目录

关于这份年报

如在本年度报告中所使用的，除文意另有所指或以其他方式说明外，(A)所提及的“我们”、“我们”、“我们的”、“公司”、“我们的公司”和类似的引用是指根据韩国法律组建的有限责任公司DoubleDown Interactive Co.，Ltd.，其韩国子公司Double8 Games Co.，Ltd.(“Double8 Games”)，其美国子公司DoubleDown Interactive，LLC，一家华盛顿的有限责任公司(“DDI-US”)，以及DDI-US的全资子公司，一家在马耳他有业务的瑞典有限责任公司SuprNation AB(“SuprNation”)，以及(B)凡提及“DoubleU Games”或“DUG”时，指的是DoubleU Games Co.，Ltd.，一家韩国公司，也是我们的控股股东。

除文意另有所指外，本文中提及的“STIC”系指STIC特殊情况私募股权基金及其全资附属公司。

我们对本年度报告中的一些数字进行了四舍五入的调整。因此，在某些表格中显示为总计的数字可能不是其前面的数字的算术聚合。术语“美元”、“美元”、“美元”或“美元”指的是美国的法定货币。除非另有说明，本年度报告中的货币金额均以美元表示。我们的报告货币是美元，我们的功能货币是韩元或韩元或“(韩元)”，以及欧元(“欧元”或“欧元”)。除非另有说明，本年度报告中包含的韩元兑美元和欧元兑美元的汇率分别为韩元1,290.97=1美元和欧元1.1062=1美元，如2023年12月29日联邦储备系统理事会报告的那样。韩元兑美元的历史和当前汇率信息可以在https://www.federalreserve.gov/releases/h10/hist/dat00_ko.htm.上找到欧元兑美元的历史和当前汇率信息可以在https://www.federalreserve.gov/releases/h10/hist/dat00_eu.htm.上找到

我们的财务报表是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的。我们的财政年度和我们的报告年度一样，在每年的12月31日结束。因此，任何提及2023年、2022年和2021年的财政年度和报告年度分别是指截至2023年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度和报告年度。有关财务报表的列报基础、功能货币和换算的讨论，请参阅附注2：我们经审计的综合财务报表的重要会计政策。

非GAAP衡量标准

除美国公认会计原则衡量标准外，我们还使用调整后的EBITDA，如本年度报告中“第5项.经营和财务回顾及展望--其他关键业绩指标和非GAAP指标及趋势--调整后的EBITDA”和“调整后的EBITDA利润率”中所述。这些财务措施是作为补充披露提出的，不应孤立地、替代或优于根据美国公认会计原则编制的财务信息，应与本年度报告其他部分包含的财务报表一起阅读。调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率可能不同于其他公司提出的类似标题的衡量标准。

请参阅“项目5B。经营结果--非GAAP措施的对账“，将非GAAP财务指标与根据美国GAAP计算的最直接可比财务指标进行对账。

i

市场和行业数据

本年度报告包含对行业市场数据和某些行业预测的引用。行业市场数据和行业预测来自公开的信息和行业出版物。行业出版物一般声明，其中包含的信息是从据信可靠的来源获得的，但不能保证该信息的准确性和完整性。尽管我们相信行业信息是准确的，但我们并没有独立核实。总的来说，我们认为，与美国的相同行业相比，有关国际社交游戏行业的公开信息较少。一些数据还基于我们的善意估计，这些估计来自我们对内部调查或数据的审查，以及上文提到的独立来源。由于各种因素，包括“项目3D”中描述的因素，对我们和我们行业未来业绩的假设和估计必然受到高度不确定性和风险的影响。风险因素。这些因素和其他因素可能会导致未来的业绩与我们的假设和估计大不相同。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫”。

II

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告中的各种陈述，包括表达一种信念、期望或意图的陈述，以及那些不是历史事实的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能包括对我们可能或假设的未来经营结果、财务状况、业务战略和计划、市场机会、竞争地位、行业环境和潜在增长机会的预测和估计。在某些情况下，您可以通过“可能”、“将”、“应该”、“相信”、“预期”、“可能”、“打算”、“计划”、“预期”、“估计”、“继续”、“预测”、“项目”、“潜在”、“目标”、“目标”或其他表达未来事件或结果不确定性的词语来识别前瞻性陈述。你还可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于我们目前对未来事件的预期和假设做出的。虽然我们的管理层认为这些预期和假设是合理的，因为前瞻性陈述涉及尚未发生的事项，但它们固有地受到重大商业、竞争、经济、监管和其他风险、或有和不确定因素的影响，其中大多数是难以预测的，其中许多是我们无法控制的。这些和其他重要因素，包括本年度报告中在“风险因素”、“经营和财务回顾及展望”和“我们的业务”等标题下讨论的因素，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与本年度报告中的前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。可能导致实际结果与本年度报告中的前瞻性陈述明示或暗示的结果大不相同的一些因素包括：

三、

鉴于上述风险和不确定性，谨此告诫您不要过度依赖本年度报告中的前瞻性陈述。本年度报告中包含的前瞻性陈述并不是对未来业绩的保证，我们的实际运营结果和财务状况可能与此类前瞻性陈述大不相同。此外，即使我们的经营业绩和财务状况与本年度报告中的前瞻性陈述一致，它们也可能不能预测未来的结果或发展。

我们在本年度报告中所作的任何前瞻性陈述仅代表本年度报告的日期。除法律另有规定外，本公司不承担任何义务对本年度报告中的任何前瞻性陈述进行更新或修订，或公开宣布对本年度报告中的任何前瞻性陈述的任何更新或修订，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

四.

第一部分：

不适用。

不适用。

不适用。

不适用。

我们运营的行业充满活力且快速变化，涉及众多风险和不确定性。您应仔细考虑以下所述的因素，以及本年度报告中包含的所有其他信息，包括我们的经审计综合财务报表和本年度报告中包含的相关附注。这些风险因素没有按照重要性或发生概率的顺序列出。如果实际发生以下任何风险，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。本年度报告中的一些陈述，包括以下风险因素的陈述，构成前瞻性陈述。请参阅题为“有关前瞻性陈述的警告”的部分。

如本年报所用，“本公司”、“本公司”或“本公司”等字眼，视乎上下文而定，可能只指本公司、本公司的一个或多个合并附属公司或所有这些附属公司作为一个整体。

汇总风险因素

以下是可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响的一些风险和不确定因素的摘要。您应该阅读此摘要以及下面包含的每个风险因素的更详细说明。

1

与我们的商业和工业有关的风险

我们的盈利能力可能会受到我们业务增长速度的影响。无法成功管理我们当前和未来的增长可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

自2017年从IGT手中收购DDI-US以来，我们的业务一直在增长，我们打算继续扩大我们提供的游戏的范围和地理相关性。实现我们的增长战略在很大程度上将取决于我们能够吸引和留住付费玩家到我们的游戏、创造引人入胜的内容以及在地理上扩张的速度。

我们增加游戏玩家数量的能力将取决于玩家对在线社交赌场和其他形式的休闲在线游戏的持续采用。在线游戏行业的增长以及对我们游戏的需求水平和市场接受度都受到高度不确定性的影响。我们预计，我们的客户总数和他们愿意投资于我们游戏的金额将会不时波动。我们获得付费球员的速度可能会受到竞争加剧、总体经济状况和其他因素的影响。此外，我们可能无法提供足够的激励措施和创建引人入胜的内容来留住现有客户和吸引新客户。如果我们不能成功地获得、留住在我们游戏中购买的玩家并将其货币化，我们的运营和财务状况将受到不利影响，我们的盈利能力可能会下降。

此外，我们希望通过扩大市场的地域范围来扩大我们的玩家基础，特别是在亚太地区和西欧。然而，如果我们不适当地规划扩张的时机，了解推动玩家参与此类市场的社会和其他因素，以便我们能够相应地调整我们的内容，并有效地驾驭我们可能被要求运营的监管环境，那么此类市场的显著增长可能不会成功。如果我们不能在持续增长的同时妥善和审慎地管理我们的业务，如果我们的游戏质量恶化，或者如果我们无法提供适当的激励和内容，我们的声誉和声誉可能会受到严重损害，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们所有的收入都依赖于一小部分球员。

我们的游戏对玩家是免费的，只有当玩家自愿购买超过游戏定期提供的免费虚拟筹码的虚拟筹码时，我们才能从他们那里获得收入。特别是，我们监控进行购买的玩家的数量，以评估任何行为和相关趋势的周期性变化。平均MPU，即在一年中至少购买一次的玩家的平均数量

2

月，从2022年下降到2023年，而我们的整体付款人转换率从2022年的5.4%上升到2023年的6.4%。我们的付费玩家可以在任何时候停止在我们的游戏中购买或完全玩我们的游戏。为了维持或增加我们的收入水平，我们必须增加玩家在游戏中的支出和/或增加购买虚拟筹码的玩家数量。为了留住付费玩家，我们必须投入大量资源，使他们玩的游戏保持他们的兴趣，并通过激励和吸引内容来激励他们购买虚拟筹码。如果我们付费玩家的平均消费金额下降，如果我们未能提供足够激励玩家购买我们虚拟筹码的游戏，或者如果我们未能妥善管理免费与付费筹码的经济，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

我们的DoubleDown Casino游戏创造了我们几乎所有的收入，我们打算继续更新内容和推出新游戏，以吸引和留住大量付费玩家，以增加我们的收入和维持我们的竞争地位。

从历史上看，双人赌场几乎占了我们所有的收入(2023年：96.3%；2022年：96.7%)，我们预计这种依赖在可预见的未来将继续，同时我们努力通过添加新游戏来进一步多样化我们的投资组合。见“项目4B。商业概述--我们的游戏。我们的增长将在一定程度上取决于我们是否有能力持续更新现有游戏的内容，以促进与我们的玩家的互动，以及推出获得巨大人气的新游戏。然而，随着我们将新游戏添加到我们的产品组合中，某些玩家可能会离开现有的游戏，例如双人赌场，并转向新的产品。随着我们更新内容和开发新游戏，我们在研发、分析、营销和其他方面投入了大量资源来设计、测试和推出更新的内容和我们的新游戏。

我们能否成功和及时地设计、测试和推出我们的游戏并提供更新的内容，以及吸引和留住付费玩家，在很大程度上取决于我们的能力，其中包括：

如果我们不能成功地延长现有游戏的寿命，推出吸引和留住大量付费玩家的游戏，我们的市场份额、声誉和财务业绩可能会受到损害。此外，如果我们最成功的游戏的受欢迎程度大幅下降，将对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。我们不能保证我们改善球员体验的举措总是成功的。

我们在很大程度上依赖第三方平台向玩家提供我们的游戏，并获得收入。

我们的游戏通过包括Apple、Facebook、Google和Amazon在内的几个主要平台提供商分发，这些平台也为我们提供了宝贵的信息和数据，例如我们的游戏排名。我们几乎所有的收入都是由使用这些平台的玩家产生的。因此，我们的扩张和前景取决于我们与这些提供商以及任何新兴平台提供商的持续关系，这些提供商在我们运营的地理市场中被我们的目标玩家基础广泛采用。

3

我们受这些平台提供商为应用程序开发商提供的标准条款和条件的约束，这些条款和条件管理着游戏和其他应用程序在其平台上的推广、分发和运营，平台提供商可以在短时间内或在没有通知的情况下单方面更改这些条款和条件。如果出现以下情况，我们的业务将受到损害：

如果替代平台越来越受欢迎，如果我们不能及时创建我们游戏的兼容版本，或者如果我们不能与这些替代平台建立关系，我们可能会受到不利影响。同样，如果我们现有的平台提供商更改其操作平台或浏览器，我们可能会受到不利影响，因为我们的产品可能与更改后的平台或浏览器不兼容，或者可能需要进行重大且代价高昂的更改才能兼容。如果我们的平台提供商单独或与一个或多个竞争对手合作开发有竞争力的产品，我们的增长前景可能会受到负面影响。如果我们的平台提供商没有按照我们的平台协议履行他们的义务，我们可能会受到不利影响。

在过去，这些提供商的一些平台短时间内不可用，或者在某些功能上遇到问题。如果这类事件长期发生或出现其他类似问题，影响玩家下载我们的游戏、访问社交功能或购买虚拟芯片的能力，可能会对我们的收入、运营业绩和声誉产生实质性的不利影响。

某些社会对互动游戏的反对或与社交赌场游戏相关的潜在问题可能会对我们的业务产生不利影响，并限制我们业务的增长。

在一些司法管辖区，对互动在线游戏，包括社交赌场游戏，存在一定的反对意见。2018年9月，世界卫生组织将游戏障碍添加到国际疾病分类中，将游戏障碍定义为一种行为模式，其特征是对游戏的控制受损，游戏的优先级高于其他兴趣和日常活动。一些州或国家有专门针对社交赌场游戏的反游戏组织。这种反对可能会导致这些司法管辖区通过立法或实施监管框架来具体管理互动社交游戏或社交赌场游戏，这可能要求我们遵守严格的法规和/或要求我们修改我们的运营以符合法规。这可能导致完全禁止互动在线游戏或社交赌场游戏，限制我们为我们的游戏做广告的能力，鼓励我们现有的平台合作伙伴限制我们通过他们的媒体部署我们的游戏的能力，或者大幅增加我们遵守这些规定的成本，所有这些都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。我们无法预测任何此类立法或法规的可能性、时间、范围或条款，或它们可能影响我们业务的程度。此外，我们所依赖的某些第三方分销平台因为社交赌场游戏提供服务而受到诉讼，这可能会限制我们访问此类平台。

2018年9月17日，15个国际博彩监管机构，加上华盛顿州博彩委员会签署了一份声明，对之间界限模糊带来的风险表示担忧

4

赌博和其他形式的数字娱乐，如视频游戏，“包括社交赌场游戏等。监管机构承诺共同分析视频游戏和社交游戏的特点，并与视频游戏和社交游戏行业进行知情对话，以确保适当和有效地实施适用的法律法规。监管机构还表示，他们将与消费者保护执法机构密切合作。自该声明发布以来，其他几个博彩监管机构也加入了进来，成为该声明的新签字人。我们无法预测由于这一声明而采取任何行动的可能性、时机、范围或条款。

关于像我们这样的游戏的消费者保护问题，过去也曾提出过，未来可能还会再次提出。这些担忧包括(I)社交赌场游戏是否可能被证明是青少年进行金钱赌博的门户，以及(Ii)社交赌场博彩公司正利用大数据和先进技术来预测和瞄准可能在社交赌场游戏而不是其他活动上花费大量时间和金钱的“弱势”用户。这些担忧可能会导致对我们游戏的设计、开发、分发和呈现的方式进行更严格的审查，包括可能实施监管框架。我们很难监控和执行针对下载或玩我们游戏的玩家的年龄或其他司法限制，因为我们依赖第三方分发平台，如Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon Appstore。我们无法预测任何担忧的可能性、时机或范围是否会达到影响我们业务的水平，或者我们是否会因此对我们的运营结果、现金流、财务状况和声誉造成任何不利影响。

我们依赖于使用第三方知识产权的能力，如果许可协议终止，我们可能会失去向我们许可的一些知识产权的利益。

我们游戏中包含的几乎所有内容和相关知识产权都是从第三方授权的，特别是IGT和DUG。自2017年6月以来，我们已与IGT签订了游戏开发、发行和服务协议(我们称为“IP许可协议”)，根据该协议，我们被授予开发和发行某些IGT游戏标题和相关知识产权的权利。根据知识产权许可协议，我们期望，但不能保证，我们将能够继续以优惠或合理的条款获得这些权利。此外，尽管IGT有权因故终止IP许可协议，但我们将保留对我们已经用于2020年6月1日之前推出的游戏的任何IGT知识产权的独家、永久和不可撤销的使用(不包括IGT不再拥有其自身权利的第三方权利)，但在有限的情况下除外。对于2020年6月1日起在社交网络游戏领域首次推出的每一款老虎机游戏，IGT的许可证是非独家的、永久的和不可撤销的。见“项目4B。业务概述--知识产权。此外，自2018年3月以来，我们与控股股东DUG达成了许可安排，根据该安排，我们获得了独家许可，可以开发和发行他们的某些社交赌场游戏和续集，但须支付惯例条款和许可费。截至2023年12月31日，我们许可了大约49款积极提供给玩家的游戏。我们期望，但不能保证，我们将能够继续以优惠或合理的条件获得这些权利。见“项目4B。业务概述--知识产权。

我们业务未来的成功将在一定程度上取决于我们保留或扩大知识产权许可的能力。我们不能保证这些第三方许可证将继续以商业上合理的条款向我们提供，如果有的话。此外，现有和未来包含特许权使用费条款的许可安排可能会导致我们产生与最低担保相关的减值费用。为了应对这些风险，我们提高了研发能力，以创造包括内容在内的专有知识产权，尽管不能保证我们能够创造出得到市场足够接受或及时开发的内容。如果我们无法创建此类内容，此外，如果我们失去了IGT和DIG现有许可的利益，或无法续订和/或扩展现有许可，我们可能会被要求停止或限制我们使用某些游戏标题和相关技术，这些游戏和相关技术包括或纳入许可的知识产权。

5

我们的业务依赖于保护我们的专有信息以及我们拥有和许可的知识产权。

我们认为，我们的成功在一定程度上取决于保护我们在美国和其他国家拥有和授权的知识产权。我们的知识产权包括与我们的游戏相关的某些专利、商标和版权，以及不受正式知识产权保护的专有或机密信息。我们的许多知识产权对我们的业务具有重要意义，由DoubleU Games或IGT拥有并授权给我们，我们不控制此类知识产权的保护和维护，因此必须依赖DoubleU Games或IGT来保护和维护此类知识产权。我们的成功在一定程度上可能取决于我们和我们的许可方保护我们营销游戏所用的商标、商业外观、名称、徽标或符号，以及获得和维护我们游戏和业务中使用的技术、设计、软件和创新的专利、版权和其他知识产权保护的能力。我们不能保证我们能够在我们的专有商标和版权中建立和维护消费者价值，或以其他方式保护我们的技术、设计、软件和创新，也不能保证任何专利、商标、版权或其他知识产权将为我们提供竞争优势。

我们还依赖于商业秘密和专有知识。我们与我们的员工和独立承包商签订了关于我们的商业秘密和专有信息的保密协议，但我们不能保证这些个人会履行对我们的商业秘密和专有信息保密的义务。

在未来，我们可能会对第三方提出侵权索赔，或提出第三方知识产权无效或不可执行的索赔。这些索赔可能会导致我们在保护我们的知识产权方面产生更大的成本和支出，并可能对我们的知识产权产生潜在的负面影响，例如，通过导致我们的一项或多项知识产权被裁定或使其不可执行或无效。

尽管我们努力保护我们的知识产权，但我们在这方面采取的步骤可能不足以防止或阻止竞争对手或其他第三方侵犯或挪用我们的知识产权。

他人的知识产权可能会阻止我们开发新游戏和/或进入新市场，或者可能使我们面临责任或代价高昂的诉讼。

我们的成功在一定程度上取决于我们不断调整我们的游戏以纳入与游戏机制和程序相关的新技术和知识产权的能力，并扩展到这些新发展可能创造的市场。如果技术受到我们竞争对手或其他第三方的知识产权保护，我们可能会被阻止推出基于这些技术的游戏或扩展到由这些技术创造的市场。

我们不能保证我们的商业活动和游戏不会侵犯他人的专有权利，也不能保证其他各方不会对我们提出侵权索赔。如果第三方就使用我们的技术、游戏机制或程序向我们、我们的游戏或我们的被许可人之一提出的侵权索赔成功，或者我们对第三方或其产品或游戏的侵权索赔失败，可能会对我们的业务造成不利影响或造成我们的经济损失。任何此类索赔和任何由此产生的诉讼，如果发生，可能：

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我们的成功取决于我们获得和留住玩家的能力，以及适应和提供与不断变化的技术和不断发展的行业标准保持同步的游戏的能力。

我们获得和留住玩家的能力在很大程度上是由我们在保持和提高我们投资组合中游戏的数量和质量方面的成功推动的。为了让玩家满意，我们需要继续改善他们的在线游戏体验，并创新和推出比竞争对手更有回报的游戏。这将要求我们继续改进我们的技术、游戏机制和程序，以优化我们游戏的搜索结果，根据更多的地理和人口细分市场定制我们的游戏产品，并提高我们游戏的用户友好性，同时努力将玩家从我们现有的游戏转移到我们的新游戏之一的风险降至最低，从而减少这些玩家的购买。我们预测或响应不断变化的技术和不断发展的行业标准，以及及时开发和推出新的和增强的游戏的能力，或者根本没有能力，是影响我们保持竞争力以及扩大和吸引新玩家的能力的重要因素。我们不能保证我们将拥有及时推出新游戏所需的财政和技术资源，或者根本不能。

此外，随着技术或监管标准的变化，我们修改我们的游戏以符合这些标准，我们可能需要玩家采取某些操作才能继续玩，如下载新游戏、执行年龄限制检查或接受新的条款和条件。玩家可以随时停止使用我们的游戏，包括如果玩家对我们游戏的体验质量和我们在出现问题时的支持能力不符合他们的期望，或者与竞技游戏和服务通常提供的玩家体验的质量保持同步。

我们的玩家依赖我们的支持组织来解决与我们的游戏相关的任何问题。我们提供有效支持的能力在很大程度上取决于我们吸引、资源和留住员工的能力，这些员工不仅有资格为我们的游戏玩家提供支持，而且非常熟悉我们的游戏。任何未能维持高质量支持的情况，或市场认为我们没有维持高质量支持的看法，都可能损害我们的声誉，对我们向现有和潜在玩家销售游戏中的虚拟芯片的能力产生不利影响，并对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

法律程序可能会对我们的业务和我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

在我们的业务运营中，我们已经参与并在未来可能面临额外的法律程序，包括但不限于消费者保护、游戏相关事项、员工事项、据称的服务和系统故障、指称的知识产权侵权，以及与我们的合同、许可证和战略投资相关的索赔。

例如，2018年4月，DDI-US被提起集体诉讼，要求退还不公平的利益，借口是我们的社交赌场游戏在美国华盛顿州是非法的。本森案例“)。2022年8月29日，DDI-US原则上达成协议，解决本森根据这些程序，除其他事项外，DDI-US公司将向和解基金捐款1.4525亿美元。作为和解的结果，我们在2022年和2021年分别应计了1.418亿美元和350万美元的费用，这与与本森案件及相关索赔。见附注12：已审计综合财务报表的承付款和或有事项包括在内

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年度报告中的其他部分。这项协议原则上得到了法院的最终批准，并于2023年6月向和解基金提供了最后一笔捐款。在截至2022年12月31日的一年中，我们的应计项目为9525万美元，2023年第二季度支付了9525万美元。

未来，根据每个司法管辖区的独特法律，针对我们的社交赌场游戏并声称违反州或联邦法律的额外法律程序或监管调查也可能在其他州发生。我们可以就任何此类诉讼或监管行动，包括因本森在这种情况下，被限制在某些州经营社交赌场游戏，或被要求对我们一个或多个游戏的运营进行修改，或必须支付重大损害赔偿金或和解金额。我们无法预测此类结果的可能性、时间或范围，或我们可能参与的任何其他法律程序的结果，这些结果中的任何一项都可能对我们的运营结果、现金流或财务状况产生重大不利影响。

我们的全球业务使我们面临商业和法律风险，这可能会限制或限制我们执行战略的能力。

我们目前几乎所有的收入都是通过DDI-US在美国产生的。我们的总部和重要的游戏开发业务都设在韩国首尔。我们面临着通常与此类全球业务相关的风险，包括：我们开展业务的国家的法律、法规和市场的复杂性；某些司法管辖区执行补救措施的不确定性；货币汇率波动的影响；出口管制法律；外国劳动法和争端的影响；吸引和留住关键人员的能力；地方政府的经济、税收和监管政策；遵守适用的反洗钱、反贿赂和反腐败法律，包括《反海外腐败法》、韩国的《不当招揽和受贿法》以及其他反腐败法律，这些法律一般禁止个人和公司及其代理人为获得或保留业务的目的向外国政府官员提供、承诺、授权或支付不当款项；以及遵守关于与某些个人或国家进行交易的适用制裁制度。其中某些法律还载有要求准确保存记录的规定，并进一步要求公司制定和维持适当的内部会计控制制度。

如果我们采取的政策和控制措施无效，或者员工或中介机构未能遵守适用的法规，我们可能会受到刑事和民事制裁以及其他处罚。任何此类违规行为都可能扰乱我们的业务，并对我们的声誉、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。此外，我们的业务运营可能会受到恐怖主义活动、政治动乱或其他经济或政治不确定性的干扰和负面影响。此外，包括韩国、美国和马耳他在内的国家可能会征收关税、配额、贸易壁垒和其他类似的限制，对我们的业务的国际性产生不利影响。

此外，我们在其他国家成功扩张的能力还涉及其他风险，包括整合当地业务的困难，与进入司法管辖区相关的风险，在这些司法管辖区，我们可能对一家不断增长和日益多样化的公司的日常管理缺乏经验。我们可能无法实现我们在韩国和美国以外的国家的投资所预期的运营效率、竞争优势或财务结果。

此外，我们还时不时地寻求战略收购。我们成功实施战略的能力在一定程度上将取决于我们识别和完成商业上可行的收购的能力。我们不能保证收购机会将以可接受的条款获得或根本不存在，也不能保证我们将能够获得必要的融资或监管批准来完成潜在的收购。此外，我们可能无法在预定的时间范围内成功整合我们收购或这样做的任何业务。我们在管理和整合我们的收购和合并业务方面可能面临巨大的挑战，预期的成本协同效应或与此类收购相关的任何其他预期收益可能无法在预期的金额或预期的时间框架或成本内完全实现

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预期，这可能会导致成本增加，并对我们的前景、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

2023年10月，我们完成了对iGaming运营商SuprNation的收购，后者的主要业务在西欧。见附注14：本年度报告其他部分所载经审核综合财务报表的收购事项。SuperNation的增长前景取决于真实货币游戏在不同司法管辖区的法律地位，合法化可能不会像我们预期的那样在许多司法管辖区发生，或者可能会比我们预期的更慢。此外，即使司法管辖区将真正的货币博彩合法化，这也可能伴随着立法或法规限制和/或税收，使得在这些司法管辖区运营变得不可行或不那么有吸引力，或者在特定司法管辖区实施法规或获得必要的许可证的过程可能比我们预期的更长，或者现有法律或法规可能被更改或解释为不利的，任何这些都可能对SuprNation未来的运营业绩产生不利影响，并使其更难满足我们对其财务业绩的预期。

未能遵守特定司法管辖区的监管要求，或未能成功获得在特定司法管辖区申请的许可证或许可证，可能会影响SuprNation遵守其他司法管辖区的许可和监管要求的能力，或可能导致其他司法管辖区的许可证申请被拒绝或现有许可证被取消，或可能导致金融机构、在线和移动平台、广告商和分销商停止向SuperNational提供服务，而它依赖这些服务从其用户接收付款或向其分发金额，或以其他方式交付和推广我们的产品和服务。

遵守适用于iGaming的各种法规既昂贵又耗时。尽管我们的全资子公司SuprNation目前的主要业务在欧洲，但非美国监管机构在监管和许可真实货币游戏业务方面拥有广泛的权力，可以吊销、暂停、条件或限制SuprNation的真实货币游戏许可证，对SuprNation处以巨额罚款，并采取其他行动，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。这些法律法规是动态的，可能会有不同的解释，各种立法和监管机构可能会扩大现有的法律法规或就这些事项制定新的法律法规。我们努力确保SuperNation遵守与其业务相关的所有适用法律和法规。然而，这些要求的解释和适用可能因管辖范围不同而不一致，并可能与其他规则相抵触。不遵守任何此类法律或法规可能会使我们通过SuprNation面临私人当事人和监管机构的索赔、诉讼、诉讼和调查，以及巨额罚款和负面宣传，每一项都可能对我们的业务产生实质性和不利影响。

任何真正的货币游戏许可证都可以在任何时候被吊销、暂停或附加条件。在一个司法管辖区丢失许可证可能会引发许可证的丢失或影响我们在另一个司法管辖区获得此类许可证的资格，任何此类损失或潜在的此类损失都可能导致我们停止在受影响的司法管辖区提供部分或全部SuprNation产品。我们可能无法获得或维护所有必要的注册、许可证、许可或批准，并可能招致与许可过程相关的罚款或延误，这可能会对SuprNation的运营产生不利影响。我们延迟或未能在任何司法管辖区获得或维护许可证，可能会阻止我们分销SuprNation的产品，增加其客户基础和/或创造收入。我们不能向您保证，我们将能够获得并保持开展iGaming业务所需的许可证和相关批准。任何未能维持或更新我们现有执照、注册、许可或批准的情况，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们开展业务的司法管辖区的数据隐私和安全法律法规可能会增加我们的运营成本，并可能使我们受到制裁和其他惩罚。

我们收集、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含有限的个人信息。因此，我们的业务受许多管理数据的美国和国际法律法规约束

9

隐私和安全，包括个人信息的收集、存储、使用、传输、共享和保护。数据隐私保护法正在迅速变化，在可预见的未来可能会继续这样做，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致。

我们受美国联邦、州和外国法律的约束，这些法律涉及玩家数据的隐私和保护。这些法规，如欧盟(EU)的一般数据保护条例(GDPR)、英国2018年数据保护法、英国GDPR和经加州隐私权法案修订的加州消费者隐私法，以及弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州和犹他州2023年生效的新颁布的隐私法，都是可能影响我们业务的新的、未经检验的法律法规，潜在影响尚不清楚。见“项目4B。商业概述--行业监管。包括联邦贸易委员会和商务部在内的美国政府也在继续审查是否有必要加强对收集个人信息和消费者行为信息的监管，美国国会正在考虑对这一领域进行监管的多项立法建议。目前，美国和世界各地的几个立法和监管机构正在等待与数据隐私和安全相关的各种立法，如果通过，可能会影响我们的运营。

我们还受制于不断变化的法律和法规，这些法规规定了在什么情况下我们可以传输、处理和/或接收对我们的运营至关重要的个人信息，包括我们开展业务的国家或地区之间共享的数据。例如，2020年7月，欧盟-美国隐私盾牌被欧盟法院(CJEU)宣布无效。虽然欧盟和英国发布了新的标准合同条款，但此类欧洲个人信息的转移仍受到监管和司法审查。如果我们无法在我们开展业务的国家和地区之间传输数据，或者如果我们被限制在我们的产品和服务之间共享数据，这可能会影响我们的运营方式，并要求我们改变我们的数据处理政策和措施，这可能是繁重的，很难成功实施，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。

由于这些数据保护法的性质迅速变化，有关政府和监管机构并不总是对法律的解释提供明确的指导，这可能会造成无意中违反的风险。为了遵守这些和其他可能颁布的数据隐私和安全限制，我们可能需要修改我们的数据处理做法和政策，并可能大幅增加我们的运营成本。如果不遵守这些限制，我们可能会受到刑事和民事制裁以及其他惩罚。部分由于法律环境的不确定性，遵守法规以及自律组织有关隐私、数据保护、信息安全和消费者保护的任何适用规则或指导，可能会导致巨额成本，并可能需要改变我们的业务做法，这可能会危及我们的增长战略，对我们吸引或留住参与者的能力产生不利影响，并以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们未能或被认为未能遵守我们张贴的隐私政策或使用条款、我们对玩家或其他第三方的隐私相关义务，或与隐私、数据保护或信息安全相关的任何其他法律义务或法规要求，都可能导致消费者权益倡导团体或其他人对我们进行政府调查或执法行动、诉讼、索赔或公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的玩家失去对我们的信任，以及其他方面对我们的声誉和业务造成实质性和不利影响。此外，遵守适用于我们的法律、法规和政策的成本和其他负担可能会限制我们游戏的采用和使用，并减少对我们游戏的总体需求。

此外，如果与我们合作的第三方违反了适用的法律、法规或协议，此类违规行为可能会使我们玩家的数据面临风险，或导致政府调查或执法行动、罚款、诉讼、索赔或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的玩家失去对我们的信任，以及其他重大和不利的影响我们的声誉和业务。此外，公众对科技公司或其数据的审查或投诉

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处理或数据保护做法，即使与我们的业务、行业或运营无关，也可能导致对包括我们在内的技术公司进行更严格的审查，并可能导致政府机构制定额外的监管要求或修改其执法或调查活动，这可能会增加我们的成本和风险。

安全漏洞或其他中断可能会危及我们的信息或我们玩家的信息。如果我们持续网络攻击或其他导致数据泄露的安全事件，我们可能会遭受玩家和相关收入的损失、成本增加、承担重大责任、声誉损害和其他负面后果。

我们的业务涉及存储、处理和传输球员的某些专有、机密和个人信息。我们还保留与我们的业务有关的某些其他专有和机密信息以及我们人员的个人信息。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术可能会受到网络攻击、病毒、恶意软件、入侵、盗窃、电脑黑客攻击、员工失误或渎职，或其他安全漏洞。黑客和数据窃贼日益老练，并进行大规模和复杂的自动化攻击。经验丰富的计算机程序员和黑客可能能够侵入我们的安全控制，盗用或泄露敏感的个人、专有或机密信息，造成系统中断，或导致关闭。他们还可以开发和部署恶意软件程序来攻击我们的系统或以其他方式利用任何安全漏洞。

我们的系统和存储在这些系统上的数据也可能容易受到安全事件或安全攻击、破坏或盗窃行为、激进实体的协同攻击、数据错位或丢失、人为错误或其他类似事件的影响，这些事件可能会对我们的系统、存储在这些系统上的数据以及我们的业务合作伙伴的数据产生负面影响。数据安全漏洞和其他数据安全事件也可能是非技术手段造成的，例如员工或承包商的行为。此外，向我们提供服务的第三方，如托管解决方案提供商，在其自身的安全系统和基础设施发生故障时，也可能成为安全风险的来源。越来越多的在线服务披露了安全漏洞，其中一些涉及对其部分服务的复杂和高度针对性的攻击。由于用于获取未经授权的访问、使服务失效或降级或破坏系统的技术经常变化，而且通常在针对目标发动攻击之前是不可预见或无法识别的，因此我们可能无法预测这些技术或实施足够的预防措施。我们遇到的任何安全漏洞或事件都可能导致对我们或我们玩家的数据的未经授权的访问、滥用或未经授权的获取，这些数据的丢失、损坏或更改，我们的运营中断，或我们的计算机或系统或我们玩家或第三方平台的损坏。任何这些都可能使我们面临索赔、诉讼、罚款和潜在的责任。

在网络事件之前或之后消除或解决上述安全威胁和漏洞的成本可能会很高。我们的补救努力可能不会成功，并可能导致服务中断、延误或停止，以及失去现有或潜在的供应商或参与者。随着与网络攻击相关的威胁的发展和增长，我们可能还会发现有必要进行进一步的投资来保护我们的数据和基础设施，这可能会影响我们的运营。虽然我们有针对网络攻击的保险，但它可能不足以覆盖所有可能的索赔，我们可能会遭受损失，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们还可能受到美国、韩国、欧盟和其他国家现有和拟议的法律法规以及与网络安全、数据隐私、数据本地化和数据保护相关的政府政策和做法的负面影响。

如果发生实际或感知到的对我们安全的破坏，公众对我们游戏和内容安全措施有效性的看法可能会受到损害，我们可能会失去玩家。对我们安全的任何损害都可能导致违反适用的隐私和其他法律、监管或其他政府调查、执法行动以及法律和财务风险，包括潜在的合同责任，而这些责任并不总是限于我们的保险金额。任何这样的妥协也可能导致损害

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对我们的声誉和对我们安全措施的信心丧失。如果我们受到数据安全漏洞的影响，我们可能会因恢复或实施额外的安全措施而导致销售损失或成本增加，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大和不利的影响。

我们的业务依赖于我们收集和使用数据来提供相关内容和广告的能力，而对这些数据的收集和使用的任何限制都可能导致我们损失收入。

当我们的玩家使用我们的游戏时，我们可能会处理、存储、使用和共享关于我们玩家的数据，其中一些包含个人信息。我们使用其中的一些数据来通过提供相关内容和广告来为玩家提供更好的体验。由于新的数据保护法将“个人信息”的定义扩大到包括用于广告目的的识别符，我们在某些司法管辖区的玩家可能决定不允许我们收集部分或全部此类数据，或者可能限制我们对这些数据的使用。我们收集玩家和游戏互动数据的能力受到任何限制，都可能使我们更难向玩家提供有针对性的内容和广告。我们的数据收集、挖掘、分析和存储系统中的中断、故障或缺陷，以及隐私问题和有关数据收集的监管限制，也可能限制我们收集和分析玩家数据的能力。如果发生这种情况，我们可能无法成功地适应玩家的偏好来改进和增强我们的游戏，留住现有的玩家并保持我们游戏的受欢迎程度，这可能会导致我们的业务、财务状况或运营结果受到影响。

此外，由第三方控制的互联网连接设备和操作系统越来越多地包含允许设备用户禁用允许在其设备上发送广告的功能的功能，包括通过Apple的广告标识符或IDFA，或Google的广告ID或AAID，用于Android设备。越来越多的设备和浏览器制造商将这些功能作为其标准设备规范的一部分。例如，苹果要求应用程序开发人员在他们可以跟踪个人在他们不拥有的应用程序或网站上的活动之前请求许可，以便针对个人投放广告，衡量个人因广告而采取的行动，或与数据经纪人共享个人信息。同样，Android设备允许个人删除其广告ID，这可以防止此类跟踪。如果更多玩家选择使用退出机制，我们提供有效广告的能力将受到影响，这可能会对我们的游戏内广告收入产生不利影响。

作为一家以环境、社会及管治（“环境、社会及管治”）为主导的公司，我们面临若干风险，而对可持续发展及环境、社会及管治措施的审查日益严格及期望不断变化，可能会增加我们的成本或对我们的业务造成不利影响。

我们相信，我们成功的一个因素是我们对环境、社会和管治价值观的承诺，我们努力以对社会负责的方式经营我们的博彩业务。在内部，在促进员工福祉、安全、发展、多样性和包容性的环境中吸引、培养和留住顶尖人才是我们长期战略的一部分。然而，如果我们未能或被认为未能实现这些价值观，我们可能会受到负面报道或宣传的影响。例如，为用户提供安全和负责任的在线游戏环境是我们运营的核心。因此，我们的品牌和声誉可能会受到用户在使用我们的应用程序时被视为不负责任的行为的负面影响。同样，任何被视为违反我们人力资本管理政策的业务活动的负面宣传都会对我们的品牌和声誉产生负面影响。

此外，我们可能会根据我们的价值观对我们的业务和游戏做出决定，如果我们认为这些决定与这些价值观一致，并将改善总体用户体验或促进员工福祉、安全、发展、多样性和包容性，那么这些决定可能会对我们的短期或中期运营结果产生负面影响。尽管我们预计我们对基于环境、社会和治理的价值观的承诺将相应地改善我们的长期财务业绩，但这些决定可能与投资者的预期不一致，任何较长期的好处可能不会在我们预期的时间框架内实现，或者根本不会实现，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

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此外，上市公司正面临着与ESG实践和某些投资者、资本提供者、股东权益倡导团体、其他市场参与者和其他利益相关者团体的披露有关的日益严格的审查。随着这种关注的增加，有关ESG实践的公开报告正变得更加广泛。这种更严格的审查可能会导致成本增加、合规或披露义务增强，或对我们的业务、财务状况或运营结果产生其他不利影响。如果我们的ESG实践和报告不符合投资者或其他利益相关者的期望，而这种期望仍在不断发展，我们可能会在此类问题上受到投资者或监管机构的影响。此外，新的可持续性规则和条例已经通过，并可能继续在各州和其他司法管辖区引入。我们不遵守任何适用的规则或法规可能会受到处罚，并对我们的声誉、获得资本和留住员工产生不利影响。此类ESG问题也可能影响我们的平台合作伙伴和我们所依赖的其他第三方，这可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生额外的影响。

如果移动设备作为游戏平台的使用和移动设备的激增普遍不增加，我们的业务可能会受到不利影响。

随着时间的推移，使用移动设备的人数大幅增加，我们预计这一趋势将继续下去。然而，移动市场，特别是手机游戏市场，可能不会以我们预期的方式增长。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的每一年中，我们约75%的收入来自移动设备使用。如果提供我们游戏的移动设备的受欢迎程度下降或过时的速度快于预期，我们可能会经历收入下降，并且可能无法实现我们的开发努力的预期回报。移动市场增长或用于游戏的移动设备的任何此类下降都可能损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们在一个竞争激烈的行业中运营，我们的成功取决于我们有效竞争的能力。

网络游戏是一个快速发展的行业，进入门槛很低。企业可以通过使用商业软件或与这些市场上的各种老牌公司合作，以象征性的成本轻松推出在线或移动平台和应用程序，但可能无法提供与我们的游戏相同的复杂程度或功能。我们游戏市场的特点还包括快速的技术发展，新游戏和内容的频繁推出，玩家需求和行为的变化，创新进入者的颠覆，以及不断发展的商业模式和行业标准。因此，我们的行业正在不断地改变游戏和商业模式，以采用和优化新技术，提高成本效率，并适应玩家的偏好。

我们面临着对休闲时间和球员可自由支配支出的竞争。其他形式的休闲活动，如离线、传统在线、个人电脑和游戏机游戏、电视、电影、体育和互联网，为消费者提供了更多、更成熟的选择。消费者对休闲活动的品味和偏好也会因为新的创新而突然或不可预测地发生变化。如果消费者认为我们的游戏没有吸引力，或者如果我们的玩家认为其他现有的或新的休闲活动提供了更多的多样性、可负担性、互动性和整体享受，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们还与在线游戏公司竞争，包括那些提供社交赌场游戏的公司，如Playtika、Aristcrat、SciPlay、Netmarble、Take-Two Interactive等，其中一些公司的现有玩家基础比我们的大。此外，我们的控股股东DoubleU Games还创建和营销在线游戏，并代表着人才、内容开发和玩家的潜在竞争来源。DoubleU Games的利益可能会不时与我们的利益冲突或竞争。我们目前和潜在的一些竞争对手，包括DoubleU Games，享有实质性的竞争优势，例如更多的财务、技术和其他资源，在某些情况下，能够迅速将在线平台与传统的人力资源解决方案相结合。这些公司可能会利用这些优势

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开发不同的平台和服务来与我们的游戏竞争，在广告和营销上投入更多，在研发上投入更多，或者比我们对新的或不断变化的机会、技术、标准、监管条件或玩家偏好或要求做出更快、更有效的反应。如果我们不能有效地应对和管理我们业务上的竞争压力，它可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

如果我们没有成功地投资、建立和保持我们的游戏意识，如果我们产生了过高的游戏推广和维护费用，或者如果我们的游戏包含缺陷或令人反感的内容，我们的业务、财务状况、运营结果或声誉可能会受到损害。

我们认为，建立和保持我们的游戏意识对于发展和保持与玩家、平台提供商、广告商和内容许可商的良好关系以及争夺关键管理和技术人才至关重要。提高对我们游戏的认识和认可尤其重要，因为我们的战略重点是基于我们自己的知识产权开发游戏，并成功地交叉推广我们的游戏。此外，全球化和扩大我们的游戏的知名度和认可度需要大量的投资和广泛的管理时间才能成功执行。尽管我们在推出游戏时投入了大量的销售和营销支出，但这些努力可能不会成功地提高人们对我们现有或新游戏的认识。此外，如果游戏包含令人反感的内容或我们游戏的消息传递功能被滥用，我们的声誉可能会受到损害。尽管采取了合理的预防措施，但一些消费者可能会对我们的某些游戏内容或对其他玩家的待遇感到冒犯。如果消费者认为我们发布的游戏包含令人反感的内容，消费者可能会拒绝玩它，并可能向平台提供商施压，要求他们从他们的平台上删除该游戏。此外，如果我们不能提高和保持消费者对我们游戏的认知度和认可度，我们的潜在收入可能会受到限制，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况、运营结果或声誉可能会受到影响。

我们的应用程序使我们能够使用内部和第三方工具跟踪某些性能指标，并且我们不独立验证此类指标。我们的某些绩效指标在衡量方面受到固有的挑战，此类指标中真实或感知的不准确可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生不利影响。

我们跟踪某些性能指标，包括我们游戏的活跃玩家和付费玩家的数量。特别是，我们的一体化应用战略为我们提供了关于用户和参与率等方面的大量数据。我们的性能指标工具有许多限制，我们跟踪这些指标的方法可能会随着时间的推移而变化，这可能会导致我们的指标发生意外变化，包括我们报告的指标。如果我们用来跟踪这些指标的内部或第三方工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技术错误，我们报告的数据可能不准确。此外，有关我们如何衡量数据(或我们衡量的数据)的限制或错误可能会影响我们对业务某些细节的理解，这可能会影响我们的长期战略。

此外，玩家、分析师或业务合作伙伴可能会认为我们的绩效指标不可靠或不准确。如果我们的绩效指标不能准确反映我们的业务、玩家基础或流量水平，如果我们在指标中发现重大不准确，或者如果指标不能准确衡量我们的业务，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、潜在客户、财务状况和运营结果可能会受到实质性和不利的影响。

我们依赖信息技术和其他系统，系统中的任何故障或游戏中的错误、缺陷或中断都可能降低我们的声誉，使我们承担责任，扰乱我们的业务，并对我们的业绩产生不利影响。

我们依赖于对我们的业务运营至关重要的信息技术系统，其中一些系统由第三方管理。这些第三方通常没有义务续签协议，也不能保证我们能够以商业上合理的条款或以

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全部。这些系统用于处理、传输和存储电子信息，管理和支持我们的业务运营，并对我们的财务报告进行内部控制。此外，我们还收集和存储某些数据，包括专有业务信息，并可能访问某些业务中受隐私和安全法律法规约束的机密或个人信息。我们在开发新系统、维护和升级现有系统、防止安全漏洞方面可能会遇到困难。除其他事项外，我们的系统容易因火灾、洪水、断电、入侵、网络攻击、网络渗透、拒绝服务攻击和类似事件而损坏、停机、中断或关闭。我们的计算机系统或电信服务的任何故障都可能影响我们运营游戏或开展业务的能力。

我们的部分信息技术基础设施，包括那些由第三方运营的基础设施，可能会遇到服务中断、延误或中断，或者在不时发生的系统集成或迁移工作中产生错误。我们在实施新系统和转换数据方面可能不会成功，这可能会导致业务中断，并且成本更高、更耗时、更具破坏性和资源密集型。我们无法控制向我们提供服务的第三方，这些第三方可能会遇到问题或做出不利于我们业务的决定。我们已经制定了应急计划，以防止或减轻这些事件的影响。然而，这样的中断可能会对我们向玩家交付游戏和中断其他进程的能力造成实质性的不利影响。如果我们的信息系统不允许我们向关键决策者传输准确的信息，即使是在很短的一段时间内，管理我们业务的能力可能会被破坏，我们的运营结果、现金流和财务状况可能会受到实质性的不利影响。如果不能适当或充分地解决这些问题，可能会影响我们执行必要业务运营的能力，这可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的游戏都依赖于通过互联网传输的数据，包括无线互联网。为了给我们游戏的玩家提供满意的玩家体验，及时接入互联网是必要的。第三方，如电信公司，可能会阻止访问互联网或限制我们的数据传输速度，无论是否有原因，都会对我们的玩家体验造成不利影响，可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。此外，电信公司可能会实施某些措施，例如增加成本或根据传输的数据类型或数量进行限制，这将影响消费者访问我们游戏的能力，这可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。此外，困难的全球经济状况或政府取消扩大宽带接入的计划可能会对互联网普及率产生不利影响。

我们的游戏和其他软件应用程序和系统，以及提供这些应用程序和系统的第三方平台，可能包含未检测到的错误。

我们的游戏和其他软件应用程序和系统，以及提供它们的第三方平台，可能包含未检测到的错误、错误、缺陷、损坏的数据、缺陷和其他漏洞，这些漏洞可能会对我们的游戏性能产生不利影响。例如，这些错误可能会阻止玩家在应用程序内购买虚拟芯片，这可能会损害我们的运营结果。它们还可能损害我们玩家的整体游戏体验，这可能会导致玩家减少他们的游戏时间或购买游戏，完全停止玩我们的游戏，或者不向其他玩家推荐我们的游戏。此类错误还可能导致我们的游戏不符合适用法律，或为我们带来法律责任。

其中一些错误可能只有在游戏发布后才会显现出来，特别是在我们经常在紧迫的时间限制下推出新内容和发布新功能的情况下。任何这样的错误都可能被作弊程序和其他形式的挪用所利用，扰乱我们的运营，对我们玩家的游戏体验产生不利影响，损害我们的声誉，导致我们的玩家停止玩我们的游戏，转移我们的

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资源，并延迟市场对我们游戏的接受，其中任何一项都可能导致对我们的法律责任或损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们可能会以对我们的业务有害的方式使用开源软件。

我们在有限的基础上使用与我们的技术和游戏相关的开源软件。开源代码的原始开发人员不对此类代码提供任何担保。此外，一些开源软件许可证要求将开源软件作为其专有软件的一部分分发的玩家公开披露此类软件的全部或部分源代码，和/或以不利的条款或免费提供开源代码的任何衍生作品。我们试图以一种不需要向我们的专有软件披露源代码的方式使用开放源码软件，或者防止我们向我们的玩家收取使用我们专有软件的费用。然而，我们不能保证这些努力会成功，因此，使用此类开放源代码可能最终会阻止我们为某些软件的使用收取费用，要求我们更换游戏中使用的某些代码，支付使用费以使用某些开放源代码，使我们的游戏源代码公开，或停止某些游戏。我们的经营结果、现金流和财务状况可能会受到上述任何要求的不利影响。

我们无法完成潜在的收购机会并成功整合这些业务，可能会限制我们的增长或扰乱我们的计划和运营。

未来，我们可能会寻求更多的战略收购，以进一步扩大我们的业务。我们成功实施战略的能力在某种程度上将取决于我们识别和完成商业上可行的收购的能力。我们不能保证收购机会将以可接受的条款获得，或根本不能保证我们将能够获得必要的融资或监管批准，以完成潜在的收购。

我们可能无法在预定的时间范围内成功整合我们收购或这样做的任何业务。在管理和整合我们的收购和合并业务(包括收购的资产、运营和人员)方面，我们可能面临重大挑战。此外，与此类收购相关的预期成本协同效应可能无法在预期金额或预期时间框架或成本预期内完全实现，这可能导致成本增加，并对我们的前景、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们的业务可能会受到经济低迷、全球流行病或其他我们无法控制的因素导致的可自由支配消费支出减少的不利影响。

像我们这样的娱乐和社交赌场游戏的消费者需求，对经济低迷及其对休闲活动可自由支配支出的相应影响很敏感。消费者可自由支配的消费支出或消费者偏好的变化，这些因素包括预期或实际的总体经济状况、消费者信心下降的影响、公共健康问题或流行病(例如新冠肺炎冠状病毒)、能源和食品价格高企的影响、旅行成本增加、消费者可支配收入和财富减少、政治和监管的不确定性、或对战争和未来恐怖主义行为的担忧，这些因素可能会进一步降低客户对我们提供的游戏的需求，以及我们的玩家愿意花费的金额。这些因素可能会对定价施加实际限制，并对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

特别是在线游戏行业，在行业和媒体报道中得到了确认，例如Eilers和Krejcik和AppsFlyer作为这场大流行的意外受益者，人们被隔离在自己的家中，我们也不例外。在2020年和2021年，我们经历了全美居家订单导致的玩家参与度增加，我们的月度收入受益于疫情的影响，特别是在全美广泛实施居家订单和隔离的那些月。然而，我们能够在多大程度上维持这种增加的球员敬业度是不确定的，球员敬业度可能会下降，我们已经注意到球员的变化

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2022年和2023年的行为和消费者支出。我们预计，随着与COVID相关的限制到期，消费者恢复到COVID之前的惯例，这种好处将随着时间的推移而减少。因此，任何导致球员可自由支配收入被转移到其他用途的变化，包括用于基本项目，都可能对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，新冠肺炎的持续运营为许多消费者带来了经济和金融方面的不确定性，可能会继续减少或维持社交赌场游戏玩家的可支配收入在较低水平，从而导致购买硬币或筹码的玩家数量减少，或者玩家购买硬币或筹码的数量减少，这将对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。见“项目5.经营和财务回顾及展望--新冠肺炎”。

通胀可能会对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

虽然近年来美国和全球市场的通胀水平相对较低，但在2022年至2023年期间，美国和全球市场的经济遇到了通胀水平的实质性上升。新冠肺炎等全球流行病、俄罗斯-乌克兰冲突等地缘政治事态发展以及全球供应链中断的影响，继续增加了近期和长期经济活动前景的不确定性，包括通胀是否会持续、持续时间和速度如何。通货膨胀的增加增加了我们的研发、人才获取和服务成本，以及增长和运营我们业务所需的其他成本，如果不能以合理的条款确保这些成本，可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，通胀上升，加上围绕全球流行病、地缘政治事态发展和全球供应链中断的不确定性，已经并可能在未来导致全球经济不确定性，对这种不确定性的担忧可能会导致我们游戏的玩家改变他们的行为，比如减少在游戏中的购买支出，这反过来可能对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

我们依靠具有创造性和技术背景的熟练员工。

我们依靠我们高技能、受过技术培训和富有创造力的员工来开发新技术和创造创新游戏。这样的员工，特别是拥有理想技能的游戏设计师、工程师和项目经理的需求量很大，我们投入了大量资源来识别、招聘、培训、成功整合和留住这些人。缺乏熟练的技术人员可能会推迟或对我们的业务计划、竞争能力、运营结果、现金流和财务状况产生负面影响。

我们的运营结果、现金流和财务状况可能会受到我们或我们的主要平台提供商或内容供应商运营地点的自然事件的影响。

我们可能会受到恶劣天气和其他地质事件的影响，包括飓风、地震、洪水或海啸，这些事件可能会扰乱我们的运营或我们主要平台提供商或内容供应商的运营。我们的任何设施、我们的主要提供商(如Apple、Google、Facebook和Amazon)或我们的内容供应商的自然灾害或其他中断可能会损害我们游戏的运营、开发或提供。虽然我们为某些业务中断风险投保，但我们不能保证此类保险将补偿我们因自然灾害或其他灾难而遭受的任何损失。我们的运营或我们的主要供应商或供应商的任何严重中断都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们的经营业绩因季节性和其他因素而波动，因此，我们的定期经营业绩不能保证未来的业绩。

我们的运营结果可能会因季节性趋势和其他因素而波动。球员活动通常在第二和第三季度较慢，特别是在夏季。其他可能导致我们业绩波动的季节性趋势和因素包括：

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因此，任何季度的结果都不一定表明另一个季度或整个财政年度可能取得的结果。我们不能保证影响我们历史成果的季节性趋势和其他因素在未来时期会重演，因为我们没有能力影响这些因素。

我们在世界各地受到各种法律的约束，其中许多法律仍未经受考验，仍在制定中，这些法律可能会使我们进一步受到广泛的政府法规、索赔或其他方面的约束，以及影响总体业务的联邦、州和地方法律，这可能会损害或限制我们的业务。

我们受制于美国、韩国、马耳他和其他司法管辖区的各种法律，包括有关消费者保护、知识产权、虚拟物品和货币、出口和国家安全的法律，所有这些法律都在不断演变和发展。适用于我们或可能适用于我们的法律的范围和解释往往是不确定的，可能会相互冲突，特别是在韩国、马耳他和美国以外的法律。随着我们业务的增长和发展，我们的游戏在更多的国家和地区进行更大规模的游戏，我们也可能会受到更多司法管辖区的法律和法规的约束。如果我们不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接伤害，我们可能会被迫实施新的措施，以减少我们对这种责任的风险敞口。这可能需要我们花费大量资源、修改我们的游戏或阻止来自特定司法管辖区的用户，每一项都会损害我们的业务、财务状况和运营结果。此外，由于诉讼和立法建议而引起的对责任问题的日益关注可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们的业务增长。由于这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的业务和经营业绩。

在美国、韩国、马耳他和其他地方，可能会通过或解释为适用于我们的许多法律和法规，这些法律和法规可能会限制在线和移动行业，包括玩家隐私、广告、税收、游戏、版权、分销和反垄断。我们未来进入韩国和中国等潜在关键市场的能力，目前限制或以其他方式限制社交赌场博彩公司进入，这在一定程度上将取决于当前法律和监管环境的变化。

此外，电子商务、社交游戏以及虚拟物品和货币的增长和发展可能会导致更严格的消费者保护法，这可能会对我们等通过互联网和移动设备开展业务的公司的运营施加额外负担或限制。如果对我们行业的审查和监管加强，我们将被要求投入额外的法律和其他资源来解决此类监管问题。此类新的合规成本或对我们提供在线游戏能力的司法限制可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。见“项目4B。商业概述--行业监管。

税法或税收规则的变化，或对我们税务状况的审查，可能会对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

税法是动态的，随着新法律的通过和对法律的新解释的发布或应用，税法可能会发生变化。我们现有的公司结构和公司间安排以我们认为符合现行税法和相关监管指导的方式实施。然而，由于税法的变化，我们最终打算获得的税收优惠可能会受到破坏。此外，韩国和美国的税务机关定期审查收入和其他纳税申报单，我们预计我们可能会不时受到收入和其他纳税申报单的审查。这些检查的最终结果不能肯定地预测。

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不能保证我们不会被归类为被动型外国投资公司，这可能会给持有美国存托凭证的美国人带来不利的美国联邦所得税后果。

非美国公司在任何课税年度被归类为被动外国投资公司(“PFIC”)，在该纳税年度内，在对其子公司的收入和资产应用相关的审查规则后，以下情况之一：(I)根据该等资产的公平市场价值的季度平均值，公司资产价值的50%或以上要么产生被动收入，要么为产生被动收入而持有；或(Ii)至少75%的公司总收入是被动收入。就资产测试而言，任何现金和现金等价物(如银行存款)将被视为被动资产，商誉应被视为主动资产，因为它与产生或打算产生主动收入的活动有关。例如，“被动收入”一般包括股息、利息、某些租金和特许权使用费、从出售股票和证券中获得的某些收益以及从商品交易中获得的某些收益。

截至本文日期，我们尚未就本纳税年度或上一纳税年度的PFIC地位作出决定。在任何课税年度，我们是否被视为PFIC，在一定程度上取决于复杂的美国联邦所得税规则的适用，这些规则受到不同的解释。此外，由于我们的商誉价值可能会受到我们的美国存托凭证(以及由此代表的普通股)的市场价格的影响，因此我们的美国存托凭证的市场价格的下降可能会增加我们被动资产的相对百分比。此外，由於一间公司在任何课税年度会否成为私人投资公司，只能在该课税年度完结后才能作出决定，因此不能保证我们在本课税年度或未来任何课税年度不会成为私人投资公司。

如果在您持有普通股或美国存托凭证的任何一年内，我们是PFIC，那么美国投资者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响(无论我们是否继续是PFIC)，包括处置收益和某些“超额分配”的税负增加，以及额外的报告要求。我们不打算为美国投资者提供必要的信息，以进行合格的选举基金选举，如果有的话，这些选举基金的税收待遇将不同于(通常比)PFIC的一般税收待遇更少。美国投资者应咨询他们的税务顾问，了解我们在任何课税年度的PFIC地位，以及PFIC规则可能适用于对我们普通股或美国存托凭证的投资，包括根据PFIC规则进行某些选择的可用性和可行性。

我们可能要承担与我们的业务相关的额外税负，或由于未来的立法，其中可能包括一项“全球最低税额”，每一项都可能对我们的财务状况和经营结果产生重大影响。

在我们开展业务的韩国、美国和其他国家，我们须缴纳联邦和州所得税、销售额、使用费、增值税和其他税，这些法律和税率因司法管辖区而异。近年来，非美国司法管辖区征收或提议征收数字服务税，包括与经济合作与发展组织(OECD)的基数侵蚀和利润转移(BEPS)项目有关的税收。作为BEPS项目的一部分，经合组织公布了一系列示范标准，其中包括根据客户所在地将大型跨国公司的全球利润重新分配给市场司法管辖区，以及引入全球最低税率。这些标准，无论是由非美国司法管辖区单方面实施的，还是对多边措施(如BEPS项目)的回应，都可能导致对在特定司法管辖区有客户但不是通过常设机构在那里运营的公司征税。税法或税收管理的变化，无论是在国家层面还是国际层面，都可能增加我们的税收行政成本和税收风险，并对我们的整体业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。我们目前无法预测这些变化是否会发生，如果会，对我们业务的最终影响。

我们的保险可能没有为索赔提供足够的承保范围。

我们相信，对于我们这种规模和类型的企业，我们保持保险的惯例。然而，我们可能会招致某些类型的损失，而这些损失无法投保，或者我们认为在经济上是不合理的。

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保险。此外，发生的任何损失都可能超过保单限额，向我们支付的保单可能不会及时支付。此类亏损可能会对我们的业务前景、经营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

不能保证采用国际财务报告准则或IFRS不会对我们报告的经营业绩或财务状况产生不利影响。

我们的控股股东DIG作为韩国的上市公司，必须根据韩国金融服务委员会采纳的韩国国际财务报告准则报告其年度财务报表。为了促进我们的财务报表与DIG的财务报表合并，我们未来可能会确定使用国际会计准则委员会(IFRS/IASB)发布的IFRS报告我们的财务报表是有好处的。如果我们将我们的财务报告准则改为国际财务报告准则/国际会计准则委员会，我们最早可能在本财政年度实施这种变化；然而，任何这种变化的时间都不确定。国际会计准则理事会和国际财务报告解释委员会发布的所有标准和解释都已被韩国的国际财务报告准则采纳。因此，如果我们遵守IFRS/IASB，我们也将完全遵守韩国的IFRS。虽然我们的会计部门正在分析采用对我们财务报告的影响，但目前还不可能以任何程度的确定性估计对未来根据IFRS呈现我们的财务业绩的任何影响的程度。

与在韩国做生意有关的风险

与朝鲜的紧张局势升级可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

我们是在韩国注册成立的，我们的某些业务位于韩国。因此，我们受到涉及朝鲜和朝鲜的地缘政治不确定性和风险的影响。

在韩国近代史上，朝韩两国关系一直很紧张。多年来，朝韩之间的紧张程度一直在波动，可能会因为当前和未来的事件而增加或突然改变。特别是近年来，由于朝鲜的核武器和弹道导弹计划以及对朝鲜的敌对军事行动，人们对安全的担忧加剧。多年来，朝鲜还进行了一系列弹道导弹试验，包括从潜艇发射的导弹，以及声称可以打到美国本土的洲际弹道导弹。作为回应，韩国政府一再谴责这种挑衅和公然违反联合国安理会相关决议的行为。在国际上，联合国安理会通过了一系列决议，谴责朝鲜的行为，并大幅扩大了适用于朝鲜的制裁范围。多年来，美国和欧盟也扩大了对朝鲜的制裁。

朝鲜经济也面临严峻挑战，包括新冠肺炎的冲击，这可能进一步加剧朝鲜内部的社会和政治压力。近年来，朝鲜和朝鲜在2018年4月、5月和9月举行了一系列双边峰会，美国和朝鲜在2018年6月和2019年2月和6月举行了一系列双边峰会。美国拒绝解除制裁，直到朝鲜放弃所有核武器，2019年2月的美朝会议突然结束，没有达成协议。2019年6月，美国和朝鲜在朝鲜非军事区再次举行了为期一天的峰会，随后双方宣布重启无核化谈判。尽管在2021年初，美国在Joe·拜登的领导下试图与朝鲜进行新的接触，但朝鲜继续发射导弹试验计划，紧张局势依然加剧，进一步讨论的前景仍然不确定。

由于朝鲜领导层危机、朝韩高层接触破裂或任何军事敌对行动等事件，朝鲜关系可能会进一步紧张。或者，紧张局势可能会

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通过和解努力解决，包括和平谈判、解除制裁或统一。不能保证未来的谈判将就朝鲜核项目达成最终协议，包括实施和时间安排等关键细节，也不能保证朝鲜和朝鲜之间的紧张局势不会升级。紧张局势的任何加剧、军事敌对行动的爆发或其他行动或事件，都可能对韩国经济以及我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

投资者可能无法执行美国对我们的判决。

我们的总部位于韩国首尔。此外，我们的四名董事是非美国居民，这些非居民的全部或大部分资产位于美国境外。因此，美国投资者可能难以在美国境内向我们（我们的子公司除外）或我们的董事和高级职员送达法律程序，或在美国法院执行针对我们的民事责任判决。此外，阁下不应假设韩国法院（i）会根据适用的美国联邦及州证券法的民事责任条文，执行美国法院在针对本公司或本公司子公司的诉讼中作出的判决，或（ii）会根据该等法律，在原诉讼中执行针对本公司或本公司子公司的责任。

与我们与DoubleU Games的关系有关的风险

作为一家外国私人发行人，我们打算遵循“母国”惯例，尽管根据纳斯达克公司治理规则，我们可能被视为“受控公司”，因为DoubleU Games是我们的大股东，对影响我们公司和股东的关键决策拥有投票控制权。

截至本年报日期，DoubleU Games持有我们约67. 1%的股份。我们并未与DoubleU Games就其未来对我们股份的投票权订立任何投票协议。因此，DoubleU Games作为我们的主要股东，能够对股东有权投票的大多数决定行使投票控制权。

因此，我们是纳斯达克公司治理规则意义上的“受控公司”。根据纳斯达克规则，超过50%的投票权由个人、集团或其他公司持有的公司是“受控公司”，可以选择不遵守某些纳斯达克公司治理标准，包括以下要求：

然而，作为一家“外国私人发行人”，纳斯达克的公司治理规则允许我们在任命董事会成员和委员会成员方面遵循我们的“祖国”韩国的规则和惯例。我们打算在纳斯达克允许的情况下遵循本国的做法，而不是依赖公司治理规则中的“受控公司”例外。根据纳斯达克公司治理规则，我们的董事会中有三名成员被认为是“独立的”。

DoubleU Games的利益可能与我们董事会和其他股东的利益有很大不同。因此，DoubleU Games的决定可能会对我们的持续活动产生重大影响，包括将我们的公司出售给第三方或我们的股东从任何此类出售中获得溢价的能力，或DoubleU Games出售其全部或部分股权的能力。

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我们与DoubleU Games的关系可能会在管理层决策中产生潜在的利益冲突，这可能会对我们的股东产生不利影响。

尽管我们与我们的控股股东DoubleU Games有实质性的合同安排，但没有人同时担任两家公司的董事。因此，我们没有达成任何旨在规范两家公司之间任何利益冲突的协议。然而，根据《韩国商法典》(KCC)，如果一家公司，如DDI，打算与其任何大股东(如DIG)达成任何安排，该公司必须向其董事会披露拟作出的安排，并获得董事会批准该安排的决议。这种批准需要不少于三分之二的董事会成员的同意。根据KCC，任何人如果持有一家公司10%或以上的股权(不考虑该公司发行的任何无投票权股份)或事实对该公司的关键管理决策(如董事和法定审计师的任免)的影响。因此，为了使本公司和DUG达成任何安排，本公司必须寻求并获得其董事会的决议，批准该预期的安排。鉴于目前的董事会结构，本公司的董事会决议将独立于DIG通过。截至目前，本公司与DIG已签订若干许可协议及贷款协议，并已根据KCC获本公司董事会批准。

此外，与美国公司法不同，韩国法律不承认控股股东对公司或此类公司的任何少数股东负有受托责任的概念。根据KCC，只有这样的公司的董事才对公司负有受托责任。但是，如果该控股股东向该公司的董事提供任何指示，而该董事根据该指示采取的行动或不采取的行动被认为是违法的，则董事采取的行动或不作为可视为该控股股东的行动或不作为。在这种情况下，控股股东将被要求赔偿公司因此类行动或不行动而产生的任何损失。

我们受到与DoubleU Games的某些贷款协议的限制，这些协议可能会阻碍我们可用的营运资金，并对我们的业务运营和增长战略产生不利影响。

我们在2018年和2019年以DoubleU Games为贷款人签订了几笔贷款，截至2023年12月31日，此类贷款的未偿还本金总额为500亿韩元(3880万美元)。这些贷款将于2024年到期，但有一定的提前还款权利。每笔贷款的固定利率为年息4.60%，违约利率为额外的年息5.0%。利息从2019年5月开始按季度计息，到期时到期并全额支付。此外，如果我们无法在2024年到期偿还贷款，如果我们无法获得额外融资或以其他方式重组贷款，我们可能无法继续运营。虽然这些贷款是无担保的，但我们仍可能被DoubleU Games迫使清算我们的业务并解散。见“项目5B。流动性和资本资源--短期和长期借款。

我们的知识产权组合中有很大一部分受到与DoubleU Games的许可协议的限制，根据协议，我们的运营可能会受到我们必须支付的版税金额的不利影响。

我们与DoubleU Games签署了一系列许可和研发协议。截至本年度报告日期，DoubleU Games控制了我们约67.1%的股份。DoubleU Games在开发和发行社交在线游戏中的社交赌场游戏标题和续集的协议期限内授予我们独家权利。截至2023年12月31日，我们从DoubleU Games获得了约49项老虎机游戏知识产权的许可，这些知识产权通过我们的游戏积极提供给最终用户。我们有义务向DoubleU Games支付与这些权利相关的版税和许可费。在DIG不再直接或间接持有DDI的权益，或DDI不再直接或间接持有DDI-US的权益之前，该协议一直有效。在这种情况下，

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协议规定，双方将重新协商协议条款。如果双方决定终止，可能会对我们继续使用和利用这些权利以及我们通过我们的渠道分发的相关游戏内容的能力造成重大不利影响。在这种情况下，我们的业务运营，包括我们的收入和盈利能力，可能会受到实质性的损害，除非我们能够创造或获得具有类似财务影响的新收入来源。此外，我们的声誉将因失去这些内容而受损，我们可能会在一段时间内失去所有或相当一部分球员。

与我们普通股和美国存托凭证所有权相关的风险

作为“外国私人发行人”，我们被允许并打算遵循某些本国的公司治理和其他实践，而不是其他适用的美国证券交易委员会和证券交易所要求，这可能导致比适用于美国国内发行人的规则给予投资者的保护要少。

我们作为外国私人发行人的身份使我们不必遵守某些美国证券交易委员会法律法规和纳斯达克的某些规定，包括某些治理要求，如董事对董事提名和高管薪酬的独立监督。根据纳斯达克的公司治理规则，我们的董事会中有三名成员被认为是“独立的”，我们打算随着时间的推移任命更多的独立董事。此外，根据交易法，我们不需要像其证券根据交易法注册的美国国内公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交当前报告和财务报表，并且我们通常不需要向美国证券交易委员会提交季度报告。此外，我们没有被要求提供与美国国内发行人要求的相同的高管薪酬披露，这些薪酬涉及我们五名薪酬最高的高管的个人年薪。作为一家外国私人发行人，我们被允许在总计的基础上披露高管薪酬，而不需要像国内公司那样提供薪酬讨论和分析。此外，作为外国私人发行人，我们也不受根据《交易法》颁布的FD(公平披露)法规的要求。

作为一家公开报告公司的要求需要大量的资源和管理层的关注，并影响我们吸引和留住执行管理层和合格董事会成员的能力。

作为一家公开报告公司，我们产生了法律、会计和其他费用，这是我们以前作为私人公司没有发生的。我们须遵守《交易所法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、《纳斯达克规则》以及其他适用的证券规则和法规。遵守这些规则和法规增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动变得更加困难、耗时或成本更高，并增加了对我们系统和资源的需求，特别是在我们不再是一家“新兴成长型公司”之后。此外，这些规则和规定可能会使我们更难和更昂贵地获得董事和高级管理人员的责任保险，这可能会使我们更难吸引和留住合格的董事会成员。

根据萨班斯-奥克斯利法案第404节，一旦我们不再是一家新兴的成长型公司，我们可能需要提交一份由我们的独立注册会计师事务所出具的财务报告内部控制的证明报告。当我们的独立注册会计师事务所被要求对我们的财务报告进行内部控制评估时，遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的成本将大幅增加，管理层的注意力可能会转移到其他业务上，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们未来可能需要雇佣更多员工或聘请外部顾问来遵守萨班斯-奥克斯利法案第404节的要求，这将进一步增加我们的成本和支出。此外，加强了法律和监管制度，提高了上市公司的公司治理和披露标准，导致法律和财务合规成本增加，并使一些活动更加耗时。

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由于在本年度报告和公开报告公司要求的文件中披露信息，我们的业务和财务状况变得更加明显，这可能导致威胁或实际的诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果此类索赔成功，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响，即使索赔不会导致诉讼或得到对我们有利的解决方案，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

如果我们不能对财务报告和披露控制和程序建立适当和有效的内部控制，我们的声誉和投资者信心水平可能会受到损害。

我们正处于设计、实施和测试我们对财务报告的内部控制的早期阶段，这一过程既耗时又昂贵，而且很复杂。一旦我们不再是一家新兴成长型公司，如果我们未能在所需的时间框架内实施萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条的要求，我们可能会受到包括美国证券交易委员会和纳斯达克在内的监管机构的制裁或调查。此外，如果我们无法断定我们对财务报告的内部控制是有效的，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，我们可能会受到监管机构的制裁或调查。未能实施或保持对上市公司所需的财务报告和披露控制及程序的有效内部控制，也可能限制我们未来进入资本市场的机会。

在可预见的未来，我们目前不打算为我们的普通股支付股息。

在可预见的未来，我们目前不打算向我们普通股的持有者支付任何股息。我们目前打算将未来的收益(如果有的话)用于投资，为我们的增长提供资金。未来派发股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并受适用法律的限制。因此，在可预见的未来，你不太可能获得任何红利。此外，任何支付股息的能力将受到当前定期贷款条款的限制，并可能受到我们或我们子公司未来任何信贷协议或任何未来债务或优先股证券条款的限制。因此，投资者可能需要在价格升值后出售所持我们普通股的全部或部分股份，这可能永远不会发生，这是实现其投资未来收益的唯一途径。

根据韩国法律，美国存托凭证持有人拥有的权利比股东少，他们的投票权受到存款协议条款的限制。

根据韩国法律，股东采取行动的权利，包括投票表决其股票、获得股息和分派、提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录以及行使评估权，仅适用于登记在册的股东。由于托管机构是美国存托凭证相关普通股的记录持有者，因此只有托管机构才能行使韩国法律规定的与存托股份相关的权利。美国存托股份持有者将不能通过托管机构提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录或行使评估权。

美国存托凭证持有人只能根据存款协议的规定行使投票权。在收到他们按照存款协议规定的方式发出的投票指示后，托管银行将按照美国存托股份持有人的指示对美国存托凭证相关股票进行投票。托管机构及其代理人可能无法及时向美国存托凭证持有人发出表决指示或执行其表决指示。此外，保管人及其代理人将不对任何未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果负责。因此，美国存托凭证持有人可能无法行使他们的投票权。

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如果韩国发生某些经济、政治或其他事件，政府可能会限制我们美国存托凭证的持有者和存托机构兑换和汇出股息和其他美元金额。

根据《韩国外汇交易法》，如果韩国政府认为可能会出现某些紧急情况，包括利率或汇率的突然波动、稳定国际收支平衡的极端困难或韩国金融和资本市场的重大动荡，它可能会施加任何必要的限制，如要求韩国或外国投资者购买韩国证券或将处置此类证券或其他涉及外汇的交易所得的利息、股息或销售收益汇回韩国经济财政部事先批准。

我们可能会受到证券集体诉讼，这可能会损害我们的业务和经营业绩。

经历股票市场价格波动的公司将面临证券集体诉讼。未来我们可能会成为此类诉讼的目标。针对我们的证券诉讼可能会导致巨额成本和损害，并转移管理层对其他业务问题的注意力，这可能会严重损害我们的业务、运营业绩、财务状况或现金流。

我们也可能被要求在与我们的业务运营和/或我们所在的行业有关的诉讼中为自己辩护。由于我们的业务性质，其中一些索赔可能会要求巨额损害赔偿。由于诉讼本身的不确定性，我们无法准确预测任何此类诉讼的最终结果。未来在法律诉讼中的不利结果可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，当前和未来的诉讼，无论是非曲直，都可能导致巨额的法律费用、和解或判决成本，以及成功运营我们的业务所需的管理层的注意力和资源的转移。

吾等可在未征得美国存托凭证持有人同意的情况下修改存款协议，如该等持有人不同意吾等的修订，他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或提取相关普通股。

我们可能同意托管银行修改存款协议，而无需得到美国存托凭证持有人的同意。如果修正案增加了向美国存托股份持有人收取的费用或损害了美国存托股份持有人的实质性权利，该修正案将在托管银行通知美国存托股份持有人该修正案后30天内生效。在修订生效时，美国存托股份持有人继续持有其美国存托凭证，即被视为已同意修订并受修订后的存款协议约束。如果美国存托凭证持有人不同意对存款协议的修改，他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或撤回相关普通股。在这种情况下，不能保证以持有人满意的价格出售美国存托凭证。

美国存托凭证持有人参与未来任何供股的权利可能受到限制，这可能会导致其所持股份被稀释，而且如果向美国存托凭证持有人提供现金股息不切实际，他们可能得不到现金股息。

我们可能会不时地向我们的股东分配权利，包括购买我们证券的权利。但是，我们不能向我们在美国的美国存托股份持有人提供任何此类权利，除非我们根据证券法登记此类权利和与此类权利相关的证券，或者可以豁免注册要求。此外，存款协议规定，除非向美国存托股份持有人分销权利和任何相关证券已根据证券法登记或根据证券法豁免登记，否则存款银行将不向美国存托股份持有人提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或努力使该登记声明宣布生效。此外，我们可能无法根据证券法建立注册豁免。因此，您可能无法在未来参与我们的配股发行，并可能经历您所持股份的稀释。

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托管人同意向美国存托股份持有人支付其或托管人从我们的普通股或其他已存款证券中收到的扣除费用和费用后的现金股息或其他分配。然而，由于这些扣除，美国存托股份持有者可能会获得比他们直接拥有一定数量的股份或其他存款证券更少的每股美国存托股份收益。美国存托凭证持有人将获得与美国存托凭证所代表的普通股数量成比例的这些分配。此外，保管人可酌情决定，向任何美国存托凭证持有人提供分销是不合法或不实际的。例如，保管人可以确定通过邮寄分发某些财产是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄这些财产的费用。在这些情况下，托管银行可以决定不分配这些财产，美国存托股份持有人将不会收到这种分配。

如果向美国存托凭证持有人提供普通股或其任何价值是非法或不切实际的，则该持有者不得获得我们普通股的分配或任何价值。

我们美国存托凭证的托管人已同意向美国存托凭证持有人支付其或我们美国存托凭证托管人从我们的普通股或其他存款证券上收到的现金股息或其他分派，扣除其费用和费用。美国存托凭证的持有者将按照该等美国存托凭证所代表的普通股数量的比例获得这些分配。但是，如果向任何美国存托凭证持有人提供分配是非法或不切实际的，则保存人不负责进行这种支付或分配。例如，如果美国存托凭证的持有者包含根据《证券法》需要登记的证券，但该证券没有根据适用的登记豁免进行适当登记或分配，则向该证券持有人进行分销将是违法的。如果在保管人作出合理努力后，不能获得分配所需的任何政府批准或登记，则保管人不负责将分配提供给任何美国存托凭证持有人。我们没有义务采取任何其他行动，允许将我们的普通股分配给美国存托凭证持有人。这意味着，如果向美国存托凭证持有人提供我们在普通股上进行的分配是非法或不切实际的，那么这些持有者可能得不到我们的分派。这些限制可能会大幅降低我们的美国存托凭证的价值。

美国存托凭证持有人在转让其美国存托凭证时可能受到限制。

美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人在其认为与履行职责有关的情况下，可随时或不时关闭其转让账簿。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何时候这样做是可取的，则托管人可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

美国存托股份持有者可能无权就根据存款协议提出的索赔进行陪审团审判，这可能会导致任何此类诉讼中对原告不利的结果。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在法律允许的最大范围内，美国存托股份持有人放弃因我们的股份、美国存托凭证或存款协议而对我们或托管人提出的任何索赔的陪审团审判的权利，其中可能包括美国联邦证券法下的任何索赔。

如果我们或保管人要根据这一弃权反对陪审团审判，法院将必须根据适用的州和联邦法律，根据案件的事实和情况来确定该弃权是否可强制执行。据我们所知，合同纠纷前陪审团对根据联邦证券法提出的索赔的审判豁免的可执行性尚未得到美国最高法院的最终裁决。然而，我们认为，合同纠纷前陪审团审判豁免条款通常是可执行的，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或由纽约市的联邦或州法院执行，后者对存款协议下产生的事项拥有管辖权。在确定是否强制执行合同规定的争议前陪审团审判豁免时，法院通常会考虑当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们

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相信存款协议和美国存托凭证也是如此。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律顾问。

如果阁下或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证所产生的事项，包括根据联邦证券法提出的索偿，向吾等或受托保管人提出索赔，阁下或该等其他持有人或实益拥有人可能无权就该等索偿进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对吾等或受托保管人的诉讼。如果根据存款协议对吾等或托管人提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告(S)不利的结果。

然而，如果适用法律不允许这种陪审团审判豁免，则可以根据陪审团审判的保证金协议条款提起诉讼。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定，均不构成美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人、或我们或托管机构放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和法规的任何实质性规定。

您所持有的普通股或美国存托凭证的股息支付和变现金额将受到美元与韩元汇率波动的影响。

以我们的美国存托凭证为代表的普通股的现金股息(如果有的话)将以韩元支付给托管银行，然后由托管银行在一定条件下兑换成美元。因此，韩元与美元之间汇率的波动将影响(其中包括)美国存托凭证持有人将从托管银行获得的股息金额、美国存托凭证持有人在韩国出售我们在交出美国存托凭证时获得的普通股所获得的收益的美元价值，以及美国存托凭证的二级市场价格。这种波动还将影响我们普通股持有者收到的股息和销售收益的美元价值。

本公司于2008年在韩国首尔成立，前身为The 8Games Co.，是一家专注于休闲游戏和移动应用程序开发和发布的互动娱乐工作室。2016年，DIG收购了我们公司的控股权，2017年，DIG收购了我们公司的剩余股份，使我们成为DIG的全资子公司。2017年晚些时候，DIG还通过我们的公司收购了DDI-US，相信我们的优势可以在创造更强大的社交赌场游戏内容方面与DDI-US形成高度互补。2019年12月，我们更名为DoubleDown Interactive Co.，Ltd.2020年2月，我们从DUG手中收购了总部位于韩国的Double8 Games。2023年10月，我们收购了欧洲iGaming运营商SuprNation，后者现在是DDI-US的直接全资子公司。看见

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“-B.业务概述”和附注14：本年度报告中其他部分包括对我们经审计的综合财务报表的收购。我们目前的公司结构如下：

自2021年8月31日起，我们以普通股为代表的美国存托凭证已在纳斯达克股票市场上市交易，代码为DDI。

我们在美国的流程服务代理是DoubleDown Interactive，LLC，地址：华盛顿州西雅图，第5大道605号，Suite300，邮编：98104。我们的主要执行办公室位于韩国首尔06236，德黑兰罗江南区江南金融中心13楼。我们的主要电话号码是+82-2-501-7216。美国证券交易委员会拥有一个网站www.sec.gov，其中包含通过其电子数据收集、分析和检索(“EDGAR”)系统进行电子备案的注册人的报告、委托书和信息声明以及其他信息。我们所有的交易所法案报告和其他美国证券交易委员会申报文件都将通过EDGAR系统获得。我们的互联网站是https://doubledowninteractive.com.本网站所载或可透过本网站查阅的资料，并未以参考方式并入本年度报告，亦非本年度报告的一部分。我们将我们的网站地址包括在本年度报告中，仅供参考。

我们是移动和基于网络平台的数字游戏的领先开发商和发行商。我们是休闲玩家多格式互动娱乐体验的创造者。我们是休闲游戏中社交赌场游戏领域的早期先驱，也是2010年在Facebook平台上推出社交赌场游戏的首批发行商之一，双人赌场。近年来，随着市场实质上转向移动平台，我们也为我们的游戏采用了新的分销渠道，这显著扩大了我们的整体覆盖范围和市场机会。我们的游戏吸引了社交赌场和休闲游戏的玩家，到目前为止已经安装了超过1.17亿次。2023年期间，平均每月有180万玩家玩我们的游戏。

我们的市场机会包括全球范围内的休闲游戏，包括老虎机、拼图、纸牌、火柴三和其他类似游戏。在休闲游戏的社交赌场领域，包括免费在线老虎机、扑克、桌上游戏和宾果游戏，双人赌场根据2023年毛收入排名，在顶级游戏中排名第五Eilers和Krejcik，该公司估计，全球社交赌场市场

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2023年约为73亿美元。作为当今社交赌场的领先玩家之一，我们相信我们有能力将我们的社交赌场专业知识与其他游戏元素相结合，为我们的玩家提供娱乐性的游戏体验。

我们认为，休闲游戏的成功需要创造力和数据科学的结合，以获取、吸引和留住玩家。我们对玩家有深入的了解，这使我们能够磨练我们的游戏开发、内容策略和现场游戏运营。我们的一体化方法将多个内容组合在一个游戏中，简化了玩家体验，同时我们一流的游戏元素，包括图形、用户界面和元功能，如日常挑战和忠诚度计划，使我们的玩家保持参与度。总的来说，我们的玩家比我们的社交赌场同行表现出更高的货币化，我们相信这反映了我们的成功方式。2023年，我们每名活跃用户的平均收入(ARPDAU)为1.09美元。

我们相信我们的内容访问是游戏行业中最广泛的。除了我们内部开发的内容外，我们还可以访问IGT的内容，IGT是世界上最大的赌场设备供应商之一，也是知名老虎机游戏的创造者，克利奥帕特拉，狼跑，以及百万美元，以及我们的控股股东、韩国领先的社交赌场游戏开发商和发行商DoubleU Games。自2008年以来，我们通过与IGT和DIG的合作，已经获得了超过2,000个插槽标题，并在内部开发了一个包含超过49个原始插槽标题的目录。我们继续利用我们的三个内容支柱：DDI、IGT和DIG，为我们的玩家提供卓越的游戏体验。

2023年10月，我们收购了欧洲iGaming运营商SuprNation，后者现在是DDI-US的直接全资子公司。因此，我们现在在SuprNation获得许可的某些西欧国家运营着三个真正意义上的iGaming网站。在2023财年，SuperNation在我们拥有和运营业务的61天里贡献了430万美元的总收入。展望未来，我们正寻求增加这一收入，并利用欧洲估计每年400亿美元的iGaming市场机会(据估计欧洲博彩协会2023年)，主要是通过在SuperNation目前运营的国家扩大玩家参与度。见附注14：本年度报告其他部分所载经审核综合财务报表的收购事项。

我们业务的根源

本公司于2008年在韩国首尔成立，前身为The 8Games Co.，是一家专注于休闲游戏和移动应用程序开发和发布的互动娱乐工作室。2016年，DUG收购了我们公司的控股权，其余股份于2017年被DIG收购，使我们成为全资子公司。2017年晚些时候，DIG还通过我们的公司从IGT手中收购了DDI-US，相信我们的优势与DDI-US在创造更强大的社交赌场游戏内容方面具有很强的互补性。收购后，DDI-US开始利用IGT丰富的陆基赌场内容选择，我们将继续通过许可协议使用这些内容，以发布经过验证的老虎机游戏，旨在丰富我们游戏的真实游戏体验。此外，DIG为我们公司提供了强大的赌场内容目录以及社交赌场博彩领域的先行者和领导者的运营专业知识。我们目前通过我们的全资子公司DDI-US在美国开展业务。2021年12月，我们更名为DoubleDown Interactive Co.，Ltd.

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我们的专有功能，加上我们对IGT内容和DUG内容和功能的访问，产生了三个基本支柱，通过这些支柱，我们为玩家提供高质量的内容和卓越的游戏体验。

行业概况和市场机会

在过去的十年里，游戏受到了广泛的欢迎，并已成为全球最大的娱乐形式之一。根据来自的数据，2023年消费者在游戏上的支出估计约为1840亿美元Newzoo 2023其中约49%是由移动设备活动产生的。这是由一系列技术和消费者趋势推动的：

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我们还认为，在市场上取得成功所需的能力已经发生了变化：

我们相信，我们的市场机会包括全球范围内的休闲游戏，包括老虎机、拼图、纸牌、火柴三和其他类似游戏。据估计，2023年全球社交赌场市场规模为73亿美元。Eilers和Krejcik.我们相信休闲和社交娱乐场类型正在融合，将元素融入新游戏。作为当今社交娱乐场游戏的领先参与者之一，我们相信我们有能力将我们的社交娱乐场专业知识与其他游戏元素相结合，为我们的玩家提供娱乐体验。我们的管理和开发团队拥有开发社交娱乐场和休闲游戏的经验。

我们的数据驱动方法

我们在整个业务中采用数据驱动的方法，从新的游戏战略到现有游戏的实时运营。我们已经以这种方式运作了十多年，并开发了一套利用我们对玩家信息的寿命和深度进行分析的系统。我们的分析能力允许实时

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和更准确的分析，从而减少我们对第三方提供商的依赖。我们不断分析和测试对功能、内容和实时游戏运营的细粒度更改，以完善我们的产品。

功能开发

我们构建的功能旨在增强玩家的游戏体验，并推动参与度和货币化。在全面发布之前，我们采用了各种测试流程，包括阿尔法测试、测试版测试和定向发布，以评估对玩家行为的细粒度影响。根据我们对测试结果的分析，我们能够预测该功能的实施是否会增加游戏时间或会话频率，或者在游戏内经济中为特定玩家群体带来额外的购买。在完全发布之前，我们在迭代过程中磨练我们的功能。我们开发功能以继续扩大我们的玩家基础，增加我们当前玩家对我们游戏的参与度，并在我们的游戏中促进玩家的货币化。例如，为了提高玩家的盈利能力，我们测试了一个增强的大奖功能，旨在在有限的时间内提供更大的大奖赢利。我们的测试证实，这样的功能促使了更高的下注水平和相关的购买。因此，大奖欢乐时光功能被引入所有玩家在双人赌场.

内容战略

我们以高速节奏发布新内容，通常每1.5到2周发布一次。新鲜的内容在提高玩家参与度、为玩家提供利用虚拟筹码的新机会以及激励额外购买方面非常重要。我们不断实时分析我们的老虎机游戏在我们的游戏中的表现，以深入了解我们开发管道中的哪些内容是最佳的。我们将我们的性能分析扩展到所有市场上的产品，我们的开发速度使我们能够成为市场上任何类型的内容的快速追随者。如果我们的数据分析显示某种特定风格的内容推动了货币化或每个玩家的游戏会话数量的增加，我们相信我们可以快速有效地引入相关内容。例如，我们决定将我们的内容范围扩大到真实的老虎机游戏之外，以包括更多原创的社交娱乐场内容，这是基于这种类型的初始内容发布的表现中所看到的强劲的积极数据趋势。

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现场游戏运营

我们使用我们的数据和分析在特定于玩家细分的层面上定制元功能的应用，以改善用户获取，推动更多的游戏玩法，并促进游戏内经济的支出。根据我们对特定玩家如何应对游戏机制或通信中的特定变化的实时分析，我们可以定制玩家的游戏体验或玩家收到的特殊优惠。我们可以利用这些洞察力来优化我们的用户获取支出、游戏机制以及对其他有类似行为的玩家的货币化努力。随着我们每天优化这些实时操作功能，我们的定制分析会随着时间的推移而不断改进。我们的数据驱动的现场游戏运营是我们的核心能力，我们相信这有助于提高我们的营销效率，增加现有玩家的参与度和货币化。例如，我们能够根据每个新玩家的初始游戏行为向首次付款的用户提供优化的购买优惠。

我们的优势

我们的战略

最大化

我们计划在我们现有的游戏中开发新的内容和功能，以增加我们现有玩家细分市场的活跃玩家数量。我们打算通过利用从我们的分析能力中获得的增强的数据洞察力来提高我们现有参与者的参与度和盈利能力。此外，我们还打算利用

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我们丰富的数据可磨练我们的开发、营销和实时游戏运营工作，以推动额外的玩家参与度和货币化。我们还旨在有效地部署我们的营销支出，以吸引新玩家到我们的平台上购买我们现有的游戏和现有游戏类别中的未来新游戏。

展开

我们打算利用我们熟练且经验丰富的创意和技术专家在邻近的游戏领域构建、推出和扩展更多游戏，其中许多专家曾在社交赌场以外的成功手机游戏中工作过。这包括扩展到新的游戏类别，例如动作角色扮演游戏（RPG）、休闲赌场和超休闲游戏，以在快速增长的手机游戏市场中占据更大的份额。我们相信，我们可以进一步利用现有内容，在熟悉我们当前内容和游戏功能的地区（例如澳大利亚和西欧）发展。

获取

我们打算寻求有选择的并购机会，以扩大我们的能力，扩大我们的行业和地理足迹。我们的管理团队在战略合并和收购的执行和整合方面有着良好的记录，成功地整合了我们控股股东DUG的内容和能力。我们相信，通过利用我们可扩展的平台和深厚的人才库，我们可以进一步最大化收购资产的价值。

我们的游戏

双人赌场(2010年4月推出)

开始屏幕		大堂
老虎机游戏开始画面		名人堂历史展示球员排名

双人赌场，我们的旗舰游戏，目标是那些看重正宗拉斯维加斯风格游戏的社交赌场游戏玩家。这款游戏复制了陆上赌场的环境，并利用了我们内部开发的老虎机游戏，以及来自IGT和DUG的游戏。作为社交赌场博彩行业的先驱，双人赌场

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于2010年4月首次在Facebook上推出，在短短23个月内累计下载量达到1000万次。2012年2月，双人赌场移动应用程序在Apple App Store、Google Play Store和Amazon Appstore上推出。2018年，我们全面续订了游戏，加入了额外的内容，包括来自DIG的内容，以及额外的应用内参与功能，如High Limit Room、大奖欢乐时光、代金券和优惠券系统，以及更细粒度的会员细分。双人赌场截至2023年12月31日，共有310个免费老虎机。首次推出近十年后，双人赌场据报道，它仍然是最受认可的社交赌场游戏之一，并在2023年的总收入中排名第五 Eilers和Krejcik.

双降诺克斯堡(于2018年4月推出)

开始屏幕		大堂		老虎机游戏开始画面		按时间计算的奖金

双降诺克斯堡在Apple App Store和Google Play Store上以移动应用程序的形式提供。双降诺克斯堡利用先进的技术平台，提供身临其境的体验，吸引年轻玩家。另外，双降诺克斯堡提供一套引人注目的元功能，包括日常宾果挑战和进步助推器。双降诺克斯堡拥有99个插槽，截至2023年12月31日，累计安装量已超过390万次。

DoubleDown经典(于2017年7月推出)

开始屏幕		大堂

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老虎机游戏开始画面		每日奖金

DoubleDown经典专注于对经典轮式老虎机游戏有强烈兴趣的玩家，他们更喜欢老式的、机械的、基于卷轴的游戏体验。在这款游戏中，玩家可以找到一些在陆上赌场看到的最传统和最受欢迎的3-卷轴和5-卷轴老虎机，这些老虎机旨在最大限度地提高游戏体验的真实性。DoubleDown经典通过Apple App Store和Google Play Store提供，截至2023年12月31日，累计安装量超过200万次。

技术基础设施

我们在强大的技术基础设施上运营我们的游戏。我们利用基于Amazon Web服务的数据基础设施，实现稳定、灵活的数据管理。我们为我们的平台设计了多层冗余，以防止数据丢失并提供高可用性。我们的数据中心目前位于弗吉尼亚州和加利福尼亚州。我们的高容量服务器支持我们的数据和分析能力。

我们的技术平台使我们能够自己移植新内容。我们从DIG和IGT移植游戏内容的系统能力使我们能够为我们的游戏环境定制内容，这样我们就可以提供更一致的界面和更好的美学，以确保我们的玩家获得无缝体验。

我们使用共享代码库进行操作。我们的共享代码库提高了上市速度，并最大限度地降低了开发成本。我们的共享全球架构使我们的所有游戏和开发团队能够同时获得我们基础设施的每一项创新和升级。我们能够在我们的平台上持续整合学习成果，以优化性能。

我们的平台合作伙伴

我们的游戏主要通过第三方平台提供商进行分发、营销和推广，主要是Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon Appstore。我们销售的大部分虚拟芯片都是使用这些平台提供商的支付处理系统购买的。这些平台通常向我们收取大约30%的总收入，他们从我们的球员。

我们对移动平台和基于网络的平台以及从该等平台派生的数据的使用受各平台提供商针对应用程序开发商的标准条款和条件的约束，这些条款和条件管理着游戏和其他应用程序在其平台上的推广、分发和运营。我们的平台提供商有能力对他们的平台、他们的服务条款、我们的玩家获取内容和支付的金额或方式、他们的支付方式以及他们的平台和服务的任何其他方面进行单方面更改。这些变化可能会对我们的游戏工作方式、玩家与游戏的互动方式以及我们吸引玩家和赚钱的能力产生负面影响。

技术和内容开发

我们有一个专门的技术和内容开发团队，致力于扩大我们的玩家覆盖面，并通过新的、创新的游戏产生影响. 自2017年从IGT收购DDI-US以来，我们致力于

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加强我们的内部开发能力，使我们能够通过开发专有知识产权，减少对第三方许可安排的依赖，主要是通过IGT和DIG。我们认为，为了吸引和留住玩家，并最终增加我们的市场份额，不断创造新的和创新的游戏是很重要的。

我们的开发业务总部设在首尔总部，其中包括一个韩国游戏开发中心。韩国中心有大约129名员工，他们专注于我们的社交赌场游戏的设计、开发、测试和交付，以及我们的游戏平台与其他互联网应用程序和平台的集成。2023年，我们在技术和内容开发方面的支出约为1910万美元，2022年约为1820万美元。

营销

我们将营销努力集中在收购新玩家和留住现有玩家上。我们通过有机渠道和付费渠道获得球员。我们的付费营销包括在Facebook、谷歌和其他渠道(如移动广告网络)上的绩效营销和动态媒体购买。我们付费营销工作的基础是我们的数据分析，使我们能够估计玩家的预期价值，并根据目标回收期调整我们的用户获取支出。我们在促销方面的广泛能力使我们能够围绕新发布的产品量身定做促销活动，执行差异化的多渠道活动，并以首选的创意内容接触玩家。除了我们的付费球员收购努力外，我们还有机地收购球员。我们庞大的玩家基础通过社交网络提供的病毒式和分享功能、我们游戏中的社交创新以及我们业务的网络效应来吸引其他玩家加入我们的游戏。我们游戏中的社交创新包括锦标赛、朋友邀请的奖金和社交网络排行榜。我们游戏在应用商店分发渠道上的突出排名也促进了有机安装。

我们的玩家留存营销包括在Facebook上发布广告，以及通过电子邮件、推送通知和Facebook、Instagram和Pinterest等渠道上的社交媒体帖子进行推广。我们的数据和分析也为我们的留任营销工作提供了信息。广告活动是根据玩家对时间和创意内容等维度的偏好，为每个频道专门设计的。我们始终如一地监控营销结果和投资回报，取代无效的营销策略，以优化和提高渠道绩效。

竞争

我们在业务的各个方面都面临着激烈的竞争。我们的主要社交赌场游戏竞争对手包括Playtika(被以上海巨人网络科技有限公司为首的一群投资者收购)、Product Madness/Big Fish游戏(Aristcrat的子公司)、Take-Two Interactive和SciPlay。我们在更广泛的休闲游戏市场上的主要竞争对手包括艺电、动视暴雪、艺电、Take Two Interactive、卡巴姆、Rovio和腾讯控股控股。在最广泛的范围内，我们基于许多因素与其他形式的在线娱乐(包括社交媒体、阅读和其他视频游戏)竞争我们玩家的休闲时间、注意力和可自由支配的支出：

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我们相信，除了其他因素外，这些因素使我们能够在市场上进行有利的竞争。然而，我们的行业和我们的游戏市场竞争激烈，发展迅速，支离破碎，受到不断变化的技术、不断变化的需求以及新游戏、开发平台和服务的频繁推出的影响。我们战略的成功执行有赖于我们持续不断地吸引和留住玩家，为我们的游戏扩大市场，保持技术优势，并为玩家提供新的能力。

我们当前和潜在的许多竞争对手都享有巨大的竞争优势，例如更高的知名度、更长的运营历史、更多的财务、技术和其他资源，在某些情况下，还能够迅速将在线平台与全职和临时员工结合起来。在国际上，当地的竞争对手在他们的当地可能比我们有更大的认知度，对当地的文化和商业有更强的了解。他们也可以用我们不提供的当地语言提供产品和服务。

知识产权

我们依靠专利、版权、商标和商业秘密法律来保护我们的知识产权。截至2023年12月31日，我们在美国拥有5项注册专利，在加拿大拥有1项注册专利，在美国拥有18个注册商标，在美国申请了18个商标，在美国以外的司法管辖区拥有45个注册商标。截至2023年12月31日，我们的全资子公司SuprNation直接和间接持有1个美国注册商标、6个注册商标和4个注册LOGO商标，以及24个注册商标、12个注册LOGO商标和1个美国和欧盟以外的未决商标。

根据知识产权许可协议，我们还从IGT获得了我们在业务中使用的大量知识产权的许可。我们于2017年6月1日与IGT签订了IP许可协议，随后于2018年10月4日和2020年5月30日进行了修订。根据经修订的《IP许可协议》，IGT已授予我们独家、永久和不可撤销的许可，允许我们在2020年6月1日之前推出的社交网络游戏领域许可和分销某些IGT社交赌场游戏。从2020年6月1日开始，DDI-US在社交网络游戏领域首次推出的每一款老虎机游戏，IGT的许可证都是非独家的、永久的和不可撤销的。知识产权许可协议的初始期限为十年，如果满足某些条件，可以续签两个额外的五年期限。用户或IGT可因任何原因终止IP许可协议。根据IP许可协议，截至2023年12月31日，我们向IGT许可了约320个老虎机游戏知识产权，这些知识产权通过我们的游戏标题积极提供给最终用户。

我们于2018年3月7日签订了DoubleU游戏许可协议，随后于2019年7月1日和2019年11月27日进行了修改。2023年3月，我们通过DDI-US与DoubleU Games签订了新的游戏许可协议，自2023年1月1日起生效，该协议取代了之前的DoubleU游戏许可协议。根据新的游戏许可协议，DoubleU Games通过DDI-US向我们授予非独家的全球许可，允许我们在社交网络游戏使用领域服务和分销某些DoubleU Games社交赌场游戏及其续集。截至2023年12月31日，我们许可了大约49款积极提供给最终用户的游戏。此类许可需要我们支付许可费。

尽管我们努力保护我们的专有权，但未经授权的各方可能会试图复制或以其他方式获取和使用我们的技术。此外，第三方可以对我们提起诉讼，指控我们侵犯了他们的专有权或声明他们没有侵犯我们的知识产权。

对行业的监管

我们受制于影响在线运营公司的国内外法律法规，包括通过互联网和移动网络运营的公司，其中许多仍在发展中，可能被解读为可能对我们的业务、收入和业绩产生负面影响的方式。我们的社交赌场游戏，就像我们的竞争对手运营的许多游戏一样，不受赌博或博彩法的监管。某些司法管辖区，如中国，完全禁止在其国内运营在线社交赌场游戏。

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在一些司法管辖区，对互动在线游戏，包括社交赌场游戏，存在一定的反对意见。2018年9月，世界卫生组织将游戏障碍添加到国际疾病分类中，将游戏障碍定义为一种行为模式，其特征是对游戏的控制受损，游戏的优先级高于其他兴趣和日常活动。一些州或国家有专门针对社交赌场游戏的反游戏组织。这种反对可能会导致这些司法管辖区通过立法或实施监管框架来具体管理互动社交游戏或社交赌场游戏，这可能要求我们遵守严格的法规和/或要求我们修改我们的运营以达到这一要求。这可能导致完全禁止互动在线游戏或社交赌场游戏，限制我们为我们的游戏做广告的能力，鼓励我们现有的平台合作伙伴限制我们通过他们的媒体部署我们的游戏的能力，或者大幅增加我们遵守这些规定的成本，所有这些都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。我们无法预测任何此类立法或法规的可能性、时间、范围或条款，或它们可能影响我们业务的程度。

2018年9月17日，15个国际博彩监管机构以及华盛顿州博彩委员会签署了一份声明，对博彩与视频游戏等其他形式的数字娱乐之间的界限模糊带来的风险表示担忧，其中包括社交赌场游戏。监管机构承诺共同努力，分析视频游戏和社交游戏的特点，并与视频游戏和社交游戏行业进行知情对话，以确保适当和有效地实施适用的法律法规。监管机构还表示，他们将与消费者保护执法机构密切合作。自该声明发布以来，其他几个博彩监管机构也加入了进来，成为该声明的新签字人。我们无法预测由于这一声明而采取任何行动的可能性、时机、范围或条款。

关于像我们这样的游戏的消费者保护问题，过去也曾提出过，未来可能还会再次提出。这些担忧包括(I)社交赌场游戏是否可能被证明是青少年赌博的门户，以及(Ii)社交赌场博彩公司正在利用大数据和先进技术来预测和瞄准可能在社交赌场游戏而不是其他活动上花费大量时间和金钱的“弱势”用户。这些担忧可能会导致对我们游戏的设计、开发、分发和呈现的方式进行更严格的审查，包括可能实施监管框架。我们很难监控和执行对下载或玩我们游戏的玩家的年龄限制，因为我们依赖第三方分发平台，如Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon Appstore。我们无法预测任何担忧的可能性、时间或范围是否会达到影响我们业务的水平，也无法预测我们的运营结果、现金流和财务状况是否会受到任何不利影响。

在2018年的一起案件中，美国第九巡回上诉法院裁定，根据华盛顿州的法律，我们的竞争对手之一制作的社交赌场游戏应被视为非法赌博。针对包括DDI-US在内的其他被告也提起了类似的诉讼。见“项目8.财务信息--合并报表和其他财务信息--法律和行政诉讼”。

数据隐私和安全

我们收集、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含个人信息。因此，我们的业务必须遵守许多管理数据隐私和安全的美国和国际法律和法规，包括个人信息的收集、存储、使用、传输、共享和保护。数据隐私保护法正在迅速变化，在可预见的未来可能会继续这样做，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致。

欧盟采取了严格的数据隐私和安全法规。《GDPR》于2018年5月生效，规定了新的合规义务，甚至适用于向欧盟境内个人提供服务的非欧盟企业。未能遵守其GDPR的公司

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债务可能面临巨额经济处罚(包括对上一财年的全球年收入处以最高4%的罚款，或对最严重的违规行为处以2000万欧元(以较高者为准)的罚款)。

此外，欧盟法院(CJEU)的裁决可能会对受GDPR约束的公司如何处理欧盟个人数据产生重大影响。例如，CJEU在2020年7月裁定，欧盟-美国隐私盾牌认证不再是将个人数据从欧盟转移到美国的有效机制。虽然欧盟和英国发布了新的标准合同条款，但此类欧洲个人信息的转移仍受到监管和司法审查。我们已经采取了适当的步骤，使之前依赖欧盟-美国隐私盾牌认证的此类数据的传输合法化。

此外，全球范围内的数据隐私法规范围也在继续演变。新的、越来越严格的法规正在世界各地生效，比如在泰国和巴西，但也在美国境内。加州消费者隐私法于2020年1月1日生效。

简而言之，CCPA：

若干条款的解释和实际影响仍然有些不确定。此外，2020年11月以投票方式通过的加州隐私权法案对CCPA进行了修订，为加州居民提供了更广泛的权利，并于2023年1月1日生效。很明显，CCPA/CPRA的影响是显著的，它们将要求我们修改我们的数据、安全和营销实践和政策，并产生大量成本和支出，以努力遵守CCPA和其他适用的数据保护/隐私法律，例如弗吉尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州和犹他州新颁布的隐私法，该法律于2023年生效。包括联邦贸易委员会和商务部在内的美国政府也在继续审查是否有必要加强对收集个人信息和消费者行为信息的监管，美国国会正在考虑对这一领域进行监管的多项立法建议。目前，美国和世界各地的几个立法和监管机构正在等待与数据隐私和安全相关的各种立法，如果通过，可能会影响我们的运营。

由于这些数据保护法的性质迅速变化，有关政府和监管机构并不总是对法律的解释提供明确的指导，这可能会造成无意中违反的风险。为了遵守这些和其他可能颁布的数据隐私和安全限制，我们可能需要修改我们的数据处理做法和政策，并可能大幅增加我们的运营成本。如果不遵守这些限制，我们可能会受到刑事和民事制裁以及其他惩罚。部分由于法律环境的不确定性，遵守法规以及自律组织有关隐私、数据保护、信息安全和消费者保护的任何适用规则或指导，可能会导致巨额成本，并可能需要改变我们的业务做法，这可能会危及我们的增长战略，对我们吸引或留住参与者的能力产生不利影响，并以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

我们未能或被认为未能遵守我们张贴的隐私政策、我们对玩家或其他第三方的隐私相关义务或与以下内容相关的任何其他法律义务或法规要求

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隐私、数据保护或信息安全可能导致消费者权益倡导团体或其他人对我们进行政府调查或执法行动、诉讼、索赔或公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的参与者失去对我们的信任，并以其他方式对我们的声誉和业务造成实质性和不利影响。此外，遵守适用于我们的法律、法规和政策的成本和其他负担可能会限制我们游戏的采用和使用，并减少对我们游戏的总体需求。

此外，如果与我们合作的第三方违反了适用的法律、法规或协议，此类违规行为可能会使我们玩家的数据面临风险，或导致政府调查或执法行动、罚款、诉讼、索赔或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的玩家失去对我们的信任，以及其他重大和不利的影响我们的声誉和业务。此外，公众对科技公司或其数据处理或数据保护做法的审查或投诉，即使与我们的业务、行业或运营无关，也可能导致对包括我们在内的科技公司的更严格审查，并可能导致政府机构制定额外的监管要求或修改其执法或调查活动，这可能会增加我们的成本和风险。

当我们在全球范围内提供我们的游戏时，外国司法管辖区可能会要求我们遵守当地法律，包括在我们没有当地存在、办事处或其他设备的司法管辖区。我们受制于美国和其他非美国司法管辖区的各种法律，包括有关消费者保护、知识产权、虚拟物品和货币、出口和国家安全的法律，所有这些法律都在不断演变和发展。适用于我们或可能适用于我们的法律的范围和解释往往是不确定的，可能会相互冲突，特别是美国以外的法律。随着我们业务的增长和发展，我们的游戏在更多的国家和地区进行，我们也可能会受到更多司法管辖区的法律和法规的约束。如果我们不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接伤害，我们可能会被迫实施新的措施，以减少我们对这种责任的风险敞口。这可能需要我们花费大量资源、修改我们的游戏或阻止来自特定司法管辖区的用户，每一项都会损害我们的业务、财务状况和运营结果。此外，由于诉讼和立法建议而引起的对责任问题的日益关注可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们的业务增长。由于这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的业务和经营业绩。

在美国、韩国、欧洲和其他地方，可能会通过或解释为适用于我们的许多法律和法规，这些法律和法规可能会限制在线和移动行业，包括玩家隐私、广告、税收、游戏、版权、分销和反垄断。此外，电子商务、社交游戏以及虚拟物品和货币的增长和发展可能会导致更严格的消费者保护法，这可能会对我们等通过互联网和移动设备开展业务的公司的运营施加额外负担或限制。如果对我们行业的审查和监管加强，我们将被要求投入额外的法律和其他资源来解决此类监管问题。例如，某些司法管辖区可能寻求监管社交游戏。如果对我们的业务很重要的司法管辖区对社交游戏进行监管，我们将产生与遵守该法规相关的额外成本，或者根据法规的性质，我们可能被禁止在该司法管辖区提供社交游戏。此类新的合规成本或对我们提供社交游戏能力的司法限制可能会对我们的业务、财务状况和运营业绩产生实质性的不利影响。

我们的员工

截至2023年12月31日，我们在全球拥有约240名全职员工，其中约129人在首尔工厂，54人在西雅图工厂，57人在马耳他工厂。我们有141名员工致力于技术和内容开发，42名员工负责市场营销，57名员工负责一般管理。我们没有任何兼职员工，也没有与任何员工达成任何工会或集体谈判协议。

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截至2023年12月31日，我们的主要运营子公司如下：

我们目前在韩国首尔、华盛顿州西雅图和马耳他斯维耶奇租赁了三个设施，每个设施的面积分别约为28,497平方英尺、49,375平方英尺和4,770平方英尺。首尔工厂是我们的主要办事处，作为我们的管理总部，并提供研究和开发活动。西雅图工厂是我们美国业务的人力资源和行政活动中心。Swieqi工厂是我们在SuperNation的运营中心。我们从DoubleU Games租用我们的主要办公室，DDI-US和SuprNation分别从独立的第三方租用各自的办公室。我们的首尔租约于2023年续签，2028年9月30日到期。首尔租约的条款规定，租金每年上涨3314美元，即每年上涨约3.0%。我们的西雅图租约最初签订于2012年7月，将于2024年10月31日到期。西雅图租约条款规定每年租金增加4,115美元，或每年增加约2.5%。我们的Swieqi租约作为SuprNation收购的一部分于2023年10月承担，将于2024年10月31日到期。

我们相信我们现有的设施足以满足我们目前的需求。随着我们继续增加员工并向新市场扩张，我们可能会增加新的设施或扩大现有的设施。我们预计，在有需要时，将有适当的额外空间供我们使用，以适应我们未来的增长。

项目 4A。未解决的员工意见

不适用。

项目 5.业务和财务审查及展望

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应与本年度报告中其他部分包括的本年度报告中关于本公司的第四项信息以及我们的综合财务报表和相关附注一起阅读。除了历史财务信息外，以下讨论还包含反映我们当前计划、预期、估计和信念的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括下文和本年度报告其他部分讨论的因素，特别是在题为“项目3D”的各节中。风险因素“和”有关前瞻性陈述的告诫“。

概述

我们是移动和基于网络平台的数字游戏的领先开发商和发行商。我们是休闲玩家多格式互动娱乐体验的创造者。

我们所有的游戏都可以在移动平台上免费下载和玩，而且双人赌场也可在网络平台上使用。我们设计我们的游戏，根据玩家的游戏行为和模式，在不同的时间间隔向玩家提供免费的虚拟筹码。我们几乎所有的收入都来自

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额外出售虚拟筹码，玩家可随时选择购买，提升游戏体验。我们的虚拟筹码不能从游戏中撤回，不能从一个游戏转移到另一个游戏，也不能从一个玩家转移到另一个玩家，也不能兑换货币价值。我们还从最近推出的订阅模式中获得了一小部分收入，该模式允许订户通过提前访问新内容和以更快的速度赚取免费虚拟芯片来进一步增强他们的游戏体验。

2023年10月，我们收购了欧洲iGaming运营商SuprNation，后者现在是DDI-US的直接全资子公司。因此，我们现在在SuprNation获得许可的某些西欧国家运营着三个真正意义上的iGaming网站。在2023财年，SuperNation在我们拥有和运营业务的61天里贡献了430万美元的总收入。展望未来，我们正寻求增加这一收入，并利用欧洲估计每年400亿美元的iGaming市场机会(据估计欧洲博彩协会2023年)，主要是通过在SuperNation目前运营的国家扩大玩家参与度。见附注14：本年度报告其他部分所载经审核综合财务报表的收购事项。

我们的收入从2022年的3.21亿美元下降到2023年的3.089亿美元。我们在2023年录得净收益1.009亿美元，而2022年净亏损2.34亿美元。我们调整后的EBITDA从2022年的1.016亿美元增加到2023年的1.189亿美元。有关调整后EBITDA的说明，以及与根据美国公认会计原则计算的最直接可比财务指标--净收益的对账，请参阅下面的“项目5.经营和财务回顾及展望--其他关键业绩指标和非GAAP指标和趋势”。

新冠肺炎

近几个月来，与新冠肺炎相关的全球大流行对全球经济和社会的方方面面造成了重大破坏，特别是各级政府已经实施了隔离和在家工作的命令。

特别是在线游戏行业，在行业和媒体报道中得到了确认，例如Eilers和Krejcik和AppsFlyer作为这场大流行的意外受益者，人们被隔离在自己的家中，我们也不例外。在2020年和2021年，我们经历了全美居家订单导致的玩家参与度增加，我们的月度收入受益于疫情的影响，特别是在全美广泛实施居家订单和隔离的那些月。然而，随着玩家参与度开始下降，我们注意到2022年和2023年玩家行为和消费者支出的变化。我们预计，随着与COVID相关的限制到期，消费者恢复到COVID之前的惯例，这种好处将随着时间的推移而减少。因此，任何导致球员可自由支配收入被转移到其他用途的变化，包括用于基本项目，都可能对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，新冠肺炎的持续运营为许多消费者带来了经济和金融方面的不确定性，可能会继续减少或维持社交赌场游戏玩家的可支配收入在较低水平，从而导致购买硬币或筹码的玩家数量减少，或者玩家购买硬币或筹码的数量减少，这将对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生负面影响。

我们的队列动态

我们商业模式的成功取决于我们随着时间的推移获得、留住和货币化玩家的能力。我们有在游戏中推动持续货币化或玩家支出的历史。我们通过跟踪年度玩家队列来衡量这一点。我们将年度队列定义为所有游戏在给定的年份安装。然后我们跟踪每个队列中所有玩家在一段时间内的总收入。如果玩家在两个不同的年份安装了不同的游戏，或者在两个不同的设备上安装了同一个游戏，在某些情况下，他们可能会被包括在两个不同的队列中。

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我们相信，队列行为提供了对我们业务总体收入保留动态的洞察，反映了我们将玩家转化为付费玩家的能力，并随着时间的推移推动我们的游戏货币化。2023年，我们94%的收入来自2022年前的安装。我们2010至2022年年收入的保留率在2023年达到88%，表明我们有能力始终如一地留住玩家并将其货币化。下面的图表显示了我们在2017年6月被DUG收购后按年安装的季度播放器总购买量。

其他关键业绩指标和非公认会计准则指标和趋势

除了综合财务报表中列出的指标外，我们还使用以下关键业绩指标和非GAAP财务指标来帮助我们评估业务、识别影响业务的趋势、制定业务计划和做出战略决策。

平均月活跃用户(MAU)

我们将每月活跃用户（MAU）定义为在所示期间特定月份玩过我们一款游戏的玩家平均数量。玩两种不同游戏或两种游戏的人

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在某些情况下，不同的设备可能会被计数两次。然而，我们使用第三方数据和注册进行忠诚度计划，以限制重复计算的发生。一个时期的平均MAU是所示时期每月的MAU平均值。

MAU是衡量我们球员基础规模和潜在付费球员数量的一个关键指标。我们的MAU波动，因为我们减少了对我们的网络平台的投资，并在我们投资于技术平台现代化的同时，减少了我们的销售和营销支出。我们预计MAU在未来将继续波动，随着我们调整我们的销售和营销支出，在新的和现有的细分市场创造新的内容，并投资于新的游戏，MAU在短期内可能会增加。我们还预计，外部因素将进一步导致MAU的波动，包括市场增长、向移动设备转移(在我们的活跃玩家基础中占更大比例)以及竞争。

平均日活跃用户(DAU)

我们将每日活跃用户或DAU定义为在所显示的时间段内每天玩我们的一个或多个游戏的玩家的平均数量。与MAU一样，在某些情况下，一个人玩两个不同的游戏或使用两个不同的设备可能会被计算两次。Average DAU for a Period是显示期间内每月平均DAU的平均值。我们使用第三方数据和注册我们的忠诚度计划，使我们能够限制重复计算的发生。DAU是我们推动玩家基础参与度的关键指标之一。我们的DAU随时间波动，与MAU趋势一致。

付款人转换率

我们将支付者转换率定义为在同一时期内一个月内至少进行一次购买的MAU百分比。支付者转换率是衡量我们活跃玩家基础货币化能力的关键指标。随着时间的推移，我们的付款人转换率保持相对稳定，这是由于我们的活跃玩家的持续参与，以及我们游戏中不断引入新的内容和功能。最近几个时期支付者转化率的增加主要是由我们移动普及率的增加推动的。

每日活跃用户平均收入(ARPDAU)

我们将ARPDAU定义为季度收入除以季度平均DAU。ARPDAU是我们将付费玩家货币化能力的关键指标。随着我们增加了玩家参与度、付款人转换和付费玩家的货币化，我们的ARPDAU随着时间的推移而增加。我们付费玩家货币化的增长是由几个因素推动的，包括我们游戏中增强的元功能，我们玩家忠诚度计划的更高注册率，我们游戏中吸引更多玩家的更多种类的内容，以及对我们技术平台的重大投资，使新内容能够更快地发布，并提高我们的现场游戏运营能力。

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用、折旧和摊销、外币交易和重新计量损益、其他收入(费用)、净额(包括利息收入)、减值和重大或有损失之前的营业收入。调整后的EBITDA利润率是通过将一个期间的调整后EBITDA除以同一期间的收入来计算的。管理层提出了调整后的EBITDA业绩指标，因为它监测综合水平的业绩，并认为这一指标与了解公司的财务业绩有关。此外，我们相信这一指标在了解我们的经营业绩和业务趋势方面提供了有用的信息。调整后的EBITDA不是美国公认会计准则中定义的业绩衡量标准。该公司对调整后EBITDA的定义可能无法与其他实体类似标题的业绩衡量和披露进行比较。关于调整后的EBITDA与净收入的对账，见下文“--非公认会计准则措施的对账”。

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影响我们业绩的关键因素

将我们的活跃玩家货币化

虽然我们的游戏是免费的，但我们几乎所有的收入都来自玩家购买游戏中的虚拟筹码。我们的财务表现将取决于我们增加现有付费玩家货币化的能力，以及我们将更活跃的玩家转换为付费玩家的有效性。我们的玩家愿意为虚拟芯片付费是因为我们有能力提供吸引人的内容和元功能，并结合我们的销售和营销战略。我们的订阅模式旨在进一步提高我们对活跃玩家的货币化。

维持和发展我们的玩家网络

建立和维护忠诚的玩家网络对我们的业务至关重要，因为网络的规模决定了我们参与和购买虚拟芯片的最大可寻址受众。为了扩大我们的玩家网络，我们将通过各种用户获取渠道进行销售和营销，并投资于内容开发，以吸引和吸引玩家。在短期内，由于用户获取渠道的市场背景继续有利，我们可能会增加销售和营销支出占收入的百分比，以扩大我们的球员网络。我们玩家网络的规模由许多因素决定，包括我们通过制作玩家定期播放的内容来加强玩家参与度的能力，以及我们获得新玩家的效率，这两个因素反过来可能会影响我们的财务表现。

与DIG和IGT的战略关系

除了我们自己开发的标题外，我们还可以访问来自DIG和IGT的2000多个插槽标题。我们的母公司DUG在开发社交赌场游戏方面拥有专业知识，这些游戏是我们独家提供的。我们与IGT有着长期的合作关系，包括访问IGT的高度可识别的真实陆地内容库。我们从DIG和IGT获得许可的时隙标题通常需要持续支付版税。我们与DIG和IGT的战略关系还允许在我们运营的许多方面共享宝贵的知识。我们的财务业绩可能会受到我们与DIG和IGT的关系以及我们创建自主开发标题的能力的影响。

国际增长和扩张

我们目前的大部分收入来自美国，尽管我们计划随着时间的推移扩大我们的国际影响力，特别是在亚太地区和西欧。例如，在2023年10月，我们完成了对SuprNation AB的收购，这是一家总部位于欧洲的i-游戏公司，提供差异化的赌场游戏体验。我们的国际扩张将需要我们在营销、用户获取和内容本地化方面投入更多资源。我们的财务业绩可能会受到我们的地理扩张计划的影响。

对我们技术平台的投资

随着我们进一步开发游戏的内容和功能，我们计划继续投资于技术基础设施。一个强大的技术平台将使我们能够进一步扩大我们的业务规模，提高我们的运营效率。强大的技术平台还允许更灵活的产品开发和优化的现场游戏运营，这进一步支持了我们的增长。对我们技术平台的持续投资可能会影响我们的财务业绩。

与第三方分销平台的关系

我们几乎所有的收入都来自通过Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon App Store等第三方分销平台销售虚拟芯片。这些平台

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可能影响我们与潜在受众的联系能力的政策。苹果、Facebook、谷歌和亚马逊有权酌情修改其服务条款，这可能会影响我们当前的运营，并反过来影响我们的财务业绩。随着我们扩展到新市场，我们预计将与其他分销合作伙伴建立类似的关系，这可能会同样影响我们的业绩。

汇总的合并结果

收入

我们几乎所有的收入都来自游戏内虚拟筹码的销售，我们游戏的玩家可以使用这些筹码来增强他们的游戏体验。我们的一小部分收入也来自我们的订阅模式，该模式为我们的某些人提供了提前访问新老虎机内容和每日奖金虚拟筹码的机会双降诺克斯堡用户按月收取订阅费。个人玩家购买虚拟筹码是在移动和基于网络的平台上进行的，例如苹果、Facebook、谷歌和亚马逊平台。这些平台通常向我们收取他们的支付处理和其他服务的固定百分比费用，并在扣除费用后将款项汇给我们。我们在毛收入的基础上向玩家收取费用，并将相应的收入成本记录为支付给我们的平台合作伙伴的金额。

运营费用

营运开支主要包括收入成本、销售及市场推广开支、研发开支、一般及行政开支，以及折旧及摊销，详情如下。

收入成本

收入成本包括支付处理费、版税、客户服务和托管费。平台提供商(如Apple、Facebook、Google和Amazon)收取交易支付处理费，以接受我们的玩家对应用内可消费虚拟商品进行的支付。使用费是根据适用知识产权的许可协议产生和支付的。客户服务包括工资、奖金、福利，以及向我们的球员运营这项服务所产生的一般和管理费用。折旧和摊销费用不包括在收入成本中，并在合并经营报表中单独列报。

我们预计收入成本将随收入成比例波动；然而，这种比例可能会作为收入的百分比波动，这取决于我们带有版税内容的游戏的组合。

销售和市场营销

销售和营销包括与广告、球员获取、聘用和留住相关的成本，包括与工资、奖金、福利、遣散费和其他补偿相关的成本。

我们计划继续在销售和营销方面进行投资，以留住和获取用户。然而，销售和营销费用占收入的百分比可能会波动，这取决于我们绩效营销的时机和效率。

研发

研发或研发包括工资、奖金、福利、遣散费和其他与工程、研究、维护、开发和持续技术支持相关的薪酬。

我们预计，随着业务的扩大和员工人数的增加，研发费用将以绝对美元计算增加，以支持我们技术开发和运营活动的预期增长。

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一般和行政

一般和行政一般包括工资、奖金、福利、遣散费和包括高管在内的所有公司支持职能领域的其他薪酬。此外，一般和行政费用包括外包的专业服务，如咨询、法律和会计服务、税费和会费、保险费，以及与维护我们的财产和基础设施相关的费用。

折旧及摊销

折旧和摊销费用主要与与我们2017年收购DDI-US和2023年收购SuprNation相关的可识别无形资产（例如技术开发、游戏开发、软件和客户关系）的摊销有关。折旧费用还包括财产和设备的折旧，每项折旧均根据资产在各自使用寿命内的可折旧金额采用直线法计算。

其他收入和其他费用

我们的其他收入包括我们的现金和现金等价物的利息收入，外币交易的收益，以及公司间项目的外币重新计量收益。

我们的其他支出主要包括利息支出，主要是由于应付关联方的4.6%优先票据，在成立时本金总额为1000亿韩元(7940万美元)。该批息率为4.6%的优先债券每季按季就未偿还本金金额应计4.60%的利息，直至到期。利息和本金于2024年5月27日到期全额到期。在2020年6月和9月支付了自愿本金和利息。本金200亿韩元(1,590万美元)及利息12亿韩元(100万美元)已于2020年6月支付，本金300亿韩元(2,380万美元)及利息31亿韩元(250万美元)已于2020年9月支付。

所得税支出(福利)

所得税开支(利益)包括本公司须缴税的各个司法管辖区(主要为美国)的现行所得税，以及递延所得税及递延税项资产可收回相关评估的变动，反映该等司法管辖区的资产及负债账面值与用于所得税用途的金额之间的暂时性差异所产生的税务净影响。根据美国现行税法，适用于公司的联邦法定税率为21%。我们在韩国的业务不报告所得税，因为我们有足够的净营业亏损结转用于当地税收目的。我们的年度有效税率根据我们的财务业绩以及产品组合和运营和销售的地理细分而波动。此外，未来的有效税率受制于我们经营的税收制度，与他们目前的安排保持一致。

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A.经营业绩

汇总的综合业务成果

PP=百分比。

截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度比较

收入和主要业绩指标

49

按地理位置划分的收入信息⁽¹⁾

关键绩效指标

PP=百分比。

我们的收入从2022年的3.21亿美元下降3.8%至2023年的3.089亿美元，主要是由于2023年与通胀和全球经济担忧相关的玩家行为发生变化。2023年，SuprNation在我们拥有和运营该业务的61天内贡献的收入为430万美元。

2023年，我们约75.3%的收入来自移动平台的玩家，与2022年的75.4%相比保持相对稳定。

截至2023年12月31日止年度，平均MAU较2022年下降22.7%，主要是由于随着新冠疫情的缓解，居家和在家工作计划减少，玩家参与度正常化。而且根据 Eilers和Krejcik由于博彩类别的成熟，整个社交赌场博彩行业的DAU一直在系统性下降。

虽然MAU和DAU是我们玩家基础规模和潜在付费玩家数量的指标，但我们认为这些指标更能反映我们如何分配营销支出的决策，对我们收入的影响不如付费用户的总支出。我们审查和评估我们的营销支出的影响，特别是在这些指标上，并在我们认为有必要增加总收入时进行调整。

其他指标

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PP=百分比

除了上面提到的关键性能指标外，我们还监控进行购买的玩家的数量，以评估行为和相关趋势的任何定期变化。

截至2023年12月31日的一年中，与2022年12月31日相比，我们的平均MPU下降了12.5%，每个付款人的平均月收入增加了8.4%，同期我们的付款人转化率增加了0.7个百分点。我们每个付款人的平均每月收入有所增加，因为继续玩我们游戏的付款人，特别是在新冠疫情相关限制到期后，我们认为，平均而言，在游戏上的支出往往比不再玩的人更多。

运营费用

收入成本

NM=没有意义。

PP=百分比。

收入成本从2022年的1.093亿美元下降到2023年的9900万美元，降幅为9.4%，这主要是由于平台费用下降，而平台费用通常与收入下降相对应。由于我们内部开发的原创老虎机游戏的成功，降低了版税并提高了技术效率，收入成本占收入的比例从2022年的34.0%下降到2023年的32.0%，下降了2.0个百分点。

销售和市场营销

PP=百分比。

销售和营销费用从2022年的7190万美元下降到2023年的4960万美元，降幅为31.0%，这主要是由于用户获取广告支出的减少。2022年用户获取广告的总成本为6790万美元，占2022年收入的21.2%，2023年为4520万美元，占

51

2023年收入的14.6%，比2022年下降6.6个百分点，主要是由于新用户获取广告费用的减少。销售和营销费用总额占收入的百分比从2022年的22.4%下降到2023年的16.1%，下降了6.3个百分点。

研发

PP=百分比。

研发费用增加了4.9%，从2022年的1，820万美元增至2023年的1，910万美元。研发占收入的比例从2022年的5.7%提高0.5个百分点至2023年的6.2%。

一般和行政

PP=百分比。

一般和行政费用从2022年的4.318亿美元减少到2023年的2210万美元。减少的主要原因是亏损或有费用1.418亿美元，反映原则上与和解协议有关的增量费用。本森案件及相关诉讼及商誉及无形资产减值2.699亿美元，其中1,500万美元与我们的商标有关，2.549亿美元与我们的商誉有关。见附注2：本年度报告其他部分所载经审计综合财务报表的重要会计政策。这两项指控都是一次性指控，性质上不会再次发生。一般和行政费用将从2022年的2,010万美元增加到2023年的2,210万美元，如果与本森排除了案例和商誉减值。

折旧及摊销

折旧及摊销减少81.6%，由2022年的380万美元下降至2023年的70万美元，主要是由于某些可识别无形资产的完成摊销所致。

52

其他收入和其他费用

NM=没有意义。

其他收入/支出由2022年的870万美元增加至2023年的1300万美元，增幅为49.4%，主要原因是利息收入，但被外币交易收益减少和我们在2023年产生的公司间项目的外币重新计量亏损部分抵消。外币交易收益的减少主要是由于我们在美国的子公司以美元计价的交易的汇率不那么有利，利息收入的增加主要是由于美国加息后现金和现金等价物余额的收益率增加。我们对公司间项目的外币重新计量损益反映了公司间项目以美元计价的期末余额的变化。

所得税支出(福利)

所得税从2022年的收益7120万美元增加到2023年的支出3020万美元，主要是由于2022年应税收入减少，主要与商誉和无形资产的或有损失和减值有关，这两项都是不会重演的事件。截至2023年和2022年的年度，我们的有效所得税税率分别为23.1%和23.3%，与我们19.0%的法定税率不同，这主要是由于外国税率差异、由税收抵免抵消的预扣税、FDII扣除的好处和由预扣税、州税收以及某些韩国税收属性的估值免税额抵消的研究税收抵免。

有关我们所得税支出的更多信息，请参阅本年度报告中其他部分的附注7：我们经审计的综合财务报表的所得税。

净收入

净收益增加334.9美元，从2022年的净亏损234.0美元增加到2023年的净收益1.09亿美元，主要是由于确认了与本森案件及商誉和无形资产减值2.699亿美元，包括一次性费用和2022年性质上的非重现。我们的营业利润率上升了139.1个百分点，从2022年的(97.8)%上升到2023年的38.3%，这主要是由于同样的原因。

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调整后的EBITDA

经调整的EBITDA由2022年的1.016亿美元增加17.1%至2023年的1.189亿美元，主要是由于收入成本以及销售和营销费用的降低，但2023年一般和行政费用的增加部分抵消了这一增长。调整后的EBITDA利润率从2022年的31.6%上升至2023年的38.5%，这主要是由于收入成本以及销售和营销费用的降低，但2023年一般和行政费用的增加部分抵消了这一影响。

关于净收入与调整后EBITDA的对账，见上文“--非公认会计准则措施的对账”。

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

收入和主要业绩指标

按地理位置划分的收入信息⁽¹⁾

关键绩效指标

NM=没有意义。

PP=百分比。

我们的收入从2021年的3.632亿美元下降到2022年的3.21亿美元，降幅为11.6%，这主要是由于2022年第二季度取消全职订单和其他与COVID相关的限制后球员活动正常化，以及2022年期间与通胀和全球经济担忧有关的球员行为的变化。

54

2022年，我们约75.4%的收入来自移动平台上的玩家，而2021年这一比例为72.9%，增幅为2.5个百分点。2022年移动普及率的增长与我们在移动用户获取和游戏内容方面的优势有关，这些内容优化了移动用户的体验，以及玩家从网络迁移到移动平台玩我们的游戏的持续转移。

截至2022年12月31日止年度的平均MAU较2021年下降8.3%，主要是由于随着新冠疫情的缓解，居家和在家工作计划减少，玩家参与度正常化。而且根据 Eilers和Krejcik由于博彩类别的成熟，整个社交赌场博彩行业的DAU一直在系统性下降。

虽然MAU和DAU是我们玩家基础规模和潜在付费玩家数量的指标，但我们认为这些指标更能反映我们如何分配营销支出的决策，对我们收入的影响不如付费用户的总支出。我们审查和评估我们的营销支出的影响，特别是在这些指标上，并在我们认为有必要增加总收入时进行调整。

其他指标

NM=没有意义。

PP=百分比

除了上面提到的关键性能指标外，我们还监控进行购买的玩家的数量，以评估行为和相关趋势的任何定期变化。

在截至2022年12月31日的一年中，与2021年12月31日相比，我们的平均MPU下降了13.7%，每个支付者的平均月收入增加了3.7%，我们的支付者转换率在比较期间下降了0.4个百分点。我们每个付款人的平均月收入增加了，因为继续玩我们游戏的付款人，特别是在与COVID相关的限制到期后，我们认为，平均而言，他们在游戏上的花费往往比那些不再玩游戏的人更多。

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运营费用

收入成本