管理层的讨论和分析

截至2024年3月31日的季度

 

管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析

本管理层对经营业绩和财务状况（“MD&A”）的讨论和分析（“MD&A”）应与First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2024年3月31日的三个月中未经审计的合并财务报表一起阅读，这些财务报表是根据国际会计准则（“IAS”）34 “中期财务报告” 和公司截至12月的经审计的合并财务报表编制的 2023 年 31 日，正如年度合并报告中的一些披露一样财务报表已被简要或省略。除非另有说明，所有美元金额均以美元（“美元”）表示，表格金额以千美元表示。由于四舍五入的差异，本MD&A中显示的某些金额可能与总金额不完全相加。

本MD&A包含 “前瞻性陈述”，这些陈述受本MD&A末尾的警示说明中列出的风险因素影响。除非另有说明，否则本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，并已于2024年5月7日获得公司董事会的批准。

First Majestic是一家跨国矿业公司，总部位于加拿大温哥华，专注于北美的原始白银和黄金生产，继续勘探和开发其现有矿产并收购新资产。该公司在墨西哥拥有三个生产矿山，包括圣迪马斯银矿/金矿、圣埃琳娜银矿/金矿和拉恩坎塔达银矿。该公司还拥有美国内华达州的杰里特峡谷金矿，该公司于2023年3月20日暂时暂停该金矿，以专注于矿产资源的勘探、定义和扩建以及矿山规划和工厂运营的优化。该公司在墨西哥拥有另外两个矿山，目前正在保养和维护：圣马丁银矿和德尔托罗银矿，以及几个勘探项目。此外，该公司是自己的铸币设施第一铸币厂有限责任公司（“第一铸币厂”）的100％所有者和运营商。

First Majestic在纽约证券交易所（“NYSE”）上市，股票代码为 “AG”，在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “FR”，在法兰克福证券交易所上市，股票代码为 “FMV”。

NM-没意义

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

(1) 杰里特峡谷于 2023 年 3 月暂时停运。2024 年第一季度进行的线内复苏工作使黄金产量达到了 647 盎司。

第一季度运营亮点

•创纪录的安全绩效：在2024年第一季度，合并后的总应报告事故频率（“TRIFR”）为0.48，损失时间事故频率（“LTIFR”）为0.08，与上一季度相比分别提高了53％和79％。为了支持持续强劲的安全绩效和文化，公司的银盔奖颁发给了La Encantada银矿，以表彰其在健康和安全方面的卓越领导地位。

•总产量：该公司在本季度生产了520万盎司白银当量（“AgeQ”），包括200万盎司白银和35,936盎司黄金，符合其2024年的指导生产计划。

•La Encantada：2024年3月，该公司成功确定并开发了重要的新水源，并且正在提高该工厂的水库存水平和处理速度。预计到2024年第三季度，工厂矿石产量将恢复到每天约3,000吨（“tpd”）的目标水平。

•圣埃琳娜继续保持强劲的产量：圣埃琳娜的AgeQ产量为230万盎司，比2024年的指导产量计划提前了。

•库存：截至2024年3月31日，该公司拥有729,771盎司白银的库存，包括硬币和金条。截至2024年3月31日，该库存的公允价值为1,790万美元。

•环境、社会、治理（“ESG”）表现：获得了我们的2023年标普全球企业可持续发展评估分数，这使First Majestic的表现高于金属和采矿行业的平均水平。

•第一铸币厂完成投产：2024年3月26日，该公司宣布我们100％自有和运营的铸币设施投入使用并开始销售金条。在第一季度，该公司通过其金银储存和铸币设施出售了36,959盎司，平均实现价格为每盎司26.71美元。

•每盎司的现金成本：本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司15.00美元，较上一季度的每盎司13.01美元增长了15％。每盎司现金成本的增加主要归因于AgeQ产量下降了22％，主要来自圣迪马斯，以及墨西哥比索走强的影响。预计圣埃琳娜的产量将略有下降，这是由于矿山计划在上一季度达到创纪录的产量后进行了采矿排序。圣迪马斯受到中央和格拉本区块向低坡度区域过渡导致的吞吐量和坡度下降的影响。该公司指出，白银和黄金产量继续与其2024年的指导生产计划保持一致，并预计由于计划提高矿石品位和吞吐率，下半年将有所改善。

•每盎司AgeQ的总维持成本（“AISC”）：第一季度每AgeQ盎司的Asc为每盎司21.53美元，较上一季度的每盎司18.50美元增长了16％。这主要是由于产量下降和墨西哥比索持续走强。

•17台活跃的钻机：该公司在第一季度在墨西哥的矿山上共完成了36,274米的钻探，分别比2023年第四季度和第三季度增长了10％和15％。整个季度，多达17台钻机处于活动状态，包括圣迪马斯的11台钻机和圣埃琳娜的6台钻机。

第一季度财务摘要

•现金状况和流动性：公司在本季度末的现金及现金等价物为1.021亿美元，而上一季度为1.256亿美元，营运资金为1.596亿美元，而上一季度为1.889亿美元。现金及现金等价物不包括以限制性现金形式持有的额外1.272亿美元。

•收入：第一季度，公司创造了1.06亿美元的收入，而2023年第一季度为1.570亿美元。这主要归因于应付AgeQ盎司的总销售量下降了37％，这是由于杰里特峡谷的采矿活动于2023年暂时暂停，该峡谷在2023年第一季度贡献了2410万美元的收入。这部分被白银平均已实现价格上涨8％（本季度为每盎司23.72美元）所抵消，而去年同期为每盎司21.98美元。

•矿山营业收益：公司实现矿山营业收益（30万美元），而2023年第一季度的矿山营业收益为（640万美元）。矿山营业收益的增加主要归因于管理层决定暂时暂停活动后，杰里特峡谷的营业亏损与2023年第一季度相比减少了2970万美元。这包括该公司在2023年因重组和复员活动而产生的杰里特峡谷备用成本减少了510万美元。此外，

与2023年第一季度相比，圣埃琳娜的营业收益增加了270万美元，这要归因于埃尔米塔尼奥的金属回收率和等级有所提高。由于AgeQ盎司产量减少以及墨西哥比索持续走强，圣迪马斯和拉恩坎塔达的营业亏损增加抵消了这一点。

•运营现金流：本季度营运资金和税收变动前的运营现金流为1,260万美元，而2023年第一季度为2190万美元。

•净亏损：该季度的净亏损为1,360万美元（每股收益为0.05美元），而2023年第一季度的净亏损为1.007亿美元（每股收益为0.37美元）。净收益的增长主要归因于2023年第一季度在杰里特峡谷矿记录的1.252亿美元的减值费用，扣除900万美元的税收、折旧和损耗支出以及510万美元的备用成本。

•调整后净亏损1：截至2024年3月31日的季度，经调整后的净亏损为1,840万美元（调整后每股收益为0.06美元），按非现金或非经常性项目（例如股票支付、矿产库存减记、有价证券未实现亏损和递延所得税）进行标准化计算，为1,840万美元（调整后每股收益为0.06美元），而2023年第一季度的调整后净收益为90万美元（调整后每股收益（0.00美元））。

•资本支出：公司第一季度的总资本支出为2,820万美元（2023年至4,660万美元），其中包括1,330万美元的地下开发（2023年至2,840万美元）、990万美元的勘探（2023年至980万美元）以及500万美元的房地产、厂房和设备（2023年至840万美元）。

1 在公司的财务报告框架下，该衡量标准没有标准化的含义，公司计算该衡量标准所使用的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

过去八个季度的精选生产业绩

						2024						2023															2022
制作亮点						Q1(3)						Q4(2)			Q3(2)			Q2(2)			Q1(2)						Q4			Q3			Q2
已加工的矿石/已研磨的吨数
圣迪马斯						178,957						215,232			213,681			227,065			219,367						210,108			185,126			197,102
圣埃琳娜						224,394						233,601			226,292			213,878			208,821						207,188			214,387			228,487
La Encantada						185,298						203,898			230,230			260,986			271,278						254,766			255,945			264,555
杰里特峡谷						—						—			—			31,240			146,403						179,502			181,056			213,647
合并						588,651						652,731			670,203			733,170			845,868						851,564			836,514			903,791
生产的白银当量盎司
圣迪马斯						2,364,875						3,110,677			3,010,458			3,372,418			3,296,367						3,054,098			3,776,124			3,046,664
圣埃琳娜						2,280,739						3,008,449			2,669,411			1,788,596			2,105,336						2,302,904			2,733,761			2,241,763
La Encantada						459,110						521,424			573,458			806,789			843,951						813,649			788,872			871,365
杰里特峡谷						57,559						—			32,463			353,168			1,381,452						1,388,140			1,467,435			1,546,143
合并						5,162,283						6,640,550			6,285,790			6,320,971			7,627,105						7,558,791			8,766,192			7,705,935
白银盎司产量
圣迪马斯						1,163,792						1,513,791			1,548,203			1,690,831			1,602,483						1,392,506			1,649,002			1,527,465
圣埃琳娜						355,205						582,484			347,941			142,037			104,129						199,388			308,070			384,953
La Encantada						456,179						516,141			565,724			800,543			836,448						804,802			779,028			863,510
合并						1,975,176						2,612,416			2,461,868			2,633,411			2,543,059						2,396,696			2,736,100			2,775,928
生产的黄金盎司
圣迪马斯						13,543						18,468			17,863			20,509			20,124						20,257			23,675			18,354
圣埃琳娜						21,713						28,056			28,367			20,073			24,039						25,830			26,989			22,309
杰里特峡谷						647						—			396			4,364			16,341						16,845			16,299			18,632
合并						35,903						46,524			46,626			44,946			60,504						62,932			66,963			59,295
每盎司的现金成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	15.81					$	13.21		$	14.07		$	12.07		$	10.86					$	11.54		$	8.25		$	10.41
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	12.13					$	10.42		$	11.72		$	14.45		$	11.93					$	11.20		$	10.37		$	12.34
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	25.22					$	26.19		$	25.63		$	16.90		$	15.48					$	15.48		$	15.55		$	14.09
杰里特峡谷（每澳元盎司）						$	1,260					$	—		$	1,478		$	4,181		$	2,540					$	2,519		$	2,767		$	1,989
合并（每 AgeQ 盎司）						$	15.00					$	13.01		$	14.13		$	15.58		$	15.16					$	15.36		$	13.34		$	14.12
每盎司的全部维持成本 (1)
圣迪马斯（每 AgeQ 盎司）						$	20.49					$	17.80		$	17.76		$	15.89		$	14.67					$	16.79		$	10.97		$	14.97
圣埃琳娜（每 AgeQ 盎司）						$	14.70					$	12.82		$	14.68		$	18.00		$	15.18					$	12.75		$	12.29		$	15.34
La Encantada（每盎司 AgeQ）						$	31.64					$	34.14		$	29.86		$	19.83		$	18.64					$	19.39		$	18.61		$	16.65
杰里特峡谷（每澳元盎司）						$	1,260					$	—		$	1,730		$	4,205		$	3,055					$	2,865		$	3,317		$	2,429
合并（每 AgeQ 盎司）						$	21.53					$	18.50		$	19.74		$	21.52		$	20.90					$	20.69		$	17.83		$	19.91
每吨的生产成本
圣迪马斯						$	200.72					$	183.61		$	193.41		$	173.62		$	157.39					$	162.68		$	161.41		$	155.09
圣埃琳娜						$	120.22					$	117.36		$	125.05		$	109.88		$	108.74					$	114.29		$	124.94		$	109.50
La Encantada						$	67.80					$	64.70		$	61.35		$	49.91		$	46.27					$	47.69		$	46.29		$	44.58
杰里特峡谷						$	—					$	—		$	—		$	577.83		$	278.57					$	233.39		$	245.66		$	169.16
合并						$	128.23					$	122.76		$	125.81		$	128.21		$	130.71					$	131.41		$	135.07		$	114.55

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

(2) 在杰里特峡谷，该公司在2023年第一季度仅产生了79天与采矿活动相关的成本。杰里特峡谷第二季度的产量包括处理2023年4月和5月的大部分剩余矿石库存和在制品（“WIP”）库存。杰里特峡谷2023年第三季度的产量包括从其加工库存中倒入盎司。有关更多详细信息，请参阅杰里特峡谷的运营要点。

(3) 杰里特峡谷于 2023 年 3 月暂时停运。2024 年第一季度进行的线内复苏工作使黄金产量达到了 647 盎司。

经营业绩 — 合并业务

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

制作

2024年第一季度的总产量为520万盎司AgeQ盎司，包括200万盎司白银和35,936盎司黄金。与上一季度相比，这分别下降了24％和23％，此前该公司在圣埃伦娜的产量在上一季度达到历史水平。此外，圣迪马斯还受到由于中央和格拉本区块向低坡度区域过渡以及劳动力中断而导致的吞吐量和坡度下降的影响。由于该地区持续的严重干旱状况，该工厂的供水有限，拉恩坎塔达的产量继续受到影响。

在圣迪马斯，与工会关于基本工资、奖金和员工人数的谈判一直持续到第二季度。管理层预计，2024年下半年生产率的提高将提高吞吐量。此外，在La Encantada，随着新水资源的成功发现，该公司正在提高该工厂的水库存水平和处理速度。该公司预计，今年第二季度的矿石产量将有所提高，然后在第三季度恢复到目标水平。该公司指出，该矿的白银和黄金产量继续与其2024年的指导生产计划保持一致，并预计下半年将有所改善。

本季度处理的矿石总量为588,651吨，与上一季度相比下降了10％，这主要是由于圣迪马斯加工的矿石减少以及拉恩坎塔达持续的水供应问题。

每盎司的现金成本和全额维持成本

本季度每AgeQ盎司的现金成本为每盎司15.00美元，较上一季度的每盎司13.01美元增长了15％。每盎司现金成本的增加主要归因于AgeQ产量下降了22％，主要来自圣迪马斯，以及墨西哥比索走强的影响。预计圣埃琳娜的产量将略有下降，这是由于矿山计划在上一季度达到创纪录的产量后进行了采矿排序。圣迪马斯受到中央和格拉本区块向低坡度区域过渡导致的吞吐量和坡度下降的影响。该公司指出，白银和黄金产量继续与其2024年的指导生产计划保持一致，并预计由于计划提高矿石品位和吞吐率，下半年将有所改善。

第一季度每盎司AgeQ的总维持成本为每盎司21.53美元，较上一季度的每盎司18.50美元增长了16％。这主要是由于产量下降和墨西哥比索持续走强。

管理层继续在整个组织内采取一系列降低成本的举措，旨在提高效率、降低生产成本、资本支出、保养和维护控股成本以及企业并购成本，同时提高产量。2024年当前的举措包括：

•重新谈判某些合同，减少使用外部顾问；

•重组以优化员工队伍并降低劳动力成本；

•优化试剂的使用和研磨介质的消耗；

•实施轮班阵容变更和其他旨在提高圣迪马斯生产力的变革；

•利用矿石控制钻探方法来验证矿场的位置、品位和吨位，同时提高矿山开发速度，预计将在圣迪马斯开辟更多的矿石采集点；

•优化采矿排序，目标是改善圣埃琳娜的矿石开采；

•将所有水泥岩填埋作业转移到地下，以提高回填效率并降低圣埃琳娜的回填成本；

•通过增加更大容量的进气输送机系统来增加圣埃琳娜新压滤机的尾矿过滤能力，目标是提高工厂的吞吐率；

•实施工厂优化方法，以降低由于La Encantada持续缺水造成的成本；

•在La Encantada输水系统中增加仪器并优先考虑用水，包括建造新的水井；

•降低公司暂停业务（包括杰里特峡谷金矿）的控股成本；以及

•增加公司新的第一铸币厂的金银销售额。

开发与探索

在本季度，该公司完成了6,701米的地下开发和36,274米的勘探钻探，而上一季度分别为6,676米和32,881米。整个季度，多达17台钻机处于活动状态，包括圣迪马斯的11台钻机和圣埃琳娜的6台钻机。杰里特峡谷2024年的勘探计划于第二季度末开始，计划在2024年进行约25,000米的钻探。La Encantada在本季度的勘探活动暂时重新集中在水源开发上，预计将在第二季度重启。

墨西哥杜兰戈圣迪马斯银矿/金矿

圣迪马斯银/金矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈市西北约130公里处，由位于墨西哥杜兰戈州和锡那罗亚州的71,868公顷采矿权组成。圣迪马斯是杜兰戈州最大的生产地下矿山，拥有 250 多年的运营历史。圣迪马斯运营计划涉及加工来自多个地下采矿区的矿石，每天（“tpd”）产能为2,500吨（“tpd”）的铣削作业，生产银/金金条。从杜兰戈国际机场到塔约尔蒂塔镇的私人简易机场乘坐40分钟的飞机或通过改善的道路即可到达该矿山。该公司拥有圣迪马斯矿100％的股份。

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

在第一季度，圣迪马斯生产了2,364,875盎司AgeQ盎司，包括1,163,792盎司白银和13,543盎司黄金。与上一季度相比，白银和黄金产量分别下降了23％和27％，这主要是由于矿石加工的下降以及白银和黄金品位的降低。

该工厂共加工了178,957吨矿石，白银和金的平均品位分别为220克/吨和2.45克/吨，而上一季度的磨矿量为215,232吨，白银和金的平均品位分别为234克/吨和2.77克/吨。磨矿吨数和品位的减少是由于中央区块和格拉本区块向低等级区域过渡造成的。管理层预计，根据公司2024年的指导计划，全年等级和吞吐量将有所改善。

白银和黄金的平均回收率分别为92％和96％，与上一季度持平。

中央街区和锡那罗亚州地下城区分别占本季度总产量的约84％和16％。随着矿山测序从杰西卡和维多利亚矿脉过渡到罗伯塔、罗伯蒂塔和埃利亚矿脉系统，预计矿石品位会降低。此外，在本季度，矿石流和加工受到工会工作人员的干扰。自2023年年中以来，工会一直使用 “滚动放缓” 作为谈判策略。这些放缓一直持续到第一季度。关于基本工资、奖金和员工人数的谈判一直持续到第二季度。管理层预计，2024年下半年生产率的提高将提高吞吐量。

在第一季度，每AgeQ盎司的现金成本为15.81美元，与上一季度的每AgeQ盎司13.21美元相比增长了20％。这主要是由于AgeQ产量与上一季度相比下降了24％。总现金成本比上一季度下降了8％。

本季度每AgeQ盎司的AISC为20.49美元，与上一季度的每AgeQ盎司17.80美元相比增长了15％。这主要是由于本季度AgeQ产量减少和现金成本上升。由于总运营成本和资本投资降低，AISC总额比上一季度下降了12％。

圣迪马斯矿受惠顿贵金属公司（“惠顿” 或 “WPMI”）签订的黄金和白银流通协议的约束，惠顿有权获得圣迪马斯黄金当量产量的25％（基于70白银盎司兑1金盎司的固定汇率），以换取等于600美元中较低值的持续付款（视2019年5月开始的1％的年度通货膨胀调整而定）和现行市场每交付的黄金当量盎司的价格。如果六个月内的平均金银比率超过 90:1 或降至 50:1 以下，则固定汇率比率将分别提高到 90:1 或降至 50:1。截至2024年3月31日，固定黄金与白银的兑换比率为 70:1。在截至2024年3月31日的三个月中，该公司以每盎司631美元（2023年3月31日-每盎司624美元）的价格向WPMI交付了7,933盎司（2023年3月31日——10,651盎司）的黄金。

第一季度共完成了3,709米的地下开发，而上一季度为3,713米。在第一季度，共有11台钻机，包括两台露天钻机和九台地下钻机，在该物业上共完成了26,363米的钻探，与上一季度的24,932米相比增长了6％。总勘探成本为290万美元，而上一季度为310万美元。勘探成本的下降是生产率提高降低了每米成本的结果。

墨西哥索诺拉州圣埃琳娜银矿/金矿

圣埃琳娜银矿/金矿位于墨西哥索诺拉州埃莫西约市东北约150公里处。圣埃琳娜的运营计划包括在每天3,000吨的地下储量氰化回路中加工矿石。圣埃伦娜由一个中央加工厂组成，该加工厂可以接收来自两个独立的地下采矿企业圣埃伦娜和埃尔米塔尼奥的矿石。该公司拥有圣埃琳娜银/金矿100％的股份，包括总面积超过102,244公顷的采矿特许权。

NM-没意义

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

在第一季度，圣埃琳娜生产了2,280,739盎司AgeQ盎司，包括355,205盎司白银和21,713盎司黄金，与上一季度的创纪录产量相比，分别下降了39％和23％。原本预计开采等级会降低，这是采矿计划中采场安排的结果。白银和黄金产量高于公司2024年的指导生产计划。

该工厂加工了224,394吨矿石，白银和金矿头的平均品位分别为72克/吨和3.16克/吨，而上一季度的磨矿量为233,601吨，白银和金的平均品位分别为106克/吨和3.88克/吨。

白银和黄金的平均回收率分别为69％和95％，而上一季度分别为73％和96％。预计回收率会降低，这是工厂进料头等级降低的直接后果。

第一季度每AgeQ盎司的现金成本为12.13美元，与上一季度的每AgeQ盎司10.42美元相比增长了16％。这主要是由于与上一季度相比，因较低的白银和黄金等级而生产的AgeQ盎司下降了24％。本季度特许权使用费和铣削成本的降低以及效率和成本削减计划的积极影响部分抵消了这一点。

本季度AgeQ每盎司的Asic为14.70美元，与上一季度的每AgeQ盎司12.82美元相比增长了15％。这主要是由本季度AgeQ产量减少导致每盎司AgeQ单位现金成本增加所致。AISC总额比上一季度下降了12％。

Santa Elena矿受与Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）签订的黄金流通协议的约束，该协议要求该公司在矿山的整个生命周期内向Sandstorm出售其来自渗滤区和指定地下作业区域的20％的黄金产量。Sandstorm的销售价格是现行市场价格中较低的价格，即每盎司450美元，但须进行1％的年度通货膨胀调整。在截至2024年3月31日的三个月中，该公司向沙尘暴交付了零盎司（2023年3月31日-856盎司）的黄金，平均价格为每盎司零美元（2023年3月31日为每盎司473美元）。

Orogen Royalties Inc.（前身为Evrim Resource Corp.）保留出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品所得的2％的冶炼厂净回报率（“NSR”）特许权使用费。此外，还有一项基础的NSR特许权使用费，Osisko Gold Royalties Ltd.从出售从埃尔米塔尼奥采矿特许权中提取的矿产品中保留2％的NSR。在截至2024年3月31日的三个月中，该公司因制作《厄米塔尼奥》而支付了210万美元（2023年3月31日至190万美元）的NSR款项。

在本季度，位于圣埃伦娜的埃尔米塔尼奥矿共完成了2,250米的地下开发，而上一季度为2,224米。在本季度，包括四台露天钻机和两台地下钻机在内的六台钻机在该物业上完成了9,911米的勘探钻探，与上一季度的7,949米相比增长了25％。由于勘探米数的增加，第一季度的总勘探成本为210万美元，而上一季度的总勘探成本为150万美元。

墨西哥科阿韦拉州拉恩坎塔达银矿

拉恩坎塔达银矿是一座地下矿山，位于墨西哥科阿韦拉州北部，托雷翁东北708公里处。拉恩坎塔达拥有4,076公顷的矿产特许权和1,343公顷的地表土地所有权。La Encantada还有一个每天4,000吨的氰化厂，一个有120栋房屋的营地以及行政办公室、实验室、杂货店、医院、简易机场和此类行动所需的所有必要基础设施。从杜兰戈国际机场到矿山的私人简易机场需要两个小时的飞行，或者从距离最近的城市科阿韦拉州穆兹奎兹（225公里）出发，通过改善后的道路即可到达该矿山。该公司拥有拉恩坎塔达银矿100％的股份。

(1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化的含义，公司计算这些衡量标准的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些指标以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账的更多详情，请参阅第36至43页上的 “非公认会计准则指标”。

在整个2024年第一季度，正如公司2024年的指导方针所反映的那样，La Encantada受到工厂供水有限的影响，这主要是由于该地区的干旱状况影响了该地区现有的水井。自2023年6月以来，该公司共钻了五个水资源勘探孔，以寻找更多水源。最近的漏洞（G11）已经确定了重要的新水资源，该公司正在提高该工厂的水库存水平和处理速度。该公司预计，今年第二季度的矿石吞吐率将有所提高，然后在第三季度达到目标水平。

在第一季度，La Encantada生产了459,110盎司的AgeQ盎司，包括456,179盎司的白银和33盎司的黄金，与上一季度相比，AgeQ盎司下降了12％，这主要与矿石加工和白银回收率的下降有关。

该工厂共加工了185,298吨矿石，平均白银品位为123克/吨，而上一季度研磨的矿石为203,898吨，平均银品位为110克/吨。新的Beca区的采场产量贡献了26,910吨，平均白银品位为106克/吨，而2023年第四季度分别为48,811吨和121克/吨。

白银的平均回收率为62％，而上一季度为71％，这主要是由于矿石加工中的锰含量增加。随着新的矿石来源的开采和矿石混合做法的扩大以限制矿石中的锰含量，预计第二季度银的回收率将增加。

本季度每AgeQ盎司的现金成本为25.22美元，与上一季度每AgeQ盎司26.19美元相比下降了4％，这主要是由于该季度工厂加工的吨数减少，能源和试剂成本降低。

本季度每AgeQ盎司的Aisc为31.64美元，与上一季度的每AgeQ盎司34.14美元相比下降了7％。每AgeQ盎司AISC的改善主要是由于与上一季度相比，现金成本降低和持续资本支出减少。

2022年，该公司将其现有特许权使用费权益的投资组合出售给了Metalla Royalty and Streaming Limited（“Metalla”）。该协议要求La Encantada地产每年生产的前1,000盎司黄金的总价值为100％的特许权使用费。在截至2024年3月31日的三个月中，该公司已从La Encantada的生产中支付了20万美元（2023年3月31日至30万美元）的NSR款项。

第一季度共完成了742米的地下开发，而上一季度为739米。La Encantada的勘探钻探在第一季度继续暂时暂停，重点是节水工作，但预计将在第二季度重启。

First Mint LLC，美国内华达州

First Mint LLC（“First Mint”）是该公司位于美国内华达州的运营铸币设施。First Mint通过纵向整合投资级精细白银的生产，扩大了公司现有金银的销售，并允许公司将更大一部分的白银产量直接出售给股东和金银客户。First Mint运营着贵金属行业中一些最具创新性的加工设备，包括环保的无焰隧道，与传统的铸造工艺相比，该隧道消耗的电力明显更少，排放的排放也更少。这将使该公司能够将自己的白银转化为一系列金银成品，并为第三方需求提供制造能力。该公司拥有 First Mint LLC 100% 的股份。

(1) 公司财务报表附注4——分段信息中披露了每盎司的平均已实现价格。

(2) 该表包括公司的金银储存库及其在美国内华达州的铸币设施。

在第一季度，第一铸币厂售出了36,959盎司，与上一季度的39,845盎司相比，下降了7％。这些盎司包括通过该公司位于加拿大温哥华的金银商店的销售，以及新开的铸币设施的销售，这使第一铸币厂得以在2024年3月26日开始金银销售。通过第一铸币厂出售的盎司占该公司2024年第一季度白银总产量的2％。

调试于三月开始，重点是研发、简化生产和实施配送流程。随着产量的增加，该工厂将能够稳定地供应铸锭和一盎司白银，并有额外的能力来服务第三方订单。第一铸币厂目前正在寻求ISO 9001认证，该认证预计将在第三季度完成。该质量认证将使First Mint的白银符合个人退休账户（“IRA”）资格，允许投资者在批准的退休账户中持有这些白银产品。

本季度的总收入为100万美元，平均已实现价格为每盎司26.71美元，与上一季度的110万美元收入相比下降了9％，平均已实现价格为每盎司27.16美元。下降的主要原因是该公司在本季度集中精力调试新的铸币设施。

美国内华达州杰里特峡谷金矿

杰里特峡谷金矿是一个地下采矿综合体，位于美国内华达州北部。杰里特峡谷于1972年被发现，自1981年以来一直在生产，在其40年的生产历史中生产了超过950万盎司的黄金。该公司于2021年4月30日收购了该工厂，是内华达州仅有的三家获准使用焙烧处理矿石的黄金加工厂之一。该加工厂的产能为每天4,000吨。

2023年3月20日，该公司暂时暂停了杰里特峡谷的采矿活动，以降低总体成本并重新调整该矿的采矿和勘探计划。该物业由一块尚未开发的大型土地组成，占地30,821公顷（119平方英里）。杰里特峡谷由该公司 100% 拥有。

杰里特峡谷矿的运营于 2023 年 3 月暂停。截至2023年4月24日，杰里特峡谷加工厂的所有活动均已完全暂停。2024 年第一季度进行的线内复苏工作使黄金产量为 647 盎司。

在本季度，该公司在杰里特峡谷承担了440万澳元的持有成本，主要用于维护和维护活动，例如水资源管理和处理、维护环境许可和控制、保持工厂的良好维护以备将来的加工以及维护土地准入。该公司继续专注于优化控股成本和完成技术研究，这将为未来最终重启运营提供支持。

杰里特峡谷2024年的勘探计划于第二季度末开始，计划在2024年进行约25,000米的钻探。

墨西哥杜兰戈的拉帕里拉银矿

拉帕里拉银矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈市东南约65公里处，是一个地下作业综合体，由通过地下作业相互连接的罗萨里奥斯、拉布兰卡和圣马科斯矿以及通过地上碎石路连接的瓦卡斯和克布拉迪拉斯矿山组成。La Parrilla包括一个每天2,000吨的顺序处理工厂，包括每天1,000吨的氰化回路和每天1,000吨的浮选回路、冶金试验工厂、建筑物、办公室和相关基础设施。

拉帕里拉矿的运营于 2019 年 9 月开始保养和维护。

2022年12月7日，该公司宣布已与Silver Storm Mining Ltd.（前身为Golden Tag Resources Ltd.）签订了资产购买协议（“Silver Storm”）将出售拉帕里拉银矿，总对价最高为3,350万美元，包括Silver Storm的143,673,684股普通股，认定价格为每股0.16美元，截至销售协议签订之日的总价值为2,000万美元，以及最高1,350万美元的或有对价，以现金或Silver Storm股票支付的形式支付，其中350万美元 270万美元应在截止日期后的18个月内支付。

2023年8月14日，该公司完成了向Silver Storm出售La Parrilla的交易，扣除交易成本后的总对价为1,330万美元。根据交易完成时Silver Storm普通股的价格，该公司记录了160万美元的处置亏损。此外，First Majestic参与了Silver Storm的认购收据（“订阅收据”）的发行，并以每张订阅收据0.20加元的价格购买了18,009,000张订阅收据，根据其条款，这些收据现已转换为18,009,000股银暴普通股和9,004,500份普通股购买权证（“认股权证”）。在2026年8月14日之前，每份认股权证可额外行使一股Silver Storm普通股，价格为0.34加元。该公司开始通过其他综合收益（“FVTOCI”）将从Silver Storm获得的股票作为公允价值的股票证券进行核算。

墨西哥墨西哥州拉古塔拉银矿

拉吉塔拉银矿位于墨西哥州特马斯卡尔特佩克矿区，距离墨西哥城西南约130公里。

La Guitarra的铣削和采矿业务于2018年8月进行了保养和维护。

2022年5月24日，该公司宣布已与塞拉马德雷金银有限公司（“Sierra Madre”）签订股票购买协议，将公司拥有拉吉塔拉银矿的子公司La Guitarra Compaínia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”）出售给马德雷山脉，总对价约为3500万美元，包括69,063,00万澳元 076股Sierra Madre普通股，认定价格为每股0.51美元。

2023年3月29日，公司完成了向马德雷山脉出售La Guitarra的交易，在营运资本调整之前，扣除交易成本（以Sierra Madre的普通股支付）后，总对价为3320万美元。根据处置资产时的账面价值3,430万美元以及20万美元的营运资本调整，公司记录的处置亏损为140万美元。该公司开始将从Sierra Madre获得的普通股作为FVTOCI的股权证券进行会计处理。

墨西哥萨卡特卡斯州德尔托罗银矿

德尔托罗银矿位于拉帕里拉矿东南60公里处，由3,815公顷的采矿特许权和219公顷的地表权组成。德尔托罗的行动是对三个历史银矿的整合，即Perseverancia、San Juan和Dolores矿，这三个矿分别相隔约一和三千米。德尔托罗包括一个每天2,000吨的浮选回路和一个每天2,000吨的氰化回路。First Majestic 拥有 Del Toro 银矿的 100% 股份。

自2020年1月以来，德尔托罗矿的运营一直在保养和维护中。

墨西哥哈利斯科州圣马丁银矿

圣马丁银矿是一座地下矿山，位于墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奥斯河谷的圣马丁德博拉尼奥斯镇附近。圣马丁在圣马丁德博拉尼奥斯矿区拥有33个连续采矿特许权，涵盖12,795公顷的矿产权，此外还有一项占地24,723公顷的新采矿特许权的申请。此外，该矿还包括加工厂、营地、办公设施、维修车间和尾矿坝所在的160公顷的地表土地，以及另外640公顷的地表权。每天 1,300 吨的磨粉机和加工厂包括通过在储罐中搅拌进行破碎、研磨和常规氰化以及美林-克劳多雷生产系统。该矿可通过小型飞机进入，距离杜兰戈150公里，或在哈利斯科州瓜达拉哈拉以北的铺设道路行驶250公里。圣马丁银矿由该公司 100% 拥有。

2019年7月，由于圣马丁地区不安全局势加剧，该公司暂停了该地区的所有采矿和加工活动。越来越多的暴力和安全问题导致该公司在2021年将其所有剩余员工撤出该地区，该矿山和工厂已被占用，目前处于有组织犯罪集团的实际控制之下。由于这种情况，该公司无法对矿山、厂房和尾矿储存设施进行适当的保养和维护，而且该公司对包括尾矿储存设施在内的矿山当前维修状况的了解有限。该公司一再要求所有适用的政府机构采取行动保护该地区的安全，但迄今为止，墨西哥政府尚未采取任何此类行动，公司自己的努力也没有成功。该公司正在继续努力与政府当局合作，采取行动保护该地区的安全，尽管目前尚不清楚这种情况何时发生（如果有的话）。

加拿大安大略省 Springpole 银溪

2020年7月，该公司与First Mining Gold Corp.（“First Mining”）达成协议，购买位于加拿大安大略省的开发阶段采矿项目Springpole Gold（“Springpole Silver Stream”）生产的矿山寿命的50％的应付白银。First Majestic同意向First Mining支付2,250万美元的现金和股票对价，以三笔里程碑的款项，购买白银的权利，价格为每盎司白银现货价格的33％，最高为每盎司7.50美元（从生产三周年开始时起，年通货膨胀率上升2％）。从生产白银开始，First Mining必须在每个季度结束后的五个工作日内交付从承购商处收到的应付白银的50％。

First Majestic支付和应付的交易对价汇总如下：

•第一笔1,000万美元的款项已于2020年7月2日支付给第一矿业，其中包括250万美元的现金和750万美元的First Majestic普通股（805,698股普通股）；

•第二笔750万美元的付款，包括375万澳元的现金和375万澳元的First Majestic普通股（287,300股普通股），在第一矿业完成并公开公布Springpole预可行性研究结果后，于2021年1月21日支付；以及

•第三笔款项包括250万澳元的现金和250万澳元的First Majestic普通股（基于20天交易量加权平均价格），将在第一矿业收到联邦或省级环境评估批准的Springpole后支付，该批准尚未收到。

在流媒体协议方面，First Mining还向First Majestic授予了First Mining的3,000万股普通股购买权证（“第一采矿权证”），每份认股权证将使该公司有权在五年内以0.40加元的价格购买第一矿业的一股普通股。由于第一矿业根据调整于2021年7月15日完成了对Treasury Metals Inc.股票和认股权证的分配

第一份采矿权证的准备金中，这些认股权证的行使价从0.40美元降至0.37美元，这些认股权证的数量从3,000万美元增加到3,210万澳元。根据Black-Scholes期权定价模型，认股权证的公允价值为570万美元。

在Springpole开始生产之前，First Mining有权随时以2,250万美元的价格回购50％的白银，如果进行这样的回购，公司的白银流将减少为Springpole矿山应付白银产量的25％。

Springpole是加拿大最大的未开发黄金项目之一，其许可正在进行中。2021年1月，第一矿业公布了其预可行性研究（“PFS”）的结果，该研究支持在11年的矿山寿命内每天进行3万吨的露天采矿作业。First Mining公布了指示类别中的2430万盎司白银和推断类别中的140万盎司白银的资源，外加指示类别中的460万盎司黄金和推断类别中的30万盎司黄金。Springpole的环境影响声明草案已于2022年6月发布，该项目的联邦和省级环境评估程序正在进行中。

Springpole项目还包括占地41,913公顷的大型土地，这些土地完全包含在白银流通协议中。

我们的总裁兼首席执行官基思·诺伊迈耶和公司董事雷蒙德·波尔曼均为第一矿业的董事，因此可能被视为在第一矿业和Springpole Silver Stream协议方面存在利益冲突。

对于截至2024年3月31日和2023年3月31日的季度（以千美元计，每股金额除外）：

NM-没意义

1. 与去年同期相比，本季度收入减少了5,090万美元，主要原因是：

•与2023年第一季度相比，应付AgeQ盎司的总销售量下降了37％，这导致收入减少了5,640万美元。这主要是由于杰里特峡谷在2023年暂时暂停了采矿活动，这在2023年第一季度创造了2410万美元的收入，以及该季度的圣迪马斯和拉恩坎塔达的产量下降。

部分抵消了：

•本季度已实现的平均白银价格上涨了8％，为每盎司23.72美元，而2023年第一季度为每盎司21.98美元。与去年同期相比，这使收入增加了540万美元；以及

•圣埃琳娜的应付AgeQ盎司产量增长了8％。

2. 与去年同期相比，本季度的销售成本下降了4,850万美元，这主要是由于：

•本季度劳动力、消耗品、能源和其他成本，包括实验室工作、保险和维护成本、运输、员工参与、环境税和特许权使用费减少了3,600万美元，这主要是由于杰里特峡谷的采矿活动在2023年第一季度暂时暂停；

•与2023年同期相比，库存费用变动减少了740万美元；以及

•宣布暂时暂停杰里特峡谷后，2023年记录的备用成本减少了510万美元。

部分抵消了：

•墨西哥比索兑美元走强，与2023年同期相比平均上涨9％。

3. 与去年同期相比，本季度的损耗、折旧和摊销减少了860万美元，这主要是由于：

•减少了740万美元，这与杰里特峡谷在2023年第一季度暂时停产后减少了740万美元；以及

•减少170万美元与圣迪马斯本季度盎司产量减少有关。

部分抵消了：

•圣埃琳娜的消耗量增加了40万美元，这与产量的增加有关。

4. 与2023年同期相比，矿山持有成本增加了250万美元，这主要是由于杰里特峡谷的活动暂时暂停以及圣埃琳娜的保养和维护活动。2023年第一和第三季度分别出售La Guitarra和La Parrilla导致的持股成本降低，部分抵消了这一点。

5. 与2023年同期相比，本季度的非流动资产减值减少了1.252亿美元。2023年3月，在暂时暂停采矿业务后，该公司记录了1.252亿美元的杰里特峡谷矿减值。

6. 与去年第一季度相比，本季度矿业权益出售亏损减少了140万美元。这是由于2023年3月29日将La Guitarra出售给了Sierra Madre Gold and Silver Ltd.根据处置资产时的账面价值3,430万美元以及20万美元的营运资本调整，该公司在去年第一季度记录了140万美元的处置亏损。

7. 与去年第一季度相比，本季度的投资和其他收入减少了360万美元，这主要是由于白银期货衍生品投资亏损100万美元，而去年同期的收益为300万美元。此外，利息收入从去年同期的120万美元降至70万美元。这部分被有价证券出售亏损10万美元所抵消，而去年同期的亏损为80万美元。

8. 与去年第一季度相比，本季度的财务成本增加了150万美元，这是由于资产报废义务的变化导致退役负债的增值费用增加。此外，由于公司循环信贷额度的利率提高以及2023年第三季度发行的担保债券的额外利息，利息支出有所增加。

9. 在本季度，公司录得的所得税回收额为1,310万美元，而2023年第一季度的所得税回收额为4,600万美元。所得税退税额的减少主要是由于2023年第一季度在杰里特峡谷减值中确认的3,120万美元的所得税退税。

10. 由于上述原因，该季度的净亏损为1,360万美元（每股收益为0.05美元），而去年同期的净亏损为1.007亿美元（每股收益为0.37美元）。净收益有所改善，这是由于管理层决定在2023年第一季度暂时暂停运营后，杰里特峡谷的营业亏损减少了2970万美元，以及2023年第一季度产生的减值和备用成本增加。

下表列出了最近八个季度的精选财务信息：

在2024年第一季度，矿山的营业亏损为30万美元，而上一季度的收益为1790万美元。矿山营业收入的下降主要是由于AgeQ盎司的应付账款减少以及墨西哥比索的持续走强。

该季度的净亏损为1,360万美元，而上一季度的净收益为1,020万美元。收益下降的主要原因是本季度AgeQ盎司的销售量减少了21％，以及平均已实现白银价格每盎司23.72美元，低于上一季度的24.16美元，导致收入下降。此外，与上一季度相比，基于股份的付款增加了210万美元。

流动性

截至2024年3月31日，该公司的现金及现金等价物为1.021亿美元，主要由信誉良好的金融机构持有的现金组成，投资于现金账户和期限为三个月或更短的高流动性短期投资。除了用于墨西哥税务审计的190万美元信托持有外，公司的现金和现金等价物不受流动性风险的影响，公司使用这些资金履行其义务的能力也没有限制。

2023年8月3日，公司提交并获得了加拿大各省（魁北克省除外）的最终简式基本架构招股说明书的收据，以及美国F-10表格的注册声明，这将允许公司根据现成招股说明书中列出的各种证券的一份或多份招股说明书补充文件进行发行（包括通过 “市场分配”），总额不超过500美元。0万英镑，自基本大架招股说明书提交之日起的25个月内。

截至2024年3月31日，营运资金为1.596亿美元，而截至2023年12月31日的营运资金为1.889亿美元。截至2024年3月31日，可用流动性总额为2.842亿美元，包括营运资金和1.246亿美元的未提取循环信贷额度。

下表汇总了公司在此期间的现金流活动：

在截至2024年3月31日的三个月中，公司来自运营、投资和融资活动的现金流汇总如下：

•经营活动产生的现金为1,240万美元，主要是由于：

•扣除营运资金和税收变动前的经营活动现金流为1,260万美元；

•在此期间，非现金营运资金项目的净变动为340万美元，包括库存增加280万美元，限制性现金增加170万美元，预付费用增加110万美元，增值税（“增值税”）应收账款增加10万美元，但部分被应付贸易额增加670万美元、贸易和其他应收账款减少250万美元以及应付所得税减少10万美元所抵消。

净含有：

•在此期间支付了360万美元的所得税分期付款。

•用于投资活动的现金为2,820万美元，主要涉及：

•2200万美元用于矿山开发和勘探活动；

•860万美元用于购买不动产、厂房和设备；以及

•50万美元用于非流动资产的存款。

净值：

•出售有价证券的收益为280万美元。

•用于融资活动的现金为770万美元，主要包括以下内容：

•390万美元用于偿还租赁债务；

•支付240万美元的融资费用；以及

•140万美元用于在此期间支付股息。

在截至2024年3月31日的三个月中，公司收到了与增值税申报（“增值税”）相关的1,590万美元（2.648亿墨西哥比索）。关于与Primero Empresa Minera, S.A. de C.V.（“PEM”）有关的税收裁决，墨西哥税务机关行政服务局（“SAT”）冻结了一个PEM银行账户，该账户包含约1.086亿美元作为PEM目前有争议的某些税收重新评估的担保，该金额反映在公司的限制措施中现金账户。该余额包括公司因2023年11月之前提交的索赔而收到的增值税退款、欠PEM的增值税退款，以及由于国家税务总局存入这些退款的银行账户被冻结而从PEM扣留的增值税退款。该公司不同意国家税务总局关于税收重新评估的立场，并对冻结银行账户以及未能通过墨西哥国内和国际北美自由贸易协定仲裁程序通过各种法律诉讼提供此类银行账户增值税退税的行为提出质疑。

资本资源

公司管理资本的目标是保持财务灵活性，使其能够继续作为持续经营企业，同时优化增长并最大限度地提高股东的投资回报。

公司持续监控其资本结构，并根据运营和经济状况的变化，可能不时通过回购股票、发行新股、发行新债或偿还现有债务来调整结构。公司编制年度预算和季度预测，以促进其资本需求的管理。年度预算由公司董事会批准。

除了遵守其债务安排中规定的银行契约外，公司不受任何外部施加的资本要求的约束。该集团同意在截至2024年3月31日的期间免除杠杆率契约要求。因此，截至2024年3月31日，公司遵守了其所有债务契约。

合同义务和承诺

截至2024年3月31日，公司的合同义务和承诺汇总如下：

截至2024年3月31日，该公司的营运资金为1.596亿美元（2023年12月——1.889亿美元），可用流动性总额为2.842亿美元（2023年12月——3.136亿美元），其中包括1.246亿美元（2023年12月——1.246亿美元）的未提取循环信贷额度。

该公司认为，其手头有足够的现金，加上运营现金流，可以满足至少未来12个月的运营需求。

公司彻底检查了其面临的各种金融工具和风险，并评估了这些风险的影响和可能性。这些风险可能包括信用风险、流动性风险、货币风险、大宗商品价格风险和利率风险。如果风险很大，则由董事会审查和监控。下文详细介绍了其中一些风险和不确定性。有关公司风险和不确定性的完整清单，请参阅公司最新的 “风险因素” 标题下的AIF。AIF可在我们的SEDAR+个人资料下找到，网址为www.sedarplus.ca，并作为40-F表的展品在EDGAR上公布。

信用风险

信用风险是指客户或交易对手未能履行其合同义务时遭受财务损失的风险。该公司的信用风险主要涉及特许银行、正常业务过程中的贸易应收账款、应收增值税和其他应收账款。

截至2024年3月31日，增值税应收净额为5,290万美元（2023年12月31日为5,270万美元），其中2150万美元（2023年12月31日——2750万美元）与拉恩坎塔达有关，1,300万美元（2023年12月31日为2,900万美元）与圣迪马斯有关，1,350万美元与圣埃琳娜有关（2023年12月31日——2560万美元）。

该公司主要通过三个国际客户销售和收取金银和副产品。公司的所有客户都有良好的评级，应收账款的付款是在提交后的60天内定期、例行和全部收到的；因此，在正常业务过程中欠公司的贸易应收账款余额并不大。

合并财务报表中记录的金融资产账面金额代表公司的最大信用风险敞口。除上述情况外，公司认为其没有重大信用风险。

流动性风险

流动性风险是指公司在财务义务出现时无法履行其财务义务的风险。公司通过监控实际和预计的现金流并匹配金融资产和负债的到期日状况来管理流动性风险。在考虑运营现金流以及我们持有的现金和现金等价物后，定期进行现金流预测，以确保有足够的资本来满足短期业务需求。

债务

截至2024年3月31日，该公司的合并负债总额为2.220亿美元，其中2,040万美元为担保债务。

公司可能需要使用部分现金流来偿还应付的本金和利息，这将限制可用于其他商机的现金流。公司将来可能会决定向贷款人借入更多资金。有关该风险的更多详细信息，请参阅AIF中题为 “风险因素—金融风险—债务” 的部分。

货币风险

公司面临的外汇风险主要与以加元或墨西哥比索计价的金融工具有关，这将影响公司的净收益或亏损。为了管理外汇风险，公司偶尔可能会进入短期外币衍生品，例如远期和期权，以对冲其现金流。

下表列出了由于加元和墨西哥比索兑美元汇率变动而导致的公司净收益或亏损以及综合收益或亏损的敏感性：