类普通股的首次公开募股。

•“传统利润利息持有人” 是指QLH或其子公司（高级管理人员除外）的某些现任或前任员工，他们在我们的首次公开募股之前间接持有QLH的B类股份，包括此类人员持有QLH单位的任何遗产规划工具或其他控股公司（这些控股公司可能包括也可能不包括QL Management Holdings LLC）。

•“终身价值” 或 “LTV” 是我们的许多业务合作伙伴用来衡量客户在预期关系期内对企业的估计总价值的一种指标。

•“开放市场” 是指我们的两种商业模式之一。在开放市场交易中，我们与需求合作伙伴和供应商签订了单独的协议。我们从需求合作伙伴那里赚取费用，分别向供应商支付收入分成和向互联网搜索公司支付费用，以吸引消费者访问我们的专有网站。

•“合作伙伴” 是指我们平台上的买家或卖家，也分别称为 “需求合作伙伴” 和 “供应合作伙伴”。

◦“需求合作伙伴” 是指我们平台上的买家。如第一部分第2项所述。管理层的讨论与分析 — 管理层概述，我们的需求合作伙伴通常是保险公司和分销商，他们希望在购买旅程的深层次锁定高意向消费者。

◦“供应合作伙伴” 或 “供应商” 是指我们平台的卖家。如第一部分第2项所述。管理层的讨论与分析 — 管理层概述，我们的供应合作伙伴主要是希望最大限度地提高非转化率或低LTV消费者价值的保险公司，以及以保险为重点的研究目的地或其他希望通过高意向消费者获利的金融网站。

•“私人市场” 是指我们的两种商业模式之一。在Private Marketplace交易中，需求合作伙伴和供应商直接相互签订合同，并利用我们的平台利用我们的平台提供的报告和分析工具，促进透明、实时的交易。我们根据通过私有市场交易出售的消费者推荐的交易价值收取费用。

•“专有” 指的是我们的财产、我们拥有和运营的网站和其他数字资产。我们的专有财产是我们平台上消费者推荐的来源。

•“重组交易” 是指2020年10月27日完成的与我们的首次公开募股有关的一系列重组交易。

•“高级管理人员” 是指交易所协议附录A中列出的公司的创始人以及其他现任和前任高管。该术语还包括此类人员在QLH持有单位的任何遗产规划工具或其他控股公司。

•“交易价值” 是指我们的合作伙伴在我们的平台上交易的总美元总额。

•“垂直” 是指专门销售给终端消费者的一组特定产品或服务的市场。示例包括财产和意外伤害保险、人寿保险、健康保险和旅行。

•“怀特山脉” 是指怀特山脉保险集团有限公司及其附属公司。

•“收益” 是指向我们的卖家退还他们在我们平台上出售的消费者推荐库存的款项。

关于前瞻性陈述和风险因素摘要的警示性声明

我们加入本警示声明是为了提醒投资者，并有资格获得1995年《私人证券诉讼改革法》（以下简称 “法案”）的安全港条款作为前瞻性陈述。本10-Q表季度报告包含前瞻性陈述。这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件和财务业绩等的看法。这些陈述通常但并非总是通过使用诸如 “可能”、“应该”、“可能”、“预测”、“潜在”、“相信”、“可能的结果”、“期望”、“继续”、“将”、“预期”、“寻求”、“估计”、“打算”、“计划”、“预测”、“将” 和 “展望” 等词语或短语作出，或者这些词语或其他具有未来或前瞻性质的类似词语或短语的否定版本。这些前瞻性陈述不是历史事实，而是基于当前对我们行业的预期、估计和预测、管理层的信念和管理层做出的某些假设，其中许多假设本质上是不确定的，是我们无法控制的。因此，我们提醒您，任何此类前瞻性陈述都不能保证未来的表现，并且会受到难以预测的风险、假设和不确定性的影响。尽管我们认为截至发布之日，这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但实际结果可能与前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。

有或将会有一些重要因素可能导致我们的实际业绩与这些前瞻性陈述中显示的结果存在重大差异，包括但不限于以下因素：

•我们有能力吸引和留住供应合作伙伴和需求合作伙伴加入我们的平台，并以诱人的数量和价格提供高质量的消费者推荐，以推动我们平台上的交易；

•我们依赖数量有限的供应合作伙伴和需求合作伙伴，其中许多合作伙伴与我们没有长期合同承诺，这些关系也可能终止；

•财产和意外伤害保险公司的客户获取支出波动，这是由于承保人经历业务周期时承保盈利能力的意外变化所致；

•影响财产和意外伤害保险、健康保险和人寿保险垂直行业的现行和未来法律法规；

•我们合作伙伴经营的基础行业监管的变化和发展；

•与其他从事数字客户获取的科技公司以及通过自己的客户获取策略、第三方在线平台或其他分销方式吸引消费者的买家的竞争；

•我们吸引、整合和留住合格员工的能力；

•我们的买家减少了DTC数字支出；

•合并和收购可能导致进一步稀释，以其他方式干扰我们的运营，损害我们的经营业绩和财务状况；

•我们依赖互联网搜索公司将很大一部分访客引导到我们供应商的网站和我们的专有网站；

•广泛流行病或公共卫生危机的影响，例如 COVID-19；

•我们现有和未来债务的条款和限制；

•未来收购导致运营中断；

•我们未能获得、维护、保护和执行我们的知识产权、专有系统、技术和品牌；

•我们开发新产品和打入新的垂直市场的能力；

•我们有效管理未来增长的能力；

•我们依赖需求和供应合作伙伴及消费者提供给我们的数据；

•自然灾害、公共卫生危机、政治危机、经济衰退或其他突发事件；

•编制合并财务报表时的重要估计和假设；

•潜在的诉讼和索赔，包括监管机构的索赔和知识产权纠纷；

•我们向合作伙伴收取应收账款的能力；

•季节性因素导致的财务业绩波动；

•DTC保险分销行业的发展以及我们相对较新的商业模式不断变化的性质；

•我们的技术基础设施和平台的中断或故障；

•未能管理和维护与第三方服务提供商的关系；

•涉及我们或我们的合作伙伴或第三方服务提供商系统的网络安全漏洞或其他攻击；

•我们保护消费者信息和其他数据的能力，以及由于我们实际或认为未能保护此类信息和其他数据而导致的声誉损害的风险；

•与我们在美国和国际上受到的法律和法规相关的风险，其中许多风险在不断变化；

•与税法变化或额外收入或其他纳税义务敞口相关的风险可能会影响我们未来的盈利能力；

•与上市公司相关的风险；

•与财务报告内部控制相关的风险；

•与我们的A类普通股相关的风险；

•与我们打算根据纽约证券交易所规则作为 “控股公司” 的某些豁免以及我们的控股股东（怀特山脉、Insignia和创始人）的利益可能与其他投资者的利益冲突的事实相关的风险；

•与我们的公司结构相关的风险；以及

•2023年10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的其他风险因素。

不应将上述因素解释为详尽无遗，应与本10-Q表季度报告中包含的其他警示声明一起阅读。如果与这些或其他风险或不确定性有关的一个或多个事件发生，或者如果我们的基本假设被证明不正确，则实际结果可能与我们的预期存在重大差异。决定这些结果的许多重要因素超出了我们的控制或预测能力。因此，您不应过分依赖任何此类前瞻性陈述。任何前瞻性陈述仅代表其发表之日，除非法律另有要求，否则我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。新的因素不时出现，我们无法预测哪些因素会出现。此外，我们无法评估每个因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与任何前瞻性陈述中包含的业绩存在重大差异。

第一部分财务信息

第 1 项。财务报表。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合并资产负债表

（未经审计；以千计，股票数据和每股金额除外）


	3月31日 2024		十二月三十一日 2023
资产
流动资产
现金和现金等价物	$	14,471	$	17,271
应收账款，扣除信贷损失备抵金美元455和 $537，分别地	57,495		53,773
预付费用和其他流动资产	3,661		3,529
流动资产总额	75,627		74,573
无形资产，净额	24,406		26,015
善意	47,739		47,739

其他资产	5,251		5,598
总资产	$	153,023	$	153,925
负债和股东赤字
流动负债
应付账款	$	53,586	$	56,279
应计费用	10,833		11,588
长期债务的当前部分	11,866		11,854
流动负债总额	76,285		79,721
长期债务，扣除流动部分	160,234		162,445

其他长期负债	5,907		6,184
负债总额	$	242,426	$	248,350
承付款和或有开支（注5）
股东（赤字）：
A 类普通股，$0.01面值- 1.0已授权十亿股； 50.8百万和 47.4截至2024年3月31日和2023年12月31日，已发行和流通的股票分别为百万股	508		474
B 类普通股，$0.01面值- 100已授权百万股； 15.0百万和18.1截至2024年3月31日和2023年12月31日，已发行和流通的股票分别为百万股	150		181
优先股，$0.01面值- 50已授权百万股； 0截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份	—		—
额外的实收资本	503,949		511,613
累计赤字	(523,675)		(522,562)
归属于MediaAlpha, Inc.的股东（赤字）总数	$	(19,068)	$	(10,294)
非控股权益	(70,335)		(84,131)
股东总额（赤字）	$	(89,403)	$	(94,425)
负债总额和股东赤字	$	153,023	$	153,925

所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合并运营报表

（未经审计；以千计，股票数据和每股金额除外）


	三个月已结束 3月31日
	2024		2023
收入	$	126,649	$	111,630
成本和运营费用
收入成本	102,969		93,262
销售和营销	5,796		6,994
产品开发	4,363		5,168
一般和行政	11,149		15,755
总成本和运营费用	124,277		121,179
运营收入（亏损）	2,372		(9,549)
其他（收入）支出，净额	(9)		1,381
利息支出	3,845		3,576
其他支出总额，净额	3,836		4,957
所得税前（亏损）	(1,464)		(14,506)
所得税支出	27		78
净额（亏损）	$	(1,491)	$	(14,584)
归因于非控股权益的净（亏损）	(378)		(4,318)
归属于MediaAlpha, Inc.的净（亏损）	$	(1,113)	$	(10,266)
A类普通股每股净（亏损）
-基础版和稀释版	$	(0.02)	$	(0.23)

已发行A类普通股的加权平均股数
-基础版和稀释版	48,574,448		43,870,005

所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

股东权益合并报表（赤字）

（未经审计；以千计，股票数据除外）


	A 级普通股			B 级普通股			额外已付款- 资本		累积的赤字		非- 控制利息		总计股东（赤字）
	单位	金额		单位	金额		金额		金额		金额		金额
截至2023年12月31日的余额	47,360,454	$	474	18,070,829	$	181	$	511,613	$	(522,562)	$	(84,131)	$	(94,425)

交换A类普通股的非控股权益	3,057,000	31		(3,057,000)	(31)		(14,280)		—		14,280		—
限制性股票单位的归属	407,803	3		—	—		(3)		—		—		—
基于股权的薪酬	—	—		—	—		8,575		—		7		8,582

限制性股票单位归属时因预扣税款而预扣的股份	—	—		—	—		(1,956)		—		—		(1,956)
对非控股权益的分配	—	—		—	—		—		—		(113)		(113)


净额（亏损）	—	—		—	—		—		(1,113)		(378)		(1,491)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额	50,825,257	$	508	15,013,829	$	150	$	503,949	$	(523,675)	$	(70,335)	$	(89,403)


	A 级普通股			B 级普通股			额外已付款- 资本		累计赤字		非控股权益		股东总数（赤字）
	单位	金额		单位	金额		金额		金额		金额		金额
截至2022年12月31日的余额	43,650,634	$	437	18,895,493	$	189	$	465,523	$	(482,142)	$	(70,091)	$	(86,084)

交换A类普通股的非控股权益	10,000	—		(10,000)	—		(39)		—		39		—
限制性股票单位的归属	608,022	6		—	—		(6)		—		—		—
基于股权的薪酬	—	—		—	—		14,259		—		45		14,304

限制性股票单位归属时因预扣税款而预扣的股份	—	—		—	—		(1,238)		—		—		(1,238)
对非控股权益的分配	—	—		—	—		—		—		(1,104)		(1,104)


净额（亏损）	—	—		—	—		—		(10,266)		(4,318)		(14,584)
截至2023年3月31日的余额	44,268,656	$	443	18,885,493	$	189	$	478,499	$	(492,408)	$	(75,429)	$	(88,706)

所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合并现金流量表

（未经审计；以千计）


	三个月已结束 3月31日
	2024		2023
来自经营活动的现金流
净额（亏损）	$	(1,491)	$	(14,584)
为调节经营活动提供的净现金（亏损）和净现金而进行的调整：
基于股权的薪酬支出	8,634		14,341
非现金租赁费用	196		167
财产和设备的折旧费用	61		96
无形资产的摊销	1,609		1,729
递延债务发行成本的摊销	191		199

成本法投资的减值	—		1,406
信用损失	(82)		(250)

应收税款协议负债调整	—		6
运营资产和负债的变化：
应收账款	(3,640)		17,122
预付费用和其他流动资产	(147)		1,260
其他资产	125		125
应付账款	(2,693)		(7,679)
应计费用	(1,085)		(1,382)
经营活动提供的净现金	$	1,678	$	12,556
来自投资活动的现金流
购买财产和设备	(34)		(30)

（用于）投资活动的净现金	$	(34)	$	(30)
来自融资活动的现金流


为以下项目支付的款项：


长期债务的偿还	(2,375)		(2,375)



分布	(113)		(1,104)
根据应收税款协议付款	—		(2,822)
因限制性股票单位归属所得税而预扣的股份	(1,956)		(1,238)
（用于）融资活动的净现金	$	(4,444)	$	(7,539)
现金和现金等价物的净增加（减少）	(2,800)		4,987
现金和现金等价物，期初	17,271		14,542
现金和现金等价物，期末	$	14,471	$	19,529
现金流信息的补充披露
在此期间支付的现金用于：
利息	$	3,783	$	3,057

已缴的所得税，扣除退款	$	—	$	(233)

所附附附注是这些未经审计的合并财务报表不可分割的一部分。

MediaAlpha, Inc. 及其子公司

合并财务报表附注

（未经审计）

1. 重要会计政策摘要

公司的重要会计政策包含在2023年10-K表年度报告中，在截至2024年3月31日的三个月中没有发生重大变化。

列报依据

随附的未经审计的合并财务报表和相关披露是根据美利坚合众国普遍接受的适用于中期财务信息的会计原则（“GAAP”）以及S-X条例10-Q和第10-01条的说明编制的。管理层认为，所有调整都包括在内，仅包括正常的经常性调整，这些调整是公允列报公司截至本报告所述期间的财务状况和中期业绩所必需的。

2023年12月31日的资产负债表数据来自经审计的合并财务报表；但是，随附的合并财务报表中期附注不包括GAAP要求的所有年度披露。过渡期的业绩不一定代表全年预期的业绩。此处包含的财务信息应与公司2023年10-K表年度报告中的合并财务报表和相关附注一起阅读。

应收账款

应收账款扣除信贷损失备抵金 $0.5截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，百万人。

信用风险以及重要客户和供应商的集中度

可能使公司面临信用风险集中的金融工具主要包括现金和现金等价物以及应收账款。公司维持的现金余额有时可能超过联邦存款保险公司的保险金额。公司在这些账户中没有遭受任何损失，根据公司存款机构的财务实力，该公司认为除了该领域的正常信用风险外，它不会面临除该领域正常信用风险之外的异常风险。

该公司的应收账款是无抵押的，可能会根据其可收性使其面临信用风险。公司通过在与所有客户建立关系之前调查其信誉来控制信用风险，定期审查这些客户在业务关系中的信贷活动，定期分析应收账款的可收性，记录信贷损失准备金。公司的供应商集中度也可能使其面临业务风险。

客户和供应商集中度包括以下内容：


	三个月已结束 2024年3月31日					三个月已结束 2023年3月31日
	客户或供应商数量超过 10%	聚合价值（单位：百万）		占总数的百分比		客户或供应商数量超过 10%	聚合价值（单位：百万）		占总数的百分比
收入	1	$	20	16	%	1	$	17	15	%
购买	1	$	13	13	%	1	$	10	10	%


	截至 2024 年 3 月 31 日					截至 2023 年 12 月 31 日
	客户或供应商数量超过 10%	聚合价值（单位：百万）		占总数的百分比		客户或供应商数量超过 10%	聚合价值（单位：百万）		占总数的百分比
应收账款	2	$	16	28	%	1	$	7	14	%
应付账款	1	$	7	13	%	1	$	12	21	%

关联方交易

公司是应收税款协议（“TRA”）的当事方，根据该协议，公司根据合同承诺向B-1类单位的某些持有人付款 85公司通过某些交易实际实现或在某些情况下被视为实现的任何税收优惠金额的百分比。在截至2024年3月31日的三个月中，不款项是根据TRA支付的。在截至2023年3月31日的三个月中，支付了美元2.8百万是根据TRA赚的.

流动性

截至2024年3月31日，2021年信贷额度下的未偿还本金总额为美元173.6百万，含美元45.02021年循环信贷额度下还有100万美元可供借款。截至2024年3月31日，公司遵守了此类信贷额度下的所有财务契约。除其他外，公司继续遵守其契约的能力将取决于财务、业务、市场、竞争和其他条件，其中许多条件是公司无法控制的。

由于保险业公司经历的商业周期，公司的业绩可能会出现波动。2021年下半年，汽车保险行业开始经历周期性衰退，因为疫情和整体通货膨胀压力造成的供应链中断和成本增加导致财产和意外保险索赔成本高于预期，这导致许多航空公司减少了客户获取支出以保持盈利能力。但是，该公司认为，由于该公司的某些主要运营商合作伙伴在2024年第一季度增加了客户获取支出，目前正在从这种周期性低迷中复苏。尽管公司预计这种改善将在2024年持续下去，但该公司目前无法准确预测2024年第二季度以后的复苏速度或斜率，也无法准确预测其对公司财产和意外保险纵向收入或公司盈利能力的影响。该公司认为，截至本10-Q表季度报告提交之日，其预期的短期收入、手头现金以及根据2021年循环信贷额度获得额外现金的可用性足以满足其运营和资本支出要求，并继续遵守其债务契约。

市场状况对公司业务、经营业绩、现金流和财务状况的影响将取决于影响其航空公司合作伙伴的未来发展，包括通货膨胀率、任何重大灾难性损失的程度以及监管部门批准提高保费率的时机，这些仍然高度不确定，无法准确预测。公司考虑了这种不确定性对编制这些季度财务报表时使用的假设和估计的影响。随着新事件的发生，这些假设和估计可能会继续变化，此类变化可能会对公司的经营业绩、财务状况和流动性产生不利影响。

新的会计公告

最近通过的会计公告

公司最近没有通过任何对合并财务报表产生重大影响的会计公告。

最近发布的尚未通过的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了第2023-09号会计准则更新（“ASU”），即所得税（主题740）：所得税披露的改进，这要求披露已缴纳的分类所得税，为有效税率对账的组成部分规定了标准类别，并修改了其他与所得税相关的披露。亚利桑那州立大学的修正案旨在提高所得税披露的透明度和决策实用性。这些修正案自2024年12月15日之后的年度有效期内均有效。允许提前收养。本亚利桑那州立大学的修正案应在前瞻性基础上适用，但允许追溯性应用。该公司目前正在评估亚利桑那州立大学对其合并财务报表披露的影响。

2023 年 11 月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学第 2023-07 号分部报告（主题 280）：对可报告的细分市场披露的改进，它主要通过加强对重大分部支出的披露，扩大了应申报板块的年度和中期披露要求。亚利桑那州立大学对2023年12月15日之后开始的年度和2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效。允许提前通过，本更新中的修正案必须追溯适用于所有提交的时期。该公司目前正在评估亚利桑那州立大学对其合并财务报表披露的影响。

2. 收入分类

下表显示了按交易模式分列的公司收入：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024		2023

公开市场交易	$	122,429	$	107,659
私人市场交易	4,220		3,971
总计	$	126,649	$	111,630

下表显示了按产品垂直领域分列的公司收入：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024		2023

财产和意外伤害保险	$	69,242	$	55,107
健康保险	47,279		45,603
人寿保险	7,563		7,091
其他	2,565		3,829
总计	$	126,649	$	111,630

3. 商誉和无形资产

商誉和无形资产包括：


	截至截至
		2024年3月31日						2023年12月31日
（以千计）	有用生命（月）	总账面金额		累计摊销		净账面金额		总账面金额		累计摊销		净账面金额
客户关系	84 - 120	$	43,500	$	(25,336)	$	18,164	$	43,500	$	(23,947)	$	19,553
非竞争协议	60	303		(303)		—		303		(303)		—
商标、商品名称和域名	60 - 120	8,884		(2,642)		6,242		8,884		(2,422)		6,462
无形资产		$	52,687	$	(28,281)	$	24,406	$	52,687	$	(26,672)	$	26,015
善意	无限期	$	47,739	$	—	$	47,739	$	47,739	$	—	$	47,739

与无形资产相关的摊销费用共计美元1.6百万和美元1.7截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。该公司有不累计的商誉减值。

下表显示了商誉和无形资产的变化：


	截至截至
	2024年3月31日				2023年12月31日
（以千计）	善意		无形的资产		善意		无形的资产
1月1日的期初余额	$	47,739	$	26,015	$	47,739	$	32,932

摊销	—		(1,609)		—		(6,917)
期末余额	$	47,739	$	24,406	$	47,739	$	26,015

截至2024年3月31日，与未来五年使用寿命可估算的可识别无形资产相关的未来摊销费用如下：


（以千计）	摊销费用
2024—剩余期限	$	4,819
2025	5,759
2026	5,143
2027	4,106
2028	2,298
此后	2,281
	$	24,406

4. 长期债务

2021年7月29日，公司签订了截至2020年9月23日的2020年信贷协议修正案（“第一修正案”），协议当事方的贷款人和北卡罗来纳州摩根大通银行作为管理代理人（经第一修正案修订，即 “现有信贷协议”）。2023年6月8日，公司签订了现有信贷协议的第二修正案（“第二修正案”）（经第二修正案，即 “经修订的信贷协议”）。

2021年定期贷款机制要求每年强制性预付本金和任何超额现金流（定义见2021年信贷额度）。公司在截至2023年12月31日的年度中产生了超额现金流（定义见经修订的信贷协议），因此需要预付约美元3.0在截至2024年6月30日的三个月中，2021年定期贷款机制下的本金中的百万美元，该金额已归入合并资产负债表中长期债务的当前部分。

长期债务包括以下内容：


	截至截至
（以千计）	3月31日 2024		十二月三十一日 2023
2021 年定期贷款机制	$	168,625	$	171,000

2021 年循环信贷额度	5,000		5,000
债务发行成本	(1,525)		(1,701)
债务总额	$	172,100	$	174,299
减去：当期部分，扣除债券发行成本（美元）681和 $693，分别地	(11,866)		(11,854)
长期债务总额	$	160,234	$	162,445

公司在2021年定期贷款额度中产生的利息支出为美元3.6百万和美元3.4截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。利息支出包括2021年信贷额度的债务发行成本摊销（美元）0.2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，为百万美元。

截至2024年3月31日，公司在2021年循环信贷额度下的可用借款能力为美元45.0百万，根据公司的合并总净杠杆率收取承诺费，范围为 0.25% 至 0.50%。2021年循环信贷额度未使用部分的承诺费为 0.38截至 2024 年 3 月 31 日的百分比。公司在2021年循环信贷额度中产生的利息支出为美元0.2百万和美元0.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为百万美元。截至2024年3月31日，公司2021年定期贷款额度和2021年循环信贷额度下未偿借款的利率为 7.93%.

应计利息为 $3.6截至 2024 年 3 月 31 日的百万美元和美元3.7截至2023年12月31日，为百万美元，并包含在合并资产负债表的应计费用中。截至2024年3月31日，公司遵守了2021年信贷额度下的所有契约。

截至2024年3月31日，所有借款的预期未来本金还款额如下：


（以千计）	合同到期日

2024—剩余期限	$	10,172
2025	9,500
2026	153,953


债务和发行成本	173,625
未摊销的债务发行成本	(1,525)
债务总额	$	172,100

5. 承付款和意外开支

诉讼和其他事项

公司受某些法律诉讼和索赔的约束，这些诉讼和索赔是在正常业务过程中产生的。管理层认为，公司认为这些诉讼和索赔产生的负债金额（如果有）不会对公司的合并财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

2023年2月21日，公司收到了联邦贸易委员会（FTC）关于遵守《联邦贸易委员会法》和《电话营销销售规则》的民事调查要求，因为这些规则与广告、营销、促销、提供或销售医疗保健相关产品、收集、出售、转让或向第三方提供消费者数据、电话营销行为和/或消费者隐私或数据安全有关。该公司正在与联邦贸易委员会充分合作。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司产生的律师费为美元1.1百万和美元0.3分别为百万美元，与需求有关，这些费用包含在合并运营报表的一般和管理费用中。目前，公司无法预测此事的最终结果，也无法预测对公司业务、经营业绩或财务状况的重要性（如果有）。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司确实如此不没有为任何诉讼负债设立任何物资应急准备金。

6. 基于股权的薪酬

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，已确认的未偿股权奖励的股票薪酬成本如下：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024		2023

QLH 受限 B-1 级机组	$	7	$	45
限制性A类股票	105		202
限制性库存单位	8,470		14,057
基于绩效的限制性股票单位	52		37
基于权益的总薪酬	$	8,634	$	14,341

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，股票薪酬成本在合并运营报表中包含在以下支出类别中：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024		2023
收入成本	$	1,857	$	966
销售和营销	1,701		2,381
产品开发	1,482		2,172
一般和行政	3,594		8,822
基于权益的总薪酬	$	8,634	$	14,341

截至2024年3月31日，与未归属的QLH限制性B-1类单位、限制性A类股票、限制性股票相关的未确认薪酬成本总额单位，prSU 为 $9千，美元0.2百万，美元73.4百万，以及 $1.1分别为百万，预计将在加权平均时间段内得到确认 0.32年份， 0.41年份， 2.82年份，以及 0.95年份，分别是。

7. 公允价值测量

以下是公司定期按公允价值计量的金融工具：

或有考虑

或有对价是使用大量不可观察的投入定期按公允价值衡量的，因此代表估值层次结构中的三级衡量标准。

或有对价涉及与公司收购Customer Helper Team, LLC（“CHT”）的几乎所有资产相关的预计额外现金对价金额，该公司已于2022年4月1日关闭。公允价值取决于实现某些收入和毛利率目标的可能性二连续的十二个月收购完成后的时期。该公司使用蒙特卡罗模拟方法来估算收入和毛利率目标的公允价值。这些不可观察的输入中的任何一个变动都可能显著改变或有对价的公允价值。截至2024年3月31日和2023年12月31日，或有对价的公允价值为零。CHT也没有实现两者的最低收入目标十二个月期限，因此公司没有支付任何或有对价。

以下是公司按非经常性公允价值计量的金融工具：

长期债务

截至2024年3月31日，2021年定期贷款额度和2021年循环信贷额度的账面金额接近其各自的公允价值。该公司使用贴现现金流分析来估算长期债务的公允价值，调整后的贴现率为 6.55百分比和2021年定期贷款机制下到期前的预计还款额，包括根据公司预测的总净杠杆率应付的利息。

成本法投资

该公司选择了不易确定的公允价值的股票证券投资的衡量替代方案，并每季度对此类投资进行审查，以确定其是否受到减值。如果公司的评估表明存在减值，则公司将估算股权投资的公允价值，并在合并运营报表中确认减值损失，该减值损失等于股权投资的公允价值与账面金额之间的差额。2024 年 3 月 29 日，被投资方的董事会和股东批准了一项重组和清算计划，该计划实际上取消了公司的投资。截至2023年12月31日，该公司此前已确定该投资的公允价值为零因此，此次取消对截至2024年3月31日的三个月的合并财务报表没有影响。

该公司使用市场方法估算股权的公允价值，并根据清算优先权分配总体权益价值来估算普通股的公允价值，并被归类为公允价值层次结构的第三级。

8. 所得税

MediaAlpha, Inc.作为一家公司纳税，并根据MediaAlpha, Inc.在昆士兰州拥有的经济权益，为其从昆士兰州分配的收入缴纳联邦、州和地方公司税。出于所得税申报目的，QLH被视为直通式合伙企业，无需缴纳联邦所得税。相反，QLH的应纳税收入或亏损将转嫁给其成员，包括MediaAlpha, Inc.。因此，公司对QLH收入中未分配的部分不承担所得税的责任。MediaAlpha, Inc. 出于美国联邦和州所得税的目的申报和缴纳企业所得税，其公司子公司Skytiger Studio, Ltd. 在台湾需要纳税。该公司预计，这种结构在可预见的将来将继续存在。

公司估计，全年的年度有效税率将适用于年初至今的实际收入（亏损），并将任何离散项目在其发生的报告期内的税收影响相加。下表汇总了公司的所得税支出：


	三个月已结束 3月31日
（以千计，百分比除外）	2024			2023
所得税前（亏损）	$	(1,464)		$	(14,506)
所得税支出	$	27		$	78
有效税率	(1.8)		%	(0.5)		%

公司的有效税率为 (1.8截至2024年3月31日的三个月的百分比以及 (0.5) 截至2023年3月31日的三个月中，百分比与美国联邦法定利率不同 21％，主要是由于记录本年度亏损的估值补贴、不可扣除的股权薪酬、与公司不可纳税的非控股权益相关的损失、州税和其他不可扣除的永久项目会产生税收影响。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司未确认的税收优惠没有实质性变化。该公司目前正在接受美国各税务机关的审查。这些审查尚处于初步阶段，公司预计到本财年末未确认的税收优惠不会有任何重大变化。

在截至2024年3月31日的三个月中，B-1类单位的持有人进行了交换 3,057,000A类普通股的B-1类单位，连同等数量的B类普通股一-一对一（“交易所”）。在交易所方面，公司没有确定与TRA相关的任何额外负债，这些负债在合并股东权益（赤字）报表中以额外实收资本的形式列报。关于交易所和非控股权益账面价值的变动，公司还通过额外实收资本确认与其对QLH投资的基差相关的递延所得税资产，但在截至2024年3月31日的三个月中，公司没有确认任何额外的递延所得税资产，因为公司已确认了其递延所得税资产的全额估值补贴。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司的估值补贴为美元116.6百万和美元95.1根据最近的税前亏损记录，分别是百万英镑的递延所得税资产，这被视为重要的客观负面证据，难以克服，也限制了考虑其他主观证据（例如未来增长预测）的能力。在可预见的将来，可能会有足够的积极证据，和/或以税前亏损历史为形式的客观负面证据将不复存在，在这种情况下，公司可能会发放部分或全部估值补贴。发放任何金额的估值补贴都会使记录期间的所得税支出受益，这可能会对净收益产生重大影响。

应收税款协议

在重组交易和首次公开募股方面，公司与Insignia、高级管理人员和怀特山脉签订了TRA。随着B-1类单位连同B类普通股被交换为A类普通股（或由公司选择兑换成等值现金），公司预计其在QLH净资产中的纳税基础份额将增加。该公司打算将B-1类单位的任何赎回和交换视为用于美国联邦所得税目的的直接购买。税基的增加可能会减少其将来向各税务机关支付的金额。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司确定，根据ASC 450，不太可能根据TRA付款— 突发事件因为公司的递延所得税资产已经记录了估值补贴，而且公司认为在可预见的将来不会产生足够的应纳税所得额，无法使用相关的税收优惠并根据TRA进行付款。因此，公司继续将TRA下的应付负债重新调整为零截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并资产负债表。如果公司确定有可能根据TRA付款并产生足够的未来应纳税所得额，则根据TRA，它还将记录约为美元的负债107截至2024年3月31日，合并资产负债表中有百万美元。

根据美元的 TRA 付款0和 $2.8在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别赚了100万英镑。

9. 每股收益（亏损）


	三个月已结束 3月31日
（以千计，股票数据和每股金额除外）	2024		2023
基本
净额（亏损）	$	(1,491)	$	(14,584)
减去：归属于非控股权益的净（亏损）	(378)		(4,318)
基本普通股的净额（亏损）	$	(1,113)	$	(10,266)
已发行A类普通股的加权平均股——基本股和摊薄后	48,574,448		43,870,005
A类普通股每股（亏损）——基本股和摊薄后	$	(0.02)	$	(0.23)

潜在的稀释性股票，基于标的未归属的QLH限制性B-1类单位、限制性A类股票、限制性股票的加权平均股份单位和 PRSU在计算摊薄后归属于MediaAlpha, Inc.的摊薄后每股净亏损时，将包括使用库存股法和使用折算法的未偿还的QLH限制性B-1类单位。公司潜在摊薄证券的影响未包含在摊薄后每股亏损的计算中，因为其影响将是反稀释的。下表汇总了可能产生稀释影响的股票和单位：


	截至截至
	2024年3月31日	2023年3月31日
QLH B-1 级单位	15,049,782	18,921,446
限制性A类股票	16,598	109,328
限制性库存单位	4,662,213	6,354,505

潜在的稀释股份	19,728,593	25,385,279

由于业绩条件尚未得到满足，截至2024年3月31日，未偿还的PRSU未包含在可能具有稀释性的证券中。

10. 非控股权益

根据QLH的有限责任公司协议，QLH拥有两类股权证券，即A-1类单位，在QLH中拥有所有表决权，B-1类单位，没有投票权或控制权。公司将净收益（亏损）的份额按比例分配给非控股权益的持有人，该份额按其在QLH的所有权的比例分配。非控股权益余额代表B-1类单位，几乎全部由Insignia和高级管理人员持有。

在截至2024年3月31日的三个月中，非控股权益的持有人进行了交易 3,057,000A类普通股的B-1类单位，连同等数量的B类普通股一-一对一。截至2024年3月31日，非控股权益的持有人拥有 22.8QLH 总股权的百分比，其余部分 77.2MediaAlpha, Inc. 持有的百分比截至2023年12月31日，非控股权益的持有人拥有 27.7QLH 总股权的百分比，其余部分 72.3% 由 MediaAlpha, Inc. 持有

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表季度报告第一部分第1项中包含的未经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。

本次讨论，特别是有关我们未来经营业绩或财务状况、业务战略和计划以及未来运营管理目标的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，如本10-Q表季度报告中 “关于前瞻性陈述的警示声明” 标题下所述。您应查看本10-Q表季度报告第二部分第1A项中 “风险因素” 标题下的披露，以讨论可能导致我们的实际业绩与这些前瞻性陈述中预期的业绩存在重大差异的重要因素。

管理概述

我们的使命是通过技术和数据科学帮助保险公司和分销商更高效、更大规模地瞄准和获取客户。我们的技术平台通过实时、程序化、透明和以结果为导向的生态系统将领先的保险公司和高意向消费者聚集在一起。我们相信，我们是财产和意外伤害保险（“P＆C”）保险、健康保险和人寿保险等核心垂直领域中最大的在线客户获取平台，在截至2024年3月31日的十二个月期间，我们平台上来自这些垂直领域的交易价值为5.99亿美元提供了支持。

我们与顶级保险公司和分销商有着多方面的关系。我们生态系统中的买家或需求合作伙伴通常是寻求吸引高意向保险消费者的保险公司或分销商。卖方或供应合作伙伴通常是希望最大限度地提高非转化率或低预期LTV消费者的价值的保险公司，或者以保险为中心的研究目的地或其他希望通过其网站上的高意向用户获利的金融网站。在截至2024年3月31日的十二个月期间，我们多元化的供应合作伙伴集团的网站和我们的专有网站平均每月为我们的平台带来840万次消费者推荐。

我们通过为平台上销售的每位消费者推荐赚取费用来创造收入。交易应在符合条件的消费者行为（例如点击、致电或潜在客户）后支付，通常不以向消费者销售产品为条件。

我们相信我们的技术是关键的差异化因素，也是我们绩效的强大推动力。我们与占我们交易价值大部分的合作伙伴保持深度自定义集成，从而实现自动化、数据驱动的流程，优化合作伙伴的客户获取支出和收入。通过我们的平台，我们的保险公司合作伙伴可以针对超过35种不同的消费者属性进行定价和定价，以管理定制的收购策略。

执行摘要

亮点


（以百万计，百分比除外）	三个月已结束 2024年3月31日		$	%	三个月已结束 2023年3月31日
收入	$	126.6	15.0	13.5%	$	111.6
交易价值1	$	219.1	25.9	13.4%	$	193.2
贡献1	$	27.7	6.3	29.2%	$	21.4
净额（亏损）	$	(1.5)	13.1	(89.8)%	$	(14.6)
调整后 EBITDA1	$	14.4	7.1	98.5%	$	7.3

1.交易价值是未按照公认会计原则列报的运营指标。调整后的息税折旧摊销前利润、缴款和贡献利润率是非公认会计准则财务指标。有关公司运营指标和非公认会计准则指标的更多信息，请参阅 “管理层对财务状况和运营业绩的讨论和分析——关键业务和运营指标”。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们创造了1.266亿美元的收入和2.191亿美元的交易额，与截至2023年3月31日的三个月相比，分别增长了13.5％和13.4％，这主要是由于P＆C运营商合作伙伴的客户获取支出增加，以及65岁以下健康和机会主义合作伙伴在医疗保险中的需求增加。

截至2024年3月31日的三个月，缴款额通常代表收入减去收入分成支付和在线广告成本，为2770万美元，同比增长29.2％，主要受收入增加的推动。捐款利润率为21.9％，而截至2023年3月31日的三个月中为19.2％。

截至2024年3月31日的三个月，净亏损为150万美元，而截至2023年3月31日的三个月净亏损为1,460万美元，这主要是由于毛利增长了530万美元，股票薪酬支出减少了570万美元，以及与截至2023年3月31日的三个月中记录的成本法投资相关的140万美元减值费用，但本期未再次发生时期。

截至2024年3月31日的三个月，调整后的息税折旧摊销前利润为1,440万美元，同比增长98.5％，这主要是由于毛利润增加以及持续的支出纪律。

影响我们业务的关键因素

收入

我们认为，我们未来的表现将取决于许多因素，包括下文以及我们在2023年10-K表年度报告第一部分第1A项 “风险因素” 中描述的因素。

保险业的长期趋势

我们的技术平台旨在为我们的核心保险终端市场提供服务和发展。我们认为，保险行业的长期趋势是我们收入的关键驱动力，并将长期继续为我们的业务提供强劲的推动力。随着时间的推移，保险公司的客户获取支出正在增长，随着越来越多的消费者在网上购买保险，推动我们收入的直接面向消费者的营销已成为增长最快的保险分销渠道。随着大众市场获取客户的成本越来越高，保险公司和分销商越来越注重优化客户获取支出，这是我们在平台上提供的服务的核心。只要这些长期趋势持续下去，我们预计数字保险的客户获取支出将继续随着时间的推移而增长，我们相信我们完全有能力从这种增长中受益。

交易价值

我们将 “交易价值” 定义为我们的合作伙伴在我们的平台上交易的总美元总额。交易价值是一项未按照公认会计原则列报的运营指标，它是基于我们与合作伙伴的经济关系的收入驱动力。来自开放市场交易的交易价值是我们收入的直接驱动力，而来自私有市场交易的交易价值是我们收入的间接驱动力（参见下文 “关键业务和运营指标”）。截至2024年3月31日的三个月，我们平台的交易额从截至2023年3月31日的三个月的1.932亿美元增至2.191亿美元，这主要是由于财产和意外保险公司为应对承保盈利能力的改善而增加了客户获客支出。我们已经与保险公司和分销商建立了多方面、深度整合的合作伙伴关系，他们可能是我们平台上的买家和卖家。我们认为，我们产品的多功能性和广度，加上我们对高质量产品的关注，为保险公司和分销商提供了可观的价值，促使他们中的许多人使用我们的平台作为广泛管理数字客户获取和盈利的中心枢纽，从而提高了留存率。在截至2024年3月31日的三个月中，在我们平台上执行的保险交易总额中有99％来自于2023年存在的需求合作伙伴关系。

我们的需求和供应合作伙伴

我们通过寻找高质量的消费者推荐来源来留住和吸引需求合作伙伴，为我们的需求合作伙伴提供服务。我们从我们多样化的供应合作伙伴网络以及我们的专有财产中获得这些消费者推荐。我们寻求通过开发灵活的平台来发展、收购和保持与高质量供应合作伙伴的关系，使我们的供应合作伙伴能够最大限度地提高收入，以可扩展和灵活的方式管理需求方关系，并专注于收入分成方面的长期可持续经济学。我们与合作伙伴的关系根深蒂固，涉及业内大多数顶级保险公司。就买家而言，在截至2024年3月31日的三个月中，按客户获取支出排名前20位的汽车保险公司中，有13家在我们的平台上。

消费者推荐

我们的结果在很大程度上取决于在我们的平台上购买的消费者推荐数量。保险购买者在我们的平台上购买的消费者点击量、电话和潜在客户总数增加到2660万次

截至2024年3月31日的三个月，高于截至2023年3月31日的三个月的2490万人。我们寻求增加供应关系的数量和规模，并通过各种付费流量获取来源吸引消费者购买我们的专有财产。我们不断寻求实现付费媒体来源的多元化，将搜索引擎营销（历史上占我们付费媒体支出的大部分）扩展到其他在线媒体来源，包括原生广告、社交广告和展示广告。

季节性

由于季节性，我们的业绩可能会出现波动。特别是，我们的财产和意外保险垂直行业的特征通常是截至3月31日的季度季节性强劲，这要归因于年初消费者推荐供应的增加和客户获取预算的增加，以及截至12月31日的季度的季节性疲软，这是由于在具有成本效益的基础上可获得的消费者推荐供应减少以及这些季度中一些买家的获客预算降低。我们的垂直健康保险的典型特征是，截至12月31日的季度的季节性强劲，这要归因于这些季度的健康保险注册期和医疗保险的年度注册期开放，消费者对健康产品的搜索量大幅增加，买家获取客户的预算也相应增加。

影响合作伙伴业务的其他因素包括宏观因素，例如市场信贷可用性、经济实力和就业水平。

周期性

由于保险业公司经历的商业周期，我们的业绩也会受到波动的影响。汽车保险行业的这些周期的特点是 “软” 市场条件时期，在此期间，承运人盈利，专注于增加运力和建立市场份额，以及 “艰难” 市场状况，即承保利润较低甚至为负数，并寻求提高保费率以提高盈利能力。随着我们在这些行业的需求合作伙伴经历这些市场周期，他们通常会在疲软市场期间增加获客支出，在艰难的市场中减少获客支出，从而导致他们对我们平台上消费者推荐的相对需求相应增加和减少。从2021年下半年开始，汽车保险行业进入了 “艰难” 市场，由于汽车索赔成本的通胀高于预期，许多承保公司的承保盈利能力低于预期，这导致他们大幅减少了在我们平台上的获客支出。2023年底，随着保费的增长开始超过损失成本的通胀，财产和意外保险行业的盈利能力开始改善，我们认为周期正在转变，市场正在复苏。尽管我们预计这种改善将继续下去，推动2024年财产和意外保险收入的增长，但我们目前无法准确预测2024年第二季度之后从周期性低迷中复苏的速度或斜率，也无法准确预测其对我们纵向财产和意外保险收入或盈利能力的影响。

法规

由于联邦、州、国际和行业法律、指令和法规以及为执行这些法规而制定的标准，我们的收入和收入可能会不时波动。我们的业务受到直接影响，因为我们运营网站、进行电话营销和电子邮件营销，以及收集、处理、存储、共享、披露、传输和使用消费者信息和其他数据。由于行业内的监管变化和执法活动，我们的客户调整了业务，我们的业务受到间接影响。例如，联邦贸易委员会最近开始就《电话销售规则》（“TSR”）的同意规则采取新的立场（在最近的公开声明和执法行动中），联邦通信委员会最近通过了对1991年《电话消费者保护法》（“TCPA”）的同意规则的修改。这些变更要求我们和我们的合作伙伴调整其电话营销活动，将来也可能要求他们调整其电话营销活动。尽管目前尚不清楚这些变更最终将如何实施和/或解释，但它们可能会对潜在客户市场产生重大影响，并可能要求我们和我们的合作伙伴修改我们的电话营销做法和政策。此外，《加州消费者隐私法》（“CCPA”）于2020年1月1日生效，并经过《加利福尼亚隐私权法》（“CPRA”）的修订，该法于2023年1月1日生效，其他一些州，包括科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、印第安纳州、蒙大拿州、新泽西州、俄勒冈州、田纳西州、德克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州和华盛顿州，都颁布或正在考虑类似的法律其中可能会影响我们的业务。尽管目前尚不清楚如何修改这项新法规或如何解释某些条款，但该立法的影响可能很大，可能要求我们修改数据处理惯例和政策，并产生大量的合规相关成本和开支。此外，我们在所有50个州和哥伦比亚特区都获得了健康保险经纪人的许可，这使我们受某些保险法律和法规的约束。我们的医疗保险业务还受管理此类保单营销的联邦法规的约束。如需描述

关于我们通常要遵守的法律法规，请参阅我们的2023年10-K表年度报告中的第1项 “业务” 和第1A项 “风险因素”。

此外，我们受到与我们有业务往来的保险公司监管的影响。在大多数州，保险公司的保费率必须获得这些州监管机构的批准。此类批准程序的时机以及保险监管机构批准加息的意愿可能会影响新保单的盈利能力和承运人在给定时期内的获客支出水平，这反过来又可能导致我们的收入和收益波动。

我们经营业绩的关键组成部分

收入

我们主要在财产和意外保险、健康保险和人寿保险垂直领域开展业务，并通过购买和销售消费者推荐来创造收入。

在我们的平台上购买和销售的消费者推荐的价格和金额因多种市场状况和消费者属性而异，包括（i）消费者的地理位置，（ii）消费者的人口统计属性，（iii）按来源划分的消费者推荐来源和转化质量，（iv）买家出价水平以及（v）买家需求和预算。

在我们的开放市场交易中，我们可以控制出售给需求合作伙伴的消费者推荐。在这些安排中，我们与供应商和需求合作伙伴签订了单独的协议。供应商不是与我们的需求合作伙伴签订的合同安排的当事方，供应商也不是我们的需求合作伙伴协议的受益者。我们通过销售需求合作伙伴的消费者推荐来获得收入，并分别支付（i）向供应商支付收入分成或（ii）向互联网搜索公司支付费用，以吸引消费者访问我们的专有网站。我们是开放市场交易的负责人。因此，需求合作伙伴为消费者推荐支付的费用被确认为收入，支付给供应商的费用包含在收入成本中。

就我们的私人市场交易而言，买家和供应商直接相互签订合同，并利用我们的平台利用使用我们的平台提供的报告和分析工具，促进透明、实时的交易。我们针对所交易的消费者推荐向供应商收取平台费。我们在私人市场交易中充当代理人，确认收到的平台费收入，该费用占此类交易交易价值的协商百分比。我们不向私人市场中的供应商支付任何款项。

成本和运营费用

成本和运营费用主要包括收入成本、销售和营销费用、产品费用以及一般和管理费用。

收入成本

我们的收入成本主要包括向供应商支付的收入分成款和支付给搜索引擎和社交媒体平台的流量获取成本，以及电话基础设施成本、互联网和托管成本以及商户费用，包括工资、工资、股权薪酬、参与媒体购买的员工的健康费用和其他员工福利以及其他费用，包括分配的租金和设施费用。

销售和营销

销售和营销费用主要包括为从事需求方和供应方业务开发和营销的员工分配的人事开支，包括工资、工资、股权薪酬以及健康成本和其他员工福利。销售和营销费用还包括与吸引合作伙伴加入我们的平台相关的成本，包括营销和促销、展会以及相关的差旅和娱乐费用。销售和营销费用还包括租金和设施费用的分配部分以及折旧和摊销费用。

产品开发

产品开发费用主要包括为从事技术、工程和产品开发的员工分配的人事开支，包括工资、工资、股权薪酬和成本

健康和其他员工福利。产品开发费用还包括租金和设施费用的分配部分以及折旧和摊销费用。

一般和行政

一般和管理费用主要包括高管、财务、法务、人事运营和业务分析员工的人事开支分配，包括工资、工资、股权薪酬以及健康费用和其他员工福利。一般和管理费用还包括专业服务、租金和设施费用的分配部分、折旧和摊销费用以及或有对价公允价值的任何变动。

其他支出（收入），净额

其他支出（收入），净额主要包括我们在正常业务过程中未产生且不包含在上述任何类别中的费用和收入。

利息支出

利息支出主要包括与2021年信贷额度下的未偿借款相关的利息支出以及与这些安排相关的递延融资成本的摊销。

所得税支出（福利）

MediaAlpha, Inc.作为一家公司纳税，并根据MediaAlpha, Inc.在昆士兰州拥有的经济权益，为其从昆士兰州分配的收入缴纳联邦、州和地方公司税。出于所得税申报目的，QLH被视为直通式合伙企业，无需缴纳联邦所得税。取而代之的是，QLH的应纳税收入或亏损按其在QLH的所有权权益中按比例转给包括MediaAlpha, Inc在内的会员。因此，随着我们在QLH的所有权权益的增加，我们在QLH应纳税所得额（亏损）中所占的份额也会增加。截至2024年3月31日，我们在QLH的所有权为77.2％。

归属于非控股权益的净收益（亏损）

根据QLH的有限责任公司协议，净收益（亏损）归因于非控股权益。我们将重组交易后产生的QLH的税前收益（亏损）的一部分分配给非控股权益持有人，其在QLH的所有权权益中按比例分配。非控股权益余额代表B-1类单位，几乎全部由Insignia和高级管理人员持有。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的经营业绩

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的绝对美元和收入百分比的经营业绩：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024				2023
收入	$	126,649	100.0	%	$	111,630	100.0	%
成本和运营费用
收入成本	102,969		81.3	%	93,262		83.5	%
销售和营销	5,796		4.6	%	6,994		6.3	%
产品开发	4,363		3.4	%	5,168		4.6	%
一般和行政	11,149		8.8	%	15,755		14.1	%
总成本和运营费用	124,277		98.1	%	121,179		108.6	%
运营收入（亏损）	2,372		1.9	%	(9,549)		(8.6)	%
其他（收入）支出，净额	(9)		0.0	%	1,381		1.2	%
利息支出	3,845		3.0	%	3,576		3.2	%
其他支出总额，净额	3,836		3.0	%	4,957		4.4	%
所得税前（亏损）	(1,464)		(1.2)	%	(14,506)		(13.0)	%
所得税支出	27		0.0	%	78		0.1	%
净额（亏损）	$	(1,491)	(1.2)	%	$	(14,584)	(13.1)	%
归因于非控股权益的净（亏损）	(378)		(0.3)	%	(4,318)		(3.9)	%
归属于MediaAlpha, Inc.的净（亏损）	$	(1,113)	(0.9)	%	$	(10,266)	(9.2)	%
A类普通股每股净（亏损）
-基础版和稀释版	$	(0.02)			$	(0.23)

已发行A类普通股的加权平均股数
-基础版和稀释版	48,574,448				43,870,005

收入

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月按纵向细分的收入，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
财产和意外伤害保险	$	69,242		$	14,135	25.7	%	$	55,107
占总收入的百分比	54.7		%					49.4		%
健康保险	47,279			1,676		3.7	%	$	45,603
占总收入的百分比	37.3		%					40.9		%
人寿保险	7,563			472		6.7	%	$	7,091
占总收入的百分比	6.0		%					6.4		%
其他	2,565			(1,264)		(33.0)	%	$	3,829
占总收入的百分比	2.0		%					3.4		%
收入	$	126,649		15,019		13.5	%	$	111,630

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，财产和意外保险收入有所增加，这是由于我们的许多财产和意外保险公司合作伙伴的客户获取支出有所增加，这是由于索赔成本通胀率降低以及监管部门批准保费上涨，他们的承保盈利能力开始提高。此外，对于财产和意外保险业来说，第一季度通常是季节性强劲的季度。我们认为，财产和意外保险行业自2021年下半年以来经历的艰难市场周期现已转变，市场正在复苏。尽管我们预计这种改善将继续下去，推动2024年财产和意外保险收入的增长，但我们目前无法准确预测2024年第二季度以后的复苏速度或斜率，也无法准确预测其对我们纵向财产和意外保险收入或盈利能力的影响。

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，健康保险收入的增长是由我们市场获客支出的增加所推动的，这主要是由于对潜在客户和电话需求的增加，部分抵消了私人市场交易组合的增加，我们只将平台费用视为收入。

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，人寿保险收入的增长主要是由通过我们的开放市场进行的更多交易所推动的，这对收入产生了积极影响。

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，其他收入有所下降，这主要是由于流量获取成本增加导致消费者推荐供应减少，我们的垂直旅行收入减少，以及利率上升导致抵押贷款和再融资活动减少导致消费金融垂直领域的收入减少。

收入成本

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的收入成本，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
收入成本	$	102,969		$	9,707	10.4	%	$	93,262
收入百分比	81.3		%					83.5		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月收入成本的增加，主要是由收入总体增长导致向供应商支付的收入分成增加所致。

销售和营销

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的销售和营销费用，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
销售和营销	$	5,796		$	(1,198)	(17.1)	%	$	6,994
收入百分比	4.6		%					6.3		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月销售和营销费用有所减少，这主要是由于股票薪酬支出减少了70万美元，人事相关成本减少了40万美元，这与2023年第二季度实施的裁员（“RIF计划”）导致员工人数减少有关。

产品开发

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的产品开发费用，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
产品开发	$	4,363		$	(805)	(15.6)	%	$	5,168
收入百分比	3.4		%					4.6		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月产品开发费用有所减少，这主要是由于股票薪酬支出减少了70万美元，这与退休收入基金计划导致员工人数减少有关。

一般和行政

下表列出了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的一般和管理费用，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
一般和行政	$	11,149		$	(4,606)	(29.2)	%	$	15,755
收入百分比	8.8		%					14.1		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的一般和管理费用有所减少，这主要是由于股票薪酬支出减少了520万美元，人事相关成本减少了50万美元，董事和高级管理人员保险费减少了30万美元，但主要与联邦贸易委员会收到的民事调查要求相关的120万美元法律费用增加部分抵消了这一增加 (FTC) 于 2023 年 2 月。

基于股权的薪酬

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中包含在成本和运营费用中的基于股票的薪酬支出，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日		$		%		三个月已结束 2023年3月31日
收入成本	$	1,857	$	891	92.2	%	$	966
销售和营销	1,701		(680)		(28.6)	%	2,381
产品开发	1,482		(690)		(31.8)	%	2,172
一般和行政	3,594		(5,228)		(59.3)	%	8,822
总计	$	8,634	$	(5,707)	(39.8)	%	$	14,341

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月中，股权薪酬支出有所减少，这主要是由退休收入基金计划导致的员工人数减少所致，但部分抵消了与发放给员工的限制性股票单位年度奖励相关的支出增加。下降还部分归因于2023年期间与首次公开募股时授予的限制性股票单位相关的支出，截至2023年12月31日，几乎所有限制性股票单位均已全部归属。与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月，计入收入成本的股权薪酬支出有所增加，这主要是由于在截至2024年3月31日的三个月中加快了对某些离职员工的限制性股票的授权。

摊销

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中包含在成本和运营费用中的无形资产支出的摊销情况，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日		$		%		三个月已结束 2023年3月31日

销售和营销	$	1,396	$	(143)	(9.3)	%	$	1,539

一般和行政	213		23		12.1	%	190
总计	$	1,609	$	(120)	(6.9)	%	$	1,729

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月摊销费用的减少并不重要。

其他（收入）支出，净额

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的其他（收入）支出净额，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
其他（收入）支出，净额	$	(9)		$	(1,390)	(100.7)	%	$	1,381
收入百分比	0.0		%					1.2		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的其他（收益）净支出有所减少，这主要是由截至2023年3月31日的三个月中与我们的成本法投资相关的140万美元减值费用所致。

利息支出

下表显示了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的利息支出，以及两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
利息支出	$	3,845		$	269	7.5	%	$	3,576
收入百分比	3.0		%					3.2		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的利息支出增加，这是由于2021年信贷额度下借款额度的应付利率上升所致，但本年度未清余额减少的影响部分抵消了这一点。

所得税支出

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的所得税支出，以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	三个月已结束 2024年3月31日			$		%		三个月已结束 2023年3月31日
所得税支出	$	27		$	(51)	(65.4)	%	$	78
收入百分比	0.0		%					0.1		%

与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月所得税支出的减少并不重要。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，我们的有效税率分别为（1.8）％和（0.5）％，与21％的美国联邦法定税率不同，这主要是由于记录本年度亏损的估值补贴、不可扣除的股权补偿、与不向我们纳税的非控股权益相关的损失、州税和其他不可扣除的永久项目所产生的税收影响。

关键业务和运营指标

除了传统的财务指标外，我们还依赖某些未按公认会计原则列报的业务和运营指标来估算平台上的支出量，估算和确认收入，评估我们的业务业绩并促进我们的运营。此类业务和运营指标不应与根据公认会计原则提出的指标分开考虑，也不能作为其替代方案，应与根据公认会计原则提出的其他运营和财务绩效指标一起考虑。此外，此类业务和运营指标不一定能与其他公司提出的类似标题的指标相提并论。

调整后 EBITDA

我们将 “调整后息税折旧摊销前利润” 定义为净收益，不包括利息支出、所得税优惠（支出）、财产和设备折旧支出、无形资产摊销，以及基于股权的薪酬支出和下表所列的某些其他调整。调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务指标，我们提供的目的是补充我们在公认会计原则基础上提供的财务信息。我们之所以监控和列报调整后的息税折旧摊销前利润，是因为它是我们的管理层用来了解和评估我们的经营业绩、制定预算和制定管理业务的运营目标的关键指标。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在计算调整后息税折旧摊销前利润时排除的支出的影响所掩盖。因此，我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润为投资者和其他人提供了有用的信息，帮助他们了解和评估我们的经营业绩，增进了对我们过去表现和未来前景的总体理解。此外，公布调整后的息税折旧摊销前利润为投资者提供了评估我们业务资本效率的指标。

调整后的息税折旧摊销前利润不是根据公认会计原则列报的，因此不应将调整后的息税折旧摊销前利润与根据公认会计原则列报的指标分开考虑，或将其作为其替代方案来考虑。在使用调整后息税折旧摊销前利润而不是净收益方面存在许多限制，净收益是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标。这些限制包括调整后的息税折旧摊销前利润不包括债务利息支出、所得税优惠（支出）、股权薪酬支出、折旧和摊销，以及我们认为对投资者和其他人了解和评估我们的经营业绩有用的某些其他调整。此外，其他公司可能会使用其他衡量标准来评估其业绩，包括对 “调整后息税折旧摊销前利润” 的不同定义，这可能会降低我们调整后的息税折旧摊销前利润作为比较工具的用处。

下表对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的调整后息税折旧摊销前利润与净额（亏损）进行了对账，净额（亏损）是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024		2023
净额（亏损）	$	(1,491)	$	(14,584)
基于股权的薪酬支出	8,634		14,341
利息支出	3,845		3,576
所得税支出	27		78
财产和设备的折旧费用	61		96
无形资产的摊销	1,609		1,729
交易费用(1)	658		294



成本法投资的减值	—		1,406

TRA相关责任的变化	—		6
应收税款补偿的变动	(1)		(14)
联邦和州所得税退税的结算	—		3
法律费用(2)	1,077		333

调整后 EBITDA	$	14,419	$	7,264

(1)交易费用包括我们在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中分别产生的70万美元和30万美元的法律和会计费用，这些费用与向美国证券交易委员会提交的转售注册声明有关。

(2)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为110万美元和30万澳元的法律费用，包括与联邦贸易委员会在2023年2月收到的民事调查要求相关的律师费。

缴款和供款利润率

我们将 “缴费” 定义为收入减去收入分成付款和在线广告成本，或者，如我们的合并运营报表中所述，收入减去收入成本（即毛利），调整后将以下项目排除在收入成本之外：股权薪酬；工资、工资和相关成本；互联网和托管成本；摊销；折旧；其他服务；以及商户相关费用。我们将 “贡献利润” 定义为以同期收入的百分比表示的贡献。缴款和缴款利润率是非公认会计准则财务指标，旨在补充我们在公认会计原则基础上提供的财务信息。我们使用贡献和贡献利润率来衡量我们与供应合作伙伴关系的回报（不包括某些固定成本）、财务回报率和吸引消费者访问我们专有网站的在线广告成本的效果以及我们的运营杠杆作用。我们不使用贡献和贡献利润率作为整体盈利能力的衡量标准。我们之所以列出缴款和缴款利润率，是因为管理层和董事会使用这些利润率来管理运营业绩，包括根据预算评估运营业绩以及评估整体运营效率和运营杠杆率。例如，如果缴款增加，员工成本和其他运营支出保持稳定，则调整后的息税折旧摊销前利润和运营杠杆率就会增加。如果贡献利润率降低，我们可以选择重新评估和重新谈判与供应合作伙伴的收入分成协议，对主要流量获取来源的关键词的竞价进行优化和定价调整，或者改变我们在人数、固定成本和其他成本方面的总体成本结构。其他公司的缴款和贡献利润率的计算方式可能与我们不同。作为分析工具，缴款和贡献利润率有其局限性，您不应孤立地考虑它们，也不应将其作为我们根据公认会计原则提交的结果分析的替代品。

下表对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的贡献与毛利进行了对账，毛利是根据公认会计原则计算和列报的最直接可比的财务指标：


	三个月已结束 3月31日
（以千计）	2024			2023
收入	$	126,649		$	111,630
更少的收入成本	(102,969)			(93,262)
毛利	23,680			18,368
调整后不包括以下内容（与收入成本有关）：
基于股权的薪酬	1,857			966
工资、工资及相关信息	908			1,047
互联网和托管	131			150
其他开支	203			172
折旧	5			11
其他服务	828			715
商家相关费用	64			(4)
贡献	27,676			21,425
毛利率	18.7		%	16.5		%
贡献利润	21.9		%	19.2		%

交易价值

我们将 “交易价值” 定义为我们的合作伙伴在我们的平台上交易的总美元总额。交易价值是一项未按照公认会计原则列报的运营指标，它是基于我们与合作伙伴的经济关系的收入驱动力。我们的合作伙伴使用我们的平台通过开放和私有市场交易进行交易。在我们的开放市场模式中，交易价值等于确认的收入和向供应合作伙伴支付的收入分成

代表收入成本。在我们的私人市场模式中，确认的收入是指根据消费者推荐交易的交易价值的商定百分比向需求合作伙伴或供应合作伙伴收取的平台费用，因此没有相关的收入成本。我们利用交易价值来评估收入，并通过我们的平台评估交易活动的总体水平。我们认为，评估我们平台的整体活动水平以及更好地了解我们在不同交易模式和垂直领域的收入来源对投资者很有用。

下表按平台模型列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的交易价值：


	三个月已结束 3月31日
（以千美元计）	2024			2023
公开市场交易	$	122,429		$	107,659
占总交易金额的百分比	55.9		%	55.7		%
私人市场交易	96,677			85,506
占总交易金额的百分比	44.1		%	44.3		%
总交易价值	$	219,106		$	193,165

下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月按垂直行业划分的交易价值：


	三个月已结束 3月31日
（以千美元计）	2024			2023
财产和意外伤害保险	$	135,494		$	117,924
占总交易金额的百分比	61.8		%	61.0		%
健康保险	69,087			59,412
占总交易金额的百分比	31.5		%	30.8		%
人寿保险	10,237			10,117
占总交易金额的百分比	4.7		%	5.2		%
其他	4,288			5,712
占总交易金额的百分比	2.0		%	3.0		%
总交易价值	$	219,106		$	193,165

消费者推荐

我们将 “消费者推荐” 定义为买家在我们的平台上购买的任何消费者点击、致电或潜在客户。点击收入按点击付费进行确认，当消费者点击在消费者搜索（例如，汽车保险报价搜索或健康保险报价搜索）之后展示的上市买家广告时，就会获得和确认收入。当消费者转账给买家并在每个买家指定的必要时间内保持参与状态时，通话收入即获得和确认。当我们向买家提供数据线索时，将确认潜在客户收入。数据线索要么是通过保险公司、以保险为重点的研究目的地网站或其他通过我们的平台提供数据线索可供购买的金融网站生成的，要么是在消费者在我们的专有网站上完成完整报价请求时生成的。交付发生在潜在客户转移时。我们从每个消费者推荐中生成的数据会输入到我们的分析模型中，从而为每个独特的消费者生成转化概率，从而能够在整个平台上发现预测的回报和每笔销售成本，并帮助我们改进平台技术。我们监控平台上的消费者推荐数量，以衡量我们的垂直行业和平台模型的交易价值、收入和整体业务绩效。

下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，点击量、电话和潜在客户产生的总交易额的百分比：


	三个月已结束 3月31日
	2024		2023
点击次数	74.6	%	78.7	%
呼叫	15.9	%	12.9	%
线索	9.5	%	8.4	%

区段信息

我们主要在美国和单一运营部门开展业务。运营部门被定义为企业的组成部分，首席运营决策者或决策小组在决定如何分配资源和评估绩效时定期评估这些财务信息。我们的首席运营决策者是我们的首席执行官，他审查合并后的财务信息，以分配资源和评估财务业绩。在细分市场层面上不评估任何支出或营业收入。由于我们在一个运营领域和可报告的分部开展业务，因此所有必需的财务部门信息都可以在合并财务报表中找到。

流动性和资本资源

概述

我们的主要流动性来源是运营产生的现金流以及2021年循环信贷额度下的现金和可用资金。我们现金的主要用途包括为我们的运营提供资金、利息支付和长期债务的强制性本金支付。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的现金和现金等价物总额分别为1,450万美元和1,730万美元。截至2024年3月31日，2021年定期贷款机制下的未偿还本金总额为1.686亿美元，我们在2021年循环信贷额度下的可用借款能力为4,500万美元。

我们的业务本质上是季节性和周期性的，这些趋势如果持续很长时间，可能会影响运营产生的现金流，要求我们利用2021年循环信贷额度下的可用借款能力或在短期内筹集额外资金。2021年下半年，汽车保险行业开始经历周期性衰退，因为疫情和整体通货膨胀压力造成的供应链中断和成本增加导致财产和意外保险索赔成本高于预期，这导致许多航空公司减少了客户获取支出以保持盈利能力。但是，我们认为，随着我们的某些主要运营商合作伙伴在2024年第一季度增加了客户获取支出，艰难的市场周期现已转变，市场正在复苏。尽管我们预计这种改善将在2024年持续下去，但我们目前无法准确预测2024年第二季度以后的复苏速度或斜率。

我们认为，我们预期的短期收入、手头现金和2021年信贷额度下可用现金的可用性将足以满足我们预计的运营和还本付息需求，我们预计至少在未来十二个月内，我们将继续遵守2021年信贷额度下的财务契约。如果我们目前的流动性不足以为未来活动提供资金，或者由于主要垂直市场的周期性状况或其他因素，我们的财务业绩低于预期，并且我们没有遵守2021年信贷额度下的财务契约，我们可能需要采取额外行动来降低运营成本，就修改或豁免此类信贷额度的条款进行谈判，为债务再融资或筹集额外资金。我们历来没有使用信贷额度下的可用资金为我们的运营提供资金或支付信贷额度所要求的款项。

将来我们可能会进行并购或其他活动，包括股票回购，这可能需要我们利用现有的信贷额度或通过出售股权证券或通过债务融资安排筹集额外资金。如果我们通过发行股票证券筹集更多资金，我们现有股东的所有权将被稀释。额外债务融资的出现将导致偿债义务，未来管理此类债务的任何工具都可能提供运营和融资契约，从而限制我们的运营。我们的实质性现金需求包括我们的长期债务、经营租赁义务以及根据TRA支付的任何款项。

现金流

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的现金流以及这两个时期之间的美元和百分比变化：


（以千美元计）	截至2024年3月31日的三个月		$		%		截至2023年3月31日的三个月
经营活动提供的净现金	$	1,678	$	(10,878)	(86.6)	%	$	12,556
（用于）投资活动的净现金	$	(34)	$	(4)	13.3	%	$	(30)
（用于）融资活动的净现金	$	(4,444)	$	3,095	(41.1)	%	$	(7,539)

经营活动

截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的现金流为170万美元，而截至2023年3月31日的三个月为1,260万美元。减少的主要原因是我们的应付账款和应收账款的支付时机导致的净营运资金增加，但净亏损的减少部分抵消了净亏损的减少，不包括非现金项目的影响。

投资活动

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，用于投资活动的现金流并不重要。

筹资活动

截至2024年3月31日的三个月，用于融资活动的现金流为440万美元，而截至2023年3月31日的三个月为750万美元。下降的主要原因是，在截至2023年3月31日的三个月中，根据TRA支付的款项有所增加，以及对非控股权益的分配。

高级担保信贷额度

2021 年信贷额度

2021年7月29日，QuoteLab, LLC对2020年信贷协议（经第一修正案修订，即 “现有信贷协议”）订立了修正案（“第一修正案”）。现有信贷协议规定了本金总额为1.90亿美元的新优先有担保定期贷款额度（“2021年定期贷款额度”），其所得款项用于为现有2020年定期贷款额度下所有未偿还的1.864亿美元以及截至第一修正案之日的未偿利息进行再融资，支付与这些交易相关的费用，为一般公司用途提供现金以及新的优先担保循环贷款信贷额度，承付款总额为5,000万美元 (“2021年循环信贷额度”，以及2021年定期贷款额度（“2021年信贷额度”），它们取代了2020年的循环信贷额度。我们在2021年信贷额度下的债务由QLH担保，并由QLH和QuoteLab, LLC的几乎所有资产担保。

2023年6月8日，公司签订了现有信贷协议的第二修正案（“第二修正案”）（经第二修正案，即 “经修订的信贷协议”）。第二修正案修订了自修订之日起生效的现有信贷协议，除其他外，将适用于2021年信贷额度的伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）替换为有担保隔夜融资利率（“SOFR”），以每年0.10％的信贷利差调整作为利率基准。

根据我们的选择，2021年信贷额度下的借款利率等于定期SOFR或每日简单SOFR，外加适用的保证金，下限为0.00％，或基准利率加上适用的利润。适用的利润率将基于我们根据上一财季经修订的信贷协议（“杠杆比率”）的条款计算的合并总净杠杆比率，期限SOFR或每日简单SOFR的2.00％至2.75％不等，基准利率从1.00％到1.75％不等。

2021年信贷额度下的贷款将于2026年7月29日到期。2021年定期贷款机制下的贷款按季度摊销，从2021年12月31日之后的第一个工作日开始，到2026年6月30日结束，摊销金额等于最初发放的定期贷款未偿本金总额的1.25％。此外，2021年定期贷款机制还要求强制性预付本金，金额相当于任何超额现金流（定义见修正案）

信贷协议）按年计算。我们在截至2023年12月31日的年度中产生了超额现金流，因此在截至2024年6月30日的三个月中，我们需要预付2021年定期贷款机制下约300万美元的本金，该金额已归入合并资产负债表中长期债务的当前部分。2021年循环信贷额度不需要摊还本金，将于2026年7月29日到期。

截至2024年3月31日，我们在2021年定期贷款机制下有1.671亿美元的未偿借款，扣除150万美元的延期债务发行成本，以及2021年循环信贷额度下的500万美元未偿借款。

应收税款协议

我们（通过中级控股）从某些单位持有人那里购买与首次公开募股相关的B-1类单位，以及首次公开募股后的B-1类单位（以及同等数量的B类普通股）以换取我们的A类普通股（或我们选择的等值现金）（“交易所”）的股份，以及首次公开募股前的杠杆分配和其他实际分配或视为的分配根据交换协议，QLH向其成员发放的费用已经并将继续导致我们的增长QLH资产中的可分配税基。预计税基的增加将增加（出于税收目的）可分配给我们的折旧和摊销减免，从而减少我们未来需要缴纳的税额。在分配给某些资产的税基的范围内，这种税基的增加还可能减少未来处置某些资产的收益（或增加亏损）。

在首次公开募股方面，我们与Insignia、高级管理人员和White Mountains签订了经修订的TRA，内容涉及QLH资产的税基提高以及中级控股公司的某些净营业亏损。该协议要求我们向Insignia和高级管理人员或任何受让人支付我们在美国联邦、州和地方所得税中实现的（或被视为实现）的现金储蓄（如果有）的85％，原因是（i）任何交易所导致的QLH资产的税基增加，以及（ii）与根据TRA付款相关的某些其他税收优惠。TRA还要求我们向怀特山缴纳我们在美国联邦、州和地方所得税中存入的现金储蓄（如果有）的85％，这些现金储蓄是由于使用了Intermediate Holdco归因于首次公开募股之前时期的净营业亏损以及扣除因我们在TRA下的付款义务所产生的任何估算利息。我们在2023年10月1日对TRA进行了修订，除其他外，规定使用混合州税率，并用SOFR作为利率基准取代伦敦银行同业拆借利率。

除了税收支出外，我们还可能根据TRA付款，这可能很大。我们根据交易所当日颁布的税率，通过确认递延所得税资产的增加，来考虑任何交易所产生的所得税影响和相应的TRA影响。我们评估实现递延所得税资产所代表收益的可能性，如果我们估计我们很可能无法实现收益，我们将通过估值补贴减少递延所得税资产的账面金额。递延所得税资产和我们在TRA下的债务负债的记录金额是在任何购买或交换时作为股东权益的减少而估算的，在此日期之后我们的任何估算变动的影响都将包含在净收益（亏损）中。同样，随后颁布的税率变化的影响将包含在净收益（亏损）中。在评估我们的合并财务报表中确认的事件的未来税收后果时，需要做出判断。我们对此类后果的评估发生变化，例如递延所得税资产的变现、对根据TRA付款概率的评估的变化、混合税率的变化、税法的变化或其解释，可能会对我们的业绩产生重大影响。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们没有根据TRA到期付款，因为在记录递延所得税资产的估值补贴和未来应纳税所得额预测的同时，我们确定我们认为在可预见的将来不可能根据TRA付款，因此根据TRA将负债调整为零。


	MEDIAALPHA, INC.

日期：	2024年5月2日	/s/ 帕特里克·汤普森
		帕特里克·汤普森
		首席财务官兼财务主管