根据第 433 条提交

注册号 333-275079

2024年4月25日

区块链和数字资产虚拟投资者会议

GRAYSCALE INVESTMENTS财富管理平台和尽职调查主管布鲁克·斯托达德：在场外交易市场区块链和数字资产虚拟投资者会议上。我们真的很感激，呃，有机会向你介绍几件事。在本次演示中，我们将介绍，呃，我们的公司Grayscale。我们将介绍我们的产品平台以及我们的加密产品在四步生命周期中发展的独特方式。然后我要把东西交给我的同事丹妮尔，深入了解我们最近几个月引起了投资者极大兴趣的16种加密产品中的一种，她将对此进行详细研究。所以在我们开始之前，嗯，正如我们之前介绍的那样，我叫布鲁克·斯托达德。我是分销和合作伙伴团队的副总裁。能和我的同事丹妮尔一起来到这里，我感到非常荣幸，丹妮尔是Grayscale分销和合作伙伴团队的高级助理。让我们开始吧。在我浏览几张幻灯片之前，我要阅读一份简短的免责声明。所以，嗯，让我们解决这个问题。所表达的所有观点仅是发言者的观点，并不反映grayscale或其任何关联公司的观点。本网络研讨会仅供参考，无意成为投资税或法律建议，也不应将其解释或用作投资税或法律建议。IRA提供商推荐或出售要约或征求购买任何数字资产或证券的要约，其关联公司和客户可以维持本次网络研讨会中讨论的数字资产或证券的头寸。接下来，让我们开始吧。正如我所提到的，我们想在与大家的讨论中完成几件事。今天我们将简要介绍一下我们的公司Grayscale。我们将分享该公司在过去10年中的一些故事，并介绍该公司成为加密资产类别先驱的一些方式。然后我会把东西交给 Danielle 来详细介绍我们的一款产品。Grayscale是世界上最大的加密资产管理公司。我们的总部设在康涅狄格州的斯坦福。我们拥有一支由一百名非常有才华的金融专业人士组成的团队。在加入Grayscale提供投资解决方案之前，我们中的许多人曾在传统金融机构工作，以帮助投资者以新的和创新的方式接触加密资产类别。我们的平台在16种加密产品、两只ETF和一个私募基金中管理着约350亿美元。如果你因为我们的比特币产品而听说过Grayscale，你可能还不知道该公司成立了10年。Grayscale成立于2013年，加密货币作为一种资产类别仅有15年的历史。因此，Grayscale对这个行业有着独特的见解，因为我们是加密专家，我们在该资产类别方面拥有专业知识，而加密货币是我们关注和开发产品的资产类别。这是一个简单的画面，讲述了Grayscale成为该行业先驱的几种方式，嗯，通过使用创新的，呃，证券来帮助投资者接触加密货币，随着时间的推移，帮助加密资产类别的增长。因此，例如，在2013年，grayscale推出了世界上第一批向合格投资者提供的比特币基金之一。然后在2015年，该产品的股票在场外交易市场上公开上市。该特定产品的股票从2015年开始在场外交易市场交易，直到今年年初，这些股票实际上已在全国交易所上市，如今作为现货股票进行交易。早在2017年，比特币ETF Grayscale还为合格投资者推出了世界上首批以太坊基金之一。仅仅两年后的2019年，该产品的股票才公开上市，你猜对了，场外交易市场和该产品的股票今天仍在那里交易，呃，供合格和未经认证的投资者进入。我在演讲开始时就开始讲话时就提到了这一点，但在接下来的几分钟里，我想向大家介绍一个非常独特和定制的四阶段生命周期，这个生命周期是我们的16种加密产品经历的，嗯，这是它们在此过程中不断发展并为投资者解决问题的过程的一部分。然后，正如你在这张幻灯片上看到的那样，有一个单独的产品，是丹妮尔将要详细介绍的16种产品之一。如果你将加密货币视为一种资产类别，再说一遍，它是一种年轻的资产类别，从历史上看，投资者很难通过许多不同的方式进行投资。因此，grayscale想出了一个方法来帮助解决其中的一些问题

投资者的准入问题。而这正是这个四阶段生命周期真正成为公司开拓性领域的地方。让我在这张幻灯片上简单介绍一下，然后在下一张幻灯片上更详细地介绍一下，灰度加密货币产品最初是私募工具。这是四步生命周期的第一阶段。在第二阶段，该产品的股票将公开上市，这时它们开始在场外交易市场上交易。第三，该产品成为美国证券交易委员会的报告。然后第四，该产品像ETF一样上市。我们的一种产品就是这种情况，即Grayscale在过去10年中向投资者提供的比特币产品。这张幻灯片更详细地介绍了生命周期的四个阶段，我也将逐一介绍。正如我所提到的，第一阶段是私募股权。在我们的一种加密产品生命周期的第一阶段，经认可的投资者可以购买私募股份，这使合格投资者能够以证券的形式获得加密货币的敞口。因此，他们不必担心拥有私钥、冷库或钱包。他们可以以自己的名义持有证券，以获取基础加密货币的价值。当合格投资者购买这些股票时，会有一个限制的持有期，这是法定和监管性的，对于这些投资者来说，持有期为12个月。在第二阶段，grayscale与场外交易市场合作以获取公开报价。这为投资者提供了两个目的。第一，它为购买该产品股票的私募投资者创造了流动性机会。它允许投资者将不受限制的股票，即已持有一年以上的股票从过户代理人转移到经纪账户，甚至转移到税收优惠账户，在某些情况下是退休账户。而且，非限制性股票可以保持在那里的位置供投资者使用，或者投资者可以选择出售这些股票以获得流动性，然后将资本重新部署到其他投资中。当股票开始通过场外交易市场公开报价进行公开交易时，它也为未经认证的投资者提供了机会，他们也可以买入和卖出这些股票。现在，生命周期的第三阶段也非常有趣，值得解释。在这个阶段，grayscale自愿将其加密产品转变为美国证券交易委员会的报告公司，这会带来一些后果。Grayscale采用一种产品，然后基本上为投资者和监管机构增加了产品的透明度。这需要我们公司做额外的工作，但想想一家上市公司，呃，是如何提交10 K和10 Q和8K的。Grayscale 对我们的加密产品做了完全相同的事情，就像上市公司一样。这些产品的监管文件可以在我们的网站上找到，就像它们可以在美国证券交易委员会的网站上查阅一样，供公众在考虑在自己的投资组合中使用这些证券时查看和研究。这个过程还有第二个后果，还需要指出的是，当灰度推出的加密产品变为美国证券交易委员会报告初始封锁期时，我之前提到的封锁期缩短为12个月，变成了六个月。现在。最后，在Grayscale推出的加密产品生命周期的第四阶段是股票上市，然后作为ETF股票开始交易。在我们平台上的所有产品中，我们成功地将一个比特币基金转移到生命周期的每个阶段。第四阶段是我们希望通过在正确的时间以及监管机构允许除比特币之外由其他加密货币支持的ETF来实现的目标。因此，这是我们将在未来几年努力的事情。现在，我希望这会有所帮助。我希望这能很好地概述灰度以及我们产品的演变方式，嗯，从监管的角度来看。现在，我真的很高兴能把东西交给我的同事 Danielle 来介绍我们在四阶段生命周期中引用的其中一款产品。丹妮尔，交给你了。

GRAYSCALE INVESTMENTS 分销与合作伙伴高级助理，丹妮尔·比博：谢谢布鲁克。因此，你知道，我们一直在谈论我们的16种加密产品套件，每种产品都提供对标的加密货币的被动敞口，如果是数字大盘基金，则提供对一篮子不同加密代币的被动敞口。因此，灰度数字大盘股基金提供了对一篮子市值最大的加密货币的投资机会。它的目标是覆盖大约70％的加密空间。它是市值加权的，你刚才听到布鲁克在谈论这四个阶段的生命周期，从私募到公开报价，美国证券交易委员会报告，然后ETF GDLC（灰度数字大型股基金的股票代码）属于美国证券交易委员会的报告范围，这意味着任何以该二级市场价格拥有经纪账户的投资者都可以进入二级市场。嗯，所以你认识的任何人，没有最低持有期限，都可以在他们的经纪账户中获得这个篮子的敞口。嗯，GDLC，你知道，为什么有人会投资 GDLC 而不是像自己买这个篮子一样去投资 GDLC？好吧，首先，你知道，它是按季度重新平衡的，所以它稍微简化了一点。对于一些投资者来说，这是一个巨大的优势。嗯，就像我说的那样，它也可以在你的经纪账户中获得，对于可能第一次涉足加密货币的人来说，这要容易一些。你知道，只想要大盘股敞口，不想面对购买、存储、保管代币本身的挑战和细微差别。你知道，通过这种方式，你还可以利用所有其他证券，获得这篮子大盘数字资产的敞口。最后，就像任何其他证券一样，它也可以在退休账户中使用。因此，你知道，任何其他场外市场交易的证券，你可以在IRAA自管IRA中购买，有时甚至是401k，你都可以购买GDLC，而且很容易、非常快速地获得一篮子加密货币的敞口。嗯，所以这些只是其中的一部分，我想说的是 GDLC 的主要好处。这是一家开曼有限责任公司，嗯，你知道，我想很多投资者在开始探索加密领域时都会关注和考虑这个问题。他们想投资比特币，以太坊，你知道，仅仅因为它是市值加权的，所以对这两者的投资权重非常大。但是，你知道，他们也想要一点较小的代币，这些代币仍然是市值最大的蓝筹股代币。因此，你知道，我们有几项披露，嗯，你在那里看到。然后，你知道，如果你有任何问题或者想继续与我们的团队对话，一定要毫不犹豫地联系 info@grayscale.com。嗯，我明白我们这里有几个问题。有些人被拘留。因此，对于我们所有的加密产品，我们都使用Coinbase机构托管。嗯，所以他们是保管人。实际上，我们所有的资产都保存在冷库中，这意味着它们完全处于离线状态，不在热钱包中。因此，对于我们的许多投资者来说，这绝对是另一个优点，那就是资产的安全和保管，而不是试图将其保存在冷库中并自己保护资产安全。我没有看到太多其他问题。嗯，布鲁克，你还有什么要报道的吗？

斯托达德：是的，我看到了一个关于以太坊ETF的问题。我很乐意拿那个。呃，既然我们有了ETF包装形式的比特币，那么显然对ETF包装形式的ETFin的需求很大。嗯，这当然是包括Grayscale在内的资产管理公司希望在适当时和监管机构允许的情况下推销和分发以太坊ETF的情况。因此，我们当然是一家公司，嗯，希望向投资者，嗯，从个人投资者到机构，提供这种产品。而且我们当然期待获得许可，嗯，以便能够在将来的某个时候这样做。

BIBEAULT：嗯，我还看到了一个关于折扣的问题。因此，到那时，嗯，就像我之前说过的那样，你知道，当你在二级市场购买GDLC时，无论二级市场的价格如何，有时可能比标的代币的净资产价值高出或折扣。嗯，所以现在GDLC的交易价格低于标的代币，这对于某些投资者来说可能具有吸引力，但这绝对是每个投资者在做出决策时都应该考虑，嗯，并考虑的问题。因此，在二级市场购买的任何东西都是按二级市场仅根据供需决定价格的。因此，我想，嗯，我认为这涵盖了我们提出的大多数问题。因此，非常感谢大家的加入，也感谢场外交易市场的加入。嗯，我们非常感谢今天有时间和机会来到这里。

STODDARD：非常感谢。

BIBEAULT：谢谢。

Grayscale比特币信托（BTC）（“信托”）已就本通报所涉及的发行向美国证券交易委员会提交了注册声明（包括招股说明书）。在投资之前，您应该阅读该注册声明中的招股说明书以及信托向美国证券交易委员会提交的其他文件，以获取有关信托和本次发行的更多完整信息。你可以访问美国证券交易委员会网站www.sec.gov上的EDGAR，免费获得这些文件。或者，如果您致电（833）903-2211或联系缅因州波特兰市Foreside Fund Services, LLC，Three Canal Plaza, Suite 100, Suite 100，缅因州波特兰04101，信托基金或任何授权参与者将安排向您发送招股说明书（如果有）。