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FiveYears会员2024-03-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员eqh：长期融资激励成员2023-12-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员eqh：长期融资激励成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员eqh：长期融资激励成员2024-03-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员2023-12-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：资助培训备份笔记项目成员2024-03-310001333986eqh：资助计划备份商业纸计划成员2023-05-310001333986eqh：EquitableFinancial会员eqh：资助计划备份商业纸计划成员2023-05-310001333986eqh：EquitableFinancial会员eqh：资助计划备份商业纸计划成员2024-03-310001333986eqh：公平美国会员eqh：资助计划备份商业纸计划成员2024-03-310001333986US-GAAP：LetterOfCreditMember2024-03-310001333986eqh：投资管理和研究成员2024-01-012024-03-31eqh：clientChannel0001333986eqh：LegacyMember2024-01-012024-03-31eqh：任命LivingBenefitRider0001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：个人退休会员2023-01-012023-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：个人退休会员2022-01-012022-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：集团退休成员2023-01-012023-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：集团退休成员2022-01-012022-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：保护解决方案成员2023-01-012023-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：保护解决方案成员2022-01-012022-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：LegacyMember2023-01-012023-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员eqh：LegacyMember2022-01-012022-12-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2023-01-012023-12-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2022-01-012022-12-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2024-01-012024-03-310001333986美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：个人退休会员美国公认会计准则：运营部门成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：个人退休会员美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：集团退休成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：集团退休成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：投资管理和研究成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：投资管理和研究成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：保护解决方案成员2024-01-012024-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：保护解决方案成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：WealthManagement成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：WealthManagement成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：LegacyMember2024-01-012024-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：LegacyMember2023-01-012023-03-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2024-01-012024-03-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2023-01-012023-03-310001333986美国-公认会计准则：运营收入亏损成员2023-01-012023-03-310001333986US-GAAP：部门间消除成员2024-01-012024-03-310001333986US-GAAP：部门间消除成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：ABHoldingMemberUS-GAAP：部门间消除成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMemberUS-GAAP：部门间消除成员2023-01-012023-03-310001333986美国-GAAP：InvestmentAdviceMembersUS-GAAP：部门间消除成员2024-01-012024-03-310001333986美国-GAAP：InvestmentAdviceMembersUS-GAAP：部门间消除成员2023-01-012023-03-310001333986US-GAAP：部门间消除成员eqh：WealthManagement成员2024-01-012024-03-310001333986US-GAAP：部门间消除成员eqh：WealthManagement成员2023-01-012023-03-310001333986eqh：个人退休会员美国公认会计准则：运营部门成员2024-03-310001333986eqh：个人退休会员美国公认会计准则：运营部门成员2023-12-310001333986eqh：集团退休成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-03-310001333986eqh：集团退休成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-12-310001333986eqh：投资管理和研究成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-03-310001333986eqh：投资管理和研究成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-12-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：保护解决方案成员2024-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：保护解决方案成员2023-12-310001333986eqh：WealthManagement成员美国公认会计准则：运营部门成员2024-03-310001333986eqh：WealthManagement成员美国公认会计准则：运营部门成员2023-12-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：LegacyMember2024-03-310001333986美国公认会计准则：运营部门成员eqh：LegacyMember2023-12-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2024-03-310001333986美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2023-12-31eqh：规定和允许的实践0001333986eqh：法定会计原则声明108成员2024-03-310001333986eqh：法定会计原则声明108成员2021-06-300001333986eqh：法规编号213成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：法规编号213成员2022-09-300001333986eqh：法规编号213具有分离账户成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：法定会计原则声明108成员2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMembereqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2022-11-222022-11-220001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-12-310001333986eqh：SocieteGenerale会员eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2023-10-012023-12-310001333986eqh：ABHoldingMembereqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureMember2024-03-310001333986eqh：ABHoldingAndSocieteGeneraleJointVentureNorthAmericaMember2023-10-012023-12-31eqh：导演0001333986eqh：ABHoldingMember2024-01-012024-03-310001333986eqh：ABHoldingMember2023-01-012023-12-310001333986eqh：ABHoldingMember2024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企业解决方案生活再保险公司成员2024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企业解决方案生活再保险公司成员2023-12-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企业解决方案生活再保险公司成员2024-01-012024-03-310001333986Us-gaap:DisposalGroupHeldForSaleOrDisposedOfBySaleNotDiscontinuedOperationsMembereqh：企业解决方案生活再保险公司成员2023-01-012023-12-310001333986eqh：加速分享回购任命2024年3月和终止2024年5月成员2024-03-310001333986美国公认会计准则：次要事件成员eqh：加速分享回购任命2024年3月和终止2024年5月成员2024-04-030001333986美国公认会计准则：次要事件成员eqh：加速分享回购任命2024年3月和终止2024年5月成员2024-04-032024-04-030001333986美国公认会计准则：次要事件成员eqh：加速分享回购任命2024年3月和终止2024年5月成员2024-05-02

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

———————————————

表格10-Q

☒			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2024年3月31日 

或

☐			根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

在从欧洲过渡到欧洲的过渡期，美国从欧洲过渡到欧洲

委托文档号001-38469

————————————————

公平控股公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						90-0226248
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)						(国际税务局雇主身分证号码)

美洲大道1345号, 纽约, 纽约                 10105

（主要行政办公室地址） (Zip代码）

(212) 554-1234

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题

交易符号

注册的每个交易所的名称

普通股

EQH

纽约证券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累积永久优先股A系列股份的1/1，000权益

EQH PR A

纽约证券交易所

存托股份，每股代表固定利率非累积永久优先股（C系列）股份的1/1，000权益

EQH PR C

纽约证券交易所

根据该法第12(G)节登记的证券：无

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是 ☒不是，不是。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☒*☐

通过复选标记来确定注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型报告公司还是“新兴增长公司”。请参阅《交易法》第12 b-2条中“加速申报人”、“大型加速申报人”、“小型报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速的文件管理器

☐

非加速文件服务器

☐

规模较小的新闻报道公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐ 不是☒

截至2024年4月30日， 325,244,542注册人的普通股，面值0.01美元，是流通股。

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目录表

目录

						页面
第一部分-财务信息
第1项。			合并财务报表
			合并资产负债表，2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日			4
			截至2024年和2023年3月31日的三个月合并利润表（亏损）（未经审计）			5
			截至2024年和2023年3月31日的三个月综合全面收益（亏损）报表（未经审计）			6
			截至2024年和2023年3月31日的三个月合并权益表（未经审计）			7
			截至2024年和2023年3月31日的三个月合并现金流量报表（未经审计）			8
			合并财务报表附注：
			注1-组织			10
			附注2--重要会计政策			10
			注3 -投资			14
			注4 -衍生品			27
			注5 -封闭区块			33
			注6 -发展援助委员会和其他递延资产/负债			34
			注7 -公允价值披露			36
			注8 -未来保单持有人福利的负债			51
			注9 -市场风险收益			56
			注10 -保单持有人账户余额			58
			注11 -员工福利计划			63
			附注12--所得税			64
			注13 -股权			64
			注14 -可赎回非控制性权益			67
			注15 -承诺和或有负债			67
			注16 -业务分部信息			70
			注17 -保险集团法定财务信息			74
			注18 -每股普通股收益			76
			注19 -待售			76
			附注20--后续活动			78
第二项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			79
第三项。			关于市场风险的定量和定性披露			115
第四项。			控制和程序			115
第二部分--其他资料
第1项。			法律诉讼			116
项目1A.			风险因素			116
第二项。			未登记的股权证券销售和收益的使用			116
第三项。			高级证券违约			116
第四项。			煤矿安全信息披露			116
第5项。			其他信息			116
第6项。			陈列品			117
签名						124

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目录表

关于前瞻性陈述和信息的说明

本季度报告中的10-Q表格中包含或引用的某些陈述属于《1995年私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。“预期”、“相信”、“预期”、“打算”、“寻求”、“目标”、“计划”、“假设”、“估计”、“项目”、“应该”、“可能”、“将”、“应该”或此类词汇的变体等词汇通常是前瞻性表述的一部分。前瞻性陈述是基于管理层目前对未来发展及其对公平控股公司(“控股”)及其合并子公司的潜在影响的预期和信念。这些前瞻性陈述包括但不限于有关预测、估计、预测和其他财务和业绩指标以及对市场预期的预测的陈述。“我们”、“我们”和“我们”指的是控股公司及其合并的子公司，除非上下文仅指控股公司作为一个公司实体。不能保证影响Holdings的未来事态发展将是管理层所预期的。前瞻性陈述包括但不限于所有非历史事实的事项。

这些前瞻性表述不是对未来业绩的保证，涉及风险和不确定因素，某些重要因素可能导致实际结果与此类前瞻性表述中反映的预期或估计大不相同，这些因素包括：(I)金融市场和经济状况，包括地缘政治冲突和相关经济状况的影响、股市下跌和波动、利率波动、对我们商誉的影响以及流动性和资金获取和成本的变化；(Ii)运营因素，包括对子公司向Holdings支付股息的依赖、对机密客户信息或专有业务信息的保护、我们或我们的服务提供商的运营失败、潜在的战略交易、会计标准的变化和灾难性事件，如新冠肺炎大流行疾病的爆发；(Iii)信用、交易对手和投资，包括交易对手违约、金融机构破产、第三方和附属公司的违约和经济衰退、违约及其他对我们投资产生不利影响的事件；(Iv)我们的再保险和对冲计划；(V)我们的产品、结构和产品分布，包括我们某些产品中的可变年金保证福利特征、法定资本要求、财务实力和支付索赔评级的差异、国家保险法限制我们的保险子公司支付股息的能力和关键的产品分销关系；(Vi)估计、假设和估值，包括风险管理政策和程序、准备金的潜在不足以及与定价预期不同的经验、递延收购成本和财务模式；(Vii)我们的投资管理和研究部门，包括管理的资产的波动，以及整个行业从主动管理的投资服务转向被动服务；(Viii)招聘和留住关键员工以及有经验和有生产力的金融专业人士；(Ix)确定津贴金额及减值金额的主观性；(X)法律及监管风险，包括影响金融机构的联邦及州立法、保险监管及税制改革；(Xi)与我们普通股相关的风险；及(Xii)一般性风险，包括激烈的行业竞争、信息系统失效或受损以及保护我们的知识产权。

前瞻性陈述应与Holdings截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中确定的其他警示性声明、风险、不确定因素和其他因素结合起来阅读，这些因素已在我们随后提交的Form 10-Q季度报告中进行了修订或补充，包括在题为“风险因素”的部分以及本Form 10-Q季度报告的其他部分。您应完整阅读此10-Q表格，并了解未来的实际结果可能与预期大不相同。此外，任何前瞻性表述仅在作出之日发表，我们没有义务更新或修改任何前瞻性表述，以反映表述发表之日之后发生的事件或情况，或反映意外事件的发生，除非法律另有要求。

其他风险、不确定因素和因素，包括我们在Form 10-K年度报告中“风险因素”中讨论的那些，可能会导致我们的实际结果与我们所作的任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同。读者应仔细阅读我们的Form 10-K年度报告中“风险因素”中描述的因素，以便更好地了解我们业务中固有的风险和不确定因素以及任何前瞻性陈述所涉及的风险和不确定性。

在这份关于Form 10-Q的季度报告中，我们使用了某些已定义的术语和缩略语，这些术语和缩略语在“词汇表”和“缩略语”部分进行了总结。

2

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目录表

第一部分财务信息

项目1.合并财务报表

3

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目录表

公平控股公司

合并资产负债表

2024年3月31日（未经审计）和2023年12月31日

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万，共享数据除外)
资产
投资：
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本为美元75,270及$74,033）（信用损失备抵美元4及$4)			$	67,606					$	67,030
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算（1）			1,687						1,654
房地产抵押贷款（扣除信用损失备抵美元297及$279) (1)			18,570						18,171
政策性贷款			4,191						4,158
其他股权投资（1）			3,502						3,384
按公允价值进行证券交易			1,340						1,057
其他投资资产(1)			5,724						6,719
总投资			102,620						102,173
现金及现金等价物(1)			10,357						8,239
现金和证券分开，按公允价值计算			866						868
经纪商相关应收账款			1,808						1,837
递延保单收购成本			6,804						6,705
商誉和其他无形资产，净额			5,419						5,433
应收再保险人金额（信用损失备抵美元8及$7)			8,387						8,352
本期和递延所得税			2,063						2,050
购买的市场风险收益			8,337						9,427
其他资产(1)			3,618						3,323
持有待售资产			745						565
市场风险收益资产			818						591
单独账户资产			133,735						127,251
总资产			$	285,577					$	276,814
负债
投保人的账户余额			$	100,246					$	95,673
市场风险利益责任			12,814						14,612
未来保单福利和其他保单持有人的负债			17,324						17,363
经纪商相关应付账款			1,022						1,232
客户相关应付款项			2,162						2,201
应付再保险人的款额			1,377						1,450
短期债务			—						254
长期债务			3,821						3,820
合并可变利益实体发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（1）			1,580						1,559
其他负债(1)			6,511						6,088
持有待售负债			239						153
单独账户负债			133,735						127,251
总负债			$	280,831					$	271,656
可赎回非控制性权益（1）（2）			$	991					$	770
承诺和或有负债（3）
股权
控股应占权益：
优先股和额外实缴资本，美元1面值和美元25,000清算优先权			$	1,562					$	1,562
普通股，$0.01面值，2,000,000,000授权股份；486,728,840和491,003,966分别发行的股份；327,616,168和333,877,990分别发行流通股			5						5
额外实收资本			2,322						2,328
国库股，按成本价计算，159,108,981和157,125,976分别为股票			(3,801)						(3,712)
留存收益			10,110						10,243
累计其他综合收益(亏损)			(8,166)						(7,777)
控股公司应占权益总额			2,032						2,649
非控股权益			1,723						1,739
总股本			3,755						4,388
总负债、可赎回的非控股权益和股权			$	285,577					$	276,814

______________

(1)    有关VIE余额的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注2。

(2)    有关可赎回非控制性权益的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注释14。

(3)    有关承诺和或有负债的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的附注15。

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

4

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目录表

公平控股公司

合并损益表(损益)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（未经审计）

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万，不包括每股数据)
收入
保单收费和手续费收入															$	614					$	588
保费															275						276
衍生工具收益（亏损）净额															(1,376)						(841)
净投资收益(亏损)															1,219						990
投资收益(亏损)，净额：
信用和意图出售可供出售债务证券和贷款的损失															(20)						(66)
其他投资收益（损失），净															(19)						(21)
投资收益（损失）总额，净															(39)						(87)
投资管理和服务费															1,278						1,180
其他收入															259						251
总收入															2,230						2,357
好处和其他推论
保单持有人福利															677						730
重新确定未来保单福利的责任															1						4
市场风险收益和购买的市场风险收益的变化															(1,100)						20
计入保单持有人账户余额的利息															566						463
薪酬和福利															620						583
佣金和与分配相关的付款															437						380
利息支出															57						61
递延保单收购成本摊销															172						152
其他营运成本及开支															553						423
福利和其他扣除总额															1,983						2,816
持续经营所得税前收入（损失）															247						(459)
所得税(费用)福利															(30)						725
净收益(亏损)															217						266
减：归属于非控股权益的净利润（损失）（1）															103						89
可归因于控股的净收益(亏损)															114						177
减去：优先股股息															14						14
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）															$	100					$	163
普通股每股收益
适用于控股普通股股东每股普通股的净利润（亏损）：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀释															$	0.30					$	0.45
加权平均已发行普通股（单位：百万）：
基本信息															330.2						361.9
稀释															332.7						364.1

______________

(1)    包括可赎回的非控制性权益。有关可赎回非控制性权益的详细信息，请参阅本合并财务报表附注的注释14。

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

5

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目录表

公平控股公司

综合全面收益表(损益表)

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（未经审计）

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
综合收益(亏损)
净收益(亏损)															$	217					$	266
扣除所得税后的其他全面收益（亏损）：
未实现收益（损失）变化，扣除重新分类调整															(513)						1,626
市场风险收益的变化-工具特定信用风险															25						938
未来保单福利负债变化-当前贴现率															98						(112)
尚未在定期福利成本中确认的固定福利计划相关项目的变更，扣除重新分类调整															8						20
外币折算调整															(11)						6
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)总额															(393)						2,478
综合收益(亏损)															(176)						2,744
减去：非控股权益的综合收益(亏损)															99						91
归属于控股的全面收益（亏损）															$	(275)					$	2,653

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

6

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目录表

公平控股公司

合并权益表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（未经审计）

			截至3月31日的三个月，
			归属于控股的股权
			优先股和额外缴足资本						普通股						额外实收资本						库存股						留存收益						累计其他综合收益(亏损)						总控股权益						非控制性权益						总股本
			(单位：百万)
期初余额			$	1,562					$	5					$	2,328					$	(3,712)					$	10,243					$	(7,777)					$	2,649					$	1,739					$	4,388
股票薪酬			—						—						16						19						—						—						35						9						44
购买库存股			—						—						(2)						(251)						—						—						(253)						—						(253)
库存股再发行			—						—						—						—						(17)						—						(17)						—						(17)
普通股的报废			—						—						—						143						(143)						—						—						—						—
回购AB Holding单位			—						—						—						—						—						—						—						(6)						(6)
支付给非控股权益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(99)						(99)
普通股股息（每股普通股宣布的现金股息为美元0.22)			—						—						—						—						(73)						—						(73)						—						(73)
优先股股息			—						—						—						—						(14)						—						(14)						—						(14)
净收益(亏损)			—						—						—						—						114						—						114						85						199
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—						(389)						(389)						(4)						(393)
其他			—						—						(20)						—						—						—						(20)						(1)						(21)
2024年3月31日			$	1,562					$	5					$	2,322					$	(3,801)					$	10,110					$	(8,166)					$	2,032					$	1,723					$	3,755

期初余额			$	1,562					$	4					$	2,299					$	(3,297)					$	9,825					$	(8,992)					$	1,401					$	1,740					$	3,141
股票薪酬			—						—						11						24						—						—						35						7						42
购买库存股			—						—						(3)						(211)						—						—						(214)						—						(214)
库存股再发行			—						—						—						—						(25)						—						(25)						—						(25)
普通股的报废			—						—						—						84						(84)						—						—						—						—
回购AB Holding单位			—						—						—						—						—						—						—						(18)						(18)
支付给非控股权益的股息			—						—						—						—						—						—						—						(89)						(89)
普通股股息（每股普通股宣布的现金股息为美元0.20)			—						—						—						—						(72)						—						(72)												(72)
优先股股息			—						—						—						—						(14)						—						(14)						—						(14)
净收益(亏损)			—						—						—						—						177						—						177						76						253
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—						2,476						2,476						2						2,478
其他			—						—						(9)						—						(1)						—						(10)						(1)						(11)
2023年3月31日			$	1,562					$	4					$	2,298					$	(3,400)					$	9,806					$	(6,516)					$	3,754					$	1,717					$	5,471

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

7

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目录表

公平控股公司

合并现金流量表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（未经审计）

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
经营活动的现金流：
净收益(亏损)			$	217					$	266
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
计入保单持有人账户余额的利息			566						463
保单收费和手续费收入			(614)						(588)
净衍生品（收益）损失			1,376						841
信用和意图出售可供出售债务证券和贷款的损失			20						66
投资(收益)损失，净额			19						21
持作出售企业的（收益）损失			(1)						3
交易证券的已实现和未实现（收益）损失			(37)						(34)
非现金长期激励补偿费用			25						17
摊销和折旧			240						224
重新确定未来保单福利的责任			1						4
市场风险收益的变化			(1,100)						20
有限合伙企业的股权（收入）损失			(50)						(21)
以下内容中的更改：
净经纪交易商和客户相关应收账款/应付账款			(24)						(641)
可追讨的再保险			(375)						(456)
现金和证券分离，净额			2						468
递延保单购置成本的资本化			(270)						(202)
未来的政策好处			117						(95)
本期和递延所得税			85						(738)
其他，净额			(166)						(205)
经营活动提供(用于)的现金净额			$	31					$	(587)
投资活动产生的现金流：
出售/到期/预付款的收益：
固定期限，可供出售			$	1,906					$	1,481
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			199						30
房地产抵押贷款			256						81
交易账户证券			251						162
短期投资			282						589
其他			142						211
购买/发起的付款：
固定期限，可供出售			(3,153)						(1,846)
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			(216)						(41)
房地产抵押贷款			(658)						(580)
交易账户证券			(504)						(297)
短期投资			(258)						(804)
其他			(81)						(231)
与衍生工具相关的现金结算，净额			(1,179)						(197)
对资本化软件、租赁权改进和EDP设备的投资			(63)						(18)
其他，净额			394						30
投资活动提供(用于)的现金净额			$	(2,682)					$	(1,430)

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

8

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目录表

公平控股公司

合并现金流量表

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月（未经审计）

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
融资活动的现金流：
保单持有人账户余额：
存款			$	4,239					$	4,375
提款			(2,572)						(2,655)
从单独帐户转入（转入）			401						309
市场风险收益的支付			(202)						(172)
偿还短期融资			(254)						(8)
抵押资产变化			(171)						(7)
抵押负债变化			3,663						665
(减少)应付透支增加			46						—
发行长期债务			—						496
贷款抵押债券的收益			5						—
普通股支付的股息			(73)						(72)
优先股支付的股息			(14)						(14)
购买AB控股单位以资助长期激励薪酬计划奖励，净			(6)						(18)
购买库藏股			(253)						(214)
收购（赎回）合并非控股权益 公司发起的投资基金			203						150
向合并子公司非控股权益的分配			(99)						(89)
证券借贷的变化			31						—
其他，净额			1						3
融资活动提供(用于)的现金净额			$	4,945					$	2,749
汇率变动对现金及现金等价物的影响			$	(10)					$	10
现金及现金等价物的变动			2,284						742
期初现金及现金等价物			8,239						4,281
持有待售业务现金变动情况			(166)						(5)
期末现金和现金等价物			$	10,357					$	5,018
来自投资和融资活动的非现金交易：
以租赁义务换取的使用权资产			$	205					$	10

请参阅合并财务报表附注（未经审计）。

9

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)

1)    组织

公平控股公司是一家多元化金融服务组织的控股公司。该公司在以下地区开展业务六细分市场：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。公司管理层独立评估每个部门的业绩。

•个人退休部分提供各种可变年金产品，主要销售给富裕和高净值个人，为退休储蓄或寻求退休收入。

•集团退休部分为教育实体、市政当局和非营利性退休实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税的投资和退休服务或产品。

•投资管理和研究部门通过三个主要客户渠道--机构、零售和私人财富--在全球范围内向广泛的客户提供多样化的投资管理、研究和相关解决方案，并通过伯恩斯坦研究服务公司分销其机构研究产品和解决方案。投资管理和研究部分反映了AB Holding和ABLP及其子公司(统称AB)的业务。

•保障解决方案部门包括公司的人寿保险和团体员工福利业务。人寿保险业务提供多种VUL、IUL和定期人寿产品，帮助富裕和高净值个人以及中小型企业所有者满足他们的财富保障、财富转移和企业需求。我们的集团员工福利业务为美国各地的中小型企业提供一套人寿、短期和长期残疾、牙科和视力保险产品。

•财富管理部门是财富管理领域的新兴领导者，拥有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。

•遗留业务包括我们在2011年前承保的资本密集型固定利率GMxB业务。

本公司报告的某些活动和项目没有包括在我们的公司和其他部门。公司和其他包括我们的某些融资和投资费用。它还包括封闭式人寿保险(“封闭式保险”)、分流可变年金再保险业务、分流团体养老金业务、分流健康业务、我们员工的福利计划、某些战略投资和某些未分配项目，包括资本及相关投资、利息支出和公司支出。AB的运营结果反映在投资管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何适用于AB的项目。

截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司于AB的经济权益约为61%。AB的普通合伙人为本公司的全资附属公司。由于普通合伙人有权管理和控制AB的业务，AB在公司所有列报期间的财务报表中都进行了合并。

2)     重大会计政策

列报依据和合并原则

未经审核中期综合财务报表(“综合财务报表”)乃按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”或“公认会计原则”)编制，并按照美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的10-Q表格指引及S-X规则第10条的规定呈报中期财务资料。

管理层认为，为了公平地陈述财务状况和业务成果，已经进行了所有必要的调整。所有这些调整都是正常的、反复出现的。中期业绩不一定代表全年的预期业绩。这些财务报表应与公司在截至2023年12月31日的年度报告10-K表格中包括的综合财务报表一并阅读。

10

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

随附的未经审核综合财务报表列载本公司及其附属公司、本公司控制及拥有多数经济权益的投资公司、合伙企业及合营企业，以及符合合并要求的可变权益实体(“可变权益实体”)的综合经营结果、财务状况及现金流量。

所有重大的公司间交易和余额都已在合并中冲销。术语“2024年第一季度”和“2023年第一季度”分别指截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月。2024年前三个月和2023年前三个月分别是指截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月。

未来采用新的会计公告

描述			生效日期和采用的方式			对财务报表或其他重大事项的影响
ASU 2023-07：分部报告(主题280)：改进可报告分部披露
这一ASU改进了可报告部门的披露要求，主要是通过加强对重大部门费用的披露。此外，修订加强了中期披露要求，澄清了一个实体可以披露多个分部损益的情况，为拥有单一可报告分部的实体提供了新的分部披露要求，并包含其他披露要求。			ASU在2023年12月15日之后的财年和2024年12月15日之后的财年的过渡期内有效。一个日历年的公共实体将在其2024年的10-K表格中采用ASU。 应在财务报表列报的所有期间追溯采用特殊用途单位，除非这样做是不可行的。			本公司目前正在评估ASU下的额外要求披露，包括为具有单一可报告部门的实体提供新的部门披露要求。 管理层正在评估采用这一指导方针将对公司的合并财务报表产生的影响。
ASU 2023-09：所得税(专题740)：所得税披露的改进
亚利桑那州立大学加强了现有所得税披露，主要涉及税率对账和已支付所得税的信息。关于汇率调节披露的改进，公共业务实体每年必须(1)披露费率调节中的具体类别，(2)为符合量化门槛的调节项目提供额外信息。同样，公共实体必须提供按(1)联邦税、州税和外国税以及(2)已缴纳所得税(已收到退款净额)等于或大于已缴纳所得税总额(已退款净额)5%的个别司法管辖区分列的已缴纳所得税金额(已收到退款净额)。 ASU还包括一些其他修订，以提高所得税披露的有效性，例如，要求一个实体提供(1)按国内和国外分类的持续经营的税前收入(或亏损)，以及(2)按联邦、州和国外分类的持续经营的所得税支出(或收益)。			ASU将在2024年12月15日之后的年度期间有效。实体被要求在预期的基础上应用ASU。			ASU 2023-09的采用预计不会对公司的财务状况、经营结果或现金流产生实质性影响。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

描述			生效日期和采用的方式			对财务报表或其他重大事项的影响
美国证券交易委员会发布编号33-11275；34-99678，加强和标准化对投资者的气候相关披露
美国证券交易委员会通过的规则要求注册者在注册声明和年度报告中披露与气候相关的信息。新规则包括披露与气候相关的重大风险，包括对董事会监督和风险管理活动的描述。这些风险对注册人的战略、商业模式和前景以及任何与气候有关的重大目标或目标的实质性影响。此外，注册人将需要在其经审计的财务报表的说明中量化恶劣天气事件和其他自然条件的某些影响。2024年4月，美国证券交易委员会以对规则发布后立即开始的诉讼为由，发布了一项命令，在司法审查进行期间暂停规则的适用性。			要求在2025财政年度开始时披露财务报表和所有其他信息，并要求在2026财政年度开始时披露物质支出和影响。披露信息在采用时前瞻性地提供。2026年要求范围1和范围2温室气体排放，2029年要求有限度保证，2033年要求合理保证。披露信息在采用时前瞻性地提供。			该公司目前正在评估美国证券交易委员会新闻稿中要求的额外披露。管理层正在评估采用这一指导方针将对公司的合并财务报表产生的影响。

VIE的会计和合并

对于本公司开发的所有新投资产品和实体，本公司首先确定该实体是否为VIE，这涉及确定实体的可变性和可变权益、识别面临风险的股权投资的持有者以及评估VIE的五个特征。一旦一个实体被确定为VIE，本公司将根据其实益权益确定该实体是否为VIE的主要受益人。如果本公司被视为VIE的主要受益人，本公司将合并该实体。

公司管理层每季度审查其投资管理协议以及与持有客户AUM的某些实体的投资和其他财务安排，以确定根据本指导要求公司合并的实体。这些实体包括某些共同基金产品、对冲基金、结构性产品、团体信托、集体投资信托和有限合伙企业。

为确定持有的可变权益、确定实体是VIE还是VOE以及评估本公司是否拥有此类实体的控股权而进行的分析需要进行判断，并随着情况变化或新实体的发展而持续更新。主要受益人评估一般根据所有事实和情况进行定性评估，包括考虑通过关联方和受共同控制的实体直接和间接持有的VIE的经济利益，并酌情进行定量评估。

合并后的VIE

合并CLO

本公司是某些资产抵押投资工具(通常称为CLO)和某些其他工具的投资管理人，本公司为这些工具赚取投资管理服务的费用收入。公司可能会通过这些工具出售或辛迪加投资，主要作为战略投资活动的一部分，作为其投资管理业务的一部分。此外，本公司可投资于这些工具发行的证券，而这些证券在合并CLO时已被剔除。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公平金融分别持有美元110百万美元和美元113在CLO中拥有数百万的股权。本公司合并了截至2024年3月31日和2023年12月31日的CLO，因为它是主要受益人，因为它是由公平金融持有的股权和作为CLO贷款管理人的AB的多数股权的组合。CLO的资产在法律上与本公司的债权人隔离，只能用于清偿CLO的债务。CLO的负债对本公司无追索权，本公司亦无责任履行CLO的负债。截至2024年3月31日，公平金融持有美元24在一家特殊目的企业中拥有数百万股权，目的是在预期新的CLO交易后从市场上购买贷款。公司于2024年3月31日合并了SPE，因为它是主要受益人，因为它是由公平金融持有的股权和AB的多数股权的组合，AB担任SPE贷款管理人。

12

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

公司合并资产负债表的结果是固定到期日，按公允价值使用公允价值期权，总资产为#美元。1.710亿美元1.7综合可变利息实体发行的10亿美元票据，按公允价值使用公允价值期权，总负债为#美元1.610亿美元1.6分别在2024年3月31日和2023年12月31日.票据和短期借款的未偿还本金余额为#美元。1.610亿美元1.62024年3月31日和2023年12月31日。

合并的有限合伙企业和有限责任公司

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并了有限合伙企业和有限责任公司，根据VIE模式，其被确定为主要受益人。公司2024年3月31日和2023年12月31日合并资产负债表中的其他投资资产、房地产抵押贷款、其他股权投资、交易证券、现金和其他负债包括净资产总额为美元2.510亿美元1.8分别与这些VIE相关。

合并AB赞助投资基金

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并资产负债表中包括以下资产： $188百万美元和美元309百万，负债美元10百万美元和美元10百万美元，可赎回非控股权益为美元104百万美元和美元203百万分别与VIE模式下AB发起的投资基金的整合相关. 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并资产负债表中还包括以下资产： $129百万和$121百万、负债 $4百万和$3百万，以及可赎回的非控股权益$21百万和$7百万分别来自于在VoE模式下合并AB赞助的投资基金。

非合并VIE

截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司分别持有约2.73亿美元和3,000美元2.6在指导下被确定为VIE的非法人法人以股权形式发行的投资资产，如有限合伙企业和有限责任公司，包括CLO、对冲基金、私募股权基金和房地产相关基金。本公司继续在综合资产负债表中将这些股权作为其他股权投资反映，并对这些头寸采用股权会计方法。这些未合并的VIE的净资产约为#美元273.110亿美元268.6分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。公司因直接参与这些VIE而面临的最大损失是其投资的账面价值为#美元。2.710亿美元2.610亿美元，约合1.310亿美元1.3截至2024年3月31日和2023年12月31日的未到位资金承诺分别为10亿美元。本公司并无以担保、衍生工具、信用提升或类似工具及义务的形式于该等VIE中拥有进一步的经济权益。

非合并AB发起的投资产品

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB赞助的非合并VIE投资产品的净资产约为$65.510亿美元54.6分别为10亿美元。公司因直接参与这些VIE而面临的最大损失是其投资#美元。22百万美元和美元10截至2024年3月31日和2023年12月31日，百万。公司对这些VIE没有进一步的承诺或经济利益。

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目录表

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3)    投资

固定期限ATF

合并资产负债表上分类为可供出售的固定期限的公允价值和摊销成本组成部分不包括应计应收利息，因为公司选择在其他资产中呈列应计应收利息。截至2024年3月31日和2023年12月31日，可供出售固定期限的应收应计利息为美元643百万美元和美元626分别为100万美元。曾经有过不是截至2024年和2023年3月31日的三个月内，已注销的ATF固定期限的应计利息。

下表提供了与公司分类为可供出售的固定期限相关的信息：

按类别分类的ATF固定期限

			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值
			*(单位：百万)
2024年3月31日
固定期限：
公司(1)			$	49,975					$	4					$	252					$	5,865					$	44,358
美国财政部、政府和机构			5,759						—						—						1,264						4,495
国家和政治分区			586						—						6						79						513
外国政府			711						—						2						122						591
住宅抵押贷款支持（2）			2,678						—						10						148						2,540
资产支持（3）			11,852						—						60						85						11,827
商业抵押贷款支持			3,653						—						4						434						3,223
可赎回优先股			56						—						3						—						59
截至2024年3月31日总计			$	75,270					$	4					$	337					$	7,997					$	67,606
2023年12月31日：
固定期限：
公司(1)			$	49,786					$	4					$	320					$	5,360					$	44,742
美国财政部、政府和机构			5,735						—						2						1,106						4,631
国家和政治分区			614						—						9						74						549
外国政府			719						—						3						111						611
住宅抵押贷款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355
资产支持（3）			11,058						—						52						109						11,001
商业抵押贷款支持			3,595						—						2						515						3,082
赎回优先股			56						—						3						—						59
2023年12月31日合计			$	74,033					$	4					$	409					$	7,408					$	67,030

______________

(1)公司固定期限包括公共和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

截至2024年3月31日，ATF固定期限的合同期限如下表所示。未在单一到期日到期的债券已包含在最后一年到期的表格中。实际到期日可能与合同到期日不同，因为借款人可能有权在有或不有催付或预付罚款的情况下收回或预付债务。

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ATF固定期限的合同期限

			摊销成本（减去信用损失备抵）						公允价值
			(单位：百万)
2024年3月31日
合同到期日：
在一年或更短的时间内到期			$	1,898					$	1,877
在第二年到第五年到期			14,627						14,108
应在六年到十年内到期			16,210						15,013
十年后到期			24,292						18,959
小计			57,027						49,957
住房抵押贷款支持			2,678						2,540
资产担保			11,852						11,827
商业抵押贷款支持			3,653						3,223
赎回优先股			56						59
截至2024年3月31日总计			$	75,266					$	67,606

下表显示了可供出售固定期限的销售收益、销售毛收益（损失）和信用损失拨备：

销售收入、销售毛收益（损失）以及美国可供出售固定期限债券的信贷和意图出售损失津贴

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
销售收入															$	444					$	825
销售毛收益															$	—					$	2
销售毛损失															$	(24)					$	(26)
信贷和意向出售损失备抵净（增加）减少															$	(2)					$	(56)

下表列出了公司在所示日期持有的可供出售固定期限信用损失减损金额以及该金额的相应变化：

ATF固定期限-信用和出售损失减损意图

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期初余额															$	48					$	36
到期、已支付、预付或出售的证券之前确认的减损															(4)						(3)
本期已确认的公允价值证券损失（1）（2）															—						52
本期对先前未确认信用损失的证券确认的信用损失															3						3
本期先前受损证券的额外信用损失															1						1
期末余额															$	48					$	89

______________

(1)代表公司在本期确定其打算出售该证券的情况，或者很可能在收回该证券的摊销成本之前被要求出售该证券。

(2)截至2023年3月31日止三个月反映的金额代表未实现亏损头寸的可供出售固定期限，公司打算出售该资产，以预期Equitable Financial向Holdings派发普通股息。

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下表列出了AOCI中确认的未实现投资收益（损失）净结转：

ATF固定期限的未实现净收益（亏损）

			截至2024年3月31日的三个月
			投资未实现收益（损失）净额												保单持有人的负债						递延所得税资产（负债）（1）						AOCI与未实现投资净收益（损失）相关的收益（损失）（1）
			(单位：百万)
期初余额			$	(6,999)											$	50					$	226					$	(6,723)
期内产生的净投资收益（损失）			(683)												—						—						(683)
重新分类调整：
计入净收益(亏损)			26												—						—						26
其他			—												—						(3)						(3)
未实现净投资收益（损失）的影响			—												13						134						147
未实现净投资收益（损失）（不包括信用损失）			(7,656)												63						357						(7,236)
未实现净投资收益（损失）加上信用损失			(4)												—						1						(3)
期末余额			$	(7,660)											$	63					$	358					$	(7,239)
			截至2023年3月31日的三个月
期初余额			$	(9,606)											$	41					$	440					$	(9,125)
期内产生的净投资收益（损失）			1,555												—						—						1,555
重新分类调整：
计入净收益(亏损)			80												—						—						80
其他			—												—						342						342
未实现净投资收益（损失）的影响			—												(8)						(342)						(350)
未实现净投资收益（损失）（不包括信用损失）			(7,971)												33						440						(7,498)
未实现净投资收益（损失）加上信用损失			(7)												—						1						(6)
期末余额			$	(7,978)											$	33					$	441					$	(7,504)

_____________

(1)某些余额是根据之前提交的财务报表进行修订的。

下表披露了公允价值和未实现亏损总额 4,380截至2024年3月31日的问题和 4,402截至2023年12月31日不被视为存在信用损失的发行，按投资类别和个别证券在指定日期的指定期间处于持续未实现损失状态的时间长度汇总：

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未记录任何备抵的未实现亏损头寸的ATF固定期限

			不到12个月												12个月或更长时间												总计
			公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额						公允价值						未实现亏损总额
			(单位：百万)
2024年3月31日
固定期限：
公司			$	4,228					$	158					$	31,870					$	5,702					$	36,098					$	5,860
美国财政部、政府和机构			101						2						4,320						1,262						4,421						1,264
国家和政治分区			10						—						304						79						314						79
外国政府			56						2						487						120						543						122
住房抵押贷款支持			612						7						1,008						141						1,620						148
资产担保			2,087						5						1,737						80						3,824						85
商业抵押贷款支持			48						8						2,889						426						2,937						434
截至2024年3月31日总计			$	7,142					$	182					$	42,615					$	7,810					$	49,757					$	7,992
2023年12月31日：
固定期限：
公司			$	2,228					$	126					$	33,135					$	5,231					$	35,363					$	5,357
美国财政部、政府和机构			111						2						4,447						1,104						4,558						1,106
国家和政治分区			10						—						300						74						310						74
外国政府			15						2						517						109						532						111
住房抵押贷款支持			210						2						1,044						131						1,254						133
资产担保			528						1						5,522						108						6,050						109
商业抵押贷款支持			92						11						2,856						504						2,948						515
2023年12月31日合计			$	3,194					$	144					$	47,821					$	7,261					$	51,015					$	7,405

该公司维持跨行业和发行人的多元化公司证券投资组合，并且对任何单一发行人的风险敞口不超过 0.7占公司证券总额的%。截至2024年3月31日和2023年12月31日，单一公司证券发行人持有的最大风险敞口为美元317百万美元和美元360百万，分别代表8.4%和8.2占公司合并权益的%。

企业高收益证券主要由公共高收益债券组成，被各种评级机构归类为非投资级别，即评级低于Baa 3/BBB-或NAIC指定3（中等投资级别）、4或5（低于投资级别）或6（违约或接近违约）。截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别约为美元3.010亿美元2.6十亿美元，或4.0%和3.5%，在$75.310亿美元74.0本公司持有的固定到期日摊销成本总额为10亿美元，被视为非投资级。这些证券的未实现亏损总额为#美元。127百万美元和美元101截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别为百万。

分别截至2024年3月31日和2023年12月31日，7.810亿美元7.312个月或更长时间的未实现亏损总额中有10亿美元主要集中在公司证券上。根据本综合财务报表附注2所述政策，本公司得出结论，在2024年3月31日或2023年12月31日，不需要对这些证券的信贷损失准备进行调整。截至2024年3月31日和2023年12月31日，本公司不打算出售这些证券，也不太可能需要在预期收回其剩余摊销成本基础之前处置这些证券。

根据公司对截至2024年3月31日固定到期日证券公允价值下降的驱动因素的定性和定量评估，公司确定未实现亏损主要是由于利率和信用利差的增加。

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证券借贷

从2023年开始，本公司与一家代理银行签订了证券借贷协议，将证券借给第三方，主要是主要的经纪公司。截至2024年3月31日和2023年12月31日，所借证券的估计公允价值为144百万美元和美元113百万美元。这些协议至少需要102贷款证券公允价值的%将作为现金抵押品持有，按日计算。为了进一步降低与这些项目相关的信用风险，将定期监测交易对手的财务状况。截至2024年3月31日和2023年12月31日，收到的现金抵押品金额为147百万美元和美元116一百万美元是由代理银行投资的。为隔夜和连续贷款应付的证券借贷计入其他负债，计入收到的现金抵押品金额。证券借贷交易是用来产生收入的。与这些交易相关的收入和支出报告为净投资收入，不是2024年3月31日和2023年12月31日的重要内容。

浅谈房地产抵押贷款

2023年9月，公司开始投资住宅按揭贷款。截至2024年3月31日和2023年12月31日，商业、农业和住宅抵押贷款的应计利息为#美元。85百万美元和美元82分别为100万美元。曾经有过不是截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月商业、农业和住宅按揭贷款的应计利息被注销。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司拥有一可能丧失抵押品赎回权的商业抵押贷款。这笔贷款的摊销成本为#美元。108100万美元和相关津贴#美元54百万美元。

按揭贷款信贷损失准备

商业、农业和住宅按揭贷款的信贷损失准备变动如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
按揭贷款信贷损失拨备：
商业抵押贷款：
期初余额															$	272					$	123
本期预期信贷损失准备金															16						10
从津贴中扣除的冲销															—						—
追讨以前撇账的款额															—						—
津贴净变化															16						10
期末余额															$	288					$	133
农业抵押贷款：
期初余额															$	6					$	6
本期预期信贷损失准备金															—						—
从津贴中扣除的冲销															—						—
追讨以前撇账的款额															—						—
津贴净变化															—						—
期末余额															$	6					$	6

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									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
住宅抵押贷款：
期初余额															$	1					$	—
本期预期信贷损失准备金															2						—
从津贴中扣除的冲销															—						—
追讨以前撇账的款额															—						—
津贴净变化															2						—
期末余额															$	3					$	—
信贷损失准备总额															$	297					$	139

信用损失拨备的变化归因于：

•由于新贷款、到期抵押贷款和贷款摊销而导致贷款余额增加/减少;以及

•信贷质量和经济假设的变化。

信用质量信息

该公司的商业和农业抵押贷款按风险评级风险划分如下：

贷款与价值（“LTV”）比率（1）（3）

			2024年3月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
0% - 50%			$	—					$	308					$	155					$	129					$	35					$	1,532					$	—					$	—					$	2,159
50% - 70%			195						920						1,871						670						749						2,522						517						96						7,540
70% - 90%			—						240						1,197						1,144						576						1,657						62						36						4,912
90%以上			—						—						—						158						—						949						—						—						1,107
总商业广告			$	195					$	1,468					$	3,223					$	2,101					$	1,360					$	6,660					$	579					$	132					$	15,718
农业：
0% - 50%			$	14					$	102					$	160					$	190					$	242					$	910					$	—					$	—					$	1,618
50% - 70%			40						60						144						150						180						334						—						—						908
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
农业总			$	54					$	162					$	304					$	340					$	422					$	1,260					$	—					$	—					$	2,542

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			2024年3月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
0% - 50%			$	14					$	410					$	315					$	319					$	277					$	2,442					$	—					$	—					$	3,777
50% - 70%			235						980						2,015						820						929						2,856						517						96						8,448
70% - 90%			—						240						1,197						1,144						576						1,673						62						36						4,928
90%以上			—						—						—						158						—						949						—						—						1,107
商业和农业抵押贷款总额			$	249					$	1,630					$	3,527					$	2,441					$	1,782					$	7,920					$	579					$	132					$	18,260

债务偿还覆盖率（“DSA”）比率（2) (3)

			2024年3月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
大于2.0x			$	—					$	175					$	693					$	1,190					$	1,133					$	3,573					$	—					$	—					$	6,764
1.8x至2.0x			40						75						—						208						167						637						318						96						1,541
1.5x至1.8x			—						164						911						143						—						1,016						100						—						2,334
1.2x至1.5x			82						612						981						427						—						912						79						—						3,093
1.0x至1.2x			73						434						281						67						—						464						82						36						1,437
小于1.0x			—						8						357						66						60						58						—						—						549
总商业广告			$	195					$	1,468					$	3,223					$	2,101					$	1,360					$	6,660					$	579					$	132					$	15,718
农业：
大于2.0x			$	8					$	7					$	50					$	34					$	59					$	196					$	—					$	—					$	354
1.8x至2.0x			5						18						16						56						29						83						—						—						207
1.5x至1.8x			2						12						49						31						110						209						—						—						413
1.2x至1.5x			35						46						110						148						159						433						—						—						931
1.0x至1.2x			3						47						55						67						57						307						—						—						536
小于1.0x			1						32						24						4						8						32						—						—						101
农业总			$	54					$	162					$	304					$	340					$	422					$	1,260					$	—					$	—					$	2,542

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			2024年3月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
大于2.0x			$	8					$	182					$	743					$	1,224					$	1,192					$	3,769					$	—					$	—					$	7,118
1.8x至2.0x			45						93						16						264						196						720						318						96						1,748
1.5x至1.8x			2						176						960						174						110						1,225						100						—						2,747
1.2x至1.5x			117						658						1,091						575						159						1,345						79						—						4,024
1.0x至1.2x			76						481						336						134						57						771						82						36						1,973
小于1.0x			1						40						381						70						68						90						—						—						650
商业和农业抵押贷款总额			$	249					$	1,630					$	3,527					$	2,441					$	1,782					$	7,920					$	579					$	132					$	18,260

______________

(1)LTV比率是根据当前贷款余额除以物业的公允价值得出的。每笔抵押贷款的相关商业物业的公允价值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近报告的房地产运营营业收入结果除以年度债务偿还计算的。

(3)住宅抵押贷款不包括在上表中。

LTV比率（1）（3）

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
0% - 50%			$	249					$	164					$	129					$	35					$	—					$	1,557					$	—					$	—					$	2,134
50% - 70%			924						1,916						671						750						299						2,319						463						96						7,438
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,384						37						35						4,965
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
总商业广告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
农业：
0% - 50%			$	102					$	162					$	191					$	235					$	132					$	802					$	—					$	—					$	1,624
50% - 70%			60						146						152						201						58						288						—						—						905
70% - 90%			—						—						—						—						—						16						—						—						16
90%以上			—						—						—						—						—						—						—						—						—
农业总			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

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合并财务报表附注(未经审计)，续

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
0% - 50%			$	351					$	326					$	320					$	270					$	132					$	2,359					$	—					$	—					$	3,758
50% - 70%			984						2,062						823						951						357						2,607						463						96						8,343
70% - 90%			308						1,197						1,236						523						245						1,400						37						35						4,981
90%以上			—						—						66						54						92						858						—						—						1,070
商业和农业抵押贷款总额			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

差示差示率（2）（3）

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款：
商业广告：
大于2.0x			$	175					$	693					$	1,125					$	1,135					$	249					$	3,273					$	—					$	—					$	6,650
1.8x至2.0x			—						—						182						167						171						662						383						96						1,661
1.5x至1.8x			80						1,060						234						—						162						924						—						—						2,460
1.2x至1.5x			690						687						457						—						11						838						41						—						2,724
1.0x至1.2x			528						668						38						—						43						317						76						35						1,705
小于1.0x			8						169						66						60						—						104						—						—						407
总商业广告			$	1,481					$	3,277					$	2,102					$	1,362					$	636					$	6,118					$	500					$	131					$	15,607
农业：
大于2.0x			$	7					$	50					$	36					$	59					$	20					$	179					$	—					$	—					$	351
1.8x至2.0x			18						16						56						33						23						61						—						—						207
1.5x至1.8x			12						50						31						109						17						193						—						—						412
1.2x至1.5x			46						111						148						170						98						365						—						—						938
1.0x至1.2x			47						57						68						57						26						284						—						—						539
小于1.0x			32						24						4						8						6						24						—						—						98
农业总			$	162					$	308					$	343					$	436					$	190					$	1,106					$	—					$	—					$	2,545

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			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						循环贷款摊销成本基础						循环贷款转为定期贷款摊销成本法						总计
			(单位：百万)
商业和农业抵押贷款总额：
大于2.0x			$	182					$	743					$	1,161					$	1,194					$	269					$	3,452					$	—					$	—					$	7,001
1.8x至2.0x			18						16						238						200						194						723						383						96						1,868
1.5x至1.8x			92						1,110						265						109						179						1,117						—						—						2,872
1.2x至1.5x			736						798						605						170						109						1,203						41						—						3,662
1.0x至1.2x			575						725						106						57						69						601						76						35						2,244
小于1.0x			40						193						70						68						6						128						—						—						505
商业和农业抵押贷款总额			$	1,643					$	3,585					$	2,445					$	1,798					$	826					$	7,224					$	500					$	131					$	18,152

______________

(1)LTV比率是根据当前贷款余额除以物业的公允价值得出的。每笔抵押贷款的相关商业物业的公允价值每年更新一次。

(2)DSA比率是使用最近报告的房地产运营营业收入结果除以年度债务偿还计算的。

(3)住宅抵押贷款不包括在上表中。

按信用质量指标和发放年份划分的住宅抵押贷款摊销成本如下：

			2024年3月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2024						2023						2022						2021						2020						之前						总计
			(单位：百万)
业绩指标：
表演			$	—					$	373					$	139					$	90					$	3					$	2					$	607
不良资产			—						—						—						—						—						—						—
总计			$	—					$	373					$	139					$	90					$	3					$	2					$	607

			2023年12月31日
			按起始年度分列的摊余成本基础
			2023						2022						2021						2020						2019						之前						总计
			(单位：百万)
业绩指标：
表演			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298
不良资产			—						—						—						—						—						—						—
总计			$	98					$	121					$	74					$	2					$	1					$	2					$	298

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逾期和未应计抵押贷款状态

逾期抵押贷款的账龄分析如下：

逾期抵押贷款年龄分析（1）

			应计贷款																																				非累积贷款						贷款总额						无津贴非累积贷款						非应计贷款的利息收入
			逾期																								当前						总计
			30-59天						60-89天						90天或以上						总计
			(单位：百万)
2024年3月31日：
按揭贷款：
商业广告			$	—					$	—					$	—					$	—					$	15,484					$	15,484					$	234					$	15,718					$	—					$	—
农耕			1						5						54						60						2,463						2,523						19						2,542						—						—
住宅			—						—						—						—						607						607						—						607						—						—
总计			$	1					$	5					$	54					$	60					$	18,554					$	18,614					$	253					$	18,867					$	—					$	—
2023年12月31日：
按揭贷款：
商业广告			$	32					$	—					$	—					$	32					$	15,341					$	15,373					$	234					$	15,607					$	—					$	7
农耕			7						5						40						52						2,474						2,526						19						2,545						—						—
住宅			—						—						—						—						298						298						—						298						—						—
总计			$	39					$	5					$	40					$	84					$	18,113					$	18,197					$	253					$	18,450					$	—					$	7

_______________

(1)按摊销成本基准呈列金额。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，已归类为非应计贷款的问题抵押贷款的摊销成本为美元1271000万美元和300万美元127分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

问题债务重组

截至2023年12月31日止年度，公司批准修改利率 四商业抵押贷款，但不受市场条款和超额现金管理的要求。贷款的摊销成本为美元235百万美元和美元234 截至2024年3月31日和2023年12月31日止期间分别为百万，即 1.5占商业抵押贷款总额的%。 二的四贷款还可以延长期限 17几个月后4年2023年这些修改对投资收入或收益（损失）的影响对合并财务报表并不重大。有关与我们的TLR相关的会计政策，请参阅本合并财务报表注释的注释2。

有几个不是截至2024年3月31日的三个月的TLR。

股权证券

股本证券未实现及已实现收益及（亏损）细目如下：

股票证券未实现和已实现的收益（损失）

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）												$	15					$	(3)
期内出售证券确认的净投资收益（损失）												(1)						—
股权证券未实现和已实现收益（损失）												$	14					$	(3)

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证券交易

截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司交易证券的公允价值分别为美元1.310亿美元1.1亿截至2024年3月31日和2023年12月31日，交易证券（包括普通账户对独立账户的投资）的公允价值分别为美元53百万美元和美元49百万美元。

交易证券的净投资收益（损失）细目如下：

交易证券净投资收入（损失）

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）															$	36					$	35
期内出售证券确认的净投资收益（损失）															1						(1)
交易证券的未实现和已实现收益（损失）															37						34
证券交易的利息和股息收入															11						5
证券交易净投资收入（损失）															$	48					$	39

固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算

使用公允价值选择权按公允价值计算的固定期限净投资收益（损失）细分如下：

固定期限的净投资收入（损失），使用公允价值期权按公允价值计算

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期末持有证券的期内确认的净投资收益（损失）															$	(3)					$	4
期内出售证券确认的净投资收益（损失）															1						(2)
固定期限未实现和已实现收益（损失）															(2)						2
固定期限的利息和股息收入															5						7
固定期限的净投资收益（损失）															$	3					$	9

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净投资收益

下表按投资类型提供了净投资收益的组成部分：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
												(单位：百万)
固定期限															$	821					$	715
房地产抵押贷款															234						177
其他股权投资															60						6
政策性贷款															54						52
证券交易															48						39
其他投资收益															25						18
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算															3						9
总投资收入（损失）															1,245						1,016
投资费用															(26)						(26)
净投资收益(亏损)															$	1,219					$	990

投资收益(亏损)，净额

投资收益(损失)、净额，包括估值免税额和信贷损失的变化如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
固定期限															$	(26)					$	(80)
房地产抵押贷款															(18)						(10)
其他															5						3
投资收益(亏损)，净额															$	(39)					$	(87)

于截至2024年及2023年3月31日止三个月内，投资结果分别以利息形式转移至若干参与团体年金合约，并记入保单持有人的账户结余。0百万美元和美元0百万美元。

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4)     衍生品

该公司使用衍生品作为其整体资产/负债风险管理的一部分，主要是为了减少对股票市场和利率风险的敞口。衍生品套期保值策略旨在从经济角度降低这些风险，并在适用州保险法批准的“衍生品使用计划”的框架内执行。衍生品一般不使用套期保值会计核算，但TIPS和现金流对冲除外，下文将进一步讨论。这些对冲计划的运作基于涉及大量估计和假设的模型，其中包括死亡率、失误、投降率和退款率、选举率、基金业绩、市场波动性和利率等。这些套期保值计划使用多种衍生合约，包括交易所买卖的股票、货币及利率期货合约、总回报及/或其他股票掉期合约、利率掉期合约及下限合约、债券及债券指数总回报掉期合约、掉期合约、差异掉期合约及股票期权合约、信贷及外汇衍生工具，以及债券及回购交易以支持对冲。衍生品合同被集中管理，以努力减少因资本市场波动而导致的担保收益风险的不利变化对经济的影响。此外，作为其套期保值战略的一部分，该公司在大多数经济情景下将所有可变年金产品的资产水平定为CTE98水平或以上(CTE是尾部风险的统计衡量标准，它量化了在给定概率水平以外的事件发生时维持损失的总资产要求。CTE98是指一家公司需要的财政资源，以覆盖最糟糕的2%的平均情景。)

用于对冲具有担保特征的可变年金风险的衍生品

本公司已发行并继续提供具有GMxB特征的可变年金产品，这些产品被计入MRB。与GMDB功能相关的风险是，金融市场表现不佳可能导致GMDB在死亡情况下的福利高于投保人累积账户余额所支持的水平。与GMIB功能相关的风险是，考虑到当前年金购买率和GMIB保证年金购买率之间的关系，金融市场表现不佳可能导致GMIB的现值在年化的情况下高于投保人账户累计余额所能支持的水平。与具有GMxB特征并被计入MRB的产品相关的风险是，金融市场表现不佳可能导致GMxB特征收益高于投保人累积账户余额所支持的水平。

对于GMxB功能，公司保留某些风险，包括基数、信用利差和一些波动性风险，以及与死亡率、失误和退保、撤回和投保人选举率等实际经验与预期精算假设相关的风险。衍生品合约被管理为与金融市场波动导致的GMxB功能的价值变化相关。对已实现股票波动率的部分敞口使用股票期权和方差掉期进行对冲，对信用风险的部分敞口使用固定收益指数的总回报掉期进行对冲。此外，该公司是总回报互换的一方，其中参考美国国债同时从市场上购买并出售给掉期交易对手。由于这些交易导致将美国国债的控制权转移给掉期交易对手，本公司取消对这些证券的确认，从而产生出售收益或损失。本公司亦已购买再保险合约，以减低与GMDB功能相关的风险，以及潜在的市场波动对未来投保人选择本公司发行的若干年金合约所载GMIB功能的影响。对这些特征的再保险被计入购买的MRB。此外，于2021年6月1日，我们将公平金融在2006-2008年间销售的传统可变年金保单(“区块”)割让给希尔思人寿，该保单由包含固定利率GMIB和/或GMDB担保的非纽约“累加器”保单组成。由于本合同提供了完全的风险转移，因此具有与基础直接合同相同的风险属性，因此，本条约的利益以与基础总准备金相同的方式入账，因此，与NLG的GMIB相关的再保险人应支付的金额被计入购买的MRB。

该公司实施了一项使用美国国债期货的经济对冲计划，以部分保护未来可变年金销售的整体盈利能力，使其免受利率下降的影响。

用于对冲SCS、SIO、MSO和IUL产品/投资期权信贷利率敞口的衍生品

本公司对冲SCS可变年金、Equi-vest可变年金系列中的SIO、可变寿险产品和IUL保险产品中的MSO的入账利率。这些产品允许合同所有者在一段设定的时间内参与指数、ETF或大宗商品价格波动的表现，上限为一个上限。它们还包含保护功能，在该功能中，公司将吸收指数、ETF或大宗商品价格的价值损失，最高可达一定百分比，这些损失因产品类别而异。

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为了支持与这些特征相关的回报，本公司签订衍生合约，其支付与固定收益投资相结合，模仿指数、ETF或大宗商品价格的支付，受上限和缓冲的限制，从而大幅减少任何与市场相关的收益波动的风险敞口。

用于对冲与普通账户种子资金投资零售共同基金相关的股票市场风险的衍生品

本公司对零售共同基金的一般账户种子资金投资使我们面临市场风险，包括通过股票指数期货合约部分对冲的股票市场风险，以将此类风险降至最低。

用于一般账户投资组合的衍生品

该公司购买CDS是为了通过现金头寸减少其对参考实体的敞口。这些头寸不会复制信用利差。

该公司购买了30年期TIPS和其他主权债券，包括通胀挂钩和非通胀挂钩，作为一般账户投资，并进行资产或交叉货币基础掉期，以导致在到期时以债券指定货币向掉期交易对手支付特定债券的息票和本金，以换取固定的美元金额。当这些掉期与债券结合在一起考虑时，它们的净头寸旨在复制以美元计价的固定息票现金债券，其收益率高于同等期限的美国国债。

用于对冲外币现金流风险的衍生品

该公司购买私募债务证券，并在FABN计划中以其功能美元货币以外的货币发行融资协议。本公司与外部交易对手订立交叉货币互换协议，以对冲该等工具的外币现金流风险。从交叉货币掉期交易对手收到或支付的外币被兑换成固定的美元金额，与当时发行的同等美元计价工具相比，净投资收益率或净产品成本有所提高。当交易在套期保值关系中被指定并符合套期保值会计条件时，它们被计入现金流对冲。

这些交叉货币互换是在外币计价的私募债务证券和融资协议未偿还期间进行的，最长的交叉货币互换将于2033年到期。由于这些交叉货币互换被指定为现金流对冲，因此相应的应计利息在净投资收入和计入投保人账户余额的利息中确认。

下表提供了有关本公司在套期保值关系中指定的衍生工具和未在套期保值关系中指定的衍生工具的量化披露，包括那些嵌入在要求作为衍生工具入账的其他合同中的衍生工具。

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下表列出了该公司衍生产品的名义总金额和公允价值：

按类别分列的衍生工具

			2024年3月31日																								2023年12月31日
									公允价值																								公允价值
			名义金额						衍生资产						衍生工具负债						净导数						名义金额						衍生资产						衍生负债						净导数
			(单位：百万)
衍生品：指定用于对冲会计（1）
现金流对冲：
货币互换			$	2,373					$	82					$	96					$	(14)					$	2,358					$	79					$	90					$	(11)
利息互换			952						—						323						(323)						952						—						311						(311)
总计：指定用于对冲会计			3,325						82						419						(337)						3,310						79						401						(322)
衍生品：不指定用于对冲会计（1）
股权合同：
期货			9,269						—						1						(1)						7,877						—						4						(4)
掉期			16,365						60						11						49						15,021						53						10						43
选项			60,035						16,560						3,797						12,763						53,927						13,213						3,129						10,084
利率合约：
期货			8,638						—						—						—						8,094						—						—						—
掉期			2,887						26						19						7						2,887						118						2						116
信贷合同：
信用违约互换			185						8						5						3						242						9						6						3
货币合同：
货币互换			840						4						1						3						823						—						27						(27)
货币远期			17						13						13						—						36						20						21						(1)
其他独立合同：
保证金			—						511						—						511						—						468						—						468
抵押品			—						215						12,157						(11,942)						—						75						9,232						(9,157)
总计：未指定用于对冲会计			98,236						17,397						16,004						1,393						88,907						13,956						12,431						1,525
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能（2）			—						—						13,758						(13,758)						—						—						10,745						(10,745)
嵌入式衍生工具共计			—						—						13,758						(13,758)						—						—						10,745						(10,745)
总衍生工具			$	101,561					$	17,479					$	30,181					$	(12,702)					$	92,217					$	14,035					$	23,577					$	(9,542)

______________

(1)在合并资产负债表中的其他投资资产中报告。

(2)在合并资产负债表中的保单持有人账户余额中报告。

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下表列出了衍生工具对综合收益表和全面收益表（亏损）的影响：

按类别分列的衍生工具

			截至2024年3月31日的三个月																					截至2023年3月31日的三个月
			衍生品净收益（损失）（1）						净投资收益			记入保单持有人的利息 账户余额						AOCI						衍生品净收益（损失）（1）						净投资收益			存入保单持有人账户余额的利息						AOCI
			(单位：百万)
衍生品：指定用于对冲会计
现金流对冲：
货币互换			$	—					$	3		$	(18)					$	16					$	7					$	3		$	(34)					$	25
利息互换			—						3			—						(7)						(4)						—			—						(28)
总计：指定用于对冲会计			—						6			(18)						9						3						3			(34)						(3)
衍生品：不指定用于对冲会计
股权合同：
期货			241						—			—						—						(143)						—			—						—
掉期			(1,115)						—			—						—						(605)						—			—						—
选项			2,795						—			—						—						1,501						—			—						—
利率合约：
期货			(9)						—			—						—						(22)						—			—						—
掉期			(164)						—			—						—						48						—			—						—
信贷合同：
信用违约互换			(1)						—			—						—						(2)						—			—						—
货币合同：
货币互换			12						—			—						—						(10)						—			—						—
货币远期			1						—			—						—						—						—			—						—
其他独立合同：
保证金			—						—			—						—						—						—			—						—
抵押品			—						—			—						—						—						—			—						—
总计：未指定用于对冲会计			1,760						—			—						—						767						—			—						—
嵌入式衍生品：
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能			(3,136)						—			—						—						(1,611)						—			—						—
嵌入式衍生工具共计			(3,136)						—			—						—						(1,611)						—			—						—
总衍生工具			$	(1,376)					$	6		$	(18)					$	9					$	(841)					$	3		$	(34)					$	(3)

______________

(1)在合并收益表（亏损）中以衍生品净收益（亏损）形式报告。

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下表列出了AOCI中确认的现金流对冲的结转：

AOCI中现金流对冲的结转

						截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期初余额															$	(29)					$	22
AOCI记录的金额
货币互换															—						(7)
利息互换															(8)						(37)
AOCI记录的总额															(8)						(44)
从收入重新分类至AOCI的金额
货币掉期（1）															16						32
利息互换（1）															1						9
从(至)收入重新分类到AOCI的总金额															17						41
期末余额(2)															$	(20)					$	19

_______________

(1)所有货币掉期收益在合并损益表的投资净收益中列报。利息互换收入在综合损益表中以衍生收益(亏损)净额列报。

(2)此外，本公司并无估计于2024年、2024年、2023年及2022年3月31日于友邦保险的递延亏损金额，该等递延亏损金额将于未来12个月内公布并重新分类为净收益(亏损)，因为该等金额无法合理估计。

股权和国债期货合约保证金

截至2024年3月31日和2023年12月31日，所有未偿还的基于股票和国债的期货合约均在交易所交易，每日以现金净结算。截至2024年3月31日及2023年12月31日，本公司分别拥有以下交易所交易的未平仓期货头寸：(I)S指数、纳斯达克指数、罗素2000指数和新兴市场指数，初始保证金要求为$399百万美元和美元369百万美元，(Ii)2年期、5年期和10年期美国国债和超长期债券，初始保证金要求为#美元132百万美元和美元120以及(Iii)欧洲斯托克、富时100、东证指数、ASX 200和EAFE指数以及相应的欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元和日元/美元的货币期货，初始保证金要求为#美元。13百万美元和美元14百万美元。

抵押品安排

该公司通常根据其与其场外衍生品交易对手的ISDA主协议签署CSA，要求以现金或高质量证券的形式发布和接受抵押品，如美国国债、美国政府和政府机构证券以及投资级公司债券。本公司对已签署ISDA主协议及相关CSA的交易对手的所有衍生金融工具的公允价值进行净额计算。截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司持有美元12.210亿美元9.2贸易对手方交付的现金和证券抵押品，代表相关衍生品协议的公允价值。不受限制的现金抵押品在其他投资资产中报告。该公司公布的抵押品为#美元。215百万美元和美元75截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别在其抵押品安排的正常运作中。本公司在公允价值为正的金融衍生品交易对手不履行义务的情况下面临损失。本公司透过以下方式管理信贷风险：(I)与评级高的主要国际金融机构及受总净额结算协议管限的其他信誉良好的交易对手(视何者适用而定)订立衍生工具交易；(Ii)透过中央结算及场外交易各方进行交易；(Iii)在适当情况下取得现金及证券等抵押品；及(Iv)设定须接受管理层定期检讨的单一交易方信贷风险的限额。

该公司几乎所有的衍生品协议都没有门槛，这要求负债一方每天进行充分的抵押。此外，本公司的某些衍生协议包含与信用风险相关的或有特征；如果衍生协议一方的信用评级降至某一水平以下，具有正公允价值的一方可要求按当时的公允价值终止或要求信用评级下降并处于净负债状况的一方立即完全抵押。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

截至2024年3月31日和2023年12月31日，不存在信用评级下降的具有信用风险相关或有特征的交易对手的净负债衍生品头寸。所有衍生品均已由公司或交易对手根据衍生品协议的条款进行适当抵押。

下表列出了有关公司抵消金融资产和负债以及衍生工具的信息：

金融资产和负债以及衍生工具的抵消

截至2024年3月31日

			确认的总金额						资产负债表中的毛额抵消						资产负债表中列出的净金额						资产负债表中未抵消的总额（3）						净额
			(单位：百万)
资产：
衍生资产(1)			$	17,481					$	13,904					$	3,577					$	(2,516)					$	1,061
担保贷款			147						—						147						—						147
其他金融资产			2,000						—						2,000						—						2,000
其他投资资产			$	19,628					$	13,904					$	5,724					$	(2,516)					$	3,208
负债：
衍生负债(2)			$	13,906					$	13,904					$	2					$	—					$	2
担保贷款			147						—						$	147					—						147
其他财务负债			6,362						—						6,362						—						6,362
其他负债			$	20,415					$	13,904					$	6,511					$	—					$	6,511

______________

(1)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生资产。

(2)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生负债。

(3)发送（持有）的金融工具/抵押品。

截至2023年12月31日

			确认的总金额						资产负债表中的毛额抵消						资产负债表中列出的净金额						资产负债表中未抵消的总额（3）						净额
			(单位：百万)
资产：
衍生资产(1)			$	14,036					$	9,543					$	4,493					$	(3,254)					$	1,239
担保借贷			$	116					$	—					$	116					$	—					$	116
其他金融资产			2,110						—						2,110						—						2,110
其他投资资产			$	16,262					$	9,543					$	6,719					$	(3,254)					$	3,465
负债：
衍生负债(2)			$	9,579					$	9,543					$	36					$	—					$	36
担保借贷			$	116					$	—					$	116					$	—					$	116
其他财务负债			5,936						—						5,936						—						5,936
其他负债			$	15,631					$	9,543					$	6,088					$	—					$	6,088

______________

(1)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生资产。

(2)不包括投资管理和研究部门合并VIE/VOE的衍生负债。

(3)已发送(持有)的金融工具。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

5)    封闭区块

作为股份化的结果，该公司的封闭式区块于1992年成立，目的是为了某些个人参与政策的利益，这些政策在那一天生效。封闭式投保人的资产、负债和收益被明确确定，以支持其参与的投保人。

分配给封闭式保单的资产仅为封闭式保单持有人的利益而投保，不会恢复为公司的利益。未经纽约州金融服务部(“NYDFS”)批准，不得在Closed Block与公司普通账户的其他部分、其任何单独账户或公司的任何附属公司之间进行资产的重新分配、转移、借用或出借。关闭区块资产和负债与普通账户中持有的类似资产和负债在相同的基础上入账。欲了解有关封闭式交易的更多信息，请参阅公司截至2023年12月31日的年度报告10-K表中包含的综合财务报表附注6。

公司Closed Block的财务信息摘要如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
封闭式整体负债：
未来的保单利益、投保人的账户余额和其他			$	5,390					$	5,461
其他负债			69						57
封闭式整体负债总额			5,459						5,518
指定给封闭区块的资产：
固定期限可供出售，按公允价值计算（摊销成本为美元2,949及$2,945）（信用损失备抵美元0及$0)			2,784						2,800
房地产抵押贷款（扣除信用损失备抵美元13及$13)			1,550						1,612
政策性贷款			541						554
现金和其他投资资产			63						58
其他资产			163						150
指定给封闭区块的总资产			5,101						5,174
已关闭区块负债超过指定给已关闭区块的资产的部分			358						344
AOCI中包含的金额：
扣除保单持有人股息义务后，未实现投资收益（损失）：美元0及$0;扣除所得税后：美元35及$31			(130)						(115)
从已关闭区块资产和负债中确认的最大未来收益			$	228					$	229

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

该公司的封闭区块收入和费用如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
收入：
保费及其他收入															$	29					$	30
净投资收益(亏损)															52						51
投资收益(亏损)，净额															(1)						—
总收入															80						81
福利和其他扣除：
保单持有人的福利和股息															77						83
福利和其他扣除总额															77						83
所得税前净利润（亏损）															3						(2)
所得税(费用)福利															(1)						(1)
净收益(亏损)															$	2					$	(3)

6)    DEC和其他债务资产/负债

下表列出了发展援助委员会与合并资产负债表的对账：

			3月31日，						十二月三十一日，
			2024						2023
			(单位：百万)
保护解决方案
术语			$	331					$	337
普世生命			174						174
变量通用寿命			1,009						987
索引的宇宙生命			187						188
个人退休
GMxB核心			1,604						1,602
平等背心个人			154						155
投资优势			180						172
SCS			1,655						1,571
传统细分市场
GMxB遗产			546						555
集体退休
EQUI-VEST集团			747						742
势头			80						82
公司和其他			114						116
其他			23						24
总计			$	6,804					$	6,705

每年或根据情况需要，我们都会审查相关的减量假设（即死亡率和失效）基于我们多年来的公司经验平均值，并通过精算判断来反映其他可观察到的行业趋势。除了ADC之外，未赚取收入负债和销售诱导资产（“SIA”）使用类似的技术和季度更新流程进行余额摊销。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

发展援助委员会资产的变化如下：

			截至2024年3月31日的三个月
			保护解决方案																								个人退休																								遗赠						集体退休												公司和其他						总计
			术语						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遗产						EG						势头						CB（1）
			(单位：百万)
期初余额			$	337					$	174					$	987					$	188					$	1,602					$	155					$	172					$	1,571					$	555					$	742					$	82					$	116					$	6,681
大写			4						3						37						2						39						2						12						148						7						15						2						—						271
摊销（2）			(10)						(3)						(15)						(3)						(37)						(3)						(4)						(64)						(16)						(10)						(4)						(2)						(171)
期末余额			$	331					$	174					$	1,009					$	187					$	1,604					$	154					$	180					$	1,655					$	546					$	747					$	80					$	114					$	6,781

______________

(1)“CB”定义为封闭区块。

(2)DA摊销$1与其他相关的百万美元未反映在上表中。

			截至2023年3月31日的三个月
			保护解决方案																								个人退休																								遗赠						集体退休												公司和其他						总计
			术语						ul						VUL						IUL						GMxB核心						EI						ie						SCS						GMxB遗产						EG						势头						CB
			(单位：百万)
期初余额			$	362					$	179					$	889					$	185					$	1,625					$	156					$	148					$	1,279					$	593					$	710					$	89					$	127					$	6,342
大写			4						1						35						3						19						3						11						101						6						16						3						—						202
摊销(1)			(10)						(3)						(14)						(3)						(35)						(3)						(3)						(47)						(16)						(10)						(5)						(3)						(152)
期末余额			$	356					$	177					$	910					$	185					$	1,609					$	156					$	156					$	1,333					$	583					$	716					$	87					$	124					$	6,392

个人退休销售诱导资产的变化如下：

			截至3月31日的三个月，
			2024												2023
			GMxB核心						GMxB遗产						GMxB核心						GMxB遗产
			(单位：百万)
期初余额			$	127					$	179					$	137					$	200
大写			1						—						—						—
摊销			(3)						(5)						(3)						(5)
期末余额			$	125					$	174					$	134					$	195

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

Protection Solutions非劳动收入负债的变化如下：

			截至3月31日的三个月，
			2024																		2023
			ul						VUL						IUL						ul						VUL						IUL
			(单位：百万)
期初余额			$	107					$	754					$	210					$	95					$	684					$	157
大写			4						32						14						5						27						17
摊销			(2)						(12)						(3)						(2)						(10)						(3)
期末余额			$	109					$	774					$	221					$	98					$	701					$	171

7)    公允价值披露

美国公认会计准则建立了一个公允价值层次结构，要求一个实体在计量公允价值时最大限度地使用可观察到的投入，最大限度地减少使用不可观察到的投入，并确定了可用于计量公允价值的三个投入水平：

一级市场指的是活跃市场中相同工具的未经调整报价。第1级公允价值一般由发生频率和交易量足够的市场交易支持，以提供持续的定价信息。

二级指一级价格以外的可观察输入，如类似工具的报价、非活跃市场的报价，以及直接可观察到或可由可观察市场数据证实的模型衍生估值的投入。

第三级是指由很少或根本没有市场活动支持的不可观察到的输入，通常需要大量的管理判断或估计，例如一个实体自己对现金流或市场参与者在为资产或负债定价时将使用的其他重要价值组成部分的假设。

本公司使用未经调整的报价市场价格来衡量那些在金融市场上活跃交易的工具的公允价值。如无报价市价，则按现值或其他估值方法计量公允价值。公允价值乃根据现有市场资讯及有关金融工具的判断(包括对预期未来现金流量的时间及金额的估计及交易对手的信用状况)于特定时间点作出厘定。此类调整不反映一次性出售本公司持有的某一特定金融工具可能产生的任何溢价或折扣，也不考虑实现未实现收益或亏损所产生的税务影响。在许多情况下，公允价值不能通过与独立市场的直接比较来证实，披露的价值也不能在工具的即时结算中实现。

管理层负责确定按公允价值列账的投资价值以及支持的方法和假设。根据各种服务协议的条款，本公司经常利用独立的估值服务提供商收集、分析和解释市场信息，并根据个别证券的相关方法和假设得出公允价值。这些独立估值服务供应商通常从多个来源获取有关市场交易的数据和其他关键估值模型输入，并通过使用被广泛接受的估值模型，为要求公允价值的个别证券提供单一的公允价值计量。如下文关于特定资产类别进一步描述的，这些投入包括但不限于近期交易和可比证券交易的市场价格、基准收益率、利率收益率曲线、信用利差、类似证券的报价以及其他可观察到的市场信息(如适用)。被估值证券的特定属性也被考虑，包括其期限、利率、信用评级、行业部门，以及适用时的抵押品质量和其他证券或发行人特有的信息。当没有足够的市场可观察信息可用于计量公允价值时，公司将要求了解这些证券的经纪商提供不具约束力的报价，或采用内部估值模型。从独立估值服务供应商和经纪商收到的公允价值以及内部建模或以其他方式估计的公允价值均被评估是否合理。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

按公允价值非经常性基础计量的资产和负债

只有在发生减值或其他事件时，才需要对某些资产进行非经常性公允价值计量。于截至2024年3月31日及2023年12月31日止期间，本公司分别确认减值调整及减值亏损，以将持有待售资产及负债的账面价值调整至其公平价值减去出售成本。该价值以非经常性基础计量，并归类于公允价值层次结构的第三级。公允价值是用市场法确定的，是根据资产和负债的谈判价值估算的。有关持有待售资产及负债的其他详情，请参阅本综合财务报表附注19。

按公允价值经常性计量的资产和负债

按公允价值经常性计量的资产和负债摘要如下：

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

截至2024年3月31日的公允价值计量

			1级						2级						3级						总计
			(单位：百万)
资产：
投资
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	42,020					$	2,338					$	44,358
美国财政部、政府和机构			—						4,495						—						4,495
国家和政治分区			—						513						—						513
外国政府			—						591						—						591
住宅抵押贷款支持（2）			—						2,540						—						2,540
资产支持（3）			—						11,756						71						11,827
商业抵押贷款支持			—						3,216						7						3,223
可赎回优先股			—						59						—						59
固定期限总额，美国物价局			—						65,190						2,416						67,606
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			—						1,443						244						1,687
其他股权投资（4）			251						463						55						769
证券交易			393						886						61						1,340
其他投资资产：
短期投资			—						411						—						411
合并VIE/VOE的资产			64						240						3						307
掉期			—						(278)						—						(278)
信用违约互换			—						3						—						3
期货			(1)						—						—						(1)
选项			—						12,763						—						12,763
其他投资资产总额			63						13,139						3						13,205
现金等价物			7,451						1,173						—						8,624
隔离证券			—						866						—						866
购买的市场风险收益			—						—						8,337						8,337
市场风险收益资产			—						—						818						818
独立账户资产（5）			130,299						2,591						1						132,891
总资产			$	138,457					$	85,751					$	11,935					$	236,143
负债：
合并VIE发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（6）			$	—					$	1,561					$	—					$	1,561
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的责任			—						13,758						—						13,758
合并VIE和VOE的负债			—						5						—						5
市场风险收益负债			—						—						12,814						12,814
或有付款安排			—						—						254						254
总负债			$	—					$	15,324					$	13,068					$	28,392

______________

(1)公司固定期限债券包括公共债券和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

(4)包括美元的空头股票证券10在其他负债中报告的百万。

(5)公允价值层级中包含的独立账户资产不包括对作为实际权宜方法计算每股资产净值（或其同等资产）的实体的投资。排除在公允价值等级之外的此类投资包括房地产投资。截至2024年3月31日，该投资的公允价值为美元354百万美元。

(6)应付应计利息为美元19百万在合并VIE发行的票据中报告，使用合并资产负债表中的公允价值选择按公允价值计算，无需按经常性的公允价值计量。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

截至2023年12月31日的公允价值计量

			1级						2级						第三级						总计
			(单位：百万)
资产：
投资
固定期限，ATF：
公司(1)			$	—					$	42,584					$	2,158					$	44,742
美国财政部、政府和机构			—						4,631						—						4,631
国家和政治分区			—						522						27						549
外国政府			—						611						—						611
住宅抵押贷款支持（2）			—						2,355						—						2,355
资产支持（3）			—						10,954						47						11,001
商业抵押贷款支持（2）			—						3,075						7						3,082
可赎回优先股			—						59						—						59
固定期限总额，美国物价局			—						64,791						2,239						67,030
固定期限，使用公允价值期权按公允价值计算			—						1,473						181						1,654
其他股权投资（4）			217						464						54						735
证券交易			321						675						61						1,057
其他投资资产：
短期投资			—						429						—						429
合并VIE/VOE的资产			61						350						3						414
掉期			—						(190)						—						(190)
信用违约互换			—						3						—						3
期货			(4)						—						—						(4)
选项			—						10,084						—						10,084
其他投资资产总额			57						10,676						3						10,736
现金等价物			5,901						694						—						6,595
隔离证券			—						868						—						868
购买的市场风险收益			—						—						9,427						9,427
市场风险收益资产			—						—						591						591
独立账户资产（5）			124,099						2,624						—						126,723
总资产			$	130,595					$	82,265					$	12,556					$	225,416
负债：
合并VIE发行的票据，使用公允价值选择权按公允价值计算（6）			$	—					$	1,539					$	—					$	1,539
SCS、SIO、MSO和IUL索引功能的责任			—						10,745						—						10,745
合并VIE和VOE的负债			1						2						—						3
市场风险收益负债			—						—						14,612						14,612
或有付款安排			—						—						253						253
总负债			$	1					$	12,286					$	14,865					$	27,152

______________

(1)公司固定期限债券包括公共债券和私人债券。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

(4)包括美元的空头股票证券4 在其他负债中报告的百万。

(5)公允价值层级中包含的独立账户资产不包括对作为实际权宜方法计算每股资产净值（或其同等资产）的实体的投资。排除在公允价值等级之外的此类投资包括房地产投资。截至2023年12月31日，该投资的公允价值为美元371百万美元。

(6)应付应计利息为美元20百万美元于综合VIE发行的票据中列报，按公允价值使用综合资产负债表中的公允价值选择权，而公允价值不需要按公允价值按经常性基础计量。

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

公共固定到期日

本公司公开固定到期日的公允价值，包括使用公允价值期权入账的公允价值，一般基于从独立估值服务提供商获得的价格，并且本公司根据历史定价经验和供应商专业知识按资产类型维护供应商等级。虽然每份证券一般由多个独立估值服务供应商定价，但本公司最终会根据各自的资产类别，采用从独立估值服务供应商收到的价格。为了验证合理性，拥有相关专业知识的人也会通过与直接观察到的近期市场交易进行比较，对价格进行内部审查。与公允价值体系一致，以这种方式确认的公共固定到期日一般反映在第二级，因为它们主要基于类似资产的可观察定价和/或其他市场可观察到的投入。

私人固定到期日

本公司私人固定到期日的公允价值，包括使用公允价值期权入账的公允价值，是根据从独立估值服务提供商获得的价格确定的。没有从独立估值服务提供商获得的价格是通过使用贴现现金流模型或市场可比公司估值技术来确定的。在某些情况下，这些模型使用可观察到的投入，折现率基于从活跃于一级和二级交易的私人市场中介机构收集的利差调查的平均值，并考虑到除其他因素外，发行人的信用质量和行业部门以及与私人配售相关的流动性减少。一般来说，这些证券反映在第二级。对于某些私人固定到期日，贴现现金流模型或市场可比公司估值技术也可能包含不可观察的投入，这反映了公司自己对市场参与者将用于为资产定价的投入的假设。如果管理层确定这种不可观察的投入对证券的公允价值计量是重要的，则通常将其归类为3级。

合并VIE发行的票据，按公允价值使用公允价值期权

这些票据基于相应固定到期日抵押品的公允价值。CLO负债亦按本公司于CLO中保留的实益权益的公允价值及代表服务补偿的任何实益权益的账面价值减去。由于票据是根据参考抵押品进行估值的，因此它们被归类为2级或3级。

独立衍生品头寸

本综合财务报表附注4所披露的本公司独立衍生工具持仓的公允价值净值，一般基于从独立估值服务供应商取得的价格，或透过将认可供应商的市场意见应用于行业标准定价模型而得出。这些衍生工具合约大部分在场外衍生工具市场交易，并被分类为第二级。在场外市场交易的衍生资产和负债的公允价值是使用量化模型厘定的，这些模型需要使用衍生工具的合约条款和多种市场输入，包括利率、价格和指数，以产生连续的收益率或定价曲线，包括隔夜指数掉期曲线，以及波动率因素，然后应用这些因素对头寸进行估值。市场投入的优势被积极引用，可以通过外部来源进行验证，或者在不太明显的情况下进行可靠的内插。

公司金融工具的层级分类

被列为一级的金融工具

1级投资主要包括可赎回优先股、交易证券、现金等价物和单独账户资产。分类为第1级的公允价值计量包括固定到期日、股权证券和衍生品合约的交易所交易价格，以及由单独账户持有的共同基金份额的交易认购和赎回的资产净值。分类为第1级的现金等价物包括货币市场账户、隔夜商业票据及购买的原始到期日为3个月或以下的高流动性债务工具，由于其属短期性质，因此按成本列账作为公允价值计量的代理。

被列为第二级的金融工具

被归类为2级的投资按公允价值经常性计量，主要包括美国政府和机构证券、某些公司债务证券以及所占金融资产和负债

40

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

使用公允价值选项，例如公共和私人固定到期日。由于这些证券的市场报价一般不容易获得或获取，其公允价值计量是利用涉及可比证券的市场交易产生的相关信息来确定的，并且通常基于模型定价技术，该模型定价技术使用与证券存续期相称的适当行业调整信贷利差有效地将预期现金流量贴现至现值，同时也考虑了发行人特定的信贷质量和流动性。分类为2级的隔离证券是指由AB隔离在特别储备银行托管账户中的美国国库券，根据交易法规则15c3-3的要求，该账户为经纪客户的唯一利益，其公允价值基于二级市场的报价收益率。

通常用于衡量被归类为2级证券的公允价值的可观察投入包括基准收益率、报告的二级交易、发行人利差、基准证券和其他参考数据。对于某些证券类型，如预付款、违约和抵押品信息，可用于衡量抵押贷款和资产支持证券的公允价值的其他可观察到的信息在可用时并可能适当地使用。该公司的AAA级抵押贷款和资产支持证券被归类为2级，市场对其定价模型的投入的可观测性得到了这些领域充足的、尽管最近签订了合同的市场活动的支持。

某些公司产品，如SCS、Equi-vest可变年金产品、IUL和一些人寿合同中的MSO基金，提供允许合同所有者参与指数、ETF或商品价格表现的投资选项。根据产品和所选指数的不同，这些投资选项目前可以有一、三、五或六年期限，允许参与特定指数、ETF或大宗商品价格走势的表现，最高可达细分市场申报的最高利率。在某些因产品不同而不同的情况下，例如，在整个期限内持有这些细分市场，这些细分市场还可以保护投保人免受与这些指数、ETF或大宗商品价格相关的部分或全部负面投资表现的影响。这些投资期权定义了公式化的负债额，这些分类储备的期权组成部分的现值被归类为2级嵌入衍生品。这些嵌入衍生工具的公允价值是基于从独立估值服务提供商获得的数据。

被归类为3级的金融工具

本公司被归类为第三级的投资主要包括公司债务证券和使用公允价值期权计入的金融资产和负债，如私人固定到期日和资产支持证券。将公允价值计量归类于估值层次第三级的决定，一般基于不可观察因素对整体公允价值计量的重要性。3级分类包括固定到期日，以及从经纪商获得的指示性定价，否则无法与市场可观察数据相证实。

该公司与GMDB、GMIB、GIB和gwbl签订了某些有效的可变年金合同，这些合同保证以下内容之一：

•退还保费：收益为经常账户价值或支付的保费(经提款调整)中的较大者；

•棘轮：福利是往来账户价值、支付的保费(根据提款进行调整)或任何周年日至合同规定年龄的最高账户价值(根据提款进行调整)中的最大值；

•汇总：福利是按合同规定的利率累积到特定年龄的经常账户价值或(根据提款调整)支付的保费中的较大者；

•Como：福利是棘轮福利或汇总福利中较大的一个，后者可能包括五年或每年重新设置；或

•取款：取款保证终身每年最高额度。

本公司还为其可变年金产品发放某些福利，这些福利被计入按公允价值列账的MRB，也被视为公允价值水平的第三级。

GMIBNLG功能允许投保人在合同账户价值耗尽且NLG功能被激活时，根据应用于合同福利基础的预定年金购买率，获得有保证的最低终身年金支付。可选的GMIB功能允许投保人根据预定的年金购买率获得保证的最低终身年金付款。

41

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

GMWB功能允许投保人在合同有效期内至少提取基于合同福利基数的金额。GWBL功能允许投保人在合同有效期内每年提取基于合同福利基数的金额的指定年度百分比。GMAB功能在指定期间结束时将合同账户价值增加到GMAB基数。-如果合同账户价值耗尽，则GMAB功能根据预定的年金购买率提供终身年金。这一终身年金是基于适用于GiB基数的预定年金购买率。GMDB功能保证在死亡时支付的抚恤金不会低于保证的抚恤金基数。如果合同的账户价值低于支付死亡索赔时的抚恤金基数，则应支付的金额将等于抚恤金基数。

MRBS的公允价值将等于收益现值减去已计入费用的现值。管理层在厘定与错失率、提款率、使用率、不履行风险、波动率、年化比率及死亡率(统称为重大MRB假设)有关的福利现值及应占费用时，会利用相当大的判断。

购买的MRB资产，即按公允价值入账的MRB，也被视为公允价值水平的3级。购买的MRB资产公允价值反映了再保险费的现值，扣除回收后，根据一系列市场一致的经济情景中的风险利润率和不履行风险进行调整，而MRB资产和负债反映了预期未来付款(收益)减去费用后的现值，可归因于一系列市场一致的经济情景中的MRB资产和负债。

MRB及所购MRB资产的估值包含与投保人行为、风险保证金及股权独立账户资金预测有关的重大或不可观察的假设。*在考虑抵押品安排的影响后，在厘定其MRB及所购MRB资产的公允价值时，会考虑交易对手及本公司的信贷风险。对交易对手不履行风险的无风险曲线进行增量调整，对购买的MRB资产的公允价值进行调整。风险边际适用于对MRB的非资本市场投入，并购买了MRB估值。

在考虑抵押品安排后，该公司将其购买的MRB资产的公允价值减少了#美元。558百万美元和美元687截至2024年3月31日和2023年12月31日，分别确认增量交易对手非履约风险。

该公司的3级负债包括与2020年和2022年AB收购相关的或有付款安排。在每个报告日期，AB根据收入和贴现率预测，使用不可观察到的市场数据输入估计预期支付的或有对价的公允价值，这些数据包括在估值层次结构的第3级。该公司的综合VIE/VOE持有被归类为3级的投资，主要是卖方定价且没有评级的公司债券、银行贷款、非机构抵押抵押债券和资产担保证券。

金融工具在第2级和第3级之间的转让

在截至2024年3月31日的三个月内，公允价值为美元的固定到期日1691,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被转移出3级并转入2级，这主要是由于有交易活动和/或市场可观察到的投入来衡量和验证其公允价值。此外，公允价值为美元的固定到期日120100万人从2级转移到3级。这些转移加起来大约代表着7.7截至2024年3月31日占总股本的百分比。

在截至2023年3月31日的三个月内，公允价值为美元的固定到期日4011,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元被转移出3级并转入2级，这主要是由于有交易活动和/或市场可观察到的投入来衡量和验证其公允价值。此外，公允价值为美元的固定到期日561000万人从2级转移到3级。这些转移加起来大约代表着8.4截至2023年3月31日占总股本的百分比。

下表列出了所有三级资产和负债以及未实现收益(损失)的变动情况。本综合财务报表附注9所载的与MRB及购入的MRB 3级资产及负债有关的结余变动，并不包括在下文中。

42

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

			截至2024年3月31日的三个月
			公司						国家和政治分区						资产担保						RMBS						CMBS
			(单位：百万)
期初余额			$	2,158					$	27					$	47					$	—					$	7
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			2						—						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			(1)						—						—						—						—
小计			1						—						—						—						—
其他全面收益(亏损)			10						—						—						—						—
购买			215						—						48						—						—
销售额			(56)						—						(10)						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			57						—						—						—						—
转出第3层(1)			(47)						(27)						(14)						—						—
期末余额			$	2,338					$	—					$	71					$	—					$	7
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	10					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2024年3月31日持有的工具，该金额计入综合收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或综合全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

			截至2024年3月31日的三个月
			固定期限，FVO						其他股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
期初余额			$	181					$	57					$	61					$	—					$	(253)
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			16						1						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			—						—						—						—						—
小计			16						1						—						—						—
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—
购买			80						42						—						1						—
销售额			(15)						(42)						—						—						—
聚落			—						—						—						—						1
其他			—						—						—						—						(2)
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			63						—						—						—						—
转出第3层(1)			(81)						—						—						—						—

43

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

			截至2024年3月31日的三个月
			固定期限，FVO						其他股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
期末余额			$	244					$	58					$	61					$	1					$	(254)
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	1					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	28					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2024年3月31日持有的工具，该金额计入综合收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或综合全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

(3)其他股权投资包括其他投资资产。

			截至2023年3月31日的三个月
			公司						国家和政治分区						资产担保						RMBS						CMBS
			(单位：百万)
期初余额			$	2,121					$	28					$	—					$	34					$	32
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			2						—						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			(3)						—						—						—						—
小计			(1)						—						—						—						—
其他全面收益(亏损)			18						—						—						—						—
购买			171						—						12						—						2
销售额			(91)						—						—						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						—
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			—						—						—						—						—
转出第3层(1)			(268)						—						—						(34)						—
期末余额			$	1,950					$	28					$	12					$	—					$	34
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	17					$	—					$	—					$	—					$	—

______________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2023年3月31日持有的工具，该金额计入综合收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或综合全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

44

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

			截至2023年3月31日的三个月
			固定期限，FVO						其他 股权投资（3）						以公允价值交易证券						独立账户资产						或有付款安排
			(单位：百万)
期初余额			$	224					$	17					$	55					$	1					$	(247)
已实现和未实现的收益和（损失）总额，包括：
净利润（亏损）为：
净投资收益(亏损)			3						(3)						—						—						—
投资收益(亏损)，净额			—						—						—						—						—
小计			3						(3)						—						—						—
其他全面收益(亏损)			—						—						—						—						—
购买			12						—						—						—						—
销售额			—						—						—						—						—
聚落			—						—						—						—						—
其他			—						—						—						—						(1)
与合并VIE/VOE相关的活动			—						—						—						—						—
转入第三层（1）			56						1						—						—						—
转出第3层(1)			(99)						—						—						—						—
期末余额			$	196					$	15					$	55					$	1					$	(248)
计入报告期末持有工具收益的本期未实现损益变化（2）			$	3					$	(3)					$	—					$	—					$	—
报告期末持有的工具计入其他综合收益的本期未实现损益变化（2）			$	—					$	—					$	—					$	—					$	—

_____________

(1)转入/转出第3级分类按期公允价值反映。

(2)对于截至2023年3月31日持有的工具，该金额计入综合收益表中的净投资收益或净衍生收益（损失）或综合全面收益表中的未实现投资收益（损失）。

(3)其他股权投资包括其他投资资产。

45

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

关于第3级公允价值计量的定量和定性信息

下表按资产和负债类别披露了有关第三级公允价值计量的量化信息：

截至2024年3月31日有关第3级公允价值计量的量化信息

公平 价值

估值 技术

意义重大 无法观察到的输入

射程

加权平均值（2）

(百万美元)

资产：

投资：

固定期限，ATF：

公司

$

350

矩阵定价模型

基准价差

20BPS-270Bps

145Bps

1,172

市场比较 公司

EBITDA倍数 贴现率 现金流倍数 贷款与价值之比

3.3x - 30.5x 0.0% - 19.2% 0.8x - 9.3x 0.0% - 61.4%

13.5x 3.8% 6.2x 14.0%

按公允价值进行证券交易

61

贴现现金流

市盈率 贴现系数 折扣年

9.1x 10.0% 7

其他股权投资

2

贴现现金流

市盈率

3.9x - 7.0x

5.9x

购买MRB资产（1）（2）（4）

8,337

贴现现金流

过错率 提款率 GMIS利用率 不履约风险 波动率-股票 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

0.21%-12.38% 0.07%-14.97% 0.04%-66.21% 32BPS-101Bps 12%-28% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

1.96% 0.50% 6.91% 40Bps 23% 3.25% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

负债：

AB应付或有对价

$

254

贴现现金流

预计收入增长率 贴现率

2.0% - 29.3% 1.9% - 10.4%

7.9% 4.6%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

11,996

贴现现金流

不履约风险 过错率 提款率 年金化率 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

117Bps 0.21%-29.37% 0.00%-14.97% 0.04%-100.00% 0.01%-0.18% 0.07%-0.53% 0.33%-42.00%

117Bps 3.20% 0.67% 5.15% 2.67% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

______________

(1)死亡率因年龄和性别等人口特征而异。死亡率假设基于公司和行业经验的结合。还应用了死亡率改善假设。对于任何特定合同，死亡率在为评估嵌入式衍生品而预测现金流量的整个期间都有所不同。

(2)失误和按比例提款率是根据保单账户价值的函数制定的。美元兑美元提款率是作为美元兑美元门槛、美元兑美元限额的函数制定的。利用率是作为福利基础的函数制定的。

(3)MRB负债扣除MRB资产后显示。净金额由美元组成12.8 10亿美元的MRB负债和美元818 百万MRB资产。

(4)包括传统和核心产品。

46

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

截至2023年12月31日有关第3级公允价值计量的量化信息

公平 价值

估值 技术

意义重大 无法观察到的输入

射程

加权平均值（2）

(百万美元)

资产：

投资：

固定期限，ATF：

公司

$

373

矩阵定价模型

与基准的价差

20BPS-747Bps

181Bps

979

市场可比公司

EBITDA倍数 贴现率： 现金流倍数 贷款与价值之比

3.3x - 29.0x 0.0% - 22.8% 0.8x-10.0x 3.4%-61.0%

13.6x 3.9% 6.3x 13.8%

按公允价值进行证券交易

61

贴现现金流

市盈率 折扣因素 折扣年

9.1x 10.00% 7

其他股权投资

2

贴现现金流量

市盈率

3.9x - 8.4x

6.5x

购买MRB资产（1）（2）（4）

9,427

贴现现金流

过错率 提款率 GMIS利用率 不履约风险 波动率-股票 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

0.21% - 12.38% 0.07% - 14.97% 0.04% - 66.21% 35BPS-97Bps 11% - 28% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.53% 0.33% - 42.00%

1.79% 0.46% 7.44% 45Bps 23% 3.07% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

负债：

AB应付或有对价

$

253

贴现现金流

预计收入增长率 贴现率

2.0% - 83.9% 1.9% - 10.4%

10.3% 4.6%

直接MRB（1）（2）（3）（4）

14,021

贴现现金流

不履约风险 过错率 提款率 年金化率 死亡率：0-40岁 年龄41-60岁 年龄61-115岁

118Bps 0.21% - 29.37% 0.00% - 14.97% 0.04% - 100.00% 0.01% - 0.18% 0.07% - 0.53% 0.33% - 42.00%

118Bps 3.07% 0.64% 5.38% 2.50% (same适合所有年龄段） (same适合所有年龄段）

______________

(1)死亡率因年龄和人口特征的不同而不同，如性别和与政策一起选出的福利。死亡率假设是基于公司和行业经验的组合。死亡率改善的假设也被应用。对于任何给定的合同，死亡率在现金流预计的整个期间都不同，以评估嵌入的衍生品。

(2)失误和按比例提款率是根据保单账户价值的函数制定的。美元兑美元提款率是作为美元兑美元门槛、美元兑美元限额的函数制定的。利用率是作为福利基础的函数制定的。

(3)MRB负债扣除MRB资产后显示。净金额由美元组成14.630亿美元的MRB负债和591百万美元的MRB资产。

(4)包括传统和核心产品。

47

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目录表

公平控股公司

合并财务报表附注(未经审计)，续

没有量化投入的第3级金融工具

某些交易活动有限的私募债务证券

不包括截至2024年3月31日和2023年12月31日的上表，分别约为#美元1.210亿美元1.13级公允价值计量中本公司没有为其制定相关量化投入且不能随时获得的投资的公允价值计量中的10亿美元。该等投资主要包括若干交易活动有限的私募债务证券，包括住宅按揭及资产抵押工具，其公允价值一般反映从独立估值服务供应商取得的未经调整价格，以及从认可为市场参与者的第三方经纪交易商取得的指示性、非约束性报价。从这些定价来源收到的公允价值金额的大幅增加或减少可能会导致本公司报告这些3级投资的公允价值计量大幅增加或减少。

•私募证券的公允价值通过应用矩阵定价模型或市场可比公司价值技术来确定。矩阵定价模型估值技术的重要不可观测输入是特定行业基准收益率曲线的利差。一般来说，利差的增加或减少将导致这些证券的公允价值计量出现方向相反的变动。贴现率是市场可比公司估值技术中不可观察到的重要输入。一般来说，贴现率的显著增加(减少)将导致这些证券的公允价值计量显著降低(更高)。

•被归类为3级的住房抵押贷款支持证券主要由交易活跃度较低的非机构票据组成。包括在上面的表格中，截至2024年3月31日和2023年12月31日，没有通过应用矩阵定价模型确定的3级证券，对于这些证券，美国国债曲线的利差是定价结果最重要的不可观察的输入。一般来说，利差的变化会导致这些证券的公允价值计量出现方向相反的变动。

•被归类为3级的资产支持证券主要包括非机构抵押贷款信托证书，包括次级和Alt-A票据、信用风险转移证券和设备融资。包括在上面的表格中，截至2024年3月31日和2023年12月31日，没有通过应用矩阵定价确定的证券，其中美国国债曲线的利差是定价结果最重要的不可观察的输入。利差的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(更高)。

其他股权投资

其他被归类为3级的股权投资包括科技、媒体和电信行业的风险资本证券。这些证券的公允价值计量包括重大的不可观察的投入，包括企业价值对收入的倍数和折现率，以考虑流动性和各种风险因素。如果企业价值与收入之比大幅增加(减少)，单一的多重投入将导致公允价值计量显著提高(降低)。折现率的显著增加(减少)将导致公允价值计量显著降低(提高)。

市场风险收益

与上表所示购入的MRB资产和MRB负债的公允价值计量有关的重大不可观察的投入是使用公司数据编制的。未来的投保人行为是一个不可观察的市场假设，因此，投保人行为的所有方面都是基于最近的历史经验得出的。这些投保人的行为包括失误、按比例提款、美元对美元的提款、GMIB利用率、延迟死亡率和赔付阶段死亡率。其中许多投保人的行为都有动态调整系数，其基础是投保人相对于不同经济环境下的账户价值的相对价值。这适用于所有与可变年金相关的产品；具有GMxB骑手的产品包括但不限于GMIB、GMDB和GWL。

失误率在合同水平上根据GMxB骑手的价值与当前投保人账户价值的比较进行调整，其中包括考虑退保费用等其他因素。一般来说，在适用移交费用的时期，错失率被假定为较低。当保证额大于账户价值时，动态失效功能会降低基本故障率，因为现金合同失效的可能性较小。对于购买的MRB资产和MRB负债的估值，故障率在现金流预计期间内各不相同。

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未在本合并财务报表附注3和附注4中披露的金融工具的账面价值

本综合财务报表附注3及附注4未另行披露的金融工具的账面价值及公允价值如下：

未另行披露的金融工具的账面价值和公允价值

			携带 价值						公允价值
									第1级						二级						3级						总计
			(单位：百万)
2024年3月31日：
房地产抵押贷款			$	18,570					$	—					$	—					$	16,794					$	16,794
政策性贷款			$	4,191					$	—					$	—					$	4,442					$	4,442
保单持有人负债：投资合同			$	1,608					$	—					$	—					$	1,559					$	1,559
FHLB资助协议			$	7,168					$	—					$	7,086					$	—					$	7,086
FABN资助协议			$	6,252					$	—					$	5,839					$	—					$	5,839
融资协议支持商业票据（FABCP）			$	663					$	—					$	675					$	—					$	675
长期债务			$	3,821					$	—					$	3,700					$	—					$	3,700
单独账户负债			$	11,246					$	—					$	—					$	11,246					$	11,246
2023年12月31日：
房地产抵押贷款			$	18,171					$	—					$	—					$	16,471					$	16,471
政策性贷款			$	4,158					$	—					$	—					$	4,485					$	4,485
保单持有人负债：投资合同			$	1,663					$	—					$	—					$	1,634					$	1,634
FHLB资助协议			$	7,618					$	—					$	7,567					$	—					$	7,567
FABN资助协议			$	6,267					$	—					$	5,840					$	—					$	5,840
融资协议支持商业票据（FABCP）			$	939					$	—					$	948					$	—					$	948
长期债务			$	3,820					$	—					$	3,742					$	—					$	3,742
单独账户负债			$	10,715					$	—					$	—					$	10,715					$	10,715

浅谈房地产抵押贷款

房地产商业、农业和住宅抵押贷款的公允价值是通过使用具有类似特征和信用质量的贷款的利率对抵押贷款将收到的未来合同现金流进行贴现来衡量的。贴现率基于与贷款剩余期限相似的适当美国国债利率得出，并添加反映与特定贷款相关风险溢价的利差。预计将被取消抵押品赎回权的抵押贷款和问题抵押贷款的公允价值仅限于基础抵押品的公允价值（如果较低）。

政策性贷款

政策性贷款的公允价值是根据美国国债收益率曲线和历史还贷模式对预期现金流进行贴现计算得出的。

投保人负债--投资合同和单独账户负债

包括在投保人账户余额中的递延年金和某些年金的公允价值，以及基金投资在单独账户中的投资合同的负债，是使用按反映当前市场利率贴现的预计现金流量来估计的。现金流中反映的重大不可察觉的投入包括错失率和提款率。可能会对公允价值进行增量调整，以反映不履行风险。某些其他产品，如公司的联合计划合同、不涉及寿险或有事项的补充合同、访问账户和托管盾牌产品储备，均按账面价值持有。

联邦住房金融局资助协议

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公平金融的FHLB长期融资协议的公允价值是根据FHLB公布的指示性市场利率确定的，提供给AB，并为每种票据的FMV建模。FHLB短期融资协议的公允价值反映的是名义/面值加上应计利息。

FABN资金协议

公平金融公司的FABN融资协议的公允价值由彭博社评估的定价服务确定，该服务使用直接观察或观察到的可比物。

FABCP供资协议

公平金融的FABCP融资协议的公允价值反映了未偿还的名义/面值。

短期债务

该公司的短期债务主要包括由于一年内即将到期而被重新分类为短期债务的长期债务。该公司短期债务的公允价值由彭博社的评估定价服务确定，该服务使用直接观察或可观察的可比物。

长期债务

该公司长期债务的公允价值由彭博社的评估定价服务确定，该服务使用直接观察或可观察的可比物。

免除公允价值披露或以其他方式不需要披露的金融工具

豁免公允价值披露要求

某些金融工具不受公允价值披露要求的限制，例如财务担保和投资合同以外的保险负债、按权益法入账的有限合伙企业、退休金和其他退休后债务。

否则不需要包括在上表中

该公司对COLI保单的投资以现金返还价值记录，因此无需计入上表。有关公司与其对中国海外投资政策投资相关的会计政策的进一步描述，请参阅本合并财务报表附注的注2。

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8)    未来保单持有人利益的负债

下表调节了合并资产负债表中未来保单福利的净负债和死亡福利的负债与未来保单福利的负债：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
对账
术语			$	1,316					$	1,348
个人退休-支出			820						844
遗产-支付			3,767						3,620
团体养老金-福利储备和DPL			473						490
健康状况			1,450						1,505
ul			1,194						1,193
小计			9,020						9,000
Whole Life封闭区块和开放区块产品			5,384						5,444
其他(1)			948						970
未来保单持有人福利总额			15,352						15,414
其他保单持有人资金和应付股息			1,972						1,949
总计			$	17,324					$	17,363

_____________

(1)主要包括与保护性人寿和年金、假设寿命和残疾、团体人寿流失、可变利息敏感性人寿附加费和员工福利相关的未来保单福利。

下表总结了不参与传统和有限薪酬合同的未来保单福利负债的余额和变化：

			截至2024年3月31日的三个月																														截至2023年3月31日的三个月
			保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他												保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他
			术语						派息						派息						团体养老						健康状况						术语						派息						派息						团体养老						健康状况
			(单位：百万)
预期净保费现值
期初余额			$	2,133					$	—					$	—					$	—					$	(21)					$	2,100					$	—					$	—					$	—					$	(5)
按原贴现率计算的期初余额			2,058						—						—						—						(22)						2,078						—						—						—						(5)
现金流假设变化的影响			(18)						—						—						—						—						8						—						—						—						—
与预期经验的实际差异的影响			(18)						—						—						—						1						3						—						—						—						(6)
调整后的期初余额			2,022						—						—						—						(21)						2,089						—						—						—						(11)
发行			11						—						—						—						—						15						—						—						—						—
应计利息			25						—						—						—						—						25						—						—						—						—
收取的净保费			(49)						—						—						—						1						(51)						—						—						—						1
按原始折扣率计算的期末余额			2,009						—						—						—						(20)						2,078						—						—						—						(10)
更改贴现率假设的影响			17						—						—						—						1						82						—						—						—						—
期末余额			$	2,026					$	—					$	—					$	—					$	(19)					$	2,160					$	—					$	—					$	—					$	(10)

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合并财务报表附注(未经审计)，续

			截至2024年3月31日的三个月																														截至2023年3月31日的三个月
			保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他												保护解决方案						个人退休						遗赠						公司和其他
			术语						派息						派息						团体养老						健康状况						术语						派息						派息						团体养老						健康状况
			(单位：百万)
预期未来政策收益现值
期初余额			$	3,480					$	844					$	3,620					$	490					$	1,484					$	3,465					$	828					$	2,689					$	523					$	1,553
原贴现率的年初余额			3,330						840						3,840						536						1,672						3,391						845						3,024						583						1,795
现金流假设变化的影响			(20)						(1)						—						—						—						9						—						—						—						—
与预期经验的实际差异的影响			(23)						(1)						(2)						1						1						4						1						—						(1)						(7)
调整后的期初余额			3,287						838						3,838						537						1,673						3,404						846						3,024						582						1,788
发行			12						11						269						—						—						16						15						222						—						—
应计利息			41						10						35						5						14						42						10						21						5						15
福利支付			(64)						(23)						(89)						(16)						(41)						(95)						(23)						(65)						(17)						(33)
按原始折扣率计算的期末余额			3,276						836						4,053						526						1,646						3,367						848						3,202						570						1,770
更改贴现率假设的影响			65						(16)						(286)						(53)						(215)						164						6						(258)						(48)						(197)
期末余额			$	3,341					$	820					$	3,767					$	473					$	1,431					$	3,531					$	854					$	2,944					$	522					$	1,573
地板LFPB的影响为零			1						—						—						—						—						—						—						—						—						—
未来保单福利的净负债			$	1,316					820						3,767						473						1,450						1,371						854						2,944						522						1,583
减去：可收回的再保险			24						(1)						(1,068)						—						(1,147)						27						—						(589)						—						(1,258)
在再保险后可追回的未来保单福利的净负债			$	1,340					$	819					$	2,699					$	473					$	303					$	1,398					$	854					$	2,355					$	522					$	325
未来保单持有人福利的加权平均负债期限（年）			6.9						9.3						7.6						7.0						8.6						7.0						9.4						7.9						7.1						8.7

下表提供了与不参与传统和有限付款合同相关的未贴现和贴现预期毛保费以及预期未来福利和费用的金额：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
术语
预期未来福利付款和费用（未贴现）			$	5,768					$	5,878
预期未来毛保费（未贴现）			6,900						6,979
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			3,341						3,480
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			3,738						3,879

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			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
支出-遗产
预期未来福利付款和费用（未贴现）			5,530						5,204
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			3,682						3,538
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
派息
预期未来福利付款和费用（未贴现）			1,414						1,426
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			786						812
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
团体养老
预期未来福利付款和费用（未贴现）			654						668
预期未来毛保费（未贴现）			—						—
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			454						471
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			—						—
健康状况
预期未来福利付款和费用（未贴现）			2,278						2,318
预期未来毛保费（未贴现）			82						85
预期未来福利付款和费用（折扣; AOCI基础）			1,415						1,468
预计未来毛保费（折扣; AOCI基础）			$	64					$	68

下表总结了与不参与的传统和有限付款合同相关的收入和利息：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023												2024						2023
			毛保费												利息累加
			(单位：百万)
收入和利息增值
术语			$	88					$	70											$	16					$	17
支出-遗产			59						27												39						21
派息			9						15												10						10
团体养老			—						—												5						5
健康状况			3						2												14						15
总计			$	159					$	114											$	84					$	68

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下表提供了未来保单福利负债的加权平均利率：

									2024年3月31日						2023年12月31日
加权平均利率
术语
利息累积率									5.6		%				5.6		%
当期贴现率									5.1		%				4.8		%
支出-遗产
利息累积率									4.1		%				4.0		%
当期贴现率									5.1		%				4.9		%
派息
利息累积率									5.0		%				5.0		%
当期贴现率									5.2		%				4.9		%
团体养老
利息累积率									3.3		%				3.3		%
当期贴现率									5.1		%				4.8		%
健康状况
利息累积率									3.4		%				3.4		%
当期贴现率									5.2		%				4.9		%

下表提供了额外保险负债的余额、变化和加权平均期限：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															保护解决方案
															ul
															(百万美元)
期初余额															$	1,193					$	1,109
AOCI调整前的开始余额															1,230						1,135
利率和现金流假设变化以及模型变化的影响															—						—
与预期经验的实际差异的影响															1						6
调整后的期初余额															1,231						1,141
应计利息															14						13
已收集的摊款净额															18						18
福利支付															(21)						(18)
影子准备金调整前的期末余额															1,242						1,154
AOCI记录的准备金调整影响															(48)						(21)
期末余额															$	1,194					$	1,133
额外负债的净负债															$	1,194					$	1,133
减去：可收回的再保险															—						—
可收回再保险后额外负债的净负债															$	1,194					$	1,133
额外责任的加权平均持续时间-死亡福利（年）															19.7						21.6

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下表提供了与额外保险负债相关的收入、利息和加权平均利率：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023												2024						2023
			评估												利息累加
			(单位：百万)
收入和利息增值
ul			$	164					$	172											$	14					$	13
总计			$	164					$	172											$	14					$	13

															截至3月31日的三个月，
																					2024						2023
加权平均利率
ul																					4.5		%				4.5		%
利息累积率																					4.5		%				4.5		%

用于额外保险责任准备金的贴现率基于所讨论的抵免率。

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9)    市场风险收益

下表列出了递延可变年金GMxB福利的MRB余额和余额变化：

			截至3月31日的三个月，
			2024																								2023
			个人退休						遗赠																		个人退休						遗赠
			GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB						净遗产						GMxB核心						GMxB遗产						购买MRB						净遗产
			(单位：百万)
期初余额			$	590					$	13,418					$	(9,420)					$	3,998					$	530					$	14,699					$	(10,415)					$	4,284
在工具特定信用风险变化之前平衡国际收支			322						13,028						(9,387)						3,641						529						15,314						(10,358)						4,956
模型变化和现金流量假设变化的影响（3）			(2)						(8)						150						142						—						—						—						—
实际市场走势影响			(160)						(788)						393						(395)						(211)						(744)						387						(357)
应计利息			16						161						(113)						48						18						197						(153)						44
应计费用（1）			95						200						(80)						120						95						209						(83)						126
福利支付			(10)						(321)						169						(152)						(12)						(342)						185						(157)
实际投保人行为与预期行为不同			5						(23)						9						(14)						7						21						(18)						3
未来经济假设的变化			(194)						(923)						553						(370)						125						944						(530)						414
发行			(2)						—						—						—						(1)						—						—						—
在工具特定信用风险变化之前平衡EOP			70						11,326						(8,306)						3,020						550						15,599						(10,570)						5,029
特定工具信用风险的变化（2）			245						375						(27)						348						(233)						(1,517)						(99)						(1,616)
期末余额			$	315					$	11,701					$	(8,333)					$	3,368					$	317					$	14,082					$	(10,669)					$	3,413
加权-投保人平均年龄(年)			64.6						73.2						72.8						不适用						63.7						72.8						72.2						不适用
风险净额			$	2,764					$	19,673					$	10,407					不适用						$	3,287					$	21,472					$	10,045					不适用

______________

(1)应计的归因费用代表为未来GMxB索赔提供资金所需的费用部分。

(2)除再保险人信贷外，变动均记录在OCI中，该再保险人信贷反映在综合利润表中。

(3)主要包括2024年第一季度完成的非附属再保险重新回购的影响。

下表按资产头寸金额和负债头寸金额与合并资产负债表中的MRB金额对账MRB：

			2024年3月31日																														2023年12月31日
			直接资产						直接责任						净直接MRB						购买MRB						总计						直接资产						直接责任						净直接MRB						购买MRB						总计
			(单位：百万)
个人退休
GMxB核心			$	(558)					$	873					$	315					$	—					$	315					$	(418)					$	1,008					$	590					$	—					$	590
传统细分市场
GMxB遗产			(170)						11,871						11,701						(8,333)						3,368						(102)						13,520						13,418						(9,420)						3,998
其他(1)			(90)						70						(20)						(4)						(24)						(71)						84						13						(7)						6
总计			$	(818)					$	12,814					$	11,996					$	(8,337)					$	3,659					$	(591)					$	14,612					$	14,021					$	(9,427)					$	4,594

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______________

(1)其他主要包括SCS。

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10)     保单持有人应付账款余额

下表将保单持有人账户余额与综合资产负债表中保单持有人账户余额负债进行对账：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
保单持有人账户余额对账
保护解决方案
普世生命			$	5,163					$	5,202
变量通用寿命			4,886						4,862
传统细分市场
GMxB遗产			616						618
个人退休
GMxB核心			22						36
SCS			54,373						49,002
平等背心个人			2,242						2,322
集体退休
EQUI-VEST集团			11,430						11,563
势头			590						608
其他（1）（2）			6,787						6,570
余额（不包括融资协议）			86,109						80,783
资助协议（2）			14,137						14,890
期末余额			$	100,246					$	95,673

_____________

(1)主要反映产品IR Payout、IR Other、Indised Universal Life、Investment Edge、团体养老金、封闭区块以及企业及其他。

(2)截至2023年12月31日的余额是根据之前提交的财务报表进行修订的。

下表总结了保单持有人账户余额的余额和变化：

			截至2024年3月31日的三个月
			保护解决方案												遗赠						个人退休																		集体退休
			普世生命						变量通用寿命						GMxB遗产						GMxB核心						SCS（1）						平等背心个人						EQUI-VEST集团						势头
			(百万美元)
期初余额			$	5,202					$	4,862					$	618					$	36					$	49,002					$	2,322					$	11,563					$	608
收到的保费			166						27						19						58						5						7						151						18
保单收费			(182)						(64)						18						(6)						(4)						—						(1)						—
自首和撤回			(20)						(20)						(22)						(8)						(953)						(91)						(443)						(30)
福利支付			(58)						(19)						(24)						(1)						(72)						(15)						(17)						(1)
从(向)单独账户转账的净额			—						48						1						(59)						3,175						2						81						(8)
计入利息（2）			55						52						6						2						3,220						17						96						3
其他			—						—						—						—						—						—						—						—
期末余额			$	5,163					$	4,886					$	616					$	22					$	54,373					$	2,242					$	11,430					$	590
加权平均贷记率			3.79%						3.73%						2.71%						1.65%						不适用						2.98%						2.65%						2.33%
净风险金额（3）			$	34,991					$	115,499					$	19,673					$	2,764					$	—					$	104					$	6					$	—
现金退还价值			$	3,405					$	3,186					$	550					$	258					$	50,667					$	2,235					$	11,368					$	591

______________

(1)SCS销售额被记录为单独账户负债，直到被计入普通账户。此扫描记录为从（到）单独帐户的净转移。

(2)SCS和EQUI-VEST Group包括与嵌入式衍生品变更相关的金额。

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(3)对于人寿保险产品，风险净额为死亡福利减去保单持有人的账户价值。对于变额年金产品，风险净金额为保单持有人的最大GMxB NAR。

			截至2023年3月31日的三个月
			保护解决方案												遗赠						个人退休																		集体退休
			普世生命						变量通用寿命						GMxB遗产						GMxB核心						SCS（1）						平等背心个人						EQUI-VEST集团						势头
			(百万美元)
期初余额			$	5,340					$	4,909					$	688					$	69					$	35,702					$	2,652					$	12,045					$	702
收到的保费			184						38						20						46						—						11						148						19
保单收费			(194)						(65)						19						(4)						(1)						—						(1)						—
自首和撤回			(18)						(1)						(25)						(8)						(607)						(94)						(405)						(30)
福利支付			(76)						(40)						(24)						(1)						(59)						(20)						(17)						(2)
从(向)单独账户转账的净额			—						(45)						—						(49)						1,982						3						69						(9)
计入利息（2）			55						55						7						2						1,620						19						102						3
其他			—						—						—						—						—						3						11						—
期末余额			$	5,291					$	4,851					$	685					$	55					$	38,637					$	2,574					$	11,952					$	683
加权平均贷记率			3.64%						3.81%						1.78%						1.05%						1.12%						3.09%						2.99%						2.03%
净风险金额（3）			$	37,031					$	114,419					$	21,472					$	3,287					$	43					$	128					$	58					$	—
现金退还价值			$	3,475					$	3,293					$	957					$	284					$	35,286					$	2,567					$	11,871					$	684

______________

(1)SCS销售额被记录为单独账户负债，直到被计入普通账户。此扫描记录为从（到）单独帐户的净转移。

(2)SCS和EQUI-VEST包括与嵌入式衍生品变更相关的金额。

(3)对于人寿保险产品，风险净额是死亡福利减去保单持有人的账户价值。对于变额年金产品，风险净金额为保单持有人的最大GMxB NAR。

下表按保证最低信贷利率范围以及承保保单持有人利率与各自保证最低利率之间的基点差异的相关范围列出了账户价值：

2024年3月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
保护解决方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	—					$	6					$	6
						1.51% - 2.50%						38						89						415						485						1,026
						大于2.50%						3,484						617						—						—						4,101
						总计						$	3,521					$	707					$	415					$	491					$	5,133
变量通用寿命						0.00% - 1.50%						$	13					$	23					$	69					$	16					$	121
						1.51% - 2.50%						29						457						74						—						561
						大于2.50%						3,703						—						14						5						3,723
						总计						$	3,746					$	480					$	157					$	21					$	4,404
传统细分市场

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2024年3月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
GMxB遗产						0.00% - 1.50%						$	72					$	16					$	—					$	—					$	87
						1.51% - 2.50%						20						—						—						—						20
						大于2.50%						444						—						—						—						444
						总计						$	536					$	16					$	—					$	—					$	551
个人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	12					$	184					$	—					$	—					$	196
						1.51% - 2.50%						12						—						—						—						12
						大于2.50%						57						—						—						—						57
						总计						$	81					$	184					$	—					$	—					$	265
平等背心个人						0.00% - 1.50%						$	47					$	213					$	—					$	—					$	259
						1.51% - 2.50%						41						—						—						—						41
						大于2.50%						1,940						—						—						—						1,940
						总计						$	2,027					$	213					$	—					$	—					$	2,240
集体退休
马术背心 集团化						0.00% - 1.50%						$	756					$	2,356					$	36					$	289					$	3,436
						1.51% - 2.50%						347						—						—						—						347
						大于2.50%						6,448						—						—						—						6,449
						总计						$	7,551					$	2,356					$	36					$	289					$	10,232
势头						0.00% - 1.50%						$	—					$	13					$	318					$	53					$	384
						1.51% - 2.50%						132						1						—						—						133
						大于2.50%						68						—						5						—						72
						总计						$	199					$	14					$	322					$	53					$	589

2023年12月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
保护解决方案
普世生命						0.00% - 1.50%						$	—					$	—					$	—					$	6					$	6
						1.51% - 2.50%						61						69						462						430						1,022
						大于2.50%						3,515						627						—						—						4,142
						总计						$	3,576					$	696					$	462					$	436					$	5,170
变量通用寿命						0.00% - 1.50%						$	16					$	33					$	53					$	9					$	111
						1.51% - 2.50%						35						495						28						—						558
						大于2.50%						3,712						—						13						5						3,730
						总计						$	3,763					$	528					$	94					$	14					$	4,399
传统细分市场

60

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2023年12月31日
产品 (1)						保证最低贷款率的范围						保证最低限度						1基点- 50以上基点						51基点- 150以上基点						大于 150以上基点						*总计
(单位：百万)
GMxB遗产						0.00% - 1.50%						$	75					$	16					$	—					$	—					$	91
						1.51% - 2.50%						21						—						—						—						21
						大于2.50%						461						—						—						—						461
						总计						$	557					$	16					$	—					$	—					$	573
个人退休
GMxB核心						0.00% - 1.50%						$	13					$	192					$	—					$	—					$	205
						1.51% - 2.50%						13						—						—						—						13
						大于2.50%						55						—						—						—						55
						总计						$	81					$	192					$	—					$	—					$	273
平等背心个人						0.00% - 1.50%						$	49					$	218					$	—					$	—					$	267
						1.51% - 2.50%						43						—						—						—						43
						大于2.50%						2,011						—						—						—						2,011
						总计						$	2,103					$	218					$	—					$	—					$	2,321
SCS						有固定费率或无最低保证的产品						不适用						不适用						不适用						不适用						不适用
集体退休
EQUI-VEST集团						0.00% - 1.50%						$	772					$	2,338					$	36					$	315					$	3,461
						1.51% - 2.50%						345						—						—						—						345
						大于2.50%						6,610						—						—						—						6,610
						总计						$	7,727					$	2,338					$	36					$	315					$	10,416
势头						0.00% - 1.50%						$	—					$	12					$	330					$	53					$	395
						1.51% - 2.50%						138						1						—						—						139
						大于2.50%						68						—						5						—						73
						总计						$	206					$	13					$	335					$	53					$	607

61

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单独帐户-摘要

下表将独立账户负债与合并资产负债表中的独立账户负债余额进行对账：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
单独账户对账
保护解决方案
变量通用寿命			$	17,007					$	15,821
传统细分市场
GMxB遗产			34,860						33,794
个人退休
GMxB核心			30,820						29,829
平等背心个人			4,826						4,582
投资优势			4,524						4,275
集体退休
EQUI-VEST集团			29,018						26,959
势头			4,706						4,421
其他(1)			7,974						7,570
总计			$	133,735					$	127,251

______________

(1)主要反映企业和其他产品以及集团退休产品，包括协会和集团退休其他产品。

下表列出了独立账户负债的余额和变化：

			截至2024年3月31日的三个月
			保护解决方案						遗赠						个人退休																		团体退休
			VUL						GMxB遗产						GMxB核心						平等背心个人						投资优势						EQUI-VEST集团						势头
			(单位：百万)
期初余额			$	15,821					$	33,794					$	29,829					$	4,582					$	4,275					$	26,959					$	4,421
保费及按金			306						54						504						18						310						565						181
保单费用			(143)						(168)						(115)						(1)						—						(4)						(6)
自首和撤回			(142)						(812)						(820)						(129)						(135)						(542)						(208)
福利支付			(16)						(196)						(78)						(15)						(5)						(17)						(4)
投资业绩（1）			1,229						2,189						1,442						373						258						2,138						314
从（到）普通账户的净转移			(48)						(1)						58						(2)						(179)						(81)						8
其他收费			—						—						—						—						—						—						—
期末余额			$	17,007					$	34,860					$	30,820					$	4,826					$	4,524					$	29,018					$	4,706
现金退还价值			$	16,648					$	34,595					$	29,979					$	4,792					$	4,437					$	28,733					$	4,699

_____________

(1)投资业绩扣除M & E费用后反映。

62

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			截至2023年3月31日的三个月
			保护解决方案						遗赠						个人退休																		集体退休
			VUL						GMxB遗产						GMxB核心						平等背心个人						投资优势						EQUI-VEST集团						势头
			(单位：百万)
期初余额			$	13,187					$	32,616					$	27,772					$	4,161					$	3,798					$	22,393					$	3,885
保费及按金			287						65						256						26						253						531						178
保单费用			(137)						(178)						(115)						(1)						—						(4)						(5)
自首和撤回			(117)						(660)						(559)						(100)						(95)						(359)						(157)
福利支付			(24)						(192)						(56)						(14)						(12)						(15)						(3)
投资业绩（1）			843						1,808						1,202						269						175						1,438						235
从（到）普通账户的净转移			45						—						49						(3)						(140)						(69)						9
其他收费			—						—						—						4						—						25						—
期末余额			$	14,084					$	33,459					$	28,549					$	4,342					$	3,979					$	23,940					$	4,142
现金退还价值			$	13,755					$	33,181					$	27,680					$	4,310					$	3,885					$	23,702					$	4,136

______________

（1） 投资业绩扣除M & E费用后反映。

下表按主要资产类别列出了独立账户资产的公允价值总额：

			2024年3月31日
			保护解决方案						个人退休						团体退休						公司及其他						传统细分市场						总计
			(单位：百万)
资产类型
债务证券			$	46					$	1					$	20					$	6					$	—					$	73
普通股			64						35						450						1,713						—						2,262
共同基金			17,419						41,755						35,235						688						34,951						130,048
债券和票据			91						3						1						1,257						—						1,352
总计			$	17,620					$	41,794					$	35,706					$	3,664					$	34,951					$	133,735

			2023年12月31日
			保护解决方案						个人退休						团体退休						公司及其他						传统细分市场						总计
			(单位：百万)
资产类型
债务证券			$	48					$	1					$	21					$	6					$	—					$	76
普通股			65						34						447						1,667						—						2,213
共同基金			16,199						40,113						32,780						689						33,802						123,583
债券和票据			91						4						1						1,283						—						1,379
总计			$	16,403					$	40,152					$	33,249					$	3,645					$	33,802					$	127,251

11)    员工福利计划

养老金计划

控股和公平金融退休计划

Holdings赞助MONY Life员工退休收入保障计划，Equitable Financial赞助Equitable Retirement Plan（“Equitable Financial QP”），两者都是冻结的合格固定福利计划，涵盖符合条件的员工和金融专业人士。这些养老金计划是非缴费型，其福利

63

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一般以现金结存公式和/或某些参与人的服务年限和某一特定期间的平均收入为基础。控股公司和公平金融公司还赞助某些不受限制的固定福利计划，包括公平超额退休计划，这些计划提供的退休福利超过了税法允许的合格计划的金额。控股公司对这两个计划都承担了主要责任。公平金融仍然对公平金融QP下的义务负有次要责任，并将在控股公司不履行的情况下确认此类责任。

AB退休计划

AB维持一个合格的、非供款的、固定收益退休计划，涵盖在2000年10月2日之前在美国受雇于AB的现任和前任雇员(“AB计划”)。AB计划下的福利基于计入贷记的服务年限、平均最终基本工资和基本社会保障福利。在确定参与者的退休福利时，不考虑2008年12月31日之后的服务和补偿。

定期养老金支出净额

公司计划的定期养老金支出净额构成如下：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
服务成本			$	2					$	2
利息成本			30						31
预期资产收益率			(37)						(39)
前期服务成本摊销			(1)						(1)
精算(收益)损失			—						—
净摊销			14						9
定期养老金支出净额			$	8					$	2

12)    所得税

截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的所得税支出是使用估计的年度有效税率(“ETR”)计算的，并在发生项目的期间确认离散项目。估计ETR于连续中期报告期结束时按需要修订。

于2022年第四季度，本公司就其可供出售证券组合中与未实现资本亏损相关的递延税项资产建立了估值拨备。在截至2023年12月31日的年度内，管理层采取行动增加其可用流动资金，使本公司有能力并有意持有其可供出售投资组合中的大部分证券以收回。出于流动性和其他目的，该公司持有较少的证券池，它不打算持有这些证券以供回收。本公司就可供出售的证券维持一项递延税项资产的估值拨备，该等证券将不会被持有至收回。

截至2024年3月31日止三个月，本公司录得估值津贴增加#美元3 由于可供出售投资组合中未实现亏损的价值发生变化，该损失将无法收回。该调整计入其他全面收益。估值津贴为美元237 仍保留100万美元的递延所得税资产中仍不太可能实现的部分。

该公司使用与可供出售证券相关的累计其他全面收入中滞留或不成比例的所得税影响相关的总投资组合方法。在这种方法下，只要投资组合存在，不成比例的税收影响就不会改变。

13)    股权

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优先股

授权、发行和发行的优先股如下：

						2024年3月31日																		2023年12月31日
系列						授权股份						股票 已发布的文件						未偿还股份						授权股份						股票 已发布的文件						未偿还股份
A系列						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000						32,000
B系列						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000						20,000
C系列						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000						12,000
总计						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000						64,000

宣布的每股股息如下：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
宣布A系列股息			$	328					$	328
宣布B系列股息			$	—					$	—
宣布C系列股息			$	269					$	269

普通股

宣布的普通股每股股息如下：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
宣布的股息			$	0.22					$	0.20

股份回购

2022年2月9日，公司董事会批准了一项新的美元1.21000亿股回购计划。根据这一计划，公司可以不时通过各种方式购买其普通股的股份。本公司可随时选择暂停或终止回购计划。回购计划并不要求公司购买任何特定数量的股票。2023年2月9日，公司董事会批准了一项新的700亿股回购计划。根据这一计划，公司可以不时通过各种方式购买其普通股股份。本公司可随时选择暂停或终止回购计划。回购计划并不要求公司购买任何特定数量的股票。截至2024年3月31日，控股的授权产能约为$1,203其股票回购计划中剩余的100万美元。

控股公司共回购了7.5其普通股的平均价格为100万美元，33.86通过公开市场回购、ASR和私下协商的交易分别于截至2024年3月31日的三个月内进行，并回购了7.3 其普通股的平均价格为100万美元，29.16分别通过公开市场回购、ASR和私下谈判的交易，截至2023年3月31日。

在截至2024年3月31日的三个月内，Holdings回购4.3通过公开市场回购，分别持有其普通股的1.8亿股。在截至2023年3月31日的三个月内，Holdings回购4.5通过公开市场回购，分别持有其普通股的1.8亿股。

2024年3月，Holdings与第三方金融机构签订了一项ASR，回购总额为美元50百万股控股的普通股，根据ASR，控股预付了$50百万美元，并收到首批交付的1.0百万股控股的股份。ASR于2024年4月终止，当时又增加了235,302收到普通股。

65

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2023年12月，Holdings确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票953.8亿股控股公司的普通股。根据ASR，控股公司于2024年1月4日预付了#美元95100万美元，并收到首批交付的2.32000万股。ASR于2024年1月终止，当时又增加了625,040收到普通股。

累计其他综合收益(亏损)

AOCI代表未反映在净利润（亏损）中的项目的累积收益（亏损）。 截至2024年3月31日和2023年12月31日的余额如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
投资未实现收益(亏损)			$	(7,183)					$	(6,638)
市场风险收益-工具特定信用风险组成部分			(601)						(633)
未来保单福利负债-当前贴现率部分			306						182
固定收益养老金计划			(645)						(652)
外币折算调整			(87)						(76)
累计其他综合收益(亏损)合计			(8,210)						(7,817)
减：归属于非控股权益的累计其他全面收益（损失）			(44)						(40)
归属于控股的累计其他全面收益（亏损）			$	(8,166)					$	(7,777)

截至2024年和2023年3月31日止三个月的OCI（扣除税款）组成部分如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
投资未实现净收益（损失）变化：
期间产生的未实现净收益(亏损)															$	(543)					$	1,571
期内（收益）亏损重新分类为净收益（损失）（1）															21						63
投资未实现净收益(亏损)															(522)						1,634
对投保人负债、DAC、保险责任损失确认和其他方面的调整															9						(8)
未实现收益(亏损)变动、调整后净额(递延所得税支出(收益)净额)$(133)及$341)															(513)						1,626
LFPB贴现率和扣除税后的MRB信用风险的变化
市场风险收益--特定于工具的信用风险的变化(扣除递延所得税支出(收益)#美元7及$249)															25						938
对未来保单福利的负债--当前贴现率的变化(扣除递延所得税支出(福利))#美元26和$(30) )															98						(112)
已定义福利计划中的更改：
重新分类为计入定期净成本的先前服务信贷净摊销净收益(损失)															8						20
固定福利计划的变动(扣除递延所得税支出(福利)$(2)和$(6))															8						20
外币折算调整：
期内产生的外币折算收益(损失)															(11)						6
外币折算调整															(11)						6
扣除所得税后的其他全面收益(亏损)总额															(393)						2,478
减去：可归因于非控股权益的其他综合收益(亏损)															(4)						2
可归属于控股的其他全面收益(亏损)															$	(389)					$	2,476

______________

(1)见本合并财务报表附注3中的“重新分类调整”。重新分类的金额扣除所得税支出(福利)后净额为$(5)百万元及(17)分别为2024年3月31日和2023年3月31日止的三个月。

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目录表

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投资损益从AOCI重新分类为净收益(亏损)，主要包括AFS证券销售和信贷损失的已实现收益(亏损)，并计入总投资收益(亏损)，即综合损益表中的净额。从AOCI重新分类为与界定福利计划相关的净收益(亏损)的金额主要包括摊销净(收益)损失和确认为净定期成本组成部分并在综合收益(亏损)表中在补偿和福利中报告的先前服务成本(贷方)净额。上表所列金额为税后净额。

14)    可赎回的非控股权益

可赎回非控股权益的组成变化如下：

																		截至3月31日的三个月，
																								2024						2023
																								(单位：百万)
期初余额																								$	770					$	455
可赎回非控股权益的净收益(亏损)																								18						12
购买/变更可赎回的非控股权益																								203						146
期末余额																								$	991					$	613

15)    承付款和或有负债

诉讼和监管事项

诉讼、监管和其他或有损失发生在公司作为一家多元化金融服务公司的正常活动过程中。本公司是因经营其业务而引起的若干诉讼事宜的被告。在其中一些事项中，索赔人寻求追回数额很大或数额不明的赔偿，包括补偿性、惩罚性、三倍和惩罚性损害赔偿。现代诉讼实践允许在金钱损害赔偿和其他救济的主张上有相当大的差异。索赔人并不总是被要求具体说明他们寻求的金钱损害赔偿，或者他们可能只被要求说明足以满足法院管辖权要求的金额。此外，一些司法管辖区允许索赔人声称的金钱损害远远超过任何合理可能的裁决。诉状要求和以往经验的差异表明，在诉讼或索赔中可能请求的金钱和其他救济往往与索赔的案情或潜在价值几乎没有相关性。针对该公司的诉讼包括各种索赔，其中包括保险公司的销售行为、被指控的代理人不当行为、被指控未能适当监督代理人、合同管理、产品设计、功能和随附的披露、COI增加、死亡抚恤金的支付以及对无人认领财产的报告和欺骗、被指控违反受托责任、被指控的客户资金管理不善以及其他事项。

诉讼或监管事项的结果很难预测，与这些或有损失或有关联的潜在损失的数额或范围需要重大的管理判断。无法预测最终结果，或为所有悬而未决的监管事项、诉讼和其他或有损失提供合理的可能损失或损失范围。虽然在某些情况下，不利结果可能会对公司的财务状况产生重大不利影响，但根据目前已知的信息，管理层认为，未决诉讼和监管事项的结果，以及与其他或有损失相关的潜在责任，都不太可能产生这种影响。然而，鉴于在某些诉讼中寻求的巨额和不确定的金额，以及所有此类事项固有的不可预测性，公司某些诉讼或监管事项的不利结果，或其他或有损失产生的负债，可能会不时对公司在特定季度或年度期间的财务运营业绩或现金流产生重大不利影响。

对于某些事项，本公司能够估计一系列损失。对于这类可能发生亏损的事项，已计提应计利润。对于本公司认为合理可能但不可能出现亏损的事项，不需要计提。对于已计提的事项，但存在超过应计金额的合理可能亏损范围，或对于不需要应计金额的事项，本公司对合理可能亏损范围的未应计金额进行估计。截至2024年3月31日，公司估计合理可能损失的总范围超过截至该日期就这些事项应计的任何金额，最高约为$100百万美元。

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公平控股公司

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至于其他事项，本公司目前无法估计合理的可能损失或损失范围。本公司往往无法估计可能的损失或损失范围，除非此类事项的发展提供了足够的信息来支持对可能损失范围的评估，例如对原告的损害要求的量化、原告和其他各方的发现、对事实指控的调查、法院对动议或上诉的裁决、专家的分析和和解讨论的进展。本公司每季度及每年都会审阅有关诉讼及监管或有事项的相关资料，并根据该等审阅更新本公司的应计项目、披露资料及合理可能的亏损或亏损范围。

2016年2月，在纽约南区提起诉讼，题为Brach Family Foundation，Inc.诉AXA公平人寿保险公司。这起诉讼是代表公平金融提高COI费率的UL保单的所有所有者提起的一起假定的集体诉讼。2016年初，公平金融提高了2004至2008年间发布的某些UL保单的COI费率，这些保单的发行年龄均在70岁及以上，目前的面值为$1百万及以上。2017年，亚利桑那州地区提起了第二起可能的集体诉讼，并在纽约联邦法院与布拉赫一案合并。合并后的修订后的集体诉讼指控以下索赔：违反合同；违反纽约保险法第4226条；违反纽约一般商业法第349条；以及违反加州不公平竞争法和加州虐待老年人法规。原告寻求：(A)补偿性损害赔偿、费用，以及判决前和判决后的利益；(B)关于他们关于第4226条的索赔，对原告和推定阶层支付的保费金额的罚款；以及(C)与其法定索赔相关的禁令救济和律师费。2020年8月，联邦地区法院发布了一项裁决，证明全国范围内的违约和第4226条类别，以及纽约州第349条的类别。相当多保单的所有者选择退出Brach的集体诉讼。大多数已经解决了诉讼前的问题，但少数选择退出政策还没有成为诉讼的主题。其他人之前提起了诉讼，包括三与Brach行动协调并包含类似指控的待决联邦行动。2023年5月，Brach集体诉讼和公平金融通知联邦地区法院，他们已经共同同意就集体诉讼达成和解，2023年10月，联邦地区法院进入了和解协议的最终批准令。公平财务完全用于集体和解，这将不会对收益或可分配现金预测产生影响。2023年10月，公平金融和三名与Brach诉讼协调的个别联邦诉讼的原告通知法院，他们已经达成和解，这些诉讼被驳回。公平财务同样对这些个别和解完全应计，不会对收益或可分配现金预测产生影响。公平金融已经了结了其他挑战个人保单所有者和实体提高COI的实际和威胁诉讼。

最后，一针对公平金融的诉讼也在纽约州法院悬而未决。2022年7月，在Hobish诉AXA公平人寿保险公司一案中，初审法院批准了公平金融的即决判决动议，驳回了原告的交叉动议。原告提出上诉，但上诉法院维持了初审法院的裁决。2024年3月，中级上诉法院批准了原告向该州最高上诉法院上诉的许可动议。公平金融正在为这些问题中的每一件事积极辩护。

与其他金融服务公司一样，公平金融公司定期收到来自各个州和联邦政府机构以及自律组织的非正式和正式请求，要求提供与对公司或金融服务行业的产品和做法的询问和调查有关的信息。本公司的惯例是在这些事项上给予充分合作。

供资协议规定的义务

预资本化信托证券(“P-Caps”)

2019年4月，根据代表若干初始购买者的Holdings、Credit Suisse Securities(USA)LLC和信托(定义见下文)之间的单独购买协议，特拉华州法定信托Pine Street Trust I(“2029 Trust”)完成了600,000可于2029年2月15日赎回的预资本化信托证券(“2029年P-上限”)，总购买价为$600和特拉华州法定信托Pine Street Trust II(“2049信托”，与2029信托一起，“信托”)完成了400,000可于2049年2月15日赎回的预资本化信托证券(“2049年P-上限”，连同2029年P-上限，“P-上限”)，总购买价为$400在每一种情况下，根据规则第144A条向合格的机构买家提供100万美元，这些机构买家也是1940年经修订的《投资公司法》第3(C)(7)节所指的“合格购买人”。

P-Caps是一种表外或有融资安排，在Holdings当选后，使Holdings有权十年期限(就2029年信托而言)或超过三十年期限(就2049年信托而言)至

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向这些信托公司发行优先票据。这两家信托公司各自将出售P-Caps的收益投资于美国国债本金和/或利息条带的不同投资组合。作为回报，Holdings将每半年向2029信托和2049信托支付一次融资费，费率为2.125%和2.715年利率将分别用于或有融资安排的未行使部分，而Holdings将向信托偿还某些费用。设施费用在综合收益(亏损)表中计入其他经营成本和费用。

联邦住房贷款银行（FHLB）

作为FHLB的成员，公平金融可以获得抵押借款。它还可能向FHLB发布资金协议。抵押借款和融资协议都将要求公平金融公司将合格的抵押贷款支持资产和/或政府证券作为抵押品。公平财务公司向FHLB发放短期资金协议，并将资金用于资产、负债和现金管理目的。公平金融向FHLB发行长期资金协议，并将资金用于利差贷款目的。

加入FHLB成员资格、借款和融资协议需要FHLB股票的所有权和作为抵押品的资产质押。公平金融已经购买了FHLB的股票，价值$336百万美元和账面价值为$9.5十亿截至2024年3月31日。

融资协议在综合资产负债表的投保人账户余额中报告。至于用于资产/负债及现金管理的其他工具，请参阅本综合财务报表附注4所载的“金融资产与负债及衍生工具的抵销”。下表总结了该公司与FHLB达成的融资协议的活动。

截至2024年3月31日的三个月内FHLB资金协议的变化

			截至2023年12月31日的未偿还余额						在此期间发出的						期内已偿还的款项						一年内到期的长期协议						五年内到期的长期协议						截至2024年3月31日的未偿还余额
			(单位：百万)
短期融资协议：
在一年或更短的时间内到期			$	6,168					$	15,193					$	(15,643)					$	—					$	—					$	5,718
长期资助协议：
在第二年到第五年到期			799						—						—						—						—						799
将在五年多后到期			648						—						—						—						—						648
长期筹资协议总额			1,447						—						—						—						—						1,447
资助协议总额(1)			$	7,615					$	15,193					$	(15,643)					$	—					$	—					$	7,165

_____________

(1)这一美元3百万美元和美元3公允价值表分别显示的2024年3月31日和2023年12月31日的融资协议账面价值之间的百万差额，反映了锁定融资协议借款利率的已实施和关闭的对冲的剩余摊销。

融资协议担保票据计划(“FABN”)

根据FABN计划，公平金融公司可向特拉华州一家特殊目的法定信托基金(“该信托”)发行美元或其他外币的融资协议，以换取该信托不时发行的固定利率和浮动利率中期可销售票据(“该信托票据”)的发行收益。融资协议的利息、到期日和货币支付条款与适用的信托票据相匹配。本公司使用交叉货币互换对冲外币计价融资协议的外币风险，如本综合财务报表附注4所述。截至2024年3月31日，任何时候允许发行的信托票据本金总额上限为$10.0十亿美元。发放给信托基金的融资协议，包括任何外币交易调整，都在综合资产负债表中的投保人账户余额中报告。对投保人账户余额的外币交易调整在净收益(亏损)中确认为对计入投保人账户余额的利息的调整，并通过以下方式在计入投保人账户余额的利息中抵销

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AOCI来自指定和合格交叉货币掉期现金流对冲的公允价值的递延变化。 下表总结了Equitable Financial在FABN计划下的资助协议活动。

截至2024年3月31日的三个月内FABN融资协议的变化

			截至2023年12月31日的未偿还余额						在此期间发出的						期内已偿还的款项						一年内到期的长期协议						五年内到期的长期协议												外币交易调整						截至3月31日的未偿余额， 2024
			(单位：百万)
短期融资协议：
在一年或更短的时间内到期			$	1,000					$	—					$	—					$	—					$	—											$	—					$	1,000
长期资助协议：
在第二年到第五年到期			4,984						—						—						—						—												(16)						4,968
将在五年多后到期			300						—						—						—						—												—						300
长期筹资协议总额			5,284						—						—						—						—												(16)						5,268
资助协议总额(1)			$	6,284					$	—					$	—					$	—					$	—											$	(16)					$	6,268

_____________

(1)这一美元16百万美元和美元17截至2024年3月31日的融资协议名义价值和截至2023年12月31日的账面价值表之间的百万差额分别反映了融资协议发行成本和外币交易调整的剩余摊销。

融资协议支持的商业票据计划(FABCP)

2023年5月，公平金融和公平美国设立了FABCP计划，根据该计划，SPLLC可以发行商业票据，并根据公平金融或公平美国向SPLLC发布的融资协议将收益存入公平金融或公平美国。根据FABCP计划，目前允许在任何时候偿还的本金总额最高为$3.01亿美元用于公平金融，1美元用于1.0100亿美元用于公平的美国。截至2024年3月31日，公平金融和公平美国公司拥有675百万美元和美元0百万在该计划下分别表现出色。

信贷安排

关于与我们的信贷安排有关的活动的信息，请参阅本综合财务报表附注14。

担保和其他承诺

本公司向关联公司和其他公司提供某些担保或承诺。截至2024年3月31日，这些安排包括公司承诺提供1美元的股权融资。1.3在某些条件下，向某些有限合伙企业和房地产合资企业支付10亿美元。管理层相信公司不会因这些承诺而蒙受重大损失。

该公司有$17截至2024年3月31日，与再保险相关的未开立信用证有1.8亿份。该公司有$700截至2024年3月31日，现有抵押贷款协议下的承诺为100万美元。

根据与非关联保险公司和受益人签订的某些结构性和解协议，本公司是债务人。为了履行这些协议下的义务，本公司拥有由以前全资拥有的人寿保险子公司发行的单一保费年金。本公司已指示根据该等年金直接支付予结构性结算协议下的受益人。如果以前全资拥有的子公司无法履行其义务，则存在与这些协议有关的或有负债。管理层认为，公司根本不需要履行这些义务。

16)    业务细分信息

正如之前宣布的，自2023年1月1日起，我们的财务报告列报进行了修订，以反映公司应报告部门的重组，以反映公司首席运营决策者如何

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现在制定运营决策并评估业绩。我们现在有六可报告的细分市场。上期业绩已根据我们可报告分部的更新进行了修订。

这个六可报告的部门包括：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。

这些细分反映了公司首席运营决策者查看和管理业务的方式。以下是对这些细分市场的简要描述：

•个人退休部分提供各种可变年金产品，主要销售给富裕和高净值个人，为退休储蓄或寻求退休收入。

•集团退休部分为教育实体、市政当局、非营利性实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。

•投资管理和研究部门通过以下方式向全球范围内的广泛客户提供多样化的投资管理、研究和相关解决方案三主要客户渠道-机构、零售和私人财富-并通过伯恩斯坦研究服务公司分销其机构研究产品和解决方案。

•保障解决方案部门包括我们的人寿保险和团体员工福利业务。我们的人寿保险业务提供各种VUL、UL和定期人寿产品，帮助富裕和高净值个人以及中小型企业主，满足他们的财富保障、财富转移和企业需求。我们的团体员工福利业务为美国各地的中小型企业提供一套人寿、短期和长期残疾、牙科和视力保险产品。

•财富管理部门通过公平顾问公司提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。

•遗留业务主要包括2011年前在个人退休市场发行的资本密集型固定利率GMxB业务。该业务单独或与GMLB功能一起提供GMDB功能。这项业务还在历史上提供可变年金，四保障生活福利的对象类型：GMIB、GWBL/GMWB和GMAB。

量测

营业收益(亏损)是主要关注公司各部门的经营结果以及公司核心业务的基本盈利能力的财务衡量标准。通过剔除可能扭曲和不可预测的项目，如来自衍生工具的投资收益(亏损)和投资收益(亏损)，本公司认为，按部门分列的营业收益(亏损)加强了对本公司盈利的潜在驱动因素和本公司各部门趋势的了解。

营业收益是通过调整每个部门的以下项目的可归因于控股公司的净收入(亏损)来计算的：

•与可变年金产品特点有关的项目，包括：(I)市场风险收益及购买的市场风险收益的公允价值变动，包括相关的归属费用及申索，由衍生工具及其他用于对冲市场风险收益的证券所抵销，而衍生工具及其他证券会因某些证券的公允价值变动反映在保监处及我们的法定资本对冲计划而导致剩余净收益波动；及(Ii)对再保险协议所产生的存款资产或负债户口的市场调整，而该等变动不会令再保险人在保险风险中蒙受重大损失的合理可能性；及

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•精算净损失(收益)，其中包括在特定期间内养恤金计划资产或预计福利债务的实际经验与预期经验之间的差异造成的精算损益、其他退休后福利债务以及结清确定的福利债务的一次性影响；

•其他调整，主要包括与遣散和离职有关的重组费用、与非经常性重组活动有关的租赁注销、与新冠肺炎有关的影响、衍生工具净收益

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(亏损)某些非GMxB衍生品的净投资收入，包括合并VIE投资、种子资本按市值计价调整、未实现收益/亏损和出售或处置选定证券的已实现资本收益/亏损，某些合法应计项目；从一个实体回购UL保单的定制协议，该实体已投资于在寿险结算市场购买的多个保单，该协议处置了该实体与这些UL保单相关的额外COI诉讼的风险，可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响；以及

•与上述项目和非经常性税项相关的所得税支出(利益)，包括特定审计期间不确定的税收状况和递延税额估值准备变化的影响。

一般账户投资组合用于支持我们的个人退休、团体退休、保障解决方案和遗产业务部门的保险和年金负债。

2023年第四季度，本公司更新了营业收益衡量标准，剔除了与股权分类工具相关的已实现金额的影响。对当期净投资收入中投资的已实现资本损益的确认通常被认为是扭曲的，没有反映各部门正在进行的核心业务活动。前几个期间的营业收益列报没有进行修订以反映这一修改。在截至2023年3月31日的三个月里，这对运营收益的影响并不大。

2024年第一季度，本公司开始向其业务部门分配因向交易对手扣留的抵押品支付指定利率而产生的抵押品费用。抵押品支出的新分部分配方法是基于盈余分部持有的现金等价物所赚取的收入以及支持抵押品支出的投资组合所赚取的收入，因此抵押品支出将分配给不超过该金额的分部。任何剩余金额都包括在公司和其他项目中。这笔费用以前记录在公司和其他部门，在之前的报告期内没有分配到我们的业务部门。

先前期间的营业收益列报并未修订以反映这项修订，然而，本公司估计，分别于截至2023年12月31日及2022年12月31日的12个月内向各分部分配抵押品费用将导致营业收益减少#美元4.01000万美元和300万美元0.8个人退休10万美元，$7.71000万美元和300万美元1.4集团退休费用为2000万美元，21.91000万美元和300万美元2.5 保护解决方案百万美元，美元4.21000万美元和300万美元1.0 Legacy价值100万美元，并增加了美元37.81000万美元和300万美元5.7 企业和其他百万美元。2023年季度对各分部营业盈利的影响并不重大。公司总营业利润没有受到影响。

截至2024年和2023年3月31日止三个月，来自任何客户的收入均不超过收入的10%。

公司将分部间销售和转让进行会计处理，就像销售或转让是向第三方一样，即按当前市场价格计算。

下表按分部、企业及其他列出了营业利润（亏损）以及与控股应占净利润（亏损）的对账：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
可归因于控股的净收益(亏损)															$	114					$	177
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色															319						861
投资(收益)损失															39						87
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失															17						9
其他调整(1)															91						45
与上述调整相关的所得税费用（福利）															(98)						(210)
非经常性税种（2）															8						(605)
非GAAP运营收益															$	490					$	364

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									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
按分部划分的营业盈利（亏损）：
个人退休															$	228					$	200
集体退休															$	126					$	89
投资管理和研究															$	106					$	99
保护解决方案															$	41					$	(35)
财富管理															$	43					$	32
遗赠															$	51					$	60
企业及其他（3）															$	(105)					$	(81)

______________

(1)包括与保险诉讼费用相关的某些总法律费用为美元106截至2024年3月31日的三个月内为百万美元。

(2)截至2024年3月31日的三个月，非经常性税务项目反映了特定审计期内不确定税务状况的影响，截至2023年3月31日的三个月主要包括递延税估值备抵减少美元6141000万美元。

(3)包括利息费用和融资费用美元56百万美元和美元67截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月分别为100万美元。

分部收入是对公司按分部的收入进行调整(不包括某些项目)的衡量。下表通过排除以下项目，将分部收入与总收入进行了核对：

•与可变年金产品特征相关的项目，包括我们用来对冲这些特征的衍生品和其他证券的公允价值的某些变化，以及反映在可变年金产品特征的净衍生结果中的嵌入衍生品的公允价值的变化；

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•其他调整，主要包括若干非GMxB衍生工具的衍生工具净收益(亏损)及某些项目的投资收入净额，包括综合VIE投资、种子资本按市值计价调整及与股权证券相关的未实现损益。

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下表按部门和公司及其他部门列出了收入：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
细分市场收入：
个人退休(1)															$	766					$	588
集体退休(1)															292						237
投资管理与研究(二)															1,093						1,009
防护解决方案(1)															825						767
财富管理(3)															423						362
传统(1)															210						206
公司和其他(1)															246						281
淘汰															(216)						(180)
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色															(319)						(861)
投资收益(亏损)，净额															(39)						(87)
对分部收入的其他调整															(1,051)						35
总收入															$	2,230					$	2,357

______________

(1)包括AB收取的投资费用$361000万美元和300万美元38 截至2024年3月31日和2023年3月31日止三个月，就向公司提供的服务分别支付百万美元。

(2)分部间投资管理及其他费用为美元421000万美元和300万美元43 截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月的百万美元分别计入投资管理和研究分部的分部收入。

(3)部门间分销费为美元2001000万美元和300万美元175 截至2024年和2023年3月31日止三个月的百万分别计入财富管理分部的分部收入。

按部门分列的总资产如下：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
按部门划分的总资产：
个人退休			$	94,514					$	90,805
集体退休			49,351						47,260
投资管理和研究			11,276						11,088
保护解决方案			40,102						38,933
财富管理			199						144
遗赠			49,711						49,487
公司和其他			40,424						39,097
总资产			$	285,577					$	276,814

17)    保险法定财务信息

订明及准许的会计实务

截至2024年3月31日，以下内容五规定和允许的做法导致净收益(亏损)和资本和盈余不同于如果采用NAIC法定会计做法则应报告的法定盈余。

在反映了我们与Venerable的再保险交易的影响后，公平金融获得了NYDFS的许可，可以在2021年1月1日至2021年6月30日期间追溯应用SSAP 108，衍生品对冲可变年金担保。对许可做法进行了修订，以允许公平金融于2021年7月1日起前瞻性地采用SSAP 108，并考虑利率衍生工具和

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一般账户资产，用于在根据会计准则第108号确定递延资产或负债的数额时，完全对冲其可变年金担保所固有的利率风险。该许可做法的应用部分缓解了纽约保险法规213(“REG 213”)对公平金融法定资本和盈余的影响，并使公平金融能够更有效地中和利率对其法定盈余的影响，并更好地与我们的经济对冲计划保持一致。与书面的SSAP 108相比，应用这一许可做法的影响减少了约1美元32截至2024年3月31日，法定特别盈余基金为1.2亿美元。再保险条约减少了公平金融未来所需的利率对冲金额，影响了未来的延期，但我们历史上的SSAP 108递延金额保持不变。允许的做法还将公平金融的未分配盈余重置为零截至2021年6月30日，以反映尊贵交易的变革性。

《NAIC会计实务和程序手册》(“NAIC SAP”)已被纽约州采纳为规定或允许的会计实务的组成部分。然而，2019年5月通过并于2020年2月和2021年3月修订的REG 213与NAIC可变年金准备金和资本框架不同。REG 213要求公平金融为其可变年金合同义务持有法定基础准备金，其数额等于(I)NAIC标准或(Ii)在2020年1月1日之前发布的合同的第一修正案通过之前生效的NYDFS要求的修订版，以及对于在该日期之后发布的政策的新标准，该新标准在当前市场条件下对可变年金合同施加了比NAIC标准更保守的准备金要求。

适用REG 213的影响大约减少了#美元。182截至2024年3月31日的法定盈余与NAIC可变年金框架下的法定盈余相比。我们的对冲计划旨在对冲我们保险负债的经济性，并在很大程度上抵消因利率和股票而导致的REG 213和NAIC框架准备金变动。NYDFS允许国内保险公司为REG 213准备金提供五年的分阶段拨备。截至2022年9月30日，公平金融的REG 213准备金为100分阶段实施的百分比。截至2024年3月31日，考虑到当前的市场状况和业务组合，有173600万REG 213超过美国RBC CTE 98总资产要求(TAR)的冗余准备金。

于二零二零年第四季，公平金融已获NYDFS批准其建议的经修订营运计划适用于我们的结构性资本策略产品的独立账户编号68(“SA 68”)及我们的Equi-vest产品结构性投资期权的独立账户编号69(“SA 69”)，以根据保险法第1414条将这两个非隔离独立账户的会计基础由公平价值改为账面价值，以配合我们管理及计量我们的整体一般账户资产组合的方式。为了促进这一变化并遵守第4240(A)(10)条，公司还寻求批准修订计划，取消遵守第4240(A)(5)(Iii)条的要求，代之以承诺遵守第4240(A)(5)(I)条。同样，本公司更新了每个计划的准备金部分，以反映第128条规定在会计基础发生变化时不再适用的事实。我们从2021年1月1日起实施了这一更改。该应用程序的影响是增加了大约$1.8截至2024年3月31日的法定盈余为140亿美元。

2022年，公平美国获得亚利桑那州保险和金融机构部根据A.R.S.20-515批准我们的结构性资本策略产品的单独账户编号68A(“SA 68A”)，我们的Equi-vest产品结构性投资选项的单独账户编号69A(“SA 69A”)，以及我们的Investment Edge结构性投资选项的单独账户编号71A(“SA 71A”)。根据NAIC会计及实务和程序手册，允许我们使用账面价值作为这三个非隔离独立账户的会计基础，而不是公允价值，以与我们管理和衡量我们整体一般账户资产组合的方式保持一致。应用程序的影响大约减少了$72截至2024年3月31日的法定盈余为1.2亿欧元。

亚利桑那州保险和金融机构部允许Equable America偏离SSAP第108号，对因利率敏感性而波动的特定衍生品对冲可变年金福利应用特殊会计处理。允许的做法扩大了SSAP第108号对冲会计，将可变年金(VA)合同(即不仅是骑手担保，而且是VA总合同)的全部范围的股权风险包括在内。允许的做法允许公平美国公司从2023年10月1日起追溯采用SSAP 108，并适用于直接持有的VA对冲以及因再保险条约而产生的公平美国基金扣留资产中的VA对冲。在计算要递延的超额VA股权和利率衍生工具收益/损失(包括我们的股权总回报掉期的净投资收入)时，允许的做法允许我们将我们的股票和利率衍生品收益和损失总额与100我们目标负债的%发生了变化。任何对冲收益或亏损延期将遵循SSAP第108号摊销规则(即10年直线摊销)。

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与SSAP 108相比，应用这一修订后的许可做法的影响增加了约1美元942截至2024年3月31日，法定特别盈余基金为1.2亿美元。

18)    普通股每股收益

下表列出了计算普通股基本收益和稀释后每股收益时使用的净收益(亏损)和加权平均普通股的对账：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万，不包括每股数据)
加权平均已发行普通股：
加权平均已发行普通股—基本信息															330.2						361.9
稀释潜在普通股的影响：
员工股份奖励（1）															2.5						2.2
加权平均已发行普通股-稀释															332.7						364.1
净收益(亏损)：
净收益(亏损)															$	217					$	266
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)															103						89
可归因于控股的净收益(亏损)															114						177
减去：优先股股息															14						14
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）															$	100					$	163
普通股每股收益：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀释															$	0.30					$	0.45

______________

(1)使用库存股方法计算。

截至2024年和2023年3月31日的三个月内， 3.0百万美元和2.5100万的未发行股票奖励没有计入每股稀释收益的计算中，因为它们具有反稀释作用。

19)     待售

与分类为HFS的业务相关的资产和负债在该业务分类为HFS的期间开始的综合资产负债表中单独报告。

AB Bernstein研究服务公司

2022年11月22日，AB和领先的欧洲银行法国兴业银行(“SocGen”)宣布计划成立一家合资企业，将各自的现金股票和研究业务结合在一起(“初步计划”)。在最初的计划中，AB将拥有49合资企业的%权益和法国兴业银行将拥有51在全球合资企业中拥有%的权益，并有权100之后的所有权百分比五年.

在2023年第四季度，AB和法国兴业银行谈判了一项修订计划(“修订计划”)，根据该计划，法国兴业银行将拥有北美以外合资企业的多数股权，AB将拥有北美境内合资企业的多数股权(“北美合资企业”，合称“合资企业”)。随后，在2024年4月1日，交易完成。

由于AB对合资企业贡献的业务价值更大，法国兴业银行支付了AB$3042000万现金，以平衡AB和法国兴业银行对合资企业的贡献价值。现金支付#美元3041.6亿美元包括对一项期权的对价，该期权可由AB在未来五年内行使，这将导致法国兴业银行拥有51%

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拥有NA合资公司的所有权，并使交易所有权条款与初始计划保持一致。AB的选择权只能在收到适当的监管批准后才能行使。

根据交易条款，假设AB如上所述行使其选择权，法国兴业银行将增加其对NA合资公司的多数股权，而无需支付进一步的对价。AB有一个额外的选择权，可以将其在合资企业中的所有权权益出售给法国兴业银行五年，按AB于合营公司权益的公平市价计算，并假设已获得适当的监管批准。法国兴业银行和AB的最终目标是让法国兴业银行最终拥有100%的合资企业在此之后五年.

这一美元304由于美国和国际上的某些银行假期，2024年3月27日在收盘前收到了100万欧元的现金，用于偿还AB现有信贷安排下的债务。AB记录的负债为#美元。304截至2024年3月31日的简明综合财务状况表上的应付账款和应计费用为100万美元。

AB将解除BRS业务的合并，并将Bernstein Private Wealth Management业务保留在其现有的美国经纪交易商Sanford C.Bernstein&Co.，LLC内。北美合资企业董事会的结构，其中包括二独立董事，排除了AB对董事会的控制，从而允许BRS业务的解除合并。展望未来，AB将保持对合资企业的股权投资。

因此，AB的研究服务业务的资产和负债以公允价值减去销售成本记录，在我们的合并财务报表中被归类为持有待售。由于将这些资产归类为待售资产，AB确认了#美元的非现金估值调整。61000万美元和300万美元7在综合损益表上，确认截至2024年3月31日和2023年12月31日的三个月的账面净值分别为成本或公允价值减去销售成本后的账面净值。大约$7截至2024年3月31日，已支付1.2亿美元的销售成本。

下表汇总了公司合并资产负债表中归类为持有待售的资产和负债：

						3月31日，						十二月三十一日，
						2024 (1)						2023 (1)
						(单位：百万)
现金和现金等价物						$	319					$	153
经纪商相关应收账款						69						107
按公允价值进行证券交易						13						17
商誉和其他无形资产，净额						164						164
其他资产(2)						180						124
持有待售资产总额						$	745					$	565
经纪商相关应付账款						$	38					$	39
与客户相关的应付款						20						17
其他负债						181						97
持有待售负债总额						$	239					$	153

______________

(1)归类为持有待售的资产和负债在我们的投资管理和研究部门中报告。

(2)其他资产包括估值调整减少额#美元。61000万美元和300万美元7亿美元，分别截至2024年3月31日和2023年12月31日。

这些资产和负债在投资管理和研究部分报告。本公司已确定，AB退出研究业务并不代表对AB或本公司的综合经营业绩产生重大影响的战略转变，因此不被归类为非持续经营。

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20)     后续事件

2024年3月，Holdings确立了与第三方金融机构签订ASR的义务，以回购总额为美元的股票80百万股控股公司的普通股。根据ASR，控股公司于2024年4月3日预付了#美元80百万美元，并收到首批交付的1.7百万股。ASR于2024年5月终止，当时又增加了466,923收到普通股。

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第二项：财务管理部门对财务状况和经营成果的讨论分析

以下对本公司财务状况和经营结果的讨论和分析应全文阅读，并与综合财务报表和有关附注一并阅读。第一部分，第1项关于本季度报告的10-Q表，以及载于我们的表格10-K的年报截至2023年12月31日的年度(“2023年10-K表格”)。

除了历史数据外，这一讨论还包含基于当前预期的关于我们的业务、运营和财务业绩的前瞻性陈述，这些预期涉及风险、不确定性和假设。由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果大不相同。请参阅关于前瞻性陈述和信息的说明。中讨论的风险和不确定性第II部分，第1A项在本季度报告的10-Q表中，以及在我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中。

执行摘要

概述

我们是美国领先的金融服务公司之一，提供：(I)提供建议和解决方案，帮助美国人设定和实现他们的退休目标，并保护和转移他们的财富；(Ii)提供广泛的投资管理见解、专业知识和创新，为全球客户推动更好的投资决策和结果。

我们通过六个部门管理我们的业务：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们报告的某些活动和项目没有包括在公司和其他类别中。有关各分部的进一步资料，请参阅综合财务报表附注16。

我们受益于我们互补的业务组合。这种业务组合提供了我们收入来源的多样性，这有助于抵消市场状况的波动和业务结果的可变性，同时提供增长机会。

宏观经济和行业趋势

我们的业务和综合经营业绩受到经济状况和消费者信心、全球资本市场状况和利率环境的重大影响。

金融和经济环境

美国股市在2024年第一季度显示出强劲势头，得益于美国经济的弹性和普遍认为的货币宽松前景，包括预期的降息(根据美联储理事会成员的声明)，尽管降息的速度低于2024年初的预期。

各种因素继续影响着金融和经济状况。这些因素包括联邦债务上限的不确定性、资本市场的波动、持续的通胀压力、高昂的燃料和能源成本、财政或货币政策的变化以及地缘政治紧张局势。俄罗斯入侵乌克兰、以色列-哈马斯战争以及更大范围区域敌对行动的可能性，以及随之而来的冲突以及为应对这些冲突而实施的制裁和其他措施，大大加剧了金融市场的动荡，增加了经济和政治的不确定性。

资本市场、特定市场或金融资产类别的紧张状况、波动和中断可能会对我们产生不利影响，部分原因是我们拥有大量投资组合。此外，我们的保险负债和衍生工具对不断变化的市场因素非常敏感，包括股票市场表现和利率。市场波动性的增加可能会继续影响我们的业务，包括对我们投资资产收益的影响，所需准备金和资本的变化，以及我们从中获得费用收入的AUM、AV或AUA价值的波动。未来财政政策的不确定性、税收政策的变化、可能放松监管的范围以及全球贸易水平，可能会加剧这些影响。

波动性增加的可能性可能会对销售造成压力，并减少对我们产品的需求，因为消费者正在考虑购买替代产品以实现他们的目标。此外，这种环境可能会使持续开发对客户有吸引力的产品变得困难。财务业绩可能会受到市场波动和

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股市下跌，因为由AV和AUM推动的费用波动，对冲成本增加，收入下降，原因是销售减少和资金外流增加。

我们监控客户的行为和其他因素，包括死亡率、发病率、年化比率以及失误和退保率，这些因素会随着资本市场状况的变化而变化，以确保我们的产品和解决方案保持吸引力和盈利。有关我们对利率和资本市场价格的敏感性的更多信息，请参阅2023年Form 10-K中的“关于市场风险的定量和定性披露”。

监管的发展

我们的人寿保险子公司主要在州一级受到监管，一些保单和产品也受到联邦监管。此外，Holdings及其保险子公司受美国不同司法管辖区保险控股公司法的监管。此外，监管机构还在不断完善资本金要求，并引入新的准备金标准。最近通过或正在审查的法规可能会影响我们的法定准备金、资本要求和行业的盈利能力，并导致对该行业加强监管和监督。

NAIC正在评估保险公司投资于某些类别结构性证券的风险，包括CLO。2023年3月，NAIC通过了对目的和程序手册的修正案，赋予NAIC结构性证券组(隶属于SVO)在一系列校准和加权的抵押品压力情景下对CLO证券进行建模和评估所有债务和股权部分的部分水平损失的责任，以便指定NAIC名称。根据修订的目的和程序手册，CLO投资将不再广泛豁免根据信用评级提供商的评级向SVO提交申请。NAIC的目标是确保拥有CLO所有部分的加权平均RBC系数更紧密地与直接拥有所有基础贷款抵押品所需的RBC系数保持一致，以避免RBC套利。NAIC正在与感兴趣的各方合作，开发和完善CLO投资的建模过程。保险公司被要求开始在2024年年底的财务报表文件中报告CLO的财务建模NAIC指定，尽管NAIC在2024年3月宣布，实施预计将推迟一年，以便有更多时间开发建模方法。这一拖延需要对NAIC可能在2024年8月通过的《目的和程序手册》进行修订。

2024年3月，美国证券交易委员会通过了新规则，要求注册者在注册声明和年度报告中提供某些与气候相关的信息。这些规定要求提供注册人与气候有关的风险的信息，这些风险合理地可能对其业务、运营结果或财务状况产生实质性影响。有关气候相关风险的必要信息还将包括披露注册者的温室气体排放。此外，规则将要求注册者在其经审计的财务报表中提供某些与气候有关的财务指标。2024年4月，美国证券交易委员会以对规则发布后立即开始的诉讼为由，发布了一项命令，在司法审查进行期间暂停规则的适用性。我们目前正在评估这些规则对我们的合并财务报表和相关披露的潜在影响。

2023年，美国劳工部(DOL)提出了一项法规，修改了1974年《雇员退休收入保障法》(ERISA)和经修订的1986年《国税法》(以下简称《守则》)中关于受托机构的定义，即金融专业人员(包括保险生产商)提供投资建议，并修改了金融专业人员在提出建议时所依赖的各种现有的被禁止的交易豁免(PTE)。2024年4月23日，美国司法部为ERISA和《守则》的平行条款敲定并公布了这一“受托”的新定义，并最终确定并公布了对这些PTE的修正案。我们正在评估这些事态发展对我们业务的潜在影响，特别是与向退休投资者销售保险产品有关的影响。

有关监管发展和我们面临的风险的更多信息，请参阅截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中的“商业监管”和2023年Form 10-K中的“风险因素--法律和监管风险”。

收入

我们的收入主要来自三个来源：

•来自我们的退休和保障产品以及我们的投资管理和研究服务的手续费收入；

•来自传统人寿保险和年金产品的保费；以及

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•我们的普通账户投资组合的投资收入。

我们的手续费收入与我们退休和保障产品的基础资产价值或福利基数、我们财富管理业务的AUM和AUA金额以及我们的投资管理和研究业务的AUM金额直接相关。资产净值和资产管理受到经济状况变化的影响，主要是股票市场回报和净流量。我们的保费收入是由新保单的增长和我们有效保单的持久性推动的，这两者都受到一系列因素的影响，包括我们吸引和留住客户的努力以及影响对我们产品需求的市场状况。我们的投资收入是由我们的一般账户投资组合的收益率驱动的，并受到当前利率水平的影响，因为我们将与到期投资相关的现金和投资组合的净流量进行再投资。

福利及其他扣减项目

我们的主要费用是：

·将投保人的福利和利息记入投保人的账户余额；

·提高向分销我们产品和服务的中间商和顾问支付的销售佣金和薪酬；以及

·增加向员工提供的薪酬和福利以及其他运营费用。

投保人的收益主要由死亡率、客户撤资和收益驱动，这些收益随着资本市场状况的变化而变化。此外，我们的一些投保人的福利直接与我们的可变年金产品的资产净值和福利基数挂钩。计入投保人的利息因相关资产净值或利益基数的不同而不同。支付给中间人和顾问的销售佣金和薪酬与从这些来源产生的保费和手续费收入有关，而我们员工的薪酬和福利更不变，受市场工资的影响，并随着效率的提高而下降。我们在各种经济周期和产品中管理这些费用的能力对我们公司的盈利能力至关重要。

净收入波动性

我们已经并将继续提供具有GMxB功能的可变年金产品。对这些特征的未来债权风险敞口对股票市场和利率的变动非常敏感。因此，我们实施了套期保值和再保险计划，旨在减少由于股票市场和利率变动而导致的这些特征对我们的经济敞口。由于股票市场和利率变动而导致的与这些计划相关的衍生品价值的变化，以及GMxB MRBS的资产和负债，在发生这些变化的期间确认。这导致净收入波动，如下所述。此外，净收益受到我们再保险人信用利差变化的影响，而公司信用利差的变化记录在其他综合收益中。见“-影响我们业绩的重要因素--套期保值和GMxB再保险对业绩的影响。”

除了我们的动态对冲策略外，我们还拥有静态对冲头寸，旨在缓解不断变化的市场状况对我们法定资本的不利影响。我们相信，该计划将继续保持我们可变年金合同的经济价值，并更好地保护我们的目标可变年金资产水平。然而，这些静态对冲头寸增加了我们衍生品头寸的规模，并可能导致期间基础上的净收益波动。

由于股票市场和利率变动对我们净收入的影响，以及其他不是我们业务潜在盈利驱动因素的项目，我们使用非GAAP运营收益来评估和管理我们的业务表现，非GAAP财务衡量标准旨在从我们的业绩中消除这些影响。见“--关键经营指标--非公认会计准则营业收益。“

影响我们结果的重要因素

下列重大因素已经并可能在未来影响我们的财务状况、经营业绩或现金流。

套期保值和GMxB再保险对业绩的影响

我们已经并将继续提供具有GMxB功能的可变年金产品。对这些特征的未来债权风险敞口对股票市场和利率的变动非常敏感。因此，我们实施了对冲和

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再保险计划旨在减轻由于股票市场和利率变动而给我们带来的这些特征带来的经济风险。这些计划包括：

•可变年金对冲计划。我们使用动态对冲计划(在该计划内，我们通常至少每天重新评估我们的经济敞口，并相应地重新平衡我们的对冲头寸)，以降低与GMxB功能相关的某些风险，这些风险嵌入在我们可变年金产品的负债中。该计划利用各种衍生工具进行管理，以努力减少可归因于股票市场和利率变动的GMxB功能风险敞口的不利变化对经济的影响。尽管该计划旨在针对不利市场状况的影响提供一种经济保护措施，但它不符合对冲会计处理的条件。因此，衍生工具的价值变动将在发生变动的期间确认，并抵销在本期确认的储备变动。此外，我们在我们的一般账户中使用AFS固定到期日证券，以减轻可归因于利率变动的GMxB功能风险敞口的不利变化的经济影响。然而，利率变化对这类证券的经济影响反映在保监处，这导致净收益波动，因为利率对我们的GMxB MRB负债的经济影响反映在净收益中。

•除了我们的动态对冲计划外，我们还有一个使用静态对冲头寸(旨在进行HTM、较少进行再平衡的衍生品头寸)的对冲计划，以保护我们的法定资本免受压力情景的影响。除了我们的动态对冲计划外，这一计划还增加了我们的衍生品头寸规模，导致了额外的净收益波动性。

•GMxB再保险合同。从历史上看，GMxB再保险合同被用来将我们对提供GMxB功能的可变年金产品的一部分敞口让给非附属再保险公司。我们将再保险合同计入MRB，并按公允价值报告。此外，在2021年6月1日，我们放弃了公平金融在2006-2008年间销售的传统可变年金保单(“区块”)，由包含固定利率GMIB和/或GMDB担保的非纽约“累加器”保单组成。

假设更新对经营业绩的影响

在每年第三季度，我们对DAC的估值、递延销售诱因资产、未赚取收入负债、未来投保人福利的负债以及我们个人退休、集团退休、保障解决方案和遗产部门的市场风险福利进行年度审查(假设审查与投资管理、研究和财富管理部门无关)。假设是基于公司经验、行业经验、管理行动和专家判断的组合，并反映了我们截至适用财务报表日期的最佳估计。

我们提供的大多数可变年金产品、可变万能人寿保险和万能人寿保险产品都维持着投保人存款，这些存款被报告为负债，并归入单独的账户负债或投保人账户余额。我们的产品和附加条款还影响未来投保人福利、市场风险收益以及DAC和DSI的未赚取收入和资产的负债。这些资产和负债(存款除外)的估值基于不同的会计方法，每种方法都需要大量的假设和相当大的判断。在评估这些资产和负债时应用的会计指导包括，但不限于，(1)传统人寿保险产品，其假设每年更新，以估计未来死亡、发病率或收入福利的价值；(2)通用人寿保险和可变人寿保险次级担保，其福利责任是通过估计账户余额预计为零时应付死亡抚恤金的预期价值，并根据预期摊款总额在累积期按比例确认这些福利来确定的；(3)某些产品担保，按公允价值报告为市场风险福利。

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关键操作措施

除了我们根据美国GAAP公布的结果外，我们还报告非GAAP营业收益、非GAAP营业净资产收益率和非GAAP营业普通股每股收益，每个指标都不是根据美国GAAP确定的。管理层主要使用这些非公认会计准则财务指标来评估业绩，因为它们更清楚地反映了我们的经营业绩，并允许管理层分配资源。同样，管理层认为，使用这些非GAAP财务指标，再加上相关的美国GAAP指标，将使投资者更好地了解我们的运营结果以及我们业务的潜在盈利驱动因素和趋势。这些非公认会计准则财务措施旨在从我们的经营业绩中剔除市场变化(资产和负债估值存在错配)以及某些其他费用的影响，这些费用不是我们潜在盈利驱动因素的一部分，或可能在可预见的未来再次发生，因为这些项目在不同时期的波动与这些驱动因素不一致。这些措施应被视为对我们根据美国公认会计原则提出的结果的补充，不应被视为美国公认会计原则措施的替代品。其他公司可能会使用类似名称的非GAAP财务指标，其计算方式与我们计算此类指标的方式不同。因此，我们的非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的类似指标相比较。

我们还讨论了某些运营措施，包括AUM、AUA、AV、保护解决方案储备和某些其他运营措施，管理层认为这些措施提供了有关我们的业务和支撑我们财务业绩的运营因素的有用信息。

非GAAP运营收益

非GAAP营业收益是一种税后非GAAP财务指标，用于在综合基础上评估我们的财务业绩，这是通过对我们应占控股公司的综合税后净收入进行某些调整而确定的。这些调整中最重要的是与我们的衍生头寸有关，这些头寸保护了经济价值和法定资本，以及可变年金产品MRB。这是净利润波动的一大来源。

非GAAP营业收益等于我们应占控股公司的综合税后净收益，扣除以下项目的影响进行了调整：

•与可变年金产品特点有关的项目，包括：(I)市场风险收益及购买的市场风险收益的公允价值变动，包括相关的归属费用及申索，由衍生工具及其他用于对冲市场风险收益的证券所抵销，而衍生工具及其他证券会因某些证券的公允价值变动反映在保监处及我们的法定资本对冲计划而导致剩余净收益波动；及(Ii)对再保险协议所产生的存款资产或负债户口的市场调整，而该等变动不会令再保险人在保险风险中蒙受重大损失的合理可能性；及

•投资(收益)损失，包括证券/投资的信贷损失减值、证券/投资的出售或处置、已实现的资本收益/损失和估值津贴；

•精算净损失(收益)，其中包括在特定期间内养恤金计划资产或预计福利债务的实际经验与预期经验之间的差异造成的精算损益、其他退休后福利债务以及结清确定的福利债务的一次性影响；

•其他调整，主要包括与遣散和分离有关的重组成本，与非经常性重组活动有关的租赁注销，与新冠肺炎有关的影响，某些非GMXB衍生品的净衍生收益(亏损)，来自某些项目的投资收入净额，包括合并VIE投资，种子资本按市值计价调整，未实现损益和出售选定证券的已实现资本损益，某些合法应计项目；从一个实体回购UL保单的定制交易，该实体已投资于在人寿结算市场购买的多份保单，该协议处置了该实体与这些UL保单相关的额外COI诉讼的风险、可归因于LFPB的年度精算假设更新的影响；以及

•与上述项目和非经常性税项相关的所得税支出(利益)，包括特定审计期间不确定的税收状况和递延税额估值准备变化的影响。

2023年第四季度，本公司更新了营业收益衡量标准，剔除了与股权分类工具相关的已实现金额的影响。对当期净投资收入中投资的已实现资本损益的确认通常被认为是扭曲的，没有反映各部门正在进行的核心业务活动。前几个期间的营业收益列报没有进行修订以反映这一修改。在截至2023年3月31日的三个月里，这对运营收益的影响并不大。

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目录表

2024年第一季度，本公司开始向其业务部门分配因向交易对手扣留的抵押品支付指定利率而产生的抵押品费用。抵押品支出的新分部分配方法是基于盈余分部持有的现金等价物所赚取的收入以及支持抵押品支出的投资组合所赚取的收入，因此抵押品支出将分配给不超过该金额的分部。任何剩余金额都包括在公司和其他项目中。这笔费用以前记录在公司和其他部门，在之前的报告期内没有分配到我们的业务部门。

前期营业收益的列报没有进行修订以反映这一修改，然而，公司估计，在截至2023年12月31日和2022年12月31日的12个月中，向各部门分配抵押品费用将导致个人退休的营业收益减少400万美元和80万美元，集团退休的营业收益减少770万美元和140万美元，保护解决方案的营业收益减少2190万美元和250万美元，遗产的420万美元和100万美元减少，企业和其他部门的营业收益增加3780万美元和570万美元。2023年第四季度对每个部门的运营收益的影响并不大。公司总营业收益不受影响。

由于非GAAP营业收益不包括上述可能扭曲或不可预测的项目，管理层认为，这一衡量标准增强了对公司盈利能力和业务趋势的潜在驱动因素的了解，从而使管理层能够做出对我们的业务产生积极影响的决策。

我们使用21%的现行公司联邦所得税税率，同时考虑到在我们的财务报表和联邦所得税申报表中不同确认的事件的任何非经常性差异，以及在调节可归因于非GAAP运营收益的控股公司的净收益(亏损)时以较低税率征税的合伙企业收入。

下表列出了可归因于控股公司的非GAAP营业收益的净收益(亏损)的对账：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
可归因于控股的净收益(亏损)			$	114					$	177
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色			319						861
投资(收益)损失			39						87
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失			17						9
其他调整(1)			91						45
与上述调整相关的所得税费用(利益)			(98)						(210)
非经常性税种（2）			8						(605)
非GAAP运营收益			$	490					$	364

______________

(1)包括与保险诉讼费用有关的某些法律总费用1.06亿美元截至2024年3月31日的三个月。

(2)截至2024年3月31日止三个月，非经常性税项反映特定审计期间的不确定税务状况的影响，而截至2023年3月31日止三个月则主要包括税项估值免税额的减少。

非GAAP运营净资产收益率

我们通过将前12个日历月的非GAAP运营收益除以控股公司普通股股东应占综合平均股本(不包括AOCI)来计算非GAAP运营ROE。AOCI以与我们潜在的盈利驱动因素不一致的方式进行期间间的波动，因为这种波动的大部分与与我们的AFS证券相关的未实现收益和损失的市场波动有关。因此，我们认为，剔除AOCI对分析我们业务的趋势更有效。

下表列出了截至2024年3月31日的年度，控股公司普通股股东的平均股本回报率，不包括AOCI和非GAAP运营ROE。

84

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目录表

			截至2024年3月31日的三个月
			(单位：百万)
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			$	1,159
控股公司普通股股东应占平均权益，不包括AOCI			$	9,045
归属于控股普通股股东（不包括AOCI）的平均权益回报率			12.8		%
控股普通股股东可获得的非GAAP运营收益			$	1,740
控股公司普通股股东应占平均权益，不包括AOCI			$	9,045
非GAAP运营ROE			19.2		%

非GAAP运营通用每股收益

非GAAP运营普通股每股收益是通过非GAAP运营收益除以稀释后的普通股计算的。下表列出了非GAAP运营常见每股收益：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(per股份数额）
可归因于控股的净收益(亏损)			$	0.34					$	0.49
减去：优先股股息			0.04						0.04
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）			0.30						0.45
与以下方面相关的调整：
变额年金产品特色			0.96						2.36
投资(收益)损失			0.12						0.24
与养老金和其他退休后福利义务相关的精算（收益）净损失			0.05						0.02
其他调整(1)			0.27						0.13
与上述调整相关的所得税费用(利益)			(0.29)						(0.58)
非经常性税种（2）			0.02						(1.66)
非GAAP运营收益			$	1.43					$	0.96

______________

(1)包括与保险诉讼费用有关的某些法律总费用$0.32 截至2024年3月31日的三个月。

(2)截至2024年3月31日止三个月，非经常性税项反映特定审计期间的不确定税务状况的影响，而截至2023年3月31日止三个月则主要包括税项估值免税额的减少。

管理的资产

AUM是指由我们的一家子公司管理的投资资产，包括：(I)AB管理的资产；(Ii)我们一般账户投资组合中的资产；以及(Iii)我们的个人退休、集团退休和保障解决方案业务的单独账户资产。*Total AUM反映部门之间的排除，以避免重复计算。

受管理的资产

AUA包括投资于我们的储蓄和投资产品或由我们的公平顾问平台提供服务的非保险客户资产。我们为这些资产提供行政服务，并通常将收到的收入记录为分销费用。

帐户值

资产净值通常等于我们退休产品的总保单账户价值。普通账户AV是指由普通账户支持的投资选择中的账户余额，而单独账户AV是指单独账户投资资产。

85

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目录表

保护解决方案储备

保护解决方案准备金等于我们的保护解决方案部分中保单持有人的账户余额和未来保单收益的总和。

综合经营成果

我们的综合经营结果受到资本市场和经济状况的重大影响，因为我们提供市场敏感型产品。这些产品一直是我们运营结果的重要推动力。由于这些产品的未来索赔风险对股票市场和利率的变动非常敏感，我们制定了各种对冲和再保险计划，旨在降低股票市场和利率变动的经济风险。以下所列期间，Holdings的净收入出现波动，原因是：(I)GMDB准备金的账面价值变化与某些GMIB功能不能完全和立即反映股权和利率市场波动的影响；(Ii)具有GMIB功能且具有无过失担保的产品的公允价值变化；以及(Iii)我们的对冲和再保险计划。

联合伯恩斯坦的所有权和合并

我们的间接全资子公司联合伯恩斯坦公司是AB的普通合伙人。因此，AB的业绩在我们的合并财务报表中得到充分反映。有关我们在AB的经济利益的更多信息，请参见合并财务报表附注1。

综合经营成果

下表汇总了我们的合并损益表：

合并损益表(损益)

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万，不包括每股数据)
收入
保单收费和手续费收入															$	614					$	588
保费															275						276
衍生工具收益（亏损）净额															(1,376)						(841)
净投资收益(亏损)															1,219						990
投资收益(亏损)，净额：
可供出售债务证券和贷款的信用损失															(20)						(66)
其他投资收益（损失），净															(19)						(21)
投资收益（损失）总额，净															(39)						(87)
投资管理和服务费															1,278						1,180
其他收入															259						251
总收入															2,230						2,357

86

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目录表

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万，不包括每股数据)
好处和其他推论
保单持有人福利															677						730
重新确定未来保单福利的责任															1						4
市场风险收益和购买的市场风险收益的变化															(1,100)						20
计入保单持有人账户余额的利息															566						463
薪酬和福利															620						583
佣金和与分配相关的付款															437						380
利息支出															57						61
递延保单收购成本摊销															172						152
其他营运成本及开支															553						423
福利和其他扣除总额															1,983						2,816
持续经营所得税前收入（损失）															247						(459)
所得税(费用)福利															(30)						725
净收益(亏损)															217						266
减去：可归因于非控股权益的净收益(亏损)															103						89
可归因于控股的净收益(亏损)															114						177
减去：优先股股息															14						14
控股普通股股东可获得的净利润（亏损）															$	100					$	163
普通股每股收益
适用于控股普通股股东每股普通股的净利润（亏损）：
基本信息															$	0.30					$	0.45
稀释															$	0.30					$	0.45
加权平均已发行普通股（单位：百万）：
基本信息															330.2						361.9
稀释															332.7						364.1

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
非GAAP运营收益												$	490					$	364

下表汇总了我们每股普通股的非GAAP营业收益：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
非GAAP每股普通股营业收益：
基本信息												$	1.44					$	0.97
稀释												$	1.43					$	0.96

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

可归因于控股的净收益(亏损)

在截至2024年3月31日的三个月里，可归因于控股公司的净收入减少了6300万美元，从截至2023年3月31日的三个月的1.77亿美元降至1.14亿美元。以下是净收益(亏损)的显著变化：

87

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目录表

不受欢迎的物品包括：

•衍生品净亏损增加5.35亿美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月股票市场升值和利率上升。

•薪酬、福利、利息及其他营运开支增加1.63亿美元，主要原因是法律开支增加以及薪酬及福利开支增加，但部分被确认与AB总部迁往纳什维尔有关的奖励津贴收益在我们的投资管理及研究部门所抵销。

•计入投保人账户余额的利息增加1.03亿美元，主要是由于我们的个人退休部门的SCS账户价值增长，但被融资协议利息下降部分抵消。

•佣金和与分销相关的付款增加5,700万美元，主要是由于我们的财富管理部门退休销售和平均资产余额增加带来的分销和咨询费类收入增加，以及为分销AB共同基金向金融中介机构支付的金额增加。

•DAC的摊销增加了2000万美元，主要是由于我们的个人退休部门因销售势头而增长。

•可归因于非控股权益的净收入增加了1400万美元，这主要是由于税前收益增加。

这些部分被以下有利项目所抵消：

•市场风险收益和购买的市场风险收益的变化减少11亿美元，主要是由于2024年第一季度利率上升，而2023年第一季度利率下降。

•净投资收入增加2.29亿美元，主要是由于较高的资产余额、较高的投资收益率、较高的替代投资收入和种子资本投资收入。

•费用类收入增加1.31亿美元，主要是由于咨询基本费和分销收入增加，来自我们投资管理和研究部门的平均AUM增加，以及我们财富管理部门的分销和咨询费类型收入增加，来自较高的退休销售和平均资产余额，以及来自清扫账户的较高利息收入。

•投保人的福利减少了5300万美元，主要原因是净死亡率下降，但部分被我们保护解决方案部门员工福利的增长所抵消。

•投资损失减少4,800万美元，主要是由于2023年第一季度确认的信贷损失，当时由于预期公平金融公司将向Holdings支付普通股息，打算以未实现损失头寸出售证券。

•所得税支出增加7.55亿美元，主要是由于截至2023年3月31日的三个月部分释放了6.14亿美元的递延税项资产估值津贴，以及截至2024年3月31日的三个月税前收益增加。

有关假设更新的更多信息，请参阅“-影响我们业绩的重要因素-假设更新对经营结果的影响”。

非GAAP运营收益

在截至2024年3月31日的三个月里，非GAAP营业收益增加了1.26亿美元，从截至2023年3月31日的三个月的3.64亿美元增加到4.9亿美元。以下是非GAAP营业收益的显著变化：

优惠项目包括：

•净投资收入增加2.06亿美元，主要是由于较高的资产余额、较高的投资收益率、较高的替代投资收入和种子资本投资收入。

•费用类收入增加1.56亿美元，主要是由于咨询基数费用和分销收入增加，来自我们投资管理和研究部门的平均AUM增加，以及我们财富管理部门来自更高退休销售和平均资产余额的更高分销和咨询费收入，以及来自清理账户的更高利息收入。

88

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目录表

•投保人的福利减少了5300万美元，主要原因是净死亡率下降，但部分被我们保护解决方案部门员工福利的增长所抵消。

•衍生工具净亏损减少700万美元，主要是由于我们的投资管理和研究部门在不断上涨的股票市场中对种子资本投资进行经济对冲所造成的亏损减少。

•这些部分被以下不利项目所抵消：

•计入投保人账户余额的利息增加1.03亿美元，主要是由于我们个人退休的SCS账户价值增长，但被融资协议利息下降部分抵消。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加7,400万美元，主要是由于薪酬和福利支出增加，但部分被我们的投资管理和研究部门确认与AB总部搬迁到纳什维尔有关的奖励赠款收益所抵消。

•佣金和与分销相关的付款增加5,700万美元，主要是由于我们的财富管理部门退休销售和平均资产余额增加带来的分销和咨询费类收入增加，以及为分销AB共同基金向金融中介机构支付的金额增加。

•DAC的摊销增加了2000万美元，主要是由于我们的个人退休部门因销售势头而增长。

•可归因于非控股权益的净收入增加了1700万美元，这主要是由于税前收益增加。

•所得税支出增加了2800万美元，主要是由于2023年税前收益增加。

按细分市场划分的运营结果

我们通过以下六个部分管理我们的业务：个人退休、团体退休、投资管理和研究、保护解决方案、财富管理和遗产。我们报告了某些活动和项目，这些活动和项目没有包括在公司和其他六个部分中。以下部分介绍了我们按部门划分的营业收益(亏损)和按部门划分的AUM、AV和保护解决方案准备金(如果适用)的讨论。与美国GAAP部门报告指南一致，营业收益(亏损)是我们衡量部门业绩的美国GAAP指标。有关各分部的进一步资料，请参阅综合财务报表附注16。

下表汇总了我们部门以及公司和其他部门的营业收益(亏损)：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
按分部划分的营业盈利（亏损）：
个人退休															$	228					$	200
集体退休															126						89
投资管理和研究															106						99
保护解决方案															41						(35)
财富管理															43						32
遗赠															51						60
公司和其他															(105)						(81)
非GAAP运营收益															$	490					$	364

按分段划分的有效税率

所得税费用使用ETR计算，然后使用以下方法分配到我们的业务部门我们的退休和保障业务(个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产)的ETR为14%，财富管理的ETR为26%，投资管理和研究的ETR为29%。

89

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目录表

个人退休

个人退休部门包括我们的可变年金产品，主要满足个人为退休储蓄或寻求退休收入的需求。

下表总结了我们个人退休部门的营业利润（亏损）：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	228					$	200

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费															$	174					$	163
净投资收益															510						340
衍生工具收益（亏损）净额															(5)						(5)
投资管理、服务费等收入															87						90
细分市场收入															$	766					$	588
好处和其他推论
保单持有人福利															$	17					$	24
重新确定未来保单福利的责任															(2)						1
计入保单持有人账户余额的利息															246						129
佣金和与分配相关的付款															77						60
递延保单收购成本摊销															109						89
薪酬、福利和其他运营成本和费用															54						47
分部福利和其他扣除															$	501					$	350

下表总结了我们个人退休部门的AV：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
AV（1）
一般账户			$	57,257					$	52,062
独立账户			41,062						39,619
总AV			$	98,319					$	91,681

_____________

(1)提出的AV是扣除再保险后的净额。

下表总结了个人退休细分的AV结转：

90

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目录表

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期初余额															$	91,681					$	74,277
毛保费															4,338						2,871
自首、提款和福利															(2,689)						(1,939)
净流量															1,649						932
投资业绩、计入利息和保单收费															4,989						3,584
其他(1)															—						7
期末余额															$	98,319					$	78,800

______________

(1)在截至2023年3月31日的三个月里，金额反映了作为公平金融与美国证券交易委员会之前披露的和解协议的一部分，应用于活跃客户账户的特别付款总额。

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月的比较

营业收益

在截至2024年3月31日的三个月中，营业收益增加了2800万美元，从截至2023年3月31日的三个月的2亿美元增加到2.28亿美元。以下是营业收益(亏损)的显著变化：

优惠项目包括：

•净投资收入增加1.7亿美元，主要是由于较高的SCS资产余额和较高的投资收益率以及较高的另类投资收入，但抵押品支出增加部分抵消了这一增长。

•费用类收入增加了800万美元，主要是由于平均单独账户价值较高。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•贷记投保人账户余额的利息增加1.17亿美元，主要是由于SCS账户价值的增长。

•DAC的摊销增加了2000万美元，主要是由于销售势头带来的业务增长。

•佣金和与分销相关的付款增加了1700万美元，这主要是由于SCS业务的增长。

净流量和净现值

•在截至2024年3月31日的三个月中，资产净值增加了66亿美元，这是由于截至2024年3月31日的三个月股票市场升值了50亿美元以及16亿美元的净流入而导致投资业绩的增加。

•净流入16亿美元，比截至2023年3月31日的三个月高出7.17亿美元，主要是由于截至2024年3月31日的三个月销售额增加。

集体退休

集团退休部分为教育实体、市政当局和非营利实体以及中小型企业赞助的计划提供递延纳税投资和退休服务或产品。

下表汇总了我们集团退休部门的营业收益(亏损)：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	126					$	89

91

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目录表

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费												$	73					$	64
净投资收益												142						112
衍生工具收益（亏损）净额												—						(1)
投资管理、服务费等收入												77						62
细分市场收入												$	292					$	237
好处和其他推论
计入保单持有人账户余额的利息												52						50
佣金和与分配相关的付款												44						37
递延保单收购成本摊销												15						15
薪酬、福利和其他运营成本和费用												35						29
分部福利和其他扣除												$	146					$	131

下表总结了集团退休部门的AV和AUA：

			2024年3月31日						2022年12月31日
			(单位：百万)
AV和AUA
一般账户			$	8,883					$	8,963
独立账户和共同基金			29,607						27,507
总AV和AUA（2）			$	38,490					$	36,470

____________

（1） 提出的AV是扣除再保险后的净额。

下表总结了集团退休部门AV和AUA的结转：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期初余额															$	36,470					$	32,005
毛保费															1,018						897
自首、提款和福利															(1,150)						(868)
净流量（1）															(132)						29
投资业绩、利息抵免和保单费用（1）															2,152						1,507
其他(2)															—						26
期末余额															$	38,490					$	33,567

____________

(1)扣除全球大西洋交易。

(2)在截至2023年3月31日的三个月里，金额反映了作为公平金融与美国证券交易委员会之前披露的和解协议的一部分，应用于活跃客户账户的特别付款总额。

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月的比较

92

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目录表

营业收益

在截至2024年3月31日的三个月中，营业收益增加了3700万美元，从截至2023年3月31日的三个月的8900万美元增加到1.26亿美元。以下是营业收益(亏损)的显著变化：

优惠项目包括：

•净投资收入增加3000万美元，原因是投资收益增加和另类投资收入增加。

•费用类收入增加2,400万美元，主要是由于市场增值带来的平均单独账户AV较高。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•佣金和与分销有关的付款增加700万美元，主要原因是基于保费和基于资产的佣金付款增加。

净流量和净现值

•在截至2024年3月31日的三个月中，资产净值增加了20亿美元，这是由股市升值推动的，净流出1.32亿美元略有抵消。

•截至2024年3月31日的三个月净流出1.32亿美元，与截至2023年3月31日的三个月相比减少1.61亿美元，这是由于退保活动增加，部分被更高的毛保费所抵消。

投资管理和研究

投资管理和研究部门为世界各地的广泛客户提供多元化的投资管理、研究和相关服务。此处显示的营业收益(税后净亏损)代表我们在AB的平均经济利益约为61%，以及截至2024年3月31日和2023年3月31日的三个月期间的61%。

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
营业收益(亏损)															$	106					$	99

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
收入
净投资收益(亏损)															$	8					$	9
衍生工具收益（亏损）净额															(5)						(10)
投资管理、服务费等收入															1,090						1,010
细分市场收入															$	1,093					$	1,009
好处和其他推论
佣金和分销相关付款															$	173					$	148
薪酬、福利和其他运营成本和费用															655						623
利息支出															17						14
分部福利和其他扣除															$	845					$	785

93

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目录表

投资管理及研究分部的管理资产变动如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(以十亿计)
期初余额															$	725.2					$	646.4
长期流动
销售/新客户															32.6						25.6
赎回/终止															(25.2)						(20.6)
现金流/未再投资股息															(6.9)						(4.2)
长期(流出)净流入															0.5						0.8
市场升值(贬值)															33.0						28.7
净变化															33.5						29.5
期末余额															$	758.7					$	675.9

按分销渠道和投资服务列出的期内投资管理及研究分部的平均资产管理规模如下：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(以十亿计)
分销渠道：
院校															$	317.8					$	304.6
零售															296.9						252.0
私人财富															124.2						110.2
总计															$	738.9					$	666.8
投资服务：
主动管理的股权															$	254.2					$	226.8
股权被动管理（1）															63.8						55.9
积极管理的固定收益--应纳税															209.3						195.3
积极管理的固定收益-免税															62.5						54.1
固定收益被动管理（1）															11.2						9.5
替代品/多资产解决方案（2）															137.9						125.2
总计															$	738.9					$	666.8

____________

(1)包括索引和增强的索引服务。

(2)包括不包括在固定收益服务权益中的某些多资产解决方案和服务。

投资管理和研究部门截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月的比较

营业收益

在截至2024年3月31日的三个月中，营业收益增加了700万美元，从截至2023年3月31日的三个月的9900万美元增加到1.06亿美元。以下是营业收益(亏损)的显著变化：

优惠项目包括：

•费用类收入增加8,000万美元，主要是由于咨询基本费用增加和平均资产管理增加带来的分销收入增加，略被国际小盘股和全球机会信贷业绩费用减少以及伯恩斯坦研究服务公司收入减少所抵消。

这些都被以下不利项目所抵消：

94

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目录表

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加3,500万美元，主要是由于奖励薪酬支出增加，以及加权平均借款和加权平均利率增加带来的利息支出增加，但因确认与AB总部迁往纳什维尔有关的2,100万美元奖励赠款收益而部分抵消了这一增加。

•佣金和与分销有关的付款增加2,500万美元，主要是因为为分销AB共同基金而向金融中介机构支付的款项增加。

•由于税前收益增加，可归因于非控股权益的净收入增加了900万美元。

•所得税支出增加800万美元，主要是因为与2023年相比，2024年的有效税率更高，税前收益更高。

长期净流量和AUM

•截至2024年3月31日，总资产管理规模为758.7美元，比2023年12月31日增加335亿美元，增幅为4.6%。这一增长是市场升值330亿美元和净流入5亿美元的结果。市场增值330亿美元，归因于零售170亿美元，机构96亿美元和私人财富64亿美元。机构净流出42亿美元，部分被零售业和私人财富分别净流入42亿美元和5亿美元所抵消。

保护解决方案

保障解决方案部门包括我们的人寿保险和员工福利业务。我们提供一系列有针对性的产品，旨在满足客户一生中的金融需求，包括VUL、IUL和Term Life产品。2015年，我们进入员工福利市场，目前为中小型企业提供牙科、视力、人寿以及短期和长期残疾保险产品。

下表汇总了我们保护解决方案部门的运营收益(亏损)：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	41					$	(35)

95

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目录表

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费												$	528					$	520
净投资收益												257						217
衍生工具收益（亏损）净额												—						(2)
投资管理、服务费等收入												40						32
细分市场收入												$	825					$	767
好处和其他推论
保单持有人福利												$	487					$	535
重新确定未来保单福利的责任												(4)						6
计入保单持有人账户余额的利息												133						125
佣金和分销相关付款												40						34
递延保单收购成本摊销												30						29
薪酬、福利和其他运营成本和费用												91						80
分部福利和其他扣除												$	777					$	809

下表总结了我们保护解决方案部门的保护解决方案储备：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
保护解决方案储备（1）
一般账户			$	18,167					$	18,184
独立账户			17,560						16,337
保护解决方案储备总额			$	35,727					$	34,521

_______________

(1)不包括我们员工福利业务的保护解决方案储备，因为该业务是一项规模化的业务，因此有效政策并不重要。

下表列出了我们个人人寿保险产品的有效面值：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(以十亿计)
按产品分类的有效面值：（1）
宇宙人寿（2）			$	40.6					$	40.9
索引的宇宙生命			26.6						26.9
可变通用寿命（3）			138.1						136.9
术语			206.8						206.5
终生			1.1						1.1
有效面值总额			$	413.2					$	412.3

_______________

96

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目录表

(1)包括个人人寿保险，不包括员工福利，因为这是一项规模化的业务，因此有效保单不重要。

(2)UL包括GUL。

(3)VUL包括VL和Coli。

保护解决方案部门截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月比较

营业收益(亏损)

在截至2024年3月31日的三个月中，营业收益增加了7600万美元，达到4100万美元，而截至2023年3月31日的三个月亏损了3500万美元。以下是营业收益(亏损)的显著变化：

优惠项目包括：

•投保人的福利减少了4800万美元，主要是由于净死亡率下降，部分抵消了员工福利的增长。

•净投资收入增加4,000万美元，主要原因是投资收益率和替代投资收入增加，但抵押品支出增加部分抵消了这一增长。

•费用类收入增加了1600万美元，主要是由于员工福利增长导致保费增加。

•对未来保单福利负债的重新计量减少了1000万美元，主要是因为与2023年第一季度相比，2024年第一季度的索赔减少。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•薪酬、福利、利息开支及其他营运成本增加1,100万美元，主要是由于第三方管理费及与员工福利业务相关的浮动薪酬反映集团增长及福利成本增加所致。

•贷记投保人账户余额的利息增加了800万美元，主要是由于利率上升。

•所得税支出增加了1400万美元，主要原因是税前收益增加，但实际税率较低部分抵消了这一影响。

财富管理

财富管理部门是财富管理领域的新兴领导者，拥有差异化的建议价值主张，提供可自由支配和非可自由支配的投资咨询账户、财务规划和建议、人寿保险和年金产品。2023年，我们开始将这项业务与我们的其他部门以及公司和其他部门分开报告。

下表汇总了我们财富管理部门的营业收益(亏损)：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	43					$	32

97

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目录表

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
收入
净投资收益															$	4					$	2
投资管理、服务费等收入															419						360
细分市场收入															$	423					$	362
好处和其他推论
佣金和与分配相关的付款															$	260					$	228
薪酬、福利和其他运营成本和费用															105						91
分部福利和其他扣除															$	365					$	319

下表按活动类型总结了财富管理部门的收入：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
按活动类型分类的收入
投资管理、服务费等收入：
投资管理和咨询费															$	150					$	127
经销费															253						218
利息收入															13						11
服务和其他收入															3						4
投资管理、服务费和其他收入总额															$	419					$	360

下表总结了财富管理部门的AUA结转：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
财富管理资产总额
咨询资产：
开始，时期的开始															$	55,072					$	45,544
咨询净流量															(175)						828
咨询市场升值（贬值）等															3,178						1,473
咨询期末资产															$	58,075					$	47,845
经纪和直接资产															$	33,861					$	27,796
期末余额															$	91,936					$	75,640

98

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目录表

财富管理部门截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月相比

营业收益

截至2024年3月31日的三个月内，营业利润增加了1100万美元，达到4300万美元，而截至2023年3月31日的三个月为3200万美元。以下是营业利润（亏损）的显着变化：

优惠项目包括：

•投资管理、服务费和其他收入增加了5900万美元，主要是由于退休销售额和平均资产余额增加，加上扫账账户利息收入增加，分销和咨询费类型收入增加。

这些部分被以下不利项目所抵消：

•佣金和分销相关付款增加了3200万美元，主要是由于退休销售和平均资产余额增加带来的分销和咨询费类收入增加。

•薪酬、福利和其他运营成本和费用增加了1400万美元，主要是由于销售额增加导致可变薪酬增加。

净流量和AUA

•截至2024年3月31日的三个月内，AUA增加了49亿美元，这是由股市升值44亿美元和正净流量推动的。

•咨询净流量（1.75亿美元）减少10亿美元，主要归因于大型Advisor集团的离开。

遗赠

Legacy部门由我们在2011年之前撰写的资本密集型固定利率GMxB业务组成。

下表总结了Legacy部门的营业利润（亏损）：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
营业收益(亏损)															$	51					$	60

99

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目录表

营业利润（亏损）的关键组成部分包括：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
收入
保单费用、费用收入和保费															$	47					$	34
净投资收益															62						66
投资管理、服务费等收入															101						106
细分市场收入															$	210					$	206
好处和其他推论
保单持有人福利															$	59					$	46
重新确定未来保单福利的责任															(2)						—
计入保单持有人账户余额的利息															11						12
佣金和与分配相关的付款															40						43
递延保单收购成本摊销															16						16
薪酬、福利和其他运营成本和费用															27						18
分部福利和其他扣除															$	151					$	135

下表总结了传统细分市场的AV：

			2024年3月31日						2023年12月31日
			(单位：百万)
AV（1）
一般账户			$	830					$	849
独立账户			22,010						21,316
总AV			$	22,840					$	22,165

_______________

(1)提出的AV是扣除再保险后的净额。

下表总结了Prior Transaction的遗产细分网络的AV结转：

									截至3月31日的三个月，
															2024						2023
															(单位：百万)
期初余额															$	22,165					$	21,482
毛保费															61						72
自首、提款和福利															(720)						(595)
净流量															(659)						(523)
投资业绩、计入利息和保单收费															1,334						1,061
期末余额															$	22,840					$	22,020

截至2024年3月31日的三个月与截至2023年3月31日的三个月

营业收益

在截至2024年3月31日的三个月中，营业收益减少了900万美元，从截至2023年3月31日的三个月的6000万美元降至5100万美元。以下是营业收益(亏损)的显著变化：

100

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不受欢迎的物品包括：

•投保人的福利增加了1300万美元，主要是由于GMIB年化的收益增加，但部分被手续费类收入的保费增加所抵消。

•薪酬、福利、利息支出和其他运营成本增加900万美元，主要是由于平均单独账户AV增加和福利成本增加导致分咨询费用增加。

这些部分被以下有利项目所抵消：

•费用类收入增加了800万美元，主要是由于更高的独立账户价值。

净流量和净现值

•在截至2024年3月31日的三个月中，资产净值增加了6.75亿美元，这是由股市升值推动的，但部分被6.59亿美元的净流出所抵消。

•净流出6.59亿美元，与截至2023年3月31日的三个月相对一致。

公司和其他

公司和其他包括我们的一些融资和投资费用。它还包括：封闭式、径流可变年金再保险业务、径流团体养老金业务、径流健康业务、我们员工的福利计划、某些战略投资和某些未分配项目，包括资本和相关投资、利息支出和融资费以及公司支出。AB的运营结果反映在投资管理和研究部分。因此，公司和其他不包括任何适用于AB的项目。

下表汇总了公司和其他公司的营业收益(亏损)：

						截至3月31日的三个月，
												2024						2023
												(单位：百万)
营业收益(亏损)												$	(105)					$	(81)

一般账户投资组合

我们的投资理念是由我们对客户的长期承诺、稳健的风险管理和战略资产配置推动的。我们的一般账户投资组合投资策略寻求通过注重本金保全和投资回报来实现可持续的风险调整回报，但须遵守按产品划分的存续期和流动性要求以及分散投资风险。投资活动是根据既定的投资指导方针进行的，必须遵守适用的法律和保险条例。

风险容忍度是针对发行人和资产类别的信用风险、市场风险、流动性风险和集中度风险建立的，每个风险容忍度都旨在减轻因这些风险而产生的现金流波动的影响。自2022年以来的大幅加息和市场波动使固定到期日的公允价值从未实现净收益头寸减少到净未实现亏损。作为资产和负债管理的一部分，我们为我们的一般账户投资组合维持一个加权平均存续期，该存续期在我们的风险偏好和对冲计划的情况下，在我们的负债估计存续期的可接受范围内。

一般账户投资组合主要包括投资级固定期限、短期投资、商业、农业和住宅抵押贷款、另类投资和其他金融工具。固定到期日包括公开发行的公司债券、政府债券、私募票据和债券、各州和市政当局发行的债券、机构和非机构抵押贷款支持证券以及资产支持证券。此外，我们不时使用衍生品来对冲我们对股票市场、利率、外币和信贷利差的敞口。

我们将ESG因素纳入我们普通账户投资组合的相当大一部分的投资过程中。作为具有长期眼光的投资者，我们认为，拥有可持续做法的公司更有能力在较长时期内为利益相关者提供价值。这些公司更有可能通过可持续产品增加销售，降低能源成本，吸引和留住人才。这一信念支撑着我们的可持续投资方法，我们寻求提高我们投资组合的可持续性和质量。

101

---

我们盈余投资组合中的投资通常包括固定到期日投资级和低于投资级的证券以及各种替代投资，主要是私募股权和房地产股权。尽管另类投资受到期间收益波动的影响，但从历史上看，它们获得的回报超过了固定期限投资组合。

一般账户投资组合反映了与美国公认会计原则合并财务报表的列报方式的某些差异。此演示文稿与我们管理普通账户投资组合的方式一致。有关进一步的投资资料，请参阅综合财务报表附注3和附注4。

一般账户投资组合的投资结果

下表汇总了所示期间普通账户投资组合的结果，并按资产类别进行了非公认会计准则的营业收益调整。此演示文稿与我们为管理目的而衡量投资业绩的方式一致。

			截至3月31日的三个月，
			2024												2023
			产率						金额(2)						产率						金额(2)
			(百万美元)
固定期限：
收入(亏损)			4.42		%				$	821					3.95		%				$	714
结束资产									74,810												72,394
抵押贷款：
收入(亏损)			5.11		%				234						4.24		%				177
结束资产									18,570												16,969
其他股权投资：（1）
收入(亏损)			6.24		%				54						4.68		%				41
结束资产									3,519												3,498
保单贷款：
收入(亏损)			5.22		%				54						5.12		%				52
结束资产									4,191												4,028
现金和短期投资：（3）
收入(亏损)			(2.00)		%				(29)						(5.00)		%				(23)
结束资产									6,907												2,219
资助协议：
利息支出和其他									(74)												(87)
期末资产（负债）									(7,165)												(8,366)
总投资资产：
收入(亏损)			4.30		%				1,060						3.89		%				873
期末资产									100,832												90,742
短期固定期限：
收入(亏损)			3.82		%				—						3.79		%				1
结束资产									15												87
共计：
投资收益(亏损)			4.30		%				1,060						3.89		%				874
减去：投资费(4)			(0.17)		%				(41)						(0.17)		%				(39)
投资收益，净额			4.13		%				1,019						3.71		%				835
期末净资产									$	100,847											$	90,829

_____________

(1)包括截至2024年3月31日和2023年3月31日分别为3.4亿美元和3.94亿美元的其他投资资产。某些合并VIE投资的金额在扣除相关非控股权益后列示。

102

---

(2)固定期限和抵押贷款的金额是指原始成本，减去偿还、减记、调整后的保费摊销、增加的贴现和津贴。股权证券的成本是指通过减记而减少的原始成本；其他有限合伙权益的成本是指根据收益中的股权调整后的原始成本，并通过分配减少。

(3)现金和短期抵押品费用净额。

(4)固定期限收益率不包括期外收入调整。

AFS固定期限

固定期限投资组合主要由投资级公司债券组成，并包括大量美国政府和机构债务。一般账户投资组合中低于投资级的证券包括对中端市场公司的贷款、公开发行的高收益证券、银行贷款以及最初作为投资级投资购买的“堕落天使”。

按行业划分的AFS固定到期日

下表按行业类别列出了这些固定到期日及其相关的未实现损益总额：

按行业划分的AFS固定到期日(1)

			摊销成本						信贷损失准备						未实现收益总额						未实现亏损总额						公允价值						占总数的百分比（%）
			(百万美元)
截至2024年3月31日
公司证券：
金融			$	15,072					$	—					$	52					$	1,481					$	13,643					20		%
制造业			10,691						—						36						1,406						9,321						13		%
公用事业			7,058						—						39						965						6,132						9		%
服务			8,104						2						66						984						7,184						11		%
能量			2,655						—						18						307						2,366						4		%
零售和批发			3,004						—						20						338						2,686						4		%
交通运输			2,253						2						17						285						1,983						3		%
其他			685						—						4						84						605						1		%
公司证券总额			49,522						4						252						5,850						43,920						65		%
美国政府			5,759						—						—						1,264						4,495						7		%
住宅抵押贷款支持（2）			2,678						—						10						148						2,540						4		%
优先股			56						—						3						—						59						—		%
国家与政治			586						—						6						79						513						1		%
外国政府			711						—						2						122						591						1		%
商业抵押贷款支持			3,653						—						4						434						3,223						4		%
资产支持证券（3）			11,845						—						60						85						11,820						18		%
总计			$	74,810					$	4					$	337					$	7,982					$	67,161					100		%

103

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截至2023年12月31日
公司证券：
金融			$	13,181					$	2					$	49					$	1,209					$	12,019					18		%
制造业			11,333						1						60						1,330						10,062						15		%
公用事业			6,838						1						44						826						6,055						9		%
服务			8,242						—						79						917						7,404						11		%
能量			3,758						—						26						447						3,337						5		%
零售和批发			3,253						—						30						306						2,977						4		%
交通运输			2,493						—						22						290						2,225						3		%
其他			190						—						9						13						186						—		%
公司证券总额			49,288						4						319						5,338						44,265						65		%
美国政府			5,735						—						2						1,106						4,631						7		%
住宅抵押贷款支持（2）			2,470						—						18						133						2,355						4		%
优先股			56						—						3						—						59						—		%
国家与政治			614						—						9						74						549						1		%
外国政府			719						—						3						111						611						1		%
商业抵押贷款支持			3,595						—						2						515						3,082						5		%
资产支持证券（3）			11,049						—						52						110						10,991						17		%
总计			$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543					100		%

______________

(1)投资数据的分类依据是国内公众持股的标准行业分类，以及所有其他持股的类似行业分类。

(2)包括公开交易的机构传递证券和担保债务。

(3)包括以次级抵押贷款为抵押的信贷份额证券、信用风险转移证券和其他资产类型。

固定期限信用质量

NAIC的SVO出于监管报告的目的评估保险公司的投资，并将固定到期日分配给六个类别中的一个(“NAIC指定”)。“1”或“2”的NAIC名称包括被视为投资级的固定到期日，包括被穆迪或BBB评级为Baa3或更高的证券，或被标准普尔评为更高级别的证券。NAIC名称为“3”至“6”的NAIC被称为投资级别以下，包括被穆迪评级为Ba1或更低、被标准普尔评为BB+或更低的证券。由于投资融资和完成SVO申报程序之间的时间滞后，固定期限投资组合通常包括截至每个资产负债表日尚未得到SVO评级的证券。在收到SVO评级之前，根据NAIC指定的这些证券的分类是基于内部分析表明的预期评级。

下表按NAIC评级列出了普通账户的固定到期日投资组合：

104

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AFS固定期限

NAIC认证						评级机构同级机构						摊销 成本						信贷损失准备						毛收入 未实现 收益						毛收入 未实现 损失						公允价值
												(单位：百万)
截至2024年3月31日
1................................						啊啊啊						$	49,013					$	—					$	173					$	5,056					$	44,130
2................................						BAA						23,553						—						149						2,845						20,857
						投资级						72,566						—						322						7,901						64,987
3................................						基数						1,222						—						6						53						1,175
4................................						B						872						—						6						17						861
5................................						CAA						132						4						2						9						121
6................................						Ca、C						18						—						1						2						17
						低于投资级						2,244						4						15						81						2,174
固定期限总额												$	74,810					$	4					$	337					$	7,982					$	67,161
截至2023年12月31日：
1................................						啊啊啊						$	47,694					$	—					$	217					$	4,660					$	43,251
2................................						BAA						23,476						—						179						2,635						21,020
						投资级						71,170						—						396						7,295						64,271
3................................						基数						1,292						2						5						60						1,235
4................................						B						927						—						5						23						909
5................................						CAA						134						2						2						8						126
6................................						Ca、C						3						—						—						1						2
						低于投资级						2,356						4						12						92						2,272
固定期限总额												$	73,526					$	4					$	408					$	7,387					$	66,543

按揭贷款

抵押贷款组合主要包括商业、农业和住宅抵押贷款。抵押贷款组合的投资策略强调按物业类型和地理位置分散投资，主要侧重于资产质量。商业抵押贷款组合以位于一级市场的高质量物业为后盾，这些物业通常由经验丰富的机构投资者拥有，这些机构投资者证明有能力在商业周期中管理其资产。我们的商业贷款组合受到持续监控，为每笔贷款分配信用质量评级，特别是计划在未来12至24个月到期的贷款。2025年全年的预定到期日为15亿美元，占商业抵押贷款组合的10%。商业按揭组合包括87%的定息贷款和13%的浮动利率贷款。对于浮动利率贷款，借款人通常被要求购买一个利率上限，直到贷款的预定到期日，以防止利率上升。

商业抵押贷款每年进行评估，以确定当前的LTV比率。物业财务报表、当前租金滚动、租赁到期日、租户资信、物业实物检查和预测租赁市场实力被用于制定预计的现金流。折现现金流方法结合了市场数据，用于确定财产价值。由注册评估公司提供的初始LTV比率平均为53%。2024年3月31日和2023年12月31日的平均LTV比率分别为66%和64%，反映了对标的抵押品的最新价值看法。

在过去的一年里，我们开始与CarVal合作，建立住宅整体贷款和其他私人和公共证券的投资计划。这些计划使我们能够利用CarVal在我们希望增加敞口的资产类别中的专业知识。住宅按揭组合主要包括购入的封闭式摊销住宅按揭贷款。按揭贷款组合的投资策略强调高信贷质素的借款人、保守的LTV比率、卓越的还款能力及地域多元化。

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住宅按揭贷款按贷款类型(即Jumbo、机构合资格、不合格等)汇集并按类似的风险状况(包括消费者信用评分和LTV比率)汇集。该投资组合每月主要根据支付活动、地区性自然灾害的发生以及借款人与抵押贷款服务机构的互动情况进行监测。

下表按地理区域和物业类别列出一般账户按揭贷款投资的摊销成本：

按地区及物业类别划分的按揭贷款

			2024年3月31日												2023年12月31日
			摊销 成本						占全球总数的%						摊销 成本						占全球总数的%
			(百万美元)
按地区划分：
美国地区：
太平洋			$	5,116					27		%				$	5,004					27		%
中大西洋			3,689						20						3,678						20
南大西洋			2,918						15						2,809						15
东北中区			1,059						6						1,102						6
高山			1,690						9						1,557						8
西北部中部			822						4						828						5
中西偏南			1,361						7						1,336						7
新英格兰			883						5						865						5
东南中区			595						3						527						3
总计美国			18,133						96						17,706						96
其他地区：
欧洲			734						4						744						4
总计其他			734						4						744						4
按揭贷款总额			$	18,867					100		%				$	18,450					100		%
按物业类型：
办公室			$	4,916					26		%				$	4,756					26		%
多个家庭			6,321						34						6,500						34
涉农贷款			2,542						13						2,545						14
零售			630						3						305						2
工业			2,309						12						2,366						13
热情好客			633						4						595						3
住宅			607						3						298						2
其他			909						5						1,085						6
按揭贷款总额			$	18,867					100		%				$	18,450					100		%

其他股权资产

下表包括与我们在某些其他股权投资和合并VIE中的另类投资相关的信息，包括私募股权基金、房地产基金和其他另类投资。这些投资通常以有限合伙企业或有限责任公司的形式进行，对冲基金和私人股本基金向我们报告的时间分别滞后一个月和三个月。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，另类投资的公允价值分别为28亿美元和27亿美元。截至2024年3月31日和2023年12月31日，另类投资分别占现金和投资资产的2.5%和2.5%。

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另类投资(1)

						2024年3月31日												2023年12月31日
						公允价值						%						公允价值						%
						(单位：百万)
私募股权						$	1,493					53		%				$	1,455					53		%
私人债务						162						6		%				161						6		%
基础设施						218						8		%				208						8		%
房地产						636						22		%				603						22		%
对冲基金						56						2		%				57						2		%
其他(2)						264						9		%				264						9		%
总计(3)						$	2,829					100		%				$	2,748					100		%

_____________

(1)在综合资产负债表的其他股权投资中列报。

(2)包括CLO股权、共同投资和对其他战略的投资。CLO权益投资采用综合资产负债表中的公允价值选项，按固定到期日按公允价值报告资产。

(3)包括4.56亿美元和4.55亿美元截至的非一般账户资产2024年3月31日和2023年12月31日，分别为。

流动性与资本资源

流动性是指我们有能力从我们的经营、投资和融资活动中产生足够的现金，以满足我们的现金需求，并保持谨慎的安全边际。资本是指我们可用于支持业务运营和未来增长的长期财务资源。我们产生和维持充足流动性和资本的能力取决于我们业务的盈利能力、与我们的投资和产品相关的现金流的时机、我们进入资本市场的能力、总体经济状况以及本文所述的其他流动性和资本来源。在考虑我们的流动性和现金流时，我们区分了Holdings的需求和我们的保险和非保险子公司的需求。我们还区分和分开管理我们退休和保障业务(个人退休、团体退休、保护解决方案和遗产部门)以及投资管理、研究和财富管理部门的流动性和资本资源。

流动性的来源和用途

该公司有足够的运营现金流来满足2024年的流动性要求。

控股公司的现金流

作为一家本身没有业务运营的控股公司，Holdings主要从其子公司的股息和与其在AB的经济权益相关的分配中获得现金流，目前所有这些都在我们的保险公司子公司之外持有。这些主要的流动性来源由Holdings持有的现金和短期投资以及获得银行信贷额度和资本市场的机会来增强。Holdings流动资金的主要用途是支付利息和偿还债务，向股东支付股息和其他分配(可能包括股票回购)贷款，以及在需要时向我们的保险子公司出资。我们的主要流动资金来源和我们的资本状况将在以下段落中描述。

控股公司高流动性资产的来源和用途

下表列出了Holdings高流动性资产的主要来源和用途：

			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
高流动性资产，期初			$	1,998					$	1,992
来自子公司的股息			182						136
向关联公司发放贷款			—						—
母公司出资			—						—

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			截至3月31日的三个月，
			2024						2023
			(单位：百万)
对附属公司的出资			—						—
并购活动			—						—
商业资本活动总额			182						136
购买库藏股			(253)						(214)
已支付的股东股息			(73)						(72)
股份回购、股息和收购活动总额			(326)						(286)
发行优先股			—						—
优先股股息			(14)						(14)
优先股活动总额			(14)						(14)
发行长期债务			—						500
偿还长期债务			—						—
外债活动总额			—						500
附属公司贷款收益			—						—
附属公司现有设施净减少（增加）（1）			—						(45)
关联债务活动总额			—						(45)
外债和P-Caps支付的利息			(26)						(12)
其他，网络			110						65
其他活动合计			84						53
高流动性资产净增(减)			(74)						344
高流动性资产，期末			$	1,924					$	2,336

_______________

(1)现金净额是指控股公司与联属公司之间现有信贷安排的提取和偿还的净活动。

对我们子公司的出资

在截至2024年3月31日的三个月内，没有作出任何出资。

我们子公司的贷款

在截至2024年3月31日的三个月内，我们的子公司没有新的贷款。

我们非保险子公司的现金分配

在截至2024年3月31日的三个月中，Holdings从AB获得了1.15亿美元的现金分配，并从与EFIM和EIM的投资管理合同中获得了6700万美元的现金分配。

来自保险子公司的分配

根据适用的保险法律和法规，我们的保险公司在向Holdings和其他关联公司支付股息和其他资金转移方面受到限制。此外，更广泛地说，我们的保险子公司支付股息的能力可能会受到市场状况和其他我们无法控制的因素的影响。

Equity的主要保险监管机构是纽约金融服务管理局和亚利桑那州。根据适用于公平金融的纽约州保险法，未经NYDFS事先批准，国内股票人寿保险公司不得支付超过根据法定公式计算的金额的普通股息。非常股息要求保险公司向NYDFS提交一份关于其宣布股息的意向的通知，并事先获得NYDFS的批准或不批准。同样，根据适用于公平美国的亚利桑那州保险法，国内人寿保险公司可能不

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未经亚利桑那州州长事先批准，向其股东支付超过根据法定公式计算的金额的股息。

2024年，公平美国公司的普通股息能力约为4.4亿美元。根据NYDFS公式，公平金融在2024年没有普通的股息能力。

来自联合伯恩斯坦公司的分配

ABLP必须将其所有可用现金流分配给AB单位的持有人和普通合伙人，如ABLP修订和重新签署的合伙协议中所定义的那样。可用现金流是指ABLP从运营中收到的现金流量减去普通合伙人自行决定应由ABLP保留用于其业务的金额，或加上普通合伙人单独决定应从先前保留的现金流量中释放的金额。ABLP的分配是1%给普通合伙人，99%给有限合伙人。

通常，可用现金流是本季度调整后的单位稀释净收入乘以季度末普通和有限合伙企业权益的数量。在未来期间，AB管理层预期可用现金流量将以经调整的单位稀释净收入为基础，除非AB管理层经AB董事会同意，决定不应就可用现金流量计算对调整后净收入进行一次或多次调整。

AB Holding须按AB Holding之修订及重订有限合伙协议所界定之所有可用现金流量，按其于AB Holding之百分比权益按比例分配予AB Holding单位持有人。可用现金流定义为AB Holding从ABLP收到的现金分配减去普通合伙人自行决定应由AB Holding保留用于其业务(如纳税)的金额，或加上普通合伙人完全酌情决定应从先前保留的现金流中释放的金额。AB Holding取决于它从ABLP获得的季度现金分配，这受到资本市场表现和其他我们无法控制的因素的影响。AB Holding的分配是根据持有人在AB Holding中的所有权百分比按比例进行的。

截至2024年3月31日，控股及其非保险公司子公司持有约1.701亿个AB单位、410万个AB控股单位以及ABLP 1%的普通合伙权益。

截至2024年3月31日，ABLP的所有权结构，包括AB未偿还单位以及普通合伙人1%的权益，如下：

物主			所有权百分比
EQH及其子公司			59.6		%
AB控股			39.7		%
非关联持有人			0.7		%
总计			100.0		%

包括AB Holding和ABLP的普通合伙和有限合伙权益，截至2024年3月31日，控股及其子公司拥有AB约61.0%的经济权益。

控股信贷便利

于2021年6月24日，Holdings就一项为期五年的优先无担保循环信贷安排(“信贷安排”)订立经修订及重订的循环信贷协议，将融资额降至15亿美元，并将到期日延长至2026年6月24日，其中包括其他变动。经修订及重订的循环信贷协议修订控股于2018年2月16日订立并于2021年3月22日修订的循环信贷协议。

2023年12月15日，公司增加了道明银行对信贷安排的7500万美元承诺，将贷款金额提高到16亿美元。此外，公司于2024年1月23日与三菱UFG银行签订了面额为2亿美元的信用证融资，以取代将于2024年2月16日到期的汇丰银行的1.5亿美元融资。

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当其他信贷来源有限时，信贷安排可为我们的流动资金状况提供重大支持。除信贷安排外，我们还有本金总额约19亿美元的信用证安排(“LOC安排”)，主要用于支持我们于2018年4月再保险至EQ AZ Life Re的人寿保险业务。于二零二一年六月，Holdings与其双边信用证融资的各发行人订立修订，以实施与经修订及重订的循环信贷协议所作的更改相类似的更改。双边信用证贷款的各自额度保持不变。2023年5月12日，本公司对信贷安排和LOC安排进行了修订，将剩余的基于LIBOR的基准利率替换为基于SOFR的基准利率，并进行了某些其他符合要求的更改。

信贷安排和LOC安排包含某些行政、报告、法律和金融契约，包括要求维持特定的最低综合净值，保持负债与总资本的比率不超过指定百分比，以及对我们子公司可能产生的美元债务金额和我们可能产生的担保债务美元金额的限制，这可能会限制我们的运营和资金使用。根据信贷安排和LOC安排借入资金的权利取决于某些条件的满足，包括遵守所有契诺，以及根据这些条件借款的能力还取决于作为或将成为贷款当事人的贷款人提供资金的持续能力。截至2024年3月31日，我们遵守了这些公约。

或有筹资安排

有关我们的或有筹资安排和其他表外承付款活动的信息，请参阅本表格10-K综合财务报表附注15中的“承付款和或有负债”。

A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股

有关A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股的信息，请参阅综合财务报表附注13。

控股公司的资本状况

我们管理我们的资本状况，以保持财务实力和信用评级，以促进我们的产品的分销，并提供我们所需的银行和资本市场准入水平。我们的资本状况得到我们子公司产生现金流和向我们分配现金的能力的支持，以及我们有效管理业务风险和借入资金和筹集资本以满足我们的运营和增长需求的能力。

我们的董事会和高级管理层直接参与我们资本管理政策的制定。因此，资本行动，包括对年度资本计划、资本目标和资本政策的拟议修改，由审计委员会核准。

宣布和支付的股息

未来股息的宣布和支付取决于我们董事会的酌情决定权，并取决于我们的财务状况、经营结果、现金需求、未来前景、对Holdings的保险子公司支付股息的监管限制以及董事会认为相关的其他因素。

如果我们不宣布和支付(或预留)A系列、B系列和C系列优先股最后一个股息期的股息，股息的支付将受到很大限制。有关我们的优先股的更多信息，请参阅“-A系列优先股、B系列优先股和C系列优先股”。

有关已宣布和支付的普通股和优先股息活动的信息，请参阅合并财务报表附注13。

共享回购计划

有关股份回购计划活动的资料，请参阅综合财务报表附注13。

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我们保险子公司的流动性来源和用途

我们保险子公司的主要流动性来源是保费、投资和手续费收入、与我们的保险和年金业务相关的存款、现金和投资资产，以及内部借款。这种流动资金的主要用途包括向投保人支付福利、索赔和股息，以及向投保人支付与投保人交出和提取有关的款项。流动性的其他用途包括佣金、一般和行政费用、购买投资、向Holdings支付股息和对冲活动。我们保险子公司的某些主要流动资金来源和用途将在下面的段落中描述。

我们管理保险子公司的流动性，目的是确保它们能够在没有Holdings支持的情况下，履行与我们的个人退休、集团退休和保障解决方案业务以及与其未偿债务和衍生品头寸相关的支付义务，包括我们的对冲计划中的未偿债务和衍生产品头寸。我们采用资产/负债管理方法，专门针对我们每项保险业务的要求。我们根据内部开发的基准来衡量流动性，这些基准考虑了我们资产组合的特点及其在短期(未来12个月)和长期(未来12个月以后)支持的负债。我们在计算保险和再保险业务的内部流动性指标时，会考虑各种流动资产类别的属性(例如，资产类型和信用质量)。我们的流动性基准是为各种压力情景和持续时间建立的，包括公司特定和整个市场的事件。我们用来评估子公司流动性的情景被定义为允许运营实体在没有Holdings支持的情况下运营。

流动资产

我们保险子公司的投资组合是我们整体流动性的重要组成部分。流动资产包括现金和现金等价物、短期投资、美国国债固定到期日、未被指定为HTM的固定到期日和公开股权证券。我们相信，我们的业务运营和我们资产的流动性状况在合理可预见的压力情景下为我们的每一家保险子公司提供了足够的流动性。

有关我们退休及保障业务流动资产组合的描述，请参阅“-一般账户投资组合”及综合财务报表附注3及附注4。

对冲活动

由于我们保险产品的未来索赔风险，特别是我们具有GMxB功能的可变年金产品，对股票市场和利率的变动非常敏感，我们制定了各种对冲和再保险计划，旨在降低股票市场和利率变动的经济风险。我们使用衍生品作为我们整体资产/负债风险管理计划的一部分，主要是为了减少对股票市场和利率风险的敞口。此外，我们使用信用衍生品来复制对单个证券或证券池的敞口，作为一种更有效地实现类似于标的发行人(S)债券的信用敞口的手段。衍生工具合约是我们风险管理计划中不可或缺的一部分，特别是对我们的可变年金计划的管理，并共同进行管理，以减少资本市场不利变动对经济的影响。该等衍生工具交易需要流动资金以履行支付责任，例如支付定期结算、购买、到期日及终止的款项，以及用作抵押品的流动资产，以抵押品与估计公允价值净值的任何下跌有关。抵押品催缴是我们保险子公司流动性需求的最大驱动因素之一。我们的衍生品合约主要存在于公平金融公司，该公司拥有相当大的投资组合。

FHLB成员资格

公平金融和公平美国是联邦住房抵押贷款委员会的成员，该委员会提供获得抵押借款和其他联邦住房抵押贷款委员会产品的途径。

见合并财务报表附注15，以进一步说明我们的FHLB计划。

FABN

根据FABN计划，公平金融可能会以美元或其他外币发行融资协议。

有关我们的FABN计划的进一步说明，请参阅合并财务报表附注15。

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FABCP

根据FABCP计划，公平金融公司和公平美国公司可以向SPLLC发放美元融资协议。

关于FABCP计划的进一步说明，请参阅合并财务报表附注15。

我国投资管理与研究部门流动性的来源与使用

我们投资管理和研究业务的主要流动性来源包括其信贷安排和商业票据计划下的投资管理费和借款。流动资金的主要用途包括一般及行政开支、业务融资及向AB单位及AB Holding单位持有人的分配，以及利息和偿债。我们的收费投资管理和研究业务的主要流动性风险是其盈利能力，这受到市场状况和我们的投资管理业绩的影响。

AB商业票据

截至2024年3月31日，AB有1亿美元的未偿还商业票据。截至2023年12月31日，AB有2.54亿美元的未偿还商业票据，利率为5.4%。商业票据属短期性质，因此，所记录的价值估计为接近公允价值(并被视为公允价值等级中的二级证券)。在2024年第一季度和2023年全年，未偿还商业票据的平均每日借款分别为4.55亿美元和2.68亿美元，加权平均利率分别约为5.5%和5.2%。

AB信贷安排

AB与多家商业银行和其他贷款人拥有8亿美元承诺的无担保优先循环信贷安排(“AB信贷安排”)，将于2026年10月13日到期。信贷安排规定本金可能增加，增量总额最高可达2亿美元。任何此类增加都必须征得受影响的贷款人的同意。AB信贷工具可用于AB和SCB LLC的商业目的，包括支持AB的商业票据计划。AB和SCB LLC都可以直接从AB信贷机制下提取资金，AB管理层预计会不时利用AB信贷机制。AB已同意为渣打银行有限责任公司在AB信贷机制下的义务提供担保。

AB信贷安排包含正面、负面和财务契约，这些契约是此类贷款的惯例，除其他外，包括对资产处置的限制、对留置权的限制、最低利息覆盖率和最高杠杆率。截至2024年3月31日，AB遵守了这些公约。AB信贷安排还包括惯例违约事件(如适用，具有惯例宽限期)，包括在违约事件发生时可加速所有未偿还贷款和/或终止贷款人承诺的条款。此外，根据这些规定，一旦发生某些与破产或破产相关的违约事件，AB信贷机制下的所有应付款项将自动成为立即到期和应付的，贷款人的承诺将自动终止。

吾等可不时借入、偿还及再借入信贷融资项下的款项，直至信贷融资到期为止。AB要求的自愿预付款和承诺减少在任何时候都是允许的，不收取任何费用(与预付任何提取的贷款有关的惯例违约成本除外)，并受最低美元要求的限制。AB信贷机制下的借款按年利率计息，该利率将由AB选择等于适用保证金的利率，该利率可根据AB的信用评级加上以下指数之一进行调整：期限担保隔夜金融利率；最优惠利率；或联邦基金利率。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在AB信贷安排下没有未偿还的金额。在截至2024年3月31日的三个月和2023年全年，AB和SCB LLC没有动用AB信贷安排。

此外，渣打银行有限责任公司与五家金融机构有五个未承诺的信贷额度。其中四个信用额度允许借款总额约为3.15亿美元，AB被指定为额外的借款人，而另一个额度没有明确的限额。AB已同意为渣打银行有限责任公司在这些信贷额度下的义务提供担保。截至2024年3月31日和2023年12月31日，渣打银行有限责任公司在这些信贷额度上没有未偿还余额。截至2024年3月31日的三个月和2023年全年的平均每日借款分别为100万美元和100万美元，加权平均利率分别约为8.5%和7.8%。

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EQH设施

AB有一项9亿美元的承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH贷款”)。EQH贷款将于2024年11月4日到期，可用于AB的一般业务用途。在EQH贷款机制下的借款，一般按现行的隔夜商业票据利率计算年息。

EQH贷款包含肯定、否定和金融契约，这些契约与AB承诺的银行融资实质上相似。截至2024年3月31日，AB遵守了这些公约。EQH贷款还包括与AB承诺的银行贷款基本类似的常规违约事件，包括在发生违约事件时可以加速所有未偿还贷款和/或贷款人的承诺可以终止的条款。

AB可能会不时借入、偿还和再借入EQH融资项下的金额，直至该融资到期。AB或Holdings可在适当通知后随时减少或终止承诺，而不会受到处罚。控股还可以在AB普通合伙人控制权发生变化后立即终止该设施。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在EQH融资下有9亿美元和9亿美元未偿还，利率分别约为5.3%和5.3%。2024年和2023年前三个月，EQH融资的平均每日借款分别为7.71亿美元和7.43亿美元，加权平均利率分别约为5.3%和4.9%。

EQH未承诺的设施

除了EQH贷款外，AB与EQH还有一笔3亿美元的未承诺、无担保的高级信贷安排(“EQH未承诺贷款”)。EQH未承诺贷款将于2024年9月1日到期，可用于AB的一般业务用途。EQH未承诺贷款一般按现行隔夜商业票据利率的年利率计息。EQH未承诺基金包含肯定、否定和财务契约，这些契约与EQH基金中的契约基本相似。截至2024年3月31日，AB遵守了这些公约。

截至2024年3月31日和2023年12月31日，AB在EQH未承诺贷款项下没有未偿还金额。截至2024年3月31日及2023年全年的三个月内，EQH未承诺贷款的平均每日借款分别为000万元及400万元，加权平均利率分别约为0.0%及4.6%。

我国保险子公司法定资本金

我们对保险子公司的资本管理框架主要基于法定的加拿大皇家银行标准和我们可变年金业务的CTE资产标准。

RBC要求被NAIC和国家保险部门用作最低资本要求，以评估受监管保险公司的资本状况。RBC是基于对各种资产、保费、索赔、费用和法定准备金项目应用系数计算得出的公式。该公式考虑了保险人的风险特征，包括资产风险、保险风险、利率风险、市场风险和业务风险，按季度计算，按年公布。该公式被用作早期预警监管工具，以确定可能资本不足的保险公司，以启动监管行动，而不是作为一种手段，对保险公司进行一般排名。这些规则适用于我们的保险公司子公司，而不适用于控股公司。州保险法赋予保险监管机构要求TAC未达到或超过某些RBC水平的保险公司采取各种行动或对其采取各种行动的权力。在向保险监管机构提交最新年度法定财务报表之日，受这些要求约束的每一家保险公司子公司的TAC都超过了该等RBC水平。

有关法定会计实务及其对法定盈余的影响的额外资料，请参阅综合财务报表附注17。

专属自保再保险公司

我们使用专属再保险公司在经济基础上更有效地管理我们的准备金和资本，并使风险能够聚集和转移。我们的专属再保险公司只承接附属公司的业务，并对新业务关闭。我们的专属再保险公司是一家位于美国的全资子公司。除了国家保险监管外，我们的专属再保险公司还受到管理其活动的内部政策的约束。我们

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继续分析我们现有自保再保险结构的使用情况，以及额外的第三方再保险安排。

借款

我们未来的财务策略将继续受到市场状况和其他因素的影响。举例来说，我们可能会不时作出额外的银行或其他融资安排，包括公共或私人债务、结构性融资及或有资本安排，在这些安排下，我们可能会招致额外的债务。

下表列出了该公司的合并借款总额。短期和长期债务包括以下内容：

			3月31日，						十二月三十一日，
			2024						2023
			(单位：百万)
短期债务：
AB商业票据			$	—					$	254
短期债务总额			—						254
长期债务：
高级债券，(7.0%，2028年到期)			350						349
优先票据(4.35%，2028年到期)			1,493						1,493
高级债券(2033年到期，利率5.594)			496						497
优先票据(5.00%，2048年到期)			1,482						1,481
长期债务总额			3,821						3,820
借款总额			$	3,821					$	4,074

票据和债券

高级票据和高级债券包含惯常的肯定和否定契约，包括对某些留置权的限制，以及对公司合并、合并或出售或以其他方式处置其全部或几乎所有资产的能力的限制。高级票据及高级债券亦包括惯常的违约事件(如适用，并设有惯常宽限期)，包括在发生违约事件时，所有未偿还的高级票据及高级债券均可加速发行的条款。截至2024年3月31日，该公司遵守了所有债务契约。

收视率

财务实力评级(有时被称为“偿付”评级)和信用评级是影响公众对保险公司的信心及其在营销产品中的竞争地位的重要因素。我们的信用评级对于我们通过发行债券筹集资金的能力以及此类融资的成本也很重要。

财务实力评级代表评级机构对保险公司履行保单义务的财务能力的意见。信用评级代表评级机构对一个实体偿还债务的能力的看法。下表汇总了对Holdings及其某些子公司的评级。AM Best、S和穆迪的评级展望为稳定。

AM Best

标普(S&P)

穆迪

覆检日期

2月24日

2月24日

12月23日

财务实力评级：

公平金融人寿保险公司

A

A+

A1

美国公平金融人寿保险公司

A

A+

A1

信用评级：

公平控股公司

BBB+

A-

Baa1

覆检日期

9月23日

3月24日

联合伯恩斯坦公司

A

A2

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材料现金需求

我们的主要现金需求包括投保人义务、长期债务、商业票据、员工福利、经营租赁和各种资金承诺。有关更多信息，请参阅截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“物质现金要求”。

关键会计估算摘要

按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层采用会计政策，并做出影响我们合并财务报表中报告的金额的估计和假设，这些合并财务报表包括在本文其他地方。有关我们主要会计政策的讨论，请参阅综合财务报表附注2。最关键的估计包括用于确定以下各项的估计：

•市场风险收益和购买的市场风险收益

•计入再保险；

•在没有报价市值和投资减值的情况下投资的估计公允价值；

•独立衍生品的估计公允价值以及需要分叉的嵌入衍生品的确认和估计公允价值；

•商誉及相关减值；

•所得税的计量和递延税项资产的估值；

•诉讼和监管事项的责任。

在应用我们的会计政策时，我们作出主观和复杂的判断，这些判断往往需要对本质上不确定的事项进行估计。其中许多保单、估计和相关判断在保险和金融服务行业中很常见，而其他保单、估计和相关判断则特定于我们的业务和运营。实际结果可能与这些估计不同。

第三项：加强对市场风险的定量和定性披露

截至2023年12月31日的10-K表格年度报告“关于市场风险的定量和定性披露”中所述的关于市场风险的定量和定性披露没有实质性变化。

项目4.管理控制和程序

管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了公司披露控制和程序的设计和运作的有效性，如《交易所法案》第13a-15(E)条所定义。基于这样的评估，首席执行官和首席财务官得出结论，截至2024年3月31日，公司的披露控制和程序是有效的。

在截至2024年3月31日的季度内，公司对财务报告的内部控制(根据《交易法》规则13a-15(F)和规则15d-15(F)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对公司财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分. 其他信息

项目1.提起法律诉讼

有关针对本公司的若干待决法律程序的资料，请参阅本表格10-Q中综合财务报表附注(未经审计)的附注15。另见截至2023年12月31日的年度报告Form 10-K中的“风险因素--法律和监管风险--法律和监管行动”。

第1A项。风险因素

您应仔细考虑截至2023年12月31日的Form 10-K年度报告中“风险因素”部分所描述的风险。我们面临的风险还包括但不限于上述“关于前瞻性陈述和信息的说明”中提到的因素，以及本季度报告10-Q表格中其他地方描述的我们业务的风险。

第二项：禁止股权证券的未登记销售和收益的使用

下表提供了Holdings在截至2024年3月31日的三个月内购买其普通股的信息：

期间			购买的股份总数						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数						根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
2004年1月1日至2004年1月31日			3,175,923						$	32.37					3,175,923						$	62,610,157
2004年2月1日至2004年2月29日			1,558,167						$	34.17					1,558,167						1,309,360,444
2004年3月1日至2004年3月31日			2,733,881						$	35.41					2,733,881						$	1,202,560,808
总计			7,467,971						$	33.86					7,467,971						$	1,202,560,808

有关截至2024年3月31日的三个月的ASR交易详情，请参阅合并财务报表附注13。

第三项高级证券的债务违约

没有。

项目4.披露煤矿安全情况

不适用。

第5项：其他信息

董事及高级管理人员的证券交易计划

我们高管薪酬的很大一部分是以股权奖励的形式提供的，包括限制性股票单位和绩效股票。所有车辆都包含与服务相关的归属要求，业绩份额还要求满足与公司业绩相关的某些业绩标准才能获得分红。这一薪酬设计旨在使高管薪酬与我们股东的业绩保持一致。在根据这些股权奖励交付我们的普通股股票后，一旦满足任何适用的基于服务或业绩的归属标准，我们的高管将不时参与其中一些股票的公开市场销售。我们的高管也可能不时参与涉及我们证券的其他交易。

我们高管对我们证券的交易必须符合我们的内幕交易政策，其中包括要求交易符合适用的美国联邦证券法，该法律禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行交易。《交易法》下的规则10b5-1提供了一种肯定的抗辩，使预先安排的证券交易能够避免在可能拥有重大非公开信息的情况下在未来日期启动交易的担忧。我们的内幕交易政策允许我们的高管制定符合规则10b5-1的交易计划。

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截至2024年3月31日的三个月内，公司无董事或执行人员 通过, 已终止或修改规则10b5-1交易安排或非规则10b5-1交易安排(这些术语在修订后的1933年证券法S-K条例第408项中定义)。

项目6.所有展品

数						备案说明和备案方法
10.1						公平控股公司、某些附属账户方和三菱UFG银行有限公司之间的偿还协议，日期为2024年1月23日(通过引用附件10.19并入我们于2024年2月26日提交的Form 10-K中)。
31.1			#			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条认证注册人的首席执行官
31.2			#			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条证明注册人的首席财务官
32.1			#			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对注册人首席执行官进行认证
32.2			#			根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条对注册人首席财务官进行认证
101.INS						XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为它的XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH						内联XBRL分类扩展架构文档
101.CAL						内联XBRL分类扩展计算链接库文档
101.LAB						内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档
101.PRE						内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档
101.DEF						内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档
104						封面交互式数据文件（格式为Inline BEP，并包含在Exhibits 101中）。

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# 随附。

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词汇表

选定的财务术语

帐户价值（“AV”）			通常等于我们退休和保障产品的保单账户总价值。普通账户AV是指由普通账户支持的投资选项中的账户余额，而独立账户AV是指独立账户投资资产。
另类投资			投资房地产和房地产合资企业及其他有限合伙企业。
管理资产(“AUA”)			包括投资于我们的储蓄和投资产品或由我们的公平顾问平台提供服务的非保险客户资产。我们为这些资产提供行政服务，并通常将收到的收入记录为分销费用。
管理资产(“AUM”)			由我们的一家子公司管理的投资资产，包括：(I)AB管理的资产，(Ii)我们Gaia投资组合中的资产，以及(Iii)我们退休和保护业务的独立账户资产。合计AUM反映段之间的排除，以避免重复计算。
合并红细胞比率			按本公司旗下保险子公司的总体总RBC比率计算，包括为其人寿保险持有的资本、可变年金负债和非可变年金保险负债。
条件尾部期望(“CTE”)			在最糟糕的情况下，计算为在合同或保单的有效期内履行义务所需的总资产的平均金额x%。表示为CTE(100较少x)。例如：CTE95代表了最糟糕的5%的情景。
递延保单收购成本(“DAC”)			指与成功获得新的和某些续订保险单和年金合同直接相关的增支费用，这些费用已作为资产在综合资产负债表中递延。
递延销售奖励(“DSI”)			指贷记到投保人账户余额的金额，这些金额高于类似合同的预期贷记利率，是购买合同的诱因，也符合作为资产在合同有效期内递延的会计标准。
收到的股息扣除(“DRD”)			根据美国联邦所得税法，一家公司从它拥有所有权股份的其他公司获得的股息的税收减免。
费用型收入			手续费及相关项目的收入，包括政策性收费及手续费收入、保费、投资管理及服务费等收入。
毛保费			首年保费及续期保费及存款

投资资产			包括固定期限证券、股权证券、抵押贷款、政策性贷款、另类投资和短期投资。
保护解决方案储备			等于我们的保护解决方案部门中保单持有人的账户余额和未来保单收益的合计价值。
再保险			保险公司购买的保险单，以限制他们从保险索赔中遭受的总损失。
续期保费及按金			保单或合同前12个月后的保费和保证金。
基于风险的资本(RBC)			保险公司法定资本金要求的确定规则。它是基于全国保险专员协会(“NAIC”)发布的规则。
调整后资本总额(“TAC”)			主要包括资本和盈余，以及资产估值准备金。
产品条款
401(k)			由雇主发起的递延纳税退休储蓄计划。401(K)指的是1986年修订的《国内税法》(“税法”)的一节，这些计划是根据这一节制定的。

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403(b)			可供公立学校和某些免税组织的某些雇员使用的递延纳税退休储蓄计划。403(B)指的是守则中制定这些计划所依据的部分。
富足			指的是拥有25万至999,999美元可投资资产的个人。
年金			领取年金的人或其预期寿命决定了年金年化后支付的可变年金金额的人。
年化			将年金投资转换为一系列定期收入支付的过程，通常是终生的。

受益基数			用于计算所有者在年金合同中保证的福利的名义金额(不是实际现金价值)。同一合同内的死亡抚恤金和生活抚恤金不得具有相同的抚恤金基数。
现金退还价值			当合同或保单自愿提前终止时，保险公司向投保人支付的金额(减去任何退保费)。
美元对美元的提款			一种计算提取后可变年金福利基数减少的方法，即每提取一美元，福利就减少一美元。
马甲集团(Equi-vest Group)			一种传统的可变递延年金，没有增强的保证福利，在免税的403(B)/(457(B))市场上销售单一和持续保费。
平等背心个人(“EI”)			一种传统的可变递延年金，没有在个人市场销售的增强的保证福利。
未来的政策好处			年金业务的未来保单福利主要包括人寿或有收入年金的负债，以及作为保险入账的可变年金保证最低福利的负债。 人寿保险业务的未来保单利益主要包括传统人寿保险的负债以及万能险和可变人寿保险合同的某些负债(投保人的账户余额除外)。
一般账户投资组合			存放在普通账户中的投资资产。
一般账户			我们保险公司一般账户中持有的资产以及我们承担投资风险的单独账户中持有的资产。
GMxB			一般提及所有形式的可变年金保障福利，包括保证最低生活福利，或GMLB(如GMIB、GMWB和GMAB)，以及保证最低死亡福利，或GMDB(包括退还保费死亡福利担保)。
GMxB核心			退休基石和累加器在2011年及以后销售。
GMxB遗产			2011年前承保的固定费率GMxB业务。
保证收入福利(GiB)			一种可选福利，根据适用于GiB福利基数的预定年金购买率，向投保人提供有保障的终身年金，如果合同AV降至零时，年化将自动触发。

保证的最低积累福利(“GMAB”)			一种可选的福利(需要支付额外费用)，它使年金人有权在一段设定的时间段(通常称为累积期)后获得最低金额的支付，通常是一次性支付。最低支付额基于福利基数，可能大于基础资产净值。
保证最低死亡人数 福利(“GMDB”)			一种可选的福利(需支付额外费用)，保证年金的受益人在年金人死亡时有权获得基于福利基数的最低付款，该基数可能大于基本的资产净值。

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保证最低收入福利(“GMIB”)			一种可选的福利(需要额外的费用)，其中年金人有权年化保单并根据福利基数获得最低支付流，该基数可能大于基础AV。
保障最低生活保障 福利(“GMLB”)			提及所有形式的保障最低生活福利，包括GMIB、GMWB和GMAB(不包括GMDB)。
保证最低提取福利(“GMWB”)			一种可选的福利(需支付额外费用)，年金人有权每年提取其福利基数的最大金额，为此，年金人的累计支付可能大于基础的资产净值。
保证万能人寿(《Gul》)			万能人寿保险产品，终身无失效保证条款，也称为UL保证保单。对于GUL保单，保费保证持续到保单有效期。
终生保证退休福利(“gwbl”)			一种可选择的福利(需支付额外费用)，其中年金人有权在投保人的一生中每年提取其福利基数的最高金额，而无论账户业绩如何。
高净值			指拥有1,000,000美元或以上可投资资产的个人。
投资优势(“IE”)			一种传统的可变递延年金，没有增强的保障福利。
指数通用寿命(“IUL”)			一种建立在万能人寿保险框架上的永久人寿保险产品，该框架使用与股权挂钩的方法来产生保单投资回报。
投资优势(“IE”)			一种传统的可变递延年金，没有增强的保证福利，提供节税分配。
生活福利			可选福利(额外收费)，保证投保人在取款时至少能收回其原始投资。
死亡率和费用风险费用(“M&E费用”)			保险公司为补偿其通过发行人寿保险和可变年金合同而承担的风险而收取的费用。

净流量			一段时间内客户账户余额的净变化，包括但不限于毛保费、退款、提款和福利。它不包括投资业绩、记入客户账户的利息和保单费用。
投保人账户余额			年金。保单持有人的账户余额为固定递延年金、可变年金和非寿险或有收入年金的固定账户部分。利息按我们决定的利率计入投保人的账户，利率受当前市场利率的影响，但受特定的最低利率限制。   人寿保险保单。保单持有人的账户余额为留存资产账户、万能人寿保险和万能可变人寿保险的固定账户。利息按我们决定的利率计入投保人的账户，利率受当前市场利率的影响，但受特定的最低利率限制。
退还保险费(“ROP”)死亡抚恤金			这一死亡抚恤金支付的是业主死亡后提出索赔时的账户价值或对合同的全部缴款(视提款调整情况而定)。这项福利的费用通常包括在每天从每个可变投资期权的净资产中扣除的M&E费用中。我们还将这一死亡抚恤金称为本金死亡抚恤金的返还。
骑手			投保人可以支付额外费用购买的可选功能或福利。
单独账户			指保险子公司的独立账户投资资产，不包括在承担投资风险的独立账户中持有的资产。
移交费用			合同所有人为提前提取超过特定百分比的金额或在购买后的特定时间内取消合同而支付的费用。

投降率			表示按年率计算的自首和提款，以平均AV的百分比表示。

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万能人寿(UL)产品			提供死亡保险金以换取特定的年度保单费用的人寿保险产品，这些费用通常与特定的成本有关，这些费用可能会随着时间的推移而变化。如果投保人选择支付超过任何一年保单有效所需的费用，超出的保费将被计入保单的AV，并按月计入规定的利率。
可变年金			一种年金，在一段确定的时间内或终身提供有保证的定期付款，并使购买者能够通过基础投资选择投资于各种市场，这可能会产生潜在的更高但可变的回报。
可变万能寿命(“VUL”)			万能人寿产品，其超出保单收费的金额可由投保人直接投资于各种独立的帐户投资选择。在单独账户投资期权中，投保人承担投资结果的全部风险和收益。
终身(“WL”)			一种保证在投保人的一生中有效的人寿保险单，只要支付了所需的保费。

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缩略语

•“AB”或“Alliance Bernstein”指的是AB Holding和ABLP

•“AB Holding”指的是美国特拉华州的有限合伙企业--联合伯恩斯坦控股公司

•AB控股单位是指AB控股有限合伙权益实益所有权转让的单位

•“AB单位”指ABLP的有限合伙权益单位

•“ABLP”指的是联合伯恩斯坦公司，特拉华州的一家有限合伙企业，AB业务的经营合伙企业

•“AFS”指可供出售

•“AOCI”指累积的其他综合收益

•“ASC”系指会计准则编码

•“ASR”意为加速股份回购

•“ASU”表示会计准则更新

•“AXA”系指AXA S.A.，一家根据法国法律组织的匿名者，以前是我们的控股股东

•“BOP”意为期初

•“基点”是指基点

•“CDS”指信用违约互换

•“CLO”系指贷款抵押债券

•“COI”指保险费

•“Coli”指法人拥有的人寿保险。

•“公司”是指公平控股公司及其合并的子公司

•“CS Life”是指企业解决方案人寿再保险公司，是特拉华州的一家公司，是Venerable Insurance and年金公司RE的全资直属子公司

•“CSA”指信贷支持附件

•“伤残收入”指伤残收入

•“DOL”指美国劳工部

•“DSC”指偿债范围

•“EAFE”指的是欧洲、澳大拉西亚和远东

•“EB”指员工福利

•“EFS”指公平金融服务公司，特拉华州的一家公司，控股公司的全资直属子公司

•“每股收益”是指每股收益。

•“EIMG”指公平投资管理集团，LLC，特拉华州的一家有限责任公司，控股公司的全资间接子公司。

•“EIM”指公平投资管理公司，是特拉华州的一家有限责任公司，也是控股公司的全资间接子公司。

•“EOP”的意思是期末

•“公平顾问”是指公平顾问有限责任公司，特拉华州的一家有限责任公司，我们的退休和保障业务的零售经纪人/交易商，以及Holdings的全资间接子公司

•“公平美国”系指美国公平金融人寿保险公司(F/K/a MONY Life Insurance Company of America)，亚利桑那州的一家公司，控股公司的全资间接子公司

•“公平金融”系指公平金融人寿保险公司、纽约公司、人寿保险公司和EFS的全资子公司

•“EQ AZ Life Re”指EQ AZ Life Re Company，是亚利桑那州的一家公司，是Holdings的全资间接子公司。

•“ERISA”系指1974年“雇员退休收入保障法”

•“ESG”意为环境、社会和治理

•“交易所买卖基金”指交易所买卖基金

•“ETR”指有效税率

•“交易法”系指经修订的1934年证券交易法

•“FABN”指融资协议支持的票据计划

•“财务会计准则委员会”系指财务会计准则委员会

•“联邦住房贷款银行”指联邦住房贷款银行

•“五年”指的是第一年的保费和存款

•“普通合伙人”是指美国特拉华州的联合伯恩斯坦公司，AB Holding和ABLP的普通合伙人

•“HFS”指持有待售

•“控股”系指公平控股公司。

•“HTM”的意思是持有至到期

•“ISDA主协议”系指国际掉期和衍生品协会主协议

•“IUS”指的是受监视的投资

•“LIBOR”指伦敦银行间同业拆借利率

•“LTV”的意思是贷款与价值之比

•“MD&A”是指管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

122

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•“MRBS”指的是市场风险收益

•“MSO”指 市场稳定器选项

•“MTA”指主交易协议

•“NAIC”指全国保险监理员协会

•“净资产收益率”是指风险净额。

•“资产净值”指资产净值

•“NLG”意为无过失保证

•“NYDFS”指纽约州金融服务部

•“保监处”指其他全面收入

•“OTC”指非处方药

•“PFBL”是指先盈利后亏损。

•“房地产投资信托基金”指房地产投资信托基金。

•“SCB LLC”指注册投资顾问及经纪交易商Sanford C.Bernstein Co.，LLC。

•“SCS”意为结构性资本战略

•“美国证券交易委员会”系指美国证券交易委员会

•“A系列优先股”是指控股公司的A系列固定利率非累积永久优先股

•“B系列优先股”是指控股公司的B系列固定利率重置非累积永久优先股

•“C系列优先股”是指控股的C系列固定利率重置非累积永久优先股

•“SIO”是指结构性投资选项

•“特殊目的实体”指特殊目的实体

•“证券估价处”指证券估价处

•“TDR”指的是问题债务重组

•“TIPS”指的是国债通胀保值证券。

•“美国公认会计原则”是指美国公认的会计原则。

•“UL”意为普世生命

•“ULSG”是指具有二级保证的万能人寿产品

•“尊者”指尊者控股公司。

•“VIAC”指尊贵保险和年金公司

•“VIE”是指可变利益实体

•“VISL”意味着可变的兴趣敏感生活

•“VOE”是指投票利益实体

123

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签名

根据1934年证券交易法的要求，Equitable Holdings，Inc.已正式促使以下签署人代表其签署本报告，并获得正式授权。

日期：2024年5月2日			公平控股公司
			发信人：			/s/罗宾·M。Raju
						姓名：			罗宾·M Raju
						标题：			首席财务官 (首席财务官)
日期：2024年5月2日			发信人：			/s/威廉·埃克特
						姓名：			威廉·埃克特
						标题：			首席会计官 (首席会计主任)

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