附件2(D)

根据1934年《证券交易法》第12节登记的每一类证券的权利说明

美国存托股份(ADS)代表Pampa Energía S.A.(“PAMPA”或“本公司”)的二十五股普通股，每股面值1.00坡元，于纽约证券交易所上市及买卖，并与此上市(但不作交易)有关，吾等的股份已根据交易法第12(B)条登记。本附件包含对(I)我们股票持有人和(Ii)美国存托股份持有人权利的说明。美国存托凭证相关股票由摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)(前身为纽约摩根大通担保信托公司(Morgan Guaranty Trust Company of New York，“J.P.Morgan”和/或“存托凭证”)作为托管机构持有，美国存托凭证的持有者不会被视为我们股票的持有人。

以下项目的披露不适用于我们，已被省略：债务证券(Form 20-F第12.A项)、权证和权利(Form 20-F第12.B项)和其他证券(Form 20-F第12.C项)。

股票

证券种类及类别(表格20-F第9.A.5项)

我们的股本由普通股组成，每股面值为1.00便士。每股股份使其持有人有权在股东大会上投一票。所有流通股均已缴足股款，我们的普通股自1947年以来一直在基地上市。自2009年10月9日起，我们的美国存托凭证已在纽约证券交易所上市。美国存托凭证已由纽约梅隆银行(“Bony”)作为存托机构发行。每个美国存托股份代表 25股。

根据存款协议的条文，PAMPA于二零一七年一月二十三日向Bony发出通知，说明PAMPA(I)撤销Bony为托管人及(Ii)委任 J.P.摩根为其下的继承人托管人，于(A)2017年2月21日及(B)提交的有关委任J.P.Morgan为存款协议下的继承人的F-6表格的生效日期(以较后者为准)生效。2017年2月22日，PAMPA提交了F-6文件，摩根大通的任命自此日期起生效。

此外，本公司于二零一零年十一月十八日以第二份经修订及重新签署的存款协议(以前为本公司于F-6POS表格注册声明(第333-216157号文件)附件99.A2)第1号修正案的形式对存款协议作出若干修订。

优先购买权(表格20-F第9.A.3项)

请参阅“项目10--补充资料--组织备忘录和章程--优先购买权和增值权“在本附件所附的年度报告中。

限制或资格(表格20-F第9.A.6项)

见本附件所附年度报告中的“第10项--补充资料--章程大纲和章程--优先购买权和增值权”。

其他权利（表格20—F第9.A.7项）

不适用。

权利、优惠和限制(表格20-F第10.B.3项)

请参阅“项目10--补充资料--组织备忘录和章程细则--分红”; “项目10- 补充信息--组织备忘录和章程--投票权”; “项目10-补充信息-组织备忘录和章程-法定人数和投票要求”; “项目10- 补充资料--章程大纲和章程--董事选举”; “项目10--补充资料--组织备忘录和章程--清算权“和”项目10- 补充信息--组织备忘录和章程--赎回和退出权“在本附件所附的年度报告中。

修改公司章程的要求(表格20-F第10.B.4项)

请参阅“项目10--补充资料--公司章程大纲和章程细则--公司章程的修订“ 在附本附件的年度报告中。

对拥有我们股份的权利的限制 (表格20-F第10.B.6项)

请参阅“项目10--附加信息--交换控制“在随附本展品的年度报告中。

影响控制权变更的条款（表格20-F第10.B.7项）

请参阅“第10项-补充资料-组织章程大纲及细则-收购本公司35%有表决权股份时的强制性公开投标要约 “和”第10项-补充资料-组织章程大纲及细则-收购本公司50%有投票权股份时的强制性公开投标要约“在随附本展品的年度报告中。

所有权门槛(表格 20-F第10.B.8项)

我们的章程第38条规定，任何人，无论是通过其他人或法人直接或间接行事，以及与其他人达成协议行事的任何团体，(1)以任何方式或所有权收购或出售我们的普通股或证券股份，(2) 改变其在我们股本中的直接或间接权益的配置或组成，(3)将票据转换为普通股股票，(4)行使购买上述任何可转换证券的期权，或(5)就其在我们股本中的权益行使期权，在上述第(1)至(4)项中的任何假设存在时，只要在每一种情况下，在每个此类假设中进行的购买授予对我们5%或更多的股本或投票权的控制权，则应在交易完成或意图改变后立即通知我们该等情况。无论是否遵守适用证券规则和法规可能要求的任何额外责任(如果是这样)。如果未来的交易金额相当于我们股本或投票权的5%的倍数，也必须通知我们。

根据阿根廷法律，任何获得上市公司5%或以上有表决权股票的人必须以书面形式通知CNV收购此类有表决权股票。此外，该人必须以书面形式通知CNV每一次额外收购该特定公司5%的有表决权股票，直到该人获得该公司的控制权。

不同司法管辖区法律之间的差异（表格20-F第10.B.9项）

不适用。

本金变动(表20-F第10.B.10项)

不适用。

美国存托凭证的说明

托管人名称及其主要执行机构的地址(表格20-F第12.D.1项)。

摩根大通将发行美国存托股份，也称为美国存托股份。管理美国存托凭证的托管办公室位于纽约广场4号纽约12层，New York 10004。

美国存托股份简介(表格20-F第12.D.2项)

以下对美国存托凭证和我们公司规则的某些重要规定的描述仅为摘要，并不声称是完整的。本协议受《存款协议》(定义见下文)、包含美国存托凭证条款的美国存托股份格式以及任何不时修订的适用法律的约束，并受其全部约束。在下面的描述中，“持有人”是指在托管银行登记的人(定义如下： )。

存管协议副本可在我们的托管机构办公室查阅。我们鼓励您阅读存款协议(定义如下)、美国存托股份表格和我们年度报告的适用部分，以获取更多信息。

每一张美国存托股份将相当于25股普通股(或有权获得25股普通股)，存放在桑坦德里约银行布宜诺斯艾利斯主要办事处，作为阿根廷托管人。每个美国存托股份还将代表托管银行可能持有的任何其他证券、现金或其他财产。

股息和其他分配

托管人已同意将其或托管人从普通股或其他托管证券上收到的现金股息或其他分配在扣除其费用和费用后支付给持有人。持有者将根据其美国存托凭证所代表的普通股数量按比例获得这些分配。

现金。托管银行将按平均或其他实际可行的基础，分配因现金股利或其他现金分配产生的任何美元，或任何其他分配或其部分的销售净收益(在适用的范围内)，，条件是(I)适当调整预扣税款，(Ii)此类分配对于某些ADR持有人是不允许的或不可行的，以及(3)扣除托管人和/或其代理费以及下列费用：(1)通过出售或以托管人确定可在合理基础上进行的其他方式将收到的任何外币现金兑换成美元，(2)以托管人确定可在合理基础上进行的方式将外币或美元转移到美国，(3)获得此类转换或转让所需的任何政府当局的批准或许可证，该批准或许可证可在合理的时间内以合理的成本获得，以及(4)以任何商业上合理的方式以公共或私人方式进行任何销售。

普通股。在股份分派的情况下，托管机构将额外发行份美国存托凭证，以证明代表该等股份的美国存托凭证的数量。只会发出完整的美国存托凭证。任何将产生零碎美国存托凭证的股份将被出售，净收益将以与现金相同的方式分配给有权获得的美国存托凭证持有人。任何与普通股或优先股分派相关的费用、税款和/或费用将向美国存托凭证登记持有人收取和/或由登记美国存托凭证持有人收取。

权利。在分配认购额外股份或其他权利的权利的情况下，如果我们及时提供令托管机构满意的证据，证明其可以合法分配此类权利，托管机构将由托管机构酌情分配代表此类权利的认股权证或其他工具。然而，如果我们不及时提供此类证据，托管银行可以：(I)在可行的情况下出售此类权利，并以与现金相同的方式将净收益分配给有权享有该权利的美国存托凭证持有人；或(Ii)如果由于权利的不可转让性而出售此类权利并不可行，则托管机构可以不采取任何行动，在这种情况下，美国存托凭证持有人将什么也得不到，权利可能失效。

其他分发内容。托管人将以其认为公平和实际的任何方式，向美国存托凭证持有人发送任何其他证券或我们在已存入证券上分配的财产。如果保管人不能以这种方式进行分配，则保管人可以选择。它可能决定出售我们分配的内容并分配净收益，与处理现金的方式相同。保管人可以出售所分配的证券或财产的一部分，足以支付与该分配有关的任何税款或费用和支出。

如果托管银行认定向任何美国存托股份持有者提供分销是非法或不切实际的，则托管银行不负责任。根据《证券法》，我们没有义务登记美国存托凭证、普通股、权利或其他证券。我们也没有义务采取任何其他行动，允许向美国存托股份持有者分发美国存托凭证、普通股、权利或其他任何东西。这意味着，如果我们将普通股提供给美国存托股份持有人是非法或不切实际的，他们可能无法收到我们对普通股进行的分配或为他们带来的任何价值。

提款和转账

持有者有权随时交出其美国存托凭证并撤回相关普通股，但下列情况除外：

出现暂时性延迟的原因是：托管机构已关闭转让账簿或我们已关闭转让账簿；普通股转让受阻以允许在股东大会上投票；或我们正在支付普通股股息；

持有者欠付费用、税款和类似费用的；或

为遵守适用于美国存托凭证或普通股或其他存款证券的任何法律或政府规定，有必要禁止撤资。

这项提款权利不受存款协议任何其他条款的限制。

美国存托凭证(以及在此证明的美国存托凭证所代表的存托证券)的所有权，在适当背书(如果是以证书形式的美国存托凭证的情况下)或交付给托管人时，可通过交付方式转让，其效力与纽约州法律规定的流通票据的效力相同。在美国存托凭证转让之前，本公司、托管人或托管人可要求：(A)支付(I)任何股票转让或其他税费或其他政府收费，(Ii)在任何适用的登记册上登记股份或其他已存入证券的有效的任何股票转让或登记费用，以及(Iii)美国存托凭证表格第(7)款规定的任何适用收费；(B)出示令其信纳的证据：(I)任何签字人的身份和任何签名的真实性，以及(Ii)其认为必要或适当的其他信息，包括但不限于关于公民身份、住所、外汇管制批准、任何证券的实益所有权、遵守适用的法律、法规、规定或托管证券的规定以及《存款协议》和《美国存托凭证》条款的信息；以及(C)遵守托管人根据《存款协议》或托管人合理地认为为遵守适用的法律、规则和法规而制定的法规，包括但不限于中央银行、BCBA和CNV的法律、规则和法规。

投票权

持有人通过代理投票卡向保管人提供指示来行使投票权。持有者可以指示托管机构对其美国存托凭证相关的普通股进行投票。在收到吾等有关股份持有人有权参与表决的任何会议的通知，或吾等征求股份持有人同意或委托书的通知后，托管人将在实际可行的情况下尽快通知即将进行表决的持有人，并安排将我们的表决材料送交持有人。这些材料将描述待表决的事项，并解释持有人如何指示托管机构按照持有人的指示在指定日期之前对其美国存托凭证相关的普通股或其他已存放证券进行表决。为使指示有效，保存人必须在指定日期或之前收到指示。托管人将在实际可行的情况下，根据阿根廷法律和我们章程的规定，按照持有人的指示投票或让其代理人投票表决普通股或其他已存放的证券。否则，持股人将无法行使投票权，除非持股人撤回普通股。然而，持股人可能不会提前足够早地知道会议的情况，无法撤回普通股。我们将尽最大努力要求托管机构将即将进行的投票通知持股人，征求持股人的指示并说明每项待表决的决议是否已由公司董事会在不少于会议日期前30天提出。

如果托管机构在指定日期前仍未收到持有人的投票指示，它将认为持有人已授权并指示其对其美国存托凭证所代表的数量的已交存证券进行投票，以支持本公司董事会提出的所有决议，或者，如果不是本公司董事会提出的决议，则以与会议上就该决议进行的所有其他投票的多数相同的方式进行表决。

修订及终止

我们可能以任何理由同意托管银行修改存款协议和美国存托凭证，而不征得美国存托股份持有人的同意。如果修改增加或增加了除税费和其他政府收费或托管人的注册费、传真费、递送费或类似费用以外的费用，或者损害了美国存托股份持有人的实质性权利，则在托管银行通知美国存托股份持有人修改后30天内，该修改才会对未完成的美国存托凭证生效。在修正案生效时，持有人将被视为继续持有其美国存托股份，同意修正案，并受美国存托凭证和经修正的存款协议的约束。

如果我们要求托管机构终止存款协议，它将终止。如果托管人告知我们它想要辞职，而我们在60天内没有指定新的托管银行，则托管人也可以终止存款协议。在任何一种情况下，保管人必须在终止前至少45天通知持有人。

终止后，托管机构及其代理人将根据托管协议进行以下操作，但不做其他操作：

接收和持有(或出售)存款证券的分配，并通知持有人存款协议终止，

交割正在提取的存款证券。

终止后六个月或更长时间，托管机构可以公开或私下出售任何剩余的已交存证券。在此之后，托管机构将持有从出售中收到的资金，以及根据存款协议持有的任何其他现金，用于尚未交出美国存托凭证的美国存托股份持有者按比例受益。它不会将这笔钱投资，也不承担利息责任。托管人的唯一义务将是对这笔钱和其他现金进行核算。终止后，我们唯一的义务将是赔偿托管人，并支付我们同意支付的托管人的费用和开支。

对义务和法律责任的限制

《存托协议》明确限制了存托机构、我们本人以及我们和存托机构各自代理人的义务和责任，但条件是，《存托协议》的任何规定都不打算在适用的范围内放弃或限制美国存托凭证持有人或美国存托凭证的实益所有人根据《1933年证券法》或《交易法》可能享有的任何权利。在《存款协议》中，它规定我们、托管人和任何此类代理人：

如果我们任何一方被法律或我们无法控制的情况阻止或延迟履行我们在存款协议下的义务，我们不承担责任；

如果我们任何一方行使存款协议允许的酌处权，则不承担任何责任；

只有在没有疏忽或恶意的情况下，才有义务采取存款协议中明确规定的行动；

没有义务代表持有人或其他任何人卷入与美国存托凭证或存款协议有关的诉讼或其他程序。

对任何证券托管、结算机构或结算系统的作为或不作为不负责任；以及

可以信赖我们真诚地认为是真实的、已由适当的一方签署或提交的任何单据；或

对于任何美国存托凭证持有人或美国存托凭证实益拥有人无法受益于或参与向股份持有人提供但未向美国存托凭证持有人提供的任何分派、要约、权利或其他利益，本公司概不负责。

在存款协议中，我们和托管人同意在某些情况下相互赔偿。

关于托管诉讼的要求

在托管机构交付或登记美国存托凭证转让、对美国存托凭证进行分配或允许提取普通股或其他财产之前，托管机构可要求：

支付股票转让或其他税费或其他政府收费，以及第三方因转让普通股或其他存放的证券而收取的转让或登记费用。

它认为必要的任何签名或其他信息的身份和真实性的令人满意的证明；以及

遵守其可能不时确定的与保证金协议相一致的规定，包括提交转让文件。

当托管人的转让账簿或我们的转让账簿关闭时，托管人可以拒绝交付美国存托凭证或登记美国存托凭证转让，或者在托管人或我们认为明智的任何时候拒绝交付美国存托凭证或登记美国存托凭证转让。

报告和其他通信

ADR持有人能否查看我们的报告？

托管人将在托管人和托管人的办事处向ADR持有人提供托管协议、管理托管证券的条款或，以及托管人或其代名人作为托管证券持有人收到并普遍提供给托管证券持有人的任何书面通信，以供托管人和托管人查阅。

此外，如果我们向我们的股份持有人提供了任何一般可用的书面通讯，并且我们向存管人提供了其副本（或英文翻译或摘要），则存管人将将其分发给ADR持有人。

存托之书

托管人将在纽约维持设施，用于交付和交出美国存托凭证。如果托管人认为权宜或我们要求，ADS登记册可能会不时关闭。