尊敬的各位股东：尽管整个行业面临通货紧缩压力和竞争加剧的严峻环境，但Karat Packaging Inc.（“Karat” 或 “公司”）在2023年再次取得优异业绩，销售额增长了3.7％。随着我们继续实现可持续的长期增长，我们在这一年取得了重大运营进展。我们通过精心缩减美国的制造业务，同时扩大进口项目，实现了盈利扩张。该战略优先考虑高质量、利润率更高的产品，并扩大了我们的环保和可堆肥产品供应，这对我们来说是一个重要且不断增长的市场。为了进一步加强客户服务并发展关键地域市场，我们在芝加哥和休斯敦开设了更多的配送中心，并将华盛顿配送中心的规模扩大了一倍。这些设施已全面投入运营，为Karat的新市场渗透做出了良好的贡献。此外，我们还增加了部分现有仓库的机架空间容量。这些举措应进一步使我们公司能够利用机会战略性地发展我们的业务。由于我们的战略举措，我们在2023年取得了创纪录的财务业绩。毛利率提高了650个基点，达到创纪录的37.7％，部分原因是海运和原材料成本降低，尽管我们在上半年将部分节省的费用转嫁给了客户。净收入增至3320万美元，比上年增长28.4％。调整后的 EBITDA1 增长了29％以上。基于去年持续强劲的运营现金流，以及强劲的资产负债表和乐观的长期前景，我们于2023年8月开始派发每股0.10美元的季度现金分红。我们在2023年11月将季度股息提高至每股0.20美元，董事会于2024年2月批准将季度股息进一步增加至每股0.30美元。2024年，我们的重点仍然是通过建立新的配送中心来执行我们的地域扩张战略，以更好地为我们的客户提供服务。我们最近敲定了亚利桑那州仓库的租赁协议，并且正在计划在东南部地区建立另一个配送中心。随着销售队伍的扩大，我们现在正在深化在南部、中西部和太平洋西北地区关键市场的影响力。Karat 因其在环保产品方面的市场领先地位而享誉业界，我们将继续开发新的创新产品以满足不断增长的客户需求。实际上，该类别的收入与去年相比增长了17％，现在占我们总业务的三分之一。我们还专注于通过升级我们的电子商务平台、增加第三方平台产品和扩大我们的在线支持团队来扩大我们的在线销售渠道。为了进一步提高效率，我们正在我们的设施中实施自动化和人工智能技术。1 有关定义和对账，请参阅10-K表格中的 “非公认会计准则财务指标” 部分。

我们在2023年取得的成就凸显了Karat的组织力量、韧性和出色的团队合作精神。我衷心感谢我们忠实且不断扩大的客户群以及我的所有同事，并期待共同度过又一个美好的一年。我还要感谢我们的股东对公司的信任和一如既往的支持。我们仍然致力于抓住机遇，实现提高长期、可持续价值的共同目标。诚挚地，首席执行官余艾伦

前瞻性陈述本信函包含1995年《私人证券诉讼改革法》中的 “前瞻性陈述”。除历史或当前事实陈述外，本信函中包含的所有陈述均为前瞻性陈述，包括但不限于有关我们在2024年及以后的长期增长计划、优先事项、计划投资和机会的陈述。这些陈述既不是承诺也不是保证，但涉及已知和未知的风险、不确定性和其他重要因素，这些因素可能导致Karat的实际业绩、业绩或成就与前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩或成就存在重大差异，包括但不限于Karat截至2023年12月31日财年的10-K表年度报告及其其他文件中 “风险因素” 标题下讨论的风险因素与证券交易所合作佣金。这些风险因素可能导致实际业绩与本年度报告中前瞻性陈述所示结果存在重大差异。任何此类前瞻性陈述均代表管理层截至本年度报告发布之日的估计。尽管Karat可能会选择在将来的某个时候更新此类前瞻性声明，但除非法律要求，否则它不承担任何更新此类前瞻性陈述的义务，即使随后发生的事件导致其观点发生变化。

美国证券交易委员会华盛顿特区 20549 表格 10-K（Mark One）根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条提交截至2023年12月31日的财政年度的年度报告，或 ☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条向委员会提交过渡期的过渡报告文件编号为001-40336 Karat Packaging Inc.（注册人的确切姓名已注明）在其章程中）特拉华州 83-2237832（注册或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主身份证）数字）加利福尼亚州奇诺市金博尔大道6185号 91708（注册人主要行政办公室地址）（邮政编码）（626）965-8882（注册人的电话号码，包括区号）根据该法第12（b）条注册的证券：每个类别的标题交易代码注册普通股的每个交易所的名称，面值0.001美元 KRT 纳斯达克股票市场有限责任公司证券根据第12（g）条注册）该法案：无。根据《证券法》第405条的规定，用复选标记表明注册人是否是知名的经验丰富的发行人。是 ☐ 否根据该法第 13 条或第 15 (d) 条的规定，用复选标记注明注册人是否无需提交报告。是 ☐ 否用复选标记注明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或注册人需要提交此类报告的较短期限）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 或 15 (d) 条要求提交的所有报告，并且 (2) 在过去 90 天内是否受此类申报要求的约束。是不是 ☐

用复选标记表明注册人在过去 12 个月（或注册人必须提交此类文件的较短期限）内是否以电子方式提交了根据 S-T 法规（本章第 232.405 条）第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。是否 ☐ 用勾号指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。大型加速申报人 ☐ 加速申报人非加速申报人 ☐ 规模较小的申报公司新兴成长型公司如果是新兴成长型公司，请用复选标记注明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订的财务会计准则。☐ 用复选标记表明注册人是否已就其管理层对其内部控制有效性的评估提交了报告和证明关于本节下的财务报告编制或出具审计报告的注册会计师事务所出具的《萨班斯-奥克斯利法案》（15 U.S.C. 7262（b））404（b））。☐ 如果证券是根据该法第12（b）条注册的，则用复选标记注明申报中包含的注册人的财务报表是否反映了对先前发布的财务报表错误的更正。☐ 用复选标记指明这些错误更正中是否有任何错误是重报。这需要对任何注册人获得的基于激励的薪酬进行回收分析根据第240.10D-1 (b) 条在相关恢复期内的执行官。☐ 用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见该法第12b-2条）：是 ☐ 否截至2023年6月30日，即注册人最近完成的第二财季的最后一个工作日，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值约为103,563,074美元，基于该日注册人普通股的收盘价。截至2024年3月7日，面值0.001美元、已发行普通股数量为19,972,030股。以引用方式纳入的文件注册人2024年年度股东大会委托书的部分内容在此处所述范围内，以引用方式纳入本10-K表年度报告的第三部分。此类委托书将在注册人截至2023年12月31日的财政年度后的120天内向美国证券交易委员会提交。

目录第一部分关于前瞻性陈述的特别说明 2 第 1 项.商业 4 项目 1A.风险因素 15 项目 1B.未解决的工作人员评论 29 项目 1C.网络安全 29 项目 2.属性 31 项目 3.法律诉讼程序31项目4.矿山安全披露31第二部分第5项.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券32项6。 [已保留]32 第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析33第7A项.关于市场风险的定量和定性披露42项8.财务报表和补充数据43项目9.与会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧73第9A项.控制和程序73第9B项.其他信息 76 项目 9C.关于防止检查的外国司法管辖区的披露76第三部分第10项.导演。执行干事和公司治理77项目11.高管薪酬 77 第 12 项。某些受益所有人的担保所有权及管理层和相关股东事项77第13项.某些关系和关联交易以及董事独立性77项目14.首席会计师费用和服务77第四部分第15项.展品和财务报表附表78项目16.10-K 表格摘要 80 签名 81 1

第一部分关于前瞻性陈述的特别说明本10-K表年度报告包含涉及重大风险和不确定性的 “前瞻性陈述”。本10-K表年度报告中包含的除历史或当前事实陈述以外的所有陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是指我们当前对财务状况、经营业绩、计划、目标、战略、未来业绩和业务的预期和预测。您可以通过以下事实来识别前瞻性陈述：这些陈述与历史或当前事实并不完全相关。这些陈述可能包括 “预测”、“假设”、“相信”、“可以有”、“考虑”、“继续”、“可以”、“设计”、“到期”、“估计”、“预期”、“预测”、“目标”、“打算”、“可能”、“可能”、“目标”、“计划”、“预测”、“项目”、“潜力” 等词语、”、“寻找”、“应该”、“目标”、“将” 以及与讨论未来运营业绩或其他事件的时间或性质相关的其他词语和术语。例如，我们就我们的估计和预计成本、支出和增长率、未来运营、增长或计划或战略的计划和目标所作的所有陈述均为前瞻性陈述。所有前瞻性陈述都存在风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异，因此，您不应过度依赖此类陈述。可能导致这些实际业绩与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性包括但不限于：• 适用于食品和饮料的法律法规变化以及消费者偏好的变化导致对我们产品的需求波动；• 供应链中断可能中断产品制造并增加产品成本；• 我们采购原材料、应对可用材料短缺和通货膨胀压力的能力；• 我们的在我们的行业中成功竞争的能力；• 地震、火灾、停电、洪水、流行病和其他灾难性事件的影响，以及恐怖主义、网络攻击或关键信息技术系统故障等问题造成的任何中断的影响；• 我们准确预测产品需求或运营业绩的能力；• 与通过运营港口运输货物延误或中断有关的问题的影响；• 我们的扩展到其他餐饮服务和地域市场的能力；•我们成功设计和开发新产品的能力；• 与产品运输相关的货运承运人成本的波动可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响；• 包括疫情在内的公共卫生危机的影响；• 我们吸引和留住熟练人员和高级管理层的能力；以及 • “风险因素” 中描述的其他风险和不确定性。我们的许多前瞻性陈述是根据我们的运营预算和预测做出的，这些预算和预测是基于详细假设的。尽管我们认为我们的假设是合理的，但我们警告说，预测已知因素的影响非常困难，而且我们不可能预测所有可能影响我们实际业绩的因素。有关上述风险和不确定性的更全面的讨论，以及我们面临的其他风险和不确定性的讨论，请参阅本10-K表年度报告中的 “风险因素” 部分和其他部分，这些风险和不确定性可能导致实际结果与这些前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。这些警示性陈述以及本10-K表年度报告中其他陈述明确限制了归因于我们的所有前瞻性陈述。我们提醒您，我们确定的风险和不确定性可能不是对您至关重要的全部因素。此外，本10-K表年度报告中包含的前瞻性陈述仅截至本文发布之日作出。由于新的前瞻性陈述，我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述 2

信息、未来事件或其他方面，法律要求的除外。您应在这些风险和不确定性的背景下评估我们所做的所有前瞻性陈述。3

第 1 项。业务在本10-K表年度报告中使用的 “我们”、“我们”、“我们的”、“Karat”、“公司” 或 “我们的公司” 是指特拉华州的一家公司Karat Packaging Inc.，以及我们的运营子公司，除非上下文另有要求。提及 “Global Wells” 或 “我们的可变权益实体” 是指环球富国投资集团有限责任公司、德克萨斯州有限责任公司和我们的合并可变权益实体，该公司在该实体中拥有股权并由我们的一位股东控制。提及的 “Lollicup” 是指加利福尼亚州的一家公司Lollicup USA Inc.，我们的全资子公司。我们的公司我们是一家快速成长的一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和精选制造商。我们是餐饮服务行业各种产品的灵活供应商，包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具、餐具、餐具、吸管、特色饮料配料、设备、手套和其他产品。我们的产品有塑料、纸张、生物聚合物和其他可堆肥形式可供选择。我们的 Karat Earth® 系列为越来越注重可持续发展的客户提供环保选择。我们还为客户提供定制的解决方案，包括新产品开发、设计、印刷和物流服务。我们战略性地经营业务，具有广泛的灵活性，可以为我们的大型和小型客户提供他们成功经营和发展业务所需的各种产品。我们相信，与竞争对手相比，我们已经确立了自己作为高品质产品的差异化供应商的地位。我们的运营模式要求我们的大部分收入来自供应商产品的分销，并辅之以在美国的精选制造能力，这使我们即使在全球供应链中断期间也能在较短的交货时间内为客户提供广泛的产品选择和定制产品。该模型使我们能够灵活地在不断变化的经济环境中调整从进口到制造的产品组合，以提高运营效率和持续的利润增长。2023年，鉴于国内劳动力和其他运营成本的上涨以及海运费率的下降，我们执行了一项战略，通过增加进口和缩减某些地区的制造规模，转向更轻资产的模式。虽然我们在很大程度上维护了制造基础设施，但我们处置了某些生产机械和相关原材料，减少了生产员工。在截至2023年12月31日的财年中，分销约占我们净销售额的80％，高于上一年的74％，而制造业约占我们净销售额的20％，低于上一年的26％。尽管我们预计制造业在未来销售结构中仍将占相对较小的比例，但我们计划保留国内的制造能力，以继续以灵活的商业模式运营。我们的客户包括各种各样的全国和地区分销商、连锁餐厅、零售机构和在线客户。我们的产品非常适合满足客户对外卖和交付能力的日益关注的问题。我们多元化且不断增长的蓝筹股客户群包括知名的快餐休闲连锁店，例如Applebee的邻里烧烤+酒吧、Chili's Grill & Bar、PF Chang's、Texas Roadhouse、Chipotle Mexico、Corner Bakery Cafe和TGI Fridays，以及包括咖啡豆和茶叶、In-N-Out、Burger Jack in the Box、Popeyes、Panda Express、Raising Cane's Chicken Fingers 在内的快餐连锁店，还有 Torchy's Tacos。随着我们能力、产品供应和业务范围的扩大，我们也开始向全国和地区连锁超市、航空公司、娱乐场所和其他非餐厅客户提供产品。我们在餐饮服务行业的强大品牌知名度、灵活的运营以及快速扩大的分销和物流网络的规模和范围为我们提供了显著的优势，使我们能够获得新客户并扩大与现有客户的业务。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，没有一个客户占我们收入的10％以上。我们是一家全渠道提供商，最近在电子商务、技术、供应链、分销网络和客户计划（例如在线订购和当日取货）方面进行了大量投资。我们通过公司网站www.lollicupstore.com运营电子商务渠道，并在2023年升级了底层电子商务平台。此次升级不仅使我们能够从运营角度改善店面，而且还允许集成多个应用程序和扩展程序以增强用户体验。此外，我们还在亚马逊、沃尔玛、eBay上经营第三方店面，最近还扩展到TikTok。我们的电子商务平台使我们能够为在线采购提供全系列产品，并使我们能够跨市场向客户销售其他产品。除了我们传统上服务的企业对企业（“B2B”）小型零售商客户外，这些平台还为我们提供了继续向企业对消费者（“B2C”）市场扩张的机会。最近，我们通过采购为这些最终用户量身定制和针对的产品，将重点放在服务B2C市场上。我们进一步扩大了电子商务团队，改善和扩大了在线营销工作。2023年，我们的电子商务渠道的收入同比增长明显超过所有其他渠道，我们相信该电子商务渠道将继续成为我们业务的关键增长动力。我们将客户分为四类：分销商、全国和地区连锁店、零售和电子商务/在线。• 分销商：美国各地的全国和地区分销商，他们购买我们的产品并为餐厅、办公室、学校、政府机构和其他最终用户提供我们的产品提供渠道。4

• 全国和地区连锁店：通常是快餐休闲和快餐店，分店遍布多个州，我们向其供应特定产品。我们与部分全国和地区连锁店客户签订销售合同，为未来的收入提供了一定的可见性。• 零售：主要是区域泡泡茶店、精品咖啡店和冷冻酸奶店，它们经常购买我们的特色饮料原料和相关物品。• 电子商务/在线：小型企业，通常只有不到两个地点，例如小型餐馆、泡泡茶店、咖啡店、果汁吧、冰沙店和一些购买供个人使用的顾客。除了产品销售外，我们还从物流服务中获得少量收入，即将集装箱从港口运输和交付给客户，主要是零售客户。客户类型的多样性使我们能够保持广泛的产品供应，同时为我们提供高效采购产品的能力，因为我们能够在多个客户群中销售许多产品。我们预计，我们未来增长的很大一部分将来自全国和区域连锁店以及利润率更高的在线客户。我们认为，当前的行业环境和监管格局加速了消费者偏好向食品配送、外卖订购和环保可持续产品的转移，我们预计这种转变将在可预见的将来持续下去。凭借以客户为中心的方法，我们通过持续扩大客户群和提高对所有渠道现有客户的渗透率，实现了显著增长。此外，通过向客户提供更广泛的餐饮服务一次性用品和相关产品，我们得以增加与许多客户，尤其是我们的国家和地区连锁店的钱包份额。随着我们扩大业务范围，扩展到新的地理区域并继续专注于客户互动，我们在2023年通过引进新的销售代表和区域经理扩大了销售队伍。我们还在 2023 年从首任首席营收官内部晋升。我们目前在加利福尼亚州奇诺、德克萨斯州罗克沃尔和夏威夷卡波雷运营制造设施和配送中心。此外，我们在新泽西州的布兰奇堡、华盛顿州的普亚洛普、南卡罗来纳州的萨默维尔、夏威夷的卡波雷、加利福尼亚的工业城、德克萨斯州的舒格兰和伊利诺伊州的奥罗拉都有配送中心。2023 年，我们通过在德克萨斯州舒格兰和伊利诺伊州奥罗拉开设两个新仓库，投资显著扩大了我们的配送能力，增加了18.8万平方英尺的配送空间。当我们将仓库从萨姆纳搬到普亚洛普时，我们还将华盛顿的仓库空间翻了一番。此外，我们在现有仓库中增加了更多区域，在仓库中增加了 40,000 平方英尺的新机架空间。我们的配送和配送中心地理位置优越，靠近主要人口中心，包括洛杉矶、纽约、芝加哥、达拉斯、休斯顿、西雅图、亚特兰大和檀香山都会区。正如本10-K表年度报告第二部分第8项中附注22——合并财务报表附注中的后续事件中所述，我们于2024年2月12日签订了在亚利桑那州梅萨增设配送中心的租赁协议，目前正在将该地点设置为在2024年第二季度全面投入运营。竞争优势我们相信，以下优势从根本上使我们与竞争对手区分开来并推动我们的成功：一站式服务，为餐饮服务市场提供多样化的产品和高度灵活的采购能力我们利用多元化的全球供应商网络，为客户提供多种一次性一次性餐饮服务产品，涵盖各种产品类别的6,400多个活跃SKU（定义为可供购买的活性产品）。到2023年底，我们的库存采购网络已从最初的少数供应商大幅增长到超过133家活跃供应商。主要产品包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管，主要来自我们多元化的供应商群。我们与供应商的牢固关系使我们能够为客户提供既能保持最高食品质量又能满足其独特业务需求的产品。此外，这些供应商关系使我们能够以较快的周转时间和具有竞争力的价格提供定制品牌和定制设计的产品。随着对一次性塑料的监管越来越多，我们的 Karat Earth® 系列提供了环保选项，包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管。这份特殊的可持续产品目录由符合道德标准的可再生资源制成。我们打算进一步投资于Karat Earth® 系列的研发，以显著扩大我们的产品供应，以满足客户的需求和不断变化的监管格局。我们通常是关键的供应链合作伙伴，是客户日常运营不可或缺的一部分。我们能够以具有竞争力的价格快速提供优质产品，这通常使我们能够成为客户值得信赖的供应商。通过持续的反馈循环，随着客户需求的变化和新需求的出现，我们能够灵活地采取行动，快速对新供应商进行资格认证，以增加我们的产品供应。专注于分销和先进的物流网络，辅之以灵活的制造能力我们认为，我们日益复杂的分销能力和相关的物流实力是重要的核心竞争力和与竞争对手的关键差异化因素。2023 年，我们在 Sugar Land 开设了两个新仓库，5

得克萨斯州和伊利诺伊州的奥罗拉，还在现有仓库中腾出了额外的空间，以便更好地管理和配送产品。我们拥有一支由 26 辆卡车（包括一些用于冷藏运输冷冻食品的卡车）、44 辆拖车、10 辆短尾车、1 码山羊和 38 辆底盘组成的车队，截至 2023 年 12 月 31 日，我们的物流部门雇用了 40 名司机。我们的全国配送和物流能力使我们能够减少对第三方物流提供商的依赖，为客户提供高效且具有成本效益的配送。我们打算通过在美国各地的战略地点开设更多配送中心、扩大我们的配送车队和增加司机人数来继续提高我们的配送生产力。我们在加利福尼亚州、德克萨斯州和夏威夷的工厂有一部分运营能力专门用于制造能力。在截至2023年12月31日的年度中，我们约有20％的收入来自内部生产的产品的销售。我们将分销视为我们的主要重点和增长动力，同时利用我们的制造能力作为基础分销业务的补充。这种方法使我们能够比较采购成本与国内制造成本，从而帮助确定更有效的选择，从而以具有竞争力的价格采购产品。多元化且不断增长的蓝筹客户群我们向全国客户销售和分销广泛的一次性一次性餐饮服务产品组合，包括领先的连锁餐厅、分销商、便利店、零售机构和在线客户。我们的蓝筹股客户包括领先的快餐休闲连锁店，例如Chili's Grill & Bar和Chipotle Mexico Grill，以及In-N-Out Burger、El Pollo Loco和Panda Express等快餐连锁店。我们打算通过向非传统餐饮服务客户销售我们的产品来进一步扩大我们的客户群，包括地区和全国连锁超市、航空公司、娱乐场所和其他非餐厅客户。我们的客户群的这种扩张和多元化已经在取得进展。解决可持续发展问题的环保产品的领导者我们对追求环境可持续性的承诺体现在我们业务的方方面面。我们相信，我们是美国供应环保处置餐饮服务产品的领先公司之一。自成立以来，我们有意识地做出选择，决不在任何产品中使用泡沫塑料。2008 年，我们将Karat Earth® 创立为环保型餐饮服务产品系列，包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管。Karat Earth® 补充了我们在其他产品系列中的环保产品。我们将继续投资于研发，以扩大我们的可持续产品供应，以满足客户的需求和不断变化的监管格局。这些努力使我们能够持续增长环保产品的销售额占总销售额的百分比。截至2023年12月31日的财年，我们的环保产品占总销售额的33％，而去年同期为27％。提供新产品开发、设计、印刷和物流服务的定制解决方案近年来，我们看到外卖和居家用餐呈增长趋势，因此，餐饮业越来越注重在产品包装方面提供定制、增值和以客户为导向的体验。为了提高品牌知名度和忠诚度，我们与客户密切合作，开发和交付满足其业务独特品牌、颜色和示意图要求的定制产品。我们的内部国内印刷能力允许以具有竞争力的成本实现快速周转时间。经验丰富、以增长为导向的管理团队我们组建了一支强大的执行管理团队，在整个组织内大量职能领域负责人的支持下，领导公司进入下一阶段的增长。在过去的20年中，我们的联合创始人Alan Yu和Marvin Cheng一直在共同努力，积极推动整个业务的增长。Daniel Quire 于 2018 年加入我们，并于 2023 年被任命为首席营收官，帮助领导我们的销售周期，领导我们的客户获取和参与计划，并扩大我们的市场占有率。我们的首席财务官郭健于2022年加入我们，带来了多年的上市公司经验，进一步加强了我们的财务和会计职能。增长战略我们的目标是成为领先的单一来源供应商，为广大客户提供所有一次性餐饮服务产品和相关需求。我们计划通过以下关键举措继续发展业务并提高盈利能力：继续建立我们的电子商务分销渠道我们相信，通过继续投资人员、分销能力、营销和技术，有机会继续将利润率更高的电子商务业务大幅增长到更有意义的收入百分比。6

2023 年，我们更新了公司的电子商务平台，这不仅使我们能够从运营角度改善店面，还允许集成多个应用程序和扩展程序以增强用户体验。此外，我们还在亚马逊、沃尔玛、eBay上经营第三方店面，最近还扩展到抖音。我们的电子商务平台使我们能够为在线采购提供全系列产品，并使我们能够跨市场向客户销售其他产品。除了我们传统上服务的B2B小型零售商客户外，这些平台还为我们提供了继续向B2C市场扩张的机会。最近，我们通过采购为这些最终用户量身定制和针对的产品，将重点放在服务B2C市场上。我们进一步扩大了电子商务团队，改善和扩大了在线营销工作。所有这些举措使我们能够在2023年将在线订单数量与去年相比增加约37％。2023年，我们的电子商务渠道的收入同比增长也大大超过了所有其他渠道，我们相信该电子商务渠道将继续成为我们业务的关键增长动力。颠覆传统的餐饮服务供应链传统的餐饮服务供应链包括制造商在产品到达最终客户之前通过多层配送和物流网络进行销售。作为一家提供全方位服务的分销商，我们能够直接向最终用户提供产品，从而消除了对传统多层供应链的需求。一次性塑料面临的环境压力已经导致了对新供应来源的需求。Karat Earth® 品牌是一系列植物基可堆肥产品，可满足对可再生和符合道德标准的产品不断增长的需求。与传统供应链相比，我们灵活的运营模式可以更快地为客户提供服务，这使我们能够对客户的需求变化做出快速反应。利用现有客户的增量收入发展我们的基础业务我们打算继续提高现有客户群的渗透率。我们相信有机会提供更多产品线，使我们成为真正的 “一站式” 供应商。我们作为可靠的供应商以具有竞争力的价格为客户提供强有力的客户服务的独特能力，这使我们经常收到现有客户在寻找新的供应来源时提出的建议请求。提供更大范围的产品，加上我们为现有产品提供定制规格和配置的能力，使我们能够更好地满足客户的需求并进一步提高留存率。由于我们对客户的奉献精神和亲身实践的方法，我们的客户保留率一直很高。在截至2023年12月31日的年度中，我们的主要客户留存率（定义为前100名客户的同比留存率）为99％。通过新的能力、地域、产品、服务和终端市场扩大我们的客户群我们相信，随着Grubhub、Uber Eats、DoorDash等新兴企业扩大对一次性餐饮服务的需求，我们的潜在市场将继续增长，即使在疫情之后，外卖和在家用餐也保持不变。我们计划继续增加新的经验丰富的销售团队成员，以扩大我们的覆盖范围，扩展到新的地理区域，并继续专注于客户互动。我们还在 2023 年从首任首席营收官内部晋升。我们在扩大在美国的分销足迹和能力方面取得了长足的进步。2023 年，我们在德克萨斯州的舒格兰和伊利诺伊州的奥罗拉开设了两个新仓库，增加了 188,000 平方英尺的配送空间。当我们将仓库从萨姆纳搬到普亚洛普时，我们在华盛顿的仓库空间翻了一番。此外，我们还在现有仓库中增加了更多区域，在仓库中增加了40,000平方英尺的新机架空间。此外，我们不断评估和扩大我们的产品和服务供应，以响应客户需求并渗透到新市场，包括连锁超市、航空公司、娱乐场所和其他非传统餐饮服务市场。我们认为，通过提供水果托盘、蔬菜容器、披萨盒、可堆肥肉盘和其他相关物品来获得钱包份额的巨大机遇，所有这些都是利润率高于我们的其他一些产品的利润率的产品。我们的在线平台为我们提供了继续向企业对消费者B2C市场扩张的机会。进行战略收购我们评估和考虑潜在的业务收购，以扩大我们现有基础架构、产品供应、专业知识、供应链网络和运营效率的广度。此外，收购现有和新供应商的可能性，尤其是在美国，可能会进一步减少我们对亚洲供应链的依赖，为我们的客户创造更多样化的采购选择。7

我们的行业一次性餐饮服务产品行业规模庞大且不断增长。一次性餐饮服务产品的主要类别包括食品包装、容器、餐具、杯子、盖子、餐具、吸管、餐巾和袋子。产品的广度和范围之广反映在行业参与者的多样性质上，从大型国际企业集团到规模较小的区域和利基公司，不一而足。因此，该行业由大量公司代表，并且仍然高度分散。同样，一次性餐饮服务产品行业的最终客户构成同样多种多样。作为我们产品主要购买者的餐厅和餐饮服务类别包括快餐店、快餐休闲餐厅、便利店、特色饮品场所、休闲餐饮以及越来越多的高级休闲和家庭餐饮餐厅。我们估计，我们的增长将大大超过行业平均水平，这要归因于我们外卖容器和袋子等高需求物品的销量增加，我们有能力持续增加产品供应以满足客户需求，以及我们避免的产品类别有所下降，包括各种政府法规禁止的材料。由于近年来出现的几个关键因素，尤其是在 COVID-19 疫情之后，该行业目前正处于增长和转型期。其中包括食品配送和外卖市场不断增长；新的政府法规主要源于公众的环保意识；以及一次性餐饮服务产品行业内部日益整合。我们相信，这些市场趋势的持续将使我们受益，这要归功于我们多样化的产品供应、以客户为中心的方法、对环保产品的承诺以及我们商业模式的灵活性。食品配送和外卖随着居家用餐和以出行为导向的电子商务的增长趋势，食品配送和外卖目前正在快速增长。随着消费者偏好的变化，餐饮服务机构已经意识到，居家用餐体验与所用包装的质量密切相关。来自全国餐饮协会的数据显示，运营商越来越多地认识到场外用餐的重要性，并将其作为战略优先事项。根据国际市场分析研究与咨询集团的研究，2023年美国在线送餐市场规模达到291亿美元。同样的研究预计，到2032年，该市场将达到686亿美元，在2024-2032年期间，增长率（CAGR）为9.8％。为了从这种不断增长的市场趋势中受益，餐饮服务机构正在积极努力提供可与餐厅内体验相媲美的高质量居家用餐客户体验。这项工作的核心是食品质量和整体陈述，其中外卖容器和相关产品起着至关重要的作用。政府法规有关一次性产品的广泛环境问题导致了餐饮服务行业特有的许多重大变化，包括适用于我们客户的法规。许多城市、州和地方政府一直在积极颁布立法，禁止某些类型的最终产品以及在制造中使用某些原材料。我们预计，这种趋势将在全国范围内持续下去，因为餐饮服务机构正在寻求由可生物降解材料和其他环保选择制成的替代产品。我们相信，鉴于我们强大的可持续产品组合，包括我们的Karat Earth® 系列，以及我们对在美国提供环保产品方面的领导地位的持续承诺和投资，我们完全有能力从日益增加的政府监管和环境问题中受益。此外，美国联邦政府不断变化的对外贸易政策导致对一些进口的餐饮服务一次性产品征收关税，包括从中国进口的产品。为了避免由此产生的产品成本上涨，许多国内购买者可能会寻求建立替代分销渠道，并从美国制造商或其他非关税国家采购产品。行业整合在过去的几年中，该行业在分销和制造业方面都进行了重大整合。这在一定程度上是由于规模更大、更成熟的公司寻求通过扩大产品供应来实现增长和保持盈利能力。与一次性餐饮服务产品行业一样，大型公司通常通过收购知名公司来扩大其产品组合，而不是有机地建立新的产品类别。随着整合的进行，现有客户经常发现自己面临着不断变化的产品可用性、停产、价格上涨、支持人员流失和其他潜在的过渡相关挑战等挑战。这些挑战可能会严重破坏客户的业务，因此，客户经常寻找其他稳定、更可靠的产品采购渠道。我们的产品我们提供各种高质量、高性价比的食品包装产品和一次性用品。8

我们与客户密切合作，开发产品以满足其个体业务的独特需求。这包括开发既具有视觉吸引力又能提供最佳食品质量和新鲜度的容器和食物储存物品。此外，我们能够对许多产品进行自定义打印或标签，以帮助我们的客户塑造其客户的居家用餐体验。我们为餐饮服务行业提供各种产品，包括：• 食品和外卖容器；• 袋子；• 餐具；• 杯子；• 盖子、• 餐具、• 吸管、• 特种饮料配料；• 设备；以及 • 手套。Karat Earth® Karat Earth® 是我们的专业环保产品系列，这些产品是植物基和可堆肥的，由来自种族的可再生资源制成。该系列包括食品容器、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管。我们的 Karat Earth® 系列为我们的客户提供了就其对环境和社会可持续发展的承诺发表有力的声明的选择。我们的 Karat Earth® 产品已通过雪松树林认证 (CGC) 和可生物降解产品协会 (BPI) 认证的可堆肥。Karat Earth® 塑料产品由聚乳酸 (PLA) 制成，聚乳酸 (PLA) 源自 NatureWorks Ingeo PLA。Ingeo PLA 是一种非石油基生物聚合物，由植物糖制成。由于其材料成分，Ingeo PLA 在焚烧时不挥发、无毒且无味。我们将继续投资于Karat Earth® 系列的研发，以扩大我们的产品范围，以满足客户的需求和不断变化的监管格局。我们的分销和物流网络我们通过不断增长的分销网络向美国各地的客户销售和分销我们的产品。我们与各种规模的餐饮服务机构合作，客户范围从大型跨国连锁餐厅到区域和小型连锁店。我们的客户受益于我们广泛的产品和高效的分销，这使他们能够通过从单一来源供应商购买所有一次性用品来简化采购流程，并有效地降低库存水平和营运资金需求。我们还将产品直接销售给领先的餐厅供应公司，这些公司向国际上各种餐饮服务机构分销产品。我们不断壮大的销售队伍与客户密切合作，量身定制最佳产品组合，以满足其业务的独特需求。我们将继续在全国范围内招聘更多销售人员，以扩大我们的销售范围和地理覆盖范围，并提高我们在餐饮服务行业不同细分市场，特别是美国南部、中西部和太平洋西北地区的渗透率。我们与客户密切合作，开发适合其业务的最佳物流和供应链解决方案。我们建立了灵活的分销系统，使我们的客户能够根据其业务的实时需求及时订购和接收产品。除了定期安排的交货间隔外，我们的客户还可以通过电话、传真、电子邮件或我们的在线电子商务平台以及亚马逊、沃尔玛、eBay和TikTok上的在线店面订购和安排产品的交付。我们的区域仓库和配送中心使我们能够将产品及时运送到美国各地的主要人口中心。根据客户的需求，最终产品通过快递包裹递送或通过我们公司雇用的送货司机交付到他们的商店或附属配送中心。季节性尽管某些食品和食品相关产品具有适度的季节性，但我们的业务没有高季节性。例如，在夏季和秋季的炎热天气中，我们看到诸如Cold 9之类的商品的销售水平有所增加

饮料杯和波巴产品。总体而言，我们预计本财年第二和第三季度将产生相对更多的收益和现金流。以下是我们的公司结构图，列出了截至2023年12月31日的公司及其合并实体：请参阅附注2——重要会计政策摘要和附注22——本10-K表年度报告第二部分第8项所列合并财务报表附注中的后续事件，以描述环球富国与我们之间的协议以及2023年12月31日之后我们在环球富国的所有权百分比的变化 Global Wells的一位会员赎回其会员权益。知识产权我们的知识产权组合包括 12 个有效商标，包括 Lollicup、Karat、Karat Earth® 和 Total Clean，以及五个注册版权。环境、社会和治理 (ESG) 在 Karat Packaging，我们致力于推行能够对我们的产品、员工、客户和地球产生积极影响的举措。我们认识到环境、社会和治理（“ESG”）问题对所有利益相关者的重要性，我们致力于将ESG原则纳入我们的业务战略和组织文化。通过采取这些措施，我们正在努力使我们的员工队伍更具包容性，我们的业务更可持续，我们的社区更具参与度。我们对实现环境可持续发展的承诺几乎体现在我们业务的方方面面。我们的产品我们是美国环保处置餐饮服务产品供应的先驱和领导者。自成立以来，我们有意识地选择不在任何产品中使用聚苯乙烯泡沫塑料。泡沫塑料产品不可生物降解，因此在垃圾填埋场中占用永久空间，导致有害化学物质不断渗入环境。泡沫塑料产品也很难清理，因为由于密度低，它们经常会逃离废物收集系统。它们很容易被风吹走，最终进入公园、森林、海滩、海洋和河流。10

2008 年，我们将Karat Earth® 创立为环保型餐饮服务产品系列，包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管。我们的 Karat Earth® 产品已通过雪松树林认证 (CGC) 和可生物降解产品协会 (BPI) 认证的可堆肥。Karat Earth® 塑料产品由聚乳酸 (PLA) 制成，聚乳酸 (PLA) 源自 NatureWorks Ingeo PLA。Ingeo PLA 是一种非石油基生物聚合物，由植物糖制成。由于其材料成分，Ingeo PLA 在焚烧时不挥发、无毒且无味。Karat Earth® 补充了我们在其他产品系列中的环保产品。我们将继续投资于研发，以扩大我们的可持续产品供应，以满足客户的需求和不断变化的监管格局。截至2023年12月31日的财年，我们的环保产品占总销售额的33％，而去年同期为27％。美国科学促进协会最近进行的一项经过同行评审的全球研究发现，只有不到10％的塑料被回收利用。其他研究表明，美国约有23％的垃圾填埋场废物由塑料容器和食品器具组成。如此惊人的统计数据促使许多州和市政府制定了减少塑料污染的法规。例如，加利福尼亚州于2022年6月通过了第54号法案，要求到2032年该州的所有包装都必须是可回收或可堆肥的。罗德岛州于 2023 年 6 月通过了第 5090 号法案，禁止餐馆和餐饮服务机构在由聚苯乙烯泡沫制成的一次性食品容器中加工、准备、销售或提供食物或饮料。特拉华州于 2023 年 8 月通过了第 51 号法案，从 2025 年 7 月 1 日起禁止使用聚苯乙烯泡沫容器、塑料饮料搅拌器和三明治夹子。许多城市也通过了自己的免费法令，限制一次性塑料制品。随着越来越多的政府颁布法规以防止和减少对环境有害的废物，以及越来越多的消费者积极采取措施提高可持续性，对环保一次性产品的需求正在上升。为了更好地为行业格局的这种变化做好准备，我们大幅扩大了环保产品的采购，并增加了相关产品的供应数量。截至2023年12月31日，我们有超过500种环保产品可供客户选择，高于去年年底的约400个。我们的业务我们在美国的制造工厂中，生产过程包括取水、向水中排放、废物回收和其他处置活动。作为一家公司，我们非常重视节水和减少水污染。除了在生产周期后对制造机器和设备进行必要的冷却外，我们的制造过程不需要大量的水。我们确保对生产活动中排放的受污染水、油脂和其他化学品进行适当的排水和处置，以限制对宝贵水源的污染。开垦也是我们的一个关键考虑因素。我们生产过程中的所有废物都经过彻底检查和检查，以确定是否有可能重复使用或可回收利用。识别出的物品会被重新包装和出售，或者将其转移到我们当地的废物管理设施进行适当处置，从而减少浪费和垃圾填埋空间的使用。我们的一些原材料已通过生物降解产品协会（BPI）认证。20 多年来，由于其严格的测试标准，BPI 认证一直是可堆肥性的决定性标志。BPI 认证是北美唯一针对可堆肥产品的第三方认证。即使在需要使用塑料的产品中，我们也确保我们采购的树脂不含双酚 A（或双酚 A）和 PFA（或全氟烷基和聚氟烷基）。众所周知，这些物质在排放时在环境中具有极强的持久性。我们对可持续发展的承诺也体现在我们对回收和再利用的关注上。我们的仓库部门已经实行了重复使用纸板箱和木制托盘来存储和装运库存的做法。我们向某些退回和重复使用木制托盘的客户提供积分。我们对仓库和清洁人员进行培训，以正确处置和回收所有类型的材料，包括纸张、塑料和废金属。垃圾压缩服务的利用使我们能够最大限度地减少垃圾收集的频率，并减少垃圾填埋场的空间。我们在仓库和办公空间的灯具中安装了 LED 灯泡，这些灯泡比传统的荧光灯泡效率更高，还安装了计时器，如果未检测到任何移动，定时器会在一段时间后自动关灯。我们还对一些地点的暖通空调机组进行了编程，使其按预定时间表运行，以降低总功耗。此外，我们正在将公司机队从燃气动力过渡到完全依靠电力运行的机队。在可能的范围内，我们还在工具和设备系列中从一次性电池切换到可充电电池组。我们公司整体上还通过采用更加数字化的文件保留形式，在减少对纸张和墨水的需求方面取得了长足的进步。通过这些不同的努力，我们在减少碳足迹方面尽自己的一份力量，并将继续研究和实施进一步的可持续实践。我们受某些联邦、州和国际环境法律的监管，这些法律规定了我们对生产材料的使用、运输和处置以及排放控制。遵守这些现行法律并未对我们的资本支出、收益或全球竞争地位产生实质性影响。11

当我们认为可能已发生负债并且可以合理估计损失金额时，即应计环境修复和其他环境成本的负债。目前，环境成本和应计费用对我们的运营、现金流或财务状况并不重要。我们致力于为股东提供持续的丰厚回报，同时保持强烈的良好企业公民意识，高度重视员工、我们经营所在社区以及整个世界的福利。我们认为，有效地优先考虑和管理我们的ESG因素有助于为我们的投资者创造长期价值。在首席执行官和董事会的指导下，我们正在推动持续改进，提供满足客户和工厂需求的创新环保产品，并改善我们在可持续发展旅程中的能源和废物管理基础设施。人力资本管理我们的文化在Karat，正是我们的员工——我们最大的资产——赋予了我们良好的声誉，也是我们增长的核心。我们的成功取决于员工的才能、奉献精神和福祉。随着我们的成长，我们努力招聘、留住、培养团队成员，并为其提供晋升机会。我们不断努力让 Karat 成为一个包容、公平和注重增长的工作场所，让所有团队成员都有机会蓬勃发展。安全我们最重要的企业价值观之一是保护员工，培养关爱文化，促进员工、承包商和业务合作伙伴的福祉。我们努力实现员工零伤害和疾病，同时以负责任和可持续的方式运营和交付工作，从而保护我们的员工、项目和声誉。我们的安全文化使每位员工都能在不受影响的情况下行使停工权，以解决任何潜在的不安全工作条件。我们制定和管理全公司范围的安全政策，以确保每个团队成员的福祉并遵守职业安全与健康管理局的标准。这包括定期的安全培训和评估以及年度安全审计。我们要求仓库和制造设施的所有员工和承包商了解并遵守这些安全政策。这些指导方针由管理层制定，旨在解决安全的三个关键组成部分：• 确定我们运营中安全隐患的根本原因；• 评估与所有已确定的危险或条件相关的风险；以及 • 降低与已知危害和状况相关的风险。多元化、公平和包容性 (DEI) 多元化、公平和包容性（“DE&I”）是我们企业价值观的关键基础。DE&I 有助于促进创新，营造一个充满独特视角的环境，推动参与、创新和组织发展。迄今为止，我们的重点是提高员工对DE&I重要性的认识。作为一家由美国少数群体代表创立的企业，多元化和包容性根深蒂固在我们的公司历史中。我们认为，多元化的员工队伍对其长期成功至关重要，并努力营造一种多元化、公平和包容的文化，让所有人的声音都能被听到、重视和包容。管理层涵盖员工在种族、肤色、宗教、年龄、性别、性取向、婚姻状况、公民身份、国籍、地理背景、军人或退伍军人身份、残疾（心理或生理）以及任何其他使我们的员工与众不同的特征方面的差异。我们确保为所有职位空缺提供多样化的候选人名单，包括高级领导层。良好的公司治理和透明度是实现我们成为所有市场领导者的愿景的基础。我们的参与方式包括与员工的持续沟通。我们努力向团队成员提供相关的市场最新信息，并在必要时分享有关我们的收入趋势、库存状况、生产、安全和其他运营指标的重要信息。纵观我们公司的历史，我们已经获得了多个以认可为导向的奖项。我们的员工应以诚信和客观的态度行事，并始终努力提高我们的声誉和绩效。我们维护道德守则，该守则得到每位员工的认证，并为我们的商业道德提供了框架。截至2023年12月31日，我们的员工、高管和董事会成员的性别和种族细分如下：12

全职员工高管董事会总人数 778 3 5 性别男性 66% 67% 女性 33% 33% 40% 非二进制/没有自我认同 1% — — 种族西班牙裔 45% — — 亚洲人 16% 67% 100% 白人 16% 33% — 黑人 18% — — 其他/未自我认同 5% — — 薪酬和福利我们通过提供有竞争力的薪酬和全面的福利计划来照顾员工。我们不断进行工资投资，以确保我们的薪酬待遇反映市场不断变化的情况。我们招聘战略的目标之一是确保根据工作职责、市场竞争力、地理位置、职位的战略重要性和其他相关因素调整职位与薪酬水平。我们的薪酬待遇包括基本工资，视职位而定，还包括全权奖金和股权薪酬计划。2019年1月，公司董事会通过了2019年股票激励计划（“计划”）。根据该计划，共批准和保留了2,000,000股普通股，以激励性或非合格股票期权和股票奖励的形式发行。截至2023年12月31日，该计划共授予649,316股普通股。员工、董事和顾问有资格根据本计划获得股票期权和股票奖励。此外，公司每年通过向401（k）个退休账户缴纳相应的缴款，以支持每位员工的退休目标。我们还为员工提供医疗保健、健康、带薪病假、灵活的带薪休假和其他福利，以支持他们的生活质量并使他们在工作场所蓬勃发展。所有符合条件的全职和兼职员工及其符合条件的受抚养人均可获得有竞争力的健康福利。截至2023年12月31日，我们为大约225名参与的员工支付了兼职和全职员工的合格医疗费用总额的大约60％。学习与发展我们相信，高绩效是个人在整个职业生涯中改变、适应和发展能力的能力的结果。我们强调现实生活中的实时学习，使个人能够满足具有挑战性和不断变化的工作需求，并侧重于强化旨在支持个人在当前工作和未来发展中的效率的关键原则。我们为员工，特别是与我们的产品和服务密切合作的生产和销售团队提供技术和领导力培训。特别是，在过去的几年中，我们通过旨在嵌入基本技能和强化符合我们文化的战略目标的计划来构建员工发展重点。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，我们分别晋升了166名和112名员工，这一事实就证明了这一点。其他信息截至2023年12月31日，我们已经雇用了大约806名员工，其中778名是全职员工。目前，我们的所有员工都不受集体谈判协议的保护。我们没有与劳动有关的停工，我们相信我们与员工的关系良好。企业信息我们由 Alan Yu 和 Marvin Cheng 于 2000 年在加利福尼亚州圣加布里埃尔创立，名为 Lollicup USA Inc.，一家加利福尼亚公司。最初，我们的业务集中在全国范围内开设、特许经营和许可泡泡茶门店。我们的业务被视为北美泡泡茶业务的先驱，从2000年的一家Lollicup门店迅速增长到2006年的60多家门店。为了确保门店之间的一致性，我们在2004年扩大了业务范围，将泡泡茶行业的用品分配包括在内。2013年，我们将零售泡泡茶业务出售给了部分13家

Lollicup 的股东。2014 年，由于整个餐饮服务行业对我们包装产品的需求不断增长，我们开始在加利福尼亚工厂以我们的 Karat 品牌分销和生产产品。2018年9月，我们在特拉华州成立了Karat Packaging Inc.，该公司、Lollicup、余先生和郑先生以及Lollicup的其他股东（合称 “Lollicup股东”）签订了股份交换协议和重组计划，根据该协议，Lollicup股东将其在Lollicup的普通股换成了公司同等数量的普通股，从而使Lollicup成为一个整体公司拥有的子公司。我们的主要行政和行政办公室位于加利福尼亚州奇诺市金博尔大道6185号，91708号，我们的电话号码是（626）965-8882。我们的网站地址是 www.karatpacking.com。有关我们的其他历史信息，请参阅本10-K表年度报告第二部分第8项所含合并财务报表附注中的附注1——运营性质。根据经修订的1934年《证券交易法》第12b-2条或（“交易法”）的定义，我们是 “小型申报公司”，并选择利用小型申报公司的某些按比例披露的优势。可用信息我们的互联网网站是 www.karatpackaging.com。在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交此类材料或向美国证券交易委员会提供此类材料后，我们的10-K表年度报告、10-Q表季度报告、8-K表最新报告以及对根据《交易法》第13（a）和15（d）条提交或提供的报告的修正案，将在合理可行的情况下尽快在我们网站的 “投资者关系” 选项卡下免费提供。此外，美国证券交易委员会还维护一个位于 www.sec.gov 的网站，其中包含我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或提供的信息。14

第 1A 项。风险因素投资我们的普通股涉及高度的风险。在决定投资我们的普通股之前，投资者应仔细考虑下述风险以及本10-K表年度报告中列出的所有其他信息，包括我们的财务报表和相关附注以及 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”。如果发生下述任何事件或发展，我们的业务、财务状况或经营业绩可能会受到重大或不利影响。结果，我们普通股的市场价格可能会下跌，投资者可能会损失全部或部分投资。与我们的行业需求相关的风险适用于食品和饮料的法律法规的变化以及消费者偏好的变化可能会受到影响。我们生产和分销由塑料、纸张、生物聚合物和其他可堆肥产品制成的一次性一次性产品。我们的产品主要用于餐厅和餐饮服务场所，因此它们与食品和其他消耗品直接接触。因此，我们的产品必须遵守适用于客户的各种食品和饮料服务法律法规。此类法律法规的变化可能会对客户对我们产品的需求产生负面影响，因为他们遵守此类变更和/或要求我们对产品进行更改。此外，由于我们的产品用于包装消费品，因此我们面临各种风险，这些风险可能会影响消费者行为并对产品需求产生负面影响，包括由各种健康和环境相关问题和看法导致的消费者偏好变化。此外，我们受到社会和文化变化的影响，这可能会影响对某些产品的需求。例如，塑料吸管的禁令是由社交媒体的强烈反对引发的，这在短时间内导致了相应的立法变化，导致某些司法管辖区禁止使用塑料吸管，并转向环保包装。如果我们无法快速适应消费者偏好的变化和随后的立法，我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流可能会受到不利影响。供应链中断可能会中断产品制造并增加产品成本。我们的运营模式要求我们的大部分收入来自供应商产品的进口和分销。尽管我们已采取措施实现供应商网络的多元化和扩大，但在全球供应链中断期间，我们依赖美国以外的第三方制造商来生产我们的大部分产品，可能会对我们的运营和财务业绩产生负面影响。进一步的国际冲突，例如最近在中东和亚洲发生的冲突，可能会影响重要的贸易路线，导致运输周转时间延长，运费成本上涨，利润率受到抑制。此外，未能充分采购我们的产品并将其及时运送到美国，然后再运送给客户，可能会导致潜在收入损失、无法满足客户需求、与客户的关系紧张以及品牌忠诚度降低。原材料通货膨胀或可用材料短缺可能会损害我们的财务状况和经营业绩。原材料受价格波动和可用性的影响，这可能是由我们无法控制的外部因素造成的，例如通货膨胀、天气相关事件或其他供应链挑战。我们通常不与供应商签订长期固定价格合同，我们的供应商可以将原材料价格的上涨转嫁给我们。从历史上看，我们能够通过提高销售价格来减轻成本上涨的影响。但是，由于我们产品的采购或制造与向客户的销售之间存在延迟，在价格走势到位之前，在原材料上涨的时期，利润率可能会受到负面影响。原材料短缺，尤其是聚对苯二甲酸乙二醇酯、PET、塑料树脂方面的原材料短缺，或者我们无法及时将增加的成本转嫁给客户，可能会对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生不利影响。我们在竞争激烈的环境中运营，可能无法成功竞争。一次性一次性餐饮服务产品行业竞争激烈且高度分散。许多在我们行业中竞争的公司规模要大得多，资源更多，品牌知名度更高，产品供应也更大。我们与这样的大型知名公司竞争的努力可能不成功。此外，我们当前或潜在的竞争对手可能以较低的价格提供产品，或优于我们的产品和服务。我们的成功取决于成功地利用新兴和法定原材料的研究、开发和工程工作，我们扩大或修改制造能力的能力，以及我们能够在多大程度上说服客户和消费者接受我们的新产品。如果我们失败了 15

创新、引进、营销和制造与竞争对手相比差异化且具有价格竞争力的产品，我们维持或扩大净销售额以及维持或提高行业地位或利润率的能力可能会受到不利影响。同样，如果我们无法为当前和未来的产品吸引和留住客户，我们将无法增加净销售额和市场份额。所有这些因素都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。我们行业或全球经济的不利条件可能会限制我们发展业务的能力，并对我们的经营业绩产生负面影响。根据我们行业或全球经济的变化对我们或我们的客户和潜在客户的影响，我们的经营业绩可能会有所不同。美国和国外总体经济的负面状况，包括国内生产总值增长的变化、金融和信贷市场波动、国际贸易关系、流行病、政治动荡、自然灾害、战争和恐怖袭击所造成的状况，可能导致对我们产品的需求减少并对我们的业务增长产生负面影响。竞争对手中的许多人比我们规模更大，拥有更多的财务资源，他们可能会通过降低价格来应对充满挑战的市场条件，试图吸引我们的客户。我们无法预测任何经济放缓、不稳定或复苏的时机、力度或持续时间，无论是总体上还是任何特定行业内。与我们的产品运输相关的承运人成本的变化可能会对我们的经营业绩产生重大不利影响。我们依靠第三方海运、空运和陆运承运人向客户运送产品。任何未能及时或以优惠的运费获得足够的运力都将导致我们无法从供应商处接收产品或以具有成本效益的方式向客户交付产品，这将对我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。我们的货物在通过运营港口运输时可能会遇到延迟或中断的情况。我们依赖供应商和制造商提供的国内和国际开放和运营港口的货物及时、自由地流动。港口、我们的普通承运人或我们的供应商或制造商的劳资纠纷或中断可能会给我们的业务带来重大风险，特别是如果这些纠纷导致大量进口或制造期间的工作放缓、封锁、罢工或其他中断，可能导致客户延迟或取消订单、意想不到的库存积累或短缺以及大量的滞期费增量。这种中断可能会损害我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流。因此，我们面临风险，包括劳资纠纷、工会组织活动、恶劣天气和增加的运输成本，这些风险与我们的第三方合同制造商和承运人提供产品和服务以满足我们要求的能力有关。此外，如果燃料和海运成本上升，采购和交付产品的成本可能会增加，这可能会损害我们的盈利能力。我们的净销售额和利润取决于客户对我们产品的支出水平，这对于总体经济状况和其他因素很敏感。对于终端消费者而言，餐厅餐饮和送餐服务通常是自由选择的项目。因此，我们业务的成功在很大程度上取决于更广泛的经济因素和消费者支出的趋势。消费者在可支配收入的支出方面有广泛的自由裁量权，在通货膨胀、高利率和失业率时期，他们可以选择减少餐厅和餐饮服务支出，这会对我们的客户产生负面影响，进而对我们的经营业绩产生负面影响。由于全球经济状况继续动荡不定，经济的不确定性仍然存在，非必需消费品支出的趋势也仍然不可预测，可能会下降。这些因素中的任何一个都可能损害我们的业务、财务状况、经营业绩或现金流。严重或长期的通货紧缩时期可能会对我们的经营业绩和整体盈利能力产生负面影响。如果我们经营的行业因原材料、产品和海运成本降低以及客户长期去库存而导致价格长期下降，那么我们的销售额、毛利率和整体盈利能力可能会下降。这些较低的成本还可以减少餐饮服务行业的进入门槛，从而增加竞争，并可能影响我们的经营业绩。同样，如果我们的竞争对手降低价格并扩大促销活动，我们也可能被迫降低价格，我们的经营业绩可能会受到负面影响。16

税法的变化或收入地域结构的变化可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大影响。在我们经营的许多司法管辖区，我们都要缴纳所得税和其他税。税收法律和法规非常复杂，我们对所得税以及流动和递延所得税资产和负债的全球准备金的确定需要判断和估计。我们的所得税申报表需要接受例行审查，税务机关可能会不同意我们的税收状况并评估额外税收。鉴于我们经营所在国家的法定税率的差异，我们在经营所在司法管辖区的收入组合与预期的不同，也可能对我们未来的所得税产生负面影响。此外，提高全球公司税率的税收政策努力可能会对我们的税率和随后的税收支出产生不利影响。与我们的业务相关的风险如果我们无法准确预测产品需求或经营业绩，我们的业务可能会受到损害。为确保充足的库存供应，我们会预测库存需求，并经常在收到客户的确认订单之前向制造商下订单。如果我们无法准确预测需求，我们可能会遇到库存过剩或需要交付给客户的产品短缺的情况。如果我们低估了对产品的需求，我们或我们的制造商可能无法扩大规模以满足我们的需求，这可能会导致我们的产品发货延迟，无法满足需求，并损害我们的声誉和客户关系。如果我们高估了对产品的需求，我们可能会面临超过需求的库存水平，这可能会导致库存减记或注销，并以折扣价出售多余的库存，这将损害我们的毛利率。此外，未能准确预测我们产品的需求水平可能会导致销售下降并损害我们的经营业绩和财务状况。此外，我们可能无法准确预测我们的经营业绩和增长率。随着我们向新市场和地区扩张以及开发和销售新产品，预测可能尤其具有挑战性。我们的历史销售额、支出水平和盈利能力可能不是预测未来业绩的适当依据。未能准确预测我们的经营业绩和增长率可能会导致我们做出错误的运营决策，我们可能无法及时进行调整。因此，实际结果可能大大低于预期。即使我们竞争的市场扩大，我们的业务可能根本不会以类似的速度增长。我们可能会继续承担巨额资本支出，这可能会影响我们履行义务的能力，并可能限制我们的增长。尽管我们最近通过增加进口、缩减产量和减少资本支出转向轻资产模式，但经济和政治条件的变化可能会导致我们再次为扩大制造业而投入巨额资本支出。我们还可能进行大量投资，以租赁额外的仓库空间，扩大我们的卡车车队并升级我们的电子商务平台。此类现金支出可能会影响我们偿还现有债务的能力，或限制我们应对商机、进行收购或以其他方式限制我们持续增长和扩张的能力。由于我们在日常业务运营过程中进行了大量关联方交易，因此存在涉及我们的管理层的利益冲突风险，而且此类交易可能无法反映非关联第三方可能提供的条款。在我们的正常业务过程中，我们从关联方购买了产品、原材料和供应品，其中包括由我们首席执行官余艾伦的兄弟Jeff Yu拥有的实体，他在2021年之前一直担任我们全国销售团队的客户经理。此外，我们在德克萨斯州的设施和我们在新泽西州的设施均由我们的可变权益实体拥有和租赁给我们，其中我们是主要受益人，我们拥有股权，由我们的一位股东控制。在所有关联方交易中，都存在一种风险，即即使公司代表公司与关联方进行谈判的人员正在努力确保交易条款保持一定距离，关联方的影响力也可能使交易条款被视为对关联方有利。本10-K表中合并财务报表附注中的 “关联方交易” 部分提供了有关我们先前关联方交易的具体信息。我们将来可能会进行其他关联方交易，根据公司的关联方交易政策，这些交易将由我们的提名和公司治理委员会进行审查和批准。17

我们可能没有足够的保障。我们可能没有足够的保障。成功向我们提出一项或多项超出我们可用保险承保范围的巨额索赔，或者导致我们的保险单发生变化（包括保费增加或施加巨额免赔额或共同保险要求），可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们无法确定我们现有的保险范围以及错误和遗漏保险能否继续以可接受的条款提供，也无法确定我们的保险公司不会拒绝为未来的任何索赔提供保险。如果我们无法成功设计和开发新产品，我们的业务可能会受到损害。为了保持和增加销售，我们必须继续推出新产品并改善或增强我们的现有产品。我们的新产品和增强型产品的成功取决于许多因素，包括预测消费者偏好、为消费者问题寻找创新的解决方案、将我们的产品与竞争对手的产品区分开来以及保持我们的品牌实力。我们产品的设计和开发成本高昂，我们通常同时开发几种产品。我们产品的设计或质量问题，或产品推出的延迟，可能会损害我们的品牌、业务、财务状况、经营业绩或现金流。如果我们侵犯了第三方的知识产权，我们可能会承担责任。第三方已经提起诉讼，并可能在将来起诉我们，指控其所有权受到侵犯。侵权索赔方可能拥有比我们更多的资源来提出索赔，即使索赔毫无根据，即使我们最终胜诉，我们也可能被迫承担巨额费用并投入大量管理资源来为此类诉讼进行辩护。如果主张侵权的一方胜诉，我们可能被迫修改或停产我们的产品，支付巨额赔偿，或者与胜诉方签订昂贵的特许权使用费或许可协议。此外，由于此类侵权行为，我们需要支付的任何款项以及必须遵守的任何禁令，都可能损害我们的声誉、业务、财务状况、经营业绩或现金流。我们当前和未来的产品可能会不时遇到质量问题，这可能导致产品退货、负面宣传、诉讼、产品召回和保修索赔，这可能导致销售和营业利润率下降，并损害我们的品牌。尽管我们对新产品和增强型产品进行了广泛而严格的测试，但无法保证我们能够检测、预防或修复所有缺陷。材料或组件的缺陷可能会意外干扰产品的预期用途和安全，并损害我们的声誉。未能检测、预防或修复缺陷可能会导致各种后果，包括客户退回的产品数量超出预期、诉讼、产品召回和信用索赔等，这可能会损害我们的销售和经营业绩。我们当前和未来的产品中发生实际或感知的质量问题或材料缺陷可能会导致收入损失，并使我们面临产品召回、保修或其他索赔。此外，任何针对我们的产品的质量和安全性的负面宣传或诉讼也可能损害我们的品牌并减少对我们产品的需求。劳动力成本上涨和缺乏熟练工人可能会扰乱我们的业务。劳动力受成本通胀和可用性的影响，这是由于外部因素，例如最低工资的提高、生活成本的上升、劳动力参与率以及员工对远程或混合工作时间表的偏好，所有这些都超出了我们的控制范围。2024年1月，加利福尼亚州通过了第1228号法案，该法案从2024年4月1日起将快餐店员工的最低工资提高到每小时20美元。这可能迫使我们增加对新员工和现有员工的薪酬，以吸引和留住人才，从而对我们的劳动力成本和运营业绩产生负面影响。因此，无法保证我们将来能够招聘、培训、吸收、激励和留住员工。大量员工的流失以及我们无法雇用和更换员工队伍可能会扰乱我们的业务并造成重大损失。我们的增长在一定程度上取决于向其他餐饮服务和地域市场扩张，而我们可能无法成功地做到这一点。我们认为，我们未来的增长不仅取决于继续覆盖我们当前的客户群和人群，还取决于继续将我们的业务扩展到其他餐饮服务市场和地区。我们业务的增长将部分取决于我们继续向其他餐饮服务市场扩张的能力，包括杂货店、娱乐场所、航空公司和其他非传统餐饮服务场所。此外，我们正在扩大销售和营销工作，以进一步渗透到美国其他地区，由于消费者不熟悉或不接受我们的品牌，我们在吸引客户方面可能会遇到困难。我们将继续评估营销工作和其他策略，以扩大我们产品的客户群，尤其是我们的环保产品 18

线。此外，尽管我们正在投资销售和营销活动，例如升级我们的电子商务平台和业务以进一步渗透新的地区和客户，但我们无法保证这些努力将取得成功。我们还在美国各地扩大配送中心和仓库的数量，这些努力带来了相当大的挑战和风险，包括签订可能包含重要终止条款的长期租赁合同。如果我们不成功，我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流可能会受到损害。我们依赖第三方合同制造商，与供应商发生冲突或失去供应商或无法获得原材料可能会损害我们的业务和经营业绩。我们的某些产品是由第三方合同制造商生产的。我们面临的风险是，这些第三方合同制造商可能无法及时或根本无法生产和交付我们的产品。我们还可能会遇到第三方合同制造商无法满足客户不断增长的需求的情况。这些困难包括产能可用性降低、在遵守产品规格和监管及客户要求方面出现错误、质量控制不力、未能按期完成生产、未能达到我们的产品质量标准、材料成本增加以及制造或其他业务中断。制造商的财务困难或火灾、恐怖袭击、自然灾害或其他事件造成的运营中断也可能影响我们的制造商有效满足我们的生产要求的能力。任何制造商的表现未能达到我们的预期都可能导致某些产品的供应短缺或延迟，并损害我们的业务。如果我们的需求显著增加，或者由于绩效不佳而需要更换现有制造商，我们可能无法及时或以我们可接受的条件补充或更换他们的制造能力，这可能会增加我们的成本，降低利润，损害我们按时交付产品的能力。对于我们的某些产品，识别和认证制造商可能需要花费大量时间，该制造商有能力和资源按照我们的规格生产足够数量的产品，并满足我们的服务和质量控制标准。我们依靠与供应商和制造商签订的采购订单和供应合同相结合。其中一些关系不是排他性的，这意味着这些供应商和制造商可以为我们的竞争对手生产类似的产品。我们依靠与供应商和制造商签订的采购订单和供应合同相结合。对于我们所有的供应商和制造商，我们都面临着他们可能无法及时或根本无法生产和交付供应品或我们的产品的风险。此外，他们为我们制造的产品可能不符合我们的质量标准。此外，我们的供应商和制造商将来可能会提高价格，这将增加我们的成本并损害我们的利润。即使是那些与我们签订供应合同的供应商和制造商也可能违反这些协议，我们可能无法行使这些协议下的权利，或者可能为此付出巨额费用。因此，我们无法肯定地预测将来我们是否有能力从供应商和制造商那里获得足够数量、质量和可接受价格的供应品和成品。这些风险中的任何一种都可能损害我们按时交付产品的能力，或者根本损害我们的声誉和与客户的关系，并增加我们的产品成本，从而降低我们的利润。此外，我们与制造商和供应商的安排并不是排他性的。因此，我们的供应商或制造商可以为我们的竞争对手生产类似的产品，其中一些竞争对手可能会大量购买产品。我们的竞争对手可能会与我们的制造商或供应商签订限制性或排他性协议，这可能会损害或消除我们获得制造能力或供应的机会。我们的制造商或供应商也可能被竞争对手收购，并可能成为我们的直接竞争对手，从而限制或消除我们获得供应或制造能力的机会。如果我们的独立供应商和制造合作伙伴不遵守道德商业惯例或适用的法律法规，我们的声誉、业务、经营业绩、财务状况或现金流可能会受到损害。我们的声誉和客户购买我们产品的意愿在一定程度上取决于我们的供应商和制造商对道德就业惯例的遵守情况，例如童工、工资和福利、强迫劳动、歧视、安全和健康的工作条件，以及与其业务行为有关的所有法律和监管要求。我们不对供应商和制造商行使控制权，也无法保证他们遵守道德和合法的商业惯例。如果我们的供应商或制造商未能遵守适用的法律、法规、安全规范、雇佣惯例、人权标准、质量标准、环境标准、生产惯例或其他义务、规范或道德标准，我们的声誉和品牌形象可能会受到损害，我们可能面临诉讼和额外费用，从而损害我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流。19

我们在维护制造设备方面承担了大量费用，设施运营的任何中断都可能损害我们的运营业绩。我们经常花大笔费用来维护我们的制造设备和设施。我们用来生产产品的机器和设备很复杂，有许多零件，有些是连续运行的。我们必须对设备进行例行维护，并且必须定期更换各种部件，例如电机、泵、管道和电气部件。此外，我们的设施可能需要定期关闭才能进行重大维护。这些设施的定期关闭可能会导致销售额下降和成本增加，并可能由于在停工期间对设备以及运营和机械流程进行更改而导致未来时期出现意想不到的运营问题。此外，在我们的设施租约到期后，我们可能无法按照我们可接受的条款续订这些租约（如果有的话）。如果发生这种情况，可能会对我们的财务状况和经营业绩产生重大不利影响。我们的许多运营成本和支出是固定的，如果收入下降，不会下降。我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的收入、运营成本和支出水平。当市场因素和竞争等情况导致企业收入减少时，拥有和运营我们业务的费用不一定会降低。因此，如果收入下降，我们可能无法减少支出以跟上相应的收入减少。如果情况导致我们的收入减少，与我们的业务和运营相关的许多成本，例如保险、贷款支付和维护以及租金支付，通常不会减少，这可能会对我们产生重大不利影响，包括我们的财务状况、经营业绩、现金流、可供分配的现金以及我们偿还债务的能力。此外，在我们的设施租约到期后，我们可能无法按照我们可接受的条款续订这些租约（如果有的话）。如果发生这种情况，可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流产生重大不利影响。我们依靠我们的信息技术系统以及第三方的信息技术系统来设计和开发新产品、运营我们的网站、托管和管理我们的服务、存储数据、处理交易、回复用户查询、管理库存和供应链，以及开展和管理其他活动。我们的系统或我们所依赖的第三方系统的任何重大中断或减速，包括由于我们未能成功管理用户数量的显著增长或成功升级系统而导致的中断或减速、系统故障、病毒、勒索软件、安全漏洞或其他原因，都可能导致信息（包括与订单相关的数据）丢失或延迟，这可能导致向零售商和客户交付产品延迟或销售损失，从而减少对我们产品的需求，损害我们的品牌和声誉，并导致我们的销售下降。如果技术变化导致我们的信息系统或我们所依赖的第三方的信息系统过时，或者信息系统不足以应对我们的增长，尤其是当我们通过在线销售渠道增加销售时，我们可能会损害我们的客户和业务合作伙伴关系，我们的经营业绩、财务状况或现金流可能会受到损害。我们未来的成功取决于我们的管理层和关键员工的持续努力，以及我们吸引和留住高技能人员和高级管理层的能力。我们依赖于高级管理层和关键员工的人才和持续努力。我们的管理层成员或关键员工的流失可能会干扰我们的业务并损害我们的经营业绩。此外，我们管理进一步扩张的能力将要求我们继续吸引、激励和留住更多的合格人员。对此类人员的竞争非常激烈，我们可能无法成功吸引、整合和留住有效发展和运营业务所需的人员。无法保证我们目前的管理团队或管理团队的任何新成员能够成功执行我们的业务和运营战略。我们可能无法有效管理我们的增长。随着我们业务的发展，增长放缓或对产品的需求减少，竞争加剧，整体市场增长率下降，未能开发和成功销售新产品，或者我们的业务或市场的成熟可能会损害我们的业务。我们预计将对我们的研发、销售和营销组织进行大量投资，扩大我们在国内和国际上的运营和基础设施，设计和开发新产品，并改进我们的现有产品。此外，作为上市公司运营，我们将承担大量的额外法律、会计和其他费用。如果我们的销售额增长速度不足以抵消运营费用的增加，那么我们的盈利能力在未来可能会下降。自成立以来，我们迅速扩大了业务。在过去的几年中，我们的员工人数以及业务范围和复杂性大幅增加。我们运营20的历史很有限

目前规模的业务。因此，如果我们的业务继续快速增长，我们可能会在管理这种增长以及建立适当的流程和控制措施方面遇到困难。持续增长可能会增加我们的资源压力，我们可能会遇到运营困难，包括采购、物流、招聘、维持内部控制、营销、设计创新产品和满足消费者需求方面的困难。如果我们不适应这些不断变化的挑战，我们的品牌实力可能会受到侵蚀，我们的产品质量可能会受到影响，我们可能无法及时向客户交付产品，我们的企业文化可能会受到损害。我们可能会参与法律或监管程序和审计。我们的业务需要遵守许多法律和法规，包括劳动和就业、销售和其他税收、海关和消费者保护法律和法令，这些法律和条例对零售商进行总体监管和/或管理商品的进口、促销和销售以及商店和仓库设施的运营。不遵守这些法律法规可能会使我们面临诉讼和其他诉讼，还可能导致损害赔偿、罚款和处罚。我们可能会参与许多法律诉讼和审计，包括政府和机构调查，以及消费者、就业、侵权行为和其他诉讼。其中一些法律诉讼、审计和其他突发事件的结果可能要求我们采取或避免采取可能损害我们的运营或要求我们支付大量资金、损害我们的财务状况和经营业绩的行动。此外，可能需要针对这些诉讼和诉讼进行辩护，这可能会导致巨额成本，分散管理层的注意力和资源，损害我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流。任何悬而未决或未来的法律或监管程序和审计都可能损害我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流。我们面临与付款相关的风险。对于我们的在线销售以及向线下客户的销售，我们接受多种付款方式，包括信用卡、借记卡、电子资金转账和电子支付系统。因此，我们将继续受到重要且不断变化的法规和合规要求的约束，包括实施增强型身份验证流程的义务，这可能会导致成本和责任增加，并降低某些付款方式的易用性。对于某些付款方式，包括信用卡和借记卡以及电子支付系统，我们会支付交换和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立服务提供商进行付款处理，包括信用卡和借记卡。如果这些独立服务提供商不愿或无法向我们提供这些服务，或者使用这些提供商的成本增加，我们的业务可能会受到损害。任何不遵守规定的行为都可能严重损害我们的品牌、声誉、业务、经营业绩、财务状况或现金流。我们面临信用风险。我们面临的信用风险主要来自我们的应收账款。我们在正常业务过程中向客户提供信贷，并进行持续的信用评估。尽管我们认为，我们庞大的零售合作伙伴基础缓解了我们在贸易应收账款方面的信用风险集中的风险，并且我们为销售和可疑账户留出了备抵金，但我们仍然冒着客户无法履行付款义务的风险，尤其是在未来的经济低迷时期。如果我们的大量客户无法履行其付款义务，我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流可能会受到损害。安全事件和对我们信息技术系统的攻击可能会导致巨额成本和中断，从而损害我们的业务、财务业绩和声誉。我们广泛依赖信息技术系统来开展业务，其中一些业务由第三方服务提供商管理。信息技术支持我们业务的多个方面，包括产品采购、定价、客户服务、交易处理、财务报告、收款和成本管理等。我们日常有效运营和准确报告结果的能力取决于坚实的技术基础设施，而该基础架构本质上容易受到内部和外部威胁的影响。我们容易受到断电、电信故障、互联网故障、安全漏洞和其他灾难性事件的干扰。暴露于各种类型的网络攻击，例如恶意软件、计算机病毒、蠕虫或其他恶意行为以及人为错误，也可能干扰我们的运营或导致我们的商品和服务交付严重中断。有关我们网络安全计划的描述，请参阅第一部分第 1C 项。“网络安全”。我们已经发现财务报告内部控制存在重大缺陷。如果我们无法纠正这些重大缺陷，或者如果我们将来遇到其他重大缺陷或缺陷，或者以其他方式未能维持有效的内部控制体系，则我们可能无法准确或及时地报告我们的财务状况 21

结果，在这种情况下，我们的业务可能会受到损害，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，我们的普通股价格可能会下跌。我们的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。管理层要确定我们对财务报告的内部控制是否有效，必须满足这些标准的管理规则非常复杂，需要大量的文件、测试和可能的补救措施才能达到规则规定的详细标准。我们的管理层已经发现我们的财务报告内部控制存在重大缺陷。重大缺陷被定义为财务报告内部控制方面的缺陷或缺陷的组合，因此很可能无法防止、发现和及时纠正年度或中期财务报表的重大错报。有关已查明的重大缺陷的描述，见第二部分第9A项 “控制和程序”。正如第9A项 “控制和程序” 中进一步描述的那样，我们已经修复了先前在2023年3月16日向美国证券交易委员会提交的截至2022年12月31日年度的10-K表第二部分第9A项中发现的某些重大缺陷。对于尚未纠正的实质性缺陷，我们已采取措施实施补救行动。我们预计，我们将需要改进现有的程序和控制措施，并实施新的程序和控制措施，以弥补实质性缺陷。我们可能无法成功地做出必要的改进以补救管理层发现的重大缺陷，也无法及时这样做。任何无法有效或及时地纠正重大缺陷或发现未来任何新的重大缺陷，都可能限制我们防止或发现账目或披露错误陈述的能力，并可能导致我们的年度或中期财务报表出现重大错报。在这种情况下，除了适用的证券交易所上市要求外，我们可能无法保持对证券法关于及时提交定期报告的要求的遵守情况，投资者可能会对我们的财务报告失去信心，我们的普通股价格可能会因此下跌。如果我们的商誉、其他无形资产或我们的财产和设备受到损害，我们可能需要在收入中记录费用。我们可能需要记录商誉、其他无形资产或长期资产的未来减值，前提是这些资产的公允价值低于其账面价值。我们对公允价值的估计基于对未来现金流、毛利率、支出、适用于这些现金流的贴现率以及当前市场价值估计的假设。用于未来销售增长率、毛利表现的估计值以及用于估算公允价值的其他假设需要做出重大判断。尽管减值是非现金支出，但它们可能会对我们未来的财务业绩和财务状况产生重大影响。如果我们对关键会计政策的估计或判断被证明不正确或发生重大变化，我们的经营业绩可能会受到损害。按照公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响合并财务报表和附注中报告的金额的估计和假设。我们的估算基于历史经验以及我们认为在这种情况下合理的其他各种假设，如本10-K表中题为 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 的部分和我们的合并财务报表以及本10-K表其他地方包含的相关附注所示。这些估计构成了对资产、负债和权益的账面价值以及从其他来源看不出来的销售和支出金额做出判断的基础。如果我们的假设发生变化或实际情况与我们的假设不同，我们的经营业绩可能会受到损害，这可能导致我们的经营业绩低于证券分析师和投资者的预期，并可能导致我们的股价下跌。与社会和环境因素相关的风险疫情的影响是高度不可预测的，可能是巨大的，可能会对我们的业务、运营和未来的财务业绩产生不利影响。类似于 COVID-19 的疫情将对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生不利影响。根据疫情的规模，我们的财务表现可能与历史利率有很大差异，我们未来的经营业绩也可能开始低于预期。由于员工队伍面临的挑战越来越多（包括劳动力短缺、疾病、缺勤或政府命令）以及供应和资本的获取，我们还可能面临额外的运营成本。即使在疫情消退之后，由于由此产生的供应链中断和经济状况，我们的业务仍可能受到重大不利影响。22

我们的业务面临地震、火灾、停电、洪水、流行病和其他灾难性事件的风险，并会因恐怖主义、网络攻击或关键信息技术系统故障等问题而中断。由于我们严重依赖制造设施，我们的业务特别容易受到地震、火灾、洪水、流行病、电力损失、电信故障、恐怖袭击、战争行为、人为错误、犯罪行为和类似事件造成的损害或中断。例如，重大自然灾害，例如地震、火灾或洪水，可能会损害我们的业务、经营业绩和财务状况，而我们的保险范围可能不足以补偿我们可能发生的损失。我们的公司办公室、配送中心和制造设施位于加利福尼亚州，该州经常发生地震和野火；得克萨斯州，一个经常遭受洪水和风暴的州；夏威夷，一个经常遭受飓风和海啸的州。此外，我们供应商的设施以及制造商生产我们产品的工厂位于经常遭受台风和地震的亚洲部分地区。恐怖主义行为还可能对我们或我们的供应商、制造商和物流提供商的业务或整个经济造成干扰。在某些情况下，例如自然灾害影响到加利福尼亚州、德克萨斯州、夏威夷或其他我们开展业务或储存大量库存的地点，我们可能没有足够的保护或恢复计划。我们的服务器还可能容易受到计算机病毒、犯罪行为、拒绝服务攻击、勒索软件以及因未经授权的篡改我们的计算机系统而造成的类似中断的攻击，这可能导致关键数据的中断、延迟或丢失。由于我们严重依赖我们的信息技术和通信系统以及互联网来开展业务和提供高质量的客户服务，这些中断可能会损害我们经营业务的能力，并直接或间接干扰我们的供应商或制造商的业务，这可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况或现金流。有关我们网络安全计划的描述，请参阅第一部分第 1C 项。“网络安全”。气候变化和可持续发展举措可能会导致重大的运营变化和支出，并对我们的业务产生不利影响。政治和社会对碳排放和可持续性的持续关注可能会导致实施额外的法规或限制，我们可能会受到这些法规或限制。此类政策可能导致生产成本增加，包括能源和原材料价格上涨，这可能会对我们的财务状况和经营业绩产生负面影响。此外，天气模式的变化还可能导致我们的运营和设施中断或完全关闭，从而影响我们的业务和合并财务报表。我们受环境法律法规的约束，这些法律和法规使我们面临许多风险，并可能导致巨额负债和成本。我们在美国经营制造工厂，因此在这些设施的运营方面受某些环境法规的约束。如果我们的任何设施发生重大不利环境事件，或者我们的产品或业务出现任何重大产品安全问题，我们的经营业绩、财务状况和现金流可能会受到重大不利影响。此外，对塑料产品的担忧可能会导致新的或更高的法律和监管要求，以减少或减轻对环境的影响。监管要求的增加，包括与ESG各个方面相关的要求，包括披露要求或环境原因，可能会导致原材料的合规或投入成本增加，这可能会导致我们产品的制造中断或运营成本的增加。如果我们不适应或遵守新法规，或者未能满足不断变化的投资者、行业或利益相关者的期望和标准的需求，或者如果我们被认为没有对日益增长的ESG问题做出适当的回应，则客户和消费者可能会选择停止购买我们的产品或从其他公司或竞争对手那里购买产品，我们的声誉、业务和合并财务报表可能会受到不利影响。与世界事件和我们业务的国际性质相关的风险如果对外国进口商品征收额外关税或其他限制，或者其他国家采取任何相关对策，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。历史上，美国和中国、欧盟、加拿大和墨西哥之间一直存在关税和其他贸易限制，并对贸易协定和条款进行了各种修改，包括限制贸易和/或对来自这些国家的进口商品征收关税。如果对外国进口商品征收额外关税或其他限制，包括对我们在海外制造并在美国销售的任何产品征收额外关税或其他限制，或者其他国家采取任何相关的反措施，我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流可能会受到重大损害。这些关税有可能显著提高我们产品的成本。在这种情况下，无法保证我们能够将制造和供应协议转移到未受影响的国家，包括美国，23

以减少关税的影响。因此，我们可能会遭受利润流失或被要求提高价格，这可能会导致客户流失。美国政府征收的关税或全球贸易战可能会增加我们产品的成本，这可能会对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。国际政治不稳定和恐怖活动可能导致市场不稳定，这可能会对我们的业务业绩产生负面影响。恐怖活动和武装冲突，包括最近区域冲突的升级，可能导致经济制裁，从而影响我们的业务和财务业绩。如果此类事件干扰国内或国际空运、陆运或海运或公司制造设施的运营，则公司获得制造产品和交付客户订单所需材料的能力将受到损害，这将对公司的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。此外，国际冲突可能导致能源成本增加，这可能会增加制造、销售和交付产品和解决方案的成本；通货膨胀，可能导致制造产品和解决方案成本增加，客户购买力降低，消费者需求下降，价格压力增加以及订单减少或取消；网络攻击风险增加；市场不稳定，这可能会对我们的整体业务业绩产生不利影响。如果我们不能及时有效地从海外制造商那里获得产品，我们的业务和经营业绩可能会受到损害。我们的海外第三方合同制造商将我们的大部分产品运送到我们在加利福尼亚的主要工厂，然后运送给我们的客户以及我们在德克萨斯州、华盛顿州、新泽西州和南卡罗来纳州的分销设施。由于我们进口许多产品，因此我们容易受到与国外生产的产品相关的风险的影响，其中包括：（a）产品在运往我们的配送中心途中损坏、毁坏或没收的风险；以及（b）运输和其他运输延误，包括由于加强安检、港口拥堵、检查程序或其他美国入境口岸限制或限制所致。为了满足对产品的需求，我们过去曾选择安排额外数量的产品（如果有的话）通过空运运输，这种方式比标准海运贵得多，因此可能会损害我们的毛利率。未能从第三方合同制造商那里采购我们的产品并及时、有效且经济上可行的方式向客户交付商品，可能会降低我们的销售额和毛利率，损害我们的品牌并损害我们的业务。我们的许多产品是由美国以外的第三方制造的，我们的业务可能会受到与国际贸易和这些市场相关的法律、监管、经济和政治风险的损害。我们的许多产品都是在美国境外生产的。我们在国外市场对供应商和制造商的依赖带来了在外国司法管辖区开展业务所固有的风险，包括：（a）遵守各种外国法律法规，包括贸易和劳动限制以及与商品进口和征税有关的法律的负担；（b）对知识产权和其他合法权利的保护比美国薄弱，以及在美国境外执行知识产权和其他权利方面的实际困难；（c）遵守美国和外国法律与外国业务有关，包括《美国反海外腐败法》（FCPA）、2010年《英国反贿赂法》或《贿赂法》、美国外国资产控制办公室（OFAC）的法规和美国反洗钱法规，这些法规禁止美国公司为获取或保留业务、在某些国家开展业务以及从事其他腐败和非法行为而向外国官员支付不当款项；(d) 经济和政治行为我们所在国家的不稳定和恐怖主义行为供应商所在地；（e）运输中断或运输成本增加；（f）对我们进口到美国或其他市场的零部件和产品征收关税，以及；（g）货币汇率波动、贸易法规、进口关税、物流成本、延误和其他相关风险导致成本或负债增加的影响。我们无法保证我们的董事、高级职员、员工、代表、制造商或供应商没有和将来参与我们可能要负责的行为，也无法保证我们的制造商、供应商或其他业务合作伙伴没有参与和不会从事可能严重损害他们履行对我们的合同义务的能力甚至导致我们对此类行为承担责任的行为。违反《反海外腐败法》、《贿赂法》、OFAC限制或其他出口管制、反腐败、反洗钱和反恐法律或法规的行为可能会导致严重的刑事或民事制裁，并且我们可能会承担其他相关责任，这可能会损害我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流。24

外汇汇率波动可能会影响我们的经营业绩。我们的第三方制造商位于国际市场，我们以美元以外的货币向其中某些制造商付款，包括以新台币付款。对美元的外汇汇率的任何波动，尤其是新台币的汇率波动，都可能增加我们的成本，并对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生重大不利影响。与普通股所有权和资本结构相关的风险我们的董事、执行官和大股东对我们拥有实质性的控制权，可能会推迟或阻止公司控制权的变更。截至2024年3月1日，我们的董事、执行官和其他超过5％的普通股持有人及其关联公司共拥有已发行普通股的65.5％。因此，这些股东，无论是共同行动，或者在某些情况下是单独行动，都有能力控制提交股东批准的事项的结果，包括董事选举以及对我们全部或几乎所有资产的任何合并、合并或出售。此外，这些股东共同行动，在某些情况下是单独行动，都有能力控制我们公司的管理和事务。因此，这种所有权集中可能会通过以下方式降低我们普通股的市场价格：• 推迟、推迟或阻止公司控制权的变更；• 阻碍涉及我们的合并、合并、收购或其他业务合并；或 • 阻止潜在收购方提出要约或以其他方式试图获得对公司的控制权。我们的股价可能会波动或可能下跌，包括由于我们无法控制的因素，从而给投资者带来巨大损失。我们普通股的市场价格可能会因多种因素而大幅波动，其中许多因素是我们无法控制的，包括：• 我们可能向公众提供的财务预测、这些预测的任何变化或我们未能实现这些预测；• 证券分析师未能启动或维持对我们公司的报道、关注我们公司的任何证券分析师财务估算的变化或我们未能实现这些预测这些估计或预期投资者；• 任何关注我们公司的证券分析师的评级变动；• 股东出售或可能出售的股票，或提交这些销售的注册声明；• 市场对我们可能产生的任何债务或未来可能发行的股权的负面反应；• 我们或我们的竞争对手宣布重大创新、收购、战略伙伴关系、合资企业或资本承诺；• 发布有关我们、我们行业的负面研究报告，或我们行业内的个体公司；• 宣传与我们在制造方面的问题或产品的实际或感知质量有关，以及未能及时推出获得市场认可的新产品；• 竞争对手的经营业绩和股票市场估值的变化；• 整个股市的价格和交易量波动，包括美国或全球经济趋势引起的波动；• 我们董事会或管理层的任何重大变动；• 威胁或对我们提起的诉讼或任何负面结果诉讼；• 安全漏洞或网络攻击；•我们业务的立法或法规；• 关键人员的流失；• 我们或竞争对手推出的新产品；• 损害我们直接竞争对手的事件的感知或实际影响；• 我们的商标、专利或专有权利的发展；• 总体市场状况；以及 • 其他事件或因素，包括战争、恐怖主义事件或对这些事件的反应造成的，可能与我们无关或不受我们控制的事件或因素。此外，股票市场经历了价格和交易量的波动，这些波动已经并将继续影响我们行业中许多公司以及新上市公司的股权证券的市场价格。在 25

过去，在市场波动一段时间之后，其他上市公司的股东提起了证券集体诉讼。如果我们卷入证券诉讼，可能会使我们承担巨额成本，转移资源和管理层对业务的注意力，损害我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流。收购可能会导致运营困难，并可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生重大不利影响。我们已经评估了潜在的战略交易，预计将继续进行评估，我们可能会进行一项或多项交易，包括收购。我们在执行收购方面的经验有限。任何交易都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生重大影响。整合收购的公司、业务或技术可能会造成不可预见的运营困难和支出。与收购相关的风险包括：• 将管理时间和精力从经营我们的业务转移到收购整合上；• 客户因收购而转向新的供应商；• 无法从我们收购的业务中留住员工；• 与将被收购公司的员工融入我们的组织相关的挑战；• 难以整合会计、管理信息、人力资源和其他管理系统以有效管理我们收购的业务并实现效率；• 潜在的挑战对收购前缺乏控制措施、程序和政策的上市公司的适当控制、程序和政策进行补救的要求；• 与收购业务或其前身相关的过去或现在的环境、危险物质或污染问题的潜在责任；• 收购可能产生的核销或减值费用；以及 • 与收购业务相关的意外或未知负债。此外，任何收购的预期收益都可能无法实现。未来的收购或处置可能导致我们的股权证券、债务产生、或有负债或摊销费用或商誉注销的潜在稀释性，所有这些都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩和增长前景产生重大不利影响。未来的收购可能要求我们获得额外的股权或债务融资，而这些融资可能无法以优惠的条件提供，也可能根本无法提供。我们普通股的未来大量销售，或者对未来销售的看法或预期，可能会导致我们的股价下跌。此外，我们的普通股的很大一部分被限制立即转售，但可能会在不久的将来出售给市场。即使我们的业务表现良好，这也可能导致我们普通股的市场价格大幅下跌。我们的股价可能会下跌，这是由于我们的普通股大量出售，或者人们认为或预计可能会发生此类出售，尤其是我们的董事、执行官和重要股东的出售。可能的出售也可能使我们未来更难以我们认为必要或适当的时间和价格出售股票或股票相关证券。此外，如果我们发行大量与未来的收购、融资或其他情况有关的股票，我们普通股的市场价格可能会大幅下跌。我们无法预测未来普通股的发行规模，也无法预测未来发行或出售普通股对此类股票市场价格的影响（如果有）。此外，截至2023年12月31日，我们有386,473份股票期权和5,345份未归属限制性股票单位在售。归属时发行的额外股票将有资格在公开市场上自由出售，但须遵守适用于关联公司的交易量限制和现有的封锁协议。我们的章程将特拉华州财政法院指定为某些诉讼的唯一和专属的法庭，这可能会限制股东在其认为有利于与公司及其董事、高级管理人员或其他员工的纠纷的司法论坛上提出索赔的能力，并可能阻碍就此类索赔提起诉讼。除非我们以书面形式同意选择替代论坛，否则该法庭是以下事项的唯一专属论坛：(i) 针对公司或代表公司提起的任何衍生诉讼或诉讼，(ii) 任何声称违反本公司任何现任或前任董事、高级职员、其他雇员或股东对公司或公司股东应尽的义务的诉讼，(iii) 任何根据任何条款提起的索赔的诉讼特拉华州通用公司法，(iv)《特拉华州通用公司法》赋予的任何行动在法律允许的最大范围内，特拉华州衡平法院的管辖权，或 (v) 任何主张受内政原则管辖的索赔的诉讼，应属于特拉华州财政法院（或者，仅当特拉华州财政法院拒绝接受对特定事项的管辖权时，位于州内的任何州或联邦法院）26

特拉华州）。但是，《交易法》第27条为执行《交易法》或其规则和条例规定的任何义务或责任而提起的所有诉讼规定了专属的联邦管辖权，因此，上述专属管辖权条款不适用于此类诉讼。此外，《证券法》第22条规定，联邦和州法院对为执行《证券法》或其规则和条例规定的任何义务或责任而提起的所有诉讼拥有并行管辖权，因此，上述排他性管辖权条款不适用于此类诉讼。尽管我们认为，专属法庭条款使特拉华州法律在特定类型的诉讼和诉讼中更具一致性，使我们受益，但该条款可能会限制股东在其认为有利于与公司及其董事、高级管理人员或其他员工的争议的司法法庭上提出索赔的能力，并可能阻碍就此类索赔提起诉讼。我们可能会发行优先股，其条款可能会对普通股的投票权或价值产生不利影响。我们的公司注册证书授权我们在未经股东批准的情况下发行一个或多个类别或系列的优先股，这些优先股具有董事会可能确定的名称、优惠、限制和相对权利，包括在股息和分配方面对普通股的优先权。一个或多个类别或系列优先股的条款可能会对我们普通股的投票权或价值产生不利影响。例如，我们可能会授予优先股持有人在所有事件中或特定事件发生时选举一定数量的董事的权利，或者否决特定交易的权利。同样，我们可能分配给优先股持有人的回购或赎回权或清算优惠可能会影响普通股的剩余价值。我们打算在可预见的将来支付季度股息。如果您购买我们的股票后我们的股价没有升值，您可能会损失部分或全部投资。尽管我们董事会宣布在2023年派发季度现金分红，并打算在可预见的将来定期支付季度股息，但我们可能无法维持当前的季度股息支出。未来宣布现金分红的任何决定将由董事会酌情作出，但须遵守适用法律，并将取决于多种因素，包括我们的财务状况、经营业绩、资本要求、合同限制、总体业务状况以及董事会可能认为相关的其他因素。因此，投资者必须依靠在价格升值后出售普通股作为实现未来投资收益的唯一途径，而这种情况可能永远不会发生。Karat Packaging Inc. 是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖子公司提供现金来为其运营和支出提供资金，包括未来的股息支付（如果有）。作为控股公司，我们的主要现金流来源将是我们的全资子公司Lollicup的分配。因此，我们未来为业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息（如果有）的能力将取决于我们的子公司产生足够的现金流向我们进行上游现金分配的能力。我们的子公司是独立的法律实体，尽管它们由我们全资拥有和控制，但它们没有义务以贷款、分红或其他形式向我们提供任何资金。除其他外，我们的子公司向我们分配现金的能力还将受到我们的子公司协议（不时签订的）中可能包含的限制、此类子公司中充足资金的可用性以及适用的法律和监管限制的约束。通常，我们子公司的任何债权人的索赔对此类子公司的资产将优先于我们的索赔和债权人和股东的索赔。如果我们的子公司向我们分配股息或其他款项的能力受到任何限制，我们为业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息（如果有）的能力可能会受到损害。如果证券或行业分析师不发布有关我们业务的研究或报告，或发布有关我们业务的负面报告，我们的股价和交易量可能会下降。我们普通股的交易市场将在一定程度上受到行业或金融分析师发布的有关我们和我们业务的研究和报告的影响。我们无法控制这些分析师。作为一家相对较新的上市公司，我们在吸引研究报道方面可能进展缓慢，发布普通股信息的分析师对我们或我们的行业的经验相对较少，这可能会影响他们准确预测业绩的能力，也可能使我们更有可能无法达到他们的预期。如果我们获得证券或行业分析师的报道，如果任何报道我们的分析师提供不准确或不利的研究，或者对我们的股价发表负面看法，我们的股价可能会下跌。如果其中一位或多位分析师停止定期报道我们或未能发布报告，我们可能会失去市场知名度，这反过来又可能导致我们的股价或交易量下降。27

未偿债务可能会减少我们的可用资金。截至2023年12月31日，我们的未偿债务约为4,950万美元。这些贷款存放在多家银行，由Global Well的几乎所有资产作为抵押。我们无法保证我们能够在到期时支付所有款项，也无法保证我们能够以我们可接受的条件或完全可以接受的条件再融资。如果我们无法在到期时还款或无法为这些款项再融资，我们的关键设备可能会被收回，我们的财产可能会被取消抵押品赎回权，我们的业务可能会受到负面影响。债务协议的条款对我们施加了重大的运营和财务限制。这些限制还可能严重限制或禁止我们参与某些交易，包括但不限于：承担或担保额外的债务融资；转让或出售我们目前持有的资产；以及转让我们某些子公司的所有权，从而对我们的业务、经营业绩、财务状况和现金流产生负面影响。不遵守这些契约中的任何一项都可能导致我们的其他债务协议违约。这些违约中的任何一项，如果不免除，都可能导致我们所有的债务加速偿还，在这种情况下，债务将立即到期并应付。如果发生这种情况，我们可能无法偿还债务或借入足够的资金以优惠的条件（如果有）为其再融资。我们依靠外部资金来源产生的现金来支持我们的增长。尽管我们过去从经营活动中产生了正现金流，但外部股权和债务资本来源是我们当前运营和增长计划的重要资金来源。随着我们扩大业务，我们将需要大量现金资源来为运营提供资金，以购买库存、增加产品开发、扩大制造商和供应商关系、支付人员工资、支付与上市公司运营相关的增加成本、地域扩张，以及进一步投资我们的销售、制造和营销工作以及我们的电子商务平台。如果我们无法获得额外的外部资金，或者如果我们的业务无法从运营中产生足够的现金流来为这些活动提供资金，并且没有足够的资金可用，我们的业务将受到负面影响和限制。如果无法以令人满意的条件向我们提供此类外部融资，我们运营和扩展业务或应对竞争压力的能力将受到损害。此外，如果我们通过发行股权证券或可转换为股权证券的证券来筹集额外资金，您的所有权可能会被稀释。我们产生的任何债务都可能使我们遵守限制我们运营的契约，并将要求支付利息和本金，这将给我们带来额外的现金需求和财务风险。一般风险因素我们是一家新兴成长型公司，降低适用于新兴成长型公司的披露要求可能会降低我们的普通股对投资者的吸引力。正如《Jumpstart我们的商业创业法》（“JOBS法案”）所定义的那样，我们是一家 “新兴成长型公司”。根据乔布斯法案，新兴成长型公司可以推迟采用新的或修订的财务会计准则，直到这些准则适用于私营公司为止。作为一家新兴成长型公司，我们选择利用延长的过渡期通过乔布斯法案下的新财务报表或修订后的财务报表。只要我们继续成为一家新兴成长型公司，我们就打算利用适用于其他上市公司的某些报告要求的其他豁免，包括无需遵守经修订的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404（b）条或《萨班斯-奥克斯利法案》的审计师认证要求，不受上市公司会计监督委员会（“PCAOB”）可能通过的任何规则的约束”）要求审计公司强制轮换或对审计师财务报告进行补充声明，减少了我们的定期报告和委托书中有关高管薪酬的披露义务，豁免就高管薪酬和任何黄金降落伞安排举行不具约束力的咨询投票的要求，并降低了财务报告要求。投资者可能会发现我们的普通股吸引力较小，因为我们将依赖这些豁免，这可能会导致我们的普通股交易市场不那么活跃，价格波动加剧，普通股的交易价格下降。最早在 (i) 截至我们最近结束的第二财季的最后一个工作日，非关联公司持有的普通股的市值至少为7亿美元的财政年度末，我们将继续是一家新兴成长型公司；(ii) 在该财年中年总收入达到12.35亿美元或以上的财年年末；(iii) 我们发行超过12.35亿美元的财年年末三年期内有10亿美元的不可转换债务，或（iv）2026年12月31日，即年底自我们的首次公开募股说明书发布之日起五周年的财政年度。28

上市公司的要求可能会使我们的资源紧张，转移管理层的注意力，并影响我们吸引和留住执行管理层和合格董事会成员的能力。作为一家上市公司，我们受到《交易法》、《萨班斯-奥克斯利法案》、《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法》、纳斯达克上市准则和其他适用的证券法律、规则和法规的报告要求的约束。遵守这些法律、规章和法规将增加我们的法律和财务合规成本，使某些活动变得更加困难、耗时或昂贵，并增加对我们的系统和资源的需求，尤其是在我们不再是一家新兴成长型公司之后。除其他外，《交易法》要求我们提交有关业务和经营业绩的年度、季度和当前报告。除其他外，《萨班斯-奥克斯利法案》要求我们保持有效的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制。为了维持并在必要时改进我们的披露控制和程序以及对财务报告的内部控制以达到这一标准，可能需要大量的资源和管理监督。结果，管理层的注意力可能会从其他业务问题上转移开，我们的成本和支出将增加，这可能会损害我们的业务和经营业绩。尽管我们已经雇用了更多员工来遵守这些要求，但将来我们需要雇用更多的员工或聘请外部顾问，这将增加我们的成本和开支。此外，与公司治理和公开披露相关的法律、法规和标准的变化给上市公司带来了不确定性，增加了法律和财务合规成本，并使一些活动更加耗时。这些法律、法规和标准会受到不同的解释，在许多情况下，这是由于它们缺乏具体性，因此，随着监管和管理机构提供新的指导，它们在实践中的应用可能会随着时间的推移而发生变化。这可能会导致合规问题持续存在不确定性，并导致持续修订披露和治理做法所必需的成本增加。我们打算投入资源以遵守不断变化的法律、法规和标准，这种投资可能会增加一般和管理费用，并将管理层的时间和精力从销售活动转移到合规活动上。如果我们遵守新法律、法规和标准的努力与监管或管理机构意图的活动因其适用和实践方面的含糊不清而有所不同，则监管机构可能会对我们提起法律、行政或其他诉讼，我们的业务可能会受到损害。如果我们无法维持有效的内部控制，我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到不利影响。我们的管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制。我们对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。管理层要确定我们对财务报告的内部控制是否有效，必须满足这些标准的管理规则非常复杂，需要大量的文件、测试和可能的补救措施才能达到规则规定的详细标准。在测试过程中，我们的管理层可能会发现可能无法迅速或根本无法修复的重大缺陷或缺陷。任何未能维持有效的内部控制都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。第 1B 项。未解决的工作人员评论不适用。第 1C 项。网络安全网络安全风险管理是我们整体风险管理工作的关键部分。我们根据美国国家标准与技术研究所（“NIST”）网络安全框架和其他行业认可的标准（如适用）采用了安全控制原则。这并不意味着我们符合任何特定的技术标准、规范或要求，而是我们使用这些原则作为指导来帮助我们识别、评估和管理与我们的业务相关的网络安全风险。我们已经制定并实施了一项网络安全风险管理计划，旨在保护我们的关键系统和信息的机密性、完整性和可用性。我们的网络安全战略优先检测、分析和应对已知、预期或意外威胁。我们实施并继续更新基于风险的控制措施，以保护关键信息和系统。管理网络安全威胁风险的一些控制措施和流程包括监控系统、执法机制、员工培训、来自第三方提供商的工具和相关服务以及管理监督。我们的网络安全风险管理计划特别侧重于以下关键领域：29

风险评估我们至少每年进行一次网络安全风险评估，以确定我们面临的固有网络安全风险和威胁，评估我们的系统和流程在应对此类已确定的风险和威胁方面的成熟度和有效性，并确定任何需要进一步改进的领域。我们的网络安全风险评估考虑了来自内部利益相关者的信息、已知和潜在的信息安全漏洞以及来自外部来源的数据（例如，已报告的影响其他公司的安全事件、行业趋势以及第三方和顾问的评估）。评估结果用于推动协调各项举措的优先顺序，以加强我们的安全控制，向高级管理层提出建议，并在必要时至少每年向审计委员会和董事会通报情况。事件响应和恢复计划我们制定了事件响应和恢复计划（“IRR 计划”），指导我们在准备、检测、应对网络安全事件和从中恢复方面的活动。IRR 计划确定了负责预防、检测、缓解和补救网络安全事件的工作组。IRR 计划还涵盖我们在应对网络安全事件方面开展的一系列活动，包括监测、识别、调查、评估、控制、补救和缓解，以及遵守法律义务，包括任何必要的监管报告。对事件进行评估，按严重程度排序，并在需要时优先进行响应、补救和报告。协作我们还聘请第三方安全顾问来协助评估和加强我们的网络安全风险管理计划，并遵守适用的做法和标准。如果将来发生网络安全事件，我们可能会聘请第三方协助我们应对事件，并在必要时加强我们的网络安全风险管理计划。网络安全的重要性在组织内部和外部都得到了传达。在组织内部，我们的网络安全工作由我们的信息技术（“IT”）经理领导，他是微软认证的专业人士，持有 CompTIA Network+ 和思科网络认证。我们还成立了一个信息技术指导委员会，由来自各个关键部门的成员组成，包括IT、财务、运营和人力资源。IT 指导委员会定期开会，审查 IT 战略和投资优先事项，包括公司的网络安全计划。我们的政策还要求我们的每位员工为我们的数据安全工作做出贡献。至少每年，员工都必须参加关于如何识别网络钓鱼行为以及如何最好地处理和报告网络安全威胁的强制性培训。此外，我们还与第三方软件即服务提供商和其他服务提供商合作，以维护管理第三方安全风险的政策和程序。我们会评估并确保此类第三方保持适当的安全控制措施以保护我们的机密数据，并通知我们可能影响我们数据的重大数据泄露事件。治理网络安全是我们风险管理流程的重要组成部分，也是高级管理层关注的领域。我们的董事会监督我们的战略和业务风险管理，并将网络安全风险管理监督委托给审计委员会。审计委员会成员根据需要收到高级管理层的最新消息，但至少每年一次。这包括现有和新的网络安全风险、管理层如何评估和应对此类风险、关键信息安全举措的现状、网络安全事件（如果有）以及应对措施。我们董事会成员还与管理层就网络安全相关的新闻事件进行临时对话，并讨论我们网络安全风险管理计划的任何更新。如果发生网络安全事件，由IT、财务和法律部门组成的跨职能指导委员会将审查和评估事件，并确定是否需要进一步升级和监管报告。任何被评估为可能或成为重大事件的事件都将立即上报给审计委员会，并将酌情举行审计委员会和/或董事会全体会议。我们会酌情咨询外部法律顾问，包括重要性分析和披露事宜。高级管理层做出最终的重要性决定和披露决定。我们维持旨在确保某些网络安全事件迅速升级的控制措施和程序，以便及时做出有关公开披露和举报此类事件的决定。30

2023 年，我们没有发现任何对我们产生重大影响或合理可能对我们产生重大影响的网络安全事件。我们承认，网络安全威胁在不断变化，未来发生网络安全事件的可能性仍然存在。尽管我们实施了网络安全流程，但我们的安全措施无法保证不会发生重大的网络安全攻击。也无法保证我们在网络安全风险管理计划下的政策和程序在任何情况下都能得到适当遵守，也无法保证这些政策和程序将有效。尽管我们将资源投入到旨在保护我们的系统和信息的安全措施上，但没有任何安全措施是万无一失的。有关与我们的信息和运营技术系统的泄露或其他入侵相关的业务风险的更多信息，请参阅第 1A 项 “风险因素”。第 2 项。房产我们租赁了位于加利福尼亚州奇诺市金博尔大道6185号的主要行政和行政办公室，邮编91708。在同一地点，我们运营着大约 300,000 平方英尺的制造、仓库存储和配送设施。我们（i）从我们的可变权益实体租用（i）位于德克萨斯州罗克沃尔的大约500,000平方英尺的制造、仓库存储和配送设施，以及（ii）位于新泽西州布兰奇堡的约10.8万平方英尺的仓库存储和配送设施，如本10-K表年度报告第二部分第8项所列附注2——合并财务报表附注中的重要会计政策摘要中所述。我们还租赁和运营（i）位于华盛顿州普亚洛普的约98,000平方英尺的仓库存储和配送设施，（ii）位于夏威夷卡波雷的约76,000平方英尺的制造、仓库存储和配送设施，（iii）同样位于夏威夷卡波雷的约23,000平方英尺的仓库存储和配送设施，（iv）位于加利福尼亚工业城的约70,000平方英尺的仓库存储和配送设施，（v）一个大约 83,000 平方英尺的仓库存储和配送设施得克萨斯州舒格兰，以及（六）位于伊利诺伊州奥罗拉的约10.5万平方英尺的仓库存储和配送设施。此外，我们在南卡罗来纳州萨默维尔拥有并运营约83,000平方英尺的仓库存储和配送设施。第 3 项。法律诉讼我们不时参与各种法律诉讼。尽管无法给出保证，但我们认为我们目前正在进行的任何诉讼都不会对我们的财务状况、现金流或经营业绩产生重大不利影响。第 4 项。矿山安全披露不适用。31

第二部分项目 5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股票证券市场信息我们的普通股在纳斯达克全球市场上交易，股票代码为 “KRT”。我们的普通股于2021年4月15日开始公开交易。普通股持有人截至2024年3月12日，我们的普通股登记股东约有13名。分红2023年8月7日，我们的董事会批准了季度现金分红政策，我们已定期支付该政策。季度分红将由董事会自行决定，并将取决于多种因素，包括我们的财务状况、经营业绩、资本要求、合同限制、总体业务状况以及董事会可能认为相关的其他因素。除了特拉华州法律规定的限制外，目前对我们向普通股股东支付股息的能力没有任何限制。根据股权补偿计划获准发行的证券下表提供了截至2023年12月31日我们授权发行股票证券的所有薪酬计划的信息：行使未偿还期权、认股权证和权益后将发行的证券数量未偿还期权、认股权证和权益的加权平均行使价格股东批准的未来发行剩余证券数量 391,818 (1) 18.58 (2) 1,350美元 ,684 总计 391,818 美元。58 1,350,684 (1) 该金额包括 (i) 本计划授予的未归属限制性股票单位的5,345股普通股，以及 (ii) 386,473股受本计划授予的股票期权约束的股票。(2) 该数字反映了已发行期权的加权平均行使价，计算时不包括根据本计划发行的未发行限制性股票单位奖励。未注册证券的销售和证券回购在2023财年第四季度，公司没有出售任何未注册证券，也没有回购任何证券。第 6 项。 [保留的] 32

第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析以下关于我们财务状况和经营业绩的讨论应与合并财务报表和合并财务报表的相关附注一起阅读。本讨论和分析包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于某些因素，包括但不限于第一部分第1A项中讨论的因素，我们的实际业绩可能与这些前瞻性陈述中的预期存在重大差异。“风险因素”。以及本10-K表年度报告中的其他内容。有关进一步的解释，请参阅上面的 “前瞻性陈述”。由于四舍五入，本报告中提供的数字加起来可能不完全等于我们提供的总数，百分比也可能无法精确反映绝对数字。概述我们是一家快速成长的一次性餐饮服务产品及相关物品的专业分销商和精选制造商。我们是餐饮服务行业各种产品的灵活供应商，包括食品和外卖容器、袋子、餐具、杯子、盖子、餐具、餐具、餐具、吸管、特色饮料配料、设备、手套和其他产品。我们的产品有塑料、纸张、生物聚合物和其他可堆肥形式可供选择。我们的 Karat Earth® 系列为越来越注重可持续发展的客户提供环保选择。我们为客户提供定制的解决方案，包括新产品开发、设计、印刷和物流服务。我们战略性地经营业务，具有广泛的灵活性，可以为我们的大型和小型客户提供他们成功经营和发展业务所需的各种产品。我们相信，与竞争对手相比，我们已经确立了自己作为高品质产品的差异化供应商的地位。我们的运营模式要求我们的大部分收入来自供应商产品的分销，并辅之以在美国的精选制造能力，这使我们即使在全球供应链中断期间也能在较短的交货时间内为客户提供广泛的产品选择和定制产品。该模型使我们能够灵活地在不断变化的经济环境中调整从进口到制造的产品组合，以提高运营效率和持续的利润增长。我们运营着一个位于德克萨斯州罗克沃尔的大约 500,000 平方英尺的配送中心，位于加利福尼亚州奇诺的约 300,000 平方英尺的配送中心，以及位于夏威夷卡波雷的约 76,000 平方英尺的配送中心。我们在所有这些设施中都选择了制造能力。此外，我们还经营另外八个仓库空间和配送中心，分别位于华盛顿州的普亚洛普、南卡罗来纳州的萨默维尔、新泽西州的布兰奇堡、夏威夷的卡波雷、加利福尼亚的工业城、伊利诺伊州的奥罗拉和德克萨斯州的舒格兰。我们的配送中心地理位置优越，靠近主要人口中心，包括洛杉矶、纽约、芝加哥、达拉斯、休斯顿、西雅图、亚特兰大和檀香山都会区。我们在一个可报告的细分市场中管理和评估我们的业务。2023年业务亮点和趋势 • 在截至2023年12月31日的年度中，我们通过开设新仓库和在现有仓库中腾出更多区域，投资大幅扩大了分销能力。• 我们在2023年通过增加新的团队成员和晋升首任首席营收官增强了销售队伍。• 在截至2023年12月31日的年度中，我们执行了一项战略，将业务扩展到更多领域通过增加进口实现轻资产模式鉴于海运费率下降以及国内劳动力和运营成本的上升，导致利润率强劲扩张和现金流，缩减了某些地区的制造规模。• 截至2023年12月31日的财年，我们的收入为4.057亿美元，收入与2022年相比下降了4.1％，销量增长了3.7％。• 截至2023年12月31日的财年，我们的毛利率创下了创纪录的37.7％，基础为650％ 与截至2022年12月31日的年度相比增长了3个百分点。•我们录得的净收入为3,320万美元截至2023年12月31日的财年，与截至2022年12月31日的年度相比增长了28.4％。• 截至2023年12月31日的财年，我们的净收入利润率创下了创纪录的8.2％，而截至2022年12月31日的年度为6.1％。33

• 截至2023年12月31日的财年，我们的经营活动产生的净现金为5,340万美元，与上年相比增长了81.1％。• 截至2023年12月31日的财年，我们的合并调整后息税折旧摊销前利润（非公认会计准则指标）为5,910万美元，比截至2022年12月31日的年度增长29.4％。• 我们的调整后息税折旧摊销前利润率（定义见下文的非公认会计准则指标）扩大至截至2023年12月31日的财年，公司创下了创纪录的14.6％，比截至2022年12月31日的年度增加了380个基点。• 我们截至2023年12月31日，我们的财务流动性为5,930万美元，额外短期投资为2630万美元。• 在2023年第二季度，我们完成了对Bio Earth股权的出售，总对价为610万美元，其中包括原始存款加应计利息。• 2023年8月7日，董事会批准了首次定期季度现金分红。在截至2023年12月31日的年度中，我们以特别和定期现金分红的形式向股东共返还了2,090万美元。• 2023年9月12日，我们完成了120万股普通股的二次公开发行，增加了公开流通量。我们的业务趋势以下趋势对我们的经营业绩做出了贡献，我们预计它们将继续影响我们未来的业绩：• COVID-19 疫情对餐饮业最明显的影响之一。与传统的内部用餐形式相比，疫情改变了顾客对送餐和外卖的看法。现在，人们似乎越来越偏爱前者，我们相信这种趋势将继续对我们的经营业绩产生积极影响，因为越来越多的客户将需要包装和容器来满足越来越多的送餐和外卖消费者的需求。• 总体而言，对一次性产品的环境问题导致了餐饮服务行业特有的许多重大变化，包括适用于我们客户的法规。我们认为，这种趋势将对我们的经营业绩产生长期的积极影响，因为我们预计对环保和可堆肥的一次性产品的需求将增加。在截至2023年12月31日的年度中，我们的环保产品占总销售额的33％，而去年同期为27％。• 我们的大多数产品来自国外供应商，因此我们会从这些海外进口货运中产生运费，这可能是我们销售成本的重要组成部分。海运费率上涨可能会给我们的毛利率带来压力，如果我们提高价格，就会抑制对我们产品的需求。稳定或下降的海运量可能为我们扩大利润率提供重要机会。但是，它也可能降低进入门槛，加剧竞争。• 美国的对外贸易政策继续演变，例如对一些进口的一次性餐饮服务产品征收关税，包括从中国和其他国家进口的产品。我们认为，这种趋势将对我们的经营业绩产生正面或负面影响，这取决于我们能否从美国现任政府未征收关税的国家采购原材料或制成品，以及先前征收的关税是否已取消。• 用于制造我们的产品的原材料的成本，包括聚对苯二甲酸乙二醇酯或PET、塑料树脂、铝和纸板，可能会继续波动。由于谈判的销售合同和市场在很大程度上决定了我们产品的定价，因此我们提高价格和将通货膨胀的任何影响转化为成本的能力有时受到限制。成本通胀与价格上涨的实施之间也可能存在滞后，这可能会对我们的毛利率产生负面影响。我们认为，价格波动将对我们未来的经营业绩产生正面或负面影响，这取决于原材料成本的增加还是下降，以及我们能否成功实施提价以抵消通货膨胀的影响。• 供应商链的有效性可能会对我们的运营和财务业绩产生长期影响。我们认为，这种趋势将对我们的经营业绩产生正面或负面影响，这取决于我们是否能够有效地管理全球供应链，包括对需求的准确预测、原材料和产品的成功采购以及对库存、生产和分销的有效管理。34

• 外币汇率的波动可能会对我们业务活动的各个方面产生正面或负面影响，包括但不限于我们的购买力和库存来源能力。• 从2023年第一季度开始，我们开始执行一项战略业务决策，通过增加进口和缩减某些地区的制造规模，转向更轻资产的增长模式。我们认为，这将对我们的经营业绩产生正面或负面影响，这取决于我们能否成功地以比国内制造商产品更优惠的价格采购和进口制成品，并有效地从制造能力下降中节省开支。关键会计估算根据美国公认会计原则编制合并财务报表要求管理层做出估算和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日报告的资产负债金额和或有资产负债的披露以及报告期内报告的收入和支出金额。管理层持续评估这些估计数。管理层根据历史经验和各种假设进行估计，这些假设在当时情况下被认为是合理的，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断不容易从其他来源获得。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同。关键会计估算是根据公认的会计原则作出的估计，这些估计涉及很大的估算不确定性，并且已经或合理可能对注册人的财务状况或经营业绩产生重大影响。我们认为，以下关键会计估计和政策对我们的合并财务报表的影响最大：可疑账款备抵公司确认的应收账款可疑账款备抵金额等于扣除追回款后的估计可能亏损。该补贴基于对历史坏账注销、当前逾期未付账龄客户、与不同客户类型相关的风险状况的分析，以及对被认为存在风险或无法收回的特定可识别客户账户的评估。尽管此类损失历来符合我们的预期和既定准备金，但我们无法保证我们的信用损失率将继续保持与过去相同的水平。客户流动性或财务状况的重大变化可能会导致应收账款收款出现不利趋势，因此可能需要额外的准备金。这些额外津贴可能会对我们未来的财务业绩产生重大影响。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的可疑账户备抵总额分别为40万美元和130万美元。库存储备公司为过剩和过时库存维持储备，并按可变现净值计入库存，同时考虑各种因素，包括历史使用情况、预期需求、预期销售价格以及产品到期和过期。尽管此类损失历来符合我们的预期和既定准备金，但我们无法保证未来的趋势会与过去相似。需求或销售价格的重大变化可能会导致储备金的增加，并对我们未来的财务业绩产生重大影响。截至2023年12月31日和2022年12月31日，我们的库存储备分别为40万美元和70万美元。股票薪酬与员工股票期权相关的股票薪酬支出根据会计准则编纂（“ASC”）718 “薪酬—股票薪酬” 进行核算。该标准要求公司记录的薪酬支出等于发放给员工和非员工的奖励的公允价值。限制性股票单位奖励的公允价值根据授予日前一交易日的普通股收盘价确定。股票期权的公允价值是使用Black-Scholes期权定价模型在授予日估算的。Black-Scholes期权定价模型中用于估算股票期权授予日公允价值的关键输入假设包括公司普通股的公允价值、预期期权期限、公司股票在期权预期期限内的预期波动率、无风险利率和公司的预期年度股息收益率。根据本计划授予的期权的无风险利率假设，定义见本10-K表年度报告第二部分第8项所列合并财务报表附注中的股票薪酬，其定义是基于适用于股票期权预期期限的美国政府证券的观测利率。35

根据该计划，员工股票期权的预期期限代表股票期权预计将保持未偿还期限的加权平均期限。授予期权的预期期限是基于 “简化方法” 计算的，该方法根据股票期权的归属期限和合同期限的平均值来估算预期期限。我们使用期权预期期限等于期权预期期限内的可比上市公司普通股的每日历史价格频率来确定预期波动率假设。根据本计划授予的期权的股息收益率假设基于公司的历史和对股息支付的预期。如果我们认为存在触发事件，我们会至少每年审查与股票薪酬相关的基本假设，或者更频繁地审查与股票薪酬相关的基本假设。如果事实和情况发生变化，并且我们在未来时期采用不同的假设，则记录的薪酬支出可能与本期记录的金额存在重大差异。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的股票薪酬支出分别为80万美元和200万美元。经营业绩截至2023年12月31日的年度与截至2022年12月31日的年度相比 2022年12月31日止年度（以千计）净销售额 405,651美元 422,957 销售成本 252,608 290,871 毛利 153,043 132,086 运营费用 110,071 营业收入 42,076 30,015 其他收入，净额 908 2,498 所得税准备金 9,804 6,676 净收入 33,180 美元 25,837 美元截至2023年12月31日止年度的净销售额为4.057亿美元，而截至2022年12月31日的年度净销售额为4.23亿美元，减少了1,730万美元，涨幅为4.1％。这一下降主要由不利的同比定价比较所产生的3330万美元组成，这是因为我们积极将海运和原材料成本节省的费用转嫁给客户，以及物流服务和航运收入减少了690万美元。由于将在线销售平台费用调整为截至2023年12月31日的年度运营支出，1,640万澳元的销量增加和产品组合的变化，部分抵消了此类下降，增长了640万美元。商品销售成本截至2023年12月31日止年度的商品销售成本为2.526亿美元，而截至2022年12月31日的年度为2.909亿美元，下降了3,830万美元，下降了13.2％。海运和进口关税成本减少了3,100万美元。这主要是由海运费率的大幅下降所致，部分被进口税费的增加所抵消，因为2023年包括估计的390万美元的额外反倾销和反补贴税，这与美国海关和边境保护局对2022年至2023年期间进口的某些产品的调查有关。有关该事项的进一步讨论，见附注20——承付款和意外开支。产品成本减少了1,110万美元，这是由于本期销售额下降，供应商对某些原材料和制成品的定价降低，以及美元兑新台币走强产生的有利外汇汇率影响。截至2023年12月31日的年度将某些生产费用从运营费用调整为销售成本的390万美元以及库存调整增加了40万美元，部分抵消了这种下降。在截至2023年12月31日的年度中，我们记录了390万美元的库存调整，其中170万美元与我们在执行缩减美国产量的计划时处置了某些机械和设备有关的注销。在截至2022年12月31日的年度中，我们记录了350万美元的库存调整，其中90万美元与期外注销某些库存物品以纠正非实质性错误有关在先前发布的季度和年度财务报表中。36

毛利截至2023年12月31日止年度的毛利为1.530亿美元，而截至2022年12月31日止年度的毛利为1.321亿美元，增长了2,100万美元，增长了15.9％。截至2023年12月31日止年度的毛利率为37.7％，而截至2022年12月31日止年度的毛利率为31.2％，增长了650个基点。截至2023年12月31日止年度的毛利率包括390万美元额外进口关税和注销与处置某些机械相关的170万美元原材料产生的总计140个基点的负面影响，以及上文讨论的某些生产费用和在线销售平台费用调整产生的60个基点的净有利影响。在截至2022年12月31日的年度中，毛利率包括对上述某些库存项目的90万美元期外注销产生的20个基点的负面影响。同比利润率增长主要是由于海运和进口总成本的大幅下降，在截至2023年12月31日的年度中，海运和进口总成本占净销售额的百分比为7.5％，低于截至2022年12月31日止年度的14.5％。其他利润扩张因素还包括美元兑新台币走强，以及我们努力缩减美国的制造规模，转而购买利润率更高和提高运营效率的进口。运营费用截至2023年12月31日止年度的运营支出为1.11亿美元，而截至2022年12月31日的年度为1.021亿美元，增长了890万美元，增长了8.7％。运营支出的增加主要归因于调整了上文讨论的640万美元在线销售平台费用，随着我们增加仓库员工人数以处理更大的进口量，劳动力成本增加了460万美元，我们的分销范围扩大了290万美元的租金、仓库和公用事业费用，增加了240万美元，主要用于增加电子商务销售，支出增加了260万美元主要是净亏损涉及在我们缩减产量时处置机器，以及在解决法律意外事件后注销110万美元的供应商预付款。这些增长被运费降低导致的430万美元运输和运输成本减少、股票薪酬支出减少130万美元、坏账支出减少100万美元以及将390万美元的某些生产费用从运营费用调整为截至2023年12月31日的年度销售成本的390万美元部分抵消，如上所述。营业收入截至2023年12月31日止年度的营业收入为4,210万美元，而截至2022年12月31日止年度的营业收入为3,000万美元，增长1,210万美元，增长40.2％。如上所述，增长的主要原因是毛利增长了2,100万美元，部分被运营费用增加的890万美元所抵消。截至2023年12月31日止年度的其他收入，净其他收入为90万美元，而截至2022年12月31日的年度为250万美元。减少160万美元的主要原因是外币交易收益减少了150万美元，利息收入减少了40万美元。截至2023年12月31日的年度中，利息收入为180万美元，主要来自现金、现金等价物和短期投资。截至2022年12月31日的财年，利息收入为220万美元，这主要与利率互换收益有关。这些减少被其他收入增加的20万美元部分抵消。截至2023年12月31日止年度的所得税准备金为980万美元，而截至2022年12月31日的年度为670万美元，增长了310万美元，增长了46.9％。截至2023年12月31日的财年，该公司的有效税率为22.8％，而截至2022年12月31日止年度的有效税率为20.5％。有效税率的同比增长主要是由于我们缩减产量和相关研发活动导致的非控股权益减少（无需纳税）以及研发信贷的减少。净收入截至2023年12月31日止年度的净收入为3320万美元，而截至2022年12月31日的年度净收入为2580万美元，增长了730万美元，增长了28.4％。增长的主要原因是营业收入增加1,210万美元，但如上所述，扣除160万美元的其他收入减少以及所得税准备金增加约310万美元，部分抵消了上述增长。37

非公认会计准则财务指标我们使用某些非公认会计准则财务指标来评估我们的财务和经营业绩，这些指标不是根据美国公认会计原则定义或计算的。非公认会计准则财务指标被定义为衡量公司财务业绩的数字指标，该衡量标准包括：(i) 不包括根据美国公认会计原则计算和列报的合并收益表中可比衡量标准中包含的金额，或可能进行具有排除金额效果的调整；或 (ii) 包括不包括在如此计算和列报的可比指标之外的金额，或可能进行调整以包括金额。下文列出了我们的主要非公认会计准则财务指标，反映了我们评估经营业绩的方式。调整后息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润率调整后息税折旧摊销前利润是一项财务指标，不包括（i）利息收入，（ii）利息支出，（iii）所得税准备金，（iv）股票薪酬支出，（vii）期外调整，（viii）二次发行交易成本，（viii）正常业务范围之外的某些库存项目的注销，以及 (ix) 在正常业务流程之外处置机械的减值支出和净损失.调整后的息税折旧摊销前利润率的计算方法是将调整后的息税折旧摊销前利润除以净销售额。我们将调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率作为衡量我们财务业绩的补充指标。调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率有助于管理层评估我们的核心经营业绩。我们还认为，这些指标为投资者提供了有关基本业务业绩和趋势的有用视角，并有助于比较我们不同时期的表现。不应孤立地考虑调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率，也不得将其作为经营活动产生的净收入或现金流以及净收入利润率或其他根据公认会计原则确定的衡量标准的替代方案。此外，调整后的息税折旧摊销前利润率和调整后的息税折旧摊销前利润率不一定与其他公司提出的类似标题的指标相似。下文列出了净收入与调整后息税折旧摊销前利润以及净收入利润率与调整后息税折旧摊销前利润率的对账情况。截至12月31日的财年，调整后息税折旧摊销前利润对账（未经审计）：2023年（以千计，百分比除外）金额占净销售额的百分比净收入的百分比：33,180美元 8.2% 25,837 6.1% 添加（扣除）：利息收入（1,803）（0.4）（2,226）（0.5）利息支出 2,043 0.5 0.5 所得税准备金 9,804 2.4 6,676 1.6 折旧和摊销 10,783 2.7 10,405 2.4 股票薪酬支出 770 0.2 2,047 0.5 期外调整 (3) — — 879 0.2 二次发行交易成本 (2) 453 0.1 — — 库存注销 (1) 1,710 0.4 — — 处置机械的减值支出和净亏损 (1) 2,132 0.5 — — 调整后的息税折旧摊销前利润为59,072美元 14.6% 45,635美元 10.8% (1) 库存和减值费用及处置机械净损失的注销是指与美国缩减产量有关的成本。作为该战略执行的一部分，某些机械和设备被处置已损坏或损坏，与这些机械和设备有关的原材料被注销。38

(2) 二次发行交易成本是指截至2023年12月31日的年度中与完成二次发行相关的法律和专业费用，这些费用与本次发行直接相关，是我们正常运营支出的增量。(3) 期外调整是截至2022年12月31日的年度中记录的库存注销，管理层认为这并不能代表我们的基本经营业绩。调整是为了纠正我们先前发布的季度和年度财务报表中某些库存项目的会计中的非实质性错误。库存注销的影响是截至2022年12月31日止年度的商品销售成本增加了90万美元。流动性和资本资源资金的来源和用途我们的主要流动性来源是运营提供的现金、我们在韩美银行的信贷额度（“信贷额度”）下的借款以及期票。按年计算，我们通常会从运营中产生正现金流。我们未来通过运营产生正现金流的能力将至少部分取决于全球经济状况以及我们有时应对充满挑战的宏观环境的能力。正如本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的附注8——合并财务报表信贷额度中所述，信贷额度可用于营运资金和一般公司用途，并由我们的资产担保。它包括4,000万美元的循环贷款额度和备用信用证次级限额。我们无需为信贷额度的未提取部分支付承诺费（未使用），利息按月支付。2023 年 3 月 14 日，我们修改了信贷额度。在2023年3月14日之前，应计利息按最优惠年利率减去0.25％，最低下限为3.25％。2023年3月14日的修正案除其他外，（1）将到期日延长至2025年3月14日，（2）将任何信贷额度借款的利息修订为一个月期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加2.50％的年利率，SOFR下限为1.0％。2023 年 6 月 20 日，我们修订了信用额度，将备用信用证补贴限额从 200 万美元提高到 500 万美元。截至2023年12月31日，备用信用证下签发的金额为380万美元，信贷额度下可借的最大剩余金额为3,620万美元。正如本10-K表年度报告第二部分第8项中附注10——合并财务报表中的长期债务中所述，我们于2022年6月17日签订了一项2870万美元的定期贷款协议，该协议将于2027年7月1日到期（“2027年定期贷款”）。2027年定期贷款的初始余额为2,070万美元，并且可以选择在2023年6月之前申请额外预付款，最高可达800万美元，我们于2023年3月行使了该期限。利息按每年4.375％的固定利率累计。在整个贷款期限内，每月支付10万美元的本金和利息，剩余的本金余额在到期时到期。2027年定期贷款由Global Wells的几乎所有资产抵押，并由我们的一位股东提供担保。根据贷款协议，Global Wells必须遵守某些财务契约，包括最低还本付息覆盖率。2027年定期贷款的收益用于偿还同一贷款机构的现有定期贷款，该贷款定于2029年5月到期，按最优惠利率应计利息减去0.25％，截至还款日的未清余额为2,060万美元。此外，截至2023年12月31日，我们有2300万美元的定期贷款，将于2026年9月30日到期（“2026年定期贷款”）。2026年定期贷款的初始余额为1,610万美元，并且可以选择在2022年9月之前申请额外预付款，最高可达690万美元，我们于2022年2月行使了该期限。利息按每年3.50％的固定利率累计。在整个贷款期限内，每月支付10万美元的本金和利息，剩余的本金余额在到期时到期。2026年的定期贷款由环球富国几乎所有的资产抵押，并由环球富国和我们的一位股东提供担保。根据贷款协议，Global Wells必须遵守某些财务契约，包括最低还本付息覆盖率。截至2023年12月31日，我们遵守了所有贷款协议下的财务契约，预计在所有贷款协议的剩余期限内，我们继续遵守所有财务契约的能力不会出现重大不确定性。截至2023年12月31日，我们在信贷额度上没有借款，2027年定期贷款下的未偿余额为2,820万美元，2026年定期贷款下的未偿余额为2,160万美元。39

正如本10-K表年度报告第二部分第8项所包含的合并财务报表附注4——合资企业中所述，我们于2022年4月签订了合资协议（“合资协议”），成立一家名为Bio Earth的新公司，在台湾建造甘蔗渣工厂。根据合资协议的规定，截至2023年3月31日，我们的净付款总额为600万美元。2023年5月，我们签订了股份转让协议，将我们在生物地球的所有股权出售给Keary Global。在股份转让协议的同时，公司还与Keary Global、Bio Earth和Happiness Moon有限公司（“Happiness Moon”）签订了一项协议，根据该协议（i）Lollicup同意将所有Bio Earth股份及其在合资协议下的权利和义务转让给Keary Global，（ii）Happiness Moon 和Bio Earth同意上述规定，（iii）Bio Earth将管理监管和注册要求与股份转让有关。截至2023年第二季度末，向Keary Global的股份转让已经完成，我们收到了因出售我们在Bio Earth的610万美元股权而欠我们的全部对价，即原始存款总额为600万美元，外加按每年5％的应计利息。在截至2023年12月31日的年度中，我们启动了定期的季度股息，并支付了总额为2,090万美元的特别和定期季度股息。在截至2022年12月31日的年度中，我们派发了总额为700万美元的特别股息。此外，正如本10-K表年度报告第二部分第8项中附注22——合并财务报表附注中的后续事件中所述，我们董事会于2024年2月7日宣布普通股的季度股息为每股0.30美元，该股息已于2024年2月29日支付给2024年2月21日营业结束时的登记股东。正如本10-K表年度报告第二部分第8项所列附注16——合并财务报表中机械处置的减值支出和亏损（收益）净额中所述，管理层于2023年2月开始通过增加进口和缩减某些地区的制造规模，转向更轻资产的增长模式。作为该战略执行的一部分，管理层与台湾两家无关的第三方供应商达成协议，向他们出售我们的某些制造机械和设备。我们还取消了之前已支付押金的某些设备购买承诺。截至2023年12月31日，我们已收到50万美元的押金退款和210万美元的机械和设备的销售收入。我们预计，在未来12个月中，出售各种制造设备将获得约40万美元的额外净现金收益。我们有某些合同义务，例如要求我们定期付款的经营租赁义务和购买义务。截至2023年12月31日，我们的经营租约，主要用于制造和分销设施，以及主要用于机械和设备的购买义务，将在2031年的不同日期到期。正如本10-K表年度报告第二部分第8项附注15——合并财务报表附注中的租赁中进一步描述的那样，截至2023年12月31日的财年，我们的经营租赁负债总额为2150万美元，未来五年的最低租赁付款额从每年约200万美元到600万美元不等。截至2023年12月31日，我们的未偿还购买债务为50万美元，全部应于2024年到期。此类购买义务主要与购买机械和设备有关。除了这些合同义务外，我们的资产负债表外安排主要包括根据我们的信用额度签发的信用证。截至2023年12月31日，我们的信用额度下已签发和未偿还了380万美元的信用证。此外，正如本10-K表年度报告第二部分第8项附注20——合并财务报表的承诺和意外开支中所讨论的那样，我们于2024年2月5日收到了美国海关和边境保护局的决定通知，该调查旨在确定我们是否逃避了对某些进口热敏纸产品的反倾销和反补贴税。尽管截至2023年12月31日，我们记录的额外进口关税负债和销售成本估计为230万美元，但最终付款金额可能与该估计有很大差异。我们目前正在评估申诉选项并确定付款时间。我们持续的运营和增长战略可能要求我们继续对物流和制造基础设施、电子商务平台、人才和技术能力进行投资。此外，我们可以考虑进行战略收购和投资，这可能需要大量的流动性。迅速变化的宏观经济和地缘政治动态给全球经济和资本市场带来了巨大的不确定性，这可能会在2023年之后产生长期的不利影响。我们目前认为，我们的手头现金、持续的运营现金流以及借款项下的可用资金将足以满足至少未来12个月的营运资金需求、偿还债务、支付租赁款和为资本支出提供资金。我们将继续探索其他选择，以进一步扩大我们的流动性，以支持业务增长并提高股东价值。在接下来的12个月之后，如果我们需要额外的资本资源来实现业务增长，无论是有机增长还是通过收购，我们可能会寻求出售额外的股权证券，增加信贷额度的使用，并收购额外的债务。出售额外的股权证券或某些形式的债务融资可能会导致进一步的稀释 40

致我们的股东。将来，我们可能无法以我们可接受的金额或条件获得融资安排。如果我们在需要时无法获得额外的融资，我们可能被迫推迟或削减发展业务的计划，这可能会对我们的运营、市场地位和竞争力产生重大不利影响。尽管存在上述潜在的流动性挑战，但我们希望通过运营和融资安排产生的现金流来满足我们的长期流动性需求。流动性状况下表汇总了截至2023年12月31日与2022年12月31日相比的总流动资产、负债和营运资金：2023年12月31日2022年12月31日增幅/（减少）（千美元）流动资产 154,929美元 123,800美元 31,129美元流动负债 44,401 39,253 5148美元营运资金 110,528 美元 84,547 美元 25,981 美元截至2023年12月31日我们的营运资金为1.105亿美元，而截至2022年12月31日的营运资金为8,450万美元，增长了2600万美元，增长了30.7％。流动资产增加3,110万美元推动了营运资金的改善，部分被流动负债增加的510万美元所抵消。流动资产的增加主要是由现金和现金等价物以及短期投资增加3,340万美元推动的，但部分被应收账款减少210万美元以及预付费用和其他流动资产减少40万美元所抵消。流动负债的增加主要是由于将政府补助金从长期补助金重新归类为短期补助金而增加320万美元，应付账款和关联方应付账款增加总额为30万美元，应计支出增加160万美元，以及十二个月内到期的经营租赁负债增加30万美元，部分被客户存款减少的30万美元所抵消。现金流下表汇总了截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的现金流：截至2023年12月31日的年度（以千计）经营活动提供的净现金53,379美元 29,474美元用于投资活动的净现金（30,174）（17,845）用于融资活动的净现金（16,170）（2,071）现金和现金等价物的净变动7,035美元 9,5535美元 8 经营活动提供的现金流。截至2023年12月31日的财年，经营活动提供的净现金为5,340万美元，主要是净收入3320万美元的结果，经调整后的某些非现金项目总额为2,200万美元，主要包括固定和运营使用权资产的折旧和摊销、库存和供应商预付款的注销、机械处置的净亏损、股票薪酬、存款减值、递延所得税和补贴调整可疑账户和库存储备。此外，现金减少了180万美元，主要是由于营运资金的变化，其中包括运营租赁负债减少460万美元，库存增加380万美元以适应更高的销售量，160万美元的应计费用减少，但部分抵消了销售减少和现金收缴改善导致的应收账款减少290万美元，其他资产减少140万美元，增加140万美元 110万美元的应付账款和关联方应付款，以及其他负债增加了60万美元。截至2022年12月31日的财年，经营活动提供的净现金为2950万美元，主要是净收入为2580万美元，经某些非现金项目调整后，总额为1,860万美元，主要包括折旧和摊销、股票薪酬、应收账款和库存储备调整、利率互换公允价值变动、递延所得税和资产减值。此外，现金减少了1,500万美元，这主要是由于营运资金的变化，其中包括增加1,620万美元以适应更高的销售量，增加150万美元的预付费用和其他流动资产，以及41年减少380万美元

经营租赁负债被收款时间变更导致的190万美元应收账款减少、应付账款和关联方应付账款增加300万美元以及应计费用增加160万美元所部分抵消。用于投资活动的现金流。截至2023年12月31日的财年，用于投资活动的净现金为3,020万美元，其中主要包括购买短期投资的4,920万美元、用于购买房产和设备的630万美元存款以及为直接收购财产和设备而支付的280万美元，其中部分被2300万美元的短期投资赎回、400万美元的合资投资净退款、80万美元的机械和设备销售收益所抵消，以及退还的50万美元押金取消了机械订单。截至2022年12月31日的财年，用于投资活动的净现金为1780万美元，其中主要包括为额外财产和设备支付的1,210万美元存款，根据合资协议支付的400万美元净投资，用于购买不动产和设备的270万美元，部分被利率互换结算中收到的80万美元所抵消。用于融资活动的现金流。截至2023年12月31日的财年，用于融资活动的净现金为1,620万美元，其中主要包括向股东支付的2,090万美元股息，我们的可变利息实体向股东分配的230万美元以及为定期贷款支付的100万美元，部分被2027年定期贷款下的800万美元额外借款所抵消。截至2022年12月31日的财年，用于融资活动的净现金为210万美元，其中主要包括2160万美元的定期贷款付款、2,110万美元的信贷额度付款和向股东支付的700万美元股息，部分抵消了信贷额度下的2,110万美元借款、2026年定期贷款690万美元下的额外借款以及2027年定期贷款下的借款 20.6 万美元。关联方交易有关重大关联方交易的描述，请参阅本10-K表年度报告第二部分第8项所列合并财务报表附注中的附注17——关联方交易。近期会计公告有关近期会计声明的信息包含在本10-K表年度报告第二部分第8项中包含的附注2——合并财务报表附注中的重要会计政策摘要。第 7A 项。关于市场风险的定量和定性披露小型报告公司不需要此项。42

第 8 项。财务报表和补充数据 KARAT PACKAGING INC.合并财务报表索引独立注册会计师事务所经审计的合并财务报表报告（PCAOB ID No.238）44 独立注册会计师事务所的报告（BDO USA，LLP，加利福尼亚州洛杉矶，PCAOB 编号243）45 合并资产负债表 46 合并收益表 48 合并股东权益表 49 合并现金流量表 50 合并财务报表附注 52 43

独立注册会计师事务所提交给Karat Packaging Inc.董事会和股东的报告对财务报表的意见我们已经审计了随附的截至2023年12月31日的Karat Packaging Inc.及其子公司（“公司”）的合并资产负债表，以及截至该日止年度的相关合并收益、股东权益和现金流报表，包括相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2023年12月31日的财务状况以及截至该日止年度的经营业绩和现金流量。意见依据这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（PCAOB）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和条例，我们需要对公司保持独立性。我们根据PCAOB的标准对这些合并财务报表进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地保证合并财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。公司无需对其财务报告的内部控制进行审计，也没有聘请我们进行审计。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了就公司对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们没有发表这样的意见。我们的审计包括执行程序，评估合并财务报表因错误或欺诈而出现重大错报的风险，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试基础上审查有关合并财务报表中金额和披露内容的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。/s/ 普华永道会计师事务所加利福尼亚州洛杉矶 2024 年 3 月 15 日我们自 2023 年起担任公司的审计师。44

独立注册会计师事务所股东和董事会报告加州奇诺市Karat Packaging Inc.对合并财务报表的意见我们已经审计了随附的截至2022年12月31日的Karat Packaging Inc.及其子公司（“公司”）的合并资产负债表、截至该日止年度的相关合并收益表、股东权益和现金流表以及相关附注（统称为 “合并财务报表”）。我们认为，合并财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重大方面公允列报了公司截至2022年12月31日的财务状况以及截至该日止年度的经营业绩和现金流量。与租赁相关的会计方法的变化如合并财务报表附注2和15所述，由于采用了会计准则编纂842-租赁，公司更改了自2022年1月1日起生效的租赁会计方法。意见依据这些合并财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的合并财务报表发表意见。我们是一家在上市公司会计监督委员会（美国）（“PCAOB”）注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规章制度，我们对公司必须保持独立性。我们根据PCAOB的标准进行了审计。这些标准要求我们计划和进行审计，以合理地保证合并财务报表是否不存在因错误或欺诈造成的重大错报。作为审计的一部分，我们需要了解财务报告的内部控制，但不是为了就公司对财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此，我们没有发表这样的意见。我们的审计包括执行程序，评估合并财务报表因错误或欺诈而出现重大错报的风险，以及执行应对这些风险的程序。此类程序包括在测试基础上审查有关合并财务报表中金额和披露内容的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的总体列报方式。我们认为，我们的审计为我们的意见提供了合理的依据。/s/ BDO USA, LLP 加利福尼亚州洛杉矶 2023 年 3 月 16 日我们在 2016 年至 2023 年期间担任公司的审计师。45

KARAT 包装公司及子公司的合并资产负债表（以千计，股票和每股数据除外）2023年12月31日2022年12月31日资产流动资产现金和现金等价物（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的13,566美元和2,022美元）23,076美元 16,041美元短期投资26,343美元——扣除12月31日的392美元和1,260美元的坏账备抵后的应收账款、2023年和2022年，分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的0美元和6美元）27,76329,912 存货 71,528 71,206 预付费用和其他流动资产（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的82美元和191美元）6,219 6,641流动资产总额154,929 123,800美元的财产和设备，净额（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的44,185美元和45,399美元）95,226 95,568 笔存款 1,047 12,413 商誉 3,510 3,510 无形资产，净值 327 353 运营使用权资产 20,739 15,713 其他资产（包括与之相关的53美元和38美元）截至2023年12月31日和2022年12月31日的可变利息实体）619 818总资产276,397美元 252,175美元负债和股东权益流动负债应付账款（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的63美元和2美元）18,446美元 18,559美元应计费用（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的591美元和625美元）10,576 9,005 关联方应付款 5,306 4,940 笔客户存款（包括与可变利息实体相关的116美元和165美元）截至2023年12月31日和2022年12月31日）951 1,281份长期债务，流动部分（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的1,122美元和957美元）1,122 957美元运营租赁负债，流动部分 4,800 4,511 其他应付账款（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的1,302美元和0美元）3,200 — 流动负债总额 44,401 39,255 3 46

2023年12月31日2022年12月31日递延所得税负债4,197 5,156美元长期债务，扣除流动部分和截至2023年12月31日的203美元和216美元的债务折扣（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的48,396美元和41,558美元，以及截至2023年12月31日和2022年12月31日与可变利息实体相关的203美元和216美元的债务折扣）48,396 41,558 经营租赁负债，扣除流动部分 16,687 11,623 其他负债（包括0美元和1,302美元）分别与截至2023年12月31日和2022年12月31日的可变利息实体相关）26 2,652 总负债 113,707 100,242 笔承诺和意外开支（附注 20）Karat Packaging Inc. 股东权益优先股，面值0.001美元，授权1,000,000股，未发行和流通股票，截至2023年12月31日和2022年12月31日 — — 普通股，面值0.001美元，授权1亿股，19,988,482股和截至2023年12月31日，已发行和流通的股票分别为19,965,482股，已发行和流通的19,908,005股和19,885,005股，分别是，截至2022年12月31日 20 20 截至2023年12月31日和2022年12月31日的额外已付资本86,667 85,792美元美国国库股，面值0.001美元，23,000股（248）留存收益 67,679 56,118 Karat Packaging Inc. 股东权益总额 154,118 141,682 非控股权益 8,572 10,251 股东权益总额 162,690 151,933 总负债以及股东权益276,397美元 252,175美元合并财务报表附注是这些报表的组成部分。47

KARAT 包装公司和子公司的合并收益表（以千计，股票和每股数据除外）截至2023年12月31日的年度净销售额405,651美元422,957美元销售成本252,608 290,871毛利153,043 132,086营业费用：销售费用41,490 35,844美元一般和管理费用（包括截至12月31日止年度与可变利息实体相关的2749美元和2775美元）2023 年和 2022 年分别为 66,952 66,259 机械处置的减值支出和亏损（收益）净额 2,525 (32) 总运营支出 110,967102,071 营业收入 42,076 30,015 其他收入（支出）租金收入（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的与可变利息实体相关的981美元和949美元）1,090 949 其他支出，净额 (45) (228) 外币交易收益 103 1,568 利息收入（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的606美元和2,171美元），分别是）1,803 2,226笔利息支出（包括截至12月31日止年度与可变利息实体相关的2,019美元和1,821美元），分别为 2023 年和 2022 年）（2,043）（2,017）其他收入总额，净额 908 2,498 所得税准备金前收入 42,984 32,513 所得税准备金 9,804 6,676 净收益 33,180 25,837 归属于非控股权益的净收益 710 2,189 美元 32,470 美元 23,648 美元归属于非控股权益的净收益 32,470 美元 23,648 美元:基本 1.63 美元 1.19 美元稀释后 1.63 美元 1.19 美元加权平均已发行普通股，基本 19,904,698 19,824,911 加权平均已发行普通股，摊薄 19,977,712 19,925,905 随附的合并财务报表附注是这些报表的组成部分。48

KARAT 包装公司和子公司合并股东权益表（以千计，股票和每股数据除外）普通股库存股额外实收资本留存收益归属于Karat Packaging Inc.的股东权益总股东权益总额股东权益总额股份金额余额，2022年1月1日 19,827,417 美元 20 (23,000) 美元 (248) 美元 83,694 美元 39,434 美元 122,900 美元 9,125 美元 132,900 美元 025 宣布的现金分红（每股0.35美元）— — — —（6,964）（6,964）—（6,964）—（6,964）限制性股票归属后发行普通股单位 75,588 — — — — — — — 股票薪酬 — — — — 2,047 — 2,047 — 2,047 行使股票期权 5,000 — — — — 51 — 51 — 51 非控股利息税预扣税 — — — — (1,063) (1,063) 净收益 — — — — — — — 23,648 23,648 2,189 25,837 余额，2022年12月31日 19,908,837 20美元 (23,000) 美元 (248) 85,792 美元 56,118 美元 141,682 美元 10,251 美元 151,933 美元已宣布的现金分红（每股1.05美元）— — —（20,909）（20,909）—（20,909）—（20,909）限制性股票归属后发行普通股 73,617 — — (18) — (18) 股票薪酬— — — —770 — 770 — 770 行使股票期权 6,860 — — — — 123 — 123 向股东分配，扣除预扣税 — — — — — — (2,295) (2,295) 非控股利息税预扣税 — — — — (94) (94) 净收益 — — — — — — — 32,470 32,470 710 33,180 余额，2023年12月31日 19,980 20 (23,000) 美元 (248) 美元 86,667 美元 67,679 美元 154,118 美元 8,572 美元 162,690 美元 162,690 所附合并财务报表附注是这些报表不可分割的一部分。49

KARAT 包装有限公司和子公司合并现金流量表（以千计）截至2023年12月31日的年度经营活动产生的现金流净收益33,180美元 25,837美元 25,837 调整净收入与经营活动提供的净现金：折旧和摊销（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的1,214美元）10,783 10,405 坏账备抵调整 (711) 1,010 库存储备调整 (711) 1,010 399) 6 库存的注销 3,897 3,470 存款减值 549 465 注销-从供应商预付款中扣除 1,124 — 处置机械和设备的净亏损（收益）2,002（32）利率互换公允价值的变动（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的与可变利息实体相关的0美元和2,159美元）—（2,159）截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的贷款费用摊销（包括与可变利息实体相关的57美元和40美元）分别) 81 40 存款证应计利息 (155) — 股票薪酬 770 2,047 营业使用权资产摊销4,969 3,822递延所得税（959）（478）（增加）运营资产减少额应收账款（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的6美元和18美元）2,860 1,854份库存（3,820）（16,210）截至2023年12月31日和2023年12月31日止年度的预付费用和其他流动资产（包括与可变利息实体相关的109美元和75美元）分别为2022年）（466）（1,514）截至2023年12月31日止年度的其他资产（包括与可变利息实体相关的14美元和27美元）以及分别为2022年）1,439（36）营业负债增加（减少）应付账款（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的60美元和495美元）696 89应计费用（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的34美元和402美元）1,571 1,571关联方应付366 2,937所得税— (85) 截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的客户存款（包括与可变利息实体相关的49美元和77美元），分别) (330) 66 经营租赁负债 (4,642) (3,780) 其他负债（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的0美元和1美元）574 149 经营活动提供的净现金53,379美元 29,474 50

截至2023年12月31日的年度投资活动产生的现金流购买不动产和设备 (2,835) (2,657) 处置财产和设备的收益 841 77 支付出售机械和设备产生的费用 (186) — 为合资企业投资支付的存款 (2,900) (5,876) 合资企业投资退还的存款 6,900 1,876 取消的机械订单退还的存款 503 — 为财产和设备支付的押金 (6,3076) 9) (12,090) 利率互换结算的收益（包括与之相关的0美元和825美元）截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的可变利息实体）— 825 购买短期投资（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的8,000美元和0美元）（49,188）— 赎回短期投资（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度分别与可变利息实体相关的8,000美元和0美元）23,000美元—用于投资活动的净现金30美元（,174) 美元 (17,845) 来自融资活动的现金流信贷额度的收益 — 21,100 笔信贷额度付款 —（21,100）长期债务收益（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的8,000美元和27,477美元）8,000 27,477笔贷款人费用（61）— 长期债务付款（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度分别与可变利息实体相关的1,010美元和21,572美元）（1,010）（21,572美元）（21,572美元）572) 限制性股票单位归属的预扣税 (18) — 行使普通股期权的收益 123 51 支付给股东的股息 (20,909) (6,964) 扣除预扣税（分别包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的2,295美元和0美元）（2,295）——非控股利息预扣税（包括截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度与可变利息实体相关的0美元和1,063美元）—（1,063）用于融资的净现金活动 $ (16,170) $ (2,071) 现金及现金等价物净增加 7,035 9,558 现金及现金等价物年初 16,041 美元 6,483 美元年终$ 23,076$ 16,041非现金投资和融资活动的补充披露：从存款到财产和设备的转账10,463美元 9,859美元的非现金购买财产和设备148 196现金流信息的补充披露：已缴所得税的现金11,765美元8,303美元利息支付的现金1,996美元1,978美元合并财务报表的附注是不可分割的一部分这些陈述中的一部分。51

KARAT 包装公司合并财务报表附注 1.运营性质 Lollicup USA Inc.（“Lollicup”）于 2001 年 1 月 21 日根据加利福尼亚州法律成立，名为 S 型公司。自2018年1月1日起，Lollicup选择从S型公司转换为C型公司。Karat Packaging Inc.（“Karat Packaging”）于2018年9月26日作为特拉华州的一家公司注册成立，并通过与Lollicup股东进行股票交易成为Lollicup（统称 “公司”）的控股公司。2021年4月15日，公司完成了普通股的首次公开募股。这些股票在纳斯达克全球市场上市，股票代码为 “KRT”。该公司是用于各种餐厅和餐饮服务环境的一次性产品的制造商和分销商。该公司提供各种各样的产品，例如食品容器、餐具、杯子、盖子、餐具和吸管。这些产品有塑料、纸张、甘蔗渣、生物聚合物和其他可堆肥形式可供选择。除了制造和分销外，该公司还为客户提供定制的解决方案，包括新产品开发、设计、印刷和物流服务，并分销某些特种食品和饮料产品，例如糖浆、波巴和咖啡饮料。该公司向全国和地区分销商、超市、航空公司、餐馆和便利店以及包括咖啡馆、泡泡茶咖啡馆、披萨店和冷冻酸奶店在内的小型连锁店和企业供应产品。该公司目前在加利福尼亚州奇诺、德克萨斯州罗克沃尔和夏威夷卡波雷经营制造设施和配送中心。此外，该公司还经营其他八个配送中心，分别位于华盛顿州的普亚洛普、南卡罗来纳州的萨默维尔、新泽西州的布兰奇堡、夏威夷的卡波雷、伊利诺伊州的奥罗拉的加利福尼亚工业城和德克萨斯州的舒格兰。如附注22——后续事件中所述，公司于2024年2月12日签订了在亚利桑那州梅萨增设配送中心的租赁协议。2.重要会计政策摘要列报基础：随附的合并财务报表是根据美利坚合众国公认的会计原则（“GAAP”）和美国证券交易委员会（“SEC”）的规则编制的。合并原则：合并财务报表包括Karat Packaging及其全资和控制的运营子公司的账目：Lollicup、Lollicup Franchising, LLC（“Lollicup Franchising”）和Global Wells（一家以公司为主要受益人的可变权益实体）。所有公司间账户和交易均已取消。非控股权益：公司合并其可变权益实体Global Wells，该公司是该实体的主要受益人。非控股权益代表环球富国集团的第三方股权所有权权益。公司在合并财务报表中将非控股权益视为股权，与公司股东权益分开。归属于非控股权益的净收益金额在合并收益表中披露。如合并股东权益表所示，公司代表非控股权益缴纳的税款将从其权益余额中扣除。估计和假设：管理层根据公认会计原则在编制财务报表时使用估计和假设。这些估计和假设影响报告的资产和负债金额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和支出。实际结果可能与编制合并财务报表时假设的估计有重大差异。对合并财务报表具有重要意义的估计包括股票薪酬、可疑账款备抵以及过剩和过期库存准备金。报告部门：公司在一个可报告的细分市场中管理和评估其运营。该细分市场包括制造和分销广泛的一次性产品组合，这些产品用于供应食品和饮料，有塑料、纸张、甘蔗渣、生物聚合物基和其他可堆肥形式可供选择。它还包括某些特种食品和饮料产品的分销，例如糖浆、波巴和咖啡饮料，以及餐厅和仓库用品。该公司的长期资产全部位于美国，其收入几乎完全来自美国。52

每股收益：普通股每股基本收益的计算方法是将归属于Karat Packaging, Inc.的净收益除以相关期间已发行普通股的加权平均数。普通股的摊薄后每股收益是通过调整加权平均已发行股票计算得出的，假设所有可能具有稀释作用的股票均已转换。期外调整：在截至2023年12月31日的季度中，公司记录了期外调整，以注销供应商预付款1,124,000美元，这是由于法律意外事件的解决，该应急费用应反映在截至2023年9月30日的季度的季度财务报表中。公司对错误进行了评估，并确定该错误对两个受影响时期都无关紧要。尽管截至2023年12月31日止年度的全年财务报表没有受到影响，但截至2023年12月31日的季度调整的影响是其他资产减少，一般和管理费用增加1,124,000美元，受税影响的净收入减少84.7万美元。有关此诉讼的进一步讨论，请参阅附注20 — 承诺和意外开支。在截至2023年12月31日的季度中，公司还在合并损益表中记录了以下对全年金额的错误分类调整，对净收益没有影响：(i) 从净销售到销售支出的6,440,000美元的在线销售第三方平台费用，包括被视为期外支出的4,764,000美元；(ii) 3,947,000美元的某些生产费用，主要与机械维修和保养有关，从一般和管理费用到成本已售商品，包括被视为过期的3,392,000美元，以及（iii）公司销售团队的工资和员工相关费用为2,147,000美元，包括从一般和管理费用到销售费用的运营费用，包括被视为期外开支的1,529,000美元。记录所有三次期外调整是为了更正公司先前发布的截至2023年3月31日、6月30日和9月30日的季度季度财务报表中的非重大错误。截至2023年12月31日的季度，这些期外调整的总体影响是净销售额增长了4,76.4万美元，销售成本增加了3,392,000美元，销售费用增加了6,293,000美元，一般和管理费用减少了4,921,000美元。这些错误分类调整对截至2023年12月31日的季度或之前报告的任何季度的资产负债总额、股东权益、现金流或净收入均未产生任何影响。重新分类：某些前期金额已重新分类，以符合本期列报方式。这些重新分类对先前报告的资产和负债、股东权益、现金流或净收入总额没有影响。现金和现金等价物：公司将购买的原始到期日为三个月或更短的所有高流动性投资视为现金等价物。在2023年12月31日和2022年12月31日，现金及现金等价物包括手头现金、存入银行的现金以及某些货币市场基金中持有的现金。应收账款和备付款：应收账款主要由客户应付的款项组成。应收账款按其估计的收款金额入账，并根据过去的信用记录定期评估可收账性。公司确认应收账款可疑账款备抵金额，金额等于扣除追回款后的预计亏损。公司根据对客户财务状况的了解、对历史应收账款和储备金趋势的审查以及其他相关信息来估算这笔补贴。公司还维持销售补贴，主要与产品退货和损坏等情况可能导致的账单调整有关。销售补贴金额是根据历史交易分析确定的。销售补贴的任何增加都记作净收入的减少。库存：库存包括原材料、半成品和制成品。库存成本使用加权平均法确定，并以成本或可变现净值的较低值进行估值。公司考虑到历史使用情况、预期需求、预期销售价格以及产品到期和过时等各种因素，为过剩和过时的库存保留了储备金。财产和设备：财产和设备按成本记账，扣除累计折旧和摊销，扣除减值损失（如果有）。财产和设备的折旧按相关资产的估计使用寿命以直线法计算。租赁权益改善使用直线法在租赁期内或改善的估计寿命内进行摊销，以较短者为准。财产和设备的估计使用寿命如下：53

机械和设备 5 年至 15 年租赁权益改善使用年限或租赁期限中较小值车辆 5 年家具和固定装置 7 年建筑和建筑物改善 10 年至 40 年资本租赁下的财产 3 年至 5 年计算机硬件和软件 3 年正常维修和保养在发生时记作支出，而大幅增加价值或延长使用寿命的重大变更则资本化，折旧于相关资产的估计使用寿命。存款：存款是为机械和设备以及公司设施的建设和改善支付的款项。押金中还包括向租赁物业出租人支付的款项，作为全面忠实遵守合同的担保，这笔款项将在合同到期或终止时退还给公司。长期资产减值：每当事件或情况变化表明长期资产的账面价值可能无法收回时，公司就会审查长期资产的减值。如果存在此类事件或情况，则进行损伤测试，包括两个步骤。第一步将资产的账面金额与预期未贴现的未来现金流总额进行比较。如果预期未贴现的未来现金流总额超过资产的账面金额，则不进行减值。如果预期未贴现的未来现金流总额小于资产的账面金额，则保证采取第二步，减值损失的计量是资产账面金额超过其公允价值的金额，该金额使用估计的未来净现金流的现值计算。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，管理层得出结论，不需要对长期资产进行减值。企业合并和商誉：公司根据公认会计原则采用收购方法对企业合并进行会计处理，这要求公司利用估计和判断，将收购所支付的收购价格与资产的公允价值，包括可识别的无形资产和收购负债的公允价值进行分配。此类估计可能基于大量不可观测的输入。公司对公允价值的估计基于被认为合理的假设，但这些假设本质上是不确定和不可预测的，因此，实际业绩可能与估计有所不同。随着有关截止日期公允价值的信息的出现，公允价值将在收购截止日期后的一年内进行细化。计量期结束后，任何后续调整都将计入收益。商誉是收购价格超过所收购有形和可识别无形净资产的公允价值的部分。公司每年或在事件和情况表明商誉账面金额可能超过其公允价值时对商誉进行减值测试。公司作为单一运营板块运营，只有一个报告单位，因此根据对公司整体公允价值的评估对商誉进行减值评估。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司确定没有发生商誉减值。政府补助金：除非有合理的保证补助金的接受者Lollicup和Global Wells将遵守补助金条件并收到补助金，否则政府补助金不予承认。截至2023年12月31日和2022年12月31日，Lollicup分别获得了150万美元和135万美元的累计补助金。截至2023年12月31日和2022年12月31日，环球富国累计获得13.2万美元的补助金。由于Lollicup和Global Wells尚未完全满足补助金所附的所有条件，截至2023年12月31日，这些补助金在随附的合并资产负债表中列为其他应付账款中的递延收入，以及截至2022年12月31日随附的合并资产负债表中的其他负债。这些条件包括要求德克萨斯州罗克沃尔的设施在2024年的5年日历年（“要求期限”）内保持一定的最低税额，在规定的期限内继续在该设施内运营，在规定期限内雇用最低平均年总工资的全职同等员工，并承诺在规定期限内不从事非法雇用外国人的模式或做法。衍生工具：财务会计准则委员会（“FASB”）会计准则编纂（“ASC”）815《衍生品和套期保值》要求公司在资产负债表中按公允价值确认其所有衍生工具为资产或负债。对衍生工具公允价值（即收益或损失）变化的核算取决于其是否被指定为套期保值关系的一部分并符合条件，还取决于套期保值关系的类型。对于那些被指定并符合套期保值工具资格的衍生工具，公司必须根据对冲风险敞口将套期保值工具指定为公允价值对冲工具，即现金流 54

对冲，或对外国业务净投资的套期保值。对于未指定为套期保值工具的衍生工具，收益或损失将在本期损益表中确认。2019年6月，环球富国签订了利率互换以管理利率风险，并将此类利率互换作为ASC 815下的衍生工具进行核算。2022年6月，环球富国终止了这种利率互换。利率互换未指定用于对冲会计，因此，在截至2022年12月31日的年度中，利率互换公允价值的变动被确认为利息收入。有关利率互换和相关终止的更多信息，请参阅附注11——利率互换。可变利益实体：该公司在环球富国持有可变权益。2017年，Lollicup与其他三个无关方组成了环球富国银行。Lollicup在位于德克萨斯州罗克沃尔的环球富国拥有13.5％的所有权和25％的投票权益。该实体的目的是拥有、建造和管理仓库和制造设施。Global Wells的运营协议可能要求其成员只有在成员一致决定或环球威尔斯银行账户中的现金低于50,000美元的情况下才需要其成员缴纳额外捐款。如果成员无法缴纳额外的资本出资，则其他成员将被要求缴款以抵消该成员无法缴纳的金额，最高为25,000美元。根据ASC主题810 “合并”，环球富国被确定为可变利息实体，但是，在进行投资时，已确定Lollicup不是主要受益人。2018年，Lollicup与环球富国签订了经营租约（“德州租约”）。2020年，该公司与环球富国签订了另一份经营租约（“新泽西租约”）。在2018年3月23日与Lollicup签订德克萨斯州租约后，确定Lollicup持有当前和潜在的权利，这使其有权指导环球富国开展对环球富国经济表现影响最大的活动，获得重大收益的能力以及吸收潜在重大损失的义务，从而使Lollicup拥有环球富国的控股财务权益。因此，Lollicup被视为环球富国银行的主要受益者，并在2018年3月23日起按照ASC 810的风险和回报模式整合了环球富国银行。合并后，德克萨斯州租约和新泽西州租约的每月租赁付款均被取消。因合并Global Wells而确认的资产不代表可用于满足对公司一般资产的索赔的额外资产。相反，因合并环球富国而确认的负债并不代表公司一般资产的额外索赔；而是对环球富国特定资产的索赔。有关截至2023年12月31日环球富国向金融机构提供的两笔定期贷款的描述，请参阅附注10——长期债务。收入确认：公司通过向客户销售产品来获得收入，这些客户包括全国连锁店、区域连锁店、分销商、当地小型餐馆以及主要通过我们的在线商店购买供个人消费的餐厅。公司认为，按客户类型分列的收入是最准确地反映受经济因素影响的收入和现金流的性质和不确定性。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，按客户类型分列的净销售额包括以下金额。截至2023年12月31日的财年（以千计）全国和地区连锁店89,655美元 95,786 美元分销商 228,316 242,285 在线 61,265 53,697 零售 26,415 31,189 美元 405,651 美元 422,957 美元 • 全国和地区连锁店收入：全国和地区连锁店收入来自在多个州的连锁餐厅和企业。在将承诺产品的控制权移交给客户后，与国家和区域连锁店的交易收入将在某个时间点予以确认。控制权的移交通常发生在所有权和损失风险移交给客户时。运输条款通常指明所有权和损失风险的转移时间，这通常是指产品从公司设施运送给客户的时候。• 分销商收入：分销商收入来自美国各地的全国和地区分销商，这些分销商购买公司的产品以转售并分销给其他企业，例如餐馆、超市、办公室和学校。在将承诺产品的控制权移交给客户后，分销收入将在某个时间点予以确认。控制权的移交通常发生在所有权和损失风险移交给客户时。55

运输条款通常指明所有权和损失风险的转移时间，通常是产品从公司设施运送给客户的时候。• 在线收入：在线收入来自公司在www.lollicupstore.com上的在线店面以及包括亚马逊、沃尔玛、eBay和TikTok在内的其他电子商务平台，其客户主要由小型企业，例如小型餐馆、咖啡馆、泡泡茶咖啡馆、披萨店和冷冻酸奶店。在将承诺产品的控制权移交给客户后，在线交易的收入将在某个时间点予以确认。控制权的移交通常发生在所有权和损失风险移交给客户时。运输条款通常指明所有权和损失风险的转移时间，通常是指产品从公司设施运送给客户的时候。对于第三方电子商务平台上的在线销售，公司是三方安排的主体，产品的控制权始终归公司所有，直到转让给最终客户或最终客户退货为止。在线平台费用被确认为销售费用。• 零售收入：零售收入主要来自区域和当地的餐馆、咖啡馆、泡泡茶咖啡馆、披萨店和冷冻酸奶店。在将承诺产品的控制权移交给客户后，将在某个时间点确认零售交易收入。控制权的移交通常发生在所有权和损失风险移交给客户时。运输条款通常指明所有权和损失风险的转移时间，通常是指产品从公司设施运送给客户的时候。除了产品销售外，该公司还通过物流服务创造收入，即从港口向当地零售客户运输和交付集装箱。由于控制权的持续移交给客户，物流服务收入会随着时间的推移得到确认。随着时间的推移，随着控制权的转移，收入是根据履行义务的进展程度来确认的。截至2023年12月31日和2022年12月31日的财年，物流服务收入分别为4,382,000美元和6,15万美元。交易价格是公司为换取向客户转让商品而预计有权获得的对价金额。交易价格根据独立或合同销售价格分配给每项履约义务。收入根据估计的总交易价格进行记录，其中包括固定对价和可变对价的估计。可变对价包括退货估算、补货费以及应向客户支付的折扣、销售激励和合作广告的对价。该公司使用预期价值法根据合同条款和实际业绩的历史经验估算其可变对价。公司的合同负债主要包括返利、销售激励、应付给客户的合作广告报酬和客户存款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，返利、销售激励和合作广告对财务报表并不重要。客户存款包含在合并资产负债表的流动负债中。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司确认的收入分别为1,077,000美元和1,104,000美元，与截至每年年初收到的客户存款有关。向客户开具的运费和手续费记入净销售额，相应的运费和手续费记入随附的合并收益表中的销售费用。向买家收取的运费和手续费不被视为产品销售的单独履约义务。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的合并收益表中销售费用中包含的运费和手续费分别为28,04万美元和32,508,000美元。与创收活动同时征收并汇给政府当局的销售税不包括在收入中。广告成本：公司在支出发生期间支出印刷制作、贸易展、在线营销和其他广告的成本。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，合并收益表中运营费用中包含的广告成本分别为4,865,000美元和241.8万美元。所得税：公司适用ASC 740 “所得税” 的规定。根据ASC 740，递延所得税资产和负债是根据资产和负债的财务报告与纳税基础之间的差异来确定的，并使用已颁布的税率和法律来衡量，这些税率和法律将在差异预计逆转时生效。在每个报告期内，通过评估所有可用的正面和负面证据，对递延所得税资产的可收回性进行评估，以评估估值补贴的需求。如果根据现有证据的权重，递延所得税资产很可能无法变现，则使用估值补贴来减少部分或全部递延所得税资产。56

根据ASC 740-10《所得税不确定性考虑》，公司考虑了所得税的不确定性。ASC 740-10规定了财务报表确认和衡量纳税申报表中已采取或预计将要采取的纳税状况的确认门槛和衡量属性。该会计准则还就撤销、分类、利息和罚款、过渡期会计、披露和过渡提供了指导。公司在随附的合并所得税准备中确认与未确认的税收优惠相关的利息和罚款。应计利息和罚款包含在合并资产负债表中的应付所得税中。信用风险集中：现金存放在金融机构，有时余额会超过联邦保险限额。管理层认为，与此类存款相关的信用风险微乎其微。公司根据客户财务状况的估值发放信贷，不需要一般抵押品。管理层认为，公司在这些账户上没有面临任何重大信用风险。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，从以下供应商处购买的商品占总采购量的10％以上：截至2023年12月31日的年度Keary Global Ltd.（“Keary Global”）及其子公司Keary International, Ltd. — 关联方 13% 11% 截至2023年12月31日和2022年12月31日分别应付给以下供应商的超过应付账款总额10％的金额如下：2023年12月31日 2022 年 31 日 Keary Global 及其附属公司 Keary International — 关联方 22% 21% 富菱科技有限公司16% 18% 文豪实业有限公司 14% * * 应付金额占应付账款总额的不到10％。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，没有任何客户占销售额或应收账款的10％以上。公允价值衡量：公司遵循ASC 820的公允价值衡量标准，该标准定义了公允价值，建立了根据公认会计原则衡量公允价值的框架，并加强了对公允价值计量的披露。根据ASC 820，公允价值定义为在市场参与者之间的有序交易中，资产或负债在本金市场或最有利的市场上为转移负债而获得或为转移负债而支付的交易价格。ASC 820根据输入在市场上的可观察程度建立估值输入的层次结构。可观察的输入反映了从独立于报告实体的来源获得的市场数据，而不可观察的输入反映了该实体自己对市场参与者如何根据现有最佳信息对资产或负债进行估值的假设。根据ASC 820衡量公允价值的估值技术必须最大限度地利用可观察的投入，并最大限度地减少不可观察投入的使用。该标准描述了基于三个输入级别的公允价值层次结构，其中前两个级别被认为是可观察的，最后一个是不可观察的，可用于衡量公允价值。三个投入级别如下：级别1 —截至计量之日，公司有能力获得的相同资产或负债在活跃市场上的报价。第 2 级 — 可直接或间接观察到的输入，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价，或基本相同期限的资产或负债可观测或可观测市场数据证实的其他输入。第 3 级 — 几乎没有或根本没有市场活动支持且对资产或负债的公允价值具有重要意义的不可观察的投入。57

公允价值等级制度将活跃市场中相同资产或负债的报价（未经调整）列为最高优先级，对不可观察的投入给予最低优先级。如果用于衡量金融资产和负债的输入属于上述多个水平，则分类将基于对该工具公允价值计量具有重要意义的最低级别输入。当金融资产的公允价值是使用定价模型、贴现现金流方法或类似技术确定的，并且至少有一个重要的模型假设或输入是不可观察到的，则该金融资产被视为三级。该公司的金融工具归入公允价值层次结构，其中包括以下内容：• 截至2023年12月31日，公司的货币市场账户和存款证在公允价值层次结构中分别归类为1级和2级。短期投资包括原始到期日超过90天的存款证，按账面价值在合并资产负债表上列为流动资产。这些短期投资的账面价值接近于2023年12月31日附近或当天购买时的公允价值。• 截至2022年12月31日，公司的货币市场账户在公允价值层次结构中被归类为第一级，并在合并资产负债表上列为流动资产。下表汇总了公司截至2023年12月31日按水平定期按公允价值计量的资产的公允价值衡量标准：1级2级3级（千美元）现金等价物5,956美元10,000美元——短期投资——26,343——公允价值，2023年12月31日5,956美元 36,343美元——下表按水平汇总了公司截至12月31日的公允价值计量，2022年定期按公允价值计量的资产：1级2级3级（以千计）现金等价物10,609美元—美元—公允价值，2022年12月31日10,609美元—美元——公司尚未选择ASC 825提出的公允价值期权，即金融资产和金融负债的公允价值期权，用于不要求按公允价值记账的金融资产和负债。根据ASC 820，未按公允价值记账的重大金融资产和负债，包括应收账款、应付账款、关联方应付款、应计负债和其他负债、期票和信贷额度（定义见下文）下的其他应付和借款，均按账面价值列报。由于这些工具的到期日短，截至2023年12月31日和2022年12月31日的现金和现金等价物、应收账款、应付账款、关联方应付款、应计费用和其他应付账款的账面金额接近公允价值。以下是分别于2026年9月和2027年7月到期的2300万美元和28,700,000美元定期贷款（分别是 “2026年定期贷款” 和 “2027年定期贷款”）的账面金额和估计公允价值摘要：2023年12月31日账面金额估计公允价值（千美元）2026年定期贷款 21,490 美元 19,999 美元 2027 年定期贷款 28,028 27,810 美元 49,518 美元 47,809 美元 58

2022年12月31日账面金额估计公允价值（千美元）2026年定期贷款22,168美元 20,115美元 2027年定期贷款 20,563 18,918 美元 42,731 美元 39,033 美元这些金融工具的公允价值是使用二级输入确定的。在某些情况下，包括有减值证据时，某些长期非金融资产和负债可能需要按非经常性公允价值计量。这些非金融资产和负债可能包括企业合并中获得的资产或确定为减值的财产和设备。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司没有任何在首次确认后按公允价值计量的重大非金融资产或负债。外币：公司在合并损益表中包括外币交易的收益或损失，例如结算外国应收账款或应付账款所产生的损益。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度，该公司的外币收益分别为10.3万美元和15.68万美元。股票薪酬：公司根据ASC 718 “薪酬—股票薪酬” 确认与员工股票期权和限制性股票单位相关的股票薪酬支出。该标准要求公司记录的薪酬支出等于发放给员工和非员工的奖励的公允价值。基于股份的支付奖励的公允价值是使用股票期权的Black-Scholes期权定价模型在授予日估算的，而公司普通股在限制性股票授予日前一交易日的收盘价是估算的。Black-Scholes期权定价模型中用于估算股票期权授予日公允价值的关键输入假设包括公司普通股的公允价值、预期期权期限、公司股票在期权预期期限内的预期波动率、无风险利率和公司的预期年度股息收益率。2019年股票激励计划（“计划”）授予的期权的无风险利率假设基于适用于公司股票期权预期期限的美国政府证券的观察利率。根据该计划，员工股票期权的预期期限代表股票期权预计将保持未偿还期限的加权平均期限。授予期权的预期期限是基于 “简化方法” 计算的，该方法根据股票期权的归属期限和合同期限的平均值来估算预期期限。公司使用期权预期期限等于期权预期期限内的可比上市公司普通股的每日历史价格频率来确定预期波动率假设。根据本计划授予的期权的股息收益率假设基于公司的历史和对股息支付的预期。股票薪酬支出基于最终归属的奖励。没收将在发生时予以核算。公司已选择将具有分级归属计划和基于时间的服务条件的股票付款奖励视为单独的奖励，并使用分级归属归属方法确认必要服务期内的股票薪酬支出。股票薪酬的确定本质上是不确定和主观的，涉及估值模型和需要做出判断的假设的应用。如果公司做出不同的假设，其股票薪酬支出和净收入可能会有很大不同。租赁：公司从一开始就确定一项安排是否为租赁。租赁分为融资租赁或经营租赁。公司订有使用设施和车辆的租赁协议，其租赁条款可能包括在合理确定将行使该选择权时延长或终止租约的选项。某些租赁协议包含租赁和非租赁部分。非租赁部分的固定付款与59美元合并

租赁付款，并作为单一租赁组成部分合计，从而增加了租赁资产和负债的金额。某些租赁协议包含可变付款，这些付款在发生时记为费用，不包含在租赁资产和负债中。使用权（“ROU”）资产代表公司在租赁期内使用标的资产的权利，租赁负债代表其支付租赁产生的租赁款项的义务。ROU资产和租赁负债在开始之日根据租赁期内租赁付款的现值进行确认，使用基于公司可用的类似担保借款的贴现率。ROU 资产包括任何预付的租赁金额，不包括租赁激励措施。初始期限超过12个月的所有租赁的ROU资产和相应的运营租赁负债均予以确认。新的和最近采用的会计准则：该公司是一家新兴的成长型公司，因为2012年《Jumpstart Our Business Startups法案》（“JOBS法案”）中使用了该术语，因此，公司选择利用某些降低的上市公司报告要求。此外，《乔布斯法》第107条规定，新兴成长型公司可以利用经修订的1933年《证券法》第7（a）（2）（B）条或《证券法》中规定的延长的过渡期来遵守新的或修订的会计准则，因此，公司将在要求私营公司采用此类准则的相关日期采用新的或修订的会计准则。2023年11月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-07分部报告（主题280）：对应报告的分部披露的改进。新指南要求进一步披露定期向首席运营决策者报告的重大支出以及用于管理运营的分部支出信息的性质。新指南对所有上市公司生效，其年度报告期从2023年12月15日之后开始，以及自2024年12月15日之后的财政年度内的过渡期。允许提前收养。公司将在2023年12月15日之后的年度报告期内采用新准则，目前正在评估新指南对其在合并财务报表中披露的影响。2023年12月，财务会计准则委员会发布了亚利桑那州立大学2023-09年《所得税（主题740）：所得税披露的改进》。新指南要求提供有关有效税率对账的分类信息，以及有关符合量化门槛的已缴税款的额外信息。新指南对2024年12月15日之后开始的年度报告期的上市公司有效，对2025年12月15日之后开始的年度报告期对非上市公司有效，两者均允许提前采用。公司将在2025年12月15日之后的年度报告期内采用新准则，目前正在评估新指南对其在合并财务报表中的披露的影响。Global Wells 以下财务信息包括环球富国的资产和负债，并包含在随附的合并资产负债表中，但合并后冲销的资产负债表除外：60

2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日（以千计）现金 13,566 美元 2,022 美元应收账款 — 53 预付费用和其他流动资产 558 191 Lollicup USA Inc. — 4,700 财产和设备，净额 44,185 45,399 其他资产 3,240 4,262 总资产 61,549 56,627 应付账款 63 美元 2 应计费用 591 626 客户存款 116 165 应计费用 591 626 应付账款 116 165 应计费用 591 626 客户存款 116 165 应付账款 Up USA Inc. 14 — 其他应付账款 1,302 — 长期债务，流动部分 1,122 957 长期债务，扣除流动部分 48,396 41,558 其他负债 — 1,302 总负债 51,604 美元 44,610 美元期间截至2023年12月31日的财年，环球富国按比例向其四名成员分配了扣除所有适用的预扣税后的3,956,000美元的收益。扣除适用的预扣税，Lollicup收到了50.4万美元，该税已在合并财务报表中扣除。有关Global Well的一位成员赎回其在该实体的所有权权益的讨论，请参阅附注22——后续事件。4.合资企业2022年4月6日，公司签订了合资协议（“合资协议”），成立一家名为Bio Earth的新公司，在台湾建造甘蔗渣工厂。合资协议规定，公司投资约650万美元，购买Bio Earth49％的权益。在截至2022年12月31日的年度中，公司支付了5,876,000美元，并根据合资协议获得了187.6万美元的退款。在截至2023年3月31日的三个月中，公司额外支付了2900,000美元，并根据合资协议获得了90万美元的退款。2023年5月8日，经董事会批准，公司签订了股份转让协议（“股份转让协议”），将其在Bio Earth的所有股权出售给Keary Global，总对价约为6,100,000美元（“股份转让”），相当于公司根据上述合资协议净存款6,000,000美元和每年5％的应计利息。Keary Global及其子公司Keary International均由该公司首席执行官余艾伦的兄弟Jeff Yu拥有或控制。在股份转让协议的同时，公司还与Keary Global、Bio Earth和Happiness Moon有限公司（“Happiness Moon”）签订了一项协议，根据该协议（i）Lollicup同意将所有Bio Earth股份及其在合资协议下的权利和义务转让给Keary Global，（ii）Happiness Moon 和Bio Earth同意上述规定，（iii）Bio Earth将管理监管和注册要求与股份转让有关。截至2023年第二季度末，该公司已经完成了对Keary Global的股份转让，并获得了6,100,000美元的总对价。有关公司与Keary Global业务活动的进一步讨论，请参阅附注17——关联方交易。5.库存清单包括以下内容：61

2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日（以千计）原材料 9,116 美元 18,061 美元半成品 1,343 1,850 制成品 61,419 52,044 小计 71,878 71,955 扣除：库存储备 (350) (749) 总存货 71,528 美元 71,206 美元在截至2023年12月31日的年度中，公司记录了3,897,000美元的调整和注销与某些库存项目有关，包括注销171万美元的原材料，因为该公司在执行缩减某些地点产量的战略时处置了某些机械和设备。有关机械处置的进一步讨论，请参阅附注16 — 机械处置的减值支出和亏损（收益）净额。在截至2022年12月31日的年度中，公司记录了3470,000美元的某些库存项目的核销，其中87.9万美元被确定为期外项目，并记录在案以纠正其先前发布的季度和年度财务报表中的非重大错误。库存调整和核销包含在所附合并收益表中的销售货物成本中. 6.物业和设备 2023 年 12 月 31 日 2022年12月31日（以千计）机械和设备 67,321 美元 70,234 美元租赁权益改善 19,085 19,063 汽车 7,038 6,725 家具和固定装置 1,015 1,016 建筑 38,503 36,599 土地 11,907 11,907 计算机硬件和软件 93 593 144,962 146,137 减去：累计折旧和摊销 (49,597) 736) (50,569) 财产和设备总额，净额95,226美元 95,568美元，折旧和摊销费用在一般和管理费用中列报，折旧和摊销费用除外与制造设施和设备有关，包括在随附的合并损益表中的销售商品成本中。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，一般和管理费用中报告的财产和设备的折旧和摊销费用分别为3,981,000美元和4,491,000美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度，在销售成本中报告的财产和设备的折旧和摊销费用分别为6,776,000美元和5,887,000美元。7.商誉下表汇总了公司在2021年12月31日至2023年12月31日期间的商誉活动：62

（以千计）截至2021年12月31日的余额收购商誉3,510美元——截至2022年12月31日的余额商誉收购的3,510美元——截至2023年12月31日的余额3,510美元 8。信贷额度根据借款人Lollicup与作为贷款人的韩美银行于2018年2月23日签订的商业贷款协议（经修订的 “贷款协议”）的条款，公司的信贷额度最大借款能力为4,000万美元（“信贷额度”），由公司资产担保。公司无需为信贷额度的未提取部分支付承诺费（未使用），利息按月支付。公司必须遵守某些财务契约，包括最低流动比率、扣除利息、税项、折旧和摊销前的最低债务与收益（“息税折旧摊销前利润”）比率和最低固定费用覆盖率。2023年3月14日，公司修改了信贷额度。在2023年3月14日之前，应计利息按最优惠年利率减去0.25％，最低下限为3.25％。2023年3月14日的修正案除其他外，（1）将到期日延长至2025年3月14日，（2）将任何信贷额度借款的利息修订为一个月期有担保隔夜融资利率（“SOFR”）加2.50％的年利率，SOFR下限为1.0％。信用额度还包括备用信用证次级限额，该额度已于2022年8月18日修订并提高至200万美元，然后在2023年6月20日提高到500万美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司在信贷额度下均没有未偿还的借款。截至2023年12月31日和2022年12月31日，备用信用证下签发的金额分别为376.6万美元和1,07万美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，信贷额度下可以借入的最大剩余金额分别为36,234,000美元和38,930,000美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司均遵守了信贷额度下的财务契约。9.应计费用应计费用包括：2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日（以千计）应计杂项费用 1,271 美元 513 应计工资单 1,685 2,327 应计海运费和其他进口成本 3,513 392 应计销售和使用税 1,006 992 应计专业服务费 845 600 应计假期和病假工资 619 543 应计财产税 552 1,164 运费 525 1,918 应计销售折扣费用 487 448 应计利息支出 73 108 应计费用总额 $10,576$ 9,005 63

10。长期债务长期债务包括以下内容：2023年12月31日2022年12月31日（以千计）2026年定期贷款，初始余额为16,115,000美元，以及在2022年9月之前申请最多6,885,000美元的额外预付款的选择权，公司于2022年2月行使了这笔贷款。利息按每年3.5％的固定利率累计。在整个贷款期限内，每月支付116,000美元的本金和利息，剩余的本金余额在到期时到期。这笔贷款由Global Wells的几乎所有资产抵押，并由环球富国和该公司的一位股东提供担保。根据贷款协议，Global Wells必须遵守某些财务契约，包括最低还本付息覆盖率。21,555美元22,168美元2027年定期贷款，初始余额为20,700,000美元，并可选择在2023年6月30日之前申请额外预付款，最高可达800万美元，该公司于2023年3月行使了这笔贷款。利息按每年4.375％的固定利率累计。在2023年8月1日之前，每月应支付10.4万美元的本金和利息。从2023年8月1日起，剩余贷款期限的每月本金和利息支付额增加到14.4万美元，剩余的本金余额将在到期时到期。这笔贷款由Global Wells的几乎所有资产抵押，并由该公司的一位股东提供担保。根据贷款协议，环球富国必须遵守某些财务契约，包括最低债务承保率。28,166 20,563 长期债务 49,721 42,731 减去：未摊销贷款费用 (203) (216) 减去：流动部分 (1,122) (957) 长期债务，扣除流动部分48,396美元 41,558美元截至2023年12月31日，未来到期日为:（以千计）2024 年 1,122 美元 2025 1,179 2026 20,798 2027 26,622 美元 49,721 美元 2027 年贷款是 2022 年 6 月从之前的 21,580,000 美元定期贷款中再融资，计为债务修改。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司均遵守了其所有财务契约。11.利率互换 2022年6月，环球富国终止了为期十年的浮动利率与固定利率互换，并将82.5万美元的现金收益确认为和解收益，该收益包含在合并收益表的利息收入中。根据最优惠利率和5.1％的固定利率，截至2019年6月13日生效日，该利率互换的名义价值为21,58万美元。在截至2022年12月31日的年度中，环球富国确认了2159,000美元（包括结算收益）作为与利率互换相关的利息收入。64

12。股东权益公司的公司注册证书授权普通股和优先股。批准发行的所有类别股票的总股数为1.1亿股，面值为0.001美元，其中1,000万股指定为优先股，1亿股指定为普通股。普通股和优先股的每位持有人有权获得每股一票。在截至2023年12月31日的年度中，公司派发了总额为20,909,000美元的特别和定期季度股息。在截至2022年12月31日的年度中，公司派发了总额为6,96.4万美元的特别股息。此外，如附注22——后续事件中所述，公司董事会于2024年2月7日宣布公司普通股的季度现金分红为每股0.30美元。股票薪酬2019年1月，公司董事会通过了2019年股票激励计划（“计划”）。根据该计划，共批准和保留了2,000,000股普通股，以激励性或非合格股票期权和股票奖励的形式发行。由公司董事会任命的委员会决定本计划下每笔补助金的条款和条件。员工、董事和顾问有资格根据本计划获得股票期权和股票奖励。计划管理人可以增加或减少本计划下可用的股票总数和已发行期权的股票数量，以反映由于任何资本重组、重组、重新分类、股票分割、反向拆分、股票组合、股份交换、股票分红或其他应付股本分配或类似交易而导致的已发行普通股的任何变化。激励性股票期权的行使价不得低于授予之日普通股的公允市场价值。授予拥有超过10％有表决权股票的个人的激励性股票期权的行使价不得低于授予之日普通股公允市场价值的110％。每种激励和非合格期权的期限基于期权协议确定的条件；但是，自授予之日起，期限不得超过十年。如果向期权持有人授予激励性股票期权，而该期权持有者在授予期权时拥有的股票占公司或任何母公司或子公司所有类别股票投票权的10％以上，则期权的期限将较短，但自授予之日起不超过五年。截至2023年12月31日，根据该计划，共有1,350,684股普通股可供进一步的奖励补助。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司分别确认了总额为77万美元和20.47万美元的股票薪酬支出。公司在归属期内确认股票补偿，限制性股票单位和股票期权的归属期通常为3年。在截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，公司从与股票期权和限制性股票单位相关的薪酬支出中分别确认了18.7万美元和89,000美元的净税收优惠。股票期权截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度公司在本计划下的股票期权活动摘要如下：65

加权期权数量——加权平均行使价——平均剩余合约期限（以年计）截至2021年12月31日的未偿总内在价值 435,000 美元 18.76 9.7 美元 632,000 美元已授予 50,000 16.53 已行使（5,000）10.00 被没收（60,000）18.86 截至2022年12月31日未偿还的420,000 美元 18.58 美元 — 已行使（6,860）17.84 被没收（26,667）18.86 截至12月31日的未偿还期权, 2023 386,473 美元 18.58 7.8 美元 2,424 美元已归属，预计将于 2023 年 12 月 31 日归属 386,473 美元 18.58 7.8 美元 2,424 美元可于 2023 年 12 月 31 日行使 249,807 18.73 7.8 美元 1,528总内在价值的计算方法是从2023年12月31日公司普通股的收盘价中减去期权的行使价，乘以每个期权的股票数量。截至2023年12月31日，该计划下未归属股票期权的剩余股票薪酬成本总额约为18.3万美元。预计将在0.8年的加权平均时间内确认该成本。在截至2023年12月31日的年度中，没有授予任何股票期权。截至2022年12月31日的年度中授予的股票期权的加权平均授予日公允价值为5.18美元。用于计算截至2022年12月31日止年度公司股票期权授予日公允价值的假设如下：2022年12月31日无风险利率 1.70% 预期期限（年）6.25 年波动率 30.0% 股息收益率 0.40% 限制性股票单位截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度公司在本计划下的未归属限制性股票单位活动摘要如下：股票数量未偿还的加权平均拨款日截至2021年12月31日未归属的公允价值 159,000 美元 11.08 美元已授予 9,900 16.69 已归属 (75,588) 10.72 被没收 (11,166) 15.54 截至2022年12月31日未归属 82,146 美元 11.47 美元 11.13 没收 (1,667) 10.00 截至2023年12月31日未归属 5,346 美元 16.71 美元截至2023年12月31日，未归属限制性股票单位的剩余股票补偿成本总额计划约为15,000美元。预计该费用将在0.8年的加权平均时间内得到确认。66

在截至2023年12月31日的年度中，没有授予限制性股票单位。在截至2022年12月31日的年度中，共授予9,900个限制性股票单位，加权平均授予日的公允价值为16.69美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度中，截至各自归属日，限制性股票单位的总公允价值分别为16.12万美元和11.56万美元。14.每股收益 (a) 每股基本收益的计算方法是将本年度归属于公司股东的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数。截至2023年12月31日的财年（以千计，每股数据除外）归属于Karat Packaging Inc.的净收益32,470美元 23,648美元加权平均股19,905 19,825每股基本收益1.63美元 1.19美元（b）摊薄后的每股收益是根据该期间已发行普通股和普通等价股的加权平均数计算得出的，使用库存股方法计算。根据库存股法，行使收益包括员工为行使股票期权而必须支付的金额以及与公司尚未确认的未来服务的股票奖励相关的薪酬成本金额。普通等价股在具有反稀释作用的时期不包括在计算范围内。下表汇总了摊薄后每股收益的计算：截至2023年12月31日的财年（以千计，每股数据除外）归属于Karat Packaging Inc.的净收益 32,470 美元 23,648 加权平均股票 19,905 19,825 股稀释股票期权和限制性股票单位 73 101 摊薄股票总额 19,978 19,926 截至12月的年度摊薄后每股收益1.63美元 1.19美元 2023 年 31 日和 2022 年摊薄后收益中分别排除了213,599股和449,223股潜在摊薄收益的股份每股计算是由于其对每股收益的反稀释影响。15.租赁公司主要租赁制造设施、配送中心和办公空间，租赁条款到期至2031年。下表汇总了随附的合并损益表中公司的租赁成本：67

截至2023年12月31日的财年（以千计）运营租赁费用6,171美元4,522美元短期租赁费用 314 311 可变租赁费用 1,130 817 总租赁费用 7,615 美元 5,650 在截至2023年和2022年12月31日的年度，运营费用中包含的总租赁费用分别为6,541,000美元和4,574,000美元，销售成本中包含的总租赁费用为1,074,000美元和1,0764,000美元分别是 ,000。下表列出了与经营租赁相关的补充信息：2023年12月31日2022年12月31日（以千计，租赁期限和折扣率除外）加权平均剩余租赁期限 4.51 年 4.27 年加权平均折扣率 6.2% 5.3% 以换取经营租赁负债而获得的使用权资产 9,995 美元 10,727 美元支付的现金：来自运营租赁的运营现金流 5,768 美元 4,481 美元截至2023年12月31日，经营租赁下的未来租赁付款为如下：（以千计）2024 5,980美元 2025 5,113 2026 5,276 2027 3,993 2028 2,575 此后 1,988 未来租赁付款总额减去：估算利息（3,438）租赁负债总余额21,487美元 2020年9月，环球富国与非关联方作为房东签订了经营租赁协议，为期38个月，自2020年9月9日起。该租约从2023年11月1日起又延长了两年，每月租金从62,000美元到65,000美元不等。截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的转租收入分别为76,000美元和0美元。转租收入包含在随附的合并收益表中的租金收入中。截至2024年12月31日和2025年12月31日止年度的预期租金收入分别为78.6万美元和61.6万美元。16.处置机械和设备的减值支出和亏损（收益）净额 2023年2月，公司开始执行一项战略，增加进口并缩减某些地区的制造规模。该公司随后与台湾两家无关的第三方供应商达成协议，向他们出售其某些制造机械和设备。在截至2023年12月31日的年度中，公司还取消了先前支付押金的某些设备购买承诺，并通过放弃处置了某些机械和设备。68

公司确认了以下与减值支出和处置机械的净亏损（收益）相关的金额：截至2023年12月31日的财年（以千计），在缩减制造过程中处置机械的净亏损1,609美元 — 正常业务过程中处置机械的净亏损（收益）393（32）净亏损（收益）2,002（32）存款减值523 — 处置机械的支出和损失（收益）净额为2525美元（32）17。关联方交易截至2023年12月31日，Keary Global（“Keary Global”）拥有公司250,004股普通股，Keary Global在2018年第三季度行使两张可转换票据时收购了这些普通股。Keary Global及其子公司Keary International由该公司的一位股东家族成员拥有。除了是股东外，Keary Global和Keary International还是公司的海外库存供应商和采购代理商。该公司已与Keary Global签订了持续的收购和供应协议。截至2023年12月31日和2022年12月31日，该公司应付给Keary Global和Keary International的应付账款分别为530.6万美元和494万美元。截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度中，从该关联方购买的商品分别为39,595,000美元和42,978,000美元。有关与Keary Global的股份转让协议的讨论，请参阅附注4——合资企业。18.员工福利公司为符合特定要求的员工维持401（k）计划。公司将员工缴款的100％与每位员工工资的3％相匹配，87.5％的员工缴款，最高为每位员工工资的4％，以及80％的员工缴款，最高为每位员工工资的5％。公司的部分缴款按发生时列为支出，截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的总支出分别为36.8万美元和34.5万美元。19.所得税截至2023年12月31日和2022年12月31日止年度的所得税准备金分别包括：截至2023年12月31日的年度（以千计）当前联邦美元 8,987美元 6,291 州1,776 863 10,763 10,763 7,154 递延联邦（1,052）（502）州 93 24（959）（478）所得税准备金9,804美元 6,676美元递延所得税反映净额用于财务报告目的的资产和负债账面金额与用于联邦和州所得税目的的金额之间的临时差异对税收的影响。使用有效税率计算的公司的递延所得税资产（负债）如下：69

2023 年 12 月 31 日 2022 年 12 月 31 日（以千计）递延所得税资产：州税 436 美元 252 美元储备金 503 825 应计和递延费用 794 66 研发信贷 40 43 存货 1,012 1,042 政府补助金 — 343 股票薪酬 282 573 资本化研发成本 1,741 1,043 运营租赁负债 9,140 8,452 递延所得税资产总额 13,948 12,639 笔递延所得税负债：固定资产 — 折旧 (9,902) (10,350) 对环球富国投资集团的投资 (234) (172) 运营投资回报率 (8,009) (7,273) 总计递延所得税负债 (18,145) (17,795) 净递延所得税负债美元 (4,197) 美元 (5,156) 所得税对账如下，分别从21％的法定税率到截至2023年12月31日和2022年12月31日的年度的有效税率：2023年12月31日2022年12月31日（以千计）按联邦法定税率计算的所得税为6,828美元，扣除联邦税收优惠 1,609 1,101 非控股权益——无需纳税的收入 (115) (460) 永久项目 42 31 股票薪酬的超额税收优惠 (187) (89)研发信贷（417）（455）其他（116）（280）所得税准备金9,804美元6,676美元公司可能会接受美国国税局和各州税务机关的审计。由于对税法和法规的解释不同，可能会与这些税务机关发生争议，涉及扣除的时间和金额以及不同税务管辖区之间的收入和支出分配问题。该公司评估与纳税申报状况相关的风险敞口，尽管它认为其头寸符合适用法律，但可能会根据对这些事项最终结果的估计和ASC 740中提供的指导来记录负债。截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司没有任何未确认的税收优惠。该公司在2020年至2022纳税年度仍需接受美国国税局的审查，并于2019年2月收到通知，称其正在接受2016年和2017年的审查。此外，公司提交了多份州和地方所得税申报表，并且在2019年至2022纳税年度仍在这些司法管辖区接受审查。ASC 740《所得税》规定，如果递延所得税资产变现（很可能），则确认这些资产。在评估公司收回递延所得税资产的能力时，公司会考虑所有可用的正面和负面证据，包括其经营业绩、正在进行的税收筹划和对未来应纳税所得额的预测。根据历史应纳税所得额水平，公司目前确定存在足够的积极证据，可以得出结论，70％的应纳税所得额很可能会得到充分利用。

每个司法管辖区的递延所得税资产。因此，根据现有证据，截至2023年12月31日和2022年12月31日，公司没有记录任何估值补贴。2022年8月，《2022年减少通货膨胀法》（“法案”）签署成为法律。除其他外，该法案对在应纳税年度 “回购” 的美国上市公司或其某些子公司收购的某些股票的公允市场价值征收不可扣除的1％消费税。全年某些股票发行的公允市场价值减去应纳税金额。该法案还对从2022年12月31日之后的应纳税年度开始的大公司调整后的财务报表收入征收15％的公司最低税。我们预计这些税法变更不会对我们的合并财务报表产生重大影响；但是，我们将继续评估其影响。2023年3月，美国国税局宣布了冬季风暴救济，允许受严重冬季风暴、洪水、山体滑坡和泥石流影响的加利福尼亚纳税人必须在2023年11月15日之前提交各种个人和企业纳税申报表并纳税。该公司在本年度利用了这项税收减免。20.承诺和意外开支2023年10月5日，该公司收到了台湾最高法院的最终具有约束力的判决，驳回了该公司于2020年因供应商未能根据合同交付产品而向其一家台湾供应商提出的退还1,124,000美元预付款的索赔。结果，公司记录了预付款的注销，这笔款项包含在合并损益表中的一般和管理费用中。2023年5月，该公司收到调查和临时措施通知，称美国海关和边境保护局（“CBP”）已启动正式调查，以确定该公司是否通过台湾转运商品来逃避对来自中国的轻质热敏纸的反倾销和反补贴税令。调查期是从2022年1月起至调查的待定期间。2024年2月5日，美国海关和边境保护局发布了决定通知，认定该制造商在台湾执行的制造程序（该公司从该公司进口某些热敏纸产品）并不构成实质性转变。基于此，该公司在截至2023年12月31日的合并收益表中记录了截至2023年12月31日的储备金以及销售成本的相应增加，估计额外可能的损失为233.3万美元，相当于调查期内所有热敏纸进口的估计可能损失总额减去已经支付的款项。该公司正在评估美国海关和边境保护局的裁决并评估其上诉方案。最终付款金额可能与公司目前的估计存在重大差异。公司是正常业务过程中经常出现的其他各种未决索赔和法律诉讼的当事方，其某些财产也是这些索赔和法律诉讼的主体。管理层认为，如果将来出现此类诉讼和索赔，其结果不太可能对公司的财务状况或收入业绩产生实质性影响。21.二次发行 2023 年 9 月 12 日，某些出售股东完成了公司普通股的二次公开发行。该公司没有从出售这些股票的股东出售这些股票中获得任何收益。公司产生的发行交易成本为45.3万美元，这些费用已在合并损益表中列为一般费用和管理费用。22.后续事件 2024 年 2 月 7 日，公司董事会宣布公司普通股的季度现金股息为每股 0.30 美元，该股息已于 2024 年 2 月 29 日支付给 2024 年 2 月 21 日营业结束时的登记股东。2024年2月12日，该公司签署了位于亚利桑那州梅萨的44,000平方英尺配送设施的租赁协议，为期65个月。租赁期将从2024年3月16日开始，在最初的租金减免期之后，每月基本租赁付款从42,000美元到48,000美元不等。2024年2月29日，环球富国及其成员之一（“销售会员”）签订了会员利息赎回协议，根据该协议，销售会员出售并购买并赎回了销售会员在环球富国10.8％的所有权权益，扣除预扣税后的总现金对价为320.8万美元。赎回后，包括Lollicup在内的Global Wells其余三个成员的所有权权益和投票权按比例进行了调整。因此，Lollicup 的所有权权益增加到 71%

15.1％，投票权增加到33.3％。2024年2月16日，环球富国银行向销售成员预付了232.5万美元的现金，剩余余额预计将在2024年12月31日之前支付。2024 年 3 月 12 日，公司董事会薪酬委员会批准向包括首席执行官和首席财务官在内的某些关键员工发放总计 91,000 个限制性股票单位的补助金。这些限制性股票单位的授予日公允价值为2674,000美元。限制性股票在 2024 年 5 月至 2026 年 5 月之间的不同时间归属。2024年3月12日，公司与首席执行官余艾伦签订了其雇佣协议修正案（“首席执行官修正案”），该修正案自2024年3月12日起生效。首席执行官修正案表明，余先生将继续担任首席执行官。同样根据首席执行官修正案，余先生的基本工资将增加到每年30万美元。如上所述，《首席执行官修正案》还规定，余先生将获得24,000个限制性股票单位。此外，2024年3月12日，公司与首席财务官郭健签署了其雇佣协议修正案（“首席财务官修正案”），该修正案自2024年3月12日起生效。首席财务官修正案表明，郭女士将继续担任首席财务官。如上所述，《首席财务官修正案》还规定，郭女士将获得24,000个限制性股票单位。72

第 9 项。会计师在会计和财务披露方面的变化和分歧无。第 9A 项。控制和程序披露控制和程序评估截至本10-K表年度报告所涉期末，公司管理层在首席执行官兼首席财务官的参与下，评估了其披露控制和程序（定义见经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）的有效性。根据该评估，公司首席执行官兼首席财务官得出结论，由于下述重大缺陷，其披露控制和程序在2023年12月31日未生效。管理层关于财务报告内部控制的年度报告公司管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，由董事会执行，负责根据《交易法》第13（a）-15（f）条和第15（d）-15（f）条的规定建立和维持对财务报告的充分内部控制。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性以及根据公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理的保证。由于其固有的局限性，对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来时期任何有效性评估的预测都可能面临这样的风险：由于条件的变化，控制措施可能变得不充分，或者对政策或程序的遵守程度可能下降。在公司首席执行官兼首席财务官的监督和参与下，管理层使用特雷德韦委员会赞助组织委员会（“COSO”）在 “内部控制——综合框架”（2013年）中规定的标准，对公司截至2023年12月31日的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据该评估，管理层得出结论，由于下述重大缺陷，截至2023年12月31日，其对财务报告的内部控制尚未生效。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，因此很有可能无法及时预防或发现公司年度或中期财务报表的重大错报。管理层已确定，截至2023年12月31日，公司的财务报告内部控制存在以下重大缺陷：管理层没有维持设计得当的实体层面控制措施，这些控制措施影响了控制环境、风险评估程序和监测活动，以防止或发现合并财务报表的重大误报。这些缺陷归因于：(一) 缺乏结构和责任，合格资源不足，对包括保留控制证据在内的控制措施的监督和问责不足；(二) 未能有效识别和评估影响财务报告内部控制的风险；(三) 没有根据为某些管理审查控制措施和活动保留的证据，对内部控制的组成部分是否存在和运作进行充分评价和确定对几乎所有财务报表领域的级别控制。这一重大缺陷并未导致对公司以前或本报告期的财务报表或披露造成任何重大误报，但确实导致对净销售额、销售成本、销售费用以及一般和管理费用进行了非实质性的错误分类调整，对截至2023年12月31日的季度和年度的净收益没有影响，以及截至2023年12月31日的存款的非实质性调整。这一重大缺陷造成了以下其他实质性缺陷：管理层没有设计和维持对与编制财务报表有关的信息系统的某些信息技术 (“IT”) 一般控制措施的有效控制。具体而言，管理层没有设计和维护 (i) 程序变更管理控制措施，以确保计划和数据变更达到 73%

确定、测试、授权和适当实施，以及 (ii) 用户访问控制，以确保适当的职责分工，并充分限制用户和特权访问权限给适当人员。这些信息技术缺陷并未导致财务报表出现重大错报。所有这些重大缺陷都可能导致对几乎所有账户余额或披露的错报，从而导致年度或中期合并财务报表出现无法预防或发现的重大错报。财务报告内部控制重大缺陷补救计划如2022年10-K表所述，我们已经针对上述缺陷采取了补救行动。这些努力在2022年和2023年持续进行，并将持续到2024年。在截至2022年12月31日的年度中采取了以下补救行动：• 增加了对会计交易、会计事项和相关系统具有适当知识水平的人员人数，包括增加首席财务官和财务总监。• 在第三方服务提供商的协助下，首席执行官兼首席财务官在公司审计委员会的监督下，启动了重要流程交易流程和关键的设计和实施对公司整个 IT 环境的控制。在截至2023年12月31日的年度中，采取了以下补救措施：• 作为管理层风险评估和关键控制设计评估的一部分，管理层更新了控制目标，完善了控制设计和文件，包括与适当的职责分工和监控活动相关的设计和文件。• 加强政策和程序，以改善信息技术总体控制和公司的整体信息技术环境。管理层的一些努力的例子包括：◦ 采用了定期审查用户与公司重要信息技术系统相关的访问权的政策和程序；◦ 设计并开始审查用户对我们重要信息技术系统的访问权限；◦ 维护和执行了与变更管理相关的某些程序、控制措施和制定的 IT 政策。此外，目前正在采取以下补救措施：• 继续评估公司对额外人员的需求，并根据需要增加主要在信息技术部门内部增加员工。管理层继续为个人提供适当的教育、经验、认证和培训。• 继续加强政策和程序，以改善信息技术总体控制和公司的整体 IT 环境，包括继续执行有关用户配置、访问审查和变更管理的新政策或加强的政策和控制措施。管理层致力于及时纠正重大缺陷，并持续改善公司对财务报告的内部控制。管理层认为，上述措施加强了公司对财务报告的内部控制，管理层将继续评估补救工作的有效性，并可能决定采取其他措施来解决控制缺陷或修改上述补救计划。对先前发现的重大缺陷的补救我们此前已发现并披露了截至2022年12月31日止年度的财务报告内部控制中的以下重大缺陷：74

• 管理层没有设计和实施足够精确的管理审查控制措施，无法发现几乎所有财务报表领域的重大错报，其中包括复杂和具有判断力的会计和披露领域。• 管理层没有设计和维持对收入和应收账款中记录的余额的有效活动层面控制，包括控制 (i) 与客户的安排的批准和定价变动，以及 (ii) 销售订单、装运单据的批准和匹配收入确认过程中的销售发票。• 管理层没有设计和维持对库存和销售成本中记录的余额的有效活动层面的控制，包括对 (i) 年终实地库存清点和库存数量差异的控制，以及 (ii) 库存成本和物料清单分析。• 管理层没有设计和维持对采购流程的有效活动层面的控制，包括对 (i) 供应商主文件变更、(ii) 采购批准和匹配的控制订单、发票和接收文件, 以及 (iii) 批准供应商付款.截至2023年12月31日，管理层通过采取以下措施充分完成了对这些重大缺陷的补救措施：• 增加对会计交易、会计事项和相关系统具有适当知识水平的人员人数，包括增加首席财务官和财务总监。• 聘请了第三方服务提供商协助管理层设计和实施内部控制。• 根据委员会制定的标准完成了风险评估特雷德韦委员会（“COSO”）的赞助组织将确定财务报告（“ICFR”）风险和控制目标的内部控制。• 在第三方服务提供商的协助下，首席执行官兼首席财务官在公司业务流程（包括收入、库存和采购）中设计并实施了重要的流程交易流程和关键控制措施。• 改进了证据保留和审查流程的销售额与客户的安排，包括为适用的客户采购订单规定必要的保留期以及对销售订单进行内部审查。• 为仓库员工举办了额外培训，使他们能够正确执行和记录销售订单、装运单据和销售发票之间的三方匹配。• 针对提供关键信息并履行与 ICFR 相关的关键角色的人员的强化培训计划。管理层设计此类培训计划是为了提高控制权所有者对控制措施的设计和正确实施的理解水平，并指导这些人员掌握适当的文件记录水平以作证审查，尤其是基础数据的完整性和准确性以及审查中使用的精确度。• 加强控制措施，要求库存调整必须经过适当管理层的审查和批准，并进行适当的记录和库存成本分析经过适当审查。• 通过了全公司范围的批准矩阵，为所有类型的现金支付交易制定了明确的权限等级指导方针。• 在包括应付账款部门在内的业务流程中建立了适当的报告渠道，以确保适当的职责分离和控制及程序的执行，包括供应商主文件变更以及采购订单、收货文件和供应商发票之间的三方匹配。• 更新和加强了年终实物发票的标准操作程序盘点以确保以一致的方式清点所有仓库中的所有库存物品。• 更新了目标、流程、控制设计和文档，包括与基础数据的完整性和准确性相关的设计和文档，以及管理审查控制的足够精确度以发现所有财务报表领域的重大错报。管理层已经完成了对上述纠正措施的记录和审查，并得出结论，我们的财务报告流程和与纠正措施相关的控制措施的设计和运作是有效的，因此，截至2023年12月31日，先前发现的相关重大缺陷已得到全面修复。财务报告内部控制的变化 75

在截至2023年12月31日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。第 9B 项。其他信息对Alan Yu和Jian Guo的雇佣协议的修订2024年3月12日，公司与余先生订立了其雇佣协议修正案（“首席执行官修正案”），该修正案修订了他先前作为S-1表格注册声明附录10.16提交的雇佣协议，该协议于2021年2月18日提交给美国证券交易委员会（“SEC”），并于2021年4月14日宣布生效。。首席执行官修正案反映，余先生将继续担任首席执行官一职，其初始任期将于2026年3月12日届满，但会自动延期，除非任何一方提前60天书面通知对方。根据首席执行官修正案，余先生的基本工资将增加到每年30万美元。首席执行官修正案还规定，根据首席执行官修正案和公司股票激励计划的条款，余先生将获得24,000个限制性股票单位，其中24,000个限制性股票单位应在2024年5月12日、2025年5月12日和2026年5月12日分三次等额分期归属。如果余先生在2026年5月12日最后一期分期付款归属之前辞职或被解雇，余先生有权获得此类限制性股票单位，但须遵守其雇佣协议第5节。此外，2024年3月12日，公司和郭女士对其雇佣协议进行了修订（“首席财务官修正案”），该修正案自2024年3月12日起生效，该修正案对她先前作为附录10.1提交给美国证券交易委员会的雇佣协议进行了修改，该修正案于2022年2月1日提交给美国证券交易委员会（SEC）的当前报告附录10.1。首席财务官修正案显示，除非任何一方提前60天书面通知对方，否则郭女士将继续担任首席财务官，其初始任期将于2026年3月12日届满，但会自动延期。首席财务官修正案规定，根据首席财务官修正案和公司股票激励计划的条款，郭女士将获得24,000个限制性股票单位，其中24,000个限制性股票单位应在2024年5月12日、2025年5月12日和2026年5月12日分三次等额分期归属。如果郭女士在2026年5月12日最后一期分期付款归属之前辞职或被解雇，则郭女士有权根据雇佣协议第5节获得此类限制性股票单位。上述对《首席执行官修正案》和《首席财务官修正案》的描述并不完整，并参照《首席执行官修正案》和《首席财务官修正案》的全文进行了全面限定，其副本分别作为10-K表年度报告的附录10.32和10.33载于本表10.32和10.33，并以引用方式纳入此处。细则10b5-1交易安排在截至2023年12月31日的财政季度中，公司没有任何董事或高级管理人员采用或终止了 “第10b5-1条交易安排” 或 “非规则10b5-1交易安排”（在每种情况下，定义见S-K法规第408项）。第 9C 项。有关阻止检查的外国司法管辖区的披露不适用。76

第三部分项目10.董事、执行官和公司治理本项目所要求的信息将包含在我们向美国证券交易委员会提交的与2024年年度股东大会有关的最终委托书或委托书中。我们的2024年年度股东大会委托书预计将在截至2023年12月31日的财政年度结束后的120天内提交，并以此引用纳入本报告。我们通过了适用于我们的首席执行官、首席财务官以及所有其他高管、董事、员工和代理人的道德守则。《道德守则》可在我们的网站www.karatpacking.com上查阅。我们打算在修订或豁免之日后的五个工作日内在上述网站上披露未来对我们道德准则某些条款的修订或豁免。第 11 项。高管和董事薪酬本项目所要求的信息将在委托书中列出，并以此引用纳入本报告。第 12 项。某些受益所有人的担保所有权以及管理层和相关股东事项本项目所要求的信息将在委托书中列出，并以此引用纳入本报告。第 13 项。某些关系和关联方交易本项目所要求的信息将在委托书中列出，并通过此引用纳入本报告。第 14 项。首席会计师费用和服务本项目所要求的信息将在委托书中列出，并以此引用纳入本报告。77

第四部分项目15.附录和财务报表附表 (a) 作为本10-K表年度报告的一部分，我们已经提交了以下文件：1.F-1 页 “财务报表索引” 中列出的财务报表作为本报告的一部分提交。2.由于财务报表附表不适用, 或财务报表或其附注中显示了所需信息, 因此省略了这些附表. 3.此处包含或包含的展品：见下文。展品编号描述 3.1 Karat Packaging Inc. 的公司注册证书（以引用方式纳入自 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效的 S-1 表格注册声明）。3.2 Karat Packaging Inc. 的章程（以引用方式纳入自 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效的 S-1 表格注册声明）。4.1 普通股表格证书（以引用方式纳入注册表）关于S-1表格的声明，于2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效）。4.2* 注册人证券描述 10.1+ Karat Packaging Inc. 2019 年股票激励计划（以引用方式纳入自 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效的 S-1 表格注册声明）。10.2+ 表格限制性股票奖励协议依据 Karat Packaging Inc. 2019 年股票激励计划（以引用方式纳入S-1表格注册声明，于2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效）。10.3+ 表格Karat Packaging Inc.2019年股票激励计划股票期权协议（以引用方式纳入2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效的S-1表格注册声明）。10.4 经修订和重述的公司之间租赁协议以及德克萨斯州工厂的环球富国投资集团有限责任公司（由参考自2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效的S-1表格注册声明）。10.5 特拉华州有限合伙企业第一工业有限合伙企业有限合伙企业和Lollicup USA Inc.（以引用方式纳入2021年2月18日向美国证券交易委员会提交的S-1表格注册声明以及他们之间的2013年2月6日标准工业/商业单租户租赁总额）宣布于 2021 年 4 月 14 日生效）。10.6 标准的第一修正案工业/商业单租户租赁总额，由特拉华州有限合伙企业第一工业有限合伙企业和Lollicup USA Inc. 于2018年11月14日由特拉华州有限合伙企业第一工业有限责任公司与Lollicup USA Inc.（以引用方式注册于2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效的S-1表格注册声明中提交）。2020年7月16日由Lollicup USA Inc.和Global Wells Investment Group签订的有限责任公司签订的10.7租赁协议新泽西工厂（以引用方式纳入提交的S-1表格注册声明）于2021年2月18日与美国证券交易委员会签署并于2021年4月14日宣布生效）。10.8 截至2018年9月27日的股份交换协议和重组计划由公司、Lollicup USA Inc.以及Karat Global Group, LTD的Alan Yu、Marvin Cheng各签署。（现为Keary Global Group, LTD.）和Plutus投资控股公司（根据2021年2月18日向美国证券交易委员会提交的S-1表格注册声明以引用方式注册成立，并于2021年4月14日宣布生效）。10.9 Lollicup USA Inc.和环球富国投资集团有限责任公司之间的赠款转让和承担，自2018年7月1日起生效（以引用方式纳入S-1表格的注册声明，于2021年2月18日向美国证券交易委员会提交申请并宣布10.10 赔偿协议表格（以引用方式纳入表格 S-1 的注册声明，于 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效）。78

10.11 环球富国投资集团有限责任公司与阿托萨餐饮设备有限公司于2019年4月9日签订的买卖协议（以引用方式纳入自2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效的S-1表格注册声明）。10.12 Lollicup USA Inc.和韩美银行于2018年2月23日签订的商业贷款协议（引用编自S-表格的注册声明）1，于 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效）。10.13 Lollicup USA Inc.和韩美银行于2020年3月17日签订的商业贷款协议（以引用方式纳入自2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效的S-1表格注册声明）。10.14 Lollicup USA Inc.和韩美银行之间于2020年4月16日签订的票据（以引用方式纳入注册声明）在 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并申报的 S-1 表格上2021年4月14日生效）。环球富国投资集团有限责任公司与韩美银行于2020年6月30日签订的10.15商业担保协议（以引用方式注册于2021年2月18日向美国证券交易委员会提交并于2021年4月14日宣布生效）。10.16+ 公司与余艾伦之间签订的雇佣协议表格（以引用方式注册于表格S-1中的注册声明，于2021年4月14日生效）。10.16+ 公司与余艾伦之间的雇佣协议表格（以引用方式注册于表格S-1中的注册声明）美国证券交易委员会于2021年2月18日宣布2021 年 4 月 14 日生效）。公司与 Marvin Cheng 之间签订的 10.17+ 雇佣协议表格（以引用方式注册于 2021 年 2 月 18 日向美国证券交易委员会提交并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效）。公司与 Joanne Wang 之间的 10.18+ 雇佣协议表格（以引用方式纳入美国证券交易委员会提交的 S-1 表格注册声明）于 2021 年 2 月 18 日宣布生效，并于 2021 年 4 月 14 日宣布生效）。10.20Lollicup USA Inc.和韩美银行于2021年10月6日签订的商业贷款协议（参照2022年3月31日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告附录10.20注册成立）。公司与郭建于2022年2月1日签订的10.21+雇佣协议（参照向美国证券交易委员会提交的当前8-K表报告附录10.1并入）2022年2月1日）。2022年4月6日由Lollicup USA Inc.与双方签订的10.22协议Happiness Moon Co., Ltd.（英文译本）（参照公司于2022年4月7日提交的8-K表最新报告附录10.1纳入）10.23 环球富国投资集团有限责任公司与华美银行于2022年6月15日签订的商业贷款协议（参照2022年6月22日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录10.1）。10.24 利率互换终止环球富国投资集团有限责任公司与华美银行于2022年6月10日签订的协议（注册方参考2022年8月11日向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告附录10.3）。10.25 Lollicup USA Inc和韩美银行于2022年8月18日签订的条款变更协议（参照2022年11月14日向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告附录10.1合并）。10.26条款变更协议，日期为3月14日，2023 年，由 Lollicup USA Inc 和 Hanmi Bank（参照《表格 10 年度报告》附录 10.26 成立）之间及之间K，于 2023 年 3 月 16 日向美国证券交易委员会提交）。10.27 Lollicup USA Inc.、Keary Global Ltd.、Happiness Moon Co. 之间达成的协议Ltd. 和 Bio Earth Technology，日期为 2023 年 5 月 8 日（英文译本）（参照2023年5月10日向美国证券交易委员会提交的 10-Q 表季度报告附录 10.1 纳入）。2023 年 5 月 8 日 Lollicup USA Inc. 和 Keary Global Ltd. 签订的 10.28 股份转让协议（英文译本）（参考向美国证券交易委员会提交的10-Q表季度报告附录10.2 并入美国证券交易委员会（2023 年 5 月 10 日）。10.29《条款变更协议》，日期为 2023 年 6 月 20 日，截止日期为 2023 年 6 月 20 日Lollicup USA Inc和Hanmi Bank（参照2023年6月22日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告的附录10.1合并）。10.30分离协议和一般性新闻稿，日期为2023年8月30日（参考2023年8月31日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录10.1）。79

10.31 Karat Packaging Inc.与首席营收官丹尼尔·奎尔于2023年10月5日签订的雇佣协议（参照2023年10月11日向美国证券交易委员会提交的8-K表最新报告附录10.1）。10.32*+ 2024年3月12日卡拉特包装公司与首席执行官余艾伦签订的雇佣协议修正案。10.33*+《雇佣协议修正案》，3月12日 2024 年，在 Karat Packaging Inc. 和首席财务官郭健之间。19.1* Karat Packaging Inc.”s 经修订的内幕交易政策，自2024年3月12日起生效 21.1 子公司名单（参照2022年3月31日向美国证券交易委员会提交的10-K表年度报告附录21.1合并）。23.1* 独立注册会计师事务所（普华永道会计师事务所）的同意 23.2* 独立注册会计师事务所（BDO USA，P.C.）的同意 31.1* 根据认证萨班斯-奥克斯利法案 31.2* 第 302 条根据萨班斯-奥克斯利法案 32.1** 第 302 条进行认证根据萨班斯-奥克斯利法案第 906 条 32.2** 根据萨班斯-奥克斯利法案第 906 条进行认证 97.1* Karat Packaging Inc. 's 回扣政策，自 2023 年 10 月 2 日起生效。101.INS* XBRL 实例文档。101.SCG* XBRL 分类扩展架构。101.CAL* XBRL 分类扩展计算链接库。101.DEF* XBRL 分类扩展定义链接库。101.PRE* XBRL 分类扩展演示链接库。104* 封面交互式数据文件 (格式为内联 XBRL，包含在附录 101) * 此处提交。** 随函提供。+ 表示管理补偿协议。第 16 项。10-K 表格摘要第 80

签名根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人代表其签署本报告，并经正式授权。日期：2024 年 3 月 15 日 KARAT PACKAGING INC.作者：/s/ Alan Yu 首席执行官（首席执行官）作者：/s/ 郭建首席财务官（首席财务官兼首席会计官）根据1934年《证券交易法》的要求，以下人员代表注册人以指定的身份和日期签署了本报告。签名标题日期 /s/ Alan Yu 主席兼首席执行官 2024 年 3 月 15 日 Alan Yu（首席执行官）/s/ 郭健首席财务官兼董事 2024 年 3 月 15 日郭健（首席财务官兼首席会计官）/s/ Eric Chen 董事 2024 年 3 月 15 日 Eric Chen /s/ Paul Chen 董事 2024 年 3 月 15 日 Paul Chen /s/ Eve Yen 董事 2024 年 3 月 15 日 Eve Yen 81

公司名录董事会成员：• Alan Yu（主席）• 郭健 • Eric Chen（独立）• Paul Y Chen（独立）• Eve Yen（独立）执行团队：• Alan Yu — 首席执行官 • 郭健 — 首席财务官 • Daniel Quire — CRO • Marvin Cheng — 财务副总裁公司总部地址：• 加利福尼亚州奇诺金博尔大道 6185 号 91708 独立审计师：• WaterhouseCoopers, LLP 投资者关系网站：• https://irkarat.com/ 82

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