招股说明书摘要

以下摘要包含有关我们和此产品的精选信息。它不包含对您和您的投资决策很重要的所有信息。在您作出投资决定之前，您应审阅本招股说明书的全部内容，包括本招股说明书中“风险因素”、“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”以及我们的合并财务报表及其相关说明中所述事项。以下摘要中的一些陈述属于前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫声明”。

引言

GE Vernova是电力行业的全球领导者，拥有发电、传输、协调、转换和储存电力的产品和服务。我们设计、制造、交付和服务技术，以创建更可靠、更可持续的电力系统，实现电气化和脱碳，为我们服务的社区的进步和繁荣奠定基础。我们是一家专门打造的公司，具有独特的定位，拥有范围和规模的解决方案，以加快能源转型，同时服务和扩大我们的装机容量，并加强我们自己的盈利能力和股东回报。我们拥有强大的创新历史，这是使我们能够满足客户需求的关键优势。

我们产品组合的广度还使我们能够提供广泛的技术和集成解决方案，以帮助推进我们客户的可持续发展目标。我们的装机容量约占世界发电量的30%。我们支持我们的客户为推动经济发展、满足需求增长、提高可靠性和弹性以及通过限制和减少排放实现能源转型所做的具体努力。我们提供的设备和服务组合在技术类型上是多样化的，并可根据电力市场条件和需求进行调整。

我们将通用电气的创新和技术卓越文化与我们的重点相结合，通过我们的文化基础推动电气化和脱碳-被称为GE Vernova Way-它指导着我们所做的一切。GE Vernova Way的原则是创新、客户、精益、团队和责任。这些原则定义了我们如何工作，如何为我们的人民、客户、股东和地球创造价值。我们开车创新在我们所做的一切中，服务于我们的顾客带着自豪和专注，并以精益专注于安全、质量、交货和成本，贯穿于我们的运营。我们的角色是一支队伍具有包容性、真实性和多样性，使我们能够共同获胜，并且负责任的无论是单独的还是集体的，都能实现我们的目标和承诺。这些原则通过我们每月的运营评估、员工培训计划、内部沟通以及我们衡量绩效的方式嵌入整个组织。我们将GE Vernova的方式视为潜在的与众不同之处，因为这有助于确保我们为客户、员工和其他利益相关者提供有效、可衡量和可持续的成功结果。

在GE Vernova内部，我们调整了我们的业务，并报告了三个运营部门的财务业绩：

GE Vernova在2023年的收入来源大致平均分配给产品和服务。截至2023年底，GE Vernova的RPO(剩余绩效义务，衡量积压的指标)总额为1160亿美元，即750亿美元，其中约65%用于服务，其中很大一部分是根据长期合同安排承诺的，这为我们提供了更高水平的可预测性和对未来几年服务收入的可见性。服务通常直接销售给我们的客户，要么通过长期合同服务协议，要么在服务时作为单独交易。

服务包括在全球范围内维护、更换备件、维修、升级和软件订阅。为了引领服务，我们在检查和维修技术、监测和诊断能力以及工厂升级产品方面进行了投资，以改善我们客户群的性能和运营。

产品包括设计、制造和交付各种发电、电网硬件和软件、电力转换和储能产品。我们直接向客户销售我们的产品，或通过工程、采购和建筑公司销售产品，在这些公司中，我们可以是子供应商或财团合作伙伴。我们的供应范围可以从单独的产品到扩展的工厂或项目开发范围，其中可以包括工厂级保证和/或GE Vernova具有交钥匙通常与合作伙伴共同承担的项目开发责任。GE Vernova在27个国家和地区的100多家工厂拥有制造、组装和零部件生产能力。

随着新兴经济体专注于电气化，成熟经济体专注于进一步电气化和脱碳，我们处于有利地位，能够从对我们的产品和服务的需求的持续增长中受益。我们预计将通过降低成本、提高质量、改善合同和提高生产率水平来推动盈利增长--所有这些都是随着需求的加速而实现的。我们预计将产生现金流，为增量增长机会提供资金，并增加灵活性，以推动未来的资本配置，同时保持投资级评级。

我们的工业和商业

电力对经济进步和繁荣以及提高生活质量至关重要。国际能源署(IEA)预计，2040年对天然气、水电、风能、核能、太阳能和储能的发电需求将比2022年的水平增长55%以上分界别分组发挥着关键作用。这种日益增长的发电需求是由多种因素推动的。全球约有7.5亿人无法用上电，更多的人确实经常用上电，

长时间的停机扰乱了他们的生活，影响了他们的安全保障，并对他们的经济增长构成了挑战。整个行业或部门的用电量也在增加，作为化石燃料的替代品，例如交通运输，这些行业目前正在寻求增加电气化，以此作为脱碳的一种手段。未来的电力系统必须满足这种需求增长，同时纳入新的和多样化的能源，保持或改善系统的可靠性、可负担性和可持续性。电力部门的排放量约占所有人为二氧化碳(CO)的40%₂在当前能源结构不变的情况下，全球发电需求的增长将增加CO₂到2040年，每年排放超过70亿吨。

GE Vernova在我们广泛的技术组合中进行创新和投资，以帮助我们的客户满足日益增长的发电需求，降低电网和电力供应的碳强度，同时保持或提高系统的可靠性、可负担性和可持续性。今天，世界上大约30%的电力是使用GE Vernova的装机容量技术生产的。我们打算通过销售电力系统通电和脱碳所需的设备以及在未来几十年为这些装机者提供服务来实现盈利增长。我们将继续支持客户限制或减少排放的努力，我们预计将继续降低我们装机容量的碳强度，同时提高电网的弹性，实现我们客户、投资者和员工的目标。

我们提供发电、传输、协调、转换和储存电力的产品和服务。我们的产品和解决方案生成来自各种形式的能源或燃料的电力，包括风能、水能、太阳能、核能、天然气和蒸汽。我们提供的产品转帐和协调使用与电网相关的软件、硬件、自动化和控制，通过各种电网或系统可靠、安全、可靠地从发电源向用户供电。我们开发和交付的技术转换电网系统中的电能，例如从交流电到直流电(AC到DC)或从交流电到直流电(DC到AC)；从一个电压水平或频率到另一个电压水平或频率；以及转化为其他形式的能量，包括机械、热能和化学能。我们还开发和交付解决方案，使客户能够商店通过抽水蓄能和集成电池储能系统等产品满足高峰需求的电力供应。

GE Vernova在尖端技术方面的产品、服务和投资渠道帮助公用事业、商业和工业客户避免、减少或捕获发电时产生的温室气体排放。使用无碳发电技术，如风能、太阳能、水力发电和核能，有助于避免温室气体排放。发电厂效率的提升和燃气轮机中越来越多地使用低碳密集型燃料(如燃气轮机中的氢气)可以帮助我们的客户减缩他们的温室气体排放量与他们目前的状态相比。我们还开发了集成解决方案，捕获碳用于使用或封存，而不是向大气中释放碳，从而导致气候变化。

全球电力行业格局受到快速变化驱动的波动的影响经济前景，不断增加地缘政治紧张局势，以及能源政策的不确定性。可再生能源的增长也可能是

受输电能力限制、场地许可和电力互连延迟、可用土地减少和/或土地成本增加导致的项目限制、生物多样性保护日益重要以及对关键矿物供应安全的担忧的影响。更广泛的风电行业面临着机队质量和可靠性问题的进一步挑战，海上风电行业最近面临着较高的项目执行风险和当前价格水平下有限的盈利能力。

除了这些行业压力外，我们的一些业务部门最近也因各种挑战而出现运营亏损，包括车队质量问题、定价、复杂项目的执行挑战、缺乏保护通胀压力的商业承保条款，以及产品标准化程度不够。在过去的几个季度里，面临这些挑战的每个业务部门在实现盈利的道路上都取得了重大进展。加强的运营严谨性和商业纪律，以及通过利用精益业务实践来降低结构和运营成本的行动，正在推动过去几个时期其中几项业务的扭亏为盈和改善。

IEA估计，在全球范围内，世界将需要到2040年发电量增加55%达到全经济净零排放所需的电力水平将需要超过双倍从2022年的水平，这将推动发电技术组合的转变，提高电网的复原力和安全性，以及现有基础设施的现代化/数字化。

无碳发电技术包括风能、太阳能、水力发电和核能在内的能源需求预计将占未来十年新增产能订单的近90%，在保持系统可靠性和可负担性的同时，可能需要平衡许多发电来源，以引导能源向更可持续的电力部门过渡。风能和太阳能到2022年，全球总发电量占比为12%。许多专家预计，到2030年，这一数字将达到约25%，在实现净零排放的情况下，到2050年，这一数字可能达到70%。核子预计发电量将增长，小型模块化核反应堆(SMR)技术预计将在2030年前投入使用，在该领域发挥关键作用。水力发电电力提供零排放的电力输出，我们预计它将在不断发展的能源组合中发挥重要作用。除了受益于客户对风力设备日益增长的需求和维修该设备的需求外，我们还预计通过维修其现有的核电站和水力发电站以及销售增量新机组来支持客户。

天然气发电厂将通过提供可靠、可调度和灵活的电力，继续在能源转型中发挥重要作用，帮助解决可再生能源的间歇性问题。到2022年，全球约22%的电力使用天然气发电。我们希望继续为我们庞大的现有和不断增长的燃气轮机安装基础提供服务。在未来几年，我们预计将通过将燃气轮机改装为使用氢气和/或将其用于碳捕获系统来扩大这项业务，以加速脱碳。

在我们为这些市场服务的同时，GE Vernova将继续在丰富的技术领先和创新的传统，拥有140多年的经验，可以追溯到托马斯·爱迪生在美国的第一座商业发电厂(1882年)。我们继续是创新领先者，在大约60个国家和地区提交了大约36,000项专利和专利申请。我们开发的其他重要创新包括：

投资亮点

GE Vernova是一家行业领导者，通过提供增加电气化和脱碳所需的广泛产品和服务，创建更可靠和更可持续的电力系统。我们为客户提供服务，加速全球能源转型，以提高生活质量和应对气候变化。我们的产品和服务将使我们的客户能够限制发电排放，并通过降低我们安装基础的碳强度，帮助降低全球总体排放水平。

我们预计对我们的许多产品和服务的需求将增加，同时我们将重点放在精益生产上，以推动生产率的提高和成本的降低，从而实现调整后的EBITDA和自由现金流增长-

为客户和股东创造显著价值。电气化的扩大、应对气候变化影响的全球紧迫性的增加以及对能源安全的更大关注将刺激电力行业的更广泛投资，可能导致对GE Vernova产品、服务和解决方案的需求上升。能源转型中全球支出的数十年拐点终端市场预计将受到技术进步、政府政策、企业战略以及个人努力增加经济电气化和减少碳排放的推动。我们将支持全球向可再生能源转型，为公用事业和私营企业、电网运营商、政府和用电大户提供广泛的产品和服务。

随着能源转型的加速和我们成本结构的改善，我们预计GE Vernova将实现收入增长，同时改善调整后的EBITDA和自由现金流。我们预计将从以下方面受益：

我们的公司战略

GE Vernova是推动能源转型的独特行业领导者，为客户提供必要的产品和服务，以提供更可靠、负担得起和可持续的电力。我们预计，对我们向电力部门提供的产品的需求将大幅增长。随着我们继续通过现有和新的产品和服务满足这一长期需求，我们预计将改善我们的成本结构和生产率水平。我们将专注于创造收入、调整后的EBITDA和自由现金流增长，我们相信这些是主要的关键财务指标，将为我们的股东创造价值。