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A2022 年股票回购计划成员2022-01-260001032033美国通用会计准则：普通股成员SLM: A2022 年股票回购计划成员2023-01-012023-03-310001032033美国通用会计准则：普通股成员SLM: A2024 股权回购计划成员2024-01-240001032033美国通用会计准则：普通股成员SLM: A2024 股权回购计划成员2024-01-012024-03-310001032033美国通用会计准则：普通股成员SLM：规则 10b51 交易计划成员2024-01-012024-03-310001032033美国通用会计准则：普通股成员SLM：规则 10b51 交易计划成员2023-01-012023-03-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入 1 级会员2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员US-GAAP：公允价值输入二级会员2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值输入三级会员US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值计量常任成员2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值输入三级会员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值输入三级会员2023-12-310001032033SLM：债务证券交易会员2024-01-012024-03-310001032033SLM：债务证券交易会员2023-01-012023-03-310001032033SRT: 最低成员SLM: 测量输入CPRRRRate会员2024-03-310001032033SLM: 测量输入CPRRRRate会员SRT: 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最大成员US-GAAP：测量输入默认成员2024-03-310001032033SRT：加权平均会员US-GAAP：测量输入默认成员2024-03-310001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-03-310001032033SLM：私立教育贷款会员2024-03-310001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310001032033SLM：私立教育贷款会员2023-12-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-03-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员2024-03-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310001032033US-GAAP：联邦家庭教育贷款计划ffelp担保贷款成员2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310001032033US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310001032033US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310001032033US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住SLM：货币市场和储蓄账户会员2024-03-310001032033US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住SLM：货币市场和储蓄账户会员2024-03-310001032033SLM：货币市场和储蓄账户会员2024-03-310001032033US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住SLM：货币市场和储蓄账户会员2023-12-310001032033US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住SLM：货币市场和储蓄账户会员2023-12-310001032033SLM：货币市场和储蓄账户会员2023-12-310001032033US-GAAP：存款证会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2024-03-310001032033US-GAAP：存款证会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2024-03-310001032033US-GAAP：存款证会员2024-03-310001032033US-GAAP：存款证会员US-GAAP：公允价值公允价值披露的估算记住2023-12-310001032033US-GAAP：存款证会员US-GAAP：持有申报金额的公允价值披露记住2023-12-310001032033US-GAAP：存款证会员2023-12-310001032033SRT：收养调整成员的累积影响期2020-01-012020-01-010001032033SRT：收养调整成员的累积影响期2020-01-010001032033SLM：采用的累积效力期调整后剩余成员金额的阶段2021-12-310001032033SRT：收养调整成员的累积影响期2022-12-310001032033SRT：收养调整成员的累积影响期2023-12-310001032033SRT：收养调整成员的累积影响期2024-03-310001032033SLM：采用的累积效力期调整后剩余成员金额的阶段2024-03-310001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：后续活动成员2024-04-090001032033SLM：私立教育贷款会员US-GAAP：后续活动成员SLM：SMB 私立教育贷款信托基金2024B成员2024-04-112024-04-110001032033US-GAAP：后续活动成员SLM：SMB 私立教育贷款信托基金2024B成员2024-04-112024-04-110001032033SLM: NicolasJafarieh 会员2024-01-012024-03-310001032033SLM: NicolasJafarieh 会员2024-03-310001032033SLM：罗伯特·斯特朗会员2024-01-012024-03-310001032033SLM：罗伯特·斯特朗会员2024-03-31


 
 
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单10-Q
 
（Mark One）
☑    根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
要么
☐    根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交的过渡报告
在从到的过渡期内
委员会档案编号： 001-13251
 
SLM 公司演讲
（注册人的确切姓名如其章程所示）
 
特拉华52-2013874
（州或其他司法管辖区
公司或组织）		（美国国税局雇主
证件号）
300 欧陆大道纽瓦克，特拉华19713
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
(302) 451-0200
（注册人的电话号码，包括区号）
（如果自上次报告以来发生了变化，则以前的姓名、以前的地址和以前的财政年度）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易品种注册的每个交易所的名称
普通股，面值每股0.20美元SLM纳斯达克全球精选市场
浮动利率非累积优先股，B系列，面值每股0.20美元SLMBP纳斯达克全球精选市场
用勾号指明注册人是否：（1）在过去的12个月中（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去的90天内是否受到此类申报要求的约束。是的  ☑没有☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据 S-T 法规第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是的  ☑没有☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
 
大型加速过滤器☑ 加速过滤器☐
非加速过滤器☐（不要检查是否是规模较小的申报公司）规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑ 
截至 2024 年 3 月 31 日，有 220,275,834已发行普通股。




SLM 公司

合并财务报表
索引

第一部分财务信息  
第 1 项。
财务报表
3
第 1 项。
财务报表附注
10
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
47
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
74
第 4 项。
控制和程序
77
第二部分。其他信息
第 1 项。
法律诉讼
78
第 1A 项。
风险因素
78
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
78
第 3 项。
优先证券违约
78
第 4 项。
矿山安全披露
78
第 5 项。
其他信息
78
第 6 项。
展品
79


2 SLM 公司



 
合并资产负债表（未经审计）
3月31日十二月三十一日
（以千美元计，股票和每股金额除外）20242023
资产
现金和现金等价物$3,584,013 $4,149,838 
投资：
按公允价值（成本为美元）交易投资44,978和 $43,412，分别是）
58,166 54,481 
按公允价值（成本为 $）的可出售投资2,423,183和 $2,563,984，分别是）
2,271,108 2,411,622 
其他投资89,765 91,567 
投资总额2,419,039 2,557,670 
为投资而持有的贷款（扣除亏损备抵后的净额）1,350,058和 $1,339,772，分别是）
20,200,789 20,306,357 
限制性现金 147,809 149,669 
其他赚取利息的资产7,572 9,229 
应计应收利息1,386,487 1,379,904 
房舍和设备，净额127,414 129,501 
商誉和收购的无形资产，净额67,496 68,711 
应收所得税，净额277,733 366,247 
其他资产58,930 52,342 
总资产$28,277,282 $29,169,468 
负债
存款$20,903,456 $21,653,188 
长期借款4,976,882 5,227,512 
其他负债283,205 407,971 
负债总额26,163,543 27,288,671 
承付款和意外开支
公平
优先股，面值 $0.20每股， 20授权的百万股：
B 系列： 2.5百万和 2.5分别发行了百万股股票，申报价值为美元100每股
251,070 251,070 
普通股，面值 $0.20每股， 1.125十亿股授权股票： 440.2百万和 438.2分别发行了百万股
88,032 87,647 
额外的实收资本1,163,838 1,148,689 
累计其他综合亏损（扣除税收优惠）24,752) 和 ($24,176），分别是）
(77,291)(75,104)
留存收益3,884,694 3,624,859 
SLM Corporation扣除库存股前的股东权益总额5,310,343 5,037,161 
减去：按成本计在国库中持有的普通股： 219.9百万和 217.9分别为百万股
(3,196,604)(3,156,364)
权益总额2,113,739 1,880,797 
负债和权益总额$28,277,282 $29,169,468 






见合并财务报表附注。
SLM 公司 3


 
合并收益表（未经审计）

（千美元，每股金额除外）		三个月已结束
三月三十一日
20242023
利息收入：
贷款$596,607 $582,784 
投资14,507 11,331 
现金和现金等价物52,444 43,483 
利息收入总额663,558 637,598 
利息支出：
存款220,445 183,531 
短期借款的利息支出3,562 3,018 
长期借款的利息支出52,535 45,981 
利息支出总额276,542 232,530 
净利息收入387,016 405,068 
减去：信贷损失准备金12,041 114,112 
扣除信贷损失准备金后的净利息收入374,975 290,956 
非利息收入：
贷款销售收益（亏损），净额143,039 (9)
证券收益，净额2,118 1,711 
其他收入 29,001 20,009 
非利息收入总额174,158 21,711 
非利息支出：
运营费用：
薪酬和福利96,476 87,649 
联邦存款保险公司的评估费13,312 11,529 
其他运营费用50,645 55,361 
运营费用总额160,433 154,539 
收购的无形资产摊销费用1,215 2,272 
非利息支出总额161,648 156,811 
所得税支出前的收入 387,485 155,856 
所得税支出97,554 37,338 
净收入 289,931 118,518 
优先股分红4,653 4,063 
归属于SLM公司普通股的净收益$285,278 $114,455 
普通股每股基本收益 $1.29 $0.47 
已发行普通股平均值220,416 241,497 
摊薄后的每股普通股收益$1.27 $0.47 
已发行普通股和普通等价股的平均值223,845 243,549 
每股普通股的已申报股息$0.11 $0.11 





见合并财务报表附注。
4 SLM 公司



 
综合收益表（未经审计）

（千美元）		三个月已结束
三月三十一日
20242023
净收入$289,931 $118,518 
其他综合收益（亏损）：
未实现的投资收益286 35,556 
现金流套期保值的未实现亏损(3,049)(14,999)
未实现收益（亏损）总额(2,763)20,557 
所得税（费用）补助576 (5,020)
扣除税款（支出）福利后的其他综合收益（亏损）(2,187)15,537 
综合收入总额$287,744 $134,055 






















见合并财务报表附注。
SLM 公司 5




合并权益变动报表（未经审计）
普通股
（以千计，股票和每股金额除外）优先股已发行财政部杰出优先股普通股额外的实收资本累积的
其他
全面
损失		留存收益国库股权益总额
截至2022年12月31日的余额2,510,696 435,121,140 (194,445,696)240,675,444 $251,070 $87,025 $1,109,072 $(93,870)$3,163,640 $(2,789,967)$1,726,970 
净收入— — — — — — — — 118,518 — 118,518 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — — — 15,537 — — 15,537 
综合收入总额— — — — — — — — — — 134,055 
申报的现金分红：
普通股 ($)0.11每股）
— — — — — — — — (26,635)— (26,635)
优先股，B系列（美元）1.62每股）
— — — — — — — — (4,063)— (4,063)
普通股的发行— 2,523,744 — 2,523,744 — 505 474 — (982)— (3)
股票薪酬支出— — — — — — 11,536 — — — 11,536 
回购的股票与员工股票薪酬计划有关— — (949,431)(949,431)— — — — — (14,765)(14,765)
截至2023年3月31日的余额2,510,696 437,644,884 (195,395,127)242,249,757 $251,070 $87,530 $1,121,082 $(78,333)$3,250,478 $(2,804,732)$1,827,095 













见合并财务报表附注。
6 SLM 公司



合并权益变动报表（未经审计）
普通股
（以千计，股票和每股金额除外）优先股已发行财政部杰出优先股普通股额外的实收资本累积的
其他
全面
损失		留存收益国库股权益总额
截至2023年12月31日的余额2,510,696 438,230,416 (217,886,532)220,343,884 $251,070 $87,647 $1,148,689 $(75,104)$3,624,859 $(3,156,364)$1,880,797 
净收入— — — — — — — — 289,931 — 289,931 
扣除税款的其他综合亏损— — — — — — — (2,187)— — (2,187)
综合收入总额— — — — — — — — — — 287,744 
申报的现金分红：
普通股 ($)0.11每股）
— — — — — — — — (24,278)— (24,278)
优先股，B系列（美元）1.85每股）
— — — — — — — — (4,653)— (4,653)
普通股的发行— 1,925,920 — 1,925,920 — 385 1,359 — (1,165)— 579 
股票薪酬支出— — — — — — 13,790 — — — 13,790 
回购普通股— — (1,310,723)(1,310,723)— — — — — (26,639)(26,639)
回购的股票与员工股票薪酬计划有关— — (683,247)(683,247)— — — — — (13,601)(13,601)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额2,510,696 440,156,336 (219,880,502)220,275,834 $251,070 $88,032 $1,163,838 $(77,291)$3,884,694 $(3,196,604)$2,113,739 

















见合并财务报表附注。




SLM 公司 7


合并现金流量表（未经审计）
三个月已结束
三月三十一日
（千美元）20242023
经营活动
净收入$289,931 $118,518 
调整净收入与（用于）经营活动提供的净现金：
信贷损失准备金12,041 114,112 
所得税支出97,554 37,338 
经纪存款存款费的摊销2,803 3,121 
分期偿还担保借款机制的预付费用713 723 
递延贷款发放成本和贷款溢价/（折扣）的摊销，净额3,229 3,421 
投资折扣的净摊销额(601)(622)
应收税款补偿的增加— (42)
房舍和设备的折旧4,705 4,524 
收购的无形资产摊销费用1,215 2,272 
股票薪酬支出13,790 11,536 
衍生品和套期保值活动的未实现（收益）亏损，净额20 (56)
贷款销售（收益）亏损，净额(143,039)9 
证券收益，净额(2,118)(1,711)
对净收入的其他调整，净额2,939 3,063 
运营资产和负债的变化：
应计应收利息增加(287,000)(257,888)
非有价证券的增加(283)— 
其他赚取利息资产的减少（增加）1,657 (1,869)
其他资产的增加(23,046)(26,632)
应付所得税增加（减少），净额(6,463)2,483 
应计应付利息 (减少) 增加(15,738)20,358 
其他负债减少(29,020)(23,770)
调整总额(366,642)(109,630)
经营活动提供的净现金（用于）总额(76,711)8,888 
投资活动
获得和发放的贷款(2,593,293)(2,463,358)
出售投资贷款和待售贷款的净收益2,149,774 (9)
FFELP 贷款索赔付款的收益10,819 11,274 
持有的投资贷款和待售贷款（购置和发放的贷款以及贷款销售除外）的净减少751,120 912,681 
购买可供出售证券(25,790)(4,992)
可供出售证券的销售和到期所得收益279,700 73,352 
投资活动提供（用于）的净现金总额572,330 (1,471,052)
筹资活动
经纪存款存款费— (2,634)
存款证净增加31,555 515,909 
其他存款净减少(787,295)(167,836)
由证券化信托贷款抵押的借款-已发行— 569,871 
由证券化信托贷款抵押的借款-已偿还(253,176)(293,120)
通过担保借款机制支付的费用— (16)
已支付的普通股股息(24,278)(26,635)
已支付的优先股股息(4,653)(4,063)
回购普通股(25,457)(4,005)
融资活动提供的净现金（用于）总额(1,063,304)587,471 
现金、现金等价物和限制性现金净减少(567,685)(874,693)
期初现金、现金等价物和限制性现金4,299,507 4,772,836 
期末现金、现金等价物和限制性现金$3,731,822 $3,898,143 
现金支出用于：
利息$284,041 $198,874 
8 SLM 公司

缴纳的所得税$7,280 $4,700 
所得税已退还$(1,001)$(7,273)
合并现金流量表与合并资产负债表的对账：
现金和现金等价物$3,584,013 $3,716,379 
受限制的现金147,809 181,764 
现金、现金等价物和限制性现金总额$3,731,822 $3,898,143 



















见合并财务报表附注。
SLM 公司 9




1. 重要会计政策
演示基础
随附的SLM公司（“Sallie Mae”、“SLM”、“公司”、“我们” 或 “我们”）未经审计的合并财务报表是根据美利坚合众国公认的中期财务信息会计原则（“GAAP”）编制的。因此，它们不包括GAAP要求的所有信息和脚注，以完成合并财务报表。在消除公司间账目和交易的影响后，合并财务报表包括SLM Corporation及其控股子公司的账目。管理层认为，为公允列报过渡期间的业绩而认为必要的所有调整均已包括在内。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计有所不同。截至2024年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表截至2024年12月31日的年度或任何其他时期的业绩。这些未经审计的财务报表应与我们截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告（“2023年10-K表格”）中包含的经审计的财务报表和相关附注一起阅读。
合并
除去公司间账目和交易的影响后，合并财务报表包括公司及其控股和控股子公司的账目。
我们会合并任何我们确定为主要受益人的可变利息实体（“VIE”）。主要受益人是具有以下两方面的权力的实体：（i）有权指导VIE开展对VIE的经济表现影响最大的活动；（ii）有义务吸收该实体可能对VIE具有重大意义的损失或获得利益。



10 SLM 公司

2. 投资
交易投资
我们通过证券化交易定期出售私人教育贷款（定义见下文），其中要求我们保留 五纵向风险保留利息百分比（即 五证券化中发行的每个类别的百分比）。我们将与交易相关的纵向风险保留权益归类为可供出售的投资，剩余类别的利息除外，我们将其归类为按公允价值入账、变动以收益记录的交易投资。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $58百万和美元54百万分别归类为交易投资。
可供出售的投资
可供出售证券的摊销成本和公允价值如下：

截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）		摊销成本
信用损失备抵金(1)
未实现收益总额未实现亏损总额估计公允价值
可供出售：
抵押贷款支持证券$485,026 $— $353 $(71,171)$414,208 
犹他州住房公司债券3,201 — — (292)2,909 
美国政府赞助的企业和国债1,396,341 — — (63,613)1,332,728 
其他证券538,615 — 2,385 (19,737)521,263 
总计 $2,423,183 $— $2,738 $(154,813)$2,271,108 
截至 2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）		摊销成本
信用损失备抵金(1)
未实现收益总额未实现亏损总额估计公允价值
可供出售：
抵押贷款支持证券$468,204 $— $703 $(62,480)$406,427 
犹他州住房公司债券3,408 — — (279)3,129 
美国政府赞助的企业和国债1,645,609 — — (66,870)1,578,739 
其他证券446,763 — 603 (24,039)423,327 
总计 $2,563,984 $— $1,306 $(153,668)$2,411,622 

(1)表示因信贷相关因素而产生的减值金额，该减值金额已在合并资产负债表中确认（作为可供出售证券的信用损失支出）。该金额不包括与非信贷因素相关的未实现亏损。

SLM 公司 11

2.投资（续）
下表汇总了我们的可供出售证券的未实现亏损总额和未实现亏损总额证券的估计公允价值，按证券处于未实现亏损状况的时间长短分类：

（千美元）		少于 12 个月12 个月或更长时间总计
格罗斯
未实现
损失		估计的
公允价值		格罗斯
未实现
损失		估计的
公允价值		格罗斯
未实现
损失		估计的
公允价值
截至2024年3月31日：
抵押贷款支持证券$(1,650)$98,678 $(69,521)$286,434 $(71,171)$385,112 
犹他州住房公司债券— — (292)2,909 (292)2,909 
美国政府赞助的企业和国债— — (63,613)1,232,727 (63,613)1,232,727 
其他证券(1,226)63,358 (18,511)201,538 (19,737)264,896 
总计$(2,876)$162,036 $(151,937)$1,723,608 $(154,813)$1,885,644 
截至 2023 年 12 月 31 日：
抵押贷款支持证券$(531)$51,391 $(61,949)$300,318 $(62,480)$351,709 
犹他州住房公司债券— — (279)3,129 (279)3,129 
美国政府赞助的企业和国债— — (66,870)1,578,739 (66,870)1,578,739 
其他证券(2,221)90,725 (21,818)241,253 (24,039)331,978 
总计$(2,752)$142,116 $(150,916)$2,123,439 $(153,668)$2,265,555 

在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 228的 258和 213的 248我们的可供出售证券分别处于未实现亏损状态。
减值
对于处于未实现亏损状况的可供出售证券，在收回摊销成本基础之前，我们首先评估我们是否打算出售该证券，或者更有可能被要求出售该证券。如果满足这两个标准中的任何一个，则证券的摊销成本基础将通过净收益减记为公允价值。对于处于未实现亏损状况但不符合这些标准的证券，我们会评估公允价值的下降是由信用损失或其他因素造成的。在进行此评估时，我们会考虑公允价值在多大程度上低于摊销成本、评级机构对证券评级的任何变动、与证券相关的不利条件以及可能适用于证券的任何担保（例如美国政府的担保）。如果评估表明存在信贷损失，则损失中与信贷相关的部分记作证券损失备抵金。
我们的投资组合包括金妮·梅、房利美和房地美发行的抵押贷款支持证券，以及犹他州住房公司的债券。我们拥有这些证券是为了满足我们在《社区再投资法》（“CRA”）下的要求。我们还投资联邦住房贷款银行、房地美和联邦农业信贷银行发行的其他美国政府赞助的企业证券。我们在Ginnie Mae计划下发行的抵押贷款支持证券具有美国政府的充分信心和信用担保。其余处于净亏损状况的抵押贷款支持证券分别由房利美或房地美提供本金和利息担保。我们的国债和其他美国政府赞助的企业债券被穆迪投资者服务公司评为Aaa或标准普尔评为AA+。我们有意和能力在一段足够的时间内持有这些债券，使市场价格至少恢复到调整后的证券摊销成本。根据这项定性分析，我们确定不存在信用减值。
我们定期通过证券化交易出售私人教育贷款，在这些交易中，我们需要保留 五纵向风险保留利息百分比。我们将非剩余垂直风险保留权益归类为可供出售的投资。我们有意也有能力在一段足够的时间内持有这些债券，使市场价格至少恢复到调整后的证券摊销成本。我们预计将收到与这些投资相关的所有合同现金流，并且不认为存在信用减值。

12 SLM 公司

2.投资（续）
截至2024年3月31日，按合同到期日分列的证券摊销成本和公允价值汇总如下。由于预付款的影响，合同到期日与实际到期日可能会有所不同。
截至 2024 年 3 月 31 日
到期年份
（以千美元计）
摊销成本估计公允价值
2024449,757 442,325 
2025299,063 290,830 
2026548,807 504,757 
202798,713 94,816 
203868 68 
2039581 566 
20422,252 1,928 
20434,079 3,626 
20444,467 4,047 
20454,898 4,300 
20467,451 6,498 
20477,409 6,533 
20482,008 1,923 
204915,238 13,344 
2050106,282 83,558 
2051153,057 119,243 
205251,825 44,160 
2053242,958 235,101 
205486,866 79,516 
205582,255 79,089 
2056210,422 209,947 
205844,727 44,933 
总计$2,423,183 $2,271,108 

一些抵押贷款支持证券和部分政府证券已质押给联邦储备银行（“FRB”），作为联邦储备银行赞助的初级信贷贷款计划下的任何预付款和应计利息的抵押品。我们有 $578百万和美元612截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别向该借款机制认捐了面值百万的证券，详见本10-Q表中的合并财务报表附注8 “借款”。
其他投资
投资非有价证券
我们持有非有价证券的投资，并按成本减去减值，加上或减去同一发行人的相同或相似证券的可观察价格变动来核算这些投资。市值的变化通过收益记录。由于这些是非有价证券，因此我们使用同一发行人的相同或相似证券的可观察价格变化，或者在没有可观测价格时，使用类似实体的市场数据来确定证券价值的任何变化。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们对这些证券的总投资均为 $14百万。




SLM 公司 13

2.投资（续）
低收入住房税收抵免投资
我们投资符合低收入住房税收抵免（“LIHTC”）条件的经济适用住房项目，该项目旨在促进低收入住房的私人发展。这些投资主要通过实现联邦税收抵免和从标的物业的净营业亏损中获得税收优惠来产生回报。LIHTC投资的总账面价值为美元702024 年 3 月 31 日的百万美元和美元72截至 2023 年 12 月 31 日，百万美元。在投资期间，我们需要定期提供额外的财务支持。我们对这些无准备金承诺的负债为 $232024 年 3 月 31 日的百万美元和美元30截至 2023 年 12 月 31 日，百万美元。
与这些投资有关，我们通过美元的税收支出确认了税收抵免和其他税收优惠12024 年 3 月 31 日的百万美元和美元11截至 2023 年 12 月 31 日，为百万美元。税收抵免和其他税收优惠被确认为我们的年度有效税率的一部分，用于确定给定季度的税收支出。因此，在任何给定季度中确认的年度预期税收优惠部分可能不同于 25百分比。

3. 为投资而持有的贷款
为投资而持有的贷款包括私人教育贷款和FFELP贷款。我们使用 “私人教育贷款” 是指向学生或其家庭提供的教育贷款，这些贷款未由任何州或联邦政府发放、投保或担保。私人教育贷款不包括根据先前存在的联邦家庭教育贷款计划（“FFELP”）投保或担保的贷款。
我们的私人教育贷款主要是为了弥合高等教育成本与通过经济援助、政府贷款和客户资源资助的金额之间的差距。私人教育贷款承担客户的全部信用风险。我们通过风险绩效承保策略和合格的担保人来管理这种风险。私人教育贷款可以是固定利率，也可以采用与SOFR（担保隔夜融资利率）挂钩的可变利率。截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 29百分比和 33在我们所有的私人教育贷款中，分别有百分比与SOFR挂钩。我们为客户提供激励措施，让他们在贷款中加入担保人，而且我们投资组合中的绝大多数私立教育贷款都是共同签署的。我们还鼓励客户在校期间付款。
FFELP贷款在违约时对其本金和应计利息进行保险，但风险分担水平视贷款发放日期而定。这些保险义务得到针对美国的合同权利的支持。对于在 2006 年 7 月 1 日当天或之后发放的贷款，我们将收到 97所有符合条件的索赔的赔偿百分比。对于 1993 年 10 月 1 日之后和 2006 年 7 月 1 日之前发放的贷款，我们将收到 98所有符合条件的索赔的赔偿百分比。对于在 1993 年 10 月 1 日之前发放的贷款，我们将收到 100所有符合条件的索赔的赔偿百分比。
在 2024 年的前三个月，我们认可了 $143出售约美元可获得百万美元的收益2.10十亿美元的私人教育贷款，包括美元1.95十亿美元的本金和美元151向无关联的第三方支付百万美元的资本利息。在执行某些贷款销售时创建了VIE；但是，根据我们的合并分析，我们不是这些VIE的主要受益者。这些交易符合出售待遇条件，并在相应的结算日从我们的资产负债表中扣除了贷款余额。根据与销售相关的适用服务协议，我们仍然是这些贷款的服务提供商。有关更多信息，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注8，“借款——未合并的VIE”。2023年前三个月没有贷款销售。


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3.为投资而持有的贷款（续）
持有的投资贷款汇总如下：
3月31日十二月三十一日
（千美元）20242023
私人教育贷款：
固定利率$14,788,341 $13,985,791 
可变费率6,164,005 7,040,053 
私人教育贷款总额，总额20,952,346 21,025,844 
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）80,868 81,554 
信用损失备抵金(1,345,431)(1,335,105)
私人教育贷款总额，净额19,687,783 19,772,293 
FFELP 贷款516,363 537,401 
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）1,270 1,330 
信用损失备抵金(4,627)(4,667)
FFELP 贷款总额，净额513,006 534,064 
持有的投资贷款，净额$20,200,789 $20,306,357 
 
我们投资组合中教育贷款的加权平均寿命估计约为 5.4年和 5.0年份分别为 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日。

我们投资组合中为投资而持有的贷款的平均余额（扣除未摊销的保费/（折扣））和相应的加权平均利率汇总如下：

20242023
截至3月31日的三个月
（以千美元计）
平均余额加权平均利率平均余额加权平均利率
私人教育贷款$21,442,744 11.01 %$21,755,202 10.66 %
FFELP 贷款527,012 7.24 602,072 6.87 
总投资组合$21,969,756 $22,357,274 


4. 信用损失备抵金
我们的信贷损失准备金是维持足以吸收持有的投资贷款组合中终身预期信贷损失的准备金的周期性费用。对信贷损失备抵额的评估本质上是主观的，因为它需要可能受到重大变化影响的实质性估计。我们认为，信贷损失备抵金足以弥补贷款组合中预计产生的终身损失。有关更详细的讨论，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——信贷损失备抵——私人教育贷款损失备抵——FFELP贷款损失备抵金”。

SLM 公司 15

4.信贷损失备抵金（续）
信贷损失备抵指标
截至2024年3月31日的三个月
（以千美元计）
FFELP
贷款		私立教育
贷款		总计
信用损失备抵金
期初余额$4,667 $1,335,105 $1,339,772 
从无准备金的承付负债中转账(1)
— 131,614 131,614 
规定：
本期经费83 94,476 94,559 
贷款销售额减少到准备金比例— (133,204)(133,204)
拨款总额(2)
83 (38,728)(38,645)
净扣除额：
扣款(123)(93,874)(93,997)
回收率— 11,314 11,314 
净扣除额(123)(82,560)(82,683)
期末余额$4,627 $1,345,431 $1,350,058 
津贴(3):
期末余额：综合减值评估$4,627 $1,345,431 $1,350,058 
贷款(3):
期末余额：综合减值评估$516,363 $20,952,346 $21,468,709 
应计利息将资本化(3):
期末余额：综合减值评估$— $1,217,295 $1,217,295 
净扣除额占平均还款贷款的百分比（按年计算）(4)
0.12 %2.14 %
准备金占期末总贷款余额和应计利息的百分比，待资本化(5)
0.90 %6.07 %
补贴占期末还款贷款的百分比和应计利息，应计利息计入还款贷款(4)(5)
1.17 %8.74 %
净扣除额的补贴覆盖范围（按年计算）9.40 4.07 
期末贷款总额，总额$516,363 $20,952,346 
平均还款额(4)
$399,680 $15,407,495 
终止还款贷款(4)
$393,820 $14,961,692 
应计利息将计入还款贷款(6)
$— $440,259 
(1) 有关无准备金贷款承诺备抵和余额的活动摘要，分别见附注5 “无准备金贷款承诺”。

(2)以下是合并损益表中报告的信贷损失准备金的对账情况。当作出新的贷款承诺时，我们会通过记录信贷损失准备金，将CECL津贴记录为无准备金贷款承诺的负债。贷款到位后，我们会将该负债转入信贷损失备抵金。
合并收益表
信贷损失对账准备金
截至2024年3月31日的三个月（千美元）
私人教育贷款的信贷损失准备金：
贷款损失准备金$(38,728)
无准备金贷款承诺的准备金50,686 
私人教育贷款信贷损失准备金总额11,958 
对信贷损失准备金的其他影响：
FFELP 贷款83 
总计83 
合并损益表中报告的信贷损失准备金$12,041 

(3) 在截至2024年3月31日的三个月中，没有将信贷损失、贷款或应计利息作为单独减值评估的资本化余额备抵金。
(4) 还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就本表而言，不包括宽容期内的贷款）。
(5) 应计利息仅用于私人教育贷款。
(6) 应计还款贷款资本化的应计利息包括在还款中但在任何适用的宽限期之后尚未进入全额本金和利息还款状态的贷款的利息（但就本表而言，不包括这些贷款在宽限期内的利息）。
16 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）

截至2023年3月31日的三个月
（以千美元计）
FFELP
贷款		私人
教育
贷款
信用卡(7)
总计
信用损失备抵金
期初余额$3,444 $1,353,631 $— $1,357,075 
从无准备金的承付负债中转账(1)
— 148,513 — 148,513 
规定：
本期经费739 56,334 730 57,803 
拨款总额(2)
739 56,334 730 57,803 
净扣除额：
扣款(256)(95,085)(741)(96,082)
回收率— 11,986 11 11,997 
净扣除额(256)(83,099)(730)(84,085)
期末余额$3,927 $1,475,379 $— $1,479,306 
津贴(3):
期末余额：综合减值评估$3,927 $1,475,379 $— $1,479,306 
贷款(3):
期末余额：综合减值评估$592,318 $21,898,003 $— $22,490,321 
应计利息将资本化(3):
期末余额：综合减值评估$— $1,150,802 $— $1,150,802 
净扣除额占平均还款贷款的百分比（按年计算）(4)
0.23 %2.11 %— %
准备金占期末总贷款余额和应计利息的百分比，待资本化(5)
0.66 %6.40 %— %
补贴占期末还款贷款的百分比和应计利息，应计利息计入还款贷款(4)(5)
0.88 %9.00 %— %
净扣除额的补贴覆盖范围（按年计算）3.83 4.44 — 
期末贷款总额，总额$592,318 $21,898,003 $— 
平均还款额(4)
$451,451 $15,764,143 $— 
终止还款贷款(4)
$446,214 $15,990,459 $— 
应计利息将计入还款贷款(6)
$— $408,263 $— 
(1) 有关无准备金贷款承诺备抵和余额的活动摘要，分别见附注5 “无准备金贷款承诺”。
(2) 以下是合并损益表中报告的信贷损失准备金的对账情况。当作出新的贷款承诺时，我们会通过记录信贷损失准备金，将CECL津贴记录为无准备金贷款承诺的负债。贷款到位后，我们会将该负债转入信贷损失备抵金。
合并收益表
信贷损失对账准备金
截至 2023 年 3 月 31 日的三个月（千美元）
私人教育贷款的信贷损失准备金：
贷款损失准备金$56,334 
无准备金贷款承诺的准备金56,309 
私人教育贷款信贷损失准备金总额112,643 
对信贷损失准备金的其他影响：
FFELP 贷款739 
信用卡730 
总计1,469 
合并损益表中报告的信贷损失准备金$114,112 
(3) 在截至2023年3月31日的三个月中，没有将信贷损失、贷款或应计利息作为单独减值评估的资本化余额备抵金。
(4) 还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就本表而言，不包括宽容期内的贷款）。
(5) 应计利息仅用于私人教育贷款。
(6) 应计还款贷款资本化的应计利息包括在还款中但在任何适用的宽限期之后尚未进入全额本金和利息还款状态的贷款的利息（但就本表而言，不包括这些贷款在宽限期内的利息）。
(7)我们使用 “信用卡” 来指我们之前持有的信用卡贷款套件；我们在2023年5月将信用卡投资组合出售给了第三方。l
SLM 公司 17

4.信贷损失备抵金（续）
信用损失备抵金
我们的损失模型包括对大学毕业生失业率、房价指数和家庭收入中位数的预测，以确定信贷损失补贴的充足性。我们从穆迪分析获得对这些输入的预测。穆迪分析为每种输入提供了一系列预测，其发生的可能性各不相同。我们将决定在估算信贷损失备抵额以及每项投入的相关权重时将包括哪些预测。在2023年3月31日、2023年12月31日和2024年3月31日，我们使用了基本情景（发生概率为第50个百分位数）/S1（更强劲的短期增长情景，发生的可能性为10％）/S3（下行情景，发生的可能性为10％），并分别对这些情景进行了40％、30％和30％的加权。管理层每季度都会审查这些情景及其各自的权重，以确定信贷损失备抵额。
截至2024年3月31日的三个月的信贷损失准备金减少了美元102与去年同期相比已达百万。在截至2024年3月31日的三个月中，信贷损失准备金主要受美元的影响133由于美元而记录的负数准备金为百万美元2.102024年前三个月私人教育贷款销售额达10亿美元，经济前景改善，管理层覆盖率和回收率发生变化，但扣除到期承诺后的新贷款承诺以及我们对两年合理和可支持期之后使用的历史长期平均预付款速度的估计下降导致准备金的增加所抵消。在去年同期的季度中，信贷损失准备金主要受到扣除到期承诺后的新贷款承诺准备金、较低的预付利率以及经济前景和复苏率变化的影响。
作为就信贷损失备抵是否充足得出结论的一部分，我们将审查关键补贴和贷款指标。考虑的这些指标中最重要的是净扣除率的补贴覆盖率；补贴占期末贷款总额和资本化应计利息、期末还款贷款和应计利息的百分比；以及拖欠和宽容百分比。
向遇到财务困难的借款人修改贷款
信贷损失备抵包括对终身预期信贷损失的估计，并在资产发放或收购时记录在每项资产上。估算信贷损失备抵额的起点是历史信息，其中包括借款人遇到财务困难的应收账款变更造成的损失。我们使用贴现现金流模型来确定信贷损失备抵额。对借款人是否遇到财务困难的评估是在修改之日进行的。
由于采用了估算补贴的衡量方法，对向遇到财务困难的借款人发放的贷款进行的大部分修改的影响已包含在信贷损失备抵额中。随着贷款的修改，对预期的未来现金流的预测也会更新。
当我们认为某些借款人的贷款条款将有助于我们的客户管理学生贷款义务并取得更好的学生成绩并提高贷款的可收性时，我们会调整这些借款人的贷款条款。这些变化通常采取临时暂缓还款、临时或永久降低利率、永久延长贷款期限的临时或永久降低利率以及/或短期延期还款替代方案的形式。对于按期还款的借款人，预期会获得宽容，某些拖欠的借款人可以追溯给予宽容。
当我们根据我们的计划为面临财务困难的借款人降低利率时，我们会评估他们的支付能力，并根据他们的财务状况提供定制的还款条款。作为证明付款能力和意愿的一部分，客户必须连续三个月按减少的付款额进行付款才有资格参加该计划。我们认为，通过根据借款人当前的财务状况量身定制修改计划，而不是采取 “一刀切” 的方法，我们可以增加借款人能够支付修改后的还款并避免违约的可能性。这种向遇到更严重困难的不同借款人提供不同的利率下调的方法也有助于我们更好地管理向借款人提供的总体援助。目前，我们将根据贷款修改计划永久延长贷款的最终到期日限制为在贷款期限内永久延期一次。我们目前还允许连续两次降息，前提是借款人符合资格，并且每次降息都要按减少的还款额连续三个月还款。现在，我们还将降息次数限制在贷款期限内的两次以内。
在私人教育贷款组合中，我们认为贷款大于 90逾期未履行的天数。FFELP 贷款至少是 97在这种情况下，联邦政府保证其本金和应计利息的百分比
18 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）
违约，因此，从信用风险的角度来看，我们不认为FFELP贷款在索赔还款之前的生命周期的任何阶段都不表现不佳，并且在索赔之日之前继续累计这些贷款的利息。
有关更多信息，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注、附注2 “重要会计政策——信贷损失备抵金” 和附注7 “信贷损失备抵金”。
根据我们目前的宽容做法，暂时宽恕付款通常是在以下情况下批准的 一-到-两个月增量，最多 12在贷款期限内的几个月， 12在两次补助金之间，借款人必须履行数月的正向还款情况（这意味着借款人必须按等于的累计还款金额付款） 12贷款项下每月所需的还款额）。请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注5，“为投资而持有的贷款——某些收款工具——私人教育贷款”。在2022年第一季度，我们采用了亚利桑那州立大学第2022-02号（参见2023年10-K表格中的合并财务报表附注，附注2，“重要会计政策”）。根据亚利桑那州立大学第2022-02号，如果债务先前曾进行过重组，则实体在确定当前重组导致的延迟付款是否微不足道时，必须考虑过去在当前重组之前的12个月内进行的重组的累积影响。由于我们目前的宽容做法，包括对向借款人提供的宽容限制，我们认为宽容不会超过重要门槛，因此，我们不将宽容视为贷款修改。
上述对给予宽容的限制适用于艰苦宽容。我们提供其他行政宽容（例如死亡和残疾、破产、兵役、灾难宽容和学校援助），这些宽容措施要么是法律（例如《军人民事救济法》）所要求的，要么被视为与我们的主动损失减轻计划分开的，因此不被视为需要根据亚利桑那州立大学第 2022-02 号披露的贷款修改。此外，我们可能会向借款人提供有限的期限延期或降息，或两者兼而有之，以减少合并活动。出于本次披露的目的，我们不认为他们修改了向遇到财务困难的借款人提供的贷款，因此未包含在下表中。
在2023年第四季度，我们制定了针对个人借款人财务状况量身定制的其他修改计划。根据这些额外的修改计划，对于财务状况最恶劣的借款人，我们目前可能会将贷款的合同利率降至最低 2百分比用于贷款的剩余期限，并永久延长贷款的最终到期日。但是，鉴于其他遇到严重困难的借款人的情况，可能不需要那么多的援助。在这种情况下，我们可能会将贷款的合同利率降至高于 2百分比，最高可达 8百分比，暂时为 二到 四年, 在某些情况下, 还可能永久延长贷款的最终到期日.这些新方案反映在下表中。
作为2023年第四季度启动的额外修改计划的一部分，我们还提供了短期的永久延期，但不降低利率计划。该计划于2023年第四季度结束。该计划的摊销成本总额为 $10.5百万，代表 0.05私人教育贷款投资组合总额的百分比。该程序增加了加权平均值 6.6该计划中贷款的有效期为几年。截至2024年3月31日，美元9.8这些贷款中有100万笔处于当前或延期状态，$0.4这些贷款中有100万笔已逾期30-59天，美元0.08这些贷款中有100万笔已逾期60-89天，而美元0.2这些贷款中有100万笔已逾期90天或更长时间。在截至2024年3月31日的三个月中，有 $0.2百万笔修改后的贷款1（用 $0.2该计划在获得延期后的12个月内违约的未付本金余额（违约时为100万英镑）以及 不在获得延期后的12个月内注销的贷款。我们将付款违约定义为 60就本披露而言，逾期未到期。
1代表截至2024年3月31日私人教育贷款的期末摊销成本基础。
SLM 公司 19

4.信贷损失备抵金（续）
下表按应收融资类别和修改类型分列，显示了在相应报告期结束时修改的向遇到财务困难的借款人提供的贷款的摊销成本基础。当我们在学年开始时批准私人教育贷款时，我们并不总是在批准时全额发放贷款，而是承诺在以后（通常在第二学期开始或随后的学期）为部分贷款提供资金。我们认为借款人在退学后会陷入财务困境，难以支付预定的本金和利息。
对遇到财务困难的借款人进行的贷款修改
截至2024年3月31日的三个月
（以千美元计）
降低利率组合-降低利率和延长期限
贷款类型：摊销成本基础占应收融资总类别的百分比摊销成本基础占应收融资总类别的百分比
私人教育贷款$4,991 0.02 %$252,761 1.13 %
总计$4,991 0.02 %$252,761 1.13 %

对遇到财务困难的借款人进行的贷款修改
截至2023年3月31日的三个月
（以千美元计）
降低利率组合-降低利率和延长期限
贷款类型：摊销成本基础占应收融资总类别的百分比摊销成本基础占应收融资总类别的百分比
私人教育贷款$12,902 0.06 %$81,780 0.35 %
总计$12,902 0.06 %$81,780 0.35 %



下表描述了对借款人遇到财务困难的贷款进行修改的财务影响：

截至2024年3月31日的三个月
降低利率组合-利率
减少和延长任期
贷款类型财务影响贷款类型财务影响
私人教育贷款
将平均合同费率从 13.15% 至 3.94%
私人教育贷款
添加了加权平均值 8.59贷款寿命还有几年

将平均合同费率从 12.57% 至 3.71%


20 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）
截至2023年3月31日的三个月
降低利率组合-利率
减少和延长任期
贷款类型财务影响贷款类型财务影响
私人教育贷款
将平均合同费率从 12.47% 至 4.00%
私人教育贷款
添加了加权平均值 10.19贷款寿命还有几年

将平均合同费率从 12.74% 至 4.00%

私立教育贷款在到达的月底扣除 120如果我们或我们的监管机构将贷款归类为损失，则拖欠天数或其他时间。因此，贷款的摊销成本基础减去无法收回的金额，信贷损失备抵金按相同金额进行调整。有关更详细的讨论，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——信贷损失备抵——私人教育贷款损失补贴和——FFELP贷款损失备抵金”。
就本期而言，下表列出了在所列相关期限内以及贷款收到贷款修改后的12个月内发生还款违约的贷款修改。此外，在本报告所述期间，该表汇总了在列报的相关期间以及贷款收到贷款修改后的12个月内发生的扣款。 我们将付款违约定义为 60就本披露而言，逾期天数或更长时间。
三个月已结束
2024 年 3 月 31 日		三个月已结束
2023年3月31日
（千美元）
修改后的贷款(1)(2)
默认付款(3)
扣款(4)
修改后的贷款(1)(2)
默认付款(3)
扣款(4)
贷款类型：
私人教育贷款$14,783 $14,496 $4,179 $11,624 $11,404 $4,628 
总计$14,783 $14,496 $4,179 $11,624 $11,404 $4,628 
(1) 代表已修改的贷款的期末摊销成本基础，这些贷款在列报的相关期限内以及收到修改后的12个月内出现还款违约。
(2) 在截至2024年3月31日的三个月中，修改后的贷款包括美元13.8百万美元的利率减免和定期延期贷款修改，以及 $1.0百万的利率减免仅是贷款修改。在截至2023年3月31日的三个月中，修改后的贷款包括美元10.4百万美元的利率减免和定期延期贷款修改，以及 $1.2百万的利率减免仅是贷款修改。
(3) 代表付款违约时的未付本金余额。
(4) 代表扣款时的未付本金余额。

我们会密切关注向遇到财务困难的借款人提供的贷款的表现，这些贷款经过修改以了解修改工作的有效性。 下表描述了在相应报告期内（分别为2024年第一季度和2023年全年）经过修改的贷款的表现。
付款状态（摊销成本基础）
2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
延期(1)
当前(2)(3)
30-59 天
逾期未交(2)(3)
60-89 天
逾期未交(2)(3)
90 天或更长时间
逾期未付款(2)(3)
总计
贷款类型：
私人教育贷款$3,313 $244,289 $5,166 $2,476 $2,508 $257,752 
总计$3,313 $244,289 $5,166 $2,476 $2,508 $257,752 

SLM 公司 21

4.信贷损失备抵金（续）
付款状态（摊销成本基础）
2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）
延期(1)
当前(2)(3)
30-59 天
逾期未交(2)(3)
60-89 天
逾期未交(2)(3)
90 天或更长时间
逾期未付款(2)(3)
总计
贷款类型：
私人教育贷款$6,843 $334,967 $17,205 $7,689 $13,822 $380,526 
总计$6,843 $334,967 $17,205 $7,689 $13,822 $380,526 
(1) 延期包括已重返学校或参与其他允许的教育活动且尚未要求全额支付贷款本金和利息（例如医学生的居留期或律师资格考试准备的宽限期）的客户。延期还包括贷款修改获得批准后进入宽限期的贷款。
(2) 还款贷款包括借款人在任何适用的宽限期后全额还清本金和利息的贷款（但就本表而言，不包括宽限期内的贷款）。
(3) 拖欠期限是根据合同预定付款逾期的天数计算的。

22 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）

为投资而持有的私立教育贷款-主要信贷质量指标
FFELP 贷款至少是 97在违约时保证其本金和应计利息的百分比；因此，没有与FFELP贷款相关的关键信贷质量指标。
对于私立教育贷款，关键的信贷质量指标是FICO分数、是否有担保人、贷款状况和贷款准备情况。FICO分数在初始批准时进行评估，并在贷款期限内定期更新/更新。 下表按发放批准年份列出了我们的私人教育贷款组合（用于投资）的总本金余额，按关键信贷质量指标分层。
截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
为投资而持有的私人教育贷款-信贷质量指标
原产年份批准
2024(1)
2023(1)
2022(1)
2021(1)
2020(1)
2019 年及以前(1)
总计(1)
余额的百分比
共同签署人：
与担保人一起$814,592 $5,130,203 $3,451,511 $2,089,098 $1,347,339 $5,440,233 $18,272,976 87 %
没有担保人111,632 673,139 542,850 365,241 258,880 727,628 2,679,370 13 
总计$926,224 $5,803,342 $3,994,361 $2,454,339 $1,606,219 $6,167,861 $20,952,346 100 %
FICO 在发起批准时(2):
小于 670$61,789 $424,857 $316,552 $176,921 $105,953 $546,958 $1,633,030 8 %
670-699129,467 816,049 553,845 332,430 226,123 1,041,796 3,099,710 15 
700-749288,936 1,783,230 1,243,850 779,798 522,793 2,082,333 6,700,940 32 
大于或等于 750446,032 2,779,206 1,880,114 1,165,190 751,350 2,496,774 9,518,666 45 
总计$926,224 $5,803,342 $3,994,361 $2,454,339 $1,606,219 $6,167,861 $20,952,346 100 %
FICO 已更新(2)(3):
小于 670$84,355 $669,427 $541,494 $335,868 $205,407 $951,407 $2,787,958 13 %
670-699129,421 789,950 514,154 299,737 167,203 671,160 2,571,625 12 
700-749286,786 1,700,049 1,127,465 678,404 430,414 1,643,152 5,866,270 28 
大于或等于 750425,662 2,643,916 1,811,248 1,140,330 803,195 2,902,142 9,726,493 47 
总计$926,224 $5,803,342 $3,994,361 $2,454,339 $1,606,219 $6,167,861 $20,952,346 100 %
调味料(4):
1-12 次付款$484,203 $3,024,087 $508,182 $323,857 $191,566 $433,762 $4,965,657 24 %
13-24 次付款— 277,441 2,095,039 206,882 147,749 467,866 3,194,977 15 
25-36 笔付款— — 156,087 1,301,243 128,581 559,089 2,145,000 10 
37-48 笔付款— — — 80,631 798,248 529,743 1,408,622 7 
超过 48 笔付款— — — — 71,116 3,564,277 3,635,393 17 
尚未还款442,021 2,501,814 1,235,053 541,726 268,959 613,124 5,602,697 27 
总计$926,224 $5,803,342 $3,994,361 $2,454,339 $1,606,219 $6,167,861 $20,952,346 100 %
2024 当前时期(5) 总扣款
$(7)$(2,683)$(13,167)$(14,125)$(9,561)$(54,331)$(93,874)
2024 当前时期(5)回收率
— 212 1,397 1,518 1,033 7,154 11,314 
2024 当前时期(5)净扣款
$(7)$(2,471)$(11,770)$(12,607)$(8,528)$(47,177)$(82,560)
按原产年份划分的应计利息总额$15,497 $281,098 $365,340 $240,093 $138,852 $317,107 $1,357,987 
        
(1)余额代表为投资而持有的私人教育贷款总额。
(2)代表担保人或借款人的较高信用评分。
(3)代表截至2024年第一季度更新的FICO分数。
(4)按计划还款的有效还款月数（无论是纯利息还款、定期还款还是全额本金和利息还款状态）。
(5)当前期间是指从 2024 年 1 月 1 日到 2024 年 3 月 31 日的时期。


SLM 公司 23

4.信贷损失备抵金（续）
截至 2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）		为投资而持有的私人教育贷款-信贷质量指标
原产年份批准
2023(1)
2022(1)
2021(1)
2020(1)
2019(1)
2018 年及以前(1)
总计(1)
余额的百分比
共同签署人：
与担保人一起$3,903,676 $4,428,163 $2,516,380 $1,535,308 $1,378,699 $4,529,768 $18,291,994 87 %
没有担保人586,443 660,576 421,042 283,781 253,601 528,407 2,733,850 13 
总计$4,490,119 $5,088,739 $2,937,422 $1,819,089 $1,632,300 $5,058,175 $21,025,844 100 %
FICO 在发起批准时(2):
小于 670$328,199 $395,526 $208,696 $118,935 $137,494 $451,613 $1,640,463 8 %
670-699635,642 704,642 400,744 254,762 257,840 868,777 3,122,407 15 
700-7491,383,779 1,586,783 934,033 590,401 545,333 1,709,299 6,749,628 32 
大于或等于 7502,142,499 2,401,788 1,393,949 854,991 691,633 2,028,486 9,513,346 45 
总计$4,490,119 $5,088,739 $2,937,422 $1,819,089 $1,632,300 $5,058,175 $21,025,844 100 %
FICO 已更新(2)(3):
小于 670$495,451 $638,381 $379,738 $217,956 $214,665 $791,875 $2,738,066 13 %
670-699616,684 672,777 365,674 193,462 176,963 564,245 2,589,805 12 
700-7491,347,094 1,477,310 836,747 498,414 445,244 1,361,073 5,965,882 28 
大于或等于 7502,030,890 2,300,271 1,355,263 909,257 795,428 2,340,982 9,732,091 47 
总计$4,490,119 $5,088,739 $2,937,422 $1,819,089 $1,632,300 $5,058,175 $21,025,844 100 %
调味料(4):
1-12 次付款$2,514,079 $740,450 $440,293 $245,631 $208,941 $332,608 $4,482,002 21 %
13-24 次付款—2,675,956303,045167,532165,577384,7603,696,87018 
25-36 笔付款——1,524,834195,091129,571456,4482,305,94411 
37-48 笔付款———902,938208,521446,3501,557,8097 
超过 48 笔付款———116706,0972,985,0153,691,22818 
尚未还款1,976,0401,672,333669,250307,781213,593452,9945,291,99125 
总计$4,490,119 $5,088,739 $2,937,422 $1,819,089 $1,632,300 $5,058,175 $21,025,844 100 %
2023 当前时期(5) 总扣款
$(1,812)$(31,032)$(70,331)$(49,624)$(50,585)$(216,711)$(420,095)
2023 当前时期(5)回收率
172 2,342 6,496 4,923 5,260 27,175 46,368 
2023 当前时期(5)净扣款
$(1,640)$(28,690)$(63,835)$(44,701)$(45,325)$(189,536)$(373,727)
按原产年份划分的应计利息总额$177,959 $408,800 $269,978 $152,094 $116,618 $229,116 $1,354,565 
(1)余额代表为投资而持有的私人教育贷款总额。
(2)代表担保人或借款人的较高信用评分。
(3)代表截至2023年第四季度更新的FICO分数。
(4)按计划还款的有效还款月数（无论是纯利息还款、定期还款还是全额本金和利息还款状态）。
(5)当前期间是指 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日。










24 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）

拖欠——为投资而持有的私人教育贷款

下表按发放批准年份提供了有关我们为投资而持有的私人教育贷款的贷款状况的信息。还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但出于下表的目的，不包括宽限期内的贷款）。

持有用于投资的私人教育贷款——按Origination Vintage分列的拖欠情况
截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
202420232022202120202019 年及以前总计
校内贷款/宽限/延期贷款(1)
$442,021 $2,501,814 $1,235,053 $541,726 $268,959 $613,124 $5,602,697 
宽容贷款(2)
1,205 34,042 115,729 69,721 42,974 124,286 387,957 
还款贷款：
当前贷款480,422 3,236,356 2,569,306 1,776,854 1,245,882 5,142,786 14,451,606 
贷款拖欠30-59天(3)
2,576 18,739 32,476 30,460 22,553 133,231 240,035 
逾期 60-89 天的贷款(3)
— 7,600 20,016 17,424 12,482 76,399 133,921 
逾期 90 天或更长时间的贷款(3)
— 4,791 21,781 18,154 13,369 78,035 136,130 
还款的私立教育贷款总额482,998 3,267,486 2,643,579 1,842,892 1,294,286 5,430,451 14,961,692 
私人教育贷款总额，总额926,224 5,803,342 3,994,361 2,454,339 1,606,219 6,167,861 20,952,346 
私人教育贷款递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）10,902 31,667 14,460 7,834 5,078 10,927 80,868 
私人教育贷款总额937,126 5,835,009 4,008,821 2,462,173 1,611,297 6,178,788 21,033,214 
私立教育贷款损失补贴(67,459)(354,779)(271,004)(164,549)(105,385)(382,255)(1,345,431)
私人教育贷款，净额$869,667 $5,480,230 $3,737,817 $2,297,624 $1,505,912 $5,796,533 $19,687,783 
私立教育贷款的还款百分比52.1 %56.3 %66.2 %75.1 %80.6 %88.0 %71.4 %
拖欠还款的私立教育贷款占还款私立教育贷款的百分比0.5 %1.0 %2.8 %3.6 %3.7 %5.3 %3.4 %
宽容贷款占还款和宽容贷款的百分比0.2 %1.0 %4.2 %3.6 %3.2 %2.2 %2.5 %
(1)延期包括已重返学校或参与其他允许的教育活动且尚未被要求偿还贷款（例如，医学生的居留期或律师资格考试准备的宽限期）的客户。
(2)根据既定的贷款计划服务政策和程序，向通常在就业过渡期间要求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素而暂时停止全额还款的客户。
(3)拖欠期限是根据合同预定付款逾期的天数计算的。
SLM 公司 25

4.信贷损失备抵金（续）
持有用于投资的私人教育贷款——按Origination Vintage分列的拖欠情况
截至 2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）		202320222021202020192018 年及以前总计
校内贷款/宽限/延期贷款(1)
$1,976,040 $1,672,333 $669,250 $307,781 $213,593 $452,994 $5,291,991 
宽容贷款(2)
19,265 93,079 58,438 35,450 31,818 85,989 324,039 
还款贷款：
当前贷款2,469,817 3,254,534 2,131,040 1,416,069 1,323,825 4,213,986 14,809,271 
贷款拖欠30-59天(3)
17,599 34,627 37,147 28,020 31,432 149,926 298,751 
逾期 60-89 天的贷款(3)
5,720 17,227 20,077 16,614 15,482 75,897 151,017 
逾期 90 天或更长时间的贷款(3)
1,678 16,939 21,470 15,155 16,150 79,383 150,775 
还款的私立教育贷款总额2,494,814 3,323,327 2,209,734 1,475,858 1,386,889 4,519,192 15,409,814 
私人教育贷款总额，总额4,490,119 5,088,739 2,937,422 1,819,089 1,632,300 5,058,175 21,025,844 
私人教育贷款递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）35,616 18,556 9,465 5,809 3,556 8,552 81,554 
私人教育贷款总额4,525,735 5,107,295 2,946,887 1,824,898 1,635,856 5,066,727 21,107,398 
私立教育贷款损失补贴(269,642)(335,090)(194,104)(118,755)(100,111)(317,403)(1,335,105)
私人教育贷款，净额$4,256,093 $4,772,205 $2,752,783 $1,706,143 $1,535,745 $4,749,324 $19,772,293 
私立教育贷款的还款百分比55.6 %65.3 %75.2 %81.1 %85.0 %89.3 %73.3 %
拖欠还款的私立教育贷款占还款私立教育贷款的百分比1.0 %2.1 %3.6 %4.1 %4.5 %6.8 %3.9 %
宽容贷款占还款和宽容贷款的百分比0.8 %2.7 %2.6 %2.3 %2.2 %1.9 %2.1 %

(1)延期包括已重返学校或参与其他允许的教育活动且尚未被要求偿还贷款（例如，医学生的居留期或律师资格考试准备的宽限期）的客户。
(2)根据既定的贷款计划服务政策和程序，向通常在就业过渡期间要求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素而暂时停止全额还款的客户。
(3)拖欠期限是根据合同预定付款逾期的天数计算的。
26 SLM 公司

4.信贷损失备抵金（续）

 应计应收利息

下表提供了有关我们的私人教育贷款应计应收利息的信息。该表还披露了贷款的应计利息金额 90与我们的全额利息贷款的不可收回利息备抵相比，逾期天数或更长时间。应计应收利息总额的大部分是借款人在校期间未到期的延期贷款的应计利息，以及借款人赚了美元的固定工资贷款的应计利息25每月还款额小于该月贷款的应计利息。当借款人离校后退出宽限期时，这些贷款的应计利息将资本化为贷款余额，而当前资本化的应计利息的预期信用损失将包含在我们的信贷损失备抵中。

 私人教育贷款
应计应收利息
（千美元）应收利息总额逾期 90 天或更长时间
无法收回的利息备抵金(1)(2)
2024年3月31日$1,357,987 $7,216 $8,247 
2023年12月31日$1,354,565 $8,373 $9,897 
(1)截至2024年3月31日的无法收回的利息备抵表示与还款贷款的应计应收利息部分相关的预期损失（美元）141百万美元的应计利息（应收账款），预计不会资本化。预计资本化的应计应收利息 ($)1.2十亿）保留在信贷损失备抵金中。逾期 90 天或更长时间的贷款的应计应收利息包括 $6.7那些尚未偿还但预计不会资本化的贷款的应计应收利息的百万美元和美元0.5百万美元，预计将资本化。
(2)截至2023年12月31日的无法收回的利息备抵表示与这些还款贷款的应计应收利息部分相关的预期损失（美元）151百万应计利息（应收账款），预计不会资本化。预计资本化的应计应收利息（美元）1.2十亿）留在信贷损失备抵金中。逾期 90 天或更长时间的贷款的应计应收利息包括 $7.7那些尚未偿还但预计不会资本化的贷款的应计应收利息的百万美元和美元0.6百万美元，预计将资本化。

SLM 公司 27

5. 无准备金的贷款承诺
当我们在学年开始时批准私人教育贷款时，该批准可能涵盖整个学年的借款。因此，我们并不总是在批准时全额发放贷款，而是承诺在以后（通常在第二学期开始或随后的三个学期）为部分贷款提供资金。我们估算合同期内的预期信贷损失，在该合同期内，我们通过提供信贷的合同义务面临信用风险，除非我们无条件取消该债务。有关更多信息，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——信贷损失备抵——合同贷款承诺的资产负债表外风险”。
2024 年 3 月 31 日，我们有 $673我们预计将在2023/2024学年的剩余时间内为数百万笔未偿合同贷款提供资金。 下表汇总了为弥补无准备金承付款的终身预期信贷损失而记录的备抵金中的活动，这些损失记录在合并资产负债表的 “其他负债” 中，以及无准备金承付款余额中的活动。
20242023
截至3月31日的三个月
（以千美元计）
津贴无资金的承诺津贴无资金的承诺
期初余额$112,962 $2,221,077 $124,924 $1,995,808 
备付金/新承付款-净额(1)
50,686 1,034,458 56,309 1,124,816 
转账融资贷款(2)
(131,614)(2,582,043)(148,513)(2,436,271)
期末余额$32,034 $673,492 $32,720 $684,353 
(1)     扣除未用承付款到期后的净额。还包括对新承诺的增量准备金和对现有承诺准备金的修改。
(2)     当贷款承诺获得资金时，其相关的信贷损失负债（最初记为无准备金承付款准备金）将转入信贷损失备抵金。
上文披露的无准备金承付款是每个期末未兑现的无准备金承付款总额。但是，从历史上看，并非所有这些承诺都是在承付款到期之前提供资金的。我们在计算无准备金承付款准备金时估算了预计供资的承付款额。根据基础承诺的贷款特征，我们在计算无准备金承付款准备金时预计注资和使用的金额将逐周期变化。
28 SLM 公司

6. 商誉和收购的无形资产
善意
我们将收购价格超过作为一部分收购的可识别资产和负债的估计公允价值的部分记作商誉 收购主要用于或持有的 Epic Research 教育服务有限责任公司的资产，该公司以 Nitro College（“Nitro”）的名义开展业务，在2022年第一季度，并于2023年第三季度收购了舒利公司（“Scholly”）的关键资产。商誉不摊销，但会定期进行减值测试。我们每年在第四季度对商誉进行减值测试，如果我们认为存在减值指标，则更频繁地进行减值测试。在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日， 我们有 $56商誉总额为百万美元。有关我们收购Nitro和Scholly的更多详细信息，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注2 “重要会计政策——业务合并”。
收购的无形资产
我们的无形资产包括收购的商品名称和商标、客户关系、开发的技术和合作伙伴关系。每当事件或情况变化表明长期资产的账面金额可能无法收回时，我们都会对长期资产进行减值审查。
收购的无形资产包括以下内容：

2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）
加权平均使用寿命
（以年为单位）(1)
成本基础累计摊销网成本基础累计摊销网
商品名称和商标(2)
4.0$6,040 $(1,007)$5,033 $6,040 $(629)$5,411 
客户关系4.68,920 (4,589)4,331 8,920 (4,013)4,907 
开发的技术3.52,590 (1,096)1,494 2,590 (908)1,682 
合作伙伴关系2.5730 (195)535 730 (122)608 
收购的无形资产总额$18,280 $(6,887)$11,393 $18,280 $(5,672)$12,608 
(1)     与收购Nitro相关的收购无形资产的加权平均使用寿命为 4.3年，与收购Scholly相关的收购无形资产的加权平均使用寿命为 3.9年份。
(2) 2023 年，我们对 Nitro 的商品名称和商标资产进行了全面减值，价格为 $56百万。
我们记录了收购的无形资产的摊销总额约为 $1百万和美元2在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为百万人。我们将继续在剩余的估计使用寿命内摊还具有明确使用寿命的无形资产。我们估计，与这些无形资产相关的摊销费用约为 $5百万，美元4百万，美元3百万，以及 $12024 年、2025 年、2026 年和 2027 年分别达到百万人。
SLM 公司 29

7. 存款

下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日的存款总额。

3月31日十二月三十一日
（千美元）20242023
存款-计息$20,901,209 $21,651,657 
存款-非计息2,247 1,531 
存款总额$20,903,456 $21,653,188 

我们的存款总额为 $20.9十亿美元由美元组成10.3十亿美元的经纪存款和美元10.6截至2024年3月31日，零售和其他存款为10亿美元，而存款总额为美元21.7十亿，由美元组成10.3十亿美元的经纪存款和美元11.4截至2023年12月31日，零售和其他存款为数十亿美元。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，计息存款包括零售和经纪非到期储蓄存款、零售和经纪非到期货币市场存款（“MMDA”）以及零售和经纪存款证（“CD”）。计息存款还包括来自教育529和健康储蓄计划的存款，这些计划使我们的资金来源多样化，我们认为这些存款是核心资金。这些账户和其他大型综合账户汇总了许多个人存款人的存款，相当于 $6.8十亿和美元7.6截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的存款总额分别为10亿美元。综合账户的结构使个人存款人有权获得直通存款保险（受联邦存款保险公司（“FDIC”）的规则和限制约束），而且这些存款中的大多数都有合同最低余额和到期条款。
我们的一些存款产品由第三方提供商提供服务。与经纪存款证相关的配售费使用实际利率法摊销为利息支出。我们确认的安置费支出为 $3百万和美元3在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为百万人。有 不截至2024年3月31日的三个月中向第三方经纪商支付的与经纪存款证相关的费用和美元3在截至2023年3月31日的三个月中，支付了100万美元的费用。

2024年3月31日和2023年12月31日的计息存款汇总如下：
 
 2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）金额
季度。-结束
加权
平均值
规定的费率(1)
金额
年底
加权
平均值
规定的费率(1)
货币市场$9,448,177 4.61 %$10,258,292 4.85 %
储蓄969,452 4.34 945,000 4.35 
存款证10,483,580 3.81 10,448,365 3.69 
存款-计息$20,901,209 $21,651,657 
    (1)包括利率互换对有效对冲关系的影响。








30 SLM 公司

7.存款（续）

剩余到期的存款证汇总如下：

（千美元）		2024年3月31日2023年12月31日
一年或更短$5,058,152 $3,937,766 
一年到两年后3,371,560 4,112,902 
两年到三年后1,677,935 1,881,371 
三年到四年后210,575 327,295 
四年到五年后165,245 188,802 
五年后113 229 
总计$10,483,580 $10,448,365 

截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，共有 $492百万和美元478超过联邦存款保险公司保险限额的存款分别为百万美元。存款的应计利息为美元67百万和美元91截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万人。

SLM 公司 31

8. 借款

未偿借款包括无抵押债务和通过我们的定期资产支持证券化（“ABS”）计划和我们的私人教育贷款多贷方担保借款工具（“担保借款工具”）发行的有担保借款。有关我们借款的更多信息，请参阅2023年10-K表格中的合并财务报表附注，附注12，“借款”。 下表汇总了我们在2024年3月31日和2023年12月31日的借款。

2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）短期长期总计短期长期总计
无抵押借款：
无抵押债务（固定利率）$— $993,005 $993,005 $— $992,200 $992,200 
无抵押借款总额— 993,005 993,005 — 992,200 992,200 
担保借款：
私人教育贷款定期证券化：
固定利率— 3,390,494 3,390,494 — 3,585,254 3,585,254 
可变费率— 593,383 593,383 — 650,058 650,058 
私人教育贷款定期证券化总额— 3,983,877 3,983,877 — 4,235,312 4,235,312 
担保借贷设施— — — — — — 
有担保借款总额— 3,983,877 3,983,877 — 4,235,312 4,235,312 
总计$— $4,976,882 $4,976,882 $— $5,227,512 $5,227,512 

长期借款
发行时有担保融资
下表汇总了我们在2023年发行的担保融资。在截至2024年3月31日的三个月中，没有发行任何担保融资。

问题发行日期发行总数
加权平均资金成本(1)
加权平均寿命
（以年为单位）
（千美元）
私人教育贷款：
2023-A2023 年 3 月$579,000 
SOFR + 1.53%
5.06
2023-C2023 年 8 月568,000 
SOFR + 1.69%
4.93
2023 年发行的票据总数$1,147,000 
2023 年启动时证券化的贷款总额和应计利息金额(2)
$1,292,507 

(1)代表浮动和固定利率债券的SOFR等值资金成本，不包括发行成本。
(2)2024 年 3 月 31 日，美元1.17我们的十亿美元私人教育贷款，包括美元1.09十亿美元的本金和美元84数百万的资本化利息，是与这些交易有关的抵押品。



32 SLM 公司


8.借款（续）

合并融资工具

我们整合了作为VIE的融资实体，因为我们是这些实体的主要受益者。因此，这些融资VIE被记作担保借款。
截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
未偿债务为未偿债务提供担保的资产账面金额
短期长期总计贷款限制性现金
其他资产(1)
总计
担保借款：
私人教育贷款定期证券化$— $3,983,877 $3,983,877 $5,279,994 $147,649 $300,115 $5,727,758 
担保借贷设施— — — — — 353 353 
总计$— $3,983,877 $3,983,877 $5,279,994 $147,649 $300,468 $5,728,111 

截至 2023 年 12 月 31 日
未偿债务为未偿债务提供担保的资产账面金额
短期长期总计贷款限制性现金
其他
资产(1)
总计
担保借款：
私人教育贷款定期证券化$— $4,235,312 $4,235,312 $5,539,964 $149,412 $311,697 $6,001,073 
担保借贷设施— — — — — 1,066 1,066 
总计$— $4,235,312 $4,235,312 $5,539,964 $149,412 $312,763 $6,002,139 

(1) 其他资产主要是应计应收利息。

未合并的 VIE
私人教育贷款证券化
未合并的VIE包括我们在向非关联第三方出售私人教育贷款而产生的某些证券化信托中持有的可变权益。根据与销售相关的适用服务协议，我们仍然是这些贷款的服务提供商，我们也是这些信托的管理人。此外，我们拥有 五信托为满足风险保留要求而发行的证券的百分比。我们没有被要求合并这些实体，因为我们作为服务商/管理员收取的费用与我们的责任相称，因此这些费用不被视为可变利息。此外， 五我们维持的纵向利息百分比不会超过VIE预期损失的微不足道，我们获得的收益也不会超过VIE预期剩余回报的微不足道。
2024-A 交易
2024年3月13日，我们完成了中小企业私人教育贷款信托基金2024-A期ABS交易（“2024-A交易”），其中一个非关联第三方向该信托出售了约美元2.0第三方卖方此前于2024年2月1日从我们这里购买的数十亿美元私人教育贷款。Sallie Mae Bank 赞助了 2024-A 交易，是服务商和管理员，并且是额外一笔美元的卖方105数百万笔私人教育贷款存入信托基金。出售此类额外贷款符合出售待遇条件，并在2024-A交易的结算日将这些贷款从我们的资产负债表中删除，我们记录了1美元7与本次交易相关的百万销售收益。在2024-A交易结算中，我们保留了 五纵向风险保留利息百分比（即 五证券化中发行的每个类别的百分比）。我们将与2024-A交易相关的纵向风险保留权益归类为可供出售投资，剩余类别的利息除外，我们将其归类为以公允价值入账的交易投资，变动计入收益记录。



SLM 公司 33


8.借款（续）

下表汇总了我们与未合并的VIE相关的风险敞口。

2024 年 3 月 31 日
2023年12月31日
（千美元）
债务利息(1)
股权权益(2)
总曝光量
债务利息(1)
股权权益(2)
总曝光量
私人教育贷款定期证券化$521,263 $58,166 $579,429 $423,327 $54,481 $477,808 

(1) 被归类为可供出售投资的纵向风险保留利息。
(2) 归类为交易投资的纵向风险保留利息。


其他借款来源
我们在各代理银行维持全权未承诺的联邦基金信贷额度，总额为美元125截至 2024 年 3 月 31 日，为百万人。我们在这些信贷额度上收取的利率按联邦基金定价，加上借款时的利差，每天支付。在截至2024年3月31日的三个月中，以及截至2023年12月31日的年度中，我们没有使用这些信贷额度。
我们在联邦储备银行开设了一个账户，以满足在联邦储备银行的折扣窗口（“窗口”）获得主要信贷借款额度的资格要求。初级信贷借款机制是一项向总体财务状况良好的存款机构提供的贷款计划。窗口的所有借款都必须全额抵押。我们可以向联邦储备银行质押资产支持和抵押贷款支持证券，以及FFELP贷款和私人教育贷款，作为窗口借款的抵押品。通常，抵押品价值是根据质押资产的估计公允价值分配的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们在联邦储备银行的质押抵押品的总价值为美元1.4十亿和美元1.6分别为十亿。向我们收取的利率是联邦储备银行设定的贴现率。在截至2024年3月31日的三个月中，以及截至2023年12月31日的年度中，我们没有使用该设施。


34 SLM 公司


9. 衍生金融工具
风险管理策略
我们维持整体利率风险管理策略，包括使用衍生工具来减少利率变动的经济影响。我们的目标是通过修改某些资产负债表资产或负债的重新定价频率和基础指数特征来管理利率敏感度，这样与利率变动相关的任何不利影响都可以在低到中度的范围内进行管理。由于利率波动，对冲资产负债表头寸将升值或贬值或造成现金流波动。与套期保值项目相关的衍生工具的收益或亏损通常会抵消该项目对冲期间未实现的升值或贬值或现金流波动的影响。我们将这种策略视为对利率风险的审慎管理。有关我们风险管理策略的全面讨论，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注13 “衍生金融工具”。
2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》（“多德-弗兰克法案”）第七章要求所有标准化衍生品，包括大多数利率互换，都必须提交给中央交易对手进行清算，以降低交易对手风险。 两个我们使用的中央交易对手是芝加哥商品交易所（“CME”）和伦敦清算所（“LCH”）。通过芝加哥商品交易所和LCH结算的衍生品的所有差异保证金均计为法律和解。截至2024年3月31日，美元1.5我们在芝加哥商品交易所清算了名义上的十亿美元衍生品合约，美元0.1LCH 上已清算了十亿。通过芝加哥商品交易所和LCH清算的衍生合约代表 92.2百分比和 7.8分别占我们的名义衍生品合约总额的百分比1.6截至 2024 年 3 月 31 日，已达十亿。
对于通过芝加哥商品交易所和LCH清算的衍生品，净收益（亏损）头寸包括作为衍生品结算的变动保证金金额，而不是衍生品公允价值的抵押品。截至 2024 年 3 月 31 日，结算中包含的变动利润金额为 $ (39) 百万和 $ (3）芝加哥商品交易所和LCH分别为百万美元。未指定为套期保值工具的衍生品的公允价值变动作为已实现收益（亏损）列报。
我们的风险敞口仅限于收益头寸中的衍生合约的价值，减去持有的抵押品以及任何已发布的抵押品。当存在净负风险敞口时，我们认为我们对交易对手的风险敞口为零。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们有与美元衍生品相关的净正风险敞口（我们的衍生品损益头寸，减去我们持有的抵押品，加上向交易对手发布的抵押品）8百万和美元9分别是百万。


SLM 公司 35

9.衍生金融工具（续）
衍生品财务报表影响摘要
下表汇总了截至2024年3月31日和2023年12月31日所有衍生工具的公允价值和名义金额，以及它们对截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月收益和其他综合收益的影响。有关现金流套期保值、公允价值套期保值和交易活动的全面讨论，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注13 “衍生金融工具”。

衍生品对合并资产负债表的影响
现金流套期保值公允价值套期保值交易总计
3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日
（千美元）20242023202420232024202320242023
公允价值(1)
对冲风险敞口
衍生资产：(2)
利率互换利率$208 $— $— $— $— $— $208 $— 
衍生负债：(2)
利率互换 利率(33)(339)(83)(31)— — (116)(370)
净衍生品总额$175 $(339)$(83)$(31)$— $— $92 $(370)
 
(1)    报告的公允价值包括作为衍生合约合法结算的变动保证金。列报资产和负债时不考虑主净额结算协议。衍生品根据主净额结算协议下的交易对手的净头寸记入资产负债表，并根据净正数还是负数归类为其他资产或其他负债。
(2)    下表根据主净额结算协议对资产负债表分类的影响对总头寸进行了核对：
    
其他资产其他负债
3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日
（千美元）2024202320242023
总头寸(1)
$208 $— $(116)$(370)
主净额结算协议的影响(83)— 83 — 
受主净额结算协议影响的衍生值（计入资产负债表）125 — (33)(370)
质押的现金抵押品(2)
7,572 9,228 — — 
净持仓量$7,697 $9,228 $(33)$(370)

(1)总头寸金额包括作为衍生合约合法结算的应计利息和变动保证金。
(2)质押的现金抵押品不包括代表衍生合约合法结算的金额。


名义价值
现金流公允价值交易总计
（千美元）3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日
20242023202420232024202320242023
利率互换$1,180,025 $1,203,783 $402,309 $702,309 $— $— $1,582,334 $1,906,092 
名义总额净额$1,180,025 $1,203,783 $402,309 $702,309 $— $— $1,582,334 $1,906,092 


36 SLM 公司

9.衍生金融工具（续）
截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并资产负债表中记录了以下与公允价值套期保值累计基础调整相关的金额：
（千美元）对冲资产/（负债）的账面金额对冲资产/（负债）账面金额中包含的公允价值套期保值调整的累计金额
资产负债表中包含对冲项目的行项目：3月31日十二月三十一日3月31日十二月三十一日
2024202320242023
存款$(392,343)$(689,137)$9,704 $12,910 


衍生品对合并损益表的影响
三个月已结束
三月三十一日
（千美元）20242023
公允价值套期保值
利率互换：
衍生品的利息已确认$(5,538)$(6,405)
计入利息支出的套期保值项目(3,205)(7,035)
计入利息支出的衍生品3,229 7,096 
总计 $(5,514)$(6,344)
现金流套期保值
利率互换：
从累计其他综合收益重新分类为利息支出的收益（亏损）金额$12,461 $10,278 
总计 $12,461 $10,278 
交易
利率互换：
收益中记录的未来利息支付的公允价值变动$— $— 
总计— — 
总计$6,947 $3,934 

    
SLM 公司 37

9.衍生金融工具（续）
衍生品对股东权益变动表的影响
三个月已结束
3月31日
（千美元）20242023
其他综合收益（亏损）中确认的收益（亏损）金额$9,412 $(4,721)
减去：重新归类为利息支出的收益（亏损）金额12,461 10,278 
所得税（支出）收益前衍生品未实现收益（亏损）的其他综合收益（亏损）变动总额$(3,049)$(14,999)
    
随着我们的浮动利率存款的利息支付，与衍生品相关的累计其他综合收益中报告的金额将重新归类为利息支出。在接下来的 12 个月中，我们估计 $34百万美元将重新归类为利息支出减少额。
现金抵押品
截至2024年3月31日，持有和质押的现金抵押品不包括代表芝加哥商品交易所和伦敦证券交易所持衍生合约合法结算的金额。有不我们分别持有的与2024年3月31日和2023年12月31日我们与衍生品交易对手之间的衍生品敞口相关的现金抵押品。持有的抵押品记录在合并资产负债表上的 “其他负债” 中。我们质押的与我们与衍生品交易对手之间的衍生品风险敞口相关的现金抵押品为美元8百万和美元9截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为百万人。质押的抵押品记录在合并资产负债表上的 “其他计息资产” 中。

38 SLM 公司



10. 股东权益

下表汇总了我们的普通股回购和发行。

 
三个月已结束
三月三十一日

（实际股份和每股金额）		20242023
根据回购计划回购的普通股(1)
1,310,723 — 
每股平均购买价格(2)
$20.32 $— 
回购的股票与员工股票薪酬计划有关(3)
683,247 949,431 
每股平均购买价格$19.91 $15.55 
已发行的普通股(4)
1,925,920 2,523,744 
 
(1) 根据我们的股票回购计划购买的普通股。2022年股票回购计划于2024年1月25日到期。有 $623截至2024年3月31日，根据2024年股票回购计划，剩余容量为100万英镑。
(2) 每股平均收购价格包括购买佣金成本和消费税。
(3) 包括从股票期权行使中扣留的股份、限制性股票单位和用于履行员工预扣税义务的限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位的归属，以及员工为支付期权行使成本而投标的股份。
(4)根据我们的各种薪酬和福利计划发行的普通股。
 
2024年3月28日，我们在纳斯达克全球精选市场上普通股的收盘价为美元21.79.

普通股分红

在 2024 年 3 月和 2023 年 3 月，我们均派发了普通股股息0.11每普通股。

股票回购
2022年1月26日，我们宣布了一项股票回购计划（“2022年股票回购计划”），该计划自公告起生效，并于2024年1月25日到期，并允许我们不时回购普通股，总回购价格不超过美元1.25十亿。我们做到了 不在截至2024年3月31日或2023年3月31日的三个月内，根据2022年股票回购计划回购普通股。
2024年1月24日，我们宣布了一项新的股票回购计划（“2024年股票回购计划”），该计划于2024年1月26日生效，并将于2026年2月6日到期，允许我们不时回购普通股，总回购价格不超过美元650百万。根据2024年的股票回购计划，我们回购了 1.3以美元的价格购买百万股普通股27在截至2024年3月31日的三个月中，有100万人。我们有 $623截至2024年3月31日，根据2024年股票回购计划，剩余容量为100万英镑。
根据2024年的股票回购计划，回购可能会不时通过多种方式进行，包括公开市场回购、通过规则10b5-1交易计划进行的回购、协商的大宗购买、加速股票回购计划、要约或其他类似交易。任何回购的时间和数量将视市场情况而定，并且无法保证公司将在2024年股票回购计划的限额内进行回购。
根据第10b5-1条交易计划回购股票
在截至2024年3月31日的三个月中，我们回购了 1.3我们的普通股百万股，总成本为 $27根据我们的2024年股票回购计划批准的第10b5-1条交易计划，该计划为百万美元。在截至2023年3月31日的三个月中，我们做到了 不回购我们的普通股。
SLM 公司 39


11. 普通股每股收益

每股普通股基本收益（“EPS”）是使用每个时期已发行普通股的加权平均数计算得出的。 以下是基本每股收益和摊薄后每股收益计算的分子和分母的对账。

三个月已结束
三月三十一日

（千美元，每股数据除外）		20242023
分子：
净收入$289,931 $118,518 
优先股分红4,653 4,063 
归属于SLM公司普通股的净收益$285,278 $114,455 
分母：
用于计算基本每股收益的加权平均股数220,416 241,497 
稀释性证券的影响：
股票期权、限制性股票、限制性股票单位、绩效股票单位和员工股票购买计划（“ESPP”）的稀释效应 (1)(2)
3,429 2,052 
用于计算摊薄后每股收益的加权平均股票223,845 243,549 
普通股每股基本收益 $1.29 $0.47 
摊薄后的每股普通股收益$1.27 $0.47 


            
(1)包括行使已发行股票期权、限制性股票、限制性股票单位、绩效股票单位后可发行的额外普通股的潜在稀释效应，以及根据ESPP发行股票的未兑现承诺（由库存股法确定）。
(2)在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，证券涵盖大约 2百万股和 4分别有100万股已流通，但由于具有反稀释作用，因此未计入摊薄后每股收益的计算。
 

40 SLM 公司




12. 公允价值测量

我们在合并财务报表中适用各种会计准则时使用公允价值估计。

我们根据分层框架对公允价值估算进行分类，该框架与用于按公允价值衡量金融工具的三个价格透明度水平相关。有关我们确定公允价值的政策和分层框架的更多信息，请参阅2023年10-K表格中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——公允价值计量”。

在截至2024年3月31日的三个月中，我们用于估值金融工具的方法或假设的水平之间没有发生重大转移，也没有发生任何变化。

下表汇总了我们经常性按公允价值计价的金融工具的估值。
 定期进行公允价值计量
 2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）第 1 级第 2 级第 3 级总计第 1 级第 2 级第 3 级总计
资产：
交易投资$— $— $58,166 $58,166 $— $— $54,481 $54,481 
可供出售的投资— 2,271,108 — 2,271,108 — 2,411,622 — 2,411,622 
衍生工具— 208 — 208 — — — — 
总计$— $2,271,316 $58,166 $2,329,482 $— $2,411,622 $54,481 $2,466,103 
负债：
衍生工具$— $(116)$— $(116)$— $(370)$— $(370)
总计$— $(116)$— $(116)$— $(370)$— $(370)


与定期按公允价值记账的第三级金融工具相关的资产负债表账面价值变动

在 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，我们有 $58百万和美元54百万份分别被归类为按公允价值定期计值的三级金融工具，即通过证券化出售的剩余私人教育贷款类别中垂直风险保留额的5％。总收益/（亏损），净收益为美元2在截至2024年3月31日的三个月中以及去年同期的净收益为百万美元，记录在指定的细列项目 “证券出售收益/（亏损）” 中。截至2024年3月31日的三个月中，净结算额为美元2百万美元，相比之下 (1）去年同期的百万美元。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，没有与这些剩余利息投资相关的转入或转出第三级。截至报告日持有的投资的市值收益/（亏损）变动为美元2在截至2024年3月31日的三个月中和去年同期内均为百万美元。
截至2024年3月31日，归类为三级估值的剩余权益的公允价值为美元58百万。剩余利息投资是预计的未来现金流，代表证券化信托的资产现金流与向债券持有人流出的相关资金以及其他费用之间的差额。剩余投资使用内部贴现现金流模型进行估值，以得出预期信托剩余分配的净现值。这些工具的交易并不活跃，也没有报价的市场价格。结果，对预期的CPR和证券化信托中贷款的违约概率做出了不可观察的模型输入假设。2024 年 3 月 31 日，心肺复苏输入的范围（按体积计算的平均值）为 7.1百分比到 11.1百分比（平均值 8.49百分比)，默认输入的范围是 5.1百分比到 20.7百分比（平均值 11.03百分比）。
上文详述的被认为不可观察的重要投入预计将对估值产生以下影响：
SLM 公司 41

12.公允价值测量（续）
•CPR的降低将导致信托的加权平均寿命延长，由于剩余现金流随着期限的延长而延迟，估值会降低。心肺复苏术的增加恰恰相反。
•违约概率的降低意味着本金收入的增加，由于剩余现金流的增加，估值会增加。
•相反，违约概率的增加意味着本金收入减少，由于剩余现金流的减少，导致估值下降。

下表汇总了我们的金融资产和负债（包括衍生金融工具）的公允价值。
 2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）公平
价值		携带
价值		区别公平
价值		携带
价值		区别
赚取资产：
为投资而持有的贷款，净额：
私人教育贷款$22,342,438 $19,687,783 $2,654,655 $22,229,045 $19,772,293 $2,456,752 
FFELP 贷款521,527 513,006 8,521 542,775 534,064 8,711 
现金和现金等价物3,584,013 3,584,013 — 4,149,838 4,149,838 — 
交易投资58,166 58,166 — 54,481 54,481 — 
可供出售的投资2,271,108 2,271,108 — 2,411,622 2,411,622 — 
应计应收利息1,467,249 1,386,487 80,762 1,448,766 1,379,904 68,862 
应收税款补偿— — — — — — 
衍生工具208 208 — — — — 
总收益资产$30,244,709 $27,500,771 $2,743,938 $30,836,527 $28,302,202 $2,534,325 
计息负债：
货币市场和储蓄账户$10,268,578 $10,417,629 $149,051 $11,134,883 $11,203,292 $68,409 
存款证10,431,342 10,483,580 52,238 10,380,684 10,448,365 67,681 
长期借款4,703,196 4,976,882 273,686 4,873,690 5,227,512 353,822 
应计应付利息89,328 89,328 — 105,066 105,066 — 
衍生工具116 116 — 370 370 — 
计息负债总额$25,492,560 $25,967,535 $474,975 $26,494,693 $26,984,605 $489,912 
净资产公允价值超过账面价值$3,218,913 $3,024,237 

有关用于估算每类金融工具公允价值的方法和假设的全面讨论，请参阅我们的2023年10-K表格中的合并财务报表附注17 “公允价值计量”。

42 SLM 公司


13. 监管资本
    
Sallie Mae银行（“银行”）受联邦存款保险公司和犹他州金融机构部管理的各种监管资本要求的约束。未能满足最低资本要求可能会启动监管机构的某些强制性乃至额外的全权行动，如果采取这些行动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生直接的重大不利影响。根据联邦存款保险公司实施巴塞尔协议III资本框架（“美国巴塞尔协议III”）的法规以及及时采取纠正行动的监管框架，该银行必须满足特定的资本标准，这些标准涉及根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些资产负债表外项目的定量衡量。该银行的资本金额及其在即时纠正措施框架下的分类也受监管机构对资本组成部分、风险权重和其他因素的定性判断的约束。
根据美国巴塞尔协议III，该银行必须遵守以下最低资本比率：普通股一级风险资本比率为4.5％，一级风险资本比率为6.0％，基于风险的总资本比率为8.0％，一级杠杆率为4.0％。此外，该银行必须遵守超过2.5％的普通股一级资本保护缓冲区。未能维持缓冲将导致该银行进行资本分配（包括支付股息）和向执行官支付全权奖金的能力受到限制。包括缓冲在内，该银行必须维持美国巴塞尔协议III下的以下资本比率，以避免此类限制：普通股一级风险资本比率大于7.0％，一级风险资本比率大于8.5％，基于风险的总资本比率超过10.5％。
要获得受保存款机构即时纠正措施框架下的 “资本充足” 资格，银行必须将普通股一级风险资本比率维持在至少6.5％，一级风险资本比率至少保持在8.0％，基于风险的总资本比率至少为10.0％，一级杠杆率至少为5.0％。
2023年7月，联邦银行机构提出了一项规则，以实施对美国巴塞尔伊尔监管资本要求的重大修改。对监管资本要求的拟议修改通常将修改或引入适用于合并资产总额在1,000亿美元或以上的银行组织或具有大量交易活动的银行组织的方法和方法。因此，拟议的规则不会影响该银行的资本要求或其资本比率的计算。
根据联邦存款保险公司和其他联邦银行机构发布的法规，采用的银行组织 CECL在2020日历年度，包括银行在内，可能会选择推迟 两年，然后在接下来的三年中逐步考虑CECL相对于已发生损失的方法对监管资本的影响。银行选择使用此选项。因此，自采用CECL以来，该银行于2020年1月1日记录的过渡调整对监管资本的影响，以及 25CECL对银行信贷损失备抵额、留存收益和平均合并总资产（均为监管资本用途报告）的持续影响百分比已延期 两年期限于 2022 年 1 月 1 日结束。在 2022 年、2023 年和 2024 年 1 月 1 日的每年 1 月 1 日， 25调整后的过渡金额的百分比已分阶段用于监管资本的目的。2025 年 1 月 1 日，剩余的 25调整后的过渡金额的百分比将分阶段用于监管资本的目的，分阶段的过渡金额将在年初计入监管资本。该银行2020年1月1日的CECL过渡金额使我们的信贷损失准备金增加了美元1.1十亿美元，使我们在资产负债表外无准备金承诺的负债增加了美元116百万，并将我们的递延所得税资产增加了美元306百万，导致累积效应调整，使留存收益减少了美元953百万。这种过渡调整包括必要时纳入我们的CECL补贴的定性调整，以解决所用模型中的任何限制。
SLM 公司 43

13.监管资本（续）
截至2024年3月31日，已推迟并分阶段用于监管资本目的的调整后过渡金额如下：
调整后的过渡金额截至年度的分阶段投入金额截至年度的分阶段投入金额截至三个月的分期缴纳金额剩余的调整后过渡金额将逐步到位
（千美元）2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年3月31日2024年3月31日
留存收益$836,351 $(209,088)$(209,088)$(209,088)$209,087 
信用损失备抵金1,038,145 (259,536)(259,536)(259,536)259,537 
无准备金承付款的负债104,377 (26,094)(26,094)(26,095)26,094 
递延所得税资产306,171 (76,542)(76,542)(76,543)76,544 

下表显示了美国巴塞尔协议III规定的银行所需和实际监管资本金额和比率，包括适用的资本保护缓冲区。如下所示，以下资本金额和比率基于银行的平均资产和风险加权资产。该银行选择将与可供出售投资和互换估值相关的累计其他综合收益排除在普通股一级资本中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，包含在其他综合收益中的可供出售投资的未实现亏损总额为美元115百万和美元115百万，扣除税款 $37百万和美元37分别为百万。如果未实现亏损完全确认为资本，资本比率将保持在资本充足的门槛之上，包括适用的资本保护缓冲区。

（千美元）实际的
美国巴塞尔协议III最低标准
需求加缓冲区(1)(2)
金额比率金额比率
截至 2024 年 3 月 31 日(3):
普通股一级资本（至风险加权资产）$2,977,353 12.3 %$1,700,543 >7.0 %
一级资本（至风险加权资产）$2,977,353 12.3 %$2,064,945 >8.5 %
总资本（至风险加权资产）$3,290,809 13.5 %$2,550,814 >10.5 %
一级资本（占平均资产）$2,977,353 10.2 %

$1,170,715 >4.0 %
截至 2023 年 12 月 31 日(3):
普通股一级资本（至风险加权资产）$3,019,973 12.3 %$1,719,621 >7.0 %
一级资本（至风险加权资产）$3,019,973 12.3 %$2,088,111 >8.5 %
总资本（至风险加权资产）$3,334,140 13.6 %$2,579,432 >10.5 %
一级资本（占平均资产）$3,019,973 10.2 %$1,184,213 >4.0 %

             
(1)    反映了美国巴塞尔协议III的最低要求比率加上适用的资本保护缓冲区。
(2)    该银行的监管资本比率也超过了所有适用的标准，使该银行有资格在即时纠正行动框架下达到 “资本充足”。
(3)    对于2024年3月31日和2023年12月31日，实际金额和实际比率都包括上文讨论的在2024年和2023年初分阶段推出的调整后的过渡金额。

银行分红

该银行是根据犹他州法律注册的，其存款由联邦存款保险公司保险。该银行支付股息的能力受犹他州法律和联邦存款保险公司的法规约束。通常，根据犹他州兴业银行的法律法规以及联邦存款保险公司的法规，如果在支付股息后，该银行的资本和盈余不会受到减值，则该银行可以在未经监管部门批准的情况下从其净利润中支付股息。该银行宣布了美元160百万美元的股息和 不在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中分别向公司派发股息，所得款项主要用于为股票回购计划和股票分红提供资金。将来，我们预计，该银行将在必要时向公司支付股息，以使公司能够支付其B系列优先股和普通股的任何已申报股息，并完成公司根据其股票回购计划进行的任何普通股回购。
44 SLM 公司




14. 承诺、突发事件和担保
承诺
当我们在学年开始时批准私人教育贷款时，该批准可能涵盖整个学年的借款。因此，我们并不总是在批准时全额发放贷款，而是承诺在以后（通常在第二学期开始或随后的三个学期）为部分贷款提供资金。我们估计，在合同期内，我们通过提供信贷的合同义务面临的信用风险，除非我们无条件取消该债务，否则我们可能面临的信贷损失。2024 年 3 月 31 日，我们有 $673我们预计将在2023/2024学年的剩余时间内为数百万笔未偿合同贷款提供资金。2024 年 3 月 31 日，我们有一美元32百万美元储备金记录在 “其他负债” 中，用于弥补在此期间可能发生的预期损失 一年这些无准备金的承付款的损失发生期。有关更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——信贷损失备抵——合同贷款承诺的资产负债表外风险” 和本10-Q表中的附注5 “无准备金贷款承诺”。
监管事宜
有关我们监管事项的更多信息，请参阅2023年10-K表格中的合并财务报表附注，附注21，“承诺、意外开支和担保”。
突发事件
在正常业务过程中，我们和我们的子公司通常是未决和威胁的法律诉讼和诉讼的被告或当事方，包括代表各类索赔人提起的诉讼。这些诉讼和诉讼可能基于涉嫌违反消费者保护、证券、就业和其他法律的行为。在其中某些诉讼和诉讼中，可能会对我们和我们的子公司提出巨额金钱损失索赔。
公司、我们的子公司和关联公司通常会收到州检察长、立法委员会和行政机构的信息和文件请求以及调查要求。这些请求可能用于信息或监管目的，可能与我们的商业惯例、我们经营的行业或与我们开展业务的其他公司有关。我们的做法一直是并将继续与这些机构合作，并对任何此类要求作出回应。
我们需要为诉讼和监管事宜设立储备金，因为这些事项的意外损失既是可能的，也是可以估计的。当意外损失既不可能又不可估量时，我们不设立储备金。
根据目前的了解，管理层不认为存在应设立储备金的未决调查、诉讼或监管事项引起的突发损失（如果有）。

SLM 公司 45

15. 后续事件
2024 年证券化
2024 年 4 月 9 日，我们完成了中小企业私人教育贷款信托基金 2024-R1 定期资产支持交易（“2024-R1 交易”），其中一家非关联第三方向该信托出售了约美元69通过再证券化，我们的2020-PTA和2020-PTB交易产生的数百万笔私人教育贷款剩余流量。Sallie Mae Bank 赞助了 2024-R1 交易，并且是该信托基金的管理人。在 2024-R1 交易和解方面，我们保留了5％的纵向风险保留利息（即证券化中发行的每个类别的5％）。我们将与 2024-R1 交易相关的纵向风险保留权益归类为可供出售的投资，剩余类别的利息除外，我们将其归类为按公允价值入账的交易投资，变动计入收益。
2024年4月11日，我们完成了中小企业私人教育贷款信托基金2024-B期ABS交易（“2024-B交易”），其中非关联第三方向该信托出售了约美元191第三方卖方此前在2020年和2021年从我们这里购买的数百万笔私人教育贷款。Sallie Mae Bank赞助了2024-B交易，是服务商和管理员，并且是额外一笔美元的卖方10数百万的私人教育贷款存入信托基金。出售此类额外贷款符合出售待遇条件，并在2024-B交易的结算日将这些贷款从我们的资产负债表中删除，我们记录的贷款低于美元1与本次交易相关的百万销售收益。在2024-B交易结算中，我们保留了5％的纵向风险保留利息（即 五证券化中发行的每个类别的百分比）。我们将与2024-B交易相关的纵向风险保留权益归类为可供出售投资，剩余类别的利息除外，我们将其归类为以公允价值入账的交易投资，变动计入收益记录。

46 SLM 公司

第 2 项。     管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

通过这种讨论和分析，我们打算为读者提供一些叙事背景，说明我们的管理层如何看待合并财务报表，评估经营业绩的更多背景，以及有关收益、流动性和现金流质量和可变性的信息。
以下信息应与SLM公司截至2023年12月31日止年度的10-K表年度报告（于2024年2月22日向美国证券交易委员会（“SEC”）提交）（“2023年10-K表格”）以及随后向美国证券交易委员会提交的报告相关阅读。本报告中使用的未定义的大写术语的定义可在 2023 年 10-K 表格中找到。
除非另有说明或上下文另有要求，否则本10-Q表格中提及的 “我们”、“我们的”、“Sallie Mae”、“SLM” 和 “公司” 是指SLM Corporation及其子公司。
本报告包含 “前瞻性陈述” 和基于管理层截至本报告发布之日的当前预期的信息。非历史事实的陈述，包括有关公司信念、观点或预期的陈述，以及假设或依赖未来事件的陈述，均为前瞻性陈述。其中包括但不限于：战略；公司的目标和假设；公司执行贷款销售和股票回购的预期和能力；有关 COVID-19 或任何其他疫情未来发展的声明，包括但不限于关于任何此类疫情对公司业务、经营业绩、财务状况和/或现金流的潜在影响的声明；公司未来为普通股支付季度现金分红的预期和能力，须经批准董事会成员；公司2024年的指导方针；公司的三年展望展望；我们已经或将来可能进行的收购的影响；公司对发起、净扣除额、非利息支出、收益、资产负债表状况和其他指标的预测；与会计准则变更相关的任何估计；以及与信用管理惯例变化影响相关的任何估计，包括模拟或其他行为观察的结果。
前瞻性陈述受风险、不确定性、假设和其他因素的影响，其中许多因素难以预测，而且通常超出公司的控制范围，这可能会导致实际结果与此类前瞻性陈述中反映的结果存在重大差异。无法保证影响公司的未来发展会与管理层的预期相同。该公司提醒读者，许多重要因素可能导致实际业绩与此类前瞻性陈述所表达、暗示或预测的业绩存在重大差异。除其他外，这些因素包括第1A项中规定的风险和不确定性。“风险因素” 以及公司最近提交的10-K表年度报告以及随后向美国证券交易委员会提交的文件中的其他内容；疫情和其他公共卫生危机的社会、商业和立法/监管影响；融资成本增加；流动性限制；与遵守法律法规相关的成本增加；未能遵守消费者保护、银行和其他法律或法规；我们及时开发新产品和服务的能力以及潜在客户对这些产品和服务的接受程度，以及现有客户；会计准则的变化以及重大会计估算的相关变更的影响，包括与我们的信用损失备抵额和相关准备金开支的衡量有关的任何影响；公司参与的任何重大诉讼的任何不利结果；与公司向第三方（包括公司衍生品交易对手）敞口相关的信用风险；我们的风险管理框架和量化模型的有效性；以及教育条款的变化贷款和教育信贷市场 (包括因新法律和执行现行法律而产生的变化).我们还可能受到以下因素的影响：融资成本和可用性的变化；信用评级的降低；网络安全事件、网络攻击以及包括第三方供应商在内的操作系统或基础设施的其他故障或违规行为；我们的声誉受损；与重组计划相关的风险，包括未能成功实施削减成本计划以及此类举措对我们业务的不利影响；教育融资需求或融资偏好的变化贷款人、教育机构、学生及其家庭；与学生贷款业务和金融机构有关的总体法律法规的变化；银行规章制度的变化，包括资本要求的增加；来自银行和其他消费贷款机构的竞争加剧；客户的信誉或与之相关的任何变化；总体利率环境的变化，包括相关货币市场工具以及我们的盈利资产与融资之间的利率关系安排；我们拥有的贷款的预付款率；总体经济状况的变化和我们成功进行任何收购的能力；以及其他战略举措。编制我们的合并财务报表还要求管理层做出某些估计和假设，包括对未来事件的估计和假设。这些估计或假设可能被证明是不正确的。
SLM 公司 47

归因于公司的所有口头和书面前瞻性陈述均完全受上述警示性陈述中列出的因素、风险和不确定性的限制，并且仅在本报告发布之日作出，如果是口头陈述，则自所述日期起作出。我们没有义务更新或修改任何前瞻性陈述以符合实际业绩或预期的变化，也没有义务反映此类陈述发表之日之后发生的事件或情况。鉴于这些风险、不确定性和假设，您不应过分依赖所讨论的任何前瞻性陈述。

48 SLM 公司


精选财务信息和比率
 
（以千计，
每股数据和百分比除外）		三个月已结束
三月三十一日
20242023
归属于SLM公司普通股的净收益$285,278 $114,455 
摊薄后的每股普通股收益$1.27 $0.47 
用于计算普通股摊薄后每股收益的加权平均股数223,845 243,549 
资产回报率(1)
4.1 %1.7 %
其他运营数据（用于投资）
终止私人教育贷款，净额$19,687,783 $20,497,675 
期末 FFELP 贷款，净额513,006 589,888 
期末教育贷款总额，净额$20,200,789 $21,087,563 
平均教育贷款$21,969,756 $22,357,274 
（1）我们以（a）GAAP净收入分子（按年计算）与（b）GAAP总平均资产分母的比率来计算和报告资产回报率。
 


概述
以下讨论和分析回顾了我们截至2024年3月31日的三个月的业务和运营。
关键财务指标
我们的经营业绩主要由我们的私人教育贷款组合的净利息收入、贷款销售的收益和亏损、信贷损失准备金支出和运营费用所驱动。我们业务的增长和财务状况的强劲主要是由我们实现年度私人教育贷款发放目标的能力所推动的，同时维持信贷质量并维持具有成本效益的资金来源以支持我们的发放贷款。我们的主要财务指标（净利息收入；贷款销售和担保融资；信贷损失备抵金；扣款和拖欠款；运营费用；私人教育贷款发放；资金来源）的简要摘要见第二部分第7项。我们的2023年10-K表格中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。


SLM 公司 49

战略当务之急
为了进一步集中我们的业务并增加股东价值，我们将继续推进我们的战略当务之急。我们的重点仍然是最大限度地提高核心私人学生贷款业务的盈利能力和增长，同时利用和优化我们的品牌力量和有吸引力的客户群。此外，我们将继续努力为有关学生贷款和Sallie Mae的外部叙述提供更好的信息。我们还努力维持严格且可预测的资本分配和回报计划，以创造股东价值。我们致力于推动以使命为导向的文化，继续使Sallie Mae成为理想的工作场所。我们还继续加强我们的风险与合规职能，增强和建立我们的风险管理框架，并评估和监控企业范围的风险。
在2024年的前三个月，我们在上述企业战略当务之急方面取得了以下进展。
2024 年贷款销售和 2024-A 交易
在2024年的前三个月，我们确认了向非关联第三方出售约21.0亿美元的私人教育贷款（包括19.5亿美元的本金和1.51亿美元的资本利息）带来的1.43亿美元收益。这些交易符合出售待遇条件，并在相应的结算日从我们的资产负债表中扣除了贷款余额。根据与销售相关的适用服务协议，我们仍然是这些贷款的服务提供商。有关这些交易的更多信息，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注3 “为投资而持有的贷款” 和附注8 “借款——未合并的VIE”。
根据我们的第10b5-1条交易计划进行股票回购
在截至2024年3月31日的三个月中，根据2024年股票回购计划批准的第10b5-1条交易计划，我们回购了130万股普通股，总成本为2700万美元。
50 SLM 公司

运营结果
我们根据公认会计原则在下文综合列报经营业绩。
 
GAAP 合并收益表（未经审计）

（以百万美元计，
每股金额除外）		三个月已结束
三月三十一日
增加
（减少）
20242023$%
利息收入：
贷款$597 $583 $14 2 %
投资15 11 4 36 
现金和现金等价物 52 44 8 18 
利息收入总额664 638 26 4 
利息支出总额277 233 44 19 
净利息收入387 405 (18)(4)
减去：信贷损失准备金12 114 (102)(89)
扣除信贷损失准备金后的净利息收入375 291 84 29 
非利息收入：
贷款销售收益，净额143 — 143 100 
证券收益，净额2 2 — — 
其他收入29 20 9 45 
非利息收入总额174 22 152 691 
非利息支出：
运营费用总额161 155 6 4 
收购的无形资产摊销费用1 2 (1)(50)
非利息支出总额162 157 5 3 
所得税支出前的收入387 156 231 148 
所得税支出97 37 60 162 
净收入290 119 171 144 
优先股分红5 4 1 25 
归属于SLM公司普通股的净收益$285 $114 $171 150 %
普通股每股基本收益$1.29 $0.47 $0.82 174 %
摊薄后的每股普通股收益 $1.27 $0.47 $0.80 170 %
每股普通股的已申报股息$0.11 $0.11 $— — %

SLM 公司 51

 GAAP 合并收益摘要
截至2024年3月31日的三个月，与截至2023年3月31日的三个月相比
在截至2024年3月31日的三个月中，归属于普通股的净收益为2.85亿美元，摊薄后每股普通股收益为1.27美元，而截至2023年3月31日的三个月，归属于普通股的净收益为1.14亿美元，摊薄后每股普通股收益为0.47美元。
与去年同期相比，本季度净收入变化的主要驱动因素如下：
•与去年同期相比，本季度的净利息收入减少了1,800万美元，这主要是由于我们的净利率下降了21个基点，以及我们的平均未偿私人教育贷款和FFELP贷款减少了3.88亿美元。我们本季度的净利率比去年同期有所下降，这主要是因为我们的资金成本增长超过了利息收益资产的收益率。之所以发生这种情况，是因为随着利率的变化，与利息收入资产的变化相比，我们的计息负债成本的变化往往会滞后。在利率上升的环境中，正如我们在2022年和2023年上半年所经历的那样，我们的浮动利率利息收益资产的重新定价速度快于我们的资金成本。因此，在2023年的大部分时间里，我们的净利率有所扩大。随着利率在2023年下半年和2024年第一季度趋于稳定，我们的资金成本增长速度快于计息资产，也降低了净利率。
•本季度的信贷损失准备金为1200万美元，而去年同期为1.14亿美元。在2024年第一季度，信贷损失准备金主要受到1.33亿美元负准备金的影响，原因是该季度私人教育贷款销售额为21亿美元，经济前景改善，管理层覆盖面和回收率的变化，减去到期承诺后的新贷款承诺，以及我们对两年合理和可支持期后使用的历史长期平均预付款速度的估计下降导致准备金的增加。在去年同期的季度中，信贷损失准备金主要受到扣除到期承诺后的新贷款承诺准备金、较低的预付利率以及经济前景和复苏率变化的影响。
•由于2024年第一季度私人教育贷款销售额为21.0亿美元，本季度贷款销售净收益为1.43亿美元。去年同期贷款销售净额没有增长，因为我们在2023年第一季度没有出售贷款。
•2024年第一季度的其他收入为2900万美元，而去年同期为2000万美元。2024年第一季度，第三方服务费比去年同期增加了600万美元。第三方服务费的增加是由于我们在过去的一年中又出售了53亿美元的贷款，我们继续代表贷款所有者提供贷款。与去年同期相比，提前提款罚款收入也增加了300万美元，这与一家健康储蓄账户提供商提前赎回存款并在2024年第一季度支付了提前提款罚款有关。
•2024年第一季度的总运营支出为1.61亿美元，而去年同期为1.55亿美元。总运营支出的增加主要是由更高的人员成本和更高的计划支出推动的。
•在2024年第一季度，我们收购的无形资产摊销额为100万美元，低于去年同期的200万美元。下降是由于2023年第四季度对Nitro商品名无形资产进行了减值减值减记的结果。有关更多信息，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注6，“商誉和收购的无形资产”。
•2024年第一季度的所得税支出为9,700万美元，而去年同期为3700万美元。我们的有效所得税税率从去年同期的24.0％提高到2024年第一季度的25.2％。2024年第一季度有效税率的提高主要是由于不可扣除的支出增加以及与股票薪酬相关的税收优惠减少。








52 SLM 公司

停止使用先前使用的非公认会计准则 “核心收益” 指标
非公认会计准则 “核心收益”
我们根据公认会计原则编制财务报表。但是，我们之前还单独编制和报告了税后收益，我们称之为 “核心收益”。我们先前报告的非公认会计准则 “核心收益” 和扣除税款的GAAP经营业绩之间的差异是由不符合GAAP对冲会计处理条件的衍生合约的未实现按公允价值计价的收益（亏损）推动的。尽管衍生品仍然是我们利率风险管理战略的关键要素，并且我们将继续使用衍生工具来经济地对冲与投资组合相关的利率和现金流风险，但在过去八个季度（包括2024年第一季度）中，我们仅投资了符合公认会计原则对冲会计待遇的衍生工具，因此，扣除税款的GAAP经营业绩与公布的非公认会计准则 “核心收益” 之间没有区别对于那些季度。因此，我们不再认为报告这一非公认会计准则指标没有意义，并且从本2024年第一季度10-Q表季度报告开始，我们已停止报告这一非公认会计准则指标。我们一直在评估如何最好地呈现我们的财务业绩，如果有用和有意义，我们可能会决定以不同的方式报告未来的非公认会计准则收益（与公认会计原则进行适当的对账）。

SLM 公司 53

财务状况
平均资产负债表
下表反映了计息资产的赚取利率和计息负债的支付利率，并反映了我们的合并净利率。
 
 截至3月31日的三个月
 20242023
（千美元）平衡费率平衡费率
平均资产    
私人教育贷款$21,442,744 11.01 %$21,755,202 10.66 %
FFELP 贷款527,012 7.24 602,072 6.87 
信用卡— — 27,722 12.28 
应税证券2,471,613 2.36 2,529,536 1.82 
现金和其他短期投资3,931,978 5.39 3,919,113 4.52 
赚取利息的资产总额28,373,347 9.41 %28,833,645 8.97 %
 
非利息资产346,574 165,444 
 
总资产$28,719,921 $28,999,089 
 
平均负债和权益
经纪存款$10,223,690 3.71 %$10,278,132 3.08 %
零售和其他存款11,233,871 4.77 11,681,489 3.86 
其他计息负债(1)
5,134,805 3.85 5,243,091 3.36 
计息负债总额26,592,366 4.18 %27,202,712 3.47 %
 
无息负债127,243 21,461 
公平2,000,312 1,774,916 
负债和权益总额$28,719,921 $28,999,089 
 
净利率5.49 %5.70 %
 
(1)  包括我们的无抵押借款的平均余额，以及与我们的定期资产支持证券化和担保借贷额度相关的有担保借款和交易成本的摊销费用。




54 SLM 公司

速率/体积分析

以下利率/交易量分析显示了利率和资产量的变化对利息收入、利息支出和净利息收入变化的相对贡献。

 
（千美元）增加（减少）
变更原因是(1)
费率 
音量
截至2024年3月31日的三个月 vs 2023   
利息收入$25,960 $31,190 $(5,230)
利息支出44,012 47,768 (3,756)
净利息收入$(18,052)$(15,057)$(2,995)


(1)利率和数量引起的收入和支出变化是根据两者变动的绝对美元金额的关系按比例分配的。收入和支出的变化是针对表中每一行独立计算的。费率和交易量列的总数不是各行的总和。
我们为投资组合持有的贷款摘要
为投资余额持有的期末贷款，净额

 
截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
私人
教育
贷款
FFELP
贷款		为投资而持有的贷款总额
贷款组合总额：   
校内(1)
$4,303,603$57$4,303,660
宽限期、还款等(2)
16,648,743516,30617,165,049
总计，毛额20,952,346516,36321,468,709
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）80,8681,27082,138
信用损失备抵金(1,345,431)(4,627)(1,350,058)
为投资组合持有的贷款总额，净额$19,687,783$513,006$20,200,789
    
占总数的百分比97 %3 %100 %


截至 2023 年 12 月 31 日
（以千美元计）
私人
教育
贷款
FFELP
贷款		贷款总额
举办于
投资
贷款组合总额：   
校内(1)
$3,997,092 $57 $3,997,149 
宽限期、还款等(2)
17,028,752 537,344 17,566,096 
总计，毛额21,025,844 537,401 21,563,245 
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）81,554 1,330 82,884 
信用损失备抵金(1,335,105)(4,667)(1,339,772)
为投资组合持有的贷款总额，净额$19,772,293 $534,064 $20,306,357 
   
占总数的百分比97 %3 %100 %

(1)      为仍在上学且尚未被要求偿还贷款的客户提供贷款。

(2)     包括延期或宽容贷款。还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就本表而言，不包括宽容期内的贷款）。

SLM 公司 55


    
平均持有的投资余额贷款（扣除未摊销的保费/（折扣））

 
三个月已结束
三月三十一日
（千美元）20242023
私人教育贷款$21,442,744 98 %$21,755,202 97 %
FFELP 贷款527,012 2 602,072 3 
总投资组合$21,969,756 100 %$22,357,274 100 %

为投资而持有的贷款，净额 — Activity

 
截至2024年3月31日的三个月
（以千美元计）
私人
教育
贷款		FFELP
贷款		贷款总额
举办于
投资，净额
期初余额$19,772,293 $534,064 $20,306,357 
收购和发起：
固定利率2,475,569 — 2,475,569 
可变费率117,724 — 117,724 
收购和发起总额2,593,293 — 2,593,293 
资本化利息和递延发放成本溢价摊销109,801 5,573 115,374 
销售
(1,958,995)— (1,958,995)
合并对第三方的贷款(200,039)(13,880)(213,919)
津贴(10,326)40 (10,286)
还款及其他(618,244)(12,791)(631,035)
期末余额$19,687,783 $513,006 $20,200,789 


截至 2023 年 3 月 31 日的三个月
（以千美元计）
私人
教育
贷款		FFELP
贷款		贷款总额
举办于
投资，净额
期初余额$19,019,713 $607,155 $19,626,868 
收购和发起：
固定利率1,977,845 — 1,977,845 
可变费率470,132 — 470,132 
收购和发起总额2,447,977 — 2,447,977 
资本化利息和递延发放成本溢价摊销119,184 5,904 125,088 
合并对第三方的贷款(285,483)(8,586)(294,069)
津贴(121,748)(483)(122,231)
还款及其他(681,968)(14,102)(696,070)
期末余额$20,497,675 $589,888 $21,087,563 

“对第三方的贷款合并” 和 “还款及其他” 都受到我们持有的投资组合中处于全额本金和利息还款状态的贷款量的重大影响。截至2024年3月31日，我们为投资组合持有的私立教育贷款中本金和利息还款状态的贷款金额与2023年3月31日相比下降了7.7％，截至2024年3月31日，我们为投资组合持有的私人教育贷款总额为40％。2023年和2024年第一季度，以全额本金和利息还款状态为投资而持有的贷款余额受到贷款销售的影响。
56 SLM 公司

截至2024年3月31日的三个月，截至2024年3月31日我们为投资组合持有的 “对第三方的贷款合并” 共计2.6％，占截至2024年3月31日为投资组合持有的私人教育贷款总额的1.0％，而去年同期我们为投资组合持有的私人教育贷款的全额本金和利息还款状态为3.4％，占私人教育贷款总额的1.4％ 为投资组合而持有的教育贷款，分别地。合并的减少归因于2024年更高的利率，这降低了整合者的竞争力。历史经验表明，在贷款最初进入全部本金和利息还款状态，然后随着时间的推移逐渐减弱的时期，贷款整合活动就会加强。
“还款和其他” 类别包括所有定期还款以及对还款贷款（包括全额本金和利息还款状态的贷款）的自愿预付款，还包括扣款。因此，该类别可能会受到还款贷款量的重大影响。
私人教育贷款发放
下表汇总了我们的私人教育贷款发放情况。发放额是指在本报告所述期间提供资金或获得的贷款。

 
 三个月已结束
三月三十一日
（千美元）2024%2023%
智能期权-仅收利息(1)
$480,250 19 %$478,162 20 %
智能选项-固定工资(1)
861,677 33 808,246 33 
智能期权-延期(1)
1,079,912 42 1,002,888 41 
研究生贷款(2)
160,231 6 151,912 6 
家长贷款(3)
— — 38 — 
私人教育贷款发放总额$2,582,070 100 %$2,441,246 100 %
担保人贷款的百分比90.7 %89.1 %
批准时的 FICO 平均值(4)
748 746 



(1) 仅限利息、固定工资和延期付款描述了在校期间或宽限期内的付款选项。参见第 1 项。2023年10-K表格中的 “业务-我们的业务-私人教育贷款” 以供进一步讨论。
(2)在截至2024年3月31日的三个月中，毕业生贷款发放包括学生处于研究生身份的1170万澳元智能期权贷款。在截至2023年3月31日的三个月中，毕业生贷款发放包括学生处于研究生身份的1,040万澳元智能期权贷款。
(3)2021 年 12 月，我们停止提供家长贷款产品。在发售终止日期之前收到的贷款申请已得到处理，这些贷款的最终发放于2023年2月。
(4) 代表担保人或借款人的较高信用评分。
SLM 公司 57

信用损失备抵金
信贷损失活动备抵金

  
截至3月31日的三个月
（以千美元计）
20242023
私人
教育
贷款		FFELP
贷款		总计
投资组合		私人
教育
贷款		FFELP
贷款		信用卡总计
投资组合
期初余额$1,335,105 $4,667 $1,339,772 $1,353,631 $3,444 $— $1,357,075 
从无准备金的承付负债中转账(1)
131,614 — 131,614 148,513 — — 148,513 
减去：      
扣款
(93,874)(123)(93,997)(95,085)(256)(741)(96,082)
另外：      
回收率11,314 — 11,314 11,986 — 11 11,997 
信贷损失准备金：
本期准备金94,476 83 94,559 56,334 739 730 57,803 
贷款销售额减少到准备金比例(133,204)— (133,204)— — — — 
信贷损失准备金总额(2)
(38,728)83 (38,645)56,334 739 730 57,803 
期末余额$1,345,431 $4,627 $1,350,058 $1,475,379 $3,927 $— $1,479,306 

(1)  有关无准备金贷款承诺备抵活动和余额的摘要，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注5 “无准备金贷款承诺”。
(2)以下是合并损益表中报告的信贷损失准备金的对账情况。当作出新的贷款承诺时，我们会通过记录信贷损失准备金，将CECL津贴记录为无准备金承诺的负债。贷款到位后，我们会将该负债转入信贷损失备抵金。
合并收益表
信贷损失对账准备金
截至3月31日的三个月
（以千美元计）
20242023
私人教育贷款的信贷损失准备金：
贷款损失准备金$(38,728)$56,334 
无准备金贷款承诺的准备金50,686 56,309 
私人教育贷款信贷损失准备金总额11,958 112,643 
对信贷损失准备金的其他影响：
FFELP 贷款83 739 
信用卡— 730 
总计83 1,469 
合并损益表中报告的信贷损失准备金$12,041 $114,112 


私人教育贷款信贷损失补贴
在确定截至2024年3月31日的私人教育贷款损失补贴时，我们考虑了与私人教育贷款组合有关的几个因素，特别是信贷质量和拖欠情况、宽容和扣款趋势。
截至2024年3月31日，为投资全额本金和利息还款而持有的私人教育贷款占我们为投资组合持有的私人教育贷款总额的40％，而截至2023年3月31日为41％。
有关我们确定私立教育贷款可收性和维持私立教育贷款补贴的政策的更详细讨论，请参阅第二部分第7项。2023年10-K表格中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——信贷损失备抵金” 和合并财务报表附注，附注5，“为投资而持有的贷款——某些收款工具——私人教育贷款”。
58 SLM 公司

下表列出了我们针对投资组合拖欠趋势持有的私人教育贷款。还款贷款包括仅计利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就下表而言，不包括宽限期内的贷款）。
为投资而持有的私人教育贷款20242023
3月31日
（以千美元计）
平衡%平衡%
校内贷款/宽限/延期贷款(1)
$5,602,697 $5,686,386 
宽容贷款(2)
387,957 221,158 
还款贷款和每种状态的百分比：
当前贷款14,451,606 96.6 %15,446,182 96.6 %
贷款拖欠30-59天(3)
240,035 1.6 267,000 1.7 
逾期 60-89 天的贷款(3)
133,921 0.9 140,786 0.9 
逾期 90 天或更长时间的贷款(3)
136,130 0.9 136,491 0.8 
还款的私立教育贷款总额14,961,692 100.0 %15,990,459 100.0 %
私人教育贷款总额，总额20,952,346 21,898,003  
私人教育贷款递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）80,868 75,051  
私人教育贷款总额21,033,214 21,973,054  
私立教育贷款损失补贴(1,345,431)(1,475,379) 
私人教育贷款，净额$19,687,783 $20,497,675  
 
贷款还款百分比71.4 %73.0 %
拖欠款占还款贷款的百分比3.4 %3.4 %
拖欠款占还款额的百分比，不包括贷款修改资格期内的贷款(4)
2.7 %3.1 %
宽容贷款的百分比：
延长的宽限期内的贷款百分比(5)
1.5 %0.4 %
困难和其他宽容贷款的百分比(6)
1.0 %1.0 %
(1)延期包括已重返学校或参与其他允许的教育活动且尚未被要求偿还贷款（例如，医学生的居留期或律师资格考试准备的宽限期）的客户。
(2)根据既定的贷款计划服务政策和程序，向通常在就业过渡期间要求延长宽限期的客户提供贷款，或者由于困难或其他因素而暂时停止全额还款的客户。
(3)拖欠期限是根据合同预定付款逾期的天数计算的。
(4)该指标不包括贷款修改资格期内的贷款，截至2024年3月31日和2023年3月31日，贷款总额分别约为2.14亿美元和8,100万美元。当根据我们的计划为面临财务困难的客户提供利率降低时，我们会评估他们的支付能力，并根据他们的财务状况提供定制的还款条款。作为证明付款能力和意愿的一部分，客户必须连续三个月按减少的付款额进行付款才有资格参加该计划。成功完成资格期限（如果符合条件）后，根据既定的贷款计划服务政策和程序，借款人的利率将降低、期限延长并按期兑现。
(5)我们将延长宽限期内贷款的百分比计算为（a）延期宽限期分子中的宽容私人教育贷款与（b）私人教育贷款的还款和宽限分母之比。延长的宽限期符合货币审计长办公室的定义，即额外的、连续的一次性期限，在此期间，在初始宽限期后的六个月内无需付款。我们通常向在全部本金和利息还款期开始之前或还款期开始后可能难以找到工作的客户提供延长的宽限期。截至2024年3月31日和2023年3月31日，延长的宽限期内的宽限期贷款分别约为2.43亿美元和5900万美元。有关其他详细信息，请参阅下面的 “使用宽容和费率调整作为私人教育贷款收款工具”。
(6)我们将困难和其他宽容贷款的百分比计算为（a）困难和其他宽容度的私人教育贷款（不包括延长宽限期内的贷款）分子与（b）私人教育贷款的还款和宽容分母之比。如果客户陷入财务困境，我们会与客户和/或担保人合作，确定旨在减少每月还款义务的任何可用的替代安排，其中可能包括短期困难宽容。截至2024年3月31日和2023年3月31日，困难和其他宽容贷款（不包括延长宽限期内的贷款）分别约为1.45亿美元和1.62亿美元。有关其他详细信息，请参阅下面的 “使用宽容和费率调整作为私人教育贷款收款工具”。



SLM 公司 59

截至2024年3月31日和2023年3月31日，拖欠款占私人教育贷款（用于投资的）的百分比保持不变，为3.4％。拖欠款（不包括贷款修改资格期内的贷款）占私人教育贷款（用于投资的）还款百分比从2023年3月31日的3.1％降至2024年3月31日的2.7％。截至2024年3月31日和2023年3月31日，处于困难和其他宽容状态的私人教育贷款（不包括延长宽限期内的贷款）的百分比保持不变，为1.0％。见第二部分第7项中有关收款活动的更多讨论。2023年10-K表格中的 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析——财务状况——信贷损失备抵——使用宽容和利率调整作为私人教育贷款收款工具”。

60 SLM 公司


私人教育贷款损失补贴的变化
下表汇总了私人教育贷款补贴（为投资而持有）损失的变化。
 
 三个月已结束
三月三十一日
（千美元）20242023
期初余额$1,335,105 $1,353,631 
从无准备金的承付负债中转账(1)
131,614 148,513 
信贷损失准备金：
本期准备金94,476 56,334 
贷款销售额减少到准备金比例(133,204)— 
拨备总额(38,728)56,334 
净扣除额：
扣款(93,874)(95,085)
回收率11,314 11,986 
净扣除额(82,560)(83,099)
期末余额$1,345,431 $1,475,379 
 
准备金占期末总贷款余额和应计利息的百分比，待资本化6.07 %6.40 %
补贴占期末还款贷款的百分比和应计利息，应计利息计入还款贷款(2)(3)
8.74 %9.00 %
净扣除额的补贴覆盖范围（按年计算）4.07 4.44 
净扣除额占平均还款贷款的百分比（按年计算）(2)
2.14 %2.11 %
期末贷款总额，总额$20,952,346 $21,898,003 
平均还款额(2)
$15,407,495 $15,764,143 
终止还款贷款(2)
$14,961,692 $15,990,459 
应计利息将资本化$1,217,295 $1,150,802 
应计利息将计入还款贷款(3)
$440,259 $408,263 
(1) 有关无准备金贷款承诺备抵活动和余额的摘要，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注5 “无准备金贷款承诺”。
(2) 还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就本表而言，不包括宽容期内的贷款）。
(3) 应计还款贷款资本化的应计利息包括在还款中但在任何适用的宽限期之后尚未进入全额本金和利息还款状态的贷款的利息（但就本表而言，不包括这些贷款在宽限期内的利息）。

作为就信贷损失备抵是否充足得出结论的一部分，我们将审查关键补贴和贷款指标。考虑的这些指标中最重要的是净扣除率的补贴覆盖率；补贴占期末贷款总额和资本化应计利息、期末还款贷款和应计利息的百分比；以及拖欠和宽容百分比。


SLM 公司 61

使用宽容和费率修改作为私人教育贷款收款工具
当我们认为某些借款人的贷款条款将有助于我们的客户管理学生贷款义务并取得更好的学生成绩并提高贷款的可收性时，我们会调整这些借款人的贷款条款。这些变化通常采取临时暂缓还款、临时或永久降低利率、永久延长贷款期限的临时或永久降低利率以及/或短期延期还款替代方案的形式。对于按期还款的借款人，预期会获得宽容，某些拖欠的借款人可以追溯给予宽容。
宽容允许借款人在指定的时间内不按计划还款。使用宽容手段可以延长原来的贷款期限，延长宽容期限。宽容不允许减少本金或利息的总还款义务。当贷款处于宽容状态时，利息继续累积，并在宽限期满时资本化（添加到本金中）。但是，在某些类型的宽容（例如灾难宽容）结束时，利息不会资本化。
我们通过服务中心对按期还款的借款人给予宽容，并通过我们的收款中心对某些拖欠的借款人给予宽容。我们的宽容政策和做法会有所不同，具体取决于请求宽容时借款人是活期还是拖欠债务，通常对拖欠的借款人有更严格的还款要求。我们对使用宽容的借款人群体持积极态度，因为借款人要么主动联系我们寻求债务管理方面的帮助，要么正在与我们的收款中心合作以使他们的贷款到期。
可以通过我们的服务中心向即将到期的客户以及其他按期付款的客户提供宽容，以提供临时的付款减免。在这种情况下，客户的贷款将以有限的每月增量进入宽容状态，并反映在这段时间内的月末宽容状态中。在宽限期结束时，客户将进入当前还款状态，预计将开始按计划按月付款。
也可以通过我们的收款中心对拖欠付款的客户给予宽容。如果满足特定的付款要求，宽容可以纠正拖欠情况，客户将恢复到当前的还款状态。在将历史经验和我们的判断应用于客户的独特情况时，宽容作为收集工具的使用最为有效。我们利用更新的客户信息和其他决策支持工具，根据我们对客户偿还义务的能力和意愿的期望，最好地确定谁将获得宽容。该战略旨在帮助客户，同时降低拖欠和违约的风险，并鼓励解决拖欠贷款。在大多数情况下，我们要求一笔付款，以表明客户的还款意愿和能力，然后才对拖欠的借款人给予宽容。
从历史上看，我们一直利用灾难宽容来帮助受重大事件（通常是联邦政府宣布的灾害）影响的借款人，包括飓风、野火、洪水和 COVID-19 疫情。我们通常以每次最多三个月为增量向受影响的借款人提供灾难宽限，但授予的灾难宽限通常不适用于下述12个月的宽限期限。
管理层持续监控我们的信用管理惯例，并可能根据业绩、行业惯例和/或监管反馈定期修改这些做法。出于这些考虑，我们此前曾宣布对信贷管理做法进行某些修改，包括对连续发放的宽限月数以及批准某些延期或减少的还款选择的次数施加限制。
目前，我们通常以一到两个月为增量发放宽限，在贷款期限内最长为12个月，尽管灾难宽限和我们向仍在校的借款人提供的某些援助不适用于12个月的期限。目前，我们还要求借款人在连续给予宽限期之间以及在宽限补助和某些其他还款选择之间履行12个月的正面还款额（这意味着借款人必须以相当于贷款下12个月所需还款额的累计还款额）。但是，这种要求的积极还款期不适用于在借款人宽限期（“延长的宽限期”）之后的前六个月内发放的宽松期限，也不是借款人获得合同利率降低的必要条件。此外，我们目前将拖欠债务的借款人参与某些短期延期或纯息还款方案限制为每12个月一次，五年内两次。现在，我们还将借款人获得短期延期还款替代方案的月数计算在上述12个月的宽限期内。
62 SLM 公司

我们还为遇到更严重困难的客户提供费率和条款修改服务。在2023年第四季度，我们制定了针对个人借款人财务状况量身定制的其他修改计划。根据这些额外的修改计划，对于财务状况最恶劣的借款人，我们目前可能会在贷款的剩余期限内将贷款的合同利率降至2％，并永久延长贷款的最终到期日。但是，鉴于其他遇到严重困难的借款人的情况，可能不需要那么多的援助。在这种情况下，我们可能会将贷款的合同利率降至2％以上，最高为8％，临时期限为两到四年，在某些情况下，还可能永久延长贷款的最终到期日。
当我们根据我们的计划为面临财务困难的借款人降低利率时，我们会评估他们的支付能力，并根据他们的财务状况提供定制的还款条款。作为证明付款能力和意愿的一部分，客户必须连续三个月按减少的付款额进行付款才有资格参加该计划。我们认为，通过根据借款人当前的财务状况量身定制修改计划，而不是采取 “一刀切” 的方法，我们可以增加借款人能够支付修改后的还款并避免违约的可能性。这种向遇到更严重困难的不同借款人提供不同的利率下调的方法也有助于我们更好地管理向借款人提供的总体援助。目前，我们将根据贷款修改计划永久延长贷款的最终到期日限制为在贷款期限内永久延期一次。我们目前还允许连续两次降息，前提是借款人符合资格，并且每次降息都要按减少的还款额连续三个月还款。现在，我们还将降息次数限制在贷款期限内的两次以内。
我们希望更多地了解借款人对信贷管理做法变化的反应，在分析这些反应时，我们将继续完善对这些变化对信贷损失备抵的影响的估计。
如上所述，我们将继续监督我们的信用管理做法，并可能根据业绩、行业惯例和/或监管反馈不时对其进行进一步修改。

按活跃还款状态划分的拖欠趋势
下表显示了为投资而持有的私人教育贷款组合的构成和状况，按活跃还款月数（按计划按月还款的月份）分列。主动还款状态包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全部本金和利息还款状态的贷款。我们的经验表明，贷款处于活跃还款状态的时间越长，处于宽容状态的贷款百分比通常会降低。截至2024年3月31日，对于处于活跃还款状态少于25个月的私人教育贷款（用于投资），处于宽容状态的贷款占所有还款和宽限贷款的百分比为1.9％。
SLM 公司 63

截至2024年3月31日，我们处于宽容状态的私人教育贷款（用于投资）中约有77％的活跃还款状态不到25个月。

截至 2024 年 3 月 31 日
（以百万美元计）
为投资而持有的私人教育贷款
按活跃还款状态的月数计算账龄长度		还没进来
还款		总计
0 到 1213 到 2425 到 3637 到 48大于 48
校内贷款/宽限/延期贷款$— $— $— $— $— $5,603 $5,603 
宽容贷款235 62 36 22 33 — 388 
还款贷款-当前4,585 3,044 2,031 1,331 3,460 — 14,451 
还款贷款-拖欠30-59天67 42 38 26 67 — 240 
还款贷款-拖欠60-89天39 23 20 14 38 — 134 
还款贷款-逾期 90 天或更长时间40 24 20 15 37 — 136 
总计$4,966 $3,195 $2,145 $1,408 $3,635 $5,603 20,952 
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）      81 
信用损失备抵金      (1,345)
私人教育贷款总额，净额      $19,688 
   
宽容贷款占私人教育贷款总额的还款和宽容贷款的百分比1.53 %0.40 %0.24 %0.14 %0.22 %— %2.53 %

截至2023年3月31日
（以百万美元计）
为投资而持有的私人教育贷款
按活跃还款状态的月数计算账龄长度		还没进来
还款		总计
0 到 1213 到 2425 到 3637 到 48大于 48
校内贷款/宽限/延期贷款$— $— $— $— $— $5,686 $5,686 
宽容贷款126 36 23 15 21 — 221 
还款贷款-当前4,761 3,594 2,092 1,638 3,362 — 15,447 
还款贷款-拖欠30-59天82 55 37 28 65 — 267 
还款贷款-拖欠60-89天47 27 19 16 32 — 141 
还款贷款-逾期 90 天或更长时间46 27 18 14 31 — 136 
总计$5,062 $3,739 $2,189 $1,711 $3,511 $5,686 21,898 
递延发放成本和未摊销的保费/（折扣）      75 
信用损失备抵金      (1,475)
私人教育贷款总额，净额      $20,498 
 
宽容贷款占私人教育贷款总额的还款和宽容贷款的百分比0.78 %0.22 %0.14 %0.09 %0.13 %— %1.36 %



64 SLM 公司

为投资类型持有的私人教育贷款
下表提供了有关截至2024年3月31日和2023年12月31日为投资产品类型持有的私人教育贷款的还款余额贷款和总贷款余额的信息。

 
截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）
签名和
其他
家长贷款(1)
智能选项
职业生涯
训练(2)
毕业
贷款		总计
还款金额(3)
$212,277 $194,149 $13,265,309 $1,845 $1,288,112 $14,961,692 
总计 $$297,549 $195,013 $18,623,496 $1,869 $1,834,419 $20,952,346 
 

 
截至 2023 年 12 月 31 日（以千美元计）
签名和
其他
家长贷款(1)
智能选项
职业生涯
训练(2)
毕业
贷款		总计
还款金额(3)
$211,123 $206,343 $13,747,153 $2,066 $1,243,129 $15,409,814 
总计 $$301,265 $207,448 $18,764,200 $2,117 $1,750,814 $21,025,844 
(1) 2021 年 12 月，我们停止提供家长贷款产品。在发行终止日期之前收到的贷款申请仍在继续处理中，这些贷款的最终发放于2023年2月。
(2) 2022年5月，我们停止提供职业培训贷款产品。在发行终止日期之前收到的贷款申请仍在继续处理中，这些贷款的最终发放于2023年9月。
(3) 还款贷款包括借款人仅支付利息或定期还款的贷款，以及在任何适用的宽限期后进入全额本金和利息还款状态的贷款（但就本表而言，不包括宽容期内的贷款）。


应计应收利息
下表提供了有关我们为投资而持有的私人教育贷款的应计应收利息的信息。该表还披露了逾期90天或更长时间的贷款的应计利息金额与我们的无法收回利息备抵额的比较。应计应收利息总额的大部分是借款人在校期间未到期的延期贷款的应计利息，以及借款人每月还款额为25美元、小于当月该贷款应计利息的固定付款贷款的应计利息。当借款人离校后退出宽限期时，这些贷款的应计利息将资本化为贷款余额，而当前资本化的应计利息的预期信用损失将包含在我们的信贷损失备抵中。
私人教育贷款
 
应计应收利息
（千美元）应收利息总额逾期 90 天或更长时间
津贴
不可收藏
利息(1)(2)
2024年3月31日$1,357,987 $7,216 $8,247 
2023年12月31日$1,354,565 $8,373 $9,897 
2023年3月31日$1,304,726 $6,638 $6,523 
(1)截至2024年3月31日和2023年3月31日的不可收回利息备抵表示与正在偿还的贷款（截至2024年3月31日和2023年3月31日，分别涉及1.41亿美元和1.54亿美元应计应收利息）中预计资本化的应计应收利息部分相关的预期损失。已/预计将资本化的应计应收利息（截至2024年3月31日和2023年3月31日分别为12亿美元和12亿美元）保留在信贷损失备抵中。拖欠90天或以上的贷款的应计应收利息分别包括截至2024年3月31日和2023年3月31日的已偿还贷款的670万美元和630万美元应计应收利息，以及预计资本化的50万美元和40万美元。
(2)截至2023年12月31日的无法收回的利息备抵表示与预计未资本化的还款贷款（1.51亿美元的应计应收利息）的应计应收利息部分相关的预期损失。预计资本化的应计应收利息（12亿美元）已保留在信贷损失备抵中。逾期90天或更长时间的贷款的应计应收利息包括预计不会资本化的还款贷款的770万美元应计应收利息和预计资本化的60万美元。
SLM 公司 65

流动性和资本资源
资金和流动性风险管理
我们的主要流动性需求包括我们在整个市场周期中持续为业务提供资金的能力，包括在财务压力时期，我们持续为私人教育贷款发放提供资金的能力，以及我们满足银行存款外流的能力。为了实现这些目标，我们分析和监控我们的流动性需求，保持过剩的流动性和获得各种资金来源的机会，例如银行存款、主要通过资产支持证券化发行有担保债务、其他融资机制和贷款销售。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，计息存款包括零售和经纪非到期储蓄存款、零售和经纪非到期MMDA以及零售和经纪未到期MMDA以及零售和经纪存款。计息存款还包括来自教育529和健康储蓄计划的存款，这些计划使我们的资金来源多样化，我们认为这些存款是核心资金。截至2024年3月31日和2023年12月31日，这些账户和其他大型综合账户汇总了许多个人存款人的存款，分别占我们存款总额的68亿美元和76亿美元。综合账户的结构使个人存款人有资格获得直通存款保险（受联邦存款保险公司的规定和限制），而且这些存款中的大多数都有合同规定的最低余额和到期条款。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们的流动性来源包括流动性投资，未实现亏损分别为1.347亿美元和1.289亿美元。我们的政策是管理运营，通过正常运营来充分满足流动性需求，从而避免在除最严峻的紧急情况之外的所有情况下进行计划外贷款或流动性投资销售。我们的流动性管理受董事会批准的政策管辖。对这些政策的监督由资产负债委员会进行，这是一个管理层委员会。这些政策考虑了现金流预测的波动性、预期的资产和负债到期日、预期的贷款需求以及其他各种因素，以制定最低流动性指导方针。
与我们的流动性相关的主要风险与我们以合理利率进入资本市场和银行存款市场的能力有关。这种能力可能会受到我们的业绩、竞争压力、宏观经济环境及其对市场资金来源可用性的影响的影响。我们的目标是保持足够的资产负债表和应有流动性来源，使我们能够在各种压力情景下履行所有合同和或有债务，包括严重的宏观经济压力以及考验我们资产负债表弹性的特定压力。随着银行的发展，我们改进了流动性压力测试做法，以更紧密地与行业保持一致，这促使我们采用了更高的流动性要求。从2019年第二季度开始，我们开始通过增加持有的现金和有价投资来提高流动性水平，这是我们持续努力提高维持强劲风险管理地位的能力的一部分。到2020年初，一直持续到2024年第一季度，我们持有大量的现金和证券流动性缓冲，我们预计将保持到2024年。由于我们业务的季节性质，我们的流动性水平可能会因季度而异。
流动性来源和可用容量
期末余额
（千美元）2024年3月31日2023年12月31日
主要流动性来源：  
无限制的现金和流动性投资：  
控股公司和其他非银行子公司$3,265 $3,224 
Sallie Mae Bank(1)
3,580,748 4,146,614 
可供出售的投资
1,749,845 1,988,295 
不受限制的现金和流动性投资总额$5,333,858 $6,138,133 

(1) 这笔款项将主要用于在银行发放私人教育贷款。
66 SLM 公司

平均余额
 
 三个月已结束
三月三十一日
（千美元）20242023
主要流动性来源：
无限制的现金和流动性投资：
控股公司和其他非银行子公司$3,330 $5,389 
Sallie Mae Bank(1)
3,746,434 3,721,807 
可供出售的投资1,885,863 2,002,111 
不受限制的现金和流动性投资总额$5,635,627 $5,729,307 
(1) 这笔款项将主要用于在银行发放私人教育贷款。
存款
下表汇总了存款总额。
3月31日十二月三十一日
（千美元）20242023
存款-计息$20,901,209 $21,651,657 
存款-非计息2,247 1,531 
存款总额$20,903,456 $21,653,188 

截至2024年3月31日，我们的存款总额为209亿美元，包括103亿美元的经纪存款和106亿美元的零售和其他存款，而截至2023年12月31日，存款总额为217亿美元，包括103亿美元的经纪存款和114亿美元的零售和其他存款。
截至2024年3月31日和2023年12月31日，计息存款包括零售和经纪非到期储蓄存款、零售和经纪非到期MMDA以及零售和经纪未到期MMDA以及零售和经纪存款。计息存款还包括来自教育529和健康储蓄计划的存款，这些计划使我们的资金来源多样化，我们认为这些存款是核心资金。截至2024年3月31日和2023年12月31日，这些账户和其他大型综合账户汇总了许多个人存款人的存款，分别占我们存款总额的68亿美元和76亿美元。综合账户的结构使个人存款人有资格获得直通存款保险（受联邦存款保险公司的规定和限制），而且这些存款中的大多数都有合同规定的最低余额和到期条款。
我们的一些存款产品由第三方提供商提供服务。与经纪存款证相关的配售费使用实际利率法摊销为利息支出。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，我们确认的配售费支出分别为300万美元和300万美元。在截至2024年3月31日的三个月中，没有向与经纪存款证相关的第三方经纪商支付任何费用，在截至2023年3月31日的三个月中，已支付了300万美元的费用。
2024年3月31日和2023年12月31日的计息存款汇总如下：
 2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）金额
季度。-结束
加权
平均值
规定的费率(1)
金额
年底
加权
平均值
规定的费率(1)
货币市场$9,448,177 4.61 %$10,258,292 4.85 %
储蓄969,452 4.34 945,000 4.35 
存款证10,483,580 3.81 10,448,365 3.69 
存款-计息$20,901,209 $21,651,657 
(1)包括利率互换对有效对冲关系的影响。
SLM 公司 67

截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别有4.92亿美元和4.78亿美元的存款超过联邦存款保险公司的保险限额。截至2024年3月31日和2023年12月31日，存款应计利息分别为6,700万美元和9,100万美元。

交易对手风险敞口
与金融工具相关的交易对手风险来自贷款、投资或衍生品交易对手无法履行对我们的义务的风险。
多余的现金通常隔夜投资于联邦储备银行或联邦储蓄银行的定期存款机制，从而最大限度地减少交易对手的现金余额风险。
我们的投资组合主要由政府机构和政府赞助的企业发行的少量抵押贷款支持证券组合组成，购买这些证券是为了实现CRA目标而购买的。此外，我们的投资活动受董事会批准的根据发行人的信用评级允许向任何一家发行人投资的金额的限制，从而进一步最大限度地减少了我们的交易对手敞口。在对投资进行估值和考虑减值时，会考虑交易对手的信用风险。
与衍生品交易有关，交易对手风险的保护通常由国际互换和衍生品协会的信贷支持附件（“CSA”）或场外衍生品清算所提供。如果潜在的违约会使另一方蒙受损失，CSA要求交易对手提供抵押品。银行签订的所有衍生品合约均受CSA或清算所协议的保护，并要求根据衍生品的净公允价值与每个交易对手交换抵押品。我们对交易对手的敞口仅限于处于收益头寸的衍生合约的价值，减去我们持有的抵押品以及向交易对手张贴的抵押品。
《多德-弗兰克法案》第七章要求所有标准化衍生品，包括大多数利率互换，都必须提交给中央交易对手进行清算，以降低交易对手风险。我们使用的两个中央交易对手是芝加哥商品交易所和LCH。通过芝加哥商品交易所和LCH结算的衍生品的所有差异保证金均计为法律和解。截至2024年3月31日，芝加哥商品交易所清算了15亿美元的名义衍生品合约，LCH清算了1亿美元的名义衍生品合约。截至2024年3月31日，通过芝加哥商品交易所和LCH清算的衍生品合约分别占我们16亿美元名义衍生品合约总额的92.2％和7.8％。
对于通过芝加哥商品交易所和LCH清算的衍生品，净收益（亏损）头寸包括作为衍生品结算的变动保证金金额，而不是衍生品公允价值的抵押品。截至2024年3月31日，芝加哥商品交易所和LCH在结算中包含的变动利润率分别为3,900万美元和300万美元。未指定为套期保值工具的衍生品的公允价值变动作为已实现收益（亏损）列报。
我们对交易对手的风险敞口仅限于收益头寸中的衍生合约的价值减去持有的任何抵押品以及已发布的任何抵押品。当出现净负风险敞口时，我们认为我们对交易对手的风险敞口为零。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们与衍生品相关的净正风险敞口（我们的衍生品损益头寸，减去我们持有的抵押品，加上向交易对手发布的抵押品）分别为800万美元和900万美元。
我们的流动性敞口与我们与衍生品交易对手之间的抵押品流动有关。衍生品价值的变动主要受利率变动的影响，可能要求我们退还持有的现金抵押品，或者可能要求我们获得主要流动性以向交易对手提供抵押品。

68 SLM 公司

下表重点介绍了截至2024年3月31日与我们的衍生品交易对手相关的风险敞口。

截至 2024 年 3 月 31 日
（以千美元计）		SLM 公司
还有 Sallie Mae Bank
合同
扣除抵押品后的总风险敞口
$7,664 
扣除抵押品后，向具有信用评级的交易对手的敞口$7,664 
信用评级低于标准普尔AA-或穆迪Aa3的交易对手的风险敞口百分比— %
信用评级低于标准普尔A-或穆迪A3的交易对手的风险敞口百分比— %

监管资本
该银行受联邦和州银行管理局管理的各种监管资本要求的约束。未能满足最低资本要求可能会启动监管机构的某些强制性乃至额外的全权行动，如果采取这些行动，可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生直接的重大不利影响。根据美国巴塞尔协议III和及时采取纠正措施的监管框架，该银行必须满足特定的资本标准，这些标准涉及根据监管会计惯例计算的资产、负债和某些资产负债表外项目的定量衡量。该银行的资本金额及其在即时纠正措施框架下的分类也受监管机构对资本组成部分、风险权重和其他因素的定性判断的约束。
 资本管理
该银行打算始终保持监管资本水平，以满足美国巴塞尔协议III要求的最低水平（包括适用的缓冲区）和联邦存款保险公司的即时纠正行动框架下被视为 “资本充足” 的必要水平，以支持资产增长和运营需求，应对意外信用风险，保护存款人和联邦存款保险公司管理的存款保险基金的利益。银行的资本政策要求管理层监督这些资本标准以及银行对这些标准的遵守情况。董事会和管理层定期评估资产质量、收益稳定性以及银行信贷损失准备金的充足性。该公司是该银行的力量来源，如有必要，将提供额外的资本。
我们认为，当前和预计的资本水平适用于2024年。截至2024年3月31日，该银行基于风险和杠杆的资本比率超过了全面分阶段实施的美国巴塞尔协议III标准以及即时纠正行动框架下的 “资本充足” 标准所要求的最低比率和适用缓冲区。
根据美国巴塞尔协议III，银行必须维持以下最低监管资本比率：普通股一级风险资本比率为4.5％，一级风险资本比率为6.0％，基于风险的总资本比率为8.0％，一级杠杆率为4.0％。此外，该银行必须遵守超过2.5％的普通股一级资本保护缓冲区。未能维持缓冲将导致该银行进行资本分配（包括支付股息）和向执行官支付全权奖金的能力受到限制。包括缓冲在内，该银行必须维持美国巴塞尔协议III下的以下资本比率，以避免此类限制：普通股一级风险资本比率大于7.0％，一级风险资本比率大于8.5％，基于风险的总资本比率超过10.5％。
要获得受保存款机构即时纠正措施框架下的 “资本充足” 资格，银行必须将普通股一级风险资本比率维持在至少6.5％，一级风险资本比率至少保持在8.0％，基于风险的总资本比率至少为10.0％，一级杠杆率至少为5.0％。
2023年7月，联邦银行机构提出了一项规则，以实施对美国巴塞尔伊尔监管资本要求的重大修改。对监管资本要求的拟议修改通常将修改或引入适用于合并资产总额在1,000亿美元或以上的银行组织或具有大量交易活动的银行组织的方法和方法。因此，拟议的规则不会影响该银行的资本要求或其资本比率的计算。
SLM 公司 69

根据联邦存款保险公司和其他联邦银行机构发布的法规，采用的银行组织 在2020日历年度，包括银行在内的CECL可以选择将CECL相对于已发生亏损方法对监管资本的影响，推迟两年，然后在接下来的三年内逐步实施。银行选择使用此选项。因此，该银行自采用CECL后于2020年1月1日记录的过渡调整对监管资本的影响，以及CECL对该银行信贷损失备抵额、留存收益和平均合并资产总额（统称为 “调整后的过渡金额”）的持续影响的25％推迟到截至2022年1月1日的两年期。在2022年、2023年和2024年1月1日，调整后的过渡金额中有25％是分阶段用于监管资本用途的。2025年1月1日，调整后的过渡金额的剩余25％将分阶段用于监管资本的用途，分阶段的金额将在年初计入监管资本。该银行2020年1月1日的CECL过渡金额使我们的信贷损失准备金增加了11亿美元，使资产负债表外无准备金承诺的负债增加了1.16亿美元，递延所得税资产增加了3.06亿美元，从而进行了累积效应调整，使留存收益减少了9.53亿美元。这种过渡调整包括必要时纳入我们的CECL补贴的定性调整，以解决所用模型中的任何限制。
截至2024年3月31日，已推迟并分阶段用于监管资本目的的调整后过渡金额如下：
调整后的过渡金额截至年度的分阶段投入金额截至年度的分阶段投入金额截至三个月的分期缴纳金额剩余的调整后过渡金额将逐步到位
（千美元）2021年12月31日2022年12月31日2023年12月31日2024年3月31日2024年3月31日
留存收益$836,351 $(209,088)$(209,088)$(209,088)$209,087 
信用损失备抵金1,038,145 (259,536)(259,536)(259,536)259,537 
无准备金承付款的负债104,377 (26,094)(26,094)(26,095)26,094 
递延所得税资产306,171 (76,542)(76,542)(76,543)76,544 


下表显示了美国巴塞尔协议III规定的银行所需和实际监管资本金额和比率，包括适用的资本保护缓冲区。如下所示，以下资本金额和比率基于银行的平均资产和风险加权资产。该银行已选择将与可供出售投资和互换估值相关的累计其他综合收益排除在普通股一级资本中。截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他综合收益中包含的可供出售投资的未实现亏损总额为1.15亿美元和1.15亿美元，扣除税款后分别为3,700万美元和3700万美元。如果未实现亏损完全确认为资本，资本比率将保持在资本充足的门槛之上，包括适用的资本保护缓冲区。

70 SLM 公司

 实际的
美国巴塞尔协议III最低标准
需求加缓冲区(1)(2)
（千美元）金额比率金额比率
截至 2024 年 3 月 31 日(3):
普通股一级资本（至风险加权资产）$2,977,353 12.3 %$1,700,543 >7.0 %
一级资本（至风险加权资产）$2,977,353 12.3 %$2,064,945 >8.5 %
总资本（至风险加权资产）$3,290,809 13.5 %$2,550,814 >10.5 %
一级资本（占平均资产）$2,977,353 10.2 %

$1,170,715 >4.0 %
截至 2023 年 12 月 31 日(3):
普通股一级资本（至风险加权资产）$3,019,973 12.3 %$1,719,621 >7.0 %
一级资本（至风险加权资产）$3,019,973 12.3 %$2,088,111 >8.5 %
总资本（至风险加权资产）$3,334,140 13.6 %$2,579,432 >10.5 %
一级资本（占平均资产）$3,019,973 10.2 %$1,184,213 >4.0 %
            
             
(1)    反映了美国巴塞尔协议III的最低要求比率加上适用的资本保护缓冲区。
(2)    该银行的监管资本比率也超过了所有适用的标准，使该银行有资格在即时纠正行动框架下达到 “资本充足”。
(3)    对于2024年3月31日和2023年12月31日，实际金额和实际比率包括上文讨论的在2024年和2023年初分阶段推出的调整后的过渡金额。
 
分红
该银行是根据犹他州法律注册的，其存款由联邦存款保险公司保险。该银行支付股息的能力受犹他州法律和联邦存款保险公司的法规约束。通常，根据犹他州兴业银行的法律法规以及联邦存款保险公司的法规，如果在支付股息后，该银行的资本和盈余不会受到减值，则该银行可以在未经监管部门批准的情况下从其净利润中支付股息。该银行宣布在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中分别向公司派发1.6亿美元的股息和无分红，所得款项主要用于为股票回购计划和股票分红提供资金。将来，我们预计，该银行将在必要时向公司支付股息，以使公司能够支付其B系列优先股和普通股的任何已申报股息，并完成公司根据其股票回购计划进行的任何普通股回购。


SLM 公司 71

借款
未偿借款包括无抵押债务和通过我们的定期ABS计划和担保借款机制发行的有担保借款。这些有担保借款的发行实体是VIE，出于会计目的进行了合并。下表分别汇总了我们截至2024年3月31日和2023年12月31日的借款。有关更多信息，请参阅本10-Q表格中的合并财务报表附注8，“借款”。

2024年3月31日2023年12月31日
（千美元）短期长期总计短期长期总计
无抵押借款：
无抵押债务（固定利率）$— $993,005 $993,005 $— $992,200 $992,200 
无抵押借款总额— 993,005 993,005 — 992,200 992,200 
担保借款：
私人教育贷款定期证券化：
固定利率— 3,390,494 3,390,494 — 3,585,254 3,585,254 
可变费率— 593,383 593,383 — 650,058 650,058 
私人教育贷款定期证券化总额— 3,983,877 3,983,877 — 4,235,312 4,235,312 
担保借贷设施— — — — — — 
有担保借款总额— 3,983,877 3,983,877 — 4,235,312 4,235,312 
总计$— $4,976,882 $4,976,882 $— $5,227,512 $5,227,512 

其他借款来源
截至2024年3月31日，我们在各代理银行维持联邦基金的全权未承诺信贷额度，总额为1.25亿美元。我们在这些信贷额度上收取的利率按联邦基金定价，加上借款时的利差，每天支付。在截至2024年3月31日的三个月中，以及截至2023年12月31日的年度中，我们没有使用这些信贷额度。
我们在联邦储备银行开设了一个账户，以满足在联邦储备银行窗口获得初级信贷借款额度的资格要求。初级信贷借款机制是一项向总体财务状况良好的存款机构提供的贷款计划。窗口的所有借款都必须全额抵押。我们可以向联邦储备银行质押资产支持和抵押贷款支持证券，以及FFELP贷款和私人教育贷款，作为窗口借款的抵押品。通常，抵押品价值是根据质押资产的估计公允价值分配的。截至2024年3月31日和2023年12月31日，我们在联邦储备银行的质押抵押品的总价值分别为14亿美元和16亿美元。向我们收取的利率是联邦储备银行设定的贴现率。在截至2024年3月31日的三个月中，以及截至2023年12月31日的年度中，我们没有使用该设施。

72 SLM 公司

合同贷款承诺
当我们在学年开始时批准私人教育贷款时，该批准可能涵盖整个学年的借款。因此，我们并不总是在批准时全额发放贷款，而是承诺在以后（通常在第二学期开始或随后的三个学期）为部分贷款提供资金。我们估算合同期内的预期信贷损失，在该合同期内，我们通过提供信贷的合同义务面临信用风险，除非我们无条件取消该债务。截至2024年3月31日，我们有6.73亿美元的未偿合同贷款承诺，我们预计将在2023/2024学年的剩余时间内为这些贷款提供资金。截至2024年3月31日，我们在 “其他负债” 中记录了3200万美元的准备金，用于弥补这些无准备金的承诺在一年亏损出现期内可能发生的预期损失。有关更多信息，请参阅我们的2023年10-K表中的合并财务报表附注2，“重要会计政策——信贷损失备抵——合同贷款承诺的资产负债表外风险” 和本10-Q表中的附注5 “无准备金贷款承诺”。

关键会计政策与估计
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析涉及我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。在编制合并财务报表时，我们确定了某些会计估计和假设，我们认为这些估计和假设对于理解我们的财务报表最为关键，因为它们涉及重大的判断和不确定性。
我们确定的关键会计估计与信贷损失备抵有关。这些估计反映了我们对当前以及某些估计（包括管理层叠加影响）、未来经济和市场状况的最佳判断。这些估计数是根据截至本财务报表之日获得的信息得出的。如果情况与预期有所不同，则这些判断和估计很有可能发生变化，这可能会导致信贷损失备抵额的变化或我们的合并财务报表发生重大变化。有关我们关键会计政策的讨论可以在我们的 2023 年 10-K 表格中找到。


SLM 公司 73

第 3 项。     关于市场风险的定量和定性披露

利率敏感度分析
我们的利率风险管理计划旨在管理和控制利率风险，从而减少我们面临的利率波动风险，并在任何利率环境下实现稳定和可接受的利润水平，并实现净利息收入的长期可持续增长。我们通过两种主要方法评估和监控利率风险：
•风险收益（“EAR”），用于衡量假设利率变化对净利息收入的影响；以及
•股票经济价值（“EVE”），衡量股票经济价值对利率变化的敏感度或变化。
使用我们的资产负债管理系统模拟了许多潜在的利率情景。银行是公司内部利率风险的主要来源。截至2024年3月31日，该银行的很大一部分盈利资产和大量存款余额被指数化为30天平均SOFR。因此，在我们的利率风险分析中，30天平均SOFR被视为核心利率。除非另有说明，否则在冲击情景下，30天平均SOFR和其他利率将同时受到冲击。利率是通过一系列情景向上或向下调整利率的，其中包括利率冲击和上涨。利率冲击代表关键利率的即时和持续变化，由此产生的其他指数的变化也相应地相互关联。利率上升代表这些关键利率在12个月内线性增长，由此产生的其他指数的变化也相应地相互关联。
下表总结了未来24个月对收益的潜在影响以及对2024年3月31日和2023年3月31日资产负债表资产负债市场价值的潜在影响，该分析基于管理层进行的敏感性分析，假设市场利率将增加100和300个基点，下降100和300个基点，而信贷和资金利差保持不变。EAR分析假设资产负债表是静态的，每种产品的到期日被假定发行的相同类型的新产品所取代。EVE敏感度仅适用于资产负债表日存在的金融资产和负债，包括对冲工具，并不反映未来可能出现的贷款销售、新资产、负债、承诺或对冲工具的任何影响。
根据未来两年的静态资产负债表假设，2024年3月31日的EAR结果表明，市场风险状况对利率变动的敏感度较低。EVE指标显示出比历史结果（包括一年前的结果）更高的灵敏度。这是由于固定利率和浮动利率贷款发放组合的增加，这导致随着时间的推移，我们的负债重定价速度比资产更快。计划中的贷款销售不包括在静态EVE建模中，可显著降低这种风险敞口。管理层正在评估这一趋势，以确定是否需要采取进一步措施来管理EVE敏感度。
20242023
截至3月31日，
+300
基础积分		+100
基础积分		-100
基础积分		-300 个基点+300
基础积分		+100
基础积分		-100
基础积分		-300 个基点
EAR-休克-4.6%-1.5%+1.1%+3.4%-0.1%-0.1%0.0%-0.2%
EAR-坡道-3.3%-1.1%+0.9%+2.5%+0.7%+0.2%-0.3%-0.9%
夏娃-25.0%-8.6%+8.4%+25.7%-12.7%-4.7%+5.1%+15.1%
    

在前面的表格中，利率敏感度分析反映了固定利率贷款和融资以及基于SOFR的完全可变贷款和全可变融资（包括通过衍生品交易转换为SOFR的经纪存款证）的资产负债表组合。该分析假设，零售MMDA和零售储蓄余额虽然对利率变化相对敏感，但不会与全部利率冲击或利率上升100％相关。
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还考虑了FFELP贷款的影响，FFELP贷款在低利率环境下获得最低收入，因此在利率冲击下无法完全重新定价。
尽管我们认为这些衡量标准可以估计我们的利率敏感度，但它们并未考虑到信贷质量、资产负债表结构和资产负债表规模的潜在变化。它们也没有考虑可能影响净收入的其他业务发展，也没有考虑可能影响净收入或可能为改变我们的风险状况而采取的管理行动。因此，我们无法保证实际结果与模拟的估计结果没有实质性差异。此外，此类模拟并不代表我们目前对未来预期利率变动的看法。
资产和负债资金缺口
下表显示了截至2024年3月31日我们按标的指数排列的资产和负债（融资）。在接下来的GAAP报告中，资金缺口仅包括符合有效套期保值条件的衍生品（反映在净利息收入中的衍生品，而不是反映在合并损益表中 “衍生品和套期保值活动的净收益（亏损）” 项中的衍生品）。资产和资金之间的区别在于指定指数的资金缺口。这在很大程度上代表了我们以基差风险和再定价风险形式面临的利率风险敞口，即不同指数可能以不同的频率重置或可能不会朝着相同方向或相同幅度波动的风险。（请注意，所有固定利率资产和负债都汇总到一个细列项目中，这并不能反映到期时间上的差异。）

截至 2024 年 3 月 31 日
（以百万美元计）
索引
的频率
变量
重置		资产
资金 (1)
资金
差距
联邦基金有效利率每天/每周/每月$— $543.3 $(543.3)
SOFR 率每天/每周/每月6,770.8 3,905.2 2,865.6 
3 个月 SOFR季度— 251.1 (251.1)
3 个月国库券每周82.4 — 82.4 
主要每月0.4 — 0.4 
非离散复位(2)
每天/每周3,790.0 3,767.3 22.7 
固定利率(3)
 17,633.7 19,810.4 (2,176.7)
总计 $28,277.3 $28,277.3 $— 
         
(1)资金（按指数划分）包括所有符合有效对冲条件的衍生品的影响。
(2)资产包括限制性和非限制性现金等价物以及其他隔夜类型的工具。资金包括流动零售存款和退还与衍生品风险敞口相关的现金抵押品的义务。
(3)资产包括应收账款和其他资产（包括保费和储备金）。资金包括未互换的定期存款、转换为固定利率的流动MMDA和股东权益。

上表中的 “资金缺口” 主要显示了联邦基金有效利率、SOFR利率、3个月SOFR和固定利率类别的不匹配。联邦基金有效利率与每日、每周和每月的SOFR以及3个月的SOFR类别的变化通常高度相关，预计利率将相对有效地相互抵消。固定利率中的资金包括19亿美元的股权和3亿美元的无息负债。我们认为总体重新定价风险适中，这得到了其他利率敏感度分析的支持。
我们使用利率互换和其他衍生品来实现我们的风险管理目标。我们的资产负债管理策略是将资产与具有相同标的指数和重置频率或我们认为高度相关的利率特征的债务（与衍生品相结合）进行匹配。使用与资产不同的指数类型和重置频率的资金会使我们面临基差和重新定价风险形式的利率风险。这可能会导致我们的资金成本与资产收益率的变化方向或幅度不同。尽管我们认为这种风险很低，但由于所有这些指数都是短期的，利率变动在很长一段时间内高度相关，但市场混乱（近年来发生的）可能导致指数之间暂时出现分歧，从而对我们的收益产生负面影响。
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加权平均寿命
下表反映了截至2024年3月31日我们的盈利资产和负债的加权平均寿命。
 
截至 2024 年 3 月 31 日
（以年为单位的平均值）
加权平均寿命
赚取资产 
教育贷款5.36 
现金和投资1.51 
总收益资产4.50 
存款
短期存款0.75 
长期存款1.90 
存款总额0.99 
借款
长期借款3.28 
借款总额3.28 

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第 4 项。     控制和程序

披露控制和程序
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2024年3月31日我们的披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，我们的披露控制和程序是有效的，可以确保我们在根据《交易法》提交或提交的报告中要求披露的信息（i）在美国证券交易委员会规则和表格规定的时间内记录、处理、汇总和报告，（ii）积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和主要负责人财务官员，视情况而定允许及时就所需的披露做出决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2024年3月31日的财政季度中，我们对财务报告的内部控制（定义见《交易法》第13a-15（f）条和第15d-15（f）条）没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。

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第二部分。其他信息
第 1 项。    法律诉讼
我们和我们的子公司和关联公司面临正常业务过程中出现的各种索赔、诉讼和其他诉讼。公司、我们的子公司和关联公司通常会收到州检察长、立法委员会和行政机构的信息和文件请求以及调查要求。这些请求可能用于信息或监管目的，可能与我们的商业惯例、我们经营的行业或与我们开展业务的其他公司有关。我们的做法一直是并将继续与这些机构合作，并对任何此类要求作出回应。
有关我们法律诉讼的更多信息，请参阅第一部分第 3 项。我们 2023 年 10-K 表格中的 “法律诉讼”。
第 1A 项。风险因素
我们的业务活动涉及各种风险。读者应仔细考虑第一部分第1A项中披露的风险因素。我们 2023 年 10-K 表格的 “风险因素”。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
股票回购
下表提供了有关我们在截至2024年3月31日的三个月中购买普通股的信息。
 
（以千计，
每股数据除外）
总数
的股份
已购买(1)
平均价格
按每人支付
分享
的总数
购买的股票
作为公开的一部分
已宣布的计划
或程序(2)(3)  
近似美元
价值
的股票
可能还是
在下方购买
公开宣布
计划或
程式(2)
时期：   
2024 年 1 月 1 日至 1 月 31 日3 $18.54 — $650,000 
2024 年 2 月 1 日至 2 月 29 日1,379 $19.80 721 $636,000 
2024 年 3 月 1 日至 3 月 31 日612 $21.05 590 $623,000 
2024 年第一季度总计1,994 $20.18 1,311  

(1)购买的股票总数包括为满足与无现金行使股票期权相关的行使价格而向我们投标的普通股，以及与行使股票期权和限制性股票、限制性股票单位和绩效股票单位的归属相关的预扣税义务。
(2) 截至2024年3月31日，我们在2024年股票回购计划下还剩6.23亿美元。2024年股票回购计划于2024年1月24日公布，生效日期为2024年1月26日，并将于2026年2月6日到期。有关进一步讨论，请参阅本表格10-Q中我们合并财务报表附注10 “股东权益”。
(3)    在2024年第一季度，我们根据10b5-1的交易计划回购了130万股股票。有关进一步讨论，请参阅本表格10-Q中我们合并财务报表附注10 “股东权益”。

2024年3月28日，我们在纳斯达克全球精选市场的普通股收盘价为21.79美元。
第 3 项。    优先证券违约
没什么可报告的。
第 4 项。    矿山安全披露
不适用。
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第 5 项。    其他信息

内幕交易安排
以下个人在2024财年第一季度各采用了 “第10b5-1条交易安排”（该术语的定义见S-K法规第408项）：
姓名和标题
交易安排的特点(1)
通过日期
持续时间(2)
根据交易安排将出售的普通股总数
尼古拉斯·贾法里耶,
执行副总裁兼首席法律、政府事务和传播官
规则 10b5-1
交易安排		2024年2月13日2024 年 5 月 15 日至 2024 年 6 月 14 日9,951
罗伯特·斯特朗,
董事
规则 10b5-1
交易安排		2024年3月4日2024 年 6 月 3 日至 2024 年 12 月 31 日31,500

(1)每项交易安排都旨在满足经修订的第10b5-1（c）条（“规则”）的肯定抗辩。

(2)每种交易安排都允许在 (a) 完成所有销售或 (b) 表中列出的日期之前进行交易，包括最早发生的交易。每项标记为 “第10b5-1条交易安排” 的交易安排仅允许在该规则下适用的强制性冷静期到期时进行交易。

第 6 项。    展品
视情况提供或归档了以下证物：
10.1
SLM 公司2021年综合激励计划表格，2024年限制性股票单位条款表。
10.2
SLM 公司2021年综合激励计划表格，2024年绩效股票单位条款表。
31.1
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证。
31.2
根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 302 条进行认证。
32.1
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证，该条款是根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的。
32.2
根据《美国法典》第 18 章第 1350 条进行认证，该条款是根据 2002 年《萨班斯-奥克斯利法案》第 906 条通过的。
101.INSXBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在行内 XBRL 文档中。
101.SCHXBRL 分类扩展架构文档。
101.CALXBRL 分类扩展计算链接库文档。
101.DEFXBRL 分类法扩展定义链接库文档。
101.LABXBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
101.PREXBRL 分类扩展演示链接库文档。
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）。
 

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签名
根据经修订的1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。

 
SLM 公司
（注册人）
来自：
/S/彼得 M. 格雷厄姆
 
彼得·格雷厄姆
执行副总裁兼首席财务官
（首席财务和会计官）
日期：2024 年 4 月 24 日

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