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股东信函 2024 年第一季度 2024 年 5 月 2 日附录 99.1

2024 年第一季度 1 名研究员   股东们，我们在第一季度的财务表现反映了我们对产品扩张的重点执行、持续的运营纪律和强劲的加密市场状况。我们创造了16亿美元的总收入和12亿美元的净收入*。调整后的息税折旧摊销前利润为10亿美元，超过了我们在2023年全年的收入。此外，我们在2024年提高收入、公用事业和监管清晰度的优先事项方面取得了有意义的进展。我们在美国现货和衍生品中的市场份额增加，我们在Coinbase Prime上创下历史新高，USDC的市值也有所增加。Coinbase One的采用率仍然强劲，我们的国际业务为我们的增长做出了更大的贡献。通过我们的第 2 层解决方案 Base，我们正在通过改善生态系统的基础设施、提高网络的速度和稳定性以及赋予建设者进行链上创新来扩大加密的效用。最后，我们将继续通过基层宣传、推动立法以及不断努力通过法院寻求澄清来推动加密货币的监管清晰度。总而言之，对于Coinbase来说，第一季度是2024年富有成效的开端，我们一如既往地专注于增加世界经济自由的使命。*净收入受益于7.37亿美元的税前加密资产按市值计价的收益，其中绝大多数未实现。1 净收入受益于7.37亿美元的税前加密资产按市值计价的收益，其中绝大多数未实现。2 调整后的息税折旧摊销前利润是未实现的 GAAP财务指标。3美元资源定义为现金和现金等价物，USDC（扣除认捐的贷款和资产）定义为抵押品）。对数字进行了四舍五入，仅供列报。有关其他财务信息以及GAAP和非GAAP业绩之间的对账，请参阅本股东信函中的GAAP与非GAAP业绩的对账表以及我们在2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的24年第一季度10-Q表格。

第一章：第二章：第三章：第四章：第一季度业绩反映了我们在产品扩张方面的投资、持续的运营纪律和强劲的市场状况；我们创造了16亿美元的总收入、12亿美元的净收入和10亿美元的调整后息税折旧摊销前利润。第一季度总收入为16亿美元，环比增长72％。总运营支出为8.77亿美元，环比增长5％，而技术与开发、销售与营销以及一般和管理费用共计7.44亿美元，环比增长5％。净收入受益于7.37亿美元的税前加密资产按市值计价收益，其中绝大多数未实现。我们在第一季度末获得了71亿美元的资源，其中包括本季度因发行2030年可转换票据而筹集的11亿美元净现金。我们在2024年提高收入和公用事业的优先事项方面取得了有意义的进展。我们增加了美国现货和衍生品交易的市场份额，Coinbase Prime的交易量和活跃客户均创历史新高，USDC成为2024年迄今为止增长最快的主要美元支持的稳定币，我们的国际业务为我们的增长做出了更大的贡献。我们看到早期的产品市场与我们的第 2 层解决方案Base相吻合，开发者活动激增，在过去的30天里，Base处理的交易量是以太坊的2倍以上。提高监管清晰度仍然是2024年的另一个关键优先事项，我们正在通过与法律和政策制定者合作以及通过法院激活加密货币选民选举支持加密货币的候选人来实现这一目标。我们继续支持 Stand With Crypto（已召集了超过41.5万名支持者）和Fairshake PAC，并很高兴看到这些举措影响了加利福尼亚州、德克萨斯州和阿拉巴马州等主要州的三月初选。在立法方面，我们看到华盛顿特区的主要领导人发生了重大变化，他们一致认为需要稳定币立法，这是一个有希望的迹象，表明更广泛的加密立法最终将在美国实现。最后，在我们向美国证券交易委员会提起的案件中，法院驳回了美国证券交易委员会对Coinbase钱包的索赔，并裁定该案的其余部分将进入调查阶段。我们对自己的法律论点仍然充满信心，并准备在今年余下的时间里进入密集的发现阶段。24 年第二季度展望。4月，我们创造了超过3亿美元的总交易收入，假设加密资产价格保持在今年迄今为止的区间内，预计第二季度的订阅和服务收入将在5.25亿至6亿美元之间。我们预计第二季度的交易费用占净收入的百分比将处于十几岁左右。我们预计，第二季度技术与开发以及一般和管理费用将达到6.6亿至7.1亿美元，这主要是由于与交易量增加相关的支出增加（尤其是客户支持和某些基础设施费用）。我们预计，第二季度的销售和营销支出将达到1.5亿至1.8亿美元，这得益于USDC客户奖励的显著增加——截至3月31日，平台上的USDC余额几乎翻了一番，达到55亿美元——以及季节性的NBA支出增加。2024 年第一季度 2 2 Coinbase 业绩与 Outlook 指标订阅和服务收入技术与开发 +  一般和管理费用，包括股票薪酬销售和营销费用  包括股票薪酬交易费用  占净收入的百分比 Coinbase 第一季度展望（2024 年 2 月）85 — 1 亿美元，包括约 1700 万美元的股票薪酬 410 — 4.8 亿美元 600 至 6.5 亿美元，包括约 2.15 亿美元的股票薪酬占净收入的百分比取决于收入组合 9,900 万美元，包括 1,700 万美元   股票薪酬为5.11亿美元，6.45亿美元，其中包括2.08亿美元   股票薪酬 14% 第一季度实际值精选财务指标（百万美元）净收入净收益（亏损）调整后息税折旧摊销前利润 663 (97) 189 23年第二季度 736 (79) 287 23年第一季度 623 (2) 178 23第三季度 905 273 324 Q4'23 1,176 1,588 1,014 Q1'24 在 2024 年第一季度，我们修改了调整后的定义为便于比较，息税折旧摊销前利润和重估了前一时期。有关修订后的定义以及净收益（亏损）与调整后息税折旧摊销前利润的对账，请参阅标题为 “调整后息税折旧摊销前利润的修订定义” 的部分以及本股东信函末尾的对账表。

第一章第一季度业绩反映了我们在产品扩张方面的投资、持续的运营纪律和强劲的市场状况；我们创造了16亿美元的总收入、12亿美元的净收入和10亿美元的调整后息税折旧摊销前利润。我们长期以来一直在讨论加密资产价格周期和加密资产波动性——影响我们交易量1和交易收入的两个重要因素。在2022年和2023年的大部分时间里，加密资产波动率和加密资产价格均有所下降，创下2021年的历史新高，部分原因是宏观经济状况的重大变化以及2022年一些著名的加密交易场所和贷款平台的倒闭。在第一季度，加密资产波动率2大幅增加，但仍远低于历史最高水平。就加密资产价格而言，加密市值在第一季度达到52周高点，约为2.8万亿美元。尽管我们无法将市值的增长归因于特定的驱动因素，但我们认为这种增长受到了多种因素的影响，例如比特币ETF的推出，该基金在2024年迄今的净流入量超过110亿美元。第一季度总收入为16亿美元，环比增长72％。总运营支出为8.77亿美元，环比增长5％，而技术与开发、销售与营销以及一般和管理费用共计7.44亿美元，环比增长5％。净收入为12亿美元，受益于7.37亿美元的税前加密资产按市值计价收益，其中绝大多数未实现。调整后的息税折旧摊销前利润为10亿美元。我们在第一季度末获得了71亿美元的资源，其中包括本季度因发行2030年可转换票据而筹集的11亿美元净现金。2024 年第一季度 3 M ar ch 2 0 2 4 Ja nu ar y 2 0 2 4 N ov em b er 2 0 2 3 S ep te e m b er 2 0 2 3 7 月 2 0 2 3 M ay 2 0 2 3 3 Jay 2 0 2 3 Jay 2 0 2 3 Jay 2 0 2 3 Ja nov em b er 2 0 2 2 7 月 2 0 2 2 M ar ch 2 0 2 2 J an ua ry 2 0 2 2 N ov em b er 2 0 0 2 1 S ep te m b er 2 0 2 1 7 月 3 0 2 1 M ay 2 0 2 1 M ay 2 0 2 1 Ja a nun a y y 2 0 2 1 Ja nov em b e 2 0 0 0 0 0 M ar ch 2 0 2 0 Ja nu nu ar y 2 0 0 加密市值和加密资产波动率 $3T $2T $1T $0T 加密市场市值加密资产波动率2 10.0% 7.5% 5.0% 2.5% 0.0% 加密市值波动率 1 交易量代表  的美元等值总价值  已交易的现货匹配交易  买家和卖家之间  在此期间通过我们的平台  测量周期。2 加密资产波动率代表我们对市场上加密资产相对于前一时期的波动性的内部衡量标准。波动率基于我们交易平台上列出的所有资产的交易量加权篮子的盘中回报。这些回报用于计算篮子的盘中波动率，然后将其缩放到每日窗口。然后根据需要在适用时间段内对这些每日波动率值求平均值。

交易收入消费者交易收入  第一季度消费者交易收入为9.35亿美元，环比增长99％。第一季度消费者交易量为560亿美元，环比增长93％，超过了环比增长91％的美国现货市场。我们在第一季度实现了广泛的增长，包括新用户的增长，2023年之前获得的客户的交易活动恢复以及每位用户的平均交易量的增加。高级和简单交易量的组合与第四季度相似，因此，我们的混合平均消费者费用率与第四季度相似。机构交易收入  第一季度机构交易收入为8500万美元，环比增长133％。机构交易量为2560亿美元，环比增长105％，表现也超过了美国现货市场。我们的机构平台Coinbase Prime在第一季度的交易量和活跃客户数量均创下历史新高。在上一次牛市中，Coinbase主要提供托管功能，但现在，通过我们的Prime平台，我们向机构客户提供托管、交易、融资和质押服务。比特币ETF——加上第一季度强劲的市场状况——为这款更强大的产品套件解锁了客户参与度的飞轮。实际上，在第一季度，将近40％的机构客户至少参与了3种产品。2024年第一季度 4 2 在2024年第一季度，公司将所得的优先融资费用重新归类为利息收入，并将利息收入重命名为利息和财务费用收入。优先融资费用以前包含在其他订阅和服务收入中。已对前期金额进行了重新分类，以符合本期列报方式。1 在2024年第一季度，公司将来自消费者的基本收入和支付相关收入重新归类为其他交易收入。上期金额已重新分类，以符合本期列报方式。注意：由于总收入（百万美元）四舍五入后的数字可能无法精确求和，总收入交易收入机构、净消费者、净消费者、23年第一季度4'23Q1'23 Q1'23 Q1'23 Q1'23 Q1'24 Q1'24 Q1'24 Q1'24 Q1'24 Q1'24 289.0 14.1 468.9 36.7 392.2 22.3 935.2 85.4 稳定币收入订阅和服务收入1 总交易收入利息和融资费收入2 区块链奖励总收入托管费收入公司利息和其他收入其他订阅和服务收入2 订阅和服务总收入净收入151.4 87.6 51。9 17.0 27.5 335.4 662.5 45.4 707.9 172.4 74.5 42.5 15.8 334.4 29.3 623.0 51.1 674.1 171.6 95.1 375.4 19.7 40.1 904.6 49.2 953.8 198.9 73.7 198.9 73.7 73.7 43.3 17.0 28.7 36.1 772.5 197.3 510.9 150.9 66.7 49.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1,637.6 29.9 1.1 327.1 288.6 27.5 529.3 23.6 374.7 23.3 1,076.7 56.1

其他交易收入  其他交易收入为5,600万美元，环比增长138％。其他交易收入是一个新的财务报表细列项目，包括基础排序器费用和支付相关收入——这些收入先前已包含在消费者交易收入中。季度增长的主要驱动力是基础测序器费用的上涨。订阅和服务收入  第一季度订阅和服务收入为5.11亿美元，环比增长36％。按季度计算，订阅和服务收入受益于加密资产价格的上涨、USDC市值的增加以及托管和质押的本地单位流入。在加密资产价格和波动率水平不同的时期，我们平台上的原生单位（包括质押、托管和USDC）连续几个季度持续增长，这为第一季度业绩做出了更强劲的贡献。稳定币收入为1.97亿美元，环比增长15％。主要驱动因素是USDC市值的增加，即流通中的USDC总额。USDC市值增长率是第一季度所有美元稳定币中最高的。与截至3月31日的水平相比，USDC市值环比增长了32％，达到320亿美元，但与第四季度相比，第一季度USDC的平均市值环比增长了14％。我们在第一季度末的平台上USDC收入为55亿美元，与第四季度末的水平相比几乎翻了一番。区块链奖励收入为1.51亿美元，环比增长59％。季度增长的主要驱动力是加密资产价格的上涨，因为与3月31日至12月31日相比，以太坊的价格上涨了60％。请注意，在过去几个季度（包括第一季度）中，ETH（我们最大的可供质押资产）的质押原生单位有所增加。2024 年第一季度 5 注：由于四舍五入交易量（占总量的百分比）比特币以太坊 USDT 交易量（B 美元）消费者机构总计其他加密资产交易收入（占总额的百分比）比特币以太坊其他加密资产总计 40% 23% * 23年第二季度 38% 19% 15% 23% 15% 23% 13% 二十四年第一季度 24% 32% * '23 14 78 92 Q2'23 29 125 154 Q4'23 11 65 76 Q3'23 56 256 312 Q1'24 42% 100% 124 21 145 Q1'23 38% 100% 28% 100% 100% 100% 100% 100% 29% 57% 57% 23年第四季度45% 39% 37% 18% 46% 23% 15% 55% Q1'24 18% 36% 46% 23年第一季度 100% 100% 100% * 低于 10% 的报告阈值

2024 年第一季度 6 注：由于四舍五入运营费用（百万美元）交易费用占净收入的百分比运营支出 108.2 16% 23年第二季度 15% 90.6 14% 125.6 14% 125.6 23年第四季度 217.4 24年第一季度13％ 96.4 23年第一季度利息和财务费用收入为6700万美元，同比增长36％。利息和财务费用收入此前为利息收入，现在包括通过我们的优先融资产品产生的所有收入。在24年第一季度之前，优先融资费用已包含在其他订阅和服务收入中。增长的主要驱动力是平均托管法定货币余额的增加。Prime Finance的持续采用也促进了季度的增长。提醒一下，托管法定货币余额因季度而异，我们不管理业务以增加这些余额。托管费收入为3200万美元，环比增长64％。增长的主要驱动力是加密资产价格的上涨。我们还受益于原生单位流入，这主要是由于我们是11只比特币ETF中8只的托管人。在第一季度末，我们的托管资产为1710亿美元1。其他订阅和服务收入为6400万美元，环比增长59％。其他订阅和服务收入的最大贡献者——无论是绝对美元还是季度美元增长——是Coinbase One，它在第一季度超过了40万名付费会员。此外，我们继续看到其他新产品受到关注，尤其是开发者产品，它们提供授权、参与和基础设施服务，以及来自其他订阅许可证的其他收入。我们将继续高度重视运营纪律和成本管理，以实现我们在所有市场条件下均实现正调整后息税折旧摊销前利润的目标。第一季度，总运营支出为8.77亿美元，增长5％，环比增长3,900万美元，这主要是受股票薪酬支出的增加（2.25亿美元）的推动。技术与开发、一般与管理以及销售和营销费用同比增长了5％，达到7.44亿美元。我们在第一季度末拥有3,416名全职员工，支出按季度持平。  用于运营、净销售和市场营销的加密资产收益一般和行政管理 83.9 259.0 0.0 78.2 252.6 0.0 106.3 280.9 0.0 98.6 287.2 (86.4) 64.0 248.8 0.0 0.0 技术和开发 320.7 322.8 323.1 357.9358.0 重组加密资产减值，净额 (1.0) (8.1) (0.9) 7.2 0.0 0.0 (51.8) 0.0 0.0 144.5 18.0 其他运营费用，全职净额员工（季度末）总运营费用 18.9 781.5 3,406 754.0 3.5 3,427 838.2 54.1 3,416 877.1 2.4 3,416 896.4 (33.2) 3,535 1 代表受保障的客户加密资产总额的一部分它们存放在我们由公司的子公司Coinbase Custody International Limited和合格的托管人Coinbase托管信托公司提供的冷库解决方案中。

2024年第一季度第一季度交易费用环比增长73％，达到2.17亿美元，占净收入的14％。Q/Q增长的主要驱动力是由于加密资产价格上涨而分配给客户的区块链奖励增加，以及与交易和客户注册活动增加相关的支付处理和账户验证费用增加。销售和营销支出为9900万美元，环比下降7％。季度下降的主要原因是NBA季节性支出减少，但部分被平台余额显著增长导致的USDC奖励支出增加所抵消。技术和开发支出为3.58亿美元，环比增长11％。该季度的增长主要是由于股票薪酬支出的增加。一般和管理费用为2.87亿美元，环比增长2％。该季度的增长主要是由股票薪酬支出的增加所推动的。持有的用于运营的加密资产净收益为8600万美元。其中，本季度出售的加密资产的已实现收益为5700万美元，这得益于作为收入赚取的加密资产的销售。剩余金额反映了根据第2023-08号会计准则更新（“亚利桑那州立大学2023-08”）确认的按市值计价的收益。在第一季度，由于采用亚利桑那州立大学 2023-08 年，我们持有的用于投资的加密资产实现了6.5亿美元的按市值计值收益。其他收入为4600万美元，这得益于我们的加密投资组合中获得的加密资产贷款收益以及与某些金融工具的公平市场调整相关的收益。我们第一季度的有效税率为18％，低于美国的法定税率，这主要是由股票薪酬支出的可扣除性所致。第一季度净收入为12亿美元，受益于7.37亿美元的税前加密资产市值收益，其中绝大多数未实现。调整后的息税折旧摊销前利润为10亿美元。我们在第一季度全面摊薄后的股票数量为2.843亿股，其中包括2024年员工年度股权奖励。这包括2.454亿股普通股和3,890万股摊薄证券。第一季度末，我们的美元资源为71亿美元，环比增长16亿美元，其中包括第一季度完成的2030年可转换票据发行的11亿美元净收益。我们打算使用本次发行的净收益在到期时或到期之前（视市场价格而定）偿还我们的未偿债务。我们在第一季度末的未偿债务总额为42亿美元。从第一季度开始，我们正在更新我们对来自现金和现金等价物以及USDC的美元资源的定义，现在是现金和现金等价物和USDC（扣除作为抵押品抵押的贷款和资产），以更好地反映可供我们使用的未支配流动资源的净额。分享次数  资本和流动性 

2024 年第一季度共有 8 美元资源公司持有的现金  在第三方场所，USDC*企业现金货币市场基金1.25亿美元，3.71亿美元，35.49亿美元，30.38亿美元总额为70.82亿美元*扣除USDC作为抵押品贷款或质押的USDC。注意：由于USDC现金及等价物四舍五入，所列数字的总和可能不精确（不包括限制性现金）* 截至2024年3月31日，USDC不包括2.68亿美元的USDC贷款和作为抵押品质押的2.22亿美元USDC。截至2023年12月31日，USDC不包括作为抵押品的2.06亿美元USDC贷款和作为抵押品的3000万美元USDC的抵押品 1 不包括与客户法币活动相关的过境存款 2 加密投资组合中的加密货币购买和处置 3 源自还款的菲亚特贷款 4 不包括客户托管现金负债的净变动 5 与净股权结算相关的税款支付的净现金，由股权奖励抵消行使股票期权后发行普通股获得的现金，扣除回购后的净额以及员工股票购买计划的收益 6 长期债务的发行由上限看涨期权购买抵消 7 菲亚特作为抵押品收到的抵押品，扣除返还的抵押品 8 USDC包括作为加密借款抵押品质押的USDC，以及对不符合取消确认标准的USDC贷款和作为抵押品质押的USDC的调整 9 其他包括外汇对公司现金的影响 2023 年 12 月 31 日运营情况  7.32 亿美元的投资  (1.26 亿) 融资4  1,281M 其他  （2.84亿）运营1美元的资本支出 + 内部开发的运营USDC风险投资的软件加密投资2 菲亚特贷款3 净股权交易5 发行长期债务、net6 抵押品（菲亚特）7 USDC8 其他9 51.39亿美元*（1400 万）3亿4千万（3M）5200万（680万）11.42亿（2.76亿）（1.61亿）总计  16.03亿 2024 年 3 月 31 日 70.82 亿 67.11 亿美元*（800 万）第一季度美元资源 Walk Prime 融资 + USDC 贷款：  净现金/USDC 使用了 2.3 亿美元

2024年第一季度 9 我们将持有的加密资产视为投资，将作为抵押品持有的加密资产视为其他未支配资源。截至3月31日，作为抵押品持有的加密资产的公允市场价值为1.07亿美元。截至3月31日，我们作为投资持有的加密资产的公允市场价值为15亿美元。将这些加密资产包括在内，可用资源总额为86亿美元，高于2023年底的65亿美元。我们在第一季度维持了对卓越运营和风险的长期承诺。在第一季度末，我们的信贷和交易对手风险总额为11亿美元（不包括银行），这来自向客户提供的7.97亿美元的贷款，在第三方场所持有的2.03亿美元（包括1.25亿美元的非限制性现金），以及7,300万美元的抵押品。抵押和融资安排及交易对手风险 

10 我们在实现2024年增加收入和公用事业的优先事项方面取得了有意义的进展。推动收入  上个季度，我们分享了2024年的三个主要优先事项。首先，通过国际扩张和USDC更深入地融入加密经济，专注于扩大我们的主要收入来源（交易和稳定币）来推动收入增长。其次，推动加密货币的效用，特别是通过推进稳定币的使用和支持Base的开发人员。在整个低迷的市场中，我们忽略了噪音，提高了产品套件的质量、功能和广度，以最好地满足客户进入下一个牛市的需求。在第一季度，我们看到其中许多长期投资获得了回报。币基Prime  在第一季度，我们的机构业务继续通过Coinbase Prime实现有意义的增长。我们认为，推动增长的主要原因是积极的市场势头，部分原因是比特币ETF的推出，到目前为止，比特币ETF的净流入已超过110亿美元。基于我们在市场低迷时期所做的产品创新，Coinbase获得了巨大的回报。Coinbase Prime最初专注于托管，现在提供了一套全面的服务，包括托管、交易、质押和融资。此次扩张为我们的产品套件创造了参与度的飞轮——帮助推动了第一季度的交易量和活跃客户的历史新高。稳定币和 USDC  稳定币在发展更容易获得和公平的金融体系中起着至关重要的作用。他们还通过将加密的好处（包括即时交易、不受地域壁垒限制的技术以及汇款等低成本汇款的机会）与法定货币的稳定性相结合，从而实现金融基础设施的现代化。在第一季度，随着USDC市值增长30％以上，我们的稳定币业务强劲增长。持有较高USDC余额的客户对我们平台的参与度更高，因此我们投资了战略举措，例如统一高级交易的订单簿和奖励持有USDC（最高5.1％），以帮助推动我们的产品和服务的更广泛采用。这些措施不仅增强了用户体验，还促使USDC成为2024年迄今为止增长最快的主要美元支持稳定币。通过 Coinbase 国际交易所和 Coinbase 金融市场 (CFM) 进行衍生品  我们在美国通过CFM取得了长足的进步，通过Coinbase国际交易所在全球范围内都取得了长足的进步。尽管仍处于早期阶段，但这些产品已显示出可观的增长。随着第一季度交易量和市场份额的增长，我们对建立流动性的战略重点取得了成效。在第一季度，Coinbase国际交易所的名义交易量达到760亿美元，这得益于增加了15个新的永久期货上市。目前在Coinbase国际交易所上市的30份永续期货合约可获得全球永续期货估计总交易量的80％。我们通过提高Coinbase国际交易所的可用杠杆率和限额以及增加CFM的可用限额，进一步增强了我们的衍生品产品。币基一号  在第一季度，我们面向零售用户的高级订阅产品Coinbase One继续受到关注。虽然现在还为时过早，但我们在第一季度已超过40万名付费会员。自成立以来，我们为Coinbase One增加了新的优势和功能，这有助于支持增长。第二章  2024 年第一季度

11 Coinbase 继续在国际市场上走得更深  我们在国际上发展业务的努力取得了良好的成果，受交易收入增长的推动，第一季度国际收入增长至总收入的17％左右。2024 年 4 月，我们被加拿大证券管理局注册为受限交易商，这使Coinbase成为加拿大注册的最大、第一家国际加密货币交易所。我们认为，我们的国际成功可以归因于我们在市场低迷时期建立的一系列有针对性的举措——加强银行联系、获得新牌照、扩大产品范围以满足当地偏好、量身定制服务以满足每个地区的不同监管和文化需求——以及有利的市场条件。Coinbase在2024年的第二个优先事项是推动加密货币的效用，这对于推动加密货币的采用并最终将10亿人带上链至关重要。为了建设这个未来，我们需要投资基础设施和基础平台，例如Base，以支持开发人员构建未来的链上应用程序。基地  Base 是我们的第 2 层解决方案，作为安全、开放和高效的平台，为开发人员在链上构建应用程序发挥着至关重要的作用。Base旨在通过提高网络的速度和可负担性来优化以太坊的基础设施，从而使开发人员能够建立未来的链上经济。早期的指标令人鼓舞：Base上的开发者活动在第一季度增长了8倍，在过去的30天中，Base处理的交易量是以太坊的2倍以上，超过任何其他L2。这种活动的增加反映了Base不断增长的产品市场契合度及其作为强大的开发者平台的吸引力。我们对Base的持续改进显著降低了成本并提高了交易速度——这些特性对开发人员和用户都至关重要。以太坊Dencun升级后，我们将费用降低了80％，使Base成为最便宜的L2之一，费用通常低于1美分，这是我们稳步实现亚秒级和近乎无成本交易目标的重要里程碑。持续的创新、开发者活动和用户参与度有助于推进我们对更广泛、更可访问的链上经济的愿景。扩大加密的效用  2024 年第一季度

12 第三章  提高监管清晰度仍然是2024年的另一个关键优先事项，我们正在通过与法律和政策制定者合作以及通过法院激活加密货币选民选举支持加密货币的候选人来实现这一目标。宣传  立法和规则制定  诉讼  我们的加密宣传工作继续获得动力，特别是通过我们对Stand With Crypto的支持，Stand With Crypto是一个拥有超过415,000名加密倡导者的基层倡导组织。我们也为美国最大的超级 PAC 之一的 Fairshake PAC 的贡献者为支持双方支持加密货币的候选人感到自豪。我们的目标是为加密倡导者提供他们所需的工具和机会，让全国各地的立法者和候选人听到他们的声音。这一运动已经开始显示出其影响力，尤其是在三月份的初选期间，加密选民通过选举或帮助支持加密的候选人通过初选，在加利福尼亚州、德克萨斯州和阿拉巴马州等关键州展现了自己的存在感。在立法方面，国会在立法方面继续取得进展，该立法将为加密行业制定符合目的的规则，保护数百万拥有加密货币的美国人。我们观察到近几个月来，主要领导人发生了重大变化，从辩论稳定币立法的必要性转变为审议其具体形式并努力将其通过为法律。尽管这项立法的时机仍不确定，但日益加强的一致性表明人们对加密货币将继续存在的认识有所提高，这是一个有希望的迹象，表明更全面的加密立法最终将在美国出台。关于我们正在进行的与美国证券交易委员会的诉讼，在第一季度，法院驳回了美国证券交易委员会对Coinbase Wallet的索赔，确认了自托管钱包的地位，并加强了我们在数字资产自主权问题上的立场。法院在这一早期阶段驳回了我们驳回其余案件的请求，现在剩余的索赔将进入调查阶段。明确性是最终目标，法院的裁决使我们继续走上这条道路。我们对自己的法律论点仍然充满信心，并已为今年剩余时间的密集发现阶段做好了充分的准备。我们还注意到，持续需要对美国证券交易委员会提起平权诉讼，包括Coinbase、Grayscale、德克萨斯州加密自由联盟以及最近的Consensys提起的诉讼，凸显了美国证券交易委员会不愿与该行业进行富有成效的接触，以及其加密执法行动的过度扩展。2024 年第一季度 Coinbase/SEC 诉讼阶段投诉已提起投诉   驳回动议   驳回要求进行简易判决的Discovery Discovery动议进行即决判决审判的动议 2024年3月，法院驳回了美国证券交易委员会对Wallet的索赔，并驳回了驳回其余索赔的动议。美国证券交易委员会可能会提出上诉。如果动议获得完全批准：该动议部分获得批准，部分被拒绝：如果该动议被完全拒绝：该案将对所有索赔进行调查。在2024年2月的股东信函中，我们分享了三种潜在成果：

132024年第一季度第二季度展望交易收入订阅和服务收入我们在4月份创造了超过3亿美元的总交易收入。一如既往，我们继续敦促在推断这些结果时谨慎行事。假设加密货币价格保持在今年迄今为止的区间内，我们预计第二季度的订阅和服务收入将在5.25亿美元至6亿美元之间。提醒一下，加密资产价格对订阅和服务中的区块链收入的影响最大。开支  预计技术与开发以及一般和管理费用将逐季度增长，这主要是由于与交易量增加相关的支出增加（尤其是客户支持和某些基础设施费用）。预计销售和营销费用将按季度大幅增加，这主要是由USDC客户奖励大幅增加所推动的。截至3月31日，USDC平台的季度末余额几乎翻了一番，达到55亿美元——因此，我们的USDC奖励预计将在第二季度显著增长。此外，我们预计NBA相关支出将季节性增加。网络直播信息  我们将于太平洋时间2024年5月2日下午 2:30 举办问答环节，讨论2024年第一季度的业绩。电话会议的网络直播将在Coinbase网站的 “投资者关系” 栏目上播出，网址为 https://investor.coinbase.com。Coinbase YouTube频道将同时进行直播，网址为 https://www.youtube.com/coinbase。Coinbase网站的 “投资者关系” 部分将提供电话会议的重播和笔录。第四章  Coinbase 2024 年第二季度展望指标订阅和服务收入交易费用技术与开发 +   一般和管理费用销售和营销费用5.25亿至6亿美元青少年占净收入的百分比取决于收入组合 6.6亿至7.1亿美元包括约2.1亿美元的股票薪酬 1.5亿美元至1.8亿美元包括约1700万美元的股票薪酬展望在这里铸造你的24年第一季度NFT

142024年第一季度前瞻性陈述  非公认会计准则财务指标  本通信包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述。除历史事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些报表包括但不限于有关我们未来经营业绩和财务状况的声明，包括截至2024年6月30日的第二季度的预期未来支出和投资；与某些关键财务和运营指标相关的预期；我们的业务战略和计划；与法律和监管程序相关的预期；与我们的行业、监管环境、市场状况、趋势和增长相关的预期；与客户行为和偏好相关的预期；我们的市场地位；潜在的市场机会；以及我们未来运营的目标。“相信”、“可能”、“将”、“估计”、“潜力”、“继续”、“预测”、“打算”、“期望”、“可能”、“将”、“项目”、“计划”、“目标” 等词语以及类似的表述旨在识别前瞻性陈述。前瞻性陈述基于管理层的预期、假设和预测，这些预期、假设和预测基于陈述发表时可用的信息。这些前瞻性陈述受许多风险、不确定性和假设的影响，其中包括：我们成功执行业务和增长战略并创造未来盈利能力的能力；我们的产品和服务的市场接受度；我们进一步渗透现有客户群和扩大客户群的能力；我们开发新产品和服务的能力；我们的国际扩张能力；我们进行的任何收购或投资的成功；市场竞争加剧的影响；我们遵守适用法律法规的能力；股价波动；整个加密经济的市场状况，包括加密资产价格波动；以及总体市场、政治和经济状况，包括利率波动、通货膨胀、全球银行系统的不稳定、经济衰退和其他全球事件，包括地区战争和冲突以及政府关闭。我们的管理层无法预测所有风险，也无法评估所有因素对我们业务的影响，也无法评估任何因素或因素组合在多大程度上可能导致实际业绩与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果存在重大差异。鉴于这些风险、不确定性和假设，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中的预期或暗示结果存在重大和不利的差异。有关可能导致实际业绩与预测业绩存在重大差异的风险的更多信息已包含或将包含在我们不时向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中，包括我们于2024年2月15日向美国证券交易委员会提交的截至2023年12月31日年度的10-K表年度报告和2024年5月2日向美国证券交易委员会提交的截至2024年3月31日的季度10-Q表季度报告。除非法律要求，否则我们没有义务更新这些前瞻性陈述，如果实际结果与前瞻性陈述中的预期存在重大差异，我们也没有义务更新原因。除了根据公认会计原则确定的业绩外，我们认为调整后的息税折旧摊销前利润是一项非公认会计准则财务业绩指标，是帮助投资者评估我们的经营业绩的有用信息，因为它：使投资者能够将该指标和组成部分调整与同行公司提供的类似信息以及我们过去的财务业绩进行比较；为可能包含在运营收入中但我们不认为是正常、经常性运营支出的某些项目提供额外的公司特定调整（或收入）鉴于我们的运营、创收活动、业务战略、行业和监管环境，这是运营业务所必需的；并让投资者了解管理层用来评估我们持续运营以及内部规划和预测目的的衡量标准。

152024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润的限制  出于上述原因，我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润可能对投资者有所帮助。但是，调整后的息税折旧摊销前利润仅供补充信息之用，作为分析工具存在局限性，不应孤立地考虑，也不能作为根据公认会计原则提供的财务信息的替代品。与调整后息税折旧摊销前利润而不是净收益（亏损）相关的限制有许多限制，净收益（亏损）是调整后息税折旧摊销前利润最接近的GAAP当量。其中一些限制因素是，调整后的息税折旧摊销前利润不包括所得税（收益）、利息支出或偿还债务利息或本金所需的现金需求，这减少了可供我们使用的现金折旧和无形资产摊销费用，尽管这些是非现金支出，但折旧和摊销的资产可能必须在未来的股票薪酬支出中替换，这种薪酬支出过去和将来都将持续用于外国股票可预见的未来，对我们来说是一笔可观的经常性支出业务和我们薪酬策略的重要组成部分：在采用亚利桑那州立大学2023-08年度后，我们持有的用于投资的加密资产的净收益或亏损；非经常性租赁费用，代表与提前终止租赁相关的非经常性费用和注销；仍持有的加密资产减值净额，代表在采用亚利桑那州立大学2023-08年支出之前仍持有的加密资产的减值，属于非现金支出；其他（收入），净额，代表已实现和未实现的外汇损益、损益战略投资和其他非营业收入和支出活动；以及重组的影响，重组与正常运营无关，但影响了我们在2023年的业绩。此外，其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算调整后息税折旧摊销前利润，或者可能使用其他衡量标准来评估其业绩，所有这些都可能降低我们披露调整后息税折旧摊销前利润作为比较工具的用处。欲了解更多信息，包括调整后息税折旧摊销前利润与净收益（亏损）的对账，这是根据公认会计原则列出的最直接可比的财务指标，请参阅本股东信函中的GAAP与非GAAP业绩对账表。鼓励投资者审查相关的GAAP财务指标以及调整后息税折旧摊销前利润与净收益（亏损）的对账情况，不要依赖任何单一财务指标来评估我们的业务。我们尚未将调整后的息税折旧摊销前利润展望与GAAP净收益（亏损）保持一致，因为影响GAAP净收益（亏损）的某些项目不确定或失控，无法合理预测。例如，股票薪酬受我们的A类普通股未来公允市场价值和其他因素的影响，所有这些因素都难以预测，可能会经常发生变化，或者不在我们的控制范围内。2024年这些支出的实际金额将对我们未来的GAAP财务业绩产生重大影响。因此，如果不做出不合理的努力，就无法将调整后的息税折旧摊销前利润展望与GAAP净收益（亏损）进行对账。

162024年第一季度调整后息税折旧摊销前利润的修订定义  在2024年第一季度，我们对调整后息税折旧摊销前利润的定义修订如下，并对前期进行了可比性重估，以调整其他（收益）支出（总净额），因为整个细列项目代表非经营活动，而且由于大多数活动记录在其他（收入）支出中，净额以前分成几行包含在调整后息税折旧摊销前利润的计算中，而这种合并列报方式更加简化，易于与我们的简要核对合并运营报表；修改我们对调整后的定义息税折旧摊销前利润将取消对Prime Finance上加密资产借贷成本的调整，因为尽管这些成本类似于债务利息支出，但我们认为它们是扩大和发展Prime融资所必需的正常、经常性的运营支出；并修改我们对调整后息税折旧摊销前利润的定义，以更改与采用亚利桑那州立大学2023-08年度相关的加密资产损益的调整，仅对加密的收益和损失进行调整为投资而持有的资产，因为它们不代表正常的，经常性的，运营我们业务所需的运营费用（或收入）。

2024 年 3 月 31 日 2023 年 12 月 31 日资产流动资产：现金及现金等价物... 6,711,400 美元 5,139,351 美元限制性现金... 33,499 22,992 客户托管资金... 5,201,906 4,570,845 保护客户的加密资产... 329,506,477 192,583,060 USDC... 860,669 576,028 应收贷款... 529,143 193,425 作为抵押品持有的加密资产... 106,610 — 借入的加密资产... 231,348 45,212 应收账款，净额... 280,357 168,290 其他流动资产... 379,537 286,643 流动资产总额... 343,840,946 203,585,846 203,585,846 持有的加密资产投资... 1,522,328 330,610 递延所得税资产... 879,671 1,272,233 商誉... 1,139,670 1,139,670 其他非流动资产... 653,862 654,594 总资产... 348,036,477 美元 206,982,953 美元负债和股东权益流动负债：客户托管现金负债... 5,201,906 美元 4,570,845 美元保护客户的加密负债... 329,506,477 192,583,060 加密资产借款... 272,805 62,980 返还抵押品的义务... 315,090 1,063 应计费用和其他流动负债... 438,321 496,183 流动负债总额... 335,734,599 197,714,131 长期债务... 4,225,014 2,979,957 其他非流动负债... 5,870 7,216 总负债... 339,965,483 200,701,304 200,701,304 优先股，面值0.00001美元；授权50万股，已发行和流通股数为零2024年3月31日和2023年12月31日各有... —— 股东权益：A类普通股，面值0.00001美元；2024年3月31日和2023年12月31日授权的1,000万股；截至2024年3月31日和2023年12月31日分别已发行和流通的199,449股和195,192股股票... 2股B类普通股，面值0.00001美元；2024年3月31日和12月31日已授权50万股，2023 年；截至 2024 年 3 月 31 日和 2023 年 12 月 31 日，分别已发行和流通的 45,922 和 46,856 股... — 额外实收股息资本... 4,550,408 4,491,571 累计其他综合亏损... (37,496) (30,270) 留存收益... 3,558,080 1,820,346 股东权益总额... 8,070,994 6,281,649 总负债和股东权益... 348,036,477 美元 206,982,953 美元 Coinbase Global, Inc. 简明合并资产负债表（以千计，面值数据除外）（未经审计）

截至 2024 年 3 月 31 日的三个月 2023 年收入：净收入... 1,587,677 美元 736,398 美元其他收入... 49,893 36,131 总收入... 1,637,570 772,529 运营费用：交易费用... 217,407 96,369 技术与开发... 357,863 358,031 销售和营销... 98,585 63,976 一般和行政... 287,236 248,761 用于运营的加密资产的收益，净额... (86,358) — 加密资产减值，净额... — 17,962 重组... — 144,489 其他运营支出（收入），净额... 2,376（33,184）总运营费用... 877,109 896,404营业收入（亏损）... 760,461（123,875）利息支出... 19,071 21,536 用于投资的加密资产的收益，净额...（650,429）— 其他（收入）支出，净额...（45,605）20,265 所得税前收入（亏损）... 1,437,424（165,676）所得税准备金... 261,179（86,780）净收益（亏损）... 1,176,245 美元（78,896）归属于普通股股东的净收益（亏损）：基本... 1,175,479美元（78,896）摊薄后... 1,178,079 美元（78,896）归属于普通股股东的每股净收益（亏损）：基本... 4.84 美元（0.34）摊薄... 4.40 美元（0.34）用于计算净收益的普通股加权平均值归属于普通股股东的每股（亏损）：基本... 242,793 231,489 摊薄后... 267,945 231,489 截至2023年3月31日的三个月股票薪酬支出技术与开发... 139,830美元 122,696 美元销售和营销... 16,623 14,209 一般和行政... 68,051 61,955 重组... — 84,042 总计... 224,504 美元 282,902 美元 CoinbaseGlobal, Inc. 简明合并运营报表（以千计，每股数据除外）（未经审计）

来自经营活动的现金流净收益（亏损）... 1,176,245美元（78,896）调整净收益（亏损）与经营活动提供的净现金：折旧和摊销... 29,327 41,208 股票薪酬支出... 224,504 198,860 股票型重组薪酬支出... — 84,042 递延所得税... 214,361 (84,169) 外汇未实现（收益）亏损... (992) 8,428 非现金租赁费用... 2,793 12,215 借入和借款的加密资产的公允价值收益... (2,944) (3,199) 作为投资和运营持有的加密资产的收益... (736,787) (84,685) 加密期货合约的已实现亏损... — 43,339 加密资产减值支出（亚利桑那州立大学 2023-08 年之前）... — 28,935 其他经营活动，净额... (21,020) (18,327) 运营资产和负债的净变动... (474,002) 315,327 经营活动提供的净现金... 411,485 463,078 来自投资活动的现金流来自菲亚特贷款... (416,405) (65,611) 偿还法定贷款的收益... 254,600 31,779 购买用于投资的加密资产... (135) (53,223) 出售用于投资的加密资产... 51,659 110,776 加密期货合约的结算... — (43,339) 其他投资活动，净额... (15,400) (6,462) 用于投资活动的净现金... (125,681) (26,080) 融资活动产生的现金流在行使股票期权后发行普通股，扣除回购... 44,216 8,873 与股权奖励净股结算相关的税款... (117,225) (62,497) ESP下获得的收益... 5,460 4,562 客户托管现金负债... 645,938 528,959 发行可转换优先票据，净额... 1,246,025 — 购买上限看涨期权... (104,110) — 菲亚特作为抵押品收到... 340,296 3,117 菲亚特作为抵押品返还获得了... (132,879) (2,403) 其他融资活动... — (20,482) 融资活动提供的净现金... 1,927,721 460,129 现金、现金等价物和限制性现金的净增加... 2,213,525 897,127 汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响... (21,186) 11,377 期初现金、现金等价物和限制性现金... 9,555,448 9,429,646 期末现金、现金等价物和限制性现金... 11,747,787 美元 10,338,150 补充披露现金流信息期内支付的利息现金... $ — 74 美元期内支付的现金... 5,528 528 550，322 运营租赁负债计量中所含金额的运营现金流出... 3,140 4,668 截至2024年3月31日的三个月 Coinbase Global, Inc.简明合并现金流量表（以千计）（未经审计）

现金流信息的补充披露（未经审计）影响现金的运营资产和负债的变化如下（以千计）：截至2024年3月31日的三个月 USDC... 美元（299,507）美元 497,303 美元应收账款... (108,802) (67,126) 在途存款... (21,260) (15,262) 所得税，净额... 41,613 (7,608) 其他流动和非流动资产... (3,856) (14,892) 其他流动和非流动负债... (82,190) (77,088) 运营资产和负债的净变动... $ (474,002) $315,327 现金、现金等价物和限制性现金（以千计）对账：截至2024年3月31日的三个月 2023 年现金及现金等价物... 6,711,400 美元 5,018,409 美元限制性现金... 33,499 26,712 客户托管现金... 5,002,888 5,293,029 总现金、现金等价物和限制性现金... 11,747,787 美元 10,338,150 美元非现金投资和融资活动的补充时间表如下（以千计）：截至2024年3月31日的三个月 2023 年借入的加密资产... 191,436 美元 170,599 美元用加密资产偿还的加密资产... 77,451 200,151 起源于加密资产贷款... 424,248 — 已偿还的加密资产贷款... 286,475 — 作为抵押品收到的非现金资产... 90,798 19,116 非现金资产作为抵押品返还... 15,374 45,990 非现金作为抵押品质押的资产... 42,020 30,774 种作为抵押品质押的非现金资产返还... 20,804 10,743 为企业合并支付的非现金对价... — 51,494 用于投资的加密资产的已实现收益... — 48,491 由于采用亚利桑那州立大学 2023-08 而产生的累积效应调整... 561,489 —

净（亏损）收入与调整后息税折旧摊销前利润（未经审计）23年第一季度23年第四季度24年第一季度的对账（以千计）净（亏损）收入...（78,896美元）美元（97,405）美元（2,265）美元 273,437 美元 1,176,245 美元调整后不包括以下内容：（受益于）所得税准备金...（86,780）18,722 36,926 (140,584) 261,179 利息支出... 21,536 21,672 20,821 18,737 19,071 折旧和摊销... 41,208 36,982 31,967 29,485 29,327 以股票为基础的薪酬... 198,860 199,772 218,153 163,883 224,504 持有用于投资的加密资产的收益，净额（ASU 2023-08 采用后）...（650,429）非经常性租赁费用... 13,866 18,088 — — — 非经常性应计法律意外开支、结算和相关费用... — — — 15,000 — 仍持有的加密资产减值，净额（采用AS之前）U 2023-08)... 12,085 8,499 8,897 — — 其他支出（收入），净额... 20,265（16,564) (135,307) (35,977) (45,605) 重组... 144,489 (1,035) (860) — — 调整后的息税折旧摊销前利润... 286,633 美元 188,731 美元 178,731 美元 323,981 美元 1,014,292 美元修订后的定义不再调整：加密资产借贷成本... 1,520 美元 1,218 美元 706 美元其他减值费用... 5,527 2,586 1,956 8,724 修订后的定义新调整为：其他其他（收入）支出，净额 (1)... (10,028) 1,417 (50) (28,961）调整后的息税折旧摊销前利润，先前的定义... 283,652美元 193,952美元 180,944美元 305,106美元注意：由于四舍五入，上述数字的总和可能不精确（1）表示其他支出（收益）中先前未计入调整以得出调整后息税折旧摊销前利润的部分。