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证券交易委员会
华盛顿特区 20549
_________________________
表单10-Q
___________________________________________
(Mark One)
| | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的季度报告 |
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
或者
| | | | | |
☐ | 根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告 |
在过渡期内 到
委员会档案编号 001-35219
_________________________
万豪全球度假公司演讲
(注册人的确切姓名如其章程所示)
_________________________
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
特拉华 | | 45-2598330 |
(州或其他司法管辖区 公司或组织) | | (美国国税局雇主 证件号) |
| 7812 棕榈公园大道 | 奥兰多 | FL | | | 32836 |
(主要行政办公室地址) | | (邮政编码) |
(407) 206-6000(注册人的电话号码,包括区号)
(以前的名称、以前的地址和以前的财政年度,如果自上次报告以来发生了变化)
根据该法第12(b)条注册的证券:
| | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易品种 | 注册的每个交易所的名称 |
普通股,面值0.01美元 | VAC | 纽约证券交易所 |
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告,以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☒没有☐
用勾号指明注册人在过去 12 个月(或注册人必须提交此类文件的较短期限)中是否以电子方式提交了根据第 S-T 法规(本章第 232.405 节)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☒没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速过滤器 | | ☒ | | 加速过滤器 | | ☐ | | 非加速过滤器 | | ☐ | | 规模较小的申报公司 | | ☐ |
新兴成长型公司 | | ☐ | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第12b-2条)。 是的 ☐ 没有 ☒
截至2024年5月3日,发行人普通股的已发行股票数量为,面值每股0.01美元 35,163,907.
万豪度假全球公司
表单 10-Q 目录
| | | | | | | | |
| | 页面 |
第一部分 | 财务信息 | 1 |
第 1 项。 | 财务报表 | 1 |
| 中期合并收益表 | 1 |
| 中期综合收益表 | 2 |
| 中期合并资产负债表 | 3 |
| 中期合并现金流量表 | 4 |
| 中期合并股东权益表 | 6 |
| 合并财务报表中期简明附注 | 7 |
| 1。演示基础 | 7 |
| 2。重要会计政策和近期会计准则 | 8 |
| 3。收购 | 8 |
| 4。收入和应收账款 | 8 |
| 5。所得税 | 10 |
| 6。度假所有权应收票据 | 11 |
| 7。金融工具 | 15 |
| 8。每股收益 | 17 |
| 9。库存 | 18 |
| 10。突发事件和承诺 | 18 |
| 11。证券化债务 | 20 |
| 12。债务 | 21 |
| 13。股东权益 | 23 |
| 14。基于股份的薪酬 | 24 |
| 15。可变利息实体 | 25 |
| 16。业务板块 | 27 |
| | |
第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 29 |
第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 48 |
第 4 项。 | 控制和程序 | 48 |
第二部分。 | 其他信息 | 49 |
第 1 项。 | 法律诉讼 | 49 |
第 1A 项。 | 风险因素 | 49 |
第 2 项。 | 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 49 |
第 5 项。 | 其他信息 | 49 |
第 6 项。 | 展品 | 50 |
| 签名 | 52 |
在本报告中,我们将万豪度假全球公司及其合并子公司称为 “万豪全球度假”、“MVW”、“我们” 或 “公司”。我们还将我们拥有的品牌以及我们许可的品牌称为我们的品牌。本报告中引用的所有品牌名称、商标、商品名称和服务商标均为其各自所有者的财产,包括其他公司和组织的财产。仅为方便起见,本报告中提及的商标、商品名称和服务商标可能不带有 ® 要么 TM符号,但是,此类引用并不旨在以任何方式表明 MVW 或所有者(如适用)不会在适用法律的最大范围内主张对此类商标、商品名称和服务标志的所有权利。
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
万豪度假全球公司
中期合并收益表
(以百万计,每股金额除外)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | $ | 375 | | | | | |
管理和交流 | 211 | | | 200 | | | | | |
租金 | 158 | | | 151 | | | | | |
融资 | 83 | | | 78 | | | | | |
费用补偿 | 391 | | | 365 | | | | | |
总收入 | 1,195 | | | 1,169 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
度假所有权产品的成本 | 53 | | | 58 | | | | | |
市场营销和销售 | 223 | | | 210 | | | | | |
管理和交流 | 116 | | | 107 | | | | | |
租金 | 107 | | | 113 | | | | | |
融资 | 34 | | | 26 | | | | | |
一般和行政 | 63 | | | 68 | | | | | |
折旧和摊销 | 38 | | | 32 | | | | | |
诉讼费用 | 3 | | | 3 | | | | | |
重组 | 2 | | | — | | | | | |
特许权使用费 | 28 | | | 29 | | | | | |
减值 | — | | | 4 | | | | | |
费用补偿 | 391 | | | 365 | | | | | |
支出总额 | 1,058 | | | 1,015 | | | | | |
收益和其他收入,净额 | — | | | 21 | | | | | |
利息支出,净额 | (40) | | | (34) | | | | | |
交易和整合成本 | (15) | | | (13) | | | | | |
其他 | (1) | | | — | | | | | |
所得税和非控股权益前的收入 | 81 | | | 128 | | | | | |
所得税准备金 | (35) | | | (41) | | | | | |
净收入 | 46 | | | 87 | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | 1 | | | — | | | | | |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | | | |
| | | | | | | |
归属于普通股股东的每股收益 | | | | | | | |
基本 | $ | 1.32 | | | $ | 2.32 | | | | | |
稀释 | $ | 1.22 | | | $ | 2.06 | | | | | |
| | | | | | | |
每股申报的现金分红 | $ | 0.76 | | | $ | 0.72 | | | | | |
参见合并财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
综合收益中期合并报表
(以百万计)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
净收入 | $ | 46 | | | $ | 87 | | | | | |
| | | | | | | |
外币折算调整 | 1 | | | 6 | | | | | |
| | | | | | | |
扣除税款的衍生工具调整 | (2) | | | (3) | | | | | |
扣除税款的其他综合(亏损)收益 | (1) | | | 3 | | | | | |
| | | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | 1 | | | — | | | | | |
| | | | | | | |
归因于非控股权益的综合亏损 | 1 | | | — | | | | | |
| | | | | | | |
归属于普通股股东的综合收益 | $ | 46 | | | $ | 90 | | | | | |
参见合并财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
中期合并资产负债表
(以百万计,股票和每股数据除外)
| | | | | | | | | | | |
| 未经审计 | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
资产 | | | |
现金和现金等价物 | $ | 237 | | | $ | 248 | |
限制性现金(包括美元)128和 $79分别来自 VIE) | 313 | | | 326 | |
应收账款和合同,净额(包括美元)15和 $15分别来自 VIE) | 422 | | | 385 | |
度假所有权应收票据,净额(包括美元)1,914和 $1,912分别来自 VIE) | 2,336 | | | 2,343 | |
库存 | 637 | | | 634 | |
财产和设备,净额 | 1,299 | | | 1,260 | |
善意 | 3,117 | | | 3,117 | |
无形资产,净值 | 839 | | | 854 | |
其他(包括 $110和 $99分别来自 VIE) | 667 | | | 513 | |
总资产 | $ | 9,867 | | | $ | 9,680 | |
| | | |
负债和权益 | | | |
应付账款 | $ | 221 | | | $ | 362 | |
预付存款 | 176 | | | 164 | |
应计负债(包括美元)4和 $4分别来自 VIE) | 384 | | | 343 | |
递延收入 | 482 | | | 382 | |
工资和福利负债 | 209 | | | 205 | |
递延补偿责任 | 173 | | | 168 | |
证券化债务,净额(包括美元)2,205和 $2,121分别来自 VIE) | 2,178 | | | 2,096 | |
债务,净额 | 3,111 | | | 3,049 | |
其他 | 227 | | | 249 | |
递延税 | 328 | | | 280 | |
负债总额 | 7,489 | | | 7,298 | |
意外开支和承诺(附注10) | | | |
优先股 — $0.01面值; 2,000,000授权股份; 无已发放或未决 | — | | | — | |
普通股 — $0.01面值; 100,000,000授权股份; 75,847,526和 75,807,882分别发行的股票 | 1 | | | 1 | |
库存股——按成本计算; 40,683,846和 40,488,576分别为股票 | (2,351) | | | (2,332) | |
额外的实收资本 | 3,951 | | | 3,955 | |
累计其他综合收益 | 15 | | | 16 | |
留存收益 | 763 | | | 742 | |
MVW 股东权益总额 | 2,379 | | | 2,382 | |
非控股权益 | (1) | | | — | |
总权益 | 2,378 | | | 2,382 | |
负债和权益总额 | $ | 9,867 | | | $ | 9,680 | |
| | | |
上面的缩写 VIE 表示可变利息实体。 | | | |
参见财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
中期合并现金流量表
(以百万计)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
经营活动 | | | |
净收入 | $ | 46 | | | $ | 87 | |
调整净收入与经营活动提供的净现金、现金等价物和限制性现金: | | | |
无形资产的折旧和摊销 | 38 | | | 32 | |
债务折扣和发行成本的摊销 | 5 | | | 7 | |
度假所有权票据应收储备金 | 46 | | | 38 | |
基于股份的薪酬 | 7 | | | 7 | |
减值费用 | — | | | 3 | |
| | | |
递延所得税 | 35 | | | 6 | |
资产和负债的净变动: | | | |
应收账款和合同 | (41) | | | (6) | |
度假所有权应收票据的发放 | (200) | | | (225) | |
度假所有权应收票据的收款 | 160 | | | 161 | |
库存 | 17 | | | 24 | |
其他资产 | (133) | | | (146) | |
应付账款、预付存款和应计负债 | (60) | | | (101) | |
递延收入 | 100 | | | 101 | |
工资和福利负债 | 4 | | | (45) | |
递延补偿责任 | (3) | | | 4 | |
其他负债 | (19) | | | 16 | |
| | | |
购买房产以便将来转移到库存中 | — | | | (8) | |
其他,净额 | 1 | | | (5) | |
经营活动提供的(用于)的净现金、现金等价物和限制性现金 | 3 | | | (50) | |
投资活动 | | | |
| | | |
财产和设备的资本支出(不包括库存) | (16) | | | (37) | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
购买公司拥有的人寿保险 | (4) | | | — | |
购买和开发房产以备将来出售 | (49) | | | — | |
| | | |
用于投资活动的净现金、现金等价物和限制性现金 | (69) | | | (37) | |
续
参见合并财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
中期合并现金流量表(续)
(以百万计)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
筹资活动 | | | |
从证券化交易中借款 | 524 | | | 171 | |
偿还与证券化交易相关的债务 | (441) | | | (174) | |
债务收益 | 340 | | | 405 | |
偿还债务 | (289) | | | (461) | |
| | | |
| | | |
融资租赁激励 | — | | | 10 | |
融资租赁付款 | (2) | | | (2) | |
支付债务发行成本 | (6) | | | — | |
回购普通股 | (24) | | | (80) | |
支付股息 | (54) | | | (54) | |
缴纳限制性股票单位归属的预扣税 | (5) | | | (9) | |
| | | |
融资活动提供的(用于)净现金、现金等价物和限制性现金 | 43 | | | (194) | |
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | (1) | | | 1 | |
现金、现金等价物和限制性现金的变化 | (24) | | | (280) | |
现金、现金等价物和限制性现金,期初 | 574 | | | 854 | |
现金、现金等价物和限制性现金,期末 | $ | 550 | | | $ | 574 | |
| | | |
补充披露 | | | |
| | | |
以非现金方式发行员工股票购买计划 | $ | 1 | | | $ | 1 | |
从库存到财产和设备的非现金转移 | 6 | | | 3 | |
从财产和设备向库存的非现金转移 | 23 | | | 43 | |
| | | |
从财产和设备向其他资产的非现金转移 | — | | | 2 | |
为换取融资租赁义务而获得的使用权资产 | 11 | | | 80 | |
以非现金方式发行与融资租赁相关的债务 | 11 | | | 97 | |
| | | |
| | | |
| | | |
| | | |
已支付的利息,扣除资本化金额 | $ | 52 | | | $ | 44 | |
已缴的所得税,扣除退款 | 50 | | | 56 | |
参见合并财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
临时合并股东权益报表
(以百万计)
(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
常见 股票 已发行 | | | 常见 股票 | | 财政部 股票 | | 额外 付费 资本 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 留存收益 | | MVW 股东权益总额 | | 非控股权益 | | 权益总额 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
75.8 | | | 截至 2023 年 12 月 31 日的余额 | $ | 1 | | | $ | (2,332) | | | $ | 3,955 | | | $ | 16 | | | $ | 742 | | | $ | 2,382 | | | $ | — | | | $ | 2,382 | |
— | | | 净收益(亏损) | — | | | — | | | — | | | — | | | 47 | | | 47 | | | (1) | | | 46 | |
— | | | 外币折算调整 | — | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
— | | | 衍生工具调整 | — | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
— | | | 基于股份的薪酬计划 | — | | | 5 | | | (4) | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
— | | | 回购普通股 | — | | | (24) | | | — | | | — | | | — | | | (24) | | | — | | | (24) | |
— | | | 分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | (26) | | | (26) | | | — | | | (26) | |
75.8 | | | 2024 年 3 月 31 日的余额 | $ | 1 | | | $ | (2,351) | | | $ | 3,951 | | | $ | 15 | | | $ | 763 | | | $ | 2,379 | | | $ | (1) | | | $ | 2,378 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
常见 股票 已发行 | | | 常见 股票 | | 财政部 股票 | | 额外 付费 资本 | | 累计其他综合收益(亏损) | | 留存收益 | | MVW 股东权益总额 | | 非控股权益 | | 权益总额 |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
75.7 | | | 截至2022年12月31日的余额 | $ | 1 | | | $ | (2,054) | | | $ | 3,941 | | | $ | 15 | | | $ | 593 | | | $ | 2,496 | | | $ | 2 | | | $ | 2,498 | |
— | | | 净收入 | — | | | — | | | — | | | — | | | 87 | | | 87 | | | — | | | 87 | |
— | | | 外币折算调整 | — | | | — | | | — | | | 6 | | | — | | | 6 | | | — | | | 6 | |
— | | | 衍生工具调整 | — | | | — | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | | | — | | | (3) | |
0.1 | | | 基于股份的薪酬计划 | — | | | 2 | | | (4) | | | — | | | — | | | (2) | | | — | | | (2) | |
— | | | 回购普通股 | — | | | (80) | | | — | | | — | | | — | | | (80) | | | — | | | (80) | |
— | | | 分红 | — | | | — | | | — | | | — | | | (26) | | | (26) | | | — | | | (26) | |
75.8 | | | 截至2023年3月31日的余额 | $ | 1 | | | $ | (2,132) | | | $ | 3,937 | | | $ | 18 | | | $ | 654 | | | $ | 2,478 | | | $ | 2 | | | $ | 2,480 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
参见合并财务报表中期简明附注
万豪度假全球公司
合并财务报表中期简明附注
中期合并财务报表列出了万豪度假全球公司(在本报告中称为(i)“我们”、“我们”、“万豪全球度假”、“MVW” 或 “公司”(包括我们的合并子公司)的经营业绩、财务状况和现金流,除非提及的是单一公司实体,或 (ii) “MVWC”,后者仅指万豪度假环球公司,不包括其合并子公司)。为了使本报告更易于阅读,我们自始至终将(i)我们的中期合并财务报表称为 “财务报表”,(ii)将中期合并收益表称为 “损益表”,(iii)将中期合并资产负债表称为 “资产负债表”,(iv)将中期合并现金流量表称为 “现金流量”。此外,除非另有说明,否则自始至终提及的带编号的 “脚注” 均指合并财务报表中期简明附注中的编号附注。鉴于我们截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告(“2023年年度报告”)中的术语中,此处使用但未明确定义的大写术语具有相同的含义。我们还使用这些财务报表中定义的某些其他术语。
此处列出并在下文讨论的财务报表包括 100根据合并会计指导,万豪度假全球、万豪度假全球拥有控股表决权的所有实体(“子公司”)以及万豪度假全球为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的资产、负债、收入、支出和现金流的百分比。这些财务报表中提及的归属于普通股股东的净收益和MVW股东权益不包括非控股权益,非控股权益代表我们合并后的非全资实体的外部所有权,单独报告。合并中取消了公司间账户和合并实体之间的交易。
这些财务报表反映了我们根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的财务状况、经营业绩和现金流量。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。此类估计包括但不限于收入确认、度假所有权产品成本、库存估值、商誉和无形资产估值、收购的度假所有权应收票据的会计、度假所有权应收票据储备、所得税和意外损失。更广泛的宏观经济环境的不确定性,包括通货膨胀超过工资增长、持续的高利率、喜忧参半的经济指标以及全球不安全感的加剧,使得做出这些估计变得更具挑战性。实际结果可能与我们的估计有所不同,这种差异可能是重大的。
我们认为,我们的财务报表反映了公允列报所列期间的财务状况、经营业绩和现金流所必需的所有正常和经常性调整。除其他原因外,由于总体宏观经济状况,包括通货膨胀压力以及季节性和短期变化,中期业绩可能无法表明财政年度的表现。这些财务报表尚未经过审计。我们简要或省略了某些信息和脚注披露,这些信息和脚注披露通常包含在根据公认会计原则列报的财务报表中。尽管我们认为我们的脚注披露足以使所提供的信息不具误导性,但本报告中的财务报表应与2023年年度报告中的合并财务报表及其附注一起阅读。
我们将我们在2018年收购ILG, LLC(前身为ILG, Inc.(“ILG”)(“ILG”)时收购的业务和品牌(“ILG收购”)称为 “Legacy-ILG”。我们将我们在收购ILG之前开展的业务及关联品牌称为 “Legacy-MVW”。我们将我们在2021年收购Welk Hospitality Group, Inc.(“Welk”)(“Welk收购”)时收购的业务和品牌称为 “Legacy-Welk”。2023 年,我们将所有 Legacy-Welk 度假村更名为凯悦度假会度假村。此外,我们使用 “万豪度假所有权” 一词来指我们的万豪、喜来登和威斯汀品牌,使用 “凯悦度假所有权” 一词来指我们的凯悦品牌。
我们对前一年的某些金额进行了重新分类,以符合我们本年度的列报方式。
未来采用会计准则
会计准则更新 2023-07 —“分部报告(主题 280):对可报告的分部披露的改进”(“亚利桑那州立大学 2023-07”)
2023年11月,财务会计准则委员会发布了ASU 2023-07,其中更新了应报告的分部披露要求,主要是通过加强对重大分部支出的披露以及用于评估分部业绩的信息。此更新适用于 2023 年 12 月 15 日之后开始的财政年度以及 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度内的过渡期,允许提前采用。这一更新将追溯适用于财务报表中列报的所有前期。我们将开始在截至2024年12月31日的10-K表年度报告中提供本标准所要求的增强披露。
会计准则更新 2023-09 —“所得税(主题 740):所得税披露的改进”(“亚利桑那州立大学 2023-09”)
2023年12月,财务会计准则委员会发布了ASU 2023-09,旨在提高所得税披露的透明度和决策实用性。亚利桑那州立大学 2023-09 年主要增强和扩大了年度所得税税率对账披露和年度所得税已缴纳的披露。此更新在 2024 年 12 月 15 日之后开始的财政年度内有效,可以在前瞻性或回顾性基础上采用,但允许提前采用。我们将开始在截至2025年12月31日的10-K表年度报告中提供本标准所要求的增强披露。
佐治亚州萨凡纳
2023年第三季度,我们以美元的价格收购了佐治亚州萨凡纳的一处房产19百万。我们计划将该物业改建为 73-单位度假所有权财产。该交易被记作资产收购,并记入财产和设备净额。
南卡罗来纳州查尔斯顿
2023年第一季度,我们在南卡罗来纳州查尔斯顿以美元的价格收购了一块土地和邻近的零售空间17百万。我们计划将这块土地开发成 50-单位度假所有权财产,并使用部分零售空间来运营销售中心。该交易记作资产收购,并记入财产和设备净额。
按细分市场划分的收入来源
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
(百万美元) | 度假所有权 | | 交易所和第三方管理 | | 企业和其他 | | 总计 |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 352 | |
| | | | | | | |
辅助收入 | 65 | | | 1 | | | — | | | 66 | |
管理费收入 | 52 | | | 5 | | | (1) | | | 56 | |
交易所和其他服务收入 | 31 | | | 46 | | | 12 | | | 89 | |
管理和交流 | 148 | | | 52 | | | 11 | | | 211 | |
| | | | | | | |
租金 | 147 | | | 11 | | | — | | | 158 | |
| | | | | | | |
费用补偿 | 400 | | | 2 | | | (11) | | | 391 | |
与客户签订合同的收入 | 1,047 | | | 65 | | | — | | | 1,112 | |
| | | | | | | |
融资 | 83 | | | — | | | — | | | 83 | |
总收入 | $ | 1,130 | | | $ | 65 | | | $ | — | | | $ | 1,195 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
(百万美元) | 度假所有权 | | 交易所和第三方管理 | | 企业和其他 | | 总计 |
度假所有权产品的销售 | $ | 375 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 375 | |
| | | | | | | |
辅助收入 | 61 | | | 1 | | | — | | | 62 | |
管理费收入 | 45 | | | 8 | | | (1) | | | 52 | |
交易所和其他服务收入 | 29 | | | 47 | | | 10 | | | 86 | |
管理和交流 | 135 | | | 56 | | | 9 | | | 200 | |
| | | | | | | |
租金 | 141 | | | 10 | | | — | | | 151 | |
| | | | | | | |
费用补偿 | 368 | | | 5 | | | (8) | | | 365 | |
与客户签订合同的收入 | 1,019 | | | 71 | | | 1 | | | 1,091 | |
| | | | | | | |
融资 | 78 | | | — | | | — | | | 78 | |
总收入 | $ | 1,097 | | | $ | 71 | | | $ | 1 | | | $ | 1,169 | |
按细分市场划分的与客户签订的合同的收入时机
下表详细说明了所列时间段内按细分市场从与客户签订的合同中获得收入的时间。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
(百万美元) | 度假所有权 | | 交易所和第三方管理 | | 企业和其他 | | 总计 |
一段时间内转移的服务 | $ | 625 | | | $ | 24 | | | $ | — | | | $ | 649 | |
在某个时间点转移的商品或服务 | 422 | | | 41 | | | — | | | 463 | |
与客户签订合同的收入 | $ | 1,047 | | | $ | 65 | | | $ | — | | | $ | 1,112 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年3月31日的三个月 |
(百万美元) | 度假所有权 | | 交易所和第三方管理 | | 企业和其他 | | 总计 |
一段时间内转移的服务 | $ | 578 | | | $ | 29 | | | $ | 1 | | | $ | 608 | |
在某个时间点转移的商品或服务 | 441 | | | 42 | | | — | | | 483 | |
与客户签订合同的收入 | $ | 1,019 | | | $ | 71 | | | $ | 1 | | | $ | 1,091 | |
度假所有权产品的销售
2024年第一季度的收入减少了美元4百万是由于我们对前一时期履行的履约义务的可变对价的估计发生了变化。
与客户签订的合同、合同资产和合同负债产生的应收账款
下表显示了我们与客户签订的合同应收账款和合同负债的构成。我们有 不2024 年 3 月 31 日或 2023 年 12 月 31 日的合约资产。
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
与客户签订的合同应收账款 | | | |
应收账款和合同,净额 | $ | 272 | | | $ | 259 | |
度假所有权应收票据,净额 | 2,336 | | | 2,343 | |
| $ | 2,608 | | | $ | 2,602 | |
合同负债 | | | |
预付存款 | $ | 176 | | | $ | 164 | |
递延收入 | 482 | | | 382 | |
| $ | 658 | | | $ | 546 | |
我们截至2023年12月31日的合同负债余额中包含的2024年第一季度确认的收入为美元121百万。
剩余的履约义务
我们的剩余履约义务代表分配给我们的合同的预期交易价格,我们预计在未来时期根据合同履行时将其确认为收入。大约 2024 年 3 月 31 日 93预计该金额的百分比将确认为下一年的收入 两年.
应收账款和合同
应收账款和合同由客户的应付金额组成,主要是业主协会、度假村开发商、业主和会员、信用卡应收账款、应收利息、税务机关应付的款项、赔偿资产和其他杂项应收账款。 下表显示了我们的应收账款和合同余额的构成:
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
与客户签订的合同应收账款,净额 | $ | 272 | | | $ | 259 | |
应收利息 | 18 | | | 18 | |
应收税款 | 63 | | | 44 | |
赔偿资产 | 42 | | | 40 | |
应收员工税收抵免 | 10 | | | 11 | |
其他 | 17 | | | 13 | |
| $ | 422 | | | $ | 385 | |
我们的所得税准备金是根据某些司法管辖区的预期年收入减去亏损、联邦和地方税法规定的不可扣除的支出、我们经营所在的各个司法管辖区的法定税率和计划税收策略,使用估计的年度有效税率(“AETR”)计算的。某些与普通收入没有直接关系的项目被排除在AETR之外,并包含在它们发生的时期内。
我们的有效税率是 43.0% 和 32.3截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,分别为百分比。
由于对离散项目(包括美元)进行了所得税调整,截至2024年3月31日的三个月的有效税率与同期的混合法定税率不同11百万美元主要与 $ 有关20增加100万美元以取消对某些非美国实体的永久再投资主张,由美元抵消9由于某些未确认的税收优惠的时效到期,将减少100万英镑。由于对离散项目(包括美元)进行了所得税调整,截至2023年3月31日的三个月的有效税率与同期的混合法定税率不同9百万美元主要与不确定税收优惠的增加有关20百万美元用于在外国司法管辖区获得新的未确认的税收优惠,但被股票补偿减少的美元所抵消7百万和美元4百万美元与上一年的调整有关。
未认可的税收优惠
下表汇总了截至2024年3月31日的三个月中与我们的未确认税收优惠(不包括利息和罚款)相关的活动。
| | | | | |
(百万美元) | 未认可的税收优惠 |
截至2023年12月31日的余额 | $ | 106 | |
与前一时期相关的税收状况的增加 | 2 | |
| |
| |
与前一时期相关的税收状况减少 | (7) | |
由于适用的时效到期而减少 | (6) | |
截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | $ | 95 | |
与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款总额为美元412024 年 3 月 31 日的百万美元和美元48截至 2023 年 12 月 31 日,百万美元,减少了7百万美元,这主要归因于诉讼时效的到期,但与非美国不确定税收状况相关的额外利息和罚款部分抵消了这一点。截至2024年3月31日,未确认的税收优惠(包括利息和罚款)为美元26扣除赔偿金后的百万美元如果得到确认,将影响有效税率。
我们预计 $38根据喜达屋酒店及度假村国际有限公司、Vistana Signature Experiences, Inc.和Interval Leisure Group, Inc.于2016年5月11日签订的税务事项协议,包括利息和罚款,将赔偿数百万项未确认的税收优惠,因此记录了相应的赔偿资产。未确认的税收优惠,包括应计利息和罚款,包含在我们的资产负债表上的其他负债中。
我们的所得税申报表有待相关税务机关的审查。我们的某些申报表正在各个司法管辖区接受2007至2020纳税年度的审计。由于审计或审计和解,未确认的税收优惠金额可能会在未来十二个月内增加或减少。
下表显示了扣除储备金后的度假所有权票据应收账款余额的构成。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
(百万美元) | 起源 | | 已收购 | | 总计 | | 起源 | | 已收购 | | 总计 |
证券化 | $ | 1,785 | | | $ | 129 | | | $ | 1,914 | | | $ | 1,764 | | | $ | 148 | | | $ | 1,912 | |
| | | | | | | | | | | |
有资格进行证券化(1) | 51 | | | 2 | | | 53 | | | 51 | | | 1 | | | 52 | |
没有资格进行证券化(1) | 351 | | | 18 | | | 369 | | | 363 | | | 16 | | | 379 | |
未证券化 | 402 | | | 20 | | | 422 | | | 414 | | | 17 | | | 431 | |
| | | | | | | | | | | |
总计 | $ | 2,187 | | | $ | 149 | | | $ | 2,336 | | | $ | 2,178 | | | $ | 165 | | | $ | 2,343 | |
| | | | | | | | | | | |
(1)有关我们的度假所有权应收票据证券化资格的讨论,请参阅脚注7 “金融工具”。 |
我们在收益表的 “融资收入” 标题中反映了与度假所有权应收票据相关的利息收入。 下表汇总了与度假所有权应收票据相关的利息收入。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
与证券化度假所有权应收票据相关的利息收入 | $ | 71 | | | $ | 67 | | | | | |
与非证券化度假所有权应收票据相关的利息收入 | 10 | | | 9 | | | | | |
与度假所有权应收票据相关的利息收入总额 | $ | 81 | | | $ | 76 | | | | | |
信贷质量指标-度假所有权应收票据
我们使用度假所有权应收票据的来源和按品牌划分的客户的FICO分数作为主要的信用质量指标,因为历史表现表明,按FICO分数计算的借款人的违约行为与他们获得的度假所有权权益(“VOI”)相关的品牌之间存在关系。 对原始度假所有权应收票据的可变对价和收购的度假所有权应收票据的信用损失准备金的估算基于违约率,违约率是我们对未来违约的静态池分析和估计的结果。
我们的合并度假所有权应收票据池中的加权平均FICO分数为 724和 723,根据借款人在发放时的FICO分数,分别为2024年3月31日和2023年12月31日。
收购的度假所有权应收票据
收购的度假所有权应收票据是指作为ILG收购和Welk收购的一部分收购的度假所有权应收票据。 下表显示了未来的合同本金支付,扣除一美元14百万美元储备金,以及截至2024年3月31日我们收购的度假所有权应收票据的利率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收购的度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 |
2024,还剩 | $ | 4 | | | $ | 21 | | | $ | 25 | |
2025 | 3 | | | 27 | | | 30 | |
2026 | 3 | | | 24 | | | 27 | |
2027 | 3 | | | 19 | | | 22 | |
2028 | 2 | | | 13 | | | 15 | |
此后 | 5 | | | 25 | | | 30 | |
截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | $ | 20 | | | $ | 129 | | | $ | 149 | |
加权平均法定利率 | 13.8% | | 14.2% | | 14.1% |
规定的利率范围 | 0.0% 至 21.9% | | 0.0% 至 21.9% | | 0.0% 至 21.9% |
下表按品牌和借款人发放时的FICO分数显示了收购的扣除储备金前的应收度假所有权票据。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收购了截至2024年3月31日的度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 700+ | | 600 - 699 | | | | 没有得分 | | 总计 |
万豪度假所有权 | $ | 42 | | | $ | 28 | | | $ | 4 | | | $ | 8 | | | $ | 82 | |
凯悦度假所有权 | 48 | | | 31 | | | 1 | | | 1 | | | 81 | |
| $ | 90 | | | $ | 59 | | | $ | 5 | | | $ | 9 | | | $ | 163 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 收购截至2023年12月31日的度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 700+ | | 600 - 699 | | | | 没有得分 | | 总计 |
万豪度假所有权 | $ | 46 | | | $ | 32 | | | $ | 4 | | | $ | 9 | | | $ | 91 | |
凯悦度假所有权 | 53 | | | 34 | | | 1 | | | 1 | | | 89 | |
| $ | 99 | | | $ | 66 | | | $ | 5 | | | $ | 10 | | | $ | 180 | |
原始度假所有权应收票据
原始度假所有权应收票据是指在每个收购日期之后由Legacy-ILG和Legacy-Welk发行的度假所有权应收票据,以及所有Legacy-MVW度假所有权应收票据。 下表显示了截至2024年3月31日我们原有的度假所有权应收票据扣除储备金后的未来本金支付额和利率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原始度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 |
2024,还剩 | $ | 51 | | | $ | 105 | | | $ | 156 | |
2025 | 48 | | | 146 | | | 194 | |
2026 | 43 | | | 155 | | | 198 | |
2027 | 40 | | | 162 | | | 202 | |
2028 | 33 | | | 168 | | | 201 | |
此后 | 187 | | | 1,049 | | | 1,236 | |
截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | $ | 402 | | | $ | 1,785 | | | $ | 2,187 | |
加权平均法定利率 | 11.9% | | 13.3% | | 13.0% |
规定的利率范围 | 0.0% 至 20.9% | | 0.0% 至 20.9% | | 0.0% 至 20.9% |
下表汇总了与我们最初的度假所有权票据应收准备金相关的活动。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原始度假所有权应收票据储备金 |
(百万美元) | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 |
截至2023年12月31日的余额 | $ | 195 | | | $ | 260 | | | $ | 455 | |
度假所有权票据应收准备金增加(减少) | 47 | | | (5) | | | 42 | |
证券化 | (63) | | | 63 | | | — | |
清理电话 | 34 | | | (34) | | | — | |
注销 | (45) | | | — | | | (45) | |
违约的度假所有权应收票据回购活动(1) | 33 | | | (33) | | | — | |
截至 2024 年 3 月 31 日的余额 | $ | 201 | | | $ | 251 | | | $ | 452 | |
| | | | | |
(1)反映了当我们自愿回购证券化度假所有权应收票据时,储备金从证券化度假所有权应收票据准备金转移到非证券化度假所有权应收票据储备金的变化。 |
下表按品牌和借款人发放时的FICO分数显示了在储备金之前的原始度假所有权应收票据。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的原始度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 700 + | | 600 - 699 | | | | 没有得分 | | 总计 |
万豪度假所有权 | $ | 1,381 | | | $ | 608 | | | $ | 57 | | | $ | 327 | | | $ | 2,373 | |
凯悦度假所有权 | 191 | | | 70 | | | 2 | | | 3 | | | 266 | |
| $ | 1,572 | | | $ | 678 | | | $ | 59 | | | $ | 330 | | | $ | 2,639 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2023年12月31日的原始度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 700 + | | 600 - 699 | | | | 没有得分 | | 总计 |
万豪度假所有权 | $ | 1,381 | | | $ | 609 | | | $ | 57 | | | $ | 323 | | | 2,370 | |
凯悦度假所有权 | 188 | | | 70 | | | 2 | | | 3 | | | 263 | |
| $ | 1,569 | | | $ | 679 | | | $ | 59 | | | $ | 326 | | | $ | 2,633 | |
下表详细列出了截至2024年3月31日按品牌和借款人发放时的FICO分数、储备金前的应收度假所有权票据的发放年份,以及2024年第一季度按品牌划分的总注销额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原始度假所有权应收票据-万豪度假所有权 |
(百万美元) | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 年及以前 | | 总计 |
700 + | $ | 98 | | | $ | 470 | | | $ | 353 | | | $ | 191 | | | $ | 269 | | | $ | 1,381 | |
600 - 699 | 30 | | | 183 | | | 155 | | | 98 | | | 142 | | | 608 | |
| 3 | | | 17 | | | 14 | | | 9 | | | 14 | | | 57 | |
没有得分 | 39 | | | 138 | | | 59 | | | 23 | | | 68 | | | 327 | |
| $ | 170 | | | $ | 808 | | | $ | 581 | | | $ | 321 | | | $ | 493 | | | $ | 2,373 | |
| | | | | | | | | | | |
注销总额 | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | 12 | | | $ | 8 | | | $ | 12 | | | $ | 39 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 原始度假所有权应收票据-凯悦度假所有权 |
(百万美元) | 2024 | | 2023 | | 2022 | | 2021 | | 2020 年及以前 | | 总计 |
700 + | $ | 27 | | | $ | 79 | | | $ | 56 | | | $ | 25 | | | $ | 4 | | | $ | 191 | |
600 - 699 | 8 | | | 27 | | | 23 | | | 10 | | | 2 | | | 70 | |
| — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 2 | |
没有得分 | — | | | 2 | | | 1 | | | — | | | — | | | 3 | |
| $ | 35 | | | $ | 109 | | | $ | 80 | | | $ | 36 | | | $ | 6 | | | $ | 266 | |
| | | | | | | | | | | |
注销总额 | $ | — | | | $ | 2 | | | $ | 3 | | | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 6 | |
非应计状态的度假所有权应收票据
对于非证券化和证券化度假所有权应收票据,我们估计的平均剩余违约率为 12.62截至 2024 年 3 月 31 日的百分比以及 13.00截至 2023 年 12 月 31 日的百分比。一个 0.5估计的违约率增加一个百分点将导致相关的度假所有权票据应收储备金增加到美元13截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日,均为百万人。
下表显示了我们在非应计度假所有权应收票据中的记录投资,这些票据是逾期90天或更长时间的度假所有权应收票据。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 度假所有权应收票据 |
(百万美元) | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 |
对截至2024年3月31日处于非应计状态的度假所有权应收票据的投资 | $ | 153 | | | $ | 27 | | | $ | 180 | |
对截至2023年12月31日处于非应计状态的度假所有权应收票据的投资 | $ | 141 | | | $ | 27 | | | $ | 168 | |
下表显示了截至2024年3月31日和2023年12月31日度假所有权应收票据中记录的扣除储备金的本金投资的账龄情况。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| 截至 2024 年 3 月 31 日 | | 截至 2023 年 12 月 31 日 |
(百万美元) | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 | | 非证券化 | | 证券化 | | 总计 |
逾期 31 — 90 天 | $ | 32 | | | $ | 68 | | | $ | 100 | | | $ | 31 | | | $ | 72 | | | $ | 103 | |
逾期 91 — 120 天 | 12 | | | 15 | | | 27 | | | 7 | | | 19 | | | 26 | |
逾期 120 天以上 | 141 | | | 12 | | | 153 | | | 134 | | | 8 | | | 142 | |
逾期未付款总额 | 185 | | | 95 | | | 280 | | | 172 | | | 99 | | | 271 | |
当前 | 444 | | | 2,078 | | | 2,522 | | | 460 | | | 2,082 | | | 2,542 | |
应收度假所有权票据总额 | $ | 629 | | | $ | 2,173 | | | $ | 2,802 | | | $ | 632 | | | $ | 2,181 | | | $ | 2,813 | |
下表显示了符合金融工具条件的金融资产和负债的账面价值和估计公允价值,这些资产和负债是根据金融工具公允价值披露权威指南确定的。在解释市场数据以得出公允价值估计值时,需要大量的判断力。使用不同的市场假设和/或估算方法可能会对估计的公允价值金额产生重大影响。该表不包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款和合同(不包括融资VOI销售的应收合同,净额)、其他资产、应付账款、预付存款、应计负债和衍生工具中包含的存款,由于这些工具的到期日短和流动性,所有这些工具的公允价值均接近账面金额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
(百万美元) | 携带 金额 | | 公平 价值 | | 携带 金额 | | 公平 价值 |
度假所有权应收票据,净额 | $ | 2,336 | | | $ | 2,419 | | | $ | 2,343 | | | $ | 2,427 | |
VOI融资销售的应收合同,净额 | 48 | | | 48 | | | 37 | | | 37 | |
其他资产 | 110 | | | 110 | | | 99 | | | 99 | |
金融资产总额 | $ | 2,494 | | | $ | 2,577 | | | $ | 2,479 | | | $ | 2,563 | |
| | | | | | | |
证券化债务,净额 | $ | (2,178) | | | $ | (2,167) | | | $ | (2,096) | | | $ | (2,068) | |
定期贷款,净额 | (781) | | | (781) | | | (781) | | | (784) | |
循环企业信贷额度,净额 | (157) | | | (160) | | | (101) | | | (105) | |
2028 年笔记,网络 | (348) | | | (329) | | | (348) | | | (322) | |
2029 年笔记,网络 | (495) | | | (457) | | | (495) | | | (445) | |
2026 年可转换票据,净额 | (569) | | | (543) | | | (568) | | | (508) | |
2027 年可转换票据,净额 | (564) | | | (540) | | | (563) | | | (513) | |
无息应付票据,净额 | — | | | — | | | (4) | | | (4) | |
金融负债总额 | $ | (5,092) | | | $ | (4,977) | | | $ | (4,956) | | | $ | (4,749) | |
度假所有权应收票据
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
(百万美元) | 携带 金额 | | 公平 价值 | | 携带 金额 | | 公平 价值 |
证券化 | $ | 1,914 | | | $ | 1,995 | | | $ | 1,912 | | | $ | 1,994 | |
| | | | | | | |
有资格进行证券化 | 53 | | | 55 | | | 52 | | | 54 | |
没有资格进行证券化 | 369 | | | 369 | | | 379 | | | 379 | |
未证券化 | 422 | | | 424 | | | 431 | | | 433 | |
| | | | | | | |
总计 | $ | 2,336 | | | $ | 2,419 | | | $ | 2,343 | | | $ | 2,427 | |
我们使用贴现现金流模型估算了已证券化的度假所有权应收票据的公允价值。我们认为,这与独立第三方在当前市场上使用的模型相当。我们的模型使用证券化度假所有权应收票据投资组合的违约利率、预付款利率、票面利率和贷款条款作为风险和相对价值的关键驱动因素,以确定基础度假所有权应收票据的公允价值。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
由于影响我们尚未证券化的度假所有权应收票据总体适销性的因素以及当前的市场状况,我们使用适用于资产支持证券(“ABS”)市场当前证券化交易的标准,将每个资产负债表日的未证券化度假所有权应收票据分为有资格和没有资格进行证券化的票据。通常,如果存在以下任何属性,则度假所有权应收票据被视为没有资格进行证券化:(1)付款超过逾期30天;(2)尚未收到第一笔付款;或(3)抵押品位于亚洲或欧洲。在某些情况下,资格还可能根据借款人的信用评分、剩余贷款期限和其他类似因素来确定,这些因素可能反映投资者在证券化交易中的需求或有效证券化度假所有权应收票据的成本。
上表显示了根据上述资格标准,我们尚未证券化的度假所有权应收票据分为符合条件且没有资格进行证券化的应收票据。我们估算了尚未证券化的度假所有权应收票据部分的公允价值,我们认为这些票据最终将以与已证券化的度假所有权应收票据相同的方式进行证券化。我们按账面价值对剩余未进行证券化的度假所有权应收票据进行估值,而不是使用我们的定价模型。我们认为,这些特定度假所有权应收票据的账面价值接近公允价值,因为这些贷款的规定或以其他方式估算的利率与当前的市场利率基本一致,这些度假所有权应收票据的储备金适当地考虑了违约率、预付款率、贴现率和贷款条款中的风险。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
融资VOI销售的应收合同
在我们确认万豪品牌的VOI销售收入时,我们会临时记录融资VOI销售的应收合同,直到我们产生度假所有权应收票据,该票据发生在收盘时。我们认为,用于融资VOI销售的应收合同的账面价值接近公允价值,因为这些应收账款的规定或以其他方式估算的利率总体上与当前的市场利率一致,而这些用于融资VOI销售的应收合同的储备金适当考虑了违约率中的风险。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
其他资产
其他资产包括 $110百万和美元99分别于2024年3月31日和2023年12月31日为万豪度假全球递延补偿计划(“递延补偿计划”)的某些参与者购买的数百万份公司自有保险单(“COLI保单”),这些保单存放在拉比信托中。COLI保单的账面价值等于其现金退保价值(二级投入)。
证券化债务
我们通过对活跃的度假所有权票据应收票据证券化交易的所有债券部分进行建模,并考虑每个批次的特定抵押品,从而得出现金流估算值。我们分析的关键驱动因素包括违约率、预付款利率、债券利率和其他结构性因素,我们使用这些因素来估计预计的现金流。为了通过评级估算市场信用利差,我们从积极发行和促进度假所有权证券市场的投资银行那里获得指示性信用利差,并根据不同批次的评级水平确定平均信用利差。然后,我们将这些估计的市场利差应用于掉期利率,以估算基础贴现率,以计算活跃应付债券的公允价值。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
定期贷款
我们使用截至本季度最后一个交易日的证券交易商的报价来估算定期贷款(定义见脚注12 “债务”)的公允价值;但是,该贷款的交易历史和交易量有限,因此,该公允价值估算不一定表示定期贷款可能退还或转让的价值。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
循环企业信贷额度
我们估计,我们的循环公司信贷额度(定义见脚注12 “债务”)的总账面价值接近公允价值,因为合同利率是可变的,外加适用的利润。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为3级。
高级票据
我们使用截至本季度最后交易日的报价估算2028年票据和2029年票据(均定义见脚注12 “债务”)的公允价值;但是这些票据的交易历史和交易量有限,因此,该公允价值估计不一定表示这些票据可能报废或转让的价值。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为二级。
可转换票据
我们使用截至本季度最后一个交易日的报价来估算可转换票据的公允价值;但是,这些票据的交易历史和交易量有限,因此,该公允价值估计不一定表示可转换票据的报废或转让价值。我们得出的结论是,这种公允价值衡量标准应归类为二级。
归属于普通股股东的每股普通股基本收益的计算方法是将归属于普通股股东的净收益除以报告期内已发行普通股的加权平均数。归属于普通股股东的每股普通股摊薄收益反映了所有摊薄证券的假设转换,该转换使用库存股法计算。
下表说明了我们在计算归属于普通股股东的基本每股收益时使用的收益和股票数量的对账情况。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(以百万计,每股金额除外) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | | | |
每股基本收益的股票 | 35.5 | | | 37.4 | | | | | |
每股基本收益 | $ | 1.32 | | | $ | 2.32 | | | | | |
下表说明了我们在计算归属于普通股股东的摊薄后每股收益时使用的收益和股票数量的对账情况。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(以百万计,每股金额除外) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | | | |
加回与可转换票据相关的扣除税款的利息支出 | 5 | | | 4 | | | | | |
用于计算摊薄后每股收益的分子 | $ | 52 | | | $ | 91 | | | | | |
| | | | | | | |
每股基本收益的股票 | 35.5 | | | 37.4 | | | | | |
已发行摊薄股票的影响 | | | | | | | |
员工 SAR | — | | | 0.2 | | | | | |
限制性库存单位 | 0.1 | | | 0.3 | | | | | |
2026 年可转换票据(美元)575百万本金) | 3.6 | | | 3.5 | | | | | |
2027 年可转换票据(美元)575百万本金) | 3.0 | | | 3.0 | | | | | |
摊薄后每股收益的股票 | 42.2 | | | 44.4 | | | | | |
摊薄后的每股收益 | $ | 1.22 | | | $ | 2.06 | | | | | |
上表中对归属于普通股股东的摊薄后每股收益的计算大约不包括在内 396,000和 239,000普通股,即截至2024年3月31日和2023年3月31日在授予某些绩效奖励后可发行的最大股票数量,因为截至报告期末,尚未达到授予此类奖励的股票所需的业绩条件。
根据计算每股收益的适用会计指导,2024年第一季度,我们在摊薄后每股收益的计算中排除了摊薄后的每股收益 645,524股票标的股票增值权(“SAR”)可能以普通股结算,因为此类特别股的行使价从美元不等93.73到 $173.88,高于适用时期内我们普通股的平均市场价格。
2023年第一季度,我们在摊薄后每股收益的计算中未包括在内 237,249标的SAR的股票可能以普通股结算,因为此类SAR的行使价从美元不等153.10到 $173.88,高于适用时期内我们普通股的平均市场价格。
下表显示了我们的库存余额的构成:
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
成品(1) | $ | 625 | | | $ | 624 | |
正在进行的工作 | 2 | | | — | |
房地产库存 | 627 | | | 624 | |
其他 | 10 | | | 10 | |
| $ | 637 | | | $ | 634 | |
| | | |
(1)代表注册为VOI出售的已完成库存和根据原有度假所有权应收票据的未来预计违约情况重新收购的度假所有权库存。 |
与度假所有权产品相关的产品成本调整活动使库存的账面价值增加了美元52024年第一季度为百万美元,美元112023年第一季度为百万美元。
除上述内容外,在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日,我们还有 $349百万和美元370分别有100万套已完工的度假所有权单元,这些单位被归类为财产和设备组成部分,直至其上市并合法注册为度假所有权产品出售。我们还有未来购买库存的押金9截至 2024 年 3 月 31 日的百万美元,其中 $5百万美元包含在其他资产中,美元4百万美元计入应收账款和合同,净资产负债表,以及美元3截至2023年12月31日为百万美元,已包含在资产负债表上的其他资产中。
承诺和信用证
截至2024年3月31日,我们有以下未兑现的承诺:
•我们订有各种合同,规定我们在正常业务过程中使用的信息技术硬件和软件。我们在这些合同下的总承诺为 $81百万,我们预计其中 $29百万,美元26百万,美元16百万,美元6百万,美元4百万且小于 $1百万美元将分别在2024年、2025年、2026年、2027年、2028年及之后的剩余时间内支付。
•我们还有剩余的承诺金额36百万美元用于购买位于印度尼西亚巴厘岛的度假所有权单位 二单独交易,视在规定的时间范围内按照商定标准完成施工而定,用于我们的度假所有权部分。我们预计将完成收购 32根据其中一项承诺,在2025年提供度假所有权单元,并在具体施工里程碑完成后支付这些单元的剩余款项,如下所示:美元42024 年剩余时间内将达到百万美元102025 年为 100 万美元,以及 $12026 年达到 100 万个。我们预计将完成对的收购 26根据其他承诺,在2026年使用度假所有权单元,并在具体施工里程碑完成后支付这些单元的剩余款项,如下所示:美元42024 年剩余时间内将达到百万美元22025 年为百万,美元142026 年为百万美元,以及12027 年达到 100 万个。
•我们的剩余承诺为 $37百万美元可供购买 60位于泰国考拉克的度假所有权单位,视在规定的时间框架内按商定标准完成施工而定,用于我们的度假所有权部分。我们预计将在2026年完成对这些度假所有权单位的收购。我们预计在特定的施工里程碑完成后将按以下方式支付剩余款项:$42025 年为百万,美元312026 年为百万美元和22027 年达到 100 万个。
•我们承诺通过参与VIE在夏威夷威基基收购房地产,用于我们的度假所有权领域。有关更多信息以及我们与本次交易所涉VIE相关的活动,请参阅脚注15 “可变利益实体”。
截至 2024 年 3 月 31 日,我们有 $33根据我们的循环公司信贷额度(定义见脚注12 “债务”),未偿还的100万份信用证,其中美元32百万美元与我们在2024年第一季度和2023年第四季度完成的最新未清证券化交易有关并代替了所需的储备金。此外,截至 2024 年 3 月 31 日,我们有 $1数百万张未偿信用证,这些信用证不是根据循环公司信贷额度签发的,也不会影响我们在循环公司信贷额度下的借贷能力。
截至2024年3月31日发行的担保债券总额为美元122百万,其中大部分是联邦、州或地方政府要求的,与我们的业务有关。
担保
我们在交易所和第三方管理领域的某些租赁管理协议规定,我们管理的房产的所有者将获得特定百分比的租金收入或由我们管理产生的担保金额。在这些情况下,租赁业务的运营费用从租金产生的收入中支付,然后向业主支付合同百分比或保证金额,我们要么保留租金收入余额(如果有)作为费用,要么在业主没有收到担保金额时弥补赤字。截至2024年3月31日,我们在固定美元担保下的最大风险敞口为美元4百万,其中 $1百万,美元1百万,美元1百万,美元1百万,且小于 $1百万分别与2024年、2025年、2026年、2027年和2028年的剩余时间有关。
我们向业主协会承诺,我们将设法支付业主协会产生的实际支出与业主协会收到的收入之间的任何缺口,以代替我们为未售出库存支付的维护费。该协议将在以下时间终止:1) 出售 95占业主协会总所有权权益的百分比;或 2) 任何一方的书面终止通知。截至2024年3月31日,我们在2024年剩余时间内的预期承诺为美元9百万,最终将作为租金支出的一部分记录在我们的损益表中。
意外损失
2019 年 2 月,纽约瑞吉公寓俱乐部业主协会在纽约州最高法院纽约县商业分部对ILG及其几家子公司和某些第三方提起诉讼。行动申诉称,被告违反了与销售和租赁行为有关的信托义务,协助和教唆某些违反信托义务的行为,作为俱乐部的赞助商和经理进行自我交易,侵权干涉管理协议,不公正地致富,并从事反竞争行为。原告正在根据管理和购买协议寻求未指明的赔偿、惩罚性赔偿和扣押款项。2022年2月,法院批准了我们驳回申诉的动议,并以有偏见的方式驳回了除一项索赔(此类索赔,即 “剩余索赔”)之外的所有索赔,原告获准修改其申诉。原告就剩余索赔提出了修正申诉,并对驳回其他索赔提出了上诉。2023年6月,上诉法院维持了对这些索赔的驳回。原告提出动议,要求重审该上诉裁决,2023年10月,上诉法院驳回了该动议。2022年11月,法院批准了我们驳回修正后的剩余索赔申诉的动议,并再次批准了原告修改其申诉的许可。原告就其余索赔提出了修正申诉,并再次对驳回其他索赔提出上诉。2024年1月,上诉法院维持了对其他索赔的驳回。2023年9月,法院批准了我们驳回关于剩余索赔的修正申诉的动议,并拒绝了原告提出任何其他修正申诉的许可。原告已对解雇提出上诉。截至2024年3月31日,上诉仍在审理中。我们认为,我们对这件事的指控有合理的辩护,并打算对这些指控进行有力的辩护。
在我们的正常业务过程中,已经或正在对我们提起各种索赔和诉讼。其中许多诉讼和索赔可能在任何给定时间存在。此外,COVID-19 疫情可能会引发所有者、成员和其他各方的各种索赔和诉讼。当我们确定可能已发生负债并且可以合理估计损失金额时,我们会记录并累积法律意外事件。在做出此类决定时,除其他外,我们会评估出现不利结果的可能性,以及在可能发生责任的情况下,我们对损失做出合理估计的能力。我们在每个报告期审查这些应计费用,并根据事实和情况的变化进行修改。
我们尚未累计上述未决事项,目前我们无法估计与该未决事项相关的潜在负债范围(如果有)。我们已经为其他索赔和诉讼累积了应计金额,但累积的金额无论是个人还是总额都不大。对于不需要应计的事项,根据目前可用信息,我们认为此类事项的最终结果,无论是个人还是总体而言,都不会对我们的财务状况、现金流或经营业绩的整体趋势造成重大损害。但是,法律诉讼本质上是不确定的,尽管我们认为应计金额在必要时足够和/或我们对所提出的索赔有有效的辩护,但可能会作出不利的裁决,无论是个人还是总体而言,都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
下表提供了扣除未摊销债务折扣和发行成本后的证券化债务的详细信息。
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
度假所有权应收票据证券化,总额(1) | $ | 2,205 | | | $ | 1,971 | |
未摊销的债务折扣和发行成本 | (27) | | | (23) | |
| | 2,178 | | | 1,948 | |
| | | | |
仓库信贷额度,总额 | — | | | 150 | |
未摊销的债务发行成本(2) | — | | | (2) | |
| | — | | | 148 | |
| | | | |
| | | | |
| | $ | 2,178 | | | $ | 2,096 | |
|
(1)截至2024年3月31日,利率范围为 1.5% 至 6.6%,加权平均利率为 4.7%. |
(2)不包括 $1截至2024年3月31日,未摊销的债务发行成本为百万美元 不当时仓库信贷额度的现金借款尚未偿还。 |
我们所有的证券化债务都是无追索权的。有关与我们的证券化债务相关的无追索权债务抵押品的讨论,请参阅脚注15 “可变利息实体”。
下表显示了截至2024年3月31日我们的证券化债务的预期未来本金支付。
| | | | | | | | | | | |
| 度假所有权 应收票据证券化 | | | | | | |
(百万美元) | | | |
付款年份 | | | | | | | |
2024,还剩 | $ | 143 | | | | | | | |
2025 | 194 | | | | | | | |
2026 | 201 | | | | | | | |
2027 | 204 | | | | | | | |
2028 | 202 | | | | | | | |
此后 | 1,261 | | | | | | | |
| $ | 2,205 | | | | | | | |
|
|
度假所有权应收票据证券化
每笔证券化度假所有权应收票据交易都包含与标的度假所有权应收票据的表现相关的各种触发因素。如果证券化度假所有权应收票据池的表现未能达到该池的既定参数(违约或拖欠门槛因交易而异),则交易条款实际上会将我们本应从该池中获得的每月超额利差(归因于我们保留的利息)转向投资者的本金支付(考虑到不同批次的从属地位,以至于存在多个批次),直到业绩触发因素得到纠正。在 2024 年第一季度,截至 2024 年 3 月 31 日,我们 14未偿还的证券化度假所有权应收票据池, 无其中不符合各自的既定参数.
由于标的证券化度假所有权应收票据的合同条款决定了与之相关的无追索权债务的到期日,因此由于度假所有权票据应收债务人预先付款,实际到期日可能早于上述所示。
在2024年第一季度,我们证券化了美元的资金池439数百万的应收度假所有权票据。与证券化有关,$430MVW 2024-1 LLC(“2024-1 LLC”)以私募方式发行了百万张度假所有权贷款支持票据。 三度假所有权贷款支持票据的类别由2024-1年有限责任公司发行:美元284百万张A类票据,美元89百万张B类票据,以及美元57数百万张 C 类纸币。A类票据的利率为 5.32%,B类票据的利率为 5.51%,C类票据的利率为 6.20%,总加权平均利率为 5.48%。扣除费用和储备金后,交易收益用于偿还我们的仓库信贷额度(“仓库信贷额度”)的未清债务和其他一般公司用途。
下表详细介绍了我们的债务余额,扣除未摊销的债务折扣和发行成本。
| | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
企业信贷额度 | | | |
| 定期贷款 | $ | 784 | | | $ | 784 | |
| 未摊销的债务折扣和发行成本 | (3) | | | (3) | |
| | 781 | | | 781 | |
| | | | |
| 循环企业信贷额度(1) | 160 | | | 105 | |
| 未摊销的债务发行成本 | (3) | | | (4) | |
| | 157 | | | 101 | |
高级无抵押票据 | | | |
| 2028 笔记 | 350 | | | 350 | |
| 未摊销的债务折扣和发行成本 | (2) | | | (2) | |
| | 348 | | | 348 | |
| | | | |
| 2029 注意事项 | 500 | | | 500 | |
| 未摊销的债务折扣和发行成本 | (5) | | | (5) | |
| | 495 | | | 495 | |
可转换票据 | | | |
| 2026 年可转换票据 | 575 | | | 575 | |
| 未摊销的债务发行成本 | (6) | | | (7) | |
| | 569 | | | 568 | |
| | | | |
| 2027 年可转换票据 | 575 | | | 575 | |
| 未摊销的债务发行成本 | (11) | | | (12) | |
| | 564 | | | 563 | |
| | | | |
融资租赁 | 197 | | | 189 | |
| | | | |
非计息应付票据 | — | | | 4 | |
| | $ | 3,111 | | | $ | 3,049 | |
| | | | |
(1)截至2024年3月31日,实际利率为 7.2%. |
|
下表显示了截至2024年3月31日我们的债务(不包括融资租赁)的预定本金支付。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 付款年份 |
(百万美元) | 剩下的 2024 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | 此后 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
定期贷款 | $ | — | | | $ | 784 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 784 | |
循环企业信贷额度 | — | | | — | | | — | | | 160 | | | — | | | — | | | 160 | |
2028 笔记 | — | | | — | | | — | | | — | | | 350 | | | — | | | 350 | |
2029 注意事项 | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 500 | | | 500 | |
2026 年可转换票据 | — | | | — | | | 575 | | | — | | | — | | | — | | | 575 | |
2027 年可转换票据 | — | | | — | | | — | | | 575 | | | — | | | — | | | 575 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| $ | — | | | $ | 784 | | | $ | 575 | | | $ | 735 | | | $ | 350 | | | $ | 500 | | | $ | 2,944 | |
企业信贷额度
我们的企业信贷额度(“企业信贷额度”)为我们的业务提供支持,包括持续的流动性和信用证,包括一美元900百万定期贷款额度(“定期贷款”),截至2024年3月31日,计划于2025年8月31日到期,以及借款能力为美元的循环信贷额度750百万(“循环公司信贷额度”),其中包括信用证次级贷款 $75百万,将于 2027 年 3 月 31 日终止。
在2024年第一季度末之后,我们签署了公司信贷额度修正案(“修正案”),该修正案除其他外,规定了新的美元800百万定期贷款额度计划于2031年4月1日到期(“新定期贷款”)。新定期贷款的收益用于为定于2025年8月31日到期的定期贷款进行全额再融资。适用于新定期贷款的利率是有担保隔夜融资利率(“SOFR”)加上 2.25%。循环公司信贷额度或其信用证次级贷款的借贷能力或终止日期没有变化。
截至 2024 年 3 月 31 日,我们有 $200百万的利率互换,根据该互换,我们可以支付的固定利率为 2.17%,并在2024年4月之前获得浮动利率,以及美元100百万美元利率,上限行使价为 2.43截至2024年4月,我们在2023年之前为对冲定期贷款的部分利率风险而签订的百分比。截至2024年3月31日和2023年12月31日,利率互换和利率项圈均已被指定并有资格作为利率风险的现金流套期保值,并记录在资产负债表上的其他资产中。 我们将与这些衍生工具相关的支付或收到的款项描述为利息支出以及出于列报目的对累计其他综合收益或亏损的重新分类。
下表反映了2024年和2023年第一季度与我们的衍生工具相关的累计其他综合收益或亏损的活动。有 不重新归类为下述任何时期的损益表。
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 | | 2023 |
1月1日衍生工具调整余额 | $ | 3 | | | $ | 13 | |
重新分类前的其他综合损失 | (2) | | | (3) | |
| | | |
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衍生工具调整余额,3月31日 | 1 | | | 10 | |
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高级票据
我们的高级笔记包括:
•$350百万本金总额为 4.750在2019年第四季度发行的2028年到期的优先无担保票据百分比,到期日为2028年1月15日(“2028年票据”)。
•$500百万本金总额为 4.5002021年第二季度发行的2029年到期的优先无抵押票据百分比,到期日为2029年6月15日(“2029年票据”)。
可转换票据
2026 年可转换票据
2021 年,我们发行了 $575本金总额为百万的可转换优先票据(“2026年可转换票据”),利率为 0.00%。2026年的可转换票据将于2026年1月15日到期,除非在该日期之前根据其条款提前回购或转换。
如票据契约中所述,2026年可转换票据的转换率可能会根据某些事件进行调整,并且自2024年3月31日起调整为2026年可转换票据本金为每1,000美元可转换票据的6.2076股普通股(相当于转换价格为美元)161.09每股普通股),这是自2026年可转换票据发行以来我们宣布的股息高于我们在2026年可转换票据发行时支付的季度股息。转换后,我们将视情况支付或交付现金、普通股或现金和普通股的组合。截至2024年3月31日,实际利率为 0.55%.
下表显示了与2026年可转换票据相关的利息支出信息。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
债务发行成本的摊销 | $ | 1 | | | $ | 1 | | | | | |
2026 年可转换票据套期保值和认股权证
在发行2026年可转换票据方面,我们同时进行了以下私下谈判的单独交易:与我们的普通股有关的可转换票据对冲交易(“2026年可转换票据对冲”),总共涵盖了 3.6百万股普通股和认股权证交易(“2026年认股权证”),通过这些交易,我们向2026年可转换票据对冲认股权证的交易对手出售以进行收购 3.6截至2024年3月31日,每股普通股均为百万股。2026年可转换票据对冲和2026年认股权证的行使价可能调整为美元161.09和 $201.36分别截至2024年3月31日,以及 不已行使2026年可转换票据对冲或2026年认股权证。
2027 年可转换票据
在2022年,我们发行了美元575本金总额为百万的可转换优先票据(“2027年可转换票据”),利率为 3.25%。2027年可转换票据将于2027年12月15日到期,除非在该日期之前根据其条款提前回购或转换。
如票据契约中所述,2027年可转换票据的转换率可能会根据某些事件进行调整,并且自2024年3月31日起调整为2027年可转换票据本金为每1,000美元可转换票据的5.2776股普通股(相当于转换价格为美元)189.48每股普通股),这是自2027年可转换票据发行以来我们宣布的股息高于我们在2027年可转换票据发行时支付的季度股息。转换后,我们将视情况在我们选择时支付或交付现金、普通股或现金和普通股的组合。截至2024年3月31日,实际利率为 3.88%.
下表显示了与2027年可转换票据相关的利息支出信息.
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
合同利息支出 | $ | 4 | | | $ | 4 | | | | | |
债务发行成本的摊销 | 1 | | | 1 | | | | | |
| $ | 5 | | | $ | 5 | | | | | |
2027 年可转换票据套期保值和认股权证
在发行2027年可转换票据方面,我们同时进行了以下私下谈判的单独交易:与我们的普通股相关的可转换票据对冲交易(“2027年可转换票据对冲交易”),总共涵盖了 3.0百万股普通股和认股权证交易(“2027年认股权证”),通过这些交易,我们向2027年可转换票据对冲认股权证的交易对手出售以进行收购 3.0截至2024年3月31日,每股普通股均为百万股。2027年可转换票据对冲和2027年认股权证的行使价可能调整为美元189.48和 $286.01分别截至2024年3月31日,以及 不已行使2027年可转换票据对冲或2027年认股权证。
安全与保障
根据公司信贷额度借款的金额以及根据公司信贷额度发行的信用证的债务,均由该信贷额度(包括MVWC和我们的某些直接和间接、现有和未来的国内子公司,不包括某些破产远程特殊目的子公司)下的借款人和担保人的基本所有资产的完善第一优先担保权担保,但有某些例外。此外,企业信贷额度、2026年可转换票据、2027年可转换票据、2028年票据和2029年票据由MVWC以及我们的某些直接和间接、现有和未来的国内子公司提供担保,不包括破产远程特殊目的子公司。
万豪全球度假有 100,000,000普通股的法定股份,面值为美元0.01每股。截至 2024 年 3 月 31 日,有 75,847,526万豪度假全球已发行普通股,其中 35,163,680股票已流通, 40,683,846股票作为库存股持有。2023 年 12 月 31 日,有 75,807,882万豪度假全球已发行普通股,其中 35,319,306股票已流通, 40,488,576股票作为库存股持有。万豪全球度假有 2,000,000优先股的授权股份,面值为美元0.01每股, 无其中截至2024年3月31日或2023年12月31日已发行或尚未到期。
股票回购计划
经董事会批准,我们可能会不时实施购买普通股的计划(均为 “股票回购计划”)。 截至 2024 年 3 月 31 日,大约 $414根据当前的股票回购计划,仍有100万美元可供股票回购。
股票回购可以通过公开市场购买、私下协商交易、大宗交易、要约或其他方式进行。回购的具体时间、金额和其他条款将取决于市场状况、公司和监管要求、合同限制和其他因素。关于当前的股票回购计划,根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条的规定,我们有权通过一项或多项计划。我们董事会可以随时暂停、终止、增加或减少当前股票回购计划的授权,恕不另行通知。我们收购的普通股目前作为库存股持有,并在我们的财务报表中按成本记账。
下表汇总了我们的股票回购计划下的股票回购活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元,每股金额除外) | 回购的股票数量 | | 回购股票的成本基础 | | 平均价格 每股支付 |
截至 2023 年 12 月 31 日 | 25,141,073 | | | $ | 2,405 | | | $ | 95.65 | |
2024 年第一季度 | 279,577 | | | 24 | | | $ | 87.37 | |
截至 2024 年 3 月 31 日 | 25,420,650 | | | $ | 2,429 | | | $ | 95.56 | |
分红
我们在2024年第一季度宣布向普通股持有人派发现金分红如下。未来的任何股息支付都将受到涵盖我们债务的协议规定的限制和董事会的批准。无法保证我们将来会派发股息。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申报日期 | | 股东记录日期 | | 分发日期 | | 每股分红 |
2024年2月15日 | | 2024年2月29日 | | 2024年3月14日 | | $0.76 |
| | | | | | |
| | | | | | |
我们维持万豪度假全球公司2020年股权激励计划(“MVW股权计划”),以惠及我们的高管、董事和员工。根据MVW股票计划,我们有权授予:(1)普通股的限制性股票和限制性股票单位(“RSU”),(2)与普通股相关的股票增值权(“SAR”),以及(3)购买普通股的股票期权。总共有 1.8根据MVW股票计划下的拨款,批准发行百万股股票。截至 2024 年 3 月 31 日,少于 1根据MVW股权计划,有100万股股票可供授予。
下表详细介绍了我们与高管、董事和员工的奖励补助相关的基于股份的薪酬支出:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
基于服务的 RSU | $ | 6 | | | $ | 6 | | | | | |
基于性能的 RSU | 1 | | | 1 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
下表详细列出了我们与未归属赔偿相关的递延薪酬成本:
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
基于服务的 RSU | $ | 50 | | | $ | 22 | |
基于性能的 RSU | 9 | | | 1 | |
| 59 | | | 23 | |
SARS | 3 | | | 1 | |
| | | |
| $ | 62 | | | $ | 24 | |
限制性股票单位
我们授予了 380,924基于服务的RSU,受基于时间的归属条件的约束,加权平均授予日公允价值为美元87.00,在2024年第一季度致我们的员工和非雇员董事。在2024年第一季度,我们还向管理层成员发放了基于绩效的限制性股票单位,这些股受绩效归属条件的限制。最大值为 204,020可根据2024年第一季度授予的基于绩效的RSU奖励获得RSU。
股票增值权
我们授予了 86,759SAR,加权平均授予日公允价值为 $34.58加权平均行使价为美元93.73,在2024年第一季度向管理层成员致辞。我们使用Black-Scholes模型来估算所授予的SAR的公允价值。预期的股价波动率是根据我们股票价格的历史波动率和隐含波动率的平均值计算得出的。平均预期寿命是使用简化的方法计算的,因为我们没有足够的历史信息来为估计平均预期寿命提供基础。无风险利率是根据美国国债零息发行计算得出的,剩余期限等于授予之日假设的预期寿命。下面列出的股息收益率假设基于对未来派息的预期。
下表概述了用于估算2024年第一季度补助金公允价值的假设:
| | | | | |
预期波动率 | 45.78% |
股息收益率 | 3.21% |
无风险利率 | 4.23% |
预期期限(以年为单位) | 6.25 |
与我们的度假所有权应收票据证券化相关的可变利息实体
下表显示了合并资产,即与我们的度假所有权应收票据证券化相关的VIE债务的抵押品,以及截至2024年3月31日资产负债表中包含的合并负债:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 度假所有权 应收票据 证券化 | | 仓库 信贷额度 | | 总计 |
合并资产 | | | | | |
应收度假所有权票据,扣除储备金 | $ | 1,914 | | | $ | — | | | $ | 1,914 | |
应收利息 | 15 | | | — | | | 15 | |
受限制的现金 | 128 | | | — | | | 128 | |
总计 | $ | 2,057 | | | $ | — | | | $ | 2,057 | |
合并负债 | | | | | |
应付利息 | $ | 3 | | | $ | 1 | | | $ | 4 | |
证券化债务 | 2,205 | | | — | | | 2,205 | |
总计 | $ | 2,208 | | | $ | 1 | | | $ | 2,209 | |
下表显示了我们在2024年第一季度参与这些VIE后确认的利息收入和支出:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 度假所有权 应收票据 证券化 | | 仓库 信贷额度 | | 总计 |
利息收入 | $ | 66 | | | $ | 5 | | | $ | 71 | |
利息支出 | $ | 22 | | | $ | 3 | | | $ | 25 | |
债务发行成本摊销 | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | 3 | |
| | | | | |
下表显示了我们与度假所有权应收票据证券化VIE之间的现金流量:
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
现金流入 | | | |
度假所有权应收票据证券化的净收益 | $ | 425 | | | $ | 21 | |
本金收据 | 141 | | | 125 | |
利息收入 | 65 | | | 57 | |
储备金释放 | 60 | | | — | |
总计 | 691 | | | 203 | |
现金流出 | | | |
本金付款 | (132) | | | (131) | |
自愿回购违约度假所有权应收票据 | (35) | | | (28) | |
自愿清理电话 | (29) | | | — | |
利息支付 | (21) | | | (16) | |
限制性现金的融资 | (112) | | | — | |
总计 | (329) | | | (175) | |
净现金流量 | $ | 362 | | | $ | 28 | |
下表显示了我们与仓库信贷额度VIE之间的现金流量:
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
现金流入 | | | |
度假所有权应收票据证券化的收益 | $ | 94 | | | $ | 150 | |
本金收据 | 10 | | | 18 | |
利息收入 | 6 | | | 10 | |
储备金释放 | 6 | | | — | |
总计 | 116 | | | 178 | |
现金流出 | | | |
本金付款 | (7) | | | (15) | |
自愿回购违约度假所有权应收票据 | (2) | | | — | |
偿还仓库信贷额度 | (236) | | | — | |
利息支付 | (3) | | | (3) | |
限制性现金的融资 | (2) | | | (5) | |
总计 | (250) | | | (23) | |
净现金流量 | $ | (134) | | | $ | 155 | |
根据我们的度假所有权应收票据证券化条款,我们有权选择以贷款替代或回购违约贷款,但须遵守某些限制。我们与购买、出售和拥有这些度假所有权应收票据的特殊目的实体相关的潜在损失的最大风险敞口是超额抵押金额(贷款抵押品余额与未偿度假所有权应收票据余额之间的差额),加上现金储备和未来抵押品现金流中的任何剩余利息。
其他可变利息实体
我们承诺购买位于夏威夷威基基的房产。该财产由VIE持有,我们不是其主要受益人。我们无法控制在施工期间对实体经济表现影响最大的决策。此外,我们的购买承诺通常取决于根据我们的品牌标准对房产进行重新开发。因此,我们尚未整合 VIE。我们预计将随着时间的推移收购该物业,截至2024年3月31日,我们预计将按以下方式支付该物业的剩余款项:美元652024 年剩余时间内将达到百万美元822025 年为 100 万美元,以及 $412026 年达到 100 万个。截至2024年3月31日,我们的资产负债表反映了美元1应收账款和合同净额为百万美元,包括少于以下的应收票据 $1百万,美元8百万美元的财产和设备,净额,美元1百万美元的应计负债和美元1在资产负债表上的负债中,其他项目为百万美元。我们认为,由于参与本次VIE,我们面临的最大损失风险约为 $10百万 截至 2024 年 3 月 31 日。 在2024年第一季度,我们兑现了以美元购买零售空间的突出承诺48百万美元和支出 $1数百万美元的成本与该空间的装修有关。我们已达成协议,在施工完工后按成本将零售空间出售给第三方,我们预计将在2024年下半年竣工。
递延补偿计划
我们合并了递延薪酬计划的负债和相关资产,其中包括拉比信托中持有的COLI保单。拉比信托基金被视为 VIE。我们是拉比信托的主要受益者,因为我们指导信托的活动,也是信托的受益人。截至2024年3月31日和2023年12月31日,拉比信托基金持有的资产价值为美元110百万和美元99分别为百万元,并包含在资产负债表资产中的其他项目中。
我们根据首席运营决策者(“CODM”)(现任首席执行官)为分配资源和评估业绩而管理公司运营的方式来定义可报告的细分市场。我们在以下地区运营 二运营和可报告的业务领域:
•Vacation Ownership 包括多元化的度假村组合,其中包括一些根据独家长期关系获得许可的世界上最具标志性的品牌。我们是万豪度假会、万豪豪华公寓、喜来登度假会、威斯汀度假会和凯悦度假会旗下度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商、销售商和管理商。我们还是丽思卡尔顿俱乐部品牌度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商和销售商,我们拥有开发、营销和销售丽思卡尔顿公寓品牌下的全权住宅产品的非独家权利。我们还拥有使用瑞吉品牌购买特定的部分所有权产品的许可。
我们的度假所有权分部的大部分收入来自 四主要来源:销售度假所有权产品;管理度假村所有权度假村、俱乐部和业主协会;为消费者购买度假所有权产品提供资金;以及租赁度假所有权库存。
•交易所和第三方管理包括交易所网络和会员计划,以及为其他度假村和住宿物业提供的管理服务。我们通过Interval International和Aqua-Aston业务提供这些服务。交易所和第三方管理收入通常是收费的,来自会员资格、交换和租赁交易、财产和业主协会管理以及其他相关产品和服务。
我们的CODM主要根据细分市场的业绩来评估我们细分市场的业绩,而没有分配公司费用或所得税。我们不将公司利息支出或间接的一般和管理费用分配给我们的部门。我们将特定于细分市场活动的利息收入包括在相应细分市场中。我们会酌情将折旧和摊销、其他收益和亏损、合资企业的收益或亏损权益以及非控股权益分配给每个细分市场。企业和其他业绩代表我们业绩中无法分配给我们细分市场的部分,包括与合并的所有者协会相关的业绩,因为我们的CODM不使用这些信息来分配运营板块的资源。
我们的CODM使用扣除利息支出、税项、折旧和摊销前的调整后收益(“调整后的息税折旧摊销前利润”)来评估我们运营部门的盈利能力,不包括调整后息税折旧摊销前利润的归属于普通股股东的净收益组成部分未单独评估。调整后的息税折旧摊销前利润定义为归属于普通股股东的净收益,扣除利息支出(不包括与定期证券化交易相关的消费者融资利息支出)、所得税、折旧和摊销,不包括基于股份的薪酬支出,并对影响我们经营业绩可比性的某些项目进行了调整。我们对应申报分部的调整后息税折旧摊销前利润总额与归属于普通股股东的合并净收益的对账情况如下。
收入
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
度假所有权 | $ | 1,130 | | | $ | 1,097 | | | | | |
交易所和第三方管理 | 65 | | | 71 | | | | | |
分部总收入 | 1,195 | | | 1,168 | | | | | |
综合业主协会 | — | | | 1 | | | | | |
| $ | 1,195 | | | $ | 1,169 | | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润和归属于普通股股东的净收益对账
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润假期 | $ | 213 | | | $ | 229 | | | | | |
调整后的息税折旧摊销前利润交易所和第三方管理 | 32 | | | 37 | | | | | |
对账项目: | | | | | | | |
企业和其他 | (58) | | | (63) | | | | | |
利息支出,净额 | (40) | | | (34) | | | | | |
税收条款 | (35) | | | (41) | | | | | |
折旧和摊销 | (38) | | | (32) | | | | | |
基于股份的薪酬支出 | (7) | | | (7) | | | | | |
某些物品 | (20) | | | (2) | | | | | |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | | | |
资产
| | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 2024 年 3 月 31 日 | | 2023 年 12 月 31 日 |
度假所有权 | $ | 8,327 | | | $ | 8,167 | |
交易所和第三方管理 | 802 | | | 813 | |
分部资产总额 | 9,129 | | | 8,980 | |
企业和其他 | 738 | | | 700 | |
| $ | 9,867 | | | $ | 9,680 | |
收入不包括成本报销
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
美国 | $ | 699 | | | $ | 700 | | | | | |
所有其他国家 | 105 | | | 104 | | | | | |
| $ | 804 | | | $ | 804 | | | | | |
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
前瞻性陈述
根据管理层的信念和假设以及管理层目前获得的信息,我们在管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中以及本10-Q表季度报告(以下简称 “季度报告”)的其他地方发表前瞻性陈述。除其他外,前瞻性陈述包括有关以下方面的信息: 我们可能或假设的未来经营业绩、财务状况、杠杆率、流动性、投资回报率、利润率,包括融资利润率和发展利润率;股息支付;业务战略;融资计划;我们的竞争地位;我们追求增长机会的计划;潜在的经营业绩,包括我们对合同销售的预期,包括毛伊岛销售中心的合同销售;我们对消费者融资利息支出的预期;我们对库存支出将超过的预期2024年剩余时间的销售成本和库存回购的影响;赔偿;资本要求;税收,包括支柱2的影响;我们证券化消费贷款和相关的违约利率和准备金要求的能力;以及与回报相比度假所有权应收票据的发行速度。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述,可以通过使用前瞻性术语来识别,例如 “相信”、“期望”、“计划”、“打算”、“预期”、“估计”、“预测”、“潜在”、“继续”、“可能”、“可能” 或这些术语或类似表述的否定词。
前瞻性陈述涉及风险、不确定性和假设。实际结果可能与这些前瞻性陈述中表达的结果存在重大差异。我们提醒您,这些陈述并不能保证未来的表现,并且受许多不断变化的风险和不确定性的影响,我们可能无法预测或评估,例如:未来的健康危机和对健康危机的应对,包括可能的隔离或其他政府实施的旅行或健康相关限制,以及健康危机的影响,包括对消费者信心和旅行需求的短期和长期影响,以及健康危机后的复苏步伐;需求的变化度假所有权和交换产品和服务;员工缺勤;价格上涨;与实施新技术或维护现有技术相关的困难;隐私法的变化;未来银行危机的影响;自然或人为灾害和野火,包括毛伊岛野火的影响;全球供应链中断;国际和国家经济和信贷市场的波动,包括俄罗斯与乌克兰、以色列和加沙以及世界其他地方持续冲突所致及相关的制裁和其他衡量标准;我们吸引和留住全球劳动力的能力;竞争条件;为增长提供资金的可用性;利率变动的影响;我们为降低运营成本已经采取和可能继续采取的措施的影响;政治或社会冲突;以及此处和我们的2023年年度报告中在 “风险因素” 标题下提及的其他事项,这些问题可能会在我们未来向美国证券和证券局提交的定期文件中更新交易委员会(“SEC”)。
本季度报告中的所有前瞻性陈述仅适用于截至本季度报告发布之日或截至其发布之日或此处另有规定。我们不承担任何义务公开更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。您不应过分依赖本季度报告中的任何前瞻性陈述。除非法律要求,否则在本季度报告发布之日之后,我们没有任何意图或义务更新前瞻性陈述。
我们的2023年年度报告中 “风险因素” 中讨论的风险因素可能导致实际业绩与本季度报告中前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。可能还有其他风险和不确定性是我们目前无法预测的,或者我们目前预计不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。任何此类风险都可能导致我们的业绩与我们在前瞻性陈述中表达的业绩存在重大差异。
我们在下文讨论的财务报表(定义见下文)反映了我们的历史财务状况、经营业绩和现金流量。但是,下文讨论并包含在本季度报告中的财务信息不一定反映我们未来的财务状况、经营业绩或现金流情况。
为了使本报告更易于阅读,我们将(i)我们的中期合并财务报表称为 “财务报表”,(ii)将中期合并收益表称为 “损益表”,(iii)将中期合并资产负债表称为 “资产负债表”,(iv)将中期合并现金流量表称为 “现金流量”。此外,自始至终提及的带编号的 “脚注” 是指我们在本季度报告财务报表中包含的合并财务报表中期简明附注中的带编号的附注。
业务概述
我们是一家领先的全球度假公司,提供度假所有权、交换、租赁、度假村和物业管理以及相关业务、产品和服务。我们的业务分为两个可申报的领域:度假所有权和交易所与第三方管理。
我们的度假所有权细分市场包括多元化的度假村组合,其中包括一些根据独家长期关系获得许可的世界上最具标志性的品牌。我们是万豪度假会、万豪豪华公寓、喜来登度假会、威斯汀度假会和凯悦度假会旗下度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商、销售商和管理商。我们还是丽思卡尔顿俱乐部品牌度假所有权及相关产品的全球独家开发商、营销商和销售商,我们拥有开发、营销和销售丽思卡尔顿公寓品牌下的全权住宅产品的非独家权利。我们还拥有使用瑞吉品牌购买特定的部分所有权产品的许可。
我们的度假所有权部门的大部分收入来自四个主要来源:销售度假所有权产品;管理度假所有权度假村、俱乐部和业主协会;为消费者购买度假所有权产品提供资金;以及租赁度假所有权库存。
我们的交易所和第三方管理部门包括交易所网络和会员计划,以及为其他度假村和住宿物业提供管理服务。交易所和第三方管理收入通常是收费的,来自会员资格、交换和租赁交易、财产和业主协会管理以及其他相关产品和服务。我们通过Interval International和Aqua-Aston业务提供这些服务。
企业和其他业绩代表我们业绩中不可分配给我们细分市场的部分,包括与合并业主协会(“合并业主协会”)相关的业绩。
我们定期在我们网站www.marriottvacationsworldwide.com的投资者关系栏目上发布有关我们业务和经营业绩的新闻稿、公告和其他声明,这些信息可能被视为对投资者具有重要意义。我们使用我们的网站作为披露重要和非公开信息的手段,并用于遵守我们在FD法规下的披露义务。除了关注我们的新闻稿、向美国证券交易委员会提交的文件、公开电话会议和网络直播外,投资者还应关注我们网站的 “投资者关系” 部分。我们网站上的信息不是本季度报告的一部分,也未以引用方式纳入本季度报告。
绩效衡量标准
我们使用下述关键指标来衡量运营绩效:
•通过销售度假所有权产品获得的合同销售, 这包括根据签订的合同销售的度假所有权产品总额,在此期间,我们通常收到的首付至少为合同价格的百分之十,减去该期间的实际撤销额,包括与代表第三方销售度假所有权产品相关的合同,我们称之为 “转售合同销售”。在客户将其现有所有权权益的部分或全部作为购买价格的一部分以获得额外权益的情况下,我们仅将购买的增量价值作为合同销售包括在内。合同销售与我们在损益表中报告的度假所有权产品的销售收入不同,这是因为收入确认和调整销售激励措施的要求,这些激励措施不被确认为度假所有权产品销售收入以及对度假所有权产品销售收入的其他调整。我们认为合同销售是一项重要的运营指标,因为它反映了我们业务的销售步伐。
•合同销售总额包括度假所有权产品(包括非合并合资企业)销售的合同销售。
•合并合同销售不包括非合并合资企业度假所有权产品的销售中的合同销售。
•每位访客的音量(“VPG”)的计算方法是将合并的度假所有权合同销售额(不包括部分销售、电话销售、转售和其他不归因于旅游的销售)除以给定时期内的旅行次数。我们认为,该运营指标对于评估销售过程的有效性非常有价值,因为它结合了平均合同价格和购买的旅游客人数量的影响。
•开发利润率 计算方法是将开发利润除以度假所有权产品的销售收入。我们将度假所有权产品的销售收入减去度假所有权产品的成本以及营销和销售成本称为开发利润。我们认为,开发利润率是衡量我们开发以及随后的VOI营销和销售盈利能力的重要指标。
•活跃成员总数是适用时段结束时间隔网络活跃成员的数量。我们认为活跃会员是一个重要的指标,因为它代表了有资格使用间隔网络进行交易的所有者人群。
•每位会员的平均收入计算方法是将Interval Network的会员费收入、交易收入、租金收入和其他会员收入除以适用时段内Interval Network活跃会员的月度加权平均数。我们认为,该指标对于衡量我们的Interval Network活跃成员的整体参与度非常有价值。
•归属于普通股股东的分部财务业绩表示收入减去直接归因于每个适用的应申报业务板块(度假所有权和交易所与第三方管理)的支出。我们认为这项衡量标准对于评估我们应报告的业务部门的业绩非常重要。有关我们应报告的业务板块的更多信息,请参阅我们的财务报表脚注16 “业务板块”。
NM = 没有意义。
合并业绩
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | $ | 375 | | | | | |
管理和交流 | 211 | | | 200 | | | | | |
租金 | 158 | | | 151 | | | | | |
融资 | 83 | | | 78 | | | | | |
费用补偿 | 391 | | | 365 | | | | | |
总收入 | 1,195 | | | 1,169 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
度假所有权产品的成本 | 53 | | | 58 | | | | | |
市场营销和销售 | 223 | | | 210 | | | | | |
管理和交流 | 116 | | | 107 | | | | | |
租金 | 107 | | | 113 | | | | | |
融资 | 34 | | | 26 | | | | | |
一般和行政 | 63 | | | 68 | | | | | |
折旧和摊销 | 38 | | | 32 | | | | | |
诉讼费用 | 3 | | | 3 | | | | | |
重组 | 2 | | | — | | | | | |
特许权使用费 | 28 | | | 29 | | | | | |
减值 | — | | | 4 | | | | | |
费用补偿 | 391 | | | 365 | | | | | |
支出总额 | 1,058 | | | 1,015 | | | | | |
收益和其他收入,净额 | — | | | 21 | | | | | |
利息支出,净额 | (40) | | | (34) | | | | | |
交易和整合成本 | (15) | | | (13) | | | | | |
其他 | (1) | | | — | | | | | |
所得税和非控股权益前的收入 | 81 | | | 128 | | | | | |
所得税准备金 | (35) | | | (41) | | | | | |
净收入 | 46 | | | 87 | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | 1 | | | — | | | | | |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | | | |
运营统计
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(合同销售额(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
度假所有权 | | | | | | | |
合同销售总额 | $ | 433 | | | $ | 444 | | | $ | (11) | | | (2%) |
合并合同销售 | $ | 428 | | | $ | 434 | | | $ | (6) | | | (1%) |
合资合同销售 | $ | 5 | | | $ | 10 | | | $ | (5) | | | (49%) |
VPG | $ | 4,129 | | | $ | 4,358 | | | $ | (229) | | | (5%) |
交易所和第三方管理 | | | | | | | |
期末活跃成员总数(000 人) | 1,566 | | | 1,568 | | | (2) | | | —% |
每位会员的平均收入 | $ | 41.74 | | | $ | 42.07 | | | $ | (0.33) | | | (1%) |
收入
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
度假所有权 | $ | 1,130 | | | $ | 1,097 | | | $ | 33 | | | 3% |
交易所和第三方管理 | 65 | | | 71 | | | (6) | | | (8%) |
分部总收入 | 1,195 | | | 1,168 | | | 27 | | | 2% |
综合业主协会 | — | | | 1 | | | (1) | | | NM |
总收入 | $ | 1,195 | | | $ | 1,169 | | | $ | 26 | | | 2% |
扣除利息、支出、税项、折旧和摊销前的收益(“息税折旧摊销前利润”)和调整后的息税折旧摊销前利润
息税折旧摊销前利润是GAAP未规定的财务指标,其定义为扣除利息支出、净额(不包括与定期证券化交易相关的消费融资利息支出)、所得税、折旧和摊销前的收益或归属于普通股股东的净收益。调整后的息税折旧摊销前利润反映了对某些项目的额外调整,不包括基于股份的薪酬支出,以解决公司在记录薪酬支出方面的巨大差异,因为公司在授予的奖励类型和数量上使用基于股份的支付奖励的方式不同。出于我们计算息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的目的,我们不调整与定期证券化交易相关的消费者融资利息支出,因为我们将其视为我们业务的运营费用。我们将调整后的息税折旧摊销前利润视为经营业绩的指标,我们用它来衡量我们偿还债务、为资本支出提供资金、扩大业务以及向股东返还现金的能力。我们还使用调整后的息税折旧摊销前利润,分析师、贷款人、投资者和其他人也是如此,因为该衡量标准不包括某些在不同行业或同一行业的公司之间可能存在很大差异的项目。例如,利息支出可能取决于公司的资本结构、债务水平和信用评级。因此,利息支出对收益的影响可能因公司而异。公司的税收状况也可能有所不同,因为它们利用税收优惠的能力不同,也因为它们运营所在司法管辖区的税收政策。因此,公司之间的有效税率和所得税准备金可能有很大差异。息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润也不包括折旧和摊销,因为公司使用不同年龄的生产性资产,并使用不同的方法收购和折旧生产性资产。这些差异可能导致公司之间生产性资产的相对成本以及折旧和摊销费用的巨大差异。我们认为,调整后的息税折旧摊销前利润可以作为经营业绩的指标,因为它允许在排除项目影响之前,对我们正在进行的核心业务进行同期比较。调整后的息税折旧摊销前利润还有助于我们、分析师、投资者和其他人将我们正在进行的核心业务的业绩在这些项目产生影响之前与其他公司的业绩进行比较。
息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润有局限性,不应孤立考虑,也不能作为根据公认会计原则计算的绩效指标的替代品。此外,我们行业中其他公司的计算息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润可能与我们不同,也可能根本不计算,这限制了它们作为比较衡量标准的用处。下表显示了我们的息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的计算结果,并将这些指标与归属于普通股股东的净收益进行了对账,后者是最直接可比的GAAP财务指标。
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | 改变 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | % 变化 |
归属于普通股股东的净收益 | $ | 47 | | | $ | 87 | | | $ | (40) | | | (46%) |
利息支出,净额 | 40 | | | 34 | | | 6 | | | 17% |
所得税准备金 | 35 | | | 41 | | | (6) | | | (15%) |
折旧和摊销 | 38 | | | 32 | | | 6 | | | 16% |
EBITDA | 160 | | | 194 | | | (34) | | | (18%) |
基于股份的薪酬支出 | 7 | | | 7 | | | — | | | (13%) |
某些物品 | 20 | | | 2 | | | 18 | | | NM |
调整后 EBITDA | $ | 187 | | | $ | 203 | | | $ | (16) | | | (8%) |
调整后的息税折旧摊销前利润率 | 23% | | 25% | | (2 分) | | |
下表详细列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中某些项目的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
ILG 集成 | $ | — | | | | | $ | 9 | | | |
Welk 收购和整合 | 15 | | | | | 4 | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
交易和整合成本 | | | 15 | | | | | 13 | |
采购会计调整 | | | 1 | | | | | 2 | |
诉讼费用 | | | 3 | | | | | 3 | |
重组费用 | | | 2 | | | | | — | |
减值费用 | | | — | | | | | 4 | |
提前赎回优先担保票据 | — | | | | | 10 | | | |
| | | | | | | |
外币折算 | 2 | | | | | (2) | | | |
保险收益 | — | | | | | (2) | | | |
赔偿资产的变动 | (2) | | | | | (23) | | | |
其他 | — | | | | | (4) | | | |
收益和其他收入,净额 | | | — | | | | | (21) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | | | (1) | | | | | 1 | |
某些物品的总数 | | | $ | 20 | | | | | $ | 2 | |
分部调整后的息税折旧摊销前
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
度假所有权 | $ | 213 | | | $ | 229 | | | $ | (16) | | | (7%) |
交易所和第三方管理 | 32 | | | 37 | | | (5) | | | (14%) |
分部调整后的息税折旧摊销前 | 245 | | | 266 | | | (21) | | | (8%) |
一般和行政 | (63) | | | (68) | | | 5 | | | 8% |
其他 | 5 | | | 5 | | | — | | | (13%) |
调整后 EBITDA | $ | 187 | | | $ | 203 | | | $ | (16) | | | (8%) |
下表显示了归属于普通股股东的分部财务业绩,这些业绩与分部调整后的息税折旧摊销前利润进行了对账。
度假所有权
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
分部财务业绩 | $ | 182 | | | $ | 205 | | | $ | (23) | | | (11%) |
折旧和摊销 | 25 | | | 23 | | | 2 | | | 11% |
基于股份的薪酬支出 | 2 | | | 1 | | | 1 | | | 8% |
某些物品 | 4 | | | — | | | 4 | | | NM |
分部调整后的息税折旧摊销前 | $ | 213 | | | $ | 229 | | | $ | (16) | | | (7%) |
下表详细介绍了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月度假所有权分部财务业绩某些项目的组成部分。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
采购会计调整 | | | $ | 1 | | | | | $ | 2 | |
诉讼费用 | | | 3 | | | | | 3 | |
| | | | | | | |
减值费用 | | | — | | | | | 4 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
保险收益 | — | | | | | (2) | | | |
赔偿资产的变动 | — | | | | | (3) | | | |
其他 | — | | | | | (4) | | | |
收益和其他收入,净额 | | | — | | | | | (9) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
某些物品的总数 | | | $ | 4 | | | | | $ | — | |
交易所和第三方管理
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
分部财务业绩 | $ | 25 | | | $ | 28 | | | $ | (3) | | | (13%) |
折旧和摊销 | 7 | | | 8 | | | (1) | | | (14%) |
基于股份的薪酬支出 | — | | | 1 | | | (1) | | | (11%) |
| | | | | | | |
分部调整后的息税折旧摊销前 | $ | 32 | | | $ | 37 | | | $ | (5) | | | (14%) |
业务板块
我们的业务分为两个应报告的业务领域:度假所有权和交易所与第三方管理。有关我们细分市场的更多信息,请参阅我们的财务报表脚注16 “业务板块”。
度假所有权
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | $ | 375 | | | | | |
度假村管理和其他服务 | 148 | | | 135 | | | | | |
租金 | 147 | | | 141 | | | | | |
融资 | 83 | | | 78 | | | | | |
费用补偿 | 400 | | | 368 | | | | | |
总收入 | 1,130 | | | 1,097 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
度假所有权产品的成本 | 53 | | | 58 | | | | | |
市场营销和销售 | 223 | | | 210 | | | | | |
度假村管理和其他服务 | 71 | | | 64 | | | | | |
租金 | 110 | | | 116 | | | | | |
融资 | 34 | | | 26 | | | | | |
| | | | | | | |
折旧和摊销 | 25 | | | 23 | | | | | |
诉讼费用 | 3 | | | 3 | | | | | |
| | | | | | | |
特许权使用费 | 28 | | | 29 | | | | | |
减值 | — | | | 4 | | | | | |
费用补偿 | 400 | | | 368 | | | | | |
支出总额 | 947 | | | 901 | | | | | |
收益和其他收入,净额 | — | | | 9 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
其他 | (1) | | | — | | | | | |
不计入非控股权益的细分财务业绩 | 182 | | | 205 | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | — | | | — | | | | | |
归属于普通股股东的分部财务业绩 | $ | 182 | | | $ | 205 | | | | | |
度假所有权产品的销售
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 占合并合同销售额的百分比,扣除转售额 | | 2023年3月31日 | | 占合并合同销售额的百分比,扣除转售额 | | 改变 | | % 变化 |
合并合同销售 | $ | 428 | | | | | $ | 434 | | | | | $ | (6) | | | (1%) |
合资合同销售 | 5 | | | | | 10 | | | | | (5) | | | (49%) |
合同销售总额 | 433 | | | | | 444 | | | | | (11) | | | (2%) |
减去:转售合同销售额 | (12) | | | | | (11) | | | | | (1) | | | |
减去:合资企业合同销售 | (5) | | | | | (10) | | | | | 5 | | | |
合并合同销售额,扣除转售额 | 416 | | | | | 423 | | | | | (7) | | | (2%) |
另外: | | | | | | | | | | | |
结算收入 | 8 | | | 2% | | 8 | | | 2% | | — | | | |
转售收入 | 5 | | | 1% | | 6 | | | 1% | | (1) | | | |
收入确认调整: | | | | | | | | | | | |
可报告性 | (9) | | | (2%) | | — | | | —% | | (9) | | | |
销售储备 | (46) | | | (11%) | | (38) | | | (9%) | | (8) | | | |
其他(1) | (22) | | | (6%) | | (24) | | | (6%) | | 2 | | | |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | 84% | | $ | 375 | | | 88% | | $ | (23) | | | (6%) |
| | | | | | | | | | | |
融资倾向 | 53.4% | | | | 54.2% | | | | (0.8 分) | | |
FICO 平均分数 (2) | 737 | | | | 738 | | | | | | |
(1)对不被确认为度假所有权产品销售收入的销售激励措施进行调整,以及对度假所有权产品销售收入的其他调整。
(2)对于为度假所有权购买提供资金且有信用评分的客户,通常是美国和加拿大居民。
由于VPG下降了5%,2024年第一季度的合同销售额下降,但部分被主要归因于我们在亚太地区的旅游业增长4%所抵消。VPG下降了5%,这是由于北美和国际销售业务的表现均有所下降,国际旅游的组合增加,VPG的VPG低于我们的北美业务,以及我们的毛伊岛销售中心的持续影响。不包括毛伊岛销售中心合同销售额下降的1600万美元,合同销售额增长了3%。我们预计,毛伊岛销售中心2024年全年合同销售额将与2023年的业绩基本一致,扣除转售后的2024年全年合并合同销售额将超过2023年的业绩。
2024年第一季度的收入可报告性调整是由于合同在本季度末仍处于合同撤销期内。
在2023年下半年,我们增加了度假所有权应收票据准备金,以反映拖欠率和违约率的趋势。我们主要使用违约金增加的历史时期来估算销售储备金的增长金额。2023年记录的额外储备调整了我们对未来违约率的估计,以反映当时的宏观经济状况,包括通货膨胀超过工资增长、持续的高利率、喜忧参半的经济指标以及全球不安全感的加剧。2024年第一季度的销售储备继续反映这些持续的宏观经济状况,并与2023年第四季度的储备保持一致。
开发利润
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | 改变 | | % 变化 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 占收入的百分比 | | 2023年3月31日 | | 占收入的百分比 | | |
度假所有权产品的销售 | $ | 352 | | | | | $ | 375 | | | | | $ | (23) | | | (6%) |
度假所有权产品的成本 | (53) | | | (15%) | | (58) | | | (16%) | | 5 | | | 9% |
市场营销和销售 | (223) | | | (63%) | | (210) | | | (56%) | | (13) | | | (6%) |
开发利润 | $ | 76 | | | | | $ | 107 | | | | | $ | (31) | | | (29%) |
开发利润率 | 21.5% | | | | 28.5% | | | | (7.0 分) | | |
| | | | | | | | | | | |
开发利润的减少反映了更高的营销和销售成本,包括600万美元的预览成本增加,以及度假所有权产品销售的减少,其中包括来自销售储备增加的800万美元和收入报告不利造成的700万美元,但部分被主要由于销售成本较低的库存而产生的200万美元所抵消。我们预计全年开发利润率将略有下降 与2023年的业绩相比。
度假村管理和其他服务收入、支出和利润
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
管理费收入 | $ | 52 | | | $ | 45 | | | $ | 7 | | | 15% |
辅助收入 | 65 | | | 61 | | | 4 | | | 7% |
其他管理和交易所收入 | 31 | | | 29 | | | 2 | | | 7% |
度假村管理和其他服务收入 | 148 | | | 135 | | | 13 | | | 10% |
度假村管理和其他服务费用 | (71) | | | (64) | | | (7) | | | (11%) |
度假村管理和其他服务利润 | $ | 77 | | | $ | 71 | | | $ | 6 | | | 8% |
度假村管理和其他服务利润率 | 51.8% | | 52.7% | | (0.9 分) | | |
度假村入住率 (1) | 90.2% | | 88.9% | | 1.3 点积分 | | |
| | | | | | | |
(1)度假村入住率是指所有临时钥匙、预览密钥和所有者密钥除以可用的钥匙总数(扣除已停用的钥匙)。 |
其他管理和交易所收入的增加归因于俱乐部会费的增加。度假村管理和其他服务支出的增加反映了辅助支出增加了400万美元,以及由于员工人数、工资、福利和其他运营成本的增加,客户服务和交易所公司的支出增加了300万美元。
租金收入、支出和利润
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
租金收入 | $ | 147 | | | $ | 141 | | | $ | 6 | | | 4% |
租金开支 | (110) | | | (116) | | | 6 | | | 5% |
租金利润 | $ | 37 | | | $ | 25 | | | $ | 12 | | | 47% |
租金利润率 | 25.3% | | 17.9% | | 7.4 点积分 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
临时密钥已租用(1) | 542,970 | | | 547,540 | | | (4,570) | | | (1%) |
平均瞬态速率 | $ | 286 | | | $ | 287 | | | $ | (1) | | | —% |
租金占用率(2) | 72.7% | | 70.4% | | 2.3 分 | | |
(1)租用的临时密钥不包括加分和预览住宿。
(2)租金占用率表示临时密钥和预览密钥除以可供租用的密钥,即不包括所有者使用情况的可用密钥总数。
临时密钥(包括加分积分和不包括自有酒店的钥匙)的租金利润有所增加,这要归因于1100万美元的加点收入增加,用于预览的营销和销售费用增加了600万美元,以及与开发商自有库存相关的未售出维护费用减少了200万美元。由于租用的临时密钥减少以及整洁和可变成本增加,400万美元的利润减少以及与业主对第三方度假和其他产品的利用率提高相关的300万美元成本增加,部分抵消了这些变化。我们自有酒店的租金利润与2023年第一季度持平。
为收入、支出和利润融资
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
融资收入 | $ | 83 | | | $ | 78 | | | $ | 5 | | | 6% |
融资费用 | (9) | | | (10) | | | 1 | | | 11% |
消费者融资利息支出 | (25) | | | (16) | | | (9) | | | (50%) |
融资利润 | $ | 49 | | | $ | 52 | | | $ | (3) | | | (4%) |
融资利润率 | 59.5% | | 65.7% | | (6.2 分) | | |
融资倾向 | 53.4% | | 54.2% | | (0.8 分) | | |
融资收入反映了500万美元的利息收入增加,这是平均应收票据余额增加和平均利率略高所致。平均应收票据余额增加是由于新发放的贷款超过了现有度假所有权应收票据的偿还额,我们预计这种情况将在2024年持续下去。
消费者融资利息支出的增加归因于我们近期证券化交易的平均证券化债务和更高的平均利率。我们预计,在市场利率出现大幅下降之前,由于利率上升,消费者融资利息支出将继续高于我们现有证券化交易的平均未偿利率。我们调整消费融资产品的利率的速度与更广泛的市场利率相同,也不会与之同步;因此,我们预计,随着我们以较低的利率偿还现有证券化交易,并以更高的利率进行新的证券化交易,我们的融资利润率将在2024年继续下降。
特许权使用费
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
特许权使用费 | $ | 28 | | | $ | 29 | | | $ | (1) | | | (4%) |
由于二手库存的销售增加,特许权使用费支出在2024年第一季度有所下降,与初始销售相比,二手库存的特许权使用费较低(百分之一对百分之二)。
收益和其他收入
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
收益和其他收入,净额 | $ | — | | | $ | 9 | | | $ | (9) | | | NM |
在2023年第一季度,我们录得400万美元的收益,这与2019年处置墨西哥坎昆一块地块的额外收益、与ILG收购相关的某些收购前意外开支减少了300万美元以及与收到业务中断保险收益相关的200万美元收益。
诉讼费用
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
诉讼费用 | $ | 3 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | 2% |
2024年第一季度以及2023年第一季度的诉讼费用主要与欧洲的业务有关。
交易所和第三方管理
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
管理和交流 | $ | 52 | | | $ | 56 | | | | | |
租金 | 11 | | | 10 | | | | | |
| | | | | | | |
费用补偿 | 2 | | | 5 | | | | | |
总收入 | 65 | | | 71 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
| | | | | | | |
管理和交流 | 31 | | | 30 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
折旧和摊销 | 7 | | | 8 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
费用补偿 | 2 | | | 5 | | | | | |
支出总额 | 40 | | | 43 | | | | | |
| | | | | | | |
归属于普通股股东的分部财务业绩 | $ | 25 | | | $ | 28 | | | | | |
管理和交易所利润
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
管理和交易所收入 | $ | 52 | | | $ | 56 | | | $ | (4) | | | (9%) |
管理和交换费用 | (31) | | | (30) | | | (1) | | | (3%) |
管理和交易所利润 | $ | 21 | | | $ | 26 | | | $ | (5) | | | (21%) |
管理和交易所利润率 | 40.6% | | 47.1% | | (6.5 分) | | |
管理和交易所收入的减少反映了Aqua-Aston管理收入减少了200万美元,这是由于需求变化导致的可用房晚数减少以及夏威夷市场的平均每日房费降低。Interval International的管理和交易所收入下降了200万美元,下降了5%,这主要是由于交易所交易量的减少。
管理和交易所利润的减少主要归因于收入减少和信息技术成本增加。
租金收入
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
租金收入 | $ | 11 | | | $ | 10 | | | $ | 1 | | | 7% |
结果显示,交易量增长了2%,每笔交易的平均费用增加了4%。
企业和其他
企业和其他业务包括无法分配给我们细分市场的业绩,包括全公司的一般和管理成本、公司利息支出、交易和整合成本以及所得税。此外,公司和其他包括合并财产所有者协会的收入和支出。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
度假村管理和其他服务 | $ | 11 | | | $ | 9 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
费用补偿 | (11) | | | (8) | | | | | |
总收入 | — | | | 1 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
度假村管理和其他服务 | 14 | | | 13 | | | | | |
租金 | (3) | | | (3) | | | | | |
一般和行政 | 63 | | | 68 | | | | | |
折旧和摊销 | 6 | | | 1 | | | | | |
| | | | | | | |
重组 | 2 | | | — | | | | | |
| | | | | | | |
费用补偿 | (11) | | | (8) | | | | | |
支出总额 | 71 | | | 71 | | | | | |
收益和其他收入,净额 | — | | | 12 | | | | | |
利息支出,净额 | (40) | | | (34) | | | | | |
交易和整合成本 | (15) | | | (13) | | | | | |
| | | | | | | |
所得税和非控股权益前的财务业绩 | (126) | | | (105) | | | | | |
所得税准备金 | (35) | | | (41) | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | 1 | | | — | | | | | |
归属于普通股股东的财务业绩 | $ | (160) | | | $ | (146) | | | | | |
综合业主协会
下表说明了某些合并业主协会根据相关会计指南产生的影响,以及因个别合并业主协会解散而产生的变化。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | | | |
收入 | | | | | | | |
度假村管理和其他服务 | $ | 11 | | | $ | 9 | | | | | |
| | | | | | | |
费用补偿 | (11) | | | (8) | | | | | |
总收入 | — | | | 1 | | | | | |
费用 | | | | | | | |
度假村管理和其他服务 | 14 | | | 13 | | | | | |
租金 | (3) | | | (3) | | | | | |
费用补偿 | (11) | | | (8) | | | | | |
支出总额 | — | | | 2 | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
所得税和非控股权益前的财务业绩 | — | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | |
归属于非控股权益的净亏损 | 1 | | | — | | | | | |
归属于普通股股东的财务业绩 | $ | 1 | | | $ | (1) | | | | | |
一般和行政
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
一般和行政 | $ | 63 | | | $ | 68 | | | $ | (5) | | | (8%) |
一般和管理费用的变化是由于400万美元的工资和福利减少以及200万美元的保险费用减少,部分被100万美元的其他支出增加所抵消。
收益(亏损)和其他收入(支出)
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
收益和其他收入,净额 | $ | — | | | $ | 12 | | | $ | (12) | | | (101%) |
在2024年第一季度,我们记录了200万美元的外币折算亏损,但被200万美元的非所得税相关应收账款调整所抵消,这些调整是我们预计将从万豪国际获得的有偿税收事项的赔偿。
2023年第一季度,我们从万豪国际收到的用于补偿性税务事项的应收账款增加了2,000万美元(抵消应计额度的调整已包含在所得税准备金中)和200万美元的外币折算收益,部分被赎回溢价和提前赎回优先担保票据所产生的未摊销债务发行成本的1000万美元所抵消。
利息支出
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
利息支出,净额 | $ | (40) | | | $ | (34) | | | $ | (6) | | | (17%) |
净利息支出的增加归因于与仓库信贷额度和循环企业信贷额度的更高借款和更高的浮动利率相关的200万美元,定期贷款的可变利息支出增加200万美元,以及与租赁资产相关的200万美元利息支出。
所得税
2024 年第一季度
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 | | | | |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 | | 改变 | | % 变化 |
所得税准备金 | $ | (35) | | | $ | (41) | | | $ | 6 | | | 15% |
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,我们的有效税率分别为43.0%和32.3%。
截至2024年3月31日的三个月的有效税率与同期的混合法定税率不同,这是由于对离散项目的所得税进行了调整,其中包括1,100万美元,主要与增加2,000万美元有关,以取消某些非美国实体的永久再投资主张,但因某些未确认的税收优惠的时效到期而减少的900万美元。截至2023年3月31日的三个月的有效税率与同期的混合法定税率不同,这是由于对离散项目进行了所得税调整,其中包括900万美元,主要与外国司法管辖区新的未确认税收优惠增加2,000万美元的不确定税收优惠有关,但被股票薪酬减少700万美元和与去年调整相关的400万美元股票薪酬减少所抵消。
经济合作与发展组织提议将全球最低税率定为申报利润的15%(“支柱2”),140多个非美国国家已原则上同意该税。尽管示范规则为适用最低税收提供了框架,但各国制定支柱2的方法可能与示范规则不同和/或在不同的时间表上制定。在我们继续关注立法进展的同时,我们预计第二支柱不会对我们的2024年或长期财务业绩产生重大影响。
流动性和资本资源
通常,我们的资本需求由手头现金、运营产生的现金、我们在仓库信贷额度和循环企业信贷额度下获得资金的能力、我们在ABS市场通过证券化筹集资金的能力以及在必要的情况下发行新债务和为现有债务再融资的能力提供支持。我们认为,这些资本来源将足以满足我们的短期和长期流动性需求,为我们的长期增长计划提供资金,满足还本付息要求,满足其他现金需求以及向股东返还资本。我们持续监测资本市场,以评估市场条件的变化可能对我们为流动性需求提供资金的能力产生的影响。
截至2024年3月31日,扣除现金及等价物的公司债务与调整后息税折旧摊销前利润的比率为3.9, 高于2.5至3.0的目标区间,我们仍然致力于到2025年底将这一比率降至3.0。
2024年4月,我们修订了企业信贷额度,规定了新的8亿美元定期贷款额度,该额度计划于2031年4月1日到期。所得款项用于为定于2025年8月31日到期的定期贷款进行全额再融资。截至2024年5月1日,由于对定期贷款进行了再融资,我们的公司债务要到2026年才到期。
截至2024年3月31日,在考虑利率套期保值的影响后,不包括融资租赁,适用于我们约78%的公司债务的利率实际上是固定的。截至2024年3月31日,我们公司债务总额的加权平均利率为4.0%,其中不包括融资租赁和利率套期保值的影响。不包括利率套期保值的影响,截至2024年3月31日,我们68%的公司债务是固定的。
流动性来源
运营产生的现金
我们的主要运营资金来源是(1)现金销售和融资销售的首付,(2)来自融资业务的现金,包括未偿度假所有权应收票据的本金和利息,(3)来自收费会员、交易所和租赁交易的现金,以及(4)我们的租赁和度假村管理以及其他服务业务产生的净现金。
度假所有权应收票据证券化
我们通过破产远程特殊目的实体定期在没有追索权的情况下进行证券化,大多数应收票据与在ABS定期证券化市场向机构投资者出售度假所有权产品有关。这些度假所有权应收票据证券化为一般公司用途提供流动性。在度假所有权应收票据定期证券化中,发行了几类债务证券
特殊目的实体通常由单一的转让资产作为抵押,其中包括度假所有权应收票据。对于每笔度假所有权应收票据证券化,我们可能会保留已发行的全部或部分证券。通常,我们在证券化交易期开始时收到的现金,金额是发行的票据金额减去费用和储备金,我们在交易期间收到的现金金额反映了相关度假所有权应收票据的超额利息减去澳大利亚统计局证券的应付利息,减去管理费和违约的相关度假所有权应收票据的金额。
每笔证券化度假所有权应收票据交易都包含与标的度假所有权应收票据的表现相关的各种触发因素。如果证券化度假所有权应收票据池的表现不符合该池的参数(违约或拖欠门槛因交易而异),则交易条款实际上会将相关度假所有权票据应收利息的每月超额利差减去ABS证券的应计利息和我们本应从该池中获得的费用(归因于我们保留的利息),以加快向投资者的本金支付(考虑到不同的从属地位)一部分变成在性能触发因素得到解决之前,有多个批次的程度)。在2024年第一季度,截至2024年3月31日,我们有14笔未偿还的定期证券化交易,所有这些交易均符合各自的要求参数。自2000年以来,我们在期权资产支持市场的证券化交易中发行了约94亿美元的债务证券,其中不包括通过仓库信贷额度或私人银行交易进行证券化的金额。
我们有能力持续使用我们的仓库信贷额度,在循环无追索权的基础上,对来自某些度假所有权销售的合格消费贷款进行证券化。这些贷款稍后可能会转移到ABS市场的定期证券化交易中,这种交易通常每年发生两次。截至2024年3月31日,我们的仓库信贷额度没有未偿还的借款。
截至2024年3月31日,6,100万美元的度假所有权应收票据总额有资格进行证券化。
循环企业信贷额度
我们的循环企业信贷额度将于2027年3月31日到期,提供高达7.5亿美元的总借款,以满足一般企业需求,包括营运资金、资本支出、信用证和收购。截至2024年3月31日,1.6亿美元的借款和 3,300 万美元的 le我们的循环公司信贷额度有大量未偿还贷款。
现金的用途
我们通过现金管理、严格的信贷授予政策和严格的收款工作来最大限度地减少营运资金需求。考虑到我们向业主协会支付的未售库存的年度维护费的时机以及某些与年度薪酬相关的资金外流,我们的营运资金需求全年都在波动。此外,我们的运营现金因度假所有权应收票据所有者的还款时间、度假所有权产品销售合同的签订或记录、融资倾向以及库存收购和开发的现金支出而有所不同。
季节性
由于某些收入以及合同和薪酬相关付款的时间安排,我们的运营现金流在年内会波动。现金流的重大变化可能源于我们收取维护费、俱乐部会费和其他客户款项的时机,这通常发生在每年的第四季度或第一季度。通常,与支付与未售出库存相关的维护费相关的现金流出发生在第四季度,基于积分的产品发生在第一季度,本周产品的现金流出发生在第一季度。此外,在每年的第一季度,我们通常会出现与支付年度奖金相关的大量可变薪酬相关现金流出。
运营
除了净收入和非现金项目的调整外,以下是我们经营活动现金流的关键驱动因素:
库存支出低于销售成本
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
库存支出 | $ | (25) | | | $ | (22) | |
购买房产以便将来转移到库存中 | — | | | (8) | |
库存成本 | 42 | | | 46 | |
库存支出低于销售成本 | $ | 17 | | | $ | 16 | |
尽管我们手头有大量库存,但我们打算继续有选择地追求增长机会,瞄准高质量的库存,使我们能够通过新的现场销售地点为我们的系统增加理想的新目的地。在可能的情况下,我们将安排交易以限制我们的前期资本投资,并允许我们在更接近销售所需时间之前购买成品库存。这些资本效率高的度假所有权交易结构可能包括第三方开发新库存或转换先前建造的单元。此外,我们可能会在关键市场的资产负债表上建立库存,我们认为这些机会将产生可接受的风险调整后回报。
通过我们现有的VOI回购计划,我们以低于开发新库存所需的成本主动从业主协会和个人所有者那里收购先前出售的VOI。除回购库存的其他原因外,我们预计这些回购将稳定我们度假所有权产品的未来成本。
我们在2024年第一季度的房地产库存支出低于销售成本,主要与根据我们的VOI回购计划进行的购买有关。购买房产以供将来在2023年转入库存,包括在南卡罗来纳州查尔斯顿收购房产。我们预计,在2024年剩余时间内,库存支出将超过销售成本,这是由于我们仍然承诺在威基基收购房产。
度假所有权应收票据收款额少于发放量
| | | | | | | | | | | |
| 三个月已结束 |
(百万美元) | 2024年3月31日 | | 2023年3月31日 |
度假所有权应收票据收款——非证券化 | $ | 9 | | | $ | 48 | |
度假所有权应收票据收款——证券化 | 151 | | | 113 | |
度假所有权应收票据的发放 | (200) | | | (225) | |
度假所有权应收票据的收款额低于发放额 | $ | (40) | | | $ | (64) | |
我们预计,由于销售增长,到2024年,度假所有权应收票据的发行量将继续超过度假所有权应收票据的发行量。
回购普通股
下表汇总了我们当前股票回购计划下的股票回购活动:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元,每股金额除外) | 回购的股票数量 | | 回购股票的成本基础 | | 平均价格 每股支付 |
截至 2023 年 12 月 31 日 | 25,141,073 | | | $ | 2,405 | | | $ | 95.65 | |
2024 年第一季度 | 279,577 | | | 24 | | | 87.37 | |
截至 2024 年 3 月 31 日 | 25,420,650 | | | $ | 2,429 | | | $ | 95.56 | |
有关我们当前股票回购计划的更多信息,请参阅我们的财务报表脚注13 “股东权益”。
向普通股股东支付股息
我们在2024年第一季度向普通股持有人分配了现金分红如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
申报日期 | | 股东记录日期 | | 分发日期 | | 每股分红 |
2023年12月7日 | | 2023年12月21日 | | 2024年1月4日 | | $0.76 |
2024年2月15日 | | 2024年2月29日 | | 2024年3月14日 | | $0.76 |
| | | | | | |
| | | | | | |
我们目前预计将在未来支付季度股息,但未来的任何股息支付都将得到董事会的批准,这将取决于我们的财务状况、经营业绩和资本要求,以及适用的法律、监管限制、行业惯例以及董事会认为相关的其他业务考虑因素。此外,我们的企业信贷额度和管理我们的契约
优先票据包含对我们支付股息能力的限制,管理我们未来可能产生的债务的协议条款也可能限制或禁止分红的支付。某些现金分红的支付还可能导致我们的可转换票据的转换率以不利于我们的方式进行调整。因此,无法保证我们将来会以任何特定利率或根本不支付股息。
物质现金需求
下表汇总了截至2024年3月31日我们未来来自已知合同或其他债务的实质性现金需求:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 按期到期的付款 |
(百万美元) | | 总计 | | 剩余部分 2024 年的 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | 此后 |
| | | | | | | | | | | | | | |
债务(1)(2) | | $ | 3,281 | | | $ | 87 | | | $ | 883 | | | $ | 635 | | | $ | 793 | | | $ | 373 | | | $ | 510 | |
证券化债务(1)(3) | | 2,850 | | | 218 | | | 287 | | | 282 | | | 277 | | | 267 | | | 1,519 | |
购买义务(4) | | 446 | | | 128 | | | 148 | | | 122 | | | 26 | | | 17 | | | 5 | |
经营租赁义务(5) | | 125 | | | 18 | | | 23 | | | 21 | | | 14 | | | 10 | | | 39 | |
融资租赁债务(5) | | 543 | | | 13 | | | 17 | | | 14 | | | 12 | | | 13 | | | 474 | |
其他长期债务 | | 28 | | | 23 | | | 3 | | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | |
| | $ | 7,273 | | | $ | 487 | | | $ | 1,361 | | | $ | 1,075 | | | $ | 1,123 | | | $ | 680 | | | $ | 2,547 | |
(1)包括本金和利息支付,不包括未摊销的债务折扣和发行成本。
(2)2024年4月,我们修订了企业信贷额度,规定了新的8亿美元定期贷款额度,该额度计划于2031年4月1日到期。所得款项用于为定于2025年8月31日到期的定期贷款进行全额再融资。
(3)根据与证券化应收票据相关的现金流的估计时间进行付款。
(4)如果合同规定了所有重要条款,包括固定或最低购买量、定价结构和交易的大致时间,则安排被视为购买义务。此处反映的金额代表此类合同下的预期资金,主要与未来购买度假所有权单位和信息技术资产(硬件和软件)有关。上表不包括在合并资产负债表上反映的应付账款和应计负债的金额。
(5)包括利息。
在度假村管理业务的正常过程中,我们代表业主协会签订购买承诺,以管理度假村的日常运营需求。由于我们从业主协会的现金流中获得这些承诺的补偿,因此这些债务对我们的净收入和现金流的影响微乎其微。这些购买承诺不在上表中。
担保人补充信息
2028年票据由MVWC、万豪所有权度假村有限公司(“MORI”)以及某些其他由MORI直接或间接全资拥有表决证券的子公司(此类子公司统称为 “优先票据担保人”)提供担保。这些保障是全面和无条件的,是连带的。只有在出现某些习惯条件时,才能在有限的情况下发放优先票据担保人的担保。
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的合并财务信息,以及截至2024年3月31日的MVWC和MORI(统称为 “发行人”)、优先票据担保人、MVWC合并的非担保子公司和MVWC的合并非担保子公司和MVW的合并财务信息。
简明合并损益表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2024年3月31日的三个月 |
| 发行人 | | | | 高级票据担保人 | | 非担保人子公司 | | 总淘汰次数 | | MVW 合并 |
(百万美元) | MVWC | | 森的 | | | | | | |
收入 | $ | — | | | $ | 302 | | | | | $ | 625 | | | $ | 279 | | | $ | (11) | | | $ | 1,195 | |
开支 | (12) | | | (333) | | | | | (576) | | | (204) | | | 11 | | | (1,114) | |
受益于所得税(准备金) | — | | | 8 | | | | | (1) | | | (42) | | | — | | | (35) | |
子公司净收益(亏损)中的权益 | 59 | | | 120 | | | | | — | | | — | | | (179) | | | — | |
净收益(亏损) | 47 | | | 97 | | | | | 48 | | | 33 | | | (179) | | | 46 | |
归属于非控股权益的净亏损 | — | | | — | | | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
归属于普通股股东的净收益(亏损) | $ | 47 | | | $ | 97 | | | | | $ | 48 | | | $ | 34 | | | $ | (179) | | | $ | 47 | |
简明合并资产负债表
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2024 年 3 月 31 日 |
| 发行人 | | 高级票据担保人 | | 非担保人子公司 | | 总淘汰次数 | | MVW 合并 |
(百万美元) | MVWC | | 森的 | | | | |
现金和现金等价物 | $ | — | | | $ | 22 | | | $ | 85 | | | $ | 130 | | | $ | — | | | $ | 237 | |
受限制的现金 | — | | | 25 | | | 87 | | | 201 | | | — | | | 313 | |
应收账款和合同,净额 | 31 | | | 160 | | | 113 | | | 122 | | | (4) | | | 422 | |
度假所有权应收票据,净额 | — | | | 123 | | | 161 | | | 2,052 | | | — | | | 2,336 | |
库存 | — | | | 226 | | | 298 | | | 113 | | | — | | | 637 | |
财产和设备,净额 | — | | | 329 | | | 719 | | | 251 | | | — | | | 1,299 | |
善意 | — | | | — | | | 3,117 | | | — | | | — | | | 3,117 | |
无形资产,净值 | — | | | — | | | 807 | | | 32 | | | — | | | 839 | |
| | | | | | | | | | | |
对子公司的投资 | 3,390 | | | 3,853 | | | — | | | — | | | (7,243) | | | — | |
其他 | 128 | | | 139 | | | 342 | | | 186 | | | (128) | | | 667 | |
总资产 | $ | 3,549 | | | $ | 4,877 | | | $ | 5,729 | | | $ | 3,087 | | | $ | (7,375) | | | $ | 9,867 | |
| | | | | | | | | | | |
应付账款 | $ | 27 | | | $ | 38 | | | $ | 91 | | | $ | 65 | | | $ | — | | | $ | 221 | |
预付存款 | — | | | 72 | | | 88 | | | 16 | | | — | | | 176 | |
应计负债 | 10 | | | 112 | | | 149 | | | 113 | | | — | | | 384 | |
递延收入 | — | | | 9 | | | 228 | | | 270 | | | (25) | | | 482 | |
工资和福利负债 | — | | | 111 | | | 73 | | | 25 | | | — | | | 209 | |
递延补偿责任 | — | | | 128 | | | 41 | | | 4 | | | — | | | 173 | |
证券化债务,净额 | — | | | — | | | — | | | 2,205 | | | (27) | | | 2,178 | |
债务,净额 | 1,133 | | | 1,801 | | | 176 | | | 1 | | | — | | | 3,111 | |
| | | | | | | | | | | |
其他 | — | | | 1 | | | 209 | | | 17 | | | — | | | 227 | |
递延税 | — | | | 128 | | | 244 | | | 36 | | | (80) | | | 328 | |
MVW 股东权益 | 2,379 | | | 2,477 | | | 4,430 | | | 336 | | | (7,243) | | | 2,379 | |
非控股权益 | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | (1) | |
负债和权益总额 | $ | 3,549 | | | $ | 4,877 | | | $ | 5,729 | | | $ | 3,087 | | | $ | (7,375) | | | $ | 9,867 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至 2023 年 12 月 31 日 |
| 发行人 | | 高级票据担保人 | | 非担保人子公司 | | 总淘汰次数 | | MVW 合并 |
(百万美元) | MVWC | | 森的 | | | | |
现金和现金等价物 | $ | — | | | $ | 20 | | | $ | 96 | | | $ | 132 | | | $ | — | | | $ | 248 | |
受限制的现金 | — | | | 25 | | | 153 | | | 148 | | | — | | | 326 | |
应收账款和合同,净额 | 30 | | | 106 | | | 142 | | | 120 | | | (13) | | | 385 | |
度假所有权应收票据,净额 | — | | | 121 | | | 176 | | | 2,046 | | | — | | | 2,343 | |
库存 | — | | | 186 | | | 336 | | | 112 | | | — | | | 634 | |
财产和设备,净额 | — | | | 265 | | | 736 | | | 259 | | | — | | | 1,260 | |
善意 | — | | | — | | | 3,117 | | | — | | | — | | | 3,117 | |
无形资产,净值 | — | | | — | | | 822 | | | 32 | | | — | | | 854 | |
| | | | | | | | | | | |
对子公司的投资 | 3,421 | | | 3,943 | | | — | | | — | | | (7,364) | | | — | |
其他 | 122 | | | 126 | | | 279 | | | 118 | | | (132) | | | 513 | |
总资产 | $ | 3,573 | | | $ | 4,792 | | | $ | 5,857 | | | $ | 2,967 | | | $ | (7,509) | | | $ | 9,680 | |
| | | | | | | | | | | |
应付账款 | $ | 55 | | | $ | 30 | | | $ | 196 | | | $ | 81 | | | $ | — | | | $ | 362 | |
预付存款 | — | | | 65 | | | 83 | | | 16 | | | — | | | 164 | |
应计负债 | 5 | | | 95 | | | 137 | | | 113 | | | (7) | | | 343 | |
递延收入 | — | | | 7 | | | 169 | | | 213 | | | (7) | | | 382 | |
工资和福利负债 | — | | | 91 | | | 86 | | | 28 | | | — | | | 205 | |
递延补偿责任 | — | | | 126 | | | 39 | | | 3 | | | — | | | 168 | |
证券化债务,净额 | — | | | — | | | — | | | 2,121 | | | (25) | | | 2,096 | |
债务,净额 | 1,131 | | | 1,736 | | | 177 | | | 5 | | | — | | | 3,049 | |
| | | | | | | | | | | |
其他 | — | | | 2 | | | 229 | | | 18 | | | — | | | 249 | |
递延税 | — | | | 124 | | | 242 | | | 19 | | | (105) | | | 280 | |
| | | | | | | | | | | |
MVW 股东权益 | 2,382 | | | 2,516 | | | 4,499 | | | 350 | | | (7,365) | | | 2,382 | |
| | | | | | | | | | | |
负债和权益总额 | $ | 3,573 | | | $ | 4,792 | | | $ | 5,857 | | | $ | 2,967 | | | $ | (7,509) | | | $ | 9,680 | |
最近的会计公告
有关最近发布的会计声明的讨论,包括有关新会计准则和未来采用此类准则的信息,请参阅我们的财务报表脚注2 “重要会计政策和近期会计准则”。
关键会计政策与估计
我们根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们在2023年年度报告中讨论了那些我们认为至关重要且需要在应用中使用复杂判断的政策和估计。自我们发布2023年年度报告以来,我们的关键会计政策或我们在这些政策下适用的方法或假设没有发生任何重大变化。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
除下文所述外,我们的市场风险敞口与2023年年度报告第一部分第7A项中披露的没有重大变化。
我们通过组合使用固定利率债务来管理公司债务的利率风险,并可能使用利率套期保值来修复部分浮动利率债务。截至2024年3月31日,在考虑了利率对冲协议的影响后,不包括融资租赁,适用于我们约78%的公司债务的利率实际上是固定的,适用于其余22%(约6.44亿美元)的利率是可变的。不包括利率套期保值的影响,截至2024年3月31日,我们68%的公司债务是固定的。假设我们没有未偿还的套期保值安排,循环企业信贷额度也没有未清余额,那么截至2024年3月31日,将浮动利率债务的基础基准利率提高100个基点将使现金利息每年增加约800万美元。
下表列出了截至2024年3月31日受市场风险影响的金融工具的预定到期日和总公允价值:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(百万美元) | 平均值 利息 费率 | | 按时期划分的到期日 |
| 2024 年的剩余时间 | | 2025 | | 2026 | | 2027 | | 2028 | | 此后 | | 总账面价值 | | 总计 公平 价值 |
资产 — 到期日代表预期的本金收入;公允价值代表资产 |
应收度假所有权票据——非证券化 | 12.0% | | $ | 55 | | | $ | 51 | | | $ | 46 | | | $ | 43 | | | $ | 35 | | | $ | 192 | | | $ | 422 | | | $ | 424 | |
应收度假所有权票据——证券化 | 13.4% | | $ | 126 | | | $ | 173 | | | $ | 179 | | | $ | 181 | | | $ | 181 | | | $ | 1,074 | | | $ | 1,914 | | | $ | 1,995 | |
VOI融资销售的应收合同,净额 | 12.9% | | $ | 3 | | | $ | 4 | | | $ | 4 | | | $ | 4 | | | $ | 4 | | | $ | 29 | | | $ | 48 | | | $ | 48 | |
负债 — 到期日代表预期的本金支付;公允价值代表负债 |
证券化债务 | 4.7% | | $ | (143) | | | $ | (194) | | | $ | (201) | | | $ | (204) | | | $ | (202) | | | $ | (1,261) | | | $ | (2,205) | | | $ | (2,167) | |
定期贷款(1) | 7.2% | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (784) | | | $ | (781) | |
循环企业信贷额度 | 7.2% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (160) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (160) | | | $ | (160) | |
高级笔记 | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2028 笔记 | 4.8% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (350) | | | $ | — | | | $ | (350) | | | $ | (329) | |
2029 注意事项 | 4.5% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (500) | | | $ | (500) | | | $ | (457) | |
2026 年可转换票据 | —% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (575) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (575) | | | $ | (543) | |
2027 年可转换票据 | 3.3% | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (575) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (575) | | | $ | (540) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)2024年4月,我们修订了企业信贷额度,规定了新的8亿美元定期贷款额度,该额度计划于2031年4月1日到期。所得款项用于为定于2025年8月31日到期的定期贷款进行全额再融资。
第 4 项。控制和程序
披露控制和程序
截至本季度报告所涉期末,我们在包括首席执行官兼首席财务官在内的管理层的监督和参与下,评估了披露控制和程序(该术语的定义见经修订的1934年《证券交易法》(“交易法”)第13a-15(e)条和第15d-15(e)条)的设计和运作的有效性,管理层必须适用它在评估此类控制和程序的成本和效益方面的判断, 就其性质而言,只能为管理层的控制目标提供合理的保证。我们的披露控制和程序旨在为实现预期的控制目标提供合理的保证。但是,任何控制系统的设计都部分基于对未来事件可能性的某些假设,我们无法向您保证,任何设计在未来的所有潜在条件下,无论多么遥远,都能成功实现其既定目标。根据上述评估,我们的首席执行官兼首席财务官得出结论,截至2024年3月31日,我们的披露控制和程序是有效的,旨在合理保证我们在美国证券交易委员会规则和表格规定的期限内记录、处理、汇总和报告根据《交易法》提交或提交的报告中必须披露的信息,并提供
合理保证我们会收集此类信息并将其酌情传达给我们的管理层,包括我们的首席执行官和首席财务官,以便及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在本季度报告所涉期间,我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
目前,我们在正常业务过程中不时受到法律诉讼中的索赔,其中包括财务报表脚注10 “意外开支和承诺” 中 “意外损失” 中讨论的法律诉讼。尽管管理层目前认为,这些诉讼的最终结果,无论是个人还是总体而言,都不会对我们的财务状况、现金流或经营业绩的整体趋势造成重大损害,但法律诉讼本质上是不确定的,不利的裁决无论是个人还是总体而言,都可能对我们的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
我们的2023年年度报告第1部分第1A项中列出的风险因素没有重大变化,除非本季度报告中其他地方披露的与此类风险因素有关的事实信息,这些信息以引用方式纳入此处。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
发行人购买股票证券
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
时期 | 购买的股票总数 | | 平均值 每股支付的价格(2) | | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) | | 根据计划或计划可能购买的股票的最大美元金额(1)(2) |
2024 年 1 月 1 日 — 2024 年 1 月 31 日 | 137,000 | | | $ | 85.29 | | | 137,000 | | | $ | 426,910,101 | |
2024 年 2 月 1 日 — 2024 年 2 月 29 日 | 106,577 | | | $ | 86.04 | | | 106,577 | | | $ | 417,740,157 | |
2024 年 3 月 1 日 — 2024 年 3 月 31 日 | 36,000 | | | $ | 95.46 | | | 36,000 | | | $ | 414,303,514 | |
总计 | 279,577 | | | $ | 86.88 | | | 279,577 | | | $ | 414,303,514 | |
(1)2023 年 5 月 11 日,我们宣布,董事会增加了在 2021 年 9 月 13 日首次宣布的股票回购计划下的剩余授权,以授权购买高达 6 亿美元的普通股,并将股票回购计划的期限延长至 2024 年 12 月 31 日。
(2)列报的所有美元金额均不包括2022年《通货膨胀减少法》对某些股票回购净值征收的不可扣除的1%消费税。
第 5 项。其他信息
(c) 交易计划
在截至2024年3月31日的季度中,没有董事或第16节官员 采用要么 终止任何规则 10b5-1 交易安排或非规则 10b5-1 交易安排(在每种情况下,定义见第 S-K 法规第 408 (a) 项)。
第 6 项。展品
除非另有说明,否则以下引用的所有文件均作为本季度报告的一部分提交。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
展品编号 | | 描述 | | 已归档 在此附上 | | 以引用方式纳入表单中 |
| | | 表单 | | 展览 | | 提交日期 |
3.1 | | 第二份重述的万豪度假国际集团公司注册证书 | | | | 8-K | | 3.2 | | 5/15/2023 |
3.2 | | 重订的万豪度假全球公司章程(2023 年 5 月 12 日生效) | | | | 10-Q | | 3.3 | | 8/4/2023 |
4.1 | | 代表万豪度假全球公司普通股(面值每股0.01美元)的证书表格 | | | | 10 | | 4.1 | | 10/14/2011 |
4.2 | | 自2019年10月1日起签订的契约,由万豪所有权度假村有限公司、万豪度假全球公司作为担保人、其他担保方以及作为受托人的纽约银行梅隆信托公司签订并由北卡罗来纳州梅隆信托公司签订的契约 | | | | 8-K | | 4.1 | | 10/1/2019 |
4.3 | | 作为受托人的万豪所有权度假村有限公司、MVW Vacations, LLC和纽约银行梅隆信托公司于2019年12月31日签订的补充契约 | | | | 10-K | | 4.12 | | 3/2/2020 |
4.4 | | 作为受托人的万豪所有权度假村有限公司、MVW服务公司和纽约银行梅隆信托公司于2020年2月26日签订的第二份补充契约 | | | | 10-K | | 4.13 | | 3/2/2020 |
4.5 | | 2028年到期的4.750%优先票据的表格(包含在上文附录4.2的附录A中) | | | | 8-K | | 4.2 | | 10/1/2019 |
4.6 | | 万豪所有权度假村有限公司、作为担保人的万豪度假全球公司、其其他担保方和摩根大通证券有限责任公司签订的注册权协议,日期自2019年10月1日起 | | | | 8-K | | 4.3 | | 10/1/2019 |
4.7 | | 作为受托人的万豪度假全球公司、万豪所有权度假村公司及其其他担保方以及北卡罗来纳州纽约银行梅隆信托公司签订的契约,日期截至2021年2月2日 | | | | 8-K | | 4.1 | | 2/3/2021 |
4.8 | | 2026年到期的0.00%可转换优先票据的表格(包含在上文附录4.7的附录A中) | | | | 8-K | | 4.1 | | 2/3/2021 |
4.9 | | 自2021年6月21日起签订的契约,由万豪所有权度假村有限公司、万豪度假全球公司作为担保人、其他担保方以及作为受托人的纽约银行梅隆信托公司签订的合约 | | | | 8-K | | 4.1 | | 6/22/2021 |
4.10 | | 2029年到期的4.500%优先票据的表格(包含在上文附录4.9的附录A中) | | | | 8-K | | 4.2 | | 6/22/2021 |
4.11 | | 作为发行人的万豪度假全球公司及其其他担保方以及作为受托人的纽约梅隆银行信托公司于2022年12月8日签订的契约 | | | | 8-K | | 4.1 | | 12/8/2022 |
4.12 | | 2027年到期的3.25%可转换优先票据的表格(包含在上述附录4.11的附录A中) | | | | 8-K | | 4.2 | | 12/8/2022 |
4.13 | | 注册证券的描述 | | | | 10-K | | 4.16 | | 3/2/2020 |
10.1 | | 万豪度假全球公司控制权变更遣散计划** | | | | 10-K | | 10.25 | | 02/27/2024 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
展品编号 | | 描述 | | 已归档 在此附上 | | 以引用方式纳入表单中 |
| | | 表单 | | 展览 | | 提交日期 |
10.2 | | 自2024年4月1日起,万豪度假全球公司、万豪所有权度假村有限公司(作为借款人)、其附属担保方、作为行政代理人和抵押代理人的北美摩根大通银行及其贷款方之间的增量融资修正案和第3号修正案 | | | | 8-K | | 10.1 | | 04/2/2024 |
10.3 | | 股票增值权协议表格-万豪度假全球集团2020年股权激励计划** | | X | | | | | | |
10.4 | | 限制性股票单位协议表格-万豪度假全球集团2020年股权激励计划** | | X | | | | | | |
10.5 | | 绩效单位协议表格-万豪度假全球集团2020年股权激励计划** | | X | | | | | | |
22.1 | | 发行人及其担保子公司名单 | | | | 10-K | | 22.1 | | 02/27/2024 |
31.1 | | 首席执行官根据1934年《证券交易法》第13a-14(a)条进行认证 | | X | | | | | | |
31.2 | | 首席财务官根据1934年《证券交易法》第13a-14(a)条进行认证 | | X | | | | | | |
32.1 | | 首席执行官根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证 | | 配有家具 |
32.2 | | 首席财务官根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证,该条款根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过 | | 配有家具 |
101 | | 以下财务报表来自公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告,格式为Inline XBRL:(i)中期合并收益表,(ii)中期综合收益表,(iii)中期合并资产负债表,(iv)中期合并现金流量表,(v)中期合并股东权益表,以及(vi)中期合并财务报表附注 |
104 | | 公司截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告的封面,采用行内XBRL格式,包含在附录101中 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
* | | 根据S-K法规第601 (b) (2) 项,附表已被省略。应美国证券交易委员会的要求,公司同意向美国证券交易委员会提供任何遗漏附表的补充副本。 |
** | | 管理合同或补偿计划或安排。 |
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
| | | | | | | | | | | |
| | | 万豪度假全球公司 |
| | | |
日期: | 2024年5月7日 | | /s/ 小约翰 E. 盖勒 |
| | | 小约翰·盖勒 |
| | | 总裁兼首席执行官 |
| | | |
| | | /s/ Jason P. Marino |
| | | 杰森·P·马里诺 |
| | | 执行副总裁兼首席财务官 |