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BackedNotesMember2024-03-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembersAPO：FundingAgreement BackedNotesMember2023-12-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembersApo:FundingAgreementBackedRepurchaseAgreementMember2024-03-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembersApo:FundingAgreementBackedRepurchaseAgreementMember2023-12-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembers2024-03-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembers2023-12-310001858681Apo：AtheneHoldingLimitedMembersUS-GAAP：LetterOfCreditMember2024-03-310001858681阿波：阿特拉斯成员2024-03-31APO：交易0001858681Apo:HarbingerCapitalPartnersIILPEtAlVApolloGlobalManagementLLCEtAlNo6575152017Member2017-12-212017-12-210001858681阿波：SkyTerraMembersApo:HarbingerCapitalPartnersIILPEtAlVApolloGlobalManagementLLCEtAlNo6575152017MemberAPO：顾问成员2020-06-082020-06-08阿波：被告0001858681阿波：SkyTerraMembersApo:HarbingerCapitalPartnersIILPEtAlVApolloGlobalManagementLLCEtAlNo6575152017MemberSRT：ExecutiveOfficerMember2020-06-082020-06-08阿波：索赔0001858681APO：FrankFundsVApolloGlobalManagement成员APO：官员和员工成员2020-03-012020-03-310001858681APO：FrankFundsVApolloGlobalManagement成员美国-公认会计准则：待决诉讼成员2022-12-020001858681Apo:AnguillaSocialSecurityBoardVsBlackEtAlMember2023-08-172023-08-17APO：细分市场0001858681美国-公认会计准则：资产管理1成员美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2024-01-012024-03-310001858681美国-公认会计准则：资产管理1成员美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员美国-GAAP：InvestmentAdviceMembers2024-01-012024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员美国-GAAP：InvestmentAdviceMembers2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2024-01-012024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：RetirementServicesSegmentMember2024-01-012024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：RetirementServicesSegmentMember2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员Apo：原则投资细分市场成员2024-01-012024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员Apo：原则投资细分市场成员2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员2024-01-012024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：资产管理细分市场成员2023-12-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员Apo：原则投资细分市场成员2024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员Apo：原则投资细分市场成员2023-12-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：RetirementServicesSegmentMember2024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员APO：RetirementServicesSegmentMember2023-12-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员2024-03-310001858681美国公认会计准则：运营部门成员2023-12-310001858681美国-公认会计准则：资产管理1成员美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：RetirementServicesSegmentMember2024-01-012024-03-310001858681美国-公认会计准则：资产管理1成员美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：RetirementServicesSegmentMember2023-01-012023-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：资产管理细分市场成员2024-01-012024-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：资产管理细分市场成员2023-01-012023-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：RetirementServicesSegmentMember2024-01-012024-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员APO：RetirementServicesSegmentMember2023-01-012023-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2024-03-310001858681美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2023-12-310001858681美国-美国公认会计准则：普通股成员美国公认会计准则：次要事件成员2024-05-022024-05-02

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

  

表格10-Q  

(标记一)

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2024年3月31日或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

的过渡期                    至                    

委托文件编号：001-41197

阿波罗全球管理公司。

(注册人的确切姓名载于其章程) 

特拉华州						86-3155788
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

西57街9号, 42楼

纽约, 纽约10019

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(212) 515-3200

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易代码

注册的每个交易所的名称

普通股

APO

纽约证券交易所

6.75% A系列强制性可转换优先股

APO.PRA

纽约证券交易所

2053年到期的7.625%定息重置次级票据

APOS

纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。   是 x   不是 ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。    是 x   不是 ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器x

加速的文件服务器☐

非加速文件服务器☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

勾选注册人是否为空壳公司（如交易法第12 b-2条所定义）。 是的， 不是 x

截至2024年5月3日，已有 569,003,922注册人已发行普通股的股份。

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目录表

			目录
第I部分			财务信息
第1项。			财务报表			11
第1A项。			未经审计的财务状况表补充列报			86
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			90
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			135
第四项。			控制和程序			136
第II部			其他信息
第1项。			法律诉讼			138
项目1A.			风险因素			138
第二项。			股权证券的未登记销售、收益的使用和发行人购买股权证券			140
第三项。			高级证券违约			140
第四项。			煤矿安全信息披露			140
第5项。			其他信息			141
第6项。			陈列品			141
签名

2

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目录表

前瞻性陈述

本报告可能包含符合修订后的1933年证券法第27A条(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节的前瞻性陈述。这些陈述包括但不限于与阿波罗对其业务表现、流动性和资本资源的预期有关的讨论，以及讨论和分析中的其他非历史性陈述。这些前瞻性陈述是基于管理层的信念，以及管理层所做的假设和目前可获得的信息。在本报告中使用的“相信”、“预期”、“估计”、“预期”、“打算”、“目标”或未来或条件动词，如“将”、“应该”、“可能”或“可能”，以及这些词语和类似表达的变体，旨在识别前瞻性陈述。尽管管理层认为这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但它不能保证这些预期将被证明是正确的。这些陈述受某些风险、不确定性和假设的影响，包括与通货膨胀、利率波动和市场状况有关的风险，能源市场混乱的影响，我们管理增长的能力，我们在竞争激烈的环境中运营的能力，我们管理的基金的表现，我们筹集新资金的能力，我们收入、收益和现金流的可变性，管理层假设和估计的准确性，我们对某些关键人员的依赖，我们使用杠杆为我们的业务和我们管理的基金的投资融资，雅典娜保持或改善财务实力评级的能力，雅典娜的再保险公司未能履行其承担的义务的影响、雅典娜在高度监管的行业中管理其业务的能力、我们监管环境和税收状况的变化以及诉讼风险等。我们相信，这些因素包括但不限于本季度报告中“风险因素”一节以及公司于2024年2月27日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的10-K表格年度报告(“2023年年报”)中所描述的那些因素，因为此类因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会的定期报告中不时更新，可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中包含的其他警示声明一起阅读。我们没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因，除非适用法律要求。

本报告中使用的术语

在本报告中，除文意另有所指外，“阿波罗”、“我们”和“公司”均指阿波罗全球管理公司(“AGM”)及其子公司。凡提及本公司的“股东周年大会普通股”或“普通股”，是指股东周年大会的普通股，每股票面价值0.00001美元，而“强制性可转换优先股”则指6.75%的年度股东大会A系列强制性可转换优先股。

本报告中使用的任何定义的术语都指的是一个以上的实体、个人、证券或其他物品，这仅仅是为了方便参考，绝不意味着这些实体、个人、证券或其他物品是一个难以区分的群体。例如，尽管在本报告中使用了定义术语“阿波罗”、“我们”、“我们”和“公司”来指代年度股东大会及其子公司，但年度股东大会的每个子公司都是独立的法律实体，独立于年度股东大会及其任何其他子公司。本文提及的任何年度股东大会实体(包括任何雅典娜实体)均对其自身的财务、合同和法律义务负责。

术语或首字母缩写			定义
AAA级			阿波罗联合备选方案聚合器，LP
AADE			雅典娜年金人寿保险公司
亚姆			Apollo Asset Management，Inc.(合并前成立Apollo Global Management，Inc.)
阿雷			雅典娜年金再保险有限公司，百慕大再保险子公司
ABS			资产支持证券
ACCORD+			阿波罗·雅阁+基金及其平行基金和另类投资工具
ACCENT I			阿波罗·雅阁大师基金及其支线基金
ACCESS II			Apollo Accord Master Fund II，L.P.及其支线基金
协议III			Apollo Accord Master Fund III，L.P.及其支线基金
协议III B			Apollo Accord Master Fund III B，L.P.及其支线基金
协议四			阿波罗协议基金IV，L.P.及其平行基金和另类投资工具
协和V			Apollo Accord Fund V，L.P.及其平行基金和另类投资工具
ACCORD VI			Apollo Accord Fund VI，L.P.及其平行基金和另类投资工具
Acra			ACRA 1和ACRA 2

3

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目录表

ACRA 1			雅典娜联合投资再保险附属公司控股有限公司及其子公司
ACRA 2			雅典娜联合投资再保险附属公司2有限公司及其子公司
ADCF			阿波罗多元化信贷基金
ADIP			ADIP I和ADIP II
ADIP I			阿波罗/雅典娜专用投资计划(A)，L.P.及其平行基金，是由阿波罗管理的一系列基金，包括通过ACRA 1与雅典娜一起投资于某些投资的第三方资本
ADIP II			阿波罗/雅典娜专用投资计划II，L.P.，由阿波罗管理的基金，包括第三方资本，通过ACRA 2，与雅典娜一起投资于某些投资
调整后净收益未偿还股份，或ANI未偿还股份			包括已发行普通股的总股份、参与分红的RSU以及假定在强制性可转换优先股股份转换时可发行的普通股股份
地址			阿波罗多元化房地产基金
广告			阿波罗债务解决方案BDC
AFS			可供出售
船尾			阿波罗高级浮动利率基金公司。
AIF			阿波罗战术收入基金公司。
AIOF I			Apollo Infra Equity US Fund，L.P.和Apollo Infra Equity International Fund，L.P.，及其支线基金和另类投资工具
AIOF II			阿波罗基础设施机会基金II，L.P.及其平行基金和另类投资工具
AIOF III			阿波罗基础设施机会基金III，LP，以及其平行基金和另类投资工具
ALRE			雅典娜再保险有限公司，百慕大再保险子公司
另类投资			另类投资，包括投资基金、VIE和某些股权证券，因其基本特征
AMH			Apollo Management Holdings，L.P.，特拉华州的一家有限合伙企业，是AGM的间接子公司
ANRP I			阿波罗自然资源合伙公司及其另类投资工具
ANRP II			Apollo Natural Resources Partners II，L.P.及其另类投资工具
ANRP III			Apollo Natural Resources Partners III，L.P.及其平行基金和另类投资工具
AOCI			累计其他综合收益(亏损)
AOG单价支付			于2021年12月31日，阿波罗营运集团(“AOG单位”)(雅典娜及本公司除外)的单位持有人将该等AOG单位的一部分出售及转让予本公司的全资综合附属公司APO Corp.，换取的金额相当于3.66美元乘以该等持有人于紧接交易前持有的AOG单位总数。
阿波罗基金、我们的基金和对我们管理的基金的引用			阿波罗子公司为其提供投资管理或咨询服务的基金(包括平行基金和这类基金的另类投资工具)、合伙企业、账户，包括战略投资账户或“SIAs”、另类资产公司和其他实体。
阿波罗运营组			(I)我们目前通过其经营资产管理业务的实体，以及(Ii)一个或多个实体，其目的是(除其他活动外)持有我们在基金的本金投资的某些收益或损失，我们将其称为我们的“本金投资”。
阿里			阿波罗商业房地产金融公司。

4

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目录表

管理下的资产，或AUM			Apollo向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，包括但不限于此类基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权向投资者募集的资本。我们的AUM等于： 1.收益率和我们为其提供投资管理或咨询服务的某些混合基金、合伙企业和账户的资产净值加上已使用或可用的杠杆和/或资本承诺，或总资产加上资本承诺，但某些CLO、CDO和某些永久资本工具除外，其产生费用的基础不是标的资产的市值；对于某些永久资本工具，其收益率、总资产价值加上可用的融资能力； 2.阿波罗管理或咨询的股权和某些混合型基金、合伙企业和账户的投资的公允价值，加上这些基金、合伙企业和账户根据资本承诺有权向投资者募集的资本，以及投资组合层面的融资； 3.与阿波罗管理或提供咨询的投资组合公司的再保险投资有关的总资产价值；以及 4.阿波罗为其提供投资管理、咨询或某些其他与投资有关的服务的基金、合伙企业和账户所管理或提供咨询的任何其他资产的公允价值，以及未使用的信贷安排，包括对此类基金、合伙企业和账户的资本承诺，以及在投资前可能需要资格预审或其他条件的投资，以及对此类基金、合伙企业和账户的任何其他可供投资的资本承诺，但不包括在上述条款中。 阿波罗的AUM指标包括阿波罗象征性收费或零收费的管理资产。阿波罗的AUM指标还包括阿波罗没有投资自由裁量权的资产，包括阿波罗只赚取与投资相关的服务费、而不是管理或咨询费的某些资产。Apollo对AUM的定义不是基于其管理文件或Apollo管理的基金的任何管理协议中所载的管理下资产的任何定义。阿波罗考虑了多种因素，以确定应该在其AUM定义中包括什么。这些因素包括但不限于(1)阿波罗影响现有和可用资产投资决策的能力；(2)阿波罗从其管理的基金中的标的资产产生收入的能力；以及(3)阿波罗内部使用或相信其他投资经理使用的AUM衡量标准。鉴于其他另类投资管理公司的投资策略和结构不同，Apollo对AUM的计算可能与其他投资管理公司采用的计算方法不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他投资管理公司提出的类似衡量标准直接比较。阿波罗的计算也与其在美国证券交易委员会注册的关联公司在Form ADV和Form PF上以各种方式报告“管理下的监管资产”的方式不同。 阿波罗使用AUM、总资本部署和干粉作为其投资活动的业绩衡量标准，并监测与专业资源和基础设施需求相关的基金规模。
雅典娜			雅典娜控股有限公司(“雅典娜控股”或“AHL”，连同其子公司“雅典娜”)，是一家专业从事退休服务的领先金融服务公司，发行、再保险和收购退休储蓄产品，专为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构而设计，阿波罗通过其合并子公司ISG向其提供资产管理和咨询服务。
阿索拉			Athora Holding，Ltd.(“Athora Holding”，及其子公司“Athora”)，这是一个战略责任平台，收购或再保险德国和更广泛的欧洲人寿保险市场的大量保险业务(统称为“Athora Account”)。阿波罗通过ISGI向Athora提供投资咨询服务。Athora非次级咨询资产包括由Apollo管理但不由Apollo提供次级咨询，也不投资于Apollo基金或投资工具的Athora资产。Athora Sub-Advised包括本公司明确建议的资产，以及Athora账户中直接投资于Apollo管理的基金和投资工具的资产。
Atlas			AAA的股权投资，指阿特拉斯证券化产品控股有限公司的某些子公司
具有未来管理费潜力的AUM			承诺的未投资资本部分，目前没有赚取管理费。金额取决于每个基金的具体条款和条件。
AUSA			雅典娜美国公司
百慕大红细胞			通过将NAIC基于风险的资本因素应用于法定财务报表，得出Athene非美国再保险子公司的基于风险的资本比率。调整的目的是(1)排除Athene的美国RBC比率中包含的美国子公司，以及(2)限制RBC浓缩费用，使其在用于确定目标资本时，费用不超过资产账面价值的100%。
BMA			百慕大金融管理局
资本解决方案费用和其他，净额			主要包括我们的资本解决方案业务赚取的交易费，我们将其称为阿波罗资本解决方案(“ACS”)，涉及债务和股权证券的承销、结构、安排和配售，以及为阿波罗管理的基金、阿波罗管理的基金的投资组合公司和第三方管理的基金提供辛迪加。资本解决方案费用和其他净额还包括持续监测投资组合业务的咨询费和董事酬金。这些费用还包括某些抵销金额，包括与确认的这些费用的一定百分比相关的管理费减少(“管理费抵销”)和其他额外的收入分享安排。
CDO			债务抵押债券
A类股			合并前AAM的A类普通股，每股面值0.00001美元。

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目录表

克罗			抵押贷款债券
CMBS			商业抵押贷款支持证券
CML			商业按揭贷款
贡献合作伙伴			间接实益拥有AOG部门的合伙人及其关联方(我们的联合创始人Leon Black、Joshua Harris和Marc Rowan先生除外)。
合并的RBC			Athene的非美国再保险和美国保险子公司的综合基于风险的资本比率是通过将NAIC基于风险的资本因素应用于法定财务报表计算得出的，其中包括在其他非保险子公司控股公司的权益；百慕大和非保险控股公司的调整限制了RBC集中费用，以便在应用这些费用来确定目标资本时，费用不超过资产账面价值的100%。
资金成本			资金成本包括与两种递延年金的贷记成本相关的负债成本，包括Athene的固定指数年金、期权成本和与机构产品相关的机构成本，以及其他负债成本，但不包括与非控股权益相关的资金在ACRA成本中的比例份额。其他负债成本包括DAC、DSI和VOBA摊销、某些市场风险收益成本、递延年金和机构产品以外产品的负债成本、保费以及某些产品费用和其他收入。Athene包括通过假设的再保险交易增加的与业务相关的成本，但不包括与放弃的再保险交易相关的业务成本。资金成本的计算方法为总负债成本除以有关期间的平均投资资产净额，中期按年率列报。
信用策略			Apollo Credit Strategy Master Fund Ltd.及其支线基金
政务司司长			瑞士信贷股份公司
发援会			递延收购成本
延期支付年金			固定指数年金、年度重置年金、多年保证年金和注册指数挂钩年金
干粉			可用于投资或再投资的资本金额，受适用的有限合伙协议或我们管理的基金、合伙企业和账户的其他管理协议的规定限制。干粉不包括仅可要求支付基金费用及开支的未催缴承付款，以及来自永续资本工具的承付款。
DSI			递延销售诱因
紧急方案基金			阿波罗欧洲本金融资基金，有限责任公司，阿波罗欧洲本金融资基金II（美元A），L.P.，紧急方案基金三和紧急方案基金四及其平行基金和另类投资工具
EPF III			阿波罗欧洲本金融资基金III（美元A），L.P.，连同其平行基金及另类投资工具
EPF IV			阿波罗欧洲本金融资基金IV（美元A），L.P.，连同其平行基金及另类投资工具
股权计划			统称为公司的2019年综合股权激励计划和公司的2019年综合股权激励计划的遗产规划车辆。
FABN			融资协议支持票据
FASB			财务会计准则委员会
FCI基金			金融信用投资I，L.P.，金融信用投资II，L.P.及其支线基金，金融信用投资基金III L.P.，金融信用投资IV，L.P.及其支线基金，以及阿波罗/雅典娜专用投资计划(A)，L.P.及其平行基金，由阿波罗管理的一系列基金，包括通过ACRA与雅典娜一起投资于某些投资的第三方资本
产生费用的AUM			产生费用的AUM包括我们向其提供投资管理、咨询或某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的资产，我们根据管理或其他收费协议赚取管理费、监管费或其他与投资相关的费用，其基础因阿波罗基金、合伙企业和账户而异。管理费通常基于“资产净值”、“总资产”、“调整后的面值资产”、“所有未实现组合投资的调整成本”、“资本承诺”、“调整后的资产”、“股东权益”、“投资资本”或“资本出资”，每一项都在适用的管理协议中定义。关于我们管理或建议的基金、合伙企业和账户的结构性投资组合公司投资的监管费，也称为咨询费，通常基于此类结构性投资组合公司投资的总价值，通常包括杠杆，减去已在产生费用的AUM中考虑的此类总价值的任何部分。
手续费相关收益，或FRE			用于评估资产管理部门业绩的部门收入组成部分。FRE是(I)管理费、(Ii)资本解决方案和其他相关费用、(Iii)来自不确定期限工具的费用相关绩效费用的总和，这些费用是在经常性基础上计量和收到的，不取决于标的投资的变现事件，不包括来自Athene的绩效费用和取决于资本增值的发起平台的绩效费用，以及(Iv)其他收入，净额减去(A)费用相关薪酬，不包括股权薪酬，(B)在正常业务过程中发生的非补偿费用。(C)配售费用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司的非控股权益。

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目录表

FRE边距			计算方法为与费用相关的收益除以与费用相关的收入(包括管理费、资本解决方案费用和其他、净额和与费用相关的绩效费用)。
国际汽联			固定指数年金，这是一种保险合同，它在递延纳税的基础上，以特定指数为基础，以抵扣利率赚取利息
固定年金			FIA和固定利率年金
前管理合伙人			里昂·布莱克、约书亚·哈里斯和马克·罗文三人合称，当提及持有阿波罗或美联社专业控股公司的权益时，L.P.包括这些个人的某些关联方
总资本部署			我们管理的基金和账户在相关期间投资的总资本，但不包括主要与公司的套期保值和现金管理职能有关的某些投资活动。总资本部署不会因销售或再融资而减少或减记，并考虑到我们管理的基金和账户在获得对其所做各种投资的敞口时所使用的杠杆。
GLWB			有保障的终身提款福利
GMDB			保障的最低死亡抚恤金
ACCORD系列和欧洲主要金融基金的总内部收益率			在扣除管理费、分配给普通合伙人的绩效费用和某些其他费用之前，基于所有累积基金现金流的实际时间的年化回报。计算可能包括某些不支付费用的投资者。终端价值是截至报告日期的资产净值。非美元计价(“美元”)基金现金流和剩余价值按报告日期的即期汇率折算为美元。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
传统私募股权或混合价值基金的总内部收益率			与投资有关的累积现金流(I)就作出该项投资的一项或多於一项基金而言，及(Ii)就某项基金本身(而非该基金的任何一名投资者)而言，两者均按投资流入及流出的实际时间(假设处置日期为2024年3月31日或其他指明日期的未变现投资)每季合计，而回报则按年计算，并在扣除管理费前按年计算和复利计算。绩效费用和某些其他费用(包括基金本身产生的利息)衡量的是基金投资的整体回报，而不考虑是否所有回报在分配后都将支付给基金的投资者。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
基础设施资金的总内部收益率			基金本身(而不是基金的任何一位投资者)与投资有关的累计现金流，以现金流入和流出的实际时间为基础(对于假设在2024年3月31日或其他指定日期处置的未实现投资)，在每项投资结束的日期开始计算，收益在管理费、绩效费用和某些其他费用(包括基金本身产生的利息)之前按年化和复利计算，并衡量基金整体投资的收益，而不考虑如果分配所有收益是否将支付给基金的投资者。非美元资金现金流和剩余价值按报告日期的即期汇率折算为美元。此外，由于投资者层面的资金流入和流出的时间等因素，基金层面的总内部收益率将不同于个人投资者层面的总内部收益率。总内部回报率并不代表任何基金投资者的回报。
总回报收益率基金或混合信用对冲基金的总回报或总净资产收益率			月度或季度时间加权回报，等于基金投资组合价值的百分比变化，在管理费、分配给普通合伙人的激励费或其他费用和支出的影响之前，根据所有供款和提取(现金流)进行调整。这些类别的回报是根据各自战略中的所有基金和账户计算的。多个时期的收益是通过将每个时期的收益与一段时间的收益几何联系起来计算出来的。总回报和总净资产收益率不代表任何基金投资者的回报。
霍尔德科			阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management，Inc.)
暖通空调I			阿波罗混合价值基金及其平行基金和另类投资工具
暖通空调II			阿波罗混合价值基金II，L.P.及其平行基金和另类投资工具
流入			(I)在单个战略层面，认购、承诺和其他可用资本增加，如收购或杠杆，扣除战略间转移，以及(Ii)在总体基础上，收益、混合和股权投资策略的资金流入总和。
首次公开募股(IPO)			首次公开募股
ISG			阿波罗保险解决方案集团有限公司
ISGI			统称为AAME的子公司Apollo Asset Management Europe LLP和AAME的全资子公司Apollo Asset Management PC LLP
管理费冲抵			根据某些基金的有限合伙协议的条款，基金应支付的管理费可在扣除适用的违约交易成本后，按此类咨询费和交易费的某个百分比进行扣减。
市场风险收益			有保障的终身退休津贴和有保障的最低死亡津贴
合并			根据合并协议完成之前宣布的合并交易

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目录表

合并协议			截至2021年3月8日，AAM、AGM、AHL、百慕大豁免公司Blue Merger Sub，Ltd.和特拉华州公司Green Merger Sub，Inc.之间的合并协议和计划。
合并日期			2022年1月1日
MFIC			MidCap金融投资公司(F/K/a Apollo Investment Corporation或“AINV”)
中型股金融			MidCap FinCo指定活动公司
莫德科			修改后的共同保险
NAIC			全国保险监理员协会
NAV			资产净值
净投资资产			代表直接支持雅典娜的净储备负债和盈余资产的投资。净投资资产包括Athene的(A)简明综合财务状况表上的总投资，包括可供出售的证券、按成本或摊销成本计算的买卖证券及按揭贷款(不包括衍生工具)、(B)现金及现金等价物及限制性现金、(C)对关联方的投资、(D)应计投资收益、(E)VIE资产、负债及非控股权益调整、(F)投资应付款项及应收账款净额、(G)出售的保单贷款(抵销总投资中的直接保单贷款)及(H)信贷损失拨备的调整。净投资资产不包括抵销相关现金头寸的衍生抵押品。Athene包括支持假定预扣资金和modco协议的投资，不包括与割让的再保险交易有关的投资，以便使资产与收到的收入相匹配。净投资资产包括Athene对ACRA投资的经济所有权，但不包括与非控股权益相关的投资。
净投资收益率			按Athene净投资资产的收入（不包括与非控股权益相关的ACRA净投资收入的比例份额）除以有关期间的平均净投资资产计算，中期期间按年化基准列报。
净投资利差			净投资利差衡量雅典娜的投资业绩加上其战略资本管理费减去其总资金成本，以中期年度化为基础。
雅阁系列与欧洲主要金融基金的净内部收益率			基金扣除管理费、分配给普通合伙人的业绩费和某些其他费用后的年化回报，以支付此类费用的投资者为计算对象。期末价值为报告日的资产净值。非美元基金的现金流量和残值采用报告日的即期汇率折算为美元。此外，基金层面的净内部回报率将不同于个人投资者层面的净内部回报率，原因包括投资者层面资金流入和流出的时间。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。
传统私募股权或混合价值基金的净内部收益率			适用于基金的总内部回报率，包括可能不支付费用或表现费的关联方的回报，扣除管理费、若干开支（包括基金本身产生或赚取的利息）和已实现的业绩费，并在利息收入的范围内全部抵消，并衡量基金一级的回报，如果分配，适用于投资、管理费及若干开支的现金流量的时间，可因应基金认购设施的使用情况而作出调整。如果基金超出适用基金协议中详细规定的所有要求，则调整估计未实现价值，以便将最高20.0%的未实现收益分配给该基金的普通合伙人，从而减少基金投资者应占余额。此外，基金层面的净内部回报率将不同于个人投资者层面的净内部回报率，原因包括投资者层面资金流入和流出的时间。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。
基础设施资金净内部收益率			基金的累计现金流量（而非基金的任何一名投资者），根据从基金投资者收取现金流入及支付现金流出的实际时间计算（假设向投资者支付截至报告日或其他指定日期的期末资产净值），不包括某些不收取费用和不收取业绩费的方，回报按年计算，并在扣除管理费后复合计算，业绩费和某些其他费用（包括基金本身产生的利息），并衡量基金整体投资者的回报。非美元基金的现金流量和残值采用报告日的即期汇率折算为美元。此外，基金层面的净内部回报率将不同于个人投资者层面的净内部回报率，原因包括投资者层面资金流入和流出的时间。净内部收益率并不代表任何基金投资者的回报。
准备金负债净额			代表Athene的保单持有人责任义务扣除再保险，用于分析其负债成本。储备负债净额包括Athene的（a）利息敏感合约负债、（b）未来保单利益、（c）市场风险利益净额、（d）长期回购责任、（e）应付保单持有人的股息及（f）其他保单申索及利益，并由可收回再保险（不包括分出保单贷款）抵销。净储备负债包括Athene对ACRA储备负债的经济所有权，但不包括与非控股权益相关的储备负债。储备负债净额乃扣除向第三方再保险人作出的分保负债，原因是负债成本已转移至该等再保险人，因此，假设其再保险对手方根据协议履约，Athene对该等负债并无净经济风险。储备负债净额包括通过交通公司再保险协议承担的相关负债，以使负债与所产生的费用相匹配。
总回报收益基金或混合信贷对冲基金的净回报或净ROE			扣除管理费、分配给普通合伙人的绩效费用或其他费用和支出后的总回报。多个时期的收益是通过将每个时期的收益与一段时间的收益几何联系起来计算出来的。净收益和净净资产收益率不代表对任何基金投资者的回报。

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目录表

非收费AUM			不产生管理费或监控费的AUM。这一措施一般包括以下内容： (1)根据投资资本赚取管理费的基金的公允价值高于投资资本； (2)与普通合伙人和共同投资权益有关的资产净值； (3)未使用的信贷安排； (4)对投资资本产生管理费的基金的可用承付款； (V)不产生监管费的结构性投资组合公司投资；以及 (6)根据资产净值赚取管理费的基金的资产总值与资产净值之间的差额。
纽约市UBT			纽约市非公司营业税
主要投资部门内的其他运营费用			在正常业务过程中发生的费用，包括与管理业务有关的非补偿费用的分配。
退休服务部门的其他运营费用			在正常业务过程中发生的费用，包括补偿和非补偿费用，不包括与非控股权益相关的运营费用。
支出年金			目前现金支付部分的年金，主要包括单一保费即时年金、补充合同和结构性结算。
PCD			购买的信用恶化投资
绩效分配、绩效费用、绩效收入、激励费用和激励收入			由阿波罗管理的基金授予阿波罗的权益，使阿波罗有权获得基于该基金或其基础投资业绩的分配、分配或费用。
符合绩效费用条件的AUM			这可能最终会产生绩效费用。我们有权获得绩效费用分配或奖励费用的所有基金都包括在符合绩效费用资格的AUM中，该AUM包括以下内容： (1)“产生绩效收费的资产管理”，是指我们管理、提供咨询或我们向其提供某些其他与投资有关的服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，目前该等基金、合伙企业和账户的投资资本高于该基金、合伙企业和账户的最高回报率或优先回报率，并且这些基金、合伙企业和账户的利润正在根据适用的有限合伙协议或其他管理协议分配给普通合伙人或由普通合伙人赚取； (2)“目前未产生绩效费用的资产管理”，是指我们管理、提供咨询或提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业和账户的投资资本，目前低于其门槛利率或优先回报；以及 (Iii)“未投资的符合履约费资格的资产管理公司”，指我们管理、建议或提供某些其他投资相关服务的基金、合伙企业及账户的资本，可供投资或再投资，但须符合适用的有限合伙协议或其他管治协议的规定，而该等资本目前并非资产净值或公允价值投资的一部分，而该等投资最终可能产生可分配予普通合伙人或由普通合伙人赚取的履约费。
永久资本			由某些工具管理的资产具有无限期，只有在某些条件下或受某些限制，包括满足规定的持有期或在特定期间内可赎回的金额的百分比限制，才可撤回该等资产。在某些情况下，我们与永续资本工具的投资管理、咨询或其他服务协议可能会被终止。
本金投资收益，简称PII			部门收入的组成部分，用于评估主要投资部门的业绩。就本金投资分部而言，PII为(I)已实现绩效费用，包括以股权形式收到的若干变现，(Ii)已实现投资收入减去(X)已实现本金投资薪酬支出，不包括与股权薪酬相关的支出，以及(Y)某些公司薪酬和非薪酬支出的总和。
本金投资补偿			已实现绩效薪酬，与投资收益和股息相关的分配，包括与经营管理相关的某些薪酬费用的分配。
政策性贷款			根据投保人的保单条款向投保人提供的贷款，并以投保人的保单为担保。
已实现价值			相关Apollo基金收到的所有现金投资收益，包括利息和股息，但不适用于该Apollo基金应支付的管理费、支出、激励性薪酬或绩效费用。
雷丁岭			Redding Ridge Asset Management，LLC及其子公司，这是根据风险保留规则建立的独立、自我管理的资产管理业务，管理CLO并保留所需的风险保留权益。
雷丁岭控股			雷丁岭控股有限公司
剩余成本			基金在有价证券投资中的初始投资，为该有价证券投资迄今分配的任何资本的回报而减少。
RMBS			住房贷款抵押证券
RML			住宅按揭贷款
RSU			限售股单位
SIA			战略投资账户
SPAC			特殊目的收购公司

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目录表

利差相关收益，或SRE			分部收入的组成部分，用于评估退休服务分部的业绩，不包括某些市场波动，其中包括投资收益（损失）（扣除保险负债和相关衍生品的抵消和非经营性变化），以及与整合、重组、基于股权的薪酬和其他费用相关的某些费用。对于退休服务部门，SRE等于（i）Athene净投资资产的净投资收益和（ii）为他人管理的业务收到的管理费之和，减去（x）资金成本，（y）运营费用（不包括基于股权的薪酬）和（z）融资成本，包括支付给Athene优先股股东的利息费用和优先股息（如果有的话）。
剩余资产			超过雅典娜投保人义务的资产，根据适用住所司法管辖区的法定会计原则确定。
应收税金协议			APO公司、前管理合伙人、出资合伙人和其他当事人之间签订的应收税款协议
总投资资本			相关阿波罗基金投资的现金总额，包括与投资活动有关的资本化成本(如有)，但不包括待投资现金或可用于储备的现金，不包括以杠杆融资方式投资的金额(如有
总价值			投资的全部已实现价值和未实现价值之和
传统私募股权基金			Apollo Investment Fund I，L.P.(“Fund I”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、AIF II，L.P.(“Fund II”)、Apollo Investment Fund III，L.P.(连同其平行基金“Fund III”)、Apollo Investment Fund IV，L.P.(连同其平行基金“Fund IV”)、Apollo Investment Fund V，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“Fund V”)，阿波罗投资基金VI，L.P.(连同其平行基金及另类投资工具，“基金VI”)、阿波罗投资基金VII，L.P.(连同其平行基金及另类投资工具，“基金VII”)、阿波罗投资基金VIII，L.P.(连同其平行基金及另类投资工具，“基金VIII”)、阿波罗投资基金IX，L.P.(连同其平行基金及另类投资工具，“基金IX”)及阿波罗投资基金X，L.P.(连同其平行基金和另类投资工具，“基金X”)。
美国公认会计原则			美国公认会计原则
美国RBC			Athene的母公司AADE的CAL RBC比率
美国财政部			美国财政部
未实现价值			对于尚未变现的投资，公允价值与根据公认会计原则确定的估值一致，可能包括实物付款、应计利息和应收股息(如有)以及某些税项生效前的应收股息。此外，金额包括某些投资的承诺金额和资金金额。
令人尊敬的			历史悠久的控股公司及其子公司
VIAC			尊者保险和年金公司
VIE			可变利息实体
酿造年份			基金最后一次筹集资本的年份，对于某些基金来说，是基金生效日期的年份或基金根据其管理协议开始投资期的年份。
VOBA			收购的业务价值
WAccess			加权平均资金成本

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目录表

第一部分-财务信息

第1项。 财务报表

简明合并财务报表索引（未经审计）

			简明综合财务状况表（未经审计）						12
			简明综合业务报表(未经审计)						14
			简明综合全面收益表(亏损)(未经审计)						15
			简明合并权益表（未经审计）						16
			简明合并现金流量表(未经审计)						17
			简明合并财务报表附注(未经审计)						19
						注：1.组织			19
						附注2.主要会计政策摘要			19
						说明3.投资			21
						说明4.衍生物			30
						说明5.可变利益实体			34
						说明6.公平值			37
						说明7.递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务价值			55
						说明8.长期合同			56
						说明9.应付利润分成			63
						注：10.所得税			63
						注11。债务			65
						说明12.基于股权的薪酬			67
						注13。股权			69
						注14。每股收益			72
						说明15.关联方			73
						说明16.承诺和意外情况			78
						说明17.段			82
						注18。后续事件			85

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目录表

阿波罗全球管理公司。

浓缩合并财务状况报表（未经审计）

(单位：百万，共享数据除外)			自.起 2024年3月31日						自.起 2023年12月31日
资产
资产管理
现金和现金等价物			$	2,473					$	2,748
受限现金和现金等价物			2						2
投资			5,599						5,502
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			323						62
投资			2,279						1,640
其他资产			36						177
关联方应缴款项			441						449
商誉			264						264
其他资产			2,386						2,331
			13,803						13,175
退休服务
现金和现金等价物			15,250						13,020
受限现金和现金等价物			1,575						1,761
投资			226,956						213,099
对关联方的投资			27,283						25,842
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			93						98
投资			21,009						20,232
其他资产			132						110
可追讨的再保险			5,183						4,154
递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务的价值			6,408						5,979
商誉			4,064						4,065
其他资产			12,295						11,953
			320,248						300,313
总资产			$	334,051					$	313,488
									(续)
见未经审计简明综合财务报表附注。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

浓缩合并财务状况报表（未经审计）

(单位：百万，共享数据除外)			自.起 2024年3月31日						自.起 2023年12月31日
负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
资产管理
应付账款、应计费用和其他负债			$	3,425					$	3,338
因关联方的原因			825						870
债务			3,856						3,883
合并可变利息实体的负债
其他负债			1,867						1,145
			9,973						9,236
退休服务
对利息敏感的合同负债			220,234						204,670
未来的政策好处			51,672						53,287
市场风险收益			3,723						3,751
债务			5,740						4,209
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			8,147						7,536
其他负债			6,482						4,456
合并可变利息实体的负债
其他负债			1,064						1,098
			297,062						279,007
总负债			307,035						288,243
承诺和或有事项（注16）
可赎回的非控股权益
可赎回的非控股权益			13						12
权益
强制性可转换优先股，28,749,765和28,750,000分别截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股票			1,398						1,398
普通股，$0.00001面值，90,000,000,000授权股份，569,003,922和567,762,932分别截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股票			—						—
额外实收资本			15,167						15,249
留存收益(累计亏损)			3,862						2,972
累计其他综合收益(亏损)			(5,640)						(5,575)
道达尔阿波罗全球管理公司股东权益			14,787						14,044
非控制性权益			12,216						11,189
总股本			27,003						25,233
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	334,051					$	313,488
									(结束语)
见未经审计简明综合财务报表附注。

13

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并业务报表(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万，不包括每股数据)			2024						2023
收入
资产管理
管理费			$	438					$	414
咨询和交易费，净额			169						155
投资收益(亏损)			402						452
奖励费			26						15
			1,035						1,036
退休服务
保费			101						96
产品收费			238						198
净投资收益			3,576						2,612
与投资有关的收益(亏损)			1,677						1,065
合并可变利益实体的收入			411						281
其他收入			2						13
			6,005						4,265
总收入			7,040						5,301
费用
资产管理
薪酬和福利			667						670
利息支出			51						31
一般、行政和其他			240						197
			958						898
退休服务
对利息敏感的合同利益			2,884						1,289
未来的政策和其他政策好处			543						466
市场风险收益重新计量(收益)损失			(154)						346
摊销递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值			207						138
政策和其他业务费用			453						437
			3,933						2,676
总费用			4,891						3,574
其他收益(亏损)-资产管理
投资活动净收益(亏损)			39						(2)
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)			25						34
其他收入(亏损)，净额			(26)						32
其他收入(亏损)合计			38						64
所得税(准备)利益前收益(亏损)			2,187						1,791
所得税(拨备)优惠			(422)						(253)
净收益(亏损)			1,765						1,538
可归因于非控股权益的净(收益)亏损			(338)						(528)
归属于阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）			1,427						1,010
优先股股息			(24)						—
阿波罗全球管理公司普通股股东的净收益(亏损)			$	1,403					$	1,010
每股收益(亏损)
普通股股东应占净收益(亏损)--基本			$	2.31					$	1.67
普通股股东应占净收益(亏损)-摊薄			$	2.28					$	1.66
加权平均流通股-基本			588.1						584.1
加权平均流通股-稀释			605.4						584.2
见未经审计简明综合财务报表附注。

14

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明综合全面收益表(亏损)(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
净收益(亏损)			$	1,765					$	1,538
税前其他全面收益(亏损)
可供出售证券的未实现投资收益(亏损)			(738)						2,099
套期保值工具的未实现收益(亏损)			(76)						104
与贴现率相关的未来保单收益的重新计量损益			803						(802)
重新计量与信用风险相关的市场风险收益(损失)			(28)						89
外币换算和其他调整			(32)						22
税前其他全面收益(亏损)			(71)						1,512
与其他综合收益(亏损)相关的所得税费用(收益)			(4)						290
其他全面收益(亏损)			(67)						1,222
综合收益(亏损)			1,698						2,760
可归因于非控股权益的综合(收益)损失			(336)						(577)
阿波罗全球管理公司的全面收益(亏损)			$	1,362					$	2,183
见未经审计简明综合财务报表附注。

15

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目录表

阿波罗全球管理公司。

浓缩合并股票报表（未经审计）

			截至2023年3月31日的三个月
			阿波罗全球管理公司股东
(单位：百万)			普通股																														其他内容 已缴入 资本						留存收益(累计亏损)						累计 其他 综合收益(亏损)						阿波罗全数 全球 管理层， Inc. 股东的 权益(赤字)						非控制性 利益						总股本
2023年1月1日的余额			570																														$	14,982					$	(1,007)					$	(7,335)					$	6,640					$	7,726					$	14,366
非控股权益权益的其他变动			—																														—						—						—						—						(119)						(119)
增加可赎回的非控股权益			—																														(10)						—						—						(10)						—						(10)
与股权薪酬相关的增资			—																														122						—						—						122						—						122
出资			—																														—						—						—						—						617						617
分红/分配			—																														(241)						—						—						(241)						(183)						(424)
与发行普通股以获得基于股权的奖励有关的付款			4																														15						(175)						—						(160)						—						(160)
普通股回购			(7)																														(460)						—						—						(460)						—						(460)
净收益(亏损)			—																														—						1,010						—						1,010						528						1,538
其他全面收益(亏损)			—																														—						—						1,173						1,173						49						1,222
2023年3月31日的余额			567																														$	14,408					$	(172)					$	(6,162)					$	8,074					$	8,618					$	16,692

			截至2024年3月31日的三个月
			阿波罗全球管理公司股东
(单位：百万)			普通股						A系列强制性可转换优先股																														其他内容 已缴入 资本						留存收益(累计亏损)						累计 其他 综合收益(亏损)						阿波罗全数 全球 管理层， Inc. 股东的 权益(赤字)						非控制性 利益						总计 权益
2024年1月1日余额			568						1,398																														$	15,249					$	2,972					$	(5,575)					$	14,044					$	11,189					$	25,233
非控股权益权益的其他变动			—						—																														—						—						—						—						1						1
增加可赎回的非控股权益			—						—																														(1)						—						—						(1)						—						(1)
与股权薪酬相关的增资			—						—																														163						—						—						163						—						163
出资			—						—																														—						—						—						—						1,006						1,006
分红/分配			—						(24)																														—						(259)						—						(283)						(316)						(599)
与发行普通股以获得基于股权的奖励有关的付款			3						—																														8						(254)						—						(246)						—						(246)
普通股回购			(2)						—																														(260)						—						—						(260)						—						(260)
股票期权行权			—						—																														8						—						—						8						—						8
净收益(亏损)			—						24																														—						1,403						—						1,427						338						1,765
其他全面收益(亏损)			—						—																														—						—						(65)						(65)						(2)						(67)
2024年3月31日的余额			569						1,398																														$	15,167					$	3,862					$	(5,640)					$	14,787					$	12,216					$	27,003
见未经审计简明综合财务报表附注。

16

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并现金流量表(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
经营活动的现金流
净收益(亏损)			$	1,765					$	1,538
对净收益(亏损)与经营活动提供的现金净额进行调整：
基于股权的薪酬			189						140
净投资收益			(416)						(474)
投资和衍生产品已确认（收益）净损失			(2,094)						(2,057)
折旧及摊销			238						165
净投资溢价、折扣和其他的净摊销（增加）			(5)						30
递延的保单获取成本			(459)						(375)
计入净收益(亏损)、净额的其他非现金金额			72						66
合并中的变化			—						(51)
经营性资产和负债变动情况：
基金和VIE购买投资			(1,521)						(1,213)
基金和VIE出售投资的收益			879						1,861
对利息敏感的合同负债			2,132						2,229
未来保单利益、市场风险利益和可收回的再保险			(671)						64
其他资产和负债，净额			(39)						(852)
经营活动提供的净现金			$	70					$	1,071
投资活动产生的现金流
购买投资和对权益法投资的缴款			$	(634)					$	(1,397)
购买可供出售的证券			(18,464)						(6,668)
购买按揭贷款			(5,714)						(2,930)
购买投资基金			(612)						(464)
购买美国国债			—						(244)
购买衍生工具和其他投资			(857)						(725)
权益法投资和分配的销售、到期日和偿还			9,601						6,329
其他投资活动，净额			295						459
用于投资活动的现金净额			$	(16,385)					$	(5,640)
融资活动产生的现金流
债务的发行			$	2,827					$	1,203
偿还债务			(524)						(1,858)
普通股回购			(260)						(458)
普通股分红			(259)						(241)
优先股股息			(24)						—
支付给非控股权益的分配			(305)						(183)
非控股权益的贡献			1,001						617
投资型保单和合同的保证金			20,803						12,006
投资型保单和合同的提款			(4,786)						(2,707)
衍生交易和证券回购的现金抵押品净变化			611						3,489
其他筹资活动，净额			(742)						(345)
融资活动提供的现金净额			$	18,342					$	11,523
汇率变动对现金及现金等价物的影响			(2)						3
合并可变利息实体持有的现金及现金等值物、限制性现金及现金等值物以及现金等值物的净增加			2,025						6,957
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			17,691						11,128
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			$	19,716					$	18,085
									(续)

17

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并现金流量表(未经审计)

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
现金流量信息的补充披露
缴纳税款的现金			$	338					$	35
支付利息的现金			167						169
非现金交易
非现金投资活动
资产管理和其他
本金投资分配			2						2
按公允价值购买其他投资			4						—
退休服务
从再保险协议和解中收到的投资			48						71
非现金融资活动
资产管理和其他
与股权薪酬相关的增资			153						110
发行限制性股票			9						14
退休服务
通过再保险协议在投资型保单和合同上的存款，净假设（分出）			(1,062)						27
通过再保险协议对投资型保单和合同的应收账款，净假设（放弃）			1,998						3,029
对非控股权益的分配			11						—
合并VIE现金流量信息的补充披露
经营活动的现金流
购买投资-资产管理			(1,521)						(1,213)
出售投资所得收益-资产管理			879						1,861
投资活动产生的现金流
购买投资-退休服务			(589)						(442)
出售投资所得收益-退休服务			117						207
融资活动产生的现金流
债务的发行			1,258						1,203
债务本金的偿还			(499)						(1,860)
支付给非控股权益的分配			(5)						—
非控股权益的贡献			593						617
合并中的变化
按公允价值计算的投资			1						(48)
其他资产			—						(1)
应付票据			(2)						—
非控制性权益			1						5
权益			—						95
合并可变利益实体持有的现金和现金等值物、限制性现金和现金等值物以及现金和现金等值物与简明合并财务状况表的对账：
现金和现金等价物			$	17,723					$	15,099
受限现金和现金等价物			1,577						2,209
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物			416						777
合并可变利息实体持有的现金和现金等价物合计、受限现金和现金等价物以及现金和现金等价物			$	19,716					$	18,085
									(结束语)
见未经审计简明综合财务报表附注。

18

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

1.组织结构

Apollo Global Management，Inc.及其合并子公司(统称为“Apollo”或“公司”)是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。其资产管理业务专注于三投资策略：收益率、混合投资和股票投资。通过其资产管理业务，阿波罗代表一些全球最知名的养老金、捐赠基金、主权财富基金和保险公司，以及其他机构和个人投资者，筹集、投资和管理基金、账户和其他工具。阿波罗的退休服务业务由Athene经营，这是一家领先的金融服务公司，专门为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构发行、再保险和购买退休储蓄产品。

2.主要会计政策摘要

列报和合并的基础

所附未经审计简明综合财务报表乃根据美国中期财务信息公认会计准则、美国证券交易委员会10-Q表格规则及S-X规则第10条编制。由于根据美国公认会计准则和美国证券交易委员会规则，中期财务报表不要求披露年度经审计财务报表中包含的某些信息，因此对这些信息进行了精简或遗漏。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。这些精简合并财务报表应与《2023年年报》中包含的年度经审计财务报表一并阅读。

本公司及其附属公司的业绩在综合基础上列报。除本公司于其附属公司的权益外，任何所有权权益均反映为非控股权益。公司间账户和交易已被取消。管理层相信已作出所有必要调整(只包括正常经常性项目)，以使简明综合财务报表得以公平列报，并确保所作的任何估计均属合理及审慎。已对以前报告的数额进行了某些重新分类，以符合本期的列报。

本公司的主要附属公司AAM和AHL及其附属公司分别经营资产管理业务和退休服务业务，这两项业务具有鲜明的特点。因此，公司的财务报表列报被组织为二层级：资产管理和退休服务。该公司认为，与综合陈述相比，单独陈述提供了有关公司综合财务状况和经营结果的更多信息。

递延收入

阿波罗记录递延收入，这是一种合同负债，当在提供管理服务之前收到对价时。递延收入被冲销，并确认为提供商定服务期间的收入。它计入简明合并财务状况表中的应付帐款、应计费用和其他负债。有一块钱108在截至2024年3月31日的三个月内确认的收入中，截至2024年1月1日之前递延的收入的百万美元。

近期发布的会计公告

分部报告-改进报告分部披露（ASU 2023-07）

2023年11月，财务会计准则委员会发布指导意见，逐步增加公共实体报告部门的披露，包括重大部门费用和其他部门项目。

该指引于本公司2024年年报及2025年中期期间强制生效;然而，可提早采纳。本公司目前正在评估新准则对其综合财务报表的影响。

19

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

所得税-所得税披露的改进（ASU 2023-09）

于2023年12月，FASB作出修订以更新所得税的披露，包括税率对账、已付所得税，以及有关按联邦、州及外国税项分类的若干修订（如相关）。

该指引于二零二五年开始的年度期间对本公司强制生效;然而，允许提前采纳。本公司目前正在评估新准则对其综合财务报表的影响。

加密资产的无形资产-商誉和无形资产-加密资产会计和披露（ASU 2023-08）

2023年12月，FASB发布了关于加密资产会计和披露的修订。该指引要求符合若干条件的资产按公允价值入账，而公允价值变动则于净收益中确认。ASU还要求披露报告期内的重大持股、合同销售限制和变更。

该指引于2025年1月1日对本公司强制生效，并允许提前采纳。本公司目前正在评估新准则对其综合财务报表的影响。

企业合并-合资企业组建(ASU 2023-05)

本次更新中的修订涉及合资企业最初如何确认和计量在成立之日收到的捐款。修正案要求合资企业在成立时采用新的会计基础，并初步按公允价值确认其资产和负债。《指导意见》对2025年1月1日及以后组建的所有合资企业前瞻性有效，对生效日期前组建的合资企业可选择追溯性申请。允许及早领养。

公司目前正在评估新准则对其合并财务报表的影响。

薪酬-股票薪酬（ASO 2024-01）

2024年3月，FASB在ASO 2024-01中发布了指导意见，澄清了实体如何确定是否需要根据ASC 718或其他指导意见对利润利息奖励（和类似奖励）进行核算。ASO提供了具体示例，说明何时应将利润利息奖励作为ASC 718下的股份支付安排或以类似于ASC 710或其他ASC主题下的现金奖金或利润分享安排的方式。

该指南于2025年1月1日对公司强制生效，并允许提前采用。公司目前正在评估新公告对其合并财务报表的影响。

最近采用的会计公告

投资-权益法和合资企业(ASU 2023-02)

2023年3月，财务会计准则委员会发布指导意见，在满足某些要求的情况下，对主要为获得所得税抵免或其他所得税优惠而进行的投资，引入适用比例摊销法(PAM)的选择。此前，PAM只适用于低收入住房税收抵免投资。

公司于2023年10月1日提前采纳该指引，采纳后对简明合并财务报表没有影响。

公允价值计量-受合同销售限制的股权证券的公允价值计量(ASU 2022-03)

2022年6月，FASB发布了澄清的指导意见，即在其公允价值计量中不应考虑作为控股实体特征而不是股权证券本身特征的限制。因此，本公司须按不受该等合约限制的相同股权证券的市场价格，计量受合约限制的股权证券的公允价值归属于控股实体。公司不被允许这样做

20

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

确认可归因于控股实体的合同销售限制为单独的会计单位。指导意见还要求披露这些股权证券。

该公司于2023年7月1日初步采纳了该指导意见。本公司按预期基准应用该指引，经采纳后对简明综合财务报表并无影响。

参考汇率改革(主题848)-推迟主题848的日落日期(ASU 2022-06、ASU 2021-01、ASU 2020-04)

本公司采纳了ASU 2020-04和ASU 2021-01，并选择应用与合同修改、对冲会计关系和衍生品修改有关的某些实际权宜之计，涉及贴现、保证金或合同价格调整。实际权宜之计的主要目的是减轻对受参考汇率改革影响的合同进行会计核算的行政负担，这些选举没有、也预计不会对简明合并财务报表产生实质性影响。ASU 2022-06将主题848的日落日期从2022年12月31日修订并推迟至2024年12月31日，之后公司将不再被允许应用主题848中提供的权宜之计。公司将继续评估参考利率改革对合同修改和套期保值关系的影响。

3.投资

下表概述了该公司的投资：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
资产管理
按公允价值计算的投资			$	1,469					$	1,489
权益法投资			1,116						1,072
绩效分配			3,014						2,941
总投资--资产管理			5,599						5,502
退休服务
AFS证券，按公允价值计算			$	159,251					$	148,347
按公允价值进行证券交易			2,466						2,544
股权证券			1,966						1,611
按公允价值计算的按揭贷款			49,470						45,396
投资基金			1,736						1,741
政策性贷款			330						334
按利息扣缴的资金			29,258						30,833
衍生资产			7,159						5,298
短期投资			896						1,288
其他投资			1,707						1,549
总投资，包括关联方--退休服务			254,239						238,941
总投资			$	259,838					$	244,443

资产管理

投资活动净收益(亏损)

以下概述了投资活动净收益(亏损)中报告的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)的净变化：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
销售投资的已实现收益(亏损)，净额			$	1					$	5
公允价值变动导致的未实现收益(亏损)净变化			38						(7)
投资活动净收益(亏损)			$	39					$	(2)

21

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

绩效分配

应收绩效分配记录在简明综合财务状况表的投资中。 下表提供了绩效分配余额的前滚：

(单位：百万)			总计
绩效分配，2024年1月1日			$	2,941
基金公允价值变动			364
对公司的资金分配			(291)
绩效分配，2024年3月31日			$	3,014

资金公允价值的变化不包括普通合伙人返还之前分配的绩效分配的义务，该义务在简明综合财务状况表中记录在应付关联方款项中。

向普通合伙人或投资经理支付业绩分配额的时间根据适用的基金协定的条款而有所不同。一般而言，私募股权基金以及某些信贷和不动产基金的业绩分配是应支付的，如果基金的累计回报超过优先回报，则在实现一项投资时分配给基金的普通合伙人。

退休服务

AFS证券

下表按资产类型列出了Athene的AFS投资的摊余成本、信贷损失准备、未实现损益总额和公允价值：

			2024年3月31日
(单位：百万)			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	6,764					$	—					$	41					$	(1,002)					$	5,803
美国的州、市和政治区			1,283						—						—						(252)						1,031
外国政府			2,086						—						6						(308)						1,784
公司			94,419						(127)						589						(11,457)						83,424
克罗			22,590						(1)						268						(459)						22,398
ABS			14,379						(51)						118						(576)						13,870
CMBS			7,372						(31)						63						(468)						6,936
RMBS			8,235						(387)						229						(450)						7,627
AFS证券总额			157,128						(597)						1,314						(14,972)						142,873
AFS证券关联方
公司			1,428						—						3						(76)						1,355
克罗			4,506						—						18						(78)						4,446
ABS			10,870						(1)						21						(313)						10,577
AFS证券相关交易方合计			16,804						(1)						42						(467)						16,378
AFS证券总额，包括关联方			$	173,932					$	(598)					$	1,356					$	(15,439)					$	159,251

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简明合并财务报表附注(未经审计)

			2023年12月31日
(单位：百万)			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值
AFS证券
美国政府和机构			$	6,161					$	—					$	67					$	(829)					$	5,399
美国的州、市和政治区			1,296						—						—						(250)						1,046
外国政府			2,083						—						71						(255)						1,899
公司			88,343						(129)						830						(10,798)						78,246
克罗			20,506						(2)						261						(558)						20,207
ABS			13,942						(49)						120						(630)						13,383
CMBS			7,070						(29)						52						(502)						6,591
RMBS			8,160						(381)						252						(464)						7,567
AFS证券总额			147,561						(590)						1,653						(14,286)						134,338
AFS证券关联方
公司			1,423						—						1						(72)						1,352
克罗			4,367						—						21						(120)						4,268
ABS			8,665						(1)						34						(309)						8,389
AFS证券相关交易方合计			14,455						(1)						56						(501)						14,009
AFS证券总额，包括关联方			$	162,016					$	(591)					$	1,709					$	(14,787)					$	148,347

AFS证券(包括相关方)的摊余成本和公允价值按合同到期日如下所示：

			2024年3月31日
(单位：百万)			摊销成本						公允价值
AFS证券
在一年或更短的时间内到期			$	2,294					$	2,256
应在一年至五年后到期			20,196						19,366
在五年到十年后到期			25,571						23,178
十年后到期			56,491						47,242
CLO、ABS、CMBS和RMBS			52,576						50,831
AFS证券总额			157,128						142,873
AFS证券关联方
应在一年至五年后到期			911						898
在五年到十年后到期			122						114
十年后到期			395						343
CLO和ABS			15,376						15,023
AFS证券相关交易方合计			16,804						16,378
AFS证券总额，包括关联方			$	173,932					$	159,251

实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权催缴或预付债务，包括或不包括催缴或预付罚款。

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阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

AFS证券的未实现亏损

以下按资产类型和公允价值保持低于摊销成本的时间长度汇总了AFS证券(包括关联方)的公允价值和未实现损失总额，其中未记录信贷损失拨备：

			2024年3月31日
			少于12个月												12个月或更长时间												总计
(单位：百万)			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额
AFS证券
美国政府和机构			$	2,447					$	(189)					$	2,313					$	(813)					$	4,760					$	(1,002)
美国的州、市和政治区			132						(6)						888						(246)						1,020						(252)
外国政府			986						(42)						735						(266)						1,721						(308)
公司			13,687						(532)						49,045						(10,903)						62,732						(11,435)
克罗			1,966						(7)						8,909						(417)						10,875						(424)
ABS			1,798						(45)						4,307						(389)						6,105						(434)
CMBS			552						(11)						1,927						(363)						2,479						(374)
RMBS			606						(14)						1,399						(134)						2,005						(148)
AFS证券总额			22,174						(846)						69,523						(13,531)						91,697						(14,377)
AFS证券关联方
公司			241						(40)						384						(36)						625						(76)
克罗			399						(2)						2,223						(75)						2,622						(77)
ABS			4,115						(77)						2,486						(216)						6,601						(293)
AFS证券相关交易方合计			4,755						(119)						5,093						(327)						9,848						(446)
AFS证券总额，包括关联方			$	26,929					$	(965)					$	74,616					$	(13,858)					$	101,545					$	(14,823)

			2023年12月31日
			少于12个月												12个月或更长时间												总计
(单位：百万)			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额
AFS证券
美国政府和机构			$	2,013					$	(94)					$	2,389					$	(735)					$	4,402					$	(829)
美国的州、市和政治区			123						(5)						888						(245)						1,011						(250)
外国政府			690						(13)						760						(242)						1,450						(255)
公司			7,752						(474)						50,028						(10,311)						57,780						(10,785)
克罗			689						(2)						11,579						(543)						12,268						(545)
ABS			2,129						(75)						4,378						(458)						6,507						(533)
CMBS			859						(12)						1,967						(406)						2,826						(418)
RMBS			467						(9)						2,057						(263)						2,524						(272)
AFS证券总额			14,722						(684)						74,046						(13,203)						88,768						(13,887)
AFS证券关联方
公司			548						(35)						382						(37)						930						(72)
克罗			397						(16)						2,592						(102)						2,989						(118)
ABS			2,008						(66)						2,793						(225)						4,801						(291)
AFS证券相关交易方合计			2,953						(117)						5,767						(364)						8,720						(481)
AFS证券总额，包括关联方			$	17,675					$	(801)					$	79,813					$	(13,567)					$	97,488					$	(14,368)

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简明合并财务报表附注(未经审计)

以下汇总了处于未实现损失头寸的AFS证券(包括关联方)的数量，其中包括尚未记录信贷损失准备金的证券：

			2024年3月31日
			未实现亏损头寸						未实现亏损状况12个月或更长时间
AFS证券			8,612						7,343
AFS证券关联方			185						121

AFS证券的未实现亏损主要可归因于收购后市场利率的变化。Athene没有确认收入中的未实现损失，除非按照对冲会计的要求，因为它打算持有这些证券，而且它不太可能被要求在收回摊销成本之前出售证券。

信贷损失准备

下表汇总了按资产类型分列的AFS证券信贷损失准备的活动：

			截至2024年3月31日的三个月
									加法												减量
(单位：百万)			期初余额						初始信用损失						PDC证券的初始信用损失						期内售出的证券												对先前受损证券的增加（减少）						期末余额
AFS证券
公司			$	129					$	7					$	—					$	(8)											$	(1)					$	127
克罗			2						—						—						—												(1)						1
ABS			49						2						—						—												—						51
CMBS			29						1						—						—												1						31
RMBS			381						4						—						(4)												6						387
AFS证券总额			590						14						—						(12)												5						597
AWS证券-关联方、ABS			1						—						—						—												—						1
AFS证券总额，包括关联方			$	591					$	14					$	—					$	(12)											$	5					$	598

			截至2023年3月31日的三个月
									加法												减量
(单位：百万)			期初余额						初始信用损失						PDC证券的初始信用损失						期内售出的证券												对先前受损证券的增加（减少）						期末余额
AFS证券
外国政府			$	27					$	—					$	—					$	—											$	—					$	27
公司			61						21						—						(6)												3						79
克罗			7						1						—						—												(4)						4
ABS			29						—						—						—												2						31
CMBS			5						1						—						—												(1)						5
RMBS			329						3						28						(4)												—						356
AFS证券总额			458						26						28						(10)												—						502
AWS证券-关联方、CLO			1						—						—						—												—						1
AFS证券总额，包括关联方			$	459					$	26					$	28					$	(10)											$	—					$	503

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简明合并财务报表附注(未经审计)

净投资收益

按资产类别分列的净投资收入包括：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
AFS证券															$	2,137					$	1,469
证券交易															41						42
股权证券															17						15
按揭贷款															814						447
投资基金															9						34
按利息扣缴的资金															363						429
其他															211						188
投资收益															3,592						2,624
投资费用															(16)						(12)
净投资收益															$	3,576					$	2,612

与投资有关的收益(亏损)

按资产类别分列的与投资有关的收益(损失)包括：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
AFS证券1
投资活动已实现收益总额															$	67					$	183
投资活动已实现亏损总额															(347)						(104)
AFS证券的已实现投资净收益(亏损)															(280)						79
证券交易已确认投资收益(损失)净额															(65)						64
权益证券已确认投资收益(亏损)净额															39						(18)
抵押贷款的已确认投资收益(损失)净额															(358)						277
衍生收益															1,431						993
信贷损失准备金															(10)						(66)
其他收益(亏损)															920						(264)
与投资有关的收益(亏损)															$	1,677					$	1,065
1包括已确认的损益对与指定套期保值相关的AFS证券的影响。

出售AFS证券的收益为#美元3,718百万美元和美元1,140截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。

下表汇总了截至各自期末持有的交易证券和股权证券的未实现收益(亏损)的变化：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
证券交易															$	(20)					$	66
证券交易关联方															—						6
股权证券															41						(23)
股权证券关联方															(3)						3

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简明合并财务报表附注(未经审计)

回购协议

下表概述了回购协议的剩余合同到期日，这些协议包括在简明综合财务状况表中回购衍生品和证券抵押品的应付账款中：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
少于30天			$	—					$	686
超过1年			2,666						3,167
回购协议的应付款项			$	2,666					$	3,853

下表汇总了作为回购协议抵押品质押的证券：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万)			摊销成本						公允价值						摊销成本						公允价值
AFS证券
外国政府			$	138					$	97					$	137					$	99
公司			1,859						1,577						2,735						2,307
克罗			578						580						580						579
ABS			610						545						1,207						1,086
根据回购协议质押的证券总额			$	3,185					$	2,799					$	4,659					$	4,071

逆回购协议

截至2024年3月31日和2023年12月31日，逆回购协议贷款金额为美元556百万美元和美元947抵押品的公允价值为$$，主要由商业和住宅按揭贷款组成。1,087百万美元和美元1,504分别为100万美元。

按揭贷款，包括关联方和综合VIE

抵押贷款包括商业贷款和住宅贷款。Athene选择了其抵押贷款组合的公允价值选择权。有关更多公允价值期权信息，请参阅附注6。 以下是按揭贷款组合，其中公允价值期权贷款以未偿还本金余额列示：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
商业按揭贷款			$	30,512					$	27,630
发展中的商业按揭贷款			1,187						1,228
商业抵押贷款总额			31,699						28,858
按公允价值计价			(3,165)						(2,246)
商业按揭贷款			28,534						26,612
住宅按揭贷款			24,058						21,894
按公允价值计价			(975)						(937)
住宅按揭贷款			23,083						20,957
按揭贷款			$	51,617					$	47,569

Athene主要投资于创收物业的商业抵押贷款，包括写字楼和零售楼、公寓、酒店和工业物业。Athene按地理区域和物业类型分散商业抵押贷款组合，以降低集中风险。Athene根据相关当前信息评估抵押贷款，以确认物业是否在一致和可接受的水平上表现，以确保相关债务的安全。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

商业按揭贷款(包括发展中的商业按揭贷款)按物业类别及地区分布如下：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			公允价值						总数的百分比						公允价值						总数的百分比
属性类型
公寓			$	10,565					37.0		%				$	9,591					36.0		%
办公楼			4,339						15.2		%				4,455						16.7		%
工业			4,497						15.8		%				4,143						15.6		%
酒店			3,113						10.9		%				2,913						11.0		%
零售			2,215						7.8		%				2,158						8.1		%
其他商业广告			3,805						13.3		%				3,352						12.6		%
商业抵押贷款总额			$	28,534					100.0		%				$	26,612					100.0		%
美国地区
东北中区			$	1,639					5.7		%				$	1,517					5.7		%
东南中区			514						1.8		%				523						2.0		%
中大西洋			7,528						26.4		%				7,147						26.9		%
高山			1,161						4.1		%				1,196						4.5		%
新英格兰			1,363						4.8		%				1,295						4.9		%
太平洋			5,516						19.3		%				4,860						18.3		%
南大西洋			4,650						16.4		%				4,583						17.2		%
西北部中部			242						0.8		%				249						0.9		%
中西偏南			1,429						5.0		%				1,228						4.6		%
美国地区总数			24,042						84.3		%				22,598						85.0		%
国际地区
英国			2,540						8.9		%				2,343						8.7		%
其他国际组织1			1,952						6.8		%				1,671						6.3		%
国际地区总数			4,492						15.7		%				4,014						15.0		%
商业抵押贷款总额			$	28,534					100.0		%				$	26,612					100.0		%
1 代表所有其他国家，每个国家占投资组合的比例不到5%。

Athene的住宅抵押贷款组合主要由以不同地理位置的房产为抵押的第一优先权住宅抵押贷款组成，并按投资组合比例总结于下表：

			2024年3月31日						2023年12月31日
美国各州
加利福尼亚			27.1		%				27.6		%
佛罗里达州			11.9		%				12.0		%
德克萨斯州			6.4		%				6.1		%
纽约			5.8		%				5.9		%
其他1			39.1		%				39.4		%
美国住房抵押贷款总额百分比			90.3		%				91.0		%
国际
英国			5.3		%				4.0		%
其他1			4.4		%				5.0		%
国际住宅按揭贷款总额百分比			9.7		%				9.0		%
住宅按揭贷款总额百分比			100.0		%				100.0		%
1 代表所有其他州或国家，每个州或国家占投资组合的不到5%。

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投资基金

Athene的投资基金组合由采用各种策略的基金组成，其中包括对发起平台的投资，保险平台，以及股票型、混合型、收益型等基金。投资基金可以满足VIE的定义。这些投资基金没有具体说明基金标的资产的分配时间。

以下是Athene的投资基金摘要，包括关联方和合并VIE：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面价值						总数的百分比						账面价值						总数的百分比
投资基金
股票型基金			$	84					76.4		%				$	82					75.3		%
混合型基金			19						17.2		%				20						18.3		%
其他			7						6.4		%				7						6.4		%
总投资资金			110						100.0		%				109						100.0		%
投资基金关联方
战略发端平台			47						2.9		%				47						2.9		%
保险平台			1,299						79.9		%				1,300						79.7		%
阿波罗和其他基金投资
股票型基金			249						15.3		%				254						15.6		%
收益基金			7						0.4		%				8						0.5		%
其他			24						1.5		%				23						1.3		%
投资资金总额--与相关方			1,626						100.0		%				1,632						100.0		%
投资基金--综合VIE
战略发端平台			5,854						35.0		%				5,594						35.4		%
保险平台			471						2.8		%				483						3.1		%
阿波罗和其他基金投资
股票型基金			3,482						20.8		%				3,302						20.9		%
混合型基金			4,325						25.9		%				4,242						26.7		%
收益基金			1,462						8.8		%				1,356						8.6		%
其他			1,113						6.7		%				843						5.3		%
投资基金总额--合并VIE			16,707						100.0		%				15,820						100.0		%
投资基金总额，包括关联方和合并VIE			$	18,443											$	17,561

浓度—下表表示Athene的投资集中在股东权益的10%以上：

(单位：百万)			2024年3月31日
Atlas1			$	2,985
车轮1			1,595
美国电话电报公司			1,517
			2023年12月31日
车轮1			$	1,591
美国电话电报公司			1,526
1关联方金额代表单一发行人风险，并且可能仅包括与关联方相关的总投资的一部分。请参阅注释15中对这些关联方的进一步讨论。

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4.衍生工具

该公司使用各种衍生工具来管理风险，主要是股权、利率、信贷、外币和市场波动。有关衍生品公允价值层级的信息，请参阅注释6。

下表列出了衍生工具的名义金额和公允价值：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
			名义金额						公允价值												名义金额						公允价值
(单位：百万)									资产						负债												资产						负债
指定为套期保值的衍生工具
外汇套期保值
掉期			10,780						$	507					$	184					9,034						$	477					$	230
远期			1,044						41						7						6,294						275						102
利率互换			5,364						1						637						4,468						—						521
净投资远期			224						1						—						219						—						6
利率互换			18,004						17						154						10,031						29						95
指定为套期保值的衍生品总额									567						982												781						954
未被指定为对冲的衍生品
股权期权			77,831						5,423						106						73,881						3,809						102
期货			40						104						—						35						72						—
外币掉期			8,281						225						202						8,072						230						244
利率互换			3,496						83						28						3,499						81						9
其他掉期交易			2,674						13						1						2,588						39						1
外币远期			38,354						744						1,110						28,236						286						685
嵌入导数
扣缴的资金，包括关联方									(4,085)						(34)												(4,100)						(64)
对利息敏感的合同负债									—						10,908												—						9,059
未被指定为对冲的衍生品总额									2,507						12,321												417						10,036
总衍生品									$	3,074					$	13,303											$	1,198					$	10,990

衍生品被指定为对冲

现金流对冲

Athene使用利率掉期将浮动利率利息支付转换为固定利率利息支付，以减少利率变化的风险。利率互换将于2027年7月到期。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，Athene确认亏损为美元211000万美元和300万美元73 与这些对冲相关的OCI中分别为百万美元。截至2024年和2023年3月31日的三个月内，没有被视为无效的金额。截至2024年3月31日， 不是预计该金额将在未来12个月内重新分类为收入。

公允价值对冲

Athene使用被指定为公允价值对冲的外币远期合约、外币掉期、外币利率掉期和利率掉期来对冲某些外币风险和利率风险敞口。外币远期价格是在合同签订时商定的，并在指定的未来日期付款。

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下表为套期资产或负债中包含的账面金额和累计公允价值套期调整：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万)			套期保值资产或负债的账面价值1						公允价值套期保值收益(亏损)累计金额						套期保值资产或负债的账面价值1						公允价值套期保值收益(亏损)累计金额
AFS证券
外币远期			$	6,149					$	(146)					$	4,883					$	(15)
外币掉期			6,769						(328)						6,820						(141)
对利息敏感的合同负债
外币掉期			1,945						63						1,438						19
外币利率互换			4,796						479						4,010						363
利率互换			13,612						264						6,910						189
1披露的AFS证券的账面金额为摊销成本。

以下是与公允价值对冲关系中的衍生品和相关对冲项目相关的收益(损失)摘要：

																					有关款项不包括
(单位：百万)			衍生品						套期保值项目						网络						通过摊销法在收入中确认						通过公允价值变动在收入中确认
截至2024年3月31日的三个月
与投资有关的收益(亏损)
外币远期			$	136					$	(132)					$	4					$	18					$	9
外币掉期			112						(114)						(2)						—						—
外币利率互换			(116)						117						1						—						—
利率互换			(106)						75						(31)						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			16						(16)						—						—						—
截至2023年3月31日的三个月
与投资有关的收益(亏损)
外币远期			$	(70)					$	73					$	3					$	87					$	4
外币掉期			(59)						64						5						—						—
外币利率互换			78						(70)						8						—						—
利率互换			102						(104)						(2)						—						—
对利息敏感的合同利益
外币利率互换			15						(15)						—						—						—

以下是保监处确认的从对冲有效性评估中剔除的收益(损失)摘要：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
外币远期			$	(17)					$	63
外币掉期			(38)						114

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净投资对冲

Athene使用外币远期来对冲其在子公司的投资的外币汇率风险，这些子公司的报告货币不是美元。根据远期利率的变化来评估套期保值的有效性。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，这些衍生品的收益为1美元。3百万美元和损失$4分别为100万美元。这些衍生工具计入简明综合全面收益表(损益表)的外币换算和其他调整。截至2024年3月31日和2023年12月31日，AOCI记录的与这些净投资对冲相关的累计外币换算收益为$29百万美元和美元26分别为100万美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，没有任何金额被视为无效。

未被指定为对冲的衍生品

股权期权

Athene使用股票指数期权对固定指数年金产品进行经济对冲，这些产品保证根据特定市场指数(主要是S指数)的收益百分比向投保人返还本金和信贷利息。为了对冲股票指数的不利变化，雅典娜签订了购买股票指数期权的合同。这些合约是根据行使时的指数和执行价格的差额以现金净结算的。

期货

Athene购买期货合约，以对冲因相关指数上涨而直接计入客户的利息增长。雅典娜与受监管的期货委员会清算经纪人签订交易所交易的期货，这些经纪人是交易交易所的成员。根据交易所交易的期货合约，Athene同意与其他各方购买指定数量的合约，并每天公布变动保证金，金额等于这些合约的每日公允价值差额。

利率互换

Athene使用利率掉期来降低利率变化带来的市场风险，并改变因资产和负债之间的持续时间不匹配而产生的利率敞口。通过利率互换，雅典娜同意与另一方以指定的间隔交换固定利率和浮动利率之间的差额，这些差额与商定的名义本金挂钩。

其他掉期交易

其他掉期包括总回报掉期、信用违约掉期和掉期。Athene购买总回报率掉期，以获得敞口，并从没有所有权的参考资产或指数中受益。信用违约互换提供了一种防范发行人违约的措施，或允许我们获得对发行人或交易指数的信用敞口。Athene使用信用违约互换和债券相结合的方式来综合创造参考债券的特征。掉期提供了进入利率掉期的选择权，并被Athene用来对冲利率敞口。

嵌入导数

Athene嵌入了衍生品，这些衍生品必须从其宿主合同中分离出来，并作为衍生品报告。托管合同包括以modco或预扣基金为基础的再保险协议和指数化年金产品。

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以下为与未被指定为对冲的衍生品相关的收益(损失)摘要：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
股权期权			$	1,597					$	350
期货			127						34
掉期			39						33
外币远期			(310)						(169)
预扣资金的嵌入衍生品			(75)						603
与投资有关的收益(损失)中确认的金额			1,378						851
指数化年金产品中的嵌入衍生品1			(1,177)						(473)
未被指定为套期保值的衍生品的总收益(亏损)			$	201					$	378
1包括在简明综合经营报表中的利息敏感合同福利中。

信用风险

如果交易对手在衍生金融工具上不履行义务，本公司可能面临与信贷相关的损失。一般而言，Athene衍生品合约的当前信用风险敞口为报告日期的公允价值减去从交易对手收到的任何抵押品。

Athene通过与信誉良好的交易对手进行交易来管理与场外衍生品相关的信用风险。在可能的情况下，Athene维持抵押品安排，并使用总净额结算协议，规定一个交易对手在每个到期日和终止时向另一个交易对手支付一笔净额款项。Athene还在可能的情况下建立了交易对手敞口限制，以评估是否有足够的抵押品支持净敞口。

抵押品安排通常要求提交与其衍生工具有关的抵押品。抵押品协议通常包含过账门槛，其中一些可能会因过账方的财务实力评级而异。此外，雅典娜的财务实力评级降低到指定水平可能会导致衍生品头寸的结算。

在采用总净额结算协议和抵押品后，衍生工具净额及其他金融资产和负债的估计公允价值如下：

									简明综合财务状况表未抵销的总额
(单位：百万)			确认的总金额1						金融工具2						抵押品(已收)/质押						净额						表外证券抵押品3						证券抵押品后净额
2024年3月31日
衍生资产			$	7,159					$	(1,704)					$	(5,479)					$	(24)					$	1					$	(23)
衍生负债			(2,429)						1,704						1,188						463						—						463
2023年12月31日
衍生资产			$	5,298					$	(1,497)					$	(3,676)					$	125					$	—					$	125
衍生负债			(1,995)						1,497						848						350						—						350
1已确认衍生资产及衍生负债总额于简明综合财务状况表中列报。截至2024年3月31日和2023年12月31日，不受主净额结算或类似协议约束的金额无关紧要。
2指受可强制执行的总净额结算协议或类似协议所规限的衍生资产及衍生负债的抵销金额，该等衍生资产及负债并未抵销衍生资产或衍生负债总额以在简明综合财务状况报表中呈列。
3对于收到的非现金抵押品，本公司不确认简明综合财务状况报表上的抵押品，除非债务人(转让人)已根据有担保合同的条款违约，不再有权赎回质押资产。数额不包括质押或收到的任何超额抵押品。

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5.可变利息实体

VIE的可变权益是指将吸收VIE的部分预期亏损和/或获得预期剩余收益的投资或其他权益。合并VIE和非合并VIE的可变权益将在下文中分别讨论。

合并后的VIE

综合VIE包括若干CLO及由本公司管理的基金，以及本公司被视为主要受益人的其他实体。此外，在2023年期间，合并的VIE还包括在2023年第四季度清算的SPAC。有关阿波罗先前合并的SPAC的更多细节，请参见附注15。

综合VIE的资产不可供本公司债权人使用，而该等综合VIE的投资者对本公司的资产并无追索权。同样地，本公司对综合VIE的负债并无追索权。

综合VIE的其他资产包括应收利息、应收联属公司款项及逆回购协议。其他负债包括债务和短期应付账款。

各自合并的VIE中的每一系列票据都参与VIE的分配，包括相关投资的本金和利息。分配给票据持有人的金额反映了如果VIE的事务结束，其资产以相当于各自账面价值的现金出售，其负债根据其条款偿还，以及所有剩余金额分配给票据持有人时将分配的金额。发行应付票据的各VIE按其现行资产净值计价，约为公允价值。

根据财务信息的可获得性，阿波罗管理的某些基金的业绩报告滞后了三个月。

合并变息主体投资活动净收益(亏损)-资产管理

下表列出了合并后的VIE投资活动的净收益(亏损)：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			20241						20231
投资活动净收益(亏损)			$	18					$	30
利息和其他收入			32						33
利息和其他费用			(25)						(29)
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)			$	25					$	34
1 金额反映合并抵销。

此外，我们在管理费、投资收益(亏损)、薪酬和福利以及一般、行政和其他方面确认某些合并VIE的收入和支出。截至2024年3月31日止三个月，本公司录得1030万美元的收入和2与这些职业教育机构的活动有关的费用为100万美元。

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订阅行

其他负债包括合并VIE欠第三方机构的款项。 下表汇总了这些数额的主要拨备：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			未偿还本金						加权平均利率						加权平均剩余到期日(年)						未偿还本金						加权平均利率						加权平均剩余到期日(年)
资产管理
订阅行1			$	1,835					7.24		%				0.09						$	1,072					7.16		%				0.09
合计-资产管理			$	1,835																	$	1,072
1 合并VIE的认购额度以每个相应工具持有的资产为抵押，一个工具的资产不得用于偿还另一个工具的负债。

合并VIE的债务义务包含各种习惯贷款契约。截至2024年3月31日，公司不知道有任何不遵守这些契诺的情况。

逆回购协议

截至2024年3月31日和2023年12月31日，根据逆回购协议收到的抵押品公允价值为美元2631000万美元和300万美元453 分别为百万。截至2024年3月31日和2023年12月31日，逆回购协议下收到的抵押品没有再抵押。

综合浮息债券收入-退休服务

以下概述合并VIE的经营活动报表：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
证券交易															$	35					$	23
按揭贷款															30						24
投资基金															21						35
其他															(5)						—
净投资收益															81						82
交易证券的已确认净投资收益															—						6
抵押贷款的已确认投资收益(损失)净额															(26)						9
投资基金的已确认投资收益净额															360						224
其他损失															(4)						(40)
与投资有关的收益(亏损)															330						199
合并可变利益实体的收入															$	411					$	281

未合并的可变利息主体-资产管理

下表列出了与这些VIE相关的最大损失敞口，阿波罗已得出结论，它持有重大可变利益，但它不是主要受益人。

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
最大损失暴露1,2			$	295					$	325
1 代表阿波罗对其持有重大可变权益的实体的直接投资和某些其他投资。此外，如果未来出现亏损，累计业绩分配可能会发生逆转。
2 包括的一些金额是四分之一的欠款。

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未合并的可变利息实体--退休服务

本公司在若干未合并的VIE中拥有不同的权益，形式为证券及投资基金的股权。

固定期限证券

Athene作为债券持有人或证券化工具剩余权益的投资者投资于证券化实体。这些实体被视为VIE，原因是结构内的股本不足，以及股权投资者对对实体经济产生重大影响的活动缺乏控制。一般而言，Athene是这些实体内的债务投资者，因此持有可变权益；然而，由于债务持有人缺乏控制信托内对实体产生重大影响的决定的能力，以及债务持有人因股权部分的从属关系而受到保护而免受损失的事实，债务持有人不被视为主要受益人。雅典娜持有剩余股份的证券化工具并不合并，因为雅典娜没有单方面解除普通合伙人的实质性权利，或在评估关联方利益时，雅典娜不在美国公认会计准则定义的与关联方的共同控制之下，也不是代表雅典娜进行的基本上所有活动；因此，雅典娜不被视为主要受益人。债务投资和对证券化实体剩余部分的投资被视为债务工具，按公允价值持有，并在简明综合财务状况报表上归类为AFS或交易证券。

投资基金

投资基金包括非固定收益、有限合伙形式的替代投资或类似的法律结构。

股权证券

Athene投资于因结构内股本不足而被视为VIE的实体发行的优先股权证券。

Athene与其非合并投资相关的损失风险取决于投资。投资基金、股权证券和交易证券以账面价值加无资金承诺为限。AFS证券仅限于摊销成本加上无资金支持的承诺。

以下汇总了这些非合并投资的账面价值和最大损失敞口：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万)			账面价值						最大损失暴露						账面价值						最大损失暴露
投资基金			$	110					$	1,117					$	109					$	876
对关联方的投资--投资基金			1,626						2,404						1,632						2,377
综合投资企业的资产--投资基金			16,707						22,940						15,820						22,129
固定期限证券投资			51,243						53,563						48,155						50,623
对关联方的投资--固定期限证券			15,804						18,245						13,495						15,608
对关联方的投资--股权证券			315						315						318						318
未合并投资总额			$	85,805					$	98,584					$	79,529					$	91,931

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6.公平值

金融工具的公允价值计量

以下是本公司按公允价值层次记录的财务资产和负债摘要：

			2024年3月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总计
资产
资产管理
现金和现金等价物			$	2,473					$	—					$	—					$	—					$	2,473
受限现金和现金等价物			2						—						—						—						2
VIE的现金和现金等价物			323						—						—						—						323
按公允价值计算的投资			199						22						1,182			1			66						1,469
VIE的投资			—						27						2,110						134						2,271
关联方应缴款项2			—						—						33						—						33
衍生资产3			—						5						9						—						14
总资产-资产管理			2,997						54						3,334						200						6,585
退休服务
AFS证券
美国政府和机构			5,796						7						—						—						5,803
美国的州、市和政治区			—						1,031						—						—						1,031
外国政府			809						935						40						—						1,784
公司			11						80,035						3,378						—						83,424
克罗			—						22,398						—						—						22,398
ABS			—						6,705						7,165						—						13,870
CMBS			—						6,915						21						—						6,936
RMBS			—						7,362						265						—						7,627
AFS证券总额			6,616						125,388						10,869						—						142,873
证券交易			23						1,622						40						—						1,685
股权证券			212						1,054						27						—						1,293
按揭贷款			—						—						48,207						—						48,207
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(3,362)						—						(3,362)
衍生资产			127						7,031						1						—						7,159
短期投资			70						169						101						—						340
其他投资			—						362						751						—						1,113
现金和现金等价物			15,250						—						—						—						15,250
受限现金和现金等价物			1,575						—						—						—						1,575
对关联方的投资
AFS证券
公司			—						180						1,175						—						1,355
克罗			—						3,926						520						—						4,446
ABS			—						534						10,043						—						10,577
AFS证券相关交易方合计			—						4,640						11,738						—						16,378
证券交易			—						—						781						—						781
股权证券			66						—						249						—						315
按揭贷款			—						—						1,263						—						1,263
投资基金			—						—						1,067						—						1,067
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(723)						—						(723)
其他投资			—						—						336						—						336
可追讨的再保险			—						—						1,468						—						1,468
其他资产5			—						—						383						—						383
(续)

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			2024年3月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总计
合并VIE的资产
证券交易			—						264						1,770						—						2,034
按揭贷款			—						—						2,147						—						2,147
投资基金			—						—						951						15,756						16,707
其他投资			4						2						115						—						121
现金和现金等价物			93						—						—						—						93
总资产--退休服务			24,036						140,532						78,179						15,756						258,503
总资产			$	27,033					$	140,586					$	81,513					$	15,956					$	265,088
负债
资产管理
VIE的其他负债，按公允价值计算			$	—					$	11					$	—					$	—					$	11
或有对价债务4			—						—						127						—						127
总负债-资产管理			—						11						127						—						138
退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			—						—						10,908						—						10,908
全民人寿福利			—						—						788						—						788
未来的政策好处
美国封闭区块			—						—						1,151						—						1,151
ILICO Closed Block和终身福利			—						—						553						—						553
市场风险收益5			—						—						3,723						—						3,723
衍生负债			17						2,411						1						—						2,429
其他负债			—						—						229						—						229
负债总额--退休服务			17						2,411						17,353						—						19,781
总负债			$	17					$	2,422					$	17,480					$	—					$	19,919
(结束语)

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			2023年12月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总计
资产
资产管理
现金和现金等价物			$	2,748					$	—					$	—					$	—					$	2,748
受限现金和现金等价物			2						—						—						—						2
VIE的现金和现金等价物			62						—						—						—						62
按公允价值计算的投资			202						38						1,188			1			61						1,489
VIE的投资			—						16						1,492						127						1,635
关联方应缴款项2			—						—						37						—						37
衍生资产3			—						—						13						—						13
总资产-资产管理			3,014						54						2,730						188						5,986
退休服务
AFS证券
美国政府和机构			5,392						7						—						—						5,399
美国的州、市和政治区			—						1,046						—						—						1,046
外国政府			895						964						40						—						1,899
公司			10						75,711						2,525						—						78,246
克罗			—						20,207						—						—						20,207
ABS			—						6,440						6,943						—						13,383
CMBS			—						6,570						21						—						6,591
RMBS			—						7,302						265						—						7,567
AFS证券总额			6,297						118,247						9,794						—						134,338
证券交易			24						1,654						28						—						1,706
股权证券			210						699						26						—						935
按揭贷款			—						—						44,115						—						44,115
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(3,379)						—						(3,379)
衍生资产			108						5,190						—						—						5,298
短期投资			—						236						105						—						341
其他投资			—						313						630						—						943
现金和现金等价物			13,020						—						—						—						13,020
受限现金和现金等价物			1,761						—						—						—						1,761
对关联方的投资
AFS证券
公司			—						181						1,171						—						1,352
克罗			—						3,762						506						—						4,268
ABS			—						563						7,826						—						8,389
AFS证券相关交易方合计			—						4,506						9,503						—						14,009
证券交易			—						—						838						—						838
股权证券			63						—						255						—						318
按揭贷款			—						—						1,281						—						1,281
投资基金			—						—						1,082						—						1,082
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			—						—						(721)						—						(721)
其他投资			—						—						343						—						343
可追讨的再保险			—						—						1,367						—						1,367
其他资产5			—						—						378						—						378
合并VIE的资产
证券交易			—						284						1,852						—						2,136
按揭贷款			—						—						2,173						—						2,173
投资基金			—						—						977						14,843						15,820
(续)

39

---

目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

			2023年12月31日
(单位：百万)			1级						2级						3级						NAV						总计
其他投资			—						2						101						—						103
现金和现金等价物			98						—						—						—						98
总资产--退休服务			21,581						131,131						70,748						14,843						238,303
总资产			$	24,595					$	131,185					$	73,478					$	15,031					$	244,289
负债
资产管理
VIE的其他负债，按公允价值计算			$	—					$	3					$	—					$	—					$	3
或有对价债务4			—						—						93						—						93
衍生负债3			—						42						—						—						42
总负债-资产管理			—						45						93						—						138
退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			—						—						9,059						—						9,059
全民人寿福利			—						—						834						—						834
未来的政策好处
美国封闭区块			—						—						1,178						—						1,178
ILICO Closed Block和终身福利			—						—						522						—						522
市场风险收益5			—						—						3,751						—						3,751
衍生负债			17						1,977						1						—						1,995
其他负债			—						(64)						330						—						266
负债总额--退休服务			17						1,913						15,675						—						17,605
总负债			$	17					$	1,958					$	15,768					$	—					$	17,743
(结束语)
1 截至2024年3月31日和2023年12月31日的投资不包括美元207百万美元和美元218分别与本公司选择公允价值选项的某些投资有关的归类为3级的业绩分配中的100万美元。公司的政策是将业绩分配作为投资进行核算。
2 关联方到期是指基金的应收账款。
3 衍生资产及衍生负债在简明综合财务状况表中分别呈列为其他资产及其他负债的组成部分。
4 截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他负债包括美元74百万美元和美元26与Griffin Capital收购相关的或有义务分别百万美元，分类为第3级，还包括应付利润分成美元53百万美元和美元67分别与分类为第3级的其他或有债务有关。
5 其他资产包括市场风险收益资产。见附注8 关于市场风险收益、资产和负债、估值方法和其他公允价值披露的更多信息。

与收购Stone Tower和Griffin Capital相关的或有对价义务的公允价值变化分别记录在简明综合经营报表中的薪酬和福利费用以及其他收入（亏损）净额中。更多详情请参阅注释16。

40

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

第三级金融工具

下表概述了用于分类为第三级的金融资产和负债的估值技术和量化投入和假设：

2024年3月31日

公允价值 (单位：百万)

估价技术

不可观测的输入

范围

加权平均

金融资产

资产管理

投资

$

855

贴现现金流

贴现率

10.3% – 52.8%

17.3%

1

120

直接资本化

资本化率

6.9%

6.9%

207

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

关联方应缴款项

33

贴现现金流

贴现率

14.0%

14.0%

衍生资产

9

期权模型

波动率

55.0%

55.0%

合并VIE的投资

银行贷款

272

贴现现金流

贴现率

7.9% – 15.2%

8.4%

1

1,137

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

股权证券

492

股利贴现模型

贴现率

13.5%

13.5%

166

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

债券

43

贴现现金流

贴现率

5.7% – 12.3%

9.0%

1

退休服务

AFS、交易和股权证券

16,547

贴现现金流

贴现率

1.7% – 18.2%

7.0%

1

按揭贷款2

51,617

贴现现金流

贴现率

1.8% – 26.0%

7.0%

1

投资基金2

1,545

贴现现金流

贴现率

6.3% – 13.5%

11.3%

1

471

有形资产净值

隐含倍数

1.24x

1.24x

金融负债

资产管理

或有对价债务

127

贴现现金流

贴现率

20.0% – 25.0%

22.5%

1

期权模型

波动率

29.2% – 30.1%

29.7%

1

退休服务

对利息敏感的合同负债-固定指数年金嵌入衍生品

10,908

贴现现金流

不履行风险

0.4% – 1.2%

0.8%

3

选项预算

0.5% – 6.0%

2.5%

4

投降率

5.9% – 14.0%

8.7%

4

1 不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。

2 包括合并后的VIE。

3非履约风险加权平均数是基于嵌入衍生工具的预计现金流。

4 期权预算和退保率加权平均值是根据预计账户价值计算的。

41

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

2023年12月31日

公允价值 (单位：百万)

估值技术

不可观测的输入

范围

加权平均

金融资产

资产管理

投资

$

857

贴现现金流

贴现率

10.5% – 52.8%

17.2%

1

112

直接资本化

资本化率

6.9%

6.9%

219

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

关联方应缴款项

37

贴现现金流

贴现率

14.0%

14.0%

衍生资产

13

期权模型

波动率

62.5%

62.5%

合并VIE的投资

银行贷款

605

贴现现金流

贴现率

7.7% – 11.0%

9.4%

1

64

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

股权证券

494

股利贴现模型

贴现率

13.5%

13.5%

131

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

债券

35

贴现现金流

贴现率

6.1% – 13.0%

10.7%

1

163

调整后的交易额

不适用

不适用

不适用

退休服务

AFS、交易和股权证券

14,247

贴现现金流

贴现率

2.3% – 18.1%

7.0%

1

按揭贷款2

47,569

贴现现金流

贴现率

2.5% – 20.6%

6.8%

1

投资基金2

1,574

贴现现金流

贴现率

6.3% – 13.5%

11.2%

1

483

有形资产净值

隐含倍数

1.14x

1.14x

金融负债

或有对价债务

93

贴现现金流

贴现率

20.0% – 25.0%

23.3%

1

期权模型

波动率

31.4% – 33.4%

32.4%

1

退休服务

对利息敏感的合同负债-固定指数年金嵌入衍生品

9,059

贴现现金流

不履行风险

0.4% – 1.4%

0.9%

3

选项预算

0.5% – 6.0%

2.3%

4

投降率

6.0% – 13.4%

8.7%

4

1 不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。

2 包括合并后的VIE。

3非履约风险加权平均数是基于嵌入衍生工具的预计现金流。

4 期权预算和退保率加权平均值是根据预计账户价值计算的。

42

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

以下是按公允价值经常性计量的第3级资产和负债的对账：

			截至2024年3月31日的三个月
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						列入收入						包括在OCI中						净购买、发行、销售和结算						净转入(转出)						期末余额						收入中包含的总收益（损失）1						OCI包含的总收益（损失）1
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	1,201					$	(7)					$	—					$	(3)					$	—					$	1,191					$	18					$	—
综合投资企业的投资			1,492						—						—						618						—						2,110						(1)						—
合计3级资产-资产管理			$	2,693					$	(7)					$	—					$	615					$	—					$	3,301					$	17					$	—
资产--退休服务
AFS证券
外国政府			$	40					$	—					$	—					$	—					$	—					$	40					$	—					$	—
公司			2,525						(2)						2						844						9						3,378						(1)						1
ABS			6,943						2						13						125						82						7,165						(2)						11
CMBS			21						—						—						—						—						21						—						1
RMBS			265						1						—						(1)						—						265						—						—
证券交易			28						—						—						(2)						14						40						—						—
股权证券			26						—						—						1						—						27						1						—
按揭贷款			44,115						(341)						—						4,433						—						48,207						(341)						—
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			(3,379)						17						—						—						—						(3,362)						—						—
衍生资产			—						—						—						—						1						1						—						—
短期投资			105						—						—						(4)						—						101						—						—
其他投资			630						(3)						—						124						—						751						(3)						—
对关联方的投资
AFS证券
公司			1,171						1						(1)						4						—						1,175						—						(1)
克罗			506						—						14						—						—						520						—						14
ABS			7,826						1						(14)						2,230						—						10,043						(4)						(17)
证券交易			838						—						—						(57)						—						781						—						—
股权证券			255						(6)						—						—						—						249						(6)						—
按揭贷款			1,281						(17)						—						(1)						—						1,263						(17)						—
投资基金			1,082						(15)						—						—						—						1,067						(15)						—
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			(721)						(2)						—						—						—						(723)						—						—
其他投资			343						(7)						—						—						—						336						(7)						—
可追讨的再保险			1,367						(8)						—						109						—						1,468						—						—
合并VIE的资产
证券交易			1,852						(33)						—						(55)						6						1,770						(33)						—
按揭贷款			2,173						(42)						—						16						—						2,147						(42)						—
投资基金			977						(27)						—						1						—						951						(27)						—
其他投资			101						(2)						—						16						—						115						(2)						—
3级总资产--退休服务			$	70,370					$	(483)					$	14					$	7,783					$	112					$	77,796					$	(499)					$	9
负债-资产管理
或有对价债务			$	93					$	48					$	—					$	(14)					$	—					$	127					$	—					$	—
3级负债总额-资产管理			$	93					$	48					$	—					$	(14)					$	—					$	127					$	—					$	—
(续)

43

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

			截至2024年3月31日的三个月
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						列入收入						包括在OCI中						净购买、发行、销售和结算						净转入(转出)						期末余额						收入中包含的总收益（损失）1						OCI包含的总收益（损失）1
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			$	(9,059)					$	(1,177)					$	—					$	(672)					$	—					$	(10,908)					$	—					$	—
全民人寿福利			(834)						46						—						—						—						(788)						—						—
未来的政策好处
美国封闭区块			(1,178)						27						—						—						—						(1,151)						—						—
ILICO Closed Block和终身福利			(522)						(31)						—						—						—						(553)						—						—
衍生负债			(1)						—						—						—						—						(1)						—						—
其他负债			(330)						(10)						—						47						64						(229)						—						—
3级负债总额--退休服务			$	(11,924)					$	(1,145)					$	—					$	(625)					$	64					$	(13,630)					$	—					$	—
(结束语)
1 与期末持有的票据有关。

			截至2023年3月31日的三个月
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						列入收入						包括在OCI中						净购买、发行、销售和结算						净转入(转出)						期末余额						收入中包含的总收益（损失）1						OCI包含的总收益（损失）1
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	1,098					$	26					$	—					$	7					$	—					$	1,131					$	26					$	—
综合投资企业的投资			727						34						—						523						(2)						1,282						9						—
合计3级资产-资产管理			$	1,825					$	60					$	—					$	530					$	(2)					$	2,413					$	35					$	—
资产--退休服务
AFS证券
外国政府			$	1					$	—					$	—					$	—					$	—					$	1					$	—					$	—
公司			1,665						(1)						12						126						(180)						1,622						—						6
ABS			4,867						—						(19)						155						(61)						4,942						—						(16)
RMBS			232						3						3						—						—						238						—						3
证券交易			53						2						—						(4)						(9)						42						1						—
股权证券			92						(8)						—						—						(13)						71						(8)						—
按揭贷款			27,454						251						—						2,244						—						29,949						252						—
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			(4,847)						556						—						—						—						(4,291)						—						—
短期投资			36						—						(2)						(30)						26						30						—						—
其他投资			441						1						—						(156)						—						286						2						—
对关联方的投资
AFS证券
公司			812						1						(7)						153						—						959						—						(7)
克罗			303						—						10						185						—						498						—						10
ABS			5,542						4						44						1,415						—						7,005						2						42
证券交易			878						6						—						1						—						885						6						—
股权证券			279						4						—						(32)						—						251						3						—
按揭贷款			1,302						26						—						(4)						—						1,324						26						—
投资基金			959						43						—						32						—						1,034						43						—
(续)

44

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

			截至2023年3月31日的三个月
									已实现和未实现收益(亏损)合计
(单位：百万)			期初余额						列入收入						包括在OCI中						净购买、发行、销售和结算						净转入(转出)						期末余额						收入中包含的总收益（损失）1						OCI包含的总收益（损失）1
在嵌入利息的衍生品中预提的资金			(1,425)						159						—						—						—						(1,266)						—						—
其他投资			303						(7)						—						42						—						338						(7)						—
可追讨的再保险			1,388						82						—						—						—						1,470						—						—
合并VIE的资产
证券交易			622						12						—						(2)						16						648						12						—
按揭贷款			2,055						19						—						45						—						2,119						19						—
投资基金			2,471						18						—						(8)						100						2,581						18						—
其他投资			99						—						—						(2)						—						97						—						—
3级总资产--退休服务			$	45,582					$	1,171					$	41					$	4,160					$	(121)					$	50,833					$	369					$	38
负债-资产管理
或有对价债务			$	86					$	(8)					$	—					$	—					$	—					$	78					$	—					$	—
3级负债总额-资产管理			$	86					$	(8)					$	—					$	—					$	—					$	78					$	—					$	—
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债
嵌入导数			$	(5,841)					$	(473)					$	—					$	(433)					$	—					$	(6,747)					$	—					$	—
全民人寿福利			(829)						(50)						—						—						—						(879)						—						—
未来的政策好处
美国封闭区块			(1,164)						(26)						—						—						—						(1,190)						—						—
ILICO Closed Block和终身福利			(548)						(31)						—						—						—						(579)						—						—
衍生负债			(1)						—						—						—						—						(1)						—						—
其他负债			(142)						(47)						—						—						—						(189)						—						—
3级负债总额--退休服务			$	(8,525)					$	(627)					$	—					$	(433)					$	—					$	(9,585)					$	—					$	—
(结束语)
1 与期末持有的票据有关。

45

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

下表为上文所示采购、发放、销售和结算的毛额部分、净额和转入（转出）净额：

			截至2024年3月31日的三个月
(单位：百万)			购买						发行						销售额						聚落						净购买、发行、销售和结算						转接来话						转出						净转入(转出)
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	12					$	—					$	(15)					$	—					$	(3)					$	—					$	—					$	—
合并VIE的投资			1,301						—						(683)						—						618						—						—						—
合计3级资产-资产管理			$	1,313					$	—					$	(698)					$	—					$	615					$	—					$	—					$	—
资产--退休服务
AFS证券
公司			$	922					$	—					$	(2)					$	(76)					$	844					$	9					$	—					$	9
ABS			313						—						—						(188)						125						341						(259)						82
RMBS			—						—						—						(1)						(1)						—						—						—
证券交易			—						—						—						(2)						(2)						14						—						14
股权证券			2						—						(1)						—						1						—						—						—
按揭贷款			5,686						—						(26)						(1,227)						4,433						—						—						—
衍生资产			—						—						—						—						—						1						—						1
短期投资			2						—						(6)						—						(4)						—						—						—
其他投资			124						—						—						—						124						—						—						—
对关联方的投资
AFS证券
公司			6						—						—						(2)						4						—						—						—
ABS			2,693						—						(200)						(263)						2,230						—						—						—
证券交易			2						—						—						(59)						(57)						—						—						—
按揭贷款			—						—						—						(1)						(1)						—						—						—
可追讨的再保险			—						109						—						—						109						—						—						—
合并VIE的资产
证券交易			—						—						(55)						—						(55)						6						—						6
按揭贷款			32						—						—						(16)						16						—						—						—
投资基金			1						—						—						—						1						—						—						—
其他投资			19						—						(3)						—						16						—						—						—
3级总资产--退休服务			$	9,802					$	109					$	(293)					$	(1,835)					$	7,783					$	371					$	(259)					$	112
负债-资产管理
或有对价债务			$	—					$	—					$	—					$	(14)					$	(14)					$	—					$	—					$	—
3级负债总额-资产管理			$	—					$	—					$	—					$	(14)					$	(14)					$	—					$	—					$	—
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品			$	—					$	(898)					$	—					$	226					$	(672)					$	—					$	—					$	—
其他负债			—						—						—						47						47						64						—						64
3级负债总额--退休服务			$	—					$	(898)					$	—					$	273					$	(625)					$	64					$	—					$	64

46

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

			截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万)			购买						发行						销售额						聚落						净购买、发行、销售和结算						转接来话						转出						净转入(转出)
资产-资产管理
投资和衍生资产			$	8					$	—					$	(1)					$	—					$	7					$	—					$	—					$	—
合并VIE的投资			871						—						(348)						—						523						—						(2)						(2)
合计3级资产-资产管理			$	879					$	—					$	(349)					$	—					$	530					$	—					$	(2)					$	(2)
资产--退休服务
AFS证券
公司			$	208					$	—					$	—					$	(82)					$	126					$	29					$	(209)					$	(180)
ABS			298						—						—						(143)						155						215						(276)						(61)
RMBS			1						—						—						(1)						—						—						—						—
证券交易			—						—						—						(4)						(4)						5						(14)						(9)
股权证券			—						—						—						—						—						—						(13)						(13)
按揭贷款			2,882						—						(32)						(606)						2,244						—						—						—
短期投资			—						—						—						(30)						(30)						26						—						26
其他投资			2						—						—						(158)						(156)						—						—						—
对关联方的投资
AFS证券
公司			156						—						—						(3)						153						—						—						—
克罗			185						—						—						—						185						—						—						—
ABS			1,634						—						—						(219)						1,415						—						—						—
证券交易			2						—						—						(1)						1						—						—						—
股权证券			—						—						—						(32)						(32)						—						—						—
按揭贷款			—						—						—						(4)						(4)						—						—						—
投资基金			32						—						—						—						32						—						—						—
其他投资			42						—						—						—						42						—						—						—
合并VIE的资产
证券交易			10						—						(12)						—						(2)						19						(3)						16
按揭贷款			46						—						—						(1)						45						—						—						—
投资基金			—						—						(8)						—						(8)						148						(48)						100
其他投资			5						—						(7)						—						(2)						—						—						—
3级总资产--退休服务			$	5,503					$	—					$	(59)					$	(1,284)					$	4,160					$	442					$	(563)					$	(121)
负债--退休服务
对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品			$	—					$	(577)					$	—					$	144					$	(433)					$	—					$	—					$	—
3级负债总额--退休服务			$	—					$	(577)					$	—					$	144					$	(433)					$	—					$	—					$	—

公允价值选项--退休服务

以下是Athene为其选择公允价值期权的工具记录的收益(损失)，包括关联方和VIE：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
证券交易															$	(60)					$	64
按揭贷款															(400)						296
投资基金															(28)						62
未来的政策好处															27						(26)
其他															15						(47)
总收益(亏损)															$	(446)					$	349

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简明合并财务报表附注(未经审计)

交易证券、抵押贷款和其他的损益在简明综合经营报表中计入投资相关收益（亏损）。与投资基金相关的损益在简明综合经营报表中计入净投资收益。与合并VIE投资相关的损益在简明合并经营报表中计入合并VIE的收入。未来保单福利的公允价值变化在简明综合经营报表中记录为未来保单和其他保单福利。

以下概述了公允价值期权抵押贷款的信息，包括关联方和可变权益实体：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
未付本金余额			$	55,757					$	50,752
按公允价值计价			(4,140)						(3,183)
公允价值			$	51,617					$	47,569

以下为逾期90天或以上及╱或处于非应计状态的商业按揭贷款组合：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的商业按揭贷款的未付本金结余			$	571					$	221
按逾期90天或以上和/或处于非应计状态的商业抵押贷款的公允价值计价			(211)						(74)
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的商业按揭贷款的公允价值			$	360					$	147
逾期90天或以上的商业按揭贷款的公允价值			$	183					$	64
非应计状态商业抵押贷款公允价值			360						147

以下为逾期90天或以上及╱或处于非应计状态的住宅贷款组合：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
逾期90天或以上及/或处于非应计状态的未偿还住宅按揭贷款本金余额			$	606					$	528
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住房抵押贷款按公允价值计价			(39)						(49)
逾期90天或以上和/或处于非应计状态的住宅按揭贷款的公允价值			$	567					$	479
逾期90天或以上的住宅按揭贷款的公允价值1			$	567					$	479
非权责发生制住房按揭贷款的公允价值			460						355
1截至2024年3月31日和2023年12月31日，包括美元107百万美元和美元124分别有100万笔由美国政府支持的机构担保的住房抵押贷款。

以下是期内因按揭贷款组合特定工具信贷风险的变化而计入收益的估计收益(亏损)金额：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
按揭贷款															$	(33)					$	(3)

可归因于特定工具信贷风险变化的损益部分，是通过识别贷款与价值比率符合信贷质量标准的商业贷款以及拖欠状况符合信贷质量标准的住宅按揭贷款来估计的。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

公允价值不容易确定的金融工具

雅典娜当选对于某些公允价值不能轻易确定的权益类证券的计量替代方案。股权证券按成本减去任何减值持有。股权证券的账面金额为$。358百万，扣除减损美元42截至2024年3月31日，百万美元 二零二三年十二月三十一日。

非按公允价值列账的金融工具的公允价值--退休服务

以下代表Athene在简明综合财务状况表中未按公允价值列账的金融工具：

			2024年3月31日
(单位：百万)			账面价值						公允价值						NAV						1级						2级						3级
金融资产
投资基金			$	110					$	110					$	110					$	—					$	—					$	—
政策性贷款			330						330						—						—						330						—
按利息扣缴的资金			26,592						26,592						—						—						—						26,592
其他投资			35						42						—						—						—						42
对关联方的投资
投资基金			559						559						559						—						—						—
按利息扣缴的资金			6,751						6,751						—						—						—						6,751
短期投资			556						556						—						—						556						—
未按公允价值列账的金融资产总额			$	34,933					$	34,940					$	669					$	—					$	886					$	33,385
金融负债
对利息敏感的合同负债			$	167,360					$	158,042					$	—					$	—					$	—					$	158,042
债务			5,740						5,249						—						587						4,662						—
要回购的证券			2,666						2,666						—						—						2,666						—
基金预提负债			1,365						1,365						—						—						—						1,365
未按公允价值列账的财务负债总额			$	177,131					$	167,322					$	—					$	587					$	7,328					$	159,407

			2023年12月31日
(单位：百万)			账面价值						公允价值						NAV						1级						2级						3级
金融资产
投资基金			$	109					$	109					$	109					$	—					$	—					$	—
政策性贷款			334						334						—						—						334						—
按利息扣缴的资金			27,738						27,738						—						—						—						27,738
其他投资			46						52						—						—						—						52
对关联方的投资
投资基金			550						550						550						—						—						—
按利息扣缴的资金			7,195						7,195						—						—						—						7,195
短期投资			947						947						—						—						947						—
未按公允价值列账的金融资产总额			$	36,919					$	36,925					$	659					$	—					$	1,281					$	34,985
金融负债
对利息敏感的合同负债			$	154,095					$	146,038					$	—					$	—					$	—					$	146,038
债务			4,209						3,660						—						—						3,660						—
要回购的证券			3,853						3,853						—						—						3,853						—
基金预提负债			350						350						—						—						350						—
未按公允价值列账的财务负债总额			$	162,507					$	153,901					$	—					$	—					$	7,863					$	146,038

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非按公允价值列账的金融工具的公允价值采用与按公允价值列账相同的方法和假设进行估计。上述金融工具于简明综合财务状况表中按账面值呈报；然而，就政策性贷款、按利息及负债预提的资金、短期投资及回购证券而言，账面值接近公允价值。

对利息敏感的合同负债– 上述利息敏感合约负债之账面值及公平值包括不含死亡或发病风险之固定指数及传统固定年金、融资协议及不含人寿或有事项之支付年金。并无死亡或发病风险的固定指数年金内的嵌入式衍生工具不包括在内，原因是其按公平值列账。该等投资合约的估值乃根据使用重大不可观察输入数据的贴现现金流量法进行。估计公平值乃使用现行市场无风险利率厘定，加上反映不履约风险之息差，并减去反映预计现金流量固有不确定性之风险边际。

债务– 债务的公允价值从商业定价服务中获得。关于债务的进一步信息，见附注11。

无法观察到的重要输入

资产管理

贴现现金流与直接资本化模型

当使用贴现现金流量或直接资本化模型来确定公允价值时，估值模型中使用的重要输入分别是应用于预测现金流量或资本化率的现值的贴现率。折现率或资本化率的增加可以显著降低投资的公允价值和或有对价债务；相反，折现率或资本化率的下降可以显着增加投资的公允价值和或有对价债务。关于或有对价债务的进一步讨论，见附注16。

期权模型

当使用期权模式厘定公平值时，估值模式所用之重大输入数据为应用于预测现金流量现值之波动率。波动率上升可大幅降低投资及或然代价责任的公平值;相反，贴现率或资本化率下降可大幅增加投资及或然代价责任的公平值。

合并的VIE投资

股本证券、银行贷款及债券之公平值计量所用之重大不可观察输入数据为估值模型所应用之贴现率。此输入数据单独可导致公平值大幅增加或减少，从而导致公平值计量大幅减少或增加。贴现率乃根据投资者对具有类似风险的类似投资的预期市场利率厘定。

NAV

若干投资及可变权益实体的投资采用投资经理计算的每股资产净值等值估值，作为厘定独立公平值的可行权宜方法。

退休服务

AFS、交易和股权证券

雅典娜使用 折现现金流模型，用于计算某些固定期限证券和股权证券的公允价值。贴现率是一个重要的不可观察的输入，因为信贷利差包括对基本利率的调整。基本利率代表具有类似特征的证券的市场可比利率。这不包括由独立经纪商报价提供公允价值的资产。

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按揭贷款

Athene使用独立商业定价服务的贴现现金流模型来计算其抵押贷款组合的公允价值。贴现率是一个重要的不可观察的输入。这种方法使用市场交易信息和面向客户投资组合的信息，如提前还款或违约，以支持估值。

对利息敏感的合同负债--嵌入衍生品

固定指数化年金内含利息敏感型合同负债估值衍生工具中使用的重大不可观察投入包括：

1.不履行风险-对于Athene发行的合同，它使用相对于美国国债曲线的信用利差，该曲线基于Athene截至估值日期的公共信用评级。这代表了Athene用于估计嵌入衍生品公允价值的信用风险。

2.期权预算-雅典娜在衍生品的公允价值估计中假设未来的对冲成本。期权预算水平决定期权的未来成本，并影响未来投保人账户价值的增长。

3.投保人行为-雅典娜定期审查全额提取(退保率)假设。这些是基于根据实际经验更新的初始定价假设。对于最近发布的产品，实际体验可能会受到限制。

标的投资的估值

资产管理

如前所述，阿波罗管理和投资的基础实体主要是投资公司，它们的投资按估计公允价值核算。

由高级管理层成员组成的估值委员会每季度审查并批准与Apollo管理的基金投资相关的估值结果。Apollo还聘请外部估值公司为Apollo提供第三方估值咨询服务，其中包括管理层确定并要求他们执行的某些有限程序。外部估值公司提供的有限程序有助于管理层验证其估值结果或确定公允价值。Apollo执行各种回测程序来验证其估值方法，包括预期和观察结果之间的比较、预测评估和方差分析。然而，由于估值固有的不确定性，这些估计价值可能与如果存在现成的投资市场而使用的价值存在显着差异，并且差异可能是重大的。

收益投资

收益投资通常根据第三方供应商价格和/或报价的市场价格和估值模型进行估值。使用报价市场价格的估值是基于多个经纪商尽可能提供的“出价”和“要价”报价的平均值，而不作任何调整。阿波罗将指定某些经纪商对特定证券进行估值。在确定指定的经纪商时，阿波罗考虑以下因素：(I)以前与阿波罗进行过交易的经纪商，(Ii)证券的承销商，以及(Iii)指明可执行报价的活跃经纪商。此外，在尽可能根据经纪商报价对证券进行估值时，Apollo测试收到的报价之间的标准偏差以及得出的公允价值与定价服务提供的价值之间的差异。当依赖第三方供应商作为主要来源时，Apollo(I)分析价格在测量期内的变动情况，(Ii)审查定价服务人员中包括的经纪商的数量，以及(Iii)与Apollo的定价团队和交易员验证估值水平。

未公开交易的债务证券或其市场价格不容易获得的债务证券按公允价值估值，采用基于模型的方法来确定公允价值。用于估计非流动性信贷投资的公允价值的估值方法也可包括收益法，如下所述。所采用的估值方法视情况考虑了市场风险、信用风险、交易对手风险和外汇风险。

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股票和混合投资

如下文所述，大多数非流动性股权和混合投资采用市场法和（或）收入法估值。

市场方法

市场法受当前市况驱动，包括类似公司的实际交易水平，以及在可获得的情况下，类似公司的实际交易数据。管理层在评估哪些公司与被估值公司相似时需要作出判断。此外，亦可考虑以下任何因素：（1）有关公司的过往及预测财务数据;（2）对可资比较公司的估值;（3）有关公司的业务规模及范围;（4）有关公司的个别强项及弱项;（5）有关市场对有关公司发行证券的接受程度的预期;（6）有关公司的财务表现及表现;（7）有关公司的财务表现及表现;（8）有关公司的财务表现及表现;（9）有关公司的财务表现及表现;（10）有关公司的财务表现及表现;及（11）有关公司的财务表现及表现。（6）适用的转让限制;（7）行业和市场信息;（8）一般经济和市场状况;以及（9）其他相关因素。市场法估值模型通常采用基于上述一个或多个因素的倍数。

企业价值作为EBITDA的倍数对大多数公司和行业来说是常见的和相关的，但是，在可用和适当的情况下，也会使用其他行业特定的倍数。 获取与可比公司相关的额外知识的来源包括公开文件、年度报告、分析师研究报告和新闻稿。一旦确定了可比公司集，Apollo将审查目标公司业绩的某些方面，并确定其业绩与集团和集团中某些个人的比较情况。Apollo比较了某些指标，如EBITDA利润率、特定时间段内的收入增长、杠杆率和增长机会。此外，Apollo在获取时比较进入倍数及其与可比集合的关系，以了解其与每个测量日期的可比集合的关系。

收益法

收益法根据企业或证券未来预期产生的现金流的现值提供公允价值的指示。收益法使用最广泛的方法是贴现现金流量法。贴现现金流方法固有的是与目标公司的预期结果、终端价值的确定和计算的贴现率相关的重大假设，该折现率通常基于目标公司的WACC。WACC代表要求的总资本回报率，它由要求的股本回报率加上当前受税收影响的债务回报率组成，按行业中典型的股权和债务的相对百分比进行加权。在为每个主题公司确定适当的WACC时，最关键的步骤是选择在性质上与主题公司和主题公司的信用质量相媲美的公司。获取有关可比公司的更多信息的来源包括公开申报文件、年度报告、分析师研究报告和新闻稿。然后用来计算WACC的一般公式考虑了债务资本的税后回报率和普通股资本的回报率，其中进一步考虑了无风险回报率、市场贝塔系数、市场风险溢价和小股票溢价(如果适用)。WACC公式中使用的变量是从获得的可比市场数据中推断出来的。本公司根据最具可比性的公司对选定的可比公司进行评估，并根据WACC的投入得出结论，或分析投资的数据范围。

流动投资的价值，如果主要市场是一个交易所（无论是国外还是国内），则使用期末市场价格确定。该等价格一般以厘定日期的收市价为基准。

阿波罗管理的若干基金亦可能订立外币兑换合约、总回报掉期合约、信贷违约掉期合约及其他衍生工具合约，当中可能包括期权、上限、上下限及下限。外币兑换合约按市价计值，将合约汇率与现行市场汇率之间的差额确认为未实现升值或贬值。如果在期末持有证券，价值的变化作为未实现收入入账。已实现损益在合同结算时确认。总回报掉期和信用违约掉期 合同按公允价值记作资产或负债，公允价值变动记作未实现增值或折旧。已实现损益在合同终止时根据总收益或信用违约掉期合同的平仓价格与原合同价格的差额确认。远期合约乃根据从交易对手取得的市场利率或从认可金融数据服务供应商取得的价格进行估值。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

退休服务

NAV

投资基金通常使用资产净值来计量，作为确定公允价值的实际权宜之计，并不在公允价值等级中分类。账面价值反映投资基金财务报表中资产净值按比例显示的所有权百分比，如确定资产净值计算不符合投资公司公允价值原则，该百分比可能会进行调整。投资基金的相关投资可能有重大的不可观察到的投入，包括但不限于估值模型或贴现现金流模型中应用的可比倍数和WACC利率。

AFS和证券交易

在没有活跃市场的情况下，大多数有价证券的公允价值是从几个商业定价服务中获得的。这些资产被归类为2级资产。定价服务在其估值技术中纳入了各种市场可观察到的信息，包括基准收益率、交易活动、信用质量、发行人利差、出价、要约和其他参考数据。这一类别通常包括美国和非美国公司债券、美国机构和政府担保证券、CLO、ABS、CMBS和RMBS。

Athene还拥有固定到期日证券，定价基于指示性经纪人报价或采用市场接受的估值模型。对于某些固定到期日证券，估值模型使用重大不可观察的输入，这些输入包括在公允价值层次结构的第3级。使用的重大不可观察信息包括贴现率、特定于发行的信贷调整、重大非公开财务信息、对未来收益和现金流的估计、违约率假设、流动性假设和市场庄家的指示性报价。这些投入通常被认为是不可观察的，因为并不是所有的市场参与者都能获得这些数据。

私募固定期限证券是根据可比可交易证券的信用质量和期限进行估值的，这些证券可能是另一家具有类似特征的发行人的证券。在某些情况下，使用基于矩阵的定价模型。这些模型考虑了当前的无风险利率水平、公司利差、发行人的信用质量和证券的现金流特征。借款人的净资产、抵押品的价值、借款人的资本结构、担保的存在以及雅典娜对借款人在相关市场的竞争能力的评估等其他因素也被考虑在内。私募固定到期日证券分为2级或3级。

股权证券

公开交易的股权证券的公允价值基于报价的市场价格，被归类为1级。其他股权证券，通常是私募股权或未在交易所交易的股权证券，基于其他来源进行估值，如商业定价服务或经纪人，并被归类为2级或3级。

按揭贷款

Athene每月使用贴现现金流分析和向信用评级相似的借款人提供类似贷款的利率来估计公允价值。具有类似特征的贷款是为计算目的而汇总的。贴现现金流模型使用不可观测的输入，包括对贴现率和贷款预付款的估计。按揭贷款被归类为第三级。

投资基金

雅典娜选择了公允价值选项的某些投资基金包括在第3级，并根据市场接受的估值模型定价。估值模型使用了大量不可观察到的输入，其中包括重要的非公开财务信息、对未来可分配收益的估计和人口统计假设。这些投入通常被认为是不可观察的，因为并不是所有的市场参与者都能获得这些数据。

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其他投资

其他投资的公允价值是根据类似投资的贴现率采用贴现现金流模型来确定的。

按利息预留的资金嵌入衍生品

预提利息预提资金嵌入衍生品分别代表收取或支付支持预提利息预提资金或预提负债的资产总回报的权利，并类似于具有浮动利率部分的总回报掉期。预扣基金和modco协议的嵌入衍生品的公允价值被计量为标的资产的未实现收益(亏损)，并被归类为3级。

衍生品

衍生品合约可以在交易所交易，也可以在场外交易。交易所交易的衍生品通常属于公允价值等级的第一级，具体取决于交易活动。场外衍生品的估值使用估值模型，或使用第三方经纪商估值的收益法。估值模型需要各种投入，包括合同条款、市场价格、收益率曲线、信用曲线、波动率测量、提前还款率和投入的相关性。Athene通过交易对手信用评级要求和监控整体风险敞口，在估值过程中考虑并纳入交易对手信用风险。Athene还在评估衍生品时评估并计入自己的不履行风险。Athene的大部分衍生品交易是在流动性市场进行的；因此，它可以验证模型输入，并且模型选择不涉及重大的管理判断。这些通常被归类在公允价值层次结构的第二级。

对利息敏感的合同债务内含衍生品

与固定指数化年金产品的利息敏感合同负债相关的嵌入衍生品被归类为3级。估值包括与经济假设和投保人行为的精算假设相关的重大不可观察的投入。

美国封闭区块

Athene为amerus Closed Block的未来保单福利负债选择了公允价值选项。估值方法是将投保人负债的公允价值设定为等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它反映了开放区块对封闭区块业务义务的公允价值。这一部分是支持美国封闭区块的所需资本的预期释放所需资本和未来所得税前收益的现值，按代表市场参与者所需回报率减去最初所需资本的比率贴现。不可观察的输入包括对这些项目的估计。Amerus Closed Block投保人负债和任何相应的可追偿再保险被归类为3级。

ILICO封闭式街区

Athene选择了ILICO封闭式区块的公允价值选项。估值方法是将投保人负债的公允价值设定为等于资产的公允价值。还有一个额外的组成部分，它反映了开放区块对封闭区块业务的义务的公允价值。这一构成部分使用未来现金流的现值，其中包括佣金、行政费用、再保险保费和福利以及明确的资本成本。贴现率包括反映业务和不良业绩风险的保证金。不可观察的输入包括对这些项目的估计。ILICO封闭式整体保单持有人负债和相应的可追偿再保险被归类为第3级。

万能人寿负债及其他人寿福利

雅典娜为放弃给环球大西洋的某些环球和其他人寿业务选择了公允价值选项。Athene使用负债现金流的现值。不可观察的输入包括对死亡率、持续性、费用、保费支付的估计，以及反映企业风险的贴现率中使用的风险保证金。万能人寿保单持有人的负债及相应的可追讨再保险被归类为第3级。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

其他负债

其他负债包括上文在嵌入衍生品的利息预提基金中描述的基金预提负债，以及雅典娜选择公允价值选项的某些有效资金协议合同的让与MODCO协议。Athene通过对净结算和某些定期和非定期付款的预计现金流进行贴现，估计被割让的modco协议的公允价值。不可观察的投入包括对资产组合收益的估计和贴现率中使用的经济投入，包括风险边际。根据预计的现金流和其他假设，合同可能被记录为资产或负债。这一估计被归类为3级。

7.递延收购成本、递延销售诱因和收购的业务价值

下面是按产品划分的DAC和DSI的前滚，以及VOBA的前滚。有关Athene产品的更多信息，请参见注释8。

			截至2024年3月31日的三个月
			发援会																								DSI						VOBA						DAC、DSI和VOBA合计
(单位：百万)			传统递延年金						指数化年金						筹资协议						其他投资类型						指数化年金
2023年12月31日余额			$	890					$	1,517					$	10					$	11					$	970					$	2,581					$	5,979
加法			147						294						18						—						177						—						636
摊销			(51)						(39)						(2)						—						(26)						(89)						(207)
2024年3月31日的余额			$	986					$	1,772					$	26					$	11					$	1,121					$	2,492					$	6,408

			截至2023年3月31日的三个月
			发援会																								DSI						VOBA						DAC、DSI和VOBA合计
(单位：百万)			传统递延年金						指数化年金						筹资协议						其他投资类型						指数化年金
2022年12月31日的余额			$	304					$	755					$	11					$	9					$	399					$	2,988					$	4,466
加法			171						203						—						1						133						—						508
摊销			(16)						(18)						(1)						—						(10)						(93)						(138)
2023年3月31日的余额			$	459					$	940					$	10					$	10					$	522					$	2,895					$	4,836

与万能人寿型保单和投资合同有关的递延成本，包括传统的递延年金和指数化年金，对于使用初始保费或存款的一组合同，以固定水平摊销，这些合同的收入来源不是投保人资金。需要大量的投入和假设来确定队列的预期持续时间，并涉及使用公认的精算方法来确定与投保人失误、撤回(自首)和死亡率相关的递减率。用于确定DAC和DSI摊销的假设与用于估计相关负债余额的假设是一致的。

与投资合同有关的递延成本，除投保人资金的投资外，没有重大收入来源，采用实际利息法摊销，主要包括筹资协议。有效利息法需要投入来预测未来现金流，对于融资协议，这包括名义价值的合同条款、基于固定或浮动利率的定期利息支付以及期限。对于其他投资型合同，包括即时年金和假定捐赠，没有重大死亡风险，需要与投保人的失误和提取(投保人)行为相关的假设。

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8.长期合同

对利息敏感的合同负债-对利息敏感的合同负债主要包括：

▪传统的延期年金，

▪指数化年金由固定指数化和指数挂钩的可变年金组成，

▪资金协议，以及

▪其他投资型合同，包括没有重大死亡风险的即时年金(包括没有生命意外事件的养恤金集团年金)和没有重大死亡风险的假定捐赠。

以下是按产品在对利息敏感的合同负债内的投保人账户余额的前滚。在投保人账户没有明确余额的情况下，分类前滚即为已记录的准备金。

			截至2024年3月31日的三个月
(单位：百万，百分比除外)			传统延期年金						指数年金												筹资协议						其他投资型						总计
2023年12月31日余额			$	64,763					$	93,147											$	32,350					$	7,629					$	197,889
存款			7,165						4,814												8,542						485						21,006
保单收费			(1)						(168)												—						—						(169)
自首和撤回			(1,328)						(3,150)												—						(20)						(4,498)
福利支付			(283)						(433)												(1,840)						(57)						(2,613)
记入贷方的利息			697						641												299						49						1,686
外汇			(183)						(3)												(184)						(314)						(684)
其他			—						—												(78)						(24)						(102)
2024年3月31日的余额			$	70,830					$	94,848											$	39,089					$	7,748					$	212,515
加权平均贷记率			4.1		%				2.4		%										4.0		%				2.7		%
风险净额			$	425					$	14,995											$	—					$	88
现金退还价值			66,597						86,747												—						6,542

			截至2023年3月31日的三个月
(单位：百万，百分比除外)			传统延期年金						指数年金												筹资协议						其他投资型						总计
2022年12月31日的余额			$	43,518					$	92,660											$	27,439					$	4,722					$	168,339
存款			6,700						2,929												1,500						1,033						12,162
保单收费			(1)						(158)												—						—						(159)
自首和撤回			(1,818)						(2,712)												(70)						(3)						(4,603)
福利支付			(264)						(422)												(490)						(90)						(1,266)
记入贷方的利息			369						117												206						32						724
外汇			—						—												54						(16)						38
其他			(54)						—												143						(33)						56
2023年3月31日的余额			$	48,450					$	92,414											$	28,782					$	5,645					$	175,291
加权平均贷记率			3.4		%				2.3		%										2.7		%				2.9		%
风险净额			$	423					$	13,903											$	—					$	66
现金退还价值			45,994						84,047												—						2,710

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以下是利息敏感合同负债与简明综合财务状况表的对账：

			3月31日，
(单位：百万)			2024						2023
传统递延年金			$	70,830					$	48,450
指数化年金			94,848						92,414
筹资协议			39,089						28,782
其他投资类型			7,748						5,645
对账项目1			7,719						5,809
对利息敏感的合同负债			$	220,234					$	181,100
1对账项目主要包括指数化年金中的嵌入衍生品、指数化年金的未增值主机合同调整、负VOBA、销售诱因负债和完全让出的万能人寿保险合同。

以下是按保证最低贷记利率范围列出的投保人账户余额，以及贷记给投保人的利率与相应保证最低利率之间的差额的相关范围：

			2024年3月31日
(单位：百万)			保证最低限度						1基点- 100高于保证最低限度的基点						大于100高于保证最低限度的基点						总计
2.0%			$	29,717					$	17,187					$	110,134					$	157,038
2.0% – 4.0%			26,736						1,712						1,672						30,120
4.0% – 6.0%			17,125						34						1						17,160
6.0%和更高			8,197						—						—						8,197
总计			$	81,775					$	18,933					$	111,807					$	212,515

			2023年3月31日
(单位：百万)			保证最低限度						1基点- 100高于保证最低限度的基点						大于100高于保证最低限度的基点						总计
2.0%			$	25,571					$	23,867					$	80,468					$	129,906
2.0% – 4.0%			31,793						1,709						778						34,280
4.0% – 6.0%			9,625						52						206						9,883
6.0%和更高			1,222						—						—						1,222
总计			$	68,211					$	25,628					$	81,452					$	175,291

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未来的政策好处-未来的保单福利主要包括赔付年金，包括有人寿或有事项的单一保费即时年金(包括有人寿或有事项的养恤金团体年金)，以及完整的人寿保险合同。

以下是未来政策利益中按产品列出的前滚：

			截至2024年3月31日的三个月
(除百分比和年份外，以百万为单位)			含生活意外情况的支付年金						终生						总计
预期净保费现值
期初余额			$	—					$	1,182					$	1,182
更改贴现率假设的影响			—						(45)						(45)
外汇对折现率假设变动的影响			—						(2)						(2)
按原贴现率计算的期初余额			—						1,135						1,135
应计利息			—						6						6
收取的净保费			—						(53)						(53)
外汇			—						(77)						(77)
按原贴现率计算的期末余额			—						1,011						1,011
更改贴现率假设的影响			—						43						43
外汇对折现率假设变动的影响			—						(1)						(1)
期末余额			$	—					$	1,053					$	1,053
预期未来政策收益的现值
期初余额			$	45,001					$	3,371					$	48,372
更改贴现率假设的影响			6,233						(89)						6,144
外汇对折现率假设变动的影响			1						(6)						(5)
按原贴现率计算的期初余额			51,235						3,276						54,511
实际体验对预期体验的影响			(4)						(4)						(8)
调整后的余额			51,231						3,272						54,503
发行			42						—						42
应计利息			453						18						471
福利支付			(1,126)						(19)						(1,145)
外汇			(7)						(225)						(232)
按原贴现率计算的期末余额			50,593						3,046						53,639
更改贴现率假设的影响			(6,999)						50						(6,949)
外汇对折现率假设变动的影响			2						(1)						1
期末余额			$	43,596					$	3,095					$	46,691
未来政策净收益			$	43,596					$	2,042					$	45,638
加权平均负债期限(单位：年)			9.5						32.7
加权平均利率			3.7		%				4.8		%
加权平均当期贴现率			5.4		%				4.4		%
预期未来毛保费，未贴现			$	—					$	1,344
预期未来毛保费，贴现1			—						1,103
预期未来福利付款，未贴现			74,239						11,449
1按原贴现率贴现。

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			截至2023年3月31日的三个月
(除百分比和年份外，以百万为单位)			含生活意外情况的支付年金						终生						总计
预期未来政策收益的现值
期初余额			$	36,422					$	—					$	36,422
更改贴现率假设的影响			8,425						—						8,425
外汇对折现率假设变动的影响			(13)						—						(13)
按原贴现率计算的期初余额			44,834						—						44,834
实际体验对预期体验的影响			(29)						—						(29)
调整后的余额			44,805						—						44,805
发行			88						—						88
应计利息			346						—						346
福利支付			(885)						—						(885)
外汇			14						—						14
按原贴现率计算的期末余额			44,368						—						44,368
更改贴现率假设的影响			(7,623)						—						(7,623)
外汇对折现率假设变动的影响			7						—						7
期末余额			$	36,752					$	—					$	36,752
未来政策净收益			$	36,752					$	—					$	36,752
加权平均负债期限(单位：年)			10.1						0.0
加权平均利率			3.2		%				—		%
加权平均当期贴现率			5.3		%				—		%
预期未来福利付款，未贴现			$	63,995					$	—

以下是未来政策利益与简明综合财务状况表的对账：

			3月31日，
(单位：百万)			2024						2023
支付年金与生命或有事件			$	43,596					$	36,752
毕生			2,042						—
对账项目1			6,034						5,738
未来的政策好处			$	51,672					$	42,490
1对账项目主要包括递延利润负债和与未来保单福利负债相关的负VOBA。此外，它还包括定期寿险准备金、全额让渡终身寿险准备金、包括意外、健康和伤残在内的非实质性业务准备金，以及万能寿险合同中不失效保证的其他保险利益准备金，所有这些准备金都是完全让渡的。

以下是与未来保单福利相关的保费和利息支出与简明综合经营报表的对账：

			保费												利息支出
			截至3月31日的三个月，												截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023						2024						2023
支付年金与生命或有事件			$	38					$	88					$	453					$	346
毕生			55						—						12						—
对账项目1			8						8						—						—
总计			$	101					$	96					$	465					$	346
1对账项目主要涉及非实质性业务，包括定期寿险、完全让渡的终身寿险以及意外、健康和伤残。

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在计算具有或有寿险的赔付年金的未来保单利益时，重要的假设和投入包括投保人人口统计数据、投保人寿命的假设和投保人对递延寿命合同的利用，以及贴现率。对于终身寿险产品，重要的假设和输入包括投保人的人口统计数据、死亡率、发病率以及失误和贴现率的假设。

Athene将与投保人行为相关的某些关键假设基于行业标准数据进行调整，以与公司实际经验保持一致(如有必要)。雅典娜至少每年审查一次所有重要的现金流假设和必要的更新，除非新出现的经验表明有必要进行更频繁的审查。贴现率反映市场可观察到的来自中上级固定收益工具收益率的投入，并在必要时进行内插，以符合Athene的负债期限。

截至2024年3月31日的三个月内，预期未来保单福利的现值下降了美元1,6811000万美元，这是由美元推动的1,145 百万福利金和一美元803与市场可观察利率上升相关的贴现率假设变化百万美元，部分被美元抵消471百万的应计利息。

截至2023年3月31日的三个月内，预期未来政策福利的现值增加了美元330百万，由美元推动802与市场可观察利率和美元下降相关的贴现率假设变化百万美元346百万应计利息，部分被美元抵消885百万福利金。

以下是简明综合经营报表中未来政策中包含的重新计量收益（亏损）和其他政策收益的摘要：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
储量			$	8					$	29
递延利润负债			(20)						(27)
负VOBA			—						(4)
重计量收益(损失)合计			$	(12)					$	(2)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，Athene的准备金增加了美元251000万美元和300万美元亿美元由于福利和费用的现值超过毛保费的现值，分别在简明综合经营报表中。

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市场风险收益-雅典娜 发行并再保险传统的递延和指数化年金产品，这些产品包含符合被归类为市场风险收益的标准的GLWB和GMDB骑手。

以下是按产品分列的市场风险收益负债净额：

			截至2024年3月31日的三个月
(除年外，以百万为单位)			传统延期年金						指数年金												总计
2023年12月31日余额			$	192					$	3,181											$	3,373
特定工具信用风险变化的影响			2						(10)												(8)
特定工具信用风险发生变化前的期初余额			194						3,171												3,365
发行			—						93												93
应计利息			3						47												50
已收取的归属费用			1						86												87
福利支付			(2)						(15)												(17)
利率变动的影响			(8)						(220)												(228)
股权变动的影响			—						(73)												(73)
与预期行为相比，实际投保人行为的影响			2						25												27
期末余额，未计特定工具信用风险变化			190						3,114												3,304
特定工具信用风险变化的影响			(1)						37												36
2024年3月31日的余额			$	189					$	3,151											$	3,340
减去：可收回的再保险			—						(10)												(10)
截至2024年3月31日的余额，扣除再保险			$	189					$	3,141											$	3,330
风险净额			$	425					$	14,995
合同持有人的加权平均达到年龄 (单位：年)			76						69

			截至2023年3月31日的三个月
(除年外，以百万为单位)			传统延期年金						指数年金												总计
2022年12月31日的余额			$	170					$	2,319											$	2,489
特定工具信用风险变化的影响			13						353												366
特定工具信用风险发生变化前的期初余额			183						2,672												2,855
发行			—						17												17
应计利息			2						32												34
已收取的归属费用			1						84												85
福利支付			—						(6)												(6)
利率变动的影响			8						218												226
股权变动的影响			—						(18)												(18)
与预期行为相比，实际投保人行为的影响			2						23												25
期末余额，未计特定工具信用风险变化			196						3,022												3,218
特定工具信用风险变化的影响			(16)						(439)												(455)
2023年3月31日的余额			$	180					$	2,583											$	2,763
风险净额			$	423					$	13,903
合同持有人的加权平均达到年龄 (单位：年)			75						69

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以下是市场风险收益与简明综合财务状况表的对账。市场风险福利资产计入简明综合财务状况表的其他资产中。

			2024年3月31日																		2023年3月31日
(单位：百万)			资产						负债						净负债						资产						负债						净负债
传统递延年金			$	—					$	189					$	189					$	—					$	180					$	180
指数化年金			383						3,534						3,151						440						3,023						2,583
总计			$	383					$	3,723					$	3,340					$	440					$	3,203					$	2,763

截至2024年3月31日的三个月内，净市场风险福利负债减少美元33100万美元，这主要是由于减少了#美元228与变化相关的百万人曲线上的无风险贴现率，被 $93百万发行量和美元87向保单持有人收取数百万美元的费用。

截至2023年3月31日的三个月内，净市场风险福利负债增加了美元274百万，主要由美元推动226百万零钱 与贴现率下降相关的利率。

厘定市场风险利益之公平值时，须使用与费用及评估及假设有关之输入数据，以厘定超出预计账户结余之预计利益。影响未来保单持有人账户增长的经济及精算假设（可观察或不可观察）均须作出判断。

经济假设包括整个负债期间的利率和隐含波动率。就指数化年金而言，假设亦包括影响指数化策略应占现金流量的预计股本回报、隐含股本波动率、下一保单周年日的预期指数信贷及未来股本期权成本。与用于厘定未来股权期权成本的期权预算水平有关的假设及对未来保单持有人账户价值增长的影响被视为不可观察输入数据。

保单持有人行为假设为不可观察输入数据，并使用公认精算估值方法建立，以估计提取（退保率）及收入附加条款使用情况。假设一般基于行业数据及定价假设，并于必要时根据实际经验更新。对于最近发行的产品，实际经验可能有限。

所有输入数据均用于预测一系列风险中性、随机利率情景下的超额收益和费用。对于指数年金，随机股票回报情景也包括在范围内。贴现率中包含风险边际，以反映预计现金流量的不确定性，如保单持有人行为的变化，以及信贷息差，以反映我们的不履约风险，这被视为不可观察的输入数据。Athene使用信用利差，相对于美国财政部曲线，基于其截至估值日的公共信用评级，作为信用利差，以反映其在估计市场风险收益的公允价值时的不履约风险。

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以下概述市场风险效益的不可观察输入数据：

						2024年3月31日
(单位：百万，百分比除外)						公允价值						估价技术						不可观测的输入						最低要求						极大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
市场风险收益，净额						$	3,340					贴现现金流						不履行风险						0.4		%				1.2		%				1.1		%	1						减少量
																		选项预算						0.5		%				6.0		%				2.0		%	2						减少量
																		投降率						3.1		%				6.6		%				4.4		%	2						减少量
																		使用率						28.6		%				95.0		%				84.1		%	3						增加
						2023年3月31日
(单位：百万，百分比除外)						公允价值						估价技术						不可观测的输入						最低要求						极大值						加权平均									投入增加对公允价值的影响
市场风险收益，净额						$	2,763					贴现现金流						不履行风险						0.3		%				1.7		%				1.6		%	1						减少量
																		选项预算						0.5		%				5.6		%				1.7		%	2						减少量
																		投降率						3.3		%				6.9		%				4.5		%	2						减少量
																		使用率						28.6		%				95.0		%				82.7		%	3						增加
1不履约风险加权平均数乃根据市场风险利益储备相关的现金流量计算。
2期权预算和退保率加权平均值是根据预计账户价值计算的。
3GLWB提款的利用率代表预期在合同期间使用其收入附加条款的保单持有人的估计百分比，加权平均数基于经常账户价值。

9.应付利润分成

应付溢利分配为$1.73亿美元和3,000美元1.7分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。以下为应付溢利分享结余的结转：

(单位：百万)			总计
应分红，2024年1月1日			$	1,669
利润分成费用			196
付款/其他			(162)
应分红，2024年3月31日			$	1,703

利润分成支出包括(I)阿波罗管理的基金中有权分享业绩收入份额的现任和前任员工应得金额的变化，以及(Ii)与公司某些收购相关的确认的或有对价债务公允价值的变化。应付利润分成不包括在某些基金清算时应支付的分红分派的潜在回报，该分红分派在简明综合财务状况表中计入关联方的到期分红。

该公司要求分配给公司员工的某些业绩收入的一部分用于购买根据其股权计划发行的普通股的限制性股票。在分配业绩收入之前，公司将预期授予的股权奖励的价值记录在其他资产和应付账款、应计费用和其他负债中。

10.所得税

公司的所得税拨备总额为#美元。422百万美元和美元253截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。该公司的有效所得税税率约为19.3%和14.1截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为%。

AHL将其注册地从百慕大变更为美国，导致AHL从2023年12月31日起成为在美国注册的公司和美国纳税人(以下简称“重新注册地”)，并将在2024年及未来几年缴纳美国企业所得税。AHL的百慕大子公司(AHL在迁册前为AHL)提交了保护性的美国所得税申报单。

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AHL的美国子公司将向美国联邦政府和各州政府提交所得税申报单，AHL将在重新注册期后提交所得税申报单。

2023年12月27日，百慕大政府颁布了《2023年企业所得税法》(《百慕大企业所得税法》)。自2025年1月1日起，百慕大CIT一般将对居住在百慕大或在百慕大设有常设机构的范围内实体征收15%的企业所得税，而不考虑根据1966年《豁免承诺税收保护法》所作的任何保证。本公司于2023年12月31日因通过百慕大税号而记录重大递延税项资产，主要与百慕大税号项下的估计期初税项亏损有关。在整个2024年，公司将评估和记录对这些递延税项资产的适用调整。该公司评估了现有的递延税项资产，并确定于2024年3月31日不需要进行任何调整。

英国于2023年7月颁布立法，实施经济合作与发展组织(OECD)“第二支柱”全球最低税收倡议(“第二支柱”)的某些条款，这些条款将适用于从2023年12月31日或之后开始的会计期间的跨国企业。2024年2月22日，英国颁布了对其第二支柱立法的某些修正案，这些修正案同样适用于2023年12月31日或之后开始的会计期间。本公司继续评估第二支柱对未来期间的潜在影响，有待个别国家通过立法，因为该等立法改变可能会导致我们的实际税率发生变化。本公司对颁布的法律进行了评估，得出结论是，在截至2024年3月31日的三个月里，这对我们的有效税率没有实质性影响。

根据美国公认会计原则，如果不确定的税收状况更有可能在审查后得到维持，包括基于该状况的技术价值解决任何相关的上诉或诉讼，则可确认来自该不确定税收状况的税收优惠。截至2024年3月31日，公司录得美元23因不确定的税收状况而获得的未确认税收优惠。几乎所有未确认的税收优惠，如果得到确认，都将影响我们的有效税率。本公司并不认为其拥有任何合理可能需要在未来十二个月内记录大量未确认税项优惠的税务头寸。

该公司经营业务和缴纳所得税的主要司法管辖区是美国、英国和百慕大(从2025年1月1日起)。没有关于联合王国或其他外国司法管辖区的未汇出收入。

在正常的业务过程中，公司要接受联邦、州、地方和外国税务机关的审查。截至2024年3月31日，公司2020至2022年的美国联邦、州、地方和外国所得税申报单根据一般诉讼时效条款开放，因此需要进行审查。目前，美国国税局正在审查该公司和某些子公司2019年至2021年的纳税申报单。纽约州和纽约市正在审查某些子公司2011至2021年的纳税申报单。英国税务当局目前正在审查某些子公司2017纳税年度的纳税申报单。在公司运营的其他外国司法管辖区，还有其他正在进行的审查。除了上文讨论的未确认的税收优惠外，没有记录与这些检查有关的拨备。

本公司过往曾记录递延税项资产，这是由于前管理合伙人及贡献合伙人以AOG单位换取A类股份所导致的资产(包括无形资产)的税基上升所致。根据本公司、前管理合伙人、出资合伙人及其他各方订立的应收税项协议(经修订，即“应收税项协议”)，一项相关负债亦历来在简明综合财务状况报表中就预期支付的应收税项协议(经修订的“应收税项协议”)向关联方入账(见附注15)。本公司从确认的税项资产和相关负债的差额中获得的利益被记录为额外实缴资本的增加。与无形资产相关的税基增加部分的摊销期限为15年。实现税基增加的剩余部分涉及对增加所归因于的基础资产的处置。相关递延税项资产在相应资产处置时冲销。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

11.债务

公司债务包括以下内容：

									2024年3月31日															2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			到期日						未清偿余额						公允价值															未清偿余额						公允价值
资产管理
4.00%2024高级债券1,2			2024年5月30日						$	500					$	499		4												$	499					$	496		4
4.40%2026高级债券1,2			2026年5月27日						499						489			4												498						490			4
4.87%2029高级债券1,2			2029年2月15日						675						670			4												675						664			4
2.65%2030高级债券1,2			2030年6月5日						496						429			4												496						432			4
6.38%2033高级债券1,2			2033年11月15日						492						539			4												492						539			4
5.00%2048高级债券1,2			2048年3月15日						297						278			4												297						275			4
4.95%2050从属票据1,2			2050年1月14日						297						285			4												297						283			4
7.63%2053从属票据1,2			2053年9月15日						584						638			5												584						652			5
1.70担保借款百分比II			2032年4月15日						—						—															14						14			4
1.302016年急性心肌梗塞定期设施I			2025年1月15日						16						16			3												19						19			3
2.00%2016年AMI定期贷款II			2024年10月18日						—						—															12						12			3
									3,856						3,843															3,883						3,876
退休服务
4.13%2028高级债券1			2028年1月12日						1,062						964			4												1,066						956			4
6.15%2030高级债券1			2030年4月3日						589						519			4												593						516			4
3.50%2031高级债券1			2031年1月15日						522						440			4												523						442			4
6.65%2033高级债券1			2033年2月1日						395						424			4												395						427			4
5.88% 2034高级票据1			二〇三四年一月十五日						584						602			4												583						607			4
3.95% 2051高级票据1			二零五一年五月二十五日						545						368			4												545						375			4
3.45% 2052高级票据1			2052年5月15日						504						329			4												504						337			4
6.25% 2054高级票据1			2054年4月1日						982						1,016			4												—						—
7.25% 2064次级票据1			2064年3月30日						557						587			5												—						—
									5,740						5,249															4,209						3,660
债务总额									$	9,596					$	9,092														$	8,092					$	7,536
1利率按加权平均年化计算。
2包括票据贴现摊销（如适用），共计$33百万美元和美元34截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万。未偿余额按扣除未摊销债务发行成本后呈列。
3公平值乃根据贴现现金流量法计算。该等票据于公平值架构内分类为第三级负债。
4公允价值基于经纪人报价。该等票据使用第二级输入数据，根据所获得经纪报价的数目及质素、所观察经纪报价的标准偏差及与外部定价服务的偏差百分比进行估值。
5公允价值基于市场报价。该等票据在公允价值等级内被分类为第一级负债。

资产管理-已发行票据

管理2024年优先债券、2026年优先债券、2029年优先债券、2030年优先债券、2033年优先债券、2048年优先债券、2050年附属债券及2053年附属债券的契约限制了股东周年大会、AMH及债券担保人产生以其各自附属公司的有表决权股份或利润参与权益的留置权作为保证的债务的能力，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。契约还规定了违约的惯常事件。

退休服务-已发布票据

高级笔记- Athene的优先无担保票据可随时由AHL赎回。如果在预定到期日前三个月调用，价格等于(1)中的较大者100本金的%及任何应计及未付利息，以及(2)相当于预定付款日期至赎回日的剩余预定付款现值的总和，加上适用招股说明书补编所界定的利差，以及任何应计及未付利息。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

在2024年第一季度，雅典娜发行了$1.01000亿美元6.2502054年4月1日到期的优先债券百分比(下称“2054年优先债券”)雅典娜将从2024年10月1日开始，每半年支付一次2054年高级债券的利息。

附属票据-在2024年第一季度，雅典娜发行了$5751000万美元7.250固定利率重置次级债券，2064年3月30日到期(“2064年次级债券”)。雅典娜将以每年固定利率支付利息7.2502064年附属债券季度利率为%，自2024年6月30日起至2029年3月30日止。在2029年3月30日，以及此后每五年一次的周年纪念，利率将重置为五年期美国国债利率(如适用的招股说明书附录中所定义)加2.986%。雅典娜可能会连续最多推迟五年支付利息。Athene可以在2029年3月30日之前全部(但不是部分)在税务事件、监管资本事件或评级机构事件(定义在适用的招股说明书附录中)后90天内赎回2064年次级票据。此后，雅典娜可以全部或部分赎回2064年次级票据，价格相当于100本金的%及任何应计及未付利息；但如2064年的附属债券没有全部赎回，则最少为$25在实施赎回后，债券的本金总额必须保持未偿还。

信贷和流动性安排

下表为公司截至2024年3月31日的信贷和流动性安排：

仪器/设施

借用日期

到期日

管理代理

关键术语

资产管理- AMH信贷安排

不适用

2027年10月12日

花旗银行

美元的承诺费1.0截至2024年3月31日，未提取的AMH信贷安排为 0.08%.

退休服务 - AHL信贷安排

不适用

2028年6月30日

花旗银行

AHL信贷安排下的借款能力为#美元。1.2510亿美元，最高可增加至$1.75总计10亿美元。

退休服务 - AHL流动资金安排

不适用

2024年6月28日

富国银行

AHL流动资金安排下的借款能力为#美元。2.610亿美元，最高可增加至$3.1总计140亿美元。

资产管理-信贷设施

2022年10月12日，AMH作为借款人，签订了一笔美元1.0 与花旗银行（N.A.）提供了数十亿美元的循环信贷安排，作为行政代理人，于2027年10月12日到期（“AMH信贷安排”）。AMH信贷安排下的借款可用于运营资金和一般企业目的，包括但不限于允许的收购。截至2024年3月31日，该融资项下的借款人AMH可能会产生总计不超过美元的增量融资250只要AMH遵守不超过净杠杆率的规定，4,000,000美元外加额外金额4.00到1.00。

截至2024年3月31日，已有 不是AMH信贷融资项下的未偿金额，并且公司遵守了该融资项下的所有财务契约。

退休服务-信贷机制和流动性机制

AHL信贷安排-2023年6月30日，AHL、ALRE、AUSA和Aare签订了新的、五年制与银行银团和作为行政代理的花旗银行达成的循环信贷协议(“AHL信贷安排”)，取代了雅典娜之前于2019年12月3日签署的循环信贷协议。之前的协议及其下的承诺于2023年6月30日终止。AHL信贷安排是无担保的，承诺终止日期为2028年6月30日，最高可达二一年制延期，根据AHL信贷安排的条款。关于AHL信贷安排，AHL和AUSA担保AHL、ALRE、Aare和AUSA在AHL信贷安排下的所有义务和相关贷款文件，ALRE和AUSA担保AHL、ALRE、Aare和AUSA在AHL信贷安排下的某些义务和相关贷款文件。AHL信贷安排下的借款能力为#美元。1.25200亿美元，最高可增加至$1.75 根据AHL信贷安排中描述的条款，总计10亿美元。

AHL信贷安排包含Athene必须遵守的各种标准契约，包括以下内容：

1.综合债务与资本比率不得超过35%;

2.最低综合净资产不少于$14.81000亿美元；以及

3.对雅典娜产生留置权能力的限制，但某些例外情况除外。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

未偿借款的利息按调整后的期限担保隔夜融资利率加保证金或基本利率加保证金计算，适用的保证金根据AHL的债务评级而异。利率和条款如AHL信贷安排中的定义。截至2024年3月31日和2023年12月31日，已有 不是AHL信贷安排项下的未偿金额，Athene遵守了该安排项下的所有财务契约。

AHL流动资金安排-2023年6月30日，AHL和ALRE与一个银行银团和作为行政代理的全国协会富国银行(Wells Fargo Bank，National Association)签订了一项新的循环信贷协议(AHL流动性安排)，取代了雅典娜自2022年7月1日起的先前循环信贷协议。之前的信贷协议及其下的承诺于2023年6月30日到期。AHL流动资金安排是无担保的，承诺终止日期为2024年6月28日，如果有任何额外的延期364-在贷款人同意下的天期和/或未偿还贷款的“终止期限”(根据Athene的选择，未偿还贷款可转换为期限最长为原始到期日后一年的定期贷款)，每种情况下都要根据AHL流动资金安排的条款。关于AHL流动资金安排，ALRE担保了AHL在AHL流动资金安排下的所有债务和相关贷款文件。AHL流动性安排将用于满足流动性和营运资本需求，以满足短期现金流和投资时机差异。AHL流动资金安排下的借款能力为#美元。2.610亿美元，最高可增加至$3.1按AHL流动性安排中描述的条款计算，总计30亿美元。AHL流动资金安排包含雅典娜必须遵守的各种标准公约，包括：

1.最低综合净资产不少于$8.8 十亿;和

2.对雅典娜产生留置权能力的限制，但某些例外情况除外。

未偿借款按调整后的期限担保隔夜融资利率加保证金或基本利率加保证金计算，适用的保证金根据ALRe的财务实力评级而有所不同。利率和条款如AHL流动性工具中的定义。截至2024年3月31日和2023年12月31日，已有 不是AHL流动性安排项下的未偿金额，Athene遵守了该安排项下的所有财务契约。

利息支出

下表列出了与公司债务相关的利息支出：

									截至3月31日的三个月，
(单位：百万)															2024						2023
资产管理															$	51					$	31
退休服务1															43						30
利息支出总额															$	94					$	61
附注：所产生的债务发行成本在债务安排期限内摊销为利息支出(如适用)。
1退休服务的利息费用包括在简明综合经营报表的保单和其他经营费用中。

12.基于股权的薪酬

根据股权计划，公司向员工授予股权奖励。授予员工和非员工作为补偿的基于股权的奖励是根据奖励的授予日期的公允价值计量的，该公允价值考虑了年度股东大会普通股的公开股价可接受某些折扣（如适用）。

该公司同时授予基于服务和基于绩效的奖励。基于服务的奖励的估计总授予日公允价值在归属期间以直线方式计入补偿费用，一般为一至六年自授予之日起生效。某些以服务为基础的奖励与利润分享安排挂钩，在这种安排下，分配给普通合伙人的部分绩效费用要求员工用于购买普通股的限制性股票，或以RSU的形式交付，这是根据公司的股权计划授予的。以业绩为基础的奖励取决于继续受雇和公司实现指定业绩目标的情况。根据美国公认会计原则，绩效补助的基于股权的薪酬支出通常在必要的服务期内以加速确认方法确认，前提是绩效收入指标达到或被认为是可能的。不需要未来服务的股权奖励(即，既得奖励)立即支出。

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截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，公司记录的股权薪酬费用为美元189百万美元和美元140分别为100万美元。截至2024年3月31日，934与未归属RSU奖励相关的估计未确认补偿费用百万美元。预计该成本将在加权平均期间确认 2.4好几年了。

基于服务的奖励

截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司授予 3.3百万美元和4.6分别为百万个基于服务的RSU，授予日期公允价值为$353百万美元和美元313分别为100万美元。

截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司记录了基于服务的RSU的股权补偿费用为美元92百万美元和美元67分别为100万美元。

以表现为基础的奖项

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，公司授予 0.8百万美元和1.2分别为百万个基于业绩的RSU，授予日期公允价值为#美元85百万美元和美元79在规定的期间内，主要归属于继续受雇和公司收到的业绩收入，足以支付相关的基于股权的薪酬支出。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，公司记录了基于业绩的奖励的股权薪酬费用为美元74百万美元和美元55分别为100万美元。

2021年12月，公司向AAM联席总裁颁发了一次性补助金6.0百万RSU，在悬崖基础上授予，但须在五年同2.0其中百万个RSU还取决于公司实现某些费用相关盈利和利差相关每股盈利指标。截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司记录了与这些一次性授予美元相关的股权补偿费用14百万美元和美元14服务奖励和美元分别为百万美元6百万美元和美元6奖励奖金分别为100万美元。

下表汇总了本期的所有RSU活动：

			未归属的						加权平均授予日期公允价值						既得						未完成的RSU总数
2024年1月1日余额			16,692,903						$	62.92					22,067,052						38,759,955
授与			4,104,304						106.12						16,735						4,121,039
被没收			(92,016)						69.09						(86,754)						(178,770)
既得			(2,144,628)						58.41						2,144,628						—
已发布			—						—						(5,691,676)						(5,691,676)
2024年3月31日的余额			18,560,563						$	67.96					18,449,985						37,010,548

限制性股票奖

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，公司授予 0.1百万美元和0.2分别从授予日期公允价值为#美元的利润分享安排中获得100万股限制性股票奖励9百万美元和美元14分别为100万美元。

截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司记录了与利润分享安排中的限制性股票奖励相关的股权补偿费用为美元121000万美元和300万美元9分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

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13.公平

普通股

普通股持有者有权按比例分享公司的股息。

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，该公司发行了普通股，以结算既有RSU。该公司通常允许既得RSU和行使股票期权的持有人通过减少向他们发行的普通股的数量来清偿他们的纳税义务，这被公司称为“净股份结算”。此外，公司一般允许购股权持有者通过减少在行使时向他们发行的普通股数量足以弥补行使价格的金额来结算他们的行使价格。股份结算净额导致本公司负债，并对留存收益(累计亏损)进行相应调整。

于2022年1月3日，本公司宣布一项股份回购计划，根据该计划，本公司获授权回购(I)总额达$1.530亿股其普通股，以便机会性地减少其股票数量；及(Ii)总计达#美元1.0200亿股普通股，以抵消其股权激励计划下股票发行的稀释影响。于2023年2月21日，股东周年大会董事会批准重新分配本公司的股份回购计划，据此，本公司获授权回购(I)总额达$1.030亿股其普通股，以机会性地减少其股票数量，减少#美元0.5从先前批准的金额中提取20亿股；及(Ii)总额最高可达$1.530亿股普通股，以抵消其股权激励计划下股票发行的稀释影响，增加#美元0.5从先前授权的金额中减持20亿股。

于2024年2月8日，股东周年大会董事会终止本公司先前的股份回购计划，并批准一项新的股份回购计划，据此，本公司获授权回购最多$3.08亿股普通股，以机会性地减少本公司的股份数量或抵消根据本公司的股权激励计划发行股票的摊薄影响。普通股可不时在公开市场交易、私下协商的交易中、根据交易法规则10b5-1采纳的交易计划或其他方式回购，以及通过减持根据公司股权计划向参与者发行的股份来履行相关税收义务。回购计划并不要求公司在任何特定时间进行任何回购。该计划在年度股东大会董事会批准的总回购金额支出之前有效，并可随时暂停、延长、修改或终止。

下表概述了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的股票活动：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
为结算既得利益单位和行使期权而发行的普通股股份1			5,963,140						4,930,963
减持已发行普通股股份2			(2,292,336)						(2,064,148)
购买的与股票发行和没收有关的普通股3			(147,111)						(160,239)
发行普通股以获得基于股权的奖励			3,523,693						2,706,576
1发行的股份总值为$。642百万美元和美元348截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万欧元，基于普通股发行时的收盘价。
2与股票净额结算相关的纳税义务支付的现金为#美元。314百万美元和美元147截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。
3阿波罗公司的某些雇员可以获得一定基金的利润分享收益的一部分，形式是(A)他们必须用这些收益购买的普通股的限制性股票，或者(B)RSU，在每种情况下，基于股权的奖励通常授予三年.这些股权奖励是根据公司的股权计划授予的。为了防止因这些奖励而稀释，Apollo可以自行决定在公开市场上回购普通股股份并将其收回。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，Apollo发行了 82,858和193,740该等受限制股份及147,111和160,239股权计划下的此类RSU分别。截至2023年3月31日的三个月内，Apollo回购了 353,979不根据公开宣布的回购计划或计划进行公开市场交易的普通股。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内， 2,337,000和6,376,021作为上述公开宣布的股份回购计划的一部分，普通股分别在公开市场交易中回购，这些股份随后被公司注销。公司支付了美元260百万美元和美元433 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，这些公开市场股票回购的金额分别为百万美元。

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目录表

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强制性可转换优先股

2023年8月11日，公司发布28,750,000股票，或$1.430亿美元的总清算优先权，其6.75%系列A强制性可转换优先股(“强制性可转换优先股”)。

当年度股东大会董事会或其授权委员会宣布时，强制性可转换优先股的股息将按年支付6.75清盘优先权为$的百分比50.00每股，可以现金支付，或在某些限制下以普通股支付，或在某些限制下以现金和普通股的任何组合支付。如果宣布，强制性可转换优先股的股息将在每年的1月31日、4月30日、7月31日和10月31日按季度支付，从2023年10月31日开始，到2026年7月31日结束(包括2026年7月31日)。2023年10月31日的第一次股息支付为$0.7500每股强制性可转换优先股，后续季度现金股息预计为$0.8438每股强制性可转换优先股。

除非根据其条款提前转换，否则每股强制性可转换优先股将在强制性转换日期(预计为2026年7月31日)自动转换为0.5052股票和0.6062普通股，在每一种情况下，遵守强制性可转换优先股指定证书(“指定证书”)中描述的习惯反稀释调整。转换后可发行的普通股数量将根据普通股的平均成交量加权平均价格确定20从紧接2026年7月31日之前的第21个预定交易日开始并包括在内的连续交易日。

强制性可转换优先股的持有者有权在任何时候转换其全部或部分强制性可转换优先股。在某些情况下，适用于任何提前转换的转换率可能会提高，以补偿强制性可转换优先股持有人如指定证书中所述的某些未支付的累积股息。

如果指定证书中定义的根本变化在2026年7月31日或之前发生，则强制性可转换优先股的持有者将有权在特定时期内按基本变化转换率转换其全部或任何部分强制性可转换优先股，并还可以获得一笔金额，以补偿他们某些未支付的累积股息和任何剩余的未来预定股息支付。

强制性可转换优先股不受公司选择赎回的限制。

在截至2024年3月31日的三个月内，235强制性可转换优先股的股份由各自持有人选择转换。有 28,749,765截至2024年3月31日已发行和发行的强制性可转换优先股股份。

认股权证

于2022年，本公司以私募方式向机构投资者发行认股权证，认股权证最高可行使12.5 普通股，行使价为82.80每股截至2024年3月31日， 7.5 百万份认股权证已归属及可予行使。额外 2.5 2025年第一季度和2026年第一季度分别可行使100万份期权。每份已行使的期权将以“无现金净行使基础”结算。该等期权将于2027年到期，如果普通股的交易价格高于行使价格，任何已归属但未行使的期权将自动行使。

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股息和分配

以下是有关季度股息和分派的信息（以百万计，每股数据除外）。本公司的若干附属公司可能须在实体层面缴纳美国联邦、州、地方及非美国所得税，并可能根据应收税款协议缴税及/或付款。

股息宣派日期						普通股每股股息						付款日期						普通股股东股息																		参与证券的分配等值
2023年2月9日						$	0.40					2023年2月28日						$	229																	$	12
2023年5月9日						0.43						2023年5月31日						244																		12
2023年8月3日						0.43						2023年8月31日						244																		12
2023年11月1日						0.43						2023年11月30日						244																		15
截至2023年12月31日的年度						$	1.69											$	961																	$	51
2024年2月8日						0.43						2024年2月29日						245																		14
截至2024年3月31日的三个月						$	0.43											$	245																	$	14

累计其他综合收益(亏损)

(单位：百万)			无信贷津贴的ault证券的未实现投资收益（损失）						有信贷津贴的AWS证券的未实现投资收益（损失）						对冲工具的未实现收益（损失）						与贴现率相关的未来政策收益的重新测量收益（损失）						与信用风险相关的市场风险收益的重新测量收益（损失）						外币兑换和其他调整						累计其他综合收益(亏损)
2023年12月31日的余额			$	(8,675)					$	(289)					$	(81)					$	3,458					$	3					$	9					$	(5,575)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			(546)						(145)						(58)						803						(28)						(32)						(6)
减去：已实现损益的重新分类调整1			47						—						18						—						—						—						65
减去：所得税支出(福利)			(117)						(30)						(16)						168						(6)						(3)						(4)
减去：可归因于非控股权益的其他综合收益(亏损)，税后净额			(188)						—						(13)						214						(2)						(13)						(2)
2024年3月31日的余额			$	(8,963)					$	(404)					$	(128)					$	3,879					$	(17)					$	(7)					$	(5,640)
1在简明综合经营报表中确认为投资相关收益（亏损）。

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简明合并财务报表附注(未经审计)

(单位：百万)			无信贷津贴的ault证券的未实现投资收益（损失）						有信贷津贴的AWS证券的未实现投资收益（损失）						对冲工具的未实现收益（损失）						与贴现率相关的未来政策收益的重新测量收益（损失）						与信用风险相关的市场风险收益的重新测量收益（损失）						外币兑换和其他调整						累计其他综合收益(亏损)
2022年12月31日的余额			$	(12,568)					$	(334)					$	48					$	5,256					$	285					$	(22)					$	(7,335)
重新分类前的其他综合收益(亏损)			2,187						(119)						191						(802)						89						22						1,568
减去：已实现损益的重新分类调整1			(31)						—						87						—						—						—						56
减去：所得税支出(福利)			312						14						15						(73)						18						4						290
减去：可归因于非控股权益的其他综合收益(亏损)，税后净额			220						—						27						(208)						1						9						49
2023年3月31日的余额			$	(10,882)					$	(467)					$	110					$	4,735					$	355					$	(13)					$	(6,162)
1在简明综合经营报表中确认为投资相关收益（亏损）。

14.每股收益

以下是使用两级法计算的普通股每股基本和摊薄净收益(亏损)：

			基本版和稀释版
			截至3月31日的三个月，
(百万，不包括每股和每股金额)			2024						2023
分子：
普通股股东应占净收益(亏损)			$	1,403					$	1,010
普通股宣布的股息1			(245)						(229)
参与证券的股息2			(14)						(12)
可分配给参与证券的收益			(29)						(20)
普通股股东的未分配收入(亏损)：基本			1,115						749
强制性可转换优先股对可分配收入的稀释效应			24						—
或有股份对可分配收益的摊薄影响			—						(5)
归属于普通股股东的未分配收益（亏损）：摊薄			$	1,139					$	744
分母：
发行在外普通股的加权平均数：基本			588,120,328						584,115,927
强制性可换股优先股的摊薄影响			14,524,410						—
期权的稀释效应			1,111,770						—
凭证的稀释效应			1,622,201						—
或有股份的稀释效应			—						126,644
发行在外普通股的加权平均数：摊薄			605,378,709						584,242,571
普通股每股净收益（亏损）：基本
分配收益			$	0.43					$	0.40
未分配收益（亏损）			1.88						1.27
普通股每股净收益（亏损）：基本			$	2.31					$	1.67
每股普通股净利润（亏损）：稀释
分配收益			$	0.43					$	0.40
未分配收益（亏损）			1.85						1.26
每股普通股净利润（亏损）：稀释			$	2.28					$	1.66
1有关季度股息的信息，请参阅附注13。
2参与证券包括有权收取股息的已归属及未归属受限制股份单位及未归属受限制股份。

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本公司已授予RSU，这些RSU提供了根据股权计划获得普通股股份的权利，但须在继续受雇期间归属。

根据RSU支付给员工的任何股息等值将不会在员工丧失奖励时退还给公司。有权获得不可没收股息等价物的既得和未归属RSU符合参与证券的资格，并包括在公司使用两级法计算的基本和稀释后每股收益中。如果RSU参加担保的持有人有义务为发行实体的损失提供资金，或者参与担保的合同本金或强制性赎回金额因发行实体遭受的损失而减少，则该持有人有合同义务分担该实体的损失。RSU参与证券并无强制性赎回金额，参与证券的持有人亦无责任承担损失；因此，已归属的RSU及未归属的RSU均不受任何分担本公司亏损的合约义务所约束。

下表汇总了反稀释证券：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
加权平均未归属RSU															13,915,071						14,056,347
加权平均未行使期权															—						2,311,985
加权平均未行使权证															—						3,832,969
加权平均未归属限售股															1,482,036						1,719,231

15.关联方

资产管理

应付/欠关联方

到期/欠关联方包括：

•未支付阿波罗管理的基金及其投资组合公司的管理费、交易和咨询费以及可偿还的费用；

•这些基金及其关联方发生的某些运营成本的可偿还付款；以及

•交易产生的其他关联方金额，包括向员工提供的贷款和定期出售阿波罗管理的基金的所有权权益。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收关联方款项和应付关联方款项包括以下内容：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
关联方到期的：
资金到期1			$	316					$	299
应由投资组合公司支付			37						40
员工和前员工的应收账款			88						110
关联方应缴款项总额			$	441					$	449
致关联方：
由于前管理合伙人和贡献合伙人2			$	618					$	661
由于资金问题			207						209
应付关联方的合计			$	825					$	870
1 包括$33百万美元和美元37截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别与本公司向基金出售平台投资相关的基金应收账款有关。这笔款项应支付给本公司超过五年并以公允价值持有。
2包括$1311000万美元和300万美元175截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别与AOG单位付款相关的2.5亿欧元，截至2024年12月31日，按季度等额支付。

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应收税金协议

于完成合并前，各前执行合伙人及贡献合伙人均有权以归属的AOG单位换取A类股份，惟须受若干限制所规限。阿波罗运营集团所有实体已经或将根据美国国税法(IRC)第754条做出选择，这将导致对阿波罗运营集团实体拥有的资产的纳税基础进行调整。是次选举将提高相关资产的课税基准，从而减少股东周年大会及其附属公司日后须支付的收益及相关税项。

应收税项协议(“TRA”)规定向前管理合伙人及贡献合伙人支付85美国联邦、州、地方和外国所得税中节省的现金税款(如有)的%，这是由于前几年用AOG单位交换A类股票而导致的资产计税基准增加所致。AGM及其子公司保留剩余股份的利益15实际节省的现金税款的%。如本公司未能按照应收税项协议的规定，按时支付所需的年度款项，应计利息至支付日期为止。

合并完成后，由于前管理合伙人和贡献合伙人不再拥有AOG单位，因此没有受TRA约束的新交易所。

AOG单价支付

2021年12月31日，AOG单位(雅典娜和本公司除外)的持有人将部分AOG单位出售并转让给公司的一家全资合并子公司，以换取相当于#美元的金额3.66乘以该等持有人在紧接该项交易前所持有的AOG单位总数。在合并于2022年1月1日完成的同时，该等持有人所持有的剩余AOG单位交换为年度股东大会普通股股份。

截至2024年3月31日，欠前管理合伙人和出资合伙人的未付应付款项为美元131100万美元，在2024年12月31日之前按季度等额分期付款。

员工和前员工的应收账款

截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收关联方款项包括应付Apollo的各种款项，包括员工贷款和利润分成分配返还。截至2024年3月31日和2023年12月31日，余额包括应收生息员工贷款美元2百万美元和美元3分别为100万美元。未偿还的贷款本金以及所有应计和未付利息须在有关贷款日期的八周年或有关雇员辞职之日较早的日期偿还。

来自某些雇员和前雇员的应收账款包括一笔潜在的利润分享分配返还款项，如果某些资金被清算，这笔款项将到期#美元。79百万美元和美元992024年3月31日和2023年12月31日分别为100万。

赔款

如果某些指定的回报门槛最终无法实现，阿波罗从基金中赚取的某些业绩收入可能需要由其子公司偿还，这些子公司是基金的普通合伙人。前管理合伙人、贡献合伙人和某些其他投资专业人士在某些限制的情况下，亲自担保这些子公司在履行这一义务方面的义务。这种担保是多个的，而不是连带的，仅限于特定个人的分配。阿波罗已同意赔偿每一位前管理合伙人和某些贡献合伙人根据这些个人担保向其管理的某些基金支付的所有款项(包括与调查担保依据或反对任何有关担保的索赔有关的成本和开支)，以补偿前管理合伙人和贡献合伙人向阿波罗运营集团贡献或出售的所有权益。

阿波罗记录的赔偿责任为#美元。0.3百万美元和美元0.3分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。

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因关联方的原因

基于对阿波罗管理的某些基金的假定清算，它记录了一项普通合伙人义务，即返还之前分配的业绩分配，这是应对某些基金的金额。债务是根据截至报告日期的基金净资产的假定清算确认的。在根据基金合同终止或在基金的有关管理文件中另有规定的基础上最后处置基金的投资之前，不会进行实际确定和任何所需的付款。

阿波罗记录了普通合伙人的义务，以归还先前分配的与某些基金有关的绩效分配，164百万美元和美元174分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。

阿索拉

Apollo透过ISGI向Apollo及Atora管理的若干基金组合公司提供投资顾问服务，Atora为一个策略性负债平台，收购或再保险德国及更广泛欧洲人寿保险市场的保险业务（统称“Atora账户”）。AAM及其子公司对Athora的未偿股权承诺高达$345截至2024年3月31日，在某些条件下，为100万美元。

Atora Sub-Advised

Apollo为Apollo和Athora账户管理的某些基金投资组合公司的部分资产提供次级咨询服务。Apollo广义上指的是“Atora次级建议”资产，即Apollo明确次级建议的Atora账户中的资产，以及直接投资于Apollo管理的基金和投资工具的Atora账户中的资产。

Apollo根据Atora的几乎所有投资账户或与Atora相关的投资账户的总市值赚取基本管理费，并就Atora次级顾问资产赚取次级顾问费，该费用视乎特定资产类别而定。

见“-Athora”在退休服务部分下面的进一步细节雅典娜的关系与Athora。

受监管实体和关联服务提供商

阿波罗全球证券有限责任公司是美国证券交易委员会的注册经纪交易商，也是金融业监管局的成员，遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。截至2024年3月31日，AGS符合这些要求。AGS及其他Apollo联属公司不时向Apollo的关联方(包括Apollo基金及其投资组合公司)提供服务，公司或其联属公司因提供该等服务而赚取费用。

格里芬资本证券有限责任公司(以下简称“格里芬资本证券”)是美国证券交易委员会的注册经纪交易商，也是金融业监管局的成员，遵守美国证券交易委员会的最低净资本要求。截至2024年3月31日，GCS符合这些要求。

SPAC投资

阿波罗此前赞助并合并了两家SPAC，阿波罗战略增长资本II和雅典卫城基础设施收购公司。这两家SPAC最终在2023年第四季度被清算，导致亏损美元。401000万美元。

退休服务

AAA级

Athene将AAA整合为VIE，AAA持有Athene另类投资组合的大部分。阿波罗成立AAA是为了提供一个单一工具，雅典娜和第三方投资者通过该工具参与另类投资组合，包括由阿波罗管理的投资组合。此外，本公司认为，AAA通过从第三方筹集资金，增强了其增加替代资产管理的能力，这使其能够实现替代资产的更大规模和多样化。

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阿索拉

雅典娜与阿索拉有一项合作协议，根据该协议，除其他事项外，(1)30自收到割让通知之日起，雅典娜有权优先拒绝再保险(I)50从Athora的再保险子公司转让给Athora Life Re Ltd.的负债的百分比和(Ii)20从第三方转让给Athora的任何保险子公司的负债的%，受以下总限额的限制20Athora同意促使其保险子公司考虑购买由Athene的保险子公司发行的某些融资协议和/或其他利差工具，但限制是Athora的任何保险子公司购买的此类融资协议的公平市场价值一般不得超过3(3)Athene赋予Athora在欧洲(英国除外)进行收购和再保险交易的优先购买权。以及(4)Athora赋予Athene及其子公司在北美和英国进行收购和再保险交易的优先购买权。尽管如此，根据合作协议，Athora只需尽其合理的最大努力促使其子公司遵守合作协议中规定的条款，因此Athora促使其子公司根据合作协议采取行动的能力可能受到法律禁止或无法获得适用子公司的董事会或其他适用管理机构的批准等因素的限制，批准完全由该管理机构自行决定。截至2024年3月31日，Athene尚未行使优先购买权，对转让给Athora保险或再保险子公司的债务进行再保险。

下表汇总了雅典娜在阿索拉的投资：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
投资基金			$	1,067					$	1,082
不可赎回优先股权益证券			244						249
在Athora的总投资			$	1,311					$	1,331

此外，自2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜拥有美元59百万美元和美元61分别向Athora提供了100万份未完成的资金协议。雅典娜还承诺在Athora进行额外的投资，金额为#523百万，截至2024年3月31日。

Atlas

Athene通过投资AAA对资产支持专业贷款机构Atlas进行了股权投资，截至2024年3月31日， 2023年12月31日，雅典娜持有美元3.03亿美元和3,000美元1.0 阿特拉斯发行的价值分别为10亿美元的AIG证券。雅典娜还持有美元536百万美元和美元921截至截至2010年Atlas已发布数百万份逆回购协议 2024年3月31日和分别于2023年12月31日。有关为支持Atlas而发出的保证函的更多信息，请参阅注释16。

卡塔琳娜

雅典娜投资了阿波罗玫瑰II(B)(《阿波罗玫瑰》) 雅典娜将其整合为VIE。Apollo Rose持有Catalina Holdings（Bermuda）Ltd.（连同其子公司“Catalina”）的股权。Athene与Catalina签订了战略modco再保险协议，以放弃某些有效的融资协议。Athene在本协议中选择了公允价值期权，并承担了美元的负债263百万美元和美元330截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为100万欧元，计入简明综合财务状况报表的其他负债。

在2024年第一季度，Athene与Catalina签订了modco再保险协议，放弃零售递延年金产品的配额份额。自.起2024年3月31日，雅典娜的再保险可收回余额为$1.11000亿美元与这份协议有关。

PK AirFinance

雅典娜拥有PK AirFinance(“PK Air”)的投资，这是一家拥有贷款组合(“航空贷款”)的航空贷款企业。航空贷款一般以飞机租赁和飞机作全额抵押，并由阿波罗担任ABS管理人的特殊目的载体(“SPV”)证券化。ABS-SPV发行优先票据和次级票据的部分，这些票据由航空贷款担保。Athene通过对AAA的投资投资PK Air。自.起

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简明合并财务报表附注(未经审计)

2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜还持有美元1.610亿美元1.6分别为PK Air优先票据10亿美元，这些票据包括在简明综合财务状况报表上对关联方的投资中。雅典娜承诺对PK Air进行额外投资，金额为$1.4截至2024年3月31日的10亿美元。

令人尊敬的

VA Capital Company LLC(“VA Capital”)由一个投资者财团拥有，该财团由阿波罗、Crestview Partners III Management、LLC和Revience Capital Partners L.P.的附属公司牵头，是Venerable的母公司。Athene拥有VA Capital的少数股权投资，投资金额为1美元。184百万美元和美元181截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别计入简明综合财务状况表对关联方的投资，并作为权益法投资入账。

Athene还与VERENABE的子公司VIAC签订了共同保险和MODCO协议。由于Athene对VA Capital的投资，VIAC是关联方。自2023年7月1日起，VIAC重新获得了$2.710亿美元的准备金，这是他们业务的一部分，受这些共同保险和MODCO协议的约束。雅典娜确认了一笔#美元的收益5552023年第三季度，由于收回协议的结算，在简明综合经营报表的其他收入中计入了100万欧元的收入。由于Athene打算将支持这项业务的资产转移到与重新收购相关的VIAC，美国公认会计准则要求Athene确认这些资产的未实现亏损$1042023年第二季度作为意向销售减值。

此外，Athene有来自Venerable的应收定期贷款将于2033年到期，这些贷款包括在精简综合财务状况报表上对关联方的投资中。这些贷款按公允价值持有，金额为#美元。336百万美元和美元343分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。虽然管理层认为与Venerable的整体交易对Athene有利，但6.257对Venerable的初始定期贷款的%代表低于市场利率，管理层将该利率作为其评估和定价再保险交易的一部分。

车轮

雅典娜通过对AAA的投资间接投资于Wheels，Inc.(“Wheels”)。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜还拥有1.010亿美元1.0分别由Wheels发行的AFS证券，该等证券在简明综合财务状况报表上计入关联方的投资。雅典娜还承诺对Wheels进行额外的投资，金额为$77百万，截至2024年3月31日。

阿波罗/雅典娜专属投资计划    

雅典娜的子公司ACRA 1由ADIP I部分拥有，ADIP I是阿波罗管理的一系列基金。雅典娜的子公司ALRE目前持有36.55在ACRA 1的%的经济权益和ACRA 1的全部S有投票权的权益，ADIP I持有剩余的股份63.45%的经济利益。Acr2的部分股权由阿波罗管理的基金ADIP II持有。ALRE目前持有40%的经济权益和ACRA 2‘S的全部投票权权益，ADIP II持有剩余股份60%的经济利益。

Athene收到了与ACRA有关的以下出资和已支付的分配：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
ADIP的捐款			$	405					$	—
分配给ADIP			(254)						(127)

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16.承付款和或有事项

投资承诺

本公司的未拨备资本承担为$563截至2024年3月31日，与其管理的基金相关的资金为100万美元。另外，Athene承诺进行投资，主要是对投资基金的资本捐款，包括上文讨论的关联方承诺和其合并的VIE的承诺#美元。24.3截至2024年3月31日的10亿美元。该公司预计，目前的大部分承诺将在未来五年内投资；然而，应交易对手的要求，这些承诺可能随时到期。

或有债务

对某些基金的业绩分配在未来发生损失时可转回，但以迄今在收入中确认的累计收入为限。如果所有现有投资都变得一文不值，阿波罗截至2024年3月31日确认的累计收入金额约为美元5.3亿表现分配受Apollo管理的基金的相关投资的公允价值变动影响。未实现的估值可能会受到各种外部因素的重大影响，包括但不限于债券收益率和行业交易倍数。即使基本业务基本面保持稳定，这些项目的变动也会影响每季度的估值。管理层认为所有投资变得毫无价值的可能性很小。

此外，在某些基金的生命周期结束时，阿波罗可能有义务作为普通合伙人，偿还基金收到的超过最终收入的业绩分配。此责任金额（如有）将取决于各基金寿命结束时的投资最终实现价值或基金合伙协议中另行规定的价值。

某些基金可能由于本报告期和以往报告期确认的未实现和已实现亏损而无法产生业绩分配。在某些情况下，只有在出现额外的未实现和已实现收益时，才会产生业绩分配。任何增值将首先包括根据各自基金协议的条款扣除的投资资本、未退还的组织费用、业务费用、管理费和优先收益。

一AGS是Apollo的子公司之一，为Apollo关联方的证券发行提供承销承诺，包括Apollo管理的基金的投资组合公司以及第三方。截至2024年3月31日，AGS的未提供资金的或有承付款为$30与此类发行相关的未偿还债务为1.6亿美元。承诺于2024年4月8日到期，阿波罗方面没有资金。

截至2024年3月31日，公司的一家子公司有未提供资金的或有承付款项$28300万美元，以便利牵头安排方在完成交易时为阿波罗管理的一只基金的投资组合公司发放的银团定期贷款提供资金。这些承诺将于2024年6月5日到期。截至2024年4月30日，未筹措资金的或有承付款项约为#美元。21000万美元。

该公司与第三方机构投资者一起，已承诺为在Apollo资本市场平台上投资的合并VIE（例如VIE，即“Apollo资本市场合作伙伴关系”）提供融资。根据该等安排，本公司已承诺向Apollo Capital Markets Partnership提供股本融资。阿波罗资本市场合伙公司还与三井住友银行（作为牵头银行、行政代理人和信用证签发人）、瑞穗银行（作为牵头银行、行政代理人和信用证签发人）、及其他贷款人一方，据此，它可以借入高达$2.251000亿美元。循环信贷安排的最终到期日为2025年4月1日，对公司没有追索权，除非公司就其向阿波罗资本市场合伙企业的出资提供了惯例的慰问信。截至2024年3月31日，阿波罗资本市场伙伴关系已提供资金承诺：1.56按净额计算，阿波罗资本市场平台上的交易总额为140亿美元，所有这些交易的资金都来自循环信贷安排和其他基于资产的融资。本公司并无根据其承诺向阿波罗资本市场合伙企业提供任何资本。

阿波罗资本市场伙伴关系的承诺是否实际得到全部或部分资金，取决于此类承诺的合同条款，包括是否满足或放弃完成或提供资金的任何条件。预计在阿波罗资本市场伙伴关系作出承诺和为这种承诺提供资金之间，将努力将这种承诺辛迪加给第三方，这应在以下情况下降低其风险

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阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

承诺进行某些交易。阿波罗资本市场合伙公司还可以就一项特定交易与第三方达成其他安排，以降低其承诺风险。

在2012年收购Stone Tower时，阿波罗同意向其前所有者支付从其某些基金、CLO和战略投资账户获得的未来业绩收入的特定百分比。这项债务是根据估计的未来业绩收入付款的现值确定的，并记入其他负债。剩余或有债务的公允价值为#美元。53百万美元和美元67分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。这项或有对价债务在每个报告期按公允价值重新计量，直到债务得到履行。石塔或有代价债务的公允价值变动反映在简明综合经营报表的利润分享费用中。

关于2022年5月3日收购Griffin Capital的美国资产管理业务，阿波罗同意向其前所有者支付某些基于股票的对价，具体取决于特定的AUM和融资门槛。这项债务是根据估计的未来执行情况相对于这些门槛的现值确定的，并记入其他负债。剩余或有债务的公允价值为#美元。74百万美元和美元26分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。这项或有对价债务在每个报告期按公允价值重新计量，直到达到各自的门槛，从而满足或有事项。格里芬资本或有对价债务的公允价值变动反映在简明综合损益表的其他收益(亏损)中。

筹资协议

雅典娜是得梅因联邦住房贷款银行(“联邦住房贷款机构“)，并通过其成员向联邦住房贷款机构发放资金协议，以换取现金垫款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜拥有7.610亿美元6.5分别有10亿美元的FHLB资金协议未完成。雅典娜被要求提供超过融资协议未偿还金额的抵押品，考虑到对所发布证券的任何折扣和提前还款罚款。

Athene有一个融资协议支持票据(FABN)计划，允许Athene Global Funding，一个特殊目的，独立的法定信托，提供其优先担保的中期票据。Athene Global Funding使用每次出售的净收益从Athene购买一份或多份资金协议。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜拥有23.210亿美元19.9分别有10亿美元的FABN供资协议悬而未决。雅典娜有一美元11.4截至2024年3月31日，董事会授权的FABN剩余容量为10亿。

雅典娜还发布了担保和其他资金协议。有担保的融资协议涉及与第三方签订回购协议的非关联特殊目的实体，其收益由特殊目的实体用于从Athene购买融资协议。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜拥有8.510亿美元6.0分别有10亿美元的担保和其他未完成的融资协议。

信托中的质押资产和资金(限制性资产)

Athene在简明综合财务状况报表中包括的受限资产总额如下：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
AFS证券			$	40,467					$	32,458
证券交易			142						139
股权证券			146						80
按揭贷款			16,482						14,257
投资基金			419						409
衍生资产			83						73
短期投资			45						153
其他投资			362						313
受限现金和现金等价物			1,575						1,761
受限资产总额			$	59,721					$	49,643

受限制资产主要与根据共同保险协议和上述FHLB和有担保融资协议建立的再保险信托有关。

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目录表

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简明合并财务报表附注(未经审计)

信用证

雅典娜的未开立信用证总额为#美元。1.3截至2024年3月31日，已达10亿美元。这些信用证是为Athene的再保险计划签发的，有效期至2028年5月22日。

Atlas

关于本公司和希尔思之前宣布的交易，阿特拉斯收购希尔思证券化产品集团的某些资产，二本公司的附属公司已分别向希尔思发出保证书，为阿特拉斯的全部五年递延购买义务提供担保，金额为$3.3 亿2024年3月，随着Atlas与CS签订投资管理协议，延期购买义务金额减少至美元2.5 亿此外，某些战略投资者已向Atlas做出股权承诺，因此这些投资者有义务承担部分延期购买义务。该公司的担保不可能支付，因此该公司的简明综合财务报表不承担任何责任。

诉讼和监管事项

本公司是日常业务过程中不时出现的各种法律行动的一方，包括政府和自律机构对本公司业务的索赔和诉讼、仲裁、审查、调查或诉讼。

2017年12月21日，几个统称为“港湾”的实体在纽约最高法院提起诉讼，标题为先锋资本合伙公司II LP等。V.Apollo Global Management LLC等人。(657515/2017年)起诉书将被告列为AAM，以及由阿波罗管理的投资于SkyTerra Communications，Inc.的基金等。起诉书称，在2004年至2010年Harbinger对SkyTerra进行各种股权和债务投资期间，被告向Harbinger隐瞒了SkyTerra技术的重大缺陷。起诉书进一步声称，Harbinger不会对SkyTerra进行总计约美元的投资1.91000亿美元的公司知道这些缺陷，这些缺陷的公开披露最终导致SkyTerra在2012年申请破产(在更名为LightSquared之后)。起诉书要求赔偿美元。1.9200亿美元的损害赔偿，以及惩罚性损害赔偿、利息、成本和费用。2019年6月12日，哈博格在没有偏见的情况下自愿停止了国家行动。2020年6月8日，Harbinger向纽约最高法院重新提起诉讼，标题为先锋资本合伙人II，LP等人。V.Apollo Global Management，LLC等人。(652342/2020年)起诉书补充道八新的被告和三与Harbinger的论点有关的新索赔，即新被告诱使Harbinger收购CCTV One Four Holdings，LLC(CCTV)以支持SkyTerra的网络，尽管他们据称知道该网络存在重大缺陷。2020年11月23日，被告重新提出破产动议，并于2020年11月24日向州法院提出动议，要求暂停州法院的诉讼程序，等待破产法院对破产动议做出裁决。2021年2月1日，破产法院驳回了破产动议。被告于2021年3月31日提出动议，要求驳回纽约最高法院的诉讼，该诉讼于2023年5月23日部分获得批准，部分被驳回。法院完全批准了被告驳回哈宾格的申诉的动议，理由是时间有限，并驳回了被告因未能提出索赔而驳回申诉的动议，理由是毫无意义。原告已对法院的裁决提出上诉。阿波罗认为，这起诉讼中的索赔是没有根据的。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

在……里面2020年3月，声称是MPM控股公司(MPM)前股东的Frank Funds在特拉华州衡平法院提起诉讼，标题为Frank Funds诉阿波罗全球管理公司等人案。，第2020-0130号，针对AAM，某些前MPM董事(包括三阿波罗官员和员工)，以及在2019年5月合并中收购MPM的财团成员。起诉书代表一类假定的前MPM股东，声称阿波罗违反了其作为MPM所谓控股股东的受托责任，与2019年5月的合并有关。Frank Funds寻求未指明的补偿性损害赔偿。2019年7月23日，一群前MPM股东向特拉华州衡平法院提交了一份评估请愿书，要求对通过2019年5月15日MPM合并购买的MPM股票进行公允价值评估，行动说明如下对MPM控股公司的重新评估。，C.A.No.2019-0519(Del.Ch.)。2020年6月3日，请愿人申请许可提交经核实的修订评估请愿书和集体诉讼诉状，其中包括对AAM违反受托责任和/或协助和教唆违反受托责任的索赔，AAM是阿波罗附属基金，在合并前拥有MPM的股票，某些前MPM董事(包括三阿波罗员工)，以及收购MPM的财团成员，基于与2019年5月合并相关的指控行为。请愿人还试图通过Frank Funds行动巩固他们的评估程序。2020年11月13日，衡平法院批准了当事人关于合并两个事项的规定命令，2020年12月21日，衡平法院批准了

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

请愿人请求许可提交拟议的修正申诉的动议。此新合并操作的标题为在Re MPM中控股公司评估和股东诉讼，C.A.No.2 2019-0519(Delch.)。2023年11月17日，原告和被告向衡平法院提交了和解规定。2024年2月23日，衡平法院就拟议的和解方案举行了听证会，目前正在等待法院的批准。

2020年8月4日，美国内华达州地区法院对PlayAGS Inc.、PlayAGS董事会所有成员(包括三名与Apollo有关联的董事)、PlayAGS的某些承销商(包括Apollo Global Securities，LLC)以及AAM、Apollo Investment Fund VIII，L.P.、Apollo Gaming Holdings，L.P.和Apollo Gaming VoteCo，LLC(最后四方合计为Apollo被告)提起了一项可能的集体诉讼。起诉书声称，根据1933年证券法，所有被告都提出了与2018年8月和2019年3月进行的某些PlayAGS股票二次发行有关的索赔，声称与这些发行相关的注册声明没有完全披露PlayAGS面临的某些商业挑战。起诉书进一步声称，根据《交易法》第20(A)条，控制人对阿波罗被告和董事被告(包括与阿波罗有关联的董事)提出指控，称这些被告对PlayAGS在其业务上的某些失实陈述和遗漏负有责任。2022年12月2日，法院驳回了针对承销商(包括阿波罗全球证券有限责任公司)和阿波罗被告的所有索赔，但批准了针对PlayAGS和二PlayAGS的高管继续进行。2024年2月13日，法院驳回了针对所有被告的整个案件，带有偏见，并指示法院书记员结案。2024年3月14日，原告提交上诉通知书。原告的开庭简报截止日期为2024年5月5日，回应案情摘要截止日期为2024年6月3日。阿波罗认为，这起诉讼中的索赔是没有根据的。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

2023年8月17日，一名据称是年度股东大会的股东向特拉华州衡平法院提交了一份股东派生诉讼(“原始申诉”)，指控现任年度股东大会董事马克·罗文、斯科特·克莱因曼、詹姆斯·泽尔特、阿尔文·克朗加德、迈克尔·杜西和波林·理查兹、阿波罗前管理合伙人利昂·布莱克和约书亚·哈里斯，以及名义上的被告年度股东大会。这一行动的标题是安圭拉社会保障委员会诉布莱克等人案，C.A.编号2023-0846-JTL，并挑战美元570向前管理合伙人和贡献合伙人支付了2000万美元，用于取消在阿波罗与雅典娜合并之前已经存在的UP-C结构。正如此前在阿波罗提交给美国证券交易委员会的文件中披露的那样，这位所谓的股东此前曾根据特拉华州公司法第220条寻求并收到与交易有关的文件。最初的起诉书称，被质疑的付款相当于企业浪费，前管理合伙人和贡献合伙人收到的与公司资本重组有关的付款超过公允价值，因此违反了他们的受托责任，以及谈判取消TRA的AAM董事会独立冲突委员会(当时由Krongard先生、Ducey先生和Richards女士组成)违反了他们的受托责任。最初的起诉书声称，诉讼前的要求是徒劳的，因为年度股东大会的大多数董事会成员要么不是独立于前管理合伙人，要么鉴于交易面临的挑战，面临很大的责任可能性。最初的诉状要求，除其他事项外，声明性救济、未指明的金钱损害赔偿、利息、恢复原状、归还、禁令救济、费用和律师费。2023年11月16日，被告采取行动驳回最初的申诉，理由之一是原告未能向阿波罗董事会提出诉讼前要求。2024年2月9日，原告提交了修改后的起诉书(“修改后的起诉书”)，增加了新的事实指控，但点名相同的被告，主张相同的诉讼理由，并寻求与原始起诉书相同的救济。修改后的起诉书声称，由于与原始起诉书中所称的相同的原因，诉讼前的要求是徒劳的。2024年4月25日，被告提出驳回修改后的起诉书。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

2024年3月14日，一名据称是年度股东大会的股东对年度股东大会提起了集体诉讼。起诉书称，除其他事项外，AGM与前管理合伙人于2022年1月1日签订的股东协议中的某些条款违反了特拉华州的法律。阿波罗认为，这起诉讼中的索赔是没有根据的。目前还无法对可能的损失做出合理的估计。

阿波罗的某些投资顾问子公司已收到美国证券交易委员会的要求，要求提供与一项调查有关的信息和文件，该调查涉及通过电子消息渠道发送或接收的商业通信是否符合保留记录的要求。正如公开报道的那样，美国证券交易委员会也在对其他投资顾问进行类似调查。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

17.分部

公司通过以下途径开展业务三应报告的部门：(I)资产管理，(Ii)退休服务和(Iii)委托人投资。部门信息被公司的首席运营决策者用来评估业绩和分配资源。

业绩由本公司首席运营决策者在非综合基础上衡量，因为首席运营决策者根据财务和运营指标及数据(不包括合并任何关联基金的影响)作出运营决策并评估本公司每个业务部门的业绩。

分部收入

部门收入是管理层在评估资产管理、退休服务和本金投资部门的业绩时使用的关键业绩衡量标准。管理层使用部门收入做出关键的经营决策，例如：

•与资源分配有关的决定，如人员配置决定，包括雇用和部署新雇用人员的地点；

•与资本部署有关的决定，如提供资本以促进业务增长和/或促进向新业务扩张；

•与费用有关的决定，如确定其员工的年度可自由支配奖金和基于股权的薪酬奖励。关于薪酬，管理层寻求使某些专业人员和选定的其他个人的利益与基金投资者和阿波罗股东的利益保持一致，方法是向这些个人提供与基金有关的绩效费用的利润分享权益。为了实现这一目标，一定数额的补偿是根据阿波罗当年的表现和增长而定的；以及

•与普通股股东和参与分红的股权奖励持有人可用于分红的收益金额有关的决定。

分部收入是衡量盈利能力的一项指标，它有一定的局限性，因为它没有考虑美国公认会计准则下包括的某些项目。分部收入为(I)手续费相关收益、(Ii)利差相关收益及(Iii)主要投资收入的总和。分部收入不包括合并任何相关基金及特别提款权、与年度股东大会无关的利息及其他融资成本、税项及相关应付款项、交易相关费用及任何收购的影响。与交易相关的费用包括基于股权的补偿费用、无形资产的摊销、或有对价、与收购相关的某些其他费用以及重组费用。此外，分部收入不包括与未合并关联方授予本公司员工的股权奖励有关的非现金收入和支出、薪酬和行政相关费用报销，以及简明综合财务报表中包括的基金和VIE的资产、负债和经营业绩。

分部收入可能无法与其他公司使用的类似名称衡量标准相比较，也不是根据美国公认会计准则计算的业绩衡量标准。我们使用分部收入作为经营业绩的衡量标准，而不是流动性的衡量标准。分部收入不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则编制的净收入或其他收入数据的替代品。由于上述调整，在不考虑相关美国公认会计原则措施的情况下使用分段收入是不够的。管理层通过使用分部收入作为美国公认会计准则结果的补充指标来弥补这些限制，以提供对我们业绩的更完整的了解，作为管理层的衡量标准。在本脚注中可以找到段收入与其在所得税拨备前的最直接可比美国公认会计原则收入(亏损)指标的对账。

与费用相关的收入

手续费相关收益(“FRE”)是部门收入的一个组成部分，用于评估资产管理部门的业绩。Fre是以下各项的总和：(I)管理费，(Ii)资本解决方案和其他相关费用，(Iii)来自不确定期限投资工具的与费用相关的绩效费用，这些费用是在经常性的基础上计量和收到的，不取决于标的投资的变现事件，不包括来自Athene的绩效费用和取决于资本增值的发起平台的绩效费用，以及(Iv)其他收入，净额，减去(A)与费用相关的补偿，不包括

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

股权补偿、(B)正常业务过程中产生的非补偿费用、(C)配售费用及(D)本公司管理的若干基金在管理公司中的非控股权益。

与价差相关的收益

利差相关收益(“SRE”)是分部收入的一部分，用于评估退休服务部门的业绩，不包括某些市场波动，包括保险负债和相关衍生品的投资收益(亏损)、抵销净额和营业外变化，以及与整合、重组、基于股权的补偿和其他费用有关的某些费用。对于退休服务部门，SRE等于(I)Athene净投资资产的净投资收益和(Ii)从为他人管理的业务中收到的管理费减去(X)资金成本，(Y)不包括基于股权的薪酬的运营费用和(Z)融资成本，包括支付给Athene优先股股东的利息支出和优先股息(如果有)。

本金投资收益

本金投资收益(“PII”)是分部收入的一部分，用于评估本金投资分部的业绩。就本金投资分部而言，PII为(I)已实现绩效费用(包括以股权形式收到的若干变现)与(Ii)已实现投资收入减去(X)已实现本金投资薪酬支出(不包括与股权薪酬有关的支出)及(Y)某些公司薪酬及非薪酬支出的总和。

以下是该公司可报告部门的财务数据。

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
资产管理
管理费1			$	652					$	577
资本解决方案费用和其他，净额			141						138
与费用相关的绩效费用			46						27
与费用相关的补偿			(220)						(211)
其他运营费用			(157)						(134)
与费用相关的收入			462						397
退休服务
固定收入和其他净投资收入			2,454						1,957
另类净投资收入			266						185
战略资本管理费			25						14
资金成本			(1,723)						(1,235)
其他运营费用			(114)						(124)
利息和其他融资成本			(91)						(109)
点差相关收益			817						688
本金投资
已实现的绩效费用			94						164
已实现的投资收益			14						28
本金投资补偿			(73)						(170)
其他运营费用			(14)						(14)
本金投资收益			21						8
分部收入			$	1,300					$	1,093

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

细分资产：			2024年3月31日						2023年12月31日
资产管理			$	2,057					$	1,938
退休服务			314,041						294,730
本金投资			9,348						9,573
总资产2			$	325,446					$	306,241
1 包括来自退休服务部门的部门间管理费，2791000万美元和300万美元216分别为2024年3月31日和2023年3月31日止的三个月。
2 关于Apollo的可报告总部门的总资产与合并总资产的对账，请参阅下文。

以下呈列简明综合经营报表中报告的所得税拨备前收入与分部收入的对账：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
所得税前收益(亏损)准备(收益)			$	2,187					$	1,791
资产管理调整：
股权分红费用及其他1			94						67
基于股权的薪酬			74						52
与交易相关的收费2			55						(3)
与合并相关的交易和整合成本3			8						7
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损			(377)						(523)
未实现的绩效费用			(268)						(239)
未实现利润分享费用			159						135
持股利息和其他融资成本4			15						21
未实现本金投资收益(亏损)			(11)						(10)
投资活动和其他活动的未实现净(收益)损失			(28)						12
退休服务调整：
投资(收益)损失，扣除抵消后的净额			22						(397)
保险负债及相关衍生工具的营业外变动5			(673)						135
整合、重组和其他营业外费用			30						29
基于股权的薪酬			13						16
分部收入			$	1,300					$	1,093
1 以权益为基础的溢利分享开支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合伙人分派的部分表现费须由Apollo雇员用于购买普通股的受限制股份或以受限制股份单位的形式交付，受限制股份单位根据权益计划授出。基于股权的利润分享费用和其他还包括与公司在规定期间内收到的绩效费挂钩的绩效补助，足以支付相关的基于股权的补偿费用。
2 与交易相关的费用包括或有对价、基于股权的补偿费用和无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用和重组费用。
3 与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、基于股权的补偿费用以及与合并相关的其他成本。
4 指与股东周年大会有关而非归属于任何特定分部的利息及其他融资成本。
5 包括衍生工具和嵌入衍生工具的公允价值变动、融资协议的非营业变动、市场风险利益的公允价值变动以及未来政策利益负债的非营业变动。

下表列出了公司应报告部门总资产与总资产的对账情况：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
应报告部门资产总额			$	325,446					$	306,241
调整1			8,605						7,247
总资产			$	334,051					$	313,488
1 表示合并基金和VIE资产的增加以及合并抵销调整。

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目录表

阿波罗全球管理公司。

简明合并财务报表附注(未经审计)

18.后续活动

分红

2024年5月2日，公司宣布派发现金股息美元0.4625每股普通股，将于2024年5月31日支付给2024年5月17日营业结束时的记录持有人。

2024年5月2日，公司还宣布并拨出现金股息美元0.8438每股强制性可转换优先股，将于2024年7月31日支付给2024年7月15日营业结束时的记录持有人。

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目录表

项目1A.财务状况报表的未经审计补充陈述

			2024年3月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
资产
资产管理
现金和现金等价物			$	2,473					$	—					$	—					$	2,473
受限现金和现金等价物			2						—						—						2
投资			5,771						—						(172)						5,599
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			—						323						—						323
投资			—						2,357						(78)						2,279
其他资产			—						89						(53)						36
关联方应缴款项			471						—						(30)						441
商誉			264						—						—						264
其他资产			2,386						—						—						2,386
			11,367						2,769						(333)						13,803
退休服务
现金和现金等价物			15,250						—						—						15,250
受限现金和现金等价物			1,575						—						—						1,575
投资			226,956						—						—						226,956
对关联方的投资			40,810						—						(13,527)						27,283
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			—						93						—						93
投资			1,421						19,697						(109)						21,009
其他资产			8						124						—						132
可追讨的再保险			5,183						—						—						5,183
递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务的价值			6,408						—						—						6,408
商誉			4,064						—						—						4,064
其他资产			12,367						—						(72)						12,295
			314,042						19,914						(13,708)						320,248
总资产			$	325,409					$	22,683					$	(14,041)					$	334,051
																					(续)

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目录表

			2024年3月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
资产管理
应付账款、应计费用和其他负债			$	3,414					$	11					$	—					$	3,425
因关联方的原因			879						—						(54)						825
债务			3,856						—						—						3,856
合并可变利息实体的负债
其他负债			—						1,867						—						1,867
			8,149						1,878						(54)						9,973
退休服务
对利息敏感的合同负债			220,234						—						—						220,234
未来的政策好处			51,672						—						—						51,672
市场风险收益			3,723						—						—						3,723
债务			5,740						—						—						5,740
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			8,147						—						—						8,147
其他负债			6,482						—						—						6,482
合并可变利息实体的负债
其他负债			35						1,047						(18)						1,064
			296,033						1,047						(18)						297,062
总负债			304,182						2,925						(72)						307,035
承诺和或有事项（注16）
可赎回的非控股权益：
可赎回的非控股权益			—						13						—						13
权益
强制性可转换优先股			1,398						—						—						1,398
额外实收资本			15,199						(35)						3						15,167
留存收益(累计亏损)			3,830						13,977						(13,945)						3,862
累计其他综合收益(亏损)			(5,640)						(31)						31						(5,640)
年度股东大会股东权益总额			14,787						13,911						(13,911)						14,787
非控制性权益			6,440						5,834						(58)						12,216
总股本			21,227						19,745						(13,969)						27,003
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	325,409					$	22,683					$	(14,041)					$	334,051
																					(结束语)

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目录表

			2023年12月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
资产
资产管理
现金和现金等价物			$	2,748					$	—					$	—					$	2,748
受限现金和现金等价物			2						—						—						2
投资			5,673						—						(171)						5,502
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			—						62						—						62
投资			—						1,690						(50)						1,640
其他资产			—						204						(27)						177
关联方应缴款项			464						—						(15)						449
商誉			264						—						—						264
其他资产			2,331						—						—						2,331
			11,482						1,956						(263)						13,175
退休服务
现金和现金等价物			13,020						—						—						13,020
受限现金和现金等价物			1,761						—						—						1,761
投资			213,099						—						—						213,099
对关联方的投资			39,194						—						(13,352)						25,842
合并可变利益实体的资产
现金和现金等价物			—						98						—						98
投资			1,453						18,886						(107)						20,232
其他资产			9						101						—						110
可追讨的再保险			4,154						—						—						4,154
递延收购成本、递延销售诱因和所收购业务的价值			5,979						—						—						5,979
商誉			4,065						—						—						4,065
其他资产			11,996						—						(43)						11,953
			294,730						19,085						(13,502)						300,313
总资产			$	306,212					$	21,041					$	(13,765)					$	313,488
																					(续)

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目录表

			2023年12月31日
(单位：百万)			阿波罗全球管理公司和合并子公司						合并基金和可变利益实体						淘汰						已整合
负债、可赎回的非控股权益和股权
负债
资产管理
应付账款、应计费用和其他负债			$	3,333					$	5					$	—					$	3,338
因关联方的原因			897						—						(27)						870
债务			3,883						—						—						3,883
合并可变利息实体的负债
其他负债			—						1,145						—						1,145
			8,113						1,150						(27)						9,236
退休服务
对利息敏感的合同负债			204,670						—						—						204,670
未来的政策好处			53,287						—						—						53,287
市场风险收益			3,751						—						—						3,751
债务			4,209						—						—						4,209
要回购的衍生品和证券抵押品的应付款项			7,536						—						—						7,536
其他负债			4,456						—						—						4,456
合并可变利息实体的负债
其他负债			38						1,076						(16)						1,098
			277,947						1,076						(16)						279,007
总负债			286,060						2,226						(43)						288,243
承诺和或有事项（注16）
可赎回的非控股权益
可赎回的非控股权益			—						12						—						12
权益
强制性可转换优先股			1,398						—						—						1,398
额外实收资本			15,282						(34)						1						15,249
留存收益(累计亏损)			2,948						13,693						(13,669)						2,972
累计其他综合收益(亏损)			(5,575)						(19)						19						(5,575)
年度股东大会股东权益总额			14,053						13,640						(13,649)						14,044
非控制性权益			6,099						5,163						(73)						11,189
总股本			20,152						18,803						(13,722)						25,233
负债、可赎回非控股权益及权益总额			$	306,212					$	21,041					$	(13,765)					$	313,488
																					(结束语)

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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与阿波罗全球管理公司的S简明合并财务报表和本季度报告中的相关附注一起阅读。本讨论包含受已知和未知风险和不确定性影响的前瞻性陈述。由于若干因素，包括题为“项目1A”的部分所列的因素，实际结果和事件的时间可能与此类前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同。风险因素“载于2023年年度报告和”项目1A。风险因素“在这份季度报告中。下面列出的要点对我们的简明合并财务报表中的许多项目产生了重大影响，并影响了本期活动与前几期活动的比较。本报告所列目标报税表是按毛额列报，不计入费用、费用和税款，这将减少报税表。目标回报既不是保证，也不是对未来业绩的预测或预测。不能保证将实现目标回报，也不能保证阿波罗将成功实施适用的战略。阿波罗管理的基金以及直接或间接参与阿波罗管理的基金的个人投资者的实际总回报和净回报可能与本文提出的目标回报有很大差异。

一般信息

我们的业务

阿波罗成立于1990年，是一家高增长的全球另类资产管理公司和退休服务提供商。阿波罗主要通过以下三个可报告的部门在美国开展业务：资产管理、退休服务和委托人投资。这些业务部门根据它们提供的投资服务以及不同的投资策略进行区分。截至2024年3月31日，阿波罗拥有一支4945名员工的团队，其中包括雅典娜的2005名员工。

资产管理

我们的资产管理部门专注于三种投资策略：收益、混合和股票。我们管理的许多基金都有灵活的授权，这使得这些基金能够在公司的资本结构中进行机会性投资。我们代表世界上一些最著名的养老金、捐赠和主权财富基金和保险公司以及其他机构和个人投资者筹集、投资和管理基金、账户和其他工具。截至2024年3月31日，我们的总资产管理规模为6710亿美元。

我们资产管理部门的收益率、混合和股票投资策略反映了基于相对风险和回报的整个平台的投资能力范围。作为一家资产管理公司，我们通过向客户群提供投资管理服务和专业知识赚取费用。管理这些资产所收取的费用取决于基本的投资策略、流动性状况，以及最终我们为客户创造回报的能力。我们还赚取资本解决方案费用，这是我们不断增长的资本解决方案业务的一部分，也是我们规模可观的私募股权特许经营权监控和部署活动的一部分。扣除费用后，我们将由此产生的收益流称为“费用相关收益”或“FRE”，这代表了资产管理部门的主要业绩衡量标准。

产率

收益率是我们最大的资产管理策略，截至2024年3月31日，我们拥有5010亿美元的资产管理资产。我们的收益率策略专注于通过高质量的信贷承销和发债来产生超额回报。除了参与传统的发行和二级信贷市场，我们还通过我们的发起平台和企业解决方案能力，为我们管理的基金的投资者寻求发起具有吸引力和安全收益的资产。在我们的收益率策略中，我们的目标是为客户提供4%至10%的回报。自成立以来，总回报收益率基金截至2024年3月31日的年化总ROE为6%，净ROE为5%。

混血儿

截至2024年3月31日，我们的混合战略拥有640亿美元的AUM，将我们跨债务和股权的能力结合在一起，寻求提供差异化的风险调整回报，重点是跨资产类别的结构性下行保护机会。我们通过在所有市场环境下进行投资，在错位和市场强势时期部署资本，并专注于不同的投资策略和资产类别，在我们的混合战略中实现8%至15%的回报率。

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我们管理的旗舰混合信用对冲基金从成立到2024年3月31日产生了11%的毛ROE和7%的净ROE，而我们管理的混合价值基金产生了19%的毛IRR和15%的净IRR。

权益

截至2024年3月31日，我们的股票策略管理着1070亿美元的AUM。我们的股票策略强调灵活性、复杂性和购买价格纪律，以在整个市场周期为我们的客户带来类似机会主义的回报。阿波罗的股权团队在私募股权和房地产股权领域拥有跨部门、跨行业和跨地域的经验。我们的控股权交易主要是收购、企业剥离和不良投资，而我们管理的房地产基金通常以单一资产、投资组合和平台收购的方式进行交易。在我们的股票策略中，我们管理的基金的回报率目标是15%以上。我们一直在我们管理的传统私募股权基金中产生诱人的长期投资回报，从成立到2024年3月31日，在复合年度基础上产生39%的毛IRR和24%的净IRR。

退休服务

我们的退休服务业务由Athene经营，这是一家领先的金融服务公司，专门发行、再保险和购买退休储蓄产品，专为寻求为退休需求提供资金的越来越多的个人和机构而设计。Athene的主要产品线是年金，包括固定年金、支付年金和与养老金集团年金交易一起发行的集团年金。Athene还提供融资协议，其中包括根据其FABN计划发布的融资协议、担保和其他融资协议、向FHLB发布的融资协议以及原始到期日超过一年的回购协议。我们的资产管理业务为Athene的投资组合提供全套服务，包括直接投资管理、资产配置、并购、资产调查和某些运营支持服务，包括投资合规、税务、法律和风险管理支持。

我们的退休服务业务专注于通过结合两项核心能力来产生利差收入：(1)寻找长期、持续的负债；(2)利用我们资产管理业务的全球规模和覆盖范围，积极寻找或发起具有Athene偏好的风险和回报特征的资产。Athene的投资理念是将一部分资产投资于通过承担可衡量的流动性和复杂性风险而获得增量收益的证券，并利用其长期、持续的负债状况谨慎地实现更高的净投资收益率，而不是承担增量信用风险。雅典娜投资理念的一个基石是，考虑到其业务固有的运营杠杆，适度的投资表现优异可以转化为超高的回报表现。由于Athene在承销定价诱人的债务方面保持纪律，它有能力投资于广泛的优质资产，以产生诱人的收益。

本金投资

我们的主要投资部门由我们的已实现绩效费用收入、我们资产负债表投资的已实现投资收入以及与支持整个公司的公司职能相关的某些可分配费用组成。主要投资部分还包括我们在年度股东大会上的增长资本和流动资金资源。随着时间的推移，我们可能会将资本部署到战略投资中，通过扩大我们的投资管理和/或产品分销能力或提高我们的运营效率，帮助加快我们资产管理部门的增长。我们相信，这些投资可能会转化为与费用相关的收益更大的复合年增长。

鉴于绩效费用的周期性，我们的主要投资部门(PII)的收益本质上比资产管理和退休服务部门的收益更具波动性。我们根据我们管理的基金的投资业绩赚取费用，并用这些收益的很大一部分补偿我们的员工，主要是投资专业人士，以使我们的团队与我们管理的基金的投资者保持一致，并激励他们随着时间的推移提供强劲的投资业绩。为了加强这种一致性，我们在过去几年里提高了支付给员工的绩效费用收入的比例。

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目录表

下图描述了我们目前的组织结构：

注：上面的组织结构图描绘了阿波罗结构的简化版本。它不包括结构中的所有法人实体。

(1)包括年度股东大会的直接和间接所有权。

营商环境

经济和市场状况

我们的资产管理和退休服务业务受到全球金融市场和经济状况的影响。股票、信贷、大宗商品、外汇市场的价格波动，以及利率和全球通胀，这些因素在不同地区可能是不稳定和混合的，可能会对我们的业务表现产生重大影响，包括但不限于投资的估值，包括我们管理的基金的估值，以及我们可能确认的相关收入。

不利的经济状况可能源于国内和全球经济和政治发展，包括经济增长和商业活动停滞不前或下降、国内动乱、地缘政治紧张局势或军事行动，如中东和乌克兰与俄罗斯之间的武装冲突，以及美国和其他国家对俄罗斯实施的相应制裁，以及对商业投资、招聘、移民、劳动力供应和全球供应链的新的或不断变化的法律和监管要求。

我们密切关注可能导致全球市场波动并影响我们的业务运营、投资组合和衍生品(包括全球通胀)的经济和市场状况。鉴于消费者价格指数(CPI)持续高于2%的目标，2023年美国通胀有所缓解，但仍处于高位，原因是美国联邦储备委员会(Federal Reserve)继续其加息周期。美国劳工统计局报告称，截至2024年3月31日，美国年通货膨胀率温和上升至3.5%，而截至2023年12月31日的年通货膨胀率为3.4%。美国联邦储备委员会(Federal Reserve)在本季度结束时将基准利率目标区间定在5.25%至5.50%之间，与2023年7月的会议持平。

尽管对美联储降息的预期降低，但2024年第一季度股市表现强劲。在美国，继2023年第四季度上涨11.2%之后，S指数在2024年第一季度上涨了10.2%。全球股市在本季度也有所增长，摩根士丹利资本国际全球(不含美国)指数继2023年第四季度增长10.6%后，又增长了5.7%。

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信贷市场的状况也对我们的业务产生了重大影响。2024年第一季度信贷市场表现积极，美银美林HY Master II指数增长1.5%，S/LSTA杠杆贷款指数增长2.0%。

就美国的经济状况而言，美国经济分析局报告称，继2023年第四季度增长3.4%后，2024年第一季度实际GDP按年率计算增长了1.6%。截至2024年4月，国际货币基金组织估计，2024年美国经济将增长2.7%，2025年将增长1.9%。美国劳工统计局报告称，截至2024年3月31日，美国失业率升至3.8%。

外汇汇率会对我们的投资和我们管理的基金的估值产生重大影响，这些投资是以美元以外的货币计价的。与欧元和英镑相比，美元在2024年第一季度走强。相对于美元，欧元在2023年第四季度升值4.4%后，2024年第一季度贬值2.3%，而英镑在2023年第四季度升值4.4%后，2024年第一季度贬值0.8%。油价结束了一个波动较大的季度，较2023年第四季度上涨16.1%。

我们正在积极监测因俄罗斯/乌克兰冲突以及对俄罗斯、白俄罗斯以及某些俄罗斯和白俄罗斯实体和个人实施的经济制裁和限制而导致的乌克兰事态发展。本公司将继续(I)识别及评估本公司业务对指定人士或实体的任何风险敞口；(Ii)确保现有的监察及控制措施符合不断演变的制裁；及(Iii)确保本公司与其他相关市场参与者(视情况而定)保持适当水平的沟通。

截至2024年3月31日，我们管理的基金没有任何投资会导致阿波罗或任何阿波罗管理的基金违反当前的国际制裁，我们认为我们管理的基金的投资组合对俄罗斯和乌克兰的直接敞口微不足道。本公司和我们管理的基金不打算在俄罗斯进行任何新的重大投资，并有适当的控制措施，以确保审查任何新的风险敞口。

机构投资者继续将资本配置给另类投资经理，以寻求更具吸引力的回报，我们相信，商业环境总体上仍是宽松的，可以筹集更大规模的后续基金，推出新产品，并追求有吸引力的战略增长机会。

利率环境

利率在2024年第一季度上升，美国10年期国债收益率为4.20%，而2023年底为3.88%。美国2年期和10年期国债收益率曲线仍处于倒置状态。

关于退休服务，Athene的投资组合主要由固定期限投资组成。如果当前利率上升，我们认为Athene新投资购买的收益率也可能上升，其浮息投资的投资收入将增加，而其现有投资的价值可能会下降。如果当前利率大幅下降，Athene新投资的收益率可能会下降，其浮动利率投资的投资收入将减少，而其现有投资的价值可能会增加。

Athene通过管理其通过资产负债管理(ALM)建模获得的资产来源的负债的持续时间来解决利率风险。作为其投资策略的一部分，Athene购买浮息投资，预计这些投资在利率上升的环境下表现良好，在利率下降的环境下表现不佳。Athene通过对冲活动或发行额外的浮动利率债务来管理其在利率下降环境下的利率风险，以降低其总体净浮动利率头寸。截至2024年3月31日，Athene的净投资资产组合包括445亿美元的浮息投资，或其净投资资产的20%，其净准备金负债包括284亿美元的名义浮息负债，或其净投资资产的13%，导致净浮息资产为161亿美元，或其净投资资产的7%。

如果当前利率上升，我们相信Athene的产品将对消费者更具吸引力，其销售额可能会增加。如果当前利率下降，雅典娜的产品对消费者的吸引力可能会降低，其销售额可能会下降。在长期的低利率时期，净投资利差可能会受到投资收入减少的负面影响，以至于Athene无法充分降低保单持有人的信贷利率，这是由于投保人以最低信贷利率的形式提供担保，或者由于市场状况的其他原因。Athene的大部分递延年金产品都有抵扣利率，在续签时可能会每年重置。

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在当前保证期届满后。虽然Athene有合同能力将这些信贷利率降低到保证的最低水平，但它这样做的意愿可能会受到竞争压力的限制。

见本报告“第一部分--项目3.关于市场风险的定量和定性披露”和“第二部分--项目7A”。关于市场风险的定量和定性披露，“在我们的2023年年度报告中，其中包括关于利率和其他重大风险的讨论，以及我们管理这些风险的策略。

经营成果一览

美国公认会计准则下的财务措施-资产管理

以下根据美国公认会计原则对财务措施的讨论是基于截至2024年3月31日的阿波罗资产管理业务。

收入

管理费

我们管理的资产的显著增长对我们的收入产生了积极的影响。管理费通常是根据“资产净值”、“总资产”、“调整后的面值资产”、“所有未实现组合投资的调整成本”、“资本承诺”、“投资资本”、“调整后的资产”、“出资”或“股东权益”中的任何一项来计算的，每一项都在适用的有限合伙协议和/或未合并基金或账户的管理协议中定义。

咨询 交易费净额

由于提供有关实际和潜在投资的咨询服务，我们有权获得与公司收购相关的交易费用，在某些情况下，还有与公司处置和融资有关的费用，其中一些公司是我们管理的基金的投资组合公司，以及持续监测投资组合公司运营的费用和董事酬金。我们还收取向某些基金提供咨询服务的咨询费。此外，对某些结构性投资组合公司投资产生监控费。根据某些基金的有限合伙协议的条款，基金应支付的管理费可根据此类咨询费和交易费的某个百分比(最高为100%)扣除适用的破裂交易成本(“管理费抵销”)而扣减。这些数额在简明综合业务报表中作为咨询费和交易费净额的减少额列报。

演出费用

我们管理的基金的普通合伙人有权获得通常高达基金资本总回报20%的激励回报，这取决于标的基金的表现，并取决于适用的优先回报和高水位线。业绩费用被归类为业绩分配，作为权益法投资入账，实际上，任何期间的业绩费用都是根据基金在报告日期的资产假设清算，并按照基金的分配规定分配净收益。绩效费用被归类为激励费用，不计入权益法投资，将被推迟，直到费用可能不会大幅逆转。绩效费用的大部分由绩效分配构成。

截至2024年3月31日，我们管理的基金投资总值的约42%是使用基于市场的估值方法确定的(即)，其余58%主要由可比公司和行业倍数或贴现现金流模型决定。见“第1A项。风险因素-与我们资产管理业务相关的风险-我们管理的基金的业绩和我们的业绩可能会受到我们管理的基金的投资组合公司和我们管理的基金投资的行业的财务业绩的不利影响。在2023年年度报告中讨论某些行业特定风险，这些风险可能会影响我们管理的基金的某些投资组合公司投资的公允价值。

在我们管理的某些基金中，通常在我们的股票策略中，投资者在投资资本的累计投资回报(包括管理费和费用)超过8%的门槛比率之前，公司不会赚取绩效费用。此外，我们管理的某些收益率基金和混合型基金有不同的绩效费率和门槛费率。我们管理的某些收益基金和混合基金向普通合伙人分配绩效费用的方式与

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目录表

股票基金。在我们管理的某些基金中，只要投资者实现其优先回报，就有一个追赶公式，根据该公式，公司从一部分回报中获得优先回报，直到公司的绩效费用等于该基金的绩效费率；此后，公司以绩效费率参与基金的回报。绩效费用被归类为绩效分配，如果分配的绩效费用超过根据基金累计投资回报应支付给普通合伙人的金额，则绩效费用可能发生逆转。该公司将以前收到的绩效费用的潜在偿还确认为普通合伙人义务，即以前分配给普通合伙人的所有金额，如果这些基金根据相关基金截至报告日的当前公允价值进行清算，则需要偿还给这些基金的所有金额。但是，实际的普通合伙人债务在基金使用年限结束或基金各自的有限合伙协议中另有规定之前不会支付或变现。

下表分析了阿波罗的(1)未合并应收业绩费用、(2)未实现业绩费用和(3)已实现业绩费用，包括已实现激励费用：

			2024年3月31日															截至2024年3月31日的三个月的绩效费用
(单位：百万)			未合并基础上的应收绩效费用																											未实现						已实现						总计
AIOF I和II			$	25																													$	7					$	—					$	7
ANRP I、II和III1			67																														35						—						35
紧急方案基金1			19																														(1)						—						(1)
FCI基金			151																														3						—						3
基金X			57																														56						—						56
基金IX			1,772																														58						44						102
基金VIII2			107																														(5)						1						(4)
基金七2			—																														(26)						27						1
基金VI			25																														—						2						2
暖通空调I			48																														3						4						7
房地产权益			72																														1						—						1
企业信用			52																														10						20						30
结构性融资与资产证券化			119																														16						8						24
直接起源			54																														2						19						21
其他1,3			605																														107						15						122
总计			$	3,173																													$	266					$	140					$	406
合计，扣除应分红后的净额4/费用			$	1,560																													$	109					$	78					$	187
1截至2024年3月31日，某些基金有1.64亿美元的普通合伙人义务，须返还之前分配的绩效费用。截至2024年3月31日，扭转普通合伙人义务所需的基金层面的投资和收入的公允价值收益为21亿美元。
2 截至2024年3月31日，基金VIII的剩余投资和托管现金的估值为基金未归还资本的104%，低于要求的115%的托管比率。因此，基金需要将当前和未来的绩效费用分配托管给普通合伙人，直到达到规定的115%的回报率(在未来分配时)或在清算时。截至2024年3月31日，基金VIII托管的总绩效费用为8600万美元，扣除利润分享净额为4700万美元。关于基金八，目前分配给普通合伙人的已实现业绩费用仅限于各基金伙伴关系协定规定的潜在税收分配和代管余额利息。截至2024年3月31日的应收履约费用和截至2024年3月31日的三个月的已实现履约费用包括不需要或有偿还的代管余额赚取的利息。
3 其他包括某些西亚斯。
4 截至2024年3月31日，相应的应付利润分享为16亿美元，包括与托管金额和或有对价债务5300万美元相关的应付利润分享。

CERT的一般合作伙伴当投资的公允价值超过个人投资者在基金中投资的成本基础时，我们管理的基金中的一部分应计绩效费用，归类为业绩分配，包括与此类投资相关的任何可分配份额的费用，我们将其称为“高水位线”。这些高分是在个人投资者的基础上应用的。我们管理的某些基金拥有各种高评级的投资者，其业绩取决于市场状况和投资表现。

我们管理的某些基金的绩效费用，在未来发生亏损时，如果从开始到现在分配的累计绩效费用超过计算的金额，则普通合伙人必须或有偿还。

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目录表

由于是普通合伙人，在最终分配。该等一般合伙人责任(如适用)包括在简明综合财务状况报表中欠关联方的债务。

下表汇总了我们自成立至2024年3月31日的绩效费用：

			自创始以来的演出费用1
(单位：百万)			按基金未分配和已确认						由基金分配和认可的资金2						按基金和已确认的未分配和已分配金额合计3						普通合伙人义务3						可能发生逆转的最高绩效费用4
AIOF I和II			$	25					$	63					$	88					$	—					$	55
ANRP I、II和III			67						161						228						32						85
紧急方案基金			19						521						540						112						134
FCI基金			151						24						175						—						151
基金X			57						—						57						—						57
基金IX			1,772						922						2,694						—						2,333
基金VIII			107						1,779						1,886						—						1,265
基金七			—						3,271						3,271						—						—
基金VI			25						1,664						1,689						—						—
基金IV和基金V			—						2,023						2,023						1						—
暖通空调I			48						246						294						—						169
房地产权益			72						77						149						13						75
企业信用			52						953						1,005						—						34
结构性融资与资产证券化			119						52						171						—						112
直接起源			54						138						192						—						36
其他5			605						1,893						2,499						6						761
总计			$	3,173					$	13,787					$	16,961					$	164					$	5,267
1截至2024年3月31日，某些基金以欧元计价，历史数据按1.00欧元至1.08美元的汇率兑换成美元。截至2024年3月31日，某些基金以英镑计价，历史数据按1.00英镑至1.26美元的汇率兑换成美元。
2Citi Property Investors(CPI)、Bay Stream Asset Management、石塔资本有限公司(“湾流”)、石塔资本有限责任公司及其关连公司(“石塔”)基金及SIA于各自收购日期后呈交供活动使用。金额不包括业务发展公司及雷丁岭的联营公司雷丁岭控股有限公司(“雷丁岭控股”)的若干绩效费用。
3金额根据2024年3月31日基金投资的公允价值计算。绩效费已分配给普通合伙人并由普通合伙人认可。根据分配的金额，一部分可能会被逆转，或者在适用的情况下，已因普通合伙人在2024年3月31日返还之前分配的绩效费的义务而减少。任何此类普通合伙人义务的实际确定和任何所需付款将在根据基金合同终止对基金投资进行最终处置之前进行。
4表示如果剩余的基金投资在2024年3月31日变得一文不值，将冲销的绩效费用金额。可能发生业绩费用逆转的金额包括基金未分配的金额(即扣除税款后的应收业绩费用)，以及基金已分配数额的一部分，扣除税款后不受一般合伙人退还以前分配的业绩费用的义务，但属于各基金管理文件所界定的税收总额的基金除外。
5其他包括某些西亚斯。

费用

薪酬和福利

我们资产管理业务中最重要的费用是薪酬和福利费用。这包括固定薪金、酌情及非酌情花红、与所赚取的绩效费用有关的利润分享开支，以及与授予非现金股权奖励有关的薪酬开支。

我们与某些员工的薪酬安排包含一个重要的绩效激励部分。因此，随着我们净收入的增加，我们的薪酬成本也会上升。我们的薪酬成本也反映了随着我们在地理上的扩张和创建新基金，对人员的投资增加。

此外，某些专业人士和选定的其他个人在赚取的绩效费用中享有利润分享利益，以便更好地使他们的利益与我们自己以及我们管理的基金的投资者的利益保持一致。利润分享费用是我们薪酬和福利费用的一部分，通常以绩效费用的固定百分比为基础。我们的某些绩效激励安排规定了基于已实现绩效费用的薪酬，其中包括

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目录表

我们根据适用基金有限合伙协议管理的基金的普通合伙人根据已结束的交易或在适用日历年内成为固定的奖励收入现金的其他权利赚取的费用。在以前确认的绩效费用下降期间，利润分享费用可以逆转。利润分享金额通常在相应的投资收益实现之后，通常在投资者获得优先回报之前分配给员工。因此，未实现绩效费用的变化对我们的利润分享费用也有同样的影响。利润分享费用随着未实现绩效费用的增加而增加。变现只会影响利润分享费用，因为它对投资的影响以前没有被认识到。如果基金内其他投资的亏损后来实现，先前分配的利润分享金额通常受一般合伙人的义务，将先前分配的绩效费用返还给基金。基金的一般合伙人义务只有在基金清算时才能实现，而清算一般发生在基金任期结束时。然而，某些基金的已实现收益也存在赔偿义务，尽管我们的前管理合伙人和贡献合伙人仍将承担个人责任，但无论基金未来的表现如何，我们可能会向我们的前管理合伙人和贡献合伙人赔偿先前分配的利润的17.5%至100%。有关公司赔偿责任的进一步信息，请参阅我们的简明综合财务报表附注15。

该公司向某些员工授予股权奖励，包括RSU和普通股限制性股票，根据奖励条款，这些奖励通常以季度分期付款或年度分期付款的形式授予并可行使。在某些情况下，RSU的归属还取决于公司在规定的期限内收到足以支付相关股权补偿费用的绩效费用。有关股权薪酬的进一步讨论，请参阅我们的简明综合财务报表附注12。

其他费用

我们其他费用的余额包括利息、配置费以及一般、行政和其他运营费用。利息开支主要包括与2024年优先票据、2026年优先票据、2029年优先票据、2030年优先票据、2033年优先票据、2048年优先票据、2050年附属票据及2053年附属票据有关的利息，详见本公司简明综合财务报表附注11所述。配售费用是与我们的融资活动有关的。在基金的有限合伙人被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化，并在客户合同有效期内摊销。一般费用、行政费用和其他费用包括占用费用、折旧和摊销、专业费用以及与差旅、信息技术和行政有关的费用。占用费用是指与办公室租赁和相关费用有关的费用，如水电费和维护费。固定资产的折旧和摊销通常使用直线法计算其估计使用年限，从2年到16年不等，并考虑到任何剩余价值。租赁改进按资产的使用年限或租赁的预期期限中较短的时间摊销。无形资产根据资产预期使用年限内的未来现金流进行摊销。

其他收入(亏损)

投资活动净收益(亏损)

投资活动的净收益(亏损)包括已实现收益和亏损以及我们投资组合在开盘报告日期和结束报告日期之间的未实现收益和亏损的变化。未实现净收益(亏损)是未实现投资的公允价值变化以及在报告所述期间处置投资导致的未实现收益(亏损)转回的结果。驱动这些模型的假设涉及重大判断和估计，投资实现的实际价值可能与使用这些模型所获得的价值大不相同。所采用的估值方法影响投资公司所持股份及其相关投资组合在我们简明综合财务报表中的报告价值。

综合可变利息实体(“VIE”)投资活动净收益(亏损)

合并后综合资产负债及相关利息、股息及其他收入及开支的公允价值变动于综合可变权益实体投资活动的净收益(亏损)内列报，并可归因于简明综合经营报表中的非控股权益。

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目录表

其他收入(亏损)，净额

其他收入(亏损)，净额包括重新计量以外币计价的资产和负债、重新计量应收税金协议负债和其他杂项营业外收支所产生的收益(亏损)。

美国公认会计准则下的财务措施-退休服务

以下根据美国公认会计原则对财务措施的讨论是基于公司的退休服务业务，该业务由Athene运营，截至2024年3月31日。

收入

保费

长期合同的保费，包括具有固定和保证保费和福利的产品，在投保人到期时被确认为收入。保险收入是报告的再保险转让后的净额。

产品收费

万能人寿型保单和投资合同的收入，包括退保和市值调整、保险费、保单管理、GMDB、GLWB和无过失担保费用，在此期间根据投保人账户余额进行评估时赚取。

净投资收益

净投资收入是雅典娜总收入的重要组成部分。Athene确认投资收入为应计收入或法定应得收入，扣除投资管理费和托管费。固定期限证券的投资收益包括票面利率，以及任何溢价的摊销和任何折扣的增加。股权证券的投资收益包括股息收入和优先票面利率。

与投资有关的收益(亏损)

与投资有关的收益(亏损)主要包括(I)出售投资的已实现损益，(Ii)与公允价值套期保值关系中已确认风险有关的AFS证券的未实现损益，(Iii)交易证券的损益，(Iv)股权证券的损益，(V)嵌入衍生工具和未被指定为对冲工具的衍生工具的公允价值变动，(Vi)按揭贷款资产的公允价值变动，及(Vii)通过信贷损失准备计入的预期信贷损失准备。

费用

对利息敏感的合同利益

万能人寿型保单和投资合同包括传统的递延年金、由累积阶段的固定、指数化和指数挂钩的可变年金组成的指数化年金、供资协议、无重大死亡风险的即时年金(包括无人寿意外事件的养恤金团体年金)、万能人寿保险和其他投资合同，包括假定的无重大死亡风险的捐赠。传统递延年金、指数化年金、融资协议及万能人寿保险的负债均记入账户余额，但不会因潜在的退保或提款费用而减少，但一块万能人寿业务以公允价值列账的环球人寿除外。固定指数化年金、指数挂钩可变年金和指数化万能人寿保险合同包含嵌入的衍生品。这些合同的福利准备金报告为嵌入衍生品的公允价值和合同的主要(或担保)部分的公允价值之和。没有重大死亡风险的即时年金负债按按合同利率贴现的未来负债现金流和保单维护费用的现值计算。某些合同具有符合市场风险收益定义的附加合同特征。有关进一步信息，请参阅下面的“市场风险收益重新计量(收益)损失”。

对利息敏感的合同负债的变化，不包括存款和提款，计入简明综合经营报表的对利息敏感的合同福利或产品费用。

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目录表

未来的政策和其他政策好处

Athene发行的合同被归类为长期合同，其中包括定期和终身、事故和健康、残疾以及有或有生命的延期和即时年金(包括有或有生命的养老金集团年金)。

非参与长期合同的负债被确定为Athene预期支付给投保人或代表投保人的福利和相关费用的估计现值减去应收取的净保费的现值，称为净保费比率。非参与长期合同的负债是使用公认的精算估值方法确定的，该方法要求使用与贴现率、费用、寿命、死亡率、发病率、持续性和其他投保人行为有关的假设。非参与性长期合同的负债采用与负债特征(包括相关现金流的期限和货币)相一致的中上等级固定收益工具收益率进行贴现。

非参加长期合同负债价值因贴现率变化而发生的变化，在简明综合全面收益(损失表)中确认为保险业保险的组成部分。重新计量损益负债的变动及负债的所有其他变动均记录在简明综合经营报表的未来保单及其他保单利益中。

未来的保单福利包括对万能人寿保险和固定指数化万能人寿保险的无过失保证的责任。在每个报告期，预期的超额收益和分摊都会根据实际的超额收益和分摊进行更新，负债余额也会因AFS证券的未实现投资收益和亏损的保监局效应而进行调整。

除对AFS证券的未实现投资收益和亏损的保险公司影响进行调整外，与无过失担保相关的负债的变化记录在简明综合经营报表的未来保单和其他政策福利中。

市场风险收益重新计量(收益)损失

市场风险利益是指既向合同持有人提供保护，又使保险实体面临非名义资本市场风险的合同或合同特征。Athene的递延年金合同包含GLWB和GMDB骑手，符合市场风险收益的标准，并被归类为市场风险收益。

市场风险收益于合约水平按公允价值计量，并可记作负债或资产，分别计入市场风险收益或其他资产的简明综合财务状况报表。在合同开始时可向投保人收取的费用和评估按其可归因于市场风险收益的程度进行分配。如果费用足以覆盖预期收益，则使用基于非期权的估值模型。如果费用不足以支付预计收益，则采用基于期权的估值模型来计算合同开始时的市场风险收益负债，并在对利息敏感的合同负债中确认相等的抵销调整。

市场风险收益的公允价值变动在简明综合经营报表的市场风险收益重新计量(收益)亏损中记录，不包括归因于特定工具信用风险变化的部分，该部分在简明综合全面收益表(亏损)的保监处记录。让与的市场风险利益按公允价值计量，并计入可在简明综合财务状况报表上收回的再保险内。

递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值的摊销

与成功购买新保险或续签现有保险或投资合同直接相关的费用将被递延。该等成本包括佣金及保单签发成本，以及记入保单持有人户口结余的销售诱因，并计入递延收购成本、递延销售诱因及根据简明综合财务状况报表收购的业务价值。

与万能人寿型保单和来自投保人资金投资以外其他来源的重要收入来源的投资合同有关的递延成本，按发行年份和合同类型分组，并在相关合同的预期期限内按固定水平摊销。用于摊销的队列和假设

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目录表

递延费用与估算这些合同的相关负债时使用的费用一致。与投资合同有关的递延成本，除投保人资金的投资外，没有显著的收入来源，采用实际利息法摊销。实际利息法通过以盈亏平衡率贴现未来负债现金流来摊销递延成本。盈亏平衡率是这样计算的，即未来负债现金流的现值等于合同开始时的净负债。与收购合同相关的VOBA可以是积极的，也可以是消极的，并根据各自的投保人负债摊销。影响VOBA摊销的重大假设与影响投保人负债衡量的假设是一致的。

DAC、DSI和VOBA的摊销包括在简明综合经营报表上的递延收购成本、递延销售诱因和收购业务价值的摊销中。

政策和其他业务费用

保单及其他营运开支包括正常营运开支、保单收购开支、利息开支、向投保人分红、整合、重组及其他非营运开支及股票补偿开支。

美国公认会计准则下的其他财务指标

所得税

在确定所得税拨备和评估所得税状况，包括评估不确定性方面，需要作出重大判断。我们仅在不确定的税收头寸在审查后“更有可能”维持的情况下才承认该头寸的所得税优惠，包括基于该头寸的技术价值解决任何相关的上诉或诉讼。税收优惠是指在最终和解时实现的可能性大于50%的最大金额的优惠。如果一个税务头寸不被认为更有可能持续下去，那么这个头寸的好处就不会被确认。该公司的所得税状况每季度进行审查和评估，以确定我们是否存在需要确认或取消确认财务报表的不确定税收状况。

递延税项资产及负债根据资产及负债的账面值及其各自的课税基础之间的差额，按现行制定的税率确认预期的未来税项后果。税率变化对递延税项资产和负债的影响在变化生效时的收入中确认。当部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。

非控制性权益

对于合并但不是100%拥有的实体，一部分收入或亏损以及相应的股权分配给阿波罗以外的所有者。非本公司拥有的收入或亏损及相应权益的合计计入简明综合财务报表的非控股权益。非控股权益主要包括有限合伙人在某些合并基金和VIE中的权益。

简明合并财务报表中有关非控制性权益的权威指引要求报告主体将非控制性权益列报为权益，并就实体与非控制性权益之间的交易提供会计指引。根据指引，(1)非控股权益在本公司简明综合财务状况表中作为股东权益的独立组成部分列示，(2)净收益(亏损)包括非控股权益持有人在本公司简明综合经营报表中应占的净收益(亏损)，及(3)损益按非控股权益按其所有权权益比例分配，而不论其基础为何。

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目录表

经营成果

以下是我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的精简综合运营报表的讨论。有关在细分市场层面影响我们业绩的其他因素的分析，请参阅下面的“-细分市场分析”：

			截至3月31日的三个月，												总计 变化						百分比 变化
(单位：百万，百分比除外)			2024						2023
收入
资产管理
管理费			$	438					$	414					$	24					5.8%
咨询和交易费，净额			169						155						14						9.0
投资收益(亏损)			402						452						(50)						(11.1)
奖励费			26						15						11						73.3
			1,035						1,036						(1)						(0.1)
退休服务
保费			101						96						5						5.2
产品收费			238						198						40						20.2
净投资收益			3,576						2,612						964						36.9
与投资有关的收益(亏损)			1,677						1,065						612						57.5
合并可变利益实体的收入			411						281						130						46.3
其他收入			2						13						(11)						(84.6)
			6,005						4,265						1,740						40.8
总收入			7,040						5,301						1,739						32.8
费用
资产管理
薪酬和福利：
工资、奖金和福利			269						255						14						5.5
基于股权的薪酬			176						124						52						41.9
利润分成费用			222						291						(69)						(23.7)
薪酬和福利总额			667						670						(3)						(0.4)
利息支出			51						31						20						64.5
一般、行政和其他			240						197						43						21.8
			958						898						60						6.7
退休服务
对利息敏感的合同利益			2,884						1,289						1,595						123.7
未来的政策和其他政策好处			543						466						77						16.5
市场风险收益重新计量(收益)损失			(154)						346						(500)						NM
摊销递延收购成本、递延销售诱因和收购企业价值			207						138						69						50.0
政策和其他业务费用			453						437						16						3.7
			3,933						2,676						1,257						47.0
总费用			4,891						3,574						1,317						36.8
其他收益(亏损)-资产管理
投资活动净收益(亏损)			39						(2)						41						NM
合并可变利息主体投资活动净收益(亏损)			25						34						(9)						(26.5)
其他收入(亏损)，净额			(26)						32						(58)						NM
其他收入(亏损)合计			38						64						(26)						(40.6)
(续)

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目录表

			截至3月31日的三个月，												总计 变化						百分比 变化
(单位：百万，百分比除外)			2024						2023
所得税(准备)利益前收益(亏损)			2,187						1,791						396						22.1
所得税（准备金）福利			(422)						(253)						(169)						66.8
净收益(亏损)			1,765						1,538						227						14.8
可归因于非控股权益的净(收益)亏损			(338)						(528)						190						(36.0)
归属于阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）			1,427						1,010						417						41.3
优先股股息			(24)						—						(24)						NM
阿波罗全球管理公司的净收入（亏损）普通股股东			$	1,403					$	1,010					$	393					38.9%
(结束语)
注：“NM”表示无意义。从负数到正数和从正数到负数的变化被认为是没有意义的。从零开始的增加或减少以及大于500%的变化也被认为没有意义。

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

在本节中，2024年指的是截至2024年3月31日的三个月，2023年指的是截至2023年3月31日的三个月。

资产管理

收入

2024年的收入为10.35亿美元，比2023年的10.36亿美元减少了100万美元，主要是由于投资收入下降，但管理费以及咨询和交易费的增加部分抵消了这一下降。与2023年的4.52亿美元相比，2024年的投资收入减少了5000万美元，至4.02亿美元。2024年投资收入减少5000万美元，原因是业绩分配减少3800万美元，本金投资收入减少1200万美元。

2024年业绩分配的重要驱动因素是主要来自基金IX、基金X、信用战略和雷丁岭控股的业绩分配，分别为1.05亿美元、5600万美元、2300万美元和2300万美元。

关于2024年各自业绩分配的详情见下文。

2024年从基金九获得的业绩分配主要是由于基金对休闲和不良投资部门的投资增值和变现。

2024年从基金X获得的业绩分配主要是由于基金在(1)不良投资、(2)制造业和工业以及(3)化学品部门的投资增值和变现。

2024年从信贷战略获得的业绩分配主要是由基金投资产生的净收入推动的。

雷丁岭控股在2024年获得的业绩分配主要是由现有和新的CLO发行、CLO合同收购、新的咨询合同和仓库资产的积累推动的。

管理费从2023年的4.14亿美元增加到2024年的4.38亿美元，增加了2400万美元。管理费增加的主要原因是，由于资本承诺增加，从基金X赚取的管理费为1,300万美元，但由于投资资本的减少，从基金VIII赚取的管理费减少了500万美元，部分抵消了这一增长。此外，管理费也受益于从美国存托股份获得的费用增加了800万美元，ISGI为客户提供了500万美元的咨询。

咨询和交易费用从2023年的1.55亿美元增加到2024年的1.69亿美元，增幅为1400万美元。2024年期间的咨询费和交易费主要来自(I)媒体、电信和科技、(Ii)商业服务、(Iii)制造业和工业以及(Iv)消费和零售部门的公司赚取的咨询费和交易费。

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目录表

费用

2024年的支出为9.58亿美元，比2023年的8.98亿美元增加了6000万美元，原因是一般、行政和其他费用以及利息支出分别增加了4300万美元和2000万美元。一般、行政和其他费用在2024年为2.4亿美元，比2023年的1.97亿美元增加了4300万美元。2024年的增长主要是由于专业费用的增加、更高的旅行和娱乐费用以及更高的安置费用。2024年的利息支出为5100万美元，比2023年的3100万美元增加了2000万美元。2024年的增长主要是由2023年期间发行的新债务推动的。

2024年的总薪酬和福利为6.67亿美元，较2023年的6.7亿美元减少300万美元，主要原因是利润分享支出减少6900万美元，这是由于2024年相应的投资收入较低，但被基于股权的薪酬增加5200万美元部分抵消。在任何期间，混合利润分成比例都会受到该期间产生业绩分配的基金各自的利润分成比率的影响。在任何给定期内，基于股权的薪酬支出通常包括：(I)与公司在规定期限内收到的绩效费用挂钩的绩效补助金，在业绩收入指标达到或被认为可能的情况下，通常在必要的服务期内按加速确认方法确认；(Ii)授予联席总裁的2021年一次性补助金的影响，所有这些赠款都是在悬崖基础上授予的，但必须继续受雇于五年以上，其中一部分还归因于公司实现FRE和SRE每股指标。

其他收入(亏损)

2024年其他收入(亏损)为3,800万美元，较2023年的6,400万美元减少2,600万美元。这一减少主要是由于其他收入(亏损)净额减少5800万美元，以及合并VIE投资活动净收益减少900万美元，但投资活动净收益增加4100万美元部分抵消了这一减少。

2023年的其他收入为6400万美元，主要来自合并VIE的净收益以及公司货币市场基金和美国国债的利息收入，这是利率环境上升的结果。2024年的其他收入为3800万美元，主要归因于公司资产负债表投资的增值、衍生品收益以及公司货币市场基金和美国国债的利息收入，但与以前收购相关的盈利费用增加部分抵消了这一收入。

退休服务

收入

2024年退休服务收入为60亿美元，比2023年的43亿美元增加了17亿美元。这一增长主要是由于净投资收入增加、与投资相关的收益(亏损)增加以及合并VIE的收入增加所致。

2024年的净投资收入为36亿美元，比2023年的26亿美元增加了10亿美元，这主要是由于Athene的投资组合大幅增长，这归因于前12个月强劲的净流量、与更高的利率环境和更高的浮动利率收入相关的更高的新部署利率。

2024年与投资相关的收益(损失)为17亿美元，比2023年的11亿美元增加了6.12亿美元。主要是由于FIA对冲衍生品和有利的净外汇影响，部分被再保险资产公允价值的变化所抵消S，抵押贷款和证券交易. FIA对冲衍生品的公允价值变化增加了13亿美元，主要是由于Athene的看涨期权所基于的股票指数的良好表现，而雅典娜的FIA业务在过去12个月中的强劲增长放大了2024年的影响。雅典娜的看涨期权比例最大的是S指数，该指数在2024年上涨了10.2%，而2023年的涨幅为7.0%。f可喜的净外汇影响主要与美元兑外币相比走强有关2023年，外币业务持续增长。再保险资产的公允价值变动减少6.78亿美元，抵押贷款的公允价值变动减少6.35亿美元，交易证券的公允价值变动减少1.29亿美元，这主要是由于2024年美国国债利率较2023年的下降而上升所致。

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目录表

2024年合并VIE的收入为4.11亿美元，比2023年的2.81亿美元增加了1.3亿美元，主要是由于AAA持有的资产的未实现收益，部分被VIE持有的抵押贷款公允价值的不利变化所抵消，该变化与2024年美国国债利率的上升有关。

费用

2024年退休服务支出为39亿美元，比2023年的27亿美元增加了13亿美元。这一增长主要是由于对利息敏感的合同福利的增加以及未来政策和其他政策福利的增加，但市场风险福利重新计量(收益)损失的减少部分抵消了这一增长。

对利息敏感的合同收益为29亿美元2024年，比2023年的13亿美元增加了16亿美元，这主要是由于Athene的固定指数年金准备金的变化增加，在美国国债利率上升的推动下，递延年金和融资协议发行的利率以及现有浮动利率融资协议的利率增加，以及Athene的递延年金和融资协议业务块的显著增长。Athene固定指数年金储备的变化包括FIA嵌入衍生品的公允价值变化的影响。FIA嵌入衍生品的公允价值变化增加7.04亿美元，主要是由于Athene的FIA保单所关联的股票指数的表现，而雅典娜的FIA业务在过去12个月中的强劲增长放大了2024年的影响。雅典娜的FIA保单中与S指数挂钩的比例最大，2024年该指数上涨了10.2%，而2023年的涨幅为7.0%。FIA嵌入衍生品的公允价值变化还受到利率对投保人预期收益的不利影响的推动。这些影响被Athene嵌入的派生计算中使用的贴现率的有利变化部分抵消，因为与2023年的下降相比，2024年经历了贴现率的增加。

2024年未来保单和其他保单福利为5.43亿美元，比2023年的4.66亿美元增加7700万美元，主要原因是福利支付增加2.6亿美元，以及与保费相关的额外人寿准备金，但被5600万美元部分抵消 减少量在养老金集团年金义务中S与2023年和下降在美国关闭区块公允价值负债。美国关闭区块公允价值负债的变化主要是由于与2023年的下降相比，2024年美国国债利率上升。

2024年市场风险收益重新计量(收益)损失为1.54亿美元，比2023年的3.46亿美元减少了5亿美元。与2023年的亏损相比，2024年的收益是主要受市场风险收益公允价值的有利变化推动。市场风险收益的公允价值变动为4.54亿美元由于时间的增加，ED将增加到2023年曲线上的无风险贴现率，用于市场风险收益负债的公允价值计量，以及与股票市场表现相比更有利的5,500万美元优惠。2023.

所得税(拨备)优惠

2024年和2023年，公司的所得税拨备总额分别为4.22亿美元和2.53亿美元。拨备的变动主要与应缴纳所得税的税前收入增加有关。所得税规定包括联邦、州、地方和外国所得税，2024年和2023年的实际所得税税率分别为19.3%和14.1%。美国联邦法定所得税税率和实际所得税税率之间最重要的对账项目是由于以下原因：(I)外国、州和地方所得税，包括纽约市的UBT；(Ii)可归因于非控股权益的收入；以及(Iii)扣除IRC第162(M)条关于高管薪酬的限制条款后的基于股权的薪酬。于2023年第四季度，由于颁布百慕大企业所得税(“CIT”)而产生的一次性递延税项优惠，本公司的综合有效所得税率有所下降。本公司预期使用递延税项资产不会对其综合有效税率或盈利及经营业绩造成重大影响，但本公司不能保证有关影响在未来年度不会有重大影响(有关本公司所得税拨备的进一步详情，请参阅简明综合财务报表附注10)。

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目录表

管理业务绩效--关键细分和非美国公认会计准则绩效衡量

我们认为，分部收入的列报补充了读者对我们每个分部的经济运营业绩的理解。

分部收入和调整后的净收入

部门收入是管理层在评估资产管理、退休服务和本金投资部门的业绩时使用的关键业绩衡量标准。有关分部收入的组成部分和管理层对分部收入的考虑的更多细节，请参阅简明综合财务报表附注17。

我们相信，分部收入有助于了解我们的业务，投资者应该审查管理层用来分析我们分部业绩的相同补充财务指标。这一措施是对上文根据美国公认会计原则编制的《运营结果概览》中讨论的运营结果的补充，而不是替代。

经调整的净收入(“ANI”)是指分部收入减去HoldCo利息和其他融资成本以及估计所得税。就计算调整后净所得税率而言，分部收入减去HoldCo利息和融资成本。FRE和PII的所得税是指当前的公司税、地方税和非美国税以及根据阿波罗公司的应收税金协议应支付的所得税总额。FRE和PII的所得税不包括递延税收和应收税款协议的重新计量的影响，这些影响是由于估计的未来税率的变化而产生的。影响隐含的FRE和PII所得税拨备的某些假设和方法与美国公认会计原则下使用的假设和方法类似。具体地说，在美国公认会计原则下的所得税拨备中考虑的与交易相关费用、基于股权的补偿和可抵税利息支出有关的某些扣除被计入隐含税收拨备。SRE的所得税是指为消除与非营业调整相关的税项支出或福利的影响而进行的调整后的税前收入的当期和递延税项支出或福利总额。管理层认为，用于计算FRE、SRE和PII所得税的方法对每个部门都有意义，并增加了不同时期所得税的可比性。

手续费相关收益、利差相关收益和本金投资收益

费用相关收益，或“FRE”，是部门收入的一个组成部分，用作评估资产管理部门业绩的补充业绩衡量标准。

利差相关收益是分部收入的一部分，用作评估退休服务部门业绩的补充业绩衡量标准，不包括某些市场波动性，包括投资收益(亏损)、保险负债和相关衍生品的抵销和营业外变化，以及与整合、重组、基于股权的补偿和其他费用有关的某些费用。

保险负债及相关衍生工具的非经营性变动包括衍生工具及嵌入衍生工具的公允价值变动、融资协议的非经营性变动、市场风险利益的公允价值变动及未来保单利益负债的非经营性变动。

本金投资收入，或“PII”，是分部收入的一部分，用作评估主要投资分部业绩的补充业绩衡量标准。

有关FRE、SRE和PII组成部分的更多细节，请参阅简明合并财务报表附注17。

我们使用分段收入、ANI、FRE、SRE和PII来衡量经营业绩，而不是流动性。这些衡量标准不应单独考虑，也不应作为根据美国公认会计原则编制的净收入或其他收入数据的替代品。由于上述调整，在不考虑相关的美国公认会计准则措施的情况下使用这些措施是不够的。

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目录表

投资净资产

在管理其业务时，Athene分析投资净资产，这与Athene的总投资，包括对关联方的投资不相符，如简明综合财务状况报表及其附注所披露的。净投资资产是指直接支持雅典娜的净储备负债和盈余资产的投资。净投资资产用于计算净投资收益率，用于分析雅典娜投资组合的盈利能力。净投资资产包括(A)与AFS证券、按成本或摊销成本计算的交易证券及按揭贷款(不包括衍生工具)的简明综合财务状况表上的总投资，(B)现金及现金等价物及限制性现金，(C)对关联方的投资，(D)应计投资收入，(E)VIE资产、负债及非控股权益调整，(F)投资应付款项及应收账款净额，(G)出售的保单贷款(抵销总投资中的直接保单贷款)及(H)信贷损失拨备的调整。净投资资产不包括抵销相关现金头寸的衍生抵押品。Athene包括支持其假定预扣资金和modco协议的基础投资，并在其投资净资产计算中不包括与转让的再保险交易有关的基础投资，以便将资产与收到的收入相匹配。雅典娜认为，对再保险的调整提供了一种对其有经济敞口的资产的看法。净投资资产包括Athene根据其经济所有权在ACRA投资中的比例份额，但不包括与非控股权益相关的投资比例份额。净投资资产按有关期间的季度数目计算平均数，以计算该期间的净投资收益率。虽然Athene认为净投资资产是一个有意义的财务指标，并增强了对其投资组合潜在驱动因素的理解，但它不应被用作Athene根据美国公认会计准则呈报的包括关联方在内的总投资的替代品。

细分市场分析

下面讨论的是我们每个可报告部门的运营结果。它们代表管理层可用和用于评估业绩和分配资源的部门信息。有关我们分部报告的更多信息，请参阅我们的简明合并财务报表附注17。

资产管理

下表显示了与费用相关的收益，这是我们资产管理部门的业绩衡量标准。

			截至3月31日的三个月，												总变化						百分比变化
(单位：百万，百分比除外)			2024						2023
资产管理：
管理费-收益			$	440					$	379					$	61					16.1%
管理费--混合收费			61						57						4						7.0
管理费--股权			151						141						10						7.1
管理费			652						577						75						13.0
资本解决方案费用和其他，净额			141						138						3						2.2
与收费相关的演出费用			46						27						19						70.4
与费用相关的补偿			(220)						(211)						9						4.3
其他运营费用			(157)						(134)						23						17.2
手续费相关收益(FRE)			$	462					$	397					$	65					16.4%

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

在本节中，2024年指的是截至2024年3月31日的三个月，2023年指的是截至2023年3月31日的三个月。

2024年FRE为4.62亿美元，比2023年的3.97亿美元增加了6500万美元。这一增长主要归因于管理费和与费用相关的绩效费的增加。

管理费增加主要归因于Athene和基金X分别赚取的管理费4，900万美元和1，300万美元，主要由产生费用的AUM和资本承诺分别增加推动，部分被基金VIII赚取的管理费减少500万美元所抵消，与其投资减少相关

106

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目录表

资本。2024年的管理费得益于退休服务客户的强劲增长、第三方资产管理筹资的强劲水平以及收益率和混合策略的稳健资本部署水平。

2024年与费用相关的绩效费用增加，主要是由于美国存托股份和MidCap Financial分别获得1000万美元和700万美元的费用。

资本解决方案费用的增长在2024年放缓，这些费用主要来自(I)金融服务、(Ii)制造和工业、(Iii)媒体、电信和技术以及(Iv)商业服务部门的公司赚取的费用。

收入的增长部分被与支持公司增长的员工增加相关的其他运营支出和与费用相关的薪酬支出的增加所抵消。2024年其他运营费用的增加主要是由于差旅和娱乐费用增加以及安置费用增加。在招聘活动和投资支出减速的情况下，我们强调有纪律的支出管理，帮助推动2024年FRE利润率增长超过150个基点。

资产管理运营指标

我们监控另类资产管理行业常见的某些运营指标，这些指标直接影响我们资产管理部门的业绩。这些运营指标包括管理下的资产、总资本部署和未催缴承诺。

管理的资产

以下是阿波罗的总资产规模和按投资策略产生费用的资产规模(以十亿计)：

注：由于四舍五入，总数可能不会相加。

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目录表

以下是Apollo的AUM未来管理费潜力投资战略(以十亿美元计)：

注：由于四舍五入，总数相加可能不相等

下表列出了阿波罗在资产管理部门的三项投资战略中每一项的绩效收费AUM的组成部分：

			2024年3月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
绩效创收AUM 1			$	62,992					$	27,863					$	46,861					$	137,716
AUM目前未产生绩效费			3,794						4,564						3,742						12,100
未投资绩效费-符合条件的AUM			14,214						14,083						30,786						59,083
总绩效费用-符合条件的AUM			$	81,000					$	46,510					$	81,389					$	208,899

			2023年3月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
绩效创收AUM 1			$	48,732					$	22,254					$	43,105					$	114,091
AUM目前未产生绩效费			7,151						8,251						3,844						19,246
未投资绩效费-符合条件的AUM			6,441						13,214						30,508						50,163
总绩效费用-符合条件的AUM			$	62,324					$	43,719					$	77,457					$	183,500

			2023年12月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
绩效创收AUM 1			$	57,742					$	25,363					$	45,365					$	128,470
AUM目前未产生绩效费			4,674						5,989						5,635						16,298
未投资绩效费-符合条件的AUM			11,069						15,022						30,889						56,980
总绩效费用-符合条件的AUM			$	73,485					$	46,374					$	81,889					$	201,748
1 截至2024年3月31日、2023年3月31日和2023年12月31日，产生绩效费用的AUM分别为88亿美元、42亿美元和54亿美元，高于门槛利率或优先回报率，并已推迟到未来期间费用可能不会大幅逆转。

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目录表

通过投资策略产生费用的AUM的组成部分如下：

			2024年3月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
基于资本承诺的收费AUM			$	—					$	2,531					$	25,703					$	28,234
基于投入资本的收费AUM			4,616						9,944						25,434						39,994
基于总资产/调整后资产的收费AUM			373,457						4,598						864						378,919
基于资产净值的收费AUM			46,449						11,521						980						58,950
产生费用的总AUM			$	424,522					$	28,594					$	52,981		1			$	506,097
1 截至2024年3月31日，传统私募基金的加权平均剩余寿命为68个月。

			2023年3月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
基于资本承诺的收费AUM			$	—					$	2,531					$	20,641					$	23,172
基于投入资本的收费AUM			3,350						10,277						26,701						40,328
基于总资产/调整后资产的收费AUM			322,465						4,829						596						327,890
基于资产净值的收费AUM			42,422						10,844						551						53,817
产生费用的总AUM			$	368,237					$	28,481					$	48,489		1			$	445,207
1截至2023年3月31日，传统私募股权基金的加权平均剩余寿命为74个月。

			2023年12月31日
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计
基于资本承诺的收费AUM			$	—					$	2,531					$	25,558					$	28,089
基于投入资本的收费AUM			3,926						9,830						26,043						39,799
基于总资产/调整后资产的收费AUM			360,777						4,572						864						366,213
基于资产净值的收费AUM			46,463						11,454						934						58,851
产生费用的总AUM			$	411,166					$	28,387					$	53,399		1			$	492,952
1截至2023年12月31日，传统私募基金的加权平均剩余寿命为70个月。

阿波罗透过其合并附属公司ISG，向Athene提供有关Athene所拥有或与Athene有关的账户(“Athene账户”)内的资产的资产管理服务，包括资产配置服务、直接资产管理服务、资产及负债配对管理、合并及收购、资产尽职调查、对冲及其他资产管理服务，并收取提供该等服务的管理费。该公司还通过ISG为Athene账户中的部分资产提供再分配服务。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，阿波罗通过其资产管理业务代表Athene管理或提供了2931亿美元、2783亿美元和2478亿美元的AUM。

Apollo通过ISGI为Apollo基金的某些投资组合公司中的某些资产提供投资咨询服务，并为Athora账户提供分咨询服务，并广义地将“Athora分咨询”资产称为Athora账户中本公司明确分咨询的资产，以及Athora账户中直接投资于Apollo管理的基金和投资工具的资产。本公司将Athora AUM中非Athora Sub-Advised AUM的部分称为“Athora Non-Sub Advised”AUM。关于Athora账户资产的费用安排的更多细节，见简明合并财务报表附注15。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，阿波罗分别代表Athora管理或提供了516亿美元、499亿美元和511亿美元的AUM。

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目录表

下表汇总了资产管理部门阿波罗三种投资策略中每一种的总资产管理规模变化：

			截至3月31日的三个月，
			2024																								2023
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计						产率						混血儿						权益						总计
总AUM的变化1:
期初			$	480,452					$	62,463					$	107,861					$	650,776					$	392,466					$	56,410					$	98,771					$	547,647
流入			36,658						1,360						1,817						39,835						51,071						3,158						2,540						56,769
外流2			(17,987)						(706)						(1,666)						(20,359)						(7,465)						(1,026)						(302)						(8,793)
净流量			18,671						654						151						19,476						43,606						2,132						2,238						47,976
实现			(4,737)						(507)						(2,398)						(7,642)						(1,184)						(659)						(1,486)						(3,329)
市场活跃度3			6,218						1,051						1,125						8,394						3,182						1,072						1,181						5,435
期末			$	500,604					$	63,661					$	106,739					$	671,004					$	438,070					$	58,955					$	100,704					$	597,729
1在个人战略层面，资金流入包括新的认购、承诺、筹集的资本、可用资本的其他增加、购买、收购和投资组合公司升值。资金外流包括赎回、可用资本的其他减少以及投资组合公司的折旧。变现是指已实现收益的资金分配。市场活动代表的是收益(损失)、汇率波动的影响和其他收益。
2Total AUM的流出包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别赎回15亿美元和23亿美元。
3包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为17亿美元和10亿美元的外汇影响。

截至2024年3月31日的三个月

截至2024年3月31日，总资产管理规模为6710亿美元，比2023年12月31日的6508亿美元增加202亿美元，增幅3.1%。净增长主要是由于整个平台的订阅和我们退休服务客户资产的增长，但被Atlas和分销的资金外流部分抵消。更具体地说，净增长是由于：

•净流量195亿美元，主要归因于：

•187亿美元的增长与我们收益率策略中管理的基金有关，主要包括(I)112亿美元的认购，主要与公司信贷和结构性信贷基金有关，(Ii)110亿美元与我们退休服务客户资产的增长有关，以及(Iii)31亿美元的杠杆率，部分被先前宣布的Atlas SP-Credit Suisse投资管理协议的(70亿美元)资金流出所抵消。

•实现(76亿)美元，主要归因于：

•(47亿美元)与我们在收益率策略中管理的基金有关，主要是由于预期与Atlas SP-Credit Suisse投资管理协议有关的决选，以及

•(24亿美元)与我们在股票战略中管理的基金有关，主要包括在传统私募股权基金中的分配。

•84亿美元的市场活动主要归因于：

•62亿美元与我们的收益策略管理的基金有关，主要包括53亿美元与我们的退休服务客户资产有关，9亿美元与公司信贷和直接发起基金有关；

•11亿美元，与我们的混合策略中管理的与混合信贷基金和混合价值基金有关的基金有关；以及

•11亿美元与我们在股票策略中管理的基金有关，与传统的私募股权基金有关。

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目录表

下表总结了资产管理部门阿波罗三种投资策略中每一种产生手续费的AUM的变化：

			截至3月31日的三个月，
			2024																								2023
(单位：百万)			产率						混血儿						权益						总计						产率						混血儿						权益						总计
产生费用的AUM的变化1:
期初			$	411,166					$	28,387					$	53,399					$	492,952					$	338,821					$	26,113					$	47,153					$	412,087
流入			29,471						839						869						31,179						34,774						2,289						1,762						38,825
外流2			(21,024)						(765)						(743)						(22,532)						(8,208)						(261)						(89)						(8,558)
净流量			8,447						74						126						8,647						26,566						2,028						1,673						30,267
实现			(1,002)						(222)						(442)						(1,666)						(387)						(156)						(316)						(859)
市场活跃度3			5,911						355						(102)						6,164						3,237						496						(21)						3,712
期末			$	424,522					$	28,594					$	52,981					$	506,097					$	368,237					$	28,481					$	48,489					$	445,207
1在个人战略层面，资金流入包括新的认购、承诺、筹集的资本、可用资本的其他增加、购买、收购和投资组合公司升值。资金外流包括赎回、可用资本的其他减少以及投资组合公司的折旧。变现是指已实现收益的资金分配。市场活动代表的是收益(损失)、汇率波动的影响和其他收益。
2截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，产生费用的AUM的流出分别包括13亿美元和22亿美元的赎回。
3 包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为13亿美元和7亿美元的外汇影响。

截至2024年3月31日的三个月

截至2024年3月31日，产生费用的AUM总额为5061亿美元，比2023年12月31日的4930亿美元增加了131亿美元，增幅为2.7%。净增长主要是由于我们的退休服务客户资产和整个平台订阅量的增长，但被Atlas的资金外流部分抵消。更具体地说，净增长是由于：

•净流量为86亿美元，主要归因于：

•84亿美元的增长与我们收益率策略中管理的基金有关，主要包括(I)与我们的退休服务客户资产的增长相关的110亿美元的增长，以及(Ii)主要与公司信贷基金相关的33亿美元的认购，但被之前宣布的Atlas SP-Credit Suisse投资管理协议的(70亿美元)流出部分抵消。

•62亿美元的市场活动主要归因于我们在收益策略中管理的基金，其中54亿美元与我们的退休服务客户和ISGI为客户提供咨询。

•通过我们的收益、混合和股票策略实现(17亿)美元的收益。

资本配置总额和未催缴承付款

总资本配置是指我们管理的基金和账户在相关期间投资的总资本，但不包括主要与公司的对冲和现金管理职能有关的某些投资活动。总资本部署不会因销售或再融资而减少或减记，并考虑到我们管理的基金和账户在获得对其所做各种投资的敞口时所使用的杠杆。

相比之下，未催缴承担指我们管理的若干基金从基金投资者收取的未拨备资金的资本承担，以资助未来或当前的基金投资及开支。

资本部署毛额和未催缴承付款表明已部署或将部署的基金资本的速度和规模，因此可能产生未来收入，其中包括管理费、交易费和业绩费，只要这些收入产生费用。资本部署毛额和未催缴承付款也可能产生与雇用额外资源管理和核算已部署或将部署的额外资本有关的未来费用。管理层使用总资本调配及未催缴承诺作为主要营运指标，原因是我们相信有关结果乃衡量我们管理的基金的投资活动。

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目录表

下表列示资本部署总额及未催缴承付款（以十亿计）：

截至2024年3月31日和2023年12月31日，阿波罗分别拥有650亿美元和580亿美元的干粉，这是指根据适用的有限合伙协议或我们管理的基金、合伙企业和账户的其他管理协议的规定，可用于投资或再投资的资本金额。这些数额不包括只能要求基金费用和支出的未催缴承诺，以及永久资本工具的承诺。

退休服务

下表呈列息差相关盈利，即我们退休服务分部的表现指标：

			截至3月31日的三个月，												总变化						百分比 变化
(单位：百万，百分比除外)			2024						2023
退休服务：
固定收入和其他净投资收入			$	2,454					$	1,957					$	497					25.4%
另类净投资收入			266						185						81						43.8
净投资收益			2,720						2,142						578						27.0
战略资本管理费			25						14						11						78.6
资金成本			(1,723)						(1,235)						488						39.5
净投资利差			1,022						921						101						11.0
其他运营费用			(114)						(124)						(10)						(8.1)
利息和其他融资成本			(91)						(109)						(18)						(16.5)
利差相关收益(SRE)			$	817					$	688					$	129					18.8%

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

在本节中，2024年指的是截至2024年3月31日的三个月，2023年指的是截至2023年3月31日的三个月。

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目录表

与价差相关的收益

2024年SRE为8.17亿美元，与2023年的6.88亿美元相比，增加了1.29亿美元，增幅为19%。净资产收益率增加的主要原因是净投资收益增加以及利息和其他融资成本降低，但资金成本上升部分抵消了这一增长。

净投资收益增加了5.78亿美元，这主要是由于Athene的平均净投资资产增加了208亿美元，与更高的利率环境有关的新部署的更高利率，更高的浮动利率收入和良好的替代投资业绩。与2023年相比，另类投资表现良好，主要是由于Athene对Challenger Life Company Limited(“Challenger”)的投资表现良好，与2023年的股价相比，2024年的股价上涨，对Wheels的投资回报较高，与合并后的强劲业绩和加速整合有关，以及由于持续强劲的增长，其对Redding Ridge的投资表现更有利。与2023年相比，由于债务成本和运营费用增加，Athene在Athora的投资回报较低，部分抵消了这些影响。

资金成本增加了4.88亿美元，主要是由于递延年金和融资协议发行的利率上升，现有浮动利率融资协议的利率上升，Athene的零售、融资协议和养老金集团年金渠道的显著增长，以及信贷利率较高的机构业务块的增加。

利息及其他融资成本减少1,800万美元，主要是由于与2023年相比，2024年未完成的短期回购协议大幅减少导致利息支出减少，但与Athene于2023年第四季度和2024年第一季度发行债务相关的利息支出部分抵消了这一影响。

净投资利差

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023						变化
固定收益和其他净投资收益率			4.66		%				4.13		%				53bps
替代净投资收益率			9.10		%				6.12		%				298bps
净投资收益率			4.89		%				4.25		%				64bps
战略资本管理费			0.04		%				0.03		%				1个基点
资金成本			(3.10)		%				(2.45)		%				65bps
净投资利差			1.83		%				1.83		%				0bps

2024年净投资利差为1.83%，与2023年持平，主要是由于净投资收益率上升，但资金成本上升抵消了这一影响。

2024年净投资收益率为4.89%，较2023年的4.25%上升64个基点，主要是由于Athene的固定收益组合回报较高，以及其另类投资组合的良好表现。固定收益及其他净投资收益率在2024年为4.66%，较2023年的4.13%有所上升，主要是由于较高的利率环境和较高的浮动利率收入导致新部署的利率较高。2024年的替代净投资收益率为9.10%，高于2023年的6.12%，这主要是由于Athene对Challenger的投资取得了良好的业绩，这与2024年的股价相比2023年的下跌有关，其对车轮的投资回报更高，与强劲的业绩和合并后的加速整合有关，以及由于持续强劲的增长，其在Redding Ridge的投资取得了更好的业绩。与2023年相比，由于债务成本和运营费用增加，Athene在Athora的投资回报较低，部分抵消了这些影响。

2024年的资金成本为3.10%，比2023年的2.45%增加了65个基点，主要是由于递延年金和融资协议发行的利率上升，现有浮动利率融资协议的利率上升，以及机构业务块以更高的信贷利率增加。

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目录表

投资组合

截至2024年3月31日和2023年12月31日，Athene的投资(包括关联方和合并VIE)分别为2752亿美元和2592亿美元。Athene的投资策略寻求通过针对长期负债对其投资组合进行有纪律的管理，再加上分散风险，来实现可持续的风险调整回报。投资策略主要侧重于买入并持有资产配置策略，该策略可能会根据不断变化的市场状况和Athene负债状况的性质进行定期调整。Athene利用其普遍持续的负债状况，识别投资机会，重点是通过承担衡量的流动性和复杂性风险而不是承担增量信用风险来赚取增量收益。Athene选择了一系列主要是高等级的固定收益资产，包括公司债券、结构性证券以及商业和住宅房地产贷款等。Athene还持有浮动利率和对利率不那么敏感的工具，包括CLO、非机构RMBS和各种类型的结构性产品。除了其固定收益投资组合外，Athene还机会性地将其投资组合中约5%的资金配置给另类投资，主要专注于类似固定收益的现金流投资。

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目录表

下表列出了Athene的总投资（包括关联方和合并VIE）的公允价值：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			账面价值						总数的百分比						账面价值						总数的百分比
AFS证券，按公允价值计算
美国政府和机构			$	5,803					2.1		%				$	5,399					2.1		%
美国的州、市和政治区			1,031						0.4		%				1,046						0.4		%
外国政府			1,784						0.7		%				1,899						0.7		%
公司			83,424						30.3		%				78,246						30.2		%
克罗			22,398						8.1		%				20,207						7.8		%
ABS			13,870						5.0		%				13,383						5.2		%
CMBS			6,936						2.5		%				6,591						2.5		%
RMBS			7,627						2.8		%				7,567						2.9		%
AFS证券总额，按公允价值计算			142,873						51.9		%				134,338						51.8		%
按公允价值进行证券交易			1,685						0.6		%				1,706						0.7		%
股权证券			1,651						0.6		%				1,293						0.5		%
按公允价值计算的按揭贷款			48,207						17.5		%				44,115						17.0		%
投资基金			110						0.1		%				109						0.1		%
政策性贷款			330						0.1		%				334						0.1		%
按利息扣缴的资金			23,230						8.4		%				24,359						9.4		%
衍生资产			7,159						2.6		%				5,298						2.1		%
按公允价值计算的短期投资			340						0.1		%				341						0.1		%
其他投资			1,371						0.5		%				1,206						0.5		%
总投资			226,956						82.4		%				213,099						82.3		%
对关联方的投资
AFS证券，按公允价值计算
公司			1,355						0.5		%				1,352						0.5		%
克罗			4,446						1.6		%				4,268						1.7		%
ABS			10,577						3.8		%				8,389						3.2		%
AFS证券总额，按公允价值计算			16,378						5.9		%				14,009						5.4		%
按公允价值进行证券交易			781						0.3		%				838						0.3		%
股权证券，按公允价值计算			315						0.1		%				318						0.1		%
按公允价值计算的按揭贷款			1,263						0.5		%				1,281						0.5		%
投资基金			1,626						0.6		%				1,632						0.6		%
按利息扣缴的资金			6,028						2.2		%				6,474						2.5		%
短期投资			556						0.2		%				947						0.4		%
按公允价值计算的其他投资			336						0.1		%				343						0.1		%
关联方投资总额			27,283						9.9		%				25,842						9.9		%
总投资，包括关联方			254,239						92.3		%				238,941						92.2		%
合并VIE的投资
按公允价值进行证券交易			2,034						0.7		%				2,136						0.8		%
按公允价值计算的按揭贷款			2,147						0.8		%				2,173						0.8		%
按公允价值计算的投资基金			16,707						6.1		%				15,820						6.2		%
按公允价值计算的其他投资			121						0.1		%				103						—		%
合并VIE的总投资			21,009						7.7		%				20,232						7.8		%
总投资，包括关联方和合并的VIE			$	275,248					100.0		%				$	259,173					100.0		%

这个增加161亿美元在Athene的总投资中，包括关联方和合并VIE，截至2024年3月31日 与截至2023年12月31日相比，2023年的增长主要是由于201亿美元的有机总流入超过80亿美元的总负债流出，以及衍生品资产的增加，这主要与良好的股票市场表现对Athene的看涨期权的影响以及购买额外的衍生品以对冲股票市场表现和外汇影响有关。此外，总投资，包括关联方和合并的VIE，由于

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目录表

2024年第一季度的债务发行、可归因于第三方投资者对AAA的贡献以及标的资产良好表现的VIE投资资金的增加、收益的再投资，但因截至2024年3月31日的三个月的AFS证券未实现亏损7.38亿美元以及抵押贷款未实现亏损(可归因于2024年美国国债利率上调)而部分抵消。

Athene的投资组合主要包括高质量的固定期限证券、贷款和短期投资，以及对投资基金和其他工具的额外机会性持有，包括股票持有。固定期限证券和贷款包括公开发行的公司债券、政府和其他主权债券、私募公司债券和贷款、抵押贷款、CMBS、RMBS、CLO和ABS。Athene的AFS投资组合中，截至2024年3月31日和2023年12月31日分别为96.9%和96.5%，投资于被认为是投资级的资产，NAIC指定为1或2。

雅典娜将其投资组合的一部分投资于抵押贷款，抵押贷款通常由高质量的商业第一留置权和夹层房地产贷款组成。雅典娜通过收购和再保险安排，以及通过投资新的抵押贷款的积极计划，获得了抵押贷款。它投资于CMLS的创收物业，包括酒店、公寓、零售和写字楼以及其他商业和工业物业。Athene的RML投资组合主要包括以位于美国的物业为抵押的第一留置权RML。

按利息预扣的资金是根据modco和预扣再保险协议由分出公司按合同预扣的应收款项，Athene在该协议中担任再保险人。一般而言，相等于法定储备的资产由出让公司预扣及合法拥有。

虽然绝大多数 雅典娜的虽然Athene的投资组合已分配至公司债券及结构性信贷产品，但Athene投资策略的一个主要组成部分是伺机收购风险及回报情况具吸引力的投资基金。 雅典娜的投资基金组合包括采用不同策略的基金或类似股本结构，包括股本、混合及收益基金。Athene强烈偏好具有以下部分或全部特征的另类投资，其中包括：（1）构成直接投资或投资于具有高度共同投资的基金的投资;（2）具有信贷或债务性质的投资（例如，规定的到期日和面值），或者与纯股票相比波动性较低的投资;或者（3）Athene认为下跌风险较小的投资。

雅典娜持有衍生工具作经济对冲用途，以减低资产及负债之现金流量变动、股票市场风险、利率风险、信贷风险及外汇风险。Athene对衍生工具的主要用途是提供为其FIA产品的年度指数信用提供资金所需的收入。Athene主要使用固定指数期权来经济地对冲指数年金产品，这些产品保证保单持有人的本金回报和基于特定市场指数收益百分比的信贷利息。

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目录表

投资净资产

以下总结了 雅典娜的 净投资资产：

			2024年3月31日												2023年12月31日
(单位：百万，百分比除外)			投资资产净值1						总数的百分比						投资资产净值1						总数的百分比
公司			$	86,528					38.1		%				$	82,883					38.1		%
克罗			21,466						9.4		%				20,538						9.4		%
信用			107,994						47.5		%				103,421						47.5		%
CML			27,008						11.9		%				25,977						11.9		%
RML			19,859						8.7		%				18,021						8.3		%
RMBS			7,741						3.4		%				7,795						3.6		%
CMBS			5,805						2.6		%				5,580						2.6		%
房地产			60,413						26.6		%				57,373						26.4		%
ABS			23,897						10.5		%				22,202						10.2		%
另类投资			11,747						5.2		%				11,659						5.4		%
州、市、政区和外国政府			3,373						1.5		%				3,384						1.5		%
股权证券			1,979						0.9		%				1,727						0.8		%
短期投资			859						0.4		%				1,048						0.5		%
美国政府和机构			4,420						1.9		%				4,052						1.9		%
其他投资			46,275						20.4		%				44,072						20.3		%
现金及现金等价物			10,294						4.5		%				10,467						4.8		%
政策性贷款和其他			2,379						1.0		%				2,094						1.0		%
净投资资产			$	227,355					100.0		%				$	217,427					100.0		%
1有关净投资资产的定义，请参阅“管理业务业绩--关键部门和非美国公认会计准则业绩衡量标准”。

雅典娜的 截至2024年3月31日和2023年12月31日，净投资资产分别为2274亿美元和2174亿美元。截至2024年3月31日的净投资资产比2023年12月31日的净投资资产增加，主要是由于有机净流入146亿美元，超过净负债流出67亿美元，2024年第一季度发行债务和收益再投资。

在管理其业务时，Athene使用上表所示的净投资资产。净投资资产与Athene在简明综合财务状况报表上的总投资(包括关联方)不相符，如前面在“管理业务业绩-关键部门和非美国公认会计准则业绩衡量”中所讨论的那样。净投资资产代表雅典娜的直接支持其储备净负债和盈余资产的投资。Athene认为，这种对其投资组合的看法提供了一种对其有经济敞口的资产的看法。Athene根据合同将经济风险转移到此类基础投资，调整假设和割让再保险交易的列报方式，以包括或排除基础投资。Athene还对VIE进行了调整，以显示基金的净投资，这些基金包括在上面的另类投资行中，并根据信贷损失拨备进行了调整。净投资资产包括Athene根据其经济所有权在ACRA投资中的比例份额，但不包括与非控股权益相关的投资比例份额。

净投资资产由管理层用来评估雅典娜的投资组合。净投资资产用于计算净投资收益率，从而使Athene能够分析其投资组合的盈利能力。净投资资产也用于Athene的资产购买、产品设计和承保、压力情景、流动性和ALM的风险管理流程。

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本金投资

下表显示了本金投资收入，这是我们本金投资部门的业绩衡量标准。

			截至3月31日的三个月，												总变化						百分比变化
(单位：百万，百分比除外)			2024						2023
本金投资：
已实现的绩效费用			$	94					$	164					$	(70)					(42.7)%
已实现投资收入（损失）			14						28						(14)						(50.0)
本金投资补偿			(73)						(170)						(97)						(57.1)
其他运营费用			(14)						(14)						—						—
主要投资收益（PII）			$	21					$	8					$	13					162.5%

如第2项所述。管理层关于财务状况及经营业绩的讨论及分析-一般资料”，由于表现费的内在周期性，我们的本金投资分部的盈利本质上比我们的资产管理分部的盈利更不稳定，而表现费是有价证券投资表现的主要驱动因素之一。

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

在本节中，2024年指的是截至2024年3月31日的三个月，2023年指的是截至2023年3月31日的三个月。

与2023年的800万美元相比，2024年的投资收益为2100万美元，增加了1300万美元。这一增长主要是由于2024年本金投资补偿支出减少了9700万美元，但减少的已实现绩效费用7000万美元部分抵消了这一减少。

2024年本金投资补偿支出为7300万美元，比2023年的1.7亿美元减少了9700万美元。2024年的下降主要是由于公司激励池的利润分享费用减少，该激励池是一种薪酬计划，通过该计划，某些员工将根据给定年度的已实现绩效费用获得酌情薪酬，并包括在本金投资薪酬中。此外，与已实现绩效费用相应减少相关的利润分成支出减少，以及以前应退还的利润分成支出的实现。在任何期间，混合利润分成比例都会受到该期间产生业绩分配的基金各自的利润分成比率的影响。激励池与基金相关的利润分享费用是分开的，可能会导致薪酬的更大变化，并对特定期间的混合利润分享百分比产生可变影响。

2024年已实现业绩费用减少7 000万美元，主要原因是基金八产生的已实现业绩费用减少，但基金七和基金九产生的已实现业绩费用增加部分抵消了这一减少额。

我国基金的历史投资业绩

以下是我们管理的基金的历史表现相关信息，包括某些没有大量未实现投资的传统阿波罗基金，以及普通合伙人权益尚未向我们贡献的基金。

在考虑以下数据时，您应该注意到，我们管理的基金的历史业绩并不代表您应该从此类基金、我们可能筹集的任何未来基金或您对我们普通股的投资中预期的未来业绩。

投资于我们的普通股并不是投资于任何阿波罗管理的基金，我们管理的基金的资产和收入并不直接提供给我们。我们管理的基金的历史和潜在未来回报与我们普通股的回报没有直接联系。因此，你不应该得出这样的结论，即我们管理的基金的持续积极表现必然会导致我们普通股投资的积极回报。然而，我们管理的基金表现不佳将导致我们来自此类基金的收入下降，因此将对我们的业绩产生负面影响，并很可能对我们的普通股价值产生负面影响。

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目录表

此外，我们管理的基金的历史回报不应被视为您对此类基金或我们可能筹集的任何未来基金的未来业绩的预期指标。不能保证任何阿波罗基金将在未来继续取得同样的结果。

最后，我们的私募股权回报率在历史上因基金而异。例如，基金VI自成立至2024年3月31日产生了12%的毛IRR和9%的净IRR，而基金V自成立以来通过2023年清算产生了61%的毛IRR和44%的净IRR。因此，任何现有或未来基金的未来内部回报率可能与任何特定基金或我们的私募股权基金整体所产生的历史内部回报率有很大差异。未来的回报也将受到适用风险的影响，包括特定基金投资的行业和业务的风险。见“第1A项。风险因素-与我们的资产管理业务有关的风险-“历史业绩指标是我们当前或未来运营结果的不可靠指标。在《2023年年报》中。

投资记录

下表按策略汇总了Apollo的重大承诺型基金的投资记录，这些基金具有明确的到期日，投资者承诺在此类基金成立时提供资本，并在有投资机会时交付资本。

除非另有说明，所有金额均截至2024年3月31日：

(单位：百万，不包括内部收益率)			古董酒 年						总AUM						vbl.承诺 资本						总投资资本						已实现价值						剩余成本						未实现价值						总价值						毛收入 IRR						网络 IRR
股本：
基金X			2023						$	19,992					$	19,877					$	3,522					$	645					$	3,165					$	3,766					$	4,411					NM4						NM4
基金IX			2018						34,294						24,729						20,853						11,467						15,244						25,874						37,341						31		%				21		%
基金VIII			2013						8,334						18,377						16,536						22,888						4,720						5,301						28,189						14						10
基金七			2008						—						14,677						16,461						34,294						—						—						34,294						33						25
基金VI			2006						363						10,136						12,457						21,136						405						—						21,136						12						9
基金V			2001						—						3,742						5,192						12,724						—						—						12,724						61						44
基金I、II、III、IV和MIA1			五花八门						10						7,320						8,753						17,400						—						—						17,400						39						26
传统私募股权基金2									$	62,993					$	98,858					$	83,774					$	120,554					$	23,534					$	34,941					$	155,495					39						24
EPF IV			2023						3,110						3,017						686						68						621						781						849						18						11
EPF III			2017						3,444						4,455						4,928						4,024						2,029						2,422						6,446						12						7
总股本									$	69,547					$	106,330					$	89,388					$	124,646					$	26,184					$	38,144					$	162,790
混合：
AIOF III3			不适用						$	962					$	972					$	140					$	—					$	140					$	140					$	140					NM4						NM4
AIOF II			2021						2,630						2,542						1,768						646						1,330						1,571						2,217						17		%				11		%
AIOF I			2018						402						897						803						1,062						171						220						1,282						23						17
暖通空调II			2022						4,853						4,592						2,830						150						2,795						3,122						3,272						11						9
暖通空调I			2019						3,453						3,238						3,697						4,053						1,185						1,551						5,604						23						18
ACCORD VI5			2024						1,857						1,701						126						13						116						122						135						NM4						NM4
协和V5			2022						749						1,922						2,029						1,850						283						300						2,150						11						8
协议一、协议二、协议三、协议三B和协议四5			五花八门						—						6,070						4,765						5,137						—						—						5,137						22						17
ACCORD+			2021						3,153						2,370						5,305						3,537						2,135						2,268						5,805						16						12
混合总数									$	18,059					$	24,304					$	21,463					$	16,448					$	8,155					$	9,294					$	25,742
1基金一、基金二和基金三的普通合伙人和管理人以及基金三的普通合伙人被排除在与2007年公司重组有关的资产之外。因此，阿波罗没有得到与这些实体相关的经济利益。这些基金的投资业绩与基金IV相结合，以说明与阿波罗投资专业人员相关的基金业绩。
2总内部收益率是根据所有列报资金的总现金流计算的。
3年份尚不适用，因为该基金尚未完成最终结算。
4没有提供数据，因为基金的生效日期比所示期间早了不到24个月，而且这种信息被认为没有意义。
5ACCORD基金的投资期短于24个月，因此总回报率和净内部收益率是在投资12个月后公布的。

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目录表

权益

下表总结了自公司成立以来我们传统私募股权基金投资组合中的不良投资的投资记录。所有金额均为截至2024年3月31日：

(单位：百万，百分比除外)			总投资资本						总价值						总内部收益率
为控制而苦恼			$	8,077					$	19,183					29		%
非控制型苦恼			6,306						11,561						71
总计			14,383						30,744						49
企业分拆、机会主义收购和其他信贷1			69,391						124,751						21
总计			$	83,774					$	155,495					39		%
1其他信贷被定义为对发行人的债务证券的投资，而不是投资组合公司，这些债券不被认为是不良的。

下表根据投资策略提供了基金九和基金八私募股权投资组合组成的更多详细信息。基金I、II、III、IV、V、VI、VII和X的金额已包含在上表中，但未在下表中列出，因为其剩余价值低于1亿美元，该基金已清算或该基金在2024年3月31日之前不到24个月开始投资资本，并且此类信息被认为没有意义。所有金额均截至2024年3月31日。

基金IX1

(单位：百万)			总投资资本						总价值
企业创业			$	4,951					$	10,949
机会主义收购			15,098						23,789
苦恼2			804						2,603
总计			$	20,853					$	37,341

基金VIII1

(单位：百万)			总投资资本						总价值
企业创业			$	2,704					$	7,069
机会主义收购			13,265						20,366
苦恼2			567						754
总计			$	16,536					$	28,189

1基金九和基金八的承诺资本减去无资金资本承诺分别为180亿美元和178亿美元，这代表有限合伙人投资于此类基金的资本承诺减去可供投资或再投资的资本，但须遵守适用管理协议的规定。

2不良资产投资策略包括控制权不良资产、非控制权不良资产和其他债权。其他信贷定义为投资组合公司以外的发行人的债务证券，这些债务证券不被认为是不良的。

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目录表

永久资本

下表概述我们管理的永续资本工具的投资记录，不包括Athene及Athora相关资产：

																																	总报税表1
(单位：百万)			IPO大年2						总AUM																								截至2024年3月31日的三个月						截至2023年3月31日的三个月
中型股金融3			不适用						$	12,811																							4		%				6		%
AIF			2013						358																								5		%				3		%
船尾			2011						368																								11		%				5		%
MFIC4			2004						3,012																								13		%				3		%
广告5			不适用						8,834																								3		%				5		%
阿里			2009						9,236																								(2)		%				(10)		%
地址6			不适用						6,292																								(2)		%				(1)		%
ADCF6			不适用						1,197																								3		%				4		%
其他7			不适用						8,525																								不适用						不适用
总计									$	50,633
1总回报乃根据各呈列期间内收市价的变动而厘定，并计入股息及分派(如有)，犹如不计佣金而进行再投资。
2首次公开发行(IPO)年是指该工具开始在国家证券交易所交易的年份。
3MidCap Financial不是公开交易工具，因此IPO年不适用。所提供的回报是基于资产净值的总回报。截至2024年及2023年3月31日止三个月，按资产净值计算的净回报率分别为3%及5%。
4根据信息的可用性，AUM的公布有三个月的滞后，截至2023年12月31日。
5美国存托股份不是上市工具，因此不适用于首次公开募股年。AUM截至2023年12月31日。提供的回报是基于资产净值的净回报。
6ADREF和ADCF不是公开交易工具，因此IPO年份不适用。提供的回报是针对他们各自的I类股票，是基于资产净值的净回报。
7其他包括与一家上市业务开发公司有关的20亿美元的AUM，阿波罗从该公司赚取与投资相关的服务费，但截至2023年12月31日，阿波罗不为该公司提供管理或咨询服务。此AUM不提供报税表和IPO年份。其他还包括与AAA内部第三方资本相关的55亿美元的AUM。

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目录表

非美国公认会计准则衡量标准摘要

下表列出了可归因于阿波罗全球管理公司普通股股东的净收入与分段收入和调整后净收入的对账：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
可归因于阿波罗全球管理公司的GAAP净收益(亏损)			$	1,403					$	1,010
优先股息			24						—
非控股权益应占净收益(亏损)			338						528
公认会计准则净收益(亏损)			$	1,765					$	1,538
所得税拨备(福利)			422						253
美国公认会计准则所得税前收益(亏损)拨备(收益)			$	2,187					$	1,791
资产管理调整：
股权分红费用及其他1			94						67
基于股权的薪酬			74						52
与交易相关的收费2			55						(3)
与合并相关的交易和整合成本3			8						7
可归因于合并实体非控股权益的净(收益)亏损			(377)						(523)
未实现的绩效费用			(268)						(239)
未实现利润分享费用			159						135
持股利息和其他融资成本4			15						21
未实现本金投资收益(亏损)			(11)						(10)
投资活动和其他活动的未实现净(收益)损失			(28)						12
退休服务调整：
投资(收益)损失，扣除抵消后的净额			22						(397)
保险负债及相关衍生工具的营业外变动5			(673)						135
整合、重组和其他营业外费用			30						29
基于股权的薪酬费用			13						16
分部收入			1,300						1,093
持股利息和其他融资成本4			(15)						(21)
应纳税金及相关应付款			(221)						(227)
调整后净收益			$	1,064					$	845
1以权益为基础的溢利分享开支及其他包括若干溢利分享安排，其中向普通合伙人分派的部分表现费须由Apollo雇员用于购买普通股的受限制股份或以受限制股份单位的形式交付，受限制股份单位根据权益计划授出。基于股权的利润分享费用和其他还包括与公司在规定期间内收到的绩效费挂钩的绩效补助，足以支付相关的基于股权的补偿费用。
2 与交易相关的费用包括或有对价、基于股权的补偿费用和无形资产摊销以及与收购相关的某些其他费用和重组费用。
3 与合并相关的交易和整合成本包括咨询服务、技术整合、基于股权的补偿费用以及与合并相关的其他成本。
4指与股东周年大会有关而非归属于任何特定分部的利息及其他融资成本。
5 包括衍生工具及嵌入式衍生工具之公平值变动、融资协议之非经营性变动、市场风险利益之公平值变动及未来保单利益之负债之非经营性变动。

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目录表

下表列出了普通股的调节我们调整后的净收益股流通：

			2024年3月31日						2023年12月31日
GAAP普通股发行在外总额			569,003,922						567,762,932
非GAAP调整：
强制性可转换优先股1			14,524,381						15,564,983
既得RSU			18,438,577						22,072,379
未归属受限制股份单位合资格获得股息等值			15,075,269						12,603,041
调整后净收益股			617,042,149						618,003,335
1反映假设于各期间转换强制性可换股优先股时可予发行之相关普通股股份数目。

下表载列Athene总投资（包括关联方）与净投资资产的对账：

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
总投资，包括关联方			$	254,239					$	238,941
衍生资产			(7,159)						(5,298)
现金和现金等价物(包括受限现金)			16,825						14,781
应计投资收益			2,332						1,933
衍生品抵押品的应收(应付)净额			(4,293)						(2,835)
再保险影响			(1,358)						(572)
资产、负债和非控股权益			14,979						14,818
未实现(收益)损失			17,809						16,445
让渡保单贷款			(171)						(174)
投资应收账款净额(应付款)			(950)						11
信贷损失准备			615						608
其他投资			(31)						(41)
达到总投资资产的调整总额			38,598						39,676
总投资资产			292,837						278,617
Acra非控制性权益			(65,482)						(61,190)
净投资资产			$	227,355					$	217,427

流动性与资本资源

概述

该公司的收入和现金流主要来自其管理的资产以及它发行、再保险和收购的退休储蓄产品。根据管理层的经验，我们相信公司目前的流动资金状况，加上来自收入的现金，将足以满足公司至少未来12个月的预期支出和其他营运资金需求。对于资产管理业务的较长期流动资金需求，我们预计将继续通过收到的管理费和履约费用为资产管理业务的运营提供资金。在正常业务过程中，退休服务业务的主要流动资金来源是运营现金流以及持有的现金、现金等价物和其他随时可出售的资产。

AGM是一家控股公司，其现金流的主要来源是其子公司的分配，根据目前对未来债务的估计，预计这些分配将足以满足现金流需求。年度股东大会的主要流动资金需求包括与其公司活动有关的现金流需求，包括日常运营、普通股和优先股股息支付以及收购等战略交易。

截至2024年3月31日，该公司拥有177亿美元的无限制现金和现金等值物，以及来自AMH信贷安排、AHL信贷安排和AHL流动性安排的49亿美元可用资金。

123

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目录表

现金的主要用途

在接下来的12个月里，我们预计公司的主要流动性需求将是：

•通过战略企业投资支持阿波罗公司业务的未来增长；

•支付公司的运营费用，包括补偿、一般、行政和其他费用；

•向投保人支付投保费、提款和赔付福利；

•支付融资协议的利息和本金；

•支付公司债务的本金;

•支付养老金、团体年金义务和获得保单的费用；

•纳税及与纳税有关的款项；

•发放现金股利；

•支付与AOG单位付款相关的款项；

•回购普通股；以及

•根据应收税金协议付款。

从长远来看，我们相信我们将能够(I)增加阿波罗管理下的资产，并在我们管理的基金中产生积极的投资业绩，我们预计这将使我们能够增加公司的管理费和绩效费用，以及(Ii)增加退休服务的投资组合，每种情况下的金额都足以满足我们的长期流动性需求，这可能包括：

•支持我们业务的未来增长；

•创建新的或增强现有的产品和投资平台；

•向投保人支付款项；

•寻求新的战略性企业投资机会；

•支付公司融资安排的利息和本金；

•回购普通股；

•根据应收税款协议支付款项；以及

•支付现金股利。

现金流分析

以下部分更详细地讨论了公司的主要现金来源和用途以及公司简明综合现金流量表中现金流量的主要驱动因素：

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
经营活动			$	70					$	1,071
投资活动			(16,385)						(5,640)
融资活动			18,342						11,523
汇率变动对现金及现金等价物的影响			(2)						3
合并可变利息实体持有的现金及现金等值物、限制性现金及现金等值物以及现金等值物的净增加			$	2,025					$	6,957

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目录表

我们的综合基金和VIE的资产在总基础上可能对随附的现金流量表产生重大影响。由于我们的合并基金和VIE在会计上通常被视为投资公司，它们的投资现金流金额包括在我们的经营活动现金流量中。下表按本公司及本公司合并基金及VIE的活动汇总了我们的简明综合现金流量表。

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024						2023
公司经营活动提供的现金净额			$	638					$	351
综合基金和VIE业务活动提供(使用)的现金净额			(568)						720
经营活动提供的净现金			70						1,071
用于公司投资活动的现金净额			(15,863)						(5,280)
用于合并基金和VIE投资活动的现金净额			(522)						(360)
用于投资活动的现金净额			(16,385)						(5,640)
公司融资活动提供的现金净额			16,996						11,563
综合基金和VIE筹资活动提供(使用)的现金净额			1,346						(40)
融资活动提供的现金净额			$	18,342					$	11,523

经营活动

该公司的经营活动支持其资产管理、退休服务和主要投资活动。经营活动中的主要现金来源包括：(A)管理费，(B)咨询和交易费，(C)已实现的业绩收入，(D)已实现的本金投资收入，(E)综合基金和VIE的投资销售，(F)净投资收入，(G)年金对价和(H)保险费。现金在经营活动中的主要用途包括：(A)薪酬和非薪酬相关支出，(B)利息和税款，(C)从我们的综合基金和VIE进行投资购买，(D)福利支付和(E)其他运营费用。

•在截至2024年3月31日的三个月内，经营活动提供的现金反映了管理费、咨询和交易费、已实现业绩收入、已实现本金投资收入和净投资收入的现金流入，但被养老金集团年金福利支付、现金流入以及为保单收购和其他运营费用支付的现金部分抵消。经营活动提供的现金净额包括在我们的综合基金和VIE中使用的现金净额，主要包括购买VIE投资的净付款，部分被出售VIE投资的收益所抵消。

•在截至2023年3月31日的三个月内，经营活动提供的现金反映了管理费、咨询和交易费、已实现业绩收入、已实现本金投资收入和净投资收入的现金流入，扣除现金流入后，部分被养老金集团年金福利支付所抵消。经营活动提供的现金净额包括我们的综合基金和VIE提供的现金净额，其中主要包括出售VIE投资的净收益，但部分被VIE投资的购买所抵消。

投资活动

公司的投资活动支持其业务的增长。投资活动中的主要现金来源包括：(A)投资分配和(B)投资的销售、到期和偿还。现金在投资活动中的主要用途包括：(A)资本支出，(B)购买和收购新的投资，包括购买美国国债和(C)我们管理的基金的权益法投资。

•在截至2024年3月31日的三个月内，投资活动中使用的现金主要反映购买投资，主要是AFS和抵押贷款，这是由于Athene的有机增长部署了大量现金流入，但投资的销售、到期和偿还部分抵消了这一影响。

•在截至2023年3月31日的三个月内，投资活动中使用的现金主要反映了由于雅典娜有机增长带来的大量现金流入而购买的投资，但投资的出售、偿还和到期部分抵消了这一影响。

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目录表

融资活动

该公司的融资活动反映了其资本市场交易和与股权持有人的交易。融资活动中的主要现金来源包括：(A)债务和优先股发行的收益，(B)Athene投资型保单和合同的流入，(C)衍生交易的现金抵押品的变化，(D)资本贡献和(E)其他借款活动的收益。融资活动中现金的主要用途包括：(A)股息，(B)根据应收税款协议支付的款项，(C)股份回购，(D)为清偿与股权奖励的股份净结算有关的预扣税款而支付的现金，(E)偿还债务，(F)提取Athene的投资型保单和合同，(G)为衍生品交易入账的现金抵押品的变化，以及(H)资本分配。

•于截至2024年3月31日止三个月内，融资活动提供的现金主要反映来自融资协议、零售及流动再保险流入的强劲有机流入、现金流出净额、与2024年股票市场良好表现有关的衍生产品交易的现金抵押品的有利变化、我们的附属公司发行债务及来自非控股权益的净资本贡献，但部分被回购债务的偿还及股票股息的支付所抵销。我们的综合基金和VIE的融资活动提供的现金主要包括发行债务的收益。

•在截至2023年3月31日的三个月内，融资活动提供的现金主要反映来自零售、流量再保险和融资协议的强劲有机流入、扣除提款、发行短期回购协议和非控股权益的净资本贡献后收到的现金，但部分被股票股息的支付所抵消。我们的综合基金和VIE的融资活动提供的现金主要包括发行债务的收益，被根据回购协议支付的借款所抵消。

合同义务、承诺和或有事项

关于公司承诺、或有和合同义务的性质的摘要和说明，见简明综合财务报表附注16和“-合同义务、或有和或有”。该公司的承诺主要通过经营和融资活动的现金流来实现。

合并基金和可变利益实体

公司通过评估未合并的现金流来管理其流动性需求；然而，公司的财务报表反映了阿波罗的财务状况以及阿波罗的合并基金和VIE(包括以前合并的SPAC)。阿波罗综合基金和VIE的主要现金来源和用途包括：(A)从投资者那里筹集资金，这在我们的财务报表中历来反映为合并子公司的非控股权益，(B)使用资本进行投资，(C)通过分配、利息和投资变现从运营中产生现金流，(D)向投资者分配现金流，以及(E)发行债务为投资融资(CLO)。

股息和分配

有关向普通股股东支付的季度股息和参与证券的分配等价物的信息，请参阅简明综合财务报表附注13。虽然公司目前预计将支付股息，但如果我们没有支付股息所需的现金等，我们可能不会支付股息。如果我们手头没有足够的现金支付股息，我们可能不得不借钱支付股息，或者我们可能决定不支付股息。宣布、支付和确定我们的股息数额由年度股东大会董事会全权决定。

由于AGM是一家控股公司，AGM股息的主要资金来源是其运营子公司AAM和AHL的分配，根据目前对未来义务的估计，预计这些分配将足以为AGM的股息和其他现金流需求提供资金。该等营运附属公司向股东周年大会作出分派的能力将取决于是否符合有关该等分派的适用法律，包括盈余及最低偿付能力规定等，以及是否就AHL已发行优先股作出事先分派。此外，AAM及AHL从其各自附属公司收取分派之能力将继续取决于有关该等分派之适用法律。

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目录表

2024年5月2日，年度股东大会宣布其普通股每股0.4625美元的现金股息，将于2024年5月31日支付给2024年5月17日收盘时的登记持有人。

2024年5月2日，公司还宣布并预留了强制性可转换优先股每股0.8438美元的现金股息，将于2024年7月31日支付给2024年7月15日收盘时登记在册的持有人。

证券回购

股份回购计划

有关本公司股份回购计划的资料，请参阅简明综合财务报表附注13。

回购其他证券

我们可能不时寻求通过现金购买及/或交换其他证券、在公开市场购买、私下协商交易或其他方式收回或购买我们的其他未偿还债务或股本证券。任何此类回购将取决于多个因素，包括我们的流动性要求、合同限制、一般市场条件以及适用的监管、法律和会计因素。我们是否回购我们的任何其他证券以及任何此类回购的规模和时间将由我们酌情决定。

强制性可转换优先股

2023年8月11日，该公司发行了28,750,000股A系列强制性可转换优先股，即14亿美元的总清算优先股。截至2024年3月31日，已发行和已发行的强制性可转换优先股有28,749,765股。详情见简明综合财务报表附注13。

资产管理流动性

我们的资产管理业务需要有限的资本资源来支持业务的营运资金或运营需求。对于资产管理业务的较长期流动性需求，我们预计将继续通过收到的管理费和绩效费用为资产管理业务的运营提供资金。如简明综合财务报表附注11及附注13所述，流动资金需求亦分别透过借贷及股票发行所得款项(在有限程度上)予以满足。如本公司在考虑本公司的流动资金需求后，不时认为市场情况有利，本公司可能会寻求透过发行额外的债务或股本工具筹集所得款项。股东周年大会有一份S-3表格的注册声明，根据市场状况和其他因素，为其提供进入资本市场的机会。

截至2024年3月31日，资产管理业务拥有25亿美元的无限制现金和现金等价物，以及来自AMH信贷安排的10亿美元可用资金。

未来债务义务

截至2024年3月31日，资产管理业务的短期和长期债务分别为5亿美元和34亿美元，其中包括2024年、2026年、2029年、2030年、2033年、2048年、2050年和2053年到期的票据。关于资产管理业务债务安排的进一步资料，见简明综合财务报表附注11。

未来现金流

我们执行业务战略的能力，特别是增加资产管理规模的能力，取决于我们建立新基金和在此类基金中筹集额外投资者资本的能力。我们的流动性将取决于许多因素，例如我们预测财务业绩的能力，这高度依赖于我们管理的资金，以及我们管理预计成本的能力、资金业绩、获得信贷安排的机会、对现有信贷协议的遵守情况，以及行业和市场趋势。此外，在经济低迷期间，我们管理的基金可能会出现现金流问题，或者完全变现。在这些情况下，我们可能会被要求减少或取消我们收取的管理费和绩效费，这可能会对我们未来的现金流产生不利影响。

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目录表

相比之下，我们管理的基金投资公允价值的增加，可能会通过更高的管理费对我们的流动性产生有利影响。管理费是根据资产净值、总资产或调整后的资产计算的。此外，尚未实现的较高绩效费用通常会在投资超过其成本基础时产生，这在实现之前不会对资产管理业务的现金流产生影响。

对融资安排的考虑

如上所述，在有限的情况下，资产管理业务可以发行债券或股权来补充其流动性。作出特定融资安排的决定是在仔细考虑多个因素后作出的，这些因素包括资产管理业务的营运现金流、未来的现金需求、目前的流动资金来源、对资产管理业务的债务或股本的需求，以及当时的利率。

左轮手枪设施

根据AMH信贷安排，只要AMH遵守不超过4.00至1.00的净杠杆率，AMH可借入总额不超过10亿美元的贷款，并可产生总计不超过2.5亿美元的增量贷款外加额外金额。AMH信贷安排下的借款可用于营运资金和一般公司目的，包括但不限于允许的收购。AMH信贷安排的最终到期日为2027年10月12日。

应收税金协议

应收税款协议规定，AGM及其子公司在符合协议的情况下，向前管理合伙人和贡献合伙人支付美国联邦、州、地方和外国所得税中节省的现金金额(如果有)的85%。关于应收税金协议的更多信息，见简明合并财务报表附注15。

AOG单价支付

2021年12月31日，AOG单位持有人(雅典娜和阿波罗除外)将该等AOG单位的一部分出售并转让给本公司的一家全资附属公司，换取的金额相当于3.66美元乘以该等持有人在紧接交易前持有的AOG单位总数(该等付款为“AOG单位付款”)。在合并于2022年1月1日完成的同时，该等持有人所持有的剩余AOG单位交换为年度股东大会普通股股份。

截至2024年3月31日，未偿还的AOG单位付款金额为1.31亿美元，在2024年12月31日之前按季度等额分期付款。有关详细信息，请参阅附注15。

阿索拉

Athora是一家战略负债平台，收购并再保险传统封闭式人寿保险保单，并为欧洲的保险公司提供资本和再保险解决方案。2017年，AAM的一家子公司向Athora做出了1.25亿欧元的承诺，截至2020年4月，这笔资金已全部提取。AAM的一家子公司在2020年承诺增加5800万欧元，以购买新的股权。此外，2021年，AAM的一家子公司收购了Athora约2190万欧元的新股权。

2021年12月，AAM的一家子公司承诺额外提供2.5亿欧元购买新的股权，以支持Athora正在进行的增长计划，其中1.8亿欧元已于2024年3月31日提取。

AAM的一家子公司和Athene是Athora的少数股东，拥有长期的战略关系。通过其股份所有权，AAM子公司拥有Athora总投票权的约19.9%，Athene持有Athora股份，占Athora总投票权的10%。此外，由阿波罗管理的基金和其他账户持有的Athora股票总计约占Athora总投票权的15.1%。

128

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目录表

资金托管

截至2024年3月31日，基金VIII的剩余投资和托管现金的估值为基金未归还资本的104%，低于要求的115%的托管比率。因此，基金需要托管普通合伙人的当前和未来绩效费用分配，直到达到规定的115%的回报比率(在未来分配时)或在清算时。目前分配给普通合伙人的已实现业绩费用仅限于根据基金的伙伴关系协定可能分配的税款和代管余额利息。

追回

我们管理的某些基金的绩效费用将在未来发生亏损时由普通合伙人或有可能偿还，前提是从开始到目前为止分配的累计绩效费用超过了最终分配时应支付给普通合伙人的金额。最高绩效费用见“--业务成果概览--绩效费用”，但可能会被每个基金冲销。

赔偿责任

如果前管理合伙人、贡献合伙人和某些投资专业人士被要求支付与一般合伙人义务相关的款项，返还以前分配的履约费用，资产管理业务记录了赔偿责任。有关资产管理业务的赔偿责任的进一步资料，请参阅简明综合财务报表附注15。

退休服务流动资金

与我们的退休服务业务相关的流动性有两种形式：资金流动性和资产负债表流动性。为流动性提供资金与为运营提供资金的能力有关。资产负债表流动性与清算或重新平衡Athene的资产负债表的能力有关，而不会因费用、买卖价差或市场影响而产生重大成本。Athene通过将预测的现金需求与充足的现金和其他流动资产来源相匹配来管理其流动性状况。在日常业务过程中，我们退休服务业务的主要流动资金来源是运营现金流以及持有的现金、现金等价物和其他随时可出售的资产。

Athene的投资组合的结构确保了随着时间的推移拥有强大的流动性状况，从而能够及时支付政策和合同福利，而不需要在不适当的时候或以低价出售资产。一般来说，流动资产包括现金和现金等价物、高评级债券、短期投资、无关联优先股和公众普通股，所有这些资产一般都具有流动性市场，买家数量较多，但不包括质押资产，主要与融资协议和回购协议负债相关。包括在修改后的共同保险和被扣留的基金组合中的资产，包括以再保险信托形式持有的资产，可用于为相关债务的福利提供资金，但不得用于其他用途。尽管我们退休服务业务的投资组合确实包含通常被认为是流动性监测目的的非流动性资产(主要是抵押贷款、保单贷款、房地产、投资基金和附属普通股)，但如果需要的话，有一定的能力从这些资产中筹集现金。Athene可以通过其AHL信贷安排和AHL流动性安排获得额外的流动性。AHL信贷安排的借款能力为12.5亿美元，根据AHL信贷安排中描述的条款，借款总额可增加至17.5亿美元。AHL流动性安排的借款能力为26亿美元，根据AHL流动性安排中描述的条款，借款总额可增加至31亿美元。截至2024年3月31日，AHL信贷安排和AHL流动性安排都未动用。雅典娜还可以获得20亿美元的承诺回购安排。Athene在S-3表格中有一份注册声明，为其提供进入资本市场的机会，条件是市场条件和其他因素。雅典娜也是与几家不同金融机构达成的回购协议的对手方，根据该协议，它可以在可用的范围内获得短期流动性。此外，通过Athene在FHLB的成员资格，它有资格根据可变利率短期联邦基金安排借款，以提供额外的流动性。

Athene主动管理其流动性状况，以满足现金需求，同时将对投资回报的不利影响降至最低。Athene通过模拟各种情况下对流动性的潜在需求来分析其未来12个月的现金流流动性，考虑到其有效政策和合同的规定、其现金流状况以及其投资组合中的现金和随时可销售的证券的数量。

通过一系列压力测试和分析来监测、管理和缓解流动性风险，以评估Athene满足其现金流要求的能力，以及其再保险和保险子公司满足其抵押品的能力

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目录表

义务，在各种压力情况下。雅典娜进一步寻求通过保持获得替代的外部流动性来源来缓解流动性风险。

保险子公司经营流动资金

Athene保险子公司的主要现金流来源包括退休服务产品流入(保费和存款)、投资收入、投资本金偿还、单独账户的净转账和金融产品流入。现金的用途包括投资购买、向投保人支付退保金、提款和支付福利、支付融资协议的利息和本金、支付养老金集团年金义务、保单收购和一般运营成本以及支付现金股息。

雅典娜的投保人义务通常是长期的。然而，投保人可以选择提取部分或全部账户价值，其金额超过Athene在年金合同有效期内的估计和假设。Athene在其年金保单中包括退保费和市值调整(MVA)等条款，旨在保护其免受提前提款的影响。截至2024年3月31日和2023年12月31日，Athene递延年金负债的约80%和79%分别在退保时受到处罚。此外，截至2024年3月31日和2023年12月31日，约64%的保单含有MVA，如果利率上升，这些MVA也可能具有限制提前取款的效果，但当利率下降时，可能会通过有效补贴一部分退保费来鼓励提前取款。截至2024年3月31日，Athene的储备负债净额中约有29%通常是不可偿还的，包括买断式养老金集团年金，但可一次性提取的养老金、融资协议和支付年金除外，而56%的负债在交出时受到处罚。

联邦住房贷款银行会员资格

通过其在FHLB的成员资格，Athene有资格根据可变利率短期联邦基金安排借款，以提供额外的流动性。贷款必须由符合条件的抵押品担保，如抵押贷款、符合条件的CMBS或RMBS、政府或机构证券以及担保贷款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜在这些安排下没有未偿还的借款。

雅典娜已经向FHLB发布了资金协议。这些融资协议是根据投资利差战略发布的，与其他投资利差操作一致。截至2024年3月31日和2023年12月31日，雅典娜与FHLB的未偿还资金协议本金总额分别为76亿美元和65亿美元。

成员的最高债务由抵押的抵押品金额决定，不能超过成员法定资产总额的特定百分比，这取决于FHLB分配给该成员的内部信用评级。截至2024年3月31日，雅典娜在FHLB设施下的总最大借款能力限制在478亿美元。然而，Athene在贷款机制下借款的能力受到贷款机制下符合条件的抵押品的可获得性和某些其他限制的限制。考虑到这些限制，截至2024年3月31日，雅典娜有能力提取约121亿美元，包括当时未偿还的借款。这一估计是基于Athene的内部分析和假设，可能不能准确衡量抵押品，这最终是FHLB可以接受的。

证券回购协议

Athene从事回购交易，将固定收益证券出售给第三方，主要是大型经纪公司或商业银行，同时达成协议，在确定的未来日期回购此类证券。Athene要求，在回购协议期限内的任何时候，它都要保持足够的现金或其他流动资产，使其能够为基本上所有的回购价格提供资金。根据此等安排出售证券所得款项一般投资于短期投资或以现金形式维持，并有回购衍生工具抵押品的应付款项所包括的证券的抵销责任，以及在简明综合财务状况报表上回购证券的责任。根据回购协议的条款，Athene监测出售的证券的市值，并可能被要求提供额外的抵押品(可能是现金或额外证券的形式)，条件是出售的证券的价值在回购日期之前减少。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，回购协议的应付金额分别为27亿美元和39亿美元，支持回购协议的交易对手持有的证券和抵押品的公允价值分别为28亿美元和41亿美元。截至2024年3月31日，回购协议的应付款由以下内容组成：

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目录表

期限和27亿美元的长期回购协议。截至2023年12月31日，回购协议的应付款包括6.86亿美元的短期回购协议和32亿美元的长期回购协议。

来自保险子公司的股息

AHL是一家控股公司，其主要流动资金需求包括与其公司活动有关的现金流需求，包括日常运营、偿债、优先股和普通股股息支付以及收购等战略交易。AHL现金流的主要来源是其子公司的股息，根据目前对未来债务的估计，预计这些股息将足以满足现金流需求。

AHL的保险子公司支付股息的能力受到子公司所在司法管辖区的适用法律和法规以及与监管机构签订的协议的限制。这些法律和法规要求保险子公司维持最低偿付能力要求，并限制这些子公司可以支付的股息金额。

根据这些限制并事先通知适当的监管机构，Athene的美国保险子公司可以根据相关注册州保险法规定的计算方法支付普通股息。在任何12个月期间，任何超过法规允许的金额的分配都被认为是非常股息，在支付之前需要得到适当监管机构的批准。AHL目前不打算让美国子公司向母公司支付任何股息。

AHL子公司的股息预计将成为AHL流动性的主要来源。根据《百慕大保险法》，Athene的每一家百慕大保险子公司不得支付超过上一年度法定资本和盈余的25%的股息，除非百慕大保险子公司的至少两名董事会成员及其在百慕大的主要代表签署并向BMA提交誓章，证明超过这一数额的股息不会导致百慕大保险子公司无法实现其相关利润率。在某些情况下，百慕大保险子公司还必须在支付股息之前事先通知BMA。如果根据《百慕大保险法》向BMA提交该誓章，并在百慕大保险子公司达到其相关保证金的情况下，百慕大保险子公司被允许分配至多100%的法定盈余和少于其法定资本总额的15%。超过这一数额的分配需要得到BMA的批准。

法律或合同允许的最大分配不一定表明保险子公司支付此类分配的实际能力，这可能会受到业务和其他考虑因素的进一步限制，例如此类分配对盈余的影响，这可能会影响Athene的评级或竞争地位以及可以承保的保费金额。具体地说，在确定可用于分配的资本额时，维持S、AM Best、惠誉和穆迪等评级机构预期财务实力评级所需的资本水平尤其值得关注。AHL相信其保险子公司有足够的法定资本和盈余，再加上AHL可提供的额外资本，以实现其财务实力评级目标。最后，国家保险法和法规要求雅典娜保险子公司在任何股息或分配后的法定盈余必须与其未偿债务相比是合理的，并足以满足保险子公司的财务需求。

其他资金来源

Athene可能会寻求通过子公司派息以外的其他方式在AHL层面获得额外资金，例如利用其未动用的12.5亿美元AHL信贷安排，利用其未动用的26亿美元AHL流动性安排，或寻求未来向第三方投资者发行债务或优先股。AHL信贷安排包含Athene必须遵守的各种标准契约，包括保持不超过35%的综合债务与资本比率，保持不低于148亿美元的最低综合净资产，以及对产生留置权的能力进行限制，但某些例外情况除外。利率、比率和条款如AHL信贷安排所定义。AHL流动性安排还包含雅典娜必须遵守的各种标准契约，包括将ALRE的最低综合净资产维持在不低于88亿美元，以及对产生留置权的能力进行限制，但某些例外情况除外。利率和条款的定义见AHL流动资金安排。

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目录表

未来债务义务

截至2024年3月31日，雅典娜的长期债务为57亿美元，其中包括2028年、2030年、2031年、2033年、2034年、2051年、2052年、2054年和2064年到期的票据。有关Athene债务安排的进一步资料，见简明合并财务报表附注11。

资本

Athene认为，它拥有强大的资本状况，并处于有利地位，可以履行投保人和其他义务。Athene使用内部资本模型衡量资本充足率，该模型反映了管理层对其业务固有的各种风险的看法，支持其核心运营战略所需的资本额，以及在经济衰退环境下维持其当前评级所需的资本额。支持Athene核心运营战略所需的资本金数额是根据对经济风险的内部建模和分析、评级机构资本模型的投入以及对NAIC RBC和百慕大资本要求的考虑而确定的。超过这一要求的资本被视为超额权益资本，可以进行配置。截至2023年12月31日和2022年12月31日，雅典娜的美国RBC比率分别为392%和387%，其百慕大RBC比率分别为400%和407%，其综合RBC比率分别为412%和416%。确定RBC数额的公式规定了各种加权系数，这些系数根据感知的风险程度应用于财务余额或各种活动水平。雅典娜百慕大保险公司的RBC不包括因颁布百慕大CIT而可能在法定基础上记录的任何递延税项的影响。Athene目前正在评估可能因百慕大CIT而按法定基准入账的递延税项，这可能对其百慕大保险公司的法定资本和盈余产生积极影响。

Acra

Acra 1为Athene提供了获得按需资本的途径，以支持其增长战略和资本部署机会。Acra 1为雅典娜的无机和有机渠道提供了资金来源。ACRA 1的承诺期已于2023年8月到期。

与ACRA 1类似，ACRA 2于2022年12月作为另一种长期、按需资本工具提供资金。自2023年7月1日起，ALRE以6.4亿美元将其在ACRA 2的50%无投票权经济权益出售给ADAP II，同时保留ACRA 2的所有S投票权权益。从2023年12月31日起，ACRA 2回购了ALRE持有的部分股份，这使ADIP II在ACRA 2中的经济权益的所有权增加到60%，ALRE拥有剩余的40%的经济权益。ACRA 2通过从第三方投资者那里提取此类交易所需资本的一部分，相当于ADIP II在ACRA 2中的比例经济利益，参与了某些交易。

这些战略资本解决方案使Athene能够灵活地跨多个增值途径同时部署资本，同时保持强大的财务状况。

关键会计估计和政策

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是基于根据美国公认会计准则编制的简明综合财务报表。根据美国公认会计原则编制财务报表需要使用可能影响报告的资产和负债金额、或有资产和负债的披露以及收入和费用的报告金额的估计和假设，并应与我们在2023年年报中综合财务报表附注2中描述的重要会计政策一起阅读。实际结果可能与这些估计不同。

以下是受判断、估计和假设影响最大的会计政策摘要。

•VIE的合并

•收入确认

◦投资收益内的绩效费用

◦管理费

•按公允价值计算的投资

•金融工具的公允价值

•基于股权的薪酬

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目录表

•利润分成费用

•所得税

•固定期限证券、股权证券和按揭贷款的估值

•投资减损和预期信用损失拨备

•衍生品估值，包括嵌入式衍生品

•未来的政策好处

•市场风险收益

上述关键会计估计和判断在“第7项。我们2023年年度报告中的“管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析-关键会计估计和政策”。

近期会计公告

与Apollo及其行业相关的近期会计公告列表包含在我们的简明综合财务报表附注2中。

合同义务、承诺和或有事项

截至2024年3月31日，与公司重大合同义务相关的到期固定和可确定付款如下：

(单位：百万)			2024						2025 - 2026						2027 - 2028						2029年及其后						总计
资产管理
经营租赁义务1			$	56					$	158					$	158					$	501					$	873
其他长期债务2			34						14						4						2						54
AMH信贷安排3			1						2						—						—						3
债务义务3			636						854						307						4,784						6,581
AOG单价支付 4			131						—						—						—						131
			858						1,028						469						5,287						7,642
退休服务
对利息敏感的合同负债			15,242						41,741						63,983						99,268						220,234
未来的政策好处			2,013						5,485						5,284						38,890						51,672
市场风险收益			—						—						—						5,597						5,597
其他保单索赔和福利			108						—						—						—						108
应付给投保人的股息			6						14						13						60						93
债务3			198						585						1,565						8,891						11,239
要回购的证券5			113						1,631						1,302						—						3,046
			17,680						49,456						72,147						152,706						291,989
义务			$	18,538					$	50,484					$	72,616					$	157,993					$	299,631
1经营租赁义务不包括与经营租赁相关的1.44亿美元其他运营费用。
2包括(I)与某些资产有关的管理服务协议的付款及(Ii)与本公司订立的某些咨询协议有关的付款。请注意，这些费用中的很大一部分可由基金偿还。
3债务支付义务包括本金的合同到期日和根据债务协议条款估计的未来利息支付。有关该等债务责任的进一步讨论，请参阅简明综合财务报表附注11。
42021年12月31日，AOG单位的每位持有人（公司和Athene持有的单位除外）向公司出售了部分有限合伙企业权益，以换取AOG单位付款。有关更多信息，请参阅简明综合财务报表附注15。
5证券回购付款的义务包括本金的合同到期日和根据协议条款估计的未来利息付款。浮动利率回购协议的未来利息支付使用2024年3月31日的利率计算。

注：由于某些数额的支付时间无法确定，或由于下文讨论的其他原因，上表中没有列出下列合同承付款。

(i)如前所述，应收税金协议要求我们向我们的前管理合伙人和贡献合伙人支付年度股东大会及其子公司从我们提高纳税基础所节省的任何税款的85%。获得的税收节省可能不能确保我们有足够的现金来支付这一债务，我们可能需要产生额外的债务来偿还这一债务。

(Ii)由于本公司并非该等无追索权负债的担保人，因此与综合VIE有关的债务金额并未列于上表。

(Iii)关于收购Stone Tower，阿波罗同意向Stone Tower的前所有者支付从某些Stone Tower基金、CLO和战略投资账户赚取的任何未来绩效费用的特定百分比。与收购Griffin有关

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目录表

资本的美国资产管理业务2022年5月3日，阿波罗同意向前所有者支付某些基于股票的对价，具体取决于特定的AUM和融资门槛。这些或有对价负债在每个报告期按公允价值重新计量，直到债务得到履行。关于或有对价负债的进一步资料，见简明合并财务报表附注16。

(Iv)我们的某些子公司承诺向我们管理的基金和某些相关方提供资金。

Atlas

关于本公司与希尔思之前宣布的交易，阿特拉斯的若干附属公司收购了希尔思证券化产品集团的若干资产(“交易”)。根据交易条款，Atlas最初同意在2028年2月8日之前向CS支付33亿美元。这一延期收购价格是阿特拉斯的第一债务、AAA的第二债务、AAM的第三债务、AHL的第四债务和AARE的第五债务。AARE和AAM已分别向CS发出保证书，要求全额递延购买义务金额33亿美元。2024年3月，由于Atlas与CS签订了投资管理协议，Atlas将不再收到8亿美元的费用，递延购买价债务相应减少33亿美元至25亿美元。此外，某些战略投资者对Atlas作出了股权承诺，因此这些投资者有义务承担部分递延收购价格义务。

作为收购价格的交换，Atlas最初获得了约4亿美元的现金和高级担保仓库资产组合，这些资产受债务制约，有形权益价值约为10亿美元。这些仓库资产是按行业标准贷款与价值比率、结构与投资级等值标准的高级担保资产，并已由Atlas批准与此次交易相关。Atlas还普遍受益于这些资产的净利差超过其融资成本。最后，Atlas还将根据与CS签订的投资管理协议收取4亿美元的费用，直至2024年6月，包括已收到的付款以及过渡和终止付款。因此，与本公司前述保证函有关的担保不可能得到支付，因此不存在对简明综合财务报表的负债。

补充担保人财务信息

年度股东大会发行的2053年附属债券以初级无抵押基础担保，而2033年年度股东大会发行的高级债券则由AAM及若干阿波罗中介控股公司(统称为“担保人”)以高级无抵押基础担保。担保人全面及无条件地担保本金、溢价(如有)及利息(I)以附属无抵押基准支付2053年附属票据及(Ii)以优先无抵押基准支付2033年优先票据的本金、溢价及利息。关于这些债务的进一步讨论，见简明合并财务报表附注11。

作为发行人的AGM和担保人都是控股公司。现金流的主要来源依赖于其各自子公司的分配，以分别履行票据和担保项下的未来义务。2033年高级债券和2053年次级债券不由任何产生费用的企业、阿波罗管理的基金或Athene及其直接和间接子公司提供担保。担保登记债务证券的持有人将只作为发行人向股东周年大会提出直接索偿。

下表汇总了作为债务证券发行人的股东周年大会的财务资料，以及在抵销了担保人内部的公司间交易和担保人内部的余额以及任何非担保人附属公司的收益和投资中的权益后的合并基础上的担保人财务信息。本协议所称债务人集团，是指作为债务证券发行人的年度股东大会和合并后的担保人。摘要财务信息是根据《美国证券交易委员会》S-X规则下规则13-01对债务人集团的报告要求提供的，并不打算按照公认的会计原则(该原则在美国有效)来列报债务人集团的财务状况或经营成果。

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目录表

(单位：百万)			2024年3月31日						2023年12月31日
财务状况汇总表
流动资产，减去非担保人子公司的应收账款			$	2,474					$	2,747
非流动资产			8,021						7,165
关联方到期，不包括非担保人子公司			379						357
流动负债，减去对非担保人子公司的应付款项			1,075						997
非流动负债			6,147						6,107
应付关联方，不包括非担保人子公司			225						222
非控制性权益			19						12

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024
业务报表摘要
收入			$	1,034
净收益(亏损)			70
应归于债务人组的净收益(亏损)			40

以下是债务人集团与非担保人子公司的交易。

			截至3月31日的三个月，
(单位：百万)			2024
非担保人子公司的到期债务			$	118
欠非担保人附属公司			367
公司间收入			286

第三项：加强对市场风险的定量和定性披露

市场风险是指由于市场利率和价格的不利变化而蒙受损失的风险。市场风险包括信用和交易对手风险、利率风险、货币风险、商品价格风险、股票价格风险和通货膨胀风险造成的潜在价值损失。

在我们的资产管理业务中，我们对市场风险的主要敞口与我们作为我们管理的基金的投资经理和普通合伙人的角色有关，以及对其投资的公允价值变动及其对绩效费用和管理费收入的影响的敏感性。我们对所管理基金的直接投资也使我们面临市场风险，即相关投资的公允价值变动将增加或减少投资活动的净收益(亏损)和权益法投资的收益(亏损)。

我们的退休服务业务通过其投资组合、交易对手风险敞口以及对冲和再保险活动而面临市场风险。Athene的主要市场风险敞口是信用风险、利率风险、股票价格风险和通胀风险。

有关我们的市场风险敞口的一般讨论，请参阅“第II部分--第7A项。我们2023年年度报告中的“关于市场风险的定量和定性披露”，可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅，并通过引用将其纳入本报告。

除下文所述外，市场风险敞口与公司先前在2023年年报中披露的风险敞口没有实质性变化。

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目录表

敏感度

退休服务

利率风险

Athene使用假设的压力测试和敞口分析来评估金融资产和负债的利率敞口。假设所有其他因素不变，如果利率从2024年3月31日的水平立即平行上升100个基点，Athene估计其所得税(拨备)前时间点收入(亏损)的净减少将受益于这些金融工具公允价值的变化，扣除抵消后为25亿美元。如果利率与2023年12月31日的水平有类似的平行上升，Athene估计其所得税前(拨备)前时间点收入(亏损)的净减少将受益于这些金融工具公允价值的变化，扣除抵消后为25亿美元。敏感性分析所包括的金融工具按公允价值列账，公允价值变动在收益中确认。这些金融工具包括衍生工具、嵌入衍生工具、抵押贷款、某些固定期限证券和市场风险收益。敏感性分析不包括按公允价值列账、其公允价值变动已在权益中确认的金融工具，例如AFS固定到期日证券。

假设利率上调25个基点持续12个月，浮动利率资产和负债的净投资利差变化对利差相关收益的估计影响将增加约3,000万至4,000万美元，利率下降25个基点通常会导致类似的下降。这是在不考虑未来假设变化的情况下计算的。与2023年12月31日相比，截至2024年3月31日浮息资产和负债的净投资利差变化导致对利差相关收益的敏感度下降，这是由于Athene与对冲行动相关的净浮息头寸减少以及浮息融资协议的额外发行推动的。

Athene无法就持续较长时间的利率变化或收益率曲线形状随时间的变化对净收益(亏损)的影响做出前瞻性估计，这是因为无法确定此类变化将如何影响Athene在AHL普通股股东可获得的净收益(亏损)与利差相关收益之间的对账时所描述的“所得税前收益(亏损)调整”。见“项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--非美国公认会计原则措施摘要”，以对年度股东大会普通股股东应占净收益(亏损)与调整后的净收益进行核对，其中与利差相关的收益是其中的一部分。利率变化对这些调整的影响可能是巨大的。关于立即、平行地将利率从2024年3月31日的水平上调100个基点对所得税(损失)前收入(损失)(拨备)收益的估计影响的讨论见上文，该讨论涵盖了这种增加对某些调整项目的影响。

用于估计市场利率变化影响的模型包含许多假设，需要大量的估计，并假设利率立即发生变化，而没有任何酌情的管理行动来抵消这种变化。因此，这些模拟显示的Athene估值的潜在变化可能与任何给定利率情景下经历的实际变化不同，这些差异可能是实质性的。由于Athene积极管理其资产和负债，因此利率的净敞口可能会随着时间的推移而变化。然而，固定期限证券公允价值的任何此类下降，除非与发行人要求确认信贷损失的信贷担忧有关，否则通常只有在要求Athene以亏损方式出售此类证券以满足流动性需求的情况下才能实现。

项目4.管理控制和程序

我们维持“披露控制和程序”，该术语在《交易法》第13 a-15（e）条和第15 d-15（e）条中定义，旨在确保我们根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息在SEC规则和表格规定的时间内被记录、处理、汇总和报告，并将该等资料累积及传达予我们的管理层，包括我们的首席执行官及首席财务官（如适用），以便就所需披露作出及时决定。在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须在评估可能的披露控制和程序的成本效益关系时作出判断。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，并且不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其既定目标。任何控制和程序，无论设计和运作得多么好，都只能为实现预期目标提供合理的保证。

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目录表

我们的管理层（包括首席执行官和首席财务官）根据《交易法》第13 a-15条，于本报告所涵盖期间结束时评估了我们的披露控制和程序的有效性。根据该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涵盖的期末，我们的披露控制和程序（根据交易法第13 a-15（e）条的定义）在合理的保证水平上是有效的，以实现其目标，即确保我们在根据在SEC规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告《证券交易法》规定的信息，并将这些信息累积并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官（如适用），以便及时做出有关所需披露的决定。

在我们最近一个季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在交易法下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

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目录表

第二部分--其他资料

项目1.继续进行法律诉讼

见本公司简明综合财务报表附注16所载本公司法律程序摘要，在此并入作为参考。

项目1A.    风险因素    

有关我们潜在风险和不确定性的讨论，请参阅我们2023年年度报告中“风险因素”标题下的信息，该报告可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。我们在2023年年报中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。我们在2023年年报中披露的风险因素没有实质性变化，但以下几点除外：

我们一直是，也可能是第三方诉讼的目标或对象，可能会导致重大责任和/或声誉损害，这可能会对我们的运营业绩、财务状况和流动性产生重大不利影响。

我们的业务活动，包括我们管理的基金的投资活动和我们员工与基金、他们的投资组合公司、我们的保险子公司以及我们管理或赞助的上市工具相关的活动，可能会使我们和我们的某些员工面临第三方的诉讼风险，包括集体诉讼，包括对此类基金的业绩或管理不满意的基金投资者、我们或基金投资组合公司的债务或股权的持有人、我们退休服务业务的投保人、公众股东和各种其他潜在的诉讼当事人。一般来说，如果我们对任何基金的管理被指控构成恶意、严重疏忽、故意不当行为、欺诈、故意或鲁莽无视我们对基金的责任、违反受托责任或证券法或其他形式的不当行为，我们将面临投资者提起诉讼的风险。如果此类指控针对我们的董事会或管理层，特拉华州公司法(“DGCL”)第220条允许股东查阅公司账簿和记录以调查不当行为。基金投资者可以起诉我们，要求我们追回我们管理的基金因我们被指控的不当行为而损失的金额，最高可达全部损失。此外，我们可能会因投资者对我们管理的基金的表现不满意或第三方指控我们(I)对我们管理的基金有大量投资的公司实施不当控制或影响，或(Ii)对这些第三方声称我们控制的投资组合公司采取的行动或不采取行动负责而受到诉讼。我们还面临与交易有关的诉讼或调查风险，这些交易存在利益冲突，但没有得到适当解决。如果受到挑战，我们从所管理的基金获得赔偿的权利可能得不到维护，我们的赔偿权利一般不包括恶意、严重疏忽、故意不当行为、欺诈、故意或鲁莽无视我们对基金的责任或其他形式的不当行为。由于有许多高薪投资专业人员以及复杂的补偿和激励安排，我们面临着与赔偿要求有关的诉讼风险，赔偿金额可能个别或总计很大。鉴于投资者、其他利益相关者、监管机构和其他第三方对环境、社会和/或治理相关问题的审查日益严格，以及对我们的业务、我们管理的基金及其投资组合公司的披露义务越来越高，我们也越来越面临与环境、社会和/或治理相关问题有关的诉讼或调查的风险。此类风险可能与指控有关，涉及但不限于：(I)投资组合公司的活动，包括环境破坏和侵犯劳工和人权；(Ii)对我们管理的基金的投资策略以及我们的基金及其投资业绩的失实陈述，违反与环境、社会和/或治理相关的措施和/或倡议；或(Iii)在我们管理的基金方面违反受托责任，以及与环境、社会和/或治理相关的风险管理相关的其他违法行为。

如果对我们提起的任何民事或刑事诉讼导致重大法律责任或罪责，除了任何经济损失外，诉讼还可能对我们的声誉造成重大损害，这可能会严重损害我们的业务。此外，我们可能无法以商业上合理的条款或足够的承保水平获得或维持足够的保险，以应对我们可能面临的与潜在索赔相关的潜在责任，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。

此外，我们的业务一直是，并可能继续成为第三方之间诉讼的对象，这可能会对我们产生负面影响。例如，从2024年3月开始，美国联邦法院以计划发起人的身份对Athene的某些客户提起了四起可能的集体诉讼，指控他们违反了1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)，涉及他们转移固定福利计划下的养老金义务

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目录表

受ERISA管辖，并从Athene购买养老金团体年金(“PGA”)合同。诉讼寻求的是，除其他外，被告担保从Athene购买的年金，并交出从交易中赚取的任何利润。尽管雅典娜不是被点名的被告，但这些诉讼对雅典娜及其业务提出了几项负面指控，我们认为这些指控是不真实的。公众对Athene及其业务的负面看法可能会对其吸引和留住客户的能力产生不利影响(可能已经产生了不利影响)，这可能会对我们的业务、运营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，这些诉讼可能导致监管和政府对Athene的业务和整个行业进行更严格的审查，和/或导致Athene卷入这些诉讼，甚至在未来与其PGA业务相关的诉讼中被列为被告，这可能导致额外的费用、不利的法规和监督，和/或额外的声誉损害。这些诉讼还可能引发类似的模仿性诉讼，这可能会进一步影响Athene的PGA业务。如果Athene的PGA业务的资金流入受到这些诉讼以及任何相关监管和政府审查的负面影响，Athene可能会寻求增加其在其他分销渠道的资金流入，包括通过在其机构渠道内发布额外的融资协议。然而，不能保证Athene会成功地用来自其他分销渠道的资金流入取代PGA资金流入，也不能保证此类其他资金流入会导致类似的价差。

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目录表

第二项：股权证券的未登记销售、募集资金的使用和发行人购买股权证券

未登记的股权证券销售

2024年2月15日，本公司向某些既得绩效费权持有人发行了2019年房地产规划车辆综合股权激励计划下的30,484股限制性股票和2019年综合股权激励计划下的3,457股限制性股票。这些股票是根据法规D或证券法第4(A)(2)条以私募方式发行的。

发行人购买股票证券

下表列出了截至2024年3月31日的财季普通股回购的相关信息。

期间						购买的普通股总股数						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的普通股总数1						根据计划或方案可能购买的普通股的大约美元价值
2024年1月1日至2024年1月31日
机会主义回购						—												—
与股权奖励相关的回购2						—												—
总计						—						$	—					—						$	3,000,000,000
2024年2月1日至2月29日
机会主义回购						—												—
与股权奖励相关的回购2						4,629,336												4,629,336
总计						4,629,336						$	110.68					4,629,336						$	2,487,640,161
2024年3月1日至3月31日
机会主义回购						—												—
与股权奖励相关的回购2						—												—
总计						—						$	—					—						$	2,487,640,161
总计
机会主义回购						—												—
与股权奖励相关的回购2						4,629,336												4,629,336
总计						4,629,336												4,629,336
12024年2月8日，年度股东大会董事会终止了公司先前的股份回购计划，并批准了一项新的股份回购计划，根据该计划，公司有权回购最多30亿美元的普通股，以机会性地减少公司的股份数量或抵消公司股权激励计划下股票发行的稀释影响。根据股票回购计划，回购可以是在公开市场交易中不时发生的普通股流通股、在私下谈判的交易中、根据交易法第10b5-1条通过的交易计划或其他方式，以及通过减持根据公司股权计划向参与者发行的股份，以履行相关的税收义务。股份回购计划并不要求本公司在任何特定时间进行任何回购。该计划在年度股东大会董事会批准的总回购金额支出之前有效。本计划可随时暂停、延长、修改或中止。
2代表回购普通股，以抵消根据股权计划发行股票的摊薄影响，包括减少本应根据公司股权计划向参与者发行的普通股，以履行相关的税收义务。

第三项优先证券的违约问题

不适用。

第四项：煤矿安全信息披露

不适用。

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目录表

第5项：其他信息。

截至2024年3月31日的三个月内，年度股东大会没有董事或高级管理人员（定义见《交易法》第16 a-1（f）条） 通过或已终止“规则10b5-1交易安排”或“非规则10b5-1交易安排”，每个术语在S-K条例第408(A)项中定义。

项目6.所有展品

展品 数						展品说明
2.1						Apollo Global Management，Inc.、Athene Holding Ltd.、Tango Holdings，Inc.、Blue Merge Sub，Ltd.和Green Merger Sub，Inc.之间的合并协议和计划，日期为2021年3月8日(通过参考Apollo Asset Management，Inc.于2021年3月8日提交的S 8-K表格(文件编号001-35107)的附件2.1合并而成)。
3.1						修订和重订的Tango Holdings，Inc.公司注册证书(通过引用附件3.1并入2022年1月3日提交的注册人表格8-K12B(文件编号001-41197))。
3.2						Apollo Global Management，Inc.修订和重新发布的公司注册证书修正案(通过参考2022年1月3日提交的注册人Form 8-K12B(文件号001-41197)附件3.2并入)。
3.3						阿波罗全球管理公司6.75%A系列强制性可转换优先股指定证书(通过参考2023年8月11日提交的注册人Form 8-K(文件号001-41197)附件3.1并入)。
3.4						修订和重订阿波罗全球管理公司的章程(通过参考2022年1月3日提交的注册人表格8-K12B(文件编号001-41197)的附件3.3并入)。
4.1						6.75%A系列强制性可转换优先股证书表格(包括在2023年8月11日提交的注册人8-K表格(文件编号001-41197)附件3.1中，该表格通过引用并入)。
4.2						契约，日期为2023年8月23日，由Apollo Global Management，Inc.、其中指定的担保人和作为受托人的美国银行信托公司(National Association)作为受托人(通过参考2023年8月23日提交的注册人8-K表格的附件4.1(文件编号001-41197)合并)。
4.3						2053年到期的7.625%固定利率可重置次级票据的格式(包括在注册人于2023年8月23日提交的8-K表格(文件编号001-41197)的附件4.1中，该文件通过引用并入)。
4.4						契约，日期为2023年11月13日，由Apollo Global Management，Inc.、其中指定的担保人和作为受托人的美国银行信托公司(National Association)作为受托人(通过参考2023年11月13日提交的注册人8-K表格的附件4.1(文件编号001-41197)合并)。
4.5						2033年到期的6.375%优先票据的表格(包括在2023年11月13日提交的注册人表格8-K(文件编号001-41197)的附件4.1中，该表格通过引用并入)。

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目录表

4.6						根据S-K条例第601(B)(4)(3)项，省略了界定注册人及其附属公司长期债务证券持有人权利的某些文书。注册人在此承诺应要求向证券交易委员会提供任何此类票据的副本。
*†+10.1						阿波罗携带奖的形式。
*+10.2						Apollo Advisors X，LP，修订和重述的豁免有限合伙协议日期为2023年8月18日。
*+10.3						Apollo Advisors X，LP的获奖信格式
*+10.4						Apollo ADIP Advisors，LP的第二次修订和重述豁免有限合伙协议日期为2020年6月12日。
*31.1						根据规则第13a-14(A)条签发首席执行干事证书。
*31.2						根据细则13a-14(A)对首席财务官进行认证。
*32.1						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书(随函提供)。
*32.2						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节规定的首席财务官证书(随函提供)。
101.INS						XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中
*101.SCH						XBRL分类扩展架构文档
*101.CAL						XBRL分类扩展计算链接库文档
*101.DEF						XBRL分类扩展定义Linkbase文档
*101.LAB						XBRL分类扩展标签Linkbase文档
*101.PRE						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
104						封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)。

*			现提交本局。
+			管理合同或补偿计划或安排。
†			本展品中包含的某些信息被省略，因为它不是实质性的，并且是注册人视为私人或机密的类型。

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现这一目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

						阿波罗全球管理公司
						(注册人)
日期：2024年5月7日			发信人：			/发稿S/马丁·凯利
						姓名：			马丁·凯利
						标题：			首席财务官 (首席财务官及获授权签署人)

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