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DelayedDrawTermLoanLoanMember2022-12-290001371285TRUP: DelayedDrawTermLoanLoanMember2023-02-160001371285TRUP: DelayedDrawTermLoanLoanMember2023-09-210001371285US-GAAP：循环信贷机制成员2024-03-310001371285US-GAAP：循环信贷机制成员2024-01-012024-03-31xbrli: pure0001371285TRUP: DelayedDrawTermLoanLoanMember2024-03-310001371285US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2023-12-310001371285US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-01-012024-03-310001371285US-GAAP：限制性股票单位 RSU 成员2024-03-310001371285美国公认会计准则：股票期权会员2024-01-012024-03-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2023-12-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-12-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2024-01-012024-03-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2024-01-012024-03-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2024-03-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2024-03-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2022-12-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2022-12-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2023-01-012023-03-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-01-012023-03-310001371285US-GAAP：累积翻译调整成员2023-03-310001371285US-GAAP：累计未实现投资收益损失净额2023-03-310001371285国家：美国2024-01-012024-03-310001371285国家：美国2023-01-012023-03-310001371285TRUP：加拿大和其他成员2024-01-012024-03-310001371285TRUP：加拿大和其他成员2023-01-012023-03-31

美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
（Mark One）
☒
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2024 年 3 月 31 日
要么
☐
根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 ____ 到 ____ 的过渡期内
委员会档案编号： 001-36537
TRUPANION, INC.
（注册人的确切姓名如其章程所示）
特拉华83-0480694
（公司或组织的州或其他司法管辖区）
（美国国税局雇主识别号）
4th Avenue S 6100 号，200 号套房
西雅图，华盛顿98108
(855)727 - 9079
（注册人主要行政办公室的地址，包括邮政编码和电话号码，包括区号）
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.00001美元TRUP纳斯达克股票市场有限责任公司
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。
☒
是的
☐
没有
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
☒
是的
☐
没有
用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☒加速过滤器☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司☐
新兴成长型公司☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。 ☐是的 ☒ 没有
截至 2024 年 4 月 26 日，大约有 42,020,485注册人已发行普通股的股份。


TRUPANION, INC.
目录
页面
第一部分-财务信息
第 1 项。
财务报表（未经审计）
1
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
18
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
35
第 4 项。
控制和程序
35
第二部分-其他信息
第 1 项。
法律诉讼
36
第 1A 项。
风险因素
36
第 2 项。
未注册的股权证券销售和所得款项的使用
59
第 3 项。
优先证券违约
59
第 4 项。
矿山安全披露
59
第 5 项。
其他信息
59
第 6 项。
展品
60
签名
61


关于前瞻性陈述的说明
本10-Q表季度报告包含经修订的1934年《证券交易法》（《交易法》）第21E条和经修订的1933年《证券法》（《证券法》）第27A条所指的前瞻性陈述。除历史事实陈述外，本10-Q季度报告中包含的所有陈述，包括有关我们未来经营业绩和财务状况、业务战略和计划以及未来运营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将”、“可能”、“可能地”、“估计”、“目标”、“继续”、“预测”、“打算”、“可能”、“会”、“项目”、“计划” 和 “预期” 等词语以及传达未来事件或结果不确定性的类似表述旨在识别前瞻性陈述。
这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，包括第二部分中描述的那些风险、不确定性和假设。第 1A 项。“风险因素” 以及本10-Q表季度报告中的其他内容。此外，我们在竞争激烈且瞬息万变的环境中运营，不时出现新的风险。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险、不确定性和假设，本10-Q季度报告中讨论的前瞻性事件和情况可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示存在重大和不利的差异。
您不应依赖前瞻性陈述作为对未来事件的预测。尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证前瞻性陈述中反映的未来业绩、活动水平、业绩或事件和情况能够实现或发生。除非法律要求，否则我们没有义务以任何理由公开更新任何前瞻性陈述。
除非另有说明或文中另有说明，否则提及 “我们”、“我们的” 和类似的提法是指 Trupanion, Inc. 及其子公司作为一个整体。





第一部分-财务信息
第 1 项。财务报表
TRUPANION, INC.
简明合并运营报表
（以千计，共享数据除外）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20242023
收入$306,121 $256,329 
收入成本：
兽医发票费用(1)
233,569 194,137 
其他收入成本(1)
36,325 35,846 
总收入成本269,894 229,983 
运营费用：
技术和开发(1)
6,960 4,900 
一般和行政(1)
14,673 21,017 
购置新宠物的费用(1)
16,843 21,642 
折旧和摊销3,785 3,202 
运营费用总额42,261 50,761 
合资企业投资的损失(103)(71)
营业亏损(6,137)(24,486)
利息支出3,596 2,387 
其他收入，净额(2,843)(1,902)
所得税前亏损(6,890)(24,971)
所得税优惠(38)(191)
净亏损$(6,852)$(24,780)
每股净亏损：
基本款和稀释版$(0.16)$(0.60)
已发行普通股的加权平均股数：
基本款和稀释版41,917,094 41,107,889 
(1)包括股票薪酬支出，如下所示：
兽医发票费用$924 $853 
其他收入成本466 465 
技术和开发1,254 708 
一般和行政3,449 8,219 
购置新宠物的费用2,059 2,086 

参见简明合并财务报表的附注。
1

TRUPANION, INC.
综合收益（亏损）简明合并报表
（以千计）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20242023
净亏损$(6,852)$(24,780)
其他综合收益（亏损）：
外币折算调整(1,332)1,555 
可供出售投资的未实现净收益（亏损）(652)491 
扣除税款的其他综合收益（亏损）(1,984)2,046 
综合收益（亏损）$(8,836)$(22,734)

参见简明合并财务报表的附注。
2

TRUPANION, INC.
简明合并资产负债表
（以千计，共享数据除外）
2024年3月31日2023年12月31日
资产（未经审计）
流动资产：
现金和现金等价物$146,455 $147,501 
短期投资128,734 129,667 
扣除美元可疑账款备抵后的账款和其他应收账款1,0932024 年 3 月 31 日和 $1,085于 2023 年 12 月 31 日
278,492 267,899 
预付费用和其他资产17,084 17,022 
流动资产总额570,765 562,089 
受限制的现金23,106 22,963 
长期投资13,007 12,866 
财产、设备和内部用途软件，净额104,365 103,650 
无形资产，净额17,221 18,745 
其他长期资产18,013 18,922 
善意42,983 43,713 
总资产$789,460 $782,948 
负债和股东权益
流动负债：
应付账款$8,348 $10,505 
应计负债和其他流动负债30,473 34,052 
兽医发票储备金62,275 63,238 
递延收入249,135 235,329 
长期债务——流动部分1,350 1,350 
流动负债总额351,581 344,474 
长期债务127,482 127,580 
递延所得税负债2,399 2,685 
其他负债4,627 4,487 
负债总额486,089 479,226 
股东权益：
普通股：$0.00001每股面值， 100,000,000授权股份； 43,032,805和 42,004,619已于 2024 年 3 月 31 日发行并尚未到期； 42,887,052和 41,858,866截至 2023 年 12 月 31 日已发行和流通的股份
— — 
优先股：$0.00001每股面值， 10,000,000授权股份； 不已发行和流通股份
— — 
额外的实收资本544,593 536,108 
累计其他综合收益（亏损）(1,581)403 
累计赤字(223,107)(216,255)
库存股，按成本计算： 1,028,1862024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日的股票
(16,534)(16,534)
股东权益总额 303,371 303,722 
负债和股东权益总额$789,460 $782,948 

参见简明合并财务报表的附注。
3


Trupanion, Inc.
简明合并股东权益表
（以千计，股票金额除外）
（未经审计）
普通股额外的实收资本累计赤字累计其他综合收益（亏损）国库股股东权益总额
股份金额
2024 年 1 月 1 日的余额41,858,866 $— $536,108 $(216,255)$403 $(16,534)$303,722 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税145,753 — 127 — — — 127 
股票薪酬支出— — 8,358 — — — 8,358 
其他综合收益（亏损）— — — — (1,984)— (1,984)
净收益（亏损）— — — (6,852)— — (6,852)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额42,004,619 $— $544,593 $(223,107)$(1,581)$(16,534)$303,371 
普通股额外的实收资本累计赤字累计其他综合收益（亏损）国库股股东权益总额
股份金额
2023 年 1 月 1 日的余额41,013,158 $— $499,694 $(171,562)$(6,301)$(16,534)$305,297 
发行与公司股权奖励计划相关的普通股，扣除预扣税314,544 — (713)— — — (713)
股票薪酬支出— — 12,959 — — — 12,959 
其他综合收益（亏损）— — — — 2,046 — 2,046 
净收益（亏损）— — — (24,780)— — (24,780)
截至2023年3月31日的余额41,327,702 $— $511,940 $(196,342)$(4,255)$(16,534)$294,809 

参见简明合并财务报表的附注。
4


TRUPANION, INC.
简明合并现金流量表
（以千计）
（未经审计）
截至3月31日的三个月
20242023
经营活动
净亏损$(6,852)$(24,780)
为将净亏损与（用于）经营活动提供的现金进行核对而进行的调整：
折旧和摊销3,785 3,202 
股票薪酬支出8,152 12,331 
其他，净额(202)(397)
运营资产和负债的变化：
账款和其他应收款(10,718)(15,847)
预付费用和其他资产287 (3,765)
应付账款、应计负债和其他负债(5,131)(5,148)
兽医发票储备金(885)4,606 
递延收入13,998 22,936 
由（用于）经营活动提供的净现金2,434 (6,862)
投资活动
购买投资证券(19,193)(34,795)
投资证券的到期日和销售19,005 73,793 
购买财产、设备和内部用途软件(3,065)(5,184)
其他516 100 
由（用于）投资活动提供的净现金(2,737)33,914 
筹资活动
债务融资收益，扣除融资费用— 35,130 
偿还债务融资(338)(607)
行使股票期权的收益372 140 
为满足预扣税款而预扣的股份(245)(853)
其他(75)— 
由（用于）融资活动提供的净现金(286)33,810 
外汇汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响，净额(313)260 
现金、现金等价物和限制性现金的净变化(902)61,122 
期初的现金、现金等价物和限制性现金170,464 84,637 
期末现金、现金等价物和限制性现金$169,562 $145,759 
补充披露
非现金投资和融资活动：
购买应付账款和应计负债中包含的财产、设备和内部使用软件$694 $1,243 
参见简明合并财务报表的附注。
5

TRUPANION, INC.
简明合并财务报表附注（未经审计）
1. 运营性质和重要会计政策
业务描述和陈述依据
Trupanion, Inc.（及其全资子公司 “公司”）为美国、加拿大、欧洲大陆和澳大利亚的猫狗提供医疗保险。该公司的数据驱动型垂直整合方法使公司能够为宠物主人提供公司认为是最高价值的医疗保险的产品，这些产品是针对每只宠物的独特特征专门定价的。
截至2023年12月31日的财务数据来自公司经审计的合并财务报表。随附的未经审计的中期合并财务报表是根据美国公认会计原则（GAAP）编制的，管理层认为，其编制基础与经审计的财务报表相同，包括公允列报公司财务状况、经营业绩、综合收益（亏损）、股东权益和中期现金流所必需的所有调整。这些未经审计的中期合并财务报表应与公司于2024年2月27日向美国证券交易委员会（SEC）提交的10-K表年度报告（2023年10-K）中包含的公司经审计的财务报表一起阅读。2023年10-K所含经审计的财务报表附注1描述了公司的会计政策。截至2024年3月31日的三个月的经营业绩不一定代表整个财年或任何其他过渡期的预期业绩。
估算值的使用
按照公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。实际结果可能与此类估计有所不同。有关这些估计和假设的更多讨论，请参阅2023 10-K中包含的经审计的财务报表附注1。
最近的会计公告
2023年11月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了与改善分部披露相关的2023-07年会计准则更新（“ASU”）。该亚利桑那州立大学加强了对重大细分市场支出的披露，允许对细分市场的损益进行多种衡量，并要求对首席运营决策者进行更多披露。该亚利桑那州立大学在 2023 年 12 月 15 日之后的年度内有效，允许提前采用。该公司仍在评估该亚利桑那州立大学对其合并财务报表的影响。
2023年12月，财务会计准则委员会发布了ASU 2023-09，通过更改税率对账和所得税已缴信息，扩大了所得税披露范围。该亚利桑那州立大学在 2024 年 12 月 15 日之后的年度内有效，允许提前采用。该公司仍在评估该亚利桑那州立大学对其合并财务报表的影响。

2. 每股净亏损
每股基本净亏损是使用该期间已发行普通股的加权平均数计算得出的。摊薄后的每股净亏损是使用普通股的加权平均数加上稀释后的潜在已发行普通股数计算得出的，使用国库股票法。已发行普通股的潜在股包括股票期权、未归属的限制性股票奖励和限制性股票单位。
以下可能具有稀释作用的股票证券未包含在普通股摊薄后的每股收益计算中，因为它们会产生反稀释作用：
 截至3月31日的三个月
 20242023
股票期权386,312 615,913 
限制性股票奖励和限制性股票单位1,262,794 813,718 

6

3. 投资
可供出售证券根据其是否代表可用于当前业务的资金的投资分为短期投资和长期投资。所有可供出售的证券在本质上都被视为短期证券，但某些按法定要求持有的长期投资除外。根据有效到期日，持有至到期的证券分为短期投资和长期投资。 截至2024年3月31日和2023年12月31日，按主要证券类型和证券类别分列的摊销成本、未实现持股收益和亏损总额以及长期和短期投资的公允价值估计如下（以千计）：
摊销
成本		格罗斯
未实现
持有
收益		格罗斯
未实现
持有
损失		公平
价值
截至 2024 年 3 月 31 日
长期投资：
可供出售的投资
外国存款$12,009 $— $— $12,009 
$12,009 $— $— $12,009 
持有至到期投资
美国国债$998 $— $— $998 
$998 $— $— $998 
短期投资：
可供出售的投资
美国国债$43,416 $77 $(208)$43,285 
抵押贷款支持证券和抵押抵押债务10,905 29 (97)10,837 
其他资产支持证券13,571 41 (61)13,551 
公司债券36,099 177 (132)36,144 
$103,991 $324 $(498)$103,817 
持有至到期投资
美国国债$12,929 $2 $(8)$12,923 
存款证11,988 — — 11,988 
$24,917 $2 $(8)$24,911 
7

摊销
成本		格罗斯
未实现
持有
收益		格罗斯
未实现
持有
损失		公平
价值
截至 2023 年 12 月 31 日
长期投资：
可供出售的投资
外国存款$11,869 $— $— $11,869 
$11,869 $— $— $11,869 
持有至到期投资
美国国债$997 $8 $— $1,005 
$997 $8 $— $1,005 
短期投资：
可供出售的投资
美国国债$44,425 $326 $(64)$44,687 
抵押贷款支持证券和抵押抵押债务10,460 69 (75)10,454 
其他资产支持证券12,422 67 (53)12,436 
公司债券36,404 332 (123)36,613 
$103,711 $794 $(315)$104,190 
持有至到期投资
美国国债$13,179 $21 $(15)$13,185 
存款证12,298 — — 12,298 
$25,477 $21 $(15)$25,483 
归类为可供出售和持有至到期的投资的到期日如下（以千计）：
 截至 2024 年 3 月 31 日
 摊销
成本		公平
价值
可供出售：
到期时间不到一年$4,084 $4,050 
一年到五年后到期87,440 87,388 
$91,524 $91,438 
可供出售的抵押品：
抵押贷款支持证券和抵押抵押债务$10,905 $10,837 
其他资产支持证券13,571 13,551 
$24,476 $24,388 
持有至到期：
到期时间不到一年$24,917 $24,911 
一年到五年后到期998 998 
$25,915 $25,909 

8

考虑到投资组合的构成和这些投资的信用损失记录，公司预计其持有至到期的投资不会造成任何信贷损失。对于可供出售的投资，公司确定未实现亏损为美元0.5百万和美元0.3截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 100 万。截至2024年3月31日，美元24.9百万美元的可供出售投资已处于亏损状态超过十二个月，未实现亏损总额为美元0.3百万。截至2024年3月31日，美元39.4百万项可供出售投资处于亏损状态不到十二个月，未实现亏损总额为美元0.2百万。 截至 2023 年 12 月 31 日，美元18.9百万美元的可供出售投资已处于亏损状态超过十二个月，未实现亏损总额为美元0.2百万。截至 2023 年 12 月 31 日，美元25.9百万项可供出售投资处于亏损状态不到十二个月，未实现亏损总额为美元0.1百万。这些损失与利率变动有关。考虑到投资组合的构成和这些投资的信用评级，公司预计其可供出售投资不会造成任何信贷损失。对于这些证券，公司确定在可能的复苏之前不太可能也不打算出售这些证券。
归类为可供出售的固定到期日债券的销售收益为美元15.1百万和美元24.0在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，分别为百万人。

4. 其他投资
该公司已投资美元7.0百万股可变权益实体Baystride, Inc.（“Baystride”）的优先股，该公司是一家总部位于美国的从事宠物食品行业的私人控股公司。公司无权控制对实体经济表现影响最大的活动，因此不是主要受益者。公司可以选择以接近其预期公允价值的金额购买该实体在2027年8月发行的所有已发行普通股。对该实体的优先股投资是可赎回的，因此记作可供出售的债务证券，并在每个资产负债表日按公允价值计量——见附注5。
此外，该公司还延长了 $7.0向Baystride提供100万美元的循环信贷额度，为其库存购买提供资金，每年将增加美元2.0直到2027年该票据到期，为百万美元。根据Baystride的预测收入和库存余额，借款金额受到限制。公司的投资和信贷额度下的贷款金额记入其合并资产负债表上的其他长期资产。信贷额度下的未偿贷款余额，包括应计利息，为美元3.3百万和美元4.0截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别为 100 万。该公司还签订了一系列协议，向Baystride提供辅助服务，并按成本从Baystride获得报销。公司提供了 $0.1百万和美元0.2在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月中，这些服务分别为100万条。
信用损失备抵金
公司定期评估其投资的预期信贷损失。在估算信贷损失备抵额时，公司会考虑过去的事件、当前的状况以及合理和可支持的预测。此外，公司还会考虑从其投资中获得的最终现金流以及公司是否打算出售，或者如果更有可能要求公司在收回摊销成本之前出售该证券。随着条件的变化和新信息的出现，将对此类评估进行修订。基于这些考虑，公司为与优先股投资相关的信贷损失设立了备抵金。下表显示了 向前滚动这项投资的信贷损失备抵金。
截至2023年1月1日的余额$— 
信贷损失备抵金（补充）— 
截至2023年3月31日的余额$— 
截至 2024 年 1 月 1 日的余额$(1,674)
信贷损失备抵金（补充）— 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$(1,674)

9

5. 公允价值
公允价值披露——投资
下表按主要证券类型汇总了公司定期按公允价值计量的资产，以及在公允价值层次结构中的布局（以千计）：
截至 2024 年 3 月 31 日
公允价值第 1 级第 2 级第 3 级
资产
货币市场基金$81,906 $81,906 $— $— 
固定到期日：
抵押贷款支持证券和抵押抵押债务10,837 — 10,837 — 
其他资产支持证券13,551 — 13,551 — 
公司债券36,144 — 36,144 — 
外国存款12,009 12,009 — — 
美国国债43,285 — 43,285 — 
优先股投资5,326 — — 5,326 
总计$203,058 $93,915 $103,817 $5,326 
截至 2023 年 12 月 31 日
公允价值第 1 级第 2 级第 3 级
资产
货币市场基金$67,360 $67,360 $— $— 
固定到期日：
抵押贷款支持证券和抵押抵押债务10,454 — 10,454 — 
其他资产支持证券12,436 — 12,436 — 
公司债券36,613 — 36,613 — 
外国存款11,869 11,869 — — 
美国国债44,687 — 44,687 — 
优先股投资5,326 — — 5,326 
总计$188,745 $79,229 $104,190 $5,326 

该公司根据活跃市场上相同资产的报价来衡量货币市场基金和外国存款的公允价值，归类为1级。公司在上表中归类为1级或2级的固定到期投资完全由外部来源定价，包括定价供应商、交易商/做市商和交易所报价。公司归类为二级的固定到期投资的公允价值要么基于近期在非活跃市场的交易，要么基于类似工具的报价以及从可观测的市场数据得出或证实的其他重要投入的报价。持有至到期的投资按摊销成本入账，公允价值和未实现收益（亏损）的变动在附注3（投资）中披露。这些投资的公允价值与可供出售证券的公允价值的确定方式相同，被视为一级或二级衡量标准。
公司的优先股投资（见附注4）记作可供出售的债务证券，并在每个资产负债表日按公允价值计量。优先股投资的估计公允价值是三级衡量标准，基于某些不可观察的输入，例如标的企业的价值、波动性、流动性时间和市场利率。这些不可观察的投入的增加或减少都将导致公允价值衡量的变化。估计的公允价值为 $5.3截至2024年3月31日，百万美元，与2023年12月31日持平，并计入公司合并资产负债表上的其他长期资产。
公司确认事件发生之日或导致转移的情况发生之日公允价值层次结构层级之间的转移。在截至2024年3月31日的三个月和截至2023年12月31日的年度中，各级别之间没有转账。
10

下表显示了截至2024年3月31日和2023年3月31日按公允价值计入并归类为3级的公司投资的公允价值变化（以千计）：
优先股投资
截至 2024 年 1 月 1 日的余额$5,326 
收益中包含的公允价值变动— 
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$5,326 
优先股投资
截至2023年1月1日的余额$4,115 
收益中包含的公允价值变动— 
截至2023年3月31日的余额$4,115 
公允价值披露——其他资产和负债
该公司的其他长期资产余额还包括美元的应收票据6.1百万和美元6.8截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别按预计可收款金额入账，为百万元。公司估计，应收票据的账面价值接近公允价值。估算的公允价值代表公允价值层次结构中的第三级衡量标准，基于市场利率和第三方评估的信誉。
公司根据公司目前可用的类似条款和剩余到期日债务的利率估算长期债务的公允价值。这是一个 3 级测量。根据债务条款，长期债务的账面金额接近2024年3月31日的公允价值。

6. 承付款和或有开支
法律诉讼
公司不时受到或可能成为正常业务过程中产生的各种法律诉讼的约束，包括针对成员、其他实体或监管机构的诉讼。当既有可能发生负债又可以合理估计损失金额时，将记录估计负债。目前，公司不认为任何此类事项对个人或总体而言是重要的。根据未来事件的结果或未来发展的结果，这些观点可能会发生变化。

7. 兽医发票储备金
兽医发票储备金是公司未来为尚未处理或收到但日期截至资产负债表日或之前的兽医发票支付的金额的估计。储备金还包括公司对相关内部处理成本的估计。储备金估计涉及精算预测，以管理层对目前已知事实和情况的评估以及对预期模式的假设为基础。公司使用公认的精算方法，例如有偿亏损开发方法，来估算兽医发票的准备金金额。储备金是为公司的每个细分市场、订阅和其他业务预留的，并随着公司收到和支付兽医发票而不断完善。管理层假设和估计的变化可能会对储备金和相关开支产生相对较大的影响。
兽医发票储备金
以下汇总了公司订阅业务板块总负债的变化（以千计）：
11

 截至3月31日的三个月
订阅20242023
年初储备$31,549 $21,543 
该期间的兽医发票涉及：
本年度151,793 127,343 
前几年563 1,645 
兽医发票费用总额152,356 128,988 
在此期间支付的金额涉及：
本年度128,639 108,483 
前几年24,386 17,529 
支付总额153,025 126,012 
非现金支出864 877 
期末储备$30,016 $23,642 

该公司在订阅业务领域的兽医发票储备方面出现了不利的发展0.6截至2024年3月31日的三个月，为百万美元，兽医发票储备金不利的发展1.6截至2023年3月31日的三个月中为百万美元，这两者都是对近期付款趋势持续分析的结果。
以下汇总了公司其他业务板块总负债的变化（以千计）：
 截至3月31日的三个月
其他业务20242023
年初储备$31,690 $22,191 
该期间的兽医发票涉及：
本年度80,876 63,948 
前几年337 1,200 
兽医发票费用总额81,213 65,148 
在此期间支付的金额涉及：
本年度55,059 44,564 
前几年25,585 18,122 
支付总额80,644 62,686 
非现金支出— — 
期末储备$32,259 $24,653 

该公司在其他业务领域的兽医发票储备方面出现了不利的发展0.3截至2024年3月31日的三个月，为百万美元，兽医发票储备金不利的发展1.2截至2023年3月31日的三个月中为百万美元，这两者都是对近期付款趋势持续分析的结果。
12

按发生年份划分的兽医发票储备金
在下表中，每个分部的兽医发票准备金按兽医发票所涉年份（称为发生年份）列报的金额（以千计）。
订阅截至 2024 年 3 月 31 日
发生年份
2022 年及以前$698 
20237,027 
202422,291 
$30,016 

其他业务 截至 2024 年 3 月 31 日
发生年份
2022 年及以前$576 
20235,867 
202425,816 
$32,259 

8. 债务
开启 2022年3月25日，该公司与作为行政代理人的派珀·桑德勒金融有限责任公司签订了信贷协议，向公司提供美元150.0百万信贷（信贷额度）包括：
(a) 本金总额为美元的初始定期贷款60.0百万美元（初始定期贷款），在收盘时获得融资；
(b) 本金总额不超过美元的延期提款定期贷款的承付款75.0百万（延期提款定期贷款，加上初始定期贷款，即定期贷款），可以不时提取，直到 2023 年 9 月 25 日。2022年12月29日、2023年2月17日和2023年9月21日，公司借入了美元的延迟提款期贷款15.0百万，美元35.0百万，以及 $25.0分别为百万；以及
(c) 任何时候未偿还的本金总额不超过美元的循环贷款承付款15.0百万（循环贷款），可以在之前的任何时候提取 2027年3月25日.
信贷额度按浮动基准利率加上适用的利润率计息。截至2024年3月31日，所述利率约为 10.46原始美元的%60.0百万美元定期贷款，总额为 $75.0百万定期贷款。公司产生的债务发行总成本约为 $5.9百万美元，在合并资产负债表中列报为信贷额度的账面金额的直接减少，并在五年期内作为利息支出摊销。
信贷额度由公司及其子公司的几乎所有资产担保。信贷额度的收益可用于允许的收购和投资、营运资金和其他一般公司用途。信贷协议包含财务和其他契约。截至2024年3月31日，公司遵守了所有财务和其他契约.
在先前未支付的范围内，初始定期贷款的到期和付款日期为 2027年3月25日，延迟提款定期贷款应在初始融资五周年之际到期和支付，或者 2028年3月25日，循环贷款的到期日和应付日期为 2027年3月25日。公司必须偿还 0.25当时未偿还的定期贷款的百分比，以及应计和未付利息 季度基础。
13

截至2024年3月31日，未偿借款的未来本金支付情况如下（以千计）：
截至12月31日的年度2024年3月31日
2024$1,012 
20251,350 
20261,350 
202772,113 
202857,125 
此后— 
总计$132,950 

9. 股票薪酬
股票薪酬支出包括授予员工和其他服务提供商的股票期权和限制性股票单位，并已根据员工或其他服务提供商履行的职能在公司的合并运营报表中进行报告。合并运营报表中每个类别中确认的股票薪酬支出如下（以千计）：
 截至3月31日的三个月
 20242023
兽医发票费用$924 $853 
其他收入成本466 465 
技术和开发1,254 708 
一般和行政3,449 8,219 
购置新宠物的费用2,059 2,086 
基于股票的支出薪酬总额8,152 12,331 
资本化股票薪酬206 628 
股票薪酬总额$8,358 $12,959 
限制性股票奖励和限制性股票单位
公司限制性股票奖励和限制性股票单位活动摘要如下：
的数量
股份		加权平均值
授予日期每股公允价值
截至 2023 年 12 月 31 日的未归属股份714,382 $66.64 
已授予761,553 26.92 
既得(200,289)69.84 
被没收(12,852)56.94 
截至 2024 年 3 月 31 日的未归属股份1,262,794 $42.28 

截至 2024 年 3 月 31 日，该公司已经 1,262,794未归属的限制性股票单位。以股票为基础的薪酬支出为美元56.1与未归属限制性股票单位相关的百万美元预计将在加权平均周期内得到确认 2.4年份。
2023年3月，两名高管终止了在公司的工作，一名高管签署了自2023年6月1日起生效的离职协议。在这些离职的同时，公司加快了自终止之日起某些限制性股票单位的归属，并将某些既得期权的购买日期从90天延长至365天。这些奖励修改导致了美元的认可4.8截至2023年3月31日的季度中，以百万股为基础的薪酬支出。
14

股票期权
公司股票期权活动摘要如下：
期权数量加权平均每股行使价总内在价值（以千计）
截至 2023 年 12 月 31 日的未缴税款408,970 $14.09 $6,715 
已授予— — — 
已锻炼(22,658)16.41 338 
被没收— — 
截至 2024 年 3 月 31 日的未缴税款386,312 13.95 5,275 
自 2024 年 3 月 31 日起可行使386,312 $13.95 $5,275 

截至2024年3月31日，已发行股票期权和可行使股票期权的加权平均剩余合同期限为 2.4年份。

10. 股东权益
普通股和优先股
截至 2024 年 3 月 31 日，该公司已经 100,000,000授权的普通股和 42,004,619已发行普通股。普通股持有人有权就正确提交给公司股东的每项事项进行一票表决，与可能的已发行优先股有关的事项除外。截至2024年3月31日，该公司有 10,000,000未指定优先股的股票获准在未来发行，没有任何已发行的优先股。只要资金合法可用，普通股持有人也有权在公司董事会（董事会）宣布时获得股息。这些权利从属于当时任何高级已发行股票持有人的股息权。公司不打算在可预见的将来申报或支付任何现金分红。
股票回购计划
2021年4月，董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，公司可以在2021年5月至2026年5月期间回购公司已发行的普通股。公司回购了 不股票分别在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内。

11. 累计综合收益（亏损）
累计其他综合收益（亏损）的组成部分摘要如下（以千计）：
在截至2024年3月31日的三个月中外币兑换可供出售证券的未实现净收益（亏损）总计
截至 2024 年 1 月 1 日的余额$(76)$479 $403 
其他综合收益（亏损）(1,332)(652)(1,984)
截至 2024 年 3 月 31 日的余额$(1,408)$(173)$(1,581)
在截至2023年3月31日的三个月中外币兑换可供出售证券的未实现净收益（亏损）总计
截至2023年1月1日的余额$(2,788)$(3,513)$(6,301)
其他综合收益（亏损）1,555 491 2,046 
截至2023年3月31日的余额$(1,233)$(3,022)$(4,255)

15

12. 细分市场
该公司有两个汇总报告部门：订阅业务和其他业务。订阅业务部门包括为满足其分销渠道需求而创建且目标利润率状况相似的产品。该细分市场的收入主要来自与公司直接面向消费者的产品相关的订阅费。其他业务部门主要通过代表第三方承保保单来创造收入。 公司不为这些政策开展营销工作，并与这些第三方建立了企业对企业的关系。其他业务部门还包括其他产品和保险软件解决方案，这些产品和保险软件解决方案的利润率状况与公司的订阅业务领域不同。
首席运营决策者审查收入和营业收入（亏损）以评估细分市场的表现。收入、兽医发票费用、其他收入成本和新宠物购置费用通常直接归因于每个细分市场。其他运营费用，例如技术和开发费用、一般和管理费用以及折旧和摊销，通常根据每个细分市场的收入按比例分配。利息和其他费用及所得税不分配给各细分市场，也不包括在分部损益的衡量标准中。该公司不分析与长期资产相关的离散分部资产负债表信息。
公司各分部的营业收入（亏损）如下（以千计）：
截至3月31日的三个月
20242023
订阅业务：
收入$201,134 $165,210 
兽医发票费用152,356 128,988 
其他收入成本19,776 17,103 
技术和开发4,573 3,158 
一般和行政9,641 11,073 
购置新宠物的费用16,826 21,591 
折旧和摊销2,487 2,064 
订阅业务运营亏损(4,525)(18,767)
其他业务：
收入104,987 91,119 
兽医发票费用81,213 65,149 
其他收入成本16,549 18,743 
技术和开发2,387 1,742 
一般和行政5,032 9,944 
购置新宠物的费用17 51 
折旧和摊销1,298 1,138 
其他业务营业亏损(1,509)(5,648)
合资企业投资的损失(103)(71)
营业亏损(6,137)(24,486)
利息支出3,596 2,387 
其他收入，净额(2,843)(1,902)
所得税前亏损$(6,890)$(24,971)

16

下表按成员的地理区域显示了公司的收入（以千计）：
 截至3月31日的三个月
 20242023
美国$255,974 $216,925 
加拿大和其他50,147 39,404 
总收入$306,121 $256,329 
截至2024年3月31日和2023年12月31日，该公司几乎所有的长期资产都位于美国。


17

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
概述
我们为美国、加拿大、欧洲大陆和澳大利亚的猫狗提供医疗保险。通过我们的数据驱动、垂直整合的方法，我们开发和提供高价值的医疗保险产品，这些产品根据每只宠物的独特特征和承保水平专门定价。我们不断增长的忠诚会员基础为我们提供了高度可预测的经常性收入。
我们在两个汇总报告领域开展业务：订阅业务和其他业务。我们在订阅业务领域创造收入主要来自直接面向消费者的产品的订阅费。我们的订阅业务领域与其他基于订阅的业务类似，重点是在购买新宠物的费用之前实现目标利润率，并以我们的目标平均内部回报率收购尽可能多的宠物。在我们的订阅业务中，我们还提供由第三方销售的 “Powered by Trupanion” 宠物保险产品，并在加拿大提供以Furkin和PHI Direct品牌销售的低和中等平均每只宠物收入（“ARPU”）产品。我们是承销商，为这些产品提供全套服务和支持。它们旨在与我们的订阅业务板块的目标利润率状况保持一致。在我们的订阅业务领域，我们还在欧洲大陆提供产品，这些产品目前由第三方承销商承保。
我们的其他业务部门包括向第三方提供的其他产品的收入，我们通常与第三方有企业对企业的关系。该业务板块的利润率状况与我们的订阅部分不同，包括代表第三方承保单的收入以及来自其他产品和保险软件解决方案的收入。我们的这一部分业务不是我们核心业务战略的一部分，利润率通常较低。随着时间的推移，可以合理地预计，该细分市场的变化可能会影响由于一个或多个合作伙伴向新的承销商而产生的收入贡献。
我们通过各种不同的会员获取渠道为我们的订阅业务领域寻找潜在客户，然后通过我们的联络中心、网站和其他直接面向消费者的活动将其转换为会员。这些渠道包括来自兽医等第三方的潜在客户和现有成员的推荐。兽医医院是我们最大的转诊来源。我们聘请 “地区合作伙伴” 与兽医及其工作人员进行面对面的访问。Territory Partners致力于建立直接的兽医关系，提高人们对高质量医疗保险为兽医及其客户带来的好处的认识。然后，兽医对宠物主人进行教育，他们访问我们的网站或致电我们的联络中心，以了解有关Trupanion的更多信息，并有可能注册Trupanion。我们还收到了来自现有成员的大量新线索，他们添加了宠物，推荐了他们的朋友和家人。我们的直接面向消费者的收购渠道是宠物主人教育的重要资源，可推动新会员的潜在客户和转化率。我们监控平均宠物收购成本，以评估获取新会员的效率，并根据我们的目标投资回报率来衡量有效性。
18

关键运营指标
下表列出了过去八个财政季度中每个季度注册的宠物总数以及我们的订阅业务的关键运营指标。
三个月已结束
2024 年 3 月 31 日2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日2022年6月30日
业务总额：
注册的宠物总数（期末）1,708,017 1,714,473 1,712,177 1,679,659 1,616,865 1,537,573 1,439,605 1,348,145 
订阅业务：
注册的订阅宠物总数（期末）1,006,168 991,426 969,322 943,958 906,369 869,862 808,077 770,318 
每只宠物的月平均收入$69.79 $67.07 $65.82 $64.41 $63.58 $63.11 $63.80 $64.26 
宠物的终身价值，包括固定开支$428 $419 $428 $470 $541 $641 $673 $713 
平均宠物购置成本 (PAC)$207 $217 $212 $236 $247 $283 $268 $309 
平均每月留存率98.41 %98.49 %98.55 %98.61 %98.65 %98.69 %98.71 %98.74 %

注册的宠物总数和注册的订阅宠物总数包括欧洲市场的宠物注册量，欧洲市场的保单目前由第三方承保，Trupanion是保险经纪人。但是，按宠物指标不包括这些欧洲保单，因为它们的收入目前来自佣金，而不是我们的其他订阅业务所赚取的总承保费。
注册的宠物总数。 注册的宠物总数反映了在每个期限结束时在我们其他业务领域提供的其中一种保险产品中注册的订阅宠物或宠物的数量。我们监控注册的宠物总数，因为这表明了我们合并业务的增长。
注册的订阅宠物总数。注册的订阅宠物总数反映了每个期限结束时处于活跃会员资格的宠物数量。我们会监控注册的订阅宠物的总数，因为这表明了我们的订阅业务的增长。
每只宠物的月平均收入。每只宠物的月平均收入的计算方法是给定期间内的订阅账单金额除以该期间内每个月的订阅总数。一段时间内每个月的总订阅量表示该期间每个月注册的所有订阅宠物的总和。我们监控每只宠物的月平均收入，因为这是我们订阅业务每只宠物单位经济性的指标。
宠物的终身价值，包括固定费用。宠物的终身价值，包括固定支出，是根据订阅收入减去期结束前12个月订阅业务板块的收入成本计算得出的，其中不包括与我们的订阅业务板块收入成本、注册费收入和不同时期间递延收入的变化相关的股票薪酬支出。该金额还减少了与我们的订阅业务相关的固定支出，即一般和管理以及技术和开发费用的比例部分，减去基于收入的股票薪酬。按每只宠物计算，该金额乘以隐含的平均订户寿命（以月为单位）。以月为单位的隐含平均订户寿命是通过将一除以一减去平均每月留存率得到的商数计算得出的。我们会监控宠物的终身价值，包括固定支出，以估算新宠物的预期价值，如果它们在相应时期的行为与普通宠物的行为相似（以月为单位），则我们对它们的预期价值。在评估为吸引新宠物注册而可能产生的宠物购置费用金额时，我们会参考宠物的终身价值，包括固定支出，以及我们对普通宠物的估计内部回报率计算，其中还包括估计的剩余资本费用，以此来确定与预计投资回收期相关的收购支出金额。
19

购置宠物的平均成本。平均宠物购置成本（PAC）的计算方法是净购置成本除以该期间注册的新订阅宠物的总数。净收购成本是一项非公认会计准则财务指标，在报告期内计算为新宠物收购费用，不包括股票薪酬支出和其他业务板块支出，由注册费收入抵消。我们不包括股票薪酬支出，因为该金额因发放的奖励数量和基于市场的估值输入而异。我们抵消了注册费收入，因为这是向注册时向新会员收取的一次性费用，用于部分抵消初始设置费用，这些费用包含在新宠物购置费用中。我们不包括其他业务领域的宠物购置费用，因为这与订阅注册无关。我们监控平均宠物收购成本，以评估获取新会员的效率，并根据我们的目标投资回报率来衡量有效性。
平均每月留存率。平均月留存率是根据每个适用期限内注册订阅宠物的月留存率来衡量的，该期限结束日期前 12 个月的平均值。因此，我们截至2024年3月31日的平均月留存率是2023年4月1日至2024年3月31日期间每个月的平均留存率。我们计算每月留存量的方法是：减去一个月内取消的所有宠物（包括该月内注册和取消的宠物）后留下的宠物数量，除以当月初注册的宠物总数。我们监控平均每月留存率，因为它可以衡量会员的满意度，并允许我们以月为单位计算隐含的平均订户寿命。

20

非公认会计准则财务指标
除了根据美国公认会计原则确定的业绩外，我们还认为以下非公认会计准则财务指标有助于评估我们的经营业绩。我们使用以下非公认会计准则财务信息来评估我们的持续运营以及内部规划和预测目的。我们认为，这些非公认会计准则财务指标如果合并在一起，可能有助于投资者提供与过去财务表现的一致性和可比性。但是，非公认会计准则财务信息仅供补充信息之用，作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑，也不应作为根据公认会计原则编制的直接可比财务指标的替代品。
我们在计算这些非公认会计准则财务指标时不包括某些非现金或非经常性支出。我们不包括非经常性交易和重组费用，因为它们并不代表我们的经营业绩。我们不包括股票薪酬，因为它本质上是非现金的。尽管在可预见的将来，股票薪酬支出预计仍将是经常性支出，但我们认为，将其排除在外可以使投资者对我们的经常性核心业务经营业绩与其他公司的经营业绩进行有意义的比较。我们将非公认会计准则开发费用定义为开发收入前的新产品和产品所产生的运营费用。我们将非公认会计准则固定支出定义为技术和开发费用以及一般和管理费用总额，减去股票薪酬支出、非经常性交易和重组费用，以及与探索和开发通常处于收入前阶段或规模不大的新产品和产品相关的开发支出。

21

下表显示了我们的非公认会计准则财务指标与所列期内相应公认会计原则指标的对账（以千计）：
三个月已结束
2024 年 3 月 31 日2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日2022年6月30日
兽医发票费用$233,569 $217,739 $212,441 $206,738 $194,137 $176,083 $171,112 $157,616 
减去：
股票薪酬支出(1)
(862)(885)(870)(856)(839)(899)(960)(1,022)
支付兽医发票的其他业务成本(4)
(81,213)(77,572)(72,694)(72,443)(65,149)(59,946)(58,197)(50,378)
支付兽医发票的订阅费用（非公认会计准则）$151,494 $139,282 $138,877 $133,439 $128,149 $115,238 $111,955 $106,216 
订阅收入的百分比75.3 %72.7 %75.9 %77.0 %77.6 %72.7 %73.5 %72.8 %
其他收入成本$36,325 $38,054 $38,179 $34,455 $35,846 $36,277 $32,589 $33,212 
减去：
股票薪酬支出(1)
(420)(386)(282)(428)(448)(414)(433)(754)
其他业务可变费用(4)
(16,498)(19,301)(20,482)(17,230)(18,743)(20,591)(17,346)(18,010)
订阅可变费用（非公认会计准则）$19,407 $18,367 $17,415 $16,797 $16,655 $15,272 $14,810 $14,448 
订阅收入的百分比9.6 %9.6 %9.5 %9.7 %10.1 %9.6 %9.7 %9.9 %
技术和开发费用$6,960 $5,969 $5,302 $5,232 $4,900 $6,955 $6,553 $6,396 
一般和管理费用14,673 13,390 12,664 13,136 21,017 10,472 10,314 9,227 
减去：
股票薪酬支出(1)
(4,258)(3,797)(3,754)(3,497)(8,821)(5,019)(4,805)(4,085)
非经常性交易或重组费用(2)
— — (8)(65)(4,102)(193)(179)— 
开发费用(3)
(1,178)(1,683)(1,594)(925)(898)(2,084)(2,435)(2,012)
固定费用（非公认会计准则）$16,197 $13,879 $12,610 $13,881 $12,096 $10,131 $9,448 $9,526 
占总收入的百分比5.3 %4.7 %4.4 %5.1 %4.7 %4.1 %4.0 %4.3 %
购置新宠物的费用$16,843 $17,189 $17,772 $20,769 $21,642 $22,457 $22,434 $22,982 
减去：
股票薪酬支出(1)
(1,857)(1,567)(1,679)(1,722)(2,032)(2,079)(2,108)(2,601)
其他商业宠物购置费用(4)
(13)(77)(10)(62)(51)(65)(181)(186)
订阅收购成本（非公认会计准则）$14,973 $15,545 $16,083 $18,985 $19,559 $20,313 $20,145 $20,195 
订阅收入的百分比7.4 %8.1 %8.8 %11.0 %11.8 %12.5 %13.2 %13.9 %
(1)Trupanion员工可以选择以限制性股票单位代替现金支付奖金。我们根据公认会计原则将股票薪酬等费用入账，但我们不将其纳入任何非公认会计准则调整中。截至2024年3月31日的三个月，与奖金相关的股票薪酬约为80万美元。
(2) 包括业务收购交易费用、因某些高管离职而产生的遣散费和法律费用，以及2023年第一季度380万美元的非经常性应收账款结算，这些应收账款与承保第三方业务向其他保险公司过渡相关的未收保费有关。
(3) 包括与产品探索和开发相关的成本，这些成本在收入之前是微不足道的。
(4)不包括归属于其他业务部门的股票薪酬支出。
22

在确定我们的PAC时，我们会根据更具可比性的指标计算各个时期的净收购成本。净收购成本是一项非公认会计准则财务指标，在报告期内按GAAP新宠物收购费用计算，不包括股票薪酬支出、其他业务板块支出和基于佣金的保单的宠物收购费用，由注册费收入抵消。我们不包括股票薪酬支出，因为该金额因发放的奖励数量和基于市场的估值投入而异。我们不包括其他业务领域的宠物购置费用，因为它与订阅注册无关。我们不包括佣金保单的宠物收购费用，因为这些产品的收入来自第三方承销商的佣金，而不是我们其他订阅业务赚取的总承保费。我们抵消了注册费收入，因为这是向注册时向新会员收取的一次性费用，用于部分抵消初始设置费用，这些费用包含在新宠物购置费用中。
下表将过去八个财政季度的GAAP新宠物收购支出与非GAAP净收购成本（以千计）进行了对账：
三个月已结束
2024 年 3 月 31 日2023年12月31日2023年9月30日2023年6月30日2023年3月31日2022年12月31日2022年9月30日2022年6月30日
购置新宠物的费用$16,843 $17,189 $17,772 $20,769 $21,642 $22,457 $22,434 $22,982 
扣除注册费收入后的净额(1,019)(1,035)(1,084)(1,189)(1,219)(1,191)(1,339)(1,252)
不包括：
股票薪酬支出(1,857)(1,567)(1,679)(1,722)(2,032)(2,079)(2,108)(2,601)
其他商业宠物购置费用 (13)(77)(10)(62)(51)(65)(181)(186)
佣金保单的宠物购置费用(832)(803)(826)(888)(927)(443)— — 
净购置成本$13,122 $13,707 $14,173 $16,908 $17,413 $18,679 $18,806 $18,943 

经营业绩的组成部分
普通的
我们在两个汇总报告领域开展业务：订阅业务和其他业务。我们在订阅业务领域创造收入主要来自直接面向消费者的产品的订阅费。我们的订阅业务领域与其他基于订阅的业务类似，重点是在宠物收购费用之前实现目标利润率，并以我们的目标平均内部回报率收购尽可能多的宠物。在我们的订阅业务中，我们还提供由第三方销售的 “Powered by Trupanion” 宠物保险产品，并在加拿大提供以Furkin和PHI Direct品牌销售的低和中等ARPU产品。我们为这些产品提供全套服务和支持，它们旨在与我们的订阅业务部门的目标利润率状况保持一致。在我们的订阅业务领域，我们还在欧洲大陆提供产品，这些产品目前由第三方承销商承保。
我们的其他业务部门包括向第三方提供的其他产品的收入，我们通常与第三方有企业对企业的关系。该业务板块的利润率状况与我们的订阅部分不同，包括代表第三方撰写保单的收入以及来自其他产品和保险软件解决方案的收入。
收入
我们的订阅业务领域的收入主要来自宠物医疗保险的订阅费。费用在每个订阅期开始时支付。在大多数情况下，我们的会员授权我们通过自动转账直接从他们的信用卡、借记卡或银行账户中扣款。订阅收入在注册期内按比例确认。会员资格可以随时取消，不收取任何罚款，我们会为取消的会员资格中未使用的部分退款。我们还通过在欧洲市场赚取的佣金来获得部分订阅业务部门收入，欧洲市场的保单目前由第三方承保，Trupanion充当保险经纪人。
23

我们在其他业务领域创造收入主要是通过代表第三方制定政策，而我们不进行直接的消费者营销。该细分市场还包括来自其他产品和保险软件解决方案的收入，这些产品和保险软件解决方案的利润率状况与我们的订阅业务不同。
收入成本
我们每个细分市场的收入成本包括以下内容：
兽医发票费用
兽医发票费用包括我们审查和支付兽医发票、管理付款、提供会员服务的费用，以及与该流程直接或间接相关的其他运营费用。我们还会累计已经开具但尚未收到的兽医发票以及处理这些发票的估计内部费用。这还包括非关联总代理商代表我们支付的金额，以及对我们其他业务领域产生和尚未支付的金额的估计。
其他收入成本
订阅业务部门的其他收入成本包括直接和间接的会员服务费用、地区合作伙伴续订费、付款手续费和保费税支出。其他业务领域的其他收入成本包括我们向非关联总代理商支付的佣金、管理其他业务领域计划的成本以及该细分市场销售的溢价税。
运营费用
我们的运营费用分为四类：技术和开发、一般和管理费用、新宠物购置费用以及折旧和摊销。对于每个类别，除折旧和摊销外，最大的组成部分是人事成本，其中包括工资、员工福利成本、奖金和股票薪酬支出。
技术和开发
技术和开发费用主要包括我们的技术人员的人员成本和相关费用，其中包括信息技术开发和基础设施支持，包括第三方服务。它还包括与新地区开发以及新产品和产品相关的费用。
一般和行政
一般和管理费用主要包括人事费用和我们的财务、精算、人力资源、监管、法律和一般管理职能以及设施和专业服务的相关费用。
购置新宠物的费用
购买新宠物的费用主要包括人员成本，包括人员成本、教育兽医和消费者了解Trupanion的好处、获取潜在客户和将潜在客户转化为注册宠物的费用，以及印刷、在线和促销广告费用。
折旧和摊销
折旧和摊销费用包括为内部使用而开发的财产、设备和软件的折旧，以及有限寿命的无形资产的摊销。
投资合资企业的收益（亏损）
合资企业投资的收益（亏损）包括我们对合资企业的权益法投资的收入和损失份额，以及与向合资企业提供管理服务相关的收入和支出。
基于股票的薪酬
股票薪酬包含在上述成本和支出细列项目中。股票薪酬将根据公司业绩和我们的股权激励计划下的奖励条款而有所不同。例如，当我们取得强劲的业绩时，由于股权激励计划下基于激励的奖励，股票薪酬可能会增加。

24

影响我们绩效的因素
平均每月留存率。我们的表现取决于我们继续保留现有和新注册宠物的能力，并受我们提供一流价值和会员体验的能力的影响。我们留住注册宠物的能力取决于多种因素，包括我们服务的实际和感知价值以及会员体验的质量、审查和支付会员兽医发票的过程的便捷性和透明度、兽医通货膨胀率和定价调整率以及竞争环境。此外，我们业务中的其他举措可能会暂时影响留存率，使我们难以改善或维持这一指标。例如，如果新注册宠物数量的增长速度快于我们的历史经验，则我们的平均月留存率可能会受到不利影响，因为在会员注册的第一年，我们的留存率通常较低。
投资收购宠物。我们已经进行了并将继续进行大量投资以扩大我们的会员基础。我们的宠物收购成本和注册新会员的数量取决于多种因素，包括我们的可用金额以及我们选择在任何特定时期内按渠道投资宠物收购活动、现有会员添加宠物或推荐朋友或家人的频率、我们的销售执行和营销计划的有效性、媒体成本的变化、宠物收购支出的组合和竞争环境。过去，我们的平均宠物购置成本差异很大，将来可能会有很大差异，具体取决于具体的营销计划和预计的宠物收购支出回报率。我们还会定期测试新会员获取渠道和营销计划，这可能比我们的传统营销渠道更昂贵，并且可能会增加我们的平均宠物收购成本。我们通过监测 PAC 支出的估计回报率，持续评估我们的宠物收购活动，包括按收购渠道详细水平和总体回报。
价格调整的时机。我们的订阅业务的成本加成模式取决于我们估算运营成本和支出（包括兽医发票费用）以及调整定价以实现目标利润率的能力。我们会定期重新评估和调整我们的订阅价格，目标是达到我们的目标支付比率，但须经监管机构的审查和批准（如适用）。因此，我们必须准确估算成本并及时实施定价调整，这些调整通常会在任何适用的监管部门批准后的未来十二个月内计入我们的受保宠物账簿。因此，我们可能会出现时间不匹配的情况，在此期间，我们的定价无法反映我们当前的支出状况。在兽医发票支出快速增加的时期，包括通货膨胀率大幅增长的时期，这种时机不匹配可能会对我们的利润状况产生重大影响。
举措的时机。 随着时间的推移，我们计划实施新的举措，以改善我们的会员体验，修改我们的订阅计划，推出新的保障计划，寻求宠物食品或其他相关机会，改进我们的技术，增加使用我们获得专利的直接支付软件的兽医医院的数量，并寻找其他方法为我们的会员维持强大的价值主张。此类举措的实施可能会影响我们的支出状况，并导致我们产生的支出可能并不总是与收入增长直接相吻合，从而导致订阅业务板块的收入和盈利能力波动。
销售组合。按地理位置、宠物年龄、物种、品种和其他因素划分的业务相对组合会影响我们收到的每只宠物的月平均收入。例如，我们的计划中的价格可能会有所不同，具体取决于不同国家或地区的兽医护理的相对成本，或者宠物是狗还是猫。随着我们在产品和地域之间业务组合的变化，我们的指标，例如每只宠物的月平均收入以及我们面临的外汇波动风险，将受到影响。我们预计我们的国际业务、更多产品供应和 “由Trupanion提供支持” 计划将增长，反过来，我们预计这些影响将增加。
其他业务板块。我们的其他业务领域主要包括与订阅业务领域存在重大差异的其他产品。此外，我们预计该细分市场的增长率将与我们的订阅业务领域存在重大差异。我们不为第三方客户开展营销工作，也不是我们为其承保其他业务部门政策的第三方客户的主要联系方式。我们在其他业务领域的关系通常受终止条款的约束，并且是非排他性的。因此，我们对该细分市场的业务量的影响有限。由于合同终止而导致整个计划的损失，可能会导致相关的保单和收入在12至18个月的时间内流失，这可能会对我们的经营业绩产生重大影响。在某些情况下，我们已经建立了排他性关系，但这些关系过去和可能继续受到注册宠物数量的限制，我们将根据这些数量为第三方制定政策。如果我们认为这将是有益的，那么将来我们可能会在该领域建立更多关系，这可能会影响我们的经营业绩。

25

运营结果
下表列出了我们各时期的经营业绩，既以绝对美元计，也以占这些时期总收入的百分比表示。财务业绩的期间比较不一定代表未来的业绩。
截至3月31日的三个月
20242023
（以千计）
收入：
订阅业务$201,134 $165,210 
其他业务104,987 91,119 
总收入306,121 256,329 
收入成本：
订阅业务(1)
172,132 146,091 
其他业务97,762 83,892 
总收入成本269,894 229,983 
运营费用：
技术和开发(1)
6,960 4,900 
一般和行政(1)
14,673 21,017 
购置新宠物的费用(1)
16,843 21,642 
折旧和摊销3,785 3,202 
运营费用总额42,261 50,761 
合资企业投资的损失(103)(71)
营业亏损(6,137)(24,486)
利息支出3,596 2,387 
其他收入，净额(2,843)(1,902)
所得税前亏损(6,890)(24,971)
所得税优惠(38)(191)
净亏损$(6,852)$(24,780)
(1) 包括股票薪酬支出，如下所示：

截至3月31日的三个月
20242023
（以千计）
收入成本$1,390 $1,318 
技术和开发1,254 708 
一般和行政3,449 8,219 
购置新宠物的费用2,059 2,086 
股票薪酬支出总额$8,152 $12,331 
26

截至3月31日的三个月
 20242023
 （占收入的百分比）
收入100 %100 %
收入成本88 90 
运营费用：
技术和开发2 2 
一般和行政5 8 
购置新宠物的费用6 8 
折旧和摊销1 1 
运营费用总额14 20 
合资企业投资的损失— — 
营业亏损(2)(10)
利息支出1 1 
其他收入，净额(1)(1)
所得税前亏损(2)(10)
所得税优惠— — 
净亏损(2)%(10)%


股票薪酬支出：截至3月31日的三个月
20242023
（占收入的百分比）
收入成本— %1 %
技术和开发— — 
一般和行政1 3 
购置新宠物的费用1 1 
股票薪酬支出总额3 %5 %
截至3月31日的三个月
 20242023
 （占订阅收入的百分比）
订阅业务收入100 %100 %
订阅业务收入成本86 88 

27

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的比较
收入
 截至3月31日的三个月% 变化
 20242023
 （以千计，百分比、宠物和每只宠物数据除外）
收入：
订阅业务$201,134 $165,210 22 %
其他业务104,987 91,119 15 
总收入$306,121 $256,329 19 
按细分市场划分的收入百分比：
订阅业务66 %64 %
其他业务34 36 
总收入100 %100 %
注册的宠物总数（期末）1,708,017 1,616,865 6 
注册的订阅宠物总数（期末）1,006,168 906,369 11 
每只宠物的月平均收入$69.79 $63.58 10 
平均每月留存率98.41 %98.65 %

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，总收入增长了4,980万美元，达到3.061亿美元，增长了19％。截至2024年3月31日的三个月，我们的订阅业务部门的收入增长了3590万美元，达到2.01亿美元，增长了22％。这一增长主要是由于Trupanion在相应时期内承保的保单的每个月的订阅量（一段时间内每月注册的宠物总数）增加了11％，以及每只宠物的月平均收入增长了10％。截至2024年3月31日的三个月，我们其他业务板块的收入增长了1,390万美元，达到1.05亿美元，增长了15％。这一增长主要是由宠物月份增长2％以及该细分市场中每只宠物的月平均收入增长14％推动的。
28

收入成本
 截至3月31日的三个月% 变化
 20242023
 （以千计，百分比、宠物和每只宠物数据除外）
收入成本：
订阅业务：
兽医发票费用$152,356 $128,988 18 %
其他收入成本19,776 17,103 16 
总收入成本172,132 146,091 18 
其他业务：
兽医发票费用81,213 65,149 25 
其他收入成本16,549 18,743 (12)
总收入成本$97,762 $83,892 17 
按细分市场划分的收入百分比：
订阅业务：
兽医发票费用76 %78 %
其他收入成本10 10 
总收入成本86 88 
其他业务：
兽医发票费用77 71 
其他收入成本16 21 
总收入成本93 %92 %
注册的宠物总数（期末）1,708,017 1,616,865 6 
注册的订阅宠物总数（期末）1,006,168 906,369 11 

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，我们的订阅业务板块的总收入成本增加了2600万美元，达到1.721亿美元，增长了18％。

这一增长是由兽医发票支出增加2340万美元（占18％）以及其他收入成本增加270万美元（增长16％）推动的。兽医发票支出增长了18％，这是由Trupanion承保的保单每月总订阅量增长11％以及每个宠物月的兽医发票支出增加6％推动的。其他收入成本增长了16％，这主要是由于我们会员人数的增长而导致的费用普遍增加。订阅业务收入成本同比从88％下降到86％。

截至2024年3月31日的三个月，我们其他业务板块的总收入成本增加了1,390万美元，达到9,780万美元，增长了17％。这一增长主要是由兽医发票支出增加1,610万美元（占25％）被其他收入成本的220万美元（占12％）的下降所抵消。兽医发票支出增长25％的主要原因是该细分市场的宠物月份增长了2％，以及每个宠物月的兽医发票支出增加了23％。其他收入成本下降12％的主要原因是第三方总代理商的佣金降低。其他业务板块的收入成本同比从92％增加到93％。
29

技术和开发费用
截至3月31日的三个月% 变化
20242023
（以千计，百分比除外）
技术和发展 $6,960 $4,900 42 %
占总收入的百分比2 %2 %

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，技术和开发支出增加了210万美元，达到700万美元，增长了42％。这一增长主要是由于一般薪酬和其他员工相关费用增加了90万美元，基础设施相关费用增加了60万美元，开发费用增加了40万美元.技术和开发费用同比保持不变，占总收入的2％。
一般和管理费用
截至3月31日的三个月% 变化
20242023
（以千计，百分比除外）
一般和行政$14,673 $21,017 (30)%
占总收入的百分比5 %8 %

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，一般和管理费用减少了630万美元，至1,470万美元，下降了30％。相比之下，支出的减少主要是由2023年第一季度记录的两项费用推动的，一项是某些高管离职后的480万美元股票薪酬费用，以及与通过谈判解决与承保第三方业务向其他保险公司过渡相关的未收保费的380万美元费用。一般薪酬和其他与员工相关的费用增加70万美元以及专业服务增加50万美元，部分抵消了同期支出的减少。一般和管理费用占总收入的同比从8％下降到5％，部分原因是某些非经常性费用。

购置新宠物的费用

截至3月31日的三个月% 变化
20242023
（以千计，百分比、宠物和每只宠物数据除外）
购置新宠物的费用$16,843 $21,642 (22)%
占总收入的百分比6 %8 %
订阅业务：
注册的订阅宠物总数（期末）1,006,168 906,369 11 
平均宠物购置成本 (PAC)$207 $247 (16)

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，新宠物的购置费用减少了480万美元，降幅为22％，至1,680万美元。这种下降主要是由于我们专注于更高效的渠道的增长，因此与产生潜在客户和推动转化相关的费用减少。截至2024年3月31日的三个月，新宠物收购支出占收入的百分比为6％，而去年同期为8％，这是因为我们能够严格控制全权收购宠物的支出，同时仍设法将注册订阅宠物的总额（不包括与管理欧洲大陆业务的总代理保单相关的订阅宠物）增长了10％。
30


折旧和摊销
截至3月31日的三个月% 变化
20242023
（以千计，百分比除外）
折旧和摊销$3,785 $3,202 18%
占总收入的百分比1 %1 %

截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，折旧和摊销费用增加了60万美元，达到380万美元，增长了18％，这主要是由于该期间在役内部开发的软件项目的增加。

其他（收入）支出总额，净额
截至3月31日的三个月% 变化
20242023
（以千计）
利息支出$3,596 $2,387 51%
其他收入，净额(2,843)(1,902)49%
其他（收入）支出总额，净额$753 $485 55%
占总收入的百分比— %— %
截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，其他（收益）支出总额净增加30万美元，至80万美元，这主要是由于信贷额度产生的利息支出的增加被我们的投资组合所得利息的增加部分抵消。
股票薪酬

如上所述，股票薪酬包含在合并运营报表的成本和支出细列项目中。
截至2024年3月31日的三个月，而截至2023年3月31日的三个月。 截至2024年3月31日的三个月，股票薪酬减少了420万美元，至820万美元，下降了34％。截至2023年3月31日的三个月包括480万澳元的股票薪酬，这是某些高管离职后的收费所致。
31

流动性和资本资源
下表汇总了我们在指定时期的现金流量（以千计）：

截至3月31日的三个月
20242023
由（用于）经营活动提供的净现金$2,434 $(6,862)
由（用于）投资活动提供的净现金(2,737)33,914 
由（用于）融资活动提供的净现金(286)33,810 
外汇汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响，净额(313)260 
现金、现金等价物和限制性现金的净变动$(902)$61,122 

我们对流动性的主要要求是支付兽医发票、为运营和资本需求提供资金、投资于收购新会员、投资于改善我们的会员体验以及偿还债务。我们在正常业务过程中有某些合同义务，包括与我们的信贷额度、不可撤销的供应商购买协议以及兽医发票的未来付款相关的义务和承诺。有关预期现金流出的更多详情，请参阅本报告第一部分第1项中包含的附注7 “兽医发票储备金”。
最近，我们的主要流动性来源是运营提供的现金和信贷额度的可用借款。我们认为，这些来源足以为我们未来12个月的运营和资本需求提供资金。但是，随着我们继续发展和考虑战略机遇，我们可能会探索额外的融资来为我们的运营和增长提供资金或满足资本需求。融资可能包括股权融资、股票挂钩融资或债务融资。我们可能无法按可接受的条件获得额外融资，或者根本无法获得额外融资。随着我们的资本盈余相对于业务增长率的增长，我们也可能通过分红或其他方式从我们的一个或多个承保实体产生现金。
截至2024年3月31日，公司拥有2.752亿美元的现金、现金等价物和短期投资，其中2.371亿美元由公司的保险实体持有。在我们的保险实体之外，我们持有3,810万美元的现金、现金等价物和短期投资，另外还有1,500万澳元的信贷额度可供使用。我们的保险实体维持了2.567亿美元的资本盈余，超过了估计的1.533亿美元的风险资本需求。向我们的母公司分配估计的1.034亿美元超额部分的能力以及任何分配的时间可能会受到监管限制。
2021 年 4 月，我们董事会批准了一项股票回购计划，根据该计划，我们可以在 2021 年 5 月至 2026 年 5 月期间回购已发行的普通股。虽然我们董事会已经批准了该计划，但任何回购活动都需要根据各种因素进行季度评估和董事会批准，包括可用现金、相对于我们估计内在价值的股价、预测的经营业绩以及现有的资本部署机会。在截至2024年3月31日的三个月中，我们没有根据该计划回购任何股票。
运营现金流
截至2024年3月31日的三个月，经营活动提供的净现金为240万美元，而截至2023年3月31日的三个月，经营活动中使用的净现金为690万美元。这一增长主要是由我们的定价行动进行时向会员收取的保费增加、收购成本的降低以及其他营运资本活动的时机差异所推动的。应收账款和递延收入的变化主要与我们的其他业务领域中包含年度付款条件的年度保单有关。
投资现金流
截至2024年3月31日的三个月，投资活动使用的净现金为270万美元，主要包括310万美元的资本支出，主要与开发专注于会员体验、索赔处理和内部政策管理改进的内部用途软件有关。截至2023年3月31日的三个月，投资活动提供的净现金为3,390万美元，主要包括扣除购买量的3,900万美元投资证券的销售和到期日，被520万美元的资本支出所抵消，主要与开发专注于会员体验、索赔处理和内部政策管理改进的内部用途软件有关。
为现金流融资
截至2024年3月31日的三个月，融资活动使用的净现金为30万美元，主要包括信贷额度的30万美元还款。截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的净现金为3,380万美元，主要包括信贷额度的3510万美元收益，部分被为支付预扣税款而预扣的90万美元股票所抵消。
32

长期债务
我们的信贷额度为我们提供高达 $150.0百万的信贷。截至2024年3月31日，我们在信贷额度下发放了总额为1.35亿美元的定期贷款。信贷额度由我们和子公司的几乎所有资产担保。更多详情请参阅本报告第一部分第1项中的附注8 “债务”。

规则
截至2024年3月31日，我们的保险实体共持有1.084亿美元的现金及现金等价物，用于保险实体的运营费用，1.287亿美元的短期投资和2.775亿美元的其他流动资产。我们保险实体的大多数资产都受其获准运营的司法管辖区规定的某些资本和股息规则和条例的约束。
美国宠物保险公司（APIC）
我们的大部分投资由我们的保险实体持有，以满足全国保险专员协会（NAIC）基于风险的资本要求。NAIC的要求提供了一种方法，用于分析保险公司支持其整体业务运营的最低风险资本（法定资本和盈余以及其他调整），同时考虑到公司资产、负债和某些其他项目的风险特征.根据基于风险的资本比率被发现法定资本不足的保险公司可能会受到不同程度的额外监管监督，具体取决于资本不足的程度。为了遵守法定法规，APIC必须持有一定的资本金额，因此，未经监管部门批准，我们不能将这些金额用于一般运营目的。随着我们业务的增长，我们为满足基于风险的资本要求而需要维持的资本金额也将增加，尽管基于风险的资本要求也将考虑我们的总体增长率。最近，我们的其他业务板块增长放缓，目前，我们预计这种情况将继续下去，这将降低资本需求。截至2024年3月31日和2023年12月31日，APIC被要求分别维持至少1.201亿美元和1.376亿美元的风险资本。
ZPIC 保险公司 (ZPIC)、QPIC 保险公司 (QPIC) 和 GPIC 保险公司 (GPIC)
2021年，我们成立了两家新的全资保险子公司ZPIC和QPIC，分别位于密苏里州和内布拉斯加州。2022年，我们在加拿大成立了一家新的全资保险子公司GPIC。我们已经为每家新子公司提供了所需的法定资本。截至2024年3月31日，ZPIC、QPIC和GPIC均未开始承保任何保险单，因此，相对于传统的基于风险的资本要求，这些实体目前的资本过高。我们成立这些保险子公司是为了使我们能够灵活地使用哪种保险实体来推销和撰写保单。
温德姆保险公司（SAC）有限公司（WICL）独立账户 AX
WICL隔离账户AX由WICL设立，以Trupanion, Inc.为股东，旨在与加拿大加速保险公司（前身为欧米茄通用保险公司）签订再保险协议。WICL隔离账户AX的所有资产和负债在法律上与WICL内的其他资产和负债分开，隔离账户的所有股份均归Trupanion, Inc.所有。2024年4月，根据我们与WICL的协议，我们的母公司从WICL隔离账户AX获得了860万美元的股息。根据金融机构监管局与加拿大Accelerant Insurance Company的再保险协议相关的规定，我们需要维持一个加拿大信托账户，金额为200万加元或加拿大未赚保费的120％，外加20％的未决加拿大索赔，包括所有已发生但未报告的索赔。截至2024年3月31日，该账户持有1,200万加元。
尽管我们不受百慕大金融管理局（BMA）的直接监管，但WICL的监管和合规性会影响我们，因为它可能会对WICL隔离账户AX支付股息的能力产生不利影响。根据1978年《保险法》（《保险法》）和2000年《独立账户公司法》，WICL受BMA监管。《保险法》对百慕大保险公司规定了偿付能力和流动性标准，对申报和支付股息和分红的某些限制，对减少法定资本的某些限制，以及审计和报告要求，并赋予BMA监督并在某些情况下调查和干预保险公司事务的权力。根据《保险法》，作为第三类保险公司，WICL必须将可用的法定资本和盈余维持在相当于或超过根据净书面保费和损失准备金确定的规定的最低水平。
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根据经修订的1981年《百慕大公司法》，如果有合理的理由相信：(a) 百慕大公司无法或在付款后无法偿还到期负债；或 (b) 公司资产的可变现价值因此将低于其负债，则百慕大公司不得申报或支付股息或从出资盈余中进行分配。2000年《独立账户公司法》进一步规定，只有在独立账户保持偿付能力且其资产价值仍大于其负债及其已发行股本和股票溢价账户总额的情况下，才能从独立账户中支付股息。

合同义务
我们在正常业务过程中签订长期合同义务和承诺，主要是债务义务和不可撤销的供应商服务协议。2022年3月，我们签订了一项信贷协议，为我们提供高达$的贷款150.0百万的信贷，包括一美元60.0百万美元的初始定期贷款，在收盘时已融资，总额为 $75.02022年12月至2023年9月期间筹集了数百万笔延期提款定期贷款。更多详情，包括利息和未来本金支付，请参阅本报告第一部分第1项中的附注8 “债务”。

关键会计估计
我们对财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。这些合并财务报表的编制要求我们做出估算和判断，这些估算和判断会影响截至合并财务报表之日的资产负债额和或有资产和负债的披露，以及报告期内报告的收入和支出。
关键会计估计是我们认为对描述我们的财务状况和经营业绩最重要的估计，因为它们需要我们做出最困难、最主观或最复杂的判断，这通常是因为需要对本质上不确定的事项的影响做出估计。通常，我们的估计基于历史经验以及我们认为在当时情况下合理的各种其他因素。实际结果可能与这些估计值有所不同。
与截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告中所述的估算相比，我们的关键会计估算没有重大变化。
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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
管理层认为，在2023年前九个月中，我们对市场风险的定量或定性披露没有实质性变化。有关我们的市场风险敞口的讨论，请参阅2023年表格10-K第二部分第7A项 “有关市场风险的定量和定性披露” 中规定的市场风险披露。


第 4 项。控制和程序
评估披露控制和程序
截至本10-Q表季度报告所涉期末，我们的管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了我们的披露控制和程序（定义见《交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据此类评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至该日，由于财务报告内部控制存在重大缺陷，我们的披露控制和程序尚未生效， 特别是（1）某些信息技术（IT）系统的用户访问和程序变更管理领域的信息技术通用控制（ITGC）的设计，以及（2）非关联总代理进行的交易的处理。 这些重大缺陷已在我们截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告（年度报告）中披露。
在提交本10-Q表季度报告之前，我们已经为截至2024年3月31日的季度执行了其他程序。根据这些程序，尽管财务报告的内部控制存在重大缺陷，但管理层得出的结论是，本10-Q表季度报告中包含的合并财务报表在所有重大方面公允地反映了我们根据美国公认会计原则列报的期间的财务状况、经营业绩和现金流量。
补救
正如先前在第二部分中披露的那样，I根据我们的年度报告第9A条，我们正在纠正财务报告内部控制中的重大缺陷。我们已经雇用了更多员工，并聘请了一家全球独立会计和咨询公司来协助我们进行持续的风险评估和控制设计。我们还建立了向审计委员会持续报告补救活动和现状的情况，针对已发现的缺陷制定了总体补救计划，并实施了跟踪进展的工具。
我们正在采取的行动将受到持续的高级管理层审查以及审计委员会的监督。我们致力于维持强大的内部控制环境，并相信我们在补救方面已经取得了进展。我们将继续针对当前财务报告内部控制方面的重大缺陷实施补救计划。只有在适用的控制措施运行了足够长的时间并且管理层通过测试得出这些控制措施有效运作的结论之前，已查明的重大缺陷才会被视为已得到补救。
内部控制的变化
除了与上述重大缺陷有关的变更外，在本10-Q表季度报告所涉期间，管理层根据《交易法》第13a-15（d）条或第15d-15（d）条对管理层评估中确定的财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
对控制和程序有效性的限制
在设计和评估披露控制和程序时，管理层认识到，任何控制和程序，无论设计和运作多么完善，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。此外，披露控制和程序的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，管理层在评估可能的控制和程序相对于成本的好处时必须作出判断。
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第二部分-其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们不时受理因正常业务过程而产生的诉讼事项和索赔，包括但不限于涉嫌侵犯商标、版权和其他知识产权的索赔；雇佣索赔；与保单持有人的保险纠纷；与一般合同有关的争议；以及监管或政府调查或争议。当既有可能发生责任又可以合理估计损失金额时，我们会记录与此类事项相关的估计责任。法律诉讼的结果本质上是不可预测的，存在很大的不确定性，并且可能对我们在特定时期的经营业绩至关重要。我们至少每季度审查一次估计，并进行调整，以反映谈判的结果、预计的和解结果、法律裁决、法律顾问的建议以及与特定事项有关的其他信息和事件。

第 1A 项。风险因素
投资我们的普通股涉及高度的风险。在评估我们的业务和投资普通股之前，您应仔细考虑下述风险和不确定性，以及本报告中的所有其他信息，包括我们的合并财务报表和相关附注，以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件。下文描述的风险和不确定性并不是我们面临的唯一风险和不确定性。未明确说明、我们未意识到或我们目前认为不重要的其他风险和不确定性也可能成为影响我们的重要因素。如果发生以下任何风险，我们的业务、经营业绩、财务状况和前景可能会受到重大损害。在这种情况下，我们的普通股价格可能会下跌，您可能会损失部分或全部投资。
重大风险因素摘要
我们的业务面临许多风险和不确定性，您应该注意这些风险和不确定性。除其他外，这些风险涉及：
•我们自成立以来的重大净亏损、实现和维持盈利能力或未来维持收入增长率的能力；
•我们扩大和保留会员基础的能力，包括我们在确定新宠物收购支出的假设中的不确定性，通过社交媒体或搜索引擎等在线渠道吸引新会员的可变成本，以及来自Territory Partners、兽医和其他第三方的潜在客户；
•我们依赖 Territory Partners（我们以独立承包商而不是员工的身份聘用）和其他第三方；
•我们的兽医发票开支的实际水平（使用我们的专利软件直接支付发票可能会增加），以及我们及时准确地处理有效发票和识别不当发票的能力；
•我们在适用的保险法规下维持一定水平的盈余资本的能力；
•我们对竞争对手的反应能力和宠物相关医疗费用的替代融资方式；
•我们维护和提升品牌的能力；
•我们维护和扩展基础设施、投资或收购企业、产品或技术，或以其他方式管理我们增长的能力；
•法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能导致意想不到的索赔和承保责任；
•我们对关键人员和战略关系的依赖以及我们维持这些关系的能力；
•我们的首席执行官继任计划，包括最近任命玛吉·图斯为首席执行官，将于2024年8月1日生效；
•外汇汇率波动、与扩大国际业务相关的其他问题，以及可能导致我们经营业绩变化的全球经济总体变化；
•在不同司法管辖区拥有多家保险子公司的所有权；
•我们有能力纠正财务报告内部控制中的重大缺陷，维持有效的内部控制和安全措施，包括缓解网络攻击的措施；
•我们接受自动资金转账、信用卡和借记卡付款；
•办公楼的所有权；
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•我们有能力保护我们的知识产权（IP），避免侵犯他人的知识产权，并与向我们提供必要知识产权和技术的第三方保持关系；
•诉讼或监管程序的结果；
•我们的负债水平、偿还债务的能力以及我们遵守契约的能力，这些契约可能会限制我们的业务并限制我们扩展业务的能力；
•我们利用净营业亏损结转额和可能增加的纳税义务的能力；
•我们有能力遵守适用于我们业务的众多法律和法规，包括与保险、隐私、互联网、电子邮件和短信以及会计事务相关的州、联邦和外国法律；以及
•我们的普通股，包括未达到收益指导、分析师覆盖范围不足、交易波动性、缺乏股息、所有权集中以及管理文件中的反收购条款。

与我们的业务和行业相关的风险
自成立以来，我们已经蒙受了可观的累计净亏损，将来可能无法实现或维持盈利能力。
自成立以来，我们已经蒙受了可观的累计净亏损。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我们每年净亏损4,470万美元，截至2023年12月31日，我们的累计赤字为2.163亿美元。我们通过股权融资以及循环信贷额度和定期贷款下的借款为我们的业务提供资金。我们实现和维持盈利能力将在很大程度上取决于获得新会员、留住现有会员、维持与战略合作伙伴的关系，以及确保我们的开支，包括购买新宠物的费用，不超过收入。我们预计将在新的宠物收购和产品计划上投入大量支出和投资，这些支出可能不会带来额外的增长。我们的收入和会员人数的增长可能不可持续或可能下降，我们可能无法创造足够的收入来持续实现盈利。此外，我们的支出预算在很大程度上是基于对未来收入的估计，其中许多支出在短期内是固定的。因此，如果我们的收入低于预期，我们可能无法及时调整支出。因此，与我们的估计相比收入的任何重大短缺都可能对我们的财务业绩产生直接的负面影响。
我们可能无法维持目前的收入增长率。
近年来，我们的收入迅速大幅增长。我们认为，除其他因素外，我们的持续收入增长将取决于我们的以下能力：
•通过具有成本效益和有效的宠物收购计划来吸引新会员，从而提高我们的市场渗透率；
•将潜在客户转化为注册人数；
•保持较高的留存率；
•增加每只宠物的终身价值；
•与兽医和其他主要来源保持积极的关系；
•与所有目标市场保持积极关系，提高区域合作伙伴的数量和效率；
•成功地将我们收购的实体整合到我们的业务中；
•在国际上扩展我们的业务；
•与战略合作伙伴建立并保持积极的关系，尤其是为我们提供新销售渠道的合作伙伴以及为兽医诊所创建软件解决方案的合作伙伴；
•继续提供具有竞争力的功能和价格的超值产品；
•根据实际运营支出对我们的订阅进行定价，并获得监管部门对定价变更的必要批准；
•招聘、整合和留住技能、合格和经验丰富的销售专业人员，他们可以向新老成员展示我们的价值主张；
•为我们的会员提供优质的服务，包括及时高效地支付兽医发票，以及招聘、整合和留住能够高效审查兽医发票和处理付款的熟练和经验丰富的人员；
•建立新的关系，管理和维护我们其他业务领域的现有关系和计划；
•对现有和新的竞争对手做出反应；
•保护和捍卫我们的关键知识产权；
•提高对宠物医疗保险和我们品牌的认知度并与之建立积极联系；
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•对意想不到的事态发展和总体宏观经济状况做出反应，包括流行病和经济状况的不利变化，例如通货膨胀、利率上升或衰退；以及
•成功应对和遵守影响我们业务的法规，并为任何诉讼辩护或起诉。
您不应将我们的历史收入增长率作为我们未来表现的指标。
我们有关新宠物收购支出的决策主要基于预计的内部营销支出回报率。我们的估计和假设可能无法准确反映我们未来的业绩——我们可能会在收购新宠物上超支，我们可能无法收回收购宠物的费用或从这些投资中获利。
我们已经做出并计划继续进行大量投资，以扩大我们的会员基础。截至2023年12月31日的财年，我们花费了7,740万美元的新宠物收购费用来收购新会员。我们的平均宠物购置成本和注册新宠物的数量取决于许多因素和假设，包括我们的销售执行和营销计划的有效性、媒体成本的变化、宠物收购支出的组合和竞争环境。随着时间的推移，我们的平均宠物购置成本有所增加，并且在过去差异很大。将来，我们的平均宠物购置成本可能会上升或下降，并且会因具体的营销计划而异。我们还定期测试新成员获取渠道和营销计划，包括直接面向消费者的计划，这些计划通常比我们传统的以兽医为中心的营销渠道更昂贵，并且通常会增加我们的平均收购成本。
此外，我们对新宠物收购支出的决策主要基于普通宠物的内部回报率。该分析在很大程度上取决于根据我们早期注册宠物的历史经验（包括我们的关键运营指标）得出的估计和假设。如果我们对内部回报率和预计收购宠物的终身价值的估计和假设以及我们对收购新宠物的投资的相关决策被证明不正确，或者如果我们对预计收购宠物的内部回报率和终身价值的计算与前一时期收购的宠物的内部回报率和终身价值的计算存在显著差异，则我们可能无法收回新宠物的购置费用或从收购新会员的投资中获利。此外，如果我们的新宠物收购费用增加，或者我们投资于会员获取渠道，而这些渠道最终不会导致预期的新会员注册数量或在收回收购费用之前取消注册，则无论我们预计因新会员而收购的宠物的终身价值如何，我们的投资回报率都可能低于我们的预期。如果我们无法从这项投资中获利，我们可能需要改变增长战略，我们的增长率和经营业绩可能会受到不利影响。此外，即使我们降低了平均宠物购置成本，我们的营业利润率也可能与我们的预期有所不同，这是因为与现有会员添加新宠物或推荐朋友相关的错误假设、会员支持费用以及其他因素，其中一些因素是我们无法控制的。
我们的订阅价格基于假设和估计。如果我们的实际经验与订阅定价时使用的假设和估计有所不同，或者我们的定价无法获得任何必要的监管批准，则我们的收入和财务状况可能会受到不利影响。
我们的订阅定价反映了我们预计为宠物医疗服务支付的金额，我们根据分析平台做出的假设得出这些价格。我们的分析平台利用我们收集的宠物数据，并使用这些数据对政策进行定价，以应对多种因素，包括宠物的种类、品种、年龄、性别和地点。与宠物所在地相关的因素包括兽医技术和治疗的成本和可用性当前和假设的变化，以及当地兽医医院的偏好。输入到我们分析平台的某些数据是由第三方来源提供的，这些来源可能会限制或阻止我们访问数据。此外，我们对品种和其他定价因素的假设可能被证明是不准确的，因此，这些定价分析可能无法准确反映我们最终将承担的费用。此外，如果我们的任何竞争对手开发相似或更好的数据系统，采用相似或更好的承保标准和定价模型或收到我们的数据，我们的竞争优势可能会下降或丧失。
我们的订阅价格还反映了对我们自身运营成本和支出的假设和估计。我们监控和管理我们的定价和整体销售组合，以实现我们的目标回报。如果实际成本，包括兽医发票费用、运营成本和预期定价补贴范围内的支出，高于我们的假设和估计，以至于我们收取的保费不足以支付这些费用，那么我们的业绩可能会受到不利影响，我们的收入可能不足以持续维持盈利能力。相反，如果我们的定价假设与实际结果不同，以至于我们对风险定价过高，那么我们的竞争力和增长前景可能会受到不利影响。
此外，大多数州在销售新的保险产品之前都需要获得许可和监管部门的批准。我们的做法是定期重新评估和调整我们的订阅价格，目标是实现我们的目标支付率，但要经过相应的州监管机构的审查和批准，他们可能会减少或禁止我们的定价变化。此类审查过去（例如，在 COVID-19 疫情期间），并将来可能会导致定价变更的实施延迟，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，监管机构可能会阻止我们实施重大的定价变动，这要求我们比原本希望的更频繁地提高利率。这可能会损害我们在会员中的声誉并降低我们的留存率，这可能会严重损害
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我们的品牌导致预期收入损失，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
如果我们无法扩大会员基础并保持较高的会员留存率，我们的增长前景和收入将受到不利影响。
我们发展业务的能力取决于保留和扩大我们的会员基础。在截至2023年12月31日的年度中，我们的收入中有64.0％来自订阅业务板块。为了增加我们的会员人数，我们必须继续说服潜在会员相信宠物医疗保险的好处，特别是我们的订阅的好处。为了维持我们现有的会员基础，我们需要继续提高我们的订阅价值。
我们利用 Territory Partners，他们根据所在地区的注册人数和留存率获得报酬，通过远程和面对面沟通相结合的方式向兽医传达医疗保险的好处。然后，兽医对宠物主人进行教育，他们访问我们的网站或致电我们的联络中心以了解有关这些好处的更多信息，并有可能成为会员。我们还投资于其他第三方和直接面向消费者的会员获取渠道，尽管我们在其中一些渠道方面的经验有限。我们打算维持我们的区域合作伙伴模式和结构，并计划引入其他分销渠道以增加潜在客户的产生，并参与其他销售和促销活动，包括直接面向消费者的广告，所有这些都可能会增加我们的收购成本。此外，这些市场进入计划可能面临意想不到的延迟、成本或其他挑战，例如地区合作伙伴与兽医进行面对面访问的能力降低。
如果我们的政策被认为不充分、不可靠、繁琐或无法提供足够的价值，或者我们的兽医发票支付流程不令兽医及其客户满意，那么我们通过兽医医院获得潜在客户的能力可能会受到负面影响。
如果我们未能建立新的会员获取渠道或无法维持现有的会员获取渠道，如果我们现有来源的成本增加或没有达到我们的预期，或者我们无法继续使用任何司法管辖区的任何现有渠道或计划，包括我们的考试日优惠计划，我们的会员等级和宠物收购费用可能会受到不利影响。
我们力求将访问我们网站并致电我们的联络中心的宠物主人转化为会员。我们将这些访客转化为会员的速度是我们会员基础增长的重要因素。许多因素已经影响并将来可能会影响任何给定时期的转化率，其中一些因素是我们无法控制的。这些因素包括：
•我们订阅的定价和竞争力，包括其感知价值、简单性和公平性；
•我们有能力解释和教育消费者了解与我们的产品（包括我们由第三方销售的产品）相关的好处和差异，以及我们添加更多产品时可能出现的消费者困惑；
•由于我们无法控制的情况而导致的消费者购物行为的变化，例如通货膨胀和其他经济状况加剧、COVID-19 疫情和遏制措施以及消费者为我们的产品付款的能力或意愿；
•法律或监管要求，包括那些使我们网站上的体验变得繁琐或难以浏览的要求，或者阻碍我们以更有利于转化的方式与潜在会员进行快速沟通的要求；以及
•我们的网站或联络中心出现系统故障或中断。
我们已经并计划继续对我们网站的功能和增强功能进行大量投资，并支持我们的联络中心。这些增强功能旨在帮助宠物主人适当地将流量引导到他们选择的注册旅程，提高会员参与度并改善会员服务。但是，这些活动不会直接产生收入，我们可能永远无法从这些投资中获得任何好处。如果我们在这些活动中产生的费用没有导致会员人数的足够增长以抵消成本，那么我们的业务、经营业绩和财务状况将受到不利影响。
历史上，我们的平均月留存率一直很高。例如，我们在2010年至2023年间的平均月留存率为98.5％。我们预计将继续为留用现有成员支付大量开支。
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如果我们不留住现有会员，或者我们的营销举措没有导致注册更多宠物，或者导致注册的宠物本质上留存率较低，则我们可能无法保持留存率和新宠物的获取率。我们通过激进的促销活动或其他渠道获得的会员更有可能终止订阅，这些渠道涉及我们与会员之间相对不太有意义的联系。过去，在会员快速增长期间，我们的留存率有所降低，因为在会员注册的第一年，我们的留存率通常较低。会员可以出于各种原因选择终止订阅，包括宠物丢失、订阅费增加、感知或实际价值不足、我们在审查和处理兽医发票付款方面出现延误或其他不满意的经历、会员服务不令人满意、经济环境变化、竞争对手提供更具吸引力的报价、我们的订阅变更或其他原因，包括我们无法控制的原因。我们获得新会员的成本大大高于维持与现有成员关系所涉及的成本。如果我们无法成功留住现有会员并限制取消会员，我们的收入和营业利润率将受到不利影响，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
我们在很大程度上依赖地区合作伙伴、兽医和其他第三方，包括战略合作伙伴，来挖掘潜在客户。
为了使我们实施业务战略和增加收入，我们必须有效维持和提高与地区合作伙伴、兽医和兽医附属机构的关系的数量和质量，包括兽医采购团体和协会、现有成员、互补的在线和其他企业、动物收容所、育种者和其他推荐来源，并继续扩大和改善支持他们的流程、计划和程序。随着我们的成长，这些流程、计划和程序可能会变得越来越复杂和难以管理。
兽医负责人是我们最大的会员获取渠道。我们花费大量时间和资源吸引合格的地区合作伙伴，向他们提供有关我们业务的最新信息，然后他们反过来向兽医传达宠物医疗保险的好处。我们与地区合作伙伴的关系可以随时终止（例如，如果他们认为我们不支持或低估了他们的价值），如果终止，我们可能无法收回与培训他们了解我们的订阅产品相关的费用，并且在新的地区合作伙伴建立之前，该地区合作伙伴与兽医建立的关系将得不到支持。有时，单一关系可能会被用来覆盖多个地区，因此终止与地区合作伙伴的关系可能会对我们的公司产生重大影响。此外，如果我们的地区合作伙伴关系终止率上升，我们可能无法像过去那样尽快或需要的速度与兽医建立或维持关系，以执行我们的业务战略，我们的增长和财务业绩可能会受到不利影响。
地区合作伙伴是独立承包商，因此可能会对我们的业务构成额外风险。
Territory Partners是独立承包商，因此，我们对地区合作伙伴的指导、激励和监督与本地区合作伙伴是我们自己的员工时所能提供的直接指导、动机和监督不一样。此外，地区合作伙伴可以自己雇用或聘用他人；我们将这些合作伙伴及其同伙统称为我们的地区合作伙伴。我们不控制地区合作伙伴对他人的雇用或参与，他们的行为或其员工和/或承包商的行为可能会对我们造成威胁性或实际的法律诉讼。此外，适用的法律可能会阻止或限制我们要求我们的地区合作伙伴履行竞业禁止义务的能力。同样，地区合作伙伴不得要求，或者适用法律可能不允许或限制地区合作伙伴要求其员工或服务提供商遵守以下条件的能力 竞业禁止义务。
Territory Partners可能会决定不参与我们的营销计划和/或培训机会，不接受我们引入的新解决方案或不遵守我们对其适用的政策和程序，其中任何一项都可能对我们与兽医发展关系和增加会员人数的能力产生不利影响。如果我们终止与地区合作伙伴的合同，则此类终止还可能触发合同义务的解雇付款或导致争议，包括威胁或实际的法律或监管程序。
我们认为，根据对我们经营所在司法管辖区的适用法律的现有解释，地区合作伙伴不是、也不应被归类为员工。我们不向或代表地区合作伙伴缴纳或预扣任何就业税，也不会向他们提供我们通常向员工提供的任何福利，否则我们将地区合作伙伴视为独立承包商。相关机构或地区合作伙伴将来可能会对这种分类提出质疑。此外，适用的法律或法规，包括税法或解释，可能会发生变化。如果确定我们对任何地区合作伙伴进行了错误的分类，我们可能会受到罚款和/或被要求缴纳预扣税、延长员工福利、为未付的加班费提供补偿，或以其他方式承担与地区合作伙伴相关的大大增加的费用。此外，与辩护、和解或解决与Territory Partners的独立承包商地位有关的未决和未来诉讼或监管程序（包括仲裁要求）的相关费用可能对我们的业务至关重要。
上述任何情况都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
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我们在竞争激烈的市场中运营，这可能会对我们的前景、经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们正在并将继续在竞争激烈的市场中运营。例如，我们与使用储蓄或信贷自筹意外兽医发票的宠物主人，以及传统的宠物保险提供商和相对较新的市场进入者竞争。美国和加拿大的绝大多数宠物主人目前没有为宠物购买医疗保险。我们主要专注于扩大我们在整个市场中的份额，我们认为我们的主要竞争挑战是教育宠物主人为什么我们的订阅是比自筹资金更好的选择。
此外，还有一些传统保险公司提供宠物保险产品，既可以作为独立产品提供，也可以与健康等各种其他保险产品一起提供。此外，由大型保险公司支持的新进入者过去曾进入（在某些情况下退出）宠物医疗保险市场，将来可能会有更多人进入（在某些情况下退出）。此外，传统的宠物保险提供商可能会整合或采取其他行动来模仿我们的垂直整合结构的效率或创造其他运营效率，这可能会导致竞争加剧。随着时间的推移，这些竞争对手中的任何一个的成功都会影响我们的前景、经营业绩和财务状况。
与我们相比，我们目前和潜在的一些竞争对手的运营历史更长，客户群更大，品牌知名度更高，财务、技术、营销和其他资源也要多得多。除了争夺新注册人数外，这些竞争对手还可能推高宠物收购成本和/或提供对潜在员工、推荐来源和第三方服务提供商更具吸引力的报价。
此外，我们现有的一些竞争对手可能会整合或被收购，或者可能相互结成新的联盟或建立或加强合作关系。任何此类合并、收购、联盟或合作关系都可能对我们的有效竞争能力产生不利影响，导致我们失去市场份额，并可能导致竞争对手拥有更多的财务、技术、营销、服务和其他资源，所有这些都可能损害我们的业务、财务状况、现金流和经营业绩。
为了有效竞争，我们认为我们将需要继续在宠物收购方面投入大量资源，提高我们的会员服务水平，增强我们网站以及其他技术和基础设施的在线体验和功能。未能与当前或未来的竞争对手进行有效竞争可能会导致现有或潜在成员流失，这可能会对我们的定价产生不利影响，降低收入，使我们无法保持盈利能力并削弱我们的品牌实力。
我们在某种程度上依赖互联网搜索引擎来吸引潜在的新成员访问我们的网站。如果互联网搜索引擎的方法被修改或我们的搜索结果页面排名由于其他原因而下降，我们的新成员增长可能会下降，我们的业务和运营业绩可能会受到损害。
我们努力吸引通过谷歌、必应和雅虎等互联网搜索引擎搜索宠物医疗保险的消费者访问我们的网站。吸引在互联网上搜索宠物医疗保险的消费者访问我们的网站的一个关键因素是，在互联网搜索宠物医疗保险时，我们的显示效果是否突出。算法搜索结果列表是根据特定互联网搜索引擎开发的一组公式或算法确定和显示的，这些公式或算法可能会不时发生变化，付费搜索广告通常会获得最突出的列表。如果出于任何原因我们在搜索结果列表中被列得不那么突出或被完全删除，我们网站的流量就会下降，我们可能无法取代这种流量，这反过来又会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。如果我们决定尝试取代这种流量，我们可能需要增加宠物收购支出，包括使用付费搜索广告。我们的某些竞争对手已经花费了额外的资金在搜索结果中推销他们的产品，而不是我们。如果我们决定通过购买搜索广告来做出回应，我们的宠物收购成本将增加，这可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
我们的实际兽医发票费用可能超过我们目前为兽医发票设立的储备金，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
在考虑内部因素后，包括来自我们专有数据分析平台的数据、处理类似案例的经验、实际支付的兽医发票、涉及兽医发票付款模式的历史趋势、兽医发票的接收模式、季节性、未付兽医发票的待处理水平、兽医发票的待处理水平、兽医发票的待处理水平、兽医发票的待处理水平，我们保留了兽医发票的记录储备金，该准备金基于我们对预计要支付的兽医发票金额的最佳估计，包括尚未收到的兽医发票的估算处理程序和合同条款。我们还可能会考虑外部因素，包括法律的变化、法院判决、监管要求的变化和经济状况，包括当前的通货膨胀环境。由于储备金是对已经产生但尚未提交给我们的兽医发票的估算，因此设置适当的储备金本质上是一个不确定和复杂的过程，涉及大量的主观判断。此外，在美国，我们不会转移或放弃作为保险公司的风险，因此，与购买再保险相比，我们承担的风险更大。
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兽医护理成本的上涨以及更昂贵、技术先进的医疗服务的可用性和使用量的增加可能会增加我们收到的兽医发票的数量，尤其是在当前的通货膨胀环境下。同样，可能会出现难以识别或预测其对我们的影响的行业趋势，例如兽医医院的合并所有权，其价格上涨速度比我们估计的要快。我们收到的兽医发票数量和金额的增加可能是由本质上难以预测或估计的意外事件或其他事件引起的，例如在宠物群体中传播的疫情、受污染的宠物食品或用品或者异常多的严重伤害或疾病。我们收到的兽医发票数量可能会不时出现波动，从长远来看，短期趋势可能不会持续下去。兽医发票的数量或金额可能会受到主人对宠物的护理和关注程度、宠物的品种和年龄（注册时）以及我们无法控制的其他因素的影响，以及会员留存率的波动以及鼓励增加兽医发票和其他新会员获取活动的新会员举措的影响。
支付兽医发票和相关管理的最终成本可能与记录的储备金有重大差异，这种差异可能会导致兽医发票准备金的调整，这可能会对我们的经营业绩和可用于收购更多成员的资源产生重大影响。
如果更多的兽医医院安装和使用我们的专利专有软件，我们收到的兽医发票的数量或金额可能会增加。
我们的专利专有软件旨在直接与兽医医院使用的大多数诊所管理软件系统集成，使我们能够直接向医院接收和支付兽医发票。我们认为，改善会员体验对我们的长期成功至关重要，因此我们鼓励兽医医院安装和使用我们的软件。我们发现，兽医医院安装和使用我们的专利软件可能会增加我们从该医院收到的发票数量。随着越来越多的兽医医院安装我们的专利软件，我们预计兽医发票的数量或金额将增加，导致我们的收入成本增加，这可能会对我们的财务状况产生重大不利影响。
我们对资本的使用可能会受到最低资本要求或合同义务的限制。
考虑到我们的规模和风险状况，我们的保险子公司必须维持最低的盈余资本水平，以支持我们的整体业务运营。我们过去和将来都无法维持避免可能代价高昂的额外监管监督所需的风险资本金额。我们还受与Accelerant（前身为欧米茄通用保险公司）的再保险协议相关的合同义务的约束，后者目前在加拿大制定我们的保单。根据该协议，我们需要根据加拿大法规向加拿大信托账户注资。
为了遵守这些法规和合同义务，我们可能需要保留本来要投资于增长和运营的资本，这可能要求我们修改运营计划或营销计划，推迟新举措的实施或新技术的开发，降低我们雇用额外人员的比率，与地区合作伙伴建立关系，承担债务或进行股权或债务融资，或以其他方式修改我们的业务运营，其中任何一项都可能涉及实质性内容不利的对我们的经营业绩和财务状况的影响。
我们的成功在一定程度上取决于我们及时准确地审查、处理和支付兽医发票的能力。
我们认为，会员的满意度和留存率在一定程度上取决于我们准确评估和及时支付兽医发票的能力。许多因素都会影响我们做到这一点的能力，包括我们人员的培训、经验和技能、我们减少订阅中未包含的服务的付款申请数量的能力、管理的有效性、我们制定或选择和实施适当程序的能力、支持技术和系统的能力、政策的变化以及兽医对我们协议和程序的遵守情况。我们未能准确、及时地支付兽医发票，或未能适当部署资源，可能会给我们带来意想不到的代价，导致重大诉讼，损害会员的商誉和声誉，损害我们的品牌形象，从而对我们的竞争力、财务业绩、前景和流动性产生重大和不利影响。
此外，我们使用人工智能和机器学习来利用数据，因此我们可以自动支付兽医发票。尽管我们打算提高无需人工干预即可支付的兽医发票的百分比，并在几秒钟内处理兽医发票，但由于多种原因，我们的努力可能会失败。我们收集的数据非常广泛，而且我们的数据分析引擎的开发、维护和运行是新颖的、昂贵的和复杂的。我们可能会面临不可预见的困难，包括材料性能问题、未被发现的缺陷或技术障碍，例如，结合了机器学习的新功能。如果此类问题、缺陷或障碍使我们的专有算法无法正常运行，我们可能会错误地支付或拒绝客户提出的索赔。此类错误可能导致现有客户取消保单、潜在客户拒绝购买我们的订阅或不当付款，从而减少我们的资源。此外，我们的人工智能和机器学习算法可能会导致无意的偏见或歧视，这可能会使我们承担法律或监管责任，对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。
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州立法机构和保险监管机构对保险公司在保险业务中使用外部数据和人工智能表示了兴趣，包括承保、营销和理赔业务。NAIC 于 2020 年 8 月采用了《人工智能原则》。此外，许多州已经制定了与保险业使用外部数据和人工智能有关的立法或监管举措，例如加利福尼亚州和康涅狄格州保险部发布的公告，建议保险公司在使用数据和人工智能时承担与不公平歧视有关的义务。欧洲对人工智能和机器学习的使用进行监管也越来越受到关注，例如欧盟委员会提议使用基于风险的全面治理框架对人工智能进行监管。越来越关注美国和外国司法管辖区的监管可能会使我们承担法律或监管责任，这会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。
我们可能无法识别欺诈性或不当夸大的兽医发票。
我们可能会支付看似真实但实际上反映了虚假产品或价格的兽医发票。兽医也有可能向被保险客户收取的金额高于他们向未投保客户收取的相同服务或产品的费用，或者可能会修改医疗记录或将信息从记录中排除。此类活动可能会给我们带来意想不到的成本和/或收回此类成本的时间和费用。它们还可能导致与兽医和/或成员的关系紧张，并可能对我们的竞争力、财务业绩和流动性产生不利影响。
如果我们无法维持和提高我们的品牌知名度和声誉，我们的业务和经营业绩将受到损害。
我们认为，保持和提高我们的品牌知名度和声誉对于我们与现有会员、地区合作伙伴、兽医和其他人员的关系至关重要，对于我们吸引新会员、新地区合作伙伴和其他支持性兽医的能力至关重要。我们还认为，随着市场竞争的持续发展和成熟，我们的品牌知名度和声誉的重要性将继续增加。我们在这一领域的成功将取决于多种因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括：
•我们的宠物收购计划和举措的有效性和可行性；
•我们订阅的感知价值；
•所提供的服务质量，包括审查和支付兽医发票的公平性、易用性和及时性；
•我们的竞争对手、地区合作伙伴、兽医和其他人的行为；
•正面或负面宣传，包括互联网或社交媒体上的监管声明和材料；
•监管和其他与政府相关的事态发展；以及
•与诉讼有关的事态发展。
推广我们的品牌将需要我们进行大量投资，我们预计，随着我们的市场竞争越来越激烈，这些品牌计划可能会变得越来越困难和昂贵。我们的品牌推广活动可能不成功或带来收入增加，如果这些活动导致收入增加，则收入的增加可能无法抵消我们产生的费用，我们的经营业绩可能会受到损害。如果我们不能成功维护和增强我们的品牌，我们的业务可能无法增长，这将损害我们的经营业绩和财务状况。
此外，与我们、我们的员工、地区合作伙伴、我们的战略合作伙伴、我们的关联公司或其他与这些方相关的事件或活动有关的负面宣传，无论是否合理，都可能损害我们的声誉并降低我们品牌的价值。我们的声誉受损和品牌资产的损失可能会减少对我们服务的需求，并对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，任何重建我们的声誉和恢复品牌价值的尝试都可能既昂贵又耗时，而且这些努力最终可能不会成功。
我们发现内部控制存在重大缺陷，如果不适当或及时地纠正这些缺陷，可能导致无法有效和及时地完成我们的财务报表，这可能会导致投资者失去信心，并对我们的股价产生不利影响.
2002年《萨班斯-奥克斯利法案》（《萨班斯-奥克斯利法案》）第404条要求我们评估和确定财务报告内部控制的有效性，并提供关于财务报告内部控制的管理报告，该报告必须由我们的独立注册会计师事务所证明。对财务报告保持足够的内部控制对于有效和及时地完成我们的财务报表至关重要。我们在年度报告第二部分第9A项中报告了内部控制的重大缺陷。因此，管理层得出结论，截至2023年12月31日，我们对财务报告的内部控制尚未生效。我们目前正在实施某些补救措施，并评估其他旨在补救重大缺陷的措施，但我们的努力可能不会成功。这些措施将导致与技术、财务、人员、培训和其他费用相关的额外支出。如果我们无法在合理的时间内或根本无法纠正重大缺陷，或者无法以其他方式维持对财务报告或披露控制和程序的有效内部控制，那么我们准确记录、处理和报告财务或其他信息以及在规定时间内编制财务报表的能力可能是
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受到不利影响，这可能会使我们面临诉讼或调查，需要管理资源并支付法律和其他费用，对投资者对我们财务报表的信心产生负面影响，并对我们的股价产生不利影响。
除了截至2023年12月31日发现的缺陷外，我们将来可能会发现财务报告内部控制中的其他重大缺陷和重大缺陷，这可能导致我们无法及时发现错误，财务报表被严重误报。如果我们或我们的独立注册会计师事务所发现财务报告内部控制将来存在重大缺陷，我们无法及时遵守第404条的要求，我们无法断言我们对财务报告的内部控制是有效的，或者我们的独立注册会计师事务所无法对我们的财务报告内部控制的有效性发表意见，投资者可能会对我们的财务报告的准确性和完整性失去信心我们普通股的市场价格可能会受到负面影响。我们也可能受到证券上市的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。
我们的业务取决于我们维护和扩展运营技术平台所需的基础设施的能力，并可能受到系统故障、安全漏洞、数据丢失或网络攻击的不利影响。
我们的业务取决于我们维护和扩展运营技术平台所需的基础设施的能力，其中包括我们的分析和定价引擎、兽医发票付款管理系统、客户关系管理系统、计费系统、联络中心电话系统和网站。我们使用这些技术框架为我们的订阅定价、注册会员、与现有会员互动以及支付兽医发票。我们的会员通过我们的网站和联络中心进行研究和购买订阅，对于那些安装了我们专利专有软件的兽医医院，我们会通过我们的专利软件直接接收兽医发票并支付给医院。我们的声誉以及获取、留住和服务会员以及为合作伙伴提供支持的能力取决于我们的技术平台和底层网络系统和基础设施的可靠性能，以及通过我们的联络中心和网站提供一流的会员服务。随着我们会员基础的持续增长，在支持我们技术平台的系统和基础设施上收集和存储的信息量将继续增长，我们预计将需要越来越多的网络容量、计算能力和信息技术人员来开发和维护我们的技术平台，为参与成员互动的部门提供服务。
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我们已经对设备和相关网络基础设施进行了大量投资，并将继续进行大量投资，以满足我们技术平台的运营需求，包括增加数据收集、软件开发、网站流量和联络中心的通话量。支持我们技术平台的系统和基础设施的运行既昂贵又复杂，并且可能会出现运行故障。如果我们的数据收集、成员基础或这些系统流量的增长速度快于预期，我们可能需要承担大量的额外成本来增加系统的容量。此外，我们的开发和实施活动可能不成功，可能不会受到兽医或新成员或现有成员的好评，特别是如果这些活动昂贵、繁琐或不可靠，而且我们可能会出现延误或成本超支或选择削减我们目前与之相关的计划支出。即使我们的系统改进广受欢迎，但由于技术原因或市场上替代解决方案的可用性，它们可能已经过时或已经过时。如果新的解决方案和增强措施不能长期取得成功，我们可能无法从这些投资中获得收益，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。
此外，任何导致我们服务中断或降低响应能力的系统故障都可能损害我们的创收能力，损害我们的业务和经营业绩，损害我们的声誉。此外，任何数据丢失或处理不当都可能导致信心破坏、竞争劣势或会员流失，并使我们承担潜在的责任。我们所依赖的系统和基础设施的任何故障都可能对我们的注册以及我们与会员的关系产生负面影响。如果我们不成功维护或扩展技术平台背后的系统和基础架构，或者出现运营故障，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会失去现有和潜在的成员，这可能会损害我们的经营业绩和财务状况。
计算机病毒、黑客、员工不当行为和其他外部危害可能会使我们的技术平台遭受安全漏洞、网络攻击或其他干扰。尽管我们已经实施了旨在保护我们的系统和网络免受安全漏洞和其他干扰的安全措施，但我们的系统和网络可能会受到漏洞或干扰，我们和我们的第三方服务提供商可能会继续遇到不同程度的网络安全事件。任何此类事件都可能导致运营中断，以及未经授权的访问、披露或丢失我们的专有信息或客户的数据和信息，这反过来又可能导致法律索赔、监管审查和责任、声誉损害、为消除或减少进一步风险而产生的成本、客户或附属顾问的流失或其他业务损失。此外，向公众通报此类事件的趋势可能会加剧对我们的业务、财务状况和经营业绩的损害。即使我们成功地保护了我们的技术基础架构和敏感数据的机密性，如果公开企图的安全漏洞，我们的业务和声誉也可能会受到损害。我们无法确定犯罪能力的进步、新漏洞的发现、企图利用我们系统中的漏洞、数据盗窃、物理系统或网络入侵或不当访问或其他发展不会损害或破坏保护与我们的业务相关的网络和系统的技术或其他安全措施。
我们将某些职能外包给的第三方也面临这些风险。虽然我们会酌情审查和评估第三方提供商的网络安全控制措施，并更改我们的业务流程以管理这些风险，但我们无法确保我们对此类信息保密的努力能够始终取得成功。此外，由于这些技术的动态性质，我们对第三方服务（例如云技术和软件即服务）的使用会使在上述任何情况下识别和应对网络攻击变得更加困难。
如果我们未能有效管理增长，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们最近经历了显著增长，预计将继续实现显著增长，这已经对我们的管理、运营和财务系统及基础设施提出了巨大要求，并将继续提出巨大要求。我们预计，我们的增长战略将要求我们投入大量的财务、运营和技术资源，这一承诺还可能导致我们的业务产生的成本（例如会员收购成本或与收到的兽医发票数量或金额增加相关的成本）增加，这可能会阻碍我们实现盈利和保持盈利，并可能损害我们有效竞争业务的能力。如果我们在任何时候都不能有效地管理增长，我们的财务状况可能会受到损害，我们的服务质量可能会受到影响。
为了成功扩展我们的业务，我们需要雇用、整合和留住高技能和积极进取的员工，并继续改善我们现有的运营和财务管理体系。这些改进可能需要大量的资本支出，并对我们的管理层提出越来越高的要求。如果我们不能成功地在这些领域实施改进，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
新出现的索赔和承保问题可能会对我们的业务产生不利影响。
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随着行业惯例以及法律、司法、社会和其他环境条件的变化，可能会出现与索赔和保险相关的意外和意想不到的问题，包括新的或扩大的责任理论。这些变更或其他变化可能会将承保范围扩大到我们的承保意图之外，从而给我们带来新的财务义务，或者以其他方式要求我们对我们提供的产品和服务进行计划外的修改，或者导致我们提供的产品和服务延迟或取消。在某些情况下，这些变化可能要等到我们发布受变更影响的订阅后的某个时候才会变得明显。因此，在订阅开始后的许多年内，我们订阅下的全部责任范围可能都不为人所知。
我们的经营业绩可能会有所不同，这可能会降低各期比较的意义，也使我们未来的业绩难以预测。
我们历来经历过收入、支出和经营业绩的波动，将来可能会出现波动。我们的经营业绩将来可能会因多种因素而波动，其中许多因素是我们无法控制的。这些波动可能会使逐期比较我们的经营业绩变得不那么有意义，也使我们未来的业绩难以预测。您不应依赖我们过去的业绩来衡量我们未来的表现。此外，如果收入水平不符合我们的预期，我们的经营业绩和执行业务计划的能力可能会受到损害。
我们会员行为的季节性或周期性变化也可能导致我们的财务业绩波动。我们的订阅本质上往往是自由决定的，而且可能是零星的，这反映了整体经济状况、预算限制、宠物购买模式和各种其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。
由于这些因素和其他因素，我们在任何季度或年度期间的财务业绩都可能不符合我们的预期或关注我们股票的投资者或分析师的预期，也可能无法作为我们未来表现的有意义指标。
经济变化可能会影响消费者在订阅方面的支出，这可能会对我们的业务、经营业绩和财务状况产生负面影响。
我们的业务可能会受到经济环境变化的影响。在经济低迷时期，会员可能会减少或取消支出，从而导致订阅取消次数增加和新会员注册数量减少。将来，我们的取消次数可能会大幅增加或会员留存率大幅下降，尤其是在经济衰退期长期或经济状况不景气的情况下。相反，在经济增长时期，消费者可能有更多的收入可以自付兽医费用，而购买我们的订阅的愿望却减少了。此外，媒体价格和其他成本可能会随着经济环境的变化而变化，这可能会增加我们购买新宠物的费用。因此，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到经济环境变化的重大影响。
我们依赖关键人员来经营我们的业务，如果我们无法留住、吸引和整合合格的人员，我们发展和成功发展业务的能力可能会受到损害。
我们的成功在很大程度上取决于我们管理团队的持续服务，例如我们的总裁玛吉·图斯和我们的创始人、首席执行官兼董事会主席达里尔·罗林斯。我们的董事会最近任命图斯女士为新任首席执行官，自8月1日起生效，接替将继续担任主席的罗林斯先生。此过渡可能不成功。此外，在短时间内失去关键高管或员工可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们会随意雇用所有员工，包括执行官和关键员工，我们或他们可以随时以任何理由终止他们的工作，恕不另行通知，但有遣散费的义务。为了留住有价值的员工，除了工资和现金激励外，我们还提供股票期权和限制性股票，这些股票会随着时间的推移而归属。尽管我们将来可能会授予与公司业绩挂钩的股权奖励，但如果我们没有实现某些财务目标，我们将不会发放股权奖励，这可能会影响我们留住员工的能力。随着时间的推移，股票期权和限制性股票对员工的价值将受到我们股价变动的重大影响，这些变动是我们无法控制的，在任何时候都可能不足以维持他们的留存收益或抵消其他公司的报价。如果我们未能为高级管理层和其他关键员工的继任做好充分规划，我们将受到不利影响。此外，如果我们在相对较短的时间内失去很大一部分现有员工，或者我们的员工停工或组建工会，我们可能无法足够快地雇用和培训新员工，以防止运营中断，这可能会导致会员、地区合作伙伴和/或推荐来源流失。
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我们的成功还取决于我们吸引、留住和激励更多熟练管理人员的能力。我们计划继续扩大我们的员工队伍，我们相信这将提高我们的业务和经营业绩。由于 COVID-19，我们采用了混合工作安排，这可能会导致效率下降。随着时间的推移，混合工作安排还可能降低我们团队的凝聚力，这对于我们的企业文化以及吸引、留住和激励熟练的管理人员至关重要。我们认为，对于具备我们所需技能和知识的合格人员，竞争激烈。我们与之竞争的许多其他公司都比我们拥有更多的财务和其他资源。新员工需要大量的培训和资本支出，在大多数情况下，他们需要很长时间才能实现全部生产力。新员工的工作效率可能不如我们预期，我们可能无法雇用或留住足够数量的合格人才。如果我们没有按照我们的计划成功雇用和整合新员工，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
我们可能会继续创建、投资或收购业务、产品和技术，这可能会转移管理层的注意力，导致股东进一步稀释，否则会干扰我们的运营或损害我们的经营业绩。
我们过去曾创建、投资或收购过互补的业务、产品、技术和新的业务领域，将来我们可能会继续这样做。我们成功评估和管理投资机会，或进行和整合收购或产品的能力尚未得到证实。例如，我们投资了一项宠物食品计划，我们认为，从长远来看，宠物食品可能会成为我们产品的重要组成部分。我们没有制造、销售或分销食品和宠物食品制造设施的经验，宠物食品受美国农业部、联邦食品药品监督管理局、职业安全与健康管理局以及其他联邦、州、地方和外国政府机构管理的与食品生产、包装、标签、储存、分销、质量和安全以及员工健康和安全有关的许多法律和法规的约束。我们还收购了旨在使我们能够改进后端软件和促进某些扩展工作的技术，但是技术集成复杂、昂贵且耗时，可能无法使我们实现收购的预期收益。
追求潜在的新产品、投资或收购可能会转移管理层的注意力，并导致我们在发现、研究和追求适当机会方面承担各种费用，无论这些机会是否完善。此外，即使我们成功投资或收购了其他业务或技术，我们也可能无法从交易中获得预期的收益。投资或收购还可能使我们面临额外的风险，包括在不知不觉中继承合同补救措施未充分涵盖的负债。收购或投资还可能导致股权证券的稀释发行或债务的产生，这可能会对我们的经营业绩产生不利影响。
如果我们不能高效或有效地将开发预算花在商业上成功和创新的产品和产品上，我们可能无法实现战略的预期收益。此外，我们在新产品和产品及整合收购业务方面的开发工作可能会分散管理层对当前业务的注意力，并将把资本和其他资源从我们更成熟的产品和产品中转移出去。如果一项投资或收购未能达到我们的预期，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到影响。
我们可能无法意识到我们当前和计划中的战略关系的好处。
我们的增长战略包括发展和维持与各种第三方的战略关系。例如，在2020年10月，我们与Aflac公司（Aflac）签订了战略联盟协议和某些相关协议。我们通常与行业领导者建立战略关系，这可能会为我们扩大进入宠物主人市场的细分市场的机会。为了使这些努力取得成功，我们必须就对我们有吸引力的条款与这些第三方进行谈判并达成协议，然后成功实施该安排，这需要将他们的资源和能力与我们自己的资源和能力进行整合和协调，这可能会带来与技术集成、营销、监管事务、客户支持和其他运营问题相关的挑战。这些关系可能需要几年才能实施，可能面临延迟或终止，可能根本无法成功实施。我们可能无法与可接受的第三方签订协议，谈判这些协议中的优惠条款，或者在我们期望的时间范围内实现预期的结果。此外，我们的一些历史战略关系要求我们同意排他性或其他条款，这些条款可能会限制我们寻求本来可能寻求的机会的能力。就我们的战略关系而言，我们过去和将来都可能提供股权对价，为此类证券规定合同持有期，施加停顿义务或包括其他要求，这些要求将在战略关系终止时终止，这可能会对我们的股价产生不利影响，并以其他方式导致我们的业务遭受损失。
战略关系还涉及各种风险，视其结构而定，包括：
•我们的战略伙伴关系可能不会成功；
•我们可能无法将战略推荐合作伙伴的潜在客户转化为注册的宠物；
•我们的战略合作伙伴可能会终止与我们的关系；
•我们的战略合作伙伴可能会收购我们的竞争对手或与之结成联盟，从而减少或取消他们与我们的业务；
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•与关系产生的业务相比，我们可能会向战略合作伙伴多付报酬；以及
•我们的战略伙伴面临的负面宣传和其他问题可能会对我们产生不利影响。
如果我们在战略关系中不成功，我们可能无法意识到这些关系的预期好处，损失我们在这些关系中进行的投资，在建立其他关系时面临困难，我们的业务可能会受到影响。
我们的业务和财务状况受制于我们为非关联第三方制定政策的相关风险。
我们的其他业务部门包括与代表未提及Trupanion品牌的第三方承保政策相关的收入和支出。与这些第三方的合同关系可以由任何一方终止，或者第三方可以选择与其他承销商建立关系。这些关系的任何终止都可能导致我们的收入减少。在截至2023年12月31日的年度中，总代理商保单的保费占我们总收入的34％，还有一位总代理商来源的会员的保费占我们总收入的10％以上。此外，在向消费者管理或营销产品时，如果非关联第三方做出的运营决策对其业务或品牌产生不利影响，我们的业务或品牌也可能受到不利影响。我们预计将从2025年开始滚动部分其他业务，但会受到某些限制，这可能使我们能够将资本用于其他目的，但是我们无法控制这种下调的时间或程度，因此，它可能无法按预期进行，这可能会导致我们的业绩波动或对我们的业务产生其他意想不到的影响。
由于关系的性质，该业务的变化可能会不稳定。此外，该业务的利润率历来大大低于我们的核心业务，而且我们预计它将继续保持低得多。由于这项业务，我们受到额外的监管要求和审查，这增加了我们的成本和风险，并可能对我们的运营产生不利影响。此外，未来对该业务和任何类似业务的管理可能会将我们的时间和注意力从核心业务上转移开，这可能会对我们的总体经营业绩产生不利影响。
在加拿大，我们的医疗计划由加拿大加速保险公司编写。如果Accelerant终止与我们的承保安排，我们的业务可能会受到不利影响。
在加拿大，我们的宠物订阅医疗保险目前由Accelerant承担，我们通过代理协议以及前期和管理协议承担Accelerant开具的所有保费和相关的兽医发票费用。我们预计将开始通过我们的全资子公司GPIC保险公司（GPIC）在加拿大承保我们自己的产品。如果Accelerant因监管或其他原因终止我们的协议或无法开立保险，特别是在GPIC获得正式授权在加拿大所有司法管辖区开保之前，我们可能必须终止对现有加拿大会员的订阅和/或暂停在加拿大的会员注册和续订。此外，随着我们将业务从Accelerant转移到GPIC，我们可能需要向GPIC投入比预期更多的风险资本。
我们正在向国际扩张业务，因此我们可能会面临与国际扩张和运营相关的许多风险。
我们正在扩大国际业务，并希望继续探索北美以外的机会。例如，我们在2019年通过一家合资企业进入了澳大利亚市场。2022年8月，我们收购了Smart Paws，这是一家在德国和瑞士开展业务的宠物保险管理总代理。2022年11月，我们收购了PetExpert，这是一家在捷克共和国和斯洛伐克开展业务的宠物保险管理总代理。我们在为北美以外的消费者营销、销售、管理和支持我们的订阅产品方面历史有限。通常，国际销售和运营可能会面临多种风险，包括：
•监管规则和惯例、外汇管制、关税、税法和条约，这些法律和条约与我们目前的运作方式不同；
•适当修改我们的订阅以满足这些国外居民和兽医的需求和期望所需的费用和资源；
•我们的数据分析平台在国外的适用性可能有限，这可能会影响我们在这些国家制定适当的承保标准和准确定价订阅的能力；
•为我们的国际业务建立和维护办公空间和设备所产生的费用增加；
•我们的专利专有软件与兽医使用的软件之间的技术不兼容；
•难以以适合任何特定外国的方式修改我们的业务模式或订阅，包括在我们确定现有模式不适合在国外使用的情况下对我们的地区合作伙伴模式进行任何修改；
•我们在向消费者和兽医进行营销以及在国外进行在线互动方面缺乏经验，尤其是使用外语进行在线互动的经验；
•我们在许多国外相对缺乏行业联系；
•我们有能力在当地雇用、整合和留住高技能和积极进取的员工，并酌情建立和改善运营和财务管理系统；
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•由于语言障碍、距离和时区差异、人员配备、文化差异和商业基础设施限制，包括难以获得国内外签证，导致运营管理困难；
•一些国家保护知识产权的不确定性；以及
•这些外国市场的总体经济和政治状况。
这些因素和其他因素可能会损害我们获得未来国际收入和增加支出的能力，这将对我们的业务和经营业绩产生重大影响。扩大我们现有的国际业务和进入更多国际市场将需要管理层的大量关注和财政资源，这可能会分散管理层的注意力以及我们现有业务原本可用的财政资源。我们未能成功管理我们的国际业务和相关风险可能会限制我们业务的未来增长，并可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
外汇汇率的变化可能会对我们的收入和经营业绩产生不利影响。
除美国外，我们在加拿大、欧洲大陆和澳大利亚提供产品，并且我们正在其他几个司法管辖区开展业务。这些活动使我们面临货币汇率变动的风险。在截至2023年12月31日的年度中，我们总收入的约15％来自加拿大。尽管我们在澳大利亚或欧洲没有经历过汇率的实质性风险，但这种情况可能不会持续下去。与我们经营所在的其他司法管辖区的货币相比，美元的相对强势波动过去和将来都可能对我们的收入和经营业绩产生不利影响。此外，将来，我们可能会扩大我们提供产品和运营的国家数量，这可能会增加我们受货币汇率波动影响的风险。
拥有多家保险子公司可能会损害我们的经营业绩。
我们目前拥有一家保险公司——注册于纽约的保险公司APIC，这是一家注册于纽约的保险公司。我们还拥有两家分别在密苏里州和内布拉斯加州注册的新保险公司，即ZPIC保险公司和QPIC保险公司，并获得了监管部门的批准。我们目前正在美国大多数司法管辖区为这些实体申请所谓的扩张申请。此外，我们拥有加拿大保险公司GPIC并正在寻求加拿大监管部门的批准，我们还可能寻求收购或成立其他保险公司。
这些保险公司的收购和运营存在许多风险，包括：
•无论收购或组建是否完成，收购或组建新的保险子公司都可能转移管理层的注意力，并导致我们在确定、调查和寻求适当机会方面承担各种费用。
•即使我们成功组建或收购了新的保险子公司，我们也可能无法实现预期的收益。如果我们决定出售或解散任何此类子公司，我们可能会产生额外费用。
•每个保险实体都可能需要大量的初始最低资本缴款。如果有的话，可能需要更长的时间才能实现这些捐款的效率。
•每个保险实体在注册司法管辖区以及保险子公司运营的任何其他司法管辖区都将受到额外的监管审查。不遵守适用于新保险子公司的法律、法规和指导方针可能会导致重大责任，导致收入损失，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
•监管机构可能会增加我们必须在保险子公司中持有的资本金额，尤其是在它显示出实质性增长的情况下。我们可能不容易获得此类资本，将其用于此目的可能会阻止我们对增长和运营进行投资，这可能要求我们修改运营计划、推迟新举措、干扰人员增长、负债或寻求融资，或以其他方式修改我们的业务，其中任何一项都可能对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。
•如果我们的一家保险公司的所需最低资本低于要求的门槛，则责任监管机构可能会采取行动，或者这样的削减可能会导致各种合同关系的违反，包括我们为其承保宠物保单的无关联总代理的合同关系，这可能会使这些方能够取消与我们的合同和/或起诉我们，要求赔偿与我们的风险资本水平相关的损失，这可能会对我们的财务产生重大不利影响条件。
•在可能投资保险公司的一部分资产（例如不动产）方面，我们可能无法获得所需的监管部门批准。
我们可能需要额外的资本来满足基于风险的资本要求，追求我们的业务目标并应对商业机会、挑战或不可预见的情况。如果我们在任何时候都无法获得资金，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到损害。
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我们可能需要额外的资金来满足基于风险的资本要求、运营或扩展我们的业务或应对不可预见的情况。在我们需要时，按照我们可接受的条款，或者根本无法提供额外资金。例如，我们与Aflac的安排要求，在我们向其他投资者发行或出售股票之前，我们必须为Aflac提供购买股权的机会，使他们能够维持其所有权百分比。这一要求可能会导致延误或阻止我们通过发行证券筹集资金。如果我们通过发行股票或可转换证券筹集更多资金，则普通股持有人的所有权百分比可能会被大幅削弱，这些新发行的证券可能拥有优先于普通股持有人的权利、优惠或特权。此外，股票市场的波动可能对我们获得股权融资的能力或此类融资的成本产生不利影响，如果我们需要额外的债务融资，债务市场的波动可能会对我们获得债务融资的能力或此类融资的成本产生不利影响。同样，如果监管机构或评级机构对我们采取负面行动，我们获得资金的机会可能会受到损害。如果这些因素结合在一起，我们的内部流动性来源可能会不足，在这种情况下，我们可能无法成功地以优惠条件获得额外的融资。如果我们在需要时无法以合理的条件获得资金，我们可能无法满足基于风险的资本要求、培训和支持员工、支持地区合作伙伴、保持我们的技术竞争力、寻求商机、偿还现有债务、支付兽医发票或收购新会员，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果违反我们的安全措施，未经授权访问我们的数据，包括我们的会员数据，我们可能会失去竞争优势，我们的系统可能被认为不安全，我们可能会承担第三方责任。
我们的数据存储库包含我们认为能为我们带来竞争优势的专有信息，包括收到的兽医发票数据以及与会员、地区合作伙伴、兽医和其他第三方有关的其他数据。当会员访问我们的网站、致电我们的联络中心和申请注册时，我们还会收集和利用来自会员的人口统计和其他信息。此外，我们使用包括 “Cookie” 在内的跟踪技术来帮助我们管理和跟踪会员的互动，并提供相关的建议和广告。安全漏洞可能会使我们面临丢失数据和/或披露这些数据的风险，无论是公开的，还是向可能使用这些信息获得竞争优势的第三方披露。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，而且通常只有在针对目标发射后才能被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。如果我们的系统或数据丢失，我们可能会遭受成本增加、延误、法律责任和声誉损害，这反过来又可能损害我们的财务状况，损害我们的品牌并导致会员流失。这种披露还可能导致诉讼和可能的责任。
在经营业务的过程中，我们存储和/或传输会员的机密信息，包括信用卡和银行账号以及其他私人信息。由于用于未经授权访问私人信息的方法经常变化，并且可能很难在很长一段时间内被发现，因此安全漏洞将使我们面临丢失此类信息、诉讼和可能承担责任的风险。我们的支付服务同样容易受到信用卡和其他支付欺诈计划的影响，包括未经授权使用信用卡、借记卡或银行账户信息、身份盗用或商户欺诈。
如果我们的安全措施由于第三方行为、员工失误、不当行为或其他原因而遭到违反，结果有人未经授权访问我们的数据，包括我们会员的数据，则我们的声誉可能会受到损害，我们的业务可能会受到损害，我们可能会承担重大责任。由于用于获取未经授权的访问或破坏系统的技术经常变化，而且通常只有在针对目标发射后才能被识别，因此我们可能无法预测这些技术或实施适当的预防措施。如果发生实际或明显的违反我们安全的行为，公众对我们安全措施有效性的看法可能会受到损害。
此外，网络攻击或恐怖主义行为可能导致我们的业务或整个经济中断。我们的服务器和系统还可能容易受到计算机病毒、入侵和因未经授权的篡改我们的计算机系统而造成的类似干扰的攻击，这可能导致中断、延迟、关键数据丢失或未经授权泄露机密成员数据。我们目前的灾难恢复能力有限，我们的业务中断保险可能不足以补偿我们可能发生的损失。这种中断可能会对我们经营业务的能力产生负面影响，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们面临许多与接受自动资金转账以及信用卡和借记卡付款相关的风险。
我们接受会员通过自动资金转账支付的订阅费，并通过信用卡和借记卡以及移动支付应用程序进行付款。对于通过信用卡和借记卡以及移动支付应用程序进行付款，我们会支付交换和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。使用信用卡和借记卡以及移动应用程序支付订阅费或相关信用卡和借记卡费用的会员数量的增加将降低我们的利润率，并可能要求我们增加订阅费，这可能会导致我们失去会员和收入，或者运营费用增加，这两种情况都可能对我们的经营业绩产生不利影响。
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如果我们或我们的任何处理供应商或银行在使用我们的计费软件时遇到问题，或者如果计费软件出现故障，则可能会对我们的会员满意度产生不利影响，并可能导致一家或多家主要的信用卡公司或银行不允许我们继续使用其支付产品。此外，如果我们的计费软件无法正常运行，因此，我们无法自动从会员的信用卡中扣款，或者银行提取错误的金额或未能及时向我们转账正确的金额，我们可能会损失收入并损害我们的会员体验，这可能会对我们的业务和经营业绩产生不利影响。此外，供应商可能无法处理付款，或者可能处理错误金额的付款，这可能导致我们无法收取保费，可能导致取消保费增加，并可能对我们的声誉产生不利影响。
我们还受支付卡协会的运营规则、认证要求和电子资金转账规则的约束，包括支付卡行业数据安全标准 (PCI DSS)，该安全标准适用于收集、存储或传输有关信用卡和借记卡、持有人和交易的某些数据的公司。我们目前在北美遵守PCI DSS，但我们对收购业务的合规工作仍在进行中。将来，我们可能不完全或实质上遵守PCI DSS或其他支付卡运营规则。将来任何不遵守PCI DSS的行为都可能违反支付卡协会的运营规则、联邦和州法律法规以及我们与支付处理商和商业银行的合同条款。此类不遵守行为可能会使我们面临罚款、罚款、损害赔偿和民事责任，并可能导致我们失去接受信用卡和借记卡付款的能力。此外，我们无法保证 PCI DSS 合规将防止非法或不当使用我们的支付系统，也无法防止盗窃、丢失或滥用与信用卡和借记卡、信用卡和借记卡持有人以及信用卡和借记卡交易有关的数据。
如果我们未能充分控制欺诈性付款处理，我们可能会面临民事责任，公众对我们安全措施的看法减弱以及信用卡相关成本的显著增加，所有这些都可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
如果我们无法将退款率维持在可接受的水平，我们的退单交易信用卡费用或许多或所有类别的信用卡和借记卡交易的费用，信用卡公司和借记卡发卡机构可能会增加我们的费用或终止与我们的关系。信用卡和借记卡费用的任何增加都可能对我们的经营业绩产生不利影响，特别是如果我们选择不提高订阅费。终止我们处理任何主要信用卡或借记卡付款的能力将严重损害我们经营业务的能力。
我们拥有办公楼的经验有限，可能会面临意想不到的成本。
2018 年 8 月，我们购买了位于美国华盛顿州西雅图的总部办公楼。在此次收购之前，我们没有拥有办公楼的经验。很难预测与维护建筑物有关的所有成本，也很难确保其适合我们和其他租户的使用，也很难遵守适用于房地产所有权的所有环境和其他法规。在我们过渡到混合工作安排后，在总部办公室工作的人数要少得多，导致空间利用率下降。未能为我们的未使用空间吸引和留住租户将导致我们无法获得租金收入，还可能导致建筑物价值下降。租户还可以就租户改善进行谈判，这需要资本支出，这可能会对我们的财务状况产生不利影响。此外，我们可能会发现结构缺陷或其他状况，或者根据我们的业务运营和目标，我们可能会确定有必要进行改造或翻新。管理租户、维护建筑物以及以其他方式面临成为建筑物所有者的成本和责任，可能会分散我们对核心业务的注意力，并导致我们的业绩受到影响。
环境、社会和治理 (ESG) 问题可能会导致声誉损害和责任。
各行各业的公司都面临着与其ESG实践、立场和报告相关的越来越多的审查和诉讼。投资者、客户、监管机构、员工和其他利益相关者越来越关注ESG问题，包括气候变化和温室气体排放、人权和公民权利以及多元化、公平和包容性问题等。对这些领域的适当企业行为的期望在不断变化，往往反映出相反的观点。我们在ESG问题上可能采取（或选择不采取）的立场可能不受我们现有或潜在的员工、合作伙伴或客户的欢迎，这在将来可能会影响我们吸引或留住员工、合作伙伴或客户的能力。此外，我们的客户或合作伙伴采取的行动，包括使用或滥用我们的产品，可能会对我们造成声誉损害或可能的责任。
我们对ESG事宜的披露，以及我们为自己设定的任何标准或未能达到这些标准的情况，都可能会影响我们的声誉和品牌价值。例如，我们选择公开分享有关我们的ESG计划和信息的某些信息，以及我们对招聘、参与和留住多元化董事会和员工队伍的承诺。此外，加州最近通过了两项新的气候相关法案，要求在加利福尼亚开展业务且达到一定收入门槛的公司公开披露某些温室气体排放数据和与气候相关的财务风险报告，而遵守这些要求可能需要大量的努力和资源。美国证券交易委员会还通过了规则（随后自愿保留这些规则，等待对此类规则提出质疑的诉讼），要求披露与气候相关的风险、对此类风险的监督和管理以及与气候相关的目标或目标。我们的业务可能面临与这些活动和我们的相关披露相关的更多审查，包括来自投资界的审查，以及我们的
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未能及时或根本无法在这些领域取得进展或管理动态的公众情绪和法律格局，可能会对我们的声誉、业务和财务业绩产生不利影响。
未能充分保护我们的知识产权可能会严重损害我们的业务和经营业绩。
我们依靠多种知识产权，包括商业秘密、专利、版权、商标和域名以及合同限制，来建立和保护我们的专利专有软件和知识产权。尽管我们努力保护我们的专有权利，但未经授权的各方可能会尝试复制我们的数字内容、定价分析、技术、软件、品牌和功能，或获取和使用我们认为专有的信息。此外，监管我们的所有权很困难，可能并不总是有效的。随着我们继续向国际扩张，我们可能需要根据那些不像美国法律那样保护所有权的国家的法律来行使我们的权利，这可能会很昂贵，并且会转移管理层对其他业务的注意力。
我们的专有软件受专利保护。这些专利可能不足以维持有效的产品排他性，因为专利权受到时间限制，并不总是能提供有效的保护。此外，我们执行或保护专利权的努力可能无效，可能导致巨额成本和资源转移，可能导致我们的专利权无效，并可能严重损害我们的经营业绩。即使我们的专利权得到执行，针对侵权产品给我们造成的伤害而提供的法律补救措施也可能不足以使我们变得完整。此外，我们成功主张针对一种竞争产品的专利并不一定能预测我们未来对第二种竞争产品主张相同专利的成败。此外，专利的寿命有限。在美国，专利的自然到期时间通常为申请后的20年。可能有各种扩展可用。但是，专利的有效期及其提供的保护是有限的。一旦我们软件的专利期到期，我们的竞争对手将能够使用我们的专利技术。
我们试图通过与员工和合作伙伴签订保密和发明转让协议，与第三方（例如服务提供商、供应商、可能正在与我们探讨业务关系的个人和实体）签订保密协议或许可协议，与第三方（例如希望使用我们的技术、软件和文档的兽医医院）签订使用条款，来控制对我们专有技术、软件和文档的访问权限。这些协议可能无法阻止知识产权、商业秘密和/或其他机密信息的披露，也可能无法为盗用商业秘密或未经授权披露商业秘密和其他机密信息的情况提供充分的补救措施。此外，其他人可能会独立发现商业秘密和机密信息，在这种情况下，我们可能无法对这些方主张任何商业秘密权利。为了执行和确定我们的知识产权和相关保密条款、许可和保密条款的范围，可能需要进行昂贵而耗时的诉讼，如果未能获得或维持商业秘密保护，或者我们的竞争对手无法获得我们的商业秘密或独立开发与我们的或竞争技术相似的技术或竞争技术，可能会对我们的竞争业务地位产生不利影响。
将来可能需要向美国专利商标局或美国和国外的其他政府机构和行政机构提起诉讼或诉讼，以执行我们的知识产权、保护我们的域名以及确定他人所有权的有效性和范围。我们执行或保护专有权利的努力可能无效，可能导致巨额成本和资源转移，并可能严重损害我们的经营业绩。
第三方声称我们侵犯或以其他方式侵犯其知识产权，可能会导致巨额成本，并严重损害我们的业务和经营业绩。
第三方过去和将来都可能声称我们的服务或技术，包括我们的专有软件，侵犯或以其他方式侵犯了他们的知识产权。我们可能会受到法律诉讼和索赔，包括我们涉嫌侵犯第三方知识产权的索赔。任何有关知识产权的争议或诉讼都可能既昂贵又耗时，无论索赔的是非曲直如何，并且可能会使我们的管理层和关键人员从我们的运营中分散注意力。
如果我们发现或被告知我们的服务或专有软件可能侵犯或以其他方式侵犯他人的知识产权，我们可能需要获得这些方面的许可以避免侵权。我们可能无法以可接受的条款获得必要的许可，或者根本无法获得必要的许可，任何此类许可都可能严重限制我们对知识产权的使用。此外，如果我们因侵权被起诉并败诉，我们可能需要支付巨额赔偿金或被禁止提供侵权服务。上述任何一项都可能导致我们承担巨额费用，并使我们无法销售或妥善管理订阅或履行其他合同关系。
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诉讼或监管程序的结果可能会使我们遭受重大的金钱损失，限制我们开展业务的能力，损害我们的声誉并以其他方式对我们的业务产生负面影响。
我们不时受到诉讼、索赔、监管程序和调查的约束，包括国家保险监管机构的市场行为审查和调查，以及政府机构、员工、竞争对手、股东、现任或前任成员或商业伙伴等威胁或提起的诉讼。
我们无法预测这些诉讼或诉讼的结果，为此类诉讼或诉讼辩护的费用可能是巨大的。此外，为此类诉讼或诉讼进行辩护可能会使我们的管理层和关键人员偏离我们的业务运营。如果我们在任何诉讼或程序中被认定负有责任，我们可能必须支付巨额赔偿金或罚款，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和前景产生重大不利影响。更关键的是，诉讼的不利结果可能要求我们改变开展业务的方式，包括我们的营销和销售行为，而这样的结果可能比金钱损失或罚款对我们的业务产生更大的不利影响。还可能出现与诉讼或监管程序相关的负面宣传，这可能会损害我们的声誉或降低对我们服务的接受度。这些索赔的辩护成本可能很高，并可能导致损失评估、不利税收后果和声誉损害。
我们当前和未来的债务可能会限制我们扩大业务或应对变化的能力，并且我们可能无法产生足够的现金流来履行我们的任何还本付息义务。
2022年3月，我们与作为管理代理人的派珀·桑德勒金融有限责任公司签订了信贷协议，为我们提供高达1.5亿美元的信贷（信贷额度）。截至2023年12月31日，我们在信贷额度下发放了总额为1.35亿美元的定期贷款。巨额债务，以及可能需要我们经营活动现金流的很大一部分来偿还这笔债务，这一事实可能会产生不利后果，包括以下方面：
•减少我们的现金流可用于我们的运营、资本支出、未来商业机会和其他用途；
•限制了我们在规划或应对业务和运营行业变化的灵活性，与债务可能较少的竞争对手相比，这可能会使我们处于竞争劣势；
•限制我们借入额外资金的能力；以及
•增加了我们对普遍不利经济和工业条件的脆弱性。
我们借入运营和扩展业务所需资金的能力将部分取决于我们产生现金的能力。如果我们的业务无法从经营活动中产生足够的现金流，或者如果我们的信贷额度或其他条件下的未来借款金额不足以满足我们的流动性需求，则我们的经营业绩、财务状况以及扩大业务和满足基于风险的资本要求的能力可能会受到不利影响。
我们的信贷额度中的契约可能会限制我们的运营，如果我们不能有效管理业务以遵守这些契约，我们的财务状况可能会受到不利影响。
我们的信贷额度包含各种限制性契约，包括对我们承担其他债务或留置权、进行投资以及与其他实体合并或收购的能力的限制。我们的信贷额度还包含某些财务契约，包括最低收入和流动性门槛。我们履行这些限制性契约的能力可能会受到我们无法控制的事件的影响。我们还有义务根据信贷额度以浮动基准利率加上适用的利润率支付利息，利率将根据现行利率提高。我们的信贷额度规定，我们违反或未能履行各种契约和义务构成违约事件。违约事件发生后，我们的贷款人可以选择宣布信贷额度下的任何未来未偿还款项立即到期并应付。信贷额度由我们和子公司的几乎所有资产担保。如果我们无法偿还这些款项，我们的财务状况可能会受到不利影响。
我们可能有额外的纳税义务。
我们在美国和外国司法管辖区缴纳所得税、保费税、交易税和其他税。在确定我们的所得税、保费税、交易税和其他税收准备金时，需要作出判断。在我们的正常业务过程中，在许多交易和计算中，最终的税收决定是不确定的。此外，我们经常出于税收目的进行选举，但最终可能得不到支持。尽管我们认为我们的税收估算是合理的，但在我们应纳税的司法管辖区中，税务审计和任何相关诉讼的最终决定可能与我们的历史所得税条款和应计额存在重大差异。在作出该决定的一个或多个期间，审计或诉讼的结果可能会对我们的合并财务报表产生重大影响。
我们使用净营业亏损结转额和某些其他税收属性的能力可能受到限制。
截至2023年12月31日，我们的美国联邦净营业亏损结转额约为2.716亿美元，将于2026年开始到期。根据经修订的1986年《美国国税法》（《国税法》）第382条和第383条，如果公司
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发生 “所有权变更”，公司使用变更前的净营业亏损结转额和其他变更前税收属性（例如研究税收抵免）来抵消其变更后所得税的能力可能受到限制。通常，如果 “5％的股东” 在连续三年内累计所有权变动超过50个百分点，则发生 “所有权变更”。根据州税法，类似的规定可能适用。根据该守则第382和383条，我们的净营业亏损结转和信用结转的年度使用可能会受到先前和未来所有权变更的限制。

与遵守法律法规相关的风险
我们的业务受到严格监管，如果我们不遵守众多适用的法律和法规，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。
猫狗医疗保险的销售受到严格监管。在美国，保险受我们运营所在的每个州监管，要遵守每个司法管辖区的要求以及不同的加拿大联邦、省和地区的要求是一项艰巨的任务。随着我们的国际扩张，遵守与保险相关的法律、规章和规章变得更加困难，并给我们的业务带来了巨大的成本。每个适用的监管机构对所有与保险相关的业务都有广泛的监管权，其中可能包括授予和撤销保险业务交易许可证，以及处以罚款和其他处罚。
由于保险法律法规的复杂性、定期修改和不同的解释，我们一直不遵守这些法律法规，也可能并不总是遵守这些法律法规。监管机构对现行法律或法规的解释可能会更改，恕不另行通知。不遵守保险法律、法规和指导方针或适用于我们业务的其他法律法规可能会导致重大责任、额外的保险部门许可要求、特定司法管辖区的许可证被吊销或我们无法销售保险产品，这可能会大大增加我们的运营开支，导致我们的收入损失，并以其他方式损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
此外，由于可能需要向其他司法管辖区报告一个司法管辖区的不利监管行动，因此一个司法管辖区的不利监管行动可能会导致处罚，并对我们在其他司法管辖区的执照地位或声誉产生不利影响。即使针对我们的任何监管或其他行动中的指控最终被确定为没有根据，我们也可能会花费大量时间和费用为这些指控进行辩护，任何相关的负面宣传都可能损害消费者和第三方对我们的信心，这可能会严重损害我们的品牌。
此外，我们已经收到监管机构关于我们的营销和商业行为的询问，并将来可能会收到这些询问。这些调查可能包括对我们许多业务行为的调查，包括我们营销和销售产品的方式、我们为任何非附属总代理商制定保单的方式，以及我们向医院或医院集团支付的任何款项（例如用于电子索赔处理）是否合适。为回应监管问询而对我们的营销或商业行为进行任何修改都可能损害我们的业务、经营业绩或财务状况，并导致声誉损害。
可能会通过新的法律，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
例如，现行法律和法规对我们提高产品价格的能力等施加了限制。可能会通过新的法律，这些法律可能会进一步影响我们的业务，例如我们实现加息、取消或不发布现有政策、使用人工智能或机器学习或以各种方式推销我们的产品的能力。实施变革以遵守新的法律或法规也可能既耗时又昂贵。
我们可能会受到强制参与计划的影响，这可能会导致我们拥有的保险子公司缴费。
某些州已颁布法律，要求在该州开展业务的财产意外伤害保险公司（包括宠物保险公司）参与指定风险计划、再保险机构、联合承保协会（JUA）、公平获得保险要求（FAIR）计划和风力池。在这些市场中，如果州再保险机构、风力池、FAIR计划或JUA确认财务赤字，它们反过来可能有能力评估参与保险公司，如果我们参与此类州再保险机构、风池、FAIR计划或JUA，则会对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，某些司法管辖区要求保险公司参与减值或资不抵债保险公司的担保基金。这些基金定期评估所有在该司法管辖区开展业务的保险公司的损失。这些因素都可能对我们的经营业绩和财务状况产生不利影响。
要求销售猫狗医疗保险或处理索赔的个人或实体获得许可的法规可能会被解释为比我们预期的更广泛地适用于我们的业务，这可能会要求我们修改业务惯例，产生负债，损害我们的声誉并损害我们的业务。
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保险法规通常要求，代表我们销售、征集或谈判保险的每个人都必须在活动发生的司法管辖区持有有效的许可证。法规通常还禁止向未经许可的个人或实体支付保险佣金。法规还可能要求某些处理索赔的个人获得许可。这些要求受各司法管辖区之间的各种解释的约束。我们可能不会以与所有适用的监管机构相同的方式解释和适用这些要求，即使我们有，对这些要求的要求或监管解释也可能会发生变化。监管机构过去和/或将来可能会确定我们的某些人员或第三方在没有所需许可证的情况下从事可许可的活动。如果这些人实际上没有在任何此类司法管辖区获得许可，我们可能会因违法行为被定罪或处以行政处罚，并可能受到重罚。监管机构也可能认为我们向未经许可的实体或个人支付的款项是不当的。我们还可能被要求修改我们的商业惯例和/或宠物收购计划，或向受影响的个人发放许可证，这可能不切实际，也可能昂贵且耗时。根据监管许可要求对我们的业务或营销行为进行任何修改都可能损害我们的业务、经营业绩或财务状况。
我们受许多法律和法规的约束，遵守一项法律或法规可能会导致不遵守另一项法律或法规。
我们受许多法律和法规的约束，这些法律和法规由多个不同的政府机构管理和执行，每个政府机构都有一定程度的解释自由度，包括美国的州保险监管机构、州证券管理机构、州检察长和联邦机构，包括美国证券交易委员会、国税局和美国司法部。因此，我们面临的风险是，遵守任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释可能不会导致遵守他人对同一问题的解释，尤其是在事后看来判断合规情况时。此外，法律法规或任何特定监管机构或执法机构对法律问题的解释可能会随着时间的推移而发生变化，对我们不利，或者即使没有任何特定的监管机构或执法机构对法律问题的解释发生变化，整体法律环境的变化也可能导致我们从法律风险管理的角度改变对我们需要采取的行动的看法，因此有必要改变我们的做法，在某些情况下，这种变化可能会增加我们的成本和增长能力的限制或改善我们的经营业绩。此外，在某些情况下，这些法律和法规旨在保护或有利于特定选区的利益，而不是一系列选民的利益。例如，州保险法律法规通常旨在保护或惠及保险产品的购买者或用户，而不是证券持有人，后者通常是美国证券交易委员会的管辖范围。在许多方面，这些法律法规限制了我们增长或改善经营业绩的能力。
不遵守与个人信息隐私和安全相关的联邦、州和省法律法规，以及与侵犯个人信息隐私和安全相关的民事责任，可能会给我们带来责任，损害我们的声誉并损害我们的业务。
有关收集、使用、保留、共享和安全个人信息的各种法规。关于我们违反了与隐私和数据安全相关的适用法律或法规的索赔或指控将来可能会导致我们的成员、参与的服务提供商或团队成员对我们进行负面宣传和失去信心，并可能使我们受到信用卡公司的罚款并丧失接受信用卡和借记卡付款的能力。此外，我们还在我们的网站上发布了有关收集、使用和披露会员数据的隐私政策和惯例。一些互联网公司因未能遵守其隐私政策和惯例中的陈述而受到处罚。此外，如果由于黑客攻击、病毒、无意行为或其他使用或披露而披露此类信息，我们对个人信息的使用和保留可能会导致民事责任风险。几家公司已受到与该风险有关的民事诉讼，包括集体诉讼。
为了遵守法律、法规、自我监管机构、行业标准和合同义务规定的个人信息隐私和安全标准及协议，我们已经并将继续承担费用。但是，此类法律、标准和法规正在演变，可能有不同的解释，而且经常会颁布新的隐私法。我们无法预测在个人信息的隐私和安全领域可能颁布哪些其他立法、标准或法规，也无法预测其对我们的运营和业务的影响。
互联网、电子邮件和短信的法律法规可能会对我们的业务产生不利影响。
许多管理互联网一般商业的法律仍未得到解决，可能需要数年时间才能完全确定现行法律，例如有关保险、知识产权、隐私和税收的法律是否以及如何适用于互联网。此外，电子商务和互联网相关广告和交易市场的增长和发展可能促使人们呼吁制定更严格的消费者保护法，这可能会给通过互联网开展业务和销售订阅的公司带来额外负担。任何新的法律法规或对与互联网有关的现行法律或法规的新解释都可能损害我们的业务，我们可能被迫为遵守这些法律或法规付出巨额成本，这将损害我们的业务、经营业绩和财务状况。
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此外，我们使用电话邀请、电子邮件和短信向潜在会员推销我们的服务，和/或作为与现有会员沟通的一种手段。有关使用电话招标、电子邮件和短信的法律法规在不断演变，互联网商业市场的增长和发展可能会导致更多立法的通过。不遵守有关电话招标、短信或与会员进行电子通信的现行或新法律可能会导致重大损失。我们在遵守电子信息法的过程中已经产生并将继续承担费用。如果通过新的法律或法规，或者解释现有的法律法规，对我们向会员或潜在会员发送电子邮件的能力施加额外限制，我们可能无法以具有成本效益的方式与他们沟通。除了对出于商业目的使用电子邮件的法律限制外，互联网和电子邮件服务提供商和其他机构还试图阻止未经请求的电子邮件（通常称为 “垃圾邮件”）的传输。许多服务提供商与组织有关系，其目的是检测和通知互联网以及该组织认为发送未经请求的电子邮件的实体的电子邮件服务提供商。如果互联网或电子邮件服务提供商根据这些组织或其他方面的举报将我们发送的消息和电子邮件识别为 “垃圾邮件”，则我们可能会被列入限制名单，这将阻止我们向会员或潜在成员发送电子邮件。如果由于立法、封锁或其他原因，我们受到限制或无法通过电话、短信或电子邮件与我们的会员和潜在成员进行沟通，我们的业务、经营业绩和财务状况将受到损害。
我们在百慕大的隔离账户，即WICL隔离账户AX，可能会受到非关联第三方监管合规性的不利影响。
温德姆保险公司（SAC）有限公司（WICL）是受百慕大金融管理局（BMA）监管的三类保险公司。WICL继续运营和支付股息的能力可能会影响我们的独立账户也这样做的能力。WICL未能满足BMA规定的监管要求可能导致我们无法使用WICL隔离账户AX进行业务交易。此外，如果出现不利的监管行动，可能会限制WICL允许从隔离账户AX中支付股息。
我们的会计变得越来越复杂，依赖于与我们的关键会计政策相关的估计或判断。如果我们的会计错误或基于改变或被证明不正确的假设，我们的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期，从而导致我们的股价下跌。
按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估算和假设，还需要遵守许多复杂的要求和标准。我们在遵守会计要求方面投入了大量资源，我们的估算基于我们的最佳判断、历史经验、来自第三方的信息以及我们认为在当时情况下合理的各种其他假设，这些假设的结果构成了对资产、负债、权益、收入和支出价值做出判断的基础，而这些假设在其他来源并不容易看出。但是，各种因素导致我们的会计变得复杂，例如我们在战略机会上的投资和向国外市场的扩张。我们业务的持续发展、国际扩张以及进入宠物食品等互补业务可能会加剧这些复杂性。如果我们犯了会计错误或我们的判断被证明是错误的，假设发生变化或实际情况与我们的假设不同，我们的经营业绩可能会受到不利影响，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期或我们可能提供的指导，从而导致我们的股价下跌和潜在的法律索赔。编制合并财务报表时使用的重大判断、假设和估计包括与收入确认、兽医发票储备金、企业合并和所得税相关的判断、假设和估计。

与我们的普通股所有权相关的风险
我们的实际经营业绩可能与我们的指导有很大差异。
我们不时在季度财报电话会议、季度财报发布或其他方式中发布有关我们未来业绩的指导方针，并可能继续发布指导方针，这些指导方针代表了管理层截至发布之日的预期。该指导方针包括前瞻性陈述，过去和将来都基于我们管理层编制的预测。这些预测并不是为了遵守美国注册会计师协会公布的指导方针而编制的，我们的独立注册会计师事务所和任何其他独立专家或外部方都没有编制或审查这些预测。因此，没有此类人员对预测表示任何意见或任何其他形式的保证。此外，我们不时提供并将继续提供有关我们如何看待内在价值的驱动因素和计算方法的信息，包括有关折扣现金流和基本假设（例如宠物注册、每只宠物的收入、宠物的终身价值、宠物购置成本以及其他成本和支出）的相关陈述。
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这些陈述基于许多假设和估计，这些假设和估计虽然具有数字特异性，但本质上会受到重大的业务、经济和竞争风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性是我们无法控制的，包括这些 “风险因素” 和本报告其他地方描述的那些风险和不确定性。当我们将可能的结果列为高和低范围时，这些结果旨在随着变量的变化提供灵敏度分析，但并不意味着实际结果不能超出建议的范围。
我们发布有关我们对内在价值驱动因素和计算方法的看法的指导和其他信息的主要原因是为我们的管理层与分析师和投资者讨论我们的业务和前景提供基础。
指导本质上必然是推测性的，可以预期，这些陈述所依据的部分或全部假设不会实现，或者将与实际结果有很大差异。此外，我们会不时更改我们的假设和方法。因此，这些声明只是对管理层认为截至发布之日合理范围的估计。实际结果可能会有所不同，变化可能很大。鉴于上述情况，我们敦促投资者在就普通股做出投资决策时，不要依赖我们的指导或其他信息，即我们对内在价值的驱动因素和计算方法的看法。此外，我们对任何此类第三方发布的任何预测或报告不承担任何责任，我们敦促您不要过分依赖这些声明。
任何未能成功实施我们的运营战略或本报告或我们不时提交的其他报告中列出的任何事件或情况的发生，都可能导致实际经营业绩与我们的指导方针不同，差异可能是不利的和实质性的。
未来的证券发行可能会导致我们的股东大幅稀释，并损害我们普通股的市场价格。
未来普通股的发行，或认为可能发生此类出售的看法，可能会压低我们普通股的市场价格，并导致现有普通股持有人的稀释。收购、战略投资、合作伙伴关系或联盟也可能导致股权证券的稀释性发行。此外，我们可能会向向我们提供服务的人发行期权、限制性股票单位或其他股票奖励，如果行使了未偿还期权或未来期权，或者为普通股结算了限制性股票单位或其他股票奖励，则会进一步稀释。这些股权激励通常根据我们2014年的股权激励计划发放，该计划规定根据该计划每年自动增加可供发行的股票或普通股的数量，相当于我们已发行和流通普通股的4％，或董事会确定的任何较小数目。我们的董事会最近批准在2022年增长4％。稀释金额可能会很大，具体取决于我们未来发行证券或股票奖励的行使或结算的规模。此外，我们可能会发行其他股票证券，这些证券的权益可能优先于我们的普通股，例如根据我们的公司注册证书中包含的 “空白支票” 优先股。因此，我们普通股的购买者承担的风险是，未来发行的债务或股权证券可能会降低其所有权的价值并稀释其所有权权益。
如果证券或行业分析师不发表有关我们业务的研究报告，或发表不准确或不利的研究，我们的股价和交易量可能会下降。
我们普通股的交易市场在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的有关我们或我们业务的研究和报告。如果发表有关我们或我们业务的研究报告的一位或多位证券或行业分析师下调了我们的股票评级，或者发布了对我们公司或股票的不准确或不利的评估，我们的股票价格可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止对我们公司的报道，我们的股票可能会失去市场知名度，这反过来又可能导致我们的股价下跌。
我们普通股的市场价格一直波动并将继续波动，您可能无法以或高于购买价格的价格出售股票。
我们普通股的市场价格已经并将继续大幅波动。影响我们普通股市场价格的因素包括：
•我们的经营业绩、每股收益、经营活动现金流和关键运营指标的变化，以及这些业绩与分析师预期的比较情况；
•我们向公众、行业和金融分析师提供的与未来收入和经营业绩相关的前瞻性指导，以及该指导方针的任何变更或我们未能实现该指引中反映的业绩；
•成员数量的净增长，无论是独立的，还是与报道我们公司的行业、财务或其他分析师公布的预期相比；
•我们或竞争对手对我们的订阅、战略联盟、收购或重要协议的更改；
•关键人员的征聘或离开;
•与我们的其他业务部门相关的因素；
•向某些合伙人发行普通股或其他证券；
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•整个经济和我们行业的市场状况；
•有限数量的股东的交易活动，他们共同实益地拥有我们大部分已发行普通股；
•金融分析师和其他金融行业专业人士和活动家的出版物和公开声明；
•我们定期交易的股票数量；以及
•这些风险因素中讨论的任何其他因素。
此外，如果我们行业的股票市场或整个股票市场的投资者信心参差不齐，那么由于与我们的业务、经营业绩或财务状况无关的原因，我们普通股的市场价格可能会下跌。一些股票交易价格波动的公司已成为证券集体诉讼的对象。如果我们成为此类诉讼的对象，可能会导致巨额成本，并分散我们管理层的注意力和资源。
我们不打算为普通股支付股息，因此，任何回报都将仅限于我们的股票价值。
我们从未申报或支付过普通股的任何现金分红。除了可能回购普通股外，我们目前打算保留所有可用资金和任何未来收益，用于业务的发展、运营和扩张，并且预计在可预见的将来不会申报或支付任何现金分红。APIC支付股息的能力受到纽约州保险法的限制，而WICL隔离账户AX支付股息的能力受到我们与WICL的协议以及WICL监管要求的限制。因此，向股东提供的任何回报将仅限于我们股价的上涨（如果有）。
我们的董事和主要股东拥有我们很大一部分的股票，并将能够对须经股东批准的事项行使重大控制权。
我们的董事、百分之五或以上的股东及其各自的关联公司受益持有我们的大量已发行有表决权的股票。因此，这些股东有能力通过这种所有权地位影响我们。这些股东可能能够决定所有需要股东批准的事项。例如，这些股东可能能够控制董事选举、组织文件的修改或任何合并、资产出售或其他重大公司交易的批准。这可能会阻止或阻止您或其他股东认为符合您或他们作为我们股东的最大利益的未经请求的普通股收购提案或要约。
我们重述的公司注册证书、重述的章程和特拉华州法律中的规定可能会阻碍、推迟或阻止我们公司控制权的变更或管理层的变动，从而压低我们普通股的市场价格。
我们重述的公司注册证书和重述的章程包含一些条款，这些条款可能会采取行动阻止、推迟或阻止我们公司股东可能认为有利的公司控制权变更或管理层变动，从而压低我们普通股的市场价格。这些规定，除其他外：
•只允许董事会确定董事人数并填补董事会空缺；
•需要绝大多数投票才能修改我们重订的公司注册证书和重述的章程中的某些条款；
•授权发行 “空白支票” 优先股，我们的董事会可以使用该优先股来实施股东权益计划（也称为 “毒丸”）；
•取消我们的股东召集股东特别会议的能力；
•禁止股东通过书面同意采取行动，这要求所有股东行动都必须在我们的股东会议上采取；
•禁止累积投票；以及
•制定提名董事会选举或提出股东可在年度股东大会上采取行动的事项的预先通知要求。
此外，《特拉华州通用公司法》第203条可能会阻止、延迟或阻止我们公司的控制权变更。第203条对我们与15％或以上普通股持有人之间的合并、企业合并和其他交易施加了某些限制。此外，适用的保险法要求任何获得保险公司直接或间接控制权的个人或实体必须事先获得监管部门的批准，这可能会阻碍潜在的收购。
我们有适用于我们公司的每位员工的员工遣散费和控制权变更计划。如果我们公司的控制权发生变化并且员工在某些条件下被解雇，该计划将为我们的员工提供一定的福利。潜在的收购方可能会确定，根据该计划可能的股权支付和股权加速收购使对我们公司的收购失去吸引力。
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第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

近期未注册证券的销售
根据我们与战略分销商之间的营销协议，我们同意向分销商发行普通股，作为通过分销商的营销渠道销售我们在协议下创建和管理的白标医疗和保健宠物保险产品的部分对价。我们发行的股票数量是按季度确定的，其依据是此类产品销售收入的百分比除以上一季度或截至2021年12月5日的三个月（如果更低）的每股交易量加权平均价格。我们发行的股票受到各种限制，包括最低持有期为两年，以及对私募中收购的股票的惯常转让限制。在截至2024年3月31日的季度中，我们向分销商发行了2640股普通股，以反映截至2023年12月31日的季度中的产品销售。我们发行和出售这些股票的依据是《证券法》第4（a）（2）条规定的注册豁免以及据此颁布的与不涉及任何公开募股的发行人出售有关的法规，以及适用州法律规定的类似豁免。

第 3 项。优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

规则 10b5-1 计划
在截至2024年3月31日的三个月中，公司没有董事或高级职员（定义见《交易法》第16a-1（f）条） 采用要么 终止，包括修改后的 “规则10b5-1交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”，每个术语的定义见S-K法规第408（a）项。


59

第 6 项。展品
展览以引用方式纳入已备齐/已提供
数字展品描述表单文件编号展览展品申请日期在此附上
3.1
经修订和重述的 Trupanion, Inc. 公司注册证书
8-K001-365373.16/12/2023
3.2
经修订和重述的《Trupanion, Inc. 章程》
8-K001-365373.26/12/2023
31.1
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) /15d-14 (a) 条对首席执行官进行认证。
X
31.2
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的第13a-14 (a) /15d-14 (a) 条对首席财务官进行认证。
X
32.1*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席执行官进行认证。
X
32.2*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350节对首席财务官进行认证。
X
101.INSXBRL 实例文档-该实例未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中X
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档。X
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。X
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。X
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。X
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。X
104封面交互式数据文件（以 Inline XBRL 格式化并包含在附录 101 中）X
*该认证被视为未按照《交易法》第18条的目的提交或以其他方式受该节的责任约束，也不得将其视为以引用方式纳入根据《证券法》或《交易法》提交的任何文件中。
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签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式要求下列签署人代表其签署本10-Q表季度报告，并经正式授权。
TRUPANION, INC.
日期：2024 年 5 月 3 日/s/ 达里尔·罗林斯
达里尔·罗林斯
首席执行官
（首席执行官）
日期：2024 年 5 月 3 日/s/ Fawad Qureshi
Fawad Qureshi
首席财务官
（首席财务和会计官）

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