0001055160错误12月31日2024Q1P1YP5YHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsP11 M18 DP0 M9DP17 M12 DP2 M15DP58 M18 DP11 M24 DP0 M6DP20 M18 DP5 M15 DHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilitiesHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherLiabilities66.6766.6700010551602024-01-012024-03-310001055160美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-01-012024-03-310001055160mfa：A7.50系列BCumulativeRedeemable指定股票成员2024-01-012024-03-310001055160mfa：A6.50系列CCumulativeRedeemable推荐股票成员2024-01-012024-03-310001055160mfa：A8.875SeniorNotesDue2029会员2024-01-012024-03-310001055160mfa：A9.00 SeniorNotesDue2029成员2024-01-012024-03-3100010551602024-04-30Xbrli：共享0001055160Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithRightMember2024-03-31ISO 4217：美元0001055160Us-gaap:AssetPledgedAsCollateralWithRightMember2023-12-3100010551602024-03-3100010551602023-12-310001055160美国-公认会计准则：资产质押资产抵押成员2024-03-310001055160美国-公认会计准则：资产质押资产抵押成员2023-12-310001055160美国-美国公认会计准则：系列BPferredStockMember2023-12-31ISO 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Rate证书成员2023-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-01-012024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-01-012023-12-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员MFA：可变费率选项1成员2024-01-012024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员MFA：可变费率选项2成员2024-01-012024-03-310001055160MFA：可变费率选项3成员Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-01-012024-03-310001055160MFA：可变费率选项4成员Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-01-012024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员SRT：最小成员数2024-01-012024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国-GAAP：老年人注意事项成员SRT：最大成员数2024-01-012024-03-310001055160美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-01-012024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国公认会计准则：其他资产成员2024-03-310001055160Us-gaap:AssetBackedSecuritiesSecuritizedLoansAndReceivablesMember美国公认会计准则：其他资产成员2023-12-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：抵押相关资产成员2024-01-012024-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：LimaOne成员2024-01-012024-03-310001055160美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2024-01-012024-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：抵押相关资产成员2023-01-012023-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：LimaOne成员2023-01-012023-03-310001055160美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2023-01-012023-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：抵押相关资产成员2024-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：LimaOne成员2024-03-310001055160美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2024-03-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：抵押相关资产成员2023-12-310001055160美国公认会计准则：运营部门成员MFA：LimaOne成员2023-12-310001055160美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2023-12-310001055160美国公认会计准则：次要事件成员MFA：非QMLoansMember2024-04-012024-05-06MFA：贷款证券化0001055160美国公认会计准则：次要事件成员MFA：非QMLoansMember2024-05-060001055160美国公认会计准则：次要事件成员mfa：A9.00 SeniorNotesDue2029成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-04-150001055160美国公认会计准则：次要事件成员mfa：A9.00 SeniorNotesDue2029成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-04-012024-05-060001055160美国公认会计准则：次要事件成员mfa：A9.00 SeniorNotesDue2029成员美国-GAAP：老年人注意事项成员2024-04-152024-04-15

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549 

___________________________________________________________________________ 

表格：10-Q

(Mark One)。

☒   根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款规定的季度报告

 截至本季度末2024年3月31日

 

或 

☐   根据1934年《证券交易法》第13或15(D)款提交的过渡报告

 

从 到     

 

委托文件编号：1-13991

MFA Financial，Inc.

(注册人的确切姓名载于其章程)

__________________________________________________________________ 

马里兰州

13-3974868

(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主身分证号码)

范德比尔特大道1号，48层

纽约

纽约

10017

(主要执行办公室地址)

(邮政编码)

 (212) 207-6400

(注册人的电话号码，包括区号)

_____________________________________________

根据该法第12(B)款登记的证券：

每个班级的标题是什么			交易代码			各证券交易所的名称和注册日期
普通股，每股面值0.01美元			MFA			纽约证券交易所
7.50%B系列累计可赎回 优先股，每股面值0.01美元			MFA/PB			纽约证券交易所
6.50% C系列定息转浮息累积可赎回 优先股，每股面值0.01美元			MFA/PC			纽约证券交易所
2029年到期的8.875%优先票据			MFAN			纽约证券交易所
2029年到期的9.00%优先票据			MFAO			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是x*否o

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条要求提交的每一份互动数据文件。是x不是o

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。 参见《交易法》第12b—2条中对“大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司”和“新兴增长公司”的定义。

大型加速文件服务器

x

加速文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o

通过勾选标记检查注册人是否是空壳公司（定义见《交易法》第12 b-2条）。 是的 ☐编号x

102,082,499 截至2024年4月30日，注册人普通股的面值为0.01美元。

---

目录表

MFA金融公司

目录

						页面
第一部分：财务信息
第1项。			财务报表
			截至2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日的合并资产负债表			1
			截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月合并经营报表（未经审计）			2
			截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月综合全面收益/（亏损）（未经审计）报表			3
			截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月合并股东权益变动表（未经审计）			4
			截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月合并现金流量表（未经审计）			5
			未经审计的合并财务报表附注			6
			注1.组织			6
			附注2.主要会计政策摘要			6
			注3.住宅整体贷款			15
			附注4.按公允价值计算的证券			20
			说明5.其他资产			24
			附注6.融资协议			28
			附注7.其他负债			33
			注8.所得税			33
			附注9.承付款和或有事项			35
			附注10.股东权益			36
			注11.每股收益计算			40
			注12.股权补偿和其他福利计划			40
			附注13.金融工具的公允价值			42
			附注14.特殊目的实体和可变利息实体的使用			50
			注15.分部报告			52
			注16.后续事件			54
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			55
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			83
第四项。			控制和程序			87
第二部分：其他信息
第1项。			法律诉讼			87
第1A项。			风险因素			87
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			88
第三项。			高级证券违约			88
第四项。			煤矿安全信息披露			88
第五项。			其他信息			88
第六项。			陈列品			89
签名						90

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目录表

MFA金融公司 合并资产负债表
(In除每股金额外，千人）						3月31日， 2024						十二月三十一日， 2023
						(未经审计)
资产：
住宅整体贷款，净额(美元)7,653,907及$7,511,508分别按公允价值持有)(1)(2)						$	9,118,665					$	9,041,292
按公允价值计算的证券 (2)						736,950						746,090
现金和现金等价物						306,266						318,000
受限现金						222,905						170,211
其他资产 (2)						489,344						497,097
总资产						$	10,874,130					$	10,772,690
负债：
融资协议 ($4,641,438及$4,633,660分别按公允价值持有)						$	8,685,916					$	8,536,745
其他负债						304,027						336,030
总负债						$	8,989,943					$	8,872,775
承付款和或有事项(见附注9)
股东权益：
优先股，$0.01票面价值；7.5B系列累计可赎回百分比; 8,050授权股份；8,000已发行及已发行股份($200,000合计清算优先权)						$	80					$	80
优先股，$0.01票面价值；6.5%系列C固定至浮动利率累积可赎回; 12,650授权股份；11,000已发行及已发行股份($275,000合计清算优先权)						110						110
普通股，$0.01票面价值；874,300和874,300授权股份；102,082和101,916分别发行和发行的股份						1,021						1,019
超过面值的额外缴入资本						3,703,242						3,698,767
累计赤字						(1,839,792)						(1,817,759)
累计其他综合收益						19,526						17,698
股东权益总额						$	1,884,187					$	1,899,915
总负债和股东权益						$	10,874,130					$	10,772,690

(1)包括大约$5.710亿美元5.72024年3月31日和2023年12月31日，分别转移至合并可变利率实体（“VIE”）的10亿美元住宅整体贷款。 此类资产仅可用于偿还各VIE的义务。

(2)公司质押资产信息见注6。

附注是综合财务报表的组成部分。

1

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目录表

MFA Financial，Inc. 合并业务报表 (未经审计)
						截至三个月 3月31日，
(单位：万元，不包括每股净额)						2024						2023
利息收入：
住宅整体贷款						$	157,665					$	119,510
按公允价值计算的证券						12,992						7,308
其他可产生利息的资产						1,163						2,351
现金和现金等价物投资						5,011						3,036
利息收入						$	176,831					$	132,205
利息支出：
资产担保和其他担保融资安排						$	123,442					$	88,880
其他利息支出						5,575						3,956
利息支出						$	129,017					$	92,836
净利息收入						$	47,814					$	39,369
住宅整体贷款信贷损失的零售商/（拨备）						$	460					$	13
其他资产信用损失的零售商/（拨备）						(1,109)						—
扣除信贷损失（拨备）后的净利息收入						$	47,165					$	39,382
其他收入/(亏损)，净额：
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(11,513)					$	129,174
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						2,931
拥有的房地产净收益/（损失）						991						3,942
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						49,941						(21,208)
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(22,462)						(51,725)
利马One-发起、服务和其他费用收入						7,928						8,976
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						—
其他，净额						1,875						3,014
其他收入/(亏损)，净额						$	22,402					$	75,104
运营和其他费用：
薪酬和福利						$	25,468					$	20,630
其他一般和行政费用						13,044						10,233
还本付息、融资和其他相关费用						7,042						9,539
无形资产摊销						800						1,300
运营和其他费用						$	46,354					$	41,702
净收益/(亏损)						$	23,213					$	72,784
较少优先股股息要求						$	8,219					$	8,219
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损)						$	14,994					$	64,565
普通股基本收益/(亏损)						$	0.14					$	0.63
普通股摊薄收益/(亏损)						$	0.14					$	0.62

附注是综合财务报表的组成部分。

2

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目录表

MFA Financial，Inc. 综合全面收益/(亏损)表 (未经审计)
						截至三个月 3月31日，
(In（千人）						2024						2023
净收益/(亏损)						$	23,213					$	72,784
其他全面收益/(亏损)：
可供出售证券的未实现收益/(亏损)						1,828						(1,116)
由于特定工具信用风险的变化，按公允价值计算的融资协议公允价值的变化						—						—
其他全面收益╱（亏损）						1,828						(1,116)
优先股分红前综合收益/(亏损)						$	25,041					$	71,668
优先股的股息要求						(8,219)						(8,219)
普通股和参股证券的综合收益/(亏损)						$	16,822					$	63,449

附注是综合财务报表的组成部分。

3

---

目录表

MFA Financial，Inc. 合并股东权益变动表 (未经审计)
						截至2024年3月31日的三个月
(In千人，每股金额除外）						优先股 7.50%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股												优先股 6.50% C系列固定利率至浮动利率累计可赎回-清算优先$25.00每股												普通股												额外实收资本						累计赤字						累计其他综合收益						总计
						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2023年12月31日的余额						8,000						$	80					11,000						$	110					101,916						$	1,019					$	3,698,767					$	(1,817,759)					$	17,698					$	1,899,915
净收入						—						—						—						—						—						—						—						23,213						—						23,213
发行普通股，扣除费用						—						—						—						—						297						3						(20)						—						—						(17)
回购普通股股份 (1)						—						—						—						—						(131)						(1)						(1,491)						—						—						(1,492)
基于权益的薪酬费用						—						—						—						—						—						—						5,986						—						—						5,986
股票奖励应占应计股息变动						—						—						—						—						—						—						—						(1,011)						—						(1,011)
普通股宣布的股息(美元0.35每股)						—						—						—						—						—						—						—						(35,729)						—						(35,729)
B系列优先股宣布的股息（$0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
宣布的C系列优先股股息（$0.40625每股)						—						—						—												—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
应占股息等价物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(287)						—						(287)
证券未实现收益净变化						—						—						—						—						—						—						—						—						1,828						1,828
2024年3月30日余额						8,000						$	80					11,000						$	110					102,082						$	1,021					$	3,703,242					$	(1,839,792)					$	19,526					$	1,884,187

(1)  截至2024年3月31日的三个月包括约美元1.5百万(129,949股份）出于与股权补偿奖励相关的税务目的而放弃。

						截至2023年3月31日的三个月
						优先股 7.50%系列B累计可赎回-清算优先选项$25.00每股												优先股 6.50% C系列固定利率至浮动利率累计可赎回-清算优先$25.00每股												普通股												额外实收资本						累计赤字						累计其他综合收益						总计
(In千人，每股金额除外）						股票						金额						股票						金额						股票						金额
2022年12月31日的余额						8,000						$	80					11,000						$	110					101,802						$	1,018					$	3,684,291					$	(1,717,991)					$	21,341					$	1,988,849
净收入						—						—						—						—						—						—						—						72,784						—						72,784
发行普通股，扣除费用						—						—						—						—						168						1						17						—						—						18
回购普通股股份（1）						—						—						—						—						(58)						—						(599)						—						—						(599)
基于权益的薪酬费用						—						—						—						—						—						—						3,019						—						—						3,019
股票奖励应占应计股息变动						—						—						—						—						—						—						557						(932)						—						(375)
普通股宣布的股息(美元0.35每股)						—						—						—						—						—						—						—						(35,669)						—						(35,669)
B系列优先股宣布的股息（$0.46875每股)						—						—						—						—						—						—						—						(3,750)						—						(3,750)
宣布的C系列优先股股息（$0.40625每股)						—						—						—						—						—						—						—						(4,469)						—						(4,469)
应占股息等价物的股息						—						—						—						—						—						—						—						(86)						—						(86)
证券未实现收益净变化						—						—						—						—						—						—						—						—						(1,116)						(1,116)
2023年3月31日的余额						8,000						$	80					11,000						$	110					101,912						$	1,019					$	3,687,285					$	(1,690,113)					$	20,225					$	2,018,606

(1)  截至2023年3月31日的三个月包括约美元0.6百万(58,505股份）出于与股权补偿奖励相关的税务目的而放弃。

附注是综合财务报表的组成部分。

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目录表

MFA金融公司 合并现金流量表 (未经审计)
						截至三个月 3月31日，
(In（千人）						2024						2023
经营活动的现金流：
净收益/(亏损)						$	23,213					$	72,784
将净收益/(亏损)调整为经营活动提供的现金净额：
住宅整体贷款净(利)损						11,095						(129,174)
证券和其他有价证券投资的减值和其他净(损益)净额						4,112						(2,932)
自有房地产净收益						(735)						(3,936)
增加购房折扣和摊销住房整体贷款和证券的购房溢价						(3,327)						(4,507)
住宅整体贷款和其他资产的信贷损失准备/(拨备的冲销)						649						(4)
用于风险管理的衍生品的净(收益)/损失						(23,182)						42,879
按公允价值通过收益计量的证券化债务净(收益)/亏损						20,169						48,846
用于风险管理的衍生品收到/(支付)的净保证金						(5,112)						(28,428)
计入净利润的其他非现金（收益）/损失净额						14,103						5,674
(增加)/减少其他资产						19,397						(20,010)
其他负债增加/(减少)						(6,915)						11,471
经营活动提供的(用于)现金净额						$	53,467					$	(7,337)
投资活动产生的现金流：
购买和发放住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化垫款						$	(761,214)					$	(459,012)
销售住宅整体贷款所得款项						151,664						263,014
住宅整体贷款及贷款相关投资的本金支付						402,354						321,626
购买证券						—						(305,858)
出售证券和其他资产所得收益						—						—
证券本金支付						8,081						5,755
出售自有房地产所得收益						24,217						33,968
其他投资活动						83,496						(6,926)
投资活动提供/(用于)的现金净额						$	(91,402)					$	(147,433)
融资活动的现金流：
按市值计价抵押品条款的融资协议的本金支付						$	(290,021)					$	(766,604)
根据按市值计价抵押品条款的融资协议借款所得收益						438,616						640,498
其他抵押融资协议的本金支付						(576,135)						(415,443)
根据其他抵押融资协议借款所得收益						482,499						778,400
支付与其他担保融资协议相关的费用						(1,340)						(4,602)
赎回可换股优先票据						(39,831)						—
发行优先票据所得款项						110,626						—
发行普通股的收益，扣除费用						(20)						17
回购普通股的付款						(1,491)						—
优先股支付的股息						(8,219)						(8,219)
普通股支付的股息和股息等价物						(35,789)						(35,769)
融资活动提供的/(用于)的现金净额						$	78,895					$	188,278
现金、现金等价物和限制性现金净增加/(减少)						$	40,960					$	33,508
期初现金、现金等价物和限制性现金						$	488,211					$	494,081
期末现金、现金等价物和限制性现金						$	529,171					$	527,589
现金流量信息的补充披露
支付利息的现金						$	122,746					$	87,057
非现金投资和融资活动：
从住宅整体贷款向房地产自有的转移						$	19,342					$	20,925
已宣布和未支付的股息及股息等价物						$	36,015					$	35,756

附注是综合财务报表的组成部分。

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目录表

MFA Financial，Inc.

未经审计综合财务报表注释

2024年3月31日

 

1.   组织

 

MFA Financial，Inc.(“本公司”)于1997年7月24日在马里兰州注册成立，并于1998年4月10日开始运营。*本公司已选择被视为房地产投资信托基金(“REIT”)，以缴纳美国联邦所得税。*为了保持其作为REIT的资格，本公司必须遵守联邦税法的多项要求，包括必须将其年度REIT应纳税所得额的至少90%分配给其股东。本公司已选择将其某些子公司视为应纳税的REIT子公司(“TRS”)。一般而言，TRS可持有资产及从事本公司不能直接持有或从事的活动，以及一般可从事任何房地产或非房地产相关业务(见附注8)。

 

2.   重要会计政策摘要

 

(a)  列报和合并的基础

本公司的中期未经审计综合财务报表乃根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则及规定编制。*按照美国公认会计原则(“美国证券交易委员会”)编制的财务报表中通常包括的某些资料及附注披露，已根据本美国证券交易委员会规则及规定予以精简或遗漏。*管理层相信，该等中期未经审计综合财务报表所包括的披露足以使所呈报的资料不具误导性。*随附的未经审计综合财务报表应与下列综合财务报表及其附注一并阅读公司截至12月31日的年度10-K报表年报，*管理层认为，为公平地反映公司于2024年3月31日的财务状况及所有期间的经营业绩，已作出一切必要的正常及经常性调整。截至2024年3月31日止三个月的经营业绩不应被理解为指示全年的预期业绩。

 

随附的公司合并财务报表是按照公认会计原则按权责发生制编制的。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的已报告资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内已报告的收入和费用。尽管公司的估计考虑了当前状况及其未来的预期变化，但实际情况可能与该估计有所不同。管理层已在多个范畴作出重大估计：住宅整体贷款的减值、估值拨备及亏损拨备(见附注3)、若干指定为可供出售证券(“AFS”)(见附注4)及若干其他资产(见附注5)、按公允价值对证券的估值(见附注4及13)、住宅整体贷款的收入确认及估值(见附注3及13)、融资协议的估值(见附注6及13)及衍生工具的估值(见附注5(E)及13)。此外，评估REIT合规及相关税项、罚款及利息的或有负债(见附注8)时所用的应课税收入估计数亦会被用来厘定。实际结果可能与该等估计数不同。

本公司的合并财务报表包括所有子公司的账目。所有的公司间账户和交易都已被取消。此外，该公司还合并为促进与收购和证券化住宅整体贷款相关的交易而设立的实体。某些上期金额已重新分类，以符合本期列报。

(b)  住宅整体贷款(包括转入合并VIE的住宅整体贷款)

公司综合资产负债表中包含的住宅整体贷款主要由固定利率和可调整利率的住宅抵押贷款组成，这些贷款通过二级市场交易中的合并信托获得，或由我们的全资子公司Lima One Holdings LLC发起，Lima One Capital LLC(统称为“Lima One”)的母公司Lima One Holdings，LLC。本公司采用的会计模式是在最初收购每一项贷款时确定的。在2021年第二季度之前，本公司通常对购买时拖欠60天或以上的贷款(“购买的不良贷款”)选择公允价值选项。购买信用恶化贷款(即抵押贷款，其基础借款人的拖欠状况低于60在2021年第二季度之前收购的天数(自收购之日起信用质量恶化)通常按账面价值持有。在2021年第二季度之前购买的履约贷款(如下所述)也包括

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目录表

MFA Financial，Inc.

未经审计综合财务报表注释

2024年3月31日

一般按账面价值持有，但收入确认及厘定及计量任何所需信贷损失准备金的会计方法(如下所述)与按账面价值持有的购入信贷恶化贷款所采用的会计方法不同。从2021年第二季度开始，公司开始为所有收购的贷款选择公允价值选项。最初适用于贷款收购的会计模式不允许随后改变。因此，本公司不得对在2021年第二季度之前按账面价值收购的贷款追溯应用公允价值会计。

本公司质押作为融资协议抵押品的住宅整体贷款计入综合资产负债表，质押金额于附注6披露。自2024年1月1日起，住宅整体贷款的买卖于结算日入账。截至2023年12月31日，约为103.7按公允价值购入的住宅整体贷款，按公允价值计入综合资产负债表，并于期末结算。

购买的履约贷款

迄今购买的履约贷款(包括从第三方购买的贷款或利马一号发起的贷款)的收购主要包括：(I)根据消费者金融保护局通过的指导方针，为一至四个家庭住宅物业提供融资(或再融资)的贷款，这些物业不被视为符合“合格抵押贷款”的定义(“非QM贷款”)，(Ii)以住宅物业及多户物业作抵押的短期商业用途贷款(“过渡性贷款”)(有时亦称为“复修贷款”或“修缮及翻转贷款”)；。(Iii)以住宅物业及多户物业作抵押而提供予非住户借款人的短期商业用途贷款(“过渡性贷款”)；。(Iii)为非业主居住的一至四户出租予一个或多个租户的住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(“独户租金贷款”)；。(Iv)符合联邦特许法团购买标准的投资者物业贷款。例如联邦国家抵押协会(“Fannie Mae”)或联邦住房贷款抵押公司(“Freddie Mac”)(“机构合格投资者贷款”)，以及(V)以前由通常为业主自用的住宅房地产担保的贷款(“经验履约贷款”)。购入的履约贷款最初按购入价格(或原始贷款的融资金额)入账。按面值收购的购入履约贷款的利息收入根据每笔贷款的当前计息余额和当前利率应计。按面值溢价/折扣价购得的这类贷款的利息收入，每期按合同息票扣除任何溢价摊销或递增折扣后入账，并根据实际提前还款活动进行调整。对于在卖方保留相关服务权利的情况下获得的贷款，利息收入是扣除相关服务成本后报告的。

对于在2021年第二季度之前收购但未选择公允价值选项的已购入履约贷款，在购入时计入信贷损失拨备，并在持续的基础上对相应贷款有效期内预期的所有损失进行维护。任何所需的信贷损失准备金将减少贷款的账面净值，并相应计入收益，并可能随着时间的推移而增加或减少。在厘定任何信贷损失拨备时，须作出重大判断，包括有关预期收取的贷款现金流、相关抵押品的价值以及本公司就任何其他形式的担保(例如借款人或借款人的关联公司提供的个人担保)收取担保的能力的假设。对于逾期90天付款或管理层认为收入和本金的全部收回存在疑问的贷款(即这些贷款被置于非应计项目)，暂停确认收入，并将应计利息与收入相抵销。对于非权责发生制贷款，利息收入在收到利息付款时按现金收付制入账。当贷款成为合同流动时，利息应计被恢复。当贷款不再可变现和/或合法清偿时，即予以注销。

在以下情况下，贷款损失准备的冲销发生：通过收到现金或完成销售的其他对价确认损失；发生修改或重组，吾等给予借款人特许权或同意对贷款进行全部或部分偿还的折扣；当吾等获得标的抵押品的所有权和控制权，以完全偿还贷款；贷款被重新归类为其他投资；或重大追偿努力已停止，很可能已实现亏损。

信贷损失拨备总额等于每笔贷款期限内预期损失的总和。预期损失通常是根据投资组合中贷款的估计违约概率和损失严重性来计算的，这涉及根据每笔贷款的合同条款、预期提前还款以及估计的违约率和损失严重性来预测每笔贷款的预期现金流。这些预计现金流中的预期亏损并未贴现。违约率和严重程度比率是根据以下步骤估计的：(I)获得公司在每个贷款类型的整个经济周期中的历史经验，或在公司没有足够的历史损失经验的情况下

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2024年3月31日

贷款类型，公开数据来源于某些银行的历史亏损经验，公司认为这些数据通常代表其投资组合，(Ii)获得同一时期的历史经济数据(美国失业率和房价升值)，以及(Iii)基于历史违约率和严重程度率在未来三个不同的时期估计的违约率和严重程度，这些时期的经济状况与预测的情况相似。违约率和严重程度比率适用于根据合同条款和预期提前还款计算的每个未来期间未偿还贷款的估计数额。预期提前还款额是根据历史经验以及当前和预期的未来经济状况(包括市场利率)进行估计的。这三个时期如下：(I)基于美国失业率和房价升值对经济状况的一年预测，然后(Ii)为期两年的“回归”时期，在此期间，经济状况(美国失业率和房价升值)预计将直线恢复到历史平均水平，随后是(Iii)每笔贷款的剩余寿命，在此期间，经济状况(美国失业率和房价升值)预计将与历史平均水平持平。此外，对已承诺但未提取的贷款金额，每个期间都采用类似的方法确定负债(并记录在其他负债中)。该公司根据外部经济预测编制人提供的预测以及自己对市场和其投资组合的了解，对未来的经济状况进行预测。公司可能会考虑多个方案，并选择它认为能够对预期损失进行最合理估计的方案。如附注3进一步所述，本公司可对该等结果作出质的调整。就某些被视为可能丧失抵押品赎回权的贷款而言，损失估计是基于相关抵押品的价值是否足以收回贷款的账面价值。这一方法与以往各期间信贷损失准备的计算方法没有重大变化，尽管某些建模因素随着时间的推移进行了改进，在某些情况下，所使用的数据也进行了更新，以便更好地与实际和预期的损失经验保持一致。

购买的信用不良贷款

本公司选择将这些贷款计入信用恶化，因为这些贷款自发起以来和我们购买之前经历了信用质量的恶化，并且是以折扣价收购的，部分反映了借款人受损的信用记录。几乎所有这些贷款以前都曾拖欠款项，所欠金额可能超过作为抵押品质押的财产的价值。因此，这些贷款一般较按揭成数(LTV)为80%或更低的贷款给信用良好的借款人。本公司相信，收购该等贷款所支付的金额代表收购当日的公平市价。被视为信用恶化的贷款在建立初始信贷损失拨备(其初始成本基础等于其购买价格加上初始信贷损失拨备)后，在净额基础上按其购入价入账。收购后，这些贷款的记录总额反映了初始成本基础，加上利息收入的增加/摊销，减去收到的本金和利息现金流量。于2021年第二季前收购的购入信贷恶化贷款，或如公允价值期权并未以其他方式选择，则按账面价值于本公司综合资产负债表列账，账面价值反映已记录的成本基准减去任何信贷损失准备。根据公司的非权责发生制政策，购买的这类贷款的利息收入在每个期间根据合同息票扣除其成本基础和未偿还本金余额(“UPB”)之间的差额的增加/摊销净额来记录。

持有待售贷款

对于没有选择公允价值选项的贷款，一旦决定出售以前被归类为投资持有的贷款，该等贷款被视为持有以供出售，并以成本或公允价值中的较低者列账。

按公允价值计算的住宅整体贷款

由于在收购时作出的公允价值选择，本公司的若干住宅整体贷款在其综合资产负债表中按公允价值列报。在2021年第二季度之前，这一会计选择主要是根据购买的不良贷款进行的。从2021年第二季度开始，公司对所有贷款收购进行了公允价值选择，到目前为止，这些收购完全包括购买的履约贷款，包括利马一号自合并以来发起的贷款。本公司普遍认为，按公允价值对这些贷款进行会计处理更能反映这些贷款在当前经济条件下的预期回报模式。本公司在考虑从专门提供住宅按揭贷款估值和市场观察到的交易活动的第三方获得的投资组合估值后，确定按公允价值持有的住宅全部贷款的公允价值。公允价值的后续变动在当期收益中报告，并通过公司综合经营报表上的收益按公允价值计量的住宅整体贷款净额(亏损)/收益列示。

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2024年3月31日

利息收入根据其收益记录在这些贷款上，并在公司的综合经营报表中作为利息收入的一部分列报。与公司代表借款人提供的与贷款相关的预付款相关的现金流出包括在贷款的基础上，并反映在每个时期报告的未实现收益或亏损中。与选择了公允价值选择权的原始贷款相关的收入和成本在其赚取或产生的期间分别计入其他收入和费用。

(c)  按公允价值计算的证券

住房抵押贷款证券

 

本公司投资于由联邦特许公司(如房利美或房地美)或美国政府机构，如政府全国抵押协会(“Ginnie Mae”)(统称为“机构MBS”)发行或担保的本金和/或利息的住房抵押贷款支持证券(“MBS”)，以及不由美国政府任何机构或任何联邦特许公司(“非机构MBS”)担保的住宅MBS。此外，公司还投资于由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的信用风险转移(CRT)证券。CRT证券的息票支付由发行人支付，收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。随着标的池中的贷款得到偿还，CRT证券的本金余额也得到了支付。作为CRT证券的投资者，如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升，公司可能会产生本金损失。

以抵押服务权利(“MSR”)抵押品担保的定期票据

本公司投资于由特殊目的载体(“SPV”)发行的定期票据，这些特殊目的载体(“SPV”)已获得收取代表与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差的现金流的权利。本公司认为，这些定期票据的本金和利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流，因为这影响了发行定期票据的特殊目的机构可用的现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。信贷支持也由SPV的最终母公司或保荐人提供的公司担保提供，旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。

名称

 

公司一般打算持有到到期，但可能会不时出售作为其业务整体管理的一部分的证券，被指定为AFS。该等证券包括由MSR抵押品支持的定期票据及若干CRT证券，按其公允价值列账，未实现损益不包括在收益中(除非确认贷款损失拨备，如下所述)，并于股东权益组成部分累计其他全面收益/(亏损)(“AOCI”)中列报。

 

在出售AFS证券时，任何未实现的收益或损失将使用特定的识别方法从AOCI重新分类为收益，作为已实现收益或损失。

该公司已经为其机构和非机构MBS以及其某些CRT证券选择了公允价值选项。这些证券按其公允价值列账，公允价值变动包括在当期收益中，并在公司综合经营报表中的其他收入/(亏损)净额中报告。

收入确认、溢价摊销和贴现增加

 

证券的利息收入根据其未偿还本金余额和合同条款应计。在购买时被评估为高信用质量的MBS的相关溢价和折扣将使用有效收益率法在此类证券的有效期内摊销为利息收入。对保费摊销的调整是针对实际的预付款活动进行的。与购买时未被评估为高信用质量的MBS相关的溢价和折扣在该等证券的有效期内使用基于当前预期未来现金流的有效收益率法摊销为利息收入。对收益率的任何调整都是基于预期进行的。

 

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2024年3月31日

证券公允价值的确定

 

在厘定本公司住宅按揭证券的公允价值时，管理层会考虑多个可观察到的市场数据点，包括从定价服务、经纪及回购协议交易对手取得的价格、与市场参与者的对话，以及管理层对市场活动的观察(见附注13)。对于由MSR抵押品担保的定期票据，其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动(如适用)，以及发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现，该发行人已提供担保，旨在在相关基础MSR抵押品产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。

 

信贷损失准备

当AFS证券的公允价值低于其在资产负债表日的摊销成本时，该证券被视为减值。如果公司至少每季度评估其减值证券以及之前已记录信用损失拨备的证券，并确定是否需要对信用损失拨备进行任何改变。如果公司打算出售减值证券，或者很可能需要在预期恢复之前出售减值证券，然后，公司必须通过费用对收益进行减记，减记的收益等于投资的摊销成本与其在资产负债表日的公允价值之间的全部差额。如果公司预计不会出售减值证券，则只有与信贷损失有关的减值部分通过计入收益的损失拨备确认，其余部分通过公司综合资产负债表上的AOCI确认。通过其他全面收益/(亏损)(“OCI”)确认的减值不影响收益。信贷损失准备可通过预期现金流改善所产生的收益冲销。有关是否计入(或拨回)信贷损失准备的决定是主观的，因为该等决定是基于评估时可得的事实资料以及本公司对未来业绩和现金流预测的估计。因此，亏损的时间和金额构成可能出现重大变动的重大估计(见附注4)。

资产负债表列报

 

本公司质押作为融资协议及利率互换协议(“掉期”)抵押品的证券计入综合资产负债表，质押证券的公允价值分别于附注6及附注5披露。证券买卖于交易日入账。 

(d)  现金和现金等价物

 

现金及现金等价物包括存放于金融机构的现金及对货币市场基金的投资，所有这些现金及现金等价物的原始到期日均为三个月或以下。现金及现金等价物亦可能包括融资交易对手因反向追加保证金通知(即本公司发出的追加保证金通知)而质押予本公司的现金。*本公司于2024年3月31日及2023年12月31日并无持有任何由其交易对手质押的现金。于2024年3月31日及2023年12月31日，公司拥有现金及现金等价物$306.3百万美元和美元318.0分别为100万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有152.6百万美元和美元151.3分别投资于隔夜货币市场基金，这些基金不是银行存款，也不受联邦存款保险公司(“FDIC”)或任何其他政府机构的保险或担保。此外，FDIC保险账户中的存款通常超过保险限额(见附注6和13)。

 

(e)  受限现金

 

限制性现金主要指公司持有的与公司某些融资协议、掉期和/或贷款服务活动相关的现金，这些现金不能用于一般企业用途。受限现金可用来抵销应付融资协议及/或掉期交易对手的金额，或可在相关抵押品要求超过时或在融资协议及/或掉期到期时退还本公司。*公司的限制性现金总额为$222.9百万美元和美元170.2分别于2024年3月31日和2023年12月31日(见附注5(E)、6和13)。

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2024年3月31日

(f)  商誉与无形资产

 

于2024年3月31日及2023年12月31日，本公司商誉为$61.1百万美元，即支付的对价公允价值超过与收购利马一号有关的净资产公允价值的部分，以及其他无形资产#美元。7.2百万美元和美元8.0主要包括客户关系、竞业禁止协议(于2022年6月30日完全摊销)、商标和商品名称以及被确认为收购Lima One的一部分的内部开发软件(见附注5(B))。无形资产在其预期使用年限内摊销，其范围为一至十年在收购时。不需摊销的商誉和无形资产至少每年进行减值测试，或在某些情况下进行更频繁的减值测试，这可能会使Lima One报告单位(Lima One分部的一个组成部分)的公允价值低于其账面价值。截至2024年3月31日，公司并未就其商誉或无形资产确认任何减值。商誉和无形资产计入公司综合资产负债表中的其他资产。

(g) 自有房地产(“REO”)

 

REO代表本公司收购的房地产，包括通过止赎、代替止赎的契据或因收购住宅整体贷款而购买的房地产。通过丧失抵押品赎回权或代替丧失抵押品赎回权而获得的REO最初以公允价值减去估计销售成本入账。与收购住宅整体贷款有关而收购的REO最初按其收购价入账。收购后，REO于每个报告日期按当前账面值或公允价值减去估计销售成本中的较低者报告，并出于列报目的计入本公司综合资产负债表上的其他资产。公允价值变动导致调整公允价值等于或低于账面价值的REO财产的报告金额，在公司综合经营报表上的其他收益/(亏损)净额中报告(见注5)。

(H)租赁和折旧

 

租契

本公司将其经营租赁负债和经营租赁使用权资产计入综合资产负债表。经营租赁负债相当于租赁开始日按公司估计增量借款利率贴现的剩余固定租赁付款(不包括房地产税和营业费用递增)的现值，经营租赁使用权资产等于经租赁激励和初始直接成本调整的经营租赁负债。于支付租赁款项时，经营租赁负债减至剩余租赁付款的现值，而经营租赁使用权资产则按租赁费用(按租期直线计算)与理论利息支出金额(按租赁开始日的递增借款利率计算)之间的差额减去。有关租赁的进一步讨论，请参阅附注5和9。

租赁改进、房地产和其他折旧资产

 

折旧是在相关资产的估计使用年限内按直线法计算的，如果是租赁改善，则按使用年限或租赁期限中较短的一种计算折旧。家具、固定装置、计算机和相关硬件的估计使用寿命从五至十五年在购买时。

 

(i)  贷款证券化和其他债务发行成本

 

贷款证券化相关成本是指与综合投资实体发行实益权益相关的成本，以及本公司因完成各种融资交易而产生的成本。这些成本可能包括承销、评级机构、法律、会计、尽职调查、银行和其他费用。这些成本反映递延费用(除非债务按公允价值记录，如下所述)，并计入公司的综合资产负债表，直接从相应的债务负债中扣除。这些递延费用采用实际利息法作为利息支出的调整摊销。对于某些融资协议，此类成本在债务工具预期或声明的法定到期日较短的期间内摊销。本公司定期检讨该等递延成本的可回收性，如需计提减值费用，有关金额将计入本公司综合经营报表的营运及其他开支。在本公司就相关债务负债选择公允价值选项的范围内，该等成本于交易完成时支出。

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(j)  融资协议

本公司以包括证券化债务、回购协议和其他形式的抵押融资的融资协议为其大部分住宅抵押资产融资。根据回购协议，本公司将资产出售给贷款人，并同意在未来以高于原始销售价格的价格回购相同资产。本公司收到的销售价格与本公司支付的回购价格之间的差额代表支付给贷款人的利息。尽管法律上的结构为出售和回购交易，但本公司将回购协议作为担保借款入账。根据回购协议和其他形式的抵押融资，本公司将其资产质押为抵押品以获得借款，金额相当于质押抵押品公允价值的指定百分比，而本公司保留质押抵押品的实益所有权。在回购融资到期时，除非与同一交易对手续订回购融资，否则本公司必须偿还贷款，包括任何应计利息，并同时从贷款人那里收回其质押抵押品。经贷款人同意，本公司可按当时有效的融资条款续订回购融资。即贷款人要求公司质押额外的资产或现金作为抵押品，以确保在与贷款人的回购融资中获得借款，当质押作为抵押品的资产的价值因本金摊销和提前还款或由于市场利率、利差或其他市场状况的变化而下降时，公司通常会经历这种情况。当抵押品价值增加时，公司也可以向交易对手发出追加保证金通知。

 

倘若交易对手决定于到期日不再续订融资安排，本公司必须在其他地方进行再融资，或有能力清偿有关债务。若在融资期间，贷款人未能履行其责任，本公司可能难以收回其质押资产，以致本公司就借给本公司的金额加上应付予该交易对手的利息与本公司质押予该贷款人的抵押品的公平价值(包括该等抵押品的应计应收利息)之间的差额向贷款人提出无抵押债权(见附注6及13)。

 

该公司在其某些融资协议中选择了公允价值选项。该等协议按其公允价值呈报，公允价值变动于每期盈利(或其他全面收益，如该变动因特定工具信贷风险的变动所致)入账，详情见附注6。该等融资协议的利息开支按相关协议的现行列报利率及未偿还本金余额入账。

(k)  基于股权的薪酬

 

受归属条件限制的基于股权的奖励的补偿费用，根据授予日此类奖励的公允价值，在此类奖励的归属期间按比例确认。

 

公司已根据公司的股权补偿计划(“股权计划”)每年授予限制性股票单位(“RSU”)，其中某些股权单位在三年制期间，仅限于继续受雇，以及悬崖在一年后归属的其他期间三年制期间，须继续受雇及根据与公司于该期间达致平均股东总回报(“TSR”)挂钩的公式达致若干业绩标准三年制期间，以及公司相对于一组同行公司的TSR的TSR(在三年制期间)由本公司董事会薪酬委员会(“薪酬委员会”)于授予日选出。这些奖励中与在特定时期内达到TSR有关的特征构成了一个“市场状况”，这会影响为这些奖励确认的补偿费用的金额。具体而言，市场条件实现的不确定性反映在授予日期RSU的公平估值中，这被确认为相关归属期间的补偿费用。确认的补偿费用金额与市场条件是否已经或将会实现无关。

(l)  每股普通股收益(EPS)

 

基本每股收益是采用两级法计算的，其中包括期内已发行普通股的加权平均股数和参与分红的其他证券(如果有的话)的估计数，以达到普通股等值股份的总数。在应用两级法时，收益同时分配给普通股和参与股息的估计证券，基于各自在该期间的已发行加权平均股份。在计算基本每股收益时，普通股股东可用于可没收股息或股息等价物的收入不作调整。对于稀释每股收益的计算，普通股等值股份进一步根据RSU的影响进行调整

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根据库藏股方法，普通股等值股份的计算假设所有稀释性普通股等价物均已行使，收益连同与该等工具相关的未来补偿费用(如有)将用于按报告期内的平均市场价格回购公司已发行普通股的股份。6.25%2024年到期的可转换优先票据(“可转换优先票据”)，如果假设转换为普通股是稀释的，则计入稀释每股收益，采用“如果转换”的方法。这种计算包括将与可转换优先票据相关的定期利息支出加回分子，并将假设转换中发行的股票(无论转换期权是在货币内还是在货币外)添加到分母，以计算稀释每股收益(见附注11)。

 

(m)  综合收益/(亏损)

 

公司可用于普通股和参与证券的综合收益/（亏损）包括净收益、可供出售证券和衍生对冲工具的未实现收益/（亏损）净额的变化（如果此类变化未记录在收益中），根据出售的可供出售证券和终止的对冲关系从AOCI重新分类的已实现净收益/（亏损）进行调整，以及与特定工具信用风险相关的以公允价值持有的融资协议的未实现收益/（亏损）部分，并因公司优先股宣布的股息和赎回优先股的发行成本而减少。

 

(n)  衍生金融工具

 

本公司可使用衍生工具以经济方式对冲部分市场风险，包括利率风险及提前还款风险。本公司风险管理策略的目标是在一系列利率情景下减少账面净值的波动。

掉期

 

本公司订立了并非为会计目的而指定为对冲的掉期合约。本公司未在套期交易中指定的掉期的公允价值变动计入本公司综合经营报表中的其他收益/(亏损)净额。

待公布（TBA）证券

于2021年至2022年期间，本公司就管理利率及其他与购买机构合资格投资者贷款有关的市场风险进行交易，以持有TBA证券的空头头寸。由于本公司不打算实际结算其TBA证券交易，因此该等交易须作为衍生金融工具入账。该公司没有将对冲会计应用于其TBA证券。因此，TBA证券在公司的资产负债表上按公允价值记录，每个时期的已实现和未实现的公允价值变化记录在公司综合经营报表的其他收益/(亏损)净额中。

(o)  金融资产和金融负债的公允价值计量和公允价值选择权

 

公司对其金融资产和负债的公允价值的列报是在一个框架内确定的，该框架规定金融资产或负债的公允价值是市场参与者之间在报告实体为资产或负债进行交易的市场上出售资产或转让负债的有序交易中的交换价格，即，资产或负债的主要或最有利的市场。 出售资产或转移负债的交易是从持有资产或负债的市场参与者的角度考虑的，在计量日的假设交易。 此公平值定义集中于退出价格，并于厘定公平值时优先使用基于市场的输入数据而非实体特定的输入数据。 此外，计量公平值的框架根据于计量日期资产或负债估值输入数据的可观察性，就公平值计量建立三级架构。

除须按公允价值报告的金融工具外，本公司在收购或发行时已就其若干金融资产及负债选择公允价值选项。这些金融工具的公允价值的后续变动一般在本公司的综合财务报表的其他收入/(亏损)净额中列报。

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运营说明。 为符合条件的金融工具选择公允价值期权的决定（可以逐个工具做出）是不可撤销的(see附注2（b）、2（c）、3、4和13）。

(p)  可变利息实体

 

如果一个实体至少符合以下标准之一，则该实体被称为可变利益实体：（i）该实体拥有的股权不足以允许该实体在没有其他方的额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金;或（ii）作为基团，风险股权投资的持有人缺乏（a）指导对实体影响最大的实体活动的权力，（b）承担预期亏损的义务;或（c）收取预期剩余回报的权利;或（iii）有风险的股权投资持有人拥有不成比例的投票权，而实体的活动是代表拥有不成比例的少数投票权的投资者进行的。

 

当该公司既有权指导对VIE经济表现影响最大的活动，又有权获得对VIE可能具有重大意义的实体利益或吸收损失时，该公司就会合并VIE。 公司必须根据与VIE相关的事实和情况的变化，重新考虑在每个报告期对是否合并VIE的评估。

 

本公司已订立若干融资交易，导致本公司成立实体以促进这些交易。 在确定将适用于这些交易的会计处理时，本公司得出结论，用于促进这些交易的实体是可变利益实体，应予以合并。 如果本公司确定不需要合并，则应评估相关资产的转让是否符合销售条件或应根据公认会计原则作为有担保融资入账（见附注14）。

本公司亦于其综合资产负债表中包括由信托及╱或其他特殊目的实体收购╱发行的若干金融资产及负债，而该等资产及负债经评估为须由本公司根据适用会计指引予以综合入账。

本公司在VIE中有一项投资，在VIE中，它不被视为主要受益人，因此没有被合并，但被视为权益法投资。VIE拥有一个新建的工业产权，详见附注5。

(q)  与发行和赎回优先股相关的发售成本

与发行优先股相关的发售成本在发行优先股时计入额外实收资本的减少，这是股东权益的一个组成部分。在赎回优先股时，转移给优先股持有人的对价的公允价值超过优先股在公司综合资产负债表中的账面价值的任何部分，在计算每股收益时计入普通股和参与证券可用净收入的确定。

(R)或有事项

利马一号已经或正在就某些州和地方政府的激励措施达成协议，这些激励措施与其根据某些预期资本支出和预期创造的就业机会为其位于南卡罗来纳州格林维尔的总部租用新办公空间的协议有关。当有合理保证将获得奖励，并且公司将遵守相关协议中规定的条件时，这些奖励通常被确认。这些激励措施的承诺条款最高可达十年如果不履行承诺，可能会被追回。截至2024年3月31日，尚未确认与任何激励措施相关的重大金额。

(s)  新会计准则及其解释

截至2024年3月31日，公司不存在采用对其2024年合并财务报表产生重大影响的新会计准则或解释。

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2024年3月31日

3.    住宅整体贷款

公司2024年3月31日和2023年12月31日合并资产负债表中包含的金额约为美元9.110亿美元9.0分别为10亿美元的住宅整体贷款，通常来自公司在为收购贷款而设立的某些信托以及与其贷款证券化交易相关而设立的某些实体中的权益。 公司已评估认为，这些实体需要出于财务报告目的进行合并。 从2021年第二季度开始，该公司对所有贷款收购选择了公允价值选择权，包括Lima One在公司收购后发放的贷款。 在2021年第二季度之前，公允价值选择权通常仅适用于购买不良贷款。

下表列出了公司住宅整体贷款的组成部分以及2024年3月31日和2023年12月31日指定的会计模型：

						按账面价值持有												按公允价值持有												总计
（千美元）						2024年3月31日						2023年12月31日						2024年3月31日						2023年12月31日						2024年3月31日						2023年12月31日
购买的履约贷款：
非QM贷款						$	816,617					$	843,884					$	3,021,769					$	2,961,693					$	3,838,386					$	3,805,577
过渡性贷款 (1)						29,098						35,467						2,465,674						2,326,029						2,494,772						2,361,496
单户租赁贷款（2）						148,943						172,213						1,430,021						1,462,583						1,578,964						1,634,796
经验丰富的履约贷款						66,065						68,945						—						—						66,065						68,945
机构合格投资者贷款						—						—						54,654						55,779						54,654						55,779
购买的履约贷款总额						$	1,060,723					$	1,120,509					$	6,972,118					$	6,806,084					$	8,032,841					$	7,926,593
购买的信用不良贷款						$	423,647					$	429,726					$	—					$	—					$	423,647					$	429,726
信贷损失准备						$	(19,612)					$	(20,451)					$	—					$	—					$	(19,612)					$	(20,451)
购入的不良贷款						$	—					$	—					$	681,789					$	705,424					$	681,789					$	705,424
全部住宅贷款						$	1,464,758					$	1,529,784					$	7,653,907					$	7,511,508					$	9,118,665					$	9,041,292
贷款户数						6,148						6,326						19,561						19,075						25,709						25,401

(1)截至2024年3月31日，包括美元1.3以一到四个家庭住宅为抵押的数十亿贷款，其中包括美元506.5400万美元，以新建筑项目为抵押的贷款，以及1.2以多家庭财产为抵押的数十亿美元过渡贷款。截至2023年12月31日包括美元1.2以一到四个家庭住宅为抵押的数十亿贷款，其中包括美元471.1400万美元，以新建筑项目为抵押的贷款，以及1.2以多家庭财产为抵押的数十亿美元过渡贷款。

(2)截至2024年3月31日， 不是贷款为待售，截至2023年12月31日，美元13.6 百万美元的持作出售贷款已计入其公允价值。截至2024年3月31日的三个月，公司录得美元0.5 这些贷款因出售而获得数百万美元的收益。

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2024年3月31日

下表列出了有关公司2024年3月31日和2023年12月31日住宅整体贷款的更多信息：

2024年3月31日

						公允价值/账面价值						未付本金余额(“UPB”)						加权平均票息 (2)						加权平均期限至到期日(月)						加权平均LTV比率 (3)						加权平均 (4)						UPB老化																								60岁以上未成年人百分比
																																																过期天数
（千美元）																																										当前						30-59						60-89						90+
购买的履约贷款：
非QM贷款						$	3,836,705					$	4,059,991					6.02		%				342						65		%				734						$	3,814,533					$	115,484					$	41,428					$	88,546					3.2		%
过渡性贷款 (1)						2,493,073						2,502,067						9.45						9						64						747						2,306,508						44,621						18,459						132,479						6.0
单户租房贷款						1,574,322						1,665,788						6.52						331						69						738						1,571,772						17,395						6,452						70,169						4.6
经验丰富的履约贷款						66,045						72,658						4.77						140						28						725						70,016						1,271						43						1,328						1.9
机构合格投资者贷款						54,654						66,297						3.44						329						66						757						65,064						523						223						487						1.1
购买的履约贷款总额						8,024,799						$	8,366,801					7.11		%				238																																										4.3		%
购买的信用不良贷款						$	412,077					$	499,761					4.85		%				265						58		%				不适用						$	373,341					$	46,972					$	16,784					$	62,664					15.9		%
购入的不良贷款						$	681,789					$	753,035					5.24		%				268						60		%				不适用						$	437,507					$	90,223					$	31,434					$	193,871					29.9		%
住宅整体贷款，总额或加权平均						$	9,118,665					$	9,619,597					6.21		%				227																																										6.9		%

2023年12月31日

						公允价值/账面价值						未付本金余额(“UPB”)						加权平均票息 (2)						加权平均期限至到期日(月)						加权平均LTV比率 (3)						加权平均 (4)						UPB老化																								60岁以上未成年人百分比
																																																过期天数
（千美元）																																										当前						30-59						60-89						90+
购买的履约贷款：
非QM贷款 (5)						$	3,700,052					$	3,934,798					5.78		%				344						65		%				735						$	3,732,327					$	98,017					$	29,587					$	74,867					2.7		%
过渡性贷款 (1)						2,358,909						2,368,121						9.22						10						64						747						2,187,161						61,024						26,618						93,318						5.1		%
单户租房贷款						1,630,442						1,729,923						6.30						320						70						738						1,636,810						12,543						12,314						68,256						4.7		%
经验丰富的履约贷款						68,924						75,715						4.58						143						28						725						72,126						1,045						235						2,309						3.4		%
机构合格投资者贷款						55,779						66,830						3.44						332						66						758						65,094						1,508						—						228						0.3		%
购买的履约贷款总额						$	7,814,106					$	8,175,387					6.86		%				240																																										3.8		%
购买的信用不良贷款						$	418,109					$	506,828					4.83		%				267						59		%				不适用						$	379,970					$	44,731					$	12,814					$	69,313					16.2		%
购入的不良贷款						$	705,424					$	772,737					5.21		%				270						62		%				不适用						$	444,491					$	96,464					$	31,560					$	200,222					30.0		%
住宅整体贷款，总额或加权平均						$	8,937,639					$	9,454,952					6.04		%				234																																										6.6		%

(1) 截至2024年3月31日，过渡性贷款包括美元1.2以多家庭财产为抵押的数十亿贷款，加权平均到期期限为 12月和加权平均LTV比率为63%. 截至2023年12月31日，过渡性贷款包括美元1.2以多家庭财产为抵押的数十亿贷款，加权平均到期期限为 14月和加权平均LTV比率为63%.

(2)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款，计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款，计入计算的利率是扣除维修费后的净额。

(3)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率，该抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。对于过渡性贷款，所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款，总额为$608.9百万美元和美元551.3百万美元，分别于2024年3月31日和2023年12月31日，未获得修复后的估值，贷款是根据“原样”估值承销的。这些贷款的加权平均LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值，为67%和68分别为2024年3月31日和2023年12月31日。在计算加权平均按揭成数时，不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款，因此按揭成数并无意义。60+LTV是在一致的基础上计算的。

(4)不包括没有公平艾萨克公司(“FICO”)评分的贷款。

(5)不包括在上表中的大约是$103.71000万美元的住宅整体贷款，按公允价值计算，截至2023年12月31日尚未完成购买交易。

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未经审计综合财务报表注释

2024年3月31日

在截至2024年3月31日的三个月内，未偿还本金余额为#美元的非QM和独户租赁贷款171.0在经济套期保值收益的影响和先前确认的未实现亏损逆转之前，售出了1,000万美元的已实现亏损，为#美元。21.71000万美元。出售时，该公司冲销了$23.73百万美元以前确认的未实现亏损，净收益为#美元2.0该季度为3.8亿美元。截至2023年3月31日的三个月内，没有出售任何住宅整体贷款。

信贷损失准备

下表按账面价值对本公司住宅整体贷款的信贷损失准备进行了前滚：

						截至2024年3月31日的三个月
(千美元)						非QM贷款						过渡性贷款 (1)(2)						单户租赁贷款 (4)						经验丰富的履约贷款						购买的信用不良贷款(3)						总计
2023年12月31日的信贷损失准备						$	1,870					$	2,588					$	4,355					$	21					$	11,617					$	20,451
当前拨备/(冲销)						(189)						(473)						228						(1)						(25)						(460)
核销						—						(416)						59						—						(22)						(379)
信用损失备抵2024年3月31日						$	1,681					$	1,699					$	4,642					$	20					$	11,570					$	19,612

						截至2023年3月31日的三个月
(千美元)						非QM贷款						过渡性贷款 (1)(2)						独户租房贷款						经验丰富的履约贷款						购买的信用不良贷款(3)						总计
2022年12月31日的信贷损失准备						$	7,359					$	5,223					$	1,277					$	48					$	21,407					$	35,314
当前拨备/(冲销)						(214)						406						514						(2)						(389)						315
核销						—						(2,003)						(451)						—						(113)						(2,567)
2023年3月31日的信贷损失准备						$	7,145					$	3,626					$	1,340					$	46					$	20,905					$	33,062

(1)与按账面值计算的过渡性贷款有关，本公司的未拨备承担为2.0百万美元和美元6.8截至2024年3月31日和2023年3月31日，分别为2.5亿美元，信贷损失拨备为$0及$16,000分别为2024年3月31日和2023年3月31日。该等拨备计入本公司综合资产负债表的“其他负债”(见附注7)。

(2)包括$21.9百万美元和美元46.4截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日，根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款分别为1.9亿笔。

(3)包括$50.5百万美元和美元62.0截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日，根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款分别为1.9亿笔。

(4)包括$10.6截至2024年3月31日，根据抵押品依赖方法评估信贷损失的贷款有1.8亿笔。

在2023年12月31日之前，构成信贷损失准备基础的公司对预期损失的估计包括某些定性调整，这些调整具有增加预期损失估计的效果。这些定性调整是根据各种因素确定的，包括公司的贷款组合与某些被认为拥有类似贷款组合的银行的监管文件中提供的数据所代表的贷款组合之间的差异，以及当前(和预期的未来)市场状况与历史时期发生的市场状况之间的差异。这些分歧包括关于新冠肺炎疫情残余影响的不确定性、预期通胀和市场利率上升，以及政治不确定性加剧。公司对信贷损失的估计反映了公司的预期，即与现有代理数据中包括的投资组合在历史时期的表现相比，其投资组合的表现可能会经历更多的拖欠和违约。在2023年期间，该公司取消了定性调整，并对其某些建模假设进行了更新，除了可扣除津贴的贷款余额减少外，还导致了整体津贴的减少。金融工具信贷损失项下的信贷损失估计(“CECL”)对假设的变化高度敏感，而当前的经济状况增加了准确预测未来状况的难度。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，以非应计状态购买的履约贷款的摊余成本基础为#美元。317.3百万美元和美元266.9分别为100万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，以非应计状态购入的信用恶化贷款的摊余成本基础为#美元。61.2百万美元和美元66.5分别为2.5亿美元和2.5亿美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，以非应计状态购买的不良贷款的公允价值为美元。298.61000万美元和300万美元315.4分别为2.5亿美元和2.5亿美元。在截至2024年3月31日的三个月内，本公司确认

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2024年3月31日

$3.3非应计地位贷款的利息收入，包括#美元2.2其收购时不良贷款组合的成本为100万美元。在2024年3月31日和2023年12月31日，大约有$51.0百万美元和美元51.6按账面价值持有的非权责发生状态贷款中，由于被确定为依赖抵押品，相关抵押品的估计公允价值分别超过每笔贷款的账面价值，因此没有相关信贷损失拨备的贷款分别为1000万欧元。

于截至2024年3月31日止三个月内，本公司授予一对其账面价值贷款组合中的贷款进行修改，使借款人的期限得以延长。加权平均寿命的增加是29个月。截至2024年3月31日，这笔贷款的账面价值约为美元。0.1百万美元。截至2024年3月31日，这笔贷款的违约期不超过90天。在过去12个月内，本公司已批准五对其账面价值贷款组合中的贷款进行了修改，从而延长了借款人的期限。加权平均寿命的平均增长是二十四个月. 截至2024年3月31日，这些贷款的公允价值约为美元0.61000万美元，以及一这些修改已逾期超过90天。

下表呈列有关我们的住宅整笔贷款（按账面值）的若干额外信贷相关资料：

						按起始年度和LTV等级划分的摊销成本基础
(千美元)						2024						2023						2022						2021						2020						之前						总计
非QM贷款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	42,349					$	164,663					$	591,730					$	798,742
LTV > 80% (1)						—						—						—						1,386						10,169						6,320						17,875
非QM贷款共计						$	—					$	—					$	—					$	43,735					$	174,832					$	598,050					$	816,617
截至2024年3月31日的三个月毛额核销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
过渡性贷款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	156					$	3,915					$	25,027					$	29,098
LTV > 80% (1)						—						—						—						—						—						—						—
过渡期贷款共计						$	—					$	—					$	—					$	156					$	3,915					$	25,027					$	29,098
截至2024年3月31日的三个月毛额核销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	416					$	416
单户租房贷款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	7,861					$	18,648					$	109,439					$	135,948
LTV > 80% (1)						—						—						—						—						408						12,587						12,995
单亲家庭租赁贷款总额						$	—					$	—					$	—					$	7,861					$	19,056					$	122,026					$	148,943
截至2024年3月31日的三个月毛额核销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	(59)					$	—					$	(59)
经验丰富的履约贷款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	63,739					$	63,739
LTV > 80% (1)						—						—						—						—						—						2,326						2,326
历年履约贷款总额						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	66,065					$	66,065
截至2024年3月31日的三个月毛额核销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
购买的信用不良贷款
LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	364,008					$	364,008
LTV > 80% (1)						—						—						—						—						—						59,639						59,639
购买的信用不良贷款总额						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	423,647					$	423,647
截至2024年3月31日的三个月毛额核销						$	—					$	—					$	—					$	—					$	—					$	22					$	22
总LTV(1)						$	—					$	—					$	—					$	50,366					$	187,226					$	1,153,943					$	1,391,535
总LTV>80%(1)						—						—						—						1,386						10,577						80,872						92,835
按账面价值计算的住宅整体贷款总额						$	—					$	—					$	—					$	51,752					$	197,803					$	1,234,815					$	1,484,370
截至2024年3月31日的三个月毛核销总额						$	—					$	—					$	—					$	—					$	(59)					$	438					$	379

(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率，该抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。对于过渡性贷款，所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。某些过渡性贷款，总额为$608.9截至2024年3月31日，未获得修复后估值，贷款是根据“现状”估值承保的。 基于当前未付本金余额和承保期间获得的估值的这些贷款的加权平均LTV为 672024年3月31日为%。 某些以空置地块为抵押的低价值贷款被归类为LTV > 80%。

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2024年3月31日

下表列出了有关该公司拖欠60天或以上的住宅完整贷款LTV的某些信息：

						2024年3月31日
(千美元)						账面价值/公允价值						UPB						LTV(1)
购买的履约贷款
非QM贷款						$	126,310					$	129,974					65.2		%
过渡性贷款						142,423						150,938						65.9		%
单户租房贷款						63,173						76,621						111.0		%
经验丰富的履约贷款						1,373						1,371						24.6		%
机构合格投资者贷款						582						710						71.7		%
购买的履约贷款总额						$	333,861					$	359,614
购买的信用不良贷款						$	63,432					$	79,448					64.3		%
购入的不良贷款						$	212,437					$	225,305					69.6		%
全部住宅贷款						$	609,730					$	664,367

						2023年12月31日
(千美元)						账面价值/公允价值						UPB						LTV(1)
购买的履约贷款
非QM贷款						$	102,252					$	104,454					63.9		%
过渡性贷款						113,772						119,936						65.1		%
单户租房贷款						65,659						80,570						109.1		%
经验丰富的履约贷款						2,520						2,544						33.6		%
机构合格投资者贷款						188						228						73.4		%
购买的履约贷款总额						$	284,391					$	307,732
购买的信用不良贷款						$	66,089					$	82,127					64.3		%
购入的不良贷款						$	222,319					$	231,782					70.7		%
全部住宅贷款						$	572,799					$	621,641

(1)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率，该抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。对于过渡性贷款，所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于某些过渡性贷款，没有获得修复后的估值，贷款是根据“原样”估值承保的。在计算加权平均按揭成数时，不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款，因此按揭成数并无意义。

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2024年3月31日

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月公司住宅全额贷款的利息收入组成部分：

						按账面价值持有												按公允价值持有												总计
						截至三个月 3月31日，												截至三个月 3月31日，												截至三个月 3月31日，
*(单位：千)						2024						2023						2024						2023						2024						2023
购买的履约贷款：
非QM贷款						$	11,420					$	12,674					$	44,441					$	31,415					$	55,861					$	44,089
过渡性贷款						241						620						52,975						27,607						53,216						28,227
单户租房贷款						2,561						2,977						24,541						18,336						27,102						21,313
经验丰富的履约贷款						1,124						1,090						—						—						1,124						1,090
机构合格投资者贷款						—						—						517						2,857						517						2,857
购买的履约贷款总额						$	15,346					$	17,361					$	122,474					$	80,215					$	137,820					$	97,576
购买的信用不良贷款						$	6,355					$	7,138					$	—					$	—					$	6,355					$	7,138
购入的不良贷款						$	—					$	—					$	13,490					$	14,796					$	13,490					$	14,796
全部住宅贷款						$	21,701					$	24,499					$	135,964					$	95,011					$	157,665					$	119,510

4.                   按公允价值计算的证券

机构MBS

机构MBS由联邦特许公司(如房利美或房地美)或美国政府机构(如Ginnie Mae)提供本金和/或利息担保。

下表列出了有关截至2024年3月31日和2023年12月31日我们的代理MBS投资组合组成的某些信息:

2024年3月31日

(美元，单位：万美元)						当前 脸						加权 平均值 购买 价格						加权 平均值 市场 价格						公平 价值						加权 平均值 贷款时代 (月)						心肺复苏 (1)
30年期固定利率：
5.00%票面利率						$	75,830					100.2		%				97.8		%				$	74,137					12						1.4		%
5.50%票面利率						274,733						100.4						99.7						273,975						14						3.2
6.00%票面利率						175,301						100.0						101.2						177,471						10						4.0
6.50%票面利率						20,783						100.1						102.7						21,336						7						21.1
**总计：						$	546,647					100.3		%				100.0		%				$	546,919					12						3.9		%

2023年12月31日

(美元，单位：万美元)						当前 脸						加权 平均值 购买 价格						加权 平均值 市场 价格						公平 价值						加权 平均值 贷款时代 (月)						心肺复苏 (1)
30年期固定利率：
5.00%票面利率						$	76,360					100.2		%				99.1		%				$	75,650					9						2.4		%
5.50%票面利率						277,885						100.4						100.7						279,851						11						5.2
6.00%票面利率						177,842						100.0						101.7						180,841						7						4.2
6.50%票面利率						22,213						100.1						102.7						22,802						4						1.4
**总计：						$	554,300					100.3		%				100.9		%				$	559,144					9						4.3		%

(1)反映了最近3个月内持有安全金的月份数的1个月CPR的平均值。

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2024年3月31日

MSR抵押品支持的定期票据

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有82.0百万美元和美元79.9分别为百万份由SPV发行的定期票据，这些SPV已获得收取现金流的权利，代表与某些MSR相关的服务费和/或超额服务利差。 这些定期票据的本金和利息的支付被认为在很大程度上取决于基础MSR产生的现金流，因为这会影响发行定期票据的SPV可用的现金流。

截至2024年3月31日，这些定期票据的摊销成本为美元75.4百万，未实现收益总额约为美元6.6百万，加权平均收益率为 17.0%和到期前的加权平均期限1.59年 截至2023年12月31日，票据的摊销成本为美元74.2百万，未实现收益总额约为美元5.7百万，加权平均收益率为 17.0%和到期前的加权平均期限1.84好几年了。票据的发行人有一个一-延长票据到期日额外时间的选择权两年，但须满足某些条件，于2023年10月行使。优惠券的涨幅为0.75在延期时的%。

CRT证券

CRT证券是由Fannie Mae和Freddie Mac发行或赞助的债务。CRT证券的息票支付由发行人支付，收到的本金支付取决于参考池或实际贷款池中的贷款表现。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有84.4百万美元和美元83.2分别持有100万美元的CRT证券。作为CRT证券的投资者，如果实际或参考集合贷款的履行导致实际或计算的损失超过公司拥有的证券的信用提升，公司可能会产生本金损失。本公司通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与其对CRT证券的投资相关的信用风险。本公司质押其部分CRT证券作为其根据回购协议借款的抵押品(见附注6)。

非机构MBS

非机构MBS主要由住房抵押贷款池担保，这些抵押贷款不受美国政府机构或任何联邦特许公司的担保。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有23.61000万美元和300万美元23.8分别为非机构住房抵押贷款证券化。这些证券是通过拆分持有以前证券化机构合格投资者贷款的某些信托而获得的。

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2024年3月31日

下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日公司代理MBS和其他证券的某些信息：

 

2024年3月31日

(In（千人）						本金/本期 脸						购买 保费						可增长的 购买 折扣						折扣 指定 作为信贷储备 (1)						摊销总额 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						网络 未实现 得/(失)						公平，公平 价值
机构MBS						$	546,647					$	1,801					$	(493)					$	—					$	547,955					$	2,738					$	(3,774)					$	(1,036)					$	546,919
其他证券 (2)(3)(4)						192,671						20,865						(5,571)						(40,514)						167,451						22,865						(285)						22,580						190,031
住宅按揭证券总额(2)(3)(4)						$	739,318					$	22,666					$	(6,064)					$	(40,514)					$	715,406					$	25,603					$	(4,059)					$	21,544					$	736,950

2023年12月31日

(In（千人）						本金/本期 脸						购买 保费						可增长的 购买 折扣						折扣 指定 作为信贷储备 (1)						摊销总额 成本						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						网络 未实现 得/(失)						公允价值
机构MBS						$	554,300					$	1,824					$	(500)					$	—					$	555,624					$	4,355					$	(835)					$	3,520					$	559,144
其他证券(2)(3)(4)						193,102						19,686						(5,637)						(40,514)						166,637						20,437						(128)						20,309						186,946
住宅按揭证券总额(2)(3)(4)						$	747,402					$	21,510					$	(6,137)					$	(40,514)					$	722,261					$	24,792					$	(963)					$	23,829					$	746,090

(1)指定为信贷储备的贴现一般不会计入利息收入。

(2)以管理为本’目前对预计将收到的未来本金现金流量的估计。

(3)于2024年3月31日披露的金额包括公允价值为 $51.7百万已选择公允价值期权的。 此类证券大约有 $2.8百万未实现收益总额和 不是截至2024年3月31日的未实现亏损总额。 2023年12月31日披露的金额包括公允价值为美元的阴极射线管证券51.2选择了公允价值期权的100万欧元。此类证券的未实现收益总额约为#美元。2.3百万美元和不是截至2023年12月31日的未实现亏损总额。

(4)于2024年3月31日披露的金额包括公允价值为 $23.6万已选择公允价值期权。 此类证券大约有 $0.5百万未实现收益总额和 $0.3百万截至2024年3月31日的未实现亏损总额。 2023年12月31日披露的金额包括公允价值为美元的非机构MBS23.8公允价值期权已被选中的100万欧元。这类证券曾$0.5百万未实现收益总额和$0.1百万 截至2023年12月31日的未实现亏损总额。

住房抵押贷款证券的销售

 

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，公司 不是t出售其任何住宅抵押贷款证券。

证券和其他证券投资的减损和其他净收益/（损失）

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月证券和其他组合投资的折旧和其他净收益/（损失）的组成部分，并在综合经营报表的其他收入/（损失），净额中列示：

						截至3月31日的三个月，
*(单位：千)						2024						2023
证券未实现净收益/(亏损)						$	(4,112)					$	2,931
出售证券的已实现净收益/（损失）						—						—
证券减损						—						—
证券总减值及其他净收益/(亏损)						(4,112)						2,931
其他证券组合投资的未实现净收益/(亏损)						(664)						—
其他组合投资的已实现净收益/（损失）						—						—
证券和其他有价证券投资的总减值和其他净收益/(亏损)						$	(4,776)					$	2,931

住房抵押贷款证券的未实现亏损

有几个不是截至2024年3月31日，公司可供出售证券（其公允价值变化通过OCI记录）的未实现毛额亏损。

  

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2024年3月31日

有几个不是在所列任何期间就公司的可供出售证券记录的信用损失拨备。 本公司 不是t通过截至2024年和2023年3月31日的三个月与其可供出售证券相关的盈利确认信用损失拨备。

AFS证券对AOCI的影响

 

下表列出了公司的可供出售证券的影响（谁公允价值的变化通过O记录CI）截至2024年和2023年3月31日止三个月的AOCI：

						截至3月31日的三个月，
(In（千人）						2024						2023
AFS证券公司的AOCI：
期初AFS证券的未实现收益						$	17,698					$	21,341
可供出售证券未实现收益/（损失）						1,828						(1,116)
AFS证券的AOCI变动						1,828						(1,116)
期末余额						$	19,526					$	20,225

 

按公允价值计算的证券利息收入

 

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月按公允价值计算的公司证券利息收入的组成部分：

						截至3月31日的三个月，
(In（千人）						2024						2023
机构MBS
息票利息						$	7,730					$	2,051
有效产量调整(1)(2)						(15)						(31)
利息收入						$	7,715					$	2,020
其他按揭证券
息票利息						$	2,085					$	1,912
有效产量调整(1)(2)						30						188
利息收入						$	2,115					$	2,100
由MSR抵押品担保的定期票据
息票利息						$	1,951					$	1,963
有效产量调整(2)						1,211						1,225
利息收入						$	3,162					$	3,188

(1)包括扣除购买折扣增加的已付保费摊销。 利息收入按实际收益率记录，该收益率反映了基于实际预付款活动的净保费摊销/增加。

(2)有效收益率调整是使用净收益率减去当前息票收益率计算的净收益之间的差额。 净收益率可能基于管理层对未来现金流量或工具合同现金流量的金额和时间的估计，具体取决于相关会计准则。

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2024年3月31日

5.    其他资产

下表列出了公司2024年3月31日和2023年12月31日其他资产的组成部分：

(单位：千)						2024年3月31日						2023年12月31日
REO						$	106,185					$	110,174
商业REO						22,194						22,717
商誉						61,076						61,076
无形资产，净值(1)						7,200						8,000
向贷款发起伙伴提供的资本						19,780						19,780
商业贷款						45,793						51,426
应收利息						104,636						98,924
其他与贷款有关的应收账款						17,891						24,084
租赁使用权资产(2)						37,158						37,819
其他						67,431						63,097
其他资产总额						$	489,344					$	497,097

(1)扣除累计摊销总额美元20.8百万美元和美元20.0截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万。

(2)估计增量借款利率为 7.5%用于公司的主要经营租赁(见附注2和9)。

(a)拥有房地产和商业REO

截至2024年3月31日，公司已 288合计账面价值为$的REO物业106.2万 截至2023年12月31日，公司已 300合计账面价值为$的REO物业110.2百万美元。

2024年3月31日，$106.1本公司持有数以百万计的住宅物业，而该等物业是透过已完成的止赎程序或因完成代赎契据或类似的法律协议而取得的。此外，关于#美元的正式止赎程序正在进行中。84.0以账面价值持有的住宅整体贷款百万元及279.8截至2024年3月31日，以公允价值持有的100万美元住宅整体贷款。

下表列出了截至2024年和2023年3月31日三个月公司REO的活动：

						截至3月31日的三个月，
(千美元)						2024						2023
期初余额						$	110,174					$	130,605
以成本或公允价值较低的方式进行记录的调整						(1,267)						(1,052)
从住宅整体贷款转入 (1)						19,342						20,925
购买和资本改善，净额						151						137
处置和其他(2)						(22,215)						(29,400)
期末余额						$	106,185					$	121,215
物业数量						288						362

(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，公司确认美元（1.1)百万元及$41,000与向REO转让贷款相关的其他收入/（损失）净额中的住宅整笔贷款的收益/（损失）。

(2)在截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司销售了73和93REO物业的代价为$24.2百万美元和美元33.8百万美元，实现净收益约为$2.0百万美元和美元5.0分别为100万美元。这些数额包括在公司综合经营报表上的其他收入中。

商业REO

2023年，公司收到了一份75拥有新建工业产权的实体的%权益，作为谈判解决拖欠商业抵押贷款的一部分。该实体被确定为VIE，但该公司未被确定为主要受益人；因此，对该实体的投资被视为权益法

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2024年3月31日

投资。在截至2024年3月31日的三个月内，公司录得0.5基于对该物业的更新估值造成的损失，该公司同意在2024年3月31日之后出售该物业。该实体对该商业性REO的会计处理方式与本公司对其住宅REO的会计处理方式类似。该实体不拥有任何其他重大资产或承担任何重大负债，该财产目前处于空置状态，并被视为待售。

(B)商誉和无形资产

2021年7月1日，公司完成对利马一号的收购。关于收购利马一号，该公司确认并记录了#美元的商誉。61.1300万美元和有限年限无形资产合计28.01000万美元。

下表汇总了截至2024年3月31日的三个月内每项有限寿命无形资产和活动的摊销期限：

（千美元）						2023年12月31日的账面价值						截至2024年3月31日的三个月摊销						2024年3月31日的公允价值						摊销期限(年)(1)
商标/商品名称						$	3,000					$	(100)					$	2,900					10
客户关系						3,000						(500)						2,500						4
内部开发的软件						2,000						(200)						1,800						5
已确认的无形资产总额						$	8,000					$	(800)					$	7,200

(1)摊销是在摊销期间以直线为基础计算的，但客户关系除外，在客户关系中，摊销是根据预期的客户流失水平计算的。

(c) 向贷款发起合伙人提供的资本

作为其战略的一部分，公司已对几家贷款发起人进行了投资，以成为选择合作伙伴的可靠资金来源，公司通过流动安排和大宗购买从这些合作伙伴那里获得住宅抵押贷款。截至2024年3月31日，这些投资的账面价值(包括减值或按市值计价的调整)为$19.8百万美元，包括$4.7百万普通股权益(包括合伙权益)和$15.1百万优先股。

在截至2024年和2023年3月31日的三个月内，不是本公司就其在贷款发放伙伴的投资记录的减值费用。

就本公司的某些投资而言，本公司迄今收购的权益一般并无可轻易厘定的公允价值。因此，本公司在贷款发起人中的这些权益(包括任何已收购的期权和认股权证)最初按成本核算。如确定已发生减值，或被投资公司的股权证券或类似证券随后发生可见交易，并提供证据支持对账面价值进行调整，则该等投资的账面价值将予以调整。此外，对于某些合作伙伴，还获得了期权或认股权证，使公司能够在满足某些条件的情况下提高其投资水平。在每个报告期结束时，或在情况允许的情况下，本公司评估其权益的性质以及与被投资实体的其他关系是否需要本公司采用权益法会计或将被投资实体的业绩与本公司的财务业绩合并。

(d) 商业按揭贷款

本公司拥有一系列参与商业按揭过渡性贷款的投资组合，这些贷款在公允价值选择项下按公允价值入账，并在公允价值等级中被归类为公允价值计量的第3级。参赛者从49%至75相关贷款总额的%；每笔贷款的剩余利息由贷款的发起人保留。商业按揭贷款主要以多户物业作抵押；抵押品还包括一套高级生活物业和一套写字楼物业。商业按揭贷款一般为第一留置权，利率浮动。本公司于2023年第四季度收到其中一项相关物业的权益，详情见上文“商业REO”一节。

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2024年3月31日

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司商业抵押贷款的某些额外信息：

(In（千人）						公允价值/账面价值						UPB						加权平均票息						加权平均期限至到期日(月)						UPB拖欠60天以上			加权平均LTV比
商业贷款-2024年3月31日						$	45,793					$	46,633					13.29		%				2						$	29,931		65		%
商业贷款-2023年12月31日						$	51,426					$	51,602					13.18		%				2						$	3,521		66		%

(e) 衍生工具

 

掉期

该公司的衍生工具包括掉期，用于在经济上对冲与某些借款相关的利率风险。 根据该等安排，公司同意就掉期的名义金额支付固定利率并收取可变利率，通常基于有担保隔夜融资利率（“SOFR”）。 截至2024年3月31日，公司的掉期均未被指定为会计目的的对冲。

本公司掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算，其影响将原本应报告为掉期公允价值的金额一般降至零。

下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日作为公司掉期抵押品的资产：

(In（千人）						3月31日， 2024						十二月三十一日， 2023
机构MBS，按公允价值计算						$	49,657					$	41,179
受限现金						11,645						22,880

 

截至2024年3月31日，公司的掉期名义金额总额为美元3.2亿美元，平均到期日约为 36月，最长期限约为116月份。

下表列出了有关公司2024年3月31日和2023年12月31日互换的信息：

						2024年3月31日																		2023年12月31日
成熟性 (1)						概念上的 金额						加权 平均值 固定工资 利率						加权 平均变量 利率(2)						概念上的 金额						加权 平均值 固定工资 利率						加权 平均变量 利率(2)
(美元，单位：万美元)
超过30天至3个月						$	—					—		%				—		%				$	100,000					1.49		%				5.38		%
超过6个月至12个月						1,000,010						1.09						5.34						450,010						0.90						5.38
超过12个月至24个月						125,000						2.70						5.34						675,000						1.52						5.38
超过24个月至36个月						1,300,000						1.42						5.34						450,000						1.12						5.38
超过36个月至48个月						125,000						2.71						5.34						975,000						1.73						5.38
超过48个月至60个月						24,600						4.28						5.34						24,600						4.28						5.38
超过60个月至72个月						310,000						2.95						5.34						310,000						2.95						5.38
超过72个月						292,650						4.32						5.34						292,650						4.32						5.38
总掉期						$	3,177,260					1.86		%				5.34		%				$	3,277,260					1.85		%				5.38		%

(1)每个到期日类别反映合同摊销和/或名义金额的到期日。

(2)反映了所列日期应收交易对手的基准可变利率。 该利率根据SOFR每天调整。 

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2024年3月31日

衍生工具对盈利的影响

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月用于风险管理目的的衍生品净收益/（亏损）的组成部分，并在综合经营报表的其他收入/（亏损）净额中列示：

						截至3月31日的三个月，
*(单位：千)						2024						2023
掉期可变收益接收支路						$	44,177					$	33,851
掉期固定支付段的费用						(15,086)						(12,034)
未实现按市值计价的收益/(亏损)						23,182						(40,747)
收到保证金抵押品的价格调整费用净额						(2,332)						(2,278)
用于风险管理的衍生品净收益/(亏损)合计						$	49,941					$	(21,208)

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2024年3月31日

6.      融资协议

 

下表列出了公司2024年3月31日和2023年12月31日融资协议的组成部分和相关信息：

						2024年3月31日
(单位：千)						抵押品						未付本金余额						公允价值/持有价值 (1)						加权平均融资成本 (2)						加权平均期限至到期日(月)
具有按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款和REO						$	1,904,146					$	1,903,425					7.47		%				11.6
具有按市值计价抵押品条款的协议						证券						605,673						605,673						5.79		%				0.3
按市值计价抵押品条款的协议总额												2,509,819						2,509,098						7.05		%
与非按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款和REO						1,103,010						1,102,114						7.89		%				17.4
证券化债务						住宅整体贷款						4,915,695						4,794,400						4.59		%				见附注14
可转换优先票据						不安全						169,729						169,529						6.94		%				2.5
8.8752029年到期的优先债券百分比						不安全						115,000						110,775						9.80		%				58.6
掉期净利差的影响																								(1.31)		%
融资协议总数 (2)												$	8,813,253					$	8,685,916					4.52		%

						2023年12月31日
(单位：千)						抵押品						未付本金余额						公允价值/持有价值 (1)						加权平均融资成本 (2)						加权平均期限至到期日(月)
具有按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款和REO						$	1,738,543					$	1,737,651					7.50		%				11.8
具有按市值计价抵押品条款的协议						证券						622,603						622,603						5.81		%				0.2
按市值计价抵押品条款的协议总额												2,361,146						2,360,254						7.09		%
与非按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款和REO						1,217,671						1,216,697						7.94		%				20.6
证券化债务						住宅整体贷款						4,894,746						4,750,805						4.37		%				见附注14
可转换优先票据						不安全						209,589						208,989						6.94		%				5.5
掉期净利差的影响																								(1.40)		%
融资协议总数 (2)												$	8,683,152					$	8,536,745					4.33		%

(1)本公司既有按公允价值持有的融资协议，也有按账面价值(摊余成本法)持有的融资协议。由于本公司选择公允价值期权，按公允价值持有的融资协议在每个期间均按估计公允价值报告。公允价值选项不适用于按账面价值持有的融资协议。因此，列报的融资协议总额反映了按公允价值和账面价值报告的余额的总和。截至2024年3月31日，公司拥有176.81000万份按市值计价抵押品条款按公允价值持有的协议，$399.01000万份协议，其中非按市值计价的抵押品条款以公允价值持有，以及4.120亿美元证券化债务按公允价值持有，摊销成本基础为#美元176.81000万，$399.02000万美元，和美元4.1分别为200亿美元和200亿美元。截至2023年12月31日，公司拥有178.91000万份按市值计价抵押品条款按公允价值持有的协议，$469.41000万份协议，其中非按市值计价的抵押品条款以公允价值持有，以及4.020亿美元证券化债务按公允价值持有，摊销成本基础为#美元178.91000万，$469.42000万美元，和美元4.1分别为200亿美元和200亿美元。

(2)加权平均融资成本反映年度化季度至今利息支出除以融资协议的平均余额。 总融资协议的融资成本包括净利差（收到的掉期利息收入和支付的掉期利息费用之间的差额）对公司掉期的影响。 截至2024年3月31日的三个月，这使总体融资成本下降了 131基点，截至2023年12月31日的三个月，这使总体融资成本降低了 140基点公司不会按融资协议类型分配净结转的影响。

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2024年3月31日

下表列出了该公司具有按市值和非按市值计价抵押品条款的融资协议的到期日：

						截至2024年3月31日
						未付本金余额，于年到期
(单位：千)						抵押品						0-3个月(1)						3-6个月						6-12个月						超过12个月(2)						总计
具有按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款						$	364,467					$	492,446					$	488,610					$	558,623					$	1,904,146
具有按市值计价抵押品条款的协议						证券						605,673						—						—						—						605,673
按市值计价抵押品条款的协议总额												970,140						492,446						488,610						558,623						2,509,819
与非按市值计价抵押品条款的协议						住宅整体贷款						49,138						31,654						23,077						999,141						1,103,010

(1)$970.1任何一方都可以终止100万份按市值计价的协议(包括在0-3个月类别中)。

(2)提出的数额是基于假设行使公司的单方面选择权，即延长一年具有以美元计价的市场抵押品条款的协议到期381.9未偿还的金额为1.3亿美元。最长的到期日大约是30月份。

下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日有关公司具有按市值计价抵押品条款的融资协议和抵押作为抵押品的相关资产的信息：

(美元，单位：万美元)						3月31日， 2024						十二月三十一日， 2023
以住宅整体贷款为担保的按市值计价融资协议 (1)						$	1,880,014					$	1,712,489
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值						$	2,420,430					$	2,204,239
住宅整体贷款的加权平均减记 (2)						22.06		%				20.90		%
以公允价值的证券担保的按市值计价的融资协议						$	605,673					$	622,603
根据融资协议以公允价值质押为抵押品的证券						$	682,199					$	689,818
按公允价值对证券进行加权平均减记(2)						8.39		%				8.07		%
由拥有的房地产担保的按市值计价的融资协议						$	23,411					$	25,163
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值						$	45,502					$	50,365
自有房地产的加权平均削减率(2)						48.55		%				49.39		%

(1)包括总计美元364.51000万美元和300万美元327.2 以公允价值为美元的非机构MBS为抵押的百万按市值计价融资486.31000万美元和300万美元465.6 与公司贷款证券化交易相关获得的百万美元，这些交易分别于2024年3月31日和2023年12月31日在合并中消除。

(2)减记是指合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比。

下表列出了有关公司于2024年3月31日和2023年12月31日签订的具有非按市值计价抵押品条款的融资协议和质押作为抵押品的相关资产的信息：

(美元，单位：万美元)						3月31日， 2024						十二月三十一日， 2023
以住宅整体贷款担保的非按市值计价融资						$	1,102,114					$	1,216,697
根据融资协议质押作为抵押品的住宅整体贷款的公允价值						$	1,407,278					$	1,510,146
住宅整体贷款的加权平均减记						18.99		%				17.65		%
以拥有的房地产为担保的非按市值计价融资						$	—					$	—
根据融资协议作为抵押品拥有的抵押房地产的公允价值						$	—					$	—
自有房地产的加权平均削减率						—		%				—		%

此外，该公司持有与其融资协议有关的限制性现金总额为#美元。15.5百万美元和美元19.02024年3月31日和2023年12月31日分别为100万。

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2024年3月31日

下表列出了2024年3月31日和2023年12月31日有关公司具有非按市值计价抵押品条款以及具有按市值计价抵押品条款的融资协议的重新定价信息（不包括相关衍生品对冲工具的影响（如果有））：

						2024年3月31日												2023年12月31日
						摊余成本法						加权平均利率						摊余成本法						加权平均利率
距离利率重置还有一段时间
(美元，单位：万美元)
30天内						$	3,612,829					7.30		%				$	3,578,816					7.36		%
超过30天至3个月						—						—						—						—
超过3个月至12个月						—						—						—						—
超过12个月						—						—						—						—
融资协议总额						$	3,612,829					7.30		%				$	3,578,816					7.36		%

(A)关于融资协议的其他信息

可转换优先票据

2019年6月3日，公司发行美元230.0在承销的公开发行中，其可转换优先债券的本金总额为2,000万美元，包括额外的1美元30.0根据行使承销商购买额外可转换优先票据的选择权而发行的100万美元。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元223.31,000,000，扣除发售费用和承销折扣后，可转换优先票据按固定利率计息6.25年利率，自2019年12月15日开始，每半年支付一次，将于2024年6月15日到期，除非根据其条款提前转换、赎回或回购。可转换优先票据可根据持有人的选择，在紧接到期日前一个营业日的营业时间结束前的任何时间，按以下换算率转换为公司普通股股份31.4346公司普通股的股票(反映了公司反向股票拆分产生的调整)每$1,000可转换优先票据的本金金额，相当于转换价格约$31.81每股普通股。可转换优先票据的有效利率，包括摊销对债务发行成本的利息支出的影响，6.94%。本公司无权在到期前赎回可转换优先票据，除非为保持其作为房地产投资信托基金的地位而有需要，在此情况下，本公司可按相等于本金金额加应计及未付利息的赎回价格赎回全部或部分可转换优先票据。

2023年2月，公司董事会批准了一项可转换优先票据的回购计划，根据该计划，公司可以回购至多$1002000万美元的可转换优先票据。可转换票据回购计划不要求购买任何最低数额的可转换优先票据。本公司可回购其可换股优先票据的时间及程度将视乎(其中包括)市场情况、股价、流动资金、监管规定及其他因素而定，本公司可随时开始或暂停购回，而毋须事先通知。在截至2024年3月31日的三个月内，公司回购了$39.9亿美元可转换优先票据本金金额39.8 亿美元，并录得亏损0.1其他收入/(亏损)，合并经营报表上的净额。在截至2023年12月31日的年度内，公司回购了$20.4百万美元可转换优先票据本金金额20.21000万美元，并录得收益$0.1 合并经营报表中的其他收入/（亏损）净额为百万美元。 于2024年3月31日，公司未偿还可转换优先票据的本金总额为美元169.71000万美元。

可转换优先票据为本公司的优先无抵押债务，(I)实际上低于本公司所有有担保债务，包括本公司的回购协议及其他融资安排，但以担保该等债务的抵押品价值为限，及(Ii)支付权利与本公司现有及未来的优先无抵押债务(如有)相等。

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2024年3月31日

8.8752029年到期的优先债券百分比(“8.875高级附注百分比“)

2024年1月11日，公司完成发行美元115.02,000,000美元本金总额8.875承销公开发售中的优先票据百分比，包括$15.0根据行使承销商购买额外股份的选择权而发行的8.875%高级笔记。 的 8.875优先票据是本公司的优先无抵押债务，计息利率为8.875年利率%，于每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日以现金按季支付，从2024年5月15日开始，除非提前赎回，否则将于2029年2月15日到期。本公司可赎回8.875在2026年2月15日或之后的任何时间，按公司的选择权赎回全部或部分优先债券，赎回价格相当于100未偿还本金的百分比8.875%待赎回的优先票据加上截至赎回日期（但不包括赎回日期）的应计和未付利息。 公司发行的净收益总额 8.875%高级债券，扣除承销商的折扣和佣金以及估计的发售费用后，约为$110.6 万 的 8.875%优先票据的实际利率，包括摊销对债务发行成本利息费用的影响，为 9.82%.

(B)交易对手

该公司有融资协议，包括回购协议和其他形式的担保融资，14和14交易对手分别于2024年3月31日和2023年12月31日。 下表列出了融资协议下的每个交易对手的信息，而该融资协议的交易对手超过52024年3月31日面临风险的股东权益总数百分比：

						2024年3月31日
						金额： 面临风险(1)						加权值 平均5个月 为了避免重新定价， 回购协议						百分比： 股东权益
交易对手
(美元，单位：万美元)
富国银行						$	258,520					1						13.7		%
巴克莱						215,033						1						11.4
丘吉尔金融有限责任公司						165,467						1						8.8
Atlas						97,393						1						5.2

(1)风险金额反映(A)通过融资协议(包括应付利息)借给本公司的金额与(B)本公司质押作为抵押品的资产的现金和公允价值之间的差额，包括该等资产的应计应收利息。

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2024年3月31日

(C)质押抵押品

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司已抵押作为其各种融资安排抵押品的资产（基于公允价值）：

						2024年3月31日
						融资协议
(单位：千)						非按市值计价(1)						按市值计价(1) (2)						证券化						总计
资产：
按账面价值计算的住宅整体贷款						$	38,737					$	302,540					$	1,135,390					$	1,476,667
按公允价值计算的住宅整体贷款						1,373,059						1,632,982						4,620,100						7,626,141
按公允价值计算的证券						—						682,199						—						682,199
其他资产：REO						—						39,546						31,868						71,414
总计						$	1,411,796					$	2,657,267					$	5,787,358					$	9,856,421

						2023年12月31日
						融资协议
(单位：千)						非按市值计价(1)						按市值计价(1) (2)						证券化						总计
资产：
按账面价值计算的住宅整体贷款						$	55,056					$	318,762					$	1,170,268					$	1,544,086
按公允价值计算的住宅整体贷款						1,458,848						1,414,912						4,526,461						7,400,221
按公允价值计算的证券						—						689,818						—						689,818
其他资产：REO						—						43,295						33,334						76,629
总计						$	1,513,904					$	2,466,787					$	5,730,063					$	9,710,754

(1)总额为$39.91000万美元和300万美元36.4 截至2024年3月31日和2023年12月31日，针对非按市值计价和按市值计价融资协议抵押的资产的应计利息也已分别承诺。

(2)包括总计美元364.51000万美元和300万美元327.2 以公允价值为美元的非机构MBS为抵押的百万按市值计价融资486.31000万美元和300万美元465.6与本公司于2024年3月31日及2023年12月31日分别在合并中注销的贷款证券化交易相关而获得的100万欧元。

该公司就其某些融资安排向交易对手质押证券或现金作为抵押品。本公司根据相关融资安排及掉期的公允价值、名义金额及条款的变动，与交易对手交换抵押品。对于这些保证金操作，本公司或其交易对手可能被要求质押现金或证券作为抵押品。当本公司的质押抵押品超过要求的保证金时，本公司可发起反向追加保证金通知，届时交易对手可以退还多出的抵押品或以现金或等值证券的形式向本公司提供抵押品。本公司质押作抵押品的资产亦载于附注2(E)-限制性现金及5(E)-衍生工具。

本公司的某些融资安排和衍生产品交易受相关协议管辖，这些协议一般规定在交易的任何一方违约或破产的情况下有抵销权。在该公司的综合资产负债表中，与回购协议相关的所有余额都是以毛为基础列报的。

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2024年3月31日

7. 其他负债

下表列出了公司在2024年3月31日和2023年12月31日的其他负债组成部分：

(单位：千)						2024年3月31日						2023年12月31日
未结清的投资购买应付款项						$	—					$	103,654
应付股息及股息等价物						36,015						35,789
租赁责任						42,873						43,576
应计应付利息						36,187						30,834
应计费用及其他						188,952						122,177
其他负债总额						$	304,027					$	336,030

8. 所得税

本公司已选择根据经修订的1986年《国内收入法》(下称《守则》)的规定以及州法律的相应规定作为房地产投资信托基金征税。该公司希望以一种使其能够满足各种要求的方式运营，以保持其作为联邦所得税目的REIT的地位。为了维持其作为房地产投资信托基金的地位，除其他事项外，公司必须在守则允许的时间范围内将其房地产投资信托基金应纳税所得额(不包括净长期资本利得)的至少90%分配给股东。只要本公司维持其作为REIT的地位，本公司将不会在REIT层面缴纳常规的联邦所得税，前提是该公司在允许的时间范围内将其REIT应纳税所得额(包括净长期资本利得)100%分配给其股东。如果没有发生这种情况，该公司将按现行公司税率就其REIT应纳税所得额与该纳税年度被视为分配的金额之间的差额缴纳联邦税。该公司的目标是分发100在允许的期限内将其应纳税所得额的%返还给股东。如本公司未能于每一历年或于下一历年1月底前作出分派，而分派的申报及记录日期为该历年最后三个月，则本公司须缴付至少(I)该年度REIT一般收入的85%、(Ii)该年度REIT资本收益收入的95%及(Iii)以往期间任何未分配应课税收入的总和，超过所需分派的实际分派金额，本公司将须缴纳4%的不可抵扣消费税。如果公司因其纳税义务产生利息、罚款或相关消费税，包括因评估不确定的税务状况而产生的利息、罚款或相关消费税，这些数额将包括在公司综合经营报表的营业和其他费用中。

此外，该公司已选择将其某些子公司视为TRS。一般来说，TRS可以持有资产，从事公司不能直接持有或从事的活动，一般可以从事任何房地产或非房地产相关业务。一般来说，国内TRS需要缴纳美国联邦、州和地方企业所得税。鉴于本公司的部分业务是通过一个或多个TRS进行的，其国内TRS所赚取的应纳税所得额(如有)须缴纳企业所得税。为维持本公司的REIT选择，在每个历季结束时，本公司资产价值的20%不得超过TRS的股票或证券。在确定美国联邦和州所得税时，本公司选择被视为TRS的子公司根据GAAP在确定其应纳税所得额和净收入之间的差异(永久和时序)来记录当期或递延所得税。

根据对任何潜在不确定税务状况的分析，公司得出的结论是，截至2024年3月31日、2023年12月31日或2023年3月31日，其不存在任何符合相关确认或计量标准的重大不确定税务状况。 截至本申请之日，公司2020年至2023年纳税年度的纳税申报表已开放供审查。

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2024年3月31日

下表列出了导致公司境内TRS实体于2024年3月31日和2023年12月31日记录的大部分净递延所得税资产（“DART”）的临时差异的税务影响：

(单位：千)						2024年3月31日						2023年12月31日
递延税项资产(DTA)：
净营业亏损和税收抵免结转						$	87,007					$	91,113
未实现按市值计价、减值和损失准备						16,977						16,170
其他已实现/未实现的待遇差异						(32,891)						(34,923)
递延税项资产总额						71,093						72,360
减去：估值免税额						(71,093)						(72,360)
递延税项净资产						$	—					$	—

本公司于2024年3月31日实现DTA取决于多个因素，包括在净营业亏损(“NOL”)结转期满前产生足够的应纳税所得额，以及在资本亏损结转期满前在未来期间产生足够的资本利得。本公司厘定预期不会变现递延资产的程度，并据此厘定估值拨备。

本公司于截至2024年、2024年及2023年3月31日止三个月并无录得与TRS实体应课税亏损净额相关的递延税项净额利益，因为该等期间期末的相关递延税项资产全数的估值拨备已确认，因为其收回的可能性并不大。2018年之前产生的相关NOL结转将于2037年开始到期；2018年及以后产生的结转可以无限期结转，直到完全利用。如果对未来应税收入的实际或修订估计与目前的预期不同，公司对递延税项净额的估计可能会在未来期间发生变化。

截至2024年3月31日，公司前几年的联邦NOL结转为$356.6百万美元，这可能会无限期结转。如果公司所有权发生某些重大变化，每年可利用的结转金额可能会受到限制。

所得税规定/(福利)包括在公司综合经营报表中的其他一般和行政费用中。下表汇总了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，公司在国内TRS实体主要记录的所得税拨备/(福利)：

						截至3月31日的三个月，
(单位：千)						2024						2023
当前拨备/(福利)
联邦制						$	422					$	(134)
状态						111						(53)
总当期拨备/(福利)						533						(187)
递延拨备/(福利)
联邦制						399						589
状态						117						155
递延准备金/(福利)总额						516						744
总拨备/(福利)						$	1,049					$	557

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2024年3月31日

以下是法定联邦税率与公司2024年和2023年3月31日有效税率的对账：

						截至三个月
						2024年3月31日						2023年3月31日
联邦法定利率						21.0		%				21.0		%
不应纳税的房地产投资信托基金收入(已支付股息扣除)						(24.5)		%				(9.0)		%
应纳税所得额/(亏损)与公认会计原则的其他差异						21.0		%				(8.4)		%
州税和地方税						(0.2)		%				—		%
免税税项估值免税额的变动						(13.9)		%				(2.9)		%
实际税率						3.4		%				0.7		%

9.    承付款和或有事项

 

(a)租赁承担

 

该公司的主要租赁承诺与其公司总部有关。 截至2024年3月31日的三个月，公司记录的费用约为美元1.3与这份租约有关的百万美元。本租约中规定的原始期限约为十五年终止日期为2036年12月，并可选择续订额外的五年.

截至2024年3月31日，公司租赁承诺的合同最低租金付款（不包括可能的租金上涨费用以及维护、保险和税收的正常经常性费用）如下：

截至12月31日，						最低租金支付标准
(In（千人）
2024 (1)						$	4,553
2025						5,212
2026						4,839
2027						5,119
2028						5,055
此后						41,944
总计						$	66,722
现值贴现						(23,849)
租赁总负债(附注7)						$	42,873

(1)反映2024年4月1日至2024年12月31日期间到期的合同最低租金付款。

此外，2023年6月，利马一号在南卡罗来纳州格林维尔签署了一份新办公空间的租赁协议，租期为十三年学期。该公司预计平均每年的租赁租金费用约为#美元3.01000万美元。利马一号目前预计将在2025年下半年搬迁到太空。该协议可由该公司终止，直至2024年5月31日。

(b) 与贷款证券化和其他贷款销售交易有关的陈述和担保

就本公司订立的贷款证券化及出售交易而言，本公司在某些情况下有责任在违反某些陈述及保证的情况下，回购先前转让予证券化工具或以其他方式出售的资产。截至2024年3月31日止，本公司并不知悉任何需要准备金的重大未结清回购索偿(见附注14)。

(c) 贷款承诺

截至2024年3月31日，该公司的未融资承诺为$527.0与其过渡性贷款有关的100万美元(见附注3)。利马一号不时会做出短期承诺，以发放抵押贷款；截至2024年3月31日，此类承诺并不重要。

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2024年3月31日

(d)保证

就其对贷款发起合作伙伴的一项投资而言，该公司已提供高达美元的担保42.5 数百万此类被投资者的仓库融资。 截至2024年3月31日，公司已 不是t记录与本担保相关的责任。

10.    股东权益

 

(a)优先股

 

7.50B系列累计可赎回优先股百分比(“B系列优先股”)

2013年4月15日，本公司完成发行8.0百万股B系列优先股，面值为$0.01每股，清算优先权为$25.00在承销的公开发行中，每股加上应计和未支付的股息。公司的B系列优先股有权获得股息，股息率为7.50$的每年百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的清算优先权，就清算、解散或清盘时的分配而言，优先于公司普通股。B系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。B系列优先股可赎回价格为$25.00每股加上应计和未付股息（无论是否授权或宣布），完全由公司选择。

B系列优先股一般没有任何投票权，但公司未能为以下情况支付股息的例外情况除外六或更多季度期间(无论是否连续)。在这种情况下，B系列优先股将有权投票选出二公司董事会（“董事会”）的额外董事，直到所有未付股息已支付或宣布并指定支付。 此外，如果没有至少66 2/3% B系列优先股已发行股份的持有人投赞成票，则不能对B系列优先股条款做出某些重大和不利的变更。

下表列出了公司2023年1月1日至2024年3月31日对其B系列优先股宣布的现金股息：

申报日

记录日期

付款日期

每股股息

2024年2月20日

2024年3月5日

2024年3月28日

$0.46875

2023年11月21日

2023年12月4日

2023年12月29日

0.46875

2023年8月17日

2023年9月5日

2023年9月29日

0.46875

2023年5月22日

2023年6月5日

2023年6月30日

0.46875

2023年2月21日

2023年3月6日

2023年3月31日

0.46875

6.50C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股百分比(“C系列优先股”)

2020年2月28日，公司通过提交补充条款以重新分类的方式修改了章程12,650,000公司授权但未发行的普通股作为公司C系列优先股的股份。2020年3月2日，本公司完成发行11.0其C系列优先股的百万股，面值为$0.01每股，清算优先权为$25.00在承销的公开发行中，每股加上应计和未支付的股息。该公司从此次发行中获得的净收益总额约为#美元266.0百万美元，扣除发行费用和承销折扣后。

本公司的C系列优先股有权收取股息（i）从原始发行日期（包括该日期）至2025年3月31日（不包括该日期），固定利率为 6.50$的每年百分比25.00清算优先权及（ii）自2025年3月31日起（包括该日），按等于三个月伦敦银行同业拆息（“LIBOR”）加 5.345每年占美元的百分比25.00在公司普通股获得任何股息之前的每股清算优先权，就清算、解散或清盘时的分配而言，优先于公司普通股。鉴于三个月期伦敦银行同业拆息于2023年6月后停止刊发，并根据C系列优先股的条款，本公司将于2025年3月31日前委任一名计算代理，以选出业界认可的三个月期伦敦银行同业拆息利率的替代或继任基本利率。计算代理还可以实现对营业日惯例、营业日的定义、股利确定日期、利差和获得方法的改变

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2024年3月31日

替代者或继任者的基本比率，以与行业公认的做法一致的方式。2022年3月，美国国会颁布了一项联邦法规，为那些在某些情况下负有合同责任确定LIBOR替代方案的人提供了安全港，比如计算代理，该公司预计这将适用于C系列优先股。根据这一法规，美联储需要公布规则，一旦最终确定，公司预计这些规则将影响根据C系列优先股的条款选择行业接受的替代或后续基本利率。虽然本公司尚未委任计算代理，亦未选定替代或继任基准利率，但本公司预期三个月期SOFR(有担保隔夜融资利率)将成为三个月期LIBOR的替代或继任基准利率。C系列优先股的股息在每年的3月31日、6月30日、9月30日和12月31日左右每季度支付一次。C系列优先股在2025年3月31日之前不能由公司赎回，除非出于美国联邦所得税的目的，有必要保持公司作为房地产投资信托基金的资格，以及发生某些特定的控制权变更交易。在2025年3月31日或之后，公司可根据其选择权，在符合某些程序要求的情况下，以现金赎回C系列优先股的任何或全部股份，赎回价格为$25.00每股，另加任何应计及未付股息（不论是否获授权或已宣派），直至（但不包括）赎回日期为止。

C系列优先股通常没有任何投票权，但如果公司未能就此类股票支付股息，则例外。 六或多个季度（无论是否连续）。 在这种情况下，C系列优先股将有权投票选择 二公司董事会的额外董事，直到所有未支付的股息已支付或宣布并预留支付。 此外，如果没有至少66 2/3%的C系列优先股流通股持有人的赞成票，则不能对C系列优先股的条款进行某些重大和不利的变更。

下表列出了2023年1月1日至2024年3月31日公司对其C系列优先股宣布的现金股息：

申报日

记录日期

付款日期

每股股息

2024年2月20日

2024年3月5日

2024年3月28日

$0.40625

2023年11月21日

2023年12月4日

2023年12月29日

0.40625

2023年8月17日

2023年9月5日

2023年9月29日

0.40625

2023年5月22日

2023年6月5日

2023年6月30日

0.40625

2023年2月21日

2023年3月6日

2023年3月31日

0.40625

(b)普通股股息

 

下表列出了2023年1月1日至2024年3月31日公司对普通股宣布的现金股息：

申报日期

记录日期

付款日期

每股股息

2024年3月7日

2024年3月28日

2024年4月30日

$0.35

(1)

2023年12月13日

2023年12月29日

2024年1月31日

0.35

2023年9月20日

2023年10月2日

2023年10月31日

0.35

2023年6月15日

2023年6月30日

2023年7月31日

0.35

2023年3月10日

2023年3月31日

2023年4月28日

0.35

(1)于2024年3月31日，公司应计股息及应付股息等价物为$36.0与2024年3月7日宣布的普通股股息相关的百万美元.

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2024年3月31日

(C)豁免折扣、直接购股及股息再投资计划(“DRSPP”)

 

2022年9月27日，本公司根据经修订的《1933年证券法》(以下简称《证券法》)向美国证券交易委员会提交了S-3表格搁置登记书，目的是通过其DRSPP登记普通股出售。根据证券法第462(E)条的规定，本搁置登记书于向美国证券交易委员会备案时自动生效，并登记了总计2.0百万股普通股。公司的DRSPP旨在通过股息和/或可选现金投资的自动再投资，为现有股东和新投资者提供一种方便和经济的方式购买普通股。截至2024年3月31日，大约2.0根据DRSPP搁置登记声明，仍有100万股普通股可供发行。

 

于截至2024年3月31日止三个月内，本公司并无根据其DRSPP发行任何股份。自2003年9月DRSPP成立至2024年3月31日，公司发布了8,848,219根据DRSPP发行股票，募集净收益$290.8百万美元。

(D)市场发售计划

2024年2月29日，本公司签订了一项分销协议，根据该协议，本公司可以发售和出售其普通股的股份，总销售价格最高可达$300.0在根据联邦证券法(“自动取款机计划”)被视为“在市场上”发行的交易中，不时通过不同的销售代理获得600万美元的资金。

在截至2024年3月31日的三个月内，公司没有通过自动柜员机计划出售任何普通股。

(E)股票回购计划

 

2024年2月29日，公司宣布董事会已批准一笔新的200与公司普通股有关的100万股股票回购计划，该计划将有效到2025年底。公司先前的股票回购计划于2022年3月通过，授权回购至多$2502000万普通股，2023年12月31日到期，约为美元202.5在到期之日仍有100万美元可用。新的股票回购计划完全取代了以前的股票回购计划。

股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动资金、监管要求和其他因素，回购可能随时开始或暂停，而无需事先通知。股票回购计划下的收购可以在公开市场上，通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式，根据适用的证券法(包括由公司酌情决定，通过使用根据1934年修订后的《交易法》(以下简称《交易法》)颁布的第10b5-1条规则采用的一项或多项计划)进行。

《公司》做到了不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内回购其普通股的任何股票。2024年3月31日，$200在当前的授权下，根据股票回购计划，仍有100万美元可用于购买公司的普通股。

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2024年3月31日

(f) 累计其他综合收益/(亏损)

下表显示了截至2024年3月31日的三个月公司AOCI各组成部分的余额变化：

						截至三个月 2024年3月31日
(In（千人）						未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券						融资协议未实现净收益/(亏损) (1)						总计： AOCI
期初余额						$	17,698					$	—					$	17,698
更改类别前的保监处						1,828						—						1,828
从AOCI重新分类的金额						—						—						—
本期内净保费收入 (2)						1,828						—						1,828
期末余额						$	19,526					$	—					$	19,526

(1)由于特定工具信用风险的变化，按公允价值计算的融资协议的未实现净收益/(亏损)。

(2)有关OCI变化的更多信息，请参阅公司的综合全面收益/（亏损）表。

下表列出了截至2023年3月31日止三个月公司AOCI各组成部分余额的变化：

						截至三个月 2023年3月31日
(In（千人）						未实现净额 收益/(亏损)持续 AFS证券						融资协议未实现净收益/(亏损) (1)						总计 AOCI
期初余额						$	21,341					$	—					$	21,341
更改类别前的保监处						(1,116)						—						(1,116)
从AOCI重新分类的金额						—						—						—
期内净OCI (2)						(1,116)						—						(1,116)
期末余额						$	20,225					$	—					$	20,225

(1)由于工具特定信用风险变化，按公允价值计算的融资协议未实现净收益/（损失）。

(2)有关OCI变化的更多信息，请参阅公司的综合全面收益/（亏损）表。

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2024年3月31日

11.    每股收益计算

 

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月用于计算每股基本和稀释盈利/（亏损）的盈利/（亏损）和股份的对账：

 

						截至三个月 3月31日，
(单位：万元，不包括每股净额)						2024						2023
每股基本收益/(亏损)：
净收益/(亏损)						$	23,213					$	72,784
优先股宣布的股息						(8,219)						(8,219)
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益						(167)						—
普通股股东可获得的净利润/（损失）-基本						$	14,827					$	64,565
基本加权平均已发行普通股						103,173						102,155
每股基本收入/（损失）						$	0.14					$	0.63
稀释后每股收益/(亏损)：
普通股股东可获得的净利润/（损失）-基本						$	14,827					$	64,565
可转换优先票据的利息费用						—						3,955
分配给参与证券的股息、股息等价物和未分配收益						—						—
普通股股东可获得的净利润/（损失）-稀释						$	14,827					$	68,520
基本加权平均已发行普通股						103,173						102,155
假设将可换股优先票据转换为普通股之影响						—						7,230
未归属和已归属限制性股票单位						2,076						956
稀释加权平均已发行普通股(1)						105,249						110,341
每股稀释收益/（亏损）						$	0.14					$	0.62

(1)截至2024年3月31日，公司约有 478,000截至2024年3月31日止三个月的稀释每股收益计算中排除的未发行股本工具，因为它们被确定具有反稀释性。 这些股权工具反映受限制股份单位（基于对预期股份结算金额的当前估计），加权平均授予日期公允价值为美元11.25. 这些股权工具可能会对未来的每股收益产生稀释影响。  

于截至2024年3月31日止三个月内，可换股优先票据被确定为反摊薄性质，并不计入按“假设折算”方法计算的摊薄每股收益。根据这种方法，稀释票据的定期利息支出被加回分子，并将票据有权获得的加权平均股数(如果转换，无论转换期权是在货币内还是货币外)计入分母，以计算稀释每股收益。可转换优先票据可能会对未来每股收益产生摊薄影响。

12.    股权补偿和其他福利计划

 

(a)股权补偿计划

 

根据公司股东于2023年6月6日批准的公司股权计划的条款，（并修订和重述了公司2020年股权补偿计划），董事，本公司及其任何附属公司之高级职员及雇员，以及预期将为本公司及其任何附属公司提供重大服务之其他人士，均合资格获授股票期权（“期权”）、限制性股票、受限制股份单位、股息等值权利和股权计划项下的其他股票奖励。

 

除若干例外情况外，以股份为基础的奖励最多可 8.5根据股权计划，可以授予100万股普通股；未行使而到期的没收和/或奖励不计入这一限制。截至2024年3月31日，大约4.0根据股权计划，仍有100万股普通股可供授予与股票奖励有关的奖励。 参与者一般不得获得超过 2.0百万股普通股一年倘任何人士在行使其持有的所有购股权及支付其持有的所有奖励后，拥有或被视为拥有超过 9.8除非之前被董事会终止，否则可根据股权计划授予奖励，直至2033年6月6日。

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2024年3月31日

限售股单位

根据股权计划的条款，RSU是一种工具，允许持有人在授予时满足补偿委员会设定的条件后，有权在适用的结算日期收到特定价值的付款，该指定价值可以是公司普通股的份额、公司普通股的公允市值或超过既定基准值的公允市值。尽管股权计划允许公司发行可以现金结算的RSU，但公司截至3月31日的所有未偿还RSU，2024年被指定以公司普通股的股票进行结算。1,255,486和1,517,675分别截至2024年和2023年3月31日的三个月的RSU。有几个255,890被没收的RSU和129,949在截至2024年3月31日的三个月内，RSU交出以履行纳税义务177,161被没收的RSU和58,505在截至2023年3月31日的三个月里，RSU为履行纳税义务而自首。所有在2024年3月31日未偿还的RSU的持有人可能有权获得股息等值支付，这取决于奖励的条款和条件，要么是在公司支付股息时以现金支付，要么是在RSU奖励结算时以业绩为基础的RSU奖励，作为此类奖励结算时的股票授予。16.5百万美元和美元9.22024年3月31日的未确认补偿费用预计将在加权平均期间确认。2.1好几年了。

限制性股票

 

《公司》做到了不是在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，不要授予任何限制性普通股。在2024年3月31日，公司做到了不是I don‘我没有任何流通的限制性普通股。

股息等价物

 

股息等价物是一种获得与公司普通股的股息分配相等的分配的权利。股息等价物可以作为单独的工具授予，也可以是与授予股权计划下的另一项奖励(例如RSU)相关的权利。这些股息通常在董事会薪酬委员会酌情决定的时间和规则下以现金或其他对价支付。当普通股股息宣布时，股息等值支付通常计入股东权益，只要预计此类等价物将被授予。-公司支付了与RSU奖励相关的股息等值支付约$1.4百万美元和美元0.1在截至2024年和2023年3月31日的三个月内分别为100万美元。此外,不是作为独立工具授予的股息等价权在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内授予。

 

 基于股权的薪酬工具的认可

 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，公司与其基于股权的薪酬工具相关的费用：

						截至三个月 3月31日，
(In（千人）						2024						2023
RSU						$	6,243					$	3,020
总计						$	6,243					$	3,020

(b)递延薪酬计划

 

本公司管理其高级管理人员和非雇员董事的递延薪酬计划（统称为“递延计划”），据此，参与者可选择递延至 100%的现金补偿。 递延计划旨在使参与者的利益与公司股东的利益保持一致。

 

根据延期计划延期的金额被视为转换为公司的“股票单位”。 股票单位并不代表公司的股票，而是公司的负债，其价值与公司普通股的等值股份一样变化。 延期补偿负债在延期期结束时根据当时股票单位的价值以现金结算。 延期计划是员工项下的不合格计划

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2024年3月31日

1974年《退休收入保障法》，因此没有资金支持。 在递延账户结算之前，参与者是公司的无担保债权人。

 

公司在递延计划中的股票单位负债是基于公司普通股在计量日的市场价格。 下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月公司与其延期计划相关的费用：

 

						截至三个月 3月31日，
(In（千人）						2024						2023
非雇员董事						$	106					$	109
总计						$	106					$	109

 

下表列出了延期计划参与者截至2024年3月31日和2023年12月31日尚未分配的收入总额，以及公司于2024年3月31日和2023年12月31日就此类延期承担的相关负债：

 

						2024年3月31日												2023年12月31日
(In（千人）						未分配收益递延 (1)						延期计划下的责任						未分配收益递延 (1)						延期计划下的责任
非雇员董事						$	2,599					$	2,493					$	2,611					$	2,404
总计						$	2,599					$	2,493					$	2,611					$	2,404

(1)代表参与者递延至2024年3月31日和2023年12月31日但截至该日期尚未分配的累积金额。

13.  金融工具的公允价值

 

公认会计原则要求将公允价值计量分为三个大的层次，形成一个层次结构。金融工具在估值层次中的分类基于对公允价值计量具有重要意义的最低投入水平。估值层次的三个层次定义如下：

 

1级-对估值方法的投入是对活跃市场中相同资产或负债的报价(未经调整)。

 

2级-估值方法的投入包括活跃市场中类似资产和负债的报价，以及在金融工具的几乎整个期限内可以直接或间接观察到的资产或负债的投入。

 

3级-估值方法的投入是不可观察的，对公允价值计量具有重要意义。

 

下文介绍本公司按公允价值经常性计量的金融工具所使用的估值方法，以及根据估值层次对该等工具进行的一般分类。

 

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2024年3月31日

住宅整体贷款，按公允价值计算

 

本公司在考虑从专业提供住宅按揭贷款估值的第三方取得的估值后，按公允价值厘定按公允价值持有的住宅整体贷款的公平价值。所采用的估值方法通常取决于贷款在进行估值之日被视为不良贷款还是不良贷款。对于履行贷款，公允价值的估计是使用贴现现金流量法得出的，其中现金流的估计是根据预定付款确定的，并在给定违约率的情况下使用预测预付款、违约和损失进行调整。对于不良贷款，资产清算现金流是根据估计的清算贷款时间、抵押品的估计价值、预期成本和估计的房价水平得出的。不良贷款和不良贷款的估计现金流都按被认为合适的收益率贴现，以达到资产的合理退出价格。在确定适当的贴现收益率时，可以使用实际交易、出价、报价和一般市场颜色等贷款价值指标。本公司按公允价值持有的住宅整体贷款在公允价值分级中被归类为第3级；然而，本公司确定，用于评估其机构合资格投资者贷款的市场投入充分可见，可被归类为第2级。

按公允价值计算的证券

住房抵押贷款证券

在厘定本公司其他住宅按揭证券的公允价值时，管理层会考虑多个可观察到的市场数据点，包括从定价服务和经纪商获得的价格，以及与市场参与者的对话。TBA证券头寸的估值是根据已建立及随后向前滚转的头寸的执行水平，以及在每个报告日期从定价服务获得的未平仓头寸的价格。这些估值是通过考虑通过彭博社观察到的相同票面利率和期限到到期日的市场TBA水平来评估其合理性。在对非代理MBS进行估值时，公司明白，定价服务使用可观察到的信息，除了市场上观察到的交易活动外，还包括贷款拖欠数据、信用增强水平和年份，这些数据被考虑在内，以分配定价因素，如利差和提前还款假设。公司收集和考虑所有主要市场的当前市场情报，包括基准证券评估和各种来源的投标清单。

 

本公司的住宅按揭证券根据上文所述的各种市场数据点进行估值，管理层会考虑直接或间接可见的参数。因此，该等证券在公允价值架构中被分类为第二级。

由MSR抵押品担保的定期票据

该公司对MSR抵押品支持的定期票据的估值过程与用于住宅抵押证券的类似，并考虑了许多可观察到的市场数据点，包括从定价服务、经纪商和回购协议交易对手获得的价格、与市场参与者的对话以及管理层对市场活动的观察。其他考虑因素包括相关相关MSR抵押品的公允价值估计变动，以及(如适用)发行人的最终母公司或保荐实体的财务表现，而发行人已提供担保，旨在于相关相关MSR抵押品产生的现金流不足时，向定期票据持有人支付利息及本金。根据其对其公允价值估算过程中使用的数据的可观测性的评估，这些资产被归类为公允价值等级中的第二级。

按公允价值计算的融资协议

具有按市值计价抵押品条款的协议

这些协议是有担保的，并受到追加保证金通知的约束，它们的基本利率经常重置为基于市场的利率。因此，不需要进行信贷估值调整，确定其公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差，这是一种不可观察的投入，因为它是根据与交易对手的谈判确定的。如果用于为该工具定价的信用利差经常重置，则本公司以公允价值持有的按市值计价抵押品条款的融资协议被归类为公允价值等级中的第二级，这通常是以证券为抵押的较短期回购协议合同的情况。按市值计价抵押品的融资协议

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2024年3月31日

如拨备通常期限较长，并以住宅整体贷款作抵押，而支付的信贷息差较该工具的基本利率并未经常重置，则该拨备在公允价值层次中被分类为第3级。

与非按市值计价抵押品条款的协议

这些协议是有担保的，但不受基于融资住宅整体贷款公允价值变化的追加保证金通知的约束。这类协议可能会由于融资的全部住房贷款的拖欠状况发生变化等因素而发生预付利率或抵押品资格的变化。因此，只有当抵押品价值大幅下降时，才需要进行信贷估值调整，而确定抵押品公允价值的主要因素是支付的信贷与基本利率之间的利差，这是一种不可观察的投入，因为它是根据与交易对手的谈判确定的。本公司以公允价值持有的非按市值计价抵押品拨备的融资协议被归类为公允价值等级中的第三级。

证券化债务

在厘定证券化债务的公允价值时，管理层会考虑多个可观察到的市场数据点，包括从定价服务和经纪取得的价格，以及与市场参与者的对话，以符合住宅按揭证券的估值方法。因此，该公司的证券化债务在公允价值等级中被归类为2级。

掉期

本公司掉期的变动保证金支付被视为相关掉期合约下风险的合法结算，其影响将原本应报告为掉期公允价值的金额一般降至零。本公司从定价服务中收取价格，以验证掉期的公允价值。

管理层会审查与本公司金融工具有关的估值方法的变化，以确保任何此类变化都会导致适当的退出价格估值。*随着市场和产品的发展以及定价方法的发展，本公司将完善其估值方法。*上述方法可能产生的公允价值估计可能不能反映可变现净值或反映未来公允价值。此外，尽管本公司认为其估值方法是适当的，并与市场参与者使用的方法一致，但使用了不同的方法或假设，确定某些金融工具的公允价值可能导致在报告日期对公允价值的不同估计。*本公司使用截至计量日期的当前投入，其中可能包括市场错位时期，在此期间价格透明度可能会降低。*本公司每季度审查其在公允价值层次中的金融工具分类，管理层可能会得出结论，认为其金融工具未来应重新分类到不同的水平。

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2024年3月31日

下表显示了公司截至2024年3月31日和2023年12月31日按估值层次在综合资产负债表上按公允价值经常性列账的金融工具，如前所述：

公允价值于2024年3月31日之前

(In（千人）						第1级						二级						第三级						总计
资产：
按公允价值计算的住宅整体贷款						$	—					$	54,654					$	7,599,253					$	7,653,907
按公允价值计算的证券						—						736,950						—						736,950
按公允价值列账的资产总额						$	—					$	791,604					$	7,599,253					$	8,390,857
负债：
与非按市值计价抵押品条款的协议						$	—					$	—					$	399,049					$	399,049
具有按市值计价抵押品条款的协议						—						—						176,759						176,759
证券化债务						—						4,065,630						—						4,065,630
按公允价值列账的负债总额						$	—					$	4,065,630					$	575,808					$	4,641,438

公允价值于2023年12月31日之前

(In（千人）						第1级						二级						第三级						总计
资产：
按公允价值计算的住宅整体贷款						$	—					$	55,779					$	7,455,729					$	7,511,508
按公允价值计算的证券						—						746,090						—						746,090
按公允价值列账的资产总额						$	—					$	801,869					$	7,455,729					$	8,257,598
负债：
与非按市值计价抵押品条款的协议						—						—						469,424						469,424
具有按市值计价抵押品条款的协议						—						—						178,864						178,864
证券化债务						—						3,985,372						—						3,985,372
按公允价值列账的负债总额						$	—					$	3,985,372					$	648,288					$	4,633,660

 

按公允价值经常性计量的第三级资产和负债变动

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月有关公司按公允价值计算的住宅完整贷款的额外信息，该贷款被分类为第3级，并按公允价值经常性计量：

						住宅整体贷款，按公允价值计算
						截至3月31日的三个月，
(In（千人）						2024						2023
期初余额						$	7,455,729					$	5,676,430
购买和原创						488,051						336,815
抽签						163,744						119,076
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)中的公允价值变动						10,208						127,606
还款						(346,564)						(233,434)
贷款出售和回购						(159,895)						(578)
转接至REO						(12,020)						(12,537)
期末余额						$	7,599,253					$	6,013,378

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2024年3月31日

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月有关公司带有非按市值计价抵押品拨备的融资协议的额外信息，该等融资协议被归类为第3级，并按经常性的公允价值计量：

						与非按市值计价抵押品条款的协议
						截至3月31日的三个月，
(In（千人）						2024						2023
期初余额						$	469,424					$	578,879
发行						67,942						145,830
本金的支付						(138,317)						(198,086)
未实现亏损变动						—						—
期末余额						$	399,049					$	526,623

下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月有关公司带有按市值计价抵押品拨备的融资协议的额外信息，该等融资协议被归类为第3级，并按经常性的公允价值计量：

						与按市值计价抵押品条款的协议
						截至3月31日的三个月，
(In（千人）						2024						2023
期初余额						$	178,864					$	884,495
发行						—						12,555
本金的支付						(2,105)						(216,342)
未实现亏损变化						—						—
期末余额						$	176,759					$	680,708

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2024年3月31日

第三级金融工具的公允价值方法

住宅整体贷款，按公允价值计算

下表概述了有关公司按公允价值持有的住宅整体贷款公允价值计量中使用的重大不可观察输入数据的量化信息，该公司已利用第三级输入数据确定截至2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值：

						2024年3月31日
（千美元）						公允价值						估价技术						无法观察到的输入						加权平均 (1)						射程
购买的履约贷款(2)						$	6,751,137					贴现现金流						贴现率						8.2		%				6.2-21.5%
																		预付率						11.9		%				0.0-55.3%
																		违约率						0.5		%				0.0-31.1%
																		损失严重程度						10.9		%				0.0-99.0%
						$	151,546					清算模式						贴现率						8.0		%				8.0-8.0%
																		房价的年度变动						2.3		%				0.0-10.1%
																		清算时间表 (单位：年)						1.5						0.8-3.9
																		基础属性的当前值						$	1,647					$21-$7,400
总计						$	6,902,683

						2023年12月31日
（千美元）						公允价值						估价技术						无法观察到的输入						加权平均 (1)						射程
购买的履约贷款(2)						$	6,522,457					贴现现金流						贴现率						8.0		%				6.5-29.2%
																		预付率						10.1		%				0.0-46.4%
																		违约率						0.5		%				0.0-27.3%
																		损失严重程度						10.9		%				0.0-99.0%
						$	124,194					清算模式						贴现率						8.0		%				8.0%-8.0%
																		房价的年度变动						2.6		%				0.0%-10.1%
																		清算时间表 (单位：年)						1.6						0.8-3.9
																		基础属性的当前值						$	1,580					$35-$5,500
总计						$	6,646,651

(1)金额根据基础贷款的公允价值加权。

(2)截至2024年3月31日，上表中不包括约为美元14.8 百万住宅整体贷款，按公允价值计算，按市场计价，但并非基于模型，截至2023年12月31日约为美元103.7 百万美元住宅整体贷款，按公允价值计算，截至本期结束时尚未完成购买交易。

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2024年3月31日

						2024年3月31日
（千美元）						公允价值(1)						估价技术						无法观察到的输入						加权平均 (2)						射程
购入的不良贷款						$	519,497					贴现现金流						贴现率						7.0		%				6.5-10.9%
																		预付率						9.4		%				0.0-34.7%
																		违约率						2.2		%				0.0-41.7%
																		损失严重程度						9.6		%				0.0-100.0%
						$	161,691					清算模式						贴现率						8.0		%				8.0-8.0%
																		房价的年度变动						4.3		%				(0.3)-12.1%
																		清算时间表 (单位：年)						2.1						0.8-4.5
																		基础属性的当前值 (3)						$	863					$24-$4,720
总计						$	681,188

						2023年12月31日
（千美元）						公允价值 (1)						估价技术						无法观察到的输入						加权平均(2)						射程
购入的不良贷款						$	537,528					贴现现金流						贴现率						6.8		%				6.2-10.2%
																		预付率						9.7		%				0.0-38.9%
																		违约率						2.1		%				0.0-39.5%
																		损失严重程度						9.7		%				0.0-100.0%
						$	167,324					清算模式						贴现率						8.0		%				8.0-8.0%
																		房价的年度变动						4.6		%				(0.4)-12.7%
																		清算时间表 (单位：年)						2.1						0.1-4.5
																		基础属性的当前值 (3)						$	831					$24-$4,720
总计						$	704,852

(1)不包括约美元601,000及$572,000分别于2024年3月31日和2023年12月31日按市场计价但不基于模型的贷款。

(2)金额根据基础贷款的公允价值加权。

(3)通过清算模型以公允价值估值持有的住宅整体贷款基础房产的简单平均价值约为美元512,000及$494,000分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。

市场状况的变化，以及用于确定公允价值的假设或方法的变化，可能导致住宅整体贷款的公允价值大幅增加或减少。使用贴现现金流模型评估的贷款对折现率假设的变化最敏感，而使用清算模型技术评估的贷款对相关物业的现值和清算时间表的变化最敏感。单独或共同增加贴现率、违约率、损失严重性或清算时间表通常会导致较低的公允价值计量，而单独增加相关物业的当前价值或预期价值将导致较高的公允价值计量。实际上，估值假设的变化可能不会单独发生，任何特定假设的变化可能会导致其他假设的变化，从而抵消或放大对整体估值的影响。

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2024年3月31日

下表列出了公司金融工具于2024年3月31日和2023年12月31日的公允价值和估计公允价值：

						2024年3月31日						2024年3月31日												2023年12月31日
(In（千人）						公允价值层次结构中的级别						账面价值						估计公允价值						账面价值						估计公允价值
金融资产：
住宅整体贷款						3						$	9,064,011					$	9,028,569					$	8,985,513					$	8,949,859
住宅整体贷款						2						54,654						54,654						55,779						55,779
按公允价值计算的证券						2						736,950						736,950						746,090						746,090
现金和现金等价物						1						306,266						306,266						318,000						318,000
受限现金						1						222,905						222,905						170,211						170,211
金融负债(1):
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议						3						1,102,114						1,103,010						1,216,697						1,217,671
按市值计价抵押品条款的融资协议						3						1,903,425						1,904,146						1,737,652						1,738,543
按市值计价抵押品条款的融资协议						2						605,673						605,673						622,603						622,603
证券化债务						2						4,794,400						4,706,014						4,750,805						4,655,195
可转换优先票据						2						169,529						169,941						208,989						209,065
8.875%高级票据						2						110,775						115,584						—						—

(1)证券化债务、可转换优先票据、 8.875%优先票据和某些回购协议已扣除相关债务发行成本。

在非经常性基础上按公允价值计量的其他资产

该公司以当前公允价值减去估计销售成本中的较低者持有REO。 截至2024年和2023年3月31日的三个月内，公司记录REO的估计公允价值总额（减去估计销售成本）为美元19.3百万美元和美元20.9在止赎时分别为百万美元。 此外，2024年3月31日，公司持有 一被认为是商业REO的财产(见附注5)，其入账方式类似，其估计公允价值减去估计销售成本为$33.3 百万，其中公司 75利息为$%25.01000万美元。本公司将REO的公允价值计量归类为公允价值等级中的第三级。

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2024年3月31日

14.  特殊目的实体和可变利益实体的使用

 

特殊目的实体(SPE)是一个旨在满足组织它的公司特定的有限需求的实体。特殊目的实体通常被用来促进涉及证券化金融资产或对以前证券化的金融资产进行再证券化的交易。此类交易的目标可能包括获得无追索权融资、获得流动性或以更好的条件对基础金融资产进行再融资。证券化涉及将资产转移到SPE，在这些资产在正常业务过程中变现之前将所有或部分资产转换为现金。通过SPE发行债务或股权工具。SPE的投资者通常只对SPE中的资产有追索权，并根据交易的整体结构，可能受益于各种形式的信用增强，例如以SPE过剩资产的形式过度抵押，相对于SPE发行的其他债务或股权工具的持有人优先获得现金流，或旨在确保投资者根据其投资协议条款获得投资本金和/或利息现金流的信用额度或其他形式的流动性协议。

本公司已达成多项融资交易，导致本公司将为促进这些交易而设立的SPE合并为VIE。见附注2(P)2，讨论适用于与融资交易有关的VIE合并和金融资产转移的会计政策。

 

本公司从事贷款证券化主要是为了获得更好的整体融资条件，以及对其住宅整体贷款组合的一部分进行无追索权融资。尽管本公司参与这些交易，但本公司面临的风险基本未变，因为本公司在经济上仍面临转移给VIE的标的资产的首个亏损头寸。

 

贷款证券化交易

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日公司目前未偿还的合并贷款证券化交易的主要细节：

(千美元)						2024年3月31日						2023年12月31日
已售出住宅整体贷款未偿还本金余额总额						$	8,433,573					$	8,241,053
VIE发行并由第三方投资者购买的高级债券面值						$	7,312,213					$	7,152,213
按账面价值计算的未偿还高级债券金额						$	728,770		(1)			$	765,433		(1)
按公允价值计算的未偿还优先债券金额						$	4,065,630					$	3,985,372
未偿还的高级债券总额						$	4,794,400					$	4,750,805
已发行高级债券的加权平均固定利率						4.62		%	(2)			4.51		%	(2)
高级债券加权平均合约到期日						35年份			(2)			36年份			(2)
公司收到的高级支持证书的票面金额(3)						$	1,077,297					$	1,047,297
收到的现金						$	7,249,574					$	7,089,575

(1)净额：$1.4百万美元和美元1.52024年3月31日和2023年12月31日的递延融资成本分别为百万美元。

(2)2024年3月31日和2023年12月31日，$3.410亿美元3.4在证券化交易中出售的高级债券中，分别有10亿美元包含合同票面利率递增特征，即票面利率增加100, 150, 200，或300定义的日期为基点或更多，范围为24几个月，最多48如果债券在该日期之前没有赎回，则自发行之日起数月。

(3)为证券化交易中出售给第三方投资者的高级债券提供信贷支持。

截至2024年3月31日的三个月内，公司发行了当前面值为美元的优先债券160.0 向第三方投资者提供100万美元收益160.0 在发行成本和应计利息之前，百万美元。 公司于截至2024年3月31日止三个月期间发行的优先债券包含在公司综合资产负债表上的“融资协议，按公允价值”（按公允价值）中（见注6）。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，由于上述交易，证券化贷款约为美元5.710亿美元5.710亿美元包含在“住宅整体贷款”和REO中，公允价值约为美元31.9百万美元和美元33.3100万美元分别包括在公司综合资产负债表的“其他资产”中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，由

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2024年3月31日

合并VIE为$4.810亿美元4.8这些高级债券被披露为“证券化债务”，并包括在本公司综合资产负债表的融资协议中。证券化债务的持有人对本公司的一般信贷没有追索权，但在某些情况下，本公司确实有义务在与出售给VIE的住宅整体贷款有关的某些陈述和担保被违反时，从VIE回购资产。

该公司的结论是，为促进贷款证券化交易而创建的实体是VIE。 公司完成了一项分析，根据对公司参与每个VIE的考虑，包括SPE的设计和目的，以及其参与是否反映了导致公司被视为每个VIE的主要受益人的控股财务权益，公司是否应该合并每个为促进证券化交易而创建的VIE。 在确定本公司是否被视为主要受益人时，评估了以下因素：

•公司是否有权指导对VIE的经济表现影响最大的活动;以及

•本公司是否有权获得利益或吸收可能对可变利益实体有潜在重大影响的实体的损失。

 

根据对上述因素的评估，包括在每个实体中保留某些权利，包括直接减轻损失活动的权利以及参与实体的目的和设计，公司确定需要合并为促进贷款证券化交易而创建的每个VIE。

本公司亦投资于可能为可变权益实体的特殊目的实体发行的证券。本公司并非该等特殊目的实体的主要受益人，因为本公司并无权力指挥对其经济表现影响最大的活动，因此不会将其合并。对于这些实体，公司的最大损失风险是其拥有的证券的摊销成本基础，并且不向这些实体提供任何流动性安排，担保或其他承诺。有关本公司证券投资的更多信息，请参见附注4。

住宅整体贷款和REO（包括转移到合并VIE的住宅整体贷款和REO）

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并资产负债表中包括的资金总额为9.110亿美元9.0分别为10亿美元的居民全额贷款。该等资产，不包括由Lima One发起及持有的若干贷款，以及本公司的若干REO资产，由本公司为收购与本公司的贷款证券化交易有关而设立的贷款及实体而设立的若干信托直接拥有。本公司已评估该等实体须予合并(见附注3及5(A))。

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2024年3月31日

15. 细分市场报告

截至2024年3月31日，公司的可报告分部包括（i）抵押贷款相关资产和（ii）Lima One。下表中的公司一栏主要包括公司现金和相关利息收入、对贷款发起人的投资和相关经济、不直接归属于Lima One的一般和行政费用、无担保优先票据的利息费用（见注6）、证券化发行成本和优先股股息。

下表总结了分部财务信息，这些信息总体上与公司整体的相同数据进行了调节：

(千美元)						抵押贷款相关资产						利马一号						公司						总计
截至2024年3月31日的三个月
利息收入						$	95,400					$	78,089					$	3,342					$	176,831
利息支出						69,259						54,183						5,575						129,017
净利息收入/(费用)						$	26,141					$	23,906					$	(2,233)					$	47,814
住宅整体贷款信贷损失的零售商/（拨备）						460						—						—						460
其他资产信用损失的零售商/（拨备）						(1,109)						—						—						(1,109)
扣除还款后的净利息收入/（√）/（信贷损失拨备）						$	25,492					$	23,906					$	(2,233)					$	47,165
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(8,699)					$	(2,814)					$	—					$	(11,513)
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						—						—						(4,776)
拥有的房地产净收益/（损失）						1,256						(265)						—						991
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						36,158						13,783						—						49,941
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(11,576)						(10,886)						—						(22,462)
利马One-发起、服务和其他费用收入						—						7,928						—						7,928
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						—						—						418
其他，净额						959						504						412						1,875
其他收入/(亏损)，净额						$	13,740					$	8,250					$	412					$	22,402
薪酬和福利						$	—					$	12,124					$	13,344					$	25,468
其他一般和行政费用						6						5,637						7,401						13,044
还本付息、融资和其他相关费用						5,270						519						1,253						7,042
无形资产摊销						—						800						—						800
净收益/(亏损)						$	33,956					$	13,076					$	(23,819)					$	23,213
较少优先股股息要求						$	—					$	—					$	8,219					$	8,219
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损)						$	33,956					$	13,076					$	(32,038)					$	14,994

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(千美元)						抵押贷款相关资产						利马一号						公司						总计
截至2023年3月31日的三个月
利息收入						$	84,819					$	44,521					$	2,865					132,205
利息支出						57,077						31,804						3,955						92,836
净利息收入/(费用)						$	27,742					$	12,717					$	(1,090)					$	39,369
住宅整体贷款信用损失拨备						$	(300)					$	313					$	—					13
扣除还款后的净利息收入/（√）/（信贷损失拨备）						$	27,442					$	13,030					$	(1,090)					$	39,382
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	95,509					$	33,665					$	—					$	129,174
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						2,931						—						—						2,931
拥有的房地产净收益/（损失）						3,925						17						—						3,942
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						(16,322)						(4,886)						—						(21,208)
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(34,820)						(16,905)						—						(51,725)
利马One-发起、服务和其他费用收入						—						8,976						—						8,976
其他，净额						2,207						371						436						3,014
其他收入/(亏损)，净额						$	53,430					$	21,238					$	436					$	75,104
薪酬和福利						$	—					$	9,540					$	11,090					$	20,630
其他一般和行政费用						—						2,995						7,238						10,233
还本付息、融资和其他相关费用						4,719						218						4,602						9,539
无形资产摊销						—						1,300						—						1,300
净收益/(亏损)						$	76,153					$	20,215					$	(23,584)					$	72,784
较少优先股股息要求						$	—					$	—					$	8,219					$	8,219
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损)						$	76,153					$	20,215					$	(31,803)					$	64,565

(千美元)						抵押贷款相关资产						利马一号						公司						总计
2024年3月31日
总资产						$	6,319,998					$	4,196,761					$	357,371					$	10,874,130
2023年12月31日
总资产						$	6,370,237					$	4,000,932					$	401,521					$	10,772,690

利马一号线段

Lima One分部包括Lima One的独立按揭发放及服务业务，包括相关商誉、无形资产及直接开支，加上Lima One相关的住宅整体贷款及REO(定义为Lima One于收购日期拥有的贷款及REO(定义为Lima One自收购日期起发起的贷款)及相关经济因素(包括任何相关税项及相关融资及对冲工具的经济因素)，均在公认会计原则下记录。相关融资经济学相当于利马一号相关住宅整体贷款和REO的直接融资结果加上根据融资资产的相对账面价值分配的融资结果，其中包括利马一号相关住宅整体贷款和REO作为其抵押品的一部分。相关套期保值经济学等于根据被套期保值的每个资产类别的相对估计持续期和每个资产类别内资产的相对公允价值对公司整体对冲结果的分配。

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2024年3月31日

抵押贷款相关资产部门

这一部分包括公司的其余投资(包括任何相关的税收以及相关融资和对冲工具的经济性)。

16. 后续事件

经营目的贷款证券化

季末后，本公司完成一以美元为抵押的额外贷款证券化365.2 百万UPB的非QM贷款。

发行：9.002029年到期的优先债券百分比(“9.00高级附注百分比“)

2024年4月15日，公司完成发行美元75.02,000,000美元本金总额9.00承销公开发行中的%高级票据。

这个9.00优先票据是本公司的优先无抵押债务，计息利率为9.00每年%，从2024年8月15日开始，从2024年8月15日开始，每年2月15日、5月15日、8月15日和11月15日每季度以现金形式支付，预计将于2029年8月15日到期，除非提前赎回。 公司可以赎回 9.00%公司可在2026年8月15日或之后随时选择全部或部分优先票据，赎回价格等于 100未偿还本金的百分比9.00%待赎回的优先票据加上截至赎回日期（但不包括赎回日期）的应计和未付利息。

本公司因发行本公司9.00%高级债券，扣除承销商的折扣和佣金以及估计的发售费用后，约为$72.01000万美元。

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第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

 

在这份Form 10-Q季度报告中，我们将MFA Financial，Inc.及其子公司称为“公司”、“MFA”、“我们”、“我们”或“我们”，除非我们另有说明或上下文另有说明。

 

以下讨论应与我们的财务报表和附注一起阅读，这些报表和附注包括在本季度报告的Form 10-Q以及我们的Form 10-K截至2023年12月31日的年度报告中。

前瞻性陈述

当用于本季度报告中的10-Q表格、在未来提交给美国证券交易委员会的文件中、在新闻稿或其他书面或口头交流中，非历史性的陈述，包括那些包含这些词语的否定或类似表达的陈述，包括这些词语的否定，如“将”、“相信”、“预期”、“预计”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将会”、“可能”旨在识别《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的“前瞻性陈述”，因此可能涉及已知和未知的风险、不确定因素和假设。

这些前瞻性陈述包括与我们的业务、财务状况、流动性、经营结果、计划和目标有关的可能或假设的未来结果的信息。可能导致我们的实际结果与我们在任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同的重要因素包括：总体经济发展和趋势以及住房、房地产、抵押贷款融资和更广泛的金融市场的表现；通胀、利率上升和我们的住宅整体贷款、按揭证券、证券化债务和其他资产的市场(即公允)价值的变化，以及我们通过收益按公允价值计入的负债价值的变化；对冲交易的有效性；住宅按揭资产提前还款利率的变化，这可能会导致我们投资组合中某些投资的收益率下降，并可能要求我们将因此而收到的收益再投资于票面利率较低的投资，而降低利率可能会导致我们投资组合中某些投资的利率期限延长，使其估值对利率变化更加敏感，并可能导致预测现金流下降；我们资产背后的信用风险，包括违约率的变化和管理层对我们整个住宅贷款组合中抵押贷款违约率的假设；我们借款为我们的资产融资的能力以及任何此类借款的条款，包括成本、到期日和其他条款；影响我们业务的政府法规或计划的实施或变化；我们对实际数额取决于一系列因素的应税收入的估计，包括但不限于利息收入和融资成本的变化，我们选择的住宅整体贷款市场折扣的方法和提前还款的程度，在适用税期内可能发生的实现亏损和住宅整体贷款组合组合的变化，包括出售任何MBS和整个贷款修改、丧失抵押品赎回权和清算的收益或损失；分配给股东的时间和金额，由我们的董事会酌情宣布和支付，除其他外，将取决于我们的应税收入、我们的财务业绩和整体财务状况和流动性、我们REIT资格的保持以及董事会认为相关的其他因素；我们是否有能力保持我们作为REIT的资格以缴纳联邦所得税；我们维持根据1940年《投资公司法》(或《投资公司法》)豁免注册的能力，包括有关美国证券交易委员会发布的概念发布的声明，该概念发布涉及《投资公司法》下的解释性问题，涉及从事收购抵押贷款和与抵押相关的权益的业务的某些公司在《投资公司法》下的地位；我们继续增长我们的住宅整个贷款组合的能力，这其中取决于市场上提供销售的贷款的供应；我们对最近发放的按揭贷款的投资的目标或预期回报，其表现与我们的其他按揭贷款投资类似，受与此类投资有关的提前还款风险、信贷风险和融资成本等方面的差异所规限；与Lima One Holdings，LLC持续经营有关的风险(包括但不限于与其经营有关的意外支出或产生的负债(除其他外，包括未能实现管理层关于业务目的贷款(BPL)发放量预期增长的假设，以及基本贷款的信用风险，包括违约率的变化和管理层对利马一号发起的贷款违约率的假设)); 我们对不良住宅整体贷款(或不良贷款)的投资的预期回报，受以下因素的影响：止赎、出售、清算或以其他方式解决不良贷款标的资产所需的时间长度、房价、为持有资产而垫付的金额(例如，标的物业的税收、保险、维护费用等)以及资产清盘后最终实现的金额；与我们对MSR相关资产的投资相关的风险，包括服务、监管和经济风险；与我们在贷款发起人的投资相关的风险；与投资房地产资产有关的总体风险，包括商业状况和总体经济的变化;以及其他风险、不确定性和因素，包括我们提交给美国证券交易委员会的年度、季度和当前报告中描述的那些。

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目录表

前瞻性表述是基于对我们未来业绩的信念、假设和预期，并考虑了目前所有可获得的信息。敬请读者不要过度依赖这些前瞻性表述，因为这些前瞻性表述仅说明截至作出之日。随着时间的推移，新的风险和不确定性出现，无法预测这些事件或它们可能对我们造成的影响。除非法律要求，否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性表述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

 

业务/一般业务

 

我们是一家专门投资和融资住宅抵押贷款资产的金融公司。我们在杠杆的基础上投资于住宅整体贷款、住宅抵押贷款证券和其他房地产资产。通过我们的全资子公司Lima One，我们还为房地产投资者发起和提供商业目的贷款。利马One是全国领先的商业目的贷款(BPLS)发起人和服务商。我们的主要业务目标是通过产生可分配收入和与住宅抵押贷款信贷基本面挂钩的资产表现来实现股东价值。我们选择性地投资于住宅抵押贷款资产，专注于信用分析、预计提前还款利率、利率敏感度和预期回报。我们是内部管理的房地产投资信托基金。

截至2024年3月31日，我们的总资产约为109亿美元，其中91亿美元，即84%，代表住宅整体贷款。我们的住宅整体贷款主要包括：(I)根据消费者金融保护局采纳的指引，不被视为符合“合格按揭”定义的一至四个家庭住宅物业的融资(或再融资)贷款(或非QM贷款)；(Ii)以住宅及多户物业为抵押的短期商业用途贷款，借款人拟修复、再融资或出售物业(或过渡性贷款)，(Iii)为非业主占用的一至四户住宅物业提供融资(或再融资)的商业用途贷款(或独户租赁贷款)；。(Iv)向符合联邦特许法团购买标准的投资者物业发放的贷款，例如联邦国家抵押协会(“房利美”)或联邦住房贷款抵押公司(“房贷美”)(或机构合资格投资者贷款)。(V)以前由住宅房地产担保的贷款，通常是业主自住的(或经验丰富的履约贷款)；及(Vi)借款人以前拖欠但已恢复偿还的贷款(或RPL)，以及借款人持续拖欠超过60天的贷款(不良贷款或不良贷款)。此外，截至2024年3月31日，我们在证券方面的投资约为7.37亿美元，包括机构MBS、由MSR抵押品支持的定期票据、CRT证券和非机构MBS。截至2024年3月31日，我们剩余的投资相关资产约占我们总资产的3%，主要包括REO、向贷款发起伙伴提供的资本、其他赚取利息的资产和与贷款相关的应收账款。

我们的业务经营结果受多种因素影响，其中许多因素是我们无法控制的，主要取决于我们的净利息收入水平以及我们的资产、负债和对冲的市场价值，这些资产、负债和对冲通过收益按公允价值入账，这是由许多因素驱动的，包括市场对住宅抵押贷款资产的供求、充足融资的条款和可获得性、(国家和地方层面的)总体经济和房地产状况、政府在房地产和抵押贷款领域采取的行动的影响，以及我们对信贷敏感的住宅抵押贷款资产的信贷表现。这些因素的变化，或市场对这些因素变化可能性的不确定性，可能会导致我们投资组合的价值和/或业绩发生重大变化。此外，我们的GAAP结果可能会受到市场波动的影响，导致某些金融工具的市值发生变化，这些工具的公允价值变化在每个期间的净收益中记录，包括某些住宅整体贷款、证券化债务和掉期。我们的净利息收入变化主要是由于利率、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)、贷款拖欠水平(可能导致非应计贷款金额的变化)以及提前还款速度的变化，这些变化的行为涉及各种风险和不确定因素。根据投资类型、金融市场状况、竞争和其他因素，利率和有条件提前还款额(或CPR)(这是对一项资产的计划外本金提前还款额占资产余额的百分比的年化衡量)各不相同，这些因素都不能有任何确定性地预测。我们的财务业绩受到以下因素的影响：收购或产生未按公允价值计入净收入的贷款时需要记录的信贷损失估计，以及这些信用损失估计需要定期进行的变化。

 

就我们的业务运作而言，利率上升通常会导致：(I)与借款有关的利息开支增加；(Ii)某些住宅按揭资产和证券化债务的价值下降；(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟重置至较高利率；(Iv)我们资产的预付款下降，从而减缓购买溢价的摊销和购买折扣的增加，并减缓我们将资本重新配置到一般较高收益投资的能力；以及(V)我们的衍生对冲工具的价值(如果有)增加。相反，随着时间的推移，利率的下降通常会导致：(1)利息支出

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目录表

(Ii)我们的某些住宅按揭资产和证券化债务的价值增加；(Iii)我们的可调整利率资产的息票延迟至较低利率；(Iv)我们资产的预付款增加，从而加速摊销购入溢价和增加购入折扣，以及加快将我们的资本重新调配至一般较低收益的投资；以及(V)我们的衍生品对冲工具的价值(如果有)减少。此外，信用利差的变化也将影响我们的住宅整体贷款和证券化债务的估值，这可能导致GAAP收益的波动。此外，我们的借贷成本和信贷额度进一步受到我们质押的抵押品类型和信贷市场总体状况的影响。

 

我们对住宅抵押贷款资产的投资使我们面临信用风险，这意味着我们通常会因为相关房地产抵押品的违约、违约和止赎风险而遭受信用损失。我们对信用敏感资产的投资流程主要侧重于对信用风险进行量化和定价。关于购买履约贷款的投资，我们认为，健全的承保标准，包括发端的低LTV，显著降低了我们的损失风险。此外，我们认为，如果我们收到的这些投资的面值低于面值的100%，我们为购买的不良贷款和购买的信用恶化贷款支付的折扣购买价格将减轻我们的损失风险。

当我们以高于抵押按揭证券的总本金余额(即面值)的价格收购按揭证券或贷款，或当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时，保费便会产生。相反，当我们以低于抵押按揭证券的按揭本金余额的价格收购按揭证券或贷款，或当我们以低于其本金总额的价格收购住宅整体贷款时，折扣便会出现。这些投资的可增加购买折扣会增加利息收入。购买贷款所支付的保费按投资期间的利息收入摊销，采用实际收益率法，并根据实际提前还款活动进行调整。根据CPR衡量，提高预付率通常会加速购置费的摊销，从而减少从这些资产获得的利息收入。

 

除其他外，住房市场状况、新法规、政府和私营部门的举措、利率、住房借款人的信贷可获得性、承保标准和总体经济等因素都会影响CPR水平。特别是，CPR反映了衡量贷款自愿提前还款的有条件提前还款率，以及有条件违约率(或CDR)衡量因违约而导致的非自愿提前还款。我们的住房抵押贷款证券和整个贷款的CPR可能会有很大不同。在截至2024年3月31日的三个月里，我们某些贷款组合的平均CPR为：非QM贷款7.7%，单户租赁贷款6.4%，购买的信用恶化贷款5.0%，购买的不良贷款11.3%。此外，截至2024年3月31日的三个月，我们的过渡性贷款的还款率(包括自愿和非自愿还本)为33.4%。

 

持有住宅按揭资产作为长期投资，通常是我们的业务策略。我们至少每季度一次评估我们继续持有每项资产的能力和意图，并且作为这一过程的一部分，我们监控我们对被指定为AFS的证券的减值投资，但不包括选择公允价值选项或以其他方式应用专门贷款会计的投资。我们继续持有任何处于未实现亏损状态的证券的能力和/或意图的改变，或这些证券的基本特征的恶化，可能导致我们确认未来的减值费用或出售任何此类证券时的损失。

 

与我们的非证券化相关融资负债相比，我们的住宅抵押贷款投资具有更长的合同到期日，我们为非证券化相关融资支付的利率通常会以比我们投资利率更快的速度变化。为了减少这种利率风险敞口，我们可能会进入衍生品工具，目前包括掉期。

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目录表

近期市场行情及我们的策略

在2023年强劲收官之后，2024年第一季度对固定收益投资者来说更具挑战性，因为持续的通胀导致收益率曲线上的利率上升。信贷资产在本季度的表现好于美国国债，因为较高的利率被收紧的信贷利差部分抵消。在本季度，我们产生的GAAP每股基本普通股收益为0.14美元，可分配收益为0.35美元。可分配收益是一种非GAAP财务指标，不包括公允价值变化和某些其他项目的影响。在本季度，我们的GAAP账面价值下降了1.3%，我们的经济账面价值下降了1.7%，我们宣布的股息为每股普通股0.35美元。我们增加了约6.52亿美元的住宅按揭贷款，平均票面利率约为10%，并将未偿还本金余额为1.925亿美元的过渡贷款证券化。在本季度内，我们发行了1.15亿美元2029年2月到期的8.875%优先无担保票据，并额外回购了2024年6月到期的6.25%可转换票据本金3,990万美元。在季度末之后，我们发行了7500万美元的9.00%优先无担保票据，将于2029年8月到期。

2024年第一季度投资组合活动及其对财务业绩的影响

截至2024年3月31日，我们的住宅抵押贷款资产组合(包括住宅整体贷款和REO以及按公允价值计算的证券)约为100亿美元，而2023年12月31日为99亿美元。

下表列出了截至2024年3月31日的三个月我们的住宅抵押贷款资产组合的活动：

(单位：百万美元)						2023年12月31日						径流 (1)						收购(2)						其他(3)						2024年3月31日						变化
住宅整体贷款和REO						$	9,151					$	(414)					$	652					$	(164)					$	9,225					$	74
按公允价值计算的证券						746						(8)						—						(1)						737						(9)
总计						$	9,897					$	(422)					$	652					$	(165)					$	9,962					$	65

(一)债务主要包括偿还本金和出售REO。

(2)贷款包括从以前发放的过渡性贷款中提取。

(三)减值主要包括销售、公允价值变动和信贷损失准备变动。

截至2024年3月31日，我们在住宅整体贷款和REO方面的总记录投资为92亿美元，占我们住宅抵押贷款资产组合的92.6%。其中，80亿美元是购买的履约贷款，4.121亿美元是购买的信用恶化贷款，6.818亿美元是购买的不良贷款。截至2024年3月31日的三个月，贷款收购活动为651.8亿美元，其中包括465.4亿美元的商业目的贷款(包括提取过渡贷款)和186.4亿美元的非QM贷款。于截至2024年3月31日止三个月，吾等于综合经营报表上确认约157.7,000,000美元住宅整体贷款利息收入，有效收益率为6.63%，其中购买的履约贷款的有效收益率为6.50%，购买的信用恶化贷款的有效收益率为5.95%，而购买的不良贷款的有效收益率为8.91%。由于在收购时选择了公允价值期权，我们购买的所有不良贷款和某些购买的履约贷款都按公允价值计量。计入其他收益/(亏损)的净亏损是截至2024年3月31日的三个月这些贷款的净亏损1,150万美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们拥有REO，总账面价值分别为1.062亿美元和1.102亿美元，计入我们综合资产负债表的其他资产。

截至2024年3月31日，我们按公允价值持有7.37亿美元的证券，其中包括5.469亿美元的机构MBS，8200万美元的MSR相关资产，8440万美元的CRT证券和2360万美元的非机构MBS。截至2024年3月31日的三个月，按公允价值计算，我们证券的净收益率为7.24%，而截至2023年12月31日的三个月的净收益率为7.20%。

在截至2024年3月31日的三个月，我们记录了账面价值为50万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备。截至2024年3月31日，按账面价值持有的住宅整体贷款的信贷损失拨备总额为1,960万美元。

在2024年第一季度，我们完成了一项证券化，以192.5美元的未偿还本金余额(UPB)过渡贷款为抵押。这种证券化提供了长期、无追索权、非按市值计价的融资。在第一季度之后，我们完成了另外一项证券化，以365.2美元的非量化宽松贷款为抵押。在本季度，利率上升，美国国债收益率在整个收益率曲线上上升了近30至40个基点。对我们投资组合价值的净影响导致了我们的GAAP财务业绩按市值计价的净损失。我们继续密切关注美联储在利率变化路径和时机方面的行动，并

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这样的利率变化预计会对通胀水平、整体经济环境和我们的业务产生影响。

截至2024年3月31日，我们的GAAP每股普通股账面价值为13.80美元。截至2023年12月31日，每股普通股账面价值为13.98美元。截至2024年3月31日，每股普通股经济账面价值为14.32美元，低于2023年12月31日的14.57美元。普通股经济账面价值是衡量我们财务状况的非GAAP财务指标，根据我们持有的住宅整体贷款和证券化债务账面价值的未实现市值损益调整GAAP账面价值。2024年第一季度GAAP和经济账面价值的下降主要反映了我们普通股宣布的股息超过了我们的GAAP收益。有关计算每股经济账面价值的更多信息，包括与公认会计准则每股账面价值的对账，请参阅下文“公认会计准则和非公认会计准则财务指标的对账”。

有关影响我们投资组合的市场因素的更多信息，请参阅第一部分第1A项。“风险因素”在截至2023年12月31日的10-K表格年度报告和第3项中。本季度报告以表格10-Q“有关市场风险的定量及定性披露”。

关于我们资产的信息

下表提供了有关我们在2024年3月31日的资产配置的某些信息：

 

资产配置

(美元，单位：百万美元)						购买的履约贷款(1)						购买的信用不良贷款(2)						购入的不良贷款						按公允价值计算的证券						拥有的房地产						其他， 网络(3)						总计
公允价值/账面价值						$	8,025					$	412					$	682					$	737					$	106					$	607					$	10,569
具有非按市值计价抵押品条款的融资协议						(1,102)						—						—						—						—						—						(1,102)
按市值计价抵押品条款的融资协议						(1,519)						(139)						(222)						(606)						(23)						—						(2,509)
证券化债务						(4,300)						(228)						(257)						—						(9)						—						(4,794)
高级附注						—						—						—						—						—						(280)						(280)
分配的净股本						$	1,104					$	45					$	203					$	131					$	74					$	327					$	1,884
债务/净股本比率(4)						6.3		x				8.2		x				2.4		x				4.6		x				0.4		x										4.6		x

(1)包括38亿美元的非QM贷款、25亿美元的过渡性贷款、16亿美元的单户租赁贷款、6600万美元的Seasoned绩效贷款和5470万美元的Agency合格投资者贷款。 截至2024年3月31日，这些贷款的公允价值总额估计为80亿美元。

(2)截至2024年3月31日，这些贷款的公允价值总额估计为4.313亿美元。

(3)包括3.063亿美元的现金和现金等值物、2.229亿美元的限制性现金、向贷款发起合作伙伴提供的1，980万美元的注资以及其他资产和其他负债。

(4)总债务/净股本比率代表我们融资协议项下的借款总额，即分配净股本的倍数。

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住宅整体贷款

下表列出了截至2024年3月31日我们住宅完整贷款组合的合同到期日。 所列金额不反映预付款或计划摊销的估计。

(In（千人）						购得 履约贷款 (1)						购买信用 不良贷款 (2)						购入的不良贷款
应付金额：
一年内						$	1,586,041					$	518					$	1,624
一年后：
一至五年						929,470						3,066						2,784
五年多来						5,517,330						420,063						677,381
一年后应缴总额						$	6,446,800					$	423,129					$	680,165
全部住宅贷款						$	8,032,841					$	423,647					$	681,789

(1)不包括2024年3月31日800万美元的信用损失拨备。

(2)不包括2024年3月31日1，160万美元的信用损失拨备。

下表列出了截至2024年3月31日我们某些住宅完整贷款的金额，合同到期一年后，并表明贷款是固定利率还是可调整利率：

(In（千人）						购得 履行贷款 (1)(2)						购买信用 不良贷款 (1)(2)						购买不良贷款 (1)
利率：
固定						$	5,153,270					$	362,197					$	563,672
可调						1,293,530						60,932						116,493
总计						$	6,446,800					$	423,129					$	680,165

(1)包括截至2024年3月31日借款人违约且未支付本金和/或利息的贷款。

(2)不包括信贷亏损拨备。

有关我们的住宅完整贷款组合的更多信息，包括有关拖欠趋势的信息，请参阅本季度报告10-Q表格第1项下的合并财务报表注释3。

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按公允价值计算的证券

下表列出了有关我们2024年3月31日和2023年12月31日按公允价值计算的证券的信息：

（千美元）						2024年3月31日						2023年12月31日
机构MBS
标准杆/标准杆						$	546,647					$	554,300
公允价值						546,919						559,144
摊销成本						547,955						555,624
加权平均收益率 (1)						5.61		%				5.59		%
加权平均到期日						29.0年						29.3年
由MSR抵押品担保的定期票据
标准杆/标准杆						$	85,000					$	85,000
公允价值						82,015						79,895
摊销成本						75,395						74,184
加权平均收益率 (1)						16.96		%				16.96		%
加权平均到期日						1.6年						1.8年
CRT证券
标准杆/标准杆						$	79,403					$	79,617
公允价值						84,429						83,222
摊销成本						68,677						68,971
加权平均收益率(1)						10.29		%				10.30		%
加权平均到期日						17.7年						17.9年
非机构MBS
标准杆/标准杆						$	28,268					$	28,485
公允价值						23,587						23,828
摊销成本						23,379						23,482
加权平均收益率 (1)						5.73		%				5.84		%
加权平均到期日						27.5年						27.8年

(1)加权平均收益率是年化利息收入除以证券的平均摊销成本，公允价值分别为2024年3月31日和2023年12月31日。

税务方面的考虑

 

本期估计应纳税所得额

我们估计，在截至2024年3月31日的三个月里，我们的REIT应税收入约为2,830万美元。

GAAP净收入与REIT应纳税所得额的主要区别

住宅整体贷款和证券

  

住宅整体贷款及证券应课税收入的厘定取决于多个因素，包括本金支付、违约、减少亏损的努力及亏损严重程度。在估计该等投资于本年度的应课税收入时，管理层会考虑预期可增加的折扣额的估计。这样的估计需要做出重大判断，实际结果可能与这些估计不同。

与公认会计原则相比，在将贴现和溢价摊销到收入中以及为税务目的确认收益或损失方面，可能会出现潜在的时间差异。例如：a)虽然我们的房地产投资信托基金在某些情况下使用公允价值会计准则，但通常不会用于确定应纳税所得额；b)在资产被注销或出售之前，我们一般不会就所得税确认减值；c)资本损失只能由我们确认其资本利得；超过资本利得的资本损失通常由我们结转，以可能抵消未来的资本利得；以及d)我们终止掉期交易所产生的税收对冲收益和损失一般在掉期交易的剩余期限内摊销。

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证券化

一般来说，GAAP和Tax的证券化交易可以被描述为销售或融资，这取决于交易类型、结构和可用的选择。就公认会计准则而言，我们的证券化一直被视为表内融资交易。出于税务目的，它们被定性为融资交易和销售交易。

如果证券化已被定性为出售，则为税务目的确认收益或损失。此外，我们拥有或将来可能获得证券化和/或再证券化信托的权益，其中几类证券以原始发行折扣(或OID)发行或将以原始发行折扣(OID)发行。作为信托留存权益的持有者，出于税务目的，我们通常将被要求在适用证券的期限内将OID计入我们当前的总利息收入中，因为OID应计。OID确认为应税收入的比率是使用到期收益率不变计算的，一旦实际发生，已实现亏损将影响REIT应税收入中确认的OID金额。房地产投资信托基金的应税收入可能会超过经济收入(即OID)或提前确认来自这些资产的相应现金流，从而影响我们对股东的股息分配要求。

对于为税务目的被视为出售相关抵押品的证券化和/或再证券化交易，任何此类交易的解除可能会导致应纳税收入或亏损。鉴于证券化和再证券化交易通常被视为GAAP目的的融资交易，此类收入或亏损不太可能在GAAP中确认。因此，从证券化和再证券化交易中确认的收入在税务和公认会计原则方面可能有所不同。

无论我们的投资是由我们的房地产投资信托基金还是其应税房地产投资信托基金子公司(TRS)持有

我们估计，在截至2024年3月31日的三个月里，我们的TRS应纳税所得额净额将为2030万美元。我们的TRS子公司产生的净收益或亏损包括在综合GAAP净收益中，但可能不包括在同期的REIT应纳税所得额中。房地产投资信托基金的应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税所得额，除非该收入分配给房地产投资信托基金。例如，由于出于税务目的被视为销售的证券化交易是由国内TRS进行的，因此在TRS分配之前，在销售中确认的任何收益或损失都不会计入我们的REIT应纳税所得额。同样，我们的国内TRS从贷款、证券、REO和其他投资中赚取的收入不包括在TRS分配之前的REIT应纳税所得额。我们在外国注册的TRS子公司的净收入计入REIT应纳税所得额，犹如在纳税年度分配给REIT的是在外国注册的TRS所赚取的一样。TRS可将其应课税净亏损无限期结转为营业净亏损，以抵销其在未来纳税年度最多80%的应纳税所得额，但除非TRS为纳税目的而清算，否则REIT应纳税所得额一般不包括TRS的应纳税净亏损。

因此，我们在特定时期计算的REIT应税收入可能与我们的GAAP净收入有很大不同。

监管

 

消费者金融保护局(或CFPB)对包括抵押贷款和服务在内的广泛的消费金融产品和服务拥有广泛的权力。多德-弗兰克法案、抵押贷款改革和反掠夺性贷款法案(或抵押贷款改革法案)的一部分包含抵押贷款行业的承销和服务标准、对抵押贷款发起人的补偿限制以及与抵押贷款发放和服务有关的各种其他要求。此外，多德-弗兰克法案授予CFPB执法权和广泛的自由裁量权，以禁止或条件CFPB认为滥用、不公平、欺骗性或掠夺性的住宅抵押贷款的条款、行为或做法。以及采取CFPB认为必要或适当的其他行动，以确保消费者仍可获得负责任的负担得起的抵押贷款信贷。多德-弗兰克法案还影响抵押贷款(和其他资产)的证券化，要求证券化公司保留风险，并要求监管评级机构。

 

根据多德-弗兰克法案，已经发布了许多法规，包括关于抵押贷款服务、承销和贷款发起人补偿的法规，以及其他未来可能出台的法规。因此，目前我们无法完全预测多德-弗兰克法案以及未来可能采用的其他法律或法规将如何影响我们的业务、经营业绩和财务状况，或回购融资和其他形式借款的环境，机构MBS、非机构MBS和/或住宅抵押贷款的投资环境，证券化行业，我们认为，多德-弗兰克法案及其颁布的法规可能会继续增加包括我们在内的抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。

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2020年12月10日，CFPB发布了一份最终规则，采用了一套“亮线”贷款定价门槛，取代了之前按照“附录Q”计算的一般合格抵押贷款43%的债务收入比门槛，并删除了附录Q(或一般QM最终规则)。自2021年3月1日起生效，《一般质量管理最终规则》对一般合格抵押贷款的定义进行了某些更改，而《经验质量管理最终规则》则创建了一个新的合格抵押贷款类别，被称为《经验质量管理》。如果一笔贷款是第一留置权固定利率贷款，在36个月的调整期内满足某些业绩要求，并由发起债权人或第一购买者在调整期结束前在投资组合中持有，符合对产品功能、积分和费用的一般限制，并满足某些承保要求，则该贷款有资格成为经验丰富的QM。为了证明在二级市场出售的贷款符合这些要求，对必要政策和程序的这些修订和改变可能会增加抵押贷款和证券化行业参与者的经济和合规成本。

此外，某些法院裁决可能会对CFPB的权威和CFPB在自筹资金结构期间颁布的其他规则提出质疑。2022年10月，第五巡回上诉法院发布了关于美国社区金融服务协会等。五、消费者金融保护局等。得出的结论是，CFPB的资金结构违反了美国宪法的拨款条款。社区金融案仍在最高法院待决，口头辩论于2023年10月3日举行。目前尚不清楚这些裁决可能会对抵押贷款市场产生什么影响，但它们可能会带来不确定性，特别是在第五巡回法院的那些市场。任何这种不确定性都可能对抵押贷款的现金流产生不利影响。

 

联邦住房金融局（FHFA）和国会两院讨论并考虑了旨在重组美国住房金融体系以及房利美和房地美运营的各种措施。 国会可能会继续考虑大幅改革该国抵押贷款融资体系的立法，其中包括取消房地美和房利美，并用一家新的MBS保险机构取代它们。 许多细节仍然悬而未决，包括各机构担保的范围和成本及其经济适用房使命，其中一些问题即使没有大规模改革也可以得到解决。

虽然短期内实施重大按揭融资制度改革的可能性仍不确定，但任何此类改革都可能对我们可以购买的资产类型、这些资产的成本和我们的业务运作产生不利影响。抵押贷款发起人通过Fannie Mae和Freddie Mac出售其抵押贷款的能力降低，可能会对整个抵押贷款市场产生不利影响，并对抵押贷款再融资的能力产生不利影响。 此外，房利美和房地美发行的证券价值的任何下降都可能影响MBS的整体价值。

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经营成果

截至2024年3月31日的季度与截至2023年12月31日的季度相比

下表总结了截至2024年3月31日止三个月与截至2023年12月31日止三个月的经营业绩变化。

						截至三个月
(In（千人）						2024年3月31日						2023年12月31日						QQ变更
利息收入：
住宅整体贷款						$	157,665					$	149,787					$	7,878
按公允价值计算的证券						12,992						13,175						(183)
其他可产生利息的资产						1,163						1,467						(304)
现金和现金等价物投资						5,011						5,448						(437)
利息收入						$	176,831					$	169,877					$	6,954
利息支出：
资产担保和其他担保融资安排						$	123,442					$	119,665					$	3,777
其他利息支出						5,575						3,748						1,827
利息支出						$	129,017					$	123,413					$	5,604
净利息收入						$	47,814					$	46,464					$	1,350
住宅整体贷款信贷损失的零售商/（拨备）						$	460					$	7,876					$	(7,416)
其他资产信用损失的零售商/（拨备）						(1,109)						—						(1,109)
扣除信贷损失（拨备）后的净利息收入						$	47,165					$	54,340					$	(7,175)
其他收入/(亏损)，净额：
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(11,513)					$	224,273					$	(235,786)
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						22,024						(26,800)
拥有的房地产净收益/（损失）						991						888						103
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						49,941						(70,342)						120,283
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(22,462)						(111,689)						89,227
利马One-发起、服务和其他费用收入						7,928						10,822						(2,894)
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						$	(1,240)					1,658
其他，净额						1,875						1,407						468
其他收入/(亏损)，净额						$	22,402					$	76,143					$	(53,741)
运营和其他费用：
薪酬和福利						$	25,468					$	19,347					$	6,121
其他一般和行政费用						13,044						12,580						464
还本付息、融资和其他相关费用						7,042						8,010						(968)
无形资产摊销						800						800						—
运营和其他费用						$	46,354					$	40,737					$	5,617
净收益/(亏损)						$	23,213					$	89,746					$	(66,533)
较少优先股股息要求						$	8,219					$	8,219					$	—
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损)						$	14,994					$	81,527					$	(66,533)
普通股基本收益/(亏损)						$	0.14					$	0.80					$	(0.66)
普通股摊薄收益/(亏损)						$	0.14					$	0.76					$	(0.62)

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一般信息

 

2024年第一季度，我们的普通股和参与证券的净收入为1500万美元，或每股基本普通股和稀释后普通股0.14美元，而2023年第四季度普通股和参与证券的净收入为8150万美元，或每股基本普通股0.80美元和每股稀释普通股0.76美元。本期普通股和参股证券可用净收益的减少主要反映了其他收益/(亏损)净额的减少，本期减少了5370万美元，降至2240万美元，而上一季度的其他收益/(亏损)净额为7610万美元。减少的主要原因是，本期按市价计算的住宅整体贷款(按公允价值通过收益计量)和部分证券(按公允价值通过收益与上期收益相比)的亏损部分被用于风险管理的衍生品收益与上期亏损抵销，以及通过收益按公允价值计量的证券化债务亏损减少。

净利息收入

净利息收入是指计息资产的收入与计息负债的费用之间的差额。净利息收入主要取决于有息资产和有息负债的数量以及相应的赚取或支付的利率。我们的净利息收入的变化主要是由于利率的变化、收益率曲线的斜率(即长期和短期利率之间的差异)、借款成本(即我们的利息支出)、贷款拖欠水平(可能导致非应计贷款金额的变化)以及我们投资的提前还款速度。利率和CPR(衡量债券或贷款的计划外本金预付款金额占其未偿余额的百分比)因投资类型、金融市场状况和其他因素而异，这些因素都无法确切预测。

 

平均计息资产及平均计息负债的变动及其相关收益率及成本于下文“利息收入”及“利息支出”项下详述。

 

2024年第一季度，我们的净息差和利润率(包括掉期影响)分别为2.06%和2.88%，而2023年第四季度的净息差和利润率(包括掉期影响)分别为2.13%和2.96%。我们的净利息收入增加了140万美元，2024年第一季度为4780万美元，而2023年第四季度为4650万美元。2024年第一季度，不包括掉期套利收益的净利息收入包括来自我们的住宅全部贷款组合的净利息收入390万美元，与2023年第四季度相比，主要是由于平均余额和资产收益率上升，部分被融资利率上升和我们融资协议借款的平均余额增加所抵消。2024年第一季度的净利息收入还包括约40万美元的现金投资额外利息收入和按公允价值投资组合计算的证券净利息收入。

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净利息收入分析

 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的三个月我们的资产和负债平均余额及其相关收益和成本的某些信息. 平均收益率是通过年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的，平均成本是通过年化利息支出除以相关负债的每日平均余额得出的。收益和成本包括溢价摊销和购买折扣增加，这被认为是对利率的调整。

						截至2024年3月31日的三个月																		截至2023年12月31日的三个月
						平均余额						利息						平均值 产量/成本						平均余额						利息						平均产量/成本
(美元，单位：万美元)
资产：
生息资产 (1):
住宅整体贷款						$	9,513,309					$	157,665					6.63		%				$	9,264,542					$	149,787					6.47		%
按公允价值计算的证券						717,348						12,992						7.24						732,174						13,175						7.20
现金及现金等值物（2）						460,323						5,011						4.35						458,358						5,448						4.75
其他可产生利息的资产						52,439						1,163						8.87						76,590						1,467						7.66
生息资产总额						10,743,419						176,831						6.58						10,531,664						169,877						6.46
负债：
计息负债：
抵押融资协议（3）						$	3,645,218					$	67,483					7.32		%				$	3,682,792					$	69,221					7.35		%
证券化债务（4）						4,874,807						55,959						4.59						4,614,744						50,444						4.37
可转换优先票据						182,206						3,158						6.94						215,958						3,748						6.94
8.875%高级票据						98,643						2,417						9.80						—						—						—
计息负债总额						8,800,874						129,017						5.83						8,513,494						123,413						5.73
净利息收入/净利差(5)												47,814						0.75												46,464						0.72
掉期净利差的影响 (6)												29,091						1.31												30,508						1.40
净息差(包括掉期的影响)												$	76,905					2.06		%										$	76,972					2.13		%
净生息资产/净息差 (7)						$	1,942,545											2.88		%				$	2,018,170											2.96		%

(1)本季度报告中列出的10-Q表格收益率是使用住宅整体贷款和证券的平均摊销成本数据计算的，其中不包括未实现的损益。 出于GAAP报告的目的，证券买卖在交易日报告。 用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的，因为利息收入不是从购买的资产中赚取的，而是在结算日期之前从出售的资产中继续赚取的。

(2)包括平均生息现金、现金等值物和限制现金。

(3)抵押融资协议包括：按市值计价的资产融资和非按市值计价的资产融资。如需了解更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q第1项下的附注6。

(4)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。

(5)净利差反映平均生息资产收益率与平均资金成本之间的差额。

(6)反映了正或负掉期利差的影响。当掉期接收部分的收入大于支付部分的支出时，掉期结转结果为正。当收到支路的收入少于支付支路的费用时，掉期利差为负。

(7)净息差反映的是年化净利息收入(包括掉期净收入或费用)除以平均可赚取利息的资产。

66

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目录表

速率/体积分析

下表列出了利率(收益率/成本)的变化以及计息资产和计息负债数量(平均余额)的变化对本公司在所示期间的利息收入和利息支出的影响程度。在每个类别中提供了关于以下方面的资料：(1)可归因于数量变化的变化(平均余额变化乘以以前的汇率)；(2)可归因于汇率变化的变化(汇率变化乘以以前的平均余额)；(3)净变化。根据绝对值，可归因于业务量和业务量综合影响的变化已按比例分配给业务量和业务量的变化。

						截至2024年3月31日的三个月
						相比
						截至2023年12月31日的三个月
						增加/（减少），												净资产总额 更改日期： 利息收入/支出
(In（千人）						卷						费率
生息资产：
住宅整体贷款						$	4,101					$	3,777					$	7,878
按公允价值计算的证券						(259)						76						(183)
现金和现金等价物						23						(460)						(437)
其他可产生利息的资产						(511)						207						(304)
生息资产收入净变动共计						$	3,354					$	3,600					$	6,954
计息负债：
住宅整体贷款融资协议						$	(1,092)					$	(487)					$	(1,579)
证券，按公允价值回购协议						(34)						(108)						(142)
REO融资协议						(29)						12						(17)
证券化债务						2,913						2,602						5,515
可转换优先票据						(590)						—						(590)
8.875%高级票据						2,417						—						2,417
计息负债费用净变动总额						$	3,585					$	2,019					$	5,604
净利息收入变动净额						$	(231)					$	1,581					$	1,350

下表列出了有关我们所列季度净利差和净利差的某些季度信息：

						可产生利息的总资产和总利息- 承担更多责任
季度报告结束						净息 传播(1)						净息 保证金(2)
2024年3月31日						2.06		%				2.88		%
2023年12月31日						2.13						2.96
2023年9月30日						2.17						3.02
2023年6月30日						2.14						2.99
2023年3月31日						1.74						2.64

(1)反映平均生息资产收益率与平均资金成本(包括掉期净费用)之间的差额。

(2)反映年化净利息收入（包括净掉期费用）除以平均生息资产。

67

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目录表

下表列出了所示季度期间住宅整体贷款赚取的净利差的组成部分：

						季度报告结束
						2024年3月31日						2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日
购买的履约贷款
净收益率(1)						6.50		%				6.22		%				6.06		%				5.66		%				5.38		%
资金成本控制(2)						4.56		%				4.43		%				4.23		%				3.97		%				3.95		%
净息差						1.94		%				1.79		%				1.83		%				1.69		%				1.43		%
购买的信用不良贷款
净收益率(1)						5.95		%				6.49		%				6.63		%				7.09		%				6.13		%
资金成本控制(2)						2.87		%				2.68		%				2.43		%				1.98		%				2.23		%
净息差						3.08		%				3.81		%				4.20		%				5.11		%				3.90		%
购入的不良贷款
净收益率(1)						8.91		%				9.65		%				9.59		%				10.11		%				8.46		%
资金成本控制(2)						3.78		%				3.63		%				3.65		%				3.53		%				3.53		%
净息差						5.13		%				6.02		%				5.94		%				6.58		%				4.93		%
全部住宅贷款
净收益率(1)						6.63		%				6.47		%				6.34		%				6.10		%				5.68		%
资金成本控制(2)						4.43		%				4.29		%				4.10		%				3.83		%				3.82		%
净息差						2.20		%				2.18		%				2.24		%				2.27		%				1.86		%

        

(1)反映住宅整体贷款的年化利息收入除以住宅整体贷款的平均摊销成本。 不包括服务费用。

(2)反映年化利息支出除以按市值计价抵押品条款的协议(回购协议)、非按市值计价抵押品条款的协议和证券化债务的平均余额。上表所示的融资成本包括对我们掉期的净利差(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)的影响。虽然我们没有选择掉期的对冲会计处理，因此，净进账没有在我们的综合经营报表的利息支出中列报，但我们认为将净进账分配到融资成本是合适的，以反映我们的掉期对融资成本的经济影响，如上表所示。在截至2024年3月31日的季度，这使我们的住宅整体贷款总体融资成本降低了132个基点，我们购买的履约贷款降低了134个基点，我们购买的信用恶化贷款降低了129个基点，我们购买的不良贷款降低了102个基点。在截至2023年12月31日的季度，这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了140个基点，我们购买的履约贷款减少了142个基点，我们购买的信用恶化贷款减少了143个基点，我们购买的不良贷款减少了102个基点。在截至2023年9月30日的季度，这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了143个基点，我们购买的履约贷款减少了146个基点，我们购买的信用恶化贷款减少了161个基点，我们购买的不良贷款减少了89个基点。在截至2023年6月30日的季度，这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了144个基点，我们购买的履约贷款降低了145个基点，我们的购买信用恶化贷款降低了206个基点，我们购买的不良贷款降低了87个基点。在截至2023年3月31日的季度，这使我们的住宅整体贷款的总体融资成本降低了127个基点，我们购买的履约贷款减少了129个基点，我们购买的信用恶化贷款减少了171个基点，我们购买的不良贷款减少了77个基点。

68

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目录表

下表呈列本集团证券于所呈列季度期间赚取的净利差组成部分：

 

						按公允价值计算的证券
季度报告结束						净收益率(1)						融资成本：(2)						净息差
2024年3月31日						7.24		%				4.00		%				3.24		%
2023年12月31日						7.20						3.75						3.45
2023年9月30日						7.38						3.92						3.46
2023年6月30日						7.67						4.29						3.38
2023年3月31日						8.76						4.52						4.24

(1)反映年化利息收入除以平均摊销成本。

(2)反映年化利息支出除以回购协议的平均余额。上表所示的融资成本包括按公允价值分配给我们证券融资的掉期净利差(收到的掉期利息收入与支付的掉期利息支出之间的差额)对我们掉期的影响。在截至2024年3月31日的季度，这将总融资成本降低了179个基点。在截至2023年12月31日的季度，这将总融资成本降低了206个基点。在截至2023年9月30日的季度，这使总体融资成本降低了191个基点。在截至2023年6月30日的季度，这将总融资成本降低了138个基点。在截至2023年3月31日的季度，这将总融资成本降低了104个基点。

利息收入

 

与2023年第四季度的1.498亿美元相比，2024年第一季度住宅整体贷款的利息收入增加了790万美元，增幅为5.3%，达到1.577亿美元。这一增长主要反映了该投资组合的平均余额从2023年第四季度的2.488亿美元增加到2024年第一季度的95亿美元，以及收益率从2023年第四季度的6.47%增加到2024年第一季度的6.63%。

利息支出

 

我们2024年第一季度的利息支出增加了560万美元，增幅为4.5%，从2023年第四季度的1.234亿美元增加到1.29亿美元。这主要是由于证券化债务的平均融资利率和平均余额增加，以及新发行的8.875厘优先债券的开支增加，但有关增幅因住宅整体贷款融资协议的平均余额和利率下降而被部分抵销。

按账面价值持有的住宅整体贷款计提信贷损失准备

2024年第一季度，我们记录了账面价值50万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备，而2023年第四季度的信贷损失拨备为790万美元。本期记录的拨备冲销主要反映了按账面价值持有的贷款的减少。2023年第四季度拨备的逆转主要是由于模型假设的改进以及按账面价值持有的贷款的减少。

计提其他资产信贷损失准备

2024年第一季度，我们为其他资产计提了110万美元的信贷损失准备金，这与一家独立第三方服务机构的应收账款有关。2023年第四季度没有记录此类拨备。

69

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目录表

其他收入/(亏损)，净额

2024年第一季度，其他收入/(亏损)净额为2240万美元，而2023年第四季度其他收入/(亏损)净额为7610万美元。2024年第一季度和2023年第四季度其他收入/(亏损)净额如下表所示：

						截至三个月
(单位：千)						2024年3月31日						2023年12月31日
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(11,513)					$	224,273
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						22,024
拥有的房地产净收益/（损失）						991						888
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						49,941						(70,342)
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(22,462)						(111,689)
利马One-发起、服务和其他费用收入						7,928						10,822
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						(1,240)
其他，净额						1,875						1,407
其他收入/(亏损)，净额						$	22,402					$	76,143

运营和其他费用

营运及其他开支包括薪酬及福利、其他一般及行政、贷款服务及其他相关营运开支及利马一号无形资产摊销。

薪酬和福利支出由工资、年度奖金、股票奖励、长期激励、利马一号销售佣金、相关工资税、医疗保险、401(K)匹配和其他福利支出组成。与2023年第四季度的1,930万美元相比，2024年第一季度的薪酬和福利支出增加了610万美元，达到2550万美元，主要反映了2023年第四季度记录的非经常性费用冲销，这与2023年激励性薪酬应计项目的最终敲定以及2024年第一季度股票薪酬与2024年1月向符合退休条件的员工的奖励有关的加速确认有关。

其他一般和行政费用包括租赁和其他办公费用、专业费、保险费、董事会费用、税金和杂项费用。2024年第一季度的其他一般和行政费用为1300万美元，与2023年第四季度的1260万美元相比相对持平。

贷款服务及其他相关营运开支包括不可收回的垫款、证券化的前期成本及与我们的住宅整体贷款活动有关的其他费用。与上一季度相比，这些支出减少了约100万美元，降幅为12.1%，这主要是由于与贷款证券化活动相关的已确认支出减少。

70

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目录表

精选财务比率

 

下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息：

在第三季度结束的时候，他们是这样做的。						返程时间： 平均数和总数 资产：(1)						返程时间： 平均数和总数 股东的 股权投资(2)						分红 派息 比率(3)						总平均数 股东的 股权减持至道达尔 平均资产：(4)						杠杆倍数 (5)						追索权 杠杆倍数 (6)
2024年3月31日						0.85		%				4.69		%				2.50						18.23		%				4.6						1.8
2023年12月31日						3.46						19.04						0.44						18.16						4.5						1.7
2023年9月30日						(0.56)						(2.96)						—						19.10						4.3						2.0
2023年6月30日						(0.27)						(1.31)						—						20.99						3.9						1.9
2023年3月31日						3.14						14.40						0.56						21.81						3.5						1.6

(1)反映年化净利润除以平均总资产。对于截至2023年9月30日和2023年6月30日的季度，计算的金额反映了季度净利润除以平均总资产。

(2)反映年化净利润除以平均股东权益总额。截至2023年9月30日和2023年6月30日的季度，计算的金额反映了季度净利润除以平均股东权益总额。

(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股收益。对于每股收益为负值的时期，该比率没有计算，因为计算没有意义。

(4)反映总平均股东权益除以总平均资产。

(5)代表我们在融资协议下的借款总额和未结清收购的应付金额除以股东权益。

(6)代表我们根据融资协议（不包括证券化债务和其他无追索权债务）以及未结算购买应付款项的总和除以股东权益。

71

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目录表

截至2024年3月31日的三个月期间与截至2023年3月31日的三个月期间相比

下表总结了截至2024年3月31日止三个月与截至2023年3月31日止三个月的经营业绩变化。

						截至三个月
(In（千人）						2024年3月31日						2023年3月31日						同比变化
利息收入：
住宅整体贷款						$	157,665					$	119,510					$	38,155
按公允价值计算的证券						12,992						7,308						5,684
其他可产生利息的资产						1,163						2,351						(1,188)
现金和现金等价物投资						5,011						3,036						1,975
利息收入						$	176,831					$	132,205					$	44,626
利息支出：
资产担保和其他担保融资安排						$	123,442					$	88,880					$	34,562
其他利息支出						5,575						3,956						1,619
利息支出						$	129,017					$	92,836					$	36,181
净利息收入						$	47,814					$	39,369					$	8,445
住宅整体贷款信贷损失的零售商/（拨备）						$	460					$	13					$	447
其他资产信用损失的零售商/（拨备）						(1,109)						—						(1,109)
扣除信贷损失（拨备）后的净利息收入						$	47,165					$	39,382					$	7,783
其他收入/(亏损)，净额：
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(11,513)					$	129,174					$	(140,687)
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						2,931						(7,707)
拥有的房地产净收益/（损失）						991						3,942						(2,951)
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						49,941						(21,208)						71,149
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(22,462)						(51,725)						29,263
利马One-发起、服务和其他费用收入						7,928						8,976						(1,048)
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						—						418
其他，净额						1,875						3,014						(1,139)
其他收入/(亏损)，净额						$	22,402					$	75,104					$	(52,702)
运营和其他费用：
薪酬和福利						$	25,468					$	20,630					$	4,838
其他一般和行政费用						13,044						10,233						2,811
还本付息、融资和其他相关费用						7,042						9,539						(2,497)
无形资产摊销						800						1,300						(500)
运营和其他费用						$	46,354					$	41,702					$	4,652
净收益/(亏损)						$	23,213					$	72,784					$	(49,571)
较少优先股股息要求						$	8,219					$	8,219					$	—
普通股和参股证券的可用净收益/(亏损)						$	14,994					$	64,565					$	(49,571)
普通股基本收益/(亏损)						$	0.14					$	0.63					$	(0.49)
普通股摊薄收益/(亏损)						$	0.14					$	0.62					$	(0.48)

 

72

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目录表

一般信息

 

在截至2024年3月31日的三个月里，我们的普通股和参与证券的可用净收入为1500万美元，或每股基本普通股和稀释后普通股0.14美元，而截至2023年3月31日的三个月，我们普通股和参与证券的可用净收入为6460万美元，或每股基本普通股0.63美元和每股稀释普通股0.62美元。本期普通股和参与证券的净收入主要反映了5270万美元的较低其他收入/(亏损)净额，这主要是由于本期我们的住宅整体贷款按市价计算的亏损，这些亏损通过收益按公允价值计量，部分被用于风险管理目的的衍生品的净收益以及通过收益以公允价值计量的证券化债务的未实现亏损所抵消。净利息收入较前三个月增加840万美元，主要是由于我们的住宅整体贷款组合赚取了更高的资产收益率，以及我们的住宅按揭资产组合的投资金额增加，但与我们的融资安排相关的融资成本增加部分抵消了这一增长。

净利息收入

截至2024年3月31日止三个月，我们的净息差及利润率分别为2.06%及2.88%，而截至2023年3月31日止三个月的净息差及利润率分别为1.74%及2.64%。截至2024年3月31日的三个月，我们的净利息收入增加了840万美元，增幅为21.5%，达到4780万美元，而截至2023年3月31日的三个月的净利息收入为3940万美元。截至2024年3月31日的三个月，不包括掉期套利收益的净利息收入包括来自我们整个住宅贷款组合的910万美元的净利息收入，与截至2023年3月31日的三个月相比，这主要是由于我们的融资协议借款支付的利率上升，部分被更高的资产收益率和更高的贷款组合投资金额所抵消。此外，截至2024年3月31日的三个月的净利息收入包括来自我们证券的较高净利息收入，公允价值投资组合约为10万美元。与截至2023年3月31日的三个月相比，截至2024年3月31日的三个月的净利息收入还包括来自现金和其他利息资产的大约80万美元的额外利息收入。

73

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目录表

净利息收入分析

 

下表列出了截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月我们的资产和负债的平均余额及其相关收益和成本的某些信息. 平均收益率是通过将年化利息收入除以相关资产的平均摊销成本得出的，而平均成本是通过将年化利息支出除以所示期间相关负债的日均余额得出的。 收益率和成本包括溢价摊销和购买折扣增加，这被认为是对利率的调整。

						截至3月31日的三个月，
						2024																		2023
						平均余额						利息						平均产量/成本						平均余额						利息						平均产量/成本
(美元，单位：万美元)
资产：
生息资产 (1):
住宅整体贷款						$	9,513,309					$	157,665					6.63		%				$	8,423,319					$	119,510					5.68		%
按公允价值计算的证券						717,348						12,992						7.24						333,808						7,308						8.76
现金及现金等值物（2）						460,323						5,011						4.35						469,353						3,036						2.59
其他可产生利息的资产						52,439						1,163						8.87						59,241						2,351						15.87
生息资产总额						10,743,419						176,831						6.58						9,285,721						132,205						5.69
负债：
计息负债：
抵押融资协议（3）						$	3,645,218					$	67,483					7.32		%				$	3,145,555					$	53,301					6.78		%
证券化债务（4）						4,874,807						55,959						4.59						3,816,051						35,579						3.73
可转换优先票据						182,206						3,158						6.94						227,969						3,956						6.94
8.875%高级票据						98,643						2,417						9.80						—						—						—
计息负债总额						8,800,874						129,017						5.83						7,189,575						92,836						5.17
净利息收入/净利差（5）												47,814						0.75												39,369						0.52
净互换携带的影响（6）												29,091						1.31												21,817						1.22
净息差(包括掉期的影响)												$	76,905					2.06		%										$	61,186					1.74		%
净生息资产/净息差（7）						$	1,942,545											2.88		%				$	2,096,146											2.64		%

(1)本季度报告中列出的10-Q表格收益率是使用住宅整体贷款和证券的平均摊销成本数据计算的，其中不包括未实现的损益。 出于GAAP报告的目的，证券买卖在交易日报告。 用于确定收益率的平均摊销成本数据是根据相关购买或出售的结算日期计算的，因为利息收入不是从购买的资产中赚取的，而是在结算日期之前从出售的资产中继续赚取的。

(2)包括平均生息现金、现金等值物和限制现金。

(3)抵押融资协议包括：按市值计价的资产融资和非按市值计价的资产融资。如需了解更多信息，请参阅本季度报告表格10-Q第1项下的附注6。

(4)包括账面价值证券化债务和公允价值证券化债务。

(5)净利差反映平均生息资产收益率与平均资金成本之间的差额。

(6)反映了正或负掉期利差的影响。当掉期接收部分的收入大于支付部分的支出时，掉期结转结果为正。当收到支路的收入少于支付支路的费用时，掉期利差为负。

(7)净息差反映年化净利息收入（包括净掉期利差）除以平均生息资产。

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目录表

速率/体积分析

						截至2024年3月31日的三个月
						相比
						截至2023年3月31日的三个月
						增加/（减少），												净资产总额 更改日期： 利息收入/支出
(In（千人）						卷						费率
生息资产：
住宅整体贷款						$	16,643					$	21,512					$	38,155
按公允价值计算的证券						7,142						(1,458)						5,684
现金和现金等价物						(59)						2,034						1,975
其他可产生利息的资产						(245)						(943)						(1,188)
生息资产收入净变化总额						$	23,481					$	21,145					$	44,626
计息负债：
住宅整体贷款融资协议						$	2,585					$	6,014					$	8,599
证券，按公允价值回购协议						4,646						890						5,536
REO融资协议						(8)						55						47
证券化债务						11,131						9,249						20,380
可转换优先票据						(798)						—						(798)
8.875%高级票据						2,417						—						2,417
计息负债费用净变动总额						$	19,973					$	16,208					$	36,181
净利息收入变动净额						$	3,508					$	4,937					$	8,445

利息收入

 

截至2024年3月31日的三个月，我们的住宅整体贷款的利息收入增加了3820万美元，增幅为31.9%，达到1.577亿美元，而截至2023年3月31日的三个月的利息收入为1.195亿美元。这一增长主要反映了截至2024年3月31日的三个月的收益率从截至2023年3月31日的三个月的5.68%增加到6.63%，以及该投资组合的平均余额从截至2023年3月31日的三个月的84亿美元增加到截至2024年3月31日的三个月的11亿美元。

截至2024年3月31日的三个月，我们证券的利息收入按公允价值投资组合增加了570万美元，从截至2023年3月31日的三个月的730万美元增加到1300万美元。这一增长主要反映了投资组合的平均摊销成本增加了3.835亿美元，这主要是由于购买了机构MBS，但部分被我们证券的净收益率的下降所抵消，在截至2024年3月31日的三个月中，按公允价值计算的投资组合的净收益率降至7.24%，而截至2023年3月31日的三个月的净收益率为8.76%。

利息支出

 

截至2024年3月31日的三个月，我们的利息支出增加了3620万美元，增幅为39.0%，从截至2023年3月31日的三个月的9280万美元增加到1.29亿美元。这一增长主要反映了我们融资协议的整体平均余额较高，以及我们融资协议的融资利率上升。此外，截至2024年3月31日的三个月，包括与我们于2024年1月发行的8.875%优先债券相关的240万美元利息支出。

按账面价值持有的住宅整体贷款计提信贷损失准备

截至2024年3月31日的三个月，我们记录了账面价值为50万美元的住宅整体贷款的信贷损失拨备，而截至2023年3月31日的三个月的信贷损失拨备为13,000美元。这两个时期拨备的冲销主要反映了按账面价值持有的贷款的减少。

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目录表

计提其他资产信贷损失准备

在截至2024年3月31日的三个月里，我们为其他资产计提了110万美元的信贷损失准备金，这与2024年3月31日来自无关第三方服务商的应收账款有关。截至2023年3月31日的三个月没有记录此类拨备。

其他收入/(亏损)，净额

 

截至2024年3月31日的三个月，其他收入/(亏损)净额为2,240万美元，而截至2023年3月31日的三个月，其他收入/(亏损)净额为7,510万美元。截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的其他收入/(亏损)净额汇总如下：

						截至三个月 3月31日，
(单位：千)						2024						2023
按公允价值通过收益计量的住宅整体贷款净收益/(亏损)						$	(11,513)					$	129,174
证券和其他有价证券投资的减值和其他净收益/(亏损)						(4,776)						2,931
拥有的房地产净收益/（损失）						991						3,942
用于风险管理的衍生品的净收益/(亏损)						49,941						(21,208)
按公允价值通过收益计量的证券化债务净收益/(亏损)						(22,462)						(51,725)
利马One-发起、服务和其他费用收入						7,928						8,976
按公允价值持有的住宅整体贷款的已实现净收益/（损失）						418						—
其他，净额						1,875						3,014
其他收入/(亏损)，净额						$	22,402					$	75,104

运营和其他费用

营运及其他开支包括薪酬及福利、其他一般及行政、贷款服务及其他相关营运开支及利马一号无形资产摊销。

薪酬和福利支出由工资、年度奖金、股票奖励、长期激励、利马一号销售佣金、相关工资税、医疗保险、401(K)匹配和其他福利支出组成。截至2024年3月31日的三个月，薪酬和福利支出增加了480万美元，达到2550万美元，而截至2023年3月31日的三个月为2060万美元，这主要反映了长期激励薪酬的增加和工资支出的增加。

其他一般和行政费用包括租赁和其他办公费用、专业费、保险费、董事会费用、税金和杂项费用。截至2024年3月31日的三个月，其他一般和行政费用增加了280万美元，达到1300万美元，而截至2023年3月31日的三个月为1020万美元，主要反映了与我们公司办公室的IT基础设施相关的成本增加，税收拨备和国家税收支出增加，以及专业费用增加，但部分被较低的折旧所抵消。

贷款服务及其他相关营运开支包括不可收回的垫款、证券化的前期成本及与我们的住宅整体贷款活动有关的其他费用。与上年同期相比，这些支出减少了约250万美元，降幅为26.2%，这主要是由于与贷款证券化活动相关的已确认支出减少。

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目录表

公认会计原则与非公认会计原则财务指标的对账

GAAP净收益与非GAAP可分配收益的对账

“可分配收益”是对我们经营业绩的非公认会计准则财务衡量，符合证券交易委员会颁布的G规则和S-K规则第10(E)项的含义。可分配收益是通过调整GAAP净收益/(亏损)来确定的，方法是剔除某些未实现的收益和损失，主要是住宅抵押贷款投资、相关债务和套期保值，这些收益和损失都是通过收益、某些已实现的收益和损失以及某些非现金支出和与证券化相关的交易成本按公允价值核算的。交易成本主要包括仅在执行证券化时发生的成本，并包括承销费、律师费、勤务费、银行手续费和其他类似的交易相关费用。这些成本都是在执行我们的证券化之前或执行时发生的，不会再次发生。经常性费用，如维修费、托管费、托管费和其他类似的持续费用，不排除在可分配收益中。管理层认为，对公认会计原则收益所作的调整导致(I)不能反映我们投资组合的长期表现的收入或支出，(Ii)某些非现金支出，以及(Iii)仅由于选择了某些相关住宅抵押资产和相关负债的公允价值期权而需要确认的支出项目。可分配收益是董事会在评估分配给股东时考虑的因素之一。因此，我们认为，以下规定的计算可分配收益的调整为投资者和分析师提供了更多信息，以评估我们的财务业绩。

可分配收益应与根据公认会计原则列报的结果一起使用。可分配收益不代表也不应被视为根据公认会计原则确定的经营活动净收益或现金流量的替代品，我们对这一衡量标准的计算可能无法与其他公司报告的类似标题衡量标准进行比较。

下表提供了我们的GAAP净收入/（亏损）的对账用于计算基本每股收益我们的非GAAP可分配收益为以下季度期间：

						截至的季度
(以千为单位，每股除外)						2024年3月31日						2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/（亏损）						$	14,827					$	81,527					$	(64,657)					$	(34,146)					$	64,565
调整：
下列各项未实现和已实现收益和亏损：
按公允价值持有的住宅整笔贷款						11,513						(224,272)						132,894						130,703						(129,174)
按公允价值持有的证券						4,776						(21,371)						13,439						3,698						(2,931)
按账面价值计算的住宅整笔贷款和证券						(418)						332						—						—						—
利率互换						(23,182)						97,400						(9,433)						(37,018)						40,747
按公允价值持有的证券化债务						20,169						108,693						(40,229)						(30,908)						48,846
对贷款发起伙伴的投资						—						254						722						872						—
推荐项目：
无形资产摊销						800						800						800						1,300						1,300
基于权益的薪酬						6,243						3,635						4,447						3,932						3,020
与证券化有关的交易费用						1,340						2,702						3,217						2,071						4,602
调整总额						21,241						(31,827)						105,857						74,650						(33,590)
可分配收益						$	36,068					$	49,700					$	41,200					$	40,504					$	30,975
GAAP每股基本普通股收益/（亏损）						$	0.14					$	0.80					$	(0.64)					$	(0.34)					$	0.63
每股基本普通股可分配收益						$	0.35					$	0.49					$	0.40					$	0.40					$	0.30
基本每股收益的加权平均普通股						103,173						102,266						102,255						102,186						102,155

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目录表

选定的财务比率（使用可分配收益）

下表列出了我们在所列日期或截至所列日期的某些财务比率的信息：

在第三季度结束的时候，他们是这样做的。						平均总回报率 资产：(1)						平均总股东权益回报率 (2)						派息 比率(3)
2024年3月31日						1.63		%				8.94		%				1.00
2023年12月31日						2.23						12.29						0.71
2023年9月30日						1.98						10.36						0.88
2023年6月30日						2.06						9.81						0.88
2023年3月31日						1.69						7.76						1.17

(1)反映优先股息前的年化可分配利润除以平均总资产。

(2)反映优先股息前的年化可分配收益除以平均总股东权益。

(3)反映普通股宣布的每股股息除以每股可分配收益。

分部报告(使用可分配收益)

下表列出了下季度按部门划分的非GAAP可分配利润：

(千美元)						抵押贷款相关资产						利马一号						公司						总计
截至2024年3月31日的三个月
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/（亏损）						$	33,956					$	13,062					$	(32,191)					$	14,827
调整：
下列各项未实现和已实现收益和亏损：
按公允价值持有的住宅整笔贷款						8,699						2,814						—						11,513
按公允价值持有的证券						4,776						—						—						4,776
按账面价值计算的住宅整笔贷款和证券						(418)						—						—						(418)
利率互换						(17,068)						(6,114)						—						(23,182)
按公允价值持有的证券化债务						9,591						10,578						—						20,169
对贷款发起伙伴的投资						—						—						—						—
推荐项目：
无形资产摊销						—						800						—						800
基于权益的薪酬						—						261						5,982						6,243
与证券化有关的交易费用						197						—						1,143						1,340
调整总额						$	5,777					$	8,339					$	7,125					$	21,241
可分配收益						$	39,733					$	21,401					$	(25,066)					$	36,068

(千美元)						抵押贷款相关资产						利马一号						公司						总计
截至2023年12月31日的三个月
GAAP用于计算基本每股收益的净收入/（亏损）						$	93,071					$	14,111					$	(25,655)					$	81,527
调整：
下列各项未实现和已实现收益和亏损：
按公允价值持有的住宅整笔贷款						(170,935)						(53,337)						—						(224,272)
按公允价值持有的证券						(21,371)						—						—						(21,371)
按账面价值计算的住宅整笔贷款和证券						332						—						—						332
利率互换						72,741						24,659						—						97,400
按公允价值持有的证券化债务						73,779						34,914						—						108,693
对贷款发起伙伴的投资						—						—						254						254
推荐项目：
无形资产摊销						—						800						—						800
基于权益的薪酬						—						132						3,503						3,635
与证券化有关的交易费用						145						—						2,557						2,702
调整总额						$	(45,309)					$	7,168					$	6,314					$	(31,827)
可分配收益						$	47,762					$	21,279					$	(19,341)					$	49,700

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目录表

每股普通股GAAP账面价值与每股非GAAP经济账面价值的对账

“经济账面价值”是对我们财务状况的非公认会计准则的财务衡量。为了计算我们的经济账面价值，我们以账面价值持有的住宅整体贷款和证券化债务的投资组合被调整为其公允价值，而不是根据适用于这些金融工具的GAAP会计模型要求报告的账面价值。这些调整也反映在我们期末股东权益的下表中。管理层认为，经济账面价值为投资者提供了一项有用的补充指标来评估我们的财务状况，因为它反映了我们所有投资活动的公允价值变化的影响，无论应用于GAAP报告目的的会计模型如何。经济账面价值不代表也不应被视为股东权益的替代品，这是根据公认会计准则确定的，我们对这一计量的计算可能无法与其他公司报告的类似标题计量进行比较。

下表提供了截至以下季度的每股普通股GAAP账面价值与非GAAP每股普通股经济账面价值的对账：

						截至的季度：
(单位：百万，每股除外)						2024年3月31日						2023年12月31日						2023年9月30日						2023年6月30日						2023年3月31日
GAAP股东权益总额						$	1,884.2					$	1,899.9					$	1,848.5					$	1,944.8					$	2,018.6
优先股、清算优先股						(475.0)						(475.0)						(475.0)						(475.0)						(475.0)
美国公认会计准则股东权益每股普通股账面价值						1,409.2						1,424.9						1,373.5						1,469.8						1,543.6
调整：
按账面价值对住宅整体贷款进行公允价值调整						(35.4)						(35.6)						(85.3)						(58.3)						(33.9)
证券化债务的公允价值调整，按公允价值计算						88.4						95.6						122.5						129.8						122.4
股东权益，包括对住宅整体贷款和按公允价值（经济账簿价值）持有的证券化债务的公允价值调整						$	1,462.2					$	1,484.9					$	1,410.7					$	1,541.3					$	1,632.1
公认会计准则每股普通股账面价值						$	13.80					$	13.98					$	13.48					$	14.42					$	15.15
每股普通股经济账面价值						$	14.32					$	14.57					$	13.84					$	15.12					$	16.02
已发行普通股股数						102.1						101.9						101.9						101.9						101.9

未来时期将采用的最新会计准则

2023年11月，FASB发布了ASU 2023-07，分部报告(主题280)--对可报告分部披露的改进(或ASU 2023-07)。ASU 2023-07中的修订主要要求实体在年度和中期基础上披露某些重大分部费用和其他分部项目。ASU 2023-07在2023年12月15日之后的财政年度内对公共企业实体有效，在2024年12月15日后的财政年度内的过渡期内有效。允许及早领养。我们预计ASU 2023-07的采用不会对我们的财务报表披露产生重大影响。

2023年12月，FASB发布了ASU 2023-09，所得税(主题740)-所得税披露的改进(或ASU 2023-09)。ASU 2023-09中的修正案主要要求实体披露更多关于其所得税税率、费用和付款的细节。ASU 2023-09在2024年12月15日之后的财政年度内对公共业务实体有效。允许及早领养。我们预计ASU 2023-09的采用不会对我们的财务报表披露产生重大影响。

流动性与资本资源

 

一般信息

 

我们的主要现金来源通常包括回购协议下的借款和其他抵押融资，我们从投资组合收到的本金和利息的支付，我们的经营业绩产生的现金，以及在达成此类交易的情况下，资本市场和结构性融资交易的收益。我们最重要的现金用途通常是支付融资交易的本金和利息、购买和发起住宅抵押贷款资产、支付股本股息、为我们的运营提供资金、满足追加保证金要求以及进行我们认为适当的其他投资。

我们寻求采用多样化的融资策略，在这种策略下，我们可以发行股本和其他类型的证券。就我们通过资本市场交易筹集额外资金的程度而言，我们目前预计将使用

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目录表

根据我们的投资政策，此类交易用于收购额外的住宅抵押贷款相关资产，以及营运资金，其中可能包括偿还我们的融资交易。然而，我们不能保证我们将能够在任何特定时间或以任何特定条件进入资本市场。根据我们的通用货架登记声明，我们可以发行无限数量的普通股、优先股、代表优先股的存托股份、认股权证、债务证券、权利和/或单位，并且，截至2024年3月31日，根据我们的折扣豁免、直接股票购买和股息再投资计划(DRSPP)货架登记声明，我们有大约200万股普通股可供发行。截至2024年3月31日止三个月内，本公司并无根据其DRSPP发行任何股份。

2024年2月29日，我们达成了一项分销协议，根据该协议，我们可以不时地通过各种销售代理，通过联邦证券法(或自动取款机计划)被视为“按市场”发行的交易，发售和出售总销售价格高达3亿美元的普通股。在截至2024年3月31日的三个月内，我们没有通过ATM计划出售任何普通股。截至2024年3月31日，根据分配协议，仍有3亿美元可用。

2024年2月27日，我们的董事会批准了一项新的2亿美元的普通股回购计划，该计划将有效到2025年底。新的股票回购计划完全取代了以前的股票回购计划。有关股票回购计划的更多信息，请参阅第二部分第二项。截至2024年3月31日止三个月内，吾等并无透过股份回购计划回购任何普通股股份。截至2024年3月31日，根据当前董事会授权，根据我们的股票回购计划，仍有2亿美元可用于购买普通股。

2023年2月，我们的董事会批准了我们的可转换优先债券的回购计划，根据该计划，我们可以回购最多1亿美元的可转换优先债券。可转换票据回购计划不要求购买任何最低数额的可转换优先票据。我们回购可转换优先票据的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动性、监管要求和其他因素，回购可能随时开始或暂停，而无需事先通知。在截至2024年3月31日的三个月内，我们以3980万美元回购了3990万美元的可转换优先票据本金，并在综合经营报表上记录了10万美元的其他收入/(亏损)净额。在截至2023年12月31日的年度内，我们以2020万美元回购了2040万美元的可转换优先票据本金，并在综合经营报表上记录了10万美元的其他收益/(亏损)净额。截至2024年3月31日，我们的未偿还可转换优先票据的本金总额为169.7美元。

融资协议

我们在融资协议下的借款包括短期和长期安排的组合。这些安排中的某些安排直接由我们的住宅抵押投资担保，或以其他方式对我们有追索权，而证券化债务融资是无追索权融资。此外，我们的某些融资协议包含条款，允许贷款人根据担保借款的基础抵押品价值的变化向我们发出追加保证金通知。截至2024年3月31日，我们有25亿美元的未偿还本金余额与具有按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关，以及60亿美元的未偿还本金余额与不包括按市值计价抵押品条款的资产担保融资协议相关。回购协议和其他形式的抵押融资是未承诺的，并由我们的贷款人酌情决定续期，因此，我们的贷款人几乎可以在任何时候决定减少或终止我们获得未来借款的机会。本公司主回购协议项下回购交易借款的条款，因该等条款与还款、保证金要求及所有回购交易标的证券的分离有关，大致符合证券业及金融市场协会(下称SIFMA)公布的标准主回购协议或SIFMA及国际资本市场协会公布的全球主回购协议所载的条款。此外，每个贷款人通常要求我们在标准主回购协议中包括补充条款和条件。典型的补充条款和条件因贷款人而异，可能包括更改保证金维持要求、所需减记(或根据合同要求抵押品价值超过贷款金额的百分比)、购买价格维持要求、所有与回购协议有关的争议必须在特定司法管辖区提起诉讼的要求，以及交叉违约和抵消条款。其他非回购协议融资安排也包含有关抵押品维持的规定。截至2024年3月31日，我们针对所有抵押品类型的融资安排中，未使用的融资能力约为24亿美元。

 

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目录表

追缴保证金要求通常由我们的交易对手根据他们对标的抵押品公允价值变化的评估以及根据与交易对手的交易确认中指定的商定减记来确定。我们根据适用协议中规定的所需条款处理追加保证金通知请求，此类请求通常通过在同一营业日过帐额外的现金或抵押品来满足。我们审核交易对手的追加保证金要求，并通过将交易对手的估值与我们的估值决定进行比较来评估它们的合理性。当我们认为追加保证金通知是不必要的，因为我们对抵押品价值的评估与交易对手的估值不同，我们通常会与交易对手进行讨论，并试图解决问题。如果不成功，我们将寻求根据回购协议条款提供的补救措施来解决纠纷，在某些情况下，可能包括聘请第三方审查抵押品估值。对于某些不包括此类条款的其他协议，我们可以通过按照协议允许的抵押品替代来解决问题，或者以其他方式要求交易对手退还抵押品，以换取现金来解除融资。有关我们各种类型的融资安排的更多信息，包括那些非按市值计价的融资安排以及对那些按市值计价抵押品条款的协议的减记，请参阅本季度报告10-Q表第1项下的综合财务报表附注6。

 

截至2024年3月31日，我们总共有40亿美元的住宅整体贷款和证券以及1550万美元的限制性现金质押给我们的融资交易对手。我们预计，作为我们正在进行的某些融资安排的一部分，我们将继续抵押住宅抵押资产。当作为抵押品的住宅按揭资产的价值急剧下降时，我们融资安排下的追加保证金要求可能会大幅增加，导致我们的流动资金状况发生不利变化。此外，如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资，我们为长期资产融资的能力将会下降，或者以其他可能不那么有利的条款获得。此外，当流动性收紧时，我们的按市值计价抵押品条款的短期安排的交易对手可能会提高对新融资(包括我们与同一交易对手滚动的融资)所需的抵押品缓冲(或保证金)要求，从而降低我们使用杠杆的能力。融资渠道也可能受到金融市场持续波动的负面影响，从而潜在地对我们当前或未来贷款人向我们提供融资的能力或意愿产生不利影响。此外，如果我们决定寻求这种形式的融资，也不能保证有利的市场条件将允许我们完成额外的证券化交易。

我们满足未来追加保证金的能力将受到我们使用现金或从未抵押抵押品中获得融资的能力的影响，其金额可能会根据此类抵押品的市值、我们的现金状况和保证金要求而有所不同。 我们的现金状况根据我们的运营、投资和融资活动的时间而波动，并根据我们的预期现金需求进行管理。 (See我们的综合现金流量报表，包含在本季度报告10-Q表格第1项中，以及本季度报告10-Q表格第3项中的“利率风险”。）

 

下表提供了有关我们在资产担保融资协议和证券化债务下借款的某些信息：

						资产担保融资协议																		证券化债务
季度报告结束(1)						季刊 平均值 天平						本期结束日 天平						极大值 任何余额 月底						季刊 平均值 天平						本期结束日 天平						极大值 任何余额 月底
(In（千人）
2024年3月31日						$	3,645,218					$	3,611,212					$	3,686,018					$	4,792,515					$	4,794,400					$	4,812,304
2023年12月31日						3,682,792						3,576,952						3,717,477						4,438,548						4,750,805						4,750,805
2023年9月30日						3,574,547						3,486,440						3,766,848						4,014,161						4,332,936						4,332,936
2023年6月30日						3,148,269						3,370,327						3,370,327						3,924,422						3,969,274						4,043,482
2023年3月31日						3,145,555						3,042,802						3,189,587						3,680,042						3,830,309						3,838,654

(1)上表所列资料不包括高级说明(附注6)。

截至2024年3月31日的三个月的现金流和流动性

 

在截至2024年3月31日的三个月中，我们的现金、现金等价物和限制性现金增加了4100万美元，反映出：9140万美元用于我们的投资活动，7890万美元来自我们的融资活动，5350万美元来自我们的经营活动。

 

截至2024年3月31日，我们的债务权益比为4.6倍，而2023年12月31日为4.5倍。我们在2024年3月31日的追索权杠杆倍数为1.8倍，而2023年12月31日为1.7倍。截至2024年3月31日，我们在资产担保融资协议下的借款为36亿美元，其中30亿美元由住宅整体担保

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目录表

贷款中，6.057亿美元由证券担保，2340万美元由REO担保。此外，截至2024年3月31日，我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为48亿美元。截至2023年12月31日，我们在资产担保融资协议下的借款为36亿美元，其中29亿美元由住宅整体贷款担保，6.226亿美元由证券担保，2520万美元由REO担保。此外，截至2023年12月31日，我们与贷款证券化交易相关的证券化债务为48亿美元。

在截至2024年3月31日的三个月内，我们的投资活动使用了9140万美元。我们使用了7.612亿美元收购和发起住宅整体贷款、贷款相关投资和资本化预付款。在截至2024年3月31日的三个月内，我们收到了4.024亿美元的住宅整体贷款和贷款相关投资的本金付款，1.517亿美元的住宅整体贷款销售收益，以及2420万美元的REO销售收益。此外，在截至2024年3月31日的三个月内，我们从证券本金付款中获得了810万美元的现金收益。

 

对于我们的回购协议融资和掉期，我们通常会收到交易对手的追加保证金通知/反向追加保证金通知，并向我们的交易对手发出追加保证金通知。当质押抵押品的价值与合同要求的金额发生变化时，我们与我们的任何交易对手之间可能每天都会发生追加保证金通知和反向追加保证金通知，这些要求随着时间的推移而变化。质押作为抵押品的证券价值波动反映：(I)我们资产的面值(或面值)；(Ii)市场利率和/或其他市场状况；以及(Iii)我们掉期的市场价值。当我们以额外资产和/或现金形式质押/收到额外抵押品时，追加保证金通知/反向追加保证金通知即得到满足。

 

下表汇总了我们在回购协议融资和衍生品对冲工具方面的保证金活动：

						抵押品质押保证金																		现金和 因以下原因收到的证券 反转边距						净资产 已收到/（承诺）保证金活动
日的季度 (1)						公允价值为 证券 已承诺						承诺的现金						总资产 认捐 保证金
(In（千人）
2024年3月31日						$	17,379					$	3,358					$	20,737					$	16,514					$	(4,223)
2023年12月31日						10,616						4,085						14,701						23,060						8,359
2023年9月30日						35,690						4,363						40,053						34,846						(5,207)
2023年6月30日						5,982						2,909						8,891						5,328						(3,563)
2023年3月31日						676						2,965						3,641						6,529						2,888

(1)不包括我们已清算的掉期的变更保证金付款，该付款被视为掉期合同项下风险的合法和解。

我们的融资协议中遵守各种财务契约，其中包括最低流动性和净值要求、净值下降限制和最高债务与股权比率。截至2024年3月31日，我们遵守了所有财务契约。

截至2024年3月31日的三个月内，我们为普通股和股息等值物支付了3，580万美元的现金股息，并为优先股支付了820万美元的现金股息。 2024年3月7日，我们宣布对普通股派发2024年第一季度股息，为每股0.35美元; 2024年4月30日，我们支付了这笔股息，总额约为3，600万美元，其中股息等值约为286，000美元。

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目录表

第三项：关于市场风险的定量和定性披露。

 

我们寻求管理与利率、流动性、提前还款速度、市场价值和资产信用质量相关的风险，同时寻求为股东提供机会，通过拥有我们的股本实现有吸引力的总回报。虽然我们不寻求规避风险，但我们寻求与我们的投资政策一致：承担可根据管理层的判断和经验量化的风险，并积极管理此类风险；赚取足够的回报，证明承担此类风险是合理的；并保持与我们承担的风险一致的资本水平。

利率风险

  

我们的住宅按揭资产和负债都面临利率风险。利率的变化会影响我们的净利息收入以及资产和负债的公允价值。

一般来说，当利率变化时，我们融资协议的借款成本变化会比我们资产的收益率变化得更快。在利率上升的环境下，借贷成本的增长速度可能会快于我们资产的利息收入，从而减少我们的净收益。为了缓解此类利率变动对净收入的挤压，我们可能会使用掉期或其他衍生品来锁定部分资产与负债之间的净息差，或以其他方式对冲利率风险。

当利率变化时，我们的住宅抵押贷款资产的公允价值可能会以不同于我们负债的公允价值的速度变化。我们通过估计资产和负债的存续期来衡量投资组合对利率变化的敏感度。持续期是收益率曲线上100个基点平行移动的公允价值的大约百分比变化。一般来说，我们的资产的存续期高于我们的负债，为了减少这种风险敞口，我们历来使用掉期和其他衍生品来缩小我们的资产和负债之间的存续期差距。

我们的再贷款和不良住宅整体贷款的公允价值在一定程度上取决于相关房地产抵押品的价值、借款人过去和预期的拖欠状况以及利率水平。对于某些贷款在购买时是再履行或不良的，并且借款人已经带来了贷款现款，但由于信用记录较差和/或较高的LTV，可能不太可能提前还款，我们相信这些贷款呈现正持续时间。我们使用管理层的假设来估计这些住房整体贷款的期限。

我们购买的履约贷款的公允价值通常取决于基础房地产抵押品的价值，以及利率水平。由于这些贷款主要是新发放的或最近发放的履约贷款，我们认为这些投资具有正持续时间。鉴于我们的过渡性贷款期限较短，我们认为这些贷款的公允价值对利率变化不敏感。我们使用管理层的假设估计这些按账面价值持有的已购买履约贷款的期限。

我们的不良住宅整体贷款的公允价值通常取决于相关房地产抵押品的价值和抵押品清算所需的时间。由于抵押品的价值和清算时间表通常对利率都不敏感，我们认为其公允价值对利率的敏感度很低。我们使用管理层的假设来估计我们的不良住宅整体贷款的期限。

我们使用第三方财务模型估计机构MBS的存续期，该模型考虑了证券的关键特征、市场数据以及基于管理层观点和观察到的经验数据的假设。

我们使用包括掉期在内的衍生金融工具，作为我们整体利率风险管理策略的一部分。这些工具被用来在经济上对冲我们的融资交易未来的利率上升。虽然使用这类衍生品不会延长我们根据回购协议借款的到期日，但它们实际上锁定了我们回购协议融资的相应金额的固定利率，这些资金被对冲，或以其他方式对冲利率的变化。

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目录表

震撼表

根据我们在2024年3月31日的投资组合中的资产，以下《震撼表》中的信息预测了利率的突然平行变化对我们的净利息收入和投资组合价值的潜在影响，包括掉期和证券化债务和其他固定利率债务的影响。收入和价值的所有变化均以2024年3月31日基本利率情景下预计净利息收入(12个月期间)和投资组合价值的百分比变化来衡量。

中国利率的变化						更改日期： 估计数 投资组合净值(1)(2)						百分比 网络中的变化趋势 利息 收入 (3)						百分比 更改日期： 投资组合 价值
(美元，单位：万美元)
加息+100个基点						$	(131,223)					0.79		%				(1.22)		%
加息50个基点						$	(59,279)					0.18		%				(0.55)		%
2024年3月31日的实际						$	—					—		%				—		%
--降息50个基点						$	46,616					(0.03)		%				0.43		%
--降息100个基点						$	80,567					(1.13)		%				0.75		%

(1)我们投资组合中的资产包括住宅整体贷款和REO、证券、其他组合投资、商誉、无形资产、应收账款、现金和现金等价物以及受限现金。

(2)估计投资组合净值的变化包括我们的掉期、证券化债务和其他固定利率债务的影响。

(3)包括净利差对我们掉期的影响。

在计算冲击表中所列信息时作出了某些假设，因此，不能保证假设的事件将发生或不会发生影响结果的其他事件。基本利率情景假设利率为2024年3月31日。本分析采用基于管理层判断和经验的假设和估计。此外，虽然我们一般预期将保留大部分资产和相关的利率风险至到期，但未来购买和出售资产可能会大幅改变我们的利率风险状况。应该特别指出的是，上表中列出的信息和所有相关披露构成了《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的前瞻性陈述。实际结果可能与上面冲击表中估计的结果有很大不同。

 

震荡表量化净利息收入和投资组合价值的潜在变化，其中包括我们的衍生品和其他对冲交易(如果有)以及证券化和其他固定利率债务(按公允价值列账)的价值，如果利率立即发生变化(即，受到冲击)。震荡表显示了利率瞬间上升50和100个基点以及下降50和100个基点的估计影响。每一次利率冲击下与我们投资组合相关的现金流都是根据假设计算的，包括但不限于提前还款速度、重置资产收益率、收益率曲线的斜率和我们投资组合的构成。对利率敏感负债的假设包括预期利率、抵押品要求占回购协议融资的百分比，以及借款金额和条款。在2024年3月31日，我们对我们假设中包括的所有预期利率应用了0%的下限。由于这个下限的存在可能会在某些利率环境下限制利率下降的潜在影响，因此假设利率冲击降低到假设下限以下可能会导致我们金融工具的公允价值和我们的净利息收入超过假设金额的变化。

 

于2024年3月31日，对投资组合价值的影响是使用估计净有效持续期(即对利率变化的价格敏感度)来近似计算的，包括证券化和其他固定利率债务的影响，0.98，这是我们的住宅整体贷款的加权平均值3.38，我们的证券投资的加权平均值2.84，我们的衍生品和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的2.67，以及我们的其他资产和现金及现金等价物的0.01。投资组合的估计凸度(即，相对于利率变化的持续期变化)为(0.47)，这是我们的住宅全部贷款的加权平均值(0.49)，我们的衍生工具和其他对冲交易以及证券化和其他固定利率债务的加权平均值为零，我们的证券为(0.85)，我们的其他资产和现金及现金等价物为零。对我们净利息收入的影响主要是由于我们的回购协议的投资组合收益率和融资成本之间的差异。我们的资产/负债结构通常是这样的，即利率上升预计会导致净利息收入减少，因为我们的借款期限通常比我们的赚取利息的资产更短。当利率受到冲击时，提前还款假设会根据管理层的预期以及提前还款模型的结果进行调整。

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目录表

信用风险

 

我们透过对信贷敏感的住宅按揭投资，尤其是住宅整体贷款及若干证券投资，面对信贷风险。我们不认为我们在机构MBS投资组合中存在信用风险，

我们对信用敏感投资的信用风险敞口在下面进行了更详细的讨论：

住宅整体贷款

我们对住宅整体贷款的投资面临信用风险。购买的履约贷款的信用风险通过我们在获得和/或发放贷款之前承保贷款的流程来降低，包括对借款人的财务状况和偿还贷款的能力、抵押品的性质和相对较低的LTV的评估，包括我们大部分过渡性贷款的维修后LTV。鉴于自我们购买的大部分履约贷款被收购或发放以来，房价已经出现了升值的程度，我们估计当前的LTV已经大幅下降，进一步减轻了这一投资组合的重大信贷损失风险。

我们对购买的不良贷款和购买的信用恶化贷款的投资流程侧重于信用风险的量化和定价。不良贷款和购买的信用恶化贷款是以购买价格获得的，该价格通常根据一系列因素折现到合同贷款余额，包括借款人的减值信用记录和担保贷款的抵押品的价值。此外，由于我们通常拥有与这些贷款相关的抵押贷款偿还权，我们的过程还侧重于选择具有适当专业知识的次级服务机构，以减少损失并最大化我们的整体回报。这除其他事项外，包括在次级服务机构参与之前对其进行尽职调查，以及持续监督和监督。在这些贷款的拖欠和违约高于我们购买贷款时的预期的范围内，收购资产的折扣购买价旨在提供一定程度的财务损失保护。

下表显示了截至2024年3月31日我们的住宅整体贷款的某些信息：

						购买的履约贷款												购买的信用不良贷款												购入的不良贷款
						具有LTV的贷款：												具有LTV的贷款：												具有LTV的贷款：
（千美元）						80%或以下						80%以上						80%或以下						80%以上						80%或以下						80%以上						总计
摊销成本						$	8,196,217					$	280,685					$	364,008					$	59,639					$	507,922					$	88,125					$	9,496,596
未付本金余额(UPB)						$	8,089,859					$	276,942					$	417,415					$	82,346					$	598,523					$	154,512					$	9,619,597
加权平均票息(1)						7.1		%				6.4		%				4.9		%				4.7		%				5.3		%				5.1		%				6.2		%
加权平均期限至到期日(月)						235						331						259						295						257						313						227
加权平均LTV(2)						64.1		%				96.3		%				49.3		%				103.9		%				47.6		%				108.9		%				64.4		%
贷款拖欠90天以上(UPB)						$	243,911					$	49,099					$	48,449					$	14,215					$	134,098					$	59,772					$	549,544

(1)加权平均是根据相关类别内每笔贷款的计息本金余额计算的。对于通过卖方释放的偿还权获得的贷款，计入计算的利率不反映贷款偿还费。对于在卖方保留维护权的情况下获得的贷款，计入计算的利率是扣除维修费后的净额。

(2)LTV代表贷款的未偿还本金余额总额与担保相关贷款的抵押品的估计价值的比率，该抵押品可能是最近的可用日期，也可能是起源日期。对于过渡性贷款，所列LTV是贷款的最大未付本金余额(包括无资金的承付款)与担保相关贷款的抵押品的估计“修复后”价值(如有)的比率。对于总额为6.089亿美元的某些过渡性贷款，没有获得修复后的估值，贷款是根据“现有”估值承保的。这些贷款的LTV基于当前未偿还本金余额和在承保期间获得的估值，为67%。在计算加权平均土地成数时，不包括某些以空置地段作抵押的低值贷款，而土地成数比率对这些贷款并无意义。

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目录表

下表列出了截至2024年3月31日我们的住宅整个贷款组合的五个最大的地理集中度：

物业和地点						计息未付本金余额百分比
加利福尼亚						26.6		%
佛罗里达州						12.8		%
德克萨斯州						7.3		%
佐治亚州						5.3		%
纽约						5.1		%

CRT证券

我们投资于房利美和房地美发行的CRT证券或由其赞助的CRT证券，可能面临信贷损失。虽然CRT证券是由这些GSE发行或赞助的，但不保证这些证券的本金支付。作为CRT证券的投资者，如果参考池中抵押贷款的亏损超过我们所拥有的CRT证券的信用提升，或者如果实际的贷款池出现亏损，我们可能会蒙受损失。我们通过评估相关贷款池的当前和预期未来表现来评估与我们对CRT证券的投资相关的信用风险。

由MSR抵押品担保的定期票据

我们投资了由特殊目的公司发行的某些定期票据，这些特殊目的公司已经获得了接收现金流的权利，这些现金流代表了与某些MSR相关的维修费用和/或超额维修利差。吾等认为这些定期票据的本金及利息支付在很大程度上取决于相关MSR产生的现金流，因为这会影响发行定期票据的特殊目的机构的可用现金流。定期票据持有人承担的信用风险也通过以过度抵押形式提供的结构性信贷支持而得到缓解。此外，SPV的最终母公司或保荐人的公司担保也提供信贷支持，该担保旨在规定在基础MSR产生的现金流不足的情况下向定期票据持有人支付利息和本金。

信用利差风险

信用利差衡量金融工具投资者基于与工具相关的信用风险相对于基准利率所要求的额外收益。它们受到具有不同信用风险的工具的可用供求的影响。不断扩大的信贷利差将导致金融工具投资者要求更高的收益率。信用利差扩大通常会导致我们当时持有的金融工具的价值较低，但通常会导致具有类似信用风险的未来投资的更高收益。我们资产和负债(包括对冲)的信用利差可能不会总是同步变动。因此，信用利差的变化可能会导致我们的财务业绩和报告的账面价值出现波动。

流动性风险

我们面临的主要流动性风险来自用短期借款为长期资产融资，主要是以回购协议融资的形式。我们抵押住宅抵押资产和现金，以确保我们的融资协议。我们根据按市值计价抵押品条款订立的融资协议，要求我们在质押资产市值下降的情况下质押额外的抵押品，以维持贷款人按合同规定的抵押品缓冲，即贷款额与质押资产市值之间的差额作为抵押品。如果作为抵押品的住宅按揭资产的价值突然下降，我们回购协议下的追加保证金要求可能会增加，导致我们的流动性状况发生不利变化。此外，如果我们的一个或多个融资交易对手选择不提供持续融资，我们为长期资产融资的能力将下降，或者可能以不太有利的条款获得。此外，当流动性收紧时，我们的回购协议交易对手可能会提高我们对新融资的抵押品缓冲(或保证金)要求，包括我们与同一交易对手滚动的回购协议借款，从而降低我们使用杠杆的能力。

截至2024年3月31日，我们可以获得各种流动性来源，包括3.063亿美元的现金和现金等价物。我们的流动性来源不包括受限现金。此外，截至2024年3月31日，我们有3550万美元的未担保住宅整体贷款。

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目录表

提前还款风险

当我们以高于担保MBS的抵押贷款的总本金余额(即面值)的价格收购MBS或贷款时，或者当我们以高于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时，溢价就产生了。相反，当我们以低于担保MBS的抵押贷款的总本金余额的价格收购MBS或贷款时，或者当我们以低于其总本金余额的价格收购住宅整体贷款时，就会产生贴水。支付的保费根据利息收入摊销，这些投资的可增加的购买折扣增加到利息收入中。主要由我们购买的履约贷款(不包括通常按面值购买的过渡性贷款)在投资期限内根据实际提前还款活动调整后的有效收益率法按利息收入摊销。借款人在提前偿还我们购买的某些履约贷款时应支付的费用有助于减轻较高的预付款利率对我们收入的影响。一般而言，如果以大幅折扣购入且未按公允价值入账的住宅整体贷款的预付款低于预期，我们预计这些资产上确认的收入将会减少，并可能产生减值和/或信用损失准备金。

此外，提前还款额的增加通常与市场利率的下降有关，因为借款人能够以较低的利率为其抵押贷款再融资。因此，增加我们投资的预付款可能会加速我们的资本重新部署到通常较低收益的投资上。同样，提前还款减少通常与市场利率上升有关，可能会减缓我们将资本重新配置到通常更高收益的投资的能力。

项目4.安全控制和程序

 

(A)对披露控制和程序的评价

 

管理层在其首席执行官和首席财务官的指导下，负责维护披露控制和程序(如交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条规则所定义)，旨在确保根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并积累这些信息并传达给包括公司首席执行官和首席财务官在内的管理层，以便及时做出关于所需披露的决定。

 

在编制本季度报告Form 10-Q时，管理层对公司的披露控制和程序进行了审查和评估。评估是在公司首席执行官和首席财务官的指导下进行的，以确定截至2024年3月31日公司披露控制和程序的设计和运营的有效性。根据审查和评估，首席执行官和首席财务官得出结论，公司目前的披露控制和程序设计和实施截至2024年3月31日是有效的。尽管如上所述，控制系统，无论设计、实施和运作如何良好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，即它将发现或发现公司内部在披露本公司当前定期报告中规定的重大信息方面的失误。

(B)财务报告内部控制的变化

在截至2024年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对其财务报告内部控制产生重大影响的变化。

第二部分：其他信息

 

项目1.法律诉讼

 

我们作为一方或我们的任何资产都没有重大待决的法律程序。

第1A项。风险因素

 

关于公司风险因素的讨论，见第1部分第1A项。公司截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K(“2023年Form 10-K”)中的“风险因素”。与2023年Form 10-K中列出的风险因素相比，没有实质性的变化。然而，公司面临的风险和不确定性并不局限于所述风险和不确定性

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目录表

在2023年Form 10-K中。公司目前不知道(或公司目前认为不重要)的其他风险和不确定性也可能对公司的业务和我们证券的交易价格产生不利影响。

第二项股权证券的未登记销售和收益的使用

 

2024年2月29日，公司宣布董事会已批准一项新的2亿美元普通股回购计划，该计划将有效至2025年底。公司先前的股票回购计划于2022年3月通过，授权回购至多2.5亿美元的公司普通股，并于2023年12月31日到期，到期时剩余约202.5美元。新的股票回购计划完全取代了以前的股票回购计划。

股票回购计划不要求购买任何最低数量的股票。本公司购回股份的时间和程度将取决于(其中包括)市场状况、股价、流动资金、监管要求和其他因素，回购可能随时开始或暂停，而无需事先通知。股票回购计划下的收购可以在公开市场上，通过私下协商的交易或大宗交易或其他方式，根据适用的证券法(包括由公司酌情决定，通过使用根据1934年修订后的《交易法》(以下简称《交易法》)颁布的第10b5-1条规则采用的一项或多项计划)进行。

截至2024年3月31日，在当前授权下，根据股票回购计划，仍有2亿美元可用于购买我们的普通股。

根据股票回购计划，我们在2024年第一季度没有进行任何股份回购活动。然而，公司确实扣留了股份(根据我们的股权补偿计划(或股权计划)下的授予条款)，以满足因归属和结算限制性股票奖励和/或限制性股票单位(RSU)而产生的税款和工资预扣义务。下表提供了有关(I)此类被扣留股份和(Ii)根据股票回购计划剩余可供回购的合格股份的信息。

月份						购买的股份总数						加权平均每股支付价格(1)						作为公开宣布的回购计划或员工激励计划一部分回购的股票总数						根据回购计划或员工计划可能尚未购买的大约美元价值
2024年1月1日-31日：
股票回购计划						—						—						—						$	—
员工交易 (2)						129,949						$	11.47					不适用						不适用
2024年2月1日-29日：
股票回购计划						—						—						—						$	200,000,000
2024年3月1日至31日：
股票回购计划						—						—						—						$	200,000,000
总股票回购计划						—						—						—						$	200,000,000
员工交易总额 (2)						129,949						$	11.47					不适用						不适用

（1） 包括经纪佣金。

(2)为履行所得税义务而结算受限制单位时交出的股份价值基于结算发生之日我们普通股的每股收盘价。

项目3. 优先证券

 

没有。

项目4.煤矿安全信息披露

 

没有。

项目5. 其他信息

 

没有。

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目录表

项目6.展品

 

S-K条例第601项要求的证物。

展品索引

以下证据作为本季度报告的一部分归档。 后面加星号（*）的展品编号表示以电子方式提交或提供的展品。 所有其他展品编号均表示先前提交的展品，并通过引用并入本文。

展品						描述
4.1						第二份补充契约，日期为2024年1月11日，由公司和全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(在此通过参考本公司日期为2024年1月11日的8-A表格注册声明的附件4.9注册而成立)。
4.2						本公司将于2029年到期的8.875%优先债券表格(附件为第二补充契约附件A，于此引用本公司日期为2024年1月11日的8-A表格注册说明书附件4.9)。
4.3						第三次补充契约，日期为2024年4月17日，由公司和全国协会威尔明顿信托公司作为受托人(本文通过引用日期为2024年4月17日的公司8-A表格注册声明的附件4.10而合并)。
4.4						本公司将于2029年到期的9.000%优先债券表格(作为第三补充契约附件A，于此并入本公司日期为2024年4月17日的表格8-A注册说明书附件4.10)。
10.1						本公司与Craig L.Knutson之间于2021年2月22日签订的修订和重新签署的雇佣协议的第2号修正案，日期为2024年2月21日(本文通过引用本公司于2024年2月22日提交的截至2023年12月31日的10-K表格第10.3号附件(委员会文件第1-13991号))。
10.2						该协议于2024年2月21日由公司与Michael C.Roper签订(本文引用了公司于2024年2月22日提交的截至2023年12月31日的10-K表格第10.8号附件(委员会文件第1-13991号))。
10.3						公司与哈罗德·E·施瓦茨之间于2024年2月21日签订的修订和重新签署的协议(本文通过参考公司于2024年2月22日提交的截至2023年12月31日的10-K表格第10.9号文件(委员会文件第1-13991号)合并)。
10.4						幻影股份奖励协议表格(基于时间的归属)(通过参考公司于2024年2月22日提交的截至2023年12月31日的10-K表格(委员会文件第1-13991号)的附件10.16并入本文)。
10.5						幻影股份奖励协议表(基于业绩的归属)(本文通过参考公司于2024年2月22日提交的截至2023年12月31日的10-K表格第10.17号附件(委员会文件第1-13991号)并入)。
31.1*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明。
31.2*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。
32.1*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的证明。
32.2*						根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。
101						根据S-T法规第405条以iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式的交互数据文件：(I)截至2024年3月31日(未经审计)和2023年12月31日的综合资产负债表；(Ii)截至2024年3月31日、2024年和2023年3月31日的三个月的综合经营报表(未经审计)；(Iii)截至2024年3月31日、2024年和2023年3月31日的三个月的综合全面收益/(亏损)(未经审计)报表；(Iv)截至2024年3月31日、2024年和2023年3月31日的三个月的综合股东权益变动表(未经审计)；(V)截至2024年、2024年及2023年3月31日止三个月的综合现金流量表(未经审计)；及(Vi)未经审计综合财务报表附注。
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

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目录表

签名

 

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。

 

日期：2024年5月6日			MFA Financial，Inc.
			(注册人)
			发信人：			/发稿S/迈克尔·罗珀
						迈克尔·罗珀
						首席财务官

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