10-Q
Http://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMemberHttp://fasb.org/us-gaap/2023#RelatedPartyMember错误Q10001393818--12-31Http://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#UnrealizedGainLossOnInvestmentsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2023#OtherAssets在本报告所述期间，Blackstone还拥有一股系列I和系列II优先股的流通股，每股面值低于1美分。代表从合并黑石基金赚取的业绩收入中增加的收入，这些收入在合并中已被淘汰。指(1)从已在合并中注销的Blackstone综合基金赚取的主要投资收入(包括一般合伙人收入)的回拨，以及(2)与非控股权益持有的Blackstone综合经营合伙企业所有权相关的金额的扣除。与费用相关的绩效薪酬可以包括基于与费用相关的绩效收入的股权薪酬。指(1)剔除未计入分部总计量的交易相关及非经常性项目，(2)剔除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支按公认会计原则呈列毛额，但扣除管理及顾问费，并计入总分部计量净额，以及(3)减少相当于按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政费用，该等管理费在GAAP下记为资本贡献，但在Blackstone的分部列报中反映为其他营运开支的减少。在截至2024年3月31日的三个月中，这一调整包括取消估计的法律事项负债的应计项目。表示删除未记录在合计段度量中的与交易相关的项目和非经常性项目。不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。股权证券、合伙企业和有限责任公司权益包括对投资基金的投资。截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他投资包括III级独立衍生品。公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值层次结构中的第二级。相关参考实体的历史表现的波动性被用来预测与衍生产品的公允价值相关的预期回报。截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他负债包括III级或有对价和III级公司国库承诺。CLO应付票据的到期日为2025年6月至2037年1月，于2024年3月31日的实际利率为8.25%。未偿还借款的一部分由次级票据组成，这些票据没有合同利率，而是从CLO工具的超额现金流中支付分配。2033年10月27日到期的有担保借款利率为7.64%，2035年1月29日到期的有担保借款利率为7.64%。有抵押借款的本金将在期限内支付，偿还金额取决于为每笔借款提供担保的标的资产的表现。标的资产的还款金额仅限于满足担保借款义务。截至2024年3月31日，为这两笔有担保借款提供担保的资产的公允价值为4850万美元。Blackstone Holdings与现任和前任员工之间的回拨分配基于基金持有的单个投资的表现，而不是基于每个基金。道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注15。“关联方交易--关联企业应收账款和应付款--应付关联企业。”部门总收入由以下部分组成：这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。此调整按分部剔除未实现本金投资收入（亏损）。这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2024年和2023年3月31日的三个月，按公认会计原则计算的其他收入分别为4480万美元和1420万美元，其中分别包括4450万美元和1470万美元的汇兑损益。这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，取消Blackstone基金偿还某些费用所产生的收入，这些费用根据GAAP计入毛收入，但扣除管理和咨询费，计入总分部措施，以及取消与非控股权益持有的Blackstone合并运营合伙企业所有权相关的金额。这一调整剔除了与交易相关的和非经常性项目，这些项目不在Blackstone的部门报告中。与交易相关的非经常性项目产生于公司行为，包括收购、资产剥离、Blackstone的首次公开募股以及非经常性损益或其他费用(如果有的话)。该等损益主要包括基于权益的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本、与该等公司行动相关的损益，以及影响期间与期间可比性而非反映Blackstone经营业绩的非经常性损益或其他费用。在截至2024年3月31日的三个月中，这一调整包括取消估计的法律事项负债的应计项目。部门支出总额由以下各项组成：这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。指(1)已在合并中剔除的合并Blackstone基金所赚取的管理费净额加回，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入(按公认会计原则毛数列报，但在管理及咨询费中扣除)按总分部措施净额计算。00013938182024-01-012024-03-3100013938182023-01-012023-03-3100013938182023-12-3100013938182024-03-3100013938182024-01-0100013938182024-04-2600013938182022-12-3100013938182023-03-310001393818BX：合并BlackstoneFundsMembersBX：RelatedParties成员2024-03-310001393818SRT：ParentCompany 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Member2024-03-310001393818bx：股票结算奖励延期限制普通股成员bx：BlackstoneGroupIncMember2024-03-310001393818bx：现金结算奖励bx：BlackstoneGroupIncMember2024-03-310001393818美国-GAAP：资本单位成员2023-12-310001393818BX：PerformanceFeesMember2023-12-310001393818BX：PerformanceFeesMemberbx：多元资产投资会员2023-12-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2023-12-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2023-12-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2023-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：合并BlackstoneFundsMembers2024-03-310001393818美国公认会计准则：应收贷款成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2024-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：投资资产其他成员2024-03-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2024-03-310001393818美国-公认会计准则：保留预付款成员2024-03-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2024-03-310001393818美国-美国公认会计准则：普通股成员2024-03-310001393818bx：BlackstoneIncMember美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-03-310001393818US-GAAP：合并实体成员美国公认会计准则：非控制性利益成员2024-03-310001393818美国-GAAP：母公司成员2024-03-310001393818美国-GAAP：资本单位成员2024-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：其他责任成员2023-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：独立衍生品成员2023-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：独立衍生品成员2024-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：其他责任成员2024-03-310001393818BX：PerformanceFeesMember2024-03-310001393818BX：PerformanceFeesMemberbx：多元资产投资会员2024-03-310001393818bx：CreditAndInsuranceMember2024-03-310001393818bx：PrivateEquitySegmentMember2024-03-310001393818bx：RealEstateSegmentMember2024-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：合并BlackstoneFundsMembers2022-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：投资资产其他成员2022-12-310001393818美国公认会计准则：应收贷款成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001393818美国-GAAP：母公司成员2022-12-310001393818US-GAAP：合并实体成员美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-310001393818bx：BlackstoneIncMember美国公认会计准则：非控制性利益成员2022-12-310001393818美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001393818美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001393818美国-GAAP：资本单位成员2022-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：合并BlackstoneFundsMembers2023-03-310001393818美国公认会计准则：应收贷款成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：投资资产其他成员2023-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-03-310001393818bx：BlackstoneIncMember美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-03-310001393818美国-美国公认会计准则：普通股成员2023-03-310001393818US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2023-03-310001393818美国-公认会计准则：保留预付款成员2023-03-310001393818Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2023-03-310001393818美国-GAAP：母公司成员2023-03-310001393818US-GAAP：合并实体成员美国公认会计准则：非控制性利益成员2023-03-310001393818美国-GAAP：资本单位成员2023-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：独立衍生品成员2022-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：其他责任成员2022-12-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员BX：独立衍生品成员2023-03-310001393818美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员美国公认会计准则：其他责任成员2023-03-31ISO 4217：美元Xbrli：共享Xbrli：纯Utr：年份BX：细分市场BX：个人ISO 4217：美元Xbrli：共享BX：贷款
目录表
 
 
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格
10-Q
(标记一)
☒
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条就四分之一结束的季度报告 3月31日，2024
或
☐
根据1934年证券交易法第13或15（d）条提交的过渡期过渡报告     到   
委托文件编号：
001-33551
LOGO
黑石公司.
(注册人的确切姓名载于其章程)
 
特拉华州
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)
  
20-8875684
(税务局雇主
识别号码)
公园大道345号
纽约, 纽约10154
（主要行政办事处地址）（邮政编码）
(212)
583-5000
(注册人的电话号码，包括区号)
 
根据该法第12(B)节登记的证券：
 
每个班级的标题
   
交易代码
   
注册的每个交易所的名称和名称
普通股
   
BX
   
纽约证券交易所
所指示
检查登记人是否（1）在过去12个月内（或在登记人被要求提交此类报告的较短期限内）提交了1934年证券交易法第13或15（d）条要求提交的所有报告，以及（2）在过去90天内一直遵守此类提交要求。     是
☒
不是
☐

用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件
S-T
(本章232.405节)在过去12个月内(或在登记人被要求提交此类档案的较短期间内)。
                
是
☒
不是
☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、
非加速
Filer是一家规模较小的报告公司，还是一家新兴的成长型公司。请参阅规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义
12b-2
《交易所法案》。
 
大型加速文件服务器
☒
     
加速的文件管理器
☐
非加速文件管理器
☐
     
规模较小的新闻报道公司
☐
      
新兴市场和成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。
☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如规则所定义
12b-2
《交易法》）。是的
☐
不是
☒

截至2024年4月26日，已有
714,645,995
注册人的流通普通股股份。
 
 
目录表
目录表
 
        
页面
  
第一部分。
  
财务信息
   
第1项。
  
财务报表
   
 
6
 
 
未经审计的简明合并财务报表：
   
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日的简明合并财务状况报表
   
 
6
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三个月简明合并经营报表
   
 
8
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三个月简明综合全面收益表
   
 
9
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三个月简明合并权益变动表
   
 
10
 
 
截至2024年和2023年3月31日的三个月简明合并现金流量表
   
 
12
 
 
简明合并财务报表附注
   
 
14
 
第1A项。
  
未经审计的财务状况表补充列报
   
 
60
 
第二项。
  
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
   
 
62
 
第三项。
  
关于市场风险的定量和定性披露
   
 
124
 
第四项。
  
控制和程序
   
 
124
 
第二部分。
  
其他信息
   
第1项。
  
法律诉讼
   
 
125
 
第1A项。
  
风险因素
   
 
125
 
第二项。
  
未登记的股权证券销售和收益的使用
   
 
126
 
第三项。
  
高级证券违约
   
 
126
 
第四项。
  
煤矿安全信息披露
   
 
126
 
第五项。
  
其他信息
   
 
126
 
第六项。
  
陈列品
   
 
127
 
签名
   
 
128
 
 
1
目录表
前瞻性陈述
本报告可能包含1933年修订的美国证券法第27A节和1934年修订的美国证券交易法第21E节的含义的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对我们的运营、税收、收益和财务业绩、股票回购和股息等方面的看法。您可以通过使用“展望”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“预定”、“估计”、“预期”、“机会”、“线索”等词语来识别这些前瞻性陈述。“预测”或这些词的否定版本或其他可比的词。此类前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响。因此，存在或将存在重要因素，可能导致实际结果或结果与这些声明中指出的结果大相径庭。我们相信这些因素包括但不限于在截至2023年12月31日的10-K表格年度报告中“风险因素”一节中描述的那些因素，因为此类因素可能会在我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的定期文件中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们其他定期文件中所载的其他警示说明一并阅读。前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是新信息、未来发展还是其他情况。
网站和社交媒体披露
我们使用我们的网站(www.Blackstone.com)、Facebook页面(www.facebook.com/Blackstone)、X推特(www.x.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、声云(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(https://spoti.fi/2LJ1tHG)，Youtube(www.youtube.com/User/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)账户)作为公司信息的分发渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被认为是重要的。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注这些渠道。此外，当您注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关Blackstone的电子邮件警报和其他信息，方法是访问我们网站的“联系我们/电子邮件警报”部分，网址为http://ir.blackstone.com.然而，我们网站的内容、任何警报和社交媒体渠道都不是本报告的一部分。
 
 
在本报告中，“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是Blackstone Inc.及其合并子公司。
“第一系列优先股股东”指Blackstone Partners L.L.C.，我们第一系列优先股的唯一流通股持有人
“系列II优先股股东”指Blackstone Group Management L.L.C.，我们第二系列优先股的唯一流通股持有人。
“Blackstone基金”、“我们的基金”和“我们的投资基金”是指由Blackstone管理的基金和其他工具。“我们的套息基金”是指由Blackstone管理的基金，这些基金具有基于承诺的多年提款结构，在投资变现时支付套息。
我们将我们的房地产机会主义基金称为Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，将我们的房地产债务投资基金称为Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我们将我们的房地产投资信托基金称为“REITs”，将我们在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.称为“BXMT”，并将
 
2
目录表
Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.，我们的非上市房地产投资信托基金，被称为“Breit”。我们将我们针对优质市场稳定资产的房地产基金称为Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，将我们的创收欧洲房地产基金称为Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金。我们将Breit、BPP和BEPIF统称为我们的核心+房地产战略。
我们将我们的旗舰企业私募股权基金称为Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，将我们的专注于能源的私募股权基金称为Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)基金，将我们的核心私募股权基金称为Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，将我们的机会主义投资平台称为Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，将我们的次级基金业务称为Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，将我们的专注于基础设施的基金称为Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，将我们的生命科学投资平台称为Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我们的成长型股权投资平台是Blackstone Growth(“BXG”)，我们的投资平台为符合条件的个人投资者提供Blackstone的私募股权投资能力，例如Blackstone私募股权策略基金计划(“BXPE基金计划”)，我们为合资格的高净值投资者提供的多资产投资计划通过作为Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的单一承诺提供对我们某些非流动性的关键投资策略的敞口，以及我们的资本市场服务业务作为Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。
“我们的对冲基金”是指我们的对冲基金的基金、对冲基金、我们的某些房地产债务投资基金以及由Blackstone管理的某些其他以信贷为重点的基金。
我们将我们的业务开发公司称为“BDC”，将Blackstone Private Credit Fund称为“BCRED”，将Blackstone Secure Lending Fund称为“BXSL”。
我们将单独管理的账户称为“SMA”。
“管理资产总额”指我们管理的资产。我们管理的总资产等于以下各项的总和：
 
 
(a)
由我们的套利基金及我们管理的并行及共同投资实体持有的投资的公允价值，加上我们有权根据该等基金及实体的投资者各自的资本承诺条款向其要求的资本，包括对尚未开始其投资期的基金的资本承诺，
 
(b)
(1)我们的对冲基金、房地产债务持有基金、BPP、我们管理的某些共同投资、某些以信贷为重点的基金和我们的多资产投资提款基金(在每种情况下，加上我们有权从这些基金的投资者那里要求的资本，包括尚未开始投资期的承诺)的资产净值，以及(2)我们的对冲基金的基金、我们的多资产投资注册投资公司Breit和BEPIF，
 
(c)
我们根据独立管理账户管理的资产的投入资本、公允价值或资产净值，
 
(d)
在再投资期间，我们的抵押贷款义务（“CLO”）的未偿债务和股本金额，
 
(e)
在再投资期后，我们的CLO的抵押资产（包括本金现金）的总面值，
 
(f)
我们以信贷为重点的注册投资公司和BDC的资产总额或净额（包括适用的杠杆），
 
(g)
BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，以及
 
(h)
根据我们的基金的某些信贷融资可借入的任何金额。
 
3
目录表
我们的套利基金是基于承诺的提款结构性基金，不允许投资者在选举时赎回他们的利益。我们的对冲基金、对冲基金、类似对冲基金的基金结构以及我们的房地产、信用保险和多资产投资部门中的其他开放式基金通常具有这样的结构，即允许投资者有权定期(例如，每年、每季度或每月)提取或赎回其权益，通常需要2至95天的通知，具体取决于基金和标的资产的流动性状况。在我们存在赎回权的永久资本工具中，Blackstone只有在以下情况下才有能力满足赎回请求：(A)由Blackstone或工具董事会酌情决定，或(B)只要有足够的新资本。与我们的信用保险和多资产投资部门中某些单独管理的账户相关的投资咨询协议，不包括我们保险平台中的单独管理的账户，通常可由投资者提前30至90天通知终止。我们保险平台中的单独管理账户一般只能
BE
因长期表现不佳、原因和某些其他有限情况而被终止，在每一种情况下，Blackstone都有权进行补救。
“管理的收费资产”是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或绩效收入。我们管理的收费资产等于以下各项的总和：
 
 
(a)
对于我们的私募股权分部基金，房地产分部携带的基金包括某些BRED基金和某些多资产投资基金，根据基金的收费条款，持有的资本承诺额、剩余投资资本、公允价值、资产净值或面值，
 
(b)
对于我们以信贷为重点的套利基金，剩余投资资本（可能包括杠杆）或资产净值的金额，取决于基金的费用条款，
 
(c)
在我们管理的共同投资工具中持有的剩余投资资本或资产的公允价值，我们从中收取费用，
 
(d)
我们的对冲基金、对冲基金、BPP基金、由我们管理的某些共同投资、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些多资产投资提款基金的资产净值，
 
(e)
投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，
 
(f)
BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，
 
(g)
我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，以及
 
(h)
我们某些专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额(包括杠杆)或净资产(如适用的话，加上杠杆)。
我们的每个部门可能包括管理下的某些可赚取手续费的资产，我们在这些资产上赚取业绩收入，但不包括管理费。
我们对管理下的总资产和管理下的收费资产的计算可能与其他资产管理公司的计算不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。此外，我们管理的总资产的计算包括Blackstone和我们的人员对我们基金的承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否需要支付费用。我们对管理下的总资产和管理下的收费资产的定义并不是基于管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理下的总资产和管理下的收费资产的任何定义。
对于我们的套利基金，管理下的总资产包括所持投资的公允价值和未催缴的资本承诺，而管理下的收费资产可能包括资本承诺的总额或按成本计算的投资资本余额，这取决于投资是否
 
4
目录表
期间已届满或按基金的收费条款指定。因此，在某些套利基金中，当剩余投资的合计公允价值低于该等投资的成本时，管理下的赚取手续费的资产可能大于管理下的总资产。
“永久资本”是指管理资产的组成部分，期限不确定，不在清算中，在正常业务过程中不要求通过赎回请求向投资者返还资本，但由新资本流入提供资金的情况除外。永久资本包括共同投资资本，投资者有权将其转换为永久资本。
本报告不构成对任何黑石基金的要约。
 
5
目录表
第一部分金融信息
 
项目 %1。
财务报表
黑石公司
简明合并财务状况报表（未经审计）
(千美元，共享数据除外)
 
 
                        
                        
 
  
3月31日，
 
12月31日，
 
  
2024
 
2023
                                                 
资产
     
现金和现金等价物
   
 $
2,504,471
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
167,711
 
  
 
316,197
 
投资
   
 
25,922,290
 
  
 
26,146,622
 
应收帐款
   
 
199,302
 
  
 
193,365
 
应由关联公司支付
   
 
4,695,224
 
  
 
4,466,521
 
无形资产，净额
   
 
192,227
 
  
 
201,208
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
1,072,627
 
  
 
944,848
 
使用权
资产
   
 
805,454
 
  
 
841,307
 
递延税项资产
   
 
2,256,794
 
  
 
2,331,394
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
39,706,302
 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
负债与权益
     
应付贷款
   
 $
10,740,171
 
  
 $
11,304,059
 
由于附属公司
   
 
2,135,478
 
  
 
2,393,410
 
应计薪酬和福利
   
 
5,378,212
 
  
 
5,247,766
 
经营租赁负债
   
 
951,648
 
  
 
989,823
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
2,023,359
 
  
 
2,277,258
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
21,228,868
 
  
 
22,212,316
 
  
 
 
 
  
 
 
 
承付款和或有事项
     
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
935,005
 
  
 
1,179,073
 
  
 
 
 
  
 
 
 
权益
     
Blackstone Inc.的股东权益
    
普通股，$0.00001面值，90 授权十亿股，（722,263,433截至2024年3月31日已发行和发行的股份; 719,358,114截至2023年12月31日的已发行和已发行股票)
   
 
7
 
  
 
7
 
系列I优先股，$0.00001面值，999,999,000授权股份，(1截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股，$0.00001面值，1,000授权股份，(1截至2024年3月31日和2023年12月31日已发行和发行的股份）
   
 
—
 
  
 
—
 
其他内容
实收资本
   
 
6,190,142
 
  
 
6,175,190
 
留存收益
   
 
796,201
 
  
 
660,734
 
累计其他综合损失
   
 
(31,282
) 
  
 
(19,133
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone Inc.的总股东权益
   
 
6,955,068
 
  
 
6,816,798
 
合并实体中的非控股权益
   
 
5,381,678
 
  
 
5,177,255
 
黑石控股的非控股权益
   
 
5,205,683
 
  
 
4,902,088
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
17,542,429
 
  
 
16,896,141
 
  
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
39,706,302
 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
6
目录表
黑石公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
 
 
 
以下列出了合并Blackstone基金（为可变利益实体）应占的简明综合财务状况表中综合余额的资产和负债部分。以下资产仅可用于结算该等合并Blackstone基金的义务，而这些负债仅为该等合并Blackstone基金的义务，并且对Blackstone的一般信贷没有追索权。
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
资产
      
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 $
167,711
 
   
 $
316,197
 
投资
   
 
3,458,911
 
   
 
4,319,483
 
应收帐款
   
 
4,928
 
   
 
6,995
 
应由关联公司支付
   
 
14,089
 
   
 
12,762
 
其他资产
   
 
324
 
   
 
770
 
  
 
 
 
   
 
 
 
总资产
   
 $
  3,645,963
 
   
 $
  4,656,207
 
  
 
 
 
   
 
 
 
负债
      
应付贷款
   
 $
169,835
 
   
 $
687,122
 
由于附属公司
   
 
111,948
 
   
 
123,909
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
68,978
 
   
 
391,172
 
  
 
 
 
   
 
 
 
总负债
   
 $
350,761
 
   
 $
1,202,203
 
  
 
 
 
   
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
7
目录表
黑石公司
简明合并业务报表(未经审计)
(千美元，不包括每股和每股数据)
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
收入
     
管理和咨询费，净额
   
 $
1,727,148
 
  
 $
1,658,315
 
  
 
 
 
  
 
 
 
奖励费
   
 
179,341
 
  
 
142,876
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投资收益(亏损)
     
绩效分配
     
已实现
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
未实现
   
 
445,943
 
  
 
(759,212
) 
本金投资
     
已实现
   
 
78,597
 
  
 
108,058
 
未实现
   
 
461,623
 
  
 
(491,417
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总投资收益(亏损)
   
 
1,638,680
 
  
 
(495,677
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
90,485
 
其他
   
 
44,820
 
  
 
(14,154
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总收入
   
 
3,687,828
 
  
 
1,381,845
 
  
 
 
 
  
 
 
 
费用
     
薪酬和福利
     
补偿
   
 
794,803
 
  
 
716,285
 
奖励费补偿
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
绩效分配薪酬
     
已实现
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
未实现
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利总额
   
 
1,308,304
 
  
 
763,111
 
一般、行政和其他
   
 
369,950
 
  
 
273,394
 
利息支出
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
基金开支
   
 
3,950
 
  
 
48,399
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总费用
   
 
1,790,407
 
  
 
1,189,345
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(亏损)
     
应收税金协议负债变动
   
 
—
 
  
 
(5,208
) 
基金投资活动净收益(亏损)
   
 
(17,767
) 
  
 
71,064
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(亏损)合计
   
 
(17,767
) 
  
 
65,856
 
  
 
 
 
  
 
 
 
计提税前收入
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
税项拨备
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
归因于合并实体中可赎回非控制性权益的净亏损
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
合并实体非控股权益应占净收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
可归因于黑石控股非控股权益的净收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的净收入。
   
 $
847,386
 
  
 $
85,812
 
  
 
 
 
  
 
 
 
普通股每股净收益
     
基本信息
   
 $
1.12
 
  
 $
0.12
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀释
   
 $
1.11
 
  
 $
0.11
 
  
 
 
 
  
 
 
 
加权平均普通股流通股
     
基本信息
   
 
759,798,537
 
  
 
746,064,922
 
  
 
 
 
  
 
 
 
稀释
   
 
760,257,644
 
  
 
746,643,929
 
  
 
 
 
  
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
8
目录表
黑石公司
简明综合全面收益表(未经审计)
(千美元)
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
净收入
   
 $
1,595,983
 
  
 $
210,681
 
其他综合收益（损失）-货币兑换调整
   
 
(36,565
) 
  
 
29,400
 
  
 
 
 
  
 
 
 
综合收益
   
 
1,559,418
 
  
 
240,081
 
  
 
 
 
  
 
 
 
更少：
     
可赎回的综合收益(亏损)
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
(56,485
) 
  
 
14,010
 
应占全面收益
非控制性
在合并实体中的权益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
应占全面收益
非控制性
黑石控股的权益
   
 
677,839
 
  
 
60,248
 
  
 
 
 
  
 
 
 
应占全面收益
非控制性
利益
   
 
724,181
 
  
 
 149,127
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的全面收入。
   
 $
 835,237
 
  
 $
90,954
 
  
 
 
 
  
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
9
目录表
黑石公司
简明合并权益变动表（未经审计）
(千美元，共享数据除外)
 
 
                                                                                                   
   
的股份
黑石集团
Inc.(A)
  
黑石集团(Blackstone Inc.)
                
                   
累计
                  
可赎回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
压缩-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他内容
  
保留
  
亲切的
  
总计
  
在以下方面的权益
  
权益
      
在以下方面的权益
   
普普通通
  
普普通通
  
实缴-
  
收益
  
收入
  
股东的
  
已整合
  
黑石集团
  
总计
  
已整合
   
库存
  
库存
  
资本
  
(赤字)
  
(亏损)
  
权益
  
实体
  
持有量
  
权益
  
实体
2023年12月31日余额
  
 
719,358,114
 
  
 $
7
 
  
 $
6,175,190
 
  
 $
660,734
 
  
 $
(19,133
) 
  
 $
6,816,798
 
  
 $
5,177,255
 
  
 $
4,902,088
 
  
 $
16,896,141
 
  
 $
1,179,073
 
净收益(亏损)
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
847,386
 
  
 
—
 
  
 
847,386
 
  
 
102,827
 
  
 
685,439
 
  
 
1,635,652
 
  
 
(39,669
) 
货币换算调整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(12,149
) 
  
 
(12,149
) 
  
 
—
 
  
 
(7,600
) 
  
 
(19,749
) 
  
 
(16,816
) 
出资
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
167,769
 
  
 
2,477
 
  
 
170,246
 
  
 
4,501
 
资本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(711,919
) 
  
 
—
 
  
 
(711,919
) 
  
 
(128,400
) 
  
 
(467,093
) 
  
 
(1,307,412
) 
  
 
(122,993
) 
转让和回购
非控制性
在合并实体中的权益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(152
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(152
) 
  
 
62,227
 
  
 
—
 
  
 
62,075
 
  
 
(69,091
) 
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
7,569
 
  
 
—
 
基于股权的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
143,257
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
143,257
 
  
 
—
 
  
 
91,018
 
  
 
234,275
 
  
 
—
 
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割
  
 
2,619,653
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(47,963
) 
  
 
—
 
回购普通股和黑石控股合伙单位的股份
  
 
(700,000
) 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(88,405
) 
  
 
—
 
黑石集团S股权变更
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(9,891
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(9,891
) 
  
 
—
 
  
 
9,891
 
  
 
—
 
  
 
—
 
将黑石控股合伙单位转换为普通股
  
 
985,666
 
  
 
—
 
  
 
10,537
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
10,537
 
  
 
—
 
  
 
(10,537
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2024年3月31日的余额
  
 
722,263,433
 
  
 $
7
 
  
 $
6,190,142
 
  
 $
796,201
 
  
 $
(31,282
) 
  
 $
6,955,068
 
  
 $
5,381,678
 
  
 $
5,205,683
 
  
 $
17,542,429
 
  
 $
935,005
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
10
目录表
黑石公司
简明合并权益变动表（未经审计）
(千美元，共享数据除外)
 
 
                                                                                                   
   
的股份
黑石集团
Inc.(A)
  
黑石集团(Blackstone Inc.)
                
                   
累计
                  
可赎回
                   
其他
      
非-
  
非-
      
非-
                   
压缩-
      
控管
  
控管
      
控管
           
其他内容
  
保留
  
亲切的
  
总计
  
在以下方面的权益
  
权益
      
在以下方面的权益
   
普普通通
  
普普通通
  
实缴-
  
收益
  
收入
  
股东的
  
已整合
  
黑石集团
  
总计
  
已整合
   
库存
  
库存
  
资本
  
(赤字)
  
(亏损)
  
权益
  
实体
  
持有量
  
权益
  
实体
2022年12月31日的余额
  
 
710,276,923
 
  
 $
7
 
  
 $
5,935,273
 
  
 $
1,748,106
 
  
 $
(27,475
) 
  
 $
7,655,911
 
  
 $
5,056,480
 
  
 $
5,253,670
 
  
 $
17,966,061
 
  
 $
1,715,006
 
因基金实体合并转出
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(53,713
) 
净收益(亏损)
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
85,812
 
  
 
—
 
  
 
85,812
 
  
 
74,869
 
  
 
56,700
 
  
 
217,381
 
  
 
(6,700
) 
货币换算调整
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
5,142
 
  
 
5,142
 
  
 
—
 
  
 
3,548
 
  
 
8,690
 
  
 
20,710
 
出资
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
123,952
 
  
 
2,447
 
  
 
126,399
 
  
 
51,092
 
资本分配
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(677,809
) 
  
 
—
 
  
 
(677,809
) 
  
 
(194,866
) 
  
 
(461,978
) 
  
 
(1,334,653
) 
  
 
(81,698
) 
转让
非控制性
在合并实体中的权益
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(2,345
) 
  
 
—
 
  
 
(2,345
) 
  
 
—
 
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响
非控制性
利息持有人
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,001
 
  
 
—
 
基于股权的薪酬
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
117,227
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
117,227
 
  
 
—
 
  
 
76,468
 
  
 
193,695
 
  
 
—
 
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割
  
 
2,143,256
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(18,004
) 
  
 
—
 
回购普通股和黑石控股合伙单位的股份
  
 
(1,000,000
) 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(90,097
) 
  
 
—
 
黑石集团S股权变更
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(4,927
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(4,927
) 
  
 
—
 
  
 
4,927
 
  
 
—
 
  
 
—
 
将黑石控股合伙单位转换为普通股
  
 
1,374,789
 
  
 
—
 
  
 
15,581
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
15,581
 
  
 
—
 
  
 
(15,581
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
2023年3月31日的余额
  
 
712,794,968
 
  
 $
7
 
  
 $
5,957,054
 
  
 $
1,156,109
 
  
 $
(22,333
) 
  
 $
7,090,837
 
  
 $
5,058,090
 
  
 $
4,920,201
 
  
 $
17,069,128
 
  
 $
1,644,697
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
11
目录表
黑石公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
 
 
                        
                        
 
  
截至3月31日的三个月，
 
  
  2024  
 
  2023  
经营活动
     
净收入
   
$
1,595,983
 
  
$
210,681
 
将净收入调整为经营活动提供的现金净额
     
黑石相关基金
     
投资已实现净收益
   
 
(849,072
) 
  
 
(924,643
) 
投资未实现(收益)损失的变动
   
 
(496,568
) 
  
 
508,398
 
非现金绩效分配
   
 
(446,065
) 
  
 
759,212
 
非现金绩效分配与激励费补偿
   
 
513,205
 
  
 
46,827
 
基于股权的薪酬费用
   
 
320,653
 
  
 
277,431
 
无形资产摊销
   
 
8,981
 
  
 
12,996
 
计入净收入的其他非现金金额
   
 
(121,452
) 
  
 
(348,203
) 
因经营资产和负债变化而产生的现金流
     
基金实体解除合并后放弃的现金
   
 
(113,224
) 
  
 
(113,588
) 
应收帐款
   
 
(18,097
) 
  
 
(470,691
) 
应由关联公司支付
   
 
(73,889
) 
  
 
151,635
 
其他资产
   
 
(134,866
) 
  
 
12,284
 
应计薪酬和福利
   
 
(437,344
) 
  
 
(483,939
) 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
308,133
 
  
 
163,581
 
由于附属公司
   
 
(150,230
) 
  
 
(65,276
) 
购买的投资
   
 
(459,464
) 
  
 
(1,130,045
) 
出售股权所得现金收益
   
 
1,493,162
 
  
 
1,746,068
 
  
 
 
 
  
 
 
 
经营活动提供的净现金
   
 
939,846
 
  
 
352,728
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投资活动
     
采购家具、设备和租赁改善设施
   
 
(17,756
) 
  
 
(69,557
) 
为收购支付的净现金，扣除收购现金后的净现金
   
 
—
 
  
 
(5,413
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
用于投资活动的现金净额
   
 
(17,756
) 
  
 
(74,970
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
融资活动
     
分发到
非控制性
合并实体中的权益持有人
   
 
(258,400
) 
  
 
(215,124
) 
贡献来自
非控制性
合并实体中的权益持有人
   
 
165,253
 
  
 
173,657
 
应收税金协议项下的付款
   
 
(87,508
) 
  
 
(64,634
) 
既得普通股和回购普通股和黑石控股合伙单位的净结算
   
 
(136,368
) 
  
 
(108,101
) 
应付贷款收益
   
 
—
 
  
 
78
 
 
继续..。
见简明合并财务报表附注。
 
12
目录表
黑石公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(千美元)
 
 
 
     
                        
      
                        
  
 
     
                        
      
                        
  
 
  
截至3月31日的三个月，
 
  
  2024  
 
  2023  
融资活动(续)
     
偿还和回购应付贷款
   
 $
(22,451
) 
  
 $
(400,000
) 
向股东和单位股东分红/分配
   
 
(1,176,535
) 
  
 
(1,137,340
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
用于融资活动的现金净额
   
 
(1,516,009
) 
  
 
(1,751,464
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
汇率变动对Blackstone等基金持有的现金和现金等价物及现金的影响
   
 
(5,962
) 
  
 
1,284
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone基金和其他基金持有的现金和现金等价物和现金
     
净减少
   
 
(599,881
) 
  
 
(1,472,422
) 
期初
   
 
3,272,063
 
  
 
4,493,715
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末
   
 $
2,672,182
 
  
 $
3,021,293
 
  
 
 
 
  
 
 
 
现金流量信息的补充披露
     
支付利息
   
 $
76,486
 
  
 $
99,096
 
  
 
 
 
  
 
 
 
缴纳所得税
   
 $
172,346
 
  
 $
53,504
 
  
 
 
 
  
 
 
 
补充披露
非现金
投融资活动
     
非现金
贡献来自
非控制性
利息持有人
   
 $
2,477
 
  
 $
2,447
 
  
 
 
 
  
 
 
 
非现金
分发到
非控制性
利息持有人
   
 $
4,530
 
  
 $
(61,440
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利益转移至
非控制性
利息持有人
   
 $
(6,864
) 
  
 $
(2,345
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石集团S股权变更
   
 $
(9,891
) 
  
 $
(4,927
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
既得普通股净结算额
   
 $
251,422
 
  
 $
191,144
 
  
 
 
 
  
 
 
 
将Blackstone控股单位转换为普通股
   
 $
10,537
 
  
 $
15,581
 
  
 
 
 
  
 
 
 
收购所有权权益
非控制性
利息持有人
     
递延税金资产
   
 $
(37,832
) 
  
 $
(33,492
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
由于附属公司
   
 $
30,263
 
  
 $
31,491
 
  
 
 
 
  
 
 
 
权益
   
 $
7,569
 
  
 $
2,001
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表提供了现金和现金等值以及Blackstone Funds和其他在简明合并财务报表中报告的现金的对账
条件：
 
     
                        
      
                        
  
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
现金和现金等价物
  
 $
2,504,471
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的现金
  
 
167,711
 
  
 
316,197
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
2,672,182
 
  
 $
3,272,063
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
见简明合并财务报表附注。
 
13
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
1.   组织
黑石公司，连同其合并子公司（“Blackstone”或“公司”），是全球最大的另类资产管理公司。Blackstone的资产管理业务包括专注于房地产、私募股权、基础设施、生命科学、成长型股票、信贷、实物资产、二级投资和对冲基金的全球投资策略。“Blackstone Funds”是指Blackstone管理的基金和其他工具。Blackstone的业务被组织为 四细分市场：房地产、私募股权、信用保险和多资产投资。
Blackstone Inc.最初成立于2007年3月12日，前身是特拉华州的有限合伙企业Blackstone Group。在2019年7月1日转变为特拉华州公司之前，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和运营，Blackstone Group Management由Blackstone的高级董事总经理全资拥有，并由一黑石集团创始人中，史蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，“创始人”)。
Blackstone的活动是通过其控股合伙公司进行的：Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings For AI L.P.、Blackstone Holdings FII L.P.、Blackstone Holdings III I.L.P.和Blackstone Holdings FIV L.P.(统称为“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透过其全资附属公司成为各控股合伙企业的唯一普通合伙人。一般而言，控股合伙企业中有限合伙人权益的持有人每年可四次将其有限合伙权益(“合伙单位”)交换为Blackstone普通股。
一对一
在此基础上，以每个控股合伙企业中的一个合伙企业单位换取一股Blackstone普通股。
2.  重要会计政策摘要
陈述的基础
随附的Blackstone未经审核简明综合财务报表乃根据美国公认的中期财务资料会计原则(“GAAP”)编制，以及
表格10-Q。
简明综合财务报表(包括这些附注)未经审计，不包括已审计财务报表所要求的部分披露。管理层相信已作出所有必要调整(只包括正常经常性项目)，以使简明综合财务报表得以公平列报，而编制简明综合财务报表时所作的估计亦属合理及审慎。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。这些简明综合财务报表应与Blackstone年度报告中包含的经审计综合财务报表一并阅读
表格10-K
截至2023年12月31日的一年，美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交了文件。
简明综合财务报表包括Blackstone、其全资或多数股权附属公司、被视为可变权益实体且Blackstone被视为主要受益人的综合实体的账目，以及某些并非被视为可变权益实体但普通合伙人被确定拥有控制权的合伙企业或类似实体的账目。
所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。
整固
黑石整合了其通过多数表决权或其他方式控制的所有实体，包括普通合伙人拥有控股权的黑石基金。黑石拥有Blackstone Holdings的控股权，因为有限合伙人无权解散合伙企业或拥有实质性的
踢出场外
将克服Blackstone所持控制权的权利或参与权。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record
非控制性
利益，以反映黑石控股的有限合伙人的经济利益。
 
14
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
此外，Blackstone整合了其为主要受益人的所有可变权益实体(“VIE”)。如果一家企业持有控股权，就被确定为主要受益者。控制财务权益的定义是：(A)有权指导VIE的活动，从而对该实体的经济表现产生最重大的影响；(B)有义务承担该实体的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。合并指引要求进行分析，以确定(A)Blackstone持有可变权益的实体是否为VIE，以及(B)Blackstone通过直接或间接持有该实体的权益或通过其他可变权益签约参与是否会使其获得控股权。执行这一分析需要运用判断力。
Blackstone在涉及可变利益实体时确定自己是否为VIE的主要受益人，并不断重新考虑这一结论。在确定Blackstone是否为主要受益人时，Blackstone评估其在Blackstone直接或间接持有的实体中的控制权和经济权益。合并分析通常可以定性地进行；但是，如果不能很明显地表明Blackstone不是主要受益人，也可以进行定量分析。投资和赎回(由Blackstone、Blackstone的关联公司或第三方进行)或对各自Blackstone基金的管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的决定。在每个报告日期，Blackstone都会评估其是否为主要受益人，并将相应地合并或解除合并。
只能用来清偿综合VIE的债务的综合VIE的资产和债权人(或实益利益持有人)对Blackstone的一般信贷没有追索权的综合VIE的负债在综合综合财务状况报表的单独一节中列示。
黑石集团关于VIE的其他披露将在附注9中讨论。“可变利益实体。”
收入确认
收入主要包括管理和咨询费、激励费、投资收入、利息和股息收入等。
管理和咨询费以及激励费作为与客户的合同入账。在与客户签订合同的指导下，要求实体(A)确定与客户的合同(S)，(B)确定合同中的履约义务，(C)确定交易价格，(D)将交易价格分配到合同中的履约义务，以及(E)在实体履行履约义务时确认收入。在确定交易价格时，只有在与可变对价相关的不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下，实体才可纳入可变对价。见注17。“分部报告”，对与客户签订的合同收入进行分类列报。
管理和咨询费，净额
管理和咨询费，净额由管理费组成，包括基础管理费、交易、咨询费和其他费用，扣除管理费减免和抵消后的净额。
Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。Blackstone根据个别基金的条款和情况逐个基金识别其客户。通常，客户被识别为其管理基金的投资者，并且
 
15
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
投资工具，但对于某些广泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被识别为客户。这些客户合同要求Blackstone提供投资管理服务，这代表着Blackstone随着时间的推移而履行的业绩义务。管理费是可变对价的一种形式，因为Blackstone有权根据管理费基础的波动而变化。记录为收入的数额通常在期末确定，因为这些管理费定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。
交易、咨询费和其他费用主要是通过管理基金和投资组合公司间接向基金投资者收取的费用。投资顾问协议一般要求投资顾问将投资者应向Blackstone支付的管理费金额(“管理费减免”)减少相当于交易的一部分，以及投资组合公司向Blackstone支付的其他费用。减少的数额因基金、投资组合公司支付的费用类型以及基金以前发生的费用而异。这些费用和相关管理费减免是Blackstone向基金投资者提供投资管理服务的履约义务交易价格的组成部分，并被确认为收取费用和提供服务期间交易价格的变化。
管理费抵销是指Blackstone基金投资者应支付的管理费的减少，这是基于此类投资者偿还Blackstone基金或Blackstone主要用于配售费用的金额。提供投资管理服务需要黑石代表客户安排服务。在Blackstone代表基金投资者担任代理的情况下，它将服务成本计入管理费收入的净额。在所有其他情况下，Blackstone主要负责履行服务，因此是这些安排的委托人。因此，这些服务的费用酌情作为报酬或一般、行政和其他费用列报，基金投资者的任何偿还均记为管理费和咨询费净额。在基金投资者被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化。资本化配售费用在客户合同有效期内摊销，在合并财务状况综合报表中记录在其他资产中，摊销记录在综合经营报表中的一般、行政和其他部分。
截至报告日期的应计但未支付的管理和咨询费，扣除管理费减少额和管理费抵销后的净额，计入合并财务状况简明综合报表中的联属公司应收费用。
奖励费
根据Blackstone工具的表现赚取的非合同费用(“奖励费用”)是Blackstone与客户签订的提供投资管理服务合同中的一种可变对价形式。奖励费用是根据车辆在此期间的表现赚取的，但须根据每辆车辆的管理协议中分别规定的条款，达到最低回报水平或高水位分数。奖励费用将不会被确认为收入，直到(A)确认的累计收入数额很可能不会发生重大逆转，或(B)与可变对价相关的不确定性随后得到解决。奖励费用通常在测算期结束时确认为收入。一旦变现，此类费用不受追回或逆转的约束。截至报告日期，直接向Blackstone工具投资者收取的应计但未支付的奖励费用记录在联属公司应支付的财务状况简明综合报表中。
投资收益(亏损)
非投资收益(亏损)指Blackstone的业绩分配和本金投资的未实现和已实现损益。
 
16
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
在套利基金结构和某些开放式结构中，Blackstone通过其子公司与其有限合伙人一起在合伙企业中进行投资，并有权
按比例
基金工具的成果份额(a
“按比例计算
分配“)。除了
按比例
就分配而言，并假设取得某些投资回报，Blackstone有权按不成比例的比例分配原本可分配给有限责任合伙人的收入，通常称为附带权益(“业绩分配”)。
套利基金结构中的业绩分配是根据迄今累积的基金业绩分配给普通合伙人的，但受有限合伙人优先回报的限制。开放式结构的性能分配是基于一段时间内的车辆性能，受高水位线和投资者偏好回报的影响。在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应付Blackstone的应计业绩分配(“应计业绩分配”)余额，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同，有必要对记为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致对普通合伙人的应计业绩分配增加，或(B)负面业绩导致对Blackstone的应计业绩分配少于先前确认为收入的金额，从而对对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。截至报告日的应计业绩分配反映在简明综合财务状况报表的投资中。
套利基金结构中的业绩分配是在以有利可图的方式处置基础投资并且基金的累计回报超过优先回报时实现的，或者在有限的情况下，在达到资本回报的某些门槛之后实现。套利基金结构中的业绩分配，如果迄今收到的业绩分配超过了根据累积业绩应支付给Blackstone的金额，则需要进行追回。因此，以前收到的绩效分配的潜在偿还应计项目是应付关联公司的一个组成部分，代表了之前分配给Blackstone Holdings和
非控制性
如果Blackstone套利基金根据相关基金投资于报告日期的当前公允价值进行清算，则需要向Blackstone套利基金偿还的利息持有人。然而，实际的追回负债通常要到基金寿命结束时才能变现，但某些基金除外，这些基金可能有临时的追回负债。不限成员名额结构中的业绩分配是根据协议中规定的时间段实现的，一旦支付，一般不会被追回。
本金投资包括Blackstone的本金投资的未实现和已实现损益，包括其在Blackstone基金中未合并和收到的投资
按比例
分配、权益法投资和其他本金投资。本金投资的收益(亏损)在Blackstone赎回其全部或部分投资或当Blackstone收到现金收入(如股息或分派)时实现。本金投资的未实现收益(亏损)源于相关投资的公允价值的变化以及投资实现时未实现收益(亏损)的冲销。
利息和股息收入
非利息及股息收入主要包括未按Blackstone持有的权益法入账的本金投资所赚取的利息及股息收入。
 
17
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
其他收入
其他收入包括杂项收入和以美元以外货币计价的交易产生的汇兑损益。
金融工具的公允价值
GAAP建立了一个分层披露框架，对按公允价值计量金融工具时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场上有现成报价的金融工具一般具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。
按公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的投入的可观测性进行分类和披露，具体如下：
 
 
●
  
截至报告日期，同一金融工具的第I级报价在活跃市场上可用。一级中的金融工具类型包括上市股票、上市衍生品和有报价的共同基金。Blackstone不会调整这些投资的报价，即使在Blackstone持有大量头寸且出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。
 
●
  
第II级-定价投入不是活跃市场的报价，于报告日期可直接或间接观察到，公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。这类金融工具通常包括公司债券和贷款，包括公司债券和在综合抵押贷款债券(CLO)工具中持有的贷款、政府和机构证券、流动性较差和受限制的股权证券，以及某些
非处方药
公允价值基于可观察到的投入的衍生品。合并CLO工具发行的票据被归类于公允价值等级的第二级。
 
●
  
第三级-金融工具的定价投入是不可观察的，包括金融工具几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这类金融工具一般包括私募股权、房地产基金和侧重信贷的基金的普通和有限合伙权益、不良债务和
非投资性
证券化、投资中的剩余权益评级
非整合
克洛斯和某些人
非处方药
公允价值基于不可观察的投入的衍生品。
在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，确定公允价值层次中的哪个类别适合任何特定金融工具是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。Blackstone对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑该金融工具特有的因素。
二级估值技术
归入公允价值等级第II级的金融工具包括债务工具、已出售、尚未购买的债务证券以及使用可见投入进行估值的某些股权证券和衍生工具。
 
18
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
用于对公允价值等级第II级分类的金融工具进行估值的估值技术如下：
 
 
●
 
债务工具和股权证券根据市场参与者之间有序交易的价格进行估值，包括由信誉良好的交易商或定价服务提供的价格。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。某些股权证券的估值基于相同证券的可观察价格，该价格根据限制的影响进行了调整。
 
 
●
 
独立衍生工具的估值使用合同现金流和可观察到的投入，包括收益率曲线、外币利率和信用利差。
 
 
●
 
综合CLO工具发行的票据是根据CLO资产的更可见公允价值减去(A)Blackstone持有的任何实益权益的公允价值及(B)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值而计量。
第三级估值技术
在缺乏可观察到的市场价格的情况下，Blackstone使用一致的估值方法对其投资进行估值。对于一些投资而言，市场活动可能很少；管理层对公允价值的确定则基于当时情况下可获得的最佳信息，可能会纳入管理层自己的假设，并涉及很大程度的判断，同时考虑到内部和外部因素，包括对不履行和流动性风险的适当风险调整。无法观察到市场价格的投资包括对运营公司股权的私人投资、房地产、对非合并CLO工具的投资、对冲基金的某些基金以及专注于信贷的投资。
房地产投资
-房地产投资的公允价值是通过考虑预计的经营现金流、可比资产的销售(如果有)和重置成本以及其他措施和考虑因素来确定的。用于估计房地产投资公允价值的方法包括贴现现金流量法，其价值是通过假设买方的加权平均资本成本贴现估计的现金流量和标的投资的估计最终价值来计算的。最终价值是通过参考退出倍数或资本化率得出的，例如利息、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)的估计，或净营业收入(“NOI”)的估计。估值亦可参考可比较公司或资产的可观察估值量度(例如，将NOI除以可比较公司或交易的相关资本化率)，并由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异作出调整，以按业绩倍数或市值法计算。
私募股权投资
-私募股权投资的公允价值是参考预计净收益、EBITDA、贴现现金流量法、公开市场或私人交易、可比公司的估值和其他衡量标准确定的，在许多情况下，这些衡量标准是基于收到的未经审计的信息。如果使用贴现现金流量法，则通过参考EBITDA或市盈率退出倍数来得出终端价值。估值也可参考可比较公司或交易的可观察估值指标(例如，将被投资公司的关键业绩指标，如EBITDA乘以在可比较公司或交易范围内观察到的相关估值倍数)，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异进行调整，在某些情况下，通过参考期权定价模型或其他类似方法来得出。
 
19
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
专注于信贷的投资
-注重信贷的投资的公允价值一般是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的价格确定的。对于非公开交易或市场价格难以获得的专注于信贷的投资，Blackstone可能会使用其他估值方法，包括贴现现金流法或市场法。贴现现金流量法根据合同条款预测债务工具的预期现金流，并使用基于市场的收益率将该等现金流折现回估值日期。基于市场的收益率通常使用类似行业的公司发行的公开交易债务工具的收益率作为标的投资，或基于适用于标的投资的更广泛基准指数的信用利差变化来估计。
市场法通常用于确定信贷投资发行人的企业价值，并考虑可比公司或交易的估值倍数。由此产生的企业价值将决定这种信贷投资是否具有足够的企业价值覆盖范围。在不良信贷工具的情况下，可以使用市场方法来估计在重组事件中的恢复价值。
按公允价值计算的投资
一般来说，黑石基金是根据美国注册会计师协会审计和会计指南作为投资公司入账的，
投资公司
，并根据公认会计准则关于投资公司的指导，并按公允价值反映其投资，包括多数股权和控股投资(“投资组合公司”)。该等综合基金的投资按公允价值反映在综合财务状况综合报表的投资中，公允价值变动所产生的未实现损益在综合经营报表中反映为基金投资活动净收益(亏损)的组成部分。公允价值是指在计量日期市场参与者之间的有序交易中，按当前市场条件(即退出价格)出售一项资产或支付转移一项负债而收到的金额。
Blackstone的主要投资按公允价值列报，未实现增值或折旧及已实现损益在投资收益表(亏损)内确认。
对于某些工具，黑石选择了公允价值选项。这种选择是不可撤销的，并在初始确认日或其他符合条件的选举日以投资为基础进行。Blackstone对某些贷款和应收账款、无资金来源的贷款承诺和某些投资应用了公允价值选项，否则这些投资将不会以公允价值计入净收入中的损益。衡量此类投资公允价值的方法与适用于私募股权、房地产、侧重信贷的投资和对冲基金的基金投资的方法是一致的。该等工具的公允价值变动于简明综合经营报表的投资收益表(亏损)确认。选择了公允价值期权的计息贷款和应收账款以及债务证券的利息收入是基于针对购买折扣的增加和购买溢价的摊销而调整的所述票面利率。这笔利息收入记在利息和股息收入中。
Blackstone已为合并CLO工具的资产选择公允价值选项。根据公认会计原则，Blackstone将综合CLO工具发行的票据计量为(A)综合CLO资产的公允价值与任何
非金融类
临时持有的资产减去(B)Blackstone保留的任何实益权益(代表服务补偿的权益除外)的公允价值与代表服务补偿的任何实益权益的账面价值之和。作为这一计量替代方案的结果，没有将金额归因于
非控制性
合并CLO车辆的权益。综合CLO的资产列示于
 
20
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
简明综合财务状况报表及应付贷款内应付票据应付非关联第三方款项。综合CLO资产和负债以及相关利息、股息和其他收入的公允价值变动在基金投资活动的净收益(亏损)中列报。合并CLO车辆的费用在基金费用中列报。
百仕通对某些自营投资选择了公允价值选项，否则这些投资将使用权益会计方法进行核算。该等投资的公允价值乃根据活跃市场的报价、定期公布并作为当前交易基准的报价或采用贴现现金流量法计算。公允价值变动在简明综合经营报表的投资收益表(亏损)中确认。
有关已选择公允价值期权的工具的进一步披露载于附注7。“公允价值选项。”
Blackstone可选择在反映成本减值的计量替代方案下计量某些股权证券的自有投资，但公允价值不能轻易确定，价值的调整是由于同一发行人有序交易相同或类似证券而引起的可观察到的价格变化。如果没有做出计量替代选择，股权证券将按公允价值计量。在逐个仪器的基础上进行测量替代选择。在每个报告期重新评估该选择，以确定该计量替代方案下的投资是否具有易于确定的公允价值，在这种情况下，该等投资将不再符合本次选择的资格。
综合Blackstone基金对对冲基金的基金(“被投资基金”)的投资按被投资基金每股资产净值(“NAV”)估值。在有限的情况下，Blackstone可能会根据自己的尽职调查和投资程序确定每股资产净值不代表公允价值。在此情况下，Blackstone将根据公认会计准则的要求，以其合理选择的方式真诚地估计公允价值。
Blackstone以及对冲基金和专注于信贷的基金的合并Blackstone基金的某些投资按公允价值使用每股资产净值计量其对相关基金的投资，而不进行调整。被投资人的投资条款一般规定最短持有期或
禁闭，
对赎回或暂停赎回设置闸门，或由被投资人的基金经理酌情决定是否有能力进行附带口袋投资，因此，投资可能在报告日期或在报告日期后三个月内不可赎回。侧袋被对冲基金和对冲基金的基金用来区分那些可能缺乏容易确定的价值、流动性不佳或受到流动性限制的投资。通常不允许赎回，直到侧袋内的投资被清算或被认为当时要求将投资包括在侧袋内的条件不再存在。由于这两个事件的发生时间都不确定，因此无法估计黑石可能赎回侧袋中持有的投资的时间。有关按每股资产净值计量公允价值的工具的进一步披露载于附注5。“以公允价值表示的资产净值。”
证券和贷款交易以交易日为基础进行记录。
权益法投资
Blackstone被视为对其施加重大影响但不具有控制权的投资，除已选择公允价值期权外，均采用权益会计方法入账。黑石对其投资的所有黑石基金都有重大影响，但不进行整合。因此，其对这类Blackstone基金的投资通常包括按比例和不成比例的利润和亏损分配(如包括业绩分配的套利基金)，按权益法入账。根据权益会计法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)计入合并经营简表的投资收益(亏损)。
 
21
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
如果Blackstone的权益法投资提供了不成比例的利润和亏损分配(包括业绩分配的基金就是这种情况)，Blackstone的权益法投资的收益(亏损)份额是使用称为假设账面价值清算(“HLBV”)的资产负债表方法确定的。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同，有必要对记为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致对普通合伙人的应计业绩分配增加，或(B)负面业绩导致对Blackstone的应计业绩分配少于先前确认为收入的金额，从而对对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。权益法投资的账面金额在简明综合财务状况表的投资中反映。
Blackstone的简明综合财务报表中所列的战略合作伙伴业绩报告比战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月，后者一般在同一季度报告基础投资的业绩(如果有的话)。因此，战略合作伙伴公司在本文中公布的业绩并不反映本季度经济和市场活动的影响。战略合作伙伴标的投资的当前季度市场活动预计将影响Blackstone在未来几个时期公布的业绩。
薪酬和福利
薪酬福利
—
补偿
薪酬包括(A)工资和奖金，以及支付和支付给员工和高级董事总经理的福利，以及(B)与向员工和高级董事总经理授予基于股权的奖励相关的基于股权的薪酬。与向高级董事总经理和雇员发放股权奖励有关的薪酬成本在授予日按公允价值计量，并在归属期内按直线计算，同时考虑到预期的没收，但以下情况除外：(A)不需要未来服务的股权奖励立即支出；(B)向符合退休资格标准的接受者发放某些奖励(允许接受者在有资格退休后离开Blackstone时保留一定比例的奖励)，在退休的情况下将保留的部分赔偿金的费用要么立即支出，要么摊销到退休日期。现金结算、基于权益的奖励和以可变数量股份结算的奖励被归类为负债，并在每个报告期结束时重新计量。
薪酬和福利
激励性费用补偿
 —
激励费薪酬是指根据激励费支付的薪酬。
薪酬和福利
绩效分配薪酬
 —
绩效分配薪酬包括根据绩效分配支付的薪酬(可以现金或
实物)。
此类补偿费用可以进行积极调整，也可以进行消极调整。业绩分配补偿一般以基金持有的个别投资的业绩为基础，而不是以基金为基础。这些金额还可能包括将Blackstone主要投资的投资收入分配给参与某些利润分享计划的高级董事总经理和员工。
 
22
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
非控制性
在合并实体中的权益
非控制性
综合实体权益指由第三方投资者及雇员持有的一般合伙人实体权益及综合Blackstone基金权益的组成部分。第三方和员工持有的合并Blackstone基金的百分比权益根据一般合伙人分配以及报告期间发生的对冲基金和某些专注于信贷的基金的认购和赎回情况进行调整。各实体产生的收入(损失)和其他全面收入(如适用)分配给
非控制性
在考虑管理收入分配(亏损)的任何合同安排(如可分配给Blackstone Inc.的费用)后，基于第三方投资者和员工的相对所有权利益在合并实体中的权益。
可赎回
非控制性
在合并实体中的权益
若干综合工具的投资者可获授予赎回权，可按季或按月赎回，一如相关管治文件所述。这种赎回权可能会受到某些限制，包括对在特定期间内可以赎回的利息总额的限制，只能在特定时间段届满后赎回，或者可以在不能撤回资本的期间内收取赎回费而撤回。因此，与该等合并车辆的第三方权益有关的金额呈列为可赎回
非控制性
合并财务状况简明报表内的综合实体权益。当可赎回金额成为合法应付予投资者的款项时，该等款项被分类为负债，并计入综合财务状况综合报表内的应付账款、应计开支及其他负债。对于所有尚未授予赎回权的合并车辆，
非控制性
权益在简明综合财务状况报表中列示为
非控制性
合并实体的权益。
非控制性
黑石控股的权益
非控制性
Blackstone Holdings的权益是由Blackstone员工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合伙人持有的合并Blackstone Holdings Partners中的权益部分。
某些成本和开支由控股合伙企业直接承担。收入(亏损)，不包括由控股合伙企业直接承担和应占的成本，可归因于
非控制性
在黑石控股的权益。这一剩余归属是根据Blackstone人员和其他作为Blackstone Holdings Partners有限合伙人的人员持有的Blackstone控股合伙单位和未归属参与合伙单位的今年迄今平均百分比计算的。未归属的参与控股合伙单位不包括在
周期
由于彼等在合约上并无责任分担控股合伙企业的亏损，故彼等并无承担亏损的责任。
所得税
所得税拨备
所得税采用资产负债法计提准备，根据该方法，递延所得税资产和负债就财务报告与资产和负债的税基之间的暂时性差异确认，从而使所有税前金额在该期间适当纳税，而不论将反映哪个纳税申报年度的项目。Blackstone在所得税拨备中报告与所得税事项相关的利息支出和税务处罚。
 
23
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
递延所得税
递延所得税反映了资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异所产生的净税收影响。这些暂时性差异导致未来几年的应税或可扣除金额，并使用税率和法律来衡量，这些税率和法律将在此类差异预期逆转时生效。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。递延税项资产单独列报，递延税项负债计入简明合并财务报表中的应付帐款、应计费用和其他负债。
未确认的税收优惠
Blackstone于简明综合财务报表中确认税务仓位时，若有关税务机关根据税务仓位的技术价值进行审核后，该仓位极有可能得以维持。符合这一标准的头寸是按照和解时更有可能实现的最大利益来衡量的。就申报表所持仓位与简明综合财务报表确认的金额之间的差额确定负债。与未确认税项优惠相关的应计利息和罚金在简明综合财务报表的相关负债项目中列报。
普通股每股净收益(亏损)
普通股每股基本收益(亏损)除以Blackstone Inc.应占净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均股份、当期已发行普通股的未归属参与股份和已赚取的普通股既得递延限制股(普通股相关股份的发行将推迟至未来期间)。普通股每股摊薄收益(亏损)反映了所有摊薄证券的影响。普通股的未归属参与股份不包括在亏损期间的计算中，因为它们在合同上没有分担损失的义务。
Blackstone应用库存股方法确定某些基于股权的补偿奖励的稀释加权平均普通股流通股。Blackstone应用
“如果已转换”
方法，以确定黑石控股合伙单位中包含的交换权的摊薄影响(如果有)。黑石将或有可发行股票模式应用于可能需要发行股票的合同。
反向回购和回购协议
根据转售协议购买的证券(“逆回购协议”)和根据回购协议出售的证券(“回购协议”)，通常包括美国和非美国政府和机构证券、资产支持证券和公司债务，代表抵押融资交易。该等交易于简明综合财务状况表内应付账款、应计开支及其他负债内按其合约金额入账，并包括应计利息。逆回购和回购协议的账面价值接近公允价值。
Blackstone通过在适当的情况下与交易对手订立主净额结算协议和抵押品安排来管理因逆回购协议和回购协议产生的信贷风险，在交易对手违约的情况下，这些协议和安排向Blackstone提供清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。
 
24
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
Blackstone持有根据逆回购协议购买的证券，并获准补充、交付或以其他方式使用此类证券。黑石还向交易对手承诺其金融工具，以抵押回购协议。可由交易对手再抵押、交付或以其他方式使用的质押金融工具计入简明综合财务状况表中的投资。
Blackstone不会在其简明综合财务状况报表中抵销与逆回购协议和回购协议相关的资产和负债。与抵销有关的其他披露在附注10中讨论。“资产和负债的抵消。”
卖出的证券，尚未购买的证券
已出售、尚未购买的证券包括黑石借入和出售的股权和债务证券。黑石集团被要求以当前市场价格购买证券，并将其交付给借入证券的交易对手，以此来“回补”未来的卖空。如果为弥补卖空而不得不购买证券的价格超过了借入证券被卖空的价格，黑石将面临损失。
已出售、尚未购买的证券在简明综合财务状况报表中按公允价值计入应付账款、应计费用和其他负债。
衍生工具
Blackstone在其简明综合财务状况报表中按公允价值将所有衍生品确认为资产或负债。在Blackstone订立衍生品合约之日，它将每一份衍生品合约指定为下列之一并记录在案：(A)对已确认资产或负债的对冲(“公允价值对冲”)，(B)对预测交易或与已确认资产或负债相关的现金流量变异性的对冲(“现金流对冲”)，(C)对海外业务的净投资进行对冲，或(D)对非指定为对冲工具的衍生工具(“独立衍生工具”)进行对冲。
对于独立的衍生品合约，Blackstone在本期收益中列报公允价值变化。由Blackstone综合基金持有的衍生工具的公允价值变动反映于基金投资活动的净收益(亏损)，或如衍生工具由Blackstone持有，则在综合综合经营报表的投资收益(亏损)内反映。综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入Investments，不属于综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入其他资产，独立衍生负债的公允价值计入综合综合财务状况报表的应付帐款、应计开支及其他负债。
Blackstone已选择不抵销其简明综合财务状况表中可能作为抵押品安排一部分而收取或支付的衍生资产和负债或金融资产，包括现金，即使订立了可强制执行的主净额结算协议，该协议赋予Blackstone在交易对手违约时清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。
黑石集团关于衍生金融工具的其他披露在附注6中讨论。“衍生金融工具。”
黑石集团关于抵消的披露在附注10中进行了讨论。“资产和负债的抵消。”
 
25
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
联属
黑石将其创始人、高级董事总经理、员工、黑石基金和投资组合公司视为关联公司。
分红
股息在宣布时反映在简明综合财务报表中。
会计的最新发展
2022年6月，财务会计准则委员会发布了修订后的指南，解决了对按公允价值计量的股权证券的某些销售限制。该指南要求报告实体在计量公允价值时不考虑禁止出售股权证券的合同销售限制，并对受合同销售限制的股权证券引入了新的披露要求。新指南自2024年1月1日起对Blackstone生效，并在前瞻性基础上采用。采纳后对简明综合财务报表没有影响。
3.无形资产 
无形资产净额由下列各项组成：
 
                                                 
    
3月31日，
  
12月31日，
    
2024
  
2023
有限寿命无形资产/合同权利
   
$
1,769,372
 
  
$
1,769,372
 
累计摊销
   
 
(1,577,145
) 
  
 
(1,568,164
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
无形资产，净额
   
$
192,227
 
  
$
201,208
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与Blackstone无形资产相关的摊销费用为美元9.01000万美元和300万美元13.0 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。
截至2024年3月31日持有的无形资产摊销预计为美元35.91000万，$35.91000万，$35.71000万，$34.61000万美元和300万美元17.8 截至2024年、2025年、2026年、2027年和2028年12月31日的年度每年分别为百万美元。Blackstone截至2024年3月31日的无形资产预计将在加权平均期限内摊销 5.9三年了。
4.投资 
投资包括以下内容：

 
                        
                        
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
黑石综合基金的投资
   
$
3,458,911
 
   
$
4,319,483
 
权益法投资
      
合伙企业投资
   
 
6,100,640
 
   
 
5,924,275
 
应计绩效分配
   
 
11,163,116
 
   
 
10,775,355
 
企业国库投资
   
 
197,976
 
   
 
803,870
 
其他投资
   
 
5,001,647
 
   
 
4,323,639
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
25,922,290
 
   
$
26,146,622
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
26
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
Blackstone在合并Blackstone基金的投资份额总计为$241.11000万美元和300万美元1.0 2024年3月31日和2023年12月31日分别为10亿美元。
在适当情况下，Blackstone投资的会计处理包括根据公认会计原则确定的这些投资公允价值的变动。厘定综合Blackstone Funds、企业财资投资及其他投资之投资公平值变动所需之重大输入数据及假设详情见附注8。“金融工具的公允价值计量”。
黑石综合基金的投资
下表列出了合并Blackstone基金持有的投资的未实现收益（损失）的已实现和净变化，以及与简明合并经营报表中基金投资活动的其他收益（损失）-净收益（损失）的对账：

 
 
  
截至三个月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已实现收益(亏损)
   
$
(58,412
) 
   
$
17,155
 
未实现收益(亏损)净变化
   
 
35,125
 
   
 
(17,154
) 
  
 
 
   
 
 
合并Blackstone基金的已实现和净变动未实现收益(亏损)
   
 
(23,287
) 
   
 
1
 
黑石综合基金的利息和股息收入
   
 
5,520
 
   
 
71,063
 
  
 
 
   
 
 
其他收入（损失）-基金投资活动的净收益（损失）
   
$
(17,767
) 
   
$
71,064
 
  
 
 
   
 
 
权益法投资
黑石集团的股权方法投资包括合伙投资，代表
按比例
Blackstone Funds的投资以及任何相关的应计绩效分配，不包括已选择公允价值选择权的任何权益法投资。Blackstone评估其每项权益法投资（不包括应计绩效分配），以确定是否有任何投资属于美国证券交易委员会指导定义的重大投资。截至2024年3月31日和2023年3月31日止的三个月，Blackstone持有的个人股权法投资均不符合重要性标准。
合伙企业投资
黑石集团确认与其合伙企业投资相关的净收益，按权益法入账#美元。156.01000万美元和300万美元69.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。
 
27
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
应计业绩分配
Blackstone的应计绩效分配如下：
 
                                                                                                                            
    
真实
  
私
  
贷方和
  
多资产
    
    
地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
总计
应计绩效分配，2023年12月31日
   
$
2,990,602
 
  
$
6,707,244
 
  
$
599,779
 
  
$
477,730
 
  
$
10,775,355
 
基金公允价值变动导致的业绩分配
   
 
83,357
 
  
 
690,844
 
  
 
120,988
 
  
 
155,775
 
  
 
1,050,964
 
汇兑损失
   
 
(5,711
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(5,711
) 
资金分配
   
 
(183,108
) 
  
 
(348,875
) 
  
 
(50,449
) 
  
 
(75,060
) 
  
 
(657,492
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计绩效分配，2024年3月31日
   
$
2,885,140
 
  
$
7,049,213
 
  
$
670,318
 
  
$
558,445
 
  
$
11,163,116
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公司财资投资
投资中包含的企业财资投资部分代表Blackstone主要投资于固定收益证券、共同基金权益及其他基金权益。这些策略由Blackstone人员和第三方顾问共同管理。 下表列示这些投资的已实现和未实现收益（亏损）的净变动：

 
 
  
三个月
截至3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已实现收益(亏损)
   
$
(1,621
) 
   
$
2,374
 
未实现收益(亏损)净变化
   
 
(1,260
) 
   
 
7,795
 
  
 
 
   
 
 
  
$
(2,881
) 
   
$
10,169
 
  
 
 
   
 
 
其他投资
其他投资包括Blackstone选择公允价值期权的权益法投资和Blackstone持有的其他自营投资证券，包括按公允价值列账的权益证券、公允价值易于确定的股权投资以及高级有担保和次级票据
非整合
CLO车辆。公允价值不容易确定的股权投资的公允价值为美元333.9 截至2024年3月31日，百万。在收购期间以及在与可观察交易相关的重新计量时，此类投资按公允价值报告。参见注释8。“金融工具的公允价值衡量”了解更多详细信息。 下表列出了Blackstone在其他投资中的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化：

 
 
  
截至三个月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
已实现收益
   
$
2,467
 
   
$
1,924
 
未实现收益(亏损)净变化
   
 
455,800
 
   
 
(313,153
) 
  
 
 
   
 
 
  
$
458,267
 
   
$
(311,229
) 
  
 
 
   
 
 
 
28
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
5.  公允价值净资产价值
截至2024年3月31日，按策略类型和赎回此类投资的能力列出的公允价值摘要如下：
 
                                                                          
         
救赎
    
         
频率
  
救赎
策略(A)
   
公允价值
   
 (if目前符合资格） 
  
通知期：
权益
   
$
356,173
 
   
 
(b)
 
  
 
(b)
 
房地产
   
 
112,839
 
   
 
(c)
 
  
 
(c)
 
其他
   
 
7,081
 
   
 
(d)
 
  
 
(d)
 
  
 
 
 
     
  
$
   476,093
 
     
  
 
 
 
     
 
(a)
截至2024年3月31日，Blackstone没有无资金承诺。
(b)
股权类别包括对主要投资于国内和国际股权证券的对冲基金的投资。相当于76这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。相当于24自报告日期起，此类投资的公允价值的%可以赎回。
(c)
房地产类别包括主要投资于房地产资产的基金的投资。这一类别的所有投资自报告日期起均可赎回。
(d)
其他由信用驱动类别、商品类别和多元化工具类别组成。信用驱动类别包括对主要投资于国内和国际债券的对冲基金的投资。大宗商品类别包括投资于以大宗商品为重点的基金，这些基金主要投资于期货和实物商品驱动的策略。多元化工具类别包括对跨多种策略投资的基金的投资。这些类别的所有投资不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。
6.衍生金融工具  
Blackstone和合并的Blackstone Funds在正常业务过程中签订衍生品合同，以实现某些风险管理目标并用于一般投资和业务目的。Blackstone可能会签订衍生品合同，以对冲其利率风险，以免受利率变化的影响。此外，Blackstone还可能签订衍生品合同，以对冲其外币风险敞口，以免受其一部分资产的影响
非美国
以美元计价的货币净投资。由于使用衍生品合约，Blackstone和合并的Blackstone基金面临交易对手无法履行其合同义务的风险。为减轻此类交易对手风险，Blackstone和合并后的Blackstone基金与某些主要金融机构签订了合同，所有这些机构都具有投资级评级。在确定衍生工具的公允价值时对交易对手信用风险进行评估。
独立的衍生品
独立衍生品是Blackstone和某些合并的Blackstone基金作为其整体风险管理和投资策略的一部分而签订的工具。就会计目的而言，这些衍生工具合约并不被指定为对冲工具。这类合约可能包括利率互换、外汇合约、股权互换、期权、期货和其他衍生品合约。
 
29
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总衍生金融工具的总名义金额及公允价值。名义金额代表所有未平仓衍生工具合约的绝对值。
 
                                                                                                                               
   
2024年3月31日
  
2023年12月31日
   
资产
  
负债
  
资产
  
负债
       
公平
      
公平
      
公平
      
公平
   
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
  
概念上的
  
价值
独立的衍生品
                
黑石集团
                
利率合约
  
 $
626,740
 
  
 $
157,387
 
  
 $
600,000
 
  
 $
97,066
 
  
 $
634,840
 
  
 $
145,798
 
  
 $
607,000
 
  
 $
86,589
 
外币合同
  
 
167,391
 
  
 
465
 
  
 
337,017
 
  
 
901
 
  
 
387,102
 
  
 
11,442
 
  
 
334,228
 
  
 
3,538
 
信用违约互换
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
640
 
  
 
8
 
  
 
3,108
 
  
 
479
 
  
 
3,748
 
  
 
508
 
总回报掉期
  
 
39,956
 
  
 
5,812
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
63,158
 
  
 
13,171
 
  
 
—
 
  
 
—
 
股权期权
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,131,872
 
  
 
646,002
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
1,110,490
 
  
 
563,986
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
834,087
 
  
 
163,664
 
  
 
2,069,529
 
  
 
743,977
 
  
 
1,088,208
 
  
 
170,890
 
  
 
2,055,466
 
  
 
654,621
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石综合基金的投资
                
利率合约
  
 
839,931
 
  
 
26,800
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
855,683
 
  
 
19,189
 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 
839,931
 
  
 
26,800
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
855,683
 
  
 
19,189
 
  
 
—
 
  
 
—
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
 $
 1,674,018
 
  
 $
 190,464
 
  
 $
 2,069,529
 
  
 $
 743,977
 
  
 $
 1,943,891
 
  
 $
 190,079
 
  
 $
 2,055,466
 
  
 $
 654,621
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
下表总结了衍生金融工具对简明合并经营报表的影响：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
截至三个月
3月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
独立的衍生品
  
      
  
      
已实现收益(亏损)
  
      
  
      
利率合约
  
$
(614
) 
  
$
336
 
外币合同
  
 
5,525
 
  
 
5,590
 
信用违约互换
  
 
75
 
  
 
(51
) 
总回报掉期
  
 
8,320
 
  
 
4,652
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
13,306
 
  
 
10,527
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
     
未实现收益(亏损)净变化
  
      
  
      
利率合约
  
 
1,024
 
  
 
(2,120
) 
外币合同
  
 
(8,222
) 
  
 
(3,183
) 
信用违约互换
  
 
(54
) 
  
 
(228
) 
总回报掉期
  
 
(5,519
) 
  
 
(13
) 
股权期权
  
 
(82,016
) 
  
 
(154,838
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
(94,787
) 
  
 
(160,382
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
$
 (81,481
) 
  
$
  (149,855
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，Blackstone尚未将任何衍生品指定为公允价值、现金流或净投资对冲。
 
30
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
7.公允价值期权  
下表汇总了选择了公允价值期权的金融工具：
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
资产
      
贷款和应收款
   
$
95,532
 
   
$
60,738
 
股权和优先证券
   
 
2,850,339
 
   
 
2,894,302
 
债务证券
   
 
62,757
 
   
 
63,486
 
合并CLO工具的资产
      
企业贷款
   
 
129,381
 
   
 
938,801
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
  3,138,009
 
   
$
  3,957,327
 
  
 
 
 
   
 
 
 
负债
      
CLO应付票据
   
$
169,835
 
   
$
687,122
 
企业财务处承诺
   
 
887
 
   
 
1,264
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
170,722
 
   
$
688,386
 
  
 
 
 
   
 
 
 
下表列出了选择公允价值期权的金融工具的已实现和未实现收益(亏损)的净变化：
 
                                                                                                   
    
截至3月31日的三个月，
    
2024
  
2023
        
净变化
      
净变化
    
已实现
  
在未实现中
  
已实现
  
在未实现中
    
收益(亏损)
  
收益(亏损)
  
收益(亏损)
  
收益(亏损)
资产
         
贷款和应收款
   
$
(1,604
) 
  
$
(408
) 
  
$
(763
) 
  
$
(303
) 
股权和优先证券
   
 
2,281
 
  
 
17,729
 
  
 
1,696
 
  
 
(45,113
) 
债务证券
   
 
—
 
  
 
(729
) 
  
 
—
 
  
 
(1,831
) 
合并CLO工具的资产
         
企业贷款
   
 
(2,846
) 
  
 
2,456
 
  
 
(3,129
) 
  
 
482
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
$
(2,169
) 
  
$
19,048
 
  
$
(2,196
) 
  
$
(46,765
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
负债
         
CLO应付票据
   
$
—
 
  
$
600
 
  
$
—
 
  
$
2,464
 
企业财务处承诺
   
 
—
 
  
 
377
 
  
 
—
 
  
 
2,226
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
$
—
 
  
$
977
 
  
$
—
 
  
$
4,690
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
31
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表列出了选择公允价值期权的金融工具的信息：
                        
                        
                        
                        
                        
                        
 
  
2024年3月31日
  
2023年12月31日
 
  
 
 
对于金融资产
  
 
 
对于金融资产
 
  
 
 
逾期(A)
  
 
 
逾期(A)
 
  
过剩
(不足之处)
 
 
  
过剩
  
过剩
(不足之处)
 
 
  
过剩
 
  
公允价值
 
公平
  
公允价值
  
公允价值
 
公平
  
公允价值
 
  
超额本金
 
  值  
  
超额本金
  
超额本金
 
  值  
  
超额本金
贷款和应收款
   
$
252
 
  
$
—
 
   
$
—
 
   
$
675
 
  
$
—
 
   
$
—
 
债务证券
   
 
(54,072
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
   
 
(52,577
) 
  
 
—
 
   
 
—
 
合并CLO工具的资产
                
企业贷款
   
 
(3,495
) 
  
 
1,313
 
   
 
—
 
   
 
(8,751
) 
  
 
1,345
 
   
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
$
(57,315
) 
  
$
1,313
 
   
$
—
 
   
$
(60,653
) 
  
$
1,345
 
   
$
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
如果合同付款逾期超过90天，则将资产归类为逾期。
截至2024年3月31日和2023年12月31日， 不是选择了公允价值期权的贷款和应收款逾期或
非应计项目
地位和 二选择公允价值选择权的合并CLO工具资产中包含的公司贷款已逾期但尚未到期
非应计项目
状态。
 
32
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
8.金融工具的公允价值计量  
下表概述了Blackstone按公允价值等级划分的金融资产和负债的估值：

 
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2024年3月31日
 
  
I级
  
II级
  
第三级
  
NAV
  
总计
资产
               
现金和现金等价物
   
 $
214,997
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
214,997
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投资
               
黑石综合基金的投资
               
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)
   
 
10,259
 
   
 
119,238
 
   
 
2,688,028
 
   
 
469,012
 
   
 
3,286,537
 
债务工具
   
 
—
 
   
 
130,010
 
   
 
15,564
 
   
 
—
 
   
 
145,574
 
独立的衍生品
   
 
—
 
   
 
26,800
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
26,800
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石综合基金的总投资
   
 
10,259
 
   
 
276,048
 
   
 
2,703,592
 
   
 
469,012
 
   
 
3,458,911
 
企业国库投资
   
 
67,688
 
   
 
121,712
 
   
 
8,576
 
   
 
—
 
   
 
197,976
 
其他投资
   
 
2,006,970
 
   
 
2,590,956
 
   
 
72,555
 
   
 
7,081
 
   
 
4,677,562
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总投资
   
 
2,084,917
 
   
 
2,988,716
 
   
 
2,784,723
 
   
 
476,093
 
   
 
8,334,449
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应收账款-贷款和应收账款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
95,532
 
   
 
—
 
   
 
95,532
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
O
特德
资产-独立衍生品
   
 
—
 
   
 
157,852
 
   
 
5,812
 
   
 
—
 
   
 
163,664
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
2,299,914
 
   
 $
3,146,568
 
   
 $
2,886,067
 
   
 $
476,093
 
   
 $
8,808,642
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
负债
               
应付贷款- CLO应付票据
   
 $
—
 
   
$
169,835
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
169,835
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债
               
独立的衍生品
   
 
—
 
   
 
97,975
 
   
 
646,002
 
   
 
—
 
   
 
743,977
 
或有对价
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
504
 
   
 
—
 
   
 
504
 
企业财务处承诺
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
887
 
   
 
—
 
   
 
887
 
已出售但尚未购买的证券
   
 
3,867
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,867
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债合计
   
 
3,867
 
   
 
97,975
 
   
 
647,393
 
   
 
—
 
   
 
749,235
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
3,867
 
   
 $
267,810
 
   
 $
647,393
 
   
 $
—
 
   
$
919,070
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
33
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2023年12月31日
 
  
I级
  
II级
  
第三级
  
NAV
  
总计
资产
               
现金和现金等价物
   
 $
263,574
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
   
$
263,574
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
投资
               
黑石综合基金的投资
               
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)
   
 
11,118
 
   
 
123,022
 
   
 
2,653,246
 
   
 
558,259
 
   
 
3,345,645
 
债务工具
   
 
—
 
   
 
924,264
 
   
 
30,385
 
   
 
—
 
   
 
954,649
 
独立的衍生品
   
 
—
 
   
 
19,189
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
19,189
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
黑石综合基金的总投资
   
 
11,118
 
   
 
1,066,475
 
   
 
2,683,631
 
   
 
558,259
 
   
 
4,319,483
 
企业国库投资
   
 
72,071
 
   
 
435,430
 
   
 
296,369
 
   
 
—
 
   
 
803,870
 
其他投资
   
 
1,564,112
 
   
 
2,355,423
 
   
 
223,441
 
   
 
7,275
 
   
 
4,150,251
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总投资
   
 
1,647,301
 
   
 
3,857,328
 
   
 
3,203,441
 
   
 
565,534
 
   
 
9,273,604
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应收账款-贷款和应收账款
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
60,738
 
   
 
—
 
   
 
60,738
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
O
特德
资产-独立衍生品
   
 
90
 
   
 
157,629
 
   
 
13,171
 
   
 
—
 
   
 
170,890
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
1,910,965
 
   
 $
4,014,957
 
   
 $
3,277,350
 
   
 $
565,534
 
   
 $
9,768,806
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
负债
               
应付贷款- CLO应付票据
   
 $
—
 
   
$
687,122
 
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
687,122
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债
               
独立的衍生品
   
 
436
 
   
 
90,199
 
   
 
563,986
 
   
 
—
 
   
 
654,621
 
或有对价
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
387
 
   
 
—
 
   
 
387
 
企业财务处承诺
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
1,264
 
   
 
—
 
   
 
1,264
 
已出售但尚未购买的证券
   
 
3,886
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
—
 
   
 
3,886
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
应付账款、应计费用和其他负债合计
   
 
4,322
 
   
 
90,199
 
   
 
565,637
 
   
 
—
 
   
 
660,158
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
4,322
 
   
 $
777,321
 
   
 $
565,637
 
   
 $
—
 
   
$
1,347,280
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
有限责任公司。
(a)
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益包括对投资基金的投资。
在Blackstone综合基金和其他投资的投资范围内，Blackstone持有受出售限制的股权证券，公允价值为
$1.4 
10亿a
S先生
2024年3月31日。这种限制的性质是合同性质的或法律性质的，被认为是持有人的属性，而不是投资的属性。合同限制包括对销售或转让的某些阶段性限制、承销商锁定以及适用于作为抵押品的综合Blackstone基金的某些投资的销售或转让限制。限制通常会随着时间的推移或在预定日期之后失效，这种限制的加权平均剩余期限为
 1.6三年了。
Blackstone综合基金的Investments所包括的III级股本证券属非流动性及私下协商性质，亦可能受合约出售或转让限制，包括根据其各自的管治或类似协议作出的限制。由于质押安排而受到出售或转让限制的其他投资中的投资在附注16中进行了讨论。“承诺和或有--或有--战略风险投资。”
 
34
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表汇总了截至2024年3月31日被归入公允价值等级第三级的项目所使用的量化投入和假设。与这些简明综合财务报表附注中的列报方式一致，此表仅显示综合Blackstone基金的III级投资，因此不反映任何其他Blackstone基金。
 
                                                                                                                 
   
公允价值
  
估值

技术
  
看不见

输入量
  
范围
  
加权的-
平均数(A)
  
对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中
金融资产
            
黑石综合基金的投资
            
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益
  
$
2,688,028
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
3.3% - 38.6%
 
  
 
10.1%
 
  
 
更低的位置
 
     
 
退出多重- EBITDA
 
  
 
4.0x - 30.6x
 
  
 
15.0x
 
  
 
更高
 
     
 
退出资本充足率
 
  
 
3.1% - 13.2%
 
  
 
5.1%
 
  
 
更低的位置
 
债务工具
  
 
15,564
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
黑石综合基金的总投资
  
 
2,703,592
 
          
企业国库投资
  
 
8,576
 
  
 
成交价
 
  
 
不适用
 
      
贷款和应收款
  
 
95,532
 
  
 
现金流贴现
 
  
 
贴现率
 
  
 
8.8% - 14.0%
 
  
 
10.3%
 
  
 
更低的位置
 
其他投资(B)
  
 
78,367
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
2,886,067
 
          
 
 
 
 
          
金融负债
            
独立衍生品(C)
  
$
646,002
 
  
 
期权定价模型
 
  
 
波动率
 
  
 
6.2%
 
  
 
不适用
 
  
 
更高
 
其他负债(D)
  
 
1,391
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
   
 
其他
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
647,393
 
          
 
 
 
 
          
 
35
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表总结了截至2023年12月31日分类为公允价值层级第三级的项目使用的量化输入和假设：
 
                                                                                                                 
   
公允价值
  
估值

技术
  
看不见

输入量
  
范围
  
加权的-
平均数(A)
  
对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中
金融资产
            
黑石综合基金的投资
            
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益
  
$
2,653,246
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
3.3% - 38.0%
 
  
 
9.7%
 
  
 
更低的位置
 
     
 
退出多重- EBITDA
 
  
 
4.0x - 30.6x
 
  
 
15.0x
 
  
 
更高
 
     
 
退出资本充足率
 
  
 
3.1% - 12.8%
 
  
 
5.1%
 
  
 
更低的位置
 
债务工具
  
 
30,385
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
黑石综合基金的总投资
  
 
2,683,631
 
          
企业国库投资
  
 
296,369
 
  
 
现金流贴现
 
  
 
贴现率
 
  
 
11.2% - 22.4%
 
  
 
17.1%
 
  
 
更低的位置
 
   
 
成交价
 
  
 
不适用
 
      
贷款和应收款
  
 
60,738
 
  
 
贴现现金流
 
  
 
贴现率
 
  
 
8.8% - 14.9%
 
  
 
10.3%
 
  
 
更低的位置
 
其他投资(B)
  
 
236,612
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
   
 
成交价
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
3,277,350
 
          
 
 
 
 
          
金融负债
            
独立衍生品(C)
  
$
563,986
 
  
 
期权定价模型
 
  
 
波动率
 
  
 
6.3%
 
  
 
不适用
 
  
 
更高
 
其他负债(D)
  
 
1,651
 
  
 
第三方定价
 
  
 
不适用
 
      
   
 
其他
 
  
 
不适用
 
      
 
 
 
 
          
 
$
565,637
 
          
 
 
 
 
          
 
不适用
   
不适用。
EBITDA
   
未计利息、税项、折旧及摊销之利润。
退出多个
   
范围包括最近12个月的EBITDA和远期EBITDA倍数。
第三方定价
   
第三方定价通常根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的未调整价格确定。
成交价
   
包括最近的收购或交易。
(a)
   
不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。
(b)
   
截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他投资包括III级独立衍生品。
(c)
   
相关参考实体的历史表现的波动性被用来预测与衍生产品的公允价值相关的预期回报。
(d)
   
截至2024年3月31日和2023年12月31日，其他负债包括三级或有对价和三级企业金库承诺。
截至2024年3月31日止三个月，二级和三级估值技术不存在对金融工具估值产生重大影响的变化。
 
36
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
下表总结了Blackstone使用第三级输入数据确定公允价值的按公允价值计量的金融资产和负债的变化，不包括往年在第三级中报告的收益或损失，或在各自报告期结束前转出第三级的工具。这些表格还不包括按公允价值计量的金融资产和负债
非复发性
基础第三级投资记录的已实现和未实现损益总额在简明合并经营报表中的投资收入（损失）或基金投资活动净收益中报告。


                                                                                                       
   
按公允价值计算的第三级金融资产

截至3月31日的三个月，
   
2024
  
2023
   
投资
              
投资
            
   
的
  
贷款
  
其他
      
的
  
贷款
  
其他
    
   
已整合
  
和
  
投资
      
已整合
  
和
  
投资
    
   
基金
  
应收账款
  
(a)
  
总计
  
基金
  
应收账款
  
(a)
  
总计
期初余额
  
 $
2,683,631
 
  
 $
60,738
 
  
 $
373,024
 
  
 $
3,117,393
 
  
 $
4,249,832
 
  
$
315,039
 
  
 $
30,971
 
  
 $
4,595,842
 
因解固而调出
  
 
(14,237
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(14,237
) 
  
 
(3,837
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(3,837
) 
转入三级（b）
  
 
3,434
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
3,434
 
  
 
13,873
 
  
 
—
 
  
 
898
 
  
 
14,771
 
转出三级（b）
  
 
(2,546
) 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
(2,546
) 
  
 
(313
) 
  
 
—
 
  
 
(2,726
) 
  
 
(3,039
) 
购买
  
 
133,116
 
  
 
149,639
 
  
 
5,675
 
  
 
288,430
 
  
 
299,948
 
  
 
55,070
 
  
 
49,404
 
  
 
404,422
 
销售额
  
 
(34,315
) 
  
 
(111,167
) 
  
 
(289,993
) 
  
 
(435,475
) 
  
 
(319,161
) 
  
 
(86,725
) 
  
 
(180
) 
  
 
(406,066
) 
发行
  
 
—
 
  
 
9,561
 
  
 
—
 
  
 
9,561
 
  
 
—
 
  
 
50,689
 
  
 
—
 
  
 
50,689
 
定居点(C)
  
 
—
 
  
 
(14,110
) 
  
 
(10,160
) 
  
 
(24,270
) 
  
 
—
 
  
 
(33,796
) 
  
 
528
 
  
 
(33,268
) 
包括收益在内的收益（损失）变化
  
 
(65,491
) 
  
 
871
 
  
 
(1,404
) 
  
 
(66,024
) 
  
 
98,167
 
  
 
7,011
 
  
 
(4,291
) 
  
 
100,887
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额
  
 $
2,703,592
 
  
 $
95,532
 
  
 $
77,142
 
  
 $
2,876,266
 
  
 $
4,338,509
 
  
 $
307,288
 
  
 $
74,604
 
  
 $
4,720,401
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
虚幻的变化
包含收益（损失）
在收入方面
与报告日期仍持有的金融资产有关
  
 $
(39,295
) 
  
 $
(793
) 
  
 $
(3,305
) 
  
 $
(43,393
) 
  
 $
72,029
 
  
 $
1,737
 
  
 $
534
 
  
 $
74,300
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
            
            
            
            
            
            
 
 
按公允价值计算的第三级财务负债

截至3月31日的三个月，
 
 
2024
 
2023
 
 
独立式
 
其他
 
 
 
独立式
 
其他
 
 
 
 
衍生品
 
负债
 
总计
 
衍生品
 
负债
 
总计
                                                                             
期初余额
  
 $
563,986
 
  
 $
1,651
 
  
 $
565,637
 
  
 $
48,581
 
  
 $
8,144
 
  
 $
56,725
 
因合并收购而调入
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
2,300
 
  
 
2,300
 
计入收益的亏损(收益)变动
  
 
82,016
 
  
 
(260
) 
  
 
81,756
 
  
 
154,838
 
  
 
(2,226
) 
  
 
152,612
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额
  
 $
646,002
 
  
 $
1,391
 
  
 $
647,393
 
  
 $
203,419
 
  
 $
8,218
 
  
 $
211,637
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
在报告日期仍持有的与金融负债相关的收益中包括的未实现亏损(收益)的变化
  
 $
82,016
 
  
 $
(260
) 
  
 $
81,756
 
  
 $
154,838
 
  
 $
(2,226
) 
  
 $
152,612
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表独立衍生品、公司国库投资和其他投资。
(b)
第三级金融资产和负债的转入和转出是由于该资产和负债估值中使用的输入数据的可观察性发生变化。
(c)
对于包括在其他投资中的独立衍生品，清算包括在工具有效期内支付或收到的所有持续合同现金付款。
 
37
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
9.可变利益实体 
根据公认会计准则合并指引，Blackstone直接或间接通过合并实体或附属公司合并其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股权、房地产、专注于信贷的基金或对冲基金实体和CLO工具的基金。此类VIE的目的是为投资者提供特定于战略的投资机会，以换取基于管理和业绩的费用。Blackstone基金的投资策略因产品而异；然而，Blackstone基金的基本风险相似，包括投资资本损失以及管理费和业绩管理费的损失。作为普通合伙人、抵押品管理人或投资顾问，Blackstone通常认为自己是适用的Blackstone基金的保荐人。Blackstone不提供业绩担保，除其自身的资本承诺外，没有其他财务义务向合并VIE提供资金。
合并后的可变利益主体的资产只能用于清偿这些主体的债务。此外，对于合并VIE的负债，Blackstone没有追索权。
Blackstone持有某些未合并的VIE的可变权益，因为确定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和间接股权和费用安排的形式参与此类实体。最大损失风险代表Blackstone确认的与以下事项相关的资产损失
非整合
VIE和任何与以前分配的业绩分配有关的追回义务。Blackstone面临的最大损失风险
非整合
VIE如下：
 
    
3月31日，
     
12月31日，
  
    
2024
     
2023
  
投资
   
 $
3,905,515
 
   
 $
3,751,591
 
应由关联公司支付
   
 
266,394
 
   
 
203,187
 
潜在的追回义务
   
 
78,823
 
   
 
72,119
 
  
 
 
     
 
 
  
最大损失风险
   
 $
 4,250,732
 
   
 $
 4,026,897
 
  
 
 
     
 
 
  
应付
非整合
VIES
   
 $
557
 
   
 $
223
 
  
 
 
     
 
 
  
10.资产与负债的抵消 
下表列出了截至2024年3月31日和2023年12月31日的资产和负债抵消情况：
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
毛额和净额
               
    
数额：
   
未抵消的毛金额
     
    
提交的资产
   
在的声明中
     
    
在声明中
   
财务状况
     
    
金融部
   
金融
   
现金和抵押品
     
    
条件
   
文书：(A)
   
已收到
   
净资产金额
资产
            
独立的衍生品
   
 $
190,464
 
   
 $
124,134
 
   
 $
55,854
 
   
 $
10,476
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
38
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
毛额和净额
               
    
数额：
               
    
负债
   
未抵消的毛金额
     
    
在会议上提交了报告
   
在的声明中
     
    
的声明
   
财务状况
     
    
金融
   
金融
   
现金和抵押品
     
    
条件
   
文书：(A)
   
已承诺
   
净资产金额
负债
            
独立的衍生品
   
$
97,974
 
   
$
97,300
 
   
$
8
 
   
$
666
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
毛额和净额
               
    
数额：
   
未抵销的总金额
     
    
提交的资产
   
在的声明中
     
    
在声明中
   
财务状况
     
    
金融部
   
金融
   
现金和抵押品
     
    
条件
   
文书：(A)
   
已收到
   
净资产金额
资产
            
独立的衍生品
   
$
190,079
 
   
$
107,330
 
   
$
49,532
 
   
$
33,217
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
毛额和净额
               
    
数额：
               
    
负债
   
未抵消的毛金额
     
    
在会议上提交了报告
   
在的声明中
     
    
的声明
   
财务状况
     
    
金融
   
金融
   
现金和抵押品
     
    
条件
   
文书：(A)
   
已承诺
   
净资产金额
负债
            
独立的衍生品
   
$
90,635
 
   
$
87,777
 
   
$
625
 
   
$
2,233
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
列报金额包括可依法强制执行的总净额结算协议，以及作为抵押品而收取或质押的金融工具。作为抵押品收到或质押的金融工具抵消了衍生交易对手的风险敞口，但不会减少资产负债表的净敞口。
 
39
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
独立衍生负债计入简明综合财务状况表内的应付帐款、应计开支及其他负债。独立衍生资产计入简明综合财务状况表内的其他资产。下表列出了其他资产的组成部分：
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
3月31日，
 
  
12月31日，
 
 
  
2024
 
  
2023
 
家具、设备和租赁改良
  
 $
952,577
 
  
 $
937,355
 
减去：累计折旧
  
 
(417,903
) 
  
 
(394,602
) 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
家具、设备和租赁装修，净值
  
 
534,674
 
  
 
542,753
 
预付费用
  
 
314,873
 
  
 
207,886
 
独立的衍生品
  
 
163,664
 
  
 
170,890
 
其他
  
 
59,416
 
  
 
23,319
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
  1,072,627
 
  
 $
  944,848
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
名义上的汇集安排
出于现金管理的目的，Blackstone与金融机构有名义上的现金池安排。这些安排允许根据同一金融机构存款的总现金余额提取现金。现金支取不能超过存款现金余额总额。存款现金和透支的净余额被用作计算净利息、支出或收入的基础。截至2024年3月31日，与现金汇集安排有关的总存款现金余额为#美元995.32000万美元，抵销并报告了所附透支净额#美元959.31000万美元。
11.借款
下表列出了Blackstone截至2024年3月31日和2023年12月31日的每笔借款及其账面价值和公允价值。借款计入简明综合财务状况表内的应付贷款。每份优先票据均透过Blackstone的间接附属公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.以折扣价发行。优先票据由发行日起计息，每半年或每年支付拖欠利息。有抵押借款按面值发行，自发行之日起计息，并按季度支付拖欠利息。CLO应付票据按季支付拖欠利息。
 
40
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
  
2024年3月31日
 
  
2023年12月31日
 
 
  
携带
 
  
公平
 
  
携带
 
  
公平
 
描述
  
价值
 
  
价值
 
  
价值
 
  
价值
 
黑石集团经营性借款
  
      
  
      
  
      
  
      
高级注释(A)
  
      
  
      
  
      
  
      
2.000%，到期 5/19/2025
  
 $
328,618
 
  
 $
317,401
 
  
 $
336,005
 
  
 $
324,778
 
1.000%，到期 10/5/2026
  
 
649,429
 
  
 
607,196
 
  
 
664,085
 
  
 
620,864
 
3.150%，到期 10/2/2027
  
 
298,572
 
  
 
281,337
 
  
 
298,476
 
  
 
283,059
 
5.900%，到期 11/3/2027
  
 
595,678
 
  
 
616,194
 
  
 
595,411
 
  
 
625,158
 
1.625%，到期 8/5/2028
  
 
645,646
 
  
 
566,209
 
  
 
645,406
 
  
 
566,508
 
1.500%，到期 4/10/2029
  
 
651,823
 
  
 
590,558
 
  
 
666,655
 
  
 
601,272
 
2.500%，到期 1/10/2030
  
 
493,819
 
  
 
434,280
 
  
 
493,573
 
  
 
431,005
 
1.600%，到期 3/30/2031
  
 
496,562
 
  
 
390,120
 
  
 
496,447
 
  
 
391,955
 
2.000%，到期 1/30/2032
  
 
789,587
 
  
 
628,088
 
  
 
789,283
 
  
 
633,153
 
2.550%，到期 3/30/2032
  
 
495,788
 
  
 
413,915
 
  
 
495,670
 
  
 
410,755
 
6.200%，到期 4/22/2033
  
 
892,061
 
  
 
948,303
 
  
 
891,899
 
  
 
962,037
 
3.500%，到期 6/1/2034
  
 
509,849
 
  
 
541,291
 
  
 
521,549
 
  
 
536,319
 
6.250%，到期 8/15/2042
  
 
239,530
 
  
 
260,620
 
  
 
239,457
 
  
 
263,270
 
5.000%，到期 6/15/2044
  
 
490,045
 
  
 
458,045
 
  
 
489,975
 
  
 
464,560
 
4.450%，到期 7/15/2045
  
 
344,728
 
  
 
295,243
 
  
 
344,691
 
  
 
297,486
 
4.000%，到期 10/2/2047
  
 
291,204
 
  
 
229,914
 
  
 
291,149
 
  
 
233,685
 
3.500%，到期 9/10/2049
  
 
392,481
 
  
 
288,116
 
  
 
392,436
 
  
 
294,608
 
2.800%，到期 9/30/2050
  
 
394,140
 
  
 
247,376
 
  
 
394,103
 
  
 
252,008
 
2.850%，到期 8/5/2051
  
 
543,357
 
  
 
344,674
 
  
 
543,317
 
  
 
352,457
 
3.200%，到期 1/30/2052
  
 
987,470
 
  
 
686,310
 
  
 
987,401
 
  
 
696,740
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
10,530,387
 
  
 
9,145,190
 
  
 
10,576,988
 
  
 
9,241,677
 
其他(B)
  
      
  
      
  
      
  
      
有担保借款，到期10/27/2033
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
  
 
19,949
 
有担保借款，到期1/29/2035
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
  
 
20,000
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
10,570,336
 
  
 
9,185,139
 
  
 
10,616,937
 
  
 
9,281,626
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石综合基金的借款
  
      
  
      
  
      
  
      
CLO应付票据（c）
  
 
169,835
 
  
 
169,835
 
  
 
687,122
 
  
 
687,122
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 
169,835
 
  
 
169,835
 
  
 
687,122
 
  
 
687,122
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
  
 $
10,740,171
 
  
 $
9,354,974
 
  
 $
11,304,059
 
  
 $
9,968,748
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值层次结构中的第二级。
(b)
有担保借款，到期 10/27/2033利率为 7.64%和有担保借款，到期 1/29/2035利率为 7.64%.有担保借款的本金将在期限内支付，还款金额取决于为每次借款提供担保的基础资产的表现。基础资产的还款金额仅限于履行有担保借款义务。截至2024年3月31日，为两项有担保借款提供担保的资产的公允价值等于美元48.51000万美元。
(c)
CLO应付票据的到期日范围从 2025年6月至2037年1月并且有效利率为 8.25截至2024年3月31日的%。一部分未偿借款由次级票据组成，这些票据没有合同利率，而是从CLO工具的超额现金流中支付分配。
 
41
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
截至2024年3月31日，借款的计划本金支付如下：
 
    
黑石集团
   
 借贷 
     
    
运营中

 借贷 
   
已整合

黑石投资基金
   
总计

 借贷 
2024
   
 $
—
 
   
$
—
 
   
$
—
 
2025
   
 
331,924
 
   
 
—
 
   
 
331,924
 
2026
   
 
653,447
 
   
 
—
 
   
 
653,447
 
2027
   
 
911,589
 
   
 
—
 
   
 
911,589
 
2028
   
 
664,090
 
   
 
—
 
   
 
664,090
 
此后
   
 
8,136,900
 
   
 
180,131
 
   
 
8,317,031
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
10,697,950
 
   
 $
180,131
 
   
 $
10,878,081
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
12.所得税
Blackstone的递延所得税净资产主要与以下各项产生的基本差异有关：
升级式
某些资产在转换为公司时的税基，以及创始人和合伙人正在进行的单位交换普通股。截至2024年3月31日，Blackstone没有就递延所得税资产记录重大估值拨备。
Blackstone受到美国国税局和其他税务机关的审查，在这些地方，Blackstone拥有重要的业务运营，如英国，以及纽约州和纽约市等多个州和地方司法管辖区。审查中的纳税年度因司法管辖区而异。Blackstone预计这些审计的完成不会对其财务状况产生实质性影响，但可能会对特定时期的经营业绩产生重大影响，具体取决于该时期的经营业绩。百仕通认为，就额外评估的可能性而言，为未确认的税收优惠确定的负债是足够的。未确认税收优惠余额可能在未来12个月内发生变化；然而，无法合理估计未确认税收优惠总额的预期变化及其对Blackstone未来12个月有效税率的影响。
截至2024年3月31日，以下是主要备案司法管辖区及其各自接受审查的最早开放纳税期：
 
管辖权
  
年
 
联邦制
   
 
2020
 
纽约市
   
 
2009
 
纽约州
   
 
2016
 
英国
   
 
2011
 
 
42
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
13.每股收益和股东权益
每股收益
截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月的每股普通股基本和稀释净利润计算如下：
 
                        
                        
 
  
截至三个月
 
  
3月31日，
 
  
2024
  
2023
                                                 
普通股每股净收益计算
      
可归因于Blackstone Inc.的净收入，基本和稀释
   
 $
847,386
 
   
 $
85,812
 
  
 
 
 
   
 
 
 
已发行股份/单位
      
加权平均普通股基本流通股
   
 
759,798,537
 
   
 
746,064,922
 
未归属递延限制普通股加权平均股
   
 
459,107
 
   
 
579,007
 
  
 
 
 
   
 
 
 
加权平均普通股流通股，稀释
   
 
 760,257,644
 
   
 
 746,643,929
 
  
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股净收益
      
基本信息
   
 $
1.12
 
   
 $
0.12
 
  
 
 
 
   
 
 
 
稀释
   
 $
1.11
 
   
 $
0.11
 
  
 
 
 
   
 
 
 
普通股每股宣布的股息（a）
   
 $
0.94
 
   
 $
0.91
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
宣布的股息反映了每次分配的宣布的日历日期。
在计算Blackstone Holdings合伙企业单位交换对每股普通股净利润的稀释效应时，Blackstone认为，由于消除了
非控制性
Blackstone Holdings的权益，包括任何税务影响。假设的转换可能会稀释Blackstone Inc.的活动。以前从未归因于
非控制性
利息或如果由于假设的转换而导致税率变化。
下表总结了截至2024年和2023年3月31日止三个月的反稀释证券：
 
                                                 
    
三个月后结束

3月31日，
    
2024
   
2023
加权平均黑石控股合伙单位
   
 
 457,917,611
 
   
 
 462,949,870
 
股份回购计划
2021年12月7日，黑石董事会授权回购至多美元2.0200亿股普通股和黑石控股合伙企业。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
截至2024年3月31日的三个月内，Blackstone回购了 0.72000万股普通股，总成本为$88.4 万截至2023年3月31日的三个月内，Blackstone回购了 1.02000万股普通股，总成本为$90.1 万截至2024年3月31日，该计划下剩余可供回购的金额为美元668.41000万美元。
有资格获得股息和分派的股份
截至2024年3月31日，有权参与股息和分配的普通股和Blackstone Holdings合伙企业单位的总股份如下：
 
    
股份/单位
未偿还普通股
   
 
722,263,433
 
未归属的参股普通股
   
 
36,912,993
 
  
 
 
 
参股普通股合计
   
 
759,176,426
 
参与Blackstone Holdings的合伙单位
   
 
457,490,143
 
  
 
 
 
  
 
 1,216,666,569
 
  
 
 
 
14.基于股权的薪酬
黑石集团已向其高级董事总经理授予股权薪酬。
非合作伙伴
专业人士，
非专业人士
以及Blackstone修订和重述的2007年股权激励计划（“股权计划”）下的选定外部顾问。股权计划允许授予期权、股票增值权或其他股票奖励（股份、限制性股份、普通股限制性股份、普通股延期限制性股份、普通股的幻影限制性股份或其他全部或部分基于普通股股份或Blackstone Holdings合伙企业单位的公允价值的股份奖励）其中可能包含某些服务或性能要求。截至2024年1月1日，Blackstone有能力授予 173,443,452根据股权计划购买股份。
截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月，Blackstone记录的赔偿费用为美元320.71000万美元和300万美元277.4分别与其基于股权的奖励有关，相应的税收优惠为#亿美元。65.31000万美元和300万美元39.3分别为2.5亿美元和2.5亿美元。
截至2024年3月31日，有美元2.8与未归属奖励有关的估计未确认补偿支出，包括有业绩条件的补偿，其中很可能满足业绩条件。这一成本预计将在加权平均期内确认3.7三年了。
已归属和未归属流通股总额，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股递延限制股1,216,634,747截至2024年3月31日。发行在外的幽灵股总数为 77,083截至2024年3月31日。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
截至2024年3月31日，Blackstone未归属股权奖励的状况以及2024年1月1日至2024年3月31日期间的变化摘要如下：
 
     
                        
      
                        
      
                        
      
                        
      
                        
      
                        
  
 
  
黑石控股
  
黑石公司
 
  
 
 
 
  
股权结算奖
  
现金结算奖
 
  
 
 
加权的-
  
 
 
加权的-
  
 
 
加权的-
 
  
 
 
平均值
  
延期
 
平均值
  
 
 
平均值
 
  
伙伴关系
 
授予日期
  
限售股
 
授予日期
  
幻影
 
授予日期
未归属股份/单位
  
单位
 
公允价值
  
普通股
 
公允价值
  
股票
 
公允价值
余额，2023年12月31日
  
 
4,585,893
 
 
$
38.94
 
  
 
36,456,644
 
 
$
86.05
 
  
 
85,447
 
 
$
114.50
 
授与
  
 
—
 
 
 
—
 
  
 
1,708,994
 
 
 
130.25
 
  
 
7,362
 
 
 
128.09
 
既得
  
 
(268,682
) 
 
 
33.25
 
  
 
(2,839,811
) 
 
 
88.53
 
  
 
(7,100
) 
 
 
128.09
 
被没收
  
 
(35,431
) 
 
 
46.58
 
  
 
(597,142
) 
 
 
88.20
 
  
 
(15,130
) 
 
 
128.09
 
 
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
余额，2024年3月31日
  
 
4,281,780
 
 
$
39.23
 
  
 
34,728,685
 
 
$
88.04
 
  
 
70,579
 
 
$
128.49
 
 
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
  
 
 
 
 
      
预计将归属的股份/单位
截至2024年3月31日，以下未归属的股份和单位在预期没收后预计将归属：
 
           
加权的-
           
平均值
           
服务期
    
股份/单位
     
以年为单位
Blackstone Holdings合伙单位
   
 
4,430,851
 
   
0.5
普通股的递延限制性股票
   
 
31,480,104
 
   
2.7
  
 
 
     
 
股权奖励总额
   
 
  35,910,955
 
   
2.5
  
 
 
     
 
幻影股份
   
 
60,171
 
   
2.8
  
 
 
     
 
15.关联方交易
关联应收账款和应付款
应收联营公司和应付联营公司包括以下内容：
 
                                                 
    
3月31日，
   
12月31日，
    
2024
   
2023
应由关联公司支付
      
管理费、绩效收入、可报销费用和其他应收账款
非整合
实体和投资组合公司
   
 $
3,824,853
 
   
 $
3,638,948
 
应收若干
非控制性
利益持有者和Blackstone员工
   
 
794,877
 
   
 
720,743
 
以前分配的业绩分配的潜在追回应计项目
   
 
75,494
 
   
 
106,830
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
4,695,224
 
   
 $
4,466,521
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                        
                        
 
  
3月31日，
  
12月31日，
 
  
2024
  
2023
由于附属公司
  
 
  
 
由于某些
非控制性
与应收税款协议有关的利息持有人
   
 $
1,622,694
 
   
 $
1,681,516
 
由于
非整合
实体
   
 
104,066
 
   
 
124,560
 
由于某些
非控制性
利益持有者和Blackstone员工
   
 
177,654
 
   
 
305,816
 
可能偿还以前收到的业绩分配的应计项目
   
 
231,064
 
   
 
281,518
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
2,135,478
 
   
 $
2,393,410
 
  
 
 
 
   
 
 
 
创始人、高级董事总经理、员工及其他关联方的利益
创始人、高级董事总经理、员工和某些其他关联方直接或通过合并实体酌情投资于合并Blackstone基金。这些投资通常受到优惠管理费和绩效分配或激励费安排的约束。截至2024年3月31日和2023年12月31日，此类投资总计为美元1.73亿美元和3,000美元1.7 分别为十亿。他们在可赎回的净利润中的份额
非控制性
和
非控制性
合并实体的权益合计达$31.91000万美元和300万美元22.2 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为百万美元。
或有还款担保
Blackstone及其已收到业绩分配分配的人员已保证在Blackstone或其人员未能履行其追回义务(如果有)的范围内，就分配给此类基金普通合伙人的超额业绩分配向结转基金支付若干次(受上限限制)的超额业绩分配。对以前收到的业绩分配的潜在偿还应计金额是指之前支付给Blackstone Holdings和
非控制性
如果套利基金根据其标的投资截至2024年3月31日的公允价值清算，则需要向Blackstone基金偿还的利息持有人。见附注16。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)。”
应收税金协议
黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，从前身所有者手中购买了前身业务的权益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以将其Blackstone Holdings Partnership Units换成Blackstone普通股
一对一
基础。收购及随后的交换预计将导致Blackstone Holdings有形和无形资产的税基增加，从而减少Blackstone在未来需要支付的税额。
Blackstone已与每个前身所有者签订了应收税款协议，并已与收购Blackstone Holdings Partnership Units的高级董事总经理和其他人签署了其他应收税款协议，并将继续执行。这些协议规定由公司纳税人向这些业主支付85公司纳税人实际实现的美国联邦、州和地方所得税中现金节省金额的%，这是由于上述税基的增加以及与签订这些应收税款协议有关的某些其他税收优惠。就应收税项协议而言，所得税中节省的现金将通过比较公司纳税人的实际所得税负债与公司纳税人若没有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及无形资产的课税基准及公司纳税人没有订立应收税项协议而须支付的该等税项的金额来计算。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
假设有关税法未来没有重大变动，而公司纳税人赚取足够的应课税收入，以实现资产摊销增加所带来的全部税务利益，则根据应收税项协议(应向收款人征税)的预期未来付款合计为$。1.6在接下来的几年里15 年的
税后
这些估计付款的净现值总额为#美元。488.81000万美元假设15%折扣率并使用Blackstone与预计收到福利时间相关的最新预测。根据应收税款协议就后续交换支付的未来付款将是这些金额之外的。应收税款协议项下的付款不以继续拥有Blackstone股权为条件
首次公开募股前
业主和上文提到的其他人。
因将Blackstone Holdings Partnership单位交换为Blackstone普通股而增加的税基所导致的递延税项资产金额、由此产生的以资产负债表日的Blackstone所有权百分比重新计量的递延税项资产净值、因应收税款协议产生的未来付款而应付联属公司的款项以及由此产生的合伙人资本调整，均计入收购所有权权益。
非控制性
补充披露中的利益持有人
非现金
现金流量表合并报表中的投资和融资活动。
其他
百仕通与其投资组合中的一些公司开展业务，并代表它们开展业务；所有此类安排都是在谈判的基础上达成的。
此外，请参阅注16。“承诺和或有事项-或有事项-担保”，了解有关为员工持有的某些贷款向贷款机构提供担保的信息。
16.承诺和意外情况 
承付款
投资承诺
黑石集团拥有美元4.7截至2024年3月31日的投资承诺，包括对Blackstone基金的一般合伙人资本金承诺、对其他基金的有限合伙人资本金承诺以及Blackstone本金投资承诺，包括贷款承诺。合并后的黑石基金签署了#美元的投资承诺。324.2截至2024年3月31日的10亿美元，其中包括206.5在完成收购的过程中，有1.8亿美元签署了对投资组合公司收购的投资承诺。
或有事件
担保
Blackstone的某些合并房地产基金为与其投资组合公司的持续业务活动和/或收购相关的第三方付款提供担保。没有直接求助于黑石来履行此类义务。在要求标的基金履行担保义务的情况下，黑石投资于此类基金的资本面临风险。综合房地产基金提供担保的风险投资总额为#美元。32.0截至2024年3月31日，为1.2亿美元。
Blackstone Holdings Partners为员工持有的某些贷款提供担保，用于投资Blackstone基金或成员对Blackstone Europe LLP(前身为Blackstone Group International Partners in LLP)的出资。截至2024年3月31日的担保金额为美元。76.01000万美元。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
战略风险投资
2022年12月和2023年1月，黑石进入
长期
与加州大学董事会(“UC Investments”)的战略合资企业(“UC战略合资企业”)，机构投资者认购了$
4.5
在截至2023年3月31日的三个月内，持有Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)I类股票1,000亿股。UC战略合资企业提供瀑布结构，UC Investments获得
11.25
美元的年化净回报率目标百分比
4.5
15亿英镑投资于英国退欧股票，并从其投资中获利。这一目标回报虽然不能得到保证，但得到了黑石承诺的美元的支持。
1.1
截至认购日其在Breit的持有量为20亿美元，包括Blackstone就此收到的任何增值或股息。根据UC战略合资企业，Blackstone有权获得
5
UC Investments对收到的任何超过目标回报的回报支付%的现金。资产或负债按公允价值确认，未来潜在债务上限为Blackstone就上述安排质押的资产的公允价值。截至2024年3月31日，质押资产的公允价值为
1.1
30亿美元，确认的总负债为$
646.0
1000万美元。
诉讼
Blackstone可能会不时卷入与其业务开展相关的诉讼和索赔。黑石的业务也受到广泛的监管，这可能会导致针对黑石的监管程序。
只有当该等事项出现可能并可合理估计的或有损失时，Blackstone才会就法律程序承担责任。在这种情况下，可能会出现超过应计金额的损失。尽管无法保证此类法律行动的结果，但根据管理层已知的信息，Blackstone并无任何与任何当前法律诉讼或索赔相关的未计负债，这些负债或索赔将个别或整体对其运营结果、财务状况或现金流产生重大影响。
2017年12月，肯塔基州退休制度(KRS)的8名养老金计划成员代表KRS向肯塔基州联邦富兰克林县巡回法院提起衍生品诉讼(即《梅伯里行动》)。Mayberry诉讼指控KRS投资于三只对冲基金的基金，包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.管理的一只基金，违反了受托责任和其他违反肯塔基州法律的行为。起诉书中点名了30多名被告，其中包括黑石集团(Blackstone Group Inc.)、BLP、黑石董事长兼首席执行官斯蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman)和J·汤米尔森·希尔(J.Tomilson Hill)
时任首席执行官
BLP(统称为“Blackstone被告”)。2020年7月，肯塔基州最高法院因原告缺乏资格，指示巡回法院驳回诉讼。
在Blackstone被告和其他人的反对下，2020年12月，巡回法院允许肯塔基州联邦总检察长(“AG”)介入Mayberry诉讼。2023年4月，肯塔基州上诉法院裁定，尽管肯塔基州最高法院指示驳回，巡回法院仍越权允许AG进行干预。因此，肯塔基州上诉法院撤销了巡回法院输入的所有命令，但驳回梅伯里诉讼中最初的衍生品申诉的命令除外。AG要求肯塔基州最高法院对上诉法院的裁决进行酌情审查的动议被驳回，2024年2月，肯塔基州巡回法院正式驳回了梅伯里行动。
 
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此外，大约在2020年AG采取干预行动的时候，AG单独提交了一份补充诉状，声称针对与Mayberry诉讼基本相同的被告，包括Stephen A.Schwarzman、J.Tomilson Hill和Blackstone Inc.(“2020年7月至2020年7月诉讼”)。直到2023年8月，AG才采取2020年7月至2020年7月的行动，当时AG提交了一份基本相同的修订起诉书，2023年9月，被点名的被告提出驳回。2023年11月，AG再次修改其起诉书，将BLP-此前在2020年7月的行动中没有被点名-添加为额外的被告，BLP随后于2023年12月提交了驳回动议。
2024年3月31日，在驳回动议悬而未决的同时，AG第三次提出修改其诉状，首次在这起诉讼中寻求对Blackstone被告提出违约索赔。2024年4月8日，法院批准了AG的修订动议。被告于2024年4月23日提出动议，要求罢工第三次修改后的起诉书。2024年5月1日，法院驳回了Blackstone被告的驳回动议，以及大多数其他被告的驳回动议，以及被告提出的罢免第三次修订起诉书的动议。
同样在2024年4月8日，AG对相同的被告提起了新的诉讼，以满足诉讼时效(2024年4月诉讼)的规定目的，该诉讼声称与2020年7月诉讼中第三次修改后的申诉实质上相同的违约索赔。2024年5月1日，法院根据检察官的动议合并了2020年7月行动和2024年4月行动。
2022年8月，KRS被勒令披露，2022年9月，KRS确实披露了KRS聘请的一家律师事务所在2021年准备的一份报告，该律师事务所负责对诉讼背后的投资活动进行调查。根据这份报告，调查人员没有发现任何违反受托责任或非法活动的行为。[BLP]与KRS对BLP的尽职调查和保留或KRS对BLP的持续投资有关。该报告援引了KRS员工在投资期间的同期通信，承认BLP正在超过KRS的回报基准，BLP为KRS提供的负月数比任何可比的流动性市场都要少得多。[h]就像杀死了它。
2021年1月，Mayberry诉讼中的某些前原告对Blackstone被告和Mayberry诉讼中点名的其他被告提起了单独的诉讼(“Taylor I”)，声称指控与Mayberry诉讼中的指控基本相似，并在2021年7月修改了他们的起诉书，增加了集体诉讼指控。被告将泰勒一世转移到美国肯塔基州东区地区法院，2022年3月，地区法院将泰勒一世停职，等待AG的诉讼得到解决。
2021年8月，KRS的一群成员-包括那些向泰勒一世提起诉讼的人-向富兰克林县巡回法院(泰勒二世)提起了一项新的诉讼，针对Blackstone被告、Mayberry行动中点名的其他被告以及KRS的其他官员。提交的申诉与泰勒一世和梅伯里行动案中的申诉基本相似。2022年7月，大多数被告(包括黑石被告)提出驳回诉讼。2024年5月1日，法院驳回了Blackstone被告的驳回动议，以及大多数其他被告的驳回动议。
2022年5月，主审法官回避了梅伯里行动和泰勒二世，案件被重新分配给富兰克林县巡回法院的另一名法官。
2021年4月，AG向富兰克林县巡回法院提起诉讼，起诉BLP和其他梅伯里诉讼中的基金经理被告。这一行动试图让KRS与基金经理之间的认购协议中的某些条款被宣布为违反了肯塔基州宪法。2022年3月，巡回法院向AG和2023年12月确认的上诉法院授予即决判决。2024年3月6日，BLP向肯塔基州最高法院提交了一项酌情审查动议，目前该动议正在审理中。
Blackstone仍然认为之前针对Blackstone的诉讼是完全没有根据的，并打算积极进行辩护。
 
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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
2021年7月，BLP对与KRS有关联的被告提起违约诉讼，指控Mayberry诉讼和宣判诉讼违反了双方关于KRS与BLP投资的认购协议。诉讼要求赔偿，包括法律费用和针对上述诉讼进行辩护所产生的费用。2022年4月，巡回法院在不影响重新立案的情况下驳回了BLP的申诉，理由是该行动尚未成熟，可以做出裁决。2023年5月，上诉法院确认了巡回法院在不妨碍BLP以成熟度为由驳回其申诉的决定。2023年8月，BLP向肯塔基州最高法院提交了自由裁量审查动议，并于2024年2月获得批准。简报会预计将于2024年6月结束。
2022年10月，作为对私募股权和其他投资咨询公司的扫荡的一部分，美国证券交易委员会向我们发送了一份请求，要求我们提供与保留包括短信在内的某些类型的电子商务通信有关的信息，根据某些美国证券交易委员会规则，这些信息可能需要保留。我们正在继续与美国证券交易委员会合作，并已开始与美国证券交易委员会工作人员讨论可能解决这一调查的问题。我们截至2024年3月31日的三个月的财务业绩包括与此事相关的估计负债的应计项目。
或有债务(追回)
如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。然而，实际的追回负债通常要到基金寿命结束时才会变现，但某些Blackstone基金除外，这些基金可能有临时的追回负债。套利基金的寿命，包括为财务报告而记录的潜在追回债务的负债，包括预期的可用延期，目前预计将在以下几个时间点到期：2032。在特定情况下，可进一步延长此类条款。
为了财务报告的目的，在适用时，普通合伙人记录了对一些套利基金有限合伙人的潜在追回义务的负债，原因是基金剩余投资的未实现价值发生变化，以及基金的普通合伙人以前曾收到关于此类基金已实现投资的业绩分配分配。
下表按分部列出了追回义务：
 
                     
                     
                     
                     
                     
                     
 
  
2024年3月31日
  
2023年12月31日
 
  
 
  
当前和
  
 
  
 
  
当前版本和
  
 
 
  
黑石集团
  
原
  
 
  
黑石集团
  
原
  
 
细分市场
  
持有量
  
人事部(A)
  
总计(B)
  
持有量
  
人事部(A)
  
总计(B)
                                                                                                                                   
房地产
   
 $
128,972
 
   
 $
62,812
 
   
 $
191,784
 
   
 $
145,435
 
   
 $
90,337
 
   
 $
235,772
 
私募股权
   
 
26,387
 
   
 
12,415
 
   
 
38,802
 
   
 
29,046
 
   
 
16,231
 
   
 
45,277
 
信用保险公司
   
 
211
 
   
 
267
 
   
 
478
 
   
 
207
 
   
 
262
 
   
 
469
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
 $
155,570
 
   
 $
75,494
 
   
 $
231,064
 
   
 $
174,688
 
   
 $
106,830
 
   
 $
281,518
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
黑石控股(Blackstone Holdings)与现任和前任员工之间的追回划分，是基于一只基金持有的单个投资的表现，而不是基于一只基金的表现。
(b)
道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注15。“关联方交易--关联企业应收账款和应付账款--应付给关联企业。”
对于私募股权、房地产和某些信用保险基金，在发生现金追回义务的情况下，支付给现任和前任Blackstone员工的部分业绩分配将保存在单独的账户中。这些单独的帐户不包括在精简的
年度合并财务报表
 
50
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
黑石集团
，除非独立账户中持有的资产的一部分可以分配给对冲基金的合并Blackstone基金。2024年3月31日，美元1.01,000亿美元存放在单独的账户中，目的是履行现任和前任人员的任何追回义务，如果此类付款是
必填项。
在……里面
根据合伙协议的条款，根据合伙协议的条款，大部分压力/不良资产、夹层和阿尔法信贷战略基金向Blackstone支付的业绩分配大幅推迟。这种延期减少了在发生现金追回义务时将资金存放在单独账户中的需要。
如果在2024年3月31日，黑石的套利基金持有的所有投资都被认为一文不值，管理层认为这种可能性很小，那么受潜在追回影响的业绩分配金额将为$6.5 十亿，在一个
税后
根据（如适用），Blackstone Holdings可能承担美元的责任6.1 如果现任和前任Blackstone员工拖欠其应承担的责任，那么价值10亿美元，而管理层也认为这种可能性很小。
17. 分部报告
黑石集团通过以下四个渠道开展另类资产管理业务
细分市场：
 
 
•
 
房地产-Blackstone的房地产部门主要包括对机会主义房地产基金、Core+房地产基金和房地产债务策略的管理。
 
•
 
私募股权-Blackstone的私募股权部门包括管理旗舰企业私募股权基金、行业和专注于地理位置的企业私募股权基金、核心私募股权基金、机会主义投资平台、基金的二级基金业务、专注于基础设施的基金、生命科学投资平台、成长型股权投资平台、为符合条件的个人投资者提供Blackstone私募股权投资能力的投资平台、面向合格高净值投资者的多资产投资计划和资本市场服务业务。
 
•
 
信用保险-Blackstone的信用保险部门主要由Blackstone信用保险组成，分为三个总体战略：私人企业信贷、流动企业信贷以及基础设施和资产信贷。此外，该细分市场还包括一个专注于保险公司的平台，以及一个公开交易的能源基础设施、可再生能源和主有限合伙企业投资平台。
 
•
 
多资产投资-2024年第一季度生效，我们的对冲基金解决方案部门更名为“多资产投资”。多资产投资分为两个主要平台：绝对回报和多策略。此外，该细分市场还包括一项GP Stakes业务。
这些
业务细分因其不同的投资策略而有所区别。每个部门的收入主要来自管理费和所管理资产的投资回报。
分部可分配收益是Blackstone的分部盈利能力指标，用于制定经营决策和评估Blackstone四个分部的业绩。
部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的部门是在取消合并Blackstone基金、消除Blackstone合并经营伙伴关系中的非控股所有权权益、取消无形资产摊销以及删除与交易相关和非经常性项目的基础上列报的。与交易相关的非经常性项目产生于公司行为，包括收购、资产剥离、Blackstone的首次公开募股以及非经常性损益或其他费用(如果有的话)。它们主要包括基于股权的补偿费用、或有对价的收益和损失。
 
51
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
应收税金协议“的主要影响因素包括财务安排、应收税金协议余额因税法变更或类似事件而产生的变动、交易成本、与该等公司行动相关的损益、非经常性损益或其他影响期间间可比性且不能反映Blackstone经营业绩的费用。
就分部报告而言，分部可分配收益与其主要组成部分、与费用相关的收益和净变现一起列报。费用相关收益用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。净变现是已实现的本金投资收入和已实现的业绩收入减去已实现的业绩补偿之和。绩效分配和奖励费用一起列报，统称为绩效收入或绩效薪酬。
细分演示
下表显示了Blackstone的财务数据四截至2024年3月31日以及截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三个月。
 
                                                                                              
    
2024年3月31日，三个月结束
    
真实
  
私
  
贷方和
  
多资产
  
总计
    
地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
细分市场
管理和咨询费，净额
           
基地管理费
   
  $
694,179
 
  
  $
450,283
 
  
  $
370,998
 
  
  $
129,270
 
  
  $
1,644,730
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
29,190
 
  
 
26,149
 
  
 
9,790
 
  
 
1,809
 
  
 
66,938
 
管理费抵销
   
 
(2,930
) 
  
 
(267
) 
  
 
(892
) 
  
 
(8
) 
  
 
(4,097
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
720,439
 
  
 
476,165
 
  
 
379,896
 
  
 
131,071
 
  
 
1,707,571
 
与费用相关的业绩收入
   
 
129,958
 
  
 
—
 
  
 
165,543
 
  
 
—
 
  
 
295,501
 
与费用相关的补偿
   
 
(174,569
) 
  
 
(157,392
) 
  
 
(181,337
) 
  
 
(40,779
) 
  
 
(554,077
) 
其他运营费用
   
 
(89,762
) 
  
 
(86,879
) 
  
 
(85,530
) 
  
 
(26,807
) 
  
 
(288,978
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
586,066
 
  
 
231,894
 
  
 
278,572
 
  
 
63,485
 
  
 
1,160,017
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
49,967
 
  
 
446,455
 
  
 
15,120
 
  
 
24,851
 
  
 
536,393
 
已实现的绩效补偿
   
 
(21,863
) 
  
 
(218,938
) 
  
 
(5,445
) 
  
 
(6,778
) 
  
 
(253,024
) 
已实现本金投资收益(亏损)
   
 
2,193
 
  
 
22,208
 
  
 
3,597
 
  
 
(18,060
) 
  
 
9,938
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现总额
   
 
30,297
 
  
 
249,725
 
  
 
13,272
 
  
 
13
 
  
 
293,307
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
  $
616,363
 
  
  $
481,619
 
  
  $
291,844
 
  
  $
63,498
 
  
  $
1,453,324
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
细分资产
   
  $
12,846,955
 
  
  $
13,761,878
 
  
  $
7,607,377
 
  
  $
2,615,141
 
  
  $
36,831,351
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
52
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                                                              
    
截至2023年3月31日的三个月
    
真实
  
私
  
贷方和
  
多资产
  
总计
    
地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
细分市场
管理和咨询费，净额
           
基地管理费
   
  $
705,387
 
  
  $
451,610
 
  
  $
326,779
 
  
  $
135,771
 
  
  $
1,619,547
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
20,561
 
  
 
14,784
 
  
 
8,451
 
  
 
1,914
 
  
 
45,710
 
管理费抵销
   
 
(10,457
) 
  
 
(1,310
) 
  
 
(1,101
) 
  
 
(2
) 
  
 
(12,870
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
715,491
 
  
 
465,084
 
  
 
334,129
 
  
 
137,683
 
  
 
1,652,387
 
与费用相关的业绩收入
   
 
20,748
 
  
 
—
 
  
 
127,496
 
  
 
—
 
  
 
148,244
 
与费用相关的补偿
   
 
(137,610
) 
  
 
(161,626
) 
  
 
(163,999
) 
  
 
(45,736
) 
  
 
(508,971
) 
其他运营费用
   
 
(74,181
) 
  
 
(76,763
) 
  
 
(74,238
) 
  
 
(26,466
) 
  
 
(251,648
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
524,448
 
  
 
226,695
 
  
 
223,388
 
  
 
65,481
 
  
 
1,040,012
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
11,096
 
  
 
499,322
 
  
 
125,181
 
  
 
5,927
 
  
 
641,526
 
已实现的绩效补偿
   
 
(3,165
) 
  
 
(232,934
) 
  
 
(56,772
) 
  
 
(3,153
) 
  
 
(296,024
) 
已实现本金投资收益
   
 
2,224
 
  
 
32,889
 
  
 
6,009
 
  
 
2,569
 
  
 
43,691
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现总额
   
 
10,155
 
  
 
299,277
 
  
 
74,418
 
  
 
5,343
 
  
 
389,193
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
 
$
534,603
 
  
  $
525,972
 
  
  $
297,806
 
  
  $
70,824
 
  
  $
1,429,205
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部总额的分类
下表将截至2024年和2023年3月31日的三个月的总分部收入、费用和可分配收益与其等效的GAAP指标以及截至2024年3月31日的总资产进行了对账：
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
收入
     
GAAP总收入
   
  $
3,687,828
 
  
  $
1,381,845
 
减：未实现业绩收入（a）
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
减：未实现本金投资（收益）损失（b）
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
减：利息及股息收入（c）
   
 
(97,839
) 
  
 
(95,101
) 
减：其他收入（d）
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
合并的影响（e）
   
 
(106,874
) 
  
 
(58,987
) 
交易相关和
非复发性
项目（f）
   
 
(449
) 
  
 
4,788
 
段间剔除
   
 
396
 
  
 
687
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总分部收入（g）
   
  $
2,549,403
 
  
  $
2,485,848
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
53
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
费用
     
GAAP支出总额
   
  $
1,790,407
 
  
  $
1,189,345
 
减：未实现业绩分配补偿（h）
   
 
(180,900
) 
  
 
313,249
 
减：基于股权的薪酬（i）
   
 
(317,779
) 
  
 
(268,134
) 
减：利息
   
 
(107,640
) 
  
 
(104,209
) 
合并的影响（e）
   
 
(25,949
) 
  
 
(56,674
) 
无形资产摊销（k）
   
 
(7,333
) 
  
 
(11,341
) 
交易相关和
非复发性
项目（f）
   
 
(52,646
) 
  
 
(3,833
) 
行政费用调整（l）
   
 
(2,477
) 
  
 
(2,447
) 
段间剔除
   
 
396
 
  
 
687
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部费用合计(M)
   
  $
1,096,079
 
  
  $
1,056,643
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
其他收入
     
GAAP其他收入合计
   
  $
(17,767
) 
  
  $
65,856
 
合并的影响（e）
   
 
17,767
 
  
 
(65,856
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部其他收入合计
   
 
$
—
 
  
  $
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
计提税前收入
     
未计税前的GAAP收入总额
   
  $
1,879,654
 
  
  $
258,356
 
减：未实现业绩收入（a）
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
减：未实现本金投资（收益）损失（b）
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
减：利息及股息收入（c）
   
 
(97,839
) 
  
 
(95,101
) 
减：其他收入（d）
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
加上：未实现的绩效分配补偿(H)
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
加：基于股权的薪酬(一)
   
 
317,779
 
  
 
268,134
 
加：利息支出(J)
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
合并的影响（e）
   
 
(63,158
) 
  
 
(68,169
) 
无形资产摊销（k）
   
 
7,333
 
  
 
11,341
 
交易相关和
非复发性
项目（f）
   
 
52,197
 
  
 
8,621
 
行政费用调整（l）
   
 
2,477
 
  
 
2,447
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
  $
1,453,324
 
  
  $
1,429,205
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
54
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                        
    
自.起
    
 3月31日， 
    
2024
总资产
   
美国公认会计准则总资产
   
  $
39,706,302
 
合并的影响（e）
   
 
(2,874,951
) 
  
 
 
 
分部资产总额
   
  $
36,831,351
 
  
 
 
 
 
分部基础列报收入和支出的基础是对Blackstone管理的投资基金进行反合并，并不包括无形资产和与交易相关的
非复发性
物品。
(a)
这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。
(b)
此调整按分部剔除未实现本金投资收入（亏损）。
(c)
这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。
(d)
这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2024年和2023年3月31日的三个月，GAAP基础上的其他收入为美元44.82000万美元和$(14.2
)，并包括$44.52000万美元和$(14.7)汇兑收益(损失)分别为百万美元。
(e)
这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括取消
黑石集团的
对这些基金的利息，从Blackstone基金偿还某些费用中扣除的收入，这些费用根据GAAP列报，但从管理和咨询费中扣除，净额计入总分部措施，以及与持有的Blackstone合并经营伙伴关系的所有权相关的金额
非控制性
兴趣。
(f)
这一调整剔除了与交易相关的和非经常性项目，这些项目不在Blackstone的部门报告中。与交易相关的非经常性项目产生于公司行为，包括收购、资产剥离、Blackstone的首次公开募股以及非经常性损益或其他费用(如果有的话)。该等损益主要包括基于权益的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本、与该等公司行动相关的损益，以及影响期间与期间可比性而非反映Blackstone经营业绩的非经常性损益或其他费用。在截至2024年3月31日的三个月里，这一调整包括取消估计的法律事项负债的应计项目。
(g)
部门总收入由以下部分组成：
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
   
2023
部门管理和咨询费合计，净额
   
  $
1,707,571
 
   
  $
1,652,387
 
与业绩相关的分部费用收入总额
   
 
295,501
 
   
 
148,244
 
总部门已实现业绩收入
   
 
536,393
 
   
 
641,526
 
分部已实现本金投资收益合计
   
 
9,938
 
   
 
43,691
 
  
 
 
 
   
 
 
 
部门总收入
   
  $
2,549,403
 
   
  $
2,485,848
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(h)
这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。
(i)
此调整按分部移除基于股权的薪酬。
(j)
本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。
(k)
这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。
 
55
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
(l)
此调整增加了一笔金额，相当于按季度向Blackstone Holdings合伙单位的某些持有人收取的行政费。根据GAAP，管理费作为资本出资入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
(m)
部门支出总额由以下各项组成：
 
                        
                        
 
  
截至三个月
 
  
3月31日，
 
  
2024
  
2023
                                                 
分段费相关薪酬合计
   
  $
554,077
 
  
  $
508,971
 
全部门已实现绩效补偿
   
 
253,024
 
  
 
296,024
 
分部其他运营费用合计
   
 
288,978
 
  
 
251,648
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部费用总额
   
  $
1,096,079
 
  
  $
1,056,643
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合计细分部分的对账
下表将总分部的组成部分与截至2024年和2023年3月31日的三个月的简明合并运营报表中报告的等效GAAP指标进行了核对：
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
管理和咨询费，净额
     
公认会计原则
   
  $
1,727,148
 
  
  $
1,658,315
 
分段调整(A)
   
 
(19,577
) 
  
 
(5,928
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
  $
1,707,571
 
  
  $
1,652,387
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP已实现业绩收入与分部费用相关的业绩收入总额
     
公认会计原则
     
奖励费
   
  $
179,341
 
  
  $
142,876
 
投资收入-已实现绩效分配
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
831,858
 
  
 
789,770
 
总细分市场
     
减去：已实现的业绩收入
   
 
(536,393
) 
  
 
(641,526
) 
分段调整(B)
   
 
36
 
  
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
  $
295,501
 
  
  $
148,244
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
56
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP薪酬相对于分部费用相关薪酬总额的比例
     
公认会计原则
     
补偿
   
  $
794,803
 
  
  $
716,285
 
奖励费补偿
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
已实现的绩效分配补偿
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
1,127,404
 
  
 
1,076,360
 
总细分市场
     
减：已实现的绩效薪酬
   
 
(253,024
) 
  
 
(296,024
) 
减：基于股权的补偿-与费用相关的补偿
   
 
(313,400
) 
  
 
(265,154
) 
减：股权薪酬-绩效薪酬
   
 
(4,379
) 
  
 
(2,980
) 
分段调整(C)
   
 
(2,524
) 
  
 
(3,231
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
  $
554,077
 
  
  $
508,971
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
GAAP一般、行政和其他费用占其他营业费用总额的比例
     
公认会计原则
   
  $
369,950
 
  
  $
273,394
 
分段调整(D)
   
 
(80,972
) 
  
 
(21,746
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
  $
288,978
 
  
  $
251,648
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已实现的业绩收入
     
公认会计原则
     
奖励费
   
  $
179,341
 
  
  $
142,876
 
投资收入-已实现绩效分配
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
831,858
 
  
 
789,770
 
总细分市场
     
减去：与费用相关的绩效收入
   
 
(295,501
) 
  
 
(148,244
) 
分段调整(B)
   
 
36
 
  
 
—
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
  $
536,393
 
  
  $
641,526
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
57
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已实现的绩效补偿
     
公认会计原则
     
奖励费补偿
   
 $
73,707
 
  
 $
63,281
 
已实现的绩效分配补偿
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
公认会计原则
   
 
332,601
 
  
 
360,075
 
总细分市场
     
减去：与费用相关的绩效薪酬(E)
   
 
(75,198
) 
  
 
(61,071
) 
减：股权补偿-绩效补偿
   
 
(4,379
) 
  
 
(2,980
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
253,024
 
  
 $
296,024
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
已实现本金投资收益
     
公认会计原则
   
 $
78,597
 
  
 $
108,058
 
分段调整(F)
   
 
(68,659
) 
  
 
(64,367
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
总细分市场
   
 $
9,938
 
  
 $
43,691
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
分部基准以分拆Blackstone管理的投资基金为基础呈现收入和费用，不包括无形资产的摊销、基于股权的奖励和交易相关的费用
非复发性
物品。
(a)
指(1)从合并中剔除的合并Blackstone基金赚取的管理费净额加回的收入，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入，该等费用根据公认会计原则列报，但扣除管理及咨询费后，按总分部措施计算净额。
(b)
代表从合并黑石基金赚取的业绩收入中增加的收入，这些收入在合并中已被淘汰。
(c)
表示删除未记录在合计段度量中的与交易相关的项目和非经常性项目。
(d)
指(1)剔除未计入总分部措施的交易相关及非经常性项目，(2)扣除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支根据公认会计原则呈列毛收入，但在总分部措施中净额计入管理及顾问费，以及(3)减少相当于按季向某些Blackstone Holdings Partnership Units持有人收取的行政费用，这笔费用在GAAP下记为资本贡献，但在Blackstone的分部列报中反映为其他营运开支的减少。在截至2024年3月31日的三个月中，这一调整包括取消估计的法律事项负债的应计项目。
(e)
与费用相关的绩效薪酬可以包括基于与费用相关的绩效收入的股权薪酬。
(f)
代表(1)从合并中注销的Blackstone综合基金赚取的主要投资收入(包括一般合伙人收入)的回补，以及(2)与非控股权益持有的Blackstone综合经营合伙企业所有权相关的金额的扣除。
 
58
目录表
黑石公司
简明合并财务报表附注(未经审计)-续
(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)
 
 
18. 后续活动
自2024年3月31日以来，没有任何事件需要在简明合并财务报表中确认或披露。
 
59
目录表
项目 1A。未经审计的财务状况表补充列报
黑石公司
未经审计的财务状况合并报表
(千美元)
 
 
                                                                                                   
    
2024年3月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
运营中
  
黑石集团
   
重新分类，并
    
    
伙伴关系
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
资产
          
现金和现金等价物
   
 $
2,504,471
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,504,471
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
—
 
  
 
167,711
 
   
 
—
 
  
 
167,711
 
投资
   
 
23,188,344
 
  
 
3,458,911
 
   
 
(724,965
) 
  
 
25,922,290
 
应收帐款
   
 
194,374
 
  
 
4,928
 
   
 
—
 
  
 
199,302
 
应由关联公司支付
   
 
4,727,182
 
  
 
15,219
 
   
 
(47,177
) 
  
 
4,695,224
 
无形资产，净额
   
 
192,227
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
192,227
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
1,072,303
 
  
 
324
 
   
 
—
 
  
 
1,072,627
 
使用权资产
   
 
805,454
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
805,454
 
递延税项资产
   
 
2,256,794
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
2,256,794
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
36,831,351
 
  
 $
3,647,093
 
   
 $
(772,142
) 
  
 $
39,706,302
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债与权益
          
应付贷款
   
 $
10,570,336
 
  
 $
169,835
 
   
 $
—
 
  
 $
10,740,171
 
由于附属公司
   
 
2,027,046
 
  
 
157,799
 
   
 
(49,367
) 
  
 
2,135,478
 
应计薪酬和福利
   
 
5,378,212
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,378,212
 
经营租赁负债
   
 
951,648
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
951,648
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
1,954,381
 
  
 
68,978
 
   
 
—
 
  
 
2,023,359
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
20,881,623
 
  
 
396,612
 
   
 
(49,367
) 
  
 
21,228,868
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合并实体中可赎回的非控股权益
   
 
9
 
  
 
934,996
 
   
 
—
 
  
 
935,005
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
权益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
额外实收资本
   
 
6,190,142
 
  
 
714,885
 
   
 
(714,885
) 
  
 
6,190,142
 
留存收益
   
 
796,201
 
  
 
7,890
 
   
 
(7,890
) 
  
 
796,201
 
累计其他综合收益(亏损)
   
 
(36,884
) 
  
 
5,602
 
   
 
—
 
  
 
(31,282
) 
合并实体中的非控股权益
   
 
3,794,570
 
  
 
1,587,108
 
   
 
—
 
  
 
5,381,678
 
黑石控股的非控股权益
   
 
5,205,683
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,205,683
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
15,949,719
 
  
 
2,315,485
 
   
 
(722,775
) 
  
 
17,542,429
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
36,831,351
 
  
 $
3,647,093
 
   
 $
(772,142
) 
  
 $
39,706,302
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
60
目录表
黑石公司
未经审计的财务状况合并报表-续
(千美元)
 
 
 
                                                                                                   
    
2023年12月31日
    
已整合
  
已整合
     
    
运营中
  
黑石集团
   
重新分类，并
    
    
伙伴关系
  
基金(A)
   
淘汰
  
已整合
                   
资产
          
现金和现金等价物
   
 $
2,955,866
 
  
 $
—
 
   
 $
—
 
  
 $
2,955,866
 
黑石基金和其他公司持有的现金
   
 
—
 
  
 
316,197
 
   
 
—
 
  
 
316,197
 
投资
   
 
22,595,236
 
  
 
4,319,483
 
   
 
(768,097
) 
  
 
26,146,622
 
应收帐款
   
 
186,370
 
  
 
6,995
 
   
 
—
 
  
 
193,365
 
应由关联公司支付
   
 
4,498,250
 
  
 
13,901
 
   
 
(45,630
) 
  
 
4,466,521
 
无形资产，净额
   
 
201,208
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
201,208
 
商誉
   
 
1,890,202
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
1,890,202
 
其他资产
   
 
944,078
 
  
 
770
 
   
 
—
 
  
 
944,848
 
使用权资产
   
 
841,307
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
841,307
 
递延税项资产
   
 
2,331,394
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
2,331,394
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总资产
   
 $
36,443,911
 
  
 $
4,657,346
 
   
 $
(813,727
) 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债与权益
          
应付贷款
   
 $
10,616,937
 
  
 $
687,122
 
   
 $
—
 
  
 $
11,304,059
 
由于附属公司
   
 
2,273,008
 
  
 
220,758
 
   
 
(100,356
) 
  
 
2,393,410
 
应计薪酬和福利
   
 
5,247,766
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
5,247,766
 
经营租赁负债
   
 
989,823
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
989,823
 
应付账款、应计费用和其他负债
   
 
1,886,086
 
  
 
391,172
 
   
 
—
 
  
 
2,277,258
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总负债
   
 
21,013,620
 
  
 
1,299,052
 
   
 
(100,356
) 
  
 
22,212,316
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
合并实体中可赎回的非控股权益
   
 
9
 
  
 
1,179,064
 
   
 
—
 
  
 
1,179,073
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
权益
          
普通股
   
 
7
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
7
 
系列I优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
第二系列优先股
   
 
—
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
—
 
额外实收资本
   
 
6,175,190
 
  
 
701,792
 
   
 
(701,792
) 
  
 
6,175,190
 
留存收益
   
 
660,734
 
  
 
11,579
 
   
 
(11,579
) 
  
 
660,734
 
累计其他综合收益(亏损)
   
 
(36,175
) 
  
 
17,042
 
   
 
—
 
  
 
(19,133
) 
合并实体中的非控股权益
   
 
3,728,438
 
  
 
1,448,817
 
   
 
—
 
  
 
5,177,255
 
黑石控股的非控股权益
   
 
4,902,088
 
  
 
—
 
   
 
—
 
  
 
4,902,088
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
总股本
   
 
15,430,282
 
  
 
2,179,230
 
   
 
(713,371
) 
  
 
16,896,141
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
负债和权益总额
   
 $
36,443,911
 
  
 $
4,657,346
 
   
 $
(813,727
) 
  
 $
40,287,530
 
  
 
 
 
  
 
 
 
   
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
黑石综合基金由以下基金组成：
Blackstone Annex Onshore Fund L.P.
黑石地平线基金有限公司
 
61
目录表
BTD CP Holdings
黑石错位基金
BEPIF（聚合器）SCSp
BX Shipston SCSp
Blackstone Private Equity Strategies Fund L.P. *
黑石私募股权策略基金SICAV *
Blackstone Private Equity Strategies Fund（Master）FCP*
Clover Credit Partners CLO III，Ltd.
贝斯沃特公园CLO，LTD.*
皮布尔斯公园CLO，LTD.*
私募股权并肩投资工具
房地产并肩投资工具
多资产投资并列投资工具。
*仅截至2023年12月31日合并
项目 2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
以下讨论和分析应结合黑石集团的S简明合并财务报表和本季度报告中包含的相关附注阅读
表格10-Q。
在本报告中，所提及的“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指Blackstone Inc.及其合并子公司。
我们的业务
黑石集团是全球最大的另类资产管理公司。我们的收入来自根据与基金、基金投资者和基金投资组合公司的合同安排赚取的费用(包括管理、交易和监管费)，以及资本市场服务。我们也投资于我们管理的基金，我们有权按比例获得基金收入的一部分(也就是“按比例分配”)。除了按比例分配，并假设实现了某些投资回报，我们有权获得不成比例的收入分配，否则可分配给有限责任合伙人，通常称为附带权益(“业绩分配”)。在某些结构中，我们从投资基金获得基于实现特定投资回报的合同激励费(“激励费”，与业绩分配一起称为“业绩收入”)。我们的收入构成将根据市场状况和我们经营的不同业务的周期性而有所不同。Blackstone基金产生的净投资收益和投资收入受标的投资业绩以及整体市场状况的影响。公允价值受到我们投资组合公司和其他投资的基本面、它们所在行业、整体经济和其他市场状况变化的影响。
我们的业务分为四个细分市场：
房地产
我们的房地产业务是全球房地产投资的领先者。我们的房地产部门作为一项全球一体化业务运营，在全球范围内进行投资，包括在美洲、欧洲和亚洲。我们的房地产投资团队寻求利用我们的全球专业知识和存在，为我们的投资者创造有吸引力的风险调整后回报。
我们的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)业务地域多元化，目标是广泛的机会性房地产和房地产相关投资。BREP平台包括全球基金以及专门专注于欧洲或亚洲投资的基金。BREP寻求按主题投资于高质量资产，专注于我们在全球经济和人口趋势推动下看到超大增长潜力的领域。BREP在世界各地的物流、数据中心、租赁住房、酒店、写字楼和零售物业以及各种房地产运营公司方面进行了大量投资。
 
62
目录表
我们的核心+房地产战略主要通过永久资本工具在全球范围内投资于实质上稳定的房地产。我们的核心+房地产策略包括(A)我们的Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，专注于美洲、欧洲和亚洲的优质资产；(B)我们的非上市REIT、Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)和Blackstone European Property Income(“BEPIF”)工具，为注重收入的个人投资者提供主要在美洲和欧洲的机构优质房地产。
我们的Blackstone房地产债务策略(“BREDS”)平台主要瞄准与房地产相关的债务投资机会。BREDS投资于公开和非公开市场，主要是在美国和欧洲。BREDS的规模和投资授权使其能够为借款人提供各种贷款选择，为我们的投资者提供投资选择，包括商业房地产和夹层贷款、住宅抵押贷款池和流动房地产相关债务证券。BREDS平台包括高收益房地产债务基金、流动性房地产债务基金和在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。
私募股权
我们的私募股权部门包括我们的企业私募股权业务，其中包括：(A)我们的全球私募股权基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)；(B)我们专注于行业的基金，包括我们专注于能源和能源转型的基金Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)；(C)我们专注于亚洲的私募股权基金Blackstone Capital Partners Asia；以及(D)我们的核心私募股权基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我们的私募股权部门还包括(A)我们的机会主义投资平台，它可以灵活地投资于资产类别、行业和地理位置，Blackstone Tactical Opportunities(“战术机会”)，(B)我们的二级基金业务，Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我们专注于基础设施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我们的生命科学投资平台Blackstone Life Science(“BXLS”)，(E)我们的成长型股权投资平台Blackstone Growth(“BXG”)，(F)为符合条件的个人投资者提供Blackstone的私募股权投资能力的投资平台Blackstone私募股权策略基金计划(“BXPE基金计划”)，(G)为符合条件的高净值投资者提供的多资产投资计划，通过单一承诺Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)和(H)我们的资本市场服务业务Blackstone Capital Markets(“BXCM”)提供对Blackstone某些关键非流动性投资策略的敞口。
我们是私募股权投资的全球领先者。我们的公司私募股权投资业务在全球范围内从事跨行业的交易。它努力通过投资于伟大的业务来创造价值，在这些业务中，我们的资本、战略洞察力、全球关系和运营支持可以推动转型。公司私募基金的投资策略和核心主题在预期或响应全球经济、当地市场、监管、资本流动和地缘政治趋势的变化时不断发展。我们寻求构建具有明确定义的收购后价值创造战略的差异化投资组合。同样，我们寻求能够产生强劲无杠杆回报的投资，而不考虑进入或退出周期的时机。
BCEP追求对拥有持久业务的高质量公司进行以控制为导向的投资，并寻求提供比传统私募股权更低的风险和更长的持有期。
Strategy Opportunities追求一种主题驱动、机会主义的投资策略。我们灵活的全球授权使我们能够发现不同资产类别、行业和地理位置的差异化机会，并在这些机会背后进行投资，经常使用结构来产生诱人的风险调整后回报。战术机会能够在任何市场环境下将重点动态地转移到最具吸引力的机会上，结合业务在构建复杂交易方面的专业知识，使战术机会能够投资于有吸引力的市场领域，通常是通过提供下行保护和保持上行回报的证券。
 
63
目录表
战略合作伙伴是一家全面的基金解决方案提供商。作为二级投资者，它从寻求流动性的原始持有者手中收购优质私募基金的权益。战略合作伙伴专注于基础基金的一系列机会，如私募股权、房地产、基础设施、风险和增长资本、信贷和其他类型的基金，以及普通合伙人主导的交易和与金融赞助商的主要投资和联合投资。战略合作伙伴还为单独管理的账户客户提供投资咨询服务，这些客户投资于私人基金和联合投资中的一级和二级投资。
BIP的目标是在所有基础设施行业，包括能源基础设施、交通运输、数字基础设施以及供水和废物领域，实现核心+、核心和公私合作投资的多元化组合，主要集中在美国。BIP采用纪律严明、运营密集型的投资方法进行投资，寻求对大型基础设施资产应用长期购买并持有战略，重点是实现稳定的长期资本增值和可预测的年度现金流收益。
BXLS在生命科学领域的公司和产品的整个生命周期内进行投资。BXLS主要专注于在制药、生物技术和医疗技术领域对生命科学产品的后期临床开发进行投资。
BXG寻求通过投资于充满活力的成长期业务，提供有吸引力的风险调整后回报，重点放在消费者、消费技术、企业解决方案、金融服务和医疗保健行业。
BXPE基金计划主要投资于私下协商的股权导向型投资，利用Blackstone私募股权平台的人才和投资能力，为符合条件的个人投资者创造具有吸引力的跨地域和跨行业多元化的另类投资组合。
信用保险公司
自2024年1月1日起，我们的企业信贷(前身为Blackstone Credit或BXC)、基于资产的金融和保险(“保险平台”，以及前身为Blackstone Insurance Solutions或BIS)部门整合为一个新部门，即Blackstone Credit&Insurance(“BXCI”)。BXCI为其客户和借款人提供涵盖企业和资产以及投资级和非投资级私人信贷的全面解决方案。BXCI是世界上最大的信用导向型管理公司和CLO管理公司之一。BXCI的信贷平台管理或分咨询的基金的投资组合主要由非投资级和投资级公司的贷款和证券组成，这些公司分布在整个资本结构中，包括优先债务、次级债务、优先股和普通股。
BXCI分为三个主要的信贷投资战略：私人企业信贷、流动企业信贷以及基础设施和资产信贷。私营企业信贷战略包括夹层和直接贷款基金以及压力/困境战略。直接贷款基金包括黑石私人信贷基金(“BCRED”)和黑石担保贷款基金(“BXSL”)，两者均为业务发展公司(“BDC”)。流动性企业信用策略包括CLO、封闭式基金、开放式基金、系统策略和独立管理账户。基于基础设施和资产的信贷战略包括我们的私募战略、能源战略(包括可持续资源平台)和基于资产的融资战略，这些战略侧重于以实物或金融抵押品担保的私人发起的、以收入为导向的信贷资产。
我们的保险平台专注于为保险公司的一般账户提供全面的投资管理服务，寻求提供定制化和多元化的投资组合，其中包括对Blackstone管理的产品和策略的配置，以及Blackstone的私人信贷发起能力。通过这个平台，我们为客户提供量身定制的投资组合建设和战略资产配置，寻求产生
 
64
目录表
符合客户目标的风险管理、资本效率高的回报、多元化和保本。我们也通过单独管理的账户或通过对某些保险专用基金和特殊目的载体的资产进行子管理来为客户提供类似的服务。通过保险平台，我们目前为包括Corebridge Financial Inc.、Everlake Life Insurance Company、Fidelity I&Guaranty Life Insurance Company和Resolve Life Group等在内的客户管理资产。
此外，我们的信用保险部门还包括一个由嘉实基金顾问有限责任公司(“嘉实”)管理的平台，该平台主要投资于北美公开交易的能源基础设施、可再生能源和持有中游能源资产的主有限合伙企业。自2024年第二季度起，嘉实将被纳入多资产投资部门。
多资产投资
自2024年第一季度起，我们的对冲基金解决方案部门更名为“多资产投资”。我们的多资产投资部门寻求通过投资策略来增加投资者的资产，这些投资策略旨在主要通过公开市场提供引人注目的风险调整后回报。黑石多资产投资(“BXMA”)是全球最大的可自由支配的对冲基金配置商。BXMA分为两个主要平台：绝对回报和多策略。绝对回报旨在跨多个市场环境追求一致、高效和多样化的回报。绝对回报管理广泛的混合和定制基金解决方案、种子业务和注册基金，通过每日流动性产品提供替代资产解决方案。多策略旨在通过机会主义的、资产类别不可知的投资，包括结构性风险转移和股权资本市场策略，产生强劲的风险调整后回报。我们的多资产投资部门还包括我们的GP Stakes业务(“GP Stakes”)，目标是在全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人中进行少数股权投资，重点是提供经常性年度现金流收益和长期资本增值的组合。自2024年第二季度起，GP Stakes将被纳入私募股权部门。
营商环境
Blackstone的业务受到金融市场状况和美国经济状况的重大影响，欧洲，亚洲，以及世界其他地方，在较小程度上。
2024年第一季度，大多数主要股市都出现了升值。全球经济增长在经历了多年的利率上升后，预计2024年金融状况将会放松，因此保持了弹性。在美国，S标准普尔500指数第一季度的总回报率为10.6%，大多数行业都表现出了广泛的强势。股市波动加剧，芝加哥期权交易所波动率指数在本季度上升4.5%，至13.0，但仍低于历史平均水平，在过去12个月下降30%。大宗商品价格涨跌互现，西德克萨斯中质原油价格上涨16%，至每桶83.17美元，而Henry Hub天然气价格在本季度下跌30%，至每桶1.76美元。
在信贷市场，S杠杆贷款指数第一季度上涨了2.5%，瑞士信贷高收益债券指数上涨了1.7%。高收益息差较第四季度环比收紧43个基点，而发行量较2023年第一季度增长117%。
美国资本市场活动在第一季度普遍反弹，首次公开募股(IPO)交易量较2023年第一季度增长196%，同期宣布的并购交易量增长79%。
为了继续努力降低通胀，全球主要央行在第一季度维持了限制性货币政策。在欧洲，欧洲央行将存款利率维持在4.00%，上一次上调利率是在2023年第三季度，利率上调了25个基点。欧元区3月份通货膨胀率同比放缓至2.4%，
 
65
目录表
2022年10月的峰值为10.6%，低于2023年12月的2.9%。在美国，继2023年四次加息后，美联储在2024年第一季度将联邦基金目标区间维持在5.25%-5.50%不变。通货膨胀率已从峰值大幅下降，尽管最近几个月下降的速度有所放缓。3月份，美国消费者价格指数同比上涨3.5%，低于2022年6月的9.1%，但高于2023年12月3.4%的同比涨幅。由于通货膨胀率仍高于2%的长期目标，美联储已表示，在对通胀路径更有信心之前，它不打算降低联邦基金目标区间。2024年第一季度，10年期美国国债收益率上升32个基点，至4.2%，截至2024年4月26日，10年期美国国债收益率在季度末进一步上升至4.66%。与此同时，三个月期伦敦银行同业拆息在第一季度下降了3个基点，至5.56%，但随后在2024年4月26日回升至5.59%。
尽管受到利率上升的影响，美国经济在第一季度继续表现出强劲和弹性。3月份的失业率为3.8%，尽管在季度结束后上升到3.9%，但仍保持在接近历史低位的水平，与冠状病毒大流行之前的2020年初持平。3月份工资同比增长4.1%，零售额同比增长4.0%。在制造业方面，2024年3月ISM制造业采购经理人指数从2023年第四季度的47.1上升至50.3，这是自2022年第四季度以来美国制造业首次扩张。
经济共识预测表明，随着时间的推移，经济增长将继续减速，金融状况最终将有所缓解。地缘政治动荡，包括中东和乌克兰的战争，增加了环境的进一步不确定性。短期内，经济和市场状况可能仍将保持复杂和动态。
 
66
目录表
组织结构
下面的简化图描述了我们目前的组织结构。该图并未描述我们的所有附属公司，包括透过其持有所述若干附属公司的中间控股公司。
 

主要财务指标及指标
我们使用某些财务指标和关键运营指标来管理我们的业务，因为我们相信这些指标衡量了我们投资活动的生产率。本公司根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制综合财务报表。见“--财务报表--简明合并财务报表附注--附注：--重要会计政策摘要”和“--关键会计政策”。我们的关键非公认会计准则财务指标以及运营指标和指标如下所述。
可分配收益
可分配收益来自Blackstone部门公布的业绩。可分配收益用于评估Blackstone股东的业绩和可供分红的金额，这些股东包括Blackstone员工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合伙人。可分配收益是分部可分配收益加上净利息和股息收入(亏损)减去税款和相关应付款的总和。可分配收益不包括未实现的活动，是从其最直接可比的GAAP衡量税项拨备(收益)前的收入(亏损)得出并对账的，但不等同于此。有关可分配收益的对账，请参阅“-非GAAP财务衡量标准”。
 
67
目录表
净利息及股息收入（亏损）按分部基准呈列，等于利息及股息收入减去利息支出，并就Blackstone Funds合并的影响以及与应收税款协议相关的利息支出进行调整。
税项及相关税项代表经调整后的GAAP税项拨备总额，以仅包括按税项拨备（利益）前收入（亏损）计算的当期税项拨备（利益），并包括应收税项协议项下的应付款项。此外，计算税项及相关税项及可分派盈利时所使用的现行税项拨备反映公司可就若干开支项目扣减的利益，而该等开支项目并不包括在分部可分派盈利及分部可分派盈利总额的基本计算内，例如基于股权的补偿费用及若干交易相关及非经常性项目，而该等项目存在现行税项拨备或利益。影响隐含所得税拨备的经济假设和方法与根据GAAP计算Blackstone合并运营报表的当期所得税拨备时使用的方法和假设相同，但不包括资产剥离和应计税项或有事项以及在支付或收到时反映的退款的影响。管理层认为，在计算可分配利润时，包括应收税款协议项下的应付款项并利用上述调整的当期所得税拨备是有意义的，因为它增加了各期间之间的可比性，并更准确地反映了可分配给股东的利润。
分部可分配盈利
部门可分配收益是Blackstone的部门盈利能力指标，用于制定运营决策和评估Blackstone四个部门的业绩。Blackstone认为，对股东来说，审查管理层在评估部门业绩时使用的指标是有用的。部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的部门是在取消合并Blackstone基金、消除Blackstone合并经营伙伴关系中的非控股所有权权益、取消无形资产摊销以及删除与交易相关和非经常性项目的基础上列报的。与交易相关的非经常性项目产生于公司行为，包括收购、资产剥离、Blackstone的首次公开募股以及非经常性损益或其他费用(如果有的话)。它们主要包括基于权益的补偿费用、或有代价安排的损益、应收税金协议余额因税法变化或类似事件而发生的变化、与这些公司行动相关的交易成本、损益以及影响期间间可比性且不能反映Blackstone经营业绩的非经常性损益。分部可分配收益不包括未实现的活动，来自并与其最直接可比的GAAP衡量税项拨备(收益)前的收入(亏损)进行协调，但不等同于此。有关部门可分配收益的对账，请参阅“-非GAAP财务衡量标准”。
实现净额按分部列示，为已实现投资本金收入和已实现业绩收入（指已实现业绩收入，不包括与费用相关的业绩收入）减去已实现业绩薪酬（指已实现业绩薪酬，不包括与费用相关的业绩薪酬和基于股权的业绩薪酬）之和。
已实现绩效报酬反映了向我们某些专业人士支付的已实现绩效报酬总额的增加，超出了根据之前授予他们的相关绩效计划参与百分比分配给他们的金额。预计2024年全年，费用相关补偿将减少当年额外绩效补偿总额。截至2024年3月31日的三个月内，已实现绩效薪酬总计增加了2500万美元，费用相关薪酬减少了1630万美元。已实现绩效薪酬和费用相关薪酬的这些变化减少了净实现，增加了费用相关收益，并对拨备前收入（福利）产生了负面影响
 
68
目录表
截至2024年3月31日的三个月的税收和可分配收益。这些变化预计不会影响截至2024年12月31日的年度的税前收益(福利)和可分配收益。这些变化对2023年的个别季度产生了影响，但没有影响截至2023年12月31日的年度的税前收益(福利)和可分配收益。
费用相关收益
手续费相关收益是一项绩效指标，用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。Blackstone认为，与费用相关的收益对股东很有用，因为它提供了对Blackstone业务中不依赖于变现活动的部分的盈利能力的洞察。与费用相关的收益等于管理和咨询费(扣除管理费用减少和抵消后的净额)加上与费用相关的业绩收入，减去(A)按分部计算的与费用相关的薪酬和(B)其他运营费用。手续费相关收益是根据其最直接的可比公认会计原则计量税项拨备(利益)前的收入(亏损)而衍生和调节的，但不等同于此。有关费用相关收益的对账，请参阅“-非公认会计准则财务指标”。
费用相关报酬按分部呈列，指与（a）管理及咨询费净额及（b）费用相关表现收入直接相关的报酬开支（不包括股本报酬），称为费用相关表现报酬。
费用相关绩效收入是指永续资本绩效收入的已实现部分，该部分（a）按经常性基准计量和收取，以及（b）不依赖于基础投资的实现事件。
其他营运开支按分部列报，等于一般、行政及其他开支，经调整以(A)扣除因公司行动(包括收购、资产剥离、Blackstone首次公开发售、非经常性损益或其他费用，如有)而产生的交易相关及非经常性项目，(B)扣除Blackstone基金报销的某些开支，而这些开支是从Blackstone分部陈述的管理及顾问费净额中扣除的，以及(C)生效按季向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
调整后未计利息、税项、折旧及摊销前盈利
调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(“调整后EBITDA”)是一项用于评估Blackstone部门业绩的补充指标，可用于评估其偿还借款的能力。调整后的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部计算的利息支出，(B)税项和相关应付款，以及(C)折旧和摊销。经调整的EBITDA源自并与其最直接可比的GAAP税前收益(亏损)计量进行协调，但不等同于计提税项(收益)前的收益(亏损)。关于我们调整后EBITDA的对账，请参阅“-非公认会计准则财务指标”。
应计业绩收入净额
应计净业绩收入是一项非GAAP财务指标，Blackstone认为根据我们管理的基金和工具的当前投资组合，作为潜在的未来已实现业绩收入的指标，Blackstone对股东是有用的。应计绩效收入净额指Blackstone应收的应计绩效收入，扣除Blackstone应支付的相关应计绩效薪酬，不包括截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入和追回金额(如有)。应计绩效收入净额源自并对账，但不是
 
69
目录表
相当于，其最直接的可比GAAP投资衡量标准。见“--非公认会计准则财务计量”，对应计净业绩收入和附注2进行对账。“重要会计政策摘要--权益法投资”，见“简明合并财务报表附注”中“--财务报表第1项”中关于投资计算--应计业绩分配的补充资料。
运营指标
另类资产管理业务主要以管理第三方资本为主，不需要大量资本投入来支持快速增长。自成立以来，我们已制定及使用多项关键营运指标，以评估及监察我们多项另类资产管理业务的营运表现，从而监察我们创造价值策略的成效。
管理资产总额和收费收入
管理资产总额是指我们管理的资产。我们相信这一指标对股东有用，因为它代表了我们提供投资管理服务的总资本。我们管理的总资产等于以下各项的总和：
 
 
(a)
由我们的套利基金及我们管理的并行及共同投资实体持有的投资的公允价值，加上我们有权根据该等基金及实体的投资者各自的资本承诺条款向其要求的资本，包括对尚未开始其投资期的基金的资本承诺，
 
(b)
(1)我们的对冲基金、房地产债务携带基金、BPP、我们管理的某些联合投资、某些专注于信贷的基金和我们的多资产投资提款基金(在每种情况下，加上我们有权从这些基金的投资者那里要求的资本，包括尚未开始其投资期的承诺)和(2)我们的对冲基金的基金、我们的多资产投资注册投资公司、Breit和BEPIF，
 
(c)
我们根据独立管理账户管理的资产的投入资本、公允价值或资产净值，
 
(d)
在再投资期间，我们的CLO的未偿债务和股本金额，
 
(e)
在再投资期后，我们的CLO的抵押资产（包括本金现金）的总面值，
 
(f)
我们以信贷为重点的注册投资公司和BDC的资产总额或净额（包括适用的杠杆），
 
(g)
BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，
 
(h)
根据我们的基金的某些信贷融资可借入的任何金额。
我们的套利基金是基于承诺的提款结构性基金，不允许投资者在选举时赎回他们的利益。我们的对冲基金、对冲基金、类似对冲基金的基金结构以及我们的房地产、信用保险和多资产投资部门中的其他开放式基金通常具有这样的结构，即允许投资者有权定期(例如，每年、每季度或每月)提取或赎回其权益，通常需要2至95天的通知，具体取决于基金和标的资产的流动性状况。在我们存在赎回权的永久资本工具中，Blackstone只有在以下情况下才有能力满足赎回请求：(A)由Blackstone或工具董事会酌情决定，或(B)只要有足够的新资本。与我们的信用保险和多资产投资部门中某些单独管理的账户相关的投资咨询协议，不包括我们保险平台中的单独管理的账户，通常可由投资者提前30至90天通知终止。我们保险平台中单独管理的账户一般只能因长期表现不佳、原因和某些其他有限情况而被终止，在每一种情况下，均受Blackstone的补救权利的约束。
 
70
目录表
管理下的收费资产是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或业绩收入。我们相信这一措施对股东是有用的，因为它提供了对我们可以赚取管理费和/或业绩收入的资本基础的洞察。我们管理的可赚取手续费的资产总和为：
 
 
(a)
对于我们的私募股权分部基金，房地产分部携带的基金包括某些BRED基金和某些多资产投资基金，根据基金的收费条款，持有的资本承诺额、剩余投资资本、公允价值、资产净值或面值，
 
(b)
对于我们以信贷为重点的套利基金，剩余投资资本（可能包括杠杆）或资产净值的金额，取决于基金的费用条款，
 
(c)
在我们管理的共同投资工具中持有的剩余投资资本或资产的公允价值，我们从中收取费用，
 
(d)
我们的对冲基金、对冲基金、BPP、由我们管理的某些共同投资、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些多资产投资提款基金的资产净值，
 
(e)
投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，
 
(f)
BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，
 
(g)
我们CLO和CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值
 
(h)
我们某些专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额(包括杠杆)或净资产(如适用的话，加上杠杆)。
我们的每个部门可能包括管理下的某些可赚取手续费的资产，我们在这些资产上赚取业绩收入，但不包括管理费。
我们对管理下的总资产和管理下的收费资产的计算可能与其他资产管理公司的计算不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。此外，我们管理的总资产的计算包括Blackstone和我们的人员对我们基金的承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否需要支付费用。我们对管理下的总资产和管理下的收费资产的定义并不是基于管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理下的总资产和管理下的收费资产的任何定义。
就我们的套息基金而言，管理资产总额包括所持投资及未催缴资本承担的公平值，而管理赚取费用资产可能包括资本承担总额或按成本计算的投资资本余额，视乎投资期是否已届满或基金的费用条款所指定。因此，在某些套息基金中，当剩余投资的总公允价值低于这些投资的成本时，管理下的赚取费用资产可能大于管理下的总资产。
 
71
目录表
永久资本
永续资本是指所管理资产中的无限期部分，即没有清算，并且在日常业务过程中不需要通过赎回要求向投资者返还资本，除非由新资本流入提供资金。永续资本包括投资者有权转换为永续资本的共同投资资本。我们认为，这一指标对股东有用，因为它代表了我们管理的资本，这些资本具有较长的持续时间，并且能够以与传统基金结构不同的方式产生经常性收入。
干粉
干粉代表可用于投资或再投资的资本金额，包括普通合伙人和员工资本，是我们可用于未来投资的资本的指标。我们认为，这一衡量标准对股东有用，因为它可以让我们深入了解Blackstone在出现投资机会时可将资本投入其中的程度。
投资表现合资格管理资产
管理下的投资表现合资格资产指按公平值计量的投资资本，包括投资期尚未开始的基金的已平仓资本，倘符合若干条件，则可赚取表现收入。我们相信，投资绩效合格资产管理对股东是有用的，因为它提供了对有潜力产生绩效收入的资本部署的深入了解。
综合经营成果
以下是对我们综合经营业绩的讨论。有关这些时期影响我们四个业务部门业绩的因素的更详细讨论（这些业务部门的列报基础是取消投资基金、消除Blackstone合并运营合作伙伴关系中的非控股所有权权益以及消除无形资产以及交易相关和非经常性项目的摊销），请参阅下文的“-部门分析”。
 
72
目录表
下表列出了截至2024年和2023年3月31日止三个月的综合经营业绩和某些关键经营指标的信息：
 
                                                                                                   
    
截至三个月
        
    
3月31日，
  
2024年与2023年
    
2024
  
2023
  
$
  
%
                  
    
(千美元)
收入
         
管理和咨询费，净额
   
$
1,727,148
 
  
$
1,658,315
 
  
$
68,833
 
  
 
4
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
奖励费
   
 
179,341
 
  
 
142,876
 
  
 
36,465
 
  
 
26
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
投资收益(亏损)
         
绩效分配
         
已实现
   
 
652,517
 
  
 
646,894
 
  
 
5,623
 
  
 
1
% 
未实现
   
 
445,943
 
  
 
(759,212
) 
  
 
1,205,155
 
  
 
N/m
 
本金投资
         
已实现
   
 
78,597
 
  
 
108,058
 
  
 
(29,461
) 
  
 
-27
% 
未实现
   
 
461,623
 
  
 
(491,417
) 
  
 
953,040
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总投资收益(亏损)
   
 
1,638,680
 
  
 
(495,677
) 
  
 
2,134,357
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
90,485
 
  
 
7,354
 
  
 
8
% 
其他
   
 
44,820
 
  
 
(14,154
) 
  
 
58,974
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总收入
   
 
3,687,828
 
  
 
1,381,845
 
  
 
2,305,983
 
  
 
167
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
费用
         
薪酬和福利
         
补偿
   
 
794,803
 
  
 
716,285
 
  
 
78,518
 
  
 
11
% 
奖励费补偿
   
 
73,707
 
  
 
63,281
 
  
 
10,426
 
  
 
16
% 
绩效分配薪酬
         
已实现
   
 
258,894
 
  
 
296,794
 
  
 
(37,900
) 
  
 
-13
% 
未实现
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
  
 
494,149
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
薪酬和福利总额
   
 
1,308,304
 
  
 
763,111
 
  
 
545,193
 
  
 
71
% 
一般、行政和其他
   
 
369,950
 
  
 
273,394
 
  
 
96,556
 
  
 
35
% 
利息支出
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
  
 
3,762
 
  
 
4
% 
基金开支
   
 
3,950
 
  
 
48,399
 
  
 
(44,449
) 
  
 
-92
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总费用
   
 
1,790,407
 
  
 
1,189,345
 
  
 
601,062
 
  
 
51
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(亏损)
         
应收税金协议负债变动
   
 
—
 
  
 
(5,208
) 
  
 
5,208
 
  
 
-100
% 
基金投资活动净收益(亏损)
   
 
(17,767
) 
  
 
71,064
 
  
 
(88,831
) 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入(亏损)合计
   
 
(17,767
) 
  
 
65,856
 
  
 
(83,623
) 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
计提税前收入
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
  
 
1,621,298
 
  
 
628
% 
税项拨备
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
235,996
 
  
 
495
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
  
 
1,385,302
 
  
 
658
% 
归因于可赎回的净损失
合并实体中的非控股权益
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
  
 
(32,969
) 
  
 
492
% 
合并实体非控股权益应占净收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
  
 
27,958
 
  
 
37
% 
可归因于黑石控股非控股权益的净收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
  
 
628,739
 
  
 
N/m
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
黑石公司的净收入。
   
$
847,386
 
  
$
85,812
 
  
$
761,574
 
  
 
887
% 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 没有意义。
 
73
目录表
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
收入
截至2024年3月31日的三个月收入为37亿美元，增加了23亿美元，而截至2023年3月31日的三个月收入为14亿美元。收入增长主要归因于投资收益(亏损)增加21亿美元，其中主要包括未实现投资收益(亏损)增加22亿美元。
未实现投资收入(亏损)增加22亿美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月的投资未实现净增值，而截至2023年3月31日的三个月的投资未实现折旧净额。主要驱动因素包括：
 
 
•
  
我们的信用保险部门增加了918.3美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月Corebridge普通股所有权的未实现增值，而截至2023年3月31日的三个月Corebridge普通股所有权的未实现折旧。
 
•
  
我们的私募股权部门增加了539.5,000,000美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月，企业私募股权投资的未实现净增值高于截至2023年3月31日的三个月。在截至2024年3月31日的三个月里，公司私募股权的账面价值增长了3.4%，而截至2023年3月31日的三个月增长了2.8%。
 
•
  
我们的房地产部门增加了538.7,000,000美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月，与截至2023年3月31日的三个月相比，核心+房地产和BREP的表现更强劲。截至2024年3月31日的三个月，Core+房地产和BREP的账面价值分别增长1.2%和0.3%，而截至2023年3月31日的三个月分别下降1.6%和0.4%。
费用
截至2024年3月31日的三个月的支出为18亿美元，增加了601.1美元，而截至2023年3月31日的三个月的支出为12亿美元。增加的主要原因是薪酬和福利总额增加了545.2美元，其中456.2美元是业绩分配薪酬增加。业绩分配薪酬增加的主要原因是投资收入(损失)增加，其中一部分薪酬是以此为依据的。
其他收入
截至2024年3月31日的三个月，其他收入(亏损)为1780万美元，减少了8360万美元，而截至2023年3月31日的三个月，其他收入(亏损)为6590万美元。其他收入(亏损)减少的主要原因是基金投资活动净收益(亏损)减少8880万美元。
基金投资活动净收益(亏损)的减少主要是由于我们的私募股权部门减少了4,260万美元，主要是由于一只基金的解除合并，以及我们的房地产部门减少了3,930万美元，主要是由于我们的综合基金投资的未实现折旧。
税项拨备
截至2024年3月31日的三个月，黑石集团的税款拨备为283.7美元，增加了236.0美元，而截至2023年3月31日的三个月为4,770万美元。这导致实际税率为15.1%和18.5%，基于我们截至2024年和2023年3月31日的三个月的税前收益分别为19亿美元和258.4美元。
 
74
目录表
与截至2023年3月31日的三个月相比，Blackstone截至2024年3月31日的三个月的有效税率有所下降，主要原因是州税收和外部基数调整的影响。
Blackstone根据通胀降低法案计算的2024年3月31日的公司替代最低税额(CAMT)负债。在美国财政部发布与CAMT解释相关的适用补充指导意见后，Blackstone将继续评估其所得税拨备的整体影响。对于截至2024年3月31日的三个月，由于根据CAMT支付的本年度税款被允许结转并在未来几年用作抵免，因此所得税拨备中没有反映CAMT的重大影响，从而产生递延税收优惠。
有关我们所得税的更多信息可在附注12中找到。本文件“第一部分 1.财务报表”“简明合并财务报表附注”中的“所得税”。
合并实体中的非控股权益
应占综合实体可赎回非控股权益的收入净额及应占综合实体非控股权益的收入净额应占综合Blackstone基金。这些项目的金额与合并Blackstone基金的表现直接不同，并在很大程度上从Blackstone Inc.的净收入中扣除了基金投资活动的其他收入(亏损)-净收益(亏损)。
Blackstone Holdings非控股权益的净收入来自Blackstone Holdings水平的税前拨备前收入，不包括基金投资活动的净收益(亏损)以及Blackstone人员与Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限责任合伙人之间的收入分配百分比，考虑了任何管理收入分配的合同安排，如应分配给Blackstone的费用。
截至2024年和2023年3月31日止三个月，分配给作为Blackstone Holdings有限合伙人的Blackstone人员和其他人的税前净收入分别为38.8%和39.4%。减少约0.6%主要是由于Blackstone Holdings Partnership Units转换为普通股股份及归属普通股股份所致。
应收税金协议负债的其他收益(亏损)和变化完全分配给Blackstone Inc.。
运营指标
管理资产总额和收费收入
以下图表汇总了按部门划分的管理下的手续费收入资产和按部门划分的管理下的总资产，然后是截至2024年3月31日、2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的活动前滚。关于如何确定管理下的资产和管理下的手续费收入资产的说明，请参阅《关键财务指标和指标-经营指标-管理下的总资产和手续费收入资产》。
 
75
目录表
 
注：
由于四舍五入，总数可能不增加。
 
76
目录表
    
截至三个月
    
2024年3月31日
  
2023年3月31日
        
私
  
贷方和
  
多资产
          
私
  
贷方和
  
多资产
    
    
房地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
总计
  
房地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
总计
                                          
    
(千美元)
管理的可产生手续费的资产
                     
期初余额
   
$
298,889,475
 
  
$
168,620,545
 
  
$
223,844,084
 
  
$
71,253,798
 
  
$
762,607,902
 
  
$
281,967,153
 
  
$
167,082,852
 
  
$
198,162,931
 
  
$
71,173,952
 
  
$
718,386,888
 
流入(A)
   
 
9,026,182
 
  
 
2,277,263
 
  
 
16,427,617
 
  
 
1,315,074
 
  
 
29,046,136
 
  
 
15,715,717
 
  
 
1,779,857
 
  
 
12,412,934
 
  
 
2,058,840
 
  
 
31,967,348
 
流出(B)
   
 
(3,174,588
) 
  
 
(217,529
) 
  
 
(2,120,474
) 
  
 
(1,287,285
) 
  
 
(6,799,876
) 
  
 
(3,741,724
) 
  
 
(144,634
) 
  
 
(3,858,030
) 
  
 
(1,383,002
) 
  
 
(9,127,390
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净流入
   
 
5,851,594
 
  
 
2,059,734
 
  
 
14,307,143
 
  
 
27,789
 
  
 
22,246,260
 
  
 
11,973,993
 
  
 
1,635,223
 
  
 
8,554,904
 
  
 
675,838
 
  
 
22,839,958
 
实现(C)
   
 
(4,103,524
) 
  
 
(1,455,310
) 
  
 
(4,038,602
) 
  
 
(384,941
) 
  
 
(9,982,377
) 
  
 
(4,493,945
) 
  
 
(2,943,918
) 
  
 
(3,231,450
) 
  
 
(324,743
) 
  
 
(10,994,056
) 
市场活动(D)(G)
   
 
946,012
 
  
 
1,379,421
 
  
 
1,714,280
 
  
 
2,486,057
 
  
 
6,525,770
 
  
 
(1,949,895
) 
  
 
(430,652
) 
  
 
3,136,537
 
  
 
984,629
 
  
 
1,740,619
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额(E)
   
$
301,583,557
 
  
$
170,604,390
 
  
$
235,826,905
 
  
$
73,382,703
 
  
$
781,397,555
 
  
$
287,497,306
 
  
$
165,343,505
 
  
$
206,622,922
 
  
$
72,509,676
 
  
$
731,973,409
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(减少)
   
$
2,694,082
 
  
$
1,983,845
 
  
$
11,982,821
 
  
$
2,128,905
 
  
$
18,789,653
 
  
$
5,530,153
 
  
$
(1,739,347
) 
  
$
8,459,991
 
  
$
1,335,724
 
  
$
13,586,521
 
增加(减少)
   
 
1
% 
  
 
1
% 
  
 
5
% 
  
 
3
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
-1
% 
  
 
4
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
年度基础管理费
                     
率（f）
   
 
0.92
% 
  
 
1.06
% 
  
 
0.65
% 
  
 
0.72
% 
  
 
0.85
% 
  
 
0.99
% 
  
 
1.09
% 
  
 
0.65
% 
  
 
0.76
% 
  
 
0.89
% 
 
    
截至三个月
    
2024年3月31日
  
2023年3月31日
        
私
  
贷方和
  
多资产
          
私
  
贷方和
  
多资产
    
    
房地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
总计
  
房地产
  
权益
  
保险
  
投资
  
总计
                                          
    
(千美元)
管理的总资产
                     
期初余额
   
$
336,940,096
 
  
$
304,038,221
 
  
$
318,915,676
 
  
$
80,298,454
 
  
$
1,040,192,447
 
  
$
326,146,904
 
  
$
288,902,142
 
  
$
279,908,030
 
  
$
79,716,001
 
  
$
974,673,077
 
流入(A)
   
 
8,089,218
 
  
 
7,359,930
 
  
 
17,194,307
 
  
 
1,398,058
 
  
 
34,041,513
 
  
 
17,045,929
 
  
 
4,556,005
 
  
 
16,589,263
 
  
 
2,168,497
 
  
 
40,359,694
 
流出(B)
   
 
(3,233,200
) 
  
 
(1,805,341
) 
  
 
(4,349,665
) 
  
 
(1,693,853
) 
  
 
(11,082,059
) 
  
 
(4,028,547
) 
  
 
(632,468
) 
  
 
(4,750,649
) 
  
 
(1,403,111
) 
  
 
(10,814,775
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净流入(流出)
   
 
4,856,018
 
  
 
5,554,589
 
  
 
12,844,642
 
  
 
(295,795
) 
  
 
22,959,454
 
  
 
13,017,382
 
  
 
3,923,537
 
  
 
11,838,614
 
  
 
765,386
 
  
 
29,544,919
 
实现(C)
   
 
(3,847,191
) 
  
 
(5,218,518
) 
  
 
(5,543,470
) 
  
 
(435,933
) 
  
 
(15,045,112
) 
  
 
(4,423,681
) 
  
 
(8,620,785
) 
  
 
(4,576,693
) 
  
 
(330,677
) 
  
 
(17,951,836
) 
市场活动(D)(H)
   
 
1,383,497
 
  
 
5,624,737
 
  
 
3,419,581
 
  
 
2,728,144
 
  
 
13,155,959
 
  
 
(2,943,267
) 
  
 
2,843,547
 
  
 
4,098,895
 
  
 
1,028,261
 
  
 
5,027,436
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
期末余额(E)
   
$
339,332,420
 
  
$
309,999,029
 
  
$
329,636,429
 
  
$
82,294,870
 
  
$
1,061,262,748
 
  
$
331,797,338
 
  
$
287,048,441
 
  
$
291,268,846
 
  
$
81,178,971
 
  
$
991,293,596
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
增加(减少)
   
$
2,392,324
 
  
$
5,960,808
 
  
$
10,720,753
 
  
$
1,996,416
 
  
$
21,070,301
 
  
$
5,650,434
 
  
$
(1,853,701
) 
  
$
11,360,816
 
  
$
1,462,970
 
  
$
16,620,519
 
增加(减少)
   
 
1
% 
  
 
2
% 
  
 
3
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
  
 
-1
% 
  
 
4
% 
  
 
2
% 
  
 
2
% 
 
77
目录表
 
(a)
流入包括出资、筹集的资本、可用资本的其他增加(可收回资本和增加的并列承诺)、购买、部门间分配和收购。
(b)
资金外流包括赎回、客户撤资和可用资本减少(到期资本、费用提取和并行承诺减少)。
(c)
变现是指从CLO返还给投资者的资产、当期收入或资本的处置或其他货币化的变现收益。
(d)
市场活动包括组合投资的已实现和未实现收益（损失）以及汇率波动的影响。
(e)
管理下的总资产和产生费用的资产在管理资产的部门中报告。
(f)
年化基本管理费费率是指年化的年初至今的基本管理费除以年初的平均值和报告期内每个季度末管理的赚取手续费的资产。
(g)
截至2024年3月31日的三个月，汇率波动对管理的手续费资产的影响分别为房地产、私募股权、信用保险、多资产投资和总部门，分别为12亿美元、9590万美元、375.0美元、283.6美元和20亿美元。截至2023年3月31日的三个月，房地产、私募股权、信用保险、多资产投资和总部门的此类影响分别为662.2美元、2,780万美元、314.6美元、112.6美元和892.1美元。
(h)
截至2024年3月31日的三个月，汇率波动对管理的总资产的影响分别为房地产、私募股权、信用保险、多资产投资和总部门，分别为19亿美元、729.5美元、392.5美元、281.5美元和33亿美元。截至2023年3月31日的三个月，房地产、私募股权、信用保险、多资产投资和总部门的此类影响分别为845.2亿美元、695.4亿美元、386.2亿美元、105.0亿美元和18亿美元。
管理的可产生手续费的资产
截至2024年3月31日，管理的手续费资产为781.4美元，与2023年12月31日的762.6美元相比增加了188亿美元。净增长是由于：
 
 
•
  
在我们的房地产部门，从2023年12月31日的298.9亿美元增加到2024年3月31日的301.6亿美元，增加了27亿美元。净增加是由于流入90亿美元和市场升值946.0美元，但被41亿美元的变现和32亿美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入来自BRED的35亿美元，来自BREP和联合投资的25亿美元，以及来自英国脱欧的19亿美元。
 
o
市场升值是由英国退欧升值11亿美元(反映5,340万美元的外汇贬值)推动的，但部分被商业伙伴关系和共同投资的331.2美元的贬值(反映842.6美元的外汇贬值)所抵消。
 
o
BREDS的17亿美元和Breit的15亿美元推动了实现。
 
o
资金外流是由英国退欧带来的29亿美元推动的。
 
 
•
  
在我们的私募股权部门，从2023年12月31日的168.6亿美元增加到2024年3月31日的170.6亿美元，增加了20亿美元。净增加是由于23亿美元的流入和14亿美元的市场升值，但被15亿美元的变现和217.5美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入由BIP的980.5亿美元、Tactical Opportunities的555.7亿美元和企业私募股权投资的243.1亿美元推动。
 
o
市场升值是由BIP升值11亿美元推动的(反映了9590万美元的外汇贬值)。
 
78
目录表
 
o
实现由来自战术机会的605.7亿美元、来自公司私募股权的420.2亿美元和来自战略合作伙伴的326.6亿美元推动。
 
o
资金外流是由BTA的138.3-100万美元推动的。
 
 
•
  
在我们的信用保险部门，从2023年12月31日的223.8亿美元增加到2024年3月31日的235.8亿美元，增加了120亿美元。净增加是由于流入164亿美元和市场升值17亿美元，但被40亿美元的变现和21亿美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入来自直接贷款54亿美元，基础设施和基于资产的信贷策略54亿美元，流动性信贷策略51亿美元。
 
o
市场升值是由直接贷款增值995.7美元推动的(这反映了123.1美元的外汇贬值)。
 
o
实现的动力来自流动信贷策略的18亿美元和直接贷款的13亿美元。
 
o
资金外流由流动信贷策略的674.9亿美元、保险平台的631.0亿美元和直接贷款的573.5亿美元推动。
 
 
•
  
在我们的多资产投资部门，从2023年12月31日的713亿美元增加到2024年3月31日的734亿美元，增加了21亿美元。净增加是由于市场升值25亿美元和流入13亿美元，但被13亿美元的流出和384.9美元的变现所抵消。
 
 
o
市场升值是由绝对回报升值19亿美元(反映外汇贬值304.6美元)、GP Stakes升值361.4美元(反映外汇升值460万美元)和多重策略升值260.0美元(反映外汇升值1,640万美元)推动的。
 
o
资金流入受到绝对收益12亿美元、GP Stakes 7190万美元和多策略4230万美元的推动。
 
o
资金外流是由绝对回报12亿美元和多策略121.2美元推动的。
 
o
多策略的260.7亿美元、绝对回报6,340万美元和GP Stakes的6,080万美元推动了实现。
管理的总资产
截至2024年3月31日，公司管理的总资产为10,613亿美元，与2023年12月31日的10,402亿美元相比，增加了211亿美元。净增长是由于：
 
 
•
  
在我们的房地产部门，从2023年12月31日的336.9亿美元增加到2024年3月31日的339.3亿美元，增加了24亿美元。净增加是由于81亿美元的流入和14亿美元的市场升值，但被38亿美元的变现和32亿美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入来自BRED的36亿美元，来自BREP和联合投资的23亿美元，以及来自英国脱欧的19亿美元。
 
o
市场升值是由Breit升值11亿美元(反映5,340万美元的外汇贬值)和BREDS升值10亿美元(反映外汇贬值2,010万美元)推动的，但部分被bpp和共同投资378.1美元的贬值(反映869.0美元的外汇贬值)和253.2美元的brep和联合投资的253.2美元(反映971.1美元的外汇贬值)抵消。
 
79
目录表
 
o
实现的驱动因素是来自英国脱欧的15亿美元，来自BREDS的12亿美元，以及来自BPP和联合投资的672.5美元。
 
o
资金外流是由英国退欧带来的29亿美元推动的。
 
 
•
  
在我们的私募股权部门，从2023年12月31日的304.0亿美元增加到2024年3月31日的310.0亿美元，增加了60亿美元。净增加是由于74亿美元的流入和56亿美元的市场升值，但被52亿美元的变现和18亿美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入受到来自企业私募股权公司的33亿美元、来自BIP的17亿美元和来自Tactical Opportunities的11亿美元的推动。
 
o
市场升值是由公司私募股权公司升值27亿美元(反映外汇贬值605.9美元)、国际投资计划升值15亿美元(反映外汇贬值7,150万美元)和战略合作伙伴升值920.4美元(反映外汇升值1,140万美元)推动的。
 
o
实现的推动因素包括来自企业私募股权公司的25亿美元，来自Tactical Opportunities的15亿美元和来自战略合作伙伴的11亿美元。
 
o
资金外流是由战略合作伙伴的845.5亿美元和战术机会的621.4亿美元推动的。
 
 
•
  
在我们的信用保险部门，从2023年12月31日的318.9亿美元增加到2024年3月31日的329.6亿美元，增加了107亿美元。净增加是由于流入172亿美元和市场升值34亿美元，但被55亿美元的变现和43亿美元的流出所抵消。
 
 
o
资金流入来自直接贷款73亿美元，基础设施和基于资产的信贷策略53亿美元，流动性信贷策略44亿美元。
 
o
市场升值是由直接贷款升值13亿美元(反映139.7美元外汇贬值)、875.2美元来自MLP策略和533.5美元来自保险平台推动的。
 
o
实现来自直接贷款的22亿美元，来自流动信贷战略的18亿美元，来自基础设施和基于资产的信贷战略的650.6美元。
 
o
资金外流是由直接贷款的19亿美元、流动性信贷策略的744.8美元和保险平台的632.3美元推动的。
 
 
•
  
在我们的多资产投资部门，从2023年12月31日的803亿美元增加到2024年3月31日的823亿美元，增加了20亿美元。净增加是由于市场升值27亿美元和流入14亿美元，但被流出17亿美元和变现435.9美元所抵消。
 
 
o
市场升值是由绝对回报升值19亿美元(反映外汇贬值304.6美元)、GP Stakes升值521.0美元(反映外汇升值540万美元)和多策略升值272.8美元(反映外汇升值1,780万美元)推动的。
 
o
资金流入受到绝对回报12亿美元、多策略190.1美元和GP Stakes 440万美元的推动。
 
o
资金外流是由绝对回报12亿美元和多策略488.0美元推动的。
 
o
多策略的303.6亿美元、GP Stakes的6,810万美元和绝对回报6,420万美元推动了实现。
 
80
目录表
公司私募股权管理下的总资产流入超过了管理下的收费资产流入，这主要是由于截至2024年3月31日的三个月BCP IX和BETP IV的关闭。管理下的收费资产流入在基金的投资期开始或筹集到收费的共同投资资本时报告，而管理活动下的总资产在每次基金关闭或筹集共同投资资本时报告。
在我们的私募股权部门中，管理下的总资产变现通常代表总收益，通常超过管理下的可赚取费用的资产变现。管理下的赚取手续费的资产通常只代表投资资本。
公司私募股权管理下的收费资产是根据承诺或剩余投资资本报告的，而管理下的总资产是根据公允价值和剩余可用资本报告的。因此，管理市场活动下的总资产超过了管理下市场活动下的赚取费用的资产。
在我们的信用保险部门中，管理下的总资产流入直接贷款基金超过管理下的收费资产流入，因为管理下的总资产流入以其毛值报告，而对于某些基金，管理下的收费资产报告为净资产，这是收取费用的基础。
干粉
以下是我们截至每个季度末的干粉：
 
 
81
目录表
 
注：
由于四舍五入，总数可能不增加。
(a)
指非流动资金，是永久资本和收费共同投资的组成部分；包括收费的第三方资本以及不赚取费用的普通合伙人和员工资本。数额因尚未投入资本的未偿还资本承诺而减少。
应计业绩收入净额
下表列出了Blackstone基金截至2024年和2023年3月31日的应计业绩收入（扣除业绩报酬）。所列净应计业绩收入不包括附注16中披露的追回金额（如果有）。“承诺和或有事项-或有事项-或有义务（Clawback）”中的“简明合并财务报表附注”“第一部分。项目1.本文件的财务报表”。请参阅“-非GAAP财务指标”了解我们对净应计绩效收入的对账。
 
82
目录表
    
3月31日，
  
    
2024
     
2023
  
               
    
(美元，单位：百万美元)
  
房地产
      
BREP IV
   
$
4
 
   
$
6
 
BREP V
   
 
4
 
   
 
4
 
BREP VI
   
 
2
 
   
 
19
 
BREP VII
   
 
—
 
   
 
86
 
BREP VIII
   
 
585
 
   
 
717
 
BREP IX
   
 
730
 
   
 
1,015
 
BREP Europe IV
   
 
3
 
   
 
43
 
BREP欧洲五
   
 
—
 
   
 
28
 
BREP Europe VI
   
 
113
 
   
 
68
 
BREP Asia I
   
 
89
 
   
 
104
 
BREP Asia II
   
 
—
 
   
 
37
 
BPP
   
 
73
 
   
 
518
 
BREDS
   
 
30
 
   
 
6
 
个bta
   
 
—
 
   
 
22
 
  
 
 
     
 
 
  
房地产共计（a）
   
 
1,632
 
   
 
2,672
 
  
 
 
     
 
 
  
私募股权
      
BCP IV
   
 
—
 
   
 
6
 
BCP V
   
 
14
 
   
 
31
 
BCP VI
   
 
335
 
   
 
407
 
BCP VII
   
 
845
 
   
 
854
 
BCP VIII
   
 
398
 
   
 
276
 
BCP亚洲I
   
 
140
 
   
 
95
 
BCP Asia II
   
 
40
 
   
 
—
 
BEP I
   
 
29
 
   
 
26
 
BEP II
   
 
138
 
   
 
2
 
BEP III
   
 
227
 
   
 
158
 
BCEP I
   
 
230
 
   
 
213
 
战术机会
   
 
158
 
   
 
223
 
战略合作伙伴
   
 
501
 
   
 
511
 
BIP
   
 
389
 
   
 
158
 
BXLS
   
 
85
 
   
 
29
 
BTAS/BXPE
   
 
187
 
   
 
172
 
  
 
 
     
 
 
  
私募股权总额(A)
   
 
3,717
 
   
 
3,161
 
  
 
 
     
 
 
  
信用保险公司
   
 
355
 
   
 
239
 
  
 
 
     
 
 
  
多资产投资
   
 
380
 
   
 
300
 
  
 
 
     
 
 
  
Blackstone应计业绩净收入总额
   
$
6,084
 
   
$
6,372
 
  
 
 
     
 
 
  
 
注：
由于四舍五入，总数可能不增加。
(a)
房地产和私募股权投资包括共同投资，视情况而定。
在截至2024年3月31日的12个月中，由于已实现净分配18亿美元，应计应收绩效净收入下降，但部分被15亿美元的绩效净收入所抵消。
 
83
目录表
投资表现合资格管理资产
以下是我们每个时期截至季度末的投资业绩合格管理资产：
 
 
注：
由于四舍五入，总数可能不增加。
 
84
目录表
永久资本
以下是我们每个时期截至季度末的永久资本管理资产总额：
 
 
注：
由于四舍五入，总数可能不增加。
截至2024年3月31日，永久资本管理的总资产为408.1美元，增加了118亿美元，而截至2023年12月31日的资产总额为396.3美元。我们的信用保险和私募股权部门管理的永久资本总资产分别增加了70亿美元和36亿美元。这些增长的主要驱动因素是：
 
 
•
  
在我们的信用保险部门，保险资本和BCRED的增长分别导致26亿美元和19亿美元的增长。
 
•
  
在我们的私募股权部门，BIP的增长导致31亿美元的增长，BXPE基金计划筹集了27亿美元的资本，包括分配给其他部门的资金。
 
85
目录表
投资记录
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的基金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
下表列出了我们从成立至2024年3月31日期间的重大套利/提取基金和选定永久资本策略的投资记录：
 
86
目录表
结转/提款资金
 
           
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
          
%
                  
净内部收益率（d）
开始日期/结束日期）（a）  
  
资本
  
资本(B)
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
已实现
  
总计
                                             
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产
 
BREP前
  
$      140,714 
  
$           — 
  
$           — 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
$      345,190 
  
 
2.5x
 
  
$      345,190 
  
 
2.5x
 
  
 
33
% 
  
 
33
% 
BREP I(一九九四年九月至一九九六年十月)
  
380,708 
  
— 
  
— 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
1,327,708 
  
 
2.8x
 
  
1,327,708 
  
 
2.8x
 
  
 
40
% 
  
 
40
% 
BREP II(1996年10月/1999年3月)
  
1,198,339 
  
— 
  
— 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
2,531,614 
  
 
2.1x
 
  
2,531,614 
  
 
2.1x
 
  
 
19
% 
  
 
19
% 
BREP III(1999年4月/2003年4月)
  
1,522,708 
  
— 
  
— 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
3,330,406 
  
 
2.4x
 
  
3,330,406 
  
 
2.4x
 
  
 
21
% 
  
 
21
% 
BREP IV(2003年4月/2005年12月)
  
2,198,694 
  
— 
  
3,170 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
4,666,129 
  
 
1.7x
 
  
4,669,299 
  
 
1.7x
 
  
 
12
% 
  
 
12
% 
BREP V(2005年12月/2007年2月)
  
5,539,418 
  
— 
  
6,226 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
13,463,448 
  
 
2.3x
 
  
13,469,674 
  
 
2.3x
 
  
 
11
% 
  
 
11
% 
BREP VI(2007年2月/2011年8月)
  
11,060,122 
  
— 
  
5,324 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
27,760,883 
  
 
2.5x
 
  
27,766,207 
  
 
2.5x
 
  
 
13
% 
  
 
13
% 
BREP VII(2011年8月/2015年4月)
  
13,503,329 
  
1,225,034 
  
1,956,790 
  
 
0.6x
 
  
 
—
 
  
28,403,367 
  
 
2.3x
 
  
30,360,157 
  
 
1.9x
 
  
 
20
% 
  
 
14
% 
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)
  
16,602,804 
  
2,106,760 
  
12,551,757 
  
 
1.5x
 
  
 
1
% 
  
22,034,929 
  
 
2.3x
 
  
34,586,686 
  
 
2.0x
 
  
 
24
% 
  
 
14
% 
BREP IX(2019年6月/2022年8月)
  
21,346,305 
  
3,387,974 
  
24,901,917 
  
 
1.4x
 
  
 
1
% 
  
8,634,759 
  
 
2.2x
 
  
33,536,676 
  
 
1.5x
 
  
 
59
% 
  
 
15
% 
*BREP X(2022年8月/2028年2月)
  
30,480,299 
  
28,079,177 
  
2,795,029 
  
 
1.2x
 
  
 
28
% 
  
— 
  
 
不适用
 
  
2,795,029 
  
 
1.2x
 
  
 
n/
m 
  
 
n/
m 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
全球BREP总数
  
$  103,973,440 
  
$   34,798,945 
  
$   42,220,213 
  
 
1.3x
 
  
 
3
% 
  
$  112,498,433 
  
 
2.3x
 
  
$  154,718,646 
  
 
1.9x
 
  
 
17
% 
  
 
15
% 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
BREP国际(2001年1月/2005年9月)
  
€
      824,172 
  
€
           — 
  
€
           — 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
€
    1,373,170 
  
 
2.1x
 
  
€
    1,373,170 
  
 
2.1x
 
  
 
23
% 
  
 
23
% 
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)
  
1,629,748 
  
— 
  
— 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
2,583,032 
  
 
1.8x
 
  
2,583,032 
  
 
1.8x
 
  
 
8
% 
  
 
8
% 
BREP欧洲III(2008年6月/2013年9月)
  
3,205,420 
  
395,780 
  
156,697 
  
 
0.3x
 
  
 
—
 
  
5,856,192 
  
 
2.4x
 
  
6,012,889 
  
 
2.0x
 
  
 
18
% 
  
 
13
% 
BREP欧洲四期(2013年9月/2016年12月)
  
6,676,581 
  
1,098,498 
  
1,253,628 
  
 
0.8x
 
  
 
—
 
  
10,027,832 
  
 
1.9x
 
  
11,281,460 
  
 
1.7x
 
  
 
19
% 
  
 
12
% 
BREP欧洲V(2016年12月/2019年10月)
  
7,981,358 
  
1,097,156 
  
4,576,200 
  
 
0.9x
 
  
 
—
 
  
6,757,417 
  
 
3.8x
 
  
11,333,617 
  
 
1.6x
 
  
 
41
% 
  
 
9
% 
BREP欧洲VI(2019年10月/2023年9月)
  
9,922,660 
  
3,320,479 
  
8,093,104 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
3,439,595 
  
 
2.6x
 
  
11,532,699 
  
 
1.4x
 
  
 
72
% 
  
 
15
% 
*BREP欧洲七(2023年9月/2029年3月)
  
7,073,413 
  
6,525,856 
  
631,994 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
—
  
 
不适用
 
  
631,994 
  
 
1.2x
 
  
 
n/
a 
  
 
n/
a 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合计BREP欧洲
  
€
   37,313,352 
  
€
   12,437,769
  
€
   14,711,623 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
€
   30,037,238
  
 
2.3x
 
  
€
  44,748,861 
  
 
1.6x
 
  
 
17
% 
  
 
11
% 
 
 
  
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
 
87
目录表
             
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
            
%
                  
净内部收益率（d）
开始日期/结束日期）（a）  
  
资本
  
资本(B)
    
价值
  
MoIC规则(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
已实现
  
总计
                                               
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产(续)
 
第一届BREP亚洲区(2013年6月/2017年12月)
  
$
4,262,075 
 
  
$
898,228
 
  
$
1,614,155 
 
  
 
1.6x
 
  
 
23
% 
  
$
7,023,539
 
  
 
1.9x
 
  
$
8,637,694
 
  
 
1.9x
 
  
 
16%
 
  
 
12%
 
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)
  
 
7,354,811
 
  
 
1,310,691
 
  
 
6,618,861
 
  
 
1.2x
 
  
 
4
% 
  
 
1,707,204
 
  
 
1.9x
 
  
 
8,326,065
 
  
 
1.3x
 
  
 
31%
 
  
 
5%
 
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)
  
 
8,209,660
 
  
 
6,869,378
 
  
 
1,217,283
 
  
 
0.9x
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
1,217,283
 
  
 
0.9x
 
  
 
不适用
 
  
 
-21%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合计BREP亚洲
  
 
19,826,546
 
  
 
9,078,297
 
  
 
9,450,299
 
  
 
1.2x
 
  
 
7
% 
  
 
8,730,743
 
  
 
1.9x
 
  
 
18,181,042
 
  
 
1.5x
 
  
 
17%
 
  
 
8%
 
BREP共同投资(F)
  
 
7,387,496
 
  
 
101,066
 
  
 
910,970
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
 
15,226,653
 
  
 
2.2x
 
  
 
16,137,623
 
  
 
2.2x
 
  
 
16%
 
  
 
16%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总BREP
  
$
174,923,872
 
  
$
57,481,967
 
  
$
69,149,508
 
  
 
1.2x
 
  
 
3
% 
  
$
173,164,628
 
  
 
2.3x
 
  
$
242,314,136
 
  
 
1.8x
 
  
 
17%
 
  
 
14%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
*BREDS高产（各种）（g）
  
$
24,667,563
 
  
$
8,606,485
 
  
$
6,016,175
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
$
19,217,327
 
  
 
1.4x
 
  
$
25,233,502
 
  
 
1.3x
 
  
 
10%
 
  
 
9%
 
私募股权
                      
企业私募股权
                      
BCP I（1987年10月/1993年10月）
  
$
859,081
 
  
$
—
 
  
$
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
$
1,741,738
 
  
 
2.6x
 
  
$
1,741,738
 
  
 
2.6x
 
  
 
19%
 
  
 
19%
 
BCP II（1993年10月/1997年8月）
  
 
1,361,100
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
3,268,627
 
  
 
2.5x
 
  
 
3,268,627
 
  
 
2.5x
 
  
 
32%
 
  
 
32%
 
BCP III（1997年8月/2002年11月）
  
 
3,967,422
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
9,228,707
 
  
 
2.3x
 
  
 
9,228,707
 
  
 
2.3x
 
  
 
14%
 
  
 
14%
 
交通部（2000年6月/2006年6月）
  
 
2,137,330
 
  
 
24,575
 
  
 
194
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
2,995,106
 
  
 
1.4x
 
  
 
2,995,300
 
  
 
1.4x
 
  
 
6%
 
  
 
6%
 
BCP IV（2002年11月/2005年12月）
  
 
6,773,182
 
  
 
195,824
 
  
 
373
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
21,720,334
 
  
 
2.9x
 
  
 
21,720,707
 
  
 
2.9x
 
  
 
36%
 
  
 
36%
 
BCP V（2005年12月/2011年1月）
  
 
21,009,112
 
  
 
1,035,259
 
  
 
62,513
 
  
 
不适用
 
  
 
100
% 
  
 
38,806,330
 
  
 
1.9x
 
  
 
38,868,843
 
  
 
1.9x
 
  
 
8%
 
  
 
8%
 
BCP VI（2011年1月/2016年5月）
  
 
15,195,243
 
  
 
1,341,026
 
  
 
4,571,438
 
  
 
2.1x
 
  
 
22
% 
  
 
28,457,325
 
  
 
2.2x
 
  
 
33,028,763
 
  
 
2.2x
 
  
 
15%
 
  
 
12%
 
BCP VII（2016年5月/2020年2月）
  
 
18,857,108
 
  
 
1,693,906
 
  
 
18,687,754
 
  
 
1.6x
 
  
 
19
% 
  
 
16,827,034
 
  
 
2.6x
 
  
 
35,514,788
 
  
 
2.0x
 
  
 
27%
 
  
 
13%
 
*BCP VIII（2020年2月/2026年2月）
  
 
25,907,791
 
  
 
10,984,120
 
  
 
21,094,309
 
  
 
1.4x
 
  
 
6
% 
  
 
1,507,061
 
  
 
2.5x
 
  
 
22,601,370
 
  
 
1.4x
 
  
 
N/m
 
  
 
11%
 
BCP IX（TBD）
  
 
19,230,289
 
  
 
19,230,289
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
能源I(2011年8月/2015年2月)
  
 
2,441,558
 
  
 
174,492
 
  
 
524,555
 
  
 
1.6x
 
  
 
58
% 
  
 
4,182,579
 
  
 
2.0x
 
  
 
4,707,134
 
  
 
2.0x
 
  
 
14%
 
  
 
11%
 
能源II(2015年2月/2020年2月)
  
 
4,914,198
 
  
 
860,834
 
  
 
3,951,409
 
  
 
1.8x
 
  
 
70
% 
  
 
4,229,166
 
  
 
1.7x
 
  
 
8,180,575
 
  
 
1.8x
 
  
 
12%
 
  
 
8%
 
*能源III(2020年2月/2026年2月)
  
 
4,370,396
 
  
 
1,573,733
 
  
 
5,106,767
 
  
 
1.9x
 
  
 
15
% 
  
 
1,314,854
 
  
 
2.4x
 
  
 
6,421,621
 
  
 
2.0x
 
  
 
55%
 
  
 
33%
 
能量转换IV(待定)
  
 
3,241,333
 
  
 
3,241,333
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
BCP亚洲第一期(2017年12月/2021年9月)
  
 
2,437,080
 
  
 
417,503
 
  
 
3,228,733
 
  
 
1.8x
 
  
 
27
% 
  
 
1,790,472
 
  
 
4.9x
 
  
 
5,019,205
 
  
 
2.3x
 
  
 
95%
 
  
 
26%
 
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)
  
 
6,770,483
 
  
 
4,982,956
 
  
 
2,317,215
 
  
 
1.5x
 
  
 
6
% 
  
 
25
 
  
 
不适用
 
  
 
2,317,240
 
  
 
1.5x
 
  
 
不适用
 
  
 
19%
 
核心私募股权I(2017年1月/2021年3月)(H)
  
 
4,760,247
 
  
 
1,169,489
 
  
 
7,265,294
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
 
2,830,764
 
  
 
5.1x
 
  
 
10,096,058
 
  
 
2.3x
 
  
 
58%
 
  
 
18%
 
*核心私募股权II(2021年3月/2026年3月)(H)
  
 
8,450,914
 
  
 
5,904,921
 
  
 
3,554,718
 
  
 
1.5x
 
  
 
—
 
  
 
68,770
 
  
 
不适用
 
  
 
3,623,488
 
  
 
1.5x
 
  
 
不适用
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
企业私募股权投资总额
  
$
  152,683,867
 
  
$
  52,830,260
 
  
$
  70,365,272
 
  
 
1.6x
 
  
 
15
% 
  
$
  138,968,892
 
  
 
2.2x
 
  
$
  209,334,164
 
  
 
2.0x
 
  
 
16%
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
继续..。
 
88
目录表
             
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
            
%
                  
净内部收益率（d）
开始日期/结束日期）（a）  
  
资本
  
资本(B)
    
价值
  
MoIC规则(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
已实现
  
总计
                                               
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
私募股权(续)
 
战术机会
 
*战术机会(各种)
  
$
30,791,361 
 
  
$
14,876,161
 
  
$
12,797,374 
 
  
 
1.2x
 
  
 
7
% 
  
$
23,350,221 
 
  
 
1.8x
 
  
$
36,147,595 
 
  
 
1.6x
 
  
 
16%
 
  
 
10%
 
*战术机会联合投资和其他(各种)
  
 
10,866,176
 
  
 
1,984,203
 
  
 
3,889,626
 
  
 
1.3x
 
  
 
3
% 
  
 
10,343,902
 
  
 
1.8x
 
  
 
14,233,528
 
  
 
1.6x
 
  
 
20%
 
  
 
16%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
战术机会总数
  
$
41,657,537
 
  
$
16,860,364
 
  
$
16,687,000
 
  
 
1.2x
 
  
 
6
% 
  
$
33,694,123
 
  
 
1.8x
 
  
$
50,381,123
 
  
 
1.6x
 
  
 
17%
 
  
 
12%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生长
 
*BXG I(2020年7月/2025年7月)
  
$
5,117,385
 
  
$
1,229,251
 
  
$
3,490,110
 
  
 
1.0x
 
  
 
2
% 
  
$
509,532
 
  
 
2.6x
 
  
$
3,999,642
 
  
 
1.0x
 
  
 
N/m
 
  
 
-3%
 
BXG II(待定)
  
 
4,117,735
 
  
 
4,117,735
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
  
 
不适用
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
总增长
  
$
9,235,120
 
  
$
5,346,986
 
  
$
3,490,110
 
  
 
1.0x
 
  
 
2
% 
  
$
509,532
 
  
 
2.6x
 
  
$
3,999,642
 
  
 
1.0x
 
  
 
N/m
 
  
 
-3%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
战略合作伙伴(次要)
 
战略合作伙伴I-V(各种)(I)
  
$
11,035,527
 
  
$
139,208
 
  
$
7,902
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
$
16,782,783
 
  
 
不适用
 
  
$
16,790,685
 
  
 
1.7x
 
  
 
不适用
 
  
 
13%
 
战略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)
  
 
4,362,772
 
  
 
609,788
 
  
 
768,144
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
4,292,757
 
  
 
不适用
 
  
 
5,060,901
 
  
 
1.7x
 
  
 
不适用
 
  
 
14%
 
战略伙伴VII（2016年5月/2019年3月）（i）
  
 
7,489,970
 
  
 
1,572,428
 
  
 
4,126,974
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
6,722,300
 
  
 
不适用
 
  
 
10,849,274
 
  
 
1.9x
 
  
 
不适用
 
  
 
17%
 
战略合作伙伴实体资产II(2017年5月/2020年6月)(一)
  
 
1,749,807
 
  
 
474,064
 
  
 
1,286,170
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
1,142,630
 
  
 
不适用
 
  
 
2,428,800
 
  
 
1.7x
 
  
 
不适用
 
  
 
17%
 
策略合作伙伴八（2019年3月/2021年10月）（i）
  
 
10,763,600
 
  
 
4,085,028
 
  
 
7,924,434
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
6,335,653
 
  
 
不适用
 
  
 
14,260,087
 
  
 
1.8x
 
  
 
不适用
 
  
 
27%
 
* 战略合作伙伴房地产、SMA和其他（各种）（i）
  
 
7,055,474
 
  
 
2,563,005
 
  
 
2,105,684
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
2,382,194
 
  
 
不适用
 
  
 
4,487,878
 
  
 
1.6x
 
  
 
不适用
 
  
 
13%
 
* 战略合作伙伴基础设施III（2020年6月/2024年7月）（i）
  
 
3,250,100
 
  
 
708,817
 
  
 
1,980,800
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
249,542
 
  
 
不适用
 
  
 
2,230,342
 
  
 
1.4x
 
  
 
不适用
 
  
 
26%
 
*战略合作伙伴九(2021年10月/2027年1月)(I)
  
 
19,542,126
 
  
 
9,574,305
 
  
 
5,693,178
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
662,344
 
  
 
不适用
 
  
 
6,355,522
 
  
 
1.4x
 
  
 
不适用
 
  
 
18%
 
*战略合作伙伴全科医生解决方案(2021年6月/2026年12月)(I)
  
 
2,095,211
 
  
 
881,849
 
  
 
854,004
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
3,947
 
  
 
不适用
 
  
 
857,951
 
  
 
1.0x
 
  
 
不适用
 
  
 
-2%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
战略合作伙伴总数(二级)
  
$
   67,344,587
 
  
$
   20,608,492
 
  
$
   24,747,290
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
$
   38,574,150
 
  
 
不适用
 
  
$
   63,321,440
 
  
 
1.7x
 
  
 
不适用
 
  
 
14%
 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
生命科学
 
Clarus IV（2018年1月/2020年1月）
  
$
910,000
 
  
$
73,154
 
  
$
793,632
 
  
 
1.9x
 
  
 
—
 
  
$
369,363
 
  
 
1.1x
 
  
$
1,162,995
 
  
 
1.6x
 
  
 
-
 
  
 
9%
 
*BXLS V（2020年1月/2025年1月）
  
 
4,988,972
 
  
 
2,912,985
 
  
 
2,779,957
 
  
 
1.6x
 
  
 
5
% 
  
 
378,348
 
  
 
1.1x
 
  
 
3,158,305
 
  
 
1.5x
 
  
 
N/m
 
  
 
12%
 
 
继续..。
 
89
目录表
             
未实现的投资
  
已实现的投资
  
总投资
    
基金(投资期
  
vbl.承诺
  
可用
            
%
                  
净内部收益率（d）
开始日期/结束日期）（a）  
  
资本
  
资本(B)
    
价值
  
MoIC规则(C)
  
公众
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
价值
  
MoIC规则(C)
  
已实现
  
总计
                                               
   
(除特别注明外，美元/欧元以千计)
信用
 
夹层/机会主义I(2007年7月/2011年10月)
  
$
2,000,000 
 
  
$
97,114
 
  
$
— 
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
$
4,809,113 
 
  
 
1.6x
 
  
$
4,809,113 
 
  
 
1.6x
 
  
 
不适用
 
  
 
17
% 
夹层/机会主义II(2011年11月/2016年11月)
  
 
4,120,000
 
  
 
993,273
 
  
 
117,138
 
  
 
0.2x
 
  
 
—
 
  
 
6,658,981
 
  
 
1.6x
 
  
 
6,776,119
 
  
 
1.4x
 
  
 
不适用
 
  
 
10
% 
夹层/机会主义III(2016年9月/2021年1月)
  
 
6,639,133
 
  
 
1,148,209
 
  
 
2,114,634
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
7,844,281
 
  
 
1.6x
 
  
 
9,958,915
 
  
 
1.4x
 
  
 
不适用
 
  
 
10
% 
*夹层/机会主义IV(2021年1月/2026年1月)
  
 
5,016,771
 
  
 
1,951,268
 
  
 
3,878,623
 
  
 
1.1x
 
  
 
—
 
  
 
930,085
 
  
 
1.8x
 
  
 
4,808,708
 
  
 
1.2x
 
  
 
不适用
 
  
 
14
% 
压力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)
  
 
3,253,143
 
  
 
—
 
  
 
—
 
  
 
不适用
 
  
 
—
 
  
 
5,777,098
 
  
 
1.3x
 
  
 
5,777,098
 
  
 
1.3x
 
  
 
不适用
 
  
 
9
% 
压力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)
  
 
5,125,000
 
  
 
547,430
 
  
 
216,845
 
  
 
0.3x
 
  
 
—
 
  
 
5,392,565
 
  
 
1.2x
 
  
 
5,609,410
 
  
 
1.1x
 
  
 
不适用
 
  
 
1
% 
压力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)
  
 
7,356,380
 
  
 
826,481
 
  
 
4,162,531
 
  
 
1.2x
 
  
 
—
 
  
 
2,356,768
 
  
 
1.3x
 
  
 
6,519,299
 
  
 
1.2x
 
  
 
不适用
 
  
 
9
% 
能源I(2015年11月/2018年11月)
  
 
2,856,867
 
  
 
1,154,846
 
  
 
344,491
 
  
 
0.8x
 
  
 
—
 
  
 
3,212,049
 
  
 
1.6x
 
  
 
3,556,540
 
  
 
1.5x
 
  
 
不适用
 
  
 
10
% 
能源II(2019年2月/2023年6月)
  
 
3,616,081
 
  
 
1,503,865
 
  
 
1,731,457
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
1,937,938
 
  
 
1.6x
 
  
 
3,669,395
 
  
 
1.3x
 
  
 
不适用
 
  
 
16
% 
*绿色能源III(2023年5月/2028年5月)
  
 
6,477,000
 
  
 
5,488,866
 
  
 
1,005,818
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
 
20,437
 
  
 
不适用
 
  
 
1,026,255
 
  
 
1.0x
 
  
 
不适用
 
  
 
n/
m 
欧洲一级优先债务(2015年2月/2019年2月)
  
€
1,964,689
 
  
€
142,898
 
  
€
515,052
 
  
 
0.7x
 
  
 
—
 
  
€
2,682,985
 
  
 
1.3x
 
  
€
3,198,037
 
  
 
1.2x
 
  
 
不适用
 
  
 
2
% 
欧洲高级债务II(2019年6月/2023年6月)(J)
  
€
4,088,344
 
  
€
949,277
 
  
€
4,437,562
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
€
2,113,662
 
  
 
2.3x
 
  
€
6,551,224
 
  
 
1.2x
 
  
 
不适用
 
  
 
10
% 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
信贷提款资金总额(K)
  
$
   53,366,033
 
  
$
   14,890,901
 
  
$
   18,904,358
 
  
 
1.0x
 
  
 
—
 
  
$
   44,464,994
 
  
 
1.5x
 
  
$
   63,369,352
 
  
 
1.3x
 
  
 
不适用
 
  
 
10
% 
 
 
 
 
  
 
 
    
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
90
目录表
永续资本战略精选(L)
 
策略(创始年)(A)
   
投资
战略
     
企业总资产

在……下面

管理
     
净资产总额
返回值(M)
  
                      
    
(美元以千为单位，除非特别注明)
  
房地产
         
BPP-Blackstone Property Partners Platform(2013)。(N)
   
 
核心+中国房地产
 
   
$
 64,982
 
   
 
6
% 
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(O)
   
 
核心+房地产
 
   
 
59,275
 
   
 
10
% 
 BRIT-I级（p）
   
 
核心+房地产
 
      
 
10
% 
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(Q)
   
 
房地产债务
 
   
 
6,134
 
   
 
6
% 
私募股权
         
BIP-Blackstone基础设施合作伙伴(2019)(R)
   
 
基础设施
 
   
 
34,292
 
   
 
15
% 
BXPE-Blackstone私募股权策略基金计划
   
 
私募股权
 
   
 
2,715
 
   
 
n/
m 
信用
         
BXL-Blackstone担保贷款基金（2018）（t）
   
 
美国银行直接贷款
 
   
 
11,771
 
   
 
11
% 
BCRED-Blackstone私人信贷基金（2021）（u）
   
 
美国直接贷款
 
   
 
66,357
 
   
 
10
% 
 BCRED-I类（v）
   
 
美国银行直接贷款
 
      
 
10
% 
多资产投资
         
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings（2014）（w）
   
 
GP Stakes
 
   
 
9,782
 
   
 
12
% 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
SMA
单独管理的帐户。
*
表示当前处于投资期的基金。
(a)
不包括黑石不赚取费用的投资工具。
(b)
可用资本指可投资资本承诺总额，包括并列、按某些费用和到期或可收回资本调整的可投资资本承诺总额，可能包括杠杆减去投资资本。这一数额不会因对投资的未偿还承诺而减少。
(c)
投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和业绩收入的账面价值除以投资资本。
(d)
除非另有说明，净内部回报率（“IRR”）代表截至2024年3月31日的总投资资本的年化初始IRR，该初始初始IRR基于已实现收益和未实现价值（如适用），扣除管理费、费用和绩效收入。内部收益率是使用有限合伙人现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期可能与投资期开始日期不同。
(e)
8%的已实现净内部收益率和8%的总净内部收益率排除了选择退出希尔顿投资机会的投资者。BREP International II的整体表现反映了7%的已实现净内部收益率和7%的总净内部收益率。
(f)
BREP共同投资代表为各种BREP投资筹集的共同投资资本。反映的内部回报率净额是将每项共同投资的已实现收益和未实现价值(如适用)在扣除管理费、支出和业绩收入后汇总计算得出的。
(g)
BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。
(h)
Blackstone Core Equity Partners是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，其投资风险更温和，持有期更长。
(i)
战略合作伙伴的未实现投资价值、已实现投资价值、总投资价值、总MOIC和总净内部收益率报告三个月滞后，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。变现被视为资本回报，直至完全回收，因此未实现和已实现MOIC以及已实现净内部收益率不适用。截至本季度的承诺资本和可用资本均呈列。
 
91
目录表
(j)
欧洲高级债务II杠杆化的净回报率为16%，欧洲高级债务II无杠杆的净回报率为8%。
(k)
提交的资金仅代表旗舰信贷提款基金。总信贷净值内部收益率是所列信贷提款资金的综合内部收益率。
(l)
代表部分永久资本策略的业绩；排除的策略主要包括(1)投资不到一年的投资策略，(2)为某些保险客户管理的永久资本资产，以及(3)Blackstone不赚取费用的投资工具。
(m)
除非另有说明，总净回报是指截至2024年3月31日的年化净回报，即基于管理费、支出和业绩收入后的已实现收益和未实现价值(如适用)的总投资资本内部收益率。内部收益率是根据投资者现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期发生在初始年。
(n)
BPP代表BPP平台的总管理资产和总净回报，该平台由30多只基金、共同投资和单独管理的账户工具组成。它包括作为BPP平台的一部分管理的某些工具，但不被归类为永久资本。截至2024年3月31日，这些工具管理的总资产为23亿美元。
(o)
英国退欧总净回报反映的是每股混合回报，假设英国退欧只有一个股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除英国退欧产生的所有费用和支出。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率列出，从2017年1月至1日开始计算。
(p)
代表Breit的第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。性能因股票类别而异。第I类总净回报假设对期间收到的所有股息进行再投资，并且不预先出售佣金，扣除英国退欧产生的所有费用和支出，第I类总净回报按年率列出，从2017年1月1日起计算。
(q)
BXMT总净回报反映自2013年5月22日BXMT成立以来投资于BXMT的股东的年化市场回报，假设将期内收到的所有股息进行再投资。
(r)
包括共同投资工具在内，BIP管理的总资产为439亿美元。
(s)
BXPE基金计划管理的总资产反映了截至2024年2月29日的资产净值加上截至2024年3月1日的净认购。就分类资产管理报告而言，BXPE的管理资产由管理资产的业务报告。
(t)
BXSL管理的总资产和总净回报显示截至2023年12月31日。有关当前季度业绩，请参阅BXSL的公开申报文件。BXSL总净回报反映每股资产净值(“NAV”)加上每股分派(假设股息和分派根据BXSL的股息再投资计划进行再投资)除以每股期初资产净值的变化。总净回报按年率列出，从2018年11月至20日开始计算。
(u)
BCRED总净回报反映的是每股混合回报，假设BCRED有一个单一的股票类别，在此期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除BCRED产生的所有费用和支出。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率计算，从2021年1月7日开始计算。管理资产总额反映资产总值加上在某些信贷安排下借入或可供借入的金额。截至2024年3月31日，BCRED的资产净值为310亿美元。
(v)
代表BCRED的第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。性能因股票类别而异。第I类总净回报假设将期内收到的所有股息进行再投资，不会预付销售佣金，但不会扣除BCRED产生的所有费用和支出。第I类总净收益按年率计算，从2021年1月7日开始计算。
(w)
BSCH代表作为GP Stakes战略一部分投资的BSCH I和BSCH II基金管理的总资产和总净回报，该战略的目标是在全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人中进行少数投资。包括不支付费用的联合投资工具，华侨银行管理的总资产为108亿美元。
 
92
目录表
细分市场分析
下面讨论的是我们每个细分市场的部门可分配收益。这些信息反映在我们的高级管理层做出运营决策、评估业绩和分配资源的方式上。提到“我们的”部门或投资，也可能是指我们管理的投资组合公司和标的基金的投资。
房地产
下表显示了我们房地产部门的运营结果：
 
                                                               
   
截至三个月
        
   
3月31日，
  
2024年与2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
       
   
(千美元)
管理费，净额
        
基地管理费
  
$
694,179
 
  
$
705,387
 
  
$
(11,208
) 
  
 
-2%
 
交易费和其他费用，净额
  
 
29,190
 
  
 
20,561
 
  
 
8,629
 
  
 
42%
 
管理费抵销
  
 
(2,930
) 
  
 
(10,457
) 
  
 
7,527
 
  
 
-72%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
  
 
720,439
 
  
 
715,491
 
  
 
4,948
 
  
 
1%
 
与费用相关的业绩收入
  
 
129,958
 
  
 
20,748
 
  
 
109,210
 
  
 
526%
 
与费用相关的补偿
  
 
(174,569
) 
  
 
(137,610
) 
  
 
(36,959
) 
  
 
27%
 
其他运营费用
  
 
(89,762
) 
  
 
(74,181
) 
  
 
(15,581
) 
  
 
21%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
  
 
586,066
 
  
 
524,448
 
  
 
61,618
 
  
 
12%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
  
 
49,967
 
  
 
11,096
 
  
 
38,871
 
  
 
350%
 
已实现的绩效补偿
  
 
(21,863
) 
  
 
(3,165
) 
  
 
(18,698
) 
  
 
591%
 
已实现本金投资收益
  
 
2,193
 
  
 
2,224
 
  
 
(31
) 
  
 
-1%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
  
 
30,297
 
  
 
10,155
 
  
 
20,142
 
  
 
198%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
616,363
 
  
$
534,603
 
  
$
81,760
 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 没有意义。
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
截至2024年3月31日的三个月，部门可分配收益为616.4美元，增加了8,180万美元，而截至2023年3月31日的三个月，部门可分配收益为534.6美元。分部可分配收益的增加主要是由于与费用相关的收益增加了6160万美元，净变现增加了2010万美元。
我们的全球机会主义和核心+房地产投资组合集中在我们认为长期基本面有利的高信心行业，帮助支撑了2024年第一季度的表现。包括数字基础设施、物流和学生公寓在内的关键行业的需求驱动因素依然存在。尽管如此，房地产市场的特点是各行业表现不一。在近期供应增加的某些行业，增长已经放缓，并可能进一步放缓，包括美国多家庭和生命科学办公室，这对此类资产的估值产生了负面影响。疲软的基本面持续存在于美国写字楼市场，传统写字楼仍然面临着特别大的挑战。然而，传统的美国写字楼只占我们的全球机会主义和核心+房地产总资产净值的不到2%
 
93
目录表
投资组合。高利率对房地产估值产生了负面影响，如果高利率在较长一段时间内保持在高水平，可能会继续成为一个挑战。高利率环境也导致了较低的变现，我们预计市场环境的改善和变现的重新加速之间存在滞后。随着债务市场重新开放的迹象，我们认为，随着时间的推移，融资成本和可获得性更有利的时期，加上某些行业未来新供应的急剧下降，应该会对房地产估值起到支撑作用。
在我们的永久资本战略中，2024年第一季度，英国退欧回购请求降至近两年来的最低水平，该工具停止按比例计价。虽然当前市场环境的恶化可能会对永久资本策略的净流入产生不利影响，但我们认为，强劲的投资表现和投资者对此类策略的配置不足应会推动长期资本流动。
费用相关收益
截至2024年3月31日的三个月，手续费相关收益为586.1美元，增加了6,160万美元，而截至2023年3月31日的三个月，费用相关收益为524.4美元。费用相关收益的增长主要是由于与费用相关的业绩收入增加了109.2,000,000美元，但与费用相关的薪酬增加3,700万美元和其他运营费用增加1,560万美元部分抵消了这一增长。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为130.0美元，增加了109.2美元，而截至2023年3月31日的三个月为2,070万美元。这一增长主要是由于Core+房地产的与费用相关的业绩收入增加。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为174.6美元，增加了3,700万美元，而截至2023年3月31日的三个月为137.6美元。这一增长主要是由于与费用相关的绩效收入的增加，与费用相关的薪酬的一部分是基于这一收入的。
截至2024年3月31日的三个月，其他运营费用为8980万美元，增加了1560万美元，而截至2023年3月31日的三个月，其他运营费用为7420万美元。增加的主要原因是占用费用和贷款服务费用。
净变现
截至2024年3月31日的三个月，净变现为3030万美元，增加了2010万美元，而截至2023年3月31日的三个月，净变现为1020万美元。实现净收益的增长主要是由于已实现绩效收入增加了3890万美元，但已实现绩效薪酬增加了1870万美元，部分抵消了这一增长。
截至2024年3月31日的三个月，已实现业绩收入为5,000万美元，增加了3,890万美元，而截至2023年3月31日的三个月为1,110万美元。这一增长主要是由于BRED和BPP以及联合投资的已实现业绩收入增加。
截至2024年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为2190万美元，增加了1870万美元，而截至2023年3月31日的三个月为320万美元。这一增长主要是由于已实现的绩效收入的增加。
基金回报
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的资金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
 
94
目录表
下表列出了我们重要的房地产基金的内部回报率，但特别注明的除外：
 
                                                       
    
截至三个月
   
2024年3月31日
    
3月31日，
   
开始至今
    
2024
   
2023
   
已实现
   
总计
基金(A)
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
BREP VII(B)
   
 
-5%
 
   
 
-5%
 
   
 
-7%
 
   
 
-6%
 
   
 
27%
 
   
 
20%
 
   
 
21%
 
   
 
14%
 
《基本法》第八章(B)
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
31%
 
   
 
24%
 
   
 
20%
 
   
 
14%
 
BREP IX(B)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
86%
 
   
 
59%
 
   
 
22%
 
   
 
15%
 
BREP欧洲IV(B)(C)
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
27%
 
   
 
19%
 
   
 
18%
 
   
 
12%
 
BREP欧洲V(B)(C)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
49%
 
   
 
41%
 
   
 
13%
 
   
 
9%
 
BREP欧洲VI(B)(C)
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
97%
 
   
 
72%
 
   
 
24%
 
   
 
15%
 
BREP ASIA I(B)
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
23%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
12%
 
BREP Asia II(B)
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
-
 
   
 
1%
 
   
 
45%
 
   
 
31%
 
   
 
9%
 
   
 
5%
 
BREP Asia III
   
 
-2%
 
   
 
-5%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
-5%
 
   
 
-21%
 
BREP共同投资（b）（d）
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
   
 
18%
 
   
 
16%
 
Bpp(E)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
8%
 
   
 
6%
 
Breit(F)
   
 
不适用
 
   
 
2%
 
   
 
不适用
 
   
 
-1%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
10%
 
BRIT-I级（g）
   
 
不适用
 
   
 
2%
 
   
 
不适用
 
   
 
-1%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
10%
 
BREDS高产(H)
   
 
5%
 
   
 
3%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
14%
 
   
 
10%
 
   
 
14%
 
   
 
9%
 
BXMT(一)
   
 
不适用
 
   
 
-3%
 
   
 
不适用
 
   
 
-13%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
6%
 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
(a)
净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。不包括黑石不赚取费用的投资工具。
(b)
之前在我们的10-Q表格季度报告中列出的截至2023年3月31日的三个月BREP基金的基金回报信息反映了计算错误，导致呈列年度回报而不是季度回报。表中反映了此类基金该期间的更正内部回报率（毛额和净回报率）。
(c)
以欧元为基础的内部回报率。
(d)
BREP共同投资代表为各种BREP投资筹集的共同投资资本。反映的内部回报率净额是将每项共同投资的已实现收益和未实现价值(如适用)在扣除管理费、支出和业绩收入后汇总计算得出的。
(e)
BPP平台由30多只基金、联合投资和单独管理的账户工具组成，代表了核心+房地产基金，这些基金的投资风险较低，杠杆率较低。
(f)
反映每个相应期间的每股混合回报，假设Breit有一个单一的股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除Breit产生的所有费用和支出。这些回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。开始至今的回报按年率提交，从2017年1月至1日开始。
 
95
目录表
(g)
代表BRIT I类股票（其最大的股票类别）的总净回报。业绩因股票类别而异。I类总净回报假设期内收到的所有股息再投资，并且没有前期销售佣金，扣除BRIT产生的所有费用和费用。初始至今返回日期为2017年1月1日。
(h)
BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。到目前为止的回报是从2009年7月1日开始的。
(i)
反映股东投资于BXMT的年化回报，假设将期内收到的所有股息进行再投资，并扣除BXMT产生的所有费用和支出。Return包含每个期间结束时纽约证券交易所的收盘价。到目前为止的回报是从2013年5月22日开始的。
截至2024年3月31日投资期已关闭的基金
截至2024年3月31日，房地产板块共有14只基金，投资期关闭：BREP第IX、BREP第VIII、BREP第VII、BREP第VI、BREP第V、BREP第IV、BREP Europe VI、BREP Europe VV、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia I、BREDS IV和BREDS III。在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，并将高于其附带权益门槛，即使所有剩余投资的估值为零。截至2024年3月31日，BREP第IX、BREP第VIII、BREP Europe VI、BREP Europe VV、BREDS IV和BREDS III高于其附带权益门槛，BREP Asia II低于其附带权益门槛。根据基金总头寸，基金被视为高于其附带权益门槛，尽管个别有限责任合伙人在某些基金中可能低于其各自的附带权益门槛。
私募股权
下表列出了我们私募股权部门的运营结果：
 
                                                           
    
截至三个月
          
    
3月31日，
   
2024年与2023年
    
2024
   
2023
   
$
   
%
                     
    
(千美元)
管理和咨询费，净额
            
基地管理费
   
$
450,283
 
   
$
451,610
 
   
$
(1,327)
 
   
 
-
 
交易、咨询和其他费用，净额
   
 
26,149
 
   
 
14,784
 
   
 
11,365
 
   
 
77%
 
管理费抵销
   
 
(267)
 
   
 
(1,310)
 
   
 
1,043
 
   
 
-80%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
管理和咨询费总额，净额
   
 
476,165
 
   
 
465,084
 
   
 
11,081
 
   
 
2%
 
与费用相关的补偿
   
 
(157,392)
 
   
 
(161,626)
 
   
 
4,234
 
   
 
-3%
 
其他运营费用
   
 
(86,879)
 
   
 
(76,763)
 
   
 
(10,116)
 
   
 
13%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
与费用相关的收入
   
 
231,894
 
   
 
226,695
 
   
 
5,199
 
   
 
2%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
已实现的业绩收入
   
 
446,455
 
   
 
499,322
 
   
 
(52,867)
 
   
 
-11%
 
已实现的绩效补偿
   
 
(218,938)
 
   
 
(232,934)
 
   
 
13,996
 
   
 
-6%
 
已实现本金投资收益
   
 
22,208
 
   
 
32,889
 
   
 
(10,681)
 
   
 
-32%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
净变现
   
 
249,725
 
   
 
299,277
 
   
 
(49,552)
 
   
 
-17%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
分部可分配收益
   
$
481,619
 
   
$
525,972
 
   
$
(44,353)
 
   
 
-8%
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
N/m 没有意义。
 
96
目录表
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
截至2024年3月31日的三个月，部门可分配收益为481.6美元，与截至2023年3月31日的三个月的526.0美元相比，减少了4,440万美元。部门可分配收益的减少是由于净变现减少4960万美元，但与费用相关的收益增加了520万美元，部分抵消了这一减少。
2024年第一季度，我们的私募股权部门在几乎所有战略中都表现出了弹性。在企业私募股权投资方面，我们的运营公司在本季度总体上看到了弹性的收入增长，尽管增长速度有所放缓。经济不确定性导致了变现的低迷，我们预计市场改善和变现的重新加速之间存在滞后。在艰难的市场环境和较低的变现水平下，投资者能够将资金配置到私募股权投资策略，这导致了本已苛刻的融资环境，而这些近期的不利因素使我们的旗舰企业私募股权基金的融资变得更加困难。然而，我们相信我们私募股权部门的长期筹资轨迹仍然是积极的，这进一步支持了我们最近在私募股权领域扩大私募财富产品的规模。
费用相关收益
截至2024年3月31日的三个月，手续费相关收益为231.9美元，增加了520万美元，而截至2023年3月31日的三个月，费用相关收益为226.7美元。费用相关收益的增加主要是由于管理和咨询费用净额增加1110万美元，与费用相关的薪酬减少420万美元，但被其他运营费用增加1010万美元部分抵消。
截至2024年3月31日的三个月，管理和咨询费净额为476.2美元，增加了1,110万美元，而截至2023年3月31日的三个月，管理和咨询费净额为465.1美元，主要是由于交易、咨询和其他费用净额的增加。交易、咨询和其他费用净增1,140万美元，主要是由于BXCM的交易活动。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为157.4美元，减少了420万美元，而截至2023年3月31日的三个月为161.6美元。减少的主要原因是应计报酬较低。
截至2024年3月31日的三个月，其他运营费用为8,690万美元，增加了1,010万美元，而截至2023年3月31日的三个月为7,680万美元。增加的主要原因是入住费和专业费用，包括安置费用。
净变现
截至2024年3月31日的三个月，净变现为249.7美元，减少了4,960万美元，而截至2023年3月31日的三个月净变现为299.3美元。净实现减少的主要原因是已实现业绩收入减少5,290万美元和已实现本金投资收入减少1,070万美元，但已实现业绩薪酬减少1,400万美元部分抵消了这一减少。
截至2024年3月31日的三个月，已实现绩效收入为446.5美元，与截至2023年3月31日的三个月的499.3美元相比，减少了5,290万美元。这一下降主要是由于公司私募股权的已实现业绩收入下降，但被战术机会的已实现业绩收入增加所部分抵消。
 
97
目录表
截至2024年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为2220万美元，与截至2023年3月31日的三个月的3290万美元相比，减少了1070万美元。减少的主要原因是公司私募股权的已实现本金投资收入减少。
截至2024年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为218.9美元，减少了1,400万美元，而截至2023年3月31日的三个月为232.9美元。这一下降主要是由于公司私募股权的已实现业绩收入下降，但被战术机会的已实现业绩收入增加所部分抵消。
基金回报
在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的基金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。
下表列出了我们重要的私募股权基金的内部回报率：
 
                                       
    
截至三个月
   
2024年3月31日
    
3月31日，
   
开始至今
    
2024
   
2023
   
已实现
   
总计
基金(A)
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
BCP VI
   
 
4%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
19%
 
   
 
15%
 
   
 
17%
 
   
 
12%
 
BCP VII
   
 
4%
 
   
 
3%
 
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
37%
 
   
 
27%
 
   
 
19%
 
   
 
13%
 
BCP VIII
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
20%
 
   
 
11%
 
BEP I
   
 
11%
 
   
 
10%
 
   
 
-15%
 
   
 
-13%
 
   
 
18%
 
   
 
14%
 
   
 
15%
 
   
 
11%
 
BEP II
   
 
11%
 
   
 
5%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
15%
 
   
 
12%
 
   
 
13%
 
   
 
8%
 
BEP III
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
9%
 
   
 
7%
 
   
 
78%
 
   
 
55%
 
   
 
49%
 
   
 
33%
 
BCP亚洲I
   
 
-3%
 
   
 
-2%
 
   
 
-3%
 
   
 
-3%
 
   
 
128%
 
   
 
95%
 
   
 
37%
 
   
 
26%
 
BCP Asia II
   
 
5%
 
   
 
3%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
54%
 
   
 
19%
 
BCEP I(B)
   
 
3%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
64%
 
   
 
58%
 
   
 
20%
 
   
 
18%
 
BCEP II(B)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
21%
 
   
 
15%
 
战术机会
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
19%
 
   
 
16%
 
   
 
15%
 
   
 
10%
 
战术机会、联合投资和其他
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
3%
 
   
 
4%
 
   
 
22%
 
   
 
20%
 
   
 
19%
 
   
 
16%
 
BXG I
   
 
-
 
   
 
-1%
 
   
 
-
 
   
 
-1%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
2%
 
   
 
-3%
 
战略合作伙伴六(三)
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
-2%
 
   
 
-2%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
18%
 
   
 
14%
 
战略合作伙伴VII(C)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
22%
 
   
 
17%
 
战略合作伙伴实体资产II(C)
   
 
8%
 
   
 
7%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
20%
 
   
 
17%
 
战略合作伙伴VIII(C)
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
35%
 
   
 
27%
 
战略合作伙伴房地产、SMA和其他(C)
   
 
-1%
 
   
 
-1%
 
   
 
-
 
   
 
-
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
15%
 
   
 
13%
 
战略合作伙伴基础设施III(C)
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
39%
 
   
 
26%
 
战略合作伙伴IX(C)
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
2%
 
   
 
-
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
30%
 
   
 
18%
 
战略合作伙伴全科医生解决方案(C)
   
 
3%
 
   
 
1%
 
   
 
1%
 
   
 
-
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
3%
 
   
 
-2%
 
BIP
   
 
5%
 
   
 
4%
 
   
 
-3%
 
   
 
-2%
 
   
 
不适用
 
   
 
不适用
 
   
 
20%
 
   
 
15%
 
克拉鲁斯四世
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
7%
 
   
 
6%
 
   
 
6%
 
   
 
-
 
   
 
15%
 
   
 
9%
 
BXLS V
   
 
2%
 
   
 
1%
 
   
 
6%
 
   
 
4%
 
   
 
N/m
 
   
 
N/m
 
   
 
25%
 
   
 
12%
 
 
98
目录表
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
N/m
由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。
不适用
不适用。
SMA
单独管理的帐户。
(a)
净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。不包括黑石不赚取费用的投资工具。
(b)
BCEP是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，它的投资风险更温和，持有期更长。
(c)
总回报和净回报的报告有三个月的滞后，反映了Strategic Partners截至上一季度的基金财务表现，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。变现在完全收回之前被视为资本回报，因此开始至今的已实现回报不适用。
截至2024年3月31日投资期已关闭的基金
公司私募股权基金有九只基金具有封闭的投资期：BCP第IV、BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP第I、BEP第II、BCEP第I和BCP亚洲第I。截至2024年3月31日，BCP第IV高于其附带权益阈值(即在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，即使所有剩余投资的估值均为零，BCP IV仍将高于其附带权益阈值。BCP-V由两个基金类别组成，即BCP-V“主基金”和BCP-V-AC基金。在这些基金类别内，普通合伙人须进行均衡，以便(A)普通合伙人在任何一个基金类别的相应附带权益为正数时应计附带权益，以及(B)普通合伙人实现附带权益，只要两个基金类别中任何一个基金类别的追回义务(如有)已全部清偿。BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP第I、BEP第II、BCEP第I和BCP ASIA I高于各自的附带权益门槛。根据基金总头寸，基金被视为高于其附带权益门槛，尽管个别有限责任合伙人在某些基金中可能低于其各自的附带权益门槛。
Tactical Opportunities基金有各种投资期关闭的基金，包括但不限于：BTOF-POOL、BTOF-POOL II和BTOF-POOL III，每只基金都高于基于基金总头寸的附带权益门槛。黑石成长型基金没有投资期封闭的基金。战略合作伙伴基金拥有各种投资期关闭的基金，包括但不限于：战略合作伙伴房地产II、战略合作伙伴第八阶段和战略合作伙伴房地产第七阶段，根据基金总头寸，这些基金高于各自的附带权益门槛。某些具有封闭投资期的战略合作伙伴基金不会按照收购战略合作伙伴业务时达成的协议为Blackstone产生附带权益。黑石生命科学基金有一只基金的投资期是封闭的：Clarus II IV，高于其附带权益门槛。
 
99
目录表
信用保险公司
下表显示了我们信用保险部门的运营结果：
 
                                                               
   
截至三个月
        
   
3月31日，
  
2024年与2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
                 
   
(千美元)
管理费，净额
        
基地管理费
  
$
370,998
 
  
$
326,779
 
  
$
44,219
 
  
 
14%
 
交易费和其他费用，净额
  
 
9,790
 
  
 
8,451
 
  
 
1,339
 
  
 
16%
 
管理费抵销
  
 
(892
) 
  
 
(1,101
) 
  
 
209
 
  
 
-19%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
  
 
379,896
 
  
 
334,129
 
  
 
45,767
 
  
 
14%
 
与费用相关的业绩收入
  
 
165,543
 
  
 
127,496
 
  
 
38,047
 
  
 
30%
 
与费用相关的补偿
  
 
(181,337
) 
  
 
(163,999
) 
  
 
(17,338
) 
  
 
11%
 
其他运营费用
  
 
(85,530
) 
  
 
(74,238
) 
  
 
(11,292
) 
  
 
15%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
  
 
278,572
 
  
 
223,388
 
  
 
55,184
 
  
 
25%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
  
 
15,120
 
  
 
125,181
 
  
 
(110,061
) 
  
 
-88%
 
已实现的绩效补偿
  
 
(5,445
) 
  
 
(56,772
) 
  
 
51,327
 
  
 
-90%
 
已实现本金投资收益
  
 
3,597
 
  
 
6,009
 
  
 
(2,412
) 
  
 
-40%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
  
 
13,272
 
  
 
74,418
 
  
 
(61,146
) 
  
 
-82%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
291,844
 
  
$
297,806
 
  
$
(5,962
) 
  
 
-2%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/M没有意义。
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
截至2024年3月31日的三个月，部门可分配收益为291.8美元，与截至2023年3月31日的三个月的297.8美元相比，减少了600万美元。分部可分配收益的减少是由于净变现减少了6110万美元，但与费用相关的收益增加了5520万美元，部分抵消了这一减少。
在信贷利差收紧的环境下，我们的信贷资金在2024年第一季度继续表现强劲。贷款市场的较长期结构性转变已经并可能继续为我们的信贷资金提供有吸引力和规模可观的部署机会。2024年第一季度，我们信贷基金投资组合中企业发行人的违约率仍低于历史水平。持续一段时间的高利率，虽然总体上有利于我们信贷基金以浮动利率为主的投资组合的收入，但可能会增加此类投资组合中企业发行人违约的可能性。相反，利率的大幅下降和/或信贷利差的扩大将使我们的信贷基金更难复制其最近的强劲表现。此外，一段时期的严重市场混乱可能会限制在信贷市场交易的某些资产的流动性，这将影响我们的基金以有吸引力的价格或及时出售此类资产的能力。
信贷及保险部门的筹资活动，包括我们的永久资本策略，继续受到贷款市场长期结构性转变的积极影响。我们继续看到投资者对机会主义和直接贷款等非投资级策略的浓厚兴趣，以及对投资级私人信贷的巨大需求。在我们的永久资本战略中，令人信服的私人信贷基本面推动了第一季度BCRED的强劲资金流入。我们认为，长期增长轨迹是积极的，强劲的投资表现和投资者对此类私人财富策略的配置不足，应该会继续推动长期资本流动。
 
100
目录表
费用相关收益
截至2024年3月31日的三个月，手续费相关收益为278.6美元，增加了5,520万美元，而截至2023年3月31日的三个月，费用相关收益为223.4美元。与费用相关的收益增加是由于管理费用净额增加4,580万美元，与费用相关的业绩收入增加3,800万美元，但与费用相关的薪酬增加1,730万美元和其他运营费用增加1,130万美元部分抵消了这一增长。
在截至2024年3月31日的三个月中，管理费净额为379.9美元，增加了4,580万美元，而截至2023年3月31日的三个月净管理费为334.1美元，这主要是由于基本管理费的增加。基本管理费增加4420万美元，主要是由于管理下的收费资产流入直接贷款以及基于基础设施和资产的信贷战略。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为165.5美元，增加了3,800万美元，而截至2023年3月31日的三个月为127.5美元。这一增长主要是由于BCRED的净投资收入增加。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为181.3美元，增加了1,730万美元，而截至2023年3月31日的三个月为164.0美元。这一增长主要是由于与费用相关的绩效收入和管理费净额的增加，这两者都影响了与费用相关的薪酬。
截至2024年3月31日的三个月，其他运营费用为8,550万美元，增加了1,130万美元，而截至2023年3月31日的三个月为7,420万美元。增加的主要原因是组织和占用费用。
净变现
截至2024年3月31日的三个月，净变现为1,330万美元，减少了6,110万美元，而截至2023年3月31日的三个月为7,440万美元。净实现减少的主要原因是已实现绩效收入减少110.1,000,000美元，但已实现绩效薪酬减少5,130万美元，部分抵消了这一减少。
截至2024年3月31日的三个月，实现绩效收入为1，510万美元，而截至2023年3月31日的三个月为1，252亿美元，减少了1.101亿美元。这一下降主要是由于我们的夹层基金的已实现业绩收入下降。
截至2024年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为540万美元，比截至2023年3月31日的三个月的5，680万美元减少了5，130万美元。减少主要是由于已实现绩效收入减少。
综合收益
综合退货信息包括在整个讨论和分析中，以便于了解我们在所述期间的业务结果。本讨论和分析中反映的综合回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金或综合基金的未来业绩。对Blackstone的投资不是对我们的任何基金或组合的投资。不能保证我们的任何基金或组合或我们的其他现有和未来的基金或组合将获得类似的回报。
 
101
目录表
下表列出了“私人信贷”和“流动信贷”组合的回报信息：
 
                             
    
截至三个月
          
    
3月31日，
   
2024年3月31日
    
2024
   
2023
   
成立至今
综合(A)
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
   
毛收入
   
网络
私人信贷(B)
   
 
4%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
12%
 
   
 
8%
 
流动信贷(B)
   
 
2%
 
   
 
2%
 
   
 
3%
 
   
 
3%
 
   
 
5%
 
   
 
5%
 
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
(a)
净回报是基于扣除管理费、支出和业绩分配后的账面价值(已实现和未实现)的变化，扣除预缴税款。
(b)
私人信贷回报包括夹层借贷基金和中端市场直接借贷基金(包括BXSL和BCRED)、压力/困境策略(包括压力/困境基金和信贷Alpha策略)和能源策略。流动信用回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理的账户。只有在每个季度末开始时公允价值超过1亿美元的手续费基金才包括在内。清算中的基金、主要投资于投资级公司信贷的基金和基于资产的金融基金不包括在内。作为Blackstone于2008年3月收购BXC的一部分而贡献给BXC的Blackstone基金，以及BXC在2008年3月之后收购的基金和工具的收购前表现，也不包括在内。Private Credit和Liquid Credit成立至今的回报是2005年12月31日至31日。
运营指标
下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：
 
                                                                                                   
    
符合投资业绩条件
管理的资产
   
估计为5%以上
高水位线/
障碍(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2024
   
2023
   
2024
  
2023
                    
    
(千美元)
         
信用保险(B)
   
$
  92,811,285
 
   
$
  85,672,809
 
   
96%
  
93%
 
(a)
高水位线以上的估计百分比/障碍是指当适用的信用保险管理基金相对于障碍有积极的投资表现时，截至所示日期，管理下的符合投资业绩资格的资产的百分比，如适用，将赚取绩效费用。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除障碍回报，从而导致高水位线/障碍线以上的估计百分比增加。
(b)
对于信用保险和保险管理基金，截至2024年3月31日，其各自高水位标志/障碍以下的4%投资业绩合格资产管理下的4%的投资业绩合格资产达到各自的高水位标志/障碍所需的增量增值为918.8美元，较2023年3月31日的19亿美元减少(939.9)亿美元。截至2024年3月31日，在投资业绩合格资产管理下低于各自高水位/障碍的资产中，3%距离达到各自的高水位线不到5%。
 
102
目录表
多资产投资
下表显示了我们多资产投资部门的运营结果：
 
                                                               
   
三个月
告一段落
        
   
3月31日，
  
2024年与2023年
   
2024
  
2023
  
$
  
%
       
   
(千美元)
管理费，净额
        
基地管理费
  
$
129,270
 
  
$
135,771
 
  
$
(6,501
) 
  
 
-5%
 
交易费和其他费用，净额
  
 
1,809
 
  
 
1,914
 
  
 
(105
) 
  
 
-5%
 
管理费抵销
  
 
(8
) 
  
 
(2
) 
  
 
(6
) 
  
 
300%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
管理费合计(净额)
  
 
131,071
 
  
 
137,683
 
  
 
(6,612
) 
  
 
-5%
 
与费用相关的补偿
  
 
(40,779
) 
  
 
(45,736
) 
  
 
4,957
 
  
 
-11%
 
其他运营费用
  
 
(26,807
) 
  
 
(26,466
) 
  
 
(341
) 
  
 
1%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
  
 
63,485
 
  
 
65,481
 
  
 
(1,996
) 
  
 
-3%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
已实现的业绩收入
  
 
24,851
 
  
 
5,927
 
  
 
18,924
 
  
 
319%
 
已实现的绩效补偿
  
 
(6,778
) 
  
 
(3,153
) 
  
 
(3,625
) 
  
 
115%
 
已实现本金投资收益(亏损)
  
 
(18,060
) 
  
 
2,569
 
  
 
(20,629
) 
  
 
N/m
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净变现
  
 
13
 
  
 
5,343
 
  
 
(5,330
) 
  
 
-100%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分部可分配收益
  
$
63,498
 
  
$
70,824
 
  
$
(7,326
) 
  
 
-10%
 
 
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
N/m 没有意义。
截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月
截至2024年3月31日止三个月的分部可分配收益为6，350万美元，比截至2023年3月31日止三个月的7，080万美元减少了730万美元。分部可分配收益的减少是由于费用相关收益减少200万美元和净实现减少530万美元。
2024年第一季度，我们多资产投资部门的几乎所有策略都表现积极，波动性明显低于大盘。绝对回报综合指数创下三年多来最好的季度表现，得益于量化、股票、宏观和信贷等策略的表现。然而，多资产投资部门的部门可分配收益可能会受到显著或持续的疲软市场环境或资产价格下跌的负面影响，包括对宏观经济因素的担忧。此外，尽管我们的某些策略旨在从高利率环境中受益，但持续的高利率时期加上股市疲软，将使我们某些策略中的基金难以超过此类基金所受的基于利率的业绩障碍。这将对我们的细分市场可分配收益产生负面影响。此外，如果利率在较长一段时间内保持在持续的高水平，某些投资者可能会寻求重新配置资本，从传统的多资产投资策略转向固定收益投资。相反，我们的多资产投资部门策略在疲软的市场环境中表现优异，在某些情况下导致该等策略在某些投资者的投资组合价值中所占比例越来越大，这可能限制该等投资者向该部门的某些基金分配额外资本的能力，或导致该等投资者寻求从该等基金撤资。该部门经营多个业务线，管理多头和空头资产类别的策略，并通过管理费产生大部分收入。在这方面，该部门的收入在一定程度上取决于我们能否成功地发展这种现有的、多样化的业务线和战略，并确定和扩大新的业务线和战略，以满足不断变化的投资者胃口。然而，近年来，我们已经改变了产品组合，包括更多产品，这些产品的绩效费用在此类产品的费用中所占的比例比以往任何时候都要大。
 
103
目录表
费用相关收益
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的收益为6,350万美元，减少了200万美元，而截至2023年3月31日的三个月为6,550万美元。费用相关收益的减少主要是由于管理费净额减少660万美元，但与费用相关的薪酬减少500万美元部分抵消了这一减少。
截至2024年3月31日的三个月，管理费净额为131.1美元，与截至2023年3月31日的三个月的137.7美元相比，减少了660万美元。减少的主要原因是基本管理费减少。基本管理费减少650万美元，主要是由于绝对回报下管理的可赚取手续费的资产减少。
截至2024年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为4,080万美元，减少了500万美元，而截至2023年3月31日的三个月为4,570万美元。减少的主要原因是管理费净额减少，与费用有关的补偿的一部分是根据管理费净额计算的。
净变现
截至2024年3月31日的三个月，净变现为130万美元，减少了530万美元，而截至2023年3月31日的三个月，净变现为530万美元。减少的主要原因是已实现本金投资收入(亏损)减少了2,060万美元，但已实现业绩收入增加了1,890万美元，部分抵消了这一减少。
截至2024年3月31日的三个月，已实现本金投资收入(亏损)为1810万美元，减少了2060万美元，而截至2023年3月31日的三个月为260万美元。减少的主要原因是多策略业务的已实现亏损。
截至2024年3月31日的三个月，已实现绩效收入为2490万美元，增加了1890万美元，而截至2023年3月31日的三个月为590万美元。这一增长主要是由于在绝对回报和多策略方面实现的业绩收入增加。
综合收益
综合退货信息包括在整个讨论和分析中，以便于了解我们在所述期间的业务结果。本讨论和分析中反映的综合回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金或综合基金的未来业绩。对Blackstone的投资不是对我们的任何基金或组合的投资。不能保证我们的任何基金或组合或我们的其他现有和未来的基金或组合将获得类似的回报。
下表显示了绝对回报综合指数的回报信息：
 
    
三
  
平均年报税表(A)
    
截至的月份
  
止期间
    
3月31日，
  
2024年3月31日
    
2024
  
2023
  
一年
  
三年
  
五年
  
历史
复合材料
   
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
  
毛收入
  
网络
绝对回报综合（b）
   
 
5
% 
  
 
4
% 
  
 
1
% 
  
 
1
% 
  
 
12
% 
  
 
11
% 
  
 
8
% 
  
 
7
% 
  
 
7
% 
  
 
6
% 
  
 
7
% 
  
 
6
% 
 
104
目录表
此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。
 
(a)
综合回报提供了一个汇总的资产加权回报衡量标准，用于评估适用的Blackstone基金类别的整体表现。
(b)
自2024年第一季度起，Blackstone另类资产管理委托人解决方案(“BPS”)综合业务更名为“绝对收益综合业务”。绝对回报综合指数涵盖2000年1月至今，尽管BXMA的成立日期为1990年9月。绝对回报综合指数仅包括BXMA管理的混合型和定制多经理人基金和账户，不包括BXMA的流动解决方案、种子和GP Stakes、多策略和咨询(非酌情)平台，绝对回报基金直接投资于这些平台除外。BXMA管理的基金在清算中，在净回报的情况下，非付费资产也被排除在外。组成绝对回报综合指数的基金/账户不在单一基金或账户内管理，并以不同的授权进行管理。不能保证BXMA会在独立的基金/账户中进行同样的投资组合。绝对回报综合指数并非可投资产品，因此，绝对回报综合指数的表现并不代表实际基金或账户的表现。历史回归从2000年1月1日开始。
运营指标
下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：
 
                                                                                                   
    
投资业绩

符合条件的资产

管理
   
估计为5%以上
高水位线/
基准(A)
    
截至3月31日，
   
截至3月31日，
    
2024
   
2023
   
2024
  
2023
                    
    
(千美元)
         
多资产投资管理基金(B)
   
$
 54,375,478
 
   
$
 51,134,869
 
   
98%
  
82%
 
(a)
高水位线以上的估计百分比/基准是指当适用的多资产投资管理基金相对于基准有积极的投资业绩时，截至所示日期，管理下的投资业绩合格资产的百分比，如适用，将赚取业绩费用。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除基准回报率，从而导致高水位线/基准线以上的估计百分比增加。
(b)
就多资产投资管理基金而言，于2024年3月31日，低于其各自高水位标记/基准的2%投资业绩合资格管理资产的增量增值为183.7,000,000美元，较2023年3月31日的642.4,000,000美元减少(458.7)亿美元。截至2024年3月31日，在投资业绩合格的管理资产中，低于各自的高水位线/基准的占33%，距离达到各自的高水位线不到5%。
非公认会计准则财务指标
这些非公认会计准则财务指标在列报时没有合并任何合并到简明合并财务报表中的Blackstone基金。因此，所有非公认会计准则财务指标均不包括与Blackstone基金相关的资产、负债和经营业绩。有关可分配收益、部门可分配收益、费用相关收益和调整后EBITDA的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。
 
105
目录表
下表是Blackstone Inc.的净收入与可分配收益、部门可分配收益总额、费用相关收益和调整后EBITDA的对账：
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
          
    
(千美元)
黑石公司的净收入。
   
$
847,386
 
  
$
85,812
 
可归因于黑石控股非控股权益的净收益
   
 
685,439
 
  
 
56,700
 
合并实体非控股权益应占净收益
   
 
102,827
 
  
 
74,869
 
归因于合并实体中可赎回非控制性权益的净亏损
   
 
(39,669
) 
  
 
(6,700
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
净收入
   
 
1,595,983
 
  
 
210,681
 
税项拨备
   
 
283,671
 
  
 
47,675
 
  
 
 
 
  
 
 
 
计税前净收益
   
 
1,879,654
 
  
 
258,356
 
与交易有关的非经常性项目(A)
   
 
52,197
 
  
 
8,621
 
无形资产摊销(B)
   
 
7,333
 
  
 
11,341
 
合并的影响(C)
   
 
(63,158
) 
  
 
(68,169
) 
未实现业绩收入(D)
   
 
(445,936
) 
  
 
759,316
 
未实现业绩分配补偿(E)
   
 
180,900
 
  
 
(313,249
) 
未实现本金投资(收益)亏损(F)
   
 
(442,976
) 
  
 
479,120
 
其他收入(G)
   
 
(44,747
) 
  
 
14,180
 
基于股权的薪酬(H)
   
 
317,779
 
  
 
268,134
 
行政事业性收费调整(一)
   
 
2,477
 
  
 
2,447
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
(177,145
) 
  
 
(171,005
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
可分配收益
   
 
1,266,378
 
  
 
1,249,092
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
177,145
 
  
 
171,005
 
净利息及股息亏损（k）
   
 
9,801
 
  
 
9,108
 
  
 
 
 
  
 
 
 
部门可分配收益合计
   
 
1,453,324
 
  
 
1,429,205
 
已实现业绩收入(L)
   
 
(536,393
) 
  
 
(641,526
) 
已实现绩效补偿(M)
   
 
253,024
 
  
 
296,024
 
已实现本金投资收益(N)
   
 
(9,938
) 
  
 
(43,691
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
与费用相关的收入
   
$
1,160,017
 
  
$
1,040,012
 
  
 
 
 
  
 
 
 
调整后的EBITDA对账
     
可分配收益
   
$
1,266,378
 
  
$
1,249,092
 
利息支出(O)
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
应缴税款及相关应付款(J)
   
 
177,145
 
  
 
171,005
 
折旧和摊销(P)
   
 
26,053
 
  
 
23,175
 
  
 
 
 
  
 
 
 
调整后的EBITDA
   
$
1,577,216
 
  
$
1,547,481
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
此调整删除了交易相关项目和非重复性项目，这些项目被排除在Blackstone的分部展示之外。与交易相关和非经常性项目源于公司行为，包括收购、资产剥离、Blackstone的首次公开募股以及非经常性收益、损失或其他费用（如果有的话）。它们主要包括基于股权的补偿费用、或有对价安排的损益、因变化而导致的应收税款协议余额的变化
 
106
目录表
 
在税法或类似事件中，与这些公司行为相关的交易成本、损益以及影响期间可比性且不反映Blackstone运营业绩的非经常性损益或其他费用。截至2024年3月31日的三个月，此次调整包括删除法律事项估计负债的应计金额。
(b)
这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。
(c)
这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这项调整包括取消Blackstone在这些基金中的权益，以及取消与非控股权益持有的Blackstone合并经营合伙企业所有权相关的金额。
(d)
这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。分部调整代表从合并的Blackstone基金赚取的业绩收入的增加，这些收入在合并中被剔除。
 
                                                 
    
截至三个月
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
GAAP未实现业绩分配
   
$
445,943
 
  
$
(759,212
) 
分段调整
   
 
(7
) 
  
 
(104
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
未实现的业绩收入
   
$
445,936
 
  
$
(759,316
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
(e)
这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。
(f)
此调整按分部剔除未实现本金投资收入（亏损）。分部调整指（1）加回从合并Blackstone基金赚取的主要投资收入（包括普通合伙人收入），该收入已于合并时抵销，及（2）剔除与非控股权益持有的Blackstone合并经营合伙企业拥有权相关的金额。
 
                                                 
    
截至三个月
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
GAAP未实现本金投资收益(亏损)
   
$
461,623
 
  
$
(491,417
) 
分段调整
   
 
(18,647
) 
  
 
12,297
 
  
 
 
 
  
 
 
 
未实现本金投资收益(亏损)
   
$
442,976
 
  
$
(479,120
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(g)
这一调整在分部的基础上扣除了其他收入。分部调整代表(1)从合并中剔除的合并Blackstone基金赚取的其他收入的回补，以及(2)删除某些与交易相关的和非经常性项目。
 
                                                 
    
三个月后结束
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(美元，单位：万美元)
GAAP其他收入
   
$
44,820
 
  
$
(14,154
) 
分段调整
   
 
(73
) 
  
 
(26
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
其他收入
   
$
44,747
 
  
$
(14,180
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(h)
此调整按分部移除基于股权的薪酬。
 
107
目录表
(i)
此调整增加了一笔金额，相当于按季度向Blackstone Holdings合伙单位的某些持有人收取的行政费。根据GAAP，管理费作为资本出资入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。
(j)
税收代表GAAP总税收拨备，调整后仅包括根据税收拨备（福利）前收入（损失）计算的当前税收拨备（福利），并调整后排除任何资产剥离的税收影响。对于过渡期，使用首选的年化有效税率法计算税款。相关应收账款指与税务相关的应付款项，包括应收税款协议项下的应付款项。请参阅“-关键财务指标和指标-可分配收益”以了解税收和相关应收账款的完整定义。
 
                                                 
    
三个月后结束
    
3月31日，
    
2024
   
2023
    
(美元，单位：万美元)
税费
   
$
155,873
 
   
$
151,002
 
关联应付款
   
 
21,272
 
   
 
20,003
 
  
 
 
 
   
 
 
 
税收及相关费用
   
$
177,145
 
   
$
171,005
 
  
 
 
 
   
 
 
 
 
(k)
此调整剔除利息及股息收入减按分部基准计算之利息收入。分部调整指（1）从综合Blackstone Funds赚取的利息及股息收入（已于综合账目中抵销）的加回，及（2）与应收税项协议相关的利息开支的移除。
 
                                                 
    
截至三个月
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(美元，单位：万美元)
GAAP利息和股息收入
   
$
97,839
 
  
$
90,485
 
  
 
 
 
  
 
 
 
分段调整
   
 
—
 
  
 
4,616
 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息和股息收入
   
 
97,839
 
  
 
95,101
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP利息
   
 
108,203
 
  
 
104,441
 
分段调整
   
 
(563
) 
  
 
(232
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
利息支出
   
 
107,640
 
  
 
104,209
 
  
 
 
 
  
 
 
 
净利息和股息损失
   
$
(9,801
) 
  
$
(9,108
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(l)
这一调整剔除了已实现业绩收入的分部总额。
(m)
这一调整删除了已实现绩效薪酬的区段总额。
(n)
这一调整剔除了已实现本金投资收入的分部总额。
(o)
本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。
(p)
这一调整在分段的基础上增加了折旧和摊销。
 
108
目录表
下表是GAAP投资总额与应计净业绩收入的对账。GAAP投资总额和应计业绩收入净额包括以下内容：
 
                                                 
    
3月31日，
    
2024
  
2023
    
(千美元)
黑石综合基金的投资
   
$
3,458,911
 
  
$
5,443,867
 
权益法投资
     
合伙企业投资
   
 
6,100,640
 
  
 
5,598,552
 
应计绩效分配
   
 
11,163,116
 
  
 
11,517,750
 
企业国库投资
   
 
197,976
 
  
 
958,632
 
其他投资
   
 
5,001,647
 
  
 
3,467,150
 
  
 
 
 
  
 
 
 
GAAP投资总额
   
$
25,922,290
 
  
$
26,985,951
 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计绩效分配(简写为GAAP
   
$
11,163,116
 
  
$
11,517,750
 
应由关联公司支付--GAAP(A)
   
 
249,968
 
  
 
190,337
 
减去：已实现业绩收入净额(B)
   
 
(448,811
) 
  
 
(379,453
) 
减去：应计绩效薪酬-GAAP(C)
   
 
(4,880,191
) 
  
 
(4,956,515
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
应计业绩收入净额
   
$
6,084,082
 
  
$
6,372,119
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
代表GAAP应计业绩收入，记录在应从关联公司获得的收入中。
(b)
指截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入，并计入实现期间的可分配收益。
(c)
表示与应计绩效分配相关的GAAP应计绩效薪酬，记录在应计薪酬和福利中，并应支付给附属公司。
流动性与资本资源
一般信息
黑石的业务模式主要来自管理下的第三方资产。Blackstone不是资本密集型或资产负债表密集型业务，目标是运营费用水平，使每个时期的管理和咨询费用总额超过运营支出总额。因此，我们需要有限的资本资源来支持我们业务的营运资金或运营需求。我们主要利用我们投资工具中投资者的长期承诺或投资资本，为Blackstone基金的投资需求提供资金，并使用我们自己的变现和现金流投资于增长计划，对我们自己的基金做出承诺，其中我们的普通合伙人最低承诺通常不到基金有限合伙人承诺的5%，并向股东支付股息，向控股单位的持有人进行分配。
我们财务状况表的波动主要是由于合并后的Blackstone基金的活动以及发行优先票据等业务交易造成的。该等综合Blackstone基金的大部分经济所有权权益于综合财务报表中反映为综合实体的可赎回非控制权益及综合实体的非控制权益。这些Blackstone基金的合并不会对Blackstone的净收入或股本产生净影响。此外，我们财务状况表中的波动还包括非合并Blackstone基金中Blackstone投资的升值或贬值、非合并Blackstone基金中此类权益的额外投资和赎回，以及与管理和咨询费相关的应收账款的收取。
 
109
目录表
截至2024年3月31日，总资产为397亿美元，比2023年12月31日减少581.2亿美元。总资产减少的主要原因是黑石综合基金应占总资产减少10亿美元，但合并经营合伙企业应占总资产增加387.4亿美元，部分抵销了这一减少。黑石综合基金的总资产减少主要是由于投资减少860.6亿美元，现金及现金等价物减少148.5亿美元，这主要是由于截至2024年3月31日的三个月内两个CLO解除合并所致。可归因于合并经营伙伴关系的总资产增加的主要原因是投资增加593.1亿美元和附属公司应支付的228.9亿美元，但现金和现金等价物减少451.4亿美元部分抵消了这一增加。投资增加主要是由于我们的信用保险和保险部门的未实现增值，部分被我们的房地产部门的未实现折旧所抵消。来自联属公司的应收款项增加，主要是由于非合并Blackstone基金的管理费、业绩收入及可偿还开支增加所致。现金和现金等价物减少的主要原因是持续的经营活动。
截至2024年3月31日，总负债为212亿美元，比2023年12月31日减少983.4亿美元。总负债减少主要是由于黑石综合基金应占总负债减少902.4-10万美元。黑石综合基金的总负债减少主要是由于应付贷款减少517.3亿美元，应付账款、应计费用和其他负债减少322.2亿美元，这主要是由于在截至2024年3月31日的三个月内两个CLO解除合并所致。
流动性的来源和用途
我们有多种流动性来源来满足我们的资本需求，包括年度现金流、我们业务的累积收益、我们发行优先票据的收益、我们资产负债表上持有的流动性投资，以及获得我们承诺的4.325美元循环信贷安排。截至2024年3月31日，黑石拥有25亿美元的现金和现金等价物，198.0美元投资于企业国库投资和50亿美元的其他投资(其中包括46亿美元的流动投资)，而我们的债券发行借款为107亿美元，我们的循环信贷安排下没有未偿还的借款。
除了我们从票据发行和循环信贷安排下获得的现金外，我们预计还将收到(A)经营活动产生的现金，(B)绩效收入变现，以及(C)我们所做基金投资的变现。特别是从这三个来源收到的金额可能每年和季度之间有很大差异，这取决于我们的投资基金经历的变现事件或净回报的频率和规模。如果我们的投资基金长期几乎没有实质性变现，同时又大量要求这些投资基金进行新的投资，我们的可用资金可能会受到不利影响。因此，在管理我们的整体流动性和现金状况时，会考虑Blackstone对我们基金的承诺。
我们预计我们的主要流动性需求将是现金，以(A)提供资本以促进我们现有业务的增长，其中主要包括为我们的普通合作伙伴和对我们基金的共同投资承诺提供资金，(B)为业务扩张提供资本，(C)支付运营费用，包括向员工支付现金薪酬和出现的其他义务，(D)为适度的资本支出提供资金，(E)偿还借款和相关利息成本，(F)支付所得税，(G)根据我们的回购计划回购我们的普通股和Blackstone Holdings Partnership单位的股份，以及(H)向我们的股东支付股息，并向Blackstone Holdings Partnership单位的持有人支付股息。有关Blackstone的合同义务和预期时间的表格介绍，请参阅“-合同义务”。
 
110
目录表
资本承诺
截至2024年3月31日，我们对我们基金的资本承诺、我们投资的基金以及我们的投资策略包括：
 
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
和某些其他
    
普通合伙人（a）
   
专业人员（b）
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
    
(千美元)
房地产
            
BREP VII
   
$
300,000
 
   
$
27,172
 
   
$
100,000
 
   
$
9,057
 
BREP VIII
   
 
300,000
 
   
 
39,452
 
   
 
100,000
 
   
 
13,151
 
BREP IX
   
 
300,000
 
   
 
47,414
 
   
 
100,000
 
   
 
15,805
 
BREP X
   
 
300,000
 
   
 
276,826
 
   
 
100,000
 
   
 
92,275
 
BREP欧洲III
   
 
100,000
 
   
 
11,257
 
   
 
35,000
 
   
 
3,752
 
BREP Europe IV
   
 
130,000
 
   
 
19,077
 
   
 
43,333
 
   
 
6,359
 
BREP欧洲五
   
 
150,000
 
   
 
21,616
 
   
 
43,333
 
   
 
6,245
 
BREP Europe VI
   
 
130,000
 
   
 
44,439
 
   
 
43,333
 
   
 
14,813
 
BREP欧洲七
   
 
130,000
 
   
 
120,025
 
   
 
43,333
 
   
 
40,008
 
BREP Asia I
   
 
50,392
 
   
 
10,342
 
   
 
16,797
 
   
 
3,447
 
BREP Asia II
   
 
70,707
 
   
 
12,877
 
   
 
23,569
 
   
 
4,292
 
BREP Asia III
   
 
81,078
 
   
 
66,882
 
   
 
27,026
 
   
 
22,294
 
BREDS III
   
 
50,000
 
   
 
13,499
 
   
 
16,667
 
   
 
4,500
 
BREDS IV
   
 
50,000
 
   
 
15,702
 
   
 
49,113
 
   
 
15,423
 
Breds V
   
 
50,000
 
   
 
50,000
 
   
 
48,070
 
   
 
48,070
 
BPP
   
 
310,581
 
   
 
18,279
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(C)
   
 
35,156
 
   
 
14,935
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总房地产
   
 
2,537,914
 
   
 
809,794
 
   
 
789,574
 
   
 
299,491
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
继续..。
 
111
目录表
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
和某些其他
    
普通合伙人（a）
   
专业人员（b）
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
    
(千美元)
私募股权
            
BCP V
   
$
629,356
 
   
$
30,642
 
   
$
—
 
   
$
—
 
BCP VI
   
 
719,718
 
   
 
81,400
 
   
 
250,000
 
   
 
28,275
 
BCP VII
   
 
500,000
 
   
 
36,635
 
   
 
225,000
 
   
 
16,486
 
BCP VIII
   
 
500,000
 
   
 
197,551
 
   
 
225,000
 
   
 
88,898
 
BCP IX
   
 
500,000
 
   
 
500,000
 
   
 
225,000
 
   
 
225,000
 
BEP I
   
 
50,000
 
   
 
4,728
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BEP II
   
 
80,000
 
   
 
12,018
 
   
 
26,667
 
   
 
4,006
 
BEP III
   
 
80,000
 
   
 
27,907
 
   
 
26,667
 
   
 
9,302
 
BETP IV
   
 
64,827
 
   
 
64,827
 
   
 
21,609
 
   
 
21,609
 
BCEP I
   
 
117,747
 
   
 
27,016
 
   
 
18,992
 
   
 
4,358
 
BCEP II
   
 
160,000
 
   
 
112,965
 
   
 
32,640
 
   
 
23,045
 
BCP亚洲I
   
 
40,000
 
   
 
5,869
 
   
 
13,333
 
   
 
1,956
 
BCP Asia II
   
 
100,000
 
   
 
74,993
 
   
 
33,333
 
   
 
24,998
 
战术机会
   
 
491,600
 
   
 
219,906
 
   
 
163,867
 
   
 
73,302
 
战略合作伙伴
   
 
1,269,930
 
   
 
697,008
 
   
 
1,165,195
 
   
 
633,919
 
BIP
   
 
356,738
 
   
 
65,912
 
   
 
—
 
   
 
—
 
BXLS
   
 
142,057
 
   
 
83,247
 
   
 
37,351
 
   
 
25,941
 
BXG
   
 
162,861
 
   
 
106,032
 
   
 
54,119
 
   
 
35,333
 
其他(C)
   
 
290,209
 
   
 
22,534
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
私募股权投资总额
   
 
6,255,043
 
   
 
2,371,190
 
   
 
2,518,773
 
   
 
1,216,428
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
信用保险公司
            
夹层/夹层II
   
 
120,000
 
   
 
29,182
 
   
 
110,101
 
   
 
26,774
 
夹层/夹层III
   
 
130,783
 
   
 
34,664
 
   
 
98,127
 
   
 
26,008
 
夹层/夹层IV
   
 
122,000
 
   
 
60,699
 
   
 
115,928
 
   
 
57,677
 
欧洲高级债务
   
 
63,000
 
   
 
5,084
 
   
 
56,882
 
   
 
4,590
 
欧洲高级债务II
   
 
92,503
 
   
 
34,771
 
   
 
89,599
 
   
 
33,703
 
欧洲高级债务III
   
 
22,835
 
   
 
18,644
 
   
 
7,612
 
   
 
6,215
 
紧张/苦恼II
   
 
125,000
 
   
 
51,612
 
   
 
119,878
 
   
 
49,497
 
紧张/沮丧III
   
 
151,000
 
   
 
93,835
 
   
 
146,432
 
   
 
90,997
 
能源I
   
 
80,000
 
   
 
36,785
 
   
 
75,445
 
   
 
34,691
 
能源II
   
 
150,000
 
   
 
104,262
 
   
 
148,577
 
   
 
103,273
 
能源III
   
 
127,000
 
   
 
118,110
 
   
 
117,935
 
   
 
109,680
 
瑞信阿尔法基金
   
 
52,102
 
   
 
19,752
 
   
 
50,670
 
   
 
19,209
 
瑞信阿尔法基金II
   
 
25,500
 
   
 
12,550
 
   
 
24,385
 
   
 
12,001
 
保险平台
   
 
501,600
 
   
 
129,053
 
   
 
1,600
 
   
 
412
 
其他(C)
   
 
180,904
 
   
 
80,479
 
   
 
47,700
 
   
 
11,673
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
总信用保险
   
 
1,944,227
 
   
 
829,482
 
   
 
1,210,871
 
   
 
586,400
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
继续..。
 
112
目录表
                                                                                                   
              
高级董事总经理
    
黑石集团和
   
和某些其他
    
普通合伙人（a）
   
专业人员（b）
    
原创
   
剩余
   
原创
   
剩余
基金
   
承诺
   
承诺
   
承诺
   
承诺
    
(千美元)
多资产投资
            
战略联盟II
   
$
50,000
 
   
$
1,482
 
   
$
—
 
   
$
—
 
战略联盟III
   
 
22,000
 
   
 
17,515
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略联盟四
   
 
15,000
 
   
 
13,411
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略控股I
   
 
154,610
 
   
 
19,678
 
   
 
—
 
   
 
—
 
战略控股II
   
 
50,000
 
   
 
18,845
 
   
 
—
 
   
 
—
 
位错
   
 
20,000
 
   
 
12,274
 
   
 
—
 
   
 
—
 
其他(C)
   
 
7,498
 
   
 
2,230
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
多资产投资总额
   
 
319,108
 
   
 
85,435
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
其他
            
财政部(D)
   
 
654,415
 
   
 
573,955
 
   
 
—
 
   
 
—
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
  
$
11,710,707
 
   
$
4,669,856
 
   
$
4,519,218
 
   
$
2,102,319
 
  
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
   
 
 
 
 
(a)
我们预计我们的承诺将随着时间的推移而减少，并由可用现金和运营和变现产生的现金提供资金。考虑到当时的市场状况以及流动资金和现金或流动资金投资余额，我们相信上述流动资金来源将足以满足我们的营运资金需求。此外，对于上表所示的一些一般合伙人承诺，我们要求我们的高级董事总经理和某些其他专业人员为承诺的一部分提供资金，尽管根据各自基金的管理协议，为总承诺提供资金的最终义务是我们的。适用的普通合伙人最初和剩余承付款项总额见上表。
(b)
包括我们承诺的全部部分(I)必须由高级董事总经理和某些其他专业人员提供资金，以及(Ii)由这些个人选择在基金有效期内提供资金的资金，如果该基金允许这样的选择的话。不包括这类个人选择每年提供资金的数额，以及这类个人在某些进账基金中提供资金的某些最低限度的承诺。
(c)
代表对各分部若干其他基金的资本承诺。
(d)
代表贷款发放承诺、左轮手枪承诺和资本市场承诺。
有关Blackstone对我们的基金、我们投资的基金和我们的投资策略的剩余资本承诺的时间表，请参阅“-合同义务”。
 
113
目录表
借款
截至2024年3月31日，黑石控股财务有限责任公司(the“发行人”）是Blackstone的间接子公司，已发行并未偿还以下优先票据（统称“票据”）：
 
    
集料
  
    
本金
  
    
金额
  
    
(美元/欧元
  
高级注释(A)
   
（千）
  
2.000厘，2025年5月19日到期
   
€
300,000 
 
1.000%，2026年10月5日到期
   
€
600,000 
 
3.150%，2027年10月2日到期
   
$
300,000 
 
5.900%，2027年11月3日到期
   
$
600,000 
 
1.625%，2028年8月5日到期
   
$
650,000 
 
1.500%，2029年4月10日到期
   
€
600,000 
 
2.500厘，2030年1月10日到期
   
$
500,000 
 
1.600厘，2031年3月30日到期
   
$
500,000 
 
2.000厘，2032年1月30日到期
   
$
800,000 
 
2.550厘，2032年3月30日到期
   
$
500,000 
 
6.200厘，2033年4月22日到期
   
$
900,000 
 
3.500%，2034年6月1日到期
   
€
500,000 
 
6.250厘，2042年8月15日到期
   
$
250,000 
 
5.000厘，2044年6月15日到期
   
$
500,000 
 
4.450%，2045年7月15日到期
   
$
350,000 
 
4.000%，2047年10月2日到期
   
$
300,000 
 
3.500厘，2049年9月10日到期
   
$
400,000 
 
2.800厘，2050年9月30日到期
   
$
400,000 
 
2.850厘，2051年8月5日到期
   
$
550,000 
 
3.200厘，2052年1月30日到期
   
$
1,000,000 
 
  
 
 
  
  
$
10,658,000 
 
  
 
 
  
 
(a)
票据为发行人的无抵押及无附属债务，并由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及个别提供全面及无条件担保。票据载有惯常的契诺及财务限制，其中包括限制发行人及担保人产生以其附属公司有表决权股份或利润参与权益的留置权作为担保的债务的能力，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。附注亦载有惯常的违约事件。债券的全部或部分可根据吾等的选择，在债券指定到期日之前的任何时间及不时赎回全部或部分债券，赎回价格为债券所载的整体赎回价格。如发生控制权变更回购事件，债券将按债券所载的回购价格进行回购。
黑石通过发行方与北卡罗来纳州花旗银行作为行政代理，拥有4.325美元的无担保循环信贷安排(“信贷安排”)，到期日为2028年12月15日。贷款也可以用英国英镑、欧元、瑞士法郎、日元或加拿大元进行，每种情况下都有一定的次级限制。信贷安排包括惯例陈述、契约和违约事件。金融契约包括最高净杠杆率和管理最低数额的可赚取手续费的资产的要求，每季度进行一次测试。
 
114
目录表
有关Blackstone已发行票据和信贷融资本金和到期利息的支付时间的表格，请参阅“-合同义务”。
合同义务
下表列出了截至2024年3月31日与我们在合并基础上和在取消合并Blackstone基金的基础上的合同义务相关的信息：
 
                                                                                                             
    
2024年4月1日至
                
合同义务
   
2024年12月31日
  
2025-2026
  
2027-2028
  
此后
  
总计
    
(千美元)
经营租赁债务(A)
   
$
124,596
 
  
$
338,022
 
  
$
326,584
 
  
$
571,429
 
  
$
1,360,631
 
购买义务
   
 
120,553
 
  
 
126,253
 
  
 
36,388
 
  
 
4,058
 
  
 
287,252
 
黑石集团经营性借款(B)
   
 
-
 
  
 
985,371
 
  
 
1,575,679
 
  
 
8,136,900
 
  
 
10,697,950
 
黑石集团经营性借款利息(C)
   
 
281,362
 
  
 
689,746
 
  
 
623,169
 
  
 
3,265,431
 
  
 
4,859,708
 
黑石综合基金的借款
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
180,131
 
  
 
180,131
 
黑石综合基金的借款利息
   
 
10,551
 
  
 
28,137
 
  
 
28,137
 
  
 
25,208
 
  
 
92,033
 
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)
   
 
324,221
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
324,221
 
由于某些非控股利益持有人与应收税金协议有关(E)
   
 
-
 
  
 
194,364
 
  
 
261,796
 
  
 
1,168,595
 
  
 
1,624,755
 
未确认的税收优惠，包括利息和罚款(F)
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
黑石运营实体对黑石基金和其他(G)的资本承诺
   
 
4,669,856
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
4,669,856
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
合并合同义务
   
 
5,531,139
 
  
 
2,361,893
 
  
 
2,851,753
 
  
 
13,351,752
 
  
 
24,096,537
 
黑石综合基金的借款
   
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(180,131
) 
  
 
(180,131
) 
黑石综合基金的借款利息
   
 
(10,551
) 
  
 
(28,137
) 
  
 
(28,137
) 
  
 
(25,208
) 
  
 
(92,033
) 
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)
   
 
(324,221
) 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
-
 
  
 
(324,221
) 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
Blackstone运营实体的合同义务
   
$
5,196,367
 
  
$
2,333,756
 
  
$
2,823,616
 
  
$
13,146,413
 
  
$
23,500,152
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
  
 
 
 
 
(a)
根据到2043年到期的协议，我们租赁我们的主要办公空间和某些办公设备。租用租赁协议除了合同租金支付外，通常还包括对房东产生的某些费用的额外支付，如建筑费和水电费。只要这些是固定的或可确定的，就包括在上表中。上表包括确认为经营租赁负债的经营租赁、未记录为经营租赁负债的短期租赁以及已签署但尚未开始但未记录为经营租赁负债的租赁。本表所列金额为扣除合同分租承诺额后的净额。
 
115
目录表
(b)
代表我们优先票据和有担保借款的到期本金金额。对于我们的优先票据，我们假设没有预付款，借款将持有至最终到期。对于我们的有担保借款，我们根据基础资产的表现预测预付款，本金可能会在规定的到期日之前全额偿还。截至2024年3月31日，我们的左轮手枪下没有未偿还借款。
(c)
代表我们的优先票据和有担保借款到期后应支付的利息。对于我们的优先票据，我们假设没有预付款，借款一直持有到最终到期日。对于我们的担保借款，我们根据标的资产的表现预测预付款，并根据估计的未偿还本金(包括预计的预付款)支付利息。这些金额包括我们左轮手枪下未使用的借款的承诺费。
(d)
该等债务代表综合Blackstone基金承诺向受投资基金及投资组合公司作出资本贡献。这些款项一般按需支付，因此列报在一年以下类别。
(e)
代表Blackstone的公司附属公司根据应收税项协议向若干非控股权益持有人支付所节省的税款，该等非控股权益持有人于二零零七年Blackstone首次公开发售(“IPO”)及其后的收购活动中因重组其权益而获得的应税购买所节省的税款。债务是指目前预计支付的金额，这取决于每年确定的实际实现的节税金额，而不考虑付款的时间。根据公认会计准则的要求，简明合并财务报表中所列并在附注15中显示的债务金额。“关联方交易”(见“第一部分第一项财务报表”)有所不同，以反映应付某些非控股利益持有人的付款的净现值。
(f)
Blackstone无法就截至2024年3月31日的未确认利益总额223.7,000,000美元和利息6,630万美元，对个别年度的付款时间作出合理可靠的估计；因此，该等金额不包括在上述合同债务表中。
(g)
这些义务代表我们承诺向Blackstone基金提供普通合伙人资本资金、向其他基金提供有限合伙人资本资金以及Blackstone本金投资承诺。这些金额一般按要求到期，因此列报在一年以下类别；然而，预计将在未来三年催缴大量资本承诺。随着时间的推移，我们预计将继续做出这些普通合伙人的资本承诺，为我们的投资基金筹集更多金额。
担保
黑石及其某些合并基金提供财务担保。这些担保的金额和性质载于附注16。本文件“财务报表第一部分”中“简明合并财务报表附注”中的“承付款和或有事项--或有事项--担保”。
弥偿
在许多服务合同中，Blackstone同意在某些情况下对第三方服务提供商进行赔偿。赔偿条款因合同而异，赔偿责任的金额(如果有)无法确定，也没有包括在上述合同债务表中，也没有记录在我们截至2024年3月31日的简明合并财务报表中。
追回义务
如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。Blackstone的追回债务的金额和性质载于附注16。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”，载于本文件“第一部分.财务报表”的“简明合并财务报表附注”。
 
116
目录表
股份回购计划
2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。
在截至2024年3月31日的三个月内，黑石集团回购了70万股普通股，总成本为8840万美元。截至2024年3月31日，根据该计划，可供回购的剩余金额为668.4美元。
分红
我们打算向普通股持有人支付相当于黑石集团S可分配收益约85%的季度股息，根据董事会确定的必要或适当金额进行调整，以支持我们的业务开展，对我们的业务和基金进行适当投资，遵守适用法律、我们的任何债务工具或其他协议，或为未来任何季度的现金需求，如与税收相关的支付、追回债务和向股东支付股息。股息金额也可以在任何一个季度上调。
有关Blackstone对可分配收益的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。
上述所有事项均受本公司董事会全权决定宣布及支付任何股息的限制，本公司董事会可随时改变本公司的股息政策，包括但不限于减少该等季度股息，甚至完全取消该等股息。
由于上市实体及/或其全资附属公司必须根据应收税款协议缴税及付款，因此Blackstone就每个财政年度最终向普通股股东支付的股息金额，按每股或按单位计算一般会少于Blackstone Holdings Partners向Blackstone员工及其他有限责任合伙人就其Blackstone Holdings Partnership单位所支付的金额。随着Blackstone从有限合伙转变为公司，我们预计将支付比有限合伙更多的公司所得税，这将增加每股股息和单位分派金额之间的差额。
股息在Blackstone当前和累积的收益和利润范围内被视为合格股息，任何超额股息在股东基础范围内被视为资本回报。
 
117
目录表
下图显示了2024年和2023年每个普通股股东的财政季度和年度股息。股息在盈利季度之后的下一个季度宣布和支付。
 
关于2024财年第一季度，我们向普通股股东支付了每股0.83美元的股息。关于2023财年，我们向股东支付的股息总额为每股3.35美元。
杠杆
在某些情况下，随着时间的推移，我们可能会机会主义地使用杠杆，为Blackstone和我们的股东创造最有效的资本结构。除了从我们的票据发行和我们的循环信贷安排中借款外，我们还可以使用逆回购协议、回购协议和已出售但尚未购买的证券。签订逆回购协议主要是为了利用隔夜市场原本不存在的机会主义收益率，并利用收到的抵押品来支付出售的、尚未购买的证券。回购协议的签订主要是为了机会性地为购买的证券带来更高的利差。这些金融工具持有的余额会根据Blackstone的流动性需求、市场状况和投资风险状况而波动。
 
118
目录表
下表列出了有关财务状况简明综合报表中应付账款、应计费用和其他负债的金融工具的信息：
 
                        
    
证券
    
已售出，但尚未售出
    
购得
    
(美元，单位：百万美元)
余额，2024年3月31日
   
$
3.9
 
余额，2023年12月31日
   
$
3.9
 
截至2024年3月31日的三个月
   
日均余额
   
$
3.9
 
每日最大余额
   
$
3.9
 
关键会计政策
我们根据公认会计准则编制简明合并财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们需要做出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们的简明合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用的金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的。根据不断变化的情况，实际结果可能会受到负面影响。如果实际金额最终与我们的估计不同，我们将在知道实际金额的期间将修订计入我们的经营业绩中。我们认为，如果我们改变基本的假设、估计和/或判断，以下关键会计政策可能会产生重大不同的结果。有关我们的会计政策的说明，请参阅附注2。本文件“第一部分.财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。
合并原则
关于我们关于合并的会计政策的说明，请参见附注2。《重要会计政策摘要--合并》和附注9。关于Blackstone参与VIE的详细信息，请参阅“第一部分第一项财务报表”中“简明综合财务报表附注”中的“可变利益实体”。以下讨论旨在提供补充信息，说明合并原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
确定Blackstone持有Blackstone基金或投资工具的控股权，将极大地改变我们简明合并财务报表的列报方式。在本文件所包括的简明综合财务状况表中，我们呈列综合VIE的100%资产和负债，以及代表由第三方持有的综合工具权益部分的非控股权益。然而，我们合并VIE的资产只能用于清偿合并VIE的债务，不能供Blackstone一般使用。此外，我们合并VIE的负债不具有Blackstone的一般信用追索权。在简明综合经营报表中，我们剔除了从合并VIE收到或应计的任何管理费、奖励费用或业绩分配，因为它们被视为公司间交易。我们100%确认合并VIE的投资收益(亏损)，并将该收益(亏损)中可归因于第三方所有权的部分分配给非控股权益，以实现Blackstone Inc.的净收益。
 
119
目录表
评估我们是否整合了我们管理的黑石基金或投资工具，需要运用重大判断。这些判断在我们参与VIE时和在持续的基础上都适用，包括但不限于：
 
 
•
  
决定我们的管理费、激励费或绩效分配是否代表可变利益-我们判断我们赚取的费用是否与这些费用所需的努力水平和市场费率相称。在作出这项判断时，吾等除其他事项外，会考虑第三方在该实体的投资范围，以及吾等在VIE持有的任何其他权益的条款。
 
•
  
确定退出权是否实质性-我们判断合伙实体的第三方投资者是否有能力通过简单多数票将普通合伙人、投资经理或其等价者除名，或解散(清算)合伙实体。这包括评估行使这些权利是否存在障碍。
 
•
  
总结Blackstone是否有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或有权获得可能对VIE产生重大影响的收益--由于GAAP中没有明确的门槛来定义“潜在重大”，管理层必须做出判断，并对定量和定性因素进行评估，以得出是否达到这一门槛的结论。
收入确认
关于我们关于收入确认的会计政策的说明，请参见附注2。“重要会计政策摘要--收入确认”，载于“第一部分.财务报表”中的“简明合并财务报表附注”。有关我们收入安排的性质的更多说明，包括管理费、激励费和绩效分配是如何产生的，请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中第I部分第1项.业务费结构/激励安排。以下讨论旨在提供补充信息，说明收入确认原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
管理和咨询费，净额
-Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。管理费税率的范围和计算基数一般如下：
在私募股权、房地产以及我们的某些多资产投资和信贷基金方面：
 
 
•
  
投资期内承诺资本金或投入资本金的0.25%至1.75%，
 
 
•
  
私募股权和房地产基金投资期后的投资资本、承诺资本或投资公允价值的0.25%至1.50%，以及
 
 
•
  
我们的某些多资产投资在投资期后的投资资本或资产净值的1.00%至1.75%之间，以及
以信贷为中心
资金。
在房地产和信贷为重点的基金结构类似对冲基金：
 
 
•
  
资产净值的0.50%至1.00%。
关于贷方单独管理的账户：
 
 
•
  
资产净值或总资产的0.20%至1.35%。
关于房地产单独管理的账户：
 
 
•
  
投资资本、净营业收入或净资产价值的0.35%至2.00%。
 
120
目录表
在保险单独管理的账户和投资工具方面：
 
 
•
  
资产净值的0.25%至1.00%。
关于对冲基金的基金、某些对冲基金和投资于对冲基金的单独管理账户：
 
 
•
  
资产净值的0.20%至1.50%。
在CLO车辆上：
 
 
•
  
抵押品资产总面值的0.20%至0.50%，包括本金现金。
关于以信贷为重点的注册和非注册投资公司：
 
 
•
  
总资产或资产净值的0.25%至1.25%。
关于某些以房地产和私募股权为重点的注册基金或公司：
 
 
•
  
净资产价值的1.25%。
BXMT的投资顾问根据BXMT从股票发行中收到的净收益的1.50%和累计“可分配收益”（通常等于其GAAP净利润，不包括某些非现金和其他项目）收取年度管理费，但会进行某些调整。
根据承诺资本或投资资本计算管理费本质上是机械的，因此不需要使用重大估计或判断。根据资产净值、总资产或投资公允价值计算的管理费取决于基金内相关投资的公允价值。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的，可能会因所使用的估值方法以及经济状况而有所不同。有关厘定相关投资的公允价值所需判断的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。
投资收益(亏损)
-根据迄今累积的基金业绩向普通合伙人分配业绩，但以有限合伙人的优先回报为条件。黑石得出的结论是，与其有限合伙人一起在一家合伙企业中进行的投资，使黑石有权获得业绩分配，属于权益法投资，不在GAAP关于对与客户的合同收入进行会计处理的指导范围内。百仕通在权益会计方法下对这些安排进行了核算。根据权益法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)是使用资产负债表方法确定的，该方法称为假设账面价值清算(“HLBV”)法。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。如果到目前为止收到的绩效分配超过了根据累积结果应支付给Blackstone的金额，则绩效分配将被退还。
某些Blackstone基金持有的投资的公允价值变动是应计业绩分配计算和潜在偿还先前收到的业绩分配的应计费用的一项重要投入。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的。有关用于确定相关投资的公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。
 
121
目录表
公允价值
Blackstone在整个报告过程中使用公允价值。有关我们与估值相关的会计政策的说明，请参阅附注2。“重大会计政策摘要--金融工具的公允价值”和“重大会计政策摘要--按公允价值计算的投资”，载于本文件“第一部分--财务报表”的“简明合并财务报表附注”。以下讨论旨在提供有关公允价值原则的应用如何影响我们的财务结果的补充信息，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。
Blackstone基金持有的投资的公允价值是计算我们的某些管理费、激励费、业绩分配和我们确认的相关薪酬的主要投入。一般来说，黑石基金是根据美国注册会计师协会审计和会计指南作为投资公司入账的，
投资公司
，并根据公认会计准则关于投资公司的指导，并按公允价值反映其投资，包括多数股权和控股投资(“投资组合公司”)。在缺乏可观察到的市场价格的情况下，我们使用在一致的基础上应用的估值方法和我们相信市场参与者将使用的假设来确定投资的公允价值。对于市场活动较少的投资，管理层根据当时可获得的最佳信息确定公允价值，这些信息可能包含管理层自己的假设并涉及很大程度的判断，并考虑了内部和外部因素的组合，包括对不良业绩和流动性风险的适当风险调整。
黑石还为其直接拥有的某些工具选择了公允价值选项，包括贷款和应收账款、私人债务证券投资和其他自营投资。Blackstone被要求以公允价值计量某些金融工具，包括债务工具、股权证券和独立衍生品。
上市交易的投资或工具的公允价值
公开交易并存在报价市场的证券，将在估值日以该证券在其交易的主要市场的收盘价估值，或在没有主要市场的情况下，在最有利的市场以该证券的收盘价估值。如果在活跃的市场中存在报价，则不允许大宗折扣或控制溢价，无论所持公共安全的规模如何。在某些情况下，证券将包括在一段时间内限制其买卖的法律和合同限制。在法律限制是证券特征的情况下，可能适合于上市交易价格的折扣，如美国证券交易委员会第144条规则可能要求的那样。如果采取折扣的金额，应根据受限证券变得不受限制或以其他方式出售之前必须经过的时间段来确定。
未公开交易的投资或工具的公允价值
无法观察到市场价格的投资包括对运营公司的股权或债务或房地产的私人投资。我们确定这类投资的公允价值的主要方法通常是收益法，该方法根据企业、证券或财产未来预期产生的现金流的现值提供公允价值的指示。收益法下最广泛使用的方法是贴现现金流量法，它包括对标的投资的预计净收益或现金流、贴现率、资本化率和退出倍数的重大假设。我们的第二种方法，通常用来证实收入法的结果，通常是市场法。市场法下最广泛使用的方法依赖于对可比上市公司、交易或资产的估值，并包括对以下方面的判断
 
122
目录表
哪些公司、交易或资产具有可比性。根据与投资相关的事实和情况，可能会使用不同的主要和次要方法，包括期权价值、或有债权或情景分析、收益率分析、预计到期或到期的现金流、销售折扣、概率加权方法或最近一轮融资。
在某些情况下，债务证券和股权证券是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间有序交易的价格进行估值的。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。
关于公允价值的管理流程
由于公允价值在整个简明综合财务报表中的重要性，以及在得出该等公允价值时需要应用的重大判断，我们制定了一套围绕估值的流程，包括来自内部和外部来源的多个级别的批准和审查。Blackstone基金和投资工具持有的投资至少按季度由我们的内部估值或资产管理团队进行估值，这些团队独立于我们的投资团队。对于由多个业务部门管理的投资工具持有的投资，Blackstone开发了一套流程，旨在根据需要促进跨业务部门范围内投资的公允价值的协调和一致。
对于采用收益法进行估值且Blackstone拥有信息权的投资，我们通常与投资组合公司和相关资产的财务团队保持直接沟通，并收集用于支持贴现现金流分析中使用的预测的财务数据。估值团队然后分析收到的数据并更新估值模型，以反映基础现金流预测、加权平均资本成本、退出倍数或资本化率以及与经济状况相关的任何其他估值输入的任何变化。
Blackstone基金和投资工具持有的所有投资的估值结果由相关业务部门的估值小组委员会审核，该小组委员会由业务部门的关键人员组成，通常是业务部门的首席投资官、首席运营官、首席财务官、首席合规官(或他们各自的同等职位)和业务中的其他高级董事总经理。为了进一步证实结果，每个业务部门通常还会从独立的估值方获得正面的保证意见或一系列价值，对于Blackstone基金和投资工具持有超过一年的投资的内部准备估值至少每年一次，对于某些投资每季度进行一次。我们的全公司估值委员会由我们的首席财务官担任主席，由我们业务的高级成员以及来自公司职能部门(包括法律和财务)的代表组成，负责审查我们和我们的投资工具持有的投资的估值过程，包括在一致的基础上应用适当的估值标准。每个季度，我们董事会的审计委员会也会审查估值过程，该委员会由我们的非雇员董事组成。
所得税
关于我们关于税收的会计政策的说明和关于税收的其他信息，请参见附注2。《重要会计政策摘要》和附注12。本文件第一部分第一项财务报表“简明合并财务报表附注”中的“所得税”。
我们的所得税准备金由当期税和递延税组成。当期所得税与当期应缴纳或退还的税款大致相同。递延所得税反映财务报告与资产及负债税基之间的暂时性差异所产生的净税项影响，并使用当该等差异预期逆转时将生效的适用颁布税率及法律予以计量。
 
123
目录表
此外，在估计所得税、当期和递延税额余额(包括估值津贴)、应计利息或罚金以及不确定的税务状况的准备金(受益)时，需要作出重大判断。在评估该等判断时，除其他项目外，我们会考虑对应课税收入(包括该等收入的性质)的预测，从历史结果开始，并纳入对未来税前营业收入金额的假设。这些关于未来应税收入的假设需要做出重大判断，并与Blackstone用来管理其业务的计划和估计一致。如果递延税项资产的任何部分不被认为更有可能变现，则计入估值备抵。
税务评估的估计及/或实际成本的修订，最终可能与已记录的应计项目及未确认税项利益(如有)大相径庭。
会计的最新发展
有关最近的会计发展及其对Blackstone的影响(如果有)的信息，可以在附注2中找到。本文件“第一部分.财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。
项目 3. 关于市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的主要敞口与我们作为Blackstone基金普通合伙人或投资顾问的角色有关，以及我们对其投资公允价值变动的敏感性，包括对管理费、业绩收入和投资收入的影响。与2023年12月31日相比，截至2024年3月31日，我们的市场风险没有实质性变化。有关更多信息，请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K。
项目 4. 控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们坚持“披露控制和程序”，这一术语在1934年修订的《证券交易法》(下称《交易法》)下的第13a-15(E)和15d-15(E)规则中定义，旨在确保我们在根据交易法提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并积累此类信息并将其传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时就所需披露做出决定。在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须运用其判断来评估可能的披露控制和程序的成本效益关系。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期目标提供合理的保证。
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，评估了截至本报告所述期间结束时，我们根据交易所法案规则第13a-15条进行的披露控制和程序的有效性。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序(如交易法下的规则13a-15(E)所定义)在合理的保证水平下有效，以实现他们的目标，即确保我们根据交易法提交或提交的报告中要求我们披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且该等信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官(视情况而定)。以便及时作出关于所需披露的决定。
 
124
目录表
财务报告内部控制的变化
在我们最近一个季度内，我们对财务报告的内部控制(该术语在《交易法》下的规则13a-15(F)和15d-15(F)中定义)没有发生重大影响或合理地很可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
第二部分： 其他信息
项目 1. 法律程序
我们可能会不时卷入与我们的业务运作相关的诉讼和索赔。我们的业务也受到广泛的监管，这可能会导致监管机构对我们提起诉讼。见“第一部分.项目”1a。风险因素“在我们截至2023年12月31日的年度报告10-K表格中。我们目前没有受到任何我们预期会对我们的简明综合财务报表产生重大影响的未决法律程序(包括司法、监管、行政或仲裁)的影响。然而，鉴于这类诉讼固有的不可预测性，以及可能寻求的巨额和/或不确定金额，某些事项的不利结果可能会对Blackstone在任何特定时期的财务业绩产生重大影响。见“第一部分.项目1.财务报表--简明合并财务报表附注--附注.16.承付款和或有事项--或有事项--诉讼”。
项目 1A. 风险因素
有关我们潜在风险和不确定性的讨论，请参阅我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中“风险因素”标题下的信息，以及我们随后提交的定期报告中的信息，因为此类因素可能会不时更新，所有这些都可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。
关于影响我们业务的金融市场状况和经济状况的讨论，见本报告中的“第一部分第一项第二项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--商业环境”。本讨论更新了题为“艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一方面都可能使我们的收入、收益和现金流大幅减少，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”的风险因素。在我们截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中。
我们10-K表格年度报告和随后提交的定期报告中描述的风险并不是我们面临的唯一风险。我们目前未知或我们目前认为不重大的额外风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。
 
125
目录表
第2项。股权证券的未登记销售和收益的使用  
下表列出了截至2024年3月31日止三个月内回购我们普通股股份的信息：
 
                                                                                                   
                   
近似值美元
         
平均值
   
中国股票总数：
   
中国股票的价值超过了这一点
    
总人数
   
付出的代价
   
作为以下项目的一部分购买
   
可能还没有被购买
    
的股份
   
每
   
公开宣布
   
在该计划下
期间
   
购得
   
分享
   
计划或方案（a）
   
（千美元）（a）
2024年1月1日-1月31日
   
 
—
 
   
$
—
 
   
 
—
 
   
$
756,769
 
2024年2月1日-2月29日
   
 
263,156
 
   
$
126.05
 
   
 
263,156
 
   
$
723,597
 
2024年3月1日-3月31日
   
 
436,844
 
   
$
126.44
 
   
 
436,844
 
   
$
668,363
 
  
 
 
 
      
 
 
 
   
  
 
700,000
 
      
 
700,000
 
   
  
 
 
 
      
 
 
 
   
 
(a)
2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。有关这一回购计划的进一步信息，见“第一部分.项目.财务报表--简明合并财务报表附注--附注..每股收益和股东股权回购计划”和“第一部分.项目.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--股份回购计划”。
在我们管理董事、高管和其他员工进行证券交易的政策和程序允许的情况下，这些人员中的一些人可能会不时制定符合《交易所法》规则10b5-1的计划或安排，以及与我们的普通股和Blackstone Holdings Partnership单位相关的类似计划和安排。
项目 3.高级证券的 违约
不适用。
项目 4. 煤矿安全信息披露
不适用。
项目 5. 其他信息
第13(R)节披露
根据2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法案》第219节，其中增加了《交易法》第第13(R)节，Blackstone在此引用本报告的附件第99.1节，其中包括Mundys S.p.A.向我们提供的披露。
 
126
目录表
项目 6. 展品
 
展品
数
   
展品说明
 10.1*+
   
修订和重新签署了BMA IX GP L.P.的有限合伙协议，日期为2024年5月3日。
 10.2*+
   
修订和重新签署的《Brea Europe VII(开曼)L.P.豁免有限合伙协议》，日期为2024年5月3日，自2023年6月30日起生效。
 31.1*
   
根据规则13 a-14（a）对首席执行官进行认证。
 31.2*
   
根据细则13 a-14（a）对首席财务官进行认证。
 32.1**
   
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官的认证。
 32.2**
   
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席财务官的证明。
 99.1*
   
第13(R)节披露。
101.INS*
   
内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.Sch*
   
内联XBRL分类扩展架构文档。
101.卡尔*
   
内联XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.定义*
   
内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.实验所*
   
内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.前期*
   
内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104*
   
封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
 
*
现提交本局。
**
随信提供。
+
董事或主管人员有资格参与的管理合同或补偿计划或安排。
作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现这一目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。
 
127
目录表
签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
日期：2024年5月3日
 
黑石公司
/发稿S/Michael S.Chae
姓名：
  
Michael S.Chae
标题：
  
首席财务官
 
(首席财务官和
 
授权签署人)
 
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