本管理层截至2024年3月31日的三个月的讨论和分析提供截至2024年5月3日。除非上下文另有说明或要求，否则术语“Brookfield Renewable”、“We”、“Us”和“Our Company”均指Brookfield Renewable Partners L.P.及其受控实体。Brookfield Renewable的最终母公司是Brookfield Corporation(“Brookfield Corporation”)。Brookfield Corporation及其子公司，除Brookfield Renewable外，除文意另有所指外，包括Brookfield Asset Management Ltd(“Brookfield Asset Management”)，在本管理层的讨论和分析中也单独和统称为“Brookfield”。“Brookfield持有人”一词是指Brookfield、Brookfield再保险及其关联方。

Brookfield Renewable的综合股权权益包括由公众单位持有人及Brookfield持有的无投票权公开交易有限合伙企业单位(“LP单位”)、由公众股东及Brookfield持有的Brookfield Renewable Corporation(“BEPC”)的A类BEPC可交换附属投票权股份(“BEPC可交换股份”)、由Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)持有的Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)的可赎回/可交换合伙单位(“BRELP”)以及Brookfield持有的BRELP的一般合伙权益(“BRELP权益”)。除文意另有所指外，LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益及BEPC可交换股份的持有人将统称为“单位持有人”。LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益和BEPC可交换股份将统称为“单位”或“单位”，除非上下文另有说明或要求。LP单位、BEPC可交换股份和可赎回/可交换合伙单位在所有方面都具有相同的经济属性。见--“第8部分--对利益攸关方的介绍和业绩衡量”。

Brookfield Renewable的财务报表是根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制的，该准则要求对截至财务报表日期的已报告资产和负债额、或有负债的披露以及报告期内的收入和支出金额产生影响的估计和假设。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

对$、C$、欧元、R$、GB和COP的引用是指美国(“U.S.”)美元、加元、欧元、巴西雷亚尔、英镑和哥伦比亚比索。除非另有说明，否则所有金额均以美元表示。

关于我们的业务和分段信息的说明，以及我们用来解释我们的财务结果的非国际财务报告准则的财务指标，请参阅“第8部分--向利益相关者介绍和业绩衡量”。关于非“国际财务报告准则”财务计量与最具可比性的“国际财务报告准则”财务计量的对账，见“第4部分--关于比例信息的财务执行情况审查--非”国际财务报告准则“计量的对账”。本管理层的讨论和分析包含符合美国和加拿大证券法的前瞻性信息。有关前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则计量的警告性陈述，请参阅--“第9部分--警告性陈述”。我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和加拿大证券监管机构的年度报告和其他信息可在我们的网站(美国证券交易委员会网站(www.sec.gov/edgar.shtml)上的https://bep.brookfield.com)，)或SEDAR+(www.sedarplus.ca)上获得。

第1部分-2024年第一季度亮点

(1)包括归因于有限合伙人权益的6700万美元亏损、归因于BEPC可交换股票的4100万美元亏损、归因于Brookfield持有的控股子公司的参与非控股权益-可赎回/可交换单位的4500万美元的亏损，以及归因于Brookfield持有的控股子公司的普通合伙权益的3300万美元的收入。

(2)截至2024年3月31日的三个月的平均有限责任单位为2.868亿个(2023年：2.754亿个)。

(3)非国际财务报告准则计量。关于对最直接可比的《国际财务报告准则》计量的对账，见“第4部分--关于比例信息的财务执行情况审查--非国际财务报告准则计量的对账”和“第9部分--警示报表”。

(4)截至2024年3月31日止三个月的平均流通股为6.649亿股(2023年：6.46亿股)，包括我们的有限责任公司单位、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份及GP权益。

(1)总浮动利率敞口为12%(2023年：12%)，其中7%(2023年：8%)与北美和欧洲以外某些地区的浮动利率债务敞口有关，原因是该地区的对冲成本较高。

运营

运营资金为2.96亿美元，即每单位0.45美元，高于上年，原因是：

·增长的贡献，包括过去12个月收购和约4200兆瓦的新开发项目投入商业运营；

·我们的大部分船队实现了强劲的价格；以及

·我们产品组合中的高资产可用性

扣除非现金折旧、外汇及衍生工具损益及其他后，截至2024年3月31日止三个月的单位持有人应占净亏损为1.2亿美元。

我们继续专注于成为获取电力的首选合作伙伴

·与微软签署了具有里程碑意义的可再生能源框架协议，进一步推进了我们的战略合作伙伴关系，预计2026至2030年间，我们将在美国和欧洲向他们提供超过10,500兆瓦的新可再生能源装机容量

◦是首个此类协议，几乎是有史以来签署的最大的单一企业PPA的8倍，它将帮助微软的数据中心增长，并支持其在人工智能支持的云服务方面的投资

◦该协议使我们在本十年结束前每年提供超过7,000兆瓦的新装机容量

◦与微软有更多的合作机会，我们已经准备好在2025年之前提供近1,000兆瓦的项目

◦该协议包括扩大其在美国和欧洲境内以及亚太地区、印度和拉丁美洲以外地区提供更多可再生能源产能的条款

·高级商业优先事项，包括获得合同，在已宣布的与微软的合作伙伴关系之外，每年增加约5,200吉瓦时

流动性与资本资源

我们一流的资产负债表，投资级BBB+信用评级和获得不同资本来源的机会，继续使我们的业务脱颖而出，使我们能够在资本变得稀缺时进行机会主义投资。

·我们的财务状况依然强劲，44亿美元的可用流动资金使我们能够将大量资本用于增长

·在本季度，我们进一步加强了资产负债表，进行了近60亿美元的融资

·为了配合我们随着现金流增长而逐步发行公司债券的战略，我们发行了4亿加元的30年期中期票据，利率为5.3%，并大幅延长了债务期限

·发行了1.5亿美元的固定利率永久票据，所得资金将用于为原定于4月重置的已发行优先股进行再融资。新发行的票据比我们赎回的已发行优先股的重置利率便宜70个基点，在未来五年为我们节省了近500万美元

·进展中的资产回收活动，预计将以诱人的回报产生近30亿美元的收益(Brookfield Renewable净收益约为13亿美元)

成长与发展

我们在本季度提出了几项增长计划，这些计划完成后将增加我们的发展管道的运营能力和短期增长，根据我们目前的交易渠道，我们乐观地认为，我们的资本部署将在今年剩余时间加快。

在本季度继续推进开发活动，预计今年将带来约7,000兆瓦的新可再生发电能力

考虑到公开市场条件和我们对业务内在价值的坚定信念，我们在本季度分配了资本回购我们的单位。在过去的九个月里，我们以正常的发行人报价回购了超过400万台。

第2部分--综合信息的财务业绩审查

下表反映了截至3月31日的三个月的主要财务数据：

截至2024年3月31日的三个月的差异分析

总收入为14.92亿美元，比上年同期增加1.61亿美元，这是由于我们的业务增长、大多数市场的强劲实现价格以及高资产可用性。最近收购和投产的设施为发电量贡献了4082GWh，为收入贡献了2.31亿美元，但我们最近完成的资产出售部分抵消了这一贡献，我们最近完成的资产出售使发电量减少了588GWh，收入减少了4200万美元。在同一商店，不变货币基础上，收入减少9,500万美元，这是因为在通胀升级和商业举措的支持下，大多数市场实现价格上升的好处被我们哥伦比亚水电资产资源的减少所抵消，因为前一年我们受益于上述LTA条件，以及我们欧洲风能和太阳能投资组合每兆瓦时平均收入的下降，这是由于对西班牙获得的受监管价格的调整导致收入下降，但考虑到监管结构，这对资产价值没有影响。

与去年同期相比，大多数货币的美元走弱增加了6700万美元的收入，但这部分被4900万美元的不利外汇影响所抵消，这对我们本季度的直接运营成本和利息支出造成了影响。

直接运营成本总计6.34亿美元，比上年同期增加2.33亿美元，主要是由于我们最近收购和委托的设施带来的额外成本，包括我们业务的增长，哥伦比亚更高的电力购买量，这些成本转嫁到消费者身上，以及上述美元走弱，这些成本被我们最近完成的资产出售部分抵消。

管理事务费用共计4500万美元，比上一年同期减少1200万美元。

利息支出总计4.76亿美元，比上一年同期增加8200万美元，原因是为增长提供资金的融资举措。

折旧费用总计5.02亿美元，比上年同期增加7300万美元，这是由于我们的业务增长和美元相对于上年的疲软。

净亏损总额为7000万美元，比上年减少2.47亿美元，主要原因是上述项目。

第3部分-其他综合财务信息

财务状况综合报表摘要

下表提供了未经审核中期综合财务状况表的关键项目摘要：

财产、厂房和设备

截至2024年3月31日，房地产、厂房和设备总额为635亿美元，而截至2023年12月31日为640亿美元，减少了5亿美元。我们在开发发电资产方面的持续投资使房地产、厂房和设备增加了8亿美元。这一增长被归类为持有待售的3亿美元的房地产、厂房和设备，美元对大多数货币的走强，使房地产、厂房和设备减少4亿美元，以及5亿美元的折旧费用所抵消。

持有待售资产及与持有待售资产直接相关的负债

截至2024年3月31日，持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债总额分别为2.56亿美元和9800万美元，而截至2023年12月31日，分别为零和零。

截至2024年3月31日，待售资产包括英国67兆瓦的风能资产组合和巴西的85兆瓦生物质设施投资组合。

关联方交易

Brookfield Renewable的关联方交易是在正常业务过程中进行的，并按交易所金额记录。Brookfield Renewable的关联方交易主要是与Brookfield Corporation进行的。

Brookfield Renewable通过对Brookfield Renewable纽约水电设施的单一长期PPA向Brookfield出售电力。

Brookfield Renewable已与Brookfield达成投票协议，根据该协议，Brookfield Renewable获得了拥有某些可再生发电设施的实体的控制权。Brookfield Renewable还与其财团合作伙伴就哥伦比亚业务达成了一项投票协议。投票协议赋予Brookfield Renewable权力，除其他事项外，指导相关实体的董事会选举，从而为Brookfield Renewable提供控制权。因此，Brookfield Renewable合并了这些实体的账目。

Brookfield Renewable与机构合作伙伴一起参与了Brookfield America Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Infrastructure Income Fund、Brookfield Global Transfer Fund I、Brookfield Global Transfer Fund II和Brookfield Infrastructure Debt Fund(“Private Funds”)的机构合作伙伴，每个基金都是Brookfield发起的基金，因此，Brookfield Renewable与我们的机构合作伙伴可以使用私人基金的信贷安排进行融资。

为了及时和高效地促进投资活动，Brookfield Renewable将不时为最终将由Brookfield赞助的工具、财团和/或合伙企业(包括私人基金、合资企业和类似安排)、Brookfield Renewable或共同投资者分享或完全由Brookfield赞助的工具、财团和/或合伙企业(包括私人基金、合资企业和类似安排)、Brookfield Renewable或共同投资者分享的投资提供存款或产生其他成本和支出(包括使用贷款工具来完善、支持、担保或签发信用证)。

Brookfield Corporation提供了一项4亿美元的承诺无担保循环信贷安排，将于2024年12月到期，提取的利息按有担保的隔夜融资利率外加保证金计息。在本期间，没有动用Brookfield公司提供的已承诺的无担保循环信贷安排。Brookfield Corporation可能会不时将资金存放在Brookfield Renewable，这些资金应按要求偿还，包括任何应计利息。截至2024年3月31日，没有资金存放在Brookfield Renewable(2023年12月31日：零)。截至2024年3月31日的三个月，Brookfield Corporation循环信贷安排和存款的利息支出总计为零(2023年：分别为零)。

此外，我公司还执行、修订或终止了与Brookfield的其他协议，这些协议在Brookfield Renewable 2023年12月31日经审计的综合财务报表中的附注28关联方交易中有所描述。

下表反映了截至3月31日的三个月未经审计的中期综合收益表中的关联方协议和交易：

下表反映了关联方协议和交易对合并报表的影响

财务状况：

(1)包括与布鲁克菲尔德全球过渡基金信贷安排有关的应收款1.53亿美元(2023年：13.28亿美元)

(2)包括分别与布鲁克菲尔德基础设施基金IV、布鲁克菲尔德全球过渡基金和布鲁克菲尔德全球过渡基金II信贷安排相关的应付款零(2023年：600万美元)、8100万美元(2023年：8100万美元)和3.08亿美元(2023年：3.07亿美元)

股权

Brookfield持有的控股子公司的普通合伙权益

Brookfield作为BRELP 1%GP权益的所有者，有权获得定期分配以及基于LP单位季度分配超出指定目标水平的金额的奖励分配。截至2024年3月31日，如果LP单位分配超过每个LP单位每季度0.20美元，则超过此门槛的分配将获得15%的奖励。如果季度LP单位分配超过每个LP单位每季度0.2253美元，则奖励分配相当于超过此门槛的分配的25%。在截至2024年3月31日的三个月内宣布的奖励分配为3300万美元(2023年：2700万美元)。

优先股权益

Brookfield Renewable Power优先股公司(“BRP Equity”)的A类优先股并无固定到期日，持有人不得选择赎回。截至2024年3月31日，已发行的A类、5系列和6类优先股均未被BRP Equity赎回。

2023年12月，多伦多证券交易所接受了BRP Equity打算将与其已发行的A类优先股相关的正常进程发行人报价续期至2024年12月17日的通知，或如果回购在该日期之前完成，则延长至2024年12月17日。根据这一正常的发行人报价，BRP Equity被允许为每个相应的A类优先股系列回购最多10%的总公众流通股。股东可以通过联系Brookfield Renewable免费收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，没有回购A类优先股。

永久附属票据

在Brookfield Renewable的综合财务状况报表中，永久附属票据被归类为一个单独的非控股权益类别。在截至2024年3月31日的三个月内，Brookfield Renewable就永久次级票据产生了700万美元(2023年：700万美元)的利息。永久附属票据产生的利息在综合权益变动表中作为分配列报。

2024年第一季度，Brookfield Renewable的全资子公司Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.以7.25%的固定利率发行了1.5亿美元的永久次级票据。

优先有限合伙人权益

Brookfield Renewable的A类优先有限合伙单位(“优先单位”)并无固定到期日，持有人不得选择赎回。

2023年12月，多伦多证券交易所接受了Brookfield Renewable的通知，即Brookfield Renewable打算将与未偿还的A类优先有限合伙单位相关的正常课程发行人报价再延长一年至2024年12月17日，或者如果回购在该日期之前完成，则延长一年。根据这一正常的发行人报价，Brookfield Renewable被允许为其A类优先有限合伙单位的每个系列回购最多10%的总公众流通股。单位持有人可以通过联系Brookfield Renewable免费收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，没有回购任何单位。

有限合伙人权益、可赎回/可交换合伙单位和可交换股份

截至2024年3月31日，Brookfield持有人在完全交换的基础上持有Brookfield Renewable约48%的直接和间接权益。Brookfield股东在合并基础上持有313,640,823个LP单位、可赎回/可交换合伙单位和BEPC可交换股份的直接和间接权益，其余由公众投资者持有。

在截至2024年3月31日的三个月内，Brookfield Renewable根据分销再投资计划发行了95,018套(2023年：72,119套)，总价值为200万美元(2023年：200万美元)。

于截至2024年3月31日止三个月内，BEPC可交换股份持有人以2,683股可交换股份(2023年：1,742股可交换股份)换取同等数目的价值少于100万美元的LP单位(2023年：少于100万美元)。

2023年12月，Brookfield Renewable就其LP部门和已发行的BEPC可交换股票更新了正常路线发行人报价。Brookfield Renewable获授权回购最多14,361,497股LP单位及8,982,586股BEPC可交换股份，相当于其已发行及已发行LP单位及BEPC可交换股份各5%。如果Brookfield Renewable在此日期之前完成回购，投标将于2024年12月17日或更早到期。在截至2024年3月31日的三个月内，有1216254个LP单位(2023年：无)被回购和取消，总成本为2800万美元(2023年：无)。在2024年3月27日和2024年3月28日，又回购了8万个LP单位，但直到2024年4月1日和2024年4月2日才被取消。在截至2024年和2023年3月31日的三个月内，没有回购BEPC可交换股份。

第4部分--基于比例信息的财务业绩审查

分段披露

分段信息的准备基础与Brookfield Renewable首席执行官和首席财务官（统称为首席运营决策者或“CODM”）管理业务、评估财务业绩和做出关键运营决策相同。有关分部的信息以及比例信息、调整后EBITDA和非IFRS指标的计算和相关性的解释，请参阅“第8部分-向利益相关者的陈述和绩效衡量”。

截至3月31日的三个月比例业绩

下图按比例反映了截至3月31日的三个月的生成和摘要财务数据：

（1）非IFRS措施。有关与最直接可比的IFRS指标的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非IFRS指标的对账”。

水电按比例调度

下表列出了截至3月31日的三个月我们水力发电运营的比例结果：

下表列出了截至3月31日的三个月内我们按地理位置划分的水力发电运营比例结果：

（1）每兆瓦时的平均收入进行了调整，以扣除购电和没有相应发电量的任何收入的影响。

（2）非IFRS措施。有关与最直接可比的IFRS指标的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非IFRS指标的对账”。

北美

我们北美业务的运营资金为1.37亿美元，而上一年为1.58亿美元，因为我们合同发电量的资源和通货膨胀指数化带来的收益被美国每兆瓦时平均收入下降所抵消，这主要是由于发电组合和上一年实现的商业计划的好处。

巴西

我们巴西业务的运营资金为3，600万美元，而上一年为3，800万美元，原因是通货膨胀指数化和再承包计划以及长期协议水平的强劲发电所带来的每兆瓦时平均收入较高的好处被与上一年相比减少的资源所抵消，受益于远高于长期协议（20%）的水文水平。

哥伦比亚

我们哥伦比亚业务的运营资金为2，000万美元，而上一年为2，300万美元，这是由于合同发电量通货膨胀指数化和全系统水文水平较低而产生的每兆瓦时平均收入较高的好处被发电量较低所抵消的，而发电量较低受益于远高于长期临时期限（18%）的水文水平。

风电作业按比例计算

下表列出了截至3月31日的三个月我们风电业务的比例业绩：

2024年，我们风电业务的运营资金为8，700万美元，而上一年为7，800万美元，因为新收购和调试设施的收益部分被处置非2023年的核心资产以及每兆瓦时平均收入下降，原因是我们西班牙资产赚取的监管价格调整导致收入减少，但考虑到监管情况，对价值没有影响构建体

按比例进行公用事业规模的太阳能运营

下表列出了截至3月31日的三个月我们公用事业规模太阳能业务的比例业绩：

我们公用事业规模太阳能业务的运营资金为6，100万美元，而上一年为4，000万美元，因为新收购和委托的设施以及同一商店更高发电的收益被每兆瓦时平均收入下降部分抵消，这是由于调整了我们西班牙资产赚取的受监管价格，导致收入减少，但考虑到监管结构，对价值没有影响。

按比例进行分布式能源和存储操作

下表列出了截至3月31日的三个月我们分布式能源和可持续解决方案业务的比例业绩：

我们分布式能源和可持续解决方案业务的运营资金为3，400万美元，而上一年为3，300万美元，因为最近开发活动和更强的可用性的好处被抽水蓄能的减少贡献所抵消，因为上一年受益于更高的定价波动。

按比例运营可持续解决方案

下表列出了截至3月31日的三个月我们可持续解决方案业务的比例业绩：

由于增长和发展，包括我们对Westinghouse的投资和商业计划，2024年我们可持续解决方案业务的运营资金为3300万美元，而上一年为1100万美元。

公司

下表列出了截至3月31日的三个月Corporate业绩：

（1）优先单位、A类优先股和永久次级票据的分配。

非国际财务报告准则计量的对账

下表将非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS指标进行了调节。净利润（亏损）与截至2024年3月31日止三个月的调整后EBITDA对账：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生工具和其他重估及结算、债务清偿/修改的收益或亏损、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销、Brookfield Renewable在外币对冲中的经济份额以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和亏损已计入调整后EBITDA。

(2)应占权益投资金额对应于Brookfield Renewable的经调整EBITDA，而该等调整EBITDA是由其于联营公司及合营企业的投资所产生，而该等投资则采用权益法入账。非控股权益应占金额按合并附属公司中非控股权益所持有的经济所有权权益计算。通过调整非控股权益的调整后EBITDA，我们的合伙企业能够剔除非全资子公司的调整后EBITDA中不应归因于我们合伙企业的部分。

下表将非“国际财务报告准则”财务计量与最直接可比的“国际财务报告准则”计量进行了核对。截至2023年3月31日的三个月的净收益(亏损)与调整后的EBITDA进行了核对：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生工具和其他重估及结算、债务清偿/修改的收益或亏损、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销、Brookfield Renewable在外币对冲中的经济份额以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和亏损已计入调整后EBITDA。

（2）应占权益会计投资的金额对应于Brookfield Renewable的调整后EBITDA，该调整后EBITDA由其对使用权益法核算的联营公司和合资企业的投资产生。非控股权益应占金额根据非控股权益于合并子公司持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我们的合伙企业能够消除非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我们的合伙企业的部分。

下表将非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS指标进行了调节。截至3月31日的三个月的净利润（亏损）与运营资金对账：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生产品和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销和公司在外币对冲中的经济份额，以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和损失包括在运营资金中。

(2)权益投资应占金额与其在联营公司及合资企业的投资按权益法入账所产生的营运资金相对应。非控股权益应占金额按合并附属公司中非控股权益所持有的经济所有权权益计算。通过调整非控股权益的运营资金，我们的合伙企业能够从非全资子公司获得的运营资金中剔除不应归因于我们合伙企业的部分资金。

下表将单位非“国际财务报告准则”财务计量与最直接可比的“国际财务报告准则”计量进行核对。每个LP单位的基本收益(亏损)与截至3月31日的三个月的每单位运营资金进行了核对：

(1)在截至2024年3月31日的三个月内，平均有2.868亿个未偿还的LP单位(2023年：2.754亿个)。

(二)其他与营收活动无关的金额，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生产品和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销和公司在外币对冲中的经济份额，以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和损失包括在运营资金中。

(3)截至2024年3月31日止三个月的平均已发行单位为6.649亿股(2023年：6.46亿股)，包括一般合伙人权益、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份及有限责任公司单位。

合同简介

我们在很大程度上以合同为基础经营电力业务，以提供运营资金的高度可预测性。我们长期认为，由于全球经济的电气化，包括工业和运输等部门以及数字化的不断发展，电价和电力需求将上升。我们还预计对清洁能源的需求将随着对气候变化的接受程度的提高而增长，一些地区的立法要求从化石燃料发电多样化，因为可再生能源是最便宜的大宗发电形式。

在巴西和哥伦比亚，我们还预计电力价格将继续受到中长期建立新供应以满足不断增长需求的需求的支撑。在这些市场中，电力合同是目前唯一的电力买卖机制，因此，我们希望在中期重新合同电力时能够抓住价格上涨的机会。

下表列出了我们未来五年在北美、巴西、欧洲和某些其他国家的发电量的电力合同，假设长期平均按比例计算。该表不包括巴西和哥伦比亚的水电投资组合，我们预计与到期合同相关的能源将根据各自电力市场的建设在正常情况下重新合同。在这些国家，我们目前的合同比例分别约为长期平均水平的90%和80%，我们预计未来将保持这一水平。总体而言，我们的电力投资组合按比例加权平均剩余合同期限为13年。

(1)包括2024年发电量1,093 GWh、2025年发电量1,307 GWh、2026年发电量948 GWh、2027发电量643 GWh、2028年发电量19 GWh。

按比例加权平均剩余合同期限在北美为14年，在欧洲为14年，在巴西为9年，在哥伦比亚为5年，在我们其余司法管辖区为14年。

在北美，在接下来的五年里，我们水电设施的一些合同将到期。基于当前能源和辅助产品的市场价格，我们预计将对现金流产生净积极影响。

在我们的哥伦比亚投资组合中，我们继续专注于获得长期合同，同时保持一定比例的无合同发电，以减轻水文风险。

在我们北美和欧洲的业务中，Brookfield Renewable的大部分长期购电协议都是与投资级评级或信用良好的交易对手签订的。我们合同发电的经济风险按比例分布如下：电力当局(35%)、配电公司(23%)、商业和工业用户(30%)和布鲁克菲尔德(11%)。

第5部分-流动资金和资本资源

大写

我们融资策略的一个关键要素是在投资级基础上以资产特定、无追索权借款的形式在我们的子公司筹集大部分债务，而不需要维护契约。我们几乎所有的债务都是投资级评级或投资级规模，大约90%的债务是无追索权的。

下表总结了我们的大写字母：

（1）企业信贷安排和商业票据发行的提取不包括在债务与总资本比率中，因为它们不是永久性的资本来源。

（2）中期票据为无担保，由Brookfield Renewable担保，不包括1，200万美元（2023年：1，000万美元）的递延融资费（扣除未摊销保费）。

（3）合并无追索权借款包括根据布鲁克菲尔德发起的私募基金的认购机制借入的11.59亿美元（2023年：26.26亿美元），不包括1.47亿美元（2023年：1.4亿美元）的递延融资费用和1，000万美元（2023年：1，100万美元）的未摊销保费。

（4）递延所得税负债减递延所得税资产。

（5）基于优先股权、永久次级票据、优先有限合伙人股权和基金单位持有人股权的市值。

（6）优先有限合伙人截至2024年3月31日的权益进行调整，以反映2024年4月30日完成的1.75亿加元系列15优先单位的赎回。

可用流动资金

下表总结了可用流动性：

（1）与针对Brookfield Renewable的企业信贷设施签发的信用证有关。

我们拥有充足的流动性，使我们能够为增长计划、资本支出、分配提供资金，并抵御经济环境的突然不利变化或发电量的短期波动。我们保持着强大的投资级资产负债表，其特点是保守的资本结构，获得多种融资杠杆，包括专注于机会主义基础上的资本循环，以及多样化的资本来源。流动资金的主要来源是来自业务的现金流、我们的信贷安排、无追索权借款的向上融资以及通过公开市场发行各种证券的收益。

借款

债务责任的组成、总体到期情况以及与我们的借款和信贷融资相关的平均利率按比例列示于下表：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
			加权平均																		加权平均
(除特别注明外，以百万计)			利息 率（%）（1）						术语 (年)						总计(1)						利息 率（%）（1）						术语 (年)						总计(1)
企业借款
信贷安排			不适用						4						—						不适用						5						—
商业票据			5.9												$	658					6.0												$	183
中期票据			4.4						12						2,899						4.3						10						2,660
相称的无追索权借款（2）
水力发电			5.9						12						5,116						6.0						12						5,215
风			5.0						9						2,384						5.0						9						2,408
公用事业规模太阳能			5.0						13						2,581						5.1						13						2,596
分布式能源与存储			4.4						8						943						4.5						8						917
可持续的解决方案			7.2						7						395						6.6						7						391
			5.4						12						11,419						5.4						12						11,527
															14,976																		14,370
比例未摊销融资费用，扣除未摊销保费															(93)																		(88)
															14,883																		14,282
计入权益的借款															(1,001)																		(991)
非控股权益及其他（3）															15,242																		16,411
根据国际财务报告准则的报表															$	29,124																	$	29,702

（1）包括税收权益的现金收益率。

（2）有关按比例债务的信息，请参阅“第8部分-向利益相关者的陈述和绩效衡量”。

（3）包括税收股权负债。

下表总结了截至2024年3月31日我们按比例的未贴现本金还款和计划摊销：

(1)利用公司信贷安排和商业票据发行不在偿债时间表之外，因为它们不是永久的资本来源。

(2)中期票据是无担保的，由Brookfield Renewable担保，不包括1200万美元(2023年：1000万美元)的递延融资费用，扣除未摊销保费后的净额。

(3)包括2024年3月31日之后项目级再融资的调整。

我们仍然专注于以可接受的条款对短期融资进行再融资，并保持一个可管理的期限阶梯。我们预计在2028年之前以可接受的条款对我们的借款进行再融资不会出现重大问题，并将根据当前的利率环境机会主义地这样做。

资本支出

我们用运营产生的现金流为增长资本支出提供资金，并辅之以投资级覆盖范围和契约门槛的无追索权债务。这是为了确保我们的投资具有稳定的资本结构，并有大量的股本支持，并且资产水平的现金流可以自由地汇到我们的公司。这一战略也巩固了我们的投资级形象。

为了为大型开发项目和收购提供资金，我们将评估各种资本来源，包括出售成熟业务的收益，以及通过股权、债务和优先股发行在资本市场筹集资金。此外，我们有23.8亿美元的承诺循环信贷安排，可用于投资和收购，以及为有机增长举措的股权部分提供资金。这些安排的目的是作为通向长期融资战略的桥梁，而不是永久的资本来源，历史上也是如此。

合并现金流量表

下表汇总了未经审计的中期合并现金流量表中的主要项目：

经营活动

截至2024年3月31日止三个月，未计应付或来自关联方的经营活动变动及营运资金净变动前的经营活动所提供的现金流合计为3.91亿美元及2023年为4.8亿美元，反映我们的业务在这两个期间的强劲经营表现。

融资活动

截至2024年3月31日的三个月，融资活动提供的现金流总计8.21亿美元。我们强劲的资产负债表和有纪律的不同资本来源为我们的增长提供资金，使我们在截至2024年3月31日的三个月中从公司和无追索权融资中产生了12.57亿美元的净收益，包括发行4亿加元(2.97亿美元)的中期票据和发行1.5亿美元的永久绿色次级票据，关联方的净流入，以及参与的非控股权益的资本贡献。

在截至2024年3月31日的三个月中，支付给单位持有人的分配为2.6亿美元(2023年：2.43亿美元)。按年率计算，我们于2024年将分派增加至每单位1.42美元(2023年：1.35美元)，相当于每单位增加5.2%，并于2024年第一季度生效。在截至2024年3月31日的三个月内，向优先股东、优先有限合伙人单位持有人、永久次级票据和参与运营子公司的非控股权益支付的分派总额为1.32亿美元(2023年：1.42亿美元)。

在截至2024年3月31日的三个月内，偿还给参与非控股权益的资本总额为1600万美元(2023年：无)。截至2024年3月31日的三个月内，股权工具的赎回和回购总额为2800万美元(2023年：无)。

截至2023年3月31日的三个月，融资活动提供的现金流总计6.4亿美元。我们强劲的资产负债表和有纪律的多元化资本来源使我们能够为我们的增长提供资金，并在截至2023年3月31日的三个月中从公司、无追索权融资和关联方借款中产生3100万美元的净收益，包括发行4亿加元(2.93亿美元)的中期票据。

投资活动

截至2024年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流总计8.35亿美元。在本季度，我们投资了1100万美元用于增长，包括投资增加我们在一个领先的商业和工业可再生发展平台的持股。截至2024年3月31日的三个月，我们对物业、厂房和设备的持续投资，包括在美国建设和开发约3,550兆瓦的风能、太阳能、分布式发电和储能开发项目，在巴西建设和开发660兆瓦的风能和太阳能开发项目，以及在印度建设和开发1,030兆瓦的风能和太阳能开发资产，总计8.4亿美元。

截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的现金流总计11.76亿美元。在本季度，我们投资了6.26亿美元用于增长，包括以可转换证券的形式对印度一个领先的可再生能源平台进行的初始投资，该平台拥有11,000兆瓦的运营和开发资产以及136兆瓦的投资组合

在巴西运营的风能资产。我们对物业、厂房和设备的持续投资，包括在巴西建设超过200兆瓦的公用事业规模的太阳能设施和在中国建设100兆瓦的风能资产，以及继续推进在美国的超过100兆瓦的分布式能源组合和在巴西和美国的400兆瓦的风能资产，在截至2023年3月31日的三个月中为5.72亿美元。

已发行的股份、单位及票据

已发行股份、单位及票据如下：

(1)A类优先股按系列细分如下：6,849,533股系列1 A类优先股已发行；3,110,531股系列2 A类优先股已发行；9,961,399股系列3 A类优先股已发行；4,114,504股系列5 A类优先股已发行；以及7,000,000股系列6 A类优先股已发行。

(2)优先股按系列细分，某些系列可一对一地转换，持有者可选择如下方式：7,000,000系列7优先股未偿还(可从2026年1月31日开始兑换8系列优先股)；10,000,000系列13优先股未偿还(从2028年4月30日开始可兑换14系列优先股)；7,000,000系列15优先股未偿还(从2024年4月30日开始可兑换16系列优先股)；8,000,000系列17优先股未偿还；6,000,000系列18优先股未偿还。

(3)2024年加拿大联邦预算包括可能对包括BEPC在内的共同基金公司的税收规则进行修改。我们意识到了潜在的变化，并正在继续考虑这些变化，但我们目前预计这些变化不会对我们的业务或BEPC可交换股票的持有者产生实质性影响。

(4)全额交换金额假设将所有可赎回/可交换合伙单位和BEPC可交换股份交换为有限责任公司单位。

股息和分配

下表总结了截至3月31日止三个月宣布和支付的股息和分配：

合同义务

有关以下方面的更多详情，请参阅未经审核中期综合财务报表中的附注16 -承诺、或有事项和担保：

·承诺-水、土地和水坝使用协议，以及承诺收购运营投资组合和开发项目的协议和条件;

·意外情况-正常业务过程中产生的法律诉讼、仲裁和诉讼，并提供信用证;和

·担保-就某些交易向第三方提供的所有赔偿承诺和担保的性质。

补充性财务信息

2021年4月、2021年12月和2024年3月，Brookfield Renewable的全资子公司Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.分别发行了3.5亿美元、2.6亿美元和1.5亿美元的永久次级票据，固定息率分别为4.625%、4.875%和7.250%。

这些票据由Brookfield Renewable Partners L.P.、BRELP、BRP百慕大控股有限公司、Brookfield BRP Europe Holdings Limited、Brookfield Renewable Investments Limited和BEP Subco Inc.(统称为“担保人子公司”)在从属基础上提供全面和无条件的担保。Brookfield Renewable的其他子公司不为证券提供担保，以下称为“非担保人子公司”。

根据美国证券交易委员会S-X规则13-01，下表提供Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.和担保人子公司的合并摘要财务信息：

(1)截至2024年3月31日的三个月，Brookfield Renewable的总收入为14.92亿美元(2023年：13.31亿美元)。

（1）应收非担保子公司款项为7.98亿美元（2023年：7.67亿美元）。

（2）Brookfield Renewable截至2024年3月31日和2023年12月31日的总资产分别为751.1亿美元和761.28亿美元。

（3）应收非担保子公司款项为21.96亿美元（2023年：24.21亿美元）。

（4）应付非担保子公司的款项为79.45亿美元（2023年：80.45亿美元）。

财务状况表外安排

Brookfield Renewable没有任何对我们的财务状况、财务状况的变化、收入或支出、运营结果、流动性、资本支出或资本资源具有或合理地可能对我们的财务状况、财务状况、收入或支出的变化产生重大影响的财务状况安排的表外安排，这些对投资者来说是重要的。

Brookfield Renewable从其企业信贷设施中发放信用证，用于一般企业目的，包括但不限于保证金、绩效保证金和准备金账户担保。截至2024年3月31日，已签发的信用证金额为26.73亿美元（2023年：21.26亿美元）。

第6部分-精选季度信息

历史季度业绩摘要

以下为连续八个季度未经审计的季度财务信息摘要：