2024 年第一季度财务业绩更新、可靠且富有弹性 2024 年 5 月 2 日

2 本演示文稿包含基于当前预期的前瞻性陈述，包括有关我们的收益指导、财务前景和目标的陈述。这些前瞻性陈述通常用 “估计”、“预测”、“可能”、“相信”、“计划”、“期望”、“要求”、“打算”、“假设”、“项目”、“预测”、“目标”、“寻求”、“战略”、“可能”、“可能” 等词语来识别。由于实际结果可能与预期存在重大差异，因此我们提醒您不要过分依赖这些陈述。许多因素可能导致未来的业绩与历史业绩或Pinnacle West或APS目前预期或寻求的结果存在重大差异。这些因素包括但不限于：与当前和未来经济环境相关的不确定性，包括经济增长率、劳动力市场状况、通货膨胀、供应链延迟、支出增加、资本市场波动或其他不可预测的影响；我们在保持可靠性和客户服务水平的同时管理资本支出以及运营和维护成本的能力；电力需求的变化，包括天气、季节性（包括环境温度的大幅上升），总体经济或社会状况、客户和销售增长（或下降）、节能措施和分布式发电的影响以及技术进步；气候变化对我们电力系统的潜在影响，包括极端天气造成的影响，例如APS开展业务的地区的长期干旱和高温变化；发电厂和输电系统的性能和中断；零售和批发电力市场的竞争；监管和司法决定、发展和诉讼；新的立法、投票举措以及对现有立法或法规的监管或解释，包括与环境要求、监管和能源政策、核电站运营和可能放松零售电力市场管制有关的立法或法规；燃料和水供应的供应情况；我们通过利率和调整器回收机制，包括债务和股权资本投资的回报率及时、充分回收成本的能力；我们满足可再生能源和能源效率要求的能力；以及收回相关成本；APS 实现其清洁能源目标（包括到2050年实现 100% 清洁、无碳电力的目标）的能力，以及如果这些目标得以实现，则此类成就对 APS、其客户及其业务、财务状况和运营业绩的影响；核设施运营固有的风险，包括乏燃料处置的不确定性；亚利桑那州当前和未来的经济状况；网络安全对我们设施或业务的直接或间接影响威胁或入侵，数据安全漏洞，恐怖袭击、物理攻击、强风暴或其他灾难性事件，例如火灾、爆炸、大流行性健康事件或类似事件；可能影响电力销售或交付的新技术的开发，包括新技术的开发和应用延迟造成的；债务成本，包括利率上升导致的成本增加；股本和我们在需要时进入资本市场的能力；围绕的环境、经济和其他问题燃煤发电，包括温室气体排放监管；挥发性燃料和购买的电力成本；我们的核退役信托、养老金和其他退休后福利计划资产的投资业绩及其对未来资金需求的影响；批发电力市场的流动性以及我们业务中衍生合约的使用；保险范围的潜在不足；新的会计要求或对现有要求的新解释；发电、输电和配电设施以及系统状况和运营成本；我们的满足我们地区未来对额外发电和相关输电设施的预期需求的能力；我们的交易对手、发电厂参与者和发电厂土地所有者履行合同或其他义务或延长发电厂持续运营权利的意愿或能力；以及对信贷协议和ACC命令中分红或其他条款的限制。最新的Pinnacle West/APS10-K表格以及向美国证券交易委员会提交的其他公开文件中讨论了这些因素和其他因素，在依赖我们的财务报表、披露或收益前景之前，您应该仔细阅读这些文件。除非法律要求，否则即使我们的内部估计发生变化，Pinnacle West和APS均不承担任何更新这些报表的义务。在本演示文稿中，提及的净收益和每股收益（EPS）是指归属于普通股股东的金额。前瞻性陈述

运营收入减去燃料和购买电力 2022年第一季度GRC基准费率影响0.12美元 LFCR和2019年GRC申诉结果 0.12美元销售/使用量0.11美元所有其他0.04美元 RES/DSM/EIS 0.01美元输电美元 (0.04) 天气美元 (0.07) 2023年第一季度2024年第一季度 1 包括与可再生能源和需求方管理计划相关的成本和抵消运营收入，更多信息请参阅 sl ide 22。2 其他，净收益主要是出售光明峡谷能源的收益。有关更多信息，请参阅 2024 年第一季度表格 10-Q 中的注释 14。营业收入减去燃料和购买的电力1 O&M1 D&A Pension和OPEB非服务抵免额、净利息、净AFUDC其他、净2所得税和其他税收 3 受客户增长和新利率影响的第一季度业绩

关键因素和假设（截至2024年5月2日）2024年调整后的毛利率（营业收入，扣除燃料和购买的电力支出，x/Res、DSM、CCT）1 2.93 — 30亿美元 • 零售客户增长1.5％-2.5％ •天气正常化零售电力销售增长2.0％-4.0％ •包括对新建大型制造设施和多个大型数据中心销售增长的2.5％-3.5％的贡献 •假设天气正常的零售电力销售增长2.5％-3.5％ 运营和维护费用（O&M x/RES、DSM、CCT）1 940 — 9.6亿美元其他运营费用（折旧和摊销，以及税收（所得税除外）10.9亿美元—11.1亿美元其他收入（养老金和其他退休后非服务抵免，其他收入和其他支出）58至6400万美元利息支出，扣除施工期间使用的借款和股权资金补贴（AFUDC总额约9,600万美元）3.20亿至3.4亿美元归属于非控股权益的净收益1700万美元有效税率 13.75% — 14.25% 摊薄后普通股平均已发行1.149亿股每股收益指导方针4.60美元—4.80美元 1不包括与可再生能源相关的成本和抵消运营收入能源和需求方管理计划。有关对账，请参阅幻灯片 22.4 2024 年每股收益指导方针

2024年每股收益预期为4.60-4.80美元，主要驱动因素1 2024年3月8日生效的新税率由于工厂投入使用量增加而产生的折旧、摊销和财产税零售客户增长1.5％-2.5％ 2024年正常天气天气正常零售电力销售增长2.0％-4.0％（包括来自大型C＆I的2.5％至3.5％）融资成本LFCR和2019年GRC申诉结果运营和维护BCE销售长期指导和关键驱动因素•长期每股收益增长目标为比2024年中点低5％-7％•零售客户增长1.5％-2.5％•天气正常化零售电力销售增长4％-6％（包括来自大型C＆I客户的3％-5％）0.8％ 4.2％ 2.4％ 1.5％ 2.0％ 2％-4.0％ 0％ 1％ 2％ 4％ 5％6％'20 '21 '22 '23 '24E总销售增长5 1支箭表示每个驱动因素对收益的预期同比影响。2024年每股收益指引的关键驱动因素

68.5亿美元 $78.0B 2022-2025E 2023-2026E 资本支出概况 $233 $285 $280 $385 565 565 550 $590 $361 340 415 420 634 760 755 $655 2024 2024E 2025E 2026E APS 2024-2026 年总计 60亿美元输电配电其他18.0亿美元19.5亿美元 20.5亿美元来源：正如一年前在2024年第一季度10-Q表中披露的那样，Today 6 Capital计划支持我们服务领域的可靠性和持续增长

当前批准的基准利率和测试年度详情年终利率基础和增长指导 ACC FERC 利率生效日期 2024 年 6 月 1 日 2021 年 6 月 31 日测试年度 12 月 31 日股权层 51.93% 50.3% 允许的投资回报率 9.55% 10.75% 基准利率 $10.36B2 20.92 $9.92 $13.5 2.01 $2.02 2023 2024 2026 ACC FERC 7基准利率以十亿美元计，四舍五入来自 APS 配方变速箱服务费率的年度更新。2 代表与监管文件一致的未经调整的 ACC 管辖权费率基准。1 调整后将测试年度投入使用的工厂包括在内2023 年 6 月 30 日之前。2 基准税率不包括通过联合决议批准的 2.15 亿美元案号E-01345A-19-0236。从2024-2026年起，通过系统可靠性收益附加费和输电支出产生的发电支出总额将占跟踪资本的35％左右，这有助于减少我们服务区域内的监管滞后基准费率增长

886 美元 865-875 美元 127 美元 125-135 美元 46 75-85 美元 2023 年 2024 年运维指导（百万美元）计划中断 RES/DSM Core O&M 8 运营和维护指南 • 核心运维同比减少，不包括计划中断 • Four Corners 5 号机组最终计划于 2024 年第四季度发生重大停电 • 精益文化和每兆瓦时运维目标下降我们专注于成本控制和客户负担能力

来自运营的约30亿美元现金1 APS债务2 PNW Debt2未来PNW资本投资总额为17亿美元至19亿美元 2亿至4亿美元 1运营现金扣除股东分红。2 APS和PNW债券的发行不计入到期日。✓ 通过远期出售成功筹集了约7.5亿美元的外部股权，以支持平衡的APS资本结构和扩大的增值投资 • 增强的资本支出计划将要求未来融资与2026年的支出状况相匹配（计划中约占增量资本支出的40％）•可用于未来PNW资本需求的工具包括自动柜员机和另类股票（例如混合证券）融资策略 2024-2026 年融资计划约 7.5 亿美元大约 60 亿美元 PNW Equity 9 支持平衡资本结构的优化融资计划 ✓

资产负债表目标 • 稳健的投资级信用评级 • APS 股票层 > 50% • PNW FFO/债务区间为 14%-16% 企业评级高级无抵押评级短期评级展望 APS 穆迪 Baa1 P-2 稳定标普 BBB+ BB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定版 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定版 BBB+ A-2 稳定惠誉 BBB+ A-2 稳定版 BBB+ A-2 稳定的惠誉 BBB+ A-2 稳定版 BBB BBB F3 Stable 10 1 我们披露信用评级是为了增进对我们的流动性来源以及评级对资金成本影响的理解。评级截至2024年4月25日。我们专注于维持健康的信用评级，以支持负担得起的增长1

0 $200 $400 $600 $800 1,200 $1,200 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 2040 2042 2044 2046 2048 2048 2050 APS 浮动 PNW 浮动 PNW 固定 PNW 浮动（百万美元）截至2024年3月31日 11 债务到期日概况显示管理良好且稳定的融资计划

附录

0.48 美元 2024 年天气与 2023 年营业收入扣除燃料和购买电力 2022 年 GRC 的净影响 1.33 美元零售销售增长 0.26 美元 LFCR/2019 年 GRC 申诉结果 0.11 美元 RES/DSM/PSA（化学品）0.08 美元其他 0.02 美元输电（0.05）天气（0.48）所有其他 BCE 销售 0.10 美元养老金和 OPEB 非服务抵免额，净额 0.01 美元（0.04 美元）) 杂项及四舍五入美元 (0.04) 1.27 美元的营业收入减去燃料和购买的电力1 美元 (0.14) O&M1 美元 (0.47) D&A $ (0.08) 其他税 $ (0.32) 利息，净额 AFUDC 0.03 美元 2024 年（中点）4.70 美元 4.41 美元包括与可再生能源和需求方管理计划相关的成本和抵消运营收入，有关更多信息，请参见sl ide 22。13 2024年每股收益指引为4.60美元至4.80美元

股本回报率 9.55% 公允价值增量 0.25% 股权比率 51.93% 测试年度工厂12个月后 + Four Corners ELG 新资本追踪机制系统可靠性福利附加费已获批准现有调整机构 • LFCR 资金部分转入基准利率年度上限上调总额4.917亿美元净增总额2.534亿美元客户净影响第 8% 14 个最终决策的关键组成部分 2022年利率案例的结果是合理和建设性的

Progress Pathway 2005 2019 2030 2050 自 2020 年以来，已签订了超过 5,000 兆瓦的清洁能源和存储合同，在 2025 年底之前为 APS 客户提供约 1,000 兆瓦的可靠容量，包括至少 700 兆瓦的可再生资源的全源征求建议书成功获得系统可靠性收益附加费的批准，这将扩大我们的自建发电能力，以减少延迟 24% 50% 65% 100% 15 我们在实现清洁能源承诺方面正在取得进展

2.1% 2.3% 2.4% 2.2% 2.1% 1.5%-2.5% 0% 1% 2% 3% 2019 2021 2023 2024E 住宅客户增长1 APS 住宅增长 Natn'L 平均值-住宅 16 • 2023 年，马里科帕县是全美增长第四快的县 • 与该地区主要城市相比，凤凰城的住房价格适中 • 全球房地产公司纽马克集团在15个最具增长的制造业市场中排名第 #1 位 • 劳动力市场分析领域的全球领导者Lightcast称，从2023年起，马里科帕县在吸引人才方面处于全国领先地位。亚利桑那州经济继续保持强劲和有吸引力1％ Itron年度平均水平能源调查报告。亚利桑那州仍然是一个有吸引力的服务领域，客户增长强劲

来源：亚利桑那州商务管理局 17 亚利桑那州的商业和工业增长多种多样

0 500 1,000 1,500 2,500 2,500 3,500 3,500 3,000 4,500 5,000 1 月 2 月 3 月 4 月 6 月 7 月 8 月 9 月 10 月 2021 年 12 月 12 月应用程序 2024 年应用程序 169 200 216 34 2021 2022 2023 2024 1 月度数据等于收到的申请减去取消的申请。截至2024年3月31日，APS的服务区内已安装了约178,285个住宅并网太阳能光伏（PV）系统，总装机容量约为1,583兆瓦直流。不包括 APS 太阳能合作伙伴计划、APS 太阳能社区和弗拉格斯塔夫社区合作计划。注意：www.arizonagoessolar.org 记录了住宅申请总量，包括取消申请。住宅光伏发电项目（mWdC）年度新增18个住宅光伏应用

15 美元 9 美元 16 美元 15 美元 17 美元 18 美元 21 美元 20 美元 12 美元 16 美元 5 美元 10 美元 15 美元 25 美元 30 美元 35 美元 40 美元第一季度第二季度第四季度第一季度第三季度第三季度第三季度可再生能源需求方管理 2023 年 1.27 亿美元 2024 美元 3,300 万美元 1可再生能源和需求方管理费用被调整机制大幅抵消。由于四舍五入，数字可能不足。（税前百万美元）19 可再生能源和需求方管理支出1

（1美元）第一季度第二季度第三季度与正常水平的差异所有周期均重新计算为当前的10年滚动平均值（2013年至2022年）。由于四舍五入，数字可能不足。（税前百万美元）2024 年天气总影响：(1) 百万美元 20 2024 年天气对毛利率的影响

第二季度发电机组预计持续时间（天）西菲尼克斯 CC5 55 Palo Verde 3 36 Q1 电厂机组实际工期（天数）Redhawk CC1 66 西菲尼克斯 CC5 71 Q4 电厂机组预计持续时间（天）帕洛佛得角 2 36 Four Corners 5 66 煤炭、核能和大型天然气计划停电 21 2024 年计划停电时间表

2023 Actuals4 2024 年指引4 营业收入1 47.0亿美元 49.2 亿美元燃料和购买的电力支出1 17.9 亿美元 18.5 亿美元至 18.9 亿美元毛利率 29.0 亿美元 30.6 亿美元至 31.3 亿美元调整：可再生能源和需求方管理计划2 1.29亿美元 1.25亿美元调整后毛利率 27.7 亿美元 29.3 亿美元运营和维护1,3 10.6亿美元至10.9亿美元调整：可再生能源和需求方管理计划2 1.27亿美元 1.25亿美元至1.35亿美元调整后的运营和维护932美元9.4亿美元至9.6亿美元合并收益表中的22个1Line项目。2包括2023年CCT（煤炭社区转型）的330万美元和2024年的330万美元，这笔资金通过REAC（可再生能源调整费）收回。2023年每兆瓦时的3运维为35美元/兆瓦时。由于四舍五入，4Numbers可能无法兑现。非公认会计准则指标对账

Case/Docket # 第 1 季度第 2 季度第 3 季度第 4 季度费率案例：E-01345A-22-0144 费率自 3 月 8 日起生效的程序会议回复：4 月 26 日电源调整器 (PSA) E-01345A-22-0014：2024 年 PSA 费率（与 2023 年相比没有变化）PSA 申请将于 11 月 27 日提交 E-01345A-22-0014：将于 6 月 1 日起生效的固定成本回收损失 E-01345A-23-0228：2023 年 LFCR 将于 2024 年 5 月 1 日生效 LFCR 将于 7 月提交 31 2024 年 LFCR 生效日期 11 月 1 日（如果获得批准）资源规划和采购：E-99999A-22-0046 预计 2023 年 IRP 确认2024 RES 实施计划 E-01345A-23-0193：2024 REAC-1 生效（如果获得批准）2025 年计划将于 7 月 1 日提交资源比较代理 E-01345A-24-XXXX（待定）：更新的 RCP 申请将于 5 月 1 日提交（如果获得批准）测试年度规则（监管滞后）AU-00000A-23-0012：研讨会融资申请 E-01345A-24-XXXX（待定）2024 年 4 月 19 日 23 日提交股权注入和长期债务申请关键监管日期

24 综合统计截至2024年3月31日的3个月累计（12月）总营业收入（百万美元）零售住宅433美元 410美元 23 商业 461 406 55 零售总额 894 816 78 转售（批发）27 96（69）其他变速箱 28 32（4）其他杂项服务 3 2 1 总营业收入 952 美元 945 美元 7 电气销售（GWH）零售住宅 2,767 868 (101) 业务 3,810 3,453 357 零售总额 6,576 6,321 256 转售（批发）1,334 1,046 288 电力销售总额 7,911 7,367 544 零售额 (GWH)-天气正常化住宅 2,762 2,744 18 个业务 3,830 3,483 347 零售总销售额 6,592 6,227 365 零售销售额（GWH）（同比增长百分比）5.9% 3.6% 2.2% 截至2023年3月31日的3个月 Incr（12月）平均电气客户零售客户住宅1,246,840 1,222,905 23,935个业务零售总额 143,677 142,425 1,252 90,517 1,365,330 25,187 批发客户 58 0 总客户 1,390,576 1,365,388 25,188 客户总增长（同比百分比）1.8% 2.0% (0.2)% 零售使用量-天气正常化（kWh/平均客户）住宅 2,215 2,244 (29)商业 26,655 24,453 2,202

25 综合统计数据截至 2024 年 3 月 31 日的 3 个月环比（十二月）能源产量（GWH）发电量核能 2,549 2,507 42 煤炭 1,990 2,068 (79) 天然气、石油和其他 1,410 1,785 (375) 可再生能源 230 93 138 总发电量 6,179 6,453 (273) 常规购买电力 621 568 53 转售 41 54 (13) 可再生能源 824 618 206 总购买电力 1,485 1,240 246 总能源 7,664 7,692 (28) 发电厂性能容量系数——自有核能 102% 101% 1% 煤炭 67% 71% (3)% 天然气、石油和其他 18% 23% (5)% 太阳能 28% 19% 9% 系统平均 44% 47% (4)% 截至2024年3月31日的3个月 2023 年环比（十二月）天气指标-住宅实际降温度天数---供暖度日数 476 683 (207) 平均湿度 0% 0% 10年平均湿度 0% 0% 10年平均值 (2013-2022) 冷却度天数---加热度日数 439 439 平均湿度 0% 0%-