我们的业务

我们直接投资可再生能源和可持续解决方案资产，以及与机构合作伙伴、合资伙伴和通过其他安排投资。在整个业务中，我们利用丰富的运营经验来维持和提高资产价值，每年增加现金流并培养与当地利益相关者的积极关系。

我们的全球多元化可再生能源资产组合占我们业务的97%以上，运营容量约为32，500 MW，年化LTA发电量约为93，000 GWh，开发管道约为157，000 MW。

下表概述了我们截至2024年3月31日的投资组合：

(1)LTA是根据我们截至2024年3月31日的投资组合计算的，反映了从年初开始的综合和年化基础上的所有设施，无论收购、处置或商业运营日期。请参阅“第8部分：利益相关者演示文稿和性能测量”，了解我们在计算LTA时采用的方法，以及为什么我们不考虑将LTA用于抽水蓄能设备和某些其他设施。

(2)包括北美的四个电池存储设施(50兆瓦)。

(3)包括哥伦比亚的两个风力发电厂(32兆瓦)和五个太阳能发电厂(100兆瓦)。

(4)不包括303兆瓦的风电装机容量，我们的可持续解决方案部分包括LTA为742 GWh。

(5)包括位于联合王国的67兆瓦风电资产组合，这些资产已作为持有以供出售的资产列报。

(6)不包括118兆瓦的太阳能装机容量，我们的可持续解决方案部门包括LTA为243 GWh。

(7)包括在北美的一个电池储存设施(10兆瓦)。

(8)包括北美的9个燃料电池设施(10兆瓦)以及北美(633兆瓦)和欧洲(2,088兆瓦)的抽水蓄能设施。

我们还投资于我们的可持续解决方案组合，包括通过需要资本才能扩大规模的成熟但新兴技术实现向净零过渡的资产和业务，以及我们相信可以利用我们获得的资本和合作伙伴关系来加速增长的业务。该投资组合包括我们对西屋电气(一家全球领先的核服务企业)的投资，以及对每年57,000公吨(“TMTPA”)碳捕获和封存(“CCS”)、300万公制百万英热单位(“MMBtu”)农业可再生天然气(“RNG”)年运营产能以及每年超过100万吨可回收材料运营组合的投资。我们的可持续解决方案开发流程包括投资于额外项目的机会，这些项目包括每年1600万公吨的CCS、160万吨的回收材料、大约350万MMBtu的RNG产能、一个能够每年生产3,000兆瓦电池板的太阳能制造设施。

下表显示了截至2024年3月31日，我们的投资组合在综合和季度基础上的年化长期平均世代：

（1）LTA是根据我们截至2024年3月31日的投资组合计算的，反映了从年初开始按年化的方式计算的所有融资，无论收购、处置或商业运营日期如何。请参阅“第8部分-向利益相关者的演示和绩效测量”，以了解我们计算LTA的方法以及为什么我们不考虑抽水蓄能和某些其他设施的LTA。

（2）包括哥伦比亚的两座风力发电厂（174 GWh）和五座太阳能发电厂（248 GWh）。

（3）包括英国231 GWh的风电资产投资组合，已呈列为待售资产。

下表按比例和季度列出了截至2024年3月31日我们投资组合的年化长期平均生成量：

（1）LTA是根据我们截至2024年3月31日的投资组合计算的，反映了从年初开始按年化的方式计算的所有融资，无论收购、处置或商业运营日期如何。请参阅“第8部分-向利益相关者的演示和绩效测量”，以了解我们计算LTA的方法以及为什么我们不考虑抽水蓄能和某些其他设施的LTA。

(2)包括哥伦比亚的两个风力发电厂(41GWh)。

(3)包括哥伦比亚的五个太阳能发电厂(57GWh)。

(4)包括英国58GWh风电资产组合，该组合已作为持有出售的资产列报。

关于前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则计量的声明

本中期报告包含符合美国和加拿大证券法的前瞻性信息。我们可能会在本中期报告中以及在提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和加拿大证券监管机构的其他文件中做出这样的陈述-参见“第8部分-向利益相关者介绍和业绩衡量”。我们在这份中期报告中使用了非国际财务报告准则的衡量标准--见“第8部分--向利益相关者介绍和业绩衡量”。这份中期报告、我们提交给美国证券交易委员会和加拿大证券监管机构的Form 20-F表以及其他信息可以在我们的网站https://bep.brookfield.com，、美国证券交易委员会网站www.sec.gov或S的网站www.sedarplus.ca上获得。

致单位持有人的信 .

    

我们今年开局强劲，推动了一系列增长和发展计划，我们的财务业绩反映了我们日益多样化和持久的业务。

在全球经济数字化的支持下，对清洁电力的需求继续加速，我们处于有利地位，得益于我们差异化的能力和可靠地提供大规模清洁电力解决方案的记录。

考虑到我们能够获得规模资本、强劲的运营业务以及并非所有交易对手都处于有利位置的市场条件，我们的增长机会渠道一如既往地强劲，为新的投资创造了有利的环境。与此同时，我们看到对高质量低风险资产的强劲竞购，创造了一个有吸引力的市场，以增加回报的方式回收资本。

本季度的亮点包括：

·产生了2.96亿美元的FFO，或每单位0.45美元，同比增长8%。强劲的业绩反映了我们整个水电船队的坚实资源以及发展和增长举措的影响。这些结果使我们能够很好地实现今年每单位增长10%以上的目标。

·高级商业优先事项，包括获得每年递增约5,200吉瓦时的发电合同，并与微软敲定里程碑式的合作伙伴关系，在2026至2030年间提供超过10,500兆瓦的可再生能力。

·在本季度继续推进发展活动，预计今年将带来约7,000兆瓦的新可再生发电能力。

·进展中的资产回收活动，预计今年将产生30亿美元的收益(Brookfield Renewable净收益为13亿美元)，回报可观。

·通过执行约60亿美元的融资，加强了我们的资产负债表，本季度末有44亿美元的可用流动性可用于非常有吸引力的投资环境。

我们定位为全球数字化经济的领先清洁能源供应商

随着云计算、数字化和采用人工智能的全球趋势的加速，继续推动电力需求的显著增长，我们很幸运地成为近年来历史上最重要的增长趋势之一的关键推动者。

对云计算和人工智能的需求正在激励领先的科技公司扩大在这些领域的投资，而交付这些产品所需的关键要求是计算能力和能源。然而，现有的能源基础设施是不够的，这意味着大规模提供更多可持续的可再生能源对这些公司来说是实现增长的关键途径。

今年5月，我们与微软签署了一项里程碑式的可再生能源框架协议，进一步加强了我们的战略合作伙伴关系，预计2026至2030年间，我们将在美国和欧洲为他们提供超过10,500兆瓦的新可再生能源装机容量。

这是首个此类协议，几乎是有史以来签署的最大的单一企业PPA的8倍，将有助于微软数据中心的增长，并支持其在人工智能云方面的投资

服务。该协议使我们在本十年结束前每年提供超过7000兆瓦的新装机容量。

还有更多与微软合作的机会，我们已经准备好与微软合作，到2025年提供近1000兆瓦的项目。该协议包括扩大其在美国和欧洲以及亚太地区、印度和拉丁美洲以外地区提供更多可再生能源产能的范围的条款。

这一合作伙伴关系证明了我们差异化的产品，其特点是我们获得了大量资金和信誉，通过我们广泛的高级阶段项目管道提供大规模的清洁电力解决方案，从互联和许可的角度来看，这些项目在全球许多关键数据中心市场处于有利地位。

虽然这一合作伙伴关系是此类合作中的第一次，但考虑到满足能源需求增长所需的巨大投资规模，我们相信我们处于独特的地位，可以通过类似的安排成为最大的技术公司的关键增长推动者。我们能够获得大规模资本、规模可观的开发管道，以及同时委托大量产能来满足这一需求的能力，使我们作为合作伙伴脱颖而出。

我们还处于独特的地位，可以提供量身定做的解决方案，帮助满足客户的需求。我们能够通过现有水电资产的庞大组合、我们领先的核服务业务以及整个技术领域的其他可再生能源发电能力，全天候提供规模化的清洁电力解决方案，这也使我们的产品与众不同；这将转化为有利的合同机会。

我们的增长渠道一如既往地强劲

在可预见的未来，对可再生能源的资金需求将超过可用资金。由于数字化和电气化的增长，电力需求正在加速，而可再生能源是目前大多数区域和国家大规模发电的最低成本来源，并与净零目标保持一致，是最有可能实现这一增长的来源之一。

2023年，尽管全球可再生能源新增产能较前一年增长了50%，但没有为更高的利率环境做好准备或无法应对供应链挑战的可再生能源开发商和运营商的商业模式已经中断。这创造了一个投资增值的机会。由于我们的业务仍然不受这些逆风的影响，我们处于资本和机会之间的清洁能源中心的理想位置。

我们可以获得大规模资本，这意味着我们可以在可行合作伙伴较少的大型机会上执行操作，因此风险调整后的回报可能非常有吸引力。规模较大的公司通常可以吸引更强大的管理团队，并嵌入增长机会，当这些机会与我们的资本和能力相结合时，可以释放出其他公司无法创造的额外价值。我们为有机会在有吸引力的市场增加规模业务和平台而感到兴奋，在这些市场上，我们可以复合我们的竞争优势。

我们还能够利用我们全球投资团队的专业知识和我们的运营能力，从战略上进入新市场，这使我们能够着眼于更广泛的机会。

今年到目前为止，我们已经提出了几项增长举措，这些举措一旦完成，将增加我们发展管道的运营能力和短期增长，根据我们目前的管道，我们乐观地认为，我们的资本部署将在今年剩余时间加快。

考虑到公开市场条件和我们对业务内在价值的坚定信念，我们在本季度分配了资本回购我们的单位。在过去的九个月里，我们在正常的发行人报价下回购了超过400万台。展望未来，我们将继续配置资本

基于我们看到的最佳风险调整回报，并保持信心，我们将继续为我们的投资者创造有意义的价值。

经营业绩

我们创造了2.96亿美元的FFO，或每单位0.45美元，比前一年增长了8%，这是因为我们受益于我们多样化的运营资产以及我们的增长和发展活动的贡献。

鉴于我们多元化的资产基础、与通胀挂钩的购电协议以及实现强劲电价的能力，我们的水电资产继续显示出强大的现金流弹性。我们的水力发电部门提供了1.93亿美元的FFO，这是由我们整个船队的固体资源推动的，这导致发电量达到长期平均水平的105%，以及强劲的整体定价。

我们的风能和太阳能部门总共产生了1.48亿美元的FFO，受益于最近完成的收购和新项目的投产。我们继续致力于发展，进一步使我们的业务多样化，并减少季度间的波动性。

我们的分布式能源和存储以及可持续解决方案部门总共产生了6700万美元的FFO。我们继续扩大我们的分布式发电业务，积压的项目强劲增长，我们预计这些项目将在未来几年投入使用，并受益于我们对西屋电气的收购，我们在西屋电气的表现继续强劲。

资产负债表和流动性

我们的财务状况仍然强劲，拥有44亿美元的可用流动资金，使我们能够将大量资本用于增长。

在本季度，我们进一步加强了资产负债表，进行了近60亿美元的融资。在全球范围内，我们继续看到强劲的融资市场，并一直在以有吸引力的定价积极延长期限，利差接近历史低点。

今年1月，我们发行了4亿加元的30年期债券，利率为5.3%，并大幅延长了债务期限。本季度晚些时候，我们发行了1.5亿美元的固定利率永久次级票据，所得资金用于为计划于4月初重置的已发行优先股进行再融资。新发行的票据比我们赎回的已发行优先股的重置利率便宜70个基点，在未来五年为我们节省了近500万美元。

随着利率前景企稳，合适类型的可再生电能实业的市场继续走强。我们庞大且不断增长的合同运营资产组合具有固定利率、无追索权融资和正在进行的去风险项目，较低的资本买家对此有很高的需求。我们很幸运，在我们正在推进的这种环境中，启动了一条重要的资产出售渠道。总体而言，我们的目标是今年以诱人的回报创造30亿美元的收益(Brookfield Renewable净收益为13亿美元)。

展望

我们对未来业务的前景感到兴奋，并将继续专注于为投资者提供12%-15%的长期总回报。我们将继续在我们的方法上保持纪律，同时努力利用当前环境中的机会。

我们代表董事会和管理层感谢我们所有单位持有人和股东的持续支持，并期待着向您通报我们全年的最新进展情况。

真诚地

康纳·特斯基

首席执行官

2024年5月3日

我们的竞争优势

Brookfield Renewable Partners L.P.(及其控股实体“Brookfield Renewable”)是一家全球多元化、多技术的清洁能源和可持续解决方案资产的所有者和运营商。

我们的业务模式是利用我们的全球影响力和经验来收购和开发低于内在价值的高质量清洁能源和可持续解决方案资产，通过保守的融资策略在长期、低风险和投资级的基础上为它们融资，然后通过应用我们的运营专业知识来优化现金流，以提高价值或将这些资产投入生产，为我们的业务产生增量现金流。

全球最大的公共脱碳企业之一。Brookfield Renewable作为可再生能源和可持续解决方案资产的上市运营商和投资者，已有23年的历史记录。今天，我们拥有一个大型、多技术和全球多样化的投资组合，由大约4770名经验丰富的员工(包括我们合并投资组合公司雇用的员工)提供支持。Brookfield Renewable直接投资于资产，也与机构合作伙伴、合资伙伴和其他安排进行投资。我们还对我们的可持续解决方案组合进行了投资，这些资产和业务使我们能够过渡到净零，我们可以利用我们获得的资本和合作伙伴关系来加速增长，以及新兴过渡资产类别，在这些资产类别中，我们的初始投资为我们未来潜在的大规模脱碳投资做好了准备。我们的可持续解决方案组合还包括对电力转型机会的投资，我们对企业进行了投资，以通过部署传统可再生能源来减少温室气体排放。

我们全球多样化的投资组合有助于缓解资源的变异性，并提高我们现金流的一致性。我们的有机增长和收购通常是通过Brookfield的私人基金完成的，因此，在比例基础上，Brookfield Renewable的业务将继续多元化，但仍将在我们的优质水电资产中占据很大比重。

我们的可再生能源组合包括北美、南美、欧洲和亚洲的水力发电、风能、公用事业规模的太阳能、DG和存储设施，总装机容量约为32,500兆瓦，开发管道约为157,000兆瓦。我们的可持续解决方案资产组合包括我们对西屋电气(全球领先的核服务企业)的投资，以及对每年5.7万公吨CCS产能、300万MMBtu年农业RNG产能和每年超过100万吨回收材料的运营组合的投资。我们的可持续解决方案开发流程包括1600万吨CCS产能、350万MMBtu可再生天然气年产量、160万吨再生材料年产能和3000兆瓦太阳能电池板年产能。

下表说明了按比例计算的业务正常化资金(1)：

(1)基于过去12个月正常运营资金的数字，与Brookfield Renewable成比例。

帮助加快电网的脱碳和稳定。气候变化和能源安全被视为全球经济面临的两个最重大和最紧迫的问题，对社区的安全和保障以及我们的集体和经济繁荣构成巨大风险。作为回应，各国政府和企业采取了雄心勃勃的计划，支持向脱碳经济转型。我们相信，我们的规模和全球运营、开发和投资能力使我们处于有利地位，可以与政府和企业合作，帮助他们实现脱碳目标。

强大的财务状况和保守的融资策略。Brookfield Renewable保持稳健的资产负债表、强大的投资级评级和进入全球资本市场的机会，以确保现金流在整个周期中具有弹性。我们的融资方法是在投资级的基础上，以资产特定、无追索权借款的形式在我们的子公司筹集大部分债务，而不需要财务维护契约。我们大约90%的债务要么是投资级评级，要么是投资级指标规模。我们的公司债务与总资本之比约为14%，我们约90%的借款是无追索权的。公司借款和比例无追索权借款的加权平均期限分别约为12年和12年，未来5年没有实质性到期日。我们大约90%的融资实际上是固定利率的，我们在北美和欧洲以外的债务中只有7%受到利率变化的影响。截至2024年3月31日，我们的可用流动性超过44亿美元的现金和现金等价物、有价证券投资和信贷安排的可用部分。

一流的操作员和开发人员。Brookfield Renewable在全球拥有约4770名经验丰富的运营商(包括我们综合投资组合公司雇用的员工)和约120名电力营销专家，帮助优化我们所有资产的绩效和最大化回报。我们运营、开发和管理发电设施的经验超过120年。随着我们扩建约15.7万兆瓦的可再生能源管道，我们继续加快开发活动，并通过构建我们的可持续解决方案资产，进一步增强我们为客户提供的脱碳服务，其中包括投资于额外项目的机会，这些项目包括1600万吨CCS、160万吨回收材料、约350万MMBtu的RNG年产能和3000兆瓦的太阳能电池板制造能力。越来越多地，我们的运营和开发能力与我们的增长管道相结合，使我们的业务脱颖而出，成为清洁电力买家和寻求脱碳的实体的首选合作伙伴，推动了我们业务的增长。

多样化和高质量的可再生能源和可持续解决方案资产组合。Brookfield Renewable拥有水力发电、风能、公用事业规模的太阳能和其他可持续解决方案资产的补充产品组合，包括分布式发电太阳能和存储：

·水力发电。如今，水力发电是我们产品组合中最大的细分市场，作为寿命最长、成本最低、最清洁、最环保的发电形式之一，水力发电仍是一项优质技术。水电站拥有很高的现金利润率和存储能力，能够在一天中的任何时间调度电力。

·风能和太阳能。我们的风能、公用事业规模的太阳能和分布式发电设施提供了对两个增长最快的可再生能源行业的敞口，具有高现金利润率、零燃料投入成本以及包括分布式发电在内的多种可扩展应用。风能和太阳能现在是全球可用的成本最低的发电形式之一。

·能源储存和可持续性解决方案。我们的储能设施为它们所在的市场提供电网和可调度发电的关键服务。我们的其他可持续解决方案资产，如碳捕获和我们的核服务业务，正在帮助企业和国家实现净零目标。

凭借我们的规模、多样性和资产质量，我们相对于其他可再生能源和过渡公司具有竞争优势。我们庞大的流水线和差异化的能力为我们的投资者提供了显著的稀缺性、价值和增长潜力。

为现金流增长和诱人的长期分销状况做好准备。我们专注于通过现有业务和新投资的所有市场周期，以每年5%至9%的有意义的增长率提供弹性、稳定的分销。我们的资金完全来自内部产生的现金流，我们绝大多数合同中的通胀上升，通过收入增长和成本削减计划潜在的利润率扩大，以及以溢价回报建设我们的开发管道。我们还通过收购补充这种有机增长，利用Brookfield在全球拥有100多名投资专业人员的团队，他们致力于在机会的基础上寻找和承保增值收购。

纪律严明的逆向投资策略。我们的全球规模和多种技术能力使我们能够在资本稀缺的地方进行资本循环，以获得强劲的风险调整后回报。我们采取一种有纪律的方法来分配资本用于开发和收购，重点是保护和保全资本的下行风险。我们在全球各地的运营和项目开发团队、与Brookfield的战略关系以及我们的流动性和资本状况增强了我们开发和获得资产的能力。

对资产开发和资产管理采取保守的方法。我们在资产开发和管理方面采取了保守的方法，在投入大量资本之前，我们希望消除我们所说的“基本风险”。要做到这一点，我们希望同时获得融资、客户协议以及工程、采购和建筑合同，以便我们对现金流有很强的可见性，并能够锁定我们的目标回报。在可能的情况下，我们希望获得固定利率融资、与通胀指数挂钩的客户协议和全面的建筑合同，以将不确定性降至最低。

本管理层截至2024年3月31日的三个月的讨论和分析提供截至2024年5月3日。除非上下文另有说明或要求，否则术语“Brookfield Renewable”、“We”、“Us”和“Our Company”均指Brookfield Renewable Partners L.P.及其受控实体。Brookfield Renewable的最终母公司是Brookfield Corporation(“Brookfield Corporation”)。Brookfield Corporation及其子公司，除Brookfield Renewable外，除文意另有所指外，包括Brookfield Asset Management Ltd(“Brookfield Asset Management”)，在本管理层的讨论和分析中也单独和统称为“Brookfield”。“Brookfield持有人”一词是指Brookfield、Brookfield再保险及其关联方。

Brookfield Renewable的综合股权权益包括由公众单位持有人及Brookfield持有的无投票权公开交易有限合伙企业单位(“LP单位”)、由公众股东及Brookfield持有的Brookfield Renewable Corporation(“BEPC”)的A类BEPC可交换附属投票权股份(“BEPC可交换股份”)、由Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)持有的Brookfield Renewable Energy L.P.(“BRELP”)的可赎回/可交换合伙单位(“BRELP”)以及Brookfield持有的BRELP的一般合伙权益(“BRELP权益”)。除文意另有所指外，LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益及BEPC可交换股份的持有人将统称为“单位持有人”。LP单位、可赎回/可交换合伙单位、GP权益和BEPC可交换股份将统称为“单位”或“单位”，除非上下文另有说明或要求。LP单位、BEPC可交换股份和可赎回/可交换合伙单位在所有方面都具有相同的经济属性。见--“第8部分--对利益攸关方的介绍和业绩衡量”。

Brookfield Renewable的财务报表是根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制的，该准则要求对截至财务报表日期的已报告资产和负债额、或有负债的披露以及报告期内的收入和支出金额产生影响的估计和假设。

某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

对$、C$、欧元、R$、GB和COP的引用是指美国(“U.S.”)美元、加元、欧元、巴西雷亚尔、英镑和哥伦比亚比索。除非另有说明，否则所有金额均以美元表示。

关于我们的业务和分段信息的说明，以及我们用来解释我们的财务结果的非国际财务报告准则的财务指标，请参阅“第8部分--向利益相关者介绍和业绩衡量”。关于非“国际财务报告准则”财务计量与最具可比性的“国际财务报告准则”财务计量的对账，见“第4部分--关于比例信息的财务执行情况审查--非”国际财务报告准则“计量的对账”。本管理层的讨论和分析包含符合美国和加拿大证券法的前瞻性信息。有关前瞻性陈述和使用非国际财务报告准则计量的警告性陈述，请参阅--“第9部分--警告性陈述”。我们提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)和加拿大证券监管机构的年度报告和其他信息可在我们的网站(美国证券交易委员会网站(www.sec.gov/edgar.shtml)上的https://bep.brookfield.com)，)或SEDAR+(www.sedarplus.ca)上获得。

第1部分-2024年第一季度亮点

(1)包括归因于有限合伙人权益的6700万美元亏损、归因于BEPC可交换股票的4100万美元亏损、归因于Brookfield持有的控股子公司的参与非控股权益-可赎回/可交换单位的4500万美元的亏损，以及归因于Brookfield持有的控股子公司的普通合伙权益的3300万美元的收入。

(2)截至2024年3月31日的三个月的平均有限责任单位为2.868亿个(2023年：2.754亿个)。

(3)非国际财务报告准则计量。关于对最直接可比的《国际财务报告准则》计量的对账，见“第4部分--关于比例信息的财务执行情况审查--非国际财务报告准则计量的对账”和“第9部分--警示报表”。

(4)截至2024年3月31日止三个月的平均流通股为6.649亿股(2023年：6.46亿股)，包括我们的有限责任公司单位、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份及GP权益。

(1)总浮动利率敞口为12%(2023年：12%)，其中7%(2023年：8%)与北美和欧洲以外某些地区的浮动利率债务敞口有关，原因是该地区的对冲成本较高。

运营

运营资金为2.96亿美元，即每单位0.45美元，高于上年，原因是：

·增长的贡献，包括过去12个月收购和约4200兆瓦的新开发项目投入商业运营；

·我们的大部分船队实现了强劲的价格；以及

·我们产品组合中的高资产可用性

扣除非现金折旧、外汇及衍生工具损益及其他后，截至2024年3月31日止三个月的单位持有人应占净亏损为1.2亿美元。

我们继续专注于成为获取电力的首选合作伙伴

·与微软签署了具有里程碑意义的可再生能源框架协议，进一步推进了我们的战略合作伙伴关系，预计2026至2030年间，我们将在美国和欧洲向他们提供超过10,500兆瓦的新可再生能源装机容量

◦是首个此类协议，几乎是有史以来签署的最大的单一企业PPA的8倍，它将帮助微软的数据中心增长，并支持其在人工智能支持的云服务方面的投资

◦该协议使我们在本十年结束前每年提供超过7,000兆瓦的新装机容量

◦与微软有更多的合作机会，我们已经准备好在2025年之前提供近1,000兆瓦的项目

◦该协议包括扩大其在美国和欧洲境内以及亚太地区、印度和拉丁美洲以外地区提供更多可再生能源产能的条款

·高级商业优先事项，包括获得合同，在已宣布的与微软的合作伙伴关系之外，每年增加约5,200吉瓦时

流动性与资本资源

我们一流的资产负债表，投资级BBB+信用评级和获得不同资本来源的机会，继续使我们的业务脱颖而出，使我们能够在资本变得稀缺时进行机会主义投资。

·我们的财务状况依然强劲，44亿美元的可用流动资金使我们能够将大量资本用于增长

·在本季度，我们进一步加强了资产负债表，进行了近60亿美元的融资

·为了配合我们随着现金流增长而逐步发行公司债券的战略，我们发行了4亿加元的30年期中期票据，利率为5.3%，并大幅延长了债务期限

·发行了1.5亿美元的固定利率永久票据，所得资金将用于为原定于4月重置的已发行优先股进行再融资。新发行的票据比我们赎回的已发行优先股的重置利率便宜70个基点，在未来五年为我们节省了近500万美元

·进展中的资产回收活动，预计将以诱人的回报产生近30亿美元的收益(Brookfield Renewable净收益约为13亿美元)

成长与发展

我们在本季度提出了几项增长计划，这些计划完成后将增加我们的发展管道的运营能力和短期增长，根据我们目前的交易渠道，我们乐观地认为，我们的资本部署将在今年剩余时间加快。

在本季度继续推进开发活动，预计今年将带来约7,000兆瓦的新可再生发电能力

考虑到公开市场条件和我们对业务内在价值的坚定信念，我们在本季度分配了资本回购我们的单位。在过去的九个月里，我们以正常的发行人报价回购了超过400万台。

第2部分--综合信息的财务业绩审查

下表反映了截至3月31日的三个月的主要财务数据：

截至2024年3月31日的三个月的差异分析

总收入为14.92亿美元，比上年同期增加1.61亿美元，这是由于我们的业务增长、大多数市场的强劲实现价格以及高资产可用性。最近收购和投产的设施为发电量贡献了4082GWh，为收入贡献了2.31亿美元，但我们最近完成的资产出售部分抵消了这一贡献，我们最近完成的资产出售使发电量减少了588GWh，收入减少了4200万美元。在同一商店，不变货币基础上，收入减少9,500万美元，这是因为在通胀升级和商业举措的支持下，大多数市场实现价格上升的好处被我们哥伦比亚水电资产资源的减少所抵消，因为前一年我们受益于上述LTA条件，以及我们欧洲风能和太阳能投资组合每兆瓦时平均收入的下降，这是由于对西班牙获得的受监管价格的调整导致收入下降，但考虑到监管结构，这对资产价值没有影响。

与去年同期相比，大多数货币的美元走弱增加了6700万美元的收入，但这部分被4900万美元的不利外汇影响所抵消，这对我们本季度的直接运营成本和利息支出造成了影响。

直接运营成本总计6.34亿美元，比上年同期增加2.33亿美元，主要是由于我们最近收购和委托的设施带来的额外成本，包括我们业务的增长，哥伦比亚更高的电力购买量，这些成本转嫁到消费者身上，以及上述美元走弱，这些成本被我们最近完成的资产出售部分抵消。

管理事务费用共计4500万美元，比上一年同期减少1200万美元。

利息支出总计4.76亿美元，比上一年同期增加8200万美元，原因是为增长提供资金的融资举措。

折旧费用总计5.02亿美元，比上年同期增加7300万美元，这是由于我们的业务增长和美元相对于上年的疲软。

净亏损总额为7000万美元，比上年减少2.47亿美元，主要原因是上述项目。

第3部分-其他综合财务信息

财务状况综合报表摘要

下表提供了未经审核中期综合财务状况表的关键项目摘要：

财产、厂房和设备

截至2024年3月31日，房地产、厂房和设备总额为635亿美元，而截至2023年12月31日为640亿美元，减少了5亿美元。我们在开发发电资产方面的持续投资使房地产、厂房和设备增加了8亿美元。这一增长被归类为持有待售的3亿美元的房地产、厂房和设备，美元对大多数货币的走强，使房地产、厂房和设备减少4亿美元，以及5亿美元的折旧费用所抵消。

持有待售资产及与持有待售资产直接相关的负债

截至2024年3月31日，持有待售资产和与持有待售资产直接相关的负债总额分别为2.56亿美元和9800万美元，而截至2023年12月31日，分别为零和零。

截至2024年3月31日，待售资产包括英国67兆瓦的风能资产组合和巴西的85兆瓦生物质设施投资组合。

关联方交易

Brookfield Renewable的关联方交易是在正常业务过程中进行的，并按交易所金额记录。Brookfield Renewable的关联方交易主要是与Brookfield Corporation进行的。

Brookfield Renewable通过对Brookfield Renewable纽约水电设施的单一长期PPA向Brookfield出售电力。

Brookfield Renewable已与Brookfield达成投票协议，根据该协议，Brookfield Renewable获得了拥有某些可再生发电设施的实体的控制权。Brookfield Renewable还与其财团合作伙伴就哥伦比亚业务达成了一项投票协议。投票协议赋予Brookfield Renewable权力，除其他事项外，指导相关实体的董事会选举，从而为Brookfield Renewable提供控制权。因此，Brookfield Renewable合并了这些实体的账目。

Brookfield Renewable与机构合作伙伴一起参与了Brookfield America Infrastructure Fund、Brookfield Infrastructure Fund II、Brookfield Infrastructure Fund III、Brookfield Infrastructure Fund IV、Brookfield Infrastructure Fund V、Brookfield Infrastructure Income Fund、Brookfield Global Transfer Fund I、Brookfield Global Transfer Fund II和Brookfield Infrastructure Debt Fund(“Private Funds”)的机构合作伙伴，每个基金都是Brookfield发起的基金，因此，Brookfield Renewable与我们的机构合作伙伴可以使用私人基金的信贷安排进行融资。

为了及时和高效地促进投资活动，Brookfield Renewable将不时为最终将由Brookfield赞助的工具、财团和/或合伙企业(包括私人基金、合资企业和类似安排)、Brookfield Renewable或共同投资者分享或完全由Brookfield赞助的工具、财团和/或合伙企业(包括私人基金、合资企业和类似安排)、Brookfield Renewable或共同投资者分享的投资提供存款或产生其他成本和支出(包括使用贷款工具来完善、支持、担保或签发信用证)。

Brookfield Corporation提供了一项4亿美元的承诺无担保循环信贷安排，将于2024年12月到期，提取的利息按有担保的隔夜融资利率外加保证金计息。在本期间，没有动用Brookfield公司提供的已承诺的无担保循环信贷安排。Brookfield Corporation可能会不时将资金存放在Brookfield Renewable，这些资金应按要求偿还，包括任何应计利息。截至2024年3月31日，没有资金存放在Brookfield Renewable(2023年12月31日：零)。截至2024年3月31日的三个月，Brookfield Corporation循环信贷安排和存款的利息支出总计为零(2023年：分别为零)。

此外，我公司还执行、修订或终止了与Brookfield的其他协议，这些协议在Brookfield Renewable 2023年12月31日经审计的综合财务报表中的附注28关联方交易中有所描述。

下表反映了截至3月31日的三个月未经审计的中期综合收益表中的关联方协议和交易：

下表反映了关联方协议和交易对合并报表的影响

财务状况：

(1)包括与布鲁克菲尔德全球过渡基金信贷安排有关的应收款1.53亿美元(2023年：13.28亿美元)

(2)包括分别与布鲁克菲尔德基础设施基金IV、布鲁克菲尔德全球过渡基金和布鲁克菲尔德全球过渡基金II信贷安排相关的应付款零(2023年：600万美元)、8100万美元(2023年：8100万美元)和3.08亿美元(2023年：3.07亿美元)

股权

Brookfield持有的控股子公司的普通合伙权益

Brookfield作为BRELP 1%GP权益的所有者，有权获得定期分配以及基于LP单位季度分配超出指定目标水平的金额的奖励分配。截至2024年3月31日，如果LP单位分配超过每个LP单位每季度0.20美元，则超过此门槛的分配将获得15%的奖励。如果季度LP单位分配超过每个LP单位每季度0.2253美元，则奖励分配相当于超过此门槛的分配的25%。在截至2024年3月31日的三个月内宣布的奖励分配为3300万美元(2023年：2700万美元)。

优先股权益

Brookfield Renewable Power优先股公司(“BRP Equity”)的A类优先股并无固定到期日，持有人不得选择赎回。截至2024年3月31日，已发行的A类、5系列和6类优先股均未被BRP Equity赎回。

2023年12月，多伦多证券交易所接受了BRP Equity打算将与其已发行的A类优先股相关的正常进程发行人报价续期至2024年12月17日的通知，或如果回购在该日期之前完成，则延长至2024年12月17日。根据这一正常的发行人报价，BRP Equity被允许为每个相应的A类优先股系列回购最多10%的总公众流通股。股东可以通过联系Brookfield Renewable免费收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月内，没有回购A类优先股。

永久附属票据

在Brookfield Renewable的综合财务状况报表中，永久附属票据被归类为一个单独的非控股权益类别。在截至2024年3月31日的三个月内，Brookfield Renewable就永久次级票据产生了700万美元(2023年：700万美元)的利息。永久附属票据产生的利息在综合权益变动表中作为分配列报。

2024年第一季度，Brookfield Renewable的全资子公司Brookfield BRP Holdings(Canada)Inc.以7.25%的固定利率发行了1.5亿美元的永久次级票据。

优先有限合伙人权益

Brookfield Renewable的A类优先有限合伙单位(“优先单位”)并无固定到期日，持有人不得选择赎回。

2023年12月，多伦多证券交易所接受了Brookfield Renewable的通知，即Brookfield Renewable打算将与未偿还的A类优先有限合伙单位相关的正常课程发行人报价再延长一年至2024年12月17日，或者如果回购在该日期之前完成，则延长一年。根据这一正常的发行人报价，Brookfield Renewable被允许为其A类优先有限合伙单位的每个系列回购最多10%的总公众流通股。单位持有人可以通过联系Brookfield Renewable免费收到通知的副本。在截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月里，没有回购任何单位。

有限合伙人权益、可赎回/可交换合伙单位和可交换股份

截至2024年3月31日，Brookfield持有人在完全交换的基础上持有Brookfield Renewable约48%的直接和间接权益。Brookfield股东在合并基础上持有313,640,823个LP单位、可赎回/可交换合伙单位和BEPC可交换股份的直接和间接权益，其余由公众投资者持有。

在截至2024年3月31日的三个月内，Brookfield Renewable根据分销再投资计划发行了95,018套(2023年：72,119套)，总价值为200万美元(2023年：200万美元)。

于截至2024年3月31日止三个月内，BEPC可交换股份持有人以2,683股可交换股份(2023年：1,742股可交换股份)换取同等数目的价值少于100万美元的LP单位(2023年：少于100万美元)。

2023年12月，Brookfield Renewable就其LP部门和已发行的BEPC可交换股票更新了正常路线发行人报价。Brookfield Renewable获授权回购最多14,361,497股LP单位及8,982,586股BEPC可交换股份，相当于其已发行及已发行LP单位及BEPC可交换股份各5%。如果Brookfield Renewable在此日期之前完成回购，投标将于2024年12月17日或更早到期。在截至2024年3月31日的三个月内，有1216254个LP单位(2023年：无)被回购和取消，总成本为2800万美元(2023年：无)。在2024年3月27日和2024年3月28日，又回购了8万个LP单位，但直到2024年4月1日和2024年4月2日才被取消。在截至2024年和2023年3月31日的三个月内，没有回购BEPC可交换股份。

第4部分--基于比例信息的财务业绩审查

分段披露

分段信息的准备基础与Brookfield Renewable首席执行官和首席财务官（统称为首席运营决策者或“CODM”）管理业务、评估财务业绩和做出关键运营决策相同。有关分部的信息以及比例信息、调整后EBITDA和非IFRS指标的计算和相关性的解释，请参阅“第8部分-向利益相关者的陈述和绩效衡量”。

截至3月31日的三个月比例业绩

下图按比例反映了截至3月31日的三个月的生成和摘要财务数据：

（1）非IFRS措施。有关与最直接可比的IFRS指标的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非IFRS指标的对账”。

水电按比例调度

下表列出了截至3月31日的三个月我们水力发电运营的比例结果：

下表列出了截至3月31日的三个月内我们按地理位置划分的水力发电运营比例结果：

（1）每兆瓦时的平均收入进行了调整，以扣除购电和没有相应发电量的任何收入的影响。

（2）非IFRS措施。有关与最直接可比的IFRS指标的对账，请参阅本管理层讨论和分析中的“非IFRS指标的对账”。

北美

我们北美业务的运营资金为1.37亿美元，而上一年为1.58亿美元，因为我们合同发电量的资源和通货膨胀指数化带来的收益被美国每兆瓦时平均收入下降所抵消，这主要是由于发电组合和上一年实现的商业计划的好处。

巴西

我们巴西业务的运营资金为3，600万美元，而上一年为3，800万美元，原因是通货膨胀指数化和再承包计划以及长期协议水平的强劲发电所带来的每兆瓦时平均收入较高的好处被与上一年相比减少的资源所抵消，受益于远高于长期协议（20%）的水文水平。

哥伦比亚

我们哥伦比亚业务的运营资金为2，000万美元，而上一年为2，300万美元，这是由于合同发电量通货膨胀指数化和全系统水文水平较低而产生的每兆瓦时平均收入较高的好处被发电量较低所抵消的，而发电量较低受益于远高于长期临时期限（18%）的水文水平。

风电作业按比例计算

下表列出了截至3月31日的三个月我们风电业务的比例业绩：

2024年，我们风电业务的运营资金为8，700万美元，而上一年为7，800万美元，因为新收购和调试设施的收益部分被处置非2023年的核心资产以及每兆瓦时平均收入下降，原因是我们西班牙资产赚取的监管价格调整导致收入减少，但考虑到监管情况，对价值没有影响构建体

按比例进行公用事业规模的太阳能运营

下表列出了截至3月31日的三个月我们公用事业规模太阳能业务的比例业绩：

我们公用事业规模太阳能业务的运营资金为6，100万美元，而上一年为4，000万美元，因为新收购和委托的设施以及同一商店更高发电的收益被每兆瓦时平均收入下降部分抵消，这是由于调整了我们西班牙资产赚取的受监管价格，导致收入减少，但考虑到监管结构，对价值没有影响。

按比例进行分布式能源和存储操作

下表列出了截至3月31日的三个月我们分布式能源和可持续解决方案业务的比例业绩：

我们分布式能源和可持续解决方案业务的运营资金为3，400万美元，而上一年为3，300万美元，因为最近开发活动和更强的可用性的好处被抽水蓄能的减少贡献所抵消，因为上一年受益于更高的定价波动。

按比例运营可持续解决方案

下表列出了截至3月31日的三个月我们可持续解决方案业务的比例业绩：

由于增长和发展，包括我们对Westinghouse的投资和商业计划，2024年我们可持续解决方案业务的运营资金为3300万美元，而上一年为1100万美元。

公司

下表列出了截至3月31日的三个月Corporate业绩：

（1）优先单位、A类优先股和永久次级票据的分配。

非国际财务报告准则计量的对账

下表将非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS指标进行了调节。净利润（亏损）与截至2024年3月31日止三个月的调整后EBITDA对账：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生工具和其他重估及结算、债务清偿/修改的收益或亏损、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销、Brookfield Renewable在外币对冲中的经济份额以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和亏损已计入调整后EBITDA。

(2)应占权益投资金额对应于Brookfield Renewable的经调整EBITDA，而该等调整EBITDA是由其于联营公司及合营企业的投资所产生，而该等投资则采用权益法入账。非控股权益应占金额按合并附属公司中非控股权益所持有的经济所有权权益计算。通过调整非控股权益的调整后EBITDA，我们的合伙企业能够剔除非全资子公司的调整后EBITDA中不应归因于我们合伙企业的部分。

下表将非“国际财务报告准则”财务计量与最直接可比的“国际财务报告准则”计量进行了核对。截至2023年3月31日的三个月的净收益(亏损)与调整后的EBITDA进行了核对：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生工具和其他重估及结算、债务清偿/修改的收益或亏损、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销、Brookfield Renewable在外币对冲中的经济份额以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和亏损已计入调整后EBITDA。

（2）应占权益会计投资的金额对应于Brookfield Renewable的调整后EBITDA，该调整后EBITDA由其对使用权益法核算的联营公司和合资企业的投资产生。非控股权益应占金额根据非控股权益于合并子公司持有的经济所有权权益计算。通过调整归属于非控股权益的调整后EBITDA，我们的合伙企业能够消除非全资子公司赚取的调整后EBITDA中不归属于我们的合伙企业的部分。

下表将非IFRS财务指标与最直接可比的IFRS指标进行了调节。截至3月31日的三个月的净利润（亏损）与运营资金对账：

(一)其他对应的金额与收入活动无关，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生产品和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销和公司在外币对冲中的经济份额，以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和损失包括在运营资金中。

(2)权益投资应占金额与其在联营公司及合资企业的投资按权益法入账所产生的营运资金相对应。非控股权益应占金额按合并附属公司中非控股权益所持有的经济所有权权益计算。通过调整非控股权益的运营资金，我们的合伙企业能够从非全资子公司获得的运营资金中剔除不应归因于我们合伙企业的部分资金。

下表将单位非“国际财务报告准则”财务计量与最直接可比的“国际财务报告准则”计量进行核对。每个LP单位的基本收益(亏损)与截至3月31日的三个月的每单位运营资金进行了核对：

(1)在截至2024年3月31日的三个月内，平均有2.868亿个未偿还的LP单位(2023年：2.754亿个)。

(二)其他与营收活动无关的金额，不是企业经营活动所必需的正常经常性现金经营费用。其他还包括衍生产品和其他重估和结算、债务清偿/修改的收益或损失、交易成本、法律、拨备、特许权资产的摊销和公司在外币对冲中的经济份额，以及我们开发和/或不打算长期持有的资产的已实现处置收益和亏损，这些收益和损失包括在运营资金中。

(3)截至2024年3月31日止三个月的平均已发行单位为6.649亿股(2023年：6.46亿股)，包括一般合伙人权益、可赎回/可交换合伙单位、BEPC可交换股份及有限责任公司单位。

合同简介

我们在很大程度上以合同为基础经营电力业务，以提供运营资金的高度可预测性。我们长期认为，由于全球经济的电气化，包括工业和运输等部门以及数字化的不断发展，电价和电力需求将上升。我们还预计对清洁能源的需求将随着对气候变化的接受程度的提高而增长，一些地区的立法要求从化石燃料发电多样化，因为可再生能源是最便宜的大宗发电形式。

在巴西和哥伦比亚，我们还预计电力价格将继续受到中长期建立新供应以满足不断增长需求的需求的支撑。在这些市场中，电力合同是目前唯一的电力买卖机制，因此，我们希望在中期重新合同电力时能够抓住价格上涨的机会。

下表列出了我们未来五年在北美、巴西、欧洲和某些其他国家的发电量的电力合同，假设长期平均按比例计算。该表不包括巴西和哥伦比亚的水电投资组合，我们预计与到期合同相关的能源将根据各自电力市场的建设在正常情况下重新合同。在这些国家，我们目前的合同比例分别约为长期平均水平的90%和80%，我们预计未来将保持这一水平。总体而言，我们的电力投资组合按比例加权平均剩余合同期限为13年。

(1)包括2024年发电量1,093 GWh、2025年发电量1,307 GWh、2026年发电量948 GWh、2027发电量643 GWh、2028年发电量19 GWh。

按比例加权平均剩余合同期限在北美为14年，在欧洲为14年，在巴西为9年，在哥伦比亚为5年，在我们其余司法管辖区为14年。

在北美，在接下来的五年里，我们水电设施的一些合同将到期。基于当前能源和辅助产品的市场价格，我们预计将对现金流产生净积极影响。

在我们的哥伦比亚投资组合中，我们继续专注于获得长期合同，同时保持一定比例的无合同发电，以减轻水文风险。

在我们北美和欧洲的业务中，Brookfield Renewable的大部分长期购电协议都是与投资级评级或信用良好的交易对手签订的。我们合同发电的经济风险按比例分布如下：电力当局(35%)、配电公司(23%)、商业和工业用户(30%)和布鲁克菲尔德(11%)。

第5部分-流动资金和资本资源

大写

我们融资策略的一个关键要素是在投资级基础上以资产特定、无追索权借款的形式在我们的子公司筹集大部分债务，而不需要维护契约。我们几乎所有的债务都是投资级评级或投资级规模，大约90%的债务是无追索权的。

下表总结了我们的大写字母：

（1）企业信贷安排和商业票据发行的提取不包括在债务与总资本比率中，因为它们不是永久性的资本来源。

（2）中期票据为无担保，由Brookfield Renewable担保，不包括1，200万美元（2023年：1，000万美元）的递延融资费（扣除未摊销保费）。

（3）合并无追索权借款包括根据布鲁克菲尔德发起的私募基金的认购机制借入的11.59亿美元（2023年：26.26亿美元），不包括1.47亿美元（2023年：1.4亿美元）的递延融资费用和1，000万美元（2023年：1，100万美元）的未摊销保费。

（4）递延所得税负债减递延所得税资产。

（5）基于优先股权、永久次级票据、优先有限合伙人股权和基金单位持有人股权的市值。

（6）优先有限合伙人截至2024年3月31日的权益进行调整，以反映2024年4月30日完成的1.75亿加元系列15优先单位的赎回。

可用流动资金

下表总结了可用流动性：

（1）与针对Brookfield Renewable的企业信贷设施签发的信用证有关。

我们拥有充足的流动性，使我们能够为增长计划、资本支出、分配提供资金，并抵御经济环境的突然不利变化或发电量的短期波动。我们保持着强大的投资级资产负债表，其特点是保守的资本结构，获得多种融资杠杆，包括专注于机会主义基础上的资本循环，以及多样化的资本来源。流动资金的主要来源是来自业务的现金流、我们的信贷安排、无追索权借款的向上融资以及通过公开市场发行各种证券的收益。

借款

债务责任的组成、总体到期情况以及与我们的借款和信贷融资相关的平均利率按比例列示于下表：

			2024年3月31日																		2023年12月31日
			加权平均																		加权平均
(除特别注明外，以百万计)			利息 率（%）（1）						术语 (年)						总计(1)						利息 率（%）（1）						术语 (年)						总计(1)
企业借款
信贷安排			不适用						4						—						不适用						5						—
商业票据			5.9												$	658					6.0												$	183
中期票据			4.4						12						2,899						4.3						10						2,660
相称的无追索权借款（2）
水力发电			5.9						12						5,116						6.0						12						5,215
风			5.0						9						2,384						5.0						9						2,408
公用事业规模太阳能			5.0						13						2,581						5.1						13						2,596
分布式能源与存储			4.4						8						943						4.5						8						917
可持续的解决方案			7.2						7						395						6.6						7						391
			5.4						12						11,419						5.4						12						11,527
															14,976																		14,370
比例未摊销融资费用，扣除未摊销保费															(93)																		(88)
															14,883																		14,282
计入权益的借款															(1,001)																		(991)
非控股权益及其他（3）															15,242																		16,411
根据国际财务报告准则的报表															$	29,124																	$	29,702

（1）包括税收权益的现金收益率。

（2）有关按比例债务的信息，请参阅“第8部分-向利益相关者的陈述和绩效衡量”。

（3）包括税收股权负债。

下表总结了截至2024年3月31日我们按比例的未贴现本金还款和计划摊销：