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房地产机构会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001669779CWH: 房地产机构会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001669779CWH：其他长期债务成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001669779CWH：其他长期债务成员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001669779CWH: 平面图设施会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-03-310001669779CWH: 平面图设施会员US-GAAP：公允价值输入二级会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-03-310001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2024-03-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员2024-03-310001669779CWH：房地产基金新成员2024-03-310001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2023-12-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员2023-12-310001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2023-03-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员2023-03-310001669779CWH：房地产基金新成员2023-03-310001669779CWH: 二手车会员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 产品服务和其他会员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 新车会员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: goodsam 俱乐部会员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: goodsam 俱乐部服务和计划会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 二手车会员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: 产品服务和其他会员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: 新车会员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: goodsam 俱乐部会员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: goodsam 俱乐部服务和计划会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: RVServiceMemberUS-GAAP：应收账款会员2024-03-310001669779CWH: RVServiceMemberUS-GAAP：应收账款会员2023-12-310001669779CWH: RVServiceMemberUS-GAAP：应收账款会员2023-03-310001669779CWH：持续股权持有者会员CWH: CW及其子公司会员2024-03-310001669779CWH: CampingWorld Holdinginc会员CWH: CW及其子公司会员2024-03-310001669779CWH: CW及其子公司会员2024-03-310001669779CWH：持续股权持有者会员CWH: CW及其子公司会员2023-12-310001669779CWH: CampingWorld Holdinginc会员CWH: CW及其子公司会员2023-12-310001669779CWH: CW及其子公司会员2023-12-310001669779CWH：持续股权持有者会员CWH: CW及其子公司会员2023-03-310001669779CWH: CampingWorld Holdinginc会员CWH: CW及其子公司会员2023-03-310001669779CWH: CW及其子公司会员2023-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员2024-03-310001669779US-GAAP：B类普通会员2024-03-310001669779US-GAAP：普通阶级成员2024-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员2023-12-310001669779US-GAAP：B类普通会员2023-12-310001669779US-GAAP：普通阶级成员2023-12-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员2023-03-310001669779US-GAAP：B类普通会员2023-03-310001669779US-GAAP：普通阶级成员2023-03-3100016697792022-12-310001669779CWH：收购的多个经销商地点的资产或股票2024-01-012024-03-310001669779CWH：收购的多个经销商地点的资产或股票2023-01-012023-03-310001669779CWH：收购的多个经销商地点的资产或股票2024-03-310001669779CWH：收购的多个经销商地点的资产或股票2023-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: 房车和户外零售会员2024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: goodsam 服务和计划会员2024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员2024-03-310001669779US-GAAP：企业非细分市场成员2024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: 房车和户外零售会员2023-12-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: goodsam 服务和计划会员2023-12-310001669779US-GAAP：运营部门成员2023-12-310001669779US-GAAP：企业非细分市场成员2023-12-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: 房车和户外零售会员2023-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: goodsam 服务和计划会员2023-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员2023-03-310001669779US-GAAP：企业非细分市场成员2023-03-310001669779美国公认会计准则：股票期权会员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-01-012024-03-310001669779美国公认会计准则：股票期权会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：出售一般和管理费用会员2024-01-012024-03-310001669779美国公认会计准则：销售成员成本2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：出售一般和管理费用会员2023-01-012023-03-310001669779美国公认会计准则：销售成员成本2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员2024-04-260001669779US-GAAP：B类普通会员2024-04-260001669779US-GAAP：普通阶级成员2024-04-260001669779CWH: CommonUnitGiftees会US-GAAP：B类普通会员2023-01-012023-01-010001669779US-GAAP：员工股权会员2024-03-310001669779US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员CWH：基于股份的支付安排雇员和非雇员董事成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：其他重组成员CWH: ActiveSports重组成员2024-01-012024-03-310001669779CWH：重组成本不包括增量库存储备费用会员CWH: ActiveSports重组成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：其他重组成员CWH: ActiveSports重组成员2023-04-012023-12-310001669779US-GAAP：一次性解雇福利会员CWH: ActiveSports重组成员2023-04-012023-12-310001669779CWH：重组成本不包括增量库存储备费用会员CWH: ActiveSports重组成员2023-04-012023-12-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 循环信贷机制高盛会员2023-01-012023-12-310001669779CWH：持续股权持有者会员US-GAAP：关联党成员2024-03-310001669779CWH: CW及其子公司会员SRT: 首席执行官成员CWH: 应收税款协议成员US-GAAP：关联党成员2023-01-010001669779CWH: CommonUnitGiftees会US-GAAP：普通阶级成员2023-01-010001669779CWH: 应收税款协议成员2024-01-012024-03-310001669779CWH：持续股权所有者和 CrestView Partners IIGPLP 成员CWH: 应收税款协议成员US-GAAP：关联党成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: goodsam 服务和计划会员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：企业非细分市场成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员CWH: goodsam 服务和计划会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：运营部门成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：企业非细分市场成员2023-01-012023-03-310001669779CWH: CommonUnitGiftees会2022-12-012022-12-310001669779CWH：第二房地产机构成员2023-06-300001669779CWH：房地产基金新成员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 房车经销商集团成员CWH: 房车和户外零售会员2024-03-310001669779CWH: 房车经销商集团成员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: 房车经销商集团成员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员美国公认会计准则：有担保债务成员2024-03-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员2024-03-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-12-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员2023-12-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员美国公认会计准则：有担保债务成员2023-03-310001669779US-GAAP：信用证会员CWH: 循环信贷机制高盛会员2023-03-310001669779CWH: Steveissmann 投诉成员2021-10-080001669779CWH: PreciseComplaint会员2023-07-170001669779US-GAAP：普通阶级成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：普通阶级成员2023-01-012023-03-310001669779SRT: 最低成员2024-01-012024-03-310001669779SRT: 最大成员2024-01-012024-03-310001669779SRT: 最低成员2023-01-012023-12-310001669779SRT: 最大成员2023-01-012023-12-310001669779SRT: 最低成员2023-01-012023-03-310001669779SRT: 最大成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：出售出售的处置集团不是已终止运营的成员CWH：处置小组成员2024-03-310001669779US-GAAP：出售出售的处置集团不是已终止运营的成员CWH：处置小组成员2023-12-310001669779US-GAAP：出售出售的处置集团不是已终止运营的成员CWH：处置小组成员2023-03-3100016697792023-01-010001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2023-01-012023-12-310001669779CWH: TermLoanFacilityGoldmansachs会员2023-01-012023-03-3100016697792024-03-3100016697792023-12-3100016697792023-03-310001669779CWH: CommonUnitGiftees会2023-01-012023-01-010001669779CWH: CW及其子公司会员US-GAAP：普通阶级成员2023-01-012023-01-010001669779CWH: Acquisitions2024会员CWH: 房车和户外零售会员2024-03-310001669779CWH: Acquisitions2023会员CWH: 房车和户外零售会员2023-03-310001669779CWH: Acquisitions2024会员CWH: 房车和户外零售会员2024-01-012024-03-310001669779CWH: Acquisitions2023会员CWH: 房车和户外零售会员2023-01-012023-03-310001669779CWH: 平面图设施会员2024-03-310001669779CWH: 平面图设施会员2023-12-310001669779CWH: 平面图设施会员2023-03-310001669779CWH: ActiveSports重组成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员美国通用会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：普通阶级成员美国通用会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：美国国债普通股会员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：留存收益会员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：非控股权益成员2024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：额外实收资本会员2024-01-012024-03-3100016697792024-01-012024-03-310001669779US-GAAP：CommonClass 会员美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：B类普通会员美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：普通阶级成员美国通用会计准则：普通股成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：美国国债普通股会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：留存收益会员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：非控股权益成员2023-01-012023-03-310001669779US-GAAP：额外实收资本会员2023-01-012023-03-3100016697792023-01-012023-03-31iso421:USDxbrli: 股票cwh: 诉讼xbrli: purecwh: 位置cwh: 属性iso421:USDxbrli: 股票

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单 10-Q


☒	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2024年3月31日

要么


☐	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从 ___________ 到 _________________ 的过渡期内

委员会文件编号： 001-37908

露营世界控股有限公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）

特拉华	81-1737145
（公司或组织的州或其他司法管辖区）	（美国国税局雇主识别号）

2 万豪大道

林肯郡, IL60069

（主要行政办公室地址）（邮政编码）

电话：（847) 808-3000

（注册人的电话号码，包括区号）

不适用

（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）

根据该法第12（b）条注册的证券：

每个班级的标题

交易品种

注册的每个交易所的名称

A 类普通股，

每股面值0.01美元

CWH

纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ⌧没有☐

用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的 ⌧没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。

大型加速过滤器 ⌧	加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐	规模较小的申报公司☐
	新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。☐

用勾号指明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第 12b-2 条）。是的☐没有⌧

截至 2024 年 4 月 26 日，注册人已经 45,072,058A 类普通股的股票， 39,466,964B 类普通股的股票和一已发行的C类普通股的份额。

露营世界控股有限公司

10-Q 表季度报告

截至2024年3月31日的季度期间


		页面


第一部分财务信息

第 1 项	财务报表（未经审计）	5
	未经审计的简明合并资产负债表 — 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日	5
	未经审计的简明合并运营报表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月	6
	未经审计的简明综合股东权益报表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月	7
	未经审计的简明合并现金流量表——截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月	8
	未经审计的简明合并财务报表附注	10
第 2 项	管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	30
第 3 项	关于市场风险的定量和定性披露	48
第 4 项	控制和程序	49

第二部分。其他信息

第 1 项	法律诉讼	49
第 1A 项	风险因素	49
第 2 项	未注册的股权证券销售和所得款项的使用	49
第 3 项	优先证券违约	50
第 4 项	矿山安全披露	50
第 5 项	其他信息	50
第 6 项	展品	50

签名		52

列报基础

除非上下文另有要求，否则本10-Q表季度报告（以下简称 “10-Q表格”）中使用的提及：

●

“我们”、“我们”、“我们的”、“CWH”、“公司”、“露营世界” 及类似提法是指露营世界控股有限公司，除非提及 “CWH” 或另有说明，否则指其所有子公司，包括CWGS Enterprises, LLC，我们称之为 “CWGS, LLC”，以及其所有子公司，除非另有说明。

●

“活跃客户” 是指在评估之日前最近完成的八个财政季度中任何一个季度与我们进行过交易的客户。除非另有说明，否则计量日期为2024年3月31日，即我们最近完成的财政季度。

●

“年度报告” 是指我们于2024年2月26日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的截至2023年12月31日的10-K表年度报告。

●

“持续股权所有者” 统指机器学习收购、由Crestview Partners II GP、L.P. 和前利润单位持有人及其在CWGS, LLC中拥有普通股的每位获准受让人控制的资金，他们可以根据我们的选择（根据纽约证券交易所规则的规定完全由我们的独立董事决定）、现金或新发行的股票我们的A类普通股。与CWGS, LLC普通单位有关的 “赎回” 提法中包括持续股权所有者与CWH直接交换CWGS, LLC的普通单位以换取A类普通股。

●

“Crestview” 是指私募股权基金的注册投资顾问Crestview Advisors, L.C.，包括隶属于Crestview Partners II GP, L.P. 的基金

●

“CWGS LLC协议” 是指经修订的CWGS, LLC经修订和重述的有限责任公司协议。

●

“前利润单位持有人” 统指执行官布伦特·穆迪和卡琳·贝尔；董事会成员安德里斯·巴尔廷斯和狄龙·希克利，以及其他某些现任和前任非执行员工、前执行官和前任董事，他们均根据我们首次公开募股前存在的CWGS, LLC的股权激励计划持有CWGS, LLC的普通股并获得CWGS, LLC的普通单位以换取他们在CWGS, LLC中的利润单位。

●

“机器学习收购” 指的是机器学习收购公司有限责任公司，一家特拉华州的有限责任公司，由我们的董事长兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯间接控制。

●

“ML RV Group” 是指ML RV Group, LLC，一家特拉华州的有限责任公司，由我们的董事长兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯全资拥有。

●

“房车” 是指休闲车。

●

“应收税款协议” 是指公司与CWGS, LLC、每位持续股权所有者和Crestview Partners II GP, L.P. 签订的与公司首次公开募股有关的应收税款协议。

关于前瞻性陈述的警示性说明

本10-Q表格包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。我们打算将此类前瞻性陈述纳入1933年《证券法》第27A条和1934年《证券交易法》第21E条中有关前瞻性陈述的安全港条款。本10-Q表格中包含的历史事实陈述以外的所有陈述均可能是前瞻性陈述。关于我们未来经营业绩和财务状况、业务战略以及管理层未来运营计划和目标的声明，包括有关我们重组活动时间表和收益的声明；预计的新门店开业和关闭，包括新建地点和收购地点；COVID-19 对我们业务的影响；我们的流动性和资本来源的充足性以及额外融资的潜在需求；我们的股票回购计划；未来的资本支出，包括我们通过收购和建设扩大经销商以及偿债义务；未偿债务的再融资、退还或交换；对行业趋势和消费者行为与增长的预期；对库存对毛利率影响的预期；我们或第三方预测的行业趋势或预测；我们捕捉积极行业趋势和追求增长的能力；我们的产品供应和战略；库存管理；销售波动和潜在影响错误地计算了对我们产品或产品组合的需求；对与我们的增长相关的某些支出增加的预期；成本削减计划和预期的成本节约；提高员工工资和福利；对我们未决诉讼的预期以及与股息支付相关的计划，均为前瞻性陈述。在某些情况下，你可以通过诸如 “预测”、“相信”、“可以”、“继续”、“可能”、“设计”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“计划”、“可能”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“目标”、“将来” 等术语来识别前瞻性陈述，” “将” 或这些术语的否定词或其他类似表述。我们的这些前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、经营业绩、业务战略、短期和长期业务运营和目标以及财务需求。这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，包括但不限于以下内容：

●

我们市场的总体经济状况，包括通货膨胀和利率，以及持续的经济和金融不确定性；

●

我们和我们的客户可获得的融资；

●

燃料短缺或燃料价格居高不下；

●

我们的制造商的福祉，以及持续的知名度和质量声誉；

●

房车行业的趋势；

●

消费者偏好的变化或我们未能衡量这些偏好；

●

我们对我们的 Good Sam 业务及任何可能由此产生的交易的战略审查；

●

针对房车生活方式或房车爱好者的服务、保护计划、产品和资源的市场竞争；

●

我们向陌生的新市场、业务或产品线或类别的扩张，以及延迟开设或收购新的房车经销商；

●

通过收购进行扩张时经常遇到的不可预见的费用、困难和延误；

●

我们未能保持品牌的实力和价值；

●

我们成功订购和管理库存的能力，以反映动荡市场中的消费者需求并预测不断变化的消费者偏好和购买趋势；

●

我们同店收入的波动，以及此类收入是否会成为衡量未来业绩的有意义指标；

●

我们业务的周期性和季节性质；

●

我们或我们的第三方提供商信息技术系统的中断或泄露，包括2022年2月的网络安全事件；

●

我们经营和扩展业务以及应对不断变化的商业和经济状况的能力，这取决于充足资本的可用性；

●

我们的优先担保信贷额度和平面计划机制规定的限制性契约；

●

与 COVID-19 相关的风险以及对我们业务的相关影响；

●

我们执行和实现重组活动或削减成本举措的预期收益的能力以及与这些活动或举措有关的成本和减值费用可能大大高于预期或预期；

●

我们依赖我们的配送和配送中心来开展零售和电子商务业务；

●

正在进行的针对我们和我们的某些高管和董事的集体诉讼以及未来任何可能的集体诉讼的影响；

●

自然灾害，无论是否由气候变化、异常天气状况、流行病爆发、恐怖行为和政治事件引起；

●

我们依赖与第三方服务、保护计划、产品和资源提供商的关系，以及这些关系或这些提供商运营的中断；

●

进口我们在国外制造的产品时出现的任何延误、新的或更高的关税、成本增加或质量控制方面的缺陷；

●

第三方贷款机构和保险公司是否会继续为房车购买提供融资；

●

我们留住高级管理人员以及吸引和留住其他合格员工的能力；

●

与租赁大量空间相关的风险，包括我们无法维持房车经销商所在地的租约，也无法按照我们可接受的条件在目标市场为门店寻找替代场地；

●

我们的自有品牌产品使我们面临各种风险；

●

我们的业务受众多联邦、州和地方法规的约束；

●

政府政策和立法的变化；

●

我们未能遵守某些环境法规；

●

与气候变化和其他环境、社会和治理问题相关的风险；

●

与我们的电子商务运营失败、安全漏洞和网络安全风险相关的风险；

●

我们无法行使我们的知识产权，并指控我们侵犯第三方的知识产权；

●

我们无法维护或升级我们的信息技术系统，或者我们无法高效、及时地转换为替代系统；

●

如果我们销售的产品损害了人员或财产，则存在产品责任索赔的风险以及其他诉讼风险；

●

与我们的未决诉讼相关的风险；

●

与我们的自有品牌产品相关的风险；

●

未来可能对商誉、无形资产或其他长期资产收取资产减值费用；

●

与我们销售或销售的产品有关的潜在诉讼；

●

马库斯·莱蒙尼斯通过对ML Acquisition Company, LLC和ML RV Group, LLC直接或间接持有的我们股份的实益所有权，对我们拥有实质性的控制权，包括需要股东批准的事项；

●

由于我们是纽约证券交易所（NYSE）上市要求所指的 “受控公司”，因此我们有资格获得和依赖的某些公司治理要求的豁免；

●

我们是否能够实现因我们的组织结构以及将CWGS Enterprises, LLC普通单位兑换现金或股票而可能产生的任何税收优惠；

●

与我们的组织结构和A类普通股所有权相关的其他风险；以及

●

年度报告第一部分第1A项、本10-Q表第二部分第1A项以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中 “风险因素” 中列出的其他因素。

这些风险可能导致我们的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的业绩、业绩或成就存在重大和不利的差异。

此处所作的任何前瞻性陈述仅代表截至本10-Q表格发布之日，您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来影响、结果、业绩或成就将会实现或发生。在本10-Q表格发布之日之后，我们没有义务出于任何原因更新任何前瞻性陈述，也没有义务使这些陈述符合实际业绩或修订后的预期。

第一部分 — 财务信息

第 1 项。财务报表

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并资产负债表

（以千计，每股金额除外）


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	29,718	$	39,647	$	72,828
在途合同		154,231		60,229		104,148
应收账款，净额		100,246		128,070		109,105
库存		2,077,592		2,042,949		1,980,106
预付费用和其他资产		68,833		48,353		58,761
持有待售资产		6,276		29,864		13,971
流动资产总额		2,436,896		2,349,112		2,338,919

财产和设备，净额		878,956		834,426		751,287
经营租赁资产		768,903		740,052		729,958
递延所得税资产，净额		153,716		157,326		145,413
无形资产，净额		12,998		13,717		15,381
善意		735,680		711,222		622,545
其他资产		36,013		39,829		27,010
总资产	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513
负债和股东权益
流动负债：
应付账款	$	205,006	$	133,516	$	185,652
应计负债		148,674		149,096		172,428
递延收入		95,854		92,366		94,166
经营租赁负债的流动部分		60,663		63,695		61,421
融资租赁负债的流动部分		19,014		17,133		5,590
应收税协议负债的当期部分		12,943		12,943		10,935
长期债务的当前部分		25,651		22,121		26,969
应付票据 — 平面图，净额		1,414,696		1,371,145		1,042,099
其他流动负债		72,783		68,536		77,924
与待售资产相关的负债		—		17,288		7,650
流动负债总额		2,055,284		1,947,839		1,684,834

经营租赁负债，扣除流动部分		796,770		763,958		753,451
融资租赁负债，扣除流动部分		136,284		97,751		100,701
应收税款协议负债，扣除当期部分		149,866		149,866		165,054
循环信贷额度		31,885		20,885		20,885
长期债务，扣除流动部分		1,545,165		1,498,958		1,525,304
递延收入		65,970		66,780		68,690
其他长期负债		89,528		85,440		85,841
负债总额		4,870,752		4,631,477		4,404,760
承付款和意外开支
股东权益：
优先股，面值 $0.01每股 — 20,000授权股份；无已发行的和未决的		—		—		—
A 类普通股，面值 $0.01每股 — 250,000授权股份； 49,571, 49,571和 49,571分别发行的股票； 45,072, 45,020和 44,467分别为已发行股份		496		496		496
B 类普通股，面值 $0.0001每股 — 75,000授权股份； 39,466, 39,466和 39,466分别发行的股票； 39,466, 39,466和 39,466分别为已发行股份		4		4		4
C类普通股，面值美元0.0001每股——授权、已发行和流通0.001股		—		—		—
额外的实收资本		98,828		98,280		114,017
库存股票，按成本计算； 4,499, 4,551，以及 5,104分别为股票		(157,631)		(159,440)		(178,832)
留存收益		157,303		185,244		196,409
归属于露营世界控股公司的股东权益总额		99,000		124,584		132,094
非控股权益		53,410		89,623		93,659
股东权益总额		152,410		214,207		225,753
负债和股东权益总额	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513

见随附的未经审计的简明合并财务报表附注

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并运营报表

（以千计，每股金额除外）


	三个月已结束
	3月31日
	2024		2023
收入：
不错的 Sam 服务和计划	$	45,681	$	46,367
房车和户外零售
新车		656,086		646,752
二手车		337,685		444,746
产品、服务及其他		177,894		207,661
金融和保险，净额		135,454		129,772
Good Sam Club		11,217		11,582
小计		1,318,336		1,440,513
总收入		1,364,017		1,486,880
适用于收入的成本（不包括折旧和摊销，如下所示）：
不错的 Sam 服务和计划		15,183		16,152
房车和户外零售
新车		565,039		557,542
二手车		278,533		341,947
产品、服务及其他		101,675		129,018
Good Sam Club		1,190		1,201
小计		946,437		1,029,708
适用于收入的总成本		961,620		1,045,860
运营费用：
销售、一般和管理		371,473		365,726
折旧和摊销		19,290		14,637
长期资产减值		5,827		7,045
出售或处置资产的损失（收益）		1,585		(4,987)
运营费用总额		398,175		382,421
运营收入		4,222		58,599
其他费用：
楼层平面图利息支出		(27,882)		(20,810)
其他利息支出，净额		(36,094)		(31,113)
其他费用，净额		(94)		(1,500)
其他支出总额		(64,070)		(53,423)
所得税前（亏损）收入		(59,848)		5,176
所得税优惠（费用）		9,042		(273)
净（亏损）收入		(50,806)		4,903
减去：归属于非控股权益的净（亏损）收益		28,499		(1,734)
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益	$	(22,307)	$	3,169

A类普通股每股收益（亏损）：
基本	$	(0.50)	$	0.07
稀释	$	(0.51)	$	0.05
已发行A类普通股的加权平均股数：
基本		45,047		44,455
稀释		85,092		84,717

见随附的未经审计的简明合并财务报表附注

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并股东权益报表

（以千计）


										额外							非-
	A 类普通股			B 类普通股			C类普通股			付费		国库股			已保留		控制
	股份	金额		股份	金额		股份	金额		资本		股份	金额		收益		利息		总计
截至2023年12月31日的余额	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	98,280	(4,551)	$	(159,440)	$	185,244	$	89,623	$	214,207
基于股权的薪酬	—		—	—		—	—		—		2,751	—		—		—		2,446		5,197
行使股票期权	—		—	—		—	—		—		(30)	2		81		—		—		51
对行使股票期权所得收益的资本出资进行非控股权益调整	—		—	—		—	—		—		(22)	—		—		—		22		—
限制性股票单位的归属	—		—	—		—	—		—		(2,234)	74		2,595		—		(361)		—
回购A类普通股以预扣既得限制性股票单位的税款	—		—	—		—	—		—		209	(24)		(867)		—		—		(658)
向有限责任公司普通单位持有人的分配	—		—	—		—	—		—		—	—		—		—		(9,947)		(9,947)
分红⁽¹⁾	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(5,634)		—		(5,634)
非控股权益调整	—		—	—		—	—		—		(126)	—		—		—		126		—
净亏损	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(22,307)		(28,499)		(50,806)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	98,828	(4,499)	$	(157,631)	$	157,303	$	53,410	$	152,410

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并股东权益报表

（以千计）


										额外							非-
	A 类普通股			B 类普通股			C类普通股			付费		国库股			已保留		控制
	股份	金额		股份	金额		股份	金额		资本		股份	金额		收益		利息		总计
截至2022年12月31日的余额	47,571	$	476	41,466	$	4	—		—	$	106,051	(5,130)		(179,732)	$	221,031	$	99,856	$	247,686
基于股权的薪酬	—		—	—		—	—		—		3,345	—		—		—		3,013		6,358
行使股票期权	—		—	—		—	—		—		(25)	2		66		—		—		41
对行使股票期权所得收益的资本出资进行非控股权益调整	—		—	—		—	—		—		(17)	—		—		—		17		—
限制性股票单位的归属	—		—	—		—	—		—		(1,104)	37		1,300		—		(196)		—
回购A类普通股以预扣既得限制性股票单位的税款	—		—	—		—	—		—		128	(13)		(466)		—		—		(338)
用有限责任公司普通单位兑换 A 类普通股	2,000		20	(2,000)		—	—		—		9,673	—		—		—		(4,739)		4,954
向有限责任公司普通单位持有人的分配	—		—	—		—	—		—		—	—		—		—		(6,046)		(6,046)
分红⁽¹⁾	—		—	—		—	—		—		—	—		—		(27,791)		—		(27,791)
应收税协议下的负债的确立以及与该负债相关的递延所得税资产的相关变动	—		—	—		—	—		—		(4,014)	—		—		—		—		(4,014)
非控股权益调整	—		—	—		—	—		—		(20)	—		—		—		20		—
净收入	—		—	—		—	—		—		—	—		—		3,169		1,734		4,903
截至2023年3月31日的余额	49,571	$	496	39,466	$	4	—	$	—	$	114,017	(5,104)	$	(178,832)	$	196,409	$	93,659	$	225,753

(1)

该公司宣布了A类普通股的每股股息 0.125 美元和 0.625 美元在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，分别为期三个月。

见随附的未经审计的简明合并财务报表附注

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并现金流量表

（以千计）


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
经营活动
净（亏损）收入	$	(50,806)	$	4,903

为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧和摊销		19,290		14,637
基于股权的薪酬		5,197		6,358
长期资产减值		5,827		7,045
出售或处置资产的损失（收益）		1,585		(4,987)
应收账款损失准备金		47		(414)
非现金租赁费用		14,037		15,039
原始债务发行折扣的增加		584		503
非现金利息		746		658
递延所得税		3,610		4,126
扣除收购后的资产负债变动：
应收账款和在途合同		(66,222)		(50,078)
库存		6,026		143,675
预付费用和其他资产		(20,713)		7,961
应付账款和其他应计费用		25,194		64,699
递延收入		2,678		(3,086)
经营租赁负债		(14,440)		(14,609)
其他，净额		(622)		2,787
经营活动提供的（用于）净现金		(67,982)		199,217

投资活动
购买财产和设备		(25,927)		(25,314)
出售财产和设备的收益		143		183
购买不动产		(1,243)		(18,236)
出售不动产的收益		23,853		22,703
收购企业，扣除获得的现金		(58,800)		—
购买无形资产		(119)		(23)
出售无形资产的收益		2,595		—
用于投资活动的净现金	$	(59,498)	$	(20,687)

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并现金流量表

（以千计）


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
筹资活动
长期债务的收益	$	55,624	$	59,227
偿还长期债务		(23,406)		(9,058)
应付票据的净收益（付款）——平面图，净额		93,273		(249,822)
循环信贷额度的借款		43,000		—
循环信贷额度的付款		(32,000)		—
融资租赁的付款		(1,828)		(1,233)
售后回租安排的付款		(48)		(46)
支付债务发行成本		(876)		(767)
A类普通股的股息		(5,634)		(27,791)
行使股票期权的收益		51		41
扣缴纳税款的 RSU 股票		(658)		(338)
向有限责任公司普通单位持有人的分配		(9,947)		(6,046)
由（用于）融资活动提供的净现金		117,551		(235,833)

现金和现金等价物减少		(9,929)		(57,303)
期初的现金和现金等价物		39,647		130,131
期末的现金和现金等价物	$	29,718	$	72,828

见随附的未经审计的简明合并财务报表附注

露营世界控股公司及其子公司

未经审计的简明合并财务报表附注

2024年3月31日

1。重要会计政策摘要

合并原则和列报基础

简明合并财务报表包括Camping World Holdings, Inc.及其子公司的账目，是根据美国普遍接受的中期财务信息会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会的规章制度列报的。因此，这些中期财务报表不包括GAAP要求的完整财务报表的所有信息和脚注。管理层认为，公允列报所列期间的经营业绩、财务状况和现金流量所需的所有调整（包括正常的经常性调整）均已反映出来。合并后，公司及其子公司的所有公司间账户和交易均已清除。

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的简明合并财务报表未经审计。截至2023年12月31日的简明合并资产负债表来自该日的经审计的财务报表，但不包括GAAP要求的所有披露。这些中期简明合并财务报表应与公司于2024年2月26日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告一起阅读。中期的经营业绩不一定代表全年预期的业绩。

CWH对CWGS, LLC的管理拥有唯一的投票权和控制权（见附注15——股东权益）。CWH作为CWGS, LLC唯一管理成员的职位包括CWH在CWGS, LLC持有少数经济权益的时期。截至 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，CWH 拥有 53.0%, 52.9%，以及 52.6分别占CWGS, LLC的百分比。因此，公司合并了CWGS, LLC的财务业绩，并在其简明合并财务报表中报告了非控股权益。

该公司的简明合并财务报表中没有记录其他综合收益的任何组成部分，因此没有在其简明合并财务报表中单独列报综合收益表。

季节性

由于业务的年度季节性，公司已经经历了收入、净收入和现金流的波动，并将继续经历这种波动。由于房车主要由度假者和露营者使用，因此对服务、保护计划、产品和资源的需求在冬季通常会下降，而春季和夏季的销售和利润通常最高。此外，某些地理区域异常恶劣的天气状况可能会影响需求。

该公司在第二和第三财季（包括春季和夏季）的年收入要高得多。由于销售量增加、门店人员配置增加和计划成本，该公司在第二和第三财季产生了额外支出。如果出于任何原因，公司错误地计算了第二和第三财季对其产品或产品组合的需求，则这些季度的销售额可能会下降，从而导致劳动力成本占毛利润的百分比上升、利润率下降和库存过剩，这可能导致公司的年度经营业绩受到影响，股价下跌。

此外，由于公司业务的季节性，第一和第四季度的销售、一般和管理（“SG&A”）支出占毛利的百分比往往更高。

由于公司的季节性，如果在公司的销售旺季发生任何此类风险，则与其业务相关的其他风险（包括非典型天气、消费者支出水平和总体业务状况）可能产生的不利影响可能会更大。

最近通过的会计公告

2023年3月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了2023-01年会计准则更新（“ASU”），《租赁（主题842）：共同控制安排》。对于上市公司而言，该标准要求在使用寿命内向共同对照组摊还与普通控制租赁相关的租赁权益改进。该标准对2023年12月15日之后开始的财政年度和这些财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。截至2023年1月1日，公司采用本亚利桑那州立大学的规定并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

2023 年 8 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2023-05《业务合并——合资企业组建》（副主题 805-60）：确认和初步评估。该亚利桑那州立大学要求合资企业确认截至成立之日的出资净资产的新会计基础，使用ASC 805-20中的业务合并指南（某些例外情况除外）以公允价值计量出资的可识别净资产，不论投资者是否出资，根据合资企业成立后立即持股的100％来衡量净资产的公允价值，记录商誉（或权益调整，如果为负）) 用于计算公允价值之间的差额合资企业的股权及其净资产，并披露成立交易的性质和财务影响。该标准预计对成立日期为2025年1月1日或之后的所有合资企业组建有效，并允许提前采用。此外，对于2025年1月1日之前成立的合资企业，公司可以选择追溯适用该标准。截至2023年1月1日，公司提前采用该亚利桑那州立大学的规定并未对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07年《分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进》。该亚利桑那州立大学要求公共实体披露定期向首席运营决策者（CODM）提供的重大细分市场支出，并包含在每份报告的细分市场损益衡量标准中。必须披露CODM的名称和地位，并解释CODM如何使用报告的分部损益衡量标准来评估分部业绩和决定如何分配资源。如果CODM在评估细分市场表现和决定如何分配资源时使用多个细分市场损益衡量标准，则实体可能会报告一项或多项衡量细分市场利润的额外指标。此外，公共实体必须按可申报分部披露 “其他细分项目” 的金额，该金额代表分部收入减去披露的重大支出与每项报告的分部损益衡量标准之间的差额，并说明其构成。此外，有关应申报分部损益和资产的所有年度披露均应在中期列报。该准则应追溯适用于财务报表中列报的所有前期。过渡后，前期披露的分部支出类别和金额应基于采用期间确定和披露的重大支出类别。该标准对2023年12月15日之后开始的财政年度以及2024年12月15日之后开始的财政年度内的过渡期有效，允许提前采用。公司自2024年1月1日起采用了本亚利桑那州立大学的规定，内容涉及从截至2024年12月31日的年度开始的年度披露以及从截至2025年3月31日的三个月开始的中期披露，包括前期可比期间的列报。该亚利桑那州立大学的采用将导致更多的分部报告披露，不会以其他方式对公司的简明合并财务报表产生重大影响。

最近发布的会计公告

2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09年《所得税（主题740）：所得税披露的改进》。该亚利桑那州立大学要求公共企业实体每年在税率对账中披露（1）统一的类别和更详细的信息分类，以及（2）按司法管辖区分的所得税。该标准对2024年12月15日之后开始的财政年度有效，

允许提前收养。该公司目前正在评估采用亚利桑那州立大学的规定将对其简明合并财务报表产生的影响。

2。收入

合约资产

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日的合约资产为美元13.4百万，美元16.1百万和美元17.4在随附的简明合并资产负债表中，与房车服务收入相关的百万美元分别包含在应收账款中。

递延收入

公司在公司业绩之前收到或到期的现金付款时记录递延收入，扣除作为应计负债组成部分单独列报的预计退款。在截至2024年3月31日的三个月中，该公司估计约为美元31.7在本期开始时，已确认的收入中有百万美元已计入递延收入余额。这些估计考虑的因素包括但不限于平均服务期限、该期间收到的现金、取消、合同延期和升级。

截至2024年3月31日，该公司尚未履行的履约义务主要与路边援助计划、Good Sam Club会员和忠诚度积分计划、海岸到海岸会员资格、年度露营地指南和杂志出版物收入来源有关。截至2024年3月31日，这些收入来源未履行的业绩义务总额以及公司预计将这些金额确认为收入的时期列报如下（以千计）：


	截至
	2024年3月31日
2024	$	79,930
2025		41,666
2026		20,872
2027		10,723
2028		5,247
此后		3,386
总计	$	161,824

3.库存和平面图应付账款

库存包括以下内容（以千计）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
不错的 Sam 服务和计划	$	392	$	452	$	530
新房车		1,469,193		1,378,403		1,219,889
二手房车		389,810		464,833		510,689
产品、零件、配件及其他		218,197		199,261		248,998
	$	2,077,592	$	2,042,949	$	1,980,106

该公司几乎所有新的房车库存和部分二手房车库存，包括房车和户外零售板块，都由与银行银团（“平面图贷款机构”）签订的平面图信贷协议（“平面图贷款”）提供资金。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，根据平面规划机制应付的平面图票据的适用利率为 7.87%, 7.28%，以及 6.63分别为％。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，循环信贷额度的适用利率

平面图融资机制下的借款是 7.62%, 7.63%，以及 6.83分别为％。此外，在总体规划机制下，循环信贷额度借款受借款基础计算的限制，该计算并未限制2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日的借款能力。

管理层已经确定，管理总体规划机制的信贷协议包括主观的加速条款，这可能会影响债务分类。管理层认为，截至2024年3月31日，没有发生任何会触发主观加速条款的事件。此外，管理平面图融资机制的信贷协议包含某些财务契约。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，FreedomRoads, LLC遵守了所有金融债务契约。

下表详细列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日以及2023年3月31日的平面规划机制下的未偿金额和可用借款（以千计）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
平面图设施
应付票据-平面图：
承诺总额	$	1,850,000	$	1,850,000	$	1,700,000
减去：借款，扣除FLAIR抵消账户		(1,414,696)		(1,371,145)		(1,042,099)
减去：FLAIR 抵消账户⁽¹⁾		(147,654)		(145,047)		(223,899)
额外的借贷能力		287,650		333,808		434,002
减去：已售库存的短期应付款⁽²⁾		(91,299)		(41,577)		(61,520)
减去：购买承诺⁽³⁾		(31,551)		(27,420)		(22,991)
未支配借款能力	$	164,800	$	264,811	$	349,491

循环信贷额度：	$	70,000	$	70,000	$	70,000
减去：借款		(31,885)		(20,885)		(20,885)
额外的借贷能力	$	38,115	$	49,115	$	49,115

信用证：
承诺总额	$	30,000	$	30,000	$	30,000
减去：未结信用证		(12,300)		(12,300)		(11,371)
额外的信用证容量	$	17,700	$	17,700	$	18,629

(1)	Floor Line 总利息减免（“FLAIR”）抵消账户，允许公司向平面图贷款人转移现金，以抵消平面图融资机制下的应付账款。FLAIR抵消账户不会减少平面图融资机制下的未偿贷款金额，以确定平面规划机制下的未支配借款能力。

(2)	短期应付账款是指已售库存的到期金额。所有已售楼层平面图单元的款项均应在期限内支付三到十销售工作日。由于这些应付账款的短期性质，公司将应付票据的净额重新归类为简明合并资产负债表中的应付账款。应付车辆平面图的变化在简明合并现金流量表中以融资活动产生的现金流形式报告。

(3)	购买承诺是指获准进行平面图融资的车辆，其中公司尚未从供应商处收到库存，也没有未偿还的楼层平面图借款。

4。重组和长期资产减值

重组 — 活跃体育

2023年3月1日，公司管理层决定实施计划（“Active Sports重组”），退出和重组其间接子公司Active Sports, LLC是一家特种产品零售企业（“Active Sports”）的业务，这是其对表现不佳的资产和业务范围的审查的一部分。在清算了大量库存并退出相关配送中心后，该公司重新评估了其退出计划，并得出结论，它将把剩余业务整合到现有的配送和配送基础设施中，同时保持较低的库存水平和较小的固定成本结构。这些计划导致业务规模小得多，其中包括关闭专业零售店

位置。递增的库存储备费用部分基于公司对清算Active Sports库存所需的折扣的估计。

截至2023年12月31日，Active Sports重组下的活动已基本完成。如果公司无法根据可接受的条款终止租约或通过转租安排抵消租赁成本，则在2023年12月31日之后，剩余租约的某些租赁成本将继续产生。该公司预计，扣除相关的转租收入后，与Active Sports重组相关的持续租赁相关成本将低于美元1.1每年一百万。

截至2024年3月31日，与Active Sports重组相关的总重组成本为美元6.2百万。这些重组成本的细分如下：

●

与特种零售商店和配送中心关闭有关的一次性员工解雇补助金 $0.2百万;

●

的增量库存储备费用 $4.3百万;

●

的租赁终止费 $0.4百万；以及

●

的其他相关费用 $1.3百万。

下表详细列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中与Active Sports重组相关的成本（以千计）：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
活跃体育重组成本：
其他相关费用⁽¹⁾	$	260	$	—
活跃体育重组总成本	$	260	$	—

(1)	其他相关成本主要是指Active Sports重组在收盘后收盘期内产生的租赁和其他运营费用，主要包含在简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。

下表详细说明了与Active Sports重组相关的重组应计额的变化（以千计）：


	一次性		其他
	终止		关联
	好处		成本 ⁽¹⁾		总计
截至2023年3月31日的余额	$	—	$	—	$	—
记入费用		193		1,003		1,196
已付款或以其他方式结算		(193)		(1,003)		(1,196)
截至2023年12月31日的余额		—		—		—
记入费用		—		260		260
已付款或以其他方式结算		—		(260)		(260)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额	$	—	$	—	$	—

(1)	其他相关成本主要是指在收盘后关闭期间与Active Sports重组相关的专业零售场所和配送中心产生的人力、租赁和其他运营费用。

长期资产减值

在截至2023年3月31日的三个月中，公司记录的减值费用总额为 $6.6百万与 Active Sports 重组有关，其中 $4.5百万与无形资产有关，以及 $2.1百万美元与其他长期资产类别相关。

此外，在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司公布了某些地点的长期资产减值指标，这与Active Sports重组无关。这些指标主要包括市场租金或实际市场价值的下降

封闭地点的房产，或基于公司对正常业务过程中的位置表现的审查。通过更新这些地点的长期资产减值分析中的某些假设，公司确定某些长期资产的公允价值低于其账面价值并受到减值。

长期资产减值费用是根据这些地点的账面价值超过估计公允价值的金额计算的，但如果可以在不付出不当成本和精力的情况下确定公允价值，则个人资产的减值不能低于其个人公允价值。估计的公允价值通常基于预计的折扣未来现金流，而财产评估或市场租金分析则用于确定与房地产和租赁相关的某些资产的公允价值。

下表按长期资产类型和重组活动详细列出了长期资产减值费用，所有这些费用都与房车和户外零售板块有关（以千计）：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
按长期资产类型划分的长期资产减值费用：
租赁权改进	$	2,285	$	740
经营租赁使用权资产		1,290		—
建筑和改进		2,252		—
家具和设备		—		329
软件		—		1,362
正在施工，软件正在开发中		—		113
无形资产		—		4,501
长期资产减值费用总额	$	5,827	$	7,045

按重组活动划分的长期资产减值费用：
活跃体育重组	$	—	$	6,648
与重组活动无关		5,827		397
长期资产减值费用总额	$	5,827	$	7,045

5。持有待售资产

截至 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日，三, 五，以及二房车和户外零售板块的房产分别符合归类为待售房产的标准。此外，截至2023年12月31日和2023年3月31日，其中某些房产在公司的房地产设施下有相关的担保借款（定义和更多细节见附注7——长期债务）。

下表列出了截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日持有待售资产的组成部分以及与待售资产相关的负债（以千计）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
持有的待售资产：
财产和设备，净额	$	6,276	$	29,864	$	13,971
	$	6,276	$	29,864	$	13,971
与待售资产相关的负债：
长期债务的当前部分	$	—	$	864	$	788
长期债务，扣除流动部分		—		16,424		6,862
	$	—	$	17,288	$	7,650

6。商誉和无形资产

善意

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中按分部划分的公司商誉变动情况（以千计）：


	太棒了 Sam
	服务和		房车和
	计划		户外零售		合并
截至2022年12月31日的余额（不包括减值费用）	$	71,118	$	793,142	$	864,260
累计减值费用		(46,884)		(194,953)		(241,837)
截至2022年12月31日的余额		24,234		598,189		622,423
收购		—		122		122
截至2023年3月31日的余额		24,234		598,311		622,545
收购		—		88,677		88,677
2023 年 12 月 31 日的余额		24,234		686,988		711,222
收购		—		24,458		24,458
截至 2024 年 3 月 31 日的余额	$	24,234	$	711,446	$	735,680

无形资产

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，有限寿命的无形资产和相关的累计摊销包括以下内容（以千计）：


	2024年3月31日
	成本或		累积的
	公允价值		摊销		网
不错的 Sam 服务和计划：
会员资格、客户名单及其他	$	9,740		(9,316)	$	424
商标和商品名称		2,132		(273)		1,859
网站		3,050		(1,227)		1,823
房车和户外用品零售：
客户名单、域名和其他		5,543		(3,439)		2,104
供应商名单		1,696		(1,187)		509
商标和商品名称		27,251		(21,725)		5,526
网站		6,344		(5,591)		753
	$	55,756	$	(42,758)	$	12,998

	2023年12月31日
	成本或		累积的
	公允价值		摊销		网
不错的 Sam 服务和计划：
会员资格、客户名单及其他	$	9,640	$	(9,246)	$	394
商标和商品名称		2,132		(238)		1,894
网站		3,050		(1,118)		1,932
房车和户外用品零售：
客户名单和域名		5,543		(3,269)		2,274
供应商名单		1,696		(1,102)		594
商标和商品名称		27,251		(21,390)		5,861
网站		6,325		(5,557)		768
	$	55,637	$	(41,920)	$	13,717

	2023年3月31日
	成本或		累积的
	公允价值		摊销		网
不错的 Sam 服务和计划：
会员资格、客户名单及其他	$	9,640	$	(9,040)	$	600
商标和商品名称		2,132		(130)		2,002
网站		3,050		(792)		2,258
房车和户外用品零售：
客户名单和域名		4,872		(3,025)		1,847
供应商名单		1,696		(824)		872
商标和商品名称		27,251		(20,049)		7,202
网站		6,085		(5,485)		600
	$	54,726	$	(39,345)	$	15,381

7。长期债务

未偿长期债务包括以下各项（以千计）：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
定期贷款工具 ⁽¹⁾	$	1,343,580	$	1,346,229	$	1,354,221
房地产设施 ⁽²⁾		219,068		166,604		194,802
其他长期债务		8,168		8,246		3,250
小计		1,570,816		1,521,079		1,552,273
减去：当前部分		(25,651)		(22,121)		(26,969)
总计	$	1,545,165	$	1,498,958	$	1,525,304

(1)	Net of $11.4百万， $12.0百万，以及 $13.7在 2024 年 3 月 31 日、2023 年 12 月 31 日和 2023 年 3 月 31 日分别获得百万美元的原始发行折扣，以及 $4.4百万， $4.7百万，以及 $5.5截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，财务成本分别为百万美元。

(2)	Net of $3.9百万， $3.3百万，以及 $3.9截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，财务成本分别为百万美元。

高级担保信贷设施

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，CWGS, LLC的全资子公司CWGS集团有限责任公司（“借款人”）是定期贷款额度（“定期贷款额度”）和循环信贷额度（“循环信贷额度”，统称为 “优先担保信贷额度”）的信贷协议（“信贷协议”）的当事方。

下表详细列出了截至目前（以千计）优先担保信贷额度下的未偿金额和可用借款：


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
	2024		2023		2023
高级担保信贷额度：
定期贷款机制：
借款本金	$	1,400,000	$	1,400,000	$	1,400,000
减去：累计本金支付		(40,538)		(37,034)		(26,523)
减去：未摊销的原始发行折扣		(11,433)		(12,016)		(13,721)
减去：未摊销的财务费用		(4,449)		(4,721)		(5,535)
		1,343,580		1,346,229		1,354,221
减去：当前部分		(14,015)		(14,015)		(14,015)
长期债务，扣除流动部分	$	1,329,565	$	1,332,214	$	1,340,206
循环信贷额度：
承诺总额	$	65,000	$	65,000	$	65,000
减去：未结信用证		(4,930)		(4,930)		(4,930)
减去：总净杠杆比率借款限额		(37,320)		(37,320)		—
额外的借贷能力	$	22,750	$	22,750	$	60,070

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，定期贷款机制的平均利率为 7.94%, 7.97%，以及 7.20分别为％，实际利率为 8.18%, 8.21%，以及 7.44分别为％。

管理层已确定，优先担保信贷额度包括主观加速条款，这可能会影响债务分类。管理层认为，截至2024年3月31日，没有发生任何会触发主观加速条款的事件。

信贷协议要求借款人及其子公司每季度遵守最高总净杠杆比率（定义见信贷协议），只有在截至每个日历季度末，循环信贷额度、信用证和未偿还的信用证支出项下的借款总额大于该时段未偿还的未偿还额度时，该协议才有效 35循环信贷额度总承诺额的百分比（不包括（i），不超过美元15.0百万美元归因于信贷协议中定义的任何未兑现信用证以及 (ii) 任何现金（抵押或支持信用证）。截至2024年3月31日，公司不受该契约的约束，因为循环信贷额度下的借款未超过 35百分比门槛，但是公司的借款能力降低了美元37.3根据这个盟约，百万人。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，公司遵守了所有适用的金融债务契约。

房地产设施

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，CWGS, LLC的间接全资子公司FRHP Lincolnshire, LLC（“FRHP”）的子公司是与银团签署的房地产信贷额度（“M＆T房地产基金”）信贷协议的当事方。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，FRHP额外借入了美元55.6百万和美元59.2在M＆T房地产基金下分别拨款100万英镑。在截至2024年3月31日的三个月中，FRHP偿还了美元15.6百万加上售后回租交易二在M＆T房地产基金下担保的房产。此外，在截至2024年3月31日的三个月中，FRHP偿还了美元1.7M＆T房地产融资的百万美元与一处单独的房产有关，该房产的一部分已出售。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，Camping World Property, LLC的继任者是CWGS, LLC和美国CIBC银行（“贷款人”）的间接全资子公司Camping World Property, Inc.（“房地产借款人”）的继任者，是房地产信贷额度（“第一CIBC房地产”）的贷款和担保协议的当事方设施”、“第二个 CIBC 房地产设施” 和 “第三个 CIBC 房地产设施”，统称为 “CIBC 房地产设施”），合计使用M＆T房地产设施，即 “房地产设施”）。2023 年 6 月，房地产借款人出售了一位于肯塔基州富兰克林的房产，由第二CIBC房地产基金担保。作为房地产销售结算的一部分, 第二笔CIBC房地产贷款的未清余额为$7.4房地产借款人偿还并终止了100万英镑。

下表汇总了截至2024年3月31日M＆T房地产基金和加拿大帝国商业银行房地产设施（统称为 “房地产设施”）下的未清余额、剩余可用借款和加权平均利率：


	截至 2024 年 3 月 31 日
	校长		剩余的			Wtd。平均值
（以千计）	杰出⁽¹⁾		可用⁽²⁾			利率
房地产设施
M&T 房地产设施	$	206,549	$	7,390	⁽³⁾		7.63%
第一个 CIBC 房地产设施		3,585		—			8.33%
第三个 CIBC 房地产设施		8,934		—			8.08%
	$	219,068	$	7,390

(1)	未缴本金减去未摊销的财务费用。

(2)

金额不能再借入。

(3)	M＆T房地产融资机制的额外借款须遵守还本付息比率契约和M＆T房地产基金下的财产抵押要求。

管理层已经确定，管理房地产设施的信贷协议包括主观的加速条款，这可能会影响债务分类。管理层认为，截至2024年3月31日，没有发生任何会触发主观加速条款的事件。此外，房地产设施受某些交叉违约条款、还本付息覆盖率和其他习惯契约的约束。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，公司遵守了所有金融债务契约。

其他长期债务

截至2024年3月31日，其他长期债务的未偿本金余额为美元8.2百万，加权平均利率为 4.27%.

8。租赁义务

下表列出了与公司为承租人的租赁成本相关的某些信息（以千计）：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
运营租赁成本	$	29,190	$	29,205
融资租赁成本：
融资租赁资产的摊销		2,860		(2,813)
融资租赁负债的利息		2,466		1,399
短期租赁成本		377		514
可变租赁成本		5,329		6,289
转租收入		(654)		(657)
净租赁成本	$	39,568	$	33,937

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，融资租赁资产为美元139.8百万，美元100.4百万，以及 $93.6财产和设备中分别包括100万英镑，扣除随附的简明合并资产负债表中的净额。

下表显示了与租赁相关的补充现金流信息（以千计）：


	截至3月31日的三个月
	2024		2023
为计量租赁负债所含金额支付的现金：
经营租赁的运营现金流	$	29,588	$	28,774
融资租赁的运营现金流		2,466		1,395
为融资租赁融资现金流融资		1,829		1,233
为换取租赁负债而获得的租赁资产：
新的、重新计量和终止的运营租约		44,183		2,693
新的、重新计量和终止的融资租赁		42,228		7,700

在截至2024年3月31日的三个月中，公司进行了售后回租交易二房车和户外零售细分市场中与商店位置相关的属性。该公司收到了美元的对价23.5百万现金，并录得收益 $0.1百万美元，其中包含在截至2024年3月31日的三个月的简明合并收益表中出售或处置资产的亏损（收益）中。该公司签订了一个 20 年作为承租人与每位房产买家签订的租赁协议。

9。公允价值测量

公允价值计量的会计指导建立了三级公允价值层次结构，该层次结构优先考虑用于衡量公允价值的投入。这些等级包括1级，定义为可观察的投入，例如活跃市场的报价；2级，定义为活跃市场中除报价以外的其他可直接或间接观察的投入；以及3级，定义为几乎或根本没有市场数据的不可观察输入，因此要求实体制定自己的假设。

对于根据平面规划机制应付的平面图票据，由于其短期性质或存在接近现行市场利率的浮动利率，随附的简明合并资产负债表中报告的金额近似于公允价值。


	公允价值	2024年3月31日				2023年12月31日				2023年3月31日
（以千美元计）	测量	账面价值		公允价值		账面价值		公允价值		账面价值		公允价值
定期贷款机制	第 2 级	$	1,343,580	$	1,322,077	$	1,346,229	$	1,328,892	$	1,354,221	$	1,387,212
平面图融资循环信贷额度	第 2 级		31,885		33,134		20,885		21,732		20,885		21,213
房地产设施⁽¹⁾	第 2 级		219,068		230,710		183,892		195,029		202,452		211,085
其他长期债务	第 2 级		8,168		6,708		8,246		6,702		3,250		2,945

(1)	截至2023年12月31日和2023年3月31日，房地产设施的账面价值包括 $17.3百万和 $7.7在简明的合并资产负债表中，百万美元分别列为与待售资产相关的负债。

10。承付款和或有开支

诉讼

魏斯曼投诉

2021 年 6 月 22 日，CWGS, LLC 的间接全资子公司 FreedomRoads Holding Company, LLC（“FR Holdco”）提交了一份一-罪名投诉的标题是伊利诺伊州库克县巡回法院对史蒂夫·魏斯曼（“魏斯曼”）违反票据担保（“票据”）下的合同义务（“魏斯曼投诉”）（“魏斯曼投诉”）的FreedomRoads Holding Company, LLC诉史蒂夫·魏斯曼（“魏斯曼”）。2021年10月8日，魏斯曼对FR Holdco和第三方被告马库斯·莱蒙尼斯、NBCUniversal Media, LLC、消费者全国广播公司、露营世界有限公司（“CW”）和Machete Productions（“Machete”）提起反诉（“魏斯曼反诉”），他在该项诉讼中指控与该笔记及其在电视真人秀节目《利润》中的露面有关的索赔。魏斯曼指控对FR Holdco和包括CW在内的所有第三方被告提起诉讼的理由如下：（i）欺诈；（ii）诱因中的欺诈；（iii）欺诈性隐瞒行为；（iv）违反信托义务；（v）诽谤；（vii）诽谤本身；（viii）故意造成情绪困扰；（ix）疏忽；（x）不当致富；以及（十一）《反腐败公约》§ 1962。魏斯曼要求支付费用和损害赔偿，金额将在审判中予以证实，但不少于

票据中的金额（约美元）2.5百万）；关于他的RICO索赔，魏斯曼声称他有权获得金额为票据三倍的赔偿。2022年2月18日，NBCUniversal、CNBC和Machete提出了强制仲裁的动议（“NBC仲裁动议”）。2022年5月5日，下达了一项商定的命令，暂停诉讼，转而进行仲裁。2022年5月31日，FR Holdco对魏斯曼提出仲裁要求，要求其收取票据。魏斯曼于2022年7月7日对FR Holdco、CW、Marcus Lemonis、NBCUniversal和Machete提出了答复和反诉，以及第三方索赔。2022年7月21日左右，FR Holdco和其他受访者提交了答复和肯定答复。2024年3月11日，根据JAMS简化的仲裁规则，FR Holdco的仲裁要求和魏斯曼的仲裁要求在保密的仲裁听证会上由一名仲裁员审理。2024年4月23日，听证会后简报会结束，预计将在该日期后的三十（30）天内做出决定。

Tumbleweed 投诉

2021年11月10日，Tumbleweed Tiny House Company, Inc.（“Tumbleweed”）对FR Holdco、CW、Marcus Lemonis、NBCUniversal Media, LLC和Machete Productions提起诉讼，指控与该票据及其在电视真人秀节目《利润》（“暴风雨投诉”）中的露面有关，主要要求金钱赔偿。Tumbleweed指控被告提出以下指控，包括FR Holdco和CW：（i）欺诈；（ii）虚假承诺；（iii）违反信托义务（以及提供援助和教唆）；（iv）违反合同；（v）违反口头合同；（vii）对潜在经济优势的侵权干扰；（viii）诱因中的欺诈；（viii）疏忽的虚假陈述；（ix）欺诈性隐瞒行为；（x）阴谋；（xi）非法商业行为；（xii）诽谤；以及（xiii）宣告性判决。2022年4月21日，法院批准了由NBCUniversal提起的强制仲裁的动议，包括FR Holdco、CW和Marcus Lemonis在内的所有被告都加入了仲裁，这使Tumbleweed的仲裁要求得到证实。Tumbleweed于2022年5月17日向FR Holdco、CW和Marcus Lemonis提出了仲裁要求。FR Holdco、CW 和 Marcus Lemonis 于 2022 年 5 月 31 日提交了答复和肯定答复。2022年7月20日，根据JAMS的简化仲裁规则，Tumbleweed投诉与魏斯曼申诉合并。双方交换了发现。2024年3月11日，根据JAMS简化的仲裁规则，FR Holdco的仲裁要求和魏斯曼的仲裁要求在保密的仲裁听证会上由一名仲裁员审理。2024年4月23日，听证会后简报会结束，预计将在该日期后的三十（30）天内做出决定。

精确的投诉

2022年5月3日，Esquire的林恩·费尔德曼以Precise Graphix, LLC遗产（“精准资产”）第7章受托人（“受托人”）的身份对NBCUniversal Media, LLC、Machete Corporation和CW提起诉讼，受托人指控Precise Estate因其在《利润》中的出现以及随后与CW的商业关系而提出索赔（“精确申诉”），主要要求CW提供金钱赔偿。受托人指控对包括CW在内的被告提出以下索赔：（i）欺诈；（ii）虚假承诺；（iii）违反信托义务；（iv）违反合同；（v）违反口头合同；（vii）诱惑欺诈；（vii）疏忽失实陈述；（viii）欺诈性隐私；（ix）阴谋；（x）违反《加利福尼亚商业和专业法》的非法商业行为 §17200；（xi）协助和教唆；（xii）违反信托义务；以及（xiii）宣告性判决。受托人没有向CW提出精确投诉。2022年7月3日，Precise Estate对CW、NBCUniversal和Machete提出了仲裁要求，指控其索赔与精确申诉基本相似。2023年4月4日，根据JAMS简化仲裁规则，Precise Estate的仲裁要求在保密仲裁听证会上由一名仲裁员审理。2023年5月31日，仲裁结束，仲裁员对Precise Estate作出了金额为美元的裁决7.1百万 (“最终奖励”), 其中 CW 将有权获得 $3.7百万。2023年6月13日，受托人向JAMS提交了对最终裁决的上诉通知。2023年6月29日，CW向受托人预付了JAMS推进上诉所需的部分费用。2023年7月5日，CW向美国宾夕法尼亚东区破产法院（“USBC”）提交申请，要求下达一项命令，除其他外，允许将JAMS费用作为精确遗产的管理费用。2023年7月14日，受托人和包括CW在内的受访者提交了条款和协议命令（“条款”），内容如下：（1）该条款获得批准并加入后，CW要求赔偿美元3,500应获准并予以补偿；（2）受托人将通知JAMS，她将不可撤回地撤回并终止对最终裁决的待决上诉；（3）受托人不会对最终裁决的金额提出异议。2023 年 7 月 17 日，USBC 将该规定作为命令输入，

到期后成为最终版本十(10) 天上诉期。Precise 撤回了上诉，JAMS 于 2023 年 8 月 14 日结束了仲裁。2023年9月25日，加利福尼亚州高等法院根据被告的动议确认了仲裁裁决。2023年10月6日，被告就In re: Precise Graphix, LLC一案向美国宾夕法尼亚东区破产法院（“破产法院”）提出申请，要求将费用裁决视为精准遗产的管理费用。2024年4月4日，受托人、CW和Precise Estate签订了一项和解协议，除其他外，该协议规定允许向Precise Estate提出有利于CW的索赔，金额为美元3.7百万，其中一部分将在破产财产下达批准和解协议和双方相互解除责任的最终命令（“和解协议”）时支付。2024年4月7日，受托人提出动议，要求批准和解协议。

普通的

尽管无法肯定地预测诉讼结果，而且其中一些诉讼、索赔或诉讼可能会对公司造成不利影响，但管理层认为，任何此类未决事项的处置都不可能对公司的财务报表产生重大不利影响。公司没有足够的信息来估计上述事项可能的损失或可能的损失范围。无法保证这些诉讼或类似诉讼不会导致超过保险承保范围的重大财务风险，这可能会对公司的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

公司不时参与正常业务运营过程中发生的其他诉讼。

财务保障

在正常业务过程中，公司从金融机构和其他第三方获得备用信用证和担保债券。这些工具为公司的未来业绩提供保障，并在公司表现不佳的情况下为第三方提供财务和绩效保证。这些工具支持公司的各种业务活动。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，通过我们的平面规划机制签发的未偿备用信用证为美元12.3百万，美元12.3百万，以及 $11.4分别为百万（见附注3——库存和平面图应付账款）。截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，通过优先担保信贷额度签发的未偿备用信用证为美元4.9百万（见附注7——长期债务）。截至2023年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，未偿担保债券为美元24.4百万，美元23.2百万，以及 $22.4分别为百万。这些工具所涉及的基础负债反映在公司的简明合并资产负债表中（如适用）。因此，不反映信用证和担保债券本身的额外负债。

11。现金流量表

以下期间（以千计）现金流量信息的补充披露如下：



	截至3月31日的三个月
	2024		2023
在此期间支付的现金（已退款）：
利息	$	61,812	$	29,289
所得税		(111)		(93)
非现金投资和融资活动：
车辆从库存转入财产和设备		143		136
应付账款和应计负债中的资本支出		6,203		6,068
前期押金适用于房车经销商收购的部分购买价格		8,873		—
为赎回CWGS, LLC普通单位而发行的A类普通股的面值		—		20
为既得限制性股票单位发行的库存股成本		2,595		1,300

12。收购

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司的子公司收购了根据公认会计原则构成业务的多家房车经销商的资产。该公司使用其平面图融资机制下的现金和借款完成了收购。该公司认为，收购独立经销商是开设新门店以扩大业务和扩大客户群的一种快速且具有资本效率的替代方案。收购的企业按照收购会计方法按其估计的公允价值入账。超过所购净资产公允价值的收购价格余额记作商誉。

在截至2024年3月31日的三个月中，房车和户外零售部门收购了多家房车经销商的资产，包括九总购买价格约为 $ 的地点67.7百万，其中一截至 2024 年 3 月 31 日，房车经销商尚未开业。除这些收购外，在截至2024年3月31日的三个月中，公司购买了不动产，总收购价为美元1.2百万。

在截至2023年3月31日的三个月中，房车和户外零售板块确实如此不收购任何房车经销商。

扣除与去年相应收购相关的微不足道的计量期调整后，上述收购的收购资产和承担的负债的估计公允价值包括以下内容：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
收购的有形资产（负债）（假设）：
库存，净额		40,394		(122)
财产和设备，净额		287		—
经营租赁资产		15,328		—
应计负债		(40)		—
经营租赁负债的流动部分		(1,112)		—
其他流动负债		(21)		—
经营租赁负债，扣除流动部分		(14,216)		—
收购的有形净资产总额		40,620		(122)
收购的无形资产总额		2,595		—
善意		24,458		122
收购的购买价格		67,673		—
上一期缴纳的押金的申请		(8,873)		—
为收购支付的现金，扣除获得的现金		58,800		—
通过楼层平面图为库存购买提供资金		(48,684)		—
扣除平面图融资后的现金支付	$	10,116	$	—

上述截至2024年3月31日的三个月的公允价值是初步的，因为随着获得有关收购之日存在的与收购资产（主要是收购库存）估值有关的事实和情况的新信息，这些公允价值将从收购之日起长达一年的计量期内进行调整。在截至2024年3月31日的三个月中，公允价值包括计量期调整以创纪录的美元2.6在截至2023年12月31日的年度中，来自房车经销商收购的数百万其他无形资产。这些无形资产的估计使用寿命为 15 年了; 但是，这些无形资产以美元的价格出售2.6在截至2024年3月31日的三个月中，有100万人。在截至2023年3月31日的三个月中，公允价值代表截至2022年12月31日止年度中与经销商收购相关的已购库存估值的计量期调整。

产生商誉的主要项目是被收购的企业与公司以及被收购的员工队伍之间的预期协同效应的价值，这两者都没有资格被认定为单独确定的无形资产。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，收购的商誉为美元24.5百万和美元0.1预计将分别出于税收目的扣除100万英镑。

截至2024年3月31日的三个月的简明合并财务报表中包含的收入为美元7.0自适用的收购之日起，从收购的经销商处获得的百万美元税前收入微不足道。截至2023年3月31日的三个月的简明合并财务报表中包括不收购经销商的收入或税前收入。有关这些收购的预计信息未包括在内，因为公司认为这些收购对个人或累积都不重要。

13。所得税

CWH 以 C 分章公司形式组建，截至 2024 年 3 月 31 日，它是 53.0CWGS, LLC的所有者百分比（参见附注16——非控股权益）。CWGS, LLC作为有限责任公司组建，被视为合伙企业，用于美国联邦和最适用的州和地方所得税，因此，通常无需缴纳任何美国联邦实体级别的所得税。但是，CWGS, LLC的某些子公司，包括Americas Road and Travel Club, Inc.和FreedomRoads RV, Inc.及其全资子公司，由于是C分章公司（“C-Corps”），需要缴纳实体层面的税。

有效所得税税率

在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司的有效所得税率为 15.1% 和 5.3分别为％。有效税率不同于联邦法定税率 21.0％主要是由于州税，公司的部分收益归因于有限责任公司的非控股权益，这些公司无需缴纳实体一级的税。此外，2023年1月生效的CWI LLC转换的好处进一步降低了2023年3月31日的有效税率。

应收税款协议

公司是应收税款协议（“应收税款协议”）的当事方，该协议规定公司向持续股权所有者和Crestview Partners II GP, L.P. 85公司实际实现或在某些情况下被视为实现的税收优惠金额（如果有）的百分比，这是由于（i）从Crestview Partners II GP，L.P购买普通股以换取A类普通股以换取与完成首次公开募股和关联交易以及由公司资助的任何未来赎回以及继续通过继续赎回普通股相关的A类普通股，从而提高了税收基础股权所有者和（ii）可归因于应收税款项下付款的某些其他税收优惠协议。上述付款的前提是CWGS, LLC根据美国国税法第754条做出选择，该选择适用于普通单位兑换现金或股票的每个纳税年度。这些税收优惠的支付不以一位或多位持续股权所有者或Crestview Partners II GP, L.P. 继续持有CWGS, LLC的所有权为条件。通常，持续股权所有者或Crestview Partners II GP, L.P. 在应收税协议下的权利是可转让的，包括转让给其在CWGS, LLC的普通单位的受让人（根据赎回CWGS, LLC普通单位作为受让人的公司除外）。该公司预计将从剩余的中受益 15可能实现的税收优惠百分比（如果有）。

2023年1月1日，由公司董事长兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯间接拥有的ML Acquisition Company, LLC的全资子公司CWGS Holding, LLC赠送的普通单位的受赠者进行了兑换 2.0CWGS, LLC 中有百万个普通单位 2.0公司A类普通股的百万股（见附注16——非控股权益）。递延所得税资产、应收税款协议负债的非流动部分以及这些赎回产生的额外实收资本的增加为美元6.3百万，美元5.4百万，以及 $0.9分别为百万。根据与这些赎回相关的应收税款协议的付款将在截至2024年12月31日的年度内开始。

在截至2024年3月31日的三个月中，有不持续股权所有者赎回普通单位。

14。关联方交易

与董事、股权持有人和执行官的交易

FreedomRoads向经理和高级管理人员租赁了各种房车经销商场所。在截至2023年3月31日的三个月中，这些地点的关联方租赁费用为美元1.5百万，这已包含在简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。在截至2024年3月31日的三个月中不关联方租赁费用。

从2012年1月到2024年3月到期，FreedomRoads一直是其以前位于伊利诺伊州林肯郡的公司总部（经不时修订的 “林肯郡租约”）的承租人。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，林肯郡租约的租金，包括公共区域维护费用，均为美元0.2百万，这些费用包含在简明合并运营报表中的销售、一般和管理费用中。该公司董事长兼首席执行官亲自担保了林肯郡租约。

15。股东权益

股票回购计划

在截至2024年3月31日的三个月和截至2023年3月31日的三个月中，公司做到了不t 根据股票回购计划回购A类普通股。股票回购计划下的回购受CWGS, LLC分配给公司的回购资金的可用性受到任何适用的限制，可以在公开市场、私下谈判的交易或其他方式进行，回购的金额和时间将由公司根据市场状况和公司需求自行决定。公开市场回购的结构将根据适用的联邦证券法进行，包括经修订的1934年《证券交易法》第10b-18条的定价和交易量要求。公司还可以不时订立第10b5-1条的计划，以促进根据该授权回购其股份。该计划不要求公司收购任何特定数量的A类普通股，董事会可以随时自行决定延期、修改、暂停或终止该计划。该公司预计将使用手头现金为回购提供资金。截至2024年3月31日，股票回购计划下剩余的A类普通股回购批准金额约为美元120.2百万美元，该计划将于2025年12月31日到期。

16。非控股权益

下表汇总了CWH和持续股权所有者的CWGS, LLC普通单位所有权：


	截至 2024 年 3 月 31 日				截至 2023 年 12 月 31 日				截至2023年3月31日
	常用单位		所有权%		常用单位		所有权%		常用单位		所有权%
CWH		45,071,762		53.0%		45,020,116		52.9%		44,466,636		52.6%
持续的股权所有者		40,044,536		47.0%		40,044,536		47.1%		40,044,536		47.4%
总计		85,116,298		100.0%		85,064,652		100.0%		84,511,172		100.0%

2022年12月，由斯蒂芬·亚当斯生活信托基金和公司董事长兼首席执行官马库斯·莱蒙尼斯间接拥有的ML Acquisition Company, LLC的全资子公司CWGS Holding, LLC捐赠了 2,000,000将CWGS, LLC的普通单位总计分配给学院和医院（“2022年普通单位受赠者”），从而产生相应的收益 2,000,000B类普通股的股份将转让给2022年普通单位受赠人。2023 年 1 月 1 日，2022 年普通单位受赠者兑换了 2,000,000CWGS, LLC 的常用单位 2,000,000公司A类普通股的股份，这也导致公司取消 2,000,000已转让给2022年普通股受赠人的公司B类普通股股份不提供了额外的考虑。

下表汇总了CWGS, LLC所有权变更对公司权益的影响：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益	$	(22,307)	$	3,169
向非控股权益的转移：
由于使用行使股票期权的收益从CWGS, LLC购买普通股，额外实收资本减少		(22)		(17)
由于限制性股票单位的归属，额外实收资本减少		(2,234)		(1,104)
回购A类普通股以预扣既得限制性股票单位的预扣税，从而增加了额外的实收资本		209		128
由于赎回CWGS，LLC的普通单位，额外的实收资本增加		—		9,673
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益以及向非控股权益的转让	$	(24,354)	$	11,849

17。基于股权的薪酬计划

下表汇总了在此期间简明合并运营报表中以下细列项目中包含的股票薪酬：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
基于权益的薪酬支出：
适用于收入的成本	$	92	$	132
销售、一般和管理		5,105		6,226
基于权益的薪酬支出总额	$	5,197	$	6,358

下表汇总了截至2024年3月31日的三个月的股票期权活动：




	股票期权
	（以千计）
截至 2023 年 12 月 31 日未平息		193
已锻炼		(2)
被没收		(4)
截至 2024 年 3 月 31 日仍未结清且可行使		187

下表汇总了截至2024年3月31日的三个月的限制性股票单位（“RSU”）活动：


	受限
	库存单位
	（以千计）
截至 2023 年 12 月 31 日未平息		1,875
已授予		289
既得		(74)
被没收		(23)
截至 2024 年 3 月 31 日未缴清		2,067

在截至2024年3月31日的三个月中，公司批准了 289,250向员工和新任命的非雇员董事发放的RSU，总授予日公允价值为 $7.4百万加权平均授予日公允价值为 $25.59每个 RSU，在扣除没收后，将在归属期内予以确认五年适用于员工和一年适用于非雇员董事。

18。（亏损）每股收益

A类普通股的每股基本（亏损）收益的计算方法是将归属于Camping World Holdings, Inc.的净（亏损）收益除以该期间已发行的A类普通股的加权平均数。A类普通股的摊薄（亏损）每股收益的计算方法是将归属于Camping World Holdings, Inc.的净（亏损）收益除以调整为赋予潜在稀释性证券而调整的A类普通股的加权平均数。

下表列出了用于计算A类普通股每股基本收益和摊薄（亏损）收益的分子和分母的对账情况：


	截至3月31日的三个月
（除每股金额外，以千计）	2024		2023
分子：
净（亏损）收入	$	(50,806)	$	4,903
减去：归属于非控股权益的净（亏损）收益		28,499		(1,734)
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益 —基本的	$	(22,307)	$	3,169
添加：重新分配假定赎回CWGS, LLC普通单位购买A类普通股后归属于非控股权益的净收益		(21,275)		1,297
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益 —稀释	$	(43,582)	$	4,466
分母：
已发行A类普通股的加权平均股数——基本		45,047		44,455
购买A类普通股的稀释期权		—		15
稀释性限制性股票单位		—		202
CWGS, LLC可转换为A类普通股的稀释普通股		40,045		40,045
已发行A类普通股的加权平均股数——摊薄		85,092		84,717

A类普通股每股收益（亏损）——基本	$	(0.50)	$	0.07
A类普通股每股收益（亏损）——摊薄后	$	(0.51)	$	0.05

计算A类普通股每股摊薄（亏损）收益时不包括的加权平均反稀释证券：
购买A类普通股的股票期权		189		—
限制性库存单位		1,841		2,122

公司B类普通股和C类普通股的股票不分享公司的收益或亏损，因此不是参与证券。因此，没有按两类方法分别列报B类普通股或C类普通股的每股基本收益和摊薄（亏损）收益。

19。分段信息

应报告的分部收入、分部收入、平面图利息支出、折旧和摊销、其他净利息支出和总资产如下：


	截至2024年3月31日的三个月
	太棒了 Sam		房车和
	服务		户外		分段间
（以千美元计）	和计划		零售		淘汰		总计
收入：
不错的 Sam 服务和计划	$	46,611	$	—	$	(930)	$	45,681
新车		—		657,521		(1,435)		656,086
二手车		—		338,452		(767)		337,685
产品、服务及其他		—		178,015		(121)		177,894
金融和保险，净额		—		135,852		(398)		135,454
Good Sam Club		—		11,217		—		11,217
合并收入总额	$	46,611	$	1,321,057	$	(3,651)	$	1,364,017

	截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
	太棒了 Sam		房车和
	服务		户外		分段间
（以千美元计）	和计划		零售		淘汰		总计
收入：
不错的 Sam 服务和计划	$	46,963	$	—	$	(596)	$	46,367
新车		—		647,930		(1,178)		646,752
二手车		—		445,687		(941)		444,746
产品、服务及其他		—		207,835		(174)		207,661
金融和保险，净额		—		130,305		(533)		129,772
Good Sam Club		—		11,582		—		11,582
合并收入总额	$	46,963	$	1,443,339	$	(3,422)	$	1,486,880


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
分部（亏损）收入：⁽¹⁾
不错的 Sam 服务和计划	$	22,583	$	23,619
房车和户外零售		(23,391)		32,584
分部（亏损）总收入		(808)		56,203
企业及其他		(3,562)		(3,777)
折旧和摊销		(19,290)		(14,637)
其他利息支出，净额		(36,094)		(31,113)
其他费用，净额		(94)		(1,500)
所得税前（亏损）收入	$	(59,848)	$	5,176

(1)

分部收入定义为折旧和摊销前的运营收入加上平面图利息支出。


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
折旧和摊销：
不错的 Sam 服务和计划	$	848	$	952
房车和户外零售		18,442		13,685
折旧和摊销总额	$	19,290	$	14,637


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
其他利息支出，净额：
不错的 Sam 服务和计划	$	(18)	$	(55)
房车和户外零售		8,114		5,797
小计		8,096		5,742
企业及其他		27,998		25,371
其他利息支出总额，净额	$	36,094	$	31,113


	3月31日		十二月三十一日		3月31日
（以千美元计）	2024		2023		2023
资产：
不错的 Sam 服务和计划	$	83,411	$	113,619	$	89,308
房车和户外零售		4,744,164		4,568,372		4,331,314
小计		4,827,575		4,681,991		4,420,622
企业及其他		195,587		163,693		209,891
总资产	$	5,023,162	$	4,845,684	$	4,630,513

20。后续活动

2024年5月3日，公司完成了对房车和户外零售板块房车家具业务（“CWDS”）某些资产的出售，并就此次出售与买方签订了供应协议。总现金对价预计介于 $ 之间19.0百万和美元21.0百万。这个

公司预计将确认该交易的非实质性损失。该公司认为，通过退出房车家具的制造并将资源集中在产品的采购和销售上，它将提高运营效率。截至2024年3月31日，CWDS不符合申报为待售的标准，在截至2024年6月30日的三个月的简明合并运营报表中，CWDS的出售亏损将计为出售或处置资产的亏损（收益）。

项目2：管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

管理层的讨论和分析

财务状况和经营业绩

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与本10-Q表第一部分第1项中包含的财务报表和相关附注以及我们于2024年2月26日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告（“年度报告”）一起阅读。本讨论包含基于当前计划、预期和信念的前瞻性陈述，涉及风险和不确定性。由于各种重要因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异，包括年度报告第一部分、第1A项、本10-Q表第二部分第1A项、本10-Q表格中的 “关于前瞻性陈述的警示性说明” 以及本10-Q表其他部分所列的 “风险因素”。除非应报告的细分市场之间的差异对于理解我们的整体业务具有重要意义，否则我们在管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析中进行了合并讨论。

在本表10-Q中，我们将 “活跃客户” 定义为在评估之日前最近完成的八个财政季度中任何一个季度与我们进行过交易的客户。除非另有说明，否则计量日期为2024年3月31日，即我们最近完成的财政季度。

概述

露营世界控股有限公司（及其子公司）是全球最大的房车及相关产品和服务零售商。我们的愿景是建立长期的传统业务，让房车变得既有趣又轻松，我们的露营世界和Good Sam品牌自1966年以来一直为房车消费者提供服务。我们通过将独特而全面的房车产品和服务与全国性的房车经销商、服务中心和客户支持中心网络以及业内最广泛的在线业务和一支训练有素、知识渊博的员工团队相结合，努力为客户、员工和股东创造长期价值，为我们的客户、员工和股东创造长期价值，为我们的客户、房车生活方式和我们运营的社区提供服务。我们还相信，我们的Good Sam组织以及一系列的服务和计划使我们能够作为房车生活方式的管理者与客户建立联系。2024 年 3 月 31 日，我们共运营了 215 个地点，所有地点都销售和/或维修房车。参见本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注1——重要会计政策摘要。

下表汇总了2023年3月31日至2024年3月31日期间零售商店数量和类型的变化以及同类商店的变化：


	RV		房车服务和		其他			相同
	经销商		零售中心		零售门店		总计	存储⁽¹⁾
截至 2023 年 3 月 31 日的门店数量		188		6		1	195	179
已打开		32		1		—	33	—
已转换		1		(1)		—	—	(1)
已关闭		(10)		(2)		(1)	(13)	(12)
已指定同一家门店 ⁽¹⁾							—	16
截至 2024 年 3 月 31 日的门店数量		211		4		—	215	182

(1)	我们在给定时期内计算的相同门店收入和单位仅包括在相应时期末和上一财年初都开业的门店。

战略审查

正如我们在年度报告中披露的那样，我们在2024年1月17日宣布，我们正在审查Good Sam业务的潜在战略选择，其中可能包括对该业务的潜在出售、分拆或其他处置。尚未决定是否采用任何特定的替代方案。我们没有为战略备选方案审查程序设定最后期限，也无法保证这一过程会产生任何特定的结果。

行业趋势

根据房车行业协会对制造商的调查，该调查几乎完全集中在北美，2023年新款房车的批发出货量为313,174辆，比2022年减少36.5％。根据他们最新的季度出版物 路标，他们指出，年出货量在2023年10月处于暂定低点，并开始上升到年底。他们预测，2024年上半年的房车出货量将缓慢增长，2024年下半年的增长速度将进一步加快，到2024年的总出货量约为35万辆，增长13.8％。

由于大流行期间房车制造商的供应限制、疫情期间对新车的强劲需求、更高的通货膨胀和更高的利率，2022年和2023财年新车的单位成本明显高于我们 COVID-19 疫情之前的水平。最初，新车平均销售价格的上涨在一定程度上缓解了这些更高的成本，但由于成本上涨，我们在截至2022年12月31日的年度中经历了新车毛利率的下降，这种情况持续到2023年。与2022财年相比，我们在2023财年经历了4.3％的新车平均销售价格下降了4.3％，这得益于在更高的利率环境中对价格更加敏感的客户。

由于我们的某些房车制造商曾表示，他们预计2024年车型年车辆的新拖车制造商平均销售价格将下降多达10％，因此我们主要在2023年第四季度和2024年初清理2024年车型年前的新车的很大一部分，以改善我们的新车库存组合，转向成本较低的2024年车型年份车辆。这些新车成本的下降进一步降低了2024年新车的平均销售价格。

此外，这些新的汽车价格压力已经导致二手车剩余价值下降，并可能继续导致二手车的剩余价值下降，这促使我们打折二手车定价，以维持二手车作为新车的较低成本替代品，这对二手车的毛利率产生了负面影响。由于2024年车型价格下跌，我们放缓了采购，允许房车车主的定价预期进行调整，因此我们在2024年的二手车库存水平也有所下降。

金融机构

该公司将其大部分现金和现金等价物存放在主要的美国和跨国金融机构的账户中，我们在其中某些机构的存款超过了保险限额。市场条件可能会影响这些机构的生存能力。如果我们存放现金和现金等价物的任何金融机构倒闭，则无法保证我们能够及时或根本无法获得未投保的资金。

通胀

正如上文 “行业趋势” 所指出的那样，我们在新车方面经历了通货紧缩，作为新车成本下降的副产品，二手车也经历了通货紧缩。新车和二手车通常占我们成本的大部分。但是，如果我们的产品和服务的销售价格与成本的增加不成比例地增加，或者由于为应对通货膨胀成本而提价导致对我们的产品和服务的需求下降，则通货膨胀因素，例如其他产品的增加和管理费用的增加，可能会对我们的经营业绩产生不利影响。此外，我们的租赁要求我们缴纳税款、维护、维修、保险和公用事业，所有这些通常都会受到通货膨胀上涨的影响。此外，改造收购的房车经销商地点和建造新的房车经销商地点的成本受劳动力和材料成本的通货膨胀性增长的影响，这导致新的房车经销商地点的租金支出增加。最后，我们的信贷协议包括根据不同基准而变化的利率。历史上，在通货膨胀率上升时期，此类利率一直在上升。

重组

2019年，我们做出了一项战略决策，将业务重点重新放在我们的核心房车竞争力上（“2019年战略转移”），该转变已于2021年12月31日基本完成。2023年3月1日，我们的管理层决定实施计划（“Active Sports重组”），退出和重组我们的间接子公司Active Sports, LLC的业务。Active Sports, LLC是一家特种产品零售业务（“Active Sports”），已于2023年12月31日基本完成。在2019年战略转型和Active Sports重组中，剩余的潜在持续费用与租赁终止费用以及与某些先前关闭的地点和设施的租赁相关的其他相关成本有关。转租和/或终止谈判的时间将有所不同，因为两者都取决于房东的批准。我们预计，扣除相关的转租收入，与2019年战略转型和Active Sports重组相关的持续租赁相关成本将分别低于每年400万美元和110万美元。参见本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注4——重组和长期资产减值。

某些趋势与COVID-19大流行前时期的比较

2024年第一季度的新车毛利率与2023年第一季度相对相似，处于下表所示的COVID-19疫情前时期的毛利率范围内。正如上文 “行业趋势” 中所讨论的那样，2024年第一季度的新车毛利率受到负面影响，清理了2024年车型之前成本较高的车辆，以改善新库存的组合，转向成本较低的2024车型年汽车。此外，二手车毛利率在2024年第一季度受到负面影响，这是维持二手车作为客户较低成本替代品所必需的折扣。主要从2023年第四季度开始，我们调整了二手车的可接受采购成本，以反映2024年低成本车型推动的房车平均市场价格的降低。随着我们出售先前以更高成本采购的库存，二手车毛利率预计将提高。

下表显示了截至2024年3月31日的三个月以及截至2019年3月31日、2018年、2017年和2016年3月31日的三个月的COVID-19疫情前时期的汽车毛利率和销量组合（未经审计）：


	截至3月31日的三个月
	2024	2019⁽¹⁾	2018⁽¹⁾	2017⁽¹⁾	2016⁽¹⁾
毛利率：
新车	13.9%	12.6%	13.0%	13.6%	14.5%
二手车	17.5%	20.6%	22.0%	23.3%	18.3%

单位销售组合：
新车	61.2%	64.7%	66.4%	67.9%	56.7%
二手车	38.8%	35.3%	33.6%	32.1%	43.3%

(1)

这些时期是在 COVID-19 疫情之前。

我们的公司结构对所得税的影响

我们的公司结构通常被称为 “Up-C” 结构，与大多数采用更传统公司结构的上市公司相比，所得税前收入（亏损）与所得税支出之间的关系通常不同。更传统的结构通常主要由C分章公司（“C-Corps”）和/或缺乏通过有限责任公司或合伙企业持股的重大非控股权益。通常，根据CWGS, LLC对应纳税所得额的分配，我们的大部分所得税支出记入我们的公共控股公司CWH层面。

更具体地说，CWH是以C-Corp的形式组建的，截至2024年3月31日，CWGS, LLC的所有者为53.0％。CWGS, LLC作为有限责任公司组建，被视为合伙企业，用于美国联邦和最适用的州和地方所得税，因此通常无需缴纳任何美国联邦实体层面的所得税（“直通”），美国公路和旅行俱乐部公司和FreedomRoads RV, Inc.及其全资子公司除外，这些子公司是嵌入CWGS, LLC结构中的C-Corps。

根据CWH在此期间对CWGS, LLC的加权平均所有权，CWH获得其在CWGS, LLC净收益（亏损）中所占份额的分配。CWH确认其税前收入的所得税支出，包括其在CWGS, LLC的收入分配中主要与直通实体相关的部分。与分配给CWH的CWGS, LLC与单独征税的C-Corp实体相关的净收益（亏损）相关的所得税记录在CWGS, LLC的合并业绩中。除CWGS, LLC记录的所得税支出外，对于CWGS, LLC净收益中分配给非控股权益的部分，公司不确认所得税支出。相反，税收分配是向非控股权益持有人支付的，在简明的合并现金流量表中记录为对有限责任公司普通单位持有人的分配。CWH按其在CWGS, LLC任何应纳税所得额中的可分配份额缴纳美国联邦、州和地方所得税，并按现行公司税率纳税。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，公司在计算归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收入——基本收入和摊薄后净收入（亏损）时，分别使用了25.0％和25.3％的有效所得税税率假设来进行收入调整（参见本10-Q表第一部分第2项中的 “非公认会计准则财务指标”）。CWGS, LLC可能需要缴纳其他各种州和地方税。

下表列出了CWGS，LLC的C-Corp和直通净收入（亏损）对CWH的分配，CWGS，LLC的净（亏损）收入分配给非控股权益的情况，CWH确认的所得税优惠（支出）以及其他项目：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
CWGS, LLC净收益中的C-Corp部分分配给CWH	$	446	$	10
分配给CWH的CWGS, LLC净（亏损）收入的直通部分		(32,505)		1,914
CWGS, LLC分配给CWH的净（亏损）收入		(32,059)		1,924
CWGS, LLC分配给非控股权益的净（亏损）收入		(28,499)		1,734
CWGS, LLC 净（亏损）收入		(60,558)		3,658
CWH记录的所得税优惠（支出）		9,362		944
其他增量 CWH 净（亏损）收入		390		301
净（亏损）收入	$	(50,806)	$	4,903

下表提供了有关所得税优惠（支出）的更多信息：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
CWH 记录的所得税优惠	$	9,362	$	944
CWGS, LLC 记录的所得税支出		(320)		(1,217)
所得税优惠（费用）	$	9,042	$	(273)

运营结果

截至2024年3月31日的三个月，与截至2023年3月31日的三个月相比

下表列出了比较截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月净收入组成部分的信息：


	三个月已结束
	2024年3月31日			2023年3月31日
			的百分比			的百分比	有利/（不利）
（以千美元计）	金额		收入	金额		收入	$		%
收入：
不错的 Sam 服务和计划	$	45,681	3.3%	$	46,367	3.1%	$	(686)	(1.5%)
房车和户外零售
新车		656,086	48.1%		646,752	43.5%		9,334	1.4%
二手车		337,685	24.8%		444,746	29.9%		(107,061)	(24.1%)
产品、服务及其他		177,894	13.0%		207,661	14.0%		(29,767)	(14.3%)
金融和保险，净额		135,454	9.9%		129,772	8.7%		5,682	4.4%
Good Sam Club		11,217	0.8%		11,582	0.8%		(365)	(3.2%)
小计		1,318,336	96.7%		1,440,513	96.9%		(122,177)	(8.5%)
总收入		1,364,017	100.0%		1,486,880	100.0%		(122,863)	(8.3%)

毛利（不包括折旧和摊销，如下所示）：
不错的 Sam 服务和计划		30,498	2.2%		30,215	2.0%		283	0.9%
房车和户外零售
新车		91,047	6.7%		89,210	6.0%		1,837	2.1%
二手车		59,152	4.3%		102,799	6.9%		(43,647)	(42.5%)
产品、服务及其他		76,219	5.6%		78,643	5.3%		(2,424)	(3.1%)
金融和保险，净额		135,454	9.9%		129,772	8.7%		5,682	4.4%
Good Sam Club		10,027	0.7%		10,381	0.7%		(354)	(3.4%)
小计		371,899	27.3%		410,805	27.6%		(38,906)	(9.5%)
毛利总额		402,397	29.5%		441,020	29.7%		(38,623)	(8.8%)

运营费用：
销售、一般和管理		371,473	27.2%		365,726	24.6%		(5,747)	(1.6%)
折旧和摊销		19,290	1.4%		14,637	1.0%		(4,653)	(31.8%)
长期资产减值		5,827	0.4%		7,045	0.5%		1,218	17.3%
出售或处置资产的损失（收益）		1,585	0.1%		(4,987)	(0.3%)		(6,572)	n/m
运营费用总额		398,175	29.2%		382,421	25.7%		15,754	4.1%
运营收入		4,222	0.3%		58,599	3.9%		(54,377)	(92.8%)
其他费用
楼层平面图利息支出		(27,882)	(2.0%)		(20,810)	(1.4%)		(7,072)	(34.0%)
其他利息支出，净额		(36,094)	(2.6%)		(31,113)	(2.1%)		(4,981)	(16.0%)
其他费用，净额		(94)	(0.0%)		(1,500)	(0.1%)		1,406	93.7%
其他支出总额		(64,070)	(4.7%)		(53,423)	(3.6%)		(10,647)	(19.9%)
所得税前（亏损）收入		(59,848)	(4.4%)		5,176	0.3%		(65,024)	n/m
所得税优惠（费用）		9,042	0.7%		(273)	(0.0%)		9,315	n/m
净（亏损）收入		(50,806)	(3.7%)		4,903	0.3%		(55,709)	n/m
减去：归因于非控股权益的净亏损（收益）		28,499	2.1%		(1,734)	(0.1%)		30,233	n/m
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益	$	(22,307)	(1.6%)	$	3,169	0.2%	$	(25,476)	n/m

n/m — 没有意义

补充数据


	截至3月31日的三个月				增加			百分比
	2024		2023		（减少）			改变
单位销售额
新车		16,882		13,912		2,970			21.3%
二手车		10,694		12,432		(1,738)			(14.0%)
总计		27,576		26,344		1,232			4.7%

平均售价
新车	$	38,863	$	46,489	$	(7,626)			(16.4%)
二手车		31,577		35,774		(4,197)			(11.7%)

同店单位销售额⁽¹⁾
新车		15,623		13,526		2,097			15.5%
二手车		10,030		12,126		(2,096)			(17.3%)
总计		25,653		25,652		1			0.0%

相同的门店收入⁽¹⁾（千分之内为美元）
新车	$	606,808	$	630,290	$	(23,482)			(3.7%)
二手车		312,410		434,471		(122,061)			(28.1%)
产品、服务及其他		144,382		158,467		(14,085)			(8.9%)
金融和保险，净额		127,064		126,830		234			0.2%
总计	$	1,190,664	$	1,350,058	$	(159,394)			(11.8%)

每单位平均毛利
新车	$	5,393	$	6,412	$	(1,019)			(15.9%)
二手车		5,531		8,269		(2,738)			(33.1%)
金融和保险，每辆车净额		4,912		4,926		(14)			(0.3%)
车辆前端总产量⁽²⁾		10,359		12,215		(1,856)			(15.2%)

毛利率
不错的 Sam 服务和计划		66.8%		65.2%		161	bps
新车		13.9%		13.8%		8	bps
二手车		17.5%		23.1%		(560)	bps
产品、服务及其他		42.8%		37.9%		498	bps
金融和保险，净额		100.0%		100.0%		午餐。
Good Sam Club		89.4%		89.6%		(24)	bps
房车和户外用品零售小计		28.2%		28.5%		(31)	bps
总毛利率		29.5%		29.7%		(16)	bps

房车和户外用品零售库存（以 000 美元计）
新车	$	1,469,193	$	1,219,889	$	249,304			20.4%
二手车		389,810		510,689		(120,879)			(23.7%)
产品、零件、配件和杂项		218,197		248,998		(30,801)			(12.4%)
房车和户外用品零售库存总量	$	2,077,200	$	1,979,576	$	97,624			4.9%

每个地点的车辆库存（以 000 美元计）
每个经销商所在地的新车库存	$	6,963	$	6,489	$	474			7.3%
每个经销商所在地的二手车库存		1,847		2,716		(869)			(32.0%)

车辆库存周转率⁽³⁾
新车库存周转率		1.7		1.9		(0.3)			(13.1%)
二手车库存周转率		3.0		3.3		(0.4)			(10.6%)

零售地点
房车经销商		211		188		23			12.2%
房车服务和零售中心		4		6		(2)			(33.3%)
小计		215		194		21			10.8%
其他零售店		—		1		(1)			(100.0%)
总计		215		195		20			10.3%

其他数据
活跃客户⁽⁴⁾		4,827,623		5,291,750		(464,127)			(8.8%)
善良的山姆俱乐部会员 ⁽⁵⁾		1,961,112		2,025,438		(64,326)			(3.2%)
服务托架 ⁽⁶⁾		2,857		2,682		175			6.5%
金融和保险毛利占车辆总收入的百分比		13.6%		11.9%		174	bps		不适用
相同的商店位置		182		不适用		不适用			不适用

午餐 — 不变

bps — 基点

n/a — 不适用

(1)	我们在给定时期内计算的相同门店收入和单位仅包括在相应时期末和上一财年初都开业的门店。

(2)	前端收益率的计算方法是新车、二手车以及金融和保险的毛利（净额）除以新车和二手车的总销量。

(3)	库存周转率的计算方法是适用于过去十二个月收入的车辆成本除以过去十二个月的平均季度期末车辆库存。

(4)	活跃客户是指在评估之日前最近完成的八个财政季度中任何一个季度与我们进行过交易的客户。

(5)	不包括免费基本计划下的 Good Sam Club 会员，该计划于 2023 年 11 月推出，规定有限参与忠诚度积分计划，无法享受剩余的会员权益。

(6)	服务舱是专用于维修、安装和碰撞服务的全套隔间。

收入和毛利

不错的 Sam 服务和计划

Good Sam Services and Plans的收入略有下降，这主要是由于我们的延长车辆保修计划的有效合同减少，但Good Sam Insurance Agency计划中生效的合同增加部分抵消了这一下降。

Good Sam Services and Plans的毛利润因毛利率的提高而略有增加，但上述收入下降部分抵消了这一增长。Good Sam Services and Plans的毛利率增长主要是由于增加了针对Good Sam保险代理计划的现行政策以及减少了营销支出。

房车和户外零售

新车

新车收入的增长主要是由于新车销量增长了21.3％，但部分被每辆新车的平均售价下降16.4％所抵消，这主要是由成本较低的2024年车型旅行拖车和2024年车型之前的新车折扣所推动的。在同一门店的基础上，新车收入下降了3.7％，至6.068亿美元，新车销售量增长了15.5％，这主要是由于每辆车的平均销售价格下降。

新车毛利增长的主要原因是上述新车收入略有增加，以及受2024年车型新车成本降低的推动，每辆新车的平均售出成本下降了16.5％。由于新车平均销售价格的下降并未完全抵消每辆新车销售成本的降低，新车毛利率小幅增长了8个基点。

二手车

二手车收入下降的主要原因是二手车销量下降了14.0％，每辆二手车的平均销售价格下降了11.7％。这些下降是由2024年车型新车成本和销售价格的降低所推动的，如上文 “行业趋势” 中所述，这影响了二手车。在同一门店的基础上，二手车收入下降了28.1％，至3.124亿美元，二手车销量下降了17.3％。

二手车毛利下降的主要原因是上述二手车收入下降，但部分被每辆二手车平均售出成本下降5.3％所抵消。二手车毛利率

下降的主要原因是每辆二手车的平均销售价格降低，但部分被每辆二手车售出成本下降5.3％所抵消。

产品、服务及其他

产品、服务和其他收入下降的主要原因是我们的Active Sports重组导致销售活动减少，二手车销量减少导致零售产品对汽车销售的依附度下降，但房车服务收入的增长部分抵消了这一下降。按相同的门店计算，截至2024年3月31日的三个月，产品、服务和其他收入较截至2023年3月31日的三个月下降了8.9％，至1.444亿美元。

产品、服务和其他毛利下降的主要原因是Active Sports重组和上述需求趋势。产品、服务和其他毛利率的增长主要是由于保修服务的人工账单费率提高以及定价策略的改进。

金融和保险，净额

由于公司在交易中充当代理人，因此财务和保险收入及毛利均为净额入账，佣金将在收到金融和保险产品合同付款或安排融资时予以确认。金融和保险，净收入增加了570万美元，这主要是由于出售的合同数量增加以及每份合同的收入增加。金融和保险，截至2024年3月31日的三个月，净收入占新车和二手车收入的百分比为13.6％，高于截至2023年3月31日的三个月的11.9％。在相同的门店、财务和保险基础上，净收入与截至2023年3月31日的三个月相比增长了0.2％。

Good Sam Club

不包括免费基本计划会员，Good Sam Club会员的收入和毛利率与3.2％的下降幅度相比略有下降。Good Sam Club会员人数减少的原因是标准会员价格上涨导致的标准会员注册人数减少，以及2023年底推出的免费基本计划，该计划规定有限地参与忠诚度积分计划，无法享受剩余的会员福利。在2024年的剩余时间内，由于价格上涨和免费基本套餐的推出，我们预计Good Sam Club的会员人数将继续减少。

运营费用及其他

销售、一般和管理费用

销售、一般和管理费用增加的主要原因是800万美元的额外广告费用、260万美元的额外专业费用和服务以及100万美元的其他支出的增加，但部分被590万美元的员工薪酬成本减少所抵消，其中包括股权薪酬支出减少110万美元。

长期资产减值

正如本10-Q表第一部分第1项所列附注4——简明合并财务报表的重组和长期资产减值中所讨论的那样，在截至2024年3月31日的三个月中，我们确认了与重组活动无关的580万美元长期资产减值，而截至2023年3月31日的三个月中，主要与Active Sports重组相关的长期资产减值为700万美元。

楼层平面图利息支出

平面图利息支出的大幅增加主要是由于平均平面图借款利率提高了126个基点，以及平均平面图余额的增加。平均利息

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，平面图融资的利率分别为7.68％和6.42％。

其他利息支出，净额

其他利息支出净增的主要原因是定期贷款机制的平均利率提高了77个基点，以及公司房地产设施额外借款导致的平均本金余额增加（参见本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注7——长期债务）。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，定期贷款机制的平均利率分别为7.97％和7.20％。

所得税（福利）支出

将所得税支出减少为所得税优惠主要是由于CWGS, LLC产生的亏损，该公司为其可分配股份缴纳美国联邦和州税。

分部业绩

下表列出了本报告所述期间我们每个细分市场的分部总收入与所得税前合并收入的对账情况：


	三个月已结束
	2024年3月31日			2023年3月31日			有利/
			的百分比			的百分比	（不利）
（以千美元计）	金额		收入	金额		收入	$		%
收入：
不错的 Sam 服务和计划	$	46,611	3.4%	$	46,963	3.2%	$	(352)	(0.7%)
房车和户外零售		1,321,057	96.9%		1,443,339	97.1%		(122,282)	(8.5%)
取消细分市场间收入		(3,651)	(0.3%)		(3,422)	(0.2%)		(229)	(6.7%)
合并收入总额		1,364,017	100.0%		1,486,880	100.0%		(122,863)	(8.3%)
分部（亏损）收入⁽¹⁾:
不错的 Sam 服务和计划		22,583	1.7%		23,619	1.6%		(1,036)	(4.4%)
房车和户外零售		(23,391)	(1.7%)		32,584	2.2%		(55,975)	n/m
分部（亏损）总收入		(808)	(0.1%)		56,203	3.8%		(57,011)	n/m
企业及其他		(3,562)	(0.3%)		(3,777)	(0.3%)		215	5.7%
折旧和摊销		(19,290)	(1.4%)		(14,637)	(1.0%)		(4,653)	(31.8%)
其他利息支出，净额		(36,094)	(2.6%)		(31,113)	(2.1%)		(4,981)	(16.0%)
其他费用，净额		(94)	(0.0%)		(1,500)	(0.1%)		1,406	93.7%
所得税前（亏损）收入	$	(59,848)	(4.4%)	$	5,176	0.3%	$	(65,024)	n/m

相同门店收入——房车和户外零售⁽²⁾	$	1,190,664		$	1,350,058		$	(159,394)	(11.8%)

n/m — 没有意义

(1)	分部收入代表我们每个应申报细分市场的收入，定义为折旧和摊销前的运营收入加上平面图利息支出。

(2)	相同的门店收入定义不适用于 Good Sam 服务和计划细分市场。

不错的 Sam 服务和计划

Good Sam Services and Plans板块收入下降的主要原因是我们的延长车辆保修计划的有效合同减少以及广告和外部服务费增加导致的一般和管理费用增加。分部收入利润率下降了184个基点至48.4％，这主要是由于一般和管理费用增加。

房车和户外零售

房车和户外零售板块收入下降的主要原因是二手车收入减少1.072亿美元，下降24.1％，产品、服务和其他收入减少2980万美元，下降14.3％，以及Good Sam Club收入减少40万美元，下降3.2％，但部分被新车收入增长960万美元（1.5％）以及财务增长550万美元（占4.3％）所抵消保险，净收入。

房车和户外零售板块收入下降的主要原因是该分部毛利减少了3,900万美元，这主要与二手车销量和平均销售价格减少，平面图利息支出增加710万美元，资产销售或处置亏损增加660万美元，销售、一般和管理费用增加450万美元（参见上文关于销售、一般和管理费用的讨论，以了解这种变化的类似驱动因素），部分抵消了这一点长期资产减少了120万美元减值。截至2023年3月31日的三个月，房车和户外零售板块的收入（亏损）利润率从截至2023年3月31日的三个月下降了403个基点至（1.8％），这主要是由于二手车销售量减少和每辆车的平均售价降低。

非公认会计准则财务指标

为了补充根据美国普遍接受的会计原则（“GAAP”）编制和列报的简明合并财务报表，我们使用了以下非公认会计准则财务指标：息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率、归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——摊薄、调整后（亏损）收益——归属于露营世界控股公司的基本、调整后净（亏损）收益——摊薄、调整后（亏损）) 每股收益——基本收益和调整后（亏损）每股收益——摊薄（统称为 “非公认会计准则”）财务措施”）。我们认为，这些非公认会计准则财务指标与公认会计准则财务指标结合使用时，可以提供有关经营业绩的有用信息，增进对过去财务业绩和未来前景的总体理解，并提高我们在财务和运营决策中使用的关键指标的透明度。分析师、投资者和其他利益相关方还经常使用这些非公认会计准则财务指标来评估公司所在行业的公司，管理层使用这些指标来评估我们的经营业绩、评估战略举措的有效性以及用于规划目的。我们认为，通过提供这些非公认会计准则财务指标以及对账表，我们正在增进投资者对我们业务和经营业绩的理解，并协助投资者评估我们执行战略计划的情况。此外，我们的优先担保信贷额度使用为子公司CWGS Group, LLC计算的调整后息税折旧摊销前利润来衡量我们对合并杠杆率等契约的遵守情况。非公认会计准则财务指标作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑这些财务信息的列报，也不能作为替代或优于根据公认会计原则编制和列报的财务信息。不应将其解释为推断公司的未来业绩将不受这些非公认会计准则财务指标中任何调整项目的影响。在评估这些非公认会计准则财务指标时，可以合理地预期其中某些项目将在未来时期出现。但是，我们认为这些调整是适当的，因为确认的金额可能因时期而有很大差异，与我们业务的持续运营没有直接关系，并且会使我们的内部经营业绩与其他公司一段时间内的经营业绩的比较变得复杂。本节和下方对账表中描述的每项正常经常性调整和其他调整，通过删除与日常运营无关的项目，帮助管理层衡量我们一段时间内的核心运营业绩。

对于2022年12月31日以后的2019年战略转变以及2023年12月31日之后开始的Active Sports重组的时期，我们不再将与这些重组活动相关的其他相关成本支出类别列为重组成本，因为这些成本在未来时期预计不会很大。有关重组活动的讨论，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注4——重组和长期资产减值。

由于计算方法不同，我们使用的非公认会计准则财务指标不一定与其他公司使用的类似标题的指标相似。

息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前

我们将 “息税折旧摊销前利润” 定义为扣除其他利息支出的净（亏损）收入、净额（不包括平面图利息支出）、所得税支出准备金以及折旧和摊销。我们将 “调整后息税折旧摊销前利润” 定义为根据我们在评估持续经营业绩时未考虑的某些非现金和其他项目的影响而进一步调整的息税折旧摊销前利润。除其他外，这些项目包括长期资产减值、出售或处置资产的损益、股票净薪酬、股权证券投资的亏损和减值以及其他不寻常或一次性项目。我们将 “调整后息税折旧摊销前利润率” 定义为调整后息税折旧摊销前利润占总收入的百分比。我们提醒投资者，根据我们对息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润率的定义列报的金额可能无法与竞争对手披露的类似指标进行比较，因为并非所有公司和分析师都以相同的方式计算息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润率。我们之所以提供息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率，是因为我们认为它们是衡量我们业绩的重要补充指标，并认为证券分析师、投资者和其他利益相关方经常使用它们来评估我们行业的公司。管理层认为，将这些非公认会计准则财务指标作为比较我们持续经营业绩的合理依据，可以增强投资者对我们业绩的理解。

下表将息税折旧摊销前利润、调整后息税折旧摊销前利润率和调整后息税折旧摊销前利润率与最直接可比的GAAP财务业绩指标进行了对账：


	截至3月31日的三个月
（以千美元计）	2024		2023
息税折旧摊销前利润和调整后税折旧摊销前利润
净（亏损）收入	$	(50,806)	$	4,903
其他利息支出，净额		36,094		31,113
折旧和摊销		19,290		14,637
所得税（福利）支出		(9,042)		273
息税折旧摊销前利润小计		(4,464)		50,926
长期资产减值 (a)		5,827		7,045
出售或处置资产的亏损（收益），净额（b）		1,585		(4,987)
基于股权的薪酬 (c)		5,197		6,358
股权证券投资的亏损和减值 (d)		94		1,499
调整后 EBITDA	$	8,239	$	60,841


	截至3月31日的三个月
（占总收入的百分比）	2024		2023
调整后的息税折旧摊销前利润率：
净（亏损）收入利润率		(3.7%)		0.3%
其他利息支出，净额		2.6%		2.1%
折旧和摊销		1.4%		1.0%
所得税（福利）支出		(0.7%)		0.0%
息税折旧摊销前利润率小计		(0.3%)		3.4%
长期资产减值 (a)		0.4%		0.5%
出售或处置资产的亏损（收益），净额（b）		0.1%		(0.3%)
基于股权的薪酬 (c)		0.4%		0.4%
股权证券投资的亏损和减值 (d)		0.0%		0.1%
调整后息折旧摊销前利润率		0.6%		4.1%

(a)

代表与房车和户外零售板块相关的长期资产减值费用。有关更多信息，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表的附注4——重组和长期资产减值。

(b)

表示为消除各种资产处置和出售的损益而进行的调整。

(c)

代表与公司员工、董事和顾问有关的非现金股权薪酬支出。

(d)

代表股票证券投资的亏损和减值以及与这些投资相关的任何应收票据的利息收入。在截至2023年3月31日的三个月中，该金额包括权益法投资的130万美元减值。

归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益和调整后（亏损）每股收益

我们将 “归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——基本” 定义为归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益，该收入根据我们在评估持续经营业绩时未考虑的某些非现金和其他项目的影响进行了调整。除其他外，这些项目包括长期资产减值、出售或处置资产的损益、净股权益薪酬、股权证券投资的亏损和减值、其他异常或一次性项目、这些调整的所得税优惠（支出）影响以及这些调整归属于非控股权益的净（亏损）收入的影响。

我们将 “归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——摊薄” 定义为归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——基本调整了股票期权和限制性股票单位中归属于非控股权益的净（亏损）收益（如果摊薄），或者假定赎回CWGS, LLC所有已发行普通股以换取新发行的A类普通股股份露营世界控股有限公司旗下

我们将 “调整后（亏损）每股收益——基本” 定义为归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——基本除以A类已发行普通股的加权平均值。我们将 “调整后（亏损）每股收益——摊薄后” 定义为归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益除以已发行的A类普通股的加权平均值，假设 (i) CWGS, LLC的所有已发行普通股赎回露营世界控股公司新发行的A类普通股，以及 (ii) 股票期权的稀释作用以及限制性股票单位（如果有）。我们列报归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——归属于露营世界控股公司的基本调整后净（亏损）收益——摊薄、调整后（亏损）每股收益——基本收益和调整后（亏损）收益——摊薄，因为我们认为它们是衡量我们业绩的重要补充指标，而且我们认为，将这些非公认会计准则财务指标列为合理依据可以增强投资者对我们业绩的理解用于比较我们持续的运营业绩。

下表汇总了归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——归属于露营世界控股公司的基本调整后净（亏损）收益——摊薄、调整后（亏损）每股收益——基本和调整后（亏损）每股收益——摊薄至最直接可比的GAAP财务业绩指标：


	截至3月31日的三个月
（以千计，每股金额除外）	2024		2023
分子：
归属于露营世界控股公司的净（亏损）收益	$	(22,307)	$	3,169
与基本计算相关的调整：
长期资产减值 (a)：
毛额调整		5,827		7,045
上述调整的所得税支出 (b)		(771)		(938)
出售或处置资产的损失（收益）（c）：
毛额调整		1,585		(4,987)
上述调整的所得税（支出）补助（b）		(210)		665
股权补偿 (d)：
毛额调整		5,197		6,358
上述调整的所得税支出 (b)		(695)		(857)
股票证券投资的亏损和减值 (e)：
毛额调整		94		1,499
上述调整的所得税支出 (b)		(12)		(200)
对上述调整产生的归属于非控股权益的净（亏损）收益的调整（f）		(5,971)		(4,688)
归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——基本		(17,263)		7,066
与摊薄计算相关的调整：
重新分配CWGS, LLC普通单位摊薄赎回中归属于非控股权益的净（亏损）收益（g）		(22,528)		6,422
对通过稀释赎回CWGS, LLC普通单位进行再分配归属于非控股权益的净（亏损）收益的所得税（h）		5,736		(1,615)
归属于露营世界控股公司的调整后净（亏损）收益——摊薄后	$	(34,055)	$	11,873
分母：
已发行A类普通股的加权平均值——基本		45,047		44,455
与摊薄计算相关的调整：
以稀释方式赎回CWGS, LLC的普通单位以换取A类普通股 (i)		40,045		40,045
购买A类普通股的稀释期权 (i)		—		15
稀释限制性股票单位 (i)		—		202
调整后的加权平均已发行A类普通股——摊薄后		85,092		84,717

调整后（亏损）每股收益——基本	$	(0.38)	$	0.16
调整后（亏损）每股收益——摊薄后	$	(0.40)	$	0.14

抗稀释量 (j)：
分母：
购买A类普通股的反稀释期权 (i)		29		—
反稀释限制性股票单位 (i)		264		—

每股金额的对账：
A类普通股每股收益（亏损）——基本	$	(0.50)	$	0.07
非公认会计准则调整 (k)		0.12		0.09
调整后（亏损）每股收益——基本	$	(0.38)	$	0.16

A类普通股每股收益（亏损）——摊薄后	$	(0.51)	$	0.05
非公认会计准则调整 (k)		0.11		0.09
调整后（亏损）每股收益——摊薄后	$	(0.40)	$	0.14

(a)

(b)

代表上述调整的当期和递延所得税支出或收益影响。该假设对2024年和2023年期间的调整使用25.0％和25.3％的有效税率，这表示如果将上述调整纳入我们的非公认会计准则指标，则将适用的估计税率。

(c)

表示为消除各种资产处置和出售的损益而进行的调整。

(d)

代表与公司员工、董事和顾问有关的非现金股权薪酬支出。

(e)

(f)

表示对归属于非控股权益的净（亏损）收益的调整，这些调整影响了CWGS, LLC的净（亏损）收入。该调整使用截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，非控股权益对CWGS, LLC的加权平均所有权分别为47.1％和47.4％，

(g)

表示由于假设CWGS, LLC的所有权从CWGS, LLC的股票期权、限制性股票单位和/或普通单位变更的影响，归属于非控股权益的净（亏损）收益的重新分配。

(h)

代表上述调整对归属于非控股权益的净（亏损）收入的重新分配所产生的所得税支出影响。该假设对2024年和2023年期间的调整使用25.0％和25.3％的有效税率。

(i)

代表对CWGS, LLC股票期权、限制性股票单位和/或普通单位的分母的影响。

(j)

以下金额未计入我们的调整后（亏损）每股收益——摊薄后的金额，因为这些项目的影响具有反稀释作用。

(k)

代表非公认会计准则调整对上文详述的净（亏损）收益的每股影响（见上文（a）至（h））。

正如本10-Q表第一部分第2项 “我们的公司结构对所得税的影响” 中所讨论的那样，我们的 “Up-C” 公司结构可能很难将我们的业绩与具有更传统公司结构的公司的业绩进行比较。计算调整后（亏损）每股收益的分子和分母可能会有显著波动——摊薄后取决于CWGS, LLC的普通单位在给定时期内是被视为稀释还是反稀释。为了提高我们财务业绩的可比性，我们的财务报表的用户可能会发现，假设CWGS, LLC的所有时期的普通单位均已全部赎回，即使这些普通单位具有反稀释作用，我们财务报表的用户也可能会发现，审查我们的每股收益（亏损）很有用。相关的分子和分母调整已在上表 “反稀释金额” 项下提供（见上文 (j)）。

流动性和资本资源

普通的

我们对流动性和资本的主要要求是营运资金、库存管理、收购和建设新门店、改善和扩大现有门店、还本付息、向CWGS、LLC和我们的A类普通股股权持有人分配以及一般公司需求。这些现金需求历来通过经营活动提供的现金、现金和现金等价物、注册发行A类普通股的收益、我们的优先担保信贷额度（定义见本10-Q表第一部分第1项）、我们的平面规划工具（定义见本表格10-Q第一部分第1项）下的借款，以及我们的房地产贷款项下的借款（定义见第一部分第，第 1 项）来满足本表格 10-Q 中的 1 个）。

我们的额外流动性需求预计将包括上市公司成本、现金分红的支付、持续股权所有者不时行使的赎回权（如果我们选择用普通股兑换现金支付）、我们的股票回购计划（如下所述）、根据应收税款协议支付的款项以及未因应收税款协议而减少的州和联邦税。持续股权所有者只要其普通单位仍未偿还就可以行使此类赎回权。尽管根据应收税款协议可能支付的任何款项的实际时间和金额会有所不同，但我们预计，我们将需要向持续股权所有者、前利润单位持有人和Crestview Partners II GP, L.P. 支付的款项将是巨额的。我们根据应收税款协议向持续股权所有者、前利润单位持有人和Crestview Partners II GP, L.P. 支付的任何款项通常会减少我们或CWGS, LLC本可以获得的总现金流量，如果我们因任何原因无法根据应收税协议付款，则未付金额通常将延期并累计利息，直到我们支付为止；但是，前提是在规定的期限内不付款可能构成对材料的重大违约应收税款协议下的债务，因此可能会加快应收税款协议下的到期付款。有关应收税款协议的讨论，请参阅本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注13——所得税。

股票回购计划

在截至2024年3月31日的三个月中，我们没有根据股票回购计划回购A类普通股，该计划将于2025年12月31日到期。截至2024年3月31日，股票回购计划下有1.202亿美元可用于回购我们的A类普通股的额外股份。

分红

我们在2023年8月1日宣布，董事会批准将A类普通股的季度现金股息从每股0.625美元降至每股0.125美元，从将于2023年9月支付的季度现金分红开始。在截至2024年3月31日的季度中，我们支付了每股A类普通股0.125美元的季度现金股息，总额为560万美元。该股息完全由超额税收分配（定义见我们年度报告第二部分第5项中的 “股息政策”）提供资金，没有任何部分由CWGS, LLC的普通单位现金分配提供资金。我们认为，季度现金分红的减少将帮助我们通过增值的房车经销商收购来继续执行扩张计划。

我们支付A类普通股现金分红的能力取决于我们的经营业绩、财务状况、负债水平、资本要求、合同限制、债务协议和任何优先股的限制、适用法律规定的限制、此类分配将在多大程度上使CWGS, LLC破产、我们的业务前景以及董事会可能认为相关的其他因素。我们的股息政策有一定的风险和局限性，特别是在流动性方面，我们可能不会根据我们的政策支付未来的股息，也可能根本不支付股息。参见年度报告第二部分第5项中包含的 “股息政策” 和年度报告第一部分第1A项中包含的 “风险因素——与A类普通股所有权相关的风险——我们支付A类普通股的定期和特别股息的能力由董事会自行决定，并可能受到我们结构和法定限制的限制”。

收购和资本支出

在截至2024年3月31日的三个月中，房车和户外零售板块购买了不动产，总收购价为120万美元。

在接下来的十二个月中，我们通过施工和收购扩大经销商的费用预计在7,000万至9,000万美元之间，这要归因于业务收购和与土地、建筑物和改善相关的资本支出。这些成本估算不包括购置库存的金额，这些库存主要通过我们的平面图融资机制融资。此外，成本估算不考虑通过售后回租交易或其他房地产和建筑活动方式获得的潜在资金。我们正处于评估更多经销商收购机会的初期阶段，如有必要，我们将在未来的定期报告中根据进一步的发展更新我们的成本估算。可能影响未来地点数量或收购或开设这些地点的成本的因素包括但不限于我们在某个地理区域内以符合成功标准的成本找到潜在收购目标或新建地点的能力；我们的运营持续产生强劲的现金流，为这些收购和新地点提供资金；以及我们的平面规划融资的可用性。我们预计，其他已宣布的举措的额外现金需求并不重要。

2019 年战略转变和积极体育重组

有关与我们的重组活动相关的持续现金需求的摘要，请参阅上面的 “重组”。

其他现金需求或承诺

实际上，我们所有的新房车库存以及某些二手房车库存都由我们的平面图融资机制融资（定义见附注3——存货和平面计划应付款，应付本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表）。有关与我们的债务相关的现金需求摘要，请参阅 “信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排摘要”。

自我们的年度报告以来，与应收税协议负债、运营和融资租赁义务以及服务和营销赞助协议相关的现金需求没有实质性变化。

流动性和资本来源

我们认为，我们的流动性和资本来源，包括经营活动提供的现金以及各种信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排下的借款（参见本10-Q表第一部分第2项中的流动性和资本资源——信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排摘要），包括适用的额外借贷能力，将足以为我们的持续经营、增长战略（包括开设任何其他门店）、季度现金提供资金股息（如上所述）、我们在《应收税款协议》下的义务所需的付款，以及我们预计至少在未来十二个月内将产生的额外费用。但是，我们无法向您保证，我们通过经营活动提供的现金、现金和现金等价物或循环信贷额度、平面规划额度和房地产设施下的可用现金将足以满足我们未来的需求。如果我们将来无法从运营中产生足够的现金流，如果我们的循环信贷额度、平面规划额度、房地产设施下的可用性不足，我们可能必须获得额外的融资。如果我们通过发行股权获得额外资本，我们现有股东的权益将被稀释。如果我们承担额外的债务，这种债务可能会强加重大的财务和其他契约，从而严重限制我们的运营。我们无法向您保证，我们可以以优惠条件或根本获得再融资或额外融资，包括上述预期的额外借款，尤其是考虑到当前宏观经济的不确定性。请参阅年度报告第一部分第1A项中的 “风险因素——与我们的业务相关的风险——我们运营和扩展业务以及应对不断变化的业务和经济状况的能力将取决于充足资本的可用性”。

截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日，我们的营运资金分别为3.816亿美元、4.013亿美元和6.541亿美元，分别包括2970万美元、3,960万美元和7,280万美元的现金和现金等价物。我们的营运资金反映了截至2024年3月31日、2023年12月31日和2023年3月31日递延收入和流动负债项下报告的收益分别为9,590万美元、9,240万美元和9,420万美元。递延收入主要包括在提供服务之前为俱乐部会员和路边援助合同收取的现金（延期并确认为会员有效期内的收入）以及年度指南的递延收入。我们将递延会员收入的净收益用于减少长期借款并为我们的营运资金需求提供资金。我们的楼层规划工具包括下限总利息减免（“FLAIR”）抵消账户，该账户允许我们转移现金作为抵消平面图机制下的应付账款。截至2024年3月31日，FLAIR的抵消账户为1.477亿美元，其中3,410万美元本可以在遵守平面规划基金财务承诺的同时提取。

季节性

由于我们业务的年度季节性，我们已经经历了收入、净收入和现金流的波动，并将继续出现这种波动（参见本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表附注1——重要会计政策摘要——季节性）。

现金流

下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的汇总现金流信息：



	截至3月31日的三个月
（以千计）	2024		2023
经营活动提供的（用于）净现金	$	(67,982)	$	199,217
用于投资活动的净现金		(59,498)		(20,687)
由（用于）融资活动提供的净现金		117,551		(235,833)
现金和现金等价物的净减少	$	(9,929)	$	(57,303)

经营活动。 我们来自经营活动的现金流主要来自运输合同和销售新车和二手车后的客户，以及零售产品和服务的销售以及Good Sam的服务和计划。在途合同是指第三方贷款机构应付的款项，这些贷款机构已确定了预先安排的协议，零售分期付款的销售对象是谁

合同已分配。我们对经营活动现金的主要用途是偿还车辆平面图应付账款、向零售产品供应商付款、人事相关支出、与租赁物业相关的付款、广告以及各种服务和项目成本。

截至2024年3月31日的三个月，用于经营活动的净现金为6,800万美元，较截至2023年3月31日的三个月中经营活动提供的1.992亿美元净现金减少了2.672亿美元。减少的主要原因是库存的营运资本调整减少了1.376亿美元，净收入减少了5,570万美元，应付账款和其他应计费用的营运资本调整减少了3,950万美元，预付费用和其他资产的营运资本调整减少了2,870万美元，应收账款和过境合同的营运资本调整减少了1,610万美元，非现金租赁费用减少了100万美元，长期资产减值减少了120万美元，减少了1.2美元股权薪酬减少100万美元，递延所得税增加50万美元，但部分抵消了出售或处置资产亏损增加660万美元、递延收入营运资本调整增加580万美元、折旧和摊销增加470万美元、其他净额营运资本调整减少340万美元以及应收账款损失准备金增加50万美元。

投资活动。 我们对业务活动的投资主要包括通过有机增长和收购房车经销商地点来扩大我们的业务。实际上，我们所有新的房车经销商地点和资本支出都是使用运营活动和各种信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排（如适用）下的借款提供资金的（参见本表格10-Q第一部分第2项中的流动性和资本资源——信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排摘要）。

下表汇总了我们截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的资本支出：



	截至3月31日的三个月
（以千计）	2024		2023
IT 硬件和软件	$	5,146	$	3,074
格林菲尔德和收购的经销商地点		3,999		11,757
现有门店地点		12,916		9,776
企业和其他		3,866		707
资本支出总额	$	25,927	$	25,314

我们的资本支出主要包括投资于收购的和新建的零售和房车经销商、现有的零售场所、信息技术、硬件和软件。上文讨论了截至2024年12月31日与新经销商和房地产购买相关的预期最低资本支出。截至2024年3月31日，我们已经签订了建造新的经销商大楼的合同，未来资本支出总额为2670万美元。截至2024年3月31日，没有其他实质性的资本支出承诺。

截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为5,950万美元。用于投资活动的5,950万美元现金包括用于收购房车经销商的5,880万美元（扣除收购的现金），2,590万美元主要与零售场所相关的资本支出，120万美元用于购买不动产，以及10万美元用于购买无形资产，部分被2390万美元所抵消出售不动产的收益、出售无形资产的260万美元收益和10万美元的收益出售财产和设备。

用于投资活动的净现金为美元20.7百万换成了三几个月已结束三月2023 年 31 日。这美元20.7用于投资活动的百万现金由美元组成25.3百万美元主要与零售场所相关的资本支出和1,820万美元用于购买不动产，其中包括与对租赁物业行使购买期权相关的490万美元，部分抵消了上述支出出售2,270万美元不动产的收益，以及美元的收益0.2百万美元来自出售财产和设备。参见注释 12— 本10-Q表第1部分第1项中包含对我们简明合并财务报表的收购。

筹资活动。 我们的融资活动主要包括发行债务、偿还本金、向A类普通股持有人分红以及向CWGS, LLC普通股持有人分配现金的收益。

我们通过融资活动提供的净现金为美元117.6百万换成了三个月已结束2024年3月31日。这美元117.6百万现金由... 提供融资活动主要是应付的到平面规划机制下的9,330万美元借款净收益、5,560万美元的长期债务收益、4,300万美元的循环信贷额度借款和10万美元行使股票期权的收益，部分抵消了循环信贷额度的3,200万美元付款、2340万美元的长期债务付款、990万美元的成员分红、560万美元的A类普通股股息，180万美元用于融资租赁付款、90万美元的债务发行费用支付和70万美元限制性股票单位归属时缴纳的预扣税。

截至2023年3月31日的三个月，我们在融资活动中使用的净现金为2.358亿美元。这个 $235.8百万现金用于融资活动主要是应付的到平面规划机制下的借款净支付额为2.498亿美元，A类普通股股息为2780万美元，长期债务支付额为910万美元，成员分配额为600万美元，融资租赁付款为120万美元，债务发行费用支付80万美元，限制性股票单位归属时缴纳的30万美元预扣税，部分被长期债务收益的5,920万美元所抵消。

信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排摘要

截至2024年3月31日，我们的未偿债务包括优先担保信贷额度、平面规划额度、房地产设施、其他长期债务和融资租赁债务。我们可能会不时寻求再融资、偿还或交换未偿债务。此类再融资、还款或交易所（如果有）将取决于当前的市场状况、我们的流动性要求、合同限制和其他因素。所涉金额可能很大。

下表汇总了截至2024年3月31日我们的信贷额度、其他长期债务和融资租赁安排下的未偿余额、流动部分和剩余可用借款（参见附注3——库存和平面计划应付账款、附注7——长期债务和附注8——本10-Q表第一部分第1项中包含的简明合并财务报表的租赁）：


				当前		剩余的
（以千计）	杰出			一部分		可用
平面图设施：
应付票据-楼层平面图	$	1,414,696		$	1,414,696	$	164,800	⁽¹⁾
循环信贷额度		31,885			—		38,115	⁽²⁾
高级担保信贷额度：
定期贷款机制		1,343,580			14,015		—
循环信贷额度		—			—		22,750	⁽³⁾
其他：
房地产设施		219,068	⁽⁴⁾		11,310		7,390	⁽⁴⁾
其他长期债务		8,168			326		—
融资租赁债务		155,298			19,014		—
	$	3,172,695		$	1,459,361	$	233,055

(1)	平面图融资机制的未支配借款能力是指额外的借款能力减去已售库存的任何应付账款减去任何购买承诺。额外借款须遵守平面图融资机制下的车辆抵押品要求。平面图融资机制还包括手风琴功能，允许我们根据自己的选择要求将应付的平面图票据的总金额以5,000万美元为增量，最高金额为3亿美元。平面图贷款人没有任何义务就手风琴功能下的任何未来涨幅提供承诺。

(2)	循环信贷额度借款须按借款基础计算，但自2024年3月31日起不受限制。

(3)	循环信贷额度的剩余可用余额因未兑现的未提取信用证而减少。信贷协议要求在循环信贷额度（不包括与信用证有关的某些金额）的借款超过35％或2,280万美元的门槛时遵守总净杠杆比率协议（附注7——本表10-Q第一部分第1项中包含的简明合并财务报表的长期债务）。根据该财务契约，截至2024年3月31日，原本剩余的6,010万美元可用借款减少了3,730万美元，至2,280万美元。

(4)	房地产设施的额外借款须遵守还本付息比率契约和房地产设施下的财产抵押要求。根据M＆T房地产基金，我们可以选择申请额外的1亿美元本金容量。M＆T房地产融资机制下的贷款人没有任何义务为任何此类增加提供承诺。

我们经历了利率的上升，预计利率将在整个2024年保持较高水平。截至2024年3月31日和2023年3月31日，根据平面图融资机制应付的平面图票据的适用利率分别为7.87％和6.63％。截至2024年3月31日和2023年3月31日，定期贷款机制的平均利率分别为7.94％和7.20％。利率的提高以及房地产设施平均本金余额的上升在较小程度上导致我们的楼层计划利息支出和其他利息支出总额同比增加，截至2024年3月31日的三个月，扣除1,210万美元，而截至2023年3月31日的三个月分别为1,210万美元。

售后/回租安排

我们过去和将来都可能进行售后回租交易，为某些房地产收购和资本支出提供资金，根据该交易，我们将房产和/或租赁权益改善出售给第三方，并同意在一段时间内将这些资产回租。此类销售产生的收益因时期而异。在截至2024年3月31日的三个月中，我们对与房车和户外零售领域的门店位置相关的两处房产进行了售后回租交易。在截至2024年3月31日的三个月简明合并收益表中，我们收到了2350万美元的现金对价，并记录了10万美元的收益，该收益包含在出售或处置资产的亏损（收益）中。我们作为承租人与每位房产买家签订了为期20年的租赁协议。

递延收入

递延收入包括我们在给定时期结束时尚未确认为收入的产品的销售额。截至2024年3月31日，我们的递延收入为1.618亿美元。

关键会计政策与估计

我们根据公认会计原则编制简明合并财务报表，在此过程中，我们必须对报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债的相关披露做出估计、假设和判断。我们的估计、假设和判断基于历史经验以及我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。不同的假设和判断将改变我们在编制简明合并财务报表时使用的估计，这反过来可能会改变我们与报告的业绩。我们会持续评估我们的关键会计估计、假设和判断。

与先前在年度报告中报告和披露的政策和估算相比，我们的关键会计政策和估计没有实质性变化。


时期	购买的股票总数	每股支付的平均价格	作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数⁽¹⁾	根据该计划可能尚未购买的股票的近似美元价值⁽¹⁾
2024 年 1 月 1 日至 2024 年 1 月 31 日	—	$—	—	$120,166,000
2024 年 2 月 1 日至 2024 年 2 月 29 日	—	—	—	120,166,000
2024 年 3 月 1 日至 2024 年 3 月 31 日	—	—	—	120,166,000
总计	—	$—	—	$120,166,000


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展览数字	展品描述	表单	文件编号	展览	备案日期	字段/ 配有家具在此附上
3.1	经修订和重述的露营世界控股公司注册证书	10-Q	001-37908	3.1	11/10/16

3.2	露营世界控股公司章程的修订和重述	8-K	001-37908	3.1	12/26/23

4.1	证明A类普通股股票的股票证书样本	S-1/A	333-211977	4.1	9/13/16

10.1	露营世界控股公司非雇员董事薪酬政策					*

31.1	规则 13a-14 (a) /15d-14 (a) 首席执行官的认证					*

	露营世界控股有限公司

日期：2024 年 5 月 3 日	来自：	/s/ Karin L. Bell
		卡琳·L·贝尔
		首席财务官

		（授权官员和首席财务官）