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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区,20549
| | | | | |
☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告 |
截至本季度末的季度2024年3月31日
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☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
(注册人的确切姓名载于其章程)
| | | | | | | | | | | | | | |
特拉华州 | | 13-3621676 |
(成立为法团的国家) | | (税务局雇主身分证号码) |
| | |
世界贸易中心一号楼 | 纽约 | 纽约 | | 10007 |
(主要执行办公室地址) | | (邮政编码) |
| | | | | | | | | | | |
| (212) | 658-7470 | |
(注册人的电话号码,包括区号) |
| | | | | | | | | | | | | | |
根据该法第12(B)条登记的证券: | | |
每个班级的标题 | | 交易符号 | | 注册的每个交易所的名称 |
普通股每股票面价值0.01美元 | | AMBC | | 纽约证券交易所 |
用复选标记表示注册人是否:(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内),(1)已提交1934年《证券交易法》第13或15(D)节要求提交的所有报告,以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒*☐
通过复选标记检查注册人是否已以电子方式提交了根据第S—T条第405条要求提交的每个交互式数据文件(§本章232.405)在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类档案的较短期限内)。是☒*☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义):(勾选一项):
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
大型加速文件服务器 | ☒ | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件服务器 | ☐ | 规模较小的报告公司 | ☐ | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司,用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。☐*☒
在根据法院确认的计划分发证券后,用复选标记表示注册人是否已经提交了1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。☒*☐
截至2024年5月3日, 45,224,972普通股,面值$0.01每股,注册人的股份尚未发行。
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
目录
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根据1995年《私人证券诉讼改革法》发布的警示声明 | 1 |
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项目编号 | 页面 | | 项目编号 | 页面 |
第一部分财务信息 | | | 第一部分(续) | |
1 | Ambac Financial Group,Inc.的未经审计合并财务报表和子公司 | | | | 美国保险法定基础财务业绩 | 49 |
| 合并资产负债表(未经审计) | 2 | | | 英国会计原则下的Ambac Assurance UK Limited财务业绩 | 50 |
| 总全面收益(亏损)合并报表(未经审计) | 3 | | | 非公认会计准则财务指标 | 50 |
| 合并股东权益报表(未经审计) | 4 | | 3 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 51 |
| 合并现金流量表(未经审计) | 5 | | 4 | 控制和程序 | 51 |
| 未经审计的合并财务报表附注 | 6 | | | | |
2 | 管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析 | 33 | | 第二部分. 其他信息 | |
| 执行摘要 | 33 | | 1 | 法律诉讼 | 52 |
| 关键会计政策和估算 | 35 | | 1A | 风险因素 | 52 |
| 有效的财务担保 | 35 | | 2 | 未登记的股权证券销售和收益的使用 | 52 |
| 经营成果 | 38 | | 3 | 高级证券违约 | 52 |
| 流动性与资本资源 | 43 | | 5 | 其他信息 | 53 |
| 资产负债表 | 45 | | 6 | 陈列品 | 52 |
| 可变利息实体 | 49 | | 签名 | 53 |
| 会计准则 | 49 | | | | |
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Ambac金融集团公司 | i | **2024年第一季度Form 10-Q |
根据1995年《私人财产诉讼改革法》发表的声明
管理层在本季度报告的Form 10-Q表的第一部分和第二部分中包含了可能构成1995年私人证券诉讼改革法安全港条款所指的“前瞻性陈述”的陈述。诸如“估计”、“项目”、“计划”、“相信”、“预期”、“打算”、“计划”、“潜在”等类似表述,或诸如“将”、“应该”、“将”、“可能”、“可能”和“可能”等未来或条件动词,或这些表述或动词的否定,都属于前瞻性表述。我们提醒读者,这些声明并不是对未来业绩的保证。前瞻性陈述不是历史事实,而只是代表我们对未来事件的信念,这些事件本身可能是不确定的,其中一些可能不在我们的控制范围之内。这些陈述可能涉及与未来有关的计划和目标,以及其他可能发生变化的事情。我们提醒您,我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中暗示、明示或暗示的预期目标或预期结果存在差异,可能存在实质性差异。可能导致我们的结果与前瞻性陈述中显示的结果大不相同的重要因素包括,在2023年年度报告的Form 10-K第I部分的“风险因素”项下讨论的那些因素,以及在本季度报告Form 10-Q的第II部分的第1A项中讨论的那些因素。
管理层在这里或其他出版物中的任何或所有前瞻性陈述都可能被证明是不正确的,并且是基于管理层目前的信念或观点。Ambac Financial Group(“AFG”)及其子公司(统称为“Ambac”或“公司”)的实际结果可能大不相同,对Ambac证券的表现不作任何保证。在可能导致实际结果大相径庭的事件中,风险、不确定性或因素包括:(1)AFG普通股价格的高度波动;(2)公司为其证券持有人实现价值的能力的不确定性,无论是来自Ambac保险公司(“AAC”)及其子公司,还是来自特殊财产和意外保险业务、保险分销业务或相关业务;(3)为亏损和亏损费用建立的准备金不足,以及损失准备金的变化可能导致收益或财务业绩的进一步波动;(4)针对瑞声的恢复诉讼或其他监管干预或限制的可能性;(5)Ambac整个业务的信用风险,包括但不限于与有保险的住宅抵押贷款支持证券、学生贷款和其他资产证券化有关的信用风险、公共财政义务(包括与第9章和其他重组程序相关的风险)、我们投资组合中的证券发行人以及对再保险公司的风险敞口;。(6)我们无法有效地减少承保的财务担保风险或实现回收或投资目标;。(7)瑞声无法产生偿还债务和财务义务所需的大量现金,以及无法对其债务进行再融资;(8)瑞声的巨额债务可能对公司的财务状况和经营灵活性产生不利影响;(9)AMBAC可能无法以可接受的条件或根本无法获得融资或筹集资本,原因是其巨额债务以及
财务状况;(10)公司特殊财产和意外伤害保险业务的承保损失大于预期;(11)特殊保险计划合作伙伴未能正确营销、承保或管理保单;(12)无法按预期条件获得再保险覆盖范围;(13)特殊财产和意外伤害保险经销业务生产的关键关系丧失或无法确保此类额外关系以产生预期结果;(14)灾难性公共卫生、环境或自然事件或全球或地区冲突的影响;(15)与较大的单一风险、风险集中和相关风险有关的信用风险;(16)Ambac的金融保证保险组合流失时与逆向选择相关的风险;(17)Ambac的风险管理政策和做法没有预见到某些风险和/或潜在损失的程度;(18)协议和工具中的限制性契约,损害Ambac推行或实现其业务战略的能力;(19)为降低其保险组合中的财务保证风险而采取的措施对经营结果或公司财务状况的不利影响;(20)与Ambac保险监管机构的分歧或纠纷;(21)在我们为其提供财务保证保险的交易中失去控制权;(22)无法实现预期的财务保证损失的收回;(23)与Ambac投资组合中证券构成变化相关的风险;(24)现行利率变化带来的不利影响;(25)导致我们的无形资产和/或商誉减值的事件或情况;(26)可能对向Ambac支付的分期付款保费金额产生负面影响的因素;(27)诉讼、监管查询、调查、索赔或诉讼的风险,以及与此相关的不利结果的风险;(28)公司适应监管变化快速步伐的能力;(29)利益相关者的行动,其利益与Ambac股东的更广泛利益不一致;(30)系统安全风险、数据保护违规和网络攻击;(31)对Ambac保险英国有限公司(“Ambac UK”)的监管监管和适用的监管限制可能会对我们实现Ambac英国价值或我们最终实现的价值的能力产生不利影响;(32)第三方提供的服务或产品的失败;(33)扰乱本公司承保风险的经济的政治发展;(34)我们无法吸引和留住合格的行政人员、高级管理人员和其他员工,或此类人员的流失;(35)外币汇率的波动;(36)未能实现我们的业务扩张计划或该等计划未能创造价值;(37)我们的特殊财产和意外伤害保险业务和/或我们的保险分销业务面临更大的竞争;(38)我们的财产和意外伤害保险公司子公司失去或降低AM最佳评级;(39)保险业内部的非中介化或来自以科技为基础的保险解决方案或非传统保险市场的更大竞争;(40)法律或医疗保健市场运作的改变,损害我们的意外及健康管理一般保险人的商业模式;及(41)目前尚未确定的其他风险和不确定因素。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 1 | **2024年第一季度Form 10-Q |
第一部分:报告财务信息。
项目1.Ambac金融集团及其子公司未经审计的财务报表
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合并资产负债表
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, | | 十二月三十一日, |
(百万美元,股票数据除外)(2024年3月31日(未经审计)) | 2024 | | 2023 |
资产: | | | |
投资: | | | |
固定期限证券-可供出售,按公允价值计算(摊销成本为美元1,726及$1,744) | $ | 1,687 | | | $ | 1,710 | |
以公允价值(摊销成本为美元)质押作为抵押品的固定期限证券27及$0) | 26 | | | — | |
固定期限证券--按公允价值交易 | 29 | | | 27 | |
按公允价值计算的短期投资(摊余成本为#美元)382及$426) | 382 | | | 426 | |
以公允价值(摊余成本#美元)质押作为抵押品的短期投资0及$27) | — | | | 27 | |
其他投资(包括#美元546及$463按公允价值计算) | 558 | | | 475 | |
投资总额(扣除信贷损失准备金#美元2及$3) | 2,682 | | | 2,664 | |
现金及现金等值物(包括美元11及$12受限制的现金) | 44 | | | 28 | |
| | | |
| | | |
| | | |
应收保费(扣除信贷损失准备金#美元3及$4) | 299 | | | 290 | |
对已支付和未支付的损失可追回的再保险(扣除信贷损失准备金#美元0及$0) | 224 | | | 195 | |
递延让渡保费 | 217 | | | 204 | |
递延收购成本 | 12 | | | 11 | |
可恢复的代位权 | 130 | | | 137 | |
| | | |
| | | |
| | | |
无形资产,累计摊销较少 | 293 | | | 307 | |
商誉 | 70 | | | 70 | |
其他资产 | 129 | | | 129 | |
可变利息实体资产: | | | |
固定期限证券,按公允价值计算 | 2,162 | | | 2,167 | |
受限现金 | 252 | | | 246 | |
| | | |
按公允价值发放的贷款 | 1,604 | | | 1,663 | |
| | | |
| | | |
衍生工具及其他资产 | 313 | | | 318 | |
总资产 | $ | 8,429 | | | $ | 8,428 | |
负债和股东权益: | | | |
负债: | | | |
| | | |
未赚取的保费 | $ | 429 | | | $ | 422 | |
亏损及亏损调整费用准备金 | 851 | | | 893 | |
须支付的割让保费 | 110 | | | 90 | |
| | | |
递延计划费和再保险佣金 | 7 | | | 6 | |
| | | |
| | | |
长期债务 | 512 | | | 508 | |
应计应付利息 | 487 | | | 475 | |
| | | |
其他负债 | 259 | | | 199 | |
| | | |
可变利息实体负债: | | | |
| | | |
长期债务(包括#美元2,671及$2,710按公允价值计算) | 2,925 | | | 2,967 | |
衍生负债 | 1,170 | | | 1,197 | |
其他负债 | 245 | | | 240 | |
总负债 | 6,993 | | | 6,997 | |
承付款和或有事项(见附注14) | | | |
可赎回的非控股权益 | 17 | | | 17 | |
股东权益: | | | |
优先股,面值$0.01每股;20,000,000授权股份;已发行及流通股-无 | — | | | — | |
普通股,面值$0.01每股;130,000,000授权股份;已发行股份:46,659,144和46,659,144 | — | | | — | |
额外实收资本 | 291 | | | 292 | |
累计其他综合收益(亏损) | (175) | | | (160) | |
留存收益 | 1,266 | | | 1,246 | |
库存股,成本价股份:1,434,172和1,463,774 | (17) | | | (17) | |
合计Ambac金融集团股东权益 | 1,365 | | | 1,362 | |
不可赎回的非控股权益 | 53 | | | 53 | |
股东权益总额 | 1,418 | | | 1,415 | |
总负债、可赎回的非控股权益和股东权益 | $ | 8,429 | | | $ | 8,428 | |
请参阅随附的未经审计合并财务报表注释
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Ambac金融集团公司 | 2 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
总全面收益(亏损)合并报表(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
(百万美元,共享数据除外) | | 2024 | | 2023 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
赚取的净保费 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金收入 | | 18 | | | 14 | | | | | |
节目费 | | 3 | | | 1 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
净投资收益 | | 42 | | | 34 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
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| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
衍生工具合约的净收益(亏损) | | 2 | | | (4) | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
其他收入 | | 3 | | | 3 | | | | | |
可变利息实体的收益(亏损) | | 3 | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
总收入和其他收入 | | 103 | | | 58 | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
损失和损失调整费用(福利) | | (1) | | | 18 | | | | | |
递延收购费用摊销净额 | | 4 | | | 1 | | | | | |
佣金费用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
一般和行政费用 | | 36 | | | 36 | | | | | |
无形摊销 | | 12 | | | 7 | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
| | | | | | | | |
总费用 | | 77 | | | 86 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
税前收益(亏损) | | 26 | | | (29) | | | | | |
所得税拨备 | | 5 | | | 4 | | | | | |
净收益(亏损) | | 21 | | | (33) | | | | | |
减:非控股权益应占净(收益) | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
普通股股东应占净收益(亏损) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
其他税后综合收益(亏损) | | | | | | | | |
净收益(亏损) | | $ | 21 | | | $ | (33) | | | | | |
证券未实现收益(亏损),扣除所得税拨备(收益)净额#美元0及$1 | | (7) | | | 17 | | | | | |
外币换算收益(亏损),扣除所得税拨备(收益)净额#美元0及$0 | | (8) | | | 16 | | | | | |
公允价值期权负债的信用风险变化,扣除所得税准备(收益)#美元0及$0 | | — | | | — | | | | | |
退休后福利的变化,扣除所得税准备金(福利)净额为#美元0及$0 | | — | | | 3 | | | | | |
扣除所得税后的其他综合收益(亏损)总额 | | (15) | | | 36 | | | | | |
综合收入总额,扣除所得税后的净额 | | 5 | | | 3 | | | | | |
减:非控股权益应占全面(收益)亏损 | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
普通股股东应占全面收益总额 | | $ | 5 | | | $ | 3 | | | | | |
普通股股东每股净收益: | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | 0.44 | | | $ | (0.73) | | | | | |
稀释 | | $ | 0.43 | | | $ | (0.73) | | | | | |
已发行普通股加权平均数: | | | | | | | | |
基本信息 | | 45,827,076 | | | 45,564,276 | | | | | |
稀释 | | 46,348,776 | | | 45,564,276 | | | | | |
请参阅随附的未经审计合并财务报表注释
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 3 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合并股东权益报表(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | Ambac金融集团公司 | | |
(百万美元) | 总计 | | 择优 库存 | | 普普通通 库存 | | 额外实收 资本 | | 累计 其他 全面 收入 | | 保留 收益 | | 普普通通 持有的股票 在财政部, 按成本计算 | | 不可赎回 非控制性 利息 |
2023年12月31日的余额 | $ | 1,415 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 292 | | | $ | (160) | | | $ | 1,246 | | | $ | (17) | | | $ | 53 | |
全面收益(亏损)合计 | 5 | | | — | | | — | | | — | | | (15) | | | 20 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | — | | | | | | | — | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
根据股权计划发行的(收购)股份的成本 | (1) | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | |
对非控股权益的变更 | — | | | | | | | | | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2024年3月31日的余额 | $ | 1,418 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 291 | | | $ | (175) | | | $ | 1,266 | | | $ | (17) | | | $ | 53 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日的余额 | $ | 1,305 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 274 | | | $ | (253) | | | $ | 1,245 | | | $ | (15) | | | $ | 53 | |
全面收益(亏损)合计 | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 36 | | | (33) | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | 3 | | | | | | | 3 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
根据股权计划发行的(收购)股份的成本 | (5) | | | — | | | — | | | | | — | | | (6) | | | 2 | | | |
对非控股权益的变更 | — | | | | | | | | | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
2023年3月31日的余额 | $ | 1,307 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 278 | | | $ | (217) | | | $ | 1,206 | | | $ | (14) | | | $ | 53 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
请参阅随附的未经审计合并财务报表注释
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 4 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
合并现金流量表(未经审计)
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, |
(百万美元) | | 2024 | | 2023 |
经营活动的现金流: | | | | |
普通股股东应占净收益 | | $ | 20 | | | $ | (33) | |
| | | | |
可赎回的非控股权益 | | (1) | | | (1) | |
净收入 | | 21 | | | (33) | |
将净收入与业务活动中使用的现金净额进行调整: | | | | |
折旧 | | 1 | | | — | |
| | | | |
债券溢价和折价摊销 | | (3) | | | (3) | |
| | | | |
基于股份的薪酬 | | — | | | 3 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
未赚取保费,净额 | | (6) | | | 6 | |
损失和损失费用,净额 | | (4) | | | 143 | |
须支付的割让保费 | | 20 | | | (1) | |
| | | | |
保费应收款 | | (9) | | | (3) | |
应计应付利息 | | 12 | | | (37) | |
无形资产摊销 | | 12 | | | 7 | |
| | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | (1) | | | 4 | |
| | | | |
| | | | |
可变利益实体活动 | | (3) | | | 1 | |
| | | | |
其他,净额 | | (23) | | | (11) | |
经营活动提供的净现金 | | 18 | | | 77 | |
投资活动产生的现金流: | | | | |
出售债券所得收益 | | 30 | | | 63 | |
到期债券收益 | | 42 | | | 6 | |
购买债券 | | (72) | | | (104) | |
出售其他投资资产所得收益 | | 7 | | | 41 | |
购买其他投资资产 | | (82) | | | (14) | |
短期投资的变化 | | 71 | | | 146 | |
| | | | |
现金抵押品的变动 | | 5 | | | (16) | |
合并VIE现金抵押品的变化 | | 6 | | | 254 | |
偿还合并VIE资产的收益 | | 43 | | | 57 | |
| | | | |
其他,净额 | | — | | | 8 | |
投资活动提供的现金净额 | | 51 | | | 441 | |
融资活动的现金流: | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
赎回二级债券的付款 | | — | | | (97) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
与为股份薪酬计划预扣的股份有关的税款 | | (1) | | | (5) | |
| | | | |
| | | | |
对非控股股东的分配 | | (1) | | | — | |
支付合并VIE负债,净额 | | (46) | | | (174) | |
用于融资活动的现金净额 | | (47) | | | (276) | |
外汇对现金、现金等价物和限制性现金的影响 | | — | | | — | |
净现金流 | | 21 | | | 243 | |
期初现金、现金等价物和限制性现金 | | 274 | | | 61 | |
期末现金、现金等价物和限制性现金 | | $ | 296 | | | $ | 304 | |
请参阅随附的未经审计合并财务报表注释
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Ambac金融集团公司 | 5 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AMBAC FINANCIAL GROUP,INC.和子公司
未经审计的合并财务报表附注
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注1.背景及业务描述 | | 7 | | 附注8.商誉和无形资产 | | 26 |
附注2.列报基础和重要会计政策 | | 7 | | 说明9.可变利益实体 | | 26 |
注3.细分市场信息 | | 9 | | 说明10.来自客户合同的收入 | | 28 |
注4.投资 | | 10 | | 注11。全面收益 | | 29 |
附注5.公允价值计量 | | 15 | | 附注12.每股净收益 | | 29 |
说明6.保险合同 | | 20 | | 注13.所得税 | | 30 |
注7.衍生工具 | | 25 | | 附注14.承付款和或有事项 | | 30 |
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Ambac金融集团公司 | 6 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
1、公司背景及业务描述
以下描述提供了 注1.背景及业务描述在公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的第二部分第8项中的合并财务报表附注中,应结合Form 10-K中提供的完整描述阅读。本季度报告Form 10-Q中所使用但未定义的大写术语以及合并财务报表的其他脚注中的含义应与公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中所赋予的含义相同。
Ambac Financial Group,Inc.(“AFG”)总部位于纽约市,是一家在特拉华州注册成立的金融服务控股公司1991年4月29日。在上下文中,“Ambac”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”是指AFG及其子公司。Ambac的主要业务包括:
•遗留财务保证保险-Ambac的传统金融担保业务包括Ambac保险公司(“AAC”)及其全资子公司的活动,包括Ambac保险英国有限公司(“Ambac UK”)和Ambac金融服务有限责任公司(“AFS”)。AAC和Ambac UK(“遗留金融担保公司”)的金融保证保险投资组合自2008年以来一直处于决选阶段。AFS向金融担保客户提供利率衍生品,并利用衍生品对冲瑞声保险和投资组合中的利率风险。AFS的剩余衍生品头寸包括有限数量的传统客户掉期及其相关对冲。
•特殊财产和意外伤害保险-Ambac的专业财产和意外伤害保险计划业务。目前包括五准予承运人及超额额及盈余线(“E&S”或“非准予”)保险人(统称“恒展”)。Everspan运营商的A.M.最佳评级为A-(优秀),该评级于2023年6月13日得到确认。
•保险经销-Ambac的专业财产和意外伤害(“P&C”)保险分销业务,其中可能包括管理总代理和承保人(统称“MGA”)、保险经纪和其他分销业务。目前,Ambac的保险分销平台包括Xchange Benefits,LLC(“Xchange”),一个专门从事意外和健康产品的P&C MGA;All Trans Risk Solutions,LLC(“All Trans”),一个MGA专门为特定的“出租”汽车条款提供专业商业汽车保险的公司;Capacity Marine Corporation(“Capacity Marine”),一个专门从事海运和国际风险的批发和零售经纪及再保险中介机构;以及Riverton Insurance Agency,Corp.(“Riverton”),一个于2023年8月1日被收购的公司,一个专门从事专业责任业务的保险服务业务,由一个MGA和一个零售机构组成。
该公司报告了这些三作为细分的业务运营;请参阅注3.细分市场信息以获取更多信息。
2.说明列报依据和重大会计政策
本公司已于#年披露其主要会计政策附注2.列报基础和重要会计政策在公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中包含的合并财务报表附注中。以下重要会计政策对公司年度报告Form 10-K中包含的会计政策进行了更新。
合并:
综合财务报表包括AFG及AFG(直接或透过其附属公司)拥有控股权的所有其他实体的账目,包括根据会计准则编纂(“ASC”)合并主题,AFG或AFG附属公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)。所有重大的公司间余额都已被冲销。看见说明9.可变利益实体关于Ambac参与VIE的详细讨论,Ambac确定是否需要Ambac合并VIE的方法,以及VIE被合并和解除合并的影响。
陈述依据:
随附的未经审核综合财务报表乃根据中期财务报告的美国公认会计原则(“公认会计原则”)、表格10-Q及S-X规则第10条的指示编制。因此,它们不包括GAAP要求的年度期间的所有信息和披露。这些合并财务报表应与截至2023年12月31日年度的Form 10-K年度报告中包含的合并财务报表及其附注一并阅读。所附的综合财务报表未经独立注册会计师事务所按照美国上市公司会计监督委员会的标准进行审计,但管理层认为,此类财务报表包括为公平展示公司的综合财务状况和经营结果所需的所有调整。截至2024年3月31日的三个月的运营结果可能不能反映截至2024年12月31日的一年的预期结果。2023年12月31日的综合资产负债表来自经审计的财务报表。
编制财务报表要求管理层作出估计和假设,以影响在财务报表之日报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内报告的收入和支出。实际结果可能与这些估计不同。当获得更多信息或实际金额变得
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Ambac金融集团公司 | 7 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
在可确定的情况下,记录的估计数将被修订并反映在经营业绩中。
外币:
非功能货币交易的影响以及将非功能货币资产和负债重新计量为各自子公司的功能货币(统称为“外币交易收益/(损失)”)的影响为#美元0和$(2截至2024年、2024年和2023年3月31日的三个月。外币交易收益/(亏损)主要是重新计量Ambac UK的资产和负债的结果,这些资产和负债以其功能货币(英镑)以外的货币(主要是美元和欧元)计价。
可赎回的非控股权益:
Riverton、All Trans、Performance Marine和Xchange的收购导致 80% 85%, 80%和80Ambac分别持有Ambac所收购实体的所有权%。 根据所有收购协议的条款,Ambac拥有从少数股东手中购买剩余权益的看涨期权(即非控股权益),少数股东已选择将其权益出售给Ambac。 由于看跌期权的行使不受Ambac的控制,因此根据ASC的“区分负债与股权主题”,Ambac在其合并资产负债表的夹层部分报告了可赎回的非控股权益。
可赎回的非控股权益在每个期间重新计量为下列较大者:
i.ASC 810项下的账面价值,将综合净收益(亏损)的一部分归因于可赎回的非控股权益,以及
二、ASC 480项下认沽期权的赎回价值,犹如该认沽期权可于报告期末行使。
因调整到认沽期权的赎回价值而导致的可赎回非控制权益账面金额的任何增加(减少)都被记录为对留存收益的抵消。这些差异对每股收益的影响见附注12.每股净收益.
以下是可赎回非控股权益的前滚。
| | | | | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 |
期初余额 | | $ | 17 | | | $ | 20 | |
收购日可赎回非控股权益的公允价值 | | — | | | — | |
可赎回非控股权益的净收入(ASC 810) | | 1 | | | 1 | |
分配 | | (1) | | | — | |
对赎回价值的调整(ASC 480) | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 17 | | | $ | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
现金流量信息的补充披露 | | 截至3月31日的三个月, |
| | 2024 | | 2023 |
期内支付的现金: | | | | |
所得税 | | $ | 2 | | | $ | 4 | |
长期债务利息 | | — | | | 50 | |
非现金投资和融资活动: | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
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在与波多黎各重组相关的交易中获得(转让)的证券 | | — | | | (1) | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
与财务担保置换相关收购(转让)的证券 | | (65) | | | — | |
| | | | |
| | 3月31日, |
| | 2024 | | 2023 |
现金、现金等值物和限制性现金的对账 合并现金流量表的合并资产负债表: | | | | |
现金和现金等价物 | | $ | 33 | | | $ | 38 | |
受限现金 | | 11 | | | 10 | |
可变利益实体限制现金 | | 252 | | | 256 | |
现金流量表上显示的现金、现金等价物和限制性现金总额 | | $ | 296 | | | $ | 304 | |
受限制现金是我们无权用于一般目的的现金,包括Ambac保险分销子公司持有的信托现金、支持合并VIE义务的合并可变利息实体现金以及根据其衍生品协议作为抵押品收到的现金。
重新分类和舍入
可能已对前几年的数额进行了重新分类,以符合本年度的列报。合并财务报表及相关附注中的某些金额和表因四舍五入原因可能不会增加。
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Ambac金融集团公司 | 8 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
未来会计准则的应用和要求的披露:
细分市场报告:
2023年11月,FASB发布了ASU 2023-07,分部报告(主题280)--对可报告分部披露的改进。ASU要求披露以下内容:
•重大分部费用定期提供给首席运营决策者,并计入报告的分部损益计量(S)。
•“其他分项”的数额和构成。这一数额使分部收入(不太重要的费用)与报告的分部损益计量(S)相一致。
•CODM的头衔和职位。
•CODM如何使用报告的部门损益衡量标准(S)来评估部门业绩并决定如何分配资源。
•主题280目前要求每年披露的所有分部损益和资产,以及ASU引入的分部损益和资产披露,也必须在过渡期披露。
ASU还允许公共实体报告一个分部的多个损益计量,只要:i)CODM使用所有报告的分部损益计量来评估业绩和分配资源,以及ii)也提供了最接近公认会计准则的计量。ASU在2023年12月15日之后的财年和2024年12月15日之后的财年内的过渡期内有效,并允许提前采用。Ambac将在截至2024年12月31日的年度报告期内采用这一ASU,我们正在评估其对Ambac财务报表的影响。
所得税:
2023年12月,FASB发布了ASU 2023-09, 所得税(主题740)--所得税披露的改进。ASU的增强包括以下几个方面:
•在汇率调节表中,披露关于联邦、州和外国的其他类别的信息
所得税,并提供更多关于某些类别的核对项目的详细信息,如果这些项目达到数量阈值的话。
•按联邦(国家)税、州税和外国税分列的已缴纳所得税(扣除退税后的净额)的年度披露,并根据数量门槛按司法管辖区分列信息。
•其他披露包括:i)按国内和国外分类的所得税前持续经营的收入(或亏损)和ii)按联邦(国家)、州和国外分类的持续经营的所得税支出(或收益)。
ASU在2024年12月15日之后的年度期间有效,允许提前采用。Ambac将于2025年1月1日采用这一ASU,我们正在评估其对Ambac财务报表的影响。
3.提供更多细分市场信息
该公司于#年报告其经营业绩三片段:传统财务保证保险、特殊财产和伤亡保险以及保险分销,与企业和其他分开,这与公司首席运营决策者(“CODM”)审查业务以评估绩效和分配资源的方式一致。参见注1。背景和业务描述描述公司每个业务部门的描述。
下表按可报告业务分部总结了公司总收入和费用、税前收入(损失)和总资产的组成部分。 下文提供的“公司及其他”信息主要与AFG的运营有关,其中包括其投资组合的投资收入和维持AFG运营的成本,包括上市公司报告、资本管理和收购和开发新业务计划的业务开发成本。
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Ambac金融集团公司 | 9 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | | | 统一日期 (2) | | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | | | 合并日期(2) |
收入: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
赚取的净保费 | | $ | 7 | | | $ | 26 | | | | | | | | | $ | 33 | | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | | | | | $ | 14 | |
佣金收入 | | | | | | $ | 18 | | | | | | | 18 | | | | | | | $ | 14 | | | | | | | 14 | |
节目费 | | | | 3 | | | | | | | | | 3 | | | | | 1 | | | | | | | | | 1 | |
净投资收益 | | 38 | | | 1 | | | — | | | $ | 2 | | | | | 42 | | | 31 | | | 1 | | | — | | | $ | 2 | | | | | 34 | |
净投资收益(损失),包括减值 | | 1 | | | — | | | | | — | | | | | 1 | | | (4) | | | — | | | | | — | | | | | (4) | |
衍生工具合约的净收益(亏损) | | 2 | | | | | | | — | | | | | 2 | | | (3) | | | | | | | — | | | | | (4) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他 (1) | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 5 | | | 2 | | | — | | | — | | | — | | | | | 2 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总收入 (2) | | 53 | | | 30 | | | 18 | | | 2 | | | | | 103 | | | 32 | | | 9 | | | 15 | | | 2 | | | | | 58 | |
费用: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
损失和损失调整费用(福利) | | (21) | | | 19 | | | | | | | | | (1) | | | 13 | | | 5 | | | | | | | | | 18 | |
递延收购费用摊销净额 | | — | | | 4 | | | | | | | | | 4 | | | — | | | 1 | | | | | | | | | 1 | |
佣金开支 | | | | | | 10 | | | | | | | 10 | | | | | | | 8 | | | | | | | 8 | |
一般和行政费用(3) | | 21 | | | 4 | | | 3 | | | 7 | | | | | 35 | | | 28 | | | 4 | | | 2 | | | 2 | | | | | 36 | |
折旧费用(3) | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
无形摊销 | | 11 | | | | | 1 | | | | | | | 12 | | | 6 | | | | | 1 | | | | | | | 7 | |
利息支出 | | 16 | | | | | | | | | | | 16 | | | 16 | | | | | | | | | | | 16 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总费用(2) | | 28 | | | 28 | | | 14 | | | 7 | | | | | 77 | | | 64 | | | 10 | | | 11 | | | 2 | | | | | 86 | |
税前收益(亏损) | | $ | 25 | | | $ | 2 | | | $ | 4 | | | $ | (5) | | | | | $ | 26 | | | $ | (32) | | | $ | (1) | | | $ | 4 | | | $ | — | | | | | $ | (29) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总资产(2) | | $ | 7,454 | | | $ | 608 | | | $ | 156 | | | $ | 211 | | | | | $ | 8,429 | | | $ | 7,503 | | | $ | 349 | | | $ | 140 | | | $ | 227 | | | | | $ | 8,219 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)其他收入包括综合全面收益表中的下列项目:可变利息实体的收入(亏损)和其他收入。
(2)部门间收入和部门间税前收入(亏损)金额微不足道,没有单独列报。
(3)综合全面收益表将这些项目的总和列示为一般和行政费用。
4.增加投资。
Ambac的非VIE投资资产主要包括分类为可供出售或交易证券的固定到期日证券以及集合投资基金的权益,这些权益在综合资产负债表中的其他投资中列报。以普通股或实质普通股形式的集合投资基金的权益被归类为交易证券,而有限合伙人在这类基金中的权益则使用权益法报告。固定期限证券
波多黎各发行实体的未评级市政债券债券被归类为交易,这些债券是ProMesa重组过程的一部分,详见公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表附注.
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Ambac金融集团公司 | 10 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
固定到期证券:
2024年3月31日和2023年12月31日,可供出售投资(不包括VIE投资)的摊销成本和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 摊销 成本 | | 信贷损失准备(2) | | 未实现总额 | | 估计数 公允价值 | | 摊销 成本 | | 信贷损失准备 | | 未实现总额 | | 估计数 公允价值 |
| | | | 收益 | | 损失 | | | | | 收益 | | 损失 | |
固定期限证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政义务 | | $ | 72 | | | $ | — | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | 72 | | | $ | 72 | | | — | | | $ | 1 | | | $ | 1 | | | $ | 72 | |
公司义务 | | 807 | | | — | | | 3 | | | 45 | | | 765 | | | 785 | | | — | | | 4 | | | 44 | | | 745 | |
对外债务 | | 105 | | | — | | | 1 | | | 7 | | | 99 | | | 105 | | | — | | | 1 | | | 6 | | | 100 | |
美国政府的义务 | | 101 | | | — | | | — | | | 4 | | | 98 | | | 85 | | | — | | | 1 | | | 4 | | | 82 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | | 239 | | | 2 | | | 28 | | | 12 | | | 253 | | | 239 | | | 3 | | | 28 | | | 14 | | | 250 | |
商业抵押贷款支持证券 | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | 19 | | | — | | | — | | | — | | | 19 | |
债务抵押债券 | | 143 | | | — | | | 1 | | | — | | | 143 | | | 139 | | | — | | | 1 | | | 1 | | | 139 | |
其他资产担保证券 (1) | | 232 | | | — | | | 3 | | | 5 | | | 231 | | | 301 | | | — | | | 3 | | | 1 | | | 303 | |
| | 1,726 | | | 2 | | | 37 | | | 74 | | | 1,687 | | | 1,744 | | | 3 | | | 40 | | | 71 | | | 1,710 | |
短期 | | 382 | | | — | | | — | | | — | | | 382 | | | 426 | | | — | | | — | | | — | | | 426 | |
| | 2,108 | | | 2 | | | 37 | | | 74 | | | 2,068 | | | 2,170 | | | 3 | | | 40 | | | 71 | | | 2,135 | |
作为抵押品质押的固定期限证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | | 27 | | | — | | | — | | | 1 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
短期 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
| | 27 | | | — | | | — | | | 1 | | | 26 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
可供出售投资总额 | | $ | 2,135 | | | $ | 2 | | | $ | 37 | | | $ | 75 | | | $ | 2,095 | | | $ | 2,197 | | | 3 | | | $ | 40 | | | $ | 71 | | | $ | 2,162 | |
(1)主要由军队住房和学生贷款证券组成。
(2)截至2024年3月31日的三个月,信用损失拨备变化了美元0先前未记录信用损失的住宅抵押贷款支持证券。
按合同到期日划分的可供出售投资(不包括VIE投资)于2024年3月31日的摊销成本和估计公允价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 摊销 成本 | | 估计数 公允价值 |
在一年或更短的时间内到期 | | $ | 515 | | | $ | 513 | |
应在一年至五年后到期 | | 538 | | | 517 | |
在五年到十年后到期 | | 308 | | | 284 | |
十年后到期 | | 134 | | | 128 | |
| | 1,494 | | | 1,441 | |
住房贷款抵押证券 | | 239 | | | 253 | |
商业抵押贷款支持证券 | | 27 | | | 27 | |
债务抵押债券 | | 143 | | | 143 | |
其他资产担保证券 | | 232 | | | 231 | |
总计 | | $ | 2,135 | | | $ | 2,095 | |
预期到期日将不同于合同到期日,因为借款人可能有权催缴或预付某些债务,包括或不包括催缴或预付罚款。
固定到期证券的未实现损失:
下表显示了Ambac可供出售投资的未实现亏损总额和公允价值,不包括VIE投资,该投资在2024年3月31日和2023年12月31日没有信用损失拨备。该信息按投资类别和个别证券处于持续未实现亏损状态的时间长度汇总,截至3月31日,2024年和2023年12月31日:
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 11 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 | | 少于12个月 | | 12个月或更长时间 | | 总计 |
| | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 | | 公平,公平 价值 | | 毛收入 未实现 损失 |
固定期限证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政义务 | | $ | 13 | | | $ | — | | | $ | 16 | | | $ | 1 | | | $ | 29 | | | $ | 1 | | | $ | 7 | | | $ | — | | | $ | 16 | | | $ | 1 | | | $ | 23 | | | $ | 1 | |
公司义务 | | 91 | | | 2 | | | 504 | | | 44 | | | 596 | | | 45 | | | 75 | | | 2 | | | 509 | | | 43 | | | 584 | | | 44 | |
对外债务 | | 9 | | | — | | | 57 | | | 7 | | | 66 | | | 7 | | | 8 | | | — | | | 56 | | | 6 | | | 64 | | | 6 | |
美国政府的义务 | | 40 | | | 1 | | | 33 | | | 2 | | | 73 | | | 4 | | | 27 | | | 1 | | | 37 | | | 2 | | | 63 | | | 4 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | | 42 | | | — | | | 111 | | | 12 | | | 153 | | | 12 | | | 6 | | | — | | | 98 | | | 14 | | | 104 | | | 14 | |
商业抵押贷款支持证券 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | |
债务抵押债券 | | 13 | | | — | | | 40 | | | — | | | 53 | | | — | | | 1 | | | — | | | 93 | | | 1 | | | 95 | | | 1 | |
其他资产担保证券 | | 53 | | | 1 | | | 79 | | | 4 | | | 132 | | | 5 | | | 57 | | | 1 | | | 35 | | | 1 | | | 92 | | | 1 | |
| | 261 | | | 4 | | | 839 | | | 70 | | | 1,101 | | | 74 | | | 184 | | | 4 | | | 844 | | | 68 | | | 1,028 | | | 71 | |
短期 | | 44 | | | — | | | — | | | — | | | 44 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | 4 | | | — | |
| | 305 | | | 4 | | | 839 | | | 70 | | | 1,145 | | | 74 | | | 187 | | | 4 | | | 844 | | | 68 | | | 1,032 | | | 71 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押品投资总额 | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | 27 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
临时减值证券总额 | | $ | 332 | | | $ | 5 | | | $ | 839 | | | $ | 70 | | | $ | 1,172 | | | $ | 75 | | | $ | 187 | | | $ | 4 | | | $ | 844 | | | $ | 68 | | | $ | 1,032 | | | $ | 71 | |
管理层已确定,截至2024年3月31日和2023年12月31日,上表中的证券没有信用减值,其依据是:(I)这些证券没有实际或预期的本金和利息支付违约;(Ii)对发行人和财务担保人(视情况而定)的资信分析;以及(Iii)对于证券化金融资产中非高评级实益权益的债务证券,分析预计现金流是否出现不利变化。管理层截至2024年3月31日的评估包括对瑞声或Ambac UK担保的证券的所有本金和利息支付将及时和全额支付的预期。
Ambac对一种证券是否信用受损的评估反映了管理层目前对该证券特有的事实和情况以及其他因素的判断。如果这一判断发生变化,Ambac可能会在未来一段时间内记录信用减值费用。
截至2024年3月31日各资产类别的公允价值下降和由此产生的未实现亏损,包括在上表中,原因是利率和市场利差上升的影响。管理层已确定未实现损失的证券不存在信用减损。下文将进一步讨论管理层对未实现损失余额较大的安保类别的评估。
公司义务
截至2024年3月31日,公司债务的未实现亏损总额主要是由于购买证券以来利率的上升。未实现亏损#美元45相关内容671平均未实现损失等于的投资级证券72024年3月31日摊销成本的%。低于投资级信用评级或未评级的证券包括$1未实现损失总额,平均未实现损失等于52024年3月31日摊销成本的%。管理层认为,及时足额收到公司的所有本金和利息付款
截至2024年3月31日未实现亏损的债务很可能。
住房抵押贷款支持证券和其他资产支持证券
截至2024年3月31日,美元12有关住宅按揭证券的未变现亏损13Ambac承保了证券。四其中,占$11未实现损失的平均未实现损失等于11摊销成本的%。这一美元5其他资产支持证券的未实现亏损主要与14AMBAC承保的证券,平均未实现损失等于3摊销成本的%。
住房抵押贷款支持证券和其他资产支持证券的这些未实现亏损大多与加权平均寿命较长的证券有关,这使得其公允价值对利率变化非常敏感。此外,这些证券中的大多数都低于投资级信用评级或未评级。这些债务的未实现亏损是由于长期信贷资产的不利市场状况造成的。如上所述,用于评估Ambac保险证券信用减值的预期现金流考虑全额和及时支付所有本金和利息。这项假设包括在评估证券化金融资产实益权益信贷减值时使用的基于模型的现金流预测,证券化金融资产包括住宅抵押贷款支持证券和学生贷款资产支持证券。
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Ambac金融集团公司 | 12 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
投资收益(亏损)
受影响期间的净投资收入(损失)由以下部分组成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
固定期限证券 | | $ | 23 | | | $ | 17 | | | | | |
短期投资 | | 5 | | | 6 | | | | | |
| | | | | | | | |
投资费用 | | (1) | | | (2) | | | | | |
可供出售的证券和短期证券 | | 27 | | | 21 | | | | | |
固定期限证券交易 | | 2 | | | — | | | | | |
其他投资 | | 13 | | | 13 | | | | | |
净投资收益(亏损)合计 | | $ | 42 | | | $ | 34 | | | | | |
其他投资的净投资收入(损失)主要代表股权证券(包括某些集合投资基金)的公允价值变化以及投资有限合伙企业和其他按权益法核算的股权的收入。
净投资收益(损失),包括损失:
下表详细说明了受影响期间的净投资收益(损失)和收益中的减值金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
证券已实现总收益 | | $ | — | | | $ | — | | | | | |
证券已实现亏损总额 | | (1) | | | (2) | | | | | |
汇兑损益 | | — | | | (2) | | | | | |
信贷减值 | | 1 | | | (1) | | | | | |
出售减值的意向/要求 | | — | | | — | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | $ | 1 | | | $ | (4) | | | | | |
Ambac的信用损失备抵为美元2及$1分别于2024年3月31日和2023年3月31日。
在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,Ambac没有购买任何信用恶化的金融资产。
交易对手抵押品、在监管机构的存款和其他限制:
Ambac经常质押和接受与某些交易相关的抵押品。Ambac投资中直接持有的证券
公允价值为$的投资组合26及$27分别于2024年3月31日和2023年12月31日质押给衍生品交易对手。Ambac的衍生交易对手有权对投资证券进行再质押,因此,这些质押证券在综合资产负债表上被单独分类为“以公允价值质押的固定到期日证券”或“以公允价值质押为抵押品的短期投资”。参考注7.衍生工具有关现金抵押品的进一步资料。 Ambac并无从其他交易对手收取的现金或证券再抵押。
以美元计价的证券23及$24截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac的保险子公司根据影响保险公司的法律的要求,分别向政府当局或指定托管银行存入。入账金额为$的投资资产1及$1截至2024年3月31日和2023年12月31日,作为办公室租赁信用证的抵押品交存。Ambac保险分销子公司持有的受托基金,账面价值为$2及$2截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别计入被投资资产。
担保证券:
Ambac的固定到期日投资组合包括由AAC或Ambac UK发行的担保所涵盖的证券(“受保证券”)。 下表代表Ambac投资组合中保险证券在2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值和加权平均标的评级。
分别:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
市政义务 | $ | 9 | | | $ | 9 | |
抵押贷款支持证券 | 244 | | | 240 | |
资产支持证券 | 154 | | | 232 | |
总计 | $ | 406 | | | 482 | |
加权平均基础评级 | B- | | B |
(1)评级以标准普尔或穆迪评级中较低者为准。如果不可用,则使用Ambac的内部评级。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 13 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
其他投资:
Ambac的投资组合包括各种集合投资基金的权益。 下表总结了按投资类型划分的集合基金投资的公允价值和其他信息。 除表中所述外,作为实际权宜方法,所报告的公允价值使用净资产价值(“NV”)确定。 使用资产净值估值的某些基金的赎回可能会受到提款限制和/或赎回费的限制,这些限制和/或赎回费因投资者提供的提款时间和通知而异。 除了这些投资外,Ambac还有#美元的未融资承诺35截至2024年3月31日,私人信贷和私募股权基金。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 公允价值 | | | | |
基金类别 | | 3月31日, 2024 | | 2023年12月31日 | | 赎回频率 | | 赎回通知期 |
对冲基金(1) | | $ | 115 | | | $ | 112 | | | 每季度或每半年 | | 90天 |
私人信贷(2) | | 85 | | | 84 | | | 如果允许,每季度一次 | | 180天(如果允许) |
高收益率和杠杆贷款 (3) (10) | | 142 | | | 85 | | | 每天 | | 0-30天 |
股票市场投资 (4) (10) | | 40 | | | 38 | | | 每日或每季 | | 0-90天 |
投资级浮动利率收入(5) | | 52 | | | 52 | | | 每周 | | 0天 |
私募股权(6) | | 75 | | | 70 | | | 如果允许,每季度一次 | | 90天(如果允许) |
房地产 (7) | | 20 | | | 21 | | | 见脚注(7) | | 见脚注(7) |
可转换债券(8)(10) | | 16 | | | — | | | 每天 | | 0天 |
保险相关投资 (9) | | — | | | 1 | | | 见脚注(9) | | 见脚注(9) |
| | | | | | | | |
集合基金的股权投资总额 | | $ | 546 | | | $ | 463 | | | | | |
(1)这一类别寻求通过有选择的资产采购、活跃的交易和一系列资产类型的对冲策略来产生卓越的风险调整后回报。
(2)这门课程的目标是主要通过低流动性和固定期限的信贷和优先股投资获得高长期回报。
(3)这类基金包括对一系列工具的投资,包括高收益债券、杠杆贷款、CLO、ABS和浮动利率票据,以产生收入和资本增值。
(4)这类基金旨在通过对全球股市的多元化敞口实现长期增长。
(5)这类基金包括对高质量浮动利率债务证券的投资,包括ABS和公司浮动利率票据。
(6)这门课程寻求通过投资私募股权、股权相关工具和其他工具来实现长期资本增值。
(7)投资包括英国房地产以产生收入和资本增长。Ambac投资的基金正在终止过程中。投资者将能够将他们在该基金的投资转移到另一只英国房地产基金,或者在2024年5月31日赎回他们的投资。转让投资者将获得另类基金的单位,赎回投资者将在2024年5月31日后尽快从现金和未来房地产销售的收益中获得与所持基金单位数量成比例的分配。
(8)这一类别寻求从主要专注于可转换证券的投资组合中产生总回报。
(9)这一类寻求通过投资巨灾债券、人寿保险和其他与保险相关的投资来从保险市场获得回报。这项投资受到限制,与解除某些与保险有关的风险敞口有关。Ambac的投资在2024年3月31日前全部赎回。
(10)这些类别包括总额为#美元的公允价值。152及$77分别在2024年3月31日和2023年12月31日,这些价格很容易确定,并通过供应商定价,包括股票市场投资$40及$38、高收益和杠杆贷款产品$95及$39,和可转换债券投资$16及$0.
其他投资还包括账面价值为#美元的优先股投资。13及$13分别截至2024年3月31日和2023年12月31日,不容易确定的公允价值,并按成本减去ASC投资-股权证券主题允许的任何减值。有几个不是该等投资录得减值或对公允价值作出调整,以反映同一发行人于呈列期内相同或类似投资的可见价格变动。
各期末仍持有的与交易类证券和权益类证券有关的未实现净收益(亏损)部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
期内确认的交易证券和股权证券净收益(亏损) | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
减去:本报告所述期间出售的交易证券和股权证券确认的净收益(亏损) | | — | | | 2 | | | | | |
报告期内确认的截至报告日仍持有的交易证券和股权证券的未实现收益(损失) | | $ | 7 | | | $ | 5 | | | | | |
| | | | | | | | |
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5.公允价值计量的准则
美国会计准则委员会的公允价值计量专题为计量公允价值和披露公允价值计量建立了一个框架。
公允价值层次结构:
ASC的公允价值计量专题根据用于计量公允价值的估值技术的投入是可观察的还是不可观察的,规定了公允价值的层次结构。可观察到的投入反映了从独立来源获得的市场数据,而不可观察到的投入反映了公司的假设。公允价值等级有三个大致层次,如下所示:
| | | | | | | | | | | |
l | 1级 | | 在活跃的市场上对相同工具的报价。被归类为1级的资产和负债包括在高流动性和透明度市场交易的美国国债和其他外国政府债券、某些高流动性的集合基金投资、交易所交易期货合约和货币市场基金。 |
| | |
l | 2级 | | 活跃市场中类似工具的报价;不活跃市场中相同或类似工具的报价;以及在活跃市场中可以观察到所有重要投入和重大价值驱动因素的模型衍生估值。归类为2级的资产和负债一般包括对固定期限证券的投资,这些证券代表市政、资产支持和公司债务、某些利率互换合同以及在ASC合并主题下合并的可变利息实体的大多数长期债务。 |
| | |
l | 3级 | | 模型衍生的估值,其中一个或多个重要投入或重要价值驱动因素不可观察到。这种层次结构需要使用可观察到的市场数据(如果有)。归类为第三级的资产和负债包括某些无抵押利率掉期合约和某些固定期限证券的投资。此外,3级资产和负债一般包括应收贷款,以及在会计准则合并主题下合并的可变利息实体的某些长期债务。 |
作为一项实际的权宜之计,ASC的公允价值计量主题允许使用投资的每股资产净值或其等价物(“资产净值”)来估计基金某些投资的公允价值。在公允价值体系下,以资产净值计价的基金的投资不被归类为第1、2或3级。ASC的投资-股权证券主题允许计量某些股权证券,而不需要按成本减去减值的可随时确定的公允价值,并在同一发行人的相同或类似投资发生可观察到的价格变化时调整为公允价值(“计量替代方案”)。根据本计量替代方案计量的投资的公允价值不包括在以下金融工具公允价值披露中。
下表列出了Ambac截至2024年3月31日和2023年12月31日的金融资产和负债的账面价值和公允价值,包括公允价值计量分类的公允价值层次内的水平。根据美国会计准则的公允价值计量专题的要求,金融资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 15 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 携带 金额 | | 总公平 价值 | | 公允价值计量分类为: | | 携带 金额 | | 总公平 价值 | | 公允价值计量分类为: |
| | 1级 | | 2级 | | 3级 | | 1级 | | 2级 | | 3级 |
金融资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
市政义务 | | $ | 101 | | | $ | 101 | | | $ | — | | | $ | 101 | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | 99 | | | $ | — | | | $ | 99 | | | $ | — | |
公司义务 | | 765 | | | 765 | | | — | | | 746 | | | 19 | | | 745 | | | 745 | | | — | | | 726 | | | 19 | |
对外债务 | | 99 | | | 99 | | | 99 | | | — | | | — | | | 100 | | | 100 | | | 100 | | | — | | | — | |
美国政府的义务 | | 98 | | | 98 | | | 98 | | | — | | | — | | | 82 | | | 82 | | | 82 | | | — | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房贷款抵押证券 | | 253 | | | 253 | | | — | | | 253 | | | — | | | 250 | | | 250 | | | — | | | 250 | | | — | |
商业抵押贷款支持证券 | | 27 | | | 27 | | | — | | | 27 | | | — | | | 19 | | | 19 | | | — | | | 19 | | | — | |
债务抵押债券 | | 143 | | | 143 | | | — | | | 143 | | | — | | | 139 | | | 139 | | | — | | | 139 | | | — | |
其他资产担保证券 | | 231 | | | 231 | | | — | | | 163 | | | 68 | | | 303 | | | 303 | | | — | | | 235 | | | 68 | |
固定到期日证券,作为抵押品: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
美国政府的义务 | | 26 | | | 26 | | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | |
短期 | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 27 | | | 27 | | | 27 | | | — | | | — | |
短期投资 | | 382 | | | 382 | | | 379 | | | 2 | | | — | | | 426 | | | 426 | | | 421 | | | 5 | | | — | |
其他投资(1) | | 558 | | | 546 | | | 152 | | | — | | | — | | | 475 | | | 463 | | | 77 | | | — | | | — | |
现金、现金等价物和限制性现金 | | 44 | | | 44 | | | 44 | | | — | | | — | | | 28 | | | 28 | | | 27 | | | 2 | | | — | |
其他资产-衍生工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率掉期-资产头寸 | | 21 | | | 21 | | | — | | | — | | | 21 | | | 25 | | | 25 | | | — | | | — | | | 25 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
认股权证 | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
其他资产-贷款 | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | | | 2 | | | 2 | | | — | | | — | | | 2 | |
可变利息实体资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券:公司债务,公允价值选择权 | | 2,070 | | | 2,070 | | | — | | | — | | | 2,070 | | | 2,072 | | | 2,072 | | | — | | | — | | | 2,072 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券:市政债券,可供出售 | | 92 | | | 92 | | | — | | | 92 | | | — | | | 95 | | | 95 | | | — | | | 95 | | | — | |
受限现金 | | 252 | | | 252 | | | 252 | | | — | | | — | | | 246 | | | 246 | | | 246 | | | | | — | |
贷款 | | 1,604 | | | 1,604 | | | — | | | — | | | 1,604 | | | 1,663 | | | 1,663 | | | — | | | — | | | 1,663 | |
衍生资产:利率掉期-资产头寸 | | 186 | | | 186 | | | — | | | 186 | | | — | | | 190 | | | 190 | | | — | | | 190 | | | — | |
衍生资产:货币掉期-资产头寸 | | 35 | | | 35 | | | — | | | 35 | | | — | | | 36 | | | 36 | | | — | | | 36 | | | — | |
金融资产总额 | | $ | 6,987 | | | $ | 6,974 | | | $ | 1,049 | | | $ | 1,747 | | | $ | 3,783 | | | $ | 7,022 | | | $ | 7,010 | | | $ | 979 | | | $ | 1,795 | | | $ | 3,850 | |
财务负债: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
长期债务,包括应计利息 | | $ | 999 | | | $ | 772 | | | $ | — | | | $ | 753 | | | $ | 19 | | | $ | 983 | | | $ | 697 | | | $ | — | | | $ | 679 | | | $ | 18 | |
其他负债-衍生工具: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换-负债头寸 | | 29 | | | 29 | | | — | | | 29 | | | — | | | 35 | | | 35 | | | — | | | 35 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净财务担保负债 成文(2) | | 231 | | | 498 | | | — | | | — | | | 498 | | | 292 | | | 788 | | | — | | | — | | | 788 | |
可变利息实体负债: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
长期债务 | | 2,925 | | | 2,920 | | | — | | | 2,718 | | | 202 | | | 2,967 | | | 2,980 | | | — | | | 2,760 | | | 220 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
衍生工具负债:利率互换-负债头寸 | | 1,170 | | | 1,170 | | | — | | | 1,170 | | | — | | | 1,197 | | | 1,197 | | | — | | | 1,197 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
财务负债总额 | | $ | 5,354 | | | $ | 5,388 | | | $ | — | | | $ | 4,670 | | | $ | 718 | | | $ | 5,474 | | | $ | 5,697 | | | $ | — | | | $ | 4,671 | | | $ | 1,026 | |
(1)上表中的公允价值计量类别不包括#美元的投资基金。394及$386分别截至2024年3月31日和2023年12月31日,这两个数字是以资产净值作为实际权宜之计来衡量的。上表中的公允价值金额也不包括账面价值为#美元的股权证券。13及$13截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别没有容易确定的公允价值和使用计量替代方案确定的账面金额。
(2)财务担保净额的账面价值包括下列资产负债表项目中的财务担保金额:应收保费;对已支付和未支付的损失可收回的再保险;递延让渡保费;可追回的代位权;保险无形资产;未赚取保费;损失和损失费用准备金;应交保费、应付保费和其他在其他负债中计入的递延费用。
公允价值的确定:
如可用,Ambac使用金融工具特定的现行市场报价来确定公允价值,并将此类项目归类为第一级。由于影响估值的因素的复杂性,第二级或第三级金融工具的公允价值的确定涉及判断。我们获得独立市场报价的第三方来源也使用假设、判断和估计来确定金融工具价值,不同的第三方可能使用不同的方法或为金融工具提供不同的价值。此外,内部估值模型的使用可能需要假设假设或无效
市场。由于这些因素,金融工具在市场上的实际交易价值,或Ambac持有的金融工具头寸的退出价值,可能与其记录的公允价值大不相同。
Ambac按公允价值列账的金融工具主要包括固定到期日证券的投资、集合投资基金的权益、衍生工具及若干可变利息实体资产及负债。金融工具的估值由Ambac的财务小组使用高级财务管理层批准的方法进行,并咨询了风险管理和投资组合经理,如
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Ambac金融集团公司 | 16 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
恰如其分。初步估值结果每季度与投资组合经理讨论,以评估与市场交易和趋势的一致性。审查市场交易,如交易或类似头寸的协商结算,以验证公允价值模型结果。然而,使用不可观察到的重大投入进行估值的金融工具,通常很少或根本没有可观察到的市场活动。高级财务管理人员每季度审查用于确定投资组合公允价值的方法和重要投入和假设。下文将进一步介绍特定投资组合的其他估值控制程序。
固定到期证券:
固定期限投资证券的公允价值主要基于从经纪商报价或其他定价来源获得的市场价格。由于许多固定期限证券不是每天交易,定价来源通过矩阵定价等过程应用可用的市场信息来计算公允价值。这样的价格通常会考虑各种因素,包括最近相同和类似证券的交易。在这种情况下,项目被归类为2级。对于那些没有报价或无法得到合理证实的固定期限投资,公允价值基于内部估值模型。内部估值模型的关键数据通常包括资产类型和信用评级特征的到期日、票面利率和收益率曲线,这些特征与被估值的特定投资证券的特征非常匹配。使用估值模型进行估值的项目根据对估值有重要意义的最低级别的投入或价值驱动因素进行分类。因此,即使可能存在容易观察到的重要输入,也可以将项目归类为3级。估值模型中使用的较长(较短)预期到期日或较高(较低)收益率将单独导致公允价值减少(增加)。通常,较低的信用评级或较长的预期到期日将伴随着用于评估证券价值的较高收益率。在2024年3月31日,大约2%, 94%和4固定期限投资组合(不包括可变利息实体投资)的%分别使用经纪商报价、替代定价来源和内部估值模型进行估值。在2023年12月31日,大约2%, 94%和4固定期限投资组合(不包括可变利息实体投资)的%分别使用经纪商报价、替代定价来源和内部估值模型进行估值。
Ambac对固定期限证券的报价和建模价格执行各种审查和验证程序,包括价格差异分析、缺失和静态价格审查、投资组合经理和财务经理的整体估值分析,以及与我们正在进行的减值分析相关的审查。通过这些程序确定的异常价格将根据替代第三方报价(如果可用)、内部建模价格和/或其他相关数据进行进一步评估,并在必要时质疑定价来源价值。价格挑战通常导致使用最初提供的或来源在其内部调查过程中修订的定价来源的报价。价格挑战可能导致定价来源或Ambac管理层确定定价来源不能为证券提供合理的价值或不能充分支持报价,在这种情况下
Ambac将求助于使用其他报价或内部模型。价格挑战的结果由投资组合经理和财务经理审查。
有关分类为3级的固定到期日证券的估值资料如下:
其他资产支持证券:这种证券是由Ambac担保的军用住房债券担保的证券化的从属部分。归类为第3级的公允价值为#美元68及$68分别于2024年3月31日和2023年12月31日。公允价值采用贴现现金流量法计算,预期未来现金流量使用与证券类型和评级一致的收益率进行贴现。对2024年3月31日和2023年12月31日的估值的重要投入包括:
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2024: | | 2023年12月31日: |
A.票面利率: | 5.98% | | 5.97% |
B.平均寿命: | 12.64年份 | | 12.80年份 |
C.收益率: | 12.00% | | 12.00% |
公司义务:这包括对可转换债务证券的某些投资。归类为第3级的公允价值为#美元19及$19分别于2024年3月31日和2023年12月31日。公允价值通过对加权平均到期日为0.71年份和收益率14.42024年3月31日为%,加权平均期限为0.89年份和收益率11.22023年12月31日。使用的收益率与证券类型和评级一致。
其他投资:
其他投资主要涉及对集合投资基金的投资。集合投资基金的公允价值是使用交易商报价或其他定价来源确定的,当此类投资具有容易确定的公允价值时。当公允价值不能轻易确定时,集合投资基金在ASC的公允价值计量主题允许的情况下,使用资产净值作为实际权宜之计进行估值。参考注4.投资关于以资产净值作为实际权宜之计以公允价值报告的集合基金的此类投资的更多信息。
衍生工具:
Ambac的衍生品工具主要包括利率掉期和交易所交易的期货合约(于2023年第二季度终止)。公允价值根据独立来源的市场报价(如有)确定。当没有独立报价时,使用估值模型来确定公允价值。这些估值模型需要市场驱动的投入,包括合同条款、信贷利差和收益率曲线。某些衍生工具合约的估值可能需要使用由管理层决定的数据输入和假设,而这些数据和假设在市场上不易观察到。根据ASC的公允价值计量主题,Ambac在计量衍生负债的公允价值时必须考虑自身的信用风险。在估算此类合同的任何Ambac信用估值调整(“CVA”)金额时,考虑的因素包括抵押品入账条款、权利
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(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
与交易对手的抵销、衍生工具的剩余期限以及最近终止的定价。Ambac CVA的总影响对2024年3月31日或2023年12月31日的衍生品公允价值没有重大影响。
未集中清算的利率掉期是使用供应商开发的模型进行估值的,这些模型包含了可观察到并定期报价的利率和收益率曲线。这些模型根据合同条款和可观察到的市场数据提供衍生品的净现值。一般来说,利率衍生品的交易对手(或AMBAC)CVA的需求因抵押品入账协议的存在而得到缓解,根据该协议已有足够的抵押品入账。与财务担保客户签订的某些衍生品合同不受抵押品入账协议的约束。与该等客户衍生资产有关的交易对手信用风险已计入本行对其公允价值的厘定。
Ambac持有购买发展阶段公司优先股的认股权证。这些认股权证的公允价值为$。1及$1分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。公允价值是使用标准权证估值模型和内部制定的投入假设来确定的。
财务担保:
所写财务担保净额的公允价值代表我们对Ambac将其保险义务完全转移给另一个具有类似信用的市场参与者的成本的估计。理论上,这一金额应该与另一家信用价值相当的市场参与者假设在市场上按现值收取的金额相同,以提供与资产负债表日期相同的保护。财务担保的公允价值估计是以净额为基础列报的,包括直接和假定的书面合同,扣除放弃的再保险合同后的净额。
长期债务:
长期债务包括瑞声盈余票据和与政策减免相关发行的Ambac英国债务。盈余票据的公允价值基于从第三方来源收到的价格,被归类为2级。Ambac英国债务的公允价值根据内部估值模型估计,被归类为3级。
其他金融资产和负债:
其他资产包括贷款,其公允价值是根据内部估值模型估计的,并被归类为3级。
可变利息实体资产和负债:
在ASC合并主题下综合的遗留金融保证保险VIE(“FG VIE”)的金融资产及负债主要由VIE持有的固定到期日证券及贷款、衍生工具及VIE发行的票据组成,并报告为长期债务。如中所述说明9.可变利益实体,这些FG VIE是证券化实体,拥有由瑞声或Ambac UK担保的负债和/或资产。
FG VIE长期债务的公允价值是基于从独立市场来源收到的报价(如果有)。此类报价被认为是二级报价,通常会考虑各种因素,包括最近相同和类似证券的交易。对于那些没有报价或无法得到合理证实的工具,公允价值基于内部估值模型。与上述固定期限证券投资的敏感性相比,估值模型中使用的较长(较短)预期到期日或较高(较低)收益率将单独导致FG即长期债务的公允价值负债计量减少(增加)。
FG VIE衍生工具资产及负债的公允价值乃使用供应商开发的估值模型厘定,该模型包含与特定衍生工具合约条款有关的可观察市场数据,包括利率、外汇汇率及收益率曲线。
FG VIE固定到期日证券和贷款资产的公允价值一般基于从独立市场来源收到的二级市场价格报价(如有)。当FG VIE资产公允价值不容易从市场报价中获得时,价值在内部估计。FG VIE的固定到期日证券或贷款资产的内部估值是根据各自VIE发行的票据的公允价值和VIE的衍生品(如上所述确定)得出的,并根据Ambac与VIE相关的财务担保的公允价值进行调整。财务担保的公允价值包括:(I)以与VIE负债公允价值中隐含的比率一致的比率折现的估计未来保费现金流,以及(Ii)以包括Ambac自身信用风险的比率折现的未来索赔付款的估计。VIE估计未来将支付的保费按加权平均利率贴现6.3%和6.3分别为2024年3月31日和2023年12月31日。截至2024年3月31日,这些贴现率的范围在5.4%和8.3%。截至2023年12月31日,这些贴现率的范围在5.3%和7.8%.
按公允价值核算的金融资产和负债的其他公允价值信息:
下表列出了2024年和2023年期间第三级公允价值类别的变化。当依赖估值模型中至少一个重大不可观察输入时,Ambac将金融工具归类为公允价值等级的第3级。除了这些不可观察的输入数据外,第三级金融工具的估值模型通常还依赖于许多直接或间接易于观察的输入数据。因此,下文呈列的损益包括与可观察和不可观察输入数据相关的公允价值变化。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 18 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
第3级-按公允价值核算的金融资产和负债 |
| | | | | | | | VIE资产 | | |
| | 投资 | | | | 衍生品 | | 投资 | | 贷款 | | | | 总计 |
截至2024年3月31日的三个月: | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 87 | | | | | $ | 26 | | | $ | 2,072 | | | $ | 1,663 | | | | | $ | 3,848 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已实现和未实现收益/(亏损)合计: | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | — | | | | | (5) | | | 19 | | | 21 | | | | | 35 | |
包括在其他全面收入中 | | — | | | | | — | | | (21) | | | (16) | | | | | (38) | |
购买 | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
聚落 | | — | | | | | — | | | — | | | (64) | | | | | (64) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 87 | | | | | $ | 21 | | | $ | 2,070 | | | $ | 1,604 | | | | | $ | 3,782 | |
应归因于报告日仍持有的资产和负债的未实现损益变动而计入收益的损益总额 | | $ | — | | | | | $ | (5) | | | $ | 19 | | | $ | 21 | | | | | $ | 35 | |
其他全面收益中可归因于报告日仍持有的与资产和负债有关的未实现损益变化的损益总额 | | $ | — | | | | | $ | — | | | $ | (21) | | | $ | (16) | | | | | $ | (38) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年3月31日的三个月: | | | | | | | | | | | | |
期初余额 | | $ | 79 | | | | | $ | 26 | | | $ | 1,828 | | | $ | 1,829 | | | | | $ | 3,762 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
已实现和未实现收益/(亏损)合计: | | | | | | | | | | | | | | |
包括在收入中 | | — | | | | | 5 | | | 133 | | | 59 | | | | | 196 | |
包括在其他全面收入中 | | 3 | | | | | — | | | 43 | | | 42 | | | | | 87 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
聚落 | | — | | | | | — | | | — | | | (73) | | | | | (74) | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
期末余额 | | $ | 81 | | | | | $ | 31 | | | $ | 2,003 | | | $ | 1,856 | | | | | $ | 3,972 | |
应归因于报告日仍持有的资产和负债的未实现损益变动而计入收益的损益总额 | | $ | — | | | | | $ | 5 | | | $ | 133 | | | $ | 59 | | | | | $ | 196 | |
其他全面收益中可归因于报告日仍持有的与资产和负债有关的未实现损益变化的损益总额 | | $ | 3 | | | | $ | — | | $ | 43 | | $ | 42 | | | | $ | 87 |
当使用包含重大不可观察输入数据的内部估值模型来估计公允价值时,投资资产和VIE长期债务被转入第三级。 所有此类具有内部建模公允价值的证券均被归类为第3级。当不可观察输入数据的使用对整体估值变得重要时,衍生工具将转入第三级。有 不是在所披露的期间,金融工具转入或转出第三级。
计入受影响期间盈利的与第三级资产和负债有关的收益和亏损(已实现和未实现)报告如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 网络 投资 收入 | | 净收益 (亏损) 导数 合同 | | 收入(亏损) 变 利息 实体 | | 其他 收入或 (费用) | | 网络 投资 收入 | | 净收益 (亏损) 导数 合同 | | 收入(亏损) 变 利息 实体 | | 其他 收入或 (费用) |
计入当期收益的损益合计 | | $ | — | | $ | (5) | | $ | 39 | | $ | — | | $ | — | | $ | 5 | | $ | 191 | | $ | — |
与报告日期仍持有的金融工具有关的未实现收益(损失)的变化 | | — | | (5) | | 39 | | — | | — | | 5 | | 191 | | — |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 19 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
6. 保险合同
本附注所列金额仅涉及Ambac向受益人发出的保单的非衍生保险业务,不包括合并VIE。
保费:
再保险对承保保费和赚取保费的影响如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至3月31日的三个月, |
| 2024 | | 2023 |
| 成文 | | 挣来 | | 成文 | | 挣来 |
直接 | $ | 81 | | | $ | 75 | | | $ | 61 | | | $ | 46 | |
假设 | 17 | | | 16 | | | — | | | — | |
割让 | 70 | | | 57 | | | 43 | | | 32 | |
净保费 | $ | 28 | | | $ | 33 | | | $ | 18 | | | $ | 14 | |
| | | | | | | |
| |
| | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
下表汇总了按风险地点划分的净保费收入:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
美国 | $ | 30 | | | $ | 11 | | | | | |
英国 | 3 | | | 2 | | | | | |
其他国际组织 | — | | | — | | | | | |
总计 | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
保费发票,包括信用损失:
2024年3月31日和2023年12月31日的应收保费为美元299及$290,分别为。
•应收遗留财务担保保费使用与每份保单加权平均寿命和货币相对应的适当无风险利率贴现,以贴现合同到期或预期收取的未来保费。2024年3月31日和2023年12月31日的加权平均无风险利率为 3.2%和3.2%,用于估计2024年3月31日和2023年12月31日应收保费的未来保费的加权平均期限分别为 7.7年和8.0分别是几年。
•应收专业财产和意外事故保费不打折,通常预付。此类金额的任何应收账款通常在以下期间收取。保单持有人未缴纳保费可能会导致保单被取消。 与假设的再保险相关的应收保费按分期支付。
以下是受影响期间扣除信贷损失准备后的应收毛保费结转情况:
| | | | | | | | | | | |
| |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 |
应收首期保费 | 290 | | | 269 | |
扣除佣金后的新业务保费 | 73 | | | 41 | |
保费收据 | (65) | | | (48) | |
合同预期和合同现金流量变化的调整 (1) | (2) | | | 7 | |
合同保费应收折扣的增加 | 2 | | | 2 | |
| | | |
信贷亏损拨备变动 | 1 | | | — | |
其他调整(包括外汇)(2) | (1) | | | 2 | |
应收期末保费(3) | 299 | | | 272 | |
(1)对预期和合同现金流变化的调整主要是由于提前终止保单和财务担保保单的计划外本金偿还导致的指数化和保险风险减少。
(2)包括外汇收益/(损失) $(1)和$2为2024年和 2023,分别为。
(3)应收保费包括以外币计价货币(尤其是英镑和欧元)收取的保费。于2024年和2023年3月31日,应收保费包括英镑美元71 (£56)及$75 (£61)和欧元(美元)13 (€12)及$15 (€13)。
管理层根据CESL标准评估应收保费的预期信用损失(“信用损失”),进一步描述见附注2。Ambac截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告中包含的合并财务报表注释中的列报基础和重要会计政策。 管理层用于评估遗留财务担保保费应收账款信用质量的关键指标是Ambac针对风险管理小组确定的受保义务的内部风险分类。
以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日按风险分类代码和资产类别划分的应收财务担保溢价的摊销成本基础:
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 20 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 监测类别截至2024年3月31日 | | 截至2023年12月31日的监督类别 |
担保债券类型 | | I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | | | 总计 | | I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | | | 总计 |
公共财政: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
住房收入 | | $ | 129 | | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 136 | | | $ | 131 | | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | $ | — | | | $ | — | | | | | $ | 139 | |
其他 | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | | | 1 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 1 | |
公共财政总额 | | 130 | | | 3 | | | 5 | | | — | | | — | | | | | 138 | | | 133 | | | 3 | | | 5 | | | — | | | — | | | | | 140 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
结构性金融: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持和房屋净值 | | — | | | — | | | — | | | — | | | 10 | | | | | 11 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 11 | | | | | 12 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
学生贷款 | | — | | | — | | | — | | | 3 | | | — | | | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | 7 | | | — | | | | | 7 | |
其他 | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | | | 4 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 4 | |
结构性融资共计 | | 3 | | | — | | | — | | | 3 | | | 11 | | | | | 18 | | | 4 | | | — | | | — | | | 7 | | | 11 | | | | | 22 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
国际: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
主权/次主权 | | 59 | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 64 | | | 51 | | | 13 | | | — | | | — | | | — | | | | | 64 | |
投资者所有和公用事业 | | 17 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 17 | | | 18 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 18 | |
其他 | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | | | 3 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | | | 3 | |
国际合计 | | 79 | | | 5 | | | — | | | — | | | — | | | | | 84 | | | 72 | | | 13 | | | — | | | — | | | — | | | | | 85 | |
总计(1) (2) | | $ | 213 | | | $ | 8 | | | $ | 5 | | | $ | 3 | | | $ | 11 | | | | | $ | 240 | | | $ | 210 | | | $ | 16 | | | $ | 5 | | | $ | 7 | | | $ | 11 | | | | | $ | 248 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
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(1) 不包括应收专业财产和意外伤害保费美元62及$46分别于2024年3月31日和2023年12月31日。
(2)所包括的所有保单的承保起始日期必须早于当前报告日期的五年。
以下是截至2024年和2023年3月31日信用损失应收保费拨备的结转:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | | | |
期初余额 | | $ | 4 | | | $ | 5 | | | | | |
本期准备金(福利) | | (1) | | | — | | | | | |
免税额的注销 | | — | | | — | | | | | |
收回以前注销的金额 | | — | | | — | | | | | |
期末余额(1) | | $ | 3 | | | $ | 5 | | | | | |
(1)2024年3月31日和2023年3月31日,美元503及$0%的保费已逾期。
下表总结了截至2024年3月31日扣除再保险后,未来将收取的遗产财务担保毛额未贴现保费和未来赚取的保费:
| | | | | | | | | | | |
| 未来保费 成为 收纳 (1) | | 未来 保费 净收入 再保险 (2) |
三个月结束: | | | |
| | | |
2024年6月30日 | $ | 7 | | $ | 4 |
2024年9月30日 | $ | 7 | | $ | 4 |
2024年12月31日 | 5 | | 4 |
十二个月结束: | | | |
2025年12月31日 | 25 | | 15 |
2026年12月31日 | 24 | | 16 |
2027年12月31日 | 23 | | 15 |
2028年12月31日 | 22 | | 14 |
五年结束: | | | |
2033年12月31日 | 92 | | 54 |
二零三八年十二月三十一日 | 54 | | 27 |
二〇四三年十二月三十一日 | 25 | | 9 |
2048年12月31日 | 12 | | 4 |
2053年12月31日 | 2 | | 1 |
2058年12月31日 | — | | — |
| | | |
| | | |
总计 | $ | 299 | | $ | 167 |
(1)未来将收取的保费是未贴现的、扣除信贷损失准备的毛收入,并用于衍生Ambac资产负债表上记录的贴现保费应收资产。
(2)未来将赚取的保费,扣除再保险后,涉及Ambac资产负债表上记录的未赚取保费负债和递延让渡保费资产。在计算应收溢价时,要求使用许多不具有同质标的抵押品池的债券类型的合同寿命,如附注2.截至2023年12月31日的Ambac年度报告Form 10-K中包括的综合财务报表附注中的列报基础和重要会计政策所进一步描述。这导致了与考虑预期寿命时不同的应收保费余额。如果分期付款保单提前报废或提前支付,则在保费应收资产中反映的保费和上表中报告的此类保单的金额可能不会被收取。未来赚取的保费还考虑了许多债券类型使用合同寿命,这些债券类型没有相同的标的抵押品池,这可能导致与考虑预期寿命时不同的未赚取保费。如果这些债券类型提前退休,在赎回或再融资期间,溢价收益可能为负。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 21 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
损失和损失费用准备金:
Ambac的损失和损失费用准备金(“损失准备金”)是基于管理层对保险投资组合的持续审查。以下是截至2024年3月31日和2023年12月31日的损失和损失费用准备金以及代位权可追回资产的组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 特殊财产和意外伤害 | | 遗留财务保障 | | | | 特殊财产和意外伤害 | | 遗留财务保障 | | |
| | | 预期净现金流量现值 | | | | | | | 预期净现金流量现值 | | | | |
资产负债表行项目 | | 毛损 和损失 费用 储量 | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损 和损失 费用 储量 | | 毛损 和损失 费用 储量 | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损 和损失 费用 储量 |
损失和损失费用准备金 | | $ | 237 | | | $ | 693 | | | $ | (56) | | | $ | (24) | | | $ | 851 | | | $ | 197 | | | $ | 779 | | | $ | (55) | | | $ | (28) | | | $ | 893 | |
可恢复的代位权 | | — | | | 1 | | | (131) | | | — | | | (130) | | | — | | | 1 | | | (139) | | | — | | | (137) | |
总计 | | $ | 237 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 721 | | | $ | 197 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 756 | |
以下是受影响期间的损失和损失准备金结转(扣除可收回的代位求偿权和再保险):
| | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 |
年初毛损和损失费用准备金 | $ | 756 | | | $ | 534 | |
可追讨的再保险 | 186 | | | 115 | |
净损失和损失费用准备金的年初余额 | 570 | | | 419 | |
损失和损失费用(福利): | | | |
本年度 | 18 | | | 2 | |
前几年 | (19) | | | 16 | |
总计(1) | (1) | | | 18 | |
已支付(追回)的损失和损失费用: | | | |
本年度 | 1 | | | — | |
前几年 | 55 | | | (141) | |
总计 | 56 | | | (141) | |
外汇效应 | — | | | — | |
期末净亏损和亏损费用准备金 | 513 | | | 578 | |
| | | |
可追讨的再保险(2) | 208 | | | 127 | |
期末毛损和亏损费用准备金 | $ | 721 | | | $ | 705 | |
(1)总亏损和亏损费用(收益)包括$(35)和$(20截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月,分别与转让的再保险有关。
(2)代表可就未来亏损及亏损开支收回的再保险。此外,资产负债表项目“对已支付和未支付的损失可收回的再保险”包括#美元的再保险可收回款项(应付款项)。16及$3截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日,分别与以前列报的损失和损失费用以及代位权有关。
2024年,前几年的有利发展在很大程度上是由于贴现率对结构性金融投资组合的积极影响以及公共财政和国际投资组合的假设变化,所有这些都是在遗留金融担保部分。
2023年,前几年的不利发展在很大程度上是由于贴现率降低对RMBS投资组合的影响,但部分被国际投资组合的假设变化所抵消,所有这些都在遗留的财务担保部分。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 22 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
遗留财务担保损失准备金:
下表总结了与Ambac目前包含在2024年3月31日和2023年12月31日可收回的损失和损失费用准备金或代位求偿中的保单相关信息,不包括合并VIE。 总面值风险包括资本增值债券,其按保单签发时的面值报告,而不是债券的当前增值。 用于贴现2024年3月31日和2023年12月31日损失准备金的加权平均无风险利率为 4.2%和4.6%。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
监测类别截至2024年3月31日 |
| I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | V | | 总计 |
保单数量 | 22 | | | 7 | | | 11 | | | 11 | | | 91 | | | 5 | | | 147 | |
剩余加权平均合同期(年)(1) | 7 | | 14 | | 12 | | 11 | | 12 | | 7 | | 11 |
未付保险合同付款总额: | | | | | | | | | | | | | |
本金 | $ | 1,086 | | | $ | 501 | | | $ | 442 | | | $ | 276 | | | $ | 1,469 | | | $ | 27 | | | $ | 3,801 | |
利息 | 104 | | | 312 | | | 264 | | | 103 | | | 595 | | | 16 | | | 1,395 | |
总计 | $ | 1,190 | | | $ | 813 | | | $ | 707 | | | $ | 379 | | | $ | 2,064 | | | $ | 44 | | | $ | 5,196 | |
未贴现的索赔负债总额 | $ | 11 | | | $ | 7 | | | $ | 37 | | | $ | 230 | | | $ | 805 | | | $ | 44 | | | $ | 1,135 | |
贴现、总索赔负债 | (1) | | | (1) | | | (6) | | | (76) | | | (352) | | | (8) | | | (445) | |
在所有代位权和再保险前的总索赔负债 | 10 | | | 6 | | | 31 | | | 154 | | | 454 | | | 35 | | | 691 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
更少: | | | | | | | | | | | | | |
其他重大代位求偿 (2) | (12) | | | (2) | | | (1) | | | (26) | | | (206) | | | (11) | | | (259) | |
折扣、其他代位权 | 2 | | | — | | | — | | | 4 | | | 62 | | | 3 | | | 72 | |
再保险前的贴现其他代位权 | (10) | | | (2) | | | — | | | (22) | | | (144) | | | (8) | | | (187) | |
再保险前的总索赔负债,扣除所有代位权和折扣 | — | | | 4 | | | 31 | | | 133 | | | 309 | | | 27 | | | 504 | |
减去:未赚取的保费收入 | (7) | | | (5) | | | (4) | | | 2 | | | (9) | | | (1) | | | (24) | |
另加:损失费用准备金 | 1 | | | 2 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 4 | |
毛损和损失费用准备金 | $ | (6) | | | $ | 1 | | | $ | 26 | | | $ | 135 | | | $ | 301 | | | $ | 27 | | | $ | 484 | |
资产负债表中报告的可收回再保险(3) | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 7 | | | $ | 14 | | | $ | 4 | | | $ | — | | | $ | 26 | |
(1)剩余的加权平均合同期是根据各自保单有效期内预计的总索赔额进行加权的。
(2)其他代位权是指与公共财政和结构性金融交易(包括RMBS)上的超额利差和其他合同现金流有关的代位权。
(3)资产负债表中报告的可收回再保险包括#美元的可收回再保险。26与未来损失和损失费用和美元相关1与提出的损失和损失费用和代位求偿权有关。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年12月31日的监督类别 |
| I | | IA | | 第二部分: | | (三) | | IV | | V | | 总计 |
保单数量 | 18 | | | 8 | | | 9 | | | 13 | | | 88 | | | 5 | | | 141 | |
剩余加权平均合同期(年)(1) | 9 | | 9 | | 13 | | 13 | | 12 | | 7 | | 12 |
未付保险合同付款总额: | | | | | | | | | | | | | |
本金 | $ | 429 | | | $ | 1,084 | | | $ | 430 | | | $ | 394 | | | $ | 1,473 | | | $ | 27 | | | $ | 3,838 | |
利息 | 75 | | | 328 | | | 262 | | | 139 | | | 600 | | | 17 | | | 1,421 | |
总计 | $ | 505 | | | $ | 1,412 | | | $ | 692 | | | $ | 534 | | | $ | 2,073 | | | $ | 44 | | | $ | 5,259 | |
未贴现的索赔负债总额 | $ | 1 | | | $ | 19 | | | $ | 41 | | | $ | 324 | | | $ | 772 | | | $ | 44 | | | $ | 1,202 | |
贴现、总索赔负债 | — | | | (2) | | | (7) | | | (86) | | | (323) | | | (8) | | | (426) | |
在所有代位权和再保险前的总索赔负债 | 1 | | | 17 | | | 34 | | | 239 | | | 450 | | | 36 | | | 777 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
更少: | | | | | | | | | | | | | |
总的其他代位权。(2) | (13) | | | (2) | | | — | | | (27) | | | (208) | | | (11) | | | (263) | |
折扣、其他代位权 | 2 | | | — | | | — | | | 4 | | | 60 | | | 3 | | | 69 | |
再保险前的贴现其他代位权 | (11) | | | (2) | | | — | | | (23) | | | (149) | | | (8) | | | (194) | |
再保险前的总索赔负债,扣除所有代位权和折扣 | (10) | | | 15 | | | 34 | | | 215 | | | 301 | | | 28 | | | 583 | |
减去:未赚取的保费收入 | — | | | (12) | | | (4) | | | — | | | (10) | | | (1) | | | (28) | |
另加:损失费用准备金 | — | | | 3 | | | — | | | — | | | 1 | | | — | | | 4 | |
毛损和损失费用准备金 | $ | (10) | | | $ | 6 | | | $ | 30 | | | $ | 215 | | | $ | 292 | | | $ | 27 | | | $ | 559 | |
资产负债表上报告的可收回再保险 (4) | $ | 1 | | | $ | — | | | $ | 8 | | | $ | 18 | | | $ | 3 | | | $ | — | | | $ | 30 | |
(1)剩余的加权平均合同期是根据各自保单有效期内预计的总索赔额进行加权的。
(2)其他代位权是指与公共财政和结构性金融交易(包括RMBS)上的超额利差和其他合同现金流有关的代位权。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 23 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
(3)资产负债表中报告的可收回再保险包括#美元的可收回再保险。30与未来亏损和亏损费用有关,以及(1)与列报的损失和损失费用及代位权有关.
再保险可收回款项,包括信贷减值:
本公司使用分出再保险将某些保险风险连同承保和赚取的保费转移给同意分担此类风险的其他保险公司。 再保险的主要目的是(i)保护公司,以成本,从超过其愿意接受的金额的损失,(ii)保护公司的资本,(iii)在专业财产和意外伤害保险业务,管理公司对个别风险和整体损失敞口的净自留额,同时为公司提供具有足够限额的保单,以满足投保人需要。
•在其特殊财产和意外伤害保险部分,本公司一般签订配额份额再保险协议,根据该协议,本公司向能力提供者(再保险人)割让一大笔金额(一般为70%或以上),其总负债根据所有政策发出的和代表本公司由MGA/U。
Ambac面临再保险人的信贷风险,或其再保险人之一无力偿债或因其他原因无法或不愿支付保单持有人索赔的风险。此信贷风险一般可透过选择资本充足、评级高的获授权运力供应商或要求运力供应商提供抵押品以担保再保险风险(在某些情况下,再保险风险超过相关的可收回再保险)来减轻。
可从再保险公司收回的金额按与相关损失及损失调整费用储备一致的方式估计。本公司报告其再保险可收回金额,扣除估计无法收回的金额准备金。
Ambac的再保险资产,包括递延分保保费和可收回损失的再保险资产,4412024年3月31日。截至2024年3月31日,就可收回的再保险而言,存在信贷风险,即任何再保险人可能无法根据这些再保险安排的条款偿还Ambac。截至2024年3月31日,割让再保险应付余额为#美元。110抵消了这一信贷风险。 仅当同一再保险人无法履行其偿付Ambac的义务时,合同分出的应付再保险款项才能与该再保险人所欠的金额抵销。
为了将再保险公司破产造成的损失的信用风险降至最低,Ambac(I)有权在某些再保险合同中从某些再保险交易对手那里获得抵押品,以及(Ii)在评级机构下调再保险人评级的情况下,Ambac可以行使某些取消权利(以及其他事件和情况)。Ambac持有的信用证和抵押品总额为#美元。127于2024年3月31日从其再保险公司获得,其中100与遗留财务保证保险和美元有关27与特殊财产和意外伤害保险有关。对于那些目前没有提供抵押品的再保险交易对手来说,Ambac的再保险公司表现良好
资本化、高评级、授权的容量提供商。此外,虽然普罗维登斯华盛顿保险公司(“PWIC”)和21世纪公司收购的遗留债务被完全让渡给某些再保险公司,但Everspan还分别受益于Enstar Holdings(美国)和21世纪Premier保险公司的无限制、无上限的赔偿,以减轻这些再保险公司的任何剩余风险。
信贷损失准备金是根据Ambac对未偿款项的持续审查确定的。管理层用来评估可收回再保险的信用质量的主要指标是再保险人的财务表现、再保险人公布的抵押品和独立评级机构的信用评级。评估首先将再保险人公布的抵押品的公允价值与可收回的、扣除割让的应付保费后的净值进行比较。我们会根据我们对再保险人财务实力的评估,评估抵押品的任何不足之处,以确定是否有必要给予津贴。
在2024年3月31日,我们的最高三所代表的再保险人 70.2已支付和未支付损失的再保险可收回总额的百分比。这些再保险可收回款项主要来自适用评级为A或以上的再保险人。下表列出了我们的三截至2024年3月31日,按可收回的再保险金额计算,最重要的再保险公司。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
再保险人 | 保险种类 | | 额定值 (1) | | 再保险 可回收 (2) | | 不安全 可回收 (3) |
一般再保险公司 | 专业P&C | | A++ | | $ | 98 | | | $ | 92 | |
QBE保险公司 | 专业P&C | | A | | 38 | | | 38 | |
保证担保再保险有限公司。 | 金融 担保 | | AA型 | | 21 | | | — | |
所有其他 再保险人 | | | | | 67 | | | 26 | |
可回收总金额 | | | | $ | 224 | | | $ | 156 | |
(1)代表S对财务保证再保险公司的财务实力评级,以及AM Best对专业P&C再保险公司的财务实力评级。
(2)代表已支付和未支付损失的再保险可追回金额。来自QBE保险公司的无担保金额也得到了Enstar Holdings(美国)的无限制、无上限赔偿的支持。
(3)再保险应收账款减去应支付给再保险人的分得保费、信用证和为Ambac提供的抵押品。
Ambac的无抵押信贷风险为美元156及$128并于2024年3月31日和2023年12月31日记录的信用损失拨备均低于100万美元。 无抵押信贷风险包括收购普华永道和21世纪公司(21世纪公司)获得的遗留负债43及$44分别于2024年3月31日和2023年12月31日。 所有遗留负债均通过再保险和合同赔偿保留在卖方的关联公司手中。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 24 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
7. 衍生工具
下表总结了截至2024年3月31日和2023年12月31日合并资产负债表中报告的个别衍生工具的公允价值总额以及法定抵消权的影响:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| 毛收入 总金额: 公认的 资产/ 负债 | | 毛收入 金额 偏移 已整合 资产负债表 | | 净额 资产数量/ 负债 提出 在整合中 资产负债表 | | 总金额 抵押品 已收到/ 承诺不 抵消了中国经济的增长 已整合 余额: 薄片 | | 网络 金额 | | 毛收入 总金额: 公认的 资产/ 负债 | | 毛收入 金额 偏移 已整合 资产负债表 | | 净额 资产数量/ 负债 提出 在整合中 资产负债表 | | 总金额 抵押品 已收到/ 承诺不 抵消了中国经济的增长 已整合 余额: 薄片 | | 网络 金额 |
其他资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | 25 | | | $ | — | | | $ | 25 | | | $ | — | | | $ | 25 | |
认股权证 | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | | | 1 | | | — | | | 1 | | | — | | | 1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非VIE衍生工具资产总额 | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | — | | | $ | 21 | | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 26 | | | $ | — | | | $ | 26 | |
其他负债: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 29 | | | $ | 28 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | 35 | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
非VIE衍生负债总额 | $ | 29 | | | $ | — | | | $ | 29 | | | $ | 28 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | — | | | $ | 35 | | | $ | 35 | | | $ | — | |
可变权益实体资产:衍生工具及其他资产: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 186 | | | $ | — | | | $ | 186 | | | $ | 186 | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | — | | | $ | 190 | | | $ | 190 | | | $ | — | |
货币互换 | 35 | | | — | | | 35 | | | 35 | | | — | | | 36 | | | — | | | 36 | | | 36 | | | — | |
VIE衍生资产合计 | $ | 221 | | | $ | — | | | $ | 221 | | | $ | 221 | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | — | | | $ | 226 | | | $ | 226 | | | $ | — | |
可变利益实体衍生品负债: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利率互换 | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
VIE衍生负债共计 | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | — | | | $ | 1,170 | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | | | $ | — | | | $ | 1,197 | |
代表收回现金抵押品权利或返还现金抵押品义务的金额不会与未经审计合并资产负债表上就衍生工具确认的公允价值金额相抵消。代表收回现金抵押品和已张贴保证金的权利的金额记录在“其他资产”中,为美元18及$23分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。代表返还现金抵押品义务的金额为美元239及$235分别截至2024年3月31日和2023年12月31日,并在“可变利息实体负债:其他负债”中报告。
下表总结了截至2024年和2023年3月31日止三个月未经审计合并总全面收益(损失)表中衍生品合约损益的位置和金额:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 损益位置 认可于 合计合并报表 综合收益(亏损) | | 合并总全面收益(亏损)表中确认的收益(亏损)金额 |
| | 截至3月31日的三个月, | | |
| | 2024 | | 2023 | | | | |
非VIE衍生工具: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
利率互换 | 衍生工具合约的净收益(亏损) | | 2 | | | (3) | | | | | |
| | | | | | | | | |
认股权证 | 衍生工具合约的净收益(亏损) | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
非VIE衍生品总额 | | | $ | 2 | | | $ | (4) | | | | | |
可变利息实体: | | | | | | | | | |
货币互换 | 可变利息实体的收益(亏损) | | $ | 2 | | | $ | (99) | | | | | |
利率互换 | 可变利息实体的收益(亏损) | | 14 | | | (3) | | | | | |
可变利息实体总数 | | 16 | | | (102) | | | | | |
衍生品合约总额 | | | $ | 17 | | | $ | (105) | | | | | |
利率衍生品:
ATF向财务担保客户提供利率衍生品,并使用衍生品对AAC保险和投资组合中的利率风险进行部分对冲。 此外,美国金融服务团还向州、市政府及其当局、资产支持发行人和其他与其融资相关的实体提供利率互换。ATF仅存的衍生品头寸包括数量有限的传统客户掉期及其相关对冲。 截至2024年3月31日和2023年12月31日,ATF衍生品的名义金额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 概念上的 |
衍生工具的类型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
利率互换-支付-固定/接收-可变 | | $ | 141 | | | $ | 141 | |
| | | | |
利率互换-接收-固定/支付-可变 | | 159 | | | 167 | |
| | | | |
| | | | |
其他衍生工具:
截至2024年3月31日,Ambac持有购买开发阶段公司优先股的期权。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 25 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
合并变息实体衍生品
在ASC合并主题下合并的若干VIE订立衍生合约,以满足证券化结构内的特定目的。截至2024年3月31日和2023年12月31日,未偿还VIE衍生品的名义金额如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 概念上的 |
VIE派生工具的类型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
利率互换-接收-固定/支付-可变 | | $ | 1,645 | | | $ | 1,662 | |
利率互换-支付-固定/接收-可变 | | 837 | | | 864 | |
货币互换 | | 143 | | | 149 | |
| | | | |
与AMBAC信用风险相关的衍生品的或有特征
Ambac的某些利率掉期仍然是专业的掉期交易商交易对手,根据标准化的衍生品文件执行,包括抵押品支持和主净额结算协议。根据这些协议,Ambac必须在未实现净亏损超过预定门槛水平的情况下提供抵押品。此外,鉴于瑞声不再由独立评级机构评级,交易对手有权终止掉期头寸。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,具有与Ambac自身信用风险相关的或有特征的衍生工具的净负债公允价值为$28及$35分别与Ambac以公允价值#美元作为抵押品的现金和证券有关。44及$50,分别为。所有这类基于评级的或有特征都已被触发,要求Ambac公布最高抵押品水平,同时保留交易对手终止合同的权利。假设所有此类合同于2024年3月31日以公允价值终止,抵押品余额和衍生品负债净额的结算将导致Ambac净收到现金和/或证券。如果交易对手选择行使其终止权利,实际终止付款金额将根据衍生合同条款确定,这可能导致金额与Ambac财务报表中报告的市场价值不同。
8.包括商誉和无形资产
商誉的讨论见附注2.列报基础和重要会计政策。下表介绍了该公司的商誉。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
期初余额 | | $ | 70 | | | $ | 61 | |
商业收购 | | — | | | 9 | |
减值 | | — | | | — | |
期末余额 | | $ | 70 | | | $ | 70 | |
I无形资产和累计摊销计入合并资产负债表,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
有限寿命无形资产: | | | | |
保险无形资产: | | | | |
总账面价值 | | $ | 1,256 | | | $ | 1,258 | |
累计摊销 | | 1,023 | | | 1,013 | |
保险无形资产净值 | | 233 | | | 245 | |
其他无形资产: | | | | |
总账面价值 | | 57 | | | 57 | |
累计摊销 | | 11 | | | 10 | |
其他无形资产净值 | | 46 | | | 47 | |
有限寿命无形资产总额 | | 279 | | | 292 | |
无限期-活着的无形资产: | | | | |
保险牌照 | | 14 | | | 14 | |
无形资产总额 | | $ | 293 | | | $ | 307 | |
9. 可变利益实体
Ambac及其子公司以各种身份与可变利益实体(“VIE”)进行交易。
•AAC和Ambac UK为特殊目的实体(包括VIE(“LFG VIE)发行的各种债务义务提供财务担保;以及
•瑞声和Ambac UK投资于VIE发行的债务抵押债券、抵押贷款支持证券和其他资产支持证券,其所有权权益通常对VIE无关紧要,和/或他们没有权利指导对VIE最重要的活动。
LFG VIE:
AAC和Ambac UK为VIE持有的资产或债务提供财务担保。瑞声和Ambac UK的主要可变利益通过这一财务保证保险存在。交易结构为瑞声或Ambac UK提供了一定的财务保护。一般而言,在交易表现恶化或交易法律文件规定的违约事件发生时,瑞声或Ambac UK将获得某些控制权,使它们能够补救损失。这些权利可能使他们能够指导实体的活动,这些活动对实体的经济业绩有最重大的影响。根据该规定及命令,瑞声咨询在行使与先前已分配至独立账户的保单有关的若干重大控制权时,须获得保监处的批准。因此,瑞声无权指导这些LFG VIE中最重要的活动。
合并后的LFG VIE可能包括追索权负债和无追索权负债。LFG VIE由AAC或Ambac UK承保的债务具有追索权,因为AAC或Ambac UK保证在发行人违约的情况下支付本金和利息。LFG VIE未由瑞声或Ambac UK承保的债务没有追索权,因为瑞声或Ambac UK没有出具财务担保,也没有义务支付这些债务的本金和利息。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 26 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
乐器。瑞声或Ambac UK对合并LFG VIE的经济敞口仅限于为追索权负债及其持有的任何额外可变权益提供的财务担保。此外,瑞声或Ambac UK的一般债权人(拥有VIE债务的特定保单持有人除外)对VIE的资产没有权利。Ambac评估净收入影响和
每股收益影响,以确定合并VIE后瑞声或Ambac UK与非控股权益之间的归属。Ambac已确定,合并LFG VIE的净收入和每股收益效应可归因于瑞声或Ambac UK通过与VIE支付财务担保溢价和亏损而产生的利益。
下表汇总了资产和负债的账面价值,以及由于Ambac UK和AAC的财务担保而合并的与FG VIE相关的其他补充信息:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | Ambac英国 | | Ambac保险 | | VIE共计 | | Ambac英国 | | Ambac保险 | | VIE共计 |
资产: | | | | | | | | | | | | |
固定到期日证券,按公允价值计算: | | | | | | | | | | | | |
公司债务,公允价值期权 | | $ | 2,070 | | | $ | — | | | $ | 2,070 | | | $ | 2,072 | | | $ | — | | | $ | 2,072 | |
| | | | | | | | | | | | |
市政义务,可供出售 (1) | | — | | | 92 | | | 92 | | | — | | | 95 | | | 95 | |
LFG VIE固定到期日证券总额,按公允价值计算 | | 2,070 | | | 92 | | | 2,162 | | | 2,072 | | | 95 | | | 2,167 | |
受限现金 | | 251 | | | 1 | | | 252 | | | 245 | | | 1 | | | 246 | |
按公允价值发放的贷款 (2) | | 1,604 | | | — | | | 1,604 | | | 1,663 | | | — | | | 1,663 | |
衍生资产 | | 221 | | | — | | | 221 | | | 226 | | | — | | | 226 | |
其他资产,包括合同资产 | | 91 | | | 1 | | | 92 | | | 90 | | | 2 | | | 92 | |
LFG VIE总资产 | | $ | 4,236 | | | $ | 94 | | | $ | 4,330 | | | $ | 4,296 | | | $ | 98 | | | $ | 4,394 | |
负债: | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
长期债务: | | | | | | | | | | | | |
长期债务,按公允价值计算 (3) | | $ | 2,671 | | | $ | — | | | $ | 2,671 | | | $ | 2,710 | | | $ | — | | | $ | 2,710 | |
长期债务,按面值减去未摊销折价 | | 98 | | | 155 | | | 254 | | | 99 | | | 159 | | | 258 | |
长期债务总额 | | 2,769 | | | 155 | | | 2,925 | | | 2,808 | | | 159 | | | 2,967 | |
衍生负债 | | 1,170 | | | — | | | 1,170 | | | 1,197 | | | — | | | 1,197 | |
应付现金抵押品 | | 239 | | | — | | | 239 | | | 235 | | | — | | | 235 | |
其他负债 | | 6 | | | — | | | 6 | | | 4 | | | 1 | | | 5 | |
LFG VIE负债总额 | | $ | 4,184 | | | $ | 156 | | | $ | 4,340 | | | $ | 4,244 | | | $ | 160 | | | $ | 4,404 | |
合并的LFG VIE数量 | | 4 | | | 2 | | | 6 | | | 4 | | | 2 | | | 6 | |
(1)可供出售的LFG VIE固定到期日证券由市政债券组成,摊销成本基础为#美元。85及$88分别于2024年3月31日和2023年12月31日。 截至2024年3月31日,有美元7未实现收益总额和美元0总计未实现毛额损失。 截至2023年12月31日,有美元7未实现收益总额和美元0总计未实现毛额损失。 截至2024年3月31日,所有此类证券的合同到期日均为十年后。
(2)按公允价值列账的贷款资产的未付本金余额为#美元。1,730截至2024年3月31日和美元1,787截至2023年12月31日。
(3)按公允价值列账的长期债务的未付本金余额为#美元。2,889截至2024年3月31日和美元2,952截至2023年12月31日。
下表详细列出了受影响期间可变利息实体的收入(亏损)构成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
根据公允价值期权报告的VIE资产和负债的公允价值净变化 | | $ | 1 | | | $ | 3 | | | | | |
减去:通过其他综合收益(损失)报告的公允价值期权长期债务的信用风险变化 | | — | | | — | | | | | |
根据公允价值期权在收益中报告的VIE资产和负债的公允价值净变化 | | 1 | | | 3 | | | | | |
投资收益(亏损) | | 3 | | | 2 | | | | | |
合同收入 | | 5 | | | — | | | | | |
可供出售证券的已实现投资净收益(亏损) | | — | | | — | | | | | |
按面值减去未摊销成本列账的长期债务的利息支出 | | (3) | | | (5) | | | | | |
其他费用 | | (3) | | | — | | | | | |
合并VIE的收益(亏损) | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
可变利息实体的收益(亏损) | | $ | 3 | | | $ | (1) | | | | | |
Ambac合并零和零截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的FG VIE。 Ambac去整合 零截至2024年3月31日的三个月FG VIE和 一由于信托中所有Ambac保险的债券均已退役,截至2023年3月31日的三个月的FG VIE。取消并不产生损益。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 27 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
下表显示了截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac在非合并VIE中因财务担保和主要基础资产类别的衍生品合同而产生的可变权益的资产、负债和最大损失风险敞口:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| 资产和负债的账面价值 | | 资产和负债的账面价值 |
| 极大值 暴露 损失 (1) | | 保险 资产(2) | | 保险 负债(3) | | 净衍生工具 资产(负债) (4) | | 极大值 暴露 损失 (1) | | 保险 资产(2) | | 保险 负债(3) | | 净衍生工具 资产(负债) (4) |
全球结构性金融: | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
抵押贷款支持的住宅 | $ | 2,295 | | | $ | 128 | | | $ | 417 | | | $ | — | | | $ | 2,391 | | | $ | 135 | | | $ | 432 | | | $ | — | |
其他由消费者资产支持的资产 | 389 | | | 3 | | | 134 | | | — | | | 540 | | | 5 | | | 200 | | | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
其他 | 417 | | | 2 | | | 2 | | | — | | | 433 | | | 2 | | | 2 | | | — | |
全球结构性融资总额 | 3,101 | | | 132 | | | 553 | | | — | | | 3,364 | | | 141 | | | 634 | | | — | |
全球公共财政 | 17,200 | | | 206 | | | 196 | | | — | | | 17,498 | | | 209 | | | 202 | | | — | |
总计 | $ | 20,302 | | | $ | 338 | | | $ | 749 | | | $ | — | | | $ | 20,861 | | | $ | 351 | | | $ | 836 | | | $ | — | |
(1)最大损失风险代表被保险义务和衍生品合同本金和利息的最大未来支付。Ambac的最大损失风险不包括Ambac可能用来减轻与这些可变利益相关的风险的任何金融工具(例如再保险或对冲合同)的收益。
(2)保险资产是指Ambac综合资产负债表上金融保证保险合同的“应收保费”和“可追偿代位权”中所列的金额。
(3)保险负债指Ambac合并资产负债表上财务保证保险合同的“损失和损失费用准备金”和“未平仓保费”中包含的金额。
(4)衍生工具净资产(负债)代表Ambac综合资产负债表上利率互换确认的公允价值。
10. 与客户签订合同的收入
保险分销业务和合并VIE的合同受ASC客户合同收入主题约束。
按保单类型细分,已确认的保险分销收入如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
雇主止损 | $ | 5 | | | $ | 5 | | | | | |
亲和力产品 | 5 | | | 5 | | | | | |
商用汽车 | 4 | | | 3 | | | | | |
海军陆战队 | 1 | | | 1 | | | | | |
专业责任 | 2 | | | — | | | | | |
其他 | — | | | — | | | | | |
总计 | $ | 18 | | | $ | 14 | | | | | |
这些收入在综合总全面收益(损失)表中的佣金收入和其他收入中报告。
VIE于2023年12月31日合并。2024年确认的合并VIE收入为美元5,在综合总全面收益(亏损)表中可变利益实体的收入(亏损)中报告。
截至2024年和2023年3月31日的三个月内,与前期履行的履行义务相关的确认收入金额(包括因估计而产生的变化)约为美元6及$5,分别为。
合同资产和负债
与客户的合同资产和合同负债余额如下:
| | | | | | | | | | | |
| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
应收保费和佣金 | $ | 10 | | | $ | 9 | |
合同资产 | 100 | | | 95 | |
合同责任 | — | | | 1 | |
保险经销
合同资产为$12及$7截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别代表与基数佣金和利润分享佣金有关的估计未来对价,这些佣金在政策实施时确认为收入,但尚未到期。在向投保人收取相关保费之前,本公司无权就i)基本佣金开出账单或收取款项;ii)在合同年度结束之前,本公司无权收取利润分成佣金。在截至2024年3月31日的三个月中,合同资产的变化主要是由于新政策或续订政策的时机、业务增长、重新分类为应收账款(无条件权利)和收款。
合同负债是指从客户那里收到的与雇主停止损失基数佣金有关的预付对价,这些佣金将随着时间的推移在进行索赔服务时确认,这通常发生在17和20从合同签订之日起数月。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内,公司确认了截至期初包括在合同负债余额中的收入不到100万美元和1,分别为。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 28 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
整合的VIE
合同资产为$88及$87截至2024年3月31日和2023年12月31日,分别代表未来的考虑
与已确认为收入但尚未到期的已完成服务的服务特许权付款有关。在这两个时期内都没有合同责任。
11、提高综合收益。
下表详细说明了受影响期间累计其他全面收入各组成部分的余额变化情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月: | | 截至2023年3月31日的三个月: |
| | 未实现的收益 (亏损) 可供出售证券 (1) | | 摊销 的 退休后 效益(1) | | 外国收益(损失) 货币 翻译(1) | | 公允价值期权负债的信用风险变化 (1) (2) | | 总计 | | 未实现的收益 (亏损) 可供出售证券 (1) | | 摊销 的 退休后 效益(1) | | 外国收益(损失) 货币 翻译(1) | | 公允价值期权负债的信用风险变化 (1) (2) | | 总计 |
期初余额 | | $ | (20) | | $ | 5 | | $ | (144) | | $ | (1) | | $ | (160) | | $ | (71) | | $ | 3 | | $ | (184) | | $ | (1) | | $ | (253) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
重新分类前的其他综合收益(亏损) | | (6) | | — | | (8) | | — | | (14) | | 14 | | 3 | | 16 | | — | | 33 |
从累计其他全面收益(亏损)中重新归类的金额 | | (1) | | — | | — | | — | | (1) | | 4 | | — | | — | | — | | 3 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
本期净其他综合收益(亏损) | | (7) | | — | | (8) | | — | | (15) | | 17 | | 3 | | 16 | | — | | 36 |
期末余额 | | $ | (27) | | $ | 5 | | $ | (152) | | $ | (1) | | $ | (175) | | $ | (54) | | $ | 6 | | $ | (168) | | $ | (1) | | $ | (217) |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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(1)所有金额均扣除税款和非控制性权益。括号中的金额表示累计其他综合收入的减少。
(2)公允价值变动指选择了公允价值选项的负债的特定工具信用风险所导致的公允价值变动。
下表详细说明了受影响期间从累积其他全面收入的每个组成部分重新归类的重大金额,如上述前滚表所示:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
关于累积的详细信息 其他综合 收入构成部分 | | 金额重新分类自 累计其他综合收益 | | 中受影响的行项目 合并报表 综合收益(亏损)合计 |
| 截至3月31日的三个月, | | | |
| 2024 | | 2023 | | | | | |
可供出售证券的未实现收益(亏损) | | | | | | | | | | |
| | $ | (1) | | $ | 4 | | | | | | | 已实现投资净收益(亏损) |
| | — | | (1) | | | | | | | 所得税拨备 |
| | $ | (1) | | $ | 4 | | | | | | | 扣除税收和非控股权益后的净额 |
退休后福利的摊销 | | | | | | | | | | |
前期服务成本 | | $ | — | | $ | — | | | | | | | 其他收入 |
精算(损失) | | — | | — | | | | | | | 其他收入 |
| | — | | — | | | | | | | 税前合计 |
| | — | | — | | | | | | | 所得税拨备 |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 扣除税收和非控股权益后的净额 |
公允价值期权负债的信用风险变化 | | | | | | | | | | |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 公允价值期权负债的信用风险变化 |
| | — | | — | | | | | | | 所得税拨备 |
| | $ | — | | $ | — | | | | | | | 扣除税收和非控股权益后的净额 |
该期间的改叙总数 | | $ | (1) | | $ | 3 | | | | | | | 扣除税收和非控股权益后的净额。 |
12. 每股净收益
截至2024年3月31日,45,224,972AFG普通股的股份(面值$0.01)已发行并未偿还。已发行的普通股增加了29,602截至2024年3月31日的三个月内,主要是由于员工限制性股票和绩效股票单位的结算。
每股收益计算
每股基本和稀释收益计算的分子代表归属于普通股的净利润(亏损)
股东根据ASC 480下赎回价值的非控制性调整的保留收益影响进行调整。赎回价值调整在的可赎回非控制性权益部分进一步描述 附注2.列报基础和重要会计政策.
下表提供了在基本每股收益和稀释后每股收益计算中可归因于普通股股东的净收入与分子的对账,以及由此产生的每股收益金额:
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 29 | **2024年第一季度Form 10-Q |
目录表
未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
普通股股东应占净收益(亏损) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
对赎回价值的调整(ASC 480) | | — | | | — | | | | | |
碱性和稀释性EPS的分子 | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
每股: | | | | | | | | |
基本信息 | | $ | 0.44 | | | $ | (0.73) | | | | | |
稀释 | | $ | 0.43 | | | $ | (0.73) | | | | | |
基本每股收益计算的分母为加权平均已发行普通股加上既得业绩和限制性股票单位(合计为“基本加权平均未偿还股份”)。稀释每股收益的分母调整了期内所有潜在稀释性普通股的基本加权平均流通股。所有已发行的潜在稀释性普通股将根据现有补偿计划授予的认股权证、未授予的限制性股票单位和绩效股票单位视为普通股可交付。
下表提供了用于每股基本净收入的加权平均股份分母和用于稀释每股净收益的分母的对账:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
基本加权平均流通股分母 | | 45,827,076 | | | 45,564,276 | | | | | |
潜在摊薄股份的影响: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
限制性股票单位 | | 211,482 | | | — | | | | | |
业绩存量单位(1) | | 310,218 | | | — | | | | | |
稀释加权平均流通股分母 | | 46,348,776 | | | 45,564,276 | | | | | |
不包括在上述对账范围内的反稀释股份: | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
认股权证 | | — | | | 4,876,114 | | | | | |
限制性股票单位 | | 88,468 | | | 555,354 | | | | | |
业绩存量单位(1) | | — | | | 601,033 | | | | | |
(1)所有的业绩存量单位都是根据资产负债表日期的业绩指标反映出来的。这些部门的归属取决于满足某些业绩指标。虽然这些绩效指标中的一部分在各自的期间结束时已经达到,但在绩效期间结束时,奖励可能不再符合该指标。
13.取消所得税
AFG向其子公司提交一份合并的联邦所得税申报单。AFG及其子公司还在不同的州、当地和外国司法管辖区单独或合并提交所得税申报单。以下是Ambac及其子公司运营的主要司法管辖区以及需要审查的最早纳税年度:
| | | | | |
管辖权 | 纳税年度 |
美国 | 2010 |
纽约州 | 2015 |
纽约市 | 2018 |
英国 | 2020 |
意大利 | 2019 |
根据ASC的所得税主题,如果基于可用的权重,则确认估值津贴
有证据表明,部分或全部递延所得税资产很有可能无法实现。 由于与未来经营业绩相关的风险和不确定性,管理层认为公司很可能无法产生足够的美国联邦、州和/或地方应税收入来收回其递延税经营资产,因此维持全额估值津贴。
合并税前收益(亏损)
税前收益(亏损)的美国和国外部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
美国 | $ | 11 | | | $ | (48) | | | | | |
外国 | 15 | | | 19 | | | | | |
总计 | $ | 26 | | | $ | (29) | | | | | |
所得税拨备(福利)
所得税准备金的组成部分如下:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
现行税种 | | | | | | | |
| | | | | | | |
美国各州和地方 | — | | | — | | | | | |
外国 | 4 | | | 2 | | | | | |
当期税额总额 | 4 | | | 2 | | | | | |
递延税金 | | | | | | | |
| | | | | | | |
外国 | — | | | 2 | | | | | |
递延税金合计 | 1 | | | 2 | | | | | |
所得税拨备 | $ | 5 | | | $ | 4 | | | | | |
截至2024年3月31日,公司拥有(I)美元3,516如不使用,将于2030年开始到期,并将于2045年完全到期;以及(2)$202利息支出减税结转,有一个不确定的结转期,但根据某些规定限制在任何特定的年度。
14.预算承诺和或有事项
以下承诺和应急措施是对中讨论的承诺和应急措施的更新附注19:承付款和或有事项在合并财务报表附注中,包括公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K的第II部分第8项,阅读时应结合上述Form 10-K中提供的完整说明。
针对Ambac的诉讼-悬而未决的案件
蒙特利湾军事住房有限责任公司等人。V.Ambac保险公司等人。(美国纽约南区地区法院,案件编号1:19-cv-09193-pgg,2019年10月4日从加利福尼亚州北区圣何塞分部美国地区法院移交,案件编号17-cv-04992-blf,2017年8月28日提交)。2022年4月6日,某些共同被告提出动议,要求切断原告的索赔,并驳回除蒙特利湾原告主张的索赔外的所有索赔。2024年1月26日,法院批准当事人提出即决判决动议;开庭简报截止日期为2024年3月22日,而反对意见截止日期为2024年5月31日和
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Ambac金融集团公司 | 30 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
回复时间:2024年7月12日。2024年2月29日,法院驳回了共同被告提出的切断原告索赔的动议。2024年3月22日,被告以多种理由对原告的全部诉讼请求送达即决判决开庭动议,原告对被告的不洁之手辩护送达交叉动议即决判决。
在Re National大学生贷款信托诉讼中(特拉华州衡平法院,合并C.A.编号12111,2019年11月1日提交)。副校长进行了一系列搁置,以促进真诚的和解讨论,最近一次是在2023年5月2日进行的,并将此事搁置到2023年5月5日。2024年4月25日,署长提交了一份状况报告,指出某些当事方继续通过谈判解决各种未决索赔问题。
针对Ambac-General的诉讼
瑞声对RMBS交易预计亏损的估计考虑了RMBS交易的支付瀑布结构,包括利息和本金支付和收回的应用,并部分取决于我们对合同的解释和我们法律权利的其他基础。债券受托人和其他交易参与者不时采用不同的合同解释,并已开始或威胁要开始诉讼以解决这些分歧。无法预测是否会出现更多纠纷,也无法预测任何潜在诉讼的结果。在这起或其他纠纷或诉讼中可能会有不利的结果,我们的解释可能被证明是不正确的,这可能会导致我们对损失准备金的估计发生变化。
本公司定期收到各种监管机构的询问,并要求提供与这些监管机构正在进行的调查和询问有关的信息。本公司已遵守所有此类询问和提供信息的要求。
本公司不时参与各种例行法律程序,包括与现任或前任雇员的诉讼有关的法律程序。虽然此类诉讼是其业务活动的例行公事和附带的,但当允许民事陪审团决定补偿性和/或惩罚性损害赔偿时,此类诉讼可能会导致巨额赔偿。
Everspan可能会与投保人或其他第三方就Everspan保单提供的保险范围和范围发生纠纷,包括与Everspan在处理索赔和解决或未能解决索赔的过程中的纠纷(这可能导致恶意和其他形式的合同外责任);被要求在针对投保责任索赔的诉讼中为索赔人辩护;或与其再保险人、MGA/US或第三方索赔管理人就各自的合同义务和权利发生商业纠纷。在某些情况下,此类纠纷或诉讼的结果可能导致超出预期或保留的负债,包括超出适用政策限额的负债。
Ambac不时受到有关其公司管治的指控,这些指控可能会导致诉讼,包括衍生工具诉讼,而金钱影响可能不会
这些问题可能会分散管理层和董事会对Ambac业务、战略和目标的主要关注。
合理地说,无法预测是否会提出更多的诉讼,或者是否会提出更多的询问或要求提供信息,也不可能预测诉讼、询问或要求提供信息的结果。在这些或其他程序中可能会有不利的结果。针对本公司的诉讼的法定应计费用,其损失可能并可合理估计,对本公司的经营业绩或财务状况并不重要。对于公司正在辩护的诉讼事项,这些事项没有达到“可能和合理估计”的应计门槛,并且在上面没有提供损失估计的情况下,管理层无法对不利结果可能导致的损失金额或范围做出有意义的估计。在某些情况下,任何此类诉讼的不利结果可能会对我们的业务、运营、财务状况、盈利能力或现金流产生重大影响。该公司认为,它对上述索赔有充分的辩护理由,只要这些行动继续进行,公司就打算积极地为自己辩护;然而,公司无法预测这些行动的结果。
Ambac提起或加入的诉讼
CFPB诉NAT‘l大学硕士学生贷款信托(美国特拉华州地区法院,案件编号1:17-cv-01323,2017年9月18日提交)。CFPB于2021年4月30日提交了修改后的起诉书。2021年5月21日,信托公司和包括瑞声在内的几家干预机构采取行动,驳回了CFPB关于未能提出索赔的修改后的申诉。2021年12月13日,法院驳回了信托公司和干预者要求驳回修改后的申诉的动议。2021年12月23日,信托公司和包括瑞声在内的几名干预者提交了一项动议,寻求(I)发布一项命令,证明法院于2021年12月13日发布的驳回经修订的申诉的动议的命令,以及(Ii)在任何上诉得到解决之前暂停诉讼。2022年1月26日,信托公司和包括瑞声在内的几家干预者回应了CFPB修改后的申诉,主张了几项积极的抗辩,并否认CFPB有权从信托中获得救济。2022年2月11日,法院对驳回向美国第三巡回上诉法院提出的中间上诉的动议做出了认证,并搁置了案件等待上诉。2022年2月21日,信托公司和包括瑞声在内的几个干预者向第三巡回法院提交了一份请愿书,要求允许对地区法院的命令提出上诉,该命令拒绝了他们驳回修改后的申诉的动议。2022年3月3日,CFPB对上诉许可请愿书提出了反对意见。2022年4月29日,第三巡回法院批准了信托公司和干预者的请愿书。2022年9月23日,信托公司和包括瑞声在内的其他干预者向第三巡回法院提交了开庭简报,寻求推翻地区法院驳回他们驳回修改后的申诉的动议的命令。CFPB于2022年11月7日提交了回应简报。信托公司和包括瑞声在内的其他干预者于2022年12月28日提交了回复简报。第三巡回法院于2023年5月17日听取了此事的口头辩论。2024年3月19日,第三巡回法院发布了一项意见,认为(1)信托涵盖的人受
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Ambac金融集团公司 | 31 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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未经审计合并财务报表附注s
安巴克金融集团公司和子公司
(美元金额(百万美元,不包括股票金额)
消费者金融保护法的执行权,以及(2)CFPB不需要批准该行动。同样在2024年3月19日,第三巡回法院作出判决,将此事发回地区法院,以根据其意见进行进一步诉讼。2024年3月25日,CFPB动议(1)剔除信托以外的各方提交的所有答复,包括瑞声,以及(2)排除包括瑞声在内的所有干预者进一步参与诉讼。2024年4月22日,地方法院进入了一项时间表命令,将此事的最后期限推迟到2024年5月6日,以允许各方进行和解讨论。2024年5月3日,信托公司和包括瑞声在内的某些干预者提交了一份请愿书,要求重新审理和重新审理第三巡回法院2024年3月19日的裁决。
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Ambac金融集团公司 | 32 | **2024年第一季度Form 10-Q |
第二项:管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
(以百万美元和GB为单位)
我们管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析(“MD&A”)的目的是向我们的合并财务报表的用户提供以下信息:
•从我们的财务状况、经营结果、现金流、流动性和可能影响未来业绩的某些其他因素的管理角度进行叙述性解释;
•未经审计的综合财务报表的背景;以及
•允许评估过去业绩预示未来业绩的可能性的信息。
以下讨论应与我们第一部分第1项中的综合财务报表以及本季度报告第二部分第1A项下的风险因素和第1A项下所述事项结合起来阅读。在截至2023年12月31日的10-K表格年度报告中的风险因素。请参阅项目1.业务和附注1.背景和业务说明,了解我们的业务和实现股东价值最大化的主要目标的主要战略。
信息组织
MD&A包括以下部分:
| | | | | |
| 页面 |
执行摘要 | 33 |
关键会计估计 | 35 |
有效的财务担保 | 35 |
经营成果 | 38 |
流动性与资本资源 | 43 |
资产负债表 | 45 |
可变利息实体 | 49 |
会计准则 | 49 |
美国保险法定基础财务业绩 | 49 |
Ambac UK根据英国会计准则的财务结果 | 50 |
非公认会计准则财务指标 | 50 |
执行摘要
AFG净资产
AFG拥有以下净资产来支持其目标和战略,包括专业财产和伤亡保险以及保险分销业务的发展和增长、收购和资本管理。AFG没有任何承诺或其他义务向AAC提供资本或流动性,AAC的财务担保业务自2008年以来一直处于决选状态。 截至2024年3月31日和2023年12月31日,AFG的独立净资产(不包括其对子公司的股权投资)如下表所示:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
现金和短期投资 | | $ | 153 | | | $ | 156 | |
其他投资(1) | | 33 | | | 32 | |
其他净资产 | | 23 | | | 23 | |
总计 | | $ | 209 | | | $ | 211 | |
(1)包括对保险服务业务的战略性少数股权投资26美元。
2024年,AFG净资产(不包括其对子公司的股权投资)的减少是由运营费用推动的,部分被利息收入和从子公司收到的分配所抵消。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 33 | **2024年第一季度Form 10-Q |
AFG的子公司/业务分为三个部门,截至2024年和2023年3月31日的三个月业绩如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
(百万美元) | | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险 分布 | | 公司和其他 | | | | 合并日期 | | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险 分布 | | 公司和其他 | | | | 合并日期 |
投放的保费 | | | | | | $ | 90 | | | | | | | $ | 90 | | | | | | | $ | 77 | | | | | | | $ | 77 | |
书面毛保费 | | $ | 2 | | | $ | 96 | | | | | | | | | 98 | | | $ | 9 | | | $ | 52 | | | | | | | | | 61 | |
净保费已成交 | | 2 | | | 26 | | | | | | | | | 28 | | | 9 | | | 9 | | | | | | | | | 18 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
总收入 | | 53 | | | 30 | | | 18 | | | $ | 2 | | | | | 103 | | | 32 | | | 9 | | | 15 | | | $ | 2 | | | | | 58 | |
总费用 | | 28 | | | 28 | | | 14 | | | 7 | | | | | 77 | | | 64 | | | 10 | | | 11 | | | 2 | | | | | 86 | |
税前收益(亏损) | | 25 | | | 2 | | | 4 | | | (5) | | | | | 26 | | | (32) | | | (1) | | | 4 | | | — | | | | | (29) | |
EBITDA | | 52 | | | 2 | | | 5 | | | (5) | | | | | 55 | | | (9) | | | (1) | | | 5 | | | — | | | | | (5) | |
Ambac股东权益(1) | | 928 | | | 122 | | | 106 | | | 209 | | | | | 1,365 | | | 824 | | | 111 | | | 94 | | | 224 | | | | | 1,254 | |
不可赎回的非控股权益 | | 51 | | | 2 | | | | | | | | | 53 | | | 51 | | | 2 | | | | | | | | | 53 | |
股东权益总额 | | 979 | | | 124 | | | 106 | | | 209 | | | | | 1,418 | | | 875 | | | 113 | | | 94 | | | 224 | | | | | 1,307 | |
可赎回的非控股权益 | | | | | | 17 | | | | | | | 17 | | | | | | | 20 | | | | | | | 20 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)代表Ambac每个部门的股东权益,包括公司间抵销。
2024年1月12日,Everspan保险公司与Hagerty Insurance Holdings,Inc.签订了一项股票购买协议,出售其在联合国家保险公司的所有权权益。交易的完成取决于惯例的完成条件,包括获得科罗拉多州保险部门的监管批准(批准请求已于2024年2月12日提交)。在圆满完成关闭条件的情况下,关闭预计将于2024年第二季度完成。
2023年的银行业危机
2023年初几家银行的倒闭一直持续到2024年,导致人们对银行体系突然失去信心,促使银行挤兑和美国政府向破产银行提供直接支持,并通过大规模的紧急贷款计划,在更广泛的范围内扩大银行体系。在美国,这场危机在一定程度上是利率上升的结果,导致美国国债和银行机构持有的政府支持债券的市场价值大幅下降。由于资产负债错配或其他风险,如商业房地产风险敞口过大,银行面临额外财务压力和/或倒闭的风险仍然存在。尽管政府机构和监管机构采取行动,通过提供流动性和为无保险存款提供担保来缓解这些银行倒闭的后果,但不能保证它们会在更多银行倒闭的情况下提供类似的支持。在欧洲,监管机构介入,为压力较大的银行合并为更稳定的机构提供了便利。健康的银行未来与压力较大的银行合并的能力或意愿也受到重大不确定性的影响。
截至2024年3月31日,Ambac在银行的现金余额为44美元,截至2023年12月31日,Ambac的现金余额为27美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日,几乎所有这些现金余额都没有保险,因为它们要么(I)超过FDIC 25万的保险限额,要么(Ii)存放在外国银行。这些现金余额主要存放在Ambac的主要运营银行,这些银行是大型货币中心和/或全球银行。Ambac积极管理其现金余额,以降低银行风险,并通过将大部分资金转移到政府和主要货币市场基金来提高收益。上述现金余额包括截至2024年3月31日的13美元和16美元
和2023年12月31日,分别是Ambac在其保险分销业务中收购的公司的现金,这些公司由地区银行持有。作为Ambac正在进行的这些收购业务整合的一部分,这些余额和相关银行敞口的管理正在考虑之中。此外,由于Ambac的财务担保,在Ambac财务报表中合并的可变利息实体(VIE)持有的现金余额截至2024年3月31日和2023年12月31日分别为252美元和246美元。这些金额主要涉及衍生资产的现金抵押品和根据VIE的管理文件保持的准备金余额,并不直接由Ambac管理。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,Ambac还通过其总计151美元和169美元的固定期限投资组合对银行有敞口。所有这些投资都由第三方资产管理公司管理,这些公司遵循Ambac制定的单一和行业风险限制。截至2024年3月31日,我们对银行固定收益投资的平均评级为A-。
外币对财务报表的影响:
年未经审计的Ambac综合总收入报表中报告的外币影响
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 34 | **2024年第一季度Form 10-Q |
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月包括:
| | | | | | | | | | | | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 |
净收入(1) | | $ | — | | | $ | (2) | |
外币折算损益(税后净额) | | (8) | | | 16 | |
非功能货币可供出售证券的未实现收益(亏损)(税后净额) | | 1 | | | (4) | |
对总综合收益(亏损)的影响 | | $ | (7) | | | $ | 10 | |
(1)包括Ambac UK的一部分,以及瑞声的部分资产和负债,以其功能货币以外的货币计价。除了外币对可供出售证券的未实现收益(亏损)的影响(包括在其他全面收益中)外,外币汇率变动导致的外币交易收益/(亏损)在未经审计的综合全面收益(亏损)表中通过净收益列报。
未来汇率的变化可能会对我们的财务业绩产生不利影响。有关未来汇率变化对Ambac金融工具的影响的进一步信息,请参阅公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中的第II部分第7A项。
《美国证券交易委员会气候相关信息终审规则》
2024年3月6日,美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)通过了加强和规范与气候有关的投资者信息披露(“最终规则”), 这将要求注册者在其10-K表格年度报告和注册声明中披露大量与气候有关的信息。《最终规则》原定于2024年5月28日生效;然而,美国证券交易委员会自愿推迟了该规则的生效日期,等待对法律挑战的司法审查。
Ambac等大型加速申报机构提交年度报告或登记报表(包括截至12月31日的年度财务报表)的合规日期从2025年到2033年分阶段实施。根据法律挑战得到解决的时间,合规日期可能会被保留或推迟。
Ambac正在审查最终规则,目前正在评估我们相关的合规义务和对我们运营的其他影响。
关键会计估计
Ambac未经审计的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的,该原则要求使用重大估计和假设。有关AMBAC的关键会计政策和估计的讨论,请参阅“关键会计政策和
估计数载于Ambac截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告第二部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
有效的财务担保
金融担保产品在三个主要市场销售:美国公共金融、美国结构性金融和国际金融。美国公共金融市场的净面值敞口包括资本增值债券,这些债券是按保单发行时的面值报告的,而不是债券目前的增值价值。未偿还担保净面值包括根据ASC合并主题合并的可变利息实体(“VIE”)保单的风险敞口。担保未偿还净面值不包括为已退还、预退款或综合折算的债券提供保险的保单的风险敞口。
下表提供了2024年3月31日和2023年12月31日受保投资组合中不良分类信贷总额(“ACC”)和观察名单未偿信贷净面值的比较。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(单位:十亿美元) | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 | | 方差 |
总计 | $ | 19,031 | | | $ | 19,541 | | | $ | (510) | | | (2) | % |
行政协调会 | $ | 2,776 | | | $ | 3,504 | | | $ | (728) | | | (21) | % |
观察名单 | $ | 2,679 | | | $ | 2,181 | | | $ | 498 | | | 23 | % |
未偿总额和ACC净面值的减少是由于积极去风险、预定到期、摊销、退款和看涨以及未偿净面值总额中美元兑英镑走强105美元。 此外,我们还升级了(从ACC升级为观察名单)一项截至2024年3月31日净未偿面值为563美元的信贷。
下表提供了2024年3月31日和2023年12月31日按市场划分的未偿担保净面值细目。
| | | | | | | | | | | |
| 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
公共财政(1) | $ | 7,423 | | $ | 7,562 |
结构性金融 | 3,096 | | 3,315 |
国际金融 | 8,512 | | 8,664 |
未偿还净面值总额 | $ | 19,031 | | $ | 19,541 |
(1)包括2024年3月31日和2023年12月31日分别未偿3,355美元和3,371美元的军用住房净面值。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 35 | **2024年第一季度Form 10-Q |
下表显示了Ambac按还款来源列出的十大受保险风险占2024年3月31日未偿财务担保净面值总额的百分比:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
扇区 | 公司 | 债券种类 | | 国家/地区-债券类型 | | 安巴克 收视率(1) | | 极致 成熟性 年 | | 净标准杆 杰出的 | | 占总数的百分比 净标准杆 杰出的 |
如果 | AUK | 投资者拥有的公用事业天然气-无担保 | | 英国-公用事业 | | BBB+ | | 2037 | | $ | 895 | | | 4.7 | % |
如果 | AUK | PFI-医院 | | 英国-基础设施 | | BBB+ | | 2046 | | 728 | | | 3.8 | % |
如果 | AUK | PFI-住宿 | | 英国-基础设施 | | A- | | 2040 | | 719 | | | 3.8 | % |
如果 | AUK | 投资者拥有的其他公用事业公司-无担保 | | 英国-公用事业 | | A- | | 2035 | | 686 | | | 3.6 | % |
如果 | AUK | 其他资产证券化 | | 英国-资产证券化 | | BBB+ | | 2033 | | 671 | | | 3.5 | % |
如果 | AUK | 投资者拥有的公用事业电气-无担保 | | 英国-公用事业 | | BBB+ | | 2036 | | 621 | | | 3.3 | % |
如果 | AUK | 次级主权 | | 意大利--副主权国 | | BBB- | | 2035 | | 563 | | | 3.0 | % |
如果 | AUK | PFI-住宿 | | 英国-基础设施 | | A- | | 2038 | | 463 | | | 2.4 | % |
酚醛树脂 | AAC | 美国国家租赁/挪用 | | 美国-租赁和税收支持的收入 | | BBB | | 2036 | | 357 | | | 1.9 | % |
如果 | AUK | PFI-医院 | | 英国-基础设施 | | BBB- | | 2040 | | 303 | | | 1.6 | % |
总计 | | | | | | $ | 6,006 | | | 31.6 | % |
PF=公共金融,SF=结构性金融,IF=国际金融 AAC = Ambac Assurance,AUK = Ambac UK | | | | | | | | |
(1)根据Ambac的观点,提供内部信用评级仅用于表明有担保债务的基础信用质量。如果Ambac以不同的内部评级承保了一期债券的多个部分,或者发行人的一项以上的债务具有不同的内部评级,则使用加权平均评级。Ambac的信用评级随时可能被修订,不构成投资建议。大指被认为低于投资级的信用。
与前十大风险敞口相关的净面值比2023年12月31日下降了85美元。风险敞口受到外汇汇率变化(截至2024年3月31日的三个月减少63美元)、与英国通胀指标挂钩的某些指数化比率(RPI)以及计划内和计划外付款的影响。由于最近通胀上升,这种与指数化挂钩的风险敞口以比历史上更快的速度增长。
截至2024年3月31日,前十名中的净面值集中度(占未偿还净面值的百分比)为32%,2023年12月31日为31%。不包括前十大风险敞口,剩余的金融担保保险组合的平均未偿还净面值为28美元,保险风险敞口最高可达300美元,未偿还净面值的中位数为5美元。
风险敞口货币
下表显示了截至2024年3月31日瑞声保险敞口的币种分布:
| | | | | | | | | | | | | | |
货币 | | 净票面金额 杰出的 基础货币 | | 净票面金额 杰出的 美元 |
美元 | | $ | 10,671 | | | $ | 10,671 | |
英镑 | | £ | 5,739 | | | 7,242 | |
欧元 | | € | 800 | | | 863 | |
澳元 | | A$ | 391 | | | 255 | |
| | | | |
总计 | | | | $ | 19,031 | |
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 36 | **2024年第一季度Form 10-Q |
评级分布
以下图表根据内部Ambac信用评级提供了未偿净面值的评级分布(1)以及Ambac 2024年3月31日和2023年12月31日低于投资级别(“BIG”)净面值风险按债券类型的分布。BIG定义为Ambac内部信用评级低于BBB-的风险敞口:
注:AAA在两个时期都不到1%。
(1)提供内部信用评级仅是为了根据Ambac的观点表明担保债务的基本信用质量。如果Ambac为内部评级不同的发行人的多个部分提供保险,或者内部评级不同的发行人的多个义务提供保险,则使用加权平均评级。Ambac信用评级随时会修订,并不构成投资建议。
低于投资级的风险敞口摘要:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 未偿还的净标准杆 |
债券类型 | | 3月31日, 2024 | | 十二月三十一日, 2023 |
公共财政: | | | | |
军用住房 | | $ | 360 | | | $ | 361 | |
一般义务 | | 84 | | | 85 | |
租赁和税收支持的收入 | | 78 | | | 80 | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
其他 | | 37 | | | 37 | |
公共财政总额 | | 559 | | | 563 | |
结构性金融: | | | | |
RMBS | | 1,604 | | | 1,642 | |
| | | | |
助学贷款 | | 171 | | | 264 | |
| | | | |
结构性融资共计 | | 1,775 | | | 1,906 | |
国际金融: | | | | |
交通运输 | | 300 | | | 307 | |
主权/次主权 | | 114 | | | 693 | |
其他 | | 1 | | | 1 | |
国际金融共计 | | 415 | | | 1,001 | |
总计 | | $ | 2,749 | | | $ | 3,470 | |
投资级以下风险敞口的净下降主要是由于去风险活动和次主权风险敞口的升级。
鉴于Ambac自2008年以来没有开展任何新的财务担保业务,并且强调借款人通常预付或再融资债务的能力较弱,低于投资级的风险敞口在担保组合中的相对比例可能会增加。 因此,由于这些和其他因素,预计未来担保组合中低于投资级风险的比例将会增加并非不合理。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 37 | **2024年第一季度Form 10-Q |
经营成果
合并结果
我们的财务业绩摘要如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
书面毛保费 | | $ | 98 | | | $ | 61 | | | | | |
净保费已成交 | | 28 | | | 18 | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
赚取的净保费 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金收入 | | 18 | | | 14 | | | | | |
节目费 | | 3 | | | 1 | | | | | |
净投资收益 | | 42 | | | 34 | | | | | |
| | | | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
| | | | | | | | |
衍生工具合约的净收益(亏损) | | 2 | | | (4) | | | | | |
| | | | | | | | |
可变利息实体的收益(亏损) | | 3 | | | (1) | | | | | |
其他收入 | | 3 | | | 3 | | | | | |
| | | | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
损失和损失调整费用(福利) | | (1) | | | 18 | | | | | |
递延收购费用摊销净额 | | 4 | | | 1 | | | | | |
佣金费用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
一般和行政费用 | | 36 | | | 36 | | | | | |
无形摊销 | | 12 | | | 7 | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
所得税拨备 | | 5 | | | 4 | | | | | |
净收益(亏损) | | 21 | | | (33) | | | | | |
减:非控股权益应占净(收益) | | (1) | | | (1) | | | | | |
| | | | | | | | |
普通股股东应占净收益(亏损) | | $ | 20 | | | $ | (33) | | | | | |
以下段落分别描述了Ambac及其子公司截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的综合运营业绩。
承保的毛保费。 截至2024年3月31日的三个月,毛保费与上年同期相比增加了37美元,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遗留财务保证保险 | | $ | 2 | | | $ | 9 | | | | | |
特殊财产和意外伤害保险 | | 96 | | | 52 | | | | | |
总计 | | $ | 98 | | | $ | 61 | | | | | |
遗留财务保证保险毛保费涉及现有财务担保的预期和合同保费现金流的变化。
专业财产和意外伤害保险毛保费的增长是由新计划推动的,包括与Everspan作为再保险公司承保的假设保费,以及现有计划的增长。
净保费。截至2024年3月31日的三个月的净保费与去年同期相比增加了10美元,如下所示:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
遗留财务保证保险 | $ | 2 | | | $ | 9 | | | | | |
特殊财产和意外伤害保险 | 26 | | | 9 | | | | | |
总计 | $ | 28 | | | $ | 18 | | | | | |
承保的遗留财务保证保险净保费涉及现有财务担保的预期和合同保费现金流的变化。
专业P&C的增长是由新计划推动的,包括Everspan作为再保险公司承保的假设保费,以及现有计划的增长。
净保费收入。 截至2024年3月31日的三个月,与去年同期相比,净保费收入增加了19美元,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遗留财务保证保险 | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
特殊财产和意外伤害保险 | | 26 | | | 7 | | | | | |
总计 | | $ | 33 | | | $ | 14 | | | | | |
特殊财产和意外伤害保险的增长是由新计划推动的,包括通过假定再保险赚取的保费,以及现有计划的增长。
净投资收益。 投资收入净额主要包括归类为可供出售的固定到期日证券的利息和折价净增值、归类为交易的固定到期日证券的利息和公允价值变动以及集合投资基金的净收益(亏损),其中包括基金净资产的公允价值变动。固定期限证券包括对AMBAC承保证券的投资,这些证券是根据其风险/回报和资产负债管理特征而机会性地进行的。对集合投资基金的投资和某些其他投资要么被归类为公允价值变动在收益中确认的交易证券,要么在权益法下报告。这些基金和其他投资在未经审计的综合资产负债表的其他投资中列报,主要包括多元化资产类别的集合基金投资。有关所持投资基金的进一步资料,请参阅本表格10-Q第I部分第1项未经审计综合财务报表的附注4.投资。本报告所述期间的净投资收入是由遗留财务担保部门推动的;其他部门的业绩并不显著。
下表汇总了Ambac承保证券、除Ambac承保证券以外的可供出售证券和短期证券以及其他投资的净投资收入:
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 | | | | |
可供出售的证券和AMBAC保险以外的短期证券 | $ | 20 | | | $ | 16 | | | | | |
其他投资(包括证券交易) | 15 | | | 13 | | | | | |
可供出售的证券:AMBAC保险(包括担保票据) | 6 | | | 5 | | | | | |
净投资收益(亏损) | $ | 42 | | | $ | 34 | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月,净投资收入(亏损)比上年同期增加8美元。
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 38 | **2024年第一季度Form 10-Q |
•在截至2024年3月31日的三个月里,除Ambac保险的可供出售证券和短期证券的净投资收入与去年同期相比有所增长,这主要是由于投资组合收益增加。
•在截至2024年3月31日的三个月里,其他投资收入(亏损)比上一年同期增加了2美元,这是由于波多黎各重组中收到的归类为交易的证券的公允价值增加了更多。截至2024年3月31日的三个月,集合基金投资的收入与去年同期持平。2024年第一季度更强劲的平均表现抵消了自2023年3月31日以来从集合基金中进行投资组合配置的影响。
•截至2024年3月31日的三个月,AMBAC担保证券的净投资收入比上年同期增加2美元,原因是在2023年额外购买了AAC担保的学生贷款证券。其中大部分学生贷款证券在2024年3月转移到一个非合并信托,与相关瑞声金融担保的折算有关。
净投资收益(亏损),包括减值。 下表列出了所列期间的投资净收益(亏损)细目:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
出售或催缴证券的净收益(亏损) | | $ | — | | | $ | (1) | | | | | |
净汇兑收益(亏损) | | — | | | (2) | | | | | |
信贷减值 | | 1 | | | (1) | | | | | |
出售减值的意向/要求 | | — | | | — | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | $ | 1 | | | $ | (4) | | | | | |
信贷减值计入信贷损失拨备,拨备变动通过收益计入。当计入信贷减值时,证券上的任何非信贷相关减值金额均计入其他全面收益。如果管理层:(I)有意出售其在债务证券中的投资,或(Ii)确定本公司更有可能被要求在债务证券预期收回之前出售该债务证券,则该证券的摊销成本将减记为公允价值,并在收益中确认相应的减值费用。
衍生工具合约的净收益(亏损)。 衍生产品合约的净收益(亏损)主要由该公司遗留的利率衍生产品组合的业绩推动。在2023年第一季度,利率衍生品投资组合被定位为受益于利率上升,作为对金融保证保险和投资组合中的利率敞口的部分经济对冲。自2022年9月30日以来,这种经济对冲大幅减少,并在2023年第二季度完全取消。利率衍生工具的净收益(亏损)反映投资组合因期内远期利率上升(下降)而按市值计价的收益(亏损)、投资组合的账面成本,以及下文讨论的交易对手信贷调整的影响。取消经济对冲并不会改变
未来业绩对交易对手信用调整的风险敞口。其他衍生品的结果对所呈现的周期并不重要。
截至2024年3月31日的三个月,利率衍生品的净收益(亏损)为2美元,而截至2023年3月31日的三个月的净收益(亏损)为4美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的业绩是由交易对手信贷调整推动的,如下所述。此外,截至2023年3月31日的三个月包括与此期间利率下降有关的2美元损失。
交易对手信贷调整一般适用于根据总净额结算协议不可被衍生资产抵销的无抵押衍生资产。在信用利差稳定的时期,与完全担保的资产相比,交易对手信用调整通常会对衍生品资产的损益产生成比例的抵消影响。除了利率对相关衍生资产价值的影响外,交易对手信用调整的变化也受到信用利差变动的推动。一般来说,相对于信用利差稳定的时期,信用利差的收窄(扩大)会增加(减少)衍生品收益。于截至2024年3月31日及2023年3月31日止三个月,将交易对手信贷调整计入利率衍生工具估值内,衍生工具合约的净收益(亏损)分别为2美元及1美元。这两个时期的交易对手信贷调整主要是由于相关资产价值的变化。
佣金收入和佣金支出。截至2024年3月31日的三个月,佣金收入为18美元,而截至2023年3月31日的三个月为14美元。佣金包括保险分销部门的基本佣金和利润分享佣金。这一增长是由Riverton Insurance Agency赚取的佣金和有机增长推动的。Riverton Insurance Agency于2023年8月被收购。毛佣金收入有一项伴随费用,佣金费用,这将在很大程度上跟踪毛佣金的变化。在截至2024年3月31日的三个月里,佣金支出为10美元,而截至2023年3月31日的三个月为8美元,主要是由与佣金收入相同的因素推动的。
可变利息实体的收益(亏损)。 可变利息实体的收益(亏损)包括与LFG-VIE有关的损益表金额,在ASC的合并主题下合并,这是由于Ambac的子公司提供的财务担保产生的可变利息,包括在报告期内合并或取消合并LFG-VIE的收益或亏损。一般而言,公司合并后的LFG-VIE是Ambac为其全部或部分资产或负债提供财务担保的实体。
截至2024年3月31日的三个月,可变利息实体的收益(亏损)为3美元,而截至2023年3月31日的三个月为(1)美元。截至2024年3月31日的三个月的业绩较上年同期有所增长,原因是计入了最初在2023年第四季度合并的LFG-VIE的合同收入,但部分被较低的收入所抵消
| | | | | | | | |
Ambac金融集团公司 | 39 | **2024年第一季度Form 10-Q |
与上年同期相比,截至2024年3月31日的三个月其他LFG-VIE净资产的公允价值收益。
参考说明9.可变利益实体关于LFG-VIE会计的进一步信息,请参阅第一部分所列未经审计的合并财务报表,本表格10-Q中的第1项。
亏损及亏损调整费用(收益)。在截至2024年3月31日的三个月里,发生的亏损和亏损费用与上年同期相比减少了19美元。以下是亏损和亏损费用的细分情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
遗留财务保障 | | $ | (21) | | | $ | 13 | | | | | |
特殊财产和意外伤害保险 | | 19 | | | 5 | | | | | |
总计 | | $ | (1) | | | $ | 18 | | | | | |
遗留财务担保中的差异是由两年的RMBS投资组合活动推动的。主要驱动因素主要是2024年贴现率的积极影响与2023年贴现率的负面影响。
专业P&C中较高的亏损和亏损调整费用主要是由于新计划的业务生产增加,包括假定再保险的生产,以及现有计划的增长。
一般和行政费用(G&A)。 下表汇总了所列期间的G&A费用:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
补偿 | | $ | 17 | | | $ | 16 | | | | | |
不补偿 | | 19 | | | 20 | | | | | |
并购费用总额 | | $ | 36 | | | $ | 36 | | | | | |
在截至2024年3月31日的三个月中,薪酬G&A费用的增加是由于专业财产和意外保险以及保险分销部门的有机和通过收购开发和增长的人员净增加导致的薪酬成本增加;被本年度遣散费和激励性薪酬支出的减少所抵消,包括业绩因素调整对基于股票的薪酬的影响。
在截至2024年3月31日的三个月中,与截至2023年3月31日的三个月相比,非补偿性G&A费用减少,这是由于传统财务保证保险部门的法律辩护成本较低,但被与传统财务保证保险部门正在进行的战略审查相关的费用以及特殊财产和意外保险以及保险分销部门的增长所抵消。
无形摊销。截至2024年3月31日的三个月的保险无形摊销为11美元,比截至2023年3月31日的三个月增加了5美元。截至2024年3月31日的三个月,涨幅为
主要由降低风险的活动推动。截至2024年3月31日的三个月的其他无形摊销为1美元,截至2023年3月31日的三个月的其他无形摊销为1美元。
利息支出。 所有利息支出与遗留财务保证保险部门有关,包括第2级票据(2023年第一季度全部赎回)、盈余票据和其他债务义务的应计利息。此外,利息支出包括当债务工具的账面价值低于面值时的贴现增值。下表按债务类别提供了所列期间的详细情况:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
盈余票据 | | $ | 16 | | | $ | 16 | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
第2级票据 | | — | | | — | | | | | |
其他(主要是Ambac UK) | | — | | | — | | | | | |
| | | | | | | | |
利息支出总额 | | $ | 16 | | | $ | 16 | | | | | |
由于Tier 2担保票据将于2023年第一季度最终赎回,截至2024年3月31日的三个月的利息支出与截至2023年3月31日的三个月相比下降了不到1美元。
根据盈余票据条款及/或其他规定,瑞声资本将继续寻求保监处批准支付其盈余票据的本金及利息。除非保监处另有指示,瑞声资本打算每年至少四次提出这些要求,要求支付当时到期的本金和利息的部分金额和全部金额。保监处对瑞声要求支付盈余票据的批准,可由保监处自行决定批准或拒绝。自2010年发行盈余票据以来,保监处一直拒绝批准就盈余票据定期支付利息,尽管保监处已批准了两次特殊付款。Ambac不能保证何时或是否支付盈余票据本金和利息。如果保监处不批准长期支付或收购盈余票据,票据利息的持续增加可能会削弱瑞声资本完全清偿票据的能力。剩余票据在偿付权利上从属于投保人和其他债权。
瑞声最近要求在2024年6月7日的下一次付款日期支付盈余票据的本金和利息,但截至2024年5月6日,这一请求仍未解决。如保监处拒绝上述要求,利息的预定支付日期及剩余票据本金的预定到期日将会延长,直至保监处批准支付该等款项为止。在原定付款日期或预定到期日的每个周年日,对截至实际付款日期的任何未付本金或利息按5.1%的年利率计算利息。在没有保监处批准的情况下,盈余票据的持有人无权强制支付盈余票据的本金或利息。未偿还的盈余票据的利息是应计的,瑞声资本正在就每个预定付款日期之后的利息金额应计利息。截至2024年3月31日,未偿还剩余票据的应计和未付利息总额为487美元。自2010年发行盈余票据以来,保监处一直拒绝批准就盈余票据定期支付利息,尽管保监处已批准了两次特殊付款。
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Ambac金融集团公司 | 40 | **2024年第一季度Form 10-Q |
所得税拨备。 所得税拨备主要与国际业务有关,截至2024年3月31日的三个月为5美元,而截至2023年3月31日的三个月为4美元,本季度增加了1美元。
按细分市场划分的运营结果
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遗留财务保证保险 |
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截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
收入: | | | | | | | | |
赚取的净保费 | | $ | 7 | | | $ | 7 | | | | | |
净投资收益 | | 38 | | | 31 | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | 1 | | | (4) | | | | | |
衍生工具合约的净收益(亏损) | | 2 | | | (3) | | | | | |
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其他收入 | | 5 | | | 2 | | | | | |
总计 | | 53 | | | 32 | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
损失和损失费用(福利) | | (21) | | | 13 | | | | | |
一般和行政费用 | | 21 | | | 28 | | | | | |
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总计 | | 1 | | | 41 | | | | | |
未计利息、税项、折旧及摊销前利润 (1) | | 52 | | | (9) | | | | | |
利息支出 | | 16 | | | 16 | | | | | |
折旧 | | — | | | — | | | | | |
无形摊销 | | 11 | | | 6 | | | | | |
税前收益(亏损) | | $ | 25 | | | $ | (32) | | | | | |
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股东权益(2) | | $ | 928 | | | $ | 824 | | | | | |
(1)在以后的参考中缩写为“EBITDA”
(2)代表传统金融保证保险部门内每个子公司的Ambac股东权益份额,包括公司间抵销。
遗产财务保证保险部门正在进行积极的决选。这通常会导致保费收入、投资收入、并购费用和无形摊销费用下降。分部财务业绩的变动主要受(I)因信贷发展、利率及降低风险交易(亦可能影响无形摊销)而产生的亏损及亏损开支的变动及(Ii)市况变化及其他表现因素导致的其他投资收益(亏损)的波动所致。上面没有在合并结果部分中讨论的主要差异如下:
净保费收入。 与去年同期相比,截至2024年3月31日的三个月的净保费收入增加了1美元。净保费收入受到财务保证保险投资组合有机和活跃流失的影响,导致当前和未来正常净保费收入减少,并如下:
•更改保费应收资产的信贷损失准备。对与信贷损失有关的净保费收入的积极影响达到$1 FoR截至2024年3月31日的三个月,与0美元相比或截至2023年3月31日的三个月。
投资和衍生产品的结果。 在截至2024年3月31日的三个月里,净投资收入比去年同期增加了7美元,这是由于固定收益收益和归类为交易的固定到期日证券的公允价值收益增加。在截至2024年3月31日的三个月中,包括减值在内的净投资收益(亏损)比上年同期增加了5美元,这主要是由于Ambac UK持有的美元计价证券的外汇收益以及2023年第一季度的减值费用。与2023年第一季度相比,衍生品业绩改善了5美元,主要是由于交易对手信用调整对某些对冲了利率风险的衍生品资产的影响。此外,截至2023年3月31日的三个月包括传统金融担保部门作为部分对冲利率风险的部分对冲头寸的损失。Ambac已退出导致2023年第一季度亏损的衍生品头寸。有关投资和衍生产品业绩的进一步信息,请参阅上面的综合业绩。
亏损及亏损调整费用(收益)。 以下是本报告所列期间发生的亏损和亏损调整费用(收益)的详细情况:
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截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
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结构性金融 | | $ | (16) | | | $ | 20 | | | | | |
国内公共财政 | | (3) | | | 3 | | | | | |
其他,包括国际金融 | | (2) | | | (10) | | | | | |
总计 | | $ | (21) | | | $ | 13 | | | | | |
截至2024年3月31日的三个月的亏损和亏损调整费用(福利),主要是由于贴现率对结构性保险投资组合的积极影响,以及公共财政和国际投资组合的假设变化。
截至2023年3月31日的三个月的亏损和亏损调整费用(收益)主要是由于贴现率下降导致RMBS投资组合出现不利的亏损发展,但国际投资组合的假设变化部分抵消了这一影响。
并购费用。
与截至2023年3月31日的三个月相比,G&A部门的支出在截至2024年3月31日的三个月内下降,主要是由于(I)向公司部门支付的4美元费用的偿还时间(2023年在截至2023年3月31日的三个月内支付,2024年将在2024年第二季度支付)ii)法律辩护成本和补偿成本低于上年同期。这些支出的相对减少被2024年第一季度与遗留财务担保部分的战略审查有关的费用部分抵消。
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Ambac金融集团公司 | 41 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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特殊财产和意外伤害保险 |
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截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
书面毛保费 | | $ | 96 | | | $ | 52 | | | | | |
净保费已成交 | | 26 | | | 9 | | | | | |
收入: | | | | | | | | |
赚取的净保费 | | $ | 26 | | | $ | 7 | | | | | |
节目费 | | 3 | | | 1 | | | | | |
投资收益 | | 1 | | | 1 | | | | | |
净投资收益(损失),包括减值 | | — | | | — | | | | | |
总计 | | 30 | | | 9 | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
损失和损失费用 | | 19 | | | 5 | | | | | |
递延收购费用摊销净额 | | 4 | | | 1 | | | | | |
一般和行政费用 | | 4 | | | 4 | | | | | |
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总计 | | 28 | | | 10 | | | | | |
EBITDA | | 2 | | | $ | (1) | | | | | |
税前收益(亏损) | | $ | 2 | | | $ | (1) | | | | | |
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保留率(1) | | 27.2% | | 17.7% | | | | |
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损耗和LAE比率 (2) | | 75.7% | | 66.6% | | | | |
费用比率 (3) | | 22.7% | | 55.3% | | | | |
综合比率(4) | | 98.4% | | 121.9% | | | | |
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Ambac的股东权益(5) | | $ | 122 | | | $ | 111 | | | | | |
(1)留存比率的定义是净保费除以毛保费。
(2)损失和LAE比率的定义是发生的损失和损失费用除以获得的净保费
(3)费用比率定义为采购成本以及一般和管理费用,减去计划费用除以赚取的净保费
(4)综合比率定义为损失和LAE比率加上费用比率
(5)代表Ambac股东在特殊财产和意外伤害保险部门的权益,包括公司间的抵销。
自2021年5月承保第一个计划以来,特殊财产和意外伤害保险部门大幅增长。截至2024年3月31日,22个项目被授权发布保单,其中包括Everspan作为再保险公司参与的两个项目。这些计划的数量和规模的增长导致了毛保费和净保费、净保费收入以及产生的净亏损和亏损费用的增加。
Everspan与其创造可持续和盈利的长期专业财产和意外伤害计划保险业务的战略一致,专注于不同类别的风险,Everspan可能会作为再保险公司采购计划。作为再保险公司访问计划为Everspan提供了多样化其风险配置、有效管理其风险敞口限制和以经济高效的方式承保计划的能力,以及其他好处。Everspan可以作为再保险人参与一个计划高达30%的股份,这符合其通常保留每个计划高达30%的战略。作为再保险人的参与将影响保留率,因为Everspan的假设保费部分在毛保费和净保费中都得到了充分反映。
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月产生的亏损和亏损费用增加,这主要是由于业务的增长和多样化。截至2024年3月31日,Everspan的损失率(包括ULAE)为75.7%,而2023年3月31日为66.6%,包括前几年的发展分别为4.4%和0.6%。损失率的变化是由商业汽车损失、增加个人非标准汽车(通过假定的再保险)、超额汽车索赔和其他债务索赔推动的。Everspan的亏损率可能会随着仍处于萌芽状态的有效业务规模扩大并寻求多元化而波动。与2023年3月31日相比,截至2024年3月31日的三个月的亏损和LAE比率的增加被与计划合作伙伴的浮动佣金安排导致的收购成本收益部分抵消。这项福利使截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的特殊财产和意外伤害保险部门的费用比率分别下降了6.1%和0.6%。某些Everspan计划的结构包括在损失率范围内的浮动比例佣金安排。这些浮动比例安排有助于减少损失,保护承保业绩,并限制收益波动。
发生的损失和损失费用可能会受到经济和社会通货膨胀的不利影响。通胀对最终损失准备金的影响很难估计,特别是考虑到最近司法系统、供应链和劳动力市场的中断。此外,展望未来,我们可能无法用足够的价格上涨来抵消通胀对我们损失成本的影响。在大流行病等极端事件期间,或在持续动荡或不确定的经济状况期间,除其他原因外,由于司法裁决、索赔人和投保人行为的意外变化,包括欺诈性地报告风险和/或损失,估计损失准备金可能更加困难。由于损失准备金估计本身存在不确定性,估计的损失负债和损失调整费用的最终结果可能高于或低于报告日期的相关损失准备金。此外,我们对损失和损失费用的估计可能会发生变化。这些额外的负债或估计的增长,或两者之一的范围,在不同时期可能会有很大不同。
与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的一般和行政成本持平,因为Everspan人员配备和运营的增加大部分被激励应计薪酬的时间所抵消。
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Ambac金融集团公司 | 42 | **2024年第一季度Form 10-Q |
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保险经销 |
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截至3月31日的三个月, | | 2024 | | 2023 | | | | |
投放的保费 | | $ | 90 | | | $ | 77 | | | | | |
| | | | | | | | |
佣金收入 | | $ | 18 | | | $ | 14 | | | | | |
佣金费用 | | 10 | | | 8 | | | | | |
佣金净额 | | 8 | | | 7 | | | | | |
费用: | | | | | | | | |
一般和行政费用(1) | | 3 | | | 2 | | | | | |
EBITDA | | 5 | | | 5 | | | | | |
折旧(1) | | — | | | — | | | | | |
无形摊销 | | 1 | | | 1 | | | | | |
税前收益(亏损) | | $ | 4 | | | $ | 4 | | | | | |
| | | | | | | | |
Ambac的股东权益(2) | | $ | 106 | | | $ | 94 | | | | | |
(1) 综合全面收益表将这些项目的总和列为一般费用和行政费用。
(2)它代表保险分销部门内每个子公司在Ambac股东权益中的份额,包括公司间抵销。
Ambac的保险分销业务的服务主要通过保险公司支付的承保、结构和/或管理保单的佣金来补偿。 佣金收入通常基于保费的一定比例。 此外,我们有资格根据向航空公司投保的保单的承保结果,就某些计划收取利润分成或有佣金,这可能会导致收入和盈利出现一定差异。
在截至2024年3月31日的三个月里,保险分销部门为其承运人支付了约90美元的保费,与截至2023年3月31日的三个月相比,分别增长了13美元或17%。更高的保费是由收购Riverton Insurance Agency和有机增长推动的。保费的增加和业务组合的变化导致佣金收入和佣金支出分别增长了22%和29%。
XChange承保的雇主止损业务在1月和7月具有季节性,导致收入和收益在每个日历年的第一季度和第三季度集中。雇主止损是XChange最大的业务。我们的保险分销业务安排的其他业务线也可能会经历季节性,这可能会导致不同时期的结果出现一些波动。
并购费用。 与截至2023年3月31日的三个月相比,截至2024年3月31日的三个月的G&A费用有所增加,这主要是由于收购了Riverton。
流动资金和资本资源
控股公司流动资金
AFG是一个独立于其运营子公司的法人实体。AFG是一家控股公司,没有未偿债务。AFG的流动性主要取决于其净资产,不包括其拥有的运营子公司,截至2024年3月31日,净资产总额为209美元,其次是
其运营子公司的分配和费用分摊付款。
•根据公司间成本分配协议,AFG将由瑞声报销部分运营成本和开支,如果获得保监处批准,有权每年额外支付最多4美元,以弥补以其他方式未获报销的费用。这笔4美元的补偿得到了保监处的批准,将于2024年第二季度支付给AFG。
•瑞声向AFG支付股息的能力以及派息的时间仍然存在很大的不确定性。
•Everspan未来支付股息的能力将在很大程度上取决于其未来的盈利能力,而不是支持增长的资本需求。预计Everspan短期内不会派发股息。
•Cirrata对其分销能力没有任何监管限制。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里,AFG从Cirrata获得了2.9美元和1.9美元的分发。
AFG对流动资金的主要用途是:(I)支付G&A费用,包括探索Ambac增长和多元化机会的成本,(Ii)进行战略投资,这些投资通常是非流动性的,以及(Iii)进行资本投资,以收购、增长和/或资本化新的和/或现有的业务。AFG还可以向其运营子公司提供短期财务支持,主要是以贷款的形式,以支持其运营需求。
公司管理层认为,AFG的净资产足以满足AFG目前的流动资金需求。然而,可能出现的事件、机会(包括收购)或情况可能会导致AFG寻求额外资本(例如,通过发行债务、股权或混合证券)。
营运公司的流动资金
保险
该公司保险子公司的流动资金来源包括保费、索赔付款的回收、再保险回收、费用、投资收入和到期日以及投资销售。
•关于AAC和Ambac UK将收取的未来财务担保毛保费的摘要,见本表格10-Q第一部分第(1)项所列合并财务报表的附注6.保险合同。加速终止财务担保政策可能会对瑞声的流动资金产生不利影响。
从这些来源提供的现金主要用于索赔支付和折算、损失费用和收购成本(仅限特殊财产和意外伤害保险部门)、未偿债务的偿债(仅限于遗留财务担保部门)、G&A费用、再保险付款以及购买证券和其他投资,其中一些可能不能立即转换为现金。
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Ambac金融集团公司 | 43 | **2024年第一季度Form 10-Q |
•根据盈余票据条款及/或其他规定,瑞声资本将继续寻求保监处批准支付其盈余票据的本金及利息。除非保监处另有指示,瑞声资本打算每年至少四次提出这些要求,要求支付当时到期的本金和利息的部分金额和全部金额。保监处对瑞声要求支付盈余票据的批准,可由保监处自行决定批准或拒绝。自2010年发行盈余票据以来,保监处一直拒绝批准就盈余票据定期支付利息,尽管保监处已批准了两次特殊付款。Ambac不能保证何时或是否支付盈余票据本金和利息。如果保监处不批准长期支付或收购盈余票据,票据利息的持续增加可能会削弱瑞声资本完全清偿票据的能力。剩余票据在偿付权利上从属于投保人和其他债权。
•如上文“管理层讨论及分析”中的“经营结果”所述,瑞声资本要求保监处批准其于2024年6月7日支付盈余票据的本金及利息,但截至提交本10-Q表格时,瑞声资本尚未收到保监处对该要求的回应。瑞声资本长期债务的未偿还本金包括519美元的盈余票据。瑞声未来对长期债务的利息义务包括496美元的应计和未付利息,如果保监处在2024年6月7日的下一个预定付款日期批准,其中全部或部分将以盈余票据支付。
•AFS剩余的衍生品包括以前提供给资产担保发行人和其他实体的利率互换,这些利率互换与它们的融资相关。AAC根据需要向AFS提供现金和证券,以根据这些衍生品合同、抵押品入账要求和G&A费用进行支付。公司间贷款由一项既定的贷款协议管理,该协议规定了借款限额,但未获保监处的反对。
保险子公司通过保持对预计现金流的全面分析,并始终保持特定的现金和短期投资水平,来管理其流动性风险。本公司管理层认为,保险子公司的短期流动资金需求将从上述来源得到充分满足。
保险经销:
我们保险分销子公司的流动资金需求主要由佣金收入(基础佣金和利润佣金)产生的资金来满足。基本佣金通常按月收取,而利润佣金只有在承保的业务有利可图的情况下才会收到。从这些来源提供的现金主要用于支付给分生产者的佣金、G&A费用以及向AFG和其他成员分配。
合并现金流量表探讨
下表汇总了所列期间的现金流量净额。
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截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 |
现金提供方(使用于): | | | |
经营活动 | $ | 18 | | | $ | 77 | |
投资活动 | 51 | | | 441 | |
融资活动(1) | (47) | | | (276) | |
外汇对现金和现金等价物的影响 | — | | | — | |
净现金流 | $ | 21 | | | $ | 243 | |
(1)由于波多黎各重组建立的信托是合并VIE,瑞声为加快存入信托的瑞声保险债券而支付的某些款项在融资活动中反映为VIE债务的支付。融资活动中使用的现金包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的此类瑞声付款分别为0美元和108美元。
经营活动
以下是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内的重大现金运营活动:
•(I)截至2024年和2023年3月31日的三个月的毛保费分别为64美元和48美元;(Ii)截至2024年和2023年3月31日的三个月的投资组合收入分别为25美元和20美元。毛保费的增长是由特殊财产和意外伤害保险部门的增长推动的。
•截至二零二三年三月三十一日止三个月的利息为50元,来自第二级债券的累积实物利息。
•与(I)我们的G&A费用相关的付款Re$41截至2024年3月31日及2023年3月31日的三个月的分保费分别为34元及31元;及(Ii)截至2024年3月31日及2023年3月31日的三个月的分保费分别为34元及31元。支付的再保险保费增加是由特殊财产和意外伤害保险部门的增长推动的。
•在截至2024年和2023年3月31日的三个月内,已支付(追回)的遗留财务保证保险亏损和亏损费用(包括折算付款)分别为(11美元)和(140美元)。2023年包括野村R&W和解收益140美元。
未来的营业流量将主要受到净保费收入和投资券收据、G&A费用、净索赔和损失费用支付以及未偿债务利息支付的影响。
融资活动
截至2024年3月31日的三个月的融资活动包括46美元的VIE债务偿还和到期日。
截至2023年3月31日的三个月的融资活动包括赎回2级票据支付97美元,偿还和到期VIE债务174美元(包括加快波多黎各重组产生的VIE信托基金的支付)。
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Ambac金融集团公司 | 44 | **2024年第一季度Form 10-Q |
抵押品
AFS通过包含抵押品或保证金要求的标准化衍生品合同,对冲了Legacy Financial Guarantion保险部门金融担保和投资组合中的部分利率风险,以及传统客户利率掉期。自2023年第二季度以来,AFS仅剩的衍生品头寸包括数量有限的传统客户掉期及其相关对冲。根据这些对冲协议,AFS必须提供超过衍生品未实现损失金额的抵押品。所有包含基于评级的降级触发因素的AFS衍生品合约都已被触发,这些触发因素可能导致抵押品过账或终止。所有附属债务目前都已履行。截至2024年3月31日,AFS根据这些合同发布的抵押品净额为44美元(现金和证券抵押品分别为18美元和26美元),包括独立金额。
资产负债表
总资产较2023年12月31日增加不到100万美元,至2024年3月31日达到8,429美元,主要原因是(I)非VIE投资资产增加,(Ii)专业P&C业务增长导致保费应收款项、再保险应收款项和递延让出保费增加;被VIE资产价值下降和无形资产减少所抵消,是截至2024年3月31日的三个月摊销的结果。
总负债较2023年12月31日减少约3美元,至2024年3月31日的6993美元,主要是由于VIE负债价值下降;部分被(I)来自证券应付金额增加的其他负债增加和(Ii)来自专业P&C业务的更高的未赚取保费、递延计划费用和放弃的保费应付款所抵消。
截至2024年3月31日,股东权益总额为1,418美元,而2023年12月31日的股东权益总额为1,415美元。这一增长主要是由于截至2024年3月31日的三个月的全面收入总额为5美元。
投资组合
Ambac的投资组合是根据既定指导方针管理的,旨在实现AAC、Everspan Group、Ambac UK和AFG的投资目标。 请参阅第一部分的“业务描述-投资和投资政策”。公司截至2023年12月31日年度10-K表格年度报告第1项,进一步描述Ambac的投资政策和适用法规。
Ambac的投资政策和目标不适用于因其保险子公司提供财务担保而合并的VIE资产。
下表总结了Ambac投资组合(不包括VIE投资)于2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值组成:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
| | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | 已整合 | | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | 已整合 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
固定期限证券 | | $ | 1,535 | | | $ | 138 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 1,687 | | | $ | 1,575 | | | $ | 121 | | | $ | — | | | $ | 14 | | | $ | 1,710 | |
固定期限证券交易 | | 29 | | | — | | | — | | | — | | | 29 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
短期 | | 196 | | | 29 | | | 4 | | | 153 | | | 382 | | | 225 | | | 41 | | | 4 | | | 156 | | | 426 | |
其他投资 | | 540 | | | — | | | — | | | 19 | | | 558 | | | 457 | | | — | | | — | | | 18 | | | 475 | |
质押为抵押品的固定期限证券 | | 26 | | | — | | | — | | | — | | | 26 | | | 27 | | | — | | | — | | | — | | | 27 | |
总投资(1) | | $ | 2,325 | | | $ | 167 | | | $ | 4 | | | $ | 186 | | | $ | 2,682 | | | $ | 2,310 | | | $ | 162 | | | $ | 4 | | | $ | 188 | | | $ | 2,664 | |
(1)范围包括以非美元货币计价的投资,截至2024年3月31日的公允价值为GB 347(438美元)和欧元22(24美元),截至2023年12月31日的公允价值为GB 342(436美元)和欧元25(27美元)。
Ambac在其固定期限证券投资组合中投资于各种资产类别。其他投资主要包括在集合基金中的多元化权益。有关固定到期日证券和按资产类别划分的集合基金的资料,请参阅本表格第I部分第1项未经审计综合财务报表的附注4.投资。
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Ambac金融集团公司 | 45 | **2024年第一季度Form 10-Q |
以下图表提供了评级(1)2024年3月31日和2023年12月31日基于公允价值的固定期限投资组合分布情况:
(1)评级基于穆迪或S评级中较低的一个。如果穆迪或S无法获得评级,则使用惠誉评级。如果有担保,评级代表标的或担保人的财务实力评级中较高的一个。
(2)Ambac承保的低于投资级和未评级的债券分别占2024年3月31日和2023年12月31日合并固定期限投资组合的18%和21%。
保费应收账款
Ambac的保费应收账款从2023年12月31日的290美元增加到2024年3月31日的299美元。这一增长主要是由于特殊P&C保险部门的增长,包括与Everspan作为再保险公司参与的计划相关的应收账款。截至2024年3月31日,遗留财务保证保险和特殊P&C保费应收账款分别为237美元和62美元。
按付款货币划分的应收保费如下:
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货币 | | 应收保费在 支付货币 | | 应收保费在 美元 |
美元 | | $ | 215 | | | $ | 215 | |
英镑 | | £ | 56 | | | 71 | |
欧元 | | € | 12 | | | 13 | |
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总计 | | | | $ | 299 | |
就已支付和未支付的损失可追讨的再保险
Ambac根据盈余份额条约和临时协议实施了再保险。为了尽量减少再保险公司的损失,Ambac(I)监督其再保险公司的财务状况;(Ii)根据某些再保险合同,Ambac有权从其再保险交易对手那里获得抵押品;以及(Iii)在评级机构下调再保险公司评级的情况下(除其他事件和情况外),Ambac拥有某些可行使的取消权利。那些目前不提供抵押品的再保险交易对手是资本充足、评级较高的授权能力提供商。截至2024年3月31日,Ambac从其再保险公司获得了价值约127美元的信用证和抵押品。此外,最近收购Specialty P&C的遗留债务已全部清偿
Everspan被割让给某些再保险公司,还受益于各自卖家提供的无限制、无上限的赔偿,以减轻这些再保险公司的任何剩余风险。截至2024年3月31日和2023年12月31日,对已支付和未支付损失可追回的再保险分别为224美元和195美元,这主要是由于特殊P&C保险部门的增长。
无形资产
无形资产主要包括(I)AFG于2013年破产时成立的保险无形资产(遗留财务保证保险分部),代表财务保证保险与再保险资产及负债于2024年3月31日的公允价值与账面总值233美元之间的差额;(Ii)于2024年3月31日作为保险分销业务收购的一部分而设立的无形资产46美元;(Iii)作为其于2024年3月31日收购的14美元的一部分而于特殊财产及结算业务中设立的无限生存无形资产。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,无形资产分别为293美元和307美元。这一下降主要是由截至2024年3月31日的三个月的摊销推动的。
可追回的损失和损失费用准备金及代位权
损失和损失费用准备金是基于对发放给受益人的保险单所固有的最终总损失的估计,不包括合并的VIE。
确定储备金水平的评价过程受某些估计和判断的制约。请参阅《管理人员对财务状况和经营成果的讨论和分析》的《关键会计政策和估计》和《经营成果》部分,以及
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Ambac金融集团公司 | 46 | **2024年第一季度Form 10-Q |
本公司截至2023年12月31日止年度的10-K表格年报第II部分有关亏损及亏损开支的进一步资料,请参阅附注2.列报基础及重大会计政策及附注8.保险合约的综合财务报表。
截至2024年3月31日和2023年12月31日,扣除可追偿代位权和再保险前的损失和损失费用准备金分别为721美元和756美元。
亏损和亏损调整费用准备金在未经审计的综合资产负债表中包括如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 特殊财产和意外伤害 | | 遗留财务保障 | | | | 特殊财产和意外伤害 | | 遗留财务保障 | | |
| | | 预期现值 净现金流 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损和损失收件箱 储量 | | | 预期现值 净现金流 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损和损失收件箱 储量 |
资产负债表行项目 | | 毛损和损失收件箱 储量 | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | | | 毛损和损失收件箱 储量 | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | |
损失和损失费用准备金 | | $ | 237 | | | $ | 693 | | | $ | (56) | | | $ | (24) | | | $ | 851 | | | $ | 197 | | | $ | 779 | | | $ | (55) | | | $ | (28) | | | $ | 893 | |
可恢复的代位权 | | — | | | 1 | | | (131) | | | — | | | (130) | | | — | | | 1 | | | (139) | | | — | | | (137) | |
总计 | | $ | 237 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 721 | | | $ | 197 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 756 | |
遗留财务保证保险:
Ambac持有债务资本市场发行的各种债券类型。经历过重大债权(包括通过置换)的债券类型是住宅抵押贷款支持证券(“RMBS”)、学生贷款证券和公共金融证券。这些债券类型占我们迄今为止记录的保险索赔的91%,其中RMBS占60%。下表显示了2024年3月31日和2023年12月31日Ambac毛损和损失费用准备金中与保单相关的毛损和损失费用准备金组成部分:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2024年3月31日: | | 2023年12月31日: |
| | 毛票面 杰出的(1) | | 预期现值 净现金流 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损和损失收件箱 储量 (1)(2) | | 毛票面 杰出的(1) | | 预期现值 净现金流 | | 不劳而获 补价 收入 | | 毛损和损失收件箱 储量 (1)(2) |
| | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | | | | 申索及 损失支出 | | 复苏 | | |
结构性金融 | | $ | 1,747 | | | $ | 599 | | | $ | (167) | | | $ | (7) | | | $ | 426 | | | $ | 1,860 | | | $ | 679 | | | $ | (172) | | | $ | (10) | | | $ | 497 | |
国内公共财政 | | 929 | | | 78 | | | (8) | | | (8) | | | 63 | | | 834 | | | 82 | | | (8) | | | (8) | | | 66 | |
其他,包括国际金融 | | 1,125 | | | 13 | | | (12) | | | (9) | | | (9) | | | 1,144 | | | 15 | | | (13) | | | (10) | | | (8) | |
亏损费用 | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | | | — | | | 4 | | | — | | | — | | | 4 | |
总计 | | $ | 3,801 | | | $ | 695 | | | $ | (187) | | | $ | (24) | | | $ | 484 | | | $ | 3,838 | | | $ | 780 | | | $ | (194) | | | $ | (28) | | | $ | 559 | |
(1)具有损失准备金和让渡损失和损失费用准备金的保单上的未偿还面值准备金是$366和$25分别于2024年3月31日和$362和$30,分别于2023年12月31日。可收回的割让损失和损失费用准备金包括在资产负债表上的已支付和未支付损失的可回收再保险中。
(2)所有损失准备金在资产负债表中作为损失和损失费用准备金或可追回的代位权计入资产负债表,这取决于保单是处于净负债还是净可收回头寸。
预期损失和回收的可变性
Ambac的管理层认为,损失准备金的估计未来损失部分(预期净现金流的现值)足以支付未来提出的索赔,但不能保证最终负债不会高于这种估计。
虽然我们的损失准备金考虑了我们对发行人适应不利市场的财务灵活性的判断,但它们可能无法充分反映对市场状况产生不利影响的突然、意外或长期的不确定性。因此,我们用于财务保证保单的估计损失准备金,即再保险总额,可能会被低估。我们试图使用更有压力的假设来确定与损失和恢复相关的可能现金流
记录的概率加权结果。可能的净现金流考虑了我们在制定2024年3月31日的概率加权预期亏损时使用的最高压力情景,并假设无法与发行人和/或投资者执行任何减记交易。这种压力情景是基于管理层对与损失和追回有关的所有可能结果的看法而制定的。在得出这样的观点时,管理层对未来各种事件的可能性做出了相当大的判断。虽然我们不认为在所有情况下都有压力结果是可能的,但在某些甚至许多情况下,我们可能会有压力情况结果。见第一部分项目1a中的“风险因素”以及第二部分项目中对“RMBS变异性”、“公共财政变异性”、“助学贷款变异性”和“其他信贷,包括Ambac UK,变异性”的说明。
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Ambac金融集团公司 | 47 | **2024年第一季度Form 10-Q |
公司2023年年度报告Form 10-K的第7部分和本季度报告的第II部分Item1A“风险因素”,以进一步讨论与可能导致更高压力结果的未来损失和恢复相关的风险。
个别或集体发生这些压力结果将对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响,并可能对AMBAC造成重大不利后果,包括(但不限于)损害瑞声履行其财务义务的能力,特别是其未偿还的盈余票据和优先股债务;启动针对瑞声的恢复程序;瑞声通过股息或其他方式向AFG提供价值的可能性降低;以及AFG或瑞声发行或承保的证券价值大幅下降。
结构性金融变异性
RMBS:
可能使我们的储备被低估的假设的变化,包括利率上升、房价恶化、服务质量差、政府干预抵押贷款市场的运作,以及以不断增加的失业和工资压力为特征的疲软经济的总体影响。在2023年第一季度,Ambac修订了用于预测RMBS抵押品损失的模型,考虑到我们RMBS敞口的经验教训,以及管理层的观点,即预期抵押品表现的最相关决定因素是借款人的支付状况。考虑到过去几年住房价值的普遍升值以及贷款修改的影响,个人住房价格升值/贬值已不再是业绩的决定因素。与保险风险敞口相关的抵押品的平均估计贷款与价值之比已从110%以上的峰值降至50%以下。我们的RMBS风险敞口和相关损失准备金的预计损失,未来可能会增加或减少。可能的压力案例损失假设更高的违约率、损失严重性和更低的预付款。
助学贷款:
可能导致我们的储备被低估的假设的变化包括,但不限于,由于经济或其他因素,包括公共卫生危机和/或自然或其他灾难性事件对经济的影响,导致利率、违约率和抵押品损失严重程度的增加。这些因素还可能包括违约贷款的收回率下降,或者抵押品或信托资产的额外损失,包括消费者金融保护局的任何执法行动。
结构化财务可变性:
使用上述方法,我们估计2024年3月31日预期亏损的结构性融资信贷的损失准备金可能增加约55美元,无法保证损失不会超过这样的金额。
国内公共财政的可变性:
Ambac的美国公共财政投资组合包括市政债券,如一般和收入义务以及租赁和税收-
州和地方政府实体的担保债务;然而,该投资组合还包括一系列非市政类型的债券,包括与公共和私人部门的交易,这些交易通常为基础设施、住房和其他公共目的设施和利益提供资金,其中最大的部门是美国军用住房。
如果发行人长期面临不利的政治、司法、经济、财政或社会经济事件或趋势,我们的公共财政信贷损失准备金可能被低估。此外,由于公共卫生危机和/或自然或其他灾难性事件对当地、区域或国家经济的影响,我们的损失准备金可能被低估。
我们在底特律市破产和波多黎各联邦第三章程序以及其他市政破产方面的经验表明,某些债权人类别享有优惠待遇,特别是公共养老金。养老金的成本以及需要解决经常数额巨大的无资金来源或资金不足的养老金问题,往往是许多市政当局及其相关当局压力的关键驱动因素,包括我们有敞口的实体,如芝加哥学区、新泽西州和其他实体。在破产中对养老金义务的处理不那么严厉,可能会导致传统债务债权人的结果更糟糕。
结果的可变性甚至适用于通常被认为更安全的市政融资,例如专门的销售税收入债券,它在将任何金额存入发行人的普通基金之前,获取用于偿债的销售税收入。在波多黎各COFINA销售税债券属于波多黎各联邦第三章诉讼程序的情况下,瑞声资本和其他债权人同意以相当于Ambac担保的优先COFINA债券请愿前金额约93%的回收率达成和解。在COFINA一案中,尽管存在初级COFINA债券,但优先债券仍得到减记或“减记”,其回收率约为请愿前所欠金额的56%。
此外,市政实体可能更倾向于利用破产来解决其财务压力,如果它们认为可以实现各种债权人集团的首选结果。我们预计,市政破产和违约将继续具有挑战性,难以预测,因为市政之间独特的政治、经济、财政、法律、治理和公共政策差异,以及案件本身在缺乏法律先例的论坛上的复杂性、持续时间长和相对罕见。此外,第9章或类似程序中的发行人可能获得司法裁决和命令,损害债权人的权利或其收回欠款的能力。在某些情况下,司法裁决可能与瑞声咨询对法律或其在法律下的权利的期望或理解背道而驰,这可能导致第9章或类似诉讼的结果比最初预期的更糟糕。
另一个可能导致公共财政信贷损失准备金被低估的潜在不利发展是,市政债券市场恶化,原因是获得替代信贷形式(如银行贷款)的机会减少或有限,或其他外部因素,如税收变化。
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Ambac金融集团公司 | 48 | **2024年第一季度Form 10-Q |
这项法律可能会降低某些市政投资者对免税市政债券的胃口,或者给州和地方税较高的州的发行人带来压力。这些因素可能会剥夺发行人在避免债务违约所必需的水平上获得融资的机会。
对于我们估计在2024年3月31日预期损失的公共财政信贷,所有最高压力情况损失情景的总和是120美元,不能保证损失不会超过这样的金额。
其他信贷,包括国际金融变化性:
由于各种风险差异很大,包括Ambac UK承保的信贷,我们在其他类型信贷上的损失准备金可能被低估,包括我们可能无法通过我们的补救程序恢复或减轻损失的风险。对于所有其他信用,包括我们有预期损失估计的Ambac UK,所有最高压力情况损失情景的总和比2024年3月31日的损失准备金高出约75美元。不能保证损失不会超过这样的数额。
长期债务
长期债务包括瑞声盈余票据和与减记相关发行的Ambac英国债务。所有长期债务都与传统财务担保部门有关。
这些股票截至2024年3月31日和2023年12月31日的账面价值如下:
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 3月31日, 2024 | | 2023年12月31日 |
盈余票据 | | $ | 495 | | | $ | 491 | |
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Ambac英国债务 | | 17 | | | 17 | |
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长期债务总额 | | $ | 512 | | | $ | 508 | |
自2023年12月31日以来,长期债务的增加是由于盈余票据和Ambac英国债务的账面价值增加。
可变利息实体
有关可变利息主体的资料,请参阅本公司截至2023年12月31日的年度报告第I部分10-Q表格第1项及附注2.列报基础及重大会计政策及附注12.综合财务报表可变利息实体附注9.未经审计综合财务报表变动利息实体。
会计准则
目前还没有适用于AMBAC的新会计准则,这些准则已经发布但尚未采用。
美国保险法定基础财务业绩
AFG的美国保险子公司根据其规定或允许的会计做法编制财务报表
所在国监管机构(“SAP”),负责确定和报告保险公司的财务状况和经营结果。全国保险监理员协会(“NAIC”)会计惯例和程序手册(“NAIC SAP”)作为规定惯例的组成部分被每个注册州采纳。详情见第二部分第7项中的“Ambac保证法定基础财务结果”。《管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析》和附注9.保险监管对截至2023年12月31日止年度公司10-K年度报告第二部分第8项所载综合财务报表的限制。
安巴克保险公司
截至2024年3月31日,瑞声的法定投保人盈余和合资格法定资本(定义为投保人盈余和强制性或有准备金的总和)分别为878美元和1,181美元,而2023年12月31日分别为897美元和1,201美元。截至2024年3月31日,法定投保人盈余和合格法定资本包括已发行盈余票据本金余额519美元和已发行优先股清算优先股115美元。该等盈余票据(除未按法定基础会计原则记录的相关应计利息487美元外)、优先股及所有其他负债,包括保险索偿,个别及集体对瑞声资源拥有优先于AFG权益的债权,因而妨碍AFG实现剩余价值及/或从瑞声收取股息的能力。导致投保人盈余净减少的驱动因素是,截至2024年3月31日的三个月的法定净亏损为25美元,但被直接增加(减少)的盈余6美元的投资估值变化部分抵消。截至2024年3月31日的三个月的法定净亏损是由降低某些学生贷款敞口的风险推动的。
瑞声的法定盈余以及AFG从瑞声中实现剩余价值和/或股息的最终能力对多个因素很敏感,包括:(1)损失准备金的发展;(2)保监处对盈余票据付款的批准;(3)与盈余票据相关的持续利息成本;(4)AFS的掉期损益,其财务状况得到瑞声的某些担保和融资安排的支持;(5)承保债务的首次付款违约,这增加了法定损失准备金;(6)保险单的折算金额与记录的负债额不同。(Vii)以不同于录得资产净值的金额终止再保险合约;(Viii)按公允价值列账的汇集基金及其他投资的公允价值变动;(Ix)已实现损益,包括投资证券暂时性减值以外的亏损;(X)Ambac UK的最终剩余价值,可能受多种因素(包括汇率)的影响;及(Xi)保监处日后对订明做法的变动。
Everspan赔偿保险公司
截至2024年3月31日,Everspan赔偿保险公司的法定投保人盈余为108美元,而2023年12月31日为108美元。在此期间,司机是Everspan赔偿保险公司的净收入,包括其
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Ambac金融集团公司 | 49 | **2024年第一季度Form 10-Q |
在截至2024年3月31日的三个月里,保单持有人因出资变化而产生的盈余减少了1美元,这被主要与激励性补偿奖励有关的投保人盈余的减少所抵消。
根据英国会计准则,AMBAC英国的财务业绩
Ambac UK被要求根据FRS 102“适用于英国和爱尔兰共和国的财务报告标准”编制财务报表。根据英国公认会计原则,Ambac UK的股东资金在2024年3月31日为GB 499,而在2023年12月31日为GB 489。截至2024年3月31日,现金和投资的账面价值为GB 546,高于2023年12月31日的GB 535。股东资金、现金和投资增加的主要原因是继续收到保费、投资收益和外汇收益,但被一般和行政费用以及税款部分抵销。
Ambac UK还被要求根据偿付能力II指令编制财务信息。这些信息的编制基础与美国GAAP和英国GAAP都有很大不同。偿付能力II项下可用和符合条件的资本资源,以满足偿付能力资本要求,在2023年12月31日是GB 430,这是最近公布的状况。截至2023年12月31日的合格资本资源与GB 220的监管资本要求相比。因此,截至2023年12月31日,Ambac UK在遵守GB 210适用的监管资本要求方面处于盈余状态。
非公认会计准则财务衡量标准
(百万美元)
除了根据GAAP报告公司的季度财务结果外,公司还报告非GAAP财务指标:EBITDA、调整后净收入和调整后账面价值。这些金额来自我们的综合财务信息,但没有在我们根据GAAP编制的综合财务报表中列报。我们提出非GAAP补充财务信息是因为我们相信此类信息是投资界感兴趣的,而且它提供了更大的透明度和对我们业务的潜在驱动因素和业绩的更好的可见性,而这在GAAP基础上可能是不明显的。我们将这些非公认会计准则财务指标视为在分段和综合基础上评估和评估我们的业绩时的重要指标,它们的提出是为了通过消除可能不能代表我们核心经营业绩的项目的影响来提高我们不同时期业绩的可比性。这些非GAAP财务指标不是公司GAAP报告的替代品,不应孤立地看待,可能与其他公司提供的类似报告不同,其他公司可能会以不同的方式定义非GAAP指标。
以下段落定义了每个非GAAP财务指标。下面还列出了非GAAP财务指标和最具可比性的GAAP财务指标的对账表。
EBITDA -我们将EBITDA定义为扣除利息支出、所得税、折旧和无形资产摊销前的净收益(亏损)。下表将所有列示期间的净收入(亏损)与非GAAP计量、EBITDA合并和分段基础进行了核对:
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| | 截至2024年3月31日的三个月 | | 截至2023年3月31日的三个月 |
| | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | | | 合并日期 | | 遗留财务保证保险 | | 特殊财产和意外伤害保险 | | 保险经销 | | 公司和其他 | | | | 合并日期 |
净利润(亏损) | | $ | 20 | | $ | 2 | | $ | 4 | | $ | (5) | | | | $ | 21 | | $ | (36) | | $ | (1) | | $ | 3 | | $ | — | | | | $ | (33) |
调整: | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
利息支出 | | 16 | | — | | — | | — | | | | 16 | | 16 | | — | | — | | — | | | | 16 |
所得税 | | 5 | | — | | — | | — | | | | 5 | | 4 | | — | | — | | — | | | | 4 |
折旧 | | — | | — | | — | | — | | | | 1 | | — | | — | | — | | — | | | | — |
无形资产摊销 | | 11 | | — | | 1 | | — | | | | 12 | | 6 | | — | | 1 | | — | | | | 7 |
EBITDA | | $ | 52 | | $ | 2 | | $ | 5 | | $ | (5) | | | | $ | 55 | | $ | (9) | | $ | (1) | | $ | 5 | | $ | — | | | | $ | (5) |
(1)EBITDA是指在非控股权益影响之前,与Ambac不是100%拥有的子公司有关,截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的EBITDA分别为0.9美元和0.9美元。这些非控股权益主要在保险分销部分。
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Ambac金融集团公司 | 50 | **2024年第一季度Form 10-Q |
调整后净收益(亏损)-我们将调整后的净收益(亏损)定义为可归因于普通股股东的净收益(亏损),以反映下列项目:(I)净投资(收益)损失,包括减值;(Ii)无形资产摊销;(Iii)诉讼成本,包括律师费和为针对公司的诉讼辩护的其他费用,不包括损失调整费用;(Iv)汇兑(收益)损失;(V)劳动力变动成本,主要包括遣散费和与员工离职有关的其他成本;以及(Vi)债务清偿净(收益)损失。调整后的净收入也根据上述项目对所得税和非控股权益的影响进行了调整。所得税的影响是通过适用产生这些调整的每个司法管辖区的法定税率来确定的。非控股权益调整涉及Ambac不拥有100%股权的子公司
下表将归属于普通股股东的净利润(损失)与非GAAP指标(调整后的净利润)进行了调节:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
截至3月31日的三个月, | 2024 | | 2023 |
(百万美元,不包括共享数据) | $Amount | | 每股 | | $Amount | | 每股 |
普通股股东应占净收益(亏损) | $ | 20 | | | $ | 0.43 | | | $ | (33) | | | (0.73) | |
调整: | | | | | | | |
| | | | | | | |
净投资(收益)损失,包括减值 | (1) | | | (0.01) | | | 4 | | | 0.10 | |
无形摊销 | 12 | | | 0.26 | | | 7 | | | 0.15 | |
| | | | | | | |
诉讼费用 | 6 | | | 0.13 | | | 9 | | | 0.19 | |
外汇(收益)损失 | — | | | 0.01 | | | — | | | (0.01) | |
| | | | | | | |
工作人员变动费用 | — | | | — | | | 1 | | | 0.02 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
税前调整后净收益(亏损) | 39 | | | $ | 0.82 | | | (13) | | | $ | (0.28) | |
所得税效应 | — | | | — | | | (1) | | | (0.02) | |
归属于非控股权益的净(收益) | — | | | — | | | — | | | — | |
调整后净收益(亏损) | $ | 38 | | | $ | 0.82 | | | $ | (14) | | | $ | (0.30) | |
调整帐面值. 调整后的账面价值定义为Total Ambac Financial Group,Inc.根据GAAP报告的股东权益,根据以下事项的税后影响进行调整:
•保险无形资产:消除因Ambac摆脱破产和实施重新开始报告而产生的财务保证保险无形资产。这一调整确保所有财务担保合同在调整后的账面价值内计入,符合ASC金融服务-保险专题的规定。
•超过预期亏损的未满期保费及费用净额:扣除再保险后超出预期损失的金融担保合同未赚取保费收入(“UPR”)的价值。这一非公认会计准则调整一致地反映了普遍定期审议的经济性和财务担保合同的预期损失。根据公认会计准则,股东权益只有在超过普遍定期审议的程度上才能反映预期损失的减少。然而,当财务担保合同的预期损失小于普遍定期报告时,预期损失和普遍定期报告都不会对股东权益产生影响。这一非公认会计准则调整增加了超出预期损失的普遍定期报告,
再保险净额,用于预期损失小于普遍定期审议的股东权益财务担保合同。这一调整仅适用于财务担保合同,因为此类保费不予退还。
•累计其他综合收益中的未实现投资(收益)亏损净额:消除公司投资的未实现收益和亏损,这些未实现收益和亏损记录为累计其他综合收益(“AOCI”)的组成部分,扣除所得税。
Ambac有一个显着的美国税收净营业亏损(“NOL”),这是由一个完整的估值准备金在公认会计原则的综合财务报表抵消。由于这一点,税务规划策略和其他考虑,我们使用了0%的有效税率为非GAAP经营调整调整后的书。
下表为Total Ambac Financial Group,Inc.的对账。股东权益的非GAAP措施调整后的账面价值的美元金额和每股的基础上,为所有期间提出:
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| 2024年3月31日 | | 2023年12月31日 |
(百万美元,不包括共享数据) | $Amount | | 每股 | | $Amount | | 每股 |
Total Ambac Financial Group,Inc.股东权益 | $ | 1,365 | | | $ | 30.19 | | | $ | 1,362 | | | $ | 30.13 | |
调整: | | | | | | | |
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保险无形资产 | (233) | | | (5.16) | | | (245) | | | (5.43) | |
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超过预期损失的未满期保费和费用净额 | 154 | | | 3.40 | | | 162 | | | 3.59 | |
累计其他综合收益中的未实现投资(收益)损失净额 | 27 | | | 0.60 | | | 20 | | | 0.45 | |
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调整后的账面价值 | 1,313 | | | $ | 29.03 | | | $ | 1,299 | | | $ | 28.74 | |
自2023年12月31日以来调整后账面价值的增加主要是由于Ambac的净收入(不包括之前包括在调整后账面价值中的赚取溢价),但被汇率的负面影响部分抵消。
第三项:加强对市场风险的量化和定性披露
截至2024年3月31日,本公司自2023年12月31日以来面临的市场风险没有实质性变化。
项目4.管理控制和程序
在编制第一季度10-Q表格的过程中,Ambac的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下,对Ambac的披露控制和程序(如1934年证券交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条所界定的)的有效性进行了评估,截至本10-Q表格季度报告所涵盖的期间结束。管理层认识到,任何控制和程序,无论设计和操作多么良好,都只能为实现其目标提供合理的保证。根据评估,Ambac的首席执行官和首席财务官得出结论,截至2024年3月31日,Ambac的披露控制和程序是有效的。
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Ambac金融集团公司 | 51 | **2024年第一季度Form 10-Q |
在截至2024年3月31日的季度内,公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。
项目1.提起法律诉讼
有关针对Ambac及其附属公司的法律诉讼的讨论,请参阅本公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年报第I部分10-Q表第I部分第1项的未经审核综合财务报表及附注19:截至2023年12月31日止年度第II部分第10-K表第8项的承担及或有事项。
项目1A.评估各种风险因素
阁下应仔细考虑本公司截至2023年12月31日止年度的Form 10-K年度报告中“风险因素”一节第1a项至第I部分所载的风险因素,在此并入作为参考。这些重要因素可能导致我们的实际结果与我们的前瞻性陈述所显示的结果大不相同,包括本报告中所包含的那些。另请参阅本季度报告Form 10-Q中题为“根据1995年私人证券诉讼改革法作出的警示声明”部分。我们在上述10-K表格年度报告的“风险因素”部分披露的风险因素没有实质性变化。
项目2. 未经登记的股本证券销售及所得款项的使用
(A)出售股权证券的未登记销售-没有任何事情需要披露。
(B)禁止发行人和关联购买者继续购买股权证券
下表总结了Ambac在2024年第一季度的股票购买情况。
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| 2024年1月 | | 2月-2024年 | | 2024年3月 | | 2024年第一季度 |
购买的股份总数 | — | | | — | | | 42,016 | | | 42,016 | |
每股平均支付价格 | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16.24 | | | $ | 16.24 | |
作为公开宣布的计划的一部分购买的股票总数 | — | | | — | | | — | | | — | |
根据该计划可能购买的股票的大致美元价值(单位:百万) | $ | 16 | | | $ | 16 | | | $ | — | | | $ | — | |
当Ambac发行的限制性股票单位奖励归属或结算时,它们将成为员工的应税补偿。 对于某些奖励,可能会扣留股份以支付员工的预扣税部分。2024年第一季度,Ambac从结算限制性股票单位的员工手中购买了股票,以满足员工预扣税的要求。
2022年3月29日,我们的董事会批准了一项股票回购计划,授权最高2000万美元的股票回购,并于2022年5月5日,董事会授权额外进行1500万美元的股票回购。 该计划于2024年3月31日到期。 下表显示了按年度回购的股份。
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(百万美元,每股除外) | | 2023 | | 2022 | | 总计 |
回购股份 | | 325,068 | | | 1,605,316 | | 1,930,384 |
总成本 | | $ | 4.5 | | | $ | 14.2 | | | $ | 18.7 | |
每股平均收购价 | | $ | 13.88 | | | $ | 8.86 | | | $ | 9.70 | |
项目3. 优先证券 — 没有任何事情需要披露。
项目5. 其他信息 —在上个财政季度,我们的董事或高管通过, 终止,,或修改任何规则10b5-1交易安排,或任何非规则10b5-1交易安排。没有其他事项需要披露。
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Ambac金融集团公司 | 52 | **2024年第一季度Form 10-Q |
项目6.所有展品
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展品 数 | | 描述 |
存档或陈设的其他证物,如下所示: |
10.1+ | | Ambac金融集团公司与勒布朗、特里克、克塞纳克、麦金尼斯和史密斯女士签订的2024年限制性股票奖励协议。 |
10.2+ | | Ambac金融集团公司与Barranco先生和Eisman先生签订的2024年限制性股票奖励协议。 |
10.3+ | | Ambac Financial Group,Inc.与勒布朗、特里克、克塞纳克、麦金尼斯和史密斯女士签订的2024年绩效股票单位奖励协议。 |
10.4+ | | Ambac金融集团公司与Barranco先生和Eisman先生签订的2024年绩效股票单位奖励协议。 |
31.1+ | | 根据修订后的1934年《证券交易法》颁布的第13a-14(A)和15d-14(A)条规定的首席执行官证书。 |
31.2+ | | 根据修订后的1934年《证券交易法》颁布的第13a-14(A)和15d-14(A)条对首席财务官的证明。 |
32.1++ | | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的认证。 |
101.INS | | XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互式数据文件中,因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
101.SCH | | XBRL分类扩展架构文档。 |
101.CAL | | XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
101.LAB | | XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
101.PRE | | XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
101.DEF | | XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
104 | | 封面交互式数据文件-封面交互式数据文件不会出现在交互式数据文件中,因为它的MBE标签或嵌入在Inline MBE文档中 |
| | |
| | + 随函提交。 ++随附。 |
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求,注册人已促使本报告由正式授权的以下签署人代表其签署。
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| | 安巴克金融集团。 |
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日期: | 2024年5月6日 | 发信人: | /s/大卫诡计 |
| | 姓名: | David把戏 |
| | 标题: | 首席财务官兼财务主管 (Duly获授权人员及 首席财务官) |
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Ambac金融集团公司 | 53 | **2024年第一季度Form 10-Q |