依据第424(B)(4)条提交
注册号码333-258032

招股说明书

6,316,000股美国存托股份

相当于315,800股普通股

加倍下注
互动式

这是我们的普通股的首次公开发行，面值(韩元)每股10,000韩元(我们称为我们的普通股)，以美国存托股份(我们称为美国存托股份)的形式。二十个美国存托凭证 代表一个普通股。我们将提供5,263,000份美国存托凭证，而本招股说明书中点名的出售股东将提供1,053,000份美国存托凭证。我们将不会从出售股东出售美国存托凭证中获得任何收益。首次公开募股 发行价为每美国存托股份18美元。

在此次发行之前，我们的普通股或美国存托凭证还没有公开市场。我们的美国存托凭证将在 纳斯达克股票市场(纳斯达克)交易，交易代码为？DDI。

我们根据韩国法律组织 ，是一家新兴成长型公司，根据适用的美国联邦证券法，符合2012年JumpStart Our Business Startups Act的定义，并有资格获得降低的上市公司报告要求。见招股说明书 概要介绍新兴成长型公司的地位。我们的主要股东，韩国公司DoubleU Games Co.，Ltd.预计在此次发行完成后将拥有我们约60.5%的股份。因此，我们希望成为纳斯达克公司治理规则所指的受控公司。见管理？公司治理实践。

投资我们的美国存托凭证涉及高度风险。在购买我们的任何美国存托凭证之前，您应仔细阅读本招股说明书第14页开始的关于投资我们的美国存托凭证的重大风险的讨论。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

		每个美国存托股份				总计
首次公开募股价格		$	18.00			$	113,688,000
承保折扣和佣金(1)		$	1.26			$	7,958,160
给我们的收益(未计费用)		$	16.74			$	88,102,620
出售股东的收益(未计费用)		$	16.74			$	17,627,220

(1)

有关应向承保人支付的赔偿的更多信息，请参阅“保险”佣金和折扣“

出售股东已授予承销商在本招股说明书日期后30天内以公开发行价（减去承销 折扣）向其购买最多947，400份额外ADS的选择权，以覆盖超额分配。我们不会收到出售股东出售美国存托凭证的任何收益。

承销商预计将于2021年9月2日或前后向买家交付美国存托凭证。

		独家账簿管理人
		B.莱利证券
		联席经理
CBRE				北国资本市场

本招股说明书日期为2021年8月30日。

目录

		页面
有关前瞻性陈述的警示说明			四.
招股说明书摘要			1
风险因素			14
收益的使用			43
股利政策			44
大写			45
稀释			46
选定的合并财务信息和业务数据			48
管理层：S对财务状况和经营成果的讨论与分析			52
我们的业务			77
管理			99
主要股东和出售股东			106
某些关系和关联方交易			108
证券的说明			111
韩国的外汇管制和证券监管			117
美国存托股份简介			120
有资格在未来出售的股份			132
材料税考虑			133
承销			142
与发售相关的费用			157
法律事务			158
专家			158
民事责任的可执行性			158
在那里您可以找到更多信息			159
参考行业来源书目			160
合并财务报表索引			F-1

您应仅依赖本招股说明书中包含的信息，以及由我们或代表我们编写的、或我们已向您推荐或以其他方式授权您参考的任何免费编写的招股说明书。我们和任何承销商都没有授权任何人向您提供不同的信息。我们提供出售我们的美国存托凭证，并寻求购买我们的美国存托凭证，仅在允许此类要约和销售的司法管辖区 。本招股说明书中的信息仅在本招股说明书的日期是准确的，无论本招股说明书的交付时间或我们美国存托凭证的任何销售。自该日期以来，我们的业务、财务状况、 运营结果和前景可能发生了变化。除本招股说明书中的信息以及由吾等或代表吾等编写的任何免费撰写的招股说明书外，吾等和承销商对任何信息的可靠性不承担任何责任，也不能对其可靠性提供任何保证。本招股说明书的交付或我们美国存托凭证的出售均不意味着本招股说明书中包含的信息在本招股说明书日期后是正确的。在任何情况下，本招股说明书都不是出售我们的美国存托凭证的要约或购买我们的美国存托凭证的要约，而此类要约或要约是非法的。

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在您投资我们的美国存托凭证之前，您应该阅读注册说明书(包括其中的证物和通过引用并入其中的文件)，招股说明书是其中的一部分。

对于美国以外的投资者：我们和 任何承销商都没有做任何事情，允许在任何需要为此采取行动的司法管辖区(美国除外)发行或拥有或分发本招股说明书。您需要通知 您自己，并遵守与此次发行和分发本招股说明书相关的任何限制。

对于在韩国的投资者： 根据韩国法律，我们已向韩国金融服务委员会提交了一份单独的韩文证券登记声明，以方便韩国投资者在本招股说明书所述的发行完成后，在二级市场购买从美国存托凭证转换而来的普通股。(首次公开募股后的韩国投资者)。此类文件中的某些信息仅适用于首次公开募股后的韩国投资者，因此不包括在本招股说明书中。此类备案文件中包含的信息不会也不会构成本招股说明书的一部分。因此，您不得在此类备案中依赖任何 信息。

关于这份招股说明书

如在本招股说明书中所使用的，(A)凡提及我们、我们、我们的公司、我们的公司和类似的公司，指的是DoubleDown Interactive Co.，Ltd.，这是一家根据韩国法律成立的有限责任公司，在本招股说明书中有时被称为DoubleDown DDI，其韩国子公司Double8 Games Co.，Ltd.(Double8 Games)及其美国子公司DoubleUDiamond，LLC是一家特拉华州的有限责任公司，DoubleDown Interactive，LLC是一家华盛顿的有限责任公司。(？DDI-US？)，以及(B)提及DoubleU Games？或？Dudg？是指我们的控股股东、韩国公司DoubleU Games Co.，Ltd.。

本协议的出售股东为STIC Special Situation Diamond Limited，该公司是STIC Special Situation 私募股权基金的全资特殊目的实体，每个私募股权基金均为根据韩国法律成立的有限责任实体。本文中提及的STIC？是指STIC特殊情况私募股权基金及其全资附属公司，除非上下文 另有要求。

我们对招股说明书中的一些数字进行了四舍五入的调整。因此，在某些表格中显示为合计的数字可能不是前面数字的算术聚合。美元、？美元或$？指的是美国的法定货币。除非另有说明，本 招股说明书中的货币金额均以美元表示。我们的报告货币是美元，我们的功能货币是韩元，或韩元或韩元(韩元)。除非 另有说明，否则本招股说明书中包含的韩元到美元的便利折算汇率为(韩元)1,130.42=1美元，正如联邦储备系统理事会 于2021年6月30日报告的那样。韩元兑美元的历史和当前汇率信息可以在https://www.federalreserve.gov/releases/h10/hist/dat00_ko.htm.上找到

我们的财务报表是根据美国公认会计原则或美国公认会计原则编制的。我们的财政年度将在每年的12月31日结束，我们的报告年度也是如此。因此，凡提及2020年和2019年，即分别指截至2020年12月31日和2019年12月31日的财政年度和报告年度。我们最近一个财年于2020年12月31日结束。有关财务报表的列报基础、功能货币和换算的讨论，请参阅我们截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度合并财务报表附注2。

II

非GAAP衡量标准

除了美国公认会计准则衡量标准外，我们还使用调整后的EBITDA，如管理层S对财务状况和经营结果的讨论和分析 其他关键业绩指标和非GAAP指标和趋势：本招股说明书中不同地方的调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率和调整后EBITDA利润率所述。这些财务措施是作为补充披露而提出的，不应作为根据美国公认会计原则编制的财务信息的单独、替代或更好的信息来考虑，而应与本招股说明书中其他部分包含的财务报表一起阅读。调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率可能不同于其他公司提出的类似标题的衡量标准。

请参阅选定的 合并财务信息和经营数据以对帐非GAAP财务指标是根据美国GAAP计算的最直接可比财务指标。

市场和行业数据

本招股说明书 包含对行业市场数据和某些行业预测的引用。行业市场数据和行业预测来自公开的信息和行业出版物。？见参考行业来源书目 行业出版物一般声明，其中包含的信息是从被认为可靠的来源获得的，但不能保证该信息的准确性和完整性。尽管我们相信 行业信息是准确的，但我们并未独立核实。总的来说，我们认为，与美国的相同行业相比，有关国际社交游戏行业的公开信息较少。有些数据还基于我们的善意估计，这些估计来自我们对内部调查或数据的审查，以及上文提到的独立来源。对我们和我们行业未来业绩的假设和估计 由于各种因素，包括风险因素中描述的因素，必然受到高度不确定性和风险的影响。这些因素和其他因素可能导致未来业绩与我们的假设和估计大不相同。 见有关前瞻性陈述的告诫说明。

三、

有关前瞻性陈述的警示说明

本招股说明书中包含的各种陈述，包括表达信念、期望或意图的陈述，以及不是历史事实的陈述，均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述可能包括对我们可能或假设的未来运营结果、财务状况、业务战略和计划、市场机会、竞争地位、行业环境和潜在增长机会的预测和估计。在某些情况下，您可以通过以下术语来识别前瞻性陈述：可能、将会、应该、设计、目标、意图、计划、预期、预测、相信、继续、预测、项目、潜在、目标或其他表达未来事件或结果不确定性的词语。你还可以通过对战略、计划或意图的讨论来识别前瞻性陈述。我们基于对未来事件的当前预期和假设做出这些前瞻性的 陈述。虽然我们的管理层认为这些预期和假设是合理的，但它们本身就受到重大业务、经济、竞争、监管 和其他风险、意外和不确定因素的影响，这些风险、意外和不确定性大多难以预测，而且许多超出了我们的控制范围。这些和其他重要因素，包括在招股说明书中讨论的风险因素、管理层和S对财务状况和经营结果的讨论和分析以及我们的业务，可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与本招股说明书中的前瞻性陈述所明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。

告诫您不要过度依赖本招股说明书中的前瞻性陈述。本招股说明书中包含的前瞻性陈述不是对未来业绩的保证，我们的实际运营结果和财务状况可能与此类前瞻性陈述大不相同。此外，即使我们的运营和财务状况与本招股说明书中的前瞻性陈述一致，它们也可能无法预测未来几个时期的结果或发展。

我们在本招股说明书中所作的任何前瞻性陈述仅限于本招股说明书发布之日。除法律另有规定外，我们不承担在本招股说明书日期 之后因新信息、未来事件或其他原因而对本招股说明书中的任何前瞻性陈述进行更新或修订，或公开宣布任何更新或修订的任何义务。

四.

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风险因素

投资我们的美国存托凭证涉及高度风险。在作出投资决定之前，您应仔细考虑以下风险因素，这些因素涉及我们的业务和对我们美国存托凭证的投资的重大风险，以及本招股说明书中包含的其他信息。如果发生本招股说明书中讨论的任何风险，我们的业务、前景、流动性、财务状况和运营结果可能会受到重大不利影响 ，在这种情况下，我们的美国存托凭证的价值可能会大幅下降，您可能会损失全部或部分投资。本招股说明书中的一些陈述，包括以下风险因素中的陈述， 属于前瞻性陈述。有关前瞻性陈述，请参阅标题为“告诫说明”的章节。

与我们的商业和行业相关的风险

我们的盈利能力可能会受到业务增长速度的影响。无法成功管理我们当前和未来的增长可能会对我们的运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

自收购以来，我们的业务不断增长我们打算继续扩大我们提供的游戏的范围 和地理相关性。我们的总收入从2019年的约2.736亿美元增加到2020年的3.583亿美元，截至2021年6月30日的六个月的总收入从截至2020年6月30日的六个月的1.751亿美元增加到1.899亿美元。实现我们的增长战略在很大程度上将取决于我们能够吸引和留住付费玩家到我们的游戏、创造引人入胜的内容以及在地理上扩张的速度。

我们增加游戏玩家数量的能力将取决于玩家对在线社交赌场和其他形式的休闲在线游戏的持续采用。 在线游戏行业的增长以及对我们游戏的需求水平和市场接受度受到高度不确定性的影响。我们预计我们的客户总数和他们愿意投资于我们 游戏的金额将会不时变化。我们获得付费球员的速度可能会受到竞争加剧、总体经济状况或其他因素的影响。此外，我们可能无法提供足够的激励措施和 创建引人入胜的内容来留住现有客户并吸引新客户。如果我们不能成功地收购、留住在我们游戏中进行购买的玩家并将其货币化，我们的运营和财务状况将受到不利的 影响，我们的盈利能力可能会下降。

此外，我们希望通过市场的地域扩张来扩大我们的玩家基础，特别是在亚太地区和西欧。然而，如果我们不适当地规划扩张的时机，了解推动参与者参与此类市场的社会和其他因素，以便我们能够相应地调整我们的内容，并有效地驾驭我们可能被要求运营的监管环境，那么此类市场的显著增长可能不会成功。如果我们不能在不断发展的过程中妥善审慎地管理我们的运营，如果我们的 游戏质量下降，或者如果我们无法提供适当的激励和内容，我们的声誉和声誉可能会受到严重损害，我们的业务、前景、财务状况和运营结果可能会受到不利影响。

我们所有的收入都依赖于一小部分球员。

我们的游戏对玩家免费开放，只有玩家自愿购买超过游戏定期提供的免费虚拟筹码的虚拟筹码，我们才能从玩家那里获得收入。 特别是，我们监控进行购买的玩家的数量，以评估任何行为和相关趋势的周期性变化。平均MPU，即每月至少购买一次的平均玩家数量，从2019年到2020年增加了 ，而在截至2021年6月30日的六个月里与2020年同期相比下降了。此外，我们2019财年的总体付款人转换率和

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2020年从2019年的5.2%增长到2020年的5.4%，并从截至2020年6月30日的6个月的5.2%增长到2021年6月30日的5.8%。我们的付费玩家可以随时停止在我们的游戏中购买或完全玩我们的游戏。为了维持或增加我们的收入水平，我们必须增加玩家在游戏中的支出和/或增加购买虚拟筹码的玩家数量。要 留住付费玩家，我们必须投入大量资源，以便他们玩的游戏能保持他们的兴趣，并通过激励和吸引内容来激励他们购买虚拟筹码。如果我们付费玩家的平均花费下降，如果我们不能提供足够激励玩家购买我们的虚拟筹码的游戏，或者如果我们不能正确管理免费筹码与付费筹码的经济性，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们的DoubleDown Casino游戏创造了我们几乎所有的收入，我们打算继续更新 内容并推出新游戏，以吸引和留住大量付费玩家，以增加我们的收入并保持我们的竞争地位。

从历史上看， 双人赌场几乎占了我们所有的收入(2021年上半年：97.0%；2020年：95.7%；2019年：96.3%)，我们预计这种依赖在可预见的未来将继续 ，同时我们努力通过添加新游戏来进一步分散我们的投资组合。看看我们的游戏业务。我们的增长在一定程度上将取决于我们持续更新现有游戏内容的能力，以促进 与我们的玩家的互动，以及推出获得巨大人气的新游戏。然而，随着我们将新游戏添加到我们的产品组合中，某些玩家可能会离开现有的游戏，例如双人赌场，并移至新的 产品。随着我们更新内容和开发新游戏，我们在研发、分析、营销和其他方面投入了大量资源来设计、测试和推出更新的内容和我们的新游戏。

我们能否成功、及时地设计、测试和推出我们的游戏并提供更新的内容，以及吸引和留住付费玩家，这在很大程度上取决于我们的能力，其中包括：

•

分析球员的人口统计数据，并有效地应对不断变化的球员兴趣和偏好以及竞争格局；

•

用更新的内容增强现有游戏，开发新游戏，在每种情况下，都是有趣和引人注目的，并激励玩家定期购买虚拟筹码。

•

有效地为我们的游戏开发新的社会和地理市场；

•

尽量减少现有游戏和新游戏在开发和推出更新内容方面的延误和成本超支；以及

•

通过有机增长和授权的第三方内容来扩展我们的专有游戏产品组合。

如果我们不能成功延长现有游戏的使用寿命，并推出能够吸引和留住大量付费玩家的游戏，我们的市场份额、声誉和财务业绩可能会受到损害。此外，如果我们最成功的游戏的受欢迎程度大幅下降，将对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。 我们不能保证我们改善玩家体验的举措总是成功的。

我们在很大程度上依赖第三方平台 将我们的游戏提供给玩家并获得收入。

我们的游戏通过几家主要平台提供商分发，包括苹果、Facebook、谷歌和亚马逊，这些平台也为我们提供了宝贵的信息和数据，如我们的游戏排名。我们几乎所有的收入都是由使用这些平台的玩家产生的。因此，我们的扩张和前景

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依赖于我们与这些提供商以及在我们运营的地理市场中被我们的目标玩家基础广泛采用的任何新兴平台提供商的持续关系。

我们受这些平台提供商为应用程序开发商提供的标准条款和条件的约束，这些条款和条件管理着游戏和其他应用程序在其平台上的推广、分发和运营，平台提供商可以在短时间内或无需通知即可单方面更改这些条款和条件。如果出现以下情况，我们的业务将受到损害：

•

平台提供商停止或限制我们访问其平台；

•

政府或私人团体，如互联网提供商，实施带宽限制、提高收费或限制或禁止访问这些平台；

•

平台修改其现有的发现机制、开发者可使用的沟通渠道、各自的服务条款或其他策略， 包括费用；

•

平台对其技术进行更改或更新，阻碍与Adobe Flash或其他软件系统的集成，或者 要求我们修改我们的技术或更新我们的游戏，以确保玩家可以继续轻松访问我们的游戏和内容；

•

这些平台施加限制或使玩家更难购买我们的虚拟筹码；或

•

这些平台开发了自己的竞争产品。

如果替代平台越来越受欢迎，如果我们不能及时创建游戏的兼容版本，或者如果我们无法与这些替代平台建立关系，我们可能会受到不利影响。同样，如果我们现有的平台提供商更改其操作平台或浏览器，我们可能会受到不利影响，因为我们的产品可能与更改后的平台或浏览器不兼容，或者可能需要进行重大且代价高昂的更改才能兼容。如果我们的平台提供商单独或与一个或多个竞争对手合作开发有竞争力的产品，我们的增长前景可能会受到负面影响。如果我们的平台提供商没有按照我们的平台协议履行其义务，我们可能会受到不利影响。

在过去，这些提供商中的一些平台在短时间内不可用或遇到某些功能的问题。如果此类事件长期发生或出现其他类似问题，影响玩家下载我们的游戏、访问社交功能或购买虚拟芯片的能力，可能会对我们的收入、运营业绩和声誉产生实质性的不利影响。

根据其结果，某些法律程序可能会对我们的业务和运营结果、现金流和财务状况产生重大不利影响 。

我们一直是、目前是、将来可能会在我们的业务运营中面临额外的法律程序，包括但不限于消费者保护、游戏相关事项、员工事项、据称的服务和系统故障、指称的知识产权侵权以及与我们的合同、 许可证和战略投资相关的索赔。

例如，2015年，原告在美国华盛顿州西区地区法院开始对我们的竞争对手之一Churchill Down Inc.提起可能的集体诉讼，声称Churchill Down虚拟游戏平台大鱼赌场违反了华盛顿特区政府对S追回赌博损失款项的规定 (WRMLGA YOW)和《消费者保护法》(CPA YAY)。区法院驳回了原告S的诉讼。2018年3月28日，美国第九巡回上诉法院推翻了地区法院对S的判决，结论是，由于大鱼赌场S虚拟筹码是一种有价值的东西，大鱼赌场属于WRMLGA。第九巡回法院将诉讼发回地区法院，以便根据其

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观点。2020年3月4日，原告S关于等级认证的动议被区法院驳回，但不妨碍重新立案。基于类似的理由，我们还对其他竞争对手提起了其他集体诉讼，其中包括丘吉尔·唐斯在内的某些竞争对手已经敲定了和解协议，法院于2021年2月11日批准了金额分别为650万美元、3800万美元和1.55亿美元的和解协议。这些和解协议包括对游戏进行修改以使其继续运营的 要求。我们已经评估了这些必要的修改，并已经将这些修改实施到我们的双人赌场游戏开始了。此类金额仅是说明性的，并不代表或无法确定其他情况下的金额，包括本森以下讨论的案件，可以和解(如果有的话)，也可以在根据案情进行审判后在判决中支付的金额。

2018年4月，一起可能的集体诉讼，Benson等人的观点。V.DoubleDown交互 和国际游戏技术， 被提起诉讼DDI-US在美国华盛顿西区地区法院的理论基础上，就像大鱼赌场一样，使用了双人赌场Facebook和移动应用程序违反了WRMLGA和CPA。原告代表自己和美国所有通过在赌场下注购买筹码并丢失筹码的人提出指控双人赌场。？原告寻求代表他们自己和班级追回(I)他们在DDI-US游戏中下注和输掉的所有钱；以及(Ii)三倍的损害赔偿。原告还根据需要寻求强制令和/或声明救济，以保护原告和班级的利益。2018年11月13日，地区法院驳回了迪拜-美国S强制仲裁的动议。DDI-US向美国第九巡回上诉法院提出上诉，辩称原告S的诉讼本应被驳回，因为他们的个别案件受适用的使用条款中的仲裁协议的约束。2020年1月29日，迪拜-美国S向第九巡回法院提出的上诉被驳回，案件发回地区法院进行进一步审理。2020年6月17日，公司向美国华盛顿州西区地区法院提交了一项动议，如果获得批准，该动议将证明华盛顿州最高法院根据适用的州法律对某些州法律问题进行解释。2020年8月11日，地区法院驳回了S向华盛顿州最高法院提出的向华盛顿州最高法院证明某些问题的动议。DDI-US随后提出动议，要求法院重新考虑这一决定。2021年1月15日，这项复议动议被驳回。2020年8月13日，DDI-US 提出动议，在全国范围内打击原告的阶级指控。2021年3月19日，这项动议被驳回。2020年9月10日，DDI-US在华盛顿州法院对联邦法院案件中的两名原告提起诉讼，辩称由于联邦诉讼中提到的赌博法是华盛顿州法律，任何申诉都应在华盛顿州法院提起诉讼。2021年2月25日，原告提出了等级认证和初步禁令的动议。联邦法院案件中的证据开示已经开始，并仍在继续。2021年7月19日，法院判决当事人于2021年9月7日前召开和解会议。2021年4月25日，原告 提交了他们的第二份修改后的起诉书，修改了他们的指控，将另一个共同被告的公司实体IGT包括在内。DDI-US向原告提供了其专家披露的信息，并于2021年5月11日向原告提交了针对类别认证和初步禁令的反对动议。2021年6月29日，法院驳回了S关于证明法院S驳回S动议打击全国集体诉讼指控的非正审上诉的动议。目前还没有确定审判日期。我们驳斥任何不当行为的指控，并将继续在这一问题上积极为自己辩护。查看我们的业务已完成法律程序。

关于本森在此案中，IGT向我们提出了诉讼辩护，并根据IGT和S向我们出售DDI-US的各种相关协议，要求我们和我们的某些关联公司赔偿诉讼造成的任何损害。我们之前向IGT提出了我们的辩护，并向它寻求赔偿。双方已签订停顿或收费协议，该协议将于2021年9月1日或之前到期。然而，我们不能保证我们能够确保对诉讼造成的任何损害进行赔偿。

我们 已经招致并预计将继续招致维护本森诉讼，我们未来可能会在我们可能成为其中一方的任何其他诉讼中招致巨额费用。总体而言，

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在符合某些条款和条件的情况下，我们的保险公司根据具体情况评估我们的诉讼费用和因法律诉讼而产生的损失的保险范围， 不能保证在任何特定情况下都会提供保险。然而，关于本森诉讼期间，我们的保险公司不会为任何和解金额或损害赔偿金支付此类费用或可能产生的任何损失。

的解决方案本森诉讼，无论是通过法院还是通过和解，都可能对我们的经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。如截至2021年6月30日的未经审计综合财务报表附注10所述，本公司已将此诉讼计入收入，并计入一般行政费用。然而，公司可能会遭受超过记录金额的损失，这可能是重大的；由于未决诉讼的这一阶段固有的重大不完整、不确定和未知变量，目前无法知道最终结果 。入账金额为管理层根据适用会计准则估计的合理可能亏损范围的低端，即3,500,000美元至201,500,000美元。管理层将继续评估合理的可能损失范围和随着时间的推移作为诉讼进行记录的金额，可能会导致重大调整。如上所述，我们的经营业绩和财务状况可能会受到本公司决议的重大不利影响本森凯斯。我们继续对任何不当行为的指控提出异议，并打算继续在这一问题上进行有力的辩护。不能 保证在这种情况下，我们将能够从任何其他被告那里追回全部或任何部分损害赔偿金，或和解金额(如果适用)，或获得与此相关的分担。此外，不能保证 任何判决或和解可能对我们的一个或多个游戏施加什么额外的修改(如果有)。

未来，根据每个司法管辖区独特且特定的法律，针对我们的社交赌场游戏并声称违反州或联邦法律的额外法律程序或监管调查也可能在其他州发生。我们可以就 任何此类诉讼或监管行动，包括由于 本森在某些州被限制运营社交赌场游戏，或被要求修改我们一个或多个游戏的运营，或 必须支付重大损害赔偿金或和解金额。我们无法预测此类结果的可能性、时间或范围，或我们可能参与的任何其他法律诉讼的结果，其中任何一项都可能对我们的经营业绩、现金流或财务状况产生重大不利影响。

此外，2020年12月，专利侵权索赔， NEXRF Corp.诉DoubleU Games Co.，Ltd.等人。，在华盛顿西区美国地区法院对DoubleU Games、DDI-US和US提起诉讼。原告声称被告侵犯了与其某些游戏相关的某些专利，并正在寻求金钱赔偿。2021年4月29日，我们、DoubleU Games和DDI-US提出了驳回此案的动议，以及一项搁置发现等待驳回动议裁决的动议。当事人 同意暂时搁置证据开示，等待暂缓执行动议的解决。2021年5月28日，原告提出了750万美元的和解要求，我们没有回应。对这些动议的裁决正在等待中。由于此案的早期性质，无法评估此案是否会对我们的业务产生重大影响。我们打算对此案进行有力的辩护。

2021年5月14日， 汉诺威保险公司提起宣告性判决诉讼，声称其保单不承保NEXRF Corp.诉DoubleU Games Co.，Ltd.等人。我们已接受投诉的送达，但尚未 作出回应。

某些社会对互动游戏的反对或与社交赌场游戏相关的潜在问题可能会对我们的业务产生不利影响 并限制我们业务的增长。

在某些司法管辖区，对互动在线游戏，包括社交赌场游戏，存在一定的反对意见。2018年9月，世界卫生组织将游戏障碍添加到国际疾病分类中，将游戏障碍定义为一种行为模式，其特征是对游戏和游戏的控制受损

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游戏的优先级高于其他兴趣爱好和日常活动。一些州或国家有专门针对社交赌场游戏的反游戏组织。此类反对可能导致这些司法管辖区通过立法或强制实施监管框架来具体管理互动社交游戏或社交赌场游戏，这可能要求我们遵守严格的法规和/或要求我们修改我们的 运营以达到这一要求。这可能导致完全禁止互动在线游戏或社交赌场游戏，限制我们宣传我们游戏的能力，鼓励我们现有的平台合作伙伴限制我们通过他们的媒体部署我们游戏的能力，或者大幅增加我们遵守这些规定的成本，所有这些都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。我们无法预测任何此类立法或法规的可能性、时间、范围或条款，或它们可能影响我们业务的程度。此外，我们所依赖的某些第三方分销平台因为社交赌场游戏提供服务而受到诉讼，这可能会限制我们访问此类平台。

2018年9月17日，15个国际博彩监管机构和华盛顿州博彩委员会签署了一份声明，对博彩与其他形式的数字娱乐之间的界限模糊带来的风险表示担忧，例如视频游戏，包括社交赌场游戏。监管机构承诺共同分析视频游戏和社交游戏的特点，并与视频游戏和社交游戏行业进行知情对话，以确保适当和高效地实施适用的法律法规。监管机构还表示，他们将与消费者保护执法机构密切合作。我们无法预测作为该声明的结果而采取任何行动的可能性、时间、范围或条款。

关于像我们这样的游戏的消费者保护问题，过去也曾提出过，未来可能还会再次提出。这些问题包括(I)社交赌场游戏是否可能被证明是青少年进行金钱赌博的门户，以及(Ii)社交赌场游戏公司正在使用大数据和先进技术来预测和瞄准脆弱用户，这些用户可能会在社交赌场游戏上花费大量时间和金钱，而不是其他活动。这些担忧可能会导致对我们的游戏设计、开发、分发和呈现的方式进行更严格的审查，包括可能实施监管框架。我们很难监控和执行有关下载或玩我们游戏的玩家的年龄或其他司法管辖限制，因为我们依赖第三方分发平台，如Apple App Store、Facebook、Google Play Store和Amazon Appstore。我们无法预测任何担忧的可能性、时间或范围是否会达到影响我们业务的程度，或者我们是否会因此对我们的运营结果、现金流、财务状况和声誉造成任何不利影响。

我们依赖于使用第三方知识产权的能力，如果许可协议终止，我们可能会失去获得许可的某些知识产权的利益。

我们游戏中包含的几乎所有内容和相关知识产权都是从第三方授权的，特别是IGT和DUG。自2017年6月以来，我们一直是与IGT签订的游戏开发、 分销和服务协议(我们称为IP许可协议)的缔约方，根据该协议，我们被授予开发和分销某些IGT游戏标题和相关知识产权的权利。根据知识产权许可协议，我们期望，但不能保证，我们将能够继续以优惠或合理的条款获得这些权利。此外，尽管IGT有权因此终止IP许可协议，但我们将保留对我们已用于2020年6月1日之前推出的游戏的任何IGT知识产权的独家、永久和不可撤销的使用(不包括IGT不再拥有其自身权利的第三方权利)，但在有限的情况下除外。对于2020年6月1日起在社交网络游戏领域首次推出的每一款 老虎机游戏，IGT的许可证是非独家的、永久的和不可撤销的。查看我们的业务与知识产权。此外，自2018年3月以来，我们与控股股东DUG签订了许可安排，根据该安排，我们获得了开发和

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根据我们支付的惯例条款和许可费，分发他们的某些社交赌场游戏标题和续集。截至2021年6月30日，我们授权了大约38款游戏， 积极向玩家提供这些游戏。经修正至今，该协定一直有效，直至DUG不再直接或间接持有DDI的权益，或DDI不再直接或间接持有DDI-美国。在这种情况下，协议规定，双方将相互重新谈判协议的条款。我们期望，但不能保证，我们将能够继续以优惠或合理的条款获得这些权利。查看我们的业务与知识产权。

我们业务未来的成功将在一定程度上取决于我们 保留或扩大知识产权许可的能力。我们不能保证这些第三方许可证将继续以商业上合理的条款向我们提供，如果有的话。此外，包含版税条款的现有和未来许可安排 可能会导致我们产生与最低担保相关的减值费用。为了应对这些风险，我们提高了研发能力，以创造包括内容在内的专有知识产权，尽管不能保证我们能够创造出得到市场足够接受或及时开发的内容。如果我们无法创建此类内容，并且 如果我们失去了IGT和DIG现有许可证的好处，或无法续订和/或扩展现有许可证，我们可能会被要求停止或限制使用包括或纳入许可知识产权的某些游戏标题和相关技术 。

我们的业务依赖于对我们的专有信息以及我们拥有和许可的知识产权的保护。

我们认为，我们的成功在一定程度上取决于保护我们在美国和其他国家/地区拥有和许可的知识产权。 我们的知识产权包括与我们的游戏相关的某些专利、商标和版权，以及不受正式知识产权保护的专有或机密信息。我们的许多知识产权对我们的业务具有重要意义，这些知识产权由DoubleU Games或IGT拥有并授权给我们，我们不控制此类知识产权的保护和维护，必须依赖他们来保护和维护此类 知识产权。我们的成功可能在一定程度上取决于我们和我们的许可方保护商标、商业外观、名称、徽标或符号的能力，以及获得和维护我们游戏和业务中使用的技术、设计、软件和创新的专利、版权和其他知识产权保护的能力。我们不能保证我们将能够在我们的专有商标和版权中建立和维护消费者价值，或 以其他方式保护我们的技术、设计、软件和创新，也不能保证任何专利、商标、版权或其他知识产权将为我们提供竞争优势。

我们还依赖于商业秘密和专有知识。我们与我们的员工和独立承包商签订了关于我们的商业秘密和专有信息的保密协议，但我们不能保证这些个人会履行对我们的商业秘密和专有信息保密的义务。

未来，我们可能会对第三方提出侵权索赔，或提出第三方知识产权无效或不可执行的索赔。 这些索赔可能会导致我们在保护我们的知识产权方面产生更大的成本和支出，并可能对我们的知识产权产生潜在的负面影响，例如，导致我们的一项或多项知识产权被裁定或使其不可执行或无效。

尽管我们努力保护我们的知识产权，但我们在这方面采取的步骤可能不足以防止或阻止竞争对手或其他第三方对我们知识产权的侵犯或挪用。

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他人的知识产权可能会阻止我们开发新游戏和/或进入新的 市场，或者可能使我们承担责任或面临代价高昂的诉讼。

我们的成功在一定程度上取决于我们不断调整我们的游戏以采用与游戏机制和程序相关的新技术和知识产权的能力，并扩展到这些新发展可能创造的市场。如果技术受我们的竞争对手或其他第三方的知识产权保护，我们可能会被阻止推出基于这些技术的游戏或扩展到这些技术创造的市场。

我们不能保证我们的商业活动和游戏不会侵犯他人的专有权利，也不能保证其他各方不会对我们提出侵权索赔。如果第三方就使用我们的技术、游戏机制或程序向我们、我们的游戏或我们的被许可方之一提出的侵权索赔成功，或者我们对第三方或其产品或游戏提出的侵权索赔失败，可能会对我们的业务造成不利影响或造成我们的经济损失。任何此类索赔和任何由此产生的诉讼，如果发生，可能：

•

辩护既昂贵又耗时，或要求我们支付巨额损害赔偿金；

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导致我们的专有权利无效或使我们的专有权利无法执行；

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使我们停止制作、许可或使用包含知识产权的游戏；

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要求我们重新设计、重新设计或重新塑造我们的游戏品牌，或者限制我们在未来将新游戏推向市场的能力；

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要求我们签订昂贵或繁重的使用费、许可或和解协议，以获得产品或过程的使用权；

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在索赔悬而未决期间影响索赔标的游戏的商业可行性；或

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要求我们停止提供侵权游戏。

我们的成功取决于我们获得和留住玩家的能力，以及适应和提供与不断变化的技术和不断发展的行业标准保持同步的游戏的能力。

我们获得和留住玩家的能力在很大程度上是由我们在保持和提高我们投资组合中游戏的数量和质量方面的成功推动的。为了让玩家满意，我们需要继续改善他们的在线游戏体验，并创新和推出比竞争对手更有回报的游戏。这将要求我们继续 改进我们的技术、游戏机制和程序，以优化我们游戏的搜索结果，根据更多的地理和人口细分市场定制我们的游戏产品，并提高我们游戏的用户友好性，同时努力将玩家从我们现有游戏转移到新游戏的风险降至最低，从而减少这些玩家的购买量。我们预测或响应不断变化的技术和不断发展的行业标准的能力，以及 及时开发和推出新的增强游戏的能力，或者根本没有能力，是影响我们保持竞争力以及扩大和吸引新玩家的能力的重要因素。我们不能保证我们将拥有及时推出新游戏所需的财政和技术资源，或者根本不能。

此外，随着技术或法规标准的变化以及我们修改我们的游戏以符合这些标准，我们可能需要玩家采取某些操作才能继续玩游戏，例如下载新游戏、执行年龄限制支票或接受新的条款和条件。玩家可以在任何时候停止使用我们的游戏，包括如果玩家对我们游戏的体验质量和我们在出现问题时的支持能力不符合他们的期望，或者与竞技游戏和服务通常提供的玩家体验的质量保持同步。

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我们的玩家依赖我们的支持组织来解决与我们的游戏相关的任何问题。我们提供有效支持的能力在很大程度上取决于我们吸引、资源和留住员工的能力，这些员工不仅有资格为我们的游戏玩家提供支持，而且非常熟悉我们的游戏。任何未能维持高质量支持的情况，或市场认为我们没有维持高质量支持的看法，都可能损害我们的声誉，对我们向现有和潜在玩家销售游戏中的虚拟筹码的能力产生不利影响，并对我们的运营结果、 现金流和财务状况产生不利影响。

我们的全球业务使我们面临商业和法律风险，这可能会限制或限制我们执行战略的能力。

我们目前几乎所有的收入都是通过DDI-美国在 美国。我们的总部和重要的游戏开发业务都设在韩国首尔。我们面临着通常与此类全球业务相关的风险，包括：我们开展业务的国家/地区法律、法规和市场的复杂性；某些司法管辖区实施补救措施的不确定性；货币汇率波动的影响；出口管制法律；外国劳动法和争端的影响；吸引和留住关键人员的能力；地方政府的经济、税收和监管政策；遵守适用的反洗钱、反贿赂和反腐败法律，包括韩国的《反海外腐败法》、《不当邀请法》和《受贿法》，以及其他反腐败法律，这些法律一般禁止个人和公司及其代理人为获得或保留业务的目的向外国政府官员提供、承诺、授权或支付不当款项；以及遵守有关与某些个人或国家进行交易的适用制裁制度。其中某些法律还包含要求准确保存记录的条款，并进一步要求公司制定和维持适当的内部会计控制制度。

如果我们采取的政策和控制措施无效，或者员工或中介机构未能遵守适用的法规，我们可能会受到刑事和民事制裁以及其他处罚。任何此类违规行为都可能扰乱我们的业务，并对我们的声誉、运营结果、现金流和财务状况造成不利影响。此外，我们的业务运营可能会受到恐怖主义活动、政治动乱或其他经济或政治不确定性的干扰和负面影响。此外，包括韩国和美国在内的国家可能会实施关税、配额、贸易壁垒和其他类似的限制，对我们的业务的国际性产生不利影响。

此外，我们在其他国家成功扩张的能力还涉及其他风险，包括整合当地业务的困难、与进入我们可能缺乏经验的司法管辖区相关的风险以及日常工作管理一家不断发展且地理位置日益多样化的公司。我们可能无法从我们在韩国和美国以外的国家/地区的投资中获得预期的运营效率、竞争优势或财务结果。

我们开展业务的司法管辖区的数据隐私和安全法律法规可能会增加我们的运营成本，并可能使我们受到制裁和其他处罚。

我们收集、处理、存储、使用和共享数据，其中一些数据包含有限的个人信息。因此，我们的业务必须遵守管理数据隐私和安全的许多美国和国际法律法规，包括收集、存储、使用、传输、共享和保护个人信息。数据隐私保护法律正在迅速变化，在可预见的未来可能会继续这样做，并且可能在不同的司法管辖区之间不一致。

我们受 与玩家数据隐私和保护相关的美国联邦、州和外国法律约束。欧盟(EU)的一般数据保护法规(GDPR)、英国2018年的S数据保护法、英国GDPR和加州消费者隐私法等法规都是新的、未经检验的法律法规，可能会影响我们的业务，潜在影响尚不清楚。？请参阅我们的业务规则

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我们还受到不断变化的法律和法规的制约，这些法律和法规规定在什么情况下我们可以传输、处理和/或接收对我们的 运营至关重要的某些数据，包括我们运营的国家或地区之间共享的数据。例如，2020年7月，欧盟-美国隐私盾牌被欧盟法院(CJEU)宣布无效。其他使此类数据转让合法化的依据，如标准合同条款(SCCs)，已受到监管和司法审查。如果将数据从欧洲传输到美国的一个或多个法律基础失效或传输框架被修改，如果我们无法在我们运营的国家和地区之间传输数据，或者如果我们被限制在我们的产品和服务之间共享数据，这可能会影响我们的运营方式，并要求我们改变我们的数据处理政策和措施，这可能是繁重和难以成功实施的，并可能对我们的财务业绩产生不利影响。

目前，还有一些与数据隐私和安全有关的其他提案正在几个立法和监管机构待决。例如，欧盟正在考虑通过《隐私和电子通信条例》(The《电子隐私法规》)。虽然这项规定原计划与GDPR同时生效，但目前欧盟成员国仍在辩论和讨论。电子隐私条例侧重于电子通信的隐私，在这方面，它载有关于直接营销活动的新规则 。这些规则极有可能导致新的同意要求。

由于这些 数据隐私保护法的性质瞬息万变，各自的政府和监管机构并不总是对法律的解释提供明确的指导，这可能会造成无意中违反的风险。为了遵守这些和其他可能颁布的数据隐私和安全限制，我们可能需要修改我们的数据处理实践和政策，将隐私设计纳入我们的游戏，并将显著增加我们的运营成本。如果不遵守这些限制，我们可能会受到刑事和民事制裁以及其他惩罚。部分由于法律环境的不确定性，遵守法规以及自律组织有关隐私、数据保护、信息安全和消费者保护的任何适用规则或指导，可能会导致巨额成本，并可能需要改变我们的业务做法，这可能会危及我们的增长战略，对我们吸引或留住玩家的能力产生不利影响，并以其他方式对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

如果我们未能或被认为未能遵守我们发布的隐私政策或使用条款、我们对玩家或其他第三方的隐私相关义务，或与隐私、数据保护或信息安全有关的任何其他法律义务或法规要求，可能会导致消费者权益倡导团体或其他人对我们进行政府调查或执法行动、诉讼、索赔或公开声明，并可能导致重大责任，导致我们的玩家失去对我们的信任，以及其他方面对我们的声誉和业务造成重大和不利的影响。此外，遵守适用于我们的法律、法规和政策的成本和其他负担可能会限制我们游戏的采用和 使用，并减少对我们游戏的总体需求。

此外，如果与我们合作的第三方违反了适用的法律、法规或协议， 此类违规行为可能会使我们的玩家数据面临风险，或者导致政府调查或执法行动、罚款、诉讼、索赔或消费者权益倡导团体或其他人对我们的公开声明，并可能导致 重大责任，导致我们的玩家失去对我们的信任，以及其他重大和不利的影响我们的声誉和业务。此外，公众对科技公司或其数据处理或数据保护做法的审查或投诉，即使与我们的业务、行业或运营无关，也可能导致对包括我们在内的科技公司进行更严格的审查，并可能导致政府机构制定额外的监管要求或修改其执法或调查活动，这可能会增加我们的成本和风险。

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安全漏洞或其他中断可能会危及我们的信息或我们玩家的信息。 如果我们遭受网络攻击或其他导致数据泄露的安全事件，我们可能会损失玩家及其相关收入、增加成本、承担重大责任、声誉损害和其他负面后果。

我们的业务有时涉及存储、处理和传输我们 玩家的某些专有、机密和个人信息。我们还保留与我们的业务有关的某些其他专有和机密信息以及我们人员的个人信息。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息技术可能会受到网络攻击、病毒、恶意软件、入室盗窃、计算机黑客攻击、员工失误或渎职或其他安全漏洞。黑客和数据窃贼日益老练，并进行大规模和复杂的自动化攻击。经验丰富的计算机程序员和黑客可能能够侵入我们的安全控制，盗用或泄露敏感的个人、专有或机密信息，造成系统中断，或导致 关机。他们还可以开发和部署恶意软件程序来攻击我们的系统或以其他方式利用任何安全漏洞。

我们的系统和存储在这些系统上的数据也可能容易受到安全事件或安全攻击、破坏或盗窃行为、激进实体的协同攻击、数据错位或丢失、人为错误或其他类似事件的影响，这些事件可能会对我们的系统、存储在这些系统上的数据以及我们的业务合作伙伴的数据产生负面影响。此外，向我们提供服务的第三方，例如托管解决方案提供商，在其自身的安全系统和基础设施发生故障时，也可能是安全风险的来源。越来越多的在线服务披露了安全漏洞，其中一些涉及对其服务的 部分进行复杂且高度有针对性的攻击。由于用于获取未经授权的访问、禁用或降级服务或破坏系统的技术经常变化，而且通常在针对目标启动之前是不可预见或无法识别的，因此我们可能无法 预测这些技术或实施足够的预防措施。我们遇到的任何安全漏洞或事件都可能导致未经授权访问、滥用或未经授权获取我们或我们的玩家的数据，丢失、损坏或更改此数据，我们的运营中断，或损坏我们的计算机或系统或我们玩家或第三方平台的计算机或系统。其中任何一项都可能使我们面临索赔、诉讼、罚款和潜在责任。

在网络事件之前或之后消除或解决上述安全威胁和漏洞的成本可能会很高。我们的补救工作可能不会成功，可能会导致服务中断、延迟或停止，并失去现有或潜在的供应商或参与者。随着与网络攻击相关的威胁的发展和增长，我们可能还会发现有必要 进一步投资来保护我们的数据和基础设施，这可能会影响我们的运营。虽然我们有针对网络攻击的保险，但它可能不足以覆盖所有可能的索赔，我们可能会遭受损失，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。我们还可能受到美国、韩国、欧盟和其他国家与网络安全、数据隐私、数据本地化、 和数据保护相关的现有和拟议的法律法规以及政府政策和做法的负面影响。

如果发生对我们的安全的实际或感知的破坏， 公众对我们的游戏和内容安全措施有效性的看法可能会受到损害，我们可能会失去玩家。数据安全违规和其他数据安全事件也可能由 非技术手段，例如，员工或承包商的行动。对我们安全的任何损害都可能导致违反适用的隐私和其他法律、监管或其他政府调查、执法行动以及法律和财务风险，包括潜在的合同责任，这些责任并不总是限于我们的保险金额。任何此类妥协也可能导致我们的声誉受损 ，并对我们的安全措施失去信心。这些影响中的任何一个都可能对我们的运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

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我们的业务依赖于我们收集和使用数据来提供相关内容和广告的能力， 收集和使用这些数据的任何限制都可能导致我们损失收入。

当玩家使用我们的游戏时，我们可能会处理、存储、使用和共享玩家的数据，其中一些数据包含有限的个人信息。我们使用其中的一些数据来通过提供相关内容和广告来为玩家提供更好的体验。我们的玩家可能决定不允许我们收集部分或全部这些数据，或者可能限制我们使用这些数据。我们收集玩家和游戏互动数据的能力受到任何限制，都可能使我们更难向玩家提供有针对性的内容和广告。我们的数据收集、挖掘、分析和存储系统中的中断、故障或缺陷，以及隐私问题和有关数据收集的监管限制，也可能限制我们 聚合和分析玩家数据的能力。如果发生这种情况，我们可能无法成功适应玩家偏好来改进和增强我们的游戏，留住现有玩家并保持我们游戏的受欢迎程度，这可能会导致我们的业务、财务状况或运营结果受到影响。

此外，联网设备和由第三方控制的操作系统 越来越多地包含允许设备用户禁用允许在其设备上投放广告的功能，包括通过苹果S广告识别器或谷歌S广告ID，或安卓设备的 AAID。设备和浏览器制造商可能会将这些功能作为其标准设备规格的一部分包括或扩展。例如，当Apple宣布UDID(某些应用程序中使用的标准设备标识符)将被取代并不再受支持时，应用程序开发人员需要更新他们的应用程序，以使用替代设备标识符，如通用唯一标识符，或最近的IDFA，它简化了Apple用户选择退出行为目标的流程 。如果玩家选择更多地使用选择退出机制，我们提供有效广告的能力将受到影响，这可能会对我们来自游戏内广告的收入 产生不利影响。

作为一家环境、社会和治理驱动型公司，我们面临一定的风险。

我们相信，我们对环境、社会和治理价值观的承诺为我们的成功做出了贡献，我们努力以对社会负责的方式运营我们的游戏业务。在内部，在促进员工福祉、安全、发展、多样性和包容性的环境中吸引、培养和留住顶尖人才是我们长期战略的一部分。然而， 如果我们未能或被认为未能践行这些价值观，我们可能会受到负面报道或宣传的影响。例如，为用户提供安全和负责任的在线游戏环境是我们运营的核心。因此，我们的品牌和声誉可能会受到用户在使用我们的应用程序时被视为不负责任的行为的负面影响。同样，对企业活动的任何负面宣传，如果被认为与我们的人力资本管理政策背道而驰，都会对我们的品牌和声誉产生负面影响。

此外，如果我们认为我们的业务和游戏决策与我们的价值观一致，并将改善总体用户体验或促进员工福祉、安全、 发展、多样性和包容性，则我们可能会根据我们的价值观做出可能对我们的短期或中期运营结果产生负面影响的决策。虽然我们预计我们对基于环境、社会和治理的价值观的承诺将相应地改善我们的长期财务业绩，但这些决定可能与投资者的预期不一致，任何较长期的好处可能不会在我们预期的时间框架内实现，或者根本不会实现，这可能会损害我们的业务、收入和财务业绩。

如果移动设备作为游戏平台的使用和移动设备的激增普遍不增加，我们的业务可能会受到不利影响。

随着时间的推移，使用移动设备的人数大幅增加，我们预计这一趋势将继续下去。然而，手机市场，尤其是手机游戏市场，可能不会以我们预期的方式增长。在截至2021年6月30日的六个月中，约占我们收入的72%，占我们收入的72%

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截至2020年12月31日的年度和截至2019年12月31日的年度的68%归因于移动设备的使用。如果提供我们游戏的移动设备的受欢迎程度下降或过时的速度快于预期，我们的收入可能会下降，开发工作可能无法实现预期的回报。移动市场增长或移动游戏设备使用量的任何此类下降都可能损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们在竞争激烈的行业中运营，我们的成功取决于我们有效竞争的能力。

网络游戏是一个快速发展的行业，进入门槛很低。企业可以通过使用商用软件或与这些市场中的各种老牌公司合作，以象征性成本轻松推出在线或移动平台和应用程序，但可能无法提供与我们的游戏相同的复杂程度或功能 。我们游戏市场的特点还包括快速的技术发展、新游戏和内容的频繁发布、玩家需求和行为的变化、创新进入者的颠覆以及不断发展的商业模式和行业标准。因此，我们的行业正在不断地改变游戏和商业模式，以采用和优化新技术，提高成本效率，并适应玩家的偏好。

我们面临着对休闲时间和球员可自由支配支出的竞争。其他形式的休闲活动，如离线、传统在线、个人电脑和游戏机游戏、电视、电影、体育和互联网，为消费者提供了更多、更成熟的选择。由于新的创新，消费者对休闲活动的品味和偏好也会受到突然或不可预测的变化的影响。如果消费者认为我们的游戏没有吸引力，或者如果我们的玩家认为其他现有的或新的休闲活动提供了更多的多样性、可负担性、互动性和整体享受，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们还与在线游戏公司竞争，包括那些提供社交赌场游戏的公司，如Playtika、Zynga、SciPlay、Aristcrat等，其中一些公司的现有玩家基础比我们的大。此外，我们的控股股东DoubleU Games还创建和营销网络游戏，是人才、内容开发和玩家竞争的潜在来源。DoubleU Games的利益可能会不时与我们的利益冲突或竞争。我们当前和潜在的一些竞争对手，包括DoubleU Games，享有 实质性的竞争优势，例如更多的财务、技术和其他资源，在某些情况下，还能够将在线平台与传统的人力资源解决方案迅速结合起来。这些公司可能会利用这些优势 开发不同的平台和服务来与我们的游戏竞争，在广告和营销上投入更多资金，在研发上投入更多资金，或者比我们更快、更有效地对新的或不断变化的机会、技术、标准、监管条件或玩家偏好或要求做出反应。如果我们不能有效应对和管理业务上的竞争压力，可能会对我们的运营结果、现金流和财务状况产生不利影响 。

如果我们没有成功地投资、建立和保持我们的游戏意识，如果我们在推广和维护我们的游戏方面产生了过高的费用，或者如果我们的游戏包含缺陷或令人反感的内容，我们的业务、财务状况、运营结果或声誉可能会受到损害。

我们认为，建立和保持我们的游戏意识对于发展和保持与玩家、平台提供商、广告商和内容许可方的良好关系以及争夺关键管理和技术人才至关重要。提高对我们游戏的认知度和认可度尤其重要，因为我们的战略重点是基于我们自己的知识产权开发游戏，并成功地交叉推广我们的游戏。此外，全球化和扩大我们的游戏的知名度和认可度需要大量的投资和广泛的管理时间才能成功执行。尽管我们在推出游戏方面投入了大量的销售和营销支出，但这些努力可能不会成功地提高人们对我们现有或新游戏的认识。此外，如果游戏包含不良内容或我们游戏的消息传递功能被滥用， 我们的

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声誉可能会受损。尽管采取了合理的预防措施，但一些消费者可能会对我们的某些游戏内容或对其他玩家的待遇感到冒犯。如果消费者认为我们 发布的游戏包含令人反感的内容，消费者可能会拒绝玩该游戏，并可能向平台提供商施压，要求其将该游戏从其平台上删除。此外，如果我们不能提高和保持消费者对我们的游戏的认知度和认可度，我们的潜在收入可能会受到限制，我们的成本可能会增加，我们的业务、财务状况、运营结果或声誉可能会受到影响。

我们的应用程序使我们能够使用内部和第三方工具跟踪某些性能指标，并且我们不独立验证此类指标。我们的某些绩效指标在衡量方面受到固有的 挑战，此类指标中的真实或感知不准确可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生不利影响。

我们 跟踪某些性能指标，包括我们游戏的活跃玩家和付费玩家的数量。我们的一体机尤其是APP战略，它为我们提供了大量的用户和参与率等数据。我们的绩效指标工具有许多限制，我们跟踪这些指标的方法可能会随着时间的推移而变化，这可能会导致我们的 指标发生意外变化，包括我们报告的指标。如果我们用来跟踪这些指标的内部或第三方工具低估或高估了性能，或者包含算法或其他技术错误，我们报告的数据可能不准确。此外，有关我们衡量数据(或我们衡量的数据)方式的限制或错误，可能会影响我们对业务某些细节的理解，从而影响我们的长期战略。

此外，玩家、分析师或业务合作伙伴可能会认为我们的绩效指标不可靠或不准确。如果我们的绩效指标不能 准确地表示我们的业务、玩家基础或流量水平，如果我们在指标中发现重大不准确之处，或者如果指标不能准确衡量我们的业务，我们的声誉可能会受到损害，我们的业务、 潜在客户、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。

我们依赖信息技术和其他 系统，系统中的任何故障或游戏中的错误、缺陷或中断都可能降低我们的声誉，使我们承担责任，扰乱我们的业务，并对我们的业绩产生不利影响。

我们依赖于对我们的业务运营至关重要的信息技术系统，其中一些系统由第三方管理。这些第三方通常没有续签协议的义务，也不能保证我们能够以商业上合理的条款续签这些协议，或者根本不能保证。这些系统用于处理、传输和存储电子信息， 管理和支持我们的业务运营，以及对我们的财务报告进行内部控制。此外，我们还收集和存储某些数据，包括专有业务信息，并且可能可以访问受隐私和安全法律法规约束的某些业务中的机密或个人信息。我们在开发新系统、维护和升级现有系统、防止安全漏洞方面可能会遇到困难。在其他方面，我们的系统容易因火灾、洪水、断电或关闭而损坏、中断或关闭，入侵、网络攻击、网络渗透、拒绝服务攻击以及类似的 事件。我们的计算机系统或电信服务的任何故障都可能影响我们运营游戏或开展业务的能力。

我们的部分信息技术基础设施，包括那些由第三方运营的基础设施，可能会遇到服务中断、延迟或中断，或者与不时发生的系统集成或迁移工作有关的错误。我们可能无法成功实施新系统和数据过渡，这可能会导致业务中断，成本更高、耗时、破坏性和资源密集型。我们无法控制向我们提供服务的第三方，这些第三方可能会遇到问题或做出不利于我们业务的决定。我们有应急计划

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采取措施防止或减轻这些事件的影响。然而，此类中断可能会对我们向玩家提供游戏并中断其他流程的能力造成实质性的不利影响。 如果我们的信息系统不允许我们向关键决策者传输准确的信息，即使是在很短的时间内，我们的业务管理能力也可能会中断，我们的运营结果、现金流和财务状况可能会受到实质性的不利影响。如果不能正确或充分地解决这些问题，可能会影响我们执行必要业务运营的能力，这可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。

我们几乎所有的游戏都依赖于通过互联网传输的数据，包括无线互联网。为了给我们游戏的玩家提供满意的玩家体验，及时接入互联网是必要的。第三方，如电信公司，可能会阻止访问互联网 或限制我们的数据传输速度，无论是否有原因，都会对我们的玩家体验造成不利影响，可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响 。此外，电信公司可能会实施某些措施，例如增加成本或根据传输的数据类型或数量进行限制，从而影响消费者访问我们游戏的能力，这可能会对我们的声誉、竞争地位、运营结果、现金流和财务状况产生实质性的不利影响。此外，困难的全球经济状况或政府取消扩大宽带接入的计划可能会对互联网普及率产生不利影响。

我们的游戏和其他软件应用程序和系统以及提供这些应用程序和系统的第三方平台可能包含未检测到的错误。

我们的游戏和其他软件应用程序和系统以及提供这些应用程序和系统的第三方平台可能包含未检测到的错误、错误、缺陷、损坏的数据、缺陷和其他漏洞，这些漏洞可能会对我们的游戏性能产生不利影响。例如，这些错误可能会阻止 玩家应用内购买虚拟芯片，这可能会损害我们的运营业绩。它们还可能损害我们玩家的整体游戏体验，这可能会导致玩家减少他们的游戏时间或购买游戏，完全停止玩我们的游戏，或者不向其他玩家推荐我们的游戏。此类错误还可能导致我们的游戏不符合适用法律，或者 为我们造成法律责任。

其中一些错误可能只有在游戏发布后才会变得明显，特别是在我们经常在紧迫的时间限制下发布新内容和发布新功能的情况下。任何此类错误都可能被作弊程序和其他形式的盗用所利用，扰乱我们的运营，对我们玩家的游戏体验产生不利影响，损害我们的声誉，导致我们的玩家停止玩我们的游戏，转移我们的资源，并推迟市场对我们游戏的接受，任何这些都可能导致对我们的法律责任或损害我们的业务、财务状况或运营结果。

我们可能会以对我们的业务有害的方式使用开源软件。

我们在有限的基础上使用与我们的技术和游戏相关的开源软件。开源代码的原始开发人员不对此类代码提供任何担保。此外，一些开源软件许可证要求将开源软件作为其专有软件的一部分分发的玩家向此类软件公开披露全部或部分源代码，和/或以不利条款或免费提供开源代码的任何 衍生作品。我们试图以不要求向我们的专有软件披露源代码的方式使用开放源码软件，或防止我们向我们的 玩家收取使用我们专有软件的费用。但是，我们不能保证这些努力一定会成功，因此，使用此类开放源代码可能最终会阻止我们为某些软件的使用收取费用、要求我们更换游戏中使用的某些代码、支付使用费以使用某些开放源代码、公开提供我们游戏的源代码或停止某些游戏。我们的

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上述要求中的任何一项都可能对运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

我们无法完成潜在的收购机会并成功整合这些业务，可能会限制我们的增长或扰乱我们的计划和运营。

未来，我们可能会寻求更多的战略收购，以进一步扩大我们的业务。我们成功实施战略的能力将在一定程度上取决于我们识别和完成商业上可行的收购的能力。我们不能保证将以可接受的条款获得收购机会，或者根本不能保证我们将能够获得必要的融资或 监管部门的批准来完成潜在的收购。

我们可能无法在 预期时间范围内成功整合我们收购或完成的任何业务。在管理和整合我们的收购和合并业务(包括收购的资产、运营和人员)方面，我们可能面临重大挑战。此外，与此类收购相关的预期成本协同效应可能无法在预期金额、预期时间范围或成本预期内完全实现，这可能会导致成本增加，并对我们的前景、运营结果、现金流和 财务状况产生不利影响。

我们的业务可能会受到经济低迷、全球流行病或其他我们无法控制的因素导致的可自由支配消费者支出减少的不利影响。

像我们这样的娱乐和社交赌场游戏的消费者需求，对经济低迷及其对休闲活动可自由支配支出的相应影响非常敏感。可自由支配的消费者支出或消费者偏好的变化由预期或实际的总体经济状况、消费者对经济的信心下降、公共健康问题或流行病(如新冠肺炎冠状病毒)的影响、高能源和食品成本的影响、旅行成本增加、消费者可支配收入和财富减少、政治和监管不确定性、或对战争和未来恐怖主义行为的担忧等因素造成的变化可能会进一步降低客户对我们提供的游戏的需求，以及我们的玩家愿意花费的金额(如果有的话)。这些因素 可能会对定价施加实际限制，并对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。

关于新冠肺炎，我们 遵循了韩国政府和华盛顿州政府的指导，在疫情期间保护我们的员工和我们的运营，并有效地为我们的业务实施了远程环境。到目前为止，我们没有 任何运营中断。我们不断监测业绩和其他行业报告，以评估如果经济进展中断，未来负面影响的风险。

特别是在线游戏行业，已经在行业和媒体报道中得到了确认，例如Eilers&Krejcik和AppsFlyer，作为这场大流行的意外受益者，因为人们被隔离在自己的家中，我们也不例外。我们每月的收入得益于疫情的影响，特别是在美国各地普遍实施居家命令和隔离措施的那些月份。然而，我们预计，随着疫苗接种的普及和限制的放松，这种好处将会减少。因此，任何导致球员可自由支配收入被转移到其他用途的变化，包括必要的 项目，都可能对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生不利影响。见管理层S对财务状况和经营结果的讨论和分析以及最近的发展。

我们依靠具有创造性和技术背景的熟练员工。

我们依靠我们高技能、受过技术培训和富有创造力的员工来开发新技术和创造创新游戏。这样的员工，特别是游戏设计师、工程师和项目经理，需要

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技能需求很高，我们投入大量资源来识别、招聘、培训、成功整合和留住这些人员。缺乏熟练的技术人员 可能会推迟或对我们的业务计划、竞争能力、运营结果、现金流和财务状况产生负面影响。

我们的运营业绩、现金流和财务状况可能会受到我们或我们的主要平台提供商或内容供应商所在地区自然事件的影响。

我们可能会受到恶劣天气和其他地质事件的影响，包括飓风、地震、洪水或海啸，这可能会扰乱我们的运营或我们主要平台提供商或内容供应商的运营 。我们的任何设施、Apple、Google、Facebook和Amazon等主要提供商的设施或我们的内容提供商的设施发生自然灾害或其他中断，可能会损害我们游戏的运营、开发或提供。 虽然我们为某些业务中断风险提供保险，但我们无法保证此类保险将补偿我们因自然或其他灾害而遭受的任何损失。对我们或我们主要 提供商或供应商的运营的任何严重干扰都可能对我们的运营业绩、现金流和财务状况产生重大不利影响。

我们的运营结果受季节性和其他因素的影响而波动，因此，我们的定期运营结果不能保证未来的业绩。

我们的运营结果可能会因季节性趋势和其他因素而波动。球员活动通常在第二和第三季度较慢， 特别是在夏季的几个月。其他可能导致我们业绩波动的季节性趋势和因素包括：

•

节假日和节假日；

•

可能导致玩家从事其他活动的气候和天气条件；

•

经济和政治条件；以及

•

发布新游戏或更新内容的时间，包括我们竞争对手的游戏。

因此，任何季度的结果都不一定表明另一个季度或整个财政年度可能取得的结果。我们不能保证影响我们历史业绩的季节性趋势和其他因素在未来一段时间内会重演，因为我们没有能力影响这些因素。

我们受制于世界各地的各种法律，其中许多法律仍未经受考验，仍在制定中，可能会使我们进一步受到广泛的政府法规、索赔或其他方面的约束，以及影响总体业务的联邦、州和地方法律，这可能会损害或限制我们的业务。

我们受制于美国、韩国和其他司法管辖区的各种法律，包括有关消费者保护、知识产权、虚拟物品和货币、出口和国家安全的法律，所有这些法律都在不断演变和发展。适用于我们或可能适用于我们的法律的范围和解释通常是不确定的，可能会相互冲突，特别是韩国和美国以外的法律。也有可能随着我们业务的增长和发展，以及我们的游戏在更多的国家和地区获得更大的销量，我们将受到其他司法管辖区的法律和法规的约束。如果我们不能遵守这些法律或法规，或者如果我们根据这些法律或法规承担责任，我们可能会受到直接损害，我们可能会被迫实施新的措施来减少我们对这一责任的风险敞口。这可能需要我们花费大量资源、修改我们的游戏或阻止来自特定司法管辖区的用户，每一项都会 损害我们的业务、财务状况和运营结果。此外，由于诉讼和立法提案引起的对责任问题的关注增加，可能会损害我们的声誉或以其他方式影响我们业务的增长。由于这一潜在责任而产生的任何成本都可能损害我们的业务和经营业绩。

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在美国、韩国和其他地方，可能会通过或解释为适用于我们的许多法律和法规，这些法律和法规可能限制在线和移动行业，包括玩家隐私、广告、税收、游戏、版权、分销和反垄断。我们未来进入潜在关键市场的能力，如韩国和中国，目前限制或以其他方式限制社交赌场博彩公司进入，这在一定程度上将取决于当前法律和监管环境的变化。

此外，电子商务、社交游戏以及虚拟物品和货币的增长和发展可能会导致更严格的消费者保护法，这可能会对我们等通过互联网和移动设备开展业务的公司的运营施加额外负担或限制 。如果对我们行业的审查和监管加强，我们将被要求投入额外的法律和其他资源来解决此类 监管问题。此类新的合规成本或对我们提供在线游戏能力的司法限制可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生实质性的不利影响。？请参阅我们的业务和行业法规。

税法或税收规则的变化，或对我们税务状况的审查，可能会对我们的财务状况和 经营业绩产生重大影响。

税法是动态的，随着新法律的通过和对法律的新解释的发布或应用，税法可能会发生变化。2017年，美国颁布了全面的税收立法，其中包括对商业实体的税收进行重大改革。这些变化包括：(I)永久降低企业所得税税率，(Ii)部分限制企业利息支出的扣除，(Iii)将美国对跨国公司的征税从全球所得税转向地区税制(以及旨在防止美国所得税基数受到侵蚀的某些规则)，以及(Iv)对以现金和现金等价物以及非流动资产形式持有的累计离岸收益一次性征税，后者的税率较低。由于这些税法修改相对较新，我们仍在评估它们可能对我们的业务和未来的运营结果产生的影响。虽然目前我们预计这些变化不会对我们的业务和财务状况产生总体上的重大不利影响，但我们不能向您保证，我们的业务和运营结果不会受到这些或其他税法变化的不利影响。

我们现有的公司结构和公司间安排以我们认为符合现行税法和相关监管指导的方式实施。但是，由于税法的变化，我们最终想要获得的税收利益可能会受到影响。此外，韩国和美国的税务机关定期检查收入和其他纳税申报单，我们预计他们可能会检查我们的收入和其他纳税申报单。这些检查的最终结果不能肯定地预测。

不能保证我们 不会被归类为被动型外国投资公司，这可能会给我们普通股的美国持有者带来不利的美国联邦所得税后果。

非美国公司在任何课税年度被归类为被动外国投资公司(PFC)，在该纳税年度内，在对其子公司的收入和资产适用相关追溯规则后，有：(I)公司价值的50%或更多S资产要么产生被动收入，要么为产生被动收入而持有，以此类资产的公平市场价值的季度平均值为基础；或(Ii)S至少有75%的公司总收入为被动收入。就资产测试而言，任何现金和现金等价物(如银行存款)将被视为被动资产，商誉应被视为主动资产，只要商誉与产生或打算产生主动收入的活动相关联。被动收入一般包括股息、利息、某些租金和特许权使用费、出售股票和证券的某些收益以及商品交易的某些收益。

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基于我们当前和预计的收入和资产以及我们资产的估值，包括商誉，我们 不希望在本纳税年度或可预见的未来成为PFIC。然而，确定任何公司在一个纳税年度是否是或将是PFIC，在一定程度上取决于复杂的美国联邦所得税规则的应用，这些规则受到不同的解释。此外，由于一家公司在任何课税年度是否为PFIC的决定只能在该课税年度结束后才能作出，因此不能保证我们在本课税年度或任何未来的纳税年度不会成为PFIC。此外，由于我们在此次发行中基于美国存托凭证的预期市场价格对我们的商誉进行了估值，因此我们的美国存托凭证市场价格的下降也可能导致我们 被归类为本课税年度或任何未来纳税年度的PFIC。

如果我们是您持有普通股或美国存托凭证的任何年度的PFIC，则 美国投资者可能会受到不利的美国联邦所得税后果的影响(无论我们是否继续是PFIC)，包括处置收益和某些超额分配的税负增加，以及额外的 报告要求。有关详细信息，请参阅美国持有者的美国联邦所得税考虑事项和被动外国投资公司的考虑事项。美国投资者应咨询他们的税务顾问，了解我们在任何课税年度的PFIC 状况，以及PFIC规则可能适用于我们普通股或美国存托凭证的投资，包括根据PFIC规则做出某些选择的可用性和可行性。

我们可能需要承担与我们的业务相关的额外税负，或由于未来的立法，其中可能包括全球最低税额 ，每一项都可能对我们的财务状况和运营结果产生重大影响。

我们在韩国、美国和我们开展业务的其他国家/地区缴纳联邦和州所得税、销售、使用、增值税和其他税，这些法律和税率因司法管辖区而异。近年来，非美国司法管辖区开征或提议征收数字服务税 ，包括与经济合作与发展组织(OECD)的S(OECD)基础侵蚀和利润转移项目有关的税收。此外，越来越多的国际社会支持适用于某些公司的所谓全球最低税收，如果通过，这些公司也可能适用于我们。这些税收，无论是由非美国司法管辖区单方面征收的，还是针对多边措施(例如BEPS项目)征收的，都可能导致对在特定司法管辖区有客户但不是通过常设机构在那里运营的公司征税。税法或税收管理的变化，无论是在国家层面还是国际层面，都可能增加我们的税收 管理成本和税收风险，并对我们的整体业务、运营结果、财务状况和现金流产生负面影响。我们目前无法预测此类变化是否会发生，以及如果会，对我们业务的最终影响。

我们的保险可能没有为索赔提供足够的承保范围。

我们相信，对于我们这种规模和类型的企业，我们保持保险的惯例。但是，我们可能会遭受某些类型的损失，无法投保，或者我们认为投保在经济上是不合理的。此外，发生的任何损失都可能超过保单限额，向我们支付的保单可能不会及时支付。此类亏损可能会对我们的业务前景、运营结果、现金流和财务状况产生不利影响。

与在韩国做生意有关的风险

与朝鲜的紧张局势升级可能会对我们的业务、前景、财务状况和运营结果以及我们的美国存托凭证的市场价值产生实质性的不利影响。

我们是在韩国注册成立的，我们的某些业务位于韩国。因此，我们受到涉及朝鲜和朝鲜的地缘政治不确定性和风险的影响。

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在整个朝鲜近代史上，朝鲜和朝鲜的关系一直很紧张，S。多年来，朝韩两国之间的紧张程度一直在波动，可能会因当前和未来的事件而增加或突然改变。特别是，近年来，由于朝鲜的核武器和弹道导弹计划以及对朝鲜的敌对军事行动，人们对朝鲜的安全担忧加剧。例如，朝鲜放弃了其在核问题上的义务2003年1月签署了《不扩散核武器条约》，自2006年10月以来进行了几轮核试验，包括声称引爆了比钚炸弹威力更大的氢弹，以及可以安装在弹道导弹上的弹头。多年来，朝鲜还进行了一系列弹道导弹试验，包括从潜艇发射的导弹和声称可以打到美国本土的洲际弹道导弹。对此，韩国政府多次谴责这种挑衅和公然违反联合国安理会有关决议的行为。2016年2月，韩国政府还关闭了韩朝开城工业园，以回应朝鲜于2016年1月进行的S第四次核试验。在国际上，联合国安理会通过了一系列决议，谴责朝鲜的S行为，并大幅扩大了对朝鲜的制裁范围，最近一次是在2017年12月，以回应朝鲜2017年11月进行的S洲际弹道导弹试射。多年来，美国和欧盟也扩大了对朝鲜的制裁。

朝鲜经济也面临严峻挑战，这可能会进一步加剧朝鲜国内的社会和政治压力。近年来，朝鲜和朝鲜在2018年4月、5月和9月举行了一系列双边峰会，美国和朝鲜在2018年6月和2019年2月和6月举行了一系列双边峰会。在美国拒绝解除制裁，直到朝鲜放弃所有核武器后，2019年2月的美朝会议突然结束，没有达成协议。2019年6月，美国和朝鲜又发生了一次 在朝鲜非军事区举行了为期一天的峰会，随后双方宣布恢复无核化谈判。然而，自那以后，朝鲜恢复了导弹试验，加剧了紧张局势，这种讨论的前景仍然不确定。

朝鲜领导人S危机、朝韩高层接触破裂或任何军事敌对行动等事件可能会导致朝鲜关系进一步紧张。或者，可以通过和解努力来解决紧张局势，包括和平谈判、解除制裁或统一。不能保证未来的谈判会就S的核项目达成最终协议，包括实施和时间安排等关键细节，也不能保证朝韩之间的紧张局势不会升级。紧张局势的任何加剧、军事敌对行动的爆发或其他行动或事件，都可能对韩国经济以及我们的业务、前景、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响， 可能导致我们的美国存托凭证的市场价值下降。

投资者可能无法强制执行美国对我们不利的判决。

我们的总部设在韩国首尔。此外，我们的两名董事是 非美国居民，以及这些非居民的全部或大部分资产位于美国境外。因此，美国投资者可能很难在美国境内向我们(我们的子公司除外)或我们的董事和高级管理人员送达诉讼程序，或在美国法院执行对我们不利的民事责任判决。此外，您不应假设韩国法院(I)将根据适用的美国联邦和州证券法的民事责任条款执行针对我们或我们的子公司的诉讼中获得的美国法院的判决，或(Ii)在 原始诉讼中根据这些法律执行针对我们或我们的子公司的责任。

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与我们与DoubleU Games的关系有关的风险

作为一家外国私人发行人，我们打算遵循本国的做法，即使根据纳斯达克公司治理规则，我们可能被视为一家受控公司，因为DoubleU Games在上市后仍将是我们的大股东，并将对影响我们公司和我们股东的关键决策拥有投票权。

发行完成后，如果STIC根据DUG私人购买协议将所有普通股出售给DoubleU Games，DoubleU Games将持有我们约60.5%的股份和约67.0%的股份。参见联合投资协议中的某些关系和关联方交易。我们尚未与DoubleU Games就其未来对我们股票的投票达成任何投票协议。因此，DoubleU Games作为我们的主要股东，将能够对股东有权投票的大多数决定行使投票控制权。

因此，我们将成为纳斯达克公司治理规则意义上的受控公司。根据纳斯达克规则，个人、集团或其他公司持有超过50%投票权的公司是受控公司，可以选择不遵守某些纳斯达克公司治理标准，包括以下要求：

•

董事会成员中独立董事占多数;

•

董事的提名由独立董事或完全由独立董事组成的提名委员会提出或向董事会全体成员推荐，并通过书面章程或董事会决议解决提名过程；以及

•

它有一个薪酬委员会，完全由独立董事组成，并有一份书面章程，说明委员会的宗旨和S的职责。

然而，作为一家外国私人发行人，纳斯达克的公司治理规则允许我们在任命董事会和委员会成员方面遵循我们的母国韩国的规则和做法。我们打算遵循纳斯达克允许的母国做法，而不是依赖受控公司 公司治理规则的例外。根据纳斯达克公司治理规则，我们的两名董事会成员被视为独立的，尽管我们确实打算在董事允许的情况下，为我们的审计委员会逐步引入额外的独立纳斯达克。

DoubleU Games的利益可能与我们董事会和其他股东的利益有很大不同。因此，DoubleU Games的决定可能会对我们的持续活动产生重大影响，包括将我们的公司出售给第三方或我们的股东从任何此类出售中获得溢价的能力，或DoubleU Games出售其全部或部分股权的能力。

我们与DoubleU Games的关系可能会在管理层决策中产生潜在的利益冲突，这可能会 对我们的股东造成不利影响。

尽管我们与我们的控股股东DoubleU Games有实质性的合同安排，但没有 人同时担任两家公司的董事。因此，我们没有达成任何旨在规范两家公司之间任何利益冲突的协议。然而，根据韩国商法典(KCC)，如果一家公司，如DDI，打算与其任何大股东(如DIG)达成任何安排，该公司必须向其董事会披露拟作出的安排，并获得董事会批准此类安排的决议。这种批准需要不少于三分之二的董事会成员的同意。根据KCC，如果一个人持有S公司10%或更多的股权(不考虑该公司发行的任何无投票权的股份)或事实对这样的公司影响S的关键管理决策(如

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董事和法定核数师的任免)。因此，为了使本公司和DUG达成任何安排，本公司必须寻求并获得其 董事会批准拟作出的安排的决议。鉴于目前的董事会结构，本公司董事会决议案将独立于S通过。截至目前，本公司与DIG已订立若干许可协议及贷款协议，所有该等协议均已获本公司S董事会根据KCC批准。

此外，与美国公司法不同，韩国法律不承认控股股东S对一家公司或任何此类公司S少数股东的信托责任的概念。根据KCC，只有这样的公司才有S董事对公司负有受托责任。然而，在该控股股东向该公司的董事提供任何指示的范围内，该董事根据该指示采取的任何行动或不作为被发现是违法的，董事的该行动或不作为可被视为该控股股东的行动或不作为。在这种情况下，控股股东将被要求赔偿公司因此类行动或不行动而产生的任何损失。

我们受到与DoubleU Games的某些贷款协议的约束，这些协议可能会阻碍我们可用的营运资金，并对我们的业务运营和 增长战略产生不利影响。

我们在2018年和2019年与DoubleU Games签订了几笔贷款，截至2021年6月30日，此类未偿还贷款的本金总额为500亿韩元(4420万美元)。这些贷款将于2024年到期，但有一定的提前还款权利。每笔贷款的固定年利率为4.60%，另加5.0%的违约年利率 。利息从2019年5月开始按季度计息，到期时到期并全额支付。此外，如果我们无法在2024年到期偿还贷款，如果我们无法获得额外融资或以其他方式重组贷款，我们可能无法继续运营。虽然这些贷款是无担保的，但我们仍可能被DoubleU Games迫使清算我们的业务并解散。见管理层S对财务状况和经营结果的讨论和分析：流动性和资本资源：短期和长期借款。

我们的知识产权组合中有很大一部分受到与DoubleU Games的许可协议的约束，根据协议，我们的运营可能会受到我们需要支付的版税金额的不利影响。

我们与DoubleU Games签署了一系列许可和研发协议。在发售完成之前，DoubleU Games 控制了我们约67.7%的股份，并将在发售完成后控制约60.5%的股份(如果STIC根据DUG私人购买协议将所有普通股出售给DoubleU Games，则将控制约67.0%)。 请参阅《联合投资协议》中的某些关系和关联方交易。DoubleU Games在开发和发行社交赌场游戏标题和社交网络游戏续集的协议期限内向我们授予了独家权利。截至2021年6月30日，我们从DoubleU Games获得了大约38个老虎机游戏知识产权的许可，这些知识产权通过我们的游戏积极地提供给最终用户。我们有义务向DoubleU Games支付与这些权利相关的版税和许可费。该协议一直有效，直至DIG不再直接或间接持有DDI的权益，或DDI不再直接或间接持有DDI-美国。在这种情况下，协议规定，双方将相互重新谈判协议的条款。如果双方决定终止，可能会对我们继续 使用和利用这些权利以及我们通过我们的渠道分发的相关游戏内容的能力造成重大不利影响。在这种情况下，我们的业务运营，包括我们的收入和盈利能力，可能会受到实质性损害，除非我们能够创造 或获得具有类似财务影响的新收入流。此外，我们的声誉将因失去这些内容而受损，我们可能会在一段时间内失去所有或相当一部分球员。

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与本次发行以及我们普通股和美国存托凭证所有权相关的风险

我们是一家新兴成长型公司，由于适用于新兴成长型公司的披露和治理要求降低，我们的普通股和美国存托凭证对投资者的吸引力可能会降低。

根据《就业法案》的定义，我们是一家新兴成长型公司，我们有资格利用适用于其他上市公司但不适用于新兴成长型公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，在新兴成长型公司的注册声明中只提交两年经审计的财务报表的要求，S首次公开发行普通股证券的要求，免除萨班斯-奥克斯利法第404条的审计师认证要求， 根据适用于较小报告公司的规则减少对高管薪酬安排的披露，不需要寻求对高管薪酬或 黄金降落伞安排进行不具约束力的咨询投票，且不需要遵守上市公司会计监督委员会可能通过的关于补充审计师S报告的任何要求，该报告提供有关审计和财务报表的补充信息。我们已选择采纳这些减少披露的规定。

JOBS法案第102(B)(1)条豁免 新兴成长型公司遵守新的或修订的财务会计准则，直到私人公司(即那些尚未根据修订的1933年证券法(证券法)宣布生效的注册声明或没有根据修订的1934年证券交易法(我们称为交易法)注册的证券类别)被要求遵守新的或修订的财务会计准则为止。此外，《就业法案》第107节规定，新兴成长型公司可以利用《证券法》第7(A)(2)(B)节规定的延长过渡期，以符合新的或修订的财务会计准则。因此，新兴成长型公司可以推迟采用某些会计准则，直到这些准则适用于私营公司。我们已根据《就业法案》第102(B)(2)节选择使用延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则。这次选举允许我们推迟采用对上市公司和私营公司具有不同生效日期的新会计准则或修订后的会计准则 ，直到这些准则适用于私营公司。因此，我们的财务报表可能无法与符合上市公司生效日期的公司进行比较。

我们将在以下情况中最早的一天停止成为新兴成长型公司：(I)本次发行五周年后的财政年度的最后一天，(Ii)我们的年度总收入为10.7亿美元或更多的财政年度的最后一天，(Iii)我们在前三年期间发行的超过10亿美元的不可转换债务证券，或(Iv)截至任何财年年底，非关联公司持有的普通股市值在该财年第二季度末超过7亿美元 (我们是一家公开报告公司至少12个月，并已提交至少一份Form 20-F年报)。

我们无法预测投资者是否会因为我们利用这些豁免而降低我们的美国存托凭证的吸引力。如果一些投资者因我们的选择而发现我们的美国存托凭证吸引力下降，我们的美国存托凭证交易市场可能不那么活跃，我们的股价可能会更加波动。

作为外国私人发行人，我们被允许并打算遵循某些母国的公司治理和其他做法，而不是其他适用的美国证券交易委员会和证券交易所要求，这可能导致比适用于美国国内发行人的规则给予投资者的保护更少。

我们作为外国私人发行人的身份使我们不必遵守 某些美国证券交易委员会法律法规和纳斯达克的某些规定，包括某些治理要求，如董事对董事提名和高管薪酬的独立监督。根据纳斯达克公司治理规则，我们的两名董事会成员被认为是独立的，尽管我们确实打算逐步加入

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在董事允许的情况下，为我们的审计委员会增加一个独立的纳斯达克。此外，根据交易法，我们不需要像其证券根据交易法注册的美国国内公司那样频繁或及时地向美国证券交易委员会提交当前报告和财务报表，并且我们通常不会向美国证券交易委员会提交季度报告。此外，我们不需要像对美国国内发行人所要求的那样，提供关于我们五名薪酬最高的五名高管个人年度薪酬的高管 薪酬披露。作为一家外国私人发行人，我们被允许在总体基础上披露高管薪酬，而不需要像国内公司那样提供薪酬讨论和分析。此外，作为外国私人发行人，我们也不受根据《交易法》颁布的FD法规(公平披露)的要求。

作为一家公开报告公司的要求需要大量的资源和管理层的关注，并影响我们吸引和留住执行管理层和合格董事会成员的能力。

作为一家公共报告公司，我们产生了 法律、会计和其他费用，这是我们以前作为私人公司没有发生的。我们受制于《交易所法案》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、《纳斯达克规则》以及其他适用的证券规则和法规。遵守这些规则和法规增加了我们的法律和财务合规成本，使一些活动变得更加困难、耗时或成本高昂，并增加了对我们系统和资源的需求，特别是在我们不再是一家新兴成长型公司之后。此外，这些规则和法规可能会使我们获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵，这可能会使我们更难吸引和留住合格的董事会成员。

根据《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，一旦我们不再是一家新兴成长型公司，我们可能需要提交一份关于我们独立注册会计师事务所发布的财务报告内部控制的证明报告。当我们的独立注册会计师事务所被要求对我们的财务报告进行内部控制评估时， 遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的成本将显著增加，管理层可能会将注意力转移到其他业务上，这可能会对我们的业务和运营结果产生不利影响。我们 未来可能需要雇佣更多员工或聘请外部顾问来遵守萨班斯-奥克斯利法案第404条的要求，这将进一步增加我们的成本和支出。此外，加强的法律和监管制度以及与上市公司的公司治理和披露相关的更高标准导致法律和财务合规成本增加，并使一些活动更加耗时。

由于在本招股说明书和公开报告公司要求的文件中披露了信息，我们的业务和财务状况变得更加明显，这可能会导致威胁或实际的诉讼，包括竞争对手和其他第三方的诉讼。如果此类索赔成功，我们的业务和经营业绩可能会受到不利影响，即使索赔不会导致诉讼或以有利于我们的方式得到解决，这些索赔以及解决这些索赔所需的时间和资源也可能转移我们管理层的资源，并对我们的业务和经营业绩产生不利影响。

如果我们不能对财务报告和披露控制和程序建立适当和有效的内部控制，我们可能会损害我们的声誉和投资者信心水平。

我们正处于设计、实施和测试我们对财务报告的内部控制的早期阶段，这一过程既耗时又昂贵，而且很复杂。一旦我们不再是一家新兴成长型公司，如果我们未能在所需的时间框架内实施萨班斯-奥克斯利法案第404(B)条的要求，我们可能会受到包括美国证券交易委员会和纳斯达克在内的监管机构的制裁或调查。此外，如果我们不能得出结论，我们的内部控制超过

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财务报告是有效的，我们可能会失去投资者对我们财务报告的准确性和完整性的信心，我们的美国存托凭证的市场价格可能会下降，我们可能会 受到监管机构的制裁或调查。未能对上市公司要求的财务报告和披露控制及程序实施或保持有效的内部控制，也可能限制我们未来进入资本市场的机会。

活跃的美国存托凭证交易市场可能不会发展或持续下去。

在本次发行完成之前，我们的普通股或我们的美国存托凭证一直没有公开市场。虽然我们的美国存托凭证将在纳斯达克股票市场交易，代码为？DDI，但在此次发行之后，我们的美国存托凭证可能永远不会形成或维持活跃的交易市场。如果活跃的交易市场得不到发展或持续，您可能很难以具有吸引力的价格出售您的美国存托凭证，甚至根本不能。不活跃的市场还可能削弱我们通过出售普通股或美国存托凭证筹集资金的能力，它可能会削弱我们通过股权激励奖励吸引和激励员工的能力，以及我们以普通股或美国存托凭证作为对价收购其他公司、产品或技术的能力。

我们的美国存托凭证的价格可能会大幅波动 。

我们此次发行的美国存托凭证的价格将由我们和承销商的代表确定，它可能不代表此次发行后公开市场上的价格。您可能无法以或高于首次公开募股价格或任何其他价格或在您想要出售的时间出售您的美国存托凭证。您应该 认为投资我们的美国存托凭证是有风险的，并且只有在您能够承受投资的总亏损和市场价值的大幅波动的情况下，才应该投资我们的美国存托凭证。除了招股说明书这一部分提到的其他风险外，可能导致我们的美国存托凭证市场价格波动的一些因素包括：

•

财务状况和经营业绩的实际或预期波动；

•

我们未能开发和营销新游戏；

•

相对于竞争对手，我们增长率的实际或预期变化；

•

来自现有游戏或可能出现的新游戏的竞争；

•

我们、我们的合作者或我们的竞争对手宣布重大收购、战略合作伙伴关系、合资企业、战略联盟或资本承诺 ；

•

未能达到或超过投资界或我们向公众提供的财务估计和预测；

•

证券分析师发布新的或者最新的研究报告或者报告；

•

投资者认为公司估值的波动与我们不相上下；

•

美国存托股份价格和成交量波动可归因于我们的美国存托凭证的交易量水平不一致；

•

关键人员的增减；

•

与所有权有关的纠纷或其他事态发展；

•

与法律程序有关的公告，包括但不限于本森诉讼；

•

宣布或预期进行额外的股权或债务融资努力；

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•

我们、我们的内部人或其他股东出售股权；以及

•

一般的经济和市场状况。

这些 以及其他市场和行业因素可能会导致我们的美国存托凭证的市场价格和需求大幅波动，无论我们的实际经营业绩如何，这可能会限制或阻止投资者随时出售他们的美国存托凭证，并可能 以其他方式对我们的美国存托凭证的流动性产生负面影响。此外，股市经历了极端的价格和成交量波动，这些波动往往与这些公司的经营业绩无关或不成比例。

如果您在此产品中购买美国存托凭证，您将立即感受到稀释。

如果您在此次发售中购买美国存托凭证，在以每美国存托股份18.00美元的首次公开发行价实施发售后，您的美国存托凭证的有形账面净值将立即稀释15.32美元，因为您支付的价格将大大高于您收购的美国存托股份的有形账面净值。有关此次发行后您将立即经历的稀释的进一步描述，请参阅本招股说明书中题为稀释的 部分。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告，我们的美国存托凭证的价格和交易量可能会下降。

我们美国存托凭证的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果很少或没有证券或行业分析师对我们进行跟踪，我们的美国存托凭证的交易价格将受到负面影响。如果追踪我们的一位或多位分析师下调了我们的美国存托凭证评级，发表了关于我们业务的不正确或不利的研究报告，停止了对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，对我们的美国存托凭证的需求可能会下降，这可能会导致我们的美国存托凭证的价格或交易量下降。

在可预见的未来，我们目前不打算为我们的普通股支付股息。

在可预见的未来，我们目前不打算向我们普通股的持有者支付任何股息。我们目前打算投资我们未来的收益(如果有的话)，为我们的增长提供资金。未来派发股息的任何决定将由我们的董事会酌情决定，并受适用法律的限制。因此，在可预见的未来，您不太可能从您的美国存托凭证上获得任何股息，而投资我们的美国存托凭证的成功将取决于其未来的价值是否升值。此外，任何支付股息的能力将受到当前定期贷款条款的限制，并可能受到我们或我们子公司未来任何信贷协议或任何未来债务或优先股证券条款的限制。因此，投资者可能需要在价格升值后出售所持我们普通股的全部或部分股份，这可能永远不会 发生，这是实现其投资未来收益的唯一途径。不能保证我们的美国存托凭证会升值，甚至维持我们股东购买我们美国存托凭证的价格。寻求现金分红的投资者不应购买我们的美国存托凭证。

根据韩国法律，美国存托凭证持有人拥有的权利比股东少，他们的投票权受到存款协议条款的限制。

根据韩国法律，股东采取行动的权利，包括投票表决其股票、获得股息和分派、提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录以及行使评估权，仅适用于登记在册的股东。由于托管机构通过其托管代理是美国存托凭证相关普通股的记录持有人，因此只有托管机构才能行使韩国法律规定的与托管股份相关的权利。美国存托股份持有者将不能通过托管机构提起衍生品诉讼、检查我们的会计账簿和记录或 行使评估权。

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美国存托凭证持有人只能按照存管协议的规定行使投票权。 在收到存托凭证持有人按照存托协议规定的方式发出的投票指示后，托管银行将按照美国存托股份持有人的指示对美国存托凭证相关股票进行表决。保管人及其代理人 可能无法及时向美国存托凭证持有人发出表决指示或执行其表决指示。此外，保管人及其代理人将不对任何未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果负责。因此，美国存托凭证持有人可能无法行使他们的投票权。

如果韩国发生某些经济、政治或其他事件，政府可能会限制我们的美国存托凭证的持有者和存托机构转换和汇出股息和其他美元金额。

根据《韩国外汇交易法》，如果韩国政府认为可能会发生某些紧急情况，包括利率或汇率的突然波动、稳定国际收支平衡的极端困难或韩国金融和资本市场的重大动荡，则可施加任何必要的限制，如要求韩国或外国投资者购买韩国证券或汇回利息、股息、 或出售此类证券所得收益或其他涉及外汇的交易必须事先获得韩国经济财政部的批准。

我们可能会受到证券 集体诉讼，这可能会损害我们的业务和经营业绩。

经历股票市场价格波动的公司 受到证券集体诉讼的影响。我们未来可能会成为这类诉讼的目标。针对我们的证券诉讼可能导致巨额成本和损害，并将S管理层的注意力从其他业务上转移，这可能会严重损害我们的业务、运营结果、财务状况或现金流。

我们还可能被要求在与我们的业务运营和/或我们所在的行业相关的诉讼中为自己辩护。由于我们的业务性质，其中一些索赔可能会要求巨额损害赔偿。由于诉讼本身的不确定性，我们无法准确预测任何此类诉讼的最终结果。未来在法律诉讼中的不利结果可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。此外，当前和未来的诉讼，无论是非曲直，都可能导致巨额法律费用、和解或判决成本，并分散S管理层成功运营我们业务所需的注意力和资源。

吾等可在未征得美国存托凭证持有人同意的情况下修改存款协议，如该等持有人不同意吾等的修订，他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或撤回相关普通股。

我们可能同意托管机构修改存款协议，而无需得到美国存托凭证持有人的同意。如果修正案增加了向美国存托股份持有人收取的费用或损害了美国存托股份持有人的实质性权利，该修正案将在托管银行通知美国存托股份持有人该修正案后30天内生效。当修正案生效时，美国存托股份持有者继续持有美国存托凭证，即被视为已同意修正案并受经修订的存款协议约束。如果美国存托凭证持有人不同意修改存款协议， 他们的选择将仅限于出售美国存托凭证或提取相关普通股。在这种情况下，不能保证以持有人满意的价格出售美国存托凭证。有关详细信息，请参阅《美国存托股份说明》。

美国存托凭证持有人参与未来任何供股的权利可能受到限制，这可能会导致其所持股份被稀释，而且如果不切实际，美国存托凭证持有人可能得不到现金股息。

我们可能会不时地将权利分配给我们的股东，包括收购我们证券的权利。但是，除非我们注册，否则我们无法向我们在美国的美国存托股份持有者提供任何此类权利

40

此类权利以及根据《证券法》规定的此类权利所涉及的证券或豁免登记要求的证券。此外，存款协议规定，除非向美国存托股份持有人分销权利和任何相关证券已根据证券法登记或根据证券法豁免登记，否则开户银行将不向美国存托股份持有人提供权利。我们没有义务就任何此类权利或证券提交登记声明，或努力使该登记声明宣布生效。此外，我们可能无法根据《证券法》确立注册豁免。因此，您可能无法在未来参与我们的配股发行，并可能经历您所持股份的稀释。

托管人同意向美国存托股份持有人支付其或托管人从我们的普通股或其他已存款证券中收到的扣除费用和费用后的现金股息或其他分配。然而，由于这些扣除，美国存托股份持有者可能会获得比他们直接拥有一定数量的股份或其他存款证券更少的每股美国存托股份收益。美国存托凭证持有人将按美国存托凭证所代表的普通股数量的比例获得这些分配。此外，保管人可酌情决定，向任何美国存托凭证持有人提供分销是不合法或不实际的。例如，保管人可以 确定通过邮件分发某些财产是不可行的，或者某些分发的价值可能低于邮寄它们的成本。在这种情况下，托管机构可以决定不分配此类财产，而美国存托股份持有者将不会收到此类分配。

如果向美国存托凭证持有人提供普通股或其任何价值是非法或不切实际的，则该持有者不得获得我们普通股的分派或任何价值。

我们美国存托凭证的托管人已同意向美国存托凭证持有人支付其或我们美国存托凭证托管人从我们的普通股或其他存款证券中获得的现金股息或其他分派，扣除其费用和费用后。美国存托凭证的持有者将按照该等美国存托凭证所代表的普通股数量的比例获得这些分配。但是，如果向任何美国存托凭证持有人提供分配是非法或不切实际的，则保存人不负责进行这种支付或分配。例如，如果美国存托凭证由根据《证券法》需要登记的证券组成，但没有根据适用的登记豁免进行适当登记或分发，则向美国存托凭证持有人进行分销将是非法的。如果美国存托凭证持有人在作出合理努力后仍不能获得分发所需的任何政府批准或登记，则保存人不承担向任何美国存托凭证持有人提供分发的责任。我们没有义务采取任何其他行动，允许将我们的普通股分配给美国存托凭证持有人。这意味着，如果向美国存托凭证持有人提供我们在普通股上作出的分派是非法或不切实际的，则该持有者可能得不到我们的分派。 这些限制可能会大幅降低我们的美国存托凭证的价值。

美国存托凭证持有人在转让其美国存托凭证时可能受到限制。

美国存托凭证可以在托管人的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的情况下，随时或不时关闭其转让账簿。此外，托管人一般可在我们的账簿或托管人的账簿关闭时拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让，或在我们或托管人认为出于法律或任何政府或政府机构的任何要求、或根据存款协议的任何规定或任何其他原因而认为适宜的任何时候这样做。

美国存托股份持有者可能无权对根据存款协议提出的索赔进行陪审团审判，这可能会导致任何此类诉讼的原告(S)获得不利的结果。

管理代表我们普通股的美国存托凭证的存款协议规定，在法律允许的最大限度内，美国存托股份持有者放弃他们可能对我们或

41

由我们的股票、美国存托凭证或存款协议产生或与之相关的托管，可能包括根据美国联邦证券法提出的任何索赔。

如果我们或托管人反对陪审团根据这一弃权进行审判，法院将必须根据适用的州和联邦法律，根据案件的事实和情况来确定该弃权是否可强制执行。据我们所知，合同的可执行性争议前陪审团对根据联邦证券法提出的索赔的审判豁免尚未得到美国最高法院的最终裁决。然而，我们认为，合同纠纷前陪审团审判豁免条款通常是可以执行的，包括根据管辖存款协议的纽约州法律，或由纽约市的联邦或州法院执行，后者对存款协议下产生的事项拥有管辖权。在确定是否强制执行合同纠纷前陪审团审判豁免时，法院通常会考虑当事人是否在知情、明智和自愿的情况下放弃了接受陪审团审判的权利。我们认为，存款协议和美国存托凭证的情况将是如此。建议您在投资美国存托凭证之前，就陪审团豁免条款咨询法律顾问。

如果您或美国存托凭证的任何其他持有人或实益拥有人就存款协议或美国存托凭证下产生的事项，包括根据联邦证券法提出的索赔，向我们或托管银行提出索赔，您或该其他持有人或实益拥有人可能无权就此类索赔进行陪审团审判，这可能会限制和阻止针对我们或托管银行的诉讼。如果根据存款协议对我们或托管机构提起诉讼，则只能由适用的初审法院的法官或法官审理，这将根据不同的民事程序进行，并可能导致与 陪审团审判不同的结果，包括在任何此类诉讼中可能对原告(S)不利的结果。

但是，如果适用法律不允许此陪审团审判豁免，则可以根据陪审团审判的存款协议条款提起诉讼。存款协议或美国存托凭证的任何条件、规定或规定，均不构成美国存托凭证的任何持有人或实益拥有人、或我们或托管机构放弃遵守美国联邦证券法及其颁布的规则和法规的任何实质性条款。

您所持有的普通股或美国存托凭证的股息支付和变现金额将受到美元与韩元汇率波动的影响。

根据某些条件，我们的美国存托凭证所代表的普通股的现金股息(如果有的话)将以韩元支付给托管银行，然后由托管银行将其兑换成美元。因此，韩元与美元汇率的波动将影响美国存托凭证持有人从托管银行获得的股息金额、美国存托凭证持有人在韩国出售在美国存托凭证交出时获得的普通股的收益的美元价值，以及美国存托凭证的二级市场价格。这种波动还将影响我们普通股持有者收到的股息和销售收益的美元价值。

42

收益的使用

在扣除承销折扣和佣金以及预计由我们支付的总计约820万美元的发行费用后，我们预计此次发行将获得净收益8,650万美元。

如果承销商行使超额配售选择权，我们将不会从出售股东出售我们的美国存托凭证中获得任何收益。

我们打算将此次发行的净收益用于营运资金和一般公司用途，其中可能包括解决悬而未决的法律诉讼可能产生的潜在付款。

我们相信，我们的资金和此次发行的收益将足以继续我们目前的业务和运营到2022年；然而，不断变化的情况可能会导致我们消耗资本的速度大大快于我们目前的预期。我们实际支出的金额和时间将取决于许多因素，包括我们的开发和商业化工作的进度、我们是否达成战略合作或合作伙伴关系，以及我们的总体运营成本和支出。

我们没有关于此次发行所得净收益的特定用途的协议或承诺，我们的管理层 可以根据我们不断变化的业务需求对任何未来交易的条款和时间行使酌情权。

43

股利政策

我们目前打算保留我们未来的收益(如果有的话)，为我们业务的发展和扩张提供资金，因此，在可预见的未来，我们不打算向我们的普通股支付现金股息。未来是否派发股息将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营结果、资本要求、任何融资工具中包含的限制，以及我们董事会认为唯一相关的其他因素。见证券描述和股息。

如果吾等就普通股支付 任何股息，吾等将把与吾等美国存托凭证相关普通股应付的股息支付给作为该等普通股登记持有人的托管银行，而托管银行随后将按照美国存托股份持有人所持有的美国存托股份美国存托凭证相关普通股的比例向美国存托股份持有人支付该等款项，并受存款协议条款的限制，包括据此应付的手续费和开支。我们普通股的现金股息(如果有的话)将以美元 支付。见《美国存托股份说明》。

44

大写

下表列出了我们截至2021年6月30日的市值：

•

在实际基础上；以及

•

按照招股说明书的规定，在扣除承销折扣和佣金以及估计应支付的发售费用后，美国存托股份将按每股18.00美元的首次公开发行价发行5,263,000份美国存托凭证。

您应阅读 下表以及本招股说明书中其他部分的标题为：收益的使用、选定的合并财务信息和运营数据以及管理层S对财务状况和运营结果的讨论和分析、以及我们的合并财务报表和相关说明。

2021年6月30日 (单位为千，不包括份额)		实际数额 *				形式上*
现金和现金等价物		$	106,258			$	192,744
短期债务		$	—			$	—
与关联方的长期债务		$	44,248			$	44,248
普通股，面值 (韩元)每股10,000,000股，授权发行2,200,000,000股；实际发行和发行2,214,522股；预计发行和发行2,477,672股		$	18,924			$	21,253
其他内容实收资本		$	588,064			$	672,222
累计其他综合收益		$	23,990			$	23,990
留存收益		$	107,546			$	107,546
股东权益总额		$	738,524			$	825,010
总市值		$	782,772			$	869,258

*

基于以下汇率￦1,130.00=1美元，截至2021年6月30日，与本招股说明书其他部分包含的合并财务报表中使用的一样。

45

稀释

如果您投资美国存托凭证，您将立即感受到美国存托凭证购买者支付的美国存托股份首次公开募股价格与美国存托股份预计有形账面净值之间的差额立即大幅稀释。稀释是由于每股美国存托股份的发行价大大高于我们目前流通股的 现有股东应占的每股美国存托股份有形账面净值。

我们的每股历史有形账面净值是通过将我们的总有形资产减去总负债除以实际已发行普通股数量来确定的。截至2021年6月30日，我们普通股的历史有形账面净值为4650万美元，或每股20.98美元。

截至2021年6月30日的预计有形账面净值为1.329亿美元，或每股普通股53.65美元。如本招股说明书所述，在扣除承销折扣和佣金以及本公司应支付的估计发售费用后，预计有形账面净值将使 上述发行以及本次发行中美国存托凭证的首次公开发行价为每美国存托股份18.00美元的出售生效。发行后每股普通股的预计有形账面净值是通过将1.329亿美元的预计有形账面净值除以2,477,672美元计算得出的，这相当于公司截至2021年6月30日的预计已发行和已发行普通股。首次公开募股价格与美国存托股份的预计有形账面净值之间的差额意味着，对现有股东来说，美国存托股份每股有形账面净值立即增加1.63美元，对于在此次发行中购买美国存托凭证的新投资者来说，美国存托股份每股有形账面净值立即稀释15.32美元。

下表说明了这种对新投资者的稀释：

美国存托股份的首次公开募股价格		$	18.00
本次发行前每股普通股有形账面净值(截至2021年6月30日)		$	20.98
2021年6月30日以后发行普通股，导致现有投资者每股普通股有形账面净值增加		$	32.68
截至2021年6月30日的预计每股有形账面净值		$	53.65
可归因于此次发行的新投资者的每股美国存托股份有形账面净值的增加		$	1.63
备考，调整后的美国存托股份有形账面净值		$	2.68
美国存托股份对新投资者的每股摊薄		$	15.32

如果承销商全面行使购买额外美国存托凭证的选择权，并基于美国存托股份的首次公开募股价格 $18.00，预计本次发行后调整后的有形账面净值将约为每股美国存托股份2.68美元，新投资者应占的预计每股美国存托股份有形账面净值将增加约 $1.63，而在此次发行中购买美国存托凭证的新投资者的摊薄将约为每股美国存托股份15.32美元。

46

下表在上述预计基础上汇总了截至2021年6月30日向我们购买的美国存托凭证相关普通股数量、以现金支付给我们的总对价以及现有股东和新投资者支付的美国存托凭证相关普通股平均价格之间的差额。下面的计算 是基于美国存托股份的首次公开募股价格为18美元，然后扣除我们估计的承销折扣和估计的应支付的发售费用。

		普通股								已支付的总代价 对我们来说								平均值 单价 常见 分享
		数				百分比				金额				百分比
现有股东			2,214,522				89.4%				575,743,529				85.9%				260.0
新投资者			263,150				10.6%				94,734,000				14.1%				360.0
总计			2,477,672				100.0%				670,477,529				100.0%

除另有说明外，以上讨论和表格假定承销商不会行使购买额外美国存托凭证的选择权。如果承销商全面行使购买额外美国存托凭证的选择权，DIG将拥有60.5%的股份，STIC将拥有24.8%的股份，在此次发行中购买美国存托凭证的投资者将拥有紧随本次发行完成后已发行普通股总数的14.7%。

47

选定的合并财务信息和业务数据

以下列出了截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度以及截至2021年和2020年6月30日的六个月的精选综合财务信息和运营数据。

阁下应结合 阅读以下精选综合财务资料及经营数据，并参考本公司截至2020年及2019年12月31日止年度的经审核综合财务报表及相关附注、截至2021年及2020年6月30日止六个月的未经审计简明综合财务报表及相关附注，以及本招股说明书内其他章节的资本化及管理层S对财务状况及经营业绩的讨论及分析。

截至2020年和2019年12月31日的年度

选定的综合损益表数据 (单位：百万)		Year ended December 31,
		2020				2019
收入		$	358.3			$	273.6
运营费用：
收入成本(1)			126.3				99.6
销售和营销 (1)			71.2				35.8
研发(1)			18.8				19.3
一般和行政(1)			21.7				17.2
折旧及摊销			31.6				33.4
总运营费用			269.6				205.3
营业收入			88.7				68.3
利息支出			(10.8	)			(26.6	)
利息收入			0.2				0.5
外币交易收益			2.3				4.1
公司间项目的外币重新计量收益			(0.2	)			3.2
其他收入(费用)，净额			(5.0	)			0.3
所得税费用			(21.6	)			(13.5	)
净收入			$ 53.6			$	36.3

选择的其他数据 (单位：百万，ARPDAU和百分比除外)		Year ended December 31,
		2020				2019
调整后的EBITDA (2)		$	120.3			$	101.7
净利润 保证金(3)			15.0	%			13.3	%
调整后EBITDA 利润率(2)			33.6	%			37.2	%
平均 MAU(4)			2.9				2.8
平均 DAU(4)			1.2				1.2
ARPDAU(4)		$	0.83			$	0.64
移动 渗透(5)			71.8	%			67.5	%

48

对账非GAAP 措施 (单位：百万，百分比除外)		Year ended December 31,
		2020				2019
净收入		$	53.6			$	36.3
所得税费用			21.6				13.5
税前收入			75.2				49.8
对以下各项进行调整：
折旧及摊销			31.6				33.4
利息支出			10.8				26.6
外币交易/重估(收益)损失			(2.1	)			(7.3	)
其他收入(费用)，净额			4.8				(0.8	)
调整后的EBITDA		$	120.3			$	101.7
调整后EBITDA利润率			33.6	%			37.2	%

选定的资产负债表数据 (单位：百万)		截至12月31日，
		2020				2019
现金和现金等价物		$	63.2			$	42.4
总资产			$ 806.8			$	815.4
总负债			$ 107.3				$ 434.7
总股本		$	699.5			$	380.7

(1)

不包括折旧和摊销。

(2)

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用、折旧和摊销、外币交易和重新计量损益前的营业收入，以及其他收入(费用)、净额(包括利息收入)。调整后的EBITDA利润率是通过将一个期间的调整后EBITDA除以同一期间的收入来计算的。管理层之所以提出经调整EBITDA的业绩衡量标准，是因为它在综合水平上监测业绩，并相信这一衡量标准与了解S公司的财务业绩有关。此外，我们相信该指标可提供有用的信息，帮助您了解我们的经营业绩和业务发展趋势。调整后的EBITDA不是美国公认会计准则中定义的业绩衡量标准。本公司S对调整后EBITDA的定义可能无法与 其他实体类似标题的业绩衡量和披露进行比较。另见管理层？S对财务状况和经营结果的讨论和分析；其他关键业绩指标和非公认会计准则指标和趋势；调整后的EBITDA。

(3)

净利润率代表净利润占收入的百分比，这是与上述调整后EBITDA利润率最直接可比的美国GAAP指标。

(4)

请参阅中关键绩效指标的定义管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析其他关键 绩效指标和’ 非GAAP指标和趋势。”

(5)

移动渗透率代表来自谷歌、苹果和亚马逊平台的收入占收入的百分比。

49

截至2021年6月30日和2020年6月30日的六个月

合并利润表数据摘要

(单位：百万)

		截至6月30日的六个月，
		2021				2020
收入		$	189.9			$	175.1
运营费用：
收入成本(1)			66.3				61.7
销售和营销 (1)			39.8				32.8
研究与 开发(1)			10.1				9.2
一般和行政(1)			13.0				9.9
折旧及摊销			13.3				16.0
总运营费用			142.5				129.5
营业收入		$	47.4			$	45.6
利息支出			(1.0	)			(9.4	)
利息收入			0.1				0.2
外币交易收益			0.4				2.6
公司间项目的外币重新计量收益			0.1				1.5
其他收入(费用)，净额			0.4				0.1
所得税费用			(9.5	)			(10.7	)
净收入		$	37.8			$	29.9

总结其他数据

（单位： 百万，ARPDAU和百分比除外）

		截至6月30日的六个月，
		2021				2020
调整后的EBITDA (2)		$	64.2			$	61.6
净利润 保证金(3)			19.9%				17.0%
调整后EBITDA 利润率(2)			33.8%				35.2%
平均 MAU(4)			2.5				3.0
平均 DAU(4)			1.1				1.2
ARPDAU(4)		$	0.99			$	0.79
移动 渗透(5)			72.3%				70.9%

50

非GAAP措施的对账

(单位：百万，百分比除外)

		截至六月的六个月里，
		2021				2020
净收入		$	37.8			$	29.9
所得税费用			9.5				10.7
税前收入			47.4				40.6
对以下各项进行调整：
折旧及摊销			13.3				16.0
或有损失			3.5				—
利息支出			1.0				9.4
外币交易/重估(收益)损失			(0.5	)			(4.1	)
其他收入(费用)，净额			(0.5	)			(0.3	)
调整后的EBITDA		$	64.2			$	61.6
调整后EBITDA利润率			33.8%				35.2%

合并资产负债表数据摘要

(单位：百万)

		截至2021年6月30日
现金和现金等价物		$	106.3
总资产			848.2
总负债			109.7
总股本		$	738.5

(1)

不包括折旧和摊销。

(2)

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用、折旧和摊销前的营业收入、或有亏损、外币交易和重新计量损益，以及其他收入(费用)、净额(包括利息收入)。调整后的EBITDA利润率是通过将一个期间的调整后EBITDA除以同一期间的收入来计算的。管理层之所以提出业绩衡量调整后息税前利润，是因为它监测综合水平的业绩，并相信这一衡量标准与了解S公司的财务业绩有关。此外，我们相信该指标可提供有用的 信息，帮助您了解我们的经营业绩和业务发展趋势。调整后的EBITDA不是美国公认会计准则中定义的业绩衡量标准。本公司S对调整后EBITDA的定义可能无法与其他实体类似标题的业绩衡量和披露进行比较。另见管理层？S讨论和分析财务状况和经营结果；其他关键业绩指标和非公认会计准则指标和趋势；调整后的EBITDA。

(3)

净利润率代表净利润占收入的百分比，这是与上述调整后EBITDA利润率最直接可比的GAAP指标。

(4)

参见《管理》中的关键绩效指标的定义？S讨论和分析财务状况和运营结果，以及其他关键绩效指标和非公认会计准则指标和趋势。

(5)

移动渗透率代表来自谷歌、苹果和亚马逊平台的收入占收入的百分比。

51

管理层：S对财务状况和经营成果的讨论与分析

您应结合本招股说明书中有关前瞻性陈述、风险因素、精选合并财务信息和运营数据、我们的业务、历史合并财务报表以及本招股说明书中其他地方包含的相关说明的告诫说明章节阅读以下内容。这一讨论包含反映当前预期的前瞻性陈述，这些预期涉及风险和不确定性。实际结果和事件的时间可能与这些前瞻性陈述中包含的情况大不相同，原因有很多，包括在本招股说明书的风险因素一节和其他部分讨论的那些因素。

我们的业务

我们是一家领先的移动和数字游戏开发商和发行商基于Web的平台。我们是休闲玩家多格式互动娱乐体验的创造者。我们的旗舰游戏，双人赌场，自2016年以来，一直跻身苹果应用商店年度收入前20名的手机游戏 App Annie.

我们是社交赌场游戏领域的早期先驱，也是2010年在Facebook平台上推出社交赌场游戏的首批发行商之一，发布了双人赌场。近年来，随着市场大幅转向移动平台，我们也为我们的游戏采用了新的分销渠道，这显著扩大了我们的整体覆盖范围和市场机会。我们的游戏吸引了社交赌场和休闲游戏的玩家，到目前为止已经安装了超过1.15亿次。在2019年和2020年，平均每月分别有280万玩家和290万玩家玩我们的游戏，在截至2021年6月30日的6个月里，平均每月有超过250万玩家玩我们的游戏。我们认为，休闲游戏的成功需要创造力和数据科学的结合，以获取、吸引玩家并使其盈利，我们已经投资于我们的平台，以建立游戏开发和现场游戏运营的能力，以利用我们的机会。

我们所有的游戏都可以在移动平台上免费下载和玩，而且双人赌场也可在网络平台上使用。我们将我们的游戏设计为根据玩家的游戏行为和模式，在不同的时间间隔向玩家提供免费的虚拟筹码。我们几乎所有的收入都来自销售额外的虚拟筹码，玩家 可以随时选择购买以增强他们的游戏体验。我们的虚拟筹码不能从游戏中撤回，不能从一个游戏转移到另一个游戏，也不能从一个玩家转移到另一个玩家，也不能兑换货币价值。我们还从我们最近推出的订阅模式中获得了一小部分收入，该模式允许订阅者通过提前访问新内容和以更快的速度赚取免费虚拟芯片来进一步增强他们的游戏体验。

我们实现了持续的收入增长和强劲的盈利能力。2020年，我们的收入为3.583亿美元，高于2019年的2.736亿美元。2020年，我们的净收入为5360万美元，高于2019年的3630万美元。我们调整后的EBITDA在2020年为1.203亿美元，高于2019年的1.017亿美元。截至2021年6月30日的6个月，我们的收入为1.899亿美元，高于截至2020年6月30日的6个月的1.751亿美元 。截至2021年6月30日的6个月，我们的净收入为3,780万美元，高于截至2020年6月30日的6个月的2,990万美元。截至2021年6月30日的6个月，我们的调整后EBITDA为6,420万美元，高于截至2020年6月30日的6,160万美元，调整后EBITDA利润率分别为33.8%和35.2%。见管理层S对财务状况和经营结果的讨论和分析以及其他关键绩效指标和非GAAP指标和趋势如下所示，用于描述调整后的EBITDA，并与净收入进行对账，这是根据美国GAAP计算的最直接可比的财务指标。

52

最近的发展

近几个月来，与新冠肺炎相关的全球大流行对全球经济和社会的方方面面造成了重大破坏，尤其是各级政府已经实施了隔离和在家工作的命令。我们遵循韩国政府和华盛顿州政府的指导，在疫情期间保护我们的员工和我们的运营，并有效地为我们的业务实施了远程环境。到目前为止，我们的运营没有受到任何干扰。我们不断监测业绩和其他行业报告，以评估如果经济进展中断，未来负面影响的风险。

特别是在线游戏行业，已经在行业和媒体报道中得到了确认，例如Eilers&Krejcik和AppsFlyer，作为这场大流行的意外受益者，因为人们被隔离在家中，我们也不例外。我们的月度收入得益于疫情的影响，特别是在全美广泛实施居家订单和隔离措施的那些月份。然而，我们预计，随着疫苗接种的普及和限制的放松，这种好处将会减少。因此，任何导致球员可自由支配收入被转移到其他用途的变化，包括用于基本项目，都可能对我们的现金流、经营业绩和财务状况产生不利影响。

我们的历史

我们在社交赌场和更广泛的移动游戏领域有着悠久而传奇的历史，这反映了我们在该行业长达十年的领先地位。WE 于2008年在韩国首尔成立，是一家独立的互动娱乐工作室，专注于休闲游戏和移动应用程序的开发和发布。2017年，我们被领先的社交赌场公司DUG完全收购。DUG 后来获得DDI-US通过我们的公司，现在已经成为我们的主要运营子公司。DDI-US自2010年成立以来取得了一系列重要里程碑。

3.583亿美元收入(2020)1.203亿美元调整EBITDA(2020)>5%付款人转化率(自2019年以来)累计收入(美元)在Facebook上建立DOI并推出DOC 100万MAU 50万DAU第四大用户推荐Facebook游戏由IGT收购并在Apple/Google上推出DDC开始推出IGTS 陆基老虎机内容和排名前20的游戏应用程序推出忠诚度计划DDC被&Tech平台改造推出290万MAU 120万DAU 1.15亿累计安装+20亿美元累计收入2010 2011 2012 2013 2015 2016 2017 2018 2020 2020

2.736亿美元收入(2019年)1.017亿美元调整EBITDA(2019)>5%支付人累计收入(美元)在Facebook上建立DDI并推出DDC 2010年100万MAU 50万DAU第四大用户推荐Facebook游戏2011年被IGT收购并在Apple/Google上推出DDC 2012年开始引入IGT S 2013年实现的陆基插槽内容和5000万+累计安装数2013年10亿美元+累计收入和前20名游戏应用2015在DDC 2016上推出忠诚度计划由DoubleDown Classic收购并推出， DoubleDown Fort Knox，DoubleDown Classic， 和Ellen&Tech Platform改造2017年2018年280万MAU 120万DAU 1.1亿累计安装20亿美元以上的累计收入并于2019年推出

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我们的队列动态

我们商业模式的成功取决于我们随着时间的推移获得、留住和货币化玩家的能力。我们有在游戏中推动持续货币化或玩家支出的历史。我们通过 跟踪年度玩家队列来衡量这一点。我们将年度队列定义为所有游戏在给定的年份安装。然后我们跟踪每个队列中所有玩家在一段时间内的总收入。如果玩家在两个不同的年份安装了不同的游戏 或在两个不同的设备上安装了同一个游戏，在某些情况下，他们可能会被包括在两个不同的队列中。

我们相信，队列行为 提供了对我们业务的整体收入保留动态的洞察，反映了我们将玩家转换为付费玩家的能力，并随着时间的推移推动我们的游戏货币化。2020年，我们89%的收入来自2020年前的安装 ，我们的2010至2019年收入保持了92%，这表明我们有能力始终如一地留住玩家并将其盈利。下面的图表显示了我们在2017年6月被DUG收购后按年安装数量划分的季度播放器总采购量。

我们稳定和可预测的收入是由我们留住玩家并将其货币化的能力推动的 用户群收入

我们稳定和可预测的收入是由我们留住玩家并将其货币化的能力推动的 用户群收入85%2018年1季度20群人产生的收入(美元mm)$80$70$60$50$40$30$20$10$0 2020 2019 2019 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2010 1Q 3Q 4Q 1Q 2Q 2Q 4Q 2018 2019 2020

我们的营销效率

Year ended December 31,		2018				2019				2020
双人赌场回收期(天)			123				138				162
在回收期内做出贡献的新玩家(%)			2.9				2.3				2.8

我们通过有机和付费渠道高效、规模化地收购玩家。我们使用平均回收期来衡量我们的营销策略的有效性，无论它们是通过有机渠道还是付费渠道获得的。我们将平均回收期定义为所有玩家在给定安装期内产生的累计收入超过在同一安装期内用于销售和市场营销的美元金额所需的时间。显示的投资回收期是产生与所述队列的新安装成本相等的收入所需的天数。如以上 表所示，对我们营销效率的这一衡量完全基于双人赌场，它目前提供了我们几乎所有的收入。

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我们的回收期根据我们在给定时间段内购买新球员的总成本以及我们随后将这些球员货币化的能力而波动。近年来，随着我们的球员货币化增加，我们的回收期缩短了，导致在回收期内计算累计收入所需的球员百分比相应减少。此外，从2017年到2019年的三年期间，给定群体在回收期内到首次购买的平均交付期保持相对稳定，约为 40天。在2017年被DIG收购后，我们转移了更多的第三方营销举措并在技术现代化方面进行了大量投资 平台使我们能够改进我们的付费营销工作，更好地预测新玩家的盈利潜力，并实时监控营销渠道中的新玩家收购成本。我们相信，这些投资使我们 能够在短期内在销售和营销方面投入更多资源，同时将回收期维持在历史范围的低端附近。新的技术平台还使我们能够通过动态和更有针对性的游戏内报价来提高货币化程度，有助于进一步缩短回收期。我们能够有效管理新播放器采购成本，即支付给营销合作伙伴的新安装费用，这是我们业务的关键竞争优势。

其他关键绩效指标和非GAAP指标和 趋势

除了我们的合并财务报表中列出的衡量标准外，我们还使用以下关键业绩指标和非GAAP财务指标，帮助我们评估我们的业务、识别影响我们业务的趋势、制定业务计划和做出战略决策。

		截至三个月
		6月30日， 2021				3月31日， 2021				十二月三十一日， 2020				9月30日， 2020				6月30日， 2020				3月31日， 2020				十二月三十一日， 2019				9月30日， 2019				6月30日， 2019
平均MAU(2000)			2,441				2,647				2,704				2,894				3,083				3,004				2,791				2,844				2,779
平均DAU(2000)			1,033				1,082				1,131				1,169				1,239				1,195				1,168				1,154				1,169
付款人转换率(%)			5.8%				5.7%				5.5%				5.4%				5.4%				5.0%				5.0%				5.0%				5.3%
ARPDAU(美元)		$	0.99			$	0.99			$	0.87			$	0.86			$	0.89			$	0.70			$	0.64			$	0.64			$	0.64
调整后EBITDA（百万美元）(1)		$	31.1			$	33.1			$	29.7			$	28.9			$	36.3			$	25.4			$	27.0			$	24.8			$	25.1
调整后的EBITDA利润率(%)(1)			33.3%				34.2%				32.6%				31.4%				36.6%				33.4%				39.0%				36.5%				36.9%

(1)

有关净收入与调整后EBITDA的对账，请参阅精选合并财务信息和经营数据？非GAAP措施的对账。

平均月活跃用户(MAU)

我们将月度活跃用户或MAU定义为在所述期间内的特定月份玩我们的游戏的玩家的平均数量。在某些情况下，一个人玩两个不同的游戏或使用两个不同的设备可能会被计算两次。然而，我们在我们的忠诚度计划中使用第三方数据和注册来限制重复计算的发生。Average MAU for a Period是显示期间内每个月的MAU平均值 。

MAU是衡量我们球员基础规模和潜在付费球员数量的一个关键指标。我们的MAU起伏不定，因为我们减少了对网络平台的投资，并减缓了销售和营销

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我们在技术平台现代化方面进行了投资。我们预计MAU在未来将继续波动，随着我们调整销售和营销支出，在新的和现有的细分市场创造新内容，并投资于新游戏，MAU在短期内可能会增加。我们还预计，外部因素将进一步导致MAU波动，包括市场增长、向移动设备转移(在我们的活跃玩家基础中占更大比例)以及竞争。

平均日活跃用户(DAU)

我们将每日活跃用户或DAU定义为在所显示的时间段内每天玩我们的一个或多个游戏的玩家的平均数量。与MAU一样，在某些情况下，玩两个不同的游戏或使用两个不同的设备可能会被计入两次。Average DAU for a Period是显示期间内每月平均DAU的平均值。我们在忠诚度计划中使用第三方数据和注册，使我们能够 限制重复计算的发生。DAU是我们推动玩家基础参与度的关键指标之一。我们的DAU随时间波动，与MAU趋势一致。

付款人转换率

我们将付款人转换率定义为在同一期间内一个月内至少购买一次的MAU的百分比。支付者转换率是衡量我们活跃玩家基础货币化能力的关键指标。随着时间的推移，我们的付款人转化率保持相对稳定，这要归功于我们的活跃玩家的持续参与，以及我们游戏中不断引入的新内容和功能。最近几个时期支付者转化率的增加主要是由我们移动普及率的增加推动的。

每日活跃用户平均收入(ARPDAU)

我们将ARPDAU定义为季度收入除以季度平均DAU。ARPDAU是我们将付费玩家货币化能力的关键指标。我们的ARPDAU随着时间的推移而增加，因为我们增加了玩家参与度、付款人转换率和付费玩家的货币化。我们付费玩家货币化的增长是由几个因素推动的，包括我们游戏中增强的元功能，我们玩家忠诚度计划的更高注册率，我们游戏中吸引更多玩家的更多种类的内容 ，以及对我们的技术平台的重大投资，使我们能够更快地发布新内容并提高我们的现场游戏运营能力。

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息费用、所得税费用、折旧和摊销前的营业收入、外币交易和重新计量损益以及其他收入(费用)、净额(包括利息收入)。调整后的EBITDA利润率是通过将一个期间的调整后EBITDA除以同一期间的收入来计算的。管理层之所以提出经调整EBITDA的业绩衡量，是因为其在综合水平上监测业绩，并相信该衡量标准与了解S公司的财务业绩相关。此外，我们相信这一指标在了解我们的经营业绩和业务趋势方面提供了有用的信息。调整后的EBITDA不是美国GAAP中定义的业绩衡量标准 。本公司S对调整后EBITDA的定义可能无法与其他实体类似标题的业绩衡量和披露进行比较。有关调整后EBITDA与净收入的对账，请参阅选定的 合并财务信息和经营数据？非GAAP措施的对账。

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影响我们业绩的关键因素

将我们的活跃玩家货币化

当我们的游戏是免费游戏，我们几乎所有的收入都来自玩家购买游戏中的虚拟筹码。我们的财务表现将取决于我们 增加现有付费玩家货币化的能力，以及我们将更活跃的玩家转换为付费玩家的有效性。我们的玩家愿意为虚拟芯片付费是由我们提供吸引人的内容和元功能与我们的销售和营销战略相结合的能力推动的。我们的订阅模式旨在进一步提高我们对活跃玩家的货币化。

维持和发展我们的玩家网络

建立和维护忠诚的玩家网络对我们的业务至关重要，因为网络的规模决定了我们参与和购买虚拟芯片的最大潜在受众。为了扩大我们的玩家网络，我们将通过各种用户获取渠道进行销售和营销，并投资于内容开发以吸引和吸引玩家。在短期内，由于用户获取渠道的市场背景继续有利，我们可能会增加销售和营销支出占收入的百分比，以 扩大我们的玩家网络。我们玩家网络的规模由许多因素决定，包括我们通过制作玩家定期播放的内容来加强玩家参与度的能力，以及我们获取新玩家的效率， 这两者反过来可能会影响我们的财务业绩。

与DIG和IGT的战略关系

除了我们自己开发的标题外，我们还可以访问来自DIG和IGT的2000多个插槽标题。我们的母公司DUG在开发社交赌场游戏方面拥有专业知识，我们可以独家获得这些游戏。我们与IGT建立了长期的合作关系，包括访问IGT S的高识别度真实陆基内容库。我们从DIG和IGT 获得许可的插槽标题通常需要持续支付版税。我们与DIG和IGT的战略关系还允许在我们运营的许多方面共享宝贵的知识。我们的财务业绩可能会受到我们与DIG和IGT的关系 以及我们创建自主开发游戏的能力的影响。

国际增长和扩张

我们目前的大部分收入来自美国，但我们计划随着时间的推移扩大我们的国际影响力，特别是在亚太地区和西欧。我们的国际扩张将需要我们在营销、用户获取和内容本地化方面投入更多资源。我们的财务业绩可能会受到我们的地理扩张计划的影响。

对我们技术平台的投资

随着我们进一步 开发游戏的内容和功能，我们计划继续投资于技术基础设施。一个强大的技术平台将使我们能够进一步扩大我们的业务规模，提高我们的运营效率。强大的技术 平台还支持更灵活的产品开发和优化的现场游戏运营，这进一步支持了我们的增长。对我们技术平台的持续投资可能会影响我们的财务业绩。

与第三方分销平台的关系

我们几乎所有的收入都来自通过Apple App Store、Facebook、Google Play商店和Amazon Appstore等第三方分销平台销售我们的虚拟芯片。这些平台有政策

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这可能会影响我们与潜在受众的联系。Apple、Facebook、Google和Amazon有权修改其服务条款，这些条款可能会影响我们当前的运营，进而影响我们的财务业绩。随着我们向新市场扩张，我们预计与更多分销合作伙伴的类似关系可能会同样影响我们的业绩。

汇总的合并结果

收入

我们几乎所有的收入都来自于销售游戏内虚拟筹码，我们的游戏玩家可以使用这些筹码来增强他们的游戏体验。我们还从我们最近推出的订阅模式中获得了一小部分收入，该模式为我们的某些人提供了提前访问新老虎机内容和每日奖金虚拟芯片的机会双降诺克斯堡用户 按月订阅 费用。个人玩家购买虚拟筹码是在移动和基于网络的平台上进行的，例如苹果、Facebook、谷歌和亚马逊平台。这些平台通常会就其支付处理和其他服务向我们收取固定的 百分比费用，并将扣除费用后的款项汇给我们。我们在毛收入的基础上向玩家收取费用，并将相应的收入成本记录为支付给我们的平台合作伙伴的金额。

运营费用

营运开支主要包括收入成本、销售及市场推广开支、研发开支、一般及行政开支，以及折旧及摊销，详情如下。

收入成本

收入成本包括支付处理费、版税、客户服务和托管费。平台提供商(如Apple、Facebook、Google和Amazon) 收取交易支付手续费，以接受我们玩家的付款在应用程序内购买的消耗性虚拟商品。使用费是根据适用知识产权的许可协议产生和支付的。客户服务包括工资、奖金、福利，以及向我们的球员运营这项服务所产生的一般和管理费用。折旧和摊销费用不计入收入成本，在综合收益表和全面收益表中分别列报。

我们预计收入成本将与收入成比例波动；然而，这种比例可能会作为收入的百分比波动，这取决于我们的游戏与版税内容的组合。

销售和市场营销

销售和营销包括与广告、球员获取、聘用和留住相关的成本，包括与工资、奖金、福利、遣散费和其他补偿相关的成本。

我们计划继续在销售和营销方面进行投资，以留住和获取用户。然而，销售和营销费用占收入的百分比可能会波动，这取决于我们绩效营销的时机和效率。

研发

研发(R&D)包括与工程、研究、维护、开发和持续技术支持相关的工资、奖金、福利、遣散费和其他薪酬。

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我们预计研发费用将随着业务的扩大和人员数量的增加而增加，以支持我们技术开发和运营活动的预期增长。

一般和行政管理

一般和行政包括工资、奖金、福利、遣散费和包括高管在内的所有公司支持职能领域的其他薪酬。此外，一般和行政费用包括外包的专业服务，如咨询、法律和会计服务、税费、保险费、与物业和基础设施维护相关的成本以及其他费用。

我们预计，由于 作为公共报告公司的额外行政和监管负担，一般和行政费用将以绝对值计算增加。

折旧及摊销

折旧和摊销费用主要涉及与我们的收购相关的可识别无形资产的摊销，如技术开发、游戏开发、软件和客户关系2017年DDI-美国。对于我们在收购DDI-US的过程中收购的游戏开发，在最初发布之前发生的成本(直接归因于此类游戏的设计和测试)将被资本化并记录为无形资产，并在36个月内摊销为折旧和摊销费用。 折旧费用还包括财产和设备的折旧，每个折旧费用都是根据资产在各自使用寿命内的折旧金额使用直线法计算的。

其他收入和其他费用

我们的其他收入 包括现金和现金等价物的利息收入、外币交易收益和公司间项目的外币重新计量收益。

我们的其他支出主要包括利息支出，包括我们3.50%的高级票据和DoubleU Games票据的应付利息，以及向STIC发行的可转换债券和不可转换债券的利息。我们的其他费用还包括支付给贷款人的费用，这些费用与我们3.50%高级票据的年度再融资有关。见？短期借款和长期借款的流动性和资本资源。

所得税费用

所得税开支包括我们须缴税的各个司法管辖区(主要是美国)的现行所得税，以及递延所得税和递延税项资产可收回评估的相关变动 ，反映每个司法管辖区因财务报告目的而产生的资产及负债账面值与用于 所得税用途的金额之间的暂时性差异所产生的税务净影响。根据美国现行税法，适用于公司的联邦法定税率为21%。我们在韩国的业务不报告所得税，因为我们有足够的净营业亏损结转用于当地税收目的。我们的年度有效税率根据我们的财务结果、产品组合以及运营和销售的地理细分而波动。此外，未来的有效税率受制于我们经营的税收制度，与他们目前的安排保持一致 。

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行动的结果

汇总的综合业务成果

		截至的年度 十二月三十一日，								变化
(百万美元)		2020				2019				2020年与2019年
收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%
运营费用		$	269.6			$	205.3			$	64.3				31.3	%
营业收入		$	88.7			$	68.3			$	20.4				29.9	%
净收入		$	53.6			$	36.3			$	17.3				47.7	%
调整后的EBITDA (1)		$	120.3			$	101.7			$	18.6				18.3	%
营业利润率			24.8	%			25.0	%			(0.2	）pp			NM
调整后EBITDA 利润率(1)			33.6	%			37.2	%			(3.6	）pp			NM

		截至六个月 6月30日，								变化
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年
收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%
运营费用		$	142.5			$	129.5			$	13.0				10.0	%
营业收入		$	47.4			$	45.6			$	1.8				3.9	%
净收入		$	37.8			$	29.9			$	7.9				26.4	%
调整后的EBITDA(1)		$	64.2			$	61.6			$	2.6				4.2	%
营业利润率			24.9	%			26.0	%			（1.1）pp				NM
调整后EBITDA利润率(1)			33.8	%			35.2	%			(1.4)第页				NM

(1)

有关净利润与调整后EBITDA的对账，请参阅“选定合并财务信息和运营数据”“对账 非GAAP指标。”

NM=没有意义。

PP=百分比。

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度以及截至2021年6月30日的六个月与截至2020年6月30日的六个月

收入和关键 绩效指标

		截至的年度 十二月三十一日，								变化
(百万美元)		2020				2019				2020 VS 2019
收入
莫比尔县		$	257.4			$	184.7			$	72.7				39.4	%
Web			100.9				88.9			$	12.0				13.5	%
总收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%

		截至六个月 6月30日，								变化
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年
收入
莫比尔县		$	137.3			$	124.2			$	13.1				10.5	%
Web			52.6				50.9			$	1.7				3.3	%
总收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%

60

按地理位置划分的收入信息⁽¹⁾

		截至的年度 十二月三十一日，								变化
(百万美元)		2020				2019				2020 VS 2019
收入
我们(1)		$	309.2			$	237.7			$	71.5				30.1	%
国际			49.1				35.9			$	13.2				36.8	%
总收入		$	358.3			$	273.6			$	84.7				31.0	%

		截至六个月 6月30日，								变化
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年
收入
我们(1)		$	164.1			$	164.2			$	(0.1	)			(0.1	)%
国际			25.8				10.9			$	14.9				136.7	%
总收入		$	189.9			$	175.1			$	14.8				8.5	%

(1)

按地理位置划分的收入是根据可用信息进行的估计。当位置数据无法验证时，假设该位置位于美国。

关键绩效指标

		截至的年度 十二月三十一日，								变化
(单位：百万，不包括ARPDAU和百分比)		2020				2019				2020 VS 2019
关键绩效指标
移动普及率			71.8	%			67.5	%			4.3	pp			6.4	%
平均MAU			2.9				2.8				0.1				3.6	%
平均DAU			1.2				1.2				0				0.0	%
ARPDAU		$	0.83			$	0.64			$	0.19				29.7	%

		截至六个月 6月30日，								变化
(单位：百万，不包括ARPDAU和百分比)		2021				2020				2021年与2020年
关键绩效指标
移动普及率			72.3	%			70.9	%			1.4	pp			2.0	%
平均MAU			2.5				3.0				(0.5	)			(16.4	)%
平均DAU			1.1				1.2				(0.2	)			(12.8	)%
ARPDAU		$	0.99			$	0.79			$	0.20				25.1	%

PP=百分比。

我们的 收入从2019年的2.736亿美元增长了31.0%至2020年的3.583亿美元，主要是由于我们持续努力将玩家货币化、产品功能改进、用户获取广告业务策略的正回报 以及从COVID-19大流行的影响中受益。2020年期间，COVID-19大流行居家令和其他限制不时生效;然而，我们无法量化由此对收入产生的具体积极影响 。

61

与截至2020年6月30日的6个月相比，截至2021年6月30日的6个月的收入增长了8.5%，从1.751亿美元增至1.899亿美元。1,480万美元的增长是由于我们继续努力将我们的玩家货币化，我们的游戏继续受欢迎，以及我们的用户获取广告业务战略的正回报。

2020年，我们约71.8%的收入来自移动平台上的玩家，而2019年这一比例为67.5%，增幅为4.3个百分点。 截至2019年12月31日的年度和截至2020年12月31日的年度，移动设备渗透率的增长与我们在移动用户获取和游戏内容方面的优势有关，这些优势优化了移动用户的体验，以及 玩家从网络迁移到移动平台玩我们的游戏的持续转移。

在截至2021年6月30日的六个月中，我们72.3%的收入来自移动平台上的玩家，而截至2020年6月30日的六个月的这一比例为70.9%。截至2020年12月31日的年度和截至2021年6月30日的6个月，移动设备渗透率的增长与我们在移动用户获取和游戏内容方面的优势有关，这些优势可优化移动用户的体验，以及玩家从网络迁移到移动平台玩我们的游戏的持续转移。

与2019年相比，截至2020年12月31日的一年，平均MAU增长了3.6%。在截至2021年6月30日的6个月中，平均MAU下降了16.4%，与截至2020年6月30的6个月相比，平均DAU以大致相同的速度下降，这是因为美国放宽了新冠肺炎的在家服务订单。

虽然MAU和DAU是我们玩家基础规模和潜在付费玩家数量的指标，但我们认为这些指标更能反映公司对如何分配营销支出的决策，对我们收入的影响不如 付费用户的总支出。我们审查和评估我们的营销支出的影响，特别是在这些指标上，并在我们认为有必要增加总收入时进行调整。

其他指标

		截至的年度十二月三十一日，								变化
		2020				2019				2020 VS 2019
平均MPU(以千为单位)(1)			156				146				10				6.8	%
每位付款人的平均月收入(2)		$	191			$	156			$	35				22.5	%
付款人转换率			5.4	%			5.2	%			0.2	pp			3.8	%

		截至六个月 6月30日，								变化
		2021				2020				2021 对比2020年
平均MPU(以千为单位)(1)			147				160				(13	)			(8.1)	%
每位付款人的平均月收入(2)		$	215			$	182			$	33				18.1	%
付款人转换率			5.8	%			5.2	%			0.6	pp			11.5	%

(1)

我们将平均MPU定义为在适用的时间段内每月至少进行一次购买的玩家的平均数量。然而，就像我们 计算平均MAU一样，在某些情况下，玩两个不同游戏或使用两个不同设备的个人可能会被算作多个MPU。我们为我们的忠诚度计划使用第三方数据和注册来帮助我们 限制多次计数的发生。

(2)

每个支付者的平均月收入通过将该期间的平均月收入除以该期间的平均MPU来计算。

NM=NOT

很有意义。

PP=百分比

积分。

除了上面提到的关键性能指标外， 我们还监控购买的玩家数量，以评估行为和相关趋势的任何定期变化。

62

与2019年12月31日相比，截至2020年12月31日的年度，平均MPU增长6.8%，每个支付者的平均月收入 增长22.5%，我们的支付者转换率在比较期间提高了0.2个百分点。由于平均MPU的增加，我们每个支付者的平均每月收入增加，这 是每个支付者的平均每月收入增加的原因。每位付费用户的平均月收入受益于游戏时间的增加，部分原因是我们在2020年期间发布的增强的元功能和游戏内内容，以及 2020年期间新冠肺炎大流行的其他好处。

在截至2021年6月30日的6个月中，平均MPU与2020年6月30日相比下降了8.1%。 每位付款人的平均月收入增长了18.1%，我们的付款人转换率提高了0.6个百分点。总体而言，我们认为每位付费用户的平均月收入是由游戏时间的增加、增强的元功能、 各种游戏内内容以及其他参与度和保留策略推动的。

运营费用

收入成本

		截至的年度 十二月三十一日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2020				2019				2020年与2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 变化
收入成本(1)
站台		$	107.0			$	81.3			$	25.7				31.6	%			29.9	%			29.7	%			0.2	pp
数据中心			1.9				1.8				0.1				5.6	%			0.5	%			0.7	%			(0.2	）pp
版税			16.4				15.5				0.9				5.8	%			4.6	%			5.7	%			(1.1	）pp
客户服务			1.0				1.0				0				0.0	%			0.2	%			0.4	%			(0.2	）pp
收入总成本		$	126.3			$	99.6			$	26.7				26.8	%			35.2	%			36.4	%			(1.2	）pp
		截至六个月 6月30日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 变化
收入成本(1)
站台		$	56.5			$	52.3			$	4.2				8.0	%			29.8	%			29.8	%			NM
数据中心			1.2				1.0				0.2				20.0	%			0.7	%			0.6	%			0.1	pp
版税			8.2				8.0				0.2				2.4	%			4.3	%			4.6	%			(0.3	）pp
客户服务			0.4				0.4				0				0	%			0.2	%			0.3	%			(0.1	）pp
收入总成本		$	66.3			$	61.7			$	4.6				7.5	%			34.9	%			35.2	%			(0.3	）pp

(1)

不包括折旧和摊销。

NM=没有意义。

PP=百分比。

收入成本从2019年的9960万美元增加到2020年的1.263亿美元，增幅为26.8%，这主要是由于平台费用的增加，而平台费用通常与收入的增加相对应。收入成本占收入的百分比从2019年的36.4%下降到2020年的35.2%，下降了1.2个百分点，这是因为我们内部开发的原创老虎机游戏的成功降低了 版税并提高了技术效率。

截至2021年6月30日的六个月，收入成本增长7.5%，至6630万美元，而截至2020年6月30日的六个月为6170万美元。这一增长是由于收入增加导致平台费用增加所致

63

截至2021年6月30日的六个月。在截至2021年6月30日的六个月中，收入成本占收入的百分比从截至2020年6月30日的六个月的35.2%下降了0.3个百分点至34.9%，这主要是由于内部和外部创收游戏的有利组合转变导致混合版税费率的提高。

销售和市场营销

		截至的年度 十二月三十一日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2020				2019				2020年与2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 变化
销售和营销 (1)		$	71.2			$	35.8			$	35.4				98.9	%			19.9	%			13.1	%			6.8pp
		截至六个月 6月30日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 变化
销售和营销 (1)		$	39.8			$	32.8			$	7.0				21.3	%			20.9	%			18.7	%			2.2pp

(1)

不包括折旧和摊销。

PP=百分比。

销售和营销费用增长了98.9%，从2019年的3，580万美元增至2020年的7，120万美元，主要是由于用户获取广告支出的增加。2019年用户获取广告总成本为2850万美元，占2019年收入的10.4%，2020年为6180万美元，占2020年收入的17.3%，比2019年提高了6.9个百分点。总销售和营销费用占收入的比例从2019年的13.1%提高到2020年的19.9%，提高了6.8个百分点。

截至2021年6月30日止六个月的销售和营销费用比比较期增加了700万美元，主要是由于 用户获取成本增加。截至2021年6月30日止六个月的用户获取广告总成本从截至2020年6月30日止六个月的2，980万美元增加760万美元至3，740万美元。

研发

		截至的年度 十二月三十一日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2020				2019				2020年与2019年								2020				2019				2020 v.v. 2019 变化
研究与 开发(1)		$	18.8			$	19.3			$	(0.5	)			(2.6)	%			5.2	%			7.0	%			（1.8）pp
		截至六个月 6月30日，								变化								收入百分比
(百万美元)		2021				2020				2021年与2020年								2021				2020				2021 v.v. 2020 变化
研发		$	10.1			$	9.2			$	0.9				9.8	%			5.3	%			5.3	%			NM

(1)

不包括折旧和摊销。

PP=百分比。

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